Novo Investidor Fin

Introdução
Curso de
educação financeira:
Do zero ao
intermediário
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Por que investir?
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Por que investir?
O que é independência financeira?
A independência financeira é um estágio da situação financeira de uma pessoa, no qual é verdade

que:
Fluxos passivos de dinheiro > Gastos ideais
Fluxos passivos: Dinheiro recebido periodicamente por uma pessoa sem contar salário (ou seja,
sem precisar trabalhar)
Gastos ideias: Dinheiro gasto periodicamente por uma pessoa de forma que ela viva bem
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Por que investir?
Regra prática
Para atingir a independência financeira você deve ter poupado aproximadamente 200×
mais do que gasta mensalmente. Ou seja:
200 × Gastos ideais mensais = Poupança total
Exemplo: Se eu vivo bem com 4 mil reais mensais, preciso de 200 × 4 mil reais = 800 mil
reais para viver bem o resto da vida, sem necessitar de um emprego se preferir assim.
4 mil/mês
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Por que investir?
Especificar 0,5% de retorno real, excel
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Por que investir?
Razões para perseguir a independência financeira:
• Segurança para arriscar mais na sua

empresa/projeto pessoal
• Satisfação de garantir diversas

oportunidades para você e sua
família, que antes da independência
financeira não seriam possíveis
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Por que investir?
Razões para perseguir a independência financeira:
• Liberdade para usar seu tempo da forma que acha melhor:

- Dando atenção para a família e amigos
- Trabalhando porque gosta e não porque é necessário
- Cuidando da saúde como um todo
- Realizando qualquer outra atividade que te faça feliz
• Garantir aposentadoria para si

e patrimônio para a família
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Para pensar
Arrependimentos de vida mais comuns em idosos:
1 – Gostaria de ter ido atrás dos meus
sonhos e não ter feito o que outros
esperavam de mim.
2 – Gostaria de não ter passado tanto

tempo trabalhando.
3 – Gostaria de ter passado mais tempo

com família e amigos.
Será que independência financeira ajuda?
Fonte: The Guardian

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“O dinheiro traz liberdade. Ter
dinheiro é poder fazer o que se quer,
não precisar fingir para agradar
ninguém e poder ir a qualquer lugar”
- Jim Rogers, investidor bilionário
americano, que vive apenas de seus
investimentos há quase 40 anos.
Fonte: Random House
Jim Rogers
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Por que investir?
Como alcançar a independência financeira?
Fonte de renda
1. Ganhar mais do que gasta
Para isso, você deve:
• Cortar gastos desnecessários
• Investir no aumento da renda, se
capacitando
• Buscar renda extra
• Não fazer dívida
2. Investir o que sobra todo mês de Investimentos
forma inteligente, para que com o inteligentes
Gastos necessários
tempo a poupança cresça sozinha
3. Reinvestir os rendimentos das
aplicações.
Reinvestimento
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Por que investir?
O poder dos juros compostos
Simulação de aplicação de 10,000 reais
10 anos Abra a simulação

20 anos do Excel!
30 anos
40 anos
50 anos
Um aumento de rendimento aparentemente

pequeno pode aumentar muito sua poupança!
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Conceitos básicos
de finanças e
economia
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Conceitos importantes para investidores
Antes de começar essa seção mais conceitual, é importante fazer algumas observações:
• Não fique preocupado se não entendeu tudo de primeira, esse assunto é complexo!
• O mais importante é entender os quadros em vermelho.
• O conceito é essencial e prioridade em relação ao exemplo numérico, tente sempre

entender o conceito!
• Por conter alguns conceitos matemáticos mais complexos, a parte de risco e retorno foi bem
simplificada, de forma a ficar mais acessível ao público sem muita familiaridade com a área.
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O que é retorno esperado?
O retorno esperado de um investimento é, de forma simplificada, a média das

rentabilidades que leva em conta diferentes cenários possíveis do futuro e as
probabilidades que eles ocorram em um determinado período de tempo.
• É uma medida subjetiva, já que envolve a atribuição de probabilidades para

eventos futuros. Geralmente se usam dados históricos para se atribuir
probabilidades para os possíveis cenários.
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O que é retorno esperado?
• Exemplo: Qual o retorno esperado do vendedor de sorvetes?
30ºC-40ºC 20ºC-30ºC
50% 50%
30% de Retorno 10% de Retorno
Retorno esperado = 50% × 10% + 50% × 30% Retorno esperado = 20%

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O que é risco?
Risco é uma medida de incerteza com relação ao retorno esperado. Quanto maior a chance
de ocorrerem cenários no futuro que se distanciem do retorno esperado, maior é o risco.
• Exemplos:
• Se temos um investimento com retorno esperado de 30%, por exemplo, mas há uma chance
alta de ocorrer um retorno real de -50% no futuro, nosso risco é altíssimo.
Retornos possíveis
Retorno
R.Possível = -50% R.Esperado = +30%
• Se temos um investimento com retorno esperado de 5% e chances pequenas de

qualquer resultado fora desse resultado, nosso risco é baixo.
Retornos possíveis
Retorno
R.Esperado = +5%
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Balanço entre risco e retorno esperado
Quanto mais arriscado o

investimento, mais deve-se Aumento de risco Aumento de retorno
exigir de retorno esperado.
Se não houver aumento do

retorno esperado, nunca
devemos escolher um
investimento mais arriscado!
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Qualidade dos investimentos
Retorno esperado
no curto prazo
Retorno
alto
Inteligente
Ideal
Ruim
Retorno Conser
baixo vador Péssimo
Risco no curto prazo

Risco Risco
Baixo Alto
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Qualidade dos investimentos na prática
Retorno esperado
no curto prazo
Retorno
alto Essa curva representa os
Inteligente
melhores investimentos que
Ideal você irá encontrar no
mercado na prática (em
Ruim corretoras).
Retorno Conser

Risco Risco
Baixo Alto
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Qualidade dos investimentos na prática
Retorno esperado
no curto prazo
Retorno
alto Essa curva representa os
Inteligente
melhores investimentos que
Ideal você irá encontrar no
mercado na prática (em
Ruim bancos).
Retorno Conser

Risco Risco
Baixo Alto
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Por que bancos oferecem investimentos tão ruins?
A resposta é simples: Porque eles podem!
Bancos se aproveitam do público leigo

em investimentos e oferecem os piores
produtos do mercado, para lucrar mais.
Fonte: Google Imagens
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Onde se enquadram investimentos reais na curva?
Retorno esperado
no curto prazo
Inteligente Opções
Retorno
alto Ações
Fundos
Imobiliários Ruim
Ideal
Títulos do
governo
Retorno
baixo Conser Péssimo
vador
Risco Risco
Baixo Alto
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Longo prazo x Curto prazo
Investimentos (com seus riscos e retornos Ou seja, quando falamos de risco e

próprios), se comportam de forma retorno de um investimento, devemos
diferente no curto e longo prazo! sempre definir o intervalo de tempo do
investimento.
Exemplo: Se ajustarmos o retorno e o risco

do investimento em ações para 20 anos ao
invés de 6 meses, por exemplo, seu retorno
tende a ser maior e seu risco
consideravelmente menor.
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Longo prazo x Curto prazo
Exemplo na prática:
Tomando o investimento no índice Ibovespa desde 2006, um investidor que não
tivesse tirado dinheiro durante um período de aproximadamente 10 anos não teria
como ter prejuízo nominal, em qualquer hipótese.
Índice Ibovespa (2006-2018)
Maior tempo possível de perda
No curto prazo, isso pode acontecer
Fonte: Google Finance
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Comportamento da curva no longo prazo
Projeção da curva de
melhores investimentos no
Retorno esperado curto prazo para o longo
prazo
Há mudança no risco e no
retorno dos investimentos no
longo prazo (20 anos a 50
anos)
No longo prazo, investidores

que arriscam em excesso
perdem todo o investimento!
Risco
1 2 3
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Mas e a independência financeira?
Possíveis estratégias de investimento:
1 – Baixo retorno e baixo risco no curto prazo:
Boa estratégia para manter seu patrimônio, mas não para construí-lo.
2 – Médio retorno e médio risco no curto prazo:
Melhor retorno no longo prazo, com um risco cada vez menor ao longo do tempo.
3 – Alto retorno e alto risco no curto prazo:
Estratégia insustentável no longo prazo, já que provavelmente ocorrerão
perdas irrecuperáveis ao longo dos anos. Ou seja, especulação não funciona a longo prazo!
Se seu objetivo é alcançar a independência financeira no longo prazo, o ideal é se posicionar

em zonas intermediárias de risco no curto prazo para maximizar seu retorno ao longo dos
anos!
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Por que fazer um fundo de emergência?
• Como visto, os melhores investimentos a longo prazo são aqueles que possuem
risco moderado.
• Porém, na vida real surgem imprevistos. Nessas situações, muitas vezes

precisamos usar o dinheiro de nossa poupança para cobrir despesas
inesperadas.
Desinvestimento
(saque)
Gasto Dinheiro
inesperado investido
Demissão
Problema de saúde
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Por que fazer um fundo de emergência?
Se imprevistos acontecerem no curto prazo, podemos acabar sacando na hora errada,
sofrendo perdas desnecessárias!
Gráfico do Ibovespa
Fonte: Google Finance
Se você quer perseguir a independência financeira de forma sustentável, o

correto é formar um fundo de emergência com parte da poupança o quanto
antes. Ele deverá ser composto de investimentos de baixo risco (para evitar
oscilações repentinas) e estar sempre disponível rapidamente!
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O que é liquidez?
Liquidez é uma característica de um investimento

qualquer.
Se um investimento é muito líquido, significa que ele

pode ser transformado rapidamente em dinheiro,
sem perdas relevantes no seu valor.
Exemplo: A poupança é um investimento líquido, pois

pode-se ir a qualquer hora até um caixa eletrônico e
sacá-la integralmente, sem perda no seu valor.
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O que é liquidez?
Se um investimento é pouco líquido (ilíquido), Fundo de Emergência
significa que ele não pode ser transformado
rapidamente em dinheiro sem perdas.
Exemplo: Se você possui uma casa e precisar

vendê-la, vai demorar um tempo para que
consiga encontrar um comprador que pague um
preço razoável.
Conclusão: O Fundo de Emergência deve ser

líquido, porque é um dinheiro que precisa estar
disponível integralmente rapidamente!
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Como fazer um fundo de emergência?
Para fazer um bom fundo de emergência, há uma regra simples:
Se você possui fonte de renda fixa (recebe salário ou tem previsibilidade em sua
renda mensal):
Você deve ter uma reserva de emergência igual a 6 × seu custo médio mensal
Se você possui fonte de renda variável (é autônomo, empresário, etc):

Você deve ter uma reserva de emergência igual a 12 × seu custo médio mensal
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Como fazer um fundo de emergência?
Fundo de emergência
Na prática, isso significa que se sua fonte de renda acabar, você terá condições de
viver tranquilamente de 6 meses a 1 ano sem tocar em seus investimentos mais
arriscados antes de conseguir uma nova fonte de renda!
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O que é inflação?
Inflação é o aumento de preços de bens e
serviços de forma generalizada em uma
economia.
Exemplos:
No ano de 2005, você conseguia comer fora
com 12 reais? E hoje?
No ano 2000, você conseguia comprar um O dinheiro perde

carro bom e novo com 20 mil reais? E hoje? o valor com o
tempo por conta
da inflação!
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Como é medida a inflação?
Existem dois principais índices de Para o seu cálculo, são considerados os
inflação no Brasil: gastos de famílias em grandes capitais
brasileiras com:
IPCA – Índice feito pelo IBGE (Agência
do governo).
- Alimentação (25%)
Índice de inflação utilizado em títulos - Transportes (20%)
do governo. - Habitação (14%)
- Saúde (11%)
- Vestuário (7%)
- Educação (4%)
- Outros
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Como é medida a inflação?
Para seu cálculo, são considerados:
IGP-M – Índice feito pela FGV (Conceituada
Universidade particular).
• IPA (60%) – Índice de Preços ao
produtor Amplo.
Índice de inflação utilizado no mercado
Leva em conta o aumento de
imobiliário.
preços de produtos necessários à
produção (indústria, agropecuária,
etc).
• IPC (30%) – Índice de Preços ao

Consumidor. Parecido com o IPCA.
• INCC (10%) – Índice Nacional do

Custo de Construção
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Qual a diferença entre IPCA e IGP-M na prática?
O IGP-M é voltado para a medida da inflação da economia como um todo (consumidores e
empresas), enquanto o IPCA foca mais na inflação para o consumidor.
Na prática, isso faz com que o IGP-M seja mais volátil!
Além disso, historicamente, no longo prazo o IGP-M acumulado é maior que o IPCA.
14%
12%
IPCA
10%
Anual
8%
6%
4% IGP-M
2% Anual
0%
Dados: IBGE e FGV
-2% 2014 2015 2016 2017 2018
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O que são juros?
Juros são o rendimento que obtemos quando emprestamos nosso dinheiro por
determinado tempo.
Analogamente, se pegarmos dinheiro emprestado, juros é o rendimento que devemos

pagar de acordo com o tempo que ficamos com o dinheiro.
Juros é como a taxa de

aluguel do dinheiro!
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Juros simples
Existem dois tipos de sistemas de Se você emprestar dinheiro a juros

cobrança de juros: simples, seu investimento (montante)
cresce como uma linha reta!
1- Juros simples:
Os juros recebidos são constantes,
independente do tempo em que se Valor (R$)
empresta o dinheiro. Montante
Exemplo: Se eu emprestar dinheiro

por 2 anos ao invés de 1 ano (dobro do
tempo), eu recebo o dobro dos
rendimentos do que eu receberia em 1
ano no regime de juros simples. Tempo
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Juros compostos
2- Juros compostos: Se você emprestar dinheiro a juros

Os juros recebidos são variáveis e compostos, seu investimento (montante)
dependem do tempo em que se cresce como uma exponencial (curva)!
empresta o dinheiro.
Valor (R$)
Exemplo: Se eu emprestar dinheiro Montante
por 2 anos ao invés de 1 ano, eu
recebo mais do que o dobro do que
eu receberia se usarmos juros
compostos!
No mundo real, praticamente

todos os juros são compostos! Tempo
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Quais são as medidas de juros no Brasil?
Ou seja, quando o governo precisa
As taxas Selic e o CDI (também chamada de pegar dinheiro emprestado, ele
taxa DI) são as duas taxas de juros mais paga juros baseado na taxa Selic.
importantes do Brasil.
A taxa Selic é definida pelo COPOM (Órgão do Selic

Banco Central).
A Selic é usada como índice de juros base

A taxa Selic é a base para todas as
para a remuneração dos títulos do Governo.
taxas de juros da economia (inclusive
para a taxa DI).
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Qual a diferença entre Selic Meta e Selic Over?
Selic Meta: Taxa numérica de juros definido pelo COPOM, permanece sem alteração até
que seja definido pelo Comitê.
Selic Over: Taxa de juros que é de fato praticada pelo mercado de títulos públicos,
atualizada diariamente. Geralmente é um pouco menor do que a taxa Selic Meta
(Aproximadamente -0,1%).
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O que é CDI?
O CDI ou DI é a taxa que

remunera empréstimos de um
Por 1 dia
dia entre bancos no Brasil.
CDI
O CDI é definido diariamente pelo
mercado de empréstimos • A taxa DI também é muito usada como base
interbancários. para comparação (benchmark) do retorno de
investimentos no geral.
A taxa DI é o índice de juros base
Exemplo: A caderneta de poupança rendeu
para a remuneração de títulos
aproximadamente 70% do CDI esse ano.
privados.
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Qual a diferença entre Selic e CDI?
Na prática, o CDI é muito próximo à Selic Over, mas é mais volátil.
Selic over (%)

CDI (%)
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Relação entre inflação e juros
Simplificando bastante, o Banco Central regula a taxa Selic para controlar manter a
inflação dentro de níveis estabelecidos nas chamadas metas de inflação.
Quando o BC quer diminuir a inflação, ele aumenta a taxa Selic
Out 2014
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Quando a inflação fica abaixo da meta, o BC diminui a taxa Selic
Com IPCA baixo e PIB fraco, taxa Selic cairá de novo

Aposta de analista é que corte avançará até junho Mar 2018
• Sempre que pode (e às vezes quando não pode), o BC diminui a Selic.
• Selic baixa com a inflação sob controle ajudam a economia a crescer.
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Na prática, as taxas de juros de um Exemplo: Se eu empresto a uma taxa de

juros de 10% ao ano, mas em um ano o real
empréstimo devem estar sempre acima da
perde 12% do seu valor (a inflação é de
inflação esperada, caso contrário quem
12%), na prática eu estou perdendo
empresta (credor) irá perder dinheiro. dinheiro!
Taxa de juros maior Ganho

que Inflação futura Real
Taxa de juros menor Perda

que Inflação futura Real
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Efeito da inflação nos investimentos
(%)
Retornos esperados de
De forma igual à taxa de juros de um investimentos que têm
empréstimo, para que o ganho real ganho real
Retornos
seja possível, o retorno esperado de esperados de
um investimento deve ser sempre Valor da inflação esperada investimentos
maior do que a inflação esperada no que conservam
período do investimento! seu valor
Retornos esperados de
investimentos que têm
perda real
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O que é retorno nominal?
O Retorno nominal é que nós estamos mais acostumados. Ele não desconta a inflação,
de forma que contamos apenas o ganho no número de reais.
Exemplo: Fiz um investimento de 100 reais há um tempo e resgatei 125 reais. O retorno
nominal do meu investimento é 25%.
O retorno nominal é
medido em aumento na
quantidade de reais
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O que é retorno real?
O Retorno real leva em conta a inflação em O retorno real pode ser

seu cálculo. traduzido em bens
Ele é o retorno de fato de um investimento,

já que representa o ganho em seu poder de
compra e não apenas em número de reais.
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Como calcular o retorno real?
O cálculo do retorno real é simples:
Retorno nominal
Retorno real =
(1+Inflação no período)
Exemplo: Fiz um investimento em Jan/2014 e resgatei em Jan/2015. Meu ganho

nominal foi de 12%. Qual foi meu ganho real? (O IPCA de 2014 foi de 6,4%)
12%
Retorno real = = 11,2%
(1+6,4%)
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O que é PIB?
PIB é a sigla para Produto Interno Bruto.
PIB é a soma de todos os bens e serviços
produzidos em um país em determinado
período de tempo, geralmente um ano ou
um trimestre.
Na prática, o PIB é a medida mais

usada para avaliar o desempenho Fonte: G1
econômico de um país.
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Economia e PIB
De forma simplificada:
• Se o PIB tem queda a economia do país vai

mal (Dois trimestres consecutivos de queda
no PIB são uma recessão econômica por
definição).
• Se o PIB tem alto crescimento real (3% ou

mais por ano), a economia do país vai
muito bem (boom econômico).
• O mais normal é o PIB de um país ter

crescimento real entre 1,5% e 3% por ano. Fonte: G1
Valores divulgados na mídia são geralmente de

crescimento real (crescimento deflacionado).
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Taxa de crescimento do PIB e desenvolvimento
Crescimento do PIB na África (2010)
Em geral (há exceções):
Quanto mais desenvolvido é um país, menor tende

a ser seu ritmo de crescimento.
• Países subdesenvolvidos têm maiores taxas de

crescimentos do PIB, mas também quedas muito
maiores. Por isso são mais arriscados.
• Os BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do

Sul) são um meio termo entre países
subdesenvolvidos e desenvolvidos do ponto de
vista de Risco e Retorno da economia.
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Relação entre PIB e Selic
• Para acelerar o crescimento do PIB (também chamado de aquecer/estimular a
economia) o Banco Central pode diminuir a taxa Selic.
• Com a Selic baixa, o financiamento fica mais barato. Empresários podem investir mais
e consumidores podem comprar mais tomando dívida.
Como a queda dos juros ajudou a

economia até agora? Mar/2018
Em meio à queda da Selic, houve uma redução também dos juros

que os bancos cobram para emprestar dinheiro às pessoas e às
empresas, ajudando a reaquecer o consumo e puxar o PIB para cima.
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O valor do dinheiro no tempo
Só faz sentido falarmos do valor de Quando a expectativa dos juros futuros sobe,
um real se especificarmos o tempo o preço de investimentos que prometem
dele! pagamentos fixos (chamados pré-fixados) cai,
porque esses pagamentos futuros valem
menos no real presente.
Exemplo: Quanto você pagaria hoje por

50 reais daqui a 10 anos?
Vai depender do quanto você acha que vai
ser o retorno de um investimento seguro
nesses 10 anos!
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A importância da diversificação nos investimentos
Imagine duas ações com retorno esperado de 12% ao ano.
Um investimento é do ramo de petróleo e outro é do ramo de transporte aéreo.
De forma simplificada, se o preço do barril de petróleo aumenta, o faturamento da
empresa de petróleo petroleira cresce e a ação sobe. Porém, para a empresa de transporte
é o oposto, porque o combustível encarece e ela aumenta gasto.
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A importância da diversificação nos investimentos
1 - Se você comprar só a petroleira e o barril Diversificação bem feita

cair, você terá um retorno menor do que diminui o risco com o
12%! mesmo retorno esperado!
2 - Se você comprar só a transportadora e o

barril subir, você terá um retorno menor do
que 12%!
3 - Se você comprar as duas e o barril cair ou

subir, você terá um retorno próximo a 12% se
ambas forem impactadas da mesma forma!
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Visão geral de
possibilidades de
investimentos
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Algumas possibilidades de investimento
Investimento 1 – Compra de imóveis próprios
Risco médio Retorno baixo/médio
Poupança Investimento 2 – Renda fixa pura tradicional
Investimento Risco baixo Retorno baixo
Investimento 3 – Comprar ações de

valor diversificando entre setores
Risco médio Retorno alto
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Compra de imóveis como investimento
Análise de retorno do investimento Índice Fipe-Zap (dez/1979 – jun/2015)
• O índice Fip-Zap é o principal
indicador de preços de
imóveis do Brasil.
• Representa a média de
preços de imóveis no Brasil,
com dados que constam
desde 1979.
• Pelo índice, 100 cruzeiros

investidos em um imóvel de
1979 se transformariam na
média em 90 mil cruzeiros em Fonte: rexperts.com.br
1986! Será que imóvel no Brasil realmente sempre valoriza?

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Análise de retorno do investimento
Levando em conta a
Índice Fipe-Zap corrigido por IPCA (dez/1979 – jun/2015) inflação, tudo muda!
• De acordo com o índice,

imóveis têm valorização
real média de 1,23% ao
ano!
• Se o imóvel for financiado,

com os juros altíssimos de
bancos, o imóvel se
transforma em despesa ao
invés de investimento.
Fonte: rexperts.com.br
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Análise de risco do investimento
Grande concentração do investimento aumenta risco.
Imóveis são caros e por isso é difícil diversificar!
Imóveis têm liquidez baixa.
• Quando você concentra todo a sua poupança em um ou alguns investimentos,

qualquer problema que ocorra com esses investimentos irá comprometer toda
sua poupança.
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Análise de risco do investimento
Preço
Alguns exemplos de problemas que podem

ocorrer com imóveis:
• Bairro do imóvel fica mais violento

• Construção de prédio que bloqueia Preço
eventual paisagem
• Problemas na infraestrutura do imóvel
• Problema jurídico com o terreno ou
estrutura do imóvel
• Desvalorização generalizada por conta de
cenário econômico (risco não- Se algum dos imprevistos exemplificados
diversificável) ocorrer, você pode perder uma parcela
significativa de toda sua poupança.
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Alternativa inteligente
Se você gosta de investir em imóveis, existe um produto financeiro que te permite
diversificar o risco!
Comprando pequenas partes de vários imóveis, podemos compensar eventuais

problemas ocorridos em um imóvel com a valorização dos outros!
Os Fundos Imobiliários permitem que você invista em

imóveis pagando pouco, com mais liquidez e risco menor!
Fonte: Clube FII
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Alternativa inteligente
Não ponha todos os seus ovos numa única cesta

– Antigo provérbio popular
Observação importante:
Isso não significa que você não possa fazer um bom investimento comprando um imóvel.
Pode ser que apareça alguma boa oportunidade de investimento em imóveis físicos,
principalmente para quem possui informações que não sejam públicas ou conhecimento
superior na área.
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Renda fixa pura como investimento
O que é renda fixa?
O mercado financeiro criou várias formas Quando você compra o título, o
diferentes de emprestar dinheiro. dinheiro é transferido para essas
instituições e deve ser pago de volta
Investir em renda fixa é emprestar dinheiro com juros ao longo do tempo.
para:
- Governo (através dos títulos públicos).
- Bancos ou outras empresas (através dos
títulos privados).
Selic
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Renda fixa pré-fixada versus pós-fixada
A renda fixa pode ser: - Híbrida: A taxa de juros que será paga
pela instituição é paga baseada em uma
- Pré-fixada: A taxa de juros que taxa variável (Selic, CDI, IPCA, IGP-M)
será paga pela instituição é um combinada a uma taxa de valor fixo.
valor fixo.
Exemplos:
- Pós-fixada: A taxa de juros que • Pré-fixada: Título que paga 13,5% a.a.
será paga pela instituição é paga (ao ano)
baseada em uma taxa variável • Pós-fixada: Título que paga 120% do
(Selic, CDI, IPCA, IGP-M). CDI a.a.
• Híbrida: Título que paga IPCA + 6% a.a.
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Renda fixa pura já foi um ótimo investimento no Brasil
Historicamente, a renda fixa tem trazido ótimo retorno no Brasil, graças aos altíssimos juros
reais praticados nacionalmente.
Principais causas dos altos juros reais do Brasil:

1. O medo do retorno de inflação descontrolada
2. Baixíssima poupança dos brasileiros (65% dos brasileiros não poupam para o futuro¹)
3. Alta porcentagem de capital estrangeiro especulativo ou com muita aversão a risco
4. Instabilidade política
5. Mercado financeiro pouco desenvolvido ¹ Fonte: Datafolha 2017
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• Descontando a inflação, a rentabilidade do CDI superou em muito a do Ibovespa nas
últimas três décadas.
Rentabilidade real de aplicação em 1994 com resgate em 2014
Fonte: Folha de São Paulo
Então basta aplicar tudo em renda fixa que rende o CDI?

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Por que só renda fixa não é mais o melhor caminho?
• Com o passar dos anos, brasileiros têm percebido que a renda fixa está rendendo bem
menos, tanto de forma real quanto nominal.
Tendência de queda dos Juros Reais é clara

60%
50%
40%
Em 20 anos, o juros real
caiu 40% no Brasil!
30%
20%
10%
0%
Taxa Selic IPCA Juros Reais Dados: Banco Central e IBGE
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• Essa tendência de queda dos juros reais vai continuar ao longo das próximas décadas:
1. A hiperinflação brasileira já é passado e cada vez mais os investidores estrangeiros
percebem isso
2. Há uma tendência de crescimento de poupança dos brasileiros
3. A maior confiança nos países emergentes e os baixíssimos juros dos países
desenvolvidos atraem capital para a renda fixa brasileira, reduzindo as taxas daqui também
4. A democracia brasileira já é madura e relativamente estável
5. O mercado financeiro brasileiro atualmente é referência na América Latina
Com o desenvolvimento do Brasil, assim como aconteceu em outros países, a

renda fixa pura deixou de ser uma forma eficiente para construção de patrimônio.
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Renda fixa pura tradicional como investimento
Análise de risco do investimento – Títulos Públicos
Números de defaults de alguns países
O que é default?
Espanha 14
Situação na qual um país deixa de pagar suas Venezuela 11
dívidas, de forma parcial ou total. Equador 11
Brasil 10
França 9
Costa Rica 9
México 9
Peru 9
Chile 9
Paraguai 9
Argentina 8
• Só em 2017, quatro países declararam que Fonte: BBC
não iriam honrar suas dívidas (deram É comum achar que o risco de
default). títulos do governo é zero!
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Renda fixa pura tradicional como investimento
Análise de risco do investimento – Títulos Públicos
• Em 1987, última vez que o
Resultados primários do Governo Federal Brasil deu default, os
investidores internacionais
deixaram de receber juros
de seus títulos!
• Dependendo do resultado
da eleição de 2018 e com
os déficits crescentes do
Brasil, a chance de default
brasileiro pode se tornar
relevante.
Fonte: Jornal Nexo
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Conceitos importantes para
investidores em ações
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Compra de ações de valor como investimento
Conceito
Algumas empresas que você pode ser sócio
O que é uma ação? hoje facilmente pela Bolsa de Valores no Brasil:
• Uma ação nada mais é do que uma

pequena parte de uma empresa, que
pode ser comprada ou vendida
livremente na Bolsa de Valores.
• Ao comprar uma ação, vira-se sócio da

empresa, tendo direito à participação de
seus possíveis lucros distribuídos,
chamados de dividendos.
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O que é valor intrínseco de uma ação?
Exemplo: Um amigo te oferece a
O valor intrínseco é o preço justo de
seguinte aposta:
uma ação.
— Vou tirar cara e coroa com essa
O valor não é necessariamente igual ao moeda de um real. Se for cara ela é sua,
preço de mercado da ação. se for coroa ela é minha.
Quanto vale essa
aposta?
Valor
? a) Mais de 1 real
? b) De 50 centavos a
? 1 real
c) Menos de 50
centavos
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O preço de mercado se move imprevisivelmente no curto prazo,

mas no longo prazo ele tende a se aproximar do valor intrínseco da ação.
Preço (R$)
Valor intrínseco
Preço de mercado
Tempo
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“No curto prazo, o Sr. Mercado age

como uma pessoa muito emocional,
que compra ações a preços inflados e
vende a preços muito baixos. No longo
prazo, é uma história completamente
diferente. O Sr. Mercado sempre
acerta.” – Joel Greenblatt, um dos
maiores investidores da história.
Joel Greenblatt
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De onde vem o valor de uma empresa?
O valor de uma empresa vem do seu poder de distribuir dividendos no futuro
Se eu acredito que uma empresa vai ter uma alta

distribuição futura de dividendos por ação, eu acho que a
ação possui um alto valor.
Ação Expectativa
...
Presente Futuro
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De onde vem o valor de uma empresa que não distribui dividendos?
Muitas empresas escolhem É esperado que em algum momento,

reinvestir seus lucros ao invés mesmo que seja em um futuro distante,
de distribuir dividendos. a empresa comece a pagar dividendos.
Ação Expectativa
...
Presente Futuro distante
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O que significa o preço de mercado de uma empresa?
O preço de mercado nada mais é que o consenso de todos os investidores, levando em
conta o peso de seu capital, sobre o preço de determinado ativo.
Esse consenso pode estar certo ou errado!

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Conceitos importantes para investidores em ações
Por que o preço de mercado pode ser diferente do valor?
Existem muitos investidores no mercado que sobrevalorizam ou subvalorizam uma ação,
o que causa uma distorção do preço em relação ao valor.
Por que isso acontece?
• Saber o valor de uma ação com alguma precisão é uma
tarefa difícil. Muitas vezes falta informação e
conhecimento.
• Há muitos investidores que não se importam com o
valor da ação negociada.
• Apesar de sermos racionais, muitas vezes nos deixamos

levar por sentimentos sem pensarmos bem
(irracionalidade).
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Aspectos irracionais do mercado de ações
As razões mais comuns para as pessoas não pensarem de forma lógica são:
1 - Achar que o presente vai se repetir, seja 2 - Começar a “torcer” por um

para o bem ou mal. investimento e passar a ignorar razões
iniciais da compra.
Vou comprar, vai continuar subindo!
Não vou comprar, vai continuar caindo!

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3 - Aversão a perdas. As pessoas se sentem mais mal 4 - Excesso de confiança, falha
quando perdem do que bem quando ganham. mais comum em homens.
-100 Retorno do
+100 investimento
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5 - “Comportamento de manada”. Pessoas tendem a seguir para onde outros estão indo.
• A mídia, redes sociais, família e

amigos são grandes influenciadores
de compra e venda.
Fonte: Exame
Fonte: BBC
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Como saber o valor intrínseco de uma ação?
A análise fundamentalista é o Exemplos de perguntas respondidas na

processo de estudar o funcionamento análise fundamentalista:
de uma empresa e com esse
conhecimento realizar previsões • A empresa é resistente a crises?
sobre o futuro dela. • A administração da empresa é
competente?
• O setor da empresa está em fase de
crescimento, estabilidade ou
decrescimento?
• Qual é a melhor estimativa para o
lucro da empresa ano que vem?
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Como saber o valor intrínseco de uma ação?
Com a projeção dos resultados

futuros de uma empresa (feita
Passos do Valor
na análise fundamentalista),
investidor intrínseco
podemos estimar seus
dividendos que irão ser Valuation
distribuídos. Projeção
dos
Com os dividendos projetados, resultados
podemos usar realizar o
Análise
valuation da ação para
fundamentalista
encontrar seu valor justo!
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Fundos de ações ativos
Investidores podem escolher investir em Exemplos de fundos de
ações pelos chamados fundos de ações. ações da corretora XP
Eles são classificados em dois tipos: ativos
ou passivos.
Fundos ativos: Você transfere seu

dinheiro para que um gestor o invista em
ações da forma que achar melhor. Para
remunerar o gestor e a estrutura do
fundo, você deve pagar taxas.
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E se meu gestor fosse tão bom quanto o Warren Buffett?
• Há 52 anos atrás, se você tivesse dado 100 dólares para o Warren Buffet
investir, você teria hoje aproximadamente 1,2 milhão de dólares.
• Imagine agora que o Warren Buffett fosse gestor de um fundo tradicional de

ações, com taxa de 2% de administração e 20% de taxa de performance. Se você
tivesse investido 100 dólares nesse fundo, você teria hoje 190 mil dólares.
Qualquer investidor tem acesso aos

mesmos produtos de um fundo de
ações. Pesquise as ações de forma
independente e não pague essas taxas!
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Fundos de ações passivos
Fundos passivos: Você transfere seu Exemplos de Fundos Passivos

dinheiro para que ele seja investido em um no Brasil:
• BB Ações Ibovespa Indexado
determinado índice. No Brasil, os principais
• Santander FIC de FI Índice
fundos passivos são atrelados ao Ibovespa. Bovespa Ações
As taxas de fundos passivos são bem

menores e eles conseguem ter rendimentos
próximos ao do índice base.
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Composição do Ibovespa
Composição da
carteira do BB Ações
Ibovespa Indexado
em 31/07/2018:
Setores
dependente
de preço de
Commodities
O Ibovespa é
concentrada em
Commodities e
Bancos.
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Quais as consequências do Ibovespa ser concentrado?
Com o Ibovespa tão concentrado em Commodities e Bancos, o índice é

altamente volátil e muito dependente desses setores.
• Dessa forma, é mais fácil conseguir Aprenderemos a

superar o índice de mercado aqui do diversificar entre setores
que em outros lugares do mundo.
• Uma simples expansão da sua carteira

de ações para outros setores já
aumenta suas chances de sucesso.
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Exchange Traded Funds – ETFs
ETFs são análogos a Fundos Passivos, Os comentários de fundos passivos

com a diferença que podem ser também valem para ETFs:
comprados e vendidos livremente na O investidor em ações, com a
Bolsa, como se fossem uma ação. filosofia correta, pode superar a
bolsa sem ser um “expert” em
De modo geral, ETFs possuem taxas investimentos.
de administração ligeiramente
maiores do que fundos passivos,
principalmente no exterior.
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Exchange Traded Funds – ETFs
Os ETFs mais conhecidos do

Brasil são o BOVA11 e o
PIBB11, que copiam o
rendimento do Ibovespa e
do IBrX-50.
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Como escolher as ações certas?
3 - Investir em companhias de
Value Inveting é uma filosofia de qualidade média ou alta que atuam
investimento criada por Benjamin Graham e em setores sem risco excessivo.
David Dodd, seguida e adaptada por vários
dos melhores investidores da história, 4 - Ter preferência por empresas
inclusive Warren Buffett. que pagam dividendos.
Value investing consiste basicamente em:
1 - Investir em companhias com valor
intrínseco acima do preço de mercado, com
uma boa margem de segurança.
2 - Ter mentalidade longo prazo nos

investimentos. Benjamin Graham na época em que era professor de Columbia.
Fonte: Wikipedia
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O que é margem de segurança?
Preço
Valor intrínseco
da ação
Preço da ação
Margem
de segurança
Tempo
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Por que investir em ações de setores sem riscos excessivos?
O motivo é simples: Quanto mais arriscado Exemplo: A Nokia era a líder

(imprevisível) é um setor, maior a chance de absoluta no setor de telefones
erro nas projeções e no valuation da ação. celulares no começo dos anos 2000 e
em menos de uma década perdeu
Preço
todo o mercado.
Valor intrínseco Você acha que esse cenário é
da ação
provável para setores menos
dinâmicos, como a de saúde ou
alimentação?
Tempo
Compra
da ação
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Por que a qualidade da empresa importa?
Assim como estar em um setor imprevisível

aumenta a chance do valuation encontrado Preço
diminuir no decorrer do tempo, o mesmo
Valor intrínseco
vale para companhias de qualidade ruim. da ação
Empresas médias e boas tendem a

aumentar seu valor com o tempo. Já
empresas ruim tendem a perder Tempo
mercado e, consequentemente, valor Compra
da ação
(destroem valor).
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E se a margem de segurança estiver muito alta?
Se a ação estiver muito
Preço barata, pode ser que valha
a pena correr o risco!
Margem Valor intrínseco da ação

de Preço da ação
segurança
Lembra da troca entre risco e retorno?
Tempo
Compra
da ação
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Por que ter preferência por empresas que pagam dividendo?
O preço tende a se aproximar do valor no O problema é que muitas vezes essa
longo prazo. espera pode demorar muito, tirando
Então, mesmo que a empresa não pague a atratividade do investimento.
dividendos, se ela obedecer os outros Porém, quando a empresa paga
critérios do Value Investing, o investidor vai dividendos periodicamente, essa
ter retorno desde que espere o suficiente. espera é sempre recompensada!
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Por que o Value Investing funciona?
1 - Margem de segurança permite certo Preço Valor intrínseco
espaço para erros na estimativa do valor. da ação
2 - Uma empresa de qualidade tende a

apresentar valor crescente com o tempo. Preço
Margem da ação
3 - Um setor menos dinâmico minimiza de segurança
riscos de surpresas.
4 - Investidor de valor que possui ações

que pagam dividendo pode esperar
tranquilo recebendo até que o mercado
precifique a ação corretamente.
Tempo
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Resumindo
Isso tudo faz com que o Value Investing seja a melhor opção para o investidor de
ações que deseja a independência financeira!
Também vimos que ações devem compor os investimentos de uma poupança de

longo prazo para que ela renda o máximo possível.
Ou seja, todos que desejam

independência financeira devem
adotar o Value Investing!
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O que é fazer trade de ações?

O trader tenta apenas capturar
O trader de ações compra e vende no curto- movimentos de alta ou queda e
médio prazo, sem uma análise profunda da depois sair do investimento.
empresa e preocupação com o seu valor
para o longo prazo. Os três fundamentos mais comuns
para a estratégia de trading são:
1) Notícias
2) Análise grafista
3) Previsão de variáveis
macroeconômicas (juros,
inflação, câmbio, preço de
commodities)
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Por que não fazer trade com notícias?
Andar de trading típico de um banco
Notícias são precificadas anteriormente
ou muito mais rapidamente do que
você é capaz de acompanhar.
Quando uma notícia importante sai no

jornal, é quase certo que todos os Fonte: Alula
grandes investidores (estrangeiros,
bancos, fundos de investimento) já Você consegue ver uma notícia mais
estão sabendo há tempos. rápido do que eles?
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Por que não fazer trade com análise técnica?
A análise técnica nunca foi de fato provada como uma forma válida de investimento.
Fonte: Steemit.com
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Por que muitas bancos e corretoras incentivam o trading?
Quanto mais compras e vendas você realiza, mais você perde em taxas e maior é o
lucro do banco ou corretora.
Perigo! Conflito de interesses!
O trader realiza muito mais compras e vendas do que eu investidor fundamentalista de

longo prazo, o que o torna um cliente mais interessante para o banco ou corretora!
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Por que não fazer trade com notícias?
Existem computadores realizando trades usando informações de notícias e

análise estatística de forma instantânea.
Aproximadamente 60%
do volume de day-trade
nos EUA é controlado
por computadores
(chamado quant trading)
Fonte: JPMorgan (2017)
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O que são ciclos econômicos?
PIB Real
Auge
Auge Expansão
Tendência de
Recessão crescimento do PIB
Recuperação
Crise
Tempo (anos)
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O que é trade macro no mercado de ações?
É apostar no curto prazo em subida ou queda

na taxa de juros, inflação, câmbio e no preço
de commodities através de ações.
Exemplo: Eu posso apostar na alta do minério

de ferro comprando a ação da Vale por um
período e, depois que a alta acabar, vender a
ação.
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“Aquele que vive pela bola de
cristal comerá vidro quebrado”
– Ray Dalio, fundador do
Bridgewater Associates, maior
Hedge Fund do mundo
Fonte: Wikipedia
Ray Dalio
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Por que não fazer trade macro?
Existem muitos investidores no

mundo exclusivamente focados em
prever taxas de juros, inflação e
câmbio, assim como no preço de
commodities.
A maioria deles são economistas ou

especialistas da área com alto
conhecimento técnico, com o auxílio de
computadores, modelos matemáticos “Se você gastou 13 minutos analisando
complexos e muitos dados. previsões para a economia e mercado, você
desperdiçou 10 minutos” – Peter Lynch
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Resultado final
Quem são os maiores investidores dos EUA?
Legenda:
35%
Investidores
Retorno acima do S&P 500
30% fundamentalistas
25%
20% Investidores
15%
macro
10%
Investidores
5%
grafistas ou
0% de notícias
10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 ?
Fonte: Business Insider Número de anos
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Resumindo
Se você quer ter alguma vantagem
competitiva no mercado de ações
atual, você deve ser um investidor
fundamentalista de longo prazo!
“Eu percebi que a Análise Técnica

não funciona quando virei o gráfico
de cabeça para baixo
e não encontrei uma resposta
diferente.” – Warren Buffett
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Observação
Aprenda com os melhores
Muitos dos maiores investidores escreveram livros, artigos e cartas! Leia-os!
Warren Peter Joel Benjamin

Buffett Lynch Greenblatt Graham
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“Você aprende a investir
lendo livros” – Bill Ackman,
CEO da Pershing Square e
um dos mais famosos
investidores americanos da
atualidade.
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Dinâmica de investimentos em ações no Brasil
Vantagens do investidor fundamentalista brasileiro
A bolsa brasileira é muito volátil

Causas:
• Cerca de metade dos investimentos em
renda variável no Brasil são feitos por
estrangeiros, que possuem muita
aversão a qualquer sinal de risco, já que
não conhecem bem o mercado.
• Mesmo entre investidor nacionais, ainda

é grande a presença de investidores com
mentalidade curto prazo
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Preço
Valor intrínseco “O mercado de ações é

cheio de pessoas que
sabem o preço de
tudo, mas o valor de
nada” – Philip Fischer
Oportunidades de compra
Tempo
Por conta da volatilidade, surgem ótimas oportunidades de compra (barganhas)

na bolsa brasileira com muito mais frequência do que em mercados de países
desenvolvidos!
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O volume de investidores Pessoa

Física é muito pequeno no Brasil, já
que a maioria dos investimentos é de
estrangeiros ou de grandes Bancos e
Fundos de Investimento.
Isso faz com que existam ótimas

oportunidades em investimentos
menos líquidos, como ações de É muito mais fácil encontrar ações baratas
pequenas e médias empresas. nesse nicho (small/mid caps), já que poucos
se preocupam em analisar essas empresas.
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“Visitar lojas, consumir os produtos e Exemplo: Se eu trabalho com ou sou

conhecer a mentalidade do cliente é cliente de lojas de roupa, posso utilizar
um dos aspectos mais importantes na meu conhecimento para analisar as
análise de uma empresa” – Peter Lynch ações do ramo.
Podemos usar o conhecimento que

possuímos do nosso dia a dia, como um
vantagem a nosso favor na hora de
investir.
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Porcentagem da população
O número de investidores pessoa física que investe em ações
está crescendo devido a queda do juros
real e o aumento da renda. Isso pode
Espaço
ser determinante para o aumento de para
preços das ações brasileiras. crescer
Investidores que possuem ações agora

podem se beneficiar com a entrada de
muitas pessoas no mercado de ações
nos próximos anos!
Fonte: The Economist (2017)
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Observação
Onde estão as famosas opções?
“Não tenha pressa para ganhar dinheiro.

Investir em derivativos e adotar outras
estratégias de alto risco com o intuito de
ganhar tempo podem comprometer sua
capacidade de julgamento.” – José Magalhães,
CEO da Tarpon, um dos maiores e mais
famosos fundos de investimento do país.
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Panorama geral do curso até agora
- Independência financeira
- Conceitos de finanças básicas e mercado financeiro nacional
- Por que fazer Value investing de forma independente
- Como escolher uma corretora
- Como fazer seu fundo de emergência (Teoria / Na prática)
- Como escolher ações de valor e como diversificar (Teoria)
- Avaliando uma ação do portfólio da Suno na prática e comprando
- Alugar ou não ações?
- Como escolher seus fundos imobiliários (Teoria)
- Avaliando um fundo imobiliário da Suno na prática e comprando
- Como escolher sua renda fixa (teoria)
- Composição final da carteira, investimento mensal/trimestral na prática
- Como acompanhar a carteira - Cases e reações possíveis (Case de compra, de venda e
de hold)
- Simulação de um investimento com a similar a carteira sugerida há 10 anos
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Investindo na prática
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Como escolher sua corretora
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Primeiros passos
Por que corretora?
Como explicado antes, investimentos de

corretoras possuem melhor retornos,
além de serem mais diversos no geral!
O primeiro passo para começar seus

investimentos é abrir uma conta em
corretora!
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Como escolher uma corretora?
Fatores a se avaliar para escolher uma corretora
1 - Certificações 4 - Atendimento da 7 - Variedade de

corretora: produtos
2 - Taxas: • Qualidade
• Taxa de Corretagem • Disponibilidade
• Taxa de Custódia 8 - Outras ferramentas:
Mensal 5 - Home Broker: • Fórum
• Taxa do Tesouro • Funcionalidade • Simuladores
• Taxa de Saque • Facilidade
• Taxa de Aluguel • Estabilidade
9 - Facilidade para
3 - Reputação 6 - Saúde financeira alugar ações
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Certificações
Existem duas certificações importantes para corretoras:
A certificação CETIP: A corretora é apenas uma

https://www.cetip.com.br/cetipcertifica
intermediadora entre o cliente e as
custodiantes (CETIP e BM&F).
A certificação BM&F :
Quem guarda suas ações, FIIs e títulos
http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/regul
acao/programa-de-qualificacao-operacional- de renda fixa em seu nome são as
pqo/corretoras-certificadas/retail-broker.htm custodiantes e não as corretoras!
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Por que as certificações são importantes?
As certificações dão garantias de que, se a corretora falir, você pode:
Transferir todos os seus títulos de renda fixa,

FIIs ou ações para outra corretora
Reaver até 120 mil reais em caixa, caso seu

dinheiro ainda não estivesse sido
transformado em renda fixa ou variável.
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Taxas
Taxa de corretagem:
Taxa cobrada por movimentação (compra ou venda) de algum ativo (geralmente cobrada
por operação em ação ou FII e renda fixa é isenta).
Exemplo: A Easynvest cobra R$10,00 de taxa de corretagem para ações e FIIs.
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Montando sua carteira de ações
Quando os custos de corretagem estão muito altos?
O custo de corretagem nunca deve ser maior do que

2% do valor do investimento. O recomendado é que
seja menor do que 1%, para que sua margem de
segurança seja maior.
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Taxa de corretagem – Exemplo prático
Se você pretende aportar 300 reais por vez, deve estar em uma corretora que tenha
menos de 6 reais (300 × 2%) de taxa de corretagem.
No mercado hoje, as três mais conhecidas de baixo custo são:
Se você aportar mais por vez, outras corretoras também passam a ser boas opções!
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Taxas
Taxa de Aluguel:
Taxa cobrada em cima do aluguel que você recebe ou paga por ação.
Exemplo:
Se você alugar sua ação por uma taxa de 5% ao ano, a Modalmais vai te cobrar 20% desses
5% em taxa de aluguel.
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Taxas
Taxa de Custódia Mensal:

Taxa cobrada para a armazenagem de ativos, cobrada todo mês.
Exemplo: A Ativa de cobra R$9,80 de taxa de Custódia se você não fizer duas operações no
mês.
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Taxas
Taxa de Saque:
Taxa cobrada ao resgatar o dinheiro da corretora para sua conta.
Exemplo:
Uma corretora pode cobrar 2% de tudo o que você retira dela.
Onde eu acho o valor dessas taxas?

No próprio site da corretora! Geralmente elas estão na aba de
“Custos” ou “Taxas”.
Se tiver dificuldades, basta procurar no Google “Nome da
corretora” + “taxas”
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Atendimento
Como saber da qualidade?
A qualidade e disponibilidade do
atendimento é importante porque, • Você pode testar o atendimento deles
principalmente no começo, vão surgir após abrir a conta, mas antes de investir,
dúvidas sobre o funcionamento do realizando diversas perguntas (pelo chat,
Homebroker, taxas da corretora, etc. email ou telefone).
• Pesquise no Google sobre o atendimento

da corretora!
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Homebroker
É comum investidores acharem o • É recomendado que você

Homebroker da companhia muito ruim e pesquise no Google sobre a
trocarem de corretora só por conta disso! estabilidade do Homebroker.
• Teste o Homebroker você mesmo antes

de transferir dinheiro para a corretora.
(Você pode aproveitar e testar o
atendimento ao mesmo tempo!)
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Reputação
Reputação é obviamente um dos Se o índice de satisfação do cliente for
aspectos mais importantes, já que você Ótimo ou Bom, quer dizer a empresa se
quer entrar em uma corretora séria. preocupa em solucionar problemas!
É recomendado que se leia algumas das
Uma forma fácil e rápida de avaliar a
reclamações para conferir quais são os
reputação da corretora é procurar no
problemas principais da empresa!
Google “Reclame aqui” + “Nome da
empresa”.
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Saúde financeira
É importante saber se a corretora Uma maneira simplificada de
escolhida não está em uma situação conferir esse aspecto é entrar no site
financeira delicada! do Banco Central:
Apesar de termos garantias caso algo https://www3.bcb.gov.br/ifdata/

aconteça, é melhor evitar a dor de
cabeça do processo de resgate.
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Variedade de produtos
Corretoras têm produtos diferentes

umas das outras.
Exemplo: Uma corretora pode oferecer

títulos de renda fixa muito mais
atrativos do que outra.
Corretoras que têm muitos produtos

costumam oferecer ótimas opções
em renda fixa!
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Facilidade para alugar ações
• Existem corretoras em que há ALUGA-SE

demanda e é fácil alugar suas
ações por um bom preço.
Muitas pessoas ganharam bastante dinheiro
• Já em outras corretoras, é
alugando Magazine Luiza nas corretoras certas!
difícil e não existe demanda.
Se você pretende alugar suas ações, leve esse aspecto em consideração.

Pesquise!
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Resumindo
1 – Pesquise na internet sobre as melhores corretoras para o tamanho dos seus
investimentos. A Suno já indicou algumas das corretoras mais usadas nesse link:
https://www.sunoresearch.com.br/artigos/qual-corretora-voce-deve-utilizar/
2 – Se você já conhece sobre investimentos, priorize o preço. Se será sua primeira
corretora, talvez seja interessante priorizar atendimento, respeitando a regra dos 2% de
corretagem.
3 – Cheque todos os critérios mencionados, principalmente o das certificações.
4 – Abra sua conta, teste o Homebroker e tire algumas dúvidas.
5 – Se aprovar tudo, transfira seu dinheiro para a corretora sem medo!
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Observação importante
Relatórios de corretora são confiáveis?
Muitas corretoras disponibilizam relatórios recomendando a compra ou venda de

ativos. Eles podem conter informações úteis, porém:
Tenha muita cautela com esses relatórios, pois como explicado, muitas
corretoras incentivam a compra ou venda de ativos sem tanta fundamentação
para ganhar em corretagem!
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Montando seu
Fundo de
Emergência
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Montando seu fundo de emergência
Impostos em Renda Fixa
Antes de avaliarmos os investimentos possíveis para o fundo de emergência, vamos
entender os impostos sobre Renda Fixa:
Tabela de Imposto de Renda (IR) sobre o rendimento da Renda Fixa:
O ideal é que você resgate um

investimento em renda fixa após
2 anos de investimento.
Lembrando que: Rendimento = Valor atual - Valor inicial do seu investimento
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Impostos em Renda Fixa
Tabela do Imposto sobre Operação Financeira (IOF) sobre o rendimento da Renda Fixa:
Mesmo que você possa, não resgate sua Renda Fixa antes que complete 1
mês da sua aplicação!
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Baixo risco e alta liquidez
O que é D+0, D+1, D+N?
Na hora de escolhermos os
investimentos para o fundo de D+N significa o número de dias úteis que
emergência, devemos escolher ativos passará desde o dia que você pedir o resgate
conservadores de Renda Fixa que de um investimento até o dia em que você
tenham alta liquidez (D+0 ou D+1). realmente poderá sacá-lo em dinheiro.
Exemplo:
• Um investimento D+0 pode ser sacado no
mesmo dia útil (0 dias).
• Um investimento D+15 pode ser sacado 15
dias úteis depois do pedido de resgate.
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Investimentos possíveis
Com essas características, os

investimentos possíveis são:
- Tesouro Selic (Opção mais
conservadora)
- CDB (Opção intermediária)
- Fundo de investimentos em Renda Fixa
(Opção mais arriscada)
Você pode escolher entre distribuir seu

fundo de emergência entre os investimentos
acima ou concentrá-lo em um só.
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Investimentos possíveis – Tesouro Selic
Investimento mais seguro do Brasil, o

Tesouro Selic possui:
• Liquidez quase diária (D+1).

Selic
• Rentabilidade bruta (antes da cobrança
do Imposto de Renda) igual à taxa Selic
Over (que como nós vimos, é quase igual
a 100% CDI).
É importante ficar atento para

não resgatar antes dos 30 dias!
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Investimentos possíveis – CDB
O Certificado de Depósito Bancário (CDB) é uma forma de se emprestar para bancos.
É considerado um investimento quase tão conservador quanto poupança, pois é

garantido pelo mesmo Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Ele cobre até 250 mil reais
por CPF e por Banco.
% CDI
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Investimentos possíveis – CDB
• Podemos encontrar CDBs com vários níveis de liquidez (diária, mensal, anual).
• A rentabilidade do CDB é medida em porcentagem do CDI.
% CDI
No caso de um CDB com
liquidez diária, devemos exigir
uma rentabilidade de no
mínimo 101% do CDI para se
tornar plausível a preferência
×
do CDB sobre o Tesouro Selic. Selic
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Investimentos possíveis – Fundo de investimento em Renda Fixa
• Fundo de investimentos em Renda Fixa é considerado mais arriscado que Tesouro e
CDB, porque não há garantias como o FGC.
• Apesar disso, é um investimento conservador, principalmente se for um fundo que só
investe em Rendas Fixas de baixo risco (confira essa informação na política do fundo).
• Dependendo da corretora, você consegue achar um fundo que tenha um rendimento
interessante (de pelo menos uns 102% do CDI) e liquidez diária.
Fundo Gestora Rentabilidade (% do CDI)

CSHG Income FIC FIRF CP Credit Suisse HG Asset 105,62%
AZ Quest Luce IFC FI RF CP LP BTG Pactual Asset 103,29%
BTG Pactual Yield DI FI
Az Quest Investimentos 104,43%
Referenciado Crédito Privado
Fonte: Corretora XP - Março/18
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Conclusão
A opção mais fácil, rápida e conservadora é o Tesouro Selic.

• Se você quer uma rentabilidade maior arriscando mais, compre um Fundo de
Renda Fixa de liquidez diária que tenha rendimento histórico de pelo menos
102% do CDI.
• É difícil encontrar um CDB de liquidez diária que renda mais que 101% do CDI,
mas se achar e quiser arriscar um pouco mais que o Tesouro Selic, vale a pena!
• Faça seu fundo de emergência em uma corretora que não pague Taxa de
Tesouro.
Observação: Se não lembra quanto colocar no fundo de emergência, volte para o slide 27.
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Montando sua
Carteira de Ações
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Objetivo dos próximos slides é ensinar ao investidor:
• Quando e como diversificar ações
• Onde procurar ações para compra
• Como identificar quais ações comprar
• Quando comprar ações
• Quando vender ações
• Como administrar uma carteira de ações
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Diversificação - Teoria
O ideal é que você diversifique sua carteira

de ações de quatro formas:
1 – Nos setores da economia
2 – No tamanho das empresas
3 – Nos países
4 – Na própria quantidade de empresas
Idealmente, uma carteira bem diversificada tem ações de empresas nacionais

grandes, médias e pequenas de vários setores, assim como ações de empresas
estrangeiras.
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Diversificação na prática
Na prática, você não vai encontrar ações boas para investir em muitos setores logo de cara.
Dito isso, você tem dois caminhos possíveis a serem seguidos se você vai começar agora:
Começar com uma

carteira concentrada e ir Estudo
diversificando à medida
que for estudando e
aumentando seus
investimentos.
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Estudar bastante sobre diversos setores e empresas antes de formar sua carteira
e já começar diversificado.
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O quanto será necessário diversificar vai depender das empresas que compõem o seu
portfólio:
Se você tem uma carteira de ações em empresas grandes e de qualidade em setores

estáveis da economia, a necessidade de diversificação vai ser pequena.
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Se você tem uma carteira de ações em empresas pequenas ou de qualidade mediana,

especialmente em setores que tendem a oscilar bastante, a necessidade de diversificar é
grande.
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Diversificação entre setores
A diversificação entre setores é importante porque diminui três tipos de risco associados a
setores específicos da economia:
1 - Risco de tecnologia 2 - Risco legal 3 - Risco de commodities
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Risco de setor – Tecnologia
O risco de tecnologia é relevante em setores da economia que estão passando por
mudanças rápidas, com novos produtos sendo criados com o auxílio da tecnologia.
Exemplos de dois setores que têm risco de tecnologia relevante:
• E-commerce • Computadores
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Risco de setor – Legal
O risco legal é relevante quando se está em um setor que é foco de discussão
política e jurídica sobre regulamentação e subsídios. Exemplos de dois setores
que têm risco legal relevante:
• Mídias sociais nos EUA: • Fintechs no Brasil:
Foto: Highsnobiety
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Risco de setor – Legal
Muitas vezes o risco legal está na perda de privilégios atuais ou na

dependência de privilégios futuros!
Data: Agosto/18
‘Setores estratégicos’ terão

tratamento especial, diz Alckmin
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Risco de setor – Commodities
O risco de commodities é relevante quando uma companhia tem sua estrutura de
receitas ou de custos fortemente dependente do preço de alguma commodity.
Na prática, o risco de commodities também é um risco de câmbio já que, como vimos no

começo do curso, as commodities tem seu preço sempre atrelado ao dólar.
• Agropecuária: • Petróleo / Minério / Celulose:
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Como diversificar os riscos de setor?
Na prática, precisamos de várias empresas para diluir os riscos de setor ligados à
tecnologia e aspectos legais.
Já o risco de commodities pode ser contrabalanceado com apenas uma empresa! Basta
colocar na sua carteira uma ação que tenha um risco de commodities contrário ao da
ação que você já possui.
Custo dolarizado Receita dolarizada

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Diversificação entre setores – Pra quê?
Muitos pensam que ter sua carteira exposta ao preço do dólar ou a decisões políticas é
algo ótimo, pois possibilita ganhos maiores.
Não há como adivinhar a decisão de algum juiz, o preço futuro do dólar ou de

commodities. O que devemos fazer é focar no value investing e reduzir o risco de
fatores imprevisíveis!
Às vezes alguma empresa será prejudicada por algum risco de setor, mas o
portfólio como um todo estará protegido e continuará bem. Porém, se sua
carteira estiver concentrada nesse risco, as perdas podem ser muito grandes.
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Estudo de retorno de índices de ação
Índice Retorno nominal desde 2005

Ibovespa 136,8%
SMLL (Small Cap) 167,8%
IBrX-50 174,8%
MLCX (MidLarge Cap) 216,1%
IGC (Governança Diferenciada) 217,4%
IDIV (Dividendos) 306,8%
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Diversificação no tamanhos das empresas
Ações de empresas pequenas e de qualidade têm grande potencial de
valorização, por duas razões principais:
• Elas têm maior espaço para crescimento em seu mercado
• Elas têm baixa cobertura de analistas
Porém, no Brasil há uma vantagem competitiva relevante das empresas maiores

(basta avaliarmos o desempenho MCLX × SMLL).
Por isso, é recomendado que você também continue investido em empresas

grandes.
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Diversificação no tamanhos das empresas - Conclusão
Se você tem tempo para pesquisar profundamente sobre empresas

menores, vale a pena você ter uma porção relevante de seu portfólio
composta de Small Caps. Se não, foque em empresas de tamanho médio/
grande.
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Diversificação entre países
A importância da diversificação com BDRs, além da proteção cambial, é a proteção
da própria instabilidade econômica brasileira.
Muitas vezes quando o cenário empresarial brasileiro estiver ruim, você pode
compensar tendo empresas estrangeiras desempenhando bem em seu portfólio.
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Introdução

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A independência financeira é um estágio da situação financeira de uma pessoa, no qual é verdade

Fluxos passivos de dinheiro > Gastos ideais

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200 × Gastos ideais mensais = Poupança total

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-.... ..... ..... ....- --...

• Segurança para arriscar mais na sua

• Satisfação de garantir diversas

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• Liberdade para usar seu tempo da forma que acha melhor:

• Garantir aposentadoria para si

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2 – Gostaria de não ter passado tanto

3 – Gostaria de ter passado mais tempo

Será que independência financeira ajuda?

Fonte: The Guardian

Fonte: Random House

10 anos Abra a simulação

Um aumento de rendimento aparentemente

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• O mais importante é entender os quadros em vermelho.

• O conceito é essencial e prioridade em relação ao exemplo numérico, tente sempre

-.... ..... ..... ....- --...

O retorno esperado de um investimento é, de forma simplificada, a média das

• É uma medida subjetiva, já que envolve a atribuição de probabilidades para

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30% de Retorno 10% de Retorno

Retorno esperado = 50% × 10% + 50% × 30% Retorno esperado = 20%

• Se temos um investimento com retorno esperado de 5% e chances pequenas de

Quanto mais arriscado o

Se não houver aumento do

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Risco no curto prazo

Risco no curto prazo

Risco no curto prazo

A resposta é simples: Porque eles podem!

Bancos se aproveitam do público leigo

Fonte: Google Imagens

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Investimentos (com seus riscos e retornos Ou seja, quando falamos de risco e

Exemplo: Se ajustarmos o retorno e o risco

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Fonte: Google Finance

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No longo prazo, investidores

Se seu objetivo é alcançar a independência financeira no longo prazo, o ideal é se posicionar

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• Porém, na vida real surgem imprevistos. Nessas situações, muitas vezes

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Fonte: Google Finance

Se você quer perseguir a independência financeira de forma sustentável, o

Liquidez é uma característica de um investimento

Se um investimento é muito líquido, significa que ele

Exemplo: A poupança é um investimento líquido, pois

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Exemplo: Se você possui uma casa e precisar

Conclusão: O Fundo de Emergência deve ser

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Para fazer um bom fundo de emergência, há uma regra simples:

Se você possui fonte de renda variável (é autônomo, empresário, etc):

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