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Governana Corporativa: o estado da arte da

produo de dissertaes e teses brasileiras

Conference Paper November 2015

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5 authors, including:

Lineker Passos Maria Naiula

Instituto Federal de Educao, Cincia e Te Universidade Federal do Cear
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GOVERNANA CORPORATIVA: O ESTADO DA ARTE DA PRODUO DE
DISSERTAES E TESES BRASILEIRAS

Rafael Sales Almendra

Universidade Federal do Cear
Lineker Costa Passos
Universidade Federal do Cear
Augusto Czar de Aquino Cabral
Universidade Federal do Cear
Sandra Maria dos Santos
Universidade Federal do Cear
Maria Naula Monteiro Pessoa
Universidade Federal do Cear

RESUMO
A Governana Corporativa uma temtica com origens antigas, entretanto sua discusso
recente, datando das ltimas trs dcadas. A anlise das produes cientficas dessa temtica
fundamental, com vistas a nortear futuros estudos. Destarte, este estudo tem como objetivo
geral investigar o estado da arte da produo cientfica das dissertaes e teses que tratam do
tema Governana Corporativa nos programas brasileiros de ps-graduao stricto sensu em
Administrao, Contabilidade e Turismo, no perodo de 2000 a 2014. Trata-se de uma
pesquisa descritiva, quantitativa, documental e bibliomtrica. Foram analisadas 122
dissertaes e teses. Dentre os resultados encontrados destacam-se o crescimento dos
trabalhos com o tema ao longo dos anos, principalmente a partir do ano de 2002, bem como a
Universidade de So Paulo como a instituio mais profcua no que tange produo de
dissertaes e teses com o tema Governana Corporativa. Constatou-se ainda o predomnio da
abordagem quantitativa nos trabalhos investigados, com a utilizao, em grande parte, da
tcnica estatstica de regresso. Destaca-se ainda que as temticas mais abordadas so os
mecanismos de governana e finanas corporativas. Alm disso, a teoria da agncia o
modelo terico predominante nos trabalhos investigados. Vale ressaltar ainda que as
companhias abertas listadas na BM&Bovespa so as organizaes mais abordadas nos
trabalhos. Por fim, atravs da Anlise de Correspondncia Mltipla (ACM), constatou-se que
h uma associao entre a rea de Contabilidade e a abordagem metodolgica quantitativa,
bem como uma associao entre a rea de Administrao e a abordagem metodolgica
qualitativa.

Palavras-chave: Governana Corporativa. Produo Cientfica. Estudo Bibliomtrico.

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1 INTRODUO

O tema Governana Corporativa possui origens muito antigas, porm, sua discusso
recente, desde o incio dos anos de 1980. Trata-se de uma rea nova em que suas
terminologias e ferramentas esto emergindo, o que vem motivando trabalhos de mapeamento
da literatura da rea principalmente ao longo das ltimas duas dcadas (RIBEIRO;
MACHADO JNIOR; SOUZA; CAMPANRIO; CORRA, 2012).
Dentre os principais fatos histricos que contriburam para o surgimento da
Governana Corporativa destacam-se a formao e evoluo do capitalismo, o
desenvolvimento do mundo corporativo e o poder das corporaes, a difuso do capital de
controle, a separao entre a propriedade e a gesto e principalmente os conflitos de agncia
(CATAPAN; CHEROBIM, 2011).
Com a evoluo do mercado de capitais e a expanso dos negcios, os pesquisadores
passaram a explorar as prticas de governana corporativa adotadas pelas empresas
(ANDRADE; ROSSETI, 2009). Para Moreno et al. (2013), essa evoluo resulta da
necessidade de ampliar conhecimentos no intuito de aprimorar sua aplicabilidade no mbito
empresarial, detalhando mtodos e tcnicas, expondo os mecanismos de gesto, adotando
assim as boas prticas de governana segundo o cdigo das melhores prticas de governana
corporativa (IBGC, 2009).
Para auxiliar no entendimento do tema, esse trabalho visa responder, por meio da
anlise bibliomtrica, a seguinte questo de pesquisa: qual o perfil das dissertaes e teses
que tratam da temtica Governana Corporativa nos programas stricto sensu de
Administrao, Contabilidade e Turismo, no Brasil, no perodo de 2000 a 2014?
Esse estudo tem como objetivo geral investigar o estado da arte da produo cientfica
das dissertaes e teses que tratam do tema Governana Corporativa nos programas
brasileiros de ps-graduao stricto sensu em Administrao, Contabilidade e Turismo, no
perodo de 2000 a 2014. E como objetivos especficos: (i) identificar as instituies de ensino
e os orientadores envolvidos nas produes objetos deste estudo; (ii) descrever os aspectos
metodolgicos utilizados nas pesquisas desenvolvidas; (iii) investigar as temticas
trabalhados nas produes; (iv) identificar os modelos tericos abordados nas produes
investigadas neste trabalho; (v) analisar as organizaes abordadas nas produes estudadas
nesta pesquisa; e (vi) analisar comparativamente as caractersticas das produes sobre a
temtica nas diferentes reas de Administrao, Contabilidade e Turismo.
De cunho descritivo, com abordagem quantitativa, na qual a anlise de contedo foi
utilizada como tcnica de anlise de dados (MARTINS; THEPHILO, 2009), o estudo rene
uma populao de 122 teses e dissertaes que tratam do tema Governana Corporativa, a
qual enfatizada nos programas brasileiros de ps-graduao stricto sensu da grande rea
Administrao, Contabilidade e Turismo, no perodo de 2000 a 2014, segundo informaes
coletadas em abril de 2015 no Portal de Peridicos da CAPES.
Destarte, este estudo se torna relevante na medida em que apresenta um perfil
atualizado do estado da arte da pesquisa cientfica com o tema Governana Corporativa nas
dissertaes e teses brasileiras, com o intuito de possibilitar a ampliao e aprimoramento dos
conhecimentos em relao a essa temtica ainda bastante discutida no meio acadmico e
empresarial. Alm disso, torna-se relevante o estudo das dissertaes e teses em razo de
serem estudos mais extensos e aprofundados (THEPHILO; IUDCIBUS, 2009), e que, em
geral, constituem a origem de artigos publicados em peridicos e anais de eventos.
A contribuio desse trabalho reside no fato de disponibilizar um volume de dados que
possa instigar o desenvolvimento de novas pesquisas, bem como o aperfeioamento do tema
em discusso (CUNHA; MOURA; SANTANA, 2013). Vale ressaltar que esta investigao
contribui ainda no sentido de apresentar resultados relativos a categorias ainda no exploradas
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diretamente pelos estudos bibliomtricos anteriores dessa temtica, como, por exemplo, os
modelos tericos abordados nas dissertaes e teses envolvendo a temtica, bem como as
empresas abordadas nos estudos.
Esse estudo est estruturado em cinco sees. A primeira faz uma introduo da
pesquisa; a segunda seo trata da reviso da literatura sobre a temtica em questo, com
conceitos, histrico e princpios, bem como traz contribuies de outros autores quanto ao
tema proposto. A terceira apresenta os procedimentos metodolgicos. A quarta seo mostra
os resultados encontrados e, na quinta, so apresentadas a concluso e as propostas para
pesquisas futuras em relao ao tema.

2 REVISO DE LITERATURA

Esta seo apresenta aspectos relativos temtica objeto deste estudo, governana
corporativa, bem como os estudos empricos anteriores que contribuem na delimitao desta
investigao.

2.1 Governana corporativa

A expresso Governana Corporativa (GC) se originou da expresso inglesa

"corporate governance", que significa o sistema pelo qual os acionistas controlam sua
empresa (ARRUDA; MADRUGA; FREITAS JUNIOR, 2008).
Ela est presente desde que o uso da corporao criou a possibilidade de conflito entre
proprietrios e gestores, assim, a histria da governana corporativa, portanto remonta aos
tempos da criao de grandes companhias comerciais, fundadas nos sculos XVI e XVII,
fazendo com que essa expresso, governana corporativa, despontasse na dcada de 1970 nos
Estados Unidos e em pouco tempo depois, torna-se tema de debates em todo o mundo entre
acadmicos, reguladores, executivos e investidores (CHEFFINS, 2012).
Segundo Cheffins (2012), aps a governana corporativa comear a despontar como
um tema importante, na segunda metade da dcada de 1970, o American Law Institute, uma
organizao privada composta por praticantes e estudiosos do direito, incumbiu-se de realizar
uma proposta de projeto sobre governana corporativa, emitindo sua primeira verso
preliminar em 1982 a qual foi amplamente discutida pela sociedade americana, durante alguns
anos, teve a sua verso final aprovada em 1992 e publicada em 1994. Aps estabilizar-se nos
Estados Unidos e no Reino Unido, na dcada de 90, a governana corporativa expandiu suas
razes para a Europa continental e Japo.
No Brasil, foi fundado em 1995, o Instituto Brasileiro de Governana Corporativa
(IBGC), que uma sociedade civil de mbito nacional, sem fins lucrativos, exclusivamente
dedicada promoo da governana corporativa no Brasil e o principal fomentador das
prticas e discusses sobre o tema no pas (IBGC, 2009).
Conforme Garvey e Swan (1994), a governana corporativa constituda por um
conjunto de contratos, implcitos e/ou explcitos, que so os modos como a governana possui
no intuito de intervir na administrao dos contratos realizados entre agente e principal.
J para Shleifer e Vichny (1997) e Sonza e Kloeckner (2014), a governana
corporativa definida como sendo um conjunto de mecanismos os quais os investidores
asseguram o retorno que esperado sobre aquilo que foi investido.
Partindo de uma concepo que define sua abrangncia, a GC um conjunto de
princpios, propsitos, processos e prticas que rege o sistema de poder e os mecanismos de
gesto das empresas que compreende os propsitos dos proprietrios, os sistemas de relaes
proprietrios-conselho-direo, a maximizao do retorno total dos proprietrios, o sistema de
controle e de fiscalizao das aes dos gestores, o sistema de informaes relevantes e de
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prestao de contas s partes interessadas nos resultados corporativos e o sistema guardio
dos ativos tangveis e intangveis das companhias (ROSSETTI; ANDRADE, 2014).
De acordo com o IBGC (2009), a Governana Corporativa o sistema pelo qual as
sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre
Acionistas/Cotistas, Conselho de Administrao, Diretoria, Auditoria Independente e
Conselho Fiscal, onde as boas prticas de governana tm por finalidades a de aumentar o
valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir a perenidade do negcio.
Para Hitt, Ireland e Hoskisson (2003), a Governana Corporativa representa a relao
entre os investidores, que utilizada para determinar e controlar a direo estratgica e o
desempenho de organizaes. Preocupa-se com a identificao de maneiras para garantir que
as decises estratgicas sejam tomadas eficientemente, sendo o meio utilizado pelas
corporaes para estabelecer ordem entre as partes (proprietrios e gerentes de alto nvel),
cujos interesses possam estar em conflito.
As boas prticas de Governana Corporativa otimizam a performance, a criao de
valor e o controle organizacional que por meio de seus mecanismos facilita o acesso ao
capital, atraindo investidores em potencial, tornando-se condio fundamental para a
estabilidade do ambiente econmico (RIBEIRO, 2014).
Segundo Ribeiro (2014), essas boas prticas maximizam a capacidade competitiva das
empresas, ampliando a avaliao de seu desempenho no mercado de capitais norteados pelos
princpios do disclosure, accountability, fairness e compliance.
O objetivo principal da governana corporativa ser um mecanismo de
monitoramento da gesto e desempenho das organizaes, capaz de alinhar os objetivos da
alta administrao aos interesses dos acionistas ou proprietrios por intermdio de controles
por meio de prticas empresariais que envolvam transparncia, responsabilidade, justia e
respeito. A governana um tema recente e relevante tanto para pesquisas cientficas quanto
para o meio empresarial (DUARTE; CARDOZO; VICENTE, 2012).

2.2 Estudos empricos anteriores

Vrios estudos j foram realizados no Brasil com o objetivo de analisar o estado da

arte do tema Governana Corporativa nas produes cientficas.
Destarte, destaca-se nesta pesquisa os estudos bibliomtricos de Bomfim (2006),
Souza e Borba (2007), Martins, Hildebrand e Ziviani (2008), Bianchi, Silva e Gelatti. (2009),
Muritiba et al. (2010), Perdigo, Niyama e Santana (2010), Catapan e Cherobim (2011),
Duarte, Cardozo e Vicente (2012), Ribeiro, Muritiba e Muritiba (2012), Ribeiro, Muritiba,
Muritiba e Domingues (2012), Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012)
e Moreno et al. (2013). A seguir, no Quadro 1, apresenta-se os estudos bibliomtricos
anteriores sobre a temtica em peridicos.
Quadro 1 Estudos empricos anteriores em peridicos
Autor Fontes de pesquisa Resultados Perodo
Bomfim (2006) Revista de Administrao de Empresas (RAE), - Prevalncia da literatura 2003-2005
Revista de Administrao Contempornea estrangeira, produzida por
(RAC), Organizaes e Sociedade (O&S), autores dos EUA;
Revista ANGRAD (ANGRAD) e Revista de - Produo nacional
Administrao (RAUSP). concentrada na Universidade
de So Paulo (USP).

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Souza e Borba Revistas internacionais - Cinco peridicos At 2006
(2007) internacionais foram os mais
evidenciados atravs da
amostra;
- O assunto mais debatido
nos artigos avaliados foi a
remunerao do executivo
principal.
Muritiba et al. Peridicos classificados com a nota A1, A2, - A rea de governana vem 1998-2010
(2010) B1 e B2 pela evoluindo em nmero de
Qualis das reas de Administrao, artigos publicados e que se
Contabilidade e Economia caracteriza por estar
baseada em teoria recente .
Catapan e Revista de Administrao Contempornea - Ausncia de artigos 2000-2010
Cherobim (2011) (RAC), RAC Eletrnica, Revista de normativos e predominncia
Administrao de Empresas de artigos empricos;
(RAE), RAE Eletrnica, Revista Brasileira de - A Universidade de So
Finanas (RBFin), Revista Contabilidade & Paulo (USP) a instituio que
Finanas USP e Revista de Administrao apresenta maior nmero de
Mackenzie (RAM) publicaes.

Ribeiro, Muritiba Revistas Qualis B2 a A1. - Os temas governana 2000-2010

e Muritiba (2012) corporativa e estratgia
esto em constante
desenvolvimento terico e
metodolgico;
- As publicaes com os
temas relacionados esto
crescendo em nmero e em
qualidade.
Ribeiro, Muritiba, Revistas nacionais Qualis B2 a A1 - Crescimento das 1998-2010
Muritiba e publicaes a partir do ano
Domingues de 2002;
(2012) - Predominncia da
abordagem quantitativa nos
trabalhos.
Ribeiro et al Peridicos internacionais - Crescimento das 1990-2011
(2014) publicaes a partir de 2003;
- Relao direta do tema
Governana Corporativa com
a temtica teoria dos
stakeholders.
Fonte: Elaborado pelos autores.
Com base no quadro 1, observa-se que a maioria dos estudos analisam um perodo
at o ano de 2010, com exceo de um dos estudos, que tambm analisa o ano de 2011. Alm
disso, a maioria dos estudos enfatiza o crescimento das publicaes referentes temtica
objeto deste estudo.
Por sua vez, no Quadro 2, so apresentados os estudos anteriores sobre a temtica em
congressos e programas de ps-graduao.

Quadro 2 Estudos empricos anteriores em congressos e programas de ps-graduao

Autor Fontes de pesquisa Resultados Perodo
Martins, Hildebrand e Congressos ANPAD - preponderncia dos estudos na rea de 2000-2007
Ziviani (2008) finanas, em relao a organizaes e
estratgia;
- Forte concentrao em instituies de
So Paulo.

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Bianchi et al. (2009) EnAnpad O estudo sobre o tema governana 1999-2008
corporativa no EnANPAD apresentou
crescimento importante, principalmente
entre os anos de 2003-2008.
Nascimento et al. (2009) Anais e peridicos - predominncia de autores vinculados 2002-2008
editados pela USP USP;
- colaborao entre dois autores foi a
forma mais frequente de autoria entre
os trabalhos escritos.
Duarte, Cardozo e Vicente EnANPAD, Congresso - autores mais prolficos so Oliveira, com 2000-2009
(2012) USP de Controladoria e 5 artigos, seguido de Beuren e Rogers com
Contabilidade e 4 artigos;
AnpCONT - o centro de estudos de destaque o da
Universidade de So Paulo (USP), seguido
pela Universidade de Fortaleza (UNIFOR).
Ribeiro, Machado Jnior, Programas de ps- - crescimento dos trabalhos a partir de 1998-2009
Souza, Campanrio e graduao (teses e 2002;
Corra (2012) dissertaes) - a Universidade de So Paulo, a
Fundao Getlio Vargas-SP e a
Universidade Federal do Rio de Janeiro
so as Universidades com maior volume
de dissertaes e teses defendidas.
Moreno et al. (2013) Congressos da AnpCONT -os assuntos mais abordados nos artigos 2007-2010
e da USP foram Gesto de Empresas e Disclosure,
fazendo uso da anlise documental como
procedimento metodolgico mais adotado;
- As referncias utilizadas dividiram-se
entre nacionais e internacionais, tornando a
pesquisa mais abrangente.
Fonte: Elaborado pelos autores.
Com base no quadro 2, observa-se que o estudo que analisa um perodo mais atual, o
ano de 2010, refere-se ao estudo de Moreno et al (2010). Alm disso, dois desses estudos
enfatizam o crescimento das publicaes referentes temtica objeto deste estudo. Cumpre
destacar ainda que, tanto o quadro 1 como o quadro 2, destacam a Universidade de So Paulo
como a instituio mais profcua na produo cientfica sobre o tema Governana
Corporativa.
H de se destacar alguns estudos internacionais que foram realizados com o objetivo
de verificar as publicaes com o tema Governana Corporativa, como, por exemplo, os
estudos de Harris (2009) e Huang e Ho (2011). Na pesquisa de Harris (2009), foi
desenvolvido um estudo sobre o tema governana corporativa com contedo especfico para a
Amrica Latina em trabalhos publicados em ingls at o ano de 2000, o qual apontou
resultados que demonstram uma evoluo nessas produes. Nos estudos de Huang e Ho
(2011), foi realizada uma anlise na base Social Science Citation Index (SSCI) entre os anos
de 1992 e 2008, demonstrando como resultado que as produes vm aumentando
anualmente.
Diante do exposto, este estudo baseia-se nas pesquisas acima, diferenciando-se,
porm, ao aplicar o estudo bibliomtrico em teses e dissertaes dos programas de ps-
graduao na rea de Administrao, Contabilidade e Turismo. Alm disso, este trabalho
apresenta uma viso atualizada das publicaes sobre o tema Governana Corporativa.

3 METODOLOGIA

Esta pesquisa tem como objetivo investigar o estado da arte da produo cientfica das
dissertaes e teses que tratam do tema Governana Corporativa nos programas brasileiros de

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ps-graduao stricto sensu em Administrao, Contabilidade e Turismo, no perodo de 2000
a 2014.
A tipologia apresentada neste estudo descritiva, quantitativa e bibliomtrica. A
pesquisa descritiva por apresentar uma descrio de aspectos relacionados a teses e
dissertaes investigadas e analisadas nesta pesquisa (GRAY, 2012). A abordagem
quantitativa deve-se ao emprego de tcnicas estatsticas no tratamento dos dados (GRAY,
2012).
Utilizou-se o mtodo de pesquisa bibliomtrica, de forma a quantificar e identificar o
fluxo das informaes sob o enfoque desse estudo (ARAJO, 2007), neste caso as teses e
dissertaes dos programas stricto sensu.
Destarte, mister destacar a importncia de se conhecer as trs leis bsicas da
bibliometria, de forma a possibilitar um melhor entendimento da anlise e discusso dos
dados, quando se fizer necessrio. Essas leis so oriundas de Lotka, Bradford e Zipf
(ARAJO, 2007). A lei de Lotka ou lei dos quadrados inversos calcula o nvel de
produtividade dos autores e, segundo essa lei, coexiste um pequeno nmero de pesquisadores
extremamente produtivos com uma grande quantidade de pesquisadores menos produtivos
(SANTOS; KOBASHI, 2009). Por sua vez, a lei de Bradford refere-se disperso dos autores
em diferentes publicaes peridicas (SANTOS; KOBASHI, 2009). Por fim, a lei de Zipf
trata da frequncia da ocorrncia de palavras em um texto (SANTOS; KOBASHI, 2009).
Em resumo, a bibliometria o mtodo que prevalece neste estudo, entretanto, como
neste estudo sero descritos os principais temas do assunto Governana Corporativa tratados
nas teses e dissertaes dos programas stricto sensu de 2000 a 2014, usou tambm a
cienciometria (VANTI, 2002).
A coleta de dados se desenvolveu por meio da pesquisa documental. Atravs da
pesquisa documental, foi realizada a busca de informaes na base de dados do Portal
Peridicos da CAPES, em abril de 2015. O processo da coleta de dados compreende trs
fases. O detalhamento de cada fase da coleta exposto no quadro 3.
Quadro 3 fases da coleta de dados
Fase 1 - pesquisa no portal de 2 fase coleta de arquivos 3 fase Seleo das teses e
peridicos da CAPES portal de peridicos da CAPES dissertaes a partir dos filtros
abaixo
1.1 Filtros para selecionar as teses e 2.1 Arquivos acessados e 3.1 Teses e dissertaes das reas
dissertaes coletados: 204. de Administrao, Contabilidade
e Turismo.
1.1.1 Busca na base de dados da 2.2 Arquivos no acessados e no 3.2 Perodo de anlise: 2000-
CAPES a expresso Governana coletados*: 11. 2014.
Corporativa no campo assunto.
1.1.2 Tipo de recurso: dissertations * No foi possvel obter acesso 3.3 Total de documentos: 122.
aos arquivos em razo dos
mesmos estarem protegidos.
1.2 Total de documentos: 215
Fonte: Elaborado pelos autores.
Convm destacar que o filtro aplicado nas teses e dissertaes, no que tange rea de
administrao, contabilidade e turismo, deve-se ao fato deste estudo buscar trabalhos com
aderncia aos contedos restritos a essa rea, como gesto, finanas, contabilidade, estratgia
e enfoque gerencial, descartadas outras abordagens que para o estudo no teriam relevncia.
Esta pesquisa tambm se utiliza da anlise de contedo para atingir os seus fins. A
anlise de contedo se operacionaliza atravs da categorizao (THEPHILO; IUDCIBUS,
2009). Segundo Chizzotti (2011), a anlise de contedo tem por objetivo a decomposio das
unidades lxicas ou temticas de um texto, codificadas sobre algumas categorias. Dessa
forma, para a consecuo de alguns objetivos deste estudo, definiu-se as seguintes categorias:
abordagem de pesquisa, abordagem temtica, modelos tericos, procedimentos metodolgicos
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e empresas abordadas no estudo . Cumpre destacar, que as subcategorias das categorias
referentes empresa abordada no estudo e modelo terico foram construdas a partir dos
dados coletados nesta pesquisa, uma vez que no se encontrou estudos que evidenciassem
essas categorias. O detalhamento de cada uma das categorias e suas subcategorias
apresentado no quadro 4.
Quadro 4 Categorias e subcategorias adotadas na anlise de contedo
Setores
Abordagem Procedimentos
Categoria Abordagem temtica econmicos
metodolgica metodolgicos
abordados
- Quantitativa - Classificao - Questionrios - Geral
- Qualitativa BOVESPA - Entrevistas - Pblico
- Qualitativa- - Prticas de governana - Anlise documental - No informado
quantitativa - Estrutura de capital - Anlise de contedo
- Finanas corporativas - Regresso
- Mecanismos de - Estatstica descritiva
governana - Correlao
Subcategoria
- Estrutura de controle e - Estudo de caso
propriedade
- GC e setor pblico

Ribeiro, Adaptado de Catapan e Adaptado de Catapan Adaptado de

Muritiba, Cherobim (2011) e Cherobim (2011), Catapan e
Muritiba e Moreno et al. (2013) e Cherobim (2011)
Fonte Domingues Ribeiro, Machado
(2012) Jnior, Souza,
Campanrio e
Corra(2012)
Fonte: Elaborado pelos autores.
Trata-se de um estudo longitudinal, contendo dados de um perodo de 15 anos, 2000 a
2014. Cumpre destacar que dentro desse perodo, constatam-se quatro trinios de avaliao
dos programas de ps-graduao stricto sensu da Capes, a saber: 2001-2003, 2004-2006,
2007-2009 e 2010-2012.
Os Dados foram armazenados e tabulados em planilhas compatveis com o software
Microsoft Excel 2010 e sua descrio e anlise realizada por meio da estatstica descritiva.
Convm destacar que para atingir o objetivo especfico vi, tambm foi utilizada a tcnica
estatstica denominada anlise de correspondncia mltipla - ACM (FVERO et al, 2009),
por meio do software SPSS verso 21.
Para se chegar ao mapa perceptual fornecido pelo ACM, criou-se as variveis AM
designando a abordagem metodolgica (Quantitativa/Qualitativa/Qualitativa-quantitativa),
TP que se refere ao tipo de produo (dissertao/tese) e A que corresponde a grande rea
(Administrao/Contabilidade/Turismo).

4 ANLISE E DISCUSSO DOS RESULTADOS

Nesta seo so apresentados os resultados da anlise bibliomtrica sobre as 122

dissertaes e teses, que trataram do tema Governana Corporativa.

4.1 Evoluo, instituies e orientadores das dissertaes e teses sobre governana

corporativa

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A figura 1 mostra o crescimento do nmero de dissertaes e teses sobre Governana
Corporativa de 2000 a 2014 nas reas de Administrao, Contabilidade e Turismo.
Figura 1 - Crescimento das dissertaes e teses sobre Governana Corporativa

Fonte: Elaborado pelos autores.

Analisando-se a figura 1, percebe-se a incipincia na ocorrncia de estudos
relacionados a esse tema entre 2000 e 2001, constatao corroborada pelos estudos de
Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), que tambm constataram essa
incipincia entre os anos de 1998 e 2001.
Constata-se tambm um crescimento substancial a partir do ano de 2002 (quando
foram concludas 4 orientaes), com exceo do ano de 2004 que apresentou queda,
destacando-se o ano de 2010, quando o nmero de trabalhos foi quase cinco vezes maior.
Estes dados vo de encontro com os achados de Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio
e Corra (2012), Bianchi et al. (2012) e Duarte, Cardoso e Vicente (2012), os quais tambm
se observou um aumento nas produes sobre essa temtica a partir do ano de 2002.
Esse aumento substancial a partir do ano de 2002 decorre de uma srie de aes que
ocorreram no cenrio corporativo brasileiro nos anos seguintes, tais como o aperfeioamento
das regras dos nveis diferenciados de governana da Bovespa ocorrida em 2006; o
crescimento de empresas que passaram a negociar suas aes na Bovespa em 2007; a sano
da Lei 11.638/2007, que entrou em vigor em 2008 e, alm disso, reformulou a Lei
6.404/1976, criando a necessidade maior disclosure, determinado a convergncia das normas
contbeis com os padres adotados em mercados corporativos internacionais (Ribeiro,
Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012)).
A anlise da evoluo de trabalhos sobre determinado tema essencial para qualquer
cincia, uma vez que descreve o potencial de crescimento ou declnio do mesmo (Ribeiro,
Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012)).
As doze instituies que apresentaram dissertaes e teses sobre a temtica
Governana Corporativa so evidenciadas na figura 2.
Figura 2 Dissertaes e teses por IES

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Fonte: Elaborado pelos autores.
Com base na figura 2, nota-se que a Universidade de So Paulo (65), Universidade
Federal do Rio Grande do Sul (14) e Pontifcia Universidade Catlica RJ (11) so as que
apresentam maior volume de trabalhos defendidos sobre a temtica objeto deste estudo. Em
seguida, a Universidade de Fortaleza aparece com sete trabalhos concludos; com seis
trabalhos concludos sobre a temtica, tem-se a Pontifcia Universidade Catlica SP; com
cinco trabalhos concludos esto, respectivamente, dois programas interinstitucionais de ps-
graduao stricto sensu envolvendo a Universidade de Braslia, Universidade Federal da
Paraba, Universidade Federal de Pernambuco e Universidade Federal do Rio Grande do
Norte; com trs trabalhos concludos, tem-se a Universidade Federal de Minas Gerais; e
finalmente, tem-se a Universidade Estadual de Londrina, a Universidade de Braslia e a
Universidade Municipal de So Caetano do Sul, com dois trabalhos concludos.
Esses resultados vo ao encontro aos resultados das pesquisas de Bomfim (2006),
Nascimento et al. (2009), Catapan e Cherobin (2010) e Ribeiro, Machado Jnior, Souza,
Campanrio e Corra (2012), que apontam a Universidade de So Paulo como a mais
frutfera, no que tange publicao do tema Governana Corporativa.
Os nove docentes com maior volume de dissertaes e teses orientadas sobre o tema
Governana Corporativa, de um total de 82 pesquisadores, so apresentados na figura 3.

Figura 3 Dissertaes e teses por orientadores

Fonte: Elaborado pelos autores.

A figura 3 mostra Alexsandro Broedel Lopes como o docente que mais orientou
trabalhos sobre governana no perodo analisado, com um total de sete trabalhos. Em seguida,
os docentes Alexandre Di Miceli da Silveira, Luiz Nelson Guedes de Carvalho, Roy
Martelanc e Rubens Fam que orientaram quatro trabalhos. Cumpre destacar ainda os
pesquisadores Andr Luiz Carvalhal da Silva, Gilberto de Oliveira Kloeckner, Neusa Maria
Bastos Fernandes dos Santos e Otvio Ribeiro de Medeiros, todos com trs dissertaes e/ou
teses orientadas. Esses resultados coincidem parcialmente com os achados de Muritiba et al.
(2010) e Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), que evidenciaram,
Rubens Fam como um dos mais frutferos e mais citados nas referncias de artigos sobre
governana corporativa, bem como na orientao de dissertaes e teses sobre essa temtica.
Diante do exposto, verifica-se uma pequena quantidade de pesquisadores (9), que
representam 11% do total de pesquisadores, que orientaram de 3 a 7 trabalhos sobre
Governana Corporativa no perodo dessa pesquisa. Em seguida, tem-se 15 docentes com
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duas orientaes de trabalhos, os quais representam 18,3%; logo aps vem a grande maioria
(58 docentes), representando 70,7% do total de pesquisadores, que participou de apenas uma
orientao sobre Governana Corporativa.

4.2 Dissertaes e teses por temtica abordada

A tabela 1 apresenta os principais temas de Governana Corporativa tratados nas

dissertaes e teses das reas objeto deste estudo nos quatorze anos analisados. Cumpre
destacar que essa tabela no guarda relao com a quantidade de dissertaes e teses da
amostra deste estudo, uma vez que diferentes temticas podem aparecer em um mesmo
trabalho e, portanto, o nmero total de temticas diferem da quantidade de dissertaes e teses
deste estudo.
Tabela 1 Dissertaes e teses por temtica abordada
Temas de Governana Anos de anlise
Corporativa / anos Total %
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
Mecanismos de 1 5 4 8 5 12 7 23 29 8 26 3 131 55,9
governana 8
Finanas corporativas 1 2 1 5 2 8 5 5 4 3 1 37 15,8
1
Classificao 1 2 4 2 7 5 1 2 24 10,2
BOVESPA 6
Prticas de governana 1 1 1 3 1 6 5 2 3 23 9,83
Estrutura de controle e 1 1 1 1 2 1 7 2,99
propriedade
GC e setor pblico 3 3 6 2,56
Estrutura de capital 3 3 1,28
GC no terceiro setor 2 2 0,85
GC e TI 1 1 0,43
Total 2 1 9 7 8 17 24 19 45 48 14 33 7 234 100
Fonte: Elaborado pelos autores.
Ao analisar a tabela 1, observa-se que o tema Mecanismos de Governana (131) o
que foi mais abordado nas dissertaes e teses objetos deste estudo, no recorte de quatorze
anos. Logo em seguida destaca-se a temtica Finanas Corporativas, que aparece 37 vezes. Na
sequncia, surge o assunto Classificao Bovespa, sendo evidenciado 24 vezes nos trabalhos
deste estudo. Posteriormente, vm os temas Prticas de Governana e Estrutura de controle e
propriedade com 23 e 7 evidenciaes, respectivamente. Finalmente, os temas GC e setor
pblico, Estrutura de capital, GC no terceiro setor e GC e TI aparecem com 6, 3, 2 e 1
evidenciaes, respectivamente.
Esses resultados coincidem parcialmente com os achados do estudo de Ribeiro,
Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), o qual apresentou como o tema mais
abordado nas teses e dissertaes de seu estudo a temtica Boas Prticas de Governana
Corporativa. Cumpre destaca ainda que os resultados da tabela 1 coincidem parcialmente com
os resultados de Catapan e Cherobin (2010), que destacaram como temtica mais abordada ao
assunto Valor das empresas, assunto esse que foi enquadrado nesta pesquisa na categoria
Finanas Corporativa, a qual aparece como a segunda categoria mais representativa (15,81%).

4.3 Dissertaes e teses por modelo terico abordado

A tabela 2 apresenta os principais modelos tericos utilizados nas dissertaes e teses

que tratam do tema Governana Corporativa nos quinze anos analisados. Cumpre destacar que

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essa tabela no guarda relao com a quantidade de dissertaes e teses da amostra deste
estudo, uma vez que diferentes modelos podem aparecer em um mesmo trabalho e, portanto, o
nmero total de modelos tericos difere da quantidade de dissertaes e teses deste estudo.
Convm destacar que nem todas as dissertaes e teses objetos deste estudo contemplaram o
uso de modelos tericos.
Tabela 2 Dissertaes e teses por modelos tericos
Modelos tericos / anos Anos de anlise
Total %
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
Teoria da agncia 2 1 4 5 5 2 8 9 6 4 46 46
Teoria dos stakeholders 1 1 1 1 1 2 2 3 1 13 13
Teoria da firma 1 1 1 1 2 2 2 10 10
Teoria do disclosure 1 1 1 3 3
Teoria da economia dos
1 1 1 3 3
custos de transao
Teoria da estrutura de
1 1 1 3 3
capital
Teoria dos shareholders 1 1 2 2
Teoria da Escolha Pblica 1 1 2 2
Teoria da sinalizao 2 2 2
16 Modelos tericos com 1
1 1 1 2 1 7 1 1 1 16 16
evidenciao
Total 4 2 3 2 9 7 11 9 17 15 15 6 100 100
Fonte: Elaborado pelos autores.
Ao analisar a tabela 2, observa-se que a teoria da agncia (46) o modelo que foi mais
utilizado nas dissertaes e teses objetos deste estudo, no recorte de quinze anos. Logo em
seguida destaca-se a teoria dos stakeholders, que aparece 13 vezes. Na sequncia, surge a
teoria da firma, sendo evidenciado 10 vezes nos trabalhos deste estudo. Posteriormente, com o
total de 3 evidenciaes, aparecem os temas teoria do disclosure, teoria da economia dos
custos de transao, teoria da estrutura de capital, teoria dos shareholders, teoria da escolha
pblica e teoria da sinalizao. Finalmente, 16 modelos tericos aparecem com 1
evidenciao no total. Esses resultados so corroborados parcialmente pelos estudos de
Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), o qual destacou a teoria da
agncia e a teoria do disclosure dentre as diversas temticas mais abordadas.
Cumpre destacar que os conceitos e as prticas de Governana Corporativa esto
alicerados na teoria da agncia (CATAPAN; CHEROBIN, 2010), o que explica a maior
utilizao desse modelo terico na maioria das dissertaes e teses objetos deste estudo.

4.4 Anlise das organizaes abordadas nas dissertaes e teses

A tabela 3 mostra as empresas abordadas nas 122 dissertaes e teses analisadas nesta
pesquisa. Nesta distribuio destaca-se como empresas objetos de estudos das dissertaes e
teses as companhias abertas da BM&Bovespa.
Tabela 3 Empresas abordadas nas dissertaes e teses
Empresas Qtdes. %
Companhias abertas da BM&BOVESPA 66 55,9%
Instituies financeiras 15 12,7%
Indstrias 8 6,8%
Entidade do terceiro setor 4 3,4%
Entidades do setor pblico 3 2,5%
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Instituies de ensino 3 2,5%
Empresas de Energia Eltrica 2 1,7%
No informado 6 1,7%
15 Empresas abordadas em1 trabalho 15 12,3%
Total 122 100,0%
Fonte: Elaborado pelos autores.
Analisando a tabela 3, observa-se a predominncia das companhias abertas da
BM&Bovespa (66), representado 55,9% dos trabalhos. Em seguida, aparecem as instituies
financeira, estudadas em 15 trabalhos, representando 12,7% dos trabalhos. Posteriormente,
com menos de 10% de representao nas dissertaes e teses deste estudo, aparecem como
objeto de estudo as entidades do terceiro setor, entidades do setor pblico, instituies de
ensino e empresas de energia eltrica. Cumpre destacar que 6 dissertaes e/ou teses no
apresentaram informaes sobre a empresa objeto do estudo. Por fim, tm-se 15 empresas que
foram estudadas em 1 trabalho, representando 12,3% do total de trabalhos.

4.5 Dissertaes e teses por abordagem metodolgica

A figura 4 apresenta as abordagens de pesquisa usadas nas 122 dissertaes e teses de

2000 a 2014. Nesta distribuio destaca-se a abordagem quantitativa predominante desde
2001.
Figura 4 Dissertaes e teses por abordagem de pesquisa

Fonte: Elaborado pelos autores.

Os dados demonstram que a temtica Governana Corporativa investigada
predominantemente pela abordagem quantitativa (65) desde 2001, representando 53% dos
trabalhos. Esse resultado tambm encontrado nos estudos de Bianchi et al. (2009), Muritiba
et al. (2010) e Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), os quais
demonstraram a predominncia da abordagem quantitativa nos trabalhos.
De forma complementar a figura 4, apresentam-se na tabela 4 os principais
procedimentos metodolgicos utilizados pelos pesquisadores nas dissertaes e teses
analisadas nesta pesquisa.
Tabela 4 Dissertaes e teses por modelos tericos
Procedimentos Evidenciaes %
Regresso 65 43,92%
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Estudo de caso 23 15,54%
Questionrios 18 12,16%
Entrevistas 16 10,81%
Estatstica descritiva 9 6,08%
Correlao 8 5,41%
Anlise de contedo 6 4,05%
Anlise documental 3 2,03%
Total 148 100,00%
Fonte: Elaborado pelos autores.
Analisando-se a tabela 4, destaca-se como procedimento mais utilizado a tcnica de
regresso (65), representado 43,92% das evidenciaes, argumento que reforado pela
predominncia da abordagem quantitativa demonstrada na figura 4. Em seguida, o estudo de
caso (23) apresenta-se como segundo procedimento metodolgico mais utilizado pelos
pesquisadores, representando 15,54% das evidenciaes. Cumpre destacar ainda o uso de
questionrios e entrevistas, que apareceram em mais de 10% do total de evidenciaes. Por
fim, com menos de 10% das evidenciaes, cada uma, apresentam-se o uso da estatstica
descritiva, da correlao, da anlise de contedo e da anlise documental. Esses resultados so
corroborados pelos estudos de Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012)
e Moreno et al. (2013), que tambm destacaram a utilizao desses procedimentos.

4.6 Anlise comparativa das caractersticas das produes entre as diferentes reas

A Figura 5 mostra o mapa perceptual da associao entre as variveis AM (abordagem

metodolgica), TP (tipo de produo dissertao ou tese) e A (rea administrao,
contabilidade ou turismo) obtido a partir da Anlise de Correspondncia Mltipla ACM, no
contexto das 122 dissertaes e teses analisadas nesta pesquisa.
Figura 5 Mapa perceptual (caractersticas das dissertaes e teses X reas de ps-graduao
stricto sensu)

Fonte: Elaborado pelos autores.

O mapa perceptual, representado na figura 5, sugere uma forte associao entre a rea
de Contabilidade e a abordagem metodolgica quantitativa. O mapa tambm indica uma fraca
associao entre a rea de Contabilidade e a produo de dissertaes com a temtica
Governana Corporativa. Alm disso, o mapa tambm sugere uma fraca associao entre a
rea de Administrao, a abordagem metodolgica qualitativa e a produo de dissertaes

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sobre a temtica analisada nesta pesquisa. Cumpre destacar ainda uma fraca associao entre
a produo de teses e a abordagem metodolgica qualitativa-quantitativa.

5 CONCLUSO

O presente estudo objetivou investigar o estado da arte da produo cientfica das

dissertaes e teses que tratam do tema Governana Corporativa nos programas brasileiros de
ps-graduao stricto sensu em Administrao, Contabilidade e Turismo, no perodo de 2000
a 2014.
Em relao ao primeiro objetivo especfico pesquisado, identificar as instituies de
ensino e os orientadores envolvidos nas produes objetos deste estudo, pde-se perceber que
a Universidade de So Paulo a que mais produz dissertaes e teses sobre o tema e como
consequncia os orientadores que mais contriburam so filiados mesma. Tal fato
confirmado por diversos estudos anteriores, como o de Bomfim (2006), Nascimento et al.
(2012), Catapan e Cherobin (2010) e Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra
(2012), que apontam a Universidade de So Paulo como a mais frutfera, no que tange
publicao do tema Governana Corporativa.
Quanto ao segundo objetivo especfico, constatou-se que a temtica Governana
Corporativa investigada predominantemente pela abordagem quantitativa e como
procedimento metodolgico mais utilizado destaca-se a tcnica de regresso. A
predominncia da abordagem quantitativa nos trabalhos tambm encontrada nos estudos de
Bianchi et al. (2009), Muritiba et al. (2010) e Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e
Corra (2012).
Em relao s temticas trabalhadas nas produes, que correspondem ao terceiro
objetivo especfico, os Mecanismos de Governana a temtica que foi mais abordada nas
dissertaes e teses objetos deste estudo, e em seguida destaca-se a temtica Finanas
Corporativas. Esses resultados coincidem parcialmente com os achados de Ribeiro, Machado
Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012) e Catapan e Cherobin (2010), os quais
apresentaram como temas mais abordados nas teses e dissertaes de seu estudo a temtica
Boas Prticas de Governana Corporativa e Valor das empresas, respectivamente.
O quarto objetivo especfico, identificar os modelos tericos abordados nas produes
investigadas neste trabalho, convm destacar que nem todas as dissertaes e teses objetos
deste estudo contemplaram o uso de modelos tericos. A teoria da agncia o modelo que foi
mais utilizado no perodo estudado. Esses resultados so corroborados parcialmente pelos
estudos de Ribeiro, Machado Jnior, Souza, Campanrio e Corra (2012), os quais
destacaram a teoria da agncia e a teoria do disclosure dentre as diversas temticas mais
abordadas. Em relao anlise das organizaes abordadas nos estudos, conforme o quinto
objetivo especfico, destaca-se a predominncia de estudos envolvendo as companhias abertas
listadas na BM&Bovespa.
Para atender ao ltimo objetivo especfico, analisar comparativamente as
caractersticas das produes sobre a temtica nas diferentes reas de Administrao,
Contabilidade e Turismo, a partir da Anlise de Correspondncia Mltipla ACM, no
contexto das dissertaes e teses analisadas nesta pesquisa foi construdo um mapa perceptual,
o qual sugere uma forte associao entre a rea de Contabilidade e a abordagem metodolgica
quantitativa e uma associao entre a rea de Administrao e a abordagem metodolgica
qualitativa. O mapa tambm indica uma associao entre as reas de Contabilidade e
Administrao com a produo de dissertaes sobre a temtica Governana Corporativa.
Dentre as contribuies desse estudo destaca-se a apresentao de um perfil atualizado
do estado da arte da pesquisa cientfica com o tema Governana Corporativa nas dissertaes
e teses brasileiras no perodo 2000-2014, disponibilizando um volume de dados que possa
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instigar o desenvolvimento de novas pesquisas, bem como o aperfeioamento do tema em
discusso, tanto para o meio cientfico quanto organizacional.
Destaca-se que os achados desta pesquisa no devem ser generalizados, j que o
estudo apresenta limitaes, como a prpria utilizao do Portal de Peridicos da Capes, em
que no se encontram cadastradas pesquisas, em teses e dissertaes, sobre governana
corporativa de todas as IES do Brasil. Outra limitao foi a polarizao dos estudos sobre uma
determinada temtica da governana.
Por fim, sugere-se a realizao de futuras pesquisas, em dissertaes e teses, que
tratem de temticas da governana corporativa, que so menos utilizadas tais como: Conselho
de Administrao, Conselho Fiscal, Disclosure, Estrutura Organizacional, tica Empresarial,
Gerenciamento de Riscos, Governana no Terceiro Setor, Lei Sarbanes-Oxley,
Responsabilidade Social Corporativa e Governana Pblica. A base de dados pode ser
ampliada, pesquisando as produes nos stios de todas as IES brasileiras conforme os
programas de ps-graduao stricto sensu recomendados e reconhecidos pela Capes.

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