UNIVERSIDADE FEDERAL DE VIOSA DEPARTAMENTO DE ECONOMIA PROGRAMA DE PS-GRADUAO STRICTO SENSU EM ECONOMIA ECO 650 ECONOMIA MATEMTICA PROFESSORA:

: FRANCISCO CARLOS DA CUNHA CASSUCE ALUNA: LIANA BOHN

LISTA DE EXERCCIOS VI
1. Explicar matemtica e economicamente o Modelo de Carga Tributria de Domar. O Modelo de Domar oferece uma importante contribuio na formalizao do clssico problema da carga da dvida e ao iniciar uma nova prtica na discusso da acumulao desta. Quaisquer que sejam os efeitos da existncia e do crescimento da dvida, o que interessa sua relao com outras variveis econmicas, tais como a renda nacional, os recursos do sistema bancrio, o volume de ttulos emitidos pelo setor privado, etc., dependendo das caractersticas do problema. A estrutura do modelo utilizado sempre a mesma. Quando o governo incorre em uma dvida pblica crescente atravs da tomada contnua de emprstimos, o montante de juros sobre a dvida naturalmente deve aumentar, desde que a taxa de juros no esteja baixando. Supondo que todo o montante de juros deve ser pago inteiramente com receitas tributrias, ento o volume absoluto de impostos coletados precisa crescer tambm, impondo, portanto, uma carga sobre o pblico. De acordo com Domar, no entanto, a carga da dvida pblica deve ser medida no pelo montante absoluto de juros (ou pela arrecadao tributria que ela torna necessria), mas pela proporo dos tributos adicionais em relao renda nacional. Ele argumenta que, se a renda est crescendo, ento um aumento absoluto na arrecadao tributria pode no estar efetivamente impondo qualquer privao sobre o pblico. Assim, o modelo da evoluo da carga da dvida pode ser decomposto em dois passos. No primeiro deles, trata-se de identificar qual a trajetria da relao dvida/renda (lquida de juros) num mundo em que o dficit no financeiro, associado com o hiato deflacionrio que se trata de preencher, coberto via colocao de ttulos. Com este propsito, introduz-se um crucial suposto de comportamento: o governo toma emprestado anualmente uma frao constante de renda (lquida de juros). Neste contexto, prova-se que a relao dvida/renda tende a estabilizar-se sempre que a taxa de crescimento (suposta constante) da renda seja positiva. O segundo passo estabelece que o nvel da carga depende da relao dvida/renda. Como esta ltima segue uma trajetria no explosiva, estabilizando-se num nvel tanto menor quando maior seja a taxa de crescimento da renda, conclui-se que a carga da dvida: a) no deveria ser causa de preocupao pois ela tende a situar-se num nvel finito e, em geral, politicamente suportvel; b) ela , na verdade, um problema de como se atingir uma taxa de crescimento do PIB relativamente estvel e suficientemente elevada. Nesta discusso, adotam-se os seguintes pressupostos: 1) O fluxo de emprstimos lquidos do governo sempre proporcional ao fluxo de renda; isto , uma frao constante da renda nacional transforma-se em nova dvida pblica. Ento, denotando a dvida pblica total pendente por (), pode-se escrever: = (0 < < 1) 2) A taxa de juros uma constante , de modo que a tributao induzida pelo pagamento de juros da dvida () sempre proporcional dvida total pendente: = () Domar tenta analisar a carga da dvida pblica sobre as vrias situaes alternativas de crescimento da renda, das quais aqui sero analisadas duas.

CASO 1: A renda cresce a uma taxa relativa constante. Se a renda cresce a uma taxa relativa constante , ento a seguinte equao vlida: = (0 < < 1) O objetivo achar a carga da dvida: () () = () () com base no padro postulado de crescimento da renda. Para tanto, precisa-se primeiro determinar as trajetrias temporais de () e (). Um enfoque possvel integrar = obtendo () e, ento, substituir esta ltima em = e resolver a equao diferencial de primeira ordem resultante de (). Neste caso, o problema ser tratado a partir de uma soluo de equao diferencial de segunda ordem. Diferenciando = com respeito e utilizando = e = sucessivamente, obtem-se a equao: "() = = = () Isto : "() () = 0 que uma equao diferencial de segunda ordem na forma de "() + 1 () + 2 = , com coeficientes 1 = e 2 = = 0. Portanto, pode-se achar: = 0 1 1 , 2 = 1 = ; 2 = 0 2 = 1 + 2 De forma que a soluo geral de "() () = 0 : = 1 + 2 Para torn-la definida, denotam-se os valores iniciais de e por 0 = 0 e 0 = 0 . Fazendo = 0 na soluo geral, acha-se que: 0 = 1 + 2 = 0 A seguir, fazendo = 0 na derivada da soluo geral obtem-se a equao 0 = 1 ; mas j que = implica que (0) = 0 = 0 , segue-se que: 1 = 0 Resolvidas simultaneamente, 0 = 1 + 2 = 0 e 1 = 0 geram os valores: 1 = 0 2 = 0 0 de modo que a soluo definida de "() () = 0 est na forma: = 0 + 0 0 Esta soluo descreve a trajetria temporal da dvida pblica. A outra trajetria temporal, (), mais fcil de achar. Na verdade, pode-se observar diretamente de = que = , ou: = 0 aps ter-se levado em considerao a condio inicial. Conseqentemente, torna-se possvel agora escrever a funo da carga tributria como: () ( )0 + 0 ( )0 = = = lim = () 0 A questo dinmica relevante : o que ocorrer se os novos emprstimos tomados pelo governo continuarem indefinidamente taxa indicada? Isto equivale a perguntar: qual o limite de quando tende ao infinito? J que ambos, numerador e denominador, tendem ao infinito quando , deve-se aplicar a regra de LHpital para calcular esse limite. Diferenciando ambos os membros da frao com respeito a , pode-se escrever: ( )0 lim = lim = lim = 0

Portanto, se a renda crescer a uma taxa relativa constante, a carga da dvida no crescer sem limites, mas, sim, tender a um limite finito cuja grandeza depende dos valores dos parmetros , e . CASO 2: A renda aumenta em acrscimos absolutos constantes. Se a renda sofre acrscimos constantes por unidade de tempo, ento = precisa ser substituda pela equao: = > 0 Neste caso, diferenciando = e substituindo = no resultado, obtem-se a equao diferencial de segunda ordem: " = Este um caso especial de "() + 1 () + 2 = , com coeficientes 1 = 2 = 0 e = . Segue-se que: 1 = 2 1 = 2 = 0 = 3 + 4 Portanto, a soluo geral de " = : 1 = 3 + 4 + 2 Para tornar definida a soluo, denotam-se novamente os valores iniciais de e de por 0 e 0 , respectivamente. Fazendo = 0 na soluo, acha-se 3 = 0 . A seguir, diferenciando e fazendo = 0, acha-se 0 = 4 . Mas j que = implica 0 = 0 , pode-se igualar as duas expresses para 0 obtendo 4 = 0 . A substituio desses valores na soluo geral faz surgir, ento, a seguinte soluo definida: 1 = 0 + 0 + 2 A seguir, busca-se determinar a trajetria temporal de . Em vista do fato de que a derivada de () uma constante , pode-se imediatamente inferir que = + ou, aps se levar em considerao o valor inicial de , que: = 0 + Esta informao habilita a expressar a funo da carga tributria como: () 0 + 0 + 1 2 = = () 0 + Uma vez mais se deseja calcular o limite de quando tende ao infinito, e novamente a regra de LHpital pode ser til. Aps se diferenciar o numerador e o denominador de , respectivamente, com respeito , acha-se desta vez: 0 + lim = lim = Contrariamente situao do caso 1, portanto, a carga da dvida, neste caso, cresce indefinidamente medida que o governo continua a tomar emprestado taxa indicada. Parece, portanto, que a questo de se a carga da dvida pode manter-se em um nvel tolervel ou no depende do padro de crescimento da renda.

2. Explicar matemtica e economicamente o Modelo de Mercado com Expectativas de Preo. Em anlises estticas, os modelos de oferta e demanda de mercado apresentam, em geral, as quantidades (demandadas e ofertadas) como funo apenas do preo corrente. Mas, s vezes, compradores e vendedores podem basear seu comportamento de mercado no somente no preo corrente, mas tambm na tendncia de preo dominante na ocasio, j que esta, provavelmente, dever incitar expectativas em relao ao nvel de preo futuro e, tais expectativas, por sua vez, podem influenciar suas decises de demanda e oferta.

Para o caso de tempo contnuo, a informao de tendncia de preo encontrada, primariamente, nas duas derivadas (se o preo est subindo) e (se est subindo a uma taxa crescente). Assim, basta incluir nas funes de oferta e demanda, como um argumento adicional, a forma de calcular a tendncia: = , , () = , , () Limitando-se verso linear das curvas de oferta e demanda, as expresses acima podem ser representadas por: = + + com , >0 = + + + com , > onde os parmetros , , e so meras importaes dos modelos estticos tradicionais enquanto , , e so novos. Estes, aos quais no foram impostos restries de sinal, incorporam as expectativas de preos de compradores e vendedores. Se > 0, por exemplo, um preo em elevao far com que a quantidade demandada aumente. Isso sugeriria que os compradores esperam que o preo que est subindo continue a subir e, por conseqncia, preferem aumentar suas compras agora, quando o preo ainda est relativamente baixo. Por outro lado, se < 0, significaria a expectativa de uma reverso imediata da tendncia de preo, de forma que os compradores prefeririam reduzir as compras correntes e esperar que um preo mais baixo se efetive mais tarde. A incluso do parmetro faz com que o comportamento dos compradores dependa tambm da taxa de variao de . Assim, os novos parmetros e injetam um elemento substancial de especulao de preos no modelo. Os parmetros e acarretam uma explicao similar no lado dos vendedores. Supondo que somente a demanda contenha expectativas de preo, pela simplicidade que esta suposio pode acarretar, pode-se afirmar que e so diferentes de zero e que = = 0. Adicionado a isso, supe-se que o mercado compensado a cada instante1. Ento, podem-se igualar as funes de demanda e oferta para obter, aps normalizao, a equao diferencial: + + = + + + + = A equao acima est na forma de uma equao diferencial linear de segunda ordem: + 1 + 2 = Equao Modelo quando: + + = 1 = 2 = = Para que seja possvel verificar a trajetria temporal dos preos, tem-se que achar o preo de equilbrio intertemporal. A partir da Equao Modelo, pode-se experimentar o caso em que uma constante, ou seja, = = 0, de modo que a funo se restringe 2 = , ou, o que a mesma coisa, = 2 , o que gera a soluo particular: + = = 2 + Como essa uma constante (positiva), ela representa um equilbrio constante. Para o caso da funo complementar, pode-se adotar a soluo exponencial = . Atravs dela, deve-se aceitar que () = e "() = 2 so as derivadas de . Com base nestas expresses, a Equao Modelo pode ser transformada em: 2 + 1 + 2 = 0 Uma vez que nunca pode ser zero, deve-se fazer ou = 0 (que no pode simplesmente ser estabelecido desta forma) ou providenciar que satisfaa a equao: 2 + 1 + 2 = 0 Por ser uma forma quadrtica em , a equao acima gera duas razes caractersticas:
1

Cada preo atingindo no mercado um preo de equilbrio nos sentido da compensao de mercado, embora possa no se qualificar como o preo de equilbrio intertemporal.

2 1 1 42 2 Para o modelo de mercado com expectativas de preos h trs casos possveis: CASO 1: Razes reais distintas 2 + > 4 Neste caso, a funo complementar : = 1 1 + 2 2 onde:

1 , 2 =

1 , 2 =

1 2

+4

De acordo com isso, a soluo geral : = + = 1 1 + 2 2 +

+ +

CASO 2: Razes reais duplas (ou razes reais iguais) 2 + = 4 Neste caso, as razes caractersticas assumem o valor nico: = 2 De acordo com isso, a soluo geral : = + + = 3 2 + 4 2 + + CASO 3: Razes complexas 2 + < 4 Neste caso, as razes caractersticas so o par de nmeros complexos conjugados: 1 , 2 = onde: 1 + 2 = 4 2 2 De acordo com isso, a soluo geral : + = 2 (5 cos + 6 sen ) + + = A partir de tais resultados, pode-se obter algumas concluses gerais. Se > 0, ento 4( + ) deve ser negativo e, portanto, menor que ( ). Por conseguindo, os casos 2 e 3 podem ser descartados imediatamente. Alm disso, com positivo (como o so e ), a expresso sob o sinal de raiz quadrada necessariamente maior que ( ) e, assim, a raiz quadrada deve ser maior que ( ). O sinal na equao: 1 , 2 = 1 2
2

+4

produziria uma raiz positiva e uma raiz negativa. Por conseqncia, o equilbrio intertemporal dinamicamente instvel, a menos que o valor definido da constante 1 seja, por acaso, igual a zero. Em segundo lugar, se < 0, ento todos os trs casos tornam-se viveis. Sob o caso 1, podese ter certeza de que ambas as razes sero negativas se < 0, da mesma forma para o caso de razes repetidas. Alm disso, visto que , a parte real das razes complexas no caso 3, assume o

mesmo valor que as razes repetidas no caso 2, a negatividade de tambm garantir que seja negativo. Em suma, para todos os trs casos, a estabilidade dinmica de equilbrio garantida quando os parmetros e forem ambos negativos.

3. Explicar matemtica e economicamente o Modelo de Samuelson para os casos com duas razes reais e duas razes complexas. O Modelo de Samuelson um modelo de interao, que procura explorar o processo dinmico de determinao da renda quando o princpio de acelerao est em ao juntamente com o multiplicador keynesiano. A idia que est por trs do princpio do acelerador diz respeito ao efeito positivo que o aumento do consumo possui nas decises de investimento por parte das empresas. Neste sentido, busca-se demonstrar como a interao entre o multiplicador e o acelerador origina mudanas nos valores de equilbrio da renda nacional, cuja trajetria temporal, segundo os valores que assumem estes dois parmetros, pode convergir, divergir ou gerar flutuaes do tipo cclico, ou seja, o modelo serve para demonstrar que a mera interao entre o multiplicador e o acelerador capaz de gerar flutuaes cclicas endogenamente. A estrutura do modelo explicitada mediante um conjunto de equaes: = + + 0 = Propenso marginal para consumir. = 1 onde 0 < < 1 = Acelerador (coeficiente de acelerao). = ( 1 ) onde > 0 O conjunto de equaes tem as seguintes premissas: supe-se que a renda nacional ( ) constituda de trs correntes de dispndio componentes: consumo ( ), investimento ( ) e gasto do governo (0 ). O consumo visto como uma funo no da renda corrente , mas da renda do perodo anterior, 1 . O investimento, que do tipo induzido, uma funo da tendncia dominante de dispndio do consumidor, e ser atravs deste componente que o princpio da acelerao entra no modelo. Especificamente, supe-se que a razo entre e o incremento de consumo 1 1 fixa. Por outro lado, o terceiro componente, 0 , considerado exgeno. Se o investimento induzido for excludo do modelo, ficar-se-ia com uma equao de diferenas de primeira ordem que incorpora o processo do multiplicador dinmico. Contudo, incluindo o investimento induzido, tem-se uma equao de diferena de segunda ordem que retrata a interao entre o multiplicador e o acelerador. A partir da equao do consumo, pode-se expressar a funo de investimento em termos de renda: = 1 2 = 1 2 Substituindo essa expresso e a funo de consumo na equao da renda e rearranjando-a, o modelo pode ser condensado em uma nica equao: 1 + 1 + 2 = 0 ou, o que equivalente (aps adiantar os ndices por dois perodos): +2 1 + +1 + = 0 Como essa uma equao de diferena linear de segunda ordem com coeficientes constantes e um termo constante, ela pode ser resolvida. A soluo particular, definida como qualquer soluo da equao completa, s vezes pode ser obtida simplesmente tentando uma soluo na forma de = . Substituindo esse valor constante na equao de diferena encontrada, tem-se: 1 + + = 0 Isolado o : 1 1 + + = 0 0 0 = = 1 1 + + 1 A expresso 1 1 o multiplicador que prevaleceria na ausncia de investimento induzido. Assim, 0 1 , que o item exgeno referente s despesas do governo vezes o multiplicador, deve dar a renda de equilbrio, no sentido de que este nvel de renda satisfaz a

condio de equilbrio: renda nacional = dispndio total. Entretanto, sendo a soluo particular do modelo, ele tambm oferece a renda de equilbrio intertemporal . No que diz respeito funo complementar, h trs casos possveis: 2 CASO 1: Razes reais distintas (1 > 42 ) Para o caso analisado, tem-se: 1 + > 4 1 + > 4 4 > 1 + 2 CASO 2: Razes reais duplas ou razes reais iguais (1 = 42 ) Para o caso analisado, tem-se: 1 + = 4 1 + = 4 4 = 1 + 2 CASO 3: Razes complexas (1 < 42 ) Para o caso analisado, tem-se: 1 + < 4 1 + < 4 4 < 1 + A figura abaixo mostra o grfico da equao = 4 1 + , onde os pares (, ) esto localizados exatamente sobre a curva representam o segundo caso. Por outro lado, os pares (, ) localizados acima desta curva (envolvendo os valores mais altos de ) representam o caso 1 e os que esto localizados abaixo da curva tem a ver com o caso 3. Essa classificao tripartite de interesse porque revela claramente as condies sob as quais podem emergir flutuaes cclicas endogenamente, advindas da interao entre o multiplicador e o acelerador. Mas isso nada revela sobre a convergncia ou divergncia da trajetria temporal de . Por conseguinte, ainda resta distinguir, em cada caso, entre os subcasos amortecidos e explosivos.

A equao do modelo de Samuelson: +2 1 + +1 + = 0 tem a seguinte equao caracterstica: 1 + + = 0 que apresenta duas razes: 1 + 1 + 4 1 , 2 = 2 Uma vez que a questo de convergncia versus divergncia depende dos valores de 1 e 2 e visto que 1 e 2 , por sua vez, dependem dos valores dos parmetros e , as condies para convergncia e divergncia devem poder ser expressas em termos dos valores e . Para fazer isso, pode-se recorrer ao fato de que as duas razes caractersticas so sempre relacionadas uma com a outra pelas equaes seguintes: 1 + 2 = 1 + 1 2 = Com base nessas duas equaes , pode-se observar que: 1 1 1 2 = 1 1 + 2 + 1 2 1 1 1 2 = 1 1 + + = 1 Uma vez que o modelo especifica que est no intervalo entre 0 e 1, torna-se necessrio impor s duas razes a seguinte condio: 0 < 1 1 1 2 < 1 A partir disso, possvel analisar a questo da convergncia para cada um dos casos: 2 CASO 1: Razes reais distintas (1 > 42 ) Uma vez que, por hiptese, e so ambos positivos, 1 2 = nos diz que 1 2 > 0, o que implica que 1 e 2 tm o mesmo sinal algbrico. Alm do mais, visto que 1 + > 0, ento 1 + 2 = 1 + implica que 1 e 2 devem ser ambas positivas. Por conseguinte, a trajetria temporal de no pode ter oscilaes no caso 1. Ainda que agora os sinais de 1 e 2 sejam conhecidos, na verdade existem cinco combinaes possveis de valores de (1, 2 ) para o caso 1, cada uma delas com sua prpria implicao no que diz respeito aos valores correspondentes de e : Possibilidades: Implicaes: 0 < 2 < 1 < 1 0 < < 1; < 1 0 < 2 < 1 = 1 = 1 0 < 2 < 1 < 1 > 1 1 = 2 < 1 = 1 1 < 2 < 1 0 < < 1; > 1 A primeira possibilidade na qual 1 e 2 so ambos nmeros positivos e menores do que 1, satisfaz devidamente a especificao 0 < 1 1 1 2 < 1 e, por conseguinte, est conforme a especificao do modelo 0 < < 1. O produto das duas razes tambm deve ser positivo e menor que 1 sob essa possibilidade e, por 1 2 = , isso implica que < 1. Ao contrrio, todas as trs possibilidades seguintes violam a condio 0 < 1 1 1 2<1 e resultam em valores inadmissveis de . Por conseguinte, elas devem ser descartadas. A ltima possibilidade ainda pode ser aceitvel. Quando 1 e 2 so ambos maiores que 1, a condio 0 < 1 1 1 2 < 1 ainda pode ser satisfeita se 1 1 1 2 < 1. Mas dessa vez temos que > 1. O resultado final que h somente dois subcasos admissveis para o caso 1. O primeiro envolve razes positivas e menores que 1 e, portanto, resulta em uma trajetria temporal convergente de . O outro subcaso, a quinta possibilidade, apresenta razes maiores que 1 e, assim, produz uma trajetria temporal divergente. No que diz respeito aos valores de e , todavia, a questo da convergncia e da divergncia depende somente se < 1 ou > 1.

2 CASO 2: Razes reais duplas ou razes reais iguais (1 = 42 ) Agora as razes so = (1 + ) 2, com um sinal positivo porque e so ambos positivos. Assim, novamente, no h nenhuma oscilao. Dessa vez, pode-se classificar o valor de em apenas trs possibilidades: Possibilidades: Implicaes: 0 < < 1 < 1; < 1 = 1 = 1 > 1 < 1; > 1 Sobre a primeira possibilidade, (= 1 = 2 ) positivo e menor que 1; assim, as implicaes referentes a e so totalmente idnticas s da primeira possibilidade do caso 1. Por analogia, a ltima possibilidade deste caso pode satisfazer 0 < 1 1 1 2 < 1 somente se 1 < < 2; nesse caso, ela leva os mesmos resultados da quinta possibilidade do caso 1. Por outro lado, a segunda possibilidade do presente caso viola 0 < 1 1 1 2 < 1 e deve ser descartada. Assim, novamente, h apenas dois subcasos admissveis. O primeiro resulta em uma trajetria temporal convergente ao passo que o outro d uma trajetria divergente. Em termos de e , os subcasos convergente e divergente novamente esto associados com < 1 e > 1, respectivamente. 2 CASO 3: Razes complexas (1 < 42 ) Neste caso, tem-se flutuao degrau e, por conseguinte, ciclos de negcios endgenos. Nesse caso, deve-se observar o valor absoluto de = 2 , que fornece a orientao quanto convergncia e divergncia, onde 2 o coeficiente do termo na equao de diferena +2 1 +1 + 2 = . No presente modelo, temos = , o que d origem s trs possibilidades seguintes: Possibilidades: Implicaes: < 1 < 1 = 1 = 1 > 1 > 1 Ainda que todas essas possibilidades sejam admissveis, somente a primeira delas acarreta uma trajetria temporal convergente, ou seja, quando > 1