ETF

Exchange Traded Funds

Fundos de índice
Os ETF são fundos de investimentos
com cotas negociados diretamente
em bolsa e cuja estratégia é passiva,
ou seja, o gestor deve apenas
replicar o desempenho de um
índice de referência.

PRÓXIMO
 ETF
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A carteira que é teórica no índice
torna-se real no ETF. A maior parte da
carteira deste fundo será composta
pelas mesmas ações que compõe o
índice de referência e nas mesmas
proporções. O objetivo do gestor é
igualar o retorno histórico do índice. A
performance do gestor é medida pela
aderência do retorno do fundo ao do
índice de referência.
A B3 calcula e divulga mais de 20
índices de ações, BDRs, commodities,
fundos imobiliários e imóveis. Dentre
os índices de ações há os amplos,
como Ibovespa e índice Brasil, e os
de segmentos e setores específicos,
como o do setor financeiro, do
setor de materiais básicos, de
sustentabilidade empresarial, das
empresas melhores pagadoras
de dividendos etc. Muitos são
replicados por ETF, atualmente
há 15 fundos de índice de ações
listados na B3, um dos quais
replica a carteira teórica do índice
Standard & Poor’s 500 (S&P 500),
principal índice da bolsa de valores
dos Estados Unidos. As cotas são
negociadas em Reais e acessíveis
para qualquer investidor.
Os ETF são tão versáteis quanto
as ações, permitindo estratégias e
operações para todos os tipos de
perfil de investidores. Podem ser
negociados à vista ou a termo, fazer
operações day trade ou posição
de longo prazo. Existem séries de
opções sobre alguns ETF e serviço de
aluguel de cotas. A B3 é contraparte
central garantidora dos negócios
no mercado de bolsa e no serviço
de aluguel de ativos. Nos fundos
de ações tradicionais, as cotas são
precificadas uma vez ao dia e todos
os aportes e resgates acontecem pelo
mesmo valor. Os ETF são negociados
em bolsa durante todo o horário de
pregão, portanto o preço das cotas
é marcado a mercado, investidores
compram ou vendem quando
quiserem e pelo valor que estiver
sendo negociado naquele momento.
Como em qualquer fundo
existe a cobrança de taxa
de administração, os valores
costumam ser mais baixos do
que os de fundos tradicionais.
Porém é preciso considerar que o
investidor arcará com os custos
de negociação (corretagem e
emolumentos). Não é permitida
cobrança de taxa de performance.
Os ETF são marcados pela
simplicidade e baixo custo, uma
forma de diversificar investimentos
por meio de fundos, com maior
clareza sobre o portfólio investido
e controle sobre os preços de
entrada e saída.
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Entenda os Índices de ações

Shares Ibovespa Fundo de Índice (BRL) Índice Ibovespa (BRL)
Índices são carteiras hipotéticas
de ativos. Sua pontuação Para compor a carteira do 25.000

é a média ponderada dos Ibovespa a B3 apura diariamente

preços de uma cesta de
ativos, calculada de acordo
com metodologia pública e
divulgada no mercado. Um dos
índices mais conhecidos é o
a liquidez de todas as ações 20.000
negociadas, aplicando uma
metodologia para definir o Índice 15.000
de Negociabilidade (IN), que leva
em consideração, para cada 10.000

Ibovespa, o principal referencial ativo, o seu número de negócios,

do mercado de ações no o volume financeiro dos negócios 5.000
Brasil. É composto por uma e a quantidade de pregões em
carteira teórica das ações mais que foi negociado. As ações que 0

negociadas na B3, ponderadas estiverem entre os 85% de IN são

31/12/2010 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017
pelo seu valor de mercado. elegíveis ao índice.

Fonte: BlackRock
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Como investir
O acesso é via mercado
secundário. As cotas são
negociadas na B3, o investidor
pode compra-las pelo home
broker. O investimento inicial
é baixo, o lote mínimo de
negociação é de uma cota.
O investidor arca com custos
de corretagem, cobrada pela
corretora, e dos emolumentos,
cobrados pela B3. Os valores
podem ser consultados no site
da corretora.
Distribuição
de Lucro
As ações que compõem a
carteira do ETF distribuem
dividendos. O cotista não
recebe os dividendos em
dinheiro, mas os valores são
incorporados ao patrimônio
do fundo e automaticamente
reinvestidos.
Taxas
A tributação dos ETF de renda variável
é semelhante à das ações. 15% sobre o
lucro líquido das operações normais e
20% sobre o lucro líquido das operações
day trade. O que muda é:
• Não há nenhum limite de isenção
• Qualquer lucro é tributado
independentemente do valor da venda.
Prejuízos com ETF podem ser
compensados apenas com lucros
futuros em ETF (não com ações ou
outras classes de ativos).
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Perfil do Investidor
Por serem ativos de renda Investidores mais Uma das principais
variável, ETF são indicados para conservadores podem optar dificuldades dos
investidores que aceitem esse pelos ETF que replicam investidores é escolher
tipo de risco. São investimentos índices amplos, enquanto quais ações comprar e um
que permitem boa diversificação os investidores que querem dos principais equívocos é
e estratégias variadas, desde ser mais arrojados ou ter não diversificar. ETF é uma
curtíssimo até longo prazo. mais controle sobre os solução simples para as
Podem ser uma alternativa ou investimentos podem optar duas situações.
complementar o investimento pelos ETF que replicam
direto em ações. índices setoriais e de
segmentos.
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Riscos O que todos dizem: investimento em

ações é complicado e demanda estudo e
MERCADO LIQUIDEZ acompanhamento.

A volatilidade é alta no geral,

O que poucos sabem: investir em ações por
pois o preço das ações oscila
A liquidez é um ponto de atenção. meio dos ETF é muito simples, o investidor não
diariamente na Bolsa. No entanto o
Cotas de ETF ainda não possuem boa precisa analisar nem acompanhar as ações.
risco de mercado é atenuado pela
liquidez no Brasil, com exceção do
diversificação das carteiras. Mas, nem
BOVA11, que replica a carteira teórica
todos os ETF são bem diversificados, Mito: ETF não oferece bons retornos porque
do Ibovespa.
especialmente os que replicam
está sempre na média do mercado. É mito
índices setoriais.
porque poucos gestores no mundo conseguem
superar índices de referência. No longo prazo a
estratégia passiva tende a ser eficiente, tanto
que é crescente o número de investidores
institucionais que aderem aos ETF.