UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

CARRERA: Ingeniería Financiera
EXAMEN SEGUNDO PARCIAL (VALORACION DE EMPRESAS)

Docente: Lic. Fernando Morales M. Fecha: 03/02/2023

Estudiante: Grupo:

Propósito: Determinar el grado de aprendizaje del estudiante.

BALANCE GENERAL
Expresado en Bolivianos
Practicado al 31/12/0000
CUENTAS 2015 2016 2017 2018 2019
Disponibilidades 750,00 720,00 820,00 900,00 940,00
Inversiones Temporales 350,00 345,00 360,00 350,00 355,00
Cuentas por Cobrar 2.275,00 2.050,00 2.100,00 2.150,00 2.100,00
Inventarios 2.300,00 2.500,00 2.420,00 2.480,00 2.450,00
Otros Activos Corrientes 670,00 595,00 405,00 585,00 690,00
ACTIVOS CORRIENTES 6.345,00 6.210,00 6.105,00 6.465,00 6.535,00
Activos Fijos Netos 1.940,00 1.985,00 2.200,00 2.250,00 2.360,00
Inversiones Permanentes 150,00 490,00 195,00 170,00 160,00
Otros Activos no Corrientes 90,00 100,00 113,00 145,00 165,00
ACTIVOS NO CORRIENTES 2.180,00 2.575,00 2.508,00 2.565,00 2.685,00
TOTAL ACTIVOS 8.525,00 8.785,00 8.613,00 9.030,00 9.220,00

PASIVOS
Cuentas por Pagar 1.200,00 1.400,00 1.350,00 2.633,00 1.683,00
Otras Cuentas por Pagar 750,00 600,00 500,00 450,00 670,00
Prestamos Bancarios a CP 150,00 120,00 100,00 150,00 140,00
PASIVO DE CORTO PLAZO 2.100,00 2.120,00 1.950,00 3.233,00 2.493,00
Prestamos Bancarios 450,00 380,00 300,00 240,00 450,00
Bonos por Pagar 300,00 300,00 300,00 300,00 300,00
PASIVO DE LARGO PLAZO 750,00 680,00 600,00 540,00 750,00
Capital Social 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00 1.800,00
Reserva y Ajustes de Capital 65,00 70,00 85,00 110,00 120,00
Resultados Acumulados 1.440,00 1.305,00 1.600,00 1.153,00 1.337,00
Resultado de la Gestion 2.370,00 2.810,00 2.578,00 2.194,00 2.720,00
PATRIMONIO 5.675,00 5.985,00 6.063,00 5.257,00 5.977,00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.525,00 8.785,00 8.613,00 9.030,00 9.220,00

ESTADO DE RESULTADOS
Expresado en Bolivianos
Practicado al 31/12/0000
CUENTAS 2015 2016 2017 2018 2019
Ventas 8.450,00 9.520,00 8.900,00 9.600,00 10.150,00
(-) Costo de Ventas 4.350,00 4.850,00 4.950,00 5.650,00 5.950,00
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 4.100,00 4.670,00 3.950,00 3.950,00 4.200,00
(-) Gastos Operativos 1.250,00 1.260,00 1.295,00 1.315,00 1.340,00
Gastos de Administracion 660,00 640,00 670,00 670,00 675,00
Gastos de Comercializacion 590,00 620,00 625,00 645,00 665,00
EBITDA 2.850,00 3.410,00 2.655,00 2.635,00 2.860,00
(-) Depreciaciones y Amortizaciones 100 120 145 150 180
EBIT 2.750,00 3.290,00 2.510,00 2.485,00 2.680,00
Gastos Financieros (Intereses) 30,00 30,00 32,00 31,00 30,00
Otros Gastos e Ingresos 350,00 450,00 100,00 260,00 70,00
EBT (Beneficio Antes de Tributos) 2.370,00 2.810,00 2.578,00 2.194,00 2.720,00
IUE 25% 592,50 702,50 644,50 548,50 680,00
UTILIDAD NETA 1.777,50 2.107,50 1.933,50 1.645,50 2.040,00

Lic. Fernando Morales Mamani

UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMON
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
CARRERA: Ingeniería Financiera
La empresa como política retiene el 40% de las Utilidades para reinvertirlas

a) Con la siguiente información se pide calcular el Flujo de Caja Libre

b) Calcular la tasa de crecimiento (g).
c) Calcular el valor actual de todos los flujos generados a partir del año 2020. (Valor de
Continuidad).
d) Calcular el valor de la empresa con la tasa de crecimiento del primer año.
e) Para la tasa de descuento tomar en cuenta el WACC de la estructura actual de la pregunta 2.

2.- La empresa “Los Coquitos S.A” logro extraer del Balance de la empresa, la estructura de
financiamiento actual. La cual muestra una concentración en el capital propio de US$ 600.000.-
conformado por 4.000 acciones; y una deuda total a largo plazo de US$ 200.000.- (al 5 % de interés
anual).

Finalmente, luego de revisar el informe de gerencia financiera a diciembre de 2020, se conoce que
la β de la empresa es 1.6, la tasa libre de riesgo (Rf) es de 1.5 %, el rendimiento de mercado (Rm)
del 8 %, el costo de la deuda (kd) de 5 % y los impuestos ascienden a 25 %.

La empresa está considerando un cambio en su estructura de capital actual. Para realizar el análisis,
es necesario estudiar las siguientes opciones de estructura:

 OPCION I ´ Emitir US$ 40.000.- en nuevas acciones y pagar parte de su deuda. Esta opción
hará que la empresa califique como AAA lo que permite que el costo ´ de la deuda baje a
4.5 %.
 OPCION II ´ Adquirir US$ 200.000.- en nueva deuda y recomprar acciones. Esta ´ opción
hará que la empresa califique como A- (nuevo costo de la deuda de 6 %).
 OPCION III ´ Emitir $300.000 en nueva deuda y recomprar acciones. Esta opción hará que
la empresa califique como CCC (nuevo costo de la deuda de 7 %).

Lic. Fernando Morales Mamani