Tesouro Direto

André Proite
Gerente- Relacionamento com Investidores
Coordenação Estratégica de Planejamneto da Dívida Pública Federal
Tesouro Nacional
Brasília – Novembro – 2013
Princípios da Gestão da Dívida

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

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Princípios da Gestão da Dívida
O que fazer quando se gasta mais do que ganha?

Positivo (Superávit), se receita maior que despesa

Receita – Despesa = Resultado Negativo (Déficit), se despesa maior que receita

Déficit nominal
Juros
Superávit primário

Receitas
Primárias Despesas
Primárias

Receitas Despesas 3
Princípios da Gestão da Dívida
Fontes de Financiamento do Estado

Três fontes de financiamento

Dívida Pública Tributação Emissão de moeda

Títulos Públicos Contratos

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Princípios da Gestão da Dívida
O que são títulos públicos?

» Os títulos públicos são ativos de renda fixa que representam dívidas contraídas pelo Tesouro
Nacional a serem pagas em datas pré-estabelecidas.
» Constituem ótima oportunidade de investimento, pela sua segurança e rentabilidade.

Razões do Endividamento Público

» Financiar o déficit público;

» Propiciar instrumentos adequados à realização da política monetária;

» Criar referencial de longo prazo para financiamento do setor privado;

» Propiciar a alocação de recursos entre gerações, uma vez que as gerações futuras terão que
liquidar o endividamento das gerações presentes.
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Novas Funcionalidades
AS MUDANÇAS NO BRASIL E O TESOURO DIRETO

» Cenário de 2002:
Em out-02 o TD vendia prefixados de 1 ano com taxa de 37,64% a.a.

Meta Selic era de 25% a.a. em dez-02.

Risco-Brasil bateu recordes históricos

A parcela da DPF indexada à Selic e ao câmbio fecharam o ano em 42,4% e 45

As reservas internacionais eram de USD 38 bi

O IPCA alcançou 12,5% em 12m

Indústria de fundos concentrava os investimentos de Renda Fixa

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Novas Funcionalidades
AS MUDANÇAS NO BRASIL E O TESOURO DIRETO

» Gradualmente, um novo cenário se consolidou:

Alteração profunda na composição da Dívida Pública

Desindexação avançou muito e continua na agenda do governo
Construção da curva de juros prefixada, com prazo até 10 anos
Política Fiscal austera abriu espaço para queda nos juros
Meta Selic em 8,5% a.a. e IPCA estimado em 5,2% a.a (Focus)

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Novas Funcionalidades
AS MUDANÇAS NO BRASIL E O TESOURO DIRETO

» No Tesouro Direto, sempre predominou uma preferência por:

Prefixados longos

Títulos ligados à inflação

Prazos longos

A indústria mudou

6 corretoras não cobram no TD

43 instituições cobram entre 0,05% e 0,3%

76 instituições cobram abaixo de 0,5%

Tesouro Direto é um importante vetor para essas mudanças

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 Tesouro Direto

Novas Funcionalidades
Linha do Tempo – Tesouro Direto completou 10 anos em 2012
Início da oferta de NTN-F
Início da participação regular em feiras de
investimento
Novas funcionalidades
Fim da negociação via boleto bancário
2º campanha publicitária

Lançamento do programa BM&FBovespa lança o programa de

Fim da oferta da NTN-C incentivos para estimular o aumento de
Reformulação do site do TD investidores

2003 2005 2007 2009 2011

2002 2004 2006 2008 2010 2012

Integração com os sites das instituições O programa atinge 100.000

financeiras investidores cadastrados Novo regulamento do TD
1º campanha publicitária
Início da oferta de NTN-B

IR passa a ser cobrado através de BM&Fbovespa estimula a integração dos sistemas

alíquotas regressivas das instituições financeiras
Início da oferta de NTN-B Principal Redução na taxa de custódia (0,4% para 0,3%)
Novo extrato é lançado
TD vende R$ 1,5 bilhão em títulos no ano
Lançamento do Simulador e Curso Virtual
Fonte: Tesouro Nacional
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Princípios da Gestão da Dívida

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

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Vantagens do Tesouro Direto
Benefícios ao investidor

» 100% garantido pelo Tesouro Nacional.

» Rentabilidade atrativa.

» Custo bastante competitivo.

» Carteira personalizada, montada de acordo com os objetivos do investidor.

» Investimentos baixos => a partir de R$ 30,00 , por exemplo.

»Formação de Poupança de longo prazo.

» Facilidade Operacional – Negociação pela Internet.

» Liquidez Semanal.

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Vantagens do Tesouro Direto

Custos Baixos

» Taxas BM&FBOVESPA:
Taxa de custódia – 0,3% ao ano, provisionada diariamente e cobrada proporcionalmente
ao período em que o investidor mantiver o título.
» Taxa da Instituição Financeira:
É determinada livremente por cada instituição;
Varia de 0% a 0,5% ao ano.

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Vantagens do Tesouro Direto
Ranking de Taxas das Instituições Financeiras
Taxa de Administração
Prazo de
É Agente Repasse dos
Instituição Financeira
Integrado?[1] Taxa Descrição Recursos
(dias úteis)[2]

Taxas em (%)
CGD INVESTIMENTOS CVC S/A Sim 0,00% Não cobra taxa D+0
CORVAL CVM S.A. Não 0,00% Cobrança ao ano D+0
EASYNVEST - TITULO CV S.A. Não 0,00% Não cobra taxa D+0
H.COMMCOR DTVM LTDA Não 0,00% Cobrança ao ano D+0
SPINELLI S.A. CVMC Sim 0,00% Não cobra taxa D+0

TULLETT PREBON BRASIL S.A. CVC Não 0,00% Não cobra taxa D+1

UBS BRASIL CCTVM S.A. Não 0,06% Entre 0,06 e 0,20 ao ano D+0
OCTO CTVM S/A Sim 0,10% 0,10% Taxa de Administração D+0
SOCOPA SC PAULISTA S.A. Sim 0,10% Cobrança ao ano. D+0
SLW CVC LTDA. Não 0,19% Cobrança ao ano D+0
ALFA CCVM S.A. Não 0,20% Cobrança ao ano D+0
ALPES CCTVM S.A. Sim 0,20% Cobrança ao ano D+1
CM CAPITAL MARKETS CCTVM
Sim 0,20% Cobrança ao ano D+0
LTDA.
O valor cobrado pela Gradual é de 0,20%
GRADUAL CCTVM S/A Sim 0,20% D+0
ao ano.
ICAP DO BRASIL CTVM LTDA Não 0,20% Cobrança ao ano D+0
INTERFLOAT HZ CCTVM LTDA. Não 0,20% Entre 0,20 e 0,50 ao ano D+0

MIRAE ASSET SECURITIES BRASIL Não 0,20% Ao ano D+0

PLANNER CV S.A Sim 0,20% Cobrança ao ano D+0

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Vantagens do Tesouro Direto
Ranking de Taxas das Instituições Financeiras

VOTORANTIM CTVM LTDA Sim 0,30% Cobrança ao ano D+0

BES SECURITIES DO BRASIL CCVM Não 0,35% Cobrança ao ano D+0

GERALDO CORREA CVM S.A. Não 0,35% Cobrança ao ano D+0

UNIBANCO INVESTSHOP CVMC S.A. Sim 0,35% Entre 0,35 e 0,50 ao ano D+0

AMARIL FRANKLIN CTV LTDA. Não 0,40% Cobrança ao ano D+0

CAIXA ECONOMICA FEDERAL Não 0,40% Cobrança ao ano D+1

NSG POSITIVA DTVM Não 0,40% Cobrança ao ano D+0

SANTANDER CCVM S/A Não 0,40% Cobrança ao ano D+0

SENSO CCVM S.A. Não 0,40% Cobrança por operação D+0

SOLIDEZ CCTVM LTDA Não 0,40% Cobrança no ato da compra D+0

UM INVESTIMENTOS S.A. CTVM Sim 0,40% Cobrança ao ano D+1

ITAÚ CV S/A Sim 0,45% Clientes Personnalité D+0

ADVALOR DTVM LTDA Não 0,50% Cobrança por operação D+0

BB BANCO DE INVESTIMENTO S/A Sim 0,50% Cobrança ao ano D+0

BRADESCO S/A CTVM Sim 0,50% Cobrança ao ano D+1

CODEPE CV S.A. Não 0,50% Cobrança ao ano D+0

CORRETORA GERAL DE VC LTDA Não 0,50% Cobrança ao ano D+0

ESCRITORIO RUY LAGE SCT LTDA. Não 0,50% Entre 0,5 e 1 ao ano D+1

ITAÚ CV S/A Sim 0,50% Clientes Itaú D+0

OLIVEIRA FRANCO SCVC LTDA. Não 0,50% Cobrança ao ano D+1

SOLIDUS S/A CCVM Não 0,50% Cobrança ao ano D+1 14

Vantagens do Tesouro Direto
Carteira Personalizada

» Outra vantagem do Tesouro Direto é a possibilidade de o investidor montar uma carteira

adequada ao seu perfil e seus objetivos:

Tipos de títulos: O investidor pode adequar os tipos de títulos de acordo com sua
necessidade (indexados à inflação, à Selic ou prefixados).

Vencimentos: O investidor pode usar os vários vencimentos para adequar sua necessidade
de fluxo de caixa.

Fluxos periódicos de recursos ou apenas resgate de principal corrigido: O investidor pode

optar por receber semestralmente os cupons de juros ou receber somente o principal
corrigido no vencimento.
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Vantagens do Tesouro Direto
Carteira Personalizada

» Fluxo dos títulos LTN, LFT e NTN-B Principal

Pagamento de
principal (NTN-B
e LFT) e R$ 1.000
(LTN)

Data de vencimento

Data da compra

Pagamento de principal
» Fluxo dos títulos NTN-F e NTN-B
Pagamento de cupom (semestral)

Data de vencimento

Data da compra 16
Vantagens do Tesouro Direto
Tabela de Preços e Taxas dos títulos disponíveis para compra (06/11/13)

Taxa(a.a.) Preço Unitário Dia

Título Vencimento
Compra Venda Compra Venda
Indexados ao IPCA

NTNB Principal
15/05/2019 5,86% - R$ 1.702,33 -
150519

NTNB 150820 15/08/2020 5,86% - R$ 2.377,87 -

NTNB Principal
15/08/2024 6,00% - R$ 1.245,21 -
150824

NTNB 150535 15/05/2035 6,00% - R$ 2.398,91 -

NTNB Principal
15/05/2035 6,05% - R$ 660,41 -
150535

NTNB 150850 15/08/2050 6,03% - R$ 2.354,75 -

Prefixados
LTN 010116 01/01/2016 11,64% - R$ 789,82 -

LTN 010117 01/01/2017 11,96% - R$ 701,45 -

NTNF 010123 01/01/2023 12,15% - R$ 924,50 -

Indexados à Taxa Selic

LFT 070317 07/03/2017 -0,02% - R$ 5.821,28 -

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Vantagens do Tesouro Direto
TÍTULOS E SUAS CARACTERÍSTICAS

TÍTULO INDEXADOR CARACTERÍSTICAS

LTN • Sabe-se exatamente o quanto receberá na data de vencimento

• Indicado para quem espera taxa básica de juros (Selic) inferior à taxa da LTN em
NTN-F Prefixados análise

• Maior disponibilidade de vencimentos no curto prazo

NTN-B • Rentabilidade real. Indicado para quem quer se proteger da inflação

NTN-B Indexados pelo
Principal IPCA •Indicado para quem espera alta inflação (IPCA)

• Disponibilidade de vencimentos no longo prazo (até 2050)

• Baixa volatilidade; indicado para investidores conservadores

LFT Pós fixados • Indicado para investidor com parâmetro de mercado o CDI

• Indicado para o investidor que espera taxa básica de juros (Selic)

no período superior à taxa da LTN de vencimento equivalente 18
Vantagens do Tesouro Direto
Tributação

» Os títulos públicos ofertados no Tesouro Direto estão sujeitos aos mesmos tributos dos
investimentos em fundos de renda fixa, ou seja, IOF regressivo (para aplicações com prazo inferior
a 30 dias) e IR de :

- 22,5% até 180 dias;

- 20% de 181 a 360 dias;
- 17,5% de 361 a 720 dias;
- 15% de acima de 720 dias.

» O Imposto de Renda só é cobrado no momento da venda, vencimento ou pagamento de

cupom, quando for o caso.

19
Vantagens do Tesouro Direto
O “come-cotas” em Fundos de Investimento e a dedução do Imposto de Renda no Tesouro Direto

30.000

25.000

Tesouro Direto Fundo

20.000
- Aplicação de R$ 1.000,00
- Rendimento médio de 12% a.a.
- IR de 15% para ambas as aplicações
R$

15.000
- Período de 30 anos

10.000

5.000

-
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59

Semestres
20
Princípios da Gestão da Dívida

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

21
Entendendo o que altera o preço
Dinâmica do mercado de títulos públicos

» O objetivo desta seção é ajudar o investidor a entender:

Porque a rentabilidade da aplicação pode ser diferente da informada no

momento da compra;

O efeito de variações das taxas de juros sobre o preço;

O efeito do prazo de vencimento sobre a sensibilidade do preço.

22
Entendendo o que altera o preço
Dinâmica do mercado de títulos públicos

» Os juros praticados no mercado tem influência direta sobre o preço dos títulos.
Exemplo: LTN 010116, com taxa de juros de 9,15% a.a.
O preço que garante a rentabilidade de 9,15% ao ano durante o período de 26/06/12 a
01/01/16 é de R$ 735,29.
R$ 1.000,00
Taxa = 9,15% a.a.

26/06/12 01/01/16
R$ 735,29
905 dias úteis

Preço = 1.000
(DU DU
/ 252)
( 1+ TAXA ) 252
23
Entendendo o que altera o preço
Dinâmica do mercado de títulos públicos

24
Entendendo o que altera o preço
Dinâmica do mercado de títulos públicos
Preço de Mercado X Preço da “Curva”
LTN jan/14 (12% a.a.)

25
Entendendo o que altera o preço
Dinâmica do mercado de títulos públicos
» Outro fator que afeta o preço do título é seu prazo:
Quanto maior o prazo para o vencimento, mais sensível é o preço do título às alterações nas taxas de
juros.
Papéis curtos têm menor volatilidade de preço.

26
Princípios da Gestão da Dívida

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

27
Calculadora do Tesouro Direto

Resultado aproximadamente
25% maior que a poupança!

28
Extrato do Tesouro Direto

29
Extrato do Tesouro Direto

30
Princípios da Gestão da Dívida

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

31
Novas Funcionalidades
O Tesouro Direto com uma cara nova

OBJETIVOS DESAFIOS

Necessidade de adequação ao público Educação financeira

Alinhamento com o que já existe na indústria Reduzir os custos

Criar facilidades para o investidor Pequeno investidor passa a acessar títulos

públicos
Praticidade: Investimentos mensais Clientes satisfeitos

Incentivar a frequência das aplicações Atrair mídia espontânea

Novidades no Tesouro Direto: Compras Programadas, Reinvestimento e Venda

Agendada.
32
Novas Funcionalidades
Compra Programada

» Investidores podem programar compras mensais de um título (ou uma

composição) com antecedência.
» Compras realizadas pelo valor financeiro.
» Periodicidade:
Agendar apenas uma aplicação (na data da 1ª compra);
Programar compras mensais, escolhendo uma data limite;
Programar compras mensais, definindo o número de compras a ser realizada;
Definir que as compras ocorram até que a programação seja cancelada por ele.
» Exemplo: Compra de R$ 1.000,00 (de um determinado título) mensalmente,
durante 1 ano.
33
Novas Funcionalidades
Reinvestimento dos juros e do vencimento

» Para reinvestir os cupons de juros ou o valor resgatado no vencimento, o

investidor poderá:
Direcionar o dinheiro que ele recebe automaticamente para uma nova
aplicação, bastando que indique sua opção de novo título;
Reinvestir tudo ou uma parte do investimento original;
No caso de reinvestimento dos juros, a operação ocorrerá até que a
programação seja cancelada ou até o vencimento do título.
» Exemplo 1: Reaplicação dos cupons de juros da NTN-B que ele recebe no
próprio título.
» Exemplo 2: Ao receber o vencimento (resgate) o investidor pode programar o
reinvestimento de uma LTN com prazo de 2 anos em outro título com mesma
característica. 34
Princípios da Gestão da Dívida

Visão Geral do Programa

Vantagens do Tesouro Direto

Entendendo o que altera o preço

Simulador do Tesouro Direto

Novas Funcionalidades

Perfil do Investidor

35
Perfil do Investidor
VENDAS– Nov-13 VENDAS por prazo– Nov-13

Selic
Indexados à Inflação
21,0% 42,1%

Prefixados
36,9%

36
Perfil do Investidor
Números de INVESTIDORES por faixa de aplicação– Nov-13

35,2%

17,1%
12,8% 12,3%
8,2%
4,7% 4,4%
3,0% 2,1%
0,2%
Até 1

100 mil

500 mil

500 mil
1a2

2a3

3a4

4a5

10 a 50

milhão
5 a 10

100 a
mil

mil

mil

mil
mil

50 a

a1
mil

mil
37
Perfil do Investidor
Número de INVESTIDORES – Nov-13

390.000 12.000

366.101
370.000
10.000

350.000

8.000
330.000
317.532

310.000
6.000

290.000
3.943
4.000
270.000

250.000 2.000
set-12

fev-13
out-12

dez-12

mai-13

ago-13

set-13
jun-13

jul-13
mar-13
nov-12

jan-13

abr-13

38
Cadastros no Mês (dir) Investidores Cadastrados (esq) Linear (Investidores Cadastrados (esq))
Perfil do Investidor
Composição do estoque por título – Nov-13

Título Estoque

Indexados à Selic
9,3% Prefixados

Prefixados LTN 1.757,0 16,7%

25,0%
NTN-F 878,3 8,3%

Indexados à Inflação

NTN-B 2.361,4 22,4%

NTN-B Principal 4.469,7 42,5%

NTN-C 80,5 0,8%

Indexados à Selic

LFT 976,0 9,3%

Indexados à Inflação
65,7% TOTAL 10.522,9 100,0%

39
Perfil do Investidor
Por faixa etária, gênero e região – Novembro/13
No Mês Total
Investidores por Gênero

Homens 79,1% 78,7%

Título Estoque
Mulheres 20,9% 21,3%

Investidores por Faixa Etária

Até 1 ano 536,4 5,1%
Até 15 anos 0,5% 0,4%

De 16 a 25 anos 14,8% 5,3%

Entre 1 e 5 anos 5.471,0 52,0%
De 26 a 35 anos 36,9% 33,8%

De 36 a 45 anos 21,0% 26,7%

Entre 5 e 10 anos 1.455,8 13,8%
De 46 a 55 anos 13,0% 17,1%

De 56 a 65 anos 9,1% 10,9%

Maior de 66 anos 4,7% 5,8% Acima de 10 anos 3.059,6 29,1%

Investidores por Região

TOTAL 10.522,9 100,0%
Norte 1,5% 1,3%
Nordeste 7,5% 6,7%
Centro-Oeste 5,1% 7,5%
Sudeste 72,1% 70,0%
Sul 13,8% 14,5%

Número de Investidores
Cadastros 3.943 366.101
40
 Compre Tesouro Direto

www.tesourodireto.gov.br

tesourodireto@fazenda.gov.br

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