AGENDA

1. Relevância Da Leitura De Indicadores Macroeconómicos e Financeiros

2. Mercado Cambial
3. Mercado Monetário Interbancário
4. Mercado da Dívida Pública
5. Mercado Accionista
6. Mercado das Commodities
7. Outros Indicadores Macroeconómicos

Financiamento MPME por via do Mercado de

Capitais
 Índice
História da Johannesburg stock Exchange

Papel das MPME na Economia

MPME em Angola

MPME em Angola: Benefícios

Concessão de crédito bancário: Desafios

Acesso ao financiamento: papel do mercado de capitais

Mercado de capitais: Experiência africana

Mercado de MPME em Angola: Etapas

Conclusões

Potenciais questões para debate

 História da Johannesburg stock Exchange

Necessidade de
Investimento e
financiamento.
- Descoberta de ouro em 1886
resultou na criação de várias
minas de ouro;
- Os mineiros tinham a
necessidade de meios de
produção para explorar o metal
precioso;
- Por outro lado, os
investidores necessitavam de
um mecanismo para financiar a
produção de ouro – que era
muito lucrativa;
- As primeiras transacções
foram feitas em tendas. Em
1887 foi fundada a JSE – espaço
físico para transacção de acções
 Papel das MPME na Economia

“SMEs are important actors in economic

growth and transformation (…)
contributing towards sustainable and
balanced economic growth, employment
and social stability.” (IOSCO, 2014)

 Geram emprego;
 Aumentam a oferta de produtos e
serviços;
 Aumentam a competividade de um
país; e
 Diversificam as actividades,
estimulando a criatividade e inovação.

Fonte: Banco Mundial Fonte: growthbusiness.co.uk

 MPME em Angola

Critério I – Nº de Critério II –
Tipo de empresa trabalhadores Facturação bruta
anual

Até USD 250

Micro Até 10
mil

De USD 250
Pequena 10 até 100 mil até 3
milhões

De 3 milhões
Média 100 até 250 até 10
milhões

Fonte: Lei 30/11 Fonte: Caspian media

 MPME em Angola: Benefícios

Privilégio na • 25% do orçamento das Entidades Criar

públicas para as MPME. Mercado
contratação • 25% das obras públicas para as
pública MPME

Facilidade no • Linhas de crédito bonificadas Promover

Desburocratização
acesso a • Garantias de crédito SUCESSO acesso ao
financiamento
financiamento.

• Isenção de imposto de consumo sobre

Incentivos matérias-primas
fiscais • Redução do imposto industrial, em Reduzir
função da localização custos
Concessão de crédito bancário: Desafios

Fonte: Banco Nacional de Angola Fonte:Telegraph.co.uk

Acesso ao financiamento: papel do mercado de
capitais

Capitalizar os bancos Capitalizar as MMPME Capitalizar a economia

 Permite aumento de capital para
financiamento às MPME;
 Equilibra temporalmente o balanço dos
bancos;
 Permite financiamento de mais longo-
prazo
 Acesso ao capital na fase inicial,
recorrendo aos OICs de capital de risco;
 Financiamento por via do mercado de
balcão organizado;
 Acesso a mais investidores.
 Atrai investidores externos;
 Promove de fundos de
investimento;
 Aumenta a liquidez no sistema
financeiro;
 Promove a transparência.
Mercado de capitais: Experiência africana (1)

• Existem sinergias entre a estratégia de

financiamento do estado e o
desenvolvimento do mercado de
capitais;

• Um mercado líquido minimiza os

constrangimentos de financiamento do
Estado e, consequentemente, da
Economia.

Fonte: SBG
 Mercado de capitais: Experiência africana (2)

• Os fundos de capital de risco (FCR) têm Capital de risco em África

6 150%
um papel importante para o 100%
4
crescimento das MPME; 50%
2
0%

• Os Venture capital (VC) financiam as 0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-50%

Montante disponível Montante investido

MPME na fase embrionária; % Disponível e investido

Fonte: Ft.com
• Contudo, os dados demonstram que
Nº de Bolsas para MPME na África
existe mais capital disponível do que
subsariana
projectos viáveis; 8

• De qualquer forma, as Bolsas de MPME 4

em África propiciam aos FCR e VC um 2

0
veículo de desinvestimento. 2000 2005 2010 2015 2020*

Fonte: Bolsas Africanas

 Mercado de capitais: Experiência africana (2)

• Exemplo paradigmático é a Bolsa para Bolsa de MPME: JSE

MPME de Johannesburg (JSE:ALTX),
que:
• Foi implementada em 2003;
• Já permitiu o financiamento de
116 empresas, num total de USD
2,5 mil milhões em capital;
• 29 das quais cresceram e foram
“promovidas” para a Bolsa
Principal. Fonte: Bloomberg

• Cresceu 7% em 2015, quando a

economia cresceu somente 1,4%,
em termos homólogos.
 Mercado de MPME em Angola: Etapas
Completas
 Operacionalização da Bolsa;
 Incentivos fiscais para o OICs
(fundos);
 Aprovação do R.J capital de
risco (lei 4/15);
 Kick-off do Programa de
preparação das empresas
para o mercado accionista
(POPEMA)
Em andamento
 Definição do modelo de
mercado de Bolsa para MPME;
 Definição de procedimentos
para investimento em carteira,
por não residentes;
 Inclusão das MPME no
POPEMA;
Por iniciar
 Identificação de potenciais
emitentes;
 Acompanhar os emitentes no
POPEMA;
 Criar um programa de formação
para MPME e intermediários;
 Estabelecer parcerias com
parceiros internacionais.
 Conclusões
 O mercado de capitais na África do Sul surgiu para financiar MPME, que se tornaram gigantes
mundiais (Debeers);
 Os eixos de actuação do MINEC visam promover o sucesso das MPME em Angola, ao:
 Proporcionar um mercado;
 Promover o acesso ao financiamento;
 Reduzir os custos operacionais; e
 Reduzir os procedimentos burocráticos.
 O acesso ao financiamento é um dos principais constrangimentos para o sucesso das MPME;
 O mercado de capitais pode reduzir as fricções do mercado, ao permitir a capitalização das
MPME, dos Bancos e da Economia em geral;
 De facto, a experiência africana demonstra que o mercado de capitais é uma via para o
financiamento da economia e que as Bolsas para MPME têm sido relativamente bem
sucedidas;
 Assim, a CMC tem implementado um conjunto de medidas para o surgimento de uma Bolsa
para MPME em Angola.
 Potenciais questões para debate

• Poderá o programa Angola Investe incluir o mercado de capitais,

nomeadamente:
– Facilitando o financiamento dos bancos por via do mercado de capitais?
– Garantindo parcialmente as obrigações emitidas no mercado nacional?
– Bonificando os cupões das obrigações que as MPME emitem no mercado
nacional?
• É possível a criação de um fundo para cobrir os custos de emissão das
MPME?
• Existem sinergias entre o FACRA e os fundos privados de capital de risco?
• Existem sinergias entre a iniciativa da CMC e a estratégia do MINEC?
• Quais serão os desafios para a iniciativa da CMC?
AGENDA

1. Relevância Da Leitura De Indicadores Macroeconómicos e Financeiros

2. Mercado Cambial
3. Mercado Monetário Interbancário
4. Mercado da Dívida Pública
5. Mercado Accionista
6. Mercado das Commodities
7. Outros Indicadores Macroeconómicos

OBRIGADO
Walter.Pacheco@cmc.gv.ao