1

2
Você não pode mudar o vento...
Mas pode ajustar as velas do barco
para chegar aonde quer.
Confúcio 3
4
5
Uma operação de investimento é aquela que, por meio da análise diligente,
promete segurança para o principal e um retorno adequado. As operações
que não vão ao encontro dessas exigências são especulativas.
[ Benjamin Graham ]

6
7
8
 $
23

Value Investing preço

É a busca por investir em boas
empresas a preços valor
interessantes.
valor

Margem de Segurança
Assim, encontramos uma boa Reconhecimento do Mercado
margem de segurança e um
bom potencial de retorno.

preço
Tempo
Investimento Desinvestimento
-2

9
▪
▪
▪
▪
▪
▪
▪
▪
▪
10
11
12
13
14
225% 217,4%
200%
Real Investor FIA
175%

150% Ibovespa

125%

100%

75%

50%
53,4%
25%

0%

-25%

-50%
ago-12

ago-13

ago-14

ago-15

ago-16

ago-17

ago-18

fev-19
fev-12

mai-12

nov-12
fev-13

mai-13

nov-13
fev-14

mai-14

nov-14
fev-15

mai-15

nov-15

fev-16

mai-16

nov-16
fev-17

mai-17

nov-17
fev-18

mai-18

nov-18

mai-19
2012* 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Acumulado CAGR

Real Investor FIA 21,5 0,0 -19,0 -15,3 58,6 59,2 22,1 23,6 217,4 17,0

Ibovespa -7,4 -15,5 -2,9 -13,3 38,9 26,9 15,0 14,9 53,4 6,0

Diferença 28,9 15,5 -16,1 -2,0 19,7 32,3 7,1 8,7 164,0 11,0

15
 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ ANO
Retorno desde o início
Fundo 12,13 0,13 -0,16 1,09 3,18 5,69 23,58
2019

250%
Ibovespa 10,82 -1,86 -0,18 0,98 0,70 4,06 14,88
217%
Fundo 8,12 -0,62 3,36 -0,33 -3,27 -5,20 4,76 -3,74 -1,97 10,03 6,99 3,39 22,12
2018

Ibovespa 11,14 0,52 0,01 0,88 -10,87 -5,20 8,88 -3,21 3,48 10,19 2,38 -1,81 15,03
200%
Fundo 7,39 6,25 1,12 2,84 2,59 0,76 7,32 6,88 4,77 2,80 -0,59 5,65 59,15
2017

Ibovespa 7,38 3,08 -2,52 0,64 -4,12 0,30 4,80 7,46 4,88 0,02 -3,15 6,16 26,86

Fundo -3,42 8,00 18,55 9,26 0,60 7,76 6,43 0,59 0,03 3,79 -0,82 -1,75 58,61
2016

150%
Ibovespa -6,79 5,91 16,97 7,70 -10,09 6,30 11,22 1,03 0,80 11,23 -4,65 -2,71 38,94

Fundo -12,36 2,42 4,02 3,56 3,61 -1,35 -4,17 -11,85 0,05 1,94 -4,43 4,10 -15,29
2015

Ibovespa -6,20 9,97 -0,84 9,93 -6,17 0,61 -4,17 -8,33 -3,36 1,80 -1,63 -3,93 -13,31 100%

Fundo -9,03 -0,47 4,76 1,80 -2,16 2,07 -2,64 3,93 -9,11 -3,34 -0,66 -4,94 -19,04
2014

Ibovespa -7,51 -1,14 7,05 2,40 -0,75 3,76 5,00 9,78 -11,70 0,95 0,07 -8,62 -2,91 53%
50%
Fundo 0,63 1,02 1,98 0,77 -0,45 -6,09 -1,99 0,22 5,85 4,10 -3,23 -2,24 0,00
2013

Ibovespa -1,95 -3,91 -1,87 -0,78 -4,30 -11,31 1,64 3,68 4,65 3,66 -3,27 -1,86 -15,50

Fundo 3,19 -0,91 -1,77 0,61 4,85 4,78 3,15 -1,54 1,66 6,00 21,50
2012

0%
Ibovespa -1,98 -4,17 -11,86 -0,25 3,21 1,72 3,70 -3,56 0,71 6,05 -7,39 Real Investor FIA Ibovespa

16
 1400%

1300%
Retorno: Melhor que 97,8% dos fundos de ações
1200%
Real Investor FIA Volatilidade: Menor que 94,6 % dos fundos de ações
1100%

1000%

900%
Retorno (%)

800%

700%

600%

500%

400%

300%

200% Ibovespa
100%

0%

-100%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%
Volatilidade (%)

17
 350,0%

300,0%
Alaska Black FIC FIA Bdr

250,0%
Retorno 36 meses (%)

200,0% Moat Capital FIC FIA

Real Investor FIA
Leblon Ações FICFIA

150,0% Equitas Selection Fc FIA

Spx Apache FIC FIA Claritas Indie FICFeeder
Valor FIA FIA
Az Quest Top Long Biased Fc FIA Bahia Am Valuation Fc de FIA
Perfin Instituicional FcAzFIAQuest Acoes FcApex
Icatu Vanguarda FIA
Dividendos FICFI em Az
Acoes 30FIA Quest Small Mid Caps Fc FIA
Acoes
Franklin Val e Liq Fvl
Sharp Equity Value Instit FIA Fc de FIA ARX Income FIA
100,0% Studio 30 FICFI em Acoes
Porto Seguro Acoes FICFI
Ibovespa
FamaParibas
Fc FIA Constellation Institucional Fc FIA
BNP
Studio Fc de FIA Brasil Capital 30 Fc…Small Caps Fc
Occam FIA
Opportunity
de FIA Selection Fc FIA
Nch Pacifico
MaracanaAcoes
FIA Fq FIA
ARX Long Term Fc FIA
Athena Total Return II FIC FIA
Bnpp Action Fc FIAHix CapitalStk Fc FIA
Long Only Institucional FIA
50,0% Ip Partici Ipg Fc FIA-Bdr Nivel I
Occam LS Plus Fc FIA

0,0%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00%

Volatilidade 36 meses (%)

18
 Exposição da Carteira Diversificação Setorial
100%

Tradicional
Caixa
Nível 2
Acima de
80%
R$ 5 bilhões
Nível 1

Maior que
60% Outras
R$ 5 milhões

40% Entre R$ 1 bilhão Novo

e R$ 5 bilhões mercado

5 maiores
20%
Entre R$ 1
milhão e R$ 5
milhões Abaixo de
Menor que
R$ 1 bilhão
R$ 1 milhão
0%
Líq. Diária Média Valor de Mercado Governança Concentração

* Mês Ref. Jun/2019 19

 12 36 DESDE
CAGR*
MESES MESES INÍCIO*

Real Investor FIA 48,7 160,1 1054,0 26,1

Ibovespa 38,8 96,0 187,4 10,5 Fundo Ibovespa

Meses Positiv os 86 71
PL Atual R$ 379.498.578,94
PL Médio 12 meses R$ 243.460.984,66 Meses Negativ os 41 56

Maior Retorno 27,22% 16,97%

Menor Retorno -12,36% -11,85%

% Meses acima do IBOVESPA 64%

% Carteira
Considerando vendas
5 dias úteis 84,2% equivalentes a 30% do % Meses abaixo do IBOVESPA 36%
21 dias úteis 97,7% volume diário negociado
de cada Ativo (média dos
42 dias úteis 99,0% últimos 3 meses).

20
 Preço / Lucro Preço / Valor Patrimonial ROE
20 2,5
18,4 2,2 15,6%
15,0%
2,0
15 11,7%
1,5 1,3 10,0%
9,6
10
1,0
5,0%
5 0,5

0 0,0 0,0%
REAL INVESTOR FIA Ibovespa REAL INVESTOR FIA Ibovespa REAL INVESTOR FIA Ibovespa

Dívida Líquida / Patr. Líq. Dívida Líquida / EBITDA

1,0
3,0
0,8 2,6
2,5
0,8
2,0
1,5
0,5 0,4 1,5

1,0
0,3
0,5
0,0 0,0
REAL INVESTOR FIA Ibovespa REAL INVESTOR FIA Ibovespa

* Mês Ref. Jun/2019

* Os dados apresentados refletem a mediana da carteira do Real Investor FIA contra a mediana do Ibovespa.
Fonte: Bloomberg/Economática 21
Elaboração: Real Investor
 Nome Empresa|gestora Retorno Volatilidade Patrimônio

1 Brasil Capital Fc FIA Bc Gestao Recursos Ltda 1426% 16,2% R$ 464.132

2 ARX Long Term Fc FIA ARX Investimentos Ltda 1308% 16,7% R$ 92.709
3 Bahia Am Smid Caps Valor Fc de FIA Bahia Am Renda Variavel 1259% 18,1% R$ 274.599
4 Perfin Foresight Fc FIA Perfin Administracao de Recursos Ltda 1086% 15,4% R$ 54.981
5 Squadra Private FICFI Acoes Squadra Investimentos 1056% 12,2% R$ 447.413

6 Real Investor FIA Real Investor Gestão de Recursos Ltda 1054% 15,0% R$ 379.499
7 Squadra Long Only Fc de FIA Squadra Investimentos 939% 16,9% R$ 122.679
8 Bogari Value Fc FIA Bogari Capital 891% 13,3% R$ 521.554
9 Gti Dimona Brasil FIA Gti Administracao de Recursos Ltda 815% 20,5% R$ 151.936
10 Dybra FIA Dynamo Administracao de Recursos Ltda 804% 13,5% R$ 558.101
11 Bresser Acoes FIC de FIA Bresser Administracao de Recursos Ltda 765% 15,7% R$ 226.815
12 Xp Investor FIA Xp Asset Management 741% 20,7% R$ 409.080
13 Squadra Long Biased FI Cotas de FIA Squadra Investimentos 727% 11,4% R$ 378.239
14 Velt Fc FIA Velt Partnes Investimentos Ltda 688% 13,2% R$ 131.488
15 Dynamo Cougar FIA Dynamo Administracao de Recursos Ltda 677% 13,6% R$ 3.683.307
16 Ip Participacoes Fc FIA Bdr Nivel I Ip Capital Partners 556% 10,6% R$ 345.726
17 Franklin Val e Liq Fvl Fc de FIA Franklin Templeton Investimentos Brasil 533% 16,8% R$ 326.468
18 Leblon Ações FICFIA Leblon Equities Gestao de Recursos Ltda 516% 16,7% R$ 272.921
19 Oceana Valor Fc FIA Oceana Investimentos 493% 20,5% R$ 444.117
20 JMalucelli Small Caps FIA JMalucelli Investimentos 490% 14,6% R$ 86.992
21 Bradesco FIA Small Cap Plus Bram Bradesco Asset Management SA Dtvm 466% 17,2% R$ 648.364
22 BB Acoes Setor Financeiro Fc FI BB Dtvm S.A 452% 25,7% R$ 241.278
23 Brasil Plural Estrategia Fc de FIA Gf Gestao de Recursos S A 449% 17,8% R$ 92.770
24 BB Acoes Consumo Fc FI BB Dtvm S.A 434% 18,3% R$ 86.088
25 CSHG Verde Am Dividendos Fc FIA Verde Asset Management S.A. 420% 14,1% R$ 218.387

22
Gestor AAA pela Citywire – 2018
A Citywire é especializada em acompanhar
o desempenho dos gestores de fundos.
Rastreia, seleciona benchmarks e avalia a
performance de mais de 15.000 gestores
mundiais.
Programa Dica de Hoje – 24/02/2019
O WARREN BUFFETT brasileiro. Live com o
gestor Cesar Paiva do Real Investor FIA.
https://www.youtube.com/watch?v=JXj6Up-R-nE
Portal Infomoney – 09/11/2017
“Oráculo de Londrina”? Seguindo Buffet
gestor acumula 630% de ganho em 9 anos.
http://www.realinvestor.com.br/blog-
aberto/33/seguindo-os-passos-de-buffett--gestor-
paranaense-acumula-630--de-ganhos-em-9-anos-i-
infomoney---por-rafael-souza-ribeiro-
Empiricus Microcap Hunter – 04/2019
Participação especial do Gestor Cesar Paiva
no curso Microcap Hunter, do Max Bohm da
Empiricus.
https://www.youtube.com/playlist?list=PLW2VyT
TlMrL6qTc8-65ZyDl-NZS6DRmUA
23

Morningstar – Fundo 5 estrelas
Empresa líder de pesquisa de investimento.
Sediada em 27 países, atualmente fornece mais
de 375.000 informações de investimentos.
Brazil Journal – 29/03/2019
A bolsa vista de Londrina, longe do Itaim e do
Leblon Cesar Paiva, da Real Investor, explica
sua carteira... Entrevista do Gestor Cesar
Paiva ao Brazil Journal de Geraldo Samor.
http://www.realinvestor.com.br/blog-aberto/76/a-
bolsa-vista-de-londrina--longe-do-itaim-e-do-
leblon-cesar-paiva--da-real-investor--explica-sua-
carteira-----
Núcleo de Economia Financeira da USP –
12/2016
1º lugar no ranking de fundos de ações,
segundo estudo do próprio Núcleo.
http://www.realinvestor.com.br/common/uploads/rinami
dia/estudo-de-fundos-usp-dezembro-20161863.pdf
Eleven Financial
Fundo recomendado pela casa de research
Eleven Financial, entre os melhores fundos
de ações.
24
Revista Exame – 12/2018
Fundo Real Investor FIA
recebeu pelo 3º ano
consecutivo a classificação de
5 estrelas, conforme estudo da
FGV para a revista Exame
Revista Isto É Dinheiro -
12/2017
3º lugar no ranking de
fundos de ações do tipo livre,
segundo estudo da própria
revista.
Revista Exame – 12/2017
Fundo Real Investor FIA
recebeu pelo 2º ano
consecutivo a classificação de
5 estrelas, conforme estudo da
FGV para a revista Exame
Revista Isto É Dinheiro -
12/2016
1º lugar no ranking de
fundos de ações do tipo livre,
segundo estudo da própria
revista.
Revista Exame - 12/2016
3º lugar no ranking de
fundos de ações, segundo
estudo do Centro de Estudos
em Finanças da FGV.
Folha de São Paulo –
31/07/2017
2º lugar no ranking de
fundos de ações, segundo
estudo da própria
instituição.
25
 Gestor

Administrador

Banco Custodiante

Auditoria Independente

Certificação de Melhores Práticas em

Fundos de Investimento

26
27
28
29
Disclaimer
Este material tem o único propósito de divulgar informações e dar transparência à gestão executada pela Real
Investor Gestão de Recursos, não deve ser considerado como oferta de venda de cotas de fundos de Investimento
ou de qualquer título ou valor mobiliário e não pretende substituir o regulamento e/ou prospecto do fundo e tem
caráter meramente informativo. A descrição do tipo Anbima está disponível no Formulário de Informações
Complementares. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer
mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito – FGC. A rentabilidade obtida no passado não
representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Para avaliação
de performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período de, no mínimo, 12 (doze)
meses. Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o
regulamento antes de investir.

30
ANEXOS

31
* Profissionais em mais de uma função no Organograma. 32
 Comitê de Comitê de Risco
Investimentos & Compliance

Guilherme
Cesar
COO
CIO

Guilherme
Cesar
Lanzoni
CIO
Analista/Trading

Paulo Garcia Leandro Fiuza

Analista Analista

Lucas Moratto
Analista

Leandro Fiuza
Trading/Analista

33
34
35
36