DF 2010

Relatrio da Administrao 2010
Aos Sen nhores Acio onistas e S Sociedade A admi inistrao d J. Mac da cdo S.A. (Companh hia) subme a aprec ete ciao de V.S.as o resultad do exerc do ccio de 201 As dem 10. monstraes financeiras da Companhia indiv s viduais e consolid dadas so e elaboradas de acordo com as pr ticas cont beis adotad em nos Pas, das sso fundam mentadas na Lei das Sociedades po Aes e nas regulam or mentaes e emanadas da CVM, d que esto em conformidade com as no ormas intern nacionais d contabilid de dade emitid pelo das IASB.
gem da Adm ministrao Mensag
Em 201 conclum o ciclo de investi 10, mos o imentos par o aument da capac ra to cidade prod dutiva de massas, investindo tambm d maneira consistente na otimiza o de ao de nos malha logstica. ssa Devem ser salienta adas, ainda, as diversa aes est , as tratgicas fo ocadas na e eficincia financeira da Com mpanhia, qu vo desd a gesto tributria, passando p ue de pela melhor da quali ria idade do endivida amento da Companhia at a imp a plantao do Orament Matricial e a adequ o to uao da estrutur para a red ra duo de de espesas com foco na ef m ficincia. O ano tambm foi marcado pela finaliza do proc o cesso de pro ofissionalizao da ges sto da Com mpanhia, co a contra om atao de Enrique Ussher co e omo novo C CEO em no ovembro, em substitu e uio a Amarlio Mac do, que assumiu a presidn do Cons u ncia selho de Ad dministrao o. Mesmo com toda estas in as niciativas, f fatores dive ersos afeta aram os re esultados, como as c oscila do mer es rcado do tr rigo. Tivem como desafios ao longo do nosso proc mos d cesso de investim mentos, os gastos ain elevado principa nda os, almente relacionados a rescises Ainda s. assim, chegamos ao final d 2010 co resultad operacio de om do onal e Ebi itda superio ores aos alcanad em 200 dos 09. Nossas unidades fa abris de So Jos dos Campos, Macei e Salvador tiver o M ram sua cap pacidade duo ampliada de man neira signific cativa, o qu nos asseg ue gura a estrut tura necess para ria de prod levar ad diante a es stratgia de busca de maior espao no me e ercado nacional de massas. importa ante mencio onar, ainda os inves a, stimentos realizados n rea de logstica, com o r na e fechame ento do cen de dist ntro tribuio de Barueri e construo de uma n e o nova estrutu mais ura, modern e adequad s necessidades da J na da J.Macdo, em So Jos dos Camp Com este novo e pos. CD, dem um pa mos asso import tante em no ossa estrat gia de otim mizao da malha log stica de distribu uio, reduz zindo a com mplexidade do sistem logstico e criando condies para a e ma o o s melhori da eficin e do nv de servio oferecido aos nosso clientes. ia ncia vel os A redu de desp o pesas com m melhoria da eficincia foi foco da Companhia ao longo de 2010. f a d Para is sso, fizemo a revis complet de noss estrutura enxugan os o ta sa a, ndo os exc cessos e racional lizando gastos. Avana amos em no ossa gesto tributria, o que nos coloca, atualmente, o em con ndies sem melhantes s da concor s rrncia em termos de incentivos fiscais. Ao mesmo o tempo, trabalhamo fortemen a melho da qual os nte oria lidade do e endividamen da Com nto mpanhia, alcanan prazos mais largo a custos menos disp ndo os pendiosos. O Outro ponto fundamen foi a o ntal implant tao do O Oramento Matricial como meto odologia oramentria que nos trar a a
possibil lidade de, a partir de 2 2011, criar c ciclos virtuo osos de mel lhoria cont nua no processo de planejam mento, cont trole e redu de desp o pesas. De ma aneira coer rente com a estrat gia de fo ortaleciment no mercado de massas, to desenvo olvemos, a longo d ano, ca ao do ampanhas de publici idade e m merchandisin onde ng mostram consu mos umidora qu a qualida da farin Dona B ue ade nha Benta que e j conhe est, ela ece tambm nas diver m, rsas opes de macarr Dona Be o enta. Em ter rmos de lan namentos, a marca manteve em 2010, a tradio de trazer in e, , novaes ao mercado, com as fari o inhas de trig Dona go Benta In ntegral e D Dona Benta R Reserva Especial em embalagem vcuo, qu proporci e ue ionam, a um s te empo, maio valor agre or egado e ma benefcio para o co ais os onsumidor, c como o aum mento do prazo d validade do produt Com re de e to. elao ao pricing, ao longo do ano, lidera p amos os aumento de preos em dive os ersas de no ossas marca e catego as orias, como estratgia que se o a mostrou efetiva par a prote das margens de cont u ra o tribuio do nossos produtos. os acdo S.A. inicia 201 com um estrutura mais enx 11 ma a xuta, extrem mamente fo ocada no A J.Ma aumento da eficin e no for o ncia rtalecimento de uma cu o ultura de rig goroso cont trole orame entrio e reduo de despe o esas. Nossa equipe e a est conscie ente das li ies apren ndidas em 2010 e comprometida com a busca de melhore resultado aumento da lucrat m es os, o tividade e melhoria m contnua do nvel de servio oferecido a nossos clientes e por cons a l o s e, seguinte, ao nosso a consum midor final. Agradec cemos aos n nossos clien e fornec ntes cedores, aos nossos fun s ncionrios, aos acionist e tas investid dores, pela c colaborao e confiana. o
Dese empenho O Operacional

DESEM MPENHO D TRIGO DO O No qua arto trimestr de 2010 o trigo ma re anteve a ten ndncia de alta no me ercado inter rnacional iniciada em julho. As cotaes dos contra futuros das Bolsas de Kansas e Chicago subiram a atos s s s aproxim madamente USD 50/t e entre 1/out e 31/dez reagindo q quebra na s safra da R ssia e a valoriza ao de tod as comm das modities ag grcolas no perodo. N ano de 2 No 2010, a valorizao acumula do trigo na bolsa de Kansas foi de 54% Os embar ada o %. rques de trigo argentin foram no retomad no incio de dezem dos o mbro com a c colheita da nova safra, e mesmo c com a produ utividade recorde e supera das expec o ctativas inic ciais de col lheita de 12 para 14 m 2 milhes de to oneladas os veram prxi imos de US 300 por tonelada FO no porto argentino. SD t OB o os preo se mantiv A safra de trigo n a nacional de 2010 teve um bom volume, ap e e proximadam mente 6 mil lhes de tonelada e com b qualida as, boa ade. Mesmo com os bons preos do mercad internaci o b do ional foi necess interven ria no do Go overno Fede para ga eral arantir o pa agamento d preos mnimos dos m oficiais aos produt tores, o que se deu atr e ravs de leiles de PE (Prmio de Escoam EP mento de o) ezembro o escoamento de 1,5 m o milho de to oneladas, Produto que viabilizaram at 31 de de principa almente par exporta e em men volume para os mo ra o nor e oinhos do N Norte e Nor rdeste do Brasil. O merc cado de trig tanto no Brasil com na Arge go, o mo entina, perm manece com seus preo finais m os influenc ciados por aes dos dois gover rnos: pelo controle do registros de export os s tao na Argentina e pela in nterveno d governo brasileiro atravs de l do o a leiles PEP e de venda de seus a estoques. A valori izao das commoditi agrcola e as preocupaes com a gar ies as rantia de abasteci imento de a alimentos b sicos a baixo custo tm levado os governos a interven cada m s es vez ma freqent no com ais tes mrcio de g gros e dif ficultado a elaborao de estrat o gias de abasteci imento das empresas privadas. Nas pri incipais fo ontes de ab basteciment da Com to mpanhia, os preos d quarto trimestre s do t apresen ntaram o seg guinte comp portamento: no trigo argentino FO valores entre US$ 280/t e a OB, s $ US$ 315/t e, no tr rigo naciona paranaen FOT, va al nse alores entre R$ 450/t e R$ 480/t. O trigo e ano ard foi cota entre US 275 a USD 330 FO Golfo do Mxico. ado SD U OB o america tipo ha
MERCADO DE C CONSUMO DOMST O TICO No segm mento de co onsumo dom mstico, a re eceita bruta da J.Macd no 4T10 caiu 2% im do mpactada pela red duo de 15% nos volu umes em rel lao igua perodo d 2009. Em relao ao 3T10, a al de m o receita caiu 7%, com volume 19% men es nores. J. Macdo lider o aume M rou ento de pre com os objetivo claro de p o proteo de suas marge No total do ano de 2010, no c ens. consumo domstico, J.Macd obteve r do reduo de 3% na rece eita, impact tada pelo vo olume 2% menor, com preos m apenas 1% inferior apesar d reduo d 7,7% nos preos m res, da de s dios de trig neste per go rodo. As margens ficaram m s melhores: 24 4,9% no tot do ano de 2010 vs. 24,3% em 2009. Os mercados tal d m de Farin nhas e Mass retraram 2,5% e 0,8%, respect sas m tivamente, s segundo a A ACNielsen.
VENDA AS O volum de vendas total a me atingiu 177, mil tone ,7 eladas no q quarto trime estre de 20 010, um volume 15,5% me enor que o mesmo p perodo de 2009. Exc cluindo o v volume de outros, fechamo o trimes com 16 os stre 60,0 mil ton neladas, me esmo volum que no q me quarto trime estre de 2009. me das ngiu 825,5 m toneladas no total do ano de 2 mil 2010, uma reduo r O volum de vend total atin de 1,4% em rela ao ano de 2009. D mesma forma, excluindo o v % o Da volume de outros, fechamo o ano de 2010 com volume de 729,2 mil toneladas, um crescim os e m e l mento de 4,0% em relao ao ano ante erior.
Venda em tonela as/ adas Farinha Domstica e Farelo a Massa Mistura para Bolo a Biscoito o Sobrem mesa Fermen nto Subtot Consumo tal o Outros Total J J.Macedo
4T10 109.649 33.893 10.029 5.138 985 324 160.018 17.632 177.650
4T09 102.446 37.940 12.282 5.103 1.962 391 160.124 50.196 210.320
4T10 X 4T09 (% )
2010 510.456 147.396 43.431 21.256 5.285 1.349 729.173 96.283 825.456
2009 485.758 138.971 46.973 20.447 7.418 1.632 701.199 136.364 837.563
2010 X 2009 (% )
7,0% -10,7% -18,3% 0,7% -49,8% -17,1% -0,1% -64,9% -15,5%
5,1% 6,1% -7,5% 4,0% -28,8% -17,3% 4,0% -29,4% -1,4%
Vol ume de Ve endas

(em tonelada ( as)
210 0,3
205,9 9
214,3
227,6 177,7
4T0 09
1T10 0
2T10
3T10
4T10
DESEM MPENHO P POR LINH DE PRO HA ODUTO - CONSUMO C O
Far rinhas:
Segundo a ACNielsen, o volu o ume total d mercado comerciali do o izado de Fa arinhas Dom msticas caiu 2,5 enquan a particip 5%, nto pao de m mercado da J.Macdo s subiu de 26,0% para 26,9% no ano mv 2009 vs 2010. vel s. O merca de Farin ado nhas Dom sticas repre esentou 38,1 da receita da Comp 1% panhia no 4T T10. Em relao ao mesmo perodo de 2009, a rec ceita aumen ntou 1%, ma impactad pelo volu 17% as da ume menor e por preo 22% mai os iores. Comp parando ao 3T10, rece e volum reduzira 7% e eita me am 22%, re espectivame ente. No to otal de 2010, a recei de Farin ita nhas Dom sticas recu uou 7%, impacta por uma reduo d 2% nos p ada a de preos. Os volumes red v duziram em 4% em relao ao m ano de 2009. J.M Macdo con ntinua segui indo a estr ratgia de melhoria d rentabilidade do da negcio de Farinha buscando o equilbri mais saudvel entre volumes, re o as, o io eceitas e ma argens.
Ma assas:
O merca de Mas ado ssas, se retra em 0,8% considera aiu % ando a mdi mvel de 2010 em relao a ia e r 2009, se egundo a co obertura AC CNielsen. A participa de merca da J.Ma o ado acdo caiu de 11,3% d para 10 0,6% no perodo. Nos ltimos m meses, a par rticipao d Companh neste se da hia egmento esteve e estvel. Massas representar ram 26,9% da receita d Compan da nhia no 4T10. A receita da J.Mac caiu do 2%, enq quanto o vo olume reduz 10,7% e compara ziu em ao com o 4T09. Em relao ao 3T10, a receita r reduziu 7% e o volum 15%. N total de 2010, a receita de Mas % me, No 2 ssas apresen ntou um crescim mento de 2% e os volum crescera 6,1% em relao ao ano de 200 % mes am m o 09. Mantive emos nossa estratgia n categor na ria-foco, bu uscando vol lumes com margens sa audveis, por meio do reposicionamen das mar nto rcas e da concentra das ae em segm c o es mentos e er lor o. regies em que possvel obte maior val agregado
Mis sturas:
O mercado de Mis sturas aprese entou cresc cimentos de 2,0% em v volume, seg gundo a AC CNielsen, na mdi mvel de 2009 em r ia e relao a 20 010. A parti icipao de mercado d J.Macdo caiu de da o 38,2% p 35,9% no ano mv 2009 vs. 2010. para vel Este seg gmento rep presentou 10,5% da re eceita da Companhia n 4T10. R no Receita caiu 11% e u volume 19% comp parando com o mesmo perodo de 2009. Em relao ao 3T10, houv queda m e ve de recei e volum em 15% e 20% res ita me spectivamen O aume nte. ento de pre eos no per rodo em funo da presso nos insumo como tri os, igo, cacau, acar, teve impacto n volume. No total e no de 2010 a receita de Mistura recuou 5% enquanto os volume foram 7, 0, as % o es ,5% menore que o es ano de 2 2009.
Out catego tras orias:

O segm mento de Biscoitos, qu represen ue ntou 5,9% da receita d Compan d da nhia no 4T10, teve reduo de 11% na receita e de 16% em v o a volume em comparao ao 3T10. o A recei do segm ita mento de So obremesas, que represe entou 3,2% da receita da Compa % a anhia no 4T10, a aumentou 6 66%, enquan o volum foi 3% menor, ain em fun da mud nto me nda o dana de frmula das gelatin compar a nas, rados ao 3T10. O segm mento de F Fermentos, que repres sentou 1,7% da rece % eita da Com mpanhia no 4T10, o apresen ntou reduo de 10% em receita e d 10% em volume em compara com o 3T o m de m o T10.
Desempenho E Econmic co-Financ ceiro

PRINC CIPAIS IND DICADORE ES
Contro oladora Receita Bruta a Receita Lquida de I a Impostos Lucro B Bruto Lucro B Bruto/ Receit Lquida (% ta %) Resulta antes do I ado IR Margem Operaciona (%) m al EBITD DA* Margem EBITDA ( m (%)* 4T10 327,8 286,8 96,7 33,7% 2,5 0,9% 43,9 3,7% 4T09
4T10 X 4T09 (% )
2010 1.346,6 1.179,6 369,7 31,3% 13,6 1,2% 43,9 3,7%
2009
2010 X 2009 (% )
346,0 -5,3% 298,9 -4,0% 92,2 4,9% 30,8% +2,9 p.p. (3,5) N/A -1,2% +2,1 p.p. 37,2 18,0% 3,2% +0,5 p.p.
1.347,9 -0,1% 1.158,5 1,8% 368,7 0,3% 31,8% -0,5 p.p. 5,1 166,7% 0,4% +0,8 p.p. 37,2 18,0% 3,2% +0,5 p.p.
* 12 lt timos meses
RECEI ITA BRUT TA A recei bruta no 4T10 tota ita o alizou R$ 3 327,8 milh 5,3% inferior aos R$ 346,0 milhes es, registrad no 4T0 refletind a queda de volum vendido no incio d trimestre com a dos 09, do a me do e colocao dos aum mentos de p preos, em funo dos aumentos do trigo, p s s preservando nossas o margens s. O grfic a seguir ilustra a co co omposio d receita br da ruta da Com mpanhia nos anos de 20 e de s 009 2010:
Composi da Receita Brut 2009 o ta
Massa 26,3% Mistura para B Bolo 10,8%
Composio da Receita Bruta 2010 C 0

Massa a 25,9%
Mistura para Bolo 11,3%
Biscoit to 5,7% mesa Sobrem 2,7% % Fermento o 1,8% Farinha Domstica e Farelo 38,1%
Biscoito 5,5% Sobremesa 2,7% Fermento 2,2% Outros 14,3%
Farinha Dom mstica e Farelo o 36,4% %
Outros O 16,3% 1
Com posio da Rece Bruta por Reg eita gio

Centro Oeste 5,3%
Sudeste 36,9%
Nordeste 43,3%
Norte 5,1%
Sul 9,4%
RECEI ITA LQUI IDA A receita lquida d J.Macd somou R 286,8 milhes no 4 da do R$ 4T10, uma queda de 4,0% em 4 relao ao mesmo perodo de 2009. No total do ano, houve cr e rescimento de 1,8%, ap pesar da queda d volume to do otal.
Rece eita Lquida a

(R $ milhes)
313,8 298,9 9 276,2 302,8 6,8 286
4T09
1T10
2T10
3T10 3
4T1 10
CUSTO DE BEN E/OU SERVIOS VENDIDO OS NS S OS Os custo de bens e os e/ou servio vendidos no 4T10 to os s otalizaram R 190,2 mi R$ ilhes, equi ivalentes a 66,3% da receita lquida, c % comparados aos R$ 206,7 milh (69,2% da receita lquida) s 2 es registrad no 4T09. dos al de s vendidos tot talizaram R$ 809,9 R No tota do ano d 2010, os custos de bens e/ou servios v milhes equivalen a 68,7% da receita lquida, co s, ntes % a omparados aos R$ 789 milhes (68,2% 9,8 s da recei lquida) r ita registrados no ano de 2 2009.
LUCRO BRUTO O O lucro bruto do 4T foi de R 96,7 mil T10 R$ lhes, um acrscimo de 4,9% em r a e relao aos R$ 92,2 milhes registrados no 4T09 e 2,5% que o 3T10, dev s s vido princip palmente ao fato da cap ptura dos aumento dos pre no 4T10 ter sido superior ao impacto do aumento d custos, mais do os os 0 o dos que neu utralizando a queda do volume, co onsistente co nossa li om iderana no aumento de preos d com o o objetivo de proteo d margens de contrib das s buio dos n nossos prod dutos. No tr rimestre, este luc represen 33,7% d receita l cro nta da quida enqu uanto no me esmo perodo do ano anterior, represen ntava 30,8% %. No total do ano de 2010, o luc bruto fo de R$ 36 l e cro oi 69,7 milhes um cresci s, imento de 0,3% em 0 relao aos R$ 368 milhes registrados no ano de 2009. No perodo, es lucro re 8,7 s e ste epresenta 31,3% d receita lquida enqua da anto no mes smo perodo do ano an o nterior, repre esentava 31,8%.
0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 0 -10,0% -10,0%
Lucro Bruto e % da RL o
(em R milhes e em %) R$ 35 5,0% 33,7% % 30,8 8% 30,7% 31,0% 30,1% 29,3% % 32,3% 3 30,8% 30, ,7%
40,0% 40,0%
93,7 92,2 9 95,9 9 2 94,4 96, 93,9 9 84,7 7 92, 86,8 ,2 84,7
1T09 2T09 3 2T10 4T0 4T0 9 09 1T10 3T09 09 3T101T10 10 3 4T1
ESAS OPER RACIONA AIS DESPE As desp pesas operac cionais do 4 4T10 totaliz zaram R$ 90,8 milhes, correspon 9 ndentes a 31,7% da receita lquida do mesmo per rodo, 2,2% abaixo do R$ 92,8 milhes re % os egistrados no 4T09 n lquida). No total do an de 2010, as despesa operacion totaliza o no as nais aram R$ (31,1% da receita l 345,6 m milhes, cor rrespondent a 29,3% da receita lquida do mesmo pe tes % erodo, 1,4% abaixo % dos R$ 350,5 milh registrados no ano de 2009 (30 es 0,3% da rec ceita lquida a). Excluin o impac de outras despesas/r ndo cto s receitas e de deprecia e o/amortiza ao, as desp pesas do 4T10 fo oram de R 88,2 mil R$ lhes, corre espondentes a 30,7% da receita lquida do mesmo s perodo, 4,9% abai dos R$ 9 ixo 92,7 milhe registrado no 4T09 (31,0% da r es os receita lqui ida). As desp pesas gerais e administ s trativas so impactadas por despe esas com pe essoal e servios de terceiros.
De spe sas Opera e acionais
4T1 0
4T09
4T10 X 4T09 (% )
2010
2009
2010 X 2009 (% ) 2
Venda as Gerais e Administ s trativas Honor rrios da Ad dministrao o Depre eciao/Amo ortizao Outras despesas/ receitas s / Total
(58,9) (27,7) (1,6) (2,7) 0,1 (90,8)
(64,3 3) (26,9 9) (1,5 5) (2,7 7) 2,6 6 8) (92,8
-8,5% (235,9) (241,4) % 3,0% (95,9) (93,5) % (5,5) 5,2% % (6,2) (9,9) 0,0% (11,4) % (0,2) -96,2% % 3,8 -2,2% (345,6) (350,5) %
-2,3% 2,6% 12,2% 15,4% N/A -1,4%
Despesas Operacionais e % RL s
(em R milhes e e %) R$ em
400 0,0 40 0,0%
30,3%
29,3%
350 0,5
345,6
300 0,0
-10,0
200 09
2010 2
Na com mparao do total do ano de 2010 c o com o ano anterior, as d a despesas op peracionais, tambm excluind o impac de outr despesa do cto ras as/receitas e de deprec ciao/amor rtizao, fo oram R$ 338,0 m milhes (28,7% da receita lquida inferiores em 0,7% do ano de 2009 de R$ 340,4 a), R milhes (29,4% da receita lqu s a uida), com a algum ganh de eficin neutral ho ncia lizando os impactos i dos diss sdios e de i inflao dos servios. s
RESUL LTADO FIN NANCEIR LQUID RO DO
Result tado Finance iro e 4T10 4T09

4T10 X 4T09 (% )
2010
2009
2010 X 2009 (% )
Receita Financeira as as Despes Financeir sas ras Total
3,0 ) (6,7) (3,7) )
3,8 (7,1) (3,3)
-21,1% -5,6% 12,1%
14,7 (27,1) (12,4)
19,1 (30,7) (11,6)
-23,0% -11,7% 6,9%
No 4T1 a J.Macdo registro resultado financeiro lquido de R$ 3,7 m 10, ou o o e milhes de despesas, d compara com R 3,3 milh ado R$ hes no 4T0 Apesar da reduo de juros mdios pag pela 09. o gos Compan nhia em fun no de sub bstituio d dvida de curto praz bastante indexada ao CDI, de e zo, e para rec cursos de lo ongo prazo juros fixo ou predo o, os ominanteme ente indexados a TJLP houve P, aumento do endivid o damento lq quido no per rodo. No total do ano, as despesas l l quidas fina anceiras fica aram 6.2% a acima do an anterior. no
RESUL LTADO OP PERACION NAL E EBITDA Como c conseqnci dos aspe ia ectos comen ntados previ iamente , J.Macdo en ncerra o 4T com T10 lucro o operacional de R$ 2,5 milhes, comparado com o p 5 o prejuzo de R$ 3,5 milhes e m registrad no 4T09. dos O EBIT TDA (lucro antes dos juros, impos stos, deprec ciaes e am mortizaes) do 4T10 totalizou t R$ 7,8 milhes, ac cima dos R 6,0 milh no mes R$ es smo perodo do ano pa o assado. No total de 2010, to otalizou R$ 43,9 milh (margem de 3,7% da receita lquida), su $ es m uperior aos R$ 37,2 milhes (3,2% da r s receita lqui ida) no ano de 2009. O valor do a foi superior ao acu o ano umulado de doze meses repo e ortados no t trimestre an nterior de R$ 42,1 milh $ es.
EBITDA e Margem EBITDA A m

(em R milhes e em %) R$
8,
4,6%
0
4,3% 3,3% 2,7%
2,0% %
0
12,6 10,1
13,4
3,
6,0
7,8
-2
4T09 9
1T10
2T10
3T10
4T10
Re conciliao do EBITD Contro ladora o DA cro onal Luc operacio Dep preciao/ A Amortizao Custos o Dep preciao/ A Amortizao Despesas o Res sultado Finan nceiro Equ uivalncia EB BITDA
2010 2 13,6 8,3 11,4 12,4 (1,8) 43,9
20 009 5,1 9,1 9,9 11,6 1,5
37,2 3
LUCRO LQUIDO O Devido aos aspectos operacio onais citado anteriorm os mente, o luc lquido registrado no 4T10 cro n foi de R 6,5 milh R$ hes, com m margem lqu uida de 2,3% No total do ano, o l %. lucro lquid foi de do R$ 17,5 milhes, com margem lquida de 1,5%. 5 m e
ENDIV VIDAMENT TO
Dvida Lquida a
201 10
200 09
2010 X 0 2009 ( ) (%
3T10
2010 X 3T10 0 (% )
Curto Prazo o Empr stimos e Fi inanciament tos Debn ntures Longo Prazo o Empr stimos e Fi inanciament tos Debn ntures Total Endividam mento (-)C Caixa e aplic caes Dvid Lquida da
64,4 6 34,0 3 30,4 3 86,9 8 86,9 8 15 51,3 (7 74,6) 76,7 7
11 10,3 -41,6 6% 79,2 -57,1 7 1% 31,1 3 -2, ,1% 43,9 4 98,1 1% 14,6 1 N/A N 29,3 -100, 2 ,0% 15 54,2 -1,9 9% (9 99,1) -24, ,7% 55,1 5 39,2 2%
2010 X 0 2009 ( ) (%
63,9 34,4 29,5 94,5 94,5 158,4 1 (98,8) ( 59,6
0,9% -1,2% 3,3% -8,1% -8,1% N/A -4,5% -24,5% 28,8%

2010 X 3T10 0 (% )
Indica adores Fina anceiros
201 10
200 09
3T10
Dvida Lquida/ E a Ebitda Dvida Lquida/ P a PL Endivi idamento/ A Ativo Total

Nota: Indicado da Control ores ladora
1,75 1 0,29 0 0,26 0
1,48 1 0,21 0 0,25 0
18, ,2% 38, ,1% 4, ,0%
1,41 0,23 0,26
24,1% 26,1% 0,0%
O endiv vidamento lquido da C Companhia no fechame ento do trim mestre foi 28 8,8% maior que em r setembr de 2010 e 39,2% m ro maior que dezembro de 2009, por aumento d capital de giro e e r de d investim mentos. Hou alongam uve mento no p perfil da dv vida, longo prazo repr o resentando 57% do total, co omparado co 28% no ano anterio om or. Os indicadores fin nanceiros, ta como os de liquide e custo l ais s ez lquido da dvida cont tinuaram positivo neste perodo, sempr dentro do limites definidos pe covenan dos cont os re os d elos nts tratos de emprst timos e debntures.
INVESTIMENTO OS No 4T10, o total de investimentos da J.M e Macdo em imobilizado para ampli i o iao da cap pacidade de prod duo somou R$ 11,0 m u milhes, um aumento de 46,0% e relao aos R$ 7,5 milhes m em em inve estimentos n mesmo p no perodo do a anterior ano r. No total do ano de 2010, o total de invest l timentos da J.Macdo e imobiliz em zado princip palmente para am mpliao da capacidade de produ somou R$ 41,5 mi e o ilhes, uma reduo de 15,8% a d em rela aos R$ 49,3 milhe em inves o es stimentos no ano anteri o ior. No trim mestre, a J.M Macdo man nteve sua po oltica de in nvestimento em ampli os iao de cap pacidade instalad no segm da mento de m massas em suas unid dades de produo, te endo coloc cado em funcion namento a a ampliao d capacida na unidade de Salv de ade vador com uma nova linha de
massa longa e nov sistema d empacota vo de amento. Foi iniciado, n 4T10, o processo de startup i no e da nova linha de m a massa longa de So Jos dos Campos com prev viso de pro oduo no 1T11. 1 A Com mpanhia ma antm inve estimentos nas seguin ntes socied dades contr roladas: Te ergran Termina de Gr ais os de Fo ortaleza Lt tda. e Pico da Cale o ednia Emp preendimen ntos. As movime entaes d desses inve estimentos esto apr resentadas nas Nota Explicat as tivas s Demons straes Fin nanceiras.
Alian nas e Par rcerias

Destaca amos que a aliana de sete anos de parceria com a Bu e a unge Alime entos tem resultado r positiva amente par a compe ra etitividade e flexibilidade da C Companhia nos proce essos de origina o e moa agem de tr rigo e form mao conjunta de um rede d Distribui ma de idores e Mercha andising com mpartilhada a.
Gove ernana C Corporati iva

Em 201 a J.Macdo S/A c 10, consolidou a trajetria de profis a ssionaliza de sua gesto e o g avanou no fortale u ecimento de sua Governana Cor e rporativa, co a contratao de um novo om u CEO. C Com grand experin de ncia no me ercado de consumo, E c Enrique Us ssher egr resso da multina acional Motorola, tend presidid a subsi do do idiria bras sileira da empresa. Amarlio A Macdo at ento frente da gesto da Companhi assumiu a presidnc do Conselho de o, a ia, cia Administrao (CA AD). O CAD tem nove m D membros, d quais qu dos uatro so ac cionistas e c cinco conse elheiros externos de relevant experin te ncia no me ercado, com habilidad e comp m des petncias c complement tares. O Conselh foi apoiado por cin comit Auditori Marketing, Finanas e TI, Pe ho nco s: ia, essoas e Gesto, alm do c comit da C Cadeia de S Suprimento Juntos, e os. estes comit so imp ts portantes instrum mentos de ref flexo e aco ompanhame ento da gesto. Este ano quando c o, completamo dois anos do lanam os s mento do C digo de ti e de Con ica nduta da J.Macd tambm demos um important passo no fortalecim do, m m te o mento dos v valores, prin ncpios e conduta esperados de todos q fazem parte da Com as s que mpanhia.
Recu ursos Hum manos

Macdo, a r de Recu rea ursos Huma anos vem trabalhando como cons t sultora do negcio, n Na J.M buscand apoiar es do strategicam mente a Com mpanhia na busca de re esultados at travs da gesto de g pessoas. O lanam mento do RH Online, fe H erramenta digital de ge d esto de pes ssoas que permite a p integra e partic o cipao, tem favorecido a constan melhoria dos proce m o nte a essos e cont troles de gesto d pessoas, favorecendo este traba de alho. Um imp portante pila da gesto de pessoas o proces de Aval ar o sso liao de Desempenho (AVD), que foi consolidad em 2010, com 90% de adeso dos fun do ncionrios e cargos tcnicoem adminis strativos. O processo d AVD ta de ambm func ciona como uma das b o bases do Programa P Anual d Treiname de ento (PAT) da J.Mac ) do. Por me da AVD os prprios funcion eio D, rios so chamad a indica os treina dos ar amentos ne ecessrios para que te p enham toda as condi as ies de alcanar suas meta anuais. O r as Outra verten do traba nte alho de capa acitao a Motiva, academia a do conh hecimento da J.Macdo focada no treinam mento da equipe para o atendim a mento s necessid dades estrat tgicas da C Companhia. Em 2010, a Motiva co oncluiu a ca apacitao de 100% d do corp gestor em Liderana Situaciona e realizou um total d 68 turma deste e de outros po m a al u de as d treinam mentos.
Persp pectivas
A Adm ministrao continua consistente na sua trajetria e e estratgica e o processo de profissio onalizao se conclui c com a chega do novo presidente Seguirem construin uma ada o e. mos ndo posio competitiv de baixo custo na cadeia de produo e suprime va a e entos, supor rtando a melhori de distrib ia buio de n nossos prod dutos e val lorizando n nossas marc atravs de uma cas poltica consistente de preos e marketing A melhor da qualid e g. ria dade no aten ndimento do cliente e do can combina nal ados com m maior eficin na logs ncia stica e na pr roduo ser os pilare para o ro es aumento da rentabi o ilidade da C Companhia.
Audi itoria Ind dependent te

Em ate endimento Instruo CVM 381/2003 e s polticas internas d J.Macd S.A., o s de do informa amos que o Auditore Independ os es dentes no prestaram servios qu pudesse gerar ue em conflito de interess o se.
Demonstraes Financeiras J. Macdo S.A. e Consolidado

31 de dezembro de 2010 com Relatrio dos Auditores Independentes
J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Demonstraes financeiras 31 de dezembro de 2010 e 2009
ndice
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras ......................... 1 Demonstraes financeiras auditadas Balanos patrimoniais ................................................................................................................ 4 Demonstraes dos resultados ................................................................................................. 6 Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido ............................................................... 7 Demonstraes dos fluxos de caixa .......................................................................................... 8 Demonstraes dos valores adicionados ............................................................................... 10 Notas explicativas s demonstraes financeiras .................................................................. 11
Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras

Aos Administradores e Acionistas da
J. Macdo S.A.
Fortaleza - CE
Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da J. Macdo S.A. (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da J. Macdo S.A. em 31 de dezembro de 2010, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da J. Macdo S.A. em 31 de dezembro de 2010, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil.
nfase Conforme descrito na nota explicativa 2, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da J. Macdo S.A. essas prticas diferem do IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo.
Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Recife (PE), 16 de maro de 2011
ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC 2SP015.199/O-6-S-CE
Francisco da Silva Pimentel Contador CRC 1SP 171.230/O-7-S-CE

Balanos patrimoniais 31 de dezembro de 2010 e 2009 e 1 de janeiro de 2009 (Em milhares de reais)
Controladora 31/12/10 Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa (Nota 5) Contas a receber de clientes (Nota 6) Estoques (Nota 8) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 9) Outros crditos Total do ativo circulante No circulante Realizvel a longo prazo Aplicaes financeiras (Nota 5) Partes relacionadas (Nota 7) Bens destinados venda (Nota 11) Impostos e contribuies sociais a compensar (Nota 9) Imposto de renda e contribuio social diferidos (Nota 10) Outros crditos Propriedade para investimentos (Nota 12) Investimentos (Nota 13) Imobilizado (Nota 14) Intangvel (Nota 15) Total do ativo no circulante 3.782 3.201 915 13.748 24.648 9.158 17.400 28.109 215.554 27.683 344.198 3.486 5.904 12.497 41.597 3.163 17.400 30.749 190.550 32.649 337.995 2.623 51.216 5.789 7.615 1.980 17.400 29.422 141.041 21.376 278.462 3.782 3.201 915 13.748 24.648 9.181 17.400 64 226.904 27.683 327.526 3.486 5.904 12.497 41.597 3.185 17.400 64 202.017 32.649 318.799 2.623 51.216 5.789 7.615 1.994 17.400 460 152.816 21.376 261.289 70.809 76.648 107.618 24.541 6.668 286.284 95.649 90.483 97.492 23.029 6.208 312.861 86.520 111.224 110.771 22.964 13.615 345.094 71.189 76.776 107.618 24.564 6.741 286.888 95.954 90.537 97.492 23.049 6.274 313.306 86.692 111.325 110.771 22.977 13.681 345.446 31/12/09 01/01/09 31/12/10 (Reapresentados) Consolidado 31/12/09 01/01/09 (Reapresentados)
Total do ativo
630.482
650.856
623.556
614.414
632.105
606.735
Controladora 31/12/10 Passivo e patrimnio lquido Circulante Fornecedores (Nota 16) Emprstimos e financiamentos (Nota 17) Debntures (Nota 18) Arrendamento mercantil (Nota 14c) Tributos a recolher (Nota 21) Salrios e encargos a pagar Partes relacionadas (Nota 7) Fretes a pagar Dividendos propostos Adiantamentos de clientes Outras contas a pagar (Nota 22) Total do passivo circulante No circulante Emprstimos e financiamentos (Nota 17) Debntures (Nota 18) Arrendamento mercantil (Nota14c) Tributos a recolher (Nota 21) Proviso para contingncias (Nota 23) Imposto de renda e contribuio social diferidos Outras contas a pagar (Nota 22) Total do passivo no circulante Patrimnio lquido (Nota 25) Capital social Reserva de capital Reservas de lucros Ajuste de avaliao patrimonial Participao de no controladores Total do passivo e patrimnio lquido 197.873 601 71.714 26.255 296.443 296.443 630.482 197.873 601 68.762 26.041 293.277 293.277 650.856 197.872 601 27.836 25.386 251.695 251.695 623.556 197.873 601 71.714 26.255 296.443 24 296.467 614.414 86.906 12.684 8.525 9.107 11.563 10.736 139.521 14.569 29.269 12.986 13.996 15.340 10.977 12.975 110.112 12.321 58.466 13.266 31.343 24.602 10.639 150.637 86.906 8.525 9.107 14.004 10.736 129.278 41.227 33.974 30.434 302 22.885 12.994 4.564 5.998 13.743 1.200 27.197 194.518 43.952 79.230 31.130 280 37.853 11.585 7.059 6.729 4.809 1.513 23.327 247.467 40.724 44.999 33.575 260 25.077 12.725 28.390 6.631 15.605 2.205 11.033 221.224 41.237 33.974 30.434 23.004 13.082 5.998 13.743 27.197 188.669 31/12/09 01/01/09 31/12/10 (Reapresentados)
Consolidado 31/12/09 01/01/09 (Reapresentados)
43.965 79.230 31.130 38.003 11.659 10 6.729 4.809 340 23.360 239.235
40.731 44.999 33.575 25.228 12.783 23.169 6.631 15.605 1.451 11.033 215.205
14.569 29.269 13.996 15.340 13.418 12.975 99.567
12.321 58.466 31.343 24.602 13.080 139.812
197.873 601 68.762 26.041 293.277 26 293.303 632.105
197.872 601 27.836 25.386 251.695 23 251.718 606.735
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

Demonstraes dos resultados Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais, exceto lucro lquido por ao expresso em reais)
Controladora 31/12/10 31/12/09 (Reapresentados) 1.158.473 1.179.632 (789.782) (809.904) 369.728 368.691 Consolidado 31/12/10 31/12/09 (Reapresentados) 1.180.208 1.179.902 (803.311) (808.941) 370.961 376.897
Receita operacional lquida (Nota 26) Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Receitas (despesas) operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Honorrios da administrao (Nota 7) Resultado da equivalncia patrimonial (Nota 13) Depreciao e amortizao Outras despesas operacionais, lquidas (Nota 27) Lucro antes das receitas e despesas financeiras Receitas financeiras (Nota 28) Despesas financeiras (Nota 28) Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Imposto de renda e contribuio social (Nota 10): Corrente Diferidos Lucro lquido do exerccio
(235.858) (95.939) (6.185) 1.867 (11.420) 3.811
(241.389) (93.503) (5.514) (1.482) (9.892) (185)
(235.858) (96.144) (6.185) (11.420) 3.796
(246.141) (95.714) (5.514) (10.090) (3.264)
26.004 14.666 (27.048) (12.382) 13.622
16.726 19.054 (30.669) (11.615) 5.111
25.150 14.681 (25.692) (11.011) 14.139
16.174 19.242 (29.691) (10.449) 5.725
3.911 3.911 17.533
41.259 41.259 46.370
(517) 3.911 3.394 17.533
(614) 41.259 40.645 46.370
Lucro lquido por ao: bsico e diludo R$ 0,80 Quantidade de aes em circulao no final do exerccio: Ordinrias 11.496.411 Preferenciais 10.335.786 21.832.197
2,12
11.496.411 10.335.786 21.832.197
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras. 6

Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)
Reserva de capital Capital social Saldos em 31 de dezembro de 2008 - Reapresentados 197.872 Incentivos fiscais 601 Reservas de lucros Incentivos fiscais 24.356 Ajuste de avaliao patrimonial Lucros acumulados Participao de no controladores 23
Legal 3.480
Reteno -
Prpria 20.653
Investida 4.733
Total 251.695
Total 251.718
Aumento de capital Participao de minoritrios Realizao do custo atribudo (Nota 25f) Lucro lquido do exerccio originalmente apresentado Ajustes ao lucro liquido originalmente apresentado Lucro lquido reapresentado Destinao do lucro: Constituio de reserva legal (Nota 25f) Reserva de incentivos fiscais (Nota 24) Dividendos propostos (R$ 0,22 por ao) (Nota 25f) Constituio de reserva de reteno de lucros Saldos em 31 de dezembro de 2009 - Reapresentados Participao de minoritrios Dividendos distribudos Realizao do custo atribudo (Nota 25f) Lucro lquido do exerccio Destinao do lucro: Constituio de reserva legal (Nota 25f) Reserva de incentivos fiscais (Nota 24) Saldos em 31 de dezembro de 2010
1 -
655 -
(655) 45.715 655 46.370
1 45.715 655 46.370
3 -
1 3 45.715 655
46.370
197.873 197.873
601 601
2.286 5.766 877 6.643
24.273 48.629 16.442 65.071
14.367 14.367 (14.367) -
21.308 214 21.522
4.733 4.733
(2.286) (24.273) (4.789) (14.367) (214) 17.533 (877) (16.442) -
(4.789) 293.277 (14.367) 17.533 296.443 26 (2) 24 293.303 (2) (14.367) 17.533 296.467 (4.789)

Demonstraes dos fluxos de caixa Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)
Controladora 31/12/10 Fluxos de caixas das atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Ajustes de valores para reconciliar o resultado s Disponibilidades geradas pelas atividades operacionais: Depreciao e amortizao Equivalncia patrimonial Resultado de ativo imobilizado baixado Baixa de investimentos Constituio (reverso) de proviso para devedores duvidosos Constituio de proviso para contingncias Constituio (reverso) de proviso para perdas no estoque Constituio do imposto de renda e contribuio social diferidos Juros, variaes monetrias e cambiais, lquidas Decrscimo (acrscimo) de ativos Contas a receber de clientes Estoques Impostos e contribuies sociais a compensar Partes relacionadas Bens destinados venda Outros crditos Acrscimo (decrscimo) de passivos Fornecedores Tributos a recolher Salrios e encargos a pagar Partes relacionadas Fretes a pagar Dividendos propostos Adiantamento de clientes Contas a pagar Caixa lquido gerado nas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aquisio de investimentos, lquido de caixa Recebimento de dividendos Imobilizado Intangvel Valor de venda de ativo imobilizado Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos Consolidado 31/12/09 (Reapresentados) 46.370 31/12/09 31/12/10 (Reapresentados) 46.370 17.533
17.533
19.818 (1.867) 3.799 514 (6.233) (404) (3.911) 15.296 44.545 13.321 (9.722) (2.763) (3.201) (5.825) (2.725) (240) 1.409 (2.495) (731) 148 1.155 32.876 4.507 (41.513) (2.142) 4.989 (34.159)
18.412 1.482 6.099 396 1.463 (3.309) 614 (41.259) 15.837 46.105 23.194 14.574 (3.367) 29.379 (115) 5.550 (397) (11.183) (2.217) 1.815 98 (746) 8.894 111.584 (13.788) 135 (49.319) (11.167) (74.139)
18.858 4.923 514 (6.233) (404) (3.911) 15.368 46.648 13.247 (9.722) (2.766) (3.201) (5.831) (2.728) (270) 1.423 (15) (731) 28 132 1.083 37.297 (41.560) (2.142) 4.989 (38.713)
18.720 6.099 396 1.463 (3.309) 614 (41.259) 16.219 45.313 23.239 14.575 (3.372) 29.379 (115) 5.518 (391) (11.186) (2.201) 1.815 98 (1.165) 8.953 110.460 (12.397) (49.318) (11.167) (72.882)

Demonstraes dos fluxos de caixa Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)
Controladora 31/12/10 Fluxos de caixa das atividades de financiamento Captao de emprstimos/financiamentos Amortizao de principal e juros de emprstimos e financiamentos Amortizao de principal e juros de debntures Dividendos distribudos Caixa lquido aplicado nas atividades de financiamento Acrscimo (decrscimo) no caixa e equivalentes a caixa Demonstrao do acrscimo no caixa e equivalentes a caixa No incio do exerccio No final do exerccio Acrscimo (decrscimo) no caixa e equivalentes a caixa
Consolidado 31/12/09 (Reapresentados) 76.554 (48.183) (40.239) (15.585) (27.453) 10.125
31/12/09 31/12/10 (Reapresentados) 76.554 125.652
125.652 (108.539) (34.958) (5.416) (23.261) (24.544)
(48.183) (108.331) (40.239) (34.958) (5.416) (15.585) (27.453) (23.053) 9.992 (24.469)
99.135 74.591 (24.544)
89.143 99.135 9.992
99.440 74.971 (24.469)
89.315 99.440 10.125

Demonstraes dos valores adicionados Exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais)
Controladora 31/12/10 31/12/09 (Reapresentados) Consolidado 31/12/10 31/12/09 (Reapresentados)
1 Receitas Vendas de mercadorias, produtos e servios (-) Abatimentos e descontos Outras receitas 2 - Insumos adquiridos de terceiros Custos dos produtos, das mercadorias e dos servios vendidos Materiais, energia, servios de terceiros e outros Recuperao de valores ativos Outras despesas operacionais 3 - Valor adicionado bruto (1-2) 4 Retenes Depreciao, amortizao e exausto 5 - Valor adicionado lquido produzido (3-4) 6 - Valor adicionado recebido em transferncia Resultado da equivalncia patrimonial Receitas financeiras 7 - Valor adicionado total a distribuir (5+6) 8 - Distribuio do valor adicionado Empregados Remunerao direta Honorrios da administrao Participao dos empregados nos lucros Benefcios FGTS Outros gastos Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de capital de terceiros Juros Aluguis Remunerao de capital prprio Dividendos e juros sobre capital prprio Reserva de lucros Total
1.346.589 (21.881) 2.142 1.326.850 1.347.948 (20.227) 3.996 1.331.717 1.347.479 (21.881) 2.172 1.327.770 1.372.907 (20.227) 4.026 1.356.706
(809.904) (178.332) 2.382 (4.379) (990.233) 336.617
(789.782) (194.121) (6.425) (2.073) (992.401) 339.316
(808.941) (178.423) 2.349 (4.414) (989.429) 338.341
(803.311) (201.620) (6.425) (2.253) (1.013.609) 343.097
(11.420) 325.197
(9.892) 329.424
(11.420) 326.921
(10.090) 333.007
1.867 14.666 16.533 341.730 114.843 75.608 6.185 1.020 21.677 7.997 2.356 165.761 82.346 81.815 1.600 43.593 27.048 16.545 17.533 17.533 341.730
(1.482) 19.054 17.572 346.996 104.948 68.525 5.514 1.115 20.024 7.298 2.472 148.924 42.927 104.692 1.305 46.754 30.669 16.085 46.370 4.789 41.581 346.996
14.681 14.681 341.602 114.928 75.671 6.185 1.020 21.686 7.997 2.369 166.904 83.315 81.815 1.774 42.093 25.548 16.545 17.677 144 17.533 341.602
19.242 19.242 352.249 107.617 70.718 5.514 1.115 20.168 7.628 2.474 152.942 46.615 104.857 1.470 45.320 29.691 15.629 46.370 4.789 41.581 352.249
As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras. 10

Notas explicativas s demonstraes financeiras 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Informaes sobre a Companhia e controladas

a) Objeto social A J. Macdo S.A. (Companhia) atua preponderantemente na produo e comercializao de farinhas de trigo para o consumo domstico, misturas prontas para bolo, gelatinas e sobremesas, massas alimentcias, biscoitos e fermentos para uso domstico, segregados por categorias de negcios, entre elas farinhas, massas, misturas para bolo e sobremesas vendidas, principalmente, sob as marcas Dona Benta, Sol, Petybon, Brandini, Veneranda, Boa Sorte e Chiarini. A Companhia opera com centros de distribuio nas regies nordeste, norte, centro oeste, sudeste e sul, com a finalidade de melhor atender aos clientes da linha de consumo. Esses centros de distribuio, alm de facilitar a movimentao de produtos acabados, contribuem para melhor armazenagem dos produtos. b) Acordo operacional com a Bunge Alimentos S.A. A Companhia tem contrato de industrializao por encomenda com a Bunge Alimentos S.A. formalizando um acordo de industrializao recproca, datado de 30 de janeiro de 2004 e aditado em 3 de julho de 2006, pelo qual a Bunge Alimentos S.A. produz para a J. Macdo S.A. farinha de trigo para consumo domstico ou para fabricao prpria de massas, misturas e biscoitos e, a J. Macdo S.A. produz para a Bunge Alimentos farinha de trigo para a indstria processadora de alimentos (industrializados, panificao e food service), em carter complementar s suas respectivas atividades.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras--Continuao 31 de dezembro de 2010 e 2009 (Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Informaes sobre a Companhia e controladas--Continuao

c) Aquisio e incorporao da controlada Orlando Chiarini Indstria e Comrcio Ltda. (Chiarini) Em 6 de janeiro de 2009, atendendo ao disposto na Instruo CVM n 358/02, a Companhia comunicou aos seus acionistas, ao mercado e sociedade a aquisio, naquela data, da totalidade das quotas do capital social da Orlando Chiarini Indstria e Comrcio Ltda., sociedade empresria com sede na Rua Antnio Scodeler n. 387, Bairro Faisqueira, em Pouso Alegre, Estado de Minas Gerais, a qual dedica-se s atividades de industrializao e comercializao de massas alimentcias. A operao foi aprovada pelo Conselho de Administrao de J. Macdo S.A. em reunio realizada em igual data, nos termos do art. 15, i, do Estatuto Social e ratificada pela Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas, realizada no dia 28 de abril de 2009 com esse objetivo, nos termos do pargrafo primeiro do artigo 256, da Lei n 6.404/76. Essa transao foi aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE), em 15 de abril de 2009. A J. Macdo S.A. e a sua controlada Chiarini so partes do mesmo grupo econmico que explora operaes comerciais e industriais nos ramos de alimentao em geral. Neste sentido, a Administrao das sociedades analisou alternativas para a melhor conduo de suas atividades e polticas gerenciais, levando-se em conta a inteno de se racionalizar custos e incrementar os negcios no Pas, atravs da consolidao de suas atividades. Com o objetivo de evitar a superposio de estruturas societrias com o mesmo objetivo e reduzir seus custos operacionais, a alternativa mais vantajosa para as partes foi a incorporao da Chiarini pela J.Macdo S.A.. A referida incorporao possibilitou a absoro pela J.Macdo S.A. de todos os elementos ativos e passivos integrantes do patrimnio da incorporada, com data base em 31 de julho de 2009.
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1. Informaes sobre a Companhia e controladas--Continuao

c) Aquisio e incorporao da controlada Orlando Chiarini Indstria e Comrcio Ltda. (Chiarini)--Continuao O acervo lquido incorporado, com base no valor contbil, foi de R$ 6.427, conforme demonstrado abaixo:
Ativo: Circulante No circulante Passivo: Circulante Acervo lquido incorporado d) Aprovao das demonstraes financeiras
7.237 5.422 12.659 6.232 6.427
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010 foram autorizadas para emisso de acordo com a resoluo dos membros do Conselho de Administrao em 16 de maro de 2011.
2. Polticas contbeis
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas com base em diversas bases de avaliao utilizadas nas estimativas contbeis. As estimativas contbeis envolvidas na preparao das demonstraes financeiras foram baseadas em fatores objetivos e subjetivos, com base no julgamento da Administrao para determinao do valor adequado a ser registrado nas demonstraes financeiras. Itens significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem a seleo de vidas teis do ativo imobilizado e de sua recuperabilidade nas operaes, avaliao dos ativos financeiros pelo valor justo, anlise do risco de crdito para determinao da proviso para devedores duvidosos, assim como da anlise dos demais riscos para determinao de outras provises, inclusive para contingncias.
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2. Polticas contbeis--Continuao
A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido ao tratamento probabilstico inerente ao processo de estimativa. A Companhia e suas controladas revisam suas estimativas e premissas pelo menos anualmente. As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as polticas contbeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e os pronunciamentos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), que esto em conformidade com as normas internacionais de contabilidade emitidas pelo IASB. 2.1 Base de consolidao Base de consolidao a partir de 1 de janeiro de 2010 As demonstraes financeiras consolidadas so compostas pelas demonstraes financeiras da Companhia e suas controladas em 31 de dezembro de 2010, apresentadas abaixo a seguir:
Razo social (i) Tergran - Terminais de Gros de Fortaleza Ltda. (Tergran) (ii) Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A (Pico da Calednia) % participao societria Pas sede 31/12/10 31/12/09 01/01/09 Brasil Brasil 33,33 99,90 33,33 99,90 33,33 99,90
(i)
Tergran (sociedade de capital fechado) investimento efetuado em conjunto com Grande Moinho Cearense S.A. e M. Dias Branco S.A. Indstria e Comrcio de Alimentos (controlada em conjunto participao de 33,33% de cada investidor). A Tergran uma empresa de propsito especfico cujo objeto social a explorao da atividade de operadora porturia realizando, em especial, a descarga e armazenagem de gros no porto de Fortaleza para atender aos trs moinhos localizados na zona porturia.
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2.1 Base de consolidao--Continuao Base de consolidao a partir de 1 de janeiro de 2010--Continuao (ii) Pico da Calednia (sociedade de capital fechado) como previsto nos instrumentos contratuais do acordo operacional firmado entre J. Macdo S.A. e Bunge Alimentos S.A., cada uma das partes convencionou constituir companhias separadas sob forma de sociedades por aes, tendo sido as aes respectivas, objeto de penhor, para garantia das operaes pactuadas. A controlada da J. Macdo S.A. foi constituda em 2004 sob a razo social de Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A., detendo a controladora a propriedade de 999 aes do capital social e a Bunge Alimentos S.A. de 1 ao. Em contrapartida, a Bunge Alimentos S.A. constituiu uma outra sociedade denominada Serra do Lopo Empreendimentos e Participaes S.A., detendo a Bunge Alimentos S.A. 999 aes e a J. Macdo S.A. 1 ao. A Pico da Calednia uma empresa de propsito especfico, e seu capital social foi subscrito mediante conferncia, em 2006, de bens da J. Macdo S.A. representados pelos Moinhos de Salvador e Fortaleza. A controlada Tergan consolidada proporcionalmente e a controlada Pico da Calednia consolidada integralmente a partir da data de aquisio, sendo esta a data na qual a Companhia obtm controle, e continuam a ser consolidadas at a data em que esse controle deixe de existir. As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que o da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes. Todos os saldos intragrupo, receitas e despesas e ganhos e perdas no realizados, oriundos de transaes intragrupo, so eliminados por completo. Comparando com os requerimentos mencionados acima, os quais so aplicados de forma prospectiva, a seguinte diferena era aplicvel e foi ajustada aos requerimentos mencionados acima, para fins de comparabilidade: as participaes de no controladores representavam a parcela do lucro ou prejuzo e patrimnio lquido que no era detida pela Companhia e eram apresentadas separadamente na demonstrao consolidada do resultado e no patrimnio lquido no balano patrimonial consolidado, em separado do patrimnio lquido da controladora.
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2.2 Investimentos Os investimentos da Companhia em suas controladas so contabilizados com base no mtodo da equivalncia patrimonial. Uma controlada uma entidade sobre a qual a Companhia exera influncia significativa. Os demais investimentos permanentes so registrados pelo custo de aquisio deduzido da proviso para desvalorizao, quando aplicvel. Com base no mtodo da equivalncia patrimonial, o investimento na controlada contabilizado no balano patrimonial ao custo. A demonstrao do resultado reflete a parcela dos resultados das operaes das controladas. Quando uma mudana for diretamente reconhecida no patrimnio das controladas, a Companhia reconhecer sua parcela nas variaes ocorridas e divulgar esse fato, quando aplicvel, na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido. Os ganhos e perdas no realizados, resultantes de transaes entre a Companhia e as controladas, quando aplicvel, so eliminadas de acordo com a participao mantida nas controladas. A participao societria nas controladas ser demonstrada na demonstrao do resultado como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas das controladas. As demonstraes financeiras das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao que a Companhia. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis estejam de acordo com as adotadas pela Companhia. Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, a Companhia determina se necessrio reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia em suas controladas. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h evidncia objetiva de que os investimentos nas controladas sofreram perdas por reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel das controladas e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado. Quando ocorrer perda de influncia significativa sobre as controladas, a Companhia avaliar e reconhecer o investimento neste momento a valor justo. Ser reconhecida no resultado qualquer diferena entre o valor contbil da controlada no momento da perda de influncia significativa e o valor justo do investimento remanescente e resultados da venda.
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2.3. Transaes em moeda estrangeira As transaes em moeda estrangeira so contabilizadas utilizando-se a taxa de cmbio vigente na data da respectiva transao. Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira so convertidos pela taxa de cmbio na data do balano patrimonial. As variaes cambiais so reconhecidas na demonstrao do resultado quando incorridas. 2.4 Reconhecimento de receita A receita reconhecida na extenso em que for provvel que benefcios econmicos sero gerados para a Companhia e suas controladas e quando possa ser mensurada de forma confivel. A receita mensurada com base no valor justo da contraprestao recebida, excluindo descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas. A Companhia e suas controladas avaliam as transaes de receita de acordo com os critrios especficos para determinar se est atuando como agente ou principal e, concluiu que est atuando como principal em todos os seus contratos de receita. Os critrios especficos, a seguir, devem tambm ser satisfeitos antes de haver reconhecimento de receita: Venda de produtos A receita de venda de produtos reconhecida quando os riscos e benefcios significativos da propriedade dos produtos forem transferidos ao comprador, o que geralmente ocorre na sua entrega. Receita de juros Para todos os instrumentos financeiros avaliados ao custo amortizado e ativos financeiros que rendem juros, classificados como disponveis para venda, a receita ou despesa financeira contabilizada utilizando-se a taxa de juros efetiva. A receita de juros includa na rubrica receita financeira, na demonstrao do resultado.
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2.5 Impostos Imposto de renda e contribuio social correntes Ativos e passivos tributrios correntes do ltimo exerccio e de anos anteriores so mensurados ao valor recupervel esperado ou a pagar para as autoridades fiscais. As alquotas de imposto e as leis tributrias usadas para calcular o montante so aquelas que esto em vigor ou substancialmente em vigor na data do balano. Impostos diferidos Imposto diferido gerado por diferenas temporrias na data do balano entre as bases fiscais de ativos e passivos e seus valores contbeis. Impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas tributrias temporrias, exceto: quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou de um ativo ou passivo em uma transao que no for uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo fiscal; e sobre as diferenas temporrias tributrias relacionadas com investimentos em controladas, onde o perodo da reverso das diferenas temporrias pode ser controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam revertidas no futuro prximo. Impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias dedutveis, crditos e perdas tributrias no utilizados, na extenso em que seja provvel que o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias dedutveis possam ser realizadas, e crditos e perdas tributrios no utilizados possam ser utilizados, exceto: quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel gerado no reconhecimento inicial do ativo ou passivo em uma transao que no uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo fiscal; e
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2.5 Impostos--Continuao Impostos diferidos--Continuao sobre as diferenas temporrias dedutveis associadas com investimentos em controladas, impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que for provvel que as diferenas temporrias sejam revertidas no futuro prximo e o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias possam ser utilizadas. O valor contbil dos impostos diferidos ativos revisado em cada data do balano e baixado na extenso em que no mais provvel que lucros tributveis estaro disponveis para permitir que todo ou parte do ativo tributrio diferido venha a ser utilizado. Impostos diferidos ativos baixados so revisados a cada data do balano e so reconhecidos na extenso em que se tornam provveis que lucros tributveis futuros permitiro que os ativos tributrios diferidos sejam recuperados. Impostos diferidos ativos e passivos so mensurados s taxas aplicveis a poca das realizaes desses ativos e passivos, de acordo com a legislao na data do balano. Impostos diferidos ativos e passivos so apresentados lquidos se existe um direito legal ou contratual para compensar o ativo fiscal contra o passivo fiscal e os impostos diferidos so relacionados mesma entidade tributada e sujeita mesma autoridade tributria.
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2.5 Impostos--Continuao Imposto sobre vendas Receitas, despesas e ativos so reconhecidos lquidos dos impostos sobre vendas, exceto: quando os impostos sobre vendas incorridos na compra de bens ou servios no forem recuperveis junto s autoridades fiscais, hiptese em que o imposto sobre vendas reconhecido como parte do custo de aquisio do ativo ou do item de despesa, conforme o caso; e valores a receber e a pagar apresentados juntos com o valor dos impostos sobre vendas. O valor lquido dos impostos sobre vendas, recupervel ou a pagar, includo como componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial. 2.6 Subvenes governamentais Subvenes governamentais so reconhecidas quando houver razovel certeza de que o benefcio ser recebido e que todas as correspondentes condies sero satisfeitas. Quando o benefcio se refere a um item de despesa, reconhecido como receita ao longo do perodo do benefcio, de forma sistemtica em relao aos custos cujo benefcio objetiva compensar. Quando o benefcio se referir a um ativo, reconhecido como receita diferida e lanado no resultado em valores iguais ao longo da vida til esperada do correspondente ativo. Quando a Companhia e suas controladas recebem benefcios no monetrios, o bem e o benefcio so registrados pelo valor nominal e refletidos na demonstrao do resultado ao longo da vida til esperada do bem, em prestaes anuais iguais.
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2.7. Instrumentos financeiros Os instrumentos financeiros somente so reconhecidos a partir da data em que a Companhia se torna parte das disposies contratuais de um instrumento financeiro. Quando reconhecidos, so inicialmente registrados ao seu valor justo acrescido dos custos de transao que sejam diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto no caso de ativos e passivos financeiros classificados na categoria ao valor justo por meio do resultado, onde tais custos so diretamente lanados no resultado do exerccio. Sua mensurao subsequente ocorre a cada data de balano de acordo com as regras estabelecidas para cada tipo de classificao de ativos e passivos financeiros em: (i) ativos e passivos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado, (ii) mantidos at o vencimento, (iii) emprstimos e recebveis dedutveis disponveis para venda. Em 2010 e 2009 no foram realizadas operaes com instrumentos financeiros derivativos, tais como: forwards, opes ou swap. Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, contas a receber de clientes e mtuo com empresas ligadas. Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia e suas controladas so: fornecedores, emprstimos e financiamentos e contas a pagar a empresas associadas.
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2.8 Caixa e equivalentes de caixa Os equivalentes de caixa so mantidos com a finalidade de atender a compromissos de curto prazo, excludos os investimentos e outros tipos de aplicaes. A Companhia e suas controladas consideram equivalentes de caixa, uma aplicao financeira de conversibilidade imediata em um montante conhecido de caixa e estando sujeita a um insignificante risco de mudana de valor. Por conseguinte, um investimento, normalmente, se qualifica como equivalente de caixa quando tem vencimento de curto prazo, por exemplo, trs meses ou menos, a contar da data da contratao. 2.9 Estoques Os estoques so avaliados ao custo ou valor lquido realizvel, dos dois o menor. Os custos incorridos para levar cada produto sua atual localizao e condio so contabilizados da seguinte forma: Matrias primas - custo de aquisio segundo o custo mdio; e Produtos acabados e em elaborao - custo dos materiais diretos e mode-obra e uma parcela proporcional das despesas gerais indiretas de fabricao com base na capacidade operacional normal, mas excluindo custos de emprstimos.
O valor realizvel lquido corresponde ao preo de venda no curso normal dos negcios, menos os custos estimados de concluso e os custos estimados necessrios para a realizao da venda. 2.10 Imobilizado Mquinas, equipamentos e outros ativos so apresentados ao custo, lquido de depreciao acumulada e/ou perdas acumuladas por reduo ao valor recupervel, se for o caso. O referido custo inclui o custo de reposio de parte do imobilizado e custos de emprstimo de projetos de construo de longo prazo, quando os critrios de reconhecimento forem satisfeitos. Quando partes significativas do ativo imobilizado so substitudas, a Companhia e suas controladas reconhecem essas partes como ativo individual com vida til e depreciao especifica. Da mesma forma, quando uma inspeo relevante for feita, o seu custo reconhecido no valor contbil do imobilizado, se os critrios de reconhecimento forem satisfeitos. Todos os demais custos de reparos e manuteno so reconhecidos na demonstrao do resultado quando incorridos.
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2.10 Imobilizado--Continuao Na data de transio para as normas internacionais de contabilidade IFRS e novos CPCs, a Companhia fez uso do dispositivo previsto no CPC n 37 e seguindo orientao da Interpretao ICPC n 10 Interpretao sobre a Aplicao Inicial ao Ativo Imobilizado e Propriedade para Investimento dos Pronunciamentos Tcnicos CPCs n 27, n 28, n 37 e n 43, avaliou suas Mquinas, Equipamentos, Edificaes e Terrenos de determinadas unidades para atribuir um novo custo (deemed cost). A vida til remanescente de todos os bens foi revisada. Depreciao calculada de forma linear ao longo da vida til do ativo, s taxas que levam em considerao a vida til estimada dos bens, demonstradas na Nota 14. Um item de imobilizado baixado quando vendido ou quando nenhum benefcio econmico futuro for esperado do seu uso ou venda. Eventual ganho ou perda resultante da baixa do ativo (calculado como sendo a diferena entre o valor lquido da venda e o valor contbil do ativo) includo na demonstrao do resultado no exerccio em que o ativo for baixado. O valor residual, a vida til dos ativos e os mtodos de depreciao so revistos no encerramento de cada exerccio, e ajustados de forma prospectiva, quando for o caso.
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2.11 Arrendamentos mercantis A caracterizao de um contrato como arrendamento mercantil est baseada em aspectos substantivos relativos ao uso de um ativo ou ativos especficos ou, ainda, do direito de uso de um determinado ativo, na data do incio da sua execuo. Companhia como arrendatria Arrendamentos mercantis financeiros que transferem Companhia basicamente todos os riscos e benefcios relativos propriedade do item arrendado, so capitalizados no incio do arrendamento mercantil pelo valor justo do bem arrendado ou, se inferior, pelo valor presente dos pagamentos mnimos de arrendamento mercantil. Sobre o custo so acrescidos, quando aplicvel, os custos iniciais diretos incorridos na transao. Os pagamentos so registrados como encargos financeiros e reduo de passivo resultando na obteno de taxa de juros constante que aplicada sobre o saldo remanescente desse passivo. Os encargos financeiros so reconhecidos na demonstrao do resultado. Os bens arrendados so depreciados ao longo da sua vida til. Contudo, quando no houver razovel certeza de que a Companhia obter a propriedade ao final do prazo do arrendamento mercantil, o ativo depreciado ao longo da sua vida til estimada ou o prazo do arrendamento mercantil, dos dois o menor. Os pagamentos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa na demonstrao do resultado de forma linear ao longo do prazo do arrendamento mercantil. 2.12 Custos de emprstimos Custos de emprstimos diretamente relacionados com a aquisio, construo ou produo de um ativo que necessariamente requer um tempo significativo para ser concludo para fins de uso ou venda, quando aplicvel, so capitalizados como parte do custo do correspondente ativo. Todos os demais custos de emprstimos so registrados em despesa no perodo em que so incorridos. Custos de emprstimo compreendem juros e outros custos incorridos por uma entidade relativos ao emprstimo.
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2.13 Propriedades para investimento Propriedades para investimento so inicialmente mensuradas ao custo, incluindo custos da transao. O valor contbil inclui o custo de reposio de parte de uma propriedade para investimento existente poca em que o custo for incorrido se os critrios de reconhecimento forem satisfeitos; excluindo os custos do servio dirio dessa propriedade. Aps o reconhecimento inicial, propriedades para investimento so apresentadas ao valor justo, que reflete as condies de mercado na data do balano. Ganhos ou perdas resultantes de variaes do valor justo das propriedades para investimento so includos na demonstrao do resultado no exerccio em que forem gerados. Propriedades para investimento so baixadas quando vendidas ou quando a propriedade para investimento deixa de ser permanentemente utilizada e no se espera nenhum benefcio econmico futuro da sua venda. A diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo reconhecida na demonstrao do resultado no perodo da baixa. Transferncias so feitas para a conta de propriedade para investimento, ou desta conta, apenas quando houver uma mudana no seu uso.
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2.14 Ativos intangveis Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados ao custo no momento do seu reconhecimento inicial. O custo de ativos intangveis adquiridos em uma combinao de negcios corresponde ao valor justo na data da aquisio. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor recupervel. Ativos intangveis gerados internamente, excluindo custos de desenvolvimento, no so capitalizados e o gasto refletido na demonstrao do resultado no exerccio em que forem incorridos. A vida til de ativo intangvel avaliada como definida ou indefinida. Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da vida til econmica e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que houver indicao de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de amortizao para um ativo intangvel com vida til definida so revisados no mnimo ao final de cada exerccio social. Mudanas na vida til estimada ou no consumo esperado dos benefcios econmicos futuros desses ativos so contabilizadas por meio de mudanas no perodo ou mtodo de amortizao, conforme o caso, sendo tratadas como mudanas de estimativas contbeis. A amortizao de ativos intangveis com vida definida reconhecido na demonstrao do resultado na categoria de despesa consistente com a utilizao do ativo intangvel. Ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, mas so testados anualmente em relao a perdas por reduo ao valor recupervel, individualmente ou no nvel da unidade geradora de caixa. A avaliao de vida til indefinida revisada anualmente para determinar se essa avaliao continua a ser justificvel. Caso contrrio, a mudana na vida til de indefinida para definida feita de forma prospectiva.
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2.14 Ativos intangveis--Continuao Ganhos ou perdas resultantes da baixa de um ativo intangvel so mensurados como a diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo, sendo reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa do ativo. 2.15 Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros A administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Sendo tais evidncias identificadas e o valor contbil lquido exceder o valor recupervel, constituda proviso para desvalorizao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda. Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases comutativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com ativos semelhantes. O seguinte critrio tambm aplicado para avaliar perda por reduo ao valor recupervel de ativos especficos:
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2.15 Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros--Continuao gio pago por expectativa de rentabilidade futura Teste de perda por reduo ao valor recupervel de gio feito anualmente (em 31 de dezembro) ou quando as circunstncias indicarem perda por desvalorizao do valor contbil. Ativos intangveis Ativos intangveis com vida til indefinida so testados em relao perda por reduo ao valor recupervel anualmente em 31 de dezembro, individualmente ou no nvel da unidade geradora de caixa, conforme o caso ou quando as circunstncias indicarem perda por desvalorizao do valor contbil. 2.16 Provises Geral Provises so reconhecidas quando a Companhia e suas controladas tm uma obrigao presente (legal ou no formalizada) em consequncia de um evento passado, provvel que benefcios econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor da obrigao possa ser feita. Quando a Companhia e suas controladas esperam que o valor de uma proviso seja reembolsado, em todo ou em parte, por exemplo, por fora de um contrato de seguro, o reembolso reconhecido como um ativo separado, mas apenas quando o reembolso for praticamente certo. A despesa relativa a qualquer proviso apresentada na demonstrao do resultado, lquida de qualquer reembolso. Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas A Companhia e suas controladas so partes de diversos processos judiciais e administrativos. Provises so constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais para os quais provvel que uma sada de recursos seja provvel para liquidar a contingncia/obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. Programa de participao nos resultados A Administrao da Companhia provisionou a participao dos administradores e funcionrios no resultado, em funo de metas operacionais e financeiras.
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2.17 Ajuste a valor presente de ativos e passivos Os ativos e passivos monetrios de longo prazo so atualizados monetariamente e, portanto, esto ajustados pelo seu valor presente. O ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios de curto prazo calculado, e somente registrado, se considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Para fins de registro e determinao de relevncia, o ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos ativos e passivos. Com base nas anlises efetuadas e na melhor estimativa da Administrao, a Companhia e suas controladas concluram que o ajuste a valor presente de ativos e passivos monetrios circulantes irrelevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto e, dessa forma, no registrou nenhum ajuste. 2.18 Demonstraes dos fluxos de caixa e demonstraes do valor adicionado As demonstraes dos fluxos de caixa foram preparadas e esto apresentadas de acordo com a Deliberao CVM 641, de 07 de outubro de 2010 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 03 (R2) Demonstrao dos Fluxos de Caixa, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). A demonstrao do valor adicionado foi preparada e esta apresentada de acordo com a Deliberao CVM 557, de 12 de novembro de 2008 que aprovou o pronunciamento contbil CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado, emitido pelo CPC. 2.19 Novos IFRS e Interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira de IASB) Alguns novos pronunciamentos contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicados e/ou revisados e tm a sua adoo opcional em 31 de dezembro de 2010. A Administrao da Companhia e controladas avaliou os impactos destes novos pronunciamentos e interpretaes e no prev que sua adoo provoque um impacto significativo nas informaes anuais da Companhia e controladas no exerccio de aplicao inicial, conforme segue:
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2.19 Novos IFRS e Interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira de IASB)--Continuao IAS 24 Exigncias de Divulgao para Entidades Estatais e Definio de Parte relacionada (Revisada) - Simplifica as exigncias de divulgao para entidades estatais e esclarece a definio de parte relacionada. A norma revisada aborda aspectos que, segundo as exigncias de divulgao e a definio de parte relacionada anteriores, eram demasiadamente complexos e de difcil aplicao prtica, principalmente em ambientes com amplo controle estatal, oferecendo iseno parcial a entidades estatais e uma definio revista do conceito de parte relacionada. Esta alterao foi emitida em novembro de 2009, passando a vigorar para exerccios fiscais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2011. IFRS 9 Instrumentos Financeiros - Classificao e Mensurao - A IFRS 9 encerra a primeira parte do projeto de substituio da IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao. A IFRS 9 utiliza uma abordagem simples para determinar se um ativo financeiro mensurado ao custo amortizado ou valor justo, baseada na maneira pela qual uma entidade administra seus instrumentos financeiros (seu modelo de negcios) e o fluxo de caixa contratual caracterstico dos ativos financeiros. A norma exige ainda a adoo de apenas um mtodo para determinao de perdas no valor recupervel de ativos. Esta norma passar a vigorar para exerccios fiscais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. IFRIC 14 Pagamentos Antecipados de um Requisito de Financiamento Mnimo - Esta alterao aplica-se apenas quelas situaes em que uma entidade est sujeita a requisitos mnimos de financiamento e antecipa contribuies a fim de cobrir esses requisitos. A alterao permite que essa entidade contabilize o benefcio de tal pagamento antecipado como ativo. Esta alterao passa a vigorar para exerccios fiscais iniciados a partir de 1 de janeiro de 2011. IFRIC 19 Extino de Passivos Financeiros com Instrumentos de Capital - A IFRIC 19 foi emitida em novembro de 2009 e passou a vigorar a partir de 1 de julho de 2010, sendo permitida sua aplicao antecipada. Esta interpretao esclarece as exigncias das normas de IFRS quando uma entidade renegocia os termos de uma obrigao financeira com seu credor e este concorda em aceitar as aes da entidade ou outros instrumentos de capital para liquidar a obrigao financeira no todo ou em parte.
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2.19 Novos IFRS e Interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira de IASB)--Continuao Melhorias para IFRS - O IASB emitiu melhorias para as normas e emendas de IFRS em maio de 2010 e as emendas sero efetivas a partir de 1 de janeiro de 2011:
IFRS 3 - Combinao de negcios. IFRS 7 - Divulgao de Instrumentos Financeiros. IAS 1 - Apresentao das Demonstraes Financeiras. IFRIC 13 - Programa de Fidelidade.
A Companhia no espera que as mudanas tenham impacto significativo em suas demonstraes financeiras consolidadas. No existem outras normas e interpretaes emitidas e ainda no adotadas que possam, na opinio da Administrao, ter impacto significativo no resultado ou no patrimnio divulgado pela Companhia.
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3.
Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativos

Julgamentos A preparao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia e suas controladas requer que a administrao faa julgamentos e estimativas e adote premissas que afetam os valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos, bem como as divulgaes de passivos contingentes, na data base das demonstraes financeiras. Contudo, a incerteza relativa a essas premissas e estimativas poderia levar a resultados que requeiram um ajuste significativo ao valor contbil do ativo ou passivo afetado em perodos futuros. Estimativas e Premissas As principais premissas relativas a fontes de incerteza nas estimativas futuras e outras importantes fontes de incerteza em estimativas na data do balano, envolvendo risco significativo de causar um ajuste significativo no valor contbil dos ativos e passivos no prximo exerccio financeiro so discutidas a seguir. Perda por Reduo ao Valor Recupervel de Ativos no Financeiros Uma perda por reduo ao valor recupervel existe quando o valor contbil de um ativo ou unidade geradora de caixa excede o seu valor recupervel, o qual o maior entre o valor justo menos custos de venda e o valor em uso. O clculo do valor justo menos custos de vendas baseado em informaes disponveis de transaes de venda de ativos similares ou preos de mercado menos custos adicionais para descartar o ativo. O clculo do valor em uso baseado no modelo de fluxo de caixa descontado. Os fluxos de caixa derivam do oramento para os prximos cinco anos e no incluem atividades de reorganizao com as quais a Companhia e suas controladas ainda no tenham se comprometido ou investimentos futuros significativos que melhoraro a base de ativos da unidade geradora de caixa objeto de teste. O valor recupervel sensvel taxa de desconto utilizada no mtodo de fluxo de caixa descontado, bem como os recebimentos de caixa futuros esperados e a taxa de crescimento utilizada para fins de extrapolao. As principais premissas utilizadas para determinar o valor recupervel das diversas unidades geradoras de caixa, incluindo anlise de sensibilidade, so detalhadas na Nota 20.
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3.
Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativos-Continuao

Impostos Existem incertezas com relao interpretao de regulamentos tributrios complexos e o valor e poca de resultados tributveis futuros. A Companhia e suas controladas constituem provises, com base em estimativas cabveis, para possveis consequncias de auditorias por parte das autoridades fiscais das respectivas jurisdies em que opera. O valor dessas provises baseia-se em vrios fatores, como experincia de auditorias fiscais anteriores e interpretaes divergentes dos regulamentos tributrios pela entidade tributvel e pela autoridade fiscal responsvel. Essas diferenas de interpretao podem surgir numa ampla variedade de assuntos dependendo das condies vigentes no respectivo domiclio da Companhia e suas controladas. Imposto diferido ativo reconhecido para todos os prejuzos fiscais no utilizados na extenso em que seja provvel que haja lucro tributvel disponvel para permitir a utilizao dos referidos prejuzos. Julgamento significativo da administrao requerido para determinar o valor do imposto diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo provvel e nvel de lucros tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento fiscal futuras. Para mais detalhes sobre impostos diferidos, vide Nota 10. Valor justo de instrumentos financeiros Quando o valor justo de ativos e passivos financeiros apresentados no balano patrimonial no puder ser obtido de mercado ativos, determinado utilizando tcnicas de avaliao, incluindo o mtodo de fluxo de caixa descontado. Os dados para esses mtodos se baseiam naqueles praticados no mercado, quando possvel, contudo quando isso no for vivel, um determinado nvel de julgamento requerido para estabelecer o valor justo. O julgamento inclui consideraes sobre os dados utilizados como, por exemplo, risco de liquidez, risco de crdito e volatilidade. Mudanas nas premissas sobre esses fatores poderiam afetar o valor justo apresentado dos instrumentos financeiros.
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3. Julgamentos, estimativas e premissas contbeis significativos-Continuao

Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas A Companhia e suas controladas reconhecem proviso para causas tributrias, cveis e trabalhistas. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais.
4. Adoo inicial dos CPCs

Em todos os perodos anteriores, incluindo o ano fiscal findo em 31 de dezembro de 2009, a Companhia e sua controlada prepararam suas demonstraes financeiras de acordo com as polticas contbeis adotadas no Brasil (BRGAAP). As presentes demonstraes financeiras para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010 so as primeiras preparadas de acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC). Desta forma, a Companhia e sua controlada prepararam suas demonstraes financeiras cumprindo as normas previstas nos CPCs para os perodos iniciados em, ou aps, 1 de janeiro de 2010, como descrito em suas polticas contbeis. Para as presentes demonstraes financeiras, o saldo de abertura considerado foi o de 1 de janeiro de 2009, data da transio para os CPCs. A adoo dos novos CPCs ocasionaram reclassificaes e ajustes no balano patrimonial de abertura no BRGAAP em 1 de janeiro de 2009, bem como nas demonstraes financeiras publicadas e preparadas de acordo com o BRGAAP para o exerccio encerrado em 31 de dezembro 2009 da Companhia e sua controlada, conforme demonstrado a seguir (Companhia e consolidado):
Item Saldos originalmente publicados Contabilizao de custo atribudo Imposto de renda e contribuio social diferidos Saldos reapresentados (a) (b) Resultado 31/12/09 45.715 992 (337) 655 46.370 Patrimnio lquido 31/12/09 01/01/09 267.236 39.459 (13.418) 26.041 293.277 226.309 38.466 (13.080) 25.386 251.695
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4. Adoo inicial dos CPCs--Continuao

a) Refere-se a adoo de um novo custo atribudo a determinadas classes de ativos imobilizados e propriedade para investimentos, devidamente suportados por laudos de avaliaes patrimoniais elaborados por empresa especializada, que compreenderam determinadas unidades da Companhia, nos termos do ICPC 10 Interpretao sobre a Aplicao Inicial ao Ativo Imobilizado e Propriedade para Investimento e conforme descrito na Nota 12. Os novos custos atribudos na data de transio esto abaixo apresentados:
Em 1 de janeiro de 2009 Prticas Novas contbeis prticas anteriores Ajustes contbeis
Imobilizado Terrenos Edificaes e outros imveis Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Mveis e utenslios Propriedade para investimentos Terrenos Edificaes e outros imveis
3.865 847 4.712 100.817 7.184 5.504 12.688 38.466 11.049 6.351 17.400 139.283 6.915 39.453 46.266 3.471 96.105 12.592 32.027 (19.396) 555 25.778 19.507 71.480 26.870 4.026 121.883
b) Refere-se ao imposto de renda e contribuio social diferidos calculados sobre os efeitos contbeis decorrentes da adoo de novo custo atribudo descrito no item anterior. Alm dos ajustes contbeis demonstrados e descritos anteriormente, a Companhia procedeu s seguintes reclassificaes: i. Reclassificao do saldo de imposto de renda e contribuio social diferidos anteriormente classificado como ativo circulante, no montante de R$ 23.353 e R$ 0, em 31 de dezembro de 2009 e 1 de janeiro de 2009, respectivamente, para o ativo no circulante; e ii) Reclassificao de propriedade para investimento anteriormente classificados como imobilizado, no montante de R$ 17.400 e R$ 17.400, em 31 de dezembro de 2009 e 1 de janeiro de 2009, respectivamente, para propriedade para investimentos.
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Reapresentao das ITR de 2010, comparativamente com as de 2009 tambm ajustadas s normas de 2010 Em atendimento Deliberao CVM n 656, de 25 de janeiro de 2011 a Companhia apresenta abaixo os efeitos nos resultados e no patrimnio lquido dos trimestres findos em 31/03/2010, 30/06/2010, 30/09/2010, 31/03/2009, 30/06/2009 e 30/09/2009, em decorrncia da plena adoo das referidas normas contbeis de 2010. a) Informaes Trimestrais da Companhia
Trimestre findo em Patrimnio lquido publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Patrimnio lquido reapresentado 31/03/10 270.865 30/06/10 257.956 30/09/10 263.699 31/03/09 238.821 30/06/09 240.258 30/09/09 234.166
26.100 296.965
26.153 284.109
26.206 289.905
25.550 264.371
25.714 265.972
25.878 260.044
Resultado do perodo findo em: Resultado publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Resultado reapresentado
31/03/10 3.629
30/06/10 5.087
30/09/10 10.830
31/03/09 12.512
30/06/09 13.947
30/09/09 7.854
53 3.682
107 5.194
160 10.990
164 12.676
328 14.275
492 8.346
Resultado do trimestre findo em: Resultado publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Resultado reapresentado
31/03/10 3.629
30/06/10 1.458
30/09/10 5.743
31/03/09 12.512
30/06/09 1.435
30/09/09 (6.093)
53 3.682
53 1.511
53 5.796
164 12.676
164 1.599
164 (5.929)
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b) Informaes Trimestrais da Companhia e consolidado
Trimestre findo em Patrimnio lquido publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Patrimnio lquido reapresentado 31/03/10 270.865 30/06/10 257.956 30/09/10 263.699 31/03/09 238.821 30/06/09 240.258 30/09/09 234.166
26.100 96.965
26.153 284.109
26.206 289.905
25.550 264.371
25.714 265.972
25.878 260.044
Resultado do perodo findo em: Resultado publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Resultado reapresentado
31/03/10 3.629
30/06/10 5.087
30/09/10 10.830
31/03/09 12.512
30/06/09 13.947
30/09/09 7.854
53 3.682
107 5.194
160 10.990
164 12.676
328 14.275
492 8.346
Resultado do trimestre findo em: Resultado publicado Custo atribudo, lquido de impostos diferidos (Nota 4a) Resultado reapresentado
31/03/10 3.629
30/06/10 1.458
30/09/10 5.743
31/03/09 12.512
30/06/09 1.435
30/09/09 (6.093)
53 3.682
53 1.511
53 5.796
164 12.676
164 1.599
164 (5.929)
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5. Caixa e equivalentes a caixa e aplicaes financeiras

31/12/10 Bancos conta movimento Aplicaes financeiras: Circulante: Fundos de renda fixa CDB Certificado de depsito bancrio 65.059 70.809 No Circulante: Fundos de renda fixa CDB Certificado de depsito bancrio 3.110 672 3.782 74.591 2.864 622 3.486 99.135 2.623 2.623 89.143 3.110 672 3.782 74.971 2.864 622 3.486 99.440 2. 623 2.623 89.315 20.247 70.225 95.649 30. 289 37.181 86.520 317 65.059 71.189 20.540 70 225 95.954 30.424 37.181 86.692 5.750 Controladora 31/12/09 5.177 01/01/09 19.050 31/12/10 5.813 Consolidado 31/12/09 5.189 01/01/09 19.087
As aplicaes financeiras referem-se substancialmente aos fundos de investimentos financeiros com remuneraes prximas a variao do depsito interbancrio. Essas operaes possuem liquidez imediata, exceto as operaes que esto classificadas no no circulante, as quais foram dadas em garantia de fiana bancria de processo judicial com prazo indeterminado referente a J.Macdo S.A Comrcio, Administrao e Participaes, controladora da J.Macdo S.A..
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6. Contas a receber de clientes

31/12/10 Clientes no pas Desconto de verbas contratuais Proviso devedores duvidosos 84.621 (7.062) (911) 76.648 Controladora 31/12/09 01/01/09 101.919 (6.821) (4.615) 90.483 121.821 (7.445) (3.152) 111.224 31/12/10 84.749 (7.062) (911) 76.776 Consolidado 31/12/09 101.973 (6.821) (4.615) 90.537 01/01/09 121.922 (7.445) (3.152) 111.325
O desconto de verbas contratuais de clientes ser deduzido dos respectivos valores das faturas em aberto. Em 31 de dezembro de 2010, contas a receber de clientes no valor de R$ 25.900 (2009: R$ 25.900) se constituem em garantia fiduciria das debntures (Nota 18). Em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 e 1 de janeiro de 2009, a anlise do vencimento de saldos de contas a receber de clientes a seguinte:
Controladora 31/12/09 01/01/09 Consolidado 31/12/09
31/12/10 Prazo: A vencer 1 a 30 dias 31 a 60 dias 61 a 90 dias 91 a 120 dias 121 a 150 dias 151 a 180 dias Vencidos h mais de 180 dias
31/12/10
01/01/09
81.097 2.126 323 45 110 189 4 727 84.621
90.368 5.409 776 718 228 154 224 4.042 101.919
109.552 6.702 1.421 889 525 235 82 2.415 121.821
81.225 2.126 323 45 110 189 4 727 84.749
90.422 5.409 776 718 228 154 224 4.042 101.973
109.653 6.702 1.421 889 525 235 82 2.415 121.922
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa para os exerccios findo em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 est assim representada:
Controladora 31/12/10 31/12/09 (3.152) (4.615) (1.463) (514) 4.218 (4.615) (911) Consolidado 31/12/10 31/12/09 (3.152) (4.615) (1.463) (514) 4.218 (4.615) (911)
Saldo inicial do exerccio Constituio de proviso Reverses e baixas Saldo final
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7. Partes relacionadas
As demonstraes financeiras incluem as informaes financeiras da Companhia e controladas relacionadas na Nota 2.1. O quadro a seguir apresenta os saldos em aberto em 31 de dezembro de 2010 e 2009, bem como o valor total das transaes realizadas com partes relacionadas nos exerccios findos naquelas datas.
Controladora 31/12/09 01/01/09 Consolidado 31/12/09
Companhias Ativo no circulante J. Macdo Alimentos S.A. J. Macdo S.A. Com. Adm. e Participaes Cemec Construes Eletromecnicas S.A. Dinel Participaes Ltda. Sul Trigo Cereais Comrcio Atacadista Ltda. Outros
31/12/10
31/12/10
01/01/09
3.201 3.201 -
41.771 4.020 3.887 1.207 29 302 51.216
3.201 3.201
41.771 4.020 3.887 1.207 29 302 51.216
Passivo Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A. J. Macdo Alimentos S.A. Cipolin S.A.
4.564 4.564
7.049 10 7.059
5.221 23.169 28.390
10 10
23.169 23.169
Empresa lder do conglomerado A J. Macdo S.A. controlada pela J.Macdo Alimentos S.A., a qual uma subsidiria da J.Macdo S.A. Comrcio, Administrao e Participaes. Entidades com influncia significativa sobre a Companhia

J.Macdo Alimentos S.A. J.Macdo S.A. Comrcio, Administrao e Participaes. MAC-DO Administrao e Participaes S.A BDM Participaes Ltda.
Participao conjunta na qual a Companhia uma das participantes
Tergran Terminais de Gros de Fortaleza Ltda. (Vide Nota 2.1)
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7. Partes relacionadas--Continuao
Termos e condies de transaes com partes relacionadas A Pico da Calednia Empreendimentos e Participaes S.A. possui acordo de industrializao, conforme citado na Nota 1, por prazo indeterminado. Os moinhos da Pico da Calednia so parte integrante do acordo operacional com a Bunge Alimentos S.A.. Sobre os saldos a receber entre as empresas do Grupo em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 no h proviso registrada para crditos de liquidao duvidosa, devido ausncia de ttulos em atraso com risco de realizao. O quadro a seguir apresenta o valor total das transaes realizadas com partes relacionadas nos exerccios sociais em questo:
Aquisio de materiais e servios Controladora Consolidado 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 73.240 104.834 73.240 104.834 1.959 1.511 108.304 1.979 2.922 78.141 104.834 73.240
Companhias Cipolin S.A. (1) Pico da Calednia S.A. Tergran Ltda
(1) Importao de trigo fundamentalmente da Argentina, EUA e Uruguai, a preo de mercado. Essas operaes so usualmente liquidadas vista ou com prazo inferior a sete dias. Contratos de arrendamento Contrato de Arrendamento de Estabelecimento Industrial e Outras Avenas, firmado em 30 de janeiro de 2004 com a Pico da Calednia, por meio do qual as unidades industriais de Fortaleza e Salvador so arrendadas Companhia, com renovao a critrio exclusivo da Companhia. Ressalte-se que, em igual data, aludidos bens foram objeto de subscrio de capital naquela controlada, em consonncia com os acordos operacionais recprocos celebrados com a parceira Bunge; e Contrato de Arrendamento de Estabelecimento Industrial e Comercial e de Outras Avenas, firmado em 15 de outubro de 2003, com a J. Macdo Alimentos S.A., tendo como objeto a unidade industrial em Londrina no Estado do Paran.
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7.
Partes relacionadas--Continuao
Remunerao do pessoal-chave da administrao da Companhia e suas controladas A Assemblia Geral Ordinria determinou a fixao do pr-labore mensal e global dos administradores em at R$ 667 (R$ 8.000/ ano), cuja distribuio, individual, foi fixada pelos administradores. No exerccio de 2010, as despesas com honorrios da administrao foram de R$ 6.185 (2009: R$ 5.514). Participao dos colaboradores e administradores nos resultados A Companhia concede participao nos resultados a seus colaboradores e administradores, vinculada ao alcance de metas operacionais e objetivos especficos, estabelecidos e aprovados no incio de cada exerccio. Em 31 de dezembro de 2010 e 2009, foram registrados, a ttulo de participao nos resultados, os montantes conforme demonstrado no quadro a seguir:
31/12/10 941 558 1.499 31/12/09 380 1.563 1.943
Colaboradores Administradores
Avais e garantias A Companhia concedeu garantia de fiana bancria, cujo valor em 31 de dezembro de 2010 era de R$ 3.782, para a J.Macdo S.A. Comrcio, Administrao e Participaes, conforme citado na Nota 5. As operaes para financiamento e capital de giro junto a instituies financeiras so, em sua maioria, lastreadas por ttulos das contas a receber de clientes e notas promissrias emitidas pela Companhia. Apenas uma pequena parcela dessas operaes, entretanto, no que concerne a garantias, recebeu avais de nossa controladora J. Macdo Alimentos S.A., no representando mais do que 9% do saldo devedor total junto a instituies financeiras.
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8. Estoques
31/12/10 Matria prima Importaes em andamento Produtos em processo Produtos acabados Materiais de produo Materiais de manuteno e outros Adiantamentos a fornecedores (a) (-) Proviso para perdas em estoque 38.698 3.106 1.912 33.570 17.153 5.801 8.229 (851) 107.618 Controladora 31/12/09 01/01/09 21.326 1.641 1.644 35.264 16.820 5.342 16.710 (1.255) 97.492 20.969 3.446 309 40.605 21.880 3.874 20.329 (641) 110.771 31/12/10 38.698 3.106 1.912 33.570 17.153 5.801 8.229 (851) 107.618 Consolidado 31/12/09 01/01/09 21.326 1.641 1.644 35.264 16.820 5.342 16.710 (1.255) 97.492 20.969 3.446 309 40.605 21.880 3.874 20.329 (641) 110.771
(a) Substancialmente representado por adiantamentos a fornecedores de trigo. A movimentao da proviso para perdas em estoques para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 est assim representada:
Controladora 31/12/10 31/12/09 (641) (1.255) (6.364) (8.035) 5.750 8.439 (1.255) (851) Consolidado 31/12/10 31/12/09 (641) (1.255) (6.364) (8.035) 5.750 8.439 (1.255) (851)
Saldo inicial do exerccio Adies Reverses e baixas Saldo final
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9. Impostos e contribuies sociais a compensar

Controladora 31/12/2010 Circulante ICMS a ressarcir, apropriar e/ou receber ICMS a recuperar sobre ativo imobilizado Imposto de renda a compensar Contribuio social a compensar PIS e COFINS a compensar Outros impostos e contribuies 14.042 2.775 4.278 2.916 530 24.541 No circulante 11.486 2.024 238 13.748 Total 25.528 4.799 4.278 3.154 530 38.289 Circulante 9.744 856 4.018 1.167 5.898 1.346 23.029 31/12/09 No circulante 8.233 2.018 2.246 12.497 Total 17.977 2.874 4.018 1.167 8.144 1.346 35.526 01/01/09 Total 17.517 1.714 9.563 785 1.000 30.579
Consolidado 31/12/10 No circulante 11.486 2.024 238 13.748 31/12/09 No circulante 8.233 2.018 2.246 12.497 01/01/09 Total 17.977 2.874 4.038 1.167 8.144 1.346 35.546 Total 17.517 1.714 9.563 785 1.013 30.592
Circulante ICMS a ressarcir, apropriar e/ou receber ICMS a recuperar sobre ativo imobilizado Imposto de renda a compensar Contribuio social a compensar PIS e COFINS a compensar Outros impostos e contribuies 14.042 2.775 4.301 2.916 530 24.564
Total 25.528 4.799 4.301 3.154 530 38.312
Circulante 9.744 856 4.038 1.167 5.898 1.346 23.049
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10. Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro

A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda computado sobre o lucro tributvel pela alquota de 15%, acrescido do adicional de 10% para os lucros que excederem R$ 240 no perodo de 12 meses, enquanto que a contribuio social computada pela alquota de 9% sobre o lucro tributvel, reconhecidos pelo regime de competncia. A Companhia fundamentada na expectativa de gerao de lucros tributveis futuros, reconhece os crditos tributrios sobre prejuzos fiscais, despesas no dedutveis temporariamente e bases negativas da contribuio social que no possuem prazo prescricional e cuja compensao est limitada a 30% dos lucros anuais tributveis. O imposto de renda diferido foi registrada pela alquota efetiva. A contribuio social diferida foi registrada alquota de 9%. O imposto de renda e a contribuio social diferidos apresentam a seguinte natureza:
Controladora Prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social Diferenas temporrias: Proviso para devedores duvidosos Proviso para perdas com estoques Proviso para contingncias Outras provises Total diferido ativo gio Chiarini Ajuste de avaliao patrimonial Total diferido passivo Lquido IR e CS diferido Consolidado
31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 33.860 33.860 21.073 21.073 253 237 2.533 552 24.648 (475) (11.088) (11.563) 13.085 1.570 427 5.215 525 41.597 (10.977) (10.977) 30.620 253 237 2.533 552 24.648 (475) (13.529) (14.004) 10.644 1.570 427 5.215 525 41.597 (13.418) (13.418) 28.179
Reconciliao do ativo fiscal diferido

Controladora 31/12/10 31/12/09 Saldo de abertura Constituio Realizao de ajuste avaliao patrimonial Compensaes/ Refis IV (Nota 21) 30.620 4.021 (111) (21.445) 13.085 (10.639) 41.597 (338) 30.620 Consolidado 31/12/10 31/12/09 28.179 4.021 (111) (21.445) 10.644 (13.080) 41.597 (338) 28.179
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10. Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro--Continuao

De acordo com as projees elaboradas pela Administrao da Companhia o imposto de renda e a contribuio social diferidos em 31 de dezembro, sero realizados nos seguintes prazos:
Consolidado 31/12/10 31/12/09 23.353 4.563 6.564 1.298 7.117 3.274 20.076 41.597 24.648
2010 2011 2012 2013 A partir de 2014
A composio da despesa com imposto de renda e contribuio social a seguinte:

Controladora 31/12/10 Corrente Imposto de renda Contribuio social Diferidos Imposto de renda Contribuio social 1.558 2.353 3.911 3.911 31/12/09 30.361 10.898 41.259 41.259 Consolidado 31/12/10 (372) (145) (517) 1.558 2.353 3.911 3.394 31/12/09 (440) (174) (614) 30.361 10.898 41.259 40.645
Conforme permitido pela Lei 11.941/09, a Companhia utilizou em 2010, R$ 21.445 de imposto de renda e contribuio social diferidos, calculados sobre o prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social para quitao das multas, juros e encargos legais relativos aos dbitos includos no parcelamento denominado Programa de Recuperao Fiscal REFIS, descrito na Nota 21.
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10. Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro--Continuao

Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe uma correlao imediata entre o lucro lquido da Companhia e o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros da Companhia.
11. Ativo no circulante mantido para venda

Em 31 de dezembro de 2010, refere-se, basicamente, a um terreno recebido como quitao de dvida no montante de R$ 915 (2009: R$ 915), situado em Bayeux PB. Em setembro de 2010, ocorreu a transao da venda do imvel da Rua Raimundo Pereira de Magalhes, 777, em So Paulo, mediante instrumento particular de promessa de venda e compra de imvel e outras avenas, cujo saldo contbil em 31 de dezembro de 2009 era R$ 4.989.
12. Propriedade para investimento

As propriedades para investimento so registradas a valor justo, que foi determinado com base em avaliaes realizadas por empresa especializada, em 31 de dezembro de 2010 e 2009. O valor justo dos imveis foi determinado pelo Mtodo Evolutivo, onde o valor do terreno foi obtido pelo Mtodo Comparativo de Dados de Mercado e o valor das edificaes e benfeitorias pelo Mtodo da Quantificao de Custo, de acordo com as partes 1 e 2 da NBR 14653.
13. Investimentos
Controladora 31/12/10 31/12/09 01/01/09 Participaes em empresas controladas Outros investimentos 28.045 64 28.109 30.685 64 30.749 28.962 460 29.422 31/12/10 Consolidado 31/12/09 01/01/09 64 64 460 460
64 64
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13. Investimentos--Continuao
31/12/10 Pico da Calednia 999 99,90% 18.389 24.588 1.461 27.311 (4.207) 1.460 24.564 30.685 (4.507) 1.867 28.045 28.962 (135) 8.644 (1.482) (5.304) 30.685 31/12/09 Total Total
Tergran Informaes sobre as investidas Quantidade de aes possudas 2.193.000 Participao no capital total e votante 33,33% Capital social 9.204 Patrimnio lquido 10.441 Lucro lquido do perodo 1.221 Movimentao dos investimentos Saldo inicial 3.374 Distribuio de lucros (300) Aquisio de investimentos Equivalncia patrimonial 407 Incorporao de investimentos Saldo final 3.481
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14. Imobilizado
a) Controladora a.1 Composio dos saldos
31/12/10 Taxas mdias anuais de depreciao -% Terrenos Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Veculos Outros Imobilizado em andamento Adiantamento a fornecedores 3,6 3,6 9,1 8,0 15,0 35,4 19,6 14,0 Depreciao acumulada (65.065) (1.412) (71.976) (2.600) (6.101) (4.004) (923) (634) (152.715) (152.715) Valor residual 11.490 78.279 8.482 96.410 7.107 3.648 2.559 1.206 2.962 212.143 3.411 215.554 31/12/09 01/01/09
Custo 11.490 143.344 9.894 168.386 9.707 9.749 6.563 2.129 3.596 364.858 3.411 368.269
Custo 11.490 130.806 9.412 135.858 26.153 10.428 7.759 2.132 2.576 336.614 22.019 7.373 366.006
Depreciao Valor Valor acumulada residual residual (62.220) (775) (78.997) (20.886) (6.370) (4.096) (721) (1.391) (175.456) (175.456) 11.490 68.586 8.637 56.861 5.267 4.058 3.663 1.411 1.185 161.158 22.019 7.373 190.550
11.490 69.121 5.190 25.531 2.001 4.002 8.059 1.237 126.631 7.012 7.398 141.041
a.2 Movimentao dos saldos

Saldo em 31/12/09
Terrenos Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Veculos Outros Imobilizado em andamento Adiantamento a fornecedores 11.490 68.586 8.637 56.861 5.267 4.058 3.663 1.411 1.185 22.019 7.373 190.550
Adies
483 442 23.326 2.544 457 366 1.880 8.603 3.411 41.512
Alienaes e/ou baixas

(537) (2.529) (31) (292) (40) (10) (276) (3.715)
Transferncias
11.966 40 24.583 145 5 1 979 (30.346) (7.373) -
Depreciao
(2.219) (637) (5.831) (818) (580) (1.431) (205) (1.072) (12.793)
Saldo em 31/12/10
11.490 78.279 8.482 96.410 7.107 3.648 2.559 1.206 2.962 3.411 215.554
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14. Imobilizado--Continuao
b) Consolidado b.1 Composio dos saldos
31/12/10 Taxas mdias anuais de depreciao -% Terrenos Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Veculos Outros Imobilizado em andamento Adiantamento a fornecedores 3,6 3,6 9,1 8,0 15,0 35,4 19,6 14,0 Custo 21.018 146.112 9.894 170.656 10.003 9.780 Depreciao acumulada (66.528) (1.412) (73.742) (2.892) (6.123) Valor residual 21.018 79.584 8.482 96.914 7.111 3.657 Custo 21.018 133.577 9.412 138.039 26.446 10.438 31/12/09 Depreciao acumulada (63.543) (775) (80.685) (21.172) (6.389) Valor residual 21.018 70.034 8.637 57.354 5.274 4.049 01/01/09 Valor residual 21.018 70.657 5.190 26.200 2.031 4.014
6.563 2.129 3.596 379.751 3.411 383.162
(4.004) (923) (634) (156.258) (156.258)
2.559 1.206 2.962 223.493 3.411 226.904
7.759 2.132 2.576 351.397 22.019 7.373 380.789
(4.096) (721) (1.391) (178.772) (178.772)
3.663 1.411 1.185 172.625 22.019 7.373 202.017
8.059 1.237 138.406 7.012 7.398 152.816
b.2 Movimentao dos saldos

Saldo em 31/12/09 21.018 70.034 8.637 57.354 5.274 4.049 3.663 1.411 1.185 22.019 7.373 202.017 Adies 483 442 23.326 2.544 457 366 1.880 8.603 3.411 41.512 Alienaes e/ou baixas (537) (2.529) (31) (292) (40) (10) (276) (3.715) 11.966 40 24.583 145 5 1 979 (30.346) (7.373) Transferncias Depreciao (2.362) (637) (5.820) (821) (562) (1.431) (205) (1.072) (12.910) Saldo em 31/12/10 21.018 79.584 8.482 96.914 7.111 3.657 2.559 1.206 2.962 3.411 226.904
Terrenos Edificaes e outros imveis Benfeitorias em bens de terceiros Mquinas, aparelhos e equipamentos industriais Instalaes Mveis e utenslios Equipamentos e aplicativos de processamento de dados Veculos Outros Imobilizado em andamento Adiantamento a fornecedores
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Imobilizado em andamento O imobilizado em andamento est representado por reformas e ampliaes em instalaes industriais e mquinas e equipamentos que foram concludas ao longo de 2010. Ativos concedidos em garantias Parte do ativo imobilizado foi indicado para garantia dos emprstimos e financiamentos, conforme na Nota 17, e para contingncias. c) Arrendamentos mercantis financeiros A Companhia possui certos contratos de arrendamentos que, em conformidade com o Pronunciamento Tcnico CPC 06 Operaes de Arrendamento Mercantil so classificados como arrendamentos. A Companhia estima o prazo total de cada contrato de arrendamento, considerando os prazos de renovao que so de faculdade exclusiva da Companhia e que para os quais perdas econmicas ou penalidades existam em caso de trmino do contrato aps o seu prazo original. Este prazo estimado usado para se determinar se um arrendamento deve ser classificado como operacional ou financeiro e no clculo das despesas de aluguel de maneira linear durante todo o prazo do contrato. Adicionalmente, a vida til das benfeitorias em imveis arrendados limitada ao prazo do contrato de arrendamento ou vida til econmica do bem. Abatimentos, carncias e descontos so considerados no clculo dos alugueis.
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c) Arrendamentos mercantis financeiros--Continuao Os principais efeitos relativos aos contratos de arrendamento financeiro esto descritos a seguir: c.1) Ativo Imobilizado (Propriedades com arrendamento mercantil):
31/12/10 Tipo Estabelecimentos Industriais Veculos Prazo do contrato (anos) 21 e 22 2e3 Custo (*) 45.310 45.310 Depreciao acumulada (33.916) (33.916) Saldo lquido 11.394 11.394 Custo (*) 45.310 133 45.443 31/12/09 Depreciao acumulada (33.266) (44) (33.310) Saldo lquido 12.044 89 12.133 01/01/09 Saldo lquido 12.694 12.694
(*) Valor presente dos aluguis mnimos
c.2) Obrigaes do arrendamento mercantil O vencimento dos pagamentos dos aluguis mnimos dos arrendamentos financeiros est descrito a seguir:
31/12/10 Desconto a valor presente (1.481) (5.657) (11.417) (18.555) Valor presente dos pagamentos mnimos 302 1.475 11.209 12.986
Vencimento 2011 2012 a 2015 Aps 2015
Pagamentos mnimos 1.783 7.132 22.626 31.541
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c.2) Obrigaes do arrendamento mercantil--Continuao
Vencimento 2010 2011 a 2015 Aps 2015
Vencimento 2009 2010 a 2014 Aps 2014
c.3) Contas de resultado No exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, a Companhia registrou no resultado do perodo, R$ 650 (2009: R$ 650) de despesas de depreciao, R$ 1.503 (2009: R$ 1.523) de despesas de juros com arrendamento financeiro. O total de aluguis mnimos pagos no mesmo perodo totalizou R$ 1.783 (2009: R$ 1.783). d) Arrendamentos operacionais Os contratos de arrendamento classificados como operacionais que possuem os seguintes vencimentos e pagamentos mnimos:
Vencimento 2011 2012 2013 em diante Pagamentos mnimos 5.449 3.974 5.747 15.170
O total dos pagamentos mnimos dos arrendamentos operacionais no exerccio findo em 31 de dezembro de 2010 foi de R$ 5.840 (2009: R$ 2.666).
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15. Intangvel (controladora e consolidado)

gio na aquisio de Marcas e patentes investimentos (a) Softwares e sistemas informatizados (b) Total
Vida til Custo: Em 1 de janeiro de 2009 Adies desenvolvimento interno Aquisio de controlada (Nota 1) Em 31 de dezembro de 2009 Adies desenvolvimento interno Operaes descontinuadas Em 31 de dezembro de 2010 Amortizao: Em 1 de janeiro de 2009 Amortizao Em 31 de dezembro de 2009 Amortizao Em 31 de dezembro de 2010 Valor contbil lquido: Em 31 de dezembro de 2010 Em 31 de dezembro de 2009 Em 1 de janeiro de 2009
Indefinida 52 (6) 46 (46) 46 52
Indefinida 6.399 6.399 6.399 6.399 6.399 -
Definida 21.324 14.232 35.556 591 36.147 (9.352) (9.352) (14.863) (14.863) 21.284 26.204 21.324 21.376 14.226 6.399 42.001 591 (46) 42.546 (9.352) (9.352) (14.863) (14.863) 27.683 32.649 21.376
(a) Esse gio est fundamentado na expectativa de rentabilidade futura decorrente de sinergias, ganhos em escala e fortalecimento da presena da Companhia no Estado de Minas Gerais. O valor da aquisio da Chiarini foi de R$ 28.128, dos quais R$ 19.484 representam o valor a pagar a maior em relao ao valor do patrimnio lquido pelos livros contbeis da Chiarini em 31 de dezembro de 2008. Do montante de R$ 19.484, R$ 13.135 foram alocados ao ativo imobilizado, basicamente, a mquinas e equipamentos e veculos, sendo que o saldo remanescente de R$ 6.399 est representado pelo gio pago por expectativa de rentabilidade futura, registrado no ativo intangvel. (b) Softwares referem-se a licenas de direito de uso e demais gastos com servios complementares necessrios para a utilizao desses softwares a partir de 1 de janeiro de 2009, em especial, o sistema integrado de gesto empresarial ERP do SAP. Estes ativos intangveis sero amortizados taxa de 20% ao ano com base na vida til estimada ou prazo das licenas.
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16. Fornecedores
Refere-se a contas a pagar a fornecedores basicamente de insumos, sem a incidncia de encargos financeiros. So geralmente liquidadas em prazos de 07 a 60 dias.
17. Emprstimos e financiamentos (controladora e consolidado)

Moeda nacional Capital de giro (1) FINAME (2) FINEM BNDES (2) Leasing Crdito Rural FINIMP Circulante No circulante Indexador Pr-fixado TJLP Pr-fixado, TJLP e moedas CDI Pr-fixado Ps-fixado Taxas de Juros (a.a.) 31/12/10 31/12/09 01/01/09 11,25% 67.234 42.924 42.167 1,9% 4.438 6.529 2.904 2,45% 4,5% 0,94% 6,75% 5,5% 69.129 6.680 120.880 (33.974) 86.906 1.869 20.258 93.799 (79.230) 14.569 2.625 5.242 57.320 (44.999) 12.321
(1) Garantido, no em sua totalidade, com aval da controladora J. Macdo Alimentos S.A., ttulos em cobrana e nota promissria. (2) Garantido por alienao fiduciria dos bens e/ou nota promissria. As parcelas vencveis a longo prazo apresentam o seguinte cronograma de vencimento:
Ano 2010 2011 2012 2013 A partir de 2014 31/12/10 30.203 14.703 42.000 86.906 31/12/09 13.965 604 14.569 01/01/09 4.443 7.260 618 12.321
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17. Emprstimos e financiamentos (controladora e consolidado)-continuao

A Companhia est obrigada a observar determinados ndices associados ao balano e demonstrao do resultado do exerccio, os quais esto adequadamente cumpridos em 31 de dezembro de 2010 e 2009.
18.
Debntures (controladora e consolidado)

31/12/10 Passivo Circulante Principal Encargos (-)Custos de captao No circulante Principal (-)Custos de captao 29.578 1.165 (309) 30.434 30.434 31/12/09 29.609 1.933 (412) 31.130 29.578 (309) 29.269 60.399 01/01/09 29.609 4.378 (412) 33.575 59.187 (721) 58.466 92.041
Em atendimento Deliberao CVM n 556, que aprova o Pronunciamento Tcnico CPC 08, passamos a contabilizar os custos de transao incorridos na captao de recursos como redutora da conta de debntures e amortiz-los com base na mesma base de amortizao das debntures. Caractersticas da oferta: Debntures Srie Quantidade de ttulos emitidos Remunerao Vencimento
1. Emisso nica 10.360 CDI + 1,5% a.a. 01/09/2011
Em 18 de outubro de 2007, foi efetuada a liquidao financeira referente primeira oferta pblica de debntures da Companhia com data de emisso de 1 de setembro de 2007 e valor nominal de R$ 10, com a captao do montante As debntures foram emitidas sob a forma nominativa, escritural, sem emisso de cautelas ou certificado e no sero conversveis em aes da Companhia. O valor do principal ser amortizado em 7 parcelas semestrais, a partir do 12 ms da data de emisso, sendo a primeira em 1 de setembro de 2008 e a ltima em 1 de setembro de 2011.
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18.
Debntures (controladora e consolidado)--Continuao

A operao est garantida pela cesso fiduciria de direitos creditrios de titularidade da J. Macdo S.A., decorrentes da comercializao de seus produtos, representados por duplicatas fsicas e/ou escriturais. Esta operao teve classificao de risco brBBB+ da Standard & Poors. A Companhia est obrigada a observar determinados ndices associados ao balano e demonstrao do resultado do exerccio, os quais esto adequadamente cumpridos em 31 de dezembro de 2010 e 2009.
As parcelas vencveis a longo prazo apresentam o seguinte cronograma de vencimento:

Ano 2010 2011 31/12/10 31/12/09 29.578 29.578 01/01/09 29.609 29.578 59.187
19. Outros ativos financeiros e passivos financeiros (controladora e consolidado)

Valor justo O valor justo dos ativos e passivos financeiros includo no valor pelo qual o instrumento poderia ser trocado em uma transao corrente entre partes dispostas a negociar, e no em uma venda ou liquidao forada. Os seguintes mtodos e premissas foram utilizados para estimar o valor justo.
Caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, contas a receber de clientes, contas a pagar a fornecedores e outras obrigaes de curto prazo se aproximam de seu respectivo valor contbil em grande parte devido ao vencimento no curto prazo desses instrumentos. O valor justo de instrumentos no negociveis, de emprstimos bancrios, debntures e outras dvidas financeiras, de obrigaes sob arrendamento mercantil financeiro, assim como de outros passivos financeiros no circulantes, estimado atravs dos fluxos de caixa futuro descontado utilizando taxas atualmente disponveis para dvidas ou prazos semelhantes e remanescentes.
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19. Outros ativos financeiros e passivos financeiros (controladora e consolidado)--Continuao

Valor justo--Continuao Encontra-se a seguir uma comparao por classe do valor contbil e do valor justo dos instrumentos financeiros da Companhia apresentados nas demonstraes financeiras.
Valor contbil Valor justo 31/12/10 31/12/09 01/01/09 31/12/10 31/12/09 01/01/09 Ativos financeiros Contas a receber de clientes Caixas e equivalente de caixa Aplicaes financeiras 76.648 70.809 3.782 151.239 90.483 111.224 95.649 86.520 3.486 2.623 189.618 200.367 90.483 76.648 70.809 95.649 3.486 3.782 151.239 189.618 111.224 86.520 2.623 200.367
Passivos financeiros Contas a pagar a fornecedores Emprstimos e financiamentos Debntures Arrendamento mercantil
41.227 120.880 30.434 12.986 205.527
43.952 40.724 93.799 57.320 60.399 92.041 13.266 13.526 211.416 203.611
41.227 120.880 30.434 12.986 205.527
43.952 93.799 60.399 13.266 211.416
40.724 57.320 92.041 13.526 203.611
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20. Teste de perda por reduo ao valor recupervel do gio pago por expectativa de rentabilidade futura e intangveis com vida til indefinida (controladora e consolidado)
Para fins de teste de perda por reduo ao valor recupervel, o gio adquirido por meio de aquisio de negcio com vida indefinida foi alocada unidade geradora de caixa Pouso Alegre, operao localizada no Estado de Minas Gerais. Valor contbil do gio alocado a essa unidade geradora de caixa: 31/12/10 6.399 31/12/09 6.399
Valor contbil do gio
A Companhia realizou o teste de valor recupervel em 25 de agosto de 2010 e considera, entre outros fatores, a relao entre sua gerao de caixa e seu valor contbil, quando efetua reviso para identificar indicadores de perda por reduo ao valor recupervel. O valor recupervel da unidade geradora de caixa Chiarini foi determinado por meio de clculo baseado no valor em uso a partir de projees de caixa provenientes de oramentos financeiras aprovados pela alta Administrao para os prximos cinco anos. O fluxo de caixa projetado foi atualizado para refletir a demanda esperada de produtos. A taxa de desconto real antes dos impostos aplicada a projees de fluxo de caixa de 8,3% (2009: nominal de 12,2%) e os fluxos de caixa que excedem o perodo de 5 anos so extrapolados sem taxa de crescimento real, como em 2009, dado que a unidade atinge sua plena capacidade. Como resultado dessa anlise, a Administrao no identificou perda por reduo ao valor recupervel. Principais premissas utilizadas em clculos com base no valor em uso O clculo do valor em uso para as unidades geradoras de caixa mais sensvel s seguintes premissas: Margens brutas As margens brutas so baseadas nos valores mdios obtidos nos exerccios que antecedem o incio do perodo oramentrio. Essas margens so aumentadas levemente ao longo do perodo oramentrio para fins dos ganhos de eficincia planejados.
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20. Teste de perda por reduo ao valor recupervel do gio pago por expectativa de rentabilidade futura e intangveis com vida til indefinida (controladora e consolidado)--Continuao
Taxas de descontos As taxas de descontos refletem a atual avaliao de mercado referente aos riscos especficos da unidade geradora de caixa. A taxa de desconto foi estimada com base no custo mdio ponderado de capital. Inflao de preos de matrias-primas As variaes de preos de matriasprimas vem sendo utilizadas como indicador de futuras variaes de preo. Premissas de participao no mercado Essas premissas so dados do segmento para taxas de crescimento, e que possibilitam que a Administrao avalie como a posio da unidade relativamente aos seus concorrentes poderia mudar ao longo do perodo oramentrio. A Administrao espera que a participao da Companhia do mercado de massas cresa consistentemente at o limite da capacidade produtiva que acontecer em 2016.
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21. Tributos a recolher

Controladora 31/12/10 No circulante 897 2.113 5.515 8.525 31/12/09 No Circulante circulante 10.233 3 66 934 4.218 21.678 362 146 213 37.853 1.807 3.153 9.036 13.996 01/01/09 Total 10.233 3 66 2.741 7.371 30.714 362 146 213 51.849 Total 9.112 1.555 34.814 10.235 375 109 220 56.420
Circulante ICMS PIS e COFINS IRPJ e CSSL Parcelamento ICMS a recolher (a) Diferimento ICMS (PROVIN) REFIS IV (b) INSS retido ISS retido Outros Total 12.111 1.938 278 957 3.345 3.699 366 99 92 22.885
Total 12.111 1.938 278 1.854 5.458 9.214 366 99 92 31.410
Consolidado 31/12/10 No circulante 897 2.113 5.515 8.525 31/12/09 No Circulante circulante 10.233 40 121 934 4.218 21.678 388 148 243 38.003 1.807 3.153 9.036 13.996 01/01/09 Total 10.233 40 121 2.741 7.371 30.714 388 148 243 51.999 Total 9.112 1.555 93 34.814 10.235 375 112 275 56.571
Circulante ICMS PIS e COFINS IRPJ e CSSL Parcelamento ICMS a recolher (a) Diferimento ICMS (PROVIN) REFIS IV (b) INSS retido ISS retido Outros Total 12.111 1.954 317 957 3.345 3.699 393 101 127 23.004
Total 12.111 1.954 317 1.854 5.458 9.214 393 101 127 31.529
(a) Em 31 de dezembro de 2010, os saldos em aberto so compostos por at 24 parcelas mensais.
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21. Tributos a recolher--Continuao

b) REFIS Programa de Recuperao Fiscal Em 27 de maio de 2009, atravs da Lei 11.941/09, o Governo Federal aprovou o Programa de Recuperao Fiscal REFIS, que veio a permitir s empresas a oportunidade de regularizar seus dbitos mediante um sistema especial de pagamentos e de parcelamentos, das suas obrigaes fiscais e previdencirias existentes at 30 de novembro de 2008. A J.Macedo S.A. formalizou em 19 de novembro de 2009 sua opo pelo Programa de Recuperao Fiscal institudo pelo Governo Federal para a quitao de impostos e contribuies sociais, atendendo todos os requisitos da referida Lei. De acordo com as normas legais acima referidas a dvida bruta totaliza R$ 55.594. Nessa dvida foram considerados os dbitos que no foram alvos de parcelamentos, reincluses de dbitos que tinham solicitados sua incluso no PAES, parcelamentos em andamento dos PAES e PAEX, e dbitos do REFIS I. A reduo legal sobre a dvida bruta totalizou R$ 14.918. Conseqentemente, o valor da dvida lquida, antes da compensao dos saldos de prejuzos fiscais importa no valor de R$ 40.676 em 31 de dezembro de 2009. Em 31 de dezembro de 2010, o saldo da dvida era de R$ 20.112, lquidos de imposto de renda e contribuio social diferidos, no valor de R$ 21.445, os quais sero utilizados para quitao parcial da referida divida. Ainda assim, aps sua consolidao, o saldo de R$ 20.112, dever ser parcialmente liquidado com o saldo de correspondentes depsitos judiciais, no valor de R$ 10.898, atualizados at 31 de dezembro de 2010, reduzindo esta obrigao para R$ 9.214, aps a compensao dos referidos depsitos. c) Os montantes a pagar no longo prazo tm a seguinte composio por ano de vencimento:
Controladora e Consolidado 31/12/10 31/12/09 4.740 1.526 3.423 653 414 7.077 4.688 13.996 8.525
2011 2012 2013 A partir de 2014
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22. Outras contas a pagar

Controladora 31/12/10 31/12/09 7.172 16.204 12.926 01/01/09 11.033 31/12/10 15.781 12.063 10.089 Consolidado 31/12/09 7.172 16.204 12.959 01/01/09 11.033
Adiantamentos decorrentes de acordos contratuais Contas a pagar antigos acionistas da Chiarini (a) Outros Circulante No circulante
15.781 12.063 10.089
37.933 36.302 11.033 37.933 36.335 11.033 (27.197) (23.327) (11.033) (27.197) (23.360) (11.033) - 10.736 12.975 10.736 12.975
a) Refere-se ao saldo a pagar pela aquisio da Chiarini, conforme descrito na Nota 1c. Esse valor vem sendo pago em parcelas mensais, com vencimento final em 5 de janeiro de 2017. Sobre o saldo devedor parte incide a variao do IGPM e parte a variao do CDI.
23. Proviso para contingncias

A Companhia e suas controladas so partes em vrios processos judiciais e administrativos de natureza tributria, trabalhista e cvel, decorrentes do curso normal dos negcios. A Administrao da Companhia e suas controladas acreditam que a proviso para contingncias constituda suficiente para cobrir as eventuais perdas com os processos judiciais. As provises para contingncias foram constitudas para os processos, cuja possibilidade de perda foi avaliada como provvel, com base na opinio de seus advogados e consultores legais.
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23. Proviso para contingncias--Continuao

O resultado desfavorvel em seus processos, individualmente ou no agregado, no ter efeito adverso relevante nas condies financeiras ou nos negcios da Companhia e suas controladas. O quadro a seguir, demonstra a mutao das provises para contingncias nos perodos entre 1 de janeiro de 2009 31 de dezembro de 2010.
Tributrias (a) Trabalhista (b) Cvel (c) Saldo lquido Saldo em 01 de janeiro de 2009 Provises Reverso de provises Transferncia para o Refis IV (Nota 21b) Pagamentos/ Depsitos Encargos financeiros Saldo em 31 de dezembro de 2009 Provises Reverso de provises Transferncia para o Refis IV (Nota 21b) Pagamentos/ Depsitos Encargos financeiros Saldo em 31 de dezembro de 2010 15.453 850 (4.142) (5.678) (28) 1.127 7.582 1.197 (2.897) (1.480) (212) 385 4.575 5.447 837 (703) (1.848) 3.733 1.927 3.495 3.702 43 (134) (4) 418 4.025 15 449 1.037 24.602 1.730 (4.979) (5.678) (1.880) 1.545 15.340 3.139 (5.441) (1.480) (3.285) 834 9.107
(195) (2.349) (1.970) (1.103)
a) Tributrias Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia figurava como r em aes de natureza tributria administrativa e judicial, cujo valor em andamento de R$ 143.701 (2009: R$ 152.291) sendo R$ 61.772 (2009: R$ 70.462) de tributos federais; R$ 81.550 (2009: R$ 81.433) de impostos estaduais e R$ 379 (2009: R$ 396) de tributos municipais. Do valor total da contingncia tributria, (i) R$ 4.575 (2009: R$ 7.582) referem-se chance provvel de perda, em diversas aes e outras provises para as quais ainda no existe ao judicial; (ii) R$ 75.437 (2009: R$ 80.964) referem-se chance possvel de perda em diversas aes e (iii) R$ 68.028 (2009: R$ 63.937) referem-se chance remota de perda em diversas aes. Os Estados de Cear, Bahia, Esprito Santo, Gois, Par, Pernambuco, Rio de Janeiro, Rondnia e So Paulo exigem supostos dbitos de ICMS no valor de R$ 81.550 em 31 de dezembro de 2010 (2009: R$ 81.433).
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23. Proviso para contingncias--Continuao

a) Tributrias--Continuao Adicionalmente, a Companhia est pleiteando a homologao de compensao efetuada entre crditos de PIS e COFINS (originados de pagamentos indevidos por conta da incluso, na base de clculo dessas contribuies, de receitas de vendas com destino Zona Franca de Manaus) com dbitos de COFINS e IRPJ. O valor estimado do pleito de R$ 1.433 em 31 de dezembro de 2010 (2009: R$ 1.308). b) Trabalhistas As principais questes envolvidas nas aes trabalhistas individuais em andamento contra a Companhia referem-se a horas extras e seus encargos, diferenas salariais decorrentes de equiparaes e aes de indenizao por dano material e moral decorrentes de acidente de trabalho. Em 31 de dezembro de 2010, existiam diversas aes judiciais trabalhistas em andamento. O valor total envolvido nestas aes trabalhistas de aproximadamente R$ 23.304 (2009: R$ 31.578). Do valor total da contingncia na esfera judicial, estima a Administrao da Companhia que (i) R$ 3.495 (2009: R$ 3.733) referem-se chance provvel de perda; e (ii) R$ 15.390 (2009: R$ 19.836) referem-se chance possvel de perda. Em 31 de dezembro de 2010, os depsitos judiciais para o pagamento de execues trabalhistas e recursais totalizavam o montante de R$ 2.822 (2009: R$ 1.643). c) Cveis e administrativas Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia era r em aes de natureza cvel administrativa e judicial, cujo valor em andamento de R$ 7.411 (2009: R$ 9.992). Do total da contingncia, estima a Administrao da Companhia que (i) R$ 1.037 (2009: R$ 4.025) referem-se chance de perda provvel; e (ii) R$ 5.745 (2009: R$ 5.335) referem-se chance possvel de perda. A maior parte das aes nas quais a Companhia figura como r envolve questes usuais e inerentes atividade comercial e refere-se, sobretudo a aes indenizatrias, representantes comerciais, aes de cobrana fundadas em motivos variados, entre outros.
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24. Subvenes governamentais (Controladora)

a) ADENE (mbito Federal)
A Companhia beneficiria de incentivo fiscal que se constitui em: (i) Reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos desde o ano 2008 at 2017, na industrializao de trigo e fabricao de massas alimentcias, para as unidades de Cabedelo, Macei e Fortaleza. Para a unidade de Salvador a Companhia beneficiria de incentivo fiscal, com reduo de 75% do imposto de renda e adicionais por 10 (dez) anos desde o ano de 2008 at 2017, na fabricao de massas alimentcias, e reduo de 12,5% a partir do ano de 2009 at 2013 na industrializao de trigo e seus derivados. Os incentivos da Companhia so calculados sobre o lucro da explorao decorrente da modernizao total de sua capacidade instalada. Os incentivos fiscais so reconhecidos mensalmente, no resultado do exerccio, na data de sua apurao. Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009, a Companhia apurou prejuzo fiscal, no havendo base para clculo do lucro da explorao.
b) Estado do Cear
A unidade de Fortaleza da J. Macdo S.A. beneficiria do incentivo fiscal estadual relativo ao Programa de Incentivo ao Funcionamento de Empresas PROVIN, que prev o diferimento de 75% do valor do ICMS apurado mensalmente, incidente sobre as entradas mensais de trigo em gro no estabelecimento, durante 120 meses, contados a partir de janeiro de 2005 at junho de 2014. O pagamento do ICMS diferido equivale a 15% da parcela, com atualizao pela TJLP ao trmino do perodo de carncia de 36 meses, para os incentivos fiscais incorridos at outubro de 2006 e 24 meses nos perodos subseqentes, sendo a diferena (85%) registrada no resultado do exerccio, como redutora da conta de despesa (ou custo) do ICMS. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, este incentivo fiscal totalizou R$ 11.610 (2009: R$ 17.311).
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24. Subvenes governamentais (Controladora)--Continuao

c) Estado da Bahia
A J. Macdo S.A. beneficiria do Programa de Desenvolvimento Industrial e de Integrao Econmica (DESENVOLVE), conforme Resoluo do Conselho Deliberativo do DESENVOLVE n 43, de 17 de maro de 2005, e modificaes posteriores dadas pelas Resolues n 86, de 1 de novembro de 2006, n 96, de 30 de agosto de 2008 e n 59, de 26 de agosto de 2009. O programa tem por objetivo a concesso de incentivos fiscais relativos ao ICMS, mediante a dilao do prazo para o seu pagamento em at 72 (setenta e dois) meses. Ademais, as regras do DESENVOLVE foram concedidas J. Macdo at fevereiro de 2017. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, este incentivo fiscal totalizou R$ 12.784 (2009: R$ 6.962).
25. Patrimnio lquido

a) Capital social Em 31 de dezembro de 2010 e 2009, o capital social subscrito e integralizado, estava representado conforme quadro abaixo:
31/12/10 Capital social em Reais mil Aes nominativas - quantidade: Ordinrias Preferenciais classe A Preferenciais classe B 11.496.411 10.334.449 1.337 21.832.197 11.496.411 10.334.449 1.337 21.832.197 11.496.342 10.334.449 1.337 21.832.128 197.873 31/12/09 197.873 01/01/09 197.872
As aes so indivisveis em relao Companhia. A cada ao ordinria corresponde um voto nas deliberaes da Assemblia Geral. As aes preferenciais no tm direito a voto. As aes preferenciais Classe B, foram subscritas com recursos do Fundo de Investimentos do Nordeste FINOR, e a elas assegurada participao integral nos resultados.
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25. Patrimnio lquido--Continuao

a) Capital social--Continuao As aes preferenciais no tero direito de voto; as aes preferenciais classe B faro jus s seguintes vantagens patrimoniais: (a) dividendo fixo, no cumulativo, de 6% (seis por cento) ao ano sobre o quociente resultante da diviso do montante do capital social pelo nmero de aes emitidas excludas as aes em tesouraria; e (b) prioridade no reembolso de capital, sem prmio, no caso de liquidao da Companhia. As aes preferenciais adquiriro direito de voto se a Companhia, por mais de trs exerccios, no distribuir os dividendos fixos a que tm direito. b) Capital autorizado A Companhia poder, mediante deliberao do Conselho de Administrao, aumentar o capital, em uma ou mais parcelas, independentemente de reforma estatutria, at o limite de 200.000.000 de aes. A Companhia, dentro do limite de capital autorizado, poder por deliberao da Assemblia Geral, aprovar plano de outorga de compra de aes a seus administradores e empregados e aqueles que prestem servios s sociedades do seu controle. c) Reserva de capital Incentivos fiscais Os incentivos fiscais, decorrentes da iseno do imposto de renda registrado como reserva de capital at o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007 totalizaram R$ 601. Conforme Lei 11.638/07, a partir de 1 de Janeiro de 2008 esses incentivos passaram a ser registrados como redutor da despesa de imposto de renda. d) Reserva de lucros - Incentivos fiscais Refere-se ao incentivo fiscal de reduo do imposto de renda e ICMS Imposto sobre Circulao de Mercadorias, conforme comentado na Nota 2.6. e) Ajuste de avaliao patrimonial O ajuste de avaliao patrimonial realizada na mesma proporo da depreciao e baixa dos ativos que lhes deram origem, a crdito de lucros acumulados. Foi constituda proviso para imposto de renda e contribuio social diferidos sobre o ajuste da avaliao patrimonial. O ajuste de avaliao patrimonial reflexa representa a participao da Companhia sobre as mais valias contabilizadas por sua controlada Pico da Calednia.
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25. Patrimnio lquido--Continuao

f) Destinao do lucro Do lucro lquido do exerccio apurado aps deduo de eventuais prejuzos acumulados, sero destinados: 5% para constituio de reserva legal limitada a 20% do capital social. 25%, a ttulo de dividendos conforme previsto no estatuto social, ajustado na forma do artigo 202 da Lei n 6.404/76, para distribuio aos acionistas como dividendo obrigatrio, respeitada a prioridade das aes preferenciais. O saldo, se houver e salvo deliberao em contrrio da Assemblia Geral, ser destinado constituio de uma reserva para expanso das atividades sociais nos termos de proposta do Conselho de Administrao a ser aprovada pela Assemblia Geral, e reforo do capital de giro, cujo total no poder exceder o valor do capital social.
31/12/10 Lucro lquido do exerccio (-) Reserva legal 5% (-) Ajuste de avaliao patrimonial Custo atribudo (Nota 4a) (-) Reserva de incentivos fiscais Base de clculo dos dividendos Dividendos propostos: Dividendos mnimos obrigatrios 25% Dividendos complementares 17.533 (877) 16.656 (214) (16.442) -
31/12/09 45.715 (2.286) 43.429 (24.273) 19.156 4.789 4.789
Em 30 de abril de 2010, foi aprovado em AGO/AGE, a distribuio de dividendos, no montante de R$ 14.367, relativos ao lucro lquido remanescente do exerccio findo em 31 de dezembro de 2009.
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26. Receita operacional bruta

Controladora 31/12/10 31/12/09 1.346.589 1.347.948 (166.957) (189.475) 1.179.632 1.158.473 Consolidado 31/12/10 31/12/09 1.347.480 1.372.907 (167.578) (192.699) 1.179.902 1.180.208
Receita operacional bruta Impostos, descontos e abatimentos
27. Outras despesas operacionais, lquida

Controladora Consolidado 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 6.803 902 6.783 927 (5.229) 2.302 (513) 448 3.811 (6.425) 3.249 (1.418) 3.507 (185) (5.229) 2.302 (513) 453 3.796 (6.425) 3.249 (1.418) 403 (3.264)
Venda de ativos Custos dos estoques reconhecidos como despesa Contingncias lquidas (Nota 23) Proviso devedores duvidosos lquida Outras despesas Total de outras despesas, lquidas
28. Despesas financeiras, lquidas

Despesas de juros Variaes monetrias e cambiais passivas Outras despesas financeiras Descontos concedidos Tarifas bancrias IOF Total das despesas financeiras Receitas de juros Descontos obtidos Variaes monetrias e cambiais ativas Outras receitas financeiras Total das receitas financeiras Resultado financeiro lquido Controladora Consolidado 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 (18.685) (22.054) (17.329) (20.809) (3.088) (3.070) (3.088) (3.070) (901) (2.486) (901) (2.498) (2.405) (1.061) (2.405) (1.134) (1.716) (1.158) (1.716) (1.327) (253) (840) (253) (853) (27.048) (30.669) (25.692) (29.691) 8.099 2.384 3.587 596 14.666 (12.382) 10.093 45 7.870 1.046 19.054 (11.615) 8.114 2.384 3.587 596 14.681 (11.011) 10.267 46 7.882 1.047 19.242 (10.449)
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29. Benefcios a empregados

Controladora Consolidado 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09 51.823 46.912 52.376 47.390 22.929 19.323 23.138 19.499 1.020 1.115 1.020 1.115 75. 772 67.350 76. 534 68.004
Ordenados e salrios Custos de previdncia social Participao nos resultados (Nota 7) Total
Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia no oferecia benefcios ps-emprego, e no h benefcios de resciso de contrato de trabalho ou outros benefcios de longo prazo para a Administrao ou demais colaboradores
30. Compromissos e contingncias

Compromissos de arrendamento mercantil operacional Companhia como arrendatrio A Companhia contratou arrendamentos comerciais para determinados veculos motores e maquinrios. Esses arrendamentos tm prazo mdio entre trs e cinco anos, sem previso contratual para opo de renovao. A contratao desses arrendamentos no sujeita a Companhia a restries. Os aluguis mnimos futuros a pagar sobre arrendamentos mercantis operacionais no cancelveis em 31 de dezembro esto demonstrados na Nota 14d. Arrendamento mercantil financeiro e compromissos de arrendamento A Companhia contratou arrendamentos mercantis financeiros e compromissos de arrendamento para vrios itens do imobilizado. Esses arrendamentos tm prazos de renovao, mas no contemplam opes de compra e clusulas de reajuste de preo. As renovaes ficam opo da entidade que contratou o arrendamento. Os pagamentos futuros mnimos a ttulo de arrendamento, nos termos dos arrendamentos mercantis financeiros e compromissos de arrendamento, juntamente com o valor presente dos pagamentos mnimos de arrendamento, esto demonstrados na Nota 14d.
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30. Compromissos e contingncias--Continuao

Processo judicial e passivos contingentes A Companhia e sua controlada so partes em diversas aes tributrias, cveis e trabalhistas, para as quais so contabilizadas provises para contingncias quando o risco de perda considerado provvel, conforme divulgado na Nota 23. Garantias A Companhia e sua controlada forneceram as seguintes garantias em 31 de dezembro de 2010, conforme divulgado nas Notas 6, 7, 14, 17 e 18.
31. Objetivos e polticas para gesto de risco

Os principais passivos financeiros da Companhia e suas controladas referem-se a emprstimos, contas a pagar e outras contas a pagar e contratos de garantia financeira. O principal propsito desses passivos financeiros captar recursos para as operaes da Companhia e suas controladas. A Companhia possui contas a receber de clientes e outras contas a receber e depsitos vista e a curto prazo que resultam diretamente de suas operaes. A Companhia est exposta a risco de mercado, risco de crdito e risco de liquidez. A alta Administrao da Companhia supervisiona a gesto desses riscos e conta com o suporte de um Comit Finanas que presta assessoria em riscos financeiros e estrutura de governana em riscos financeiros apropriada para a Companhia. O Comit de Finanas fornece garantia alta Administrao da Companhia de que as atividades em que se assumem riscos financeiros so regidas por polticas e procedimentos apropriados e que os riscos financeiros so identificados, avaliados e gerenciados de acordo com as polticas da Companhia e disposio para risco da Companhia. A Companhia e suas controladas no tem contratos de derivativos para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2009 e de 2010. O Conselho de Administrao revisa e estabelece polticas para gesto de cada um desses riscos os quais so resumidos abaixo. Risco de mercado O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento financeiro flutue devido a variaes nos preos de mercado. Os preos de mercado englobam trs tipos de risco: risco de taxa de juros, risco cambial e risco de preo que pode ser de commodities, entre outros. Instrumentos financeiros afetados pelo risco de mercado incluem emprstimos a pagar, depsitos mensurados ao valor justo atravs do resultado.
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31. Objetivos e polticas para gesto de risco financeiro--Continuao

Risco de mercado--Continuao As anlises de sensibilidade nas seguintes sees referem-se posio em 31 de dezembro de 2010 e 2009. As anlises de sensibilidade foram preparadas com base no valor da dvida lquida, o ndice de taxas de juros fixas em relao taxas de juros variveis da dvida existentes em 31 de dezembro de 2010. As seguintes premissas foram adotadas no clculo das anlises de sensibilidade:

A sensibilidade do balano patrimonial refere-se a instrumentos de dvida disponveis para venda. A sensibilidade do respectivo item da demonstrao do resultado o efeito das mudanas assumidas conforme os respectivos riscos do mercado. Tem por base os ativos e passivos financeiros mantidos em 31 de dezembro de 2010 e 2009.
Risco de taxa de juros Risco de taxas de juros o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento financeiro flutue devido a variaes nas taxas de juros de mercado. A exposio da Companhia ao risco de mudanas nas taxas de juros de mercado refere-se, principalmente, s obrigaes de longo prazo da Companhia sujeitas a taxas de juros variveis, em especial TJLP. A Companhia gerencia o risco de taxa de juros mantendo uma carteira equilibrada de emprstimos a pagar sujeitos a taxas fixas e a taxas variveis. A poltica da Companhia manter entre 5% e 35% de seus emprstimos a pagar sujeitos a taxas fixas de juros.
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Sensibilidade a taxas de juros A tabela abaixo demonstra a sensibilidade a uma possvel mudana nas taxas de juros, mantendo-se todas as outras variveis constantes no lucro da Companhia antes da tributao ( afetado pelo impacto dos emprstimos a pagar sujeitos a taxas variveis). Com relao ao patrimnio da Companhia, existe apenas um impacto no significativo. Aumento/reduo em % 2010 Reais Reais 2009 Reais Reais Risco de cmbio O risco de cmbio o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento financeiro flutue devido a variaes nas taxas de cmbio. A exposio da Companhia ao risco de variaes nas taxas de cmbio refere-se principalmente s atividades operacionais da Companhia (quando receitas ou despesas so denominadas em uma moeda diferente da moeda sua funcional). Efeito no lucro antes da tributao
+20 -20
3.737 (3.737)
+20 -20
4.411 (4.411)
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Sensibilidade a taxa de cmbio A tabela abaixo demonstra a sensibilidade a uma variao cabvel que possa ocorrer na taxa de cmbio do US$, mantendo-se todas as outras variveis constantes, do lucro da Companhia antes da tributao (devido a variaes no valor justo de ativos e passivos monetrios). Efeito no lucro antes da tributao 618 (618) 614 (614)
Variao na taxa US$ 2010 2009 +20% -20% +20% 20%
Risco de preo de commodities A Companhia afetada pela volatilidade dos preos de certas commodities. Suas atividades operacionais requerem aquisio contnua de trigo e acar para produo em continuidade de farinhas, massas, misturas para bolo, biscoitos e sobremesas . Devido ao aumento significativo dos preos dessas commodities, a Companhia desenvolveu e implantou uma estratgia para a gesto de risco de preo de commodities, visando mitigar esse risco. A Companhia monitora ativamente a variao do preo do trigo e do acar nos mercados internacional e domstico, mantendo cobertura de estoques dos seus principais insumos, ajustando suas polticas de preos aos movimentos de mercado.
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Risco de crdito O risco de crdito o risco de a contraparte de um negcio no cumprir uma obrigao prevista em um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o que levaria ao prejuzo financeiro. A Companhia est exposta ao risco de crdito em suas atividades operacionais (principalmente com relao a contas a receber) e de financiamento, incluindo depsitos em bancos e instituies financeiras, transaes cambiais e outros instrumentos financeiros. Contas a receber O risco de crdito do cliente est sujeito aos procedimentos, controles e poltica estabelecida pela Companhia em relao a esse risco. Os limites de crdito so estabelecidos para todos os clientes com base em critrios internos de classificao. A qualidade do crdito do cliente avaliada com base em um sistema interno de classificao de crdito extensivo. Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia contava com aproximadamente quinze clientes (2009: treze clientes) que deviam a Companhia mais de R$ 1.200 cada e eram responsveis por 36% (2009: 37%) de todos os recebveis devidos. Cinco clientes (2009: nove clientes) apresentavam saldos superiores a R$ 2.390, sendo responsveis por 19% (2009: 33%) dos valores a receber. A necessidade de uma proviso para perda por reduo ao valor recupervel analisada a cada data reportada em base individual para os principais clientes. Alm disso, um grande nmero de contas a receber com saldos menores est agrupado em grupos homogneos e, nesses casos, a perda recupervel avaliada coletivamente. O clculo baseado em dados histricos efetivos. A exposio mxima ao risco de crdito na data base o valor registrado de cada classe de ativos financeiros mencionados na Nota 19. A Companhia conta com garantias para aproximadamente 50% de sua exposio de crdito dos clientes do Canal Distribuidores.
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Instrumentos financeiros e depsitos em dinheiro O risco de crdito de saldos com bancos e instituies financeiras administrado pela Tesouraria da Companhia de acordo com a poltica por este estabelecida. Os recursos excedentes so investidos apenas em contrapartes aprovadas e dentro do limite estabelecido a cada uma. O limite de crdito das contrapartes revisado anualmente pelo Conselho de Administrao da Companhia e pode ser atualizado ao longo do ano, o que est sujeito aprovao do Comit de Finanas da Companhia. Esses limites so estabelecidos a fim de minimizar a concentrao de riscos e, assim, mitigar o prejuzo financeiro no caso de potencial falncia de uma contraparte. A exposio mxima da Companhia ao risco de crdito em relao aos componentes do balano patrimonial em 31 de dezembro de 2010 e 2009 o valor registrado como demonstrado na Nota 19, com exceo das garantias financeiras. Risco de liquidez A Companhia acompanha o risco de escassez de recursos por meio de uma ferramenta de planejamento de liquidez recorrente. A poltica da Companhia manter o saldo entre a continuidade dos recursos e a flexibilidade atravs de contas garantidas, emprstimos bancrios, arrendamento mercantil financeiro e arrendamento mercantil operacional. Gesto do capital social O capital social dividido em aes ordinrias e preferenciais, pertencentes famlia Macdo, representados por pessoas jurdicas e fsicas. O objetivo principal da administrao de capital da Companhia assegurar que este mantenha uma classificao de crdito forte e uma razo de capital livre de problemas a fim de apoiar os negcios e maximizar o valor do acionista. Nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009 no ocorreram alteraes no capital social da Companhia. Alm disso, no houve alteraes quanto aos objetivos, polticas ou processos durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2010 e 2009.
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32. Cobertura de seguros

Em 31 de dezembro de 2010, a Companhia possua as seguintes coberturas de seguros: Modalidade: Danos eltricos Vendaval Incndios, raios, exploses e queda de aeronaves Lucros cessantes decorrentes de incndios, vendaval, danos eltricos, tumultos, quebras de mquinas e equipamentos 2010 800 20.000 100.000 112.079 232.879
A Companhia entende que as coberturas de seguros para riscos operacionais e para resguardar seus ativos imobilizados e estoques, so considerados suficientes, segundo a opinio de assessores especialistas em seguros, para cobrir eventuais perdas.
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Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Declaramos, na qualidade de diretores da J.Macdo S.A, sociedade por aes com sede no Municpio de Fortaleza, Estado do Cear, na Rua Benedito Macdo, 79, Cais do Porto, CEP 60.180-415, inscrita no CNPJ sob o n 14.998.371/0001-19, que revimos, discutimos e concordamos com as opinies expressas no relatrio dos auditores independentes e com as demonstraes financeiras relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2010.
Fortaleza, 16 de Maro de 2011.
Enrique Ricardo Ussher Diretor Presidente
Patrcia Diniz de Paiva Diretora
Marcio Lus Nos Hassenpflug Diretor
Sergio Povoa Venerotti Guimares Diretor

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Relatrio da Administrao 2010

gem da Adm ministrao Mensag

Dese empenho O Operacional

7,0% -10,7% -18,3% 0,7% -49,8% -17,1% -0,1% -64,9% -15,5%

5,1% 6,1% -7,5% 4,0% -28,8% -17,3% 4,0% -29,4% -1,4%

Vol ume de Ve endas

DESEM MPENHO P POR LINH DE PRO HA ODUTO - CONSUMO C O

Out catego tras orias:

Desempenho E Econmic co-Financ ceiro

2010 1.346,6 1.179,6 369,7 31,3% 13,6 1,2% 43,9 3,7%

Composio da Receita Bruta 2010 C 0

Mistura para Bolo 11,3%

Biscoito 5,5% Sobremesa 2,7% Fermento 2,2% Outros 14,3%

Farinha Dom mstica e Farelo o 36,4% %

Com posio da Rece Bruta por Reg eita gio

Rece eita Lquida a

313,8 298,9 9 276,2 302,8 6,8 286

1T09 2T09 3 2T10 4T0 4T0 9 09 1T10 3T09 09 3T101T10 10 3 4T1

De spe sas Opera e acionais

(58,9) (27,7) (1,6) (2,7) 0,1 (90,8)

(64,3 3) (26,9 9) (1,5 5) (2,7 7) 2,6 6 8) (92,8

-2,3% 2,6% 12,2% 15,4% N/A -1,4%

RESUL LTADO FIN NANCEIR LQUID RO DO

Result tado Finance iro e 4T10 4T09

Receita Financeira as as Despes Financeir sas ras Total

3,0 ) (6,7) (3,7) )

3,8 (7,1) (3,3)

-21,1% -5,6% 12,1%

14,7 (27,1) (12,4)

19,1 (30,7) (11,6)

-23,0% -11,7% 6,9%

EBITDA e Margem EBITDA A m

4,3% 3,3% 2,7%

2010 2 13,6 8,3 11,4 12,4 (1,8) 43,9

20 009 5,1 9,1 9,9 11,6 1,5

64,4 6 34,0 3 30,4 3 86,9 8 86,9 8 15 51,3 (7 74,6) 76,7 7

63,9 34,4 29,5 94,5 94,5 158,4 1 (98,8) ( 59,6

0,9% -1,2% 3,3% -8,1% -8,1% N/A -4,5% -24,5% 28,8%

Indica adores Fina anceiros

Dvida Lquida/ E a Ebitda Dvida Lquida/ P a PL Endivi idamento/ A Ativo Total

1,75 1 0,29 0 0,26 0

1,48 1 0,21 0 0,25 0

18, ,2% 38, ,1% 4, ,0%

1,41 0,23 0,26

24,1% 26,1% 0,0%

Alian nas e Par rcerias

Gove ernana C Corporati iva

Recu ursos Hum manos

Audi itoria Ind dependent te

Demonstraes Financeiras J. Macdo S.A. e Consolidado

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras

ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC 2SP015.199/O-6-S-CE

Francisco da Silva Pimentel Contador CRC 1SP 171.230/O-7-S-CE

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

Consolidado 31/12/09 01/01/09 (Reapresentados)

14.569 29.269 13.996 15.340 13.418 12.975 99.567

12.321 58.466 31.343 24.602 13.080 139.812

197.873 601 68.762 26.041 293.277 26 293.303 632.105

197.872 601 27.836 25.386 251.695 23 251.718 606.735

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

J. MACDO S.A. E CONSOLIDADO

(235.858) (95.939) (6.185) 1.867 (11.420) 3.811