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Seival:

A tendência em sua
essência!

20/05/2020
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Seival: A tendência em sua essência!

Uma das técnicas mais conhecidas quando falamos de análise de preços é a análise das tendências, uma
escola tão famosa no mercado, como antiga. Teve seu início antes dos anos 1900 com relatos a respeito dessa
vertente de análise por David Ricardo (dos mais influentes economistas clássicos).

Muitos gestores, analistas e operadores de muito destaque fizeram sucesso utilizando tal metodologia, onde
podemos destacar alguns: Richard Donchian (trader de futuro de commodities americano), Larry Hite e Ed
Seykota (precursores do trading via sistemas), além de Richard Dennis (trader conhecido como o príncipe do
pit), entre outros.

Dada a simplicidade da técnica básica da análise das tendências, muitos acreditam que ela não funciona, que
não possui efetividade de longo prazo e, portanto, não é uma técnica a ser utilizada sozinha, pois bem, a Seival
está no mercado para quebrar tal paradigma.

Fundada em 2007, com o intuito de operar mercados diversificados (moedas, índices e commodities) através
da abordagem de tendências, o fundo Seival FGS apresenta retorno consistente e descorrelacionado com o
mercado, com um lema simples, “Corte suas perdas e deixe seus ganhos correrem”, que é o lema básico do
seguidor de tendências. O time da Seival nos prova que a simplicidade também funciona.

A abordagem do fundo é completamente quantitativa, possuem modelos de tendências para cada mercado
operado e seguem somente tal modelo. Baseiam-se em “small data”, ou seja, notícias, indicadores econômicos,
balanços de empresa, nada disso importa, só importa a movimentação nos preços.

Se um ativo, pelos modelos do fundo, deu uma entrada na compra ou na venda, nada mais importa, a entrada
será feita, a favor da tendência daquele sinal.

O escopo de atuação do fundo é via mercados futuros, dada liquidez, e possibilidade de descorrelação de
produtos investidos, e antes do leitor pensar em relação à alavancagem, o fundo utiliza modelos muito precisos
de risco e não busca alavancagem, utilizando-se dos contratos futuros para operar as tendências. Vale notar
aqui, que além dos modelos de preço, os modelos de risco são muito robustos, sempre com pontos de stop
loss nas operações perdedoras e movimentação de stop gain nas operações vencedoras com foco na
preservação de lucros.

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Tal abordagem vem se provando muito interessante ao longo do tempo, a descorrelação com movimentos do

mercado chama atenção, bem como a não fragilidade, ou seja, em momentos de grandes movimentos,

notadamente abruptos, o fundo está posicionado de forma a capturá-los. O Seival FGS tem seus maiores

ganhos através da volatilidade.

Dada a simplicidade da abordagem, não há muito mais o que falar a respeito da gestora em aspectos

qualitativos, portanto, vamos a alguns números:

Fonte: Seival

A figura mostra bem claramente o comportamento em relação às tendências, a variação da cota do fundo fica

em estado de “consolidação por longas faixas de tempo, apresentando excelentes “puxadas” após tal

movimento, trazendo um perfil de retorno de longo prazo muito interessante.

Agora em relação às fases negativas do fundo e características de recuperação, observem os dados abaixo:

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Interessante notar que as recuperações são sempre mais curtas do que as fases de desvalorização, ou seja,
aqui fica muito claro que não se deve sair de jeito nenhum de um fundo de perfil antifrágil quando ele não está
trazendo grandes resultados.

Repare o comportamento da volatilidade em relação ao Ibovespa na imagem abaixo, a volatilidade do fundo

aumenta com correlação alta em relação à volatilidade do Ibovespa, porém, ao passo em que a volatilidade do
Ibovespa tende a apresentar alta em momentos de baixa do mercado, o FGS é o exato oposto, provando a
questão da característica antifrágil das tendências.

Por último, uma imagem que prova o conceito “corte suas perdas e deixe seus ganhos correrem” com a
dispersão de retornos do fundo:

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Bom, caro leitor ou leitora, espero que com esse relatório, entenda que muitas vezes fundos podem ser
quantitativos mas com uma abordagem muito simples focando em poucas variáveis sem perder nada de
efetividade, bem como afirmar que tendências seguem funcionando como sempre.

Nos falamos.

Abraço;

Christian Lupinacci

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