UFRGS – PPGE

ECONOMIA DO DESENVOLVIMENTO

ECOP 68 – Capitalismo Avançado

Prof. Eduardo Maldonado Filho
Caracterização do Capitalismo
Comportamento de longo prazo das principais

variáveis macroeconômicas
 Annual rate of growth, over ten years, of world GDP
measured in constant year 2000 dollars

1%
2%
2%
3%
3%
4%
4%
5%
5%
6%

1960-1970

1962-1972

1964-1974

1966-1976

1968-1978

1970-1980

1972-1982

1974-1984

1976-1986

1978-1988

1980-1990

1982-1992

1984-1994

1986-1996

1988-1998

1990-2000

1992-2002

94-04 (estimate)
 Taxas anuais de crescimento do PIB

Europa Ásia América Mundo

Períodos Ocidental EUA Japão (exceto Latina
(12 Japão)
países)
1820-1870 1,7% 4,2% 0,4% 0,0% 1,4% 0,9%
1870-1913 2,1% 3,9% 2,4% 0,9% 3,5% 2,1%
1913-1950 1,2% 2,8% 2,2% 0,9% 3,4% 1,9%
1950-1973 4,7% 3,9% 9,3% 5,2% 5,3% 4,9%
1973-1998 2,0% 3,0% 3,0% 5,5% 3,0% 3,0%
 Taxas anuais de crescimento do PIB per capita

Europa Ásia América Mundo

Períodos Ocidental EUA Japão (exceto Latina
(12 países) Japão)
1820-1870 1,0% 1,3% 0,2% -0,1% 0,1% 0,5%
1870-1913 1,3% 1,8% 1,5% 0,4% 1,8% 1,3%
1913-1950 0,8% 1,6% 0,9% 0,0% 1,4% 0,9%
1950-1973 3,9% 2,5% 8,1% 2,9% 2,5% 2,9%
1973-1998 1,8% 2,0% 2,3% 3,5% 1,0% 1,3%
Taxas anuais de crescimento da produtividade do trabalho

Países 1820- 1870- 1913- 1950- 1973-

1870 1913 1950 1973 1992
França 1,7% 1,9% 5,1% 2,7%
Alemanha 1,9% 0,6% 6,0% 2,7%
Holanda 1,3% 1,3% 4,8% 2,2%
Reino Unido 1,2% 1,1% 1,7% 3,1% 2,2%
EUA 1,1% 1,9% 2,5% 2,7% 1,1%
Japão 0,1% 1,9% 1,9% 7,7% 3,1%
 Taxas anuais de crescimento do estoque de capital por
trabalhador

Países 1820- 1870- 1913- 1950- 1973-

1870 1913 1950 1973 1992
França 4,8% 4,8%
Alemanha 5,9% 3,8%
Holanda 4,8% 3,1%
Reino Unido 1,7% 1,0% 1,6% 5,3% 3,9%
EUA 2,3% 3,4% 1,7% 2,1% 1,8%
Japão 3,0% 3,8% 7,6% 6,2%
 Horas anuais trabalhada por pessoa empregada

Países 1870 1913 1950 1973 1990 1998

França 2495 2588 1926 1771 1539 1503
Alemanha 2841 2584 2316 1804 1566 1523
Itália 2866 2536 1997 1612 1500 1506
Suécia 2945 2588 1951 1571 1508 1582
Reino Unido 2984 2624 1958 1688 1637 1489
EUA 2964 2605 1867 1717 1564 1610
Argentina 2034 1996 1850 1903
Brasil 2042 2096 1879 1841
Chile 2212 1955 1984 1974
México 2154 2061 2060 2073
Japão 2945 2588 2166 2042 1951 1758
Lucros e Taxa de Lucro
Financiamento dos Investimentos
Coutinho, L. (2010). A construção de fundamentos para o crescimento sustentável da economia
brasileira. In: Além, A. C. e Giambiagi, F. O BNDES em um Brasil em transição Rio de Janeiro:
BNDES.
 Fonte: CORBETT, J. e JENKINSON, T. (1997). How is investment financed? A study of Germany,
Japan, the United Kingdom and the United States. The Manchester School Supplement

OBS.: por exemplo, se uma firma utilizar recursos próprios para comprar ações de outra empresa e
não emitir novas ações, produzirá financiamento líquido negativo de ações.
Mishkin (2013) - The economics of money, banking & financial markets (10th ed.)
Fontes externas de fundos das empresas não-
financeiras dos EUA – 1970/96

Fonte: Mishkin (2004, p. 170)

Reinhart e Rogoff (2008)
Crises
Bordo, M. (2002). Globalization in
Historical Perspective
Reinhart e Rogoff (2008)
Salário, Produtividade e Inflação
Trabalho e Desemprego
Fonte: http://en.wikipedia.org/wiki/File:US_Unemployment_1890-2009.gif
Concentração da Renda e da Riqueza
 Top 10% Income Share

25%
30%
35%
40%
45%
50%
1917
1920
1923
1926
1929
1932
1935
1938
1941
1944
1947
1950

Including capital gains

Excluding capital gains
1953
1956
1959
1962
1965
1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
Top Decile Income Share, 1917-2007

1989
1992
1995
1998
2001
2004
2007
 Decomposing the Top Decile US Income Share into 3 Groups, 1913-2007

25%
Share of total income accruing to each group

20%

15%

10%

5%

Top 1% (incomes above

$398,900 in 2007)
0% Top 5-1% (incomes between
1931
1934
1937
1940
1943
1946
1949
1952
1955
1958
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982

2003
2006
1913
1916
1919
1922
1925
1928

1985
1988
1991
1994
1997
2000
$155,400 and $398,900)
Top 10-5% (incomes between
$109,600 and $155,400)
 Top 0.01% Income Share

0%
1%
2%
3%
4%
5%
1913 6%
1916
1919
1922
1925
1928
1931
1934
1937
1940
1943
1946
1949
1952
1955
1958
1961
1964
1967
Including capital gains
Excluding capital gains

1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
The Top 0.01% Income Share, 1913-2007

1997
2000
2003
2006
 Top Wealth Shares in the US based on Forbes 400 Wealthiest Americans

4,0%

3,5% Wealth Share of the 400 Weal-

thiest Americans (Top .0002%)
Wealth Share of the 100 Weal-
3,0% thiest Americans
Share of Total Household Wealth

(Top .00005%)
Wealth Share of the next 300
2,5% Wealthiest
(Top .0002%-.00005%)

2,0%

1,5%

1,0%

0,5%

0,0%
1988
1989

1993
1994
1995
1996
1983
1984
1985
1986
1987

1990
1991
1992

1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
 Share (in %)

20,0%
22,5%
25,0%
27,5%
30,0%
32,5%
35,0%
37,5%

01/01/1927
01/01/1929
01/01/1931
01/01/1933
01/01/1935
01/01/1937
01/01/1939
01/01/1941
01/01/1943
01/01/1945
01/01/1947
01/01/1949
01/01/1951
01/01/1954
01/01/1958
01/01/1961
01/01/1964
01/01/1967
01/01/1969
01/01/1971
01/01/1973
01/01/1975
01/01/1977
01/01/1979
01/01/1981
01/01/1983
01/01/1985
01/01/1987
01/01/1989
01/01/1991
The Top Decile Wage Income Share, 1927-2007

01/01/1993
01/01/1995
01/01/1997
01/01/1999
01/01/2001
01/01/2003
Wage income includes bonuses, and profits from exercised stockoptions.

01/01/2005
01/01/2007
 Share (in %)

10%
11%
12%
13%
14%

4%
5%
6%
7%
8%
9%
01/01/1927
01/01/1930
01/01/1933
01/01/1936
01/01/1939
01/01/1942
01/01/1945
01/01/1948
01/01/1951
P95-99
P90-95

P99-100

01/01/1956
01/01/1961
01/01/1966
01/01/1969
01/01/1972
01/01/1975
01/01/1978
01/01/1981
01/01/1984
01/01/1987
01/01/1990
01/01/1993
01/01/1996
Wage Income Shares for P90-95, P95-99, and P99-100, 1927-2007

01/01/1999
01/01/2002
01/01/2005
 CEO Pay versus Average Wage Income, 1970-2006
$100.000.000 $1.000.000

Rank 10 CEO pay

Rank 50 CEO pay

Average Wage Income (2005 dollars)

Rank 100 CEO pay
Top 100 CEOs average pay
Salary+Bonus rank 10
CEO pay (2005 dollars)

Average Salary (right scale)

$10.000.000 $100.000

$1.000.000 $10.000
1974

1976

1978

1984

1986

1992

1994

2004

2006
1970

1972

1980

1982

1988

1990

1996

1998

2000

2002
 share (in %)

10%
11%
12%

0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
1913
1916
1919
1922
1925
1928
1931
1934
1937
1940
France

1943
1946
United States

1949
United Kingdom

1952
1955
1958
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
Top 0.1% Income Shares in the U.S., France, and the U.K.,1913-2007

1997
2000
2003
2006
 Average Real Income of bottom 99% and top 1% in the United States, 1913-2007
$50.000 $1.000.000

$45.000 $900.000
Average Bottom 99% Income (2007 dollars)

$40.000 Bottom 99% average income $800.000

Average Top 1% Income (2007 dollars)

Top 1% average income
$35.000 $700.000

$30.000 $600.000

$25.000 $500.000

$20.000 $400.000

$15.000 $300.000

$10.000 $200.000

$5.000 $100.000

$0 $0
1921
1913
1917

1925
1929
1933
1937
1941
1945
1949
1953
1957
1961
1965
1969
1973
1977
1981
1985
1989
1993
1997
2001
2005
Mercado Financeiro