LAVOIE, M. Wage-Led Growth - En.pt

Crescimento wage-led
Uma Estratégia Equitable para Recuperação Econômica
Editado por
Marc Lavoie
Engelbert Stockhammer
© Organização Internacional do Trabalho 2013
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978-1-137-35792-2 OIT ISBN: 978-92-2-127487-2
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Conteúdo
Lista de Quadros e Figuras vi
Prefácio ix
Prefácio XI
Notas sobre Contribuintes xii
Introdução 1
Marc Lavoie e Engelbert Stockhammer
1 wage-led de crescimento: Conceito, Teorias e Políticas 13

2 Por que têm quotas de salário caído? Uma Análise do

Determinantes da distribuição de renda funcional 40
Engelbert Stockhammer
3 É liderada Salário demanda agregada ou levou-Profit? Um modelo

global 71
Özlem Onaran e Giorgos Galanis
4 wage-led ou levou-Profit alimentação: Salários, Produtividade

e Investimento 100
Servaas Storm e CWM Naastepad
5 O papel da desigualdade de renda como causa da

Grande Recessão e desequilíbrios globais 125
Simon Sturn e Até van Treeck
6 Financeirização, a Crise Financeira e Econômica,

e os requisitos e Potenciais para recuperação wage-led 153
Eckhard Hein e Matthias Mundt
Índice 187
v
Lista de Quadros e Figuras
tabelas
I.1 participação da renda do trabalho como percentagem do PIB a preços correntes de fator ou participação
dos salários no PIB, em porcentagem, os países do G20, os valores médios obtidos durante o ciclo
comercial, no início dos anos 1980-2008 4

I.2 A parcela de top 1 por renda dos assalariados cento no rendimento total, meados dos
anos 1970 a meados dos anos 2000 5

1.1 Pro-trabalho e pró-capital políticas distributivas 17
1.2 Definição de levou lucros e regimes wage-led 18
1.3 Viabilidade de regimes de crescimento 19
1.4 estratégias de crescimento reais no regime econômico /
framework políticas distributivas 20
1,5 estrutura econômica: wage-led e regimes de demanda levou fins
lucrativos 24
1.6 Efeitos de um aumento da participação dos salários e regimes
de demanda interna e total 25
1,7 estrutura econômica: wage-led e regimes de produtividade levou fins
lucrativos 27
1.8 Efeito total produtividade de um aumento da parte do salário, quando o regime
parcial produtividade é salário-levou 29
1.9 Resumo dos resultados da Onaran e Galanis (2013): efeitos de um
aumento nacional e global de um ponto percentual na participação nos
lucros 31
2.1 Os resultados para a especificação da linha de base e as variações 51
2.2 Resultados para a especificação de linha de base - países avançados
59
A.1 Variáveis - Todos os países 69
Variáveis A.2 - variáveis adicionais para os países avançados 70
3.1a crescimento médio do PIB (%), países desenvolvidos 78
3.1b crescimento médio do PIB (%), países em desenvolvimento 78
3.2 O resumo dos efeitos de um aumento de 1 ponto percentual na
participação nos lucros 81
3.3 Dois cenários de recuperação levou-salariais 84
4.1 Estimativas do impacto de (investimento) o crescimento da demanda no crescimento da
produtividade 106
vi
Lista de Quadros e Figuras vii
4.2 As estimativas do impacto do crescimento dos salários reais no crescimento da
produtividade 107
4.3 O crescimento real do PIB, o crescimento do emprego a cada hora, o crescimento da
produtividade do trabalho e crescimento dos salários reais: 11 países da OCDE,
1990-99 e 2000-08 115

6.1 O crescimento do PIB real, os valores médios obtidos durante o ciclo comercial, no início dos anos
1980, 2008, em percentagens 159

6.2a principais variáveis macroeconômicas para economias 'levou-dívida consumo
boom', os valores médios para o ciclo de comércio a partir do início dos anos
2000-2008 160
6.2b variáveis macroeconômicas-chave para as economias dos nacionais lideradas
pela procura ", valores médios para o ciclo de comércio a partir do início dos
anos 2000-2008 162

6.2c principais variáveis macroeconômicas para 'fortemente
'economias mercantilistas orientados para a exportação, os valores médios para o ciclo de comércio a
partir do início dos anos 2000-2008 164

6.2d Key variáveis macroeconômicas para economias 'export-led fracamente', os valores
médios para o ciclo de comércio a partir do início dos anos 2000-2008
166
dívida 6.3 Household e riqueza líquida, por cento do rendimento
disponível anual 168
figuras
2.1 ações salarial ajustada em países avançados, Alemanha, Japão e

Estados Unidos, 1970-2010 41
2,2 participação dos salários ajustado nos países em desenvolvimento 42
2.3 principais determinantes da distribuição funcional da renda 50
2.4 variáveis explicativas linha de base para os países em desenvolvimento 56
2,5 variáveis explicativas da linha de base para os países avançados 57
2.6 Contribuições para a mudança na participação dos salários para todos os países,
1990/94 para 2000/04 60
2.7 Contribuições para a mudança na participação dos salários para os países
avançados, 1980 / 84-2000 / 4 62
3.1 Salário ação (ajustado, relação com o PIB a custo de factores) 76
4.1 Um modelo de crescimento wage-led com a produtividade exógena 109
4.2 Um modelo de crescimento levou-salário 110
4.3 Um modelo de crescimento liderado pelo lucro 112
4.4 A elasticidade do emprego do PIB declina quando o crescimento do salário real
sobe. Evidência para 11 economias da OCDE, 1990-2008
116
viii Lista de Quadros e Figuras
4.5 O mais fortemente wage-led economia, menos sensível é o crescimento da renda

lucro para crescimento dos salários reais 119
6.1 As contas correntes das economias do G20, 1980-2012, em milhões de US
$ 158
6.2a residenciais preços dos imóveis em nove economias do G20, 1.995-2.012,
índice: 2002 = 1 (México: 2005 = 1) 169
6.2b residenciais preços dos imóveis, Rússia e África do Sul, 1995-2010, o índice:
2002 = 1 170
Prefácio
A atual crise global, conhecida como a Grande Recessão, é um desafio grande parte da
'sabedoria convencional' que tem dominado o pensamento e as políticas económicas. Em
particular, tem levantado fortes preocupações com a opinião generalizada de que 'o
crescimento deve ser no banco do motorista e distribuição no banco de trás'. Um corolário
importante de tais economia trickle-down é que a moderação salarial pode impulsionar o
crescimento econômico e, portanto, reduzir a pobreza. Ele por vezes tem sido torcido para
sugerir que os baixos salários são uma condição necessária para o crescimento econômico,
especialmente nos primeiros estágios de desenvolvimento. Esta visão convencional agora está
sendo questionada, como parece claro que a Grande Recessão teve muito a ver com a
crescente desigualdade de renda, tanto em termos de distribuição de renda pessoal e
funcional. No entanto, não se sabe muito sobre por que a desigualdade de renda se
arregalaram,
Este volume faz uma contribuição muito importante para a nossa compreensão das causas e conseqüências da
desigualdade, principalmente por investigar um aspecto crítico da distribuição de renda, distribuição funcional da renda, ou
seja, a divisão da renda nacional entre o capital (a participação nos lucros) e trabalho ( o trabalho parcela de renda ou parte
dos salários). Estudos empíricos têm mostrado que a parcela da renda indo para o trabalho diminuiu significativamente nas
economias avançadas, desafiando assim o fato estilizado de que a divisão da renda entre trabalho e capital é mais ou menos
constante. As contribuições para este volume são impressionantemente abrangente, que vão desde a teoria, a evidência
empírica e assessoria política. Primeiro, o volume oferece um novo quadro teórico que pode explicar melhor as mudanças
seculares na participação da renda do trabalho e expande o conhecimento empírico sobre o assunto, explorando essas
mudanças nos principais países em desenvolvimento, incluindo o Brasil, China e África do Sul. Em segundo lugar, os autores
examinam o significado dos vários factores subjacentes a parcela de renda de trabalho em declínio e mostrar a importância
crítica de financeirização, a globalização e as políticas laborais e de segurança social. Em terceiro lugar, o volume vai um
passo além e explora as consequências económicas da mudança na distribuição funcional da renda. Esta pesquisa altamente
original e extensa argumenta que as mudanças distributivas em favor do capital e o aumento da desigualdade de renda
reduziram o crescimento econômico e aumento da instabilidade econômica. Ao fazer os autores examinam o significado dos
vários factores subjacentes a parcela de renda de trabalho em declínio e mostrar a importância crítica de financeirização, a
globalização e as políticas laborais e de segurança social. Em terceiro lugar, o volume vai um passo além e explora as
consequências económicas da mudança na distribuição funcional da renda. Esta pesquisa altamente original e extensa
argumenta que as mudanças distributivas em favor do capital e o aumento da desigualdade de renda reduziram o crescimento
econômico e aumento da instabilidade econômica. Ao fazer os autores examinam o significado dos vários factores
subjacentes a parcela de renda de trabalho em declínio e mostrar a importância crítica de financeirização, a globalização e as
políticas laborais e de segurança social. Em terceiro lugar, o volume vai um passo além e explora as consequências
económicas da mudança na distribuição funcional da renda. Esta pesquisa altamente original e extensa argumenta que as mudanças distributivas e
ix
X Prefácio
assim, isso mostra que o risco de moderação salarial é real e que o debtled e estratégias
orientadas para a exportação perseguidos em muitos países estão relacionados a estes
problemas econômicos. Finalmente, o livro descreve uma ampla gama de implicações políticas,
apontando para a necessidade de “reequilibrar” a distribuição de renda funcional. Este ato
“reequilíbrio” em favor dos salários será um elemento essencial do crescimento equitativo e
sustentável e requer uma forte coordenação política a nível global. Os resultados deste volume
são refletidas no Relatório Global Wage 2012/13: Salários e crescimento equitativo publicado pela
Organização Internacional do Trabalho (OIT). Como foi enfatizado no relatório, é chegado o
momento da comunidade global de rever suas políticas passadas e fazer esforços coordenados e
ações em busca de crescimento equilibrado e equitativo que beneficie a todos.
Sangheon Lee
Pesquisa e Coordenador de Políticas,
Condições de Departamento de Trabalho e Igualdade,
Organização Internacional do Trabalho
Prefácio
O principal objetivo deste livro é ir além da visão microeconômica dos salários como um custo ter
consequências negativas para a economia e para considerar as dinâmicas macroeconômicas positivas
associadas com salários como um dos principais componentes da demanda agregada. O crescimento
dos salários pode gerar o crescimento da demanda e crescimento da produtividade. o crescimento dos
salários insuficientes, ou mais amplamente a polarização da distribuição de renda têm contribuído para a
crise econômica.
O livro é o produto final de um projeto de pesquisa da OIT conjunta que envolve seis temas ou
módulos todos ligados ao potencial de uma estratégia de crescimento wage-led. Ele examina as
causas e as consequências associadas com a participação dos salários caindo ea crescente
desigualdade na distribuição de renda, tanto sobre a demanda agregada e produtividade do
trabalho. Revisita teorias existentes, em particular aqueles que afirmam que a participação dos
salários mais elevados poderia aliviar os problemas de equilíbrio globais que têm sido associados
com novas políticas mercantilistas projetados para crescer, restringindo os custos salariais em
relação aos dos países concorrentes, bem como os problemas financeiros globais que têm sido
associados com o aumento da dívida das famílias necessária para sustentar o consumo. Ele
fornece novas evidências empíricas e econométrico sobre a causa econômica e impacto potencial
de mudar a distribuição de renda. Ele também fornece estratégias políticas e as implicações
políticas de uma recuperação wage-led. Em particular, o livro fornece uma estrutura abrangente
utilizada por todos os autores dos capítulos que, espera-se, será útil para ambos os futuros
pesquisadores e formuladores de políticas.
XI
Notas sobre Contribuintes
Giorgos Galanis é doutorando em Economia na Universidade de Warwick e uma Economist

Pesquisa da Fundação New Economics. Ele já tem um PhD em Métodos Matemáticos e
Sistemas da Universidade City, em Londres, onde ele também é um Pesquisador Visitante.
Desde novembro de 2009, ele tem sido um membro do conselho editorial de
O materialismo histórico: Pesquisa em Teoria Crítica Marxista. Seus interesses de pesquisa incluem
o crescimento, distribuição e instabilidade financeira; economia de complexidade; modelos baseados
em agentes e teoria econômica keynesiana marxista e pós.
Eckhard Hein é professor de Economia na Escola de Berlim, de Economia e Direito. Ele é um

membro da comissão de coordenação da Rede de Pesquisa Macroeconomia e Políticas
Macroeconômicas (FMM) e um co-editor-chefe da European Journal of Economics e as
políticas económicas: Intervenção (EJEEP). Ele publicou na
Cambridge Journal of Economics, European Journal of a História do Pensamento Económico, Revista

Internacional de Economia Aplicada, Jornal de pós-keynesiana Economia, Metroeconomica, Mudança
Estrutural e Dinâmica Econômica, e Revisão de Economia Política, entre outros. Seus livros
mais recentes são A Macroeconomia do capitalismo financeiro dominado - e sua crise ( 2012) e Um
guia moderno para keynesiana Macroeconomia e Política Econômica ( co-editor, 2011).
Marc Lavoie é professor no Departamento de Economia da Universidade de Ottawa e um

Research Fellow IMK. Ele é co-editor-gerente do European Journal of Economics e Política
Econômica: Intervenção. Ele é o autor de Fundamentos da Análise Econômica pós-keynesiano
( 1992), Introdução à economia pós-keynesiana ( 2006), e
Economia Monetária: Uma Abordagem Integrada de dinheiro, renda, produção ea riqueza ( 2007)
com Wynne Godley. Com Mario Seccareccia, ele escreveu a edição canadense do livro do
primeiro ano Baumol e Blinder (2009). Editou Alfred Eichner e Pós-keynesiana Economia ( com
Seccareccia e LP Rochon, 2010),
Escritos selecionados de Wynne Godley ( com Gennaro Zezza, 2012), e Em defesa de

Pós-keynesiana e heterodoxo Economics ( com Frederic Lee,
2013).
xii
Notas sobre Contribuintes xiii
Matthias Mundt obteve um mestrado em Economia Internacional pela Escola de Berlim, de

Economia e Direito em 2013. Ele completou vários estágios: no Instituto de Economia
Ecológica Research, a Confederação Alemã de Sindicatos eo Ministério Federal da Economia
e Tecnologia. Sua pesquisa sobre Cabo Verde se reflete em
Efeitos dos Acordos de Parceria Europeu das Pescas nas unidades populacionais e pescadores:
o caso de Cabo Verde ( Institute for International Paper Economia Política Berlin Trabalho).
CWM (Ro) Naastepad é professor assistente na Universidade de Tecnologia de Delft, na

Holanda. Ela já trabalhou em modelos real-financeiros de equilíbrio geral computável (CGE) no
passado. Os trabalhos posteriores sobre as políticas económicas conducentes ao progresso
tecnológico tem sido publicado em, por exemplo, o Cambridge Journal of Economics, Relações
Industriais, e em seu livro, Macroeconomia Além da NAIRU ( 2012, co-autoria com Servaas
Tempestade). Sua pesquisa atual diz respeito à filosofia, metodologia e implementação de uma
teoria do capital que reconhece um papel duplo do capital tanto como o financiador da
produção para a subsistência material eo facilitador das capacidades humanas (que não pode
se desdobrar a menos que eles são financiados).
Özlem Onaran é professor de Força de Trabalho e Política de Desenvolvimento Econômico da

Universidade de Greenwich. Ela é membro do Comité de Coordenação da Rede de Pesquisa
Macroeconomia e políticas macroeconómicas, um associado de pesquisa na Economia
Institute, da Universidade de Massachusetts, Amherst Pesquisa Política, e um colega da
Universidade Trabalho Global. Suas áreas de pesquisa incluem a globalização, a crise, a
distribuição, o emprego, o investimento, desenvolvimento e gênero. Ela tem artigos em livros e
revistas, como a Cambridge Journal of Economics, Desenvolvimento Mundial, Ambiente e
Ordenamento A, Public Choice, Sua mensagem econômica, European Journal of Industrial
Relations, Revista Internacional de Economia Aplicada, Mudança Estrutural e Dinâmica
Econômica, Leste Economia Europeia, Capital e Classe e Revisão de Economia Política.
Engelbert Stockhammer é professor de Economia na Universidade de Kingston. Suas áreas

de pesquisa incluem macroeconomia, sistemas financeiros e economia política. Ele é
pesquisador associado do Instituto de Pesquisa Economia Política na Universidade de
Massachusetts em Amherst, e um membro do comité de coordenação da 'Rede de Pesquisa
Macroeconomia e Políticas Macroeconômicas' (FMM) e do Comité da economia keynesiana
Post Group Study ( PKSG).
xiv Notas sobre Contribuintes
Ele publicou amplamente em revistas acadêmicas sobre os determinantes do desemprego, em

regimes de demanda levou-distribuição, e na financeirização. Ele é o autor de O aumento do
desemprego na Europa
(2004), e co-editor da Políticas macroeconômicas sobre bases instáveis - Para onde
Mainstream economia? ( 2009), Heterodoxe Ökonomie ( 2009) e
UMA Guia moderna para a macroeconomia keynesiana e as políticas económicas
(2012).
Servaas tempestade é professor assistente na Universidade de Tecnologia de Delft, na Holanda.

Ele trabalha sobre macroeconomia, instituições financeiras, o desenvolvimento econômico e as
mudanças climáticas. Ele publicou trabalhos sobre estes temas no Cambridge Journal of
Economics, Relações Industriais, Jornal de pós-keynesiana Economia, Desenvolvimento e
Mudança
e Journal of Development Economics. Seu livro mais recente (co-autoria com CWM Naastepad)
é Macroeconomia Além da NAIRU ( 2012). Ele é um dos editores de Desenvolvimento e
Mudança.
Simon Sturn é um estudante de graduação da Universidade de Massachusetts em Amherst.

De 2008 a 2011 ele trabalhou no Instituto de Política Macroeconômica (IMK) em Düsseldorf.
Ele estudou economia em Viena. Ele publicou em Economia aplicada e a Revisão Internacional
do Trabalho.
Até van Treeck é um economista sênior do Instituto de Política Macroeconômica (IMK) em

Hans Fundação Boeckler em Duesseldorf e atualmente é professor visitante na Universidade
de Duisburg-Essen. Ele é membro da comissão organizadora da Research Network
Macroeconomia e Políticas Macroeconômicas (FMM) e um co-editor-chefe da European
Journal of Economics e as políticas económicas: Intervenção ( EJEEP). Seus interesses de
pesquisa incluem a política económica alemã e europeia, a teoria macroeconômica e
distribuição de renda.
Introdução
A crise financeira que começou no verão de 2007 transformou-se na pior crise econômica desde a
Grande Depressão da década de 1930. A crise começou no setor financeiro, mas desde então se
espalhou por toda a economia. níveis nacionais de rendimento estão bem abaixo das taxas de
tendência e de desemprego são o dobro do seu nível pré-crise. Em muitos países, as famílias e os
governos continuam sobrecarregados com níveis elevados de dívida, que prolongam procura
moderada. Na área do euro a crise se transformou em uma crise da dívida soberana, pondo a nu a
natureza disfuncional do regime de política económica europeia.
A crise levou a um debate intensificou-se sobre o papel do Estado. As políticas de

austeridade ortodoxos afirmam ser destinado a reduzir a dívida pública; mas como eles são
incapazes de revitalizar o crescimento da demanda, que muitas vezes resultam em aumento
da dívida, como é ilustrado pela recente experiência do Reino Unido. política de austeridade
normalmente tenta mudar não apenas o tamanho, mas também a natureza de intervenções do
governo por redução dos gastos de assistência social (incluindo as pensões) e de privatização
dos serviços públicos. O debate acadêmico é espelhado por lutas políticas cada vez mais
amargas. A intervenção do governo, quase por necessidade, tem efeitos distributivos. Um
Estado social forte geralmente fortalece o trabalho e os pobres como eles beneficiar mais de
gastos de assistência social e infra-estrutura pública. A questão de como projetar uma
recuperação está assim intimamente ligada à questão de quem paga para a crise. Os
confrontos políticos ganharam em intensidade à medida que os efeitos da crise foram sentidos
mais amplamente na forma de aumento do desemprego, cortes salariais e aumento dos níveis
de falta de moradia; eles seguem três décadas de um aumento rápido e sem precedentes
históricos da desigualdade, no qual o topo da distribuição de renda e,
1
2 Crescimento wage-led
O principal objetivo do livro é ir além da visão microeconômica dos salários como um custo que tem
consequências negativas para a economia e para considerar as dinâmicas macroeconômicas
positivas associadas com salários como um dos principais componentes da demanda agregada. O
crescimento dos salários pode gerar tanto o crescimento da demanda e crescimento da produtividade.
o crescimento dos salários insuficientes e, mais amplamente, a polarização da distribuição de renda
têm contribuído para a crise econômica, e, portanto, este processo tem de ser invertida. O que
precisamos é de uma nova estratégia de crescimento, que a OIT (2012), em seu último relatório
salário global, chamou de 'crescimento equitativo'. Isso implicará aumento do consumo interno,
suportado pelo aumento dos salários.
O livro é o produto final de um projeto de pesquisa patrocinado pela OIT, que envolve seis temas ou módulos todos ligados
ao potencial de uma estratégia de crescimento wage-led. O livro examina as causas e as consequências associadas com a
participação dos salários em queda e a crescente desigualdade na distribuição de renda, tanto em demanda e de trabalho
produtividade agregada. Revisita teorias existentes, em particular aqueles que afirmam que a participação dos salários mais
elevados poderia aliviar o problema global desequilíbrios que têm sido associados com novas políticas mercantilistas
projetados para crescer, restringindo os custos salariais em relação aos dos países concorrentes, bem como os problemas
financeiros globais que têm sido associados com o aumento da dívida das famílias necessária para sustentar o consumo. O
livro fornece novas evidências empíricas e econométrico sobre as causas econômicas e potencial impacto da mudança na
distribuição de renda. Ele também fornece estratégias políticas e as implicações políticas de uma recuperação wage-led. Em
particular, o livro fornece uma estrutura abrangente, inspirado pela economia pós-keynesiana, que leva em conta o impacto
das mudanças na distribuição de renda em vários aspectos da atividade econômica e demanda agregada em particular (a ser
explicado na próxima seção). Este quadro foi usado por todos os autores dos capítulos, e será útil para ambos os futuros
pesquisadores e formuladores de políticas. que leva em conta o impacto das mudanças na distribuição de renda em vários
aspectos da atividade econômica e demanda agregada em particular (a ser explicado na próxima seção). Este quadro foi
usado por todos os autores dos capítulos, e será útil para ambos os futuros pesquisadores e formuladores de políticas. que
leva em conta o impacto das mudanças na distribuição de renda em vários aspectos da atividade econômica e demanda
agregada em particular (a ser explicado na próxima seção). Este quadro foi usado por todos os autores dos capítulos, e será
útil para ambos os futuros pesquisadores e formuladores de políticas.
Três vistas da crise
Vários argumentos têm sido oferecidas para explicar o desenvolvimento da crise financeira do
subprime e suas consequências devastadoras. Em termos gerais, podemos dizer que há três
explicações. O primeiro, mais próximo da escola neo-austríaca, a escola de Chicago à la Milton
Friedman e os chamados economistas de água doce ', é que o sistema de mercado funciona
bastante bem, desde que as forças do mercado são deixados sem impedimentos.
Marc Lavoie e Engelbert Stockhammer 3
Assim, para esses economistas, a crise financeira ocorreu nos Estados Unidos por causa de uma série
de interferências do governo, como os norte-americanos taxas de juro de curto prazo excessivamente
baixas ou os incentivos para que os bancos oferecem empréstimos para as comunidades mais pobres,
ou, olhando ainda mais, o crise foi desencadeada pelo governo chinês, que equipou as taxas de câmbio,
inundando, assim, os mercados de títulos dos EUA de longo prazo. Ele também é defendido por esses
economistas que os pacotes de estímulo postas em prática para responder à crise só piorou as coisas e
amplificado a crise.
O segundo ponto de vista, o que é mais associado com os chamados economistas de água
salgada 'e Novos keynesianos, vê a crise financeira como um exemplo extremo de falha de
mercado e pobres em informação. inovações financeiras, como a securitização, também
chamado do novo 'originar e distribuir' modelo bancário, que substituiu o antigo modelo
'originar e manter', acabou por ter consequências indesejadas como os credores conseguiu se
livrar de maus empréstimos, transformando-os em títulos . Essas falhas foram em parte devido
a estruturas de remuneração inadequadas no sector bancário e financeiro, enquanto fraude ou
quase-fraude foi possível graças ao relaxamento gradual da regulação financeira ea falta de
supervisão adequada.
A terceira explicação, ao mesmo tempo que reconhece a validade dos elementos microeconómicos destacadas pelo
segundo grupo de economistas, conta ademais com causas estruturais mais profundas ligadas à evolução das variáveis
macroeconómicas, o mais importante de distribuição de renda. Esta explicação é geralmente associada com os economistas
não-mainstream. Os economistas que contam com a terceira explicação enfatizar o fato de que, desde a década de 1980 tem
havido uma mudança nas políticas econômicas, que passaram de políticas destinadas a promover o pleno emprego para
políticas destinadas a inflação baixa. Eles também enfatizam a transformação geral da sociedade em direção a aceitação de
preceitos neoliberais, em particular, a importância crescente das finanças e que de acionistas, um fenômeno que tem sido
chamado de financeirização e que está associada a um modelo de 'reduzir e distribuir', onde as empresas fazer lucros,
reduzindo o tamanho de sua força de trabalho em vez de aumentar os seus níveis de investimento. Ambas as mudanças
enfraqueceram o poder de barganha do trabalho, levando na maioria dos países a uma diminuição substancial da participação
dos salários na renda nacional, bem como a um aumento perceptível no salário e desigualdade de renda, conforme descrito
nos Quadros I.1 e I.2. Estes fenómenos têm levado a uma mudança na acumulação prossegue maneira. Considerando o
crescimento já havia sido suportado pelo consumo wage-led, com salários crescentes amplamente em linha com a
produtividade do trabalho, o crescimento ao longo das últimas duas décadas tem sido baseada tanto no lar onde as empresas
fazer lucros, reduzindo o tamanho de sua força de trabalho em vez de aumentar os seus níveis de investimento. Ambas as
mudanças enfraqueceram o poder de barganha do trabalho, levando na maioria dos países a uma diminuição substancial da
participação dos salários na renda nacional, bem como a um aumento perceptível no salário e desigualdade de renda,
conforme descrito nos Quadros I.1 e I.2. Estes fenómenos têm levado a uma mudança na acumulação prossegue maneira.
Considerando o crescimento já havia sido suportado pelo consumo wage-led, com salários crescentes amplamente em linha
com a produtividade do trabalho, o crescimento ao longo das últimas duas décadas tem sido baseada tanto no lar onde as
empresas fazer lucros, reduzindo o tamanho de sua força de trabalho em vez de aumentar os seus níveis de investimento.
Ambas as mudanças enfraqueceram o poder de barganha do trabalho, levando na maioria dos países a uma diminuição substancial da participaçã
I.1 mesa participação da renda do trabalho como percentagem do PIB a preços correntes de fator ou participação dos salários no PIB, em
porcentagem, os países do G20, os valores médios obtidos durante o ciclo comercial, no início dos anos 1980-2008
1. No início 2. No início Mudança (3-2),

1980-início 1990-início 3. precoce porcentagem
1990 2000 2000s-2008 pontos
Argentina a, b ... 38,42 32,79 c -5,63
Austrália 66,70 65,76 62,57 -3,19
Brasil a, b ... 43,33 39.64 c -3,69
Canadá 66,89 67,79 63.75 -4,05
China a, b 15,58 13.11 10,82 -2,28
França 71,44 66,88 65,87 -1.01
Alemanha 67,11 66,04 63,37 -2,67
Índia a, b 34.03 32.25 32,18 c -0.07
Indonésia uma ... ... ... ...
Itália 68,70 63.25 62,37 -0,88
Japão uma 72,38 70,47 65.75 -4,73
Coréia, Rep. uma 81,62 80,53 76,97 -3,56
México uma ... 46.35 46,16 -0.19
Federação ... 45,87 45,56 c -0.31

Russa a, b
Arábia Saudita uma ... ... ... ...
África do Sul a, b 56.65 54,87 50,18 c -4,69
Peru uma 48,07 54,12 50,34 -3,78
Reino Unido 72,98 71.99 70,73 -1.26
Estados Unidos 68,20 67,12 65,87 -1.25
Notas: A participação da renda do trabalho é dada pela remuneração por trabalhador dividida pelo PIB ao custo dos
factores por pessoa empregada. O início de um ciclo comercial é dada por um mínimo local de crescimento anual do PIB
real no respectivo país.
uma ajustada para se encaixar no padrão do ciclo 3, b participação dos salários no PIB ou no valor acrescentado bruto, c ciclo incompleto comércio
Fonte: E. Hein e M. Mundt, 'Financeirização e as exigências e potencialidades para a recuperação wage-led - uma revisão
centrados no G20', Condições de Trabalho e Emprego Series No. 37, (Genebra: OIT), http://www.ilo.org/wcmsp5/groups/public/---ed_pro
dívida (' crescimento liderado pelas dívidas ') Ou em baixos salários, de modo a ajudar a gerar exportações para
países estrangeiros (' crescimento liderado pelas exportações '). Estes regimes de acumulação eventualmente
provou ser insustentável. Este livro oferece uma análise

I.2 Tabela A parcela de top 1 por renda dos assalariados cento na renda total, mid1970s a meados da década de 2000
Mudança, pontos
País Meados dos anos 1970 Meados dos anos 2000 percentuais
G20-países
Argentina e 9.9 16,8 + 6,9
Austrália d 5 9,7 + 4.7
Canadá d 8.2 12.8 + 4,6
China a, e 2.6 5,9 + 3,3
França d 8.2 8,7 + 0,5
Alemanha e 10.4 12.1 + 1,7
Índia estar 7 9,5 + 2,5
Indonésia c, e, 7,2 9.1 + 1.9
Itália d 7 9.2 + 2.2
Japão d 6,9 9 + 2.1
Reino Unido e 6.1 14,3 + 8.2
Estados Unidos d 7,9 18,0 + 10.1
Notas: uma Primeiro ponto de dados é a partir de meados da década de 1980; b segundo ponto de dados é a partir do final da década de 1990; c primeiro ponto de
dados é a partir do início de 1980.
Fonte: d 2012 OECD Employment Outlook, material de apoio para o capítulo 3, Tabela 3.A2.1;
e http://g-mond.parisschoolofeconomics.eu/topincomes/#Database.
de formação de demanda e crescimento da produtividade como dependente do crescimento dos salários e,

portanto, lança luz sobre o papel central da distribuição funcional da renda na determinação do desempenho
do crescimento.
O livro constitui, assim, parte de um renovado interesse na questão de haver ou não
aumento da desigualdade é uma das causas da crise financeira global. Vários autores têm
recentemente destacou que a desigualdade pode ter contribuído para a crise. Raghuram Rajan
(2010) foi um dos primeiros a destacar os laços entre distribuição de renda e da crise, mas
suas conclusões foram baseadas no que nós definido como a primeira explicação da crise.
Rajan argumenta que o aumento da desigualdade da renda governos induzidas observados a
procurar novas maneiras de aumentar a demanda agregada. A administração norte-americana
promoveu uma nova 'sociedade de posse', incentivando o crescimento do crédito e, em última
análise, o boom subprime. De acordo com este argumento, não é o aumento em si
desigualdade em si que causou a crise, mas a reação do governo para o aumento da
desigualdade.
entre a direita ea esquerda, com a classe econômica superior ter tomado o controle das rédeas do governo e ter conseguido
alcançar captura de regulação, além de ter os eleitores convictos de que trickle-down economia era um fato em vez de
simplesmente uma teoria. Isto permitiu que as classes mais altas para perseguir e alcançar rent-seeking. Para Stiglitz os
efeitos negativos do aumento da desigualdade estão principalmente a ser encontrado no lado da alimentação. Thomas Palley
(2012) argumenta que os economistas e teoria econômica são muito culpados pela crise financeira global, por causa de seu
foco na economia do lado da oferta e as propriedades ideais de mercados livres, ignorando o processo de geração de
demanda. O que ele chama de 'keynesianismo de emergência' - políticas monetárias e fiscais expansionistas em períodos de
crise - é improvável ter sucesso, porque ele ignora o problema subjacente, que a falta de estrutural de demanda agregada,
causada por excessivamente baixos salários e excessivamente grande dispersão rendimento. No entanto, ele não fornece
evidência sistemática para esta reivindicação. James Galbraith (2012) apresenta uma medida novela da desigualdade
econômica e argumenta que ele reflete uma concentração de riqueza no topo da distribuição. Tem sido provocada por forças
financeiras ao invés de reais. As taxas de juros, booms do mercado de ações e pagamentos internacionais, mas não a
tecnologia ou educação são responsáveis. Enquanto Galbraith sublinha repetidamente a desigualdade como uma causa da
crise, ele é bastante vago sobre os mecanismos exatos e critica o governo Bush e sua unidade para uma sociedade da
propriedade para uma deterioração das condições de crédito. causada por excessivamente baixos salários e excessivamente
grande dispersão rendimento. No entanto, ele não fornece evidência sistemática para esta reivindicação. James Galbraith
(2012) apresenta uma medida novela da desigualdade econômica e argumenta que ele reflete uma concentração de riqueza
no topo da distribuição. Tem sido provocada por forças financeiras ao invés de reais. As taxas de juros, booms do mercado de
ações e pagamentos internacionais, mas não a tecnologia ou educação são responsáveis. Enquanto Galbraith sublinha
repetidamente a desigualdade como uma causa da crise, ele é bastante vago sobre os mecanismos exatos e critica o governo
Bush e sua unidade para uma sociedade da propriedade para uma deterioração das condições de crédito. causada por
excessivamente baixos salários e excessivamente grande dispersão rendimento. No entanto, ele não fornece evidência
sistemática para esta reivindicação. James Galbraith (2012) apresenta uma medida novela da desigualdade econômica e
argumenta que ele reflete uma concentração de riqueza no topo da distribuição. Tem sido provocada por forças financeiras ao invés de reais.
Todas essas contribuições compartilham um foco sobre a experiência dos Estados Unidos. A nossa
abordagem é diferente, em primeiro lugar, em destacar sistematicamente a ligação entre distribuição de renda e
formação de demanda, em particular o efeito do crescimento dos salários no crescimento do consumo. Este link é
fundamentada empiricamente. Em segundo lugar, vamos dar uma abordagem internacionalmente comparativa,
destacando que diferentes países têm adotado diferentes estratégias para lidar com o aumento da igualdade. O
modelo de crescimento liderado pelo dívida dos EUA é apenas uma variante entre muitos. Outros países têm
buscado estratégias de crescimento liderado pelas exportações. Ambas as estratégias que dependem de
crescentes desequilíbrios (o ex-sobre o aumento dos rácios da dívida, este último sobre o aumento desequilíbrios
comerciais). A estratégia de crescimento wage-led oferece uma alternativa macroeconômica mais sólida.
Apresentação dos seis capítulos
O objetivo do primeiro capítulo, por Marc Lavoie e Engelbert Stockhammer, é apresentar a

estrutura comum do livro e para esclarecer o conceito de uma estratégia de crescimento
wage-led, que combina
políticas distributivas pró-trabalhistas com as políticas estruturais que fortaleçam um regime econômico wage-led. Uma das
principais conclusões do projecto de investigação, com base em dados dos últimos trinta anos ou mais, é que a demanda
agregada e produtividade na maioria dos países do G20 iria responder favoravelmente a um aumento na participação dos
salários. Olhando para a demanda agregada especificamente, portanto, pode-se dizer que a maioria dos países estão em um
regime wage-led. Isso, no entanto, não deve ser confundido com o fato de que a maioria dos países ao longo das últimas três
décadas têm prosseguido políticas distributivas de capital pro que levaram a uma diminuição na participação do trabalho e / ou
a um aumento da desigualdade de renda, como exemplificado pela quadros I.1 e I.2. Estes dois conceitos, um regime
demanda wage-led e políticas distributivas pró-trabalhistas, deve, assim, ser distinguidos, embora pudéssemos dizer que a
prossecução de políticas distributivas pró-trabalho em uma economia cuja estrutura é tal que esta economia está em um
regime wage-led constituiria uma estratégia adequada de crescimento wage-led. O argumento de Lavoie e Stockhammer é
que o neoliberalismo como tem ocorrido na prática fez com que a maioria dos países em vez perseguido políticas distributivas
de capital pro que geraram processos de crescimento estagnados ou instáveis porque estes países são na sua maioria em um
regime econômico wage-led, assim necessitando de factores externos, como a dívida das famílias ou crescimento liderado
pelas exportações para manter o crescimento do PIB. Lavoie e Stockhammer também explicam que, enquanto alguns países
podem estar em um levou lucro O argumento de Lavoie e Stockhammer é que o neoliberalismo como tem ocorrido na prática
fez com que a maioria dos países em vez perseguido políticas distributivas de capital pro que geraram processos de
crescimento estagnados ou instáveis porque estes países são na sua maioria em um regime econômico wage-led, assim
necessitando de factores externos, como a dívida das famílias ou crescimento liderado pelas exportações para manter o
crescimento do PIB. Lavoie e Stockhammer também explicam que, enquanto alguns países podem estar em um levou lucro O
argumento de Lavoie e Stockhammer é que o neoliberalismo como tem ocorrido na prática fez com que a maioria dos países
em vez perseguido políticas distributivas de capital pro que geraram processos de crescimento estagnados ou instáveis
porque estes países são na sua maioria em um regime econômico wage-led, assim necessitando de factores externos, como a dívida das famílias o
total exigir regime quando se leva em conta todos os elementos da demanda agregada,
incluindo as exportações líquidas, quase todos eles estão em um wageled doméstico exigir
regime quando apenas a demanda interna é levada em conta. Assim, enquanto as políticas
distributivas de capital pro pode ser demandenhancing quando um país é tomado isoladamente,
isso não será geralmente o caso quando todos os países são considerados como um todo. Mas
por que é que a participação dos salários caiu na maioria dos países, tanto industrializados e os
em desenvolvimento, desde os anos 1980? Esta é a pergunta que os esforços Engelbert
Stockhammer para responder no Capítulo 2. Ele lembra que do ponto de vista tradicional, a
distribuição de renda é determinada principalmente pela evolução tecnológica, ao longo das
linhas da teoria da produtividade marginal, o argumento de que o progresso técnico foi capital-
aumentando, levando assim a um aumento na parcela de rendimentos de capital. Uma visão
alternativa, que é comum a todos os autores do livro, é que a distribuição de renda é
principalmente uma questão de poder de barganha. Assim, a globalização, financeirização e o
abandono de políticas de pleno emprego (Welfare State contenção) que todos levam a uma
redução do poder de barganha do trabalho e, consequentemente, gerar uma redução da
participação dos salários. Stockhammer assim
fornece uma análise econométrica que pretende medir o impacto destes vários factores, para ambos os
países industrializados e em desenvolvimento, estimando uma equação parcela salarial que inclui proxies
desses fatores. No caso das economias avançadas, as taxas de desemprego elevadas e taxas de
crescimento elevado do PIB têm um claro impacto negativo sobre a parcela do salário. Além disso, a
densidade sindical ea participação do consumo do governo no PIB ter um efeito positivo substancial sobre a
participação dos salários, ao passo que a proporção de ativos e passivos externos ao PIB (financeirização) ea
proporção de exportações e importações em relação ao PIB (globalização) ambos têm um efeito negativo
substancial sobre a participação dos salários. Por contraste, os proxies tecnológicas - a capital à relação de
trabalho ea percentagem de tecnologias de informação e comunicação - uma vez que todos esses outros
efeitos são levados em consideração, ter um impacto negativo menor na participação dos salários. Quando
avançada e os países em desenvolvimento são combinados, utilizando um conjunto ligeiramente diferente de
variáveis para 71 países, são obtidos resultados semelhantes, com financeirização ter o maior efeito negativo
sobre a parte do salário, enquanto globalização e contenção estado de bem-estar também ter um efeito
negativo. Ironicamente, a mudança tecnológica, aqui incluindo também mudanças na composição setorial da
indústria e da agricultura, tem um efeito positivo sobre a participação dos salários. Stockhammer assim,
conclui que a principal causa da diminuição da participação dos salários na renda nacional foi a queda no
poder de barganha do trabalho ao longo do tempo, e não a mudança tecnológica, o que implica que o
aumento da participação dos lucros e da desigualdade de renda pode ser revertida por políticas adequadas.
Mas há alguma evidência de que o aumento da participação dos salários poderia ter efeitos positivos sobre a
demanda agregada? Özlem Onaran e Giorgos Galanis esforçar-se para examinar esta questão através de um
vasto estudo econométrico que lida com 16 dos países do G20. Esta amostra abrange aproximadamente 80
por cento do PIB mundial. Onaran e Galanis estimar três equações que medem o impacto de uma mudança
na participação nos lucros em três dos quatro componentes da demanda agregada: consumo, investimento e
exportações líquidas. O impacto de um aumento da participação dos salários no consumo é geralmente
positiva porque os receptores salariais têm uma maior propensão para consumir do que os destinatários de
lucro. Por contraste, um aumento na participação dos salários normalmente tem um impacto negativo sobre o
investimento, como margens de lucro menores são susceptíveis de diminuir o incentivo para investir.
Finalmente, um aumento da participação dos salários também terá um impacto negativo sobre as exportações
líquidas, tais aumentos são normalmente associados com custos unitários mais elevados, o que reduz a
competitividade. Se o primeiro efeito é maior do que o segundo, ou maior do que a soma dos dois últimos, é
uma questão empírica. Os autores achar que todos os 16 países da Se o primeiro efeito é maior do que o
segundo, ou maior do que a soma dos dois últimos, é uma questão empírica. Os autores achar que todos os
16 países da Se o primeiro efeito é maior do que o segundo, ou maior do que a soma dos dois últimos, é uma
questão empírica. Os autores achar que todos os 16 países da
a amostra G20, bem como toda a área do euro, estão em um regime liderado pela demanda
interna. Destes, apenas a Austrália, Canadá, México, Argentina, China, Índia e África do Sul
apresentam um regime demanda total levou fins lucrativos. No entanto, Onaran e Galanis
demonstrar que se todos os países estavam a diminuir, simultaneamente, a sua quota de
salário em um ponto percentual, apenas a Austrália, China e África do Sul se beneficiariam de
uma expansão da demanda agregada, enquanto o PIB mundial diminuiria em 0.36 pontos
percentuais. Isto mostra claramente que a economia mundial está em um regime demanda
wage-led. Os autores também apontam que é possível encontrar um cenário em que todos os
países se beneficiariam de um aumento na sua participação dos salários, mesmo que este
aumento é menor para os países que estão em um regime demanda total levou fins lucrativos.
O capítulo por Servaas Storm e CWM Naastepad investiga os efeitos da oferta de crescimento
salário mais elevado, em particular o efeito de aumento da produtividade. Considerando Stockhammer,
bem como Onaran e Galanis foco na participação dos salários, Tempestade e Naastepad começar sua
análise, considerando a taxa de crescimento dos salários. Tempestade e Naastepad contar com a
experiência holandesa desde o início dos anos 1980 como um estudo de caso do impacto económico
provocado pela inter-relação entre a taxa de crescimento dos salários e da taxa de crescimento da
produtividade. Eles apontam que os salários reais têm dois efeitos sobre o crescimento da
produtividade: em primeiro lugar, um efeito direto, que é geralmente positivo, como salários reais mais
elevados irá induzir as empresas a introduzir métodos mais produtivos da produção, de modo a
salvaguardar os seus lucros; em segundo lugar, um impacto indirecto, que surge porque mais altos
salários reais terá um impacto sobre a demanda agregada, como apontado empiricamente no capítulo
anterior, ea variação na taxa de crescimento da demanda agregada vai alimentar uma mudança, do
mesmo sinal, na taxa de crescimento da produtividade , com este último relacionamento que está
sendo chamado de efeito Kaldor-Verdoorn. Tempestade e Naastepad explicar que, no caso dos Países
Baixos, houve um aumento excessivamente lenta dos salários reais e uma queda da participação dos
salários por mais de vinte anos. Porque os Países Baixos se encontram em regime demanda
levou-salário, isto conduziu a uma diminuição na taxa de crescimento da demanda agregada, que por
sua vez induziu o aumento da produtividade muito lento. Foi esse crescimento lento ou quase
produtividade zero que explicou o holandês milagre emprego dos anos 1980 e 1990, quando as taxas
de desemprego caiu tanto em termos absolutos e relativos, porque a baixa taxa de crescimento da
demanda superou a taxa de crescimento ainda menor da produtividade do trabalho, gerando, assim,
uma taxa de crescimento razoável de emprego. Com base nas estimativas consensuais dos efeitos
Kaldor-Verdoorn e do impacto relativamente fraco de crescimento dos salários ao crescimento da
demanda na
zona do euro e nos Estados Unidos, Tempestade e Naastepad deduzir que a maioria dos países que
estão em um regime demanda wage-led são susceptíveis de ser em um regime de emprego levou fins
lucrativos. Isto significa que os aumentos mais rápidos nos salários reais são susceptíveis de gerar
aumentos mais lentos em termos de emprego. Como resultado de suas descobertas Storm e
Naastepad concluir que enquanto prolabour políticas são favoráveis ao crescimento da produtividade
e à demanda agregada (como mostrado no capítulo anterior), eles são susceptíveis de ser
desfavorável à criação de emprego. Isto implica que, para evitar essa contradição, políticas
pró-trabalhistas, na maioria dos regimes levou-salariais, deve ser acompanhada de políticas fiscais e
monetárias de apoio. Alguns poderiam inferir do exposto que as políticas de salário-de restrição
devem ser prosseguidas; mas essas políticas, embora eles tendem a reduzir o desemprego através
da criação de postos de trabalho lowwage, irá manter a demanda e produtividade estagnada
agregada. Esta é uma opção que Storm e Naastepad rejeitar, e que incentivar os sindicatos a rejeitar
também, porque ele leva a padrões de vida estagnados e também remove a possibilidade de aumento
dos padrões de vida acompanhado por um número reduzido de horas de trabalho.
Temos até agora focado a nossa atenção sobre a distribuição de renda funcional, ou seja, as
ações de salários e lucros na renda nacional. No entanto, como vimos na Tabela I.2, renda
pessoal, incluindo a renda do trabalho, também foi submetido a grandes mudanças ao longo do
tempo. A parcela de renda dos beneficiários do decil superior e, mais particularmente, a 1 top por
cento ou mesmo 0,1 por cento tem aumentado consideravelmente num grande número de países.
Até agora, temos argumentado que a maior desigualdade na distribuição de renda é provável que
tenha abrandado a demanda agregada, como pessoas de alta renda têm maior propensão para
salvar do que os assalariados de baixa renda. E, de fato, há uma grande quantidade de literatura
que argumenta que a desigualdade de renda é prejudicial ao crescimento rápido, em contraste
com o passado visão dominante que argumentou que a desigualdade de renda foi um efeito
colateral necessário de crescimento e eficiência. Mas podemos tirar qualquer outra consequência
desta mudança na distribuição de renda pessoal? Esta é a tarefa que Simon Sturn e Até van
Treeck ter atribuído a si mesmos. Para fazer isso, eles examinam o caso de três bastante
diferentes países: Estados Unidos, China e Alemanha. Van Treeck e Sturn primeira argumentam
que a crescente desigualdade de renda nos Estados Unidos levou a uma mudança no
comportamento de consumo e de endividamento dos lares americanos. Depois de ter as horas de
trabalho aumentaram, e ter acesso fácil ao crédito, para fins de consumo e habitação, De renda
média americanos reagiram à crescente lacuna entre suas receitas e as de sua melhor-fazer
vizinhos, aumentando a extensão de seus empréstimos e, assim, reduzir as suas taxas de
poupança. Isso levou a mudanças estruturais - um boom de consumo levou-dívida
bem como um boom imobiliário - e não apenas às mudanças temporais da dívida de modo a
absorver mudanças transitórias na renda como argumentado pelo mainstream. Outra
consequência desta mudança estrutural tem sido os grandes déficits em conta corrente dos
EUA, que surgiram a partir desta queda na poupança das famílias agregada e as despesas de
beneficiários do rendimento ricos sobre bens de luxo que vêm do exterior. Por outro lado, a
China ea Alemanha têm tanto sofreu com a falta de demanda agregada doméstica,
experimentando assim grandes superávits em conta corrente, porque, além do efeito padrão
das taxas de poupança das famílias diferenciais por decis, o aumento da desigualdade de
renda e maior insegurança no emprego ter induzido as famílias a poupar Mais. Na China,
O capítulo final, escrito por Eckhard Hein e Matthias Mundt, analisa o papel da financeirização
como causa da crise e e discute explicitamente um pacote de política econômica mais ampla,
destacando que a estratégia de crescimento wage-led deve ser parte de, o que eles chamam ,
um global keynesiana New Deal para conseguir uma recuperação a longo prazo estável. Hein e
Mundt primeiro avaliar as três principais causas da profunda recessão que surgiu como
consequência da crise financeira do subprime: regulação ineficiente dos mercados financeiros;
aumento da desigualdade na distribuição de renda; e grandes desequilíbrios globais. Eles se
concentram em particular, sobre os efeitos do processo de financeirização que já mencionamos.
Em vários países, nomeadamente os Estados Unidos, Reino Unido e Austrália, isso gerou um
regime 'levou-dívida consumo boom'. As principais características deste regime é fraco
investimento em capital social, por causa da orientação de valor acionista da gestão, visão de
curto prazo sobre as taxas alvo altas de retorno sobre o patrimônio, grandes distribuições de
dividendos e ganhos de capital substanciais. Este último tem apoiado a expansão dos gastos de
consumo, essa expansão está sendo si incentivado por um acesso mais fácil ao crédito e do
aumento concomitante da riqueza financeira e imobiliária. Estas despesas de consumo mais
elevadas têm justificado altas margens de lucro, apesar de gastos com investimentos
relativamente baixos. Mas porque estes países liderada pelos dívida tendem a gerar déficits em
conta corrente, outros países - como China, Indonésia, Japão, República da Coreia e Alemanha -
escolheram 'fortemente mercantilistas levaram exportar-' políticas, gerar crescimento através de
suas exportações para esses países o consumo de boom levou-dívida. À medida que a crise
financeira e a Grande Recessão têm mostrado, os desequilíbrios
gerado por tais estratégias são insustentáveis a longo prazo. Hein e Mundt recomendar, portanto, uma
estratégia de recuperação wage-led embutido em seu global keynesiana New Deal. A estratégia de
crescimento wage-led exige maior poder sindical negociação, uma redução de despesas gerais
administrativas e as reivindicações de lucro dos detentores de riqueza financeira, e a redução do
sector financeiro da fins lucrativos intensivo. Mais geralmente, o New Deal requer em primeiro lugar, a
re-regulação do sector financeiro, a fim de evitar excessos financeiros futuros e crises financeiras;
segundo, a reorientação das políticas macroeconômicas para estimular e estabilizar a demanda
doméstica, em particular nos países superávit em transações correntes; e em terceiro lugar a
reconstrução de coordenação política macroeconômica internacional e uma nova ordem financeira
mundial ao longo das linhas de união de compensação internacional de Keynes, de modo a
desencorajar os países de adoção de políticas mercantilistas orientados para a exportação com base
em salários baixos ou baixo crescimento de salários. O capítulo por Hein e Mundt conclui, assim, este
livro sobre estratégias de crescimento wage-led, com uma visão ampla das políticas económicas que
são necessários para uma recuperação económica sustentável.
Agradecimentos
Finalmente, gostaríamos de aproveitar esta oportunidade para agradecer aos nossos colegas
que aceitaram o convite para ser parte deste esforço, bem como Lance Taylor, que concordou
em presidir uma sessão na qual todos os capítulos foram apresentados. Gostaríamos também
de agradecer a todos aqueles na OIT que deram técnica, financeira e apoio intelectual ao projeto
que culminou no presente livro, ou seja, Manuela Tomei, Frank Hoffer, Patrick Belser, Matthieu
Charpe e, especialmente, Sangheon Lee, que mostrou grande determinação em começar o
projeto vai.
Referências
Galbraith, JK 2012. Desigualdade e Instabilidade: Um Estudo da Economia Mundial Apenas Antes da Grande
Crise ( New York: Oxford University Press). Organização Internacional do Trabalho (OIT). De 2012. Relatório
Salário mundial de 2012-13: Salários e crescimento equitativo ( Genebra: OIT). Palley, TI 2012. Da crise
financeira à estagnação: a destruição de prosperidade partilhada e o papel da economia ( Cambridge:
Cambridge University Press). Rajan, RG de 2010. As linhas de penalidade: Como Fraturas ocultas ainda
ameaçar a economia mundial ( Princeton, NJ: Princeton University Press). Stiglitz, JE 2012. O Preço da
Desigualdade: Como sociedade dividida de hoje Perigo no nosso futuro ( New York: WW Norton).
1
wage-led de crescimento: Conceito,
Teorias e Políticas 1
1.1 Introdução
A crise financeira do subprime, que começou em 2007 e que se tornou a crise financeira global
desafia economistas e decisores políticos a reconsiderar as teorias e políticas que,
gradualmente, tinham sido aceites como sabedoria convencional ao longo dos últimos trinta
anos. É amplamente reconhecido que a crise financeira mundial pôs em causa a eficiência ea
estabilidade dos mercados financeiros não regulados. Este capítulo argumenta que também
demonstrou as limitações e até mesmo a falsidade da alegação de que a moderação salarial,
acompanhado por mercados mais flexíveis de trabalho, bem como as instituições laborais e leis
mais favoráveis aos empregadores, acabará por fazer para uma economia mais estável e uma
mais produtivo e sistema econômico dinâmico.
O capítulo introdutório recordou que, em um grande número de países nas últimas décadas
têm testemunhado ações salários em queda e uma polarização da distribuição de renda
pessoal. Como será discutido no próximo capítulo, acreditamos que esses fenômenos são, no
máximo, apenas parcialmente associada com a mudança técnica e mudanças na composição
do produto, e que a causa essencial da evolução a longo prazo da distribuição de renda e sua
crescente dispersão é a mudança de políticas económicas e no ambiente institucional e legal
que tem sido mais favorável ao capital e seus funcionários de supervisão de alto nível ao longo
dos últimos trinta anos ou mais.
É tempo de reconsiderar a validade destas políticas distributivas de capital pro, e examinar a

possibilidade de um caminho alternativo, um baseado em políticas distributivas pró-trabalho,
acompanhadas de alterações legislativas e políticas estruturais que vão fazer um regime de
crescimento wage-led mais provável, ou seja, buscar o que chamamos de A estratégia de
crescimento wage-led,
13
que, em nossa opinião, vai gerar um regime de crescimento muito mais estável para o futuro. Esta questão é
particularmente importante tendo em vista o fato de que a crise financeira caiu muitas economias em recessão, portanto,
enfraquecendo ainda mais a capacidade dos trabalhadores para resistir às tentativas de reduzir salários ou salários reais
e, portanto, com a consequência, a nível macroeconómico, de reduzindo ainda mais a participação dos salários na renda
nacional. A defesa de uma estratégia econômica wage-led tem uma longa história. Ele tem sido articulada em visões
reformistas dentro do movimento operário e na economia do século XIX o fenômeno foi discutidos sob o título de
'subconsumo'. 2 Dentro da tradição marxista, as teorias do subconsumo foram discutidos como problemas na realização de
lucro. 3 Essas idéias recebeu um novo impulso a partir de sua aprovação pelo Keynes, quando ele propôs sua teoria da
demanda efetiva, argumentando que as taxas de poupança excessiva, em relação a taxas de investimento deficiente,
estavam no centro das economias deprimidas. No mais recente debate acadêmico, os economistas pós-keynesianos têm
feito o máximo para esclarecer analiticamente a relação entre distribuição de renda e demanda efetiva. 4 Mais
recentemente, o conceito orientado para as políticas de uma estratégia de crescimento wage-led foi proeminentemente
usado pela UNCTAD (2010, 2011). Uma objeção padrão à consideração da tese de subconsumo, ou a consideração de
problemas relacionados com a falta de demanda efetiva, é que o crescimento de longo prazo - a taxa de tendência de
crescimento, também chamado de crescimento potencial ou a taxa natural de crescimento - é em última análise
determinada por factores do lado de alimentação, tais como a taxa de crescimento da força de trabalho e a taxa de
crescimento da produtividade do trabalho. Enquanto adeptos da 'teoria do crescimento endógeno' socalled irá reconhecer
que o investimento em capital humano ou de investigação e desenvolvimento pode acabar modificando a taxa de
crescimento potencial, eles geralmente reservada a ideia de que as taxas de crescimento reais podem ter uma influência
sobre as taxas de crescimento potencial. Ainda, desde o advento da crise financeira global, as agências governamentais
e os bancos centrais em muitos países industrializados reduziram suas previsões de crescimento a longo prazo real,
demonstrando assim claramente que a fraca demanda agregada tem um impacto sobre o crescimento potencial. Como
Dray e Thirlwall (2011, p. 466) recall, 'faz pouco sentido econômico para pensar em crescimento como a oferta restrita,
se, dentro de limites, a demanda pode criar o seu próprio abastecimento'. Isso explica por que incidirá sobre os
determinantes de distribuição de renda da demanda agregada, prestando menos atenção aos factores do lado da oferta.
'Faz pouco sentido econômico para pensar em crescimento como a oferta restrita, se, dentro de limites, a demanda pode
criar o seu próprio abastecimento'. Isso explica por que incidirá sobre os determinantes de distribuição de renda da
demanda agregada, prestando menos atenção aos factores do lado da oferta. 'Faz pouco sentido econômico para pensar
em crescimento como a oferta restrita, se, dentro de limites, a demanda pode criar o seu próprio abastecimento'. Isso
explica por que incidirá sobre os determinantes de distribuição de renda da demanda agregada, prestando menos
atenção aos factores do lado da oferta.
O principal objetivo do presente capítulo é fornecer uma introdução acessível para o tema
de uma estratégia de crescimento wage-led para os decisores políticos. Outro importante
objetivo é apresentar a abrangente
estrutura subjacente aos esforços dos autores dos outros capítulos do livro, portanto, também
fornecendo uma introdução às noções de wage-led
e levou lucro econômico regimes, na esperança de que outros pesquisadores que irão adotar essas
distinções e embarcar no tipo de pesquisa empírica necessário para avaliar se vários outros países ou
regiões individuais estão em um liderado salário ou um regime liderado fins lucrativos.
Na próxima seção, secção 1.2, que fornecem uma estrutura orientada para as políticas para
a análise da interação entre distribuição e crescimento. Vamos precisar de fazer uma distinção
entre as políticas distributivas e um regime macroeconômico. É importante fazer estas
definições e distinções conceituais, porque eles nem sempre são óbvias para
não-economistas. Por um lado, os governos podem exercer pró-trabalhista ou pró-capital
políticas distributivas, que visam, respectivamente, para aumentar ou diminuir a participação
dos salários na renda nacional; enquanto por outro lado, temos regimes econômicos levou
lucrativos liderada salários e, que estão associados com as características macroeconômicas
estruturais do país sob investigação. Mais tecnicamente, políticas distributivas são sobre o determinantes
da distribuição de renda, o regime econômico é sobre o efeito de mudanças na distribuição de
renda na economia. Também vamos ver como as políticas e regimes podem interagir para
criar tanto os processos de crescimento estáveis e elevadas ou se alguma combinação pode
levar em vez de retardar ou processos de crescimento instáveis.
No ponto 1.3, examinaremos por que uma economia que exibem um regime econômico
wage-led, olhando tanto em efeitos do lado da oferta, que é a relação entre a participação dos
salários e da produtividade do trabalho, e também exigir-efeitos colaterais, o que é a nossa
principal preocupação nesta seção e neste capítulo. Seção 1.4 fornece um resumo dos resultados
empíricos fundamentais sobre demanda e produtividade regimes. Finalmente, a seção 1.5
argumenta que desde que a economia mundial como um todo é provável que seja em um regime
wage-led, um processo economicamente sustentável de crescimento exige a adopção de uma
estratégia wage-led, com políticas distributivas e estruturais pró-trabalhistas. Isto irá gerar um
processo de crescimento levou-salário, que em última instância irá ser favoráveis para todos os
interessados, incluindo os empregadores.
1.2 Distribuição e crescimento: um quadro conceitual
A relação entre a distribuição e crescimento tinha sido o centro de análise macroeconômica na

economia clássica, mas com o domínio da economia neoclássica do século XX, têm sido
negligenciadas questões de distribuição, uma vez que a distribuição de renda foi assumida
a ser regulado por relações de produtividade marginais dentro de um modelo de concorrência

perfeita, com salários para várias ocupações sendo determinada pelas forças de mercado puro
de oferta e demanda. Mas tal modelo mecânico de determinação dos salários e distribuição de
renda não se sustenta em um mundo onde os recursos monopsonista, concorrência imperfeita e
potência económica e social entram em jogo. 5 Em tal mundo, em contraste com o mundo ideal do
fundamentalismo de mercado, as forças do mercado não produzem os melhores resultados e não
há espaço para modificar a distribuição de renda. A seguir, oferecemos uma estrutura orientada
para a política de analisar a relação entre a distribuição e crescimento. Começamos por
contrastar pró-trabalho e as políticas de distribuição de capital pro.
1.2.1 capital Pro contra as políticas distributivas pró-trabalhistas
A distribuição de renda é o resultado de processos sociais e económicos complexos, mas os governos

influenciá-lo diretamente por meio da política fiscal, política social e política do mercado de trabalho.
Como mostra a Tabela 1.1, que definimos como de capital pro políticas distributivas essas políticas
que conduzam a um declínio longrun da participação dos salários na renda nacional, enquanto as
políticas distributivas pró-trabalho são condições que resultam em um aumento na participação dos
salários. políticas distributivas de capital Pro geralmente afirmam para promover 'a flexibilidade do
mercado de trabalho' ou a flexibilidade dos salários, em vez de aumentar os rendimentos de capital.
Eles incluem medidas que enfraquecem as instituições de negociação coletiva (através da concessão
de exceções à cobertura da negociação), sindicatos (por exemplo, alterando leis greve) e legislação
de protecção do emprego, bem como medidas de (ou falta de medidas) que levem a diminuir salários
mínimos. Há também medidas que alteram a distribuição de renda secundária em favor dos lucros e
os ricos, como a isenção ganhos de capital de imposto de renda, ou reduzindo o imposto de renda.
Em última análise, as políticas de capital pro impor moderação salarial. políticas pró-trabalhistas, em
contraste, são muitas vezes referidas como políticas que fortaleçam o Estado de bem-estar, as
instituições do mercado de trabalho, sindicatos, e a capacidade de negociação coletiva (por exemplo,
através do alargamento do alcance de acordos de negociação para não-sindicalizados empresas).
políticas pró-trabalhistas também estão associados com o aumento das prestações de desemprego,
salários mínimos mais elevados e um salário maior relativa mínima ao salário médio, bem como
reduções na dispersão salarial e salário. Tudo o resto é igual, com uma política de distribuição
pró-trabalho, a participação dos salários permanecerá constante ou vai aumentar, a longo prazo,
como os salários reais crescem em linha com a produtividade do trabalho ou exceder a produtividade.
Por outro lado, no caso de uma política de distribuição pró-capital, os salários reais não vai crescer tão
rápido quanto a produtividade do trabalho.
Claro, há também outros fatores que influenciam a distribuição de renda, tais como
mudanças tecnológicas, a política comercial, a globalização, financeirização e
desregulamentação financeira. Esses fatores foram recentemente desempenhou um papel
importante (Stockhammer 2013), mas não vamos elaborar sobre eles aqui, como nós
desejamos focar a interação de políticas distributivas e regime económico.
1.2.2 Profit-conduziu contra regimes econômicos levou-salariais
Até agora, temos considerado as políticas económicas prosseguidas por um governo, o que pode
alterar a distribuição de renda em favor dos lucros ou de salários ou o salário médio. Em seguida,
considere a seguinte pergunta: sabendo que a distribuição de renda está mudando em favor de
lucros ou salários, o que é o efeito de uma tal mudança no desempenho econômico? Por exemplo,
se a distribuição de renda em um país está mudando em favor dos destinatários de lucro, faz isso
por si só ter consequências favoráveis sobre a demanda agregada no curto prazo, na taxa de
crescimento da demanda agregada no longo prazo, ou na taxa de crescimento de produtividade do
trabalho? Se de fato esta mudança no sentido de lucros tem repercussões favoráveis sobre a
economia, como acabamos de lhes definido, então vamos dizer que esta economia está em lucro
liderada regime econômico. Se não, se a mudança para lucros tem um impacto negativo sobre a
economia, então a economia está em um wage-led regime econômico. Por simetria, podemos
argumentar que as economias que, todo o ser outro, a experiência crescente ações salariais iguais
que induzem a um resultado favorável fazem parte de um regime wage-led, enquanto o aumento do
salário
tabela 1.1 Pro-trabalho e pró-capital políticas distributivas
políticas distributivas
Pró-capital Pro-de-obra Outros fatores
políticas 'Flexibilidade do mercado de salários aumento mínimo Mudanças na

trabalho' 'Estado-providência' tecnologia
Abolir salários mínimos Globalização
Fortalecer a negociação financeirização
Enfraquecer a negociação coletiva
coletiva Impor moderação
salarial
Resultados o crescimento dos salários fraco Aumento dos salários reais estáveis
participação dos salários ↓ (ou ↑) partes salário dispersão salário
dispersão salário Diminuição
aumentado
ações que geram um resultado desfavorável indicar a presença de um regime liderado fins lucrativos. Isto tudo é resumida na
Tabela 1.2. Neste estágio, nós não tente distinguir entre demanda e produtividade efeitos, mas apenas discutir o regime
económico, assumindo para o momento que a demanda e produtividade reagir em uma direção similar às mudanças
distributivas. Vamos abordar esta questão com mais detalhes na próxima seção. Se uma economia está sob uma liderada
lucro ou regime wage-led é afetado pela estrutura da economia. Vai depender, em parte, a distribuição de renda existente no
país, mas também em vários componentes comportamentais, tais como a propensão a consumir dos assalariados e
beneficiários de rendimentos de lucro, sobre a sensibilidade dos empresários às mudanças nas vendas ou nas margens de
lucro, e sobre a sensibilidade dos exportadores e importadores a mudanças nos custos, valores em moeda estrangeira, e
mudanças na demanda externa, bem como o tamanho dos vários componentes da demanda agregada - consumo,
investimento, gastos do governo e exportações líquidas. Enquanto um regime econômico depende também das várias
estruturas e instituições econômicas, bem como várias formas de política do governo, deve ficar claro que a natureza do
regime econômico como definido na Tabela 1.2 não é uma variável de escolha para a política económica em qualquer simples
sentido. Ele não deve ser entendida como concebido pela política econômica, mas sim como determinado pela estrutura
institucional da economia. investimento, gastos do governo e exportações líquidas. Enquanto um regime econômico depende
também das várias estruturas e instituições econômicas, bem como várias formas de política do governo, deve ficar claro que
a natureza do regime econômico como definido na Tabela 1.2 não é uma variável de escolha para a política económica em
qualquer simples sentido. Ele não deve ser entendida como concebido pela política econômica, mas sim como determinado
pela estrutura institucional da economia. investimento, gastos do governo e exportações líquidas. Enquanto um regime
econômico depende também das várias estruturas e instituições econômicas, bem como várias formas de política do governo,
deve ficar claro que a natureza do regime econômico como definido na Tabela 1.2 não é uma variável de escolha para a
política económica em qualquer simples sentido. Ele não deve ser entendida como concebido pela política econômica, mas
sim como determinado pela estrutura institucional da economia.
Podemos agora reunir as análises das políticas distributivas e de regimes econômicos, como
mostra a Tabela 1.3. Entre os dois conjuntos de políticas distributivas e os dois regimes econômicos,
quatro combinações diferentes são possíveis com propriedades muito diferentes. Se as políticas de
distribuição de capital pro são perseguidos em uma economia liderada pelo lucro, isso irá resultar em
um processo de crescimento liderado pelo lucro. Inversamente, se as políticas pró-trabalhistas são
perseguidos em uma economia wageled, isso irá resultar em um processo de crescimento wageled.
Estas são as duas células na diagonal principal em
tabela 1.2 Definição de levou lucros e regimes wage-led
impacto global sobre a economia
expansionista contracionista
mudança distribuição Um aumento na regime regime wage-led levou fins lucrativos

de renda impostas à participação nos lucros
sociedade
Um aumento na regime levou-Profit regime wage-led
participação dos salários
Tabela 1.3. Em ambos os casos, as políticas distributivas e estruturas econômicas são consistentes
entre si. No entanto, se as políticas de capital pro são perseguidos em uma economia wage-led ou se
as políticas pró-trabalhistas são perseguidos em uma economia liderada pelo lucro, isso irá resultar em
estagnação. Na prática, as políticas e os regimes de distribuição inconsistentes são também
susceptíveis de evoluir para padrões de crescimento instáveis como o crescimento terá de contar com
estimulação externa.
Tabela 1.3 é útil na classificação de diferentes ideologias políticas como as quatro combinações diferentes nos permitem
classificar muitos argumentos importantes. Tome a primeira célula (políticas de capital pro em uma economia levou fins
lucrativos). Neste cenário, como mostra a Tabela 1.4, corresponde a ideologia liberal e que é frequentemente chamado a
economia trickle-down. Políticas mais favoráveis para os destinatários de lucro e para os empregadores e seus funcionários
de alto escalão são disse para levar a um melhor desempenho macroeconômico. Sob tal cenário, o trabalhador médio
acabará por beneficiar de cortes salariais e condições de trabalho mais duras como maiores margens de lucro vai induzir
empresários e diretores de trabalhar mais e investir em mais numerosas máquinas e capacidade mais produtivo, de modo que
as recompensas irá eventualmente escorrem para trabalhadores, bem como, na forma de taxas de emprego mais elevadas e
maior poder de compra. Este cenário poderia ser chamado de 'neoliberalismo na teoria'. Ela repousa na idéia de um processo
de trickle-down em que aumentar os lucros levar a ciclo virtuoso de crescimento mais elevado que em última análise, também
se beneficia do trabalho e os pobres. A célula que mistura políticas pró-trabalhistas em regime wage-led resume o que muitos
economistas (por exemplo, Marglin e Schor 1990) consideram como uma característica-chave da era pós-guerra. A expansão
do Estado de bem-estar (nas economias avançadas) levou a uma idade de ouro do crescimento que era favorável a ambos os
trabalhadores e empresários, como o aumento dos salários reais gerado grandes aumentos na produtividade do trabalho e
lucros até os anos 1970. Ela repousa na idéia de um processo de trickle-down em que aumentar os lucros levar a ciclo
virtuoso de crescimento mais elevado que em última análise, também se beneficia do trabalho e os pobres. A célula que
mistura políticas pró-trabalhistas em regime wage-led resume o que muitos economistas (por exemplo, Marglin e Schor 1990)
consideram como uma característica-chave da era pós-guerra. A expansão do Estado de bem-estar (nas economias
avançadas) levou a uma idade de ouro do crescimento que era favorável a ambos os trabalhadores e empresários, como o
aumento dos salários reais gerado grandes aumentos na produtividade do trabalho e lucros até os anos 1970. Ela repousa na
idéia de um processo de trickle-down em que aumentar os lucros levar a ciclo virtuoso de crescimento mais elevado que em
última análise, também se beneficia do trabalho e os pobres. A célula que mistura políticas pró-trabalhistas em regime
wage-led resume o que muitos economistas (por exemplo, Marglin e Schor 1990) consideram como uma característica-chave da era pós-guerra. A
Tabela 1.3 Viabilidade de regimes de crescimento
políticas distributivas
Pró-capital Pro-de-obra
regime econômico levou-Profit processo de crescimento levou Estagnação ou

fins lucrativos crescimento instável
wage-led Estagnação ou processo de crescimento
crescimento instável wage-led

tabela 1.4 estratégias de crescimento reais no regime econômico / framework políticas distributivas
políticas e estratégias de distribuição
Pró-capital Pro-de-obra
regime levou-Profit 'O neoliberalismo em 'reformas sociais condenado'

econômico teoria' (TINA)
capitalismo trickle-down
wage-led 'Neoliberalismo na prática' - instável, tem que Golden Age keynesianismo

contar com drivers de crescimento exógenos social do pós-guerra
(crescimento liderado pelas dívidas ou
crescimento liderado pelas exportações)
A próxima célula (políticas pró-trabalhistas em uma economia levou fins lucrativos) poderia ser
denominado 'condenados reformas sociais'. É o cenário que os neoliberais afirmam que aconteceria
se as reformas sociais progressivas foram implementadas. famosa frase de Margaret Thatcher, mais
tarde repetida por vários grupos de reflexão e até mesmo políticos de esquerda, que 'não há
alternativa' (TINA), faz sentido nesta célula. Alguns marxistas usar um cenário semelhante para
ilustrar a futilidade de tentativas de restaurar uma economia mais humana dentro do modo de
produção capitalista. Dentro dessa célula, tenta levantar a compensação dos trabalhadores ou a
participação dos salários inevitavelmente levar a uma desaceleração da economia, como tais
mudanças na distribuição de renda são inconsistentes com o regime liderado fins lucrativos da
economia, geralmente levando a seu abandono rápido. Finalmente, há a quarta célula, que combina
as políticas distributivas de capital pro com um regime wage-led. Vamos argumentar que isso
descreve 'neoliberalismo na prática' em vários países, uma vez que duas ou mais décadas de
políticas de redistribuição de capital pro resultaram em um aumento geral das desigualdades
económicas e em um desempenho econômico medíocre em relação ao desempenho alcançado na
Idade de Ouro . 6
Além disso, este neoliberalismo na prática, tem sido acompanhada por uma forte dependência de
um setor financeiro inchado ou da demanda externa, que gerou instabilidade económica e
financeira. A dependência sobre esses drivers externos - o crescimento e o crescimento
impulsionado pelo endividamento levou-exportação - constitui uma tentativa de contornar o lento
crescimento inerente à contradição entre as políticas de distribuição de capital pro sendo
perseguido pela sociedade e as propriedades intrínsecas de uma área sob um salário regime
econômico -LED, conforme explicado em detalhe por Hein e Mundt (2013) no capítulo final do
livro.
Até agora, podemos concluir que, se vários países, ou se algumas regiões, estão sob um regime
wage-led, então as políticas de capital pro que dizem respeito a impulsionar a confiança dos
empregadores irá falhar. Estas políticas não irá gerar efeitos favoráveis sobre a demanda e produtividade
agregada. Em um regime wage-led, o que precisamos em vez são políticas pró-trabalhistas, o que
ajudará a gerar crescimento sustentável. Em outras palavras, em um regime wage-led, o que nós
precisamos é de uma estratégia de crescimento wage-led. O que temos agora a examinar são os fatores
que determinam se uma economia está em uma liderada salário ou um regime liderado fins lucrativos. E
veremos mais adiante ainda os resultados de um conjunto de estudos empíricos sobre esta questão
específica.
1.3 Lucro liderado ou levou assalariado regimes econômicos?
Nesta seção, queremos apresentar as ferramentas que nos ajudarão a distinguir entre regimes
econômicos levou lucro-wage-led e. Seguindo a prática convencional entre os pesquisadores
da área estabelecida desde Boyer (1988), vamos distinguir entre regimes de demanda e
regimes de produtividade, embora, como veremos, os efeitos globais sobre a demanda
agregada eo crescimento da produtividade são interdependentes. Nós primeiro lidar com o
lado da demanda, enfatizado por economistas keynesianos.
1.3.1 regimes de demanda
Para avaliar se uma economia está em um regime demanda wage-led ou numa

regime demanda levou fins lucrativos, precisamos considerar os quatro componentes do produto
interno bruto (PIB), isto é, os quatro componentes da demanda agregada, que são o consumo
privado ( C) investimento privado ( EU), despesas do governo ( G), e as exportações líquidas ( NX, exportações
menos importações), que podemos escrever como:
AD = C + I + G + NX
Em termos gerais, vamos dizer que uma economia está em um regime demanda wage-led quando um
aumento na participação dos salários (ou uma diminuição na participação nos lucros) leva a um aumento
na soma dos componentes da demanda agregada; e vamos dizer que uma economia está em um regime
demanda levou fins lucrativos, quando um aumento na participação nos lucros (ou uma diminuição na
participação dos salários) leva a um aumento na soma dos componentes da demanda agregada.
Costuma-se considerar que os três primeiros componentes da demanda agregada -

consumo, investimento e gastos do governo - são o doméstico componentes da demanda
agregada. Este será, assim, permitir-nos
para fazer a distinção entre o Demanda domestica e o regime

demanda total regime. Uma vez que é difícil de tratar as despesas do governo como qualquer
coisa, mas exógena, para avaliar o regime demanda doméstica só precisamos considerar o
impacto de uma mudança na distribuição de renda no consumo e no investimento.
Vamos começar com o efeito de um aumento (exógena) da participação dos salários (ou dos
salários reais na produtividade do trabalho constante) sobre o consumo privado. Se as
propensões para consumir a partir de lucros e fora de salários são os mesmos, então a mudança
dos salários reais terá qualquer impacto sobre o consumo, que é a suposição padrão em modelos
tradicionais, onde a distribuição de renda não desempenha nenhum papel. No entanto, se a
propensão a consumir dos salários é maior do que a propensão a consumir dos lucros, em
seguida, uma mudança na distribuição de renda no sentido de salários irá induzir um aumento na
demanda de consumo. Isso ocorre porque a redistribuição da renda para atingir uma quota
salário mais elevado gera um aumento das despesas de consumo, uma vez que os assalariados
gastar uma parcela maior de sua renda do que os destinatários de lucro. Um decréscimo na
dispersão de salários, proporcionando uma maior parcela de renda para os quintis mais baixos,
levaria a um resultado semelhante. Estes efeitos estão no cerne dos argumentos dos
economistas subconsumista que destacam o impacto negativo do aumento ou alto lucro ações,
como pode ser encontrado nos modelos kaleckianos modernos e canônicas da Rowthorn (1981),
Taylor (1983) e Dutt (1987 ).
Estas consequências são bem suportados por evidências empíricas, o que mostra que as
propensões para salvar a partir de lucros são muito mais elevados do que aqueles a poupar dos
salários (em parte porque as empresas, por definição, salvar todos os seus lucros retidos) e que
também mostra que as propensões a poupar dos quintis mais ricos são mais elevados, como seria
de esperar, do que as dos quintis mais pobres. 7 Estes efeitos se reforçam mutuamente desde os
assalariados em geral são mais pobres do que a maioria dos beneficiários de lucro. Os ganhos de
capital sobre imóveis eo mercado de ações pode reduzir um pouco o diferencial entre as
propensões a consumir dos assalariados e beneficiários de lucro, e esse diferencial também será
afetada pelo sistema de segurança social existente.
Os efeitos favoráveis de ações salariais mais elevados de consumo e demanda agregada pode,
contudo, ser derrubada pelos efeitos prejudiciais de uma parte do salário mais elevado sobre os gastos
de investimento privado. A maioria dos economistas kaleckianos argumentam que a rentabilidade
esperada depende passado perceberam a rentabilidade e, portanto, sobre as vendas, contando com a
força do efeito acelerador, e, assim, acreditando que o investimento não deve ser afetado negativamente
por um aumento na participação dos salários. 8 Em contraste, os marxistas
e vários outros economistas tendem a reclamar vez que expectativa de rentabilidade depende
da participação dos lucros na renda nacional, isto é, sobre a margem de lucro das empresas,
ou, mais precisamente, sobre a taxa de lucro que as empresas esperam atingir no seu capital
quando a capacidade é utilizado na sua taxa normal (ver Lavoie 1995, pp. 795-800). Como
aumento dos salários reais, todos, implicam menores margens de lucro mais constante e menor
rentabilidade à taxa normal de utilização da capacidade, implica um deslocamento para baixo
da função investimento. Estes efeitos de rentabilidade foram formalizadas por Bhaduri e Marglin
(1990), o artigo de que é famoso por ter definido a dicotomia entre regimes levou-salariais e da
procura levou fins lucrativos. formalizações similares da função investimento também foram
adotados por Kurz (1990), Taylor (1991) e Blecker (2002), bem como por muitos autores que
desejam avaliar a presença desses regimes em estudos empíricos. Esta variante do modelo
kaleckiana canônica é muitas vezes referido como o modelo de crescimento e distribuição de
pós-kaleckiana. Vale a pena citar Bhaduri e Marglin na íntegra aqui:
Qualquer aumento na taxa de salário real, deprimente margem de lucro e participação nos
lucros ..., deve diminuir a economia e aumentar o consumo para validar a tese de
sub-consumista ... No entanto, a demanda agregada ( C + EU) ainda pode subir ou cair
dependendo do que o impacto que o lucro menor margem / share tem sobre o investimento.
Uma vez que é plausível argumentar que, em igualdade de circunstâncias, uma menor
margem de lucro / ação enfraqueceria o incentivo para investir, os efeitos contraditórios de
qualquer variação exógena no salário real sobre o nível da demanda agregada se tornar
aparente. Um salário real mais alta aumenta o consumo, mas reduz o investimento, na medida
em que o investimento depende da margem de lucro. (Bhaduri e Marglin 1990, p. 378)
A Tabela 1.5 resume os vários factores que determinam se a estrutura de uma economia é de tal
forma que é em regime levou-salário ou uma demanda profitled. Claro, há muitos mais outros do que
a distribuição de renda fatores que determinam a demanda agregada: política monetária, política
fiscal, vários choques, tais como choques de preços do petróleo, o estouro de bolhas do mercado de
ações, mudanças nas taxas de câmbio reais, as mudanças na taxa de crescimento de PIB
estrangeira, e assim por diante. Na verdade, para a maioria das mudanças de ano para ano, a
distribuição de renda será apenas uma influência menor na determinação da demanda agregada, com
outros desenvolvimentos desempenhando um papel mais proeminente. No entanto, se não são de
longa duração profundas mudanças na distribuição de renda como ocorreram no último quarto de
século, eles vão acabar tendo um papel substancial.
tabela 1.5 estrutura econômica: wage-led e regimes de demanda levou fins lucrativos
regime demanda
levou-Profit wage-led
estrutura diferenciais pequenas em Propensão a consumir dos salários é

econômica propensões para consumir muito maior do que a propensão a
consumir dos lucros
Investimento é altamente sensível Investimento não é sensível a

a rentabilidade e parâmetro rentabilidade e parâmetro acelerador é
acelerador é baixa alta
economia muito aberta, com alta economia relativamente fechada com baixa
elasticidade preço de exportação líquida e elasticidade preço de exportação líquida e
elevada importação elasticidade-renda baixa elasticidade-renda de importação
Outros fatores Outras fontes de demanda:

fiscal do governo e políticas monetárias
fatores financeiros: ativo financeiro e preço imobiliário bolhas evolução da taxa de
câmbio e mudanças nas Alterações demanda mundial nos preços mundiais de
commodities ...
1.3.2 regimes demanda com as exportações líquidas
Até agora, nós não ter levado em conta as exportações líquidas, tendo apenas discutidos os
componentes internos de demanda agregada. Geralmente é argumentado que o aumento dos salários
reais ou a participação dos salários terá um impacto negativo sobre a balança comercial. É ainda
alegado que os efeitos negativos sobre as exportações líquidas de uma parte do salário mais elevado
são mais propensos a ser significativos em pequenas economias abertas com alta elasticidade net
preço de exportação. Descobrir se uma economia está em um regime demanda levou fins lucrativos ou
wage-led, no total, deve-se considerar, portanto, o efeito líquido de um aumento da participação dos
salários nos três componentes particulares da demanda agregada - consumo, investimento e
exportações líquidas - e, portanto, o efeito líquido não está claro a priori e vai depender do tamanho
relativo dos efeitos sobre os três componentes.
Blecker (1989, 2011), bem como Bhaduri e Marglin (1990) examinaram os possíveis efeitos das
mudanças na distribuição de renda sobre as exportações líquidas. Se os salários são bombeados para
cima, sem um aumento dos preços de exportação, isso vai levar a uma redução das margens de lucro e
pode tornar algumas exportações não rentáveis; se os preços são empurrados para cima, alguns produtos
de exportação não será mais competitivo. Como Blecker (1989, p. 404) disse, 'este é essencialmente
o caso de um 'aperto de lucro', em que as margens de lucro são comprimidas entre os custos
internos de um lado e concorrência estrangeira no outro'. 9 Daí uma economia que está em um
regime demanda doméstica levou fins lucrativos normalmente necessariamente estar em um
regime demanda total liderado pelo lucro também. A Tabela 1.6 mostra esta e resume as
várias possibilidades para distinguir entre os efeitos de um aumento da parte do salário em
demanda agregada interna e os efeitos sobre a procura total agregado, também tendo em
conta o sector externo.
Para ter em conta o comércio internacional e as exportações líquidas ao avaliar o impacto

das mudanças na distribuição de renda certamente acrescenta um grau de complexidade.
Primeiro, o impacto doméstico favorável de um aumento da participação dos salários pode
ficar invertida, uma vez que consideramos os efeitos sobre as exportações líquidas, como
mostra a Tabela 1.6. Enquanto o impacto negativo de uma ação salário mais elevado na
rentabilidade não é muito grande, podemos ser facilmente convencidos de que 'não há
antagonismo necessário entre capitalistas e trabalhadores em uma economia capitalista
madura caracterizadas por excesso de capacidade: é possível aumentar tanto salários reais e
emprego, por um lado, e os lucros realizados e crescimento, por outro lado. Esta conclusão
reconfortante deve ser drasticamente revisto à luz do modelo de uma economia aberta ... 10
Mas há um segundo ponto delicado no caso de uma economia aberta - a possibilidade de um

erro de composição - especialmente quando uma economia
tabela 1.6 Efeitos de um aumento da participação dos salários e regimes de demanda interna e total
Efeito sobre a procura total agregado,

incluindo as exportações líquidas
Positivo Negativo
Efeito sobre a demanda Positivo regime demanda regime demanda doméstica

agregada interna doméstica wage-led e wage-led e regime demanda
(investimento e consumo) regime demanda total total levou fins lucrativos
wage-led
Negativo regime demanda doméstica

levou fins lucrativos e regime
demanda total levou fins
lucrativos
está em um regime doméstico demanda wage-led. Vale a pena citar vistas do Blecker nesta na
íntegra:
Uma situação em que os cortes de salários competitivos (ou 'ajustes salariais') são perseguidos
em todos os países potencialmente prejudicar os interesses dos trabalhadores em todos os
lugares: os salários reais será sacrificado, enquanto mark-ups são flexíveis; mas o emprego não
vai aumentar, enquanto os ganhos de competitividade anulam mutuamente. Neste caso, o efeito
regressivo dos cortes salariais multilaterais sobre a distribuição de renda poderia muito bem levar
a uma depressão mundial da procura e do emprego. Por um lado, se os trabalhadores em todos
os países aumentar seus salários, e se os efeitos concorrenciais internacionais aproximadamente
cancelar, então a economia mundial como um todo pode, potencialmente, ter um crescimento
wage-led - desde que as empresas ainda sentem as pressões competitivas suficientes para
obrigar -los a reduzir suas margens de lucro em resposta aos aumentos salariais. (Blecker 1989,
p. 407)
Saber se a economia está dentro de um doméstico wage-led ou regime profitled é importante em si

mesmo. Como as exportações de um país são as importações de algum outro país, isso levanta a
possibilidade de uma falácia de composição: enquanto cada país pode aumentar sua demanda por
exportação mais, nem todos os países podem fazê-lo simultaneamente. A economia mundial global
é uma economia fechada. É, portanto, essencial para olhar para o efeito interno e os efeitos totais
(isto é, incluindo as exportações líquidas) separadamente. Os efeitos domésticos da economia
mundial incluem apenas os efeitos sobre o consumo eo investimento e deve ser interpretado como
um cenário em que a mudança na participação dos salários afeta todos os parceiros comerciais em
simultâneo. Ele pode ser pensado como o resultado de uma mudança na participação dos salários
mundo. Assim, enquanto um país pode estar sob um regime demanda profitled quando se
considera o efeito total de um aumento da participação dos salários, um aumento simultâneo da
participação dos salários de todos os países ainda podem ter um efeito positivo sobre a demanda
agregada de um profitled país, se sua demanda doméstica é wage-led. Veremos que este é
realmente o caso quando vamos ao longo dos mais recentes resultados empíricos relacionados à
demanda regimes.
1.3.3 regimes Produtividade
Até agora, temos lidado com a demanda agregada. Quais são os efeitos de abastecimento? Do
nosso ponto de vista, a variável resumo chave para o lado da oferta é a produtividade do trabalho.
Assim, esta seção enfocará o regime de produtividade.
Produtividade será liderado pelo lucro se um aumento dos salários desencoraja o investimento de
capital para aumentar a produtividade e, como consequência, o crescimento da produtividade do
trabalho fica mais lento (como a maioria das formas de progresso tecnológico exigem investimento de
capital, isso é chamado de encarnado progresso tecnológico). Aumentos no crescimento dos salários
pode ter um efeito positivo sobre o crescimento da produtividade, se tanto as empresas reagem
aumentando os investimentos que aumentam a produtividade, a fim de manter a competitividade ou
se a contribuição dos trabalhadores para o processo de produção melhora. Este pode ser o caso por
causa de motivação reforçada dos trabalhadores ou, nos países em desenvolvimento, se a sua
saúde e nutricional situação melhore. Este caso é muitas vezes referida como a hipótese de salário
de eficiência na literatura mainstream. 11 Mas nós podemos também chamá-lo o efeito Webb, já que
uma relação causal positiva passando de salários reais mais elevados a uma maior produtividade já
foi proposto há muito tempo por Sidney Webb (1912), um dos fundadores da Escola de Economia de
Londres. As principais características dos dois regimes de produtividade são apresentados na Tabela
1.7.
Definido como acabamos de fazer, até mesmo economistas do mainstream pode reconhecer
que todas as economias estão em um regime produtividade wage-led, uma vez que os principais
economistas argumentam que o aumento dos salários reais induzir as empresas a investir em
métodos mais intensivos em capital, que, sob as hipóteses-padrão de funções de produção
neoclássica, levaria a maior produtividade do trabalho. 12 Podemos, no entanto, também ter em
conta os efeitos indirectos, com base em outro ramo da economia pós-keynesiana - o ramo
Kaldoriano - como fazem Boyer (1988), Setterfield e Cornwall (2002), bem como Naastepad e
Storm (2010), a avaliar se um regime produtividade é wage-led ou levou fins lucrativos.
tabela 1.7 estrutura econômica: wage-led e regimes de produtividade levou fins lucrativos
regime produtividade
estrutura levou-Profit moderação salarial leva a produtividade do reforço

econômica investimento
crescimento dos salários reais mais elevado ou uma maior participação dos salários
leva a um crescimento mais lento da produtividade
wage-led O crescimento dos salários tem fortes efeitos positivos sobre

esforço de trabalho e investimentos que aumentam a
produtividade
crescimento dos salários reais mais elevado ou uma maior participação dos salários
leva a um crescimento mais rápido da produtividade

Neste caso, devemos também incorporar os efeitos de demanda. Kaldorians tem por um
longo tempo argumentou que o crescimento do lado da oferta é endógena, antecipando,
assim, as teorias tradicionais de crescimento endógeno. Esta é a chamada lei
Kaldor-Verdoorn, para o qual existe uma quantidade substancial de evidências empíricas
(McCombie e Thirlwall 1994; McCombie 2002) e as origens formais de que pode ser rastreada
até (1957) função progresso de Kaldor técnico. A lei Kaldor-Verdoorn afirma que há uma
relação positiva entre as taxas de crescimento do PIB e da taxa de crescimento da
produtividade do trabalho. Em outras palavras, o crescimento puxado pela demanda terá um
impacto sobre os componentes de abastecimento de crescimento (Léon-Ledesma e Thirwall
2002; Dray e Thirwall 2011). Mais simplesmente, 13
O que a relação Kaldor-Verdoorn implica para a avaliação do regime de produtividade?

Suponha que há um aumento da participação dos salários ou na taxa de crescimento dos
salários reais. Como argumentado antes, o efeito parcial sobre o crescimento da produtividade
é provável que seja positivo. No caso de um regime demanda wageled o efeito indireto
Kaldor-Verdoorn irá reforçar o efeito direto produtividade. Por isso, neste caso, o efeito da
produtividade total será sempre positivo e vamos sempre ter um regime produtividade total
wage-led. Tome agora o caso de um regime de demanda levou fins lucrativos. Um aumento na
participação dos salários ou na taxa de crescimento dos salários reais irá gerar uma redução
na taxa de crescimento da economia. O efeito Kaldor-Verdoorn irá traduzir esta diminuição em
uma diminuição na taxa de crescimento da produtividade do trabalho. Contudo, este efeito
negativo indirecta de aumentar a taxa de crescimento de salários reais podem ser
parcialmente ou totalmente eliminados pelo efeito directo produtividade positivo, assumindo
uma vez mais um regime produtividade parcial levou-salários, como verificado empiricamente
para Organização para a Cooperação e Desenvolvimento ( OCDE) países pela tempestade e
Naastepad (2008, p. 535) e Hein e Tarassow (2010, pp. 747-9). Assim, embora a economia
está em um regime demanda levou fins lucrativos, o efeito sobre o crescimento da
produtividade do trabalho de um aumento da participação dos salários pode ser positiva no
geral, uma vez que o efeito da produtividade positivo direto do aumento da participação dos
salários ou na taxa de crescimento dos salários reais pode ainda sobrecarregar o efeito da
produtividade indireta negativo decorrente da diminuição da actividade económica gerada pela
expansão dos salários neste regime. Tabela 1.
Tabela 1.8 efeito total produtividade de um aumento da participação dos salários, quando o regime parcial
produtividade é wage-led
efeito produtividade efeito da produtividade

efeito parcial indirecta (Kaldor- total (soma dos efeitos
produtividade Verdoorn efeito) parciais e indirectos)
regime demanda
levou-Profit Positivo Negativo Positivo ou negativo
wage-led Positivo Positivo Positivo
Até agora temos assumido que a atividade econômica ou o crescimento econômico tem um
efeito sobre o crescimento da produtividade do trabalho. Mas nós ainda não ter tido em conta a
possibilidade de que o crescimento da produtividade pode ter um efeito de feedback sobre o
crescimento económico e da actividade económica. Assim, o que acontece na frente de
produtividade como resultado de mudanças na distribuição de renda poderia ter um efeito
indirecto adicional sobre o regime demanda. Desde os diversos casos possíveis deste
interdependência entre a demanda e os regimes de produtividade são discutidos
extensivamente pela tempestade e Naastepad (2013), aqui nós simplesmente mencionar o fato
de que os efeitos de feedback de crescimento da produtividade sobre o crescimento da
produção pode transformar uma demanda levou fins lucrativos aparente regime em um um
levou-salário (ao passo que o oposto é impossível).
1.4 Resumo das estimativas empíricas
A seção anterior desenvolveu uma estrutura conceitual para definir wage-led e regimes
econômicos levou fins lucrativos. Os principais componentes deste quadro foram investigados
empiricamente por vários autores, incluindo aqueles que participam no livro atual. Aqui nós
relatamos os seus principais resultados.
1.4.1 efeitos de demanda
O pós-kaleckiana modelo Bhaduri e Marglin (1990) inspirou recentemente uma literatura

empírica rico que tenta identificar regimes de demanda por meio econométricos. Hein e Vogel
(2008), Stockhammer e Stehrer (2011) e Onaran e Galanis (2013) oferecem extensa
discussões sobre a literatura, então aqui nós só apresentar uma avaliação rápida. Embora eles usam métodos diferentes e
dependem de diferentes fontes de dados e períodos de tempo, a grande maioria dos estudos concordam que os poucos
países da OCDE que têm sido estudados vir a ser executado sob regimes demanda doméstica levou-salariais. Os resultados
são menos homogênea quando se trata dos regimes totais de demanda, com diferentes autores muitas vezes chegando a
conclusões diferentes sobre o mesmo país. Onaran e Galanis (2013), no presente livro fornecem novas estimativas
consistentes para a maioria dos países do G20, que estão resumidas na Tabela 1.9. Isto apresenta os efeitos de uma redução
da participação dos salários (ajustado). Mais precisamente, ele detalha os efeitos de um aumento de um ponto percentual na
participação nos lucros de um país individual sobre os componentes da demanda daquele país (colunas A, B e C), em
excesso de demanda privada (a soma desses três componentes, coluna D) e sobre a procura total (tendo efeitos
multiplicadores em conta, coluna e). Comparando as estimativas de colunas A e B, pode-se verificar que a sua soma é
sempre negativa e, portanto, que todos os países da amostra estão em um regime demanda doméstica wage-led,
recuperando assim o resultado de consenso que foi alcançado em estudos anteriores. O impacto do aumento da participação
nos lucros em excesso de demanda privada (coluna D) é negativo na maioria dos países, o que significa, portanto, que estes
países estão em um regime demanda total wage-led, mas ainda há um número de países que têm uma demanda total
liderado fins lucrativos. No entanto, como os países negociar uns com os outros, os efeitos das mudanças na distribuição de
renda em países individuais não são o mesmo que os efeitos que poderiam surgir como resultado de uma mudança mundial
em distribuição de renda. Assim, a tabela também relata os resultados de simular as complexas interações dos componentes
da demanda internacional. Coluna G apresenta os resultados para a ( 'todo o mundo') redução simultânea da participação dos
salários em todos os países do G-20 em um ponto percentual. Este efeito é negativo na grande maioria dos países. Vários
países que estavam em um regime demanda total levou fins lucrativos, quando avaliadas individualmente, no entanto, fazer
sofrer reduções na demanda se os seus parceiros comerciais também experimentam um declínio na participação dos salários.
Na verdade, o total G20 PIB declina os efeitos das mudanças na distribuição de renda em países individuais não são o
mesmo que os efeitos que poderiam surgir como resultado de uma mudança mundial em distribuição de renda. Assim, a
tabela também relata os resultados de simular as complexas interações dos componentes da demanda internacional. Coluna
G apresenta os resultados para a ( 'todo o mundo') redução simultânea da participação dos salários em todos os países do
G-20 em um ponto percentual. Este efeito é negativo na grande maioria dos países. Vários países que estavam em um regime
demanda total levou fins lucrativos, quando avaliadas individualmente, no entanto, fazer sofrer reduções na demanda se os
seus parceiros comerciais também experimentam um declínio na participação dos salários. Na verdade, o total G20 PIB
declina os efeitos das mudanças na distribuição de renda em países individuais não são o mesmo que os efeitos que
poderiam surgir como resultado de uma mudança mundial em distribuição de renda. Assim, a tabela também relata os
resultados de simular as complexas interações dos componentes da demanda internacional. Coluna G apresenta os
resultados para a ( 'todo o mundo') redução simultânea da participação dos salários em todos os países do G-20 em um ponto
percentual. Este efeito é negativo na grande maioria dos países. Vários países que estavam em um regime demanda total levou fins lucrativo
0,36 por cento em reação a uma queda de um ponto percentual em todo o mundo na participação dos salários,
contribuindo assim para explicar por que mesmo os países que estão em um regime demanda total levou fins
lucrativos pode sofrer, no entanto, a partir de uma redução mundial da participação dos salários.
Estes resultados têm implicações políticas importantes. Eles indicam que, pelo menos no que diz
respeito a demanda agregada, uma estratégia coordenada internacionalmente crescimento wage-led
parece viável. demanda agregada na economia mundial está claramente salariais levou. Embora
existam alguns países
tabela 1.9 Resumo dos resultados da Onaran e Galanis (2013): efeitos de um aumento nacional e global
de um ponto percentual na participação nos lucros
Efeitos do aumento nacional na participação nos lucros em: Efeito do

aumento mundial
de participação
excesso de nos lucros no
demanda demanda agregado
C/Y I / Y NX / Y privada / Y agregada exigem
UMA B CD (A + B + C) E G
Euro area-12 -0,439 0,299 0,057 -0,084 -0,133 -0,245
Alemanha -0,501 0,376 0,096 -0,029 -0,031 -
França -0,305 0,088 0,198 -0,020 -0,027 -
Itália -0,356 0,130 0,126 -0,100 -0,173 -
Reino Unido -0,303 0,120 0,158 -0,025 -0,030 -0,214
Estados -0,426 0,000 0,037 -0,388 -0,808 -0,921

Unidos
Japão -0,353 0,284 0,055 -0,014 -0,034 -0,179
Canadá -0,326 0,182 0,266 0,122 0,148 -0,269
Austrália -0,256 0,174 0,272 0,190 0,268 0,172
Peru -0,491 0,000 0,283 -0,208 -0,459 -0,717
México -0,438 0,153 0,381 0,096 0,106 -0,111
Coréia, Rep. De -0,422 0,000 0,359 -0,063 -0,115 -0,864
Argentina -0,153 0,015 0,192 0,054 0,075 -0,103
China -0,412 0,000 1,986 1.574 1.932 1.115
Índia -0,291 0,000 0,310 0,018 0,040 -0,027
África do Sul -0,145 0,129 0,506 0,490 0,729 0,390
Nota: A simulação global estão excluídos Alemanha, França e Itália, uma vez que fazem parte da zona euro.
Fonte: Onaran e Galanis (2,013, Tabela 2).

'Efeito da mudança mundial em participação nos lucros sobre a demanda agregada': efeito de uma mudança simultânea na
participação nos lucros em todos os países, incluindo efeitos multiplicadores internos e efeitos comerciais internacionais
que são individualmente lucro conduzido, o efeito positivo da participação dos lucros na demanda
depende das exportações líquidas. Efetivamente, isto significa que alguns países individuais podem
com sucesso seguir políticas 'beggar-thy-neighbour' através da moderação salarial, mas esta não
constitui uma estratégia viável para
demanda em uma escala global. Se todos os países prosseguir políticas de moderação salarial, um
subconjunto muito menor dos países em um regime demanda total levou fins lucrativos ainda se
beneficiará de suas políticas de distribuição de capital pro. Isso destaca a necessidade dos decisores
políticos a perceber o papel dos salários como fonte de demanda. Em um nível mais técnico, ele
destaca a necessidade de coordenação internacional quando se trata de políticas salariais e sociais, de
modo a evitar uma corrida para o fundo de salários.
1.4.2 efeitos Produtividade
Do lado da oferta, a questão chave é como as mudanças na participação dos salários ou dos salários
reais afetar o crescimento da produtividade (ou, mais amplamente falando, o progresso tecnológico).
economistas do mainstream normalmente argumentam que os mercados competitivos são mais propício
ao crescimento e, na próxima etapa, argumentar a favor de mercado de trabalho (e do mercado do
produto) desregulamentação. economistas críticos destacam que não só pode instituições do mercado
de trabalho têm efeitos sociais positivos, pois ajudam a superar as falhas de mercado, mas também
pode ter efeitos positivos sobre o crescimento económico, porque boas relações de trabalho irá
melhorar a propensão dos trabalhadores a contribuir para o processo de produção.
Recentemente, este tem inspirado vários estudos empíricos, que são consultados pela
tempestade e Naastepad (2013). Naastepad (2006) descobriram que um aumento de um ponto
percentual nos salários reais levaria a um aumento de 0,52 percentual da produtividade do trabalho
para os Países Baixos. Tempestade e Naastepad (2009) investigam as instituições do mercado de
trabalho em vinte países da OCDE, de 1984 a 2004. Eles acham que as instituições ( 'rígidas')
relativamente regulados e coordenados levar a um crescimento maior produtividade. Vergeer e
Kleinknecht (2010-11) realizar uma análise de painel para países da OCDE 1960-2004 e também
acham que instituições mais fortes do mercado de trabalho levar a um crescimento mais rápido a
longo prazo. Ambos os estudos também olhar para o impacto do crescimento dos salários reais no
crescimento da produtividade. Ambos Storm e Naastepad (2009) e Vergeer e Kleinknecht (2010-
11) notam que o crescimento mais rápido salário real, conduz a um crescimento mais rápido da
produtividade, o primeiro com uma elasticidade variando ,50-,55 enquanto o último recebe números de
0,31 a 0,39 para um período de tempo mais longo. Hein e Tarassow (2010) analisam a relação entre
distribuição de renda e crescimento da produtividade por seis economias da OCDE, por meio de análise
de séries temporais ao longo do período 1960-2007. Eles também relatam que o crescimento salarial
mais rápido reais leva a um crescimento mais rápido da produtividade, a elasticidade correndo 0,30
exceto para a Áustria onde atinge 0,67.
Todos esses estudos enfrentam desafios em identificar a direção da causalidade ea

distinção entre curto prazo e efeitos de longo prazo,
e mais pesquisa é certamente necessária. Na verdade, contabilidade crescimento nacional simples deixa
claro que o crescimento mais rápido da produtividade deve ser associado com o crescimento dos salários
mais rápido real, trazendo assim sobre o problema de causalidade reversa. No entanto, Marquetti (2004)
descobriu que enquanto os salários reais parecem Granger-causa a produtividade, o inverso não é
verdadeiro - não há causalidade unidirecional. Este seria, portanto, justificam estudos que dizem respeito
a estudar o impacto do crescimento dos salários reais no crescimento da produtividade. Tempestade e
Naastepad (2013) resumem estas descobertas postulando que, como uma ordem razoável de magnitude
(para economias avançadas), pode-se supor que um aumento de um ponto percentual no crescimento do
salário real leva a um aumento de 0,38 percentual no crescimento da produtividade do trabalho. Isso
mostra que maiores salários reais induzir as empresas a aumentar a produtividade do trabalho, a fim de
proteger a sua rentabilidade. Assim, apesar do pequeno número de estudos, parece justo concluir que a
evidência disponível sugere que o crescimento real dos salários tem um efeito de longo prazo positivo
sobre o crescimento da produtividade do trabalho. Isto é importante para a política económica, uma vez
que sugere que restrição salarial excessiva é susceptível de conduzir a um desempenho fraco da
produtividade, enquanto uma estratégia de crescimento wage-led é consistente com a evolução positiva
do lado da oferta.
Na verdade, Tempestade e Naastepad (2013) sugerem que países, como a Holanda, que
parecem recentemente ter sido bem sucedida em atingir o pleno emprego com as políticas de
distribuição de renda pró-capital, obter tais resultados, porque o crescimento lento dos salários
reais também gerou crescimento lento da produtividade do trabalho, assim evitando assim o
advento do desemprego tecnológico, mas ao custo de melhorias lentas nos padrões de vida.
1.5 Conclusão: o crescimento impulsionado pelo salário - uma estratégia economicamente
viável
Os salários têm uma dupla função nas economias capitalistas. Eles são um custo de produção, bem
como uma fonte de demanda. Um aumento na participação dos salários tem vários efeitos sobre a
procura e se regimes de demanda reais são salarial levou ou led lucro está sujeito a um debate
académico em curso. Nosso entendimento da evidência disponível é que os regimes da procura
interna é provável que sejam salário levou na maioria das economias. Em economias abertas os
efeitos líquidos de exportação podem sobrepujar os efeitos domésticos e demanda total em muitos
países individuais podem muito bem ser o lucro levaram. No entanto áreas geográficas (ou
económicas) maiores são susceptíveis de ser levado salário. Os mais recentes estudos empíricos
mostram que a economia mundial em geral está em um regime demanda wage-led e se todos os
países buscam pró-trabalho
políticas distributivas simultaneamente, mesmo os países que estão vai experimentar aumentos na demanda
agregada levou fins lucrativos, cuja actividade económica sendo impulsionada por um crescimento mais
rápido no exterior. Isto pode ser contrastado a uma situação em que todos os países estão buscando uma
estratégia de export-led: é claro que apenas metade deles será bem sucedido, como todos os países não
podem ser exportadores líquidos ao mesmo tempo.
Não é comparativamente menos pesquisa sobre os efeitos do lado da oferta de um aumento da

participação dos salários. No entanto, existem vários estudos que encontram efeitos positivos dos aumentos
salariais sobre o crescimento da produtividade, o que sugere que os efeitos a longo prazo da expansão dos
salários tendem a ser favorável para a economia.
Há uma alternativa ao neoliberalismo. A estratégia de crescimento wage-led é uma opção viável e a

estratégia mais chance de sucesso se coordenada internacionalmente. 14 A estratégia de crescimento
wage-led seria combinar as políticas do mercado laboral e social de distribuição pró-trabalhistas,
juntamente com uma regulamentação adequada do sector financeiro.
políticas distributivas que são susceptíveis de aumentar a participação dos salários e reduzir a
dispersão salarial incluem o aumento ou o estabelecimento de salários mínimos, o reforço dos
sistemas de segurança social, melhorando a legislação da União e aumentar o alcance de acordos
coletivos de trabalho. 15
Todas essas políticas vão contra a sabedoria econômica ortodoxa e, sob a pressão percebida para
reduzir os défices orçamentais públicos, atual política econômica parece estar se movendo na
direção oposta, com chamadas para as políticas de austeridade do governo, que são mais
susceptíveis de afectar a classe média e os pobres, e apela a reformas estruturais - um eufemismo
para os mercados de trabalho mais flexíveis e salários reduzidos. No entanto, em tempos de crise e
com a falta de demanda efetiva, o que as economias precisam é de mais envolvimento do Estado, e
não menos. Um pacote de políticas de sucesso para a recuperação econômica precisa ter
crescimento salarial sustentada como um de seus blocos de construção básicos. Só quando os
salários crescem com despesas de consumo vontade crescimento da produtividade crescer sem o
aumento dos níveis de dívida.
Para ser bem sucedido uma versão moderna de uma estratégia de crescimento wage-led
exigirá uma reestruturação do sector financeiro. O setor financeiro desregulado tem alimentado o
crescimento especulativo e resultou na pior recessão desde os anos 1930. Se uma repetição da
crise deve ser evitada, isso exigirá a gestão dos fluxos de capitais internacionais, um refocussing
do sector financeiro na banca estreita, a eliminação de inovações financeiras desestabilizadores, e
uma contribuição fiscal mais elevado do sector financeiro (por exemplo, em a forma de um imposto
sobre transações financeiras). Em poucas palavras, como sugerido por Hein e Mundt (2013), o
que é necessário é um 'global keynesiana New Deal'.
Notas
1. O documento foi apresentado em uma sessão do Regulador de Trabalho Decente (RDW) conferência,
realizada na OIT, Genebra, 6-8 de Julho de 2011. Queremos agradecer aos participantes por suas
observações e perguntas - em particular, Pierre Laliberté, Eckhard Hein e Simon Sturn.
2. Veja Bleaney (1976) para um relato histórico das teorias subconsumista.

3. Por exemplo, Baran e Sweezy (1966).
4. Com base na análise de Kalecki (1971), Steindl (1952) e Bhaduri (1986), os benefícios de uma estratégia
de crescimento wage-led foi ressuscitado e formalizado por vários autores kaleckianos ou
pós-keynesianos, começando com Rowthorn (1981 ), Taylor (1983), Dutt (1987) e Lavoie (1995). Taylor
(1988) mostrou desde cedo que quando países emergentes tinham capacidade suficiente para ajustar,
um sentido estratégia de crescimento wage-led feita.
5. Às vezes, tem-se argumentado que, porque vários estudos empíricos de funções de produção agregadas
produziram estimativas das elasticidades de saída de fatores que foram consistentes com as previsões
da teoria da produtividade marginal em condições de concorrência perfeita (porque essas elasticidades
equiparado bem de perto as ações de salários e lucros), foi possível concluir que os mercados se
comportaram como se fossem totalmente competitivo. Mas desde então tem sido demonstrado que este
sucesso foi conseguido porque o que as regressões de funções de produção agregadas estão realmente
medindo são as ações de salários e lucros, não as elasticidades-produto, como as regressões são de fato
estimar identidades nacionais de contabilidade. Veja Lavoie (2007) e Felipe e McCombie (2013) para uma
revisão dessa literatura crítica.
6. Embora alguns pesquisadores argumentam vez que o recurso a mecanismos de mercado livre e
mercados de trabalho mais flexíveis têm gerado grandes aumentos na renda real mundial ao longo
dos últimos três décadas (Balcerowicz e Fisher, 2006). Mas esses autores se esqueça de comparar
as últimas décadas para a evolução dos anos 1950 e 1960. Harvey (2003) e Glyn (2006) oferecem
discussões criteriosas do neoliberalismo na prática.
7. Tanto Marglin e Bhaduri (1990) e Bowles e Boyer (1995) descobriram que essa diferença em
propensões para salvar a partir de lucros e fora de salários foi de cerca de 0,40, em média, ao longo
de vários países. Isto está em linha com as estimativas de Onaran e Galanis (2013).
8. equação de Kalecki, em sua versão simplificada, onde os salários são todos consumidos e os lucros estão
todos salvos: diz que os lucros realizados são iguais ao valor das despesas de investimento. Se o
investimento depende de lucros realizados, a equação implicaria que maiores salários reais que induzem as
despesas de investimento mais elevados sempre levar a maiores lucros e, portanto, levando a rentabilidade
em conta nunca nos permitem modificar as nossas conclusões anteriores. Isto tem sido chamado o
paradoxo de custos por Rowthorn (1981): custos salariais mais elevadas reduzem os lucros para uma única
empresa, mas com o acelerador eles aumentam lucros totais se todas as empresas enfrentam aumentos de
custos semelhantes.
9. Um aumento dos salários reais não podem ter um efeito negativo sobre as exportações líquidas se ele surge como
resultado de uma mudança espontânea na estratégia de preços das empresas, com os produtores e exportadores
decisivos para reduzir suas margens de lucro.
10. Blecker refere-se a uma economia madura, mas deve-se salientar que Taylor (1983) descobriu que os países
menos desenvolvidos também operam com excesso de capacidade e, portanto, que o modelo kaleckiana
também se aplica aos países emergentes.
11. Uma meta-análise - uma regressão em regressões - aqui com base no nível da empresa e da indústria e
conduzidos por Krassoi Pêssego e Stanley (2009), mostrou que os melhores estudos estatísticos
encontrar uma evidência forte e robusta deste efeito salário eficiência, mostrando assim que maiores
salários reais levar a uma maior produtividade. Esta ligação positiva é ainda reforçada quando
controlados para a simultaneidade.
12. Na verdade, isso está ligado à suposição padrão de uma curva de demanda de trabalho
negativamente inclinada. Pode-se também definir um regime de emprego, o que vai depender de
uma interação do regime demanda e o regime de produtividade, conforme definido no restante desta
subseção (veja Storm e Naastepad
2012). Keynes duvidava que um corte de salário iria estimular o emprego e pensou que, pelo menos
em algumas circunstâncias, pode diminuir o emprego (Keynes 1936, capítulo 19). Este último caso é
semelhante a um regime de emprego wage-led. Para discussões pós-keynesianos modernos de
emprego e salários, consulte Lavoie (2003) e Stockhammer (2011).
13. McCombie (2002, p. 106) diz que o coeficiente de Verdoorn está na gama de 0,3 a 0,6, o que significa que um
ponto de adição uma percentagem da taxa de crescimento do produto irá gerar um aumento de 0,3 a 0,6
pontos percentuais da taxa de crescimento de produtividade do trabalho, um número que é também
consistente com a obtida recentemente por tempestade e Naastepad (2008). Hein e Tarassow (2010),
olhando para 1960-2007 de dados, encontrar uma gama semelhante para os países europeus, mas uma
gama mais baixa para o Reino Unido e os Estados Unidos, entre 0,1 e 0,25.
14. Às vezes é argumentado por autores marxistas que os regimes de demanda levou-salariais são
instáveis, o que significa que as taxas de crescimento alta produção e emprego alcançados com
ações altos salários irá gerar novos aumentos na participação dos salários por causa do poder de
barganha dos trabalhadores. Assim, os efeitos de feedback da demanda agregada e do emprego,
distribuição de renda, os efeitos que nós não considerados neste papel desde que assumiu a
participação dos salários a ser um elemento exógeno, pode tornar o regime demanda wage-led
instável em que as ações salários crescentes e superiores crescimento pode criar um ciclo de reforço
(Stockhammer 2004). Este argumento no entanto omite os efeitos de feedback impulsionadas pelo
regime produtividade. crescimento do produto rápido não podem implicar o crescimento do emprego
rápido, por causa do aumento do crescimento da produtividade gerada pelo efeito Kaldor-Verdoorn,
15. Meta-análise demonstrou que o aumento dos salários mínimos não levam à redução do emprego, ao
contrário do que é afirmado pelos autores principais, com base em uma análise de equilíbrio parcial.
Doucouliagos e Stanley (2009) demonstram que a literatura salário mínimo é contaminado pelo viés
de publicação, e que os melhores estudos suportam a alegação de que não há nenhuma relação
negativa entre salários mínimos e emprego.
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Estratégia Equitable para Recuperação Econômica
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(Nova York: Basic Books). Taylor, L. 1988. Variedades da Experiência de Estabilização ( Oxford: Clarendon Press).
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Teoria Macroeconômica ( Cambridge, MA: MIT Press).

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Crescimento wage-led

Uma Estratégia Equitable para Recuperação Econômica

e a Organização Internacional do Trabalho

Palgrave Macmillan é a impressão acadêmica mundial das empresas acima e tem

este livro está disponível a partir da Biblioteca do Congresso.

Lista de Quadros e Figuras vi

Notas sobre Contribuintes xii

1 wage-led de crescimento: Conceito, Teorias e Políticas 13

2 Por que têm quotas de salário caído? Uma Análise do

3 É liderada Salário demanda agregada ou levou-Profit? Um modelo

4 wage-led ou levou-Profit alimentação: Salários, Produtividade

5 O papel da desigualdade de renda como causa da

6 Financeirização, a Crise Financeira e Econômica,

comercial, no início dos anos 1980-2008 4

anos 1970 a meados dos anos 2000 5

4.2 As estimativas do impacto do crescimento dos salários reais no crescimento da

produtividade do trabalho e crescimento dos salários reais: 11 países da OCDE,

1990-99 e 2000-08 115

1980, 2008, em percentagens 159

anos 2000-2008 162

partir do início dos anos 2000-2008 164

2.1 ações salarial ajustada em países avançados, Alemanha, Japão e

4.5 O mais fortemente wage-led economia, menos sensível é o crescimento da renda

Giorgos Galanis é doutorando em Economia na Universidade de Warwick e uma Economist

Eckhard Hein é professor de Economia na Escola de Berlim, de Economia e Direito. Ele é um

Cambridge Journal of Economics, European Journal of a História do Pensamento Económico, Revista

Marc Lavoie é professor no Departamento de Economia da Universidade de Ottawa e um

Escritos selecionados de Wynne Godley ( com Gennaro Zezza, 2012), e Em defesa de

Matthias Mundt obteve um mestrado em Economia Internacional pela Escola de Berlim, de

CWM (Ro) Naastepad é professor assistente na Universidade de Tecnologia de Delft, na

Özlem Onaran é professor de Força de Trabalho e Política de Desenvolvimento Econômico da

Engelbert Stockhammer é professor de Economia na Universidade de Kingston. Suas áreas

Ele publicou amplamente em revistas acadêmicas sobre os determinantes do desemprego, em

Servaas tempestade é professor assistente na Universidade de Tecnologia de Delft, na Holanda.

Simon Sturn é um estudante de graduação da Universidade de Massachusetts em Amherst.

Até van Treeck é um economista sênior do Instituto de Política Macroeconômica (IMK) em

A crise levou a um debate intensificou-se sobre o papel do Estado. As políticas de

útil para ambos os futuros pesquisadores e formuladores de políticas.

Três vistas da crise

1. No início 2. No início Mudança (3-2),

Argentina a, b ... 38,42 32,79 c -5,63

Austrália 66,70 65,76 62,57 -3,19

Brasil a, b ... 43,33 39.64 c -3,69

Canadá 66,89 67,79 63.75 -4,05

China a, b 15,58 13.11 10,82 -2,28

França 71,44 66,88 65,87 -1.01

Alemanha 67,11 66,04 63,37 -2,67

Índia a, b 34.03 32.25 32,18 c -0.07

Indonésia uma ... ... ... ...

Itália 68,70 63.25 62,37 -0,88

Japão uma 72,38 70,47 65.75 -4,73

Coréia, Rep. uma 81,62 80,53 76,97 -3,56

México uma ... 46.35 46,16 -0.19

Federação ... 45,87 45,56 c -0.31

Arábia Saudita uma ... ... ... ...

África do Sul a, b 56.65 54,87 50,18 c -4,69

Peru uma 48,07 54,12 50,34 -3,78

Reino Unido 72,98 71.99 70,73 -1.26

Estados Unidos 68,20 67,12 65,87 -1.25

provou ser insustentável. Este livro oferece uma análise

Austrália d 5 9,7 + 4.7

Canadá d 8.2 12.8 + 4,6

China a, e 2.6 5,9 + 3,3