Contabilidade Corporativa

Aula 4: Análise de Demonstrações e Modelos Contábeis

23 – março – 2020

Professor: Renato Schwambach Vieira

 Exercício da última aula

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade da última aula
https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggn
Hc3IetxRUMlcwSTZFM05STjVOUkJKN0VOUktRSjhDTS4u

𝑃𝐿 = 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝐶𝐿 = 𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

𝑃𝐿 = 32.700 − 17.300 𝐶𝐶𝐿 = 5.700 − 4.400
𝑷𝑳 = 𝟏𝟓. 𝟒𝟎𝟎
𝑪𝑪𝑳 = 𝟏. 𝟑𝟎𝟎
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 = 5.700 + 27.000
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 = 32.700

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 = 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛ã𝑜_𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 = 4.400 + 12.900

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 = 17.300

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade da última aula
https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggn
Hc3IetxRUMlcwSTZFM05STjVOUkJKN0VOUktRSjhDTS4u

𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎çã𝑜 𝑟𝑒𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎 = 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 − 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 = 𝐿𝐴𝐼𝑅 − 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 = 151.000 − 51.340 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎çã𝑜 𝑟𝑒𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎 = 99.660 − 30.000
𝑳𝒖𝒄𝒓𝒐 𝒍í𝒒𝒖𝒊𝒅𝒐 = 𝟗𝟗. 𝟔𝟔𝟎 𝒗𝒂𝒓𝒊𝒂çã𝒐 𝒓𝒆𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂 = 𝟔𝟗. 𝟔𝟔𝟎
𝐿𝐴𝐼𝑅 = 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎𝑠 − 𝐷𝑒𝑠𝑝𝑒𝑠𝑎𝑠 não_tributárias
𝐿𝐴𝐼𝑅 = 387.000 − (175.000 + 40.000 + 21.000)
𝐿𝐴𝐼𝑅 = 151.000
𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 𝐿𝐴𝐼𝑅 ∗ 𝑎𝑙í𝑞𝑢𝑜𝑡𝑎
𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 151.000 ∗ 0,34
𝑖𝑚𝑝𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 = 51.340

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade da última aula
https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggn
Hc3IetxRUMlcwSTZFM05STjVOUkJKN0VOUktRSjhDTS4u

Valor contábil
Valor de mercado
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = $2.400.000
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = $2.600.000
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 = $800.000 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 = $6.500.000
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 = 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
$800.000 = 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − $2.400.00 𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 = $𝟗. 𝟏𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = $3.200.00

𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = $3.200.000 + $5.200.000

𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 = $𝟖. 𝟒𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Análise de Demonstrações e Modelos Contábeis

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Bibliografia - aula 4
ROSS, Westerfield, Jaffe, Lamb.
Administração Financeira.
10ª Edição: AMGH, 2015.

Capítulo 3
- Análise de Demonstrações e Modelos Contábeis

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Análise de Demonstrações
Na aula anterior, vimos os elementos básicos das demonstrações
contábeis

Hoje, veremos os principais usos das informações contidas nas

demonstrações contábeis.

Uma das funções do analista financeiro é informar a tomada de decisão

do empresário.

Mas as informações financeiras nem sempre estão apresentadas de forma

direta nos balanços contábeis.
Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira
 Balanços comparáveis
Para comparar empresas diferentes, as Balanço proporcional aos passivos+PL
demonstrações podem ser apresentadas de
forma relativa

Resultado proporcional às Vendas

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Medidas de Lucro
O desempenho das empresas costuma se refletir nas medidas de lucratividade.
Abaixo, algumas dessas medidas são apresentadas:

Lucro líquido • Definido como receitas totais menos as despesas totais. (Também chamado de “a última linha”).
• Reflete as diferenças na estrutura de capital e nos impostos, e resultado operacional.
• Subtraem-se do resultado operacional as despesas com juros e os impostos.
• Possui forte ligação com a distribuição de dividendos e retenção de lucros
LPA • Lucro líquido dividido pelo número de ações em circulação.
• Expressa o lucro líquido por ação.

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Medidas de Lucro
O desempenho das empresas costuma se refletir nas medidas de lucratividade.
Abaixo, algumas dessas medidas são apresentadas:

LAJIR • Lucro antes de juros e imposto de renda. (lucro operacional ou lucro das operações continuadas).
• Lucro, excluídos os itens não usuais, de operações descontinuadas ou itens extraordinários.
• Subtraem-se as despesas operacionais das receitas operacionais.
• Não considera as diferenças no resultado que decorrem da estrutura de capital (despesas de juros)
e dos impostos sobre o lucro da empresa.
LAJIDA • Lucro antes de juros, imposto de renda, depreciação e amortização.
• LAJIR+(depreciação e amortização).
• Amortização: despesas de ativos intangíveis que não afetam o caixa
• Soma de volta ao LAJIR dois itens que não afetam o caixa (depreciação e amortização)
• Uma melhor medida do fluxo de caixa operacional antes de impostos.
• No Brasil, é muito usado no mercado financeiro o termo em inglês “EBITDA”, de earnings before
interests, taxes, depreciation, and amortization.

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Análise de Indicadores

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Análise de Indicadores
Indicadores: ferramentas que permitem comparar relações entre
informações financeiras.

É importante estar atento à definição do cálculo utilizado, pois nem

sempre são padronizada.

As principais categorias de indicadores são:

1. Indicadores de liquidez (solvência de curto prazo).
2. Indicadores de alavancagem (solvência de longo prazo).
3. Indicadores de giro (eficiência na gestão de ativos).
4. Indicadores de rentabilidade.
5. Indicadores de valor de mercado.

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

1. Indicadores de liquidez
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

R$ em ativos de curto prazo disponíveis para cada R$1 em dívidas de curto prazo

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒

Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐼𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

Complementa o índice de liquidez corrente dado que o estoque tende a ser menos
líquido que o caixa (também chamado de Índice de Liquidez seca)

𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

Ainda mais restrito, pois o caixa é o mais líquido dos ativos

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

2. Indicadores de alavancagem
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Razão entre todas as dívidas e todos os ativos da empresa.

Também pode ser apresentado nas seguintes versões:
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝐷í𝑣𝑖𝑑𝑎 / 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑟ó𝑝𝑟𝑖𝑜 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑃𝐿 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 2. Indicadores de alavancagem
𝐿𝐴𝐽𝐼𝑅
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠 =
𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠

mede a capacidade de cumprir com suas obrigações de pagamento de juros

𝐿𝐴𝐽𝐼𝐷𝐴
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎 =
𝑗𝑢𝑟𝑜𝑠

Incorpora ao índice de cobertura de juros o fato de que o LAJIR não representa o

caixa disponível para o pagamento de juros

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 3. Indicadores de giro (índices de gestão ou de utilização dos ativos)

𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎𝑠 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠

𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒 =
𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒

Razão entre o montante de estoque vendido ao longo do ano sobre o estoque no

fechamento do balanço. Sua inversa é o prazo médio de estocagem:
365 𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚𝑑𝑖𝑎𝑠 =
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟 =
𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
Se o giro do estoque indica a velocidade de vendas, o giro de contas a receber
indica quão rápido é o recebimento por essas vendas.
365 𝑑𝑖𝑎𝑠
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑚é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑑𝑖𝑎𝑠 =
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠
𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

Indicador mais abrangente de giro

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 4. Indicadores de rentabilidade indicadores mais
conhecidos e utilizados
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎 =
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠

Lucro por real vendido

𝐿𝐴𝐽𝐼𝐷𝐴
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝐿𝐴𝐽𝐼𝐷𝐴 =
𝑉𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠

Fluxo de caixa por real vendido

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 (𝑅𝑂𝐴) =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
Fluxo por real em ativos
Medidas de retorno
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 contábil
𝑅𝑒𝑡𝑜𝑟𝑛𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑜 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 (𝑅𝑂𝐸) =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
Verdadeira medida de retorno para os acionistas

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 5. Indicadores de valor de mercado
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝐴çã𝑜 =
𝐴çõ𝑒𝑠 𝑒𝑚 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎çã𝑜

Lucro por acionista

𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑒ç𝑜 / 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 =
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜

Razão entre o preço de mercado e o lucro por ação no exercício

𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜

Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑑𝑒 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 / 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑛𝑡á𝑏𝑖𝑙 = Medidas de mercado
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑛𝑡á𝑏𝑖𝑙 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜
𝑃𝐿
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑛𝑡á𝑏𝑖𝑙 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 =
𝑛º 𝑑𝑒 𝑎çõ𝑒𝑠

Razão entre o preço de mercado e contábil da ação

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 5. Indicadores de valor de mercado
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 𝑃𝑟𝑒ç𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎çã𝑜 × 𝐴çõ𝑒𝑠 𝑒𝑚 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎çã𝑜

Valor de mercado das ações de uma empresa

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑎 𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒𝑠𝑎 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑎𝑠 𝐷í𝑣𝑖𝑑𝑎𝑠 − 𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎

Valor necessário para comprar todas as ações de uma empresa

e pagar todas as suas dívidas

𝑀𝑢𝑙𝑡í𝑝𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑜 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 da Empresa Múltiplos baseados no valor total do negócio, e não só no capital próprio

𝑉𝐸
Ex: Permite a comparação entre empresas com diferentes estruturas
𝐿𝐴𝐽𝐼𝐷𝐴
de capital

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Indicadores mais comuns

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Atividade

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade para casa
Considerando a tabela abaixo, responda o questionário:
https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggnHc3IetxRUNExTOUs2S1lHQUlNUFpLRExPQUsxSDA4Qy4u

Empresa A Empresa B
Valores em bilhões de R$
Vendas 48.8 68.0
LAJIR 3.2 5.8
Lucro líquido 2.0 3.3
Caixa 0.7 0.5
Depreciação 1.6 1.6
Endividamento 6.5 8.7
Ativo total 33.7 40.1
Patrimônio Líquido 18.1 18.9
Valores em bilhões
Ações em circulação 1.3 1.6
Valores em R$
Preço por ação 25.0 37.0

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Identidade DuPont

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Identidade DuPont
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑂𝐸 = 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑃𝐿 𝑅𝑂𝐸 = × ×
𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝐿
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑂𝐸 = ×
𝑃𝐿 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑅𝑂𝐸 = 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎 × 𝐺𝑖𝑟𝑜 𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 × 𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑜 𝑃𝐿

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑂𝐸 = ×
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝐿
Eficiência operacional Eficiência de uso
Alavancagem financeira
dos ativos

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠

𝑅𝑂𝐸 = × ×
𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝐿 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝑙í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑅𝑂𝐸 = × ×
𝑣𝑒𝑛𝑑𝑎𝑠 𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝐿

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

 Atividade

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira

Atividade para casa
Considere as seguintes informações financeiras de duas grandes empresas de
tecnologia.
2020 2019 2018
MICROSOFT
Lucro líquido 44,281,000,000 39,240,000,000 16,571,000,000
Vendas 143,015,000,000 125,843,000,000 110,360,000,000
Ativo total 301,311,000,000 286,556,000,000 258,848,000,000
PL 118,304,000,000 102,330,000,000 82,718,000,000
AMAZON
Lucro líquido 21,331,000,000 11,588,000,000 10,073,000,000
Vendas 386,064,000,000 280,522,000,000 232,887,000,000
Ativo total 321,195,000,000 225,248,000,000 162,648,000,000
PL 93,404,000,000 62,060,000,000 43,549,000,000

Com base nesses dados, responda ao seguinte questionário:

https://forms.office.com/Pages/ResponsePage.aspx?id=rt8JIBHfx
0mATf2o1c2YZSk8OxBsCQJAggnHc3IetxRUMEZYWTNNQVVCTTlE
Q0xKMzFTVUtBUlEwRi4u

Contabilidade Corporativa Renato Schwambach Vieira