ESCOLA POLITÉCNICA

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO DE JANEIRO

Aspectos Econômicos da Indústria

Marítima
Luiz Felipe Assis

2012
Ciclos no Transporte Marítimo
 Ciclos no Transporte Marítimo
• Ciclos
ajuste do mercado (oferta x
demanda)
• Comportamento cíclico e a volatilidade
das taxas de frete colocam o transporte
marítimo como uma das atividades
econômicas mais especulativas
 Ciclos no Transporte Marítimo
• Depressão
– Excesso de capacidade de transporte
– Navios aguardando carga
– Navios operando com velocidade reduzida
– Navios ineficientes (custos mais altos) lay up
– Redução das encomendas
– Aumento do sucateamento
 Ciclos no Transporte Marítimo
• Período de pico
– Escassez de navios
– Taxas de frete excedem custos totais do
armador
– Aumento da oferta (maior velocidade,
migração de mercado – navios combinados)
– Aumento das encomendas
 Ciclos no Transporte Marítimo
• Ao longo de um ciclo típico não apenas as taxas
de frete, mas também preços de navios usados
valor de sucata e a própria taxa de crescimento da
frota mercante podem apresentar grandes
oscilações
• Elementos que influenciam os ciclos (identificáveis)
– Situação econômica
– Crescimento do comércio
– Novas encomendas etc
• Eventos de natureza aleatória
– Guerras, choques do petróleo, fechamento de canal,
acidentes em oleodutos, congestionamentos etc.
Ciclos no Transporte Marítimo
Ciclos no Transporte Marítimo
Petroleiros – Mercado Spot
Ciclos no Transporte Marítimo
Graneleiros – Mercado T/C
 O Mercado de Afretamento e a
Indústria Marítima
• A atividade de transporte marítimo está
estreitamente relacionada com outros
segmentos que compõem a chamada indústria
marítima:
– Mercado de fretes, que negocia o transporte
marítimo;
– Mercado de navios usados;
– Mercado de construção naval, que negocia navios
novos;
– Mercado de sucata, que negocia navios para
desmonte
Indústria Marítima
 Mercado de Fretes no Transporte
de Granéis
• Mercado de afretamento
– Voyage Charter (VC)
– Contract of Affreightment (COA)
– Time Charter (TC)
– Bare Boat Charter (BC)
Mercado de Fretes no Transporte
de Granéis
 Mercado de Navios
• Navios usados
– Venda
• Política de renovação da frota
• Não adequação do navio ao tráfego
• Navio
ativo – especulação
– Compra
• Necessidade de navios para atender contratos/demandas
• Navio
ativo - especulação

– Modificações nas taxas de frete repercutem

rapidamente nos preços dos navios usados

Preço navios usados função (expectativa de receitas com fretes)

 Mercado de Navios
Correlação entre Preços de Navios Usados e
Taxas de Frete
 Mercado de Navios
Correlação entre Preços de Navios Usados de
Petroleiros e Graneleiros
Período 1974-94 Correlação (R2)

65.000 tpb – 30.000 tpb 0,89

graneleiros

30.000 tpb – 280.000 tpb 0,74

petroleiros

65.000 tpb (graneleiro) 0,68

280.000 tpb (petroleiro)

30.000 tpb (graneleiro) 0,67

30.000 tpb (petroleiro)

Fonte: Stopford – Maritime Economics

 Evolução dos Preços – Graneleiros
Navios Usados – Milhões de US$

Fonte: Drewry
 Mercado de Navios
• Navios novos
– Diferença importante p/ mercado de usados
tempo de
construção
• Aquisição de navio novo
– Armador necessita de navios com determinadas características
não disponíveis no mercado
– Expectativa de ganhos; escassez de navios no mercado
(mercado de fretes aquecido)
– Condições favoráveis de aquisição (financiamentos)
– Navio
ativo - especulação
• Preços: fretes/valor do navio de segunda mão, custos de
construção, expectativas do mercado (nível de
ocupação dos estaleiros)
Evolução – Preço de Navios Novos

Fonte: Drewry
 Evolução – Preço de Navios Novos

Fonte: Clarkson
 Evolução dos Preços – Graneleiros
Navios Novos – Milhões de US$

Fonte: Drewry
 Evolução dos Preços – Petroleiros
Navios Novos – Milhões de US$

Fonte: Drewry
 Mercado de Navios
Desmonte
• Mercado de usados x valor de sucata
• Mercado volátil
– Oferta de navios
taxas de frete
– Outras fontes de sucata
– Demanda do produto – pequenas
siderúrgicas
 Mercado de Afretamento
Natureza Competitiva
• Mercado de afretamento
– Próximo ao mercado de concorrência perfeita
• Operador é tomador de preço
• Liberdade de entrada e saída do mercado
• Produto homogêneo
• Transparência do mercado (acesso à informação)
• Grande número de agentes no mercado
• Ausência de mecanismos de regulação que
afetem o mercado
 Mercado de Afretamento
Fatores que Influenciam a Oferta e a Demanda

• Demanda
– Economia mundial
– Comércio marítimo de commodities
– Distâncias médias de transporte
– Acontecimentos políticos
– Custos de transporte (taxas de frete)
Evolução do Comércio Marítimo Internacional
Principais Cargas
Distâncias Médias de Transporte
Principais Cargas Marítimas
 Custo do Transporte Marítimo
Transporte Marítimo de Carvão 1950-96
 Mercado de Afretamento
Fatores que Influenciam a Oferta e a Demanda

• Oferta
– Frota mercante
– Produtividade da frota
– Navios novos entregues
– Navios sucateados
– Taxas de frete
Evolução da Frota Mercante Mundial
Demanda & Oferta – Petroleiros
Fonte: Clarkson
Produtividade da Frota Mercante
 Evolução da Produção Mundial de Navios

60

50

40
Milhões de GT

30

20

10

0
1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005
Scrapping
 As Funções de Oferta e Demanda
(a) Oferta
• Mercado spot de transporte marítimo e
competição perfeita
• Curto prazo
– Armador oferece navio para taxa de frete
acima do custo variável (combustível)
– Alternativamente armador coloca navio em
lay up (minimizar perdas)
– Mercado internacional: navios com diferentes
custos (tecnologia, idade, gerenciamento etc)
Curva de Oferta Individual no Mercado de
Afretamento

$/Navio.Milha

CMg

CVMe

Full Spead

Lay Up Point

Slow Steaming

q
Navio.Milha/Dia
Curva de Oferta Individual
Navio VLCC – 280.000 dwt

• Frete < $155
lay up

• Frete > $155 navio opera; baixa
velocidade (11 nós)
– $155 navio “produz” 10,1 btm de
transporte no ano
(280.000 t x 11 nós x 24 h x 137 dias navegando
carregado)
• Frete ~ $220 navio opera; veloc
máx. (15 nós)
– $220 navio “produz” 13,8 btm de
transporte no ano
(280.000 t x 15 nós x 24 h x 137 dias navegando
carregado)

Aumento do frete proporcionou

aumento de 38% na oferta
 Curva de Oferta Individual

• Para avaliar a forma da curva de

oferta individual de uma firma R
(navio), deve-se retornar à s=
hipótese de mercado de 3 pkd
concorrência perfeita, que implica
em igualdade entre o custo
marginal (CMg), e a receita média
• R = taxa de frete ou receita total da
(RMe). viagem;
• Caso o tempo de porto seja • p = preço do combustível por
desconsiderado, o armador tonelada;
maximiza o lucro operando o • k = constante relacionada ao consumo
navio com uma determinada de combustível
velocidade ótima (s), que é dada
• d =distância da viagem
por:
 Curva de Oferta Individual
• A receita por navio por unidade de distância, no caso a milha,
corresponde a 3pks2 . Como o custo marginal por navio por milha é
dado por *
verifica-se que o custo marginal iguala-se à taxa de
2
CMg = 3 pks frete, condição necessária para que o lucro seja
maximizado

• (*) Considerando-se a unidade de produção de transporte o navio-milha (sendo

a capacidade do navio expressa em toneladas) e n o período de tempo da
viagem (em dias) igual a d/s; então o custo total (CT) para se transportar carga
equivalente à capacidade do navio por d milhas é dado por:

CT = C F ⋅ n + pks 3 n
CT = C F ⋅ n + pk (d n ) n
3

onde CF é o custo fixo diário. Como o custo marginal pode ser obtido derivando-se o
custo total (CT) em relação à distância (d), tem-se
d (CT ) 3 pkd 2 3 pkn 2 s 2 2
= = = 3 pks
d (d ) n2 n2
Curva de Oferta Agregada
Frota de 10 navios VLCC

• Curva S é resultante do Σ das 10 si

• Função oferta funciona retirando e
incluindo navios em
S = f (si , navios ≠ idades e eficiências)
• Navio (1)
– Custo operacional baixo
– Lay up point $155
• Navio (10)
– Custo operacional alto
– Lay up point 165
Curva de Oferta Agregada
Frota de 10 navios VLCC

• (A) frete de $ 165

– Lay up do navio (10)
– Frota reduzida a nove navios
– Navio (9) opera no break even
– Outros navios – margens maiores
em função da sua eficiência
• (B) frete de $ 160
– Embarcadores só precisam de cinco
navios

B A – Lay up do navios (6)

Oferta responde a variações no frete

Curva de Demanda
• Pode-se considerar a demanda por
transporte marítimo de granéis é considerada
quase que perfeitamente inelástica e exógena
ao mercado de afretamento
• A curva de demanda no mercado de
afretamento apresenta-se praticamente
vertical. Uma explicação para esse
comportamento é justamente a ausência de
alternativas ao transporte marítimo. Os
embarcadores necessitam de suas cargas e,
até que consigam outras formas para
satisfazer as suas necessidades, em
determinadas condições, pagarão
praticamente qualquer preço para efetuar o
transporte.
• Por outro lado, na vigência de fretes muito
baixos os embarcadores não tentarão realizar
um embarque adicional
 Equilíbrio
Oferta (S) x Demanda (D)
• Considerando a
oferta agregada de 10
navios VLCC
• D1 – quantidade
demanda 10 navios
(138 btm por ano)
• Oferta de 10 navios
com frete de $ 175)
 Equilíbrio no Curto Prazo

Ramo inelástico

Ramo elástico da curva

Equilíbrio no Longo
Prazo

• Ajuste na frota
• 3 mecanismos
– Compra e venda
(não influi na
oferta)
– Construção naval
– Demolição
 Luiz Felipe Assis
felipe@peno.coppe.ufrj.br

UFRJ