CAPÍTULO I

INTRODUÇÃO AO MERCADO FINANCEIRO

Análise do Capital e Investimentos

Prof. Dr. Ivanir
 Sistema Financeiro Nacional
(Esquema Simplificado)

Subsistema Normativo Subsistema Operativo

Conselho
Monetário
Instituições
Nacional - CMN Bancárias

Banco Central
Do Brasil - BACEN
Instituições
Não Bancárias

Comissão de Valores
Mobiliários - CVM
Instituições que compõem o SFN
 Intermediação Financeira
Conciliando: Volume Prazo Risco BANCO.

R$ R$

Ofertador Mercado Tomador

$ Financeiro $

R$ + Juros R$ + Juros
1% 5%
Spread

4%
Entenda como é formado o spread bancário:

Fonte: Relatório de Economia Bancária do Banco Central/2014

 POLÍTICA MONETÁRIA

• Política Monetária: conjunto de medidas para controlar

o volume de moeda disponível e as taxas de juros do mercado.

• Diretriz da Política Monetária: metas para inflação.

• Metas para inflação: CMN estabelece as metas e o

BACEN executa as políticas para cumprir a meta.

• Políticas monetárias: taxa selic; venda títulos públicos;

depósito compulsório (44% conta corrente; 20% CDB e 10%
poupança).
Metas para Inflação.
Fonte: BACEN (2015)
 IPCA % aa

Fonte: IBGE (2014)

 Reuniões Copom - 2015
20 e 21 de janeiro
03 e 04 de março Aumentou para
28 e 29 de abril 14,25% a.a.

02 e 03 de junho
28 e 29 de julho
As reuniões são realizadas em 2 sessões:
01 e 02 setembro
20 e 21 de outubro -terça-feira: apresentações técnicas de
24 e 25 de novembro conjuntura.
-quarta-feira: para decisões das
diretrizes de política monetária.

Fonte: BACEN (2015)

 RISCO SOBERANO

Possibilidade do Governo honrar integralmente a sua

dívida nos prazos e condições acordados com os credores.

“A idéia revolucionária que define a fronteira entre os

tempos modernos e o passado é o domínio do risco”
(Bernstein, Peter L.).
 Fundamentos da
RISCO economia/política
SOBERANO (longo prazo).

Agências de Rating:
Moody’s; S&P; Fitch
Escala Geral de Rating das Agências
 Classificação Qualidade crédito
AAA Melhor
Grau de Investimento
AA+ AA AA- Muito Boa

A+ A A- Alta

BBB+ BBB BBB- Boa

BB+ BB BB- Especulativo

Grau Especulativo

B+ B B- Altamente Especulativo

CCC CC C Alto Risco de Calote

Rating das Agências: Brasil
GRAU DE INVESTIMENTO – 2009 INVESTMENT GRADE
 RISCO-PAÍS Títulos
emitidos
“Embi+ Brasil”
(curto prazo).
Número-índice J.P. Morgan

Quantifica a
percepção do
Risco Brasil
Com base nos valores de negociações diárias em
mercados secundários de 93 títulos de 21 economias
emergentes, o EMBI+ compara os juros implícitos
nos preços pelos quais os títulos emitidos por
governos trocam de mãos, aos juros dos títulos do
governo americano, considerados os mais seguros do
mundo.
Por utilizar como base as negociações realizadas em
mercados secundários, que, por natureza, envolvem
quantidade significativa de capital especulativo, o
EMBI+ é uma medida bastante específica, melhor
utilizada para a avaliação de investimentos de curto e
médio prazo em ativos financeiros.
Fonte: http://www.portalbrasil.net/indices_dolar.htm
Fonte: JP MORGAN, Valor 14/08/15, C14
Fonte: Jornal Valor Econômico 14/08/15 C-14
Formação da Taxa de Juros
Taxa
SITUAÇÃO EXTERNA SITUAÇÃO INTERNA
Selic
Tx Juros EUA Inflação.
Risco Brasil Câmbio
Risco/inadimplência
Margem lucro Mercado Impostos
Financeiro Desp. administrativas
(Spread)

Tx/cobrar Tx/pagar
Empréstimos Aplicações
Financiamentos Financeiras
 Por que os juros no Brasil elevados?

•Elevados Spreads Bancários

•Concentração bancária: concorrência

•Governo: grande tomador recursos (déficit público)