ENGENHARIA ECONÔMICA

INTRODUÇÃO

CONCEITOS
PRINCÍPIOS
CONSIDERAÇÕES

Economia da Engenharia
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A Eng. Econômica objetiva a análise econômica

de decisão sobre investimentos, considerando o
custo do capital empregado.

ETAPAS DA ANÁLISE:

1) Análise técnica
2) Análise econômica
3) Análise financeira
4) Análise dos imponderáveis

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Qual é o montante obtido pela aplicação

de UM 10.000,00 a 5% a. m. durante
14 meses e 15 dias?

a) Pela convenção linear

b) Pela convenção exponencial

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SOLUÇÃO:
a) Pela convenção linear

Aplica-se o Fator P para F, dos juros compostos para 14

meses e o Fator P para F, dos juros simples para 0,5
meses, visto serem os juros simples lineares.

   


       
  

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SOLUÇÃO:
b) Pela convenção exponencial

Por esta convenção aplica-se o Fator P/F dos juros

compostos por 14 ,5 meses.

F = 10.000 * (1+0,05)14,5 = 20.288,26

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Acumulação de Capital (Períodos não inteiros)

([SRQHQFLDO

/LQHDU




 



 

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PRINCÍPIOS

a) Devem haver alternativas de investimento;

b) As alternativas devem ser expressas em dinheiro;
c) Só as diferenças entre as alternativas são relevantes;
d) Sempre serão considerados os juros sobre o capital
empregado;
e) Nos estudos econômicos, o passado geralmente não é
considerado, interessa o presente e o futuro.

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Métodos Determinísticos de
Análise de Investimentos

VALOR ANUAL

VALOR PRESENTE

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

Transformar um fluxo de caixa heterogêneo numa

série uniforme anual (A), usando a TMA.

O melhor projeto é aquele com o menor custo ou a

maior receita anual.

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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

Ex.1: Uma pessoa dispõe de $20.000,00 e recebeu duas

propostas de investimento:
A) Investimento inicial de $14.000,00 e receita anual de
$5.000,00, durante 7 anos.
B) Investimento inicial de $18.000,00 e receita anual de
$6.500,00 por 7 anos.

Calcule a melhor proposta, sabendo que o saldo de

20.000,00 será investido na poupança a 30%a.a.

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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

Solução:A TMA é de 30%a.a., os investimentos devem

render no mínimo tanto quanto a poupança!
5.000

14.000 VAUEA = -14.000(P/A;3%;7) + 5.000 = 3,7691

6.500

18.000 VAUEB = -18.000(P/A;3%;7) + 6.500 = 76,2745

Conclusão: A alternativa B é mais rentável, porque rende
$76,2745 além dos 30% da TMA
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

ALTERNATIVAS COM VIDAS DIFERENTES

Sejam os fluxos abaixo, equipamentos com vidas diferentes:
90 90
A)
118
TMA = 10%a.a
64 64 64
B)
120
Qual a melhor opção?
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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

Supondo: repetição indefinida, caso de substituição de

equipamentos normais de produção.
Inicialmente seria de se supor repetir os investimentos até
ter-se um horizonte de planejamento igual, ou seja 6. Assim,
ter-se-ia um VAUEA = 22,0 e VAUEB = 15,7.
Todavia, calculando-se os VAUE, sem repetir, obtém-se
os mesmos resultados.

CONCLUSÃO: O horizonte de planejamento já está

implícito no método. Não é necessário repetir para
comparar.

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Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

Supondo: Que os investimentos sejam isolados, sem

repetição.
Como A é menor, considera-se que no período
diferencial os recursos estejam aplicados à TMA,
mudando o fluxo de 2 para 3 anos.
90 90 62,8 62,8 62,8
A)
118 118 VAUEA= 15,4
64 64 64
B)
120 VAUEA = 15,7

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Método do Valor Presente - VP

Calcula-se o Valor Presente (ou Valor Atual) dos

fluxos de caixa e soma-se ao investimento inicial de
cada alternativa.

Usa-se a TMA para descontar o fluxo.

Critérios de Decisão:

Maior VP p/uma análise de Receitas

Menor VP p/ uma análise de Custos

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Método do Valor Presente Líquido - VPL

Horizontes de Planejamento Iguais

Ex.1:Existem dois projetos para Investimento, sendo a TMA de 20%
e o total para investir de $ 50.000,00.
Transportador A Transportador B
Investimento Inicial $ 50.000,00 $ 30.000,00
Reduções anuais de Despesas $ 20.000,00 $ 15.000,00
Valor Residual $ 10.000,00 $ 20.000,00
Vida útil 10 anos 10 anos
VPLA = - 50.000 + 20.000(A/P, 20%, 10) + 10.000(F/P, 20%,10) VPLA = $35.465,00
VPLB = - 30.000 + 15.000(A/P, 20%, 10) + 20.000(F/P, 20%, 10) VPLB = 36.117,00

N.B: Existe a alternativa de investir $ 50.000,00 à TMA, a qual é inferior às duas

anteriores, pois VPL = 0
R: A opção de investimento será $ 30.000,00 no dispositivo B+ $ 20.000,00 à
TMA.
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Método do Valor Presente Líquido - VPL

Alternativas Com vidas Diferentes

Se os projetos tiverem vidas diferentes e puderem ser renovados nas
mesmas condições atuais, deverá ser considerado como horizonte de
planejamento o mínimo múltiplo comum da duração dos mesmos.

Ex.2: Calcular pelo VPL, qual das alternativas para a

compra de um equipamento é a mais vantajosa:
A B
Inv. Inicial $ 400.000,00 $ 600.000,00
Custo Anual $ 10.000,00 $ 20.000,00
Valor Residual $ 40.000,00 $ 80.000,00
Vida útil 4 anos 8 anos
TMA 10%
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Método do Valor Presente Líquido - VPL

Admite-se Repetição:
40 40
A) 0 1 4 5 8

400 400 VPA= $ 680.569

80
B) 0 1 8
20
600 VPB = $ 669.378

USO PRÁTICO DO MÉTODO DO VALOR PRESENTE

É usado em investimentos isolados que envolvem o curto prazo ou
que tenham baixo número de períodos.
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do investimento

incremental. (Alternativas Independentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO
Comparados A B
0 $ -450.000 $ -900.000
1 320.000 360.000
2 230.000 250.000
3 180.000 900.000
VPL
TIR

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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do investimento

incremental. (Alternativas Independentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO
Comparados A B
0 $ -450.000 $ -900.000
1 320.000 360.000
2 230.000 250.000
3 180.000 900.000
VPL 80.556 94.444
TIR 32,5 % 25,6 %
Projeto Escolhido : B, pois > VPL e 25,6% de 900 é > que 32,5% de 450.

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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do investimento

incremental. (Alternativas Excludentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO Valores
Comparados B A Incrementais
0 $ -900.000 $ -450.000 $
1 360.000 320.000
2 250.000 230.000
3 900.000 180.000
VPL
TIR
Projeto Escolhido : B, pois o VPL define a riqueza adicional acrescida pelo
Investimento B.
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do investimento

incremental. (Alternativas Excludentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO Valores
Comparados B A Incrementais
0 $ -900.000 $ -450.000 $ -450.000
1 360.000 320.000 40.000
2 250.000 230.000 20.000
3 900.000 180.000 720.000
VPL 94.444 80.556 13.888
TIR 25,6 % 32,5 % 21,3 %
Projeto Escolhido : B, pois o VPL define a riqueza adicional acrescida pelo
Investimento B.
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do Sem

Investimento Incremental. (Projetos Independentes)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO
Comparados C D
0 $ -500.000 $ -500.000
1 650.000 80.000
2 100.000 820.000
VPL 111.111 136.111
TIR 43,0 % 36,3 %
Projeto Escolhido : C e D, pois os VPLs são positivos e TIR > TMA.

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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do Sem

Investimento Incremental. ( Reinvestimento)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO Valores
Comparados C D Incr. (D-C)
0 $ -500.000 $ -500.000 $
1 650.000 80.000
2 100.000 820.000
VPL 111.111 136.111
TIR 43,0 % 36,3 %

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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental

Solução: Cálculo da taxa de Retorno do Sem

Investimento Incremental. ( Reinvestimento)
TMA: 20% a.p.
Pacotes PROJETO PROJETO Valores
Comparados C D Incr. (D-C)
0 $ -500.000 $ -500.000 $ 000
1 650.000 80.000 -570.000
2 100.000 820.000 720.000
VPL 111.111 136.111 25.000
TIR 43,0 % 36,3 % 26,3 %

Projeto Escolhido : D, pois o VPL é maior e o reinvestimento

propicia uma TIR > TMA.
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR

Consiste na determinação da taxa de juros para a qual o valor presente do

investimento é zero.
TIR > TMA
Alternativa Investimento Inicial Receita Anual Líquida
A 10.000 1.628
B 20.000 3.116
C 50.000 7.450
Somente uma das três deve ser escolhida, sendo a TMA: 6%
a.a. e a Vida útil de 10 anos.

A: 10%
Respostas: TIR B: 9%
C: 8%
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Alternativas Múltiplas

Considere que as propostas não são tecnicamente equivalentes

O capital disponível é $ 75.000,00. Quais alternativas devem ser escolhidas?

Temos 8 opções possíveis:

I Investir a TMA = 6%
II Escolher A P= 10.000,00
III Escolher B P= 20.000,00
IV Escolher C P= 50.000,00
V Escolher B-A P= 10.000,00
VI Escolher C - B P= 30.000,00
VII Escolher C-A P= 40.000,00
VIII Escolher C – (A+ B) P= 20.000,00
IX Escolher A + B P= 30.000,00
X Escolher A + C P= 60.000,00
XI Escolher B + C P= 70.000,00
XII Escolher A+B+C P= 80.000,00
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental Individual

Pacotes Investimento Receita Taxa

Comparados Inicial Inc. Inc. Retorno
A $10.000,00 $1.628,00 10%
B-A 10.000,00 1.488,00 8%
(C-B) 30.000,00 4.334,00 7,3%
u A é melhor que não fazer nada
iA > TMA (10% > 6%)
u B em relação à A
i = 8% > TMA
Logo, B é melhor que A
u C em relação à B
i = 7,3 % > TMA

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Logo, C é superior que B
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Método da Taxa Interna de Retorno - TIR
Análise Incremental (dois a dois)
Solução: Cálculo da taxa de Retorno do investimento
incremental.(Escolhendo 2 projetos)
Pacotes Investimento Receita Taxa
Comparados Inicial Inc. Inc. Retorno
A $10.000,00 $1.628,00 10%
B $20.000,00 $3.116,00 9%
C $50.000,00 $7.450,00 8%
B-A 10.000,00 1.488,00 8%
C-B 30.000,00 4.334,00 7,3%
C-A 40.000,00 5.822,00 7,48%
C-(B+A) 20.000,00 2.706,00 5,9%
A+B 30.000,00 4.744,00 9,34%
A+C 60.000,00 9.078,00 8,34%
B+C 70.000,00 10.566,00 8,28%
Resposta: Devemos investir $ 70.000,00 em B+C e $ 5.000 na TMA
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Alternativas Múltiplas

Temos agora estratégias de investimento

mutuamente exclusivas;
A VIII é inviável financeiramente, pois só temos
$ 75.000,00
Solução:
1) Ordenar em ordem crescente de investimento
inicial;
2) Examinar cada investimento incremental
i > TMA
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Alternativas Múltiplas

Introdução
Seleção de uma ou mais alternativas dentre um grande
número de concorrentes por um capital limitado.
Projetos Mutuamente Exclusivos Financeiramente: Investir
num armazém ou num sistema de computação, mas só existe
capital para um deles.
Projetos Mutuamente Exclusivos Tecnicamente: Construção de
um armazém com um ou dois andares.

VALOR PRESENTE

CUSTO ANUAL TAXA DE RETORNO

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Alternativas Múltiplas

Critério de Decisão
Os investimentos que rendem mais que a TMA são
interessantes, mas nem sempre deverá ser escolhido aquele
de maior taxa de retorno.
Ex. Considere os dois projetos (um período):
200 130
A B

100 60
Qual deverá ser escolhido se a TMA for de 50%
A TIR: 100%
B TIR: 117%
Ambos são rentáveis TMA=50% i > 50%
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Alternativas Múltiplas

Analisando os Montantes:
FA = 200
FB = 130 + 40(1+0,5) = 190
Logo, A deve ser escolhida
Sendo diferente os valores investido, determina-se a taxa de Retorno do
Projeto incremental.
200 130 70

= +

100 60 40

i40 = VP = -40 + 70 x 1 =0 i = 75% > TMA

(1+i)
Logo, é mais vantajoso investir em A.
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