Mestrado em Direito das Empresas

CASO REAL - Enunciado

Imagine que a empresa em que trabalha está interessada em adquirir participações da

Sumol+Compal, S.A.

Os administradores solicitaram-lhe então que resumisse os aspectos essenciais das

demonstrações financeiras de 2010 daquela empresa – contas individuais.

As peças financeiras encontram-se em:

http://www.sumolcompal.pt/investidores/relatorioscontas/anual/2010

Como orientação, um colega seu sugeriu-lhe o seguinte esquema de assuntos a abordar, embora
tenha total liberdade para fazer a apresentação como entender:
1. Relatório de gestão
a) Situações especiais que tenham ocorrido no exercício corrente;
b) Perspectivas evolutivas no futuro.
2. Identificação do normativo contabilístico aplicável às demonstrações financeiras.
3. Limitações às contas, indicadas pela própria empresa (órgão de fiscalização) ou pelo
Revisor Oficial de Contas.
4. Análise do Balanço
a) Evolução do Capital próprio;
b) Evolução do Passivo (corrente e não corrente);
c) Evolução dos Activos (correntes e não correntes).
5. Análise às Demonstrações dos resultados
a) Evolução das componentes positivas e negativas, bem como dos resultados;
b) Contributo das componentes para os resultados.
6. Análise à Demonstração dos fluxos de caixa
a) Quantificação das componentes positivas e negativas;
b) Evolução das componentes positivas e negativas.
c) Evolução da tesouraria.
7. Resumo
a) Principais ideias a reter da análise efectuada às contas da entidade;
b) Conclusão.

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CASO REAL - Resolução

1. Relatório de gestão

- Crescimento do volume de negócios e dos resultados.

- 2010 ficou marcado pela retração do mercado nacional, enquanto outros mercados
internacionais cresceram.

- Decisões e desenvolvimentos de projetos para melhoria da eficiência, como o armazém

logístico central em Leiria.

- Alienação da marca Sucol e de alguns ativos relacionados com a marca Sumol Néctar,
por um valor simbólico, dada a decisão da Autoridade da Concorrência.

- Continuação de programas junto de escolas e associação ao desporto.

- Continuação da aposta em campanhas publicitárias e festivais de música.

- Aposta continuada nos mercados internacionais.

- Reforço da aposta na inovação e aumentar os recursos afectos aos mercados

internacionais, bem como a procura de oportunidades de parcerias estratégicas.

- Para 2011 prevê-se que ocorram aumentos substanciais dos preços de matérias-primas,
materiais de embalagem e de energia. Prevê-se ainda que a diminuição do poder de
compra em Portugal implicará uma retração do consumo, a qual afetará, em especial, os
produtos de marca de fabricante.

2. Identificação do normativo contabilístico aplicável às demonstrações

financeiras.

As demonstrações financeiras da Sumol+Compal foram preparadas de acordo com as

normas internacionais de contabilidade adotadas pela União Europeia.

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3. Limitações às contas, indicadas pela própria empresa (órgão de fiscalização) ou

pelo Revisor Oficial de Contas.

A “Certificação Legal de Contas e Relatório de Auditoria das Contas Individuais” não

menciona qualquer situação que mereça reserva ou ênfase. O “Relatório e parecer do
Conselho (Fiscal) às Contas Individuais” também não refere qualquer situação de
exceção.

4. Análise do Balanço

- O crescimento do Ativo deveu-se, sobretudo, ao aumento dos Investimentos

financeiros em associadas (devido aos ganhos em associadas pela aplicação do método
de equivalência patrimonial), das Dívidas comerciais de curto prazo a receber (clientes e
empresas associadas) e ainda dos outros ativos correntes (acréscimo de rendimentos, em
prestações de serviços, cooperativo PBI e revisão de pricing). Refira-se ainda que o
aumento do Goodwill se deveu à compra da Sasel.

- Verificou-se um aumento no capital próprio devido ao resultado obtido em 2010, apesar

das reduções verificadas em Outras reservas e Resultados transitados (para além da
absorção do prejuízo de 2009).

- Quanto ao passivo, verificou-se um aumento significativo das Provisões (para

reestruturações), verificou-se a substituição do empréstimo de papel comercial por
financiamentos bancários de médio/longo prazo (Empréstimos de longo prazo). No
passivo corrente, houve uma redução substancial de Empréstimos de curto prazo
(empréstimos bancários), enquanto as Dívidas comerciais (a empresas associadas) e os
Outros passivos correntes (adiantamentos de clientes) aumentaram (esta última,
significativamente).

- A nível de equilíbrio financeiro:

Activo não corrente 217.227.454 Capitais Próprios 135.740.206

Passivo não corrente 31.746.990

Activo corrente 11.975.597 Passivo corrente 61.715.855

Total 229.203.052 Total 229.203.052

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A empresa encontra-se, aparentemente, em desequilíbrio. Tal deve-se a uma tesouraria

muito negativa.

5. Análise às Demonstrações dos resultados

- A empresa aumentou significativamente o seu resultado.

- Tal deveu-se sobretudo a: aumento dos réditos (vendas e prestações de serviços) e dos
outros rendimentos operacionais.

- Redução dos gastos, nomeadamente Gastos das vendas, Gastos com o pessoal,
Provisões e perdas por imparidade, Outros resultados financeiros. Note-se que a
evolução das Amortizações e depreciações, bem como o Imposto sobre o rendimento
do período, foi negativa.

6. Análise à Demonstração dos fluxos de caixa

- A empresa conta com uma tesouraria muito negativa.

- As atividades operacionais geraram fluxos monetários (excedente) que foram absorvidos

pelas atividades de financiamento e de investimento.

- Ao nível operacional destaca-se o aumento dos pagamentos a clientes e a redução dos

pagamentos a fornecedores e ao pessoal.

- Nas atividades de investimento assume especial relevância os pagamentos dos

Investimentos financeiros.

- Já nas atividades de financiamento houve uma redução nos recebimentos dos

empréstimos obtidos, bem como dos aumentos de capital próprio. Por outro lado, não
se verificou uma redução de capital próprio.

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7. Resumo

- A empresa está em aparente desequilíbrio financeiro, embora o Balanço tenha evoluído

favoravelmente.

- O desempenho económico melhorou substancialmente, mas o ano de 2009 foi um ano

anormal ao nível da atividade, dada a fusão das empresas.

- As atividades operacionais geraram fluxos monetários (excedente) que foram absorvidos

pelas atividades de financiamento e de investimento. Caixa e seus equivalentes apresenta
um valor bastante negativo.

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