Hamilton Moreira Alves, CNPI-T

hmoreira@bb.com.br
C A R T EIR A M EN SA L 5 +
Renato Odo, CNPI-P
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Para OUTUBRO de 2020 (em 30/09/2020) Victor Penna CNPI

victor.penna@bb.com.br
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1 CARTEIRA 5+
Outubro 2020 | A proximidade e as incertezas em relação à eleição presidencial nos EUA devem manter o mercado
acionário volátil, mesmo após o ajuste para baixo sofrido ao longo de setembro.

Para outubro, a tendência é que a volatilidade continuará a permear não apenas o Ibovespa, mas as bolsas pelo mundo. Resumo de dados
Isto acentua a dificuldade de identificar uma tendência mais clara para o índice doméstico, mas, mesmo assim, se pontos
sobressai um viés de baixa no curto prazo. Ibovespa
A eleição presidencial norte-americana, que ocorrerá no próximo dia 3 de novembro, será monitorada de perto pelos
investidores, sendo predominante no cenário para os mercados. As pesquisas mostram indefinição entre a reeleição do Fechamento em 30/09/2020 (pts) 94.603
atual presidente, o republicano Donald Trump, e o candidato democrata, Joe Biden.
Depois de seguidas medidas de injeções de liquidez nos EUA e dos resultados de empresas do 2T20, a questão agora é Preço-alvo Dez/2020 (pts) 110.000
vislumbrar se todos os “excessos” momentâneos de precificações foram adequadamente corrigidos nos preços dos ativos,
já olhando mais ativamente para as empresas do ponto de vista microeconômico. Vale ressaltar que a expectativa dos Potencial de valorização (%) 16,3%
agentes é que a taxa de juros, tanto domesticamente, como globalmente, deverá continuar em patamares baixos por um
Máxima (52 sem.) 119.593
período prolongado.
Um elemento que continuará decisivo para os mercados será a ocorrência de maior injeção de liquidez nos Estados Mínima (52 sem.) 61.690
Unidos, que foi o fator preponderante para o rápido retorno dos índices acionários em Nova York, levando-os, inclusive, a
atingir recentemente novos recordes históricos de pontuações. Todavia, existe um embate entre republicanos e Variação no mês (%) -4,80%
democratas no congresso local em relação ao tamanho do novo pacote de estímulos econômicos, por conta da iminente
eleição presidencial norte-americana. Ao mesmo tempo, o mercado segue acompanhando de perto o imbróglio comercial Variação em 2020 (%) -18,20%
entre EUA e China, bem como uma segunda onda de covid-19 na Europa, não obstante os avanços dos testes de vacinas
experimentais para a patologia, após muitas farmacêuticas iniciarem a fase 3 (estágio final). Variação em 12 meses (%) -9,68%

Favoravelmente, os recentes indicadores econômicos pelo mundo sinalizam recuperação global, com as perspectivas
econômicas sendo revistas para cima já em 2020 e, mais ainda, uma melhoria mais perceptível a partir de 2021.
Composição Carteira 5+ (outubro 2020)
Internamente, ainda persiste a incerteza em relação a um acordo entre o governo e o Congresso sobre novas propostas
de reformas. Este deverá permanecer sendo a tônica interna, com o mercado tentando precificar o tamanho do necessário Preço Variação
Companhia Ticker
o ajuste fiscal, após a política expansionista utilizada pelo governo para combater os efeitos econômicos nefastos R$ Setembro
provocados no País em função da pandemia do coronavírus.
Positivamente, os últimos parâmetros econômicos domésticos também têm mostrado avanços e os resultados de Cia. Sid. Nacional ON NM CSNA3 16,50 8,48%
empresas do 2T20 corroboram a visão de consistente reação já ao longo deste ano, com projeções de indicadores pelos
analistas se alterando para cima tanto no terceiro, quanto no quarto trimestre deste ano. Duratex ON NM DTEX3 17,93 12,70%
Em suma, o Ibovespa veio apresentando gradual tendência declinante ao longo de setembro, que se acentuou a partir da
quarta semana, encerrando o mês em baixa de -4,80%, acumulando -18,20% no ano e -9,68% em 12 meses. Na Magazine Luiza ON NM MGLU3 89,20 -4,31%
realidade, este movimento se configurou como uma continuidade ao declínio que teve início no último dia 29 de julho,
quando o índice alcançou sua máxima recuperação de pontuação de fechamento desde a mínima da pandemia ocorrida Natura ON NM NTCO3 51,13 3,63%
em março de 2020, mas ainda aquém do patamar anterior ao princípio da precificação negativa do coronavírus.
Na Carteira 5+, permanecem CSN, Magazine Luiza e Weg; entram Duratex e Natura; e saem Locaweb e Totvs. WEG ON NM WEGE3 65,70 1,73%

Fonte: Bloomberg, BB Investimentos Research | Cotações em 30/09/2020, após o fechamento do mercado

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1 CARTEIRA 5+
Outubro 2020 | Mantidas: CSN, Magazine Luiza e Weg. Entraram: Duratex e Natura; Saíram: Locaweb e Totvs.
Expectativa: direcionamento ainda para o retorno do crescimento econômico e foco no consumo no quarto trimestre.

Carteira 5+ Distribuição por setores Perfil

WEGE3 CSNA3 Bens de Capital Siderurgia e Variação

20% 20% 20% Mineração Companhia Ticker Preço R$
Setembro
20%
Cia. Sid. Nacional ON NM CSNA3 16,50 8,48%

Duratex ON NM DTEX3 17,93 12,70%

Magazine Luiza ON NM MGLU3 89,20 -4,31%

Material de
NTCO3 DTEX3 Construção Natura ON NM NTCO3 51,13 3,63%
20% 20% 20%
WEG ON NM WEGE3 65,70 1,73%

Varejo Cíclico
40%
MGLU3
20%

Desempenho histórico

Fonte: Bloomberg, BB Investimentos Research

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1 CARTEIRA 5+
Setembro 2020 | Carteira 5+ registrou variação de -0,64% em agosto versus -4,80% do Ibovespa (diferencial superior
de +4,16 p.p. sobre o índice de referência)

Último
Empresa Ticker Peso %Mês %2020 %12 meses
preço

CIA SIDERURGICA NACIONAL SA CSNA3 20% 16,50 8,48% 17,1% 2,0%

LOCAWEB SERVICOS DE INTERNET LWSA3 20% 59,61 -2,98% - -

MAGAZINE LUIZA SA MGLU3 20% 89,20 -4,31% NA NA

TOTVS SA TOTS3 20% 27,10 -6,10% 26,6% 69,6%

WEG SA WEGE3 20% 65,70 1,73% 91,0% 178,7%

Carteira 5+ 100% -0,64%

Brazil Ibovespa Index IBOV 94.603 -4,80%

4,16%

Fonte: Bloomberg, BB Investimentos Research (cotações de fechamento de 31/08/2020).

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2 IBOVESPA
Tendência de queda | O índice denotou tendência declinante ao longo do mês de setembro, mantendo a gradual
trajetória cadente que teve início em 29 de julho de 2020
Ibovespa (última pontuação: 94.603 pts)
Pontos

Análise gráfica do Ibovespa

O índice brasileiro seguia em tendência ascendente, se
recuperando do fundo do poço, precificado no final de
março pelos agentes, dos efeitos negativos provocados
pela da pandemia do coronavírus, marcando topos e
fundos ascendentes. Mesmo tendo gradualmente
declinado desde 29 de julho, o viés altista anterior ainda
se mantinha. Todavia, com a acentuação da queda a partir
de 21 de setembro, terminou vindo abaixo do topo
anterior, próximo a 97.700 pts (em 8 de junho), bem como
findou inferior à sua média móvel de 200 dias. Assim,
neste momento, além da volatilidade tender a se mostrar
mais presente, denota propensão mais visível para dar
continuidade ao movimento de correção.

Próximas resistências: 98.500, 102.500 e 105.700;

suportes em 93.400, 90.150 e 87.900 pontos.

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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3 PARÂMETROS INDICATIVOS
CSN (CSNA3) | Ativo chegou a sofrer correção em setembro, mas recuperou-se e manteve tendência ascendente.

CSNA3 (último preço: R$ 16,50)

Gráfico diário, em R$

Cia. Siderúrgica Nacional (CSNA3)

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Resistências R$ 17,30 R$ 17,90 R$ 19,60

Suportes R$ 15,20 R$ 14,20 R$ 13,90

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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3 PARÂMETROS INDICATIVOS
Duratex (DTEX3) | Ação mostra clássica tendência altista, com topos e fundos ascendentes.

DTEX3 (último preço: R$ 17,93)

Gráfico diário, em R$

Duratex (DTEX3)

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Resistências R$ 18,60 R$ 19,50 R$ 20,80

Suportes R$ 17,20 R$ 16,70 R$ 15,90

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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3 PARÂMETROS INDICATIVOS
Magazine Luiza (MGLU3) | Papel permaneceu oscilando em zona de acumulação. Entretanto, não perdeu a tendência
ascendente que vinha denotando anteriormente.
MGLU3 (último preço: R$ 89,20)
Gráfico diário, em R$

Magazine Luiza (MGLU3)

Tendência primária Alta

Tendência secundária Neutra

Resistências R$ 92,30 R$ 96,40 R$ 108,00

Suportes R$ 84,30 R$ 79,60 R$ 77,10

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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3 PARÂMETROS INDICATIVOS
Natura (NTCO3) | Ativo testou um novo topo histórico e corrigiu em seguida. Contudo, foi resiliente e segurou em um
ponto de suporte, tornando a recuperar a alta em seguida.
NTCO3 (último preço: R$ 51,13)
Gráfico diário, em R$

Natura (NTCO3)

Tendência primária Alta

Tendência secundária Alta

Resistências R$ 54,60 R$ 57,66 R$ 59,60

Suportes R$ 48,70 R$ 47,60 R$ 45,10

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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3 PARÂMETROS INDICATIVOS
Weg (WEGE3) | A ação sofreu realizações ao longo de setembro, mas sem sair da zona de acumulação, se reerguendo
no final do mês, abrindo espaço para a continuidade desta elevação.
WEGE3 (último preço: R$ 65,70)
Gráfico diário, em R$

WEG (WEGE3)

Tendência primária Alta

Tendência secundária Neutra

Resistências R$ 71,00 R$ 75,00 R$ 77,60

Suportes R$ 64,20 R$ 62,50 R$ 60,10

Fonte: Bloomberg, Broadcast e BB Investimentos Research

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DISCLAIMER
Informações relevantes

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Estratégia e Macroeconomia
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Renda Fixa
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Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa
Mário Perrone Estratégia - Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna
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ckiselar@bb.com.br Rafael Dias Fernando Leite
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