Orientador (a): Lourival Carmo Monaco Neto

Aluno (a): Leonardo do Espirito Santo Aquino

Título do trabalho: Viabilidade econômica do cultivo de soja com safrinha de
milho

Prezado orientador e orientado,

Esse relatório não possui o intuito de prejudicar e/ou reprovar o aluno,

sendo apenas um elemento ofertante de alguns subsídios para a melhoria do
trabalho.

Parecer da Comissão de Revisão

Viabilidade Econômica

O estudo busca analisar a viabilidade econômica da produção de soja e

milho em duas propriedades em uma cidade no Mato Grosso do Sul. Para análise
o autor utilizou um fluxo de caixa projetado em 10 anos. É importante salientar que
durante a seção de materiais e métodos devem aparecer os itens básicos para a
construção do fluxo de caixa, como por exemplo a TMA e demais
tratamentos/cálculos dos itens que compõem o fluxo, pois, para encontrar o valor
da TMA utilizada no estudo, o leitor só consegue encontrá-la na seção de
resultados, especificamente na página 9.

Durante o texto o autor menciona a importância da inflação para o estudo,

contudo, não ficou claro como ela foi incorporada no fluxo de caixa. Foi realizado
uma projeção no fluxo? Ou foi descontada da TMA? Qual foi o índice de inflação
considerado? A inflação foi aplicada somente na receita ou nos custos ou em
ambos? Por que foi considerado em um primeiro momento uma TMA de 10% e
posteriormente uma taxa de 8%? Sugere-se que o autor se atente ao devido
cálculo para conversão de taxa nominal para real conforme apresentado na página
26 das instruções para elaboração de um fluxo de caixa, que é um documento em
formato PDF fornecido aos alunos pelo Pecege.

É importante salientar que os custos e receita devem estar muito bem

detalhados durante a seção de materiais e métodos ou na seção de resultados, e
conforme pode ser observado no TCC, estes itens não foram muito bem
esclarecidos, aparecendo somente em forma agregada e que não são compatíveis
com os valores apresentados na planilha de cálculo. Para a projeção do fluxo,
constata-se que o autor incluiu o investimento e receita no primeiro ano, devendo
se atentar que o investimento deve ocorrer somente no momento zero do fluxo,
podendo ocorrer nos demais anos, contudo, no momento inicial não há receita
porque o empreendimento ainda não está em atividade. É preciso que a questão
da inflação, impostos, tributos e Imposto de Renda sejam mais bem esclarecidos
para que o leitor tenha a correta compreensão da construção do fluxo.

Por fim, dada a maneira como foi a construção do fluxo apresentado na

planilha, não foi possível efetuar o cálculo dos indicadores de viabilidade de forma
correta. De forma geral, existem algumas debilidades que prejudicam a
interpretação dos resultados pelo fato de que a operacionalização dos cálculos
não segue uma lógica bem definida/adequada, por exemplo, por que foi calculado
o VPL e TIR ano a ano? Por que foram utilizados dois valores distintos para a
TMA? Por que o financiamento foi desconsiderado no fluxo de caixa? Como foi o
tratamento da inflação?