Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Apostila Analise de Domonstraçoes Financeiras
Apostila Analise de Domonstraçoes Financeiras
• Executa todas as atividades extras sugeridas pelo monitor, pois sabe que
quanto mais aprofundar seus conhecimentos mais se diferencia dos demais
alunos dos cursos. Todos têm acesso aos mesmos cursos, mas o
aproveitamento que cada aluno faz do seu momento de aprendizagem
diferencia os “alunos certificados” dos “alunos capacitados”.
Aproveite o seu
aprendizado.
ÍNDICE
INTRODUÇÃO................................................................................................... 2
1 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS............................................................... 3
1.1 O Que Mostram as Demonstrações Financeiras.................................................. 3
1.2 Balanço Patrimonial............................................................................................. 3
1.3 Demonstração do Resultado do Exercício........................................................... 7
1.4 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido.......................................... 9
1.5 Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos – DOAR......................... 11
2.2.2 Liquidez............................................................................................................... 17
2.2.2.1 Liquidez Geral..................................................................................................... 17
2.2.2.2 Liquidez Corrente................................................................................................ 17
2.2.2.3 Liquidez Seca....................................................................................................... 18
2.2.3 Rentabilidadde..................................................................................................... 19
2.2.3.1 Giro do Ativo...................................................................................................... 19
2.2.3.2 Margem Líquida.................................................................................................. 19
2.2.3.3 Rentabilidade do Ativo........................................................................................ 20
2.2.3.4 Rentabilidade do Patrimônio Líquido.................................................................. 20
3 PREVISÃO DE FALÊNCIA............................................................................... 28
3.1 Análise Discriminante.......................................................................................... 28
CONCLUSÃO...................................................................................................... 38
BIBLIOGRAFIA................................................................................................... 39
INTRODUÇÃO
2
1 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
A Lei das Sociedades por Ações (Lei n° 6.404) determina a estrutura básica das
quatro demonstrações financeiras.
Para efeito de Análise de Balanços, a Lei das S.A. representou notável avanço. O
conteúdo e a forma de apresentação das demonstrações financeiras atendem perfeitamente às
necessidades da Análise de Balanços.
*
ANTHONY, Rober Newton. Contabilidade gerencial; introdução à Contabilidade. São Paulo, Atlas, 1981
3
2. Os bens e direitos em que esses recursos se acham investidos.
Essa definição põe em evidência os termos fontes e investimentos de recursos, o que é
altamente desejável do ângulo da Análise de Balanços, visto que analisar balanços é, em
grande parte, avaliar a adequação entre as diversas fontes e os investimentos efetuados.
É interessante notar que o Ativo mostra o que existe concretamente na empresa. Todos
os bens e direitos podem ser comprovados por documentos, tocados ou vistos. As únicas
exceções são as despesas antecipadas e as diferidas, as quais representam investimentos que
beneficiarão exercícios seguintes e, por isso, se acham no balanço (é algo que aumenta o valor
da empresa sem ter um valor objetivo ou de mercado). O Passivo Exigível e o Patrimônio
Líquido mostram a origem dos recursos que se acham investidos no Ativo. Especificamente, o
Patrimônio Líquido não representa nada de concreto. Quando a empresa é constituída, os
sócios entregam-lhe determinado Capital representado por dinheiro ou bens. Nesse momento,
a empresa possui apenas esses bens e o numerário que recebeu dos sócios. O Capital mostra
apenas a origem desses bens e dinheiro. É apenas um elemento informativo e não algo de
concreto.
4
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Disponibilidades
Direitos realizáveis no curso do exercício social seguinte
Aplicações de recursos em despesas do exercício seguinte
ATIVO PERMANENTE
Investimentos
Imobilizado
Direitos que tenham por objeto bens destinados à manutenção das atividades da
companhia ou empresa, ou exercidos com esta finalidade, inclusive os de
propriedade comercial ou industrial
Diferido
5
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Obrigações da companhia, inclusive financiamentos para a aquisição de direitos do
Ativo Permanente quando vencerem no exercício seguinte
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Social
Montante do capital subscrito e, por dedução, parcela não realizada
Reservas de Capital
Ágio na emissão de ações ou conversão de debêntures e partes beneficiárias
Produto da alienação de partes beneficiárias e bônus de subscrição
Prêmios recebidos na emissão de debêntures, doações e subvenções para
investimentos
Correção monetária do capital realizado, enquanto não capitalizada
Reservas de Reavaliações
Contrapartida do aumento de elementos do Ativo em virtude de novas avaliações,
documentadas por laudo técnico.
Reservas de Lucros
Contas constituídas a partir de lucros gerados pela companhia
6
1.3 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
7
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
8
1.4 DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
9
10
AnálisedasDemonstraçõesFinanceiras
1111
1.5 DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS - DOAR
12
13
2. ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES
“ ... , a quantidade de índices que deve ser utilizada na análise depende exclusivamente da
profundidade que se deseja da análise.” 2
ESTRUTURA
Situação Financeira
LIQUIDEZ
1
Dante C. Matarazzo – Análise Financeira de Balanços Vol. 1, Pg. 96
2
Dante C. Matarazzo – Análise Financeira de Balanços Vol. 1, Pg. 97
14
AnálisedasDemonstraçõesFinanceiras
1515
2.2 DESCRIÇÃO DETALHADA DOS ÍNDICES
Indica: quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada R$ 100 de capital
próprio investido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: o índice de Participação de Capitais de Terceiros relaciona, portanto, as duas
grandes fontes de recursos da empresa, ou seja, Capitais Próprios e Capitais de Terceiros.
Também pode ser chamado de índice de Grau de Endividamento.
Passivo Circulante
Fórmula: X 100
Capitais de Terceiros
16
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: este índice indica qual e a composição da dívida, já que, uma coisa é ter dívidas de
curto prazo que precisam ser pagas com recursos gerados a curto prazo, e outra, é ter
dívidas de longo prazo, onde se dispõe de tempo para se gerar recursos.
Ativo Permanente
Fórmula: X 100
Patrimônio Liquido
Indica: quantos reais a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada R$ 100 de
Patrimônio Liquido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: as aplicações dos recursos do Patrimônio Liquido são mutuamente exclusivas do
Ativo Permanente e do Ativo Circulante. Quanto mais a empresa investir no Ativo
Permanente, menos recursos próprios sobrarão para o Ativo Circulante e, em
conseqüência , maior será a dependência a capitais de terceiros para o financiamento do
Ativo Circulante.
Ativo Permanente
Fórmula: X 100
Patrimônio Liquido + Exigível a Longo Prazo
Indica: que percentual de recursos não correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente.
17
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: este índice não deve em regra ser superior a 100%.
2.2.2 LIQUIDEZ
Os índices desse grupo mostram a base da situação financeira da empresa. São índices
que, a partir do confronto dos Ativos Circulantes com as Dívidas, procuram medir quão sólida
é a base financeira da empresa.
Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo para
cada R$ 1,00 de dívida total.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: o índice de Liquidez Geral indica se a empresa tem condições de pagar suas dívidas
totais, mesmo aquelas de longo prazo, com os recursos que possui no seu Ativo
Circulante.
Ativo Circulante
Fórmula:
Passivo Circulante
18
Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada R$ 1,00 de Passivo
Circulante.
Interpretação: quanto maio, melhor.
Obs.: o índice de Liquidez Corrente indica se o Ativo Circulante é suficiente para cobrir
as dívidas de curto prazo.
Indica: quanto a empresa possui de Ativo Líquido para cada R$ 1,00 de passivo
Circulante (dívidas a curto prazo).
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: este índice é um teste de força aplicado à empresa; visa medir o grau de excelência
da sua situação financeira.
19
2.2.3 RENTABILIDADE
Os índices deste grupo mostram qual a rentabilidade dos capitais investidos, isto é,
quanto rendem os investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico da empresa.
1
Lucro Líquido
Fórmula: X 100
Ativo Médio ¹
Lucro Líquido
Fórmula: X 100
Vendas Líquidas
1
Ativo Médio = Ativo Inicial + Ativo Final
----------------------------------
2
20
Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100 vendidos.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: esse índice mostra qual a margem de lucro que a empresa alcança em relação ao
valor de suas vendas líquidas.
1
Lucro Líquido
Fórmula: X 100
Ativo Médio ¹
Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100 de investimento total médio.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: esse índice mostra quanto a empresa obteve de lucro líquido em relação ao Ativo, é a
medida da capacidade de gerar lucro líquido e pode ser usado como medida de desempenho
comparativo ano a ano.
2
Lucro Líquido
Fórmula: X 100
Patrimônio Líquido Médio ²
1
ídem ao da página anterior.
2
Patrimônio Líquido Médio = Patrimônio Líquido Inicial Corrigido + Patrimônio Líquido Final
-------------------------------------------------------------------------------
2
onde: Patrimônio Líquido Inicial Corrigido = Patrimônio Líquido Inicial x (1 + £ ) , sendo £ a taxa de inflação
do período.
21
Indica: quanto a empresa obteve de lucro para cada R$ 100 de Capital Próprio investido.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: o papel do índice de rentabilidade do Patrimônio Líquido é mostrar qual a taxa de
rendimento do Capital Próprio. Essa taxa pode ser comparada com outros rendimentos
alternativos do mercado, como: CDB, ações, letras de cambio e com outras empresas; com
isso se pode avaliar se a empresa oferece uma boa rentabilidade.
22
CASO
PRÁTICO
23
24
25
26
27
28
29
30
3 PREVISÃO DE FALÊNCIA
Essa função pode ser testada quanto à sua capacidade de discriminar (separar)
eficazmente as empresas em insolventes e solventes. O próprio modelo matemático indica
qual a margem de acertos e de erros da fórmula. Através dela também se pode testar se a
31
inclusão de mais variáveis independentes (mais índices) melhora subtancialmente ou não o
seu poder de discriminar; assim , decide-se quantas variáveis independentes devem ser
compreendidas na fórmula.
Em resumo, a análise discriminante aplicada à Análise de Balanços, através de índices
financeiros, indica simultaneamente:
quais índices utilizar;
que peso devem ter esses índices;
qual o poder de discriminação da função, ou seja, qual a probabilidade de acertos
nas previsões de insolvência do modelo.
KANITZ:
onde:
FI = Fator de Insolvência = total de pontos obtidos
x1 = Lucro Líquido/Patrimônio Líquido
x2 = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo/Exigível Total
x3 = Ativo Circulante - Estoques/Passivos Circulante
x4 = Ativo Circulante/Passivo Circulante
x5 = Exigível Total/Patrimônio Líquido
Segundo esse modelo, a empresa estará insolvente se FI for inferior a –3; a sua
classificação estará indefinida entre –3 e 0 e acima de 0 estará na faixa de solvência. (Nesse
modelo há uma região crítica, em vez de um ponto crítico).
onde:
32
Z1 ou Z2 = Total de pontos obtidos
x1 = Ativo Circulante - Passivo Circulante/Ativo Total
x2 = Reservas e Lucros Suspensos/Ativo Total
Lucro Líquido + Despesas Financeiras + Imposto de Renda
x3 = Ativo Total
x4 = Patrimônio Líquido/Exigível Total
x5 = Vendas/Ativo Total
ELIZABETSKY:
onde:
Z = Total dos pontos obtidos
x32 = Lucro Líquido/Vendas
x33 = Disponível/Ativo Permanente
x35 = Contas a Receber/Ativo Total
x36 = Estoques/Ativo Total
x37 = Passivo Circulante/Ativo Total
Segundo esse modelo, o ponto crítico é 0,5. Acima desse valor a empresa estará
solvente; abaixo, insolvente.
MATIAS:
onde:
Z = Total dos pontos obtidos
x1 = Patrimônio Líquido/Ativo Total
x2 = Financiamento e Empréstimos Bancários/Ativo Circulante
x3 = Fornecedores/Ativo Total
x4 = Ativo Circulante/Passivo Circulante
x5 = Lucro Operacional/Lucro Bruto
x6 = Disponível/Ativo Total
33
PEREIRA:
34
CASO
PRÁTICO
35
36
37
38
39
40
41
42
CONCLUSÃO
Duas demosntrações financeiras são mais utilizadas para análise, são elas
(Balanço Patrimonial e DRE), onde podemos analisar a situação da estrutura de
capitais, da liquidez, da rentabilidade e previsão de falência.
43
BIBLIOGRAFIA
FRANCO, Hilário. Estrutura, Análise e Interpretação de Balanços. 15ª edição. Ed. Atlas.
DIÀRIO OFICIAL DO ESTADO DE SÃO PAULO, de 11/03/98 pag. 9, 28/03/98 pag. 32,
26/03/99 pag. 13.
INTERNET
SITE http://www//perdigão.com.br
SITE http://www//sadia.com.br
44