Objetivos da Aula

Grupo de Engenharia Integrada

Ncleo de Manufatura Avanada NUMA
Demonstrar em que momentos do Projeto a
Anlise de Viabilidade Econmica do Projeto
pode ser utilizada

Mostrar a relao entre a Anlise de

Viabilidade Econmica Viabilidade Econmica e Oramento do Projeto

Apresentar um conjunto especfico de passos

para se realizar esta anlise no projeto a ser
Daniel Capaldo Amaral desenvolvido pelo grupo;
Sandro Valleri
Henrique Rozenfeld

Sumrio

Aplicao da Anlise de Viabilidade Econmica

no PDP;

Etapas gerais para a anlise de viabilidade

econmica;
Reviso
Impacto da gesto do PDP na viabilidade
econmica do projeto;

reas de conhecimento Processos de Gerenciamento de Projeto

Integrao de Projeto Escopo do Projeto Tempo do Projeto

Planejamento Definio,
Processo de Processo de
Planejamento Iniciao Planejamento
Definio Sequenciamento,
Controle de Mudana
Verificao estimao e controle de
Integrado
Controle de Mudana atividades

Recursos Humanos do
Custo do Projeto Qualidade do Projeto
Projeto Processo de Processo de
Planejamento de Planejar, adqrir e Controle Execuo
Planejamento, garantia
Recursos, Estimativas e desenvolver times de
e controle da qualidade
controle de custo proejto

Comunicaes do Projeto Riscos do Projeto Aquisies do Projeto

Processo de
Planejar comunicao e
Encerramento
distribuio de Planejar e gerenciar Planejar aquisies;
informaes Monitorar e controlar Planejar solicitaes;
Reportar desempenho Fonte: PMI (2000)

1
 Mapa Conhecimento X Processos Objetivo
Planejamento
Iniciao de
Planeja- Execu-
Controle
Fecha-
Recursos mento o
Controle de
mento
Qual o objetivo da anlise de
Estimativa
Integrao de Projeto de Custo
Custo
Oramentao
Escopo do Projeto viabilidade econmica?
Tempo do Projeto

Custo do Projeto Avaliar a rentabilidade do projeto para a

Qualidade do Projeto empresa e verificar se realmente um
Recursos Humanos do
Projeto investimento atrativo.
Comunicaes do Projeto
Ela suporta a deciso de que realmente
Riscos do Projeto se trata de um investimento atrativo.
Aquisies do Projeto

Viso geral do processo de

desenvolvimento de produtos $ 3.2
3.2
3.3
3.3
3.4
3.4
3.5
3.5
3.6
3.6

Representao Grfica
B
3.2 3.3 3.4 3.5 3.6
3.2 3.3 3.4 3.5 3.6

Processo de Desenvolvimento de Produto ? $

3.2 3.3 3.4 3.5 3.6
Pr Desenvolvimento Ps 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6

Planejame
nto
$
Acompanhar Descontin
Estratgico
Produto/ uar
dos 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6
Processo Produto 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6
Produtos

Gates >>
$
Plano Plano Portflio de
Documentos Produtos
Principais Estratgico da Estratgico da Plano do
Planejamento Projeto Projeto Projeto Preparao Lanamento Corporao Unidade de Projeto
Minuta de
Projeto Informacional Conceitual Detalhado Produo do Produto (PEC) Negcio (PEUN) Projeto
Desenvolvimento e
Fases Planejamento Planejamento Planejamento Planeja- Ps-Desenvolvimento
Processos Gerenciamento de mudanas de engenharia Estratgico da Estratgico do Estratgico de mento do
Corporao Negcio Produtos Projeto
de apoio
Melhoria do processo de desenvolvimento de produtos
Processos Pr-Desenvolvimento

Planejamento Estratgico Processo de Desenvolvimento de Produtos

Elementos da Estratgia de Produto

Estratgia de Produto / Mercado

Conceitos Bsicos de
Product pipeline Matemtica Financeira
Mercado

Estratgia Tecnolgica

2
 Valor do Dinheiro no Tempo Juros

Se eu decidir lhe dar um presente de 100,00 O custo da utilizao do dinheiro chamado juros.
no final do prximo ano, voc preferiria receber Juros Simples Juros Compostos
o dinheiro agora ou no final do ano?
O juro calculado Considera o efeito
Certamente antes, pois, intuitivamente sobre o valor da incidncia de
sabemos que o dinheiro tem valor no tempo principal juros sobre juros
e, portanto, durante o perodo de 01 ano voc
poderia investir ou emprestar essa quantia... Juro = P x i x n
A isso denominamos de Valor do Dinheiro e a n= perodo
i taxa de juro Juro = P(1+i)**n
forma de trabalharmos com ele
empregando o conceito de juros. P = valor da parcela

Formao do Fluxo de Caixa Frmulas de Juros Compostos

Valor
Investimentos Resultados Produto
P
A F
Fluxo de Caixa
Tempo
R$300.000,00

A = recebimento ou desembolso ao fim de perodos,

R$200.000,00

R$100.000,00

R$-
em uma srie uniforme de pagamentos
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
R$ R$(100.000,00)
P = valor presente equivalente srie uniforme de
pagamentos
R$(200.000,00)

R$(300.000,00)

R$(400.000,00)

R$(500.000,00)
F = valor futuro equivalente srie uniforme de
Ano pagamentos
Um fluxo de caixa representa uma alternativa para o projeto

Fator de valor futuro para uma srie uniforme Fatores Derivados

Fator de valor futuro para Fator de amortizao para
F = A(1 + i ) n 1 + .... + A(1 + i ) 2 + A(1 + i ) + A uma srie uniforme uma srie uniforme

Multiplica ndo _ por _(1 + i ) (1 + i ) n 1 i

F = A e A = F n
(1 + i ) F = A(1 + i ) n + .... + A(1 + i ) 2 + A(1 + i ) i (1 + i ) 1
colocando A _ e _ subtraindo _ por _ F substituindo >> F = P (1 + i) n , temos :
[
iF = A (1 + i ) n 1 ] Fator de
valor futuro
i (1 + i ) n
A = P
(1 + i ) n 1
e P = A
n n
(1 + i ) n 1 para uma (1 + i ) 1 i (1 + i)
F = A srie
i uniforme Fator de recuperao de
capital para uma srie
Fator de valor presente
para uma srie uniforme
uniforme

3
 Exemplo de utilizao dos fatores Primeiro Passo Construir um fluxo de caixa

Uma firma est estudando qual de dois O primeiro passo para analisar qualquer tipo de
dispositivos mecnicos deve instalar, a fim de investimento construirmos o fluxo de caixa.
reduzir os custos em uma situao particular. Ele nos apresentar todos os desembolsos e
Ambos os dispositivos custam R$1.000,00 e tm receitas que iremos ter durante cada
vida til de cinco anos, sem valor residual. O investimento.
dispositivo A pode gerar uma economia anual de
R$300,00. O B de R$400,00 no primeiro ano,
havendo, entretanto, uma reduo anual de
R$50,00 por ano, o que faz com que a economia
no segundo ano seja de R$350,00 e assim por
diante. Com a taxa de juro de 7%, qual dispositivo
a firma deve adquirir?

Passo 1 Preparar o fluxo de caixa das diferentes Segundo Passo Encontrar os valores de
alternativas de investimento dinheiro dentro de uma base comum

Valor
Investimento 1 Valor
Investimento 2 Note que cada investimento possui fluxos distintos com
Compra do Compra do
500 equipamento A equipamento B valores de entradas e sadas de dinheiro diferentes no
400
tempo.
300 A sada escolhermos um perodo de tempo e encontrarmos
200 o valor de dinheiro que equivale a cada parcela do fluxo de
100 caixa naquele perodo. Fazendo isso poderemos comparar
os dois valores. Para isso, iremos utilizar o conceito de juros,
0 0 que no exerccio tem o valor de 7% ao ms.
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5

Vamos utilizar a terceira parcela do investimento 1 (igual a do

Investimento investimento 2, como exemplo para demonstrar este
Lucro que teremos com conceito...
o investimento

-1000

Exemplo Valor da parcela 3 no perodo 4. Exemplo Valor da parcela 3 no perodo 5

Em ambos os fluxos existe An = A (1 + i ) n An = A (1 + i ) n

uma parcela de 300 reais no
perodo 3. Conhecendo a taxa A4 = A3 (1 + i )1 A5 = A3 (1 + i) 2
de juros (7%), podemos
encontrar o valor que equivale A4 = 300 (1 + 0,07)1 A5 = 300 (1 + 0,07) 2
a esses 300 reais em qualquer
perodo de tempo. A4 = 321 A5 = 343,47
Valor Valor Ou seja... Valor Valor

343,47
300 321 300 =
? = ?
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

4
 Exemplo Valor da parcela 3 no perodo 2 Exemplo Valor da parcela 3 no perodo 1
n
An = A (1 + i ) An = A (1 + i ) n
A3 = A2 (1 + i )1 A3 = A1 (1 + i ) 2
A3 300 A3 300
A2 = = A1 = =
(1 + i )1 (1 + 0,07)1 (1 + i ) 2 (1 + 0,07) 2
A2 = 280,37 A1 = 262,03
Valor Valor
Valor Valor

300 280,37 300

? = ? 262,03
=
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

Segundo Passo Encontrar os valores de

Exemplo Valor da parcela 3 no perodo 0 dinheiro dentro de uma base comum
Investimento 2
An = A (1 + i ) n Investimento 1 Valor
Compra do
Compra do equipamento B
equipamento A
A3 = A0 (1 + i )3
A3 300 Tempo
A0 = = 0 1 2 3 4 5
(1 + i )3 (1 + 0,07) 2 0 1 2 3 4 5

A0 = 244,89
Valor Valor

Utilizando esta mesma lgica, podemos transferir cada

300 parcela (seja de investimento ou de receita) para qualquer
? 244,89
= perodo, isto , encontrar o valor equivalente daquela
parcela no perodo
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 Vamos exemplificar utilizando o perodo 5

Segundo Passo utilizando o Valor Futuro como Segundo Passo utilizando o Valor Futuro como
base comum (1/5) base comum (2/5)

Valor
Investimento 2 Investimento 1
Investimento 1 Compra do Compra do
Compra do
equipamento A
Por equipamento B equipamento A 322,67
exemplo, 300 =
podemos
calcular o
valor de Tempo
0
0 1 2 3 4 5
cada uma 0
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
das
parcelas no
tempo 5,
isto , o
valor futuro VF = A0 (1 + i)5 + A1 (1 + i)4 + A2 (1 + i)3 + A3 (1 + i)2 + A4 (1 + i)1 + A5 =
do projeto
VF = 1000(1,07)5 + 300(1,07)4 + 300(1,07)3 + 300(1,07)2
+ 300(1,07)1 + 300 =
VF = 1402,55 + 393,24 + 367,51+ 343,47 + 321+ 300 =
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
VF = 322,67

5
 Segundo Passo utilizando o Valor Futuro como Segundo Passo utilizando o Valor Futuro como
base comum (3/5) base comum (4/5)
Investimento 2
Neste caso, existe uma outra forma de se
Investimento 1
Compra do resolver este exerccio. Notem que esta
Valor
Compra do 361,51
equipamento B
equipamento A uma srie de pagamentos uniforme, isto ,
300 =
cada parcela A tem o mesmo valor. Podemos
ento utilizar a frmula desta srie para
calcular o valor futuro das receitas Tempo 0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5

(1 + i ) 1 n
F = A
i
(1 + i ) n 1 VF = A0 (1 + i)5 + A1 (1 + i)4 + A2 (1 + i)3 + A3 (1 + i)2 + A4 (1 + i)1 + A5 =
VF = A0 (1 + i )5 + A VF = 1000(1,07)5 + 400(1,07)4 + 350(1,07)3 + 300(1,07)2
i
(1 + 0,07) 5 1 + 250(1,07)1 + 200 =
VP = 1402,55 + 300 = 1000 + (300 * 5,75) = 322,67 VF = 1402,55 + 524,32 + 428,77 + 343,47 + 267,5 + 200 =
0,07
VF = 361,51

Segundo Passo utilizando o Valor Futuro como

base comum (5/5) Outras formas de se realizar a comparao
Investimento 2
Investimento 1
Compra do
Valor
Compra do
equipamento B
Notem que assim como escolhemos o
equipamento A
perodo 5 como base para a comparao,
Calculando poderamos ter escolhido qualquer outro
o valor de
cada uma 0 1 2 3 4 5
Tempo
perodo: 0, 1, 2, 3 e 4
0 1 2 3 4 5
das
parcelas no
perodo
O mtodo mais comum, na verdade, utilizar
5,valor o valor presente, perodo 0
futuro.
361,51
322,67 Vamos realizar os mesmos clculos
utilizando o valor presente ?

0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

Segundo Passo utilizando o Valor Presente Segundo Passo utilizando o Valor Presente
como base comum (1/5) como base comum (2/5)

Valor
Investimento 2 Investimento 1
Investimento 1 Compra do Compra do
Compra do Por equipamento B equipamento A
equipamento A 300
exemplo, = 230,06
podemos
calcular o
valor de
Tempo
0
0 1 2 3 4 5
0 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5
1 2 3 4 5 cada uma
das
parcelas no A1 A2 A3 A4 A5
VP = A0 + + + + + =
tempo 0, (1 + i)1 (1 + i ) 2 (1 + i)3 (1 + i ) 4 (1 + i) 5
isto , nos
valores da
300 300 300 300 300
VP = 1000 + + + + +
data de (1,07)1 (1,07) 2 (1,07) 3 (1,07) 4 (1 + 0,07)5
hoje. 300 300 300 300 300
VP = 1000 + + + + +
(1,07)1 (1,07) 2 (1,07) 3 (1,07) 4 (1 + 0,07)5
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 VP = 1000 + 280,37 + 262,03 + 244,89 + 228,87 + 213,90
VP = 230,06

6
 Segundo Passo utilizando o Valor Presente Segundo Passo utilizando o Valor Presente
como base comum (3/5) como base comum (4/5)
Investimento 2
Investimento 1 Neste caso, existe uma outra forma de se Valor
Compra do
Compra do resolver este exerccio. Notem que esta equipamento B
300
equipamento A uma srie de pagamentos uniforme, isto , = 257,74
cada parcela A tem o mesmo valor.
Podemos ento utilizar a frmula desta srie
para calcular as receitas. Tempo 0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
(1 + i ) 1 n
P = A n A1 A2 A3 A4 A5
i (1 + i ) VP = A0 + + + + +
(1 + i)1 (1 + i ) 2 (1 + i ) 3 (1 + i ) 4 (1 + i) 5
=

400 350 300 250 200

(1 + i ) n 1 VP = 1000 + + + + +
VP = A0 + A n
(1,07)1 (1,07) 2 (1,07) 3 (1,07) 4 (1 + 0,07) 5
i(1 + i) 400 350 300 250 200
VP = 1000 + + + + +
(1 + 0,07)5 1 (1,07)1 (1,07) 2 (1,07) 3 (1,07) 4 (1 + 0,07) 5
VP = 1000 + 300 5
= 1000 + (300 * 4,10) = 230,06
VP = 1000 + 373,83 + 305,70 + 244,89 + 190,72 + 142,6
0,07(1 + 0,07)
VP = 257,74

Segundo Passo utilizando o Valor Presente

como base comum (5/5)

Valor
Investimento 2
Investimento 1 Compra do
Compra do Por equipamento B
equipamento A exemplo,
podemos
calcular o
valor de Tempo
cada uma 0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
das
parcelas no
ndices de Avaliao
tempo 0,
isto , nos
Econmica
valores da
data de
hoje.
257,74
230,06

0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5

Mtodos a serem utilizados no projeto Valor Presente Lquido

Clculo dos valores, no ano zero, de todos as entradas e

Valor Presente Lquido (VPL) sadas de valor corrigidas pelo custo de capital.
Estes valores so ento somados para comparao entre
as entradas e sadas de capital.
Payback

Taxa Interna de Retorno (TIR) O resultado j fornece a deciso a ser tomada (VPL>0
- aprovado, VPL < 0 - reprovado)

Seu resultado no comparvel a nenhum indicador

da empresa

7
 Payback Payback

Prazo decorrido at ser inteiramente recuperado o Fluxo Acumulado - Payback

gasto total de capital exigido pelo projeto, ou seja, R$1.500.000,00
perodo de retorno do investimento R$1.000.000,00

R$500.000,00

R$-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
R$(500.000,00)
Muito utilizado para anlise de retorno do capital
uma medida de risco R$(1.000.000,00)
Ano

No considera os fluxos de caixa que ocorrem aps o

final do perodo Perodo de retorno do investimento: aproximadamente 5,5 anos

Taxa Interna de Retorno Resposta

A=2000
Taxa de juros que anula o fluxo de caixa i = 1%
no perodo zero Tempo (1 + 0,01) 5 1
Vp = 8200 + 2000 5
0,01(1 + 0,01)
Exemplo: Um investimento de R$8.200,00 rendeu 8200 Vp = 8200 + 2000 4,85
R$2.000,00 por ano, ao longo de uma vida til de Vp = +1506,86
cinco anos. Qual foi a taxa interna de retorno do I (%) Vp (R$)
investimento ? 1 1506,86 VP
Valor Presente VP (R$)

2000
1500
5 458,95 1000
Taxa

Utilize a frmula para

(1 + i ) 1n
7 0
(R$) 500
0

responder a questo
P = A n
-500 1 5 7 10

10 - 618,43
i (1 + i )
-1000
i(%)

Taxa Interna de Retorno Exerccio para ser entregue

Faa uma avaliao econmica do projeto cujo fluxo

Taxa de juros que anula o fluxo de caixa de caixa apresentado abaixo, empregando os trs
mtodos apresentados: VPL, Payback e TIR.
no perodo zero

Valor Final do
Perodo Fluxo
Fornece parmetro de comparao da rentabilidade 0 -1000
do investimento 1 300
2 300
3 300
No considera prazo de retorno do investimento
4 300
5 300

8
 Etapas para a anlise de viabilidade econmica no PDP

Descrio Geral das Etapas

Estimativa dos Investimentos

Etapas para realizao da
Anlise de Viabilidade Estimativa do Retorno

Econmica Anlise de Fluxo de Caixa

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica

Estimar Estimar
Investimentos Investimentos
Construir Fluxo Avaliar Construir Fluxo Avaliar
de Caixa ndices de Caixa ndices
Estimar Estimar
Receitas Receitas

Estimar Estimar
Custos TIR Taxa Interna de
Custos TIR Taxa Interna de
Retorno Retorno
Tomada de VPL Valor Presente Tomada de VPL Valor Presente
Deciso Payback Deciso Payback
ndices ndices

Exemplo de Estimativa de Investimentos

Estimativa de Investimentos (utilizando o MS Project)

Cronograma + No MS Project, assim como na maioria dos

WBS / EAT Recursos sistemas de gesto de projetos, h funes
especficas para clculo de custo automtico e
durante o decorrer do projeto.
Basta abrir a planilha de recursos e entrar com os
valores relativos ao custo/hora de cada recurso
pessoa ou material.
Automaticamente, na coluna custo total, o
sistema ir calcular continuamente o custo de
partir da EAT/WBS e do cada atividade, deliverable ou pacote de trabalho.
Ele ir totalizar os valores das horas de cada
Cronograma fcil estimar o valor recurso do projeto.
total de investimento, de uma forma
bastante precisa.

9
 Adicionando valores de custo Planilha de Adicionando valores de custo
Recursos Planilha de
Recursos
Permite ainda que
As opes de diferentes taxas
sejam aplicadas O sistema permite
custo esto na
conforme o conviver com
folha custo da
perodo do dia e diferentes taxas
atividade.
uso do recurso de custo.

Taxa Padro. A taxa a ser

utilizada durante o horrio
normal de trabalho.
Taxa fora de perodo
(Overtime). o valor a ser pago
em horas extras (fora do perodo
normal)
Taxa por uso. Um valor a ser
pago quando o recurso
acionado (por exemplo, um valor
de diria ou pedgio)

O custo total de cada atividade poder ser

Adicionando valores de custo Planilha de
apresentado
Recursos Adicione a coluna
custo no Gantt ou
qualquer outra
viso

Sistema de apropriao
de custos. Pode-se
configurar o sistema de
apropriao, isto , a Desta forma, voc ter o custo total que ser gasto para implementar seu
projeto, isto , o custo total do investimento.
forma com que o custo
Deve-se notar um ponto importante. preciso definir precisamente um marco
ser consumido e no cronograma a partir do qual o produto do projeto (produto fsico ou servio)
distribudo no decorrer esteja pronto para ser comercializado. Iremos considerar como investimento
apenas os valores gastos at este momento. Os demais valores sero
da atividade. passaro a significar custos operacionais do produto, isto , passam a ser
custo e no mais investimento.

Relatrio de Fluxo de Caixa do Projeto

2

10
 Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica

Estimar
Investimentos
Construir Fluxo Avaliar
de Caixa ndices
Estimar
Receitas

Estimar
Custos TIR Taxa Interna de
Retorno
Tomada de VPL Valor Presente
Deciso Payback
ndices

Estimativa de Receita Horizonte de Planejamento

A melhor forma de estimar a receita
considerando as estimativas de demanda e
preos ao consumidor dos produtos ou
servios.
Fazendo isso, ser possvel, ao final da
planilha de anlise financeira completa,
estudar e simular diferentes curvas de
demanda (pessimistas e otimistas, por
exemplo) e diferentes estratgias de preo.
Uma dvida que surge neste momento quanto ao
horizonte de planejamento. At que perodo devemos
estimar a demanda e o prprio fluxo de caixa ?
Este perodo de depende de cada negcio e
caractersticas especficas do contexto do projeto:

Deve compreender um perodo que os investidores
julgam suficientes em termos de retorno de seus
investimentos

No podem se estender alm de prazos onde a
incerteza to grande que a previso torna-se pouco
efetiva. Exemplo. No seria possvel considerar 10
anos para o projeto de um novo celular. Porm, este
prazo seria pequeno para o projeto de uma nova
Mina (com investimentos entre 20 e 50 anos)

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica Custeio

Estimar Existem diferentes sistemas de custeio.

Investimentos
Construir Fluxo Avaliar Para entend-los precisamos
de Caixa ndices compreender as definies bsicas de
Estimar
Receitas tipos de custos

Estimar 1. Custo Direto

Custos TIR Taxa Interna de
Retorno 2. Custo Indireto
Tomada de VPL Valor Presente 3. Custo Fixo
Deciso Payback
4. Custo Varivel
ndices

11
 DEMONSTRATIVO DE VALOR %
RESULTADOS
Utilizar o A - RECEITA BRUTA 85.000 100
demonstrativo do Vendas vista
Vendas prazo
51.000
34.000
60
40
SEBRAE como B - CUSTOS VARIVEIS 56.452 66.41

referncia
Custos das mercadorias ou 31.250 36.76
matria-prima 14.450 17
ICMS 2.252 2.6
PIS/COFINS 8.500 10
Comisses e encargos

C - MARGEM DE CONTRIBUIO 28.548 25.35

(A-B)

D - CUSTOS FIXOS 24.450 28.41

Retirada dos scios 3.400 4
Salrios 10.200 12
Encargos Sociais 5.950 7
Despesas com bancos 850 1
Honorrios Contbeis 500 0.58
Utilize estas taxas Aluguel 700 0.82
para estimar os gua, luz e telefone 1200 2.0
impostos com estas Propaganda 425 0.5
Manuteno 425 0.5
taxas Outros custos fixos 800 0.94

E - LUCRO OPERACIOANAL (C- D) 4.098 4.82

F - PONTO DE EQUILBRIO (D:C) 72.798 85.64

XA

Etapas para a Anlise de Viabilidade Econmica Sumrio

Estimar
Investimentos Objetivo
Construir Fluxo Avaliar
de Caixa ndices Processo
Estimar
Receitas
Estimativa dos Investimentos
Estimar
Custos Resultados do Produto
TIR Taxa Interna de
Retorno
Tomada de Anlise de Fluxo de Caixa
VPL Valor Presente
Deciso Payback
ndices

Anlise do Fluxo de Caixa Formao do Fluxo de Caixa

Receitas
Investimentos
Fluxo de Caixa
Custos do Produto

Custo de Capital
Fluxo de Caixa

Taxa Interna de Retorno

R$300.000,00

R$200.000,00

R$100.000,00

Valor Presente Lquido R$

R$-

R$(100.000,00)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

R$(200.000,00)

Payback R$(300.000,00)

R$(400.000,00)

R$(500.000,00)
Ano

Um fluxo de caixa representa uma alternativa para o projeto

12
 Tomada de Deciso Custo de Capital

Valor Presente Lquido: Taxa de retorno que uma empresa precisa obter
sobre seus investimentos de modo a manter

Positivo inalterado o seu valor.
Taxa Interna de Retorno: CMPC: K = Kp x (Pr/To) + Kt (Te/To)

Kp = custo de capital prprio

Maior que o custo de capital

Kp = custo de capital de terceiros
Payback:

Pr/To = % de capital prprio

De acordo com a empresa, tipo de projeto, etc.
Te/To = % de capital de terceiros

Efeito do Atraso do Mercado

(Monitoramento de Custos na HP) Bibliografia Recomendada

Newman, D.G.; Lavelle, J.P. (2000). Fundamentos de engenharia

Cumulative Cost and Revenues ($ millions)

1000 Time to Profit econmica. Rio de Janeiro:LTC.

Santos, J.J. (1991). Formao de preos e do lucro. 3 edio, So
Receitas Paulo: Atlas.
100
Time to Market Martins, E. (1982). Contabilidade de Custos. 2 edio, So Paulo:
Investimento Acumulado Atlas.
10 Copeland, T., Weston, J.F. (1992). Managerial Finance. 9th edition,
Break-even
USA : Dryden.
Des. do Produto Gitman, L. J.(1997). Princpios de Administrao Financeira. 7 edio,
1
Lucro So Paulo: Harbra .
Des.
Tecnol. Pessoa Jurdica , 1999. http://www.receita.fazenda.gov.br
0 Valeriano , D.L. (1998). Gerncia Em Projetos: Pesquisa,
0 6 12 FCI 18 24 30 36 Desenvolvimento E Engenharia. So Paulo: Makron Books.
Months
FCI = First Customer Install

Premissas para anlise de investimento

Cenrio mundial e impacto no produto

Quais os investimentos?
Qual o preo que o mercado pagar pelo produto?
Qual o volume de vendas no tempo?
Quais os custos do produto?

Diretos
- Material (matria prima + componentes)
- Custo de fabricao << (tempo X hora/homem hora/mquina)

Indiretos e forma de absoro
Qual a taxa de atratividade do investimento?
Quais so os impostos?

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