FUNDAÇÃO GETULIO VARGAS

Programa de Certificação de Qualidade

Curso de Graduação em Administração

PROVA DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II

1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1

DADOS DO ALUNO:
Nome:

_____________________
Assinatura

INSTRUÇÕES:
Você receberá do professor o seguinte material:
1. Um caderno de prova com um conjunto de páginas numeradas sequencialmente, contendo 20 (vinte) questões.
2. Um cartão-resposta, com seu nome e número de matrícula e demais informações da disciplina a que se refere esta prova.

Atenção:
• Confira o material recebido, verificando se a numeração das questões e a paginação estão corretas.
• Confira se o seu nome no cartão-resposta está correto.
• Leia atentamente cada questão e assinale no cartão uma única resposta para cada uma das 20 (vinte) questões.
• Observe que o cartão-resposta deve ser preenchido até o número correspondente de questões da prova, ou seja, 20 (vinte)
questões.
• O cartão-resposta não pode ser dobrado, amassado, rasurado ou conter qualquer registro fora dos locais destinados às respostas.
Caso tenha necessidade de substituir o cartão-resposta, solicite um novo cartão em branco ao professor, e devolva juntos os dois
cartões quando finalizar a prova. A não devolução de ambos os cartões acarretará a anulação de sua prova, gerando grau zero.
• No cartão-resposta, a marcação das letras correspondentes às respostas deve ser feita cobrindo a letra e preenchendo todo o
retângulo, com um traço contínuo e denso.
Exemplo: A B C D E
• Deve-se usar caneta azul ou preta.
• Marcar apenas 1 (uma) alternativa por questão.
• A leitora não registrará marcação de resposta onde houver falta de nitidez.
• Se você precisar de algum esclarecimento, solicite-o ao professor.
• Você dispõe de duas horas para fazer esta prova.
• Após o término da prova, entregue ao professor o cartão-resposta e esta página devidamente preenchida e assinada.
• Não se esqueça de assinar o cartão-resposta, assim como a lista de frequência.
10
Fórmula de cálculo: Nota= × [nº de questões certas ]
nº de questões da prova

ATENÇÃO:
Confira se o tipo de prova marcado em seu cartão-resposta corresponde
ao tipo indicado nesta prova.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1

Página 1
 Formulário

Valor Presente Líquido Grau de Alavancagem Operacional

n
FCt %∆Laji Vendas − CV
VPL = ∑ − FC0 GAO = =
t =1 (1 + k )t %∆Vendas Vendas − CV − CF

Taxa Interna de Retorno (TIR) Grau de Alavancagem Financeira

n
FC0 = ∑
FCt %∆LPA Laij
GAF = =
t =1 (1 + TIR)t %∆Laij Laij − Juros

Valor Presente Líquido Anualizado (VPLA) Grau de Alavancagem Total

n
VPLA =
VPL
FVPA i ,n = ∑
1 GAT = GAO × GAF
FVPA i ,n i =1 (1 + i ) n

Custo de Capital de Terceiros Valor de Mercado de uma Ação

ki = kd × (1 − T ) LPA
P0 =
ks
Custo de Ações Preferenciais Equação do CAPM

k j = RF + (b j × (km − RF ))
Dividendo
kP =
Preço − Custo de Emissão

Custo de Capital Próprio Modelo Básico de Avaliação de Ativos

D1 FC1 FC 2 FC n
ks = + g = RF + b × (km + RF ) V0 = + + ... +
P0 (1 + k)1 (1 + k) 2 (1 + k)n

Custo de Ações Novas Ciclo Operacional

D1
kn = +g CO = PME + PMR
P0 − F
Custo Médio Ponderado de Capital Ciclo de Conversão de Caixa

ka = ( wi × ki ) + ( wP × kP ) + ( ws × ks ou n ) CCC = PME + PMR − PMP

Ponto de Equilíbrio Operacional Custo de Renúncia a um Desconto

CF D 360
Q= Custo = ×
Pr eço − CVu 100% − D n
Capital de Giro Ciclo de Caixa
CO = IME + PMC CCC = CO – PMP

Então: CCC = IME + PMC – PMP Onde:

Fórmula do modelo CAPM para determinar a taxa de
IME - Idade Media dos Estoques
desconto: Ki = rf + βi (ERm – rf)
PMC - Período Médio das Cobranças
CO - Ciclo Operacional de Caixa Fórmula do CMPC (Custo Médio Ponderado do Capital):
CCC - Ciclo de Conversão de Caixa CMPC = Kd (1-IR) [D / (D+S)] + Ks [S / (D+S)]
PMP - Período Médio dos Pagamentos

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1

Página 2
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II
1 (A) aumentam a taxa de juros.
Tendo em vista a assimetria de informação, é correto afirmar
que:
(A) a informação assimétrica é informação parcial, ou seja,
quando a informação não é completa.
(B) uma situação de informação assimétrica ocorre quando os
administradores de uma empresa possuem mais
informação sobre as operações e as perspectivas futuras
da empresa do que os investidores externos.
(C) uma situação de informação assimétrica ocorre quando
todos os envolvidos e interessados, stakeholders, têm o
mesmo grau de acesso à informação da empresa.
(D) a assimetria da informação, como o nome diz, é uma
informação não simétrica, ou seja, informações são
diferentes para diferentes níveis de hierarquia dos
funcionários da empresa. Fundamentalmente, toda
informação empresarial é assimétrica.
(E) a assimetria da informação, como o nome diz, é uma
informação simétrica, ou seja, informações são iguais para
todos os níveis de hierarquia da empresa.
Fundamentalmente, toda informação empresarial é
assimétrica.
2 a.a. O retorno anual esperado para o índice que representa
A diferença entre risco econômico e risco financeiro reside no
fato de o primeiro ser:
(A) a probabilidade de a empresa não pagar seus custos
operacionais, ao passo que o risco financeiro é a
probabilidade de a empresa não pagar seus custos
financeiros.
(B) a probabilidade de a empresa não pagar seus
financiamentos, juros, prestações e outros custos
econômicos e operacionais, ao passo que o risco
financeiro é a probabilidade de a empresa não pagar seus
fornecedores, funcionários e outros custos financeiros.
(C) a consequência do risco financeiro. Quanto maior o risco
financeiro, maior o risco econômico. Já o risco financeiro é
função do risco de falência da empresa, caso não consiga
pagar seus custos financeiros.
(D) basicamente igual ao risco financeiro, à exceção de
quando o risco econômico fica maior do que o risco
financeiro.
(E) a probabilidade de a empresa não conseguir receber suas
receitas, ao passo que o risco financeiro é a probabilidade
de a empresa não conseguir pagar suas despesas.
3
Quando uma empresa se utiliza muito de capital de terceiros
(muito endividamento), as instituições financeiras:
(B) não mudam a taxa de juros, pois a taxa de juros é função
da empresa, não do volume de empréstimos.
(C) não emprestam mais.
(D) dão desconto na taxa de juros devido ao grande volume
de crédito concedido.
(E) emprestam mais, pois este é o negócio das instituições
financeiras.
4
As principais contas patrimoniais operacionais que, na maioria
das empresas, exercem forte impacto sobre o caixa são:
(A) Patrimônio Líquido, Imobilizado e Fornecedores.
(B) Impostos, Diferido e Financiamentos de curto prazo.
(C) Contas a receber, Estoques e Fornecedores.
(D) Imobilizado, Diferido e Estoques.
(E) Contas a pagar, Aplicações Financeiras e Estoques.
5
A Mercantil Preço Baixo S/A possui ações negociadas em
bolsa de valores, com beta igual a 1,2. Sabe-se que a taxa livre
de risco do país onde as ações são negociadas é igual a 10%
performance de mercado de capitais é igual a 15% ao ano.
Nesse caso, o custo anual exigido das ações da empresa é de:
(A) 14%.
(B) 12%.
(C) 14,7%.
(D) 16%.
(E) 18%.
6
Uma empresa tem a seguinte estrutura de receita, custo e
despesas:
• Receita líquida total: $1.000.000
• Quantidade de vendas: 200.000 unidades
• Custos variáveis: $500.000
• Custos fixos: $220.000
• Despesas variáveis: $200.000
• Despesas fixas: $150.000
• Lucro (prejuízo) líquido: ($70.000)

A quantidade de vendas, em unidades, necessária para atingir

o ponto de equilíbrio é:
(A) 245.000.
(B) 246.667.
(C) 250.000.
(D) 200.000.
(E) 256.667.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1

Página 3
7 10
A empresa FOFS fabrica componentes eletrônicos, suas ações
são negociadas na Bolsa de Valores. A relação capital de
terceiros sobre o capital próprio é de 90%. A taxa de retorno
médio de mercado é de 15%, a taxa livre de risco é de 7,5% e
o beta é de 1,20. O capital de terceiros é composto por
financiamento de curto e longo prazo, captados a uma taxa
média de 12%. A empresa incorre numa alíquota de IR de
30%.
Nesse caso, o Custo Médio Ponderado de Capital é igual ou
aproximadamente a:
(A) 13,2%.
(B) 14,3%.
(C) 11,5%.
(D) 12,7%.
(E) 12,0%.
8 iguala o Valor Presente Líquido das saídas ao valor
Decisão de investimento é a escolha:
(A) de qual banco ou instituição financeira obter os recursos
necessários para financiar as operações da empresa.
(B) de qual banco ou instituição investir, aplicar os recursos
financeiros da empresa – aplicações em renda fixa, títulos
ou fundos.
(C) do cliente de onde investir seu dinheiro quando quer
comprar um produto ou serviço.
(D) do fornecedor em conceder crédito ou não conceder
crédito à empresa.
(E) das alternativas de investimentos de capital, que envolve a
avaliação e seleção de oportunidades para aplicação do
capital.
9
Projetos economicamente independentes são aqueles que:
(A) não competem pelos recursos da empresa – uma empresa
pode selecionar um ou o outro, ou ambos, desde que
atendam às exigências mínimas de rentabilidade.
(B) competem de alguma forma pelos recursos da empresa –
uma empresa pode selecionar um ou outro dos projetos,
mas não ambos.
(C) são independentes dos recursos financeiros da empresa
para se financiarem; geralmente, têm financiamento
externo direto pelo BNDES ou Caixa, ou outro banco.
(D) são projetos que apresentam VPL positivo e por essa razão
não dependem de recursos (caixa, dinheiro) da empresa
para se subsidiarem.
(E) são projetos que apresentam TIR maior do que a Taxa do
Custo do Capital, CMPC.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1
Página 4
É INCORRETO afirmar que:
(A) o período do payback mede quanto tempo é necessário
para recuperar o investimento inicial em um projeto.
(B) o período de payback máximo aceitável é fixado pela
administração da empresa.
(C) se o período de payback for menor do que o período
máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá ser
aceito.
(D) se o período de payback for maior do que o período
máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá ser
rejeitado.
(E) o período de payback determina o prazo máximo para a
empresa iniciar os pagamentos aos investidores.
11
É INCORRETO afirmar que:
(A) a Taxa Interna de Retorno (TIR) é a taxa de desconto que
presente das entradas.
(B) o período do payback mede quanto tempo é necessário
para recuperar o investimento inicial em um projeto.
(C) o Valor Presente Líquido (VPL) é obtido dividindo-se
investimento inicial de um projeto, depois do imposto de
renda, do valor presente de suas entradas de caixa, depois
do imposto de renda.
(D) o Valor Presente Líquido (VPL) é obtido subtraindo-se o
investimento inicial de um projeto, depois do imposto de
renda, do valor presente de suas entradas de caixa, depois
do imposto de renda.
(E) a Taxa Interna de Retorno (TIR) indica que um projeto é
viável quando é maior do que a taxa do custo do capital
que financia o projeto.
12
Considere as duas questões a seguir:
a. O que é melhor tecnicamente para analisar projetos
de investimentos: VPL ou TIR?
b. Os administradores preferem utilizar no mercado
VPL ou TIR?
As respostas a tais questões são respectivamente:
(A) TIR e VPL.
(B) VPL e VPL.
(C) VPL e TIR.
(D) TIR e TIR.
(E) VPL e indiferente.
13
É correto afirmar que o ponto de equilíbrio operacional da
empresa é o nível de:
(A) vendas necessário para cobrir todas as despesas
operacionais, custos fixos, custos variáveis, juros e
impostos.
(B) vendas necessário para cobrir todas as despesas
operacionais, custos fixos, custos variáveis, juros, impostos
e comissões sobre vendas.
(C) vendas necessário para cobrir todas as despesas
operacionais, custos fixos e custos variáveis.
(D) faturamento necessário para cobrir todas as despesas
diretas e indiretas da empresa.
(E) faturamento obtido quando a empresa distribui lucros
(dividendos) aos investidores.
14
O grau de alavancagem financeira mede a sensibilidade de
variações de:
(A) LPA a variações de LAJI.
(B) LAJI a variações nas vendas.
(C) LPA a variações das vendas.
(D) faturamento a variações de LPA.
(E) faturamento LPA a variações de LAJI.
15
Segundo a teoria financeira, existe uma estrutura ótima de
capital, a qual minimiza o custo de capital de uma empresa.
A esse respeito, é INCORRETO afirmar que:
(A) a estrutura ótima de capital de uma empresa,
teoricamente, é aquela que iguala os benefícios e os
custos do financiamento por meio de capital de terceiros.
(B) o principal benefício do uso de capital de terceiros é o
benefício fiscal proporcionado pelo governo em relação
aos pagamentos de juros.
(C) a estrutura ótima de capital é aquela que maximiza o valor
da empresa.
(D) a determinação correta e exata da estrutura de capital
ótima para a empresa é uma das obrigações do
administrador.
(E) a teoria não fornece aos administradores financeiros uma
metodologia específica para ajudá-los a determinar qual
seria essa estrutura ótima de capital.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1
Página 5
16
Merton Miller e Franco Modigliani (MM) formularam uma
teoria que mostra que, em mercados financeiros perfeitos
(certeza, sem impostos, sem custos de transação ou outras
imperfeições de mercado), o valor de uma empresa não é
afetado pelo pagamento de dividendos.
Argumentam que o valor depende apenas dos lucros futuros e
do risco dos investimentos da empresa. Em outras palavras, a
teoria de MM prega que a retenção ou distribuição de lucros:
(A) não afeta o valor da empresa.
(B) afeta o valor das ações, não o valor da empresa.
(C) afeta o valor da empresa apenas se não houver impostos
nem custos de transação.
(D) afeta o valor da empresa.
(E) não afeta o valor dos dividendos.
17
Um desdobramento é uma operação de recapitalização que
afeta o número de ações existentes, o valor nominal da ação,
o lucro por ação e o seu preço de mercado.
É correto afirmar que um desdobramento é:
(A) feito para reduzir o preço unitário da ação e torná-la mais
atraente aos pequenos investidores individuais que
buscam liquidez.
(B) feito para valorizar o preço unitário da ação e torná-la
mais atraente aos grandes e pequenos investidores.
(C) feito para aumentar o valor dos dividendos pagos aos
investidores.
(D) feito para reduzir o valor dos dividendos e dessa forma
permitir um aumento na retenção dos lucros, que de outra
forma seriam distribuídos aos investidores.
(E) uma operação de distribuição de dividendos aos
acionistas.
18
A respeito do capital de giro é correto afirmar que:
(A) inclui os ativos e passivos circulantes de uma empresa, ou
seja, contas a pagar e contas a receber.
(B) inclui os ativos circulantes de uma empresa, ou seja, caixa
e títulos negociáveis de curto prazo, além de contas a
receber e estoques.
(C) inclui apenas os ativos circulantes de uma empresa, ou
seja, apenas caixa e títulos negociáveis de curto prazo.
(D) inclui os ativos circulantes de curto e longo prazos, ou seja,
não inclui estoques de mercadorias nem produtos
acabados.
(E) é o capital que a empresa usa para financiar suas compras
de máquinas e equipamentos.

19
Uma empresa classificada como tecnicamente insolvente é
uma empresa que não é capaz de:
(A) pagar suas contas (passivo circulante - curto prazo) na
data de vencimento.
(B) colocar ações no mercado.
(C) obter financiamento externo para suas dívidas de curto
prazo.
(D) entregar as mercadorias ou os serviços contratados na
data combinada.
(E) pagar a folha de pagamento dos funcionários na data de
vencimento.

20
A empresa CADEIRA, fabricante de cadeiras para escritório,
tem faturamento anual de R$12 milhões. O custo de produtos
vendidos representa 70% das vendas e as compras equivalem
a 60% do custo dos produtos vendidos. O prazo médio de
estocagem (PME) é igual a 45 dias, seu prazo médio de
recebimento (PMR) é de 35 dias e o prazo médio de
pagamento (PMP) é de 25 dias.

Usando os valores dessas variáveis, obtém-se um ciclo

operacional de:
(A) 100 dias e um ciclo de conversão de caixa de 65 dias.
(B) 70 dias e um ciclo de conversão de caixa de 80 dias.
(C) 65 dias e um ciclo de conversão de caixa de 55 dias.
(D) 80 dias e um ciclo de conversão de caixa de 55 dias.
(E) 80 dias e um ciclo de conversão de caixa de 65 dias.

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA II - 1º Semestre / 2013 - PS - TIPO 1

Página 6