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e Oramentria
Material Terico
A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos
de Planejamento e Controle
Reviso Textual:
Profa. Ms. Rosemary Toffoli
A Importncia da Administrao
Financeira e os Instrumentos de
Planejamento e Controle
As Fontes de Financiamento
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Contextualizao
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A Administrao Financeira e Oramentria seus Desafios
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Glossrio
Solvncia: o grau de liquidez financeira de um negcio ou empresa. Ou seja, medida que
permite ao administrador avaliar a capacidade de pagamento futuro (ou de desembolsos) face ao
planejamento dos recebimentos ou da disponibilidade de recursos ao longo do perodo analisado.
Estar solvente , antes de tudo, estar lquido e apto a enfrentar eventuais emergncias de caixa no
dia a dia da operao da empresa.
As Fontes de Financiamento
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Para voc interessado em ler mais a respeito da importncia da administrao financeira para o
negcio, sugiro na nossa biblioteca virtual, ler no Captulo 3, pgina 93 do livro Princpios da Ad-
ministrao Financeira, de Lawrence J. Gitman, o que o autor define como sendo Processo de
Administrao financeira.
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Trocando Ideias
Vamos agora juntos pensar a respeito do tema Administrao Financeira no Brasil face questo
da solvncia das empresas e das altas taxas de juros cobradas atualmente dos emprstimos s
pessoas jurdicas (empresas) pelos bancos. Portanto, seria importante refletir a respeito das aes do
administrador financeiro como ponte para o levantamento de recursos via emprstimos, e de que
forma estas linhas de financiamento efetivamente ajudam a empresa, sem coloc-la em risco com
prazos curtos de pagamento e taxas de juros muito altas. Vamos l? Pense a respeito...
Agora, e de forma a facilitar o nosso entendimento sobre o tema, vamos estudar como o Administrador
Financeiro deve proceder para estimar as necessidades de caixa de sua empresa.
O Mtodo da Porcentagem das Vendas de uma empresa procura calcular a forma como
as necessidades de financiamento do Capital de Giro podem ser calculadas. O mtodo considera
que variaes nas vendas afetam o montante de ativos a ser mantido por uma empresa, ou
seja, quanto maior o nvel de vendas e de receitas proveniente maior ser a exigncia de
financiamento (via capital de giro) deste negcio.
Vejamos um exemplo e seus impactos do lado do Ativo:
Quanto maior for o nvel de vendas esperado pela empresa em determinado perodo de
tempo, maior dever ser a necessidade de estoques de matrias primas, produtos em processo
ou produtos acabados, por exemplo, para sustentarem a operao mais dinmica da empresa.
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Neste caso, tambm, vendas maiores poderiam consequentemente exigir um caixa maior
de forma a dar maior sustentabilidade aos financiamentos a clientes, financiar pagamentos
a vista, ou de curto prazo, a fornecedores. Da mesma forma, nveis menores de vendas
ou expectativas de vendas futuras reduzidas necessariamente normalmente exigiriam
uma reduo do nvel de estoques, depsitos a vista em bancos, e recursos em caixa para
pagamentos de fornecedores, por exemplo.
Agora vejamos um exemplo e seus impactos no lado do Passivo:
O nvel de vendas define tambm o montante de passivos e das dvidas de curto, mdio e
longo prazo que uma determinada empresa decide manter. Por exemplo, quando o nvel de
vendas sobe em um perodo, esperado o consequente aumento do seu passivo ou de suas
dvidas como resultado da natural demanda por financiamento para compras de mercadorias
e matrias primas para a produo bem como, para financiamento de clientes ou manuteno
do nvel de estoques. Neste cenrio, os financiamentos bancrios e o contas a pagar junto a
fornecedores tendem a crescer o que, por sua vez, financiam as compras de novos ativos e
permitem o crescimento das operaes.
Glossrio
Capital de Giro: Corresponde aos recursos aplicados em ativos circulantes caixa, estoques e
contas a receber de curto prazo, por exemplo que transitam constantemente entre as contas no
decorrer do ciclo operacional da empresa. O capital de giro fica girando dentro da empresa e, a
cada vez que sofre modificao em seu estado patrimonial, produz um reflexo em alguma conta
do balano. Como o capital de giro financia a operao do negcio, o seu valor inicial vai sofrendo
variaes a cada etapa do processo de transformao de forma a idealmente ao final do ciclo
operacional apresentar-se maior que seu valor inicial.
Se observarmos a frmula acima veremos que a partir dos nmeros apresentados nos
Demonstrativos de Resultados do Exerccio e do Balano Patrimonial possvel calcularmos
os ndices de diferentes tipos de ativo e passivo em relao s vendas efetuadas pela empresa.
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Estudemos agora um exemplo numrico. Com base na frmula de financiamento externo
necessrio (FEN), podemos supor que:
O ndice de variao entre os Ativos e as Vendas de uma empresa seja de 30%.
O ndice de variao entre os Passivos e as Vendas desta mesma empresa seja de 20%.
Assim, portanto, podemos entender que quando as vendas da empresa analisada apresentarem
expanso de $100, os seus Ativos e Passivos devem aumentar em $30 e $20 respectivamente.
E ao subtrairmos os Ativos dos Passivos ($30 - $20), obtemos 10% de ativos lquidos como
percentagem destas vendas realizadas.
Ou de outro modo, para a empresa expandir as suas vendas em 100% ser necessrio $10
sob a forma de novos recursos financeiros, sejam estes obtidos por meio de lucros retidos, ou
financiados sob a forma de dvida captada junto a bancos.
Vamos agora faamos juntos um exerccio com base no que estudamos at aqui utilizando a
frmula estudada anteriormente.
Exemplo Numrico:
A Empresa Comercial Ltda. espera que as vendas no prximo ano cresam R$ 200.000. A
mesma empresa apresenta um ndice dos ativos que variam espontaneamente com as vendas
de 75%, enquanto que este mesmo ndice de 25% para os passivos. Os administradores
financeiros sabem que devem manter 2% de suas vendas esperadas de R$ 2.000.000 como
lucro lquido aps distribuio de dividendos no ano.
Calcule com base nestas informaes o valor do financiamento externo necessrio (FEN)
para o perodo analisado.
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Em R$ mil
Fluxo de Caixa Excesso /
Caixa Saldo de Saldo de Mnimo (Dficit)
Ms A Receber A Pagar Mensal Caixa Inicial Caixa Final Exigido de Caixa
A B (A - B) = C D C+D E ( C+D ) - E
Importante
Observe a Tabela 1 acima e note como ela pode ser um instrumento muito vlido e
relativamente simples de controle dos pagamentos, recebimentos e saldos de caixa ao longo
de um determinado perodo de tempo. Entretanto lembre-se que este fluxo de caixa somente
poder ser confivel caso voc tenha certeza dos valores colocados nos perodos de anlise.
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Somado a isto, no dia a dia da empresa, ser necessrio ao analista financeiro, ou outro
responsvel por este controle, observar com cuidado as condies e os prazos de pagamentos
bem como, as polticas de recebimento das vendas aos clientes. Isto, de forma a ter a exata
projeo dos valores considerados no fluxo de caixa projetado.
O Mtodo de Giro de Caixa objetiva calcular o caixa mnimo necessrio para uma empresa
manter suas atividades e operaes durante determinado perodo de tempo, normalmente um
ano. Este valor do caixa mnimo necessrio determinado pela seguinte frmula:
Giro de Caixa = 360 dias / N de Dias entre Compra M-Primas e Rec. Vendas
Ou ento:
Glossrio
Giro de Caixa: o nmero de vezes durante o perodo analisado, normalmente de um ano, que
todo o caixa da empresa utilizado e recomposto.
Ciclo de Caixa: Mostra o nmero de dias corridos desde a compra das matrias primas pela
empresa para executar seu processo de fabricao de bens e o efetivo recebimento por parte de
seus clientes das vendas efetuadas.
Exemplo Numrico:
A Empresa Comercial Ltda. apresenta um ciclo de caixa de 30 dias e efetua pagamentos anuais
no montante total de R$ 150.000. Com base nestas informaes, vamos determinar o caixa
mnimo necessrio para a empresa. Sabemos que o giro de caixa calculado pela frmula abaixo:
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Neste momento ento podemos determinar o caixa mnimo necessrio dividindo os gastos
anuais de R$ 150.000 pelo Giro de Caixa da Empresa Comercial Ltda. de 12.
O Caixa Mnimo Necessrio = R$ 150.000 / 12 = R$ 12.500
Logo, podemos afirmar que a empresa precisar manter em caixa um valor mnimo de R$
12,5 mil de forma a manter-se lquida. Caso o caixa apresente valores inferiores a R$ 12,5 mil,
a empresa precisar recorrer a terceiros atravs, por exemplo, de emprstimos bancrios, ou
sofrer o risco de insolvncia (falncia). Da mesma forma, a empresa dever evitar manter em
caixa valores muito superiores a este montante evitando manter saldos de caixa muito altos e
que poderiam acarretar custos de manuteno (juros).
H tambm diversos outros sites importantes para consulta e estudo e que podero lhe
auxiliar em trabalhos e pesquisas sobre administrao financeira nas empresas e, tambm, que
tratam da administrao financeira dos indivduos, basta pesquisar em seu site preferido de
buscas. Entretanto, gostaramos de sugerir um valioso do Conselho Federal de Contabilidade
que apresenta muitas informaes sobre o tema: www.cfc.org.br
Para Pensar
De que forma o trabalho de administrao financeira executado pelo profissional de finanas permite
o entendimento a respeito do funcionamento da empresa, seu negcio e sua administrao?
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Trocando Ideias
Voc tem algum outro exemplo de empresa-modelo na publicao de suas informaes financeiras
como a questo da administrao financeira na internet ou atravs de outros meios de comunicao?
Divida estas informaes na nossa sala virtual com seus colegas. Vamos l?
Reflita
Vamos, ento, pensarmos juntos em um exemplo bem simples, mas que clarifica melhor estes
conceitos descritos anteriormente. Em uma empresa industrial, a quantidade produzida em um
ms de determinado produto final um dado. Esse dado pode ser analisado e comparado
com a produo em outros meses anteriores (ou mesmo perodos anteriores) de forma a gerar
informaes referentes ao nvel de produo da empresa em questo.
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Antes de iniciarmos nossa anlise a respeito da Controladoria de uma empresa, vamos ler
uma definio resumida do papel desempenhado pelo seu Controller nos dias atuais:
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Segundo J.B. Heckert e J.D. Wilson (in Hoji, 2008, p. 413),
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Como podemos ver nas definies acima, uma cultura de planejamento exige metodologia
e cuidado de forma a efetivamente atender os objetivos dos Administradores e da Organizao.
Estudados estes oito princpios definidos acima, e como a nossa preocupao
essencialmente financeira, poderamos certamente pensar de que forma um Administrao
financeira deve observar cada princpio de forma a adapt-lo realidade de cada empresa.
Para efetuarmos este pensamento de forma estruturada, vamos propor a seguir uma atividade
essencialmente comparativa, colocando de uma lado os 8 princpios enumerados acima e,
de outro, o que poderamos efetivamente encontrar no dia a dia da empresa nas qual voc
trabalha ou esteja analisando.
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Para voc interessado em se aprofundar mais a respeito das Funes do Administrador Financeiro
sugiro a leitura deste tema no livro Administrao Financeira e Oramentria de HOJI, M., So Paulo:
Editora Atlas S.A., 2008, pp. 7-8.
Segundo Hoji (2008, p. 413), toda deciso empresarial de carter financeiro deve ser tomada
com base em informaes contbeis e financeiras adequadamente estruturadas. Sendo que um
dos instrumentos mais importantes utilizados em tomadas de deciso financeiras o oramento
geral empresarial.
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Quando pensamos em Oramento, estamos na realidade tratando do planejamento
estratgico de uma empresa - apresentado sob a forma de nmeros e relatrios - preparados
pelos profissionais de finanas normalmente responsveis pela sua peridica elaborao e
publicao. Assim, cada ao planejada pela Administrao da Organizao para cada setor de
operao, exigir o desenvolvimento de oramentos especficos.
Segundo este mesmo autor, o Oramento um modelo de mensurao que avalia e
demonstra, por meio de projees, os desempenhos econmicos e financeiros da empresa, bem
como das unidades que a compem. Assim, os profissionais responsveis por cada unidade
(ou departamento) dentro da empresa devem implementar o Oramento aprovado pela Alta
Administrao, e acompanh-lo com base no sistema de informaes gerenciais, efetuando os
ajustes e relatrios ao longo das atividades nos perodos analisados e reportados durante o ano.
Poderamos a princpio tratar do exemplo das empresas industriais que elaboram o seu
Oramento Geral com base nas informaes coletadas e analisadas dos seguintes setores:
Oramento de Vendas, Oramento de Produo, Oramento de Matrias-Primas, Oramento de
Mo-de-Obra, Oramentos de Custos, Oramento de Despesas, Oramento de Investimentos,
Oramento de Caixa e Oramento de Resultados. Desta maneira, de posse destas informaes
levantadas junto aos departamentos e pessoal responsvel por sua coleta e elaborao, o
departamento de Oramentos (normalmente localizado na Controladoria da empresa) poder
consolid-las no Oramento Geral.
Importante tambm lembrar que cada empresa far seu Oramento Geral segundo critrios
prprios que atendem s exigncias de sua Alta Administrao. Neste sentido, o Oramento torna-
se instrumento e fonte de informaes para importantes processos de tomadas de deciso, de
investimentos e de quase toda estratgia de operao do dia a dia da empresa no perodo analisado.
O importante que o Oramento expresse quantitativamente - as polticas de compras,
produo, vendas, investimentos, despesas e custos gerais, pessoal, entre outras que permita
o planejamento e acompanhamento dos resultados econmico-financeiros em perodos
especficos de anlise. Logo, vemos muitos Oramentos, portanto, serem elaborados para os
mais diversos perodos: mensal, bimestral, trimestral, ou semestral. Estes perodos, em um
segundo momento, so consolidados no Oramento Geral Anual, Bi-Anual ou Trienal conforme
as polticas e prticas da empresa. Vale destacar, entretanto, que cada empresa pode determinar
o grau de detalhamento e de extenso de seu Oramento, o que permite, por exemplo, que
algumas empresas que executam investimentos de longo prazo, como as empresas de petrleo,
gs e energia, executem e planejem seus oramentos com prazos superiores a dez anos.
Ideias Chave
A Administrao Financeira e Oramentria seus Desafios
A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Analisando as Fontes de Financiamento
Estimando as Necessidades de Caixa e Administrando o Nvel de Liquidez
Definindo Controles e Informaes Gerenciais
O Papel do Controller em uma empresa
O Oramento e suas caractersticas
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Material Complementar
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Para se aprofundar no tema, a sugesto de leitura so os captulos 2 e 3 do livro Princpios da
Administrao Financeira, de Lawrence J. Gitman, disponvel na nossa biblioteca virtual:
Captulo 2, pginas 34-41, cujo nome Demonstraes financeiras e sua anlise, e aprofundar
o estudo a respeito dos instrumentos de planejamento e controle e sobre os demonstrativos
financeiros.
Captulo 3, pgina 93, o que o autor define como sendo Processo de Planejamento Financeiro.
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Referncias
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Unidade: A Importncia da Administrao Financeira e os Instrumentos de Planejamento e Controle
Anotaes
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