A AGROINDSTRIA

Paulo Faveret Filho

Sergio de Paula

1. Introduo

A agroindstria1 um dos segmentos mais importantes da economia brasileira. At o

sculo 20, nossa dinmica econmica era dada essencialmente pela sucesso de ciclos de
explorao de produtos primrios, no que j se inclua certo nvel de processamento,
como no caso do acar. No incio da industrializao, o setor alimentcio e o txtil
respondiam por quase dois teros do produto fabril, proporo que foi caindo medida
que se implantavam novos setores. O modelo de industrializao pela substituio de
importaes, consagrado no Plano de Metas, levou a priorizar outros setores industriais,
especialmente os intensivos em tecnologia e capital. Pode-se mesmo dizer que a
agricultura ganhou conotao de atraso (econmico e poltico) e que a indstria
alimentcia era considerada tradicional.

O regime militar no alterou radicalmente essa percepo, mas definiu polticas de apoio
agricultura que promoveram sua rpida modernizao. O papel fundamental da
agricultura era duplo: gerar divisas para sustentar a balana comercial e contribuir para
reduzir o custo de vida, por meio da diminuio dos preos agrcolas. A indstria de
alimentos ganhou certa prioridade na tarefa de agregao de valor exportado, com
destaque para o processamento da soja, que se tornou cultura importante a partir dos
anos 70. Em grande medida, a agroindstria cumpriu a contento essas tarefas, embora
sua marcha tivesse sido acompanhada de vrios desequilbrios.

No incio da dcada de 80, agricultura coube contribuir para a gerao de grandes

supervits comerciais, destinados a equilibrar o balano de pagamentos, atingido em
cheio pela crise da dvida externa. Exportar o que importa era o lema da poltica
econmica entre 1981 e 1984, e a agroindstria tinha ento papel central. nesse
contexto que o BNDES comea a intensificar seu apoio ao setor, ainda em nveis
relativamente baixos.

Na dcada de 90, o cenrio muda radicalmente. A abertura comercial elimina a proteo

de alguns segmentos agroindustriais trigo e algodo foram os mais afetados , e a
restrio fiscal reduz os recursos pblicos disponveis para financiar o setor. A acelerao
dos ganhos de produtividade tornou-se a chave para a sobrevivncia, e os produtores
brasileiros adaptaram-se rapidamente ao novo ambiente competitivo, ainda que muitos
tenham ficado pelo caminho.

A implantao do real aprofundou a desproteo do setor primrio, adicionando dois

elementos prejudiciais a seu funcionamento: a elevao dos juros e a valorizao do
cmbio. A crise que sobreveio foi profunda e acelerou o processo de concentrao entre
os produtores, ao expulsar os menos eficientes e os mais endividados. Os reflexos sobre
o fluxo de financiamento sero comentados neste artigo.

Ao mesmo tempo, o aumento do consumo de alimentos que se seguiu ao Plano Real

deflagrou um ciclo de investimentos da indstria alimentcia, traduzido numa demanda
crescente por recursos do BNDES.

A instabilidade macroeconmica do final da dcada de 90 no desacelerou a

agroindstria, pois seus dois segmentos conheceram grande estmulo com a
desvalorizao cambial e o conseqente aumento do quantum exportado. Ademais, a
agricultura foi favorecida pela criao de linhas de crdito especiais, com juros fixos
destacando-se o Moderfrota , que auxiliaram o processo de modernizao do campo
pela recuperao do parque de mquinas agrcolas.

Este artigo recupera o apoio do BNDES trajetria produtiva da agroindstria,

enfatizando o perodo 1986-2001, para o qual dispomos de dados adequados. At a
dcada de 80, o setor tinha participao marginal nos desembolsos do BNDES, que se
concentravam nos setores de infra-estrutura e indstria pesada. J nos anos 90 o quadro
muda, e a agroindstria passa a ser um dos maiores clientes do BNDES, conhecendo fase
de grande dinamismo at o presente momento, como se contar agora.

2. Retrospectiva histrica de 1952 dcada de 80

A atuao do BNDES junto s empresas agroindustriais remonta ao perodo de sua

criao. Desde os trabalhos da Comisso Mista Brasil-Estados Unidos Para o
Desenvolvimento Econmico, em 1951, definira-se que o BNDES seria responsvel por
financiar o investimento agroindustrial. Em 1953, ano seguinte ao da criao do Banco,
teve incio a concesso de financiamentos para a agroindstria, mediante os desembolsos
para os frigorficos pertencentes Superintendncia das Empresas Incorporadas ao
Patrimnio Pblico (Seipan) e empresa Armazns Gerais Frigorficos (Arfrio). At 1955,
os valores destinados para a agroindstria correspondiam a somente 1% do total
desembolsado pelo Banco at aquela data.

Em 1956, comeou o Plano de Metas, uma iniciativa do governo federal que incorporou
os projetos agroindustriais em curso ou em anlise no BNDES. No decorrer de sua
execuo, concederam-se financiamentos a diversos frigorficos e matadouros, alm de
armazns e silos, financiamentos esses que ento correspondiam a 3% do total j
emprestado pelo Banco.2

Durante as dcadas de 60 e 70, o Banco financiou diversas indstrias complementares

das atividades agropecurias, concentrando sua atuao nas indstrias alimentcias.

Na dcada de 80, o setor agroindustrial passou a receber maior apoio do BNDES. Tal fato
deveu-se em parte ao incio dos financiamentos produo agropecuria, com tendncia
crescente no decorrer da dcada, e s metas estabelecidas pelo governo federal. O
perodo se caracterizou pela situao de crise internacional, com as elevadas taxas de
juro e as altas do preo do petrleo, diminuindo a capacidade de endividamento do
Estado e a quantidade de divisas disponveis.

Na tentativa de enfrentar a crise, o governo federal instituiu o Terceiro Plano Nacional de

Desenvolvimento (III PND), cujas prioridades foram os investimentos em energia e em
atividades exportadoras, visando a elevar a quantidade de divisas. No mbito dos
investimentos em energia, o BNDES aumentou o apoio s atividades agroindustriais,
iniciou o financiamento direto do setor agropecurio e passou a ser agente do Prolcool
(em 1979), atuando tanto nas operaes industriais que objetivavam a implantao de
destilarias quanto nas de carter rural, ou seja, na implantao de canaviais para
abastecer as indstrias produtoras de lcool combustvel.

Durante os anos 90, consolidou-se a ao do BNDES nas atividades agroindustriais. O

perodo foi o mais significativo da histria do Banco em termos de desembolsos para a
agroindstria (que se elevaram significativamente, em virtude do aumento dos recursos
destinados ao setor agropecurio e s indstrias de alimentos e bebidas) e em termos de
programas especficos (criados para as diversas cadeias agroindustriais).

O grfico 1 ilustra a evoluo dos desembolsos do BNDES para a agroindstria entre

1986 e 2001. Nele, fica clara a curva ascendente dos financiamentos, que passam de
nveis inferiores a R$ 1 bilho, at 1991, para R$ 4,5 bilhes, em 2001. Apesar do
crescimento quase contnuo, a participao do setor no desembolso total do BNDES
decaiu sensivelmente a partir de 1994 (quando atingira seu nvel mximo, ligeiramente
superior a 25%), pela recuperao dos financiamentos para o setor de infra-estrutura e,
depois, pela ampliao dos crditos exportao, concentrados no setor de transporte
areo. Em 2001, a participao voltou a nvel elevado mais de 17% do total,
confirmando o destaque do setor no BNDES e sua importncia para a economia
brasileira.

A tabela 1 se mostra eloqente a respeito do papel da agroindstria na democratizao

do acesso ao crdito do BNDES. Antes de 1991, o agronegcio j era responsvel por
elevada parcela das operaes3 do Banco. Quando se institui o Finame Agrcola, ocorre
um salto no volume de operaes, que mais do que quadruplicam at 1994. A crise
agrcola de 1995-96 reduz a quantidade aos nveis de 1991, verificando-se uma oscilao
at 1999, quando o crescimento se mostra novamente vigoroso, at atingir o pice em
2001. Calculando-se as taxas de crescimento ponta-a-ponta, o resultado
impressionante: o nmero total de operaes do BNDES subiu 325% entre 1986 e 2001;
na indstria de alimentos, caiu 42%; e, na agropecuria, cresceu 10.152%. Como se
explicar a seguir, dois programas tm papel fundamental nessa trajetria: o Pronaf-
Investimento e o Moderfrota.
3. Agropecuria

Os desembolsos do BNDES para o setor agropecurio apresentam cinco fases bem

marcadas:

entre 1986 e 1991, mantiveram-se em nveis baixos (inferiores a R$ 500 milhes por
ano), pois os instrumentos de financiamento estavam quase restritos a operaes Finem
e as linhas da Finame abrangiam poucos itens de investimento na fazenda;
quando a linha Finame Agrcola instituda, h um rpido e intenso crescimento entre
1992 e 1994, ano cujo desembolso s viria a ser superado em 2001;
a crise agrcola acompanhando o incio do Plano Real e resultando da combinao de
juros altos com preos agrcolas em queda tem forte impacto sobre os desembolsos,
que caem vertiginosamente em 1995-96;
a recuperao inicia-se em 1997, mas sob influncia decisiva da instituio do
Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar (Pronaf-Investimento). At
1999, h queda nos desembolsos, explicada sobretudo pela reduo das operaes
Pronaf. Inicia-se, porm, a lenta recuperao das linhas convencionais, em especial da
Finame Agrcola; e
o crescimento acelerado entre 1999 e 2001, reflexo do Moderfrota e da melhora da
renda agrcola em virtude do novo regime cambial.
A distribuio dos financiamentos por linhas apresentada no grfico 3. Nele se v que,
at 1990 (inclusive), as operaes do tipo Finem (financiamento a empresa) eram
majoritrias, com exceo de 1986, quando predominaram as operaes com recursos
no-reembolsveis (oriundos do Finsocial). medida que as linhas automticas (como
Finame e BNDES Automtico) se estendem agricultura, a parcela das operaes Finem
declina para nveis sempre inferiores a 20% do total. As linhas automticas assumem o
predomnio, o que produz expressiva pulverizao do acesso ao crdito, garantindo maior
cobertura do financiamento do BNDES no campo. No perodo 1996-98, o peso majoritrio
do BNDES Automtico resulta da combinao de dois fatores: a queda absoluta dos
financiamentos por via da Finame Agrcola e a criao do Pronaf-Investimento, que
operacionalizado graas ao BNDES Automtico. Entre 1999 e 2001, a Finame Agrcola
representa quase dois teros do total, refletindo o sucesso do Moderfrota.

3.1. Caractersticas relevantes

O papel fundamental do BNDES junto ao setor agropecurio o de banco de segunda

linha, isto , provedor de recursos para que os agentes financeiros os repassem aos
clientes finais. Por isso, procuramos analisar nesta seo algumas caractersticas da
dinmica dos repasses do BNDES ao setor, destacando a lgica de operao dos bancos
comerciais.

3.1.1. OPERAES INDIRETAS

O BNDES se relaciona com os clientes agropecurios sobretudo atravs da rede de

agentes financeiros. Entre 1986 e 1991, a participao dos financiamentos diretos ainda
era relevante. A partir da criao da linha Finame Agrcola e do crescimento do BNDES
Automtico, as operaes indiretas tornaram-se francamente dominantes, no sendo
nunca inferiores a 95% do valor total. Claro que, se considerado o nmero de operaes,
os repasses chegam a praticamente 100%, pois o BNDES tem capacidade de analisar e
aprovar um nmero limitado de operaes a cada ano, dada sua estrutura centralizada
afinal, no relacionamento com os clientes, um banco de atacado.
3.1.2. NMERO DE AGENTES FINANCEIROS

Um indicador relevante de interesse dos bancos pela agropecuria o nmero de

agentes com desembolsos para o setor. A tabela 2 sugere que esse interesse cresceu,
porm mais lentamente do que o interesse pelos demais setores. Quanto propenso a
emprestar para a agropecuria, ela pode ter cado ligeiramente, pois o nmero de
agentes com desembolso para o setor cresceu 11%, enquanto o total de agentes ativos
do BNDES aumentou 15%, considerando-se as mdias de 1998-2001 e 1994-97.

3.1.3. AGENTES PBLICOS E PRIVADOS

Tradicionalmente, a agricultura era financiada por bancos pblicos, liderados pelo Banco
do Brasil. Isso tambm foi verdade para as linhas do BNDES at 1998. No grfico 4 v-se
que a partir de 1999 os bancos privados passaram a responder pela maior parte dos
desembolsos, tornando-se tambm lderes em nmero de operaes. Isso configura
expressiva mudana de padro. Entre os fatores explicativos, encontram-se a
privatizao de bancos estaduais e federais; o impacto da crise agrcola de 1995-96
sobre o BB; e o peso crescente de novos agentes (bancos cooperativos e bancos de
montadoras).
O resultado do Moderfrota inequvoco. Ele propiciou expressiva recuperao das vendas
de mquinas agrcolas, viabilizando o aumento de produtividade que tem permitido ao
Brasil alcanar sucessivas safras recordes. O grfico 5 ilustra com clareza os ciclos das
vendas de mquinas e do financiamento no perodo ps-real. Aps a crise de 1994-95,
tanto as vendas quanto o financiamento caram acentuadamente, mas as vendas se
recuperam antes da Finame Agrcola; isso porque os fabricantes passaram a utilizar
outras fontes de recursos no perodo 1996-98, recursos que eram especialmente
externos, por causa tanto do bloqueio dos canais internos quanto do cmbio valorizado.
Com a desvalorizao da moeda e a renegociao das dvidas agrcolas, as linhas do
BNDES voltaram a ficar atraentes, ainda mais depois da implantao dos juros fixos, que
comeam com recursos prprios do BNDES em 1999, graas ao Finame Agrcola Especial.
No ano seguinte, o governo federal lana o Moderfrota, e esse movimento se acelera,
dando impulso expanso das vendas internas de mquinas.
4. INDSTRIA DE ALIMENTOS

4.1. EVOLUO DOS DESEMBOLSOS EM 1986-2001

A atuao do BNDES no financiamento da indstria de alimentos sempre se revestiu de

caractersticas peculiares. Embora no se possa dizer que o Banco tenha sido indutor dos
investimentos nesse setor como o fora em outros (vide o caso exemplar da celulose e
papel), ele esteve presente nos momentos em que a indstria demonstrou interesse em
aumentar a capacidade de produo, fosse pelas exploses de consumo no mercado
interno, fosse pelo direcionamento para o mercado externo.

A participao do setor nos desembolsos totais do BNDES aparece no grfico 6. Nele, v-

se que a mdia histrica de cerca de 5%, com oscilaes brandas. O nvel mximo foi
atingido em 1994-95 e em 2001; o mnimo, em 1997-98. No primeiro perodo, fica
evidente a influncia do aumento do consumo de alimentos no Plano Real; os
financiamentos em 2001, por sua vez, ligam-se mais exportao. J a queda de 1997-
98 no est relacionada reduo do valor absoluto, que se manteve constante, mas sim
ao crescimento acentuado dos desembolsos do BNDES para os setores de infra-estrutura.

A evoluo dos desembolsos para a indstria de alimentos est intimamente ligada aos
ciclos da economia brasileira. O ano de 1987 foi um dos picos dos desembolsos do
BNDES para a indstria alimentcia, quando se alocaram R$ 914 milhes ao setor. Em
seguida, os desembolsos se mostraram decrescentes at 1991, ano em que os
financiamentos chegaram ao menor valor desde 1986 (R$ 320 milhes).

A partir de 1994, no rastro da estabilidade econmica e do aumento do consumo, inicia-

se novo ciclo de investimento. No BNDES, esse ciclo se reflete, em 1994 e 1995, no
aumento dos financiamentos por via da Finame, o que sugere um primeiro momento de
modernizao das indstrias, com substituio de mquinas e equipamentos, como
resposta ao aumento de consumo e de produo. Os desembolsos da Finame triplicaram
de 1993 a 1995 e chegaram a representar 62% dos desembolsos do BNDES para a
indstria de alimentos. Foram 60% superiores ao pico de 1987, alcanando R$ 549
milhes, em 1995, contra R$ 326 milhes daquele ano. Ainda assim, os desembolsos
totais se revelaram 2% inferiores aos de 1987.

Os anos seguintes refletem a diminuio do ritmo de crescimento da economia; o perodo

de ajustes organizativos e logsticos; e o esforo para racionalizar a produo nas
indstrias. Diminui a importncia relativa da aquisio de mquinas e equipamentos, a
qual d lugar a investimentos fixos. Como reflexo no BNDES, reduzem-se os
desembolsos da Finame e aumentam os do BNDES Automtico e Finem.
 A modernizao industrial e a abertura comercial, deflagradas no incio dos anos 90,
produziram significativo aumento na qualidade dos produtos alimentcios brasileiros,
processo que seria aprofundado na segunda metade da dcada, quando cresceu o nvel
de exigncia do consumidor. Paralelamente, o esforo do governo brasileiro para elevar a
gerao de divisas em moeda estrangeira e equilibrar a balana comercial suscitou vrias
aes de incentivo s exportaes.

No setor alimentcio, a cadeia das carnes foi a que mais respondeu a isso, com
importante crescimento na exportao tanto de aves quanto de sunos, bovinos e
crustceos (camaro). O BNDES participou ativamente, no s abrindo para o setor a
possibilidade de uso da linha de financiamento exportao (BNDES-Exim), o que
chegou a representar 60% dos desembolsos para a indstria alimentcia em 2001, como
tambm ampliando, de 1998 em diante, o apoio a grandes projetos de modernizao,
reestruturao e abertura de unidades industriais.

4.2. PRINCIPAIS SEGMENTOS

Ao longo do perodo analisado, a atuao do BNDES no setor alimentcio foi bastante

diversificada, refletindo as diferentes fases de cada segmento. Assim, em todo o perodo,
os desembolsos para a fabricao de outros produtos alimentcios ficaram em torno de
30% das operaes feitas e de 20% do valor desembolsado.

Os movimentos de modernizao e reestruturao das cadeias, fosse pela mudana dos

padres de consumo do mercado interno, fosse pelas oportunidades de exportao, ficam
claramente identificados nos nmeros dos desembolsos do BNDES.

A fabricao de outros produtos alimentcios chegou a absorver 45% dos recursos nos
anos de 1987 e 1988, com a forte influncia da cadeia de massas e a expressiva
participao de panificadoras refletindo o importante aumento do consumo de massas
no perodo do Plano Cruzado e a reestruturao das padarias, que substituram os fornos
a lenha por fornos eltricos e modificaram seus negcios ampliando a oferta de produtos
e tornando-se assim pequenas mercearias, num contraponto ao processo de
concentrao do varejo de alimentos nos supermercados.

4.2.1. Carnes

Esse setor foi o que recebeu mais recursos do BNDES no perodo, demandando recursos
para modernizao e expanso da indstria avcola, inicialmente para atender ao
 aumento da procura interna e, a partir da metade dos anos 90, para concretizar
investimentos que capacitassem as indstrias a melhorar o desempenho exportador.

A cadeia de carnes assumiu posio de destaque de 1996 em diante, quando chegou a

absorver 40% dos recursos, em funo do largo acesso ao BNDES-Exim. Tratava-se de
uma resposta ao fomento da exportao empreendido pelo governo federal e s
condies externas favorveis, sobretudo no que dizia respeito s crises de sade animal
por que passaram a Europa e sia.

No segmento da carne bovina, foi importante a participao do BNDES na reestruturao

empresarial, apoiando a expanso e a modernizao de frigorficos que vieram a assumir
a liderana tanto no mercado interno como no externo. A montagem de estruturas de
desossa nos frigorficos-lderes se viu incentivada e muito apoiada pelo Banco ao longo
da dcada de 90.

4.2.2. Laticnios

Esse foi um setor que passou por grandes transformaes nos anos 90. A concorrncia
externa e o acirramento da concorrncia interna obrigaram a indstria a modernizar e
expandir suas usinas e diversificar e reestruturar o sistema de coleta.

A instalao de fbricas de leite em p, leite condensado e derivados lcteos era cons-

tante nos projetos apresentados ao BNDES que vieram a receber apoio creditcio. Na
segunda metade da dcada, tambm se destacaram operaes para aquisio de
tanques de resfriamento de leite, acopladas a investimentos em infra-estrutura de coleta
a granel, financiadas pelo Proleite.

4.2.3. Acar e lcool

Aps a crise do Prolcool, o apoio do BNDES ao setor caiu sensivelmente. A recuperao

se iniciou em 1997, quando foi permitido que se financiasse o investimento na lavoura de
cana. Mais tarde, cresceram os desembolsos para a indstria de acar, refletindo
sobretudo a necessidade de repor equipamento, dado o grande desgaste durante o
processo produtivo. A demanda por financiamento de novas unidades no significativa,
indicando que as empresas tm-se concentrado no esforo de modernizar e racionalizar a
produo.

A reestruturao da cadeia do acar se faz sentir no aumento do valor das liberaes

para o fabrico e refino entre 1994 e 1998. Nesse perodo, a cadeia recebe cerca de 20%
do valor dos desembolsos do BNDES; nos outros anos, oscila em torno de 9%.

4.2.4. Processamento de gros e produo de leos

De 1986 a 1994, o processamento de gros e o fabrico de leos absorveram de 20% a

30% dos recursos desembolsados para a indstria alimentcia. Eram investimentos
necessrios ao aumento da capacidade de armazenagem e de processamento das
indstrias de soja. Em 1995, a crise agrcola fez diminurem os investimentos no setor. J
a partir de 1996, com a Lei Kandir, a exportao de gros comeou a aumentar, e o
processamento estacionou, reduzindo os investimentos naquela cadeia. No incio da
dcada, o BNDES teve participao relevante na instalao e ampliao de unidades de
refino de leo e de esmagamento de gros, sobretudo de soja, acompanhando no
deslocamento para o cerrado a nova geografia do setor. Com isso, aumentou-se a
capacidade produtiva para suprir a demanda interna e externa de leo comestvel e
raes animais, o que seria importante para viabilizar a rpida expanso da produo de
carnes no final dos anos 90.
4.2.5. Produo de sucos de frutas

Embora com pequena participao no total dos desembolsos do BNDES, foi importante a
participao no financiamento do setor. Implantaram-se vrias fbricas (inclusive de
empresas-lderes) para produzir suco do tipo pronto para beber.

4.3. OPERAES DIRETAS E INDIRETAS

Predominaram as operaes feitas por intermdio dos agentes financeiros, com valores
que, na mdia, representaram 80% dos desembolsos do BNDES. A nica exceo
aconteceu em 1991, quando uma grande operao de lanamento de debntures no
mercado de capitais foi responsvel por 24% do desembolso daquele ano. Destaque-se
ainda o ano de 1987, quando os agentes financeiros foram responsveis por 98% dos
recursos do BNDES alocados indstria de alimentos, realizando 4.806 operaes.

Mesmo no final do perodo (nos anos de 1999 e 2000), quando o nmero de operaes
do BNDES com a indstria de alimentos chega a seus nveis mais baixos (em torno de
1.500), as operaes indiretas absorveram cerca de 71% dos recursos. Isso se explicava
em funo das operaes Exim, que, embora de valor expressivo, so realizadas
mediante agentes financeiros.

4.4. LINHAS DE FINANCIAMENTO

No perodo, a linha de financiamento a mquinas e equipamentos caracterizou-se por

apresentar picos de desembolso nos anos que guardam grande influncia dos picos de
consumo (1986 e 1995), apresentando quedas nos anos de menor crescimento
econmico. Destaca-se que, no pico de 1995, o desembolso por via da Finame foi 60%
superior ao de 1996 e que o patamar dos desembolsos da Finame no perodo posterior
ao pico de 1995 (Plano Real) 50% superior ao patamar ps-Plano Cruzado. Isso
comprova que, na ltima dcada, a indstria alimentcia deu mostras de um dinamismo
modernizador muito superior ao dos anos 80.

Os financiamentos de investimentos fixos para pequenas e mdias empresas (a maior

parte dos desembolsos do programa BNDES Automtico4) so crescentes at 1998,
quando iniciam ciclo de baixa. J que esses financiamentos so em geral feitos para
modernizar uma unidade industrial ou expandir a produo, aquele comportamento
sugere a desacelerao dos investimentos, dada a prpria desacelerao da economia e
a necessidade de maturao dos investimentos j realizados durante a dcada.

A partir de 1995, nota-se um aumento do desembolso por intermdio da linha de Finan-

ciamento Direto a Empresas, fruto da necessidade de mudana de escala de mdias
empresas; da adequao de grandes empresas ao novo ciclo de investimento; e dos
investimentos da cadeia de carne para competir no mercado externo. Esse aumento se
mostra bastante perceptvel em 1999, quando os desembolsos para operaes diretas de
financiamento a empresas (Finem) aumentaram 277%, passando de R$ 84 milhes no
ano anterior para R$ 317 milhes. Nos anos seguintes, eles permaneceram em
patamares elevados para o padro histrico de tais operaes, chegando a R$ 243
milhes em 2000 e R$ 204 milhes em 2001.

Nos ltimos cinco anos, o BNDES-Exim foi a linha de financiamento do BNDES mais
acessada pelas empresas da indstria alimentcia. Com essa linha, o BNDES cumpriu dois
importantes papis: suprir a lacuna de financiamento de mdio prazo para exportaes
contratadas com compradores externos; e oferecer ao mercado condies de financiar o
aumento das exportaes, mediante contratos de desempenho.
4.5. NMERO DE OPERAES E VALOR MDIO

A quantidade de operaes realizadas com o setor de alimentos alta para os padres do

BNDES: mdia de 2.449 por ano ao longo de todo o perodo. Observa-se, contudo, uma
tendncia de diminuio nesse nmero.

De outra forma, verifica-se maior concentrao dos desembolsos a partir de meados dos
anos 90, acentuando-se a partir de 1999. O perodo de 1999 a 2001 muito influenciado
pelas operaes Exim (que, na maioria, caracterizam-se por serem operaes grandes);
j os anos anteriores so marcados pelo aumento das operaes diretas de
financiamento a empresas (Finem).

4.6. REAVER

No primeiro semestre de 1996, os preos dos principais insumos utilizados na avicultura

aumentaram bastante, ao mesmo tempo que se observava queda no preo dos produtos
finais de carne de frango. O resultado foi o aumento do nvel de endividamento das
empresas avcolas, principalmente no Rio Grande do Sul, dada a escassez de milho para
rao. O governo daquele estado, por intermdio de seus agentes financeiros, lanou
ento o Reaver, objetivando recuperar a competitividade das empresas do setor e
reestruturar as posies financeiras delas.

O valor total desembolsado pelo BNDES foi de R$ 148 milhes, em 128 operaes
realizadas com frigorficos, pequenas empresas, incubadoras e mini e pequenos
produtores voltados para a postura comercial. A maior parte desse valor (88%) foi
desembolsada em 1998.

5. AGENDA PARA O FUTURO

A trajetria dos desembolsos do BNDES para a agroindstria acompanha de perto o

desenvolvimento do setor, em especial nos anos 90. Aps ter-se concentrado na infra-
estrutura e nas indstrias bsicas at a dcada de 70, o Banco diversificou suas
aplicaes, e o agronegcio logo ganhou lugar de destaque. Nos anos 90, a mudana do
padro de desenvolvimento brasileiro favoreceu os setores em que o pas tem vantagens
comparativas, caso da agroindstria, levando-a um expressivo ciclo de investimentos,
ainda que esse ciclo estivesse sujeito a flutuaes considerveis (sobretudo por causa da
crise financeira pela qual a agricultura passou em meados da dcada).
A resposta do BNDES s diferentes demandas do setor tem sido rpida e flexvel. Quando
a indstria alimentcia elevou os investimentos para atender demanda ampliada pelo
Plano Real, aumentaram os financiamentos, fosse de mquinas (Finame), fosse de
implantao de novos empreendimentos. No final da dcada, o grande desafio dessa
indstria passou a ser a ampliao da exportao; e, de novo, o BNDES reagiu com
rapidez, atravs do BNDES-Exim, financiando o incremento das exportaes de carnes,
frutas e outros produtos em que o Brasil tem grande competitividade.

No caso da agropecuria, embora o quadro seja um pouco mais complexo, o papel do

BNDES foi inequvoco. Nos ltimos dois anoscom a ampliao dos financiamentos de
mquinas agrcolas, mais de 95% das vendas no mercado interno contam com recursos
do Finame Agrcola. Quando o setor sofreu a crise financeira de 1994-95, o crucial
passou a ser a reativao dos canais de repasse, bloqueados pela inadimplncia
generalizada. O governo federal definiu as regras para renegociao das dvidas
agrcolas, processo que contou com a participao do BNDES, e o resultado foi que
muitos produtores voltaram a ter acesso aos bancos.

Paralelamente, o governo federal instituiu o Pronaf, que teve papel decisivo na

democratizao do acesso ao crdito, trazendo para o sistema bancrio dezenas de
milhares de agricultores antes desatendidos. Mais adiante, o BNDES respondeu
demanda do setor com o Finame Especial, programa com recursos prprios e taxas de
juro fixas. Isso foi fundamental para afastar o fantasma dos juros flutuantes, cujos
efeitos negativos estavam vivos na memria recente dos agricultores. Posteriormente, o
governo federal passou a equalizar a taxa de juro, garantindo ao cliente final uma taxa
fixa e baixa em termos reais. Era outra medida essencial para a retomada do
investimento agrcola, sobretudo no caso do parque de mquinas tratores e
colheitadeiras.

Visto desde 2002, o panorama setorial parecia muito promissor. O Brasil abrira vrios
mercados para seus produtos agroindustriais, graas a um intenso esforo de
negociaes comerciais e sanitrias, garantindo maior acesso de nossas empresas
nacionais ao mercado externo. Internamente, o consumo no crescia s mesmas taxas
do incio do Real, mas havia demanda por produtos mais complexos, diversifica-se a
oferta, e aumentavam os investimentos em qualidade e segurana alimentar. Embora o
desafio logstico permanecessem, diversas iniciativas pblicas e privadas tinham
contribudo para reduzir o custo de transporte, varivel crtica na rentabilidade de preos
estabelecidos no mercado internacional.

Na agropecuria, o inequvoco sucesso dos programas de juros fixos, liderados pelo

Moderfrota, permitiu a recuperao do investimento dos produtores, viabilizando novos
ganhos de produtividade e qualidade no futuro prximo. Aumentou expressivamente o
acesso ao crdito de investimento (processo em que o Pronaf teve papel fundamental),
ainda que no se pudesse considerar satisfatrio o atual nvel de cobertura.

No apoio do BNDES ao setor agroindustrial, as questes cruciais parecem ser:

i) Reao da demanda por crdito agropecurio no caso de reduzir-se o subsdio do

Tesouro Nacional aos programas especiais se ocorrer nova rodada de ajuste fiscal nos
prximos anos, haver o risco de diminurem as linhas com equalizao de juros, e a
demanda por crdito poder cair, desacelerando o investimento no campo.
ii) Aumento da cobertura de crdito o acesso s linhas agropecurias do BNDES
cresceu muito nos ltimos anos, mas ainda no o desejvel. A democratizao do cr-
dito precisa continuar a ser fomentada pelo aumento da concorrncia entre os agentes
financeiros e pelo desenvolvimento de novos programas e novas modalidades
operacionais que permitam reduzir o custo de transao nos pequenos emprstimos e
que ampliem o acesso s linhas de crdito.
 iii) Financiamento exportao o esforo de aumentar o quantum exportado tem sido
bem-sucedido e provavelmente requerer mais recursos do BNDES nos prximos anos.
iv) Logstica os investimentos das empresas de infra-estrutura so fundamentais para
reduzir os custos logsticos do setor agroindustrial, garantindo a competitividade dele
num cenrio de concorrncia acentuada.
v) Agregao de valor no mercado interno ou externo, uma das grandes tarefas do
setor avanar na cadeia de valor, passando a comercializar produtos com maior grau
de complexidade. Isso implicar tanto investimentos na indstria quanto eventuais
recursos para apoiar a internacionalizao das empresas, atravs da constituio de
cadeias distribuidoras no exterior.

A histria do relacionamento do BNDES com a agroindstria mostra que essa pauta de

questes, apesar de desafiadora, ser tratada de modo adequado e que o Brasil seguir
na trilha rumo liderana do agronegcio mundial.

BIBLIOGRAFIA

BANCO CENTRAL DO BRASIL. Anurio estatstico do crdito rural. Braslia, vrios anos.

BNDES. O BNDES e o Plano de Metas. Rio de Janeiro, jun. 1996.

FAVERET FILHO, Paulo. Evoluo do crdito rural e tributao sobre alimentos na dcada de
1990: implicaes sobre as cadeias de aves, sunos e leite, BNDES Setorial, n 16, Rio de
Janeiro, BNDES, p. 31-56, set. 2002.

____; LIMA, Eriksom T.; PAULA, Srgio R. L. de. O papel do BNDES no financiamento ao
investimento agropecurio, BNDES Setorial, n 12, Rio de Janeiro, BNDES, p. 77-92, set.
2000.

GRIGOROVSKI, Paulo R. E. O BNDES e o financiamento do investimento agropecurio: uma

ntima relao aps 1980. Monografia de concluso do curso de economia. Rio de
Janeiro, UFRJ, out. 2000.

VIANNA, S. B. A poltica econmica no segundo governo Vargas: 1951-54. Rio de Janeiro,

BNDES, 1987.

1 Para efeitos deste artigo, a agroindstria definida de forma bastante restrita, abrangendo apenas dois
setores, a saber: agropecuria (produo primria, ou "dentro da porteira") e indstria alimentcia
(processamento de boa parte de produtos agropecurios).

2 Para uma anlise dos pormenores do Plano de Metas e da atuao do BNDES nesse perodo de pleno
desenvolvimento, ver BNDES (1996).

3 No confundir operaes com clientes, pois um cliente pode realizar vrias operaes num ano por
exemplo, adquirindo mquinas pelas linhas Finame.

4 No BNDES, at 1989, os desembolsos do Programa de Operaes Conjuntas com Agentes Financeiros

(POC) foram classificados como operaes de Financiamento a Empresa (Finem), no se diferenciando
das operaes de maior porte analisadas diretamente pelo BNDES e realizadas com intervenincia de
algum agente financeiro.