Capítulo 31

Macroeconomia das Economias Abertas: Conceitos Básicos

Revisão técnica: André Montoro

Problemas e Aplicações

1. a. Quando um norte-americano compra uma TV Sony, há uma diminuição das exportações líquidas.

b. Quando um norte-americano compra uma ação da Sony, há um aumento do investimento externo

líquido.

c. Quando o fundo de pensão da Sony compra títulos do governo norte-americano, existe uma dimi-
nuição do investimento externo líquido.

d. Quando um trabalhador da fábrica da Sony no Japão compra alguns pêssegos de um fazendeiro

norte-americano da Geórgia, há um aumento das exportações líquidas.

2. a. Quando um professor norte-americano de arte passa o verão visitando os museus da Europa, ele
gasta dinheiro comprando bens e serviços estrangeiros, então as exportações dos Estados Unidos
mantêm-se inalteradas, as importações aumentam e as exportações líquidas diminuem.

b. Quando os estudantes se reúnem em Paris para ver o mais recente filme de Hollywood, eles estão
comprando um bem norte-americano, portanto, as exportações dos Estados Unidos aumentam, as
importações mantêm-se inalteradas e as exportações líquidas aumentam.

c. Quando seu tio compra um Volvo novo, significa que um norte-americano está comprando um bem
estrangeiro, então as exportações norte-americanas mantêm-se inalteradas, as importações sobem
e as exportações líquidas diminuem.

d. Quando a loja dos estudantes da Universidade de Oxford vende uma calça jeans Levi’s 501, um
estrangeiro está comprando um produto norte-americano, então as exportações norte-americanas
aumentam, as importações mantêm-se inalteradas e as exportações líquidas aumentam.

e. Quando um cidadão canadense compra no norte de Vermont para evitar impostos sobre vendas ca-
nadenses, um estrangeiro está comprando produtos norte-americanos, então as exportações norte-
-americanas aumentam, as importações mantêm-se inalteradas e as exportações líquidas aumentam.

3. a. Quando uma empresa norte-americana de telefonia celular estabelece um escritório na República

Checa, o investimento externo líquido dos Estados Unidos aumenta, porque a empresa dos Estados
Unidos faz um investimento direto de capital no país estrangeiro.

b. Quando a Harrod’s de Londres vende ações para o fundo de pensão da General Electric, o investi-
mento externo líquido dos Estados Unidos aumenta, porque uma empresa dos Estados Unidos faz
um investimento em ações no país estrangeiro.
2  Respostas – Problemas e aplicações

c. Quando a Honda expande sua fábrica em Marysville, em Ohio, o investimento externo líquido dos Es-
tados Unidos diminui, porque a empresa estrangeira faz um investimento direto nos Estados Unidos.

d. Quando um fundo mútuo Fidelity vende suas ações da Volkswagen para um investidor francês, o
investimento externo líquido dos Estados Unidos diminui (se o investidor francês pagar em dólares
norte-americanos), porque a empresa dos Estados Unidos está reduzindo sua carteira de investi-
mentos em outro país.

4. O investimento externo direto requer uma gestão ativa de investimento, por exemplo, quando abre
uma loja em um país estrangeiro. O investimento externo em carteira não; por exemplo, a compra de
ações de uma empresa em certa cadeia de varejo em um país estrangeiro. Como resultado, as empre-
sas têm mais chances de se envolverem em um investimento externo direto, mas um investidor indivi-
dual tem mais chances de fazer um investimento externo em carteira de ações.

5. a. Os fundos de pensão holandeses que mantêm títulos do governo norte-americano ficariam felizes
se o dólar norte-americano fosse apreciado. Eles, então, obteriam mais euros para cada dólar que
ganharam de seu investimento dos Estados Unidos. Em geral, se você tem um investimento em um
país estrangeiro, você fica em melhor situação se a moeda do país for apreciada.

b. As indústrias manufatureiras dos Estados Unidos estariam insatisfeitas se o dólar dos Estados Uni-
dos fosse apreciado porque seus preços seriam mais elevados em termos de moedas estrangeiras,
o que reduziria suas vendas.

c. Os turistas australianos, ao planejarem uma viagem para os Estados Unidos, estariam insatisfeitos
se o dólar norte-americano fosse apreciado, pois eles iriam receber menos dólares para cada dólar
australiano e suas férias seriam mais caras.

d. Ao tentar comprar bens no exterior, uma empresa norte-americana ficaria satisfeita se o dólar dos
Estados Unidos fosse apreciado porque ela obteria mais unidades da moeda estrangeira e poderia,
assim, comprar mais propriedades.

6. a. Os jornais mostram as taxas de câmbio nominais, porque mostram o número de unidades de uma
moeda que pode ser trocada por outra moeda.

b. Muitas respostas são possíveis. Em outubro de 2010, a taxa de câmbio nominal entre o dólar norte-
-americano e o dólar canadense era de 1 dólar norte-americano = 1,0133 dólar canadense. A taxa
de câmbio nominal entre o dólar norte-americano e o iene japonês era de 1 dólar norte-americano
= 82 ienes. Portanto, a taxa de câmbio entre o dólar canadense e o iene japonês deve ser de 1,0133
dólar canadense = 82 ienes. Isso resulta que 1 dólar canadense = 82/1,10133 ienes = 80,92 ienes.

c. Se a inflação nos Estados Unidos superar a inflação japonesa ao longo do próximo ano, poderia se
esperar a depreciação do dólar em relação ao iene japonês, porque 1 dólar perderia valor (em ter-
mos de bens e serviços que pode comprar) mais do que o iene.
 Respostas – Problemas e aplicações   3

7. Se houver paridade de poder de compra, 12 pesos por refrigerante divididos por $ 0,75 por refrigeran-
te resultaria em uma taxa de câmbio de 16 pesos por dólar. Se os preços no México dobrarem, a taxa
de câmbio vai dobrar para 32 pesos por dólar.

8. Todos os itens desta pergunta podem ser respondidos tendo em mente a definição da taxa de câmbio
real. A taxa de câmbio real é igual à taxa de câmbio nominal vezes o nível de preço interno, dividido
pelo nível de preço externo.

a. Se a taxa de câmbio nominal dos Estados Unidos se mantiver inalterada, mas os preços subirem
mais rápido nos Estados Unidos do que no exterior, a taxa de câmbio real aumenta.

b. Se a taxa de câmbio nominal dos Estados Unidos se mantiver inalterada, mas os preços subirem
mais depressa no exterior, a taxa de câmbio real dos Estados Unidos declina.

c. Se a taxa de câmbio nominal dos Estados Unidos cai e os preços se mantiverem inalterados nos Es-
tados Unidos e no exterior, a taxa de câmbio real declina.

d. Se a taxa de câmbio nominal dos Estados Unidos cai e os preços subirem mais depressa no exterior,
a taxa de câmbio real declina nos Estados Unidos.

9. Se você pegar X unidades de moeda estrangeira por Big Mac divididas por 3,57 dólares por Big Mac,
obtém-se X/3,57 unidades da moeda estrangeira por dólar, que é a taxa de câmbio prevista.

a. Chile: 1.750 pesos/3,57 = 490 pesos/$

Hungria: 720 forintes/3,57 = 202 forintes/$
República Checa: 67,9 coroas /3,57 = 19 coroas/$
Brasil: 8,03 reais/3,57 = 2,25 reais/$
Canadá: 3,89 dólares canadenses/3,57 = 1,09 dólar canadense/$

b. De acordo com a paridade de poder de compra, a taxa de câmbio do forinte húngaro para o dólar
canadense é de 720 forintes por Big Mac divididos por 3,89 dólares canadenses por Big Mac igual a
185 forintes por dólar canadense. A taxa de câmbio vigente é de 199 forintes por dólar divididos por
1,16 dólar canadense por dólar igual a 172 florintes por dólar canadense.

c. A taxa de câmbio prevista pelo índice Big Mac (185 forinte por dólar canadense) é um próxima da
taxa de câmbio vigente de 172 forintes por dólar canadense.

10. a. A taxa de câmbio é de 1 dólar ecteniano que é igual a 3 pesos wiknamianos.

b. Em Ecteria, o preço do Spam dobraria. O nível de preços quadruplicará em Wiknam. A taxa de câm-
bio entre as moedas dos dois países seria o dobro por causa das diferenças nas taxas de inflação.

c. Wiknam terá uma taxa de juros nominal mais elevada por causa do efeito Fisher.
4  Respostas – Problemas e aplicações

d. O esquema de enriquecimento só funcionaria se houvesse uma diferença nas taxas de juros reais,
não nas taxas de juros nominais. A taxa de câmbio nominal entre os dois países vai se ajustar para
os efeitos da inflação.

11. a. Para obter um lucro, você gostaria de comprar arroz de onde é mais barato e vendê-lo para onde
ele é caro. Pelo fato de o arroz norte-americano custar 100 dólares por saca e a taxa de câmbio
ser de 80 ienes por dólar, o arroz norte-americano custa 100 × 80 que é igual a 8.000 ienes por
saca. Então, o arroz norte-americano a 8.000 ienes por saca é mais barato do que o arroz japonês
a 16.000 ienes por saca. Desse modo, você poderia pegar 8.000 ienes, trocá-los por 100 dólares,
comprar uma saca de arroz norte-americano e, em seguida, vendê-lo no Japão por 16.000 ienes,
fazendo um lucro de 8.000 ienes. Como as pessoas fariam isso, a demanda por arroz norte-ame-
ricano subiria, aumentando o preço nos Estados Unidos, e a oferta de arroz japonês aumentaria,
reduzindo o preço no Japão. O processo continuaria até que os preços nos dois países fossem os
mesmos.

b. Se o arroz fosse a única mercadoria no mundo, a taxa de câmbio real entre os Estados Unidos e o
Japão começaria muito baixa, e subiria a seguir à medida que as pessoas comprassem arroz nos
Estados Unidos e o vendessem no Japão, até que a taxa de câmbio real se tornasse igual a 1 no
equilíbrio de longo prazo.