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2. Nos últimos anos, o governo brasileiro tem se valido da política monetária quase
como a única saída para algumas graves situações. Em geral, você lê manchetes
nos jornais, como: “Governo sobe juros para conter inflação”. Explique
graficamente essa situação.
Como a política monetária afeta o produto da economia de forma indireta, o
governo usa a política monetária para elevar a taxa de juros e diminuir a taxa de
inflação. A elevação da taxa de juros pode diminuir a inflação decorrente dos produtos
importados já que os juros mais altos tornam a economia mais atrativa para os
investidores estrangeiros, diminuindo a taxa de câmbio.
3. Qual a consequência tanto do ‘afrouxamento’ quanto do ‘aperto’ dos
recolhimentos compulsórios sobre a economia? Que efeitos tem essa decisão sobre
os juros?
Uma das formas de realização de política monetária é o recolhimento de
compulsórios que os bancos devem fazer no Banco Central. O afrouxamento dos
recolhimentos de compulsórios implica em uma maior liquidez nos bancos, ou seja,
maior disponibilidade de recursos para empréstimos. Já o aperto dos compulsórios está
relacionado a uma maior taxa de recolhimento compulsórios que os bancos devem
fazer, resultando em uma menor quantidade de dinheiro para a realização de
empréstimos.
O aumento do compulsório pelos bancos provoca um aumento da taxa de juros
na economia, porque haverá uma redução na disponibilidade de dinheiro para
empréstimos. Quando é realizado uma política que provoca a diminuição dos
compulsórios, a taxa de juros diminuirá e os bancos passam a ter uma maior oferta de
empréstimos para a sociedade.
4. Explique graficamente a frase: “Sobem os juros, cai a bolsa”. Em outras
palavras: qual a relação entre mercado monetário e mercado acionário?
Política monetária que gera um aumento da taxa de juros pode tornar a compra
de títulos públicos mais vantajosa do que a compra de ações, cuja demanda e preços
cairão. Então, quando uma política monetária resultar no aumento da taxa de juros,
poderá haver queda dos preços das ações. E quando houver uma redução da taxa de
juros, os preços das ações se elevarão.
5. Como você explicaria esta frase: “Governo sobe juros para conter evasão de
divisas”?
A taxa de juros influencia o fluxo de capitais externos na economia, que estão
relacionados aos empréstimos externos. Só vale a pena tomar empréstimos no exterior
quando a taxa de juros externas mais a taxa de desvalorização (ou valorização) cambial
do real for menor do que a taxa de juros interna. Ao elevar a taxa de juros o governo
influencia a toma de empréstimos externos com aumento os custos dos empréstimos,
reduzindo a evasão de divisas. A manutenção de taxa de juris internas em determinado
nível favorece a repatriação de divisas e os investimentos financeiros no país.
6. Qual é a influência da taxa de juros sobre a poupança? Além dos juros, há outra
variável mais importante que afeta a poupança. Qual é essa variável? Demonstre
isso graficamente.
A poupança é diretamente relacionada com a taxa de juros. Ou seja, quando
maior for a taxa de juros, maior será o interesse em manter poupança, pois haverá um
retorno (prêmio) melhor para o recurso poupado. No entanto, a poupança depende mais
da renda do consumidor do que da taxa de juros. Assim, dado o nível de renda
disponível, o interesse de poupar será maior quando maior for a taxa de juros.
Graficamente:
7. Explique a relação entre a política monetária e a política fiscal. Por que alguns
dizem que, no Brasil, a política monetária é refém da política fiscal?
Porque a política monetária afeta de forma indireta a demanda agregada, ao
contrário da política fiscal que afeta diretamente a demanda agregada no nível de
produto da economia, pelo montante do déficit público. A política monetária são
intervenções no mercado financeiro sobre a oferta e demanda por moeda e sobre a taxa
de juros. Por meio da taxa de juros, a política monetária afeta o consumo privado, o
nível de investimento, o mercado acionário e a entrada de recursos externos, por
exemplo.
Capítulo 10