WILEY Trading

OPERANDO
PRICE
ACTION:
REVERSÕES
|| ANÁLISE TÉCNICA BARRAA BARRA DOS |
GRÁFICOS DE PREÇOS PARA O TRADER SÉRIO
! | TRADUÇÃO: FELIPPE ARANHA & EQUIPE PORTAL PRICE ACTION
REVISÃO: MARCIO NORONHA

AL BROOKS
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Price
Action:
REVERSÕES
 a.
Fundada em 1980, a John & Sons é a mais antiga editora independente dos Es-
tados Unidos. Com escritórios na América do Norte, Europa, Austrália e Ásia, a
Wiley está globalmente comprometida em desenvolver e comercializar produtos e
serviços de impressão e eletrônicos para nossos clientes, conhecimento e entendi-
mento profissional e pessoal.
A série Wiley Tranding apresenta livros de tracders que sobreviveram ao tem-
peramento em constante mudança do mercado e prosperaram - alguns reinventan-
do sistemas, outros voltando ao básico. Seja um trader iniciante, profissional ou
um intermediário, esses livros fornecerão os conselhos e estratégias necessários
para prosperar hoje e no futuro.
Para obter uma lista dos títulos disponíveis, visite nosso website em www.
wileyfinance.com,
 Operando
Price
Action:
REVERSÕES
ANÁLISE TÉCNICA BARRA A BARRA
Dos GRÁFICOS DE PREÇOS para 0 TRADER SÉRIO

AL BROOKS

WILEY
John Wiley & Sons, Inc.
Copyright O 2012 por Al Brooks. Todos os direitos reservados.

A primeira edição deste livro, intitulada “Reading Price Charts Bar by Bar: The Technical
Analysis of Price Action for the Serious Trader”, foi publicada em 2009.

Publicado por John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
Publicado simultaneamente no Canadá.

Todos os gráficos foram criados com o TradeStation. O TradeStation Technologies, Inc. Todos
os direitos reservados.

Nenhuma parte desta publicação pode ser reproduzida, armazenada em um sistema de recuperação,
ou transmitida em qualquer formato ou por qualquer meio, eletrônico, mecânico, fotocópia, gravação,
digitalização, ou de outra forma, exceto conforme permitido pelas Seções 107 ou 108 da United States
Copyright Act, de 1976, sem a permissão prévia do Publicador ou a autorização mediante pagamen-
to da taxa por cópia apropriada ao Copyright Clearence Center, Inc., 222 Rosewood Drive, Danvers,
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Limite de Responsabilidade/Isenção de Garantia: embora o editor e o autor tenham envidado seus

maiores esforços ao preparar este livro, eles não fazem representações ou garantias com relação à
precisão ou integridade do conteúdo deste livro e se isentam especificamente de quaisquer garantias
implícitas de comercialização ou adequação para um propósito particular. Nenhuma garantia pode ser
criada ou estendida por representantes de vendas ou materiais de vendas escritos. Os conselhos e es-
tratégias contidos aqui podem não ser adequados à sua situação. Você deve consultar um profissional,
quando apropriado. Nem o editor e nem o autor serão responsáveis por qualquer prejuízo ou qualquer
outro dano comercial, incluindo, mas não limitado, a danos especiais, incidentais, consequenciais, ou
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A Wiley também publica seus livros em uma variedade de formatos eletrônicos. Alguns conteúdos que
aparecem na impressão podem não estar disponíveis nos livros eletrônicos. Para mais informações
sobre os produtos da Wiley, visite nosso website em www.wiley.com.
 Título em português
Operando Price Action - REVERSÕES

Al Brooks

Copyright desta edição: Marcio Noronha Livraria Virtual Ltda

Título Original
Trading Price Action - Reversals

Al Brooks

Sobre a Tradução

Esse time foi composto por “Brookinianos”, um grupo de 4 traders estudantes e uma tradutora,
coordenados por Felippe Aranha, trader profissional há mais de uma década, professor e profundo
conhecedor do método criado por Al Brooks.

À equipe de tradução recebeu esse projeto como um presente, pois acredita que essa versão em
português, assim como o original, fará parte do futuro de milhares de outras pessoas e se manterá
como um clássico para as próximas muitas gerações.

Passados a empolgação e o inebriante sentimento de fazer parte de algo que admiramos imensa-
mente, o trabalho foi levado muito a sério.

Procuramos trazer ao leitor uma experiência fiel à da obra original, respeitando seu estilo e particu-
laridades já consagrados, mas realizando as adaptações linguísticas e culturais necessárias.

Desejamos a todos uma ótima experiência de leitura,

Brookinianos do Portal Price Action

(Felippe Aranha, Diego Peixoto, Fabio Bicalho, Filipe Mano, Talita Cruz e Andrea Hull.)

Produção Editorial:

Revisão Técnica: Marcio Noronha

Gerência Comercial: Vinícius Cristiano de Almeida
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 Sobre o livro que
você vai ler

A chave para ser um trader de sucesso é encontrar um sistema que funcione, e segui-
lo fielmente. O autor Al Brooks, colaborador de análise técnica para a revista Futures
e trader independente há vinte e cinco anos, fez exatamente isso. Durante sua
carreira, ele encontrou uma forma de obter lucros consistentes independentemente
da direção do mercado ou do cenário econômico. E agora, com sua nova série de três
livros - que se concentram em como usar a movimentação de preços para operar os
mercados - Brooks leva você, passo a passo, por todo o processo.

Para explicar a sua metodologia, Brooks analisa o conjunto básico da

movimentação de preços e tendências no primeiro livro da série, Operando Price
Action TENDÊNCIAS; Depois, ele transmite conhecimentos importantes sobre
lateralidades, gerenciamento de operações e matemática do trading no próximo
livro, Operando Price Action LATERALIDADES; e agora, ele discorre sobre
reversões de tendências, day trading, gráficos diários, opções, e os melhores
setups para todos os tempos gráficos neste terceiro, e último, livro da série,
Operando Price Action REVERSÕES.

Dividido em 4 partes detalhadas, Operando Price Action Reversões habilmente

mostra como identificar e obter lucros a partir das reversões de tendências — as
quais possuem uma excelente relação retorno-risco — usando a análise técnica do
Price Action. Durante o caminho, ele toca em alguns dos aspectos mais essenciais
dessa abordagem, assim como vários outros tópicos importantes, incluindo:

e Osvários tipos de reversões, suas características específicas e como selecionar

as adequadas
e Obter lucros operando com sucesso a “primeira hora”, ou, mais precisamente,
a amplitude de abertura de um pregão
e Usar o price action para efetivamente incorporar opções às suas estratégias
operacionais
 e Orientações que podem ajudar a manter os traders no caminho e os deixar em
uma situação melhor para que façam operações e decisões de gerenciamento
mais bem-informadas.
* Setups específicos de price action que novos traders deveriam focar
e E muito mais

Ao longo do livro, Brooks concentra-se principalmente nos gráficos de barras

de 5 minutos — todos criados com o TradeStation - para ilustrar princípios básicos,
mas também discute gráficos diários e semanais. Além disso, como ele opera não
apenas os contratos futuros de E-mini S&P 500, Brooks também fornece detalhes
de como a movimentação de preços pode ser usada como base para operar ações,
forex, contratos futuros de Títulos do Tesouro e opções. Para sua comodidade, um
website parceiro, que pode ser encontrado em wiley.com/go/tradingtrends, contém
todos os gráficos apresentados neste livro.

O trading é uma empreitada que compensa, mas é um trabalho árduo e requer

disciplina resiliente. Para obter sucesso, você precisa seguir ficlmente as suas regras
e evitar emoções — e você precisa aguardar pacientemente para entrar apenas nas
melhores operações. Operando Price Action Reversões é o seu primeiro passo
para atingir esse objetivo. Com este guia, e os outros dois livros da série, você vai
descobrir como desenvolver a paciência e disciplina para seguir um sistema sólido,
e aproveitar um retorno financeiro potencialmente imenso durante o processo.

AL BROOKS é um colaborador de análise técnica para a revista Fulures e

um day trader independente. Sua abordagem de leitura de gráficos de preços
foi desenvolvida ao longo de duas décadas, em que ele mudou da carreira de
oftalmologista para a de trader. Brooks formou-se na Pritzker School of Medicine
da Universidade de Chicago em 1978 e obteve seu bacharelado com menção honrosa
em Matemática em 1974 no Trinity College. Seus websites brookspriceaction.com
e brookstradingcourse.com exemplificam a sua abordagem operacional e as suas
visões, e o primeiro hospeda uma sala diária de trading na qual Brooks conversa
com outros traders sobre o mercado.

di
Eu gostaria de dedicar este livro à minha filha, Meegan Brooks, que é aventureira,
destemida, focada e sensata. Ela usa a sua ousadia, bom-senso e espírito vibrante
para tornar a nossa sociedade wm lugar melhor. O dia em que a Meegan nasceu,
23 unos atrás, foi, e continua sendo, o dia mais feliz da minha vida.
Boto
 ÍNDICE

Agradecimentos Xv

Lista de Termos Usados Neste Livro xvii

Introdução 1

PARTE I Reversões de Tendência: Uma Tendência se Tornando uma

Tendência Oposta 41

CAPÍTULO 1 - Exemplos de Como Operar uma Reversão 85

CAPÍTULO 2 - Sinais de Força em um Rompimento 93

CAPÍTULO 3 - Reversão Majoritária de Tendência 97

CAPÍTULO 4 - Reversões Climáticas: Um Impulso

Seguido por um Impulso na Direção Oposta 131

CAPÍTULO 5 - Cunhas e Outros Padrões

de Reversão de Três Puxadas 181

CAPÍTULO 6 - Triângulos Expandidos 215

CAPÍTULO 7 - Bandeiras Finais 223

CAPÍTULO 8 - Correções Após Topos e Fundos Duplos 257

CAPÍTULO 9 - Falhas 269

CAPÍTULO 10 - Reversões com Grande Volume
em Gráficos Diários 303

xi
xii

PARTE JI Day Trading 309

CAPÍTULO 11 - Períodos do dia 311

CAPÍTULO 12 - Mercados 321

CAPÍTULO 13 - Tempos Gráficos e Tipos de Gráficos 323

CAPÍTULO 14 - Globex, Pré-abertura, Pós-mercado,

e Overnight 337

CAPÍTULO 15 - Modo Sempre Posicionado 343

CAPÍTULO 16 - Scalping Extremo 369

PARTE III A Primeira Hora (A Amplitude da Abertura) 387

CAPÍTULO 17 - Padrões relacionados à prê-abertura 4tí

CAPÍTULO 18 - Padrões Relativos ao Dia Anterior:

Rompimentos, Rompimentos €
Correções, e Falhas de Rompimentos. 415

CAPÍTULO 19 - Padrões e Reversões na Abertura 4383

CAPÍTULO 20 - Aberturas com Gaps:

Reversões e Continuações 455

PARTE IV | Juntando Tudo 461

CAPÍTULO 21 - Exemplos detalhados de day trading 463

CAPÍTULO 22 - Gráficos Diários, Semanais ec Mensais 477

CAPÍTULO 23 - Opções 495

CAPÍTULO 24 - As Melhores Operações: Juntando Tudo 523

CAPÍTULO 25 - Diretrizes para o Operacional 607 )

 AGRADECIMENTOS

Meu objetivo principal é apresentar uma série de livros abrangentes sobre price
action que abordem a maior preocupação entre os leitores, que foi a dificuldade de
leitura de meu livro anterior, Reading Price Charts Bar by Bar. Sou muito grato
por todos os comentários construtivos que os leitores fizeram e pelos comentários
dos participantes de meus seminários diários ao vivo na Internet. Muitos desses
comentários foram incrivelmente inteligentes e os incorporei nesta edição. Também
sou grato a todos os traders que têm estado em minha sala de trading ao vivo,
pois eles têm me dado a oportunidade de dizer coisas repetidamente, até que eu
pudesse articular claramente o que estava vendo e fazendo. Eles também fizeram
muitas perguntas que me ajudaram a encontrar as palavras que permitiram me
comunicar de forma mais eficiente, e eu usei estas palavras nestes livros.
Eu gostaria de fazer um agradecimento especial a Victor Brancale, que
gastou longas horas revisando os manuscritos e oferecendo centenas de correções
e sugestões úteis, e a Robert Gjerde, que criou e administra meu website e tem
feito observações sinceras sobre minha sala de bate-papo e sobre meu website.
Finalmente, gostaria de agradecer a Ginger Szala, diretor editorial da Futures
Magazine, por me dar oportunidades ininterruptas de publicar artigos e participar
de webinários, e por constantemente me dar frutíferos conselhos sobre como me
tornar mais comprometido com a comunidade de trading.

XV
Po
 Lista de Termos
Usados neste Livro

Todos os termos a seguir são definidos de uma maneira prática, para que seja útil
aos iraders, e não necessariamente da forma teórica frequentemente usada pelos
analistas técnicos.

always in (modo-sempre-posicionado) Se você fosse obrigado a ficar no

mercado o tempo todo, seja comprado ou vendido, essa seria a sua posição atual
(always in long/modo-sempre-comprado ou always in short/modo-sempre-vendido).
Se a qualquer momento você fosse forçado a decidir entre iniciar uma operação
na compra ou na venda, e estivesse confiante de qual seria a sua escolha, então,
naquele momento, o mercado estaria em modo-sempre-posicionado. Praticamente
qualquer uma dessas operações requer um impulso na direção da tendência antes
que os operadores fiquem confiantes.
barbwire (arame farpado) Uma lateralidade de três ou mais barras amplamente
sobrepostas, sendo que uma ou mais delas é um doji. E um tipo de lateralidade
estreita com sombras salientes, frequentemente com barras relativamente grandes.
bar pullback (barra de correção) Em um swing de alta, uma barra de correção
é uma barra cuja mínima vai abaixo da mínima da barra anterior. Em um swing de
baixa, é uma barra cuja máxima vai acima da máxima da barra anterior.
bear reversal (reversão de baixa) Uma mudança na tendência, de alta para baixa.
blown account (conta quebrada) Uma conta cujas perdas fizeram com que o
saldo ficasse abaixo da margem mínima requerida pela corretora, fazendo com que
o trader não pudesse colocar novas ordens, ao menos até que depositasse mais
dinheiro.
breakout (rompimento) A máxima ou a mínima da barra atual vai além de algum
preço anterior significativo, tal como a máxima de um swing de alta ou a mínima
de um swing de baixa anterior, a máxima ou mínima de qualquer barra anterior,
uma linha de tendência ou uma linha de canal.

xvii
x viii LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

breakout bar ou bar breakout (barra de rompimento ou rompimento de

uma barra) Uma barra que cria um rompimento. Geralmente é uma forte barra
de tendência.
breakout mode (modo-rompimento) Uma configuração na qual um rompimento
em qualquer uma das direções tem o potencial de apresentar uma continuidade.
breakout pullback (rompimento-e-correção) Uma pequena correção em torno
de uma a 5 barras, que ocorra nas primeiras barras após um rompimento. Por
estar enxergando esse contexto como uma correção, você acredita que em breve
a tendência será retomada a favor do rompimento, e que essa correção será um
setup para essa retomada. Se, ao contrário, você entendesse que o rompimento
iria falhar, você então não iria usar o termo correção, e enxergaria aquela correção
como uma falha de rompimento. Por exemplo, se houvesse um rompimento de
5 barras acima de uma linha de tendência de baixa, mas você acreditasse que a
tendência de baixa seria retomada, você estaria considerando uma venda nesta
bandeira de baixa, e não procurando uma compra de uma correção imediatamente
após o mercado romper para baixo.
breakout test (teste do rompimento) Um rompimento-e-correção que volta
próximo ao preço de entrada (preço de rompimento original) para testar stops no
zero a zero. Pode ir além ou ficar aquém do ponto de rompimento por alguns ticks.
Isso pode ocorrer tanto dentro de uma ou duas barras a partir da entrada, quanto
após um movimento que tenha se extendido por 20 barras ou até mais.
bull reversal (reversão de alta) Uma mudança na tendência, de uma tendência
de baixa para uma tendência de alta.
buying pressure (pressão de compra) Compradores fortes estão se mostrando
firmes e suas compras estão criando barras de tendência de alta, barras com
sombras no fundo, e reversões-de-duas-barras de alta. O efeito é acumulativo e
geralmente é seguido por preços mais altos.
candle Uma representação gráfica do price action na qual o corpo é a área entre
a abertura e o fechamento. Se o fechamento ficar acima da abertura, é um candle
de alta e tem a cor branca. Se o fechamento for abaixo da abertura, é um candle
de baixa e tem a cor preta. As linhas acima e abaixo do corpo são chamadas de
“sombras” (alguns analistas técnicos usam o termo “pavio” ou “cauda”.
chart type (tipo de gráfico) Linha, candle, volume, tick ou outro tipo de gráfico.
clímax Um movimento que foi muito longe, muito rápido e que agora reverteu
a direção para se tornar uma lateralidade ou uma tendência oposta. A maioria
dos clímaxes terminam quando ocorre uma ultrapassagem de uma linha de canal
de tendência seguida de uma reversão, mas na maioria das vezes as reversões se
transformam em lateralidades e não em tendências opostas.
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xix

countertrend (contra a tendência) Uma operação ou setup na direção oposta à

tendência atual (a atual direção do modo-sempre-posicionado). Essa é uma estratégia
perdedora para a maioria dos traders, já que o risco normalmente é, no mínimo,
do mesmo tamanho do retorno e são raras as ocasiões nas quais a probabilidade é
suficientemente alta a ponto de tornar a equação do trader favorável.
countertrend scalp (scalp contra a tendência) Um trade baseado na premissa
de que a tendência ainda deve se estender mais, mas que uma pequena correção
pode estar iminente. Você entra contra a tendência para tentar capturar um ganho
pequeno durante a formação dessa pequena correção. Normalmente essa é uma má
ideia e deve ser evitada.
day trade Uma operação que tem a intenção de ser encerrada no mesmo dia da
entrada.
directional probability (probabilidade direcional) A probabilidade de que o
mercado irá se mover, para cima ou para baixo, um certo número de ticks em uma
dada direção, antes de atingir o mesmo número de ticks na direção oposta. Se você
está olhando para um movimento equidistante para cima e para baixo, ele gira em
torno de 50% na maior parte do tempo, o que significa uma chance de 50/50 de
que o mercado irá andar X ticks para cima antes de se mover X Licks para baixo,
e uma chance de 50/50 de que irá se mover X ticks para baixo antes de se mover
X ticks para cima.
doji Um candle com um corpo pequeno ou sem qualquer corpo. Em um gráfico
de 5 minutos, um doji teria um corpo de apenas 1 ou 2 ticks, mas em gráficos
diários o corpo poderia chegar a 10 ticks ou mais e, ainda assim, parecer quase
inexistente. Nem compradores nem vendedores controlam a barra. Todas as barras
do gráfico são barras de tendência ou barras de não tendência, e qualquer barra de
não tendência é chamada de “doji”.
double bottom (fundo duplo) Uma formação gráfica na qual a mínima da barra
atual é aproximadamente a mesma que a mínima de um swing anterior, Essa
mínima anterior pode ter ocorrido há apenas uma barra ou há 20 ou mais barras.
Ela não tem de obrigatoriamente ser a mínima do dia, e com frequência se forma
dentro de bandeiras de alta (uma bandeira de alta em forma de fundo duplo).
double bottom bull flag (bandeira de alta em forma de fundo duplo) Uma
pausa ou uma bandeira de alta, em uma tendência de alta, que tem dois impulsos
para baixo até aproximadamente o mesmo preço, e daí apresenta uma retomada
da tendência de alta.
double bottom pullback (correção após fundo duplo) Um setup de compra
composto por um fundo duplo seguido por uma correção profunda que forma uma
mínima mais alta,
KM LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

double top (topo duplo) Uma formação gráfica na qual a máxima da barra atual
é aproximadamente a mesma que a máxima de um swing anterior. Essa máxima
anterior pode ter ocorrido há apenas uma barra ou há 20 ou mais barras. Ela não
tem de obrigatoriamente ser a máxima do dia, e com frequência se forma dentro de
bandeiras de baixa (uma bandeira de baixa em forma de topo duplo).
double top bear flag (bandeira de baixa em forma de topo duplo) Uma pausa
ou uma bandeira de baixa, em uma tendência de baixa, que tem dois impulsos
de alta até aproximadamente o mesmo preço, e daí apresenta uma retomada da
tendência de baixa.
double top pullback (correção após topo duplo) Uma configuração de venda
composta por um topo duplo seguido por uma correção profunda que forma uma
máxima mais baixa.
early longs (compradores antecipando) Traders que compram enquanto
uma barra de sinal de compra está se formando, ao invés de aguardar pelo seu
fechamento e entrar com uma ordem stop 1 tick acima da máxima da barra.
early shorts (vendedores antecipando) Traders que vendem enquanto uma
barra de sinal de venda está se formando, ao invés de aguardar pelo seu fechamento
e entrar com uma ordem stop 1 tick abaixo da mínima da barra.
edge (Vantagem) Um setup com uma equação do trader positiva. O trader
possui uma vantagem matemática se ele opera o setup. Vantagens são sempre
pequenas e breves, uma vez que elas precisam que haja alguém do outro lado da
operação e o mercado é repleto de iraders inteligentes que não permitirão que
uma vantagem seja grande e persistente.
EMA Abreviação para média móvel exponencial. Veja exponencial moving
average (EMA).
entry bar (barra de entrada) A barra durante a qual ocorre a entrada na operação.
exponential moving average (EMA) (média móvel exponencial) Os gráficos
nestes livros utilizam a média móvel exponencial de 20 períodos, mas qualquer
média móvel pode ser útil.
fade (apostar contra) Colocar uma ordem na direção oposta à tendência (por
exemplo, vender contra um rompimento de alta que você espera que vá falhar e
reverter para baixo).
failed failure (falha da falha) Uma falha que também falha, retomando a direção
original do rompimento, sendo, portanto, um rompimento-e-correção. Por se tratar
de um segundo sinal, ele é mais confiável. Por exemplo, se existe um rompimento
acima de uma lateralidade e a barra que vem logo após o rompimento é uma barra
de reversão de venda, caso o mercado opere abaixo daquela barra, o rompimento
terá falhado. No entanto, se dentro das próximas poucas barras ele operar acima da
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxi

máxima de uma barra anterior, então a falha do rompimento terá falhado, e agora
o rompimento está sendo retomado. Isso significa que a falha no rompimento se
tornou uma pequena bandeira de alta e apenas uma correção do rompimento.

failure (a failed move) (falha, um movimento que falhou) Um movimento

no qual o stop de proteção foi atingido antes de que um ganho de um scalp tenha
sido obtido ou antes de o objetivo do trader ser atingido, geralmente levando a
um movimento na direção oposta à da operação realizada, já que os traders que
ficaram presos serão forçados a sair com uma perda. Atualmente, um objetivo de
scalp no Emini que tenha 4 ticks requer que o mercado ande 6 ticks a seu favor,
enquanto que um objetivo de 10 ticks no QQUAQ requer um movimento de 12
centavos a seu favor.
false (Aquilo que falhou, falha).
five-tick failure (falha de cinco ticks) Uma operação no Emini que alcança
cinco ticks além da barra de sinal e então reverte. Por exemplo, um rompimento
de uma bandeira de alta anda cinco ticks, e uma vez que a barra fecha, a próxima
barra tem uma mínima que é mais baixa. A maioria das ordens limitadas que estão
tentando ganhar um ponto (quatro ticks) de lucro no Emini iria falhar e não ser
executada, já que geralmente um movimento tem de ir um tick além da ordem
para garantir que ela seja executada. Esse com frequência é um setup para uma
operação na direção oposta.
flat (zerado) Se refere a um trader que no momento não tem nenhuma posição
em aberto.
follow-through (continuidade) Após o movimento inicial, tal como um
rompimento, é aquela uma barra ou mais barras que estendem o movimento (dão
continuidade na mesma direção do movimento inicial). Traders gostam de ver
continuidade na barra seguinte e nas várias barras após aquela barra, esperando
por uma tendência na qual eles conseguirão ganhar mais dinheiro.
follow-through bar (barra de continuidade) Uma barra que mostra continuidade
após uma barra de entrada. Normalmente, já é a barra seguinte, mas às vezes só irá
aparecer em algumas barras mais adiante.
fractal Cada padrão é um fractal de um padrão de um tempo gráfico mais alto. Isso
significa que cada padrão é um micro padrão num tempo gráfico mais alto e cada
micro padrão é um padrão normal num tempo gráfico mais baixo.
gap Um espaço entre quaisquer duas barras de preço no gráfico. Um gap de
abertura é uma ocorrência comum e estará presente caso a abertura da primeira
barra do dia ocorra além da máxima ou da mínima da barra anterior (a última barra
de ontem) ou do dia inteiro. Um gap de média móvel ocorre quando a mínima
da barra estiver acima de uma média horizontal ou descendente, ou quando a
xxii LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

máxima de uma barra estiver abaixo de uma média horizontal ou ascendente. Gaps
tradicionais (de rompimento, de projeção e de exaustão) em gráficos diários têm
seus equivalentes em gráficos intra diários na forma de várias barras de tendência.
gap bar (barra de gap) Veja barra-de-gap-da-média-móvel.
gap reversal (reversão do gap) Uma formação na qual a barra atual se estende
um tick além da barra anterior na direção que fecharia o gap. Por exemplo, se
há um gap de alta na abertura, e à segunda barra do dia opera um tick abaixo da
mínima da primeira barra, essa foi uma reversão do gap.
HFT Veja high-frequency trading (operações de alta frequência).
higher high (máxima mais alta) Uma máxima de um swing que é mais alta do
que a máxima do swing anterior.
higher low (mínima mais alta) Uma mínima de um swing que é mais alta do que
a mínima do swing anterior,
higher time frame (WTF) (tempo gráfico mais alto) Um gráfico que abrange
o mesmo período de tempo do gráfico atual, mas possui um número menor de
barras. Por exemplo, em comparação com o gráfico do Emini de 5 minutos de um
dia normal, tempos gráficos mais altos incluem o gráfico de 15 minutos, um gráfico
de 25.000 ticks por barra e um gráfico de volume com 100.000 contratos por barra
(cada um destes gráficos normalmente possui menos do que 30 barras num dia
comum, comparado com as 81 barras do gráfico de 5 minutos).
high-frequency trading (WFT) (operação de alta frequência) Também
conhecida como operação de algoritmo, é um tipo de programação operacional
na qual algumas instituições colocam milhões de ordens por dia, em milhares de
ações, buscando pequenos scalps com ganhos que podem ser tão pequenos quanto
centavos, e o operacional é baseado em análise estatística ao invés de fundamentos.
high/low 1 or 2 (HI/H2/L1/L2) Expressão que abrange tanto uma Hi ou H2
quanto uma Ll ou L2,
high 1,2,3, or 4 (HI, H2, H83 ou H4) Uma H1 é uma barra que, durante uma bandeira
de alta ou quando próxima ao fundo de uma lateralidade, tem a sua máxima acima da
máxima da barra anterior. Se na próxima barra ou em algumas barras mais adiante,
ocorrer uma barra com uma máxima mais baixa, então a próxima barra desta correção
que tiver uma máxima acima da máxima da barra anterior será uma H2. A terceira e
quarta ocorrências que sigam essa mesma sequência serão a H3 e H4, respectivamente.
A H8 também é uma variante de uma bandeira de alta em forma de cunha.
HTF Veja higher time frame (HTF) (tempo gráfico mais alto).
ii Barras internas consecutivas, onde a segunda fica dentro da primeira. No final de
uma perna, é uma configuração de modo-rompimento, e pode se transformar tanto
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxiii

em uma bandeira quanto em um setup de reversão. Uma versão menos confiável

é a “ii de corpos de barra”, variação na qual você deve ignorar as sombras. Nesta
versão, o corpo da segunda barra fica dentro do corpo da primeira barra que, por
sua vez, fica dentro do corpo da barra anterior.
iii Três barras internas em sequência, um padrão levemente mais confiável que a ii.
inside bar (barra interna) Uma barra que possui uma máxima que está no
mesmo nível ou abaixo da máxima da barra anterior e, ao mesmo tempo, possui
uma mínima que está no mesmo nível ou acima da mínima da barra anterior.
institution (instituição) Também denominado smart money, pode ser um
fundo de pensão, hedge fund, seguradora, banco, corretora, um grande trader
individual, ou qualquer outra entidade que opere um volume suficientemente
grande para causar algum impacto no mercado. O movimento do mercado é um
efeito acumulado de várias instituições colocando ordens, e uma única instituição
sozinha normalmente não consegue mover um mercado majoritário por um tempo
prolongado. Instituições tradicionais colocam ordens baseadas em fundamentos
e isso costumava ser o único fator determinante da direção de um mercado.
No entanto, empresas de operações de alta frequência (HFT) agora têm uma
influência significativa no movimento do dia, já que atualmente as suas operações
são responsáveis pela maior parte do volume diário. Empresas de HFT são um tipo
especial de firma institucional, e suas operações são baseadas em estatísticas, não
em fundamentos. Instituições tradicionais determinam a direção e o objetivo, mas
os matemáticos determinam o caminho que o mercado irá tomar para chegar até lá.
ioi Interna-externa-interna. Três barras consecutivas, sendo que a segunda barra
é uma barra externa e a terceira barra é uma barra interna. Esse com frequência é
um setup de modo-rompimento, no qual um trader busca comprar acima da barra
interna ou vender abaixo dela.
ledge (platô) Um platô de alta é uma pequena lateralidade com um fundo criado
por duas ou mais barras que têm mínimas idênticas; um platô de baixa é uma
pequena lateralidade na qual o topo é criado por duas ou mais barras com máximas
idênticas.
leg (perna ou pernada) Uma pequena tendência que rompe uma linha de
tendência de qualquer tamanho; o termo é usado apenas quando existem no
mínimo duas pernas no gráfico. É qualquer tendência menor que seja parte de uma
tendência maior, e pode ser uma correção (um movimento contra a tendência), um
swing em uma tendência ou em um mercado lateral, ou um movimento a favor de
uma tendência que ocorra entre quaisquer duas correções dentro da tendência,
likely (provável ou provavelmente) Palavra que denota algo que possui, no
mínimo, 60% de certeza.
Xxxiv LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

long (comprado) Uma pessoa que abre uma posição de compra no mercado ou a
atual posição em si,
lot (lote) O menor tamanho de posição que pode ser negociado em um mercado.
E uma ação quando nos referimos ao mercado acionário, e um contrato quando nos
referimos a Eminis ou outros futuros.
lower high (máxima mais baixa) Uma máxima de um swing que é mais baixa do
que a máxima do swing anterior.
lower low (mínima mais baixa) Uma mínima de um swing que é mais baixa do
que a mínima do swing anterior.
low 1,2,3, or 4 (LI, L2, L3 ou L4) Uma Ll é uma barra que, durante uma bandeira
de baixa ou quando próxima ao topo de uma lateralidade, tem a sua mínima abaixo
da mínima da barra anterior. Se na próxima barra ou em algumas barras mais adiante,
ocorrer uma barra com uma mínima mais alta, então a próxima barra desta correção
que tiver uma mínima abaixo da mínima da barra anterior será uma L2. A terceira e
quarta ocorrências que sigam essa mesma sequência serão a L8 e LA4, respectivamente.
A L3 também é uma variante de uma bandeira de baixa em forma de cunha.
major trend line (linha de tendência majoritária) Qualquer linha de tendência
que englobe a maior parte das barras da tela. Tipicamente é traçada usando pontos
que estão a, ao menos, 10 barras de distância entre si.
major trend reversal (reversão majoritária de tendência) Uma reversão de
uma tendência de alta para uma tendência de baixa, ou de uma tendência de baixa
para uma tendência de alta. A configuração deve obrigatoriamente incluir um teste
do extremo da tendência anterior, após a quebra da linha daquela tendência anterior.
meltdown (derretida) Uma queda dos preços num contexto de um forte impulso
de baixa ou num canal de baixa muito estreito, sem a presença de correções
significativas, e que se estende muito além do que os fundamentos justificariam,
melt-up (explosão) Uma subida dos preços num contexto de um forte impulso de
alta ou num canal de alta muito estreito, sem a presença de correções significativas,
e que se estende muito além do que os fundamentos justificariam.
micro Qualquer padrão tradicional pode se formar com apenas uma a cinco
barras e, ainda assim, ser válido, embora passe facilmente desapercebido. Quando
isso ocorre, ele é uma micro versão do padrão. Todo micro padrão é um padrão
tradicional num tempo gráfico mais baixo, e todo padrão tradicional é um micro
padrão num tempo gráfico mais alto.
micro channel (micro canal) Um canal muito estreito no qual a maioria das barras
têm suas máximas ou mínimas tocando a linha de tendência e, com frequência,
também a linha de canal, É a forma mais extrema de canal estreito e geralmente
não apresenta correções ou somente uma ou duas pequenas correções.
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO KXV

micro double bottom (micro fundo duplo) Barras consecutivas, ou quase

consecutivas, com mínimas que estão aproximadamente no mesmo preço.
micro double top (micro topo duplo) Barras consecutivas, ou quase consecutivas,
com máximas que estão aproximadamente no mesmo preço.
micro measuring gap (micro gap de projeção) Quando as barras anterior e
posterior a uma forte barra de tendência não se sobrepõem, esse é um sinal de
força e com frequência leva a um movimento projetado. Por exemplo, se houver
uma forte barra de tendência de alta e a mínima da barra seguinte estiver acima da
máxima da barra anterior a essa barra de alta, o ponto médio entre essa mínima da
barra seguinte e a máxima da barra anterior é um micro gap de projeção.
micro trend channel line (micro linha de canal) É uma linha de canal traçada
entre as máximas ou mínimas de 3 a 5 barras consecutivas.
micro trend line breakout (rompimento da micro linha de tendência) Uma
linha de tendência em qualquer tempo gráfico que seja traçada em um intervalo
entre 2 a 10 barras, onde a maioria das barras toca ou está próxima da linha de
tendência, e então uma das barras apresenta um rompimento falso dessa linha de
tendência. Esse falso rompimento configura uma entrada a favor da tendência. Se
esta configuração vier a falhar dentro de uma ou duas barras, então geralmente
haverá a oportunidade de uma operação contra a tendência.
money stop (stop financeiro) Um stop bascado em um montante fixo de unidades
monetárias ou em um número fixo de pontos, como por exemplo dois pontos no
Emini ou 1 dólar numa ação.
moving average (média móvel) Os gráficos neste livros usam uma média móvel
exponencial de 20 períodos, mas qualquer média móvel pode ser útil.
moving average gap bar (gap bar) (barra-de-gap-da-média-móvel) Uma
barra que não toca a média móvel. O espaço entre a barra e a média móvel é o gap.
À primeira correção em uma forte tendência que resulta em uma barra-de-gap-da-
média-móvel geralmente é seguida por um teste do extremo anterior da tendência.
Por exemplo, quando existe uma forte tendência de alta e ocorre uma correção que
finalmente faz uma barra com mínima abaixo da média móvel, esse com frequência
será um setup de compra para um teste da máxima anterior da tendência.
nesting (aninhamento) Algumas vezes, um padrão possui uma versão menor de
um padrão semelhante a ele e dentro dele. Por exemplo, é comum que c ombro
direito de um topo em forma de ombro-cabeça-ombro seja tanto um OCO menor
ou um topo duplo dentro daquele padrão maior.
news (notícias) Informação inútil gerada pela mídia com o único propósito de
vender anúncios e gerar receita para a empresa de mídia. Não tem nenhuma relação
com o trading, é impossível de ser avaliada e deve sempre ser ignorada.
Xxvi LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

oio Externa-interna-externa. Uma barra externa seguida por uma barra interna
que, por sua vez, é seguida por uma barra externa.
00 Externa-externa. Uma barra externa seguida por uma barra externa ainda maior.
opening reversal (reversão na abertura) Uma reversão que ocorre na primeira
hora de pregão, ou um pouco depois da primeira hora,
outside bar (barra externa) Uma barra com uma máxima acima ou no mesmo
nível da máxima da barra anterior e com uma mínima abaixo da mínima da barra
anterior, ou uma barra com uma mínima abaixo ou no mesmo nível da mínima da
barra anterior e com uma máxima acima da máxima da barra anterior,
outside down bar (barra externa de baixa) Uma barra externa com um
fechamento abaixo da abertura.
outside up bar (barra externa de alta) Uma barra externa com um fechamento
acima da abertura.
overshoot (ultrapassar/ultrapassagem) O Mercado ultrapassa algum nível
significativo anterior, como um ponto de swing ou uma linha de tendência.
pause bar (barra de pausa) Uma barra que causa uma parada na tendência,
Por exemplo, em uma tendência de alta, uma barra de pausa tem uma máxima
no mesmo nível ou abaixo da barra anterior, ou é uma barra pequena com uma
máxima que não vai muito mais do que um tick acima da barra anterior, quando a
barra anterior é uma forte barra de tendência de alta. É um tipo de correção.
pip Um tick no mercado Forex. Porém, alguns terminais oferecem cotações com
uma casa decimal a mais, e que deve ser ignorada.
pressing their longs (pressionando suas compras) Numa tendência de alta, os
compradores aumentam sua posição comprada em certas situações, tais como um
impulso de alta ou quando o mercado rompe em direção a uma nova máxima, uma
vez que eles esperam outra perna para cima em direção a um alvo aproximado de
um movimento projetado,
pressing their shorts (pressionando suas vendas) Numa tendência de baixa,
os vendedores aumentam sua posição vendida em certas situações, tais como um
impulso de baixa ou quando o mercado rompe em direção a uma nova mínima, uma
vez que eles esperam outra perna para baixo em direção a um alvo aproximado de
um movimento projetado.
price action (movimento de preços) Qualquer mudança de preço, em qualquer
tipo de gráfico e em qualquer tempo gráfico.
probability (probabilidade) Ii à chance de sucesso. Por exemplo, se um trader
olhar para as 100 últimas vezes que um certo setup levou a uma operação, e verificar
que em 60 dessas vezes a operação foi lucrativa, então isso indicaria que esse setup
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxvid

tem cerca de 60% de probabilidade de sucesso. Existem muitas variáveis que não
podem ser totalmente testadas, portanto probabilidades são apenas aproximações,
podendo muitas vezes ser enganosas.
probably (provavelmente) Palavra que denota algo que possui, ao menos, 60%
de certeza.
pullback (correção) É uma pausa temporária ou um movimento contrário que é
parte de um movimento de tendência, swing ou perna, e que não retorna além do
início daquela tendência, swing ou perna. É uma pequena lateralidade na qual os
operadores estão esperando que a tendência seja retomada em breve. Por exemplo,
uma correção de baixa é um movimento de lateral para cima em uma tendência,
swing ou perna de baixa, que deverá ser seguido por, pelo menos, um teste da mínima
anterior. Ela pode ser tão pequena quanto um movimento de um tick acima da máxima
da barra anterior, ou pode ser simplesmente uma pausa, como uma barra interna.
pullback bar (barra de correção) Uma barra que reverte a barra anterior em ao
menos um tick. Numa tendência de alta, é uma barra cuja mínima vai abaixo da
mínima da barra anterior.
reasonable (razoável) Um setup com uma equação do trader favorável.
reversal (reversão) Uma mudança para um tipo oposto de comportamento. A
maioria dos analistas técnicos usam o termo com o significado de uma mudança de
uma tendência de alta para uma tendência de baixa ou de uma tendência de baixa
para uma tendência de alta. No entanto, o comportamento de.um mercado lateral
é o oposto do comportamento de um mercado em tendência. Portanto, quando
uma tendência se transforma em uma lateralidade isso também é uma reversão.
Quando uma lateralidade se torna uma tendência isso também é uma reversão, mas
normalmente é chamada de rompimento.
reversal bar (barra de reversão) Uma barra de tendência na direção oposta à
da tendência. Quando uma perna de baixa está revertendo para cima, uma barra de
reversão de alta é uma barra de tendência de alta, e a sua descrição clássica inclui
uma sombra inferior e um fechamento acima da abertura e próximo ao topo da
barra. Uma barra de reversão de baixa é uma barra de tendência de baixa, e a sua
descrição clássica inclui uma sombra superior e um fechamento abaixo da abertura
e próximo ao fundo da barra.
reward (retorno/recompensa/ganho) O número de ticks que um trader espera
ganhar em uma operação. Por exemplo, se o trader sair com uma ordem limitada
em um certo objetivo de lucro, o retorno será o número de ticks entre o preço de
entrada e o objetivo de lucro.
risk (risco) O número de ticks entre o preço de entrada e o stop de proteção.
E o mínimo que um trader irá perder caso a operação vá contra ele (slippage
xxviii LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

e outros fatores podem fazer com que o risco real seja maior do que o risco
teórico).
risk off (avesso ao risco) Quando traders acham que o mercado de ações está
instável, eles se tornam avessos ao risco, saem de posições em ações e moedas
voláteis para entrarem em investimentos mais conservadores, tais como ações da
Johnson & Johnson (JNJ), Altria Group (MO), Procter & Gamble (PG), Dólar dos
Estados Unidos e Franco Suíço.
risk on (favorável ao risco) Quando traders acham que um mercado está forte,
eles estão dispostos a tomar mais riscos e investir em ações que tendem a subir
mais rapidamente do que o mercado em geral, e investem mais em moedas com
maior volatilidade, tais como o Dólar Australiano ou a Coroa sueca.
risky (arriscado) Quando a equação do trader não está clara ou está pouquíssimo
favorável para a operação. Também pode significar que a probabilidade de sucesso de
uma operação é de 50% ou menos, independentemente do risco e do retorno potencial.
scalp Uma operação que é encerrada com um lucro pequeno, normalmente antes
de que haja qualquer correção. No Emini, quando o intervalo diário médio de
negociação está entre 10 e 15 pontos, uma operação de scalp é normalmente
qualquer operação para a qual o objetivo de lucro é inferior a 4 pontos. Para o SPY
ou para ações, o equivalente pode ser de 10 a 30 centavos. Para ações mais caras,
seria o equivalente a 81 até $2. Uma vez que, com frequência, o ganho é menor
do que o risco, um trader terá de acertar, pelo menos, 70% das vezes, o que é
um objetivo fora da realidade para a maioria dos traders. Traders devem entrar
somente em operações nas quais o potencial de retorno seja ao menos do tamanho
do risco, a não ser que eles sejam excepcionalmente experientes.
scalper Um trader que tenha como atividade principal operações de scalp,
normalmente usando um stop bem pequeno.
scalper's profit (ganho de scalper ou ganho curto) Um montante que
tipicamente um scalper costuma ter como objetivo.
scratch (empate/zero a zero/próximo do zero) Uma operação com resultado
próximo a zero, tanto com ganho desprezível quanto com perda desprezível.
second entry (segunda entrada) A segunda vez, após apenas algumas barras
da primeira entrada, em que ocorre uma nova barra de entrada baseada na mesma
lógica da primeira entrada. Por exemplo, se um rompimento acima de uma bandeira
em forma de cunha de alta falha e corrige para formar uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo, essa correção configura um segundo sinal de compra da
bandeira de alta em forma de cunha.
second moving average gap bar setup (setup de segunda barra-de-gap-da-
média-móvel) Se há uma primeira barra de gap da média móvel e uma reversão
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO Xxix

em direção à média móvel não chega a atingi-la, havendo um movimento que volta
a se distanciar da média móvel, é a próxima reversão na direção da média móvel,
second signal (segundo sinal) À segunda vez, dentro de um intervalo de poucas
barras após o primeiro sinal, em que ocorre um novo setup baseado na mesma
lógica do primeiro sinal,
selling pressure (pressão de venda) Vendedores fortes estão se mostrando
firmes e suas vendas estão criando barras de tendência de baixa, barras com
sombras no topo, e reversões de duas barras de baixa. O efeito é acumulativo e
geralmente é seguido por preços mais baixos.
setup (configuração) Um padrão de uma ou mais barras utilizado por traders
como base para colocar ordens de entrada. Se uma ordem de entrada for preenchida,
então a última barra do setup se tornará a barra de sinal. Muitos setups são
formados por uma única barra.
shaved body (corpo careca) Um candle sem sombras em apenas um,-ou nos
dois lados. Um candle de topo careca não possui sombra no topo, enquanto um
candite de fundo careca não possui sombra no fundo.
short (venda/vendido/vender) Como verbo, significa vender uma ação ou contrato
futuro para iniciar uma nova posição (não para sair de uma compra já existente). Como
substantivo, aquele que detém uma posição de venda ou a posição de venda em si.
shrinking stairs (escadas diminuindo) Um padrão de escadas no qual o
rompimento mais recente anda uma distância menor do que o anterior. É uma série
de três ou mais máximas mais altas em uma tendência de alta, ou mínimas mais
baixas em uma tendência de baixa, na qual o rompimento de cada novo extremo
anda uma distância menor além do ponto de rompimento do que o anterior,
indicando um momentum. decrescente. Pode ser um padrão de três puxadas, mas
não obrigatoriamente necessita ter a aparência de uma cunha, e pode ser formado
por uma série de swings amplos em uma tendência.
signal bar (barra de sinal) A barra imediatamente antes da barra na qual uma
ordem de entrada é executada (a barra de entrada). E a barra final de um setup.
smaller time frame (STF) (tempo gráfico mais baixo) Um gráfico que abrange
o mesmo período de tempo do gráfico atual, mas possui um número maior de
barras. Por exemplo, em comparação com o gráfico do Emini de 5 minutos de um
dia normal, tempos gráficos mais baixos incluem o gráfico de 1 minuto, um gráfico
de 500 ticks por barra e um gráfico de volume com 1.000 contratos por barra
(cada um destes gráficos normalmente possui mais do que 200 barras num dia
comum, comparado com as 81 barras do gráfico de 5 minutos).
smart traders (traders consistentes) Traders que consistentemente geram
lucro, operam grandes posições e que estão geralmente do lado certo do mercado.
XXX LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

spike and channel (impulso e canal) Um rompimento em uma tendência no

qual a continuidade ocorre na forma de um canal, onde o momentum é menor e
ocorre negociação de ambos os lados.
stair (escada) Uma puxada para um novo extremo, durante uma tendência
formada por lateralidades em tendência ou por um canal amplo, onde há uma série
de três ou mais swings de tendência que se parecem com uma lateralidade inclinada
e mal consegue se manter contido em um canal. Após o rompimento, ocorre uma
correção que volta ao menos um pouco para dentro da lateralidade anterior, o que
não é um pré-requisito para outras lateralidades em tendência que não pertençam
a um padrão de escada. Negociações dos dois lados estão ocorrendo, mas um dos
lados está levemente com mais controle, e por isso ocorre a inclinação.
STF Veja smaller time frame (STF) (tempo gráfico mais baixo).
strong bulls and bears (compradores/vendedores fortes) Traders institucionais
cujas compras e vendas acumuladas determinam a direção do mercado.
success (sucesso) Refere-se aos traders que atingem seu objetivo. Seu objetivo
de lucro foi alcançado antes de seu stop de proteção ser atingido.
swing Uma tendência menor que rompe uma linha de tendência de qualquer
tamanho; o termo é utilizado apenas quando existem ao menos duas pernas
no gráfico. Elas podem ocorrer dentro de uma tendência maior ou durante um
mercado lateral.

swing high (máxima do swing) Uma barra que se parece com um impulso para
cima no gráfico e se estende para cima das barras vizinhas. Sua máxima está no
mesmo nível ou é mais alta do que a da barra imediatamente anterior, assim como
da barra seguinte a ela,
swing high/low Tanto uma máxima quanto uma mínima de swing.
swing low (mínima do swing) Uma barra que se parece com um impulso para
baixo no gráfico e se estende para baixo das barras vizinhas. Sua mínima está no
mesmo nível ou é mais baixa do que a da barra imediatamente anterior, assim como
da barra seguinte a ela.
swing point (ponto de swing) Tanto uma máxima quanto uma mínima de swing.
swing trade (operação de swing) Para um day trader que esteja usando um
gráfico intra diário, como por exemplo o de 5 minutos, é qualquer operação que
dure mais do que um scalp e na qual o trader segure a posição durante uma ou
mais correções. Para um trader que usa tempos gráficos maiores, é uma operação
que dure algo entre algumas horas a até vários dias. Tipicamente, ao menos parte da
operação é mantida sem um objetivo definido, já que o operador está acreditando
em um movimento longo. O retorno potencial normalmente é ao menos tão grande
quanto o risco. Operações de swing pequenas são chamadas de scalps por muitos
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO Xxxxi

traders. No Emini, quando o intervalo diário médio de negociação está entre 10 e

15 pontos, uma operação de swing é normalmente qualquer operação cujo objetivo
é de quatro pontos ou mais.
test (teste) Quando o mercado se aproxima de um preço anterior significativo,
podendo tanto ultrapassar quanto não chegar a tocá-lo. O termo falha no teste é
usado com significados opostos por diferentes traders. A maioria deles acredita
que se o mercado vier a reverter após o teste, então ele foi bem-sucedido, mas se
ocorrer o contrário e o movimento continuar além da área de teste, este então terá
falhado e o rompimento terá ocorrido.
three pushes (três puxadas) Três máximas de swing nas quais cada uma delas
for normalmente mais alta, ou três mínimas de swing nas quais cada uma delas
for normalmente mais baixa. Opera-se da mesma maneira que uma cunha e deve
ser considerada uma variante dela. Quando é parte de uma bandeira, o movimento
pode ser primordialmente horizontal, e não necessita obrigatoriamente que cada
puxada se estenda além do preço das anteriores. Por exemplo, em uma bandeira de
alta em forma de cunha, ou em qualquer tipo de triângulo, a segunda puxada para
baixo pode ser no mesmo nível, acima ou abaixo da primeira, e a terceira puxada
para baixo pode ser no mesmo nível, acima ou abaixo da segunda.
tick A menor unidade possível de movimento de preço. Para a maioria das ações, é
um centavo; para o contrato futuro do Título de 10 anos do Tesouro dos EUA, é 1/64
de ponto; e para os Eminis, é 0,25 pontos. Já nos gráficos de tick e nas tabelas de
times & sales, um tick é qualquer operação que tenha ocorrido, independentemente
do tamanho, mesmo que não haja variação de preço. Se você olhar para uma tabela
de times & sales, cada negócio realizado é contado como 1 tick quando a plataforma
gráfica Tradestation cria o gráfico de ticks correspondente.
tight channel (canal estreito) Um canal no qual a linha de tendência e a linha
de canal estão muito próximas, e as correções, além de serem pequenas, duram
apenas entre uma a três barras,
tight trading range (lateralidade estreita) É uma lateralidade de duas ou mais
barras, com muita sobreposição entre elas, e na qual a maioria das reversões são
pequenas demais para que se opere com lucro quando se entra através de ordens
stop. Compradores e vendedores estão em equilíbrio.
time frame (tempo gráfico) O período de tempo contido em uma barra do gráfico
(uma barra de 5 minutos é feita de barras que se encerram a cada 5 minutos). Pode
também se referir a barras que não se baseiam em tempo, como por exemplo as
que são baseadas em volume ou em número de ticks negociados.
tradable (negociável) Uma configuração que você acredita ter uma chance
razoável de resultar em, ao menos, um ganho de scalp.
xxxii LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

trader's equation (equação do trader) Para entrar em uma operação, você deve
acreditar que a probabilidade de sucesso, multiplicada pelo potencial de ganho, é
maior do que a probabilidade de falha, multiplicada pelo tamanho do risco, É você
quem determina o retorno e o risco, pois o retorno potencial é a distância até o seu
objetivo de lucro, enquanto que o risco é a distância para o seu stop. A dificuldade
em resolver a equação está em determinar um valor para a probabilidade, o qual
nunca se pode afirmar com certeza. Como orientação, se você não estiver convicto,
assuma que você tem 50% de chance de ganhar ou de perder, e se estiver confiante,
assuma que você tem 60% de chance de ganhar e 40% de chance de perder.
trading range (lateralidade) O requerimento mínimo é uma única barra, com
um intervalo que amplamente se sobrepõe à barra anterior a ela, É um movimento
lateral, e nem os compradores nem os vendedores têm o controle, embora muitas
vezes um dos lados seja mais forte. É com frequência uma correção em uma
tendência que tenha durado tempo o suficiente para diminuir consideravelmente
a sua probabilidade de sucesso. Em outras palavras, os traders não têm muita
certeza quanto à direção do rompimento no curto prazo, e o mercado deverá
apresentar seguidas tentativas frustradas de rompimento para cima e para baixo.
Mesmo assim, normalmente ainda haverá um rompimento na direção da tendência
anterior, fazendo com que essa lateralidade tenha sido apenas uma correção na
tendência de um tempo gráfico mais alto.
trailing a stop (stop móvel) Conforme a sua posição em um trade vai se tornando
cada vez mais lucrativa, traders com frequência irão mover o stop de proteção
com a intenção de proteger parte do lucro que já está em aberto. Por exemplo, se
eles estiverem comprados em uma tendência de alta, toda vez que o mercado fizer
uma nova máxima, muitos traders subirão o stop de proteção para logo abaixo da
última mínima mais alta.
trap (armadilha) Uma entrada que reverte imediatamente na direção oposta à da
operação, antes de dar chance de atingir um alvo de lucro de scalp, deixando os
traders presos na operação e, em última instância, os forçando a sair com prejuízo.
Ela também pode assustar os traders e fazê-los sair de uma boa operação.
trapped in a trade (preso em uma operação) Um trader que está com uma
perda em aberto que não chegou a oferecer nem mesmo o ganho de um scalper, e
se houver uma correção para além do preço de entrada ou de volta à barra de sinal,
esse trader provavelmente tentará sair com uma perda.
trapped out of a trade (chacoalhado para fora de uma operação ) Uma correção
que dá um susto no trader e o faz sair da operação, mas essa correção acaba falhando.
O movimento rapidamente é retomado na direção da tendência, tornando difícil
emocionalmente para o trader retornar num preço atual que está muito pior para ele
do que aquele anteriormente praticado. O trader terá que correr atrás do mercado.
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO xxxiii

trend (tendência) Uma série de mudanças no preço que são preponderantemente

ascendentes (tendência de alta) ou descendentes (tendência de baixa). Há três
versões secundárias para este termo: swwings, pernas e correções. Um gráfico irá
mostrar apenas uma ou duas tendências majoritárias. Se mostrar mais do que duas,
um dos termos secundários será mais apropriado.
trend bar (barra de tendência) Uma barra que tem corpo, para qualquer direção,
o que significa que o fechamento foi acima ou abaixo da abertura, indicando que
houve ao menos um deslocamento mínimo de preços.
trend channel line (linha de canal) Uma linha na direção da tendência, mas que
é traçada no lado oposto das barras, em relação à linha de tendência. Uma linha de
canal de alta fica acima das máximas e sobe para a direita, enquanto uma linha de
canal de baixa fica abaixo das mínimas e desce para a direita,
trend channel line overshoot (ultrapassagem da linha de canal) Uma ou
mais barras que penetram a linha de canal,
trend channel line undershoot (não tocar a linha de canal) Uma barra que
se aproxima de uma linha de canal, mas o mercado reverte para o outro lado sem
nunca tocá-la.
trend from the open (tendência desde a abertura) Uma tendência que começa
logo nas primeiras barras do dia e se estende por muitas barras sem correção, e O
início dessa tendência se mantém como um dos extremos em grande parte do dia
ou durante todo o dia,
trending closes (fechamentos em tendência) Três ou mais barras nas quais os
fechamentos estão em tendência, Numa tendência de alta, cada fechamento ocorre
num preço maior do que o fechamento anterior, e em uma tendência de baixa
cada fechamento ocorre em um preço mais baixo que o anterior. Se o padrão se
estender por muitas barras, é aceitável que haja uma ou duas barras nas quais os
fechamentos não estejam em tendência.
trending highs or lows (máximas ou mínimas em tendência) Conceito parecido
com o de fechamentos em tendência, mas baseado nas máximas e mínimas das barras.
trending swings (swings em tendência) Três ou mais swings que tenham tanto
as suas máximas como as suas mínimas mais altas do que as máximas e mínimas do
swing anterior (swings em tendência de alta), ou tenham tanto as suas máximas
como as suas mínimas mais baixas do que as máximas e mínimas do swing anterior
(swings em tendência de baixa).
trending trading ranges (lateralidades em tendência) Sequência de duas ou
mais lateralidades separadas por um rompimento.
trend line (linha de tendência) Uma linha traçada na direção da tendência; em
tendências de alta, é inclinada para cima e fica abaixo das barras; em tendências
XXXIV LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO

de baixa, é inclinada para baixo e fica acima das barras, Com muita frequência, é
traçada a partir de máximas de swing ou mínimas de swing, mas também pode estar
bascada numa regressão linear ou simplesmente na melhor aproximação possível.
trend reversal (reversão de tendência) Uma mudança na tendência, de alta
para baixa, ou de baixa para alta, Pode ainda ser uma mudança de uma tendência
para uma lateralidade.
20 moving average gap bars (20 barras de gap em relação à média) Vinte
ou mais barras consecutivas sem tocar a média móvel. Uma vez que o mercado
finalmente a toque, isso normalmente cria um setup para um teste do extremo da
tendência.
undershoot (não tocar) Quando o mercado se aproxima, mas não chega a tocar
um preço anterior significativo, como por exemplo um ponto anterior de swing ou
uma linha de tendência.
unlikely (improvável'não provável) Palavra que denota algo que possui, no
máximo, 40% de certeza.
unreasonable (não razoável) Um setup com uma equação do trader desfavorável.
usually (normalmente) Palavra que denota algo que possui, ao menos, 60% de
certeza.

vacuum (vácuo) Um vácuo de compra ocorre quando vendedores fortes acreditam

que o preço ainda irá subir em breve, por isso eles aguardam e só irão vender
após algum magneto acima ser atingido. O resultado é que a falta de vendedores
forma um vácuo que suga o mercado rapidamente para cima, na forma de uma ou
mais barras de tendência de alta. Uma vez atingido, os vendedores fortes vendem
agressivamente e jogam o mercado para baixo. No vácuo de compra ocorre o
contrário, e compradores fortes acreditam que o mercado estará mais baixo em
breve, por isso eles aguardam e não compram até que algum magneto abaixo do
preço atual seja atingido, O resultado é que a falta de compradores forma um vácuo
que rapidamente suga o mercado para baixo, na forma de uma ou mais barras
de tendência de venda. Uma vez atingido algum magneto, os fortes compradores
compram de maneira agressiva, puxando o mercado de volta para cima,
wedge (cunha) Tradicionalmente, é um movimento de três puxadas, com cada
uma delas se estendendo além da outra, e onde as linhas de canal e de tendência
são ao menos minimamente convergentes, criando um formato de triângulo
ascendente ou decrescente. Para um trader, o formato de cunha aumenta as
chances de uma operação de sucesso, mas qualquer padrão com três puxadas se
assemelha uma cunha e deve ser operado da mesma maneira. Uma cunha pode
ser um padrão de reversão ou uma correção em uma tendência (uma bandeira de
alta ou de baixa).

dj
 LISTA DE TERMOS USADOS NESTE LIVRO XXXV

wedge flag (bandeira em forma de cunha) Uma correção em formato de cunha

ou que simplesmente tenha três puxadas, como por exemplo uma H3 em uma
tendência de alta (que é um tipo de bandeira de alta) ou uma L3 em uma tendência
de baixa (que é um tipo de bandeira de baixa). Por serem operações a favor da
tendência, geralmente se pode entrar no primeiro sinal.
wedge reversal (reversão em formato de cunha) Uma cunha que reverte uma
tendência de alta em uma tendência de baixa, ou uma tendência de baixa em uma
tendência de alta, Por ser contra a tendência, a menos que seja um sinal muito forte,
é melhor entrar no-segundo sinal. Por exemplo, se há uma tendência de baixa, e
então uma cunha descendente, aguarde o rompimento acima desse potencial fundo
em forma de cunha, para tentar comprar uma correção para uma mínima mais alta.
with trend (a favor da tendência) Se refere a uma operação ou setup na direção
da tendência que está prevalecendo. Em geral, a direção do sinal mais recente do
gráfico de 5 minutos deve ser assumida como sendo a direção da tendência. Além
disso, se a maior parte das últimas 10 ou 20 barras estiverem, por exemplo, acima
da média móvel, setups e operações provavelmente ocorrerão do lado comprador,
 Operando
Price
Action:
REVERSÕES
 BMPs genro

Lo
 Introdução

á um motivo pelo qual não há um livro abrangente sobre price aciion! es-
crito por um trader. Horas são consumidas e o retorno financeiro é baixo
comparado com aquele gerado pelo trading. No entanto, com minhas três
filhas já frequentando a universidade, eu tenho um vazio a preencher e este tem sido
um projeto muito gratificante. Originalmente, eu planejei atualizar a primeira edição |
de Reading Price Charts Bar by Bar (John Wiley & Sons, 2009), mas à medida |
que iniciei a tarefa decidi, ao invés disso, detalhar melhor como cu via e operava |
os mercados. Eu estou metaforicamente lhe ensinando como tocar o violino. Tudo
o que você precisa saber para viver do mercado está nestes livros, mas depende de
você a dedicação de muitas horas para aprender a sua forma de operar. Após um ano
respondendo milhares de perguntas de traders em meu website (www.brookspri-
ceaction.com), eu acredito que encontrei caminhos para expressar minhas ideias de
forma mais clara, e estes livros devem ser mais fáceis de ler do que o meu primeiro
livro. O primeiro livro focou na leitura do price action, e esta série de livros é cen-
trada em como usar o price action para operar os mercados. Uma vez que o livro
ficou mais do que quatro vezes mais extenso do que o meu primeiro livro, a editora
John Wiley & Sons decidiu dividi-lo em três livros distintos. Este primeiro volume
abrange o básico de price action e tendências. O segundo trata de consolidações,
gerenciamento de ordens e a matemática do trading, e o último livro é sobre as
reversões de tendência, day trading, gráficos diários, opções e as melhores es-
tratégias para todos os tempos gráficos. Muitos dos gráficos aqui mostrados estão
também em Reading Price Charts Bar by Bar, mas a maioria deles foi atualizada,
assim como a discussão acerca destes gráficos foi também reescrita. Somente 5%
das 120.000 palavras daquele primeiro livro estão presentes nas 570.000 palavras
desta nova série de livros. Portanto, os leitores encontrarão pouca duplicidade.

* Nota do Tradutor: o termo Price Action será mantido nesta tradução, em substituição à sua tradução literal — “Ação (ou
Atividade) dos Preços” -, quando usado pelo autor para denotar o método ou a forma de análise gráfica, uma vez que se
trata de termo amplamente usado pelos profissionais do mercado. Outros termos em inglês também serão mantidos nesta
tradução por terem o uso consagrado entre os traders lusófonos.
2 Nota do Tradutor: Reading Price Charts Bar by Bar foi o primeiro livro escrito e publicado por Al Brooks, e não tem
versão oficial traduzida para o português.
2 INTRODUÇÃO

O que eu quero, ao escrever esta série de livros, é mostrar que a escolha de

operações selecionadas apresenta uma ótima relação risco/retorno, e apresentar
caminhos para lucrar com estas estratégias. Estou apresentando um material que
espero ser interessante para traders profissionais e estudantes de escolas de ne-
gócios, mas espero também que até traders iniciantes encontrem ideias úteis em
meus livros. Todo mundo consulta gráficos de preços, mas usualmente de forma
bem rápida e superficial. No entanto, cada gráfico possui uma quantidade incrível
de informações que pode ser usada para realizar operações lucrativas, e muitas
destas informações só poderão ser usadas de maneira efetiva se os traders inves-
tirem seu tempo para entender detalhadamente o que cada barra” no gráfico lhes
informa acerca do que o dinheiro dos agentes institucionais está fazendo.
Noventa por cento ou mais de todas as operações em grandes mercados cabe a
agentes institucionais, o que significa que o mercado é simplesmente uma coleção
de instituições. Quase todos esses agentes, ao longo do tempo, conseguem ser lu-
crativos. E os poucos que não são lucrativos saem rapidamente do negócio. Uma vez
que esses agentes institucionais lucram e representam o próprio mercado, em cada
operação que você entrar há uma instituição (ou um conjunto delas) na outra ponta
da sua operação. Não há operação que possa ocorrer se não existir uma instituição
desejando estar numa ponta da operação e outra instituição querendo ser a outra
ponta. As operações de pequeno volume realizadas por pessoas físicas somente
ocorrerão se houver um agente institucional desejando entrar na mesma operação.
Se você quer comprar a um certo preço, o mercado não irá atingir este preço a não
ser que uma ou mais instituições também queiram comprar aquele preço. E você
não conseguirá vender num determinado preço a menos que uma ou mais institui-
ções queiram vender naquele preço, porque o mercado somente atinge preços para
os quais há instituições querendo comprar e outras instituições querendo vender. Se
o Emini! está sendo cotado a 1.264 e você está comprado com um gatilho de stop
loss à 1.262, o seu stop não será atingido, a menos que haja uma instituição que
queira vender a 1.262. Isto é uma verdade para virtualmente todos os mercados.
Se você negocia 200 contratos do Emini, estará negociando volume de agente
institucional e será considerado efetivamente como uma instituição, bem como
poderá algumas vezes ser capaz de mover O mercado em 1 ou 2 ticks. A maioria
das pessoas físicas, porém, não tem habilidade para mover o mercado, não impor-
tando quão estúpidas elas são ao operar. O mercado não deseja buscar seu stop. O
mercado poderá testar o preço aonde seu stop loss está programado, mas isso não
tem nada a ver com o seu stop. O mercado somente testará aquele preço se uma ou

(candle) desenhada no gráfico.

3 Nota do Tradutor: O autor usa originalmente a palavra “bar” para se referir a cada vela
Portanto, nesta tradução, as palavras “barra” e “vela” terão o mesmo significado.
Bolsa Mercantil de Chicago
4 Nota do Tradutor: Emini é o minicontrato futuro do índice S&P 500, negociado desde 1997 na
(CME).
 INTRODUÇÃO 3

mais instituições acreditam que é financeiramente vantajoso vender lá, enquanto

outras instituições creem que vale a pena comprar lá. A cada tick, há instituições
comprando e outras vendendo, e todas têm sistemas bem programados para lucrar
com aquelas operações. Você deve sempre operar na direção do volume majoritário
de dinheiro institucional, porque ele controla a direção do mercado.
Ao final do dia, quando você olha o gráfico de um dia inteiro, como você pode
dizer o que os institucionais fizeram durante aquele dia? A resposta é simples:
quando os preços estavam subindo, o maior volume de dinheiro de instituições
estava comprando, e quando o mercado estava caindo, mais dinheiro delas estava
indo para a venda. Apenas olhe para qualquer segmento do gráfico no qual o mer-
cado estava subindo ou descendo, e estude cada barra, e você em breve começará
a perceber muitos padrões repetidos. Com o tempo, você começará a ver aqueles
padrões ocorrendo em tempo real, e isso lhe dará confiança para operar. Alguns
movimentos de price action são sutis e, por isso, esteja aberto para todas as pos-
sibilidades. Por exemplo, algumas vezes quando o mercado está buscando. preços
mais altos, uma barra poderá atingir um preço mais baixo do que a mínima da
barra anterior e, ainda assim, a tendência continuará sendo de alta. Você deverá
assumir que os comprados estavam comprando na mínima ou abaixo da mínima
daquela barra anterior, e que isso é também o que muitos traders experientes
estavam fazendo. Eles compraram exatamente nos preços aonde os traders fra-
cos decidiram sair de suas operações compradas com prejuízo ou aonde outros
traders fracos decidiram iniciar uma posição vendida acreditando que o mercado
estava começando a vender. Uma vez que você esteja confortável com a ideia de
que tendências fortes frequentemente têm correções e que as instituições estão
aproveitando para comprar nestas correções, e não para vender ali, você estará em
condições de fazer boas operações que, anteriormente, você acreditava serem ope-
rações ruins. Não complique as coisas. Se o mercado está subindo, as instituições
estão comprando constantemente, até nos momentos em que você acredita que de-
veria acionar o stop de sua posição comprada e realizar um prejuízo. Seu trabalho é
seguir o comportamento das instituições, e não usar muita lógica para negar aquilo
que está acontecendo bem na sua frente. Não importa se parece contra intuitivo.
Tudo o que importa é que os preços estão subindo e, portanto, as instituições estão
predominantemente comprando, e isso é o que você também deve fazer,
Instituições são, de forma geral, consideradas “dinheiro esperto”, o que signi-
fica que elas são suficientemente espertas para sobreviver no mercado, e operam
um grande volume de recursos todos os dias. Os meios de comunicação ainda
usam o termo “Instituição” para se referir às instituições tradicionais do mercado
financeiro, tais como os fundos mútuos, bancos, corretoras, seguradoras, fundos
de pensão e hedge funds. Tais entidades costumam representar a maior parte do
volume transacionado, e elas operam primordialmente baseadas em fundamentos.
Sua forma de operar controla a direção do mercado nos gráficos diários e sema-
a INTRODUÇÃO

nais, e em grande parte dos grandes movimentos intradiários. Até aproximada-

mente uma década atrás, traders muito bem preparados eram os responsáveis
diretos pelas decisões e pelas operações realizadas, mas agora isso é cada vez
mais uma responsabilidade dada a computadores. Estes possuem programações
que analisam instantaneamente dados econômicos e colocam ordens de compra ou
venda de forma imediata baseadas naquelas análises, sem que qualquer pessoa seja
envolvida na operação. Adicionalmente, outras firmas operam grandes volumes de
dinheiro através de programas de computador que tomam decisões baseadas em
análise estatística da ação dos preços. O trading baseado em algoritmos represen-
ta atualmente cerca de 70% do volume diário.
Os computadores são muito bons em tomar decisões. E jogar xadrez ou ga-
nhar o jogo Jeopardy!” é muito mais difícil do que operar na bolsa de valores.
Gary Kasparov, durante anos, tomou as melhores decisões do mundo em jogos de
xadrez. Ainda assim, em 1997 um computador o derrotou. Ken Jennings foi acla-
mado como o melhor jogador de Jeopardy! de todos os tempos, mas em 2011 um
computador o massacrou nesse jogo. Será apenas uma questão de tempo antes que
os computadores sejam amplamente entendidos como os melhores tomadores de
decisão nas grandes instituições que operam no mercado.
Uma vez que os programas de computador realizam uma análise matemática
objetiva, deveria haver uma tendência para que áreas de suporte e resistência se tor-
nassem mais claramente definidas. Por exemplo, projeções de movimentos deveriam
se tornar mais precisas na medida em que um maior volume é negociado com base
em lógica matemática. Ainda, deveria haver uma ocorrência maior de canais estreitos
prolongados quando programas de computador compram durante pequenas corre-
ções no gráfico diário. No entanto, se um número significativo de programas decidisse
sair de posições compradas ou abrir posições vendidas nos mesmos níveis de preço,
as vendas se tornariam mais rápidas e extensas. As mudanças serão dramáticas? Pro-
vavelmente não, uma vez que as mesmas forças já operavam no mercado quando tudo
era feito manualmente. Mas, apesar disso, deverá ocorrer um movimento na direção
da perfeição matemática, conforme mais emoção vai sendo retirada das operações.
Na medida em que as firmas de algoritmos contribuem de forma mais significativa
para o movimento do mercado e as instituições tradicionais usam cada vez mais os
computadores para analisar e decidir suas operações, o termo “instituição” vai se tor-
nando vago. É melhor pensarmos a instituição como qualquer entidade que opera um
volume suficiente para se tornar um ator relevante na formação dos preços.
Uma vez que esses programas de compra e venda de ativos geram a maior
parte do volume transacionado, eles são os formadores mais relevantes de todos
os gráficos e criam a maior parte das oportunidades para traders individuais. Sim,

* Jeopardy! é um jogo de perguntas e respostas muito popular nos EUA, apresentado através de um programa de TV,
 INTRODUÇÃO >

é legal saber que a Cisco Systems (CSCO) apresentou demonstrações financeiras

sólidas e está se valorizando, e se você for um investidor que quer comprar ações e
manter sua posição por vários meses, então faça o que as instituições tradicionais
estão fazendo e compre ações da Cisco Systems. Porém, se você for um day tra-
der, ignore as notícias e olhe para os gráficos, pois os algoritmos criarão padrões
baseados unicamente em estatística, e não em análise fundamentalista, e dessa
forma lhe darão grandes oportunidades. As instituições tradicionais que decidem
suas operações com base em análise fundamentalista determinam a direção e o
alvo aproximado de um ativo, mas, cada vez mais, firmas que usam análise estatís-
tica para realizar seus day trades e outras operações de curto prazo determinam
o caminho para aquele alvo, bem como as máximas e mínimas do movimento. Até
num nível mais amplo, em última instância, fundamentos são apenas aproximados.
Olhe para os crashes de 1987 e de 2009. Em ambos houve um movimento violento
de vendas e de compras. Ainda assim, os fundamentos não mudaram violentamente
no mesmo período curto de tempo. Nos dois casos, os preços foram puxados para
níveis ligeiramente abaixo da linha de tendência mensal e reverteram fortemente
para cima daquela linha. O mercado caiu por conta de uma expectativa relativa aos
fundamentos, mas a extensão da queda foi determinada. pelos gráficos.
Há alguns padrões mais importantes que se repetem em todos os tempos gráficos
e em todos os mercados, tais como tendências, consolidações, clímaxes e canais. Há
também inúmeros padrões menores que estão baseados somente nas barras recentes.
Estes livros são um guia para ajudar os traders a entender tudo o que veem no gráfi-
co, dando a eles mais oportunidades para fazer operações lucrativas e evitar perdas.
A mensagem mais importante que posso passar é para focar nas melhores ope-
rações, evitar as piores estratégias, usar um retorno que seja pelo menos do mesmo
tamanho do seu risco, e trabalhar para aumentar o número de ações ou contratos
que você está operando. Eu reconheço que cada uma das razões por trás de minhas
estratégias representa somente a minha opinião, e meu entendimento a respeito do
motivo pelo qual uma operação funciona poderá estar completamente errado. No
entanto, isso é irrelevante, O que importa aqui é que a leitura de price action é
uma forma muito eficiente de se operar, e eu pensei muito acerca do porquê certas
coisas ocorrem da maneira que elas ocorrem. Eu estou confortável com minhas
explicações e elas me dão confiança quando eu compro ou vendo. Contudo, minhas
explicações não são relevantes para minha tomada de decisão, já que não é impor-
tante pra mim que elas estejam corretas. Como eu posso mudar minha opinião num
instante sobre a direção do mercado, eu também posso mudar minha opinião sobre
o motivo de um padrão particular funcionar se me deparo com alguma razão mais
lógica ou se descubro uma falha na minha lógica. Eu dou minhas opiniões porque
elas parecem fazer sentido, elas ajudam os leitores a ficarem mais confortáveis ao
operar através de certas estratégias, e elas podem ser intelectualmente estimulan-
tes, mas elas não são necessárias para qualquer operação baseada em price action.
6 INTRODUÇÃO

Os livros são bem detalhados e difíceis de ler, e são direcionados para traders
sérios que querem aprender o máximo possível sobre a leitura de gráficos. Porém, os
conceitos são úteis para traders de todos os níveis. Os livros abrangem muitas das
técnicas clássicas descritas por Robert D, Edwards e John Magee (Technical Analysis
of Stock Trends, AMAZON, 9th ed., 2007º) e outros autores, mas focam mais em |
cada barra de preços para demonstrar como a informação que essas barras fornecem |
pode melhorar significativamente a relação de risco/retorno em cada operação. A
maioria dos livros indica 3 ou 4 operações num determinado gráfico, o que significa
que todas as demais informações naquele gráfico são incompreensíveis, insignifican-
tes ou arriscadas. Eu acredito que há algo a ser aprendido em cada tick que ocorre
no dia, e que há um número maior de boas operações em cada gráfico do que aquelas
poucas e óbvias operações que são apresentadas nos outros livros. Porém, para iden-
tificá-las, você deve entender price action e não pode desconsiderar qualquer barra.
Eu aprendi, ao executar milhares de operações de forma microscópica, que algumas |
das coisas mais importantes podem ser bem pequenas. ,
Eu leio gráficos barra a barra e procuro por qualquer informação que cada barra |
esteja me dizendo. Elas são todas importantes. Ao final de cada barra, a maioria dos |
traders se pergunta “O que aconteceu aqui?”. Com mais barras finalizadas, eles con-
cluem que não há nada que valha a pena operar no momento e, portanto, não vale a
pena tentar entender o que está ocorrendo. Ao contrário, eles preferem aguardar pa-
dróes mais claros e mais conhecidos. É como se aquelas barras anteriores não tivessem |
existido, ou eles as consideram como uma atividade criada por algoritmos institucio-
nais que não é operável por um trader individual. Eles não se sentem parte do merca-
do nestes momentos, mas esses momentos representam a maior parte do dia. Ainda,
se eles olharem para o volume transacionado, todas aquelas barras que eles ignoraram
tiveram um volume transacionado tão alto quanto aquele verificado nas barras que
eles usaram para suas operações. Claramente muitas operações estão sendo realizadas,
mas eles não entendem como elas podem ser realizadas e fingem que elas não aconte-
ceram., Isso é negar a realidade. Há sempre operações ocorrendo e, como trader, você |
deve a si mesmo o entendimento sobre os motivos daquelas operações e como ganhar |
dinheiro com elas. Aprender o que o mercado está te dizendo é difícil e consome muito
tempo, mas te dá o alicerce que você precisa para ser um trader bem-sucedido.
Ao contrário da maioria dos livros sobre gráficos de candiles, onde os leitores
são levados a memorizar padrões, estes meus três livros fornecem uma lógica para
o motivo de alguns padrões serem estratégias confiáveis para traders. Alguns ter- |
mos aqui usados têm significado específico para analistas técnicos, mas um signi- ]
ficado diferente para os iraders, e eu estou escrevendo esses livros integralmente
sob a perspectiva dos traders. Estou certo de que muitos traders entendem tudo

º O livro clássico de Robert Edwards e John Magee tem uma versão publicada na língua portuguesa, sob o título Análise |
Técnica das Tendências das Ações,
 INTRODUÇÃO ri

o que é escrito nesses livros, mas provavelmente não descreveriam price action
da maneira como eu descrevo. Não há segredos entre os traders de sucesso. Todos
eles conhecem estratégias clássicas e muitos têm seus próprios nomes para cada
estratégia. Todos estão comprando e vendendo bastante no mesmo momento, en-
trando na mesma operação de swing, e todos eles têm suas próprias razões para
entrar na operação. Muitos operam price action intuitivamente, sem sequer sentir
necessidade em buscar um motivo para uma estratégia funcionar. Espero que eles
gostem de minha compreensão e visão acerca do price action, e que isso lhes tra-
ga algumas compreensões que aprimorem sua já exitosa estratégia.
O objetivo para a maioria dos traders é maximizar os lucros de suas operações
através de um estilo que seja compatível com a sua personalidade. Sem essa compati-
bilidade, eu acredito que é virtualmente impossível operar de forma lucrativa no longo
prazo. Muitos iraders se perguntam quanto tempo levará para se tornarem traders
de sucesso e estão dispostos a perder dinheiro por algum tempo, até mesmo por al-
guns anos. No entanto, eu levei mais de 10 anos para ser capaz de operar de forma
lucrativa. Cada um de nós tem muitas considerações e distrações e, portanto, o tempo
variará entre as pessoas. Mas um trader tem que lidar com muitos obstáculos antes
de se tornar consistentemente lucrativo. Eu tive diversos problemas importantes com
os quais tive que lidar, incluindo a criação de três filhas maravilhosas que sempre
ocuparam meus pensamentos e aquilo que precisei fazer como pai delas, Isso foi re-
solvido assim que elas ficaram mais velhas e mais independentes. Daí, levei um longo
tempo para aceitar muitos traços de personalidade como reais e imutáveis (ou, pelo
menos, eu concluí que não estava disposto a mudá-los). E, finalmente, houve o pro-
blema com a confiança. Eu sempre fui confiante ao ponto de ser arrogante em relação
a muitas coisas, de tal forma que aqueles que me conhecem ficariam surpresos ao
saber que isso era difícil para mim. No entanto, no fundo, eu acreditava que realmente
nunca conseguiria uma abordagem consistentemente lucrativa que eu gostasse de em-
pregar por muitos anos. Ao invés disso, eu comprei muitos sistemas prontos, escrevi
e testei inúmeros indicadores” e sistemas, li muitos livros e revistas especializadas, fui
a seminários, contratei tutores, e me inscrevi em salas de bate-papo. Falei com pes-
soas que se apresentavam como traders de sucesso, mas nunca vi seus relatórios de
performance e suspeito que muitos conseguiam ensinar, mas poucos, se havia algum,
cram capazes de operar. Usualmente, em trading, aqueles que sabem não falam, e
aqueles que falam não sabem.
Isso tudo foi extremamente útil porque me mostrou todas as coisas que eu pre-
cisava evitar antes de me tornar um trader bem-sucedido. Qualquer pessoa que não
opera e que olha para um gráfico irá invariavelmente concluir que o trading tem que
ser algo extremamente simples, e isso é em parte o que atrai no trading. Ao final do

* Nota do tradutor: Indicadores são elementos acessórios da análise técnica calculados primordialmente com base no preço
do ativo.
8 INTRODUÇÃO

dia, qualquer um pode olhar para o gráfico e ver claros pontos de entrada e de saída,
Contudo, é muito mais difícil fazer isso em tempo real. Há uma tendência natural em
querer comprar na mínima e nunca querer ver o mercado voltar contra a sua posição.
Se o mercado vai contra, O iniciante sairá com prejuízo para evitar uma perda gran-
de, resultando numa série de operações perdedoras que, ao final, irão acabar com a
conta daquele trader. Usar stops longos soluciona isso até certo ponto, mas logo os
traders irão experimentar grandes prejuízos que os colocarão em terreno negativo e
os deixarão muito assustados para continuar usando aquela abordagem.
Alguns talvez se preocupem com o fato de que tornar a informação disponível
nestes livros criará muitos traders de price action bem-sucedidos, todos fazendo
a mesma coisa ao mesmo tempo e, assim, eliminando aqueles últimos entrantes ne-
cessários para levar o mercado para o seu preço-alvo? Não, porque as instituições
controlam o mercado e elas já têm os iraders mais inteligentes do mundo, e esses
traders já sabem tudo que está nestes livros, pelo menos intuitivamente. Em cada
momento, há um comprador institucional extremamente inteligente entrando na
ponta oposta da operação de um vendedor institucional extremamente inteligente.
O fato de existirem mais operadores que conhecem price action não inclinará a
balança para nenhum dos lados, uma vez que os operadores mais importantes já
conhecem price action. Portanto, eu não tenho qualquer preocupação de que o
que estou escrevendo aqui fará com que o price action pare de funcionar. Por con-
ta desse equilíbrio de forças, qualquer vantagem que alguém tenha será sempre pe-
quena, e qualquer pequeno erro resultará em prejuízo, não importando quão bem
uma pessoa leia um gráfico. Embora seja muito difícil para o trader ganhar dinhei-
ro sem que este entenda price action, o conhecimento de price action isolada-
mente não é suficiente. Leva muito tempo para aprender a operar após um trader
aprender a ler gráficos, e a habilidade operacional é tão difícil quanto a habilidade
de leitura de gráfico. Eu escrevi estes livros para ajudar as pessoas a lerem melhor
os gráficos e a operar melhor, E se você consegue fazer bem as duas coisas, você
merece ser capaz de tomar dinheiro das contas dos outros e colocar na sua conta.
O motivo pelo qual os padrões que todos nós vemos se desenvolverem como
se desenvolvem, se deve à sua aparência num mercado eficiente com incontáveis
participantes colocando ordens por milhares de razões diferentes, mas com um
volume dominante operado com base em lógica sólida. Simplesmente são o que
aparentam, e vêm sendo assim desde sempre. Os mesmos padrões se desenvolvem
em todos os tempos gráficos, em todos os mercados ao redor do mundo, e seria
simplesmente impossível que todos fossem manipulados instantaneamente em tan-
tos níveis diferentes. O price action é a manifestação do comportamento humano
e, na verdade, tem uma base genética. Até que tenhamos alguma evolução, perma-
necerá essencialmente da mesma forma, assim como tem estado por 80 anos, que
é o tempo total dos gráficos que revisei. Operações baseadas em algoritmos podem
ter alterado sutilmente a aparência dos gráficos, embora eu não consiga encontrar
 INTRODUÇÃO 9

evidências para suportar essa teoria. Se alteraram, tornaram os gráficos mais su-
aves porque são operações livres de emoções e aumentaram o volume negociado
significativamente. Agora que a maior parte do volume está sendo negociada de
forma automática por computadores e que o volume está tão alto, o comportamen-
to irracional e emocional é um componente pouco significativo nos mercados e os
gráficos são a pura expressão das tendências humanas.
Uma vez que o price action vem de nosso DNA, não mudará até que tenha-
mos alguma evolução. Quando você olha para os dois gráficos da Figura 1.1, sua
primeira reação é de que eles são gráficos comuns. Mas olhe para as datas deles no
rodapé. Estes gráficos semanais do índice Dow Jones Industrial Average, do tempo
da Segunda Guerra Mundial e da Grande Depressão, têm os mesmos padrões que
vemos hoje em todos os gráficos, apesar de termos hoje um grande volume transa-
cionado por computadores.
Se alguém repentinamente se torna um scalper de price action, os padrões
menores podem mudar um pouco por algum tempo, mas ao longo do tempo a efici-
ência do mercado prevalecerá e as atitudes de todos os traders serão diluídas para
se tornar padrões de price action já conhecidos, porque isso é o resultado inesca-
pável de um incalculável número de pessoas agindo de maneira lógica. Também, a
realidade nos mostra que é muito difícil operar bem e, ainda que operar com base
em price action seja uma abordagem sólida, fazer isso com sucesso em tempo real
ainda é difícil.
10 INTRODUÇÃO

BM TradaStation Chart Analysis - SINDU Weekly [US] Dow Jones Industrial Average [2] UE3 +68) m TradeStalion Chart Analysis
- SINDU Weokly [US] Dow Jones Industrial Average [57] DD
|SINDU - Weekly US L-t1444,08 9.24 0.08% MAX 20 (20) 179.61 $INDU - Weekly US [=11444.08 9.24 0.08% MAX 20 (20) 130.62
178
va | 195
170 185
166
162
158
154
150
146
142
138
134
130
126
122
18
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FIGURA I.1 Price Action não mudou ao longo do tempo

Não existirá um número suficiente de traders fazendo isso bem e, ão mesmo tempo,
de forma a deter alguma influência relevante ao longo do tempo sobre os padrões.
Apenas veja o livro de Edwards e Magee. Os melhores iraders no mundo têm usado
aquelas ideias por décadas e eles continuam usando isso pela mesma razão. Os gráfi-
cos se revelam da maneira como podemos ver pois são a impressão digital imutável
que representa um mercado eficiente composto por um grande número de pessoas
inteligentes usando um grande número de abordagens e tempos gráficos, e todos ten-
tando ganhar o máximo de dinheiro possível. Por exemplo, Tiger Woods não esconde
de ninguém como ele joga golfe e qualquer pessoa é livre para fazer o mesmo. No en-
tanto, muito poucas pessoas são capazes de jogar bem golfe, a ponto de viver daquele
esporte. O mesmo é verdadeiro para o trading. Um trader pode saber tudo o que
há disponível para saber e, ainda assim, perder dinheiro, porque a aplicação de todo
esse conhecimento numa forma que consistentemente lhe dá dinheiro é muito difícil.
Por que tantas escolas de negócio continuam a recomendar Edwards e Magee
quando o livro deles é tão básico, e baseado primordialmente em usar linhas de
tendência, rompimentos e correções como a base para operar? É porque funciona,
sempre funcionou e sempre funcionará. Agora que quase todos os traders têm
computadores com acesso a dados intradiários, muitas destas técnicas podem ser
adaptadas para o day trading. Além disso, gráficos de candle dão informações
 INTRODUÇÃO 11

adicionais a respeito de quem está controlando o mercado, o que resulta em entra-

das mais certeiras e com risco menor. O foco de Edwards e Magee é na tendência
principal. Eu uso as mesmas técnicas básicas, mas presto muito mais atenção em
cada barra individual do gráfico para melhorar a relação risco/retorno, e dedico
atenção especial a gráficos intradiários.
Parecia tão óbvio para mim que se alguém pudesse simplesmente ler os gráfi-
cos suficientemente bem a ponto de ser capaz de entrar nos exatos momentos em
que o movimento se inicia e que o preço não retorna, este trader teria uma enorme
vantagem. O trader teria um alto percentual de operações vencedoras e as poucas
perdas seriam pequenas. Eu decidi que este seria meu ponto de partida, e acabei
por descobrir que nada tinha que ser adicionado. Na verdade, quaisquer acrésci-
mos a isso são distrações que resultam numa lucratividade mais baixa. Isso parece
tão óbvio e fácil que é difícil para a maioria das pessoas acreditar.
Sou um day trader que confia inteiramente no price action dos gráficos in-
tradiários do contrato futuro de Emini, e acredito que uma boa leitura de price auc-
tion é uma habilidade inestimável para todos os traders. Com frequência, os ini-
ciantes têm uma crença arraigada de que algo mais é necessário, de que talvez uma
fórmula matemática complexa e usada por poucos lhes daria a vantagem de que
precisam. A Goldman Sachs é tão rica e sofisticada, que seus traders devem ter um
supercomputador e um software de alto desempenho que lhes dão uma vantagem e
asseguram que todos os traders individuais estão fadados ao fracasso. Os iniciantes
começam a buscar todos os tipos de indicadores e testam os parâmetros para deixá-
“los otimizados. Todo indicador funciona em alguns momentos, mas para mim eles
confundem ao invés de esclarecer. Na verdade, até sem olhar para qualquer gráfico,
você pode colocar uma ordem de compra e ter 50% de chance de estar certo!
Não estou descartando o uso de indicadores e sistemas por ignorar suas carac-
terísticas. Eu gastei mais de 10.000 horas criando e testando indicadores e sistemas
ao longo dos anos, e isso é possivelmente muito mais experiência do que a maioria
das pessoas têm. Essa experiência abrangente com indicadores e sistemas foi uma
parte essencial da trajetória para me tornar um trader bem-sucedido. Indicadores
funcionam bem para muitos traders, mas o sucesso efetivo chega assim que o tra-
der encontra uma abordagem que é compatível com a sua personalidade. Meu único
e grande problema com indicadores e sistemas foi o fato de que eu nunca realmente
confiei neles, Em cada estratégia, eu via exceções que precisavam ser testadas. Eu
sempre queria tirar cada centavo do mercado e nunca estava satisfeito com o retorno
de um sistema para o qual eu poderia implementar um novo parâmetro que o tor-
nasse melhor. Você pode otimizar constantemente, mas, uma vez que o mercado está
sempre mudando de fortes tendências para lateralidades estreitas e vice-versa e suas
otimizações se baseiam naquilo que aconteceu recentemente, os sistemas falharão
assim que o mercado entra numa nova fase. Sou simplesmente muito controlador,
compulsivo, inquieto, observador e desconfiado para ganhar dinheiro no longo prazo
12 INTRODUÇÃO

com indicadores e sistemas automatizados. Mas eu, de alguma forma, tenho essas
características extremas e muitas pessoas não as têm.
Muitos treders, especialmente os iniciantes, serão levados a usar indicadores
(ou qualquer ser superior, guru, especialista da TV ou de jornal no qual eles querem
acreditar que irá lhes proteger e lhes mostrará todo o seu amor e compaixão pelo
próximo, dando a eles muito dinheiro) esperando que este indicador lhes mostrará
quando entrar numa operação. O que eles não percebem é que a grande maioria
dos indicadores está baseada em simples price action, e quando estou operando
simplesmente não consigo pensar suficientemente rápido para processar tudo aquilo
que vários indicadores podem estar me dizendo. Se há uma tendência de alta, uma
correção e daí um rali de alta até uma nova máxima, mas esse rali tem muitas barras
sobrepostas, muitas barras de baixa, algumas pequenas correções e sombras signi-
ficativas na parte superior das barras, qualquer trader experiente teria visto que se
trata de um teste fraco da máxima daquela tendência e que isso não deveria estar
ocorrendo se a tendência de alta ainda estivesse forte. Há grande possibilidade de
que o mercado esteja fazendo a transição para uma lateralidade, e há alguma possibi-
lidade de que mude para uma tendência de baixa. Os traders não precisam de um os-
cilador* que lhes diga isso. Além disso, osciladores tendem a fazer os traders busca-
rem reversões e focarem menos nos gráficos de preço. Eles podem ser ferramentas
práticas em muitos dias nos quais o mercado faz duas ou três reversões que duram
uma hora ou mais. O problema ocorre quando o mercado está em forte tendência. Se
você focar demasiadamente em seus indicadores, verá que eles estão apresentando
divergências o dia todo e, assim, você poderá entrar repetidamente em operações
contra a tendência e perder dinheiro. E no momento em que você aceitar finalmente
que o mercado está numa tendência, não terá tempo suficiente naquele dia para re-
cuperar os prejuízos. No entanto, se você está simplesmente olhando para um gráfico
de barras ou candiles, veria que o mercado está claramente em tendência e não seria
levado pelos indicadores a buscar reversões de tendência. As reversões bem-suce-
didas, inicialmente, rompem uma linha de tendência com forte momentaum, e daí
corrigem para testar o extremo. E se os traders focam demais em divergências de
indicadores irão negligenciar esse fato fundamental. Operar uma divergência quando
há ausência de uma quebra de linha de tendência com um aumento de momentum. é
uma estratégia perdedora. Espere pela quebra da linha de tendência e, então, veja se
o teste do extremo anterior fará o mercado reverter ou se a tendência anterior conti-
nuará. Você não precisa de um indicador para lhe dizer que uma forte reversão neste
caso apresenta uma operação de alta probabilidade, pelo menos para um scalper, e
que esta situação apresentará certamente uma divergência naquele indicador. Assim,
por que você irá atrapalhar sua análise acrescentando o indicador?

* Nota do tradutor: Osciladores são um tipo específico de indicadores da análise técnica.

 INTRODUÇÃO 13

Alguns especialistas recomendam uma combinação de tempos gráficos, indi-

cadores, contagem de ondas, e retrações e projeções de Fibonacci, mas quando
chega o momento de entrar numa operação, eles só irão de fato entrar se há uma
boa estratégia relacionada ao price action. Além disso, quando eles veem uma
boa estratégia de price action, começam a buscar divergências em indicadores,
testes em médias em diferentes tempos gráficos, contagem de ondas ou estratégias
vinculadas a números de Fibonacci para confirmar aquilo que está acontecendo na
frente deles. Na realidade, eles são traders de price action que operam baseados
em price action e num só gráfico, mas não se sentem confortáveis em admitir isso.
Estão complicando suas operações a tal ponto que certamente devem estar per-
dendo muitas oportunidades, uma vez que o excesso de análise os faz perder muito
tempo para entrar nas operações e, assim, eles são forçados a esperar por outra
oportunidade. A lógica não está ali para tornar coisas simples em algo complicado.
Obviamente, adicionar qualquer nova informação pode levar a uma decisão melhor
e muitas pessoas podem ser capazes de processar muitas informações para decidir
se entram ou não numa operação. Ignorar dados por causa de uma ideologia sim-
plista é idiotice. O objetivo é ganhar dinheiro e os traders devem fazer tudo aquilo
que estiver ao seu alcance para maximizar seus lucros. Eu simplesmente não con-
sigo processar a informação de múltiplos indicadores e tempos gráficos a tempo de
colocar minhas ordens de forma correta, e verifiquei que a análise detalhada de um
só gráfico é muito mais lucrativa para mim. Além disso, se eu confio em indicado-
res, eu fico mais lento em minha leitura de price action e, com frequência, perco o
óbvio. Price action é muito mais importante do que qualquer outra informação, e
se você sacrifica alguma informação que ele está lhe dando por conta de qualquer
outra coisa, você está possivelmente tomando uma decisão errada.
Uma das coisas mais frustrantes para os traders que estão iniciando é que
tudo parece subjetivo. Eles querem encontrar um conjunto claro de regras que lhes
garanta lucro, odeiam o fato de que um padrão funciona num dia e falha no outro.
Os mercados são eficientes porque há um número incontável de pessoas inteligen-
tes participando de um jogo de soma zero. Para que um trader ganhe dinheiro, ele
deve ser consistentemente melhor do que metade dos outros traders. Uma vez que
muitos competidores são instituições lucrativas, um trader deve ser muito bom.
Sempre que existir alguma vantagem, ela será descoberta e rapidamente desapa-
recerá. Lembre-se, alguém terá que se colocar no lado oposto ao da sua operação.
Não demorará muito tempo para que eles descubram seu sistema mágico e, assim
que descobrirem, pararão de lhe dar dinheiro. Parte do apelo existente no trading
é o fato de que ele é um jogo de soma zero no qual existem pequenas vantagens, e
é intelectualmente prazeroso e financeiramente rentável estar apto a identificar e
capitalizar essas pequenas e breves vantagens. Isso pode ser feito, mas requer um
trabalho duro e uma disciplina implacável. Disciplina significa simplesmente fazer
aquilo que você não quer fazer. Todos nós somos intelectualmente curiosos e temos
14 INTRODUÇÃO

uma tendência natural a tentar coisas novas e diferentes. Mas os melhores traders
resistem a essas tentações. Você deve se ater às suas regras e evitar a emoção, e
deve aguardar pacientemente para entrar nas melhores operações. Isso tudo pare-
ce fácil de fazer quando você olha um gráfico pronto no final do dia, mas é muito
difícil de fazer em tempo real enquanto você espera barra após barra e, às vezes,
hora após hora. Assim que uma boa estratégia aparece, se você está distraído ou
suscetível a qualquer hesitação, você a perderá e será forçado a esperar mais tem-
po por uma nova oportunidade. Mas se você consegue desenvolver a paciência e a
disciplina para seguir um sistema sólido, o potencial de lucro é enorme.
Há formas incalculáveis de ganhar dinheiro operando ações ou Eminis, mas
todas exigem que haja movimento nos preços (bem, exceto operações de venda de
opções). Se você aprende a ler os gráficos, você pegará um grande número dessas
formas lucrativas todos os dias, sem ao menos saber o motivo de algumas institui-
ções terem iniciado a tendência e sem precisar saber o que qualquer indicador está
mostrando, Você não precisa dos analistas ou do software dessas instituições pois
eles lhe mostrarão o que as instituições já estão fazendo. O que você precisa fazer
é seguir as instituições e, assim, terá lucro. O price action lhe dirá o que elas estão
fazendo e lhe permitirá entrar no início do movimento e com um stop curto.
Eu verifiquei que ganho consistentemente mais dinheiro se diminuo o número
de informações para colocar uma ordem. Tudo o que preciso é de um único gráfico
no meu laptop, sem quaisquer indicadores, exceto uma média móvel exponencial de
20 períodos (EMA) que não exige muita análise e explica muitas estratégias todos
os dias. Alguns traders podem também olhar para o volume financeiro ou de opera-
ções, pois um aumento extraordinário de volume ocorre algumas vezes próximo do
final de uma tendência de baixa e, assim, o próximo (ou os dois próximos) swing de
baixa pode oferecer scalps de compra lucrativos. Picos de volume também podem
acontecer em gráficos diários, quando um rali de venda já está bastante adiantado.
No entanto, o volume não é suficientemente confiável para prender minha atenção.
Muitos tracders somente utilizam o price action quando estão operando diver-
gências ou correções numa tendência. Na verdade, a maioria. dos traders que usa
indicadores não entrará na operação caso não ocorra uma forte barra de sinal, e
muitos entrariam numa forte barra de sinal se o contexto fosse bom, ainda que não
houvesse qualquer divergência. Eles gostam de ver um forte fechamento numa barra
grande de reversão, mas na prática esse evento é bem raro. As ferramentas mais úteis
para entender o price action são as linhas de tendência e as linhas de canal, máxi-
mas e mínimas anteriores, rompimentos e falhas de rompimentos, os tamanhos dos
corpos e das sombras nos candiles, e as relações entre a barra atual e as várias barras
anteriores. Particularmente, como a abertura, a máxima, a mínima e o fechamento
da barra atual se comparam com a ação das várias barras anteriores nos diz muito
acerca do que acontecerá em seguida. Os gráficos fornecem muito mais informação
sobre quem está no controle do mercado do que acredita a maioria dos traders.
 INTRODUÇÃO 15

Quase toda a barra nos dá pistas importantes a respeito da direção que tomará o mer-
cado, e o trader que dispensa qualquer informação e a toma como um ruído deixará
passar muitas operações lucrativas todos os dias. A maioria das observações nestes
livros está diretamente relacionada à execução de operações, mas alguns poucos co-
mentários têm a ver com curiosidades em movimentos de price action e, portanto,
sem confiabilidade suficiente para justificar a entrada numa operação.
Pessoalmente, eu confio primordialmente em gráficos de candles para minhas
operações com Emini, futuros e ações, mas a maior parte dos sinais é também visí-
vel em qualquer tipo de gráfico e alguns ficam evidentes até em simples gráficos de
linha. Eu dou ênfase em gráficos de candiles de 5 minutos para ilustrar os princípios
básicos, mas também utilizo gráficos diários e semanais para discussão. Uma vez que
opero ações, Forex, futuros de títulos do Tesouro e opções, eu explico como o price
action pode ser usado como base para operar todos estes ativos.
Como trader, eu enxergo tudo em tons de cinza e estou constantemente pen-
sando em termos probabilísticos. Se um padrão está se formando e não está perfeito,
mas é razoavelmente similar âquele que me dá uma estratégia confiável, ele prova-
velmente se comportará de maneira parecida. À similaridade é, na maior parte das
vezes, suficiente para seguirmos em frente. Se algo se assemelha a uma estratégia
mostrada num livro, a operação provavelmente irá se mostrar numa forma pareci-
da àquela ilustrada no livro. Essa é a arte do trading, e levaremos anos para nos
tornarmos bons para operar nesta zona cinzenta. Todos querem regras ou indicado-
res claros e bem definidos, e querem salas de analistas, jornais, linhas diretas com
analistas ou tutores que lhes digam quando exatamente devem entrar na operação
minimizando risco e maximizando lucro, mas nada disso funciona no longo prazo.
Você deve se responsabilizar por suas decisões, mas primeiro você deve aprender a
tomar as decisões e isso significa que você deve se acostumar a operar numa zona
nebulosa. Nada é tão evidente pra mim e já faço isso por tempo suficiente para saber
que não importa o quão improvável seja que algo aconteça, ainda assim isso poderá
acontecer. É como física quântica. Qualquer evento imaginável possui uma probabi-
lidade, assim como eventos que você ainda deverá pensar. Não é algo emocional e as
razões para que algo aconteça são irrelevantes. Ver se o Federal Reserve” irá cortar
as taxas de juros hoje é uma perda de tempo pois há tanto uma interpretação altista
quanto uma baixista para qualquer decisão que o Fed tome. A chave é ver o que o
mercado faz, e não aquilo que o Fed faz.
Se pensar bem verá que o trading é um jogo de soma zero, e é impossível existir
um jogo de soma zero no qual existem regras que funcionam de maneira infalível.
Se funcionassem, todos iriam usá-las e, assim, não haveria ninguém do outro lado
da operação. Dessa forma, o trading não poderia existir. Diretrizes são muito úteis,
mas regras confiáveis não existem. E isso normalmente é perturbador para um tra-

º Nota do tradutor; Federal Reserve, ou simplesmente Fed, é o banco central dos Estados Unidos da América,
16 INTRODUÇÃO

der iniciante que acredita que o trading é um jogo que pode ser bastante lucrativo
bastando, para isso, que você tenha apenas um conjunto de regras certas para ope-
rar. Todas as regras funcionam durante algum tempo, e geralmente apenas o tempo
suficiente para fazer você acreditar de forma ingênua que precisa apenas de alguns
ajustes nelas para que funcionem o tempo todo. Você está tentando criar um deus do
trading, o qualirá lhe proteger, mas está se enganando e buscando uma solução fácil
para algo no qual somente soluções árduas funcionam. Você está competindo com as
pessoas mais inteligentes do mundo, e se você é inteligente a ponto de criar um con-
junto de regras à prova de falhas, eles também são, e daí todos se confrontarão com
o dilema do jogo de soma zero. Você não conseguirá ganhar dinheiro com o trading
a não ser que se torne flexível, pois você precisa ir pra onde o mercado está indo, e o
mercado é extremamente flexível. Ele pode seguir em qualquer direção e por muito
mais tempo do que qualquer um pode imaginar. Ele também pode fazer reversões
repetidas a cada poucas barras por muito e muito tempo. E, finalmente, ele pode fa-
zer qualquer coisa no meio destes dois movimentos. Nunca fique chateado com isso,
aceite como sendo a realidade e admire como parte da beleza do jogo.
O mercado gira em torno da incerteza. Durante a maior parte do dia todos os
mercados possuem uma probabilidade direcional de 50%-50% de seguir num movi-
mento de mesma amplitude para cima ou para baixo. Com isso, estou querendo dizer
que, mesmo que não esteja olhando para um gráfico, se comprar qualquer ação e co-
locar uma ordem do tipo OCO (One Cancels the Other — Uma ordem cancela a outra)
para sair com um lucro de X centavos acima de sua entrada ou para sair com um stop
de perda de X centavos abaixo de sua entrada, você tem cerca de 50% de estar certo.
Da mesma forma, se você vende qualquer ação em qualquer ponto sem olhar para o
gráfico, e coloca uma ordem limitada para sair com lucro de X centavos abaixo de
suas entrada e um stop de proteção a X centavos acima de sua entrada, você tem cerca
de 50% de chances de sair ganhador e 50% de chances de sair perdedor. Nestes ca-
sos, há uma clara exceção para as situações nas quais os X centavos representam um
percentual relevante do preço atual da ação. O seu X não poderá ser de 860 se a ação
está a 850, pois haveria uma probabilidade de 0% de haver uma perda de $60 numa
compra da ação. Você também não pode definir X como sendo $49, pois as chances
de perder 849 numa compra seriam minúsculas. Mas se você define um valor para X
que seja razoável para o tempo gráfico que está operando, essa regra normalmente é
válida. Quando o mercado apresenta uma probabilidade de 50%-50%, ele está incerto
e você não tem como ter racionalmente uma aposta sobre qual será sua direção. Essa
é a principal característica de uma lateralidade. Portanto, sempre que estiver com
dúvidas, assuma que o mercado está numa lateralidade. Há curtos períodos de tempo
no gráfico nos quais o mercado apresenta uma probabilidade direcional maior. Du-
rante uma forte tendência, ela pode estar em 60%, ou até 70%, mas não poderá durar
muito, pois o mercado girará em torno da incerteza e da probabilidade de 50%-50%,
em torno da qual os compradores e vendedores concordarão com o valor do ativo.
 INTRODUÇÃO 17

Quando há uma tendência e algum nível de certeza direcional, o mercado será levado
em direção a áreas de suporte e resistência que estão normalmente em algum tipo de
movimento projetado, e essas áreas são invariavelmente onde a incerteza retorna e
uma lateralidade se desenvolve, ao menos por algum tempo.
Nunca veja notícias durante o pregão. Se você quer saber o que uma determi-
nada notícia significa, o gráfico na sua frente irá lhe dizer. Repórteres acreditam
que a notícia é a coisa mais importante no mundo e que tudo o que acontece deve
ser uma consequência das grandes matérias jornalística feitas por eles durante o
dia. Uma vez que.os repórteres são do ramo jornalístico, as notícias para eles são
o centro do universo e a causa de tudo o que ocorre nos mercados financeiros.
Quando o mercado acionário fez um seltoff de venda na metade do mês de março
de 2011, eles atribuíram o fato ao terremoto no Japão. Não importa para eles se o
mercado iniciou o rali de venda três semanas antes, após um clímax de compra. Eu
disse para os participantes de minha sala de chat, no final do mês de fevereiro, que
as chances eram boas de que o mercado fizesse uma correção significativa quando
eu vi 15 barras consecutivas de tendência de alta no gráfico diário após uma longa
perna de alta. Isso foi um forte e incomum clímax de compra, e um importante aviso
dado pelo mercado. Eu não tinha a mínima ideia de que um terremoto iria ocorrer
poucas semanas depois. E não precisava saber, de qualquer forma. O gráfico estava.
me dizendo o que os traders estavam fazendo. Eles estavam se preparando para sair
de suas posições compradas e iniciar as vendas.
Especialistas na TV também são inúteis. Invariavelmente, quando o mercado
faz um movimento forte, o jornalista irá encontrar algum especialista seguro e con-
vincente que terá previsto aquele movimento do mercado e o entrevistará, levando
os telespectadores a acreditar que aquele profissional possui uma habilidade miste-
riosa para prever o mercado, apesar de não revelar que aquele mesmo profissional
esteve errado em suas 10 últimas previsões. O especialista, então, irá fazer algumas
previsões para o futuro e os telespectadores ingênuos darão grande importância, e
isso afetará em suas decisões de trading. O que os espectadores não sabem é que
alguns especialistas são altistas em 100% do tempo, outros são baixistas em 100%
do tempo, e ainda há aqueles que são imprudentes e fazem previsões escandalosas. O
jornalista corre para entrevistar aquele que é consistente com a notícia do dia, e isso
é inútil para os traders. Na verdade, isso é destrutivo, pois pode influenciar a forma
de operar dos traders e fazê-los questionar e se afastar de seus próprios métodos.
Ninguém está consistentemente certo em mais do que 60% do tempo em relação a,
essas previsões de grandes eventos, e só porque especialistas são convincentes não
significa que eles são confiáveis. Da mesma forma, há pessoas convincentes e inte-
ligentes que pensam o oposto e não estão sendo ouvidas. É como se estivéssemos
assistindo um julgamento e ouvindo somente os argumentos da defesa. Ouvir só um
lado é sempre convincente, mas sempre enganoso e raramente é confiável em mais
do que 50% das vezes.
18 INTRODUÇÃO

Compradores e vendedores institucionais estão colocando ordens o tempo

todo, e é esse o motivo de haver constante incerteza acerca da direção que o mer-
cado vai tomar. Mesmo na ausência de notícias relevantes, a mídia especializada em
negócios está fazendo entrevistas durante o dia inteiro e cada jornalista escolhe um
especialista para a sua matéria. O que você deve saber é que esse jornalista tem uma
probabilidade de 50% na escolha do especialista que acertará a direção do mercado
na próxima hora ou mais. Se você decide acreditar no especialista para tomar sua
decisão e ele diz que o mercado entrará num selloff de vendas a partir do meio do
dia e, ao invés disso acontecer, o mercado continua subindo, você irá buscar uma
venda? Você deveria acreditar nesse trader famoso, convincente e que trabalha
para uma das melhores firmas de Wall Street? Obviamente, ele ganha milhões de
dólares por ano e a firma não lhe pagaria tanto dinheiro se ele não fosse capaz de
prever correta e consistentemente a direção do mercado. De fato, ele provavelmente
pode encontrar boas ações para operar e ele é um bom caçador de ações, mas cer-
tamente não é um day trader. É absurdo acreditar que, por ele gerenciar recursos
de terceiros com um retorno de 15% ao ano, ele pode prever corretamente a direção
do mercado nas próximas 1 ou 2 horas. Use a matemática. Se ele tivesse essa ha-
bilidade, ele estaria ganhando 1% sobre o patrimônio, duas ou três vezes por dia, e
possivelmente 1.000% por ano. Uma vez que ele não ganha isso, você sabe que ele
não possui aquela habilidade. O tempo gráfico dele está representado em meses, e
o seu é de minutos. Visto que ele não é capaz de ganhar dinheiro no day trading,
porque você realizaria uma operação baseada em alguém que é um fracasso com-
provado como day trader? Ele lhe mostrou que não consegue ganhar dinheiro no
day trading pelo simples fato de que ele não é um day trader bem-sucedido. Essa
é a prova imediata de que se ele opera no day trading, ele perde dinheiro, pois se
ele tivesse sucesso no day trading seria isso que iria escolher para fazer e ganharia
muito mais do que atualmente ele ganha. Ainda que você esteja mantendo operações
em aberto por meses, numa tentativa de replicar os resultados dos fundos daquele
especialista, ainda assim será uma idiotice levar em conta seus conselhos, pois ele
pode mudar de ideia na próxima semana e você nunca saberá disso. Gerenciar uma
operação quando você está com uma posição em aberto é tão importante quanto
planejar a operação. Se você está seguindo os conselhos de um especialista, e es-
pera obter um retorno de 15% no ano como ele faz, você precisa seguir o geren-
ciamento dele. Mas você não tem a habilidade que ele tem para isso e você perderá
dinheiro ao longo do tempo utilizando essa estratégia. Sim, ocasionalmente você irá
fazer uma grande operação, mas você consegue fazer isso simplesmente comprando
de forma aleatória uma ação qualquer. A chave é se essa abordagem ganha dinheiro
no decorrer de 100 operações, e não na primeira ou nas duas primeiras operações.
Siga o conselho que você dá aos seus filhos: não seja tolo em acreditar que aquilo
que você vê na TV é real, não importando o quão elegante ou convincente aquilo
pareça.
 INTRODUÇÃO 19

Como eu disse, haverá especialistas que enxergam a notícia como altista e ou-
tros que a veem como baixista, e o jornalista tem que escolher um deles para a sua
matéria. Você irá deixar o jornalista tomar decisões operacionais para você? Isso é
insano! Se aquele jornalista soubesse operar, ele seria um trader e ganharia centenas
de vezes mais dinheiro do que está ganhando como repórter. Por que você permiti-
ria a ele influenciar em suas decisões no trading? Você só poderia fazer isso se lhe
faltasse confiança em sua própria habilidade, ou talvez você estivesse procurando
por uma figura paterna que lhe amasse e protegesse. Se você está influenciado por
uma decisão de um jornalista, você não deve entrar na operação. O especialista que
o jornalista escolheu não é o seu pai e ele não protegerá você ou o seu dinheiro.
Ainda que o jornalista escolha um especialista que está correto ao indicar a direção
do mercado, esse especialista não ficará ao seu lado para gerenciar a sua operação e
você provavelmente será estopado com prejuízo numa correção.
Empresas de notícias financeiras não existem para prestar serviços públicos.
Elas estão neste negócio para ganhar dinheiro, e isso significa que precisam do má-
ximo de audiência possível para maximizar sua receita com publicidade. Sim, elas
querem ser precisas em suas reportagens, mas o objetivo primário é ganhar dinheiro.
As pessoas por trás desses canais de notícias têm plena consciência de que somente
poderão maximizar a audiência se seus programas são agradáveis de se assistir. Por-
tanto, eles têm de receber convidados interessantes, incluindo alguns que fazem pre-
visões imorais, outros que falam de maneira professoral e reconfortante, e alguns que
são apenas fisicamente atraentes. Muitos deles devem ter algum valor relacionado ao
entretenimento. Embora alguns convidados sejam de fato grandes traders, eles não
podem te ajudar, Por exemplo, se estiverem entrevistando um dos mais bem-sucedidos
traders de títulos no mundo, ele usualmente só falará em termos gerais sobre a ten-
dência para os próximos meses e, ainda, só falará sobre isso após já ter se posicionado
no mercado. Se você é um dag trader isso não lhe ajuda porque cada mercado de
alta ou de baixa no gráfico mensal possui tantos movimentos de alta quanto de baixa
no gráfico intradiário, e ocorrerão operações de compra e de venda todos os dias. O
tempo gráfico daquele trader de títulos é muito diferente do seu, e a estratégia de
trading dele nada tem a ver com aquilo que você está fazendo. Os canais de notícias
irão com frequência entrevistar um grafista de alguma grande instituição de Wall Stre-
et que, embora tenha boas credenciais, baseará sua opinião num gráfico semanal. Mas
os espectadores estão buscando por lucros dentro de poucos dias. Para esse grafista,
aquela tendência de alta por conta da qual ele estará recomendando compra ainda
estará intacta, mesmo que o mercado caia 10% nos próximos meses. Os espectadores,
porém, sairão com seus prejuízos muito antes disso, e nunca se beneficiarão da nova
máxima que ocorrerá 3 meses depois. Salvo se o grafista deixa claro seus objetivos e o
tempo gráfico no qual se baseia, tudo aquilo que ele diz é inútil. Por outro lado, quan-
do o canal de TV entrevista um daytrader, ele tratará de operações que já realizou e
a informação é atrasada para lhe ajudar a ganhar dinheiro. Enquanto ele está falando
 E ol

20 INTRODUÇÃO

na TV, o mercado pode já estar seguindo na direção oposta àquela que ele disse ter
operado. Se ele está falando enquanto ainda está posicionado, permanecerá geren-
ciando sua operação bem além do final de sua entrevista de dois minutos e, portanto,
ele não mostrará esse gerenciamento enquanto está no ar. Mesmo que você entre na
mesma operação na qual ele está posicionado, ele não estará na TV quando você tiver
que tomar uma decisão importante acerca de uma saída quando o mercado está indo
contra sua posição, ou quando o mercado está indo na direção de sua posição e você
está pensando em realizar lucro. Assistir TV com o intuito de colher recomendação
relacionada ao trading, ainda que após um importante relatório econômico, é um
caminho certo para se perder dinheiro, e você nunca deve fazer isso.
Apenas olhe para o gráfico e ele lhe dirá o que você precisa fazer. O gráfico é
aquele que lhe dará dinheiro e que lhe tomará dinheiro e, assim, é a única coisa que
você deve considerar quando está operando. Mesmo que você esteja operando dire-
tamente no pregão da bolsa de valores, você não pode confiar sequer naquilo que o
seu melhor amigo está fazendo. Ele pode estar ofertando muitas opções de compra
de suco de laranja, mas secretamente dar uma ordem a um corretor para que compre
LO vezes mais opções dessas a um preço abaixo do valor que está no momento. O
seu amigo está tentando criar pânico para mover o mercado para baixo e, assim, se
posicionar na compra a um preço muito melhor.
Amigos oferecem opiniões gratuitas e você deve ignorá-las. Ocasionalmente,
traders me dizem que têm uma grande estratégia e querem discuti-la comigo. Eu
sempre os deixo chateados comigo quando digo que não estou interessado. Eles
me veem como egoísta, teimoso e cabeça-dura, e quando se trata de trading eu
sou isso tudo e provavelmente muito mais. As habilidades que fazem você ganhar
dinheiro são normalmente vistas como defeitos pelos leigos. Por que eu não leio
mais livros ou artigos sobre trading, ou converso com outros traders a respeito
das suas ideias? Como eu disse, o gráfico me disse tudo o que preciso saber e qual-
quer outra informação é uma distração. Diversas pessoas já ficaram ofendidas com
a minha atitude. Mas a minha ação de recusar aquilo que elas me apresentam como
algo útil ocorre, em parte, porque elas estão na verdade me fazendo uma oferta, es-
perando que em troca eu lhes dê algum tipo de mentoria. Elas ficam frustradas e fu-
riosas quando lhes digo que não quero ouvir nada a respeito de técnicas de outras
pessoas. Eu digo que sequer dominei as minhas próprias técnicas, e possivelmente
nunca irei, mas estou confiante de que ganharei muito mais dinheiro aperfeiçoando
aquilo que já sei, ao invés de tentar incorporar à minha técnica abordagens não
relacionadas a price action. Eu pergunto a elas o seguinte: se James Galway!º
oferecesse uma bela flauta a Yo-Yo Ma!!, e insistisse para que este último iniciasse

“ James Galway é um virtuoso flautista da Irlanda do Norte.

H Yo-Yo Ma é um virtuoso violoncelista sino/norte-americano.
 INTRODUÇÃO 21

seus estudos na flauta, pois Galway ganhou muito dinheiro tocando flauta, Ma de-
veria aceitar a oferta? Obviamente que não. Ma deve continuar tocando violoncelo
e, fazendo isso, ganhará muito mais dinheiro do que se também começasse a tocar
flauta. Não sou Galway ou Ma, mas o conceito é o mesmo. Price action é o único
instrumento que eu quero tocar e acredito fortemente que farei muito mais dinhei-
ro o aperfeiçoando do que incorporando ideias de outros traders bem-sucedidos.
Os gráficos, e não os especialistas na TV, irão lhe dizer exatamente como as ins-
tituições estão interpretando as notícias.
No dia anterior, os lucros da Costco haviam subido 32% no trimestre e estavam
acima das expectativas dos analistas (veja a Figura 1.2). COST abriu com gap de alta,
testou 0 gap na primeira barra e daí subiu mais de $1 em 20 minutos. Após isso,
caiu para testar o fechamento do dia anterior. Teve dois ralis de alta que romperam
linhas de tendência de baixa, e ambos falharam. Isso criou uma bandeira de baixa
em forma de topo duplo (barras 2 e 3) ou topo triplo (barras 1, 2 e 3), e então o
preço desabou $3, abaixo da mínima do dia anterior. Se você desconhecesse a notí-
cia acerca dos lucros da empresa, você venderia na falha do rompimento da linha de
tendência de baixa nas barras 2 e 3, e iria vender mais abaixo da barra 4, pois esta
foi uma correção que se seguiu após o rompimento da mínima do dia anterior. Você
teria invertido a posição e ficado comprado na barra 5, que é uma barra de reversão,
foi a segunda tentativa de reverter o rompimento abaixo da mínima do dia anterior,
e foi uma reversão climática do rompimento do fundo da já bem inclinada linha de
tendência de baixa.
22 INTRODUÇÃO

[ im TradáSiation Chart Analysis - COST 5 min [NASDAQ] Costco Wholesale ED qm fetá ES]
COST - 5 min NASDAQ L=71.31 “1.67 2.29% MAX 20 (20) 71,43

75.00

PA Dor!
É |N | | pts ae Ma o

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bl : É a 72.00

| | a
ii ar
|
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| 11:30 12:00 12:30 5/29 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 5/30 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30

* Greated wilh TiadesStalion

FIGURA 1.2 Ignore as notícias

Alternativamente, você poderia ter comprado na abertura por conta das notícias al-
tistas, e então estaria preocupado e tentando entender o motivo da ação estar des-
pencando ao invés de estar subindo, como os analistas da TV previam, e provavel-
mente iria sair de sua posição comprada na segunda queda que originou a barra 5,
com um prejuízo de 42 por ação.
Qualquer tendência que varre diversos níveis de preço em poucas barras, assim en-
tendida como sendo aquela na qual há uma combinação de grandes barras e de barras
que quase não se sobrepõem, em algum momento terá uma correção. Essas tendências
têm um momentaum tão forte que a probabilidade favorece uma retomada da tendência
após a correção e, então, um teste do extremo feito anteriormente na tendência. Nor-
malmente, aquele extremo será ultrapassado, a não ser que a correção se transforme
numa tendência oposta à tendência original e se estenda além do início daquela tendên-
cia original. Em geral, as chances de que haverá uma retomada da tendência original
após uma correção caem substancialmente se a correção representar 75% ou mais da
perna da tendência original. Neste momento, se há por exemplo uma correção numa
tendência de baixa, é melhor o trader pensar em tal correção como sendo uma nova
tendência de alta, do que uma correção de numa tendência de baixa já envelhecida. A
barra 6 representou aproximadamente 70% de correção da tendência de baixa anterior,
e daí o mercado testou a mínima climática durante a abertura do dia seguinte.
 INTRODUÇÃO — 283

HH TradeStation
Chart Analysis
- YHOO Daily [NASDAQ] Yahoo Ino Es HH)! (556) bm) | EM TradeStation
Chart Analysis
- YHOO Weekly [NASDAQ] Yahoo Inc 'S= HH)
YHOO - Daily NASDAQ [=1465 066 491% MAX 20 (20) 17.50 YHOO - Weekly NASDAQ 1-14.65 0.66 431% MAX 20 (20) 20....

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FIGURA 1.3 Mercados podem cair com notícias altistas

Só porque o mercado abre com gap de alta após uma notícia não significa que per-
manecerá subindo, não importa o quão altista é a notícia,
Como mostrado na Figura 1.3, antes da abertura da barra | em ambos os gráfi-
cos de Yahoo! (YHOO) - gráfico diário à esquerda e gráfico semanal à direita - as no-
tícias davam conta de que a Microsoft queria comprar o controle da Yahoo! ao preço
de $31 por ação, e o mercado abriu próximo deste preço. Muitos traders assumiram
que esta aquisição aconteceria, pois a Microsoft é uma das melhores empresas do
mundo e se ela queria comprar a Yahoo! ela certamente conseguiria isso. Não só isso, |
a Microsoft tem tanto dinheiro em caixa que ela poderia estar disposta a melhorar |
a oferta, se necessário. Bem, o presidente da Yahoo! disse que sua companhia valia |
algo em torno de $40 por ação, mas a Microsoft nunca aceitou pagar aquele preço. O |
negócio foi esfriando lentamente, junto com o preço da Yahoo!. Em outubro, o preço |
da Yahoo! estava 20% abaixo do preço em que estava antes do negócio ser anuncia-
do, e 50% abaixo do preço do dia do anúncio. E o preço continua caindo”, Isso é uma
queda surpreendente para tantos fundamentos e por conta da oferta de compra feita
por um proponente importante. Para um trader de price action, porém, um grande

!º Nota do tradutor: As ações da Yahoo! passaram a ser negociadas, a partir de junho de 2017, sob a nova razão social Altaba
(código: AABA), por conta da venda de parte de seus ativos para o grupo Verizon.
as INTRODUÇÃO

movimento de alta num mercado de baixa é provavelmente uma bandeira de baixa,

a menos que o movimento seja seguido por mínimas e máximas mais altas. Poderia
vir uma bandeira de alta e uma retomada da perna de alta, mas até que a tendência
de alta seja confirmada, você deve saber que a tendência que decorre do gráfico
semanal é mais importante.
À única coisa que é o que parece ser é o gráfico. Se você não é capaz de saber o
que ele está lhe dizendo, não opere. Aguarde mais clareza. Ela sempre vem. Mas, uma
vez que ela aparece, você deve entrar na operação, assumir o risco e seguir o plano,
Não mude para o gráfico de 1 minuto e encurte o seu stop, pois você irá perder di-
nheiro. O problema com o gráfico de 1 minuto é que ele lhe atrai, oferecendo muitas
entradas com barras menores e, consequentemente, menor risco. No entanto, você
não conseguirá entrar em todas elas e, ao invés disso, irá tentar selecionar entradas,
o que lhe levará à morte de sua conta pois, invariavelmente, você escolherá diversas
operações ruins. Quando você entra num gráfico de 5 minutos, sua operação será
baseada na análise feita naquele gráfico de 5 minutos, sem qualquer ideia de como o
gráfico de 1 minuto se parece naquele momento. Você deve, então, confiar nos stops
e alvos dados pelo gráfico de 5 minutos e aceitar o fato de que o gráfico de 1 minuto
irá se movimentar contra a sua posição e atingir com frequência um eventual stop
baseado nele. Se você está olhando um gráfico de 1 minuto, não está dedicando sua
atenção integral ao gráfico de 5 minutos, e um bom trader irá tirar dinheiro da sua
conta e colocar na dele, Se você quer competir, deve minimizar todas as distrações e
quaisquer informações que não sejam aquelas do gráfico que está à sua frente, e ter a
confiança de que se fizer isso ganhará muito dinheiro. Parecerá irrealista, mas é mui-
to real. Nunca duvide. Simplesmente mantenha as coisas simples e siga suas próprias
regras simples. É extremamente difícil fazer, de forma consistente, algo simples mas,
na minha opinião, essa é a melhor forma de se operar. Enfim, à medida que o trader
entende price action cada vez melhor, o trading se torna uma atividade muito me-
nos estressante e, na verdade, até um pouco entediante, mas muito mais lucrativa.
Embora eu nunca aposte (uma vez que na aposta a combinação de probabilida-
de, risco e retorno está contra mim, e eu nunca quero apostar contra a matemática),
há alguma similaridade com as apostas, especialmente na cabeça daqueles que não
operam. Aposta é um jogo de probabilidade, mas eu prefiro restringir a definição
a situações nas quais as chances estão ligeiramente contra você e você irá perder
dinheiro ao longo do tempo. Por que eu uso essa definição? Porque sem ela todo o in-
vestimento é uma aposta, uma vez que há sempre um elemento de sorte e um risco de
se perder tudo, mesmo se você estiver comprando um imóvel para investimento ou
para morar, iniciando um negócio próprio, comprando uma ação de uma das maiores
empresas listadas na bolsa de valores, ou mesmo se comprando títulos do Tesouro (o
governo pode decidir desvalorizar o dólar para reduzir o tamanho da dívida e, assim,
o poder de compra dos dólares que você receberá de volta na venda daquele título
será muito menor).
 INTRODUÇÃO | 25

Alguns traders usam simples teoria dos jogos e aumentam o tamanho de sua
posição após uma ou mais operações perdedoras (isso se chama aplicar a estratégia
de Martingale no trading). Contadores de cartas no Blackjack são muitos simila-
res a traders em lateralidades. Os contadores de cartas estão tentando determinar
quando a matemática está indo muito numa direção. Particularmente, eles querem
saber quando as cartas que restam na mesa estão provavelmente em número despro-
porcionalmente superior ao número de cartas de maior valor. Quando a contagem
indica que é provável que isso esteja ocorrendo, eles fazem uma aposta baseada na
alta probabilidadede que um número desproporcional de cartas de maior valor virá,
aumentando as chances de ganhar. Praders de lateralidade estão buscando momen-
tos nos quais acreditam que o mercado foi longe demais numa direção e, assim, eles
colocam uma ordem na direção oposta (uma aposta contrária".
Eu tentei jogar pôquer online umas poucas vezes, sem utilizar dinheiro de
verdade, para encontrar similaridades e diferenças com o trading. Descobri logo
cedo que havia um obstáculo pra mim: eu estava constantemente ansioso por conta
da importância inerente da sorte nesse jogo, e eu nunca quero que a sorte seja um
importante componente da probabilidade para o meu sucesso. Essa é uma grande
diferença e me faz ver a aposta em jogos e o trading como fundamentalmente
diferentes, apesar da percepção pública. No trading, todos lidam com as mesmas
cartas e, portanto, o “jogo” é sempre justo, e você é recompensado ou penaliza-
do integralmente por conta de sua habilidade como trader. Obviamente, algumas
vezes você pode operar da maneira correta e, mesmo assim, perder, e isso pode
acontecer diversas vezes seguidas devido à curva de probabilidades de todos os
resultados possíveis. Há uma chance real, mas ínfima, de que você opere bem e
perca 10 ou até 100 vezes, ou mais, seguidamente. Mas eu não consigo me lembrar
da última que vez em que vi pelo menos quatro bons sinais de entrada falharem
seguidamente. Por isso, essa é uma probabilidade para a qual estou disposto a ir
adiante. Se você opera bem, ao longo do tempo você deve ganhar dinheiro, pois
trata-se de um jogo de soma zero (exceto pelas taxas, que serão baixas se você
escolher uma corretora adequada).
Há dois tipos de jogos de apostas que são diferentes de puros jogos de azar e,
neste sentido, ambos são similares ao trading. Tanto no pôquer quanto nas apos-
tas em esportes, os jogadores estão tentando tirar dinheiro de outros jogadores, ao
invés de tirar dinheiro da banca. Por isso, eles podem criar probabilidades a seu
favor, se eles forem significativamente melhores do que seus competidores. Porém,
as “comissões” que eles pagam podem ser bem maiores do que aquelas que os tra-
ders pagam, especialmente nas apostas em esportes, nas quais a margem cobrada

'* Nota do tradutor: Al Brooks usa a palavra fade para denotar uma aposta contrária à direção que o mercado está apre-
sentando no momento, conforme explicação dada na Lista de Termos apresentada no início deste livro.
26 INTRODUÇÃO

pela casa de aposta é normalmente de 10%. E é por isso que apostadores espor-
tivos incrivelmente bem-sucedidos, como Billy Waters, são tão raros: eles devem
ser pelo menos 10% melhores do que a concorrência, para chegar no zero a zero.
Jogadores bem-sucedidos de pôquer são mais comuns, como pode ser visto em
todos os programas sobre esse jogo na TV. No entanto, até os melhores jogadores
de pôquer não fazem nada comparável ao que os melhores traders fazem, uma vez
que o limite efetivo das apostas dos primeiros é muito menor.
Pessoalmente, eu não acho que o trading é estressante, pois o fator sorte
é tão pequeno que nem vale a pena ser considerado. Porém, há uma coisa que o
trading e o pôquer compartilham: a importância de ter paciência. No pôquer, você
tende a fazer mais dinheiro se esperar pacientemente para fazer as apostas somen-
te quando tiver as melhores mãos. E os traders fazem mais dinheiro quando eles
têm a paciência para esperar os melhores setups. Para mim, esse tempo de inativi-
dade prolongado é muito mais fácil no trading, pois eu posso ver todas as outras
“cartas” durante os períodos tranquilos, e é intelectualmente estimulante observar
todas as sutilezas do fenômeno de price action.
Há um importante e verdadeiro ditado relativo aos jogos de apostas, que diz
que você não deve apostar até que tenha uma boa mão. No trading, isso também
é verdadeiro. Espere por um bem setup antes de colocar uma ordem. Se você
operar sem disciplina e sem um método sólido, estará contando com a sorte para
ter lucros e, dessa forma, a sua maneira de operar será inquestionavelmente uma
espécie de aposta.
Uma comparação infeliz advém daqueles que não são traders e que assu-
mem que todos os day traders, e todos os traders de mercado de forma geral,
possuem vício em apostar e, portanto, têm uma doença psíquica. Eu suspeito que
muitos traders são de fato viciados, na medida em que estão fazendo isso mais
por excitação do que por lucros. Eles estão fazendo apostas de baixa probabi-
lidade e perdendo dinheiro por causa da enorme excitação que sentem quando
ganham. No entanto, a maioria dos traders bem-sucedidos é formada essencial-
mente por investidores, assim como um investidor que compra imóveis comerciais
ou um pequeno negócio. As únicas reais diferenças do trading para quaisquer
outros tipos de investimento são o tempo gráfico, que é mais curto, e a alavanca-
gem, que é maior.
Infelizmente, é comum que os iniciantes ocasionalmente façam apostas, € isso
ocasionalmente lhes custa dinheiro. Todo o trader bem-sucedido opera com base
em regras. Sempre que os traders se desviam de tais regras por qualquer razão,
eles estão operando com base na esperança, ao invés da lógica, e, assim, estão apos-
tando. Traders iniciantes com frequência apostam logo após algumas perdas. Eles
estão ansiosos para ganhar dinheiro novamente e estão dispostos a arriscar para
fazer isso acontecer. Entrarão em operações nas quais normalmente eles mesmos
não entrariam, porque estão ansiosos em pegar de volta o dinheiro que acabaram
 INTRODUÇÃO 27

de perder. Uma vez que estão entrando numa operação que acreditam ser de baixa
probabilidade, e fazendo isso por conta da ansiedade e da raiva com suas perdas, eles
estão apostando e não operando. Depois que perdem na sua aposta, se sentem ainda
pior. Não só eles se sentem mais pra baixo no dia, mas ainda se sentem especialmente
tristes, pois se deparam com a realidade de que não têm a disciplina para seguir o
seu sistema, enquanto sabem que a disciplina é um dos ingredientes críticos para O
sucesso,
Curiosamente, pesquisadores de neurofinanças verificaram que as imagens
do cérebro de traders que estão prestes a entrar numa operação são semelhantes
àquelas dos viciados em drogas quando estes estão prestes a tomar uma dose. Eles
encontraram um efeito dominó e um desejo crescente de continuar, independente-
mente das consequências de suas atitudes. Infelizmente, quando se deparam com
perdas os traders assumem mais risco, ao invés de menos risco, e com frequência
isso leva ao fim de suas contas. Sem conhecer neurociência, Warren Buffett enten-
deu claramente o problema, como pode ser visto na sua seguinte frase: “Uma vez
que você tenha uma inteligência comum, o que precisa é controlar os impulsos que
levam as outras pessoas a terem problemas nos investimentos”. Os grandes tra-
ders controlam suas emoções e constantemente seguem suas regras.
Um último ponto a respeito de apostas: há uma tendência natural a assumir que
nada pode durar para sempre e que todo comportamento regressa a uma média. Se
há três ou quatro operações perdedoras, seguramente as chances favorecem a pró-
xima operação ser vencedora. É como lançar uma moeda, não é? Infelizmente, não
é assim que os mercados se comportam. Quando um mercado está em tendência, a
maioria das tentativas de reversão falha. Quando está numa lateralidade, a maioria
das tentativas de rompimento falha. Este é o oposto do que ocorre no lançamento
de moedas, onde as chances são sempre de 50%-50%. No trading, as chances
podem ser de 70% ou mais de que aquilo que vem ocorrendo seguirá acontecendo.
Por conta dessa lógica do lançamento de uma moeda, a maior parte dos traders em
algum momento começa a acreditar na teoria dos jogos.
Técnicas de Martingale funcionam bem na teoria mas não na prática, por cau-
sa do conflito entre a matemática e a emoção. Esse é o paradoxo do Martingale. Se
você duplica (ou até triplica) o tamanho de sua posição a cada perda, em teoria,
irá ganhar dinheiro. Embora quatro operações perdedoras em sequência sejam in-
comuns no gráfico de 5 minutos do Emini se você selecionar cuidadosamente suas
operações, ainda assim elas ocorrerão. Assim como ocorrerão uma dúzia ou mais
de operações perdedoras em sequência, apesar de não conseguir me lembrar de já
ter visto isso ocorrer. Em todo caso, se está confortável em operar 10 contratos,
comece a operar com somente 1 contrato e planeje duplicar o tamanho de sua posi-
ção após cada operação perdedora, quatro perdas consecutivas exigiriam uma mão
de 16 contratos em sua próxima operação. E oito perdas seguidas exigiriam 256
contratos! É improvável que você entre numa operação com uma posição maior
Eri) INTRODUÇÃO

do que a que representa a sua zona de conforto, após quatro ou mais operações
perdedoras. Qualquer um com disposição de operar inicialmente 1 contrato nunca
estará disposto a operar 16 ou 256 contratos, e qualquer um disposto a operar 256
contratos nunca desejaria iniciar esta estratégia com apenas 1 contrato. Este é o
problema particular, intransponível e matemático dessa abordagem.
Tendo em vista que o trading é divertido e competitivo, é natural que as pes-
soas 0 comparem com jogos. E como isso envolve dinheiro, apostas são a primeira
coisa que vem à cabeça. Porém, uma analogia muito mais adequada seria com o
xadrez. No xadrez você pode ver exatamente o que o seu oponente está fazendo,
diferentemente dos jogos de cartas nos quais você não conhece as cartas do seu
oponente. Também no pôquer, as cartas com as quais você joga são suas por puro
acaso, mas no xadrez a localização de suas peças é inteiramente motivada por suas
decisões. No xadrez, nada está escondido e é simplesmente a sua habilidade com-
parada à do seu oponente que determina o resultado. Sua habilidade de ler aquilo
que está à sua frente, e determinar o que provavelmente acontecerá depois, é a
grande vantagem tanto do jogador de xadrez quanto do trader.
As pessoas leigas também estão preocupadas com a possibilidade de eventos
de pânico no mercado e, por conta desse risco, elas novamente associam o tra-
ding com uma aposta. Pânicos são eventos muito raros em gráficos diários. Estes
não-traders têm medo de sua inabilidade em lidar de maneira apropriada durante
eventos extremamente emocionais. Embora o termo crash seja geralmente asso-
ciado a gráficos diários e aplicado a mercado em queda de 20% ou mais em um cur-
to espaço de tempo, como em 1927 e 1987, é mais útil pensar neles como um outro
padrão gráfico, pois isso elimina a emoção e ajuda o irader a seguir suas regras. Se
você remove os eixos de preço e de tempo de um gráfico, e foca simplesmente na
ação do preço, você verá movimentos de mercado que ocorrem com frequência em
gráficos intradiários e que são indistinguíveis dos padrões de um crash clássico.
Se você puder deixar de lado a emoção, conseguirá ganhar dinheiro em eventos de
pânico, pois assim como em todos os gráficos, eles apresentam um price action
que pode ser operado.
A Figura 1.4 (fornecida pela TradeStation) mostra. como os mercados podem
derreter em qualquer tempo gráfico. O gráfico à esquerda é um gráfico diário da
GE (General Electric) durante o crash de 1987, o do meio é um gráfico de 5 mi-
nutos de COST após a divulgação de um relatório de resultados muito forte, e o da
direita é um gráfico de 1 minuto do Emini. Embora o termo crash seja usado quase
que exclusivamente para se referir a um selloff de vendas que ocasione uma queda
de 20% ou mais no gráfico diário, e tenha sido amplamente usado apenas duas ve-
zes nos últimos 100 anos, um trader de price action procura pela forma, e o mes-
mo padrão de crash é comum nos gráficos intradiários. Uma vez que crashes são
comuns no intradiário, não há necessidade de usar o termo pois, numa perspectiva
de trading, eles são apenas um swing de baixa com uma ação de preço operável.
 INTRODUÇÃO 29

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FIGURA I.4 Crashes são comuns

À propósito, o conceito de que os mesmos padrões aparecem em todos os tempos

gráficos significa que o princípio da matemática fractal poderia ser útil no desen-
volvimento de sistemas de trading. Em outras palavras, cada padrão se subdivide
em padrões normais de price action em gráficos de menores tempos gráficos, e as
decisões de trading baseadas na análise de price action, portanto, funcionam em
todos os tempos gráficos,

COMO LER ESSES LIVROS

Eu tentei reunir o material nos três livros numa sequência que deve ser útil para
os traders.

Livro 1: Operando Price Action - Tendências - Análise Técnica de Gráficos

de Preço Barra a Barra para o Trader Sério
º O básico de price action e de candles. O mercado está sempre em uma tendên-
cia ou em uma lateralidade. Isso é verdade para todos os tempos gráficos, e até
para uma barra individual, que pode ser uma barra de tendência ou uma barra de
não-tendência (doji).
* Linhas de tendência e linhas de canal, Estas são ferramentas básicas que po-
dem ser usadas para destacar a existência de tendências e lateralidades.
30 INTRODUÇÃO

º Tendências. Estes são os mais notáveis e lucrativos componentes de todos os

gráficos.

Livro 2: Operando Price Action - Lateralidades - Análise Técnica de Gráfi-

cos de Preço Barra a Barra para o Trader Sério
º Rompimentos. Estes são transições de lateralidades para tendências.
º Gaps. Rompimentos frequentemente criam diversos tipos de gaps intradiários
que podem ser úteis para os traders, mas esses gays são evidentes apenas se
você usar uma definição mais ampla.
º Magnetos, suportes e resistências. Assim que o mercado rompe e inicia seu
movimento, com frequência ele se move em direção a certos preços, e esses
magnetos por vezes configuram reversões.
e Correções. Estas são transições de tendências para lateralidades temporárias.
º Lateralidades. Estas são áreas de ampla atividade lateral de preços, mas cada
perna é uma pequena tendência e uma lateralidade completa é usualmente uma
correção numa tendência em tempo gráfico maior.
* Gerenciamento de ordens e operações. Traders precisam de tantas ferramen-
tas quantas forem possíveis, e precisam entender o que é scalping (ficar giran-
do), swing e como entrar e sair de operações escalando, assim como entrar e sair
com ordens stop e ordens limitadas.
º Amatemática do trading. Há uma base matemática para todas as operações, e
quando você enxerga o porquê das coisas estarem ocorrendo da maneira como
estão, o trading se torna muito menos estressante.

Livro 3: Operando Price Action - Reversões - Análise Técnica de Gráficos de

Preço Barra a Barra para o Trader Sério
* Reversões de tendência. Estas oferecem a melhor relação de risco/retorno em
qualquer operação, mas uma vez que muitas falham, os iraders precisam ser
seletivos.
º Day Trading. Agora que os leitores entendem o price action, eles podem usá-lo
para operar, Os capítulos sobre day trading, operando na primeira hora e exem-
plos detalhados, mostram como fazer isso.
* Gráficos diários, semanais e mensais. Estes gráficos têm setups confiáveis de
price action.
º Opções. Price action pode ser usado efetivamente para operações com opções.
* Melhores operações. Alguns setups de price action são especialmente bons e os
iniciantes devem focar neles.
º Diretrizes. Há muitos conceitos importantes que podem ajudar os traders a
manter o foco.
 INTRODUÇÃO S1

Se você se depara com um termo que não é familiar, você pode encontrar a sua
definição na Lista de Termos no início do livro.
Alguns livros mostram gráficos que usam o fuso horário da localização de quem
os imprimiu, mas agora que o trading é global e eletrônico isso não é mais rele-
vante. Como eu moro na Califórnia, os gráficos estão no fuso horário do Pacífico
(PST, na sigla em inglês). Todos os gráficos foram criados utilizando a plataforma
Tradestation. Uma vez que cada gráfico possui diversos eventos importantes e que
não terão sido tratados até então, eu descrevo muitos deles imediatamente após
a discussão do assunto principal, na seção “Discussão Mais Profunda sobre este
Gráfico”, Ainda que você possa achar incompreensível quando lê pela primeira vez,
você entenderá melhor numa segunda leitura dos livros. Quanto mais variações dos
padrões gerais você vê, melhor você ficará para detectá-los à medida em que eles
se formam em tempo real. Eu também costumo apontar a operação principal, ou
as duas principais, no gráfico. Se você preferir, pode ignorar aquilo que é tratado
na seção “Discussão Mais Profunda sobre o Gráfico” em sua primeira leitura dos
livros, e daí olhar novamente para os gráficos quando finalizar os livros e, assim,
quando a discussão ali tratada for mais compreensível. Como muitos dos setwps
são excelentes exemplos de conceitos importantes, ainda que não tratados antes,
muitos leitores terão prazer em retomar essa discussão numa releitura dos livros.
No momento da publicação original destes livros, estou postando uma análise
diária de final de dia do Emini, e oferecendo uma leitura de gráfico em tempo real
durante o pregão em www.brookspriceaction.com.
Todos os gráficos nos três livros estarão disponíveis em formato maior no
website da John Wiley & Sons, em www.wiley.com/go/tradingtrends (veja a seção
“Sobre o Website “ ao final deste livro). Você será capaz de ampliar os gráficos e
ver detalhes, baixá-los e imprimi-los. Ter uma impressão do gráfico em mãos, quan-
do a descrição dura várias páginas no livro, tornará mais fácil seguir o comentário.

SINAIS DE FORÇA: TENDÊNCIAS, ROMPIMENTOS,

BARRAS DE REVERSÃO E REVERSOES

Seguem aqui algumas características que são comumente encontradas em fortes

tendências:
* Há um grande gap na abertura do dia.
* Há máximas e mínimas em tendência (swings).
* A maioria das barras é formada por barras de tendência na direção da tendên-
cia principal.
s Há pouca sobreposição de corpos de barras consecutivas. Por exemplo, num
rompimento de alta, muitas barras têm suas mínimas no mesmo preço ou so-

pa
32 INTRODUÇÃO

mente um tick abaixo do preço de fechamento da barra anterior. Algumas

barras têm sua mínima no preço de fechamento da barra anterior, e não abai-
xo dele, de tal forma que os traders que estão tentando comprar com ordem
limitada no fechamento da barra anterior não conseguem entrar na operação
e, assim, têm que comprar mais caro.
Há. barras sem sombras, sejam inferiores ou superiores, indicando urgência.
Por exemplo, numa tendência de alta, se uma barra de tendência de alta abre
na sua mínima e já segue pra cima, os traders estão ansiosos para comprar
assim que a barra anterior fechou. Se a barra fecha na máxima, ou perto dela,
os traders mantiveram compras fortes tentando se antecipar a novos compra-
dores que entrarão logo após o fechamento da barra. Eles desejam comprar
antes do fechamento da barra pois têm medo de que, se esperarem o fecha-
mento da barra, podem ter que comprar um ou dois ticks mais caro.
Ocasionalmente, há gas entre os corpos das barras (por exemplo, a abertura
de uma barra pode estar acima do fechamento da barra anterior, numa tendên-
cia de alta).
Um gap de rompimento aparece na forma de uma forte barra de tendência no
início da tendência.
Gaps de medida ocorrem onde o teste de rompimento não se sobrepõe ao
ponto daquele rompimento. Por exemplo, a correção num rompimento de alta
não vem abaixo da máxima da barra através da qual o rompimento ocorreu.
Micro gas de medida, onde há uma forte barra de tendência e um gap entre
a barra anterior a ela e a barra posterior a ela, Por exemplo, se a mínima da
barra posterior a uma forte barra de tendência de alta, numa tendência de alta,
é igual ou está mais alta que a máxima da barra anterior à barra de tendência,
isso é um gap, um teste de rompimento e um sinal de força.
Não aparecem grandes clímaxes,
Não aparecem muitas barras grandes (incluindo grandes barras de tendência).
Com frequência, as maiores barras de tendência são contra a tendência prin-
cipal, levando os traders à armadilha de buscar operações contra a tendência
e perder aquelas a favor da tendência. Os setups contra a tendência quase
sempre aparentam ser melhores do que os setups a favor da tendência.
Não há significativos rompimentos de linha de canal, e a minoria que ocorre
resulta em correções laterais.
Há correções laterais após o rompimento de linhas de tendência.
Ocorrem falhas de cunhas e outras falhas de reversão.
Há uma sequência de 20 barras de gap de média móvel (20 ou mais barras
consecutivas que não tocam a média móvel; tema discutido no livro 2).
Poucas, se alguma, operações lucrativas contra a tendência são encontradas.
Há correções pequenas, pouco frequentes e, em sua maioria, na forma de mo-
vimentos laterais, Por exemplo, se a amplitude média do Emini é de 12 pontos,
Nasa
 INTRODUÇÃO | 38

as correções terão provavelmente menos do que três ou quatro pontos, e o

mercado normalmente se moverá por cinco ou mais barras sem que haja uma
correção.
* Há um senso de urgência. Você se vê aguardando inúmeras barras por uma
boa correção e ela não chega, ainda que o mercado permaneça lentamente se
movendo na direção da tendência.
º* As correções têm fortes setups. Por exemplo, correções em forma de HI e
H2 numa tendência de alta apresentam fortes barras de reversão de alta como
barras de sinal.
e Nas tendências mais fortes, as correções usualmente têm fracas barras de si-
nal, fazendo com que muitos traders não entrem nelas e forçando os traders
a correrem atrás do mercado. Por exemplo, numa tendência de baixa as barras
de sinal para uma venda em L2 são, com frequência, pequenas barras de alta
após duas ou três barras de rompimento de alta, e algumas das barras de en-
trada são barras externas de baixa. Há tendência em “qualquer coisa”: fecha-
mentos, máximas, mínimas ou corpos.
* Correções em duas pernas, ocorrendo de forma repetida, estao servindo de
gatilho para entradas a favor da tendência,
º Não há duas barras de tendência consecutivas fechando no lado oposto da
média móvel.
º A tendência vai bem longe e rompe diversos níveis de resistência, tais como
média móvel, máximas de swings anteriores e linhas de tendência, e cada
rompimento ocorre por muitos ticks.
º* Tentativas de reversão na forma de rompimentos contra a tendência não têm
continuidade, falham e se tornam bandeiras na direção da tendência.

Quanto mais das seguintes características um rompimento de alta tiver, mais

provável será a força desse rompimento:

* A barra de rompimento possui um grande corpo de tendência de alta e peque-

nas sombras ou nenhuma sombra. Quanto maior a barra, mais provável será o
êxito do rompimento.
* Se o volume da grande barra de rompimento for 10 ou 20 vezes o volume
médio das barras recentes, a chance de uma continuidade na compra e de um
possível movimento projetado para cima aumenta.
e O rompimento anda bastante, dura várias barras e ultrapassa diversos níveis
de resistência, tais como a média móvel, máximas de swings anteriores e li-
nhas de tendência, e cada rompimento ocorre por muitos ticks.
* Enquanto a primeira barra do rompimento está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua máxima e as correções são pequenas (menos de
1/4 do tamanho da barra que está se formando).
34 INTRODUÇÃO

* Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que comprar, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
º* As próximas duas ou três barras também têm corpos de alta que possuem,
pelo menos, a média do tamanho dos corpos recentes de alta e baixa. Ainda
que os corpos sejam relativamente pequenos e as sombras sejam significati-
vas, se a barra de continuidade (a barra seguinte à barra inicial do rompimen-
to) é grande, as chances de continuação da tendência são maiores.
* Orompimento cresce para cinco a dez barras sem corrigir por mais de uma barra.
* Uma ou mais barras no rompimento têm uma mínima que é igual ou somente
1 tick abaixo do fechamento da barra anterior.
* Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está acima do fe-
chamento da barra anterior.
* Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na máxima da barra
ou somente 1 tick abaixo da máxima.
º A mínima da barra seguinte a uma barra de tendência de alta é igual à ou está
acima da máxima da barra anterior à barra de tendência de alta, criando um
micro gap, que é um sinal de força. Esses gaps, por vezes, se tornam gaps de
medida. Embora não seja relevante para o trading, de acordo com a Teoria de
Ondas de Elliott, eles provavelmente representam o espaço entre a máxima da
Onda 1 de Elliott num tempo gráfico menor e uma correção da Onda 4, que
podem se tocar mas não podem se sobrepor.
e O contexto geral torna provável um rompimento, tal como a retomada de uma
tendência após uma correção, ou um teste de uma mínima mais alta ou mínima
mais baixa após um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa.
e O mercado fez diversos dias fortes de tendência de alta recentemente,
e Houve uma crescente pressão compradora na lateralidade, representada por
muitas barras grandes de tendência de alta, e as barras de tendência de alta
são claramente mais relevantes do que as barras de tendência de baixa na la-
teralidade.
* À primeira correção ocorre apenas depois de três ou mais barras após o rom-
pimento.
e A primeira correção dura somente uma ou duas barras e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de baixa.
e À primeira correção não chega ao ponto de rompimento e não atinge um stop
de saída no zero a zero (o preço de entrada).
º O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta é formada, essa barra
de rompimento tem uma máxima e um fechamento que estão acima de máximas
e fechamentos de cinco, ou até 20 ou mais, barras anteriores. Um grande núme-
ro de barras revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte
do que um número similar de barras revertidas pela máxima da barra de alta.
 INTRODUÇÃO 35

Quanto mais das seguintes características um rompimento de baixa tiver, mais

provável será a força deste rompimento:

* A barra de rompimento possui um grande corpo de tendência de baixa e pe-

quenas sombras ou nenhuma sombra. Quanto maior a barra, mais provável
será o êxito do rompimento.
* Se o volume da grande barra de rompimento for 10 ou 20 vezes o volume
médio das barras recentes, a chance de uma continuidade na venda e de um
possível movimento projetado para baixo aumenta.
º O rompimento se desloca bastante, dura várias barras e ultrapassa diversos
níveis de suporte, tais como a média móvel, mínimas de swings anteriores e
linhas de tendência, e cada rompimento ocorre por muitos ticks.
* Enquanto a primeira barra do rompimento está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua mínima e as correções são pequenas (menos de
1/4 do tamanho da barra que está se formando).
º* Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que vender, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
* Às próximas duas ou três barras também têm corpos de baixa que possuem,
pelo menos, a média do tamanho dos corpos recentes de alta e baixa. Ainda
que os corpos sejam relativamente pequenos e as sombras sejam significati-
vas, se a barra de continuidade (a barra seguinte à barra inicial do rompimen-
to) for grande, as chances de continuação da tendência são maiores.
* O rompimento cresce para cinco a dez barras sem corrigir por mais de uma
barra,
º* Quando um rompimento de baixa vai abaixo da mínima de um importante
swing anterior, o movimento é suficiente para que um scalper obtenha lucro
caso tenha entrado com uma ordem stop 1 tick abaixo daquela mínima do
swing.
º Uma ou mais barras no rompimento têm uma máxima que é igual ou somente
1 tick acima do fechamento da barra anterior.
* Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está abaixo do
fechamento da barra anterior.
º Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na mínima da barra
ou somente 1 tick acima da mínima.
º À máxima da barra seguinte a uma barra de tendência de baixa é igual à ou
está abaixo da mínima da barra anterior à barra de tendência de baixa, criando
um micro gap, que é um sinal de força. Esses gaps, por vezes, se tornam gaps
de medida. Embora não seja relevante para o trading, de acordo com a Teoria
de Ondas de Elliott, eles provavelmente representam o espaço entre a mínima
da Onda 1 de Elliott num tempo gráfico menor, e uma correção da Onda 4, que
podem se tocar mas não podem se sobrepor.
36 INTRODUÇÃO

º O contexto geral torna provável um rompimento, tal como a retomada de uma

tendência após uma correção, ou um teste de uma máxima mais alta ou máxi-
ma mais baixa após um forte rompimento abaixo da linha de tendência de alta.
* O mercado fez diversos dias fortes de tendência de baixa recentemente.
* Houve uma crescente pressão vendedora na lateralidade, representada por mui-
tas barras grandes de tendência de baixa, e as barras de tendência de baixa são
claramente mais relevantes do que as barras de tendência de alta na lateralidade.
* À primeira correção ocorre apenas três ou mais barras após o rompimento.
* A primeira correção dura somente uma ou duas barras e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de alta,
* À primeira correção não chega ao ponto de rompimento e não atinge um stop
de saída no zero a zero (o preço de entrada).
* O rompimento reverte muitos fechamentos e mínimas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de alta e uma grande barra de baixa é formada, essa barra
de rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão abaixo de mínimas e
fechamentos de cinco, ou até mesmo 20 ou mais, barras anteriores. Um grande nú-
mero de barras revertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte
do que um número similar de barras revertidas pela mínima da barra de baixa.

A mais conhecida barra de sinal é a barra de reversão e o mínimo que uma

barra de reversão de alta deve ter é um fechamento acima de sua abertura (um
corpo de alta) ou um fechamento acima de seu ponto médio. As melhores barras
de reversão de alta têm mais de uma das seguintes características:

* Uma abertura próxima ou abaixo do fechamento da barra anterior e um fecha-

mento acima de sua abertura e acima do fechamento da barra anterior.
* Uma sombra inferior com tamanho entre um terço a metade do tamanho da
barra, e uma pequena ou inexistente sombra superior.
* Sem muita sobreposição com a barra anterior ou as barras anteriores.
e A barra seguinte à barra de sinal não é uma barra interna em forma de doi e,
ao invés disso, é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de alta
com um corpo relativamente grande e com sombras pequenas).
e Um fechamento que reverte (fecha acima) os fechamentos e máximas de mais
de uma barra.

O mínimo que uma barra de reversão de baixa deve ter é um fechamento abaixo
de sua abertura (um corpo de baixa) ou um fechamento abaixo de seu ponto médio.
As melhores barras de reversão de baixa possuem as seguintes características:

* Uma abertura perto ou acima do fechamento da barra anterior e um fechamen-

to abaixo de sua abertura e bem abaixo do fechamento da barra anterior,
 INTRODUÇÃO — 37

Uma sombra superior com tamanho entre um terço a metade do tamanho da

barra, e uma pequena ou inexistente sombra inferior.
Sem muita sobreposição com a barra anterior ou as barras anteriores.
A barra seguinte à barra de sinal não é uma barra interna em forma de dojê e,
ao invés disso, é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de baixa
com um corpo relativamente grande e com sombras pequenas).
Um fechamento que reverte (fecha abaixo) os fechamentos e os extremos de
mais de uma barra.

Aqui estão características comuns em fortes reversões de alta:

Uma forte barra de reversão de alta, com um grande corpo de tendência de

alta e sombras pequenas ou nenhuma sombra.
As duas ou três barras seguintes também têm corpos de alta que são, pelo
menos, do tamanho médio dos corpos recentes de alta e de baixa.
O rompimento cresce de 5 a 10 barras sem haver uma correção por mais do
que uma barra, e reverte várias barras, máximas de swings e bandeiras de
baixa da tendência de baixa anterior.
Uma ou mais barras no rompimento têm uma mínima que é igual ou está so-
mente 1 tick abaixo do fechamento da barra anterior.
Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está acima do fe-
chamento da barra anterior.
Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na sua máxima ou
somente 1 tick abaixo da máxima.
O contexto geral torna provável uma reversão, tal como um teste de mínima
mais alta ou mínima mais baixa após um forte rompimento acima da linha de
tendência de baixa.
A primeira correção ocorre somente após três ou mais barras.
À primeira correção dura somente uma ou duas barras e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de baixa.
A primeira correção não dispara um stop de saída no zero a zero (o preço de entrada).
O rompimento anda bastante e quebra diversos níveis de resistência, tais como
média móvel, máximas de swings anteriores e linhas de tendência, e cada
rompimento vai além por muitos ticks.
Enquanto a primeira barra da reversão está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua máxima, e as correções são menores do que 1/4
do tamanho da barra que está se formando.
Há um senso de urgência. Você sente como se tivesse que comprar, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
O sinal é a segunda tentativa de reverter, num curto espaço de tempo de pou-
cas barras (um segundo sinal).
38 INTRODUÇÃO

º A reversão iniciou como uma reversão de uma tentativa de quebra de linha de

canal da tendência de baixa anterior.
º Está revertendo uma máxima ou uma mínima relevante de swing (por exemplo,
ela vem abaixo de uma forte mínima de swing anterior e reverte para cima).
º As correções em forma de H1 e H2 têm fortes barras de reversão de alta como
barras de sinal.
* Há tendência em “tudo”: fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
º* As correções são curtas e lateralizam.
º Houve rompimentos anteriores de linhas da tendência de baixa que estavam
em curso (esse não é o primeiro sinal de força compradora).
º Oteste da mínima não apresenta muito momentum,, e isso é evidenciado atra-
vés de muitas barras sobrepostas e com muitas barras de alta se formando.
º À tentativa de retomada da tendência de baixa que testa a mínima dessa ten-
dência falha na média móvel ou na antiga linha de tendência de baixa.
* O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta se forma, essa barra
de rompimento tem uma máxima e um fechamento que estão acima de máxi-
mas e fechamentos de 5, ou 20 ou mais barras. Um grande número de barras
revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte do que um
número similar de barras revertidas somente pela máxima da barra de alta.

Aqui estão características que são comuns em fortes reversões de baixa:

e Uma forte barra de reversão de baixa com um grande corpo de tendência de

baixa e sombras pequenas ou nenhuma sombra.
e As duas ou três barras seguintes também têm corpos de baixa que são, pelo
menos, do tamanho médio dos corpos recentes de alta e de baixa.
* O rompimento cresce de 5 a 10 barras sem haver nenhuma correção por mais
do que uma barra, e reverte várias barras, mínimas de swings e bandeiras de
alta da tendência de alta anterior.
* Uma ou mais barras no rompimento têm uma máxima que é igual ou está so-
mente 1 tick acima do fechamento da barra anterior.
º Uma ou mais barras no rompimento têm uma abertura que está abaixo do
fechamento da barra anterior.
º Uma ou mais barras no rompimento têm um fechamento na sua mínima ou
somente 1 tick acima da mínima.
º O contexto geral torna provável uma reversão, tal como um teste de máxima mais baixa
ou máxima mais alta após um forte rompimento abaixo da linha de tendência de alta.
* À primeira correção ocorre somente após três ou mais barras.
º* À primeira correção dura somente uma ou duas barras, e é seguida por uma
barra que não é uma forte barra de reversão de alta.
 INTRODUÇÃO 39

* A primeira correção não alcança um stop de saída no zero a zero (o preço de entrada).
º O rompimento anda bastante e quebra diversos níveis de suporte, tais como
média móvel, mínimas de siwings anteriores e linhas de tendência, e cada rom-
pimento vai vários ticks além.
* Enquanto a primeira barra da reversão está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua mínima, e as correções são menores do que 1/4
do tamanho da barra que está se formando.
* Há um senso de urgência, Você sente como se tivesse que vender, mas você
quer uma correção que nunca ocorre.
* O sinal é a segunda tentativa de reverter, num curto espaço de tempo de pou-
cas barras (um segundo sinal).
* À reversão iniciou como uma reversão de uma quebra de linha de canal da
tendência de alta anterior.
* Está revertendo uma área de máxima ou mínima relevante de um swing ante-
rior (por exemplo, ela vem acima de uma forte máxima de um swing anterior
e reverte para baixo).
º As correções em forma de Lil e L2 têm fortes barras de reversão de baixa
como barras de sinal.
e Há tendência em “tudo”: fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
e As correções são curtas e lateralizam.
* Houve rompimentos anteriores de linhas da tendência de alta que estava em
curso (esse não é o primeiro sinal de força vendedora).
* Acorreção que testa a máxima da tendência de alta perde momentum,, através
de muitas barras sobrepostas e com muitas barras de baixa se formando.
º Atentativa de retomada da tendência de alta que testa a máxima dessa tendên-
cia falha na média móvel ou na antiga linha de tendência de alta.
* O rompimento reverte muitos fechamentos e mínimas recentes. Por exemplo,
quando há um canal de alta e uma grande barra de baixa se forma, essa barra de
rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão abaixo de mínimas e
fechamentos de 5, ou 20 ou mais barras. Um grande número de barras reverti-
das pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte do que um número
similar de barras revertidas somente pela mínima da barra de baixa.

BÁSICO DE CONTAGEM DE BARRAS:

HI, H2, LI, L2
Um sinal confiável de que uma correção numa tendência de alta ou numa laterali-
dade acabou ocorre quando a máxima da barra atual se estende por pelo menos 1
tick acima da máxima da barra anterior. Isso nos leva a um conceito útil de conta-
gem do número de vezes em que tal evento ocorre, e que é chamado de contagem
40 INTRODUÇÃO

de barras. Em um movimento lateral ou para baixo, numa tendência de alta ou

numa lateralidade, a primeira barra cuja máxima está acima da máxima da barra
anterior é uma HI, e ela finaliza a primeira perna da lateralidade ou do movimento
descendente, embora esta perna possa se tornar uma pequena perna numa corre-
ção maior. Se o mercado não se transforma num swing de alta e, ao invés disso,
continua em movimento lateral ou para baixo, chame de H2 a próxima barra com
máxima acima da máxima.da barra anterior, concluindo a segunda perna.
Uma HZ numa tendência de alta e uma L2 numa tendência de baixa são nor-
malmente denominadas correções ABC, onde a primeira perna é a À, 2 mudança na
direção que forma a entrada de HI ou Ll é a B, e a perna final da correção é a €.
O rompimento da C é a barra de entrada em H2 numa correção ABC em tendência
de alta e uma barra de entrada em L2 numa correção ABC em tendência de baixa.
Se a correção numa tendência de alta termina após uma terceira perna, 0 setup
de compra é uma H3, e usualmente é um tipo de bandeira de alta em forma de cunha.
Quando um rali de alta numa tendência de baixa termina numa terceira perna, é um
setup de venda de L3, e normalmente uma bandeira de baixa em forma de cunha.
Algumas correções podem durar mais e formar uma H4. Quando uma H4 se
forma, algumas vezes ela começa com uma H2 e esta H2 falha em ir muito longe. Ao
invés disso, ela é seguida por outro movimento de duas pernas para baixo e uma se-
gunda H2, e o movimento inteiro é simplesmente uma H2 num tempo gráfico maior.
Outras vezes, a H4 é uma pequena tendência de baixa em forma de rompimento e
canal onde a primeira ou segunda puxada para baixo é um rompimento de baixa e as
próximas puxadas para baixo estão num canal de baixa. Se a HÁ falha em retomar a
tendência e o mercado vai abaixo de sua mínima, é provável que o mercado não es-
teja mais fazendo uma correção numa tendência de alta e, ao invés disso, esteja num
swing de baixa. Espere por mais ação dos preços antes de entrar numa operação.
Quando um mercado em uma tendência de baixa ou em uma lateralidade está
corrigindo de maneira lateral ou ascendente, a primeira barra com uma mínima
abaixo da mínima da barra anterior é uma L1, finalizando a primeira perna da cor-
reção, que pode ser tão breve quanto uma simples barra. Ocorrências subsequen-
tes são chamadas de entradas em L2, L3 e L4. Se a LA falha (uma barra se estende
acima da máxima da barra de sinal de LA4, após a venda de L4 ser acionada), a
ação dos preços indica que os vendedores perderam o controle e que o mercado
se tornará equilibrado, com negociação para os dois lados, com compradores e
vendedores alternando o controle, ou que os compradores tomarão o controle. Em
qualquer caso, os vendedores podem demonstrar que retomaram o controle rom-
pendo uma linha de tendência de alta com forte momentum.
 PARTE I

Reversões de Tendência:
"Uma Tendência se
Tornando uma
Tendência Oposta

ma das habilidades mais importantes que um trader pode adquirir é a capa-

cidade de determinar com segurança quando um rompimento terá sucesso
ou reverterá. Lembre-se de que toda barra de tendência é um rompimento, e
há compradores e vendedores no topo e no fundo de cada barra de tendência de alta
e de baixa, não importa o quão forte a barra pareça. No rompimento de qualquer
coisa ocorre o mesmo. Existem traders que entram em operações com base na cren-
ça de que o rompimento terá sucesso, e outros traders que entram em operações na
direção oposta, apostando que irá falhar e que o mercado irá reverter. Uma reversão
após uma única barra no gráfico de 15 minutos é provavelmente uma reversão que
ocorreu em muitas barras no gráfico de 1 minuto, e uma reversão que ocorreu em
10 a 20 barras pode ser uma reversão de uma barra em um gráfico de 120 minutos.
O processo é o mesmo em todos os tempos gráficos, seja após uma única barra ou
após várias barras. Se os traders desenvolverem a habilidade de saber para qual
direção o mercado provavelmente irá após uma tentativa de rompimento se desen-
volver, eles terão uma vantagem e colocarão suas operações nessa direção.
Setups de reversão são comuns porque cada barra de tendência é um rompi-
mento e é logo seguida por uma tentativa de fazer o rompimento falhar e reverter,
conforme discutido no Capítulo 5 do livro 2. Se o rompimento parecer mais forte do
que a tentativa de reversão, a tentativa de reversão geralmente não terá sucesso, e
essa tentativa de reversão se tornará o início de uma bandeira na nova tendência. Por
exemplo, se houver um rompimento de alta de uma lateralidade, e o impulso de alta
for formado por duas grandes barras de tendência de alta com sombras pequenas, e

41
42 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

a próxima barra for uma barra doji de baixa, essa barra de baixa é uma tentativa de
fazer o rompimento falhar e reverter para uma tendência de baixa. Uma vez que o
rompimento é muito mais forte do que a tentativa de reversão, é mais provável que
haja mais compradores do que vendedores abaixo da barra de baixa, e que a barra de
entrada para a venda se torne uma barra de sinal de compra de rompimento e cor-
reção. Em outras palavras, em vez de a reversão ser bem-sucedida, é mais provável
que ela se torne o início de uma bandeira de alta e seja seguida por outra perna de
alta. Se o setup de reversão parecer muito mais forte do que o rompimento, é mais
provável que o rompimento falhe e que o mercado reverta. O capítulo 2 do livro 2
discute como avaliar a força de um rompimento. Em suma, quanto mais sinais de
força estiverem presentes, maior será a probabilidade de o rompimento ter sucesso e
de a tentativa de reversão falhar e levar a um setup de rompimento e correção.
Operações institucionais são feitas traders discricionários e computadores, e
as operações realizadas por programas computacionais tornaram-se cada vez mais
importantes. As instituições baseiam suas operações em informações fundamenta-
listas ou técnicas, ou uma combinação de ambas, e ambos os tipos de operacional
são realizados por traders e por computadores. Em geral, a maioria dos traders dis-
cricionários baseia suas decisões principalmente em informações fundamentalistas,
e a maioria das operações por computador é baseada em dados técnicos. Uma vez
que atualmente a maior parte do volume é negociada por firmas de HFT, e a maio-
ria das operações é baseada na movimentação de preços e outros dados técnicos,
a maior parte das operações por programas é baseada em análise técnica. No final
do século XX, uma única instituição executando um grande programa conseguia
movimentar o mercado, e o programa criava um micro canal que os traders viam
como um sinal de que um algoritmo estava em execução. Agora, a maioria dos dias
tem uma dúzia ou mais de micro canais no Emini, e muitos têm mais de 100.000
contratos negociados. Com o Emini atualmente em torno de 1200, isso corresponde
a US$ 6 bilhões, e é maior do que uma única instituição operaria em uma pequena
operação. Isso significa que uma única instituição não pode mover o mercado para
muito longe ou por muito tempo, e que todo movimento no gráfico é causado por
muitas instituições que negociam na mesma direção ao mesmo tempo. Além disso,
os computadores de HFT analisam cada tick e estão constantemente realizando
operações durante o dia todo. Quando eles detectam um programa, muitos realizam
scalps na direção do programa, e geralmente são responsáveis pela maior parte do
volume enquanto o micro canal (programa) está progredindo.
As instituições que operam principalmente com base em informações técnicas
não conseguem mover o mercado em uma direção para sempre, porque em algum
momento o mercado se mostrará com bastante desconto para as instituições que ope-
ram fundamentos. Se as instituições baseadas em análise técnica elevarem o preço
a um nível muito alto, as instituições fundamentalistas e outras instituições técnicas
verão o mercado como estando em um ótimo preço para vender suas posições com-
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 43

pradas e para iniciar posições vendidas, e elas irão se sobrepor às operações basea-
das em análise técnica com viés altista, e irão mover o mercado para baixo. Quando
o operacional baseado em análise técnica cria uma tendência de baixa, o mercado em
algum ponto ficará claramente barato aos olhos das instituições fundamentalistas e
de outras instituições técnicas. Os compradores entrarão e dominarão as instituições
técnicas responsáveis pela forte queda, e reverterão o mercado. As reversões de ten-
dência em todos os tempos gráficos sempre ocorrem em níveis de suporte e resistên-
cia, porque os traders técnicos e os programas os procuram como áreas onde deve-
riam parar de aumentar as suas apostas e começar a realizar lucros, e muitos também
começarão a operar na direção oposta. Os algoritmos de computador, que geram 70
por cento de todo o volume operacional e 80 por cento do volume institucional, sa-
bem onde esses níveis estão, pois são todos baseados em matemática. Além disso, os
traders institucionais fundamentalistas prestam atenção em fatores técnicos óbvios.
Eles veem suportes e resistências majoritárias no gráfico como áreas de valor e en-
trarão em operações na direção oposta quando o mercado chegar lá. Os programas
que operam com base em valor geralmente o encontrarão nas mesmas áreas, porque
quase sempre há um valor significativo, seja qual for a métrica usada, em torno de
suportes e resistências majoritárias. A maioria dos programas toma decisões com
base no preço, e não há segredos. Quando há um preço importante, todos o veem,
não importa a lógica que utilizem. Os traders fundamentalistas (pessoas e máquinas)
esperam pelo valor e entram pesadamente quando o detectam. Eles querem comprar
quando acham que o mercado está barato e vender quando acham que está caro.
Por exemplo, se o mercado está caindo, mas está chegando a um nível de preço em
que as instituições sentem que está ficando barato, elas aparecerão do nada e com-
prarão agressivamente. Isso é visto de forma mais dramática e frequente durante as
reversões na abertura (as reversões podem ser de alta ou de baixa e são discutidas na
seção sobre como operar a abertura, mais à frente neste livro). Os vendedores com-
prarão de volta suas posições para realizar lucros e os compradores as comprarão
para iniciar novas posições. Ninguém é bom em saber quando o mercado foi longe o
suficiente, mas a maioria dos traders experientes e dos programas geralmente está
bastante confiante em sua capacidade de saber quando ele foi longe demais.
Como as instituições estão esperando para comprar até que o mercado esteja
claramente sobrevendido, há ausência de compradores na área acima de um possí-
vel fundo, e o mercado está apto para acelerar até a área onde eles estão confiantes
de que está barato. Algumas instituições contam com programas para determinar
quando comprar e outras são discricionárias. Assim que um número suficiente delas
comprar, o mercado geralmente subirá por pelo menos duas pernas e cerca de 10 ou
mais barras em qualquer tempo gráfico em que isso esteja acontecendo, Enquanto
está caindo, as instituições continuam a vender até determinarem que atingiu um
alvo provável e que é improvável que caia ainda mais, momento no qual realizam
lucros. Quanto mais sobrevendido o mercado se torna, mais o volume de vendas tem
44 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

base técnica, porque os traders e programas fundamentalistas não continuarão a

vender quando pensarem que o mercado está barato e que logo deverá ser compra-
do. A relativa ausência de compradores à medida que o mercado se aproxima de um
nível de suporte majoritário, muitas vezes, leva a uma aceleração do movimento até
o suporte, geralmente resultando em um vácuo de venda que suga o mercado abaixo
do suporte em uma forte venda climática, ponto no qual o mercado reverte brusca-
mente. A maioria dos níveis de suporte não interromperá uma tendência de baixa
(e a maioria dos níveis de resistência não interromperá uma tendência de alta), mas
quando o mercado finalmente reverter para cima, estará em um nível de suporte
majoritário óbvio, como uma linha de tendência de longo prazo. O fundo da forte
queda e da reversão de alta geralmente ocorre com um volume muito alto. À medida
que o mercado está caindo, ele tem muitos ralis até níveis de resistência e fortes
quedas até níveis de suporte ao longo do caminho, e cada reversão ocorre quando
instituições suficientes determinam que ele foi longe demais e está oferecendo valor
para uma operação na direção oposta. Quando um número suficiente de instituições
age em torno do mesmo nível, ocorre uma reversão majoritária.
Existem maneiras fundamentalistas e técnicas de determinar o suporte. Por
exemplo, pode ser estimado com cálculos, como o que deveria ser teoricamente o
múltiplo preço/lucro do S&P 500, mas esses cálculos nunca são precisos o bastante
para que instituições suficientes concordem, No entanto, as áreas tradicionais de
suporte e resistência são mais fáceis de ver e, portanto, mais prováveis de serem
percebidas por muitas instituições, e definem com mais clareza onde o mercado
deveria reverter. Em ambos os “crashes” de 1987 e 2008-2009, o mercado caiu li-
geiramente abaixo da linha de tendência mensal e então reverteu para cima, criando
um fundo majoritário. O mercado vai continuar em alta, com muitos testes abaixo,
até ir longe demais, sempre em um nível de resistência significativo. Só então as ins-
tituições podem ter certeza de que há um valor claro em vender posições compradas
e iniciar novas vendas. O processo então reverte para baixo.
Os fundamentos (o valor na compra ou venda) determinam a direção geral, mas
os aspectos técnicos determinam os pontos efetivos de inflexão. O mercado está
sempre em busca de valor, que é um excesso, e está sempre em níveis de suporte e
resistência. Relatórios e notícias a qualquer momento podem alterar os fundamen-
tos (a percepção de valor) o suficiente para fazer o mercado entrar em tendência de
alta ou de baixa por minutos ou por vários dias. As reversões majoritárias que du-
ram meses são baseadas nos fundamentos e começam e terminam nos níveis de su-
porte e resistência. Isso se aplica a todos os mercados e a todos os tempos gráficos.
É importante perceber que as notícias irão mostrar os fundamentos como ainda
de alta depois que o mercado começou a reversão de baixa a partir de um topo majo-
ritário, e ainda de baixa depois que começou a reversão de alta a partir de um fundo
majoritário. Só porque as notícias ainda veem o mercado como altista ou baixista,
não significa que as instituições ainda o vejam. Opere os gráficos, e não as notícias.
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 45

O preço é a verdade e o mercado sempre está adiantado com relação às notícias. Na

verdade, as notícias são sempre mais altistas nos topos do mercado e mais baixistas
nos fundos do mercado. Os repórteres se deixam levar pela euforia ou desespero e
procuram especialistas que expliquem por que a tendência é tão forte e continuará
por muito mais tempo. Eles irão ignorar os traders mais inteligentes e provavelmente
nem saberão quem eles são. Esses traders estão interessados em ganhar dinheiro,
não em notícias, e não procurarão os repórteres. Quando um repórter pega um táxi
para o trabalho e o motorista lhe diz que ele acabou de vender todas as suas ações
e hipotecou sua casa para poder comprar ouro, o repórter fica animado e mal pode
esperar para encontrar um especialista altista para colocar no ar e confirmar a sua
profunda visão sobre o mercado de ouro em alta. “Pense só, o mercado está tão forte
que até meu taxista está comprando ouro! Todos, portanto, venderão todos os seus
outros ativos e comprarão mais, e o mercado terá que subir ainda mais por muitos
meses!” Para mim, quando até os traders mais fracos finalmente entram no mercado,
não há mais ninguém para comprar. O mercado precisa de um tolo maior que esteja
disposto a comprar mais caro para que você possa vender com lucro. Quando não
há mais ninguém, o mercado só pode seguir um caminho, e é o oposto do que as no-
tícias estão dizendo. É difícil resistir ao desfile interminável de eruditos professores
persuasivos na televisão que estão dando argumentos eruditos sobre como o ouro
não pode cair e que, na verdade, dobrará novamente no próximo ano. No entanto,
você tem que perceber que eles estão lá para o próprio engrandecimento e para en-
tretenimento. A rede precisa de entretenimento para atrair telespectadores e verbas
publicitárias. Se você quiser saber o que as instituições realmente estão fazendo,
basta olhar os gráficos. As instituições são grandes demais para serem escondidas
e, se você entender como ler gráficos, verá o que elas estão fazendo e para onde o
mercado está indo, e geralmente não tem relação com nada que você vê na televisão.
Uma reversão de tendência bem-sucedida é uma mudança de um mercado em
alta para um mercado em baixa ou de um mercado em baixa para um mercado em
alta, e a coisa mais importante a lembrar é que a maioria das tentativas de reversão
de tendência falha. Um mercado tem inércia, o que significa que ele tem uma forte
propensão a continuar o que vem fazendo e uma forte resistência à mudança. O re-
sultado é que realmente não existe um padrão de reversão de tendência. Quando há
uma tendência, todos os padrões são padrões de continuação, mas ocasionalmente
um falhará. A maioria dos analistas técnicos rotulará essa falha como um padrão de
reversão, mas como na maioria das vezes ela falha como uma reversão e a tendência
continua, é mais precisamente considerado apenas como um padrão de continuação.
Uma tendência é como um enorme navio que exige muita força aplicada ao longo
do tempo para mudar de direção. Geralmente, deve haver algum aumento na nego-
ciação bilateral antes que os traders na outra direção possam assumir o controle, e
essa negociação bilateral é uma lateralidade. Por causa disso, a maioria dos padrões
de reversão são lateralidades, mas você deve esperar que o rompimento da laterali-
46 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

dade seja na direção da tendência, porque isso é o que acontece em cerca de 80 por
cento dos casos. Às vezes, O rompimento será na direção oposta ou o rompimento
a favor da tendência irá falhar rapidamente e, em seguida, reverter. Quando esses
eventos acontecem, a maioria dos traders rotulará a lateralidade como um padrão
de reversão, como um topo duplo, um ombro-cabeça-ombro ou uma bandeira final.
Todos os padrões de reversão listados na Parte I podem levar a uma tendência na
direção oposta, mas também podem simplesmente levar a uma lateralidade, que é
mais provável de ser seguida por uma retomada da tendência. Nesse caso, o padrão
de reversão é apenas uma bandeira de alta em uma tendência de alta ou uma bandei-
ra de baixa em uma tendência de baixa.
Quando uma tendência reverte, a reversão pode ser brusca e imediata, e ter
muita convicção desde o início, ou pode acontecer lentamente ao longo de uma dú-
zia ou mais barras. Quando ocorre lentamente, o mercado geralmente parece estar
formando apenas outra bandeira, mas a correção continua a crescer até que em al-
gum ponto os traders a favor da tendência desistem e há um rompimento na direção
contra a tendência. Por exemplo, suponha que haja uma tendência de baixa que está
começando a corrigir e forma um setup de Ll, mas o mercado sobe imediatamente
após o sinal ser acionado. Em seguida, ele aciona uma entrada de L2 e que também
falha dentro de uma barra ou algo assim. Nesse ponto, suponha que ou o mercado
rompa o topo da bandeira de baixa ou dê mais uma puxada para cima, acionando
uma bandeira de baixa em forma de cunha, a entrada falha e, em seguida, o mercado
tem um rompimento de alta. Uma reversão em algum momento faz a maioria dos
traders acreditar que o modo sempre posicionado se inverteu, e isso quase sempre
requer algum tipo de rompimento. Isso é discutido em detalhes no Capítulo 15,
mas significa que se você tivesse que estar no mercado o tempo todo, comprado ou
vendido, o modo sempre posicionado é aquele que representa a sua posição atual.
As características do rompimento são as mesmas de qualquer rompimento e foram
discutidas no capítulo sobre rompimentos, na Parte 1 do livro 2, Nesse ponto, há
uma nova tendência e os traders mudam sua mentalidade. Quando uma tendência
de alta é revertida para uma tendência de baixa, eles param de comprar acima de
barras com ordens stop e de comprar abaixo de barras com ordens limitadas, e co-
meçam a vender acima de barras com ordens limitadas e a vender abaixo de barras
com ordens stop. Quando uma tendência de baixa é revertida para uma tendência de
alta, eles param de vender abaixo de barras com ordens stop e de vender acima das
barras com ordens limitadas, e começam a comprar acima de barras com ordens
stop e a comprar abaixo de barras com ordens limitadas. Veja a Parte TI do primeiro
livro para mais informações sobre o comportamento das tendências.
Toda tendência está contida em um canal, que é delimitado por uma linha de
tendência e uma linha de canal, embora o canal possa não ser prontamente aparente
em uma rápida olhada no gráfico. A regra mais importante nesses livros é que você
nunca deve pensar em operar contra uma tendência até que haja um rompimento do
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 47

canal, o que significa um rompimento além de uma linha de tendência significativa.

Além disso, você deve fazer uma operação de reversão apenas se houver uma barra
de sinal forte. Você precisa de evidências de que o outro lado é forte o suficiente
para ter uma chance de assumir o controle. E mesmo assim, você ainda deve estar
procurando por operações a favor da tendência porque, após essa primeira tentati-
va contra a tendência, o mercado quase sempre volta na direção da tendência para
testar o seu extremo anterior. Raramente a linha de tendência é rompida com um
momentum tão forte que o teste não seja operável pelo menos para um scalp. Se o
mercado falhar novamente em torno do preço do antigo extremo, então ele fez duas
tentativas para ultrapassar esse nível e falhou, e sempre que o mercado tenta fazer
algo duas vezes e falha, geralmente tenta o oposto. É depois desse teste do antigo
extremo que você deve procurar operações de swing contra a tendência, e somente
se houver um bom setup na reversão a partir do antigo extremo,
É muito importante distinguir uma operação de reversão de um scalp contra
a tendência. Uma operação de reversão é aquela onde uma inversão no modo sem-
pre posicionado é provável. Um scalp contra a tendência não é uma operação de
reversão. Geralmente tem uma equação de trader ruim e, na maioria das vezes, se
forma dentro de um canal. Os canais sempre parecem que estão prestes a reverter,
atraindo os traders para operações contra a tendência usando entradas com ordem
stop. Esses traders logo ficam presos e têm que sair com uma perda. Por exemplo,
se houver um canal de alta, ele geralmente terá uma barra de reversão de baixa de
aparência razoável, ou barra interna após o rompimento para cada nova máxima. Os
iniciantes verão que há espaço suficiente até a média móvel para um scalp na venda
e entrarão com ordem stop abaixo da barra. Eles perderão dinheiro em 70 por cento
ou mais de seus scalps contra a tendência, e a média dos scalps perdedores será
maior do que a média dos vencedores. Eles entram em posições vendidas porque
estão ansiosos para operar e a maioria dos sinais de compra parece fraca, muitas
vezes forçando os traders a comprarem a alguns ticks do topo do canal. Os setups
contra a tendência costumam ter barras de sinal de boa aparência, que convencem
os traders de que podem encaixar um scalp na venda enquanto esperam por um se-
tup de compra com boa aparência. Eles veem todas as barras de reversão de baixa
e correções anteriores como sinais de aumento da pressão de venda, e estão certos.
No entanto, a maioria dos scalps na venda acabará sendo apenas micro vácuos de
vendas, onde o mercado está sendo sugado para um nível de suporte, como na
região da parte inferior do canal, ou abaixo de uma mínima mais alta minoritária.
Uma vez lá, os compradores fortes começam a comprar agressivamente. Muitos re-
alizam lucros na nova máxima, criando o próximo sinal de venda, que falhará como
todos os anteriores. As instituições que fazem operações de alta frequência pagam
taxas minúsculas e podem operar lucrativamente por um ou dois ticks, mas você
não pode. Embora existam barras de reversão com ótima aparência, essas não são
reversões operáveis e os traders não devem operá-las. Enquanto o sinal não for bom
48 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

o suficiente para virar a direção do modo sempre posicionado para sempre vendido,
apenas opere na direção da tendência. As instituições estão comprando abaixo das
mínimas das barras de sinal de venda. Se você quiser operar enquanto o canal está
se formando, você deve comprar com ordens limitadas abaixo das barras anteriores,
como as instituições, ou comprar acima das barras de sinal de H2, que é onde os
vendedores geralmente compram de volta suas operações de venda perdedoras. No
entanto, isso é difícil para muitos traders, porque eles podem ver que o canal tem
muita operação bilateral e sabem que comprar no topo de um canal, onde há muitas
operações para os dois lados, é uma abordagem que frequentemente tem uma equa-
ção do trader marginalmente positiva.
Uma reversão de tendência, ou simplesmente uma reversão, não é necessaria-
mente uma reversão de tendência real, porque o termo implica que o mercado está
mudando de um comportamento para qualquer comportamento oposto. Seria mais
bem pensado como uma mudança de uma tendência de alta para uma tendência
de baixa ou vice-versa, e esse é o assunto da Parte I. Pode-se dizer que o compor-
tamento lateral é o oposto do comportamento de tendência, então, se uma laterali-
dade se transforma em uma tendência, isso é uma reversão do comportamento do
mercado, mas é mais comumente descrito como um rompimento. Uma correção
é uma pequena lateralidade e uma pequena tendência contra a tendência maior e,
quando a correção termina, essa tendência minoritária reverte para a direção da
tendência majoritária. A maioria das reversões de tendência termina como corre-
ções da tendência de tempos gráficos maiores, o que significa que a maioria termi-
na como grandes lateralidades. No entanto, algumas se tornam tendências fortes e
persistentes na direção oposta. Mesmo quando a reversão leva a uma lateralidade,
a entrada nessa reversão geralmente irá longe o suficiente para ser uma operação
de swing.
A maioria das tentativas de reversão de tendência não resulta em uma for-
te tendência oposta e, em vez disso, leva a lateralidades. Estritamente falando, o
comportamento foi revertido para um tipo oposto de movimentação de preços (de
operação unilateral para operação bilateral), mas a tendência não foi revertida para
uma tendência oposta. Um trader nunca sabe com antecedência se haverá uma re-
versão para uma nova tendência, e uma reversão para uma lateralidade muitas vezes
parece o mesmo que uma reversão para uma nova tendência por dezenas de barras.
Por causa disso, um trader não sabe até muito mais tarde se houve uma reversão
para a tendência oposta ou apenas uma transição para uma lateralidade. É por isso
que a probabilidade da maioria das operações nas quais o retorno é muitas vezes
maior do que o risco é tão pequena no início. Conforme os movimentos se tornam
mais certos, o retorno se torna menor, porque há menos ticks restantes para o mo-
vimento, e o risco fica maior porque o stop teoricamente ideal para uma operação
de swing vai além do início do impulso mais recente (abaixo da mínima mais alta
mais recente em uma tendência de alta ou acima da máxima mais baixa mais recente
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 49

em uma tendência de baixa, que pode estar distante). Da perspectiva de um trader,

não importa, porque os traders vão operar a reversão da mesma maneira, quer ela
evolua para uma forte nova tendência ou simplesmente para um par de grandes
pernas contra a tendência. Sim, eles ganhariam mais dinheiro com um grande swing
que não retornasse aos seus stops de zero a zero, mas ainda podem ganhar muito
dinheiro se o mercado estagnar e simplesmente se tornar uma grande lateralidade.
No entanto, em uma lateralidade, os traders geralmente ganharão mais dinheiro
se procurarem por scalps em vez de swings. As lateralidades e as correções foram
discutidas no livro 2. Em uma verdadeira reversão de tendência, a nova tendência
pode percorrer um longo caminho e os traders devem carregar para swing a maior
parte de suas posições.
Se o mercado reverter para uma tendência oposta, a nova tendência pode ser
longa ou limitada a uma única barra. O mercado também pode simplesmente ficar
de lado após uma barra ou duas, e então entrar em tendência novamente mais tarde,
para cima ou para baixo, Muitos analistas técnicos não usarão o termo reversão,
exceto em retrospectiva, após uma série de máximas e mínimas em tendência te-
nha se formado. No entanto, isso não é útil no operacional porque esperar que isso
ocorra resultará em uma equação do trader mais fraca, uma vez que uma correção
significativa (uma correção mais profunda) nessa nova tendência se torna mais pro-
vável quanto mais tempo a tendência estiver em vigor. Uma vez que o trader está
iniciando operações na direção oposta à tendência, ele acredita que a tendência re-
verteu, embora os critérios estritos ainda não tenham sido atendidos. Por exemplo,
se os traders estão comprando em uma tendência de baixa, eles acreditam que o
mercado provavelmente não negociará nem mais um único tick abaixo; caso con-
trário, eles esperariam para comprar. Como estão comprando com a crença de que
o mercado subirá, eles acreditam que a tendência agora é de alta, portanto ocorreu
uma reversão, pelo menos em uma escala grande o suficiente para que a operação
seja lucrativa,
Muitos analistas técnicos não aceitarão essa definição, porque ela não requer a
existência de alguns componentes básicos de uma tendência. A maioria concordaria
com dois requisitos para uma reversão de tendência. O primeiro é um requisito ab-
soluto: o movimento deve quebrar uma linha de tendência da tendência anterior, de
modo que o canal de tendência antigo seja rompido. O segundo requisito acontece
na maioria das vezes, mas não é obrigatório: após a quebra da linha de tendência, o
mercado volta e testa com sucesso o extremo da antiga tendência. Raramente ocor-
re uma reversão após um clímax que tenha um movimento inicial prolongado e que
nunca chegue perto de testar o antigo extremo.
A sequência é a mesma para qualquer reversão. Toda tendência está em um
canal, e quando há um movimento que rompe a linha de tendência o mercado rom-
peu o canal. Esse rompimento da linha de tendência é seguido por um movimento
de volta na direção da tendência. Os traders de tendência querem que esta seja uma
50 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

falha na tentativa de reversão e que a velha tendência seja retomada. Se estiverem

certos, o novo canal da tendência geralmente será mais amplo e menos inclinado, o
que indica alguma perda de momentum. Isso é natural conforme a tendência ama-
durece. Eles veem essa quebra de linha de tendência simplesmente resultando em
outra bandeira, que será seguida por uma continuação da tendência.
Os traders contra a tendência querem que esta reversão na direção da velha ten-
dência, após o rompimento, seja um teste do rompimento e, em seguida, seja seguida
por pelo menos uma segunda perna contra a velha tendência. Em um rompimento
bem-sucedido, em vez de retomar a tendência, o teste reverte mais uma vez e se torna
um rompimento e correção na nova tendência, ou se torna pelo menos uma correção
maior. Por exemplo, no rompimento acima da linha de tendência de baixa em uma
tendência de baixa, em algum ponto a reversão tentará falhar e, em seguida, haverá
uma queda até uma mínima mais baixa, um fundo duplo ou uma mínima mais alta,
que é o teste da mínima anterior da tendência de baixa. Se o teste for bem-sucedido,
ele se tornará uma correção do rompimento acima da linha de tendência de baixa, e a
nova tendência de alta será retomada para pelo menos mais uma perna. Quando a re-
versão de alta resulta em uma reversão para uma nova tendência, o rali que rompeu
acima da linha de tendência de baixa representa o momento em que os compradores
começaram a assumir o controle do mercado, mesmo se a correção desse rompimen-
to de alta fizer uma mínima mais baixa. A maioria dos traders verá a mínima mais
baixa como o início da tendência de alta, mas os compradores geralmente assumem
o controle durante o impulso que rompe acima da linha de tendência de baixa. Não
importa se você diz que a alta começou no fundo do impulso de alta ou no fundo da
reversão a partir da mínima mais baixa, porque você opera o mercado da mesma
forma. Você procura comprar à medida que o mercado está revertendo para cima
a partir da mínima mais baixa (ou fundo duplo ou mínima mais alta). O rali que se
segue pode se tornar uma grande correção em duas pernas, o início de uma laterali-
dade ou uma nova tendência de alta. Não importa o resultado final, os compradores
têm uma boa chance de uma operação lucrativa, Se o teste não for bem-sucedido,
o mercado continuará em uma nova perna de baixa e os traders terão que procurar
outro rompimento acima do novo canal de baixa e, após isso, outro teste da nova
mínima da tendência de baixa, antes de procurar comprar um fundo. O oposto é
verdadeiro quando há uma tendência de alta que tem um impulso de baixa abaixo da
linha de tendência de alta e, em seguida, uma máxima mais alta, um topo duplo ou
máxima mais baixa na correção a partir do rompimento. Os vendedores começaram
a assumir o controle do mercado durante o impulso. O teste da máxima da tendência
de alta, mesmo que exceda a antiga máxima, ainda é simplesmente uma correção do
rompimento inicial de baixa abaixo da linha de tendência de alta.
Uma vez que ocorra um forte movimento contra a tendência, a correção será
um teste para os compradores e os vendedores. Por exemplo, suponha que houve
um forte movimento para baixo em um mercado de alta, e o movimento rompeu uma
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 51

linha de tendência que se manteve por 20 a 40 barras. Ele então continuou descendo
por 20 barras e foi bem abaixo da média móvel de 20 barras, e também abaixo da
última mínima mais alta da tendência de alta. Neste caso, os vendedores demonstra-
ram uma força considerável. Uma vez que essa primeira perna de baixa se esgote,
os vendedores começarão a realizar lucros parciais e os compradores começarão
a restabelecer suas posições compradas. Ambos farão com que o mercado suba, e
tanto os compradores quanto os vendedores observarão esse movimento com mui-
ta atenção. Como a perna de baixa foi tão forte, os compradores e os vendedores
acreditam que sua mínima provavelmente será testada antes que o mercado rompa
para uma nova máxima. Portanto, à medida que o mercado sobe, se não houver um
forte momentum para cima, os novos compradores começarão a realizar lucros e os
vendedores se tornarão agressivos e aumentarão suas posições vendidas. Além disso,
os compradores que seguraram durante a forte queda usarão esse rali para começar
a sair de suas posições compradas. Eles queriam ficar comprados até que vissem
vendedores fortes e, como os vendedores demonstraram uma força impressionante,
esses compradores procurarão qualquer rali para sair. Isso representa oferta no mer-
cado e funcionará para limitar o rali e aumentar as chances de outra perna de baixa.
O rali provavelmente terá muitas barras de baixa e sombras, ambas indicando que
os compradores estão fracos. Uma forte venda a partir desse rali criaria a primeira
máxima mais baixa em uma potencial nova tendência de baixa. Em qualquer caso, as
chances são altas de que haverá uma segunda perna de baixa, uma vez que tanto os
compradores quanto os vendedores esperam isso e operarão de acordo.
Ainda haverá compradores que entraram muito mais abaixo e querem dar à
tendência de alta todas as chances possíveis de retomada. Os traders sabem que
a maioria das tentativas de reversão falha, e muitos dos que seguraram na tendên-
cia de alta não sairão de suas posições compradas até que os vendedores tenham
demonstrado a capacidade de empurrar o mercado para baixo com força. Muitos
compradores compraram opções de venda para se proteger no caso de uma rever-
são severa. As opções de venda permitem que eles se mantenham posicionados para
dar à tendência de alta todas as chances possíveis de retomada. Eles sabem que as
opções de venda limitam suas perdas, não importa o quão longe o mercado possa
cair, mas assim que virem essa forte pressão de venda, eles irão então procurar um
rali para finalmente sair de suas posições compradas, e realizarão lucros em suas
opções de venda quando o mercado voltar a subir. Além disso, a maioria de suas
opções de venda expira em alguns meses e, uma vez vencidas, os traders não têm
mais proteção contra quedas. Isso significa que eles não podem continuar mantendo
suas posições, a menos que continuem comprando mais e mais opções de venda. Se
eles acreditarem que o mercado provavelmente cairá ainda mais e não se recuperará
por muitos meses, não faz sentido continuar pagando pela proteção contínua ofe-
recida pelas opções de venda. Em vez disso, eles procurarão vender suas posições.
Sua oferta limitará o rali e suas vendas, somadas às novas vendas de vendedores
52 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

agressivos, e à realização de lucros por compradores que viram a queda como uma
oportunidade de compra, criarão uma segunda perna de baixa.
Cada um desses compradores persistentes terá um nível de preço contra eles
que, se atingido, os fará querer sair no próximo rali. Como o mercado continua
trabalhando cada vez mais baixo, mais e mais desses compradores decidirão que a
tendência de alta não será retomada tão cedo e que a tendência pode ter revertido
para uma tendência de baixa. Esses compradores obstinados que sobraram espera-
rão pacientemente por uma correção no swing de baixa para sair de suas posições
compradas, e suas posições representam uma oferta que está pesando sobre o mer-
cado. Eles vendem abaixo da máxima do swing mais recente porque duvidam que o
mercado consiga ir acima de uma máxima de swing anterior, e estão felizes em sair
a qualquer preço acima da mínima mais recente. Os vendedores também buscarão
uma correção a cada nova mínima para aumentar as suas vendas e para iniciar no-
vas posições. O resultado é uma série de máximas e mínimas mais baixas, que é a
definição de uma tendência de baixa. |
Normalmente, o movimento inicial quebrará a linha de tendência e, em seguida,
formará uma correção que testa o fim da tendência antiga, e os traders procurarão
iniciar posições contra a tendência (na verdade, a favor da tendência, na direção da
nova tendência) após este teste. A maioria dos traders vai querer que a perna que
rompe a linha de tendência e a que testa o extremo da tendência tenha mais do que
apenas duas ou três barras. Cinco são suficientes? Que tal 10? Tudo depende do
contexto. Um rompimento de linha de tendência com apenas uma ou duas barras
excepcionalmente grandes pode ser suficiente para fazer os traders esperarem pelo
menos uma segunda perna. Uma correção de duas barras é o suficiente para testar o
antigo extremo? A maioria dos traders prefere ver pelo menos cinco barras ou mais,
mas às vezes a quebra da linha de tendência ou a correção pode durar apenas duas
ou três barras e ainda convencer os traders de que a tendência reverteu. Se uma
das duas pernas for apenas um par de barras, a maioria dos traders não operará a
nova tendência de forma agressiva, a menos que a outra perna tenha mais barras.
Por causa disso, a nova tendência raramente iniciará após uma quebra de linha de
tendência com apenas duas barras e, em seguida, um teste em duas barras da ten-
dência antiga. Mesmo quando isso acontecer, as chances são altas de que haverá
uma correção maior nas próximas 10 barras ou mais.
O teste após a quebra da linha de tendência pode não alcançar o extremo ante-
rior ou pode excedê-lo, mas não muito. Em qualquer operação contra a tendência,
os traders devem insistir em uma barra de sinal forte, porque sem ela as chances de
sucesso são muito menores. Por exemplo, se houver uma tendência de baixa e, em
seguida, um movimento acentuado para cima que se estenda bem além da linha de
tendência de baixa, os traders procurarão comprar na primeira correção, esperando
pela primeira de muitas mínimas mais altas, Eles vão querer uma barra forte de rever-
são de alta ou uma reversão de duas barras, antes de iniciar a operação. No entanto,
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 53

às vezes a correção se estende abaixo da mínima da tendência de baixa, acionando

os stops das novas compras. Se essa mínima mais baixa reverter para cima dentro de
algumas barras, pode levar a um forte swing de alta. Se, ao contrário, a mínima mais
baixa se estende muito abaixo da mínima anterior, é melhor assumir que a tendência
de baixa começou uma nova perna de baixa e, em seguida, esperar por outra quebra
de linha de tendência, o início de um movimento de alta com momentum, e por uma
correção com mínima mais alta ou mais baixa, antes de comprar novamente,
Embora os traders amem comprar a primeira mínima mais alta em uma nova
tendência de alta ou vender a primeira máxima mais baixa em uma nova tendência
de baixa, se a nova tendência for boa, haverá uma série de correções com swings
em tendência (máximas mais altas e mínimas mais altas em uma tendência de alta
ou máximas e mínimas mais baixas em uma tendência de baixa), e cada uma dessas
correções pode oferecer uma excelente entrada. Uma correção pode ser um forte
impulso de baixa, mas uma vez que os traders pensarem que a tendência agora é de
alta, eles comprarão próximo ao fechamento da forte barra de tendência de baixa,
sem esperar continuidade e esperando que a reversão de baixa falhe. Os compra-
dores veem o forte impulso de baixa como uma breve oportunidade de valor. Os
iniciantes, infelizmente, veem isso como o início de uma nova tendência de baixa,
ignorando a forte força de compra das barras anteriores, e focando apenas neste
impulso de baixa de uma ou duas barras. Eles vendem exatamente onde os compra-
dores fortes estão entrando. Os compradores esperam que todas as tentativas dos
vendedores falhem e, portanto, buscam comprar cada uma delas. Eles comprarão
perto do fechamento de cada barra de tendência de baixa, mesmo que a barra seja
grande e feche na mínima, Eles comprarão à medida que o mercado vier abaixo
da mínima da barra anterior, de qualquer mínima de swing anterior e de qualquer
nível de suporte, como uma linha de tendência. Eles também comprarão todas as
tentativas de subida do mercado, como em torno da máxima de uma barra de ten-
dência de alta ou conforme o mercado se move acima da máxima da barra anterior
ou acima de um nível de resistência. Isso é exatamente o oposto do que os traders
fazem em fortes mercados de baixa, quando vendem acima e abaixo de barras, aci-
ma e abaixo de resistências e suportes. Eles vendem acima de barras (e em torno de
todo tipo de resistência), incluindo fortes barras de tendência de alta, porque veem
cada movimento para cima como uma tentativa de reverter a tendência, e a maioria
das tentativas de reversão da tendência falha. Eles vendem abaixo de barras (e em
torno de todo tipo de suporte), porque veem cada movimento para baixo como uma
tentativa de retomar a tendência de baixa e esperam que a maioria tenha sucesso.
A primeira correção após uma reversão para uma nova tendência de alta é
geralmente um teste da mínima da tendência de baixa, mas pode nem chegar mui-
to perto. Essa, como todas as correções subsequentes na nova tendência de alta,
também pode ser um teste de rompimento de um ponto-chave, como a máxima da
barra de sinal mais recente ou a mínima da barra de entrada, uma linha de tendên-
54 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

cia, um ponto de swing anterior, uma lateralidade ou uma média móvel. Depois que
o mercado se mover para cima da máxima da primeira perna de alta, os comprado-
res moverão seus stops de proteção para um pouco abaixo dessa mínima mais alta.
Eles continuarão a encurtar seus stops para logo abaixo da mínima mais alta mais
recente, após cada nova máxima mais alta, até que acreditem que o mercado está
se tornando bilateral o suficiente para começar a ter correções de duas pernas para
baixo. Uma vez que eles acreditem que o mercado terá uma segunda perna de baixa
que provavelmente irá abaixo da mínima da primeira perna (a última mínima mais
alta), eles buscarão encerrar suas posições compradas ao verem força, como perto
do fechamento de uma barra de tendência de alta que está na máxima da tendência,
acima ou ligeiramente abaixo da mesma, ou abaixo da mínima da barra anterior. Não
faz sentido para eles saírem abaixo da última mínima mais alta, uma vez que acre-
ditam que o mercado chegará lá. Em vez disso, eles sairão mais alto e procurarão
comprar novamente em torno dessa mínima mais alta. Se essa bandeira de alta for
lateral, pode ser uma simples H2, um triângulo ou um fundo duplo; também pode
formar uma mínima mais baixa e ser uma correção ABC tradicional.
Todas as tendências estão em canais, e a maioria das tendências termina com
um rompimento da linha de canal, o que pode não ser óbvio no tempo gráfico à sua
frente. Por exemplo, uma tendência de alta geralmente termina em uma de duas
maneiras. Primeiro, pode haver um rompimento acima do canal na tentativa de criar
uma tendência de alta ainda mais acentuada. Isso raramente é bem-sucedido e geral-
mente falha dentro de uma a cinco barras. O mercado então reverte para abaixo da
linha de canal e para dentro do canal, e então o alvo mínimo é um toque abaixo da
linha de tendência na parte inferior do canal. Isso geralmente resulta em pelo menos
uma correção de duas pernas de lateral a descendente, e pode levar a uma reversão
de tendência ou a uma lateralidade. A correção da primeira perna para baixo geral-
mente se torna uma máxima mais baixa, e a segunda perna para baixo geralmente
se estende até algum alvo de movimento projetado, como um movimento de perna
1 = perna 2 ou uma projeção com base na altura do impulso de baixa ou de alguma
lateralidade dentro do canal de alta.
Alternativamente, o mercado pode romper abaixo da linha de tendência de alta
sem primeiro ultrapassar a linha de canal, O rompimento pode ser um forte impulso
de baixa ou andar de lado e desenvolver uma lateralidade. Em ambos os casos, a
correção que testa a máxima da tendência de alta pode ser uma máxima mais alta
ou uma máxima mais baixa. Elas ocorrem com a mesma frequência. Uma vez que
pelo menos duas pernas para baixo ocorrerão em cerca de dois terços dos casos,
uma máxima mais alta deve ser seguida por duas pernas de baixa, e uma máxima
mais baixa pode ser seguida por uma única perna, uma vez que a primeira perna
para baixo já ocorreu um pouco antes da formação da máxima mais baixa. No outro
terço dos casos, a tentativa de reversão falha e a tendência de alta é retomada ou
uma lateralidade se forma.
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 55

Se o mercado formar uma máxima mais alta em seu teste da velha máxima da
tendência de alta, uma das melhores operações é procurar um setup de venda na
primeira máxima mais baixa, que é um teste daquela máxima mais alta. Em uma
tendência de baixa, onde há um repentino movimento de alta com momentum que
rompe acima de uma linha de tendência de baixa majoritária, os traders comprarão
a primeira mínima mais alta. Suas compras levam o mercado para cima e reforçam
a crença de todos de que uma nova tendência de alta pode estar começando,
Um ponto importante é que as tendências duram muito mais tempo do que a
maioria dos traders jamais poderia imaginar. Por causa disso, a maioria dos padrões
de reversão falha e evolui para setups de continuação, e a maioria dos padrões de
continuação é bem-sucedida. Os traders devem ter muito cuidado ao operar contra a
tendência com base em um padrão de reversão, mas existem setups de price action
que aumentam muito as chances de uma operação lucrativa.
Como a maioria das tentativas de reversão falha, muitos traders entram na
direção oposta. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e ela formar uma
grande barra de tendência de baixa fechando em sua mínima, a maioria dos traders
irá esperar que essa tentativa de reversão falhe, e muitos comprarão no fechamento
da barra de baixa. Se a próxima barra tiver um corpo de alta, eles comprarão no fe-
chamento dessa barra e acima de sua máxima. O primeiro alvo é a máxima da barra
de tendência de baixa e o próximo alvo é um movimento projetado para cima, igual
à altura da barra de tendência de baixa. Alguns traders usarão um stop de proteção
inicial que é aproximadamente o mesmo número de ticks que o tamanho da barra
de tendência de baixa, e outros usarão seu stop usual, como dois pontos no Emini.
Se você se pegar desenhando muitas linhas de canal durante uma tendência e
vendo muitos setups de reversão em cunhas, então você está muito ansioso para en-
contrar uma reversão e provavelmente está perdendo muitas operações excelentes a
favor da tendência. Além disso, como a maioria das ultrapassagens de linha de canal
e das reversões é minoritária em uma tendência forte e elas falham, você estará
entrando seguidamente em operações perdedoras e irá se perguntar por que esses
padrões estão falhando quando supostamente são tão bons. Espere por uma forte
quebra de linha de tendência antes de procurar uma operação contra a tendência.
Olhe para todas aquelas pequenas ultrapassagens de linha de canal como o início de
setups a favor da tendência e entre onde os perdedores estão saindo em seus stops
de proteção. Você será muito mais feliz, relaxado e rico, e ficará entretido ao ver
como eles funcionam bem, quando intuitivamente não deveriam.
Uma das razões pelas quais é tão tentador para um iniciante vender máximas
em uma forte tendência de alta é que o mercado passa muito tempo perto da má-
xima da perna, e a pessoa fica impaciente esperando por uma correção que parece
nunca chegar. Além disso, não parece haver espaço suficiente no topo da tela para
que o mercado suba mais, então é fácil imaginar que tenha que ir mais baixo. O
mercado está tão exagerado que certamente deve haver uma iminente regressão até
56 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

a média, na forma de uma reversão que cairá o suficiente para obter pelo menos o
lucro de um scalper. Os traders começam a acreditar que precisam fazer alguma coi-
sa enquanto esperam a correção do mercado e, como traders, presumem que preci-
sam operar. Em vez disso, devem pensar em si mesmos como traders que precisam
fazer muito dinheiro, e não muitas operações. Como estão com medo de comprar na
máxima e acreditam que a correção já deveria ter ocorrido, eles vendem esperando
ganhar dinheiro à medida.que o mercado começa a corrigir. Na maioria das vezes, o
mercado corrige um pouco, mas depois volta a subir. Não cai o suficiente para que
eles tenham lucro em seus scalps de venda contra a tendência, e eles são estopados
com uma perda. A tendência de alta então recomeça uma vez mais com um rápido
rompimento, e eles ficam de lado, observando, se sentindo tristes e um pouco mais
pobres. Os traders experientes assumem o outro lado dessa operação. Muitos colo-
cam ordens limitadas para comprar na mínima daquela barra de baixa, que é uma
fraca barra de sinal, e outros colocam ordens stop para comprar um tick acima da
máxima da barra anterior na pequena correção. Quando a correção configura uma
compra, os iniciantes ainda estão fixados no topo que levou à correção e temem
que o mercado possa cair ainda mais. Ou ainda estão vendidos, esperando que o
mercado caia um pouco mais para que possam lucrar com seu scalp na venda. Cer-
tamente, um de seus scalps na venda tem que funcionar. Eles acabaram de perder
nas últimas quatro posições vendidas, e o mercado precisa perceber o quão injusto
isso tem sido, e agora vai compensar isso dando-lhes um lucro. Eles não aceitam
que tudo é matemática e não tem nada a ver com justiça ou emoção. Depois de
vários meses ou anos perdendo, eles decidem que, quando virem uma tendência de
alta, não farão uma única venda o dia todo. Esse é o dia em que eles param de perder
dinheiro. Depois de muitos meses, eles decidem que, quando há uma tendência de
alta, eles vão apenas comprar correções e não realizar outras operações. É nesse dia
que começam a ganhar dinheiro.
Em uma tendência de alta, os compradores continuam a comprar até decidirem
que a equação do trader não é mais tão favorável quanto gostariam que fosse e,
nesse ponto, começam a realizar lucros parciais. À medida que o mercado continua
a subir, eles continuam tendo mais lucros e não estão ansiosos para comprar no-
vamente até que haja uma correção. Além disso, as posições vendidas estão sendo
esmagadas à medida que o mercado continua em alta, e os vendedores estão sendo
forçados a recomprar suas posições vendidas. Em algum momento, eles terão zera-
do tudo o que desejam zerar e suas compras serão interrompidas. Também haverá
traders de momentum que continuarão a comprar enquanto houver um bom mo-
mentum, mas esses traders serão rápidos em realizar lucros assim que o momentum
desacelerar. O mercado continuará a subir até ultrapassar a probabilidade direcional
de um movimento equidistante. Os compradores e os vendedores nunca têm certeza
de quando essa probabilidade é de 50%, e a tendência continuará até que a matemá-
tica favoreça claramente uma queda. A neutralidade nunca é clara e o excesso é mui-
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 1

to mais fácil de detectar. Isso sempre ocorrerá na área de algum magneto, mas como
há tantos para escolher, é difícil saber qual funcionará, Normalmente, deve haver
uma confluência de magnetos antes que se desenvolva uma correção. Algumas em-
presas realizarão operações com base em um ou mais magnetos e outras empresas
usarão outros, mas quando houver uma massa crítica de empresas esperando uma
correção, o mercado irá mudar. A massa crítica surge quando a pressão de venda
se torna maior do que a pressão de compra e é devido a mais dólares sendo nego-
ciados por traders que esperam uma correção. Não haverá mais escassez de ofertas
exigindo que o mercado suba para encontrar traders que queiram assumir o outro
lado das operações de compra. Em vez disso, os traders serão rápidos em colocar
as ordens na pedra. Na verdade, eles começarão a vender no preço de compra, e o
mercado terá que baixar para encontrar compradores suficientes para atender ao
grande número de ordens de venda. Esses vendedores serão uma combinação de
compradores vendendo suas compras e vendedores abrindo posições.
Então, quem está comprando o último tick no topo de uma tendência de alta ou
vendendo a mínima de uma tendência de baixa? É o acúmulo de incontáveis peque-
nos traders que estão sendo pegos pelo pânico e estão do lado errado e sendo for-
cados a liquidar em face de perdas crescentes, ou estavam de fora e agora entrando
impulsivamente em uma tendência que se move rapidamente? Se pudéssemos ser
tão influentes! Isso pode ter sido o caso há muito tempo, mas não no mercado de
hoje. Se há tanto volume na máxima e na mínima do dia e as instituições respondem
pela maior parte desse volume, por que comprariam o tick mais alto do dia se são
tão espertas? A maior parte do volume do dia é impulsionada por algoritmos mate-
máticos baseados em estatísticas, e alguns desses modelos continuarão a comprar
até que haja uma mudança clara de tendência, e só então eles reverterão para o lado
vendido. Esses programas de momentum comprarão até o último tick de uma ten-
dência de alta e venderão até o ponto mais baixo de uma tendência de baixa, porque
os programadores dos sistemas determinaram que essa abordagem maximiza seus
lucros. Lembre-se de que há inércia em uma tendência e as tendências são muito
resistentes a chegar ao seu final, Portanto, apostar na continuidade delas é uma boa
aposta. Como as instituições operam um volume bem grande, há uma ampla oferta
de compra na máxima para suprir o outro lado do enorme volume de posições ven-
didas que está entrando no topo (e vice-versa no fundo).
Só porque elas são muito inteligentes e negociam um grande volume não signi-
fica que estão tendo um lucro de 5 por cento ao dia. Na verdade, as melhores estão
ganhando uma fração de um ponto percentual a cada dia, e algumas determinaram
que seu lucro é maximizado se continuarem a comprar, mesmo incluindo o tick mais
alto do dia, porque acreditam que o mercado pode ir pelo menos um tick ou dois
mais alto. Muitos algoritmos de operação de alta frequência (HF'T) são projetados
para obter lucros muito pequenos em cada operação, e se essas empresas quant
tiverem feito testes que lhes dizem que podem fazer mais alguns ticks comprando

ma
58 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

na máxima, elas continuarão a comprar. Muitas empresas também têm estratégias

complexas envolvendo opções e outros produtos, e é impossível saber quais são to-
dos os fatores em jogo nos extremos do dia. Por exemplo, elas podem estar esperan-
do uma reversão de baixa e realizando uma operação do tipo delta neutro, através
da qual comprariam 200 contratos de Emini e, ao mesmo tempo, comprariam 2.000
opções de venda de SPY no dinheiro. Eles perdem apenas se o mercado continuar
em uma faixa muito estreita por vários dias. Se o mercado subir, as opções de venda
perderão dinheiro a uma taxa mais lenta do que a taxa em que os Eminis ganham
valor. Se o mercado cair, as opções de venda aumentarão de valor mais rapidamen-
te do que a queda de valor dos Eminis comprados, e seu spread neutro se tornará
cada vez mais uma posição apostando na queda. Isso lhes permitirá lucrar, embora
tenham comprado contratos do Eminis na máxima do dia. Tudo o que você preci-
sa saber é que existe um grande volume nos extremos, e isso vem de instituições,
algumas das quais estão comprando na máxima enquanto outras estão vendendo.
A propósito, há um outro sinal comum de quão ativas são as operações gera-
das por computadores e por cálculos matemáticos. Basta olhar para os mercados
correlacionados, como o Emini e todos os fundos negociados em bolsa (JTF's) re-
lacionados, como o SPY, e você verá que eles basicamente se movem tick a tick.
Isso também é válido para outros mercados relacionados. Isso não poderia estar
ocorrendo com tanta perfeição durante todo o dia se fosse feito manualmente. Além
disso, os padrões gráficos não seriam tão perfeitos como são em todos os períodos
de tempo, mesmo em gráficos de tick, a menos que um grande volume de operações
fosse gerado por computador. As pessoas simplesmente não conseguem analisar e
colocar ordens tão rapidamente em tantos mercados ao mesmo tempo, então a per-
feição tem que ser o resultado de operações geradas por computador, e elas devem
compor a maior parte do volume de operações.
Quando há uma tendência forte sem correções significativas, é comum come-
car a procurar uma pequena reversão porque o bom senso diz que o mercado terá
que corrigir à medida que os traders começam a realizar lucros parciais, e um nú-
mero suficiente de traders contra a tendência iniciam novas posições. A lógica de
regressão à média funciona em todos os lugares da vida e também deveria funcionar
no trading. E isso acontece, mas geralmente ocorre depois que o mercado atingiu
um extremo muito maior do que a maioria dos traders poderia imaginar. O trader
terá que decidir se é melhor procurar um scalp contra a tendência ou esperar que
a correção termine e então entrar na direção da tendência. Se a tendência for forte,
geralmente é melhor operar contra a tendência apenas se houver sinais claros de
uma reversão da tendência, como um forte rompimento de linha de tendência e,
em seguida, um teste que termina com uma barra forte de reversão. No entanto, é
grande a tentação de fazer algo, e muitos traders começarão a olhar para estruturas
de tempos gráficos menores, como um gráfico de 1 minuto ou 100 ticks. Tempos
gráficos menores continuam a formar reversões à medida que a tendência avança, e
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 59

a grande maioria das reversões falha. Um trader pode racionalizar a operação con-
tra a tendência pensando que um gráfico de | minuto tem pequenas barras, então
o risco é de apenas cerca de quatro ticks, e se este for o topo do mercado, o ganho
potencial é enorme. Dessa maneira, ter algumas pequenas perdas vai valer a pena.
Invariavelmente, as poucas perdas pequenas se transformam em seis ou sete, e seu
efeito combinado é uma perda que não pode ser recuperada no final do dia. Quando
os traders têm sorte e pegam o final exato de uma tendência, eles saem fora em scalp
com alguns ticks de lucro, em vez de seguir na operação por um longo caminho,
como haviam planejado originalmente. Esta é a morte pela matemática. É ótimo se
sentir inteligente o suficiente para comprar a mínima de uma tendência de baixa ou
vender a máxima de uma tendência de alta, mas se você perder em nove dentre 10
tentativas, irá quebrar lentamente. Em geral, comprar correções nas tendências de
alta e vender ralis nas tendências de baixa é uma abordagem muito melhor para a
maioria dos traders. Há muito mais operações e a porcentagem de vitórias é maior.
Se você está ficando agitado porque não está no mercado durante uma tendên-
cia prolongada, e sente que precisa operar, de tal forma que você começa a olhar
para o gráfico de | minuto, essas reversões de 1 minuto oferecem uma maneira
muito lucrativa de ganhar dinheiro. No entanto, é fazendo o oposto do óbvio. Espere
por uma reversão de 1 minuto acionar uma entrada contra a tendência, na qual você
não entra, e então determine onde você colocaria um stop de proteção se tivesse
feito a operação. Em seguida, coloque uma ordem stop para entrar a favor da ten-
dência naquele preço. Você entrará com uma ordem stop em uma posição a favor da
tendência, da mesma forma como os traders contra a tendência estão sendo estopa-
dos. Ninguém buscará entrar contra a tendência nesse ponto e provavelmente não
até que a tendência se mova o suficiente para que tenha lucro antes que o próximo
setup contra a tendência comece a se formar. Este é um scalp a favor da tendência
com alta probabilidade.
A única operação contra a tendência mais confiável é, na verdade, uma opera-
ção a favor da tendência de tempos gráficos maiores, Uma correção é uma pequena
tendência contra a tendência maior e, quando você entra contra a tendência dessa
correção, está entrando na direção da tendência maior. Uma vez que os traders
operando a favor da correção tenham se exaurido e os traders a favor da tendência
tenham novamente demonstrado sua determinação quebrando a linha de tendência
que continha a correção, qualquer pequena correção para testar este rompimento
é uma excelente entrada de rompimento e correção. Essa entrada é contrária à
tendência da correção, mas na direção da tendência principal, e geralmente levará
a pelo menos um teste do extremo da tendência principal. Quanto mais momentum
estiver presente na quebra da linha de tendência, será mais provável que a opera-
ção seja lucrativa. Por exemplo, se houver uma bandeira alta, você pode comprar
no fundo da bandeira de alta, no rompimento da bandeira alta ou em uma pequena
correção a partir desse rompimento, para um teste da máxima da tendência de alta.
60 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

O momentum em uma reversão pode se dar na forma de algumas barras de ten-

dência grandes ou através de uma série de barras de aparência média em tendência.
Quanto mais sinais de força, mais confiável será a reversão. Estes são discutidos
com mais detalhes no Capítulo 2 do livro 2, sobre a força dos rompimentos, e no
Capítulo 19 do livro 1, sobre a força das tendências. Idealmente, a primeira perna
da reversão se estenderá por muitas barras, romperá bem além da média móvel, terá
a maioria das barras como barras de tendência na direção da nova tendência e se
estenderá além dos pontos de swing da tendência anterior (se a tendência anterior
era uma tendência de alta, então é um sinal de força se a primeira perna da nova
tendência de baixa for abaixo e fechar abaixo de uma ou mais mínimas mais altas da
tendência de alta anterior).
Os grandes traders não hesitam em entrar em uma tendência durante sua fase
de impulso, porque esperam continuidade significativa, mesmo que haja uma cor-
reção imediatamente após sua entrada. Se ocorrer uma correção, eles aumentam
o tamanho de suas posições. Por exemplo, se houver um forte rompimento de alta
durando várias barras, mais e mais instituições se convencem de que o mercado
está no modo sempre comprado a cada novo tick mais alto e, como acreditam que o
mercado vai subir mais, elas começam a comprar. Isso faz com que o impulso cresça
muito rapidamente. As instituições têm muitas maneiras de entrar, como comprar
a mercado, comprar uma correção de um ou dois ticks, comprar acima da barra
anterior com ordem stop ou comprar em um rompimento acima de uma máxima
anterior Não importa como eles entram, porque seu foco é conseguir entrar pelo
menos com uma pequena posição e, então, buscar comprar mais à medida que o
mercado sobe ou corrige. Como eles aumentarão a posição conforme o mercado
sobe, o impulso pode se estender por muitas barras. Os traders iniciantes veem o
impulso crescente e se perguntam como alguém poderia estar comprando no topo
de um movimento tão grande. O que eles não entendem é que as instituições estão
tão confiantes de que o mercado logo estará mais alto que comprarão durante todo
o caminho, porque não querem perder o movimento enquanto aguardam a forma-
ção de uma correção. Os iniciantes também têm medo de que seus stops precisem
estar abaixo do fundo do impulso, ou pelo menos abaixo de seu ponto médio, que
está muito longe. As instituições sabem disso e simplesmente ajustam o tamanho
de suas posições a um nível em que seus dólares em risco sejam os mesmos do que
qualquer outra operação. Em algum ponto, os primeiros compradores realizam al-
guns lucros e, então, o mercado corrige um pouco. Quando isso acontece, os traders
que desejam uma posição maior compram rapidamente, mantendo assim a correção
inicial pequena.
Embora as melhores reversões tenham forte momentum e percorram um longo
caminho, elas geralmente demoram muito para começar, e podem ter várias peque-
nas barras antes que os movimentos mais acentuados comecem. O resultado é que a
maioria dos setups de reversão de tendência tem menos de 50 por cento de chance
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 61

de sucesso. Por exemplo, uma reversão para cima em uma nova tendência de alta
frequentemente começa como um rali de baixo momentum com barras sobrepostas
e correções, fazendo muitos traders acreditarem que outra bandeira de baixa está se
formando. À primeira correção é um setup de venda de L1. No entanto, os traders
não devem vender uma Lil, a menos que o mercado esteja em um forte impulso de
baixa em uma clara tendência de baixa. Portanto, essa L1 provavelmente falhará. Os
traders agressivos, em vez disso, comprarão na mínima e abaixo da barra de sinal de
L1, esperando que ela falhe. Frequentemente, há um setup de venda de L2. No en-
tanto, se você acredita que a tendência foi revertida para uma de alta, também é pro-
vável que falhe e, novamente, os compradores agressivos comprarão com ordens
limitadas na mínima da barra de sinal de L2 e abaixo dela. Uma vez que ela falhe, os
traders verão essa falha de L2 como uma falha da bandeira de baixa, e muitas vezes
isso leva a um forte rompimento de alta. Essa bandeira de baixa torna-se a bandeira
final na tendência de baixa, embora nunca tenha rompido para baixo por mais de
alguns ticks. Às vezes, o mercado tem mais uma puxada para cima em uma bandeira
de baixa em forma de cunha antes que o rompimento de alta se forme.
Você pode pensar na bandeira de baixa como uma tentativa do mercado de
prendê-lo fora da operação de compra que você entrou algumas barras antes na
primeira reversão para cima, de modo que você terá que perseguir o movimento e
adicionar combustível à nova tendência de alta. Uma das entradas na venda que fa-
lhou muitas vezes, rapidamente se torna uma forte barra externa de alta. Isso acon-
tece tão rapidamente que muitos compradores que estavam procurando comprar a
falha de L1 ou de L2 ficam paralisados. Eles esperavam por uma barra de sinal de
compra bem-comportada, com uma máxima perto do fundo da barra de sinal de L?
e, em vez disso, estão sendo forçados a uma decisão rápida. Eles querem comprar
uma barra externa no que poderia ser o topo de uma bandeira de baixa? A maioria
dos traders hesitará e esperará por uma correção para comprar, mas neste ponto,
todos acreditam que os vendedores perderam e que o mercado irá subir mais. Eles
não sabem se haverá uma correção nas próximas barras, mas sabem que, se houver,
será seguida por uma nova máxima na perna de alta. Quando esse tipo de mentali-
dade clara sobre o modo sempre posicionado está presente, geralmente não haverá
uma correção até que o mercado esteja muito mais alto. É por isso que é importante
comprar pelo menos uma posição pequena. A matemática dos impulsos de alta é
discutida na Parte 1 do livro 2 sobre rompimentos, e ainda mais no Capítulo 25 do
livro 2 sobre a matemática operacional, mas o importante a lembrar é que, se você
estiver preso fora do mercado, entre com pelo menos uma pequena posição a mer-
cado, ou em uma correção de um ou dois ticks, e coloque um stop bem amplo. A
matemática dessa operação está fortemente a seu favor.
A Li, L2 ou bandeira de baixa em forma de cunha, irá emboscar para fora
os novos compradores fracos e os forçará a reentrar na nova tendência de alta à
um preço muito pior. Algumas das tendências mais fortes vêm dessas armadilhas,
62 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

porque elas dizem aos traders que o último trader da tendência de baixa acabou de
ser frito e não sobrou ninguém da velha tendência. Além disso, elas nos dizem que
os compradores fracos acabaram de sair e agora perseguirão a nova tendência de
alta, adicionando ordens na nova direção. Isso dá confiança aos traders. Quando
esse tipo de reversão agitada acontece após uma quebra de linha de tendência, e
no teste do extremo da tendência, a nova tendência geralmente durará pelo menos
10 barras, e irá refazer uma-boa porção da parte mais recente da tendência antiga.
Mesmo que não haja barras de correção no gráfico de 5 minutos, é comum no
início de uma tendência encontrar correções nos gráficos de 1 e 3 minutos, o que
também engana os traders e os mantém fora. Às vezes, os traders entram com base
em um sinal do gráfico de 5 minutos e pensam que são espertos usando um stop
baseado em um tempo gráfico menor, Quando o sinal do 5 minutos é forte, geral-
mente isso é um erro. É melhor sofrer algumas barras de ansiedade do que sair em
um tempo gráfico menor, porque você ficará de fora de muitas tendências grandes.
Se um trader entrar cedo, mas o movimento for hesitante (por exemplo, com
barras sobrepostas) por algumas barras, isso não deve ser uma preocupação, es-
pecialmente se essas barras forem, em sua maioria, barras de tendência na direção
certa. Este é um sinal de força, e todos estão observando e esperando o momentum
começar antes de entrar. Um bom trader de price action pode muitas vezes entrar
antes que isso aconteça e, então, é capaz de mover seu stop para o zero a zero logo
após o início do momentum, o que lhe permite ganhar muito dinheiro com risco
mínimo. Se você está confiante em sua leitura, entre na operação e não se preocupe
se ninguém ainda estiver vendo o que você vê. Eles acabarão vendo. Certifique-se
de levar para swing parte ou até mesmo toda a sua posição, mesmo que às vezes
você seja estopado no zero a zero uma ou duas vezes antes que a tendência comece
a se desenrolar.
Então, qual é o melhor setup de reversão? É o fim de uma correção quando o
movimento de curto prazo contra a tendência está terminando e revertendo de volta
para a direção da tendência majoritária. Em outras palavras, as melhores reversões
são uma bandeira de alta em uma tendência de alta, exatamente quando ela está
rompendo para cima, e uma bandeira de baixa em uma tendência de baixa, exata-
mente quando ela está revertendo para baixo. Reversões majoritárias são menos
comuns, uma vez que a maioria das tentativas de reversão falha e elas se tornam
bandeiras. Uma operação de reversão pode ser baseada em uma reversão tradicio-
nal após uma quebra de linha de tendência e, em seguida, um teste do extremo,
seguido por um impulso muito forte contra a tendência, que leva a uma mudança
no modo sempre posicionado para uma tendência oposta. Se ocorrer após uma
quebra de linha de tendência, geralmente há uma segunda entrada. Se a tendência
for forte, geralmente é melhor esperar por essa segunda entrada, mas se isso não
acontecer, o mercado provavelmente criará um impulso contra a tendência, forte o
suficiente para fazer a maioria dos traders acreditar que o modo sempre posiciona-
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 63

do se inverteu. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e os traders estiverem

procurando uma reversão, mas o setup não for particularmente forte, eles devem
esperar para ver se o mercado dará uma segunda entrada na forma de uma máxima
mais baixa, ou uma máxima mais alta dentro das próximas cinco barras ou pouco
mais. Se isso não acontecer e, em vez disso, ocorrer uma forte queda por quatro ou
cinco barras, romper para fora de algum padrão e, em seguida, tiver continuidade
na barra seguinte, isso terá força vendedora suficiente para convencer a maioria dos
traders de que o modo sempre posicionado mudou para sempre vendido. Eles irão
vender a mercado ou em correções.
Muito desse material está no livro 2 sobre lateralidades, mas também é relevan-
te aqui devido ao equívoco generalizado de que os padrões de reversão são confiá-
veis. Uma vez que as tendências estão constantemente criando padrões de reversão
e todos falham, exceto o último, é enganoso pensar nesses padrões comumente dis-
cutidos como padrões de reversão. É muito mais correto pensar neles como padrões
de continuação que raramente falham, mas quando ocorre, a falha pode levar a uma
reversão. É um erro ver cada topo ou fundo como um ótimo setup de reversão,
porque, se você pegar todas essas entradas contra a tendência, a maioria de suas
operações será perdedora, e seus ganhos ocasionais não serão suficientes para com-
pensar suas perdas. No entanto, se você for seletivo e procurar outras evidências de
que uma tendência pode reverter, esses setups podem ser efetivos.
Todos os topos e fundos em forma de ombro-cabeça-ombro são realmente pa-
drões de continuação de ombro-cabeça-ombro (bandeiras), porque são lateralida-
des e, como todas as lateralidades, são muito mais propensas a romper na direção
da tendência e apenas raramente reverter a tendência. O mesmo é válido para topos
e fundos duplos. Por exemplo, se houver um topo em forma de ombro-cabeça-om-
bro em um mercado de alta, um rompimento abaixo da linha do pescoço geralmente
irá falhar e o mercado provavelmente irá reverter para cima, e terá um rompimento
a favor da tendência de alta, acima do ombro direito. O padrão é um triângulo, um
fundo triplo ou uma bandeira de alta em forma de cunha, e as três puxadas para
baixo são as pernas para baixo após o ombro esquerdo, a cabeça e o ombro direi-
to. Outros compradores veem o movimento da cabeça para o pescoço como uma
bandeira de alta, e o rali que forma o ombro direito como o rompimento acima da
bandeira de alta. A queda a partir do ombro direito e até o pescoço é então uma
correção desse rompimento com mínima mais baixa ou mais alta, e se o mercado
reverter para cima, os compradores veem a reversão como um setup de compra.
Como o ombro direito é uma máxima mais baixa, os vendedores o veem como
a primeira correção em uma nova tendência de baixa e, portanto, o rali até o ombro
direito é uma bandeira de baixa. Se o mercado negociar acima do ombro direito,
a bandeira de baixa terá falhado, e o mercado geralmente realiza um rali para um
movimento projetado acima, com base na altura do ombro direito ou com base em
todo o padrão do topo em forma de ombro-cabeça-ombro. Além disso, se houver um
64 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

mercado de baixa que está formando uma lateralidade, e essa lateralidade assume
a forma de um topo em forma de ombro-cabeça-ombro, um rompimento abaixo da
linha de pescoço é um rompimento a favor da tendência de uma bandeira de baixa
e provavelmente levará a preços mais baixos.
Da mesma forma, fundos em forma de ombro-cabeça-ombro também são se-
tups a favor da tendência. Um fundo em forma de ombro-cabeça-ombro invertido
em uma tendência de baixa é geralmente um triângulo ou uma bandeira de baixa em
forma de cunha, e deve romper para baixo, abaixo do ombro direito. Um fundo em
forma de ombro-cabeça-ombro invertido em um mercado em alta é uma bandeira
de alta e deve romper para cima, acima da linha do pescoço. O ombro direito em |
si é uma bandeira de alta menor e, se o mercado negociar abaixo dela, ela falhou e
geralmente ocorre uma queda em seguida, |
A grande maioria das reversões está relacionada a lateralidades. Uma vez que
as lateralidades são bandeiras, e geralmente rompem na direção da tendência, a
maioria dos padrões de reversão não leva a reversões. Portanto, não há padrões de
reversão confiáveis (alta probabilidade). Por exemplo, quando há uma tendência de
alta, a maioria dos topos duplos, topos triplos, topos em forma de ombro-cabeça-
-ombro e topos em forma de triângulo rompem para cima em vez de romper para
baixo, e são bandeiras de alta, não levando a reversões. Ocasionalmente, ao invés
disso, um irá romper para baixo e levará a uma reversão. Quando isso ocorre, os
traders aplicam um dos nomes de padrão de reversão para se referir à lateralidade, e
selecionam o nome que melhor descreve a forma da lateralidade. Muitos rompimen-
tos acima de bandeiras de alta logo revertem para baixo e, em seguida, o mercado
rompe para baixo, criando uma reversão. Quando isso acontece, a bandeira de alta
torna-se a bandeira final na tendência de alta (discutida no Capítulo 7). A maioria
dos movimentos climáticos seguidos por reversões geralmente representa variações |
das reversões de bandeiras finais. O oposto é verdadeiro em tendências de baixa,
j
onde a maioria dos padrões de reversão caracteriza bandeiras de baixa e leva a rom-
pimentos de baixa. Quando um, em vez disso, leva a um rompimento de alta (não |
importa se ele primeiro rompe ou não para o lado de baixo, reverte para cima e se
h
torna a bandeira final na tendência de baixa), os traders então aplicam o nome do
padrão de reversão que melhor descreve a forma da lateralidade. ]|
Quando uma reversão é gradual, como as que vêm de uma lateralidade, a latera- |
lidade é tradicionalmente chamada de área de distribuição no final de uma tendência |
de alta ou área de acumulação no final de uma tendência de baixa. Quando existe um É
topo em forma de lateralidade, diz-se que os compradores estão distribuindo suas
posições compradas, o que significa simplesmente que estão vendendo para realizar
lucros. Quando há um fundo em forma de lateralidade, diz-se que os compradores
estão acumulando suas posições compradas, o que significa que estão comprando à
medida que constroem uma posição de compra. Visto que operar vendido se tornou
tão comum, é lógico referir-se à lateralidade no topo de uma tendência de alta como
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 65

uma área de distribuição pelos compradores, e uma área de acumulação para os

vendedores, que estão construindo uma posição de venda. Da mesma forma, quando
há um fundo em forma de lateralidade em uma tendência de baixa, essa é uma área
de acumulação para os compradores, e uma área de distribuição para os vendedores,
que estão realizando lucros de suas vendas.
Muitos dias que se tornam dias de reversão no gráfico diário são dias de late-
ralidades em tendência no gráfico de 5 minutos. Por exemplo, se houver um dia de
lateralidades em tendência de baixa, e no final do dia ocorre o retorno para a latera-
lidade superior, o que é comum, há um rali até o topo dessa lateralidade superior e
fecha perto da máxima do dia, o dia será um dia de reversão de alta no gráfico diário
(mais discutido no Capítulo 22 do livro 1).
Normalmente, as entradas em correções dentro de uma tendência parecem
ruins, mas são lucrativas, e as entradas em reversões parecem razoavelmente boas,
mas são perdedoras. Se você está buscando comprar uma reversão em uma ten-
dência de baixa, ou vender o topo de uma tendência de alta, certifique-se de que é
perfeito. As tendências constantemente formam reversões que, de alguma forma,
não parecem muito boas. Talvez tenha muita sobreposição com as barras anteriores
ou muitos dojis, ou a barra de reversão é muito pequena, ou corrige vários ticks
nos segundos antes de fechar, ou não há quebra anterior de uma linha de tendência
significativa, ou não houve falha de rompimento no rompimento de uma linha de ca-
nal. Essas reversões quase perfeitas lhe sugam para dentro e acabam prendendo-o,
então você nunca deve entrar em uma operação de reversão a menos que seja clara
e forte. Na maioria das vezes, você deve esperar para comprar depois que houver
uma mínima mais alta em uma nova tendência de alta, e esperar para vender depois
de uma máxima mais baixa em uma nova tendência de baixa.
Muitos traders buscam scalps contra a tendência. Eles ficam impacientes en-
quanto esperam por uma reversão forte que deveria ter pelo menos duas pernas e,
em vez disso, entram em um sinal fraco. Por exemplo, eles podem comprar uma
barra de reversão de alta em uma mínima de swing em uma tendência de baixa. No
entanto, se eles acreditam que a tendência ainda é de baixa, e estão procurando
apenas um scalp, eles precisam ter um plano para sair se a sua operação falhar. Mui-
tos traders permitirão que o mercado acione uma venda de L1, se eles acreditarem
que deveria haver uma segunda perna de alta. Eles vão segurar a compra e esperar
que a venda de Ll falhe e forme uma mínima mais alta. Se o mercado então não
subir muito e, em vez disso, formar um setup de venda de L2, a maioria dos traders
sairia se a venda de L2 fosse acionada. Se a venda de L2 não for acionada e houver
mais uma pequena puxada para cima, este é um setup de venda de L3, que é uma
bandeira de baixa em forma de cunha. Os compradores devem sair se for acionada,
porque é um forte sinal de venda em uma tendência de baixa. Eles não querem que
uma tendência tente retomar duas vezes, e muitos reverterão corretamente para a
posição vendida quando a L2 ou a L3 forem acionadas. Eles precisavam que a míni-
66 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

ma mais alta se mantivesse, caso o mercado fosse reverter para alta, mas, se agora
estiver formando uma L2 ou L3, eles não querem arriscar com preços abaixo dessa
mínima mais alta. Em vez de esperar que um stop de proteção abaixo da mínima
mais alta seja atingido, eles sairão de sua posição de compra na entrada de venda de
L2 ou L8, porque sabem que os vendedores começarão a vender de forma agressiva
ali, e muitas outras vendas vão entrar abaixo da mínima mais alta. Eles sabem que,
em cerca de 80 por cento dos casos, uma venda de L2 ou L3 em uma forte tendência
de baixa atingirá os stops abaixo da mínima mais alta, e eles querem minimizar suas
perdas. Essa é uma das razões pelas quais as vendas de L2 e L3 são tão confiáveis
em fortes tendências de baixa, e as compras de H2 e H3 são confiáveis em fortes
tendências de alta. Os scalpers presos contra a tendência assumirão suas perdas lá |
e não procurarão outra operação contra a tendência por pelo menos mais algumas
barras. Isso torna o mercado unilateral em favor dos traders a favor da tendência.
Há um ritmo no mercado à medida que ele forma tendências alternadas. Uma
tendência frequentemente terminará com uma ultrapassagem da linha de canal e
uma reversão, seguida por um movimento em duas pernas que quebra a linha de
tendência. As duas pernas permitem então o desenho de um canal para a nova
tendência. Algumas tendências terminam simplesmente com uma quebra de linha
de tendência e, em seguida, um teste seguido por uma segunda perna. Novamente,
essas duas pernas formam um novo canal de tendência que pode ser o início de
uma nova tendência ou simplesmente uma bandeira na tendência antiga. Se a nova |
tendência for fraca, geralmente resultará apenas em uma correção e, em seguida,
na retomada. da tendência anterior. Os traders devem estar sempre desenhando, ou |
pelo menos visualizando, as linhas de tendência e as linhas de canal, e observando |
como o mercado reage ao testar essas linhas. Í
Reversões majoritárias vindas de mercados de baixa são frequentemente volá-
teis, com grandes barras e vários puxões para cima e para baixo, criando de um a
vários movimentos climáticos de venda. As pessoas pensam que o pior já passou, |
mas depois percebem “Opa, entrei muito cedo”, e vendem rapidamente. Isso pode |
acontecer várias vezes antes de o fundo final chegar, e explica por que tantas re-
versões majoritárias terminam com barras de grande amplitude, e também em uma
bandeira que falhou ou em um padrão de três puxadas. Reversões que vêm após
movimentos climáticos com barras grandes e grande volume são mais comuns nos
fundos do que nos topos. Mais frequentemente, um topo vem de uma lateralidade, |
como um topo duplo ou um topo em forma de ombro-cabeça-ombro, seguido por |
um rompimento de baixa na forma de um forte impulso de baixa. No entanto, os |
topos podem ser climáticos e os fundos podem ser lateralidades. |
Quando o mercado está em uma tendência de alta nos tempos gráficos maiores, |
o gráfico de 5 minutos geralmente apresenta um rali até o fechamento, e a barra do |
gráfico diário tem uma chance maior de ser uma barra de tendência de alta. Se o
mercado começou a apresentar fortes quedas nos fechamentos dos últimos dias, ele
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 67%

pode estar em transição para uma tendência de baixa ou, pelo menos, para uma cor-
reção maior. Preste atenção ao que o mercado faz nos 30 a 60 minutos finais, por-
que muitas vezes é um reflexo da tendência do tempo gráfico mais alto. Essa queda
no fechamento pode ser proveniente de resgates de fundos mútuos, de realização de
lucros de day traders operando na compra e, obviamente, de algoritmos, que cons-
tituem a maior parte do volume do dia. Os algoritmos são baseados em matemática
e se a matemática estiver indicando que o mercado deve cair no fechamento, o mer-
cado pode estar no processo de transição de uma tendência para uma lateralidade,
ou até mesmo para uma tendência de baixa. Esses fechamentos mais baixos criam
barras fracas nos tempos gráficos mais altos, e os traders os verão como um sinal
de aumento da pressão de venda. Isso os fará adiar a compra até que as correções
estejam mais profundas e incentivará os vendedores a vender mais agressivamente.
Isso não é bom para os compradores. O oposto é verdadeiro para uma tendência de
baixa nos gráficos de 60 minutos ou diários. Fortes ralis no fechamento do dia no
gráfico de 5 minutos geralmente significam que o próximo rali pode ser grande e
que pode ser o início de uma reversão de alta,
Topos significativos no S&P costumam ser antecipados por um ou dois grandes
dias de baixa em uma ação de referência como a Apple (AAPL). Se os líderes de mer-
cado estão vendendo, o mercado pode estar fazendo topo. Os traders geralmente
realizam lucros em suas operações vencedoras se esperam uma correção maior do
mercado geral. Em um mercado de ações forte, algumas ações tendem a subir mais
rápido do que outras. Nessas ocasiões, os traders procuram operações “de risco”
e investem pesadamente nessas ações (e em moedas, como o dólar australiano, o
dólar da Nova Zelândia, o dólar canadense, a coroa sueca). Uma vez que acreditam
que o mercado de ações vai cair, eles vendem suas ações de maior risco e compram
ações e moedas de “menor risco”, como Johnson & Johnson (JNJ), Altria Group
(MO), Procter & Gamble (PG), o dólar americano, o franco suíço e o iene japonês.
Eles também investem em moedas de baixo risco, ouro e notas e títulos do Tesouro
quando têm medo de algum evento internacional, e desejam ter certeza de que seu
dinheiro estará seguro e disponível sempre que precisarem. Quando uma forte ten-
dência de alta começa a chegar ao topo, as instituições passam sua recomendação
de “compra forte” para “neutra” em suas ações, e isso muitas vezes faz com que as
ações líderes de mercado deem uma guinada em suas posições, antes do mercado
em geral. Por exemplo, se a AAPL subiu 40 por cento no ano passado e o S&P está
sobrecomprado, e então a Apple perde 3 por cento em um dia, pode ser um sinal de
que os grandes traders pensam que o mercado pode se tonar de baixa nos próximos
dias. Há uma tendência natural de realizar lucros onde você os possui, e se você tem
um lote em uma grande ação de tecnologia como a Apple e espera que o mercado
geral corrija 5 a 10 por cento, você pode primeiro realizar lucros nas ações em que
os lucros são maiores. Se muitos fundos fizerem isso em um dia, a Apple pode cair
3 por cento no topo. Isso pode ser um sinal de que os fundos estão prontos para
68 | REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

começar a realizar lucros em suas outras ações também. Se o fizerem, o mercado

em geral pode corrigir. À medida que o mercado em geral cai, os traders recebem
chamadas de margem e tendem a vender as ações em que têm mais lucros, que são
as líderes de mercado. Isso pode fazer com que as ações que subiram mais rapida-
mente na tendência de alta caiam mais rapidamente na correção.
A matemática das reversões é semelhante à dos rompimentos. Im geral, se o
setup for forte, você acredita que há pelo menos 60 por cento de chance de um mo-
vimento em duas pernas que dure, no mínimo, 10 barras. Na maioria dos casos, seu
alvo de lucro será duas ou mais vezes maior do que seu risco, e essa ótima relação
risco / retorno, combinada com a alta probabilidade de sucesso, torna as operações
de reversão muito atraentes para os traders. O truque é saber quando um setup é |
bom, e o problema é que as tendências estão constantemente criando setups de re-
versão que são quase bons o suficiente, mas não são totalmente bons. Esses setups
fracos prendem constantemente os traders excessivamente ansiosos que querem
operar uma reversão e, à medida que são forçados a sair com perdas, acrescentam
combustível à tendência em desenvolvimento, No entanto, há muitos sinais que os
traders podem usar para identificar setups confiáveis, e esses sinais de força são |
detalhados no próximo capítulo. |
A maioria das entradas iniciais tem probabilidade relativamente baixa (cerca de |
40 a 50 por cento) de sucesso. Alguns traders preferem uma probabilidade mais alta |
e esperam por uma continuidade forte e uma virada do modo sempre posicionado. A
troca é um retorno menor por uma chance de sucesso maior. Ambas as abordagens
podem ser matematicamente sólidas, e os traders devem escolher a abordagem que
melhor se adapta às suas personalidades. Por exemplo, quando a amplitude média |
no Emini é de cerca de 10 a 15 pontos, a probabilidade de um swing de quatro pon- |
tos em uma reversão com aparência razoavelmente boa (aquela em que o contexto
é bom e há uma barra de sinal decente) costuma ser de apenas cerca 40 por cento
(pode ser de 50 a 60 por cento quando o setup é muito forte). No entanto, a chance |
de um stop de dois pontos ser atingido antes que o alvo de lucro seja atingido, ou |
um sinal de reversão se desenvolva, onde o trader pode sair com uma perda menor |
ou um pequeno lucro, geralmente é de apenas 30%. Isso torna a equação do trader |
muito favorável para esse tipo de operação. Se os traders ganharem quatro pontos
em quatro de 10 operações, eles terão 16 pontos de lucro em suas operações de
swing. Se suas outras operações consistirem em talvez três perdas de dois pontos
ou menos, e três ganhos de cerca de um a três pontos, eles acabarão em torno do
empate nessas operações. Isso é bastante comum quando os traders escolhem os
setups apropriados. Eles então têm cerca de 16 pontos de lucro em 10 operações,
ou uma média de 1,6 pontos de lucro por operação, o que é bom para um day trader.
Lembre-se de que a maioria dos traders não iniciará nenhuma operação de reversão,
não importa o quão minoritária ela seja, a menos que haja pelo menos um topo du-
plo ou fundo duplo, ou micro topo duplo ou fundo ou uma bandeira final.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 69

e as +
+ TradeStation Chart Analysis - SINDU Monthly [US] Dow Jones Industrial Average CE US = (5)
'SINDU - Monthly US L=11958.52 83.93 0.71% MAX 20 (20) 10744.24 |

15200.00 |

14000.00

12800.00

11600.00

10400.00

9200.00

8000.00

6800.00

560000 |
4400.00 |
200.00 ||
|
|
2000.00 |

800.00 |

400.00
casi E E | ) : |
'D0 '05 “o

Created with TradeStalion

FIGURA PI.1 Gráfico Mensal do Dow Jones Industrials.

A maioria dos padrões de reversão falha pelo menos 80 por cento das vezes, e o
grande topo em forma de ombro-cabeça-ombro no gráfico mensal do Dow Jones
Industrials mostrado na Figura PL.| provavelmente também falhará, e se tornará
uma grande bandeira de alta em forma de cunha, ou algum outro tipo de bandeira
de alta. Com o impulso de baixa até a barra 13 tão forte quanto foi, provavelmente
será testado por uma mínima mais baixa, onde o padrão provavelmente formará
uma bandeira de alta em forma de cunha e será seguido por uma nova máxima uma
ou duas décadas depois. No momento, o rali a partir da barra 13 é um rali a partir
do fundo duplo com a barra 9.
A barra 8 é o topo do ombro esquerdo, a barra 11 é a cabeça e o ombro direito
está em processo de formação na barra 16, mas pode se estender mais antes que o
mercado reverta para baixo, se reverter para baixo. Ele poderia atingir uma nova
máxima e formar um topo em forma de triângulo expandido, ou pode romper em
uma nova perna de alta e continuar até um movimento projetado com base na altura
da lateralidade. Isso pode ser da mínima da barra 9 até à máxima da barra 8 ou 11,
ou da mínima da barra 13 à máxima da barra 11.
Os redatores de boletins informativos que ganham a vida vendendo o medo fa-
rão uma fortuna assustando as pessoas, fazendo-as acreditar que o índice Dow Jones
cairá para menos de 1.000 sem entender que esta é uma lateralidade em uma tendên-
 = odio
TO REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

cia de alta e, portanto, as chances são de 80 por cento, ou mais, que irá romper para
cima, antes de cair bem abaixo da barra 13. Para um trader, é muito melhor apostar
nos 80%, mas os redatores de boletins informaiivos que ganham a vida vendendo o
medo, ganham mais dinheiro acertando 20% das vezes ou menos. Eles precisam que
eventos catastróficos sejam raros para que as pessoas se preocupem com sua morte
financeira. Se os crashes fossem comuns, as pessoas aprenderiam a operá-los, e não
haveria medo suficiente para que esses escritores continuassem ricos.
O mercado provavelmente formará um fundo com linhas duelando em torno da
linha de tendência de alta, desenhada a partir das mínimas das barras 1, 2 e 4, que
provavelmente será ultrapassada, e a linha de canal desenhada pelas mínimas das
barras 9 e 13, que é a linha de pescoço do topo em forma de ombro-cabeça-ombro.
A propósito, observe como o crash de 2008-2009 reverteu depois de romper abaixo
da linha de tendência de alta traçada a partir das mínimas da barra 4 e da barra 5, e
a partir do fundo duplo formado pelas barras 7 e 9. Isso é o que geralmente aconte-
ce. O mercado está em uma lateralidade desde a barra 7, e a maioria das tentativas
de sair da lateralidade falha. O mercado tem inércia e tende a continuar fazendo o |
que vinha fazendo. Isso também faz com que a maioria das tentativas de reverter |
uma tendência falhe. |
Os vendedores veem o ombro direito de um padrão de topo em forma de om- |
bro-cabeça-ombro como uma máxima mais baixa e a primeira correção em uma
nova tendência de baixa. É, portanto, uma bandeira de baixa. Se o mercado romper
claramente bem abaixo da bandeira de baixa, rompendo ou não abaixo da linha de
pescoço do topo em forma de ombro-cabeça-ombro, e então reverter para cima e
ocorrer um rali que vá acima do topo do ombro direito, o padrão terá falhado. O
rali geralmente alcançará um alvo de movimento projetado com base na altura do
ombro direito ou de da figura total do topo em forma de ombro-cabeça-ombro.
Alguns traders veem a linha de pescoço como uma linha horizontal traçada através
do fundo entre a cabeça e o ombro direito (aqui, a mínima da barra 13), enquanto
outros a veem como a linha de canal desenhada entre as mínimas de ambos os lados |
da cabeça (barras 9 e 18).
O movimento de baixa até a barra 13 teve um momentum tão forte que prova-
velmente será testado e, uma vez que o movimento para baixo foi tão forte, o teste |
provavelmente será uma mínima mais baixa. Isso deve deixar os vendedores presos f
dentro da operação e os compradores fora dela, e então as probabilidades favore- |
cem que ocorra uma reversão de alta a partir de uma bandeira de alta em forma de |
cunha. Se for esse o caso, o curso mais provável a partir daí seria um rompimento |]
acima da barra 11 e um movimento projetado para cima, mas pode levar uma ou il |
duas décadas antes que isso ocorra. |
Nos dias que antecederam a forte queda até mínima da barra 13, um trader k
familiarizado com um padrão de linhas duelando teria visto o potencial para uma
reversão de alta, especialmente após a pequena bandeira final de várias barras ante-
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 11

€” TradeStation Chart Analysis - SPY Daily [ARCX] S&P Dep Receipis CE tolos)

[SPY - Daily ARCX L=131.19 0.64 0,49% MAX 20 (20) 131.68 aTime of O no text 633 635 (,25,366,6...
| 5
TH 134,00...
ã 4 f omg!
Q A 132.00...

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12800...
124.00...

122.00...

120.00...

118.00...

369.00

360.00

351.00

342.00

333.00

324.00

315.00

306.00

297.00

Created with TradeStation

FIGURA PI.2 Líderes de Mercado Costumam Estar Adiantados em Relação ao S&P

riores, os movimentos climáticos consecutivo de venda e a grande bandeira de alta

em forma de triângulo expandido (barras 7, 8,9, 11 e 13).
Se o mercado tiver uma forte queda a partir de uma máxima mais baixa em tor-
no da barra 9, ele pode encontrar suporte na linha de tendência desenhada a partir
das mínimas da barra 1 e da barra 4, Esta é uma linha especialmente importante,
pois envolve a mínima do crash de 1987, que foi o evento mais dramático do merca-
do de ações desde a Grande Depressão. Um evento dessa magnitude fará com que
os traders respeitem qualquer padrão técnico associado a ele.
As ações líderes de mercado são chamadas assim porque geralmente lideram o
mercado como um todo no tempo, e não apenas no preço. Na Figura PI.2, observe
como o gráfico diário de AAPL no gráfico inferior atingiu o topo antes do SPY nas
barras 3 e 4. Quando uma líder de mercado começa a virar para queda e o mercado
geral não, geralmente é um sinal de que o mercado pode estar prestes a ter uma cor-
reção. Os traders estão mudando de ações com mais risco, que sobem fortemente
12 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

em um mercado acionário forte, para ações de menos risco, que ficarão mais está-
veis e cairão menos, se é que cairão, em um mercado acionário fraco. Quando os
traders pensam que uma correção mais profunda do mercado é iminente, eles reali-
zam lucros primeiro onde os têm mais, o que geralmente ocorre nas líderes de mer-
cado. Mesmo que a pequena queda na AAPL seja porque elas estão simplesmente
fazendo a transição de recomendação de compra para uma exposição neutra, pode
ser um sinal de que são esperados problemas à frente no mercado como um todo.
Incidentalmente, como a maioria das tentativas de reversão falha, muitos tra-
ders procuram apostar contra. Quando veem uma tendência de alta com uma gran-
de barra de tendência de baixa fechando em sua mínima, como a barra 4, especial-
mente se estiver em torno da média móvel, os compradores agressivos comprarão
o fechamento da barra de baixa e tentarão comprar abaixo de sua mínima. Seu stop
inicial pode ser a mesma quantidade de ticks que a altura da barra de baixa, e seu
primeiro alvo de lucro costuma ser a máxima da barra de baixa e, em seguida, um
movimento projetado para cima, Se a próxima barra tiver um corpo de alta, como
foi o caso aqui, os traders comprarão seu fechamento e acima de sua máxima. Eles
esperam por barras como esta grande barra de baixa, porque as veem como breves
oportunidades de compra por um ótimo preço. Os vendedores scalpers também
gostam dessas grandes barras de baixa e as usam para realizar lucros, comprando
de volta suas posições vendidas, exatamente onde os compradores estão compran-
do a correção,
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 3

TA = ERR ]
TradeStation Chart Analysis - GES Daily [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Sep0B] a” EM = E]FER
MES
- Daily CME L=1275.25 9.50 “0,74%

8 12 18
6 10 |-1,600.00
(0)
| mM |
p | 14 22 | 1,550.00
1 7 | 23
| 941 | ! | -1,500.00
| [ y | 19 |
| 16 | 1,450,00

-1,400.00

-1,350.00

|-1,300.00

| |-1,250.00

| |
| -1.200.00

| T ' À ; ; : Es up
Apr Jul Oct 'o8 Apr Jul

Created wilh TradeStation

FIGURA PI.3 Reversões no Emini Diário

Quando uma discussão de gráfico se estende por várias páginas, lembre-se de que
você pode ir ao site da http://www.wiley.com/go/tradingreversals) Wiley (www.
wiley.com/go/tradingreversals) e visualizar o gráfico ou imprimi-lo, permitindo
que você leia a descrição do livro sem precisar virar as páginas repetidamente
para ver o gráfico.
Conforme mostrado na Figura PLS, o Emini diário teve muitas mudanças de
tendência, todas seguindo os princípios padronizados de movimentação de preços.
A barra 2 foi uma reversão a partir da bandeira final de baixa (discutida no Ca-
pítulo 7) levando a um forte movimento até a barra 3, que excedeu a última máxima
mais baixa da tendência de baixa. Sempre que o mercado vai acima de uma máxima de
swing, é um sinal de força, mesmo que essa máxima tenha sido no movimento anterior
de baixa e não seja parte de uma série de máximas mais altas em uma tendência de alta.
A barra 4 formou um setup de compra de mínima mais alta e permitiu o dese-
nho de uma linha de tendência de alta. Também foi uma correção do rompimento
acima da última máxima mais baixa da perna de baixa.
A barra 5 corrigiu abaixo da linha de tendência e imediatamente reverteu e
configurou uma compra de falha de bandeira de baixa em forma de cunha (a máxi-
14 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

ma de swing pouco antes da barra 2 foi a primeira das três puxadas para cima). No
entanto, agora isso gerou uma linha de tendência mais plana.
A barra 6 foi um pequeno topo em forma de cunha e a correção até a barra
7 exiou uma nova linha de tendência. A barra 8 foi uma reversão de baixa após o
topo em forma de cunha ocorrido na barra 6, e uma reversão a partir de uma cunha
geralmente leva a duas pernas para baixo. Foi uma correção com máxima mais alta
a partir do rompimento de baixa que ocorreu abaixo da barra 6 que, por sua vez, foi
uma barra de sinal no topo da cunha.
A perna que terminou na barra 9 caiu com força abaixo da última mínima mais
alta (barra 7) da tendência de alta, indicando a força dos vendedores.
Ocorreu um forte rali em duas pernas até a barra 10, que foi um teste do ex-
tremo da tendência de alta com uma máxima mais baixa e formou um possível topo
duplo com a barra 8. Foi uma correção do impulso de baixa até a barra 9 e prova-
velmente seria seguida por uma segunda perna de baixa que testaria a mínima desse
impulso. Então, poderia ser seguido por um canal de baixa ou por uma lateralidade.
A barra 11 reverteu para cima depois de cair um pouco abaixo da barra 9, en-
tão, este provavelmente foi o fim de uma correção em duas pernas na tendência de
alta anterior. Isso formou um fundo duplo com a barra 9. No entanto, essa correção
rompeu uma linha de tendência majoritária traçada a partir da mínima da barra 2,
o que significava que o mercado poderia reverter para baixo depois de um teste da
máxima da barra 8. Alguns traders teriam usado a linha de tendência de alta dese-
nhada entre a mínima da barra 4 e a mínima da barra 7, e outros teriam usado uma
linha desenhada entre a mínima da barra 2 e a mínima da barra E
A barra 12 formou uma máxima mais alta em duas pernas após uma quebra
abaixo da linha de tendência de alta. Se isso levasse a uma reversão da tendência,
a nova tendência de baixa deveria ter pelo menos duas pernas de baixa. Também
foi uma falha de rompimento acima do topo duplo formado pelas barras 8e 10.
Sempre que um rompimento acima de um topo duplo falha, se torna um topo com
três puxadas. As duas primeiras puxadas aqui foram os topos das barras 8 e 10, que
formaram o topo duplo. Além disso, foi um pequeno topo em forma de triângulo
expandido (barras 6, 7,8, 11 e 12).
A primeira perna de baixa até a barra 13 foi muito forte, caindo bem abaixo da
bandeira de alta compreendida entre as barras 8 e 11. Um impulso forte geralmente
leva a um movimento projetado, e aqui havia um movimento de perna 1 = perna 2
para baixo até a barra 15, onde a perna 2 (barra 14 até a barra 15) era apenas um
pouco maior do que a perna 1 até a barra 13.
Uma vez que a máxima mais baixa que ocorreu na barra 14 se formou, ela po-
deria ser usada para criar uma linha de tendência e, em seguida, uma linha de canal,
A barra 15 reverteu para cima a partir do rompimento da linha de canal, então,
deveria ter duas pernas para cima e romper acima da linha de tendência de baixa,
o que aconteceu.
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 75

A barra 16 rompeu abaixo da primeira linha de tendência de alta e reverteu

para cima, formando uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a mínima
mais alta de seis barras anteriores.
A barra 17 foi uma correção do rompimento acima da linha de canal de alta e do
rompimento acima do topo duplo formado pelas duas máximas de swing pouco antes
da barra 16. Este topo duplo foi visto por alguns traders como um topo em forma de
cunha, criado por três pequenas pernas para cima após a mínima da barra 15.
Este rali terminou em uma pequena cunha na barra 18, que formou, nominal-
mente, uma nova máxima e um topo em forma de triângulo expandido (barras 8, 11,
12, 15 e 18). Foi também o topo do canal de alta que se seguiu ao impulso de alta
(o impulso pouco antes da correção da barra 17). A barra 19 foi abaixo da linha de
tendência de alta e, portanto, foi um rompimento abaixo dessa linha de tendência. A
barra 19 reverteu para cima na tentativa de fazer o rompimento falhar, Essa falha de
rompimento falhou em retomar a tendência de alta, e o rali até a barra 20 tornou-se
uma correção do rompimento e uma máxima mais baixa após um rompimento abai-
xo da linha de tendência de alta. Lembre-se de que qualquer falha de rompimento
que falhe em sua tentativa de retomar a tendência torna-se um rompimento e corre-
ção na nova tendência.
À mínima mais baixa ocorrida na barra 20 permitiu a criação de uma linha de
tendência de baixa e uma linha de canal.
A barra 21 foi abaixo da linha de canal e criou um fundo em forma de cunha,
onde a barra 19 foi a primeira perna para baixo. Foi também o fundo de um pequeno
canal de baixa em forma de cunha que se seguiu ao impulso em duas pernas a partir
da barra 20. Ele formou um fundo duplo com a barra 15 e um teste do fundo da
lateralidade que era formado pelas mínimas das barras 2 e 15.
O rali até a barra 22 rompeu acima da última pequena máxima da tendência de
baixa, e rompeu acima de um pequeno topo duplo e acima da linha de tendência de
baixa. O teste da máxima ocorrida na barra 22 falhou na barra 23 (não foi acima da
barra 223, então outra perna de baixa era provável,
A barra 24 reverteu para cima depois de cair abaixo de uma linha de canal e
romper a lateralidade maior. Isso poderia ter criado uma lateralidade mais baixa e
o gráfico poderia ter se tornado semelhante a um dia de lateralidades em tendência
em um gráfico de 5 minutos. Foi quase um movimento projetado exato medido da
máxima da barra 20 até a mínima da barra 21. Uma vez que esse impulso de baixa
caiu tão fortemente com grandes barras de tendência de baixa, foi um clímax de
venda e poderia ser necessário uma correção em duas pernas de lateral a ascenden-
te. A correção em duas pernas terminou na barra 26. Um clímax de venda não pre-
cisa levar a uma reversão. Significa apenas que o mercado foi longe demais, rápido
demais e precisa fazer uma pausa enquanto os traders decidem o que fazer a seguir.
O rali até a barra 25 rompeu uma linha de tendência de baixa acentuada e tes-
tou o fundo da lateralidade superior.
76 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

A barra 26 falhou em ir acima da barra 25, máxima da primeira perna para |

cima, e essa bandeira de baixa em forma de topo duplo ou máxima mais baixa
provavelmente levaria a uma perna para baixo e formaria uma nova mínima (o que
aconteceu) ou uma correção em duas pernas que seria uma bandeira de alta.
A barra 27 foi uma mínima mais baixa após duas pernas, que se seguiu ao rom-
pimento acima da linha de tendência de baixa que ocorreu na barra 25. A segunda
perna de baixa começou na barra 26. Isso poderia ter sido um setup para uma
reversão de tendência ou, pelo menos, uma correção prolongada. O rompimento
de baixa até a barra 24 pode ter estabelecido uma lateralidade inferior com aproxi-
madamente a mesma amplitude que a lateralidade superior entre a mínima da barra
15 e a máxima da barra 18.
A barra 28 foi uma correção a partir das duas pernas para cima, mas formou uma
segunda mínima mais alta, então, pelo menos mais duas pernas para cima eram pro-
váveis. O movimento da barra 27 até a barra 28 cobriu muito poucas barras e muito
poucos pontos para convencer suficientemente os traders de que a correção havia |
acabado. Ele também formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a
mínima de swing ligeiramente mais baixa que se formou após a mínima da barra 27.
A barra 29 foi a terceira perna em uma pequena cunha, mas o impulso de alta
a partir da barra 28 foi forte o suficiente para fazer os traders esperarem antes de |
vender agressivamente.
A barra 30 foi um rompimento e correção com máxima mais alta após aquela
pequena cunha, e também foi o topo de uma cunha maior, onde a primeira perna foi
a máxima antes da mínima da barra 28. Foi também a segunda tentativa que falhou
em voltar à lateralidade superior dos últimos meses e, sempre que o mercado tenta
fazer algo duas vezes e falha nas duas, geralmente tenta o oposto. Aqui, a forte que-
da levou a um rompimento abaixo da mínima. da lateralidade inferior na barra 27.
A barra 31 formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo após a que-
bra da linha de tendência de alta. Como esta era uma máxima mais baixa em uma
possível retomada de uma tendência de baixa, era um setup forte de venda.
A barra 32 testou a linha de canal de baixa em forma de cunha, e foi uma ten-
tativa de formar uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 28 ou
a mínima mais alta imediatamente antes dela. O mercado provavelmente reverteria
para alta ou entraria em colapso. Os traders viram a barra 32 como uma correção
na tentativa de rompimento abaixo da barra 28. Eles entraram na venda com ordem |
stop um tick abaixo da barra 32 e abaixo da mínima de um swing de uma barra an- |
tes, que era a mínima da cunha,
A barra 33 foi uma reversão de alta a partir de uma ultrapassagem da linha de
canal de baixa e levou a um pequeno rali que foi acima da linha de tendência. Isso |
foi também um grande fundo em forma de triângulo expandido (barras 24, 25, 27, |
30 e 88). |
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA ari

&* TradeStation Chart Analysis - GS Smin [NYSE] Goldman Sachs Group ES mu =) (fe)
GS - 5 min NYSE L=168.81 0.90 0.54% MAX 20 (20) 182.85
185.00
11
184.00

183.00

182.00

181.00

180.00

179.00

12:00 12:30 he 7:00 7:30 8:00 B:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 1:30 12:00 12:30 817

Created with TradeStalion

FIGURA PI.4 Movimentos Climáticos de Compra Consecutivos e Correção Profunda

Uma correção em uma tendência de alta é uma tendência de baixa menor, assim
como foi a correção para baixo até a barra 16. O rali até a barra 19 rompeu acima da
linha de tendência de baixa e alertou os traders para uma possível reversão majoritá-
ria de tendência de alta, após um teste da mínima da barra 16. A barra 20 foi a barra
de sinal. O termo “majoritária” dá a falsa impressão de que algo excepcional deve
estar acontecendo, mas geralmente não é o caso. É um termo relativo que significa
simplesmente que uma tendência está tentando reverter. Quando cada perna tem 20
ou mais barras, como foi o caso aqui, os traders geralmente não usam o termo “re-
versão majoritária de tendência” e, em vez disso, usam alguma outra descrição. Os
traders usam termos para descrever o que está acontecendo no gráfico à sua frente.
Se, em vez disso, eles estivessem operando o gráfico de 15 minutos, a barra 28 seria
uma reversão majoritária de tendência em forma de topo duplo, uma vez que testou
a máxima da tendência de alta na barra 7 depois que a barra 20 rompeu abaixo da
linha de tendência de alta.
Os movimentos climáticos consecutivos de compra geralmente são seguidos
por uma correção prolongada que tem pelo menos duas pernas. Conforme mostra-
do na Figura PI.4, a barra 7 no Goldman Sachs (GS) estava cerca de 10% acima da
mínima do dia anterior, encerrando uma enorme tendência de alta de dois dias. O
impulso da barra 3 até à barra 7 foi muito forte e, portanto, provavelmente seria
78 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

testado após qualquer correção. A barra 3 foi uma barra de impulso de alta e foi
um clímax de compra, assim como o impulso de três barras a partir da barra 4. Os
corpos de alta foram ficando cada vez menores no impulso, e isso era um sinal de
perda de momentum.
Em vez de corrigir, no entanto, o mercado rompeu na barra 6 para uma tendên-
cia acelerada, que terminou em um impulso de quatro barras até a barra 7, Depois
de um terceiro clímax de compra consecutivo, uma correção com duração de pelo
menos 10 barras e pelo menos duas pernas era provável, Além disso, todas as nove
barras na alta a partir da mínima da barra 2 tiveram mínimas e máximas mais altas,
e oito das nove tiveram fechamentos mais altos. Também havia muito pouca sobre-
posição entre as barras adjacentes. Esse era um comportamento insustentável e,
portanto, climático e, desta forma, provavelmente seria corrigido. A barra 3 foi um
impulso de alta, e o movimento da barra 4 até a barra 7 foi um tipo de canal climá-
tico em uma tendência de alta em forma de impulso e clímax.
Uma vez que a barra 6 rompeu em direção a uma tendência acelerada, foi um
rompimento e, portanto, os traders estariam procurando por um gap de projeção e
outros tipos de movimentos projetados onde realizariam lucro e possivelmente pro-
curariam posições vendidas. A barra 6 rompeu acima da barra 5, que era a terceira
barra com corpos que estavam encolhendo e, portanto, os corpos tinham um for-
mato de cunha e provavelmente teriam algum comportamento de cunha. Uma vez
que a barra 6 fechou muitos ticks acima da máxima da barra 5, era mais provável
que fosse o início de um rompimento que teria continuidade em seguida e por várias
barras. Depois que a próxima barra fechou e sua mínima estava acima da máxima
barra 5, a barra 6 tornou-se um gap e um possível gap de projeção. O topo da barra
5 foi o ponto de rompimento para o topo em forma de cunha que falhou e, na ausên-
cia de uma correção imediata, a mínima da primeira barra após o rompimento foi
o teste do rompimento. Esse gap poderia funcionar como um gap de projeção, e a
mínima do início da perna de alta a partir da barra 4 até o meio do gap de projeção
foi projetada até logo abaixo da máxima da barra 7, Provavelmente havia outros
magnetos nesta área, com diferentes instituições considerando diferentes magnetos
como sinais para realizar lucros ou operar na ponta vendedora, e o efeito cumulativo
foi o de iniciar a correção.
O mercado rompeu a íngreme linha de tendência quando caiu até a barra 8,
Uma vez que a correção deveria durar pelo menos 10 barras, seria um erro comprar
a HI na barra 8 ou a H2 na barra 10. Ambas falharam, e o mercado formou uma
máxima mais baixa na forma de uma bandeira de baixa em forma de topo duplo na.
barra 11. Assim que o mercado rompeu abaixo da barra 10, o topo duplo projetou-
-se para baixo em torno da barra 13. O movimento de queda até a barra 13 foi tão
acentuado que preços mais baixos eram prováveis.
A barra 16 foi, sem dúvida, um final aceitável de uma correção em duas pernas,
onde a primeira perna de baixa terminou na barra 10. Também ficou abaixo do alvo
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 79

da média móvel e durou mais de 10 barras. Isso deveria ter sido o suficiente para
fazer muitos traders começarem a comprar para um teste da máxima da tendência
de alta na barra 7. Era o fim de uma bandeira de alta em forma de cunha, onde a
barra 13 ou a barra 14 foi a primeira das três pernas para baixo. Alguns traders
viram a barra 13 como a primeira perna e outros acreditaram que a barra 14 foi a
primeira perna.
O rompimento da bandeira de alta em forma de cunha ocorrido na barra 17
foi fraco e pode ter sido um sinal de que a correção não havia acabado. A barra 18
foi um setup aceitável de compra de rompimento e correção, mas o rompimento da
cunha corrigiu novamente para uma mínima mais baixa na barra 20. Esta foi uma
mínima mais baixa após um rompimento da linha de tendência (o movimento até a
barra 19 rompeu acima da linha de tendência de baixa) e um possível fim de uma
correção em uma tendência de alta maior. À barra de sinal teve um corpo de alta
com um fechamento em sua máxima. A relação risco/retorno era excelente para
uma compra porque a barra tinha apenas 64 centavos de amplitude e os traders
estavam comprando para um teste da máxima do dia, que estava quase 84,00 mais
alto. Como estavam comprando no fundo de uma lateralidade, a probabilidade de
sucesso era de pelo menos 60 por cento, o que significa que tinham 60 por cento
de chance de ganhar $4,00 enquanto arriscavam apenas 66 centavos. Isso é 2 cen-
tavos a mais do que o tamanho da barra de sinal, pois eles comprariam com ordem
stop um tick acima da barra, e seu stop de proteção estaria um tick abaixo de sua
mínima. Depois que o forte impulso de alta se formou na barra 21, os compradores
teriam movido seu stop para um tick abaixo de sua mínima, que era quase no zero a
zero. Embora você não precise verificar outros tempos gráficos, a primeira grande
correção em uma tendência forte geralmente testa a média móvel de 15 minutos,
Este foi um teste quase exato, mas essa informação não era necessária para entrar
na operação. Por melhor que fosse o setup de compra baseado em price action
como este se mostrou, observe como a barra de entrada foi uma pequena barra de
tendência de alta. O mercado ainda não havia percebido o quanto ele era bom. É
natural ficar nervoso quando você entra no que pensa ser uma ótima operação em
uma ação de primeira linha, mas, até aqui, ninguém mais achou que fosse grande
coisa. Às vezes isso acontece e o mercado pode ter várias pequenas barras, geral-
mente com corpos de alta, antes que a reversão de alta seja percebida como tendo
ocorrido. Essa percepção ocorreu durante a grande barra de tendência de alta, a
barra 21. Ela teve um grande momentum, assim como topo e fundo sem sombras, o
que significa que os compradores estavam extremamente agressivos e preços mais
altos deveriam vir em seguida. O impulso de alta da barra 21 foi seguido por um
forte canal estreito de alta até a barra 28, onde os traders realizaram alguns lucros
no movimento que foi acima da máxima da barra 7,
Uma correção em uma tendência de alta é uma tendência de baixa menor, assim
como foi a correção para baixo até a barra 16. O rali até a barra 19 rompeu acima
80 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

da linha de tendência de baixa e alertou os traders para uma possível reversão ma-
joritária de tendência de alta, após um teste da mínima da barra 16. A barra 20 foi
a barra de sinal. Não importa se você chama isso de mínima mais baixa ou fundo
duplo (com a barra 16), Tudo o que importa é que você veja isso como um teste da
mínima da tendência de baixa após um rompimento acima da linha de tendência de
baixa. Isso faz com que seja uma reversão majoritária de tendência. O termo “majo-
ritária” dá a falsa impressão de que algo excepcional deve estar acontecendo, mas
geralmente não é o caso. É um termo relativo que significa simplesmente que uma
tendência está tentando reverter. Se a tendência não for particularmente grande, a
reversão também pode não ser impressionante. Aqui, a tendência foi uma tendência
de baixa, que foi uma correção em uma tendência de alta, e a tendência de alta que
se seguiu foi simplesmente um teste da barra 7, que foi a máxima da tendência de
alta, Uma vez que a correção até a barra 16 caiu bem abaixo da linha de tendência
de alta, o rali até a barra 28 foi um teste da máxima da tendência de alta e um se-
tup para uma reversão majoritária de tendência de baixa. Quando cada perna tem
20 ou mais barras, como foi o caso aqui, os traders geralmente não usam o termo
“reversão majoritária de tendência” e, em vez disso, usam alguma outra descrição.
O rali até a barra 28 teve barras suficientes para os traders verem como uma nova
tendência, e a máxima mais baixa ocorrida na barra 30 foi uma reversão majoritária
de tendência depois que o movimento até a barra 29 foi abaixo da linha de tendência
de alta. Os traders usam termos para descrever o que está acontecendo no gráfico
à sua frente. Se, em vez disso, eles estivessem operando o gráfico de 15 minutos,
a barra 28 seria uma reversão majoritária de tendência de baixa em forma de topo
duplo, uma vez que testou a máxima da tendência de alta na barra Y após a barra 20
romper abaixo da linha de tendência de alta, e cada perna teria cerca de 10 barras
ou menos no gráfico de 15 minutos, o que não é suficiente para os traders verem as
pernas como novas tendências.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA Si

1281.00 |
120.00 |
1279.00 |
127800 |
127700 |
1276.00
127500 |
1274.00 |
1273.00
1272.00 |
1271.00
1270.00
1269.00 |
1268.00 |
1267.00
1268.00
1265.00
1264.00
1263.00
1262.00
* b261,00
1260.00

12:00 1230 13:00 624 700 730 8:00 8:30 8:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 1300

Created with TradeStation

FIGURA PI.5 Incerteza Enquanto uma Reversão Majoritária de Tendência se Configura

Como os mercados têm inércia e tendem a continuar o que vinham fazendo, a maio-
ria das tentativas de reverter uma tendência falha. A maioria dos setups de reversão
majoritária de tendência razoáveis tem apenas 40 a 50 por cento de chance de
sucesso, exceto quando o setup é especialmente forte, onde a probabilidade de su-
cesso pode ser de 60 por cento ou mais. Uma vez que não houve muita pressão de
compra no dia (ver Figura P1.5), a pressão de venda foi forte até a barra 22, que foi
uma reversão de duas barras, e o rali até a barra 16 não foi suficiente nem mesmo
para virar o mercado para o modo sempre comprado, a probabilidade de que a mí-
nima mais baixa ocorrida na barra 22 levasse a uma reversão bem-sucedida era de
cerca de 40%. Simplesmente romper acima de uma linha de tendência de alta e, em
seguida, formar uma mínima mais baixa não é suficiente para ter uma alta probabi-
lidade de sucesso. Os compradores tentaram formar um fundo duplo com mínima
mais alta na barra 28, mas o setup era fraco. A barra 28 teve um fechamento de
baixa e, embora a próxima barra tenha formado uma reversão de duas barras, teria
forçado os compradores a comprar no topo de uma lateralidade, que é uma aposta
de baixa probabilidade (as lateralidades eram duas: a pequena desde a barra 26 e a
grande desde a barra 10).
Outro problema para os compradores era que os vendedores tinham uma tese for-
te. A barra 2 foi uma barra de tendência de alta enorme com grande volume (98.000
BZ REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

contratos de Emini), e, ainda assim, o mercado não conseguiu nem mesmo que a má-
xima da barra 6, que foi a terceira puxada, fosse acima da barra 5, que foi a segunda
puxada. À tentativa de retomada da tendência de alta na abertura falhou na máxima
do dia anterior, e o mercado reverteu para baixo. Uma vez que o mercado rompeu
para baixo na barra 9, os traders estavam procurando por um dia de lateralidades em
tendência de baixa, ou um dia de tendência de baixa em forma de impulso e canal,
Em ambos os casos, a barra 9 provavelmente se tornaria um gap de projeção e leva-
ria a um movimento projetado para baixo. O movimento até a barra 10 teve muitas
barras fortes de tendência de baixa e apenas três barras com corpos de alta, e todas
as três tinham apenas um tick de altura. Embora houvesse muitas sombras e barras
sobrepostas durante a queda, todo o movimento de baixa até a barra 10 ou barra 14
foi forte o suficiente para muitos traders verem isso como um impulso de baixa. Isso
os fez pensar que três puxadas para baixo e um dia de tendência de baixa em forma
de impulso e canal eram possíveis. Eles venderam abaixo da barra 16, barra com gap,
para a segunda puxada para baixo. Os traders compraram assim que o mercado foi
abaixo da barra 14, o que é um sinal de que os vendedores não estavam vendendo
com urgência. Em vez de vender na nova mínima, os vendedores compraram para
realizar lucro. Os compradores também entraram, pensando que a barra 22 poderia
ser o início de uma reversão majoritária de tendência com mínima mais baixa, uma
vez que o movimento até a barra 16 rompeu a linha de tendência de baixa. Os corpos
de alta e o movimento acima da média móvel também foram sinais de força.
Durante o rali até a barra 25, os compradores tiveram um bom argumento para
a reversão majoritária de tendência e queriam uma mínima mais alta na sequência
de sua mínima mais baixa da barra 22. O argumento dos vendedores para um dia de
tendência de baixa em forma de impulso e canal e uma terceira puxada para baixo
ainda estava intacto. Tanto as teses de alta quanto de baixa eram válidas, o que ge-
ralmente significa que o mercado está em uma lateralidade, e realmente estava. Os
compradores estavam esperando que a lateralidade se tornasse uma base e que fos-
se seguida por um rompimento de alta, e os vendedores viram a lateralidade como
um canal amplo de baixa que se seguiu ao impulso de baixa na abertura que foi até
a barra 14. Os vendedores entraram novamente abaixo da barra 25, uma vez que 0
rali ainda estava abaixo da barra 16, correção da primeira perna para baixo, e foi um
topo duplo com a barra 20. A barra 25 foi um tick acima da barra 20 e acionou al-
guns stops, mas a maioria dos vendedores que estavam carregando para swing suas
vendas com base na teoria do impulso e canal, teria seus stops acima da barra 16,
correção da primeira perna para baixo. Eles venderam novamente abaixo da barra
29, que foi uma L2, A barra 29 também foi uma barra de sinal para um rompimento
de baixa do triângulo, onde a barra antes da barra 24 foi a primeira puxada para
baixo e as barras 26 e 28 foram as próximas duas puxadas para baixo.
Os compradores viram a barra 28 como um fundo duplo com mínima mais alta
em relação à barra 26, mas estavam preocupados, pois tinha um corpo de baixa.
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 83

Embora a próxima barra tenha sido uma barra de tendência de alta e um setup de
compra de reversão de duas barras, raramente é bom comprar no topo de uma late-
ralidade (a barra 2 foi o topo da pequena lateralidade). A maioria dos compradores
teria saído abaixo da forte barra de reversão de baixa, a barra 29. Foi um sinal de
venda de L2 e uma falha no rompimento do triângulo. A barra após a barra 31 foi
um doji de alta e veio na sequência de três barras de baixa. Portanto, não era uma
razão boa o suficiente para os compradores entrarem novamente. À barra interna de
alta que se seguiu à barra 32 foi um setup de reversão de bandeira final a partir da
bandeira final de duas barras que se seguiu à barra 81, mas o micro canal de baixa
a partir da barra 29 era tão estreito que a probabilidade de sucesso não era alta.
Embora a barra 33 tenha sido um forte rompimento de alta daquele micro canal,
não houve continuidade, e os compradores venderam suas compras abaixo da barra
interna de baixa após a barra 33, ou um tick abaixo da barra doji que se seguiu. Às
vezes, os compradores permitirão que uma barra vá contra eles, mas a maioria não
permitirá duas quando o sinal de compra original for fraco, e a barra 38 de rompi-
mento de alta não teve nenhuma continuidade.
Tanto os compradores quanto os vendedores tinham setups de swing com equa-
ções do trader positivas. Os compradores que entraram acima da mínima mais baixa
ocorrida na barra 22 tinham cerca de 40 por cento de chance de sucesso, com um
risco de cerca de dois pontos e um retorno de seis a 10 pontos (um movimento pro-
jetado a partir do rompimento acima da lateralidade). Os vendedores que entraram
no impulso de baixa até a barra 14 ou abaixo das barras 16, 20 ou 25 tinham cerca
de 50 a 60 por cento de chance de uma terceira perna para baixo, com um risco de
alguns poucos pontos e um retorno de quatro a seis pontos, e possivelmente mais
se houvesse um rompimento de baixa e um movimento projetado para baixo, em vez
de simplesmente outra escada de baixa.
Como o impulso de baixa até a barra 14 foi fraco, muitos traders anteciparam
uma lateralidade ou um fraco canal de baixa. Em vez de realizar swings de alta ou
de baixa, eles apenas realizaram scalps de dois a quatro pontos durante todo o dia,
assim como muitos traders fazem quando esperam negociações predominantemen-
te bilaterais.
A maioria dos traders não iniciará nenhuma operação de reversão, não importa
quão minoritária seja, a menos que haja pelo menos um topo duplo ou fundo duplo,
um micro topo duplo ou micro fundo duplo, ou uma bandeira final. Por exemplo,
as barras 6, 8, 18, 20, 25 e 29 eram topos duplos ou micro topos duplos, as barras
4,10,12,14,17,19,22, 28 e 32 eram fundos duplos ou micro fundos duplos, e as
barras 3, 6, 10, 12, 14, 16, 18, 19,22, 25 e 32 foram reversões a partir de bandeiras
finais (algumas a partir de bandeiras finais de uma barra).
 CAPÍTULO 1

Exemplos de Como
Operar uma Reversão

uando os traders entram em uma operação de reversão, eles estão esperan-

do que a correção da tendência seja grande o bastante para uma operação
de swing, ou mesmo uma tendência na direção oposta. A entrada, os stops
de proteção e a realização de lucros são iguais a qualquer outra operação de swing
ou operação de tendência, e foram discutidos nos dois primeiros livros. Como os
traders estão esperando um grande movimento, a probabilidade de sucesso geral-
mente é de 50 por cento ou menos. Em geral, quando o risco é mantido constante,
um retorno potencial maior geralmente significa uma probabilidade de sucesso
menor. Isso se dá porque a vantagem no trading é sempre pequena e, se houvesse
uma alta probabilidade de sucesso, os traders a neutralizariam rapidamente, e ela
desapareceria dentro de algumas barras, resultando em apenas um pequeno lucro.
No entanto, como uma operação de reversão de tendência pode ter um retorno que
é muitas vezes maior do que o risco, ela pode ter uma equação do trader lucrativa.
Operar uma reversão é muito mais difícil do que parece quando um trader
olha para um gráfico pronto no final do dia. Uma vez que tenha ocorrido uma forte
quebra da linha de tendência e, em seguida, uma reversão no teste da extremidade
da tendência, um trader precisa de uma forte barra de sinal. No entanto, ela ge-
ralmente acontece em um mercado muito emocional, em um momento em que os
traders iniciantes ainda estão pensando que a tendência antiga está em vigor. Eles
provavelmente também perderam em várias operações anteriores contra a tendên-
cia durante o dia, e não querem perder mais dinheiro. Seu estado de negação faz
com que percam a entrada inicial. Eles então esperam para avaliar a força da con-
tinuidade. Ela geralmente vem na forma de um impulso grande e rápido formado
por várias barras fortes de tendência, forçando os traders a decidir rapidamente se
arriscam muito mais do que eles normalmente arriscam. Eles frequentemente aca-

85
86 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

bam escolhendo esperar por uma correção. Mesmo se eles reduzirem seu tamanho
de posição, para que o risco em dólar seja o mesmo de qualquer outra operação, a
ideia de arriscar duas ou três vezes mais ticks os assusta. Entrar em uma correção
é difícil porque toda correção começa com uma reversão minoritária, e os traders
estão receosos que a correção possa ser a retomada da tendência anterior. Eles
acabam esperando até que o dia esteja quase terminando, e, então, finalmente
decidem que a nova tendência está clara, mas naquele momento não há mais tem-
po suficiente para fazer uma operação. As tendências fazem tudo que elas podem
para manter os traders de fora, pois é a única maneira pela qual podem manter os
traders perseguindo o mercado o dia inteiro. Quando um setup é fácil e claro, o
movimento geralmente resulta em um scalp pequeno e rápido. Se o movimento vai
durar um longo caminho, ele não deve ser claro, e deve ser difícil de entrar, para
manter os traders do lado de fora e forçá-los a perseguir a tendência.
 EXEMPLOS DE COMO OPERAR UMA REVERSÃO ST

ES Es Es
&* TradeStation Chart Analysis - CAT 5 min [NYSE] Caterpillar Inc
CAT - 5 min NYSE L=103.55 0.55 5.59% MAX 20 (20) 90.78 e
Í 1011

90.00

12:00 12:30 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 vB

Created wilh TradeStation

FIGURA 1.1 Operando uma Reversão Majoritária

Conforme mostrado na Figura 1.1, os traders tinham várias maneiras de operar a re-
versão em Caterpillar Inc. (CAT) no dia, e uma maneira que eu acho que vale a pena
é através de uma abordagem usada por um amigo. Eu tive uma longa discussão com
esse trader vários anos atrás. Ele é especialista em operar reversões majoritárias.
Ele normalmente fazia apenas uma ou duas operações por dia, e sempre queria ver
uma forte quebra da linha de tendência antes de procurar por uma entrada de rever-
são. Por exemplo, em uma tendência de alta como a mostrada no início deste gráfi-
co, ele não teria vendido abaixo da barra 3, porque não houve uma quebra anterior
de uma linha de tendência de alta. Ele também não teria vendido abaixo da barra
7, uma barra de reversão, pois não houve anteriormente uma quebra significativa
abaixo de uma linha de tendência de alta. A queda abaixo da barra 3 durou apenas
uma barra, e sequer alcançou a média móvel.
As três barras de baixa com início na barra 7 romperam abaixo da linha de
tendência de alta, o que foi um sinal de pressão vendedora, mas a queda não foi
forte o suficiente para alcançar a média móvel. Ele então teria estudado o rali que
veio testar a barra Y, máxima da tendência de alta. Esse rali teve duas pernas, o que
significa que houve alguma negociação bilateral e, assim, os vendedores mostraram
alguma força, e foi a terceira puxada para cima no dia, Como reversões majoritárias
geralmente ocorrem na primeira hora ou próximo disso, ele provavelmente teria
88 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

vendido abaixo da barra 1 1, que era uma segunda entrada na venda, mas ele prova-
velmente não estaria esperando uma reversão majoritária. Como o dia se mostrava
como um impulso e canal de alta naquele ponto, a queda poderia ter testado a barra
4, início do canal de alta, onde o mercado poderia ter formado um fundo duplo e
então retomado o rali. Visto que o canal de alta era uma cunha (ele teve três puxa-
das), era provável ter duas pernas de laterais a descendentes. Como meu amigo é
um swing trader, ele teria permitido uma correção, desde que acreditasse que sua
premissa original ainda era válida. Ele teria, portanto, mantido seu stop acima da
barra de sinal, ou.talvez acima da forte barra de baixa após a barra 11, e permitido
a correção até a barra 13, esperando uma segunda perna de baixa. Se ele ainda não
tivesse vendido, teria vendido abaixo da barra 13, uma reversão de duas barras e
reversão majoritária de tendência com máxima mais baixa, que foi um teste do rom-
pimento da venda abaixo da barra 11.
As duas barras de baixa após a barra 11 teriam feito a maioria dos traders se
perguntar se o modo sempre posicionado tinha mudado para vendido, e a maioria
teria decidido que o movimento era de fato para baixo no final do impulso de baixa
de cinco barras que terminou na barra 14. Nesse ponto, se ele decidiu permanecer
vendido, teria baixado seu stop de proteção para logo acima do início do impulso
de baixa que começou após a barra 13. Era mais provável que ele tivesse comprado
de volta a maior parte da sua posição vendida, ou toda ela, no movimento acima
da barra 16, pois tivemos duas pernas de baixa (o movimento até a barra 12 foi a
primeira), a barra 16 formou um fundo duplo com as barras 14 ou 15, e era uma
terceira entrada para uma compra de barra de gap em relação à média móvel (sua
máxima estava abaixo da média móvel e era a primeira correção após o forte rali até
a barra 10). Se ele comprou de volta as suas posições vendidas, teria assistido o rali
a partir da barra 16 para avaliar sua força em relação à forte queda até a barra 16.
Se o rali fosse relativamente fraco, ele teria procurado vender novamente no teste
da barra 10, a máxima da tendência de alta. O teste poderia ter sido na forma de
uma máxima mais baixa, um topo duplo ou uma máxima mais alta.
O rali da barra 16 até a barra 19 teve três pernas e foi, portanto, uma bandeira
de baixa em forma de cunha. Como foi um rali após uma forte quebra abaixo da li-
nha de tendência de alta, era provável que se tornasse parte de uma correção maior
com pelo menos mais uma perna de baixa. A probabilidade era que o mercado for-
masse uma lateralidade ou uma reversão de tendência, O rali não teve duas fortes
barras de alta consecutivas, então, os compradores foram incapazes de retomar o
controle do mercado. À barra 19 formou um topo duplo com a barra 13 e, visto
que ali estava em uma possível tendência de baixa, ela era uma bandeira de baixa
em forma de topo duplo, bem como uma reversão majoritária de tendência em
forma de topo duplo ou máxima mais baixa, quando comparada com a barra 10,
que era o topo da tendência de alta. A barra 19 foi também uma barra de reversão
de baixa, que é importante quando se busca um topo do mercado. Este foi o setup
 EXEMPLOS DE COMO OPERAR UMA REVERSÃO 89

de reversão de tendência mais forte do dia, pois o impulso de baixa até a barra 14
convenceu a maioria dos traders que o modo sempre posicionado era vendido, e que
os vendedores dominariam o mercado enquanto o rali não estivesse acima do topo
do impulso de baixa que se iniciou após a barra 13. Muitos traders acreditavam que,
enquanto o mercado não fosse acima da barra 13, os vendedores ainda estariam no
controle, e o mercado poderia estar formando uma máxima mais baixa em uma pos-
sível nova tendência de baixa. Os vendedores tinham seus stops de proteção logo
acima da barra 13, pois queriam um topo duplo ou uma máxima mais baixa e, se
eles não conseguissem nenhum dos dois, sairiam e iriam esperar por outro sinal de
venda. Muitos compradores que entraram entre as barras 10 e 13 mantiveram suas
posições compradas durante a forte queda até a barra 16, para ver o quão forte os
vendedores estavam. Eles decidiram que a venda foi forte (ela quebrou a linha de
tendência e rompeu a média móvel, e durou muitas barras) e que o rali até a barra
19 não foi forte o bastante para que esperassem que a tendência de alta fizesse uma
nova máxima sem, pelo menos, mais uma correção.
Esses eram os compradores mais determinados (visto que eles estavam dis-
postos a segurar durante a queda prolongada até a barra 16) e, assim que eles
desistiram, não havia mais ninguém para comprar nesses preços. O mercado teve
que testar mais baixo para encontrar um nível aonde os compradores retornassem
e onde os vendedores comprassem de volta suas posições vendidas. Não houve
fortes barras de alta consecutivas ou outros sinais de força compradora durante o
movimento de alta a partir da barra 16, e isso tornou os vendedores mais agressivos
e os compradores menos dispostos a comprar. Como os compradores estavam con-
fiantes que o mercado em breve estaria mais baixo, eles usaram o rali até a barra
19 para sair de suas posições compradas próximo do empate ou com uma pequena
perda. A venda por esses compradores decepcionados, combinada com a venda dos
vendedores agressivos que estavam entrando com força na tentativa de evitar que
o mercado fosse acima da barra 13, provocou uma virada do mercado para baixo
na barra 19. Os compradores estavam dispostos a comprar novamente mais baixo,
mas precisavam de uma sinalização de que o mercado estava prestes a reverter para
cima. O movimento lateral até a barra 23, após sete barras de baixa, não era um
fundo forte, portanto a maioria dos compradores não estava disposta a comprar, a
menos que o preço fosse ainda mais para baixo. Os vendedores estavam dispostos
a realizar lucros a qualquer momento, mas eles comprariam de volta suas posições
vendidas apenas se houvesse um sinal razoável de fundo. Sem nenhum sinal de
um fundo, nem os compradores e nem os vendedores estavam dispostos a com-
prar. Além disso, os compradores restantes continuaram a vender suas posições,
aumentando a pressão vendedora. Os vendedores continuaram entrando quando
eles viram o aumento da pressão vendedora no movimento de queda após a barra
23. O resultado foi uma forte reversão de tendência na forma de uma máxima mais
baixa na barra 19, após a quebra abaixo da linha de tendência de alta que havia sido
90 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

promovida pelo movimento até a barra 16, Como é o caso em todas as tendências |
fortes, os traders aumentaram as suas posições vendidas, adicionando às suas po- |
sições conforme o mercado caía rapidamente no impulso de baixa até a mínima da |
barra 25, e até a mínima da barra 28, onde eles começaram a realizar lucros. Todas
as barras de tendência são impulsos, movimentos climáticos, rompimentos e gaps.
A barra 25 foi uma grande barra de rompimento de baixa, e provavelmente seria
seguida por um movimento projetado para baixo, baseado na altura da lateralidade.
Era possível que a própria barra 25 se tornasse um gap de projeção, com o meio do
gap sendo o ponto médio entre a mínima da barra 16 (o topo do gap) e a máxima |
da 27 (o fundo do gap). Isso poderia levar a um movimento projetado para baixo |
naquele dia ou no dia seguinte. |
O rali até a barra 19 foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, uma |
bandeira de baixa em forma de cunha e duas pernas de alta em uma tendência de
baixa (a máxima do swing de duas pernas entre as barras 15 e 16 foi a primeira),
e tinha uma equação do trader excelente. O risco estava acima da máximada barra
19, ou cerca de 10 centavos, e o retorno estava no mínimo 50 centavos mais abaixo,
no teste da mínima da barra 16, onde o mercado poderia. ter formado um fundo
duplo e possivelmente um grande triângulo ou bandeira de alta. Como o mercado
estava em uma tendência de baixa ou pelo menos no topo de uma lateralidade, a
chance de sucesso era de pelo menos 60 por cento. Uma chance de sucesso de 60
por cento combinada com um risco de 10 centavos e um retorno de 50 centavos
criam uma ótima operação. Um trader que fizesse isso 10 vezes faria $3.00 e perde-
ria 40 centavos, uma média de 26 centavos por operação. |
Os traders acreditavam que se o mercado fosse abaixo da barra 16, ele prova- |
velmente faria um movimento projetado para baixo a partir do topo duplo, o que
aconteceu. A área da barra 16 era o teste do rompimento do gap de rompimento,
que foi o impulso de alta da barra 1 até a barra 3. Após o mercado fazer um rali a
partir desse teste, os compradores não queriam que ele fosse abaixo do teste, pois
enxergariam isso como um sinal de fraqueza. Assim como os vendedores não que-
riam que o rali até a barra 19 fosse acima da máxima mais baixa da barra 18, o que
poderia ter sido seguido por um movimento projetado para cima, os compradores |
não queriam que a forte queda a partir da barra 19 levasse o preço abaixo da mínima |
mais alta da barra 16, o que poderia ter sido seguido por um movimento projetado
para baixo. Como meu amigo teria visto esse movimento de baixa a partir da barra |
19 como uma operação de tendência, ele teria operado como uma tendência (o livro
1 discute como operar uma tendência). O risco inicial era de apenas 10 centavos e
as chances eram boas de que o mercado testaria, pelo menos, a mínima da barra 16,
e, então, ele poderia ter realizado lucro de metade da posição no teste, se houvesse
uma barra de pausa. Como não houve pausa, não houve realização significativa de
lucros, e ele provavelmente não teria realizado nenhum lucro até que o preço che-
gasse por volta da barra 28. Esta foi uma pausa após uma barra de clímax de venda,
 EXEMPLOS DE COMO OPERAR UMA REVERSÃO 91

que veio após uma potencial bandeira final (as três barras terminando na barra 27).
Ele teria realizado talvez cerca de metade da posição, com 81.20 de lucro, e mantido
o restante até um ou dois minutos antes do fechamento, para outro lucro de $1.80,
A propósito, lembre-se que tanto os compradores fortes quanto os vendedores
fortes gostam de ver uma grande barra de tendência de alta em uma tendência
de alta prolongada, porque ela geralmente leva a uma correção de duas pernas
até abaixo da média móvel, como aconteceu aqui na barra 9, A correção espera-
da forneceu a ambos uma oportunidade operacional temporária, embora não seja
uma operação de reversão de tendência. A barra 9 foi o terceiro clímax de compra
consecutivo sem muita correção (as barras 1 a 3 formaram o primeiro, e as barras
5 a 6 formaram o segundo). Era mais provável que se tornasse um gap de exaustão
do que um gap de projeção (era mais provável ser o início de uma correção em vez
de uma nova perna de alta). Nesse cenário, tanto os compradores fortes, quanto
os vendedores fortes, venderam no fechamento da barra, acima de sua máxima,
no fechamento das próximas uma ou duas barras (especialmente porque a barra
após a barra 10 teve um corpo de baixa), e abaixo da mínima da barra anterior. Os
compradores estavam vendendo suas posições compradas à medida que realizavam
lucros, e os vendedores estavam vendendo para iniciar novas posições. A maioria
dos vendedores teria escolhido um stop de proteção que fosse menor que o número
de ticks do clímax de compra da barra 9, que foi uma barra de tendência de alta.
Os compradores não iriam procurar comprar novamente e os vendedores não iriam
realizar lucros de suas posições vendidas até que a correção de duas pernas esti-
vesse completa, o que ocorreu na árca entre a barra 14 e a barra 16 (o movimento
até a barra 12 foi a primeira perna de baixa). A forte queda foi forte o bastante para
ambos pensarem que o mercado poderia ter uma reversão de tendência para uma
tendência de baixa após um teste da máxima na barra 10, em forma de máxima mais
baixa ou máxima mais alta.

fi
Eos
 CAPÍTULO 2

Sinais de Força
em uma Reversão

eversões fortes têm essencialmente as mesmas características de qualquer

movimento forte, tal como um forte rompimento ou uma forte tendência. Aqui
estão algumas características que são comuns em fortes reversões de alta:

Há uma forte barra de reversão de alta com um grande corpo de tendência de

alta e sombras pequenas ou ausentes.
As próximas duas ou três barras também têm corpos de alta que possuem pelo
menos o tamanho médio dos corpos de alta e de baixa recentes,
O impulso cresce de cinco a 10 barras sem corrigir por mais do que uma barra
e reverte muitas barras, máximas de swings e bandeiras de baixa da tendência
de baixa anterior.
Uma ou mais barras no impulso têm uma mínima que está no fechamento ou
apenas um tick abaixo do fechamento da barra anterior,
Uma ou mais barras no impulso têm uma abertura que está acima do fechamen-
to da barra anterior.
Uma ou mais barras no impulso têm um fechamento na máxima da barra ou
apenas um tick abaixo de sua máxima.
O contexto geral torna provável uma reversão, tal como um teste da mínima da
tendência de baixa, em forma de mínima mais alta ou mínima mais baixa, após
um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa.
A primeira ou segunda barra do rompimento tem um fechamento que está aci-
ma das máximas de muitas barras anteriores.
A primeira correção ocorre apenas após três ou mais barras.
A primeira correção dura apenas uma ou duas barras e é seguida por uma barra
que não é uma forte barra de reversão de baixa.

93
94 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

º A primeira correção não atinge um stop no zero a zero (o preço de entrada). |

º O impulso vai muito longe e rompe vários níveis de resistência, como a média mó-
vel, máximas de swings anteriores e linhas de tendência, cada um por muitos ticks.
e À medida que a primeira barra da reversão está se formando, ela passa a maior |
parte do tempo perto de sua máxima, e as correções são menores do que um |
quarto do tamanho da barra em formação.
* Há um senso de urgência. Você sente que tem que comprar, mas quer uma cor-
reção e ela nunca chega. |
º O sinal é a segunda tentativa de reverter dentro das últimas poucas barras (um |
segundo sinal).
º A reversão começou como uma reversão a partir de uma ultrapassagem da
linha de canal da antiga tendência,
e Está revertendo uma máxima ou mínima de um swing significativo (por exemplo,
ela rompe abaixo de uma forte mínima de um swing anterior e reverte para cima).
* As correções em forma de HI e H2 têm fortes barras de reversão de alta como
barras de sinal.
e Há tendência em “qualquer coisa”: fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
e As correções são pequenas e laterais.
e Houve quebras anteriores de linhas de tendência de baixa (esse não é o primei-
ro sinal de força compradora).
e A correção para testar a mínima da tendência de baixa não tem momentum,
como evidenciado por conta das várias barras sobrepostas com muitas delas
sendo barras de tendência de alta.
e À correção que testa a mínima da tendência de baixa falha na média móvel ou
na antiga linha de tendência de baixa.
º O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas recentes. Por exemplo, |
quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta se forma, essa barra |
de rompimento tem uma máxima e um fechamento que estão acima das máxi- |
mas e fechamentos das cinco ou até 20 ou mais barras. Um grande número de
barras revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte do que
um número similar de barras revertidas apenas por sua máxima.

Aqui estão algumas características que são comuns em fortes reversões de baixa:

es Há uma forte barra de reversão de baixa com um grande corpo de tendência de

baixa e sombras pequenas ou ausentes.
e As próximas duas ou três barras também têm corpos de baixa que possuem
pelo menos o tamanho médio dos corpos de alta e de baixa recentes.
e O impulso cresce de cinco a 10 barras sem corrigir por mais do que uma barra |
e reverte muitas barras, mínimas de swings e bandeiras de alta da tendência de
alta anterior.
 SINAIS DE FORÇA EM UMA REVERSÃO 95

Uma ou mais barras no impulso têm uma máxima que está no fechamento ou
apenas um tick acima do fechamento da barra anterior.
Uma ou mais barras no impulso têm uma abertura que está abaixo do fecha-
mento da barra anterior.
Uma ou mais barras no impulso têm um fechamento em sua mínima ou apenas
um tick acima de sua mínima.
O contexto geral torna provável uma reversão, como um teste da máxima da
tendência de alta, em forma de máxima mais baixa ou máxima mais alta, após
um forte rompimento abaixo da linha de tendência de alta.
À primeira ou segunda barra do rompimento tem um fechamento que está abai-
xo das mínimas de muitas barras anteriores.
À primeira correção ocorre apenas após três ou mais barras.
À primeira correção dura apenas uma ou duas barras e é seguida por uma barra
que não é uma forte barra de reversão de alta.
À primeira correção não atinge um stop no zero a zero (o preço de entrada).
O impulso vai muito longe e rompe vários níveis de suporte, tais como a média mó-
vel, mínimas de swings anteriores e linhas de tendência, cada um por muitos ticks,
À medida que a primeira barra da reversão está se formando, ela passa a maior
parte do tempo perto de sua mínima, e as correções são menores do que um
quarto do tamanho da barra em formação.
Há um senso de urgência. Você sente que tem que vender, mas quer uma corre-
ção e ela nunca chega.
O sinal é a segunda tentativa de reverter dentro das últimas poucas barras (um
segundo sinal).
À reversão começou como uma reversão a partir de uma ultrapassagem da
linha de canal da antiga tendência.
Está revertendo em uma região de máxima ou mínima de um swing significati-
vo (por exemplo, ela rompe acima de uma forte máxima de um swing anterior
e reverte para baixo).
As correções em forma de Ll ou L2 têm fortes barras de reversão de baixa
como barras de sinal.
Há tendência em “qualquer coisa”: fechamentos, máximas, mínimas ou corpos.
As correções são pequenas e laterais.
Houve quebras anteriores de linhas de tendência de alta (esse não é o primeiro
sinal de força vendedora).
A correção para testar a máxima da tendência de alta não tem momentum,
como evidenciado por ter muitas barras sobrepostas com muitas delas sendo
barras de tendência de baixa.
A correção que testa a máxima da tendência de alta falha na média móvel ou na
antiga linha de tendência de alta.
O rompimento reverte muitos fechamentos e mínimas recentes. Por exemplo,
96 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

quando há um canal de alta e uma grande barra de baixa se forma, essa barra
de rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão abaixo das míni-
mas e fechamentos das cinco ou até 20 ou mais barras. Um grande número de
barras revertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte do
que um número similar de barras revertidas por sua mínima.

Algumas reversões resultam em reversões de tendência e outras simplesmente

|
em pequenos swings contra a tendência. Analisar cuidadosamente a movimentação
|
de preços antes e depois da reversão ajuda os traders a avaliar o quanto de suas po-
|
sições eles devem manter para swing e quão grande é o movimento a ser antecipa-
|
do. Quando há uma tendência forte, os traders não devem estar fazendo operações
contra a tendência até que haja uma quebra de linha de tendência ou pelo menos
|
uma reversão climática após uma ultrapassagem de linha de canal. Em um mercado
lateral, no entanto, os traders podem operar reversões em ambas as direções.
Existem muitas características de reversões fortes e quanto mais elas estão
presentes, mais provavelmente uma operação contra a tendência será lucrativa e
mais agressivos os traders devem ser em sua decisão sobre o quanto de sua posição
eles devem manter para swing. Quanto mais forte a quebra da linha de tendência
anterior em uma reversão de tendência, mais provavelmente a reversão irá ganhar
mais pontos, durar mais e ter duas ou mais pernas. As quebras mais fortes de linha
de tendência têm forte momentum e vão bem além da média móvel, e geralmente |
|
além dos pontos de swing da tendência anterior.
|
Quanto mais forte a tendência, mais provavelmente irá precisar de uma forte
reversão para um trader obter lucro em uma operação contra a tendência. As carac-
terísticas de tendências fortes foram discutidas no Capítulo 19 do primeiro livro e es-
tão listadas no início deste livro. Por exemplo, se os traders estão procurando vender
uma tendência de alta muito forte, eles irão querer ver o máximo possível de sinais de
uma forte reversão. Ao contrário, se a tendência de alta tiver sido muito lateral, eles
estarão confortáveis vendendo um setup de reversão mais fraco. Se, em vez disso, O
mercado estiver simplesmente fazendo um rali até o topo de uma lateralidade, eles
podem nem mesmo precisar de uma barra de reversão quando estiverem vendendo.
Finalmente, se o mercado estiver em uma bandeira de alta em forma de cunha e eles
estiverem procurando a reversão de volta para a tendência de alta, podem até mesmo
estar dispostos a comprar acima de uma barra de tendência de baixa.
A propósito, se o mercado é um jogo de soma zero, como pode 95% dos par-
ticipantes serem instituições lucrativas? Isso é porque não é realmente um jogo de
soma zero. Nossa economia cresce e, portanto, cria riqueza. O valor total do merca-
do é maior do que era 10 anos atrás e muito maior do que 100 anos atrás. Todas as
instituições competem para obter o máximo possível dessa nova riqueza e há o su-
ficiente para tornar quase todas as instituições lucrativas na maioria dos anos. Nos
anos em que a economia se contrai, a maioria das instituições perde dinheiro, mas
durante as expansões elas ganham mais do que perderam durante os anos de baixa.

,
 CAPÍTULO 3

Reversão Majoritária
de Tendência

á muitos institucionais que investem a longo prazo e enxergam cada forte rom-
pimento abaixo da linha de tendência de alta como uma oportunidade de com-
pra, pois eles sabem que os vendedores constantemente tentarão reverter a
tendência, e falharão 80 por cento das vezes. Eles comprarão mesmo que o rompimento
de baixa seja amplo e forte, e vá muito abaixo da linha de tendência e da média móvel.
Esperam que suas compras forneçam a liderança que os traders precisam ver antes de
se unirem às compras também. No mínimo, esperam que o rali teste o ponto de rompi-
mento abaixo do topo do mercado. Uma vez lá, eles decidirão se a tendência reverteu.
Se isso acontecer, eles não comprarão mais e, em vez disso, sairão tanto de suas novas
compras quanto de todas as compras que fizeram durante a subida. A maior parte de
suas posições são lucrativas porque eles compraram muito antes, bem abaixo de sua
última entrada. No entanto, como eles compraram conforme a tendência subia, parte de
duas compras ocorreu no topo da alta, e terão prejuízo quando saírem dessas posições.
Assim que esses investidores institucionais de longo prazo acreditarem que o mercado
está caindo, a tendência irá reverter, pois eles eram os traders que estavam comprando
anteriormente cada queda aguda, e agora não há mais ninguém para comprar os fortes
impulsos de baixa. Eles irão aguardar até que a tendência de baixa alcance uma região
de valor para o longo prazo, que sempre está localizada em um suporte de longo prazo,
como uma linha de tendência mensal. Uma vez lá, comprarão agressivamente mais uma
vez e irão comprar cada futura tentativa dos vendedores em estender a tendência. de
baixa. Em algum momento, outros institucionais verão o suporte se formando e tam-
bém comprarão. Logo haverá um forte rompimento de alta, uma correção que testa a
mínima da queda e então uma reversão para uma nova tendência de alta.
Todo padrão de reversão é algum tipo de lateralidade, portanto há negociação
bilateral até que fique claro que os traders contra a tendência assumiram o contro-

97
98 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

le. O termo “reversão majoritária de tendência” tem significados diferentes para

os traders, e ninguém pode dizer com certeza que a tendência reverteu até que o
movimento tenha percorrido, ao menos, um número suficiente de barras no modo
sempre posicionado para mudar a direção na visão da maioria dos traders. No en-
tanto, somente isso pode não ser o suficiente para ser chamada de “majoritária”,
Para muitos traders, o modo sempre posicionado muda a cada swing negociável
no gráfico de 5 minutos, o que significa que muda muitas vezes ao dia e na maioria
dos dias, mesmo que a tendência dominante geralmente permaneça a mesma. Uma
reversão majoritária de tendência significa que existem duas tendências no gráfico
à sua frente, com uma reversão entre elas, onde uma tendência de alta reverteu para
uma tendência de baixa ou uma tendência de baixa reverteu para uma tendência de
alta. Este tipo de reversão é diferente das muitas reversões de alta e de baixa do grá-
fico que geralmente se movem o suficiente para uma operação, mas não vão longe o
bastante para mudar a direção da tendência majoritária. Além disso, essas reversões
minoritárias acontecem quando não há uma tendência óbvia na tela. |
Os primeiros sinais para a maioria das reversões majoritárias de tendência pos-
suem baixa probabilidade de sucesso, mas oferecem uma grande recompensa que
geralmente supera em muitas vezes o risco. O mercado frequentemente é bastante
lateral no início, com muitas correções, mas se a tendência realmente estiver re-
vertendo, a nova tendência logo será óbvia. Muitos traders preferem aguardar para
entrar apenas quando a tendência está clara. Esses traders preferem entrar apenas
em negociações com ao menos 60 por cento de chance de sucesso e esperam ga-
nhar menos (eles estão entrando em um movimento que já começou) na operação,
por causa da maior chance de sucesso. Como as duas abordagens possuem uma
equação do trader positiva, quando feitas adequadamente, ambas fazem sentido.
São necessários quatro passos para uma reversão majoritária de tendência:

1. Uma tendência no gráfico à sua frente.

2. Um movimento contra a tendência (uma reversão) que seja forte o suficiente
para quebrar a linha de tendência e, geralmente, a média móvel.
8. Um teste na extremidade da tendência e então uma segunda reversão (uma má-
xima mais alta, um topo duplo ou uma máxima mais baixa em uma tendência |
de alta, ou uma mínima mais baixa, fundo duplo ou mínima mais alta em uma
tendência de baixa).
4. A segunda reversão se estende o bastante para haver um consenso de que a |
tendência reverteu.
|

Primeiro, deve haver uma tendência na tela à sua frente e então um movimento |
contra a tendência que seja forte o bastante para quebrar a linha majoritária de ten- |
dência e, de preferência, convincentemente ir além da média móvel. Em seguida, a
tendência deve ser retomada e testar o antigo extremo da tendência e, então, o mer-
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 99

cado deve reverter novamente. Por exemplo, depois de um forte movimento de queda
abaixo da linha de tendência de alta em uma tendência de alta, os traders devem
assistir o próximo rali. Se o mercado reverter para uma queda novamente na região
da antiga máxima (a partir de uma máxima mais baixa, topo duplo ou máxima mais
alta), o teste foi bem-sucedido e os traders começarão a suspeitar que a tendência
está revertendo. Por fim, o movimento de queda deve ser forte o bastante para os
traders acreditarem que o mercado está em uma tendência de baixa. Se o movimento
de queda for em forma de um forte impulso de baixa composto por muitas e conse-
cutivas barras grandes de tendência de baixa, todos verão o mercado agora em uma
tendência de baixa. No entanto, o mercado normalmente permanecerá em um canal
amplo de baixa por 50 barras ou mais, sem convencer claramente os traders de que
a tendência verdadeiramente reverteu para queda. Eles podem ponderar se, em vez
disso, o mercado evoluiu para uma grande lateralidade, o que geralmente acontece.
Na ausência de um rompimento de baixa muito forte, não haverá um consenso sólido
de que a tendência reverteu até depois de dezenas de barras e uma série de máximas
e mínimas mais baixas. Nesse momento, o mercado pode estar bem abaixo da antiga
máxima da antiga tendência de alta, e pode não restar muito da tendência de baixa,
Não importa muito se o consenso sobre a reversão não ocorre até muito depois
de o mercado realmente haver revertido, porque haverá operações durante toda a
queda. Se o movimento de queda for confuso e lateral, os traders irão operá-lo como
qualquer outra lateralidade e negociar em ambas as direções. Se for uma tendência
de baixa muito forte, os traders irão quase que exclusivamente entrar em vendas.
Se existem operações por toda a descida, então por que um trader deveria pensar
em uma reversão majoritária de tendência? Porque a equação do trader é excelente
se o trader entrar cedo, assim que o mercado estiver revertendo a partir do teste
da antiga máxima. À recompensa geralmente é muitas vezes maior do que o risco,
e, mesmo que a probabilidade seja de apenas 40 a 50 por cento, o resultado é uma
equação do trader muito favorável. Muitas vezes leva a lateralidades, mas ainda as-
sim, com operações lucrativas.
Virtualmente, todas as reversões majoritárias de tendência começam tanto com
a quebra de uma linha de tendência ou com uma ultrapassagem de linha de canal e
uma reversão, e todas eventualmente quebram a linha de tendência quando há uma
reversão. Por exemplo, se um mercado de alta está terminando em um topo em forma
de ombro-cabeça-ombro, o movimento de queda a partir da cabeça geralmente rompe
abaixo da linha de tendência de toda a tendência de alta, e sempre vai abaixo da linha
menor de tendência de alta que se forma no fundo das barras do rali que compõe a
cabeça. Os compradores entram quando a queda a partir da cabeça alcança a região
de correção do ombro esquerdo, tentando criar uma bandeira de alta em forma de
fundo duplo. Muitos vendedores que venderam conforme o rali até a cabeça ia acima
do ombro esquerdo, realizam lucro na mesma região, caso o mercado entre em uma
lateralidade e forme uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Os vendedores
100 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

enxergam o rali que cria o ombro direito como um setup de venda de rompimento
e correção com uma máxima mais baixa, e vendem. O rompimento da linha de ten-
dência é o que os vendedores precisam ver antes de se sentirem confiantes em entrar
numa posição contra a tendência (uma venda em uma tendência de alta), porque isso
significa uma quebra da tendência e o início de uma possível reversão majoritária de
tendência. Além disso, os compradores que entraram na máxima anterior (a cabeça),
esperando outra perna de alta, e mantiveram suas posições, estão observando a força
da queda a partir da cabeça. Assim que eles virem que ela foi forte o bastante para ir
abaixo da linha de tendência, usarão o rali para sair de suas compras com uma pe-
quena perda. A venda tanto dos compradores quanto dos vendedores faz com que o
mercado caia e forme uma máxima mais baixa (o ombro direito). Assim que ocorrer a
queda do mercado até a linha do pescoço (uma linha ligeiramente horizontal desenha-
da através das mínimas do padrão das quedas do ombro esquerdo, cabeça e por fim
ombro direito), ambos compradores e vendedores irão avaliar a força da queda. Se
ela for forte, os vendedores não irão mais simplesmente sair em scalp de suas vendas,
acreditando que o mercado ainda está em uma lateralidade. Em vez disso, eles irão
segurar suas posições e ainda vender mais, esperando uma reversão majoritária de
tendência, principalmente durante e após o rompimento abaixo da linha do pescoço.
Os compradores verão a força da venda e não estarão mais ansiosos para comprar até
que o mercado se estabilize, o que eles esperam que aconteça muitas barras depois, e
possivelmente após um movimento projetado para baixo.
Se, ao contrário, a venda a partir da cabeça até a linha de pescoço for fraca,
ambos compradores e vendedores comprarão o teste da linha. 'Os compradores irão
comprar porque eles enxergam todo o padrão como sendo uma lateralidade em uma
tendência de alta e, portanto, apenas uma grande bandeira de alta. Eles estão com-
prando o que esperam ser o fundo de uma bandeira de alta, onde há aproximadamen-
te um fundo triplo (as três reversões de alta na linha de pescoço). Alguns comprado-
res irão sair em scalps enquanto o mercado avança para testar o meio ou o topo da
lateralidade, e outros irão manter, buscando um rompimento e um swing de alta. Os
vendedores irão comprar de volta suas vendas e não venderão novamente até que
possam obter um preço melhor. Eles esperam que o movimento permaneça abaixo
do ombro direito, e se ele ficar ou se formar um topo duplo com o ombro direito, eles
venderão novamente, esperando que o padrão se torne um topo em forma de om-
bro-cabeça-ombro com dois ombros direitos, o que é comum. Se o mercado romper
acima do ombro direito, eles irão comprar de volta suas vendas e não irão vender por
muitas barras, concluindo que o padrão inteiro evoluiu para uma grande bandeira
de alta e que o rompimento irá provavelmente criar um rali para, no mínimo, um
movimento projetado. Os compradores também comprarão o rompimento acima do
ombro direito, sabendo que os vendedores irão cobrir suas vendas e não venderão
novamente por muitas barras. Eles, assim como os vendedores, esperam um movi-
mento projetado de alta, e comprarão mais conforme a nova perna de alta avança.

,
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 101

O mesmo é verdadeiro para um topo duplo ou uma máxima mais alta. Sempre
que o mercado retorna para a área da máxima anterior após ter ocorrido uma queda
acentuada, os compradores que entraram na antiga máxima ficam frustrados por conta
daquela queda e utilizam o rali para sair de suas compras. Isso significa que eles se
tornaram vendedores (eles vendem para sair de suas compras), e não comprarão no-
vamente até que o preço caia consideravelmente. Não restando ninguém para comprar
nos preços atuais e ambos, compradores e vendedores, vendendo, o mercado cai.
O mesmo acontece no fundo do mercado. Assim que houver um rali forte o
bastante para romper acima de uma linha de tendência de baixa (tanto a linha de
tendência de toda a tendência de baixa ou apenas aquela acima da queda a partir da
cabeça), os vendedores que entraram no fundo conforme o mercado rompia abaixo
do ombro esquerdo, esperando uma nova perna de baixa, irão ficar desapontados
pelo rali e esperarão, ao menos, outra perna de alta após um teste abaixo, Os traders
verão a próxima perna de baixa como um teste de força da tendência de baixa. Se
a tendência de baixa for forte, o mercado finalmente irá romper abaixo da antiga
mínima (a cabeça) por muitas barras, e terá outra perna de baixa. Se a tendência es-
tiver revertendo, compradores agressivos entrarão na região da antiga mínima, e os
vendedores que entraram na antiga mínima irão ficar frustrados por causa do forte
rali a partir da cabeça e do movimento fraco de queda para testar a mínima, e irão
utilizar esse mergulho para comprar de volta suas vendas perto do empate. Como
ambos os compradores e vendedores estão comprando, e os vendedores não estão
ansiosos para vender novamente perto desse nível, o mercado irá formar um rali.
Esse teste pode formar um fundo duplo perfeito com a antiga mínima da tendência
de baixa, ou poderá formar uma mínima mais alta ou uma mínima mais baixa. Isso
não tem importância, porque são todas manifestações do mesmo processo, Se ela
formar uma mínima mais alta, alguns traders irão vê-la como o ombro direito de
um fundo em forma de ombro-cabeça-ombro invertido, e buscarão por um ombro
esquerdo que seja razoável. Se encontrarem um, eles ficarão mais confiantes de que
isso é uma reversão de tendência, porque acreditam que muitos traders irão reco-
nhecer o padrão e começar a comprar. No entanto, é irrelevante para a maioria dos
traders se claramente há um ombro esquerdo. O ponto importante é que há um forte
rompimento acima da linha de tendência de baixa seguido de um teste da mínima da
queda, e depois uma reversão para um swing ou uma tendência de alta.
Se um topo é formado a partir de uma máxima mais alta, um topo duplo perfeito
ou uma máxima mais baixa é irrelevante, porque todos representam o mesmo com-
portamento. O mercado está testando a antiga máxima para ver se haverá em sua
maioria compradores e um rompimento de alta, ou mais vendedores e uma reversão
de baixa. Há duas pernas até o topo: a primeira é a máxima original da alta e a se-
gunda é o teste dessa máxima após o mercado ter ido abaixo da linha de tendência
de alta. O mercado não se importa o quão perfeito é o topo duplo. Apesar de sua apa-
rência, todos os testes devem ser encarados como sendo variações de topos duplos.
102 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

O mesmo é verdadeiro para fundos duplos. Há uma mínima no mercado e depois um |

rali que é forte o bastante para romper acima da linha de tendência de baixa. Essa
mínima é a primeira de um fundo duplo. Após o mercado romper acima da linha de
tendência de baixa (portanto, para fora do canal de baixa) e cair novamente para
testar o primeiro fundo, quando o mercado reverter para cima, essa mínima será o
segundo fundo do fundo duplo, mesmo que esteja acima, exatamente no mesmo nível
ou abaixo do primeiro fundo. |
A relação entre os topos duplos e fundos duplos tradicionais e suas micro ver- |
sões em tempos gráficos maiores é a mesma para todos os micro padrões. Por exem-
plo, se um trader vir um fundo duplo em um gráfico de 5 minutos, e então olhar em
um tempo gráfico maior, os dois fundos serão apenas duas ou três barras separadas |
criando um micro fundo duplo. Da mesma forma, se um trader olha para um micro |
fundo duplo no gráfico de 5 minutos onde os dois fundos são apenas duas ou três
barras separadas, esse fundo duplo será uma reversão de tendência perfeita em
um tempo gráfico pequeno o suficiente, onde o rali após o primeiro fundo rompeu
acima da linha de tendência de baixa, e o segundo fundo foi o teste. Na verdade, a
maioria das reversões negociáveis em qualquer gráfico, mesmo os pequenos scalps,
começam com um micro fundo duplo ou micro topo duplo, e muitos traders não
operarão a reversão a menos que haja um deles presente. Um micro topo duplo é
uma falha de rompimento em uma tendência de alta, portanto uma falha de H1, H2 |
ou um sinal de compra de um triângulo, E uma falha de fundo duplo é uma falha de |
L1, L2 ou um sinal de venda de um triângulo. Isso significa que essas reversões são
pequenas reversões em forma de bandeiras finais (discutidas no Capítulo 7). Na ver- |
dade, uma bandeira final é uma variação de um topo ou fundo duplo. Por exemplo, i
se há um rali de duas pernas em um dia de lateralidade, e o mercado então forma |
uma padrão ii, os traders ficarão alertas para um possível rompimento de bandeira
final e uma reversão para baixo. O impulso que foi formado logo antes do padrão ii
é a primeira puxada de alta, e o pequeno rompimento de alta é a segunda. Uma vez
que há duas puxadas de alta, mesmo que as máximas não estejam no mesmo nível,
isso é apenas uma variação de um topo duplo.
Os traders que estão prevendo uma reversão de baixa irão vender na máxima e
acima da máxima da barra de sinal do rompimento daquilo que eles anteciparam ser
a bandeira final de alta. Quando for um micro padrão, suas ordens limitadas de ven-
da estarão na máxima ou logo acima da máxima da barra de sinal, Quando for um
padrão maior, haverá um micro padrão em um tempo gráfico maior-e alguns traders
colocarão suas ordens limitadas de venda na máxima ou acima da máxima da barra
de sinal desse tempo maior, Outros traders e, provavelmente, muitos institucionais
irão escalar suas vendas conforme o mercado se move para longe do que eles acre-
ditam ser a bandeira final de alta. Eles fazem o oposto nos fundos do mercado, com
fundo duplo ou micro fundo duplo, onde esperam que isso se torne a bandeira final
de baixa e leve a uma reversão para cima.
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 103

Lembre-se, todas as tendências estão em canais e, até que haja um forte rom-
pimento do canal, a melhor aposta é contra qualquer tentativa de rompimento para
fora da linha de tendência. Até que um forte rompimento da linha de tendência
ocorra, a maioria dos traders verá qualquer operação contra a tendência apenas
como um scalp. Na ausência de uma quebra da linha de tendência, há ainda uma
forte tendência em vigência e os traders devem se certificar de que entrarão em
todas as operações a favor da tendência, e não se preocuparão em não pegar um
scalp ocasional contra a tendência. As melhores chances e a maior potencial de
dinheiro estão nas operações a favor da tendência. Topos e fundos em V que sejam
verdadeiros, na ausência de uma ultrapassagem da linha de canal seguida de uma
reversão, são tão raros que não vale a pena considerá-los. Os traders devem focar
em padrões comuns e caso percam um evento ocasionalmente raro, sempre haverá
uma correção onde poderão começar a operar a favor da nova tendência.
A quebra da linha de tendência não reverte a tendência. Ela é simplesmente o
primeiro sinal significativo de que operadores contra a tendência estão ficando fortes
o bastante para que você logo comece a operar na mesma direção deles. Contudo,
primeiro você deve continuar a operar a favor da tendência, pois após a quebra da
linha de tendência haverá um teste da antiga extremidade. O teste pode ultrapassar li-
geiramente ou ficar um pouco aquém da antiga extremidade. Você deve entrar em uma
operação contra a tendência apenas se um padrão de reversão se desenvolver durante
o teste. Se isso acontecer, o movimento contra a tendência deve formar ao menos duas
pernas, e pode até mesmo resultar em uma nova tendência na direção oposta.
Um movimento acima da antiga máxima em uma tendência de alta geralmente
levará a um dos três resultados: mais compra, realização de lucros ou venda. Quan-
do a tendência é forte, compradores fortes irão pressionar suas compras, adicionan-
do mais posições no rompimento acima da antiga máxima e haverá algum tipo de
movimento projetado para cima. Se o mercado percorre uma distância suficiente
acima do rompimento, que permite a um trader ganhar no mínimo o luero de um
scalp antes que haja uma correção, então presuma que houve, em sua maioria,
novas compras na máxima. Se ele ficar lateral, suponha que houve realização de
lucros e que os compradores buscam comprar novamente um pouco mais abaixo.
Se o mercado reverter fortemente para baixo, considere que os vendedores fortes
assumiram o controle na nova máxima e é mais provável o mercado negociar mais
abaixo por pelo menos duas pernas e, no mínimo, 10 barras.
Alguns operadores gostam de entrar no primeiro sinal de que a tendência está
revertendo, como quando ela está rompendo para fora do canal, Porém, esse é um
estilo operacional de baixa probabilidade. Sim, a grande recompensa pode compen-
sar o risco e a baixa probabilidade de sucesso, mas muitos traders terminam “esco-
lhendo muito” e invariavelmente se colocam de fora das melhores escolhas. Como
acontece em todos os rompimentos, normalmente é melhor esperar para ver o quão
forte é o rompimento. Se ele for forte, então busque entrar em uma correção. Esse
104 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

conceito se aplica a reversões de todas as tendências, mesmo as pequenas, como

correções em tendências maiores, micro canais, canais após impulsos, € tendências
que estão em canais amplos. Se o rompimento contra a tendência for fraco, procure
entrar na direção da tendência assim que a tentativa de reversão falhar. Se o rompi-
mento for muito forte e percorrer muitas barras sem que haja uma correção, então |
trate-o como qualquer forte rompimento e entre na nova tendência a mercado ou em
uma pequena correção, conforme discutido na Parte 1 do segundo livro.
Na ausência de algum evento raro e dramático motivado por uma notícia, os tra-
ders não mudam repentinamente de extremamente compradores para extremamente
vendedores. Existe uma transição gradual. O trader se torna menos comprador, de-
pois neutro e então vendedor. Uma vez que um número suficiente de traders faz essa
transição, o mercado reverte para uma correção profunda ou para uma tendência de
baixa. Todos os institucionais possuem sua própria medida do excesso e, em algum
momento, muitos institucionais decidem que a tendência já foi muito longe. Eles
acreditam que há um risco pequeno de deixar de entrar em um grande movimento
caso parem de comprar acima da antiga máxima, e irão comprar apenas em corre-
ções. Se o mercado hesita acima da antiga máxima, ele está se tornando um mercado
lateral e os compradores fortes estão utilizando a nova máxima para realizar lucros.
A realização de lucros significa que os traders ainda acreditam na alta e estão
buscando comprar uma correção. A maioria das novas máximas é seguida de rea-
lização de lucros. Cada nova máxima é um topo em potencial, mas a maioria das
tentativas de reversão falha e se torna o início de uma bandeira de alta para então
ser seguida por outra nova máxima. Se um rali para o teste da máxima tem várias
pequenas correções dentro da perna de alta, com muita sobreposição de barras,
alguns corpos de baixa, muitas sombras nas máximas das barras e as barras de alta,
em sua maioria, são fracas, então o mercado está se tornando predominantemente
lateral. Os compradores estão realizando lucros nas máximas das barras e com-
prando apenas nas mínimas das barras, e os vendedores estão começando a vender
nas máximas das barras. Da mesma forma, os compradores estão realizando lucros
conforme o mercado se aproxima do topo da tendência de alta e os vendedores
estão vendendo mais. Se o mercado for acima da máxima do movimento de alta, é
provável que a realização de lucros e as vendas se tornem ainda mais fortes, e isso
irá formar uma lateralidade ou uma reversão.
A maioria dos traders não gosta de inverter a posição, então, se estão prevendo
um sinal de reversão, eles preferem sair de suas compras e esperar por esse sinal,
A perda desses compradores no final da perna de alta na tendência contribui para
a fraqueza do rali até a máxima final. Se há uma forte reversão para baixo após
o mercado romper acima da antiga máxima, os vendedores fortes estão tomando
o controle do mercado, pelo menos no curto prazo. Assim que isso acontece, os
compradores que estavam esperando para comprar uma pequena correção, agora
acreditam que o mercado irá mais abaixo. Portanto, eles aguardam até que ocorra
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 105

uma correção muito maior e a ausência de suas compras permite que os vendedores
levem o mercado para baixo, em uma correção profunda que dura 10 barras ou mais
e frequentemente possui duas pernas ou mais.
Há uma situação na qual o rompimento em uma tendência de alta sistematica-
mente encontra vendas agressivas que usualmente tomarão conta do mercado. Uma
correção é uma tendência menor na direção oposta, e os traders esperam que ela
termine logo para que a tendência maior seja retomada. Quando há uma correção em
uma forte tendência de baixa, o mercado geralmente terá duas pernas de alta em uma
tendência de alta minoritária. Conforme o mercado avança acima da máxima da pri-
meira perna de alta, ele está rompendo acima de máxima do swing anterior em uma
tendência de alta minoritária. Porém, como a maioria dos traders verá o movimento
de alta como sendo uma correção que terminará muito em breve, os operadores
dominantes do rompimento geralmente serão os vendedores agressivos, ao invés de
novos compradores agressivos, ou serão realizações de lucros de compras anterio-
res, e a tendência de alta minoritária geralmente reverterá na direção da tendência de
baixa majoritária, após romper acima da primeira ou segunda máxima da correção.
O mesmo é verdade para novas mínimas em uma tendência de baixa. Quando
a tendência de baixa é forte, os vendedores fortes adicionarão pressão às suas posi-
ções vendendo mais no rompimento para uma nova mínima, e o mercado continuará
caindo até que alcance algum alvo de um movimento projetado. Conforme a ten-
dência enfraquece, a movimentação de preços na nova minima não será tão clara,
o que significa que os vendedores fortes estão usando a nova mínima como uma
região de realização de lucros de suas vendas, em vez de uma área para adicionar
mais posições às suas vendas. À medida que a tendência de baixa perde ainda mais
força, os compradores fortes finalmente enxergarão uma nova mínima como sendo
um ótimo preço para iniciar compras, e conseguirão criar um padrão de reversão e
depois um rali significativo.
Ão passo que a tendência amadurece, ela geralmente evolui para uma late-
ralidade, porém a primeira lateralidade que se forma é normalmente seguida por
uma continuidade da tendência, Como os compradores fortes e vendedores fortes
agem à medida que a tendência amadurece? Em uma tendência de alta, quando a
tendência é forte, as correções são pequenas, pois os compradores fortes querem
comprar mais em uma correção. Como eles suspeitam de que pode não ocorrer uma
correção até o mercado estar muito alto, eles começam a comprar gradual e cons-
tantemente, Eles buscam qualquer motivo para comprar e, com tantos grandes ope-
radores no mercado, haverá alguma compra para qualquer motivo imaginável. Eles
colocam ordens limitadas de compra alguns ticks abaixo e outras ordens limitadas
para comprar alguns ticks acima da mínima da barra anterior, e na mínima e abaixo
da mínima da barra anterior. E colocam ordens stop para comprar acima da máxima
da barra anterior, e no rompimento acima de algum swing anterior. Eles também
compram no fechamento tanto de barras de tendência de alta quanto de baixa. Eles
106 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

veem a barra de tendência de baixa como uma breve oportunidade para comprar a
um preço melhor, e uma barra de alta como sendo um sinal de que o mercado está
prestes a se mover rapidamente para cima.
Os vendedores fortes são inteligentes e sabem o que está se passando. Como
eles acreditam, assim como os compradores fortes, que o mercado estará mais caro
em pouco tempo, não faz sentido eles entrarem vendidos. Eles apenas ficam de lado
e aguardam até que possam vender mais caro. Quanto mais caro? Cada institucional
tem sua própria medida do excesso, mas à medida que o mercado alcança um nível
de preços onde vendedores institucionais suficientes acreditam que não deve subir
mais, eles começam a vender. Se muitos deles vendem próximo ao mesmo nível de
preços, mais e maiores barras de tendência de baixa se formam e as barras come-
cam a ter sombras em seus topos. Esses são os sinais de pressão vendedora e eles
dizem a todos os operadores que os compradores estão enfraquecendo e os vende-
dores estão se tornando mais fortes. Em algum momento os compradores fortes
param de comprar acima da máxima do último swing e começam a realizar lucros
à medida que o mercado vai para uma nova máxima. Eles ainda são compradores,
mas estão se tornando mais seletivos e comprarão apenas nas correções. Conforme
a negociação bilateral aumenta e as quedas possuem mais barras de tendência de
baixa e prolongam-se por mais barras, os compradores fortes planejam comprar
somente no fundo da lateralidade em desenvolvimento e buscarão realizar lucros
no topo. Os vendedores fortes começam a vender em novas máximas e agora estão
ansiosos para escalar mais alto. Eles podem realizar lucros parciais próximo ao fun-
do da lateralidade em desenvolvimento se acreditarem que o mercado reverterá de
volta para alta e romperá para uma nova máxima, mas eles continuarão buscando
vendas em novas máximas. Em algum momento, o mercado se torna 50 — 50 e nem
compradores nem vendedores estão no controle. Por fim, os vendedores se tornam
predominantes, uma tendência de baixa tem início e o processo oposto se desenrola.
Uma tendência prolongada normalmente tem um rompimento excepcionalmen-
te forte, mas ele pode ser um clímax de exaustão. Por exemplo, em uma tendência de
alta prolongada, todos os fortes compradores e vendedores adoram ver uma ou duas
grandes barras de tendência de alta, especialmente se elas forem excepcionalmente
grandes, porque eles esperam que essa seja uma ótima, breve e excepcional oportu-
nidade. Quando o mercado está perto de onde os compradores e vendedores fortes
querem vender, como próximo a um alvo de movimento projetado ou a uma linha de
canal, principalmente se o movimento for o segundo ou terceiro clímax consecutivo
de compra, eles se afastam. A ausência de vendas pelos operadores mais fortes resul-
ta em um vácuo acima do mercado, o que cria uma ou duas barras de tendência de
alta relativamente grandes. Esse impulso de alta é apenas o sinal que os operadores
fortes estavam aguardando e, uma vez que esteja lá, eles aparecerem do nada e ini-
ciam suas vendas. Os compradores realizam lucros de suas compras e os vendedores
iniciam novas vendas, ambos apostando contra o rompimento. Ambos vendem agres-
hm
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 107%

sivamente no fechamento da barra, acima de sua máxima, no fechamento da próxima

barra (principalmente se ela for uma barra fraca), e no fechamento da barra seguin-
te, especialmente se as barras estiverem começando a ter corpos de baixa. Eles tam-
bém vendem abaixo da mínima da barra anterior. Quando eles veem uma barra forte
de tendência de baixa, vendem no seu fechamento e abaixo de sua mínima. Ambos
compradores e vendedores esperam uma grande correção, e os compradores não
consideram comprar novamente até que ocorra pelo menos uma correção de 10 bar-
ras, duas pernas e, mesmo assim, somente se a queda parecer fraca. Os vendedores
esperam a mesma forte queda e não ficarão ansiosos para realizar lucros tão cedo.
Os traders fracos veem a grande barra de tendência de alta no sentido oposto. Os
compradores fracos, que estavam de fora, com esperança de comprar uma correção
fácil, veem o mercado correndo para longe deles e querem ter certeza de que pega-
rão a próxima perna de alta, principalmente se a barra for muito forte e o dia estiver
quase terminando, Os vendedores fracos, que venderam antecipadamente e talvez
escalaram a entrada, estão muito assustados com a rapidez com que a barra rompeu
para uma nova máxima. Eles temem uma continuidade prolongada na compra, então
compram de volta suas vendas. lisses traders fracos estão operando baseados em
emoções e estão competindo contra computadores que não possuem a emoção como
uma das variáveis em seus algoritmos. Como os computadores controlam o mercado,
as emoções dos operadores fracos os condenam a grandes perdas em grandes barras
de tendência de alta, no final de uma tendência de alta que já foi muito longe. O mer-
cado está revertendo, não está fazendo um rompimento bem-sucedido.
Assim que uma tendência de alta forte começa a fazer correções relativamente
grandes, as correções, que sempre são pequenas lateralidades, se comportam mais
como lateralidades do que como bandeiras de alta. A direção do rompimento se
torna menos provável e os operadores começam a pensar que um rompimento para
baixo é tão provável quanto um rompimento para cima. Uma nova máxima agora
é uma tentativa de rompimento acima de uma lateralidade e as chances são de que
essa tentativa falhará. Da mesma forma, assim que uma tendência de baixa forte
começa a ter correções relativamente grandes, essas correções se comportam mais
como lateralidades do que como bandeiras de baixa. Portando, uma nova mínima
será uma tentativa de romper abaixo de uma lateralidade, e as chances são de que
ela falhará e que a lateralidade continuará.
Toda lateralidade está contida em uma tendência de alta ou em uma tendência
de baixa, Assim que a negociação bilateral estiver forte o bastante para criar uma
lateralidade, a tendência deixa de ser forte, ao menos enquanto a lateralidade estiver
em vigor. Sempre haverá um rompimento da lateralidade e, se ele for para cima e for
muito forte, o mercado está em uma forte tendência de alta. Se ele for para baixo e
forte, o mercado está em uma forte tendência de baixa.
Quando os vendedores estão fortes o suficiente para empurrar uma correção
bem abaixo da linha de tendência de alta e da média móvel, eles estão confiantes de
108 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

que provavelmente o mercado não irá muito mais acima e venderão agressivamente
acima da antiga máxima. Nesse momento, os compradores decidem que deveriam
comprar apenas uma correção bem profunda. Uma nova mentalidade agora é domi-
nante na nova máxima. Ela não é mais um local de compra porque não representa
mais força. Sim, há realização de lucros dos compradores, mas a maioria dos grandes
operadores agora considera a nova máxima como sendo uma grande oportunidade
para iniciar vendas. O mercado alcançou um ponto de inflexão e a maioria dos traders
parou de buscar compras em pequenas correções e, ao invés disso, está buscando
vender ralis. Os vendedores estão dominantes e a venda forte provavelmente levará a
uma grande correção ou mesmo a uma reversão. Após a próxima queda forte, os ven-
dedores buscarão por uma máxima mais baixa para vender novamente ou aumentar
as suas posições, e os compradores que entraram na correção ficarão preocupados
que a tendência possa ter revertido ou pelo menos que haverá uma correção muito
maior. Em vez de esperar uma nova máxima para realizar os lucros de suas compras,
eles agora realizarão os lucros em uma máxima mais baixa e não buscarão comprar
novamente até que ocorra uma grande correção. Os compradores sabem que a maio-
ria das tentativas de reversão falha, e muitos dos que seguiram na tendência de alta
não sairão de suas compras até que os vendedores tenham demonstrado a capacidade
de empurrar o mercado fortemente para baixo. Assim que esses compradores virem
essa pressão vendedora impressionante, buscarão um rali para finalmente saírem de
suas compras. Sua oferta limitará o rali, e suas vendas, somadas às novas vendas de
vendedores agressivos e à realização de lucros por compradores que viram a queda
como uma oportunidade de compra, criarão uma segunda perna de baixa.
Se o mercado entrar em uma tendência de baixa, o processo se reverterá. Quan-
do uma tendência de baixa for forte, traders venderão abaixo de mínimas anteriores.
À medida que a tendência enfraquece, os vendedores realizarão lucros em novas
mínimas e o mercado provavelmente entrará em uma lateralidade. Após um rali for-
te acima da linha de tendência de alta e da média móvel, os vendedores realizarão
lucros em uma nova mínima e os compradores fortes comprarão agressivamente
e tentarão tomar o controle do mercado, O resultado será um grande rali em uma
tendência de baixa, ou uma possível reversão para uma tendência de alta.
Uma situação similar acontece quando há uma correção que é grande o sufi-
ciente para fazer os traders questionarem se a tendência reverteu. Por exemplo, se
houver uma correção profunda e acentuada em uma tendência de alta, os traders
começarão a pensar que o mercado pode ter revertido. Eles estão olhando para os
movimentos abaixo dos swings anteriores, mas este é o contexto de uma correção
em uma tendência de alta, em vez de ser parte de uma tendência de baixa. Eles
observarão o que acontecerá quando o mercado for abaixo da mínima do swing
anterior. O mercado cairá o suficiente para que os vendedores, que entraram com
uma ordem stop abaixo desse swing, consigam ter lucro? A nova mínima encontrou
mais vendedores do que compradores? Se sim, isso é um sinal de que os vendedores
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 109

estão fortes e que a correção provavelmente levará os preços ainda mais para baixo.
A tendência pode até ter revertido para baixa.
Outra possibilidade no rompimento para uma nova mínima é de que o merca-
do entre em uma lateralidade, o que é uma prova de que os vendedores realizaram
lucros e que houve uma compra inexpressiva por parte dos compradores. A última
alternativa é de que o mercado reverta para cima após o rompimento para uma
nova mínima. Isso significa que havia compradores fortes abaixo da mínima do
swing apenas esperando que o mercado fizesse um teste lá. Esse é um sinal de que
provavelmente essa queda foi apenas uma grande correção em uma tendência de
alta em curso. Aqueles que venderam mais acima realizaram lucros no rompimento
para uma nova mínima, porque acreditavam que a tendência ainda era de alta. Os
compradores fortes compraram agressivamente porque acreditavam que o mercado
não cairia mais e formaria um rali para testar a nova máxima.
Sempre que há um rompimento abaixo da mínima de um swing, os traders
observam atenciosamente as evidências de que os compradores voltaram ou de
que os vendedores assumiram o controle. Eles precisam decidir qual influência é
maior na nova mínima e utilizam o comportamento do mercado para chegar a essa
decisão. Se houver um rompimento forte, então as novas vendas estão dominantes.
Se o movimento do mercado for incerto, então a realização de lucros das vendas e
as compras fracas dos compradores estão ganhando espaço, e o mercado provavel-
mente entrará em uma lateralidade. Se houver uma reversão forte para cima, então
as compras dos compradores agressivos são o fator mais importante.
Reversões a partir da linhas de canal fortes ocorrem a partir de tendências ex-
tremamente prolongadas e normalmente após reverterem vão bem longe através do
canal, chegando ao lado oposto, e então rompem a linha de tendência. A primeira
correção após a reversão normalmente é rasa, porque o mercado está emocional e
todos rapidamente concordam que a tendência reverteu. Por estarem confiantes, os
traders serão bem mais agressivos e adicionarão durante uma pequena pausa, e não
realizarão lucros, mantendo as correções pequenas.
Quando há um forte rompimento de uma linha de tendência, geralmente haverá
uma segunda perna após a correção. As correções normalmente voltam e testam a
antiga linha de tendência, mas quase sempre haverá uma movimentação de preços
mais confiável para entrar lá em sua tentativa de pegar a segunda perna da correção
ou da nova tendência. Quanto mais forte o movimento atravessar a linha de tendên-
cia, mais provável haver uma segunda perna após a correção. Se a quebra da linha de
tendência não for forte o bastante para alcançar a média móvel, normalmente ela não
é forte o suficiente para reverter a tendência, então não comece a buscar por uma
reversão de tendência ainda. A tendência ainda está forte e você deveria apenas en-
trar em configurações a favor da tendência, apesar da quebra da linha de tendência.
Tendências terminam com uma reversão, que é um movimento contra a ten-
dência que rompe a linha de tendência, seguido de um teste do último extremo
110 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

dessa tendência. O teste pode ultrapassar o antigo extremo, como no caso de uma
mínima mais baixa para uma nova tendência de alta ou uma máxima mais alta para
uma nova tendência de baixa, ou ainda pode não chegar a tocá-lo e formar uma
mínima mais alta para uma nova tendência de alta ou uma máxima mais baixa para
uma nova tendência de baixa. Raramente o teste formará um topo duplo perfeito ou
fundo duplo no tick exato. “Ultrapassagens” são, estritamente falando, a perna final
da antiga tendência, porque elas formam o preço mais extremo na tendência. Uma
“não-ultrapassagem” é uma correção da primeira perna de uma nova tendência. Os
testes por si só frequentemente são formados por duas pernas (como, por exemplo,
um rali de duas pernas após um rompimento de baixa).
Se a ultrapassagem for muito além, e estiver em um canal muito estreito, você
não deve buscar por uma reversão. É provável que a tendência tenha retomado e
não esteja em processo de reversão. Em vez disso, inicie o processo novamente e
aguarde outra quebra de linha de tendência e outro teste do antigo extremo, antes
de buscar por uma operação de reversão.
O teste do ponto máximo da tendência geralmente ocorre na forma de algum
tipo de canal e a força do canal é especialmente importante quando o mercado esti-
ver no processo de reversão. Por exemplo, se houver uma tendência forte de alta, e
então ocorrer uma forte queda rompendo bem além da linha de tendência, os traders
estudarão o próximo rali com muito cuidado. Eles querem ver se esse rali simples-
mente será um teste da máxima da alta ou, do contrário, será um forte rompimento
acima da máxima e seguido por outra forte perna para cima na tendência de alta.
Uma das considerações mais importantes é o momentum nesse teste da máxima
da tendência de alta. Se o rali estiver em um canal muito estreito e inclinado, sem
correções e com pouca sobreposição de barras consecutivas, e ainda se distanciar
muito da máxima antes que haja qualquer pausa ou correção, o momentum está for-
te e as chances são grandes de que a tendência de alta seja retomada, apesar da forte
queda anterior e do rompimento abaixo da linha de tendência de alta. Do contrário,
se o rali tiver muitas barras se sobrepondo, várias barras grandes de tendência de
baixa, duas ou três correções claras, talvez em formato de cunha, e uma inclinação
que é claramente menor do que a tendência de alta original e daquela vista na queda,
então as chances são de que o teste da antiga máxima resultará tanto em uma má-
xima mais baixa quanto em uma máxima levemente mais alta para, então, ocorrer
outra tentativa de queda. O mercado pode estar revertendo para uma tendência de
baixa, mas, no mínimo, é provável que ocorra uma lateralidade.,
O mercado possui inércia e tende a continuar a fazer o que vinha fazendo. Isso
causa a maioria das falhas de reversão de tendência. Além disso, quando uma é bem-
-sucedida em reverter o mercado, é mais provável que uma lateralidade se forme
do que uma tendência na direção oposta, uma vez que uma lateralidade representa
menos mudança. Em uma lateralidade, os traders da antiga tendência ainda estão
fortes, mas são equilibrados pelos traders da tendência oposta. Isso é mais provável
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 4111

do que o mercado rapidamente alternar o controle de um grupo de traders de uma

tendência para os traders que estão operando na direção oposta. No entanto, mes-
mo se uma lateralidade se formar, ela geralmente terá grandes e negociáveis swings
contra a tendência, e poderá durar várias barras antes dos traders perceberem que
o mercado reverteu para uma tendência oposta ou, do contrário, está formando uma
grande bandeira na tendência vigente.
Como o movimento contra a tendência, após a quebra da linha de tendência,
possui ao menos 2 pernas, se a reversão de alta tiver uma mínima mais alta como
teste da mínima da tendência de baixa, ela também será o início da segunda perna,
No entanto, se ela formar uma mínima mais baixa durante o teste, essa mínima será
o início da primeira perna, e é provável haver uma correção e então uma segunda
perna. Da mesma maneira, em uma reversão de baixa, uma máxima mais baixa é
o início da segunda perna, e um teste com uma máxima mais alta é o início da pri-
meira perna.
Tudo está relacionado ao gráfico à sua frente e parece diferente nos tempos
gráficos maiores e menores. Se as pernas que romperam a linha de tendência e
testaram o extremo da tendência possuem apenas 2 barras no gráfico de 5 minutos,
os traders não interpretarão isso como sendo uma reversão majoritária de tendên-
cia. Contudo, essas pernas possuem em torno de 10 barras no gráfico de 1 minuto
e formaram uma excelente configuração de reversão majoritária de tendência. Da
mesma maneira, se uma tendência de alta que possui ao menos 60 barras faz uma
correção e um teste em que as pernas possuem 20 barras ou mais, elas formam uma
configuração de reversão majoritária de tendência no gráfico de 15 minutos, mas
quando as pernas têm essa mesma quantidade de barras no gráfico de 5 minutos os
traders não usarão o termo “reversão majoritária de tendência”. Em vez disso, eles
buscarão outros padrões. Por exemplo, se a correção que rompe a linha de tendên-
cia de alta tem 80 barras, os traders irão vê-la como uma tendência de baixa (todas
as correções em uma tendência de alta são pequenas tendências de baixa), e bus-
carão por um rompimento acima da linha de tendência de baixa e então um alinha-
mento com a tendência majoritária. Se o rali também possuir em torno de 30 barras,
eles o enxergarão como uma nova tendência de alta, e buscarão por um rompimento
abaixo de sua linha de tendência seguido de uma reversão majoritária de tendência
para baixo. Eles sabem que essas pernas têm apenas 10 barras no gráfico de 15
minutos e formam uma reversão nesse gráfico, mas esse não é o gráfico que eles
estão operando, e eles utilizarão termos que são apropriados ao gráfico à sua frente.
Um padrão mediano tem em torno de 40 por cento de chance de levar a um swing
lucrativo, 30 por cento de chance de uma pequena perda e 30 por cento de chance de
um pequeno lucro. A maioria resulta em lateralidades em vez de tendências opostas,
mas ainda há 70 por cento de chance de ao menos um pequeno lucro. As melhores
configurações têm 60 por cento de chance de operações de swing lucrativas.
112 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

BM TradeStation Chart Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc Em [Sie |
AAPL-
5 min NASDAQ 1=17235 091 059% MAX 20 (20) 170.96 |
: : 193.00 |
]
]
192.00 |
10 |
“Hot tm 191.00 |
|
190.00 |
|
189.00
| ]
| Da 188.00

Ds 187.00 |
mt
| | 186.00 |

| 185.00 |

| À 184.00
To u
gl À 183.00

di 1 182.00

181.00 |

E SD a RS |
10:00 11:00 12:00 5/12 8:00 8:00 10:00 11:00 12:00 5/13 8/00 9:00 10:00 11:00 12:00 5/14 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00 5/15 8:00 9:00 |
I 1
Created with TradeStalion

FIGURA 3.1 Uma máxima mais alta seguida de uma máxima mais baixa

A figura 3.1 mostra uma reversão majoritária de tendência, e muitos outros exem-
plos são mencionados ao longo do livro.
Se uma tendência reverte para queda a partir de uma máxima mais alta após
a quebra de uma linha de tendência de alta (uma reversão majoritária de tendência
para uma tendência de baixa), geralmente há uma reversão majoritária com máxima. |
mais baixa que dará aos traders uma segunda chance para entrar na venda. AAPL |
(Apple) teve ambas as reversões de tendência, de máxima mais alta e de máxima
mais baixa. Uma reversão majoritária geralmente ocorre após uma forte quebra de
linha de tendência, que é uma evidência de que os traders da direção oposta estão
ficando mais fortes. A fraca perna de baixa até a barra 4 ultrapassou a linha de |
tendência por pouco e não chegou nem perto de cair abaixo da última mínima mais |
alta da tendência de alta (barra 2). Ela nem conseguiu permanecer abaixo da média |
móvel. No entanto, continuou lateral por muitas barras, indicando que os vende-
dores estavam fortes o bastante para deter a tendência de alta por um bom tempo.
A barra 6 foi um setup de venda de máxima mais alta após essa quebra da linha
de tendência, mas por causa do movimento de queda até a barra 4 não ter sido par-
ticularmente forte, a queda até a barra 9 estagnou.
A barra 9 se tornou o fundo de uma bandeira de alta em forma de cunha ou de
um canal de alta e uma configuração de compra de H4, e ainda formou uma bandeira
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 113

de alta em forma de fundo duplo com a barra 5. Isso levou a um rali até a barra 10. O
movimento de alta até a barra 10 foi um setup de venda de L4 com fraco momentum,
e uma bandeira de baixa em forma de cunha, com a primeira puxada para cima sendo
a máxima mais baixa logo antes da mínima na barra 9. Ela também foi o ombro direi-
to de um topo em forma de ombro-cabeça-ombro, mas a maioria dos topos em forma
ombro-cabeça-ombro falha e se transforma em triângulos ou bandeiras de alta em
forma de cunha. Nesse caso, entretanto, ela se tornou a primeira máxima mais baixa
após uma quebra da linha de tendência e um teste da máxima da tendência de alta.
A perna de baixa até a barra 9 rompeu bem abaixo da longa linha de tendência,
da média móvel, e da última máxima mais baixa da tendência de alta (barra 5), e
veio após uma acentuada tentativa de reversão de tendência (a queda até a barra 4).
Além disso, cla não chegou perto de testar a parte de baixo da linha de tendência de
alta ou da primeira correção da primeira perna de baixa ocorrida na barra 8, Todos
esses foram sinais da força da quebra da linha de tendência e aumentaram as chan-
ces de, ao menos, uma segunda perna de baixa ou de uma reversão de tendência
real. Os compradores que entraram perto da máxima da tendência de alta, na região
da barra 6, viram a força dos vendedores na forie queda até a barra 9 e a fraqueza
dos compradores no rali até a barra 10, e ficaram decepcionados com a movimen-
tação de preços. Eles usaram o fraco rali até a barra 10 como uma oportunidade
para sair de suas compras com um prejuízo pequeno, e não estavam ansiosos para
comprar novamente até que o mercado negociasse mais abaixo. Os compradores
queriam ver os sinais de força antes de comprarem, mas eles não aconteceram, en-
tão eles permaneceram de fora enquanto o mercado caía até à barra 11.
Alguns traders gostam de observar a retração de 61,8% de Fibonacci do rali até
a máxima mais baixa. No entanto, a retração de 61,8% nunca é tão precisa quanto
os números levam a crer, e não mais provável do que uma correção de 60, 63 ou
mesmo de 67 por cento, e esse é provavelmente um valor irrelevante agora que as
operações se tornaram muito computadorizadas. Por exemplo, se um trader está
vendendo uma. retração de 50% da correção do que ele acredita. ser um swing de
baixa, ele deve arriscar até uma nova máxima (acima da barra 6) para pegar um
teste do fundo do impulso de baixa na barra 9, Sua recompensa será igual ao seu
risco e, assim que ele enxerga o rali como sendo uma correção, sua venda tem ao
menos uma probabilidade de sucesso de 60 por cento. Se o mercado corrigir até
preços mais acima, há um argumento de que a retração de 67% é mais importante
do que a retração de 61,8%. Assim que a correção formar um rali acima de 50%, as
chances de uma retomada da baixa serão menores, vamos dizer de 50%. Uma vez
que a probabilidade é de 50% ou menos, os traders precisarão de uma recompensa
maior se forem vender. Como seu stop está acima da máxima da barra 6, eles talvez
queiram um retorno que seja o dobro do tamanho de seu risco. Isso significa que
eles devem vender em uma retração de 67%, porque, dessa forma, o teste da mínima
da barra 9 criaria um retorno duas vezes maior do que seu risco.
114 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

WB TradeStation
Chart Analysis - ESMOS.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 poe , iai Co it [o ToJEs
(E SMOB.D
- 5 min CME [=1259.25 -46.00 -327% MAX 20 (20) 1368.01
o
|.1,410.00
Hi) ] pm
| 1,406.00

|1,404,00

1.402,00

| 1,400.00

| 1,298.00
| |
-1,396.00
| |
|4,394.00 |
é |
|-1,392.00 |

|-1,390.00 |

3 -1,388.00 |
|
v:00 1130 1200 1230 1300 5 700 730 000 840 900 920 1000 1030 100 130 1200
;
Created with TradeStalion

FIGURA 3.2 Uma Mínima Mais Baixa seguida de uma Mínima Mais Alta.

O Emini fez uma mínima mais baixa seguida de uma reversão majoritária de ten- |
dência com mínima mais alta (veja a Figura 3.2). O rali até a barra 1 rompeu uma
linha de tendência de baixa e a barra 3, que testou a mínima da tendência de bai-
xa, formou uma mínima mais baixa. Um teste que forma uma mínima mais baixa
geralmente resulta em ao menos duas pernas contra a tendência, e foi isso que
aconteceu aqui (os movimentos de alta a partir das barras 3 e 9). A barra 9 foi uma
mínima mais alta após o rompimento da linha majoritária de tendência de baixa do |
dia anterior (rompida pelo rali até a barra 1) e, como era mínima mais alta, ela foi |
o início da segunda perna, e uma segunda perna completa pode significar o fim do |
movimento de alta. É mais comum ocorrer uma lateralidade do que uma reversão
para a tendência oposta. |
O canal de baixa até a barra 7 (a partir de ambas as barras 5 e 6) foi forte.
Muitos traders preferem esperar para ver o quão forte foi o rompimento antes de
comprarem. As duas barras de alta que vieram após a barra 7 tiveram corpos rela- |
tivamente grandes, sombras pequenas e representaram um rompimento forte aos |
olhos de muitos traders. Neste momento, muitos traders acreditaram que o mercado
entrou no modo sempre comprado e aguardaram para comprar uma correção. A
barra de baixa após a barra 8 foi uma tentativa de transformar em falha o rompi-
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 115

mento da bandeira de alta em forma de H2 até a barra Y (a primeira perna de baixa

terminou três barras após a barra 5). Os vendedores queriam que o topo duplo da
barra 6 com a barra 8 levasse a um swing de baixa. Os compradores tinham a ex-
pectativa de que os vendedores falhariam e de que os traders entrariam comprando
o teste da mínima da barra 7, criando uma mínima mais alta após o forte impulso de
alta até a barra 5 (a barra 4 e a barra que veio após a barra 3 foram fortes o bastante
para fazer os traders acreditarem que era provável ao menos uma segunda perna
de alta). A barra 9 foi um setup de compra de rompimento e correção com mínima
mais baixa (e uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com barra 7), e os
compradores entraram agressivamente.
A barra de tendência de alta que veio após a barra 9 reverteu as máximas e
fechamentos de muitas barras anteriores, o que é um sinal de uma forte reversão
para compra. Ela terminou acima do fechamento de cada barra desde a barra 6, e
sua máxima ficou acima da máxima de cada barra que veio após a barra 6. Quanto
mais máximas e mais fechamentos uma barra forte de alta reverte, mais forte será
a reversão de alta e a probabilidade de que haverá uma continuidade nas compras
(preços mais altos) aumenta.
Normalmente, as entradas antecipadas em reversões majoritárias de tendência
não parecem fortes, como aconteceu nas barras 3 e 9. Isso significa que a proba-
bilidade de sucesso frequentemente é menor do que 50%. No entanto, o retorno
potencial está em seu máximo, e o resultado normalmente é uma equação do trader
positiva. Os traders podem esperar por uma clara reversão para o modo sempre
comprado antes de comprar, e isso geralmente aumenta a probabilidade para 60%
ou mais. Nesse momento, resta um retorno menor, e o risco normalmente é maior (o
stop de proteção está bem longe), mas a equação do trader normalmente se mantém
positiva. Por exemplo, os compradores poderiam ter aguardado para comprar para
swing acima da barra de tendência de alta que veio após a barra 3, ou no fechamen-
to da barra 4 para um scalp. Eles também poderiam ter comprado no fechamento da
barra de tendência de alta após a barra 9, ou no fechamento da barra de tendência
de alta que veio em seguida. Este é um bom exemplo de uma típica tentativa de
reversão majoritária de tendência, onde os setups e contextos são aceitáveis, mas
não são fortes, e as reversões levam a lateralidades e não a uma tendência de alta,
como é o caso em cerca de 70 por cento das vezes. A mínima mais baixa ocorrida
na barra 3 levou a um teste da máxima da barra 1, que foi um provável topo de uma
lateralidade em desenvolvimento. Alguns traders realizaram lucros parciais ou totais
ali, enquanto outros seguraram, esperando uma segunda perna de alta, e saíram na
falha de rompimento da lateralidade na barra 10 (conforme a barra de baixa virou
para baixo, ou abaixo de sua mínima). A mínima mais baixa na barra 3 resultou
em um lucro de scalp para os traders que saíram conforme a barra 5 virava para
baixo, e um lucro de swing (um retorno que era ao menos o dobro do risco) para
os traders que saíram na reversão de baixa ocorrida após a barra 10. Os traders
116 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

que compraram a barra 7, uma mínima mais alta formada por duas pernas, tiveram
um pequeno prejuízo ou seguraram até que seu stop de proteção fosse atingido, ou
saíram com um pequeno ganho caso tenham movido seu stop para o empate após
o rali de quatro barras acima da média móvel. Os traders que compraram a barra 9,
um fundo duplo com mínima mais alta (mais alta do que a da barra 3), que também
foi a mínima da reversão de alta a partir da pequena tendência de baixa (bandeira de
alta) da barra 5 até a barra 7, conseguiram sair de toda a posição com um retorno
que foi o dobro de seu risco (um lucro de swing). |
Em um setup mediano como esse, a chance de um swing lucrativo está em tor- |
no de 40%, e há cerca de 30% de chance de um lucro pequeno, e 30% por cento de |
chance de o stop de proteção ser atingido (uma pequena perda). O resultado ainda
é uma estratégia lucrativa. Nos setups mais fortes, a chance de um swing lucrativo
está em torno de 60% ou mais e talvez somente de 30% a 40% do stop de proteção
ser atingido e levar a uma pequena perda. Pelo fato de ter uma equação do trader
tão forte, este é um setup excelente para todos os traders, incluindo os iniciantes.
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 11%

trad: jon Chart Analysis

- AAPL Daily [NASDAQ] Apple Inc ES E Eloa
[AAPL - Daily NASDAQ L=255.98 3.81 1.51%

Ot do Apr Jul

Created with TradeStation

FIGURA 8.3 O Rompimento Isolado de uma Linha de Tendência não Forma uma Reversão.

Nem sempre é prudente buscar vendas somente porque houve um rompimento da linha
de tendência de alta seguido de uma máxima mais alta. Se há uma quebra da linha de
tendência, mas o movimento para uma máxima mais alta se move cinco ou mais barras
acima da antiga máxima da alta, geralmente os traders devem começar o processo do
início e aguardar por outra quebra abaixo de uma linha de tendência de alta, e outro
teste da máxima da alta antes de entrarem vendidos. O gráfico diário de APPL, mostrado
na Figura 3.3, teve um rompimento de uma linha de tendência de alta (a linha contínua
C) durante o movimento de queda até a barra 11. O mercado então formou um rali para
uma nova máxima na barra 13. No entanto, o movimento até a barra 13 ocorreu em um
canal muito inclinado (o traço pontilhado D, uma linha de tendência de alta, é o fundo
do canal) e, portanto, os traders deveriam ter aguardado antes de vender. É sempre
melhor não vender o primeiro rompimento de um canal de alta muito inclinado. Aguar-
de para ver se há uma correção para uma máxima mais alta ou mais baixa. O mercado
corrigiu lateralmente e formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo (uma
H2) na barra 14, e nunca ocorreu um rompimento e correção para acionar a venda. O
movimento até a barra 13 foi um rompimento bem-sucedido que levou à retomada da
tendência de alta, e não a uma falha que levaria a um processo de reversão.
O mercado esteve em uma lateralidade, com maior probabilidade de alta, desde
a barra 3 até a 11, e o movimento a partir da barra 12 até a 13 foi um impulso forte
118 — REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

que rompeu acima da grande bandeira de alta. Quando o movimento até uma máxi-
ma mais alta for muito inclinado e com pouca sobreposição, as chances favorecem
um rompimento bem-sucedido e aproximadamente um movimento projetado para
cima, em vez de uma reversão. Assim que isso acontece, o processo de buscar por
uma reversão se inicia novamente. Espere por uma quebra da linha de tendência, |
como a que ocorreu na queda até a barra 19, e então por uma máxima mais alta,
topo duplo ou máxima mais baixa que testa a máxima da alta. Embora houvesse vá-
rios swings negociáveis após a barra 19, ela foi uma reversão climática de alta (um
impulso para baixo e depois um impulso para cima), e isso geralmente é seguido por
uma lateralidade. Durante a lateralidade, os vendedores que criaram o impulso até
a mínima da barra 19 continuaram vendendo e tentaram criar um canal de baixa,
e os compradores que compraram a mínima da barra 19 continuaram comprando
na tentativa de criar uma continuidade altista, na forma de um canal de alta. Aliás,
os compradores viram a barra 19 como simplesmente um grande teste do rompi-
mento ocorrido acima das barras 8 e 9, Como a barra 19 veio abaixo do ponto de
rompimento da barra 9, o gap foi negativo, porém como o mercado se recuperou
rapidamente, ele foi um tipo de gap de rompimento.
O movimento de queda até a barra 5 quebrou a linha de tendência pontilhada
A, e a barra 6 foi uma venda de topo duplo aceitável. |
O movimento de queda até a barra 7 quebrou a linha de tendência tracejada B.
O movimento de alta até a barra 8 se deu através de um canal íngreme, então, era
melhor esperar por um rompimento abaixo do canal e depois aguardar para ver se
haveria um rompimento e correção para vender.
A barra 9 foi um movimento de duas pernas de alta para um topo duplo e uma
venda aceitável.
A barra 10 foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo e outra configu-
ração de venda,
A Barra 19 foi causada, obviamente, por algum evento relacionado a uma no-
tícia (foi o Flash Crash de 2010), mas isso não é importante. O que é sempre mais
importante é quem controla o mercado durante e depois da barra. Ela foi em parte
um teste de rompimento do meio da lateralidade entre as barras 4 e 12 (um teste
da parte inferior do canal da barra 11 a 17). Muitos traders esperam que um rompi-
mento seja testado, e uma vez que o mercado começa a se mover rapidamente nessa
direção, como fez quando a barra 19 estava se formando, os compradores mais |
fortes começaram a acreditar que o mercado poderia cair todo o caminho de volta
até o fundo dessa lateralidade. Então, o que eles devem fazer quando acreditam que
o mercado está caindo? Não faz sentido que eles continuem comprando quando po- |
dem comprar mais barato em breve. Essa ausência de compra resulta no mercado
sendo sugado rapidamente em um vácuo de venda até o nível em que os compra-
dores acreditam que ele encontrará suporte. Mesmo que eles pensassem que havia
valor à medida que o mercado estava caindo (você sabe disso porque o mercado ra-
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 119

pidamente reverteu para cima superando a maior parte da barra), eles acreditavam
que havia mais para ir e esperaram até que ele alcançasse um suporte. Assim que
enxergaram o mercado com um grande desconto em seu valor, e que acreditavam
ser muito breve, eles apareceram do nada e compraram agressivamente. Os vende-
dores viram a mesma coisa e rapidamente realizaram lucros, comprando de volta
suas vendas. Não havia mais ninguém para vender e o mercado subiu fortemente.
Os algoritmos de momentum aceleraram a queda e o rali da volta, porque eles de-
tectaram o forte momentum e operam incansavelmente em sua direção até que o
momentum desacelere, e então saíram com seus lucros. Impulsos como este são
comuns em tendências. No entanto, o teste de fundo de um canal geralmente leva
a uma lateralidade, como a que ocorreu aqui. Grande movimento de alta + grande
movimento de baixa = grande confusão = lateralidade.
120 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

á
EB TradeStation Chart Analysis - GS15 In [NYSE] Goldman Sachs Group ES 0 [=
GS -15min NYSE L=14736 7.58 542% MAX 20 (20) 146,41

; : i : : a + 1—— +
820 Bea Bias Bis Bi26 Bier 8/30 8/31 Sep

Created with TradeSlation

FIGURA 3.4 Se um Teste for muito Forte, Aguarde

Se o teste da mínima tem muito momentum, é mais provável outra perna de baixa do
que uma reversão de alta. Na Figura 3.4, GS (Goldman Sachs Group) rompeu acima
da linha A de tendência de baixa, mas a forte venda a partir da barra 11 para testar
a mínima da barra 8 ocorreu em um canal íngreme de baixa. Em vez de comprar
acima da barra 13 ou bar 14 e procurar uma falha de rompimento e uma reversão de
tendência, os traders tiveram que considerar que a GS poderia estar rompendo, com
sucesso, para uma queda. O movimento de queda até a barra 13 e, em seguida, até a
barra 14, foi em um canal íngreme de baixa, em vez de uma venda de baixo momen-
tum com correções ao longo do caminho. Quando isso acontece, é melhor aguardar
por um rompimento acima desse canal de baixa e, em seguida, ver se um rompimento
e correção se formará. Se isso acontecer, será uma configuração de compra para uma
reversão de tendência em forma de mínima mais alta ou mínima mais baixa.
Uma vez que o mercado foi abaixo da cunha da barra 14 (as barras 12 e 13
foram as duas primeiras puxadas para baixo nesse canal de baixa que veio após o im-
pulso de baixa até a barra 12), ele fez um impulso de baixa até a barra 15, por aproxi-
madamente um movimento projetado (usando a altura da cunha das barras 12 a 14),
A lateralidade até a barra 18 quebrou a íngreme linha B de tendência, mas nova-
mente o mercado rompeu para baixo através de um canal de baixa íngreme, em vez
de fazer um teste de baixo momentum da barra 17, que era a mínima da tendência
de baixa.
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 121

O rali até a barra 20 rompeu a linha C de tendência de baixa e houve uma

configuração de compra de mínima mais alta na barra 21. O movimento de queda
até a barra 21 teve três pernas pequenas e muitas barras sobrepostas, indicando
negociação bilateral. Este foi um movimento de menor momentum e se mostrava
provavelmente como uma tentativa de reversão de tendência com uma mínima mais
alta, e não um rompimento para outra perna de baixa.
 122 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

BM TradeStation Chart Analysis - ESM08.D 3 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 EB [57
ESMOB.D
- 3 min CME 1=1400.75 00 0.21% MAX 20 (20) 1401.17
- 1,418,00

|- 1,416.00

|- 1,414.00

|-1,412.00

- 1,410.00

- 1,408.00

- 1,406.00
É
- 1,404.00

Hr 1,402.00

- 1,398.00

139600 | |
| 1,394.00
-1,392.00
+ |
| 1,390.00 |
IH |

-1,388.00
- 1,986.00

9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 . 5/22
t +

Created with TradeStation

FIGURA 3.5 Não Busque Reversões em Gráficos de Períodos de Tempo Menores

Quando houver uma forte tendência, haverá muitas tentativas de reversão no gráfico
de 3 minutos (observe a Figura 3.5) e muitas mais no gráfico de 1 minuto. Até que
ocorra uma clara reversão no gráfico de 5 minutos, se você optar por olhar para os
gráficos de 1 ou 3 minutos, você deve tratar cada tentativa de reversão como sendo
uma configuração a favor da tendência, neste caso, uma bandeira de baixa. Cada
uma das cinco tentativas de reversão ocorridas neste gráfico de 3 minutos atraiu
compradores ansiosos que achavam que estavam arriscando pouco e poderiam ga-
nhar muito, caso estivessem pegando o fundo de uma reversão climática em V um
evento muito raro. Em vez de se juntar a eles, pense onde eles terão que vender para |
| sair de suas compras, e coloque uma ordem stop de entrada na venda nesse mesmo
| local. Você, consistentemente, terá sucesso em transferir dinheiro das contas deles
para a sua, o que é o objetivo principal na atividade de trading. Por exemplo, assim
que os compradores entraram comprados na barra de reversão de compra ocorrida
antes da barra 1 (não houve uma quebra de linha de tendência anterior nesta queda
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 123

íngreme, então nenhuma compra deveria ter sido considerada), os operadores inte-
ligentes teriam colocado ordens stop de venda para entrar um tick abaixo da barra
de sinal. Como acontece em todos os canais de baixa, você também pode vender
com uma ordem limitada na máxima da barra anterior. Se você não for executado
na ordem limitada, certifique-se de vender com uma ordem stop na mínima de cada
barra de correção.
A venda na barra 4.estava abaixo da barra de entrada de compra, já que os com-
pradores encurtariam seus stops assim que a barra de entrada fechasse. A barra de
entrada de compra foi a barra de sinal de venda. Uma vez que esta é uma tendência,
eles carregariam grande parte de suas posições para swing.
A barra 5 fez um padrão ii, que muitas vezes é um padrão de reversão (mas pre-
cisa de uma quebra de linha de tendência anterior), e é comumente a bandeira final
antes de um movimento contra a tendência de duas pernas, como foi o caso aqui.
Ele representa o equilíbrio entre compradores e vendedores, e um rompimento é um
movimento fora do equilíbrio. Muitas vezes há uma grande força puxando-o de volta
para o padrão, e geralmente exercida pelo outro lado. Como não houve quebra de
linha de tendência anterior, o único rompimento com uma entrada válida foi o rom-
pimento de baixa. No entanto, um padrão ii possui a largura suficiente para quebrar
apenas uma pequena linha de tendência, de modo que qualquer reversão dentro de
algumas barras depois seria uma compra válida.
Alguns traders agressivos recorrem a gráficos de prazos menores para configu-
rações que lhes permitirão entrar na direção da tendência. Por exemplo, se um trader
estivesse operando o Emini, e visse a queda acentuada em seu gráfico de 5 minutos
e estivesse buscando uma razão para vender, ele poderia ter olhado para o gráfico de
3 minutos acima. Como ele viu cinco ou mais barras de baixa consecutivas, poderia
então colocar uma ordem limitada para vender na máxima da barra anterior, espe-
rando que a primeira tentativa de reversão após um forte impulso de baixa falhasse.
Ele teria entrado na venda na barra 1 conforme ela se movia acima da máxima da
barra anterior.
124 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

E TradeStation Chart Analysis - ESMOB.D 1 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 EB tolo les
ESMOB.D
- 1 min CME 1=140075 300 021% MAX 20 (20) 1400.35
-1,413.00

-1,411.00

|-1,409.00

-1,407.00

[1,405.00

[1,403.00

- 1,399.00 |
| |
-1,397.00 |, |

|-1,395.00

- 1,393.00 |

|- 1,391.00

- 1,389,00

10:30 10:40 10:50 11:00 11:10 11:20 11:30 11:40 11:50

fe : k Í

Created with TradeStation

FIGURA 3.6 Períodos de Tempo Menores são apenas para Operações a Favor da Tendência

A Figura 3.6 mostra o gráfico de 1 minuto do mesmo movimento de baixa mostrado na

Figura 3.5, e as barras numeradas são as mesmas do gráfico anterior. As barras C, D e
E foram configurações válidas de operações contra a tendência que vieram após duas
pernas de baixa e pequenos rompimentos de linha de tendência, e cada uma ofereceu |
um scalp de compra negociável. Embora elas fossem possíveis de negociar, geralmente Í
é muito difícil ler um segundo gráfico e colocar ordens tão rapidamente e, provavelmen-
te, você ganharia mais dinheiro se negociasse apenas a tendência de 5 minutos. Parece
muito fácil em um gráfico impresso no final do dia, mas é muito difícil em tempo real.
Se você fosse vender com base no gráfico de 1 minuto, todas as cinco barras numeradas
forneceram entradas de venda a favor da tendência (tanto na tendência de 1 minuto |
quanto na de 5 minutos) que teriam permitido carregar parte da posição para swing.
A barra 1 formou um pequeno topo no impulso, mas como ocorreu em uma ten- |
dência de baixa, não havia necessidade de ser testada. Isso é diferente dos fundos dos |
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 125

impulsos C e D. Impulsos de baixa que formam fundos em uma tendência de baixa

geralmente são testados, como aconteceu aqui.
O movimento lateral de duas pernas até a barra 4 quebrou a linha de tendência
de baixa que poderia ser desenhada através das máximas das barras 1 e 2. Por que os
traders ainda não querem comprar um teste da mínima da barra C? Porque a quebra
da linha de tendência tem que ocorrer durante um forte movimento de alta. O movi-
mento até a barra 4 foi tão fraco que nem chegou a tocar a média móvel, Se tivesse
tocado, teria criado uma configuração de venda de 20 barras de gap em relação à
média móvel. A tendência de baixa estava muito forte para os traders buscarem por
compras. Eles deveriam apenas ter vendido.
126 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

[mr jon Chart Analysis - ESMOS.D 1 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 i E EM ojos
ESMOS.D - 1 min CME L=1400.75 300 0.21% MAX 20 (20) 1400.35
+1,362.00
1,361.00
1,360.00
1,359.00
1,358.00
1,357.00
|-1,356.00
-1,355.00
|-1,354.00
-1,353.00
|-1,352.00
-1,351.00
ho +-1,350.00

Ii no pº i Ng
Mg pat
| ponto
-1,342.00
[1,341.00

7:00 7:10 720 7:30 7:40 7:50 8:00 810 8:20 8:30 8:40 8:50 9:00 910 9:20
L
Created with TradeStation

FIGURA 3.7 Reversões em Tempos Gráficos Menores são Perdedoras

Um gráfico de 1 minuto permite stops menores, mas o risco reduzido por si só não
faz uma operação valer a pena. Lembre-se da equação do trader. A chance de sucesso
também cai e, na verdade, isso mais do que supera o risco reduzido. O resultado é
uma estratégia perdedora.
A Figura 8.7 é um gráfico de 1 minuto de uma forte tendência de alta em um
gráfico de 5 minutos (não mostrado). Operações lucrativas de venda são difíceis
(nenhuma das seis vendas rendeu um lucro de 4 ticks). É muito mais rentável e me-
nos estressante simplesmente buscar por entradas a favor da tendência no gráfico
de 5 minutos e nunca olhar para o gráfico de 1 minuto. A única razão válida para
olhar para sinais de venda de 1 minuto é para encontrar entradas na compra (a fa- |
vor tendência). Assim que a venda for acionada, observe onde os stops de proteção
estão posicionados e coloque ordens de compra lá, já que os vendedores presos irão
empurrar o mercado para o seu alvo da compra enquanto compram de volta as suas ||
vendas perdedoras.
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 127

e
e TradeStation Chart Analyol
Analysis - ESUT1.D 5 mmin
im [CME]
[CMEI E-mini
Ein S&P500SepaodcahA
2011 ES dm [elite es
[ESUM.D
- 5 min CME L=1273.25 -0.50 -D04% MAX 20 (20) 1266.26
1276,00

1275.00

1274.00

1273.00

1272.00

1271.00

1270.00

-1269.00

1268.00

1267.00

1268.00

1255.00

-1264.00

1263.00

1262.00

1261.00

1260.00
| Bnz 7.00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 1230 13:00 cio
la n
Created with TradeStalion

FIGURA 3.8 Micro Fundos Duplos e Micro Topos Duplos

A maioria das reversões negociáveis começam com ao menos um micro fundo du-
plo ou micro topo duplo, um fundo ou topo duplo tradicional, ou uma reversão de
bandeira final, que pode ser considerada um tipo de fundo ou topo duplo. Como
mostrado na Figura 3.8, os traders que anteciparam uma reversão de baixa coloca-
ram ordens limitadas na barra de sinal e acima dela, no que eles acreditavam que se
tornaria a bandeira final da perna, se a configuração fosse uma H1, H2 ou um triân-
gulo. Quando eles esperavam uma reversão de alta a partir de uma perna de baixa,
colocaram ordens limitadas na barra de sinal e abaixo dela, no que eles acreditavam
que provavelmente fosse a bandeira final (uma L1, L2 ou triângulo) da perna de
baixa. São exemplos de micro fundos duplos as barras 1 e 2,5 e 6, I6e 17 (15 e 16
também, mas a entrada nunca foi acionada) e 19 e 20. Os micro topos duplos ocor-
reram nas barras 3 e 4, 10 e 11,e 13 e 14. A barra 8 foi uma reversão da bandeira
final de uma única barra, a barra 7, que foi um topo duplo com barra 4, uma máxima
mais baixa em um canal de baixa, e uma L2 em uma lateralidade (a barra 6 foi a Ll).
A mínima da barra 17 formou uma pequena cunha por volta de um movimento
projetado para baixo a partir da lateralidade superior, no que, até aquele momento,
provavelmente seria um dia de lateralidades em tendência. Foi também uma mínima
mais baixa formada em duas pernas a partir do rompimento abaixo da bandeira final
em forma de ii que seguiu a barra 15, e um topo duplo com a barra 25.
128 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Reversões intradiárias geralmente vêm de padrões maiores, e não apenas micro

fundos e topos duplos. A barra 22 foi um rali de duas pernas que testou o vértice
do triângulo (a lateralidade superior neste dia de lateralidades em tendência foi o
triângulo que rompeu quatro barras após a barra 14). A barra 25 foi um clímax de
venda e um rompimento e correção em forma de mínima mais baixa a partir das
duas pernas até a barra 22 acima da bandeira de alta que terminou na barra 17 (Lodo
o movimento de queda desde a abertura até a barra 17 foi uma correção após um
grande gap de alta e um enorme rali ocorrido no dia anterior e foi, portanto, apenas
uma grande bandeira de alta).
A queda até a barra 9 foi uma bandeira de alta que formou um fundo duplo com
a barra 6. À barra 27 foi um topo duplo com a barra 24 e a segunda perna de alta
a partir da mínima da barra 25. À barra 27 foi a primeira barra de um micro topo
duplo, porque a barra que veio depois dela teve uma grande sombra em sua parte in-
ferior, indicando que o mercado caiu e então subiu. O topo daquela barra interna em
forma de doji formou um micro topo duplo com a máxima da barra 27, e os vendedo-
res agressivos entraram abaixo da sua mínima, que foi uma entrada no rompimento
abaixo do micro topo duplo.
Por mais dramático que o clímax de venda da barra 25 fosse, era apenas um
micro fundo duplo em um gráfico de período de tempo maior (foi um micro fundo
duplo de três barras no gráfico de 60 minutos). As instituições anteciparam o fundo e
escalaram as compras enquanto a barra 25 estava se formando, especialmente quan-
do ela rompeu abaixo da mínima da barra 17, Elas esperavam que o rompimento
falhasse e então oferecesse uma breve oportunidade de comprar a um preço muito
bom. Como elas controlam a direção do mercado, se muitas esperam um fundo, suas
compras farão isso acontecer. O rali de duas pernas até a barra 22 rompeu acima da
linha de tendência de baixa, e o clímax de venda até a barra 25 formou uma mínima
mais baixa que se tornou o fundo de uma reversão majoritária de tendência. O rali
durou mais dois dias.
Não devemos entrar em uma operação de reversão apenas porque um mercado
formou um fundo duplo ou topo duplo. À decisão tem que ser baseada no contexto.
Por exemplo, o topo duplo da barra 27 veio após seis barras de alta e um forte clímax
de venda, de modo que o mercado poderia facilmente ter andado de lado.
Houve vários exemplos de pequenas reversões de bandeiras finais que seguiram
configurações de L1 e H1, resultando em micro topos duplos e micro fundos duplos.
Os compradores viram a barra doji após a barra 1 como um sinal fraco de venda de
rompimento e correção de L1. Eles compraram em sua mínima e abaixo dela, espe-
rando uma reversão de compra na abertura, e que ela fosse a mínima do dia. O doji
se tornou a bandeira final de baixa da perna de baixa, e a barra 3 formou um fundo
duplo com a mínima da barra 1.
A barra interna de baixa após a barra 3 foi um sinal de compra de H1, mas
muitos operadores pensaram que se o mercado pudesse se manter abaixo do forte
 REVERSÃO MAJORITÁRIA DE TENDÊNCIA 129

impulso de baixa de duas barras ocorrido na abertura, ele poderia formar um topo
duplo e então ocorrer um rompimento de baixa. Os vendedores entraram na máxima
da barra interna de baixa esperando que ela se tornasse uma falha de HI, o que tam-
bém seria uma bandeira final de uma única barra e um topo duplo.
A barra interna de baixa após a barra 5 foi uma barra de sinal de baixa em forma
de rompimento e correção. Os compradores pensaram que o teste da média móvel
poderia segurar, e que a barra interna se tornaria uma bandeira final de venda de uma
única barra, e levaria a uma reversão de alta em forma de um fundo duplo a partir da
média móvel. Eles compraram na mínima da barra de sinal de baixa.
 CAPÍTULO 4

Reversões Climáticas:
Um Impulso Seguido por
um Impulso na
Direção Oposta

mercado está sempre tentando romper, e então tenta fazer com que cada
rompimento falhe. Este é o aspecto mais fundamental no trading e está no
cerne de tudo o que fazemos. Cada barra de tendência é um rompimento que
pode ter continuidade e ser bem-sucedido, ou falhar e levar a uma reversão. Mesmo
uma reversão climática, como um fundo em V, é simplesmente um rompimento e,
em seguida, uma falha de rompimento. Quanto melhores os traders se tornarem
em avaliar se um rompimento terá sucesso ou falhará, mais bem posicionados eles
estarão para ganhar a vida como trader. O rompimento será bem-sucedido? Se sim,
procure operar nessa direção. Se não (e se torna uma falha de rompimento, que é
uma reversão), procure operar na direção oposta, Todas as operações se resumem
a esta decisão.
Muitas pessoas restringem a definição de um clímax a um movimento abrupto
no final de uma tendência, seguido por um movimento abrupto na direção oposta,
resultando em uma reversão da tendência. Uma definição mais ampla é mais útil
para os traders: qualquer tipo de comportamento insustentável deve ser conside-
rado um tipo de clímax, independentemente de haver ou não uma reversão. Quão
pequeno pode ser um clímax? Conforme mencionado no Capítulo 2 do livro 1, cada
barra de tendência é um clímax, embora a maioria não resulte em reversões climá-
ticas. Qualquer barra de tendência ou série de barras de tendência em que a barra
ou as barras tenham percorrido intervalos relativamente grandes são movimentos
climáticos, embora a maioria dos traders não pense nelas dessa maneira. Um clímax
termina assim que houver qualquer interrupção do comportamento de tendência
forte, como a formação de uma barra de pausa ou de reversão. Mesmo uma única
barra grande de tendência pode ser um clímax. A maioria dos movimentos climá-
ticos geralmente é seguida por uma lateralidade que dura uma ou mais barras, em

131
132 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

vez de um impulso na direção oposta, e a tendência geralmente é retomada em |

vez de revertida. Uma reversão climática é um clímax que logo é seguido por um |
movimento brusco na direção oposta, e todas são falhas de rompimento de alguma
coisa. Por exemplo, se houver uma lateralidade em um mercado em alta e ocorrer
uma perna de baixa a partir do topo, essa perna para baixo é um canal de baixa e, É
portanto, uma bandeira de alta. Se o mercado tiver uma ou mais barras de tendência |
de alta rompendo acima-do canal, é um rompimento da bandeira de alta, Se o mer-
cado então reverter para baixo, mesmo que a reversão seja a partir de uma máxima
mais baixa (o clímax de compra não rompeu acima da lateralidade), ainda é uma
reversão climática. Quando um mercado está se movendo de forma climática, os tra-
ders fundamentalistas geralmente descrevem o mercado como sendo uma operação
onde há muitos participantes concentrados na posição comprada, o que significa
que eles acreditam que muitas pessoas já têm uma posição, então, pode não haver
muitos traders restantes para continuar empurrando o mercado ainda mais na di-
reção da tendência. Por exemplo, se o mercado está subindo de forma parabólica,
os analistas fundamentalistas costumam dizer que é uma operação onde há muitos |
participantes concentrados na posição comprada e que só procurariam comprar
uma correção. A maioria não argumentaria em favor de posições vendidas, embora
acredite que uma correção significativa seja iminente. Outros exemplos de clímax
de compra incluem a bolha imobiliária de 2006, o estouro da bolha de ações de
tecnologia em 2000 e a febre das tulipas em 1637. Todos foram exemplos da teoria |
mais tola do investimento - compre caro com a expectativa de que alguém mais trou- |
xa do que você comprará de você ainda mais caro, permitindo que você saia com É
lucro. Uma vez que não há mais tolos, o mercado pode seguir apenas uma direção, 4
e muitas vezes vai para lá rapidamente. China e Brasil podem estar desenvolvendo
1

bolhas, porque parecem estar crescendo em um ritmo insustentável. Traders de mo- |

mentum podem ser responsáveis por grande parte do crescimento neste momento,
o que significa que seu ritmo não é suficientemente baseado em fundamentos. Uma
vez que os realizadores de lucros entrem, a reversão pode ser rápida e profunda. Os
investidores podem entrar em pânico ao tentar sair com pelo menos lucros mínimos
e a esperança de evitar uma grande perda, como é o caso em qualquer clímax.

RR
Às vezes, quando o mercado está em uma tendência forte, forma-se uma bar-

SFT =
ra com tamanho e corpo excepcionalmente grandes, podendo abrir perto de um
extremo e fechar perto do outro. Isso pode ser um clímax ou um rompimento. Por
exemplo, suponha que o mercado esteja em queda e, em seguida, forme uma barra
EEE
de tendência de baixa que abra perto de sua máxima e feche perto de sua mínima, e
o corpo e sua amplitude são os maiores do movimento de baixa, talvez duas vezes o
tamanho de muitas das barras de tendência de baixa. Essa barra pode representar os
últimos compradores desesperados, que estão tão ansiosos para sair, que estão ven-
dendo a mercado em vez de esperar por uma correção. Eles estão finalmente desis-
tindo e querem sair a qualquer preço. Uma vez que o último comprador tenha saído,
 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 133

não há mais ninguém para vender. As instituições não estão vendendo aqui porque já
venderam muito mais alto. Na verdade, elas estão realizando lucros de suas vendas
no fundo da barra e muitas provavelmente entrarão comprando ali. O mercado pode
então reverter acentuadamente nas próximas duas barras, tão logo os traders per-
cebam que não há uma venda significativa subsequente. No entanto, se essa grande
barra de tendência de baixa for um rompimento de uma ou mais áreas de suporte, ela
pode gerar um movimento projetado para baixo antes de tentar reverter novamente.
Um componente importante de um clímax é um efeito vácuo criado pela ausên-
cia de traders na direção oposta. Por exemplo, se o mercado está acelerando para
cima em direção ao topo de um canal de alta, haverá vendedores institucionais que
acreditam que o mercado reverterá em breve, mas que primeiro o mercado prova-
velmente romperá acima da linha de canal da tendência. Por que eles escolheriam
vender à medida que o mercado está correndo em direção à linha, quando acredi-
tam que logo estará acima da linha? Não faz sentido para eles iniciar novas vendas
quando pensam que o mercado estará mais alto em breve e que, portanto, podem
vender a um preço ainda melhor. Então o que eles fazem? Eles esperam. O mesmo é
verdade para os compradores fortes. Eles estão procurando obter lucros parciais ou
totais, mas se acreditarem que o mercado estará um pouco mais alto em breve, eles
não venderão até que o mercado alcance uma área de resistência que eles acham
que provavelmente não será excedida, pelo menos por enquanto. Isso significa que
existem alguns vendedores muito fortes que não estão vendendo para iniciar po-
sição, e alguns compradores muito fortes que não estão vendendo suas posições
compradas, e a ausência de vendas cria um vácuo que suga o mercado para um nível
mais alto, e no qual os vendedores sentem que há valor em vender, e os compradores
sentem que há valor em realizar lucros. Os programas que detectam o momentum
no início de uma barra percebem isso e compram rapidamente várias vezes até que
o momentum diminua. Como esses programas de compra entram até o tick final, e
não têm praticamente qualquer oposição, o mercado dispara em um forte impulso
de alta que pode durar várias barras. Mas o que acontece quando o mercado atinge
um nível em que os vendedores sentem que há valor e os compradores sentem que
é improvável que o mercado suba muito antes de uma correção, como vários ticks
acima da linha de canal da tendência? Esses enormes vendedores institucionais co-
meçarão a vender de maneira forte e prolongada, e os compradores fortes venderão
suas posições compradas, porque sentem que esse nível de preço tem um grande
valor. Os programas de compra verão a perda de momentum e venderão suas posi-
ções compradas. Como é um valor tão bom tanto para vender, quanto para realizar
lucros, ele não pode durar muito, então os compradores e os vendedores vendem
de forma muito agressiva nessa breve oportunidade. Uma vez que os compradores
e os vendedores fortes esperam preços mais baixos, é o que seguirá. Com todos os
principais traders vendendo e não mais comprando, o mercado reverte para baixo,
pelo menos por cerca de 10 barras e um par de pernas. Nesse ponto, eles decidirão
r
134 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

se a correção terminou e os compradores deveriam comprar de volta suas posições

compradas e os vendedores deveriam fechar suas posições vendidas em scalp, ou se
acreditam que a queda ainda precisa ir mais longe.
Os traders fracos fazem o oposto enquanto o mercado está subindo rapidamen-
te: os compradores fracos que estavam de fora finalmente compram, e os vende-
dores fracos cobrem suas vendas, ambos com medo irreal de outra grande perna
para cima, Os traders experientes podem fazer exatamente o que as instituições
estão fazendo. Por exemplo, eles podem vender no fechamento daquela barra forte
de tendência de alta, acima de sua máxima ou no fechamento das próximas uma ou
duas barras. Se o fizerem, eles devem usar um stop com tantos ticks quanto a altura
da barra de tendência de alta. Se eles esperam por uma barra de reversão de baixa
e vendem com ordem stop abaixo de sua mínima, eles podem arriscar até acima da
máxima da barra de sinal. Como alternativa, eles podem usar um stop de proteção
mais amplo para permitir mais uma máxima minoritária, mas se o fizerem, eles pre-
cisam reduzir o tamanho de sua posição.
Os compradores fortes continuam comprando durante o impulso de alta, pois
também acreditam que o mercado subirá. No entanto, em algum momento, eles sa-
bem que o mercado terá ido longe demais, rápido demais, e que haverá apenas uma
breve janela onde poderão vender suas posições compradas com um lucro inespera-
do. Se eles esperarem muito, a correção pode se tornar uma reversão, e eles perderão
a oportunidade de sair a um preço bem alto. Eles então aproveitam este breve mo-
mento para vender as suas compras. Sua agressiva realização de lucros, combinada
com a venda agressiva por institucionais, faz o mercado cair muito rapidamente por
uma barra ou duas, ou até mais, e isso cria uma reversão climática. Os compradores
tentarão comprar de volta mais abaixo, esperando que a reversão falhe, mas se eles
não forem capazes de empurrar o mercado de volta para cima, eles venderão suas
posições compradas novamente. Os vendedores que entraram mais alto continuam
vendendo aqui, e tanto eles quanto os compradores estão lutando em uma lateralida-
de sobre a direção do canal que se seguirá. Se os vendedores vencerem, geralmente
haverá uma tendência de baixa em forma de impulso e canal, com o impulso sendo o
movimento brusco para baixo a partir do topo climático. Se os compradores ganha-
rem, geralmente haverá uma tendência em forma de impulso e canal de alta, com o
impulso sendo o movimento acentuado até o topo do clímax de compra.
Os impulsos são testes da força tanto dos traders a favor da tendência quanto
daqueles contra a tendência. Uma tendência de alta é feita de uma série de máximas
e mínimas mais altas, as quais podem ser criadas por impulsos. Se o mercado tiver
um impulso de alta em uma tendência de alta e, em seguida, uma queda na forma
de um impulso de baixa, a probabilidade é que o mercado teste e exceda o topo do
impulso de alta, mas não volte para testar o fundo do impulso de baixa. O impulso
de alta será apenas mais uma perna para cima na tendência de alta e o impulso de
baixa geralmente apenas evoluirá para uma bandeira de alta e uma mínima mais alta,
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 135

e provavelmente não será testado quando a tendência de alta for retomada. O mesmo
é verdadeiro para uma tendência de baixa, que é composta de máximas e mínimas
mais baixas. A mais recente nova mínima, seja ou não na forma de um impulso, pro-
vavelmente será testada e excedida após qualquer correção. Qualquer rali, seja na
forma de um forte impulso de alta ou um movimento bem-comportado para cima,
provavelmente evoluirá para uma bandeira de baixa e formará apenas outra máxima
mais baixa, e geralmente não será testada. Há uma crença amplamente difundida,
mas incorreta, de que os ralis mais fortes ocorrem durante as tendências de baixa e
as quedas mais fortes ocorrem durante as tendências de alta. Embora isso não seja
verdade, é importante perceber que os impulsos contra a tendência podem ser ex-
cepcionalmente fortes e fazer muitos traders acreditarem que a tendência foi rever-
tida. Todos os impulsos, para cima e para baixo, nas tendências de alta ou baixa ou
nas lateralidades, são simplesmente testes da determinação dos traders contra a ten-
dência e da decisão dos traders a favor tendência. As correções muitas vezes chegam
perto de virar a posição do modo sempre posicionado para a direção oposta, mas a
continuidade é inadequada. Os traders fortes adoram essas tentativas de reversão,
porque sabem que a maioria irá falhar, Sempre que os traders contra a tendência são
capazes de criar uma, os traders a favor da tendência vêm e lutam fortemente contra
a tentativa de reversão, e geralmente ganham. Eles veem esses movimentos bruscos
contra a tendência como grandes oportunidades de entrar na direção da tendência a
um ótimo preço, que provavelmente existirá apenas brevemente, e rapidamente se
tornará simplesmente uma correção em forma de impulso na tendência.
Cada correção é uma pequena tendência, e cada tendência é apenas uma corre-
ção em um tempo gráfico maior. Isso inclui os crashes do mercado de ações de 1987 e
2008-2009, que foram apenas correções até a linha de tendência de alta mensal. Cada
impulso contra a tendência deve ser considerado uma correção onde ocorre o efeito
vácuo, e muitas correções terminam com, ou logo após, barras de tendência muito
fortes, que são tentativas de reverter a tendência. Por exemplo, se há um impulso de
baixa muito forte em uma tendência de alta no gráfico de 5 minutos e, em seguida,
o mercado repentinamente reverte em uma perna de alta, havia uma área de supor-
te na mínima, mesmo que você não tenha visto com antecedência. Os compradores
ficaram de fora até que o mercado atingiu um nível em que acreditavam que o valor
era ótimo e a oportunidade de comprar por esse ótimo preço seria breve. Eles sabem
que a maioria das tentativas de reversão falha e que muitas tentativas de reversão têm
fortes barras de tendência de baixa. Eles apostam contra a continuidade subsequente
que os traders precisariam ver para estarem confiantes com uma reversão que altere
o modo sempre posicionado, e aparecem comprando agressivamente no fechamento
da barra e quando a próxima barra está se formando. Como não sobrou ninguém para
vender, o mercado dispara para cima durante muitas barras, encerrando a correção e
retomando a tendência. Os vendedores espertos estavam cientes desse magneto e o
usaram como uma oportunidade de realizar lucros em suas vendas.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA
136

fa-
O mercado está sempre tentando reverter (embora a maioria das tentativas
dade para convence r os tra-
lhe), e uma reversão bem-sucedida necessita de continui
de formar
ders que o modo sempre posicionado mudou. Esses impulsos chegam perto
é que
mudanças convincentes, mas falham em ter continuidade suficiente. O resultado
rem se o modo sempre posicion ado mudará, mas
eles fazem os traders se pergunta
que a tentativa de reversão falhará.
quando a continuidade é inadequada eles decidem
oportunidade
Os compradores então veem o impulso para baixo como uma breve
fundo da
de comprar a um ótimo preço. Os traders que entraram vendidos perto do
a tentativa
barra de tendência-de baixa e em preços mais altos também percebem que
de volta suas vendas e se afastam
de reversão está falhando, e rapidamente compram
mercado novament e. O
até ver outra oportunidade de tentar assumir o controle do
todos os
resultado é um fundo do mercado no gráfico de 5 minutos. Esse fundo, como
uma
fundos, ocorre em algum nível de suporte de tempos gráficos mais altos, como
uma linha de canal de uma tendência
linha de tendência de alta, uma média móvel, ou
e lembrar
de baixa ocorrendo no fundo de uma grande bandeira de alta. É important
nessa re-
que se a reversão do 5 minutos for forte, os traders comprariam com base
Além disso, os
versão, quer vissem ou não suporte no gráfico diário ou de 60 minutos.
gráfico
traders não comprariam nessa mínima, mesmo que vissem o suporte de tempo
de que estava for-
mais alto, a menos que houvesse evidência no gráfico de 5 minutos
gráficos
mando um fundo. Isso significa que eles não precisam olhar muitos tempos
suporte, porque a reversão no gráfico de 5 minutos
diferentes em busca desse nível de
gráficos
diz a eles que o suporte está lá. Se eles forem capazes de olhar vários tempos
o mercado os alcan-
diferentes, eles verão os níveis de suporte e resistência antes que
quando o
ce, e isso pode alertá-los para procurar um setup no gráfico de 5 minutos
se eles simplesm ente seguirem cuidados amente o
mercado atinge este magneto. Mas
gráfico de 5 minutos, isso lhes dirá tudo o que precisam saber.
ten-
Os traders de ações normalmente compram fortes impulsos de baixa nas
dências de alta porque veem o impulso como uma oportunidade de valor. Embora
de comprar,
geralmente procurem por uma movimentação de preços forte antes
final de uma forte queda, espe-
muitas vezes compram uma ação de que gostam no
como a
cialmente na área da linha de tendência de alta ou outra área de suporte,
cima. Eles
mínima de uma lateralidade, mesmo que ainda não tenha revertido para
iamente e incorret amente subestim ando o
acreditam que o mercado está temporar
porque duvidam que per-
preço das ações por causa de alguma notícia, e compram
pouco mais,
manecerá com desconto por muito tempo. Não se importam se cair um
eles querem
porque duvidam que possam pegar O fundo exato da correção; mas
m que o mercado corrigirá rapidame nte o
entrar durante a correção porque acredita
seu erro e a ação logo terá um rali.
de-
Um clímax é simplesmente qualquer mercado que foi longe demais e rápido
de ten-
mais aos olhos dos traders. É uma barra de tendência ou uma série de barras
ocorrer a qualquer momento, inclusive como
dência com pouca sobreposição e pode
-

REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 137

um rompimento, no início de uma tendência ou após uma tendência ter se desenvolvi-

A

do por muitas barras. O mercado faz uma pausa após o impulso e, em seguida, a ten-
dência pode ser retomada ou revertida. Quando há um grande impulso que é seguido
imediatamente, ou pouco depois, por um impulso na direção oposta, o mercado está
tentando reverter. Quando isso acontece, é criada uma reversão climática, que é uma
reversão de duas barras que pode ser visível apenas em um tempo gráfico maior ou
menor. Por exemplo, se houver uma tendência de alta que se estende por 20 barras e
agora tem a maior barra de tendência de alta de toda aquela tendência, os traders se
perguntarão se é um final climático para a tendência (uma explosão no topo). Então,
se há uma forte barra de tendência de baixa, ou duas, na reversão para baixo, o impul-
so de baixa forma uma reversão de duas barras com a barra (ou barras) de tendência
de alta final do clímax, quer existam ou não várias barras que separam a última barra
de tendência de alta e a primeira barra de tendência de baixa. Em um tempo gráfico
maior, os traders podem ver uma única reversão de duas barras. Esta será uma única
barra de reversão em um tempo gráfico ainda maior. Contanto que você entenda o que
o mercado está fazendo, não há necessidade de olhar através de vários tempos gráficos
em busca de um setup perfeito de uma reversão de duas barras. Você sabe que ele exis-
te pelo que está vendo no gráfico à sua frente, e isso é tudo que você precisa para fazer
uma operação. Tanto os compradores quanto os vendedores venderão quando houver
um segundo ou terceiro clímax de compra consecutivo sem muita correção entre eles,
e essa venda pode levar a uma reversão climática. Os vendedores estão entrando para
abrir novas posições, pois eles acreditam haver pelo menos um scalp para baixo. Os
compradores veem uma ou duas últimas grandes barras da tendência de alta como um
ótimo preço para realizar lucros, pois acreditam que é provavelmente ao menos um fim
temporário da tendência e o início de uma correção mais profunda, uma lateralidade
ou uma tendência oposta. Eles esperam que o mercado entre em uma tendência de bai-
xa e caia por cerca de 10 barras e duas pernas, e temem que a tendência de alta possa
ter terminado e que a velha máxima não seja ultrapassada. Quando há um segundo clí-
max de compra e, em seguida, um setup de reversão, os compradores e os vendedores
se perguntam se o mercado está configurando uma reversão de bandeira final (com a
correção após o primeiro clímax de compra sendo a bandeira final). Quando a barra
de sinal de reversão se forma após uma terceira puxada para cima, os traders se per-
guntam se o mercado está criando um topo em forma de cunha. O oposto é verdadeiro
depois de movimentos climáticos consecutivos de venda, onde os traders procuram
possíveis bandeiras finais e fundos em forma de cunha.
Quando o clímax for muito expressivo e o contexto for correto, eles venderão
todas as suas posições compradas. Se eles pensassem que o mercado cairia apenas al-
guns ticks, eles não sairiam de suas posições compradas e então tentariam comprar al-
guns ticks abaixo. Eles estão saindo porque acham que serão capazes de comprar mais
baixo, suficientemente abaixo do seu preço de saída, para que o lucro adicional mais
do que compense os custos de transação. Eles também estão preocupados com a pos-
138 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

sibilidade de o mercado reverter para uma tendência de baixa, ou que pelo menos faça
uma correção profunda o suficiente para que o mercado não atinja outra máxima por
mais barras do que eles estariam dispostos a esperar. Como eles não estão procurando
comprar até que o mercado caia significativamente, há uma ausência de compradores.
Além disso, os vendedores fortes iniciarão vendas à medida que o mercado cair. Como
há mais vendedores do que compradores, a correção pode ser bem contundente e até
mesmo tornar-se uma reversão da tendência. Se, em vez disso, o mercado continuar
para cima após sua saída, eles procurarão comprar novamente mais acima ou em uma
correção. Se o mercado começar a cair, eles procurarão comprar mais baixo se houver
um setup para isso, mas geralmente não por cerca de 10 barras. Se não houver setup
de compra após 10 ou 20 barras, a tendência provavelmente reverteu para baixo e os
traders não estariam procurando por compras. Se houver um setup de compra após
cerca de 10 barras e duas pernas, os compradores irão restabelecer suas posições
compradas e os vendedores realizarão lucros de suas posições vendidas.
Movimentos climáticos consecutivos aumentam as chances de uma correção.
Por exemplo, se houver um clímax de compra (uma ou algumas barras grandes de
tendência de alta) e, em seguida, apenas uma breve pausa ou correção para, após
isso, haver um segundo clímax de compra, as chances de uma correção significativa
ou reversão são maiores. Se, ao invés disso, houver apenas outra pequena correção
e, em seguida, um terceiro clímax de compra, o mercado geralmente começará pelo
menos uma correção em duas pernas, que durará pelo menos 10 barras. A pausa
pode ser qualquer barra que não seja outra grande barra de tendência de alta. Um
doji com corpo de baixa ou de alta ou uma barra de tendência de baixa, que pode ser
pequena, são as pausas mais comuns. À barra de pausa às vezes tem uma máxima li-
geiramente acima da máxima da segunda barra de clímax de compra, mas ainda atua
como uma bandeira final de uma barra e leva a uma reversão após o terceiro clímax.
O terceiro clímax geralmente é formado por apenas uma ou duas grandes barras de
tendência de alta. Os movimentos climáticos consecutivos indicam que o mercado
pode ter ido longe demais, rápido demais, e os compradores somente podem estar
dispostos a comprar muito mais barato. Dois movimentos climáticos consecutivos de
compra criam duas puxadas para cima e são efetivamente um topo duplo, embora a
segunda máxima seja muito mais alta. Três movimentos climáticos consecutivos de
compra configuram um topo em forma de cunha. O segundo topo pode estar muito
acima do primeiro e o terceiro pode estar muito acima do segundo, e o padrão pode
se parecer mais com um impulso de alta do que com uma cunha. No entanto, eles
têm as mesmas implicações e podem ser operados da mesma forma. Apenas traders
muito experientes devem vender em clímax de compra, porque é fácil interpretar mal
a movimentação de preços e acabar vendendo uma forte alta onde realmente não há
clímax significativo ou padrão de reversão.
Se uma correção após um clímax de compra dura 10 ou mais barras e rompe a
parte inferior de um canal de alta, isso normalmente retira suficientemente o excesso
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 139

de modo que, se houver outro clímax de compra, há menor sensação de excesso e

menor necessidade de uma grande correção. Algumas tendências apresentam uma
série de fortes rompimentos e, em seguida, lateralidades. Cada rompimento é um
impulso e, portanto, um clímax de compra, mas a lateralidade a seguir mostra que
os compradores fortes ainda estão comprando perto da máxima. Isso significa que
o rompimento foi criado mais por compradores fortes do que por vendedores fracos
que estavam recomprando suas vendas em pânico. O mercado agora está lateral por-
que os compradores fortes acreditam que vai subir e não estão esperando preços mais
baixos, e os vendedores fortes não estão vendendo de forma agressiva porque eles
também acreditam que o mercado vai subir. Não faz sentido para estes últimos come-
carem a abrir posições vendidas se acreditam que serão capazes de fazê-lo mais alto.
O impulso de reversão pode ser menor ou maior do que o impulso a favor da ten-
dência e, se for maior, as chances de reversão são maiores. Após o movimento inicial
do impulso de reversão, o mercado então faz uma pausa ou forma uma lateralidade,
que pode ser breve ou durar dezenas de barras. Durante essa pausa, tanto os compra-
dores quanto os vendedores estão aumentando suas posições, na tentativa de obter
continuidade na forma de um canal em sua direção. Por exemplo, se houver um forte
impulso para cima e, em seguida, um forte movimento para baixo, tanto os compra-
dores quanto os vendedores estão sendo agressivos. O impulso para baixo pode estar
na mesma barra do impulso para cima e, quando isso acontecer, haverá uma grande
sombra no topo de uma grande barra. Em um tempo gráfico menor, haveria uma ou
mais barras de tendência de alta, seguida por uma ou mais barras de tendência de
baixa. Como alternativa, o impulso para baixo pode estar na próxima barra ou mes-
mo várias barras depois. Em um tempo gráfico maior, a reversão seria simplesmente
uma barra de tendência de alta imediatamente seguida por uma barra de tendência de
baixa, criando uma reversão de duas barras. Em um tempo gráfico ainda maior, a re-
versão seria uma única barra de reversão. O impulso para baixo pode ter continuidade
ao longo da próxima barra ou de várias barras. Quer isso aconteça ou não, o mercado
logo fará uma pausa ou corrigirá um pouco para cima. Muitas vezes, ele formará uma
lateralidade que pode ser breve ou durar dezenas de barras. Os compradores estão
comprando mais, tentando empurrar o mercado para um canal de alta, e os vendedores
estão vendendo na lateralidade, na esperança de um canal para baixo. Em algum mo-
mento, um lado vencerá, e o outro será forçado a cobrir a posição. Se os compradores
vencerem, os vendedores comprarão de volta suas vendas, aumentando a pressão de
compra e aumentando a força do rali. Se os vendedores vencerem, os compradores
terão que vender suas posições compradas, e isso aumentará a força do canal de baixa.
Quando ocorre uma reversão climática em uma tendência, a reversão geral-
mente ocorre após o rompimento de uma linha de canal da tendência. Uma reversão
de volta para um canal geralmente leva a um teste do lado oposto do canal, o que
oferece uma boa oportunidade de operação. Por causa disso, é importante estar
procurando por canais e, se você observar um rompimento da linha de canal da
140 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

tendência é uma reversão imediata e forte, esteja preparado para entrar na reversão.
Às vezes, a tendência será retomada dentro de uma barra ou duas e ultrapassará à
linha de canal novamente, e o segundo rompimento também falhará. Quando isso
acontece, a operação de reversão é ainda mais confiável.
Às vezes, uma bandeira de baixa em forma de topo duplo se forma dentro da la-
teralidade após o clímax de compra, fornecendo um motivo adicional para entrar na
venda em uma operação de reversão da tendência. Se, em vez disso, houver uma ban-
deira de alta em forma de fundo duplo, é um setup de compra. O oposto é verdadeiro
após um clímax de venda. Se houver uma bandeira de alta em forma de fundo duplo
após o impulso de alta, que esteja se afastando da mínima, é um setup de compra. Se
a lateralidade após a reversão para cima formar um topo duplo, é um setup de venda.
A perna de reversão que leva à lateralidade costuma ser relativamente pequena
em comparação com a tendência anterior, mas geralmente quebra a linha de tendên-
cia e pode ser a primeira perna de uma tendência oposta. Apesar disso, ainda pode
ser fácil ignorar, então sempre que houver um movimento climático é algo que você
deve tentar encontrar. Pode haver um movimento de baixo momentum em direção
ao extremo antigo, levando a uma falha no teste (uma máxima mais baixa em um
topo da tendência de alta ou uma mínima mais alta em um fundo), ou pode conti-
nuar para um novo extremo e pode não haver uma reversão. Se, em vez disso, ela
reverter, a nova tendência oposta às vezes se torna muito forte e de maneira muito
rápida, e frequentemente forma um padrão de tendência de impulso e canal.
Uma barra interna após uma barra de rompimento é frequentemente seguida
por uma barra de tendência na direção oposta, criando um setup de reversão climá-
tica. Como acontece com todos os setups de reversão climática, o canal que segue
pode ir para os dois lados, e o importante é estar ciente de ambas as possibilidades.
Assim que a tendência começar, procure por setups a favor da tendência.
Às vezes, pode haver um impulso expressivo, depois uma correção e, em se-
guida, o início de um canal, apenas para que o canal falhe e inverta a direção. Em
retrospectiva, essa correção foi o impulso na direção oposta e levou a um canal na-
quela direção oposta. No entanto, depois de reconhecê-lo, você sabe que existe uma
nova tendência oposta e deve tentar aproveitar cada entrada a favor dessa tendência.
Fortes reversões climáticas sem um teste significativo do extremo ocorrem ape-
nas algumas vezes por mês em gráficos de 5 minutos. Às vezes, são chamados de
fundos em V e topos em V invertido, que são simplesmente reversões de duas bar-
ras. Os impulsos para cima e para baixo podem conter muitas barras, mas sempre
há um tempo gráfico maior em que o padrão é uma simples reversão de duas barras.
No entanto, como acontece com qualquer tipo de padrão de reversão, a maioria das
tentativas de formar uma reversão climática falha, ou o mercado pelo menos testa
o impulso antes de reverter. Em um mercado de alta, a maioria dos topos formados
por impulsos é testado, é em um mercado de baixa, a maioria dos fundos em V são
testados, não importa o quão forte e emocional a reversão pareça ser. Isso ocorre
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 141

porque esses movimentos climáticos são tentativas de reversão, e os traders sabem

que a maioria das reversões falha. Eles não estão dispostos a confiar em uma rever-
são, a menos que ela seja testada.
No entanto, se houver uma tendência de alta e uma correção terminar em um
forte impulso emocional para baixo, a mínima desse impulso pode ou não ser testa-
da. Assim que todos perceberem que a correção terminou e a tendência está sendo
retomada, os traders estarão ansiosos para comprar a tendência. Não há hesitação
ou incerteza e não há necessidade de um teste. Aqui, é o fundo de uma bandeira de
alta e não o fundo de uma tendência de baixa que está tentando reverter para uma
tendência de alta. Da mesma forma, quando há um topo formado por um impulso
em uma correção dentro de uma tendência de baixa, o topo do impulso pode ou não
ser testado. É apenas o topo de uma bandeira de baixa e não o topo de uma tendên-
cia de alta que está em processo de reversão.
Movimentos climáticos, parábolas e topos e fundos em V têm uma coisa em co-
mum: sua inclinação. Em vez de ser linear (uma linha reta), é curvo e crescente. Em
algum ponto, o mercado reverte rapidamente a direção e, geralmente, no mínimo,
haverá um movimento lateral prolongado e, possivelmente, uma reversão da ten-
dência. Todos esses padrões são simplesmente ultrapassagens da linha de canal da
tendência com posteriores reversões e,portanto, eles devem ser operados como tais.
A linha de canal da tendência pode não ser óbvia no momento da reversão, mas uma
vez que um movimento parabólico está em andamento, os traders de price action
estão constantemente desenhando e redesenhando as linhas de canal da tendência
e, em seguida, observando uma ultrapassagem e a posterior reversão. As melhores
reversões têm barras de reversão grandes e, de preferência, uma segunda entrada.
A primeira perna da reversão quase sempre quebrará a linha de tendência e, se isso
não acontecer, a reversão é suspeita e uma lateralidade ou padrão de continuação
se torna muito mais provável. Ao operar contra a tendência, é melhor esperar por
um teste da tendência antiga antes de operar na direção oposta. Por exemplo, é uma
estratégia mais lucrativa comprar uma mínima mais alta após um clímax de venda
do que comprar a reversão inicial para cima, porque muitas tentativas de reversão
falham. Se uma segunda entrada falhar, a tendência antiga provavelmente durará
pelo menos mais duas pernas.
Movimentos parabólicos geralmente têm três puxadas e, portanto, são topos
em forma de cunha que serão discutidos mais detalhadamente no próximo capítulo.
A terceira puxada é um forte rompimento que se estende por várias barras até um
nível de suporte ou resistência, que pode não ser óbvio, e então o mercado para e
pode reverter bruscamente. O rompimento está além de um padrão de duas puxa-
das, em que os traders esperavam uma reversão, como uma máxima mais alta no
topo de uma lateralidade (ou uma mínima mais baixa no fundo). Lembre-se, uma
máxima mais alta é apenas um rali em duas pernas e, portanto, a reversão para
baixo é um setup de venda de L2. Apenas traders experientes devem tentar apostar
142 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

contra uma tendência forte, ainda que ela possa estar formando uma reversão cli-
mática. A maioria dos traders deve esperar para ver se a direção do modo sempre
posicionado reverte antes de tentar operar na direção oposta (por exemplo, após
uma tendência de alta parabólica reverter para baixo com força suficiente para ago-
ra estar em uma tendência de baixa). Se o mercado acionar a venda da reversão cli-
mática logo após o segundo ou terceiro clímax de compra e, em seguida, realizar um
rali acima da máxima, às vezes ocorre um rompimento violento quando os traders
mudam do “modo lateralidade” de volta para o “modo tendência de alta”, esperando
um movimento projetado para cima. Se o mercado reverte para baixo a partir de um
clímax de compra, a reversão para baixo geralmente vem a partir de alguma forma
de topo duplo que só pode ser óbvia em um tempo gráfico menor, mas pode ser
inferida a partir do gráfico de 5 minutos. A reversão pode ser brusca ou o mercado
pode corrigir por várias barras e formar uma bandeira, que então pode romper na
direção errada (para baixo, em vez de para cima), o que o faz se mover para baixo
tão rápido quanto subiu. As linhas de tendência e as linhas de canal da tendência
devem segurar e levar a reversões para longe das linhas, indicando que tiveram su-
cesso em conter a tendência. Em algum momento uma delas não consegue segurar
a movimentação dos preços e o mercado não irá parar e não irá reverter no teste
da linha. A quebra de uma linha de tendência tem a implicação oposta da quebra
de uma linha de canal da tendência. A quebra de uma linha de tendência significa
que uma possível reversão da tendência está em andamento, mas a quebra de uma
linha de canal significa que a tendência ganhou força e agora está mais íngreme.
No entanto, a maioria dos rompimentos de linha de canal falha dentro de cerca de
cinco barras, e o mercado então entra novamente no canal e geralmente toca o lado
oposto do canal (ele quebra a linha de tendência).
Uma quebra da linha de tendência é o primeiro passo em uma reversão de ten-
dência e, se a quebra for forte, as chances de um teste bem-sucedido do extremo
da tendência aumentam. Por exemplo, após uma quebra da linha de tendência de
baixa, o teste da mínima provavelmente formaria uma mínima mais alta e, em segui-
da, pelo menos uma segunda perna para cima, ou uma mínima mais baixa para, em
seguida, haver um movimento de duas pernas para cima.
Linhas de tendência íngremes com rompimentos falsos de uma ou duas barras
são padrões confiáveis a favor da tendência e, portanto, atraem muitos traders. No
entanto, sempre que um padrão confiável falha, haverá um número extraordinaria-
mente grande de traders presos. O movimento de reversão provavelmente será uma
operação lucrativa e pode ser brusco e resultar em uma reversão da tendência. Es-
sas tentativas de reversão são comuns no gráfico de 1 minuto, mas é muito melhor
não operar contra a tendência no gráfico de 1 minuto, pois a maioria das reversões
Talha. Você deveria quase sempre operar na direção do gráfico de 5 minutos.
Sempre que uma linha de canal falha (o mercado a rompe em vez de ser re-
pelido por ela), você deve assumir que a tendência é muito mais forte do que você
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 143

pensava e deve procurar entradas a favor da tendência. No entanto, esteja ciente de

que o rompimento da linha de canal da tendência pode falhar em breve e levar a uma
reversão. Portanto, esteja preparado para sair de qualquer rompimento e correção
rapidamente, se ele começar a falhar.
As ultrapassagens da linha de canal da tendência são movimentos parabólicos
porque, para o mercado ir além da linha de canal, ele está acelerando, o que signifi-
ca que está se tornando parabólico. Se o mercado reverter, geralmente haverá uma
correção de pelo menos 10 barras e duas pernas. Se reentrar novamente no canal,
geralmente irá ultrapassar o outro lado do canal e irá além da linha de tendência, e
pode se tornar uma reversão de tendência.
A análise técnica tradicional ensina que grandes reversões vêm com volume ex-
cepcional, especialmente nos fundos do mercado. Isso ocorre com mais frequência
nas ações, especialmente aquelas de menor volume, mas não é um sinal confiável
em grandes mercados. A maioria das grandes reversões para cima ou para baixo
em mercados como o SPY ou o Emini ocorre na ausência de padrões de volume
claramente compreensíveis, embora às vezes haja um grande volume no fundo de
um mercado climático, quando há um vácuo de venda em um nível de suporte e
os vendedores finalmente realizam lucros e os compradores finalmente compram
agressivamente. Quando há uma reversão para cima a partir de um fundo onde uma
ou mais barras têm de 10 a 20 vezes o volume da maioria das barras dos últimos
dias, as chances de mais continuidade nas compras são maiores. Além disso, se hou-
ver um impulso de alta com 10 a 20 vezes o volume médio e uma amplitude cinco ou
mais vezes maior do que a maioria das barras dos últimos dias, as chances são boas
de que haverá preços mais altos nas muitas barras à frente. O mercado geralmente
sobe por pelo menos um movimento projetado. Com muito menos frequência, o
mercado, em vez disso, vai abaixo do impulso de alta para, em seguida, fazer um
movimento projetado para baixo.
Os topos climáticos raramente são tão dramáticos e raramente têm padrões de vo-
lume úteis. Os traders ativos que prestam atenção ao volume provavelmente perderão
muitas operações boas e ganharão menos dinheiro do que se simplesmente negocias-
sem apenas com a movimentação dos preços (price action). Embora seja verdade que
a maioria dos topos e fundos negociáveis, onde o volume é excepcionalmente grande,
terá uma divergência de volume no gráfico de 1 minuto, a maioria dos traders fará mais
dinheiro se a ignorarem e observarem cuidadosamente a movimentação dos preços no
gráfico de 5 minutos ou em algum outro tempo gráfico maior, A divergência de volume
do 1 minuto significa que a mínima final terá menos volume do que uma tentativa re-
cente de reversão. Normalmente, também existem divergências de osciladores e tick,
mas os traders experientes estão cientes disso quando veem um fundo operável e não
sentirão necessidade de verificar se há algo que já sabem que está presente.
A chave para entender as reversões climáticas é perceber que são apenas falhas
de rompimentos. Por exemplo, quando uma tendência de alta continua por 40 bar-
144 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

ras sem muita correção e, em seguida, é formada a maior barra de tendência de alta
da tendência, e ela tem pequenas sombras e um fechamento bem acima da máxima
da barra anterior, dando-lhe a aparência de um rompimento excepcionalmente forte,
as chances de continuidade na compra são menores do que com todos os outros
rompimentos anteriores da tendência. Isso ocorre porque os traders experientes
esperam uma transição para uma lateralidade depois que uma tendência se esten-
de por dezenas de barras, sem muita correção. Eles sabem que as probabilidades
começam a favorecer isso. Se, em vez disso, o mercado tiver o rompimento mais
forte da tendência neste ponto, o mercado está tentando converter uma tendência |
de alta exagerada em uma tendência de alta ainda mais acentuada, e a chance de |
sucesso é provavelmente inferior a 30 por cento. Os compradores e os vendedores |
procuram apostar contra o rompimento, esperando que ele falhe e se torne um gap |
de exaustão em vez de um gap de projeção, e seja seguido por uma correção de dez |
barras e pelo menos duas pernas até a média móvel. Os compradores vendem suas |
posições compradas para obter lucros inesperados e os vendedores entram para |
iniciar novas posições. Os traders iniciantes fazem o oposto. Aqueles que estão |
zerados e perderam todo o rali estão com medo de perder a parte mais forte da ten-
dência de alta e compram. Os vendedores fracos que estão segurando à espera de
uma reversão ficam apavorados e compram de volta suas posições vendidas. Ambos
estão fazendo exatamente o oposto do que as instituições estão fazendo e, portanto,
estão condenados a perder dinheiro. Os iniciantes são uma parte tão pequena do
mercado que seu efeito não é significativo, embora décadas atrás esse tipo de com-
portamento invertido de iniciantes e traders experientes fosse provavelmente um
componente importante das reversões climáticas. Os traders espertos de hoje não
compram em pânico e, em vez disso, apostam contra o provável clímax. A maioria
dos rompimentos falha e, às vezes, as tentativas de rompimento mais fortes têm
maior probabilidade de falhar.
 | REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 145

f pa TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract (Martt) ! ] Dio | MC”
'ES.D-5 min CME L=1997.75 475 0.36% MAX 20 (20) 1175.03
4

T T
13:00 nz

Created wilh TradeSlalion

FIGURA 4.1 A Aceleração Tardia Pode Ser Exaustão

| Se uma tendência acelerar repentinamente, pode ser um rompimento bem-sucedido,

| levando a outra perna para baixo, ou um fim exaustivo da tendência. Na Figura 4.1,
a barra 13 e a barra 15 neste gráfico de 5 minutos do Emini tinham amplitudes e
corpos muito grandes e se seguiram a várias outras barras de baixa, mas significaram
situações opostas. A barra 13 foi um rompimento abaixo de uma lateralidade em um
possível dia de retomada de tendência de baixa. Tornou-se um gap de projeção. Rompi-
mentos fortes costumam ter pelo menos duas pernas, como foi o caso aqui. À correção
| após o segundo clímax de venda pode ter uma única barra ou várias barras, e a míni-
| ma de uma ou mais dessas barras pode estar abaixo da mínima do clímax de venda,
| como foi aqui na bandeira de baixa até a barra 14. A barra 15 foi uma grande barra de
| tendência de baixa e, portanto, representava vendas ainda mais intensas, e o mercado
| ficou quase vertical, Os últimos compradores haviam vendido e não havia mais nin-
| guém para vender. Tornou-se um gap de exaustão quando o mercado reverteu acima de
| sua máxima. Movimentos climáticos consecutivos de venda geralmente são seguidos
| por uma reversão de pelo menos 10 barras e duas pernas (Eu uso a frase “10 barras,
| duas pernas” frequentemente, e minha intenção é dizer que a correção vai durar mais
| e ser mais complexa do que uma pequena correção. Esse tipo de correção geralmente
| requer pelo menos 10 barras e duas pernas). A forte reversão de alta trouxe os preços
de volta para a lateralidade, que, como todas as lateralidades, era um magneto.
146 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Todos os compradores e vendedores fortes adoram ver uma barra de tendência

excepcionalmente grande, como a barra 15, após uma tendência prolongada, porque
eles esperam que seja uma oportunidade breve e excepcionalmente boa. Uma barra
de tendência é um rompimento, e como a maioria das tentativas de rompimento
falha, e este ocorreu após um clímax de venda anterior que não teve muita correção I
e depois de uma tendência de baixa que se estendeu por dezenas de barras sem
correção, as probabilidades contra um crash são muito altas. Os traders espertos
veem isso como uma oportunidade incomum de comprar quando a probabilidade de
preços mais baixos é muito pequena, pelo menos por muitas barras. Os vendedores
compram para fechar suas posições na ponta vendedora e os compradores entram
para iniciar novas posições na ponta compradora. Ambos compram agressivamente
no fechamento da barra, abaixo de sua mínima, no fechamento da próxima barra (es-
pecialmente se for uma barra de tendência menos forte ou que tenha um corpo na di-
reção oposta) e no fechamento da barra seguinte, Essa barra foi a barra 16, que tinha
um fechamento de alta. Eles também compram acima da máxima da barra anterior.
Quando veem uma barra forte de tendência de alta, como a barra após a barra 16,
eles compram no fechamento e acima de sua máxima. Tanto os compradores quanto
os vendedores esperam uma correção maior, e os vendedores não considerarão a hi-
pótese de vender novamente até pelo menos uma correção que dure 10 barras e duas
pernas e, mesmo assim, apenas se o rali parecer fraco. Os compradores esperam o
mesmo rali e não estarão ansiosos para realizar lucros tão cedo. Os compradores
agressivos e experientes que compraram no fechamento da barra 15 poderiam ter |
usado um stop de proteção igual à altura da barra, que era de quatro pontos. Eles
provavelmente tinham pelo menos 60 por cento de chance de o mercado testar pelo
menos a máxima da barra antes de seus stops serem atingidos, então essa foi uma
operação matematicamente sólida. Uma vez que o mercado começasse a reverter
para cima bruscamente, eles teriam carregado para swing pelo menos parte de sua
posição até o fechamento.
Os traders fracos veem a barra 15 de maneira oposta. Os vendedores fracos que
estavam de fora, esperando por uma correção fácil para vender, veem o mercado fu-
gindo deles e querem ter certeza de que pegarão a próxima perna para baixo, especial-
mente porque a barra 15 é uma barra tão forte. Eles veem a grande barra de tendência
de baixa como um possível crash. Sabem que a probabilidade é muito baixa, mas não |
querem correr o risco de perder um grande retorno, que eles acreditam que mais do
que compensará a pequena probabilidade. Os compradores fracos que compraram
cedo e talvez escalaram estão apavorados com a rapidez com que a barra 15 caiu e têm |
medo de haver uma continuidade severa na venda. Então, eles vendem suas posições !
compradas. Esses traders fracos estão operando baseados em emoções e estão com-
petindo contra computadores que não possuem emoção como sendo uma das variáveis
em seus algoritmos. Como os computadores controlam o mercado, as emoções dos
traders fracos os condenam a grandes perdas em barras como a barra 15.
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 147

A barra 11 foi um sinal de compra de segunda entrada para uma reversão ma-
joritária de tendência com mínima mais baixa. O rali em duas pernas até a barra
9 rompeu acima da linha de tendência de baixa da queda da barra 6 até a barra 7.
No entanto, apenas uma barra fechou acima da média móvel, portanto, não houve
compra expressiva. O impulso de alta de cinco barras até a barra 12 pode ter sido o
início de uma reversão majoritária de tendência para alta, mas falhou em ter alguma
grande barra de tendência de alta e simplesmente testou o topo da lateralidade na
barra 9, formando um topo duplo com essa barra 9. Nesse ponto, o mercado estava
passando por uma fraca reversão majoritária de tendência ou testando o topo de uma
lateralidade em um mercado de baixa (uma bandeira de baixa). A grande barra 13,
uma barra de tendência de baixa, foi um rompimento da bandeira de baixa e uma re-
tomada da tendência de baixa. A tentativa de uma reversão majoritária de tendência
falhou. Tanto a quebra da linha de tendência quanto o rali a partir da mínima da bar-
ra 11 não tiveram barras de tendência de alta grandes e consecutivas, portanto, os
traders nunca viram o mercado como tendo mudado para o modo sempre comprado.
148 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

EM TradeStation Chart Analyois - ESMOS 1 min [CMEJ E-minl S&P 600 Jun 2008
ESMOB- 1 min CME L=1359.25 -46.00 -3.27% MAX 20 (20) 1360.48
1

|-1,389.00

-1,388.00

pd, re
ua É] LA —

ar | = N
|-1,384.00

aa [180.00
À Ega
-1,981,00

530 585 540 545 550 555 60 605 610 615 620
Created with TradeStation

FIGURA 4.2 Impulso de Alta, mas Canal de Baixa

Às vezes, o mercado apresenta um impulso para cima e, em seguida, um impul-

so para baixo. Isso geralmente é seguido por uma lateralidade, à medida que os
compradores e os vendedores lutam para formar um canal. Os compradores estão
tentando criar um canal para cima, enquanto os vendedores querem um para baixo.
Conforme mostrado na Figura 4.2, o Emini Globex de 1 minuto apresentou um
impulso às 5h30 a.m., horário do Pacífico, com a divulgação de um relatório, mas
formou uma forte barra de reversão para baixo na barra 1. À barra 1 foi uma barra
de três pontos de altura, que é grande em um gráfico de 1 minuto e, portanto, se
qualifica como um possível impulso para baixo. A barra 3 foi um movimento em
duas pernas para cima, formando uma L2 na possível nova tendência de baixa. Além
disso, a barra 2 foi uma variação do padrão ii se você olhar apenas para os corpos (o
corpo da barra 2 estava dentro do corpo da barra 1, que estava dentro da barra de
rompimento de alta anterior, e um padrão ii indica indecisão), e o movimento para
cima até a barra 3 foi um falso rompimento do topo do padrão ii. O mercado ficou
de lado por cerca de 10 barras, o que o qualifica como uma lateralidade após o im-
pulso de baixa. A barra 4 teve uma quebra mínima acima de uma linha de tendência
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 149

minoritária e, em seguida, o mercado retomou sua tendência de baixa. A barra 5 foi

uma segunda chance de entrada. Foi uma correção
2 e uma falha de rompimento de micro canal.
Como regra geral, grande alta + grande queda
menos por um tempo, como foi o caso após a barra
de baixa e clímax de compra.
do rompimento abaixo da barra
= confusão = lateralidade, pelo
1, que foi uma barra de reversão
150 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

WiTrade Station Chart Analysis » LEH 5 min [NYSE] Lehman Brothers Holdings | pata ; DEAR: É id ; Li ! RB 8” [E] EEES Es
LEH- 5 min CME L=29.43 -2.86 -8.86% MAX 20 (20) 28.86

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Il 150,000...

Created with TradaStation

FIGURA 4.3 Impulso de Alta e de Baixa em uma Barra

Uma grande barra com uma grande sombra no topo é um impulso para cima e um
impulso para baixo, mas em uma única barra. Às vezes, 0 canal pode ser muito
estreito, como foi na Figura 4.3, após o impulso da barra 3. Havia mais de 10 bar-
ras em um canal muito estreito, e esta é uma atividade insustentável. Quase todas
as barras tinham máximas, mínimas e fechamentos mais altos. No entanto, estar
em um modo insustentável não é motivo suficiente para operar vendido, porque
o mercado pode sustentar esse comportamento incomum por mais tempo do que
você pode sustentar sua conta. Sempre que o mercado faz algo extremo, logo será
seguido pelo tipo oposto de comportamento. Uma tendência extrema será seguida
por uma lateralidade e, às vezes, uma reversão, e uma lateralidade extrema será
seguida por uma tendência.
O canal estreito é basicamente uma lateralidade estreita com inclinação ascen-
dente, e ele teve que romper em algum momento. Ele rompeu para cima na barra 5
e, quando falhou, era provável que rompesse para baixo, como acabou acontecen-
do. O mercado ficou de lado por 5 barras e, em seguida, formou uma máxima mais
baixa na barra 7, completando uma pequena lateralidade após o impulso de baixa
na barra 5 (ocorreu um impulso de alta que reverteu para baixo no que seria um
impulso de baixa no gráfico de 1 minuto). Em um tempo gráfico maior, a queda até
e
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA — 151

a barra 2 rompeu abaixo da linha de tendência de alta, e o rali até a barra 5 foi uma
reversão majoritária de tendência com máxima mais alta,
A barra 9 pode ter sido vista como uma expansão da lateralidade, uma reversão
majoritária de tendência com máxima mais baixa após a quebra da barra 8 abaixo
da linha de tendência de alta ou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo
(estava aproximadamente no mesmo nível da barra 7, e pelo menos uma segunda
tentativa de rali até a máxima da barra 5). O nome é irrelevante, mas foi um bom
setup de venda. O mercado então entrou em uma tendência de baixa pelo resto do
dia e acelerou à medida que caía,
A barra 10 foi um impulso de baixa formado por três barras e a queda até a bar-
ra 11 foi um canal. No dia anterior, a barra 3 foi um impulso seguido por um canal
que começou na barra 4. O início do canal geralmente é testado dentro de um ou
dois dias (a mínima da barra 4 foi atingida com a tendência de baixa que veio após
o topo climático que começou com a sombra grande da barra 5, mas a máxima da
barra 10, que foi o início do canal de baixa, não foi testada durante as duas semanas
seguintes).
O movimento até a barra 12 ultrapassou um pouco a linha de tendência de
baixa, mas foi um movimento fraco. Portanto, os traders deveriam ter continuado a
procurar apenas posições vendidas, e não por uma reversão de tendência. A quebra
de uma linha de tendência por si só não é razão suficiente para procurar uma rever-
são. A quebra deve ser forte, antes que os traders acreditem que os compradores
serão capazes de sustentar um forte movimento de alta.
152 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

dretbassa EE
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SPY- 5 min AMEX L=124.66 074 0,55% MAX 20 (20) 13435 || SPY-SminAMEX [=154.68 0.74 0.55% MAX 20 (20) 134.35

135:00

oie 700 730 000 830 900 930 1000 1030 1100 1120 12:00 1230 13:00 |
“

Created wilh TradeStation

FIGURA 4.4 Depois de um Climax, a Direção do Canal Pode Ficar Confusa por um Tempo

Depois de um clímax de compra (um impulso para cima e depois um impulso para
baixo, às vezes dentro de uma única barra), geralmente haverá um canal de alta que
falhará e, então, o mercado formará um canal de baixa. Ambos os gráficos na Figura
4.4 mostram o SPY de 5 minutos. A corrida até a barra 2 foi um forte impulso de
alta. Após a correção acentuada até a média móvel na barra 3, que quebrou uma
linha de tendência, o canal de alta começou. No entanto, ele falhou em duas pernas
formando uma mínima mais baixa na barra 4. Uma vez que o mercado rompeu
abaixo do canal de alta com a correção da barra 5, que também quebrou a linha de
tendência de alta majoritária, tornou-se óbvio que este não era um dia de impulso e
canal de alta e que o mercado estava formando uma lateralidade. Isso se tornou um
topo em forma de triângulo e, em seguida, um impulso e canal para baixo. Alguns
traders viram o movimento de baixa até a barra 3 como o impulso de baixa mais re-
levante, enquanto outros consideraram a queda até a barra 5 como mais importante.
Ambos os impulsos foram parte da pressão de venda que fez com que os vendedores
ganhassem o controle do mercado.
A barra 8 formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 3
e foi a segunda entrada na compra da barra de gap em relação à média móvel. Assim
REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA 153

que a compra falhou, ficou claro que os vendedores estavam no controle e que um
canal de baixa estava em andamento, com a puxada para baixo até a barra 5 sendo
o impulso de baixa. Neste ponto, você deve tentar pegar todas as entradas de venda
e considerar quaisquer compras como sendo scalps até que haja uma ultrapassagem
climática da linha de canal da tendência de baixa e uma reversão para cima. Em
geral, é melhor ignorar os setups de compra e apenas operar a favor da tendência
quando houver uma forte tendência de baixa como essa. A barra 13 reverteu para
cima a partir da quebra de três dessas linhas.
Movimentos climáticos consecutivos geralmente resultam em uma correção
significativa, mas as chances diminuem se houver uma correção significativa após
cada clímax. Houve um clímax de venda até a barra 3 e outro até a barra 5, mas os
ralis até as barras 4 e 7 aliviaram a pressão de venda e reduziram a necessidade de
uma reversão acentuada para cima. No entanto, no canal de baixa da barra 7 até
a barra 13, não houve alívio da venda intensa que ocorreu durante os movimentos
climáticos que foram da barra 9 à barra 10 e da barra 11 à barra 12. O mergulho
formado por quatro barras de tendência de baixa até a barra 13 foi o clímax de ven-
da exaustivo que mostrou a rendição dos traders fracos. O terceiro clímax de venda
é geralmente o mais dramático e normalmente tem um grande impulso de baixa,
que ultrapassa as linhas de canal da tendência e cria uma curva parabólica até esse
canal. A inclinação parabólica indica que o impulso para baixo estava aumentando
à medida que o mercado estava caindo, e uma tendência parabólica geralmente
está em seu último estágio. Os últimos compradores fracos desistiram e venderam
a qualquer preço, e os últimos vendedores fracos finalmente se juntaram aos outros
vendedores, vendendo a mercado durante a queda livre. Este foi o terceiro clímax
de venda consecutivo sem uma pausa significativa, e os canais geralmente terminam
com a terceira puxada. O canal estreito significava que havia urgência e o momen-
tum aumentou à medida que descia. O movimento até a barra 13 entrou em colapso
atravessando a linha de canal da tendência, que é como muitos canais terminam.
E quanto aos fortes compradores e vendedores? Eles veem os movimentos cli-
máticos e entendem o excesso. Os vendedores fortes já venderam mais acima e não
estavam interessados em vender aqui. Eles venderiam apenas uma correção signi-
ficativa, talvez perto do topo do canal, onde venderam originalmente. Sem os ven-
dedores fortes ou fracos vendendo, e sem os compradores fracos saindo, a pressão
de venda desapareceu. Os compradores fortes viram o colapso e se afastaram. Eles
sabiam que o mercado iria mais abaixo, então não havia incentivo para comprar até
que acreditassem que o mercado estava no nível mínimo. Eles queriam comprar
pelo melhor preço e isso seria no fundo. Cada uma das diferentes instituições tem
suas próprias medidas de valor e excesso, e quando um número suficiente delas
concordou que o mercado estava em um bom valor, houve compras fortes o sufi-
ciente para um rali. Além disso, os vendedores fortes compreenderam o excesso e
realizaram lucros. Suas compras contribuíram para o rali, Eles teriam considerado
Miss
154 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

vender novamente se o mercado pudesse voltar ao início do canal, que é onde eles
haviam vendido anteriormente e obtiveram lucro,
O fundo está sempre em uma confluência de magnetos. Aqui, foi um pouco
além de um movimento projetado para baixo medido da abertura do impulso de alta
na barra 1 até o fechamento da barra final do impulso de alta cinco barras depois.
Foi também uma ultrapassagem de linha de canal de uma linha de canal da tendên-
cia desenhada com as duas mínimas de swing do dia anterior (não mostradas), e a
reversão de duas barras da barra 13 para cima também foi o sinal para um grande
fundo em forma de triângulo expandido formado nos últimos dois dias. A barra
13 também ultrapassou três linhas de canal menores criadas pelo canal de baixa a
partir da barra 7.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 155

RA TradoStatlon Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] APPLE ING EO O Leoa

AAPL - 5 min NASDAQ L=34917 -9,43 -2,55% MAX 20 (20) 258.08

283

esa

260

259

258

12:30 ria 700 730 8:00 8:30 800 8:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12.00 12:30 780 700 730 |
'

A E E 3 E = Created
with TradeStation
FIGURA 4.5 Barras de Tendência Opostas Criam uma Reversão Climática

Uma barra de tendência em uma direção, seguida por outra na direção oposta, é
uma reversão climática, e o canal que vem após pode ser em qualquer direção, pois
há impulsos em ambas as direções. Na Figura 4.5, AAPL teve vários movimentos
climáticos e reversões neste gráfico de 5 minutos.
A barra 3 foi uma grande barra de tendência de baixa e, portanto, um impulso,
um rompimento e um clímax. Ela foi imediatamente seguida por uma barra de ten-
dência ainda maior na direção oposta, que foi um clímax de compra. Era tentador
presumir que isso representava uma convicção ainda mais forte, mas era preciso ter
paciência e deixar o mercado mostrar para onde estava indo. Seu trabalho é seguir
as instituições, e não adivinhar o que elas poderiam fazer.
O rali até a barra 5 foi um rompimento e correção com máxima mais alta do
rompimento de baixa da barra 3 e uma pausa após o rompimento de alta da barra
4. A barra 6 foi outro impulso de baixa e, portanto, outro clímax de venda. A late-
ralidade estreita após a barra 6 foi uma correção do rompimento de alta da barra 4
e um possível início do canal de baixa após o rompimento da barra 3 e do impulso
de baixa da barra 6. Durante a lateralidade estreita que se seguiu à barra 6, os com-
pradores estavam comprando na tentativa de criar um canal de alta, e os vendedo-
res estavam vendendo enquanto tentavam criar um canal de baixa. Os vendedores
acabaram vencendo. Mesmo que o clímax de compra da barra 4 fosse uma barra
 DIREÇÃO OPOSTA
156 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA

3 e 6, os
de tendência maior e mais forte do que os impulsos de baixa nas barras
vendedores teriam sido capazes de superar os compradores.
bas-
A barra 15 foi uma barra de reversão de alta e, como tinha um tamanho
de compra. Ela se seguiu
tante grande e um corpo também grande, foi um clímax
de venda. Como
imediatamente a uma grande barra de baixa, que foi um clímax
tentativa de
o canal de baixa foi muito íngreme, era mais provável que a primeira
uma pequena barra de entrada em uma
rompimento falhasse. Sempre que houver
que ela se torne apenas uma
reversão de uma tendência forte, as chances favorecem
da barra 15
bandeira à favor da tendência. Aqui, as duas barras após a reversão
uma bandeira.
eram pequenas, mostrando a fraqueza dos compradores, e formaram
de baixa.
em-
Todas as reversões de duas barras são movimentos climáticos opostos,
venda seguido
bora geralmente pequenos. A barra 17 foi um pequeno clímax de
uma reversão de |
imediatamente por uma barra de tendência de alta, configurando
o clímax da venda, e o impulso para cima foi |
duas barras. O impulso para baixo foi
barra 19 foi um impulso de |
o rompimento de alta. O impulso durou três barras. A
baixa que, por
baixa, que foi um clímax de venda e um rompimento da bandeira de
clímax
sua vez, havia sido uma correção até a média móvel. Ela foi revertida pelo
de compra na barra 20.
das barras 24
O impulso de alta da barra 23 à barra 25, ou consistindo apenas
baixa menor.
e 25, foi revertido pela barra 29 que foi uma barra de tendência de
uma queda no
Esse clímax de venda foi seguido por alguns dojis e, em seguida, por
fechamento. O canal de baixa terminou no dia seguinte.
barra 32,
Abarra 21 foi um clímax de compra seguido pelo clímax de venda da
de tendênci a
que foi revertido na barra seguinte. A barra 33 foi outra grande barra
de preços da
de alta e, portanto, um clímax de compra, e rompeu acima da faixa
quatro barras, que continha uma barra
abertura. Foi seguida por uma correção de
de um canal de alta.
de rompimento de baixa, e então o rali foi retomado na forma
17,
O rali até a barra 18 rompeu acima do canal de baixa da barra. 5 à barra
do topo duplo
mas estagnou na média móvel. O mercado virou para baixo a partir
mínima da barra 22, onde formou uma
na barra 20, mas encontrou compradores na
com mínima mais alta
bandeira de alta em forma de fundo duplo. Esse fundo duplo
ideal, pois,
foi um bom setup para uma reversão majoritária de tendência? Não foi o
até a barra 20
embora o rali em duas pernas acima da linha de tendência de baixa
móvel e,
tivesse muitas barras de alta, não conseguiu se manter acima da média
duplo na barra 22,
portanto, não foi forte. O rali em duas pernas à partir do fundo
viram como O
até a barra 28 foi surpreendentemente forte, mas muitos traders o
um rali
primeiro rali em uma tendência de baixa e, portanto, possivelmente apenas
tendênci a de alta, Foi forte o sufi-
em uma tendência de baixa, em vez de uma nova
um teste da mínima
ciente, no entanto, para fazer os traders procurarem comprar
que se seguiu
da tendência de baixa. Os traders compraram acima da barra de alta
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 157

à queda da barra 32 na abertura do dia seguinte, e novamente acima da segunda

barra de sinal de alta que se formou duas barras depois. Ela criou um segundo sinal
(um micro fundo duplo com a barra de alta após a barra 32) e, portanto, era mais
confiável. O resultado foi uma reversão majoritária de tendência a partir da mínima
mais baixa após a forte quebra da linha de tendência de baixa (o rali até a barra 28).
Por se desdobrar em tantas barras, o padrão provavelmente era mais fácil de ver em
um tempo gráfico maior.
158 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

E IG [ER] | |
E TradeStation Chart Analysis - mESD 5 min (CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Dec10]
GES.D - 5 min CME L=1178.75 3.75 0,32% MAX 20 (20) 1331.81

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Created with TradeStalion |

FIGURA 4.6 Topos e Fundos em V são Raros

Uma barra de tendência em uma direção, seguida por outra na direção oposta, Os
fundos em V e os topos em V invertido que revertem o mercado sem primeiro sofrer
uma correção significativa são raros. A maioria dos impulsos falha em reverter ime-
diatamente o mercado e, em vez disso, o extremo do impulso geralmente é testado. Na
Figura 4.6, o fundo em forma de cunha na barra 3 levou a um rali até a média móvel.
Este era um potencial fundo em V, mas a queda até a mínima mais alta na barra 5
testou o fundo do impulso. A maioria das reversões que são chamadas de topos em V
invertido ou fundos em V são, na verdade, algum outro tipo de fundo, como uma re-
versão de bandeira final ou um micro topo duplo ou micro fundo duplo. Por exemplo,
a reversão de alta a partir da barra 3 foi um fundo em forma de cunha e uma reversão
de bandeira final, com base na bandeira de baixa de duas barras que se seguiu à barra
2. O fundo que ocorreu na barra 19 foi um micro fundo duplo, porque a barra antes
da barra 19 negociou para baixo e depois para cima em seu fechamento. A barra 19
negociou novamente em preços mais baixos e a barra depois dela subiu, criando um
micro fundo duplo. O fundo duplo pode ser facilmente visto no gráfico de 1 minuto
(não mostrado) e é facilmente inferido com base neste gráfico de 5 minutos.
A barra 20 foi o topo de um rali prolongado a partir do impulso de baixa que
foi até a barra 19 e uma tentativa de um fundo em V mas a barra 19 foi testada no
final do dia.
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 159

O movimento de alta até a barra 4 foi uma forte quebra acima da linha de
tendência de baixa, e isso fez os compradores procurarem comprar um teste com
mínima mais baixa ou mais alta da mínima da tendência de baixa na barra 3. Os
compradores queriam ver uma forte quebra acima da linha de tendência e não ape-
nas um movimento lateral que quebrasse acima daquela linha de tendência.
Os traders esperavam que os três movimentos climáticos de venda consecuti-
vos até a barra 3 fossem seguidos por uma grande correção com pelo menos duas
pernas de laterais a ascendentes e durando pelo menos 10 barras. O clímax final
geralmente tem a maior barra de tendência de baixa de todo o movimento, como
aconteceu aqui duas barras antes da barra 3. Os vendedores fortes procurariam
vender apenas após uma correção significativa, ao passo que os compradores for-
tes comprariam agressivamente, e teriam comprado mais se o mercado fosse mais
abaixo. Não havia nenhum grupo de traders fortes dispostos a vender na mínima da
barra 3, após o terceiro clímax de venda dentro do canal estreito que vinha desde a
máxima do dia. Os vendedores fortes estavam comprando de volta suas vendas, e os
compradores fortes estavam entrando agressivamente com novas posições.
O rali em duas pernas até a barra 6 quebrou bem acima da linha de tendência
de baixa, alertando os traders que a próxima perna para baixo poderia testar a míni-
ma da tendência de baixa na barra 3 e depois reverter para cima, A barra 7 foi uma
reversão majoritária de tendência com fundo duplo. Alguns traders viram o primeiro
fundo sendo a mínima da barra 3, enquanto outros viram o padrão como uma ban-
deira de alta em forma de fundo duplo com a mínima da barra 5.
Uma vez que a maioria das tentativas de reversão falha, incluindo reversões
climáticas, muitos traders apostam contra as reversões, esperando que a tendência
seja retomada pelo menos o suficiente para uma operação. Por exemplo, por mais
forte que tenha sido o rali até a barra 4, muitos vendedores viram isso simplesmente
como uma correção até a média móvel e um topo duplo com a correção da barra
1. Eles venderam o que viram ser uma grande oportunidade de entrar em um breve
preço alto e obtiveram lucros na barra 5, como evidenciado pela sombra na parte
inferior e o pequeno corpo de alta.
160 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

EM TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-minl S&P 500 Continuous Contract [Dec10] o 8 [3
(BES.D - 5 min CME L=1178.75 3.75 0.32% MAX 20 (20) 1179.89 |

| ; 24 Var

Th
|
eo

5
a
930 1000 1050 100 130 120 1250 1800985 700 750 600 60 90 930 1000 1030 100 1130 1200 1230 1300

Created with TradeStation

FIGURA 4.7 Fundos em V São Raros, mas Fortes

Um fundo em V ou um topo em YV invertido sem nenhum teste significativo do impulso

ocorre apenas algumas vezes por mês em gráficos de 5 minutos. A Figura 4.7 mostra
um fundo em V de 5 minutos, que é um clímax de venda e uma reversão climática,
A forte queda na abertura até a barra 9 foi um movimento parabólico, que é um tipo
de clímax de venda. Você pode ver como a inclinação das três linhas de canal da ten-
dência tornou-se cada vez mais inclinada (da barra 2 à barra 5, da barra 5 à barra 8
e da barra 8 à barra 9), o que indicava pânico. Os traders queriam vender a qualquer
preço. Os vendedores pressionaram suas posições vendidas, aumentando rapidamen-
te suas posições, à medida que o mercado caía no forte impulso de baixa. No entanto,
quando há movimentos climáticos de venda consecutivos, o mercado logo fica sem
traders que estão ansiosos ou mesmo dispostos a vender sem que haja uma correção
significativa. Essa ausência de vendas cria um desequilíbrio a favor das compras, e
geralmente é seguida por um rali que dura pelo menos 10 barras e tem pelo menos
duas pernas.
Sempre que há um clímax de venda ou um par de movimentos climáticos de ven-
da consecutivos como havia aqui (os impulsos de baixa que terminaram nas barras 8
e 9) e o aumento da venda vem depois que o mercado já caiu por 10 ou mais barras,
há uma boa chance de que haja uma forte reversão. Os fortes compradores ficaram
mr

de fora porque esperavam que o mercado caísse até alguma confluência de magnetos.
Assim que chegou lá, eles apareceram do nada e compraram agressivamente. Os ven-
2" REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

dedores fortes entenderam o que estava acontecendo e rapidamente realizaram lucros

161

de suas vendas ao ver a barra 9, uma barra excepcionalmente grande e que era uma
barra de clímax de venda, e não estavam dispostos a considerar vendas novamente
até que o mercado estivesse muito mais alto. Os fortes compradores e vendedores
estavam comprando no fechamento da barra 9 e no micro fundo duplo de duas barras
que se seguiu, e o mercado só poderia subir,
Quando há um forte impulso em um mercado que está caindo e parece que foi
muito longe, e cai muito rápido, há a possibilidade de que o movimento seja um vácuo
de venda para testar um nível de suporte, e muitos traders estarão atentos a um sinal
de reversão climática. Houve um forte impulso de baixa até a barra 8 e, em seguida,
um sinal de venda de Ll de uma barra. Os compradores e vendedores experientes
estavam cientes de que, se houvesse uma barra de tendência de baixa particularmente
grande dentro de uma ou duas barras, isso poderia ter sido um fim exaustivo da ven-
da. Essa barra de sinal de Ll poderia ter sido uma bandeira final de uma barra (dis-
cutida no Capítulo 7). Quando a barra 9 fechou e foi uma barra de tendência de baixa
especialmente grande, se tornou um clímax de venda consecutivo e poderia ter levado
a uma reversão de bandeira final e a um rali que poderia chegar a 10 ou mais barras e
ter duas ou mais pernas. Muitos vendedores compram de volta suas posições vendidas
em tal cenário porque estão cientes de que o mercado pode subir acentuadamente. Se
houver um sinal de venda razoável após cerca de 10 barras, eles procurarão vender
novamente. Nesse caso, o mercado fez um forte rali e os vendedores não viram ne-
nhum sinal de que haveria uma queda, então não viram um setup sensato para vender.
Os compradores agressivos também pensaram que o mercado provavelmente
iria subir e eles também compraram. Alguns compradores e vendedores compraram
no fechamento da barra 9, arriscando cerca da altura da barra 9, e alguns optaram
por arriscar menos, como talvez alguns pontos. Outros compradores e vendedores
compraram durante e no fechamento da barra seguinte, por se tratar de uma pequena
barra e, portanto, um sinal de que as vendas estavam diminuindo. Outros esperaram
até que a barra 10 tivesse um forte fechamento de alta e compraram no fechamento
ou acima de sua máxima. Finalmente, os vendedores restantes compraram de volta
suas vendas, e os compradores cautelosos, que queriam ter certeza de que o mercado
havia mudado para o modo sempre comprado, compraram durante o impulso de alta
de cinco barras a partir da mínima e durante o rali que se seguiu. Muitos compradores
pressionaram suas posições compradas, aumentando suas posições durante o impul-
so de alta rápido e forte a partir da mínima da barra 10,
Quando o mercado está se movendo rapidamente, e as posições de traders ex-
perientes têm lucros imediatos que estão crescendo rapidamente, eles geralmente
compram mais à medida que tentam maximizar seus lucros durante esta oportunidade
breve e excepcional. Isso é o oposto do que eles fariam se o mercado estivesse em
uma lateralidade estreita, como estava durante as primeiras 20 barras à esquerda
do gráfico. Quando há pouco movimento, a maioria dos traders se afasta e se sente
162 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

confortável em não operar até que uma tendência comece. No entanto, as instituições
e firmas que fazem operações de alta frequência continuam a operar pesadamente
durante todo o dia, inclusive em lateralidades estreitas.
Um fundo em V perfeito, onde o mercado desce direto e sobe, é extremamente
raro. A maioria dos fundos em V tem uma movimentação sutil de preços que mostra
hesitação na venda, como aconteceu aqui, alertando os traders para uma possível
reversão. A barra após a barra 8 foi uma bandeira final de uma barra, que alertava os
traders para uma possível reversão após outro clímax de venda de uma ou duas bar-
ras. A barra 10 formou um micro fundo duplo com a barra anterior e um micro fundo
triplo com a barra anterior e a mínima da barra 9. Este foi um micro padrão de três
puxadas e um provável triângulo em um tempo gráfico menor, e isso deu aos compra-
dores uma entrada de baixo risco e alta probabilidade após os movimentos climáticos
consecutivos de venda e a bandeira final de uma barra.
O volume para a maioria das barras, quando o mercado estava quieto no dia
anterior, era de cerca de 5.000 a 10.000 contratos por barra. A barra 9 teve 114.000
contratos. Essa quantidade de volume era quase inteiramente institucional. Isso mais
provavelmente ocorreu devido a vendas pelas instituições, porque elas finalmente
decidiram que o mercado estava caindo depois de já ter caído por muitas barras, ou
foi devido à compra agressiva dos compradores e vendedores que viram esse clímax
de venda consecutivo como o fim da venda por hora? As instituições representam o
dinheiro inteligente, então, sempre que todas concordam repentinamente e negociam
pesadamente em uma tendência de baixa prolongada, as chances são muito altas de
que a negociação se deve à compra agressiva tanto dos vendedores (realizando lu-
cros) quanto dos compradores. Se as instituições são inteligentes, lucrativas e respon-
sáveis por cada tick, por que venderiam o tick mais baixo em uma tendência de baixa?
É porque é isso que seus algoritmos têm feito lucrativamente durante todo o caminho
até o fundo, e alguns são projetados para continuar a fazê-lo até que fique claro que
a tendência de baixa não esteja mais em vigor. Eles perdem na venda final, mas ga-
nham o suficiente em todas as suas operações anteriores para compensar essa perda.
Lembre-se de que todos os seus sistemas perdem entre 30 e 70 por cento do tempo, e
este é um desses momentos. Existem também empresas de HFT que realizam scalps
até mesmo por um único tick logo abaixo, até o tick mais baixo de uma tendência
de baixa. A mínima está sempre em um nível de suporte, e muitas empresas de HFT
venderão um ou dois ticks acima do suporte para tentar capturar esse tick final, se
seus sistemas mostrarem que esta é uma estratégia lucrativa. Outras instituições estão
vendendo como parte de um hedge em outro mercado (ações, opções, títulos, moedas
etc.), porque percebem que sua relação risco/retorno é melhor ao fazer o hedge. O vo-
lume não é de pequenos traders individuais, porque eles são responsáveis por menos
de 5 por cento do volume nos principais pontos de inflexão.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 163

; OR E ZE Sa
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. Created with TradoStalic

FIGURA 4.8 Correções em Forma de Impulso são mais Comuns do que Reversões em Forma de
Impulso

Os impulsos são testes da força tanto dos traders a favor da tendência quanto contra a
tendência. Impulsos de alta em mercados de alta e impulsos de baixa em mercados de
baixa geralmente são testados, uma vez que reversões em forma de impulso são muito
menos comuns do que extremos simples e temporários de tendência, que geralmente
são testados e superados. Impulsos de baixa em mercados de alta, e impulsos de alta
em mercados de baixa são correções, e podem ou não ser testados. Eles já são tes-
tes, pois estão testando a determinação dos traders contra a tendência e a resolução
dos traders a favor da tendência. As correções muitas vezes chegam perto de virar o
modo sempre posicionado para a direção oposta, mas a continuidade é inadequada.
Os traders fortes adoram essas tentativas de reversão, porque sabem que a maioria
irá falhar. Sempre que os traders contra a tendência são capazes de criar uma, os
traders a favor da tendência vêm e lutam fortemente contra a tentativa de reversão e
geralmente ganham. Eles veem esses movimentos bruscos contra a tendência como
grandes oportunidades de entrar na direção da tendência a um ótimo preço, que pro-
vavelmente existirá apenas brevemente, e rapidamente se tornará uma mera correção
em forma de impulso na tendência. Na Figura 4.8, os impulsos de baixa da barra 1,
barra 3 e barra 6 em um mercado de baixa, e os impulsos de alta da barra 4 e barra
8, foram testados neste gráfico de 60 minutos da AAPL.,
164 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

A barra 4 era um impulso de alta em uma tendência de baixa e não precisava ser
testada, mas foi testada cerca de 10 barras depois.
A barra 8 foi um impulso de alta em uma lateralidade e uma quebra de uma linha
de tendência majoritária, então era provável que fosse testada.
A barra 7 foi uma nova mínima de swing, mas não foi um impulso, então não
precisou ser testada.
 | REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 165

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Created with TradeStation

FIGURA 4.9 Correções em Forma de Impulso Geralmente Não são Testadas

Uma correção em forma de impulso não precisa ser testada, já que os traders concor-
dam que a tendência está sendo retomada e eles estão ansiosos para embarcar, mas
uma reversão em forma de impulso geralmente é testada porque é contra a tendência
e os traders estão menos dispostos a acreditar que uma reversão terá sucesso.
A maioria dos impulsos de baixa nas tendências de alta é causada por comprado-
res que realizam lucros, procurando comprar novamente mais abaixo, e por vendedo-
res agressivos que procuram apenas um scalp na venda. Quando o mercado faz seu
movimento brusco para baixo, como na barra 3, os compradores compram agressiva-
mente para iniciar posições ou para aumentar suas posições compradas, e os vende-
dores compram de volta seus scalps lucrativos. Assim que os vendedores conseguirem
continuidade nas vendas, como fizeram no movimento de descida até a barra 7, eles
| esperam que o mercado esteja se tornando suficientemente bilateral para fazer a tran-
| sição para uma lateralidade ou mesmo uma reversão majoritária de tendência. Em vez
| de realizar scalps na venda no próximo rali, eles começarão a manter alguma parte ou
| toda a sua posição para um swing para baixo. Os compradores também esperarão uma
| queda mais profunda e só comprarão muito mais baixo, e somente se houver um sinal
claro de compra. Com ambos os lados relutantes em comprar até que o mercado caia
mais do que nas correções anteriores, a chance de uma correção mais profunda, uma
lateralidade ou mesmo uma reversão majoritária de tendência aumenta.
166 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

A barra 8, na Figura 4,9, era um impulso de baixa em uma forte tendência de

alta e era improvável que fosse testada. Foi simplesmente a primeira barra de gap
em relação à média móvel, e prendeu vendedores. Por mais forte que fosse a venda,
não havia continuidade suficiente nessa venda para convencer os traders de que o
mercado havia revertido sua direção e estava no modo sempre vendido. Os vende-
dores que entraram durante o impulso perceberam isso e, rapidamente compraram
de volta suas vendas, ficaram de fora e esperaram por outra possível oportunidade
de reversão do mercado. Os compradores compraram agressivamente, pois percebe-
ram que os vendedores haviam falhado e que essa redução de preços era uma breve
oportunidade de comprar a um ótimo preço. Eles procuram por impulsos de baixa
porque sabem que a maioria das tentativas de reversão falha e, portanto, elas se
tornam ótimos setups de compra. Sem ninguém disposto a vender, o mercado subiu
bruscamente por muitas barras.
A barra 6 foi um impulso de baixa que veio após um topo em forma de cunha,
tornando provável que fosse testada, já que pelo menos duas pernas para baixo eram
esperadas.
A barra “ foi um impulso de baixa em uma perna de baixa, e foi testada com uma
mínima mais alta que levou a uma retomada da tendência de alta de um tempo grá-
fico mais alto, com base na bandeira de alta em forma de cunha das barras 4, 6 e 7.
A barra 11 foi um forte impulso para baixo e uma possível primeira perna de
baixa em uma nova tendência de baixa, uma vez que se seguiu à máxima mais alta na
barra 10. Neste ponto, era improvável que fosse uma correção em uma tendência de
alta e, portanto, provavelmente seria testado. O mercado provavelmente teria pelo
menos duas pernas para baixo após a forte quebra da linha de tendência de alta (no
movimento para baixo até a barra 7) e, em seguida, a máxima mais alta.
A barra 13 foi o fundo de uma correção em duas pernas em uma tendência de
alta maior. Isso poderia ter levado a uma nova máxima da tendência de alta, uma vez
que estava acima da mínima da barra 7, e o mercado ainda estava fazendo mínimas e
máximas mais altas, e ainda poderia estar em uma tendência de alta. Com o momen-
tum de baixa tão forte, era melhor esperar por um rali a partir daqui e, em seguida,
por uma mínima mais alta, antes de comprar. O mercado rompeu para baixo com um
grande gap.
As barras 14 e 15 foram impulsos de alta em uma forte tendência de baixa, e não
precisavam ser testadas.
A barra 17 foi um impulso de alta em uma tendência de baixa e, portanto, não
precisou ser testada, e poderia simplesmente ter sido outra máxima mais baixa na
tendência de baixa, que tem uma série de máximas e mínimas mais baixas. No en-
tanto, ela seguiu um pequeno fundo em cunha (a barra 15 foi a correção da primei-
ra perna para baixo), que provavelmente teria pelo menos duas pernas para cima,
então, o movimento até a barra 17, foi a primeira das duas pernas possíveis. Além
disso, a mínima da barra 16 estava na área da lateralidade estreita da barra 1, que
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 167

era uma área de suporte, e, por conta disso, era uma área possível, onde se poderia
razoavelmente esperar que uma lateralidade se formasse. Isso significava que havia
uma boa chance para um segundo rali a partir fundo duplo ocorrido na barra 18. O
rali até a barra 17 quebrou a linha de tendência de baixa (para a tendência da barra
12 até a barra 16), fazendo os traders se perguntarem se isso seria seguido por um
teste da mínima da tendência de baixa e, em seguida, uma lateralidade ou uma rever-
são majoritária de tendência. Acabou sendo o início de uma grande lateralidade que
continuou até o final do gráfico.
 168 | REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA E

[ WiTradeStation
Chart Analysis - RIMM 5 min [NASDAQ] ResearchIn Motion to EE |
RIMM - 5 min NASDAQ L=135.25 1.13 0.84% MAX 20 (20) 134.60
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Created wilh TradeStation

FIGURA 4.10 Teste de um Impulso de Alta |

É!

Conforme mostrado na Figura 4.10, a Research in Motion (RIMM) fechou no dia ante- 4
rior com um forte impulso de alta, então, as chances eram excelentes de que os preços |
do dia tentariam ultrapassá-lo. Embora o rali formado no dia tenha sido arrastado e 4
não pareça particularmente tão comprador, os vendedores não conseguiram colocar É
dois fechamentos consecutivos abaixo da média móvel. Este gráfico estava subindo, .
mas sua força enganava. |
|
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 169

BM TradeStation Chart Analysis - SKF 5 min [AMEX] UltraShort Financials ProShare co ca = EEE)
SKF - 5minAMEX L=lOi2 tor tivo MAX20 (20) 110.06

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Created wilh TradeStation

FIGURA 4.11 Topo em V Invertido

Conforme mostrado na Figura 4.11, essa reversão climática durante a abertura ocor-
rida na barra 2 (topo em V invertido) no ETF ProShares UltraShort Financials (SKF)
foi simplesmente uma reversão após o rompimento do topo de uma pequena linha
de canal da tendência de alta (linha pontilhada). Foi também uma segunda entrada
depois de romper acima da máxima do dia anterior, e o final de uma retomada da
tendência com perna 1 = perna 2, que começou na abertura daquele dia anterior. Foi
o terceiro clímax de compra consecutivo desde a abertura, sem uma correção signifi-
cativa, e uma possível reversão de bandeira final de uma barra (a barra de baixa após
a barra 1 era a bandeira de alta de uma barra em forma de HI). Em um tempo gráfico
maior, a queda do dia anterior rompeu abaixo da linha de tendência de alta, e a barra
2 foi uma reversão de baixa a partir de uma máxima mais alta. Foi um movimento
projetado em relação à lateralidade do dia anterior, mas isso por si só não é razão
suficiente para vender em uma tendência de alta. Quando uma forte tendência atinge
uma área de movimento projetado, os compradores estão realizando lucros, mas os
vendedores entrarão apenas se houver outros fatores, como houve aqui.
A barra 2 foi um micro topo duplo com a barra de tendência de alta antes dela.
O mercado foi para cima na barra da tendência de alta e depois subiu novamente
na sombra do topo da barra 2. Ele foi para baixo até o fundo da barra 2 e teve uma
 aaa
170 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

terceira puxada até a máxima da pequena barra doji que se seguiu, criando um micro
topo em forma de ombro-cabeça-ombro ou triângulo, que provavelmente era visível
em um tempo gráfico menor. O topo também foi uma reversão a partir da bandeira
final de uma barra, considerando a barra que se seguiu à barra 1. Os corpos da barra
2 e do doji que veio depois formaram um padrão ii com o corpo da barra de alta antes
da barra 2.
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 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 171

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Created wilh TradeStalion

FIGURA 4.12 Reversão Climática com mais Razões para Reverter

As reversões climáticas são mais confiáveis quando outros fatores estão envolvidos.
Conforme mostrado na Figura 4.12, Oil Service HOLDRS (OIH) de 5 minutos teve
uma reversão climática na abertura, abaixo da mínima do dia anterior, e também foi
uma reversão a partir de três ultrapassagens de linha de canal. Um trader deveria ter
comprado acima da grande reversão de duas barras na barra 1, e novamente na pri-
meira correção na barra 2, que foi uma H2, esperando pelo menos duas pernas para
cima. Sempre leve para swing parte da posição quando duas pernas forem prováveis,
porque às vezes haverá uma nova tendência, em vez de apenas uma correção em duas
pernas.
A barra 1 foi um fundo com reversão de duas barras. A barra antes da barra 1 foi
uma grande barra de tendência de baixa, maior do que a barra de baixa antes dela e
com um fechamento bem abaixo dela. Isso significa que foi um rompimento abaixo
dessa barra e que a barra de tendência de baixa menor era uma variante de uma ban-
deira final de uma barra. Provavelmente foi uma pequena bandeira final em um tempo
gráfico menor.
172 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

um Tradestaiion Chart Analysis - ESUOB.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Sep 2008 ca fem) ]

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ESUOS.D - 5 min CME L=1265.50 0.50 0.40% MAX 20 (20) 1265.47

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Created with TradeStalion

FIGURA 4.13 Não Compre Testes de uma Linha de Canal de Tendência de Baixa

Os traders contra a tendência estão sempre traçando linhas de canal, na esperança

de uma ultrapassagem e uma reversão que permitirá pelo menos um scalp e, de
preferência, um movimento contra a tendência em duas pernas. Quando um canal
é íngreme, é uma estratégia perdedora comprar cada reversão a partir da ultrapas- º
sagem da linha de canal da tendência. Em vez disso, espere até que haja um forte
rompimento do canal, como o grande gap de alta até a barra 5 na Figura 4.13, e
então procure comprar a correção do rompimento, como a barra 8 que foi a segun-
da tentativa de reverter a mínima do dia anterior. É
A barra 2 rompeu uma pequena linha de canal da tendência, mas não havia for- [|
ca contra a tendência anterior e a barra de setup tinha apenas um pequeno corpo de à!
alta. Os traders espertos teriam esperado por uma segunda entrada, especialmente |
uma mínima mais alta, e se ela não se desenvolvesse eles teriam visto isso como um |
setup a favor da tendência, o que acabou sendo. Observe como o rompimento abai- |
xo da barra 2 foi na forma de uma forte barra de tendência de baixa. Isso ocorre
porque muitos compradores entraram cedo nesta pequena cunha, e a maioria não
admitiria que a reversão falhou até que houvesse um movimento abaixo da barra 2, É
que foi a mínima da cunha. É aí que estavam seus stops de proteção. Além disso, j!
muitos vendedores tinham ordens stop de entrada lá também, porque uma falha 1
de uma cunha geralmente atinge em torno da altura da cunha, no mínimo, criando
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 173

uma grande entrada na ponta vendedora que buscará o movimento projetado para
baixo. Quando um canal de baixa é íngreme, como este, os vendedores inteligentes
terão ordens limitadas de venda na máxima da barra anterior ou acima dela, exata-
mente onde os compradores excessivamente ansiosos estão comprando.
A barra 3 ultrapassou outra linha de canal da tendência, mas não havia ne-
nhum sinal de entrada, então havia muito poucos compradores presos.
A barra 5 abriu bem acima do canal de baixa, mas era uma venda após 20
barras de gap com relação à média móvel e essencialmente uma primeira barra
de gap acima da média móvel (perto o suficiente - seu corpo era grande e inteira-
mente acima da média móvel exponencial), criando uma tendência de baixa desde
a abertura.
A barra 6 não atingiu a linha de canal da tendência, portanto, embora tenha
tentado reverter a partir da mínima do dia anterior, a tentativa de reversão era sus-
peita. A maioria dos traders teria esperado pela ultrapassagem e, na sua ausência,
teria desejado pelo menos uma segunda entrada. Além disso, a barra de sinal foi
um doji com apenas um corpo minúsculo, o que significava que os compradores
não estavam fortes.
A barra 8 ultrapassou a linha de canal da tendência de baixa e a barra de sinal
foi uma barra interna com um corpo de alta de bom tamanho. Esse setup também
foi uma segunda tentativa de reverter a partir da mínima do dia anterior, criando
um setup confiável de reversão durante a abertura, para uma possível mínima do
dia. Foi uma reversão para cima a partir da bandeira final da barra 7 e um rompi-
mento e correção com mínima mais baixa do rompimento da barra 5 acima do ca-
nal de baixa. Lembre-se, um canal de baixa é uma bandeira de alta. Alguns traders
sensatamente viram isso como uma reversão majoritária de tendência depois que
o rali até a barra 5 quebrou bem acima da linha de tendência de baixa e da média
móvel. Finalmente, foi um clímax de venda consecutivo e seu corpo foi o maior
corpo de baixa do movimento de queda, o que é comum no final de movimentos
climáticos consecutivos de venda.
174 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

[ MTradesStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Dec10] is =) [EE]
IBES,D - 5 min CME L=1164.00 -14.25 -1.21% MAX 20 (20) 161.36
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"1030 11.00 1:30 1200 1230 18:00 10/15 7:00 730 8:00 8:30 9:00 9:30

Created with TradeStation

FIGURA 4.14 Inclinação que Aumenta Geralmente Significa Emoção Climática |

Quando a inclinação aumenta, a tendência está acelerando e provavelmente está

prestes a ser corrigida. Isso ocorre porque o aumento da inclinação indica aumento
da emoção e, uma vez que os traders emocionais tenham saído, não há mais ninguém
para sair e ninguém disposto a entrar na tendência até que haja uma correção. O
movimento para cima a partir da barra 8 na Figura 4.14 foi mais acentuado do que a
tendência de alta antes dele, e toda a tendência de alta terminou com o gap de alta e
reversão de baixa na barra 10.
O movimento para baixo a partir da barra 13 foi mais íngreme do que o canal
de baixa anterior, e esse clímax de venda foi revertido para cima na barra 15, uma
forte barra de tendência de alta que formou um fundo duplo com a barra 4, início do
impulso de alta até a barra 10. Esses dois dias tiveram um enorme impulso para cima |
e depois um enorme impulso para baixo, e formaram um grande clímax de compra. |
Um clímax é geralmente seguido por uma lateralidade, como aconteceu aqui no rali |
em duas pernas até a barra 20. |
A grande barra de tendência de baixa antes da barra 14 foi vista naquele mo- |
mento como um rompimento que poderia levar a um movimento projetado para |
baixo ou um clímax de venda exaustivo que poderia levar a uma reversão para cima,
com duração de cerca de 10 barras e duas pernas. Uma vez que seguiu uma série tão
íngreme de barras de baixa sem uma correção, era provavelmente o final do com-
 a
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 175

portamento insustentável e, portanto, climático. Muitos traders esperam para come-

car a comprar até ver uma grande barra de tendência de baixa como essa. Alguns
compram no fechamento da barra, mas com a mínima do dia anterior tão próxima,
muitos traders esperaram para ver se o mercado poderia cair um pouco mais. Esses
traders compraram enquanto a barra 15 estava se formando, em seu fechamento
e acima de sua máxima. Este foi um teste bem-sucedido da mínima do dia anterior
que se deu em forma de vácuo de venda (uma reversão majoritária de tendência com
fundo duplo) e os compradores assumiram o controle do mercado. Eles esperavam
que o rompimento de baixa falhasse, e a barra 15 foi a barra de sinal de compra para
a falha de rompimento. Os vendedores que levaram para swing suas vendas até a
barra 15 compraram-nas de volta para realizar os lucros, e eles não o teriam feito se
planejassem vender novamente apenas alguns ticks e algumas barras acima. Se eles
pensassem que a correção seria breve, teriam segurado suas vendas. À forte barra
de reversão de alta e a barra de entrada eram evidências de que a reversão era forte
e que os vendedores estavam se afastando por cerca de dez barras. Isso tornou o
mercado unilateral e levou a um grande rali. Os vendedores estavam procurando um
setup razoável para restabelecer suas vendas novamente e não conseguiram um até a
barra 20. Os compradores entenderam que os vendedores provavelmente entrariam,
então venderam suas compras para realizar lucros e planejaram esperar cerca de 10
barras antes de considerar comprar novamente. Eles compraram sete barras depois,
na mínima da barra 22 que reverteu a partir de um fundo duplo com a mínima da
barra 17. Foi uma reversão majoritária de tendência com mínima mais alta (o rali até
a barra 20 quebrou acima da tendência de baixa até a barra 15) e um triângulo (as
barras 4 e 15 foram as duas primeiras pernas para baixo).
176 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

” TradeStalion Chart Analysis - ESMOS.D 5 min [CME) E-minl sap 500 Jun 2008 y as a ] E] |
[ESMOB.D - 5 min CME L=1359.25 -46.00 3.27% MAX 20 (20) 1366.01 1.426.00

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Creatod with TradeStation

FIGURA 4.15 As Reversões Precisam de Momentum

Quando um padrão de clímax falha em conseguir formar qualquer momentum con-

VÊ IME
tra a tendência, suponha que você leu o mercado de forma errada e está buscando
operar na direção errada. As reversões a partir de uma cunha não são iguais às
correções em forma de cunha, embora possam ter a mesma aparência. Você precisa

+ Cana Te
prestar atenção ao contexto. Se houver uma correção em forma de cunha em uma
tendência de alta, você pode comprar o primeiro sinal, já que está comprando em
uma tendência de alta. Infelizmente, quando o mercado está em uma tendência de
baixa, os compradores excessivamente ansiosos tratam todos os fundos em forma

rr:
de cunha como correções, mas a maioria são reversões. Quando uma cunha é uma
reversão, é uma operação contra a tendência e você deve esperar por uma mínima
mais alta antes de comprar, e somente depois de haver uma forte quebra de linha de

dir
tendência. Tentar realizar scalps na compra em uma forte tendência de baixa é uma
estratégia perdedora.

eso
Conforme mostrado na Figura 4.15, a barra 4 completou um movimento de três
puxadas para baixo a partir das barras 2 e 3, e também mostrou um repique em uma
PRE qaRE= Bem

linha de canal da tendência de baixa das barras 1 e 3. No entanto, o mercado foi para
0 lado em vez de ir para cima. Os compradores não estavam fortes, então o que pa-
recia estar excessivamente baixista, não estava em excesso na verdade. Sempre que
houver uma forte tendência de baixa, é sempre melhor procurar apenas posições na
REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 17%

venda até que haja uma mínima mais alta e, mesmo se você comprar, precisa estar
pronto para operar vendido se a tendência de baixa configurar uma L2.
A barra 8 foi uma barra de reversão de alta até os segundos finais antes de seu
fechamento, e rapidamente sofreu uma forte queda e se transformou em uma barra
de tendência de baixa. O que os compradores excessivamente ansiosos pensaram
que seria uma barra de reversão de alta no fundo de uma cunha e de duas linhas de
canal da tendência de baixa se transformou em um rompimento de linha de canal, o
que significava que agora todos concordavam que havia muito mais a percorrer. Isso
foi confirmado pela série de barras de tendência de baixa que se seguiram à falha
de reversão da cunha, Se você observasse a movimentação do mercado, teria visto a
barra de reversão de alta colapsar em uma barra de tendência de baixa e, então, te-
ria vendido, sabendo que havia compradores presos que entraram antecipadamente
pensando que seria uma forte barra de reversão de alta repicando a partir de uma
linha de canal de baixa (não se adiante ao fechamento das barras, sempre espere que
fechem e que a próxima barra confirme a reversão). Mesmo sem saber disso, vender
um tick abaixo da mínima do rompimento da linha de canal da tendência de baixa
ainda é uma operação inteligente.
A barra 11 foi outro padrão de três puxadas para baixo, mas com todos aqueles
dojis e grandes barras sobrepostas, um segundo sinal era necessário para qualquer
compra, e os traders deveriam estar procurando por uma pequena barra perto da
máxima do arame farpado para vender (como a barra 12, que claramente prendeu
os compradores na entrada do rompimento da barra de reversão de alta uma barra
antes). A barra 11 foi uma barra de reversão de alta ruim, porque não havia força
compradora significativa anterior na forma de uma quebra acima da linha de ten-
dência de baixa e tinha muita sobreposição com as barras anteriores, forçando você
a comprar perto da máxima de uma lateralidade em tendência de baixa (lembre-se,
compre baixo e venda alto!). Este tinha sido um dia de tendência de baixa muito
forte, e os melhores traders não estariam procurando por cunhas. Em vez disso, eles
estariam buscando vender perto da média móvel. Como havia tão poucos, os ven-
dedores estavam muito fortes e as vendas inteligentes estariam vendendo todas as
falhas de sinais de compra, bem como em entradas de Ll e L2.
Houve movimentos climáticos de venda consecutivos até as barras 2, 3,6 e 9
e para baixo a partir da barra 12. O movimento de queda não se deu em um canal
estreito, e cada excesso foi compensado pelo mercado indo para o lado por cerca de
10 barras. Isso criou uma série de lateralidades em tendência, o que é comum em
tendências fortes, e isso evitou uma reversão climática exaustiva.
178 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

EM TradeStalion Chart Analysis - PES.D 5 min [CME) E-minl S&P 500 Continuous Contract [Sopos) | cs um ES
(DES.D - 5 min CME L=1280.25 -4.26 -0.33% MAX 20 (20) 1280.85
-1,361.00

1,359.00

1,357.00

1,355.00

1,353.00

:1,351.00

1,349.00

* [1,947.00

1,345.00

-1,343.00

1,341.00

1,339.00

1,337.00

1,335.00

1,333.00

-1,331.00

| 13:00 ER 7:00 7:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 ora 7:00

Created with TradeStation

FIGURA 4.16 Muitas Linhas de Canal da Tendência

Sempre que você se pega desenhando várias linhas de canal, você está invariavelmente
cego para o que está à sua frente, por conta de sua ansiedade sobre o que você não
acredita estar acontecendo (veja a Figura 4.16). Embora a tendência esteja em um canal
de baixa e os canais tenham muitas negociações bilaterais, eles podem durar muito mais
tempo do que parece possível. Sempre assuma que qualquer canal vai durar para sempre
e, quando finalmente não durar, mude de ideia. A negociação bilateral dá a aparência de
que logo reverterá, mas a maioria das tentativas de reversão de qualquer coisa falha. A
tendência é forte e você está perdendo todas as vendas a favor da tendência porque tudo
o que você está vendo são as linhas de canal e reversões potenciais no que você acredita
ser um queda exagerada em um dia de lateralidade (canais em padrões de impulso e ca-
nal sempre parecem dessa forma). Seja paciente e opere apenas a favor da tendência até
que haja uma reversão que seja tão clara e forte que você não precise traçar a linha para
ver o excesso, como a grande barra 6 que reverteu a partir da mínima do dia anterior e
foi um padrão de três puxadas para baixo (barras 4, 5 e 6). Não opere o que você acre-
dita que deveria estar acontecendo. Apenas opere o que está acontecendo, mesmo que
pareça impossível. Conforme discutido no Capítulo 15 sobre canais no primeiro livro,
quando o mercado está em um canal de baixa, os traders inteligentes estão comprando
apenas abaixo das barras e não acima. Eles estão muito mais interessados em vender e
procuram vender acima das barras anteriores, não abaixo.
 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA 179

+TradeStation Chart Analysis

- SPY 1 min (AR... LE) LE) Ei [6Es] | P TradeStation Chart Analysis - SPY 5 min [ARCX] S&P Dop Recelpts Es 89
iSPy-1minARCX L=1933.21 0.62047% MA... 'SPY-5 min ARCX L=133.21 0.62 0,47% MAX 20 (20) 126.57 aTime of O no text 633 635 (.25 ...
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Created with TradeStation

FIGURA 4.17 Volume nas Reversões Não é Particularmente Útil

Conforme mostrado no gráfico à direita na Figura 4.17, o SPY de 5 minutos teve um

clímax exaustivo de venda na barra 3 e uma reversão de duas barras na barra 4, que
foi seguida por um forte rali acima da média móvel.
O gráfico à esquerda É um gráfico de 1 minuto que mostra uma divergência de
volume na mínima, o que é comum. O volume na mínima da barra 4 foi menor do
que o volume na mínima da barra 3 anterior, embora a barra 4 estivesse a um preço
mais baixo. Provavelmente houve uma divergência de ticks e divergências em muitos
osciladores também, mas os traders experientes não precisam olhar para nada além
do gráfico de 5 minutos para saber disso.
A análise técnica tradicional ensina que o volume na reversão de alta deve ser
maior do que na barra final de baixa. Aqui, no gráfico de 5 minutos, o volume na bar-
ra 4 de reversão de alta foi menor do que nas duas barras de tendência de baixa an-
teriores. Isso torna a reversão menos confiável? De jeito nenhum. No entanto, pode
ter sido o suficiente para fazer o trader não comprar o fundo. Não quero distração e
não olho para o volume ou quaisquer indicadores quando estou operando, porque o
gráfico me diz tudo o que preciso saber. Incidentalmente, a barra 2 teve um volume
muito maior do que a mínima que ocorreu na barra 4, mas resultou em uma falha de
reversão que terminou com uma bandeira de baixa em forma de topo duplo.
180 REVERSÕES CLIMÁTICAS: UM IMPULSO SEGUIDO POR UM IMPULSO NA DIREÇÃO OPOSTA

A sombra grande na parte inferior da barra 3 era um sinal de que os compra-

dores estavam entrando. O mercado geralmente cai mais uma barra ou duas antes |
de tentar corrigir. A barra 4 foi uma forte reversão de duas barras e um micro fundo
duplo com a mínima. da barra 3. A barra 3 era um tipo de bandeira final e provavel-
mente foi uma bandeira final em um tempo gráfico menor.

ça
aii
 Cunhas e Outros
Padrões de Reversão
de Três Puxadas

uando o mercado faz três puxadas em uma direção e, em seguida, cria um

setup de reversão que aciona a operação de reversão, o primeiro alvo é o iní-
cio do padrão, e o próximo é um movimento projetado baseado na altura do
padrão. Por exemplo, se houver um topo em forma de cunha onde a terceira puxada
para cima termina com uma forte barra de reversão de baixa, e a próxima barra ne-
gocia abaixo da barra de reversão, o primeiro alvo é um teste do início da cunha (a
mínima da correção da primeira puxada para cima), e o próximo é um movimento
projetado para baixo, baseado na altura do fundo ao topo da cunha. Todos os pa-
drões de três puxadas são manifestações do mesmo comportamento de mercado,
independentemente da forma que o padrão assume. Não importa se é uma cunha,
uma micro cunha, uma cunha parabólica, uma cunha com uma quarta puxada, uma
correção em forma de cunha em uma tendência ou em uma lateralidade, um padrão
de reversão de tendência em forma de cunha, outro tipo de triângulo (incluindo um
triângulo expandido), um topo ou fundo triplo, uma correção em forma de topo ou
fundo duplo, um topo ou fundo em forma de ombro-cabeça-ombro ou uma falha
de rompimento abaixo de um topo duplo ou acima de um fundo duplo. Em algum
momento, os traders de tendência desistem de tentar um forte rompimento, e os
traders de reversão assumem o controle do mercado. Uma terceira reversão conse-
cutiva geralmente é suficiente para que isso aconteça.
Padrões de três puxadas geralmente contêm grandes barras de tendência e criam
movimentos climáticos consecutivos. Se as puxadas forem fortes impulsos de uma a
três barras, os traders irão vê-los como movimentos climáticos. Por exemplo, se houver
um forte impulso de baixa e uma correção, e então outro forte impulso de baixa, os
traders se perguntarão se a correção é a bandeira final na tendência de baixa e se os
movimentos climáticos consecutivos de venda serão seguidos por uma correção maior.

181
182 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Se houver apenas uma pequena correção a partir da segunda puxada para baixo, em |
vez de um rali de 10 barras, e então houver um terceiro forte impulso de baixa, os tra- |
ders irão ver isso como três movimentos climáticos consecutivos de venda. Eles sabem
que as chances são de 60 por cento ou mais de que o mercado irá tentar fazer uma
correção mais complexa, tal como duas pernas de alta, que dure cerca de 10 ou mais
barras. Portanto, se o padrão tiver uma boa barra de sinal, um formato razoável, uma
pressão compradora adequada e não estiver em um canal estreito de baixa, eles irão
considerar uma compra na reversão de alta que vier após a terceira puxada para baixo.
Cunhas podem ser correções ou reversões. Correções em forma de cunha são |
discutidas nos capítulos 18 e 19 do segundo livro. Quando são correções em ten-
dências, são setups a favor da tendência e é razoável entrar no primeiro sinal. Uma
reversão em forma de cunha é uma tentativa de reverter uma tendência e, portanto,
é um setup contra a tendência. Em geral, é melhor esperar por um segundo sinal
quando se está negociando contra a tendência. Por exemplo, se houver um fundo em
forma de cunha em uma tendência de baixa, compre acima da barra de sinal apenas
se o padrão for excepcionalmente forte. Geralmente é melhor esperar para ver se
o mercado tem um forte rompimento de alta e, em seguida, procurar por compras
em uma correção, que pode ser uma mínima mais alta ou até mesmo uma mínima
mais baixa, Se o rompimento de alta subir continuamente por várias barras sem
uma correção, então os traders devem operá-lo como qualquer outro rompimento,
conforme discutido no segundo livro. Outra diferença entre correções em forma de
cunha e reversões em forma de cunha é sua direção. Uma bandeira de alta em forma
de cunha aponta para baixo, enquanto uma reversão em forma de cunha no topo de ,
uma tendência de alta aponta para cima. Uma correção em forma de cunha em uma |
tendência de baixa aponta para cima, mas um fundo em forma de cunha em uma |
tendência de baixa aponta para baixo. Além disso, bandeiras em forma de cunha |
geralmente são padrões menores, e a maioria dura cerca de 10 a 20 barras. Como !
elas são setups a favor da tendência, elas não precisam ser perfeitas, e muitas são
|
|
sutis e não parecem em nada com uma cunha, mas têm três correções. Uma reversão |
geralmente precisa ter pelo menos 20 barras de duração, e ter uma linha de canal |
|
clara, para ser forte o suficiente para reverter uma tendência. ||
As tendências geralmente terminam com um teste da extremidade, e o teste |
geralmente tem duas pernas, cada uma alcançando uma extremidade maior (um mo- |
vimento de duas pernas em forma de uma máxima mais alta em uma tendência de |
alta, ou em forma de uma mínima mais baixa em uma tendência de baixa). A primeira |
extremidade e em seguida essas duas pernas fazem três puxadas, que é um setup de |
reversão bem conhecido e com muitos nomes. Às vezes, ele assume a forma de uma |
cunha (um triângulo ascendente em uma tendência de alta ou um triângulo descen- |
dente em uma tendência de baixa), mas geralmente não o faz. Não é útil para um tra- |
der traçar distinções sutis entre as variações porque há semelhanças suficientes para |
que elas sejam operadas da mesma forma. Para simplificar, pense nesses padrões de
E
CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 183

três puxadas como cunhas, já que a maioria deles termina em um ponto climático
semelhante a uma cunha. Lembre-se, uma cunha é simplesmente um canal onde há
três puxadas e, frequentemente, as linhas de tendência e linhas de canal convergem.
A linha de tendência e a linha de canal em um padrão de três puxadas podem ser
paralelas como um padrão de escada, convergentes como uma cunha ou divergentes
como um triângulo expandido. Não importa, porque todos eles se comportam de
forma semelhante e você os opera da mesma forma. Eles são todos movimentos
climáticos e, frequentemente, têm uma forma parabólica, que às vezes pode ser sutil.
Por exemplo, se houver uma cunha de alta e a inclinação da linha de canal desenhada
na parte superior da segunda e terceira pernas for mais acentuada do que a linha
desenhada nas máximas das duas primeiras pernas, a cunha é parabólica. Esse é um
comportamento climático (discutido no capítulo anterior) e, se o mercado reverter
para baixo, geralmente o fará em cerca de duas pernas e 10 barras.
Quando um canal tem uma forma de cunha, é devido à urgência (e se tiver uma
forma de cunha parabólica, é devido à extrema urgência) e frequentemente leva a
uma reversão climática. Por exemplo, em um topo em forma de cunha, a inclina-
ção da linha de tendência é maior do que a inclinação da linha de canal. A linha
de tendência é onde os traders a favor da tendência entram e os traders contra a
tendência saem, e o oposto acontece na linha de canal. Portanto, se a inclinação da
linha de tendência for maior, isso significa que os compradores estão comprando em
correções menores e os vendedores estão saindo em quedas menores. O que distin-
gue inicialmente uma cunha de um canal onde as linhas são paralelas é a segunda
correção. Assim que a segunda puxada para cima começa a reverter para baixo, os
traders podem traçar uma linha de canal e então usá-la para criar uma linha para-
lela. Quando eles arrastam essa linha paralela para o fundo da primeira correção,
eles criam uma linha de tendência e um canal. Isso mostra aos compradores e aos
vendedores onde está o suporte, e os compradores irão procurar comprar lá e os
vendedores irão procurar realizar lucros lá. No entanto, se os compradores começa-
rem a comprar acima desse nível e os vendedores saírem de suas posições vendidas
mais cedo, o mercado voltará a subir antes de atingir a linha de tendência, Ambos
estão fazendo isso porque sentem um senso de urgência e temem que o mercado
não caia até esse nível de suporte. Isso significa que ambos sentem que a linha de
tendência precisa ser mais inclinada e que a tendência de alta é mais forte.
Assim que o mercado sobe, os traders redesenham a linha de tendência. Em
vez de usar a paralela da linha de canal, eles agora podem desenhar uma linha de
tendência usando os fundos das duas primeiras correções. Eles agora veem que é
mais inclinada do que a linha de canal acima e começam a acreditar que o mercado
está formando uma cunha, que eles sabem que frequentemente é um padrão de
reversão. Os traders irão desenhar uma paralela dessa nova linha de tendência mais
inclinada e arrastarão até o topo da segunda puxada para cima, para o caso de o
mercado estar formando um canal paralelo mais inclinado em vez de uma cunha,

a
184 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Tanto os compradores quanto os vendedores irão observar para ver se a linha de

canal original irá conter o rali ou se a nova linha, mais inclinada, será alcançada. Se
a linha original contiver a alta e o mercado cair, os traders pensarão que, embora
tenha havido mais urgência na compra durante a segunda correção, essa urgência
não continuou na terceira puxada para cima. Os compradores realizaram lucros na
linha de canal original, menos inclinada, o que significa que eles saíram antes do
que poderiam. Os compradores estavam otimistas de que o mercado fizesse um rali
até a linha de canal mais inclinada, mas agora estão decepcionados. Os vendedores
estavam tão ansiosos para vender que, receosos de que o mercado não atingisse
a linha de canal mais alta e mais inclinada, começaram a vender na linha original.
Agora são os vendedores que têm senso de urgência e os compradores que estão
receosos. Os traders verão a virada para baixo a partir do topo em forma de cunha
e irão vender, e a maioria vai esperar pelo menos duas pernas para baixo antes de
procurar o próximo sinal majoritário para cima ou para baixo.
Assim que o mercado fizer sua primeira perna de baixa, ele irá romper abaixo
da cunha, Em algum ponto, os vendedores irão realizar lucros e os compradores irão
entrar novamente. Os compradores querem fazer com que o topo em forma de cunha
falhe. Quando o mercado fizer um rali para testar o topo em forma de cunha, os ven-
dedores irão começar a vender novamente. Se os compradores começam a realizar
lucros, eles acreditam que não serão capazes de levar o mercado acima da máxima
anterior. Quando sua realização de lucros, combinada com as novas vendas pelos ven-
dedores, alcançar uma massa crítica, ela irá sobrecarregar os compradores restantes
e o mercado irá cair por uma segunda perna. Em algum ponto, os compradores irão
retornar e os vendedores irão realizar lucros, e ambos os lados irão ver a correção de
duas pernas e se perguntar se a tendência de alta será retomada. Nesse ponto, a cunha
terá desempenhado seu papel, e o mercado procurará o próximo padrão.
Os mercados frequentemente revertem após um teste da extremidade da ten-
dência. Por exemplo, quando uma tendência de alta está em seu ponto mais forte, os
compradores irão comprar acima da máxima anterior, pois eles acreditam que haverá
um rompimento bem-sucedido e outra perna para cima. No entanto, à medida que a
tendência de alta enfraquece e há mais negociação bilateral, os compradores fortes É
irão ver uma nova máxima como um lugar para realizar lucros, em vez de uma boa lo- |
calização para mais compras, e eles irão comprar apenas em uma correção. À medida |
que a pressão de venda aumenta, os vendedores fortes irão dominar na próxima nova
máxima e tentarão transformar essa máxima mais alta no topo do rali. Se eles forem
capazes de empurrar o mercado para baixo através de um forte impulso de baixa,
os traders irão observar cuidadosamente o próximo rali para ver se ele reverte para
baixo quando voltar para próximo da máxima anterior. A reversão pode vir em forma
de uma máxima mais baixa, um topo duplo ou uma máxima mais alta. A maioria irá |
comprar de volta suas posições vendidas se o mercado fizer um rali logo acima de seu
preço de entrada na venda ou acima dessa máxima mais alta. No entanto, eles estão
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 185

cientes da possibilidade de um topo em forma de cunha e, se o rompimento acima da

segunda máxima não parecer muito forte, eles procurarão vender novamente.
Quando os swings de alta e de baixa são especialmente acentuados, e quando a
primeira ou segunda puxada para baixo não rompe claramente abaixo de uma linha
de tendência de alta majoritária, ou se mantém abaixo da média móvel, os vendedores
enxergarão a reversão para baixo como uma reversão fraca. No entanto, essas duas
puxadas para baixo representam pressão de venda e dizem a todos que os vendedores
podem ser capazes de assumir o controle do mercado. Os vendedores sabem que o
mercado pode precisar de uma terceira puxada para cima para se esgotar. No entanto,
eles viram que foram capazes de virar o mercado para baixo em uma nova máxima
na segunda puxada para cima, e acreditam que podem ser capazes de fazer isso nova-
mente. Os compradores realizaram lucros acima da primeira máxima e provavelmente
serão mais rápidos em realizar lucros à medida que o mercado for acima da segunda
máxima. Se a tendência de alta fosse muito forte, os compradores teriam comprado
mais durante o rompimento acima da primeira máxima. Quando os traders, em vez
disso, veem o mercado cair, eles sabem que os compradores fortes estão realizando
lucros em vez de estar comprando o rompimento, e isso lhes diz que os compradores
fortes não acreditam que o mercado está indo para cima antes de haver mais correção.
Tanto os compradores quanto os vendedores sabem que os mercados costu-
mam reverter após uma terceira puxada para cima, e que eles precisarão de um
forte rompimento bem além da segunda máxima para acreditarem que o mercado
não está fazendo um topo. Eles veem a segunda máxima como um grande setup de
venda de L2. Se a L2 falhar, e o rompimento acima do topo da L2 for forte, o mer-
cado provavelmente terá pelo menos mais duas pernas para cima, Se não for forte,
o mercado provavelmente irá formar um topo em forma de cunha. O rompimento
acima da segunda máxima costuma ser acentuado, mas ele irá reverter rapidamente
se os compradores e os vendedores acharem que está formando um topo em vez de
um novo rompimento. O forte movimento acima do segundo topo pode ser devido
mais aos vendedores cobrindo suas posições, do que à compra agressiva dos com-
pradores fortes e, se não houver uma continuidade imediata, os traders irão assu-
mir que os compradores fortes irão comprar apenas uma correção profunda. Se os
compradores fortes estão ficando de fora, então os vendedores terão confiança para
vender agressivamente. Se eles conseguirem levar o mercado para baixo, longe e
rápido o suficiente, os compradores podem esperar por uma queda mais prolongada
antes de tentar comprar. Isso pode criar um vácuo na venda no qual o mercado cai
rapidamente até alcançar um preço em que os traders estão dispostos a comprar
novamente (os compradores iniciando novas compras e os vendedores realizando
lucros). Se os compradores realizarem lucros de suas novas compras durante um
rali que estacione abaixo do topo da cunha, o mercado irá formar uma máxima mais
baixa e provavelmente irá fazer pelo menos uma segunda perna para baixo. Os ven-
dedores fortes farão vendas adicionais na máxima mais baixa, exatamente onde os
186 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

compradores fortes estão cobrindo suas posições compradas. Sempre haverá uma |
área de resistência onde há uma confluência de motivos para vender.
Essas reversões rápidas que cobrem velozmente muitos pontos representam a
urgência que todos estão sentindo, e isso frequentemente torna difícil para os traders
tomarem suas decisões operacionais com rapidez suficiente para obter a melhor en-
trada. No entanto, se os traders compreenderem o que o mercado está fazendo, eles
podem, com frequência, vender bem no início da reversão para baixo. O movimento
para baixo é geralmente rápido e eles podem mover seus stops para o ponto de
entrada após a primeira perna forte de queda e a subsequente máxima mais baixa.
A maioria dos padrões de três puxadas reverte após ultrapassar uma linha de
canal e isso, por si só, pode ser uma razão para entrar, mesmo se o formato real não
for uma cunha. No entanto, as três puxadas são frequentemente mais fáceis de ver
do que a ultrapassagem da linha de canal, e isso faz com que a distinção em relação
a outras falhas de linha de canal seja válida. Esses padrões raramente têm um for-
mato perfeito e frequentemente as linhas de tendência e as linhas de canal precisam
ser manipuladas para destacar o padrão. Por exemplo, a cunha pode ser apenas
com os corpos das barras, portanto, para desenhar a linha de tendência e a linha
de canal, de forma a destacar o formato de cunha, você deve ignorar as sombras.
Outras vezes, o ponto final da cunha não irá alcançar a linha de canal, Seja flexível
e, se houver um padrão de três puxadas no final de um grande movimento, mesmo
que o padrão não seja perfeito, opere como se fosse uma cunha. No entanto, se ele
ultrapassar a linha de canal, as chances de sucesso com a operação contra a tendên-
cia são maiores. Além disso, a maioria das ultrapassagens de linha de canal tem um
formato de cunha, mas, geralmente é tão esticado, que não vale a pena olhar para
ele. A reversão a partir da ultrapassagem pode ser motivo suficiente para entrar, se
o padrão for forte.
É importante lembrar que uma reversão em forma de cunha é um setup contra
a tendência. Portanto, geralmente é melhor esperar por uma segunda entrada, como
uma máxima mais baixa (menos frequentemente, um setup de venda de rompimen-
to e correção em forma de máxima mais alta) após um topo em forma de cunha
ou uma mínima mais alta (menos frequentemente, uma mínima mais baixa) após |
um fundo em forma de cunha. Isso é diferente de operar correções em forma de |
cunha, onde você está entrando na direção da tendência maior. Assim, neste último
caso, entrar no primeiro sinal é uma abordagem confiável. De forma geral, se você
estiver operando uma reversão em forma de cunha, e ela não for tão forte quanto
você gostaria, é melhor esperar por um segundo sinal antes de entrar na operação.
Se o rompimento inicial for forte, entrar em uma correção tem uma chance maior
de sucesso. Se houver uma reversão em forma de cunha dentro de uma lateralidade,
ela pode parecer e agir mais como uma correção em forma de cunha, porque não há
tendência para reverter. Quando for esse o caso, pegar o primeiro sinal geralmente
é uma abordagem lucrativa.
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 187

Se uma cunha aciona uma entrada, mas depois falha e o mercado se estende
por um ou mais ticks além da extremidade da cunha, ele frequentemente busca rapi-
damente um movimento projetado baseado na altura da cunha. Às vezes, logo após
a falha, ele reverte de volta e cria uma segunda tentativa de reverter a tendência.
Quando isso acontece, a nova tendência geralmente é prolongada (durando pelo
menos 10 barras) e geralmente tem pelo menos duas pernas. À nova extremidade
pode ser vista como um rompimento e correção. Por exemplo, se houver um topo
em forma de cunha que começa a reverter para baixo e o rompimento de baixa falha
e, em seguida, a tendência de alta é retomada, e novamente reverte para baixo a par-
tir de uma nova máxima, essa nova máxima é uma correção em forma de máxima
mais alta a partir do rompimento inicial abaixo da cunha,
Quando a reversão da cunha falha e o mercado alcança uma nova extremidade,
observe para ver se o mercado reverte nesta quarta puxada. Às vezes, o que pa-
rece ser uma quarta puxada é, na verdade, apenas uma terceira puxada aos olhos
da maioria dos traders. Se, após a correção da primeira puxada, o mercado criar
uma segunda puxada especialmente forte, muitos traders irão zerar a contagem e
considerá-la como a nova primeira puxada. O resultado é que muitos traders não
irão buscar uma reversão após a terceira puxada e, em vez disso, irão esperar pela
quarta puxada antes de procurar por uma operação de reversão. Em retrospectiva, a
decisão sobre se a maioria dos traders reinicia a contagem é clara, mas quando você
está operando nem sempre pode ter certeza. Quanto mais forte for o momentum
no segundo impulso, mais provável é que o mercado tenha reiniciado a contagem e
mais provável será que haja uma quarta puxada. |
Após a primeira perna de qualquer tendência nova, o teste da extremidade
antiga às vezes assume uma forma de cunha, e a correção em forma de cunha a
partir dessa primeira perna da tendência nova pode ou não exceder a extremidade
da tendência antiga. Em ambos os casos, um trader deve estar procurando entrar
na possível nova tendência conforme a correção em forma de cunha reverte na di-
reção da nova tendência (por exemplo, em uma nova tendência de alta, a correção
em forma de cunha pode criar uma mínima mais alta ou uma mínima mais baixa).
Quando há uma tendência na primeira hora, o mercado frequentemente tem
uma lateralidade que dura por várias horas, seguida pela retomada da tendência até
o fechamento. Essa lateralidade frequentemente terá três puxadas, mas geralmente
não terá um formato de cunha. Por exemplo, em um dia de retomada de tendência
de baixa, a lateralidade pode ser um canal de baixa que se inclina levemente para
cima e pode ter três puxadas, mas não um formato de cunha. Não importa se você
chama isso de setup de venda de L3 ou de cunha, mas é importante estar ciente de
que o dia pode ter uma retomada da tendência de baixa até o fechamento e que esse
rali com três puxadas e pouco momentum pode ser o setup para a venda. Veja isso
como um tipo de cunha, pois tem três puxadas. Geralmente há uma ultrapassagem
da linha de canal, às vezes tem o formato de uma cunha e tem o mesmo comporta-
188 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

mento de uma cunha. Lembre-se, se você enxergar tudo em tons de cinza, você será
um trader muito melhor,
Quando há três ou mais puxadas e cada rompimento é menor, então esse é um
padrão de escadas diminuindo, além de ser uma cunha. Por exemplo, se houver
três puxadas para cima em uma tendência de alta, a segunda puxada foi 10 ticks
acima da primeira, e a terceira foi apenas sete ticks acima da segunda, então este é
um padrão de escadas diminuindo. É um sinal de diminuição do momentum, e isso
aumenta as chances de haver uma reversão de duas pernas. Os compradores estão
realizando lucros mais cedo e os vendedores estão vendendo a uma distância me-
nor acima do rompimento do que da última vez, porque acreditam que o mercado
pode não romper tanto desta vez. Às vezes, haverá uma quarta ou quinta puxada
em uma tendência forte, mas como o momentum está diminuindo, normalmente é
possível realizar operações contra a tendência. Por outro lado, se a terceira puxada
for significativamente além da segunda e, em seguida, reverter, isso provavelmente
se tornará uma ultrapassagem da linha de canal e um setup de reversão.
Um topo em forma de cunha falha se, depois de acionar a entrada, o rompimento
falha em ir longe e a tendência é retomada e vai além da cunha. Por exemplo, se hou-
ver um topo em forma de cunha, e o mercado for abaixo da barra de sinal, e acionar
uma entrada na venda, mas isso for logo seguido por um rali que vai acima do topo da
cunha, então a cunha falhou, Quando os traders não têm certeza se a segunda puxada
para cima foi forte o suficiente para zerar a contagem, eles irão observar para ver se
o rompimento é realmente a terceira puxada da cunha que começou com aquela se-
gunda puxada. Quando uma cunha está muito clara e os traders estavam esperando
que o topo se mantivesse, muitos traders irão reverter para compra com uma ordem
stop acima do topo da cunha. Quando o topo em forma de cunha é bem-sucedido, o
primeiro alvo é um teste da parte inferior da cunha e o próximo alvo é um movimento
projetado para baixo a partir deste ponto. Quando o topo em forma de cunha falha,
o primeiro alvo é um movimento projetado para cima, novamente usando a altura
da cunha. Lembre-se, uma cunha é uma área de negociação bilateral, então ela atua
como uma lateralidade e, portanto, configura uma situação de modo de rompimento.
Se o rompimento for acima ou abaixo, o alvo é um movimento projetado equivalente
à altura da cunha. Assim como qualquer rompimento, ele pode falhar. Por exemplo,
se 0 topo em forma de cunha for acionado, mas o mercado voltar a subir rapidamente
e romper acima do topo da cunha, a cunha falhou. No entanto, o rompimento de alta
deve ser visto como qualquer outro rompimento. Se ele for forte, é provável que seja
seguido por um movimento projetado para cima. Se ele for fraco, provavelmente irá
falhar e o mercado irá reverter de volta para baixo. Se isso acontecer, o rompimento
de alta acima da cunha se torna simplesmente uma correção em forma de máxima
mais alta em relação ao rompimento original abaixo da cunha.
No Emini, se houver um topo em forma de cunha e, em seguida uma breve
venda, a correção frequentemente testa o topo da cunha no tick exato, formando
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 189

um topo duplo perfeito. Se o mercado reverter de volta para baixo, esta é uma
oportunidade de venda de segunda entrada. No SPY, e em muitas ações, a correção
irá, às vezes, acima da cunha por alguns ticks, e os traders não irão ver isso como
uma falha. No entanto, se ela ultrapassar a cunha por muitos ticks, é um sinal de
que os traders estão comprando agressivamente e estão buscando uma perna forte
para cima, e não esperando que faça um topo. Quando isso estiver acontecendo,
procure comprar rapidamente para pegar esse rompimento rápido. Os topos em
forma de cunha que falham são, em sua maioria, muito inclinados e estreitos, e
ocorrem em fortes. tendências de alta. Quando uma tendência de alta for forte, ela
sempre estará fazendo ultrapassagens de linha de canal e padrões de três puxadas,
mas as correções entre os impulsos são pequenas e os impulsos são muito fortes. É
um erro ficar procurando por reversões em tendências fortes, porque a maioria das
tentativas de reversão falha. Em vez de ver tudo como um possível topo em forma
de cunha, procure comprar a correção de cada nova máxima. Além disso, os topos
em forma de cunha em fortes tendências de alta frequentemente corrigem em duas
pernas laterais até a média móvel, configurando uma compra de H2. Esta é uma en-
trada confiável. Uma cunha que corrige lateralmente é um sinal de que a tendência
é muito forte. O oposto é verdadeiro para fundos em forma de cunha. Assim como
qualquer rompimento, o rompimento pode falhar, Por exemplo, se o topo em forma
de cunha for acionado, mas o mercado voltar a subir rapidamente e romper acima
do topo da cunha, a cunha falhou. No entanto, o rompimento de alta deve ser visto
como qualquer outro rompimento. Se ele for forte, é provável que seja seguido por
um movimento projetado para cima. Se ele for fraco, provavelmente irá falhar e o
mercado irá reverter de volta para baixo. Se isso acontecer, o rompimento de alta
acima da cunha se torna simplesmente uma correção em forma de máxima mais alta
em relação ao rompimento original abaixo da cunha.
As cunhas falham mais frequentemente quando os traders estão excessivamen-
te ansiosos para entrar contra a tendência, não esperam por uma quebra clara da
linha de tendência e por uma força contra a tendência, e apostam contra o primeiro
pequeno padrão de três puxadas que aparece. Três puxadas sozinhas, especialmente
quando pequenas, raramente irão reverter uma tendência na ausência de uma que-
bra de linha de tendência anterior ou de uma ultrapassagem majoritária de canal e
uma reversão. Se o canal for estreito, mesmo se ele tiver uma forma de cunha, quase
sempre é melhor não entrar na reversão. Em vez disso, espere pela reversão e veja
o quão forte é o rompimento. Se for forte, opere como qualquer outro rompimento.
Normalmente, é melhor entrar em uma correção de um rompimento, mas quando o
impulso é muito forte os traders irão entrar no fechamento das barras e a mercado.
Se o rompimento for fraco, os traders assumem que ele irá falhar e esperam que o
canal continue. Eles então entrarão na direção da cunha no canal, e não na direção
contra a tendência. Por exemplo, se houver um fundo em forma de cunha em uma
tendência de baixa, mas o rompimento para cima for fraco, os traders procurarão
190 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TEN DÊNCIA OPOSTA

vender a L1 ou L2 que for criada pela falha do rompimento para cima. Esses traders
inteligentes irão entrar onde os traders contra a tendência sairão com suas perdas.
Cunhas frequentemente são padrões de reversão na abertura. Reversões na
abertura podem vir após movimentos muito fortes na primeira hora ou próximo dis-
so, e às vezes haverá uma cunha muito inclinada com apenas pequenas pausas após à
as primeiras duas puxadas, mas o mercado irá reverter abruptamente e entrar em |
tendência durante o resto do dia. A primeira pausa pode ser uma pequena bandeira ]
final e, em seguida, há uma bandeira final ainda menor após a segunda puxada. |
Embora você nunca deva procurar por uma reversão em uma cunha tão inclinada
e estreita após a primeira ou segunda hora, elas podem ser setups confiáveis de |
reversão na abertura. |
Uma micro cunha é uma cunha que é formada por três barras consecutivas |
ou três de quatro ou cinco barras consecutivas. Como o padrão é muito pequeno, |
ele geralmente resulta em apenas uma correção minoritária. Normalmente, as bar- |
ras têm sombras e uma micro linha de canal pode ser desenhada através dessas
sombras, e geralmente há uma cunha clara em um tempo gráfico menor, como um
gráfico de 1 minuto. Por exemplo, se o mercado estiver caindo e tiver uma barra de
tendência de baixa com uma sombra moderada na parte inferior, ela for seguida por
outra barra de tendência de baixa com uma mínima levemente mais baixa e uma
sombra óbvia na parte inferior, e então por um terceira barra com uma mínima mais
baixa e uma sombra, este é um padrão de reversão de micro cunha. Se a tendência
de baixa for forte, você não deve comprar acima da máxima da terceira barra, por-
que isso provavelmente levará a uma perda. Se a micro cunha se formar em um dia
de lateralidade próximo ao fundo da lateralidade e a terceira barra for uma barra de
reversão de alta, esse pode ser um setup razoável para um scalp na compra. À
Existe um tipo especial de cunha que é, na verdade, apenas um padrão de três |
puxadas e geralmente não tem um formato de cunha, mas é importante porque é um
setup confiável de rompimento. Se o mercado estiver em uma lateralidade e houver
um rompimento de um tick além da máxima ou da mínima de um swing minoritário
que reverte por, talvez, três a 20 barras, e em seguida o mercado novamente tem
outro rompimento de um tick (ou às vezes um rompimento de dois ticks) que mais |
uma vez recua, essas três puxadas configuram o padrão. Se o mercado romper nova- |
mente além desse segundo rompimento minoritário, ele geralmente leva a um rom-
pimento significativo e a um movimento projetado aproximadamente igual à altura
do padrão. É como se as três puxadas configurassem uma cunha e, então, em vez
de levar a uma reversão, a cunha falhasse. Como é o caso com todas as cunhas que
falham, o mercado normalmente rompe e percorre rapidamente aproximadamente
o mesmo número de pontos que há da parte inferior ao topo da cunha. Às vezes, O
mercado rompe apenas depois de ir além de uma falha de um tick.,
Um padrão relacionado é um rompimento de falha de topo ou fundo duplo. Por
exemplo, se houver um topo duplo e, em seguida, o mercado romper acima do topo
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 191

duplo, mas reverter de volta para baixo dentro de algumas barras, isso pode funcio-
nar como um topo em forma de cunha (uma cunha é um tipo de triângulo, e alguns
traders chamariam isso de triângulo). As duas primeiras puxadas para cima são as
máximas do topo duplo e a terceira puxada para cima é o rompimento acima do
topo duplo. Se o mercado reverter para baixo, ele geralmente irá longe o suficiente
para pelo menos um scalp. Um topo duplo é uma lateralidade, e a falha de rompi-
mento é apenas uma falha de rompimento de uma lateralidade que geralmente é se-
guida por apenas mais movimentação lateral. O mercado geralmente cai o suficiente
para pelo menos um scalp, mas às vezes será seguido por um rápido rompimento
do lado oposto da lateralidade e um movimento projetado para baixo baseado na
altura da lateralidade. Nesse caso, os compradores que compraram o rompimento e
tiveram seus stops acionados durante a reversão buscarão novas compras somente
após uma correção substancial.
 ="
192 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

HM Trasdostaion
Char Analyis - DES D 60 min [OMEI E-min SAP 600 Continvous Contract fDecto) Rea um Sist
ES.D - 60 min CME L=(15: MAX 20 (20) 1181,50

'
E, E AA PRQ E, ETR RE ) + [+++ ADA DITA
Jul Ti 7I6 FI FIG TIS ne na 7h6 7120 22 726 7128 7/30 Aug 8/3 8/4 8/5 8/6 8/9 B10 ara 88 818 820 Bios 8/26 sao

Created with TradeStalion

FIGURA 5.1 Topo em Forma de Cunha

Conforme mostrado na Figura 5.1, o gráfico do Emini de 60 minutos teve uma re-
versão em um topo em forma de cunha, e depois, uma correção menor em forma de
cunha, até uma máxima mais baixa ou um topo duplo, seguido por duas pernas de
baixa até a barra 20.
Uma cunha não precisa ter um formato perfeito para ser eficaz. Por exemplo, a
linha de canal é uma linha de melhor ajuste se traçada da máxima da barra 6 até a
máxima da barra 10, e a barra 8, a segunda puxada para cima, está acima da linha.
Depois que o mercado reverteu para baixo da barra 10 até a barra 12, ele formou
uma bandeira de baixa em forma de cunha que também tinha um formato imper-
feito. As três puxadas para cima foram a máxima da barra 11 na abertura do dia e,
em seguida, as barras 13 e 14, A máxima desse movimento ficou levemente abaixo
da máxima da barra 10. Não importa se você chama isso de topo duplo ou máxima
mais baixa. O que importa é que você veja as três grandes puxadas para cima e, em
seguida, a reversão para baixo.
Esta é também uma tendência de alta em forma de impulso e canal, onde houve
um impulso de alta acentuado até a barra 4 e, em seguida, um canal inclinado até
a barra 6. O movimento da mínima da barra 3 até a barra 6 foi em um canal tão
estreito que se tornou um grande impulso. A correção até a barra 7, que levou ao
canal, foi testada pela queda até a barra 20. O canal de alta teve três puxadas e uma |
forma de cunha, que é comum em padrões de impulso e canal.
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 193

[ EM TradeStation Chart Analysis - ORA 5 min [NASDAQ] PowerShares QOQ Trust Series 1 LB EO (1665
Qaaa - 5 min NASDAQ 1=4069 D55 112% MAX20 (20) 49.67
|
| 6

N
À
o—

|
[48.00

1220 Si 700 7:30 8:00 820 900 9:20 10:00 10:30 11:00 11:00 1200 1230 5/9 700 7:30 6:00 830 900 9:30 1000 10:90 1100
Created with TradeStation

FIGURA 5.2 Cunha na Primeira Hora

Se um movimento de três puxadas for muito inclinado, geralmente não é um bom .

padrão de reversão, exceto às vezes, na primeira hora, quando ele pode criar uma re-
versão na abertura. Conforme mostrado na Figura 5.2, o mercado fez um forte rali da
barra 11 à barra 12 em três puxadas e, embora este fosse um canal bem inclinado, era
uma aceitável reversão na abertura em forma de cunha parabólica. A barra 12 rompeu
acima do topo duplo formado pela barra 8 e barra 10, e foi seguida por uma barra
interna de baixa. A barra 12 foi tanto uma falha de rompimento do topo duplo quanto
um topo duplo com qualquer uma dessas barras. O rali foi para um nível de preços
em que os vendedores apareceram várias vezes no dia anterior, e era razoável pensar
que eles, no dia seguinte, poderiam retornar nas proximidades do topo da lateralidade
daquele dia anterior,
Em mercados laterais, apostar contra rompimentos é uma boa estratégia. Para os
vendedores, entrar com uma ordem stop um tick abaixo da barra que falhou perto do
topo da lateralidade, e para compradores, comprar com uma ordem stop um tick acima
da barra de rompimento que falhou perto da mínima da lateralidade. O rompimento
além de qualquer máxima ou mínima de swing, mesmo que seja parte de uma tendên-
cia anterior e oposta, é um sinal de força e um potencial setup operacional. Houve mui-
tos exemplos de falhas de rompimento e reversões ao longo desses dois dias, incluindo
falhas de rompimento de linha de tendência e falhas de rompimento de linha de canal.
194 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

As barras 2, 3 e 6 também representam um padrão de escadas diminuindo, que

frequentemente leva a uma boa reversão. Você também pode chamá-lo de cunha,
por causa das três puxadas para cima (as barras 2 e 3 foram as duas primeiras, €
houve a terceira puxada para cima a partir da barra 4). Com escadas diminuindo, o
segundo rompimento é menor do que o primeiro, indicando perda de momentum.
Aqui, a barra 3 foi 19 centavos acima da barra 2, mas a barra 6 foi apenas 12 centa-
vos acima da barra 3. Sempre que o padrão de escadas diminuindo estiver presente,
a operação se torna mais provável de ser bem-sucedida e geralmente sinaliza uma
iminente correção de duas pernas em uma tendência forte.
As barras 4 e 7 formaram um fundo duplo e a barra 9 foi uma falha de rom-
pimento abaixo desse fundo duplo. As barras 4 e 7 concluíram duas puxadas para
baixo, e a barra 9 representou uma terceira puxada para baixo e, portanto, uma
reversão para cima, que é uma variante de um fundo em forma de cunha.

|
|
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 195

[WTradesStalion
Chart Analysis - ESMOB.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 ; ao ERR dE]
ESMOB.D - 5 min CME L=1377.50 -1.00 -0,07% MAX 20 (20) 1377.89

+1,401.00

ENAP | E
-1,399.00

1,393.00

1,391,00

1,389.00

[1,987.00

[1.985,00

|1.383.00

-1,381.00

ad! 1379,00

-1,375.00

1,373.00

+-1,371.00

10:30 11:00 11:30 12:00 1230 523 7:00 7:30 800 830 900 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 1200 12:30 5/27 700 7:30 000

Created with TradeStation

FIGURA 5.3 Escadas Diminuindo

Conforme mostrado na Figura 5.3, o padrão de escadas diminuindo, com cada rom-
pimento se estendendo menos do que o anterior, sinaliza a diminuição de momen-
tum e aumenta as chances de que uma negociação lucrativa contra a tendência
esteja próxima. Após o degrau da barra 4, o movimento até a barra 5 rompeu a linha
de tendência, preparando o cenário para um teste da mínima e um provável rali de
duas pernas (que ocorreu após a barra 6, uma mínima mais baixa e que formou uma
reversão de duas barras). A perda de momentum é um sinal de que a tendência está
se enfraquecendo e se tornando mais bilateral, o que aumenta as chances de que ela
irá fazer uma transição para uma lateralidade, como aconteceu aqui.
O movimento da barra 3 a 5 formou uma pequena bandeira de baixa em for-
mato de cunha. A primeira puxada para cima foi seguida pela barra 4, uma mínima
mais baixa, que é uma variante comum de cunha. O movimento de alta até a barra
5 teve as outras duas pequenas puxadas. A barra 4 foi um scalp bem-sucedido em
uma bandeira final, e o padrão evoluiu para a bandeira final maior que terminou na
barra 5 (uma cunha), que é uma ocorrência frequente.
Quando há um forte rompimento após a correção da primeira puxada para
baixo, não fica claro se haverá apenas mais duas puxadas ou o momentum é forte
o suficiente para reiniciar a contagem. Por exemplo, a barra 3 é a terceira puxada
para baixo ou você deveria ter reiniciado a contagem no movimento forte de baixa
196 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

até a barra 2? Em retrospectiva, a resposta é clara, mas quando você está operando, É|
você pode não estar certo disso. Quanto mais forte for o momentum de baixa, mais
provável que a maioria dos traders venha a zerar a contagem, e mais provável que
haja uma quarta puxada. Essa quarta puxada para baixo até a barra 4 foi na verdade !
apenas a terceira puxada para baixo no fundo em forma de cunha que começou com
o impulso de baixa até a barra 2,
Uma vez que a barra 6 foi abaixo da barra 4, na parte inferior da cunha, o fundo
em forma de cunha falhou. A barra 6 deve ser vista como qualquer outro rompimen- E|
to. Ela foi imediatamente seguida por uma barra de reversão de alta, configurando E
uma reversão de duas barras e uma falha de rompimento. Alguns traders viram esse
setup de compra como uma reversão majoritária de tendência em forma de mínima hi
mais baixa, enquanto outros viram como uma correção, em forma de mínima mais 5 |
baixa, do rompimento acima do fundo em forma de cunha na barra 4. É também
um setup de compra de escadas diminuindo e uma falha de rompimento abaixo de
uma lateralidade, Finalmente, é uma pequena reversão da bandeira final (houve
uma bandeira de baixa de duas barras antes da barra 6). Todos esses são motivos
razoáveis para os traders considerarem comprar acima da barra de alta que veio !
após a barra 6.

é Tm
e
Re
ET
pump
cmo
rem
emp
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 197

(E TradeSiation Chart Analysis - SPY daily [AMEX] S&P Dep Receipts 8: U0 Ro!
| [SPY - Daily AMEX L=136.50 -4.28 3.04% MAX 20 (20) 139.25
| [162.00
| 1 158.00
| 2 6 8 154.00
| F, 150.00
| Ii UV, 19 |-146.00
| Td! | A 142.00

| ; dy MLS
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| À ) 9 N [130.00
| y à -H26.00
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| vd A [14.00
à 110.00
| h 4 Hos.00
N d 102.00
98.00
| | 94.00
| A A Á 90.00
| VAMMAN 2500
| | 84.00
| 78.00
| 74.00
| -70.00
T T TEA T T T T ho ERA To E T T T T T T E EUR T T T
| '99 Apr Jul Oct 'D0 Apr Jul Oct 'o1 Apr Jul Oct 02 Apr Jul Oct '03 Apr Jul Oct “04

Created wilh TradaStation

FIGURA 5.4 Máxima Mais Baixa em Forma de Cunha

O SPY diário atingiu o topo em março de 2000 e, em seguida, houve um rali de três
puxadas até a barra 8, uma máxima mais baixa, conforme mostrado na Figura 5.4. A
barra 8 também formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra
2 (ela ultrapassou ligeiramente a máxima da barra 2). A barra 8 não alcançou a linha
tracejada de canal da tendência de alta. Essa bandeira de baixa em forma de cunha
foi seguida por uma enorme tendência de baixa. No momento em que se formou, não
estava claro se uma reversão de tendência estava ocorrendo, mas após as três puxadas
para cima até a barra 1, o mercado provavelmente teria pelo menos duas puxadas
para baixo. O movimento de queda até a barra 3 foi a primeira, e o rali até a barra 8
foi, portanto, a correção, configurando uma queda de pelo menos mais uma perna de
baixa. Embora a maioria das lateralidades após tendências de alta sejam simplesmente
bandeiras de alta em tempos gráficos maiores, a maioria das reversões de tendência
vem de lateralidades. O mercado geralmente tem que fazer a transição para um merca-
do bilateral antes de mudar de direção. Conforme o mercado começou a cair a partir da
barra 8, era mais provável que encontrasse suporte por volta da mínima da barra 8, na
parte inferior da lateralidade em desenvolvimento. No entanto, a perna que foi abaixo
da barra 3 era tão inclinada que ficou claro que não havia muitos compradores, e que
o mercado tinha que ir mais para baixo para encontrar traders dispostos a comprar,
Os compradores fortes não apareceram até a correção do fundo duplo e a reversão
majoritária de tendência com mínima mais alta no início de 2008.
198 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA :

BM TradeStation Chart Analysis « $INDU Daily (US) Dow Jones Industrial Avorago E A sta PP s: 18 (= [0/EB
$INDU - Dally US 1=12209,81 -394.64 -3.13% MAX 20 (20) 2964.17 —
- 2,850.00

| 2,750.00

2,850.00

| 2.850.00

| 2.450,00

| 2.250.00

| 2.250,00

L2,150.00 |

[2,080,00 j

| 1,950.00

1,850.00

|-1,750.00 f

“ |1,650.00 |

1,550.00

der , dr Apr Jul , da , h

Created with TradeStalion !

FIGURA 5.5 Máxima Mais Baixa em Forma de Cunha no Dow

Uma bandeira de baixa em forma de cunha com máxima mais baixa no gráfico diá- |
. . Eq + “ ” Ap 12 h

rio do Índice Industrial Dow Jones após o rompimento abaixo da linha de tendência
de alta levou ao crash de 1987, conforme mostrado na Figura 5.5. O movimento de
baixa até a barra 6 foi forte e rompeu bem abaixo da linha de tendência e da média
móvel. Alguns traders viram a primeira puxada para cima da bandeira de baixa em
forma de cunha como o rali após a barra 5, e a segunda e a terceira puxadas para ke
cima. como quaisquer duas das três puxadas até a barra 7. Outros viram a barra Y

sea
como a conclusão de um movimento de duas pernas em uma reversão majoritária de
tendência com máxima mais baixa e, portanto, um setup de venda de L2, com a pri-

ST
meira perna de alta sendo o rali após a barra 5. Outros ainda viram as três pequenas

MRS
puxadas para cima até a barra 7 como um pequeno canal que veio após o pequeno
impulso de alta a partir da barra 6. A maioria dos traders viu todos esses fatores e

SOS
atribuiu um significado diferente a cada um.
A barra 1 foi a primeira puxada para baixo de uma bandeira de alta em forma
TSE
de cunha. Houve mais duas puxadas para baixo e, em seguida, um pequeno rompi-
mento, e isso foi seguido por um rompimento e correção em forma de mínima mais
ES

alta até a barra 3. Alguns traders viram a barra 3 como uma bandeira de alta em
AS

forma de fundo duplo com o fundo da bandeira de alta em forma de cunha. Muitas
bandeiras de alta em forma de cunha são topos em forma de ombro-cabeças-ombro
que falham, como foi o caso aqui.
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 199

O rali antes da queda até a barra 1 teve quatro puxadas para cima e foi um
exemplo de como três puxadas por si só não fornecem um setup de reversão, Quan-
do as três puxadas estão em um canal estreito de alta, é mais provável que haja uma
quarta ou quinta puxada para cima, ao invés de uma reversão. O canal de alta até a
barra 4 teve três puxadas em seu segmento final e, novamente, estava em um canal
estreito de alta. Quando o canal for estreito, os vendedores não devem vender a
reversão para baixo a partir da terceira puxada para cima. Eles devem esperar para
ver o quão forte é o rompimento de baixa.
A barra 1 foi um forte impulso de baixa e muitos traders em seguida venderam
a máxima mais alta da barra 2, que eles viram como uma correção, em forma de
máxima mais alta, do rompimento de baixa até a barra 1. A barra 1 rompeu a linha
de tendência de alta, então os traders estavam procurando vender uma máxima mais
alta ou máxima mais baixa durante o teste da máxima do movimento de alta.
O rompimento do canal de alta até a barra 5 foi forte o suficiente para romper
claramente a linha de tendência de alta, de modo que os traders estavam procuran-
do vender na correção do rompimento. Houve uma máxima mais baixa na barra 7,
que formou um topo duplo com o pequeno rali após a barra 5. A maioria das late-
ralidades em tendências de alta se tornam bandeiras de alta e são apenas correções
em tempos gráficos maiores. Embora o mercado não tivesse que reverter para cima
a partir da barra 3, esse era o resultado mais provável, visto que a barra 3 estava no
fundo de uma lateralidade em uma tendência de alta. O mercado poderia ter con-
tinuado a cair a partir da reversão majoritária de tendência que se formou após a
barra 2 (houve uma bandeira de baixa em forma de topo duplo e uma máxima mais
baixa), mas a maioria das reversões majoritárias de tendência são seguidas por late-
ralidades e não por reversões reais para tendências opostas. Toda essa configuração
era semelhante à da barra 7, que foi seguida por uma grande tendência de baixa.
200 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

ElTradeStation Char Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ]
Apple Ino Ea Ê ii “sm [Slot
AAPL
- 5 min NASDAQ 1169.5171 594 S69% MAX 20 (20) 168.94 .

[167.00

[166.00

[165.00

[164.00

]
|
|183.00 |
|

|
a
1
- H62.00 |

1:30 1200 1230 87 700 730 800 830 900 9:30 1000 1030 1100 130 1200 12:30 ela 7:00
Created wilh TradeStation E

FIGURA 5.6 Reversão Pouco Antes da Linha de Canal

Quando há urgência por parte dos vendedores, eles irão vender agressivamente

Rr
logo abaixo da linha de canal. Eles temem que o mercado não vá acima da linha e
não querem correr o risco de perder a queda. Na Figura 5.6, as barras 3, 4 e 5 for-
maram um topo em forma de cunha, mas a barra 5 não ultrapassou a linha de ca-

OR
nal. Como esse era um setup de reversão em forma de cunha, era melhor esperar
por um segundo sinal, como uma máxima mais baixa. A barra 5 e a barra depois

DDT
dela formaram um pequeno impulso de baixa. A barra 6 foi uma segunda entrada
na falha de H2 e a barra 6 foi o início de um impulso maior de três barras. Após

PTD BEER
uma correção de uma única barra, houve um impulso de baixa de cinco barras e
um colapso dos preços em uma forte tendência de baixa. Como o canal de alta a
partir da barra 2 teve grandes swings e, portanto, teve muita negociação bilateral,
esse impulso e canal de alta não era uma tendência forte. O impulso foi a mínima
do dia até a barra 1. Quando há um comportamento significativo de lateralidade,
os traders agressivos podem vender a primeira entrada, que foi a reversão de duas e mpeco qro merrier Eee
barras na barra 5. A propósito, a máxima da barra 1, no topo da cunha, foi um
topo em forma de micro cunha, e a queda até a barra 2 foi uma bandeira de alta
em forma de fundo duplo com o fundo da cunha, que era o início do canal em
forma de cunha. A barra 2 também foi um teste do rompimento acima da primeira
re

barra do dia.
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 201

As barras 7, 8 e 9 criaram um setup de compra de três puxadas com uma entra-

da acima da barra 9, uma barra de reversão de alta, embora o fechamento estivesse
no meio dela. O dia claramente não ecra de tendência e, portanto, uma barra de
reversão mais fraca era razoável. Esse padrão tinha linhas divergentes, embora não
fosse um triângulo expandido, visto que a máxima após a barra 8 estava abaixo da
máxima após a barra 7. A barra 9 não ultrapassou a linha de canal, mas ela ainda era
um bom setup de compra em um dia lateral. Se você estivesse preocupado que isso
viesse a ser arriscado após a forte queda até a barra 7, você poderia ter esperado
por uma mínima. mais alta antes de operar comprado. A barra externa de alta, três
barras depois, foi uma mínima mais alta, mas ao entrar em barras externas você tem
que ser rápido, porque elas frequentemente revertem com rapidez.
A barra antes da barra 9 foi uma grande barra de tendência de baixa e, portan-
to, uma tentativa de rompimento. No entanto, não houve continuidade vendedora
na barra seguinte. Em vez disso, houve a formação de uma pequena barra de alta
e, portanto, um setup de compra para uma falha de rompimento. Embora ela tenha
ido abaixo da barra 8, o rali que a precedeu teve cinco ou seis corpos de alta con-
secutivos e, assim, foi uma tentativa de rompimento de alta razoavelmente forte. A
queda foi simplesmente uma breve e acentuada correção daquele rompimento de
alta. A correção de um rompimento às vezes forma uma mínima mais baixa, como
aconteceu aqui. Nunca se assuste com uma única barra grande de tendência de
baixa. Sempre veja cada barra de tendência como um rompimento e perceba que a
maioria das tentativas de rompimento falha,
202 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

2» TradeStalion Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract Sept 1 RS ER ED E (slots
QES.D-SminCME [=117150 -050 -004% MAX 20 (20) 1171.39 a Clock (lrue true,2 felse,0,15,darkgrayred,...
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1177.00
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Created with TradeStallon

FIGURA 5.7 Cunha Parabólica

Conforme mostrado na Figura 5.7, o Emini reverteu para baixo a partir da barra 5,
uma máxima mais alta, e formou uma lateralidade, mas o mercado rompeu forte-
mente a partir da lateralidade e acima da linha B, topo do canal de alta. Lembre-se,
toda reversão é simplesmente uma falha de rompimento de algo. Em seguida, ele
reverteu na barra 9, que foi a terceira puxada para cima. A inclinação da cunha
aumentou e foi, portanto, parabólica (a inclinação da linha de canal da barra 5 à
barra 9 foi mais acentuada do que a inclinação da linha traçada da barra 3 à barra
5). Como acontece com qualquer topo em forma de cunha, duas pernas para baixo
eram prováveis.
O forte rali até a barra 9 rompeu acima do canal de alta (linha tracejada), mas
em seguida reverteu de volta para dentro do canal na forte queda até a barra 10.
Sempre que houver um rompimento acima de um canal de alta e, em seguida, uma
forte reversão de volta para dentro do canal, há cerca de 50 por cento de chance
de que o swing de baixa irá continuar e romper abaixo do fundo do canal de alta,
como aconteceu aqui. Quando um rompimento vai falhar, ele geralmente falha de
romper acima do canal dentro de cerca de cinco barras, como aconteceu aqui. Os
vendedores compraram de volta suas posições vendidas e os compradores agres-
sivos compraram em torno da barra 16, que formou um fundo duplo com a barra
6, a mínima do dia, e foi a primeira reversão após atingir o alvo (um teste abaixo
do canal).
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 203

A barra antes da barra 8 teve um corpo menor do que a barra anterior, o que
significava que o momentum estava diminuindo. A barra 8 teve um corpo grande, O
que isso significava? A barra 8 foi uma tentativa de acelerar a tendência novamente
após uma pausa. Muitos traders interpretaram o grande tamanho da barra 8 como
uma indicação de um comportamento climático, com a pausa talvez sendo a bandei-
ra final no rali, antes de uma correção de duas pernas. Os traders venderam o fecha-
mento da barra 8, acima de sua máxima, e especialmente o fechamento da barra 9
e abaixo de sua mínima, porque o fechamento de baixa indicou que os vendedores
estavam ficando fortes. Os compradores venderam para realizar lucros em suas
posições compradas e alguns vendedores venderam para um scalp, esperando uma
correção relativamente grande (talvez cinco a 10 barras) após o pequeno clímax de
compra (a pequena bandeira final). Outros vendedores entraram para um swing de
baixa, baseado na cunha parabólica.
A barra 16 foi o fundo de uma segunda perna de baixa, onde a barra 9 foi a pri-
meira. Isso seria uma correção óbvia em forma de H2 em um tempo gráfico maior.
Foi também um teste, em forma de fundo duplo, da mínima. do dia, que ocorreu na
barra 6. Os vendedores estavam esperando por um dia de reversão, mas os compra-
dores chegaram e dominaram os vendedores. O rali até o fechamento testou o topo
do impulso muito forte de alta que terminou na barra 9. Embora o rali não tenha
sido forte e a venda após a barra 8 tenha sido profunda, o dia foi um dia de tendên-
cia de alta no gráfico diário.
 tre
204 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

9 TradeStation Chart Analysis - ESM11,0 5 min [CME] E-minl S&P 500 Jun 2011 EM ua + 1 (EB | e TradeStation Chart Analysis - ESM11.D 5 min [CME] E-minl SAP 500 Jun 2011 EB 8 RR
ESM11.D
- 5 minCME L=129575 -0.50 -0.04% MAX 20 (20) 1319,64 [ESM11.D
-5 min CME [=1295.75 “0,50 “0,04% MAX 20 (20) 1299.54

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| 1301.00

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| | 1298,00
| 1317.00 1297.00
3. 1296.00
1 1 191600 | | 1295.00
| | 1294.00
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| 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:005/26 | 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 6/6
Created wilh TradeStation

FIGURA 5.8 Cunhas Parabólicas de Alta e de Baixa

Conforme mostrado na Figura 5.8, o gráfico à esquerda estava em uma lateralida-

de e acionou uma venda de L2 abaixo da barra 4. A maioria dos traders não teria
vendido este setup fraco, porque a barra 4 era uma barra em forma de doji e veio
após seis barras consecutivas sem um corpo de baixa. A barra 6 formou um setup
de compra de H2 (também um setup de compra de rompimento e correção da H1
e uma falha de L2 após a barra 5), que levou a um forte rompimento de alta. Um
rali sempre alcança alguma área. de resistência, como um movimento projetado ou
uma linha de tendência, onde os traders irão realizar lucros parciais ou totais, e os
vendedores agressivos irão entrar para um scalp. Esse rali ultrapassou um alvo de
movimento projetado por alguns ticks, mas provavelmente havia outros alvos na
área também. Tanto os compradores quanto os vendedores esperavam apenas uma
correção, e ambos planejavam comprar quando a correção terminasse (que sempre
estaria em um nível de suporte, o que pode não ser óbvio). O motivo pelo qual as
movimentações terminam em alvos é que a maioria das operações é feita por com-
putadores, e seus algoritmos são baseados em matemática e lógica. Eles compram
apenas em suporte e vendem em resistência. Esses níveis potenciais geralmente são
visíveis para traders experientes.
À linha de canal da barra 4 à barra 7 foi mais inclinada do que a da barra 2 à
barra 4, o que significa que o movimento para cima foi parabólico. A barra antes
da barra 7 tinha uma grande sombra, o que geralmente significa que os traders
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 205

que compraram o fechamento dessa barra estavam buscando apenas um scalp para
cima e depois uma correção. A máxima da barra “7 foi uma segunda puxada para
cima. A próxima barra foi uma barra interna de baixa e a barra de sinal para a
venda. Com tanta força depois da falha de L2 na barra 4, a maioria dos traders
corretamente assumiu que haveria uma segunda puxada para cima, o que acontece
em mais de 60 por cento dos casos. O mercado corrigiu de volta por seis barras em
uma bandeira de alta (aqui, um micro canal de baixa), mas, em vez de romper para o
lado de cima, a bandeira rompeu para o lado de baixo na barra após a barra 8. Essa
bandeira de alta foi então a bandeira final do rali, e seu rompimento para o lado de
baixo foi uma reversão em bandeira final, embora a bandeira nunca tenha tido um
rompimento para o lado de cima. Os traders astutos estavam cientes dessa possibili-
dade e venderam abaixo da barra de baixa que veio após a barra 7 e no rompimento
abaixo da barra 8. Os traders que fizeram a primeira entrada sabiam que ela tinha
apenas cerca de 40 por cento de chance de sucesso, mas eles estavam buscando
uma reversão para baixo e um retorno que fosse pelo menos duas vezes maior do
que seu risco e, portanto, tinham uma equação do trader positiva. Os traders que
venderam no rompimento de baixa, quando a barra estava se formando ou em seu
fechamento, ou no fechamento de qualquer uma das barras seguintes, tiveram a
prova de que o mercado estava caindo e, assim, suas vendas tinham pelo menos 60
por cento chance de sucesso (eles queriam um retorno que fosse pelo menos tão
grande quanto seu risco). Eles trocaram um lucro menor por uma probabilidade
mais alta, e sua equação do trader também foi positiva.
O gráfico à direita mostra um fundo em forma de cunha parabólica. A barra 15
foi uma forte barra de reversão de alta em um fundo duplo, e um setup de compra
para uma reversão para cima a partir da bandeira final em forma de L2 que rompeu
abaixo da barra 14, A barra 14 pode ser vista como uma segunda entrada na venda
da L2, um rompimento e correção da L2 que foi acionada na barra anterior, ou como
uma venda de um triângulo (as três puxadas para cima foram a máxima do doji que
se formou duas barras após a barra 13, a barra interna de alta que se seguiu e a
sombra no topo da barra 14). Os vendedores viram a barra 16 como uma correção
do rompimento do triângulo de baixa. Tanto os compradores quanto os vendedores
venderam abaixo da barra 16, da barra de entrada de compra após a barra 15 e da
barra de sinal de compra, que era a barra 15. Os compradores estavam saindo de
suas posições compradas e os vendedores estavam iniciando suas posições vendi-
das. Quando os compradores têm seus stops acionados em uma reversão de alta a
partir de um fundo duplo, eles geralmente esperam um rompimento e um movimen-
to projetado, e não procuram comprar novamente por pelo menos algumas barras.
Isso permitiu que o mercado caísse rapidamente.
A barra 17 teve uma sombra inferior, que alertou os traders de que o mercado
poderia ter apenas mais uma puxada para baixo antes de formar uma correção. Ela
também teve um fechamento na metade, o que a tornava uma barra de reversão,
206 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

embora fraca. Essa era a primeira tentativa de reversão de um impulso, que é um

tipo de microcanal, e primeiras tentativas de reversão geralmente falham. Acima da
barra 17, houve mais vendedores do que compradores, como esperado. Os scalpers
venderam o fechamento da barra 17, esperando por mais uma pequena perna para
baixo antes que a correção começasse. Como apenas um scalp de baixa era prová-
vel, vender a L1 abaixo da próxima barra era arriscado. O mercado virou para cima
em um pequeno fundo duplo na barra 18 (a barra 17 foi a primeira perna para bai-
xo). A mínima da barra 18 foi quatro ticks abaixo do fechamento da barra 17, então,
a maioria dos vendedores do fechamento dessa barra ficou presa e comprou de volta
suas posições vendidas acima da barra 18. A barra 18 teve um forte corpo de alta e a
maioria dos traders esperava uma reversão para cima até próximo da média móvel e
talvez até a máxima da barra 15. A barra 15 foi um sinal de compra razoável, então, |
alguns compradores escalaram mais abaixo e planejaram sair de toda a sua posição
em sua primeira entrada, que foi na máxima da barra 15. Os compradores pensaram
que o rali poderia alcançar a máxima da barra 16 ou da barra 14. A mínima da barra
18 estava em um ou mais níveis de suporte, embora nenhum seja mostrado aqui. |
O movimento de baixa até a barra 18 foi além de um alvo de movimento proje-
tado razoável, o que significava que os computadores estavam olhando para outra
coisa. A maioria dos alvos de movimentos projetados não leva a reversões, mas
ainda é útil desenhá-los, porque todas as reversões acontecem em níveis de suporte
e resistência. Quando uma reversão acontece em um desses níveis, e o nível é es-
pecialmente óbvio, é um bom lugar para os traders de tendência realizarem lucros
e, frequentemente, um lugar razoável para os traders contra a tendência entrarem
em operações de reversão. A mínima final do dia também estava em um nível de
suporte, fosse ele óbvio ou não. A mínima da barra 21 foi um tick abaixo da mínima
anterior do dia, e o fechamento da barra 21 foi exatamente na abertura do dia.
Como o movimento de alta foi uma reversão climática, ele tinha cerca de 60
por cento de chance de ter pelo menos duas pernas para cima e durar 10 barras.
Isso significa que ele tinha 40 por cento de chance de não alcançar esses objetivos.
Como a barra 18 foi um sinal de compra razoavelmente forte, a maioria dos
traders entrou acima de sua máxima. Isso deixou menos traders para comprar à
medida que o mercado subia. A sombra no topo da barra 18 e a barra em forma de |
doji que veio depois eram sinais de que o mercado carecia de urgência por parte dos |
compradores, o que significa que o setup de compra não era tão forte quanto pode-
ria ter sido. Quando os compradores falham em criar sinais de força, os traders são |
mais rápidos para realizar lucros. A barra 19 chegou a 14 ticks acima da máxima
da barra 18 e teve um fechamento de baixa. Isso significa que muitos compradores
realizaram lucros com exatamente três pontos. Em vez de encontrar novos com-
pradores à medida que fazia o rali, o mercado encontrou realizadores de lucros na
média móvel, e dois ticks abaixo da venda de L2 que foi acionada duas barras após
a barra 13. Os vendedores viram isso como um teste de rompimento que não en-
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 207

controu os stops no empate por um tick e, portanto, um sinal de que os vendedores

estavam defendendo agressivamente seus stops. Embora as probabilidades ainda
favorecessem uma segunda perna de alta após uma correção para uma mínima mais
alta, a maioria dos compradores saiu de suas posições compradas durante a barra
19 e abaixo dela, e estavam buscando novas compras apenas com uma ordem stop
acima da máxima de uma barra na correção. A mínima mais alta nunca se formou
e o mercado foi abaixo da mínima do impulso de baixa da barra 17 e fechou na
mínima do dia. Os compradores não tiveram tanto lucro quanto esperavam fazer
quando entraram em suas posições, mas isso acontece com frequência e não é uma
surpresa. Os traders sempre têm um plano quando entram em uma operação, mas
se a premissa muda, eles mudam seu plano. Muitas operações terminam com lucros
ou perdas menores do que aquilo que os traders esperavam quando entraram. Os
bons traders simplesmente pegam o que o mercado lhes oferece e então passam
para a próxima operação.
Os traders estavam especialmente atentos com a possibilidade de uma forte
queda até o fechamento do dia, porque o mercado teve um rompimento de baixa
no gráfico diário dois dias antes, depois de fazer um rali por dois anos. Quando um
mercado pode estar revertendo para baixo no gráfico diário, muitos traders procu-
ram por uma forte queda até o fechamento (assim como procuram por um rali até o
fechamento em uma tendência de alta). Isso fez com que os traders não estivessem
dispostos a comprar com ordens limitadas à medida que o mercado estava sendo ne-
gociado abaixo da barra 19. Eles estavam cautelosos e só queriam comprar depois
que uma barra de reversão se formasse. Com tão poucos traders dispostos a com-
prar com ordens limitadas à medida que o mercado estava caindo até o fechamento
em um dia de baixa, a barra de sinal em forma de mínima mais alta nunca se formou.
208 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

E TradeStation Chart Analysis - QES.D 5 min (CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract (Sepos] ES U EE
QDES.D-5 min CME L=1263.00 .3,00 0.23%
+ 1,408.00

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1,394,00
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1,392.00
1,391.00
1,390.00
1,389.00
| 1,388.00
E ETs E = É ——. + + T= +
9:30 10:00 10:30 1100 11:30 1200 12:30 13:00 429 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30

Created with TradeStation

FIGURA 5.9 Falha de Cunha

Quando há um setup de fundo e o mercado fica lateral em vez de ir para cima, o

mercado está aceitando os preços mais baixos em vez de rejeitá-los e, assim, pode
estar no meio do movimento, ao invés de estar no fundo desse movimento. Uma
cunha que falha, frequentemente cai por um movimento projetado.
Conforme mostrado na Figura 5.9, o mercado tentou formar uma reversão em
forma de cunha, mas a barra 3 foi a quarta barra consecutiva que, em sua maior
parte, se sobrepôs à barra anterior. Isso representava aceitação do preço mais baixo,
e não rejeição, por isso, tornou improvável uma reversão para cima. Além disso, o
canal de baixa era inclinado e, quando esse for o caso, geralmente é mais seguro es-
perar por uma mínima mais alta antes de entrar comprado. A barra 3, uma barra de
entrada, foi uma barra externa de alta que emboscou os compradores que ignoraram
a inclinação da linha do canal de baixa e só viram as três puxadas. Os traders pa-
cientes não teriam comprado essa cunha, porque não houve uma mínima mais alta,
Quando uma cunha falha, isso geralmente motivará um movimento projetado
aproximadamente igual à altura da cunha. Aqui, o movimento de queda abaixo da
barra 8 teve aproximadamente o mesmo número de pontos que houve do topo da
cunha logo após a barra 1 até o fundo, na mínima da barra 8,
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 209

E TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME)] E-minl S&P 500 Continuous Contract [Dec10] mm 0 [=] EE)
[MES.D-SminCME [=122225 275 031% MAX 20 (20) 1339.01
1380

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Created wilh TradeStation

FIGURA 5.10 Cunha Que Está Muito Estreita

Um fundo em forma de cunha que está em um canal estreito dentro de uma tendên-
cia de baixa, e sem força compradora anterior, não é um setup de compra. Confor-
me mostrado na Figura 5.10, o mercado estava em uma tendência de baixa desde a
abertura em um dia de abertura com gap de baixa. Os compradores excessivamente
ansiosos teriam defendido a compra da barra 6, uma reversão em forma de cunha,
convencendo-se de que era o fim de um movimento de baixa de duas pernas e
que houve uma quebra da linha de tendência na barra 3. No entanto, a barra 8 foi
uma falha de rompimento da linha de tendência e não representou os compradores
tomando o controle do mercado com algum momentum, A entrada na compra na
cunha da barra 6, acima da barra interna, foi um scalp bem-sucedido, mas não é um
setup que provavelmente se transformaria em algo mais. O movimento de queda até
barra 6 não teve uma quebra de linha de tendência significativa ou um momentum
de alta no meio e, portanto, parecia mais com uma única perna para baixo composta
de duas pernas menores em um canal estreito de baixa. Era provável que houvesse
uma. segunda perna de baixa após uma quebra da linha de tendência de baixa. Al-
guns traders viram a barra 6 como o fim de uma cunha com sua primeira puxada
para baixo na barra 2, sua segunda puxada para baixo na barra 4 e a puxada final
para baixo na barra 6, Era também uma micro cunha de cinco barras formada pelas
barras 4, 5 e 6. Como uma linha de canal pode ser desenhada na parte inferior das
210 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

barras, esse pequeno padrão pode ser considerado uma pequena cunha e, dessa for-
ma, deveria ter se comportado como tal, e deveria ter uma correção que alcançasse
aproximadamente o início da cunha no topo da barra que criou a primeira puxada
para baixo.
Houve então uma venda de L2 na barra 8. Esse pequeno rali rompeu uma linha
de tendência e, assim, os compradores poderiam procurar por um scalp em uma
falha de nova mínima, a qual ocorreu na barra 9. No entanto, na ausência de uma
forte barra de reversão de alta, essa compra provavelmente falharia, o que aconte-
ceu na barra 10, uma venda de L2, e o mercado então rompeu para baixo em uma
segunda perna de queda que terminou na barra 12, uma bandeira final em uma falha
de rompimento de um tick. A venda da barra 10 era um topo duplo com a barra 8 e
um setup de venda de 20 barras de gap em relação à média móvel, e ela resultou em
uma retomada da tendência de baixa até a mínima do dia.
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 211

[UM TradeSiation Chart Analysis - ESUOS.D 6 min (CME] E-mini S&P 500 Sop 2008
ESUOB.D - 5 min CME 1=1263.00 -23.25 -181% MAX 20 (20) 1268.54

|-1,285.00

1,283.00
1,281.00

| 1,279,00

| 1,277.00
| 1.275,00

| 1.273,00

| 1,271.00

| 1,209.00

1,267.00

|-1,285.00

i T T T r r T
7t2 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11.00 11:30 12:00 12:30 13:00 713
RO

Created wilh TradeStalion

FIGURA 5.11 Cunha, mas Canal Estreito

Um fundo em forma de cunha não é um sinal de compra quando está em um canal,

estreito de baixa. Conforme mostrado na Figura 5.11, a barra 9 foi uma reversão
após a ultrapassagem da linha de canal de baixa e uma terceira puxada para baixo
(uma cunha). No entanto, não era uma forte barra de sinal de alta porque estava
em um canal estreito de baixa, com muita sobreposição com a barra anterior, e teve
um fechamento fraco (corpo pequeno de alta). Não houve rejeição clara das vendas
excessivas, e você nunca deve comprar a primeira tentativa de rompimento de um
canal estreito de baixa, visto que a maioria falha antes de ir longe o suficiente para
obter o lucro de um scalp. No mínimo, você deve esperar por uma segunda entrada
antes de comprar. Em um canal de baixa, os traders fortes iriam vender na máxima
e acima da máxima. da barra anterior, e não estariam procurando comprar.
A barra 10 foi uma falha de um tick para qualquer trader que comprou a cunha,
Era a terceira barra lateral, então agora os traders inteligentes estavam vendo uma
lateralidade dentro de uma tendência de baixa, o que geralmente é um padrão de con-
tinuação. Barras sobrepostas significam que o mercado está aceitando esses preços
mais baixos, não os rejeitando. Você precisa de um sinal de rejeição antes de comprar
em uma tendência de baixa. Basear uma operação na crença de que o mercado está
atrasado para uma correção é uma abordagem perdedora no trading. As tendências
podem ir muito mais longe do que a maioria dos traders jamais poderia imaginar.
212 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Um trader poderia ter vendido a LI na barra 11, mas esta era uma lateralidade,
e os traders inteligentes não teriam vendido em sua mínima sem uma forte armadi-
lha na compra. Foi uma segunda falha de rompimento de um tick. Além disso, uma
cunha geralmente faz duas tentativas de rali (duas pernas de alta). Portanto, eles
teriam vendido apenas se a cunha falhasse (ou seja, fosse abaixo da mínima da barra
9), ou se a segunda tentativa de rali falhasse, |
A barra 12 foi uma terceira falha de rompimento consecutiva de um tick, mas
desta vez ela fez duas pernas para cima (barras 9 e 11) e foi uma venda de L2, Esta
era a primeira operação que os traders inteligentes teriam feito, porque era uma L2
em uma bandeira de baixa. O que a tornou especialmente boa foi que houve duas ten-
tativas de fazer a cunha reverter para cima (barras 10 e 12) e ambas falharam. Elas
representaram as duas pernas de alta a partir da cunha, e foram claramente fracas.
Além disso, é muito raro ter três falhas de um tick consecutivas, então era provável
que o próximo movimento fosse ter sucesso.
Um trader também poderia ter esperado para vender abaixo da mínima da barra 9,
porque foi apenas lá que a cunha falhou definitivamente. O grande volume no rompimen-
to (14.000 contratos no gráfico de | minuto) confirmou que muitos traders inteligentes
esperaram até aquele ponto para vender. Uma falha em um fundo em forma de cunha
geralmente cai por aproximadamente um movimento projetado, como aconteceu aqui.
Para comprar, primeiro você precisava de uma quebra da linha de tendência, e
era melhor ter uma barra de reversão. Uma vez que a barra 9 foi uma barra fraca de
reversão, e você só estaria mais inclinado a comprar após uma ultrapassagem e rever-
são na linha de canal, poderia ter esperado por uma segunda entrada na compra. A
barra 12 foi uma segunda entrada, mas ela era uma compra no topo de uma lateralida-
de de quatro barras, e você nunca deve comprar acima de uma bandeira de baixa em
uma tendência de baixa. Uma vez que a fraca segunda entrada falhou, os vendedores
assumiram o controle. Essa era a operação que você precisava realizar, em vez de
gastar muita energia se convencendo de que os setups de compra eram adequados.
Os traders teriam reconhecido este dia como uma dia de lateralidades em tendên-
cia logo após o rompimento a partir do topo duplo na barra 2. Geralmente é seguro
operar nas duas direções neste tipo de dia de tendência de baixa, mas os compradores
estão contra a tendência, então, os setups devem ser fortes, como na barra 3 e duas
barras após a barra 4 (segunda entrada na compra). O movimento de baixa até a bar-
ra 7 foi um rompimento, mas, em vez de formar uma terceira lateralidade, o mercado
formou um canal estreito de baixa e então rompeu novamente para baixo. Isto se
tornou um canal de baixa a partir do impulso de baixa até a barra 7, Outros traders
viram o impulso como o movimento da barra 2 à barra 3 e o canal como o movimento
de baixa a partir da barra 5. Não importa, contanto que você reconheça o dia como
uma tendência de baixa e trabalhe duro para permanecer vendido.
A propósito, as três barras em forma de doji que definiram a mínima do swing
antes da barra 2 criaram uma micro cunha.
ham
 CUNHAS E OUTROS PADRÕES DE REVERSÃO DE TRÊS PUXADAS 213

BB TradesStation Chart Analysis - VES,D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Junto]
ES.D-GminCME [=110750 15.00 “134% MAX
20 (20) 1107.36

6 6:45 7:00 7:15 7:30 7:45 8:00 8:15 8:30 8:45 9:00 9:15 9:30 9:45 10:00 10:15 10:30 10:45
'

Created with TradeStalion

FIGURA 5.12 Rompimentos Sucessivos de Um Tick

Os rompimentos de um tick podem ser importantes, especialmente se houver dois

em sequência, porque isso cria um padrão de três puxadas. Na Figura 5.12, a barra
4 foi um tick acima da barra 3, e a barra 5 foi 1 tick acima da barra 4. Se houvesse
uma correção ou alguma negociação lateral e, em seguida, o mercado se movesse
acima da barra 5, provavelmente teria ocorrido um rompimento de alta e a micro
cunha teria falhado em reverter o mercado.
A barra 2 foi alguns ticks abaixo da barra 1 e a barra 6 foi um tick abaixo da
barra 2. Após mais algumas barras, a barra 7 foi abaixo da mínima da barra 6 e le-
vou a um rompimento de baixa. Quando o mercado rompe esses micro padrões de
três puxadas, geralmente há pelo menos um movimento projetado, para o qual usa-
-se a distância do topo ao fundo da lateralidade para medição. Aqui, o rompimento
foi muito mais longe.
A barra 8 foi um fundo em forma de micro cunha, configurando uma. bandeira
de baixa de uma única barra. Era um sinal de que o mercado estava pausando, Não
era um padrão de reversão em uma forte tendência de baixa.
FR aaiseeam
ni
 CAPÍTULO 6 |

Triângulos
“Expandidos

m triângulo expandido pode ser um padrão de reversão ou de continuação, e

é feito de pelo menos cinco swings (às vezes sete e raramente nove), cada um
maior do que o anterior. Parte de sua força vem de seus traders emboscados,
em cada novo rompimento. Por ser um triângulo, é uma lateralidade, e a maioria
das tentativas de rompimento de uma lateralidade falham. Essa tendência resulta
no triângulo expandido. Em uma reversão de alta (um fundo em forma de triângulo
expandido), ele tem força suficiente para realizar um rali acima da última máxima
mais alta, prendendo os compradores dentro; ele então colapsa para uma terceira
mínima, prendendo os compradores fora e os vendedores dentro na mínima mais
baixa, e então reverte para cima, forçando ambos os lados a perseguir o mercado
para cima. A nova mínima é a terceira puxada para baixo e pode ser pensada como
um tipo de padrão de três puxadas, e também pode ser pensada como um rompimen-
to e correção - o mercado rompeu acima da última máxima de swing e, em seguida,
corrigiu de volta para uma mínima mais baixa. Em uma reversão de baixa (topo em
forma de triângulo expandido), ocorre o oposto. Os vendedores ficam presos dentro
em uma mínima mais baixa e depois são forçados a sair, e os compradores ficam
presos em uma máxima mais alta, e ambos precisam perseguir o mercado quando
ele reverte para baixo pela última vez. O alvo inicial é um rompimento além do lado
oposto do triângulo, onde o mercado frequentemente tenta reverter novamente. Se
for bem-sucedido, a reversão falha e o padrão se torna um padrão de continuação na
tendência original,
Por exemplo, se houver um topo em forma de triângulo expandido (um padrão
de reversão) em uma tendência de alta, o primeiro objetivo é um rompimento abaixo
do padrão; na maioria dos casos, isso é até onde a operação alcança. Se o rompimen-
to for bem-sucedido, o próximo objetivo na reversão para baixo é um movimento

215
216 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

projetado que tem aproximadamente a mesma altura que a última perna para cima |
no triângulo. Se o rompimento falhar e o mercado reverter para cima, então o triân-
gulo torna-se um padrão de continuação, que neste caso seria uma bandeira de alta |
em forma de triângulo expandido, já que é um triângulo em uma tendência de alta. |
O alvo inicial seria uma nova máxima, e geralmente isso é o máximo que a operação
alcança. Se o rompimento for bem-sucedido, o próximo alvo é um movimento proje-
tado para cima do tamanho aproximado da última perna para baixo no triângulo. Se
o rompimento falhar e o mercado virar para baixo, agora é um triângulo expandido
maior, com sete pernas em vez das cinco originais. Em algum ponto, ou um rompi-
mento é bem-sucedido e o mercado faz um movimento projetado aproximado, ou o |
triângulo evolui para uma lateralidade maior, |
O termo triângulo é enganoso, porque o padrão geralmente não se parece em
nada com um triângulo. O ponto mais importante é que ele progressivamente de-
senvolve uma série de máximas mais altas e mínimas mais baixas, que continuam a |
prender os traders que apostam no rompimento e, em algum ponto, eles se rendem
e, em seguida, todos os traders estão do mesmo lado, criando uma tendência. Ele tem |
três puxadas e pode ser visto como uma variação de um padrão de reversão de três
puxadas, mas com correções profundas. Por exemplo, em uma reversão de alta no
fundo de uma tendência de baixa, ambas as correções formam máximas mais altas;
entretanto, em um padrão convencional de três puxadas, como um fundo em forma
de cunha (um triângulo em contração apontando para baixo), ambas as correções
formam máximas mais baixas (ou seja, não é um padrão em expansão).
Todos os triângulos expandidos são variantes das reversões majoritárias de ten-
dência, porque a reversão final sempre segue uma perna forte. Por exemplo, em um
fundo em forma de triângulo expandido, o rali a partir da mínima final segue um
rali que foi forte o suficiente para ir acima de uma máxima de swing anterior, e essa
máxima sempre quebra alguma linha de tendência de baixa significativa. No mínimo,
o rali a partir da segunda puxada quebra acima da linha de tendência de baixa, que
continha essa segunda perna de baixa, e a terceira puxada para baixo é, portanto,
um setup de compra de reversão majoritária de tendência com mínima mais baixa. O |
rali para a primeira ou segunda perna geralmente também quebra acima de alguma
outra linha de tendência de baixa majoritária. ,
 TRIÂNGULOS EXPANDIDOS 217%

“Wi TradoSiation Chart Analysis - QES.D 5min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Sep08] Eg ua 's] De ES |
MES/D - 5 min CME L=1359.25 16.00 1.19% MAX 20 (20) 1356.69

-1,367.00

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641 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00 6/2 8:00 9:00 10:00 11:00 12:00 6/18 8:00 9:00 10:00 11:00 1200 6/16

Created wilh Trade Station

FIGURA 6.1 Fundo em Forma de Triângulo Expandido no Emini

Um fundo em forma de um triângulo expandido em uma tendência de baixa muitas

vezes tenta, mais tarde, se tornar uma bandeira de baixa em forma de triângulo ex-
pandido. Na Figura 6.1, o Emini acelerou após uma reversão na abertura a partir do
teste do gap da barra 6, da média móvel e do fechamento de ontem. A mínima de on-
tem na barra 5 formou um fundo em forma de triângulo expandido com as barras 1,
2,93 e 4. Esse foi um padrão de reversão, uma vez que a tendência era de baixa antes
do triângulo. O primeiro objetivo era uma nova máxima de swing, que foi alcançada
na barra 7. Em seguida, o mercado geralmente tenta formar uma bandeira de baixa
em forma de triângulo expandido, que é um padrão de continuação, uma vez que é
uma lateralidade em uma tendência de baixa. Ele fez isso na ultrapassagem da linha
de canal da tendência de alta na barra 7 (o triângulo era formado pelas barras 2,
3, 4, 5 e 7). Depois que uma linha de canal falha em ser rompida, especialmente
quando há um triângulo expandido, geralmente ocorre um movimento em duas per-
nas para baixo. A propósito, os triângulos expandidos não precisam ter um formato
perfeito e não precisam tocar as linhas de canal (a barra 5 ficou próxima).
O rali até a barra 7 foi muito forte, mas a venda de L2 no topo da lateralidade
valeu a pena nessas circunstâncias. A barra 8 foi o segundo doji consecutivo, e dojis
representam equilíbrio entre vendedores e compradores. Uma vez que estão em
equilíbrio, esse ponto de equilíbrio costuma ser o ponto médio da queda e é um guia
218 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

aproximado de quanto o mercado pode cair em busca de poder de compra suficiente

para ter um swing que o traga de volta. O alvo foi atingido na barra 9, mas o merca-
do não fez nenhum rali até que fosse ultrapassada a linha de canal da tendência de
baixa e reverter para cima na barra 10, que foi uma barra de sinal em uma bandeira
de alta em forma de cunha. A barra 10 também testou a entrada original de compra
acima da barra 6, de sinal, no tick exato (um teste de rompimento perfeito).
 TRIÂNGULOS EXPANDIDOS 219

“Ei TradeSiation Chart Analysis - SPY 5 min [AMEX] S&P Dep Recóipts 7 i LS EO Ss Es
[SPY - 5 min AMEX L=140,40 0.40 0.29% MAX 20 (20) 140.42 !
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Created with Trade Stalion

FIGURA 6.2 Reversão a Partir de Fundo em Forma de Triângulo Expandido

Em um padrão de reversão em forma de triângulo expandido, as mínimas ficam

cada vez mais baixas e as máximas ficam cada vez mais altas. Normalmente, há
cinco viradas antes da reversão, mas às vezes há sete, como no gráfico SPY de 5 mi-
nutos apresentado na Figura 6.2. Geralmente, há razões válidas para realizar scalps
em cada perna (por exemplo, cada perna é uma nova máxima ou mínima de swing
em uma lateralidade), mas uma vez que a quinta perna está completa, uma tendên-
cia maior pode se desenvolver e é aconselhável levar para swing parte da posição.
Além disso, quando o padrão é concluído, ele geralmente configura um padrão de
triângulo expandido na direção oposta. Se o primeiro foi um padrão de reversão,
a próxima parte desse padrão (que estará na direção oposta), caso se desenvolva,
será um padrão de continuação e vice-versa.
A barra 5 foi a quinta perna (a barra 1 foi a primeira) e, portanto, um setup
de compra para pelo menos duas pernas para cima. No entanto, a barra 6 foi um
setup de venda de falha de rompimento e uma pequena cunha (foi a terceira de três
pequenas puxadas no canal após o impulso de alta a partir da barra 5). Isso criou
uma bandeira de baixa em forma de triângulo expandido, onde o primeiro dos cinco
swings foi a barra 2.
A sétima perna teve uma segunda entrada na barra 8. Barra 7 foi o primeiro
setup em uma nova mínima, mas falhou, como era esperado, já que a entrada esta-
220 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

va em um padrão de arame farpado e a maioria dos traders teria esperado por um |

segundo sinal. A barra 8 também foi um setup de compra de H3 no pequeno canal
de baixa após o impulso de baixa a partir da barra 6, e a terceira puxada para baixo |
frequentemente sinaliza o fim de um padrão de tendência de baixa em forma de ú
impulso e canal. À
A barra 10 testou a mínima da barra 8, mas sua mínima foi um tick mais alta.
Era semelhante a uma nona perna de um triângulo expandido (no mercado, seme- |
lhante geralmente é bom o suficiente). Sendo um teste da mínima de ontem em |
forma de fundo duplo, e um setup de compra de H2 no fundo de uma lateralidade, ]
foi um bom setup de compra de reversão na abertura. É
A barra 11 foi um rompimento e correção a partir da máxima da abertura, em- ;
bora não tenha rompido acima da barra 9, máxima do triângulo. Foi uma compra de |
Hidepois de um forte impulso de alta composto por cinco barras em uma possível
nova tendência de alta e, portanto, um setup de compra confiável. |
A barra 12 foi uma L2 no topo de uma lateralidade (um triângulo expandido é ]
uma lateralidade) e uma falha de rompimento de baixa de um tick neste gráfico SPY. |
O gráfico do Emini, no entanto (não mostrado), manteve-se acima da mínima da y
barra de reversão e não acionou o padrão. O Emini dá menos sinais falsos porque |
cada tick é equivalente a 2,5 ticks no SPY, Uma vez que o momentum de alta foi |
forte o suficiente para que uma tendência de alta pudesse estar em andamento, os |
traders deveriam ter esperado para ver se uma máxima mais baixa se formaria antes |
de considerar posições de venda.
A barra 13 foi uma segunda entrada para a venda de falha de rompimento acima
da barra 9, mas novamente não houve quebra de linha de tendência anterior no rali,
então não seria aconselhável vender na ausência de alguma força vendedora anterior.
Os vendedores deveriam ter esperado uma máxima mais baixa antes de vender.
Em vez de falhas de rompimento, as barras 12 e 13 foram rompimentos e cor-
reções em uma nova tendência de alta.
 TRIÂNGULOS EXPANDIDOS aa

E TradeStation Chart Analysis - GESUOS.D

Smin [CME] E-mini S&P 500 Sep 2008 : PRETA Eq Ea |
(ESUOB.D - 5 min CME 1=134150 2,75 021% MAX 20 (20) 1344.43
1,362.00
1,360.00
É -1,358.00
= |1,356.00
1,354.00
E 1,352.00
-1,350.00
1,348.00
1,346.00
1,344.00

|1,340.00
|1.338.00
|1,336.00
«H,384.00
1,332.00
[1.320,00
12:00 6/18 800 — 9:00 1000 100 1200 619 800 — 900 1000 1100 1200 bo
Created with Trade Station

FIGURA 6.3 Segunda entrada em uma Reversão a partir de um Triângulo Expandido

Conforme mostrado na Figura 6.3, as barras 1 a 5 criaram as cinco pernas do fundo

em forma de triângulo expandido. A entrada foi um tick acima da mínima mais baixa
ocorrida na barra 5. A barra 6 falhou em atingir a máxima da barra 4 antes de cair
para uma nova mínima. A barra “/ foi uma segunda chance de entrada no triângulo
expandido, mas com tantas barras entre as barras 5 e 7, o triângulo havia perdido
sua influência e isso se tornou apenas uma reversão a partir de um fundo duplo
ocorrido a partir de uma nova mínima do dia.
A barra 8 formou uma mínima mais alta que foi também a compra de uma cor-
reção após o fundo duplo formado pelas barras 5 e 7.
Depois de atingir o alvo de uma nova máxima de swing, a barra 9 configurou
uma bandeira de baixa em forma de triângulo expandido (barras 2,9,4,7e9),e
essa venda tinha um alvo abaixo da mínima da barra 7. Eventualmente, entretanto,
um desses triângulos cada vez maiores falha e uma tendência começa. À propósito,
o mercado abriu com gap abaixo da barra Y na abertura do dia seguinte, atingindo
o alvo. A proporcionalidade era ruim, pois o espaçamento entre as barras 4 e 9 era
muito maior do que entre as barras 2 e 4. Quando a forma não é convencional, menos
traders confiarão nela e isso enfraquece o padrão. No entanto, os traders ainda viram
a barra 9 como o topo de uma lateralidade em tendência de baixa, uma bandeira de
baixa em forma de topo duplo com a máxima de ontem e um teste do gap acima da
máxima de ontem, e essas são razões suficientes para entrar em uma venda.
 | CAPÍTULO 7
|
|

|| Bandeiras Finais
|
|

ma vez que a tendência tenha terminado, os traders podem olhar o gráfico e

ver a bandeira final na tendência. As reversões a partir de bandeira final são
comuns porque toda reversão segue algum tipo de bandeira e, portanto, é um
tipo de reversão a partir de bandeira final. Se um trader entender o que torna uma
bandeira provável de ser a última antes que a tendência reverta, ele está em posição
de antecipar e operar a reversão da tendência.
Aqui estão várias características que são comuns em bandeiras finais:

e A bandeira ocorre em uma tendência que esteja durando dezenas de barras; por-
tanto, os traders a favor da tendência podem começar a realizar lucros e os traders
contra a tendência podem se tornar mais agressivos. Ambos acreditarão que a
tendência está exagerada e, portanto, está propensa a ter uma correção maior, de
duas pernas, e evoluir para uma lateralidade maior, ou até mesmo uma reversão.
e A bandeira é principalmente horizontal e tem sinais de forte negociação bila-
teral, como várias barras de tendência na direção oposta, barras com sombras
proeminentes, várias reversões, e barras que se sobrepõem à barra anterior
em pelo menos 50 por cento. A Parte IV do Livro 2 sobre lateralidades dá mais
sinais de negociação bilateral.
e Um rompimento e correção de uma micro linha de tendência é de uma barra ou
| micro bandeira final, Por exemplo, quando há uma quebra acima de uma micro
linha de tendência de baixa, e o mercado reverte para baixo, essa quebra de uma
ou duas barras muitas vezes se torna a bandeira de baixa final na micro tendên-
cia de baixa. Se a queda falhar dentro de uma barra ou duas e, em seguida, o

| 223
 Ph
224 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

To
mercado reverter para cima a partir de uma mínima mais baixa, fundo duplo ou
mínima mais alta, esta última queda é o rompimento e correção e o pequeno
rompimento original torna-se a bandeira final na micro tendência de baixa, Se
houver uma reversão após o rompimento de uma bandeira final, mas apenas
corrigir por algumas barras e, em seguida, a tendência for retomada, a correção
tornou-se um rompimento e correção em uma tendência em andamento em vez
de uma reversão, e a bandeira final falhou em reverter o mercado.
As bandeiras finais às vezes revertem brevemente, apenas para formar uma
bandeira maior, que pode romper ou reverter. Você geralmente será capaz de
obter o lucro de um scalp com a entrada de reversão a partir da bandeira final
antes que a evolução ocorra, e o padrão evoluído normalmente resultará em
outro sinal em qualquer direção.
Às vezes, haverá duas bandeiras horizontais consecutivas, com a segunda sendo me-
not, e o rompimento da segunda pode levar a uma reversão a partir de uma cunha.
Se a bandeira final se formar após um clímax, a falha de rompimento pode não
exceder o extremo da tendência anterior. Por exemplo, se houver um clímax de
venda e, em seguida, uma lateralidade horizontal acima da mínima, isso pode se
tornar uma bandeira final com o rompimento revertendo para cima após uma
mínima mais alta ou uma mínima mais baixa.
Às vezes, uma bandeira final pode ter apenas uma ou duas barras de compri-
mento e se desenvolver após um impulso forte, que é composto de várias bar-
ras de tendência excepcionalmente grandes (um potencial clímax exaustivo).
O rompimento dessa pequena bandeira geralmente reverte depois de uma ou
duas barras e geralmente resulta em uma correção de duas pernas que dura 10
barras ou mais. Este é um setup contra a tendência operável, mas não leva de
forma confiável a uma reversão da tendência. O forte momentum demonstrado
por aquelas grandes barras de tendência frequentemente é seguido por um tes-

ta
te do extremo da tendência dentro de 10 a 20 barras. A bandeira final de uma
barra pode ser qualquer tipo de barra de pausa. Por exemplo, se o mercado
acaba de ter dois clímaxes de venda consecutivos, e a próxima barra é um doji
de alta, mesmo que sua mínima esteja abaixo da mínima do clímax de venda, o
doji pode se tornar a bandeira final na tendência de baixa. Se as próximas uma
ou duas barras forem um grande impulso de baixa e, em seguida, o mercado
reverter para cima, a barra de pausa é uma bandeira final de uma barra.
Lateralidades estreitas costumam se tornar bandeiras finais. Qualquer nego-
ciação lateral tem uma atração magnética. Uma vez que os rompimentos geral-
mente falham, o mercado geralmente é puxado de volta para a faixa em que os
compradores e os vendedores concordam que há valor.
Às vezes, não há rompimento e a bandeira final simplesmente se transforma em
uma nova tendência. Isso geralmente acontece como uma reversão após clímax
consecutivos.
 BANDEIRAS FINAIS 225
mm

s Os traders veem que o mercado está exagerado e esperam uma correção em bre-
ve, mas acham que o rompimento irá longe o suficiente para mais um scalp. Eles,
portanto, entram no rompimento da potencial bandeira final, mas procuram sair
logo após entrar, ao invés de estarem dispostos a segurar para um swing. Com
todos procurando obter pequenos lucros, o rompimento reverte rapidamente.

Quando você olha para qualquer gráfico onde há uma reversão de tendência,
você vê que a tendência foi composta por uma série de impulsos e correções, que
são bandeiras. Se você estudar a bandeira final dessa tendência, descobrirá que ela
deu pistas de que a tendência estava prestes a terminar e se tornar uma lateralidade
ou uma tendência oposta. A lateralidade pode ter pernas prolongadas e parecer
uma reversão de tendência, mas, geralmente, torna-se apenas uma grande correção
em um tempo gráfico mais alto. No entanto, essas pernas geralmente são grandes
o suficiente para uma operação de swing. Os traders não têm certeza se a reversão
será uma nova tendência ou uma grande correção, e eles operam ambas da mesma
maneira. Eles obtêm lucros parciais ou totais após a primeira ou segunda perna, e
procuram adicionar à sua posição durante uma correção. Se houver um movimento
forte na direção da tendência original, eles podem manter sua posição para um teste
do extremo da tendência antiga.
Toda correção tem negociação bilateral, mas quando a correção é principal-
mente horizontal, tem muitas barras que se sobrepõem amplamente, tem várias
reversões dentro da lateralidade, e tem várias barras com corpos na direção oposta
à tendência, então a negociação bilateral é especialmente marcante. A bandeira final
pode ser uma lateralidade de qualquer tamanho, incluindo apenas uma única barra,
embora geralmente tenha pelo menos cinco a 10 barras. A negociação bilateral
significa que tanto os compradores quanto os vendedores concordam que há valor
neste nível para iniciar operações. Os vendedores estão vendendo agressivamente
porque acreditam que a lateralidade vai romper para baixo, e os compradores estão
comprando agressivamente porque acreditam que o rompimento será para cima.
Sempre que o preço sobe para o topo da lateralidade ou rompe o topo da laterali-
dade e se desloca por várias barras, os vendedores veem isso como um valor ainda
melhor e vendem com mais força ainda. Os compradores veem o topo da lateralida-
de como um pouco caro e compram menos. Isso faz com que os vendedores sejam
capazes de empurrar o preço de volta para baixo. Quando chega ao fundo da late-
ralidade, ou ocorre um rompimento de baixa, o oposto acontece, e os compradores
pensam que o valor é ainda melhor, mas os vendedores pensam que está ficando
muito baixo para vender fortemente. Isso faz com que o mercado retorne ao meio
da lateralidade. O mesmo processo ocorre em todas as lateralidades, incluindo ban-
deiras de alta e baixa, e o resultado é que há um efeito magnético no meio dessas
lateralidades, e a maioria das tentativas de rompimento não vai muito longe antes
que o mercado seja puxado de volta para a lateralidade.
226 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Quando uma se desenvolve depois que uma tendência se estende por algumas
dezenas de barras, muitas vezes se torna a bandeira final da tendência. Após o rom-
pimento, os traders a favor da tendência estão mais interessados em realizar lucros
e esperar por uma correção profunda antes de entrar novamente, e os traders contra
a tendência irão apostar contra a tentativa de retomada da tendência, uma vez que |
esperam pelo menos uma correção em duas pernas. Por exemplo, se houver uma
tendência de alta que se estende por dezenas de barras, e ela estiver pronta para
uma correção maior ou até mesmo uma reversão, os traders assistirão para ver se ela
forma uma bandeira. de alta que seja essencialmente horizontal. Como a tendência
de alta ainda está em vigor, os traders estão dispostos a comprar o rompimento, mas
procuram apenas um scalp, não um swing. Os vendedores que estavam vendendo du-
rante a bandeira comprarão de volta suas vendas. Suas compras contribuem para o
movimento de alta, mas eles estão ansiosos para vender novamente quando o merca-
do atingir algum nível de resistência, que pode ser um número fixo de ticks onde eles
acham que os compradores vão sair em scalps de suas posições, ou pode ser algum
alvo de movimento projetado. Os compradores rapidamente vendem suas compras
com um pequeno lucro, logo após entrarem. Os vendedores agressivos veem a mes-
ma coisa que os compradores e começam a vender exatamente onde os compradores
estão vendendo. Com os compradores e os vendedores esperando preços mais bai-
xos, não sobrou ninguém para comprar, e o mercado reverte para baixo, pelo menos
para um scalp. Se o movimento para baixo for forte, os compradores não estarão
dispostos a comprar e os vendedores não estarão ansiosos para realizar lucros até
que haja sinais de que a correção está terminando. À reversão pode levar a uma cor-
reção, uma correção maior (como uma lateralidade) ou uma reversão da tendência. |
Conforme discutido anteriormente no Capítulo 3 sobre fundos e topos duplos,
as bandeiras finais são causadas pelo mesmo comportamento básico. Por exemplo,
se houver uma bandeira final em potencial em uma tendência de alta, haverá uma
puxada para cima imediatamente antes de a bandeira se formar. O rompimento aci-
ma da bandeira é um teste dessa máxima da tendência de alta. Se mais vendedores
do que compradores vierem à medida que o mercado testar a máxima, o mercado
irá reverter para baixo a partir dessa segunda puxada para cima. Embora a força
subjacente seja a mesma, uma bandeira final parece suficientemente diferente e |
tem várias propriedades distintas que garantem que ela seja classificada como um
padrão separado. O mesmo é verdadeiro para uma bandeira final em uma tendência
de baixa, que é apenas um par de movimentos para baixo e, em seguida, uma re-
versão para cima. O rompimento de baixa da bandeira final é o segundo movimento
para baixo, e um teste da força da tendência de baixa que fez uma pausa para criar
a bandeira final.
Muitos compradores e vendedores venderão logo após o rompimento para cima
de uma bandeira de alta e, se o fizerem em número suficiente, o mercado começará
a reverter. Se um setup de reversão de baixa se desenvolver, os traders ficarão mais
 BANDEIRAS FINAIS 22%

confiantes de que uma correção maior se seguirá; mais compradores venderão suas
posições compradas e mais vendedores iniciarão posições de venda. Se a reversão
para baixo for acionada pelo movimento de um tick abaixo da barra de reversão de
baixa, o mercado será atraído de volta para a bandeira final. Isso talvez pare por aí,
mas o mercado geralmente forma pelo menos uma correção em duas pernas, de late-
ral a descendente e, muitas vezes, uma reversão de tendência. A reversão da tendência
é mais provável se houver uma forte perna de baixa (um sinal de pressão de venda) na
bandeira ou antes, que tenha rompido bem abaixo da linha de tendência de alta. Se a
tendência original durou de 50 a 100 barras, então a reversão provavelmente evoluirá
para uma grande bandeira em vez de uma tendência na direção oposta. Lembre-se de
que as tendências têm uma inércia tremenda, e tendem a resistir a todas as tentativas
de reversão. No entanto, cada reversão tende a ser maior do que a anterior e, final-
mente, uma conseguirá reverter a tendência em uma tendência oposta.
Clímaxes prolongados geralmente terminam após rompimentos de breves ban-
deiras finais. Por exemplo, se houver um forte impulso de alta de quatro barras, e se
os corpos forem grandes, e a quarta barra for extraordinariamente grande, isso ge-
ralmente levará a uma venda breve, porque os traders verão o impulso como um po-
tencial clímax de compra. Tanto os compradores quanto os vendedores esperam por
grandes barras como esta. Os compradores usarão a força como uma oportunidade
de obter lucros parciais a um preço muito alto, e os vendedores agressivos venderão
para iniciar scalps de venda. O resultado geralmente é uma correção. No entanto,
como o impulso de alta foi tão forte, geralmente haverá compras fortes na mínima e
abaixo da barra anterior. Os compradores estão comprando para restabelecer total-
mente as suas posições compradas, e os vendedores estão comprando de volta seus
scalp de venda. O resultado é que a correção dura apenas de uma a algumas barras
e se torna um setup de compra de HI ou H2. Os compradores comprarão acima da
máxima da barra anterior e muitos também comprarão se o mercado romper acima
do impulso original.
Uma vez que a bandeira seguiu um forte impulso de alta que pode ter ido longe
demais, muito rápido, muitos traders tratarão o rompimento da bandeira de alta
como apenas um scalp. Eles rapidamente realizarão o lucro de seu scalp. Sua rea-
lização de lucro, junto com a venda por vendedores agressivos, pode rapidamente
virar o mercado de volta para baixo após o rompimento da bandeira de alta com-
posta por uma ou duas barras. Esse breve rompimento geralmente é feito de uma
ou mais barras de tendência de alta fortes e, portanto, é outro potencial clímax de
compra. Se um número suficiente de traders virem isso como clímaxes de compra
consecutivos (o impulso de alta original foi o primeiro), muitos só buscarão com-
prar novamente depois que uma correção se formar com pelo menos duas pernas
e durar cerca de 10 barras. Muitos irão vender, esperando uma correção maior. Se
a reversão para baixo vier para um nível de resistência significativo, muitos traders
verão o movimento para cima simplesmente como um teste em forma de vácuo de
228 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

compra do nível de resistência, e estarão abertos à possibilidade de uma reversão

da tendência. Eles irão observar a força do movimento para baixo. Se estiver lento
e fraco, os traders esperam que se torne uma correção, e aguardam a retomada da
tendência de alta antes de comprar. Se ela tiver muitos corpos de baixa, eles não
ficarão ansiosos para comprar, e o mercado terá que ir mais abaixo para encontrar |
compradores. Às vezes, o mercado entrará em uma tendência de baixa, e isso pode
acontecer mesmo se o impulso de alta original for muito forte e a bandeira final for
de apenas uma única barra. Muitas reversões acontecem após uma segunda puxada,
que essencialmente forma um topo duplo. Os dois topos geralmente têm preços
diferentes, e formam uma máxima mais alta ou mais baixa, mas, juntos se compor-
tam como um topo duplo e sempre devem ser considerados como manifestações
diferentes da mesma movimentação de preços.
Quando o mercado está em um forte impulso e tem uma barra com sombra ou
corpo oposto, os traders muitas vezes esperam uma pequena puxada final e, em se-
guida, uma correção. Por exemplo, se houver um forte impulso de baixa com quatro
grandes barras consecutivas de tendência de baixa, fechando quase sempre perto de
suas mínimas, muitos traders irão vender perto do fechamento de cada barra, Se a
próxima barra tiver uma grande sombra no fundo ou um corpo de alta, a tendência
de baixa está intacta, mas os traders acreditam que uma correção é iminente. Mui- |
tos irão vender o fechamento desta barra, mas vão segurar apenas para um scalp,
esperando que a operação seja o scalp final do impulso. Como eles veem isso como
o scalp final, eles não buscarão vender novamente até que haja pelo menos uma
pequena correção. Sem ninguém disposto a continuar vendendo no fundo do impul- 4
so, o mercado subirá em busca de um preço que seja alto o suficiente para que os ,
vendedores voltem a vender. Os compradores agressivos sabem disso e comprarão
no fundo do impulso, exatamente onde eles acham que os vendedores comprarão de
volta seus scalps finais de venda. Com os compradores e os vendedores comprando, |
o mercado sobe. O movimento para cima geralmente é suficiente pelo menos para
os compradores saírem em scalps de suas compras, mas pode durar de cinco a 10
barras. Como é a primeira correção em um forte impulso de baixa, haverá vendedo-
res acima. Tanto os compradores quanto os vendedores venderão, à medida que o
mercado se mover acima da máxima da barra anterior, e por qualquer outro motivo |
pequeno, porque ambos estão confiantes de que a probabilidade de que a correção
seja breve é alta. A venda dos compradores e dos vendedores resulta em pelo menos
mais uma puxada para baixo, e o movimento para baixo pode até se tornar um canal
que atinge um movimento projetado, com base na altura do impulso. No outro extre-
mo das possibilidades, também pode ser apenas um rompimento de bandeira final
que leva a uma reversão para cima. Então, como aquele impulso de baixa de cinco
barras se relaciona com bandeiras finais? Aquela sombra ou barra de alta no fundo
do impulso disse aos traders que haveria mais uma puxada para baixo antes de uma
correção, e que cairia o suficiente para um scalp, mas que o mercado provavelmen-
 BANDEIRAS FINAIS 229

te iria reverter para cima rapidamente. Isso significa que eles viram a sombra ou 0
corpo de alta como uma micro bandeira final, e certamente era uma bandeira final
em um tempo gráfico menor. Os traders não precisam olhar para tempos gráficos
menores para verificar isso, porque eles sabem que tem que ser assim, ou então a
sombra ou o corpo de alta não teriam se formado.
Uma bandeira de alta final tem três maneiras de romper. Primeiro, o rompi-
mento pode ser forte o suficiente para ir acima da máxima anterior da tendência de
alta e, em seguida, o mercado reverte para baixo em uma reversão de baixa a partir
de uma máxima mais alta. Alternativamente, o rompimento pode ser mais fraco, e
o mercado pode reverter abaixo da máxima anterior na forma de uma reversão a
partir de uma máxima mais baixa. Finalmente, pode não haver um rompimento pro-
priamente dito, ou mesmo nenhum rompimento de alta. Por exemplo, a bandeira de
alta pode formar um sinal de compra de H2 ou H3, mas a barra de entrada reverte
para baixo depois de ir apenas um ou dois ticks acima da barra de sinal, ou pode,
simplesmente, romper para baixo sem nunca ir acima da máxima da barra anterior.
Se houver um rompimento de baixa da bandeira de alta, o rompimento geralmente
é um impulso que é seguido por um canal de baixa que se estende até algum tipo de
movimento projetado. Se não houver um rompimento claro, e a bandeira de alta
continuar crescendo em um canal de baixa maior, em algum ponto os traders desis-
tirão da premissa da bandeira de alta, e verão o canal como uma tendência de baixa.
Quando isso acontecer, geralmente deve havido ao menos um impulso de baixa de
uma barra no início. Quando a barra de tendência de baixa se formou, os traders ex-
perientes se perguntaram se ela era forte o suficiente para levar a um canal de baixa,
e muitos estariam vendendo acima das máximas das barras anteriores, apenas para
caso de uma tendência de baixa se desenvolver. A bandeira de alta, embora nunca
tenha rompido para cima, foi a bandeira final na tendência de alta.
Em qualquer bandeira de alta, os traders de correção compram e procuram sair
em um teste do extremo da tendência (a máxima mais recente). Eles preferem rea-
lizar lucros acima da antiga máxima, mas observam cuidadosamente para ver se 0
mercado fica estagnado abaixo dela. Nesse caso, eles rapidamente realizam lucros,
e só comprarão novamente se houver outra correção. Suas vendas e sua relutância
em comprar por pelo menos mais algumas barras enquanto esperam uma correção
resulta em uma máxima mais baixa, em vez de uma máxima mais alta. Como os scal-
pers geralmente realizam lucros na máxima anterior e logo acima dela, a maioria
das novas máximas nas tendências de alta encontra realizadores de lucro em vez de
novos compradores. Isso resulta na maioria das novas máximas sendo seguidas por
correções em vez de rompimentos prolongados e novas pernas de alta. No entanto,
como a maioria das tentativas de reversão falham, a maioria das novas máximas
não resulta em reversões para tendências de baixa. A reversão geralmente parece
forte, mas geralmente é seguida por apenas outra bandeira de alta. Os compradores
comprarão a correção, e os vendedores realizarão lucros de seus scalps de venda,
230 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA |

e o mercado testará a máxima novamente. Finalmente, uma será a bandeira de alta

final e será seguida por uma correção maior ou uma reversão, e, se houver sinais de
que isso vai acontecer, os traders experientes irão vender. |
Da mesma forma, a bandeira final em uma tendência de baixa também pode |
romper para baixo e reverter para cima a partir de uma mínima mais baixa ou mais |
alta, ou pode simplesmente romper para cima, sem nunca romper para baixo. Pode
haver uma falha de venda de L2 ou L83 e, em seguida, uma reversão para cima na
forma de uma grande barra de tendência de alta. Esse impulso de alta se torna o
início de um novo swing de alta, e a bandeira de baixa então será vista como a ban-
deira final na tendência de baixa, mesmo que nunca tenha ocorrido um rompimento
de baixa. O rompimento de alta é o sinal de que os traders acreditam que o modo
sempre posicionado mudou de sempre vendido para sempre comprado.
Se houver razões para acreditar que um swing de baixa pode estar terminando,
e então começar a formar uma bandeira de baixa, os traders podem pensar que as
entradas de venda de Ll ou L2 daquela bandeira de baixa irão falhar, Se eles não
estiverem esperando um rompimento significativo de baixa a partir dessa bandeira
de baixa e, em vez disso, pensarem que o mercado irá emboscar os vendedores e,
em seguida, romper para cima, eles podem apostar contra os setups de Li e L2. Por
exemplo, se houver um fundo em forma de cunha em um dia de lateralidade que
está começando a reverter para cima, os traders esperam que a mínima da cunha
se mantenha, Como acreditam que a tendência agora pode ser de alta, eles querem
comprar correções. Uma correção pode ser tão pequena quanto uma única barra.
Como provavelmente haverá duas pernas para cima, a primeira perna para baixo
não deve ir longe. À venda de L1 deve falhar e se tornar uma pequena correção com
mínima mais alta na nova perna de alta, e esses compradores esperarão pelo menos
um rali em duas pernas que durará 10 ou mais barras. O único momento em que
uma venda de L1 é confiável é na fase de impulso de uma forte tendência de baixa, e
nunca após um padrão de reversão. Essa entrada de venda de Li provavelmente não
cairá abaixo da mínima da cunha e, em vez disso, formará uma pequena mínima mais
alta na correção em duas pernas para cima. Por causa disso, os traders colocarão
uma ordem limitada para comprar na mínima ou de um a três ticks abaixo da mínima
da barra de sinal de venda, esperando que uma pequena mínima mais alta se forme
em vez de uma venda de Li lucrativa. No Emini, eles geralmente podem arriscar até
quatro ticks.
À medida que a reversão para cima continua, eles podem pensar que um setup
de venda de L2 poderia se formar. No entanto, como eles acreditam que a tendência
reverteu para uma tendência de alta, eles esperam que a L2 também falhe e seja
seguida por preços mais altos. Eles ainda estão no modo comprar correções, e isso
pode incluir uma pequena correção, como uma L2. Aqui, novamente, eles colocarão
ordens limitadas de compra na mínima ou abaixo da mínima da barra de sinal de L2,
e arriscarão cerca de quatro ticks no Emini. Eles estão esperando que esta bandeira
 BANDEIRAS FINAIS 231

de baixa falhe em romper por mais do que alguns ticks e, em vez disso, buscam que
o mercado continue a trabalhar em um canal de alta. Este é um tipo de bandeira de
baixa final, porque é a bandeira final da tendência de baixa. Os vendedores pensa-
ram nela como uma bandeira de baixa, mas foram capazes de rompê-la abaixo da
barra de sinal de baixa por apenas um ou dois ticks, e então a bandeira continuou a
crescer para cima e para a direita até que os traders perceberam que agora era um
canal de alta. Em algum ponto, quando um número suficiente de traders percebe o
que está acontecendo, os vendedores cobrem, e, geralmente, haverá um rompimen-
to de alta, seguido de um movimento projetado para cima.
Assim que os vendedores acreditarem que o mercado atingiu o topo de uma late-
ralidade, ou que a tendência de alta está em processo de reversão, eles procurarão as
barras de sinal de Hi e H2, e colocarão ordens limitadas para vender na máxima ou
logo acima dessas barras. Eles estão procurando vender ralis, mesmo os muito pe-
quenos, como uma H1 ou uma H2. Os compradores procurarão comprar entradas de
Li e L2 no fundo de uma lateralidade e no fundo de uma tendência de baixa quando
sentirem que o mercado está em processo de reversão para um movimento de alta,
Se é provável que a H2 falhe, por que seria acionada em primeiro lugar? Ela é
acionada porque os vendedores estão buscando vender acima das barras, e menos
logo abaixo das máximas das barras. Eles colocam ordens limitadas para vender
na máxima da barra anterior e acima dela. Com uma relativa falta de vendedores
dispostos a vender logo abaixo da máxima da barra, os compradores não têm opo-
sição e são capazes de empurrar o mercado acima da máxima da barra anterior, na
esperança de que muitos compradores entrem com ordens stop. A máxima da bar-
ra atua como um magneto, e a puxada acima da barra é um micro vácuo de com-
pra. Os compradores descobrem que existe um número esmagador de vendedores
esperando para vender ali, e muitos compradores, que compraram mais baixo,
realizando lucros ali. O resultado é que a H2 é acionada, mas o mercado imediata-
mente reverte para baixo. Os compradores que compraram nos últimos vários ticks
rapidamente percebem a falta de um rali acima da máxima da barra anterior. Como
o mercado não está fazendo o que esperavam, eles saem e não procuram comprar
novamente por pelo menos algumas barras. A venda de suas posições de compra
contribui para a queda.
Se uma reversão a partir de uma bandeira final for acionada, mas a reversão
falhar dentro de algumas barras, isso se tornará uma bandeira final que falhou.
Uma falha de bandeira final é um setup para uma retomada da tendência original e,
portanto, é um rompimento e correção. Depois que o mercado rompeu a potencial
bandeira final, ele tentou reverter, mas, em vez disso, apenas corrigiu um pouco,
e a tendência foi retomada em vez de revertida. Por exemplo, se o mercado estava
em uma tendência de alta, e tinha uma potencial bandeira de alta final que rompeu
para cima e então começou a reverter para baixo, mas a barra de entrada de ven-
da rapidamente se tornou uma forte barra de reversão de alta, este é um setup de
232 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

compra de rompimento e correção. Essa barra de reversão de alta foi uma correção
do rompimento da bandeira final em potencial, e, se a tendência de alta for longe o
suficiente, estará além da atração magnética da bandeira final, e os traders procura-
rão outros padrões. Se o rali ocorrer por apenas uma ou duas barras, e reverter para
baixo novamente, ele configura uma segunda entrada de venda a partir da bandeira
final em potencial original, Se a reversão for bem-sucedida, é uma reversão a partir
de uma bandeira final. Se ela falhar, e o mercado subir novamente, é provável que o
mercado esteja em um canal de alta, e os canais podem durar muitas barras.
 BANDEIRAS FINAIS 233

EM TradeStation Chart Analysis - XLF 5 min [AMEX] S&P Sel Financial Spdr Fund ds CT BE IST pes
XLF- 5 min AMEX L=24.15 0.16 0,06% MAX 20(20) 24,12

- 25.00

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13:00 Jun 700 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 1.00 1:30 12:00 12:30

Created with TradeStalion

FIGURA 7.1 Reversão a partir de Bandeira Final

Um clímax de venda que se forma depois que uma tendência de baixa tenha se pro-
longado por um longo tempo é frequentemente seguido por uma reversão a partir
de uma bandeira final, e pelo menos um rali em duas pernas. Na Figura 7.1, a barra
1 terminou duas pernas para baixo a partir da abertura e foi, portanto, uma possí-
vel mínima do dia. Ela rompeu uma bandeira de baixa lateral após um movimento
prolongado, então esta poderia ter sido uma bandeira final e poderia ter levado
a uma reversão para cima. À barra 1 foi uma boa barra de reversão, acionando
a compra de bandeira final, fazendo com que os traders esperassem pelo menos
duas pernas para cima. Algumas das melhores reversões ocorrem quando a pri-
meira perna da reversão se estende além da bandeira final, como aconteceu aqui.
Frequentemente, há uma bandeira lateral acima da velha bandeira de baixa e, em
seguida, a nova tendência de alta continua. Às vezes, há apenas uma breve corre-
ção até a velha bandeira de baixa, e outras vezes não há nem mesmo uma pausa na
nova perna de alta enquanto ela sobe mais alto em um forte impulso formado por
uma série de barras de tendência de alta. Quando você vir esse tipo de reversão, é
importante manter para swing alguma ou toda as sua posição, pois as chances são
boas de que você possa receber lucros inesperados.
234 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

A lateralidade por volta das 7:30 às 9:30 am. PST teve duas horas de nego- |
ciação bilateral e horizontal, então, foi uma bandeira final maior. A negociação bi-
lateral exerce uma atração magnética que tende a trazer o mercado de volta a esse
nível após um rompimento.
A barra de entrada após a barra 1 fechou acima das máximas das seis barras
anteriores, e acima dos sete fechamentos anteriores e, portanto, reverteu muitas
máximas e fechamentos. Os traders que venderam durante essas barras tiveram |
que cobrir suas vendas ou estavam mantendo posições perdedoras, que, em breve,
provavelmente cobririam com perdas. Além disso, eles não estariam procurando
vender novamente por pelo menos várias barras, e a maioria teria esperado pelo
menos um rali em duas pernas antes de considerar a venda novamente. Isso tornou |
o mercado unilateral, o que costuma levar a um rali que tem pelo menos 10 barras |
e duas pernas. |
 BANDEIRAS FINAIS 235

-1,391.00

9 -1,389,00

oil “al
-1,987.00

ai

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th ed Pa Has
Mo | t.301.00

ij -1,373.00

+-1,371.00

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raso
12:30 13:00 47 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11.30 12:00 12:30 13:00
+

Created wilh TradeStation

FIGURA 7.2 Lateralidade Estreita como Bandeira Final

Uma lateralidade estreita após um rali costuma se tornar a bandeira final de alta. Na
Figura 7.2, o rompimento da barra 4 acima da abertura estava forte, e levou à forma-
ção de uma lateralidade estreita. Aqui, o forte rompimento da bandeira terminou na
barra 7, que foi um movimento em duas pernas para cima (a barra 5 foi a primeira
perna), e um topo em forma de cunha (a primeira barra do dia foi a primeira puxada
e a barra 4 foi a segunda). Movimentos em duas pernas para fora de bandeiras geral-
mente configuram uma reversão majoritária que normalmente tem pelo menos duas
pernas. O movimento de queda até a barra 10 ocorreu em duas pernas, mas tinha ape-
nas uma única barra contra a tendência (barra 9), o que significava que provavelmen-
te seria apenas a primeira perna de duas pernas maiores. Quando o movimento em
duas pernas está em um canal estreito, o canal inteiro geralmente se torna a primeira
perna. Em qualquer caso, se os vendedores estivessem inseguros, cles poderiam ter
movido seus stops para o zero a zero após a queda até a barra 10 na média móvel.
A barra 9 foi acima da máxima da pequena barra doji de alta para acionar uma
compra de H1, mas os traders experientes esperavam que ela falhasse após um clímax
de compra e um topo formado após bandeira final. A barra 8 e as duas barras que
se seguiram tornaram-se uma bandeira final menor, com a barra 9 sendo uma falha
de rompimento com máxima mais baixa da bandeira final de três barras. Houve um
micro vácuo de compra que sugou o mercado para um tick ou dois acima da barra de
256 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

sinal de HI. Os vendedores fortes esperavam que a H] falhasse e estavam esperando

para ver se teriam a oportunidade de vender na máxima ou acima da barra de sinal.
Muitos, portanto, pararam de vender quando o mercado estava um ou dois ticks abai-
xo da máxima da barra, e essa ausência de traders dispostos a vender sugou o merca-
do para cima em busca de vendedores. Uma vez que o mercado atingiu seu alvo (logo
acima da barra de sinal de H1), os vendedores venderam agressivamente e superaram
os compradores, levando o mercado para baixo. Os compradores que compraram na
máxima e logo acima da máxima da barra de sinal de H1 imediatamente viram que
o mercado estagnou e estava revertendo, então eles venderam suas posições com-
pradas, ajudando a empurrar o mercado para baixo. Eles se convenceram de que o
topo de curto prazo estava formado e não pensariam em comprar novamente por
pelo menos várias barras. Sem mais compradores, o mercado caiu rapidamente para
o suporte da média móvel e o meio da bandeira final (a lateralidade que começou na
barra 4), onde os vendedores comprariam de volta parte de suas vendas e os com-
pradores começariam a comprar novamente. Como a queda foi forte, havia pouquis-
simos compradores, e o mercado não conseguiu realizar um rali. Esses compradores
rapidamente se tornaram vendedores (os compradores venderam suas novas posições
compradas e os vendedores venderam mais uma vez), e o mercado caiu ainda mais em
busca de um preço que fosse baixo o suficiente para atrair compradores.
A barra 10, e a barra depois dela, formaram um sinal de compra de H2 e rever-
são de duas barras na média móvel. Os traders experientes não teriam comprado
esta H2 porque ela seguiu quatro fortes barras de baixa (um micro canal). À barra
11 foi a barra de sinal para a falha de rompimento da bandeira de alta em forma de
H2, Esta é uma situação comum. Alguns compradores viram a correção a partir da
máxima da barra 7 até a média móvel como uma bandeira de alta. No entanto, uma
vez que o mercado rompeu abaixo da barra 10, os compradores desistiram dessa
teoria e decidiram que o mercado provavelmente cairia por cerca de um movimento
projetado e duas pernas antes de formar outro setup de compra, O impulso de baixa
de duas barras (barra 11 e a próxima barra) foi seguido por um canal de baixa. Em
retrospectiva, a lateralidade da barra 4 se transformou em uma bandeira final no
movimento de alta a partir da barra 1, mas os traders inteligentes teriam antecipado
essa possibilidade e carregado para swing parte de suas vendas. A barra antes da
barra 9 também foi uma bandeira final de alta, assim como a H2 que foi acionada
duas barras após a barra 10,
A L2 a partir da máxima mais baixa que ocorreu na barra 2 foi uma situação
semelhante. Os vendedores viram isso como uma bandeira de baixa na queda desde a
abertura, uma possível máxima mais baixa, e o início de uma tendência de baixa, ou
pelo menos o topo de uma possível lateralidade. Uma vez que a venda foi acionada, e
o mercado fez um rali acima da máxima da barra 2, os vendedores souberam que sua
premissa estava errada. A bandeira de baixa falhou e os vendedores esperavam um rali
que duraria pelo menos duas pernas e alcançaria um movimento projetado para cima.
 BANDEIRAS FINAIS 237

A barra Y também foi a terceira puxada para cima no dia, onde a primeira barra
do dia foi um impulso de alta em forma de gap, e a barra 4 foi a segunda puxada no
canal da cunha que terminou na barra 7.
À medida que a barra 9 ia acima da barra de alta antes dela, o mercado estava
tentando criar uma falha de bandeira final, que é um setup de rompimento e corre-
ção. No entanto, uma vez que a barra de sinal para esta potencial compra, e duas das
três barras anteriores tinham sombras proeminentes, os vendedores teriam mantido
seus stops de proteção acima da máxima da barra 8, que era uma barra de sinal, até
que o mercado se movesse para baixo. Uma vez que a forte barra 9 de tendência de
baixa fechasse, eles teriam movido seus stops para acima de sua máxima. Este foi
um setup fraco de compra de Hl e era provável que falhasse e, portanto, não foi
um setup de compra. A maioria dos traders teria vendido na máxima ou acima dela,
o que claramente aconteceu aqui. Eles não teriam comprado e não teriam saído de
suas vendas.
A barra 12 é um exemplo de uma micro bandeira final. Os traders estavam ven-
dendo os fechamentos das barras de baixa no impulso para baixo, mas a barra antes
da barra 12 tinha sombras grandes. Isso alertou os traders para a possibilidade de
uma pequena correção ser iminente. Vendedores agressivos venderam no fechamen-
to dessa barra, mas esperavam apenas um scalp e, em seguida, uma correção. Eles
compraram de volta seus scalps lucrativos na barra após a entrada, e sua compra
criou a barra 12 de reversão. Os compradores agressivos entenderam o que estava
acontecendo, então compraram onde pensavam que os vendedores iriam comprar de
volta seus scalps de venda. Os compradores procuravam apenas um scalp. Os vende-
dores de swing também esperavam uma correção, então compraram de volta parte
de suas posições para realizar lucro. Todos os traders com grandes lucros em aberto
obtêm lucros parciais ao longo do caminho, e, geralmente, o fazem quando esperam
que ocorra uma pequena correção. A compra deles contribui para a correção. Quan-
do os compradores venderam seus scalps de compra, e os vendedores venderam no
topo da correção, o mercado caiu novamente, como esperado. Os fundos em V são
raros, então, todos estavam ansiosos para vender, sabendo que a probabilidade de
pelo menos mais uma puxada para baixo era alta. Os traders venderam acima da má-
xima da barra anterior com ordens limitadas, e com ordens stop abaixo da mínima
da barra anterior. Também havia motivos para vender em todos os tempos gráficos e
em todos os outros tipos de gráfico. Outros traders venderam na L2, que foi acionada
quatro barras após a barra 12 (alguns venderam abaixo da barra de alta, enquanto
outros venderam abaixo da reversão de baixa de duas barras). Os primeiros compra-
dores, que estavam irrealisticamente esperando por um rali maior, venderam suas
posições compradas na L2, e não estavam dispostos a comprar novamente por pelo
menos mais algumas barras abaixo. Sem ninguém querendo comprar, o mercado
caiu rapidamente por várias barras.
238 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

BM TradesStation Chart Analysis - EURUSO 5 min [FOREX] Euro / US Dollar ES ta [efe lfes
EURUSOD - 5 min FOREX [=1.42956 0.00128 0.09% MAX 20 (20) 1.42315 a Time of O dot (1,632)

1.4260

gp 1.4240

1.4220

1.4200

1.4180

1.4160

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1.4080

4:30 5:00 5:30 800 6:30 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 1030 11:00 11:30
« | '

Created with TradeStalion

FIGURA 7.3 Triângulo como Bandeira Final

Quando o momentum de alta é excepcionalmente forte, é melhor olhar apenas para

setups de compra e não de venda até que haja algum sinal significativo de força por
parte dos vendedores.
Conforme mostrado na Figura 7.3, o Euro/US Dollar Forex teve um setup de ven-
da a partir de uma bandeira final na barra 2, mas o momentum para cima foi forte e a
bandeira tinha apenas quatro barras de extensão, portanto, não quebrou uma linha de
tendência de alta significativa. Essa única barra de tendência. de baixa não era forte o
suficiente para negar tanto momentum de alta, e era provável que o mercado corrigis-
se lateralmente e, depois, fizesse um rali até uma nova máxima. Isso provavelmente
falharia em reverter o mercado e, em vez disso, se tornaria apenas uma correção do
rompimento acima da barra 1 de reversão de duas barras. Quando um setup de ban-
deira final falha em reverter o mercado, ele se torna uma falha de bandeira final, que
é um setup de rompimento e correção. Isso foi o que aconteceu aqui. A bandeira final
em potencial na barra 1 teve um sinal de reversão na barra 2, uma reversão de duas
barras. A entrada da reversão foi acionada, mas o mercado não caiu muito. Em vez
disso, ela foi para o lado e formou outro setup de compra, e isso fez com que a compra
 BANDEIRAS FINAIS 239

acima da barra 3 fosse uma entrada de um setup de falha de bandeira final. O mercado
rompeu acima da bandeira da barra 1, corrigiu e rompeu para cima novamente.
A reversão de duas barras na barra 3 configurou uma compra de H2 e um fundo
duplo com barra 1, e essas são razões suficientes para comprar em uma forte tendên-
cia de alta. Os traders conservadores viam a barra 3 como parte de um pequeno canal
de baixa a partir da barra 2 e teriam comprado acima da pequena bandeira de baixa
em forma de topo duplo formada pelas barras imediatamente antes e depois da barra
8 que foi uma reversão de alta de duas barras. O rompimento acima da barra 3 foi
fraco e o mercado corrigiu até uma pequena mínima mais alta. Esse foi um setup de
rompimento e correção e transformou o padrão em uma bandeira de alta em forma de
cunha, onde as barras 1 e 3 foram as duas primeiras puxadas para baixo, assim como
em um triângulo (assim que houve uma terceira puxada para baixo, a lateralidade se
tornou um triangulo). O triângulo era horizontal e se formou após um rali prolongado.
Ele poderia ter negociação bilateral suficiente para gerar a atração magnética neces-
sária para trazer qualquer rompimento de volta à lateralidade. Alguns traders viram a
barra 4 como um rompimento e correção da barra de tendência de alta da barra 3 e
a entrada de H2 na barra seguinte. Esta bandeira de alta foi uma potencial bandeira
final, e a barra 5 foi o setup de reversão. Foi a terceira puxada para cima e o rompi-
mento de uma correção de uma barra, que foi uma bandeira final de uma barra. No
entanto, o momentum para cima ainda estava tão forte que uma correção lateral era
mais provável do que uma reversão. O mercado entrou em uma lateralidade estreita,
a partir da qual poderia ter rompido para cima novamente ou revertido para baixo.
Se rompesse para cima, a lateralidade estreita poderia ter se tornado a bandeira final.
240 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

BH TradeStation Chart Analysis - E$Z09.D 5 min (CME] E-mini S&P 500 Dec 2009 a* 8 [o [eles
(ESZ09.D - 5 min CME L=1051.00 -3.75 0.96% MAX 20 (20) 1051.92
1,063
1.062

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1,061
1,060

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1,059

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1,052
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1,042
1 1,041
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4
900 9:80 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 1230 1300 9/90 700 7:30 800 820 900 930 10:00 10:30 11.00 100 1200 1230 1900

Created with TradeStation

FIGURA 7.4 Bandeira Final Seguida por uma Máxima mais Baixa

Às vezes, o rompimento de uma bandeira final reverte em uma máxima mais baixa,
em vez de uma máxima mais alta. Na Figura 7.4, o rali até a barra 2 foi forte e pa-
rabólico e, portanto, provavelmente seria seguido por uma correção de pelo menos
duas pernas (correções em uma tendência de alta podem ser para os lados ou para
baixo) que duraria pelo menos 10 barras. Formou uma lateralidade horizontal acima
da média móvel a partir da qual rompeu na barra 3. No entanto, o rompimento falhou
e o mercado reverteu para baixo em uma reversão de duas barras. O rompimento da
barra 3 foi uma máxima mais baixa em vez de máxima mais alta, mas ainda era a ban-
deira final na tendência de alta. Os traders teriam vendido abaixo da reversão de duas
barras. A barra 3 também foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a
pequena máxima mais baixa que se seguiu à barra 2. À barra 2 falhou em ir acima
da máxima da abertura, e a barra 3 foi uma segunda tentativa que falhou em romper
para uma nova máxima do dia. Quando o mercado tenta fazer algo duas vezes e falha
nas duas, geralmente ele tenta a direção oposta.
Houve um grande impulso de baixa de duas barras na abertura e, em seguida,
uma barra de alta. Qualquer barra de tendência ou série de barras de tendência for-
ma um rompimento, um impulso, um gap e um clímax. Este clímax de venda inicial
foi seguido por um segundo, na barra 1. Clímaxes consecutivos de venda geralmente
levam a correções prolongadas e, às vezes, reversões, como ocorreu aqui. A bandei-
 BANDEIRAS FINAIS 241

ra final na forte queda até a barra 1 foi aquela pausa de uma barra que se formou
logo antes da barra 1. Essa barra se tornou a bandeira final de uma barra na forte
queda; embora fosse uma barra de reversão de alta, e sua mínima estivesse abaixo
da mínima do enorme impulso de baixa de duas barras antes dela, foi uma pausa na
tendência de baixa e, portanto, uma bandeira de baixa. Clímaxes de venda consecuti-
vos em um mercado em queda livre como esse, geralmente têm uma bandeira final de
uma ou duas barras, que é seguida por uma grande correção ou mesmo uma rever-
são. Os traders que sabiam que clímaxes de venda consecutivas geralmente levam a
grandes correções estavam dispostos a comprar a reversão na mínima do dia depois
de ver aquela pausa de uma barra. Não sobrou ninguém que venderia na mínima. Os
vendedores restantes teriam vendido apenas uma correção, e somente após um rali
de pelo menos 10 barras. A barra | interrompeu a venda e a transformou em dois
clímaxes de venda separados, em vez de um único clímax. Se não estivesse lá, as ven-
das provavelmente teriam continuado após a barra 1, pelo menos por uma ou duas
barras. Muitos vendedores teriam comprado de volta suas vendas no fechamento da
barra 1, esperando um rali a um nível em que considerariam vender novamente. Os
compradores agressivos teriam comprado no fechamento da barra 1, arriscando o
mesmo número de ticks que seu tamanho, buscando um teste de sua máxima e, en-
tão, possivelmente, um movimento projetado para cima, com base em sua altura. A
barra 1 teve 93.000 contratos, o que era cerca de 10 vezes o volume médio de barras
comuns nos últimos dias e, portanto, dava suporte a um tipo de reversão em forma
de impulso e clímax. As variações de impulso e clímax de tendências em forma de
impulso e canal são discutidas no livro 1. Há um impulso para baixo, uma pausa e
depois outro clímax de venda (barra, 1), que atua como um canal de uma barra em
um padrão de impulso e canal,
A lateralidade horizontal após a barra 1 também foi uma bandeira final, embora
nunca tenha rompido para baixo. Depois de um clímax de venda, o mercado muitas
vezes forma uma bandeira de baixa, que pode ser tanto horizontal quanto um canal
de alta, e, às vezes, terá um setup venda de L1 ou L2 como ocorreu aqui, mas, sem
continuidade e, portanto, sem rompimento de baixa. Em vez disso, a bandeira de
baixa rompeu para cima, que é uma forma comum de reversão das tendências. As
barras de sinal dojis eram barras de sinal fracas para vendas após os clímaxes de
venda consecutivos, e os traders agressivos teriam comprado na mínima ou abaixo
de suas mínimas. Por ser a última bandeira de baixa, era uma espécie de bandeira
final. Foi também uma reversão a partir de uma bandeira final de umia barra, que foi a
barra de reversão de alta antes do clímax de venda da grande barra 1. O rompimento,
representado pela barra de tendência de alta, acima da bandeira de baixa às 8:05
am. PST completou a reversão.
242 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

EE Tradestation
Chart Analysis - G ES.D 5 min (CME] E-mini S&P 500 Conlinuous Contract (Decio) “WE leiloa
BES.D- 5 min CME L=1175.75 1.00 0.09% MAX 20 (20) 1175.03
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Created with TradeStation

FIGURA 7.5 Bandeiras Finais às vezes Revertem sem Primeiro Romper

Às vezes, a bandeira final não rompe e, em vez disso, continua a corrigir, finalmente
se tornando uma tendência na direção oposta. Conforme mostrado na Figura 7.5,
houve um impulso e clímax até a barra 14, e a barra 14 foi uma forte barra de re-
versão de alta. Alguns traders viram o impulso começando na barra 6 e terminando
na barra 9, enquanto outros pensaram que a barra 9 e a barra de baixa antes dela
formaram o impulso relevante, ou que o impulso de duas barras que formou duas
barras após a barra 10 foi mais relevante. Todos os impulsos de baixa foram sinais
importantes de pressão de venda, e não importa qual pode ter sido o impulso que
mais contribuiu para a forte queda climática até a barra 14 (impulso e clímax é um
tipo de tendência em forma de impulso e canal de baixa). Houve então três puxadas
para baixo em um movimento parabólico até a barra 14 (as barras 9 e 11 foram as
primeiras duas pernas). Isso geralmente leva a um rali prolongado, mas o rali geral-
mente começa como um canal de alta, como aconteceu aqui. Um canal de alta é uma
bandeira de baixa.
A barra 15 foi uma L1, e os traders espertos tinham a expectativa de que a venda
falhasse. Na verdade, eles esperavam que a L2 e uma bandeira de baixa em forma de
cunha falhassem e, como com todos os canais, eles estariam comprando na mínima
ou abaixo da barra anterior. As instituições não estariam vendendo abaixo da mínima
das barras em um canal, porque não é isso que elas fazem, Como posso ter certeza?
———+
BANDEIRAS FINAIS 243

Porque se o fizessem, o mercado cairia, mas como está subindo, eles devem estar
comprando. Em algum ponto, todos perceberam que essa bandeira de baixa nunca
iria romper para baixo, e os vendedores finalmente compram de volta suas vendas,
alguns após a falha de L2 e outros após a falha da bandeira de baixa em forma de
cunha. O resultado foi um rompimento para cima, que aconteceu aqui na barra 19,
de tendência de alta, e novamente acima da barra 20,
Os compradores viram as barras 3, 9 e 11 formando uma bandeira de alta em
forma de cunha e, quando o mercado caiu abaixo da barra 11, a cunha falhou e o
mercado entrou em colapso. O rompimento de baixa teve apenas uma perna porque
o padrão evoluiu para um fundo em forma de impulso e um clímax.
As quatro barras consecutivas de tendência de alta, que começaram na barra 14,
mostraram pressão de compra. À quarta foi um rompimento acima de uma falha de
L1. A barra 17 foi um setup de L2 ou L8 e, em vez de acionar uma venda, o mercado
rompeu para cima duas barras depois. A barra 18 foi um setup de bandeira de baixa
em forma de cunha que foi acionada por um tick e, em seguida, o mercado reverteu
e rompeu para cima na barra 19. A barra 20 foi uma reversão de alta a partir de uma
venda de barra de gap em relação à média móvel e começou um impulso consistindo
em três barras de tendência de alta. Ao contrário dos rompimentos de alta anteriores
na crescente bandeira de baixa, esta teve continuidade na forma de barras de ten-
dência de alta consecutivas. Isso convenceu a maioria dos traders de que o mercado
estava no modo sempre comprado e que eles não estavam mais procurando o rompi-
mento de uma bandeira de baixa.
A barra 12 foi o início de uma bandeira de alta, seguindo o forte movimento para
cima a partir da mínima da barra 11. A barra de baixa antes da barra 12 foi a primeira
puxada para baixo, e as duas barras de baixa após a barra 12 formaram uma segunda
puxada para baixo, estabelecendo uma possível bandeira de alta em forma de H2,
que poderia ter levado a uma segunda perna para cima. A próxima barra foi uma bar-
ra de alta e, portanto, um sinal de compra de reversão de duas barras, mas, em vez
de romper para cima para uma segunda perna de alta, o mercado rompeu para baixo
com uma forte barra de tendência de baixa. Essa barra fez os compradores desisti-
rem de suas premissas, e eles então não procurariam comprar novamente por pelo
menos várias outras barras. A barra 13 foi uma correção do rompimento de baixa da
bandeira de alta, e foi o início de uma forte queda até a reversão a partir da cunha
parabólica da barra 14 (os barras 9, 11 e 14 foram as três puxadas para baixo).
Quando uma bandeira de baixa rompe para cima, como na barra 19, os com-
pradores precisam de uma barra de tendência de alta que feche pelo menos vários
ticks acima do topo da bandeira para fazer os vendedores desistirem de sua premissa
de que o rali é apenas uma correção em uma tendência de baixa. Da mesma forma,
quando uma bandeira de alta rompe para baixo, os traders querem ver uma barra de
tendência de baixa forte, com um fechamento que esteja vários ticks abaixo do fundo
da bandeira, como a barra de tendência de baixa que se formou duas barras antes da
244 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

barra 13. Os traders viram a bandeira de alta em forma de H2 se configurando, mas

uma vez que a barra de tendência de baixa fechou bem abaixo da bandeira, os traders
presumiram que a premissa de alta não era mais válida, e que o mercado provavel-
mente cairia por pelo menos algumas pernas pequenas.
 BANDEIRAS FINAIS ass

** TradeStalion Chart Analysis - ESM11.D 5 min [EME] E-mini S&P 500 Jun 2011 — ENE As PAPER A ERR Es Em tea
ESMLD - 5 min CME 151326.75 0.25 0,02% MAX 20 (20) 1319.64 aMAX Smin of GOmin 20 Xma (20)
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Created with TradeStation

FIGURA 7.6 Rompimento de Baixa de uma Bandeira Final de Alta

Às vezes, os traders querem comprar uma bandeira de alta, mas um setup de compra
nunca é acionado e, ao invés disso, o mercado rompe para baixo. Conforme mostra-
do na Figura 7.6, houve um forte impulso até a barra 20 e, conforme o mercado co-
meçou a corrigir, os traders estavam procurando um setup de compra, uma vez que
as probabilidades favoreciam pelo menos um teste da máxima após um forte impulso
de alta. No entanto, o mercado nunca rompeu acima do micro canal até a barra 22 e,
em vez disso, rompeu para baixo na barra 28. Isso fez o movimento a partir da barra
20 até a barra 22 a bandeira final da tendência de alta, embora nunca tenha ocor-
rido um rompimento de alta. Uma vez que a grande barra 23 de tendência de baixa
se formou, os compradores desistiram de acreditar que deveria haver pelo menos
mais uma puxada para cima e, em vez disso, procuraram pelo menos um movimento
projetado para baixo, com base na altura da bandeira. Os vendedores também viram
o rompimento de baixa e esperavam a mesma coisa. Como não havia ninguém para
comprar pelos próximos muitos pontos para baixo, o mercado caiu rapidamente até
o fechamento. À medida que o mercado caía, a ausência de correções acionou algo-
ritmos de venda baseados em momentum, contribuindo para a força da forte queda.
Uma vez que um impulso forte de alta tem uma barra com uma grande sombra
no topo ou um corpo de baixa, os traders geralmente podem comprar o fechamento
para um scalp final antes de o mercado corrigir. A barra antes da barra 20 tinha uma
246 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

grande sombra no topo, e os traders astutos se perguntaram se isso era um sinal de |

que o mercado poderia corrigir em breve. Como a barra 20 também foi a terceira
puxada a partir da mínima da barra 14, os traders suspeitaram que poderia ter sido
um topo climático. No entanto, se o mercado tivesse criado um setup de compra
razoável durante a correção, eles teriam colocado ordens stop de compra acima da É
barra de sinal para garantir a compra. O mercado nunca negociou acima da máxima
de qualquer barra anterior, e um comprador que quisesse entrar com ordem stop de
compra acima da máxima da barra anterior nunca teve sua ordem acionada.
As barras 15, 17 e 20 formaram um topo em forma de cunha parabólica, que é |
um tipo de clímax de compra. |
 BANDEIRAS FINAIS 247%
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E TradeStation Chart Ana ES,D 5 min (CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Sep08] .
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BES.D - 5 min CME 1=125950 -7,50 -059% MAX 20 (20) 1260.37
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Created wilh TradeStation

FIGURA 7.7 Pequena Bandeira Final e Grande Reversão

Bandeiras finais pequenas podem configurar reversões durante'a abertura. Na Figura.

7.7, a barra 8 foi uma enorme barra de tendência de baixa que seguiu outras três
fortes barras de tendência de baixa depois que o mercado abriu com gap acima da li-
nha de tendência de baixa. O rompimento da barra 2 acima do canal de baixa falhou.
A barra 4 foi o setup para uma venda a partir de uma pequena bandeira de baixa.
Dado o comportamento climático do mercado até este ponto, e a quebra da linha de
tendência de ontem, os traders estavam procurando que esta fosse uma bandeira
final que levaria a uma reversão para cima após um teste da mínima da tendência de
baixa ocorrida na barra 1.
A barra 5 foi outra barra de tendência de baixa enorme, e a barra 6 foi uma en-
trada de compra ii, com a expectativa de um rali que duraria pelo menos 10 barras,
e teria pelo menos duas pernas para cima. À barra 5 teve cerca de 105.000 contra-
tos, o que é cerca de 10 vezes maior do que o volume médio ou das pouco voláteis
barras recentes e, portanto, dava suporte para um possível fundo após clímaxes de
venda consecutivos. A segunda perna terminou na barra 9 no dia seguinte. A força
do momentum de baixa demonstrado pelas grandes barras de tendência de baixa
normalmente resultaria em traders empurrando o mercado para baixo para um teste
da mínima dentro de um ou dois dias. Embora não seja mostrado, a máxima ocorrida
na barra 9 levou a uma forte queda no final do dia, que foi muito abaixo da mínima da
248 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

barra 5. Os traders procuram clímaxes de vendas consecutivas como oportunidades

de compra. Muitos vendedores compraram de volta suas vendas perto do fechamen-
to da barra 5, e compradores agressivos entraram comprando. Outros compraram
quando a barra 6 rompeu acima do padrão ii de alta, esperando que a segunda tenta-
tiva de reverter a partir da mínima de ontem fosse uma possível mínima do dia. Eles
podem ter arriscado tantos ticks quanto a barra 5 tinha de tamanho, ou, talvez dois
ou três pontos. Seus alvos de lucro incluíam a barra 5, um teste da média móvel, um
movimento projetado para cima com base na altura da barra 5, e uma nova máxima
do dia.
 BANDEIRAS FINAIS 249

-1,367.00

.1,365.00

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Created with TradeStation

FIGURA 7.8 Bandeira Final de Duas Barras

Uma bandeira final de uma ou duas barras pode levar a uma grande reversão, mesmo após
um forte impulso de alta. Isso é mais provável na abertura, quando reversões bruscas são
comuns. Na Figura 7.8, a barra 3 foi uma correção de duas barras após uma enorme e pos-
sivelmente climática barra de tendência de alta e, portanto, foi uma possível bandeira final.
A barra 4 foi um setup ii para uma venda a partir de uma bandeira final que, provavel-
mente, levaria a uma correção prolongada em duas pernas, o que realmente aconteceu. A
bandeira de alta da barra 3 acabou sendo a bandeira final, e seu rompimento falhou e rever-
teu para baixo após a barra 4. Observe que a segunda barra do padrão ii teve um fechamen-
to de baixa, o que é sempre desejável quando um trader está procurando operar vendido.
O forte momentum de alta até a máxima da barra 4 fez com que os traders levas-
sem o mercado para cima para testar o extremo da tendência no final do dia.
As barras 3 a 5 evoluíram para uma bandeira de alta maior em forma de cunha,
onde a barra 3 foi a primeira puxada para baixo e a barra 5 foi a terceira. À segunda
puxada para baixo ocorreu três barras antes da barra 5. Esta se tornou a bandeira final
quando o mercado reverteu para baixo na barra 6, máxima mais baixa.
O rali até a barra 6 foi uma bandeira de baixa em forma de cunha e uma reversão
majoritária de tendência com máxima mais baixa, onde a barra antes da barra 5 foi a
primeira puxada para cima.
A barra 7 reverteu para cima a partir de uma barra interna, e essa barra foi a ban-
deira final da queda.
250 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

IM TradeStation Chart Analysis - ESHO9,D 5 min [CME] E-minl S&P 500 Mar 2009 ES Em [Sola |
ESH0O9.D - 5 min CME L-930.50 3.00 0,92% |
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Created with TradeStation k

FIGURA 7.9 Bandeiras Finais Pequenas Geralmente Evoluem para Bandeiras Finais Maiores |

Conforme mostrado na Figura 7.9, a barra 2 foi um scalp de venda bem-sucedido do i

rompimento da bandeira final de uma barra que a precedeu. O padrão então cresceu |
para uma bandeira de baixa maior em forma de cunha (outra bandeira final), que ;
terminou na barra 3. A primeira perna para cima foi o topo da primeira pequena E
bandeira final, que foi a barra interna de alta antes da barra 2. A segunda perna para Ê
cima foi a grande barra interna após a barra 2, Havia uma pequena sombra no topo |
da barra de alta, e a próxima barra teve um corpo menor. Essa sombra e a barra me-
nor criaram a pausa do movimento inicial para cima a partir da mínima da barra 2, E
até o topo da barra de alta após a barra 2. A puxada final foi até a barra 3. Isso pro- ]
vavelmente foi mais claramente uma cunha em um tempo gráfico menor, mas pode |
ser inferido pelo que estava presente aqui. Outros traders viram isso simplesmente ]
como uma venda de L2, onde a barra 2 foi a barra de entrada de L1. |
O mercado reverteu para cima na barra 4 e o padrão cresceu para uma bandei-
ra de baixa maior em forma de cunha que terminou na barra 6. A primeira puxada
para cima foi até a barra 3, e as duas pernas para cima terminaram na barra 5 (ou a |
máxima de swing depois) e barra 6. Outros traders viram a barra 5 como a primeira
puxada para cima, e a barra 6 como a terceira. O pequeno impulso e canal que ter- |
minou na barra 5 teve duas pernas pequenas, e o rali até a barra 6 depois da barra 5
teve duas pernas mais claras.
 BANDEIRAS FINAIS 251

O rompimento da cunha de baixa resultou em um scalp bem-sucedido, mas não

em uma nova mínima de swing. Esta reversão majoritária de tendência com mínima
mais alta na barra “7 foi testada pela barra 8, que formou uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo e uma segunda entrada para a reversão majoritária de ten-
dência com mínima mais alta. O rali que se seguiu criou uma cunha de baixa maior
que terminou na barra 9. As duas primeiras pernas para cima foram as máximas das
barras 3 e 6. Foi irrelevante que uma mínima mais baixa se desenvolveu na barra 4
após a primeira puxada para cima na barra 3, porque essa foi uma variante comum
de uma cunha.
Por que a insistência em ver tudo como bandeiras de baixa cada vez maiores?
Porque elas estavam lá, e o mercado estava, portanto, dizendo aos traders que não
havia revertido para uma forte tendência de alta. Os compradores falharam em sua
tentativa de rompimento acima da barra 8, uma bandeira de alta em forma de fundo
duplo, e do fundo em forma de ombro-cabeça-ombro invertido. O mercado reverteu
para baixo no topo da barra 9 e topo do canal que seguiu esse impulso, e.a falha
também foi logo acima da linha do canal da barra 3 à barra 6. Este fundo em for-
ma de ombro-cabeça-ombro invertido fez o que a maioria dos fundos em forma de
ombro-cabeça-ombro invertido faz. Tornou-se uma bandeira de baixa (esta estava
ligeiramente inclinado para cima, então, era mais uma cunha do que um triângulo)
e um padrão de continuação, em vez de um padrão de reversão. O mercado rompeu
abaixo da mínima da barra 4 no dia seguinte.
252 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

“+ TradeSlation Chart Analysis - QES.D

5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Mart] rg ii Es mm felt [|
'BES.D-5 min CME L-1250.25 4,00 0.31% MAX 20 (20) 1280.67
1289.00
1288.00
1287.00
1286.00 |
1285.00 |
1284.00

128300

1282.00
1281.00
1280.00
1279.00

1278.00

1277.00

1276.00
1275.00

1274.00

1273.00
Lo:
| 1230 1300 41 700 730 8:00 8:30 9:00 950 1000 1090 1100 11:30 1200 1280 1300 124
«
Created with TradeStalion

FIGURA 7.10 Bandeiras Finais não Precisam Romper na Direção da Tendência

Conforme mostrado na Figura 7.10, após o gap de alta e o forte impulso de alta até
a barra 5, os traders estavam incertos se haveria uma reversão na abertura para
baixo e uma máxima do dia, ou uma bandeira de alta em forma de H1 e, em seguida,
um canal de alta. Eles observaram cuidadosamente enquanto o mercado corrigia a
partir máxima da barra de 5. Da barra 5 à barra 6, os traders pensaram que o mer-
cado poderia estar formando uma bandeira de alta. No entanto, a barra 7 foi uma
grande barra de tendência de baixa que fechou em sua mínima e abaixo do fundo da
barra 4, grande barra de tendência de alta. A barra 7 fechou muitos ticks abaixo da |
barra anterior e, portanto, foi uma tentativa de formar um gap de ruptura. Muitos |
traders venderam assim que ela fechou e colocaram um stop acima de sua máxima,
esperando que o mercado estivesse mudando para o modo sempre vendido e, pro- |
vavelmente, com boa continuidade nas vendas. A barra 5 pode ter sido a máxima do |
dia, e se o mercado caiu abaixo da barra 3, a mínima do dia, ele poderia ter um movi-
mento projetado para baixo. A maioria dos traders acreditava que a barra 5 era uma
boa candidata para a máxima do dia. A continuidade pelas próximas várias barras
convenceu os traders de que o mercado agora estava sempre vendido. Eles estavam |
procurando por um rompimento abaixo da barra 3, fundo da lateralidade de abertura |
e, em seguida, por um movimento projetado para baixo. A barra 14 foi um exato |
movimento projetado para baixo a partir do rompimento da lateralidade de abertura,
e muitos vendedores realizaram lucros ali.
 BANDEIRAS FINAIS 253

Uma vez que os traders viram a barra 5 até barra 6 como uma bandeira de alta,
foi a bandeira final do rali, embora nunca tenha havido um rompimento para cima.
A barra 16 foi uma reversão majoritária de tendência com fundo duplo, ou mí-
nima ligeiramente mais baixa, mas foi seguida por uma lateralidade em vez de uma
tendência de alta. As reversões majoritárias de tendências são mais frequentemente
seguidas por lateralidades, em vez de tendências na direção oposta.
254 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

PR TradeStation Chart Analysis « SINDU Monthly [US] Dow Jones Industrial Averago Ea EB La SE
SINDU - Monthly US L=11897.27 -178.84 -1.48% aClock (true true,2 false,0,15,darkgray,red,...
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Created wilh TradeStalion

FIGURA 7.11 Pequenas Bandeiras Finais após Climaxes

O gráfico mensal do Dow Jones Industrial Average, mostrado na Figura 7.11, teve
muitas bandeiras finais de uma e duas barras após clímaxes. Algumas levaram a re-
versões, como nas barras 8, 12, 16 e 19 (as miniaturas mostram detalhes das barras
12 e 19), enquanto outras levaram a correções, como as barras 5, 10 (a miniatura
do lado esquerdo mostra um detalhe), 13 e 21. Algumas acabaram apenas como |
bandeiras comuns e não como bandeiras finais no movimento, como as barras 4, 15
e 23, e algumas foram acionadas, mas falharam em reverter o mercado e se tornaram
correções da tendência (as barras 13 e 21 são exemplos de falhas de bandeiras finais,
porque o mercado reverteu para baixo após as bandeiras, mas as reversões falharam
e as tendências de alta foram retomadas nas barras 14 e 23). Uma vez que há um clí-
max, seguida de uma breve bandeira e, em seguida, o rompimento dessa bandeira, o
rompimento costuma ser forte o suficiente para ser outro clímax. Os clímaxes conse-
cutivos tendem a ser seguidos por uma reversão, que pode durar cerca de 10 barras
e ter cerca de duas pernas. Quando ocorrem em um nível de suporte ou resistência
significativo, podem levar a fortes reversões, como na barra 20. Quando o mercado
estava rompendo abaixo da barra 19, eu disse a muitos amigos que isso poderia levar
a uma forte reversão de alta, porque havia uma linha de tendência de alta de 20 anos |
logo abaixo da barra 18, mínima da tendência de baixa. Houve também o suporte da |
mínima da barra 11, o que levou a uma bandeira de alta em forma de fundo duplo.
Os traders estão cientes de uma possível máxima mais baixa na barra 25, que muitos
 BANDEIRAS FINAIS 255

veriam como o ombro direito de um potencial topo em forma de ombro-cabeça-om-

bro. Tenho dito a amigos nos últimos meses que a barra 24 pode ser a bandeira final
do rali. Nesse caso, a reversão deve durar cerca de 10 barras (10 meses) e ter pelo
menos duas pernas. Ela deve encontrar suporte na máxima da barra 22, na mínima
da barra 23, na média móvel (não mostrada) ou na mínima da barra 20.
ML soma
 CAPÍTULO 8 |

Correções Apôs Topos

e Fundos Duplos

e um mercado formar um fundo duplo após uma queda e, antes que a tendên-
cia de alta decole, formar uma correção com mínima mais alta, que teste logo
acima da mínima do fundo duplo, este é um setup de compra de correção após
fundo duplo. O fundo duplo não precisa ser exato, e o segundo fundo costuma ser
ligeiramente mais baixo que o primeiro, tornando o padrão às vezes também um
fundo em forma de ombro-cabeça-ombro invertido. Se o segundo fundo não atingir
pelo menos o primeiro, há o risco de o fundo estar formando apenas uma correção
em duas pernas de lateral a ascendente, fazendo com que seja melhor procurar um
scalp de compra em vez de um swing. Um padrão de correção após fundo (ou topo)
duplo pode ser considerado como um fundo de três puxadas (ou um fundo triplo ou
triângulo), onde a terceira puxada para baixo não teve vendedores fortes o suficien-
te para criar uma nova mínima. O padrão sempre se forma em um nível de suporte,
assim como todo movimento de alta em uma tendência de baixa. Se o movimento a
partir do primeiro dos três fundos for forte o suficiente, os traders se perguntarão
se a tendência está evoluindo para uma lateralidade, ou até uma reversão para uma
tendência. de alta. Em uma lateralidade, cada movimento para baixo é uma bandeira
de alta, e cada movimento para cima é uma bandeira de baixa. Se o mercado está
nos estágios iniciais de uma tendência de alta, cada movimento para baixo também
é uma bandeira de alta. Esteja o mercado entrando em uma lateralidade, ou em uma
nova tendência de alta, a queda a partir do primeiro rali é uma bandeira de alta,
mesmo que caia até preços em torno do nível do primeiro fundo. O rali a partir do
fundo duplo é um rompimento da bandeira alta. A correção (que é o terceiro movi-
mento para baixo) do movimento para cima a partir do fundo duplo também é uma
bandeira de alta, quer ele termine acima do fundo duplo e forme uma correção após

251

a
258 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA dl

o fundo duplo (ou um triângulo), quer ele termine no nível do fundo duplo e forme
um fundo triplo ou caia abaixo do fundo duplo e reverta para cima, criando uma
falha de rompimento abaixo de um fundo duplo (basicamente, um tipo de reversão
de bandeira final). É também uma correção daquela segunda bandeira de alta, de
modo que o rali após a terceira puxada para baixo é um rompimento e correção do
rompimento acima da segunda bandeira de alta, Não importa onde termina a tercei- y
ra puxada para baixo, e também não importa se o padrão geral se parece com um
fundo triplo, um triângulo, um fundo em forma de ombro-cabeça-ombro invertido,
uma bandeira final ou uma correção após fundo duplo, porque o significado é o
mesmo. À terceira reversão para cima cria um padrão de reversão de três puxadas
para baixo, e os traders precisam estar procurando oportunidades para entrar na
compra. Quando o mercado forma uma correção após um fundo duplo, o formato é
bom, e as barras de reversão de alta para os três fundos são fortes, especialmente se |
a última for forte, o padrão é um dos setups de compra mais confiáveis. |
O movimento para cima a partir do segundo fundo é geralmente um rompimen- |
to, embora possa durar apenas algumas barras. A correção é, portanto, um setup |
de rompimento e correção, que é um dos setups mais confiáveis. Também pode ser
considerado como duas falhas em tentativas de exceder o extremo anterior (geral- |
mente uma L2), e duas tentativas malsucedidas geralmente levam a uma reversão. |
Alguns técnicos dizem que fundos e topos triplos sempre falham e sempre se tornam
padrões de continuação, mas eles exigem que os três extremos sejam idênticos no
tick. Com essa definição restrita, o padrão é tão raro que não vale a pena mencionar.
Além disso, é simplesmente arrogante dizer ao mercado que você não permitirá que

itens
ele faça algo, e a arrogância sempre custa dinheiro porque é o mercado, e não você,

gdeee
que pode dizer o que pode e vai acontecer. Os traders ganharão muito mais dinheiro
usando definições mais abrangentes. Quando algo se assemelha a um padrão confi-

LES Ater
ável, provavelmente será operado como um padrão confiável.
Este é um padrão de reversão e não um padrão de continuação, como a ban-

EEES
deira de alta em forma de fundo duplo. Ambos são setups de entrada na compra,
mas um é o início da tendência (um padrão de reversão) e o outro ocorre em uma ú
tendência estabelecida (um padrão de continuação) ou ocorre pelo menos depois Hi
de haver uma perna forte. ú
Da mesma forma, se houver um topo duplo em uma tendência de alta, e houver É
uma correção que chegue perto da máxima, esta correção após o topo duplo é um |
bom setup de venda. Mais uma vez, não importa a forma que o topo formado por |
três puxadas assume, porque o significado é o mesmo, Se a barra de sinal for forte Ê
e houver boa pressão de venda, é um setup de venda, quer se pareça com um topo ú
triplo, um triângulo, um topo em forma de ombro-cabeça-ombro, uma bandeira final H
ou uma correção após topo duplo. |
|
As vezes, haverá um topo duplo e um fundo duplo na mesma lateralidade. O
resultado geralmente é um triângulo, o que significa que o mercado está em modo
 CORREÇÕES APÓS TOPOS E FUNDOS DUPLOS 259

rompimento. O mercado tende a se mover de volta para o meio da lateralidade e, em

seguida, a testar o topo ou o fundo, e aquela terceira puxada estabelece o triângulo.
Se a amplitude da lateralidade for grande o suficiente, os traders podem realizar
scalps vendendo, à medida que o mercado reverte para baixo, e comprando, quando
ele reverte para cima. Se o setup for bom, a probabilidade de sucesso é de cerca
de 60 por cento para um retorno que é pelo menos tão grande quanto o risco. Se a
lateralidade for muito estreita, os traders podem escolher entre operar um swing na
compra ou na venda, ou aguardar o rompimento. Se o rompimento for forte, opere
em sua direção, porque a probabilidade de um retorno que seja pelo menos tão
grande quanto o risco é frequentemente de 70 por cento ou mais. Se falhar, opere
na direção oposta.
260 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

cassa = E e =
[a TradeSialion Chart Analysis
- SPY Monthly [ARCX] S&P Dep Receipts US LE =| [EEE]
ISPY - Monthly
ARCX 1=127.63 “0,22 -0,17% MAX 20(20) 115.46

i
“ga 00

Created wilh TradeStation

FIGURA 8.1 Correção Após Fundo Duplo no SPY Mensal

Conforme mostrado na Figura 8.1, o SPY mensal teve uma compra de correção após
fundo duplo na barra 7, que foi uma barra externa, quando foi um tick acima da má-
xima da barra anterior. As barras externas podem ser barras de entrada confiáveis
se a barra anterior for uma barra de sinal decente, como foi o caso aqui. Outros tra-
ders teriam comprado acima da máxima da barra externa, no fechamento da barra
de tendência de alta que se seguiu à barra 7, acima da máxima dessa barra de ten-
dência de alta e no fechamento da barra de tendência de alta seguinte, que confir-
mou a nova tendência para muitos traders. Comprar acima da máxima de uma forte
barra de tendência de alta no início de um movimento para cima é uma operação
confiável, como pode ser visto pela forte barra de tendência de alta que se seguiu.
A barra 5 foi um pouco abaixo da barra 3, mas isso é comum e, na verdade,
preferível em padrões de compra de correção após fundo duplo. A barra 6 foi o rom-
pimento a partir do fundo duplo, e a barra Y foi a correção que testou com sucesso
a determinação dos traders a favor do rompimento. Muitos traders os veem como
triângulos, Um rompimento e correção é um dos setups mais confiáveis. Os rompi-
mentos e correções muitas vezes são padrões de ombro-cabeça-ombro.
A barra 11 foi uma correção após o topo duplo ocorrido nas barras 8 e 9. Alguns
traders viram isso como uma reversão majoritária de tendência com máxima mais bai-
xa, uma L2 na média móvel, ou uma correção após rompimento abaixo do topo duplo.
 CORREÇÕES APÓS TOPOS E FUNDOS DUPLOS 261

As barras 1 e 2 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo (um

padrão de continuação e não um topo duplo, que é um padrão de reversão no final
de uma tendência de alta). Um topo duplo em uma tendência de baixa é sempre um
setup de venda de L2, porque são duas puxadas para cima. Os compradores fizeram
duas tentativas de reverter a tendência e falharam, então, se afastarão por pelo me-
nos algumas barras. Isso cria uma ausência de compradores e aumenta a velocidade
e o tamanho do movimento para baixo, à medida que o mercado corre para um nível
de suporte onde poderá encontrar compradores novamente.
262 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Wi TradeStalion Chart Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ] Applo ino R F RR E DO EE |
(AMPL-5 min NASDAQ 1=[82.70 2.94 1.58% MAX 20 (20) 179.86

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Created wilh TradeStation

FIGURA 8.2 Bandeira de Baixa como uma Correção após Fundo Duplo

Às vezes, uma bandeira de baixa pode ser um setup de compra de correção após
fundo duplo. Na Figura 8.2, a reversão de duas barras na barra 1 ocorreu no final
de uma grande segunda perna para baixo no dia e, portanto, um possível setup
de reversão. No entanto, uma reversão de duas barras não é razão suficiente
para comprar no fundo de um canal estreito de baixa. Embora o movimento até
a barra 2 tenha sido pequeno e, portanto, fraco, nem a barra 3 e nem a barra 4
conseguiram superar a mínima e, portanto, formaram uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo. Alguns traders viram a barra 3 como o final de uma ban-
deira de baixa em forma de cunha, com as duas primeiras puxadas ocorrendo
quatro e seis barras antes. Isso fez da barra 4 um pequeno setup de compra de
rompimento e correção a partir do pequeno rompimento da bandeira de alta, que
ocorreu duas barras antes da barra 4. Outros traders viram a barra 3 como um
rompimento da bandeira de baixa, mas o rompimento não teve continuidade, o
que fez os traders se perguntarem se a bandeira era uma bandeira final e se o
mercado iria reverter para cima.
A barra 6 fez um teste exato da mínima da barra 8, e não foi capaz de ir abai-
xo dela (ou abaixo da mínima da barra 1), então, esta foi uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo mais ampla, com a barra 3 (ou barras 8 e 4) formando o pri-
meiro fundo. Isso também é conhecido como acumulação. As instituições estavam
 CORREÇÕES APÓS TOPOS E FUNDOS DUPLOS 263

defendendo a mínima da barra 1 em vez de tentar acionar os stops, indicando que

acreditavam que o mercado iria subir.
A barra 5 foi uma barra de gap de média móvel, que muitas vezes fornece o
momentum contra a tendência necessário para levar a uma reversão de tendência.
Ela quebrou uma linha de tendência majoritária. A barra 6 foi um teste com míni-
ma mais alta do extremo da tendência, na barra 1, e um rompimento e correção
do impulso de alta da barra 5. A barra 6 também foi uma reversão majoritária de
tendência com mínima mais alta, três puxadas para baixo a partir da barra 5, e uma
reversão a partir de uma bandeira final de uma barra (2 barras anteriores).
264 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

EH TradeStation Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc El co Em Em |

AAPL-5 min NASDÃO L=172.36 045 4,67% MAX 20 (20) 173.01

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Created with TradeStation

FIGURA 8.3 Correção Fraca Após Fundo Duplo

Algumas correções após um fundo duplo simplesmente não parecem fortes e isso
geralmente significa que elas são parte de uma bandeira de baixa, e não de um pa- |
drão de reversão. Na Figura 8.3, a barra 4 parecia um setup para uma compra de |
correção após um fundo duplo, mas a barra 3 estava 5 centavos acima da mínima |
da barra 2 em uma tendência de baixa muito forte. Essa mínima um pouco mais
alta geralmente invalida o padrão e torna um rali em duas pernas dentro de uma
tendência de baixa muito mais provável do que uma nova tendência de alta. Além
disso, a primeira correção (qualquer rali minoritário que se seguiria à barra 2) em
uma tendência forte quase sempre configura uma entrada a favor da tendência, por
isso não seria aconselhável procurar fundos aqui. No entanto, o mercado fez um rali
de mais de $1,00 a partir da entrada na compra, caso um trader tenha entrado na |
operação. Com as grandes sombras nas barras 2, 3 e 4, e com o mercado ainda nos |
primeiros 90 minutos e, portanto, sujeito a reversões na abertura, foi uma operação
razoável. Os traders mais espertos estariam vendendo no teste da média móvel, que
veio na forma de um triângulo (houve três puxadas para cima, com a primeira vindo |
duas barras após a barra 2 e a segunda ocorrendo na barra anterior à barra 4). Se, |
em vez disso, você fez um scalp nessa compra, poderia ter sido difícil mudar rapida- |
mente para uma mentalidade de venda, |
A barra 8 foi um setup de correção após um fundo duplo, com a barra Y estan-
do 13 centavos abaixo da mínima da barra 6, mas a entrada nunca foi acionada (a
 CORREÇÕES APÓS TOPOS E FUNDOS DUPLOS 265

barra após a barra 8 não foi capaz de superar a máxima da barra 8). Mais uma vez,
tentar adivinhar o fundo em uma forte tendência de baixa sem uma forte quebra de
linha de tendência anterior não é uma boa abordagem. O mercado estava em um
canal estreito de baixa, e os canais geralmente duram muito mais do que aquilo que
parece razoável, Os traders só devem procurar comprar se houver primeiro um forte
rompimento de alta e, em seguida, uma correção, ou algum outro tipo de reversão,
como a tentativa de reversão de bandeira final após o impulso para baixo da late-
ralidade estreita, que terminou na barra 11. Mesmo assim, na ausência de um rali
anterior, qualquer reversão era mais provável de levar a uma lateralidade em vez de
uma tendência de alta e, assim, qualquer compra seria apenas um scalp.
A barra 11 foi uma terceira tentativa na formação de um fundo. A mínima da
barra 10 estava 2 centavos acima da mínima da barra 9. Os traders que compraram
o fundo duplo teriam saído ou teriam revertido para a venda na barra 11, que foi
uma L2 na média móvel. Os traders mais experientes não teriam comprado o fraco
fundo duplo. Em vez disso, eles teriam aguardado, esperando que ele falhasse, e
teriam vendido a L2 na barra 11.
No final do dia, houve uma pequena bandeira de alta em forma de fundo duplo
seguida por uma barra interna. Como uma barra interna é uma pausa e, portanto,
um tipo de correção, essa barra interna concluiu um pequeno setup de compra de
correção após um fundo duplo.
As barras 2 e 3 formaram um fundo duplo, mas também havia um topo duplo
dentro dessa lateralidade. Sempre que houver um fundo duplo e um topo duplo
dentro de uma lateralidade, geralmente há um movimento de volta para o meio, que
forma um triângulo, como foi o caso aqui na barra 4. A lateralidade continuou mos-
trando movimentos laterais e, como esperado, finalmente foi rompida na direção da
tendência que a precedeu.
266 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

Í EM TradeStalion Chart Analysis - ESUO8.D 5 min [CME) E-mini S&P 500 Sep 2008 [6] [E] EM
ESUO8.D - 5 min CME [=1350.00 0,25 002% MAX 20 (20) 1362.81
1,369.00

À NAT
1,368.00

[1,357.00

1,386.00

1,365.00

1,364.00

1,363.00

1,362.00

-1,961.00

(1.360,00)
1,359,00

1,358.00

1,357.00 |

1,356.00

-1,355.00

1,354,00 |

+1,353,00 ,

-1,352.00

H1,351.00

9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 6/17 7:00

Created with TradeStation ||

FIGURA 8.4 Correções após Fundo Duplo e Topo Duplo

Conforme mostrado na Figura 8.4, o Emini teve no dia reversões em forma de cor-
reção após fundo e topo duplo. As barras 1 e 2 formaram um fundo duplo, embora à
primeira vista a barra 1 possa ser fácil de ignorar. O fundo de uma barra de entrada
tem stops de proteção abaixo dele, e muitas vezes será testado, como ocorreu na
barra 2, e dois movimentos para baixo no mesmo nível configuram um fundo duplo,
mesmo que o primeiro não seja uma mínima de swing. Com a grande sombra no
fundo da barra 1, houve quase certamente uma mínima mais alta no 1 minuto (e de
fato houve). A barra 3 foi uma correção profunda que testou o fundo duplo, então
foi uma segunda tentativa de acionar os stops. Não conseguiu nem chegar tão perto
quanto a primeira tentativa na mínima da barra 2, antes que os vendedores se reti- ] |
rassem e os compradores assumissem o controle. Alguns traders viram as barras 2 e |
3 como uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, enquanto outros pensaram
nelas como uma bandeira de alta em forma de fundo triplo ou uma correção após
fundo duplo. Não importa qual característica você considera mais importante, por-
que todas são setups de compra.
As barras 4 e 5 criaram uma bandeira de alta em forma de fundo duplo neste dia |
de lateralidades em tendência. Este fundo duplo foi testado pela correção da barra |
6, formando uma grande correção após um fundo duplo. Você também poderia
chamá-lo de fundo triplo, mas esse termo não adicionaria nenhum benefício a este
 CORREÇÕES APÓS TOPOS E FUNDOS DUPLOS 26%

operacional, por isso não valia a pena usá-lo, Um trader também pode ver isso como
uma reversão majoritária de tendência com fundo duplo da pequena tendência de
baixa que terminou na barra 6 (todas as bandeiras de alta são pequenas tendências
de baixa).
A barra 7 foi semelhante à barra 1, no sentido de que também foi uma barra
de entrada. Ela e a barra 8 formaram um topo duplo sutil. Além disso, a reversão
de duas barras logo antes da barra 7 foi uma perna para cima, e a barra doji logo
antes da barra 7 foi uma segunda perna. Juntas, elas formaram um topo duplo. Não
importa qual padrão você julga que é mais importante, pois ambos são padrões de
formação de topo. Tudo que você precisa saber é que o mercado está tentando virar
para baixo,
A barra 8 tentou acionar os stops de proteção acima da barra “7, uma barra de
entrada na venda, mas falhou. A barra 9 foi uma segunda tentativa e falhou em um
preço ainda mais baixo, criando um setup de venda de correção após topo duplo,
com uma entrada com ordem stop um tick abaixo da mínima da barra 9. Esta venda
formou uma falha de cinco ticks e configurou uma boa reversão para uma compra
com ordem stop acima da reversão de duas barras na média móvel, A barra 10 foi a
barra de entrada. Essa correção e bandeira de alta em forma de cunha testou o topo
da lateralidade das barras 4 a 6 e foi um teste de rompimento.
As barras 11 e 12 formaram um setup de venda de bandeira de baixa em for-
ma de topo duplo, e alertou os traders a procurarem um posterior setup de venda
de correção após topo duplo. A barra 13, uma barra de tendência de alta, foi uma
tentativa de realizar um rali e testar o topo duplo, além de uma tentativa de formar
uma HZ,
A barra 14 foi uma correção com máxima mais baixa que falhou na média mó-
vel, e também foi um setup de venda de correção após um topo duplo.
 CAPÍTULO 9 -

Falhas

ma falha é qualquer operação que não atinge seu objetivo, resultando em um

lucro menor ou, mais comumente, em uma perda. Para um scalper, o alvo é o
lucro de um scalper, mas se os traders esperavam mais e o mercado falhou em
atender suas expectativas, mesmo que fornecesse o lucro de um scalper, ainda seria
uma falha. Cada setup de compra que falhou é um sinal de fraqueza dos compradores e
força dos vendedores e cada setup de venda que falhou é um sinal de fraqueza dos ven-
dedores e força dos compradores. Uma vez que os setups bons mais comuns têm uma
taxa de sucesso de cerca de 60 por cento, eles têm uma taxa de falha de cerca de 40
por cento. Quando um setup falha, geralmente é criado um excelente setup para uma
operação na direção oposta. Os traders que acabaram de ser forçados a sair hesitarão
em voltar a entrar na mesma direção, tornando o mercado unilateral. Além disso, à me-
dida que saem com suas perdas, eles levam o mercado ainda mais na direção oposta.
Este capítulo discute algumas das ocorrências mais comuns de padrões que fa-
lham e revertem o suficiente para um scalp. Quando o padrão for grande o suficiente,
e o contexto estiver certo, às vezes ele pode até levar a uma reversão majoritária
de tendência. É fundamental compreender que todo padrão falha algumas vezes, e
os traders devem aceitar isso como uma ocorrência normal. Veja a falha como uma
oportunidade em potencial, porque, conforme mencionado, ela muitas vezes criará
uma operação lucrativa na direção oposta. Em outras ocasiões, a falha resultará em
um segundo sinal na direção do setup original.
Aqui estão algumas das falhas comuns que muitas vezes levam a operações na
direção oposta:

* Falha de HJ, H2, Ll ou L2.

e Falha de rompimento de qualquer coisa, como uma máxima ou mínima de

269

a
270 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

swing, uma linha de tendência ou uma linha de canal,

* Falha em romper um magneto, como um alvo de movimento projetado, uma
máxima ou mínima de swing anterior, uma linha de tendência ou uma linha de
canal,
* Uma bandeira final que falhou (a tentativa de reversão falha e configura um
rompimento e correção).
º Cunha que falhou,
º Uma barra de sinal ou barra de entrada que falhou.
º Falha de rompimento de um tick.
º* Reversão que falhou, como um fundo ou topo duplo que falhou ou um padrão
de ombro-cabeça-ombro que falhou.
* Falha em atingir um alvo de lucro, como uma falha de cinco, nove ou 17 ticks
no Emini ou uma falha de 11, 51,99 ou 101 centavos em uma ação.

Algumas falhas são um sinal de uma tendência forte, e estabelecem uma opera-
ção a favor da tendência:

º* Falha em cair abaixo da mínima da barra anterior em uma forte tendência de

alta ou realizar um rali acima da máxima da barra anterior em uma forte ten- |
dência de baixa. Isso indica urgência e uma forte tendência.
º* Falha de uma correção em atingir a média móvel. Isso indica urgência e uma
forte tendência.
* Falha em alcançar um magneto, como um alvo de movimento projetado, uma
máxima ou mínima de swing anterior, uma linha de tendência ou uma linha de
canal. Isso geralmente leva a uma correção e, em seguida, a outra tentativa de
alcançar o magneto.

Se uma operação obtiver o lucro de um scalper (e, portanto, o trader saiu de

parte ou de toda a posição), e depois volta e atinge os stops da barra de sinal ou da
barra de entrada, há muito menos combustível sobrando no mercado para impulsio-
nar o mercado nesta nova direção oposta, porque há muito menos traders que estão
presos na operação (eles já saíram com lucros). Além disso, muitos dos scalpers sai-
riam do restante de suas posições no empate após realizar lucros parciais, de modo
que seus stops estariam mais encurtados do que os originais que estavam além das
barras de entrada ou de sinal,
Embora uma reversão minoritária possa ser apenas uma reversão em uma late-
ralidade, que é boa apenas para um scalp, às vezes pode se transformar ou ser parte
de uma reversão majoritária de uma tendência. A única falha mais confiável é uma
bandeira em uma tendência. Enquanto uma bandeira está se formando, os traders |
contra a tendência estão esperando por uma reversão da tendência, que é uma apos-
ta de baixa probabilidade porque os mercados têm inércia, e as tendências resistem
 FALHAS 2741

às tentativas de reversão. Por exemplo, se houver uma forte tendência de alta e, em

seguida, um setup de reversão, alguns traders entrarão na venda. No entanto, se a
operação, em vez disso, andar de lateral a descendente até a média móvel, e estabe-
lecer uma H2 ali com uma barra de sinal de alta, essa tentativa de reversão de baixa
provavelmente falhará. Este é um ótimo sinal de compra, porque você está entrando
na direção de uma tendência maior, e é razoável esperar pelo menos um teste do
extremo anterior da tendência. Qualquer padrão de reversão, incluindo os padrões
de reversão majoritária, pode falhar e resultar na retomada de uma tendência.
Quando os traders entram em uma operação, muitos colocam um stop de pro-
teção um tick além da barra de sinal. Depois que a barra de entrada se fecha, se
for forte, muitos o movem para um tick além da barra de entrada. Como você sabe
disso? Simplesmente olhando os gráficos. Observe qualquer gráfico e encontre pos-
síveis barras de sinal e de entrada, e veja o que acontece quando uma barra reverte
para além delas. Muitas vezes, a reversão será na forma de uma barra de tendência
forte e, na maioria das vezes, o movimento será suficiente para, pelo menos, O
lucro de um scalper. Isso ocorre porque, uma vez que os traders são varridos de
uma posição nova com uma perda, eles se tornam mais cautelosos e querem mais
movimentação de preços antes de entrar novamente na mesma. direção. Isso deixa
o mercado nas mãos de apenas um lado, de modo que o movimento costuma ser
rápido e grande o suficiente para um scalp,
Por que uma falha de rompimento de um tick é tão comum, especialmente nos
Eminis? Com as ações, as falhas costumam vir de rompimentos de 1 a 10 centavos,
dependendo do preço da ação e de sua personalidade. Cada ação tem características
distintas em suas operações, presumivelmente porque muitas das mesmas pessoas
as negociam todos os dias, de modo que um pequeno grupo de traders que negociam
um volume suficiente pode mover o mercado o bastante para criar padrões recorren-
tes. Se o mercado estiver de lateral a descendente em uma tendência de alta fraca,
muitos traders acreditarão que, se a barra atual se estender um tick acima da barra
anterior, traders comprarão com ordem stop nesse ponto. A maioria dos traders es-
pertos espera isso. No entanto, se outros traders com volume suficiente sentirem que
a correção não foi profunda o suficiente, ou por tempo suficiente (por exemplo, se
eles acreditam que um movimento de duas pernas é provável), esses traders podem,
na verdade, vender na máxima ou um tick acima da barra anterior. Se o volume deles
ultrapassar o de novos compradores, e não houver um número suficiente de compra-
dores para ajudar, o mercado provavelmente cairá por um ou dois ticks.
Nesse ponto, os novos comprados estão nervosos. Se a entrada deles estava
em um preço tão bom, por que não entraram mais compradores? Além disso, agora.
que o mercado está um ou dois ticks mais barato, isso deve parecer um valor ainda
melhor para os traders que desejam entrar na compra. Isso deve elevar rapidamente
o preço, mas, quanto mais tempo o mercado permanecer baixo, mesmo que seja
por alguns ticks, mais os novos compradores ficarão preocupados com a possibili-
272 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

dade de estarem errados. Alguns vão começar a vender a mercado, aumentando as

ofertas, e outros vão colocar ordens de venda de saída em um ou dois ticks abaixo,
talvez bascando essas ordens em um gráfico de 1 ou 3 minutos, com a ordem um
tick abaixo da barra mais recente. Assim que elas forem atingidas, esses novos
compradores também se tornarão vendedores, empurrando o preço ainda mais para
baixo. Além disso, os vendedores originais sentirão que os novos compradores estão
presos, e muitos aumentarão suas posições vendidas. À medida que o preço cai três,
quatro ou cinco ticks, os compradores que foram estopados deixarão de buscar
compras, e irão esperar mais movimentação de preços se desdobrar. Na ausência
de compradores, o preço continuará caindo em busca de compras suficientes para
satisfazer os vendedores. Em algum ponto, os vendedores começarão a cobrir e a |
realizar lucros, desacelerando a queda dos preços, e os compradores começarão a
comprar novamente. Assim que a pressão de compra ultrapassar a pressão de ven-
da, o preço subirá novamente, |
Uma falha de rompimento de um tick no gráfico de 5 minutos, quando .ocorre |
em uma lateralidade, é, frequentemente, também uma falha de rompimento de um
tick em um tempo gráfico maior, como um gráfico de 15 ou 60 minutos. Se for esse
o caso, por que o gráfico de 60 minutos não tem muitas falhas de rompimento de um |
tick? Isso ocorre porque muitas das falhas de rompimento de um tick corrigem por |
muitas barras no gráfico de 5 minutos e, em seguida, rompem novamente. O resul-
tado é que, embora tenha ocorrido uma falha de rompimento de um tick no gráfico
de 60 minutos, enquanto a barra de 60 minutos estava se formando, no momento
em que a barra fechou, o rompimento se estendeu por mais de um tick. |
Uma falha de um tick é uma fonte comum de perdas para novos traders. Eles |
verão o que acreditam ser um bom setup - por exemplo, uma compra - e confiante- |
mente colocam uma ordem de compra um tick acima da máxima da barra anterior. ||
Talvez haja uma reversão de duas barras logo acima da média móvel, mas ela se ||
sobrepõe completamente às duas barras anteriores, e a entrada na compra está no |
topo da pequena lateralidade. Os traders novatos verão a forte barra de tendência
de alta e comprarão, mas os traders experientes sabem que esse tipo de reversão de É
duas barras é geralmente uma armadilha de alta, e provavelmente estão vendendo
onde os traders novatos estão comprando. Como esperado, o mercado sobe um tick |
acima e atinge as ordens stop de entrada dos novatos, deixando-os comprados. No
entanto, o próximo tick é um tick abaixo, depois dois, depois três, e em 30 segundos |
eles perdem dois pontos, enquanto assistem seus stops de proteção serem atin- |
gidos. Eles se perguntam como alguém poderia estar vendendo exatamente onde
estava comprando. Esse era um ótimo setup! |
Essas armadilhas são comuns. Outro exemplo é um novato comprando em uma |
tendência de baixa antes que houvesse um sinal de força compradora, como um movi- |
mento forte anterior acima de uma linha de tendência de baixa, ou traders comprando |
acima de um grande doji com um corpo minúsculo no topo de um arame farpado, ou |
 FALHAS 273

uma bandeira de baixa que eles interpretam mal como uma reversão, dominados por
sua ânsia de entrar logo no que consideram uma tendência de baixa exagerada,
Outra situação comum é quando há uma barra de tendência enorme com uma
sombra minúscula ou sem sombra. Se for uma barra de tendência de alta, muitos
traders colocarão seus stops de proteção um tick abaixo da barra. É comum que o
mercado trabalhe seu caminho para baixo nas próximas cinco a 10 barras, acerte os
stops, e prenda os traders para fora para, em seguida, reverter para cima na direção
da barra de tendência.
O que esse trader novato não percebe é que muitos grandes traders veem isso
como ótimos setups de venda e estão felizes em vender, sabendo que apenas mãos
fracas estariam comprando e, à medida que são eliminados, eles ajudarão a em-
purrar o mercado para baixo. Uma falha de um tick é um sinal confiável de que o
mercado está indo na direção contrária, portanto, procure setups que permitam a
você entrar. Tudo o que foi falado acima também é verdadeiro para os mercados em
baixa, e todas as falhas de um tick às vezes podem ser dois ticks, e até cinco a 10
ticks em uma ação de $200.
Os testes de rompimento muitas vezes testam o preço de entrada no tick exato,
emboscando os mãos fracas que terão que perseguir o mercado e entrar novamente
a um preço muito pior. Um teste de rompimento pode não atingir o stop no zero a
zero por um tick e, em outros momentos, irá além dele por alguns ticks, mas, em
ambos os casos, se o mercado voltar para a direção da tendência, esta falha na ten-
tativa de reverter o mercado além do preço de entrada original é um setup confiável
a favor da tendência. Por exemplo, se houver um forte setup de compra acima de
uma barra de reversão de alta no Emini, e o mercado entra em tendência por 10
barras, mas depois tem uma queda, veja o que acontece quando a queda chega per-
to da máxima da barra de sinal de alta original. Se houver uma barra que vira para
cima dois ticks acima da máxima da barra de sinal, então ela não atingiu os stops no
zero a zero por um tick. O mercado falhou em expulsar os compradores. Os traders
irão então comprar acima desta barra de teste de rompimento porque verão a falha
em atingir os stops de proteção como um sinal de que os compradores estavam
comprando agressivamente em torno do preço de entrada original, protegendo seus
stops e declarando que estão fortes,
A maioria dos dias tem muita movimentação lateral de preços, e oferece muitas
entradas em falhas de rompimento de máxima e mínima de swing. Quando o preço
vai acima de uma máxima de swing anterior e o momentum não é muito forte, colo-
que uma ordem para vender a máxima mais alta colocando uma ordem stop um tick
abaixo da mínima da barra anterior. Se a ordem não for executada até o momento
em que a barra fechar, mova. a ordem para cima até um tick abaixo da mínima da
barra que acabou de fechar. Continue a fazer isso até que a perna atual fique tão
alta e tenha tanto momentum que você precise de mais movimentação de preços
antes de vender. Espere por outra correção que quebre pelo menos uma linha de
274 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

tendência minoritária e, em seguida, procure vender uma nova máxima de swing.

Você também pode apostar contra novas máximas e mínimas de swing em dias de
tendência após uma quebra de linha de tendência minoritária, e quando houver uma
forte barra de reversão.
Da mesma forma, a primeira falha de rompimento abaixo de uma mínima de
swing anterior é um setup de compra de mínima mais baixa. Coloque uma ordem de
compra um tick acima da máxima da barra anterior com uma ordem stop. Se não
for executada, continue baixando a ordem para um tick acima da máxima da barra
anterior, mas se o mercado cair muito longe ou muito rápido, reinicie o processo;
espere por um pequeno rali que rompa uma linha de tendência minoritária e, em
seguida, considere comprar uma falha de rompimento para uma nova mínima.
No Emini, uma operação comum é um scalp por quatro ticks, quando a varia-
ção média diária é de cerca de 10 pontos. Em uma tendência, pode haver uma série
]
de scalps bem-sucedidos, mas, quando um atinge a ordem limitada e não é executa- ||
À
do, essa falha de cinco ticks é um sinal de perda de momentum. Elas também são co- |

muns em gráficos de 1 e 3 minutos. Uma vez que um rompimento de seis ticks é ne-
cessário para fazer um scalp de quatro ticks (um tick para a ordem stop de entrada,
quatro ticks de lucro e geralmente mais um tick para garantir que a ordem limitada
alvo de lucro seja executada), um movimento que vai apenas cinco ticks e depois
reverte geralmente indica que os traders a favor da tendência perderam o controle
e uma correção ou reversão é iminente. Uma vez que muitos traders também colo-
cam ordens limitadas para atingir alvos de lucro de dois, três ou quatro pontos, se
o mercado reverter um tick antes desses alvos, também é um sinal de fraqueza. Por
exemplo, se o mercado fizer uma mínima intradiária significativa, e depois subir 17
ticks acima da máxima da barra de sinal, a maioria dos traders que tentarem sair
com ordens limitadas com quatro pontos de lucro não serão preenchidos, a menos
que o mercado vá 18 ticks acima da barra de sinal.
Se, em vez disso, o mercado atingir 17 ticks, e a próxima barra for negociada
abaixo dessa barra, os compradores restantes, que não saíram um tick mais cedo,
agora pensarão em sair, e isso geralmente resulta em pelo menos um scalp para
baixo. Os traders presumirão que os compradores estavam obtendo lucro um tick
mais cedo, o que significa que os compradores não estavam confiantes de que o
mercado lhes daria os quatro pontos completos. Essa falta de confiança pode levar
à realização de lucro pelos compradores e a uma venda agressiva pelos vendedores.
Os compradores poderiam continuar a confiar em seus trailing stops e esperar que
o mercado logo executasse suas ordens limitadas de quatro pontos, mas a maioria
dos traders não estaria disposta a arriscar que um lucro aberto de 15 ticks se trans-
formasse em um lucro de dois ou três ticks em uma tentativa de ganhar aquele tick
extra. Isso é o mesmo que fazer scalp por um lucro de um tick enquanto arrisca 10
ou mais ticks, portanto é uma estratégia perdedora. Uma vez que o mercado atinge
17 ticks, e corrige alguns ticks, se as ordens limitadas de realização de lucro dos
 FALHAS 275

traders não forem preenchias, eles provavelmente reduzirão seus alvos de lucro
em alguns ticks, e aumentarão seus trailing stops para um tick abaixo da mínima
da barra anterior. Se nenhuma das ordens for executada, e a barra tiver um fecha-
mento fraco, ou for uma barra de baixa, eles podem simplesmente sair a mercado.
A propósito, se o mercado estiver 16 ticks acima da barra de sinal, ele tem cerca de
80 por cento de chance de atingir 17 ou 18 ticks. Isso significa que, normalmente,
não é aconselhável sair após 16 ticks, a menos que o mercado negocie abaixo da
mínima da barra anterior, especialmente se essa barra for um sinal de venda. A
maioria dos traders lida com falhas potenciais de nove ticks de maneira semelhante.
Se os traders comprassem o Emini, e estivessem tentando sair com um lucro de dois
pontos, suas ordens limitadas seriam nove ticks acima da máxima da barra de sinal.
O mercado geralmente tem que ir mais um tick para executar a ordem, que está 10
ticks acima da máxima da barra de sinal. Se o mercado atinge a ordem, mas não a
executa e começa a negociar para baixo, eles têm que decidir se irão confiar em seu
stop inicial, ou se o encurtam, fazendo stop móvel, como um tick abaixo da mínima
da barra mais recente que tenha um corpo de alta de tamanho decente, Se sua or-
dem limitada estiver exatamente em um nível de resistência, como uma máxima de
swing anterior, e não romper rapidamente acima, eles também podem rapidamente
diminuir sua ordem limitada em alguns ticks. Uma vez que atinge nove ticks, eles
nunca devem permitir que a operação se transforme em uma perda, porque eles
estariam arriscando oito ou mais ticks para fazer um tick, e isso tem uma péssima
equação do trader.
Existem falhas comparáveis em outros mercados que possuem muitos scalpers,
como o SPY e o Q9Q. Para ambos, um alvo comum de lucro é 10 ticks, o que ge-
ralmente requer um movimento de 12 ticks além da barra de sinal. Se o movimento
atingir apenas 10 ou 11 ticks (ou mesmo oito ou nove), e depois reverter, geralmen-
te leva a pelo menos um scalp lucrativo na direção oposta, uma vez que os scalpers
estão presos e sairão na reversão da barra de sinal ou de entrada. Esse tipo de falha
também é comum com ações. Por exemplo, se uma ação atinge de forma confiável
mais de um dólar em um scalp, mas cai quando chega bem próximo em duas ten-
tativas no alvo de 81,00, então este é geralmente um bom scalp na direção oposta.
Uma das falhas mais comuns e confiáveis é o primeiro impulso que atravessa
a linha de tendência. Os traders de ações procuram isso o tempo todo nos gráficos
diários, mas isso acontece em todos os tempos gráficos. Por exemplo, se a AAPL
estiver em um mercado de alta forte, e tiver um relatório de lucros ruim, ela pode ter
uma forte queda de 8 por cento em um dia, e atingir a média móvel no gráfico diário.
Em vez de procurar posições vendidas, os traders experientes costumam comprar
no fechamento desse impulso para baixo, ou na abertura do dia seguinte. Eles veem
isso da mesma forma que um comprador vê uma liquidação no shopping. A ação
acabou de cair 8 por cento e a venda não vai durar muito, então, eles a compram
rapidamente, Eles sabem que a maioria das tentativas de reverter falham e a primei-
276 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

ra tentativa quase sempre é seguida por uma nova máxima, então, eles compram,
mesmo que estejam comprando no fundo de um forte impulso de baixa.
Todos os padrões frequentemente falham, não importa o quão bons eles pare-
çam. Quando falharem, haverá traders presos que terão que sair com uma perda,
geralmente em um tick além das barras de entrada ou de sinal. Esta é uma oportu-
nidade para os traders inteligentes entrarem em um scalp de baixo risco. Coloque
sua ordem stop de entrada exatamente no mesmo lugar em que esses traders presos
estão colocando seus stops de proteção, e você entrará de onde eles sairão. Eles não
ficarão ansiosos para entrar novamente na direção original em que estavam, o que
torna o mercado unilateral em sua direção, e deve levar a pelo menos um scalp, e
geralmente um movimento de duas pernas, |
 FALHAS 27% |

EE TradoStation Charl Analysis - ESMOB.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 7 E To EE
ESMOB.D - 5 min CME L-t37 7.50 -1.00 -0.07% MAX 20 (20) 1377.39
Et 410,00 |
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1 2 À -1,406.00
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| 1,388.00 |
| 1,366.00 |
90 10:00 11:00 12:00 5/80 8:00 9:00 10:00 11:00 1200 Jun 8:00 9:00 10:00 1100 12:00 6/3 8:00 9:00 10:00 14:00 1200 6/3 800
'

Created with TradeStation

FIGURA 9.1 Pequenos Falsos Rompimentos

Rompimentos falsos de um e dois ticks que levam a reversões são comuns no 5

minutos do Emini. A Figura 9.1 apresenta seis exemplos (a marcação da barra 1
está bem acima da barra). Uma vez que os traders de rompimento entram com sua
ordem stop, e descobrem que o mercado está corrigindo por um ou dois ticks em
vez de continuar imediatamente em sua direção, eles começam a colocar stops de
proteção. Os traders que operam contra a tendência farejam o sangue e entrarão
exatamente onde os traders presos estão realizando suas perdas. A maioria das
tentativas de rompimento falham, especialmente quando o mercado está em uma
lateralidade, e as falhas costumam ser na forma de rompimentos falsos de um tick.
Os traders experientes usam os rompimentos para realizar lucros ou negociar na di-
reção oposta, esperando que a maioria dos rompimentos em uma lateralidade venha
a falhar. Por exemplo, se um trader comprou perto do fundo de uma lateralidade,
ele provavelmente fará scalp em um teste da máxima da lateralidade, e muitas vezes
terá uma ordem limitada para vender sua compra e realizar lucros no topo da late-
ralidade. Em uma tendência forte, eles fazem o oposto. Por exemplo, se o mercado
está em uma tendência de alta, os traders, em vez disso, comprarão com ordem stop
acima do topo da lateralidade, uma vez que esperam outra perna para cima.
278 REVERSÕES DE TENDÊNCIA; UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

HMTradeStation Chan Analyeis - ESUOB.D 5 min [CMEJ E-mini S&P 500 Sop 2008 oba H H o E (oo |
[ESUOS.D - 5 min CME L=1314.75 -350 “0.27% MAX 20 (20) 131748
+-1,330,00

Lego |

1,326.00

- 1,324,00

Ersagioo

- 1,318.00

+ 1,316.00

Lisiano |

[5100

Lisos

-1,306.00

1,304.00

8:00 8:30 9:00 9:30 1000 10:30 11:00 11:30 1200 1220 6a 700 780 800 B30 900 30 1000 10:30 11:00 11:30
Created with TradeStation

FIGURA 9.2 Armadilhas de um Tick no Emini

Conforme mostrado na Figura 9.2, houve muitos exemplos de armadilhas de um

tick nesses dois dias no Emini. |
A barra 1 foi uma falha de um tick em uma L2, e se tornou uma entrada de j
rompimento e correção para a bandeira de alta em forma de cunha que começou às
8h55 a.m. PST
A barra 2 foi uma falha de um tick em uma H2 em um arame farpado, que
prendeu os traders que pensavam que estavam sendo conservadores ao esperar
para comprar acima da grande barra externa, apenas para serem presos comprando .
no topo de uma lateralidade abaixo de uma média móvel plana. Ela se tornou uma |
bandeira de baixa em forma de topo duplo. À
A barra 3 foi uma falha de reversão de um tick em uma tendência de alta acele- Ê
rada, onde os traders espertos estavam ansiosamente esperando por qualquer corre- y
ção para comprar. Eles estavam comprando abaixo da mínima da barra, exatamente
onde os vendedores fracos estavam vendendo na reversão a partir do rompimento
acima da máxima da abertura. |
À barra 4 rompeu um tick abaixo da pequena mínima de swing de quatro barras Í
anteriores e configurou uma compra de H2, Í
A barra 5 foi uma grande barra de tendência de alta e, portanto, haveria stops |
um tick abaixo de sua mínima. Eles foram executados por um tick na barra 7. Os
 FALHAS 279

compradores conseguiram segurar o mercado acima do fundo do impulso iniciado

na barra 4.
A barra 9 foi um tick mais baixo, prendendo os traders no que eles pensavam
ser uma venda de máxima mais baixa, mas, na verdade, era uma bandeira de alta
lateral.
A barra 10 acionou os stops de proteção no empate para as vendas ocorridas
na barra 6 por dois ticks. Isso configurou uma bandeira de baixa em forma de topo
duplo com a barra 8.
A barra 14 foi uma das falhas de um tick mais confiáveis - uma falha de H2 no
que os traders novatos erroneamente presumiram ser uma correção de alta, Esta foi
uma armadilha perfeita e levou a um forte movimento para baixo (não mostrado).
Eles não perceberam a quebra da linha de tendência pela correção até a barra 11 e,
em seguida, o teste em forma de máxima mais alta na barra 12. Além disso, havia
cinco barras de tendência de baixa e um doji a partir da máxima, e nenhuma quebra
de linha de tendência após a HI na barra 13. Isso era um canal de baixa após uma
reversão de duas barras a partir de uma máxima mais alta e, portanto, era mais
provável que houvesse mais vendedores do que compradores acima da barra de
sinal de H2. Lembre-se de que uma H2 por si só não é um sinal de compra. Ela é
um sinal de compra no topo de uma tendência de alta, mas aqui a tendência de alta
havia acabado. O mercado agora estava em uma lateralidade ou em uma tendência
de baixa. Uma H2 também é um sinal de compra em uma lateralidade, mas apenas
no fundo da lateralidade, não tão perto do topo.
280 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

EH TradeStation Chart Analysis - ESMO8.D 5 min [CME) E-mini S&P 500 Jun 2008 sã li! y R r DAREI
ESMOB.D - 5 min CME [-1959.25 “46.00 S.07% MAX 20 (20) 1366.01

1,401.00

1,399.00

1,397,00

“T Lia9800

| 1.39 00
| 1,391.00

| 1,399,00 |
|-1,987.00

1,385.00 |
-1,383.00 |
| 1,381.00

| s79.00 ]
| 1.37700

- 1,375.00 |

p1,373.00

7 [1,371.00 H

|-1,369.00
9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 eis 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 |

Created with TradeStation |

FIGURA 9.3 Rompimentos além dos Stops de Proteção da Barra de Sinal e Entrada
|

Observe o que aconteceu na Figura 9.3 quando o mercado rômpeu as linhas hori- |
zontais, que estavam um tick além das barras de sinal e de entrada e eram lugares
prováveis onde os traders colocariam seus stops de proteção. Na maioria das vezes,
houve uma barra de tendência, e o movimento foi grande o suficiente para que um |
scalper tivesse lucro. Muitas das falhas neste gráfico foram em setups fracos, nos
quais os traders de price action inteligentes não teriam entrado. No entanto, um
número suficiente de traders entrou e acabaram movendo o mercado na direção
oposta, pois foram forçados a sair com uma perda. Por exemplo, os traders que
compraram na barra de reversão, barra 4, teriam seus stops abaixo da barra de en-
trada ou da barra de sinal. Ambos foram acionados pela grande barra 5 de tendência
de baixa, e vendedores inteligentes que tinham ordens stop de entrada nesses locais
exatos obtiveram pelo menos um lucro de scalper.
Em decorrência disso, se o extremo da barra for testado, mas não excedido,
então os stops são testados, mas não acionados, e a operação costuma ser lucrativa.
Se for um stop de proteção em uma entrada na compra que não é atingido por um
tick, o teste efetivamente forma uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, com
o primeiro fundo sendo o fundo da barra de sinal ou da barra de entrada e o segundo
sendo a barra que voltou a esse nível, mas falhou em atingir os stops de proteção.
 FALHAS 281

HM TradoStation Char Anais - GES.D 5 min [CME) E-mini S&P 500 Contnuous Contract (Doe 10]
1-11/500 150 013% MAX 20 (20) 1171.80 o es (oe asem
GES.D-5minCME
1160

1159
1158

1157

1156
1155

1154
1153

MR pisa
“asi
1150
1149

1148
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1146
tuas
1144

1143
1142

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E A
| 700 7:30 8:00 8:30 9:00 9:90 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 106 7:00 7:30 8:00 6:30 9:00 9:30 10/00 10:30
le +

| Created with TradeStation

FIGURA 9.4 Alvos de Lucro que Falharam

Quando o mercado atinge um preço onde está uma ordem limitada de realização
de lucro e então corrige, a maioria dos traders não teria suas ordens limitadas exe-
| cutadas. Quando o mercado então para ou corrige por alguns ticks, muitos desses
| traders sairão a mercado, pois não querem arriscar devolver mais de seus lucros em
aberto. Isso adiciona combustível para qualquer correção, e geralmente é um sinal
| de que o mercado está tentando reverter.
| Conforme mostrado na Figura 9.4, o mercado fez um rali de 2.1 ticks acima da
| barra 2, e então reverteu para baixo. Alguns traders que compraram um tick acima
| da barra 2, de sinal, tinham ordens limitadas para sair de suas compras com cinco
pontos de lucro, 21 ticks acima da máxima da barra de sinal, mas a maioria não teria
sido executada, a menos que o mercado subisse um tick. Em vez disso, o mercado
reverteu, e muitos desses traders rapidamente saíram do mercado enquanto tenta-
| vam salvar o máximo de lucro que podiam antes de esperar para ver se o mercado
| voltaria todo o caminho até seu preço de entrada.
| A Barra 7 foi uma falha de 17 ticks para compradores que compraram um tick
| acima da barra 6 de sinal de compra. Muitos traders que estavam tentando obter um
lucro de quatro pontos viram o mercado atingir sua ordem limitada 17 ticks acima
da máxima da barra de sinal, e saíram quando o mercado caiu abaixo da mínima
dessa barra. Os traders que acreditaram corretamente que a tendência era forte e,
282 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA |

em vez disso, estavam carregando para swing suas posições, e não tentando sair
com quatro pontos, confiariam em um stop no zero a zero. Uma vez que o mercado
se moveu acima da máxima da barra 7, eles encurtaram seus stops para um tick
abaixo da barra 8, a mínima mais alta mais recente.
As barras 4, 8, 20 e 30 foram exemplos de falhas de cinco ticks em operações
de venda. A maioria das vendas precisava que o mercado caísse seis ticks abaixo
da mínima da barra de sinal para que sua ordem limitada de realização de lucro de
quatro ticks fosse executada. Alguns traders teriam suas ordens atendidas, mas a
maioria não.
A barra 9 foi uma falha de 13 ticks para os comprados acima da barra 8, na
esperança de obter um lucro de três pontos.
Às barras 16 e 24 foram falhas de nove ticks para os traders que tentaram fa-
zer dois pontos. Eles não permitiriam que essas operações se transformassem em
perdas e encurtariam seus stops. Por exemplo, eles sairiam da compra da barra de
sinal 16, um tick abaixo da mínima barra 17, ou possivelmente no fechamento de
baixa da barra 17. Eles poderiam sair da compra acima da barra de sinal 28, um tick
abaixo da barra de baixa que formou duas barras após a barra 24.
 FALHAS 283

é)
EM TradeStation Char Analysis - AMZN 5 min [NASDAQ] Amazon.com Ino
AMZN - 5 min NASDAQ L=81.42 «2.84 «3.97% MAX 20 (20) 81.05
ER RE]
82.00

-81,00

Pa 2 +80.00

sin

t200 12:30 64 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 930 1000 10:30 11:00 1130 1200 1230

Created with TradeStation

FIGURA 9.5 Rompimentos em Lateralidades Geralmente Falham

Quando há negociações bilaterais fortes, os rompimentos acima das máximas de

swing e abaixo das mínimas de swings geralmente falham.
Conforme mostrado na Figura 9.5, o rali até a barra 1 foi forte, mas, como
as reversões na abertura são frequentemente bruscas e foi uma máxima mais alta
(acima da máxima de swing perto do fechamento de ontem), que quebrou acima da
linha de canal da tendência de alta, foi uma venda razoável.
A correção ocorrida na barra 2 após a máxima de swing na barra 1 foi pro-
funda, e as barras desde a abertura foram grandes e com sombras grandes. Houve
negociação volátil bilateral e, até que uma tendência de alta claramente se desen-
volvesse, os traders deveriam ter assumido que tanto os compradores quanto os
vendedores estavam ativos. Uma vez que este ainda não havia se provado ser um dia
de tendência de alta, deveria ter sido operado como um dia de lateralidade.
A barra 3 foi uma máxima mais alta, pois foi uma máxima de swing que estava
acima de uma máxima de swing anterior. O momentum até a barra 3 foi muito forte
para considerar uma venda sem uma segunda entrada ou uma barra de reversão for-
te, mas se um trader vendeu, a movimentação para baixo foi de 26 centavos, então
poderia ter sido minimamente lucrativo.
A barra 5 foi uma máxima mais alta e uma venda razoável, especialmente por-
que teve duas pernas pequenas (havia uma barra de tendência de baixa no meio que
284 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

representava o final da primeira perna para cima a partir da barra 4). O mercado
caiu apenas 18 centavos antes de voltar a subir. Um trader ágil poderia ter realizado
colocado uma parte no bolso, mas a maioria teria apenas saído da operação com
uma perda de 4 centavos.
A barra Y foi parte desse mesmo movimento para cima, então, foi uma venda de
segunda entrada (uma L2). A barra 7 foi um topo duplo “no centavo” com a barra 5,
e, essencialmente. um padrão cortado de três puxadas (barras 3, 5 e 7), portanto,
duas pernas para baixo eram prováveis.
A barra 10 foi uma mínima mais baixa e a segunda perna para baixo em uma
possível tendência de alta maior. Sua mínima estava acima da mínima da barra 2, en-
tão, o mercado ainda poderia estar formando grandes swings em tendência de alta.
Duas pernas para baixo em uma tendência de alta ou mercado lateral, especialmente
duas puxadas abaixo de uma média móvel plana, são sempre uma boa compra.
A barra 11 foi uma máxima mais alta porque estava acima da máxima de swing
na barra 9, embora a barra 9 fosse parte da perna de baixa anterior. Ainda haveria
traders que iriam operar lá (teria havido stops das posições de venda, stops para
comprar o rompimento e novas posições de venda), porque ir acima de qualquer
máxima de swing anterior é um sinal de força e uma potencial operação para se
apostar contra em um dia de lateralidade (procure por falhas de rompimento e si-
nais de força que não tem continuidade).
A barra 13 estava um tick abaixo da barra 11 e foi uma bandeira de baixa em
forma de topo duplo e, portanto, um setup de venda, Ocorreram duas pernas para
acima a partir da barra 10, e a segunda perna acima de uma média móvel plana (a
barra 11 foi a primeira).
A barra 14 foi uma mínima mais baixa para ambas as mínimas de swing ocor-
ridas nas barras 10 e 12.
A propósito, as compras das barras 10 e 14 foram ambas falhas de ultrapas-
sagens de uma linha de canal de tendência de baixa desenhada a partir das barras
4 e 8. Isso aumentou as chances de operações de compra bem-sucedidas. Ambos
tinham setups de reversão de duas barras. À barra 10 foi o fundo de uma bandeira
de alta em forma de cunha, e a barra 14 foi o fundo de uma bandeira de alta em
forma de triângulo expandido.
 FALHAS 285

EB TradeStation Chart Analysis

- AMZN 5 min [NASDAQ] Amazon.com no ideas REQ em torto

[82.00

81,50

ma

80.00

E o ; : ;
12:30 529 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 5/30 700 7:30

Created wilh TradoStalion

FIGURA 9.6 Falhas de Rompimento em AMZN

A Amazon (AMZN) teve muitas falhas grandes de rompimento de uma barra além
de máximas e mínimas de swing no gráfico de 5 minutos mostrado na Figura 9.6.
Depois da corrida climática na abertura, e depois da grande reversão para baixo,
os compradores e os vendedores demonstraram força e aumentaram as chances de
que qualquer movimento feitos por um lado seria revertido pelo outro ao longo do
dia. Isso tornou provável uma lateralidade. Todas as barras rotuladas foram falhas
de rompimento. A lateralidade estreita começou após a barra 3, e se transformou
em um pequeno topo em forma de triângulo expandido que terminou na barra 6 e,
em seguida, em um fundo em forma de triângulo expandido que terminou na barra
7. O rali a partir do fundo falhou em romper o topo e, em vez disso, formou um topo
duplo com a barra 6, e o mercado teve uma queda até o fechamento.
286 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

HM TradeStation Chart Analysis - ESMO8.D 5 min [CME] E-mínl S&P 500 Jun 2008 ED ist els
ESMO8.D - 5SminCME L=1377.50 -1.00 “007% MAX 20 (20) 1377.99 ;

E li29900
E lraon00
| |-1,997.00
| |-1,995.00

E lrass0o
; 1,394.00
|-1,393.00

| | ifh | 11.392,00
| | |1,391.00
ci 2 [isso
| 7 ha a09.00

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i | | o
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| :
-
|-1,386.00
|1,385.00

|-1,384.00
1 |-1,383.00

|! a
do mo Do GM Sã dm Gar MO MO do Ma GM A Ha
Created with TradeStation

FIGURA 9.7 Os Rompimentos de Lateralidade Geralmente Falham

Quando um dia parece estar se transformando em um dia de lateralidade, os traders

esperam que os rompimentos falhem e procuram apostar contra eles. Conforme
mostrado na Figura 9.7, ao meio-dia estava claro que o dia era pequeno e lateral, o
que aumentava muito as chances de que os rompimentos falhassem. As barras 1,2 e
3 foram as segundas entradas apostando contra rompimentos. A barra de tendência
que levou ao topo da barra 3 foi grande e teve grande volume, atraindo muitos com-
pradores esperançosos que apostavam que finalmente poderia haver uma tendência.
Essa é sempre uma aposta de baixa probabilidade em um dia de amplitude pequena,
e é muito melhor apostar contra os rompimentos ou procurar fortes rompimentos
e correção. Os rompimentos até a mínima da barra 1 e até a máxima da barra 2
foram fracos (sombras proeminentes, barras sobrepostas), então, era provável que
nas duas vezes os rompimentos falhassem. O rompimento que terminou na barra 3
nunca teve um rompimento e correção para dar aos compradores uma compra de
baixo risco, então, a única operação foi a segunda entrada na venda.
 FALHAS 287%

m TradeStalion Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc Bem isjeles
IAAPL-5min NASDAQ [-18579 042 022% MAX 20 (20) 184.75

190.00

[189.00

188.00

[187.00

- 186.00

EE À 2
| : ; j 1 q 1 1 —————— 1 j
Jun 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:20 12:00 12:30 6/3 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30

Created with TradeStation

FIGURA 9.8 Emboscando os Traders para fora das Boas Operações

A Apple (AAPL) tem sido uma das ações com melhor comportamento para os day tra-
ders, mas, como muitas outras ações, às vezes embosca os traders fora de grandes ope- .
rações, executando stops no início de uma reversão, conforme mostrado na Figura 9.8.
Os traders compraram a bandeira de alta em forma de fundo duplo na barra 1,
entrando três ou seis barras depois, quando o mercado foi acima da máxima da barra
anterior. Houve um rali que foi acima da média móvel e quebrou a linha de tendência, e
a venda da barra de gap em relação à média móvel levou ao teste da mínima da tendên-
cia de baixa ocorrido na barra 2. Muitos compradores tinham seus stops de proteção
abaixo da barra 1, uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. A barra 2 foi abaixo
da barra 1 por um tick e prendeu os compradores para fora, mas formou uma bandeira
de alta em forma de fundo duplo com a barra 1, o que levou a uma reversão que con-
tinuou no dia seguinte. O rompimento de um tick falhou abaixo da barra 1 e prendeu
os compradores para fora e os vendedores para dentro. O movimento para baixo até a
barra 2 foi em um canal de baixa estreito, e foi a terceira puxada para baixo e, portan-
to, um setup de compra de H3. Uma H3 é um setup mais confiável em um canal estrei-
to do que uma H2, porque os canais geralmente revertem após uma terceira puxada.
O que tornou essa compra especialmente boa foi que ela prendeu novos compradores
para fora e imediatamente reverteu para cima deles, portanto, psicologicamente, teria
sido difícil para eles comprar. Eles teriam perseguido o mercado para cima, entrando
tarde, e assim, adicionando combustível para o swing de alta.
288 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

1 8
|
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Created with TradeStation

FIGURA 9.9 Topos e Fundos Duplos na Primeira Hora

As ações geralmente formam bandeiras em forma de topo ou fundo duplo na pri-

meira hora (veja a Figura 9.9). A maioria é operável, mas sempre saia em scalp de
parte de sua posição e mova seu stop para o ponto de equilíbrio no caso de o padrão
falhar.
As barras 2 e 4 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo que
falhou. O mercado formou então uma bandeira de alta em forma de fundo duplo nas
barras 3 e 5.
Em seguida, você teve que reverter novamente na bandeira de baixa em forma
de topo duplo nas barras 4 e 6, mas você teria ganho 70 centavos em sua compra.
Nesse momento, você sabia que o mercado estava formando uma lateralidade, pro-
vavelmente um triângulo.
A barra 7 foi outra falha, mas uma boa compra uma vez que lateralidades após
um movimento forte (o rali até a barra 1) são geralmente padrões de continuação,
e as barras 3, 5 e 7 encontraram suporte na média móvel.
À queda até a barra 9 durou sete barras sem força compradora, então teria sido
melhor esperar por uma segunda entrada, apesar da barra 9 ser uma mínima mais
alta (em comparação com a barra 7). Provavelmente falharia em ir longe.
O rompimento e correção na barra 10 foi uma segunda entrada perfeita.
| FALHAS 289

RIMM- 5 min NASDAQ L=117.04 0.64 0.72% MAX 20 (20) 115.74

| sl 131,00

PM pt U) od
| Pá

——+
op)
128.00

q
10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 l sia 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 1:30 12:00 12:30 5/27

Created with TradeStalion

FIGURA 9.10 Bandeira de Alta em forma de Fundo Duplo que Falhou

Conforme mostrado na Figura 9.10, a barra 4 foi um setup para uma entrada em
uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, mas falhou com a L2 na barra 5,
que foi uma correção do forte impulso de baixa até a barra 4. Isso levou a um rom-
pimento abaixo do fundo duplo e, em seguida, a um movimento em duas pernas até
a barra 7. Houve várias opções para entrar vendido, como abaixo da barra 5, um
ou dois ticks abaixo da mínima da barra 4, no fechamento da barra que rompeu
abaixo da barra 4, ou no fechamento da próxima barra, que foi uma forte barra de
continuidade.
290 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

AAPL - 5 min NASDAQ [=170.00 1.82 1,08% MAX 20 (20) 170.53

MM

12 163.00

11500 1200 646 ado 00 1000 1100 1200 Bizr 800 9:00 10:00 11:00 12:00 Grão 8:00 9:00 10:00 11:00 1200 Jul

Created with TradeStalion

FIGURA 9,11 A Maioria dos Padrões de Ombro-Cabeça-Ombro Falha

Conforme mostrado na Figura 9.11, as barras 5 e 11 eram os ombros direitos de

fundos em forma de ombro-cabeça-ombro invertidos. A maioria deles falha, como
aconteceu aqui (as barras 1 e 9 eram os ombros esquerdos). A forma por si só não é
razão suficiente para iniciar uma operação contra a tendência. Você sempre quer ver
alguma força prévia contra a tendência antes do padrão de reversão. Mesmo assim,
não há garantias de que a operação será bem-sucedida. A barra 2 quebrou a linha
de tendência e o rali até a barra 4 Toi forte, embora a falha em ultrapassar a máxima
da barra 2 tenha sido um sinal de fraqueza. Embora a maioria dos traders espertos
não tivesse revertido para a venda na falha da barra 6 após o sinal de entrada na
compra da bandeira de alta em forma de fundo duplo da barra 5, eles teriam movido
seus stops para o zero a zero, pensando que, se os stops fossem acionados, mas a
operação ainda fosse boa, a execução dos stops configuraria um setup de compra de
rompimento e correção. Aqui, os stops foram acionados, mas o mercado continuou
em forte queda. O rompimento e correção de uma barra logo após o rompimento
abaixo da barra 5 foi uma excelente venda. A barra 5 também foi a terceira puxada
para baixo em um triângulo após o impulso da barra 4, e o triângulo também foi
uma bandeira de alta em forma de cunha.
A barra 11, ombro direito, foi uma compra, mas, novamente, o stop no zero a
zero teria sido atingido.
 FALHAS 291

500 duna
5 min (CME] EminiS&P
Wi iradeSiation Char Analysis - ESMOB.D O ass
[ESMOB.D - 5 min CME 1=1359.25 -46.00 3.27% MAX 20 (20) 1366.01 ——

-1,401,00
Ir 399.00

8 pt cnoo
7 Faé -4,395.00
ly ; |1,393.00
9 H391,00
|-1,389.00
|1,387.00
|4,385.00
|1,993.00
|1.381.00
|1,379,00
Ltav7.00
|1,975.00
- hrara00
[1,371.00

-1,369,00
830 900 9:30 1000 10:80 1100 1130 1200 1230 1300 66 700 730 800 830 9:00 9:30 10:00 10:30
Created with TradeStation

FIGURA 9.12 Teste em Duas Pernas do Extremo da Tendência

Conforme mostrado na Figura 9.12, as quedas até a barra 2 e até a barra 6 quebra-
ram linhas de tendência majoritárias, então, em cada caso, um teste em duas pernas
da máxima anterior deveria configurar uma boa venda. A venda de L2 na barra 3
foi bem-sucedida, seja vendendo abaixo da barra 3 ou pegando a segunda entrada,
duas barras depois.
A venda na barra 8 era menos certa porque o teste foi em forma de uma grande
barra de tendência de alta (quase uma barra externa, já que tinha a mesma mínima
da barra anterior). A maneira tradicional de entrar depois de uma barra externa é
com uma ordem stop um tick além de ambos os extremos, sendo executada na dire-
ção do rompimento. No entanto, as barras externas são basicamente lateralidades
de uma barra, e a maioria das entradas de rompimento da lateralidade falham. Você
raramente deve entrar no rompimento de uma barra externa, porque o risco é dema-
siado (no lado oposto da barra, que é grande). Como se tratava de uma reversão de
duas barras, a entrada mais segura era abaixo da mínima das duas barras, que era
a grande barra de tendência de alta, porque muitas vezes o mercado vai abaixo da
barra de baixa, mas, não abaixo de ambas as barras, e isso aconteceu aqui.
Se você vendeu na barra 8, rompimento da barra interna, ficaria nervoso com
o fechamento da barra (um doji, indicando ausência de convicção). No entanto,
a maioria dos traders não teria. entrado nessa venda, porque três ou mais barras
292 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

laterais com pelo menos uma delas sendo um doji geralmente cria muita incerteza |
(arame farpado). As duas pequenas barras antes da barra externa eram pequenas o
suficiente para funcionar como dojis, então, era melhor esperar por mais movimen-
tação de preços. No entanto, se você não vendeu na barra 8, teria que acreditar que
muitos o fizeram, e o fechamento doji em sua barra de entrada fez com que esses |
traders se sentissem desconfortáveis com suas posições. Eles teriam saído rapida-
mente, ficando, assim, presos. Eles provavelmente teriam comprado de volta suas
posições vendidas um tick acima da barra de entrada (barra 8) e ficariam relutantes
em vender novamente até que vissem uma melhor movimentação de preços. Com
os vendedores fora do mercado, e com eles comprando de volta suas posições, com-
prar exatamente onde estavam saindo (barra 9, um tick acima da barra de entrada
na venda) seria bom para um scalp e provavelmente duas pernas para cima. Um
trader poderia ter comprado um tick acima da barra 9 ou acima da barra após a
barra 9, confiando que a barra 9, por ser uma barra de tendência de alta, seria uma
boa barra de sinal de compra. . |
 FALHAS 2983

E Tradostation Chart Analysis - ESMOS.D

5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 lojas
ESMO8.D
- 5 min CME 1=1385,75 1,00 0,07%: . MAX 20 (20) 1384.02
-1,429.00

-1,428.00

[-1,427.00

|-1,426.00

|-1,425.00

MWan Lpdj
|-1,424.00

|-1,423.00

+11,418.00

-1,416.00

1,415.00

5 -1,414.00

10:30 11:00 11:30 1200 12:30 5/6 700 730 800 820 900 9:30 10:00 10:30 11:00
e '

Created with TradeStation

FIGURA 9.13 Falha de Cinco Ticks

Realizar scalps na venda buscando quatro ticks foi uma estratégia bem-sucedida
por quase duas horas na Figura 9.13. No entanto, a venda a partir da barra interna,
barra 4, caiu apenas cinco ticks e reverteu para cima. Isso significava que muitos
vendedores não tiveram sua ordem limitada de alvo de lucro executada e que seriam
rápidos em sair nó zero a zero e certamente acima da barra 5. O mercado estava tes-
tando a mínima de ontem e era a segunda prova abaixo da linha de canal da tendên-
cia (com base na linha de tendência da barra 1 à barra 3). Os compradores estavam
procurando motivos para comprar, e o scalp na venda que falhou era a última coisa
que esperavam encontrar.
294 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

HM TradeSiatlon Chart Analysis -GAGA

5 min [NASDAQ] Poworshares GOA Trust Seres 1. i Ri RES =]
Q20a - 5 min [NASDAQ] L=48.84 -0.19 0.39% MAX20 (20) 48.45

50.70
50.60
50.50
50.40
-50.30
-50.20
-50.10

Wa,
50.00

=49.70
49,60
|-49.50
49,40
49.30
-49.20
49,10
49.00

11:30 12:00 12:30 Big 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30
“ ]
Created with TradeStalion

FIGURA 9.14 Sinais de Falha em 000

Conforme mostrado na Figura 9.14, cada uma dessas operações em QQQ no gráfico
de 5 minutos atingiu entre 8 e 11 ticks antes de falhar. Os stops de proteção fariam
os scalpers saírem de suas posições em torno do empate em todas elas, e isso era
muito trabalho por pouco. Claramente, entretanto, havia muitos outros scalps lu-
crativos, mas é cansativo fazer operações curtas se houver muitas operações sem
sucesso. Isso geralmente faz com que o trader perca o foco e, em seguida, perca
operações lucrativas. Em um dia claro de tendência de baixa, a melhor abordagem
é operar apenas a favor da tendência e procurar vender setups de L2, especialmente
na média móvel. À sua percentagem de sucesso será maior, lhe permitindo ter uma
atitude saudável e continuar a realizar entradas, de preferência carregando para
swing pelo menos parte da sua posição.
 FALHAS 295

MTiadestation Chart Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc jul hip Esso ESEQro
AAPL
- 5 min NASDAQ L=178.47 2,96 1,63% MAX 20 (20) 179.07

182.00

qe AM a
|
| IN th 18000

- 177.00

ee 7:00 7:30 8:00 8:30 900 9:30 1000 10:30 11:00 11:30 1200 12:30 69 7:00
Created with TradeStation

FIGURA 9.15 Mudar para um Alvo Menor

A AAPL geralmente rende scalps de $1,00 (os movimentos geralmente são de mais
| de $1,00, permitindo que um scalper obtenha lucros parciais com uma ordem li-
| mitada de $1,00). Conforme mostrado na Figura 9.15, no entanto, a barra 2 se
| estendeu apenas 93 centavos acima da entrada acima da barra 1 e, em seguida,
| configurou uma venda de L2. Essa L2 significa que o mercado falhou duas vezes em
| atingir a alvo. Com o mercado em grande parte lateral, e não conseguindo atingir
| um scalp de US $ 1,00, os traders provavelmente teriam reduzido seu alvo de lucro
| para cerca de 50 centavos. Eles teriam sido capazes de obter lucros parciais nessa
| queda de 61 centavos.
296 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

BMTradeStation Chart Analysis - NTAP Daily [NASDAQ] NetApp Inc

[NTAP - Daily NASDAQ | 5107 101 198% MAX 20 (20) 49:76.
ts SiSEs

qm
Jun , uy Aug “Sp CC Co
Created with TradeStation

FIGURA 9.16 Um Impulso de Baixa Pode Ser uma Oportunidade de Compra

Conforme mostrado na Figura 9.16, a NetApp Inc. (NTAP) teve duas quedas durante
essa tendência de alta no gráfico diário, e os traders compraram esse desconto de
forma agressiva. Só porque há um forte impulso abaixo da linha de tendência não
significa que a tendência acabou. A maioria das tentativas de reversão parece ótima,
e a maioria falha. Por causa disso, os traders experientes vão comprar descontos
acentuados de forma agressiva, mesmo no fundo de um impulso de baixa. A barra
11 estava no fundo de uma forte queda de 16 por cento, mas ainda era uma mínima
mais alta e uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com barra 7. Uma vez
que o canal para baixo durou tantas barras, era mais seguro esperar para comprar
a mínima mais alta na barra 18 ou no rompimento acima da barra 14, um setup de
L2, que foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo que falhou.
A barra 22 foi uma barra de tendência de baixa muito forte até a média móvel,
mas o rali da barra 15 até a barra 19 foi muito forte. A barra de tendência de bai-
xa provavelmente foi baseada em alguma notícia assustadora, mas uma barra de
tendência de baixa forte não cria uma reversão. Na maioria das vezes, ela falhará
e levará a uma nova máxima na tendência de alta. Os compradores pensaram que
uma lateralidade e uma nova máxima eram mais prováveis do que uma reversão
bem-sucedida e compraram no fundo da barra. Sua mínima também formou um
fundo duplo com a barra 20, e provavelmente seria o fundo de uma lateralidade ou
 FALHAS 297

uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. A barra de baixa teve uma conti-
nuidade fraca e foi para o lado por quatro barras sobrepostas, que tinham sombras
proeminentes. Não é assim que uma reversão de baixa geralmente se parece, e os
vendedores compraram de volta suas vendas. Suas compras, combinadas com as
dos compradores aqui, levaram à nova máxima na tendência.
298 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

** TradeStalion Chart Analysis - SPY 60 min [ARCX] S&P Dep Receipts RR VON it A Em [elles
SPY - 60 min ARCX L=132.28 1.35 1.08% MAX 20 (20) 117.71,
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' 4

Created with TradeStation

FIGURA 9.17 A maioria das Tentativas de Reversão de Tendência Falha U

Quando uma tendência de alta é forte como no gráfico de 60 minutos do SPY mostrado
na Figura 9.17, ela tem inércia e resistirá às tentativas de terminar. Os vendedores ex- b|
cessivamente ansiosos olhavam para fortes impulsos de baixa abaixo da média móvel
e abaixo das linhas de tendência como sinais de que o mercado estava revertendo para
uma tendência de baixa. Os compradores viam cada impulso de baixa como um setup de
compra. Eles sabiam que uma reversão bem-sucedida requer mais do que simplesmente
um forte impulso de baixa. Eles acreditavam que cada reversão falharia, porque a maio-
ria falha, e que o mercado estava subindo, então eles estavam ansiosos para comprar
correções. Quando o SPY caia apenas 1 ou 2 por cento, os compradores rapidamente
o compravam, pois sabiam que a venda não duraria muito. Muitos dos impulsos foram |
criados por vácuos. Os compradores queriam comprar uma correção, então, paravam de
comprar quando pensavam que o mercado iria cair um pouco. Isso permitia que os ven-
dedores derrubassem o mercado rapidamente. Uma vez que estava baixo o suficiente, e |
os compradores pensavam que não iria mais abaixo, eles apareciam do nada e compra- |
vam agressivamente. Eles superavam os vendedores, que tinham que comprar de volta
suas vendas, aumentando o rali, e o enorme impulso de baixa não tinha continuidade.
Embora os impulsos fossem assustadores enquanto se formavam, se os traders
entendessem o que estava acontecendo, eles estariam ansiosos para comprar no fundo.
Se eles não quisessem ter um risco enorme de um dia para o outro, podiam comprar
opções de compra no fundo de cada impulso de baixa e realizar lucros em cada nova
máxima alguns dias depois.
 FALHAS 299

++ TradeStalion Chart Analysis - GES.D 5 min [ME] E-minl S&P 500 Continuous Contract [Mart1] ES E [5/23
0ES.D-5minCME 1=1238.50 0.00 0.00% MAX 20 (20) 1239.10
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12:00 12:30 13:00 12/8 7:00 730 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00

Created with TradeStation

FIGURA 9.18 Falhas às Vezes Podem Ser um Sinal de Força

Conforme mostrado na Figura 9.18, a reversão majoritária de tendência com mi-

nima mais baixa a partir da barra 15 foi forte, e provavelmente teria pelo menos
duas pernas para cima. No entanto, o rali até a barra 19 falhou em atingir a linha
de tendência de baixa. Ele ultrapassou a média móvel e chegou perto o suficiente
da linha para estar dentro de seu campo magnético. Isso deu aos traders confiança
para comprar o setup de H2 na barra 22, porque pensaram que o mercado deveria
testar acima da linha de tendência.
A barra 4 foi uma barra de reversão de alta após um forte impulso de baixa. O
impulso foi forte o suficiente para convencer os traders de que o mercado estava
no modo sempre vendido, então, os traders estavam buscando vender ralis. Como
eles não achavam que a barra 4 levaria a uma reversão significativa, muitos vende-
dores colocaram ordens limitadas de venda na máxima e acima de sua máxima. Um
número suficiente de traders estava tão ansioso para vender que venderam um tick
abaixo de sua máxima. O mercado nunca ultrapassou a máxima da barra de sinal
de alta, o que era um sinal de que os vendedores estavam fortes. O mercado vendeu
abaixo da barra 5, uma barra de sinal de L2. Uma situação semelhante se formou na
máxima da barra após a barra 10, e nas barras 11, 13 e 26. A barra 18 foi o equiva-
lente, só que para o caso de alta. Os traders estavam tão ansiosos para comprar que
tinham ordens limitadas de compra na mínima e abaixo da mínima da barra antes
da barra 18, e os compradores mais agressivos com ordens limitadas um tick acima
300 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

da mínima da barra 18 foram provavelmente os únicos que conseguiram comprar.

Os outros tiveram que perseguir o mercado mais alto.
A barra 27 virou para cima um tick acima da mínima da barra 21, evitando uma
perfeita bandeira de alta em forma de fundo duplo. Este foi um sinal de compra-
dores ansiosos que colocaram ordens limitadas de compra um e dois ticks acima
da mínima da barra 21, enquanto o mercado estava caindo a partir da máxima da
barra 24, Eles estavam tão ansiosos para comprar que não queriam correr o risco de
não ter ordens limitadas de compra executadas um tick acima da mínima da barra
21. A situação oposta aconteceu quando a barra Y virou para baixo um tick abaixo
da máxima da barra 5, A falha em atingir a máxima da barra 5 ocorreu porque os
vendedores sentiram uma urgência em vender, então, a falha foi um sinal de que a
tendência de baixa estava forte. A barra 7 foi um teste da média móvel, mas os ven-
dedores estavam tão ansiosos para vender que colocaram suas ordens limitadas de
venda dois ticks abaixo da média móvel, em vez de um tick abaixo. Isso evitou que
a máxima da barra atingisse a média móvel, e foi um sinal de uma forte tendência
de baixa.
A Li após o fundo na barra 15 falhou em conseguir atingir uma nova mínima na
tendência de baixa, e foi um sinal de que a reversão para cima era forte.
 FALHAS 301

[al TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min (CME) E-mini S&P 500 Continuous Contract [Mart]
QES.D-5minCME L=1238.50 0.00 0.00% MAX 20 (20) 1239.10

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Created with TradeStation

FIGURA 9.19 Alcançando um Alvo Logo Após Perder Outro

Quando há um alvo de movimento projetado bastante óbvio, e o mercado chega

perto o suficiente para estar dentro de sua atração magnética, mas não perto o
suficiente para os traders acreditarem que foi testado adequadamente, o mercado
frequentemente corrige e então faz um teste mais convincente. Conforme mostrado
na Figura 9.19, hoje foi um dia de lateralidades em tendência no Emini, e o objetivo
óbvio do movimento projetado era um movimento projetado para cima com base
na lateralidade da abertura. As barras 7 e 9 chegaram perto por três ticks, mas a
maioria dos traders não sentiria que o teste estava completo, a menos que o merca-
do chegasse dentro de um tick. O teste falhou em atingir o alvo, mas estava perto o
suficiente para fazer os traders acreditarem que o magneto estava influenciando a
movimentação de preços. Os traders queriam ver se o mercado cairia após testá-lo
ou se romperia acima e faria um rali até algum alvo mais acima. O mercado corrigiu
para uma pequena bandeira de alta em forma de triângulo expandido na barra 14, e
testou o alvo faltando um tick na barra final do dia. À propósito, se o teste for quatro
ou mais ticks acima do alvo do movimento projetado, isso geralmente significa que
o mercado está ignorando o alvo e está se encaminhando para um alvo mais alto.
A barra 14 também foi a barra de sinal para uma bandeira de alta em forma de
cunha maior, onde a barra 8 foi a primeira puxada para baixo e as barras 10 ou 12
formaram a segunda. Alguns traders pensaram que a bandeira terminou na barra
302 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

12, mas a distância entre a barra 10 e a barra 12 era pequena em comparação com
a distância entre a barra 8 e a barra 10, então, muitos traders não estavam conven-
cidos de que a correção havia acabado. Isso resultou na puxada final, formando a
mínima mais baixa na barra 14.
O impulso de alta de três barras a partir da barra 14 rompeu acima da máxima
da barra anterior de 60 minutos (não mostrada) por um tick. Quando o mercado re-
verteu para baixo duas barras depois em uma bandeira de baixa em forma de cunha
no gráfico de 5 minutos, os traders de 60 minutos estavam se perguntando se eles
estavam em uma armadilha de alta de um tick no 60 minutos. Alguns traders de 60
minutos compraram com uma ordem stop um tick acima da máxima da barra de 60
minutos anterior, e agora o mercado estava virando para baixo. No entanto, na maio-
ria das vezes quando há uma falha de rompimento de um tick em desenvolvimento
no gráfico de 60 minutos, o mercado reverte novamente para acima da falha de
rompimento de um tick, antes que a barra de 60 minutos feche. O resultado é que,
embora a falha de rompimento de um tick estivesse presente em muitas barras no
gráfico de 5 minutos, ela desapareceu do gráfico de 60 minutos no momento em que
a barra de 60 minutos fechou, como foi o caso aqui. A barra de 60 minutos fechou
na barra após a barra 15, e a máxima final da barra de 60 minutos estava três ticks
acima da máxima da barra anterior de 60 minutos.
 Reversões com
Grande Volume
em Gráficos Diários

uando uma ação está em uma tendência de baixa acentuada no gráfico di-
ário e, em seguida, tem um dia com volume de cinco a 10 vezes sua média
recente, os touros podem ter acordado e um fundo negociável talvez esteja
presente. O dia de grande volume é, muitas vezes, um dia de gap de baixa e, se hou-
ver um fechamento forte de alta, as chances de uma compra lucrativa aumentam.
Os traders não estão necessariamente procurando uma reversão de alta, mas, de-
pois de uma forte queda climática, as chances são boas de que haverá pelo menos
um movimento de duas pernas até, pelo menos, a média móvel, que lhes permitirá
realizar uma operação lucrativa que irá durar de dias a semanas.
A propósito, em um gráfico do Emini de 1 minuto que está em uma forte
tendência de baixa, se houver uma barra com grande volume (cerca de 25.000
contratos), é improvável que seja o fim da tendência de baixa, mas muitas vezes
é um sinal de que uma correção virá logo, geralmente após uma ou duas mínimas
mais baixas com menos volume (divergência de volume). Você deve raramente, ou
nunca, olhar para o volume em gráficos intradiários por causa de seu valor pre-
ditivo não confiável no gráfico de 5 minutos, que é o gráfico que você deve usar
principalmente para operar.

3083
304 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

f? TradeStation 8.3 - Desktop (tt - Day1 o [E

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Created with TradeStation

FIGURA 10.1 Reversão com Grande Volume

Às vezes, os mercados revertem para cima em dias de grande volume. Conforme

mostrado na Figura 10.1, o Lehman Brothers (LEH) abriu com um grande gap
de baixa na barra 3, e então correu para abaixo da linha de canal da tendência de
baixa (a partir das barras 1 e 2), mas realizou um forte rali até o fechamento. O
volume foi três vezes maior do que no dia anterior e cerca de 10 vezes maior do
que a média do mês anterior. Com uma barra de tendência de alta tão forte (vista
mais claramente na miniatura do gráfico de candle), era seguro comprar no fecha-
mento, mas um trader mais cauteloso teria esperado até que o mercado ultrapas-
sasse a máxima desta possível barra de sinal. O mercado abriu com gap de alta no
dia seguinte. Um trader poderia ter comprado a abertura, esperado por um teste
abaixo e, em seguida, comprado uma nova máxima intradiária, ou procurado uma |
queda no gráfico de 5 minutos e comprado a reversão para cima após a tentativa |
de fechamento do gap ter falhado. Este tipo de força é quase sempre seguida por, |
pelo menos, duas pernas para cima (a segunda perna até a barra 6 ocorreu após o |
teste bem-sucedido do gap com a mínima mais alta na barra 5) e uma penetração |
da média móvel. |
As barras 4 e 6 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo.
 REVERSÕES COM GRANDE VOLUME EM GRÁFICOS DIÁRIOS 305

A barra 7 tentou formar uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a
barra 5, mas, em vez disso, resultou em uma entrada de rompimento e correção na
venda três barras depois.
Na barra final do gráfico, o mercado estava testando a mínima da barra 3 em
uma tentativa de defender os stops abaixo dela e formar um fundo duplo. Meses
depois, a LEH fechou as portas.
306 REVERSÕES DE TENDÊNCIA: UMA TENDÊNCIA SE TORNANDO UMA TENDÊNCIA OPOSTA

EM TradeStation Chart Analysis

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BSC - Daily NYSE [=929 “0.18 -1.90% MAX 20 (20) 10.49 SE L=9.29 190.00
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170.00
160.00
150.00
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130,00
120.00
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[90.00
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70.00
60,00
50.00
40.00
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Created with TradeStation

FIGURA 10.2 Grande volume sem Reversão

Um grande volume em um grande dia de baixa não garante um rali. Conforme

mostrado na Figura 10.2, o Bear Stearns (BSC) teve um grande dia de tendência de
baixa em uma sexta-feira, com volume cerca de 15 vezes maior que um dia normal.
A ação havia perdido cerca de 70 porcento de seu valor nas duas semanas anterio-
res. No entanto, o volume foi apenas cerca de uma vez e meia o do dia anterior e
houve apenas uma sombra de alta muito pequena. A movimentação de preços estava
contra os comprados, uma vez que não houve reversão a partir do rompimento do
canal da tendência de baixa. De fato, a enorme barra de tendência de baixa fechou
bem abaixo da linha, confirmando a força da falha da linha de canal da tendência
em conter a tendência de baixa. A ação perdeu mais 80 por cento quando abriu na
segunda-feira (barra 3), mas negociou um pouco menos volume. Os traders que
compraram o fechamento de sexta-feira, pensando que o fundo climático estava
formado, e que não havia como o quinto maior banco de investimento e corretora
do país cair ainda mais, ficaram arrasados na segunda-feira. Volume climático na
ausência de movimentação de preços a favor dos compradores não é razão para
apostar contra uma forte tendência de baixa,
Este gráfico cobre o mesmo período que o gráfico do LEH anterior. No entan-
to, o gráfico LEH não quebrou a linha do canal da tendência de baixa (barra 3) até
segunda-feira e reverteu naquele dia com grande volume. Aqui, no gráfico de BSC, o
 REVERSÕES COM GRANDE VOLUME EM GRÁFICOS DIÁRIOS 307

dia de grande volume foi um dia antes, e também quebrou abaixo da linha do canal
da tendência de baixa, mas o dia fechou perto de sua mínima, sem nenhuma movi-
mentação de preços a favor da ponta compradora. Ela abriu com gap de baixa na
barra 8, assim como a LEH (a barra 3 é a segunda-feira para ambas as ações), mas
a LEH subiu fortemente, enquanto o BSC mal conseguiu subir. A barra 3 para o BSC
ainda era uma barra de reversão de alta após o rompimento de uma linha de canal da
tendência de baixa, mas qualquer trader que escolhesse entre comprar LEH e BSC
naquele dia obviamente preferiria comprar LEH por causa de sua barra de reversão
de alta muito forte. Mesmo se os traders comprassem BSC um tick acima da barra 3,
eles teriam um ganho de mais de 100 por cento nos três dias seguintes, mas o LEH
era claramente uma aposta de alta muito mais segura.
Desde que este gráfico foi impresso, o BSC foi comprado pelo JPMorgan Chase
(JPM) por uma pequena fração de sua capitalização de mercado de apenas alguns
meses antes.
 PARTE II

Day Trading

e você ainda não tem uma rentabilidade consistente, você não deve usar como
base das suas operações os scalps de um ou dois pontos do Emini, ou os scalps
de 10 a 20 centavos em ações. Aliás, você deve evitar os scalps até se tornar
um trader com bastante experiência, pois, para se tornar rentável, é necessário uma
alta porcentagem de ganho, e isso é difícil de conseguir até mesmo para os traders
mais experientes.
A primeira consideração a fazer no day trading é selecionar o mercado e tipo de
gráfico que você quer usar. É melhor negociar ações que são populares entre as ins-
tituições, assim você reduz a chance de manipulação por um especialista ou forma-
dor de mercado, e diminui a chance de ágio. Grandes operações são feitas inúmeras
vezes todos os dias em qualquer grupo de cinco a dez ações similares, que você não
precisará recorrer a ações de menor volume que possam trazer riscos adicionais.
Quanto maior o número de barras no dia, maior o número de trades você
conseguirá fazer, e o risco será menor a cada trade. No entanto, talvez você não
consiga ler os gráficos rápido o suficiente para ver as oportunidades, e talvez não
tenha tempo para colocar suas ordens sem um nível inaceitável de erros. Além
disso, alguns dos melhores trades acontecem tão rapidamente, que provavelmen-
te você perderá muitos deles, e sobrarão apenas aqueles trades menos rentáveis.
Há um ponto matematicamente ideal que você terá que determinar com base em
sua personalidade e habilidades de trading. Os traders mais bem-sucedidos conse-
guem operar de um gráfico de candles de 5 minutos. O price action num gráfico
de 3 minutos é bem similar, e oferece trades e stops menores, mas em geral com
porcentagens de ganho inferiores. Se você achar que está perdendo muitos trades,
especialmente os mais lucrativos, considere usar períodos mais lentos, como um
gráfico de 15 minutos.

309

É.
SÃO | DAY TRADING

Você também poderá usar gráficos baseados no volume (como cada barra re-
presentando 25.000 contratos) ou ticks (por exemplo, cada barra representando
5.000 mudanças de preço ou ticks) ou gráficos de barras simples. Gráficos de linha
também são negociáveis, porém, os traders que utilizam o price action estão forne-
cendo muitas informações quando não conseguem ver barras ou candles.
Em geral, já que o seu risco por trade é menor quando se faz o day trade, você
deve negociar o seu número máximo de contratos. Warren Buffett foi citado como
tendo dito: “Se vale um centavo, então vale dez centavos.” Uma vez que os traders
que estão regularmente gerando lucro decidam que eles têm um entrada válida, eles
precisam estar preparados para fazer um trade de um número razoável de contratos.
Traders estão sempre pensando na melhor maneira de maximizar a sua lucra-
tividade, e as duas considerações mais importantes são seleção de trade e tamanho
da posição. O trader inexperiente deve focar primeiramente em operar swings de
apenas duas a cinco das melhores entradas a cada dia, que são geralmente as se-
gundas entradas na forma de reversões em novas máximas e mínimas de swings
em dias sem tendência (talvez 80% dos dias), e rompimentos e correções em dias
de tendência. Uma vez que um trader é consistentemente lucrativo, o próximo ob-
jetivo deve ser aumentar o tamanho da posição ao invés de adicionar entradas de
menor probabilidade. Se um trader lucra frequentemente apenas um ponto por dia
no Emini, mas negocia 25 contratos, vai gerar mais de US 81.000 por dia. Se o
trader conseguir até 100 contratos, ele ganhará US $1.000.000 por ano. Se ele ga-
nhar quatro pontos por dia, isso significa US $4.000.000 por ano. Os mercados de
títulos do tesouro, os de notas e o Emini podem facilmente lidar com esse tamanho
de negociação. Para ações de maior liquidez, e com preços acima de US $100, um
trader com bastante experiência consegue render 50 centavos de dólar na maioria
dos dias, e essas ações conseguem lidar com ordens de 1.000 a 3.000 ações com
ágio mínimo. Fundos negociados na bolsa (ETFs) como os QUQ podem lidar com
ordens de 10.000 ações, mas a faixa diária é menor, e um lucro líquido mais realista
seria em torno de 10 a 20 centavos para um bom trader, ou seja, algumas centenas
de milhares de dólares ao ano.
Se um trader estivesse gerenciando um fundo de US $50.000.000 e negociando
1.000 contratos Emini por trade (ele talvez tenha que dividir suas ordens em lotes
de 200 a 400 partes), e tivesse lucro de apenas um ponto por dia, isso geraria US
$10.000.000 para os clientes, antes das taxas. Concentre-se em fazer os melhores
trades e aos poucos aumente o seu volume.
 CAPÍTULO 11

Períodos do Dia

negociação diária pode ser dividida em três períodos, e, embora os mesmos

princípios de movimentação de preços se apliquem ao longo do dia, existem
Igumas generalizações sobre cada período que são úteis para os operadores.
Qualquer tipo de movimentação de preço pode acontecer a qualquer hora do dia,
mas há uma tendência para que a primeira ou as duas primeiras horas do dia sejam
as mais prováveis para encontrar uma operação em que você pode ganhar de duas a
três vezes o seu risco. Este é o período mais importante do dia, e, para a maioria dos
operadores, esta é a hora mais fácil para ganhar dinheiro (e a mais fácil de perder
dinheiro, caso o operador não seja cuidadoso). Em geral, a maioria dos operadores
deve trabalhar muito duro para fazer negociações na primeira hora ou duas primei-
ras horas porque essas negociações têm a melhor combinação recompensa, risco e
probabilidade da equação do trader. Devido à sua importância, os capítulos da Parte
IN as discutem em detalhes. Normalmente, há relatórios às 7h (horário do Pacífico),
e eles geralmente levam à tendência do dia. Os computadores têm uma clara vanta-
gem na velocidade de análise e colocação de pedidos, e eles são seus concorrentes.
Quando seu concorrente tem uma grande vantagem, não compita. Aguarde até que
a vantagem deles desapareça, e opere quando a velocidade não for mais importante.
Uma vez que a direção sempre posicionada tenha se estabelecido, busque entrar em
uma operação a favor da tendência. Mesmo que você possa perder a primeira ou
segunda barras, se a tendência for forte, ainda restarão muitos pontos na operação.
No gráfico diário, geralmente há uma pequena sombra abaixo de fortes barras de
tendência de alta e acima de fortes barras de tendência de baixa. Isso normalmente
é causado por reversões na abertura. Por exemplo, se os compradores pensam que o
dia provavelmente será um dia de tendência de alta, e o mercado negocia em baixa

311
312 DAY TRADING

durante as primeiras barras do dia, a maioria deles acredita que essa provavelmente
será a mínima do dia e uma ótima oportunidade de comprar a um valor formidável
que logo desaparecerá. Se eles estiverem certos, o mercado fará um rali e eles terão
comprado em torno da mínima do dia. No gráfico diário, haverá uma pequena sombra
na mínima da barra de tendência de alta, que são o resultado das três barras de queda
na abertura. Por estarem preparados para essa possibilidade, esses compradores es-
pertos ganharam uma recompensa enorme, arriscaram pouco em uma operação que
tinha ao menos 50 porcento de chance de sucesso (lembre-se, por causa do contexto |
geral do mercado, eles acreditavam que este provavelmente seria um dia de alta).
A metade do dia, começando cerca de 8h30 a 9h30 (horário do Pacífico), e
terminando por volta de 1lh a 11h80 e às vezes vai até 12h80, é mais propensa a
negociação bilateral, tais como lateralidades ou canais. Este é o momento do dia em
que as lateralidades estreitas são mais comuns. Esse é um ambiente terrível para en-
trar com ordens do tipo stop. Em mercados muito laterais, quando o mercado cai um
pouco, os compradores entram e assumem o controle, portanto, entrar com ordens |
stop à medida que o mercado está caindo é o exato oposto dos que os institucio- |
nais estão fazendo nessas lateralidades estreitas. Os compradores são os vendedores
saindo em scalp de suas vendas lucrativas, e também os compradores entrando para |
operações de scalp na compra. No topo, acontece o oposto e as vendas predomi- |
nam. Os compradores vendem para sair com o lucro de seus scalps de compra, e os 7
vendedores iniciam seus scalps na venda. Há os operadores de swing também, mas,
no geral, quando o mercado está em uma lateralidade, sendo ela estreita ou não, a
maioria do volume está nas operações de scalp, e os institucionais estão comprando
baixo e vendendo alto. A melhor maneira de ganhar dinheiro como trader é fazer o
que os institucionais fazem, portanto, se você está operando em uma lateralidade,
busque scalps e compre baixo e venda alto. Operadores experientes venderão com
ordens limitadas acima de h1 fracas e de barras de sinal de compra de h2 em topos,

EEES nl
e comprarão com ordens limitadas abaixo de 11 fracas de barras de sinal de venda de
12 no fundo. Como as operações com ordens limitadas são mais difíceis de avaliar, os

E
iniciantes devem evitá-las. Seja muito cuidadoso com as entradas com ordens stop
e só venda com ordens stop se você estiver no topo de uma lateralidade enquanto

RD
o mercado estiver virando para baixo, e compre utilizando ordem stop próximo ao
fundo à medida que o mercado estiver virando para cima. O mercado sempre acelera

mao
2
para o topo e para o fundo, atraindo iniciantes esperançosos para comprarem com
ordens stop no topo e venderem com ordens stops no fundo. Eles observam apenas
en
a força dos impulsos para cima e para baixo, ignoram a lateralidade das últimas 20
o)

barras e terminam fazendo o oposto das instituições. Como muitas das configurações
mes

de operações são para scalps, e a maioria dos operadores não consegue ganhar a
e quem

vida fazendo scalps, eles devem ser bastante seletivos durante este período. Uma vez
que a máxima ou a mínima do pregão se forma durante o primeiro terço do dia em
talvez 90% dos dias, o terço médio do dia é geralmente quando os traders estão deci-
genre
 PERÍODOS DO DIA 313

dindo se a tendência inicial deve retomar ou reverter. Os compradores e vendedores

estão ativos, todos lutando pelo controle e cada um tentando gerar uma tendência
até o fechamento. O mercado geralmente reverte por volta das 8:30 am. (horário do
Pacífico) e, em seguida, anda em tendência durante o terço médio do dia. Os traders
precisam estar cientes de que a tendência iniciada na abertura pode não durar o dia
todo, e o exato oposto pode se desenvolver após as primeiras horas.
“Traders iniciantes tendem a perder dinheiro no terço médio do dia. Eles muitas
vezes perdem mais do que ganharam durante o primeiro terço do dia e, se esse for
o caso, eles devem considerar não negociar no terço médio, a menos que os sinais
sejam especialmente fortes. Muitos traders ganham a maior parte do seu dinheiro
nas primeiras horas do dia, e depois operam muito menos ou absolutamente nada
durante o meio do dia. Se uma pessoa possui duas lojas, e uma ganha muito dinhei-
ro, mas a outra perde dinheiro consistentemente, não importando o que o dono
Taça, e muitas vezes, perdendo mais do que o que ganha com a sua boa loja, ele deve
continuar a operar ambas as lojas? A resposta é óbvia. Você pode encarar o primeiro
terço do dia e o terço do meio como duas lojas. Não há nada de errado em fechar
aquela loja perdedora. Seu objetivo é ganhar dinheiro, não negociar o dia inteiro, Se
a movimentação de preços estiver boa o dia todo e você não estiver cansado, daí sim
é financeiramente inteligente negociar o dia inteiro. No entanto, este geralmente não
é o caso. O terceiro período do dia tende a ter muito mais negociação lateral, canais,
lateralidades estreitas, muitas reversões, barras de tendência sem continuidade, e
muitos dojis. A menos que os traders sejam muito seletivos com suas entradas do
tipo stop, ou capazes de ganhar dinheiro apostando contra movimentos utilizando
ordens limitadas, eles devem apenas aguardar até que a movimentação de preços se
torne mais previsível. É sempre melhor não entrar em nenhuma negociação do que
entrar em operações onde suas perdas são maiores do que seus ganhos. Geralmen-
te, os iniciantes ganham com uma frequência suficiente para que continuem a fazer
o que vinham fazendo, na esperança de que tudo o que necessitam é experiência. No
entanto, não importa quanta experiência eles acumulem, uma lateralidade estreita
será sempre difícil de se operar. Quase sempre é melhor esperar até que a direção
esteja no modo sempre posicionado, pois as chances de continuidade serão altas o
suficiente para permitir uma operação lucrativa.
Os três períodos do dia muitas vezes criam um padrão de retomada de tendên-
cia. Por exemplo, se houver vendas por algumas horas, e então um rali por volta das
11:30 da manhã PST (horário do Pacífico), o mercado pode se tornar novamente
vendedor após isso, retomando a tendência de baixa do primeiro terço do dia, Às
vezes, o padrão claramente é alta-baixa-alta ou baixa-alta-baixa, porém, frequente-
mente ele é menos óbvio, mesmo que a tendência ainda esteja lá. Por causa disso,
muitos traders verão qualquer movimento no terço médio do dia, que reverte um
movimento do primeiro terço, como sendo simplesmente uma potencial correção
da tendência inicial. Eles então buscarão a retomada da tendência original por volta
314 DAY TRADING

das 11:30 da manhã e, se houver um sinal de que é isso que está acontecendo, eles
entrarão na operação. Mesmo nos dias em que o padrão não está claro, os traders
sabem que o mercado, muitas vezes, faz algum movimento por volta das 11:30 da ]
manhã que, com frequência, irá continuar até o fechamento do pregão à medida em
que as instituições iniciam sua última operação do dia. Esse movimento pode ser
uma reversão, mas também pode ser um rompimento, Por exemplo, se houve uma |
forte queda durante as primeiras duas horas, e então um rali fraco até as 11:30 da
manhã, que aparente estar formando um topo e uma reversão, o mercado pode, ao
contrário, romper para o lado de cima, levar a um dia de reversão de tendência e
formar um rali até o fechamento. Os traders não estão “casados” com alguma dire-
ção específica que dure até as 11:30 da manhã, mas eles sempre estão prontos para
um movimento em qualquer direção à medida que o mercado entra no terço final do
dia, e os institucionais iniciam suas operações finais.
O período final do dia vai até o fechamento; ele frequentemente retoma a tendên-
cia do início do dia, como acontece em um dia de retomada de tendência, porém às
vezes reverte a tendência formando um dia de reversão de tendência. Se houver uma |
forte tendência de alta no gráfico diário, a maioria dos dias possui o fechamento acima
de sua abertura, e o mercado geralmente tentará formar um rali nos últimos 30 a 60
minutos. As tendências de baixa possuem a maioria dos dias com o fechamento abai-
xo de sua abertura e, frequentemente, formam uma forte queda até seu fechamento.
Existem dois tipos muito diferentes de movimentação de preços que os traders
devem buscar nos 30 a 60 minutos finais, pois ambos oferecem oportunidades se
os traders estiverem preparados, e representam problemas caso eles não estejam.
Em primeiro lugar, o mercado, às vezes, formará uma tendência prolongada duran-
te a última meia hora, à medida que os gestores de risco dizem aos trader que eles
devem encerrar suas posições perdedoras antes do fechamento. Os programas de
momentum detectam a forte tendência e também negociam incansavelmente a favor
da tendência, enquanto o momentum se prolongar. Em alguns dias, muitos fundos
mútuos terão ordens semelhantes para negociar até o fechamento. Traders que de-
sejam entrar nas correções ficam presos, porque as correções nunca acontecem. Se
você vir isso, entre a favor da tendência no fechamento da barra atual e coloque o
seu stop de proteção além da outra extremidade da barra. Se a tendência continuar
até o fechamento, você pode obter um lucro rápido e inesperado. Vale a pena notar
que os traders geralmente se cansam e, como sua vantagem é pequena, eles devem
abster-se de operar se não puderem negociar no seu melhor estado. Os trader po-
dem ficar cansados, entediados ou distraídos a qualquer momento durante o dia, e
não devem negociar até que estejam de volta ao seu normal. Os computadores não
se cansam e operam até o fechamento tão bem quanto fizeram durante o dia todo.
Esta é mais uma das vantagem que possuem sobre os traders individuais.
Quando há uma tendência de alta no gráfico diário, quase sempre haverá mais
barras de tendência de alta do que barras de tendência de baixa. O oposto também
 PERÍODOS DO DIA 315

é verdadeiro quando há uma tendência de baixa. Por exemplo, se o mercado estiver

em uma tendência forte de baixa, e há um rali moderado indo para a última hora,
muitos traders esperam que o dia feche perto da mínima, e que a barra no gráfico
diário seja uma barra forte de tendência de baixa com o fechamento próximo à míni-
ma. Por causa disso, traders experientes serão rápidos em vender qualquer rali que
comece a reverter para queda no final do dia, esperando um fechamento próximo à
mínima do dia. Outros traders irão aguardar que a queda se torne clara e então ven-
derão. O resultado frequentemente é uma forte tendência de baixa até o fechamento
para um dia de tendência de baixa, quando há uma tendência de baixa no gráfico
diário. O oposto é verdadeiro para as tendências de alta no gráfico diário, onde a
maioria das barras fecha próxima às suas máximas, e o mercado frequentemente
forma um rali até o fechamento após uma queda antes da hora final.
O outro tipo de fechamento é mais difícil para os traders, porque, em vez de
prendê-los fora de uma negociação vencedora, ele tende tirá-los em um stop com
perdas. O mercado irá em tendência até o fechamento, mas possui barras grandes,
grandes sombras, e duas ou três reversões que executam stops, mas não atingem o
stop original além da barra de sinal. Se sua premissa de que há uma tendência até
o fechamento estiver correta, e o mercado estiver formando uma ou duas barras
com grandes sombras, você pode ganhar dinheiro se fizer uma operação de swing e
segurar seu stop de proteção inicial até depois da correção, e então encurtá-lo para
logo além da correção.
Sempre que um relatório é divulgado, mesmo que seja um relatório habitacio-
nal às 7:00 da manhã (Horário do Pacífico ou um anúncio do FOMC às 11:15 da
manhã, o ágio é comum quando você entra ou sai de uma operação, então, o risco
frequentemente será maior, e a recompensa muitas vezes será menor. Além disso, a
probabilidade é de apenas 50%, O resultado é uma equação do trader ruim, e muitos
traders devem esperar por segundo ou minutos até que o mercado se torne negoci-
ável antes de iniciar uma operação.
316 DAY TRADING

+ TradeSlalion Chart Analysis - GES.D 5 min [(CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Martf] ii saum (E |
[9ES.D - 5 minCME [132650 775 059% MAX 20 (20) 1163.58
1176.00
| :
1175,00
174.00
117300
1172.00
1171.00 k
1170.00 |
169,00 !
168.00
167.00
1186.00
1165.00
1164.00 |
1163.00 |
115200
1161.00 |
1180.00
1159.00 |
1158.00
1157.00
1158.00

12:30 13:00 19/14 7:00 730 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 10h15
“

Created with TradeStalion

FIGURA 11.1 Gestores de Risco contribuem para as Tendências até o Fechamento

Conforme a figura 11.1 mostra, o rali até o fechamento deveu-se, em parte, ao tapi-
nha no ombro do gerente de risco. Quando o mercado começou a virar e alcançou
a barra 22, todos os traders que venderam após a barra 10 estavam correndo perigo
de estar em posições perdedoras no fechamento e, todos aqueles que venderam após
a barra 16 já estavam segurando perdas, Os gerentes de risco das mesas monitoram
quais posições os traders estão segurando para o fechamento. Se muitos dos traders
estão segurando vendas, que repentinamente tornam-se perdedoras, eles podem es-
tar emocionalmente ligados às suas negociações, e com esperança de que ocorrerá
uma forte queda tardia. Seus bônus dependem de sua performance, e eles podem
detestar admitir que de repente estão errados sobre a tendência de baixa de hoje.
O trabalho do gestor de risco é ser friamente objetivo, e ele dirá aos traders para
comprarem de volta suas vendas. Se isso acontecer em um número suficiente de em-
presas, pode contribuir para uma tendência de alta implacável até o fechamento. Os |
traders em casa estavam esperando por uma correção, mas ela nunca ocorreu. As- |
sim que eles percebessem o que estava acontecendo, poderiam ter comprado acima fi
das correções curtas das barras 21 e 23, ou comprado no fechamento de qualquer
barra, e então posicionado seus stops de proteção abaixo da mínima da barra de
entrada. Os programas de momentum detectam a compra implacável e começam a
comprar também, e continuarão comprando enquanto o impulso de alta estiver forte.
As compras dos fundos mútuos e de hedge próximas ao fechamento também podem
 PERÍODOS DO DIA 317

contribuir. Todos esses traders estão fazendo o oposto quando o mercado abre uma
queda para o fechamento.
O mercado estava em um canal estreito de alta no gráfico diário (não mostrado).
Apenas dois dos últimos 32 dias fecharam próximos à mínima do dia, e 21 dos 32
fechamentos passados estavam acima da abertura. Nos swings de alta ocorridos no
gráfico diário, a maioria dos dias possui corpos de alta, e os traders estão ansiosos
para comprar um rali até o fechamento.
O mercado formou uma lateralidade durante as primeiras horas; a faixa de nego-
ciação estava em torno da metade do tamanho da média diária, alertando os traders
de um possível rompimento para um dia de lateralidades em tendência. À medida
que o mercado começou a cair a partir do topo duplo formado pelas barras 7 e 2, os
traders se convenceram de que o rompimento poderia ser para baixo, e as vendas
aumentaram. O mercado então formou uma lateralidade mais baixa, e então despen-
cou a partir da barra 15, a barra de gap com a média móvel, rompeu para baixo, mas
reverteu para cima, para além da abertura. Lembre-se, a maioria dos dias de reversão
começam como dias de lateralidades em tendência.
Como frequentemente é o caso, o mercado ficou lateral durante o terço médio
do dia, e então a tendência de baixa a partir da barra 7 até a barra 10 tentou retomar
no terço final do dia. No entanto, o rompimento para baixo falhou, e a lateralidade
ocorrida a partir da barra 10 até a barra 16 tornou-se a bandeira final da tendência
de baixa.
318 DAY TRADING

BM TradeStation Charl Analysis - DES.D 6 min [CME] E-minl S&P.500 Conti Contract [Dec10) j ES 08 (STojES
BES.D-5minCME L=1218.50 21.26 1.77% MAX20 (20) 1216.24
1221

1220
24
1219
“20 port E
1217

1216

RR
1215

| Why nt A
1214

A
2 nl sa a
1210

1/4 700 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 nfs |
+
)

Created wilh TradeStation

FIGURA 11.2 Tendências no fechamento podem ser assustadoras

Você pode estar certo sobre a tendência no fechamento e ainda perder dinheiro quan-
do o mercado tiver um par de dojis antes do fechamento. Como mostrado na Figura
11.2, as duas barras fortes de tendência de alta, que formaram um impulso até a barra
19, provavelmente teriam continuidade, mas o stop de proteção ou de qualquer outra
amplitude precisava estar abaixo do impulso, ou pelo menos abaixo da mínima da
segunda grande barra de tendência de alta. Assim que o mercado começou a formar
dojis próximos da barra 20, havia um risco de uma correção aguda. Se você comprou
acima da barra 16, você poderia ter utilizado um stop curto abaixo da barra 20, ou
então um stop no empate. No entanto, se você comprou o fechamento da barra de
rompimento 19, ou acima do doji na barra 21, seu risco precisava estar abaixo da
mínima de ambas as barras, ou ao menos abaixo da mínima da barra 19. As sombras
foram o aviso de que o mercado estava lateral. Se você entrar em uma operação nesta
configuração de mercado, e apenas traders muito experientes devem considerar per-
manecer quando o mercado entra em uma lateralidade estreita no final do dia, você
deve operar para um swing, permitir a movimentação lateral e utilizar um stop longo.
Este foi um dia de retomada de tendência, onde houve um rali durante aproxi-
madamente o primeiro terço do dia, terminando na barra 5, depois, uma lateralidade
durante a metade do dia e uma retomada da tendência de alta para o fechamento do
pregão. O rali final começou às 11:15 da manhã PST (horário do Pacífico), embora o
rompimento de alta não tenha ocorrido até às 12:30 da tarde.
 PERÍODOS DO DIA 319

ras T pat E
Pa TradeStatlon Chart Analysis - G ES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Marli] EB CE [e lfolEs
DES.D- 5minCME L=-128025 400 0.91% MAX 20 (20) 1280.67

13:00 7:30 8:00 8:30 9:00 8:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00
“4 +

Created with TradeStation

FIGURA 11.3 Reversão do Meio-Dia

Após a tendência do dia se estabelecer dentro da primeira ou segunda hora, o mer-

cado frequentemente reverte no início do terço médio do dia, entre as 8:00 e 9:30 da
manhã PST (horário do Pacífico - geralmente em toro das 8:30 da manhã). Às vezes
o mercado, do contrário, entra em uma lateralidade por muitas horas e, em algum
momento, rompe para qualquer direção na última ou penúltima hora. O rompimento
pode levar tanto a um dia de retomada de tendência, quanto a um dia de reversão.
Como mostrado na Figura 11.8, o rali da barra 8 para a barra 12 foi tão forte, que
a tendência de baixa anterior não foi capaz de se reafirmar indo para o terço final
do dia. Em vez disso, o rali da barra 8 para a barra 12 retomou para cima após a
fraca tentativa de reverter o mercado para baixo, ocorrida na barra 17. A retomada
da tendência de alta começou com a barra 18 de correção da bandeira de alta em
forma de cunha em direção à média móvel, formada pelas barras 12 até a 15. Os
compradores, no entanto, não puderam continuar o rali, e o mercado vendeu de
volta à abertura, criando um dia de doji no gráfico diário.
A barra 3 foi um teste da média móvel e um topo duplo com barra 1 e, portanto,
a possível máxima do dia. Os traders estavam buscando por um rompimento da mí-
nima da faixa de negociação da abertura e por um movimento projetado para baixo.
Em vez disso, o mercado teve um rompimento de baixa para a barra 4, e depois mais
duas puxadas, criando uma tendência de impulso e canal de baixa, onde o canal era
uma cunha. Os traders viram isso como uma possível reversão para cima no início
320 DAY TRADING

do terço médio do dia e uma possível mínima do dia. O sinal de compra ocorreu
acima das duas barras de reversão iniciadas na barra 8. Muitos traders viram o
mercado como tendo virado para o modo sempre comprado na barra 9, uma barra
externa de alta, e a maioria dos traders acreditaram que era uma compra lá pelo
final do impulso de alta da barra 10.
 - Mercados

s técnicas de price action funcionam em todos os mercados, porém, a maio-

ria dos day traders preferem mercados onde possam fazer muitas entradas
or dia no gráfico de 5 minutos, e que suportem grandes tamanhos de posi-
ção sem que haja ágio. O contrato futuro de 5 minutos da Standard & Poor's (S&P)
Futuros de Emini aguentam qualquer tamanho de ordem que um trader possa
colocar; você nunca vai superá-lo. Entretanto, alguns traders preferem o contrato
futuro do Russell, pois acreditam que esse tenha uma tendência boa no intraday, e
a margem é relativamente pequena para o tamanho de um swing médio. Eventual- |
mente, a maioria dos traders bem-sucedidos querem negociar mais contratos do que
o Russell pode lidar, sem a preocupação de ágio.
Quando estiver começando, considere negociar contratos de SPY ao invés do
Emini. Se o Emini estiver sendo negociado em torno de 1.100, o SPY estará em
torno de 110,00, e um scalp de 8 ticks no Emini é um scalp de 20 centavos no SPY
(cada tick no Emini é duas vezes e meia maior do que um tick no SPY). Um Emini
equivale a 500 contratos de SPY. Se você negociar 300 a 500 SPY, você pode escalar
a saída da sua posição de swing sem ficar exposto a grandes riscos. Uma vantagem
do SPY é que o tamanho de um scalp de 20 centavos parece tão pequeno e acontece
tão rapidamente, que será mais fácil colocar ordens de operações de swing do que
de scalps, e esse é o melhor procedimento quando se está começando. Você vai no-
tar que o SPY muitas vezes alcança uma entrada ou um stop de um tick, enquanto
o Emini não faz o mesmo. Por causa disso, alguns traders usam stops de dois- ou
três-ticks no SPY,
Uma vez que você tenha aumentado a sua posição para 1.000 a 1.500 con-
tratos do SPY, e se você ainda planeja continuar a aumentar o seu tamanho, mude
para o Emini, pois ele consegue suportar um volume enorme sem que o ágio seja
um problema significativo. Quando está apenas começando, você pode operar um

321
322 DAY TRADING

scalp com 100 contratos de SPY usando uma meta de lucro de 20 centavos e um |
stop de proteção de 20 centavos, o que equivale a um stop no Emini de dois pontos,
de modo que o seu risco seja de apenas $20 mais comissões. No entanto, você não
consegue ganhar dinheiro nos contratos de SPY fazendo operações rápidas e cur-
tas, a menos que as suas comissões sejam mínimas, do tipo 81,00 por 100 ações.
Além disso, é preciso um sistema de entrada de ordens que lhe permita colocar as
entradas rapidamente. Caso contrário, apenas opere swings até que consiga ter um
sucesso consistente, e, em seguida, procure adicionar alguns scalps,
O futuro de moedas, o mercado de moedas (Forex), os títulos do tesouro e seus |
futuros conseguem aguentar um volume enorme, porém, na maioria dos dias, não
permitem tantas entradas quanto o Emini. Títulos e notas podem ter tendências
prolongadas em um intraday, então, quando a condição for boa para um trade, com
frequência você consegue entrar e deixar o swing correr por horas. O mercado fo-
rex geralmente não oferece muitos bons trades durante a sessão regular do Emini, e
como você não quer distrações, é melhor evitá-lo durante o dia se estiver ativamente
negociando o Emini. Os futuros DIA e Dow são um pouco sem volume, então, o ágio
pode ser um problema para os scalpers. Assim como o SPY é idêntico ao Emini, o |
000 é idêntico ao futuro NASDAQ. O QRO também é muito popular entre os day |
traders e pode acomodar grandes ordens. |
Muitas ações negociam muito bem no intraday. É mais fácil negociar apenas
aquelas ações com uma amplitude média diária de vários dólares, e um volume
médio de cinco milhões de ações ou mais. O seu objetivo é conseguir operar scalps
de 50 centavos a um dólar com o mínimo de ágio, e quer a possibilidade de que a
parte de swing possa custar vários dólares. Atualmente, Apple (AAPL), International
Business Machines (IBM), Google (GO0OG), Amazon (AMZN), Goldman Sachs (GS),
Oil Service HOLDRS (OIH), UltraShort Oil and Gas ProShares ETF (DUG), Ultra
Financials ProShares ETF (UYG) e SPDR Gold Trust (GLD) são todos bons ativos,
mas existem muitos outros, e você pode adicionar ou subtrair de sua lista conforme
necessário.
 CAPÍTULO 18

Tempos Gráficos
e Tipos de Gráficos

ara um scalper, é mais fácil usar um gráfico de candles de 5 minutos para

o Emini. No entanto, para uma operação intradiária de swing do Emini ou
ações, um gráfico simples de barras de 5 minutos funciona bem. Isso porque
em um notebook ou em um único monitor, você pode encaixar seis gráficos de
barras em sua tela, cada um com uma ação diferente, e cada gráfico irá conter um
dia inteiro de barras. Se você usar candles, que são mais largos que as barras, seus
gráficos irão mostrar apenas cerca de meio dia de movimentação de preços. Uma .
razão importante para mencionar isso é para lembrar aos traders que essa aborda-
gem funciona bem com gráficos de barras simples, especialmente quando você está
tentando operar apenas as melhores entradas para operações de swing. A vantagem
dos gráficos de candles no Emini para scalpers é que é fácil ver rapidamente quem
domina as barras, especialmente a barra de setup. Além disso, muitas variações de
H2 e L2 não são fáceis de ver em gráficos de barras.
As técnicas de price action funcionam em todos os mercados e em todos os
tempos gráficos, portanto, os traders precisam tomar a decisão básica óbvia de
quais mercados e tempos gráficos devem operar. O objetivo da maioria dos traders
é maximizar a lucratividade a longo prazo, e está implícito nisso que cada trader
precisa encontrar uma abordagem que combine com sua personalidade.
Se um gráfico do Emini de 5 minutos oferece uma dúzia de boas entradas em
média todos os dias, e o gráfico de 3 minutos oferece 20, e o de 1 minuto oferece
30, e o risco (tamanho do stop de proteção) é de oito ticks no 5 minutos, seis Licks
no 3 minuto e quatro ticks no | minuto, por que não negociar os tempos gráficos
menores? Mais operações, menor risco, mais dinheiro, correto? Correto, se você
puder ler os gráficos corretamente com rapidez suficiente em tempo real para ser
capaz de posicionar suas ordens de entrada, stop e alvo de lucro nos preços exatos

323
324 DAY TRADING

corretamente, e fazer isso constantemente por sete horas por dia, ano após ano.
Para muitos traders, quanto menor o tempo gráfico, mais operações boas eles dei-
xam de entrar, e menor se torna seu percentual de acertos. Eles simplesmente não
conseguem fazer scalp, com esse método, rápido o suficiente nos gráficos de 1 e 3 |
minutos para serem tão lucrativos quanto no gráfico de 5 minutos, então, esse deve
ser seu foco e eles devem trabalhar continuamente para aumentar seu tamanho de
posição. As melhores operações geralmente vêm como uma surpresa, e os setups
podem ser difíceis de confiar. A maioria dos traders simplesmente não consegue
processar as informações com rapidez suficiente. Invariavelmente, eles irão selecio-
nar, e tendem a não escolher os melhores setups, que são os mais importantes para
seus resultados. As melhores operações geralmente se configuram e são acionadas
tão rápido que são fáceis de perder, e então, você fica com todos as operações não
tão boas, incluindo todas as perdedoras.
O tamanho médio de um movimento em um tempo gráfico maior é maior do
que em um tempo gráfico menor. No entanto, quase todos os swings de tempo gráfi- |
co maior começam com uma reversão nos gráficos de 1 e 3 minutos. É difícil saber |
quais irão funcionar, e pode ser cansativo tentar fazer 30 ou mais operações por dia, |
esperando por um grande movimento. As melhores operações em gráficos de 1 e |
3 minutos levam a fortes entradas em gráficos de 5 e 15 minutos, e para a maioria |
dos traders é muito mais lucrativo focar nas melhores operações de 5 minutos e
trabalhar para aumentar seu tamanho de posição. Uma vez que eles conseguem
operar com sucesso, eles podem ganhar uma quantia incrível de dinheiro, e ter um
percentual de acertos muito alto, que resulta em muito menos estresse e uma me- . |
lhor capacidade de manter sua performance ao longo do tempo.
Além disso, à medida que o tamanho da sua posição aumenta, em algum mo-
mento o volume irá afetar o mercado em muitas operações em um gráfico de 1 mi-
nuto. Em um exemplo extremo, se você tivesse uma ordem limitada de realização de
lucro para vender 5.000 contratos do Emini a dois ticks acima do mercado, qualquer
pessoa com o DOM iria ver a aberração, e você teria dificuldade em ser executado
em 10 a 15 operações por dia. Além disso, inserir esse tamanho em uma ordem stop
iria resultar em um ou dois ticks de ágio, o que iria arruinar a relação risco/retorno |
do scalp. Um trader pode operar até mesmo 5.000 contratos por operação usando |
price action, mas não com as técnicas de entrada e saída de scalp necessárias para a |
maioria das operações. Que um dia você tenha o problema de ter que repensar sua
abordagem porque seu volume está afetando negativamente suas execuções!
O gráfico de 1 minuto pode ser útil em duas situações. Se o gráfico de 5 minutos
estiver em uma tendência com os preços fugindo, e você não estiver posicionado,
mas quiser entrar, você pode procurar no gráfico de 1 minuto por correções em
forma de H2/L2 para entrar a favor da tendência. A segunda situação em que os
gráficos de 1 minuto são úteis para traders experientes é em operações de swing em
ações que estão em tendência no gráfico de 5 minutos. Quando as ações estão em
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 325

tendência, elas respeitam muito a média móvel e as operações a favor da tendência

podem ser feitas em setups de HI/L] ou H2/L2 na média móvel, arriscando a altura
da barra de sinal, Os traders podem reduzir um pouco esse risco entrando no gráfico
de 1 minuto na primeira reversão após um toque ou penetração da média móvel no
gráfico de 5 minutos, Se você plotar a média móvel de 20 barras do 5 minutos no
gráfico de | minuto, você pode ver rapidamente os toques e posicionar a ordem. Na
verdade, você precisa plotar uma média móvel de 90 barras no gráfico de 1 minuto
como um substituto para a média móvel de 20 barras do 5 minutos. Por que 90 e não
100 barras? Porque a média móvel no gráfico de 1 minuto é recalculada no fecha-
mento de cada barra de 1 minuto, e não apenas no fechamento de cada quinta barra,
então a ponderação das barras mais recentes tende a tornar a média móvel de 100
barras um pouco mais plana. Além disso, os quatro primeiros fechamentos no gráfi-
co de 1 minuto não fazem parte da média móvel de 5 minutos. Para corrigir isso, use
uma média móvel de 90 barras (eu uso uma média móvel exponencial, mas qualquer
média móvel é boa), que é muito próxima da média móvel de 20 barras do 5 minutos.
Na prática, você raramente terá tempo de olhar para um gráfico de ações de 1 minuto
por causa de seu foco no Emini. No entanto, quando uma ação está em uma forte
tendência, você pode ocasionalmente fazer entradas rápidas no gráfico de 1 minuto.
Implícito nesta discussão é que pode haver tendências opostas em diferentes
tempos gráficos. Por exemplo, se o mercado estiver subindo fortemente por algu-
mas semanas, mas nos últimos dois dias estiver em uma tendência em forma de
canal de baixa, e nos últimos 15 minutos estiver em uma correção até a média mó-
vel de 5 minutos, então o gráfico de 5 minutos está em uma tendência de baixa, o
gráfico de 1 minuto está em uma tendência de alta e os dois dias de movimento de
baixa provavelmente estão formando uma bandeira de alta no gráfico de 60 minu-
tos. Também é possível que o gráfico diário seja vendedor e o gráfico mensal seja
comprador, ambos ao mesmo tempo. É muito confuso tentar conciliar tudo isso, e é
uma perda de tempo esperar que todos os tempos gráficos estejam indo na mesma
direção, porque isso raramente acontece, e mesmo que aconteça, não há garantia
de uma operação lucrativa. Basta escolher um tempo gráfico e negociar a movimen-
tação de preços que está à sua frente. Se você ler corretamente e operar bem, você
se sairá bem sem nunca saber o que está acontecendo em todos os outros gráficos.
Muitos traders usam gráficos onde as barras são baseadas no volume e não
no tempo. Por exemplo, um gráfico do Emini pode ser construído onde cada barra
fecha assim que 5.000 ou mais ticks ocorreram, ou assim que 25.000 contratos
forem negociados. Não importa que tipo de gráfico você use, desde que você esteja
confortável com a velocidade necessária para ler o gráfico e posicionar a ordem, Os
padrões em todos os gráficos são baseados no comportamento humano e, portanto,
são os mesmos. Linhas de tendência tendem a ser mais precisas em gráficos basca-
dos no tempo do que nos baseados em volume, mas muitos traders não se preocu-
pam com linhas de tendência precisas e, em vez disso, usam apenas aproximações,
526 DAY TRADING

Eu tenho um grupo de amigos que usa gráficos de ticks baseados em números

de Fibonacci, e outros amigos que usam gráficos de tempo baseados em tempos
estranhos, como oito ou 13 minutos. Tudo funciona algumas vezes, mas é mais fácil
operar se você escolher apenas um gráfico. Não importa se é um gráfico de tick,
um gráfico de volume ou um gráfico de tempo, e não importa quantos ticks, ações
ou minutos há em cada barra. Haverá ótimos sinais de price action em todos os
tipos de gráficos durante todo o dia. O que é muito mais importante é a capacidade
do trader de ler em tempo real e gerenciar as operações corretamente. Você pode
experimentar com números totalmente aleatórios de ticks, ações ou minutos por
barra e você irá ver que os gráficos parecem ótimos e têm muitos sinais razoáveis.
Eu, pessoalmente, gosto do gráfico de 5 minutos porque as linhas de tendência e as
linhas de canal geralmente são precisas, há muitos setups todos os dias e eu posso
ver quando a barra está prestes a fechar, o que me permite antecipar operações.
Com gráficos de tick ou volume, uma enxurrada de operações ao longo de poucos
segundos pode fazer com que a barra feche muito mais cedo do que o esperado, e eu
acho que acabo perdendo muitos desses ótimos sinais que são tão fáceis de ver em
um gráfico impresso no final do dia. Além disso, as linhas de tendência são menos
precisas. Há também uma tendência para os traders que usam gráficos baseados
em ticks ou volume em usar gráficos com tempos gráficos menores. Eles fazem isso
para minimizar seus tamanhos de stop, esperando que o risco reduzido irá resultar
em ser lucrativo. Invariavelmente, eles ignoram a troca de um percentual de acertos
menor e acabam perdendo dinheiro.
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 327

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17800
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17500
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Created with TradeStation

FIGURA 18.1 Operando Swing com Gráficos de Barras

Um gráfico de barras simples, como os da Figura 13.1, é tudo que é necessário para
operar swing usando price action. Quando houver uma tendência, procure entrar a
favor da tendência em uma correção, como uma H2 em uma tendência de alta ou
uma L2 em uma tendência de baixa. Além disso, após uma forte quebra de linha de
tendência, procure entrar contra a tendência em um teste, como uma mínima mais
alta ou mínima mais baixa em uma possível nova tendência de alta, se houver uma
barra de reversão forte.
3248 DAY TRADING

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EM TradeStation Chart Analysis - ESUOB.D 1 min [CME] E-mini S&P 500 Sep 2008 sm o sig
ESUO8.D - 1 min CME L=1342.75 4,75 0.36% MAX Im 5m (Close,90) 134131

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Created with TradeStation

FIGURA 13.2 Correções no Gráfico de 1 Minuto

Se o gráfico de 5 minutos não tiver correções, e você estiver lutando para conseguir
comprar, considere olhar para o gráfico de 1 minuto (veja a Figura 13.2). A imagem
em miniatura do Emini de 5 minutos mostra que foi 11.75 pontos para cima na
abertura sem uma correção. Se os traders perderam a compra da tendência desde a
abertura, eles teriam perdido todo o swing porque não houve correções. No entanto,
se eles olhassem para o gráfico de 1 minuto, houve três setups de H1 (barras A, B
e C) onde eles poderiam ter entrado. Os compradores agressivos irão posicionar
ordens limitadas de compra na mínima da barra anterior no gráfico de 1 minuto,
esperando que cada tentativa de reversão falhe rapidamente. Uma vez que estejam
comprados, eles irão gerenciar suas operações no gráfico de 5 minutos, nunca olhar
para o 1 minuto e, de repente, perceber que são reversões que podem ser vendidas.
Você olhou para o | minuto apenas por uma razão - para encontrar entradas na
compra de H1 e H2 porque não havia correções no gráfico de 5 minutos. Operar
contra a tendência no gráfico de 1 minuto irá lhe custar dinheiro. Na verdade, esses
três setups de compra estão exatamente no preço que as vendas de 1 minuto seriam
cobertas e, conforme esses vendedores cobrissem, eles se tornariam compradores
adicionais, e ajudariam a impulsionar o mercado para cima.
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 329

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Char Analysis - ESUOS.D 1 min [CME] E-mini S&P 500 Sep 2008
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Created with TradeStation

| FIGURA 13.3 Correções na Média Móvel no Gráfico de 1 Minuto

Conforme mostrado na Figura 13.3, este gráfico de 1 minuto de AAPL durante um

| dia de forte tendência de baixa ofereceu três boas vendas na média móvel exponen-
cial de 90 barras (equivalente à EMA de 20 barras do 5 minutos) com baixo risco
(a altura da barra). A imagem em miniatura mostra a forte tendência de baixa em
forma de impulso e canal no 5 minutos. A maioria dos traders deve usar apenas
um gráfico e não se preocupar em olhar para um gráfico de 1 minuto. É fácil ficar
fascinado por todos os pequenos movimentos no gráfico de 1 minuto e perder o pa-
| norama geral no gráfico de 5 minutos, e então acabar obtendo muito menos ticks de
| lucro. É muito fácil para os iniciantes operar demais, sair muito cedo, não deixar os
| lucros correrem, e acabarem perdendo dinheiro, mesmo que eles tenham vendido
corretamente durante todo o caminho para baixo.
330 DAY TRADING

EM Tradestation Chart Analysis - ESMOB,D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 Ea EB |
ESMOB.D - 5 min GME L=1374.00 -19.25 -1.38% MAX 20 (20) 1376.72

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EB Tradestation Chart Analysis - ESMOS.D 1500 Tick Bars [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 EB 8 led [ES
ESMOB.D - 1500 Tick Bars CME L=1374.00 -19,25 -1.38% MAX 20 (20) 1376.63

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[BM Tradestation Chart Analysis - ESMO8.D 20000 Share Bars [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 Bt lo fala]
ESMOB.D - 20000 Share Bars CME L=1374.00 19.25 -1.98% MAX 20 (20) 1376.09
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Created with TradeStation

FIGURA 13.4 Gráficos de Volume e Tick Têm Mais Barras na Primeira Hora Aproximadamente

Os três gráficos mostrados na Figura 13.4 foram da mesma sessão diária do Emi-
ni. O topo era um gráfico de 5 minutos, o meio tinha 1.500 ticks por barra (1.500
negociações por barra), e o fundo tinha 20.000 contratos por barra (cada barra
fechou na primeira negociação que fez 20.000 ou mais contratos de volume desde
o início da barra). Eles tiveram movimentação de preços semelhante e todos eram
operáveis, mas como o volume mais alto geralmente ocorre aproximadamente na
primeira hora, os gráficos de tick e volume foram distorcidos, com muito mais bar-
ras por hora no início do dia e na hora final.
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 331

PM TradeStation Chart Analysis « ES.D 4181 Tick Bar [CME] E-minl S&P 500 Contin... DES EI olora PA TradeStalion
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Created wilh TradeStation

FIGURA 13.5 Price Action Funciona em Qualquer Tempo Gráfico e em Qualquer Tipo de Gráfico

O gráfico à esquerda na Figura 13.5 tem um Fibonacci de 4.181 ticks por barra, e
o gráfico à direita é um gráfico de barras de 8 minutos. Ambos tinham muitos se-
tups confiáveis. Todo tipo de gráfico dá bons sinais algumas vezes, mas é mais fácil
operar se você escolher apenas um gráfico. Não importa se é um gráfico de tick,
um gráfico de volume ou um gráfico de tempo, e não importa quantos ticks, ações
ou minutos há em cada barra. Você pode escolher números totalmente aleatórios. O
que é muito mais importante é a capacidade do trader de ler em tempo real e geren-
ciar as operações corretamente. O que acontece em todos os gráficos é apenas uma
expressão de nossos genes, e não importa qual representação dessa expressão você
use. Todos os gráficos mostram o mesmo comportamento.
332 DAY TRADING

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a + |

Created wilh TradeStation

FIGURA 13.6 Barras Grandes e Reversões durante um Relatório

Os relatórios podem levar a movimentos muito emocionais com barras grandes,

barras externas e várias reversões. Em segundos a minutos após a publicação de
um relatório, as negociações computadorizadas pelas instituições dão a elas uma
vantagem clara na velocidade de análise e posicionamento de ordens. Quando seu
concorrente tem uma grande vantagem, não compita. Espere que sua vantagem
desapareça e opere quando a velocidade não for mais importante, o que geralmente
ocorre após as primeiras uma a três barras. Apesar da emoção que os movimentos
rápidos e as barras grandes geram em todos os traders, os setups de price action
ainda são muito confiáveis. Em geral, sempre mantenha parte da posição para swing
com um stop no empate, porque às vezes um swing vai muito mais longe do que |
você jamais poderia imaginar. à
Conforme mostrado na Figura 13.6, o relatório do Federal Open Market Com-
mittee (FOMC) foi divulgado às 11:15 a.m, PST (às vezes é divulgado vários minutos
atrasado) e causou negociação emocional, como evidenciado por barras grandes,
barras externas e várias reversões dentro dos próximos 30 minutos. No entanto, os
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 333

traders de price action que se lembraram das regras básicas se saíram bem. A barra
2 foi uma grande barra de reversão de alta, mas sempre que há muita sobreposição
com a barra anterior, uma lateralidade pode estar se formando e você nunca deve
estar procurando comprar no topo de uma lateralidade. Em vez disso, procure tra-
ders presos, barras pequenas e segundas entradas.
A barra 3 foi uma ótima venda para scalp, porque havia compradores excessiva-
mente ansiosos presos que confundiram a grande barra de reversão com um setup
razoável de compra.
A barra 4 era a segunda tentativa de reverter o rompimento abaixo da mínima
do dia, que se formou na abertura. Segundas entradas sempre valem a pena pegar,
e uma barra interna de tendência de alta é o melhor que você provavelmente conse-
guirá em um dia emocional. Como isso teria resultado em pelo menos duas pernas
de alta, você precisava manter parte de sua posição para swing. O stop inicial estava
aproximadamente no meio da barra de sinal e, em seguida, um tick abaixo da barra
de entrada, a barra 4, uma vez que a barra fechou. O stop poderia então ter sido
movido para abaixo da mínima da barra anterior e, eventualmente, movido para o
empate.
Dias emocionais muitas vezes levam a tendências que vão muito mais longe do
que você jamais imaginaria, e pegar uma como essa é muito mais lucrativo do que
os lucros combinados de muitos e muitos scalps. Aqui, a tendência de alta continuou
por quase 30 pontos, ou cerca de $1,500 por contrato.
SS4 DAY TRADING

EB TradoStation Chart Analysis - GES.D 1 min [CME] E-mini S&P 590 Continuous Contract [JunoB] ay EB 8 tolo fes
QES.D - 1 min CME L=1400.75 3,00 0.21% MAX 20 (20) 1400.35
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-1,390,00

-1,389,00

|-1,388.00

-1,387.00

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-1,383,00

1,382.00

+1,381.00

-1,380.00

1340 528 6:40 650 700 710 720 730 740 750 Boo 810 8:20

Created with TradeStation

FIGURA 13.7 Scalps na Primeira Hora no Gráfico de 1 Minuto

Conforme mostrado na Figura 13.7, as primeiras horas do Emini forneceram muitos

scalps lucrativos no gráfico de 1 minuto para alguém que pudesse ler a movimen-
tação de preços e posicionar ordens muito rapidamente. É muito difícil de fazer na
prática real, e a maioria dos traders acharia muito estressante fazer corretamente,
resultando neles perdendo dinheiro.
A barra 1 foi um falso rompimento para cima de um padrão iii e uma máxima
mais baixa em um dia de gap de alta.
A barra 2 configurou uma H2 na média móvel, uma bandeira de alta em forma
de cunha e uma reversão na linha de canal.
A barra 3 foi uma venda em uma falha de rompimento para uma nova máxima
em um dia de gap de alta que poderia ter levado a um teste do gap (o mercado ge-
ralmente tenta testar os gaps, então os traders devem procurar por oportunidades
para operar nessa direção).
A barra 5 foi uma L3 na média móvel. Uma L3 é um tipo de cunha ou triângulo,
e aqui também foi uma bandeira de baixa em forma de topo triplo.
 TEMPOS GRÁFICOS E TIPOS DE GRÁFICOS 335

A barra 6 foi uma falha de rompimento de uma micro linha de tendência e um

rompimento e correção a partir do rompimento da bandeira de baixa na barra 5.
A barra 7 reverteu duas linhas de canal de baixa, mas não foi uma compra lu-
crativa, levando os traders a acreditar que os vendedores estavam fortes. Como o
canal era íngreme, essa era uma reversão em forma de cunha e não uma bandeira de
alta em forma de cunha, então, era melhor procurar comprar uma mínima mais alta
após uma quebra de linha de tendência, ou um movimento acima da média móvel.
A barra 8 foi uma falha de rompimento de linha de tendência, uma correção em
forma de topo duplo, um setup de venda de L2 e uma falha de cinco ticks da compra
da barra 7. Com tantos fatores favorecendo os vendedores, não foi surpresa que o
mercado caiu rapidamente.
A barra 9 foi uma segunda tentativa de reverter para cima a partir da ultra-
passagem da linha de canal de baixa, e uma reversão para cima após um clímax de
venda no final de um canal de baixa. Quando um canal de baixa rompe para baixo e
reverte para cima, geralmente leva a pelo menos um rali de duas pernas que passa
pelo topo do canal,
A barra 10 era uma venda ruim porque os traders estavam esperando uma mí-
nima mais alta e uma segunda perna para cima. Ela se transformou em uma falha
de cinco ticks na barra 11, que é um padrão de reversão. Na verdade, os traders
deveriam ter comprado abaixo da barra 10, esperando uma segunda perna de alta.
A barra 11 foi uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, e uma mínima
mais alta que deveria levar a uma segunda perna de alta.
A barra 12 foi uma falha de rompimento de uma bandeira de alta, mas o impul-
so de alta a partir da barra 11 foi forte o suficiente para que os traders procurassem
vender apenas uma máxima mais baixa.
A barra 13 foi uma H2 na média móvel e um teste do rompimento acima da
barra 10.
A barra 14 foi uma venda de segunda entrada em um topo em forma de triângu-
lo expandido, bem como a terceira puxada para cima neste rali dentro da tendência
de baixa e, portanto, uma venda de cunha. Foi também uma reversão em uma linha
de canal e uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 5.
À barra 15 foi uma L2 na média móvel, uma falha de rompimento de linha de
tendência (a partir da máxima da barra 14) e uma máxima mais baixa após a quebra
da linha de tendência da barra 11 à barra 13.
A barra 16 foi outra venda de L2 na média móvel e uma bandeira de baixa em
forma de topo duplo.
 Globex, Pré-abertura,
Pôós-mercado
e Overnight

s mesmas técnicas de price action se aplicam em todos os mercados a qual-

quer hora do dia ou da noite. Existem tantos operadores internacionais
ofisticados, que diversos mercados são negociados 24 horas por dia. Os
extremos da pré-abertura são geralmente testados durante a sessão do dia, e não
é necessário olhar para os preços da Globex para operar, já que se ganha muito pou-
co, e o price action da sessão regular dará sinais adequados. Vários traders usam O
gráfico Globex ao longo do dia quando estão operando, e isso é perfeitamente razo-
ável. Eu prefiro o gráfico da sessão regular, já que as linhas de tendência e as linhas
de canal de tendência que se estendem por dois ou mais dias são muito confiáveis
nesses gráficos, e são importantes para o meu operacional.
Quando uma ação tem um relatório de lucros após o fechamento, alguns tra-
ders tentam negociá-las, pois os grandes movimentos parecem oferecer um grande
potencial de lucro, no entanto, esses movimentos são muito difíceis de operar scalp,
e a maioria dos traders não deve tentar fazê-lo. Os movimentos são frequentemente
muito rápidos para ler e permitir a colocação adequada da ordem, têm grande ágio
nas entradas de stop, correções que são grandes, e têm reversões, e o mercado com
frequência para de se mover de repente, bem quando você entendeu o que estava
sendo feito.

337
338 DAY TRADING |

E TradeStation Chart Analysis -DELL 5 min [NASDAQ] Dell Inc ES E9 = ES | |

| DELL -min NASDAQ L=23.24 1.43 6.56% MAX 20 (20) 23.18
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| “ )

Created with TradeStalion

FIGURA 14.1 Trading após o fechamento

Como mostra a figura 14.1, a Dell teve um relatório de lucros após o fechamento e pa-
recia oferecer algumas oportunidades de negociação pós-mercado, mas os movimen-
tos geralmente são muito difíceis de operar lucrativamente para a maioria dos traders.
A barra 1 foi uma H1 em forma de barra interna de alta após o rompimento para cima,
e armou uma compra um centavo acima de sua máxima.
À barra 2 foi uma compra de um centavo acima da máxima da barra externa, que
também rompeu abaixo de uma linha de micro tendência de alta e reverteu para cima.
A barra 3 foi um rompimento HI longo após uma grande quebra da linha de tendência.
A barra 4 foi uma barra de reversão de baixa e uma configuração para uma ban- |
deira final de venda após um clímax de compra depois de um rompimento acima de
um canal de alta. Além disso, a bandeira da barra 3 rompeu uma grande linha de ten-
dência de alta, indicando que as baixas estavam ganhando um pouco de força. Aposte
contra uma tendência forte somente se houver primeiro um rompimento de linha de |
tendência. Além disso, uma operação contra-tendência em uma tendência forte precisa |
de uma barra de reversão do 5 minutos (não uma do 3 ou do 1 minuto). O mercado
ficou lateral em uma faixa de negociação apertada para o resto da sessão pós-mercado.
 GLOBEX, PRÉ-ABERTURA, PÓS-MERCADO, E OVERNIGHT 339

EM TradeStation Chart Analysis -ESMOB 5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 2008 EB E
[EsMOs - 5 min CME L=1400.75 3.00 0.21% MAX 20 (20) 1401.71
1,397.00

-1,396.00

|-1,395.00

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-1,393.00

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|- 1,386.00

2800 2930 5P9 020 100 130 200 250 a00 a30 400 430 500 530 6800 630

Created wilh TradeStalion

FIGURA 14.2 Operando a pré-abertura

A pré-abertura é negociável, mas geralmente não tem muitas entradas uma ou duas
horas antes da Bolsa de Valores de Nova York abrir às 6h30 da manhã, horário pa-
drão do Pacífico (ver figura 14.2). No entanto, existem frequentemente relatórios às
5h30 da manhã que resultam em tendências e reversões rápidas.
A barra 1 foi uma compra em forma de cunha e fundo duplo, mas os traders
que segurar durante a correção da barra 2 para obter lucro. O fundo da cunha (ou
três puxadas para baixo, ou qualquer um dos vários termos que existem para esse
padrão) normalmente acaba com as duas pernas para cima.
A barra 2 foi uma mínima mais alta e uma reversão em uma pequena linha de
tendência.
A barra 3 foi uma H2 na média móvel.
Um relatório resultou em um falso rompimento para cima, e depois em uma
barra externa para baixo (barra 4). Os traders teriam vendido abaixo da barra 3,
onde muitos compradores teriam colocado seus stops.
À barra 5 foi um rompimento-e-correção.
A barra 6 foi uma segunda entrada para uma segunda tentativa de reverter a
partir de um novo swing de baixa (a barra 5 foi a primeira).
340 DAY TRADING

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FIGURA 14.3 Os gráficos de ticks têm mais barras em um mercado rápido

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Como mostra a figura 14.3, o Emini reagiu mal ao relatório de desemprego das
29h30 da manhã, horário padrão do Pacífico. Este é um gráfico de 100 ticks, onde
cada barra representa 100 operações, independente do volume das negociações ou

de re
do tempo. Observe que as 30 barras entre as barras 1 e 5 ocorreram dentro de um

27
minuto devido à ação rápida do relatório. Estas barras estavam se formando tão
rapidamente, que teria sido difícil ou impossível negociar qualquer outra coisa além

cmoo
das ordens a mercado. Teoricamente foi possível fazer muitos scalps lucrativos com

io
base no price action, porém a maioria dos traders nunca deveria tentar fazer isso.
O único propósito de mostrar isso é de demonstrar que havia um padrão presente
por toda parte.
Os gráficos em miniatura são de 1 e 5 minutos para os mesmos 30 minutos de
negociação.
 GLOBEX, PRÉ-ABERTURA, PÓS-MERCADO, E OVERNIGHT 341

f? TradeStation 8.3 - Desklop 41 -ES orderst =")

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FIGURA 14.4 Globex e a sessão do dia muitas vezes têm configurações diferentes

Conforme aparece na figura 14,4, o gráfico de barras da sessão de 24-horas da Glo-

bex tinha um triângulo expandido terminando na alta da barra 5 (barras 1 e 3 foram
as duas primeiras puxadas para cima), e a miniatura mostra a sessão do dia com a
mesma numeração. O trader da sessão do dia não precisou ver o triângulo expan-
dido da Globex para vender na barra 5. A barra 5 foi acima da máxima de ontem e
corrigiu para a média móvel. O mercado então reagiu para uma máxima mais baixa
e teve uma configuração de venda na barra 6, com uma bandeira de baixa em forma
de topo duplo (o primeiro topo estava seis barras antes).
 CAPÍTULO 15 :

Modo Sempre
Posicionado

ste talvez seja o conceito mais importante no trading. Os traders devem ava-
liar constantemente se o mercado está em tendência, e uma abordagem de
“modo sempre posicionado” pode ajudar um trader a fazer essa determinação
importante. Se você tivesse que estar no mercado o tempo todo, seja. comprado ou
vendido, o modo sempre posicionado seria aquele da sua posição atual. Algumas va-
riações disso são utilizadas por muitos traders, incluindo instituições. Por exemplo, a
maioria dos fundos mútuos geralmente estão em modo sempre comprado, e a maio-
ria dos fundos de hedge permanecem quase totalmente investidos, mas muitas vezes
têm posições em modo sempre comprado em alguns mercados, ao mesmo tempo em
que têm posições em modo sempre vendido em outros. Os traders individuais devem
considerar usar uma abordagem sempre posicionado se eles tendem a perder muitos
movimentos grandes.
Determinar a direção do modo sempre posicionado é diferente de perguntar se
a tendência é para cima ou para baixo, porque a maioria dos traders de tendência
não mantém uma posição quando o mercado não está claro. O mercado, em todos os
momentos, está em modo sempre comprado ou modo sempre vendido, e, geralmen-
te, há um consenso geral sobre a direção da tendência. Os traders que fazem 20 ou
mais operações por dia veem o modo sempre posicionado invertendo repetidamente
durante o dia, mas muito poucos traders poderiam reverter tão frequentemente, dia
após dia. No entanto, os traders que estão apenas procurando pelos melhores três
a 10 swings por dia, e estão dispostos a permitir várias correções sem mudar sua
opinião sobre a direção do swing atual, têm uma mentalidade de modo sempre posi-
cionado. Eles podem reverter a cada novo sinal ou realizar lucros, uma vez que um
swing comece a enfraquecer e, em seguida, procurar por uma operação em qualquer

343
S4d DAY TRADING

direção. Poucos traders realmente permanecem no mercado o dia todo, revertendo

a cada sinal oposto. A maioria dos traders precisa fazer pausas durante o dia e eles
têm dificuldade em fazer operações de reversão. Embora eles peguem muitos setups
de reversão do modo sempre posicionado, eles geralmente operam cada um desses
setups como uma operação de swing, saindo antes de procurar por uma operação na
direção oposta. Eles focam mais em obter um lucro que seja pelo menos tão grande |
quanto o risco, do que em reverter para o próximo sinal oposto, e usam sinais de
modo sempre posicionado como seus setups de entrada. Em geral, se um sinal é cla-
ro o suficiente para ser uma reversão do modo sempre posicionado, os traders devem
assumir que ele tem então pelo menos 60 por cento de certeza de atingir um alvo
de lucro que seja pelo menos tão grande quanto o risco. Embora o critério mínimo
para um sinal de modo sempre posicionado é que o mercado seja mais provável de
ir na nova direção do que na direção antiga, o que implica que tudo o que é neces-
sário é 51 por cento de certeza, a maioria desses sinais têm 60 por cento ou mais de
certeza. Por exemplo, no Emini, se os traders precisam usar um stop de dois pontos
para fazer uma operação, eles devem usar um alvo de lucro que esteja a pelo menos
dois pontos de sua entrada, e eles provavelmente terão pelo menos 60 por cento de |
chance de sucesso se eles leram o price action corretamente.
Se os traders olharem para o gráfico neste momento, e forem forçados a iniciar |
uma posição agora, seja na compra ou na venda, e eles puderem decidir, pelo menos
ligeiramente, a favor de uma ou outra direção, então eles veem um modo sempre
posicionado. Esta é a direção pelo menos da tendência de curto prazo. Se eles não |
conseguem formular uma opinião, eles devem olhar para a média móvel e para o . |
movimento que levou ao estado atual de incerteza (lembre-se, incerteza significa |
que o mercado está em uma lateralidade). Se a maioria dos fechamentos das barras |
recentes estiver abaixo da média móvel, provavelmente está em modo sempre ven- |
dido. Se eles estiverem acima, provavelmente está em modo sempre comprado. Se o |
movimento que levou à faixa de negociação foi um rali, provavelmente está em modo |
sempre comprado. Se foi uma forte queda, provavelmente está em modo sempre |
vendido. Se você estiver esperando por uma correção para comprar, provavelmente |
está em modo sempre comprado. Se você estiver esperando por um rali para ven- |
der, provavelmente está em modo sempre vendido. Se você simplesmente não puder |
decidir, então o mercado está em uma lateralidade e você procura comprar baixo e |
vender alto. Seu objetivo é ficar sincronizado com o que o mercado está fazendo. És |
como quando você era uma criança e dois de seus amigos estavam balançando uma |
corda e você estava prestes a correr e começar a pular nela. Você iria assistir inten-
samente para sentir o ritmo. Uma vez que você estivesse razoavelmente confiante,
você começava a pular. No trading, uma vez que você esteja razoavelmente confiante
de onde o mercado está indo, é esse o momento de pular para dentro.
Alguns traders usam tempos gráficos maiores para determinar a direção do
modo sempre posicionado. Por exemplo, se eles operam o gráfico de 5 minutos, e o
 MODO SEMPRE POSICIONADO — 345

gráfico de 60 minutos estiver em uma tendência de alta e acima da média móvel, eles
irão procurar apenas por setups de compra no gráfico de 5 minutos. Outros usam
indicadores em tempos gráficos maiores da mesma forma. Por exemplo, se o estocás-
tico de 60 minutos estiver subindo, eles irão procurar apenas comprar correções no
gráfico de 5 minutos. Alguns traders não se sentem confortáveis avaliando de 10 a 20
reversões por dia no gráfico de 5 minutos e em vez disso preferem um tempo gráfico
maior onde pode haver apenas três a cinco decisões por dia. Esta é uma abordagem
eficaz, mas como as barras são maiores, os stops também têm que ser maiores, e isso
significa que os tamanhos de posição devem ser menores.
Mesmo antes da abertura do mercado, os traders têm um viés de que o último
modo sempre posicionado de ontem ainda pode estar controlando o mercado. No
entanto, uma vez que haja duas barras de tendência consecutivas razoavelmente for-
tes na mesma direção, elas provavelmente criam a nova direção do modo sempre
posicionado. É incerto até que haja um rompimento e então continuidade, mas é um
ponto de partida, Se o contexto estiver correto, pode levar a uma operação, como
entrar na primeira correção. Com muita experiência, um trader poderia teoricamente
permanecer no mercado o dia todo, invertendo a cada sinal razoável.
O mercado está sempre tentando reverter, e muitas vezes chega muito perto,
mas falta aquele último trecho de continuidade que os traders precisam para se tor-
nar confiantes de que a reversão foi bem-sucedida. Essas breves reversões são óti-
mas oportunidades para os traders a favor da tendência. Por exemplo, se há uma
tendência de alta que forma uma barra forte de rompimento de baixa, muitos com-
pradores irão comprar o fechamento da barra, esperando que não haverá continuida-
de vendedora. Eles corretamente acreditam que a maioria das tentativas de reversão
falha e que esta será uma breve oportunidade de comprar a um ótimo preço. Outros
compradores vão esperar para ver como será o fechamento da próxima barra. Se não
for um fechamento de baixa, eles irão comprar o fechamento, e outros compradores
irão comprar acima de sua máxima, e acima da máxima da forte barra de baixa onde
os vendedores podem estar com seus stops de proteção. Quando os vendedores não
tiverem a continuidade imediata que eles precisam, eles irão comprar de volta suas
posições vendidas. Com os compradores e os vendedores comprando, o mercado vai
subir por pelo menos algumas barras. Os vendedores não irão estar dispostos a ven-
der até que outro setup razoável ocorra, e isso frequentemente irá ocorrer após uma
nova máxima da tendência. Quando os traders iniciantes veem aquele forte impulso
de baixa, eles ficam assustados. Eles acham que o mercado está rompendo e que eles
precisam vender imediatamente. Tudo o que eles veem é a barra de baixa muito forte
e, de repente, ignoram a forte tendência de alta que a precedeu. Eles acabam ven-
dendo a um ou dois ticks da mínima da falha de tentativa de rompimento, e têm seus
stops acionados à medida que o mercado volta a trabalhar mais alto. Muitas vezes, o
rali parece fraco, então eles não compram. Eles continuam procurando vender uma
Li ou L2, esperando continuidade após aquele forte impulso de baixa, mas a L1 fa-
346 DAY TRADING

lha, e seu stop é atingido. Em seguida a L2 falha, e eles perdem pela terceira vez con-
secutiva, Isso porque eles não entendem o que significa quando um mercado está em
modo sempre comprado. Isso significa que a tendência de alta ainda está em vigor,
e embora quase tenha virado para o modo sempre vendido, não virou. Até que isso
aconteça, a única direção para as operações é na compra. É um erro caro continuar
apostando que as reversões serão bem-sucedidas, porque 80 por cento delas não são.
O modo sempre posicionado é uma abordagem de swing para o trading. Para
que seja eficaz, os traders devem procurar apenas os três a 10 swings mais significa-
tivos por dia e não continuar revertendo a cada sinal minoritário (muitos dias têm 20
ou mais reversões, mas a maioria é muito pequena para ser operada lucrativamente).
Além disso, a maioria dos traders sai de uma parte ou de toda sua posição uma vez
que a operação tenha se movido em sua direção por uma distância igual a cerca de
duas ou três vezes o seu risco inicial, e eles não se preocupam em permanecer no
mercado a todo momento. Quando as instituições começam a realizar lucros, o resul-
tado é uma correção até um nível onde essas instituições irão voltar a entrarna dire-
ção da tendência, resultando em uma retomada da tendência. Quando uma tendência
forte se transforma em uma lateralidade, o modo sempre posicionado frequentemen-
te permanece inalterado. Se os traders forem operar na lateralidade, eles devem sair
em scalp na maioria ou em todas as suas operações. No entanto, se o modo sempre
posicionado não mudar, eles devem considerar fazer scalps apenas na direção da
tendência. Por exemplo, se há uma forte tendência de baixa que está começando a
corrigir, mas não há um forte impulso de alta e o mercado está permanecendo abaixo
da média móvel, o modo sempre vendido permanece. Mesmo se o mercado estiver
em uma lateralidade, os traders devem procurar por scalps apenas na direção da
tendência, o que significa que eles devem procurar por vendas. Se houver um forte
setup de compra, ele provavelmente vai virar para o modo sempre comprado, pelo
menos por barras suficientes para comprar para um scalp. No entanto, qualquer se-
tup de compra que não seja forte o suficiente para virar a direção do modo sempre
posicionado geralmente não vale a pena operar.
Como esta é uma abordagem de swing, os traders não devem usá-la quando o
mercado está em uma lateralidade estreita. Na verdade, a maioria dos traders não
deve operá-la, e em vez disso deve esperar pelo rompimento ou pela falha de rompi-
mento. Ambos podem levar a um trade de swing em um modo sempre posicionado.
Se os traders experientes e lucrativos quiserem operar em uma lateralidade estrei-
ta, eles devem entrar na operação do lado sempre posicionado que estava presen-
te antes da formação da lateralidade estreita e manter para um lucro de swing, ou
simplesmente fazer scalps com entradas de ordem limitada, apostando contra as
extremidades da lateralidade e os rompimentos acima e abaixo das barras anteriores.
Em dias de lateralidade, as reversões do modo sempre posicionado muitas vezes
são incertas até que o mercado chegue perto da extremidade oposta da lateralida-
de. Por exemplo, frequentemente não está claramente comprador até que haja um
 MODO SEMPRE POSICIONADO 347%

impulso de alta que cresça até o topo da lateralidade, e frequentemente não está
claramente vendedor até que haja um forte impulso de baixa que acelere até o fundo
da lateralidade. No entanto, comprar perto do topo da lateralidade e vender perto do
fundo é exatamente o oposto do que os traders devem estar fazendo. O modo sempre
posicionado é um conceito de swing que se aplica às tendências e é perigoso dentro
de lateralidades, onde é melhor fazer scalp e comprar baixo e vender alto. Por exem-
plo, conforme o mercado esteja se movendo em direção ao topo da lateralidade, ha-
verá rompimentos acima de máximas de swing dentro da lateralidade que podem fa-
zer alguns traders verem o mercado como mudando para o modo sempre comprado,
mas geralmente a máxima do swing não é importante o suficiente e o rompimento e
a continuidade não são fortes o suficiente para convencer a todos de que o mercado
mudou. Se você estiver olhando para o movimento de alta e estiver se perguntando
se ele realmente mudou para um modo sempre comprado, então você está incerto.
Uma vez que a incerteza é a marca registrada de uma lateralidade, você tem sua res-
posta. As tendências criam um senso de urgência constante. Você está certo de que o
mercado tem mais para ir e você está desesperadamente torcendo por uma correção
para que você possa comprar mais baixo, Os traders percebem que se o movimento
para cima é uma nova tendência de alta e não apenas um breve impulso de alta em
uma lateralidade, o movimento irá ter uma série de fortes barras de alta e não vai
parar depois de ir acima da máxima de cada swing. Um consenso se forma apenas se
o mercado romper fortemente acima da lateralidade inteira e tiver continuidade, não
se houver simplesmente um movimento acentuado dentro da lateralidade em direção
ao topo ou fundo. Iniciantes estão receosos que possa não restar muito para o movi-
mento, mas os traders experientes sabem que um forte rompimento bem-sucedido de
uma lateralidade geralmente irá atingir no mínimo um alvo de movimento projetado
e irá fornecer muito espaço para obter lucro.
Em dias laterais, os impulsos de baixa mais fortes geralmente se formam perto
da mínima do dia por causa de um vácuo de venda. Os compradores fortes esperam
um teste da mínima da lateralidade, então eles param de comprar à medida que o
mercado se aproxima da mínima. Isso cria um desequilíbrio e o mercado cai rapi-
damente em um impulso de baixa. Além disso, os programas de momentum irão
perceber a aceleração e eles também irão vender rapidamente até que o momentum
desacelere ou reverta. Se os traders olhassem apenas para a atual perna de baixa,
eles veriam um forte impulso de baixa e iriam assumir que o modo sempre posicio-
nado tinha acabado de se tornar fortemente vendido. No entanto, se eles dessem um
passo atrás e olhassem para todo o gráfico, eles suspeitariam de um possível vácuo
de venda. Em vez de procurar por vendas, eles iriam procurar comprar a falha da
tentativa de rompimento.
Então, o que um trader precisa ver para ser capaz de escolher a direção do modo
sempre posicionado? Quase todas as operações no modo sempre posicionado reque-
rem um impulso antes que os traders tenham confiança. Os traders querem ver um
348 DAY TRADING

rompimento que seja forte o suficiente para que eles esperem continuidade. Os sinais
de força dos rompimentos foram discutidos no segundo livro. Geralmente deve ter |
havido pelo menos duas barras fortes de tendência de alta consecutivas antes que a
maioria dos traders acredite que está em modo sempre comprado, e pelo menos duas
barras fortes de tendência de baixa consecutivas antes que eles pensem que está
em modo sempre vendido. Durante a primeira hora, antes que uma tendência clara.
seja estabelecida, duas barras de tendência de alta consecutivas irão fazer os traders
procurarem por scalps na compra, e duas barras de tendência de baixa consecutivas
irão fazer eles procurarem por scalps na venda. Isso é discutido no Capítulo 19 sobre
operar na abertura,
Se o contexto estiver correto, mesmo uma única barra de tendência com um ta-
manho médio pode ser suficiente para fazer os traders acreditarem que o modo sem-
pre posicionado mudou para a direção oposta. Normalmente, no entanto, pelo menos
duas ou mais barras de tendência consecutivas são necessárias antes que traders su-
ficientes acreditem que a direção se inverteu para que haja uma continuidade signifi-
cativa. Assim como um trader contra a tendência pode estar disposto a manter uma
posição durante uma correção, mas não duas (por exemplo, ao comprar um fundo,
os compradores vão sair e às vezes reverter para venda se uma L2 for acionada), os
traders sempre posicionados geralmente vão preferir ver uma segunda barra de ten-
dência forte consecutiva antes de acharem que o modo sempre posicionado reverteu.
Visto que uma segunda barra de tendência geralmente é necessária para os tra-
ders acreditarem que o modo sempre posicionado inverteu, o fechamento dessa bar-
ra de tendência é importante. Por exemplo, se houver uma barra de rompimento de
baixa, em seguida os traders irão observar cuidadosamente o fechamento da próxi-
ma barra. Os vendedores vão querer um fechamento de baixa e os compradores vão
querer um corpo de alta. O mercado tem inércia, então a maioria das tentativas de
mudar o que está fazendo vai falhar. Isso significa que muitos traders irão comprar o
fechamento da barra de rompimento de baixa, esperando que a barra de continuida-
de irá ter um fechamento de alta e os vendedores irão desistir. Se o rompimento não
for muito forte e houver uma boa razão para acreditar que o rompimento deve falhar
(como uma tentativa de rompimento no fundo de uma bandeira de alta), esta pode
ser uma boa operação; mas como a decisão é difícil, apenas traders experientes de-
vem considerá-la. Os compradores querem comprar correções, então eles procuram
por impulsos de baixa para apostar contra. Eles veem um impulso de baixa como
uma aposta dos vendedores que estão do lado errado do mercado, e, portanto, terão
que comprar de volta suas posições vendidas com perdas. Além disso, esses vende-
dores não irão procurar vender novamente por pelo menos uma ou duas barras, en-
tão haverá menos vendedores entrando no mercado. Isso aumenta as chances de que
os compradores que compraram aquele impulso de baixa irão obter lucro. Da mesma
forma, quando o mercado está em modo sempre vendido, os vendedores veem os im-
pulsos de alta no topo de pequenas pernas como ótimas oportunidades para vender,
 MODO SEMPRE POSICIONADO 349

Eles assumem que os compradores serão emboscados e em breve terão que se tornar
vendedores à medida que saem de suas posições compradas com perdas.
Se a barra de continuidade for forte, os traders podem entrar no fechamento da
barra ou em uma pequena correção. Por exemplo, se houver um forte rompimento de
alta e a próxima barra for uma forte barra de tendência de alta, muitos traders irão
comprar no fechamento dessa barra de continuidade ou em uma correção de um ou
dois ticks. Se a barra de continuidade for fraca, como um doji, geralmente é melhor
procurar comprar correções em vez do fechamento da barra. Se a barra de continui-
dade for apenas alguns ticks além da barra de rompimento, as probabilidades favore-
cem uma falha de rompimento. Se for muito além, as probabilidades favorecem que
a barra se torne uma forte barra de tendência ao fechar. A maioria dos traders verá o
mercado como tendo uma direção clara para o modo sempre posicionado. Às vezes,
o mercado vai apenas poucas barras além da barra de rompimento e, em seguida,
silenciosamente reverte em um canal contra a direção do rompimento sem confirmar
claramente que o rompimento falhou e que a direção do modo sempre posicionado
mudou. Neste caso, o modo sempre posicionado provavelmente está inalterado para
a maioria dos traders, mas eles terão seus stops de proteção para Lirá-los se a cor-
reção crescer muito. O mercado provavelmente está entrando em uma lateralidade,
então eles irão mudar para um modo de operar lateralidade, o que significa fazer
scalp e não permitir que suas operações vencedoras se transformem em perdedoras.
Por exemplo, se houver um rompimento de alta seguido por algumas barras fracas
de continuidade, e em seguida o mercado começar a formar um canal de baixa fraco
sem ter um impulso de baixa, o mercado pode permanecer no modo sempre com-
prado. No entanto, os compradores devem ter stops de proteção, para caso o canal
de baixa caia muito sem nunca ter uma clara reversão de baixa. Se os compradores
compraram cedo e tinham um grande lucro em aberto, eles poderiam colocar seus
stops no empate. Se eles compraram tarde, eles provavelmente devem sair abaixo da
barra de sinal. Em geral, se a continuidade for fraca, os traders não devem comprar
perto da máxima, e em vez disso devem esperar para comprar uma correção. Se eles
compraram perto do topo, eles só poderiam fazer isso porque eles sentiram urgência.
Se não houver uma continuidade imediata para provar que a urgência está presente,
eles devem sair e procurar comprar em uma correção.
Como regra geral, o requisito mínimo para o modo sempre posicionado virar
para venda geralmente é que a barra de continuidade não tenha um fechamento de
alta. Se for uma pequena barra de baixa ou uma barra em forma de doji, esta é a con-
firmação de que os vendedores estão no controle para a maioria dos traders, mas é um
sinal de que a nova tendência de baixa não está forte, É melhor procurar vender ralis,
setups de L1 e L2 do que vender os fechamentos das barras. Se a barra de continuida-
de tiver um forte corpo de alta ou for uma barra de reversão de alta, isso pode ser um
sinal de compra de uma falha de rompimento. Se ela tiver um pequeno corpo de alta,
a maioria dos traders vai esperar por mais evidência antes de vender, mas acreditam
350 DAY TRADING

que a chance de uma nova tendência é muito menor. O oposto é verdade quando o
mercado está rompendo em um possível modo sempre comprado. O requisito míni-
mo para a barra de continuidade geralmente é que ela não tenha um fechamento de
baixa. Se a barra de continuidade não for expressiva, então procure comprar corre-
ções em vez de comprar o fechamento da barra. Se a barra de continuidade tiver um
fechamento de baixa, o rompimento pode ser uma armadilha para os compradores, |
e esta frequentemente é uma barra de sinal para uma venda de falha de rompimento.
No entanto, ocasionalmente o mercado pode ter virado para uma tendência. de alta, |
mas os traders irão precisar de mais confirmação antes de chegar a essa conclusão. |
Uma vez que os traders estejam confiantes de que o rompimento tem continui- |
dade, eles então irão procurar por um movimento projetado. Por exemplo, se houver
um forte impulso de alta durando três barras e rompendo acima de uma lateralidade,
muitos traders irão acreditar que provavelmente haverá um movimento projetado para
cima baseado na altura do impulso ou na altura da lateralidade, e muitos irão comprar
imediatamente pelo menos uma pequena posição à mercado. Visto que eles estão
confiantes, então eles estão pelo menos 60 por cento certos sobre a probabilidade
direcional (discutida no livro 2) de um movimento equidistante, e sempre que for o
caso, a matemática favorece a realização de uma operação. À medida que o impulso
continua, o risco permanece constante, e a probabilidade direcional de um movimento
equidistante permanecerá em 60 por cento ou mais, mas o retorno cresce e isso torna
a operação ainda melhor matematicamente. Se eles comprarem no topo de um forte
impulso de três barras em Goldman Sachs (GS) e o impulso for de $1.00 de altura, há ||
pelo menos 60 por cento de chance de que o mercado irá subir por um movimento 4
projetado de $1.00 antes de cair $1.00 até o início do impulso. Se o impulso crescer É
até $1.50 nas próximas barras, eles ainda estão arriscando até o início do impulso
(eles provavelmente teriam encurtado seus stops neste momento), e agora o alvo do |
movimento projetado é $1.50 acima da barra atual e 82.00 acima da entrada deles. ki
Eles agora têm pelo menos 60 por cento de chance de fazer $2.00 antes de perder não |
mais do que 81.00, o que significa que sua operação é muito forte. Se o impulso conti-
nuar a crescer, a probabilidade irá permanecer boa e o retorno irá continuar a crescer.
À medida que os traders encurtam seus stops, o risco diminui e a operação se torna !
ainda melhor matematicamente. Em geral, sempre que o mercado está claramente em !
modo sempre posicionado e os traders estão avaliando uma operação usando a equa-
ção do trader, eles devem assumir que a probabilidade é de pelo menos 60 por cento. !
O mercado geralmente entra no modo sempre posicionado em algum momento
na primeira hora, e muitos traders gostam de fazer, nesse momento, uma operação
no modo sempre posicionado. Alguns realizam lucros quando o mercado se move em |
sua, direção por uma distância que seja uma ou duas vezes maior do que seu risco, k
Por exemplo, se eles compraram uma entrada no modo sempre posicionado em Apple
(AAPL) e seu stop de proteção inicial era um dólar abaixo do seu preço de entrada,
eles tentariam sair de alguma parte ou de toda a sua operação após um ou dois dó-
 MODO SEMPRE POSICIONADO — 351

lares de lucro. Outros preferem manter sua posição até que haja uma reversão clara
e o mercado tenha virado para o modo sempre posicionado, mas na direção oposta.
Então eles reverteriam sua posição e realmente permaneceriam sempre posicionados
no mercado. Como a maioria dos traders não tem a capacidade de reverter em cada
reversão minoritária, em vez disso eles procuram apenas as duas a cinco reversões
mais fortes do dia. Às vezes, haverá uma correção que continua crescendo, mas não
cria claramente uma reversão do modo sempre posicionado. Por exemplo, se o mer-
cado teve um forte impulso de alta e estava claramente em modo sempre comprado,
mas em seguida houve uma correção com pouco momentum que durou por horas, os
traders precisam reavaliar sua premissa. Eles devem manter um stop de proteção no
mercado para um cenário de pior caso apenas para o caso de a correção continuar a
crescer a ponto de o mercado cair abaixo de seu preço de entrada. Às vezes, ele faz
isso sem nunca ter um impulso claro de baixa e um sinal de venda de um modo sem-
pre posicionado. Se eles tinham um lucro em aberto de vários pontos no Emini, eles
provavelmente não gostariam que o mercado voltasse ao seu preço de entrada, e eles
poderiam optar por usar um stop no empate. Se eles tiverem seus stops acionados,
eles podem esperar e procurar por uma operação no modo sempre posicionado em
qualquer direção. Se o mercado corrigir poucos minutos após sua entrada antes deles
terem algum lucro significativo, seu stop de proteção deve estar abaixo do impulso
de alta, mesmo que possa estar longe. Se for longe, seu tamanho da posição deve ser
pequeno o suficiente para manter seu risco dentro de seus limites normais.
Uma vez que você acredita que o mercado se tornou no modo sempre posiciona-
do, geralmente é melhor entrar pelo menos com uma pequena posição à mercado ou
em uma pequena correção. Isso é especialmente verdade quando a direção do modo
sempre posicionado é clara e forte. Quando o momentum for baixo e não houver
esse senso de urgência, alguns traders preferem entrar em uma correção maior. No
entanto, eles correm o risco de perder o movimento, visto que muitas boas operações
no modo sempre posicionado começam com pouco momentum, mas elas continuam
indo sem uma correção mesmo após muitas barras e muitos pontos. Em geral, sem-
pre que o mercado estiver em modo sempre comprado, os traders irão olhar para
cada tentativa dos vendedores de virar o mercado para baixo como uma oportunida-
de de compra, porque eles sabem que a maioria das tentativas de reverter uma ten-
dência irá falhar, Eles irão comprar no fechamento e próximo do fechamento de qual-
quer barra de tendência de baixa, na mínima e abaixo da mínima da barra anterior ou
na mínima de qualquer swing anterior, e abaixo de todos os níveis de suporte, como
linhas de tendência de alta. Quando o mercado estiver em modo sempre vendido, os
traders irão olhar para cada tentativa dos compradores de reverter o mercado para
cima como uma oportunidade de venda, porque eles assumem corretamente que a
maioria dessas tentativas irá falhar. Eles irão vender próximo da máxima de qualquer
barra de tendência de alta, a máxima da barra anterior, na máxima de qualquer swing
anterior, e em qualquer nível de resistência, como uma linha de tendência de baixa.
 Tes
3592 DAY TRADING

Eng
Uma vez que você esteja operando swing durante o modo sempre posicionado,
você tem que permitir correções, que são inevitáveis. A maioria das correções não
são entradas de reversão, então você não pode se permitir ficar constantemente pre-
ocupado com cada movimento que esteja contra sua posição. Em geral, se há uma
correção que teria atingido um stop no empate e, em seguida, o mercado retoma em
sua direção por várias barras, ele não deve voltar ao seu preço de entrada novamente.
Portanto, na maioria dos casos, você poderia mover seu stop para o empate. Se ele for
atingido por essa segunda correção e você não estiver certo da direção do mercado,
apenas permaneça fora do mercado até que você se sinta confortável com outro setup |
do modo sempre posicionado. Lembre-se, a incerteza é uma marca registrada de uma
lateralidade e o modo sempre posicionado é uma abordagem para tendências. |
Se você acredita que há uma direção para o modo sempre posicionado, você não |
deve fazer operações contra a tendência. Isso é porque elas quase certamente teriam |
que ser scalps, o que significa que o risco provavelmente seria cerca de duas vezes 0 |
retorno, e a chance de sucesso teria que ser de irreais 70 por cento ou mais. Se você |
acha que vai haver uma correção, é muito melhor matematicamente esperar para en- |
trar na direção da tendência no final da correção do que apostar que a correção será E
grande o suficiente e matematicamente certa o suficiente para você fazer um scalp 1]
lucrativo contra a tendência. E!
Eu tenho um amigo que espera pacientemente por um setup do modo sempre |
posicionado nas primeiras horas todos os dias, e quando ele encontra um, ele espera
uma tendência que dure pelo menos algumas horas e cubra pelo menos um terço da
amplitude média diária. Uma vez que ele vê seu setup do modo sempre posicionado, : 4 |
ele entra no mercado e então posiciona uma ordem onde o stop está além da barra de
sinal e sua ordem limitada de realização de lucro está em algum alvo de movimento |
projetado ou área de suporte ou resistência que esteja pelo menos duas vezes mais |
longe do que seu stop. Uma vez que ele está fazendo uma entrada no modo sempre
posicionado, a probabilidade de pelo menos um movimento equidistante é de 60
por cento ou mais. Se ele está arriscando dois pontos no Emini, então ele tem pelo
menos 60 por cento de chance de fazer dois pontos antes de seu stop de proteção
ser atingido. No entanto, quando ele está arriscando dois pontos, seu alvo de lucro
é sempre quatro pontos ou mais, e com uma entrada no modo sempre posicionado, |
sua probabilidade de sucesso provavelmente é de pelo menos 50 por cento. Embora |
a probabilidade nunca seja conhecida com certeza, é provável que seja mais de 60
por cento em muitas de suas entradas. No entanto, ele, como muitos traders, não
quer operar no meio do dia quando reversões minoritárias são comuns, Então, o que
ele faz enquanto está esperando por sua operação para trabalhar? Ele faz suas tarefas
ou sai para se exercitar. Ele volta algumas horas depois, e nesse ponto, ele procura
por uma operação no modo sempre posicionado até o fechamento do dia.
O que constitui um forte mercado sempre posicionado? Uma vez que o modo
sempre posicionado pode ocorrer apenas quando houver tendência ou pelo menos
 MODO SEMPRE POSICIONADO 353

uma tendência em potencial, procure pelos sinais de força nas tendências e rever-
sões. Há uma lista deles no início deste livro (Introdução). Quanto mais estiverem
presentes, maior a probabilidade de você obter um lucro. Um óbvio é um impulso
forte, especialmente se durar por várias barras. Por exemplo, se houver uma forte
reversão de alta na abertura e o impulso neste momento for formado por três barras
de tendência de alta de tamanho razoável, os traders estão comprando a mercado e
em pequenas correções: Eles não querem esperar por uma correção, porque eles es-
tão mais confiantes de que o mercado estará mais alto em algum momento ao longo
das próximas barras do que eles estão de que haverá uma correção. Essa urgência é
uma situação perfeita do modo sempre posicionado, e se você não estiver comprado,
você deve considerar comprar pelo menos uma pequena posição a mercado ou em
uma ordem limitada localizada alguns ticks abaixo da máxima da barra. Você pode
ver onde seu stop teria que estar, o que pode ser na mínima da barra de entrada da
reversão. Se isso significa que você tem que arriscar oito pontos e você normalmente
arrisca apenas dois, então use apenas um quarto do tamanho de sua posição normal.
A consideração mais importante para você é que você deve ficar comprado, mesmo
se for uma posição pequena, porque você está confiante de que o mercado está su-
bindo. Se você acredita que o dia está se tornando um forte dia de tendência de alta,
tente manter pelo menos parte de sua posição até o fim do dia, a menos que uma
clara e forte reversão de baixa se desenvolva.
Para as ações, stops no empate têm menos chance de serem atingidos, por isso
é mais rentável procurar por operações de swing. Normalmente, procure sair em
scalp, de um terço à metade, depois de cerca de 0,5 a 1 por cento de movimento ou
cerca de duas vezes o tamanho do seu risco inicial, e então mantenha para swing o
restante. Se o mercado parece estar revertendo contra a sua operação, mas ainda
não reverteu, como em um teste da máxima do dia, saia de outro um quarto ou um
terço, mas sempre tente deixar pelo menos um quarto correr até que seu stop no
empate seja atingido, até que haja um claro e forte sinal oposto ou até o fechamento.
As tendências frequentemente vão muito mais longe do que você poderia imaginar.
Mantenha a posição através de repetidas correções até que você saia em seu
preço alvo, até que haja um claro setup de reversão ou até que o stop de proteção
seja atingido. Às vezes, uma correção é violenta, mas não o suficiente para acionar
uma reversão do modo sempre posicionado, então fique com o seu plano original e
não fique chateado por uma única grande barra de tendência contra sua posição. Se
seu stop for atingido, fique fora do mercado até que haja outro setup claro e forte
em qualquer direção. Se houver um setup claro e forte, repita o processo. Seo
seu tamanho de negociação for de dois contratos e você estiver comprado com um
quando um padrão de reversão foi acionado, venda três. Um tira você da sua posição
comprada restante e os outros dois iniciam o processo nesta nova direção oposta.
Saia em scalp do primeiro em uma a duas vezes 0 tamanho do seu risco e mantenha
o segundo para swing.
304 DAY TRADING

A chave para esta abordagem é entrar ou reverter somente quando houver um |

setup claro e forte. Se não, confie em seu stop no empate, mesmo que você possa
devolver todos os ganhos em sua porção de swing. Se você acompanhar uma peque-
na cesta de ações, quase todos os dias pelo menos uma irá configurar uma entrada
confiável que irá lhe permitir entrar em uma operação de swing.
A qualquer momento durante o dia você pode decidir que há claramente uma
tendência ou que houve uma clara reversão. Você precisa de uma ou de ambas para
qualquer operação no modo sempre posicionado. Um lado está no controle do swing
e é provável que haja mais para ir nessa direção. Pense sobre onde o stop de proteção
seria e calcule o número de ticks que você seria obrigado a arriscar se você entras-
se a mercado. Como regra geral, a tendência provavelmente continuará cerca do
mesmo número de ticks e as chances de sucesso são melhores do que 50-50, já que
você acredita que há uma tendência, Se você estiver confiante de que o mercado está
em modo sempre posicionado, a probabilidade é provavelmente de 60 por cento ou
mais. Depois que a tendência continua, você geralmente é capaz de mover o stop de
proteção e reduzir o seu risco. Além disso, sua meta de lucro original pode aumentar
se o mercado estiver em tendência durante um longo caminho desde a sua entrada,
e o novo local do stop de proteção levar a uma nova projeção de lucro. Isso resulta
em uma avaliação revisada com um potencial de lucro que é maior do que o seu risco |
com a probabilidade de sucesso ainda maior que 50-50. A matemática favorável que |
é inerente às operações de swing durante as tendências é a razão pela qual esta é uma
das melhores formas de operar, especialmente para iniciantes.
Os traders experientes podem usar a abordagem do modo sempre posicionado od
para aumentar suas posições na direção da tendência, mas isso requer confiança
em sua avaliação da força da tendência. Por exemplo, se os traders sentem que há
uma forte tendência de alta, então eles podem usar ordens limitadas para aumentar
suas posições compradas baseados na amplitude média diária recente. Se eles estão
operando o Emini e a amplitude média diária recente tem sido de cerca de 12 à 15
pontos e a maior correção nas últimas horas foi de apenas dois pontos, eles podem
comprar uma pequena posição em uma correção de um ponto e comprar mais em
um e dois pontos mais baixo (10 a 20 por cento da amplitude média diária) e então,
talvez, usar um stop da posição completa outros dois pontos abaixo. Se as correções
anteriores fossem de três pontos, eles poderiam, em vez disso, colocar uma ordem li- |
mitada para comprar três pontos para baixo e comprar mais dois ou três pontos mais
baixo e usar um stop de dois pontos da posição completa. Se a qualquer momento o
mercado virasse para o modo sempre vendido, eles iriam sair da posição e procurar
entrar comprados. Escalar a entrada é discutido no livro 2,
 MODO SEMPRE POSICIONADO 355

[Wi[ESMOB
TradoSiaton
Chart Anais - ESM0B.D4600 - 5 min327%CME]MAXE-mini
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S&P 500 Jun 2008
20 (20) 1366.01
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MN | 1.379,00
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» pt |1,375.00
|| |1,373.00
|1,371.00
À 1 | É

5/22 780 800 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 1100 11:30 1200 1250 523 7:90 8:00 8:30 900 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 |
Created wilh TradeStation

FIGURA 15.1 Operando Swing no Modo Sempre Posicionado

Operar no modo sempre posicionado pode ser uma abordagem lucrativa para opera-
ções de swing tanto nos dias de tendência quanto nos dias de lateralidade, se os dias
de lateralidade tiverem swings grandes o bastante. Como mostrado na Figura 15.1, 0
primeiro dia foi um dia de lateralidade, e a abordagem do modo sempre posicionado
poderia ter lucrado 52 ticks, ou cerca de $600 por contrato. O segundo dia começou
como uma tendência de baixa desde a abertura e, em seguida, entrou em uma latera-
lidade. Um trader sempre posicionado poderia ter lucrado 79 ticks ou cerca de $950
por contrato. Um trader que operasse dois lotes, fazendo scalp com um e swing com
um, poderia ter tido 10 scalps bem-sucedidos em cada dia, rendendo um adicional de
$450 por contrato por dia. Parece fácil, mas é muito difícil de fazer.
356 DAY TRADING

A TradeStation
Chart Analysis - ESMTLD 15... EE) E] [5/6 [52] | 4 TradeStalion Chart Analysis - ESMT1.D
5 min [CME] E-mini S&P 500 Jun 201 Bm le jolm
ESM11.D - 15 min CME 1=1295/75 “0,50 «0,04% ESMYH.D - 5 min CME L=1295.75 0.50 0,04% MAX 20 (20) 1315.39
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5P4 800 19:00 1200 55 : | | 1318.00

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Char Analysis - ESMI1.D 1000... E) ES [>]

A TradeStation (6839 : H | | dy 1317.00
ESM1I.D - 10000 Tick Bar GME 1129575 0.50. : 4 |

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1317.00 i fai Rare | SE CNN | 131300
1315.00 | | 3
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131300 || É 5
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pranoo ||;
| 700 730 800 830 900 9:30 1000 1030 1100 41:30 1200 1230 1300
Created with TradeStation

FIGURA 15.2 Gráficos de Tempos Gráficos Mais Altos

Um gráfico de 5 minutos, como o da direita na Figura 15.2, tem 81 barras e mais

de 20 reversões na maioria dos dias. Os traders que se sentem desconfortáveis em
tomar muitas decisões sobre a direção do modo sempre posicionado podem reduzir o |
número de decisões reduzindo o número de barras no gráfico. A numeração da barra |
nos três gráficos é a mesma. O gráfico no canto superior esquerdo é um gráfico de
15 minutos e o do canto inferior esquerdo tem 10.000 ticks por barra. Ambos os
gráficos de tempos gráficos mais altos tiveram muito menos reversões, mas tiveram
vários bons sinais, que foram suficientes para um trader ganhar a vida. Como as bar- |
ras são maiores, os stops têm que ser maiores para dar à operação uma chance de
trabalhar. Para manter o total de dólares em risco o mesmo que em uma negociação
no gráfico de 5 minutos, o tamanho da posição tem que ser menor.
 MODO SEMPRE POSICIONADO — 357

BM TradeStation Chart Analysis - GES.D

5 min [CME) E-minl S&P 500 Continuous Contract [Sepi0] ta [ojos
'WES.D -5 min CME L=1054.00 19.25 1,04% MAX 20 (20) 1062.04 ,

18 1100
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-15º 15 25 1092
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1076
1074
1072
| 1070
12:00 12:30 1800 0h7 700 730 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 1230 13:00
It +

Created wilh TradeStation

FIGURA 15.3 Gap de Alta Seguido por Correção

Como mostrado na Figura 15.3, o mercado teve um grande gap de alta, mas uma
forte barra de reversão de baixa veio em seguida, portanto o dia poderia ter se tor-
nado um dia de tendência de baixa desde a abertura. Este é um setup confiável do
modo sempre vendido. No entanto, os traders sabem que grandes dias de tendência
de alta podem se desenvolver sempre que há uma grande gap de alta e que o merca-
do frequentemente fica lateral ou levemente para baixo por uma hora antes de haver
um rompimento de alta. Por causa disso, embora eles tenham vendido, eles estavam
dispostos a reverter para compra. À barra 4 foi uma barra de tendência de baixa,
mas tinha uma sombra grande e não teve continuidade pelas próximas barras. Além
disso, a segunda barra do dia foi uma forte barra de alta em vez de uma forte barra
de baixa, que os traders gostariam de ver para sua barra de entrada. Isso não estava
se comportando como uma forte tendência de baixa. Muitos teriam saído acima da
barra interna após a barra 4 e esperado por um segundo sinal, mas tecnicamente
o mercado ainda estava no modo sempre vendido porque não houve um sinal de
compra claro. Houve um pequeno movimento de duas pernas de alta até a barra
5, € o mercado poderia estar tentando formar um topo duplo com a primeira ou a
segunda barra do dia. Não importa o que você escolheu considerar como o primeiro
topo, porque a implicação era a mesma. Alguns traders pensaram no primeiro topo
como a primeira barra e outros deram mais significado à segunda barra. A barra
358 DAY TRADING

após a barra 5 foi uma barra interna de baixa e um segundo sinal de venda, mas o
mercado novamente falhou em criar uma forte barra de tendência de baixa durante
as próximas barras. Novamente, os vendedores teriam visto isso como um problema.
Neste ponto, o mercado estava em uma pequena lateralidade há cerca de 30 minu-
tos, e quando isso acontece, especialmente quando há um grande gap de abertura, o
mercado está em modo rompimento. Os traders teriam posicionado ordens stop de
compra um tick acima da máxima da lateralidade e iriam vender em uma ordem stop
de venda um tick abaixo da mínima da lateralidade. Esta era uma situação confiável
de modo rompimento.
A barra 7 foi um padrão de alta, interna-interna, após o topo duplo da barra 5
e após o fundo duplo das barras 4 e 6. Um padrão ii é uma pausa, que é um tipo de
correção, então este era um setup de modo rompimento ainda menor, uma vez que o
mercado estava configurando tanto uma entrada na correção a partir do topo duplo
quanto uma entrada na correção a partir do fundo duplo. Embora alguns traders te-
riam entrado no rompimento do padrão ii, a maioria teria esperado pelo rompimento
da lateralidade da abertura.
A barra antes da barra 8 foi uma forte barra de tendência de alta que fechou
acima da máxima da barra 5, e muitos traders entraram comprados acima da máxima
desse swing. À barra 8 foi uma barra de tendência de alta ainda maior e um rompi-
mento da lateralidade da abertura. Neste ponto, os traders viram o rompimento de
alta de uma setup de modo rompimento em um dia de forte gap de alta e acreditaram
que o mercado estava agora em uma tendência de alta. Como eles não sabiam se
haveria uma correção em algum momento em breve e estavam confiantes de que o
mercado provavelmente estaria mais alto em pouco tempo, eles estavam comprando
a mercado, que era exatamente o que as instituições estavam fazendo e, portanto, a
coisa certa a fazer. As chances eram boas de que a amplitude seria pelo menos igual
à amplitude média diária recente, e que o aumento na amplitude seria muito prova-
velmente devido a preços mais altos. Os iniciantes estão frequentemente assustados
com a rapidez de um rompimento e o tamanho do stop necessário, mas eles devem
aprender a entrar com pelo menos uma pequena posição no mercado e segurar até
que haja um forte setup de venda, como a reversão de bandeira final da barra 18. Se
eles compraram perto do fechamento da barra 8, seu stop de proteção teórico estava
abaixo da barra 7, a mais recente mínima mais alta. Se isso for três vezes maior do
que eles estão confortáveis em usar, eles devem comprar apenas um terço do tama-
nho. Alternativamente, eles podem arriscar logo abaixo da mínima. da barra 8, visto
que um forte rompimento deve ter continuidade imediata. Eles teriam uma chance
maior de ter seu stop acionado, mas se o mercado atingir seu stop e voltar a subir,
eles poderiam comprar novamente para um swing.
As barras 9 e 10 também foram barras grandes de tendência de alta, mas como
tal elas foram compras climáticas, e clímaxes de compra consecutivos são geralmen-
te seguidos em breve por uma correção maior de lateral a descendente. As barras
 MODO SEMPRE POSICIONADO 359

ficaram pequenas e o mercado entrou em uma lateralidade estreita pelas próximas

horas, mas nunca corrigiu até a média móvel. Ele tentou durante as correções até as
barras 18 e 15, mas os compradores estavam tão agressivos que eles tinham ordens
limitadas de compra vários ticks acima da média móvel. Eles estavam tão receosos
de que o mercado pudesse não tocar a média móvel que eles posicionaram suas
ordens de compra acima dela. Isso é um sinal de um mercado de alta muito forte,
No entanto, sempre que houver uma longa correção lateral em uma forte tendência
de alta, ela vai quebrar a linha de tendência de alta e pode se tornar uma bandeira
final, como fez aqui. Isso fez com que os compradores se preparassem para realizar
lucros rapidamente. As barras 11, 13 e 15 foram três puxadas para baixo em uma
lateralidade estreita e podem ser vistas como um triângulo ou uma bandeira de alta
em forma de cunha.
Barras de tendência de baixa consecutivas rompendo abaixo de uma lateralida-
de não necessariamente irão convencer os traders de que a direção do modo sempre
posicionado mudou para vendedora. As duas barras de tendência de baixa que rom-
peram abaixo da lateralidade estreita que veio após a barra 12 eram pequenas, e não
houve força vendedora anterior. Os traders não venderam e, em vez disso, estavam
procurando comprar uma correção de 20 barras de gap da média móvel. As três bar-
ras de tendência de baixa que romperam abaixo da máxima mais baixa, na barra 14,
não criaram um impulso de baixa impressionante, e os compradores ainda estavam
procurando comprar a primeira correção para a média móvel. Não houve pressão
vendedora significativa levando a isso e nenhuma força vendedora significativa. Os
traders acreditavam que a direção do modo sempre posicionado ainda era comprado-
ra, e eles compraram a correção lateral de duas pernas até a barra 15.
A barra 17 foi outro forte rompimento de alta e, portanto, também um impulso
e um clímax, mas como poderia ter sido um rompimento de uma bandeira final,
poderia ter falhado e sido seguida por uma reversão de tendência. Compradores e
vendedores procuram barras grandes de tendência de alta em uma tendência que
durou 20 ou mais barras, especialmente se o movimento para cima estiver fora de
uma bandeira final em potencial, como foi aqui. Os traders viram a grande barra de
tendência como climática, e suspeitaram que uma correção poderia começar em
breve. Por causa disso, os traders começaram a vender. Os compradores venderam
suas posições compradas para realizar lucros, e os vendedores venderam para iniciar
novas posições vendidas. Eles venderam no fechamento da barra, acima de sua má-
xima, em qualquer barra pequena que se seguiu (especialmente se tivesse um fecha-
mento de baixa), e abaixo da mínima da barra anterior. Tanto os compradores quanto
os vendedores esperavam pelo menos uma correção de duas pernas que duraria
pelo menos 10 barras e possivelmente testaria o fundo da barra 15 que era o fundo
da bandeira final em potencial. Se a movimento de baixa fosse muito forte, ambos
teriam esperado para comprar. Se fosse uma simples correção de duas pernas e o
mercado parecesse preparado para um rali, ambos teriam comprado. Os comprado-
360 DAY TRADING

res teriam restabelecido suas posições compradas, e os vendedores teriam comprado

de volta suas lucrativas posições vendidas. Aqui, a série de barras de baixa a partir da
barra 24 provavelmente seria seguida por preços mais baixos e, portanto, não houve
compras significativas até o fechamento.
A barra 18 foi a terceira puxada para cima no dia (as barras 3 e 12 foram as duas
primeiras puxadas) e uma possível reversão de bandeira final, tanto da grande latera-
lidade entre a barra 11 e a barra 16, que era um triângulo, quanto das duas pequenas
barras que vieram após a barra 17, um clímax de compra. Foi também a terceira
puxada para cima, onde as barras 14 e 17 foram as duas primeiras puxadas. O mer-
cado geralmente corrige entre 10:30 e 11:00 am. PST, com a correção terminando
por volta das 11:30 a.m. Além disso, o mercado não tinha tocado na média móvel o
dia inteiro, embora tivesse chegado perto na barra 15. A próxima correção provavel-
mente seria mais profunda, visto que correções subsequentes frequentemente são,
especialmente depois das 11:00 am. PST ou próximo disso, e uma correção mais
profunda teria sido tão perto da média móvel que quase certamente teria que pene-
trá-la, pelo menos um pouco. Essa combinação de fatores fez com que os traders
experientes se perguntassem se a forte tendência de alta estava se transformando em
uma. lateralidade. Havia também uma chance de que a correção pudesse se tornar
uma grande e profunda correção, ou mesmo uma tendência de baixa, uma vez que o
triângulo até a barra 15 rompeu a íngreme linha de tendência de alta entre as barras
6e 12,ea barra 18 era uma possível reversão de tendência em forma de máxima
mais alta. Muitos realizaram seus lucros finais abaixo da reversão de duas barras na
barra 18, e procuraram por pelo menos uma correção de duas pernas e 10 barras
que tocasse a média móvel antes de considerar entrar comprado novamente até O
fechamento do dia.
A barra 19 foi um forte impulso de baixa, que alertou os traders para um possí-
vel canal de baixa após uma correção. Alguns traders teriam revertido para venda no
topo da bandeira final, mas como o mercado ainda não tinha tocado a média móvel o
dia todo, haveria compras de 20 barras de gap chegando na média móvel. Por causa
disso, o modo sempre posicionado provavelmente ainda era comprado. Os compra-

Es
dores assumiram que provavelmente não haveria uma barra de baixa na próxima
barra, então eles compraram no fechamento da barra. A maioria das tentativas de
inverter o modo sempre posicionado falha, especialmente em uma tendência forte.

SST
A barra 23 foi uma entrada na compra de um fundo duplo na média móvel,
mas se tornou a primeira barra de uma reversão de duas barras para baixo. O modo
sempre posicionado mudou para vendido para a maioria dos traders, uma vez que EVEN SERES ORE PU SERES
o mercado negociou abaixo da mínima da barra 24. Isto foi uma armadilha para os
compradores e um pequeno topo em forma de bandeira final (o rompimento a partir
de uma. bandeira final pode ser uma máxima mais baixa). A barra após a barra 25
foi um setup de compra da primeira barra de gap da média móvel, mas a tendência
agora era de baixa. Houve uma forte barra de tendência de alta, mas em vez de uma
 MODO SEMPRE POSICIONADO 361

falha de rompimento abaixo do topo da lateralidade, ela falhou em ter continuidade

e foi seguida por uma entrada na venda de um rompimento e correção na média mó-
vel, seja na barra 26, quando ela virou uma barra externa de baixa ou abaixo de sua
mínima (vender abaixo de uma barra de baixa que é um teste da média móvel, abaixo
da média móvel, é uma operação confiável).
Na barra 27, o mercado estava claramente em modo sempre vendido, e os tra-
ders estavam vendendo a mercado durante a tendência até o fechamento. Gestores
de risco estavam andando pelos andares e dizendo aos traders que eles tinham que
descarregar suas posições compradas. Os traders odiavam isso porque estavam se
agarrando à esperança de que a tendência de alta fosse retomada e os salvasse, mas
seu chefe não iria permitir que eles esperassem. Eles e os gestores de risco são pagos
pela performance, e os traders podem estar emocionalmente ligados às suas posi-
ções compradas perdedoras, mas o trabalho do gestor de risco é não ser emocional
e aceitar as perdas quando isso faz sentido. O chefe sempre ganha, e o resultado foi
uma tendência de baixa até o fechamento. A tendência é reforçada por programas de
venda de momentum que detectam a forte tendência e vendem durante ela, enquanto
o momentum de baixa continua.
No rali da barra 6 à barra 12, a maior correção foi de apenas cerca de dois
pontos. Traders experientes podem ter posicionado ordens limitadas para escalar em
qualquer correção de um ou dois pontos e adicionar em um a dois pontos mais baixo,
e poderia ter arriscado dois a três pontos abaixo de sua entrada final. Se o mercado
virasse para o modo sempre vendido, eles teriam saído de suas posições compradas
e procurado entrar na venda. Se eles comprassem um contrato em uma correção
de um ponto e adicionassem mais um contrato, um ponto mais baixo, eles estariam
comprados com dois contratos na barra 13. Eles poderiam ter posicionado seus
stops de proteção dois a três pontos mais baixo ou talvez alguns pontos abaixo da
média móvel. Como esta era uma tendência de alta, eles esperavam pelo menos um
teste da máxima, e eles poderiam ter realizado lucro de um ponto em seu primeiro
contrato à medida que o mercado foi para uma nova máxima e então ter posicionado
uma ordem limitada para sair do outro contrato cerca de quatro pontos (aproximada-
mente duas vezes o seu risco inicial nessa entrada) ou sair assim que o mercado pa-
rou em torno da barra 18 onde o mercado poderia estar configurando uma reversão
da bandeira final da barra 12 à barra 16, uma bandeira final em potencial,
 Edi
362 DAY TRADING
a

BB TradaStalion Chart Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Ino
AAPL - 5 min NASDAQ L=18635 308 163% MAX20 (20) 18676

Wed ma

1200 — 57 8:00 900 1000 1100 1200 slog “Bo 900 1000 100 1200 sig y
Created with TradeStation

FIGURA 15.4 Procure por Setups de Swing Cedo

i
Os traders devem procurar por operações no modo sempre posicionado cedo no dia,
porque frequentemente resultam em operações lucrativas de swing. Além disso, às |
vezes apenas uma única barra de tendência forte é tudo que é necessário para fazer |
a maioria dos traders acreditar que o mercado estabeleceu uma direção para o modo |
sempre posicionado. Na Figura 15.4, a barra 3, uma forte barra externa de baixa !
que reverteu para baixo após o rompimento acima do canal de alta, provavelmente |
fez a maioria dos traders acreditar que haveria continuidade e que o modo sempre
posicionado agora era vendido. Esta grande barra de baixa vindo após a forte barra
de tendência de alta era uma candidata razoável para uma máxima do dia e um setup
de venda de tendência desde a abertura. |
AAPL teve um teste do gap na barra 1, que foi uma forte barra de reversão que i
reverteu para cima depois de atingir uma nova mínima no dia e depois de romper
abaixo de uma linha de canal de baixa. Esta foi uma ótima entrada pára um swing na
compra que teria lucrado quase 84.00 até o fechamento. O gap de alta foi o impulso |
ea barra 1 foi a correção que levou ao canal que atingiu o topo na barra 3. Alguns
traders assumiram que o modo sempre posicionado tinha mudado para comprado
acima da barra 1, e outros chegaram a essa conclusão durante qualquer uma das duas
barras de tendência de alta que vieram em seguida. O impulso de alta de cinco barras
apagou o impulso de baixa de cinco barras que levou até a mínima da barra 1. Esta
 MODO SEMPRE POSICIONADO 363

foi uma reversão climática, e as probabilidades favoreciam pelo menos uma segunda
perna de alta.
O impulso de alta de quatro barras até a barra 7 foi forte, mas o impulso de bai-
xa de quatro barras até a barra 6 tinha sido mais forte. A maioria dos traders ainda
acreditava que o modo sempre posicionado ainda era vendido e eles queriam ver uma
correção em forma de mínima mais alta ou mínima mais baixa antes de procurar por
compras.
A barra 8 foi uma reversão de alta em uma bandeira de alta em forma de cunha
e uma mínima mais alta acima da barra 1. Se você simplesmente saiu de sua posição
vendida em vez de reverter para compra, a operação teria lucrado cerca de $2.40.
Muitos traders acreditavam que o modo sempre posicionado reverteu para comprado
quando o mercado foi acima da barra 8, e mais se convenceram na barra de tendên-
cia de alta que veio em seguida. A força anterior compradora no movimento de alta
até a barra 7 foi um sinal de pressão compradora, e deu aos compradores confiança
de que a compra poderia até ser mais forte nesta segunda tentativa de reverter o
mercado para cima.
Quando o mercado precisa de mais uma barra para mudar a direção do modo
sempre posicionado, os traders frequentemente apostam contra o movimento, espe-
rando que essa barra não se materialize. Por exemplo, se a barra 5 fosse uma forte
barra de tendências de alta, muitos traders teriam mudado sua posição de modo
sempre vendido para comprado (a maioria viu o mercado em modo sempre vendido
após as cinco barras de baixa depois da barra 3). Como eles sabem que a maioria
das tentativas de mudar a direção falham, eles teriam vendido o fechamento da barra
de tendência de alta antes da barra 5, esperando que a barra 5 não fosse uma forte
barra de alta e que o swing de baixa fosse retomado.
364 DAY TRADING

++ TradeStalion Chart Analysis - GES.D 5 min [GME] E-mini S&P 500 Conlinuous Contract [Martt] Es ts ES) Em
QES.D
- 5 min CME L=[335.50 “600 045% MAX 20 (20) 1273.78 |

i 1302.00 |
i
11.12,15
“4 1300.00
||
4 5 | j | 1298.00 |
li A ú ! q17 1298.00 |
tl E j 9 1408 oliPragadhnpatrta
pote
bt Re 13 129400 |
6 as gio : 1292.00
7 1290.00
[oi 1288.00
jo 1286.00
|
4284.00
1282.00
1280.00
| 1278.00
1276.00
- t
| 127400
| 1272.00
| 1270.00

; 128800
= : ! :
i E
| 17 700 730 800 830 9:00 9:80 10:00 10:30 1:00 11:30 12:00 12:30 128 7:00 7:30 8/00 8:30 900 9:30 10/00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 181
1
*

Created wilh TradeStation

FIGURA 15.5 Continuidade É Frequentemente Provável

Sempre que os traders estão confiantes da direção para as próximas barras, há uma ,
oportunidade para uma operação. Cada retângulo cinza na Figura 15.5 é uma área onde
os traders acreditavam que haveria continuidade. A pequena linha horizontal dentro de
cada caixa estava no preço onde a maioria dos traders compartilhava essa crença,
embora muitos traders estivessem confiantes anteriormente. Quando uma tendência é
forte, como foi na forte queda a partir da barra 14, geralmente há vários rompimentos
consecutivos onde os traders desenvolvem uma confiança renovada.
Embora alguns traders sejam estritamente traders de modo sempre posicionado |
e permaneçam no mercado, comprados ou vendidos, durante todo o dia, a maioria
realiza lucros ao longo do caminho e sai sempre que acredita que o mercado perdeu
sua direção. Os traders geralmente saem de uma operação em um sinal na direção
oposta, mesmo se esse sinal não for forte o suficiente para que eles revertam a dire-
ção. Lembre-se, é preciso menos para convencer os traders de que é hora de sair de
uma compra do que é necessário para eles fazerem uma venda, Os compradores que
compraram no fechamento da barra 1 ou um tick acima de sua máxima ficaram pre-
ocupados com a grande barra de reversão de baixa, a barra 3, especialmente porque
as reversões na abertura podem ter continuidade prolongada. A barra 3 sozinha não
era provável que fosse suficiente para a maioria dos traders ver o mercado como em
modo sempre vendido, mas muitos teriam saído de suas posições compradas ou rever-
gEss =="17
 MODO SEMPRE POSICIONADO 365

tido para venda abaixo da barra 4, uma pequena bandeira de baixa em forma de cunha
e com uma máxima mais baixa. Outros teriam saído de suas posições compradas ou
revertido para venda abaixo da barra 5, uma segunda entrada de rompimento e cor-
reção a partir daquela bandeira de baixa. A maioria dos traders teria visto o mercado
como em modo sempre vendido no fechamento da barra de baixa que rompeu abaixo
da barra 5, um tick abaixo de sua mínima ou no fechamento da barra 6.
A forte reversão de alta a partir de uma nova mínima do dia na barra 7 foi uma
preocupação para os vendedores porque era outra reversão na abertura e uma possível
mínima do dia. Houve um impulso de baixa de duas barras a partir da barra 3, e a barra
7 era a terceira puxada para baixo em um possível impulso e canal em forma de cunha,
onde a barra após a barra 3 foi a primeira puxada para baixo e a barra 6 foi a segunda.
Alguns vendedores teriam saído acima da barra 7, e a maioria teria saído acima da bar-
ra 8, uma mínima mais alta. À barra 7 foi um rompimento acima do micro canal que
começou na barra 5, e a barra 8 foi o sinal de compra de rompimento e correção. Mui-
tos traders viram o mercado como mudando para o modo sempre comprado acima da
barra 8, e a maioria estava convencida quando o mercado reverteu acima do padrão de
compra ii na barra 10, que também foi uma falha de venda de L2. Eles acreditavam que
a bandeira de baixa falhou e que o mercado iria subir por pelo menos um movimento
projetado baseado na altura da barra 7 à barra 9, uma bandeira de baixa.
Na queda livre a partir da barra 14, houve várias outras áreas onde os traders
desenvolveram confiança renovada de que o mercado ia cair mais ao longo das barras
seguintes, como no fechamento da barra 18, um tick abaixo da barra interna que a
seguiu, e um tick abaixo da mínima da barra 18. Apesar da barra interna após a barra
18 ter um corpo de alta, os traders ainda sentiam que a tendência era de baixa e que
a barra provavelmente era um setup de venda de L1. Esse também foi o caso nas
barras 21 e 24. A equação do trader é excelente para vendas, mesmo se a probabili-
dade só parecer ser de 50 por cento. Na verdade, é de pelo menos 60 por cento, mas
os traders frequentemente estão assustados e estão em negação, e concluem que a
probabilidade de um movimento equidistante é de apenas 50 por cento. Isso lhes dá
uma razão plausível, mas incorreta, para não fazer a operação. Eles devem vender
uma posição de tamanho “eu não me importo” a mercado e usar qualquer tamanho
de stop de proteção que seja apropriado, como acima da máxima da grande barra de
tendência de baixa mais recente, e então segurar através de correções até que haja
um setup claro de compra, como a barra 25, uma reversão majoritária de tendência
com mínima mais baixa. Se o risco for quatro vezes maior do que o normal, não opere
mais do que um quarto do tamanho normal. Se eles ainda estiverem com medo, ope-
rem apenas 10 por cento do tamanho normal. É importante entrar vendido quando as
instituições estão vendendo tão agressivamente, porque as tendências em fuga têm as
mais fortes equações do trader.
366 DAY TRADING

** TradeStation Chart Analysis - QES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Mar11] PM bol E cm (o foles
DES.D - 5 min CME L=1336,75 -5.75 -0.49% MAX 20 (20) 1339.97

1344.00
1343.00
1342.00
1341.00
1340,00

1339.00
1338.00
|1337.00
1336.00
1335.00

133400
1333.00

1332.00
1331,00

1330.00
“|1329.00
1328.00

“
By 700 730 800 8:30 9:00 930 1000 1030 1100 120 1200 1280 | 218 700 730 800 B40 900 Dã0 1000 1020 1100 HO sa00 1240 | 2
1

Created wilh TradeStation

FIGURA 15.6 Setups do Modo Sempre Posicionado

Como mostrado na Figura 15.6, houve várias áreas onde os traders estavam confian-
tes da direção para as próximas barras, e cada uma era uma entrada razoável para
uma operação no modo sempre posicionado. Traders agressivos teriam entrado mais
cedo e feito mais operações de reversão, mas as áreas destacadas foram onde a maio-
ria dos traders estava confiante da direção do modo sempre posicionado.
Os traders que compraram no fechamento da barra 14 ou acima da Hl em
forma de doji que veio em seguida teriam se preocupado com a segunda entrada na
venda na barra 16, uma máxima mais alta. Este também era um topo em potencial
do canal que veio após o impulso da barra 14, e o movimento inteiro da barra 11 à
barra 16 poderia ter sido uma máxima mais alta após a bandeira final em potencial
da barra 7 à barra 12. A maioria dos compradores teria saído abaixo da barra 16, e
traders agressivos teriam vendido, pensando que esta era uma mudança razoável do
modo sempre posicionado. Traders mais conservadores que procuram por apenas
três a cinco reversões por dia teriam esperado pelo forte fechamento de baixa na
barra 19 ou barra 20 antes de ver o mercado como em modo sempre vendido.
Quando os traders estão confiantes, eles devem assumir que eles têm pelo me-
nos 60 por cento de certeza. Se o risco deles for de cerca de dois pontos, então
eles precisam de um alvo de lucro que seja pelo menos de dois pontos para ter uma
equação do trader favorável. Isso significa que eles poderiam ter procurado por en-
 MODO SEMPRE POSICIONADO 367%

tradas em cada uma dessas áreas e, após a entrada, posicionado uma ordem para
sua saída. Seu stop poderia estar a dois pontos de distância de seu preço de entrada,
e sua ordem limitada de realização de lucro também poderia estar a dois pontos de
distância. Se o mercado se aproximar de sua meta de lucro, mas em seguida rever-
ter, como fez no rali após o fechamento da barra 7, eles poderiam reduzir seu stop.
Neste caso, eles teriam saído abaixo da reversão de duas barras aproximadamente no
empate. Alguns traders não irão ajustar seu stop e irão segurar até que sua premissa
claramente não seja mais válida, permitindo correções ao longo do caminho. Outros
traders irão tentar por alvos de lucro de três ou quatro pontos quando eles acharem
que o sinal é forte o suficiente, como comprar o fechamento da barra 5 ou da barra
6, comprar acima do rompimento e correção na barra 13 (das barras 9 e 11, uma
bandeira de alta em forma de H2), vender abaixo da barra 16, um pequeno topo em
forma de cunha, vender o fechamento da barra 20, vender abaixo das barras 22 e 23,
uma pequena L2 após um rompimento e correção, ou comprar acima do rompimento
e correção da barra 26. Alguns traders veriam estes setups como setups mais fortes
e, portanto, talvez 70 por cento de certeza de atingir um alvo de lucro de dois pontos
antes de atingir um stop de dois pontos. Eles iriam então apenas para os dois pontos,
sabendo que a matemática era muito forte.
Como a maioria dos traders via o mercado como em modo sempre comprado
na barra 6, eles esperavam que as tentativas de revertê-lo para vendido iriam falhar.
Então eles procuraram comprar os fechamentos de barras fortes de tendência de
baixa, como a que se formou quatro barras após a barra 6 e a que testou a média
móvel duas barras antes da barra 7.
 Scalping Extremo

xistem empresas de operações de alta frequência que fazem dezenas de mi-

lhões de operações por dia em uma cesta de 4.000 ações, e elas fazem scalps
de apenas um centavo de lucro em cada operação. Essa forma de scalp é o
mais extremo possível, mas é algo que os traders médios sem supercomputadores
localizados ao lado das bolsas não podem pretender fazer. Eu tenho um amigo que
é um scalper extremo no Emini, realizando cerca de 25 operações por dia e fazendo
scalp de dois ticks por operação. Eu nunca consegui fazê-lo me dizer se usa stop
de proteção ou quão grande seria uma perda que ele permitiria. Ele também nunca
responderia claramente ao meu questionamento sobre escalar. Alguns traders são
resistentes a dizer muito sobre o que fazem. Não tenho certeza se é por causa do
medo irrealista de que o mundo os copiaria e seu sistema não funcionaria mais, ou se
eles ficariam envergonhados de ter pessoas percebendo que eles entram em muitas
operações, mas ainda assim fazem um total líquido de apenas alguns pontos por dia.
No entanto, ele disse que negocia cerca de cem contratos por operação. Um amigo
em comum me disse que tinha ido à sua casa de 2 milhões de dólares, e eu acredito
que ele está ganhando mais de um milhão de dólares por ano.
Embora eu ache que isso seja possível para algumas poucas pessoas que têm
uma personalidade que lhes permitiria fazer isso, seria virtualmente impossível para.
a maioria dos traders, então, a maioria das pessoas nunca deveria tentar. Em geral,
uma vez que fazer scalps quase sempre requerem que o risco seja maior do que o re-
torno, o percentual de acertos tem que ser de pelo menos 0 por cento para ser con-
sistentemente rentável. Isso não é realista para a maioria dos traders, mesmo para
traders muito bem-sucedidos. No entanto, há algumas pessoas que podem ganhar

369
370 DAY TRADING

a vida com scalps. À maioria dos traders, no entanto, só deve entrar em operações
onde o retorno é pelo menos tão grande quanto o risco, porque a porcentagem de
ganho necessária de pelo menos 60 por cento é muito mais realistamente alcançável.
Melhor ainda, os traders devem se concentrar em operações onde o retorno é pelo
menos o dobro do risco, porque então eles vão ganhar dinheiro mesmo que ganhem
apenas cerca de metade do tempo.
Mesmo os traders devendo se concentrar em swings, eles ficariam surpresos ao
saber que há muito mais setups de scalp em um gráfico de 5 minutos do que eles
jamais imaginariam..No entanto, o simples fato de existirem não é uma razão ade-
quada para se entrar nas operações. Na verdade, praticamente ninguém deve tentar
pegar os 30 a 40 scalps que estão presentes em um gráfico de 5 minutos de um dia |
médio, porque é muito difícil ler o gráfico com precisão suficiente para rapidamente |
ser capaz de operar lucrativamente desta forma. Cerca de um terço dos setups são
entradas com ordem stop, e cerca de dois terços são entradas com ordem limitada.
Isso é verdade em todos os mercados e em todos os tempos gráficos; cerca de meta-
de das barras têm setups razoáveis de scalp. Mostrar um exemplo de scalp extremo é
uma boa maneira de demonstrar quanta informação sutil de price action está na sua
frente durante o dia todo, e isso pode ajudá-lo a aumentar seu foco. Alguns traders
podem ser capazes de fazer isso por uma ou duas horas sem parar, mas a maioria
deveria procurar por swings de dois a quatro pontos em vez disso.
Há muitas vezes em que os scalpers podem ganhar dinheiro comprando ou ven-
dendo pelo preço atual, desde que gerenciem suas operações corretamente. Isso é
verdade para todas as operações, e iniciantes podem achar isso surpreendente. Por
exemplo, se houver uma grande barra de tendência de alta em uma tendência de
alta já estabelecida no Emini, e seja provável que ela tenha continuidade, os traders
poderiam comprar ao redor do fechamento da barra e arriscar cerca de três pontos |
para permitir uma possível correção. Se o mercado for direto ao seu alvo, eles podem
sair com lucro. Se, em vez disso, o mercado corrigir por cinco a 10 barras, mas não
atingir seus stops, eles poderiam esperar através da correção para a tendência ser
retomada, e, em seguida, realizar lucro em seu alvo original. Muitos traders expe-
rientes escalariam durante a correção e no rompimento da bandeira de alta. Alguns
manteriam toda a posição até que o mercado atinja o alvo original, onde realizariam
lucro. Outros escolheriam sair na entrada original, saindo no zero a zero na primeira
entrada e com um lucro nas entradas posteriores.
Os vendedores poderiam ter vendido no mesmo preço que os compradores com-
praram, esperando que a barra grande representasse exaustão. Se o mercado caísse
nas próximas barras, os vendedores sairiam com um lucro. Se, em vez disso, o mer-
cado subisse por outra barra ou duas, eles poderiam escalar vendendo mais, talvez |
arriscando tantos ticks quanto havia naquela grande barra de tendência de alta. Por |
exemplo, se a barra tivesse 12 ticks, eles poderiam adicionar a sua venda em quatro
ou oito ticks mais acima, e arriscar 12 ticks a partir de sua entrada original para toda
 SCALPING EXTREMO 371

a posição. Se o mercado virasse para baixo depois que eles escalassem, eles pode-
riam sair de toda a posição no alvo original ou na entrada original. Se eles saíssem
na entrada original, eles lucrariam com suas entradas posteriores e sairiam no zero
a zero na sua primeira entrada. Tanto scalpers compradores quanto os scalpers ven-
dedores poderiam, portanto, realizar o lucro de um scalper entrando exatamente ao
mesmo tempo, mas em direções opostas. A chave é a gestão do dinheiro.
po
372 DAY TRADING

Er 1 Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Mar 10] s* 8 CS Teles |
BES.D-5minCME 119200 1925 4.16% MAX 20 (20) 1131.57 aBarCount 3 bar Date (1100107,1127
black black black,0.5,0) |

pe d2:
pt hm =.
—
p

=]
x
13 6 9 1215 1821 24 27 30 89 36 39 42 45 48 51 54 57 60 63 66 69 72 ter
ft. E E E R E ji |
1:30 12:00 12:30 13:00 1/7 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9: 0 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30

Created with TradeStation

FIGURA 16.1 Scalping Extremo

O gráfico Emini de 5 minutos mostrado na Figura 16.1 ilustra o scalping extremo. Há

81 barras em um dia, numeradas de três em três no gráfico. Se um trader quisesse
fazer scalps de 1 ponto usando um stop de dois pontos, houve pelo menos 40 opor-
tunidades para fazê-lo hoje. Lembre-se, um trader que entra com uma ordem stop
geralmente precisa de um movimento de seis ticks além da barra de sinal para ser
capaz de fazer um scalp de quatro ticks com uma ordem limitada de lucro.
A barra 1 foi uma barra de reversão de alta e uma possível falha de rompimento
abaixo de uma bandeira de baixa a partir do fechamento de ontem. No entanto, ela
tinha uma sombra de dois ticks no topo e sua máxima estava apenas quatro ticks
abaixo do fechamento de ontem e da média móvel, então, poderia não ter espaço |
suficiente para uma compra para scalp. Traders que compraram acima da barra 1 |
viram o fraco fechamento da barra de entrada, e muitos teriam saído no empate. |
A barra 2 foi um doji, e não fechou acima da barra 1. Isso foi um sinal de fra-
queza para os compradores e um sinal de força para os vendedores. Esse rali de uma
barra poderia ter se desenvolvido para um rompimento e correção sendo seguido por
outra perna para baixo. Um trader poderia ter colocado uma ordem para vender um
tick abaixo da barra 2,
A barra 3 não executou a ordem de venda, mas teve um fechamento de baixa e
a barra não conseguiu ir acima da barra 2. Ela, portanto, formou um topo duplo com
barra 2, logo abaixo da média móvel, e poderia ter levado a uma perna para baixo.
 SCALPING EXTREMO 373

Um trader poderia ter vendido o fechamento da barra e saído acima de sua máxima,
ou revertido para compra lá, ou vendido com ordem stop de venda um tick abaixo
de sua mínima. Isso também seria vender um tick abaixo da barra 2 de entrada na
compra. Muitos desses compradores provavelmente sairiam neste exato local (abaixo
da barra de entrada), adicionando ao movimento de descida. Se acionado, criaria um
rompimento e correção, e provavelmente levaria a um swing para baixo. Os Lraders
poderiam ter considerado fazer scalp de um ou dois pontos, levar para swing toda a
posição (eles teriam resultado líquido de seis ticks), ou deixar parte para scalp (talvez
metade) e parte para swing, buscando três ou quatro pontos em sua parte de swing.
A barra 4, de entrada, foi uma barra de tendência de baixa forte, e provavelmen-
te formaria, no mínimo, uma nova mínima do dia. O mercado tentou romper acima
da barra 1, mas falhou e agora estava tentando romper abaixo de sua mínima. Como
o mercado estava abaixo da média móvel, e abriu com gap de baixa a partir de uma
bandeira de baixa de ontem, os vendedores estavam fortes e poderiam criar um bom
swing de baixa até um movimento projetado. À barra 2 poderia Ler acabado como
a máxima do dia, e o dia poderia ter se tornado um dia de forte tendência de baixa.
Com essa força vendedora, os traders poderiam ter vendido mais no fechamento de
baixa abaixo da barra 2, que foi uma barra de entrada na compra, ou com uma ordem
stop abaixo da mínima da barra 4, ou no rompimento abaixo da barra 1 para uma
nova mínima do dia.
A barra 5 cresceu e se tornou uma grande barra de tendência de baixa no rom-
pimento abaixo da barra 1. Isso poderia ter sido um sinal tanto de aumento de força
pelos vendedores, quanto de vendas climáticas. Uma vez que a barra penetrou abaixo
de uma linha de canal de baixa, se o mercado revertesse a partir daí poderia ocorrer
pelo menos duas pernas para cima. Além disso, uma vez que essa foi a segunda ten-
tativa de uma reversão de alta abaixo da mínima de ontem, e também uma reversão
a partir de uma cunha, poderia ter formado a mínima do dia. Os traders poderiam ter
vendido o fechamento da barra, mas se o fizessem, eles tinham que estar preparados
para sair em torno do zero a zero se o mercado parasse aqui, e eles tinham que estar
preparados para reverter para compra. Houve um gap de baixa na abertura e, em
seguida, uma correção até a média móvel, e agora um clímax de venda. Isso poderia
ter sido um fundo em forma de impulso e clímax, e como a máxima ou a mínima do
dia se forma nos primeiros 90 minutos ou pouco mais em cerca de 90 por cento dos
dias, os traders tem que olhar para cada possível reversão nesse período como um
possível extremo do dia.
A mínima da barra 6 foi apenas cinco ticks abaixo do fechamento da barra 5,
então, aqueles vendedores que venderam abaixo da barra 5 ficaram a um tick de sair
em um scalp de um ponto. Nesta conjuntura, eles estavam nervosos. Eles talvez pu-
dessem ter saído acima desta barra, e alguns podem até ter revertido para compra.
Como a barra foi uma barra de tendência de baixa, os vendedores ainda estavam
no controle, e a maioria dos traders teria se mantido na venda. A mínima da barra 6
S74 DAY TRADING

também foi um movimento projetado exato para baixo a partir da máxima e mínima
da barra 1, e um teste de rompimento perfeito de um movimento forte para cima de
dois dias atrás (não mostrado).
A barra 7 foi uma reversão de alta de duas barras. Isso era um problema para
os vendedores. A maioria teria tentado sair no zero a zero, mas estaria disposta a
aceitar uma perda de um ou dois ticks. Alguns traders teriam comprado o fechamen-
to de alta visando uma possível mínima do dia e um provável rali em duas pernas
para cima. Outros traders teriam entrado na compra em tempos gráficos menores
e em reversões em outros tipos de gráficos, como gráficos de volume ou tick. Uma
vez que cerca de metade da amplitude da barra 6 estava sobreposta tanto pela barra
anterior quanto pela barra posterior, uma pequena lateralidade estava se formando.
As operações contra a tendência geralmente têm correções, por isso, se os traders
compraram acima da barra Y, eles precisavam segurar suas compras durante a espe-
rada correção desejando que formasse uma mínima mais alta.
A barra 8 fechou em sua máxima, então, os compradores compraram até o
fechamento da barra, indicando que estavam ansiosos para entrar na compra. No
entanto, a venda até a barra 6 foi forte, assim, a primeira tentativa de reversão de alta
provavelmente falharia e seria seguida por uma tentativa de levar o mercado para
baixo. Uma alternativa era comprar esse forte fechamento. Se os traders acreditavam
que uma segunda perna para cima era provável, e eles estavam esperando correções
ao longo do caminho, eles poderiam ter buscado comprar na mínima ou um ou dois
ticks abaixo de qualquer uma das próximas barras, esperando uma falha de L] e uma
mínima mais alta.
A barra 9 foi uma barra de reversão de baixa, e não foi capaz de fechar acima
da máxima da barra 8, que foi uma barra de alta forte. Não houve continuidade na
compra. Talvez os compradores estivessem fracos e a reversão de alta da barra 8
falhasse e se tornasse um rompimento e correção do rompimento abaixo da barra
1 e, portanto, uma venda de L1. Uma vez que o mercado estava corrigindo a partir
de um fundo em forma de cunha, uma segunda perna para cima era provável, então
em vez de vender um tick abaixo da barra 9, aqueles que já estavam posicionados na
compra teriam mantido seus stops abaixo da barra 7, de sinal. Como estava apenas
um tick acima da mínima do dia, eles provavelmente teriam colocado seus stops um
tick mais baixo, logo abaixo da mínima do dia. Alguns compradores que ainda não
haviam comprado teriam esperado para comprar uma mínima mais alta, se uma se
formasse, Compradores agressivos teriam comprado com ordens limitadas na míni-
ma da barra 9, pensando que o mercado provavelmente teria que mergulhar um tick
abaixo de sua mínima para que essas ordens limitadas de compra fossem executadas,
e, se o mercado revertesse para cima a partir daí, os vendedores ficariam presos na
venda em uma falha de um tick, e eles estariam muito ansiosos para sair e ajudar a
impulsionar o mercado para cima. Outros compradores teriam colocado ordens li-
mitadas para comprar em um, dois ou três ticks abaixo da mínima da barra 9. Todas
 SCALPING EXTREMO 375

essas ordens teriam ajudado o mercado. Se o mercado mergulhasse um tick abaixo

da barra 9, e depois repicasse dois ou três ticks para cima nos segundos seguintes, al-
guns compradores que tinham ordens limitadas para comprar um ou dois ticks mais
baixo teriam movido suas ordens limitadas de compra para cima por um tick ou dois,
porque eles teriam ficado mais ansiosos para entrar quando viram o mercado falhan-
do em cair. A barra 9 foi um setup ruim de venda de L1, e, portanto, uma mínima
mais alta era provável. O mercado teve um forte impulso de baixa, que é necessário
para uma L1, mas não estava claramente em uma tendência de baixa, o que também
é necessário antes de vender uma L1. Além disso, um trader não deve vender uma Ll
após um clímax de venda, e este foi possivelmente um.
Os vendedores viram a barra 10 como um topo duplo em uma tendência de
baixa, e esperavam que isso resultaria em um movimento semelhante ao movimento
seguiu o topo duplo das barras 2 e 3. No entanto, eles estavam preocupados com
esse fundo em forma de cunha, e teriam saído rapidamente de qualquer nova venda
caso o mercado não caísse bruscamente, como fez no início do dia.
A barra 11 caiu dois ticks abaixo da barra 9, e depois subiu bruscamente. Os
compradores que tentaram comprar na mínima da barra 9, e um tick abaixo, estavam
felizes por terem comprado, e aqueles que queriam comprar a dois ou três ticks abai-
xo da barra 9 estavam com medo de terem perdido a chance. Eles estavam mudando
suas ordens limitadas para ordens a mercado, o que fez com que a barra 11 se mo-
vesse rapidamente. Além disso, aqueles vendedores que venderam abaixo da barra
9 tinham medo de que a L1 falhasse e que a cunha tivesse uma segunda perna para
cima, então, eles estavam agora saindo a mercado ou acima das máximas das barras
de 1, 2 ou 3 minutos, ou acima de barras em gráficos de volume ou de ticks. A barra
11 fechou acima dos fechamentos das últimas seis barras (um sinal de força), e foi
essencialmente uma barra externa de alta no início de uma possível nova tendência
de alta. Alguns compradores teriam comprado esse forte fechamento, dado que ele
veio na sequência de força apresentada nas barras 7 e 8, e a tendência poderia Ler se
revertido. Ela falhou em ter uma máxima acima da barra anterior, mas, com uma mí-
nima abaixo da barra anterior, c uma máxima na máxima dessa barra, estava perto o
suficiente para o mercado reagir a ela como se fosse uma barra externa. Neste ponto,
havia um topo triplo com as duas barras anteriores, e, se o mercado não conseguisse
reverter para baixo e, em vez disso, fosse um tick mais alto, o padrão teria se tornado
um topo que falhou, e provavelmente seria seguido por mais compras. À Barra 11
também quebrou abaixo da linha de tendência das barras 6 e 7, e abaixo da linha
de canal das barras 9 e 10, e isso criou um pequeno setup de compra de linhas due-
lando. As barras 9, 10 e 11 formaram um pequeno triângulo expandido que deveria
ter agido como uma bandeira de alta em vez de um padrão de reversão, porque uma
segunda perna para cima era provável.
A barra 12 rompeu acima do topo triplo e acima da máxima da barra 11 externa
de alta. Mesmo sendo uma barra pequena, atingiu dois ticks acima do topo triplo. Se
376 DAY TRADING |

cla revertesse após um rompimento de apenas um tick, os traders teriam visto isso
como uma possível armadilha de alta, e eles teriam buscado sair de suas compras.
Os vendedores também teriam vendido isso como um rali contendo duas pernas em
uma tendência de baixa. Alguns vendedores teriam colocado ordens para vender um
tick abaixo desta barra, no caso de se tornar uma venda de L2. No entanto, com sua
máxima tão perto da média móvel, eles teriam se sentido mais confiantes em suas |
vendas se o mercado primeiro tocasse a média móvel. Muitos não teriam vendido até |
que a média móvel fosse tocada, preocupados que o mercado pudesse apenas andar |
de lado até que fosse testada. Quando o mercado fica dentro de um tick ou pouco |
mais de um magneto, os traders não se sentem confiantes sobre o teste, a menos que
o mercado alcance esse tick extra e, de fato, toque o magneto. Até que isso aconteça, |
eles geralmente não vão operar agressivamente como em uma correção completa.
Alguns compradores teriam adicionado a suas compras acima desta barra, pensando
que os vendedores desperdiçaram a chance de assumir o controle, o que faria com
que fosse mais provável que o mercado subisse. A máxima da barra 12 estava dois
ticks abaixo da mínima da barra 3, e deixou de acionar os stops naquela venda por
um tick. Se o mercado caísse aqui, isso teria criado um teste de rompimento perfeito
(perfeito porque testou esses stops o mais perto que pôde sem realmente atingi-los).
Se, em vez disso, o mercado fosse um tick mais alto, este teste de rompimento teria
falhado; os vendedores restantes teriam saído, e a compra destes teria impulsionado
o mercado para cima. Os compradores sabiam disso, e teriam colocado ordens stop |
de compra para aumentar suas posições exatamente a esse preço para lucrar com |
essa “zeragem” dos vendidos. |
A barra 13 foi uma forte barra de rompimento de alta, com o mercado rompendo y
e fechando bem acima da média móvel, a linha de tendência de baixa, e a máxima
da forte barra de tendência de baixa, a barra5., A bandeira de baixa falhou e rompeu |
para o lado de cima, e os traders teriam procurado por cerca de um movimento k)
projetado para cima, Se fosse uma bandeira de baixa bem-sucedida, eles esperariam |
um teste da mínima. do dia. Uma vez que falhou, eles teriam esperado que fosse para
cima aproximadamente o mesmo número de pontos. Os compradores teriam com- K
prado este fechamento para um teste da máxima do dia. À amplitude do dia tinha |
sido de apenas cinco pontos, o que ecra cerca de metade da média diária recente, de |
modo que o mercado poderia ter formado um movimento projetado para cima ou À
para baixo. Neste ponto, uma vez que os vendedores tinham acabado de cobrir suas E
posições, seria improvável que vendessem novamente até pelo menos mais duas ten- |
tativas para cima, e isso deixaria os compradores no controle pelas próximas barras. E
Se tivesse de haver um movimento projetado, para cima seria mais provável do que |
para baixo neste momento. E
A barra 14 foi uma barra de reversão de baixa que poderia ter formado uma |
máxima mais baixa, uma falha de rompimento, e uma venda de L2, No entanto, pelas
razões que foram expostas, seria mais provável que o mercado tivesse pelo menos
 SCALPING EXTREMO 377%

duas tentativas para cima após o rompimento da barra 13, então, se esta venda fosse
acionada, seria mais provável que falhasse, e a falha criaria uma compra de rom-
pimento e correção. Os compradores, portanto, teriam tentado comprar qualquer
movimento abaixo de sua mínima. Se houvesse apenas um movimento de um tick
abaixo de sua mínima, formando uma armadilha de baixa de um tick, compradores
agressivos comprariam esse movimento. Para isso, eles teriam colocado suas ordens
limitadas para comprar na mínima da barra 14. Isso porque, provavelmente, não ha-
veria vendedores suficientes vendendo abaixo da barra 14 para executar todas essas
ordens limitadas de compra colocadas por compradores agressivos. Como os com-
pradores estavam no controle, provavelmente teria mais traders querendo comprar
do que vender. Alternativamente, os compradores poderiam ter colocado uma ordem
no mercado com gatilho abaixo da barra, ou simplesmente comprado a mercado as-
sim que o mercado caísse abaixo da barra 14. Outros compradores teriam colocado
ordens limitadas para comprar a dois e a três ticks abaixo.
Outros gostariam de comprar correções de dois e três pontos e teriam colocado
ordens limitadas para comprar a sete ticks e 11 ticks abaixo da máxima da barra 14,
Se o mercado corrigisse exatamente dois pontos, a maioria dos traders que tentavam
comprar no fim dessa correção só teria sido capaz de entrar na compra sete ticks
abaixo, e não na mínima exata, porque provavelmente haveria muito mais contratos
querendo comprar do que vender no tick mais baixo, por isso esses compradores
teriam que comprar um tick mais alto.
Por fim, alguns compradores teriam visto cada setup de baixa como um setup
de alta, e teriam assumido que haveria vendedores ansiosos presos que venderiam
o fechamento de baixa. Esses vendedores teriam que comprar de volta suas vendas
em algum momento, e muitos teriam seus stops de compra um tick acima desta bar-
ra de reversão de baixa. Compradores inteligentes sabiam disso e estavam sempre
tentando entrar na compra exatamente no mesmo preço onde os vendedores presos
estariam comprando suas vendas de volta. Esses compradores teriam, portanto, co-
locado ordens stop de compra um tick acima da barra 14.
A barra 15 ultrapassou a máxima da barra 14, de reversão de baixa, mas corrigiu
no final. Era possível que o fundo duplo formado pelas barras 14 e 15 pudesse falhar
como uma bandeira de alta, e levar a uma forte queda, assim como aconteceu com o
fundo duplo formado pelas barras 2 e 3. Além disso, a máxima da barra formou um
topo duplo com a máxima da abertura, de modo que o dia poderia ter se transforma-
do em uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e poderia ter um movimento
projetado abaixo da mínima do dia. As máximas das barras 13, 14 e 15 criaram uma
micro cunha. Se acionada, pelo mercado movendo-se abaixo da mínima da barra 15,
poderia ter havido uma correção em duas pernas, entre lateral a descendente. Se o
mercado, em vez disso, rompesse para cima, o movimento para cima seria um rom-
pimento para uma nova máxima do dia e acima de uma micro cunha, e haveria mais
vendedores zerando suas vendas e novos compradores fazendo scalp no rompimento.
378 DAY TRADING

A barra 16 foi uma barra de grande amplitude, que rompeu uma linha de canal,
Poderia ter sido um clímax de compra, e poderia ter sido seguido por pelo menos
uma correção em duas pernas, entre lateral a descendente, que poderia durar uma
hora ou mais. Sempre que há uma grande barra de tendência de alta depois de uma
tendência de alta ter andado por um tempo, as chances favorecem que represente
exaustão, com os últimos compradores fracos comprando, os últimos vendedores
fracos zerando, e os fortes compradores e vendedores esperando o fechamento de
uma grande barra de tendência de alta como esta para vender (os compradores ven-
dendo suas compras para realizar lucros, e os vendedores iniciando novas posições).
Os vendedores restantes teriam saído apenas em uma correção, e os compradores
fortes teriam comprado novamente apenas depois de uma correção. Isso seria seme-
lhante ao clímax de venda que a barra 5 representava. À máxima da barra 16 estava
apenas cinco ticks abaixo da máxima de ontem, que é sempre uma área de resistên-
cia, e, portanto, os traders buscando comprar acima da máxima desta barra para um
scalp estariam preocupados que o mercado teria que ir acima dessa resistência para
que eles fizessem seu lucro de um ponto. Alguns compradores teriam comprado o
fechamento desta barra porque eles poderiam ter saído com um lucro de um ponto
em um teste exato da máxima de ontem. Um teste exato era mais provável do que
um rompimento acima da máxima, mas uma máxima mais baixa era ainda mais pro-
vável, especialmente depois de quebra de linha de canal. Alguns novos compradores
teriam sido rápidos em sair de suas compras em qualquer hesitação ou correção,
porque eles não gostariam de perder nem um tick quando compraram um possível
clímax de compra em uma área de resistência. Outros teriam usado um stop mais
amplo e adicionado à medida que o mercado ia contra eles. Esses traders teriam
sido bem-sucedidos no final. Vendedores agressivos teriam vendido o fechamento
da barra 16, ou na máxima ou acima de sua máxima, e teriam escalado mais acima,
arriscando aproximadamente tantos ticks quanto havia na barra 16. Como ela tinha
dois pontos de tamanho, eles poderiam ter arriscado dois pontos para fazer um pon-
to, e eles teriam tentado vender mais a um ponto acima do fechamento ou da máxima
da barra 16. Eles não conseguiram escalar mais alto, mas foram capazes de sair em
scalp com um ponto de lucro na barra 26, uma forte barra de tendência de baixa.
Sua realização de lucro contribuiu para a reversão de alta após a barra 26. Lembre-
-se, todos os traders olham para cada tick como um setup de compra e como setup
de venda, e constantemente avaliam a equação do trader para ambas as operações
possíveis. Há muitos momentos todos os dias em que compradores e vendedores
podem entrar para um scalp e ambos ganharem dinheiro, se eles gerenciarem suas
operações corretamente. O fechamento da barra 16 é um exemplo.
A barra 17 reverteu para baixo depois de ir três ticks acima da barra 16. Aque-
les compradores tardios foram rápidos para sair, e vendedores agressivos estavam
começando a vender. A barra 17 tornou-se uma forte barra de reversão de baixa, e
os vendedores teriam buscado vender seu fechamento e em um tick abaixo de sua
 SCALPING EXTREMO 379

mínima. Outros vendedores já teriam vendido em tempos gráficos menores. Esse foi
um setup de baixa que os compradores não comprariam. Uma vez que o mercado
caiu abaixo da mínima da barra 17, os compradores viram isso como uma falha
de rompimento acima da linha de canal de alta, e eles e os vendedores esperavam
uma correção em duas pernas que duraria uma hora ou mais. Os compradores não
teriam procurado comprar agressivamente até que a correção estivesse completa.
Uma vez que os traders estavam procurando por uma correção em duas pernas, os
vendedores teriam começado a colocar ordens limitadas para vender uma máxima
mais baixa, O movimento de alta até a barra 17 foi um forte impulso de alta, então,
os compradores estavam esperando por um canal de alta e um movimento projetado
para cima, que teria cerca de tantos pontos quanto o impulso a partir da mínima da
barra 6 ou barra 11 até a máxima da barra 17.
A barra 18 não acionou uma venda e se tornou uma barra interna de alta. Uma
vez que os traders estavam esperando uma correção em duas pernas, compradores
inteligentes não estariam procurando comprar acima de sua máxima, e vendedores
agressivos teriam ordens limitadas de venda em sua máxima e em um e dois ticks
mais alto, com um stop acima da máxima da barra 17, barra de reversão de baixa.
A barra 19 não executou as ordens limitadas de venda na máxima da barra 18,
e também não acionou as ordens stop de venda abaixo das mínimas das barras 17
e 18. Em vez disso, havia agora um padrão ii. Compradores, no entanto, ainda não
comprariam, e os vendedores estavam ficando ansiosos para vender.
A barra 20 era agora um setup iii e tinha um fechamento de baixa, o que favo-
recia os vendedores. O dinheiro inteligente ainda estava buscando vender abaixo da
barra 17 (que seria abaixo do iii), e em uma máxima mais baixa.
A barra 21 pode ter sido a armadilha de alta que todos esperavam. Foi a segunda
perna para cima (a barra 18 foi a primeira) e se estendeu um tick acima da barra 18,
onde outros compradores equivocados também provavelmente entraram na compra.
Não havia vendedores presos, porque os vendedores mais conservadores entrariam
com ordem stop abaixo da barra 17, e isso ainda não tinha acontecido. Os únicos
vendedores no mercado agora eram os espertos, agressivos, que estavam esperando
uma armadilha de alta e uma máxima mais baixa. Eles queriam compradores presos
no mercado porque, se o mercado fosse para baixo, esses compradores teriam que
vender suas compras para zerar posição, e isso adicionaria à venda. Além disso, de-
pois que houvesse compradores presos, os compradores teriam desejado esperar por
mais movimentação de preços antes de procurar comprar novamente. Compradores
inteligentes já estavam esperando por uma correção em duas pernas, então, não
havia nenhuma compra séria aqui. Compradores fracos erroneamente compraram
o padrão iii, Vendedores inteligentes estariam vendendo a 1, 2 e 3 ticks acima do
padrão iii, com um stop de proteção acima da máxima da barra 17. Vendedores esta-
vam buscando vender abaixo desta barra e especialmente abaixo da barra 17, que foi
uma forte barra de reversão de baixa. A maioria dos vendedores teria esperado para
380 DAY TRADING

vender abaixo da barra 17, porque eles veriam isso como uma confirmação do topo.
No entanto, os vendedores inteligentes estavam procurando apenas um scalp, uma
vez que o movimento para cima tinha sido forte, e a amplitude do dia ainda estava
menor do que a média. Neste ponto, se a amplitude fosse se expandir, seria muito
mais provável que fosse para cima do que para baixo. Além disso, todos acreditavam
que o clímax de compra seria mais possivelmente uma pausa, que seria seguida por
pelo menos mais uma perna para cima. Essa correção de lateral a descendente tinha
o potencial de criar uma bandeira final e, em seguida, um swing para baixo, mas isso
só aconteceria depois de um rompimento para cima.
A barra 22 transformou a barra 21 em uma máxima mais baixa e uma venda
de bandeira final (o triângulo descendente iii era a bandeira final), mas a barra não
foi capaz de se estender abaixo do padrão iii e trazer vendas adicionais que estavam
procurando entrar com ordem stop abaixo da bandeira e abaixo da barra 17. Além
disso, a barra fechou em seu meio, o que significa que os traders compraram no fe-
chamento da barra, o que é o oposto do que deveria ter acontecido se os vendedores
estivessem no controle.
A correção lateral continuava na barra 25 e o mercado estava formando uma
lateralidade estreita, que é um setup de rompimento. Os vendedores teriam preferido
que o mercado caísse abaixo da barra 17 dentro de uma ou duas barras a partir de
sua formação, o que teria indicado que havia uma urgência em vender. O mercado
estava corrigindo de lado em vez de para baixo, e isso é um sinal de força compra-
dora. Além disso, o mercado estava agora apenas dois ticks acima da média móvel,
podendo encontrar suporte aí e, como a correção já tinha duração de 10 barras, os
compradores teriam iniciado a busca por restabelecer suas compras. Isso era um
problema para os vendedores. Eles estavam originalmente esperando um scalp de
baixa com alta porcentagem e agora a chance de sucesso tinha se tornado menor.
Eles teriam sido rápidos para zerar se um rompimento de baixa parasse. A barra 25
tocou na linha de tendência de baixa formada pelas barras 17 e 21 e criou um triân-
gulo descendente, que é uma bandeira de alta quando ocorre em uma tendência de
alta. No entanto, as barras 21 a 25 também estavam em um pequeno canal se você
usar os corpos das barras. Um canal frequentemente tem três puxadas e, em seguida,
tenta reverter, assim como uma cunha. As barras 22 e 24 foram as duas puxadas para
baixo, então, talvez houvesse apenas mais um puxada para baixo e, portanto, um
rompimento de baixa do triângulo falharia.
A barra 26 foi um rompimento de baixa que fechou em sua mínima e abaixo
da média móvel, Os novos vendedores esperavam que o mercado executasse suas
ordens limitadas de realização de lucro apenas um par de ticks mais abaixo. No en-
tanto, a barra de tendência de baixa fechou apenas um tick abaixo da média móvel,
e um forte rompimento teria fechado vários ticks abaixo, assim como a barra 13 de
rompimento de alta fechou vários ticks acima da média móvel. Foi também um teste
exato de rompimento acima da máxima do dia. Mesmo os vendedores agressivos que
 SCALPING EXTREMO SB

venderam o fechamento da barra 21 de tendência de alta ainda não tinham sido capa-
zes de sair em scalp com um ponto; e, se o mercado revertesse aqui, eles teriam tido
uma falha de cinco ticks e comprariam de volta suas vendas. Os vendedores que ven-
deram o fechamento da barra 16, ou acima de sua máxima, compraram de volta suas
vendas aqui. Os compradores viram a barra 26 como uma tentativa dos vendedores
de virar o mercado para o modo sempre vendido, mas eles sabiam que a maioria
das tentativas de reversão falham. Eles acreditavam que os vendedores precisavam
que a próxima barra fosse uma forte barra de tendência de baixa para convencer os
traders de que o mercado tinha invertido sua direção do modo sempre posicionado.
Como a tendência de alta estava muito forte, eles duvidavam que os vendedores
teriam sucesso, e nem estavam confiantes de que os vendedores seriam capazes de
empurrar o mercado abaixo da mínima da barra 26 de tendência de baixa. Por causa
disso, eles compraram no fechamento da barra de tendência de baixa, e eles teriam
comprado mais abaixo de sua mínima. Outros compradores teriam ordens limitadas
para comprar sete ticks abaixo da máxima da barra 17, porque eles estariam tentan-
do comprar correções de dois e três pontos em uma tendência de alta.
A barra 27 foi uma barra interna de alta, e poderia estar configurando uma HZ
na média móvel. Ela teria sido uma correção em duas pernas que durou cerca de 10
barras, o que foi o suficiente para os compradores. Os compradores queriam um ca-
nal de alta depois do impulso de alta até a máxima da barra 17, e essa correção até a
média móvel poderia ter sido o início. Ela também teria sido um teste de rompimento
da máxima da barra 2. Ela também poderia ter sido vista como um rompimento e
correção, e vendedores teriam vendido abaixo de sua mínima, que também teria sido
a mínima da barra 26, que foi uma barra de rompimento de baixa. Os vendedores
queriam um corpo de baixa para aumentar as chances de a direção do modo sem-
pre posicionado virar para o modo sempre vendido. Uma vez que os traders viram
o fechamento de alta, eles assumiram que os vendedores falharam, e que a direção
do modo sempre posicionado permanecia sempre comprado, e eles compraram o
fechamento e acima da barra.
A barra 28 foi uma segunda barra interna de alta e formou um padrão ii. Neste
ponto, os traders estavam se perguntando se a lateralidade estava continuando, se o
rompimento estava dando uma pausa antes de mais vendas entrarem, ou se o rompi-
mento havia falhado e os compradores assumiriam o controle novamente.
A barra 29 foi um rompimento de alta do padrão ii, e um teste bem-sucedido da
média móvel e do rompimento da faixa de abertura. No entanto, foi apenas um rom-
pimento de um tick e uma pequena barra de tendência de baixa, e poderia facilmente
ter configurado uma venda como uma correção do rompimento de baixa da barra 26,
Os vendedores teriam colocado ordens para vender abaixo de sua mínima. No entan-
to, todos os vendedores que haviam vendido durante a última hora estavam agora
preocupados que o mercado tinha a oportunidade de dar-lhes o lucro de um scalper e
falhou. Eles não teriam segurado suas vendas por muito mais tempo. Eles teriam or-
382 DAY TRADING

dens stop de compra acima da máxima da barra 26, uma barra de tendência de baixa;
o topo triplo formado pelas barras 23, 24, 25; a máxima mais baixa ocorrida na barra
21; a máxima da barra 17 que foi clímax de compra; e a máxima de ontem. Uma vez
que todas esses stops estavam dentro de um tick ou dois um do outro, os stops pode-
riam ser rapidamente atingidos em uma cascata de acionamentos de stop, resultando
nos vendedores desistindo e os compradores assumindo o controle do mercado. |
A barra 30 passou da máxima da barra 29, e quebrou acima da linha de ten- |
dência de baixa por um tick, mas falhou em romper acima da barra 26 de entrada
na venda. Estas foram duas pernas para cima, e os vendedores teriam permitido
isso como uma correção aceitável do rompimento de baixa, mas eles teriam ficado
preocupados que suas vendas não estavam se comportando bem. Eles teriam sido
rápidos em comprar de volta suas vendas. Os compradores sabiam que a correção
tinha duas pernas e já durava cerca de 10 barras, então, os critérios mínimos tinham
sido atendidos e eles estavam se preparando para comprar agressivamente, esperan-
do um movimento projetado até a área de 1.127,50. Isso era longe o suficiente para
eles levarem para swing parte ou toda a nova posição. Eles teriam visto cada um
desses stops dos vendedores como setups de compra, e teriam comprado exatamen-
te nos mesmos preços em que os vendedores estavam zerando suas vendas. Com os
compradores e os vendedores comprando nos mesmos preços assim que o mercado
subiu, o mercado deveria ter acelerado para cima. Alguns compradores também viam
essa lateralidade como uma bandeira de alta em forma de cunha, com a barra 17
sendo a primeira puxada para baixo, a barra 20 como a segunda, e barra 26 como a
terceira. Eles também viram a terceira puxada para baixo sendo composta por uma . |
cunha menor, formada pelas barras 22, 24 e 26 formando as três puxadas para baixo.
As barras 32 e 33 eram pequenos dojis, e eram um sinal de que os traders esta- É
vam decidindo executar esses stops de compra. Neste ponto, os vendedores estavam |
começando a zerar a mercado, pois sabiam que suas vendas eram apenas scalps con- 4
tra a tendência. Eles provavelmente estavam felizes em sair no zero a zero ou mesmo |
com uma perda de um ou dois ticks. O mercado estava mantendo-se acima da média “|
móvel, e depois de um grande impulso de alta, isso era comportamento comprador. |
A barra 34 foi uma barra de tendência de alta, mas fechou um par de ticks abai- |
xo de sua máxima. O mercado encontrou vendedores na máxima da barra 17 e na |
área da máxima de ontem, |
A barra 35 deu aos compradores um lucro de scalper, mas formou uma barra de |
reversão de baixa com uma nova máxima do dia por um tick. Alguns traders teriam |
vendido o fechamento da barra, e outros teriam vendido um tick abaixo de sua míni-
ma. Compradores agressivos não teriam sido incomodados pela correção, esperando |
que se tornasse um rompimento e correção e levasse a um movimento acima da
máxima de ontem. Eles teriam se mantido na compra enquanto o mercado se man-
tivesse acima da média móvel, acima da mínima mais alta da barra 26, ou acima da
mínima da barra 34, que foi uma barra de tendência de alta.
 SCALPING EXTREMO 383

Os vendedores que venderam na barra 36 estavam preocupados, pois a barra

fechou no preço de entrada e eles não conseguiram empurrar o mercado abaixo
da barra 34, que havia sido uma barra de entrada de alta. Eles teriam zerado suas
vendas no fechamento da barra e acima de sua máxima. Alguns compradores teriam
entrado na compra acima de sua máxima, mas a maioria não teria, porque estaria
comprando perto da máxima do dia quando o dia estava em uma lateralidade por
algumas horas. Comprar na máxima do dia é uma boa estratégia apenas em fortes
tendências de alta, e essa não era a movimentação de preços atual.
A barra 37 foi uma barra de tendência de alta, mas é ruim comprar acima de
três barras grandes que se sobrepõem em sua maior parte. As três barras criam uma
lateralidade, e é arriscado comprar no topo de uma lateralidade, já que a maioria dos
rompimentos falham. Se for para fazer alguma coisa, seria melhor vender lá em cima.
A barra 38 reverteu cinco ticks acima da barra 36, uma barra de sinal de compra,
e um tick acima da máxima de ontem. Muitos compradores que estavam comprados
desde o início do dia provavelmente tinham ordens limitadas para realizar lucro na
máxima de ontem, e vendedores agressivos teriam vendido lá também. Os compra-
dores da barra 37 provavelmente teriam movido seus stops para próximo do zero a
zero após o movimento de cinco ticks para cima, e o mercado caiu através desses
stops. A barra 38 tornou-se uma grande barra de reversão de baixa, mas como se so-
brepôs largamente às quatro barras anteriores, estava formando mais uma lateralida-
de do que uma reversão. Esta foi a segunda tentativa de reverter a partir da máxima
de ontem, de modo que alguns traders teriam colocado ordens stop de venda um tick
abaixo desta barra de reversão de baixa. Outros teriam buscado vender uma máxima
mais baixa. O movimento de alta até a máxima da barra 38 pode ser visto como uma
máxima mais alta em duas pernas após uma quebra de linha de tendência de alta, e,
portanto, seria uma possível reversão de tendência. Por causa disso, os compradores
podem ter esperado por uma correção em duas pernas antes de comprar novamente.
A barra 39 foi uma barra interna doji. Os vendedores ainda teriam tentado ven-
der abaixo da mínima da barra 38, e agora outros vendedores teriam colocado or-
dens limitadas para vender uma máxima mais baixa. Eles teriam ordens limitadas
para vender na máxima da barra 89 e em um ou dois ticks mais alto. Compradores
excessivamente ansiosos teriam visto isso como um setup de compra de H2 (barra
37 sendo H1) e teriam entrado na compra exatamente onde vendedores agressivos
estavam vendendo. O mercado estava agora no terço do meio no dia e era mais
provável que tivesse lateralidades, então, os compradores tinham que ser pacientes,
e eles tinham que evitar comprar na máxima, a menos que o mercado se tornasse
muito forte novamente.
A barra 41 novamente não tinha força, e os primeiros compradores que com-
praram a barra 40 teriam sido rápidos em sair com uma perda de dois ticks se o
mercado caísse abaixo da mínima desta barra. Os vendedores teriam vendido lá para
uma possível máxima mais baixa, mas não com tanto entusiasmo, porque o merca-
384 DAY TRADING

do estava começando a formar pequenas barras sobrepostas com sombras (que é

o comportamento de arame farpado), e as entradas de rompimento estariam mais
propensas a falhar. Geralmente, é melhor comprar rompimentos perto do fundo do
arame farpado e vender rompimentos perto do topo.
A barra 42 teria feito alguns desses compradores de H2 zerar posição, e o resto
teria zerado abaixo da barra 38 e a da mínima da barra de sinal,
A barra 43 teria feito os traders se perguntarem se o mercado estava configuran- |
do uma bandeira de alta em forma de cunha, Um pequeno e lateral topo em forma |
de ombro-cabeça-ombro muitas vezes se torna um triângulo ou uma bandeira de alta |
em forma de cunha, e as barras 35 e 40 eram os ombros. Como os traders procura-
vam uma bandeira de alta em forma de cunha, eles estavam tentando encontrar três |
puxadas para baixo e um setup de compra de H3. As barras 36 e 38 foram as duas |
primeiras. A barra 42 poderia ter sido o início da terceira puxada para baixo, e, se
houvesse uma reversão para cima a partir daí, a bandeira de alta em forma de cunha
(e o topo em forma de ombro-cabeça-ombro teria falhado) teria sido acionada.
A barra 44 rompeu abaixo da mínima da barra 36 por um tick e testou o rom-
pimento acima da barra 27 e a média móvel. Poderia ser uma barra de sinal, em-
bora tivesse um corpo de baixa (barras de sinal muitas vezes aparentam ser ruins
em lateralidades). Os traders realmente precisam de uma boa barra de sinal apenas
quando procuram operar contra a tendência em uma tendência forte, e as barras de
sinal muitas vezes parecem fracas na maior parte do tempo. Compradores agressivos
tinham ordens limitadas para comprar na mínima da barra 36, esperando que qual-
quer rompimento abaixo dela iria falhar dentro de alguns ticks. Outros compradores
teriam comprado a H3 acima desta barra porque teria sido uma bandeira de alta em
forma de cunha. Isso também teria sido uma armadilha de baixa de cinco ticks se o
mercado fosse acima da máxima da barra 44, forçando vendedores presos a comprar
de volta suas vendas,
A barra 45 acionou a compra, embora tenha ido apenas um tick acima da máxi-
ma da barra 44, O mercado muitas vezes perde momentum no terço do meio no dia, |
embora a forma atual da movimentação de preços seja geralmente confiável. Outros |
traders teriam comprado acima da barra 45 porque a viram como uma reversão de ]
duas barras. Além disso, muitos traders preferem comprar acima de barras de alta á
porque o fechamento de alta significa que o mercado já se moveu pelo menos um |
pouco na direção deles.
A barra 49 deu aos compradores um scalp de um ponto, mas muitos comprado-
JE
res continuaram comprando cada sinal, fazendo scalp em um pedaço, e levando para EEE

swing o restante. A forte corrida parabólica até a máxima da barra 17 poderia ter
sido um impulso, e a negociação bilateral desde então estava encontrando suporte na
média móvel, e poderia estar formando um canal. Os compradores de swing continu-
aram comprando e estavam subindo seus stops de proteção para abaixo da mínima
Ri

do swing mais recente, que era a barra 44.

 SCALPING EXTREMO 385

Houve muito mais operações semelhantes ao longo do resto do dia, mas isso
ilustra o ponto que, se os traders têm a capacidade de se concentrar intensamente e
ler claramente, eles podem realizar dezenas de scalps durante todo o dia. No entanto,
o scalp extremo seria uma estratégia perdedora para a maioria dos traders, e eles
não devem tentar, e eles nunca devem estar usando um risco que é maior do que seu
retorno. Em vez disso, eles devem restringir-se a qualquer uma das muitas outras
abordagens que são muito mais propensas a serem bem-sucedidas e mais fáceis de
executar, Este capítulo está aqui simplesmente para ilustrar que há muito mais acon-
tecendo em cada gráfico do que o que pode parecer ser o caso, e como os traders
precisam estar pensando constantemente ao longo do dia. Havia muitos setups hoje
onde um trader poderia ir para um retorno que seria pelo menos tão grande quanto
seu risco, mas ele deveria estar pensando em cada setup que ele vê. Este gráfico ilus-
tra simplesmente quantas decisões um trader pode tomar durante o dia. A maioria
dos traders experientes entraria em apenas uma fração dessas operações.
 PARTE III

A Primeira Hora
(A Amplitude da
Abertura)

ma vez tive muitas discussões online com um trader que negociava 100 con-
tratos futuros de títulos do Tesouro de uma vez, mas ele desaparecia todos os
dias das 7:30 às 8:00 a.m. PST. Ele disse que estudou séus resultados e des-
cobriu que ele fez 85 por cento de seus lucros na primeira hora e percebeu que ele
apenas se esgotou emocionalmente durante o resto do dia, e às vezes isso continuou
até o dia seguinte. Por causa disso, ele parou de operar depois da primeira hora há
vários anos, e estava indo muito bem operando apenas a primeira hora.
Aqui estão algumas das características da primeira hora:

e O que é referido como a primeira hora raramente é uma hora, É o tempo antes
do primeiro bom swing começar e pode ser 15 minutos ou duas horas; é fre-
quentemente chamado de lateralidade da abertura.
* É a hora mais fácil para se ganhar dinheiro. Scalpers experientes sabem que
reversões são comuns. Esses traders podem frequentemente fazer diversos
scalps cuidadosamente selecionados, apostando que as tentativas de rompi-
mento geralmente irão falhar, como é típico em tentativas de rompimento a
qualquer hora do dia. Eles procuram comprar baixo e vender alto. Em geral,
eles evitam barras de sinal em forma de doji, mas frequentemente irão vender
abaixo de uma barra de tendência de alta ou de baixa, após um movimento de
alta, ou comprar acima de um uma barra de tendência de alta ou de baixa, após
um movimento de baixa. Barras de tendência consecutivas na mesma direção

387
388 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

frequentemente indicam a direção de seu próximo scalp. Duas fortes barras de

tendência de alta consecutivas geralmente irão fazer os scalpers procurarem
comprar, e barras de tendência de baixa consecutivas irão deixá-los enviesados
em favor das vendas.
* É a hora mais fácil para se perder dinheiro. Iniciantes veem grandes barras de
tendência e têm medo de perder um forte rompimento. Eles compram tarde, no
topo de fortes impulsos de alta, e vendem tarde, no fundo de fortes impulsos |
de baixa, apenas para ter repetidas perdas. Há mais variáveis a considerar, e os |
setups aparecem mais rápido. Como eles frequentemente confundem setups de
swing e scalp, eles acabam gerenciando suas operações de forma errada. Eles
nunca devem fazer scalp, especialmente na primeira hora. |
* Quando as barras são grandes, os traders devem usar stops maiores e operar |
um tamanho menor. |
* À direção do modo sempre posicionado até o fechamento de ontem frequente-
mente se prolonga para a abertura de hoje.
* Reversões são comuns, abruptas e frequentemente grandes. Se você não pode
ler a movimentação de preços rápido o suficiente, espere até que o mercado
desacelere e a direção do modo sempre posicionado se torne clara.
* À primeira barra do dia é a máxima ou mínima do dia em apenas cerca de 20
por cento do tempo, então, não sinta necessidade de entrar na segunda barra.
Na verdade, não há necessidade de se apressar para fazer qualquer operação,
porque em pouco tempo a direção do modo sempre posicionado estará clara, € |
a probabilidade de uma operação bem-sucedida será maior. |
* À máxima ou a mínima do dia geralmente se forma dentro da primeira hora, |
então, traders de swing esperam pacientemente por um setup que pode ser uma |
das extremidades do dia. O setup para a máxima ou a mínima do dia frequen-
temente tem apenas 40 por cento de probabilidade de sucesso. Uma vez que o b
retorno pode ser muitas vezes maior do que o risco, a equação do trader ainda
pode ser excelente para uma operação de swing. A maioria dos traders deve
se concentrar em uma reversão lógica na lateralidade da abertura para a sua
operação mais importante do dia. A operação frequentemente parece ruim por
cinco ou mais barras, mas então, repentinamente, rompe, e a direção do modo |
sempre posicionado se torna clara para a maioria dos traders. Na maioria dos
dias, um trader terá que fazer mais de uma reversão antes de pegar um swing |
|
bem-sucedido, mas, mesmo os que não vão longe. geralmente geram um peque- |
no lucro ou têm apenas uma pequena perda. Isso cria uma equação do trader |
favorável para este tipo particular de operação de probabilidade relativamente
baixa. |
* A máxima do dia geralmente começa com algum tipo de topo duplo, embora |
raramente ele seja exato. À mínima do dia geralmente começa com um fundo |
duplo imperfeito de algum tipo.
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 389

e Uma vez que a direção do modo sempre posicionado se torna clara, os traders
podem entrar a mercado ou em qualquer pequena correção para um swing.
Scalpers experientes procuram por correções para fazer um scalp na direção
da tendência.
* A negociação nos minutos após um relatório é dominada por programas de
computador, muitos dos quais obtêm uma versão numérica quase instantânea
do relatório, e usa os dados para gerar operações. Outros programas operam
estatísticas e não fundamentos. É muito difícil competir em um ambiente onde
o seu oponente tem a vantagem de ser muito mais rápido em tomar decisões e
posicionar operações. É melhor esperar por uma ou duas barras antes de entrar.
e Gaps de abertura estão presentes na maioria dos dias (ver Capítulo 20 em gaps
de abertura).
º A abertura muitas vezes prevê o tipo de dia. Se a primeira barra for um doji, ou
as primeiras barras se sobrepõem e têm sombras proeminentes, é mais prová-
vel que o dia tenha muita negociação bilateral.

Hrequentemente há relatórios às 7:00 am. PST. Mesmo que um relatório não

esteja listado na Internet, o mercado geralmente se comporta como se houvesse um
relatório. Os computadores têm uma clara vantagem na velocidade de análise e po-
sicionamento de ordens, e eles são seus concorrentes. Quando seu concorrente tem
uma grande vantagem, não compita. Aguarde até que a vantagem deles desapareça e
opere quando a velocidade não for mais importante.
A primeira hora ou, mais precisamente, a lateralidade da abertura, é o momento
em que o mercado está configurando a primeira tendência do dia, e termina assim
que essa tendência começa. Frequentemente dura algumas horas e às vezes é tão
curta quanto 15 minutos. É o momento mais fácil para se ganhar dinheiro, mas é
o momento mais fácil para se perder dinheiro também. Isso porque muitos traders
não conseguem processar todas as variáveis rápido o suficiente e a informação é
limitada, visto que ainda não há muitas barras no dia. Eles têm que decidir se tratam
uma operação como um swing, um scalp, ou ambos, e têm que basear a decisão nas
três variáveis da equação do trader, probabilidade, risco e retorno, em um ambiente
em que geralmente há relatórios econômicos, onde reversões e, portanto, decisões,
ocorrem com frequência, e onde as barras são muitas vezes extraordinariamente
grandes e, portanto, exigem que eles ajustem seu risco para muito maior do que o
normal, ao contrário de outros momentos durante o dia, quando o risco é uma va-
riável que geralmente é fixa em um determinado tamanho e geralmente não requer
muito pensamento. Entendeu a situação? Um trader tem mais coisas para pensar e
menos tempo para pensar. Os computadores têm uma clara vantagem na velocidade
de análise e posicionamento de ordens, e eles são seus concorrentes. Quando seu
concorrente tem uma grande vantagem, não compita. Se você está pensando, “Cara,
eu gostaria que eu tivesse a vantagem de velocidade que as instituições que usam
390 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

computadores para programas de negociação têm”, então você percebe que você
está em desvantagem. Aguarde até que a vantagem deles desapareça e opere quando
a velocidade não for mais importante.
O trading já é bastante difícil e a vantagem é sempre pequena, e a complexidade
adicional da primeira hora pode pressionar os traders além de sua capacidade de
operar de forma eficaz. Se houver muitas variáveis a considerar para operar lucrati-
vamente, os traders podem aumentar suas chances de sucesso reduzindo o número
de variáveis. Por exemplo, eles podem decidir procurar apenas por scalps de alta
probabilidade, ou apenas por prováveis setups de swing, ou eles podem esperar até
que haja uma operação clara no modo sempre posicionado e fazer swing ou scalps
nessa direção, entrando em correções. Eles também podem operar metade de a um
quarto de seu tamanho normal, e usar um stop de proteção que esteja além da barra
de sinal, que frequentemente requer um stop que é duas ou mais vezes maior do que
o seu tamanho habitual.
Uma das maiores causas de perdas é a incapacidade do trader de distinguir
entre setups de swing e scalp. A partir da equação do trader, os leitores sabem que
os scalpers geralmente têm que ganhar em 60 por cento ou mais de suas operações,
visto que o risco geralmente tem que ser do tamanho do retorno. Setups de scalp são
muito mais comuns do que setups de swing, mas a maioria dos setups de scalp não
têm uma probabilidade de sucesso de 60 por cento e devem ser evitados. No entanto,
reversões são comuns na primeira hora, e os traders frequentemente não têm tempo
suficiente para avaliar adequadamente a equação do trader. Se o padrão deles é fazer
todas as reversões, e então fazer os cálculos depois que estão dentro, eles vão perder
ao longo do tempo. A máxima ou a mínima do dia muitas vezes vem após um setup
que tem menos de 50 por cento de chance de sucesso e é, portanto, um setup terrível
para um scalp, mas ainda pode ser um ótimo setup para um swing.
Trades experientes geralmente podem encontrar quatro ou mais scalps na pri-
meira hora e até ganhar a vida com essas operações. Por exemplo, se eles tiverem
uma média de dois scalps lucrativos de dois pontos cada por dia, e negociarem 25
contratos do Emini, eles poderiam ganhar um milhão de dólares por ano. Como a
maioria dos traders não pode processar o risco, o retorno e a probabilidade de forma
confiável quando eles têm que fazer isso rapidamente. e com apenas cinco ou 10 bar-
ras de informação, eles não devem fazer scalp na primeira hora quando as reversões
surgem rápida e abruptamente. Em vez disso, eles devem esperar pacientemente
por um setup que provavelmente levará a um swing no modo sempre posicionado
ou esperar até que o swing tenha começado e o mercado tenha uma direção clara do
modo sempre posicionado, e então fazer uma operação de swing. Eles terão então
um retorno maior do que o seu risco (pode ser duas ou três vezes maior), e como a
direção do modo sempre posicionado é clara, eles terão uma chance de 60 por cento
ou mais do mercado ir pelo menos tantos ticks em sua direção quanto eles têm de
risco em seu stop, e nessa altura, eles podem mover seu stop para o empate.
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 391

Muitos traders experientes procuram por uma barra de tendência forte ou barras
de tendência consecutivas na primeira hora, e então eles irão fazer um scalp em uma
correção. Por exemplo, se houver duas fortes barras de tendência de alta consecuti-
vas e, em seguida, uma barra em forma de doji, eles podem posicionar ordens limita-
das para comprar na mínima ou abaixo da barra em forma de doji. Como eles veem
isso como um fraco sinal de reversão, especialmente depois de um impulso de alta
tão forte, eles esperam que ele falhe. Isso significa que os vendedores que venderam
abaixo da barra terão que comprar de volta suas posições vendidas e, provavelmente,
não vão querer vender novamente por pelo menos uma ou duas barras. Isso remove
os vendedores do mercado e transforma alguns vendedores em compradores, o que
dá aos compradores scalpers uma boa chance de obter um lucro. O tamanho do
stop de proteção e o tamanho do alvo dependem de quão grande as barras estão.
Se o Emini tiver tido uma amplitude média diária de cerca de 15 pontos, e as barras
de tendência de alta têm cerca de dois pontos de altura, os traders podem arriscar
cerca de dois pontos para fazer dois pontos, se eles acreditarem que há uma chance
de 60 por cento de sucesso, o que frequentemente há nessas circunstâncias. Outros
compradores podem escalar mais abaixo e arriscar até abaixo do fundo do impulso
de alta. Apenas traders muito experientes podem tentar operar contra rompimentos
de barras na primeira hora, porque os movimentos podem ser rápidos e ir muito
longe, e os traders têm que estar muito confiantes de sua leitura e sua capacidade de
gerenciar suas operações em um mercado rápido e volátil.
Os movimentos na primeira hora podem ser rápidos, e os traders frequentemen-
te ficam presos na excitação de grandes barras de tendência, e entram tarde. Eles
sabem que uma tendência irá começar em breve e têm medo de perder, e, em vez
disso, são pegos em uma reversão. Como o mercado está procurando por uma dire-
ção na primeira hora, reversões são comuns. Os traders podem fazer uma operação
e pensar que vão fazer um swing, apenas para descobrir que ele reverte na próxima
barra. Eles então têm que decidir se saem ou confiam em um stop além da barra de
sinal, Invariavelmente, à medida que tomam essa decisão, percebem que a operação
de reversão é melhor do que a operação que eles fizeram, e lutam para tentar desco-
brir como minimizar suas perdas e entrar em uma operação na outra direção. Eles
seguram muito tempo, torcendo por uma correção, e então, saem com uma perda
maior do que planejaram. Não só isso; eles estão chateados com a grande perda, e
precisam se recuperar antes de fazer a próxima operação. Uma vez que eles estão
prontos para operar novamente, o mercado se moveu tão longe na nova direção, que
eles têm medo de fazer a operação, mesmo que a tendência pareça forte. No final
do dia, eles imprimem o gráfico e não acreditam como os setups realmente estavam
claros. Mas retrospectiva é muito diferente do tempo real.
Os traders também podem perder dinheiro em scalps que deveriam ser swings.
Se eles perderam várias vezes no início da semana no que eles pensavam que eram
boas operações de swings, eles estarão receosos em fazer swing na abertura de hoje.
392 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Suponha que várias vezes esta semana o mercado foi longe o suficiente para o lucro
de um scalper, mas reverteu rapidamente e acionou seus stops com uma perda. Hoje,
eles decidem fazer scalp em todas as operações na primeira hora, Eles perdem nos dois
primeiros scalps, mas, quando eles tiveram seus stops acionados na segunda operação,
a barra que acionou o stop reverteu em uma barra externa e levou a uma tendência
muito forte na direção da operação que eles não seguravam mais. Como eles decidi-
ram que queriam operar apenas scalps em reversões, eles ficam de fora à medida que
o mercado permanece em tendência continuamente, barra após barra. A tendência
percorre oito pontos antes que haja uma correção, e eles repentinamente percebem
que esta operação de swing ofereceu tanto lucro quanto quatro scalps bem-sucedidos.
Depois de vários dias perdendo quando tentaram fazer scalp, porque eles entra-
ram em setups de baixa probabilidade, e tendo desistido de tentar fazer swing por-
que eles tiveram seus stops acionados tantas vezes (apenas para perder uma grande
tendência depois que eles desistiram), eles estão confusos e chateados. Eles sentem
que fizeram tudo certo e ainda perderam, e o trading é tão injusto: “Como é que
outras pessoas podem ir tão bem na primeira hora, enquanto eu sempre perco não
importando o que eu faça?” 9 porque eles estão tentando fazer demasiado. Eles estão
comprando no topo e vendendo no fundo da lateralidade em desenvolvimento, espe-
rando um rompimento bem-sucedido, negando a realidade de que a maioria das ten-
tativas de rompimento falha. Eles então não pegam o melhor setup de swing porque
parece fraco e que provavelmente irá falhar, assim como as últimas cinco reversões
na última hora. Quando os traders se sentem assim, eles devem fazer uma pausa nas
operações na lateralidade da abertura até que o modo sempre posicionado esteja
claro. Sim, eles estarão entrando depois que a tendênciajá tiver ido alguns pontos,
e eles irão ganhar menos, mas a chance de sucesso é muito maior. É muito melhor
ganhar um pouco, mas ganhar frequentemente, do que perder várias vezes por dia
enquanto espera finalmente descobrir como operar a primeira hora lucrativamente.
Os traders que fazem scalp com sucesso frequentemente têm que fazer ajustes
na primeira hora. Em geral, os traders geralmente têm que arriscar tanto quanto seu
retorno, mas como é sempre melhor começar olhando qual o risco necessário, e eles
podem definir um retorno razoável depois de determinar seu risco. Por exemplo, se
as barras no Emini são geralmente cerca de dois pontos de altura, mas eles têm cer-
ca de quatro pontos de altura hoje, um trader pode ter que arriscar cerca de quatro
pontos. O mercado está se movendo rapidamente e é difícil gastar tempo fazendo
matemática exata enquanto tenta ler os gráficos e posicionar ordens. Os scalpers
devem reduzir rapidamente o tamanho da posição pela metade ou por dois terços.
Não importa o que eles fazem. O que importa é que eles fazem isso rapidamente,
param de pensar sobre isso e se concentram no que é muito mais importante: ler
corretamente e posicionar ordens. Se eles não estão dispostos a usar um stop maior
quando é necessário, eles não devem fazer a operação. Além disso, uma vez que os
traders estão na operação, e o mercado corrige mais do que eles pensam que deveria
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 393

(mas não atinge seu stop), e em seguida o movimento é retomado, mas parece mais
fraco do que eles pensam que deveria, eles têm que estar dispostos a sair em um alvo
de lucro menor. Por exemplo, as barras grandes podem forçá-los a arriscar quatro
pontos em vez de dois em uma operação no Emini, mas, uma vez que o movimento
seguiu seu caminho, parece fraco. Se eles acreditam que sua premissa não é mais
válida, eles têm que ser capazes de mudar seu objetivo, e muitas vezes vale a pena
sair com apenas um ponto ou dois de lucro e então esperar por mais informações.
Apenas traders experientes, que podem lidar com a mudança de posição, stop e
tamanhos de alvo de lucro rapidamente, devem tentar. Como fazer scalp geralmente
requer um risco tão grande quanto o retorno e, portanto, uma porcentagem alta de
ganhos, a maioria dos traders deve evitar scalps, especialmente na primeira hora. À
maioria dos traders tem mais chances de ser rentável a longo prazo se eles puderem
esperar por um mercado claramente no modo sempre posicionado e então fazer uma
operação de swing. Isso significa que a probabilidade de um movimento equidistante
é de 60 por cento ou mais. Eles podem então usar um alvo de lucro que seja pelo
menos tão grande quanto o risco, e, de preferência, o dobro do tamanho do risco, e
ter uma equação do trader favorável.
Como a primeira hora tem muitas reversões, é melhor procurar comprar baixo
e vender alto até que o mercado esteja claramente no modo sempre comprado ou no
modo sempre vendido. Infelizmente, muitos traders fazem o oposto. Eles veem gran-
des barras de tendência de alta ou de baixa, e têm medo de que estejam perdendo
um rompimento, que quase sempre falha. Eles têm que aprender a esperar por um
rompimento confirmado e um mercado claro no modo sempre posicionado. Então,
eles devem mudar para uma abordagem de swing e estar dispostos a comprar perto
do topo quando o mercado estiver em modo sempre comprado, ou vender perto do
fundo quando estiver em modo sempre vendido. Se os traders não podem distinguir
rapidamente os setups de swing dos setups de scalp, eles não devem tomar decisões
precipitadas. Em vez disso, eles devem esperar pacientemente por um sinal claro no
modo sempre posicionado e então, começar a operar. A maioria dos traders não con-
segue fazer scalp com sucesso na primeira hora, e certamente são incapazes de fazer
scalp inicialmente e, em seguida, mudar para uma operação de swing quando for a
hora certa. Em vez disso, eles devem esperar pacientemente por setups de swing.
Uma vez que as primeiras uma ou duas horas frequentemente fornecem setups
que resultam em grandes operações de swing, os traders devem estar prontos para
entrar neles. Embora exista uma tendência a pensar que os padrões são diferentes
na primeira hora, a realidade é que, do ponto de vista da movimentação de preços,
eles não são. Os setups são os mesmos de qualquer outra hora do dia e em qualquer
tempo gráfico. O que é diferente é que a volatilidade é frequentemente maior e, por-
tanto, os padrões vão mais longe, e as reversões são muitas vezes inesperadamente
abruptas. É comum que as reversões pareçam fracas e tenham duas ou três barras
fracas em forma de doji antes da tendência começar. Perceba que isso é comum e,
 394 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

se você entrar e vir essa fraqueza, não desista. Confie na sua leitura, porque você |
provavelmente estará certo, e você está para fazer um grande lucro de swing.
Uma outra diferença sobre a abertura é que muitas operações são realizadas
com base na movimentação de preço de ontem. Frequentemente haverá um canal
que se desenvolve nas últimas horas de ontem seguido de um rompimento ou um
gap muito além dessa bandeira na abertura de hoje. Em ambos os casos, observe
reversões e continuações. Lembre-se, um canal é apenas uma bandeira, então, um
canal de alta é uma bandeira de baixa e um canal de baixa é uma bandeira de alta. |
Além disso, se o mercado terminou claramente no modo sempre comprado ou sem-
pre vendido, os traders devem assumir que a tendência irá continuar na abertura até
que eles vejam evidências em contrário.
Uma diferença importante final é que a máxima ou mínima do dia ocorre na
primeira hora ou próximo dela na maioria dos dias, e é benéfico tentar manter para
swing parte de qualquer operação que possa ser a máxima ou mínima do dia. Se você
está em uma operação com tal potencial, e o mercado se move fortemente em sua
| direção, use um stop no empate para se permitir coletar os lucros inesperados que |
| frequentemente acontecem fora da abertura. |
Embora qualquer reversão na primeira hora ou próximo dela possa criar a má-
xima ou mínima do dia, a probabilidade de qualquer reversão em particular fazer isto |
| geralmente não é mais do que 50 por cento. Se um trader, em vez disso, espera por |
| uma continuidade clara e um movimento claro no modo sempre posicionado depois
| da reversão, a probabilidade de que a reversão será a máxima ou mínima do dia é ;
| frequentemente mais do que 60 por cento. Os traders que esperam pela confirmação H
do modo sempre posicionado pagam por essa probabilidade aumentada com lucros É
menores, mas os traders que preferem fazer apenas operações de alta probabilidade É.) |
estão felizes com a troca. Como o setup da máxima ou mínima do dia tem frequente- |
mente apenas 40 a 50 por cento de certeza, geralmente é um setup ruim para scalp, q
embora tenha uma equação do trader forte para uma operação de swing. A tendên- |f|
|

cia, à medida que ela inicia, frequentemente começa lentamente e não parece uma
tendência, mas geralmente dentro de cinco barras aproximadamente tem um rompi- É
mento em um claro mercado sempre posicionado, Na maioria das vezes, o setup para É
um dia de tendência de alta é parte de um fundo duplo de algum tipo, mesmo que E|
geralmente seja tão imperfeito que não pareça um fundo duplo. Da mesma forma, ]
4
o setup para um dia de tendência de baixa geralmente faz parte de um topo duplo :
imperfeito. Por exemplo, se houver uma série de barras fortes de tendência de alta |!
durante a abertura e, em seguida, uma correção parcial que foi testada de cinco a 10 :
barras depois, isso forma uma entrada em uma bandeira em forma de fundo duplo,
e tem uma boa chance de levar a uma nova máxima do dia. O rompimento, então, :
pode correr por um movimento projetado para cima e levar a uma tendência de alta. i
Os traders frequentemente entram na segunda barra do dia, à medida que ela
rompe além da máxima ou mínima da primeira barra, mas a probabilidade de um
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 395

scalp bem-sucedido é frequentemente inferior a 50 por cento, dependendo da situ-

ação. Isso significa que a equação do trader faz sentido apenas para um swing, mas
os traders frequentemente tratam erroneamente a operação como um scalp, o que
é uma abordagem perdedora quando a probabilidade é de cerca de 5O por cento e o
risco é tão grande quanto o retorno. Eles se convencem de que vão fazer um swing
e segurar através de correções, mas dentro de uma ou duas barras, eles obtêm um
pequeno lucro e se sentem aliviados. Eles realmente pretendiam fazer scalp, mas não
perceberam, e vão se perguntar no final do mês por que perderam dinheiro, É porque
eles pegaram uma operação que tinha uma equação do trader perdedora. Algumas
reversões na primeira hora têm 70 por cento de chance de atingir um alvo de um
scalper, mas apenas 40 por cento de chance de atingir um alvo de swing. Os traders
têm que saber com antecedência como planejam gerenciar a operação antes de fa-
zê-la, porque mudar os objetivos após entrar é uma estratégia perdedora. Você não
pode ter uma premissa e, em seguida, gerenciar a operação como se fosse baseada
em uma premissa diferente, mas é comum para os traders confundir scalps e swings
na primeira hora quando tudo acontece tão rapidamente, as barras são grandes e têm
grandes correções dentro das barras conforme elas estão se formando,
A primeira barra do dia tem cerca de 20 por cento de chance de ser a máxima
ou mínima do dia (exceto em dias em que há um grande gap de abertura, quando a
probabilidade pode ser de 50 por cento ou mais se a barra for uma barra de tendên-
cia forte). Além disso, a barra é muitas vezes grande, frequentemente cerca de 20
por cento da amplitude média de um dia. Por exemplo, se a média do Emini for de
cerca de 10 pontos e a primeira barra de hoje é de dois pontos de altura, um trader
que compra à medida que a segunda barra rompe acima da primeira barra tem cerca
de 20 por cento de chance de fazer oito pontos enquanto arrisca um pouco mais de
dois pontos. Esta é uma equação do trader perdedora. Se os traders são muito bons
em avaliar subjetivamente todas as variáveis, e selecionar operações com uma maior
probabilidade, eles podem ter uma vantagem matemática, mas essas operações de
alta probabilidade baseadas na primeira barra do dia acontecem apenas cerca de
uma vez por mês. Mesmo se os traders realizarem lucros quando a recompensa for
duas vezes maior do que o risco, eles serão bem-sucedidos apenas algumas vezes
por mês, portanto, procurar por uma entrada de swing na segunda barra do dia ra-
ramente vale a pena. No entanto, como um swing confiável na primeira hora, onde
o retorno é duas vezes maior do que o risco, ocorre na maioria dos dias, se houver
um forte setup de reversão cedo, os traders devem considerar fazer a operação para.
swing. Uma vez que a tendência alcance cerca de duas vezes o tamanho de seu stop,
eles podem mover seu stop para o empate e manter parte da operação para swing,
até que haja uma reversão do modo sempre posicionado.
Às vezes, o mercado entra em tendência desde a primeira ou segunda barra do
dia, e essa primeira barra termina como uma das extremidades do dia. Quando o
mercado está em uma tendência desde a abertura, é importante entrar cedo, mas não
396 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

necessariamente na segunda barra. Este padrão é mais comum com gaps de abertu-
ra, grandes ou pequenos. Quando você entra em uma operação onde você pode estar
no início de uma grande tendência, é particularmente importante tentar manter al-
guns contratos para swing. Se o padrão for muito forte, você pode manter para swing
a maioria de seus contratos e então mover rapidamente seu stop para o empate.
No entanto, se a forte abertura for revertida (um rompimento para uma nova
extremidade do dia na direção oposta), então o dia pode ser uma tendência na dire-
ção oposta ou pode se transformar em um dia de lateralidade. Uma forte tendência
a partir da abertura, mesmo se ela for revertida, ainda significa que havia traders
dispostos a negociar agressivamente naquela direção, e eles serão rápidos para ne-
gociar novamente nessa direção durante o dia se a reversão falhar.
Se você acha que uma reversão de baixa não é a máxima do dia, você nunca
deve ter mais de 30 por cento de certeza, porque você teria pelo menos 70 por cen-
to de certeza de que é, e o mercado nunca está tão certo quando a lateralidade da
abertura está se formando. Na verdade, raramente algo é tão certo a qualquer hora
do dia. Essa vantagem é simplesmente muito grande, e os traders rapidamente a
neutralizariam muito antes de ter essa certeza. Não fique muito comprometido com
uma opinião, especialmente na primeira hora, porque, mesmo os movimentos mais
fortes, podem reverter bruscamente na barra seguinte. No entanto, embora uma re-
versão nas primeiras horas possa ter apenas 30 a 40 por cento de chance de se tornar
a máxima ou mínima do dia, se houver uma boa continuidade, as chances podem
aumentar rapidamente para 50 a 60 por cento.
Mesmo que a maioria das reversões iniciais sejam boas para scalps e não swings,
quando uma for particularmente forte, um trader deve tentar manter para swing pelo
menos metade da posição. Como mencionado anteriormente, existe uma tendência
de que a primeira ou segunda hora seja a hora mais provável do dia para encontrar
uma operação onde um trader pode fazer de duas a três vezes o risco. Em geral, a
maioria dos traders deve trabalhar muito duro para fazer as potenciais operações de
swing na primeira ou segunda hora, porque essas operações têm a melhor combina-
ção de retorno, risco e probabilidade da equação do trader.
Por que o mercado faz um grande movimento ao longo das primeiras barras e
depois reverte? Por que ele simplesmente não abre na mínima ou na máxima do dia?
A localização da abertura do dia não é definida por nenhuma instituição ou grupo de
instituições; em vez disso, representa um breve equilíbrio entre compradores e ven-
dedores no instante da abertura, e geralmente é determinado pela atividade antes da
abertura. Por exemplo, o Emini é basicamente um mercado 24 horas e é negociado
ativamente, ininterruptamente, por horas antes da abertura da Bolsa de Valores de |
Nova York. Se as instituições têm uma grande quantidade de compras planejadas
para o dia, por que o mercado abriria uma ação acima do fechamento de ontem e de-
pois cairia fortemente antes de fazer um rali até uma nova máxima? Se você fosse um
trader institucional e tivesse um monte de ordens de compra para executar hoje, você
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 39%

adoraria que o mercado abrisse acima de onde você queria comprar e, em seguida,
tivesse um movimento acentuado de baixa até sua zona de compra onde você poderia
comprar agressivamente junto com todas as outras instituições que provavelmente
também têm muitas ordens de compra semelhantes de seus clientes; você iria então
esperar para ver um pequeno clímax de venda que formaria uma convincente mínima
do dia. A ausência de compra por parte das instituições compradoras cria um vácuo
de venda que pode rapidamente sugar o mercado para baixo até sua zona de compra,
que está sempre em uma área de suporte, onde eles irão comprar agressivamente e
continuamente, frequentemente criando a mínima do dia.
Se a reversão de volta para cima a partir do clímax de venda na abertura for forte
o suficiente, pouquíssimos traders procurarão vender, porque haverá uma sensação
geral de que o momentum de alta é suficientemente forte para garantir pelo menos
uma segunda perna para cima antes que a mínima seja testada, se ela for testada.
Haveria algo que você, se fosse um trader institucional, poderia fazer para que isso
acontecesse? Sim! Você poderia comprar no fechamento da pré-abertura para em-
purrar o preço para cima e executar algumas de suas ordens. Não é necessário tanto
volume em ações para mover o preço antes da abertura às 6:30 am. PSL. Então,
uma vez que o mercado abre, você pode liquidar algumas ou todas as suas posições
compradas e até mesmo fazer alguma venda. Como você quer comprar mais baixo,
você não vai começar a comprar até que o mercado caia para uma área que você con-
sidera que representa valor, que estará em uma área de suporte. Isso é um efeito de
vácuo. Os compradores estão lá, mas eles vão se afastar se eles acharem que o preço
estará mais baixo em poucos minutos. Por que comprar agora se você pode comprar
por menos em poucos minutos? Essa ausência de compras, apesar da existência de
compradores muito fortes, permite que o preço seja sugado para baixo rapidamente.
Uma vez que está em sua zona de compra, eles veem valor e duvidam que o mercado
irá cair ainda mais. Eles aparecem do nada e compram incansavelmente, causando
uma reversão de alta muito acentuada. Os vendedores também irão ver o suporte,
e, se eles acreditarem que a perna de baixa provavelmente acabou, eles também se
tornarão compradores conforme realizam lucros de suas posições vendidas.
A movimentação de preços é muito importante. Um trader quer ver como o
mercado responde quando ele atinge algum preço de suporte chave, como a média
móvel, ou uma máxima ou mínima de um swing anterior, ou a mínima de ontem,
ou uma linha de tendência ou linha de canal. A maior parte das negociações é feita
por computadores, que usam algoritmos para calcular onde esses níveis de suporte
estão. Se instituições suficientes estão confiando nos mesmos níveis de suporte, a
compra irá dominar a venda e o mercado irá reverter para cima. É impossível saber
com antecedência o quão forte será a compra, mas como o suporte sempre é base-
ado em matemática, um trader experiente geralmente pode antecipar áreas onde as
reversões podem ocorrer, e estar pronto para posicionar operações. Se o momentum
de baixa começar a diminuir, e o mercado começar a reverter para cima a partir do
398 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

preço-chave, as instituições irão liquidar qualquer venda e comprar agressivamente

|
para executar suas ordens. Como a maioria das instituições terá ordens similares, o
mercado irá iniciar um rali. Se uma instituição acredita que a mínima do dia pode
estar ali, ela irá continuar comprando à medida que o mercado faz um rali e irá com-
prar agressivamente qualquer correção. Como o tamanho de sua ordem é enorme,
ela não quer comprar tudo de uma vez e correr o risco de causar um impulso de alta e
então um clímax de compra. Em vez disso, ela prefere apenas continuar comprando
de forma ordenada durante todo o dia até que todas as suas ordens sejam executadas.
Conforme elas são executadas, a compra incansável faz com que o mercado vá ainda
mais alto, o que atrai os traders de momentum que também irão comprar ao longo
do dia, aumentando a pressão de compra.
É isso que realmente acontece? Os traders de instituições sabem se isso é o que |
eles fazem, mas ninguém nunca sabe ao certo por que o mercado reverte em um dia
determinado. A reversão se deve a inúmeras razões, mas essas razões são irrelevan-
tes. O que importa é a movimentação de preços. Reversões geralmente acontecem
segundos após um relatório ser divulgado, mas é improvável que um trader indivi-
dual entenda como o mercado irá responder a um relatório simplesmente assistindo
a CNBC. O mercado pode fazer um rali ou uma forte queda em resposta a um re-
latório otimista ou pessimista, e um trader simplesmente não está qualificado para
interpretar confiavelmente um relatório na ausência da movimentação de preços. A
melhor maneira de saber como o mercado vai reagir é simplesmente vê-lo responder |
e posicionar suas operações à medida que a movimentação de preços se desenvolve.
Muitas vezes, a barra antes do relatório é um ótimo setup que é acionado no relató-
rio. Se você se sentir levado a operar durante a divulgação do relatório, posicione
sua ordem e então pare e confie na sua leitura. Como o ágio pode ser significativo |
em um relatório, quase sempre é melhor esperar até que o relatório seja divulgado. |
Se você entrar no relatório, você pode descobrir que pagou alguns ticks de ágio na
entrada, e, então, o mercado reverte violentamente e você paga um ágio adicional em
sua saída. O que você pensou que era uma operação com um risco de oito ticks acaba
como uma operação onde você perdeu 16 ou mais ticks. Se você operar mercados
com pouco volume, o ágio poderia ser muito pior, e você poderia estar tão para trás
na primeira hora que não voltaria para o empate até o fechamento. |
Quando o mercado faz um rali acentuado durante o relatório às 7:00 a.m. PST. | |
geralmente é porque as instituições já estavam planejando comprar, mas estavam
esperando comprar mais baixo. Quando o relatório pareceu suficientemente otimista
para que eles acreditassem que não seriam capazes de executar suas ordens mais
baixo, eles compraram durante o relatório. Se eles tiverem compras suficientes para
fazer, eles irão continuar comprando o dia inteiro, e o dia se tornará um dia de ten-
dência de alta. Se, por outro lado, sua compra inicial for dominada por outras insti-
tuições que estavam esperando um rali que lhes permitisse vender a um preço mais
alto, o rompimento para cima irá falhar e o mercado vai entrar em uma tendência
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 399

de baixa. Estes vendedores estavam invisíveis porque eles estavam esperando por
um rali para vender, e seu poder só ficou evidente quando eles começaram a vender
agressivamente o rali e virar o mercado de volta para baixo. Obviamente, inúmeros
outros fatores estão sempre em jogo, e há enormes traders de momentum que não
têm opinião sobre um relatório e simplesmente operam fortemente na direção do
movimento enquanto ele está se desenvolvendo. No entanto, o viés institucional que
entra no relatório é um componente importante. As instituições já sabiam o que que-
riam fazer antes do relatório ser divulgado, embora todas tivessem contingências se
o relatório fosse-uma completa surpresa.
Cerca de 70 por cento de toda a negociação é automatizada, e essa compra e
venda gerada por computador irá se tornar cada vez mais importante. A Dow Jones &
Company agora tem um serviço de notícias chamado Lexicon que transmite notícias
financeiras legíveis por máquina para seus assinantes. À Lexicon escaneia todas as
notícias do Dow Jones sobre ações e converte a informação em uma forma que os
algoritmos podem usar para tomar decisões para comprar e vender ações em uma
fração de segundo. Alguns dos algoritmos são baseados nos componentes fundamen-
tais do relatório. Quantos empregos novos foram criados no mês passado? Qual foi o
principal índice de preços ao consumidor (IPC)? Qual foi a taxa de cobertura das pro-
postas no leilão de títulos? Outros algoritmos operam em um tempo gráfico maior e
analisam o desempenho das ações e as demonstrações de ganhos, além dos feeds de
notícias, para tomar decisões de negociação. Outros algoritmos ainda são puramente
estatísticos, por exemplo, se o Emini fizesse um rali de 10 ticks sem uma correção
de no máximo um tick, então compra a mercado e sai com um lucro de dois ticks. |
Outra instituição pode encontrar uma razão estatística para vender esse rali para um
lucro de três ticks. É impossível saber o que qualquer instituição está fazendo, mas
se alguém pode pensar em uma ideia e ela pode ser testada e descoberta como sendo
matematicamente sólida, seus computadores provavelmente estão negociando isto.
Algumas instituições podem ter algoritmos que são híbridos das abordagens funda-
mentalistas e estatísticas. Talvez, se o número econômico for favorável, os progra-
mas irão comprar imediatamente, mas se eles tiverem evidências estatísticas que lhes
digam que o Emini irá reverter em seguida para uma nova mínima após um rali de
três pontos durante este número econômico em particular, o programa pode realizar
lucros e até reverter para um scalp.
Alguns programas utilizam o diferencial da evolução, otimizando softwares para
gerar dados que são usados para gerar outros dados. Eles podem continuar a refinar
os dados até que atinja algum nível de certeza matemática, e, então, o resultado é usa-
do para comprar ou vender ações automaticamente. Algumas ordens são tão grandes
que levam tempo para serem colocadas, e o programa de negociação algorítmica
quebra as ordens em pequenos pedaços para ocultar a negociação de traders que
tentariam capitalizar na tendência incipiente. Algoritmos de negociação predatórios
tentam desvendar o que os algoritmos dos programas de negociação estão tentando
400 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

esconder. Todo mundo está procurando uma vantagem, e cada vez mais instituições
estão usando computadores para encontrar as vantagens e posicionar as operações.
Como os computadores podem analisar os dados e posicionar operações muito |
mais rápido do que um trader pode, e os computadores estão executando programas
que têm uma vantagem matemática, é uma proposta perdedora tentar competir com |
eles no momento em que um relatório é divulgado. Estes são computadores de alta
potência, e estão localizados muito perto das corretoras, e podem negociar grandes
volumes em uma fração de segundo, O resultado é um movimento de preços que
frequentemente é muito rápido para ler. Na verdade, o movimento do preço pode |
ser tão rápido que seu computador em casa pode estar vários segundos atrás do que |
realmente está acontecendo. Muitas vezes os movimentos são muito grandes nos dois |
primeiros segundos, apenas para reverter alguns segundos depois, e, então, talvez
reverter novamente. Os traders simplesmente não podem tomar decisões e posicio-
nar ordens rápido o suficiente para operar esta situação lucrativamente. É melhor
esperar para ver se aparece um claro movimento no modo sempre posicionado a
partir do relatório e, em seguida, operar nessa direção. Quando seus oponentes têm
uma vantagem sobre você - neste caso, velocidade - é melhor esperar que a vantagem
deles desapareça antes de operar novamente. A maioria dos traders não deve operar
nos segundos após um relatório, mas deve esperar que a movimentação de preços
volte ao normal, o que frequentemente leva cerca de um a 10 minutos.
Ninguém sabe com antecedência se a soma total de todas as ordens de compra
em todas as grandes instituições seria suficiente para dominar as instituições que
estavam procurando vender, ou, se as vendas representavam muito mais dólares e
seriam capazes de levar o mercado para baixo. Na maioria dos dias, a movimenta- |
ção é bilateral por um tempo, enquanto os compradores continuam a comprar e os
vendedores continuam a vender, O mercado testa para cima e para baixo em vácuos
de compra e venda, procurando por um lado para assumir o controle do mercado |
quando o mercado atinge uma extremidade. Quando for baixo o suficiente, compra-
dores fortes, que têm esperado que o mercado atinja um nível que eles veem como |
valor, irão comprar agressivamente. O mercado então acelera para cima até uma |
área onde os compradores não sentem mais que o preço representa um bom valor, é
eles param de comprar e começam a realizar lucros. Os vendedores fortes, que têm |
esperado por preços mais altos para vender, aparecem do nada, e vendem agressi- |
vamente, Em algum momento, um lado decide que não está disposto a continuar
negociando agressivamente no preço atual, e isso cria um desequilíbrio que permite |
“que o outro lado comece a mover o mercado na direção deles. O lado perdedor co- |
meça a cobrir suas posições e isso é adicionado à tendência. O lado vencedor vê o |
mercado se movendo em seu caminho, e eles adicionam às suas posições, criando |
uma tendência mais forte. Em algum momento, eles irão começar a realizar lucros,
||
e isso irá resultar em uma correção. Uma vez que o mercado corrija o suficiente
|
para representar valor para essas instituições, elas irão começar mais uma vez a
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 401

adicionar às suas posições, e o resultado geralmente será um teste da extremidade

da tendência.
Reversões acentuadas são comuns em relatórios econômicos, e as reversões
podem não fazer sentido para você, mas isso é irrelevante. Como pode um relatório
otimista levar a um rali e então, segundos depois, ser seguido por uma nova mínima
do dia? Se o mercado estava tão pessimista alguns minutos atrás, como pode estar
tão otimista agora? Não pense nisso, Em vez disso, basta procurar por setups típicos
de price action e operá-los sem pensar nas razões pelas quais a reversão está ocor-
rendo. Tudo o que você precisa saber é que está de fato acontecendo e você deve en-
trar. Você não precisa entender, mas é importante perceber que isso pode acontecer
rapidamente, e você talvez não reaja rápido o suficiente para evitar perder dinheiro.
Embora o gráfico de 5 minutos seja o mais fácil de ler e o mais confiável, o
gráfico de 8 minutos funciona bem, especialmente na primeira hora. No entanto,
ele é propenso a mais operações perdedoras, e se você gosta da maior porcentagem
de ganhos, e não quer a emoção negativa que vem da perda, você deve se manter
operando o gráfico de 5 minutos e trabalhar em aumentar o tamanho da sua posição.
Como um trader, é melhor manter sua análise simples, especialmente na pri-
meira hora, quando o mercado está se movendo rapidamente. A grande maioria das
aberturas estão relacionadas com a movimentação de preço das últimas horas do dia
anterior e tomam a forma de um rompimento, uma falha de rompimento, um rompi-
mento e correção, ou uma tendência desde a abertura, e qualquer um destes pode se
mover muito rápido.
Um dos aspectos mais difíceis do day trading é manter o foco. A maioria dos
traders simplesmente não consegue permanecer intensamente conectado ao merca-
do durante toda a sessão, e eles sucumbem ao tédio e distrações e frequentemente
suspeitam que este é o maior obstáculo para que eles se tornem consistentemente
lucrativos. E eles estão certos. A primeira hora lhe dá uma grande oportunidade para
resolver este problema. Mesmo se você acha que assistir cada tick ou pelo menos
cada barra de 5 minutos é impossível para você por um dia inteiro, você deve acredi-
tar que você pode fazer isto por uma hora. Isso tem que se tornar um dos seus objeti-
vos principais porque é uma ótima maneira de ganhar dinheiro. O volume é enorme e
há várias operações todos os dias nessa primeira hora. Se você simplesmente operar
a primeira hora, e aumentar o tamanho da sua posição quando você se tornar con-
sistentemente lucrativo, você pode descobrir que a intensidade é necessária apenas
para essa hora. Então, para o resto do dia, basta procurar por duas ou três reversões
majoritárias, que você pode quase sempre antecipar com 10 ou mais minutos de an-
tecedência, especialmente se você estiver esperando por segundas entradas (assim
que você vir a primeira, prepare-se para entrar na segunda, que geralmente virá den-
tro de algumas barras). Uma vez que você possa operar bem a primeira hora, procure
operar as duas primeiras horas, que geralmente fornecem a melhor operação do dia
e pode muito frequentemente dar a você todo o lucro que você espera do dia inteiro.
402 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Quando operamos perto de feriados como a semana do Natal e a semana do

Quatro de Julho, a primeira hora frequentemente é muito importante, pois muitas
vezes essa é a única hora em que o mercado se comporta como um dia normal. Em
seguida, ele frequentemente entra em uma lateralidade estreita pelo resto do dia. Se
você quer operar perto de feriados, você tem que estar particularmente alerta para ]
setups na primeira hora.
Ao operar o gráfico de 5 minutos, é fácil não estar pensando nos muitos traders
institucionais que também estão prestando atenção aos gráficos de 15 minutos. A
primeira barra de 15 minutos fecha no fechamento da terceira barra de 5 minutos
e, portanto, a atividade em torno desta terceira barra irá influenciar a aparência da
primeira barra de 15 minutos. Por exemplo, se as duas primeiras barras do dia se
moverem em uma direção e então a terceira barra for uma barra de pausa menor,
o rompimento da barra irá determinar se há um rompimento do 15 minutos ou se
pode haver uma falha. Portanto, operar o rompimento da terceira barra do dia fre-
quentemente leva a um grande movimento. Não posicione uma operação apenas na
terceira barra na maioria dos dias, mas esteja ciente de seu significado extra. Se for
uma barra importante, geralmente haverá outra movimentação de preço para apoiar
a operação, e essa informação adicional deve ser a base para a operação.
Lógica semelhante também pode ser usada para a última barra de 5 minutos |
dos gráficos de 30 e 60 minutos (por exemplo, o gráfico de 60 minutos é feito de |
12 barras no gráfico de 5 minutos, assim a última barra fecha quando a barra de 60
minutos fecha), mas, focar em tempos gráficos tão grandes e suas entradas pouco
frequentes aumenta as chances de perder uma ou mais operações lucrativas de 5 |
minutos e, portanto, não vale a pena. |
Um arame farpado representa atividade bilateral e, quando ele se desenvolve
na primeira hora, frequentemente será seguido por um dia no qual os compradores
e os vendedores alternam o controle do mercado. Se houver uma tendência após o
arame farpado, geralmente haverá um setup operável contra a tendência em algum
momento,
A primeira barra do dia frequentemente mostra como será o dia. Se for um doji
no meio de uma lateralidade estreita da última hora do dia anterior, e a média móvel
estiver plana, as probabilidades favorecem um dia de lateralidade. Se a barra for
uma barra de tendência, mas tiver sombras proeminentes, é uma lateralidade de uma
barra. Como a maioria dos rompimentos de lateralidade falha, o mercado provavel-
mente não será capaz de se mover acima ou abaixo da barra por mais de uma ou duas
“ barras antes que haja uma reversão. Alguns traders apostam contra os rompimentos
da primeira barra, se ela tiver sombras proeminentes, e eles vão escalar uma ou duas
vezes. Por exemplo, se o mercado abrir em gap de alta ou de baixa, ou tiver um cor-
po de alta ou de baixa, se as sombras forem bastante proeminentes, muitos traders
irão vender acima da barra e comprar abaixo da barra para um scalp, visto que eles
sabem que as reversões geralmente dominam a primeira hora e que o rompimento de
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 403

uma lateralidade, mesmo se a lateralidade for uma única barra, é provável que falhe.
Portanto, eles apostam que irá falhar e operam na direção oposta. Como eles veem
essa barra como uma lateralidade de uma barra, eles estão no modo de lateralidade,
o que significa que eles geralmente vão sair em scalp da maior parte ou de toda a
sua posição.
As próximas barras também podem mostrar o viés do dia. Se os dojis continua-
rem, e houver cinço reversões na primeira hora, as chances de um dia de lateralidade
aumentam. Se houver um grande gap de abertura, e o mercado estiver em tendência
durante as quatro primeiras barras, as chances de um dia de tendência são boas. Os
traders estarão prontos para uma tendência desde a primeira barra, e essas primeiras
barras podem ser o impulso de um dia de tendência em forma de impulso e canal. No
entanto, eles estarão prontos se a primeira correção se tornar uma pequena bandeira
final. Isso pode levar a um impulso na direção oposta, um rompimento da extremi-
dade oposta da lateralidade da abertura, e então uma tendência na direção oposta.
As operações de swing mais fortes nas primeiras horas vêm de uma confluência
de padrões, mas os padrões às vezes são sutis e os traders devem procurá-los antes
da abertura, e pensar sobre o que pode acontecer. Sempre considere tanto o caso
comprador quanto o caso vendedor para tudo, porque há dinheiro inteligente em
ambos os lados. Como sempre, os traders estão procurando rompimentos e falhas
de rompimentos. Por exemplo, será que houve uma bandeira de baixa de 18 barras
de duração no final de ontem, que corrigiu até a linha de tendência de baixa e, sendo
assim, hoje abriu logo abaixo da bandeira de baixa e abaixo da média móvel, criando
um rompimento da bandeira, mas então houve um rali por duas barras até a média
móvel onde se formou uma barra de reversão de baixa? Se assim for, esta é uma re-
versão de baixa na abertura, na média móvel, e uma venda de rompimento e correção
após um teste da linha de tendência de baixa, com uma boa barra de sinal, criando
uma venda de swing (e scalp) de alta probabilidade. Quanto mais fatores estiverem
presentes, maior a probabilidade, e quando houver um setup de swing com uma alta
probabilidade, o setup é muito forte. Alternativamente, ontem terminou com um
rompimento de alta a partir de uma lateralidade de 25 barras de duração em uma
fraca tendência de alta de três dias, que tinha uma forma de cunha, e o mercado es-
tava perto do topo de uma lateralidade de duas semanas de duração, e o rompimento
tinha duas pernas de alta, e o mercado fechou na linha de canal acima do rali de
três dias em forma de cunha? Então, hoje abriu alguns ticks abaixo do fechamento
de ontem, negociou para cima e depois reverteu para baixo em uma forte barra de
reversão de baixa, criando um segundo sinal de venda em uma falha de rompimento
acima da máxima de ontem e da lateralidade (uma provável bandeira final), e acima
do topo do canal de alta em forma de cunha? Se assim for, este é uma venda de swing
(e scalp) de alta probabilidade.
404 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

[ [| TradeStation Chart Analysis - ESMOB.D 5 min [CME] E-minl S&P 500 Jun2008 4 E [o fo Es
ESMOS.D - 5 min CME L=1359.25 -46.00 -3.27% MAX 20 (20) 1366.01
[1,444,00
-1,442.00

pr,
| | -1,440.00
| 1.488,00
E a 1,496.00
|1,434,00
-1,432.00

|1,430.00
Rn 428.00

Lene, e [1,426.00
[1,424.00
[1,422.00
4.420,00
WI t "oil É 41800,

Mano
1,416.00

412.00

1300 59 700 7:00 800 8:30 9:00 930 10:00 10:30 1100 11:30 1200 1230 1300520 700 730 800
Created wilh TradeStation

FIGURA PIII.1 Falha de Reversão Cedo

O mercado frequentemente reverte abruptamente após as primeiras barras, mas es-

teja sempre preparado para a reversão falhar e configurar um rompimento e corre-
ção. Como mostrado na Figura PHI.1, a barra 1 era a terceira barra do dia e foi uma
pequena barra de reversão de alta. Ela reverteu para cima a partir da média móvel e
da mínima de um swing de ontem. Esta foi uma ótima entrada na compra de uma re-
versão na abertura, e ela também impediu que a primeira barra de 15 minutos fosse
uma forte barra de tendência de baixa.
O mercado teve quatro barras consecutivas de tendência de alta partir da barra
1. Após a segunda, alguns compradores começaram a posicionar ordens limitadas de
compra na mínima da barra anterior, esperando que a primeira tentativa de reversão
para baixo falhasse. Eles foram executados na pequena barra de baixa que se formou
três barras após a barra 2.
No dia seguinte, a barra 3 também reverteu na mínima de um swing do dia ante-
- rior e levou ao lucro de um scalper, mas a barra de entrada de alta reverteu em uma
reversão de duas barras para uma entrada na venda. Note que a barra 3 era uma bar-
ra de tendência de baixa e não uma forte barra de reversão, portanto, este não era um
bom setup de compra contra a tendência. Os compradores estavam esperando por
uma reversão em forma de cunha, onde as duas primeiras puxadas ocorreram nas
últimas horas de ontem. No entanto, a barra 3, e a barra antes dela, eram pequenas
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 405

barras laterais. As barras eram muito pequenas e faltava força compradora suficiente
para ter mais chance de reverter essa forte venda. Os compradores tentaram criar
essa força na barra após a barra 3, mas os vendedores rapidamente reverteram o
mercado para baixo com uma barra de tendência de baixa ainda maior.
O rompimento abaixo da mínima da barra 3 também foi um rompimento abaixo
da primeira barra de 15 minutos do dia em um dia com um grande gap de baixa,
aumentando as chances de um swing de baixa operável.
Observe que o fechamento de ontem foi logo acima de sua abertura e bem abai-
xo da máxima do dia. Isso criou uma barra de reversão no gráfico diário, embora
tivesse um pequeno corpo de alta. Alguns traders que operam o gráfico diário teriam
então posicionado ordens stop de venda para vender se hoje caísse abaixo da mínima
de ontem. Como havia tantos traders dispostos a vender lá, o mercado abriu com gap
de baixa hoje e negociou abaixo da mínima de ontem na primeira barra, acionando
o sinal de venda no gráfico diário. O rompimento tentou falhar na barra 3, mas a
reversão para cima falhou e criou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e
uma venda de rompimento e correção, com uma entrada abaixo da reversão de duas
barras na barra 4.
406 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

IM TradoStation Chart Analysis - ESMOB.D

5 min [CME] E-minl S&P 500 Jun 2008 EE as bo (IS
ESMOB.D -5 min OME L=155925 46.00 -3.27% MAX 20 (20) 1966.01 E quão

=
1,391.00

fe
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| -1,384.00
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My A Pa! e Des Ad ! pro
|-1,375.00
p - H,974.00 |
é -1,379.00
8 : 1,372.00

1200 1230 1300527 700 7:30 8:00 830 9:00 9:30 10:00 1090 11:00 11:30 1200 1230 1300588 700
Created wilh TradeStation

FIGURA PHI.2 As Primeiras Barras Podem Definir o Tom

Como mostrado na Figura PII.2, a movimentação de preços nas primeiras barras

frequentemente é um prenúncio do que acontecerá mais tarde. O rali da abertura até
a barra antes da barra 4 teve várias barras grandes de alta, e apenas duas pequenas
barras de baixa, mostrando que os compradores estavam dispostos a ser agressivos.
Isso era algo para lembrar depois no dia, caso outro setup de compra aparecesse.
Tendo isso em mente, os traders deveriam estar mais dispostos a manter para swing
parte de suas posições compradas, porque a tendência era mais provável de ser re-
tomada.
A máxima do dia geralmente vem de algum tipo de topo duplo que raramente
parece com um topo duplo. Aqui, a barra 6 foi o fim de um segundo teste para cima |
e, portanto, foi o sinal para uma venda de topo duplo. A barra 4 se tornou a possí- |
vel máxima do dia. A barra 8 foi um fundo duplo com a mínima do fechamento de |
ontem e ela formou a mínima de hoje. Embora a probabilidade de um swing bem-su- |
cedido em uma reversão na abertura possa ser de apenas 40 por cento, muitas das |
operações resultam em um pequeno lucro ou uma pequena perda. Essas pequenas
operações geralmente se equilibram, e os 40 por cento que alcançam quatro ou mais
pontos se tornam a fonte de lucro de um trader. Operar esses movimentos da abertu-
ra deve ser um pilar fundamental para a maioria dos traders, conforme eles tentam
construir um negócio no day trading.
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 407

Scalpers experientes esperam que a maioria das tentativas de rompimento fa-

lhem, e procuram comprar baixo e vender alto na primeira ou segunda hora. Pos-
síveis scalps incluídos: vendendo acima da primeira barra, que era uma barra em
forma de doji, c escalando mais alto (saindo da primeira entrada no empate e da
segunda e terceira entradas com lucro); comprando acima da barra 1, uma barra de
tendência de alta; vendendo abaixo do barra interna de baixa que veio após a barra
2 (uma falha de rompimento acima da lateralidade de ontem); comprando na barra 3
quando ela rompeu acima da máxima da barra anterior (visto que o impulso de alta
até a barra 2 foi forte e era provável que fosse seguido por uma segunda perna de
alta); vendendo abaixo da reversão de duas barras que veio após o rompimento da
barra 3, que fez uma nova máxima do dia (uma venda de L2); e vendendo abaixo da
barra 6, uma barra de tendência de alta, visto que foi um rompimento de duas pernas
do micro canal de baixa até a barra 5 e o fundo do forte micro canal de baixa até a
barra 5 era provável que fosse testado.
A barra 8 foi uma segunda tentativa bem-sucedida de reverter o rompimento
para uma nova mínima do dia e um fundo duplo com o fechamento de ontem, por-
tanto, era provável que levasse a um rali que tivesse pelo menos duas pernas. Na
verdade, o rali de duas pernas teve apenas uma pequena pausa lateral e, portanto, o
movimento para cima foi principalmente em um canal. Quando um rali ocorre princi-
palmente em um canal, mesmo se houver uma pausa e uma pequena segunda perna,
a maioria dos traders irá ver o canal inteiro como a primeira perna, e esperar que seja
seguido por uma segunda perna mais óbvia. O movimento de alta até a barra 11 foi
apenas uma extensão desse canal sem uma correção significativa, e, portanto, muitos
traders teriam considerado o rali da barra 8 até a barra 11 como sendo apenas uma
perna. No entanto, como na maioria dos canais, houve muitas barras sobrepostas,
sombras proeminentes e barras de tendência de baixa. Um canal de alta é uma ban-
deira de baixa, então, os traders estavam procurando por um rompimento de baixa,
que poderia ter levado a uma correção que fosse grande o suficiente para fazer os
traders acreditarem que a primeira perna para cima tinha claramente acabado. Eles
então precisavam decidir se uma segunda perna de alta ainda era provável ou se a
correção tinha durado o suficiente para os vendedores sentirem que o mercado não
iria muito mais alto, convencendo-os assim de que este era um bom nível de preço
para novamente vender agressivamente. Em vez de romper para baixo, o mercado
rompeu fortemente para o lado de cima, e os vendedores que tinham vendido nas
últimas duas horas tiveram que comprar rapidamente de volta suas posições vendi-
das. Os compradores viram o quão forte o impulso de alta era, e eles compraram a
mercado durante todo o caminho para cima, porque, quando um impulso é assim tão
forte, as probabilidades favorecem preços mais altos.
A barra 12 foi uma compra de H2 para uma segunda perna de alta maior, que
também teve duas pernas menores.
408 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) I

BM TradesStation Chart Analysis - INTO5 min [NASDAQ] Intel Corp ES EO (52 ES

INTC - 5 min NASDAQ [=23,25 0.11 0,48% MAX 20 (20) 23.31

| r25.00

p" -24,90

menor )
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Pá pa4.70

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pp
r24.50

24.40

24.90

-24.20

|
10:30 11:00 11:30 1200 12:30 56 700 7:30 800 830 9:00 9:30 |
- Crealed wilh TradeStation

FIGURA PIII.3 Não Faça Scalp em Ações com Amplitude Pequena

Os traders frequentemente não devem fazer scalp em ações com amplitude média diá- |
ria abaixo de um dólar, mas as entradas de price action ainda assim funcionam. Como
mostrado na Figura PII.3, Intel (INTC) teve duas grandes barras de tendência. de
baixa nos primeiros 15 minutos, e então formou uma bandeira de baixa em forma de
topo duplo (barras 3 e 5). Este é um padrão confiável que frequentemente leva a um
dia de tendência de baixa, e aqui levou a uma tendência de baixa em forma de impulso
e clímax, À tendência de alta de ontem foi tão forte que a venda de duas pernas de hoje
reverteu de volta para cima na barra 6, provavelmente na média móvel do gráfico de
15 ou 60 minutos, mas foi bom para pelo menos um scalp de 10 centavos.
Sempre que a média móvel estiver tão inclinada como estava ontem, qualquer
forte queda abaixo dela quase sempre será seguida por um rali operável de volta para
cima. A barra 6 foi o sinal para uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, com
a correção de 11:35 de ontem, que veio de um forte impulso de alta. Em seguida,
formou um impulso de alta ainda mais forte até o fechamento, e todo o movimento de |
alta se tornou uma tendência de alta em forma de impulso e clímax. Como o segundo |
impulso é comparável ao canal em uma tradicional tendência de alta em forma de
impulso e canal, seu fundo geralmente é testado, como fez aqui.
 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA) 409

ES 8 (oo
EM TradeStation Chart Analysis - ESUOS.D 6 min [CME] E-mini S&P 500 Sop 2009
ESUO9.D - 5 min CME L=-992.25 -15.25 1.51% MAX 20 (20) 993.07 1012

1011

1010

1009

1008

1007

1008

1005

1004

1003

1002

1001

1000

999

11:00 11:30 12:00 12:30 — 13:00

E 300 sho 7:00 7:30 B:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30
(a
1
RE: Created wilh TradeStation

FIGURA PIIL4 Um Arame Farpado Cedo Frequentemente Leva a um Dia de Lateralidade

Um arame farpado (lateralidade estreita com sombras grandes e barras grandes),

com sombras proeminentes, barras sobrepostas e muitas reversões pelos primeiros
90 minutos do dia é um sinal de intensa negociação bilateral e incerteza, e o dia
hoje
geralmente se torna um dia de lateralidade. Como mostrado na Figura PII.4,
da
foi um dia de lateralidades em tendência, mas como o mercado fechou no topo
lateralidade superior, também foi um dia de reversão de alta.
Quando o arame farpado se desenvolve na abertura, ele geralmente é seguido
por swings operáveis em ambas as direções em algum momento do dia. Na terceira
ampli-
barra do dia, o arame farpado era provável, porque, cerca de metade de sua
barra anterior e fechou em seu meio, significan do que
tude estava sobreposta pela
se sobrepor cerca de metade de sua
a barra seguinte provavelmente também iria
rali até a barra 2. Ele
amplitude. O arame farpado continuou durante todo o fraco
foi seguido por uma quebra da linha de tendência de alta, uma máxima mais baixa
um
e então uma segunda entrada para a máxima mais baixa na barra 4, que formou
baixo durante as próximas barras fez
topo duplo com barra 3. O rompimento para
com que fosse provável lateralidades em tendência, especialmente porque a ampli-
era
tude naquele ponto era apenas um pouco mais da metade dos últimos dias, e
provável que aumentasse em um canal de baixa após o impulso. Os traders estavam
procurando por um rompimento de baixa e, em seguida, um movimento projetado
41fO A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

de baixa para seus swings na venda. O rompimento de baixa colocou o mercado em

modo sempre vendido, e a continuidade vendedora era provável. O canal de baixa até
a barra antes da barra 6 era provavelmente o início de uma lateralidade. A barra 9 foi
a primeira de um impulso de alta de duas barras após a mínima mais alta, e uma vez
que o impulso terminou, a maioria dos traders do modo sempre posicionado teriam
concluído que o mercado estava no modo sempre comprado.
O rali até a barra 7 quebrou a linha de tendência de baixa e foi seguido por uma
mínima mais baixa e uma entrada na compra de uma reversão de duas barras na
barra 8, e, em seguida, uma mínima mais alta na barra 9 e um rali até o fechamento.
As duas barras de tendência de alta consecutivas na barra 1 foram suficientes
para alguns scalpers compradores posicionarem ordens limitadas de compra na mí-
nima da barra 1 e stops de proteção abaixo da barra de alta antes dela. Eles entraram
comprados na barra de baixa que veio em seguida, e poderiam ter saído em scalp
com um ou dois pontos de lucro durantes as próximas barras.
 Padrões relacionados
à pré-abertura

uando se analisa os gráficos de tick ou de volume da Globex do Emini, conse-

guir detectar a abertura não é uma tarefa fácil, porque é apenas uma parte do
dia de operação de 24 horas, e parece ser indistinguível do resto do gráfico.
Na realidade, a barra que contém a abertura da sessão do dia terá quase sempre ticks
de antes dessa abertura. Há uma tendência em testar na sessão do dia as máximas
e mínimas da Globex, e existem padrões na Globex que são concluídos durante as
primeiras barras da sessão do dia. As primeiras horas normalménte passam rapida-
mente, e a sessão do dia por si só fornece um ótimo price action. Já que a maioria
dos traders não é capaz de operar bem dois gráficos, especialmente em um mercado
rápido como o logo após a abertura, apenas escolha entre o gráfico da Globex ou o
da sessão regular de 5 minutos. É questão de preferência pessoal. Alguns operadores
bem-sucedidos observam o gráfico da Globex o dia todo, mas eu prefiro fazer isso
com o da sessão do dia. Outros traders observam o gráfico da Globex por mais ou
menos uma ou duas horas, e depois trocam para o gráfico da sessão do dia. A maioria
dos trades que se configuram no gráfico da Globex terá argumentos de price action
para os operadores que observam apenas o gráfico da sessão do dia para fazer a
mesma entrada. Você deve estar disposto a deixar de entrar em uma negociação de
vez em quando, ao invés de arriscar perder dinheiro enquanto está confuso tentando
analisar rapidamente dois gráficos, ao mesmo tempo que coloca uma entrada, um
“ stop e ordens de realização de lucros.
Quando um mercado tem um grande gap na sessão regular, e se move para
fechá-lo nos primeiros 30 minutos, a média móvel na Globex com frequência estará
na direção oposta daquela do da sessão regular durante esse período. Por exemplo,
se houver um grande gap em queda, a média móvel para a sessão regular será bai-
xa, mas se houve uma mínima mais baixa no gráfico Globex, e o mercado vinha se

411
412 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

recuperando 30 minutos antes da abertura, a média móvel nesse gráfico pode estar
subindo e os preços no mesmo podem estar acima da média móvel, Se você olhar
apenas para o gráfico da sessão do dia e vir um grande gap, e o mercado estiver ten-
dendo fortemente para fechá-lo, observe o momentum e não a média móvel, já que
o momentum é uma reflexão do price action que está ocorrendo. Os traders que ob-
servam apenas o gráfico da sessão do dia devem estar cientes de que a média móvel
muitas vezes não é confiável nas primeiras horas.
 PADRÕES RELACIONADOS À PRÉ-ABERTURA 413

cx) (3) (16 [859 | EM TradoStation Chart Analysis - ESMO8.D 5 min [CME] E-minl S&P 500 Jun 2008 s= [19 (cos 1
EM TradeStation Chart Analysis - ESMOB 5 min [CME] E-mint S&P 500 Jun 2008
1366.01 (ESMOB.D - 5 min CME L=1359.25 -46,00 -3.27% MAX 20 (20) 1366.01
(ESMOB - 5 min CME L=1359.25 -46.00 -2,27% MAX 20 (20)

|| H8000 | 1,296.00
1,395,00
| pro | | bh | 1,294.00
| H 1,393.00 Ito | | ] | 1.392,00
| | h 1,392.00 : [R
| | san |] Di
-1,390.00 ad 1,388,00
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| ,à y -1,380.00 | k Í + 1,374.00
| ml 4 1.379,00 |
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| 137800 | |
137700 | : y
1,370.00
|
|
- — — - ) hr — : É ' r —r -
= 1300 65 700 730 800
| 400 430 500 530 60 63% 700 730 | 130 12:00 1230 ,

N, Day! ) Stocks
6 Smini À ESordersi ) ESSmint / e HAS a SIA
Em anocaica emma sera
Created wilh TradeStation

| FIGURA 17.1 O Globex e a sessão do dia normalmente dão sinais relacionados

| Como mostra a figura 17.1, os gráficos da Globex e da sessão regular geralmente dão
| sinais ao mesmo tempo, mas muitas vezes com padrões diferentes. A barra 1, tanto
| no gráfico da Globex à esquerda quanto no gráfico da sessão do dia à direita, é a bar-
ra das 6h35 da manhã, horário padrão do Pacífico. A Globex teve uma bandeira final
com sinal de reversão para compra, e o gráfico da sessão do dia teve uma barra de
reversão com tendência de baixa que foi um rompimento-e-correção acima do movi-
mento de duas pernas em alta durante o fechamento. Lembre-se de que, se a primeira
barra do dia for de tendência, ela geralmente configura um scalp. Se isso falhar, espe-
cialmente com a barra de tendência oposta, é uma configuração na direção oposta.
Na sessão Globex, a barra 1 estava abaixo da média móvel em queda, mas no
gráfico da sessão do dia a barra 1 estava acima dela. Pode levar uma ou duas horas
até que a média móvel se iguale em ambas as sessões, e, com isso, fornecer confi-
gurações diferentes e igualmente válidas para cada uma delas. No entanto, não há
ganho para a maioria dos traders que observam os dois gráficos, e isso geralmente
só aumenta as chances do trader não conseguir ser rápido o suficiente para realizar
todas as operações disponíveis, e ele irá cometer erros ao colocar as ordens.
414 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

EB TradoSiation Chart Analysis - ESHO9

5 min [CME] E-minl S&P 500 Mar 2009 tam l=lo8) Chart Analysis - ESHO9.0 5 min [CME] E-mini S&P 500 Mar 2009 E 9 [=jjo ja
ESHOS - 5 min CME L=820.75 -4.75 -0.58% MAX 20 (20) B14,48 ESHO9.D - 5 min CME L=820.75 -4,75 -0,58% MAX 20 (20) 816.44
s28

t -
5:30 600 6:30 15:00 11:30 12:00 12:30 13:00 1/23 7:00 7:30 800 830
=) +
DECT A ES35mint /

Created with TradeStation

FIGURA 17.2 A média móvel é diferente na Globex

Às vezes, a média móvel no gráfico da sessão do dia não é útil nos primeiros 30
minutos quando há um grande gap. Na figura 17.2, o gráfico da sessão do dia, que
está ao lado direito, abriu em gap de baixa, e o mercado não conseguiu ultrapassar
a média móvel que estava em queda por mais de 90 minutos. Entretanto, o rali na
Globex (ele negocia quase 24 horas por dia), ao lado esquerdo, começou 30 minutos
antes da abertura, e o mercado estava acima da média móvel crescente, e parecia
mais otimista a partir das 6h30 da manhã em diante, horário padrão do Pacífico. A
barra 1, das 7h20 da manhã, configurou um arame farpado acima da média móvel e,
portanto, altista na Globex, porém, abaixo da média móvel no gráfico da sessão do
dia. No entanto, o impulso foi forte em ambos os gráficos, e os traders deveriam estar
procurando por configurações de compra.
 CAPÍTULO 18

Padrões Relativos ao Dia

Anterior: Rompimentos,
Rompimentos e Correções,
e Falhas de Rompimentos

uitas operações na primeira hora estão relacionadas a padrões do dia an-

terior. Assim, tente antecipar setups antes do mercado abrir. Olhe para a
hora final ou as duas horas finais do dia anterior, para ver se há uma forte
tendência (uma direção no modo sempre posicionado que possa continuar até o dia
seguinte), uma lateralidade, um canal ou qualquer tipo de padrão que possa levar a
um rompimento durante a abertura do presente dia. Embora alguns dias abram den-
tro de uma lateralidade bem-comportada e formada na última hora ou nas últimas
duas horas do dia anterior, e a média móvel esteja horizontal, na maioria dos dias
há algum tipo de rompimento na abertura. Quando você está em dúvida sobre qual
rompimento é, simplesmente olhe a média móvel e a use como uma referência. Se a
primeira barra estiver inteiramente acima da média móvel, pense na abertura como
um gap de alta, Se a primeira barra estiver inteiramente abaixo da média móvel, as-
suma que o mercado está fazendo um gap de baixa. Normalmente, há um gap entre
o fechamento da última barra do dia anterior e a abertura da primeira barra do pre-
sente dia, e isso, por is só, é um rompimento. Procure por rompimentos de qualquer
coisa, incluindo de um canal ou de uma bandeira no fechamento do dia anterior. Pode
ser uma bandeira final de uma barra ou um canal de três horas. Busque um rompi-
mento abaixo de qualquer máxima ou mínima de swing, especialmente a máxima ou
mínima do dia anterior.
Assim que o presente dia abrir, se você vê um rompimento, deve avaliar o quão
provável será uma continuidade. Se houver um grande gap de baixa, e a primeira
barra é uma forte barra de tendência de baixa, com a sua abertura próxima de sua
máxima, e o fechamento próximo de sua mínima, o presente dia pode se tornar um
dia de tendência de baixa desde a abertura. Se, ao invés disso, a primeira barra for

415
416 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

uma forte barra de reversão de alta, o rompimento pode falhar e o dia pode se tornar
um dia de tendência de alta desde a abertura, Se aquela barra de rompimento de
baixa tiver continuidade por algumas barras e, após isso, houver uma forte barra de
reversão de alta, isso pode configurar uma falha de rompimento e uma possível míni-
ma do dia. Se o rali durar somente uma ou duas barras e, depois disso, houver uma
outra forte barra de tendência de baixa, a falha de rompimento pode estar falhando.
Se essa falha da falha ocorrer, uma venda abaixo desta última barra de baixa repre-
senta uma entrada de rompimento e correção. Neste caso, o mercado rompeu, daí o
rompimento falhou, mas a falha se tornou uma correção dentro de uma tendência de
baixa, ao invés de uma reversão.
O oposto é verdadeiro quando há um rompimento de alta na abertura. Procure
por continuidade ou por uma reversão após uma entrada na venda por conta de uma
falha de rompimento. A reversão de baixa continua com duas, três ou mais grandes
barras de tendência de baixa, tornando provável um dia de tendência de baixa? Ou
há uma barra de reversão de alta dentro de uma ou duas barras, resultando em uma
falha daquela falha de rompimento? Se for este último caso, o padrão está se configu-
rando em um setup de compra por conta de um rompimento e correção. Você precisa
avaliar cada abertura dessa forma. Busque um rompimento e, após isso, procure por
uma possível reversão no setup de falha de rompimento. Por fim, se houver uma
falha de rompimento, veja se ela tem continuidade ou se está falhando. Se estiver
falhando, configurará uma operação de rompimento e correção, e uma retomada do
rompimento.
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 417%

W TradeStation Chart Analysis -OH 6 min [AMEX] Oi Servico HOLDAS 7 F E o Ee) ES

OIH - 5 min AMEX L=211.90 0.50 0.24% MAX 20 (20) 210.10

214.00

| : 213.00

212.00

N | E homoo
Mu Vad
- 210.00
| cce |

y A / no
|: 205.00

700 730 600 80 900 9:30 1000 10:30 1100 11:90 1200 1230 57 700 730 800 830 900 950

Created with TradeStation

FIGURA 18.1 Um Canal de Alta é uma Bandeira de Baixa

Um canal de alta que vem do dia anterior é uma bandeira de baixa, e o mercado
frequentemente rompe para baixo desse canal na abertura do dia seguinte. No dia
anterior, o gráfico de 5 minutos da Oil Service HOLDRS (OIH) fez um rali de duas
pernas por cerca de 4 horas, que rompeu a linha majoritária de tendência de baixa
(não mostrada) após o forte movimento de queda até a barra 1, e esse rali ultrapas-
sou duas vezes uma linha de canal de tendência e reverteu em ambas as vezes (barras
4 e 5). Isso era uma evidência de que os compradores estavam perdendo o controle.
À extensão do rali era uma evidência da força compradora.
A queda dos preços a partir da barra 5, no fechamento do dia anterior, mudou
o mercado para o modo sempre vendido, e os traders assumiram que essa tendência
iria se manter na abertura do dia seguinte. No dia seguinte, o mercado abriu com um
gap de baixa deixou uma forte barra de tendência de baixa, e, rapidamente, negociou
abaixo da mínima do dia anterior, onde formou uma forte reversão de duas barras.
Essa grande falha de rompimento de bandeira de baixa aconteceu ao longo de dois
dias, e forneceu uma excelente entrada na compra, um tick acima da máxima da
barra 7. Ela foi uma reversão em uma bandeira final que começou na barra 1, e uma
reversão majoritária de tendência com mínima mais baixa. Reversões na abertura
que revertem na máxima ou na mínima do dia anterior, com frequência, formam a
418 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

máxima ou a mínima do dia. dessa forma, os traders devem levar para um swing al-
guns ou a maior parte de seus contratos. Aqui, o stop no empate teria permitido que
um trader ganhasse até 85,00 em um swing, nesse movimento até a nova máxima
acima da barra 5,
Quando a abertura do dia formou um rompimento de um padrão que vinha do
fechamento o dia anterior, os traders deveriam entrar em um setup de falha de rom-
pimento, tal como a barra í, e daí entrar na direção oposta se a falha de rompimento
viesse a falhar e, assim, se tornar um rompimento e correção. Aqui, o rali de três
barras que veio depois foi suficientemente forte para que uma segunda perna de alta
fosse provável e, assim, os traders ainda não deveriam estar buscando por vendas de
rompimento e correção, Uma vez que uma segunda perna de alta era provável, seria
melhor comprar acima da barra 8 ou abaixo da mínima de qualquer uma das duas
barras anteriores. À barra 8 era uma barra de sinal para uma compra de rompimento
e correção, após o rompimento acima do topo da barra 6, dentro da lateralidade da
abertura. Foi também um setup para uma compra baseada na falha da bandeira de
baixa em forma de topo duplo, na qual a barra 6 foi o primeiro topo.
Apesar do mercado ter caído com força no dia anterior, da barra 5 até o fecha-
mento, é importante saber que ele poderia ter facilmente feito um gap de alta na
barra 6 de abertura. Se tivesse ocorrido isso, aquela forte queda a partir da barra 5
teria se tornado uma tentativa fracassada de rompimento.
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 419

[UmradoStation Chart Analyeia - DUG & min [AMEX] UlraShor Ol And Gas Proshrs | ET
- 5 min AMEX
DUG L=29.75 1.10 3.84% MAX.20 (20) 29.44 .

[82]
—
-29.00

—
E
=>.

mn
-28.00

800 650 000 9:30 1000 1080 1100 1190 1200 1230 130063 700 730 800 630 900 9:30 1000 10:30 11:00 11:30
| [e Gy

Created with TradeStation

FIGURA 18.2 Falha de Rompimento no Início do Dia

Esteja sempre pronto para uma falha de rompimento, não importando o quão forte
é a primeira barra e mesmo que haja traders emboscados dede o fechamento do dia
anterior (ver Figura 18.2).
As ações da UltraShort Oil and Gas ProShares (DUG) fecharam o dia anterior
formando um canal de alta de quatro horas, que é uma bandeira de baixa, e que que
foi rompendo para baixo até o fechamento. O canal de alta foi parte de um tendência
de alta em forma de impulso e canal, e a queda de preços até a barra 4 configurou
uma possível bandeira de alta em forma de fundo duplo. A queda até a barra 4 rom-
peu o canal de alta, e a abertura do dia seguinte rompeu o topo do mesmo canal.
Embora a primeira barra daquele dia tenha sido uma forte barra de reversão de alta,
e poderia ter sido o início de um dia de tendência de alta desde a abertura, ela foi
seguida por uma barra forte de tendência de baixa, que criou uma reversão de duas
barras e um setup para uma venda de falha de rompimento, e para uma reversão
majoritária de tendência com máxima mais alta. O resultado foi uma falha de rompi-
mento acima do topo em forma de cunha da barra 3 e do topo em forma de triângulo
expandido (as barras 2 e 3 foram a primeira e a segunda puxadas), e uma tendência
de baixa desde a abertura.
A tendência de alta em forma de impulso e canal do dia anterior terminou com
um canal em forma de cunha e era, portanto, provável haver pelo menos uma cor-
420 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

reção de duas pernas, mas a correção do rompimento até a barra 4 formou uma
máxima mais alta na barra 5. Quando há um forte setup de reversão, tal como uma
segunda entrada para uma cunha, ou para um triângulo expandido, o mercado usual-
mente corrige por pelo menos 10 barras e através de duas pernas, o que aconteceu
aqui. O mercado caiu por cerca de um movimento projetado e testou preços um
pouco acima da mínima do dia anterior. Os dois corpos de alta naquele teste eram
um sinal de pressão compradora, e alguns compradores entraram com ordens stop |
assim que a barra 8 foi acima daquelas barras de alta. Outros traders entraram acima |
da barra 8, uma barra externa de alta. O mercado estava tentando formar um fundo
duplo com a mínima do dia anterior, e se rompesse acima da máxima formada pela
barra 5, ele poderia negociar a preços mais altos ao longo dos próximos dias, para |
um movimento projetado acima. |
A barra 9 foi uma barra externa de rompimento de alta e ela mudou o mercado |
para o modo sempre comprado. Fez o traders pensarem que o mercado não estava |
em processo de formação de uma bandeira de baixa e que era mais provável que
estivesse tentando formar a mínima do dia. |
O rali até a barra 10 foi um impulso de três barras com sombras pequenas À
e corpos grandes de alta, e por isso uma segunda perna de alta era provável. Era
provável que a correção permanecesse acima da mínima da barra 9, que era onde Hi
a maioria dos traders havia se convencido de que o mercado tinha mudado para o !
modo comprador.

TO
O movimento de alta até a barra 3 foi muito forte, com muitas barras de tendên-
cia de alta, e, ainda que tivesse terminado como uma cunha, aquela força fez com que

STEREO
fosse provável haver uma tentativa de subida após uma correção. Provavelmente, era
um impulso de alta em algum tempo gráfico mais alto.
Cunhas normalmente não falha antes de haver pelo menos uma correção de
duas pernas. dessa forma, quando o mercado fez um gap de alta e formou uma
barra de tendência de alta, os compradores ficaram excitados. Porém, logo na barra

TT
seguinte, eles saíram com um stop e os traders inteligentes viram aquilo como uma
falha consecutiva e na direção oposta, e venderam. j
A barra 6 foi uma falha de rompimento de linha de tendência em um tendência !
bem inclinada de baixa e, portanto, foi uma venda de L1 em uma micro linha de ten- |
dência. Foi uma venda de L1 em um forte impulso de baixa, dentro de um possível Ê'
novo swing de baixa, e, assim, uma operação razoável.
A barra 7 configurou um setup de venda de L2 e fez um pequeno topo duplo
com a barra 6,
A barra 8 foi a correção profunda que os traders de price action estavam bus- ]
cando após o forte movimento de alta até a barra 3. Houve também duas pernas de |
baixa no dia e um teste da mínima do dia anterior. Alguns traders viram o movimento |
de queda até a barra 8 como uma correção em duas pernas, na qual a primeira perna |
de baixa foi até a barra 4 e a correção fez uma máxima mais alta.
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 421

A barra 9 foi outra chance de comprar, uma vez que era uma falha de L2, o que
resulta usualmente em pelo menos duas pernas de alta. Essa foi uma ótima opera-
ção, porque deixou os compradores presos do lado de fora do forte movimento de
alta e, por isso, eles teriam que correr atrás de um mercado subindo. Uma armadilha
de venda com falhas de L1 e L2, e uma barra externa de alta, como a que aconteceu,
é comum no início de uma forte tendência, e é um sinal de que essa tendência pro-
vavelmente irá longe.
A barra 10 foi uma forte perna de alta, que quebrou a linha de tendência, rom-
peu para cima da média móvel, e tinha muitas barras de tendência de alta. Portanto,
uma mínima mais alta era provável de ser vista em seguida. A barra 10 foi também
uma barra de gap em relação à média móvel, mas, a essa altura, você estaria bus-
cando comprar uma correção, e iria vender apenas se houvesse um ótimo setup, e
o faria somente para um scalp. A tendência era de alta desde a barra 9, até que se
provasse o contrário.
A barra 11 foi uma falha de rompimento após um micro canal de baixa, e a bar-
ra 12 se tornou um setup de compra de rompimento e correção com mínima mais
baixa.
O mercado formou duas pequenas barras de tendência de baixa no caminho
até a barra 13, isso caracterizou, efetivamente, uma correção de duas pernas após
a reversão de alta da barra 12. Você poderia ter comprado na barra 13, acima da
segunda barra de tendência de baixa ou na barra 14 e após a barra interna que agiu
como um rompimento e correção. Essa foi uma reversão majoritária de tendência
com mínima mais alta.
Não houve correção quando o mercado rompeu para cima da barra 10, indican-
do que os compradores estavam fortes. Você poderia ter buscado uma H2 no gráfico
de 1 minuto, para entrar na compra, ou esperado por uma pausa ou uma correção
no gráfico de 5 minutos.
A barra 15 não foi uma boa entrada de H1 na compra, pois o movimento não se
mostrava mais um forte impulso de alta. Ela veio após um pequeno movimento de
alta em forma de impulso e clímax, que reverteu para baixo após uma ultrapassagem
de uma pequena linha de canal (linha tracejada), e era provável haver uma correção
de lateral a descendente por pelo menos um par de pernas. Além disso, a barra de si-
nal foi uma forte barra de tendência de baixa, o que era um sinal de mais negociação
bilateral. O primeiro sinal de negociação bilateral se deu na barra de tendência de
baixa formada quatro barras antes, e as cinco barras anteriores à barra 15 tiveram
muita sobreposição e sombras relevantes.
A barra 16 foi uma compra de H2 no rompimento para cima da pequena barra
interna, o que permitiu um stop curto.
422 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

E TradoStalion Chart Analysis - ESMOS,D - 6 min [CME] E-mini S&P 800 Jun 2008 ASAS ET 8 lo
[ESMOS.D - 5 min CME 1=1359.25 46,00 3.27% MAX 20 (20) 1366.01

-1,401.00

+,399.00

[1,397.00

[1,395.00
+ 79 TICKS E 993.00

[1,391 oo |

1,389.00

É «387.00

-1,385.00

-1,383.00

+52 TICKS [ 11981.00

-,379,00

-1,377.00

-1,975.00

1,373.00

: [1,971.00

sigo 7:30 8/00 830 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 sa , 7:30 8:00 B:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 f
,

Created with TradeStation

FIGURA 18.3 Topo Duplo de Primeira Hora

Conforme mostrado na Figura 18.3, na. primeira hora, o mercado frequentemente |

forma um topo duplo ou um fundo duplo que se torna um extremo do dia, ou pelo |
menos das próximas poucas horas. AAPL fechou o dia anterior em uma lateralidade
estreita, que poderia ter sido um setup para uma bandeira final. Na barra 3, a primeira |
barra do dia, AAPL rapidamente rompeu para baixo da bandeira de alta formada no
fechamento do dia anterior e, após isso, rompeu o topo daquela bandeira, formando
um rompimento de uma pequena bandeira de alta em forma de cunha. Porém, esse úl-
timo rompimento também falhou e reverteu novamente para baixo na barra seguinte. |
Embora essa reversão de duas barras na barra 4 tenha gerado uma entrada decente na |
venda de uma bandeira final, o momentum de alta estava forte e o rompimento inicial b
de baixa que falhou significavam que teria sido melhor esperar por mais movimenta-
ção de preços antes de vender. A essa altura, uma falha de rompimento de bandeira, !
após uma falha de rompimento de baixa, aliada a uma reversão na máxima do dia
- anterior tornavam mais provável um cenário a favor dos vendedores. |
A barra 5 veio no final de um padrão de arame farpado, que emboscou os com- |
pradores em uma compra de H2, e foi uma ótima entrada na venda a um tick abaixo | |
da mínima da barra de sinal de H2 (a barra anterior). Essa barra deixou os compra- |
dores presos em suas posições, forçando-os a sair. O mercado poderia ter encontrado
suporte na média móvel e dentro da bandeira de alta, entre as barras 2 e 3. Por isso, |
 id
PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 423

os traders foram cautelosos em relação às vendas. Qualquer área de barras sobrepos-

tas, especialmente quando elas são grandes, e quando a lateralidade estreita possui
múltiplas reversões, é uma área de forte negociação bilateral. Os compradores irão
comprar abaixo e não comprar acima, e os vendedores irão vender acima, e não
abaixo. O resultado disso é que os rompimentos tendem a voltar para a lateralidade,
assim como fizeram após os rompimentos de baixa nas barras 3, 9 e 11, e nos rom-
pimentos de alta nas barras 4 e 7.
A barra 6 foi um sinal para reverter para comprado, pois era uma falha de rom-
pimento, uma segunda perna de baixa até a média móvel em uma tendência de alta
(a maioria das barras estava acima de uma média móvel ascendente), uma reversão
de duas barras, e uma barra de alta em uma correção até a média móvel.
Note que a queda até a barra 6 rompeu a linha de tendência, indicando que os
vendedores estavam dispostos a se tornar agressivos. Dessa forma, os traders esta-
vam preparados para uma falha no teste do topo da barra 4 naquela tendência de alta.
A barra 7 foi uma barra de reversão que falhou em seu rompimento em direção a
uma nova máxima. Foi a segunda tentativa fracassada de rompimento acima da máxi-
ma do dia anterior (a barra 4 foi a primeira), e ela criou um topo em forma de cunha
e uma reversão majoritária de tendência com máxima mais alta. Como a amplitude do
dia, até aquele momento, havia sido somente metade daquela de um típico dia recen-
te, havia uma boa chance de que um rompimento em qualquer uma das direções viria
a duplicar aquela amplitude e teria, provavelmente, ao menos duas pernas (é provável
que os traders de tendência estivessem suficientemente confiantes para fazer pelo me-
nos uma segunda perna para baixo após qualquer correção). A barra 7 foi a segunda
falha em tentar romper para cima da máxima do dia anterior, e, quando o mercado
tenta fazer algo duas vezes e falha, ele normalmente tenta ir na direção oposta. O topo
duplo na barra 7 (e terceira puxada na tendência de alta) foi o topo do dia.
Muitos traders acreditaram que o mercado havia mudado para o modo sempre
vendido nas duas fortes barras de tendência de baixa, que romperam para baixo da
bandeira de alta de quatro barras, que veio após a barra 7. Alguns traders queriam
mais evidência.
A barra 9 rompeu para baixo da mínima do swing na barra 6, mas ela não era a
mínima do dia. Como a amplitude ainda era pequena, e o mercado havia falhado duas
vezes em conseguir continuidade no rompimento acima da máxima do dia anterior,
as chances eram muito altas de que haveria pelo menos mais uma perna de baixa,
para testar a mínima do dia, que era um magneto e estava muito perto. O mercado
estava, naquele ponto, dentro do seu campo magnético.
A barra 10 completou o padrão de arame farpado, mas, como todos estavam con-
fiantes em relação a uma segunda perna de baixa, e um teste até uma nova máxima do
dia, aquela barra ofereceu uma ótima venda de L2, abaixo da pequena barra interna.
Foi também uma entrada de rompimento e correção, após o rompimento abaixo da
barra 6. Finalmente, como era uma grande barra de rompimento, e fechou em sua

am
424 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

mínima, os traders que queriam mais evidências de que o mercado estava de fato em
modo sempre vendido ficaram satisfeitos. Havia muita confiança de que o mercado ne-
gociaria a preços mais baixos, talvez por volta de um movimento projetado para baixo.
A correção em forma de arame farpado até a barra 10 quebrou a linha de ten-
dência minoritária de baixa (não mostrada) então, poderia ter sido a correção que
finalizou a primeira perna de queda, porém, o momentum de baixa tinha sido tão for-
te, que os compradores ainda não estavam suficientemente confiantes para comprar
de forma agressiva. Eles precisavam de mais movimentação de preços.
O rompimento até a barra 11, uma nova mínima do dia, se deu, essencialmente,
sem descanso, e, portanto, não era provável que representasse o final do movimento
(os traders buscarão uma segunda perna de baixa para, pelo menos, testar a mínima
da barra 11). Como isso era uma falha de rompimento de uma linha de canal da ten-
dência de baixa (a linha teve início na barra anterior à barra 8), duas pernas de alta
eram prováveis de se formarem antes.
A barra 12 foi um pequeno setup de compra de fundo duplo após o pequeno
fundo duplo na barra 11, mas, na ausência de uma boa quebra de linha de tendência
anterior, ou de uma forte barra de reversão, esse setup seria apenas para um scalp.
Além disso, tendo em vista que uma segunda perna de baixa era provável, e que não
havia evidências de que o modo sempre posicionado havia sido alterado para com- |
pra, seria muito mais inteligente focar em entradas na venda, ou adicionar à posição
vendida, ao invés de se permitir ficar distraído por conta de um pequeno scalp de
compra após sete barras laterais com grandes sombras.
A barra 13 foi outra oportunidade de L2 para os vendedores, mas o rali até a
média móvel quebrou uma boa linha de tendência de baixa, Isso era um sinal para am-
bos, tanto compradores quanto vendedores, que a próxima reversão de alta a partir
de uma nova mínima de swing teria uma boa probabilidade de ter duas pernas de alta,
se a reversão fosse forte o suficiente. A venda de L2 foi uma segunda entrada, e foi
uma barra de sinal de baixa na média móvel, o que aumentava as chances de sucesso.
A barra 14 foi outra venda de L2, e veio após um razoavelmente forte impulso
de baixa de duas barras a partir da barra 13.
A barra 15 configurou uma reversão de duas barras após um rompimento para
uma nova mínima. Foi uma forte barra de reversão de alta a partir da nova mínima e
após a ultrapassagem de duas linhas de canal da tendência de baixa. Foi a segunda
perna de baixa (o canal após um pequeno impulso que representou a primeira perna
de baixa) após o primeiro rompimento de linha de tendência e da respectiva corre-
“ção até a barra 18 e foi um teste de rompimento da barra 1. Alguns traders a viram
como um setup de compra por conta de um fundo duplo, e outros a enxergaram
como uma mínima mais alta após um forte rali até a barra 7. Foi a segunda perna de
baixa após a máxima do dia e o fundo de uma grande bandeira de alta em forma de
cunha, na qual as barras 3 e 11 foram as duas primeiras puxadas. Todos esses foram
sinais de força e aumentaram a probabilidade de que o rali tivesse duas pernas. A
E
PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 425

segunda perna terminou na barra 16, que rompeu acima da máxima da primeira
perna e reverteu. Ela falhou em romper acima da máxima da barra 14, criando uma
bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 14. Foi também o fundo de
um canal parabólico que sucedeu o impulso de baixa a partir da barra 13. Outros tra-
ders enxergaram as duas barras de tendência de baixa anteriores à mínima da barra
8 como o impulso de baixa mais importante, e o respectivo canal começou na barra
10. Alguns traders viram a barra 10 como um impulso, sendo a barra 13 o canal no
movimento de queda. Alguns outros traders acreditaram que a barra de tendência de
baixa após a barra. 4, ou que a barra 5, que foi uma barra de tendência de baixa, eram
impulsos importantes. Eles enxergaram a barra 7 como um rompimento e correção
com máxima mais alta, A realidade era que cada uma daquelas barras de tendência
de baixa representava uma pressão vendedora, que é cumulativa. Assim que atingiu
massa crítica suficiente para suplantar os compradores, o mercado caiu.
Incidentalmente, quando há um forte movimento de alta que termina com três
puxadas, e então uma queda com menor momentum (pouca inclinação, barras me-
nores de tendência, mais sombras), as chances são boas de que a máxima das três
puxadas venha a ser excedida em breve, pois esse fundo é, provavelmente, uma
mínima mais alta em um tempo gráfico maior. O mercado cumpriu esse objetivo na
abertura. do dia seguinte. Se o mercado continuar a subir, o próximo alvo seria um
movimento projetado para cima e a partir do fundo duplo.
426 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

WB TradeStation Chart Analysis - AAPL 5 min INASDAQ] Apple Inc teia RED e 9) Coe (Es)
- 5 min NASDAQ [=175.14
AAPL -5.76 3.10% MAX 20 (20) 175,77
i
+183.00

|: 182.00

-181.00

+180,00

|. 179.00

|-178.00

477.00

176.00

Hegel

oro Boo 900 1000 4100 1200 cho. 800 900 1000 1100 1200 cb. E
Created will TradeStalion

FIGURA 18.4 Rompimento a Partir do padrão do Dia Anterior

Como mostrado na Figura 18.4, a primeira barra do dia é normalmente um rom-

pimento de um canal do dia anterior. O dia anterior foi um dia de lateralidades em
tendência de alta e formou uma tendência de alta em forma de impulso e canal que
teve três puxadas para cima. O mercado rompeu para baixo do canal no fechamento
daquele dia anterior, e rompeu ainda mais para baixo na abertura em gap do dia se-
guinte. À barra 1 foi uma venda de rompimento e correção, e podia ter sido o início
de uma tendência de baixa desde a abertura.
A barra 3 tentou formar uma reversão na abertura de uma falha de rompimento,
mas o movimento de queda dos preços era íngreme e se deu através de um canal. Isso
fez com que a barra 3 fosse uma compra arriscada, apesar das três pequenas puxadas de
baixa no dia. Quando o movimento de queda se dá através de um canal estreito, é mais
seguro esperar para comprar até que haja um rompimento e, após isso, uma correção.
A barra 5 foi um rompimento e correção com mínima mais baixa, e tentou for-
mar um fundo duplo com a mínima do dia anterior (ficou por um centavo). Isso levou
a um pequeno rali em forma de cunha que formou uma bandeira de baixa em forma
de topo duplo na barra 6.
Uma bandeira de baixa em forma de topo duplo é um setup comum após um
movimento de queda na abertura, especialmente em ações, e, com frequência, é
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 427

seguido por uma tendência prolongada de baixa, que regularmente se traduz em um

movimento de lateralidades em tendência de baixa. A barra 6, uma barra de sinal,
era uma barra de gap em relação à média móvel.
A barra 7 foi uma venda por conta de um rompimento e correção, ainda que o
rompimento da mínima do dia não tivesse ainda se desenvolvido. Chegou perto o
suficiente. Foi também uma falha de correção em forma de fundo duplo e um setup
de correção bem-sucedido em forma de topo duplo, e uma falha de rompimento do
micro canal de baixa que vinha desde a barra 6.
A barra 9 foi um rompimento e correção em duas pernas, a partir da rompimen-
to abaixo das mínimas do dia anterior e do dia.
O dia anterior, que foi um dia inteiro de tendência de alta, se tornou apenas uma
grande bandeira de baixa, e o dia seguinte foi um dia de tendência de baixa que veio
após aquele rompimento. O dia se tornou uma lateralidade em tendência de baixa,
um dia de tendência de baixa desde a abertura e um dia de tendência de baixa que
abriu em gap e formou um impulso e canal.
428 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Hd TradoStation Chart Analysis - ESUOB.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Sep 2008
ESU0OBS.D
- 5 min CME [=126175 26.75 217% MAX 20 (20) 1258.54 mos (fo em

12 - 1,265.00

[ 1,263,00

L 1,259,00

| 257.00

p 1,255.00

| 1,259.00

| :251.00

| iupis o
1,249.00

8
ue1,243.00
1,241.00
Ih Vá
| 1.239,00
, | + 1,237,00
5 19
* [1,235.00

1,233.00
7 [tão
"xo 730 800 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 7129 730 800 68:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 780

Created with TradeStation

FIGURA 18.5 Um Canal de Baixa é uma Bandeira de Alta

Um canal de baixa é uma bandeira de alta, e o rompimento acima dela na abertura

é normalmente seguido por um sinal de compra de rompimento e correção. Como
mostrado na Figura 18.5, o dia anterior foi um dia de forte tendência de baixa, mas a
barra 4 rompeu acima de uma linha de tendência majoritária, indicando que o merca-
do poderia tentar reverter após um teste da mínima da barra 3 (normalmente através
de uma queda em duas pernas). Ao invés disso, o mercado caiu em duas pernas até

TESE
o fechamento.
À barra 8 rompeu acima da nova e menos inclinada linha de tendência majo-
ritária gerada pelo rali até a barra 4 e, após isso, fez um pequeno movimento de
rompimento e correção em duas pernas até a média móvel na barra 9 (duas barras
de tendência de baixa separadas por uma barra de tendência de alta). Isse rompi-
mento e correção, que era uma reversão majoritária de tendência com mínima mais
alta, levou a um dia de tendência de alta desde a abertura. Quando as primeiras 5 a
10 barras formam um movimento lateral, muitas instituições entram no rompimento
da lateralidade, e esse rompimento frequentemente leva a um dia de tendência. Há
um risco menor ao entrar cedo, tal como na barra de teste formada na média móvel
neste caso.
A barra 10 foi a terceira puxada para cima (três lateralidades em tendência), por
isso uma correção em duas pernas era esperada. Porém, o canal de alta até a barra
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 429

10 era estreito e, por isso, era provável que o rompimento e a queda em duas pernas
abaixo do canal fossem seguidos por um teste da máxima.
A barra 11 testou a mínima da lateralidade anterior e isso foi um movimento
abrupto de queda às 11:45, horário do Pacífico, para tirar os compradores do merca-
do. Ele formou uma entrada na compra na barra de gap em relação à média móvel,
que também era uma H2, e essa perna de alta final rompeu além do topo da terceira
lateralidade e se estendeu até quase um movimento projetado até o fechamento (ba-
seado em duas vezes a altura do movimento de queda da barra 10 até a barra 11).
Essa foi uma tendência de alta em forma de impulso e canal que acabou se-
guida por uma bandeira de alta em forma de fundo duplo (a barra 11 e o fundo da
lateralidade que ocorreu duas horas antes), e foi um dia de tendência de alta desde
a abertura.
430 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

'AAPL - 5 min NASDAQ [=156 75 -2.20 -1.98%

170.00

169.00

168.00

167.00

165.00

165.00

18400

16300

16200

ABILO

160.00

159.00

15800
15700
PEA
156.00

155.00
15400

18300

1200 7a 000 1000 “sedo via 000 1000 1200 725 000 1000 1200 708 800 1000 1200709 BOD0 1000 12007h0 600 1000.
Created wilh TradeStalion

FIGURA 18.6 Os Padrões do Dia Anterior São Importantes

Os padrões que vêm do dia anterior quase sempre influenciam a primeira hora do
dia seguinte. Olhando para a Figura 18.6, não se preocupe com as minúsculas barras
deste gráfico e, ao invés disso, mantenha o foco nos conceitos.
A barra 1 foi uma forte correção para testar o forte fechamento do dia anterior,
e rapidamente reverteu para cima, criando uma entrada na compra um tick acima da
máxima da correção da barra 1, e novamente acima da máxima da primeira barra
do dia seguinte.
A barra 4 foi um setup de venda de rompimento e correção. A abertura gerou
uma mínima mais baixa após a máxima mais baixa da barra 3, uma reversão majori-
tária de tendência, e a barra 4 configurou uma venda de L2.
A barra 5 foi uma reversão na abertura que veio após o teste da mínima do movi-
mento de queda, e que caracterizou uma reversão majoritária de tendência com míni-
ma mais baixa formada no dia anterior, após a quebra da linha de tendência de baixa.
O dia seguinte abriu para cima e negociou em preços mais baixos para testar a mínima
mais baixa. A entrada de rompimento e correção acima da barra 5 foi efetivamente
uma H2, uma vez que a barra 5 era a segunda perna de baixa (o fechamento do dia
anterior foi a primeira perna) e um pequeno fundo duplo formado tanto com a última
barra de ontem quanto com a mínima que se formou mais cedo naquele dia anterior.
A pequena máxima mais baixa na barra 6 e, após isso, a quebra de linha de
tendência, resultaram em uma venda de rompimento e correção. À primeira barra do
 PADRÕES RELATIVOS AO DIA ANTERIOR 431

dia testou abaixo da linha de tendência e reverteu para cima, mas o movimento de
alta falhou na barra 6.
A barra 7 foi um setup de compra por conta de uma cunha (uma falha de rom-
pimento abaixo da linha de canal na tendência de baixa e abaixo da mínima do dia
anterior), e essa cunha sucedeu uma quebra de uma linha majoritária de tendência
de baixa. Foi uma reversão de alta a partir do rompimento abaixo da pequena linha
de canal da tendência.
A barra 8 foi um rompimento e correção após o rompimento acima da linha de
tendência no fechamento do dia anterior. Esse canal de baixa era uma bandeira de
alta e, assim, a barra 8 foi um setup para uma compra de rompimento e correção. Foi
também o final de uma grande correção em duas pernas, após o forte rali da abertura
do dia anterior. À entrada mais fácil após o rompimento e correção com mínima mais
alta da barra 8 foi a H2 na barra 9.
 CAPÍTULO 19

Padrões e Reversões
na Abertura

s traders institucionais colocam ordens antes do dia começar, e eles querem

que elas sejam executadas no melhor preço possível. Por exemplo, se eles
têm predominantemente ordens de compra, e o mercado abre com um gran-
de gap de baixa, eles irão comprar imediatamente se sentirem que aquela mínima
na abertura representa um ótimo valor que não irá durar muito. Se acreditarem que
o mercado irá negociar um pouco mais abaixo, então eles esperarão para comprar
mais baixo. Se, ao invés disso, o mercado abrir com um gap de alta, eles podem de-
cidir que o mercado deverá corrigir. Se esta for a crença deles, não haverá incentivo
para compras imediatas, pois eles esperam que em breve irão comprar em preço
mais baixo. Isso cria um vácuo na venda e o mercado pode cair rapidamente, uma vez
que os compradores institucionais estão simplesmente esperando para comprar a um
preço mais favorável. Invariavelmente, eles aguardarão até que o mercado atinja um
nível de suporte, tal como a média móvel, uma linha de tendência, um movimento
projetado ou uma mínima ou máxima de swing. Se um número suficiente de institui-
ções produzirem um desequilíbrio para o lado da compra, e se elas todas começarem
as suas compras por volta do mesmo nível de preço, a queda brusca pode reverter
fortemente para cima. A queda dos preços não se deveu tanto aos vendedores fortes,
e sim aos compradores fortes que simplesmente estavam esperando o mercado cair
até um nível de suporte, no qual eles passaram a comprar de forma implacável e
superaram os vendedores. Esse é o efeito vácuo: o mercado é sugado para baixo até
um nível no qual havia muitos compradores fortes esperando.
O oposto acontece nos dias em que as instituições têm muitas ordens de venda
na abertura. Haverá com frequência um vácuo na compra, que suga o mercado para
cima de forma rápida e, após isso, os vendedores aparecem subitamente e levam o

433
 io = rosaenii
434 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Si
mercado com força para baixo. As instituições estavam com viés baixista desde a |
abertura, mas se acreditavam que o mercado iria negociar mais acima, até um nível
de resistência, conteriam as suas vendas até que o mercado atingisse o ponto no qual
elas pensavam que não iria mais acima. Não faz sentido vender se elas pensam que
o mercado irá um pouco mais alto. Naquele ponto mais alto, elas começam a vender |
e superam os compradores. O resultado disso é uma reversão de baixa na abertura.
Essas fortes reversões de alta e de baixa são reversões na abertura, e frequente-
mente se tornam tanto a máxima ou a mínima do dia. Se os traders entenderem o que
está acontecendo, e não acreditarem que todos os movimentos fortes são impulsos
que serão seguidos por canais, eles estarão prontos para realizar operações de swing |
em reversões e, algumas vezes, poderão manter uma parte de suas posições pela |
maior parte do dia.
Embora a maioria dos dias apresente uma reversão na abertura ou uma tendên-
cia desde a abertura, nas quais há de 50 a 60 por cento de probabilidade de ter um
retorno que seja pelo menos duas vezes o risco, os iniciantes sofrem ao determinar
qual desses vários setups é o melhor. A exata probabilidade de qualquer setup não
pode ser conhecida com um alto nível de certeza, pois há muitas variáveis, e isso é |
especialmente verdadeiro quando falamos de setups dentro do intervalo da abertura. |
Mas os que estou aqui tratando trazem boas diretrizes. Na maioria dos dias há inúme-
ras reversões razoáveis na abertura, mas elas têm apenas cerca de 30 por cento de |
chance de permitir uma operação de swing, através da qual o retorno é pelo menos |
duas vezes o risco (embora muitas mostrem por volta de 60 por cento de chance de
levar a um retorno que seja tão grande quanto o seu risco). Além disso, a primeira.
reversão é algumas vezes a melhor, mas as diversas reversões que vêm depois, fre- |
quentemente fazem uma correção que ultrapassa o preço de entrada, o que faz com |
que muitos iniciantes saiam apavorados de suas posições. Iniciantes podem entrar |
em um reversão que sintam que é forte e, após isso, simplesmente devem confiar em
seus stops de proteção, permitindo que haja correções e esperando pelo rompimento |
final, ou eles podem fazer scalps para um retorno que seja igual a seu risco e, assim, |
operar na direção oposta se o próximo setup de reversão parecer bom. A maior parte
dos traders tem uma chance melhor de se tornar lucrativa se eles entram naquilo que
acreditam ser um bom setup, confiam em seus stops de proteção e permitem corre-
ções, saindo apenas se um forte sinal se forma na direção oposta.
|
|
A primeira barra do dia tem cerca de 20 por cento de chance de se tornar a
máxima ou a mínima do dia, para todos os mercados. Se for uma forte barra de ten-
dência sem sombras relevantes, ela terá uma probabilidade de 30 por cento. Tanto
a máxima quanto a mínima se formam nas primeiras cinco barras em 50% dos dias, |
|
|
e na primeira hora ou nas primeiras duas horas em 90% dos dias. Embora a maioria
das reversões não leve a um lucro que seja pelo menos duas vezes maior que o risco,
se um trader as mantivesse para um swing, a maioria acabaria como um scalp. Os
lucros das operações vencedoras geralmente são pelo menos tão grandes quanto
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 435

as perdas das operações perdedoras, e a operação ocasional com grande ganho faz
essa abordagem valer a pena. Alternativamente, um trader pode simplesmente tentar
scalps para um retorno que seja pelo menos tão grande quanto o risco. A máxima
do dia geralmente vem de algum tipo de topo duplo, embora as duas máximas geral-
mente não tenham o mesmo preço, e a mínima do dia geralmente vem de um fundo
duplo. Em geral, se o dia estiver tendo reversões, um trader deve esperar até que haja
um topo ou fundo duplo antes de procurar uma operação de swing. Uma vez que um
se forma, tem cerca de 40 a 50 por cento de chance de levar a um swing, dependendo
do contexto e da configuração, e formar um extremo do dia.
A maioria dos traders deve trabalhar duro para se tornar especialista em detec-
tar e operar as melhores reversões de abertura e fazer dessas operações de swing a
pedra fundamental de suas operações. Por exemplo, quando a amplitude média no
Emini está em cerca de 10 a 15 pontos, a probabilidade de uma oscilação de quatro
pontos em uma reversão de abertura razoavelmente bonita (uma em que o contexto
é bom e há uma barra de sinal decente) geralmente é apenas cerca de 40 por cento
(pode ser de 50 a 60 por cento quando o setup é muito forte). No entanto, a chance
de um stop de dois pontos ser atingido antes que o alvo de lucro seja atingido, ou que
um sinal de reversão se desenvolva, onde o trader pode sair com uma perda menor
ou um pequeno lucro, geralmente é de apenas 30%. Isso torna a equação do trader
muito favorável para esse tipo de operação. Se os traders ganharem quatro pontos
em quatro de 10 operações, eles terão 16 pontos de lucro em suas operações de
swing. Se eles tiverem talvez três perdas de dois pontos ou menos e três ganhos de
cerca de um a três pontos, eles acabarão no empate nessas operações. Isso é bem
comum quando um trader escolhe os setups apropriados. O trader então tem cerca
de 16 pontos de lucro em 10 negociações e uma média de 1,6 pontos de lucro por
operação, o que é bom para um day trader.
Quando não há reversão, o impulso de fato pode ser seguido por um canal e o
dia pode se tornar um dia de tendência em forma de impulso e canal. Se houver uma
reversão, mas ela durar apenas algumas barras, e depois reverter na direção do im-
pulso, a tentativa de reversão falhou e se tornou um setup de rompimento e correção,
que geralmente será seguido por algum tipo de canal. Por exemplo, se o mercado
subir fortemente nas três primeiras barras do dia, mas depois tiver uma barra de
reversão de baixa, muitos traders inverterão para uma posição vendida abaixo dessa
barra. No entanto, se o impulso for forte, e a barra de reversão estiver fraca, mais
traders assumirão que a tentativa de reversão falhará. Eles colocarão ordens stop
de compra acima da máxima da barra anterior em qualquer correção, incluindo a
máxima da barra de reversão de baixa se não houver correção. Se o mercado subir,
a pequena queda de preços se tornará um rompimento e correção, e a tentativa de
reversão terá falhado. Alguns compradores colocarão ordens limitadas de compra na
barra de reversão, e abaixo dela, se estiverem especialmente confiantes na força do
movimento de alta,
436 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

A abertura sempre leva a um rompimento ou a uma reversão e, às vezes, a am-

bos. Além de aberturas em gap, os padrões comuns na abertura são os mesmos que
ocorrem em qualquer outra hora do dia e incluem:

* Tendências desde a abertura, que foram discutidas na Parte I do primeiro livro.

* Rompimentos e reversões, que são falhas de rompimento. Procure reversões |
em áreas de suporte ou resistência, como a média móvel, linhas de tendência,
linhas de canal de tendência, máximas ou mínimas de swings (especialmente as |
máximas e mínimas do dia anterior), áreas de rompimento, topos e fundos de
lateralidades e alvos de movimento projetado.
* Rompimentos e correções (uma falha de rompimento que falhou em reverter o
mercado).

Na maioria dos dias, a máxima ou a mínima do dia é formada na primeira hora.

Uma vez formado um dos extremos do dia, o mercado reverte na direção do que se
tornará o outro extremo do dia. Obviamente, não há reversão em um dia de tendên-
cia desde a abertura, mas o mercado ainda assim trabalha na direção do outro extre-
mo, o que usualmente se dará perto do fechamento do dia. A reversão de abertura é
frequentemente identificável, e pode ser uma ótima oportunidade para uma operação |
de swing. O primeiro movimento na abertura geralmente é rápido e cobre muitos
pontos, e é difícil acreditar que possa mudar de direção repentinamente, mas isso é
uma ocorrência comum. A virada geralmente ocorre em algum ponto-chave, como
um teste da máxima ou da mínima do dia anterior, uma máxima ou mínima de swing
do dia anterior, um rompimento de uma lateralidade do dia anterior ou do próprio
dia, uma linha de tendência ou linha de canal, uma média móvel, ou qualquer um dos
itens acima em um tempo gráfico diferente ou no gráfico da sessão Globex. Mesmo
que o melhor setup seja em um gráfico diário ou de 60 minutos, quase sempre haverá
uma razão baseada na movimentação dos preços para realizar a operação com base
inteiramente no gráfico de 5 minutos do dia, tal que os traders adeptos da leitura de
gráficos só precisem observar aquele gráfico que eles estão usando para operar.
O price action inicial geralmente revela o caráter do dia. Se a primeira barra for
uma barra doji no meio da amplitude de fechamento do dia anterior, então essa barra
é uma lateralidade de uma barra, e as chances para que seja um dia de lateralidade |
são aumentadas. Se a primeira hora tiver muitas barras sobrepostas, com sombras
grandes e múltiplas reversões, as chances de um dia de lateralidade também aumen-
tam. Por outro lado, se houver um gap de alta ou de baixa e, em seguida, um impulso
de baixa de três ou quatro barras na primeira hora, e as barras de tendência forem
grandes, com pouca sobreposição e apenas sombras pequenas, as chances de um dia
de tendência de baixa aumentarão. Os traders geralmente procuram um par de bar-
ras de tendência de alta consecutivas na primeira hora. Se elas estiverem presentes,
os traders as enxergariam como um sinal de que o mercado está em modo sempre
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 437

comprado, pelo menos para um scalp. Isso significa que eles pensam que o mercado
pode estar nos estágios iniciais de uma tendência de alta. Até que haja uma continui-
dade suficiente para que os traders acreditem que um movimento projetado de algum
tipo é provável, muitos traders irão fazer scalp para a maior parte ou para toda a sua
posição. Isso leva a muitas reversões que são comuns na primeira hora. Se, em vez
disso, houvesse barras de tendência de baixa consecutivas, eles assumiriam que o
mercado estava em modo sempre vendido, e que o dia estava tentando se tornar um
dia de tendência de baixa. Por exemplo, se houver fortes barras de tendência de bai-
xa consecutivas e, em seguida, uma barra for negociada acima da máxima da barra
anterior, muitos traders venderão abaixo da mínima dessa barra de correção para um
scalp. Se o contexto estiver certo, eles podem pensar que a correção é o início de
uma grande tendência, e eles vão tentar um swing para a maior parte ou para toda a
sua operação.
O intervalo de negociação na abertura muitas vezes dá pistas de como o dia se
desenrolará, fornece suportes e resistências para o resto do dia, e leva a alvos de mo-
vimento projetados. Quase sempre há várias opções para o topo e o fundo da faixa
de preços da abertura, então, raramente haverá um acordo perfeito quanto às barras
exatas que a contêm, ou quanto tempo leva para se formar. Em geral, é a altura da
lateralidade, se houver, ou a maior perna dos primeiros 30 a 90 minutos, Às vezes, a
perna terá duas ou três pernas menores dentro dela e, às vezes, haverá uma corre-
ção para, em seguida, haver uma breve máxima ou mínima mais alta ou uma breve
máxima ou mínima mais baixa. Se houver esse novo extremo, alguns traders usarão
isso para ampliar o intervalo de preços da abertura, e outros continuarão a usar o
intervalo original e verão o novo extremo como uma ultrapassagem sem sentido.
É útil classificar o tamanho do intervalo de abertura em três categorias. Se o in-
tervalo for apenas cerca de 25% do tamanho do intervalo dos últimos dias, os traders
entrarão em um rompimento desse intervalo em qualquer direção. Algumas vezes
por mês, isso se tornará uma tendência desde a abertura, com pequenas correções e
uma progressão persistente.
Se o intervalo de abertura for cerca de um terço a metade do tamanho do in-
tervalo dos últimos dias, os traders assumirão que o intervalo aumentará para apro-
ximadamente o tamanho de um dia médio. O dia geralmente terá alguma atividade
lateral e, em seguida, romperá para cima ou para baixo. Em cerca de dois terços
do tempo, ele se tornará um dia de tendência, o que, geralmente, será um dia late-
ralmente em tendência, embora qualquer tipo de dia de tendência seja possível. O
“rompimento normalmente atingirá cerca de um movimento projetado com base na
altura do intervalo da abertura. Ele geralmente volta e testa o ponto de rompimento
no final do dia e, muitas vezes, volta àquele intervalo de preços original. Se a rever-
são de volta ao intervalo da abertura for forte, e o mercado fechar no lado oposto
desse intervalo, o dia se tornará um dia de reversão. Esta é, de fato, a maneira mais
comum através da qual os dias de reversão se formam. No outro terço dos casos, 0
438 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

dia negocia apenas um pouco além do intervalo de abertura, depois inverte e rompe
para o lado oposto do intervalo para, após isso, voltar a negociar naquele intervalo.
Quando isso acontece, o dia geralmente se torna um pequeno dia de lateralidade, |
mas, às vezes, esse segundo rompimento pode levar a um dia lateralmente em ten-
dência e na direção oposta. |
A terceira possibilidade é quando o movimento de abertura é grande. Isso geral-
mente se deve a um forte impulso e o dia geralmente se torna um dia de tendência
em forma de impulso e canal, mas às vezes leva a uma reversão climática, geralmente
após uma pequena bandeira final.
Um ponto importante a reconhecer é que, se o mercado fizer um movimento
forte na abertura, e depois reverter, esse movimento forte inicial indica força e pode
retornar no final do dia. Por exemplo, se o mercado cair com força nas primeiras
quatro barras do dia, e depois reverter para uma forte tendência de alta, você deve se
lembrar da tendência inicial de baixa, e não assumir que os compradores controlarão
o mercado até o fechamento. Essa força inicial de venda indica que os vendedores |
estavam dispostos a entrar agressivamente no mercado no início do dia, e podem |
procurar outra oportunidade no final do dia, apesar da tendência de alta. Portanto,
se houver uma forte correção na tendência de alta, não ignore a possibilidade de
que possa haver outra mudança de tendência, desta vez, de volta a uma tendência
de baixa.
Os padrões na primeira hora são os mesmos do final do dia, mas as reversões
são frequentemente mais violentas e as tendências tendem a durar mais. Uma coisa |
importante para maximizar os lucros das operações, é manter para um swing parte |
de qualquer posição que possa ter iniciado na máxima ou na mínima do dia. Se a |
operação parecer particularmente boa, leve para um swing toda a posição, e realize |
lucros parciais de um terço a metade da posição, após já ter andado de uma a duas |
vezes o seu risco inicial. Se você comprou o que você acha que poderia ser a mínima |
do dia, e seu stop inicial estava abaixo da barra de sinal, que estava cerca de três
pontos abaixo do seu preço de entrada, realize de dois a quatro pontos em cerca de
um quarto à metade, e talvez mais um quarto à metade de quatro a seis pontos. Alter-
nativamente, em vez de usar ordens limitadas, realize um pouco na primeira pausa
após dois pontos de lucro, e um pouco mais na primeira pausa, após quatro pontos,
Segure os contratos restantes até que haja um sinal oposto claro e forte, ou até que |
seu stop de empate seja atingido. Procure aumentar sua posição em todas os setups |
a favor da tendência, tal como uma correção de duas pernas até a média móvel em
“uma tendência forte. Para esses contratos adicionais, faça scalp para a maior parte
ou toda a posição, mas continue a manter em swing alguns contratos.
Algumas reversões começam de forma bem discreta, apresentam uma tendência
apenas ligeira por muitas barras, e parecem ser apenas mais uma bandeira na ten-
dência antiga, mas, em algum momento, o mercado então entra com força em uma
tendência oposta. Por exemplo, uma bandeira de baixa. pode ser rompida para cima,
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 439

e o mercado pode reverter para uma tendência de alta. Outras reversões têm um
forte momentum a partir da barra de entrada. Esteja aberto a todas as possibilidades
e tente captar todos os sinais, principalmente se forem fortes. Uma das dificuldades
é que as reversões geralmente são acentuadas e os traders podem não ter tempo su-
ficiente para se convencer de que um setup de reversão pode realmente levar a uma
reversão. No entanto, se uma barra de tendência forte se formar como uma barra
de sinal, as chances de sucesso são boas e você deveria entrar na operação. Se você
sentir que precisa de mais tempo para avaliar o setup, pelo menos entre com metade
ou um quarto da posição, porque a operação pode se mover repentinamente e muito
rápido, e você deveria estar dentro dela, mesmo que com uma posição pequena. Em
seguida, procure adicionar à posição, na primeira correção.
Ao contrário de uma correção em forma de fundo duplo, que é um padrão de
reversão, uma bandeira de alta em forma de fundo duplo é um padrão de continua-
ção, que se desenvolve após a tendência de alta já ter começado. Funcionalmente,
é o mesmo que uma correção após fundo duplo, pois ambos são setups de compra.
O mesmo vale para uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, que é um
padrão de continuação em uma tendência de baixa contínua, e não um padrão de
reversão, tal como a correção após topo duplo. Ambos, no entanto, são setups de
venda. Após um forte movimento de baixa e uma correção, a tendência de baixa é
retomada e, em seguida, o mercado corrige novamente para aproximadamente o
mesmo nível da primeira correção. Essa lateralidade é uma bandeira de baixa em for-
ma de topo duplo, e é um setup de entrada na venda. Na maioria das vezes, a segunda
correção irá um pouco abaixo da primeira, como seria esperado em uma tendência
de baixa (cada máxima de swing tende a ficar abaixo da anterior). A entrada será
com uma ordem stop a um tick abaixo da barra de setup.
Às vezes, o mercado forma uma lateralidade nas primeiras três a 10 barras,
com duas ou mais reversões. Se essa lateralidade for pequena em comparação com
à amplitude média diária, é provável que ocorra um rompimento. Após a primeira
barra, se houver uma reversão para cima, e uma reversão para baixo, alguns traders
entrarão em um rompimento dessa pequena lateralidade, procurando um movimento
projetado. Os traders podem entrar em um rompimento da lateralidade, mas o risco é
menor se eles forem capazes de entrar contra pequenas barras na parte superior ou
inferior da lateralidade, ou esperar até depois do rompimento, e entrar em uma falha
de rompimento ou em um rompimento e correção, apenas como fariam em qualquer
outra lateralidade.
440 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

EB TradeStation Chart Analysis - 9ES.D 5 min (CME] E-mini S&P 500 Conlinuous Contract [Decio]
(2ES.0 - 5 min CME 1=1179.00 375 0.92% MAX 20 (20) 1176.41
]
|
||
|
|
]

13:00 tolia 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00
“

Created with TradeStation

FIGURA 19.1 Movimento Projetado após o Rompimento de Pequena lateralidade na Abertura

|
Quando a faixa de negociação na abertura é cerca de metade do tamanho da ampli-
tude média dos dias recentes, o mercado normalmente tem um rompimento dessa |
faixa de negociação e faz uma tentativa de dobrá-la aproximadamente. Algumas
vezes, há muitas escolhas para uma tomada de decisão acerca dessa faixa de ne- Í
gociação da abertura. Qual delas é a correta? Usualmente todas são, pois traders j
diferentes tomarão decisões baseadas em diferentes escolhas. Mas no dia mostrado |
na Figura 19.1, nenhuma delas levou a uma diretriz precisa para a realização de
lucros ou para reversões. A maior parte dos níveis de suporte, tais como projeções
de movimentos projetados, não levaram a reversões, pois o mercado tem inércia |
e, assim, tem uma forte tendência a continuar fazendo aquilo que vinha fazendo
A
antes. Isso significa que a maioria das tentativas de reversão falha. No entanto,
quando o mercado finalmente reverte, isso sempre ocorre em um nível de suporte.
Se houver um forte setup de reversão em um nível de suporte, é mais provável
que isso leve a uma operação lucrativa. Até a barra 5, a faixa de negociação do dia
era de apenas cerca de metade da amplitude média dos dias anteriores. Assim, as
chances favoreciam um significativo aumento da amplitude do dia. A cada nova
reversão, a faixa de negociação da abertura se expandia, mas a queda até a barra
6 foi forte e, portanto, o rompimento provavelmente levaria a algo em torno de um
movimento projetado para baixo.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 441

O dia se tornou um dia lateralmente em tendência e rompeu de volta à lateralida-

de superior no final do pregão, o que é comum. Naquele momento, o dia fechou perto
do topo da lateralidade superior e acabou se transformando em um dia de reversão.
Muitos dias de reversão começam como dias lateralmente em tendência. Se os tra-
ders entendem isso, eles podem buscar um swing em parte de sua posição, visando
uma reversão de alta a partir do fundo da lateralidade inferior.
Apenas 25 por cento das reversões na primeira hora resultam em operações
de swing e, por isso, é melhor fazer scalp até que haja um fundo duplo ou um topo
duplo, ou um setup claro que leve ao modo sempre posicionado, onde as chances
são boas para um swing. O dia aqui mostrado foi um dia comum, onde os inúmeros
setups iniciais foram apenas para scalp. A barra 3 fez um topo duplo com a barra 1 e,
portanto, havia cerca de 50 por cento de chance de ser a máxima do dia. Foi também
um rompimento e correção até a média móvel. A barra 4 fez um fundo duplo com a
barra 2, e tinha 50 por cento de chance de ser a mínima do dia. Não foram a máxima
e nem a mínima do dia. A máxima ou mínima ocorre nas primeiras horas em 90 por
cento dos dias, e geralmente vêm de algum tipo de topo ou fundo duplo. A barra 5
formou um topo duplo com a barra 3, um pequeno topo em forma de cunha, foi uma
barra de gap em relação à média móvel, e se tornou a máxima do dia.
Quando os investidores de varejo controlavam a maior parte do volume diário,
eles contribuíam mais para os gaps na abertura e para reversões, colocando ordens
antes da abertura com base no gráfico diário. Por exemplo, se houvesse uma barra
de reversão de alta, os traders veriam isso após o fechamento, e colocariam ordens
antes da abertura do dia seguinte, para comprar acima da máxima daquela barra.
Eles estavam com tanto medo de perder a compra que estavam dispostos a comprar
na abertura, mesmo que comprassem acima da máxima da barra do dia anterior. Isso
muitas vezes resultava em um mercado abrindo em gap de alta, para encontrar ven-
dedores suficientemente dispostos a assumir o outro lado das operações. Uma vez
que esses compradores excessivamente ansiosos tivessem as suas ordens executadas
a um preço inflacionado, o mercado passaria a negociar mais abaixo, onde as insti-
tuições achavam que havia valor. Elas então compravam pesadamente, revertendo
o mercado para uma nova alta e criando a reversão de alta na abertura. A pequena
e breve queda de preços na abertura cria uma sombra na parte inferior da barra de
tendência de alta no gráfico diário, o que é comum em dias de tendência de alta. O
oposto acontecia após dias de baixa, onde os traders desesperados com posições
compradas estavam tão ansiosos para sair na abertura que estavam dispostos a ven-
der na primeira negociação do dia. O mercado muitas vezes tinha que abrir com um
gap de baixa para encontrar compradores suficientes, Uma vez que suas ordens de
venda eram executadas, o mercado negociava até onde as instituições sentiam que
havia valor na venda, e isso revertia o mercado de volta para uma nova mínima do
dia, muitas vezes criando um dia de tendência de baixa.
442 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Tra ation Chart Analysis

- FOX 5 min [NYSE] Freepor-McMoRan Copper&GoldB bo em (ste Em
IFCX- 5 min NYSE L=95.70 -2.58 -2.63% MAX 20 (20) 95.11
| 1
14 |
Ops,
10 DMaçatalal
Lintaiit?
—
Per potbostNobgadto
A 4
159
o | a 1
+
a

90

89

H:30 1200 12:30 105 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 930 10:00 10:30 1100 11:30 1200 12:30

Created wilh TradeStation

FIGURA 19.2 Tamanho da Faixa de Negociação na Abertura é Importante

Conforme mostrado na Figura 19.2, o tamanho da faixa de negociação que ocorre

na abertura geralmente dá uma pista do que acontecerá mais tarde naquele dia. A
faixa da abertura neste gráfico de 5 minutos da Freeport-McMoRan (FCX) foi cerca
de um quarto da amplitude média diária dos últimos dias. Depois de várias barras,
quando os traders viram que o intervalo poderia ser pequeno, a maioria teria igno-
rado a primeira barra e, em seguida, procurado um impulso de alta e um impulso de
baixa. Assim que o mercado negociou abaixo da barra 3, formou-se um impulso de
alta (com uma reversão para baixo). Uma vez que o mercado negociou acima da bar-
ra 4, formou-se um impulso de baixa (com uma reversão para cima). Nesse ponto,
muitos traders trataram esses dois impulsos como um setup de modo rompimento, e
colocaram ordens stop de compra um tick acima do impulso superior e ordens stop
de venda em um tick abaixo do impulso inferior. Assim que uma ordem for executada,
a outra se torna o stop de proteção inicial. Se depois de entrar na operação, o mer-
cado inverte a direção, um trader geralmente dobra o tamanho do stop de proteção,
planejando inverter a posição se o stop for atingido.
Os traders muitas vezes podem entrar antes do rompimento. Aqui, por exemplo,
havia um grande gap de alta aberto (a média móvel íngreme mostra isso) e uma barra
de tendência de alta como primeira barra, então, havia uma boa chance de um dia de
tendência de alta. Uma vez que a barra 4 reverteu a partir de um rompimento de um
tick abaixo da barra 2, que formou um padrão ii, muitos traders entraram na compra
acima da barra 4, uma barra de sinal por conta de uma bandeira de alta em forma
de fundo duplo (lembre-se, a mínima do dia geralmente vem de algum tipo de fundo
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 443

duplo). Alguns compraram assim que a barra 5 foi acima da pequena barra interna
de baixa, e outros compraram no rompimento acima da barra 3.
Quando a faixa de negociação na abertura é assim pequena, as correções dentro
desse intervalo de preços são pequenas, e quando o rompe e entra em tendência, as
correções geralmente permanecem pequenas, como aconteceu aqui, Geralmente há
uma correção nas últimas duas horas, de cerca de duas vezes o tamanho das corre-
ções anteriores, e isso aconteceu na queda a partir da barra 14.
Os traders geralmente procuram duas barras de tendência consecutivas na pri-
meira hora e, quando elas estão presentes, muitos traders concluem que o mercado
está em algum modo sempre posicionado. Por exemplo, houve barras de tendência
de alta consecutivas a partir da barra 2. Como seus corpos eram pequenos, e as som-
bras eram grandes, a maioria. dos traders precisava observar mais antes de concluir
que o modo sempre posicionado era de compra. Isso veio com as duas barras de
tendência de alta que seguiram a barra 4. Naquele ponto, muitos traders assumiram
que o modo sempre posicionado era de compra e, portanto, entraram na compra
para um swing, com um stop abaixo do fundo do impulso de duas barras. A barra 5
foi uma barra forte de rompimento de alta e uma evidência adicional de que o dia era
um dia de tendência de alta, e os vários corpos de alta que se seguiram deram ainda
mais evidências. Observe que havia três barras de tendência de baixa antes da barra
4, e cada uma foi seguida por uma barra com um corpo de alta. Os vendedores não
conseguiram criar uma continuidade nas vendas, o que significava que eles estavam
fracos. Os compradores viram cada uma dessas barras de tendência de baixa como
oportunidades de compra ao invés de setups de venda, e isso era uma forte evidência
de que o mercado provavelmente subiria, especialmente em um dia com um grande
gap de alta.
444 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

ElradoStation Chart Analysis - GOOG 5 min [NASDAQ] Googlo Ine CIA FESTA Ms lote
[5006 - 5 min NASDAQ [540.40 11.80 2.11% MAX20 (20) 547.14
i : 591.00
-589.00
-587.00
[585.00
-583.00
581.00

|
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+579.00
[577.00
Hi | i 575.00
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I 2 573.00
571.00
569.00

567.00
565.00
563.00
561.00
: 559.00

212:00 Jun 8:00 800 10:00 11:00 1200 lã 800 9:00 10:00 11:00 1200 6 800 900 10:00 1100 1200
fio
6/5
T

Created with TradeStation

FIGURA 19.3 Rompimentos e Correções na Abertura

Conforme mostrado na Figura 19.3, as ações de Google (GOOG) tiveram vários rom-
pimentos e correções nas aberturas desses quatro dias. A barra 1 era uma venda de
L2 na média móvel íngreme e fechou o gap abaixo da mínima do dia anterior por 6
centavos, configurando uma reversão de baixa que formou a máxima do dia.
A barra 2 foi uma correção na média móvel depois de haver um rompimento
acima de uma máxima de swing de alta do dia anterior. O padrão ii foi um setup de
compra. À barra que veio após a barra 2 de alta formou um topo duplo com a primei-
ra barra do dia, e esta foi a máxima do dia.
À barra 3 foi uma reversão de alta, caracterizando uma falha do rompimento da
linha de tendência de alta do rali, visto no fechamento do dia anterior. A barra 4 foi
uma mínima mais alta e aproximadamente um fundo duplo com a barra 3.
A barra 5 foi uma H2 e uma bandeira alta em forma de fundo duplo (o primeiro
fundo ocorreu duas barras antes), e também foi a primeira correção após o rompi-
mento acima da máxima do dia anterior. Esse último dia pode ter se transformado em
um dia de tendência desde a abertura.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 445

e di up js av Eu [ole (EM
Apple Inc
- AAPL 5 min [NASDAQ]
E TradeStation Chart Analysis
AAPL- 5 min NASDAQ L-175.01 -5.89 -3.26% MAX 20 (20) 175.77
189.00

188,00

- 187.00

186.00

185.00

- 184.00

183.00

182.00

+ 181.00

- 180.00

179.00

- 178.00

-177.00

- 178.00

174.00

“+173.00

172.00

1:00 1200 521 800 900 10:00 1100 1200 sp BOO 9:00 10:00 1100 1200 53 800 9:00 10:00 11:00 12:00

Created wilh TradeStalion

FIGURA 19.4 Falhas de Rompimento no Início do Dia

Conforme mostrado na Figura 19.4, a Apple (AAPL) teve várias falhas de rompimen-
to na abertura durante aqueles três dias, e que levaram a reversões na abertura. A
barra 1 foi uma segunda entrada (L2) para uma reversão na abertura a partir de uma
ultrapassagem da linha de canal da tendência.
A barra 2 foi uma reversão de baixa após um rompimento (uma falha de rompi-
mento) acima da lateralidade que ocorreu na última hora do dia anterior, e também
do rompimento da linha de tendência de baixa (não mostrada) até o fechamento do
dia anterior, O mercado então reverteu para cima na média móvel, formando a míni-
ma mais alta na barra 3, que também foi um rompimento e correção.
A barra 4 foi uma reversão de baixa a partir de uma máxima mais alta naquele
que ainda não era um dia de tendência de alta e, portanto, era uma boa venda. Tinha
também uma forma de cunha, e era o topo de um canal após o gap de alta na aber-
tura,
A barra 6 foi uma reversão de baixa em uma bandeira final com máxima mais
baixa, após a quebra abaixo do canal de alta na barra 5. Os traders esperavam um
teste da barra 3, no fundo do canal.
A barra 7 foi um rompimento e correção em forma de H2, em um dia com um
grande gap de alta, mas o mercado reverteu de volta para baixo na barra 8, uma
446 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

máxima mais alta, e mostrou um rompimento de bandeira final. Como este não era
um dia de tendência de alta naquele momento, essa era uma boa operação de venda. |
A barra 9 foi uma nova mínima, mas veio com um forte momentum, tornando |
provável uma segunda perna de baixa. O gap de alta foi um impulso de alta, é o mo- :
vimento da barra 8 até a barra 9 foi um impulso de baixa. Esse foi um setup de rever- |
são climática, e foi seguido por uma lateralidade, como costuma ser o caso. Durante
essa lateralidade, tanto os compradores quanto os vendedores estavam aumentando
suas posições na tentativa de obter continuidade na forma de um canal, Os vendedo-
res venceram, e os compradores tiveram que vender as suas posições, aumentando
a pressão de venda.
A barra 10 foi uma L2 e uma máxima mais baixa em duas pernas.
A barra 11 foi uma segunda entrada na venda com base em uma falha de H2,
após a máxima mais baixa na barra 10. Os compradores fizeram duas tentativas
de reverter as implicações baixistas decorrentes da máxima mais baixa, e falharam
nessas duas vezes. Quando o mercado tenta fazer algo duas vezes e falha nas duas, |
geralmente tende a seguir na direção oposta.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 44%

Pr TradeStalion Chart Analysis - GES.D

5 min (CME] E-minl S&P 500 Continuous Contract [Sept] Co mB lctema
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4

Created wilh TradeStation

FIGURA 19.5 Tanto um Gap de Baixa Quanto um Gap de Alta Podem Levar a um Rali na Abertura

Como mostrado na Figura 19.5, a barra 4 foi uma forte barra de reversão de baixa e
um teste na média móvel dentro de uma forte tendência de baixa, configurando uma
venda de rompimento e correção em relação ao rompimento abaixo da barra 1. O
gap de alta até a média móvel foi a correção.
O movimento da barra 2 até a barra 3 foi uma tendência de baixa em forma de
impulso e canal, e a barra 4 foi um teste próximo ao topo do canal. O teste é frequen-
temente seguido por uma movimentação lateral dos preços. Além disso, o gap de alta
rompeu acima da linha de tendência de baixa bem inclinada que se formou na última
hora do dia anterior, e os compradores estavam buscando um setup de compra de
rompimento e correção. Quando há argumentos razoáveis tanto para os comprado-
res quanto para os vendedores, há incerteza, e a incerteza significa que o mercado
está no início de uma lateralidade, como ocorreu aqui.
A barra 5 não foi uma barra de reversão, e um rompimento e correção após o
rompimento acima do canal de baixa do dia anterior, e foi também uma variante de
H2 (a barra 4 foi uma barra de baixa e, depois dela, veio uma barra de alta para, na
sequência, uma pequena segunda perna se formar até a barra 5). Essa barra 5 era
uma possível mínima mais alta após o fechamento climático e, após um clímax (o
forte movimento de queda até o fechamento do dia anterior não tinha virtualmente
correções e, uma vez que era provavelmente insustentável, era climático), há normal-
448 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

mente um movimento contra a tendência em duas pernas. A barra de tendência de

alta que veio após a barra 5 configurou uma reversão em duas barras, tanto com a
própria barra 5 quanto com a barra de baixa antes da barra 5 e com o movimento de
queda a partir da barra 4. Lembre-se que um movimento brusco de queda, seguido
por um movimento brusco de alta, tal como foi aquela barra de tendência de alta,
nos mostra que houve um clímax de venda, que é uma reversão em duas barras em
um tempo gráfico mais alto, e uma barra de reversão de alta em um tempo gráfico
ainda mais alto.
A barra 8 foi um topo em forma de cunha, e concluiu um movimento de alta em
duas pernas a partir da mínima mais alta na barra 5. |
O dia acabou como um dia de lateralidades em tendência, e o rali que ocorreu |
após a barra 20 testou o fundo da lateralidade que se formou no início desse dia. |
A barra 24 configurou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. O pri-
meiro fundo foi a barra 20 ou a barra interna, também uma barra de sinal, que veio
após a mínima formada na barra 18. A barra 24 foi também uma reversão de alta a
partir de um teste da mínima do dia anterior, e uma falha de rompimento da grande
bandeira de baixa em duas pernas que se formou da barra 18 até a barra 28.
A barra 25 foi uma forte barra externa de alta que se formou nos primeiros
30 minutos do dia e, então, os traders pensaram que o modo sempre posicionado
poderia ter virado para compra. Eles queriam que qualquer correção ficasse acima

“E
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da mínima da barra 25 e, quando a barra 26 virou para cima, eles acreditaram que a
mínima do dia já tinha se formado.
A barra 26 foi uma mínima mais alta e levou a um rompimento após um padrão
ii. A segunda barra do padrão ii apresentou um forte fechamento de alta, o que au-
mentou as chances de um movimento para cima. Foi também uma falha de L2 dentro
de uma bandeira de baixa, o que emboscou os vendedores que haviam visto o grande
gap de baixa e que haviam vendido a segunda entrada (correção do gap na forma de
uma L2). Essa foi uma pequena bandeira final de baixa. Foi uma segunda tentativa
de reverter a tentativa de se mover abaixo da mínima do dia anterior, e uma segunda '
tentativa de reverter de volta para cima após o gap de baixa, que foi abaixo da ban-
deira de baixa feita em duas pernas.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 449

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UlTradeStation Chart Analysis - LEH
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Created wilh TradeStation

FIGURA 19.6 Correção de Duas Pernas após o Gap na Abertura

Um grande gap de baixa, com frequência, tem uma correção em duas pernas até a
média móvel para, em seguida, romper em direção a uma tendência de baixa, como
visto na Figura 19.6.
As barras 2 e 3 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo em
um dia com um grande gap de baixa (o gap foi o mastro da bandeira), e um triângulo
com a barra 1 (três topos e um padrão de contração configuram um triângulo).
A barra 3 foi a primeira barra de uma reversão de duas barras e um setup de
venda de L2. Era mais seguro vender abaixo da barra de baixa que veio após a barra
3, em vez de vender abaixo da barra 8, que foi uma barra de tendência de alta, porque
havia muito risco de que o mercado pudesse ficar lateral e depois fazer outra tentati-
va de romper acima do topo duplo formado pelas barras 1 e 2. Vender abaixo de uma
barra de baixa no topo de uma lateralidade é mais confiável do que vender abaixo de
uma barra de tendência de alta.
Embora a maioria dos traders pense que a faixa de negociação na abertura dura
apenas uma ou duas horas, o mercado geralmente começa uma tendência por volta
das 8h30, horário do Pacífico, como aconteceu aqui. Se o topo duplo na barra 3 deve
ser considerado uma reversão na abertura ou apenas um topo duplo é irrelevante. O
importante é que uma tendência geralmente começa ou reverte por volta das 8h30.
 450 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

mr 1 Chart Analysis
- AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc dés 1 E too E A
AAPL
- 5 min NASDAQ L=182.50 -3.14 -1.69% MAX 20 (20) 179.06

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Created wilh TradeStation |

|
| FIGURA 19,7 Bandeiras em Forma de Fundo Duplo e de Topo Duplo
|

Conforme mostrado na Figura 19.7, bandeiras de alta em forma de fundo duplo e

bandeiras baixa em forma de topo duplo são comuns. As barras 3 e 4 formaram uma

tremer ab aaie
grande bandeira de alta em forma de fundo duplo após o rali até a barra 2. As barras
6 e 7 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo após o forte movi-
mento de queda até a barra 5.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 451

= TradeStation Chart Analysis - GOOG 5 min [NASDAQ] Google Inc CIA

GOOG - 5 min NASDAQ L=558.00 E oq -1.59% MAX 20 (20) 55366

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Created wilh TradeStation

FIGURA 19.8 Duas Tentativas Fracassadas e Depois uma Reversão

Quando o mercado tenta romper para cima duas vezes e falha, geralmente ele tenta
romper para baixo. Conforme mostrado na Figura 19.8, as ações do Google (GOOG)
ficaram em movimentos laterais dentro de uma pequena lateralidade até as 7:00
Am, horário do Pacífico e, portanto, estavam em modo rompimento. Como havia
três topos em uma lateralidade convergente, era um triângulo. Um trader poderia
ter entrado com uma ordem stop abaixo da mínima da lateralidade, mas era menos
arriscado vender na L2 abaixo da barra 5. Essa foi uma L2 porque as barras 3 e 5
formaram duas pernas para cima. Como o dia estava em uma lateralidade naquele
momento, tanto uma H2 quanto uma L2 poderiam coexistir, como aconteceu aqui.
A compra de H2 falhou e se tornou uma venda de L2. Como a lateralidade estava
abaixo da média móvel, era uma bandeira de baixa e, assim, provavelmente haveria
um rompimento para baixo.
A barra 2 foi a segunda barra de tendência de baixa consecutiva, e ambas as
barras tinham corpos grandes e sombras pequenas. Isso levou os traders a pensarem
que a direção do modo sempre posicionado estava a favor da venda, e que qualquer
452 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

correção configuraria uma venda que provavelmente seria boa para pelo menos um
scalp. A entrada na venda de L2 abaixo da barra 5 foi a primeira oportunidade, e
ficou claro a partir da grande barra de baixa - que era a barra de entrada - e da barra
de continuidade, que a maioria dos traders acreditava que a venda se estenderia O
suficiente para um swing, e não apenas para se tornar um scalp e, após isso, haver |
uma reversão de alta. À barra 5 foi um topo duplo com a barra 3, e levou a uma venda
para um swing.
Não importa se um trader chama o fundo duplo de reversão na abertura ou
pensa que ocorreu muito tarde no dia para ser considerado parte da lateralidade
da abertura. No entanto, o trader precisa estar ciente de que o mercado geralmente
inverte por volta das 8h30, horário do Pacífico, e deve estar preparado para entrar
na operação.
 PADRÕES E REVERSÕES NA ABERTURADE ROMPIMENTOS 453

Mi TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [DeciO) CC HE [elolE
GES.D-5 min CME L=1183.25 -13.25 -1.11% MAX 20 (20) 1346.72
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Created with TradeStation

FIGURA 19.9 Arame Farpado na Abertura

Conforme mostrado na Figura 19.9, alguns dias abrem com uma média móvel plana,
com grandes barras sobrepostas e simplesmente sem quaisquer setups seguros (sem
barras pequenas perto do topo ou do fundo onde uma operação contra o movimento
anterior pode ser realizada). Isso é o que chamo de arame farpado, e ele deve ser
negociado como todo arame farpado; ele requer paciência. Aguarde um lado ficar
preso em um rompimento com uma barra de tendência e, em seguida, procure ope-
rar contra aquele rompimento. Como os rompimentos no arame farpado geralmente
falham, esse arame farpado geralmente é uma bandeira final. Aqui, o rompimento foi
abaixo da mínima do dia anterior O mercado geralmente reverte no rompimento da
máxima ou da mínima do dia anterior. Essa característica aumentou as chances de
que o arame farpado se tornasse uma bandeira final. O padrão teve três pernas de
alta e estava lateral. Alguns traders 0 viam como um triângulo, o que é mais fácil de
visualizar se você usar apenas os corpos das barras.
A barra 7 foi uma reversão após um rompimento da parte inferior do arame far-
pado, mas veio depois de quatro barras de tendência de baixa. Isso foi suficiente para
os traders esperarem por um segundo sinal de compra. Mesmo que alguns traders a
vissem como uma H2, onde a H1 foi a máxima da barra 6, a barra 6 era uma forte
barra externa de baixa, e a maioria dos traders considerava que era o início de um
movimento de queda. Foi a barra em que os traders pensaram que o mercado poderia
454 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

estar saindo de uma lateralidade e entrando em uma tendência, e eles esperavam pelo
menos uma segunda perna de queda após a barra de externa de baixa que emboscou
os altistas. Isso fez com que a maioria dos traders visse a barra 7 como uma HI, já
que o movimento de queda começou no topo da barra 6, e não no topo da barra 5.
A barra 7 quebrou uma micro linha de tendência e, em seguida, a barra 9
configurou uma compra de rompimento e correção com mínima mais baixa. Seu fe-
chamento ficou acima do ponto médio, que é o requisito mínimo para uma barra de
reversão. Naquele ponto, a movimentação dos preços era principalmente bilateral,
com muitas reversões e sombras significativas, então, uma segunda entrada na com-
pra em uma nova mínima do dia nem precisava de uma barra de reversão.
À compra acima da barra 9 foi uma segunda tentativa de reversão na mínima do
início do dia e na mínima do dia anterior, O mercado então subiu em tendência até o
outro lado da lateralidade de abertura, e configurou uma compra de rompimento e
correção em forma de H2 na barra 12, A barra 12 foi uma barra de reversão de alta
na média móvel, e isso era um forte sinal de compra no final de uma bandeira de alta.
O mercado ficou em modo sempre comprado para muitos traders quando se formou
a forte barra de tendência de alta que veio após a barra 9, e outros traders ficaram
convencidos de que virou para o modo sempre comprado no forte rompimento aci-
ma da barra 10, através da barra de tendência de alta e novamente na barra 11, uma
barra forte de tendência de alta que rompeu após o setup de compra de H2.
 Aberturas com Gaps:
Reversões e Continuações

ma abertura com gap em qualquer tempo gráfico significa que, uma vez que
a barra em questão se fecha, ela não se sobrepõe à barra anterior. Na maioria
dos dias, são encontradas aberturas com gap no gráfico de 5 minutos. Eles
podem ser considerados como simples rompimentos, já que o mercado rompeu a
barra final do dia anterior. Eles devem ser operados como qualquer outro rompimen-
to, porém, os traders sabem que grandes gaps aumentam a chance de que o dia se
torne um dia de tendência. Quanto maior o gap, maior a probabilidade de o dia ser de
tendência e mais provável que o gap funcione como um impulso e que seja seguido
por um canal de tendência na mesma direção. Por exemplo, um grande gap de alta
tem talvez 50% de chance de ser seguido por um canal de alta, 20% de chance de
ser seguido por uma lateralidade e 30% de chance de ser seguido por uma tendência
de baixa. Essas probabilidades são apenas diretrizes porque o uso de testes de com-
putador para encontrar números exatos está sujeito a muitas variáveis. Quão grande
deve ser um gap para ser considerado grande? Quanto de um rali após o gap de alta
constitui um canal em vez de apenas uma lateralidade ligeiramente inclinada. para
cima? Quanto de um sell-off constitui uma reversão em comparação com apenas uma
forte correção? Como mais uma diretriz, se o gap for o maior dos últimos cinco dias
ou mais, ou se for maior do que cerca da metade da amplitude média diária, pode ser
considerado um gap grande.
Uma grande abertura com gap no gráfico de 5 minutos, a partir do fechamento
de ontem, representa um comportamento extremo, e frequentemente resulta em um
dia de tendência em qualquer direção. Não importa se também há um gap no gráfico
diário, pois o trading será o mesmo. A única coisa que importa é como o mercado
responde a esse comportamento relativamente extremo. Ele irá aceitá-lo ou rejeitá-lo?

455
456 A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)

Quanto maior o gap, mais provável será o início de um dia de tendência para longe
do fechamento de ontem. O tamanho, direção e número de barras de tendência nas
primeiras barras do dia geralmente revelam a provável direção que o dia de tendência :
seguirá. Às vezes, o mercado entrará em tendência a partir da barra de abertura ou |
da segunda barra, mas mais comumente testará na direção errada e depois reverterá |
para uma tendência que durará o dia todo. Sempre que você vir uma grande abertura h
com gap, é sensato supor que haverá uma forte tendência. No entanto, às vezes pode É
levar uma hora para começar, e a tendência frequentemente começa com um movi- ]
mento de contra-tendência de duas pernas, como uma correção de duas pernas para
a média móvel ou um fundo duplo ou topo. Às vezes, ele tem uma terceira puxada e
forma uma. bandeira em forma de cunha. Certifique-se de operar uma parte de todo
trade em swing, mesmo se você for interrompido na operação de swing em alguns tra-
des. Um bom swing trade pode ser tão lucrativo quanto 10 scalps, então, não desista
até que fique claro que o dia não será de tendência.
O gap deve ser visto como se fosse uma barra de tendência enorme e invisível. )
Por exemplo, se houver um grande gap de alta, e for seguido por uma pequena cor- |
reção e, em seguida, algum tipo de rali em forma de canal pelo resto do dia, isso |
provavelmente foi um impulso em forma de gap e um canal de tendência de alta, |
com o gap sendo o impulso. Para o Emini, você pode olhar para o índice S&P à vista
e ver que a primeira barra do dia é uma grande barra de tendência, e corresponde
ao gap no Emini.
Opere a abertura como qualquer outra, e procure uma tendência a partir da |
abertura, uma falha de rompimento (uma reversão) ou um rompimento-e-correção. |
A única diferença em relação aos outros dias é que você deve procurar operar swing |
mais agressivamente, e se o dia começar a ter tendência, procure por correções onde |
você possa adicionar à sua posição. Você deve sempre procurar realizar lucros par-
ciais ao longo do caminho, que podem ser scalps, porém, enquanto a tendência for
forte, continue procurando fazer mais entradas na direção da tendência.
Só porque há uma chance maior de ser um dia de tendência não significa que
ela existirá. A maioria dos dias com grandes gaps possui algum comportamento de
lateralidade nas primeiras cinco a dez barras, enquanto as máximas e as mínimas
brigam pela direção da tendência, e alguns continuam como dias de lateralidade |
durante todo o dia. Esteja aberto a todas as possibilidades e não fique preso a uma j
crença. Seu trabalho é seguir o mercado. Você não tem capacidade de influenciá-lo, e
certamente nenhuma chance de telepaticamente fazê-lo ir na direção que você dese-
ja. Se você estiver errado, saia e pare de esperar que o mercado faça aquela coisa de
baixa probabilidade e de repente vá na sua direção. Se houver um grande gap, mas o
price action não for claro, presuma que o mercado está formando uma lateralidade, |
e procure comprar baixo e vender alto. Pode haver vários scalps antes que uma con- |
figuração tenha uma boa chance de levar a um swing.
 ABERTURAS COM GAPS: REVERSÕES E CONTINUAÇÕES 457%

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o E Created wilh TradeStation

FIGURA 20.1 Um Gap é Apenas um Impulso

Conforme mostra a figura 20.1, uma abertura com gap em um gráfico de 5 minutos
é apenas outra forma de rompimento e impulso, O contrato futuro do Dow abriu com
gap de alta no gráfico à direita, mas esse gap no índice do Dow Jones Industrial Ave-
rage à vista, à esquerda, foi apenas uma grande barra de tendência de alta.
 458
A PRIMEIRA HORA (A AMPLITUDE DA ABERTURA)
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Created with TradeStation

FIGURA 20.2 Um gap pode levar a uma tendência de alta ou baixa

 ABERTURAS COM GAPS: REVERSÕES E CONTINUAÇÕES 459

Uma grande abertura com gap aumenta as chances de que o dia seja um dia de
tendência (a tendência pode ser de alta ou de baixa), mas ainda pode se tornar um
dia de lateralidade. Conforme mostrado no gráfico inferior direito da figura 20.2,
o movimento lateral da barra 18 para a barra 22 é um exemplo de várias horas de
movimento lateral após um grande gap.
Quanto maior o gap, maior a probabilidade de o dia ser um dia de tendência na
direção do gap. Por exemplo, a barra 1 no gráfico superior esquerdo foi um grande
gap, e o dia se tornou um dia de tendência de alta.
Os dois gráficos à esquerda mostram grandes aberturas com gap de alta; o supe-
rior tornou-se uma tendência de alta, e o inferior tornou-se uma tendência de baixa.
Os dois gráficos à direita mostram aberturas com gap de baixa; o gráfico superior tor-
nou-se uma tendência de alta, e o gráfico inferior tornou-se uma tendência de baixa.
A barra 1 foi a barra de tendência de alta em um dia de grande gap de alta. O dia
se tornou uma tendência desde a abertura, Impulso em forma de gap e de canal de alta.
Barra 4 foi um doji, mas com um corpo de alta. O mercado caiu por algumas
horas. O price action até a barra 7, mínima do dia, teve sombras proeminentes, bar-
ras sobrepostas e várias barras de tendência de alta, todas indicando price action
bilateral. Os compradores foram capazes de criar consistentemente alguma pressão
de compra, e controlaram o mercado na segunda metade do dia.
A barra 10 foi uma barra de tendência. de alta em um dia com um grade gap de
baixa, e o dia se tornou uma tendência de alta a partir da abertura.
A barra 18 foi uma barra de doji em um dia de um grade gap de baixa. O merca-
do continuou com o price action lateral até que o mercado rompeu para baixo na bar-.
ra 28, em um impulso de baixa. O doji de abertura foi um sinal de trading bilateral,
que continuou por várias horas. Após o impulso de baixa, o dia se tornou um dia de
tendência de baixa, e as vendas superaram as compras nos testes da média móvel nas
barras 24, 25 e 26. Embora as vendas tenham sido fortes nos testes de média móvel
das barras 21 e 22, elas ainda não foram fortes o suficiente para tirar o mercado da
lateralidade e entrar em uma tendência de baixa.
Quando há um grande gap de alta ou de baixa, e nenhuma reversão forte, a equa-
ção do trader pode ser forte para os traders a favor da tendência. Por exemplo, quando
o mercado teve um grande gap de alta na barra 1, e depois se moveu lateralmente, as
chances de um dia de tendência de alta aumentaram, talvez para 60% ou mais. Os tra-
ders esperavam que a lateralidade atingisse a média dos últimos dias, que foi de cerca
de 20 pontos. As chances de o mercado subir 20 pontos antes de fechar o gap eram pro-
vavelmente 60% ou mais e, portanto, os traders que compraram durante essas primei-
ras barras estavam arriscando cerca de 10 pontos para fazer cerca de 15 a 20 pontos,
e tinham 60% de chance de sucesso, e isso seria um grande trade. Eles provavelmente
poderiam ter arriscado um movimento abaixo do meio do gap, então, seu risco poderia
ter sido de seis pontos em vez de 10. De qualquer forma, essa excelente matemática é o
motivo pelo qual grandes aberturas com gap podem oferecer ótimos trades.
Ps...
 PARTE IV

Juntando tudo

price action é simplesmente uma manifestação da natureza humana e, por-

tanto, é baseada na genética. Não importa qual mercado, período de tempo
ou tipo de gráfico um trader estude, porque todos eles são uma representação
do comportamento da nossa espécie. Esta parte IV fornece exemplos detalhados de
operações de price action em diversos tempos gráficos e em diferentes mercados,
incluindo o mercado de opções. Ele também discute as melhores operações que os
traders devem tentar operar, especialmente aqueles que estão começando e ainda
não são lucrativos. Por fim, fornece diretrizes gerais que os traders devem considerar
ao decidir quais operações realizar e como gerenciar seus trades.

461
Esto
 Exemplos detalhados
de day trading

É ste capítulo fornece muitos exemplos detalhados de day trades razoáveis, que
incorporam as ideias fundamentais de todos os três livros.

463 |
464 JUNTANDO TUDO

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HHT'240

111:20.0

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Created wilh TradeStation |

FIGURA 21.1 Gráfico de 10.000 ações T-Note |

Afigura 21.1 é um gráfico de Futuros de Notas do Tesouro dos EUA de 10 anos, com
base em 10.000 ações por barra. Cada barra fechou assim que o volume na barra |
ultrapassou 10.000 contratos. Como o trade final em cada barra pode ter qualquer
número de contratos, a maioria das barras tem mais de 10.000 contratos em vez de
exatamente 10.000 contratos. As barras não são baseadas no tempo, então, algumas
barras podem levar alguns segundos para serem formadas, enquanto outras podem
levar mais de 10 minutos para ultrapassar 10.000 contratos.
As barras 3, 4 e 5 foram vendas em testes da média móvel em uma tendência
de baixa.
A barra 6 foi uma segunda entrada de tendência de baixa e ultrapassagem da
linha do canal e reversão de alta, mas a barra de sinal estava fraca (um pequeno
doji). No entanto, o rali da barra 6 em forma de reversão em cunha rompeu a linha
de tendência, configurando um compra em um teste da mínima.
A barra 7 foi mínima mais alta feita em duas pernas, mas foi um doji, que é um
indício de negociação bilateral e não de compra forte, e seguiu duas barras fortes de
tendência de baixa. Embora essa fosse uma configuração de compra minimamente
aceitável, teria sido melhor esperar por um sinal mais forte. Se você não esperou,
você teria que ter saído abaixo da barra 8, porque essa foi uma configuração de
venda do tipo L2 na média móvel, e tinha um corpo de baixa. Esse é um forte sinal
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING 465

de venda, e os traders de contra tendência deveriam ter saído, e possivelmente até

revertido, em qualquer segunda tentativa de retomada da tendência de baixa. Os
traders de contra-tendência que tentam comprar em uma tendência de baixa, devem
sempre sair em um sinal L2, a menos que a tendência já tenha claramente revertido
e a configuração L2 tenha boas chances de falhar. A barra 11 é um exemplo disso.
A barra 9 foi uma reversão majoritária de tendência com mínima mais baixa,
e um rompimento e correção a partir da quebra do fundo em forma de cunha que
terminou na barra 6, e uma configuração de compra para uma possível forte rever-
são de tendência. Ela também foi uma reversão a partir da ultrapassagem do canal
de tendência de baixa, e foi uma barra de reversão de alta e uma reversão de duas
barras. A lateralidade entre as barras 6 e 9 foi um canal estreito e se tornou a bandei-
ra final da tendência de baixa. Além disso, foi uma reversão de um canal maior em
forma de cunha, após o impulso de baixa até a barra 2. O canal de um impulso e um
canal de baixa geralmente termina com três puxadas, e isso aconteceu aqui (barras
2,6€e 9).
A barra 10 foi um rompimento acima de uma barra interna que encerrou a pri-
meira pequena correção (barra de tendência de baixa), então, os traders poderiam
ter comprado acima dela ou adicionado à suas compras acima da barra 9. Após o
impulso e canal para baixo (a barra 2 terminou o impulso), e as três puxadas para
baixo (as barras 2, 6 e 9 terminaram com elas), era provável que um movimento
prolongado de duas pernas para cima se desenvolvesse, então, a pausa da barra
10 foi provavelmente apenas parte da primeira perna para cima, e não o início da
segunda perna para cima. Após um canal de baixa que durou 20 ou 30 barras, a
correção provavelmente teria pelo menos metade das barras, como regra geral. Se a
correção for muito pequena, os vendedores hesitarão em vender e os compradores
continuarão comprando, porque suspeitarão que a correção precisa de mais barras
para maior clareza. Ambos precisam ver se o mercado está revertendo, e o impulso
de alta de quatro barras, desde a barra 10, foi uma forte evidência de que estava. O
pico de baixa e a formação do canal provavelmente voltariam para o início da barra
3 do canal, algo que de fato aconteceu. Os comprados geralmente obtêm lucros neste
ponto. Esta é a área em que alguns começaram a fracionar a entrada e, uma vez que
o mercado volte à sua primeira entrada, eles geralmente saem de toda a sua posição,
Eles saíram de suas compras originais, que estabeleceram entre as barras 2 e 3, lá
por volta do ponto de equilíbrio, e obtiveram lucro em todas as suas entradas mais
baixas. Os vendedores geralmente vendem novamente de maneira agressiva porque
sabem que o mercado começou a cair nessa área no início do dia, e o mesmo poderia
acontecer novamente. O dia acabou e não havia tempo suficiente para os vendedores
obterem lucro, então, eles optaram por não vender no fechamento.
A barra 11 foi uma configuração de compra HZ (a HI foi duas barras antes)
após um forte padrão impulso. Os traders esperavam pelo menos duas pernas para
cima, e essa correção de duas pernas era tão pequena comparada ao tamanho do
466 JUNTANDO TUDO

impulso, que talvez não significasse o fim da primeira perna de alta. Os traders acre-
ditavam que uma de três coisas estava acontecendo: a correção era tão pequena que
era apenas parte de uma primeira perna complexa; a primeira perna havia terminado
e a segunda perna estava começando; ou a primeira perna acabou e haveria uma
correção mais profunda, e então um movimento acima do topo dessa perna. Todas as
três possibilidades significavam que o mercado estava subindo, e esta era, portanto,
uma grande oportunidade de compra. Sim, a barra 11 foi uma barra de entrada a
partir de um topo com uma reversão de duas barras, que foi a segunda entrada para
uma venda barra de gap de média móvel em uma tendência de baixa. Isso pode ter
levado a um teste da mínima da queda. No entanto, o impulso de alta mudou para o
modo sempre comprado na cabeça da maioria dos traders, portanto, a chance de a
venda ir bem longe ficou pequena. A maioria dos traders viu a reversão muito mais
forte do que a configuração de venda.

=
SEEN
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TdE
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E ER
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING 467

EH TradeStation Chart Analysis - EURUSD 5 min (FOREX) Euro/ US Dollar CE coa

EURUSD - 5 min FOREX L=1.56691 0.00038 0.02% MAX 20 (20) 1.56682

ot | qi E: j dy Alb

Toi jo
3
1

-1.55000

1300 13.30 1400 1430 1500 1530 1600 1630 1700 1730 1800 18,30 1900 19.30 2000 2030 2100 21.30

Created wilh TradeStation

FIGURA 21.2 Abertura forte no EUR/USD

Conforme mostra a figura 21.2, o EUR/USD de 5 minutos (Forex) reverteu para

baixo na barra 2, após uma nova alta. Essa perna de alta teve um forte momentum,
como evidenciado por oito barras seguidas sem uma barra de tendência de baixa,
então, as chances eram altas de que qualquer correção testaria a barra H2 antes de
cair abaixo da barra 1 inferior do pico de alta. A barra 3 era uma barra de gap de
média móvel que também foi um teste do rompimento da barra 1 no início do rali.
Ela e as duas barras anteriores formaram uma micro cunha, que deveria ter levado
a pelo menos um repique para cima. Foi também uma bandeira de alta em forma de
cunha após o forte impulso de alta. A primeira perna para baixo ocorreu três barras
antes da barra 2, a segunda puxada ocorreu duas barras após a barra 2 e a terceira
foi a barra 3.
O mercado formou um triângulo, que terminou como uma lateralidade estreita.
Os triângulos têm pelo menos três puxadas em uma direção, e as barras 2, 4e 6 ou
- 8 formam três puxadas para cima, enquanto a barra 1 ou 3, junto com as barras 5 e
7, formam três puxadas para baixo. Quando existem múltiplas possibilidades, alguns
traders darão mais importância a uma delas, enquanto outros traders darão preferên-
cia a outras. Sempre que há confusão, o mercado está em uma lateralidade e, portan-
to, em modo de rompimento, e a maioria dos traders deve esperar pelo rompimento
em vez de operar dentro de uma lateralidade estreita.

pa
468 JUNTANDO TUDO

A barra 8 foi uma tentativa fracassada de rompimento para cima (um tick abaixo
da barra H4) que reverteu até a parte inferior da lateralidade em uma barra externa de
baixa. Formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com barra 4 ou barra 6.
A barra 9 era uma pequena barra de rompimento e correção acima do meio da
barra externa, oferecendo uma venda de baixo risco. |
A barra 10 foi outro rompimento e correção de venda. |
A barra 11 foi uma venda de L2 na média móvel, com uma barra de sinal de
baixa, e uma segunda tentativa de romper abaixo da mínima do impulso da barra 3.
A barra 12 foi outra venda de L2 na média móvel. Sempre continue colocando
suas ordens. Um vendedor pode se tornar complacente por causa da mínima mais |
alta do doji de alta, mas você ainda precisa pensar que o mercado está em um swing |
de baixa, se cair abaixo dessa barra, formará uma venda L2. |
A barra 13 foi uma configuração ii para uma compra após uma a ultrapassagem
de uma linha de canal de tendência e clímax de venda. Esse foi um fundo em forma
de cunha parabólica, o que significa que o movimento acelerou para baixo até a míni-
ma final e depois reverteu. Houve três puxadas para baixo da barra 10, ea inclinação
da linha de tendência a partir das duas primeiras puxadas (as mínimas do swing após
as barras 10 e 11) foi mais horizontal do que a da linha de tendência criada pela
segunda e terceira puxada (a mínima do swing após a barra 11 e a mínima final logo
antes da barra 13).
O mercado estava em tendência de queda por cerca de 20 barras e de repente
teve a maior barra de tendência de baixa (duas barras antes da barra 13) e o maior
impulso de baixa de duas barras da tendência de baixa. Esse impulso teve uma boa
chance de representar exaustão, e pode ter representado os últimos compradores
fracos saindo, e os últimos vendedores fracos vendendo. Os compradores fortes es-
tavam comprando aqui e poderiam escalar mais abaixo em vez de entrar em pânico,
e os vendedores fortes teriam vendido apenas após uma grande correção. Isso criou
uma boa chance de pelo menos um rali de duas pernas, com duração de pelo menos
10 barras. À forte barra interna de compra foi um sinal de que os compradores esta-
vam assumindo o controle, e era uma boa barra de sinal.
A barra 15 representou três puxadas para cima, e a primeira barra de gap de
média móvel. O impulso de alta em duas barras, ocorrido na barra 13, foi o impulso
para cima. Padrões de impulso e cunha geralmente têm mais duas puxadas para cima
antes de uma correção para baixo, como aconteceu aqui.
A barra 16 foi uma configuração ii para uma compra de mínima mais alta, uma
-vez que os traders esperavam por ao menos duas pernas de alta, a partir da ultrapas-
sagem e reversão do canal de tendência a partir da entrada na mínima da barra 18.
Formou-se uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 14, fundo do |
canal em forma de cunha até a barra 15. A grande barra de tendência de baixa em-
boscou vendedores, e fez com que os compradores fracos ficassem fora das compras.
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING 469

E TradeStation Chart Analysis - 8S.D Smin (esot) E-mini Soybeans Continuous Contract uulos] RESNA nã j Tt Ea Em folia (EB
BS(D) - 5 min CBOT L-1559 2/8 22 6/8 1,48% MAX 20 (20) 1547553

10:00 10:30 11:00 so 8:00 8:30 900 9:30 10:00 10:30 1! :00 sb 8:00 8:30

Created with TradeStation

FIGURA 21.3 Climax de compra de soja na abertura

| Conforme mostrado na figura 21.3, o gráfico de 5 minutos da soja teve um clímax de

compra na abertura e, em seguida, uma pequena bandeira final e, posteriormente,
uma bandeira de baixa em forma de cunha e uma segunda perna grande para baixo.
A barra 2 foi uma lateralidade em forma de doji após o impulso de alta da barra 1
e, portanto, uma configuração de compra ruim. Havia muito risco de mais oscilação
entre lateral e descendente. Traders agressivos colocaram ordens limitadas para ven-
der na máxima da barra anterior, e foram preenchidos na barra 3, esperando que a
HI falhasse. A barra 3 foi uma L2 de venda, uma máxima mais baixa e uma bandeira
final de venda. Os traders estavam procurando por mais uma correção após o clímax
de compra da barra 1 e uma possível reversão na abertura e máxima do dia.
A barra 4 ultrapassou uma linha de canal de tendência de baixa e reverteu para
cima a partir de um fundo duplo com a primeira barra do dia. Este poderia ter sido a
mínima do dia. A entrada foi acima do ii da barra 6, que teve um fechamento de alta
e acima da média móvel.
| A barra 9 foi uma máxima mais baixa e uma bandeira de baixa em formato de
| cunha, e uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 3. Esse foi um
movimento para cima de quatro pernas a partir da barra 4, tornando-se uma variação
de L4. O mercado poderia estar formando um grande movimento de duas pernas
para baixo a partir barra 1, e os traders teriam vendido abaixo da barra 9, ou abaixo
470 JUNTANDO TUDO

da barra de baixa após ela. Você pode ver como a barra depois dela foi uma grande
barra de tendência de baixa, indicando que muitos traders venderam abaixo da barra
de baixa após a barra 9.
A barra 10 foi um rompimento e correção da linha de tendência.
A barra 11 foi uma enorme barra de reversão de alta após uma nova mínima
no dia, e foi uma reversão de duas barras. No entanto, a barra 12 não conseguiu
acionar acima dela. Isso fez da barra 12 uma ótima barra de sinal de venda, pois os
compradores que estavam ernboscados por terem entrado cedo na barra 11, teriam
saído abaixo da barra de tendência de baixa da barra 12, Isso foi também uma con-
figuração de venda de rompimento e correção. A barra 13 foi uma entrada de venda
de rompimento e correção.
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING - 471

(Tm
TiadoStalion Chart Analyeis - GQM(D) 5 min [NYMEX] miNY Crudo Oil Continuous Contract fui) Ds um [ole E
QB QM(D)
- 5 min NYMEX L=124.075 2.265 —1.66% MAX 20 (20) 134.874

129.000

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od [A | t ui -128.000
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: + 125.000

Jun 500 530 600 63 700 730 00 830 900 230 1000 1030 1100 11:30 1200 63 5:00
Created with Trade Station

FIGURA 21.4 Topo em Forma de Cunha no Petróleo Crude

Conforme mostra na figura 21.4, o gráfico de 5 minutos do petróleo bruto tinha um

topo em forma de cunha, e depois uma máxima mais baixa. A barra 1 foi um rompi-
mento e correção em forma de H1 a partir do rompimento da lateralidade anterior.
Isso foi uma reversão de duas barras, e a primeira correção após um forte impulso
de alta de duas barras, que rompeu a lateralidade e fez com que o mercado mudasse
para o modo sempre comprado,
A barra 3 foi uma boa H2 de compra acima da barra de tendência de alta, apesar
do arame farpado e do segundo clímax de compra, porque o topo da barra 2 não era
forte o suficiente para indicar que os vendedores estavam no controle.
A barra 5 foi um topo em forma de cunha e o topo do canal que veio após o
impulso de alta da barra 2. O mercado bilateral desde a barra 2 continuou com uma
sombra saliente, barras sobrepostas, correções e corpos de baixa, então, as chances
de um teste na mínima do canal da barra 3 eram boas.
O movimento para baixo até a barra 6 rompeu a linha de tendência, e rompeu
ligeiramente abaixo da barra 3, que era a mínima mais alta da tendência de alta, in-
dicando fortes vendas.
A barra 7 foi um teste em duas pernas do rompimento da mínima da barra 5,
que cra uma barra de sinal, uma máxima mais baixa após um rompimento abaixo da
linha de tendência de alta e, portanto, uma possível reversão majoritária de tendên-
472 JUNTANDO TUDO
cia, uma configuração de venda
brusca do toque acima da média
A primeira puxada para cima da
de cunha foi a pequena barra de
segunda puxada para cima foi a
em forma de reversão de duas barras, uma rejeição
móvel, e uma bandeira de baixa em forma de cunha.
máxima mais baixa da bandeira de baixa em forma
alta que formou quatro barras antes da barra 6, ea
barra após a barra 6,
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING 473

TOoTo aa

13:00 gia 700 7:30 800 8:30 9:00 8:30 10,00 10:30 11:00 11:30 1200 1230 13:00 620 7:00 730

Created wilh TradeStalion

FIGURA 21.5 Scalps em um gráfico de 1 minuto

A figura 21.5 é um gráfico de 1 minuto mostrando muitos scalps de price action nos
primeiros 90 minutos. O próximo gráfico é um close desta área. É praticamente im-
possível para a maioria dos traders ler um gráfico corretamente, e rápido o suficiente
para entrar na maioria desses trades, mas o gráfico ilustra que a análise de price
action funciona mesmo no nível de 1 minuto.
474 JUNTANDO TUDO

Bi TradaStation Char Analysis

- GES.D 1 min [CMEJ E-mini S&P 600 C js Contract [S9p08) ; no (Te ES
GES.D-1 min CME L-1310.60 2300 1.71% MAX20(20) 1919.38
á -1,345.00
17 |1,344.00
1,943.00

|
-1,342,00

| |1,341.00
| | Hj Hip |1,340.00
| | hj |1,339.00
|1,338.00
1,337.00
H,336.00

|1,335.00
|1,334.00
1,333.00

E 20 1,332.00

12:45 13:00 Shg 6:45 7:00 715 730 745 8:00 815 8:30 B:as
Created wilh TradeStation

FIGURA 21.6 Scalps na abertura em um gráfico de 1 minuto

A figura 21.6 é um close dos primeiros 90 minutos do Emini no gráfico de 1 minuto,

destacando as configurações de scalp no price action. A numeração é a mesma do
gráfico anterior,
A barra 1 foi uma H2 de compra (houve duas puxadas para baixo).
A barra 2 foi uma bandeira de baixa em forma de cunha e uma bandeira final.
A barra 3 foi um uma venda de rompimento e correção, e um L1 após um im-
pulso de baixa.
A barra 4 foi uma venda em um teste de rompimento, uma máxima mais baixa e

|
uma L2, onde a barra 3 foi a Ll.
A barra 5 foi uma máxima mais baixa e uma L2 de venda abaixo da média móvel.
A barra 6 foi uma compra em uma cunha, uma reversão de duas barras e um
fundo em forma de triângulo expandido.
A barra Y foi uma venda em uma falha de rompimento de uma linha de tendên-
|
cia, e uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 5.
A barra 8 foi uma mínima mais baixa feita em duas pernas após a barra 7 romper |
uma linha de tendência, e uma mínima mais baixa em um dia lateral.
A barra 10 foi uma segunda entrada na reversão em forma de cunha e uma mí-
!
nima mais alta. A mínima mais alta pode ter significado que uma tendência de alta
estava se formando. |
 EXEMPLOS DETALHADOS DE DAY TRADING 4%5

A barra 11 foi a primeira correção após um rompimento de linha de tendência.

Foi uma HZ de compra, onde a HI] estava três barras antes.
A barra 12 foi outra H2 de alta.
A barra 13 foi uma venda em forma cunha, uma bandeira final e uma possível
bandeira de baixa em forma de topo duplo (com a barra 4).
A barra 14 foi uma falha de rompimento da linha de tendência de alta, uma fa-
lha de rompimento abaixo da lateralidade, uma bandeira de alta em forma de fundo
duplo e um possível início de uma segunda perna para cima.
A barra 15 foi uma H2. Houve uma entrada de rompimento e correção a partir
de uma bandeira de alta duas barras antes.
A barra 16 foi uma H2 em uma tendência de alta.
A barra 17 foi uma cunha e uma falha do teste da máxima do dia (um topo du-
plo) e, portanto, uma possível máxima mais baixa.
A barra 19 foi uma L2 de baixa na média móvel, uma bandeira de baixa em
forma de cunha, uma falha de cinco ticks para os traders que compraram na barra
18 e a primeira correção após um impulso de baixa que fez o mercado mudar para o
modo sempre vendido.
A barra 20 foi duas puxadas para uma nova mínima no dia (a barra 18 foi a
primeira), em um dia de lateralidade (embora tenha havido uma forte perna de baixa
a partir da máxima da barra 17, não foi um dia de baixa até ali). Também foi uma
reversão após uma nova mínima de um tick no dia (uma falha de rompimento de um
tick e um fundo duplo). Foi também uma cunha e uma reversão de duas barras após
o rompimento de uma bandeira final de duas barras. |
A barra 21 foi uma segunda perna para cima, uma bandeira de baixa em forma
de cunha (o padrão ii antes da barra 20 foi a primeira puxada para cima) e uma pos-
sível bandeira de baixa em forma de topo duplo (com a barra 19).
A barra 22 foi uma correção de duas pernas para uma mínima mais alta após um
rompimento de linha de tendência (barras 17 a 19) e uma compra em uma correção
em forma de fundo duplo (barras 10 e 20).
A barra 28 foi uma falha de rompimento de linha de tendência e uma bandeira de
alta em forma de fundo duplo (a barra 23 foi um tick acima da barra 22).
 CAPÍTULO 22

Gráficos Diários,
Semanais e Mensais

mbora gráficos diários, semanais e mensais possam gerar sinais intradiários,

eles ocorrem tão raramente que se tornam uma distração para um day trader,
e devem ser ignorados. Os sinais mais comuns são aqueles baseados na máxi-
ma e mínima de ontem, e você pode vê-los em um gráfico de 5 minutos. No entanto,
frequentemente, há entradas de price action nesses tempos gráficos maiores, mas,
como as barras de sinal são muito grandes, muito menos contratos podem ser opera-
dos se o risco for o mesmo que o de uma operação intradiária. Além disso, o risco de
um dia para o outro pode significar que você deve reduzir ainda mais seus contratos,
ou considerar estratégias para operar opções que tenham um risco limitado, como
compras secas ou spreads. Um day trader deve operar esses gráficos apenas se eles
não ocuparem seus pensamentos durante o dia de negociação, porque é fácil deixar
escapar algumas operações de day trade em grande volume enquanto cuida de uma
operação com muito menos contratos ou ações baseada no gráfico diário, e essas
operações que você deixou de entrar poderiam mais do que compensar qualquer
ganho do sinal diário,
Embora todas as ações formem padrões de price action, ações de empresas
muito pequenas, que têm pouca participação institucional, possuem um risco signi-
ficativo de movimentos extraordinariamente grandes para cima e para baixo. Elas
tendem a ser mais voláteis, e na terminologia do mercado de ações, essas ações são
chamadas de ações com beta alto. Por exemplo, você não esperaria que Walmart
(WMT) saltasse 1.000 por cento em um mês, mas quando uma pequena empresa far-
macêutica tem sua única droga aprovada pela Food and Drug Administration (FDA),
ou repentinamente é uma candidata a aquisição, isso é exatamente o que pode acon-
tecer. Alguns traders gostam dos movimentos enormes e rápidos, mas a maioria dos
traders prefere evitar o risco de movimentos repentinos e enormes em ambas as di-

477
478 JUNTANDO TUDO

reções e execuções ruins em suas operações. Os traders que operam essas situações
especiais têm que observar as ações muito de perto, o que dificulta operar outras
ações ao mesmo tempo. Como o risco é muito grande, eles só podem operar uma
pequena parte de seu portfólio desta forma, e isso elimina a maior parte do ganho
derivado dos grandes movimentos. Quando você adiciona o estresse da imprevisibili-
dade, a maioria dos traders não deve se preocupar com essas ações.
Ao operar contra uma tendência forte, o objetivo deve ser um scalp de 1 ou 2 por
cento, visto que a maioria das operações contra a tendência resultam apenas em cor-
reções que se tornam entradas a favor da tendência. Os gaps complicam as entradas
e, em geral, o risco é menor se o mercado abrir dentro do intervalo de ontem, e então
operar através de uma ordem stop de entrada um tick além desse intervalo. Se você
não puder observar o intraday da ação, e houver um gap na abertura, provavelmen-
te é melhor passar a operação. Se você puder observar a ação e houver um gap na
abertura, espere por uma correção do gap, e então entre em uma falha da correção
para dentro do gap, à medida que o mercado retomar seu movimento para longe da
amplitude de ontem. Em outras palavras, se você estava procurando comprar, mas
hoje abriu em um gap de alta, procure por uma queda na abertura de hoje e então
compre na abertura uma reversão de volta para cima, posicionando seu stop de pro-
teção abaixo da mínima de hoje. Se a entrada falhar e seu stop for atingido, procure
em outro lugar, ou tente somente mais uma vez se houver um segundo setup de com-
pra. Não gaste muito tempo em uma ação que não está fazendo o que você queria
que ela fizesse, porque você vai perder dinheiro. Há uma tendência natural de querer
recuperar seu dinheiro na mesma ação depois de uma perda, mas isso é um sinal de
sua fraqueza emocional. Se você sente a necessidade de provar que estava certo e
for, de fato, um ótimo leitor de gráficos, você talvez até esteja certo sobre isso, mas
você não é um ótimo trader. Ótimos traders aceitam suas perdas e seguem em frente.
Correções em gráficos diários raramente têm barras de reversões clássicas, dei-
xando os traders com mais incerteza do que quando operam gráficos de 5 minutos.
Incerteza significa risco, e quando há mais risco, os tamanhos de posição precisam
ser menores, e um trader terá que considerar tomar uma posição parcial e adicionar
à posição à medida que a movimentação de preços se desenrolar. Em um correção
de alta, as adições podem ser feitas em um preço mais baixo se o mercado cair um
pouco mais, mas só se os vendedores ainda não tiverem demonstrado que estão no
controle. Adições também podem ser feitas em um preço mais alto depois que a ten-
dência for retomada e uma pequena correção formar uma mínima mais alta acima
de sua entrada original.
Quando você observar seus gráficos diários no final do dia, você verá frequente-
mente setups para considerar para o dia seguinte. Uma vez que o setup for acionado,
frequentemente haverá uma tendência intradiária que lhe fornecerá muitas boas en-
tradas a favor da tendência no gráfico de 5 minutos. Se a ação não for uma que você
normalmente opera dentro do dia, mas seu volume for de cerca de cinco milhões de
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 479

ações ou mais, vale a pena considerar adicioná-la à sua cesta de ações de day trade
por um ou dois dias. Às vezes, no entanto, mesmo com ações muito líquidas, como
Oil Service HOLDRS (OIH), sua corretora pode não ter um inventário disponível para
venda, e você pode ser capaz apenas de operar setups de compra. Se você realmente
quer vender, você pode comprar puts em vez disso, mesmo para uma operação diária.
Visto que os números redondos são magnetos, eles podem configurar opera-
ções. Por exemplo, se Freeport-McMoRan (FCX) subiu 20 por cento nos últimos me-
ses, e agora está sendo negociado a 93, muitos traders irão assumir que irá alcançar
100. Por causa disso, os vendedores não irão vender agressivamente, porque eles
acreditam que, em breve, eles serão capazes de vender a um preço melhor, e os com-
pradores irão comprar agressivamente, porque eles acreditam que FCX irá acima
do magneto. Essa ausência de vendedores cria um efeito vácuo que frequentemente
resulta na ação se movendo rapidamente para cima até o magneto. Ele normalmente
irá de 5 a 10 por cento acima do magneto antes de corrigir, e geralmente corrige até
abaixo do número redondo pelo menos uma vez antes de decidir o que vai fazer em
seguida. Os compradores podem comprar durante o rali até o campo magnético do
número redondo e realizar lucros logo acima dele, e os vendedores podem esperar
para vender até que o mercado esteja acima, e então realizar lucros no teste de volta
para baixo. Os compradores geralmente irão comprar novamente lá para um scalp.
480 JUNTANDO TUDO

E TiadeStation Chart Analysis - SINDU Daily [US] Dow Jones Industrial Average E ú ! É “mm fe he E
$INDU - Daily US L=11288.54 73.3 0.65%
[116.00 À
14 [11200 y
16 18 | 108.00 )
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1 4 40,00
3 |-36.00
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Created with TradeStation

FIGURA 22.1 O Price Action Não Mudou ao Longo do Tempo

O price action é o resultado cumulativo de um grande número de traders agindo de

forma independente por inúmeras razões para fazer o máximo de dinheiro que eles
puderem. Por causa disso, sua impressão digital permaneceu inalterada, e sempre
irá fornecer uma ferramenta confiável para fazer dinheiro para aqueles que podem
entendê-la. A Figura 22.1 é um gráfico diário do Índice Industrial Dow Jones em
1932 e 1983, e parece com qualquer ação negociada hoje, em qualquer tempo
gráfico.
A barra 2 foi uma L2 que rompeu uma linha de tendência.
A barra 3 foi uma reversão de uma pequena bandeira final e um teste em forma |
de mínima mais baixa da mínima da barra 1 após uma quebra de linha de tendência |
(uma quebra de linha de tendência e, em seguida, um teste pode ser uma reversão |
majoritária de tendência). |
A barra 4 foi um rompimento e correção, e uma pequena mínima mais alta. |
A barra 5 foi a primeira correção em um forte impulso de alta e uma H2. |
A barra 6 foi um canal em forma de cunha após o impulso de alta e levou a duas |
grandes pernas de baixa, terminando na barra 8,
= di Tri Rd

A barra 7 foi uma quebra de linha de tendência e uma correção de duas pernas.
Foi o rompimento de uma grande bandeira de alta em forma de cunha que teve sua
primeira puxada para baixo na barra 5.
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 481

A barra 8 foi uma reversão majoritária de tendência em forma de mínima mais

baixa e um rompimento e correção, uma bandeira de alta em forma de cunha maior,
e um teste do rompimento da barra 2.
A barra 10 foi uma mínima mais alta e uma correção do rompimento até a barra
9, acima do canal de baixa, da barra 7 à barra 8. Um canal de baixa é uma bandeira
de alta,
A barra 11 foi uma pequena H2, em um rompimento e correção, após o rompi-
mento acima das falhas das barras 7 e 9, uma bandeira de baixa em forma de topo
duplo.
As barras 12 e 13 foram reversões de alta após quebras de linhas de tendência
minoritárias.
A barra 14 foi uma cunha e uma reversão de uma pequena bandeira final.
A barra 15 foi um movimento contra a tendência com forte momentum que
provavelmente seria testado depois de um rali que testou a máxima da barra 14.
Ela formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 13, mas foi
forte o suficiente para baixo de forma que o mercado poderia ter virado para o modo
sempre vendido. Os traders teriam procurado vender uma máxima mais baixa e não
teriam procurado comprar aqui se a compra tornasse mais difícil para eles entrarem
vendidos em uma máxima mais baixa. Às vezes, quando os traders fazem um scalp
na compra quando estão procurando vender uma máxima mais baixa, eles podem
não conseguir mudar sua mentalidade para venda conforme a venda esteja se confi-
gurando.
A barra 16 foi uma máxima mais baixa em forma de cunha, e a barra 17 foi uma
falha de rompimento da cunha.
A barra 18 foi o teste da barra 14, a extremidade da tendência de alta, em forma
de uma máxima mais baixa e foi uma entrada em forma de L2 para uma venda no
rompimento e correção, em forma de máxima mais alta, da cunha. Houve uma falha
de rompimento abaixo da cunha, e o rali até a barra 18 foi um rompimento e corre-
ção, em forma de máxima mais alta, da cunha. Outros traders viram como simples-
mente uma cunha melhor do que a que terminou na barra 16. A barra 18 também foi
um teste do rompimento da mínima da barra sinal, a barra 14.
A barra 19 foi o teste da mínima da barra 15, e foi uma bandeira de alta em
forma de fundo duplo.
A barra 20 foi uma correção em forma de mínima mais alta na reversão para
cima,
482 JUNTANDO TUDO

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Created with TradoStation

FIGURA 22.2 Correções Após Gap

Como mostrado na Figura 22.2, quando há um setup de compra no gráfico diário, e

o mercado abre com gap acima da máxima de ontem, os traders frequentemente irão
esperar para comprar uma correção no gráfico de 5 minutos. AAPL estava em uma
forte tendência de alta no gráfico diário (imagem em miniatura) e teve uma primeira
correção até a média móvel na barra 1, que foi uma ultrapassagem de um canal baixa
(a numeração é a mesma em ambos os gráficos). À barra 2 no gráfico diário teve uma
forte reversão de alta intradiária e fechou perto de sua máxima. Era razoável querer
comprar um tick acima da máxima da barra 2 no gráfico diário, que era a máxima
da barra 3 no gráfico de 5 minutos. No entanto, no dia seguinte, o dia abriu com gap
acima da máxima do dia 2. Em vez de arriscar uma possível reversão para baixo no
dia, teria sido prudente procurar por uma reversão de alta após uma correção e um
teste do gap no gráfico de 5 minutos.
A barra 6 no gráfico de 5 minutos fechou o gap e foi uma barra de gap da média
móvel, uma ultrapassagem de um canal de baixa e uma reversão de alta. Esta era
uma ótima entrada na compra com um stop de proteção abaixo da barra 6. Esse risco
de 62 centavos levou a um ganho de vários dólares,
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 483

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Created with TradeStalion

FIGURA 22.3 O SPY Semanal

Como mostrado na Figura 22.3, o gráfico semanal do SPY parece estar em um rali |
dentro de uma tendência de baixa, porque o movimento de alta da barra 16 à barra
32 tem uma inclinação menor do que a forte queda até a barra 16. Além disso, o mer-
cado não está se mantendo acima da resistência criada pelas mínimas das barras 6, 8
e 10 no fundo da lateralidade superior. No entanto, o rali retrocedeu tanto da tendên-
cia de baixa até a barra 16, que a tendência de baixa não tem mais muita influência
e, portanto, o mercado se tornou uma grande lateralidade, Se for um rali em uma
tendência de baixa, então ele deve eventualmente testar a mínima. da. barra 16. Os
compradores querem que o mercado continue a ir acima das máximas dos swings da
tendência de baixa desde a barra 3, e eventualmente rompa para uma nova máxima
de todos os tempos. Os vendedores querem que o mercado falhe em um triângulo
expandido formado pelas barras 21, 22, 23, 27 e 32, e então rompa abaixo da barra
27, fundo do triângulo, e, posteriormente, até uma nova mínima abaixo da barra 16.
Como o rali foi muito grande, o gráfico se tornou mais uma lateralidade e perdeu a
certeza que uma tendência traz. À incerteza é a marca registrada de uma lateralidade;
uma vez que um mercado parece incerto, geralmente está em uma lateralidade, como
é o caso aqui.
No movimento para baixo a partir da barra 3, o mercado começou formando
máximas mais baixas nas barras 5, 9 e 11, e mínimas mais baixas nas barras 6, 8,
484 JUNTANDO TUDO

10 e 12. Como ainda não havia um forte rompimento de baixa, as probabilidades fa-
voreciam esta venda como sendo um teste do fundo da lateralidade, ou uma possível
grande bandeira de alta. Alguns traders acreditavam que o impulso de baixa até a
barra 6 poderia ter virado o mercado para o modo sempre vendido, mas o impulso
de baixa até a barra 13 virou o mercado para o modo sempre vendido para todos os
traders que ainda estavam em dúvida.
A barra 14 foi a terceira barra de um segundo clímax de venda e uma tentativa
de uma reversão de duas barras a partir de uma bandeira final, mas o mercado caiu
mais uma vez em um impulso e um clímax de baixa a partir da barra 15. Este foi
o terceiro clímax de venda e um fundo em forma de cunha (barras 13, 14 e 16). O
fundo foi logo após o alvo do movimento projetado baseado na altura da lateralidade
superior.
O movimento de alta até a barra 17 teve 12 corpos de alta, sombras pequenas,
e apenas um par de corpos de baixa, e foi forte o suficiente para ser considerado um |
impulso pela maioria dos traders. Após os três clímaxes de venda até a mínima da |
barra 16, e este impulso de alta, os traders pensaram que deveria haver pelo menos |
uma segunda perna de alta, e possivelmente um movimento projetado para cima |
baseado na mínima da barra 16, e no topo da barra 15 ou na máxima da barra 17.
A barra 23 foi um pouco acima do alvo do movimento projetado e do topo da
linha de canal, e foi uma reversão de duas barras para baixo na área das barras 6, 8
e 10, o fundo da lateralidade superior. O primeiro alvo era um rompimento abaixo
do canal, que ocorreu na barra 24. Uma segunda perna de baixa terminou na barra
27, uma reversão de duas barras. A barra 29 formou um rompimento e correção em
forma de mínima mais alta após o rompimento, até a barra 28, da bandeira de alta de
duas pernas que começou na barra 283. Foi também o ombro direito de uma bandeira
de alta em um fundo em forma de ombro-cabeça-ombro, onde o ombro esquerdo
se formou entre a barra 24 e a barra 25. A lateralidade entre a barra 21 e a barra
28 também foi um topo em forma de ombro-cabeça-ombro, onde a barra 21 era o |
ombro esquerdo, a barra 23 era a cabeça, e as barras 26 e 28, um topo duplo, eram
o ombro direito. Como acontece em 80 por cento dos padrões de topo, o mercado
rompeu para o lado de cima e os vendedores aprenderam mais uma vez que a maioria
dos topos são apenas bandeiras de alta.
O movimento da barra 29 à barra 32 foi em um canal de alta. bastante estreito,
e poderia facilmente ser seguido por preços mais altos. No entanto, como o gráfico
inteiro é uma grande lateralidade, grandes ralis geralmente são seguidos por grandes
quedas, e o mercado pode em breve começar a corrigir até a barra 27, o fundo do tri-
ângulo expandido, ou mesmo até a área da barra 16, a mínima do movimento de baixa.
A barra 16 foi um movimento projetado para baixo. A maioria das instituições
faz operações que acreditam que irão funcionar, o que significa que a probabilidade
é de pelo menos 60 por cento. Portanto, eles precisam de pelo menos um movimento
projetado para ter uma equação do trader positiva (o movimento projetado é onde o
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 485

retorno se torna tão grande quanto o risco, e a equação do trader começa a se tornar
razoavelmente lucrativa). O resultado é que as operações frequentemente atingem
exatamente um alvo e depois revertem ou pelo menos pausam, porque muitas insti-
tuições irão realizar lucros parciais ou totais lá. A maioria dos alvos, como todo su-
porte e resistência, logo falha, porque o movimento projetado é o mínimo necessário,
e muitas instituições irão sentir que o mercado é forte o suficiente para ir muito além.
486 JUNTANDO TUDO

E TiadaStaton Chart Analysis - 620(D) Monihiy INVSEL) 100 02, Gold Continuous Contraci [Decio] ú jo [o ltees
9ze(D) - Monthly NYSEL 1=1361.50 -12.50 -0.91% MAX 20 (20) 113503

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Created with TradeStation

FIGURA 22.4 Canal em Forma de Cunha no Gráfico Mensal do Ouro

Como mostrado na Figura 22.4, o gráfico mensal do ouro está em um canal em forma

sata
de cunha após o impulso de alta da barra 7 até a barra 8. Alguns traders irão ver o

ee
movimento atual como a terceira puxada para cima. onde as barras 11 e 13 foram
as duas primeiras puxadas. Outros veem as barras 8 e 9 como as primeiras puxadas.

Team
Sempre que cinco a 10 barras estão próximas de uma linha de tendência, as
chances são boas de que o mercado em breve irá cair abaixo da linha de tendência.

DEDE
Isso torna a linha de tendência de alta a partir da barra 10 vulnerável a um rompi-
mento de baixa. Como o mercado está logo acima da linha de canal e do alvo do

mre
movimento projetado, as probabilidades favorecem uma queda de duas pernas co-
meçando muito em breve. No mínimo, o mercado deve corrigir até um pouco abaixo

PR
da máxima da barra 8, e pode corrigir até a barra 10, o fundo da cunha. Menos
provavelmente, haverá um rompimento acima do topo da cunha e um movimento

varrer e
projetado para cima,
Seis consoante
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 487

UM Tiadosation Chart Analyois - O DX Monihly [NYBOT] U.S. Dolar Indox Contnvous CondimetfDesto) ; DO mm Ísleias
DX - Monthly NYBOT L=00.435 0.740 0.09% MAX 20 (20) 81.723

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Created with TradeStalion

FIGURA 22.5 Futuros do Índice Mensal do Dólar

Como mostrado na Figura 22.5, os futuros mensais do dólar tiveram várias opera-
ções que se qualificam como melhores operações. O dólar, juntamente com o franco
suíço e o iene japonês, são moedas de risco baixo, e os traders tendem a comprá-las
quando pensam que o mercado de ações irá cair.
O dólar teve um impulso de alta à medida que rompeu acima do topo da ban-
deira da bandeira de baixa na barra 2, convertendo o mercado para o modo sempre
comprado. Em seguida formou um canal, seguido pela barra 5, teste do fundo da
barra 3, que foi o início do canal. Isso criou uma bandeira de alta em forma de fundo
duplo na barra 5, e foi seguida por um setup de compra de rompimento e correção
na barra 7. O mercado atingiu o topo na barra 11, uma máxima mais alta. Alguns
traders viram o movimento da barra 3 até a barra 11 como um canal amplo, e outros
viram o canal como começando nas barras 5 ou 7. Todos os traders suspeitaram que
a barra 11 ou a barra 13 poderia ser o início da correção até o fundo do canal, porque
o mercado estava se tornando bilateral com várias reversões e corpos proeminentes
de baixa. Estes corpos representavam pressão vendedora acumulando.
O movimento de baixa até a barra 10 foi uma forte barra de tendência de baixa,
e rompeu abaixo de uma linha de tendência de alta íngreme a partir da barra 7 (não
mostrada). Este foi um movimento forte o suficiente para fazer muitos compradores
realizarem lucros durante o rali até a nova máxima na barra 11. Os vendedores come-
488 JUNTANDO TUDO

caram a vender na máxima mais alta e ainda mais agressivamente na barra 13, uma
reversão majoritária de tendência em forma de máxima mais baixa. O movimento de
baixa até a barra 12 teve duas barras fortes de tendência de baixa e rompeu abaixo |
da linha de tendência de alta. O mercado deveria ter tido pelo menos duas pernas |
para baixo, mas em vez disso, teve um impulso de baixa até a barra 14 e, em seguida,
um canal de baixa até a barra 18. O movimento de baixa até a barra 14 convenceu a
maioria dos traders de que o mercado tinha virado para o modo sempre vendido e,
portanto, deveria ser seguido por mais vendas.
O canal de baixa continuou até a barra 18, que foi a quinta barra em um clímax
de venda no final de uma grande tendência de baixa. Os traders esperavam um rali,
pelo menos até a média móvel. Também foi um fundo duplo com a barra 1.
Houve uma venda de 20 barras de gap da média móvel, mas como o impulso de
alta foi forte, era melhor esperar por um segundo sinal. O segundo sinal veio com a
barra 19, uma barra de gap da média móvel, que formou uma bandeira de baixa em
forma de topo duplo com a máxima do pequeno rali após a barra 17.
O impulso de baixa até a barra 20 foi seguido por um canal de baixa parabólico, |
portanto, climático até a barra 22, onde o mercado formou uma reversão majoritária |
de tendência em forma de mínima mais baixa. Lá, o mercado ficou lateral em uma va-
riação de um padrão iii (apenas os corpos). Ele teve uma falha de venda de L1 que re-
verteu para cima em um pequeno fundo duplo, e o impulso de alta até a barra 28 foi
excepcionalmente forte. Isso provavelmente virou o mercado para o modo sempre
comprado, e teria feito os compradores tentarem manter o mercado acima do fundo
do impulso. Eles compraram agressivamente perto da mínima, e também compraram
nas barras 27 e 29, criando uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. A barra
27 foi uma reversão majoritária de tendência em forma de fundo duplo, e a barra 29
foi uma reversão para cima a partir da terceira puxada para baixo em um triângulo,
que poderia resultar em um rompimento para cima ou para baixo.
À bandeira de alta em forma de cunha (barras 24, 26, 27) foi seguida por outro
rali, seguido de um fundo duplo na barra 29. Este era um setup de compra com um
bom risco/retorno, visto que um trader estaria comprando no fundo de uma laterali-
dade. A probabilidade de um movimento equidistante para cima era provavelmente
de 60 por cento, visto que o mercado estava no fundo de uma lateralidade. O risco
era de cerca de 45.00, com uma chance de 60 por cento de um teste da barra 28,
topo da lateralidade. Um trader estaria arriscando $5.00 para fazer 810,00 com uma
probabilidade de 60 por cento, o que é muito bom. O lucro médio por operação seria
de cerca de 44.00. Uma vez que esta também era uma bandeira de alta em forma de
fundo duplo, as probabilidades provavelmente eram melhores do que 60 por cento.
O alvo seria um movimento projetado para cima desta lateralidade, e ele testaria em |
torno da barra 15, topo do canal de baixa.
É importante perceber que isso significa que havia cerca de 40 por cento de
chance de que o mercado caísse abaixo da mínima da barra 22, portanto os traders
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 489

precisariam sair se isso acontecesse. Se isso acontecesse, o próximo alvo seria um

movimento projetado para baixo, baseado na altura da barra 27 a 28, ou da barra
22 a 28.
Mesmo se o mercado for para cima, as probabilidades favorecem que ele irá
parar em torno da máxima da barra 11, e formar uma lateralidade maior.
490 JUNTANDO TUDO

AT ion Chat Analysis

- AAPL Daily INASDAQ] Apple Ino Per E: EE E [= EA
[AAPL - Daily NASDAQ 1=330,17 -4.47 -1,34% MAX 20 (20) 346.05

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Created with TradeStation

FIGURA 22.6 Números Redondos Podem Ser Suporte e Resistência

Como mostrado na Figura 22.6, este gráfico diário ilustra como AAPL, que estava em
uma forte tendência de alta, parou abaixo de números redondos significativos, que muitas
vezes são magnetos que atraem o mercado para eles. Uma vez que traders suficientes se
convenceram de que o magneto seria atingido, os vendedores pararam de vender, é o mer-
cado fez um rali em um vácuo de compra para acima do alvo. Por exemplo, os vendedores
acreditavam que o mercado iria acima de $300, e provavelmente ao menos 5 a 10 por
cento acima, porque é isso que o mercado geralmente faz uma vez que esteja sob a atra-
ção magnética de um número redondo. Como os vendedores esperavam que o mercado
alcançasse cerca de $315 (5 por cento acima do número redondo), eles se afastaram. Não
fazia sentido, para eles, vender antes do mercado chegar lá quando eles acreditavam que o
mercado estaria mais alto dentro de algumas barras. Sua ausência fez com que o mercado
subisse rapidamente, visto que os compradores tiveram que empurrar o mercado para
cima para encontrar traders suficientes para tomar o lado oposto de suas compras.
Uma vez que o mercado alcançou 5 a 10 por cento acima do alvo, os compradores
começam a realizar lucros, e os vendedores começam a vender para um teste de volta
para o número redondo, que geralmente é penetrado pelo menos uma vez. A correção
até a mínima da barra 12 deixou de alcançar os $300 por apenas um centavo (a mínima
da barra 12 foi em $300.01) e o mercado fez um rali abrupto até o fechamento daquele
dia. Vendas de topo duplo em torno da barra 13 conseguiram levar AAPL abaixo de
$300, mas os compradores voltaram e formaram o fundo duplo da barra 14.
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 491

HM TradeStation Chart Analysis - GWID) Monthly [CBOT].. E E 1 Ex] BM TradeStation Chart Analysis - OW(D) Monthly [CBOT]) Wheat Continuous Contract [Dec10] Em [og]
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Created with TradeStation

FIGURA 22.7 Os Gráficos Diários e Mensais Podem Estar em Tendências Opostas

Como mostrado na Figura 22.7, o trigo teve um forte rali no gráfico diário à direita,
mas foi apenas um rali em um mercado de baixa no gráfico mensal à esquerda, onde
a barra 10 formou uma barra de gap de média móvel na tendência. de baixa, uma
bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 7, e um teste do rompimento
das barras 3 e 5, fundo da lateralidade superior (um topo em forma de ombro-cabe-
ca-ombro). A numeração é a mesma para ambos os gráficos.
No dia antes da barra de reversão de baixa formada no gráfico diário, que ocor-
reu na barra 10, um especialista na televisão disse que o trigo estava indo muito mais
acima, e que ele estava comprando a mercado e em correções. Quando uma tendên-
cia forma grandes barras de tendência de alta após um longo impulso de alta (10 a
20 barras), há um grande risco de uma correção prolongado de duas pernas, porque
a maioria dos compradores fortes compraria apenas uma correção significativa, e os
vendedores mais fortes iriam vender a mercado e escalariam mais alto. O especia-
lista na televisão pode estar certo sobre o trigo ir muito mais acima, mas ele estava
comprometendo muito de seu capital comprando no topo de um impulso parabólico
e climático. Em vez disso, ele deveria ter feito o que as instituições estavam fazendo.
Os vendedores estavam vendendo e os compradores estavam esperando por uma
correção de duas pernas antes de comprar,
492 JUNTANDO TUDO

No dia antes da barra 10, o noticiário era obviamente muito otimista para o tri-
go, mas isso é irrelevante. O gráfico disse aos traders que vendedores e compradores
fortes estavam esperando uma grande correção. O impulso e o clímax parabólico dis-
seram aos traders que os compradores e vendedores fracos estavam fazendo a coisa
errada, e que os compradores e vendedores fortes estavam apostando na correção.
A melhor maneira de ganhar dinheiro operando é fazendo o que o dinheiro inteli-
gente está fazendo, e não ouvindo especialistas na televisão. O dinheiro inteligente
é tão gigantesco que esses traders inteligentes não conseguem esconder o que estão
fazendo. No entanto, você deve ser capaz de ler o gráfico para entender o que está
acontecendo.
 GRÁFICOS DIÁRIOS, SEMANAIS E MENSAIS 493

EB TradeStation Char Analysis - DNDN Monthly INASDAO] Dendreon Corp

[DNDN - Monthiy NASDAQ 1=3527 -0.50 -1.35% MAX 20 (20) 29.94 —

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Created with TradeStalion

FIGURA 22.8 Notícias Podem Mover uma Ação

Como mostrado na Figura 22.8, Dendreon Corporation (DNDN) teve movimentos

acentuados para cima e para baixo devido a notícias sobre seu medicamento contra
câncer de próstata. Saltou 800 por cento nos dois meses que terminaram na barra 2,
e devolveu 90 por cento desse ganho nos meses seguintes. Em seguida, saltou 2.000
por cento até a barra 7, e então caiu 50 por cento nos três meses seguintes. Com o
risco de grandes movimentos para cima e para baixo, os traders só podem operar um
pequeno volume, e esse tamanho de posição reduzido neutraliza qualquer ganho que
eles obteriam em grandes swings. Quando você adiciona o estresse devido à imprevi-
sibilidade, é quase impossível para a maioria dos traders operar qualquer outra coisa
quando eles estão em um mercado como este, e é provável que eles ganhariam mais
dinheiro evitando essas situações especiais. Elas são divertidas de assistir, mas seu
objetivo é ganhar muito dinheiro, e não ter uma corrida emocional ou um senso de
poder sem sentido depois de ganhar um pouco de dinheiro de uma pequena posição
após um grande movimento raro.
 Opções

ma vez falei com uma trader que era. dona de um pequeno negócio e geren-
ciava uma carteira de ações para ela e seu marido. Um dia, ela acordou e des-
cobriu que seu portfólio tinha desvalorizado $500.000 desde o dia anterior.
Naquele dia, ela se tornou uma day trader, decidindo nunca mais ficar posicionada
em operações durante a noite. Ela era uma boa leitora de gráficos, mas não estava
mais disposta a ter qualquer exposição que pudesse resultar em uma grande perda da
noite para o dia. Como alternativa, ela poderia ter usado opções em operações que
ela queria manter de vários dias a várias semanas. Ela era uma trader forte, e poderia
ter continuado a operar uma parte substancial de seu portfólio com opções, em vez
de se restringir ao day trading. Não falo com ela há anos, mas estou confiante de que
ela está indo bem, seja somente como day trader ou não, mas ela estaria melhor caso
tenha incorporado opções em suas estratégias.
Como o spread geralmente é grande nas opções, os traders geralmente só de-
vem considerar operar opções em tempos gráficos maiores. Qualquer setup com
uma equação do trader consideravelmente positiva é razoável. Aqui estão alguns
exemplos de situações em que os traders podem considerar comprar uma call ou
uma put com base em gráficos de 60 minutos ou gráficos diários:

* Comprar calls em uma correção até a média móvel em uma tendência de alta.
* Comprar puts em um rali até a média móvel em uma tendência de baixa.
º Comprar calls no fundo de uma lateralidade.
e Comprar puts no topo de uma lateralidade.
* Comprar calls em uma nova mínima em um padrão de escadas de baixa.
* Comprar puts em uma nova máxima em um padrão de escadas de alta.
* Comprar calls durante um impulso de alta em um forte rompimento de alta.

495
496 JUNTANDO TUDO

* Comprar puts durante um impulso de baixa em um forte rompimento de baixa, |

* Comprar calls abaixo de uma fraca LI ou L2 no fundo de uma lateralidade. |
* Comprar puts acima de uma fraca H1 ou H2 no topo de uma lateralidade. |
|
Você também pode operar opções com base em um tempo gráfico menor, como
um gráfico de 5 minutos: |

* Se você é um trader iniciante, e sua conta é limitada, ou você quer ter certeza do ||
seu risco, você pode comprar puts ou calls de SPY em vez de negociar o SPY ou |
Emini. O spread é geralmente apenas de um tick para o próximo vencimento, |
opções no-dinheiro (ATM) no SPY, e muitas ações big cap. Isso permite que os |
traders iniciem operações baseadas no gráfico de 5 minutos e ainda tenham uma |
equação de trader favorável. |
* Em raras ocasiões em que o movimento intradiário de preços é tão grande que |
você não está confiando em suas cotações, ou suas execuções no ativo-objeto
(como o Emini, ações, títulos, moedas ou qualquer mercado que você esteja ne-
gociando), você pode comprar puts e calls com ordens limitadas para operações
intradiárias, com base em gráficos de 5 minutos.

Existem muitas outras situações em que operar opções vale a pena, e existem
muitas outras estratégias com opções que são úteis, mas as já citadas são as mais !
fáceis para um day trader, e são menos distrativas. Se os traders são capazes de
lidar com outros tipos de estratégia utilizando opções, eles devem negociá-las, mas
a maioria dos day traders ativos não conseguem realizar essas operações sem inter-
ferir no seu potencial de ganho com day trading. Reversões de Risco, Collars sem
Dinheiro, e Spreads em geral oferecem excelentes equações do trader, mas pro- |
vavelmente são muito distrativas para um day trader As ordens são relativamente
complicadas de executar e requerem muita concentração para fazê-las corretamen-
te. Você tem muitos preços de exercício e vencimentos diferentes para considerar;
os spreads compra-venda são muitas vezes grandes e, portanto, as operações ficam
um pouco caras; e, você deve usar ordens limitadas, mas muitas vezes elas não são
executadas rapidamente. Você então tem de gerenciar as operações, e muitas vezes ||
vai querer fazer ajustes à medida que evoluem. Os traders de forex farão hedge de
suas carteiras de ações com operações em moedas, quando entenderem que o mer-
cado de ações cairá, comprando moedas de baixo risco, como o franco suíço ou O
dólar americano, e vendendo moedas de maior risco, como a coroa sueca, de modo
a obter o mesmo hedge. Isso evita o custo das opções, mas requer conhecimento
do mercado de câmbio (forex), onde muita movimentação acontece ao longo da !
noite. Tudo isso tira muito da atenção de um day trader, e a maioria opta por se |
concentrar no day trading ou adicionar apenas compras simples de put ou call ao
seu operacional.
 OPÇÕES 497

É mais fácil comprar essencialmente puts ou calls, e, às vezes, travas de spread,

e procurar manter as operações de um a vários dias. Você pode considerar permitir
um novo extremo contra sua posição, e você pode estar disposto a adicionar mais
contratos porque, com essas estratégias, o seu risco é limitado e conhecido de ma-
neira exata. Em um topo de uma possível reversão majoritária de tendência, você
também pode, simplesmente, vender short uma pequena posição de ações, mas você
pode tender a passar muito tempo do dia o dia olhando a sua posição, e isso faria
com que você perdesse day trades e, no final das contas, cancelasse quaisquer ga-
nhos com a operação das ações.
As opções contêm um valor atrelado ao tempo que derrete todos os dias, redu-
zindo o valor da sua put ou da sua call. Se você comprar uma trava, você perde no bid
e no ask em ambos os preço de exercícios, tanto quando você entra, quanto quando
você sai da trava, e você tem o dobro de custos. Por causa desses custos, os traders
têm que se restringir a operar apenas os melhores setups com opções. Além disso,
eles devem adicionar opções ao seu day trading apenas se isso realmente resultar em
um aumento em seu resultado final, o que não será o caso para a maioria dos traders.
Operar qualquer coisa lucrativamente é difícil para todos os traders, e a maioria dos
operadores consistentes geralmente optam por se concentrar em opções, futuros
ou ações, e não dividir sua atenção entre os três. No entanto, esteja ciente de que
traders de opções consideram as posições em ações um componente integral de seu
operacional, e a maioria mantém suas posições por dias a semanas, e não minutos a
horas, como day traders.
Há uma outra rara ocasião em que as opções intradiárias podem ser preferíveis
a futuros e ações. É quando o mercado está em uma gigantesca queda livre, e está
perto do limite de baixa. Se um padrão de reversão confiável se configura, você pode
pensar que o risco de comprar o Emini é pequeno, mesmo em uma posição pequena,
mas pode ser substancial, mesmo com uma corretora respeitável. Como é possível?
Porque o sistema pode ficar sobrecarregado e suas ordens podem não ser proces-
sadas ou reportadas de volta para você por 30 minutos ou mais. Se você acabou de
comprar o que você pensou ser um fundo, e então, o mercado caiu além de seu stop
de proteção, você ainda pode ver sua ordem stop na tela do seu computador como
uma ordem ativa, não executada, mesmo que o mercado tenha caído bem abaixo dela.
Então, o que você faz? Você não sabe se a ordem foi executada, e quando você liga
para o seu corretor para descobrir, você fica em espera por 30 minutos. Então, depois
de cerca de 30 minutos, a tela do computador mostrará que sua ordem foi executada
com um ágio, quando deveria ter sido executada normalmente. Você não pode se dar
ao luxo de viver com esse tipo de incerteza por tanto tempo em um dia de forte baixa,
quando os sistemas de ordens da sua corretora não estão funcionando corretamente,
Você pode facilmente perder 10 pontos no Emini, já que a corretora nunca é respon-
sável pela sua ordem ser executada. Uma alternativa é comprar calls, para que você
tenha certeza do seu risco se o mercado entrar em queda livre depois que você estiver
498 JUNTANDO TUDO

posicionado no mercado. Você pode tentar limitar qualquer perda potencial com um
stop de proteção na sua call, mas, mesmo que o mercado caia muito abaixo de seu
stop, sem que ele seja executado, ao menos você sabe que seu risco não é catastrófico,
mesmo que a ordem stop nunca tenha sido processada (assumindo que o tamanho da |
sua posição fosse razoável). Como o mercado pode cair além de seu stop de proteção
e não o acionar? O stop é baseado na última negociação, e, se nenhuma negociação |
ocorreu em sua opção particular, o bid/ask pode cair muito abaixo de seu stop, mas |
seu stop não seria executado, e sua opção valeria muito menos do que você poderia
pensar É importante entender que stops de proteção em opções muitas vezes não
oferecem proteção, e se o mercado está se movendo rapidamente contra você, você
deve tentar sair com uma ordem limitada o mais rápido possível.
Você também pode considerar operar day-trading com opções de SPY, em vez
do SPY ou do Emini, especialmente quando você está começando ou se você está
com medo de uma grande perda. Por exemplo, se você comprar uma call a um mês
do vencimento, at-the-money (ATM) de SPY, pode custar cerca de $250, que é o má-
ximo que você pode perder mesmo se o SPY cai para zero (obviamente assume-se
que você comprou a call e não cometeu um erro, como vender uma put ou uma call
a seco). Mesmo que o SPY tivesse caído 1% na hora seguinte, você provavelmente
poderia ter saído da sua call com uma perda de menos de $100. Se você comprou a
call durante uma correção em uma tendência de alta, as chances são boas que você
seria capaz de sair com um lucro de 10 a 20 centavos, o que se traduz em um lucro de
$10 a $20. Isso necessitaria de um movimento de 25 a 45 centavos no SPY. Se o SPY,
em vez disso, caísse 50 centavos, você poderia sair da sua call com talvez uma perda
de 30 centavos, que seriam $30, Comprar puts ou calls dá aos traders iniciantes mais |
certeza sobre o máximo que eles têm em risco, e isso pode tornar mais fácil para eles
pensar em como operar sem se preocupar constantemente com os dólares. |
Se você realiza apenas poucas operações por dia nos mercados futuros ou de
ações, então você pode ser mais ativo no mercado de opções, especialmente se você
também faz ativamente swing trade com ações. As oportunidades existentes seriam
suficientes para escrever outro livro, mas alguns pontos valem a pena ressaltar aqui.
Por exemplo, se você está comprado em uma ação, se baseando no gráfico diário, e
você está disposto a adicionar mais baixo, você pode vender uma put em um preço
de exercício abaixo do mercado. Você ganha o prêmio se sua ação subir ou até mes- |
mo cair um pouco, e, se em vez disso ela cair abaixo do preço de exercício da put, o |
comprador dessa put irá vender as ações para você (você será forçado a comprá-la |
pelo preço de preço de exercício) e, portanto, você estará adicionando ações à sua |
posição comprada a esse preço mais baixo.
Outro uso comum de opções para traders que estão comprados em ações é |
vender uma call out-of-the-money (OTM) para ganhar o prêmio. Esta venda coberta |
pode adicionar cerca de 10% de retorno ao seu portfólio a cada ano, mas, ocasional- |
mente, vai tirá-lo de uma ação que esteja explodindo para cima.
 OPÇÕES 499

Se você está esperando um grande movimento em uma ação ou um contrato

futuro, mas você não sabe a direção, você pode comprar um straddle (comprar tan-
to uma put quanto uma call), porém, você irá amargar a desvalorização em função
do tempo, comissões, e spreads de compra-venda em ambas as pontas. Straddles
raramente valem a pena. Uma alternativa para os traders de futuros é combinar
os futuros com opções em uma posição delta-neutra, o que significa que ele tem
uma chance igual de subir ou descer. Por exemplo, um contrato no Emini é igual a
comprar 500 SPY ou 10 calls no-dinheiro. Se você comprar um contrato de Emini
(ou 500 SPY), e 10 ATM puts (alternativamente, você poderia vender um Emini ou
500 SPY e comprar 10 ATM calls), esta é uma posição delta-neutra no momento em
que você entrou com a operação. Se o mercado subir ou descer, o delta muda. Se
o mercado subir, seu Emini ganhará mais do que suas puts perderão; se o mercado
cair, suas puts ganharão mais do que seu Emini perderá. Você só perde dinheiro se
o mercado ficar de lado por vários dias, porque sua opção vai decair. Há um monte
de ajustes finos que você pode fazer para aumentar o seu retorno à medida. que o
mercado se move, mas os day traders de Emini estão muito ocupados para adicionar
isso ao seu operacional.
Os traders de opções frequentemente falam sobre catalisadores, que são eventos
de notícias que podem levar a grandes movimentos em uma ação. O mais comum é
um relatório de resultados se aproximando, e os menos comuns incluem informações
antecipadas sobre novos produtos ou possíveis aquisições. Como há incerteza e o
potencial para um grande movimento para cima ou para baixo é grande, o prêmio ge-
ralmente é muito inflado. Assim que a notícia é anunciada, o prêmio fica esmagado,
tanto que você pode ver o grande movimento na direção que você esperava e ainda
perder dinheiro! Por exemplo, suponha que você pensou que os resultados da Ama-
zon (AMZN) seriam fortes, então, você comprou uma call por $5,00 no dia anterior,
e os resultados vieram fortes e AMZN subiu 5 por cento na abertura; no entanto, sua
call pode abrir por apenas 84,00, Você estaria certo sobre os fortes ganhos e a forte
abertura, mas o prêmio estava tão inflado que a AMZN provavelmente teria que subir
10% para que sua call aumentasse de valor. Devido a essa rápida perda do prêmio
muito inflado, os traders precisam ter cuidado ao comprar opções antes de eventos
catalisadores. Se a volatilidade é muito alta, elas estão caras e exigem um grande
movimento para serem rentáveis. Uma maneira de reduzir esse efeito é comprar uma
trava (spread), para que a perda do prêmio da venda da sua opção compense em
grande parte a perda em sua compra da opção, mas as travas (spreads) geralmente
valem a pena comprar apenas se você planeja manter a posição por uma semana ou
mais, pois elas geralmente serão lucrativas apenas se houver um grande movimento,
ou se houver um movimento menor e o vencimento estiver se aproximando.
Muitos traders de opções de índices prestam atenção no índice Chicago Board
Options Exchange Market Volatility Index (VIX), que tende a se mover na direção
oposta aos índices e, em geral, sobe muito quando o mercado cai em pânico e os
500 JUNTANDO TUDO

traders estão comprando um grande número de puts para fazer hedge em suas posi-
ções compradas. Outros traders estão obviamente comprando puts como uma aposta
de que a tendência do baixa continuará. No entanto, depois que o mercado começa
a virar para cima novamente, também pode haver um aumento na compra de puts,
mas por um motivo diferente. Em vez de especuladores apostando em uma queda ou
hedge de compradores assustados, muitas vezes é devido a compradores confiantes
que estão protegendo suas novas compras. Quando este é o caso, essa compra de put
implica que o risco de uma queda é muito menor. Esses novos compradores estão
dispostos a manter suas posições de ações durante uma queda, porque compraram
as puts como proteção, então, se o mercado cair, eles vão segurar suas ações e posi-
ções em futuros, em vez de vender em pânico e impulsionar o mercado ainda mais.
Em outras palavras, essa compra de put é um sinal de que o risco de queda diminuiu
e os compradores estão se tornando confiantes. No entanto, é impossível saber se o
total de compra de put no mercado são para especulação em novas quedas ou para
proteção de novas compras. Confiar nas opiniões dos especialistas na televisão nun-
ca é uma boa base para se tomar posições. Se eles pudessem ganhar um monte de
dinheiro operando, a maioria deles não estaria perdendo tempo pregando na CNBC.
Muitos fundos de hedge compram ações e fazem hedge comprando também
puts, seja nas ações especificas em suas carteiras ou no mercado em geral, como
puts no SPY. Os fundos de hedge raramente são perfeitamente protegidos, e a maio-
ria ajusta a quantidade de proteção utilizando puts com base no mercado como um
todo, Alguns usam o índice de volatilidade para fazer ajustes em suas puts. Por exem-

E
plo, se o índice de volatilidade subir 20 por cento devido a uma queda de 10 por
cento no mercado de ações nas últimas semanas, eles comprarão de volta algumas

ES EVIL
ou todas as suas puts, porque as puts já teriam servido ao seu propósito. Eles inicial-
mente compraram as puts quando o mercado estava mais alto, como proteção contra
uma forte queda em sua carteira de ações. Se ocorrer uma forte queda no mercado, e
suas ações diminuírem de valor, suas puts aumentarão de valor. Eles realizarão lucro
em suas puts e, ou se tornarão menos protegidos enquanto esperam que o mercado

22
realize um rali novamente, ou comprarão novas puts para rolar seus hedges para um

SS
contrato mais longo, e geralmente a um preço de preço de exercício mais baixo, Se
o mercado subir fortemente e eles estiverem relativamente menos protegidos, eles

E
comprarão mais puts para aumentar sua proteção em caso de queda.
Se você está operando opções baseado nos gráficos diários ou de 60 minutos,
e está confiante de que a movimentação começará dentro dos próximos um ou dois
SR
ã
dias, é melhor apenas comprar uma opção em vez de uma trava. No entanto, se você

|á
acha que a mudança pode levar uma semana ou mais para começar, você pode redu-
zir o efeito da decadência do tempo comprando uma trava. Você reduz sua rentabili-
dade total, pois o valor da opção de venda aumenta à medida que o mercado segue
seu caminho, mas a relação risco/retorno geral melhora. Em geral, escolha o preço
de exercício para a opção de venda perto de uma área de suporte ou resistência. Por
 OPÇÕES 501

exemplo, se o SPY está em 105 e tem um forte sinal de compra, mas há resistência
em torno de 108, você poderia comprar uma call ATM em 105, com vencimento para
mais de um mês, e financiá-la em parte, vendendo uma call OTM em 108. O custo
líquido da compra da call, menos o prêmio que você recebeu na venda da call pode
ser de cerca de $1,20. Como 108 é resistência e resistência atua como um magneto,
o mercado deve ser atraído para a área do 108. Ambas as calls aumentarão de valor,
mas a compra de call ATM em 105 aumentará de valor mais rapidamente e mais do
que compensará a perda na venda da call em 108. Se o mercado subir em um impulso
de alta muito forte, e você acha que ele vai facilmente romper a área de resistência
dos 108, você pode comprar de volta a call em 108 que foi vendida com uma perda,
e manter a compra na call em 105, que terá lucro mais do que suficiente para com-
pensar a perda na venda da call. Se o rali até os 108 for fraco, e você achar que o
mercado pode sofrer uma queda, você deve sair da sua trava com um lucro. Normal-
mente não vale a pena manter a trava até o vencimento, mesmo que seja quando o
lucro máximo seria realizado. Sua premissa mudou, então, você precisa reavaliar sua
posição, e isso é sempre uma consideração ao operar opções. Se o SPY estiver em
108 no vencimento, a venda da call em 108 irá expirar sem valor, e a compra de call
em 105 valerá $2,00, então, seu lucro líquido total pode ser de cerca de $1,80. No
entanto, se o mercado está em 108 com duas semanas até o vencimento, e seu lucro
líquido em aberto é de 81,50, provavelmente é melhor simplesmente sair, porque
não vale a pena arriscar transformar seu lucro de $1,50 em uma perda, enquanto
fica sentado observando uma queda abaixo de 105 antes do vencimento. Como o
mercado fez um rali até os 108, sua situação de risco/retorno mudou, e não é mais
tão bom quanto era quando você entrou na operação. É melhor realizar seu lucro e
procurar a próxima operação.
Um trader pode comprar ou vender uma trava (spread). Por exemplo, se o SPY
está em 130, e um trader acha que ele vai subir, ele poderia comprar uma trava de
alta, comprando a call ATM em 130 e vendendo uma call OTM a um preço de exercí-
cio mais alto, como 133 por exemplo. Ele também poderia fazer uma aposta de alta,
vendendo uma trava de baixa (venda de put spread), como por exemplo, vender uma
put ATM em 130 e comprar uma put OTM em 125. Em geral, a maioria dos traders
prefere comprar spreads do que vendê-los, porque preferem comprar e não vender
a opção ATM. Se eles estão vendidos na opção ATM, e o ativo subjacente vai, mes-
mo que apenas um pouco contra eles, eles correm o risco de ter trabalho adicional
e indesejado. Por exemplo, se eles fizeram a trava de alta (venda de put spread) e o
SPY cair para 129, e permanecer lá à medida que o vencimento se aproxima, eles po-
deriam ser exercidos na opção, o que significa que a corretora irá automaticamente
vender a eles as ações a 130; então eles teriam que decidir o que fazer com as ações
e o restante das opções put OTM que foram compradas.
Comprar um spread geralmente é melhor quando você planeja manter a opera-
ção por várias semanas, especialmente se você puder manter a posição até a última
302 JUNTANDO TUDO

semana. Isso porque o preço de exercício da ponta vendida é sempre mais OTM;
quanto mais uma posição for OTM, mais rápido ela perderá o prêmio através da
decadência do tempo, e essa decadência acelera rapidamente na última semana. No |
entanto, você também pode comprar um spread com a intenção de mantê-lo por ape-
nas alguns dias, caso você esteja esperando, dentro desse período, um grande movi- |
mento para bem além do preço de exercício da ponta vendida. Compre o spread para
um trade que você espera manter por menos de uma semana apenas se você achar
que o mercado vai além do preço de exercício da ponta vendida durante essa semana.
Caso contrário, basta comprar uma simples call ou put. Por exemplo, digamos que o
SPY está em 134, e você acha que ele vai cair para 130 durante a próxima semana.
Ou você pode comprar uma put, como a put ATM de 134, ou você pode querer con-
siderar um spread, como comprado na put de 134, e vendido na put de 132 ou 131.
Uma vez que as opções perdem dinheiro todos os dias, mesmo que o mercado
permaneça inalterado, você deve manter sua posição apenas caso você acredite que
a sua premissa ainda é válida. Caso contrário, saia, mesmo que seja com, perda.
Como saber se a sua premissa ainda é válida? Olhe para o mercado como está neste |
momento, e imagine que você não está mantendo a posição. Em seguida, pergunte a
si mesmo se você entraria exatamente nessa posição. Se você não o fizer, então sua
premissa é inválida, e você deve sair imediatamente.
Um erro comum que um iniciante comete é manter uma posição de opção ven-
cedora por muito tempo. Por exemplo, se o trader comprar uma call na parte inferior
de uma lateralidade, com o objetivo de um teste até o meio dela durante a próxima
semana, mas o mercado corre para o alvo em apenas um dia, geralmente é melhor
realizar a maior parte ou todo o lucro nesse ponto. Sim, o forte impulso pode ser o
início de uma tendência de alta, mas é mais provável que a lateralidade continue, e,
ou o mercado em breve irá andar de lado, e irá corroer o prêmio através da decadên- |
cia do tempo, ou os preços irão recuar e o lucro desaparecerá. Os lucros das opções |
desaparecem rapidamente, por isso, é muito importante tomá-los uma vez que você
os tenha,
Só porque uma ação é bem conhecida, não assuma que suas opções são am-
plamente negociadas. Se não forem, o spread de compra-venda pode ser inaceitavel- |
mente grande. Por exemplo, o preço de compra de uma call ATM pode ser de US$ |
1,20, e o preço de venda pode ser de US$ 1,80. Isso significa que você, provavel- |
mente, teria que pagar US $ 1,80 pela call, e, se você imediatamente vendesse, você |
receberia US & 1,20, instantaneamente perdendo 60 centavos, ou um terço do seu
investimento! Em geral, se o número de posições em aberto for inferior a 1.000, ou
o volume diário recente for inferior a 300 opções para o preço de exercício que você
está considerando, você geralmente não deve entrar na operação. Você raramente
deve, se é que deve alguma vez fazê-lo, negociar opções pouco negociadas. No en-
tanto, se você fizer isso, você deve sempre entrar e sair com ordens limitadas. Mesmo
assim, sua ordem limitada pode ficar lá por horas, enquanto você espera que ela seja
 OPÇÕES 503

preenchida, e, às vezes, você vai acabar cedendo e saindo no mercado, reduzindo

consideravelmente seu potencial de lucro. Uma das coisas boas sobre mercados de
opções ativas, como o SPY, é que o spread de compra-venda para o vencimento mais
próximo geralmenteé apenas um centavo para opções ATM e quase ATM, assim,
você consegue put ordens a mercado e obter excelentes preços.
Um spread compra-venda muito grande não deve ser um impedimento por si
só para a compra de uma opção, pois o spread é proporcional ao preço das ações.
Quando a AAPL está sendo negociada a US $ 300, o spread de compra-venda em uma
call ATM pode ser de 20 centavos, o que pode parecer muito para um iniciante. No
entanto, os traders não hesitariam em comprar uma opção de uma ação negociada a
US $ 30 se o spread bid-ask da opção fosse de 2 centavos. Eles talvez possam com-
prar 10 calls da ação de $30 para cada call da AAPL. Esta é uma maneira matemati-
camente apropriada de operar.
Os spreads podem ser úteis se você estiver entrando durante um forte impulso
no gráfico diário, e o mercado tiver um longo caminho a percorrer antes de atingir
seu objetivo. Por exemplo, se o SPY está saindo a 118, e caindo acentuadamente bem
abaixo da média móvel em uma nova tendência de baixa, e você acredita que ele vai
atingir 115 nos próximos dias, você pode estar hesitante em comprar uma put, por-
que o mercado pode de repente reverter até a média móvel antes de cair para o alvo.
Como alternativa, você pode comprar uma put de 118 e vender uma de 115 put. Se
o mercado cair sem parar nos próximos dias para a área de suporte nos 115, você
pode sair do seu spread por talvez um lucro de US $ 1,50. Se, em vez disso, ele subir
para 120 até a média móvel, seu spread pode ter uma perda em aberto de um dólar.
Se você acreditasse que sua premissa ainda estava intacta, você poderia sair do seu
spread comprando de volta sua ponta vendida para um lucro de talvez 50 centavos,
mas segurando sua ponta comprada. Se você estiver certo, e O mercado cair para
seu alvo nos 115 durante a próxima semana, você pode ganhar um adicional de US
$ 2,00 na ponta compradora, para um lucro total de cerca de US $ 2,50 nesse trade.
É preciso experiência para ser capaz de sair de um spread quando o mer cado está
indo contra você, mas se você está confiante sobre sua leitura de gráficos, esta pode
ser uma boa abordagem.
Aliás, vender opções nos níveis de suporte e resistência aumentam a força des-
ses níveis, uma vez que as opções tendem a expirar perto do preço de exercício com
o maior número de posições em aberto. Quanto mais volume negociado em qualquer
preço de exercício de opção aumenta o efeito magnético desse preço, o que fortalece
o suporte ou resistência a esse preço. Se o volume for grande o suficiente, pode afe-
tar o mercado próximo à data de exercício. O volume pode ficar enorme se houver
um suporte óbvio ou nível de resistência, porque esse de exercício vai gerar muita
atividade na opção. Na verdade, o SPY e o QQQ, com frequência expiram perto do
preço de exercício da put e da call com a maior posição em aberto. O lado vendido
das opções geralmente é tomado pelas instituições, que são os traders de dinheiro
504 JUNTANDO TUDO

inteligente, e eles farão o que puderem no mercado de opções e em mercados rela-

cionados para fazer suas opções vendidas expirarem sem valor para que eles possam
manter todo o prêmio que eles coletaram.
O VIX é uma medida da volatilidade das opções do índice S&P 500, e, embora |
comprar uma call ou o SPY. ou o Emini seja geralmente uma boa operação durante |
um forte impulso de alta, quando você acredita que o follow-through é provável,
há um risco associado ao VIX. Aliás, cada 16 pontos no VIX corresponde a uma
amplitude diária média esperada de 1% no índice S&P 500 (portanto, um VIX de 32
significa que a faixa diária média do SPY e do Emini é de cerca de 2%). Se o impul-
so for forte o suficiente, o VIX também pode aumentar, e o custo da sua call seria
elevado no momento da sua compra. Se nas próximas horas o mercado entrar em
um canal de alta tranquilo, o VIX pode cair o suficiente para que o valor da sua call
não aumente. Por causa disso, se você quiser comprar uma call durante um impulso
de alta, ou uma put durante um impulso de baixa, se você não estiver comprando
no início do impulso, é melhor esperar por uma correção, para reduzir o risco de
comprar durante um breve aumento no VIX, o que causaria um breve sobrepreço |
de todas as opções.
Um aumento dramático na volatilidade das opções geralmente causa um atraso
desproporcional no preço das opções OTM. Isso é chamado de distorção, e preços
distorcidos podem ser perturbadores para os traders iniciantes, porque resulta em
lucros menores do que o que parece justo ou lógico. Se um trader comprou um
spread 133/128 no SPY durante uma lateralidade em um mercado de alta, quando o
SPY estava em torno de 133, pagando US$ 3,50 pela put de 133, e recebendo US$
2,00 pela venda da put de 128, e o SPY caiu US $ 4,00 nas duas semanas seguintes
em alguma crise mundial, o trader pode assumir que o spread aumentaria em US $
4,00 também, No entanto, uma vez que muitos traders estão comprando puts fora do
dinheiro para proteger suas compras conforme o mercado vai caindo bruscamente,
seu preço aumenta desproporcionalmente para as puts no dinheiro, e o spread pode
aumentar apenas cerca de $2,50, ou um lucro de $1,00. À medida que o mercado cai
acentuadamente, a volatilidade aumenta acentuadamente, o que tem um efeito maior
sobre nas puts OTM (e calls também). No entanto, o mercado pode ter que cair cerca
de 5% abaixo do preço de exercício mais baixo, talvez até 123, para que o spread |
tenha um lucro próximo de US $ 5,00 nas semanas antes do vencimento. Os spreads |
se aproximam de seu potencial de lucro apenas se o mercado cair muito abaixo do |
preço de exercício mais baixo, ou durante a última semana antes do vencimento. Os
traders geralmente devem comprar spreads apenas se eles estão esperando uma mu- É
dança para perto de sua perna vendida em algum momento ao longo das próximas
semanas, ou se eles estão dispostos a segurar o spread e sair dentro de uma semana
ou mais de expiração. O spread das puts terá o lucro total de US $ 5,00 no vencimen-
to se o SPY for menor que 128, o preço de exercício menor, no vencimento, mas a |
maioria dos traders saem antes disso.
 OPÇÕES 505

Devido à distorção das opções OTM durante grandes impulsos no gráfico diá-
rio, os traders devem considerar as compras de opções se esperam um movimento
para cima ou para baixo durante a próxima semana ou um pouco mais. Se eles es-
tão planejando sair várias semanas antes do vencimento, eles não devem considerar
comprar um spread. Por exemplo, se o mercado teve uma forte queda de 3% no
gráfico diário, e agora recuou para uma possível máxima mais baixa, e os traders
esperam que uma segunda perna forte comece nos próximos dias, provavelmente é
melhor comprar uma simples put em vez de um spread. Se eles estivessem dispostos
a comprar dois spreads de puts por um custo total de US & 3,00, eles poderiam, em
vez disso, considerar a compra de uma única put ATM por cerca de US 4 3,50. Se por
volta da próxima ocorrer a queda acentuada que eles estão esperando, sua put pode
valer 87,50 se o mercado cair rapidamente para 128. Isso ainda é menor do que os
US $ 5,00 que eles poderiam ter esperado ganhar (a diferença entre os 138 no SPY
quando eles compraram a put e o preço atual de 128), mas muito mais do que os
US & 2,00 que eles teriam ganho com os dois put spreads. Se sua put rapidamente
aumentar de valor em US $ 3,00 ou US $ 4,00 dentro de alguns dias, eles devem
vender para sair da posição, porque o mercado provavelmente vai puxar para trás e
entrar em uma lateralidade. Se eles continuarem a segurar a put, o lucro de US 4 4,00
pode rapidamente se tornar um lucro de US & 2,00. O rali pode convencê-los de que
sua premissa não é mais válida, e eles sairão com esse lucro de US$ 2,00, desejando
que não tivessem sido tão gananciosos. O mercado de opções muitas vezes oferece
aos traders presentes inesperados, mas raramente tanto quanto um iniciante pode
pensar que é lógico. Quando isso acontece, é quase sempre melhor pegar o presente
e depois procurar o próximo trade.
506 JUNTANDO TUDO

EB TradoStation Chart Analysis - AAPL Dally [NASDAQ] Apple Inc

'AAPL - Daily NASDAQ L=310.61 6.26 1.98% MAX 20 (20) 310.29

Mar Apr May Jun Jul AUg Sóp oct Nov Dec |
+

Created with TradeStation |

FIGURA 23.1 Comprar Calls Durante Impulsos de Alta

Quando uma ação está em um forte impulso de alta, os traders podem comprar calls
ou spread de alta. Muitos traders que compram calls em fortes altas preferem preço
de exercícios OTM, porque a decaimento com o tempo é ligeiramente menor. Como |
mostrado na Figura 23.1, este gráfico diário da AAPL tinha vários impulsos de alta |
compostos por uma série de barras de tendência de alta, com sombras pequenas e
barras com pouca sobreposição. O ímpeto foi forte, o que fez com que as chances
favorecessem preços mais altos. Se os traders quisessem participar do movimento de
alta, enquanto limitavam seu risco, eles poderiam comprar calls ou spreads de calls.
Eles poderiam ter lucros parciais após alguns dias e, em seguida, sair do restante da E
posição ao primeiro sinal de uma reversão, ou em uma correção para perto de seu E
preço de entrada. Ê
Quando o mercado está em tendência de alta, e os traders querem comprar, mas
gostariam de comprar um pouco mais baixo, eles muitas vezes venderão uma put um E
pouco abaixo do mercado. Por exemplo, durante qualquer uma das pernas de alta
sombreadas, um trader poderia ter vendido uma put com vencimento em um mês,
que era cerca de 2 por cento OTM por US & 8. Se o mercado caísse, e eles fossem
exercidos nas puts e tivessem de comprar as ações, eles iriam adquiri-las 2% abaixo
do preço atual, e ficariam felizes. Se, ao invés disso, o mercado continuasse subindo,
eles embolsariam os US$ 8, o que equivale a um lucro de 2% em um mês. Outros
traders simplesmente venderiam uma put ATM. Por exemplo, quando o mercado es-
 OPÇÕES 507

tava em 260, e subindo acentuadamente, eles poderiam ter vendido um put de 260,
um mês para frente, por cerca de US$ 12. Se eles fossem ficar com as ações, eles
ficariam com os $12. Isso significa que seu custo líquido para comprar a ação foi de
248, mesmo que nunca tenha caído muito abaixo de 260, e simplesmente continuou
subindo.
508 JUNTANDO TUDO

] TradeStation Chart Analysis - FCX Daily [NYSE] Freeport-McMoran Coppor&Gold B

[FOX
- Daily NYSE [-105,05 256 243 — Mig ioiteies
MAX 20 (20) 101.21
92
90
as
86

Fób

Created with TradeStation

Quando um mercado está em um padrão de escadas, você pode apostar contra cada
nova tentativa de rompimento com opções, esperando uma correção para o degrau
anterior. Como mostrado na Figura 28.2, após o rali para a barra 4, o gráfico diário
da FCX teve uma correção para abaixo da máxima da barra 2, o que significa que

ED
os compradores não eram muito fortes. Os traders que corretamente assumiram
que um rompimento acima da barra 4 seria seguido por uma correção para abaixo
da máxima da barra 4, poderiam ter comprado puts no doji da barra 5, ou antes do

ASS==] Ren: SIE

fechamento do dia seguinte, uma vez que ficou claro que o dia provavelmente seria
um dia de tendência de baixa forte.
Após o mercado virou para cima na barra 9, e subiu vários dólares acima da
mínima da barra 7, os traders poderiam ter comprado calls no fechamento da barra
11 ou pouco antes dela, esperando um rali de pelo menos um par de dólares acima

Eee
da mínima da barra 9. Eles poderiam ter comprado calls novamente no fechamento

NrEns
da barra 13, quando viram a sombra grande no fundo da barra. A barral2 foi uma
barra de reversão de baixa, e uma possível reversão da bandeira final, uma barra de
Car qr

gap de média móvel, um topo duplo com a barra 10, e uma H1 ou H2 em um fraco
rompimento no topo de uma possível lateralidade. Era razoável comprar puts no fi-
A E E e

nal do dia. Como o mercado estava em um canal amplo de baixa a partir da barra 5,
VasP EEE

muitos traders compraram puts a cada rali acima do ponto médio da perna de baixa
 OPÇÕES 509

anterior, e perto da média móvel. Muitos esperaram até perto do fim do dia, para ter
certeza de que o dia seria um dia de tendência de baixa, como nas barras 8, 10, 12,
e na barra após a barra 14. Eles realizaram lucros abaixo da mínima mais recente, e
a realização de lucros por parte de todos os ursos, combinada com as compras pelos
touros, resultou na reversão após cada nova mínima. Os ursos estavam comprando
de volta suas vendas em novas mínimas, não pressionando suas apostas e vendendo
mais no rompimento. Isso é um sinal de que a tendência de baixa está se transfor-
mando em um mercado bilateral (uma lateralidade).
 510 JUNTANDO TUDO

EB TradeStation Chart Analysis - MS Daily [NYSE] Morgan Stanley

MS - Daily NYSE L=24.70 0.45 “1.70% MAX 20 (20) 25.40
Ds o [efe Em
2 8 13 28

NANA h j Di

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nm
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23

Jun
«| 1
Jul Aug “Sép oct Nôv ' Dêc .
Et
Created with TradeStation

FIGURA 23.3 Apostar Contra Extremos de Lateralidade com Opções

Quando o mercado está em uma lateralidade, os traders podem comprar puts e sair
de calls compradas anteriormente perto do topo da lateralidade e, em seguida, com-
prar calls e sair de puts perto do fundo da lateralidade. Como mostrado na Figura
23.3, após a reversão para cima a partir da mínima da barra 5, o Morgan Stanley
(MS) inverteu para baixo após a barra 9, que foi a segunda tentativa de sair acima da
barra 2 de alta. Uma vez que havia um impulso de alta até a barra 6 e, em seguida,
uma correção para a barra. 7, as três puxadas de alta até a barra 9 (barra 6 foi a pri-
meira puxada) provavelmente funcionariam como um canal, e seriam seguidas por
um teste da barra 7, fundo do canal. Traders poderiam ter comprado puts perto do ú
fechamento da barra de baixa que se formou três barras após a barra9.
A barra 11 era uma barra de reversão de alta e uma bandeira de alta em forma de
fundo duplo com barra 7, bem como a parte inferior de um canal após o impulso de
baixa para a barra 10. Os traders poderiam ter saído de suas puts e comprado calls
ao fechamento da barra.
A barra após a barra1 3 tinha um corpo de baixa, e os traders poderiam ter saído
| de suas calls e comprado puts no topo da lateralidade, especialmente porque essa era
| uma bandeira de baixa em forma de cunha. As duas barras após a barral0 formaram
a primeira puxada para cima, e na barral2, o segundo.
A mudança para a barra 15 seguiu um impulso muito forte, e mesmo que a barra
15 formasse um fundo duplo com a barra 11, o mercado poderia ter precisado de

Lo
 OPÇÕES 511

mais sustentação antes que pudesse subir bastante. Os traders que compraram calls
aqui deveriam ter tido lucros na reversão na barra16 topo da bandeira do urso cunha.
A barra 17 foi uma barra de reversão de alta, e a terceira puxada para baixo da
máxima da barra 9, Muitos traders viram isso como um potencial triângulo de alta
após o forte movimento da barra 5 para a barra 9, e essa foi uma oportunidade de
compra de calls. Foi também uma reversão para cima a partir de uma L2 no fundo
de uma lateralidade (as barras 7, 11 e 15 estabeleceram o fundo dela). Um sinal de
venda de L2 no fundo de uma lateralidade geralmente falha e leva a uma reversão
para cima, assim.como a maioria das tentativas de romper uma lateralidade.
Quando os traders profissionais de opções acreditam que o mercado vai dar um
rali, eles irão, às vezes, usar uma estratégia de “Risco de Reversão”, algo que está além
do escopo deste livro. Por exemplo, o mercado subiu forte a partir da mínima da barra
5 e, em seguida, entrou em uma lateralidade. Muitos traders teriam concluído, com ra-
zão, que o mercado tinha uma boa chance de testar o topo da lateralidade novamente,
e poderia até mesmo romper para uma nova alta. Após o fundo duplo na barra 15, um
trader de opções viu que havia forte compra por volta dos 24.00, e ele ficaria feliz em
poder comprar por lá. Uma vez que ele acreditava que o mercado iria trabalhar mais
alto, ele poderia ter comprado uma call a qualquer momento, conforme o mercado ia
subindo a partir da mínima da barra 15, que era o fundo de um triângulo (com as bar-
ras 7 e 11). Se ele comprou call OTM para 26 de novembro, que era um mês adiante,
por 1,50, ele poderia ter sido capaz de cobrir completamente o custo dessa compra
vendendo uma put OTM de 24, o que teria lhe dado cerca de 1,50 de crédito. O custo
líquido de sua call de 26 comprada, e sua put de 24 vendida era de zero, e essa estra-
tégia é chamada de “Reversão de Risco”. Se o mercado caísse abaixo de 24, as ações
teriam sido vendidas a ele a 24, o preço onde ele esperava poder comprar. Ele, então,
comprado na ação e ainda comprado em uma opção. Se o mercado caísse bruscamen-
te, ele perderia os 1,50 que gastou para comprar a call, e tantos dólares quanto a ação
caísse abaixo de seu preço de entrada a 24, No entanto, ele acreditava que isso era
improvável, e nesta situação, tinha possivelmente 70% de chance de ganhar dinheiro.
O mercado caiu abaixo de 24, e em um pequeno mergulho de uma barra como esse
com várias semanas até o vencimento, teria sido improvável que ele tivesse recebido as
ações. Se ele tivesse, então ele estaria comprado nas ações e na call, e ele poderia ter
realizado lucros em ambas em torno do teste da barra 18, topo da lateralidade. Se ele
não recebesse as ações, ele poderia ter fechado sua Reversão de Risco com um grande
lucro em abas, tanto em sua call comprada, quanto em sua put vendida, que teria caído
para perto de zero (ele recebeu 1,50 quando ele vendeu e agora poderia comprá-la de
volta por cerca de 10 centavos). Uma Reversão de Risco é semelhante a segurar a cren-
ça de que o mercado pode formar uma reversão majoritária de tendência com mínima
mais baixa. O trader acredita que o mercado está revertendo para cima e está confortá-
vel comprando (recebendo as ações) se o mercado cair para uma mínima mais baixa.
512 JUNTANDO TUDO

fé TradoStation
Chart Analysis - SPY Daily (AROX]
S&P Dep Receipts à 8 tl [e feriçEs
SPY - Daily ARCX L=192.02 0.56 “0.42% MAX 20 (20) 131.98

Created wilh TradeStalion

FIGURA 23.4 O SPY é um Bom Mercado para Opções

Como mostrado na Figura 23.4, o gráfico diário do SPY oferece regularmente opor-
tunidades para comprar opções. |
A máxima mais alta feita em duas pernas até a barra 4, que foi uma barra de
reversão de baixa, foi uma boa configuração para se comprar puts para um teste da
média móvel. O mercado estava formando um pequeno topo duplo com barra 3, por-
tanto, as chances eram boas de que a tendência de alta estivesse evoluindo para uma
lateralidade, nesse caso, um teste da parte inferior da lateralidade, e a média móvel
era provável. Os traders poderiam ter comprado puts antes do fechamento, uma vez
que viram que a barra provavelmente seria uma forte barra de baixa. A barra 3 foi um
clímax de compra e um rompimento de um canal de alta, e foi seguida por uma barra
de baixa forte. Isso mostrou que os vendedores estavam dispostos a ser agressivos.
Na máxima mais alta feita em duas pernas até a barra 4, era razoável pensar que o
mercado testaria a média móvel novamente.
Quando a barra 6 fechou, muitos traders assumiram que sua mínima provavel-
mente seria testada. Maior volatilidade aumenta os prêmios das opções, então, os
prêmios das puts estavam muito inflados, porque a barra era gigante, Os traders
poderiam ter comprado um spread de put, comprando a put de 113 ATM, de um mês
para a frente, e vendendo uma put de cerca de quatro strikes abaixo, Se a put vendida
está muito abaixo, seu valor é muito pequeno para valer a pena vender. Se o mercado
caísse rapidamente abaixo dos 109, os traders poderiam ter saído do spread com
 OPÇÕES 513

um lucro. No entanto, se eles seguraram e viram o rali até a média móvel na barra”,
eles poderiam ter comprado de volta os as puts de 109 vendidas, que valeriam muito
menos, e continuaram a segurar as puts de 113, mesmo que elas, também, valessem
muito menos. No entanto, as puts teriam aumentado rapidamente de valor nas próxi-
mas várias barras, e os traders poderiam então ter realizado lucro em ambos os lados
do spread. Isso é chamado de sair fora das pernas do spread, porque você sai das
duas partes ou pernasem momentos diferentes.
A barra? foi um teste de média móvel, depois do enorme impulso de baixa da
barra 6. As probabilidades favoreceram uma venda para pelo menos o meio do im-
pulso de baixa. Os traders poderiam ter comprado puts na média móvel, ou pouco
antes do fechamento da forte barra de baixa 7, quando viram que a barra provavel-
mente seria uma barra de baixa forte.
A barra 9 era uma forte barra de tendência de altas e a segunda barra de tendên-
cia de alta forte dentro de três barras e, portanto, um sinal de pressão de compra. A
grande sombra na parte inferior da barra 6 também foi um sinal de compra forte a
este nível de preço. As chances eram boas para um teste da média móvel, então, os
traders poderiam ter comprado calls quase no fechamento da barra9, uma vez que
viram que provavelmente seria uma forte barra de reversão de alta.
A barra 13 foi uma segunda tentativa de reverter para cima após vir abaixo do
enorme impulso de baixa e do fundo de um triângulo, onde as barras 6 e 9 formaram
as duas primeiras pernas para baixo. Era também uma barra de reversão de alta e
outro sinal de pressão de compra na área 105. Traders poderiam ter comprado calls
perto do fechamento da barra.
À barra 14 foi uma forte barra de reversão de baixa, uma barra de gap de média
móvel, e o topo de uma bandeira de baixa em forma de cunha, de modo que os tra-
ders poderiam ter comprado puts próximo do fechamento, uma vez que eles viram
que a barra seria uma forte barra de baixa.
A barral5 foi um setup de compra de call mais arriscado, porque o impulso
para baixo foi muito forte, mas foi a terceira puxada para baixo a partir da máxima
da barra 4, onde a barra 6 foi a primeira, e as barras 8 a 13 formaram a segunda.
Uma vez que os traders viram o quão forte foi o impulso de alta até a barra 16, eles
poderiam ter comprado calls no fechamento da forte barra 17, que foi uma barra
de reversão de alta, tentando uma segunda perna para cima após o fundo da grande
cunha e forte impulso de alta.
O mercado estava estacionado durante as cinco barras antes da barral9, e o
fechamento em forma de doji foi motivo suficiente para comprar puts no topo da
cunha (barras 16, 18 e 19), e no topo duplo com barra 14,
À barra 21 foi uma correção de duas pernas até a média móvel, após um forte
impulso de baixa, de modo que os traders poderiam ter comprado puts no fechamen-
to quando viram que havia duas barras doji que não conseguiram fechar acima da
média móvel.
514 JUNTANDO TUDO

A barra 23 foi a terceira barra de alta nas últimos cinco barras, o que foi um |
sinal de pressão de compra. O mercado estava tentando formar uma mínima mais
alta após o rali até a barra 19, Este também foi um impulso e canal de baixa a partir
da barra 19, e uma bandeira de alta em forma de cunha com a barra depois da barra
18, e depois com a barra 20. Os traders poderiam ter comprado calls no fechamento
de alta ou no fechamento do dia seguinte, que era uma grande barra de tendência de
alta com sombras bem pequenas e um fechamento bem acima da média móvel. Isso
foi parte de um forte impulso de alta após um fundo significativo, e provavelmente
seria seguido por preços mais altos. Se eles planejassem segurar por mais de duas
semanas, muitos teriam comprado call spreads em vez de calls secas, para diminuir
o efeito da decadência do tempo.
A barra 31 foi uma barra de reversão de baixa após um rompimento de alta
acima de um canal de alta prolongado, e, no mínimo, o mercado deveria ter testado |
a média móvel e tocado abaixo do fundo do canal. Esta foi uma boa oportunidade |
para comprar puts.
Na verdade, os traders poderiam ter comprado puts na abertura, quando o mer- |
cado estava acima da máxima da barra anterior. Por que foi um bom trade? Quando |
o mercado quebra acima de um longo canal de alta, ele geralmente reverte para o
fundo do canal, e a reversão geralmente vem dentro de cinco barras. Portanto, com-
prar puts acima da terceira barra tinha risco limitado. Havia uma característica muito |
incomum neste canal. Apenas uma vez nos últimos 10 anos o mercado não tocou na |
média móvel por tantas barras consecutivas (barras 26, 28 e 30 não tocaram nele), e |
essa ocorrência foi seguida por um teste da média móvel depois de tantas barras. O |
comportamento extremo oferece uma regressão à média dos negócios. Se o mercado |
está fazendo algo que não faz há anos, provavelmente deixará de fazer isso muito em
breve, e os traders de opções podem fazer uma tentativa na direção oposta. Sempre
que você vir algo que pareça incomum, olhe para trás, ou teste dados anteriores, |
para ter uma noção de quão incomum aquilo é. Se você testasse os últimos 10 ou
20 anos, descobriria que mais de 95% do tempo, quando havia 30 ou mais barras |
de gap consecutivas, o mercado voltou e tocou a média móvel dentro de 10 barras. |]

Os traders que viram isso começaram a realizar lucros em compras, e comprar puts
|
acima da máxima da barra anterior, para uma aposta em um teste da média móvel.
As chances eram excelentes de que o mercado fosse tocar a média móvel em breve,
então, comprar puts aqui era uma boa aposta, e os traders poderiam ter realizado
lucros quando a barra 32 testou a média móvel. Por exemplo, uma vez que o mercado |
formou uma correção de uma barra antes da barra 31, os traders teriam comprado |
puts em qualquer movimento acima de sua máxima, algo que aconteceu na barra se- |
guinte. O mercado caiu a partir da abertura da barra 31, Depois de um canal estreito |
de alta já estar em vigor por muito tempo, os vendedores começam a entrar no mer- |
cado no topo do canal, acima de máximas de swings, e acima de máximas das barras |
anteriores. Quando algo raro acontece, isso é insustentável, e, portanto, climático,
 OPÇÕES 515

e a correção que se segue é geralmente mais profunda e de maior duração do que a

maioria dos traders esperam, então, as chances eram de que a máxima da barra 31
se manteria intacta por pelo menos várias semanas, e por pelo menos uma correção
lateral de duas pernas para baixo. O tamanho da correção deve ser comparável ao
número de barras e pontos das pernas anteriores no gráfico, pois o mercado tende a
continuar fazendo o que vinha fazendo (inércia).
Canais estreitos de alta fortes e parecidos se formaram no movimento de alta até
a barra 3, e da barra 36 para a barra 39, Traders compraram puts acima de máximas
de barras anteriores, e no fechamento de fortes barras de tendência de alta, que eram
possíveis clímax exaustivos de compra, e também em barras pequenas que seguiram
essas grandes barras de tendência de alta, esperando um teste para baixo de um a
três dias. Compradores de puts ganharam de 50 centavos a um dólar nestes scalps
no gráfico diário.
Outro exemplo de comportamento extremo veio na barra 42. Embora este grá-
fico SPY tenha um par de pequenas barras de baixa no movimento de alta a partir da
barra 41, o gráfico do Emini não teve. Em vez disso, ele teve 15 barras de tendência
de alta consecutivas, algo que não ocorria há muitos anos. Isso significa que é extre-
mo e, portanto, climático. Vendedores inteligentes começaram a escalar em posições
de puts nas várias barras antes da barra 42, esperando ao menos uma correção de 10
barras, de duas pernas, e que provavelmente cairia abaixo da média móvel.
516 JUNTANDO TUDO

El TradoSialion Char Analysis - FCX 60 min INVSE] Freeport- MeMoRan Corpo BE Bom [5]0)ER
[POR 80 min NYSE | 10125 o po 0.05%

“sep "ga FE gÃo 9/4 9/16 tado! 922 gs 908 "oe 10/5107 oh 10/3105 1019101 ET

Created with TradeStalion

FIGURA 23.5 Comprar Calls em Correções até a Média Móvel em uma Tendência de Alta

Quando o mercado está em uma forte tendência de alta, como foi no gráfico FCX de
60 minutos, mostrado na Figura 23.5, os traders poderiam comprar calls em cada
toque abaixo da média móvel. Cerca de 80% das tentativas de acabar com uma forte
tendência falham, então, as chances eram boas de que as calls seriam lucrativas nos
dias à frente. Os traders que planejam segurar por mais de uma ou duas semanas
teriam comprado spreads de calls para reduzir o efeito da decadência do tempo.
Depois das três puxadas até a barra 11 (a barra 10 foi a segunda puxada), as
chances de uma correção de duas pernas eram boas, então, os traders não deveriam
ter comprado calls durante a perna para baixo que se seguiu.
Como a barra 11 foi o terceiro impulso em uma alta exagerada, poderia ter sido
seguida por uma reversão de tendência, ou pelo menos uma lateralidade. Muitos tra-
ders que estavam comprados gostariam de manter suas ações, enquanto se proteges-
sem contra uma forte venda. Uma estratégia, que está além deste livro, é uma “collar”
sem dinheiro. Um altista poderia ter comprado uma put OTM de 90 um mês para a
frente por 2,00, e a financiado vendendo uma call OTM de 105, também por 2,00.
Seu custo líquido para a proteção abaixo de 90 é zero. Se o mercado recuasse 5%,
suas ações seriam chamadas, mas ele teria um lucro adicional de 5%. Em vez de fazer
um collar, muitos traders simplesmente teriam vendido uma call (uma call coberta),
em vez de também comprar o put, porque as puts são desproporcionalmente caras
e você tem que abrir mão de muito potencial de alta para encontrar uma call igual
ao preço da put (a call geralmente é muito mais próxima do dinheiro do que a put).
 OPÇÕES 517

EM TradeStation Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Ino »

AAPL - 5 min NASDAQ L=310.61 6.26 1.90% MAX 20 (20) 311.65

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10:30 11:00 11:30 12/00 12:30 1015 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10/00 10:30 11:00 11:30 1200 12:30 1018 7:00
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Created wilh TradeStation

FIGURA 23.6 Comprando Calls para um Day Trade

Se você não segue uma ação de perto, mas nota um forte impulso de alta após um
grande gap de alta no gráfico de 5 minutos (ver Figura 23.6), você pode comprar
calls e segurá-las até o fechamento. Você pode usar um alerta para dizer se o mercado
caiu abaixo do preço do ativo subjacente no momento em que você comprou as calls
e, em seguida, sair com uma ordem limitada com um pequeno lucro. Caso contrário,
saia das calls pouco antes do fechamento.
 518 JUNTANDO TUDO

TradeSiation 8.3 - Desktop 1 - ES 8 min

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psi NYSE 1=94.55 028 0.24% MAXB...
104.00

103.00
1

ESERERREA),
Created wilh TradeStation
FIGURA 28.7 Day Trade com Opções em Tendências em Fuga

Mercados em fuga geralmente oferecem apostas contra

rentáveis usando opções, e
esse tipo de negociação não causa muita distração
para os day traders, porque o ris-
co é limitado. Como mostrado na Figura 23.7, a Alpha
Natural Resources Inc. (ANR)
estava em uma forte tendência de alta no gráfico
diário (janela menor), e rompeu o
topo de uma cunha há quatro dias. Ontem, abriu com
gap acima de outra linha de
canal de tendência, e acima dos 100, um número
psicologicamente importante e,
portanto, um magneto. Assim que o gráfico de 5 minuto
s começou a cair, um teste
dos 100 era provável. As puts de 100 para julho, um
mês à frente, poderiam ter sido
compradas por US $ 7,20, e uma saída razoável no pior
dos casos teria sido um trade
acima do topo da lateralidade na abertura, arriscando
talvez por volta de um dólar
nas puts. Na barra 2, essas puts valiam 48,80. Esta primeir
a pausa foi um ótimo lugar
para realizar lucros parciais, porque poderia ter havido
uma reversão de volta para
cima na abertura, após testar abaixo da média móvel
e abaixo dos 100. No entanto, o
impulso de baixa para longe da abertura foi tão forte,
que era provável que houvesse
pelo menos um canal para baixo para uma segunda
perna. Se os traders mudassem
seus stops para cerca de US $ 7,30, ele nunca teria sido
atingido, As puts valiam mais
de $10,00 no fechamento. Em vez de colocar um
stop no mercado, eles poderiam
 OPÇÕES 519

ter seus softwares os alertando caso a ANR negociasse acima de, talvez, 102; e caso
tivesse, eles poderiam ter tentado sair das puts com uma ordem limitada. O problema
com o stop de proteção é que, se o mercado desse um forte rali, e nenhuma negocia-
ção ocorresse nas puts de 100, o stop nunca teria sido acionado, mesmo que o bid e
o ask estivessem muito acima do stop.
No gráfico diário, o dia se transformou em um dia de baixa. Em fortes tendên-
cias de alta, geralmente não há muita continuidade no dia seguinte (aqui, o dia foi um
pequeno doji), porque a grande barra externa de baixa provavelmente será o início
de uma pequena lateralidade. No entanto, um teste da média móvel ascendente no
diário era provável no curto prazo. Quando um trader tem lucros inesperados com as
opções, é melhor fechar a posição e, em seguida, procurar outras oportunidades no
dia seguinte. Provavelmente havia pouco a ganhar com esta posição, e mantê-la no
dia seguinte teria sido uma distração do day trading.
520 JUNTANDO TUDO

e Em [oito Es |

-122.00
||
qua, | -121.00
Am Í
= |-120.00 |
|
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to, SM
| -118.00 |
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|
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13:00 9/29 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 9/30 H
“ (a E

Craated with TradeStation |

FIGURA 23.8 Em movimentos Intradiários Voláteis, Considere Opções

O Dow Jones Industrial Average caiu 700 pontos hoje (29 de setembro de 2008,
mostrado na Figura 23.8) após o fracasso da Câmara dos Deputados em aprovar
uma lei de resgate de 700 bilhões de dólares a Wall Street. Como o Dow caiu 430
pontos em apenas 10 minutos, o risco de os sistemas de ordens ficarem sobrecarre- |
gados e travados era real. Como uma alternativa à Eminis e ações, você poderia ter |
comprado calls, se quisesse negociar contra a tendência. Por exemplo, uma call de j
114 do SPY para novembro poderia ter sido comprada por cerca de US $& 6,00 no +
fechamento da barral e, depois, vendida perto da média móvel para um ganho de
80 centavos (que é um lucro de US $ 80 por contrato, uma vez que cada opção de
ação representa 100 ações).
Se você comprou a possível bandeira de alta em forma de fundo duplo na barra
3 (não é o ideal porque você sempre prefere uma barra de sinal de alta ao negociar
contra uma forte tendência de baixa), você poderia ter comprado as calls por US $
6,80. Tentei comprar o QLD, que é um ETF com o dobro da alavancagem do QRO,
de uma corretora, mas imediatamente cancelei meu pedido em função da barra de |
sinal de baixa. No entanto, o sistema de ordens online da corretora não me deixou |
cancelar ordem, e não me informou se estava executada. Eu coloquei uma ordem de |
stop como precaução, mas agora eu tinha duas ordens que eu não sabia se estavam |
executadas. Eu imediatamente fiz um hedge com outro corretor (todos os traders
 OPÇÕES 521

devem ter pelo menos duas corretoras por esta rara razão muito importante), e meu
hedge era o dobro do tamanho, mesmo que eu não soubesse se a compra original ou
o stop estavam executados. Eu continuei verificando, e 40 minutos depois, a primeira
corretora me informou que meu trade original e meu stop foram ambos executados.
Perdi apenas 4 centavos! Para o hedge, eu poderia ter usado uma série de instru-
mentos diferentes. Comprei o QID, um ETF que é o inverso do QUG com o dobro da
alavancagem, para compensar meu QLD. Na nova queda do dia, que foi uma mínima
mais baixa após uma quebra de linha de tendência (a movimentação lateral para a
barra 8 se qualifica como uma quebra da tendência de baixa), houve uma barra. inter-
na de alta. Saí do meu hedge com lucro de 81,40, e comprei calls do SPY por $5,80.
Eu saí das calls no teste da média móvel, com um lucro de 50 centavos.
Não é assim que eu gosto de operar, mesmo que tudo tenha corrido bem. Meu
erro foi assumir que a tecnologia de hoje em dia era boa o suficiente, de modo que
os sistemas de ordem não trancariam mais. Faria muito mais sentido apenas operar
calls, como na mínima da barra 4, de modo que meu risco estaria definido mesmo se
o sistema de ordens travasse.
Um último ponto sobre a compra de calls em dias gigantes como este: O Índice
de Volatilidade CBOE (VIX) atingiu 50 hoje, o que é extremamente incomum. A cada
16 pontos no VIX significa que o S&P terá uma amplitude diária média de cerca de
1%. Um VIX de 50 significa que a faixa diária média é de cerca de 3%, ou mais de 3
pontos quando o SPY estiver em torno de 115. Isso significa que não é sustentável.
Se você comprar calls, seus prêmios diminuirão rapidamente, o que faz com que essa
não seja lá um bom trade de um dia para o outro. Por exemplo, o SPY subiu US $ 3,00 |
no dia seguinte, mas as calls subiram apenas cerca de US $ 0,50, devido à contração
dramática na volatilidade. As calls ATM normalmente se movem cerca de US& 0,50
para cada movimento de US$ 1,00 no ativo subjacente, então, claramente a relação
risco/retorno é ruim ao comprar opções quando o VIX está alto.
522 JUNTANDO TUDO

HM TradeStation Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc. Em Em [Sais] EM Tradostaron+ Chart Analysis - AAPL 101022P310
5 min [OPRA]
Appio Ino [AMPL.,. LI E] E
AAPL - 5 min NASDAQ L= 31095 7.05 222% MAX20(20) 11.58 AAPL 101022P310 - Smin OPRA, L- 4.94 3.87 474% MAX 20 (20) 4...

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FIGURA 23.9 AAPL Teve uma Queda nos Lucros, mas as Puts não Subiram

Como mostrado na Figura 23.9, a AAPL subiu 40% nos últimos dois meses, e os
lucros foram divulgados após o fechamento de ontem. Um trader que comprou uma
put OTM de 310 no fechamento ontem, por cerca de US $ 8,00, esperava que hou-
vesse um lucro fácil na abertura quando a AAPL abriu a US $ 14,00. Em vez disso, a
put foi apenas brevemente lucrativa, e rapidamente caiu para bem abaixo do preço
de compra, embora a AAPL tenha permanecido baixa por horas. O prêmio é muitas
vezes tão inflado antes de um catalisador, que apenas um movimento gigante levará a
um trade lucrativo, Os traders precisam ter muito cuidado ao comprar opções antes
de um catalisador, e não devem comprá-las quando a volatilidade estiver muito alta,
pois significa que as opções estarão muito caras.
A barra 2 na AAPL na tabela à esquerda corresponde à barra 22 na tabela à di-
reita da put OTM de 310 de um mês para a frente.
Na barra 5, a AAPL ainda estava caindo cerca de US $ 5,00, por volta de 1,6 por
cento, porém, ao mesmo tempo, a out na barra 55 caiu US & 4,00, conforme os com-
pradores de puts estavam esperando que ela estaria subindo pelo menos um dólar,
para US $ 9,00 ou mais. Isso ocorreu porque as puts estavam muito caras antes de
os lucros terem sido divulgados, e, uma vez que esses números saíram ontem à noite,
a incerteza evaporou e o prêmio foi esmagado.
 CAPÍTULO 24:

As Melhores
“Operações:
vVuntando Tudo

mercado é linear — ele só pode subir ou descer. Quando você o plota em um

gráfico convencional com o tempo no eixo horizontal, você adiciona uma
segunda dimensão, mas o mercado em si é apenas preço, o que significa que
ele tem apenas uma dimensão. Você pode fazer com que corpos de alta e de baixa
tenham cores diferentes, incorporar volume nas larguras dos corpos ou adicionar
todos os tipos de indicadores, aumentando o número de dimensões, mas o mercado
em si é unidimensional. O tema recorrente desses livros é que o mercado é basica-
mente simples. Ele se move para cima ou para baixo porque está em busca do melhor
preço, que muda constantemente por causa de mudanças intermináveis em inúmeros
fundamentos. Os fundamentos são qualquer coisa que os traders sintam que são im-
portantes, e incluem dados sobre cada ação, o mercado em geral, a política, eventos
naturais e aqueles motivados pelo ser humano, de terremotos a guerras, e fatores
internacionais. Isso resulta no mercado sempre tentando romper uma lateralidade
(sua área atual de concordância sobre o valor do mercado) em direção a uma ten-
dência, à medida que busca o valor instantâneo aproximado para o mercado. Se o
rompimento for para cima, os compradores estão momentaneamente impondo a sua
opinião de que o mercado está muito barato. Se houver, em vez disso, um rompimen-
to para baixo então os vendedores, pelo menos brevemente, estão ganhando com o
seu argumento de que o mercado está muito caro. Todas as tentativas de rompimento
encontram traders que possuem a crença oposta, e eles tentarão fazer o rompimento
falhar e o mercado reverter. Isso é verdade em todos os tempos gráficos, em cada
barra e em cada série de barras. A lateralidade pode abranger uma única barra ou
cem barras, e o rompimento pode durar uma barra ou muitas barras. O segredo da
atividade de trading é desenvolver a capacidade de avaliar se os compradores ou os
vendedores estão mais fortes. Quando um trader acredita que a probabilidade favo-

528
524 JUNTANDO TUDO

rece um lado em detrimento do outro, ele tem uma vantagem. As “probabilidades”

referem-se à equação do trader. Existe uma vantagem (equação positiva do trader)
se a probabilidade de uma operação atingir sua meta de lucro antes de atingir o seu
stop de proteção for maior do que a probabilidade de o mercado chegar no stop de
proteção antes de atingir seu alvo. Ter uma vantagem lhe dá uma oportunidade de
ganhar dinheiro iniciando uma operação,
Todo tipo de mercado faz algo para tornar a atividade de trading uma atividade
difícil. O mercado está cheio de pessoas muito inteligentes que estão se esforçando
tanto para tirar dinheiro da sua conta quanto você está tentando tirar dinheiro da
conta delas. Então, não é nada fácil. Essa dificuldade inclui até mesmo realizar lucros
em uma tendência forte. Quando o mercado está em forte tendência, com grandes
barras de tendência, o risco é grande porque o stop de proteção muitas vezes está
além do início do impulso. Além disso, o impulso anda rapidamente, e muitos traders
ficam tão chocados com o tamanho e a velocidade do rompimento que eles são in-
capazes de reduzir rapidamente seu tamanho de posição e aumentar o tamanho do
seu stop e, em vez disso, veem a tendência se mover rapidamente enquanto esperam
por uma correção, Os traders de swing ficam muitas vezes desconfortáveis entrando
em um impulso porque preferem operações onde o retorno é duas ou mais vezes o
tamanho do risco. Eles estão dispostos a perder uma operação de alta probabilidade
na qual o retorno é apenas igual ao tamanho do risco.
Uma vez que a tendência entra em sua fase de canal, ela sempre parece que está
revertendo. Por exemplo, em uma tendência de alta, haverá muitas tentativas de re-
versão, mas quase todas rapidamente evoluem para uma bandeira de alta. A maioria
dos canais de alta terá barras fracas de sinal de compra, e os sinais forçarão os com-
pradores que preferem entradas com ordens stop a comprar no topo do canal fraco.
Esta é uma operação de compra de baixa probabilidade, embora o mercado continue
subindo. Os traders de swing que estão confortáveis entrando em setups de compra
de baixa probabilidade perto do topo de canais fracos de alta adoram esse tipo de
price action, porque podem ganhar muitas vezes o que eles estão arriscando, e isso
mais do que compensa a probabilidade relativamente baixa de sucesso. No entanto,
é difícil para a maioria dos traders comprar setups de baixa probabilidade perto do
topo de um canal fraco de alta. Os traders que só querem fazer operações de alta
probabilidade muitas vezes sentam-se e observam a tendência seguir para cima por
muitas barras, porque pode não haver uma entrada de alta probabilidade durante 20
ou mais barras. O resultado é que eles veem o mercado subindo e querem comprar,
mas perdem toda a tendência. Eles só querem uma operação de alta probabilidade,
tal como uma correção com uma H2 na média móvel. Se eles não conseguirem uma
correção aceitável, continuarão esperando e perderão a tendência. Isso é aceitável
porque os traders devem sempre ficar em sua zona de conforto. Se eles só se sentem
confortáveis em fazer entradas de alta probabilidade com ordem stop, então eles
estão corretos em esperar. O canal não durará para sempre, e eles logo encontrarão
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 525

setups aceitáveis. Traders experientes compram com ordens limitadas ao redor e

abaixo das mínimas de barras anteriores, e às vezes eles vão fazer alguns scalps na
venda durante o canal de alta. Ambas podem ser operações de alta probabilidade,
incluindo as vendas, se houver uma barra de reversão forte de baixa em um nível de
resistência, e alguma razão para pensar que uma correção é iminente.
Uma vez que a fase de canal termina, o mercado entra em uma lateralidade, onde
há muitos impulsos fortes de alta que vão até o topo daquela lateralidade, e fortes
impulsos de baixa que vão até o fundo. Muitas vezes, os traders se concentram no im-
pulso forte e assumem que o rompimento terá sucesso. Eles acabam comprando alto
e vendendo baixo, que é o exato oposto daquilo que os traders lucrativos fazem. Além
disso, as reversões de baixa a partir do topo, e de alta, a partir do fundo, geralmente
têm barras de sinal fracas, e os traders acham difícil entrar nas operações que se
deveria entrar para que se ganhe dinheiro em uma lateralidade. Dentro de uma latera-
lidade, a probabilidade para a maioria das operações gira em torno de 50%, e apenas
ocasionalmente chega a cerca de 60%. Isso significa que existem poucos setups de
alta probabilidade. Além disso, muitos eventos de baixa probabilidade acontecem,
como a ocorrência de reversões que não parecem boas, mas que ainda assim levam a
grandes swings, e a ocorrência de nenhuma continuidade após fortes impulsos.
Tudo isso faz parecer impossível ganhar dinheiro como trader, mas, se você
voltar para cada seção relevante, você vai lembrar que existem maneiras lucrativas
de operar o mercado, não importa como ele está se comportando, Sua vantagem
sempre será pequena, mas se você for um leitor cuidadoso, não emocional e objetivo
do gráfico à sua frente, e só buscar fazer as melhores operações, estará em posição .
de ganhar a vida como trader.
Há traders negociando por todas as razões e em todos os tempos gráficos, a
cada segundo e em todos os gráficos. Que generalidades podem ser feitas sobre
como os traders discricionários, sejam eles institucionais ou de varejo, operarão uma
tendência de alta? Uma tendência de alta começa com um rompimento, que é um
impulso para cima, e pode conter uma ou muitas barras de tendência de alta. Se o
rompimento falhar, o mercado voltará para a lateralidade, e os traders apostarão
contra o rompimento (será uma reversão em bandeira final) e continuarão a operar
a lateralidade. Quando um rompimento é forte e bem-sucedido, a maioria dos traders
discricionários comprará com um senso de urgência. Eles comprarão a mercado, em
pequenas correções, no fechamento da barra, e acima de cada barra anterior. Uma
vez que o mercado se torne um canal, eles comprarão abaixo da mínima da barra
anterior, como abaixo das barras de sinal de L1 e L2, esperando que as tentativas de
reversão venham a falhar (em uma tendência, a maioria das tentativas de reversão
falha), e acima da máxima da barra anterior, como acima de setups de compra de H1,
de H2 e de triângulos. Eles então comprarão correções após os rompimentos dessas
pequenas bandeiras de alta. Comprarão inclusive o primeiro rompimento de um mi-
crocanal de baixa em uma forte tendência de alta, sabendo que pode não haver um
526 JUNTANDO TUDO

setup de rompimento e correção até que o mercado tenha subido por várias barras.
No início, quando a tendência for forte, eles comprarão novos rompimentos acima
das máximas de swings anteriores, mas, à medida que a negociação bilateral (pres-
são de venda) aumenta, como visto através de barras de tendência de baixa cada vez
maiores, e mais barras com sombras em seu topo, os traders começarão a vender
acima das máximas de swings anteriores. A maioria venderá para realizar lucros em
suas compras, mas, à medida em que a inclinação do canal se torna mais plana, e
as correções se tornam mais profundas, mais traders começarão a vender acima de
máximas de swings anteriores, procurando por scalps. Quando a negociação bila-
teral aumenta ao ponto de os vendedores serem tão fortes quanto os compradores,
os traders verão o mercado como tendo entrado em uma lateralidade. Isso significa
que eles estão muito menos seguros de que a tendência será retomada em cada ten-
tativa de rali (eles não estão mais procurando correções em uma forte tendência de
alta, nas quais o rompimento geralmente testa rapidamente a máxima anterior). Vão
comprar baixo, vender alto, e a maioria vai fazer scalps. Eles procurarão setups de
compra de H1 e H2 perto do topo da lateralidade, e venderão acima das barras de
sinal, em vez de comprar acima delas. Inicialmente, eles só buscarão fazer scalps,
tais como em correções até a média móvel, até o fundo da lateralidade, ou até a parte
inferior do canal de alta. Uma vez que eles veem a crescente pressão de venda, vão
começar a levar para swing algumas e, eventualmente, todas as suas vendas, e só irão
buscar compras de correções profundas, com duração de 10 ou mais barras, e que
tenham duas ou mais pernas. Depois de ter havido uma ou mais correções, nas quais
a venda foi forte o suficiente para romper abaixo da linha de tendência, e abaixo da
média móvel, alguns vendedores buscarão vender o teste da máxima da tendência de
alta, esperando uma reversão majoritária de tendência. Eles irão vender em um se-
tup de reversão na máxima mais baixa, em um topo duplo, ou em uma máxima mais
alta, mesmo que percebam que a chance de um swing de baixa venha a ser de 40 por
cento ou menos. Enquanto o retorno for muito maior do que o risco, eles têm uma
equação do trader favorável, embora a chance de sucesso seja relativamente baixa.
Os compradores entrarão em setups razoáveis na parte inferior da lateralidade, tais
como em formações maiores de H2, em bandeiras de alta em forma de cunha, em
linhas de tendência de tempos gráficos maiores e em alvos de movimentos projeta-
dos. Os traders entendem que uma lateralidade é simplesmente uma correção em um
gráfico de tempo mais alto. Quando o impulso e o canal são íngremes em um gráfico
de 5 minutos, eles juntos formam um simples impulso em um gráfico com tempo
gráfico mais alto, como um gráfico de 15 ou 60 minutos. A lateralidade no gráfico de
à minutos geralmente é apenas uma correção em um gráfico de 15 ou 60 minutos.
Quando os compradores entram perto do fundo de uma lateralidade no gráfico de 5
minutos, muitos vão segurar para um swing de alta, para um rompimento em direção
a uma nova máxima, e para um movimento projetado para cima, embora a proba-
bilidade deva ser inferior a 50 por cento. Essa compra para um swing de alta com
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 52%

uma probabilidade relativamente baixa tem uma equação do trader positiva, porque
o retorno é muito maior do que o risco.
Quando os preços estão na fase de lateralidade, os sinais muitas vezes não são
claros e há uma sensação de incerteza, A maioria dos sinais ocorrerá na forma de
micro fundos duplos, micro topos duplos e pequenas reversões em bandeiras finais.
Essa é uma operação de menor probabilidade, e os traders têm que ter cuidado e
rapidez para realizar lucros (operar scalps). Eles devem se forçar a comprar baixo e
vender alto, não comprar fortes impulsos de alta perto do topo da lateralidade, nem
vender fortes impulsos de baixa perto do fundo. Invariavelmente, os impulsos pare-
cem fortes, mas não negligencie todas as barras antes deles — em uma lateralidade,
a maioria das tentativas de rompimento falha. Uma vez que o mercado tenha entrado
em uma lateralidade, se uma perna estiver em um forte microcanal, com duração de
quatro ou mais barras, não entre no rompimento. Espere para ver se o rompimento
é forte. Se for, entre na correção após o rompimento. Se houver um microcanal de
baixa até o fundo da lateralidade, espere pelo rompimento de alta e procure comprar
na correção, se ela formar uma mínima mais alta, um micro fundo duplo ou uma mí-
nima mais baixa. Se houver um microcanal de alta até o topo da lateralidade, espere
para vender uma máxima mais baixa, um micro topo duplo ou uma correção com
máxima mais alta. Como em todas as operações, certifique-se sempre de que há uma
barra de sinal apropriada.
Se o mercado entrar em uma lateralidade estreita, aguarde o rompimento, por-
que as lateralidades estreitas passam por cima de tudo, incluindo todas as razões
lógicas para se fazer uma operação. Usar entradas com ordem stop em uma latera-
lidade estreita é uma estratégia perdedora, mas os setups sempre parecem valer a
pena. Em vez disso, aguarde pacientemente o rompimento e, em seguida, decida se
é provável que tenha sucesso ou falhe.
Se houver um rompimento bem-sucedido do topo de toda a lateralidade, todo
o processo começa novamente. Os traders enxergarão o rompimento como um im-
pulso, e irão procurar pelo menos um movimento projetado para cima. Se houver
um rompimento de alta, mas ele falhar e o mercado reverter, os traders vão ver a
lateralidade como a bandeira final da tendência de alta. Se houver então um rompi-
mento para baixo da lateralidade, os traders avaliarão a força do rompimento e, se
for forte, eles repetirão todo o processo na direção oposta. O rompimento abaixo da
lateralidade pode ocorrer sem que antes haja uma falha de rompimento acima da-
quela lateralidade. Em vez de uma reversão em bandeira final, a lateralidade pode ser
algum outro tipo de configuração de reversão, como um topo duplo, um topo triplo,
um topo em forma de ombro-cabeça-ombro ou um triângulo. Tudo o que importa é
que há um forte rompimento de baixa e os traders, então, esperarão por correções
e pela formação de um canal de baixa após aquele rompimento de baixa para que,
após isso, o mercado evolua para uma lateralidade, que pode ser seguida por um
rompimento de alta ou de baixa. Exemplos das melhores operações incluem:
528 JUNTANDO TUDO

Reversões na abertura, onde a configuração é forte:

* Swing para um retorno que seja pelo menos o dobro do risco: a probabilidade
de sucesso é de 50% a 60%,
* Scalp para um retorno que seja pelo menos tão grande quanto o risco: a pro-
babilidade é de cerca de 60% a 70%.
Reversões fortes, onde o retorno é pelo menos o dobro do risco e a probabilida-
de é de 50% a 60%:
º* Reversão majoritária de tendência: Após uma forte quebra da linha de tendên-
cia, procure por uma falha do teste do extremo da tendência em uma fraca
tentativa de retomada da tendência; a barra de sinal de reversão deve ser
forte. Depois de uma tendência de baixa, procure comprar uma mínima mais
alta, um fundo duplo ou uma mínima mais baixa. Depois de uma tendência de
alta, procure vender uma máxima mais alta, um topo duplo ou uma máxima
mais baixa.
* Forte reversão de bandeira final após um swing de alta ou de baixa, em uma
lateralidade ou em um canal fraco.
* Comprar uma terceira ou quarta puxada para baixo, em um padrão de esca-
das descendentes, para um teste da mínima da puxada de baixa anterior.
* Vender uma terceira ou quarta puxada para cima em um padrão de escadas
ascendentes, para um teste da máxima da puxada de alta anterior.
* Operar quando o canal, em um dia de impulso e canal, ou o rompimento em
um dia de lateralidades em tendência atinge um alvo de movimento projetado
e o movimento está enfraquecendo.
Comprar uma H2, em uma correção até a média móvel, em uma tendência de
alta.
Vender uma L2, em uma correção até a média móvel, em uma tendência de baixa.
Comprar uma correção de bandeira de alta em forma de cunha, em uma tendên-
cia de alta.
Vender uma correção de bandeira de baixa em forma de cunha, em uma tendên-
cia de baixa.
Comprar um rompimento e correção, após um rompimento que venha após uma
bandeira de alta, em uma tendência de alta.
Vender um rompimento e correção, após um rompimento que venha após uma
bandeira de baixa, em uma tendência de baixa.
Comprar uma Hl em uma correção, dentro de um forte impulso de alta, em uma
tendência de alta, mas não depois de um clímax forte de compra.
Vender uma Ll em uma correção, dentro de um forte impulso de baixa, em uma
tendência de baixa, mas não depois de um clímax forte de venda.
Vender no topo de uma lateralidade, especialmente se for uma segunda entrada.
Comprar no fundo de uma lateralidade, especialmente se for uma segunda entrada.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO — 529

Entrar usando ordens limitadas requer mais experiência na leitura de gráficos,

pois os traders estão entrando em um mercado que está indo na direção oposta à
da sua operação. Os traders devem apenas usar ordens limitadas para operar na
direção da tendência. Por exemplo, se um trader está pensando em usar uma ordem
limitada para comprar na mínima da barra anterior, ele só deve fazê-lo se o mercado
estiver sempre em modo sempre comprado, ou se ele acha que é provável que mude
imediatamente para o modo sempre comprado. Ele nunca deve entrar para fazer um
scalp na compra para, em seguida, inverter para uma venda assim que um setup de
L2 se formar, se ele acredita que o mercado ainda está em modo sempre vendido e
que é provável que tenha apenas mais uma pequena perna de alta. A probabilidade
de sucesso é simplesmente muito baixa ao usar ordens limitadas para operar na con-
tra-tendência. A baixa probabilidade resulta em uma equação do trader perdedora, e
você perderá dinheiro, a menos que seja um scalper excepcional e experiente. Sur-
presas nas tendências geralmente estão na direção da tendência. Então, quando você
pensa que a Ll em uma tendência de baixa é fraca, e que o mercado deve ter mais
um impulso para cima, as chances são muito grandes de que isso não vai ocorrer. No
entanto, os traders experientes podem usar ordens a mercado ou ordens limitadas de
forma confiável com esses potenciais melhores setups operacionais:

* Comprar a mercado um impulso de alta em um forte rompimento de alta, ou

com ordem limitada na mínima ou abaixo da mínima da barra anterior (entrar
em impulsos requer um stop maior e o impulso acontece rapidamente, essa
combinação é difícil para muitos traders). |
e Vender a mercado um impulso de baixa em um forte rompimento de baixa, ou
com ordem limitada na máxima ou acima da máxima da barra anterior (entrar
em impulsos requer um stop maior e o impulso acontece rapidamente; essa
combinação é difícil para muitos traders).
e Comprar com ordem limitada em uma barra fraca de sinal de Ll ou L2, ou abai-
xo dela, em uma possível nova tendência de alta, após uma forte reversão de
alta, ou no fundo de uma lateralidade.
* Vender com ordem limitada em uma barra fraca de sinal de H1 ou H2, ou abaixo
dela, em uma possível nova tendência de baixa, após uma forte reversão de bai-
xa ou no topo de uma lateralidade.
* Comprar com ordem limitada a barra anterior, ou abaixo dela, em uma bandeira
suave de alta ocorrendo na média móvel.
* Vender com ordem limitada a barra anterior, ou acima dela, em uma bandeira
suave de baixa ocorrendo na média móvel.
* Comprar abaixo de uma barra de alta que rompe acima de uma bandeira de alta,
antecipando um rompimento e correção.
* Vender acima de uma barra de baixa que rompe abaixo de uma bandeira de bai-
xa, antecipando um rompimento e correção.
530 JUNTANDO TUDO

* Ao tentar um swing em uma tendência de alta, iniciar uma compra ou aumentar

a posição na compra em um teste de rompimento, que é uma tentativa de acio-
nar stops de proteção no zero a zero de entradas anteriores na compra.
* Ao tentar um swing em uma tendência de baixa, iniciar uma venda ou aumentar
a posição na venda, em um teste de rompimento, que é uma tentativa de acionar
stops de proteção no zero a zero de entradas anteriores na venda.
* Comprar uma correção em uma forte tendência de alta, em um número fixo de
ticks abaixo, que seja igual ou um pouco menor do que o número médio de ticks
de correções anteriores.
* Vender uma correção em uma forte tendência de baixa, em um número fixo de
ticks acima, que seja igual ou um pouco menor do que o número médio de ticks
de correções anteriores.
* Quando uma tendência de baixa estiver prestes a se tornar uma tendência de
alta, mas precisar de mais uma barra de tendência de alta para confirmar a
reversão, e o rompimento não parecer forte, venda o fechamento da barra de
rompimento de alta, esperando que a barra de continuidade não confirme aque-
la inversão de tendência, e que a tendência de baixa seja retomada.
* Quando uma tendência de alta está prestes a virar uma tendência de baixa, mas,
precisar de mais uma barra de tendência de baixa para confirmar a reversão e o
rompimento não parecer forte, compre o fechamento da barra de rompimento
de baixa, esperando que a barra de continuidade não confirme aquela inversão
de tendência, e que a tendência de alta seja retomada.

Aqui estão algumas diretrizes que os iniciantes devem considerar seguir até que
sejam consistentemente lucrativos (nesse ponto, eles podem expandir seu repertório):

* Entre apenas em uma operação na qual você terá um retorno que seja pelo me-
nos tão grande quanto o seu risco. Ao começar, concentre-se em operações onde
o retorno é pelo menos duas vezes maior que o risco.
* Entre apenas em operações que você ache que provavelmente irão funcionar.
Nem se preocupe até onde o movimento pode ir. Você tem simplesmente que
se perguntar se a configuração parece boa. Se assim for, você deve assumir que
a probabilidade é de pelo menos 60% (a probabilidade direcional de um movi-
mento equidistante foi discutida no Capítulo 25, que fala sobre matemática, no
segundo livro). Com o retorno potencial pelo menos tão grande quanto o risco,
isso cria uma equação positiva do trader.
e Entre apenas com ordens stop. |
º Sempre tenha um stop de proteção no mercado, pois crença e esperança não O |
protegerão contra uma premissa que esteja falhando. |
* Coloque uma ordem limitada para a realização de lucros, para que você não fique
ganancioso e veja seu lucro desaparecer enquanto espera por lucros maiores.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO — 531

* Compre apenas acima de barras de alta e venda apenas abaixo de barras de baixa.
* Opere apenas com uma posição pequena. Se você acha que pode negociar 300
ações, você deve negociar apenas 100 ações para que esteja no modo “eu não
ligo”. Isso permitirá que você seja mais objetivo e menos facilmente influenciado
pelas emoções.
* Procure apenas três a cinco operações razoáveis por dia. Em caso de dúvida,
fique de fora.
e Procure estratégias simples. Se algo não está claro, espere.
º As melhores opções para um trader que está iniciando são as tendências que se
desenvolvem na faixa de negociação da abertura, fortes reversões de tendência
e correções em tendências fortes.

A maioria dos traders que estão iniciando experimenta fazer scalp para um alvo
de lucro que seja tão grande quanto o risco, ou fazer um swing para um alvo que
seja pelo menos duas vezes maior que o risco, ou uma combinação dos dois, porque
eles querem ver se podem ser bem-sucedidos e qual estilo melhor se adequa às suas
personalidades. Não há uma maneira certa, já que todas essas têm equações positivas
do trader quando operadas corretamente. A melhor operação é um swing de alta pro-
babilidade, porque dá flexibilidade aos traders, criando uma margem maior de erro.
A alta probabilidade permite que os scalpers tenham lucros parciais ou completos, e
permite que os traders de swing tenham lucros maiores, dando a todos os traders uma
boa chance de ganhar dinheiro, mesmo que eles realizem lucros muito cedo ou tarde
demais. Geralmente há duas ou três dessas operações por dia. A maioria diz respeito
a reversões do modo sempre posicionado ou correções em tendências fortes.
Se você está disposto a fazer operações de baixa probabilidade, onde o retorno é
pelo menos o dobro do risco, você precisa entrar em todos os setups razoáveis, porque
a matemática está contra você se ficar escolhendo. A equação do trader para essas ope-
rações é positiva para um conjunto delas, mas as chances são de perda para cada uma
delas individualmente (a probabilidade é inferior a 50%, então, a maioria perderá). Ge-
ralmente, haverá apenas uma ou duas opções por dia nas quais o retorno é várias vezes
maior que o risco, mas o sinal não é forte (portanto, a probabilidade é baixa), e, se você
for paciente, será capaz de antecipá-las. Lembre-se, a probabilidade é baixa porque a
configuração parece ruim. Se a configuração for forte, então a probabilidade pode ser
de 60% ou mais. Quando esse é o caso, cada operação tem uma equação positiva do
trader, e a escolha das melhores entradas é matematicamente aceitável. Até que um tra-
der se torne bem-sucedido, quando ele entra em operações de reversão, só deve fazer
isso se as configurações forem especialmente fortes (tal como uma probabilidade de
60%). Cada uma dessas reversões provavelmente resultará em uma inversão do modo
sempre posicionado. No entanto, é importante entender que nem todas as reversões
do modo sempre posicionado se mostram como operações de reversão. Muitas vezes,
elas vêm na forma de rompimentos fortes com continuidade,
532 JUNTANDO TUDO

A matemática de cada operação é fundamental, e não pensar nisso é a principal

razão que leva as pessoas a perderem dinheiro. Elas veem uma forte barra de rever-
são de alta e rapidamente decidem entrar um tick acima de sua máxima, ignorando
que é a quarta barra com grande sobreposição dentro de uma lateralidade estreita.
Eles veem quatro grandes barras consecutivas de tendência de baixa, criando um
forte impulso de baixa, e entram na venda do fechamento da quarta barra, ignorando
que o impulso é uma simples perna de baixa que está testando o fundo de uma late-
ralidade. Eles veem um impulso de alta que logo é seguido por uma barra de sinal de
L2. Daí, vendem abaixo dela esperando uma reversão, mas sem perceber que é mais
provável que o mercado esteja no estágio inicial de um forte canal de alta. O mercado
pode mudar rapidamente quando uma pessoa está considerando uma operação, e os
traders muitas vezes se esforçam para dar a devida atenção à força das barras de si-
nal e de entrada, ao lugar no qual colocam as suas ordens, ao risco total de suas ope-
rações, onde eles devem realizar lucros, se estão na parte superior ou inferior do dia,
e a todos os tipos de questões pessoais. Eles muitas vezes não conseguem processar
mais nada, e isso pode levá-los a ignorar o ponto mais importante: seu plano tem uma
equação positiva do trader? A probabilidade de sucesso multiplicada pelo retorno é
maior do que a probabilidade de falha multiplicada pelo risco? Há uma tendência na-
tural de assumir que, se a maior parte daquilo que eles estão estudando parece bom,
que a operação deve dar certo, que é um proxy para pensar especificamente sobre a
matemática do trading, mas é sempre melhor ter certeza de que seu plano é lógico.
Por exemplo, eu vi um vídeo no YouTube onde o trader cuidadosamente explicou que
sempre operava um segundo contrato Emini, fazendo scalp com um lucro de um tick,
de modo que isso cobriria suas comissões. Ele tinha um site na Internet e alegou
que era um trader lucrativo - e poderia muito bem ser - mas isso não se devia àquele
segundo contrato. Ele estava tomando um risco de cerca de oito ticks em ambos os
contratos. Isso significa que ele estava arriscando oito ticks para fazer um tick em
seu segundo contrato. Isso exige que o mercado se mova três ticks além da barra
de sinal antes de atingir o stop de proteção em 90% de suas operações, apenas para
chegar no ponto de empate desse segundo contrato. Como é muito improvável que
isso aconteça, o seu segundo contrato está, na média, perdendo dinheiro, mesmo que
faça dinheiro com ele em 80% do tempo! Ele pode fazer o suficiente em seu primei-
ro contrato para mais do que superar sua estratégia de perda no segundo contrato,
fazendo com que seja lucrativo no final do mês, mas ele faria melhor se entendesse
a matemática. Se um trader tem alguma estratégia, ele tem que considerar a mate-
mática. Se o mercado está se movendo muito rápido para um trader levar em conta
a matemática do cenário atual, ele não deve entrar na operação. Em vez disso, ele
deve esperar para entrar mais tarde, e apenas se puder convencer a si mesmo que
sua estratégia tem uma equação do trader positiva.
Qualquer tipo de operação pode ser uma das melhores operações, desde que nas
circunstâncias certas, e alguns dos os melhores traders têm preferências pessoais. Paul
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 533

Tudor Jones supostamente gosta de operações de reversão, Richard Dennis foi um

reconhecido trader de rompimento, Paul Rotter é um scalper, John Henry negociava
uma cesta de vários mercados usando uma abordagem na qual estava sempre posicio-
nado, e quase todos os traders gostam de operar correções. Eu prefiro operações de
alta probabilidade, e minhas operações mais comuns são entradas em correções e en-
tradas contra o movimento em lateralidades. Eu gosto especialmente de rompimentos
porque, quando são fortes, a probabilidade de continuidade é muitas vezes superior a
70%. Eu olho com menos frequência para operações de reversão, porque a maioria
das tentativas de reversão falha, mas eu entro quando há um forte setup de reversão.
Depois de ler três livros e 570.000 palavras, por onde um trader deve iniciar?
O Livro 1 tratou das tendências, que é quando o mercado está em grande parte
unilateral. O Livro 2 discutiu as lateralidades, onde a negociação é bilateral, e os
rompimentos, que são transições de uma lateralidade para uma tendência. O Livro
3 tratou de reversões, onde uma tendência transita para uma tendência oposta, ou
pelo menos para uma lateralidade. Há muito mais informações do que qualquer um
pode processar de uma só vez, e é melhor que os traders iniciem escolhendo uma ou
apenas algumas abordagens. Algumas operações são ilustradas neste capítulo, e um
trader que está interessado em um determinado setup pode encontrar mais informa-
ções sobre ele no capítulo específico do livro apropriado sobre o tema. À medida que
os traders se tornam mais qualificados, e aprendem mais sobre sua personalidade,
eles descobrirão que ficam mais confortáveis e se tornam bem-sucedidos com deter-
minados padrões e condições de mercado. Em vez de lutar contra o mercado ou suas
emoções, eles devem tentar ficar em sua zona de conforto, e não se preocupar com
todos as outras grandes operações que estão perdendo. Se eles seguissem dezenas de
mercados e tempos gráficos, e tentassem pegar as centenas de setups que iriam ver
todos os dias, ainda acabariam operando entre cinco e 20 setups por dia, e ignorando
o resto. Uma vez que o gráfico de 5 minutos de qualquer grande mercado apresenta
entre cinco e dez operações ideais por dia, os traders têm mais chances de ganhar
dinheiro consistentemente no longo prazo se apenas se concentrarem em um único
mercado e tempo gráfico, tal como o de 5 minutos, trabalhar duro para detectar
essas melhores operações quando elas estão se formando, para, em seguida, cuida-
dosamente colocar suas ordens e gerenciar as suas operações abertas. Então, eles
devem aumentar gradativamente o tamanho de suas operações, o que os colocará em
uma ótima posição para ganhar mais dinheiro do que jamais imaginaram, e tudo isso
a partir de um único gráfico. A atividade de trading é tão simples quanto isso, mas,
por mais simples que seja, é sempre extremamente difícil de fazer em tempo real
porque é um jogo de soma zero e com vantagens que são sempre pequenas em favor
de qualquer um dos lados, e a competição é com os melhores do mundo,
O mercado ou está convicto de que o preço está errado, e está se movendo em
uma tendência em busca de uma área de acordo (uma lateralidade), ou está em uma
área de acordo, esperando um desacordo (um rompimento) para se desenvolver. À
534 JUNTANDO TUDO

medida que uma tendência progride, ela faz uma pausa e rompe novamente. Em al-
gum momento, os traders acreditam que os preços foram longe demais, e começam
a apostar contra os rompimentos, esperando que eles falhem e uma lateralidade seja
formada. Isso cria topos duplos e bandeiras finais de alta em tendências de alta, e
fundos duplos e bandeiras finais de baixa nas tendências de baixa. As bandeiras fi- |
nais de alta são geralmente setups de HI ou H2, ou triângulos, e as bandeiras finais
de baixa são setups de L! ou L2, ou triângulos. Com o tempo, a discordância se ins-
tala enquanto os preços estão dentro da lateralidade, e o mercado rompe novamente
em busca de uma nova área de acordo. O rompimento às vezes falha, e o mercado
então vai na direção oposta, na forma de uma tendência oposta. Esse mesmo proces-
so acontece durante todo o dia em todos os mercados e em todos os tempos gráficos. |
A matemática favorece o rompimento em cerca de metade dos casos, e a falha de
rompimento com consequente reversão na outra metade. A chave para a atividade
de trading é ser capaz de avaliar se um lado tem vantagem suficiente para criar uma
equação positiva do trader.
Ganhar dinheiro sempre tem que ser o objetivo principal de um trader, e os mo-
mentos longos e chatos, interrompidos por breves momentos de ansiedade e incer-
teza, são componentes inescapáveis dessa atividade. Se os traders esperarem várias
horas e não houver um setup, eles tenderão a se tornar complacentes. Uma vez que
a operação começa a se configurar, às vezes eles não estarão mentalmente prontos
para entrar nela. No entanto, esse é um desafio que eles devem aprender a superar.
Eles estão operando para ganhar dinheiro, e devem aprender a fazer o que deve ser
feito quando for a hora certa. Os bombeiros esperam por dias sem saber quando o

DEU + 2%
alarme soará, mas, quando isso ocorre, eles têm que agir imediatamente e com per-
feição. Eles são profissionais e são pagos para fazer seu trabalho corretamente. Os

Eros A
traders também esperam por eventos que vêm apenas ocasionalmente, mas têm que
aprender a ser profissionais e responder rapidamente e com precisão quando chegar

ETTA.
a, =
a hora. Se eles conseguirem aprender a se sentir confortáveis neste ambiente, estão

EE
em uma boa posição para ganhar a vida como traders.
Certa vez, um amigo me disse que perdeu dinheiro por muitos anos e só parou

spt
de perder dinheiro quando parou de entrar em scalps contra a tendência. Ele agora

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ganha mais de um milhão de dólares por ano. Ele descobriu a importância de entrar
nas melhores operações, e isso fez toda a diferença. Além de entrar em um forte

EEE
setup de reversão, os traders devem buscar compras apenas quando o mercado está E
.
preponderantemente acima da média móvel, e vender quando a maioria
24º A . , a
das barras |
recentes está abaixo da média móvel. Se o mercado parece estar indo tanto para +
cima quanto para baixo da média, eles devem esperar até que fique claro que o mer- |
cado está majoritariamente de um lado ou de outro. Eles devem evitar scalps contra
a tendência (e todos os scalps onde o risco é maior do que o retorno potencial),
que parecem sempre tão bons e são muitas vezes rentáveis o suficiente para fazer
os traders acreditarem que só precisam de mais prática, mas têm uma equação do
É
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 535

trader negativa e lentamente farão desaparecer a conta de um trader. Scalps contra

a tendência são mais tentadores em canais fracos, pois as configurações a favor da
tendência simplesmente não parecem fortes o suficiente, há barras de reversão de
boa aparência em cada novo extremo, e os traders estão ficando ansiosos porque não
têm uma operação para entrar há algum tempo. Por exemplo, se houver um canal
fraco de baixa, geralmente se formará uma barra de reversão de alta logo após cada
rompimento em direção-.a uma nova mínima. No entanto, essas barras de reversão
são causadas por scalpers vendedores, que estão realizando lucros para buscar novas
vendas apenas alguns ticks acima da máxima da barra. Um trader impaciente que
compra acima da barra de reversão de alta, através de uma ordem stop, vai constan-
temente perder dinheiro, pois vai ter prejuízo em 70 por cento de suas operações, e
sua perda média será maior do que seu ganho médio. Sempre espere pacientemente
por configurações a favor da tendência e, se não houver nenhuma que você goste,
não opere e nunca entre em um scalp tentador contra a tendência. Uma vez que o
mercado tenha claramente transitado para uma lateralidade, os traders podem então
operar em ambas as direções. No entanto, a maioria dos iniciantes começa a operar
contra a tendência enquanto o mercado ainda está em um canal, muito antes de
evoluir para uma lateralidade. Se um trader não consegue fazer a distinção com con-
fiança, ele só deve operar a favor da tendência.
Outro erro comum é olhar para gráficos de 1 minuto ou outro tempo gráfico
menor, como gráficos de tick e gráficos de volume, onde há uma ou mais barras a
cada um ou dois minutos. As operações são muito fáceis de detectar no final do dia
e, como as barras são menores, o risco por operação é menor, mas a maioria delas é
difícil de operar em tempo real. As melhores acontecem rápido e são fáceis de perder,
e a maioria dos traders acaba entrando nas que não são muito boas. O mercado está
sempre tentando reverter, e as reversões ocorrem no gráfico de 1 minuto a cada três
a 10 barras. No entanto, a maioria não vai longe o suficiente para um scalp rentável
e, em vez disso, se transforma em bandeiras da tendência maior. Um trader que aca-
bou de vender um topo no gráfico de 1 minuto, em uma tendência de alta no de 5
minutos, vai, invariavelmente, perder dinheiro, e acabar perdendo o sinal de compra
naquele gráfico de 5 minutos, que a falha de topo no de 1 minuto terá criado. Se
o seu objetivo é ganhar dinheiro (e esse deve ser o seu objetivo), pegue apenas as
melhores operações e evite gráficos de 1 minuto. Se, no entanto, este é apenas um
hobby emocionante para você, lembre-se que hobbies custam dinheiro e pode haver
outro lá fora para você que seja tão divertido e muito menos caro.
Quando se pensa em operar no mercado, um trader tem que decidir se compra
ou vende, se entra com uma ordem stop ou com uma ordem limitada, se faz um swing
ou um scalp, se opera com o seu tamanho de posição habitual ou um tamanho menor,
e se usa os seus stops de proteção e alvos de lucro habituais ou stops e alvos maiores
ou menores. Isso gera muito mais equações do trader do que ele poderia avaliar no
tempo limitado disponível. Uma vez que ele toma todas essas decisões, então tem que
536 JUNTANDO TUDO

corretamente colocar suas ordens e gerenciar as suas operações. Isso é virtualmente

impossível de fazer quando um trader está começando. Assim, ele deve procurar
maneiras de reduzir o número de decisões que tem que tomar.
A maioria dos traders deve manter as coisas simples e tentar fazer a mesma coi-
sa em todas as operações, até que estejam consistentemente lucrativos. As entradas
com ordens stop são melhores do que as entradas com ordens limitadas para um
trader que está iniciando. Por exemplo, se o mercado está em uma tendência de alta,
e o trader está decidindo comprar com uma ordem stop acima da máxima da barra
anterior, ou com uma ordem limitada na mínima da barra anterior, ele deve escolher
a entrada com a ordem stop, porque o mercado estará indo na mesma direção da
sua operação quando ele entrar nela, e as chances de que vai continuar indo naquela
direção são maiores. Se ele comprar usando uma ordem limitada, há muito risco
de que a correção vá tão longe a ponto de ele ficar chateado e sair com uma perda
pouco antes da tendência recomeçar. Ele também deve começar operando o mesmo
tamanho de posição, o mesmo tamanho de stop de proteção e o mesmo tamanho de
alvo de lucro em cada operação. Ele pode entrar tanto para swing quanto para scalp,
mas deve sempre usar um alvo de lucro que seja pelo menos tão grande quanto o
seu stop de proteção. Ele não deve mudar seu plano enquanto está na operação, tal
como converter um swing em um scalp, um scalp em um swing, ou pior, um scalp
para uma operação que tenha um alvo menor do que o tamanho de seu risco. Se ele
se encontrar mudando seu plano depois de entrar, deve apenas colocar suas ordens
programadas na plataforma, ir embora e voltar em uma hora. Se ele está preocupado
com dinheiro assim que entra na operação, precisará operar um tamanho de posição
muito menor, Se tem negociado 500 ações do SPY, ele deve negociar apenas 100, de
modo a entrar no modo “Eu não ligo”. É melhor para um trader ganhar em 60% de
suas operações usando 100 ações do que perder em 80% usando 500 ações por cau-
sa da ansiedade que o impede de seguir seu plano. Se ele está sempre ansioso para
operar, mas esteja constantemente querendo uma confirmação, que acabe resultando
em ele sempre comprando no topo de um forte impulso de alta, ou vendendo ape-
nas no fundo de um forte impulso de baixa, pouco antes de uma reversão, então ele
precisa trabalhar a paciência. Ele deve evitar entrar em rompimentos, e só entrar em
correções. Para melhorar sua paciência, ele pode tentar limitar-se a três operações
por dia. Uma vez que tenha entrado nessas três operações, ele terá que esperar até
o dia seguinte antes de colocar outra ordem no mercado, Leva muito tempo para
se tornar paciente e capaz de não entrar em operações enquanto assiste um monte
de grandes movimentos seguirem sem você. Quando o trader tem alguma dúvida
sobre um setup, ele deve assumir que a confusão é o seu radar, dizendo-lhe que o
mercado está dentro ou prestes a entrar em uma lateralidade, situação na qual ele
só deve comprar baixo e vender alto. Um iniciante que está procurando fazer a sua
primeira operação deve considerar a busca por operações de swing, sejam elas em
tendências que começam na faixa de negociação da abertura, ou em fortes reversões
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 537%

de tendências a qualquer hora do dia. O retorno potencial deve ser pelo menos duas
vezes maior que o risco. Embora o mercado Forex seja essencialmente um mercado
24 horas e não tenha uma abertura de fato, ele se comporta como um mercado de
ações e de futuros, e deve ser operado da mesma forma. Se um trader escolhe setups
com fortes barras de sinal e onde o contexto é bom, especialmente se for um segun-
do sinal, a probabilidade de sucesso é de 60%, criando uma forte equação do trader.
As operações que não atingem a meta de lucro são pequenas perdas ou ganhos que
aproximadamente se compensam, de modo que o risco global é aceitável. Os traders
geralmente conseguem aprender a antecipar um setup muitas barras antes que ele
realmente seja acionado, o que permite que estejam preparados emocionalmente
quando o setup está prestes a ser acionado. Com a experiência, eles podem entrar
em mais operações todos os dias e começar a procurar configurações onde a pro-
babilidade de sucesso é de pelo menos 60% e o retorno é pelo menos tão grande
quanto o risco (em vez de pelo menos duas vezes maior, como é o caso de operações
de swing). Geralmente há entre cinco e 10 setups como este todos os dias, em um
gráfico de 5 minutos, e como o retorno é relativamente pequeno em comparação
com o risco, tais setups são para scalp (um swing tem uma meta de lucro que é pelo
menos duas vezes maior que o risco). Uma H2 em correção até a média móvel, em
uma tendência de alta, onde há uma barra forte de sinal de alta, é um exemplo, Uma
L2 em correção até a média móvel, em uma tendência de baixa onde há uma barra
forte de sinal de baixa, é outro. Depois que os traders ganham mais experiência,
eles podem começar a entrar durante impulsos fortes. Os traders consistentemente
lucrativos podem adicionar qualquer outro setup com uma equação do trader positi-
va, mesmo que não seja a melhor operação, incluindo alguns scalps onde o retorno
potencial for menor do que o risco, e a probabilidade for de 80%, e setups de swing
onde o retorno potencial for muito maior do que o risco, mas a probabilidade for de
apenas cerca de 40%. Eles podem começar a apostar contra em topos e fundos de
lateralidades (especialmente em segundos sinais), onde têm uma expectativa razoá-
vel de que o modo sempre posicionado esteja prestes a virar em sua direção. Operar
rompimentos é uma boa estratégia, mas é difícil para os traders que estão iniciando,
e a maioria deve, em vez disso, esperar para entrar em correções.
Os traders muitas vezes sofrem para decidir qual deve ser o seu stop inicial, Se
o contexto é bom, então a probabilidade de um movimento equidistante e de alta
em uma tendência de alta (ou de baixa em uma tendência de baixa) é de 60%, desde
que o risco não seja muito grande ou muito pequeno (tal como usar um stop de dois
ticks quando as barras têm 50 ticks de amplitude). Todas as operações nas quais um
trader escolhe um risco que não seja muito grande terão uma equação positiva do
trader. Se as barras forem extraordinariamente grandes, como aquelas com 50 ticks
de amplitude, um trader pode tanto usar um stop de proteção e uma meta de lucro de
oito ticks, quanto um stop de proteção e meta de lucro de 19 ticks, e ter uma equação
positiva do trader. Não importa qual o trader venha a escolher, desde que o retorno
538 JUNTANDO TUDO |

|
|
seja pelo menos tão grande quanto o risco, e que o risco não seja muito grande ou |
|
muito pequeno. À maioria dos traders instintivamente sabe o que é muito grande, |
como ter um stop de proteção que é maior do que a maior barra do gráfico, e o que
é muito pequeno, como usar um stop que é menor do que o normal quando as barras
são muito maiores do que o normal. Basta usar algo no meio, tal como seu stop ha- |
bitual, ou algo 50% a 100% maior. Saber disso tira um pouco do estresse da tomada
de decisão. Basta escolher rapidamente um tamanho de stop que pareça razoável. Se
as barras não forem muito grandes, você pode usar o seu stop normal, como talvez |
oito ticks no Emini, ou um que é duas a três vezes maior, desde que você escolha um |
retorno que seja pelo menos tão grande quanto,
Qualquer operação com a equação positiva do trader é uma operação matemati-
camente robusta. Por exemplo, se um trader tem 50% de chance de ganhar US$ 2,00 |
na AAPL antes de perder 81,00, a operação tem uma equação positiva do trader, e
é uma boa operação. Se o trader tem 60% de chance de ganhar US$ 1,00 antes de
perder US$ 1,00, ou 40% de chance de ganhar US$ 3,00 antes de perder US$ 1,00,
também é uma boa operação. Estas são as operações que traders experientes entram
todos os dias, e com as quais têm lucros consistentes. Entre as boas operações, há
aquelas que são especialmente boas porque o setup é extraordinariamente forte, de-
vido a uma confluência de fatores que o suportam, e por conta de uma barra de sinal |
forte, e também porque a equação do trader é muito positiva. As melhores operações
têm uma chance de 60% a 70% de dar um retorno que seja pelo menos tão grande
quanto o risco, ou uma chance de 50% a 60% de fazer duas ou mais vezes o risco.
Essas são as operações que os iniciantes devem dar prioridade em entrar, porque
operar é uma atividade difícil e essas operações têm a maior margem de erro, além
de oferecerem a melhor chance de gerar lucros. Por exemplo, suponha que há uma
tendência de alta na qual ocorre uma forte queda para bem abaixo da média móvel
e, em seguida, há um rali em forma de cunha até uma máxima mais alta marginal. O
rali tem várias barras com corpos proeminentes de baixa, indicando forte pressão de
venda, e há uma barra forte de reversão de baixa que vai um pouco acima de uma li-
nha de tendência de baixa de longo prazo. Os traders que vendem abaixo dessa barra
de reversão de baixa provavelmente têm cerca de 70% de chance de fazer de duas
a quatro vezes o seu risco. Uma forte configuração de reversão comparável a isso |
é formada várias vezes por semana, em todos os grandes mercados, e há reversões |
quase todos os dias que são quase tão boas. |
Uma reversão de tendência pode ser mais complicada para iniciantes, porque |
a maioria das reversões falha, e iniciantes tendem a ser excessivamente ansiosos e |
acabam por entrar em configurações fracas. Para haver uma reversão majoritária de |
tendência, tem que haver uma forte quebra de uma linha de tendência importante, | |
com a primeira perna de reversão mostrando muito momentum e tendo uma forte |
barra de reversão. Os traders inteligentes, então, esperarão por um teste do extremo |
da tendência, e entrarão em um teste bem-sucedido (uma máxima mais baixa, um |
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 539

topo duplo ou uma máxima mais alta em um topo de mercado, ou uma mínima mais
alta, um fundo duplo ou uma mínima mais baixa em um fundo de mercado). Eles
querem que a barra de sinal seja uma forte barra de reversão. Se a configuração não
tiver todos esses componentes, eles não devem entrar na operação. O gerenciamento
do stop é o mesmo das operações de tendência descritas anteriormente. Uma rever-
são majoritária tem um retorno potencial que é muitas vezes maior do que o risco.
Aquelas com chance de sucesso superior a 60% se formam apenas algumas vezes por
semana, Porém, outras reversões dentre as melhores, e onde a probabilidade é de
50% a 60%, e o retorno é pelo menos o dobro do risco ocorrem quase todos os dias
em cada mercado. Geralmente, haverá uma correção antes que o alvo seja atingido, e
muitos traders têm dificuldade em segurar uma operação que chegou a bater o lucro
de um scalp e agora está de volta ao seu preço de entrada. No entanto, se a premissa
original ainda é válida, essa é a melhor escolha.
Há também setups fortes na faixa de negociação da abertura na maioria dos
dias. Por exemplo, se o mercado abre com um gap de alta, faz um rali por algumas
barras, corrige até a média móvel, forma um fundo duplo com a primeira barra do
dia, e forma uma forte barra de reversão de alta, há provavelmente pelo menos 60
por cento de chance de que uma compra acima dessa barra de sinal levará a um
lucro que é várias vezes o risco, ao longo das próximas horas. Haverá um setup de
swing razoável que se inicie durante a faixa de negociação da abertura em mais de
80% dos dias. Um trader muitas vezes terá que entrar em vários sinais antes que um
finalmente evolua para uma tendência, mas, as operações que não evoluem, geral-
mente geram pequenos lucros e perdas que se compensam. A maioria das reversões
na faixa de negociação da abertura tem apenas 30% de chance de gerar um retorno
que seja duas ou mais vezes maior do que o risco. No entanto, geralmente há pelo
menos uma em que a probabilidade é de cerca de 60%, e os traders devem trabalhar
duro para aprender a identificar essa melhor configuração. Quando eles encontra-
rem uma, eles têm que segurar a posição em correções, uma vez que as reversões
são comuns no intervalo de preços da abertura, mesmo depois que um forte sinal
é acionado. Às vezes demora um pouco até que a tendência seja formada. Alterna-
tivamente, os traders podem operar todas os setups razoáveis de reversão e fazer
scalps para um retorno que seja pelo menos tão grande quanto o risco. Mesmo que
a probabilidade de ganhar o dobro do risco possa ser de apenas 50% em um setup
forte, a probabilidade de ganhar tanto quanto eles estão arriscando é muitas vezes
de 60% ou mais, criando uma equação positiva do trader. Os setups foram descritos
anteriormente na Parte II deste livro, sobre operações na abertura, e a matemática
é discutida no segundo livro.
Se os traders estiverem confortáveis negociando em um mercado rápido, e au-
mentando seu risco, eles podem entrar a favor da tendência durante impulsos fortes.
Por exemplo, eles podem vender o fechamento da segunda, terceira ou quarta barra
de um forte impulso de baixa, e usar um stop longo, possivelmente até mesmo acima
540 JUNTANDO TUDO

do topo do impulso. No entanto, eles raramente terão que arriscar tanto. Se os tra-
ders usaram um stop longo, teriam que reduzir seu tamanho de posição, mas ainda
contariam com pelo menos 60% de chance de ganhar tantos ticks quanto tiveram
que arriscar. Se o impulso fosse muito forte, e o contexto estivesse correto, eles
poderiam ser capazes de arriscar menos da metade da altura do impulso, e ainda ter
70% de chance de ganhar pelo menos o dobro do seu risco. A dificuldade é que, o
impulso acontece tão rapidamente, que os iniciantes geralmente não são capazes de
fazer os ajustes necessários dentro do tempo que o mercado está dando a eles. Eles
têm que aumentar seu risco e retorno, e têm que se adaptar emocionalmente a um
movimento grande e rápido, e isso geralmente é mais do que a maioria dos iniciantes
consegue processar. À chave para entrar em qualquer uma dessas melhores opera-
ções é a capacidade de reconhecê-las enquanto elas estão se formando, e isso requer
prática. No entanto, se os traders aprendem a reconhecer apenas uma delas e esperar |
cuidadosamente por ela todos os dias, eles estarão se colocando em uma boa posição |
para ganhar dinheiro. a
Outro exemplo de melhor operação ocorre após o final de um forte impulso.
Por exemplo, vamos dizer que um mercado formou um impulso de baixa de quatro
barras, que rompeu muito abaixo de uma lateralidade, as barras nesse impulso tive-
ram sombras pequenas e corpos de baixa de tamanho moderado (não tão grandes
a ponto de serem climáticos), e o mercado agora está formando uma correção em
forma de L2 até a média móvel, com uma barra de reversão de baixa como barra de |
sinal. Essa configuração tem pelo menos 70% de chance de atingir um lucro que seja
pelo menos tão grande quanto o risco.
Algumas das melhores operações ocorrem em dias de tendência forte, quando a
maioria das barras se forma em um lado da média móvel, e há apenas algumas corre- E
ções até a média móvel durante o dia. Esses dias de tendência mais forte acontecem |
apenas algumas vezes por mês, mas há tendências confiáveis quase todos os dias. |
Entrar nessas correções, especialmente se elas se mostram como um setup de com-
pra de H2, cunha ou triângulo na média móvel em uma tendência de alta, ou como
um setup de venda de L2, cunha ou triângulo na média móvel em uma tendência de
baixa, é provavelmente a operação de daytrade mais confiável que um trader pode
fazer. Se os traders acompanham uma cesta de cerca de cinco ações com grande |
volume (mais de cinco milhões de ações negociadas por dia), e negociadas dentro |
de uma faixa diária média de dois dólares ou mais, então eles devem ser capazes de
fazer uma ou duas operações todos os dias, através das quais podem obter cerca
de um terço dessa amplitude média diária com a parte de scalp de suas operações,
e geralmente mais nas operações de swing, enquanto arriscam cerca de metade do
retorno esperado. Depois de entrar, eles devem colocar um stop de proteção além |
da barra de sinal (eles raramente terão que arriscar mais de um dólar, e, geralmente,
menos de 60 centavos), até que a barra de entrada feche, e, então, uma vez que haja
uma barra de tendência em sua direção, eles devem mover o stop para um pouco
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 541

além da barra de entrada. Por exemplo, se a ação tem uma amplitude média diária de
três dólares, assim que o preço se move cerca de 60 a 80 centavos em sua direção,
eles devem mover o stop para o zero a zero, ou talvez alguns centavos pior. Se eles
compraram a $120.10 e as ações atingiram $120.80, devem mover o seu stop para
cerca de $120.07. Depois que eles saem de metade da posição, ou mais, com uma
ordem limitada em um dólar de lucro, devem confiar em seu stop colocado no zero
a zero. Eles devem mover este stop de proteção ao longo das mínimas de swings no
gráfico de 5 minutos, e realizar um pouco mais de lucro quando o lucro chegar em
dois dólares. Eles devem considerar deixar a parte final de sua posição correr até que
o stop seja atingido, ou até que um sinal oposto claro e forte se desenvolva.
Se comprar em uma correção durante uma tendência de alta é uma operação tão
boa, por que é tão desafiador ganhar dinheiro como trader? É porque há problemas
com cada setup, e muitas vezes é difícil acreditar que um setup é realmente tão bom
quanto é, até que tenhamos uma ou duas barras após o seu acionamento, e que você
esteja de fora da operação observando e lamentando. Toda correção começa como
uma reversão, e quando é hora de comprar aquela bandeira de alta, você talvez ainda
esteja assustado com aquela reversão de baixa e, por isso, com muito medo de com-
prar. Às vezes, à medida que uma tendência está começando, ela ainda está dentro de
uma lateralidade maior, Uma vez que é melhor comprar baixo e vender alto em uma
lateralidade, os traders hesitarão em comprar uma H2 no topo de uma perna de alta,
pois ela está no topo de uma lateralidade e essa lateralidade ainda não foi rompida.
No entanto, se o contexto geral for bom, e o rali e o setup forem fortes, é a coisa certa
a ser feita. De maneira similar, vender uma L2 na parte inferiorde uma lateralidade é
a operação correta quando o mercado provavelmente está iniciando uma tendência
de baixa. Se os traders não têm certeza, devem esperar até que estejam mais confian-
tes, mas, enquanto eles acreditarem que a equação do trader está fortemente a seu
favor, devem aprender a entrar na operação. Sim, muitas vezes eles vão perder, mas
a matemática está do lado deles. Lembre-se, um grande rebatedor de beisebol falha
70% das vezes, mas, ainda assim, ganha milhões de dólares com os outros 30%. Um
trader experiente pode ganhar 60% ou mais do tempo e ter um ganho médio que
seja maior do que o risco, e, às vezes, duas ou mais vezes maior. Seja paciente, mas
quando o setup que você esperou finalmente chegar, aprenda a entrar na operação e
confiar na matemática.
O ponto indispensável ao operar correções é o trader acreditar que o gráfico
está em uma forte tendência ou em um forte swing. Uma vez que a maioria dos
traders não vai reconhecer, até depois das primeiras uma ou duas horas, que o dia
está em tendência em um gráfico de 5 minutos, essas operações, normalmente, não
serão nessas primeiras horas. O setup mais fácil de reconhecer é uma correção de
duas pernas até a média móvel. A correção até a média móvel geralmente parece
que nunca levará a um grande movimento em favor da tendência principal, mas in-
variavelmente o movimento vai atingir a máxima anterior daquela tendência e correr
542 JUNTANDO TUDO

muito mais longe do que você jamais imaginaria. Em um dia de tendência forte, é
importante alongar para swing parte da posição em cada entrada que seja a favor da
tendência, mesmo que isso signifique que, às vezes, o seu stop no zero a zero para
essa parte da posição que você manteve para um swing será atingido. No entanto, os
grandes movimentos vão mais do que compensar isso. Em cada nova configuração,
você pode simplesmente adicionar de volta à sua posição a porção de scalp ou, em
vez disso, entrar com uma posição completa além da posição atual de swing em aber-
to. Assim que você sai de parte da posição com um scalp, sua parte em swing será
então o dobro do tamanho de sua posição normal de swing (ou três ou quatro vezes,
se você continuar adicionando a cada novo sinal), A maioria dos traders acharia mais
fácil apenas adicionar seus contratos de scalp de volta ou simplesmente manter sua.
posição original e sair de forma escalonada em diferentes níveis de lucro. Caso con-
trário, você vai acabar com contratos demais para ficar confortável, e o desconforto
torna difícil seguir suas regras.
O mercado tem inércia e, como tal, quando está em tendência, cerca de 80 por
cento das tentativas de reversão de tendência não conseguem reverter a tendência
e se tornam bandeiras (padrões de continuação). Lembre-se que uma correção em
uma tendência é uma tentativa fracassada. de uma reversão de tendência. Portanto,
operar correções é uma abordagem confiável, e é a abordagem mais usada pela
maioria dos traders bem-sucedidos. Algumas correções são grandes e se estendem
por alguns dias, e a entrada pode parecer ser uma entrada de reversão, mas, se você
olhar para um tempo gráfico mais alto, ou se você comprimir as barras em seu gráfi-
co atual para ver mais dias, você verá que é apenas uma correção.
Sem exceção, todas as tendências fortes eventualmente têm correções maiores
que evoluem para lateralidades. Muitos traders esperam que a correção se torne uma
lateralidade clara antes de começar a operar o mercado como uma lateralidade. Se
os traders são particularmente bons em ler a movimentação dos preços, às vezes eles
começarão no estágio mais inicial da formação da lateralidade, que está no final da
perna mais recente da tendência. Por exemplo, eles podem vender uma nova máxi-
ma minoritária, em um canal fraco de alta que esteja acumulando muita pressão de
venda, onde o mercado também está em uma ou mais áreas de resistência, como um
alvo de movimento projetado. Quando há vendas enquanto uma tendência está tem-
porariamente se esgotando, um trader está esperando uma correção maior ou uma
lateralidade. Os traders de lateralidade são scalpers e, no Emini, quando a amplitude
média diária é de cerca de 10 a 15 pontos, eles estão procurando por dois a três
pontos de lucro. Os traders de reversão de tendência estão procurando uma grande
correção, ou mesmo uma reversão para uma tendência de baixa, e estão planejando
operar um swing de pelo menos quatro pontos no Emini.
Se o gráfico começar perto do canto inferior esquerdo, e terminar perto do
canto superior direito, e não houver nenhuma perna de baixa que tenha levado os
preços abaixo do ponto médio da tela, ou, se tiver havido uma série de movimentos
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 543

de swing com muitas barras de tendência de alta, e apenas pequenas correções, OS

traders devem comprar cada H2 que ocorrer, nas quais a barra configurada tocar ou
romper a média móvel, especialmente se a barra de sinal tiver um fechamento de alta
acima daquela média móvel. Uma vez feita a compra, e uma vez que a barra de entra-
da feche, se a barra de entrada for uma barra forte de tendência de alta, eles devem
mover o stop de proteção da posição, de um tick abaixo da barra de sinal, para um
tick abaixo da barra de entrada. Eles devem considerar sair com scalp de metade da
posição, em um alvo que seja igual ao risco (eles podem ajustar isso à medida que
ganham experiência) e, em seguida, mover o stop para o zero a zero ou talvez para
um ou dois ticks pior. Adicione posições a cada nova oportunidade. A maioria dos
mercados está em uma forte tendência talvez apenas em 20% do tempo ou menos,
Quando o mercado está claramente em alta, comprar perto da máxima (comprar
uma correção perto da máxima) e sair mais alto, é uma estratégia eficaz, já que o
mercado muitas vezes se move bastante, antes de haver alguma correção relevante.
Quando está em uma lateralidade, comprar perto da máxima geralmente é um erro, e
os traders devem, em vez disso, tentar comprar perto da mínima. Quando os traders
não podem dizer se o mercado está em uma tendência ou em uma lateralidade, eles
devem buscar entradas em correções após impulsos fortes, que é uma abordagem
que funciona bem tanto nas tendências quanto nas lateralidades, e é por isso que é a
melhor abordagem para a maioria dos traders. Se o mercado estiver formando uma
bandeira de alta após um rali, procure comprar. Se estiver formando uma bandeira
de baixa após um queda de preços, procure vender.
É natural ficar confiante depois de algum sucesso, e a maioria dos traders co-
meçará a procurar adicionar mais setups ao seu arsenal. Além disso, eles odeiam
ficar sentados sem fazer nada por uma ou duas horas, esperando os melhores setups
enquanto veem muitos scalps lucrativos se desenrolando na frente deles. A pior coisa
a fazer é começar a operar em lateralidades estreitas. Essas lateralidades estreitas
ocorrem muitas vezes no meio do dia, depois que você está buscando uma entrada
por algumas horas. Elas geralmente estão no meio de uma faixa de preços que está
perto de uma média móvel relativamente plana, e sempre parecem tão simples de
operar. No entanto, elas vão danificar sua conta e o seu psicológico. Infelizmente,
todos pensam que podem entendê-las, e então as operam e se perguntam no final do
mês por que estão perdendo alguns milhares de dólares.
Observe que a compra de rompimentos de alta em lateralidades com ordens
stop, e a venda de rompimentos de baixa em lateralidades com ordens stop, não
estão na lista das melhores operações. Na verdade, as operações opostas estão lá.
Os iniciantes não devem usar ordens stop para entrar em um rompimento de uma
lateralidade, já que a maioria das tentativas de rompimento falha nesse cenário, não
importa o quão boas elas pareçam. Lembre-se que no livro 2 foi dito que uma laterali-
dade terá regularmente um forte impulso de alta que corre até o topo, e parece certo
de que irá rompê-la, ou um forte impulso de baixa na parte inferior que parece ser o
544 JUNTANDO TUDO

início de um rompimento forte para baixo, mas ambos falham e logo revertem. Em
uma lateralidade, procure comprar baixo e vender alto, e não comprar alto e esperar
por mais alto ou vender baixo e esperar por mais baixo. Se os iniciantes querem
operar um rompimento, eles devem esperar até que haja um rompimento claro e
forte para, em seguida, buscar entradas em correções. Com experiência, eles podem
entrar nos fechamentos das barras no impulso, e antes do fechamento à medida que
o impulso está crescendo.
Vender no topo de uma lateralidade e comprar na parte inferior de uma laterali-
dade é uma abordagem razoável, especialmente quando um trader está entrando em
um segundo sinal. Essa é uma operação mais difícil para iniciantes porque parece |
estar indo contra uma tendência. O mercado geralmente corre para o topo e para
o fundo das lateralidades, dando a aparência de um rompimento iminente, mas a
maioria falha. É particularmente bom quando a configuração vem após um movi-
mento forte nesta direção. Por exemplo, se houve um forte impulso de alta no topo
da lateralidade e o mercado então forma uma bandeira de alta em forma de cunha
com baixo momentum até o terço inferior daquela lateralidade, comprar uma forte |
reversão para cima ou comprar um rompimento e correção da bandeira de alta são
geralmente boas operações. Incerteza, o que significa probabilidade relativamente
baixa, é a marca registrada de uma lateralidade. O mercado passa a maior parte do
tempo no meio da lateralidade, onde a probabilidade da maioria das operações é de
cerca de 50%, e quando está na parte superior ou inferior, geralmente chega lá atra- |
vés de um forte impulso que parece nos dar certeza. de que vai haver um rompimento
bem-sucedido. Traders experientes entendem que os impulsos são simplesmente tes-
tes, e que 80% falham, e, ainda que cada perna seja forte, a probabilidade é de 60% |
a 80% de que o mercado logo reverterá e teste a extremidade oposta da lateralidade. ê
A dificuldade que esses setups trazem para os iniciantes é que os impulsos de alta até |
o topo e os impulsos de baixa até o fundo parecem tão fortes que é difícil imaginar 4)
que eles venham a falhar. Mas quase todos falham e esse forte momentum deixa os |
traders emboscados em operações na direção errada e fora de operações na direção
certa: Lembre-se, há sempre algo difícil em cada operação, mas os traders que enten- 5
dem a dificuldade podem ver a oportunidade que elas apresentam. i
Quando o mercado não está claramente em tendência, busque uma venda de L2 -
em um rali até por volta do nível da máxima do swing anterior, e compre uma HZ é
perto da mínima do swing anterior (compre baixo e venda alto). Hoje em dia você E
verá vários swings com duração de 5 a 10 ou mais barras para, em seguida, a linha
de tendência ser quebrada, levando a um swing na direção oposta. Se o momentum
foi forte no movimento até o extremo anterior, espere por uma segunda entrada, que
geralmente vem dentro de cinco barras ou mais. E
Entre as melhores configurações, os iniciantes devem focar em entradas com
À
ordens stops, pois nelas o mercado está indo na direção da sua operação quando eles
entram. Além disso, eles só devem comprar acima de uma barra de sinal de alta, e
À
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 545

vender abaixo de uma barra de sinal de baixa. Como você sabe se uma operação tem
uma probabilidade de sucesso de 60%? Se você acredita que o setup parece bom, e
que tem uma boa chance de funcionar, deve assumir que não poderia ter essa crença
a menos que a probabilidade de sucesso fosse de, pelo menos, 60%. Quando você se
sente especialmente confiante sobre um setup, então pode usar 70 por cento para
a probabilidade na equação do trader. Qualquer operação nos três livros pode ser
uma das melhores operações, se as circunstâncias forem as corretas, mas muitos só
devem ser operados apenas por traders que são consistentemente lucrativos e muito
experientes na leitura dos gráficos. A maioria dos traders deve se ater às melhores
configurações para operar. Lembre-se que uma chance de 60% de sucesso significa
40% de chance de falhar, e alguém atirando em você com apenas 40% de chance de
lhe atingir ainda é uma fonte de grande perigo. Sempre reconheça que os 40% são
muito reais e perigosos, e sempre use um stop de proteção.
Um bom setup que tenha 50% a 60% de chance de sucesso, e um retorno que
seja o dobro do risco acontece, na maioria dos mercados, pelo menos uma vez por
dia. Outra boa opção é entrar em uma operação onde a chance de sucesso seja de
60% a 70%, e o retorno seja quase do mesmo tamanho do risco. No gráfico de 5 mi-
nutos do Emini, geralmente há várias destas na maioria dos dias, mas a maior parte
dos traders tem dificuldade em se convencer de que a probabilidade de sucesso é de
60%. Portanto, essas operações são para traders mais experientes. Além disso, geral-
mente há apenas alguns setups fortes por dia, de modo que os traders não sentirão
a pressão constante para tomar decisões que sentiriam se estivessem tentando fazer
15 ou mais operações por dia. Isso lhes dá uma chance maior de serem objetivos e
de lerem a movimentação dos preços da melhor forma possível.
Os traders precisam encontrar um estilo operacional compatível com sua perso-
nalidade, pois, se eles planejam operar para viver, precisam estar confortáveis e felizes
com seu trabalho. Como todo mundo vê uma dúzia ou mais de operações em um grá-
fico pronto ao final do dia, há uma tendência a pensar que o scalp é uma ótima estra-
tégia. No entanto, muito poucos traders conseguem fazer essas operações em tempo
real, e as melhores operações desse tipo muitas vezes acontecem muito rapidamente
para pegar. Os traders, então, ficam com as mais fáceis, e são tantas as que falham,
que eles acabam perdendo dinheiro. Isso torna o scalp para um retorno menor do
que o risco uma estratégia ruim para praticamente todos os traders, Um dos grandes
problemas com o scalp é que é bem fácil ganhar em 60% das operações. Isso dá aos
traders a esperança de que eles estão muito perto de fazer uma fortuna. No entanto,
na verdade, eles têm que ganhar em cerca de 80 por cento de seus scalps de poucos
pontos para ganhar a vida com isso, e, por mais perto que eles pensem que estejam
dessa porcentagem de acertos, eles nunca chegarão lá. Outro problema com scalps
curtos é que os iniciantes muitas vezes estarão errados sobre o que eles acham ser um
setup com 80% de chance. Muitas de suas operações estarão, na verdade, na melhor
das hipóteses, apenas 60% certas, embora parecessem muito mais confiáveis quando
546 JUNTANDO TUDO

os traders entraram nelas. Os traders iniciantes provavelmente pensarão que só pre-

cisam de um pouco mais de experiência para aumentar sua porcentagem de acertos
para 80%, onde eles sabem que a matemática estaria então do seu lado, A realidade
é que eles nunca se tornarão tão bons, porque muito poucos dos melhores traders
chegaram lá. Essa é a verdade nua e crua. Além disso, eles nunca se tornarão bons o
suficiente para entrar em 20 a 40 negociações por dia, o que requer um foco incrível
e uma capacidade excepcional de ler gráficos com rapidez e por horas a fio. Mesmo
que eles pudessem operar bem o suficiente para ganhar em muitos scalp curtos por
10 dias seguidos, isso mais provável seria o resultado de uma aberração estatística do
que uma prova da capacidade de sustentar esse nível de sucesso por anos. O resultado
é que eles ganharão durante a maior parte do tempo, mas suas perdas serão maiores
do que seus acertos, e dinheiro em suas contas desaparecerá lentamente.
No lado oposto ao scalp está a operação de swing, para um luero que seja pelo
menos duas vezes maior do que o risco, e procurando apenas uma ou duas boas
operações por dia. A maioria desses setups tem apenas 40% a 50% de probabilidade
de acerto, mas, isso é suficiente para ter uma equação do trader favorável. Quando
parece que tem 50% a 60% de chance de sucesso, se trata de uma das melhores
operações. Na maioria dos dias, há alguns setups formados, mas, às vezes, há cinco
ou mais. Essa é a estratégia mais confiável, mas a maioria dos traders não se sente
confortável sentada na frente de uma tela por horas, esperando que uma grande
operação se apresente. Além disso, como ela pode se apresentar e ser acionada em
uma janela de um ou dois minutos, é fácil perdê-la quando isso acontece. Outra
abordagem que se concentra em grandes movimentos de swing é tentar estar sempre
posicionado no mercado, buscando de uma a cinco reversões por dia e tentando per-
manecer no mercado em qualquer direção durante todo o dia. No entanto, a maioria
dos traders precisa fazer pausas durante o dia e eles têm dificuldade para entrar em
operações de reversão. Embora entrem em muitos setups de reversão quando estão
no modo sempre posicionado, os traders geralmente operam cada um desses setups
como uma operação de swing, e se concentram mais em ter um lucro que seja pelo
menos tão grande quanto o risco, em vez de inverter a posição no próximo sinal
oposto. Lembre-se que, se um sinal é convincente o suficiente para ser um setup de
reversão em modo sempre posicionado, ele provavelmente tem, em média, ao me-
nos 60% de chance de sucesso. Isso significa que um trader entrando nesses sinais,
e usando uma meta de lucro que seja pelo menos tão grande quanto o seu stop de
proteção, tem uma equação positiva do trader.
O meio termo é o que é provavelmente melhor para a maioria dos traders diur-
nos, € é o que os traders mais experientes escolhem. Eles entram em cerca de cinco
a dez operações por dia e operam apenas quando o retorno é pelo menos tão grande
quanto o risco, e a probabilidade é de pelo menos 60%. Traders agressivos e expe-
rientes, que estão tentando pegar swings operáveis, procuram micro topos duplos
para vender, e micro fundos duplos para comprar. Eles não pensam sobre a porcen-
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 547%

tagem real de sucesso, e, em vez disso, simplesmente decidem se a operação parece

razoável. Se um trader acha que um setup é forte e provavelmente gerará um retorno
que seja pelo menos tão grande quanto o risco, então ele tem uma probabilidade de
sucesso de pelo menos 60% (como explicado no Capítulo 25 do livro 2). Isso permite
que o trader tenha um stop que seja do mesmo tamanho da sua meta de lucro e ainda
tenha uma equação do trader favorável. Embora este seja o estilo que os traders mais
bem-sucedidos adotam, a maioria dos iniciantes deve, em vez disso, procurar por
fortes operações de swing, embora a chance de sucesso seja muitas vezes de apenas
50% a 60%. Isso porque, quando o retorno é duas ou mais vezes o tamanho do risco,
a equação do trader é ainda mais forte, apesar da menor probabilidade de sucesso.
No Emini, quando a amplitude diária for de cerca de 10 a 15 pontos, procure por
operações com uma boa probabilidade de conseguir um swing de quatro pontos (o
dobro do tamanho do risco inicial) ou mais, e saia parcial ou tota quando os quatro
pontos forem atingidos. Com experiência, os traders podem sair em scalp de parte
da posição com lucro de dois a quatro pontos e, em seguida, levar a posição rema-
nescente para um swing. Se eles se concentrarem nesses setups, estão dando a si
mesmos uma chance razoável de se tornarem lucrativos. Se descobrirem que muitas
vezes saem muito cedo, devem considerar o uso de ordens do tipo OCO (One Cancels
the Other - Uma Cancela a Outra), sendo uma das ordens para a meta de lucro em
dois a quatro pontos, e a outra ordem para ser um stop de dois pontos ou menos.
Eles devem, então, ir dar uma volta e retornar em uma hora. Eles podem se surpre-
ender por terem se tornado repentinamente bem-sucedidos. Uma vez estabelecida a
tendência, procure entradas adicionais na direção dela, realizando scalps da maior
parte com dois pontos, ao mesmo tempo em que arrisca cerca de dois pontos e, se a
tendência for muito forte, fazendo operações de swings em algumas delas. Por mais
simples que isso pareça, a atividade de trading nunca é fácil, porque você está com-
petindo contra pessoas muito inteligentes em um jogo de soma zero, e o que parece
tão óbvio ao final do dia geralmente não é tão óbvio em tempo real. Leva muito tem-
po para aprender a operar lucrativamente e, assim que você consegue, tem que ficar
afiado e manter sua disciplina todos os dias. É desafiador, mas isso faz parte do ape-
lo. Se você se tornar bem-sucedido, as recompensas financeiras podem ser enormes.
Você tem que levar em conta a equação do trader e entrar em uma operação
apenas se acreditar que a chance de sucesso, vezes o retorno potencial, é significa-
tivamente maior do que a chance de falhar multiplicada pelo risco. Você determina
o retorno através da ordem limitada de sua realização de lucros, e determina o risco
com base na definição de seu stop, embora um eventual ágio possa tornar o risco
pior do que o que o seu stop pode indicar. A parte difícil da equação é a probabilida-
de, que nunca pode ser conhecida com precisão. Você geralmente tem muito pouco
tempo para tomar uma decisão. Uma vez que a atividade de trading pode se tornar
mais fácil se você tiver apenas duas opções, em geral, se você não tiver certeza, as-
suma que há 50% de chance de que a ordem limitada com a sua meta de lucro seja
548 JUNTANDO TUDO

executada antes que o seu stop seja atingido. Se você está confiante com a operação,
assuma que as chances são de 60-40 a seu favor, embora muitas vezes sejam maiores.
Essa matemática tem implicações importantes. Por exemplo, digamos que você
está negociando AAPL em um gráfico de 5 minutos, e esteja arriscando $1,00 para
fazer 50 centavos, e sua chance de sucesso seja de 60%. Se você entrar nesse tipo de
operação 10 vezes, provavelmente sairá vencedor em seis delas e ganhará $3,00, e
sairá perdedor em quatro, perdendo 44,00, o que significa que você está perdendo
10 centavos por operação, mais comissões. Este é o dilema do scalper, e é a razão
pela qual você deve evitar scalps onde o risco é maior do que o retorno, Com expe-
riência, você pode encontrar scalps com 80% de chance de sucesso, e ser capaz de
usar um stop de 80 centavos e uma meta de lucro de 40 centavos. Se você puder,
então, terá uma média de apenas 16 centavos por operação, o que é uma estratégia
fraca. No entanto, a maioria dos traders não consegue fazer isso e deve restringir-se
a operações em que o retorno seja pelo menos tão grande quanto o risco. Por exem-
plo, se você sabe que tem de arriscar $1,00 em uma operação com ações de AAPL,
não entre, a menos que você acredite que tem pelo menos 60 por cento de chance
de fazer $1,00. Sempre que você usar um alvo de swing, terá que permitir correções,
porque, geralmente, precisará de mais barras antes que o alvo seja atingido, e quan-
do você estiver esperando por mais barras, a chance de uma correção sobe.
Canais são difíceis de operar e, uma vez que o mercado passa a maior parte do
seu tempo em canais, o mercado é difícil de operar durante a maioria das barras do
dia. Por exemplo, se um trader estiver entrando com ordens stop, um canal de alta
estará sempre forçando os traders a comprarem no topo. Logo após o impulso de
alta terminar e o canal começar, há, muitas vezes, um ou mais bons sinais de compra
de HI ou H2. No entanto, quando já é tarde em um canal, e se o canal for fraco, é
melhor não comprar acima de barras. Um canal de alta representa uma tendência
fraca de alta, especialmente quando há pouca inclinação, e a equação do trader rara-
mente é melhor do que algo marginal ao comprar no topo de uma tendência fraca de
alta. Como operar canais foi um assunto discutido no primeiro livro. Eles raramente
oferecem as melhores operações para a maioria dos traders, especialmente quando
o canal é estreito. Se o canal tiver movimentos amplos, ele geralmente criará corre-
ções que se qualificam como as melhores configurações para operar. Quando o canal
é estreito, a maioria dos traders deve esperar pelo rompimento de baixa do canal
de alta, e, então, avaliar a força desse rompimento. Se o rompimento for forte, e o
mercado mudar para o modo sempre vendido, procure então por setups de venda. Se
o mercado estiver em sua fase de impulso de baixa, a probabilidade de vendas bem-
-sucedidas durante o impulso geralmente será de 60% ou mais, e estas, muitas vezes,
serão as melhores operações. A primeira correção depois de um forte impulso de
baixa geralmente se torna um setup confiável de venda de Li ou L2, especialmente
se a barra de sinal for uma barra forte de baixa na média móvel. Geralmente, estas
também se revelam as melhores operações. Assim que a tendência desacelera e entra
EE
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 549

em um canal de baixa, especialmente se for estreito e pouco inclinado, a maioria dos

traders não tem experiência suficiente para encontrar as melhores operações, e eles
devem esperar o processo reverter, para depois procurar por compras.
Se você operar um gráfico de 5 minutos, há pelo menos 90% de chance de que
haja pelo menos uma operação todos os dias em que o retorno pode ser pelo menos
o dobro do risco, e a chance de sucesso ser de pelo menos 50%. Essas operações
são sempre fáceis de detectar no gráfico pronto ao final do dia, mas, no momento
em que estão ocorrendo, elas raramente parecem tão boas quanto você gostaria. A
chave para ganhar dinheiro, para a maioria dos traders, é trabalhar muito duro para
detectar essas operações enquanto elas estão se configurando, e restringir-se apenas
a essas operações, pelo menos até que estejam operando de forma consistentemen-
te lucrativa. Pode ser muito difícil sentar-se por várias horas e não fazer qualquer
operação, mas seu objetivo deve ser ganhar dinheiro. Se você não está atualmente
alcançando esse objetivo, deve pensar seriamente em reduzir o número de opera-
ções em que está entrando, e apenas tentar de uma a três operações por dia. Além
disso, essas operações devem ser as melhores, como uma correção de duas pernas
em uma forte tendência, uma forte reversão na abertura, uma reversão de tendência
após uma quebra de linha de tendência muito forte, ou entrar em um impulso muito
forte. Em todas as operações de swing, os traders têm que aguentar firme durante as
correções, e não devem ficar ansiosos para pular fora. Enquanto a premissa original
permanecer válida, fique na operação. Uma vez que a tendência seja retomada após
um teste do preço de entrada (isso muitas vezes acionará os stops nos preços de
entrada daqueles traders que resolveram diminuir os seus stops muito cedo), puxe o
seu stop para 0 zero a zero.
Quando ler os gráficos barra a barra, você encontrará um número incrível de se-
tups, mas só porque existe um setup não significa que você deva entrar na operação.
Existem setups que se formam a cada par de barras de cada gráfico, em cada merca-
do e em cada tempo gráfico. Por exemplo, no gráfico de 5 minutos do Emini, muitas
vezes, há 15 operações nas quais uma ordem stop de entrada resultaria em um lucro
de dois pontos, e outras 20 a 30 operações onde uma ordem limitada resultaria em
um lucro de dois pontos, mas, a maioria delas acontece muito rapidamente ou não
são claras enquanto estão se configurando, e a maioria dos traders não pode esperar
para ganhar a vida tentando entrar em todas elas. Um trader não deve tentar fazer
40 operações por dia. No entanto, iniciantes com um pouco de prática geralmente
podem encontrar de três a cinco das melhores operações por dia. Mesmo assim, eles
não têm que entrar em todas, e não devem se preocupar se não estiverem entrando
em vários ótimos swings que eles só viram após já terem ocorrido. Grandes traders
não entram na maioria dos setups que eles veem durante o dia. Eles entendem que
não é o número de operações que determina a rentabilidade. É simplesmente uma
questão de entrar em operações com uma equação positiva do trader, e você pode
entrar em poucas ou em muitas.

a
550 JUNTANDO TUDO

Um ou mais dos setups deste capítulo ocorrem todos os dias no gráfico de 5 mi-
nutos do Emini e no gráfico de 5 minutos de quase todos os mercados. Se os traders
tiverem paciência para esperar possivelmente horas para que um se desenvolva, e
eles se restringirem apenas às operações deste capítulo, serão muito bem-sucedidos.
No entanto, aprender a limitar-se às melhores operações é talvez a parte mais difícil
da atividade de trading. Se os traders não estão ganhando dinheiro ainda, isso é algo
que eles precisam seriamente considerar. Um componente importante para ganhar
dinheiro é evitar operações ruins que invariavelmente eliminam muito mais dinheiro
do que o que um trader ganhou com boas operações. A operação mais importante a
evitar, até que se seja um trader lucrativo e qualificado, é qualquer setup que ocorra
em uma lateralidade estreita, especialmente quando os preços estiverem no meio da
amplitude total do dia, perto de uma média móvel horizontal, e o dia não for um dia
de tendência clara e forte.
A primeira coisa que os traders devem fazer ao tentar uma nova abordagem é
imprimir semanas de gráficos do prazo e mercado que planejam operar, e ver se seus
setups parecem ser válidos. Quando começarem a operar, devem negociar apenas |
um contrato futuro ou 100 ações, não importa o tamanho de suas contas. Se eles
têm alguma experiência, e estão determinados a operar um tamanho maior, uma vez
que eles decidirem o quão grande será a posição que podem negociar, devem operar
apenas cerca de um quarto desse tamanho. Se eles acham que podem negociar 10
contratos do Emini, devem operar apenas dois ou três. Eles precisam ser capazes de
não se preocupar com perdas para que possam permanecer objetivos e continuar a
operar após algumas perdas consecutivas. É improvável que eles sejam capazes de
fazer isso se estiverem operando com o tamanho máximo. Somente depois de obter I
lucros consistentemente por várias semanas a meses, eles começam a aumentar seu
tamanho de posição. No entanto, a maioria dos traders leva muitos anos para se tor-
nar consistentemente lucrativa. )
A parte mais difícil dessa atividade é decidir se uma configuração é boa o sufi-
ciente para justificar a entrada em uma operação. É especialmente difícil de se fazer
isso em tempo real quando você sempre sente que precisa de mais uma barra para ter
certeza, mas, assim que a barra se forma, você perdeu a melhor entrada. Leva muitos 1
anos de prática para ser capaz de olhar para um gráfico e ver instantaneamente o que k |
está acontecendo, e mesmo assim nada é perfeitamente claro. No entanto, algumas ||
coisas são mais fáceis de reconhecer do que outras, e um iniciante é sábio ao se con- :
centrar em apenas um par de setups que são fáceis de prever. Felizmente, existem ú
muitos setups que são fáceis de detectar e que têm excelentes chances de sucesso. x
Uma vez que você esteja consistentemente ganhando alguns pontos todos os E]
dias no Emini, ou 50 centavos ou um dólar em ações da AAPL, você deve se concen- E
trar em aumentar o tamanho de sua mão, ao invés de adicionar muitos novos setups. 4
Estes são os melhores setups, e se você negociar 25 contratos do Emini, e ganhar
apenas dois pontos por dia, você ganhará $500.000 por ano. Se você negociar 100
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO — 551

contratos e ganhar quatro pontos, você ganhará $4 milhões por ano. Muitas ações,
como AAPL, GS, RIMM e QQQ, podem lidar com 3.000 ou mais ações sem qualquer
ágio significativo na maior parte do tempo. Se você fizer uma média de 50 centavos
por dia, com 3.000 ações de apenas um ativo, isso é cerca de $300.000 por ano.
Uma das coisas mais difíceis para iniciantes é esperar horas para uma operação
se configurar, e, quando isso finalmente acontece, é muito fácil negar o quão bom ela
realmente é. Por exemplo, se o mercado caiu por 40 barras, fez um rali até acima da
média móvel, e depois mostrou uma queda até uma mínima mais baixa, mas formou
uma forte barra de reversão de alta, pode ser difícil acreditar que o mercado possa
fazer um rali pelas próximas 20 barras. Mas pode. Se você não consegue apertar o
botão, reduza consideravelmente o tamanho da sua posição, ao ponto que você real-
mente não se importe se perder (o tamanho “Eu não ligo”). Como trader, você deve
entrar em operações se quiser ganhar dinheiro. Mantenha a matemática simples e,
se você acha que uma operação provavelmente irá funcionar, assuma que a proba-
bilidade é de 60%, embora possa ser de 80%. Então, enquanto o seu retorno for tão
grande quanto o seu risco, você terá uma equação do trader positiva. Se você não
tem certeza, assuma que a probabilidade é de 50%, mas, neste caso, use um retorno
que seja pelo menos duas vezes maior que o seu risco.
Se um trader olhasse para todas as suas operações ao longo do último ano, ele
poderia descobrir que um padrão em particular contribuiu mais para seus lucros
do que qualquer outro. Por que não simplesmente esperar para operar apenas esse
padrão? Na verdade, por que não esperar apenas por uma versão perfeita desse pa-
drão? É porque, assim, você provavelmente irá fazer apenas uma entrada por sema-
na, e você teria mais chances de ganhar muito mais dinheiro operando tantos bons
setups oriundos de padrões confiáveis quantos puder encontrar. Nenhum padrão é
o melhor. Todos eles podem ser os melhores quando as condições estiverem certas.
Enquanto uma operação tiver uma equação forte do trader, um trader ganhará mais
dinheiro entrando nela do que esperando pacientemente pela operação absolutamen-
te perfeita, que talvez apareça somente uma vez por semana. Você ganha dinheiro
operando, não esperando. A melhor operação é a decorrente de um setup de swing
onde a probabilidade seja de pelo menos 60%, porque você terá muita flexibilidade
na forma como irá gerenciar a operação, e pode ganhar dinheiro fazendo scalps,
swings ou fazendo um pouco dos dois.
552 JUNTANDO TUDO

* TradeStation Chart Analysis - GES.D 5 min [CME] E-minl S&P 500 Continuous Contract [Mar1] e lo] /EA
l8ES.D-5
min CME 1=1290.00 8.75 0.65% MAX 20 (20) 1209.28
| !
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|
23 1290.00

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| 1275.00
| ego 1300 via 200 730 8:00 8:30 900 30 1000 1030 1100 430 1200 1230 1300 147
. '

Creatad with TradeStation |

FIGURA 24.1 As Melhores Operações em uma Forte Tendência de Alta

Uma vez que um trader acredite que o mercado está no modo sempre comprado, a
melhor operação é quase sempre comprar uma correção, especialmente perto da
média móvel e quando a barra de sinal tiver um corpo de alta. Como mostrado na
Figura 24.1, o dia anterior terminou com um forte rali, e o mercado estava em modo
sempre comprado no fechamento. As duas barras de tendência de alta consecutivas
da abertura foram suficientes para fazer os traders suspeitarem que o modo sempre
posicionado ainda estava comprado. O impulso de alta de quatro barras até a barra 6
foi mais uma evidência de pressão compradora. A barra 7 foi um setup de compra em
forma de reversão de duas barras, porque foi uma H2 após a barra 6 e uma bandeira
de alta em forma de fundo duplo com a barra 5. A mínima da barra 7 ficou três ticks |
acima da mínima da barra 5, o que era um sinal de urgência por parte dos comprado- É
res. Eles estavam tão ansiosos para entrar na compra que estavam com medo de que
o mercado não pudesse chegar até o fundo da barra 5, então, compraram vários ticks
acima daquele fundo. Este também foi um teste do rompimento da máxima da barra
3 (mesmo que a barra 7 tenha ido um tick abaixo da máxima da barra). As quatro
barras consecutivas de tendência de alta acima da barra 7 provavelmente convence-
ram a maioria dos traders de que o mercado estava em modo sempre comprado e,
portanto, eles estavam procurando comprar correções, especialmente correções de
duas pernas até a média móvel, onde a barra de sinal tivesse um corpo de alta, como
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO — 553

nas barras 7, 12, 20, 25 e 81. A barra 31 era uma H2 maior, uma vez que foi o fundo
da segunda perna de baixa após a barra 23. À barra 25 sinalizou o fim da primeira
perna de baixa. Na barra 24, o mercado havia entrado em uma lateralidade estreita.
Nesse ponto, a maioria dos traders deveria entrar em qualquer sinal de compra e es-
perar pacientemente, ou deveria esperar sem estar posicionado. A probabilidade de
um rompimento de alta cai para 55% ou menos assim que uma lateralidade estreita
se forma, mesmo que a tendência anterior seja forte.
Muitas vezes, há várias maneiras de interpretar um sinal, e diferentes traders
o verão de maneiras diferentes. Por exemplo, o sinal de compra da barra 12 foi um
setup de compra de rompimento de triângulo, onde as barras 9 e 11 foram as duas
primeiras puxadas para baixo. Foi também um rompimento e correção após a barra
11, uma HI e uma reversão de duas barras (a barra 11 foi a primeira das duas barras
da reversão), que também foi um fundo duplo com a barra 9. Alguns traders viram
isso como uma H2 na média móvel, onde a reversão de duas barras na barra 11 foi a
HI. A barra 12 formou um micro fundo duplo com a barra de tendência de alta que
ocorreu duas barras antes. A maioria dos fundos operáveis vem de alguma forma de
micro fundo duplo (ou de um fundo duplo simples, tal como aquele formado entre
a reversão de duas barras da barra 7 e a barra 5), assim como a maioria dos topos
negociáveis vem de alguma forma de micro topo duplo, tal como o formado pela
barra 6 e a barra de baixa três barras depois, a bandeira final da barra 10 e a barra
8, a bandeira final da barra 16 e a barra 14, e o topo duplo formado pela barra 23
com a barra 22 (e que foi uma bandeira final). Em uma forte tendência de alta como
esta, no entanto, a maioria dos traders deve ignorar esses scalps de contra-tendência
e apenas procurar por compras.
Observe como a única barra que ficou totalmente abaixo da média móvel foi a
primeira barra do dia e, após o impulso de alta da barra 5, apenas duas barras foram
capazes de fechar abaixo da média móvel, e elas foram rapidamente revertidas na
barra seguinte. Isso é um sinal de força. No final do dia, é fácil ver que este foi um
dia de tendência de alta (um dia de tendência desde a abertura, um dia de impulso e
canal de alta, e um dia de lateralidades em tendência de alta). Isso não era tão óbvio
enquanto o dia estava se desenrolando, porque os dias de tendência sempre parecem
que estão configurando reversões. No entanto, cada correção acaba se tornando ape-
nas mais uma. bandeira de alta. Os traders devem constantemente procurar sinais de
força, e se esses sinais estão presentes, como estavam no dia mostrado neste gráfico,
eles devem se esforçar muito para comprar correções, porque elas representam as
melhores operações. A probabilidade de sucesso é de 60% ou mais, e o potencial de
retorno é pelo menos tão grande quanto o risco. Se os traders mantivessem as ope-
rações para um swing, o retorno acabaria sendo várias vezes maior do que o risco.
O mercado provavelmente virou para o modo sempre comprado assim que os
preços foram acima da barra 5, uma forte barra de reversão. Se um trader comprou
acima da barra 5, o seu stop inicial ficou abaixo dessa barra 5, dando-lhe um risco
554 JUNTANDO TUDO

planejado de 14 ticks. Assim que o mercado negociou acima da forte reversão de

duas barras na barra 7, o trader encurtaria o seu stop para um tick abaixo da mínima
da barra Y, que estava 11 ticks abaixo de sua entrada. Neste ponto, o trader sabia que
o risco efetivo de permanecer na operação era de apenas 11 ticks. Como ele achava
que o mercado estava no modo sempre comprado, ele acreditava que a probabilidade
de um movimento equidistante era de pelo menos 60%. Quando a probabilidade era
de 60%, o lucro mínimo que ele precisava para criar uma equação positiva do trader
tinha que ser pelo menos tão grande quanto seu risco efetivo de 11 ticks. Isso signifi-
ca que a estratégia seria lucrativa, desde que ele realizasse lucros em 12 ticks acima
da máxima da barra 5, que era a barra de sinal, o que fazia com que o rali tivesse que
atingir pelo menos 13 ticks acima daquela barra 5. Isso aconteceu durante a barra 10
(chegou a 15 ticks acima da barra 5), e essa realização de lucros foi parte da razão
pela qual a barra 10 mostrou um corpo de baixa. Muitos traders teriam operado um
swing para parte da posição, ou para toda a posição visando um lucro maior.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 555

** TradeStation
Chart Analysis - O TY 5 min [CBOT] 10 Yr U.S. Treasury
Notes Contintous|M... a Es to [oiciEs
&TY -5 min CBOT L=18'17.5 002.0 0.05% MAX 20 (20) 118.567 a Time of O no text 633 635 (.25,633,635)
- : 14 21 59 perno
1217'09.0
t2r07.0

121'05.0
1217'03,0

127010
120'31.0
120'29.0
120270

à 120'25.0

: 120'23.0
120210

12019.0
12017.0
12015.0

12013.0

12011.0

120'09.0
120070

120'05.0
5:30 8:00 6:30 7:00 7:30 8:00 8:30 8:00 8:30 10:00 10:30 11:00
“ [ h

Created wilh TradeStation

FIGURA 24.2 As Melhores Operações nos Contratos Futuros de Notas de 10 anos do Tesouro dos EUA

O mercado de futuros das Notas de 10 anos do Tesouro dos EUA é um dos melhores
mercados para se entrar com ordens stop, quando há uma correção dentro de uma clara
tendência. Como mostrado na Figura 24.2, alguns traders enxergaram o mercado como
um mercado no modo sempre comprado assim que viram o impulso de alta de duas bar-
ras que começou na barra 1, e outros o viram o mercado virando para compras na falha
de L2 na barra 4, especialmente depois das quatro barras de tendência de alta após a
barra 2. Quando o mercado rompeu para cima com força, a partir da barra 4 até a barra
5, ele estava claramente em modo sempre comprado. Naquele momento, os traders
estavam comprando correções. A barra 6 foi um setup de compra de H1, Alguns traders
hesitam em comprar setups de Hi porque a correção muitas vezes evolui para uma H2
ou para uma bandeira de alta em forma de cunha. Se os traders não querem comprar
o setup de H1, e também não querem correr o risco de perder uma tendência forte,
eles podem colocar uma ordem stop de compra acima da máxima dessa tendência,
Aqui, como o setup de HI na bar 6 estava se configurando, os compradores cautelosos
poderiam ter colocado uma ordem stop de compra um tick acima da máxima da barra.
5. Isso teria assegurado que eles ficariam comprados se a H1 na barra 6 resultasse em
uma retomada. da tendência, em vez de ser seguida por uma correção mais complexa.
As barras 9 e 11 foram setups de compra de H2. A barra 9 também era um mi-
cro fundo duplo com a barra 8, uma correção após a H1 ou a H2 na barra 8 (alguns
956 JUNTANDO TUDO

traders viram a barra de baixa antes da barra 7 como uma correção seguida de uma
H1), e um setup de rompimento de triângulo (as três puxadas para baixo foram as
barras de baixa anteriores às barras 7, 8 e 9). A barra 12 foi uma grande barra de
tendência de alta com uma pequena sombra superior, e sem sombra inferior. Isso in-
dicou que os compradores estavam fortes. A barra 13 era, então, um setup confiável
de compra de rompimento e correção.
A barra 14 foi uma grande barra de tendência de alta um movimento prolongado
e depois de uma pequena lateralidade (da barra 10 até a barra 13), que poderia ter
sido uma bandeira final. Depois de uma bandeira final, os traders geralmente espe-
ram por pelo menos uma correção de 10 barras e duas pernas até a média móvel,
antes de comprar novamente. O movimento de queda até a barra 15 formou uma
bandeira de alta em forma de cunha, mas, como veio em um micro canal, a maioria
dos traders o viu como apenas uma perna, e eles hesitaram em comprar A maioria
dos rompimentos acima de micro canais de alta é seguida por correções, então, os |
compradores mais fortes esperaram para ver se a correção encontraria suporte na
média móvel, ou o movimento abaixo da barra 16 levaria a outra perna de baixa. |
Esta última opção era menos provável, uma vez que a tendência de alta estava muito
forte, o mercado estava um pouco acima da média móvel, e o mercado ainda estava.
no modo sempre comprado. O padrão ii de alta na barra 18 foi uma excelente confi-
guração de compra, já que havia um rompimento e correção em micro canal, estava
na média móvel, formou uma barra de sinal de alta, criou um micro fundo duplo com
a barra de alta duas barras antes, e era um setup de compra de 20 barras de gap em
relação à média.
Traders experientes viram a barra 14 como o segundo, terceiro ou quarto clí-
max de compra, e esperavam uma lateralidade em seguida. Embora uma venda aqui
não fosse uma das melhores operações para a maioria dos traders, os traders muito
experientes teriam vendido no fechamento da barra 14, no fechamento da barra de
baixa que veio depois, abaixo daquela barra de baixa, ou abaixo da barra doji que
se seguiu, esperando pelo menos uma correção de duas pernas até a média móvel.
Alguns desses traders poderiam ter vendido usando uma posição pequena, ou porque
|
eles estavam dispostos a escalar em preços mais altos ou porque, se eles fossem esto-
pados, ficariam ainda mais confiantes em relação ao próximo sinal, o qual operariam
com o seu tamanho habitual. Assim que a barra 14 fechou, alguns traders imedia-
|á
tamente colocaram ordens limitadas para vender naquele preço de fechamento. A
maioria dessas ordens não teria sido executada porque a máxima da barra de baixa
que veio depois nunca passou do fechamento da barra 14. Isso foi um sinal de ur-
ú
gência por parte dos vendedores, e deu aos scalpers que estavam operando na venda
mais confiança para vender o fechamento da barra interna de baixa, ou abaixo dela,
esperando por pelo menos um teste da média móvel. A barra seguinte também não
conseguiu ficar acima do fechamento da barra 14, e sua sombra superior criou um
pequeno topo duplo com a máxima da barra 14.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 557

Uma das razões pelas quais muitos traders gostam de comprar correções é por-
que o risco é menor. Em vez de tomar um risco que vá até abaixo do fundo do im-
pulso de alta, o trader pode arriscar até o fundo da correção. Geralmente há menos
lucro potencial disponível, mas essa é a compensação pelo risco reduzido. Por exem-
plo, um trader poderia ter comprado no fechamento da barra 10, mas o seu stop de
proteção teórico teria sido abaixo da barra 8, no fundo do impulso de alta. Se ele, em
vez disso, esperou para comprar uma correção, como acima da barra 11, o seu stop
ficaria abaixo da mínima da barra 11, e estaria arriscando muito menos.
O mercado está sempre tentando manter a probabilidade em torno de 50%, por-
que, assim, os compradores e os vendedores estão em equilíbrio. Sempre tem que
haver uma instituição disposta a tomar o outro lado da sua operação, e ela não quer
lhe dar 60% de chance de sucesso. No entanto, o mercado é incapaz de manter as
probabilidades perfeitamente equilibradas, e elas muitas vezes chegam a 60%, dando
aos traders uma forte equação do trader.
558 JUNTANDO TUDO

erTradeStation Chart Analysis - EJRUSD 5 min [FOREX] Euro

/ US Dollar

9:00 9:30 10:00 10:30 15:00 130 12:00 12:30

4 fot
Created wilh TradeStallon

FIGURA 24.3 As Melhores Operações no Gráfico de EUR/USD

Como mostrado na Figura 24.8, no gráfico de 5 minutos do par de moedas EUR/

USD do mercado Forex, uma vez que o mercado esteja claramente em modo sempre
comprado, ou em modo sempre vendido, os traders procuram entrar em correções.
As duas primeiras barras do dia foram barras de tendência de baixa abaixo da média
móvel, e levaram o mercado para o modo sempre vendido. A barra 4 foi uma máxima
mais baixa em forma de cunha (com as barras 1 e 3), e uma segunda entrada na ven-
da por conta de uma barra de gap em relação à média móvel na tendência de baixa,
que naquele momento havia evoluído para uma lateralidade (a barra 3 foi a primeira |
barra a formar um gap acima da média móvel na tendência de baixa). A barra 5 foi |
uma grande barra de tendência de baixa, e que era também uma barra externa de |
baixa e uma falha na tentativa de formar um fundo duplo, então, a maioria dos tra- |
ders via o mercado como em modo sempre vendido. Vender abaixo da L1 na barra 7,
e abaixo da bandeira de baixa em forma de topo duplo na barra 9 (topo duplo com a
barra 7), que também foi uma venda de rompimento e correção após o rompimento
abaixo da bandeira de baixa na barra 7, eram ambas operações razoáveis. A reversão
de alta na barra 10, uma reversão em duas barras, foi um exemplo de uma configu- |
ração com cerca de 60% de chance de obter um lucro em uma operação de swing |
e, portanto, foi uma ótima configuração para todos os traders, incluindo os inician-
tes. A barra 4 foi uma barra de gap em uma tendência de baixa, e que muitas vezes
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 559

leva a um teste da mínima daquela tendência de baixa (barra 2, naquele momento)

para, em seguida, haver um rali que tem cerca de dez barras e duas pernas como
objetivos mínimos. O impulso de baixa até a barra 6 foi muito forte para os traders
comprarem. A barra 8 foi uma compra razoável, já que foi uma segunda tentativa de
reversão após o rompimento abaixo da barra 2, um fundo de triângulo expandido (a
terceira barra do dia foi a primeira puxada para baixo e a barra 2 foi a segunda), uma
reversão de bandeira final a partir da bandeira de baixa na barra 7, e uma forte barra
de reversão de alta. Fundos de triângulos expandidos são sempre setups de reversão
majoritária de tendência. No entanto, uma vez que as pernas de alta até a barra 4, e
as de baixa até a barra 6 foram tão grandes, a maioria dos traders não chamaria isso
de uma reversão majoritária de tendência e, em vez disso, se referiria a ela com ou-
tros termos (embora fosse quase certamente uma reversão majoritária de tendência
com ótima aparência no gráfico de 15 minutos). A barra 10 foi a segunda entrada
em um padrão já forte. Os traders compraram acima da máxima da barra 10, que
era a segunda barra de uma reversão de duas barras, e o seu stop de proteção inicial
estava abaixo de sua mínima. Eles realizaram lucros parciais ou completos assim
que o mercado atingiu o dobro do risco, e deixaram o restante de sua posição para
um swing na compra, movendo o stop para logo abaixo da última mínima mais alta.
Alguns teriam saído abaixo do topo duplo na barra 19 (com a barra 4) e na cunha
(barras 12, 14 e 19, e barras 14, 16 e 19), e outros teriam segurado, mantendo os
seus stops abaixo da barra 17.
O mercado estava claramente no modo sempre comprado até a barra 12, e os
traders esperavam pelo menos mais uma perna de alta e possivelmente um movimen-
to projetado para cima com base na altura do forte impulso de alta da barra 10 até a
barra 12. Os compradores poderiam ter comprado a HI na barra 13 ou o rompimen-
to acima da barra 12.
A barra 15 foi outra H1, mas, naquele ponto, o impulso de alta não era tão forte,
uma vez que já tinha um setup de compra de H1 e o mercado estava potencialmente
perto do topo de uma lateralidade. A barra 17 era um setup mais seguro de compra,
já que era uma H2 na média móvel e a barra de sinal era uma forte barra de tendência
de alta (uma reversão de duas barras com a barra antes dela).
A correção até a média móvel na barra 22 era um microcanal de baixa, então,
o primeiro rompimento acima do canal provavelmente formaria um rompimento e
correção antes que o mercado fizesse um rali até preços muito mais altos. A barra 25
foi um setup de compra de rompimento e correção.
A barra 25 foi também uma reversão de duas barras, e formou um fundo duplo
com a barra 23. Alguns traders poderiam chamar isso de micro fundo duplo, uma vez
que incluía apenas quatro ou cinco barras. Foi também uma correção após o rompi-
mento na barra 24 do micro canal, que veio da barra 19 até a barra 28, e um fundo
duplo aproximado com a barra 17, e a primeira barra de gap em relação à média
móvel na tendência maior de alta, o que, muitas vezes, é um sinal de compra. Como o
560 JUNTANDO TUDO

canal de baixa era estreito, esperar pela segunda entrada acima da reversão de duas
barras na barra 25 era uma abordagem com maior probabilidade.
O impulso de alta até a barra 26 foi feito com três barras de tendência de alta
consecutivas, de modo que os preços mais altos provavelmente viriam na sequência.
Em última instância, o stop de proteção em qualquer operação de compra ficaria
abaixo do fundo do impulso na barra 25, mas a maioria dos traders teria saído mais
cedo, como abaixo da mínima da barra 26 ou da máxima da barra 25, que era uma
barra de sinal. O mercado acionou uma compra de HI acima da barra 27 e, em se-
guida, uma compra de H2 acima da barra 28. O mercado ainda estava claramente em
modo sempre comprado, então, os traders não deveriam estar muito ansiosos para
sair nas correções. A barra 29 foi um setup de compra de bandeira de alta em forma
de cunha (as barras 27, 28 e 29 foram as três puxadas para baixo). Também era um
fundo duplo com a barra 27, um setup de compra de rompimento e correção após o
rompimento acima da bandeira de alta em forma de H2 na barra 28, e de uma falha
de máxima mais baixa (a barra anterior foi uma pequena máxima mais baixa e uma
falha de setup de compra de H2).
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 561

*% TradeStation
Chart Analyeis - IBM 5 min [NYSE] Business Machines Corp — tm teca
IBM
- 5 min NYSE 1=162.00 -3.86 -2.33% MAX 20 (20) 121.33

126

125

124

123

122

121

r T T
—— + 9:30 10/00 10:30 11:00 1130 12:00 12:30 e27
| 800 9:30 10/00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 6126 7:00 7:30 8:00 8:30 900 '
|
Craated with TradeStalion

FIGURA 24.4 As Melhores Operações na IBM

Como mostrado na Figura 24.4, as melhores operações neste gráfico de 5 minutos da

IBM incluem a reversão na abertura e o fundo em forma de impulso e canal iniciado
com o gap, ocorridos na barra 2, o topo duplo na média móvel, formado na barra 4,
a L2 na média móvel após um forte impulso de baixa, formada na barra 6, a L2 e a
falha de rompimento de micro canal na barra 7, o pequeno triângulo ou a bandeira
de baixa lateral em forma de cunha na barra 9, e a L2 na média móvel formada na
barra 11.
Houve várias correções na média móvel dentro de uma forte tendência de baixa.
Após o rompimento abaixo da barra 2, os traders teriam assumido que aquele dia era
um dia de tendência ou possivelmente até mesmo um dia de tendência mais forte des-
de a abertura. Na barra 6, os traders estavam vendendo movimentos de duas pernas
até a média móvel, e em cada L2 que eles viam.
A barra 6 foi uma venda de L2 na média móvel (a barra 5 foi uma pequena bar-
ra de baixa, terminando a primeira perna de alta). Foi um micro topo duplo com a
máxima das duas barras anteriores e uma reversão de bandeira final de uma barra,
formada após a barra interna que veio imediatamente antes.
A barra 7 foi uma reversão de baixa a partir do teste dos stops colocados no
preço de entrada, abaixo da barra 6. Foi também uma correção após o rompimento
abaixo da bandeira de baixa que terminou na barra 6.
562 JUNTANDO TUDO

A barra 9 foi uma venda de L2, e a barra 11 foi uma venda de L2 na média mó-
vel, bem como um micro topo duplo com a barra 10. Nenhuma delas parecia boa,
mas você deve confiar que uma venda de L2 na média móvel tem uma probabilidade
muito alta de sucesso durante um dia de tendência forte de baixa.
O impulso de alta de duas barras antes da barra 5 foi muito forte, e a maioria dos
iniciantes o viu como o início de uma reversão muito forte de alta. No movimento de
alta até a barra 6, houve sete barras, e apenas uma delas tinha um corpo de baixa. É
Tácil focar nessa força e negar o que aconteceu antes dela. Esse forte rali foi a primei-
ra correção até a média móvel em mais de 20 barras, e os traders experientes viram
isso como um sinal de venda. Os iniciantes só viram a força e procuraram comprar
a mínima mais alta que veio depois, esperando uma reversão de tendência, ou pelo
menos uma segunda perna para cima. Eles consideraram as três barras fortes de |
tendência de baixa após a barra 6 como apenas um teste abrupto do rompimento
que havia ocorrido acima da mínima do dia, e compraram visando a próxima perna |
para cima. Os traders experientes viram isso como simplesmente uma tentativa de |
reverter uma tendência forte e, portanto, provavelmente como apenas uma bandeira
de baixa. Eles venderam a correção lateral e em duas pernas na barra 7, antecipando
corretamente que a tendência de baixa seria retomada.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 568

Ei TradoStation Charl Analysis - USO Dally [AMEX] United States Oil Fund LP E cu 128
USO - Daily AMEX L=103,.24 0.18 0.17% MAX 20 (20) 101.79
112,00

108.00

| Aug sop oct Nov Dec 08 Fab Mar Apr May Jun
um
Created with TradeStation

FIGURA 24.5 As Melhores Operações em USO

Como mostrado na Figura 24.5, os melhores setups operacionais no gráfico diário de

United States Oil Fund LP (USO) incluem a bandeira de alta em forma de cunha na
barra 1, o teste da média móvel em forma de H1 na barra 3, a segunda entrada em
uma H2 maior na barra 5 (a barra 3 foi a primeira puxada para baixo), o triângulo
expandido e a reversão majoritária de tendência. com máxima mais alta na barra 6,
o fundo duplo da barra 8 com a barra 5 e o rompimento e correção do micro canal
na mesma barra 8 (o rali após a barra 7, que rompeu acima do micro canal), a falha
de rompimento de micro canal na barra 10, a barra 12, que foi uma segunda entrada
de barra de gap em relação à média móvel, um fundo duplo com a barra 10, uma HZ
e um teste do rompimento da barra 6, o fundo duplo e a H2 na barra 13, e a H2 na
média móvel e o teste de rompimento da barra 11 na barra 15.
O mercado estava claramente em uma tendência de alta, então, a melhor ope-
ração provavelmente seria em qualquer H2, especialmente perto da média móvel,
como nas barras 1, 5 e 12. A barra 1 foi uma H2 na média móvel, e alguns traders a
viram como uma pequena bandeira de alta em forma de cunha. A barra 5 foi a segun-
da perna de baixa em um setup de compra de uma H2 maior, no qual a barra deraa
primeira perna de baixa.
Traders agressivos viram os pequenos movimentos laterais até a média móvel,
em torno da barra 1, como uma bandeira de alta bem comportada, e não como um
padrão de reversão. Eles teriam, portanto, colocado ordens limitadas para comprar
564 JUNTANDO TUDO

na mínima das barras anteriores, ou abaixo daquela mínima, em vez de esperar que
o mercado retomasse a tendência de alta,
À barra 6 foi uma reversão majoritária de tendência com máxima mais alta e um
topo de triângulo expandido, e uma venda razoável. No entanto, a maioria das gran-
des reversões de tendências não leva a tendências na direção oposta. Em vez disso,
com mais frequência, elas evoluem para lateralidades, mas geralmente têm espaço
suficiente para uma pequena operação de swing (um retorno que é pelo menos duas
vezes maior que o risco).
As barras 8 e 13 foram correções em duas pernas abaixo da média móvel (bar-
ras de gap).
A barra 8 foi o segundo teste da mínima da barra 5, uma mínima da lateralidade,
ea barra 13 foi o segundo teste do rompimento da máxima da mesma lateralidade na
barra 6. Ambas formaram bandeiras de alta em forma de fundo duplo.
A barra 10 configurou uma segunda entrada na compra por conta de um rompi-
mento e correção (e uma falha de topo de triângulo expandido após as barras 2, 8,
4,5,6,8 09).
Note que, mesmo sendo uma tendência clara de alta, a barra 6 foi uma boa
venda, pois houve uma quebra de linha de tendência até a barra 5. A barra 6 foi um
rali em duas pernas e em forma de cunha, até uma nova máxima e até o topo de um
triângulo expandido (barras 2,3, 4,5 e 6).
A barra 15 foi um teste do rompimento da barra 11, Muitos setups a favor da
tendência parecerão horríveis, mas você tem que confiar na sua leitura e colocar as
suas ordens, ou então ficará de fora das grandes operações, assim como tantos ou-
tros traders de mãos fracas.
Em uma forte tendência de alta, você não precisa de fortes setups para comprar,
Você pode comprar a mercado em qualquer lugar e ganhar dinheiro, mas os setups
permitem que você use stops mais curtos.
Alguns traders movem os seus stops de proteção até o preço de entrada quando
a operação atinge cerca de metade da sua meta de lucro. Por exemplo, se um trader
comprou acima da barra 8, esperando um rompimento de alta da lateralidade, segui-
da de um movimento projetado para cima, ele poderia mover o seu stop para o preço
de entrada assim que o mercado chegasse à área da barra 9, onde estava em mais da
metade do caminho até o alvo, e onde já havia vários fechamentos acima do topo da
lateralidade. Se seu stop de proteção for atingido, o trader não deve ficar chateado,
pois está fazendo exatamente o que deveria estar fazendo e isso está limitando suas
perdas, que virão em pelo menos 40% de suas operações.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 565

mi TradeStation Chart Analysis - SDS 5 min [AMEX] UltraShort S&P 500 ProShares av (8 lojo E
[sDS - 5 min AMEX L=63.25 1.70 2.91% MAX 20 (20) 63.38

58.00

57.00

| 1900 dum 700 730 800 830 900 930 1000 1090 11:00 1130 1200 1280 1900 6/8
Created wilh TradeStation

FIGURA 24.6 As Melhores Operações em UltraShort S&P 500 ProShares (SDS)

Como mostrado na Figura 24.6, os melhores setups operacionais no gráfico de 5

minutos de SDS incluem a primeira correção na barra 2 em um dia de tendência de
alta desde a abertura, a H2 na barra 5, e a bandeira de alta em forma de cunha ou
segunda entrada de triângulo na média móvel na barra 6.
Esse era um dia de tendência desde a abertura. Houve um forte momentum de
alta com a primeira perna principal concluída na barra 3. Quando há uma forte ten-
dência de alta, procure comprar uma H2. As barras 5 e 6 foram ótimas entradas de
H2 na compra, e a barra 6 também foi uma correção até a média móvel. A entrada
de H2 na barra 6 se deu por conta do micro fundo duplo formado com a segunda e
quarta barras anteriores, e por conta do grande movimento de queda em duas pernas
após a barra 3, na qual a barra 4 foi um setup de compra de H1.
A barra Y foi a segunda perna de alta e uma falha de rompimento de bandeira
(uma reversão de bandeira final) que acabou levando os preços para baixo e quebrou
a linha principal de tendência do dia,
Quando o mercado entra em uma lateralidade estreita ou em um canal estreito,
a maioria dos traders deve parar de operar. Alguns traders experientes comprarão na
mínima da barra anterior e venderão na máxima da barra anterior, e comprarão pe-
quenas barras de alta no fundo e venderão pequenas barras de baixa perto do topo,
tal como depois da barra 12.
566 JUNTANDO TUDO

Como não tinha havido um rali claro durante o movimento de queda até a barra
8, e os vendedores estavam no controle há mais de uma hora, era razoável buscar
uma segunda perna para baixo. A barra 10 foi uma perna pequena de alta, e a barra
12 foi uma segunda perna de alta, e houve uma L2 na subida de preços após a bar-
ra 11. Além disso, a barra 12 foi uma barra pequena que formou um gap acima da
média móvel. Foi também um pequeno, quase horizontal, topo em forma de cunha,
no qual à barra 10 foi a primeira puxada para cima e, duas barras após a barra 11,
foi a segunda. Além disso, foi também um setup de L4, uma reversão majoritária de
tendência com máxima mais baixa, e um teste da mínima da barra 7.
A barra 13 foi um rompimento e correção em relação ao rompimento da barra 9,
e uma falha de barra de reversão de alta, emboscando os compradores.
Pouco antes da barra 7, o mercado entrou em uma lateralidade estreita e conti-
nuou assim até pouco depois da barra 12. Este é o pior ambiente para entrar através
de uma ordem stop, porque isso é exatamente o oposto do que as instituições es-
tão fazendo, e seu trabalho é copiá-las sempre que puder. Como iniciante, você não
deve entrar com ordens limitadas e escalar, então, você tem que esperar. Elas estão
comprando abaixo de barras e é por isso que o mercado sobe depois de ir abaixo
da mínima da barra anterior. Você também sabe que elas estão vendendo acima da
máxima da barra anterior porque o mercado, após isso, cai na próxima barra ou
nas duas barras seguintes. Uma vez que os iniciantes só devem entrar com ordens
stop, eles nunca devem operar assim que veem qualquer sinal de que o mercado está
entrando em uma lateralidade estreita, pois, entrar através de ordens stop resultará
em perdas repetidas. Se você é um iniciante, e decidiu fazer não mais do que três
operações por dia, o que você estaria pensando durante as barras após a barra 7?
Você está dizendo a si mesmo que isso é exatamente o que você estava esperando o
dia todo ... um mercado bom e tranquilo que não é mais tão assustador? Ou você está
pensando que a probabilidade é tão baixa que seria uma tolice desperdiçar uma de
suas três operações aqui? Uma vez que claramente este é um ambiente horrível para
entrar com ordens stop, uma das melhores operações possíveis virtualmente nunca
se desenvolverá até que haja um rompimento, e você perderá dinheiro entrando em
operações nas quais espera que um rompimento bem-sucedido, ainda que nos 5 a 10
sinais anteriores isso não tenha acontecido. Nunca opere em uma lateralidade estrei-
ta até que você seja consistentemente lucrativo. E mesmo assim é melhor esperar.
Você poderia operar como uma instituição e entrar com ordens limitadas, escalando
com vendas acima e compras abaixo enquanto o mercado vai contra você, mas isso
é emocionalmente desgastante. A queda de seu patrimônio operacional fica descon-
fortavelmente grande e você vai acabar cometendo erros, como sair com uma grande
perda pouco antes do mercado reverter e seguir a favor de sua operação. É muito
melhor entrar com ordens stop e esperar por um ambiente no qual a probabilidade é
muitas vezes 60%, e não operar em uma lateralidade estreita.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 567

E i ; 5 Es 68 tolo E
CTrad I 1 Chart Analysis - AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc
/AAPL - 5 min NASDAQ L-1/5.90 5.10 3,04% MAX 20 (20) 175.07 E

-178,00

-177.00
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-174.00
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173.00
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90 +170.00

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E” 645 700 ZI5 yã 745 800 615 840 845 900 015 930 945 1000 1015 10:30 1045 11:00 HAS 11:30
Created with TradeSlation

FIGURA 24.7 As Melhores Operações numa Tendência de Baixa em AAPL

Como mostrado na Figura 24,7, os melhores setups operacionais neste gráfico de

5 minutos da AAPL incluem a venda na barra 1 por conta do gap de 20 barras em
relação à média móvel, a venda abaixo da reversão de duas barras na barra 2,60
fundo duplo na barra 7.
AAPL estava em uma tendência de baixa desde a abertura. A barra 2 foi um
setup de reversão de duas barras para uma venda motivada pelo gap de 20 barras
em relação à média móvel. O preço de entrada na barra 2 era $169.88, e o stop
inicial estava acima da barra de entrada, em $170.38. A barra de entrada era
uma barra externa de baixa, e os traders colocaram os seus stops de proteção
acima da máxima daquela barra, assim que entraram na operação, provavelmen-
te antes da barra fechar. Isso era razoável porque definia o seu risco, e eles não
queriam estar vendidos se o mercado invertesse imediatamente a direção, indo
acima da máxima da barra. Se aquela barra não fosse uma barra externa, eles
teriam colocado os seus stops acima da barra de sinal. O risco inicial aqui era de
50 centavos.
Traders agressivos teriam colocado ordens limitadas nas máximas das barras
3 e 4, esperando que qualquer movimento para cima fracassasse e se tornasse um
setup de venda de rompimento e correção em relação ao rompimento da bandeira
de baixa na barra 8. Eles viram isso como uma bandeira de baixa bem comportada,
568 JUNTANDO TUDO

e não como uma reversão de alta, e esperavam mais vendas. Então, vender acima da
máxima de qualquer barra era uma operação razoável.
A barra 5 foi uma HI ruim, já que o mercado estava em uma forte tendência de
baixa e os traders não iriam sair de suas posições de venda, e não inverteriam a mão
para uma compra. O mercado andou 7 centavos acima da barra anterior, mas ainda
assim os traders não teriam movido os seus stops de proteção para baixo, porque o
maior lucro atingido naquela posição em aberto havia sido de apenas 38 centavos,
e eles queriam dar o tempo necessário para o mercado trabalhar os preços. Normal-
mente, os traders não .devem mover seus stops para o zero a zero até que o mercado
tenha andado a favor cerca de 60 a 80 centavos.
Na barra 6, os traders teriam sido capazes de sair de metade de suas ações com
lucro de $1,00 usando uma ordem limitada (o fundo da barra 6 estava $1,07 abaixo
do preço de entrada deles). Como você pode ver pela característica de barra exter-
na dessa barra, muitos traders provavelmente zeraram parte ou toda a sua posição
de venda ali, Naquele ponto, eles teriam movido os stops de proteção para o zero a |
zero ou talvez alguns centavos acima ($ 170,91 era razoável, uma vez que a AAPL
raramente aciona stops por mais de um centavo), e não teriam saído, a menos que
houvesse uma reversão clara e forte, o que era improvável em um dia de tendência
de baixa tão forte. Eles esperavam por correções que assustassem os vendedores |
fracos. Por exemplo, o rali até a barra 9 atingiu no centavo os stops no zero a zero
($170,88) para, em seguida, reverter para baixo.
Se os traders foram estopados, eles poderiam vender novamente na barra 10,
após o teste de média móvel da barra 9 e o teste do rompimento. A barra 10 mos-
trou que o teste do rompimento cumpriu seu objetivo de assustar os traders, porque
claramente surgiram muitas vendas. Se os traders foram estopados, não entrariam
imediatamente em novas vendas, mas somente em um preço 41 centavos pior!
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 569

E TradoStation Chart Analysis - GS 5 min [NYSE] Goldman Sachs Group eli a “e oo ojos
GS - 5 min NYSE L=159.89 9.00 -5.09%
MAX 20 (20) 170.05.
183.00
182.00
181.00

180.00

179,00
178.00
177.00
q 178.00
fas Ea 175.00
f “ibhoj E 174.00
2 | sa L173,00

Way cam
3 d E ah 172.00
4 e 171.00
| q) ond 0 isa q |, 170.00
I Ms 01 teg 169.00
andçlt 168.00
5 167.00

|, 68 mo 700 730 8:00 8:30 9:00 930 1000 1030 100 1130 1200 1230 ta 200
Created wilh TradeStation

FIGURA 24.8 As Melhores Operações numa Tendência de Baixa em GS

Como mostrado na Figura 24.8, os melhores setups operacionais neste gráfico de

5 minutos do Goldman Sachs Group (GS) incluem a falha do rompimento do micro
canal duas barras após a barra 1, a venda de rompimento e correção (aqui, uma L2),
abaixo da barra que veio depois da barra 8, e a segunda entrada na compra acima
da barra 5, uma barra de reversão de alta após o padrão de impulso e canal formado
depois do impulso de baixa das 11:10 da manhã, horário do Pacífico.
Uma tendência com correções rasas é o tipo mais forte de tendência de baixa e,
como não havia força compradora anterior, os traders deveriam apenas considerar ven-
das durante todo o dia, a menos que houvesse algum sinal que indicasse um setup para
um repique até o fechamento. Os traders poderiam ter vendido qualquer pequena cor-
reção até o fundo potencial na barra 5. Até a barra 1, a maior correção havia sido de um
pouco mais do que um dólar, de modo que os traders poderiam colocar ordens limitadas
para vender um dólar acima da mínima mais recente. Eles teriam que determinar onde
os seus stops de proteção precisavam estar, para calcular uma meta de lucro mínima e
razoável. Tendo em vista que isso é muitas vezes difícil, eles precisavam pensar no pior
cenário possível. Por exemplo, se o mercado negociasse acima da quarta barra do dia,
então o cenário baixista se enfraqueceria muito. Portanto, eles podiam colocar os seus
stops de proteção logo acima da máxima daquela quarta barra, em torno de $179,50.
Uma vez que eles estariam vendendo em torno de $177, arriscariam cerca de 82,50 em
sua operação. Se esses traders normalmente não arriscam mais de $500 em uma ope-
570 JUNTANDO TUDO

ração, então eles só poderiam ter negociado 200 ações. Como era uma tendência, eles
tinham que assumir que haveria pelo menos 60% de chance a favor de uma nova queda
de preços, ou cerca de 81,00 de lucro, mas eles deveriam fazer apenas operações onde
o retorno potencial fosse pelo menos tão grande quanto o risco. Isso significa que eles
deveriam ter tentado zerar metade (100 ações) $2,50 abaixo do preço de entrada, ou
seja, em cerca de $174,50. A ordem de saída teria sido executada na barra de tendência
de baixa que se formou duas barras antes da barra 2. Naquele ponto, eles podiam mover
o stop para O zero a zero e manter a posição até que o mercado virasse para o modo
sempre comprado, até que o seu stop fosse atingido, até que qualquer reversão razoá-
vel na hora final se configurasse ou até o fim do dia. Se eles saíssem acima da barra 5,
teriam feito $900 em seu segundo lote de 100 ações. Se eles saíssem quando o mercado
virasse para o modo sempre comprado, durante o impulso de alta que levou o preço até
$170, eles teriam feito 8700. E tivessem mantido até o fechamento, eles também teriam
feito cerca de $700 sobre aquele segundo lote de 100 ações.
Este foi um exemplo perfeito de entradas de reversão a serem evitadas. Todos
os dias, você deve estar examinando o gráfico ao longo do dia, e, em especial, nas
primeiras horas, para determinar se o dia é um dia de tendência (os principais tipos
foram descritos no primeiro livro desta série). Se for, você não deve operar contra a
tendência. Um dia de tendência desde a abertura como este é o dia de tendência mais
fácil de enxergar. Você teria suspeitado disso até a terceira barra do dia (uma grande
barra de tendência de baixa, caindo muito além do preço de abertura), e teria ficado
bem confiante quando o mercado rompeu abaixo da barra 1.
O rali da barra 1 foi uma grande barra de tendências de alta, que quebrou uma
linha de micro tendência e, portanto, era provável que fracassasse. Um trader ansioso
pode então ter comprado acima das barras 2, 3 e 4, todas barras de reversão, pensan-
do que os compradores mostraram força suficiente durante essa quebra de linha de
tendência. No entanto, o mercado estava abaixo da média móvel desde a terceira barra
do dia, e os traders devem lembrar que, em dias de tendência de baixa com correções
rasas, como este, o primeiro rali até a média móvel geralmente falha e, em seguida, o
mercado testa a mínima anterior. Não se convença de que o mercado foi longe demais
e que, por isso, um rali tem que ocorrer. Por definição, você está pensando em contra-
-tendência e procurando scalps contra a tendência em um dia de tendência forte. Você
tem medo de vender perto da mínima e, em vez disso, está esperando uma reversão
de tendência, que é uma aposta de baixa probabilidade. Faça as contas. A maioria dos
scalps de contra-tendência falhará, e o montante que você perde em cada um será
muito grande para ser compensado por uma ou duas eventuais operações vencedoras.
No entanto, como a ação da GS não teve uma venda operável de L2 na média
móvel durante todo o dia, os traders experientes teriam vendido até mesmo durante
as menores correções, confiando na sequência típica das correções (descrita no se-
gundo livro da série), para compensar qualquer correção que fosse mais alto do que
eles achavam que era provável. Todo tipo de primeira correção geralmente é seguido
por um teste do extremo anterior da tendência (aqui, a mínima do dia).
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 5T%1

EE TradeStation
Chart Analysis - VOD Daily [NASDAQ]
Vodafone Group ADA no siga vo HE lolol
VOD- Daily NASDÃO L=25.89 0.02 -0.00% MAX 20 (20) 26.43

24.00

1 20.00

28 JUGO 12 19 25 Ag 9 16 23 80Sep 7 12 20 27 Ot 1 1 25 Nov 8 15 22 2oD0% 6

Created with TradeStation

FIGURA 24.9 As Melhores Operações no Gráfico Diário de VOD

Como mostrado na Figura 24.9, os melhores setups operacionais neste gráfico diário
do Vodafone Group (VOD), uma das maiores empresas de serviços de comunicação
do mundo, incluem a HI na média móvel vista na barra 3, a bandeira de alta em for-
ma de cunha e segunda entrada de uma barra de gap em relação à média móvel na
barra 7, o pequeno triângulo na barra 8, a bandeira de alta em forma de cunha até a
média móvel na barra 11, a H2 na barra 12, a bandeira de alta em forma de cunha na
barra 14, e a compra do rompimento e correção na mínima da barra 15.
Quando há uma forte tendência de alta, e um rompimento de uma bandeira de
alta, e a barra de rompimento possui um corpo de alta, comprar abaixo de sua míni-
ma é uma estratégia confiável. Isso ocorre porque a correção geralmente se torna um
setup de compra de rompimento e correção, e você está comprando a um preço mais
baixo. As ações da VOD estavam em uma forte tendência de alta no gráfico diário. A
barra 15 foi uma barra de tendência de alta e de rompimento de uma bandeira de alta
em forma de cunha, que levou os preços até a média móvel, de modo que as chances
eram altas de que qualquer correção viesse a ser breve e se tornasse a barra de sinal
para um setup de compra de rompimento e correção. Os traders poderiam ter com-
prado com uma ordem limitada na mínima da barra 15. Os traders que esperavam
comprar acima da barra de correção ficaram decepcionados ao ver o grande gap de
572 JUNTANDO TUDO

alta na abertura do dia seguinte. Se eles ainda queriam entrar na compra, teriam que
fazer isso a um preço pior.
Embora o mercado tenha caído da barra 5 até abaixo da linha de tendência (não
mostrada), que era a parte inferior do canal que veio a partir da barra 3, a queda dos
preços em duas barras sequer tocou na média móvel. Isso fez da barra 6 uma candi-
data ruim para uma reversão majoritária de tendência com máxima mais baixa, e era
mais provável que o mercado estivesse simplesmente criando uma correção. Essa
correção terminou na H2 da barra 7, em uma bandeira de alta em forma de cunha, e
em uma barra de gap em relação à média móvel.

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3
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 578

m | TradeStation Chart Analysis - BES.D 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Maj
(Des. D-5 in CME 1-12365.00 8.00 0,65% MAX 20 (20) 1234.88

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Created with TradeStation

FIGURA 24.10 Procure Comprar Baixo e Vender Alto na Maior Parte do Tempo

Em geral, procure sempre comprar baixo e vender alto, excetoem uma tendência
forte, onde você compra alto e sai mais alto em uma tendência de alta, ou vende
baixo e sai mais baixo em uma tendência de baixa. No entanto, se você vender o
que acha que é um topo minoritário, como abaixo das barras 15 ou 16 no gráfico
do Emini mostrado na Figura 24.10, e o mercado então forma uma 2, como fez na
barra 17, saia da operação ou até mesmo inverta para compra. Isso é especialmente
verdade se a barra de sinal da H2 for uma barra de alta que esteja testando a média
móvel. Da mesma forma, se você comprar na parte inferior de uma perna de baixa e,
após isso, o mercado formar uma L2 com uma barra de baixa como barra de sinal,
e que esteja testando a média móvel a partir da parte inferior dessa média, saia e
considere inverter para uma venda.
Quando a amplitude média diária no Emini é de cerca de 10 a 15 pontos, os
traders geralmente têm que arriscar cerca de dois pontos em uma operação. Eles
devem buscar operações nas quais o retorno seja pelo menos tão grande quanto o
risco, e que a chance de sucesso seja de pelo menos 60%. Geralmente há cinco ou
mais setups desse tipo na maioria dos dias, tal como vender a reversão na. abertura
na barra 1 deste gráfico, comprar acima da mínima da barra 3, comprar H2 em cor-
reções (a barra 7, a barra após a barra 14 e a barra 17), e o rompimento do micro
canal e posterior correção na barra 22. Lembre-se, se os traders acham que um setup
574 JUNTANDO TUDO

é provavelmente bom, eles devem assumir que isso significa que a chance de sucesso
é de pelo menos 60%. Se o retorno for pelo menos tão grande quanto o risco, isso
cria uma equação positiva do trader.
Note que a maioria das reversões minoritárias vêm de micro topos duplos, micro
fundos duplos e pequenas bandeiras finais. Os scalpers gostam de ver esses setups
antes de colocar as suas ordens,
 ads |

AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 575

BM TradeStation Chart Analysis - TTM Daly [NYSE] Tata Motors Ltd

TIM
- Daily NYSE 1=31.64 0.34 1,09% MAX20 (20) 31.82.
Rm [elis to

T T T
Oct Nov Dec

Created with TradeStation

FIGURA 24.11 O Retorno Deve Ser Sempre pelo Menos Tão Grande Quanto o Risco

Uma das melhores operações é aquela onde há pelo menos 60% de chance de suces-
so e o retorno potencial é pelo menos tão grande quanto o risco. Como mostrado na
Figura 24.11, os melhores setups operacionais neste gráfico diário da Tata Motors
Ltd (TTM), a montadora na Índia, foram as H2 nas barras 8 e 4, qualquer uma das
três barras no impulso de alta da barra 5 até a barra 6, a H2 na barra 10, a bandeira
de alta em forma de cunha na barra 11, a HI após o rompimento que se deu na barra
12, o rompimento e correção na barra 14 e a entrada de H2 na barra que se formou
antes dela, a H2 na barra 16, e a reversão com máxima mais alta na barra 20.
Uma correção através de uma bandeira de alta em forma de cunha até a média
móvel, em uma forte tendência, é um setup confiável de compra. A TTM estava em
uma forte tendência de alta após a barra 1, e subiu quase 40% em menos de dois me-
ses, até a barra 8. O mercado teve uma correção em H2 até a média móvel na barra
10, que era uma compra razoável, e evoluiu para uma configuração de compra por
conta de uma bandeira de alta em forma de cunha na barra 11, uma barra interna,
também na média móvel. A barra 11 foi uma correção após o rompimento da bandei-
ra de alta que terminou na barra 10 e, portanto, também foi um setup de compra de
rompimento e correção. Se os traders comprassem acima da barra 10, eles poderiam
ter saído no zero a zero durante a queda de preços ocorrida 3 barras depois, ou eles
poderiam ter confiado em seu stop de proteção abaixo da barra de sinal, que não
576 JUNTANDO TUDO

teria sido atingido. Eles também poderiam ter colocado o seu stop um pouco abaixo
da mínima da barra 7.
A barra “Y foi a primeira correção em um forte impulso de alta dentro de uma
tendência de alta, e não veio após um clímax de compra. Este foi um setup ideal de
compra de H1, e também foi um setup de compra por conta da falha de rompimento
do micro canal. Foi um setup de compra de rompimento e correção, uma vez que foi
a primeira correção após o rompimento acima da lateralidade estreita que aconteceu
na barra 5.
A enorme barra de tendência de alta formada pela barra 17 foi um clímax de
compra. Sempre que há uma tendência de 10, 20 ou mais barras e depois houver
uma enorme barra de tendência de alta, essa última barra muitas vezes representa
uma exaustão. Formou-se por conta de algumas das últimas saídas de vendedores e
por conta de compras tardias. Ambos os grupos representam os traders fracos. Os
compradores fortes, naquele momento, só comprariam uma correção, e os vendedo-
res fortes estariam abrindo vendas, e venderiam mais acima. O rompimento na barra
17 ficou muito acima da linha de canal da tendência dos últimos meses, e levou ao
desenho de uma linha de canal mais alta, O mercado tentou romper acima dessa nova
linha nas barras 19 e 20 e, ambas as vezes, encontrou forte venda, como visto pelas
grandes sombras no topo dessas duas barras, pelo corpo de baixa na barra 19, e pelo
fechamento bem abaixo do ponto médio da barra 20. Quando o mercado tenta fazer
algo duas vezes e falha em ambas as vezes, geralmente tenta ir na direção oposta.
As barras de baixa a partir da barra 18, e as grandes sombras nos topos das barras
19 e 20 representavam a pressão de venda acumulada, e o grande tamanho das bar-
ras após a barra 17 indicavam que os compradores estavam excepcionalmente se
esforçando para converter a tendência em uma tendência de alta ainda mais forte.
Seus esforços levaram à exaustão do movimento e a pressão de venda os desgastou.
Era provável que o mercado tivesse pelo menos uma correção de duas pernas e uma
possível reversão de tendência.
O movimento de baixa até a barra 18 rompeu abaixo de uma linha de tendência
de alta, e toda a pressão de venda tornava provável a queda dos preços. Por isso,
vender abaixo da forte barra de baixa após a barra 20 era uma operação de alta
probabilidade. Esta barra posterior à barra 20 foi uma grande barra de tendência de

TuS di
baixa, que fechou em sua mínima e formou uma grande reversão de duas barras com

E pes
a barra 20, O tamanho do corpo de baixa, e as sombras minúsculas, indicavam que
a venda estava muito forte.
Ss
MES EI
aaa MESAS
fé
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 577

E TradeStation Chart Analysis - SOLF Dally [NASDAQ] Solartun Power Holdings Co Ltd cms (=lloEm
SOLF - Daily NASDAQ L=8.65 0.00 0,00% MAX 20 (20) 9.15
12 14.00

12.00

11.00

10.00

8.00

7.00

[er

T T T T T T
Jul Aug Sep Oct Nov Dec

Created wilh TradeStation

FIGURA 24.12 Melhores Operações em SOLF

Como mostrado na Figura 24.12, os melhores setups operacionais no gráfico diário

da Solarfun Power Holdings Company Ltd (SOLF), a fabricante chinesa de células
fotoelétricas que são usadas em painéis solares, incluem a H2 na barra 4 e na média
móvel, a enorme barra de reversão de baixa na barra 5 após a terceira puxada de
alta, a L2 na barra 7 depois de duas fortes puxadas de baixa, a bandeira de alta em
forma de fundo duplo na barra 8, a pequena H2 após a barra 9 e novamente após a
barra 10, a máxima mais alta na barra 12, e a máxima mais baixa em duas pernas
na barra 14.
Uma reversão com máxima mais alta é geralmente seguida por um setup de
venda de máxima mais baixa. SOLF teve um forte movimento de queda a partir da
máxima na barra 5. Houve uma segunda grande barra de tendência de baixa antes
da barra 6 e várias outras barras de tendência de baixa perto das barras 3 e 4, Isso
representou a pressão de venda, que é cumulativa e em algum momento pode levar a
uma reversão de tendência. No entanto, os vendedores não foram capazes de formar
barras de tendência de baixa consecutivas após a quebra da linha de tendência, de
modo que o mercado ainda estava em modo sempre comprado.
O movimento de queda até a barra 8 rompeu com força a linha de tendência de
alta, mas o rali bem inclinado até a barra 9 foi, na barra 7, acima do ombro direito
do padrão de topo em forma ombro-cabeça-ombro e, portanto, era provável que
578 JUNTANDO TUDO

houvesse uma continuidade. Após o impulso de alta até a barra 9, o mercado fez um
canal de alta até a barra 12, que formou uma máxima mais alta na barra 12. Depois
da forte venda da barra 5, os vendedores estavam buscando abrir novas posições, e
os compradores estavam buscando realizar lucros. Alguns traders viram a barra 12
como a terceira puxada para cima no canal onde a barra 9 ou a barra 10 formaram
a primeira puxada, e a barra 10 ou a barra 11 formaram a segunda. A barra 12, uma
barra de sinal, foi um doji, então, alguns traders podiam estar esperando por mais
força por parte dos vendedores.
A forte barra de tendência de baixa após a barra 12 foi um sinal de forte venda, e
deu aos vendedores a confiança para entrar agressivamente nas duas barras seguin-
tes. Esse impulso de baixa de três barras se formou mediante barras com grandes
corpos de baixa, e o impulso rompeu a linha de tendência de alta. Os traders acredi-
tavam que mais vendas eram prováveis, e como o mercado estava no modo sempre
vendido, eles estavam buscando vender em ralis.
O mercado formou na barra 14 uma máxima mais baixa, feita em duas pernas,
que testou a mínima da barra 12, e o mercado então derreteu a partir do primeiro
tick daquela barra. Os traders estavam muito confiantes de que o mercado iria cair.
Alguns traders venderam quando o mercado veio abaixo da mínima da barra antes
da 14 e formaram uma barra externa de baixa, enquanto outros traders venderam o
rompimento abaixo do impulso da barra 13, esperando pelo menos um movimento
projetado para baixo.
O impulso de baixa até a barra 15 também foi forte, mas alguns vendedores
foram enganados e ficaram de fora por causa do forte rali até a barra 18, logo acima
da máxima da barra 16. Alguns traders compraram acima da barra 15, uma barra de
tendência de alta, porque era uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a
barra 8, uma reversão de duas barras e uma reversão de uma barra em bandeira final
formada duas barras mais cedo. No entanto, os vendedores voltaram na barra após
a barra 18, que tinha um grande corpo de baixa, É fácil ficar de fora de uma ótima
operação, mas é importante se esforçar para evitar isso. Não encurte seus stops
muito cedo e tente segurar um pouco de sua posição com um stop no zero a zero até
que o mercado claramente vire para o modo sempre-comprado. O rali até a barra 18 |
não foi suficiente para inverter o modo sempre-posicionado do mercado, então, os
traders de swing deveriam ter mantido as suas posições de venda, |
A queda da barra 5 até a barra 8 foi forte o suficiente para fazer os traders se
perguntarem se o mercado estava evoluindo de uma tendência de alta para uma late-
ralidade. O rali até a barra 12 teve muitas correções, corpos de baixa e barras com
sombras no topo, que são sinais de pressão de venda, indicando uma mudança para
um mercado bilateral. Isso parecia mais uma perna de alta dentro de uma lateralida-
de, do que uma tendência de alta. Os traders estavam começando a vender acima de |
máximas de movimentos de swing, como quando a barra 10 foi acima da barra 9, ou |
quando a barra 11 foi acima da barra 10. À barra 12 foi uma barra de sinal para uma
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 579

reversão majoritária de tendência com máxima mais alta (acima da barra 5), mas a
maioria dos traders assumiu que uma lateralidade e um teste da barra 8, que era o
fundo dessa lateralidade, eram mais prováveis do que uma tendência de baixa, como
é sempre o caso (a maioria das tentativas de rompimento de lateralidades falha).
Embora houvesse alguma realização de lucros na área entre as barras 15 e 17, as
barras 16 e 18 formaram uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e levaram
a um rompimento abaixo da lateralidade. Muitos traders realizaram lucros parciais na
área da barra 15 e mudaram os seus stops de proteção para o zero a zero, esperando
um swing maior para baixo, mas sabendo que a probabilidade era inferior a 50%. No
entanto, às vezes eles obtêm lucros surpreendentes, como conseguiram aqui.
 sp
580 JUNTANDO TUDO

EM TradeStation Chart Analysis - CX Daily [NYSE] Comex S.A.B. ADS

CX - Daily NYSE 19.75 0,15 1.60% MAX 20(20) 920 o ca

1 2

T
Jul Aug sop os Nov DEC

Created wilh TradeStation

FIGURA 24.13 Melhores Operações em CX

Como mostrado na Figura 24.13, os melhores setups operacionais neste gráfico di-
ário da Cemex (CX), o grande produtor de cimento no México, incluem a reversão
em bandeira final na barra 2 e o micro topo duplo com a barra 1, a venda durante
qualquer uma das três barras seguintes no impulso de baixa, a correção através de
uma bandeira de baixa em forma de cunha até a média móvel na barra 4, a compra
acima da pequena barra interna de alta que se formou após o clímax de venda e o
fundo duplo na barra 5 (falha do rompimento de baixa), a venda abaixo da L2 e do
micro topo duplo na barra 7 ou à medida que os preços foram abaixo da mínima da
barra antes dela (já que era uma barra de sinal de venda de L2), a compra do fundo
tríplo e na barra de reversão de alta representada pela barra 8, a venda da barra 10
na bandeira de baixa em forma de topo duplo (com a barra 9) ocorrendo na média
móvel (que também foi uma barra de reversão de baixa na forma de L2 na média
móvel em uma tendência de baixa), a venda na falha de rompimento de micro canal
e por conta de um rompimento e correção do fundo triplo na barra 12, a compra de
bandeira de alta em forma de micro fundo duplo na barra 14, a compra da falha. de
L2 após a forte barra 13, uma barra de reversão de alta, e após o grande movimento
de queda em duas pernas (um movimento aproximado de perna 1 = perna 2, onde
a perna 1 foi o impulso da barra 2 até a barra 3, e a perna 2 foi o canal de baixa da
barra 9 até a barra 13, no qual houve três puxadas; a barra 7 foi um pequeno impulso
de baixa e compartilhou o mesmo canal de baixa), a venda abaixo da barra 15, uma
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 581

barra de gap em relação à média móvel, a compra acima da mínima mais alta na bar-
ra 16, a venda de L2 na barra 17 (houve duas puxadas de alta a partir da barra 16,
e a barra 15 foi a primeira puxada de alta de uma L2 maior), a venda de bandeira de
baixa em forma de cunha na mesma barra 17 (a barra após a barra 13 foi a primeira
puxada para cima), a compra da reversão majoritária de tendência com mínima mais
alta na barra 19, a compra de H2 na barra 21 (foi um micro fundo duplo formado
com a barra interna de alta que veio após a barra 20), e a compra do triângulo na
barra 25 (ou bandeira de alta em forma de cunha) e na média móvel, onde muitas
barras tinham corpos de alta (pressão de compra).
Quando há um forte impulso de baixa, e os traders esperam mais vendas, o mer-
cado está em modo sempre vendido e os traders procuram por vendas. CX teve um
forte impulso de baixa até a barra 3. Os traders esperavam preços mais baixos e esta-
vam procurando vender em ralis. Eles venderam no pequeno rali de duas pernas até
a média móvel na barra 4. Alguns traders venderam com ordens limitadas na média
móvel porque esta foi a primeira correção até a média móvel depois de um forte im-
pulso de baixa. Outros traders venderam com ordens stop abaixo da barra 4. A barra
4 negociou abaixo da barra anterior a ela e era uma primeira entrada na venda, e os
traders que venderam abaixo da barra 4 estavam aproveitando a segunda entrada.
O maior rali de duas pernas na barra 7 foi um setup de venda de L2. Vendedores
agressivos entraram com ordens limitadas acima da barra anterior e acima da barra
4, e outros vendedores entraram à medida que a barra ia abaixo da mínima da barra
anterior e gerava um segundo sinal de entrada (a barra 6 foi o primeiro sinal), Muitos
traders preferem vender abaixo de fortes barras de tendência de baixa, e venderam |
abaixo da barra 7. Havia tantos traders querendo vender lá que o mercado abriu em
gap de baixa no dia seguinte.
Houve um forte impulso de baixa até a barra 11, e a barra 12 rompeu acima
do micro canal, Vendedores entraram abaixo da barra 12, esperando que a primeira
tentativa de rompimento do micro canal viesse a falhar.
Embora o movimento lateral até a barra 17 tenha rompido acima de uma linha
bem inclinada de tendência de baixa, o movimento de queda até a barra 13 foi tão
abaixo da mínima da barra 8 que os traders começaram o processo de buscar um
fundo novamente. Eles precisavam de outro rali que rompesse acima de uma linha
de tendência de baixa para, em seguida, haver outro teste da mínima da tendência,
antes de estarem dispostos a pensar que o mercado estava revertendo, e não apenas
formando outro rali dentro de uma tendência de baixa. O movimento de alta em duas
pernas até a barra 17 foi forte o suficiente para romper bem acima da média móvel
e, portanto, foi um sinal de pressão de compra. Os traders venderam abaixo da barra
17, uma barra de reversão de baixa, porque a viram como o fim de um grande rali
de duas pernas e, assim, um setup de venda de L2, Foi também uma venda de barra
de gap em relação à média móvel em uma tendência de baixa, que ainda tinha que
mostrar claramente uma virada para uma tendência de alta.
582 JUNTANDO TUDO

A barra 19, uma barra externa e em forma de doji, não era uma forte barra de
sinal de compra de mínima mais alta, mas, alguns traders compraram acima dela
e acima da forte barra de tendência de alta que a seguiu, pois, esta última rompeu
acima de uma linha de tendência de baixa. Foi um teste de rompimento das compras
acima da barra 14, e acionou os stops no preço de entrada daquelas compras. Um
teste de rompimento que aciona stops no preço de entrada para, após isso, voltar
na direção da nova tendência, é um bom setup em relação ao risco/retorno. O risco
está no fundo da barra de sinal, e o retorno é o de uma nova tendência de alta, que é
muitas vezes maior do que aquele risco.
O impulso de alta até a barra 20 rompeu fortemente acima da média móvel e
acima de uma longa linha de tendência de baixa. Alguns traders viram isso como um
rompimento acima da linha de pescoço de um fundo inclinado em forma de ombro-
-cabeça-ombro invertido. A maioria dos traders viu O impulso de alta da barra 19 até
a barra 20 como forte o suficiente para que ele devesse ser seguido por preços mais
altos. Isso significa que eles viram o mercado como em modo sempre comprado.
Eles compraram acima da H2 na barra 21 e novamente acima da H2 na barra 24.
Era mais seguro comprar acima das barras de alta na correção através da bandeira
de alta em forma de cunha até a média móvel, que ocorreu na barra 25.
Outros traders interpretaram o movimento de queda até a barra 23 como um
micro canal de baixa, mas, como ainda estava acima da média móvel e em uma forte
tendência de alta, eles acreditavam que era provável que se tornasse parte de uma
bandeira de alta. Portanto, em vez de procurar por uma falha de rompimento para,
em seguida, vender abaixo dela, fazia mais sentido supor que o rompimento fracas-
saria, mas não conseguiria ir longe e, em vez disso, se tornaria um sinal de compra
de rompimento e correção. Lembre-se que quando há uma falha de rompimento de
um micro canal de baixa, ela se torna uma entrada na compra por conta de um rom-
pimento e correção. A barra 24 foi o rompimento e correção, mas tinha um corpo
de baixa, então, a maioria dos traders não teria comprado acima de sua máxima.
No entanto, a correção tornou-se uma correção de duas pernas até a barra 25, que
também era uma bandeira de alta em forma de fundo duplo.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 583

ms tg (=[5/88
Cm TradeStation Chart Analysis - GOOG 5 min [NASDAQ] Google Inc CIA
(GODG- 5 min NASDAQ [545.40 -11.00 -2. 11% MAX20(20) AZ
589.00

588.00

587.00

|- 586.00

585.00

584.00

583.00

- 582.00

581.00

- 580.00

9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 63 700

12:30 Jun 700 7:30 8:00 8:30 9.00

Created with TradeStation

FIGURA 24.14 Melhores Operações em GOOG

Como mostrado na Figura 24.14, os melhores setups operacionais neste gráfico de 5

minutos do Google (GOOG) incluem as correções até a média móvel em forma de L2
das barras 2 e 3: a compra na bandeira final e reversão no fundo em forma de cunha
na barra 4; a venda da barra 7, uma barra de gap em relação à média móvel, uma L2
e um topo duplo; a compra da reversão majoritária de tendência com mínima mais
baixa na barra 9; e a compra na barra 10, uma mínima mais alta e um acionamento
de stops no teste do preço de rompimento.
Quando houver um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa, os
traders procurarão comprar um teste da mínima daquela tendência de baixa, desde
que esse teste não vá muito abaixo. GOOG teve um forte rali até a barra 7, composto
por barras de tendência de alta com sombras pequenas. Rompeu acima da linha de
tendência de baixa e acima da média móvel, e houve várias barras fortes de tendência
de alta no movimento de queda após o impulso de baixa que veio depois da barra 1.
Essas grandes barras de tendência de alta com sombras pequenas significam que os
compradores estão dispostos a comprar. Essa pressão de compra é cumulativa e, em
584 JUNTANDO TUDO

algum momento, pode desgastar suficientemente os vendedores para que os compra-

dores passem a assumir o controle do mercado.
Traders agressivos teriam vendido com uma ordem limitada na máxima da bar-
ra de baixa que veio após a barra 5. Houve três barras sobrepostas consecutivas, e
todos os compradores estavam sendo forçados a entrar no topo dessa lateralidade.
Essa é uma ideia especialmente ruim, dado que os preços estavam bem colados à
parte de baixo da média móvel em um dia de baixa. Uma vez que era provável que
fracassasse como uma compra, os traders astutos, em vez disso, venderam exata-
mente onde os compradores fracos estavam entrando.
A queda dos preços após a barra 7 teve muitas barras sobrepostas e várias
barras de alta, o que indicou que havia negociação bilateral. Os vendedores não es-
tavam no controle total. Assim que o mercado foi abaixo da barra 4, os compradores
entraram na barra 8. Eles não foram capazes de reverter o mercado, e o mercado
caiu novamente abaixo da mínima formada até então. A barra 8 foi a primeira quebra
acima do canal de baixa que veio a partir da barra 7 e, portanto, não era provável que
tivesse continuidade. No entanto, na segunda tentativa de reverter a tendência, na
barra 9, os compradores foram capazes de dominar as três barras seguintes. A barra
9 foi um rompimento e correção em relação ao rompimento acima do micro canal de
baixa da barra 8. E um canal de baixa é uma bandeira de alta,
Quando os vendedores tentaram transformar o rali após a barra 9 em uma ban-
deira de baixa de três barras, os compradores os dominaram na mínima mais alta da
barra 10. A barra 10 voltou para baixo e ficou 8 centavos (8 centavos não é nada para
uma ação de $500) acima da barra de sinal da compra na barra 9, e foi um excelente
teste de rompimento, permitindo que os traders adicionassem mais lotes acima de sua
máxima. Isso também deixou compradores de fora, e agora eles iriam correr atrás de
um mercado mais alto. Os compradores viram a barra 9 como uma barra que prova-
velmente levaria a pelo menos duas pernas para cima e, assim, eles colocaram ordens
limitadas para comprar na barra anterior, ou abaixo dela, durante as barras que vie-
ram depois. Eles esperavam que qualquer venda de L] viesse a falhar e se tornaria
uma mínima mais alta. As ordens limitadas de compra deles teriam sido executadas na
barra 10. Os seus stops de proteção estariam abaixo da mínima da barra 9.
Os vendedores tiveram boas entradas no início do dia. O mercado abriu com um
gap de baixa e mostrou uma venda de L2 pouco abaixo da média móvel na barra 1.
Vendedores agressivos teriam vendido durante a formação das duas grandes barras
de tendência de baixa após a barra 1, em seus fechamentos e um tick abaixo de suas
mínimas.
O impulso de baixa foi tão forte que provavelmente houve continuidade nas ven-
das, provavelmente na forma de um canal de baixa, e era provável que o dia viesse a
ser um dia de impulso e canal de baixa. Os vendedores buscariam entrar em ralis, no
topo do canal de baixa em formação. À barra 2 foi uma venda de L2 na média móvel
e um teste do rompimento abaixo da primeira barra do dia.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 585

A barra 3 foi outra venda de L2 na média móvel, apesar das fortes barras de
tendência de alta nessa bandeira de baixa.
A barra 4 foi uma reversão de alta após uma bandeira final de duas barras, e a
terceira puxada no canal de baixa, o que muitas vezes leva a pelo menos uma rever-
são em duas pernas. No mínimo, esse fundo em forma.de cunha provavelmente se
comportaria como um padrão de escadas descendentes, e testaria a mínima da puxa-
da anterior para baixo (a mínima do swing, no fundo do movimento de queda após a
barra 2). Foi também uma segunda tentativa de reverter para cima, onde a primeira
tentativa aconteceu duas barras mais cedo. Embora uma barra de sinal em forma de
doji não seja a ideal, a queda tinha muitas barras de tendência de alta, então, não era
necessária tanta força para levar o mercado para cima. A tendência de baixa não era
tão forte e havia muita negociação bilateral nela.
Ao comprar uma mínima de uma tendência de baixa, geralmente é bom sair em
scalp com pelo menos uma parte da operação. Por isso, os traders teriam saído de
parte da posição no teste da média móvel, que também estava um pouco acima da
mínima do swing anterior. Eles então poderiam ter movido os seus stops de proteção
para o zero a zero. A maioria dos traders teria saído assim que o mercado fosse abai-
xo das duas barras de tendência de baixa que começaram com a barra 5, mas, alguns
deles teriam mantido os seus stops abaixo da mínima da barra 4. Este ainda não era
um fundo forte porque o rali até a barra 5 mal rompeu acima da linha. de tendência
e, portanto, o mercado ainda estava em modo sempre vendido. Era prudente para os
compradores serem cautelosos e saírem mais cedo de suas posições.
A barra 7 era uma venda razoável por conta do gap em relação à média móvel,
da bandeira de baixa em forma de topo duplo com barra 3, e das duas pernas para
cima em uma tendência de baixa. No entanto, teria sido arriscado vender abaixo de
uma barra de tendência de alta, especialmente após um impulso de alta de três bar-
ras. Teria sido melhor buscar compras em um teste com mínima mais baixa ou mais
alta da mínima da tendência vigente.
5806 JUNTANDO TUDO

EH TradeStation Chart Analysis

- AAPL 5 min [NASDAQ] Apple Inc E o , lis a) ER mt Ea ts lc CE
AAPL - 5 min NASDAO 1-170.00 1.82 100%
179.00

178.00

177.00

176.00

175.00

174.00

173.00

172.00

171.00

- 159.00

168.00

[167.00

- 166.00

165.00

[164.00
il i : | 163.00
1200 Jul T
8:00 10:00 11:00 800 G:00 10:00 1100 1200 72 800 900 10:00 1100 1200 7 800 900 10:00
'

Created with TradeStalion

FIGURA 24.15 Uma Máxima Mais Baixa em AAPL

Como mostrado na Figura 24.15, o melhor setup operacional neste gráfico de 5 mi-
nutos da Apple (AAPL) foi a reversão majoritária de tendência com máxima mais bai-
xa na barra 4, e o teste de rompimento após o impulso de baixa até a barra 3. Traders
agressivos poderiam ter comprado durante qualquer uma das barras de tendência
de alta no impulso de alta a partir da barra 1, mas, como os seus stops de proteção
estariam mais distantes, os traders teriam de operar com posições menores.
Assim que o mercado rompe abaixo de um canal bem inclinado após um topo
em forma de impulso e canal, os traders muitas vezes buscam vender uma máxima
mais baixa. O movimento de queda até a barra 3 teve um forte momentum e rompeu
bem abaixo da linha de tendência de alta. Os traders suspeitavam que o modo sempre
posicionado havia alterado para o modo sempre vendido, e estavam buscando uma
venda de uma máxima mais baixa. O rali em duas pernas até a máxima mais baixa
na barra 4 foi um teste do rompimento abaixo da reversão de duas barras na barra
2, € foi um sinal de venda de baixo risco para, pelo menos, uma segunda perna para
baixo, e, possivelmente, uma reversão de tendência,
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 587

E 68 (=loJES
EM TradeStation Chart Analysis - AMZN Daily [NASDAQ] Amazon.com Inc
AMZN - Daily NASDAQ L=n0.24 -1.39 1,70% MAX 20 (20) 78.58 Pi |-108.00

4 4 + 104.00
- 100.00
3 6/9 Í
| 96.00
8
92,00
bl í
|-88.00

|- 84.00
3 L
E | 7 o 8023
|

MN a
) |-76.00
|

T T T T T r r r T r
Apr Jul Ocl “08 Apr

Created with TradeStation

FIGURA 24.16 Melhores Operações em AMZN

Como mostrado na Figura 24.16, o melhor setup operacional neste gráfico diário da
Amazon (AMZN) foi a reversão majoritária de tendência, com o teste feito em duas
pernas e com máxima mais baixa na barra 10, que teve várias outras características
que davam sustentação à tese e que são descritas nos próximos parágrafos. Outras
| boas operações incluíram a bandeira de alta em forma de cunha, a barra de gap em
|| relação à média móvel, e a bandeira de alta em forma de fundo duplo na barra 2,ea
| bandeira final e o topo em forma de cunha na barra 3. Alguns traders viram a primei-
| ra puxada para cima como tendo culminado na máxima que ocorreu antes da queda
| de preços concluída na barra 2. Outros traders viram isso como o segundo impulso
para cima e a máxima de junho como a primeira puxada para cima.
| Depois de um forte rompimento abaixo de uma linha de tendência de alta, os tra-
| ders procurarão vender uma máxima mais baixa. O gráfico diário da AMZN teve uma
correção de duas pernas até uma máxima mais baixa na barra 10. Alguns traders a
viram como um topo duplo com as máximas da barra 3 ou da barra 4, e certamente
com a máxima da barra 6. Ela formou uma bandeira de baixa em forma de topo
588 JUNTANDO TUDO

duplo com a barra 6 e foi, portanto, um sinal de venda para uma segunda entrada. A
barra 6 foi a primeira entrada, mas o movimento de alta até essa barra 6 teve muito
momentum para que fosse muito provável se tornar o início da tendência de baixa.
Outros traders ignoraram a barra 4 como uma barra anormal, e viram o movimento
de alta até a barra 10 como uma forma de um grande topo em forma de cunha, no
qual a máxima antes da barra 2 foi a primeira puxada, a barra 3 foi a segunda e a
barra 10 foi a terceira.
A barra 7 rompeu uma linha de tendência de alta menor, indicando mais força na
venda, e, então, novamente testou as máximas das barras 3 e 4 no rali, até a barra 10.
A barra 10 foi a terceira puxada para cima de um rali que veio da barra T, e isso
sempre tem que ser considerado como uma espécie de padrão de reversão em forma
de cunha. Essa era uma venda de segunda entrada tão boa quanto um trader poderia
esperar encontrar: uma bandeira de baixa em forma de topo duplo formada por uma
pequena cunha em um rali de duas pernas para testar a máxima da tendência (barra
4) após uma grande quebra de linha de tendência (até a barra 5), tudo ocorrendo em
um momento em que os traders estavam procurando um setup que lhes permitisse
vender com risco limitado.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 589

BW TradeStation Chart Analysis

- GS Dally [NYSE] Goldman Sachs Group MES feto es
GS - Dally NYSE L=178.98 0.19 0.11% MAX 20 (20) 177.80

Eus

[245.00
3 L
235.00

1 |-225.00
-215.00

] [205.00

- 195.00

2 | |-185.00
y 178.89

- 165.00

155.00
4 L
145,00

135.00

07 Apr Jul oe '08 Apr Jul

Created with TradeStation

FIGURA 24.17 Melhores operações no gráfico diário do GS

Como mostrado na Figura 24.17, os melhores setups operacionais neste gráfico diá-
rio do Goldman Sachs Group (GS) incluem a reversão majoritária de tendência com
máxima mais alta, e pequeno topo em forma de cunha na barra 3, a mínima mais
alta e bandeira de alta em forma de fundo duplo após o clímax de venda da barra
4, a máxima mais alta (acima das barras 5 e 3), bandeira final e topo de triângulo
expandido na barra 7 (foi a segunda entrada para um grande triângulo expandido,
onde a barra 1 foi a primeira puxada e a barra 3 foi a segunda, e foi a primeira entra-
da de um pequeno triângulo expandido onde a pausa antes da barra 5 foi a primeira
puxada, e a barra 5foia segunda), a máxima mais baixa na barra 8, a L2 e bandeira
de baixa em forma de cunha após a barra 9, a L2 perto da média móvel na barra 10,
e o fundo em forma de ilha de reversão e a bandeira de alta em forma de triângulo
expandido na barra 11 (a barra 2 foi a primeira puxada para baixo e a barra 4 foi a
segunda; lembre-se, bandeiras de alta em forma de triângulo expandido muitas vezes
vêm depois de topos de triângulo expandido).
Embora um forte rali possa fazer parte de uma tendência de alta, ele também
pode ser simplesmente um teste do topo de uma lateralidade, criado por um vácuo
de venda. Os vendedores esperavam que o mercado se movesse acima da máxima da
barra 3, então, eles esperaram até chegar lá. Eles estavam com sentimento baixista
durante todo o movimento de alta até a barra 4, mas não fazia sentido para eles
590 JUNTANDO TUDO

venderem até conseguirem o esperado rompimento acima da máxima da barra 3. Se

eles acreditam que o mercado irá mais alto, é tolice venderem antes de atingir um
nível onde eles pensam que não vai muito mais alto, que era em uma nova máxima.
Eles viram o mercado cair após o rali até a barra 3, ir acima da máxima da barra l,e
esperavam que o mesmo acontecesse desta vez também. Como foi a terceira puxada
para cima, eles poderiam estar vendendo no início de uma queda prolongada, que
deveria ter pelo menos duas pernas. Uma vez que era um topo de triângulo expan-
dido (barras 1, 2, 3, 4 e 7), um objetivo razoável seria um movimento até abaixo da
barra 4, onde o mercado poderia então formar uma bandeira de alta em forma de
triângulo expandido.
A barra 11 foi um sinal para uma entrada na compra nessa bandeira de alta em
forma de triângulo expandido. Embora fosse uma operação razoável, não foi tão
forte quanto as outras reversões neste capítulo.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 591

[ E TradeStation Chart Analysis -

[MSFT - 5 min NASDAQ=? 5E5 008 Diz% |

+ 29.00

28.00

4 | | Po]
6/20 8:00 10:00 6b3 800 10:00 64 800 10:00 6B5 800 10:00 626 600 10:00 687 8:00
o “Created with TradeSlation

FIGURA 24.18 Melhores Operações em MSFT

Como mostrado na Figura 24.18, os melhores setups operacionais neste gráfico de 5

minutos da Microsoft (MSF'T) incluem a bandeira de alta em forma de cunha na barra
3, a reversão majoritária de tendência com mínima mais baixa e o fundo em forma
de uma pequena cunha na barra 4, a menor e a maior L2 na barra 5, a reversão ma-
joritária de tendência com mínima mais alta, a bandeira de alta em forma de cunha
e a bandeira de alta em forma de fundo duplo na barra 6, e a reversão majoritária
de tendência com máxima mais alta em duas pernas, pequeno topo em forma de
impulso e canal e bandeira de baixa em forma de cunha na barra 9 (barras 3, 7 e 9).
Embora o rali até a barra 3 tenha rompido bem acima da linha de tendência de
baixa, a queda até a barra 4, em seguida, foi longe o suficiente abaixo da barra 2
para que os traders precisassem de uma mínima mais alta antes de pensar que uma
reversão de tendência poderia estar em andamento. A barra 6 foi uma mínima mais
alta e uma reversão de duas barras, e os traders mais atentos compraram na primeira
barra do dia seguinte, pois os preços foram acima da reversão de duas barras.
O rali até à barra 9 fez uma máxima mais alta em duas pernas, depois que o
movimento de queda até a barra 8 rompeu abaixo da linha de tendência de alta. Fo-
ram também três puxadas para cima a partir da mínima da barra 4, com as barras 5
e 7 sendo as duas primeiras puxadas. Alguns traders viram o rali como uma grande
bandeira de baixa em forma de cunha, onde a barra 3 concluiu a primeira puxada e
a barra 7 concluiu a segunda.
592 JUNTANDO TUDO

BH TradeStation
Chart Analysis - ORCL 5 min [NASDAQ] Oracle Cop apr: Ji Es
ORCL - 5 min NASDAQ 1=20,750 007 094%

22,00

21.00

Encam
627 8:00 10:00 60 8:00 1000 1200JUl 8/00 10:00 1200 7/2 800 1000 120073 800 10:00
Created wilh TradeStation

FIGURA 24.19 Melhores Operações em ORCL

Como mostrado na Figura 24.19, os melhores setups operacionais neste gráfico de 5

minutos da Oracle (ORCL) incluem a reversão majoritária de tendência com mínima
mais baixa na barra 1 (o rali que veio após a mínima anterior rompeu acima de uma
linha de tendência de baixa bem inclinada) e a reversão majoritária de tendência com
máxima mais alta e em duas pernas, além de um topo em forma de pequena cunha,
na barra 4,
Um forte rali até topo de uma lateralidade é geralmente devido a um vácuo de
compra, em vez de estar relacionado a uma nova tendência. O mercado tem inércia
e, quando está em uma lateralidade, a maioria das tentativas de rompimento falha. Os
vendedores esperavam um teste do topo da lateralidade dos últimos dias no gráfico
de 5 minutos da Oracle e, assim, não havia razão para vender até que o mercado
chegasse a essa área. Isso tornou o mercado direcional no rali até a barra 2, mas,
assim que o mercado atingiu o topo da lateralidade, os vendedores apareceram do
nada. Naquele momento, eles duvidavam que o mercado iria muito mais alto sem que
houvesse uma correção antes disso, e venderam sem trégua. O rali com três puxadas
até a barra 4 foi um excelente setup para vender abaixo da reversão de duas barras.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 593

Chart Anatyis- ES... [39 E]

AM TracoSiaton = [69 | E Tradastaton Char Analyais- ESZ08.0 5 min [OME] E mini S&P 500 Doc 2008 LED à do da (= 6/68 |
[Eszo8
.D - 60 min CME L=888.75 2... [ESP CME L=888.75 “29.75 2.60%
+ 1,190 : y
A 60 min ' 5 min || 980.00
|- 970.00
h | 960.00
15 |- 950.00
940.00
|- 930.00
c |
+ 920.00
1 R
910.00
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À a | 900.00
| | 9 13 |
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| 4 no H t | - 870.00
H II | | - 860.00
8 10 DI) | | - 850.00
12 14 . [840.00
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|-830.00
| 6 |
To ad ide adia 1d toho 1200 1230 1000 7:30 800 8:30 9:00 9:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 '
; ; y
FEED o ED 7 DD
“Created
wilh TradaSiation

FIGURA 24.20 Reversão na Abertura do Emini

Os melhores setups operacionais no gráfico de 5 minutos do Emini, à direita, na

Figura 24.20, incluem a reversão na abertura da barra 6, o topo em forma de bandei-
ra final e de cunha na barra 7 (a máxima da barra anterior à barra 6 foi a primeira
perna para cima, ainda que tenha sido uma barra de baixa), a bandeira de alta em
forma de cunha e a mínima mais alta na barra 8, o rompimento e correção na barra
10 em relação ao rompimento que a barra 9 fez acima do micro canal de baixa, a L2
e o topo duplo na barra 11 (topo duplo formado com o topo da cunha de baixa até a
barra 8), a reversão majoritária de tendência a barra 12 estava revertendo para cima
após uma pequena tendência de baixa até a barra 10 e após uma grande tendência de
baixa que terminou na barra 6) com mínima mais alta e em duas pernas (a barra 10
foi a primeira puxada de baixa), e a reversão majoritária de tendência com mínima
mais alta e segunda entrada na compra por conta de um rompimento e correção na
barra 14 (foi também o ombro direito do fundo em forma de ombro-cabeça-ombro
invertido, onde a barra 10 foi o ombro esquerdo).
Embora a maioria dos acadêmicos e especialistas na TV argumentem que to-
dos os movimentos no mercado global são baseados nos fundamentos das ações
individuais, a política muitas vezes cria grandes movimentos. Um exemplo óbvio é o
incrível mercado de alta que ocorreu quando os republicanos assumiram o controle
do Congresso dos EUA em 1994, muitas vezes referido como o “super mercado de
594 JUNTANDO TUDO

alta de Clinton”. O crash de 2008 é outro exemplo. Será que aquele crash foi moti-
vado pela tendência de baixa e a queda em pânico causada pela bagunça dos títulos
subprime, ou foi o resultado direto do país perceber que Barack Obama ganharia a
Casa Branca? Embora você tenha que operar os gráficos com base no que eles mos-
tram, é intelectualmente interessante tentar entender como a política pode influen-
ciar o mercado, independentemente de suas inclinações políticas.
Um dia tão perfeito! Se você olhar para o gráfico de 5 minutos à direita, o seu
aspecto não é perfeito para uma reversão com mínima mais alta, mas você pode ver a
partir da escala de preços à direita desse gráfico que algumas das barras tinham mais
de 30 pontos de altura, em contraste com um dia normal, quando as barras podem
ter uma faixa média de cerca de dois pontos. Essa era uma tentativa do mercado em
formar pelo menos um fundo temporário depois que o Dow Jones Industrial Average
perdeu 20% naquela semana do crash de 2008. Eu estava dizendo aos meus amigos,
por mais de um ano, que o Dow iria abaixo de 10.000 pontos em 2008, porque pare-
cia estarmos iniciando uma lateralidade de vários anos. Poderíamos estar formando
mais um topo e novas vendas poderiam levar a preços muito mais baixos, mas uma
lateralidade era um resultado mais comum e, portanto, mais provável,
Mesmo que o Dow tivesse uma amplitude de 1.000 pontos naquele dia, seria ape-
nas mais um dia normal para um trader de price action. Reduzi meu tamanho de posição
para apenas 20% do normal porque tive que arriscar cerca de 10 pontos em cada opera-
ção do Emini, mas, ainda assim, terminei o dia com mais lucro do que em um dia médio.
Aquela era uma sexta-feira, e o Dow havia caído de 200 a 700 pontos todos os
dias durante a semana, então, uma tentativa de reversão era provável. No entanto,
você tinha que ser paciente e procurar por setups padrão de price action.
O gráfico à esquerda é um gráfico de 60 minutos, e a barra D (também é a barra
6 no gráfico de 5 minutos à direita) rompeu abaixo da linha de canal da tendência,
traçada como uma paralela à linha que ligou as barras À e €C (também era a barra 1

|
do gráfico de 5 minutos), e depois reverteu para cima.
No gráfico de 5 minutos, a barra 6 acabou como uma enorme barra doji depois
que o mercado foi abaixo da linha de canal da tendência traçada da barra 2 à barra
4, Dojis não são ótimas barras de sinal, mas o mercado estava revertendo os rompi-
mentos da linha de canal em ambos os gráficos de 5 e de 60 minutos, e o Dow havia
caído 700 pontos. Então, um rali apto a ser operado era provável,
A barra 7 rompeu acima da linha de tendência de baixa, mas formou um topo de
bandeira final e duas pernas para cima, então, uma correção seria provável, No en-
tanto, o movimento de alta a partir da mínima da barra 6 foi violento, por isso, havia
a probabilidade de haver uma segunda perna para cima após um teste da mínima da
tendência de baixa. Era prudente esperar pacientemente por uma mínima mais alta
(com esse momentum de alta, uma mínima mais baixa não era provável).
A barra 10 era um possível fundo, já que era um rompimento e correção com
mínima mais baixa após o rompimento da cunha na barra 9. No entanto, o movimen-
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 595

to de queda a partir da barra 7 durou mais de uma hora e foi muito profundo, então,
uma segunda perna para baixo era provável antes de haver um fundo definitivo.
O movimento de alta até a barra 11 rompeu outra linha de tendência de baixa e,
assim, os compradores estavam ganhando força.
A barra 12 foi uma mínima mais baixa em comparação com a barra 10 e, por-
tanto, uma possível mínima mais alta no dia, mas, a queda até a barra 12 teve muito
momentum, então, um teste seria provável.
A perna de alta até a barra 13 teve várias barras de tendência de alta e rompeu
outra linha de tendência de alta.
A barra 14 foi uma barra de reversão de alta de bom tamanho e uma correção
após uma micro linha de tendência, bem como uma mínima mais alta em compara-
ção com a barra 12, então, esta poderia ter sido a mínima final, e foi. Isso transfor-
mou a barra 12 na primeira mínima mais alta forte após a barra 6, e um excelente
teste daquela mínima da tendência de baixa. Essa era a operação do dia e era aquilo
pelo qual você precisava estar esperando o dia todo depois do forte movimento de
alta até a barra 7. Houve muitas outras operações no dia, mas essa foi fácil de prever
e se desenvolveu de forma perfeita. Houve ultrapassagens de linhas de canal nos
gráficos de 5 e 60 minutos, um grande movimento de alta até a barra Y fazendo uma
mínima mais alta provável, uma correção de duas pernas até a barra 12, formando
uma possível mínima mais alta de 60 minutos, seguida por uma mínima mais alta nos
5 minutos e na barra 14, que confirmou a mínima mais alta da barra 12. Você não
precisava do gráfico de 60 minutos para fazer essa operação, e eu não usei. Estou
incluindo esse gráfico de 60 minutos para mostrar que havia forças em tempos gráfi-
cos mais altos em andamento ali também e está claro pelo volume que as instituições
estavam prestando atenção a elas.
A barra 15 reverteu para baixo depois de uma nova máxima no dia.
A reversão de alta na barra 10, uma reversão em duas barras, foi um exemplo de
uma configuração com cerca de 60% de chance de obter um lucro em uma operação
de swing e, portanto, foi uma ótima configuração para todos os traders, incluindo os
iniciantes. A barra 4 foi uma barra de gap em uma tendência de baixa, e que muitas
vezes leva a um teste da mínima daquela tendência de baixa (barra 2, naquele mo-
mento) para, em seguida, haver um rali que tem cerca de dez barras e duas pernas
como objetivos mínimos. O impulso de baixa até a barra 6 foi muito forte para os
traders comprarem. A barra 8 foi uma compra razoável, já que foi uma segunda
tentativa de reversão após o rompimento abaixo da barra 2, um fundo de triângulo
expandido (a terceira barra do dia foi a primeira puxada para baixo e a barra 2 foi a
segunda), uma reversão de bandeira final a partir da bandeira de baixa na barra 7,
e uma forte barra de reversão de alta. Fundos de triângulos expandidos são sempre
setups de reversão majoritária de tendência. No entanto, uma vez que as pernas de
alta até a barra 4, e as de baixa até a barra 6 foram tão grandes, a maioria dos tra-
ders não chamaria isso de uma reversão majoritária de tendência e, em vez disso, se
 |

596 JUNTANDO TUDO

referiria a ela com outros termos (embora fosse quase certamente uma reversão ma-
joritária de tendência com ótima aparência no gráfico de 15 minutos). A barra 10 foi
a segunda entrada em um padrão já forte. Os traders compraram acima da máxima
da barra 10, que era a segunda barra de uma reversão de duas barras, e o seu stop
de proteção inicial estava abaixo de sua mínima. Eles realizaram lucros parciais ou
completos assim que o mercado atingiu o dobro do risco, e deixaram o restante de
sua posição para um swing na compra, movendo o stop para logo abaixo da última
mínima mais alta. Alguns teriam saído abaixo do topo duplo na barra 19 (com a barra
4) e na cunha (barras 12, 14 e 19, e barras 14, 16 e 19), e outros teriam segurado,
mantendo os seus stops abaixo da barra 17.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 59%

E TradeStation Chart Analysis - OTY(D) - 6 min [CBOT) 10 Yr U.S Treasury Notes Continuous Contract (M... pi ' o dm lolo ls
GTY(D)-5 min CBOT L-122220 0050 0,20% MAX20 (20) 122.660

7 ã 12316.0

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250º 400 480 500 53 600 630 700 7:30 800 8:30 9:00 9:30 1000 10:30 11:00 1130 1200
'
Craatod with Trade Station

FIGURA 24.21 Bandeira Final da Nota do Tesouro dos EUA

Como mostrado na Figura 24.21, os melhores setups operacionais neste gráfico de 5

minutos nos contratos futuros das Notas do Tesouro de 10 anos incluem as reversões
em bandeiras finais nas barras 4, 7 e 10, a pequena L2 na barra 8, a HI na barra 6,
e a segunda entrada por conta da bandeira de baixa em forma de cunha na barra 11,
As bandeiras finais geralmente fornecem operações de reversão de alta proba-
bilidade.
A barra 4 foi uma reversão de duas barras depois de uma bandeira horizontal de
baixa que tinha apenas uma barra com corpo de baixa. Os corpos de alta na bandeira
de baixa eram um sinal de pressão de compra.
Embora a barra 5, uma enorme barra de tendência de alta, fosse climática, a H1
na barra 6 era um setup de compra razoável para, pelo menos, um scalp para cima
após um momentum tão forte. Além disso, havia vendedores emboscados que entra-
ram abaixo da barra interna de baixa, e eles teriam zerado as suas posições acima
da barra 6.
A barra 7 foi a primeira barra de uma reversão de duas barras, onde a segunda
barra era uma forte barra de tendência de baixa. A reversão ocorreu logo acima da
máxima da barra 5 e, então, os compradores estavam aparentemente ansiosos para
realizar lucros, e os vendedores estavam apenas esperando o mercado ir acima da
barra 5 para vender. Esta foi uma boa configuração de venda de bandeira final, es-
598 JUNTANDO TUDO

pecialmente porque a barra anterior à barra 7 foi outra grande barra de tendência
de alta e, portanto, um segundo clímax de compra. Os movimentos climáticos con-
secutivos de compra são geralmente seguidos por pelo menos uma correção de duas
pernas.
A barra 10 foi uma barra de reversão em forma de doji relativamente grande, e
uma barra de sinal para a reversão após o rompimento da bandeira final em forma
de padrão ii (padrões ii muitas vezes se tornam bandeiras finais). Foi também uma
bandeira de alta em forma de cunha, na qual a barra 6 foi a primeira puxada para
baixo e a barra 9 foi a segunda.
A barra 11 foi o segundo sinal para uma reversão em bandeira final horizontal,
que veio após o pequeno impulso de alta a partir da barra 10. Foi também uma ban-
deira de baixa em forma de cunha onde a barra 9, uma barra interna de alta, foi a
primeira puxada para cima, e o rali a partir da barra bar 10 foi a segunda. Por fim,
foi uma venda por conta da barra de gap em relação à média móvel após a forte ten-
dência de baixa até a barra 10.
As barras 12 e 13 foram setups de reversões de duas barras que nunca foram
acionados. O mercado não negociou acima das barras de sinal. A barra 12 foi vista
por alguns traders como um setup para uma compra de bandeira final, onde a latera-
lidade estreita que se estendeu até aquela barra 12 era a potencial bandeira final após
a queda que veio a partir da barra 11.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 599

(EETradeStatlon
Char Anais - ESUOB.D 6 min [CMEI E-minl S&P 500 Sep 2008 Em EE já Ha DIE
0.04% MAX 20 (20) 1265.47 ,
EsuOs .D - 5 min CME 1.=1265.50 0.50
[1,295.00
|-1,293.00
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-1,273,00

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200 1230 1300607 700 730 800 850 900 950 1000 10:40 11:00 11:30 1200 12:30 13:00 6/30 7:00
Created wilh TradeStation

FIGURA 24.22 Melhores Operações no Emini com Negociação Bilateral

Os melhores setups operacionais no gráfico de 5 minutos do Emini, mostrado na Fi-

gura 24.22, incluem a reversão de alta de duas barras após a mínima do dia anterior,
e que formou três barras depois da barra 1, o topo duplo na barra 3, a bandeira de
baixa em forma de cunha na barra 7, e a pequena bandeira final e reversão de alta em
um dia de lateralidades em tendência e de padrão de escadas na barra 9.
Quando um dia não é um dia de tendência, é um dia de lateralidade, ou, pelo
menos, haverá muita negociação bilateral.
A barra 2 virou a máxima da abertura, então, os traders inteligentes estariam
procurando por uma segunda entrada na venda, que veio no topo duplo da barra 3.
O swing inicial do dia geralmente começa com um topo duplo ou um fundo duplo. A
amplitude naquele momento era cerca de metade de uma amplitude média diária, en-
tão, o dia provavelmente teria um rompimento e se tornaria um dia de lateralidades
em tendência de alta ou de baixa para, depois disso, haver uma correção que viesse
a testar o rompimento do intervalo de preços inicial.
O impulso de baixa até a barra 4 transformou o mercado em um dia de modo
sempre vendido e, assim, os traders estavam olhando para vendas em ralis, e espera-
vam um rompimento de baixa para, em seguida, haver um movimento projetado para
baixo. O canal de alta até a barra 6 se deu através de um rali com três puxadas, e teve
muitas barras sobrepostas e várias pequenas tentativas de reversão. Foi muito mais
600 JUNTANDO TUDO

fraco do que a queda de preços até a barra 4. Assim que os traders decidiram que não
haveria um forte rompimento de alta acima do canal, eles passaram a acreditar que
o canal era uma bandeira de baixa, e que seria seguida por uma tendência de baixa.
A barra 6 não atingiu os stops no preço de entrada, abaixo da barra 3, por um tick,
o que foi um sinal de força dos vendedores. Eles defenderam com sucesso os seus
stops, ao vender agressivamente mais na barra 6.
Traders agressivos teriam colocado ordens limitadas para vender na barra doji,
ou acima dela, que veio após a barra de reversão de duas barras na barra 6. Eles
viram isso como um fraco setup de compra de H1, que provavelmente falharia.
A barra 9 foi uma forte barra de reversão de alta, mas, como se sobrepunha
muito à barra anterior, funcionou como uma reversão de duas barras. Uma vez que
sua máxima estava na máxima da barra anterior, não importava se um trader via isso
como uma reversão de duas barras ou como uma barra de reversão de alta. Em am-
bos os casos, foi um forte setup de reversão em um dia de lateralidades em tendência,
estava na área de um movimento projetado para baixo e veio após a bandeira final da
barra 8. Foi também a terceira puxada para baixo no dia. Todos esses fatores levaram |
os traders a acreditar que o mercado teria pelo menos um rali de duas pernas, que
testaria a mínima da barra 4. Comprar enquanto a barra 9 se movia acima da barra
de reversão de alta antes dela era uma entrada que tinha cerca de 60% de chance de
levar a uma operação lucrativa de swing e, assim, era um forte setup para todos os
traders, incluindo os iniciantes. A barra de reversão de alta foi uma forte barra de
sinal para a reversão de alta após a bandeira final em forma de L2, que foi acionada |
abaixo da barra 8, e também para o importante fundo em forma de cunha parabólica ;
(a primeira puxada para baixo terminou três barras após a barra 1, e a segunda pu- |
xada terminou na barra 4). Embora a barra 9 tenha sido uma barra de baixa, ela não
atingiu o stop de proteção abaixo da barra de sinal de alta. Outros traders compra-
ram acima da barra 9, já que era um sinal de segunda entrada na compra, por conta
de um micro fundo duplo com a barra de sinal. Era provável que o mercado subisse
pelo menos até um movimento projetado com base na altura do micro fundo duplo
(cerca de duas vezes a altura do movimento de alta a partir do fundo da barra de alta
até o topo da barra 9) e, como havia um forte padrão de fundo, era provável que o
mercado viesse a subir muito mais, como por pelo menos dez barras e duas pernas. |
Note que houve várias reversões minoritárias, e a maioria das reversões vem
após topos e fundos duplos, micro topos e micro fundos duplos, e bandeiras finais, |
como foi sempre o caso aqui. Muitos traders não entrarão em uma operação de re- |
versão a menos que um desses padrões esteja presente. |
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO — 601

Chart Analysis - ESUDBLO 6 min (CME] E-mini S&P 500S0p 2008

[ Wi TradoStation da ni A mis Sie
ESUOBS.D
- 5 min CME 1126550 0,50 0,04% MAX 20 (20) 1265.47

Re 1.357,00
oa
1,355.00

tha | 1,353.00

| 1,351.00

[1,349.00

1,347.00

| 1,345.00

[1,343.00

| - 1,341.00
|
| -1,339.00
|

| + 1,337.00

-1,335.00

[ 1,933.00
|
1 T 1
1200 eria 7:00 7:30 8:00 8:30 9:00 230 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 6/19

Created wilh TradeStation

FIGURA 24,23 Várias das Melhores Operações no Emini Sem Tendência Clara

Como mostrado na Figura 24.23, os melhores setups operacionais neste gráfico de

5 minutos do Emini incluem a reversão de duas barras após o fundo em forma de
impulso em gap e canal na barra 1, a reversão na máxima do dia e o topo em forma
de impulso e canal na barra 2, a falha de rompimento de micro canal (uma L1) na
barra 3, a terceira puxada no dia, mínima mais baixa, rompimento de bandeira final
e reversão de alta no fundo de uma lateralidade na barra 5, e o topo duplo, topo em
forma de impulso e canal, L4 e topo de uma lateralidade na barra 6.
Em um dia que não é um dia claro de tendência, os traders devem buscar operar
contra novos extremos, especialmente em segundas entradas e cunhas,
A barra 1 foi uma reversão em forma de cunha com uma forte barra de reversão.
A barra 2 foi um topo em forma de cunha, um topo duplo, e uma segunda entra-
da na venda em barra de gap em relação à média móvel.
A barra 3 foi uma barra. de sinal para o teste do rompimento, que atingiu os
stops no preço de entrada das vendas abaixo da barra 2,
A barra 4 foi um doji em um movimento forte de queda. Uma vez que poderia ter
se transformado em uma bandeira de baixa de uma ou duas barras, os traders espe-
raram por uma segunda entrada para comprar. Traders agressivos teriam comprado
com uma ordem limitada na mínima da barra seguinte à barra 4, ou abaixo dessa
602 JUNTANDO TUDO

mínima, esperando uma tentativa de segunda perna para cima. Eles viram isso como
um fraco setup de Ll que, portanto, provavelmente viria a falhar.
A barra 5 foi uma reversão de alta a partir de uma segunda tentativa de rompi-
mento para uma nova mínima abaixo da Ll. A barra interna que formou a barra de
sinal teve um fechamento de alta.
A barra 6 foi uma venda de L4 que reverteu após o rompimento acima da máxi-
ma de swing anterior ocorrida na barra 3.
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 603

fr TradeStallon Chart Analysis - GES.D - 5 min [CME] E-mini S&P 500 Continuous Contract [Martt] ú EDES Cole ls
GES.D-5 min CME L-125275 1.75 0.10% MAX 20(20) 1251.86

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800 10:00 1100 1200 122 Boo 900 10:00 100 1200 122 8:00 Í
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5 min) ESS min
Created wilh TradeStation

FIGURA 24.24 Com 50% de Probabilidade de Sucesso, o Retorno Deve Ser Duas Vezes Maior que
o Risco

Mesmo que a venda no meio de uma lateralidade possa ter apenas cerca de 50% de
probabilidade de sucesso, se o retorno for o dobro do tamanho do risco, pode ser
uma das melhores operações. Como mostrado na Figura 24.24, o gráfico de 5 minu-
tos do Emini estava em uma forte tendência de alta há várias semanas, e formou uma
barra de gap em relação à média móvel na barra Y. Isso frequentemente leva ao teste
final da máxima da tendência de alta, antes de uma correção mais profunda que tem
pelo menos duas pernas. A abertura em pequeno gap de baixa na barra 10 foi ime-
diatamente seguida por um rali até preços um pouco acima da média móvel. Os ven-
dedores estavam procurando uma segunda perna de baixa, mas não tinham certeza
se a queda dos preços naquela barra 10 seria suficiente para constituir uma primeira
perna. Quando um movimento não é claro, geralmente não há traders suficientes
que acreditam que ele terá sucesso e, portanto, não há traders suficientes dispostos
a apostar nele. O resultado é que não há continuidade até que haja mais clareza. O
movimento em duas pernas até a barra 12 levou a um rali em duas pernas até a barra
13, que alguns traders enxergaram como uma pequena bandeira de baixa em forma
de cunha, Outros o viam como o ombro direito de um topo em forma de ombro-ca-
beça-ombro, no qual a barra 6 era o ombro esquerdo. Alguns também o viram como
uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 11. Foi uma máxima que
 — een
604 JUNTANDO TUDO

ficou abaixo da máxima da barra 9 e abaixo da máxima que se formou por volta da
barra 11, e poderia ter sido o início de uma segunda perna maior para baixo.
Uma vez que a venda abaixo da barra 11 estava no meio de uma lateralidade de
dois dias, a probabilidade direcional de um movimento equidistante era de cerca de
50 por cento. Havia cerca de 50% de chance de haver um movimento de alta de um
ponto antes de haver um movimento de baixa de um ponto, e havia 50% de chance
de o mercado ir um ponto para baixo antes de subir um ponto. O mesmo vale para
dois, três ou quatro pontos. Em geral, quando o mercado está em uma lateralidade,
e está subindo cinco a 10 barras, os traders só devem buscar vendas. A barra 11 foi
a oitava barra desde a mínima da abertura, e a barra que a seguiu marcou a terceira
vez que o mercado tinha ido abaixo da mínima da barra anterior. Os traders poderiam
ter vendido ali ou até mesmo na primeira ou segunda tentativa abaixo, esperando que
um número suficiente de traders visse isso como uma potencial máxima mais baixa
e, assim, houvesse mais vendas. Como não foi convincente, o movimento de queda
só começou depois de uma clara máxima mais baixa na barra 13.
Então, por que a venda por volta da barra 11 era uma das melhores operações
quando havia apenas 50% de chance de sucesso, e ela estava no meio de uma latera-
lidade dentro de uma tendência de alta? Lembre-se que a equação do trader tem três
variáveis, e que você tem que considerar o retorno e o risco, além da probabilidade.
Uma vez que a amplitude média diária no Emini tinha sido superior a 10 pontos no
último mês, a amplitude do dia, mostrada no gráfico, era de apenas dois pontos, e
havia apenas um punhado de dias nos últimos dois anos nos quais a amplitude tinha
ficado abaixo de cinco ou seis pontos, as chances eram altas de que a amplitude
deste dia iria dobrar ou triplicar antes do fechamento. O problema era que os traders
não sabiam se o rompimento seria para cima ou para baixo, ou mesmo ambos. Uma
vez que o mercado havia subido por 8 barras em uma lateralidade, as chances favo-
reciam um movimento de baixa no curto prazo. Os traders poderiam simplesmente
ter vendido, colocando um stop de proteção acima da barra 11, que era a barra de
sinal, usando uma ordem do tipo OCO (One Cancels the Other - Uma Ordem Cancela
a Outra) com um alvo quatro pontos abaixo da entrada, e então, pacientemente, ter
esperado, Como havia tanta incerteza, eles só poderiam aceitar essa operação se esti-
vessem dispostos a aguentar correções, que eram inevitáveis em uma lateralidade. O
risco efetivo era de apenas quatro ticks, então, os traders estavam arriscando quatro
ticks para ganhar 16 ticks, e eles tinham cerca de 50% de chance de sucesso. Isso fez
desta uma excelente operação, embora não tenha parecido assim naquele momento.
Uma vez que houve uma grande barra de rompimento de baixa e, em seguida,
uma continuidade imediata na barra 12, o mercado estava em modo sempre vendido
para a maioria dos traders, e eles assumiriam que iria ficar assim, a menos que hou-
vesse um sinal de compra em modo sempre comprado, ou até que o mercado fosse
acima do topo do impulso de baixa, que havia começado com a pequena barra de
baixa após a barra 11. A barra 13 testou no tick a máxima daquela barra, e o mer-
 AS MELHORES OPERAÇÕES: JUNTANDO TUDO 605

cado caiu até à barra 19. A mínima da barra 19 estava 17 ticks abaixo da barra 11,
a barra de sinal, e a barra 19 tinha um corpo de alta. Esta foi uma possível falha de
[7 ticks, o que significa que muitos vendedores estavam realizando lucros em suas
vendas a 16 ticks abaixo da barra de sinal, em vez de 17 ticks abaixo. Eles estavam
saindo um tick acima em um movimento de quatro pontos, o que era um sinal de que
esses vendedores eram fracos. O mercado atingiu as ordens limitadas para as posi-
ções vendedoras saírem com um lucro de quatro ticks, e a barra se transformou em
uma barra de reversão de alta. A maioria dos vendedores teria saído acima da barra
19, uma barra de reversão de alta, por causa da falha de 17 ticks, realizando 11 ticks
de lucro em vez de esperar que o mercado voltasse para baixo para lhes dar os 16
ticks que eles tinham originalmente planejado fazer.
Essa foi a semana antes do Natal, e a amplitude média diária em torno dos feria-
dos geralmente é menor. Houve vários dias nas últimas semanas em que a amplitude
estava abaixo de sete pontos. Além disso, como o risco inicial era de apenas quatro
ticks, em vez de os mais frequentes sete ou oito ticks, muitos traders assumiram que
o menor risco e a menor amplitude média recentes significavam que a chance de ga-
nhar quatro pontos também poderia ser menor. Muitos desses traders apostaram na
falha de 17 ticks e colocaram as suas ordens limitadas 15 ticks abaixo do seu preço
de entrada, em vez de seis ticks abaixo. Sempre que um movimento tem uma chance
maior de levar a uma venda, muitos traders usarão uma ordem limitada que está
em um alvo um tick a menos do que o habitual, sabendo que o mercado geralmente
atinge o esperado preço-alvo, mas reverte em vez de executar todas as ordens limita-
das que estão ali. Outros traders teriam, em vez disso, colocado ordens limitadas de
realização de lucros três pontos abaixo de seu preço de entrada, e eles obviamente
teriam feito seus três pontos.
 Diretrizes
para 0
Operacional

or que diretrizes e não regras? Porque “regras” implicam em um operacional

único e fácil, se você apenas segui-las. No entanto, operar é uma atividade sub-
jetiva, sua vantagem sempre será pequena, e é muito difícil chegar ao ponto
onde você é consistentemente bem-sucedido, Se houvesse regras claras e objetivas e
elas consistentemente resultassem em operações lucrativas, todos logo as descobri-
riam. Rapidamente não restaria ninguém para entrar no lado oposto da operação, €
as regras parariam de funcionar.
Aqui estão 78 diretrizes sugeridas.

Ler essas 570.000 palavras é como ler um manual detalhado sobre como fazer
qualquer coisa, como jogar golfe ou tocar um violino. É preciso muito trabalho
duro para transformar a informação na capacidade de ganhar a vida como tra-
der, mas é impossível sem entender como os mercados funcionam. Como ser
um golfista profissional ou violinista, não importa o quão bom você fique, você
sempre quer ser melhor, então, o desafio e satisfação duram muito tempo depois
de você se tornar consistentemente lucrativo.
Tudo o que você vê está em uma névoa cinza. Nada é perfeitamente claro. Perto
é perto o suficiente. Quando algo se assemelha a um padrão confiável, provavel-
mente será operado como um padrão confiável.
Não há um conjunto fácil de regras confiáveis para ganhar dinheiro como trader,
e tudo é subjetivo. Este é um jogo de soma zero com jogadores muito inteligen-
tes, então, quando uma vantagem existe, é pequena e fugaz. Para um trader
ganhar dinheiro, ele tem que ser consistentemente melhor do que metade dos
outros traders lá fora (ou, mais precisamente, operar com uma equação do tra-
der positiva mais da metade do tempo). Como a maioria dos concorrentes são

60%
608 JUNTANDO TUDO

instituições rentáveis, um trader tem que ser muito bom. No entanto, as van-
tagens aparecem constantemente, e se você aprender a localizá-las e entender
como negociá-las, você estará em posição de ganhar dinheiro.
A vantagem nunca pode se tornar muito grande, porque as instituições tirariam
vantagem dela enquanto ela estivesse crescendo. Uma operação não pode ter
uma alta probabilidade de ter um grande retorno em relação ao risco.
Ler bem os gráficos é difícil, mas é apenas metade do que você precisa saber
para ganhar dinheiro. Você também precisa aprender a operar, o que é igual-
mente difícil. Operar com sucesso sempre foi e sempre continuará sendo difícil
de fazer, não importa que método você utilize. Se houvesse uma maneira fácil
de ganhar dinheiro, todos fariam isso e então não haveria traders presos para
levar o mercado ao seu alvo. Leia um livro que te ensina a tocar violino e depois
saia para ver se o mundo lhe dará dinheiro para ouvi-lo tocar. Só porque você
entende como fazer algo não significa que você pode fazê-lo efetivamente, espe-
cialmente se é difícil de fazer.
Um trader precisa de uma vantagem matemática para ganhar dinheiro. A cada
momento, há sempre uma vantagem matemática tanto para uma operação de
compra, quanto para uma operação de venda, mas as vantagens geralmente não
são claras. Quando são relativamente claras, são rápidas e pequenas. No entan-
Lo, esses são os momentos em que os traders precisam iniciar suas operações.
A capacidade de detectar operações que têm uma equação positiva do trader é a
chave para o sucesso. Isso pode significar comprar acima de um barra com ordem
stop, vender acima de uma barra com uma ordem limitada, comprar abaixo de uma
barra com uma ordem limitada, ou vender abaixo de uma barra com ordem stop.
À única e mais importante inferência que um trader faz, e ele faz isso após o
fechamento de cada barra, é se haverá mais compradores ou vendedores acima
e abaixo da barra anterior. Isso é particularmente verdadeiro em rompimentos e
falhas de rompimento, pois o movimento que se segue geralmente determina a
direção do modo sempre posicionado e, portanto, dura por muitos pontos e não
é apenas um scalp.
Toda vez que você compra acima da máxima, da barra anterior com uma ordem
stop, alguém está vendendo lá com uma ordem limitada. Quando você vende
um tick abaixo da mínima da barra anterior, há um comprador forte que está
tomando o outro lado da sua operação. Lembre-se sempre que nada é certo, e
a vantagem é sempre pequena porque há pessoas inteligentes que acreditam
exatamente o oposto do que você faz.
10. Cada barra, mesmo uma barra de tendência forte, é uma barra de sinal para
ambas as direções, e o mercado pode começar uma tendência para cima ou
para baixo na próxima barra. Esteja aberto a todas as possibilidades, incluindo
exatamente o oposto do que você espera, e quando a surpresa acontecer, não
questione ou negue. Simplesmente leia e opere o que está ocorrendo.
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL 609

11. Toda vez que você procurar entrar em uma operação, certifique-se de conside-
rar o que o mercado está dizendo caso, em vez disso, ele romper a extremidade
oposta da barra de sinal. Às vezes, esse setup de compra que você vê pode de
fato também ser um ótimo setup de venda, pois vai prender compradores que
irão estopar abaixo da barra de sinal ou barra de entrada.
12. Entender barras de tendência que criam rompimentos é uma das habilidades
mais importantes que um trader pode adquirir. Os traders precisam ser capazes
de avaliar se um rompimento provavelmente terá sucesso, ou se terá realização
de lucro e uma correção, ou se será seguido por uma reversão.
13. Procure sinais de força e fraqueza, e pese-os para determinar se eles lhe dão
uma vantagem. Se você vir o mercado fazendo algo, avalie o quão forte é o se-
tup. Ele falhou em aproveitar a oportunidade para fazer algo forte? Se assim for,
o setup é mais fraco,
14, Se você tiver certeza de que o setup é bom, não entre na operação. Você está
perdendo alguma coisa. Você não vê o que a pessoa que está tomando o outro
lado da sua operação está vendo, e essa pessoa é tão inteligente quanto você,
Seja humilde. Se você estiver muito confiante, sua arrogância vai fazer você
perder, porque você estará usando probabilidades irrealisticamente altas em sua
avaliação da equação do trader.
15. Muito da vida não é o que parece. Na verdade, o famoso matemático Charles
Lutwidge Dodgson não era o que ele parecia ser, e é mais conhecido como
Lewis Carroll. Trabalhamos em um mundo de Alice no País das Maravilhas,
onde nada é realmente como parece. Para cima nem sempre é para cima e para
baixo nem sempre é para baixo. Basta olhar para a maioria dos rompimentos
fortes de lateralidades — eles geralmente falham, e para cima é, na verdade, o
começo da baixa e para baixo é, na verdade, apenas uma parte da alta. Além
disso, 60 por cento é 60 por cento em apenas 90 por cento dos casos e pode
ser 90 por cento às vezes e 10 por cento em outras ocasiões. Se um bom setup
tem 60 por cento, como você pode ganhar 80 por cento ou mais do tempo?
Bem, em uma correção dentro de uma tendência forte um pouco acima de
um suporte, um setup pode funcionar 60 por cento do tempo, mas se você
pode escalar à medida que o mercado vai mais abaixo, especialmente se suas
entradas subsequentes são maiores, você irá descobrir que ganha em 80 por
cento ou mais desses setups que ocorrem em 60 por cento do tempo. Além
disso, se você usar um stop bem amplo, e estiver disposto a manter a posição
durante um grande resultado negativo por um par de horas, esses 60 por cento
de chance de fazer dois pontos antes de perder dois pontos no Emini pode se
tornar uma chance de 90 por cento de fazer quatro pontos antes de perder oito
pontos. Se você for flexível e confortável com probabilidades em constante
mudança, e muitas probabilidades coexistindo, sua chance de sucesso será
muito maior.
610 JUNTANDO TUDO

16. A coisa mais importante que você pode fazer o dia todo é se manter longe de
operações ruins. Por exemplo, se for um dia de lateralidade, busque não com-
prar depois de uma barra de tendência de alta forte ou uma HI perto do topo da
lateralidade, e busque não vender após uma barra de tendência de baixa forte ou
uma LI perto do fundo da lateralidade.
17. O mercado constantemente apresenta inércia e tende a continuar o que vem
fazendo. Se estiver em uma tendência, 80 por cento das tentativas de revertê-la
falharão e levarão a uma bandeira e, em seguida, uma retomada da tendência.
Se estiver em uma lateralidade, 80 por cento das tentativas de rompimento para
entrar em uma tendência falharão.
18. Se alguma vez você se sentir desconfortável porque uma correção está indo lon-
ge demais, você provavelmente está vendo erroneamente uma correção quando,
na verdade, a tendência reverteu.
19. Se você acha que o mercado racionalmente deveria estar subindo, mas em vez
disso está oferecendo-lhe um forte setup de venda, aceite-o. Opere a operação
que você tem e não a que você quer ou espera, porque “o mercado pode perma-
necer irracional por muito mais tempo do que você pode permanecer solvente”
(uma citação atribuída a John Maynard Keynes).
20. Preço é verdade. Nunca discuta com o que o mercado está dizendo a você. Para
um day trader, os fundamentos são quase sempre sem utilidade. O mercado vai
dizer a você para onde está indo e não pode esconder o que está fazendo. Nem
você nem os especialistas da televisão podem saber como o mercado reagirá
aos fundamentos, embora esses especialistas frequentemente falem com certe-
za. Como o mercado raramente tem mais de 60 por cento de certeza de qualquer
coisa, sempre que os especialistas falam com certeza, eles estão ignorando a
matemática e, portanto, a característica mais básica do mercado. Se você seguir
alguém que é indiferente ou ignorante de como os mercados funcionam, você
perderá dinheiro.
al. Tudo faz sentido. Se você sabe ler a movimentação de preços, nada vai surpreen-
dê-lo, porque você vai entender o que o mercado está fazendo. Iniciantes podem
ver em um gráfico impresso ao final do dia. O objetivo é aprender a ler rápido o
suficiente para que você possa entender o que está acontecendo em tempo real.
22. “Não é justo!” Se é assim que você está se sentindo, Taça uma pausa e não opere.
Você está absolutamente certo — não é justo, mas isso é porque é tudo baseado
na matemática, e a justiça nunca é uma das variáveis. Se você está preocupado
com a justiça, você não está sincronizado com o mercado. Os programas de
computador controlam toda a atividade de mercado e não têm conceito de jus-
tiça; eles nunca se cansam, eles não se lembram qual foi a sua última operação,
e eles são incansavelmente objetivos. Já que eles estão ganhando dinheiro, você
precisa tentar emular suas qualidades. Eles não podem esconder o que estão
fazendo, e seu trabalho é ver o que eles estão fazendo e depois copiá-los. Sim,
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL — 611

você entrará após a primeira entrada deles, mas eles continuarão a entrar depois
que você o fizer, e eles são a força que levará o mercado longe o suficiente para
lhe dar o seu lucro.
28. A movimentação de preços é baseada no comportamento humano e, portanto,
tem uma base genética, É por isso que funciona em todos os mercados de todos
os países e em todos os tempos gráficos, sempre funcionou e sempre refletirá
inescapavelmente o comportamento humano, pelo menos até evoluirmos para
uma nova espécie.
24, Sempre tenha-um stop de proteção no mercado, porque protege você do maior
perigo que você jamais enfrentará como trader. Esse perigo não é o mercado,
que não poderia se importar menos se você ganha ou perde, nunca saberá que
você existe, e nunca estará te perseguindo. É você mesmo, e todas as suas ina-
dequações como trader, incluindo negação, arrogância e falta de disciplina.
| 25. Pensar é muito difícil. Perdedores preferem, em vez disso, olhar com zelo religio-
so para um salvador que os protegerá de perder dinheiro. Os salvadores podem
ser especialistas confiantes e impressionantes com excelentes credenciais na TV,
escritores famosos de boletins informativos, líderes de salas ao-vivo, indicadores
ou qualquer outro ídolo externo no qual os traders delegam o poder de protegê-
Jos e levá-los para a Terra Prometida. Em vez disso, todos eles vão lentamente
sugar o último dólar de sua conta. Você não vai ganhar dinheiro até fazer sua
própria análise e ignorar todas as influências externas que prometem sucesso,
mas, na verdade, existem apenas para ganhar dinheiro para si mesmos, e não
para você. Os especialistas na TV desejam ganhar credibilidade para vender seus
serviços ou obter uma promoção, a emissora de TV ganha dinheiro com comer-
ciais, as pessoas vendem seus serviços através de salas ao-vivo e relatórios, e
a empresa de software que lhe dá indicadores faz isso por uma taxa. Ninguém
vai ajudá-lo a longo prazo, então, nunca se engane em acreditar que você pode
ganhar dinheiro com a ajuda de todas essas pessoas legais.
26. Quem fala não sabe e quem sabe não fala. Não assista TV ou leia notícias.
AT. Se você descobrir que você não realizou um par de operações no Emini em uma
sequência, e elas funcionaram, você provavelmente está operando com um ta-
manho de posição muito grande. Mude para operar de 100 a 300 ações de SPY
e realize swing por pelo menos 20 a 50 centavos. Mesmo que você não fique
rico, pelo menos você vai ganhar algum dinheiro e construir sua confiança. Se
você acha que pode negociar confortavelmente três contratos Emini por opera-
ção, então você deve operar com apenas um. Isso tornará muito mais fácil para
você entrar em todos os sinais. Se você operar com três Eminis, você vai deixar
muitos bons sinais passarem, porque você realmente está confortável operando
apenas três contratos no raro caso de um sinal perfeito. Você precisa estar ope-
rando um tamanho de posição onde você está confortável com qualquer sinal
decente, e permanecer confortável se você perder duas ou três vezes seguidas.
612 JUNTANDO TUDO

Um indicador desse conforto é sua capacidade de fazer a próxima operação

após essas perdas. Se você se sente muito desconfortável e está realmente espe-
rando pela perfeição, você ainda está operando um volume grande. Uma vez que
você começa a escolher demais, você está no caminho para explodir sua conta.
Suas emoções são um fardo e dão uma vantagem aos seus oponentes, como é o
caso em qualquer competição.
28. “Eu não me importo!” Esse é o mantra mais útil. Eu não me importo se eu perder
nesta operação, porque eu estou operando um tamanho pequeno o suficiente que
uma perda não vai me perturbar e atrapalhar meu julgamento. Não me importa o
que os especialistas estão dizendo na TV ou no Wall Street Journal. Eu não me im-
porto com o que está acontecendo nos gráficos de 1 e 3 minutos, ou em gráficos
de volume ou tick, e eu não me importo em perder todos os sinais maravilhosos
que esses gráficos estão gerando, porque, se as operações realmente forem boas,
eles vão levar a sinais de 5 minutos também. Eu não me importo que o mercado
esteja muito exagerado e precise de uma correção. Eu não me importo com in-
dicadores, especialmente linhas irregulares que mostram divergências em uma
tendência fortissima (enquanto isso, não houve quebra de linha de tendência),
mas eu me importo com o gráfico na minha frente e o que ele está me dizendo.
Também me importo em seguir minhas regras e não permitir qualquer influência
externa me convencer a não fazer o que minhas regras estão me dizendo,
29. Se você tem medo de fazer uma grande operação porque seu stop estaria longe
demais, reduza seu tamanho de posição para talvez um quarto do norinal, para
que seu risco total em dólar não seja maior do que para suas operações habitu-
ais. Você precisa entrar no modo “eu não me importo” para ser capaz de realizar
essas operações. Ao reduzir o tamanho da sua posição, você pode se concentrar
na qualidade do setup em vez de estar preocupado com os dólares que você
pode perder se a operação falhar. No entanto, primeiro encontre um bom setup
antes de adotar a mentalidade “Eu não me importo”, porque você não quer ser
tão apático sobre os dólares a ponto de começar a entrar em setups fracos e, em
seguida, passar a perder dinheiro.
30. O mercado nunca tem certeza quando foi longe o suficiente, mas está sempre
certo quando foi longe demais. A maioria das reversões requer excessos antes
que os traders acreditem que a reversão funcionará. A inércia do mercado só
pode ser interrompida pelo excesso.
41, É difícil reverter uma posição. Para a maioria dos traders, é muito melhor sair,
mesmo que com uma perda, e depois procurar outro setup na nova direção.
32, Não há padrões contra a tendência confiáveis, então, a menos que você seja um
trader consistentemente lucrativo, nunca opere contra a tendência a menos que
tenha havido uma forte quebra de uma linha de tendência significativa, e o sinal
é um setup razoável para uma reversão que irá mudar a direção do modo sempre
posicionado. Enquanto você está vendendo abaixo dessa ótima barra de rever-
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL — 613

são de baixa em uma forte tendência de alta, traders muito mais inteligentes es-
tão comprando com ordens limitadas na mínima da sua barra de sinal. Enquanto
você está comprando com ordem stop acima de uma barra de reversão de alta,
em uma forte tendência de baixa, traders mais inteligentes estão vendendo exa-
tamente onde você está comprando. Já que 80 por cento das reversões falham,
quem você acha que está ganhando dinheiro?
33. Qualquer setup de reversão é uma boa razão para realização de lucros parciais
ou totais, mas o setup tem que ser forte se você estiver considerando uma opera-
ção contra a tendência. Uma vez que 80 por cento das reversões falham, é muito
melhor ver cada topo como o início de uma bandeira de alta, e cada fundo como
o início de uma bandeira de baixa.
34. Cedo demais é sempre pior do que tarde demais. Uma vez que a maioria das re-
versões e rompimentos falham, uma entrada antecipada provavelmente falhará.
Como a maioria das tendências vai longe, entrar tarde geralmente ainda é uma
boa operação. ,
35. Todos os padrões falham e as falhas muitas vezes falham, e, quando o fazem,
criam um rompimento e correção na direção original, e têm uma alta probabili-
dade de sucesso.
36. Quando você vê que um lado está subitamente preso, a confiabilidade de um
scalp na direção oposta sobe. Os traders presos serão forçados a sair quando
você estiver entrando, e eles provavelmente esperarão por mais movimentação
de preços antes de entrar novamente na direção original deles, de modo que os
únicos traders que restam estarão na sua direção. |
37 Ver os traders ficando presos fora de uma operação quando há acionamento de
stops é um sinal tão confiável quanto vê-los ficando presos em uma operação.
Se o mercado de repente aciona stops, e depois retoma sua tendência, este é um
setup confiável para pelo menos o lucro de um scalp.
38. Espere. Se o mercado não deu sinais por 30 a 60 minutos, e você se encontra
verificando seu e-mail ou falando ao telefone com sua filha que está fora fazendo
faculdade, e de repente o mercado apresenta uma grande barra de tendência de
alta que rompe uma lateralidade, espere. Você perdeu contato com o mercado e
ele está tentando prendê-lo em uma operação. Nunca tome uma decisão rápida
para entrar em uma operação, especialmente em uma súbita e grande barra de
tendência. Se ela se transformar em uma grande operação e você perdê-la, você
ainda estará à frente no geral, porque as chances estão contra você quando você
faz operações nestas circunstâncias. Sim, algumas dessas você irá ganhar, mas,
se você revisar todas as vezes que você entrou nessas operações, você vai des-
cobrir que perdeu dinheiro,
39. Você não precisa operar. Seu objetivo como trader é ganhar dinheiro, não re-
alizar operações, então, faça uma operação apenas quando isso lhe ajudar a
alcançar seu objetivo. Haverá muitos outros sinais durante todo o dia, então, es-
614 JUNTANDO TUDO

pere por um bom, e não fique chateado quando perder boas operações. Muitos
iniciantes querem excitação e tendem a operar demais. Muitos grandes traders
acham que operar é uma atividade solitária e chata, mas muito lucrativa. Todo
mundo quer operar, mas, você deve querer ganhar dinheiro mais do que você
quer operar, Você deve entrar em operações que são prováveis de se ganhar
dinheiro, não simplesmente para aliviar sua tensão de não ter colocado uma
ordem em uma hora-ou duas.
40. Simples é melhor. Você não precisa de indicadores, e você deve olhar para ape-
nas um gráfico. Se você não pode ganhar dinheiro com um único gráfico sem in-
dicadores, adicionar mais coisas a analisar apenas vai dificultar as coisas. Além
disso, entre apenas nos melhores setups até que você seja consistentemente
lucrativo, O maior problema com o uso de dois gráficos é que há uma tendência
natural de entrar apenas em sinais que ocorrem simultaneamente em ambos os
gráficos, o que raramente acontece. Você acaba rejeitando a maioria dos gran-
des sinais do dia porque o segundo gráfico não tem um sinal, ou o sinal ocorreu
dois ticks antes. Por exemplo, se você vir uma ótima H2 em uma correção até
a média móvel exponencial, em uma tendência de alta no gráfico de 5 minutos
e, em seguida, olhar para o gráfico de 2 ou 3 minutos, e vir que ele deu uma
entrada dois ticks mais cedo, você poderia não entrar na entrada de 5 minutos,
porque teria medo de que o movimento iria parar no alvo de scalper de 2 minu-
tos, e nunca atingiria o alvo de 5 minutos.
41, Decida se isso é um hobby ou um trabalho. Se for um hobby, encontre outro,
porque este será muito caro e é perigosamente viciante. Todos os grandes tra-
ders são provavelmente viciados em operar, mas a maioria dos viciados em ope-
rar provavelmente acabarão quebrados.
42, Comece a operar usando um gráfico de 5 minutos, entrando em uma correção
e usando uma ordem stop para sua entrada. Quando o mercado estiver em uma
tendência de alta, procure comprar acima de uma barra de alta na média móvel.
Quando está em uma tendência de baixa, procure vender abaixo de uma barra
de baixa na média móvel. Realize um pouco ou tudo com uma ordem limitada
em um alvo de lucro em torno do extremo anterior da tendência, e, em seguida,
mova o stop de proteção para o zero a zero nos contratos restantes.
43. Quando estiver começando, considere operar o SPY ao invés do Emini. Um Emi-
ni é praticamente idêntico a 500 ações de SPY, e operar 200 a 500 ações de SPY
permitiria que você fizesse a realização parcial à medida que você carregasse
parte da sua operação para swing, mas sem que incorresse em muito risco. Uma
vez que você atinja de 1.000 a 1.500 ações SPY, se você estiver pensando que
continuará aumentando o tamanho da sua posição, então mude para o Emini,
Nesse tamanho, você pode fazer realizações parciais no Emini, e você pode
aumentar seu tamanho de posição tremendamente sem que tenha problema sig-
nificativo de ágio.
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL — 615

44. Compre baixo e venda alto, exceto em uma tendência clara e forte (ver a Parte
Ido livro 1 sobre tendências). Em uma tendência de alta, compre setups de H2,
mesmo que estejam na máxima do dia; em uma tendência de baixa, venda se-
tups de L2. No entanto, o mercado está em uma lateralidade na maior parte do
tempo. Por exemplo, se o mercado vem subindo por algumas barras, e agora há
um sinal de compra perto do topo desta perna para cima, pergunte-se se você
acredita que o mercado está em um dos padrões estabelecidos de tendência de
alta clara e forte descritos nestes livros. Se você não pode se convencer de que
é, não compre alto, mesmo que o momentum pareça ótimo, já que as chances
são grandes de que você vai ficar preso. Lembre-se da versão de Warren Buffett
da velha máxima: “Tenha medo quando os outros estão gananciosos, e seja ga-
nancioso quando os outros têm medo.”
45. Os dois sentimentos mais importantes para a mídia e para os iniciantes são o
medo e a ganância. Os traders lucrativos não sentem nenhum nem outro. Para
eles, os dois sentimentos mais importantes são a incerteza (confusão) e a urgên-
cia, e eles usam ambos para ganhar dinheiro. Cada barra, e cada segmento de
cada mercado ou está em uma tendência ou em uma lateralidade. Quando um
trader tem certeza, o mercado está em uma forte tendência. Quando ele sente
um senso de urgência, ele quer comprar quando o mercado está subindo (ou
vender quando está caindo), mas está desesperado por uma correção, o mer-
cado está em uma forte tendência. Ele vai comprar pelo menos uma pequena
posição a mercado em vez de esperar por uma correção.
46. Quando um trader está incerto ou confuso, o mercado está em uma lateralidade,
e ele só deve comprar baixo e vender alto. Se ele quer fazer muitas operações,
apenas faça scalps. A incerteza significa que o mercado tem um monte de ope-
rações para os dois lados e, portanto, pode estar formando uma lateralidade.
Uma vez que a maioria das tentativas de rompimento falham, é melhor procurar
apenas por vendas caso você esteja incerto e o mercado esteja subindo por cinco
a 10 barras, e só buscar compras quando estiver caindo por cinco a 10 barras.
47. Quando há uma lateralidade, comprar baixo significa que, se o mercado estiver
perto do fundo da lateralidade e você estiver vendido, você pode comprar de
volta sua posição para realizar lucro, e se houver um forte sinal de compra, você
pode comprar para iniciar uma posição. Da mesma forma, quando o mercado
estiver no topo da lateralidade, você vende alto. Esta venda pode ser para rea-
lizar o lucro de sua compra, ou, se houver um bom setup de venda, você pode
vender para iniciar uma posição vendida.
48. Boa execução, operação ruim. Sempre desconfie se o mercado permitir que
você entre ou saia por um preço que seja melhor do que você previu. O corolário
“boa execução, operação ruim” não é tão confiável.
49, A primeira hora, ou duas, geralmente é a hora mais fácil de ganhar dinheiro, por-
que os swings tendem a ser grandes e não há muitas barras doji. A primeira hora
616 JUNTANDO TUDO

é a hora mais fácil de perder dinheiro também, porque você está excessivamente
confiante sobre como pode ser fácil, e você não segue suas regras com cuidado.
À primeira hora geralmente tem muitas reversões, então, espere pacientemente
por um setup de swing, que geralmente terá menos de 50 por cento de chance de
sucesso, mas um retorno potencial que seja pelo menos duas vezes maior que o
risco. Traders experientes podem realizar scalps. Se você não seguir suas regras
e estiver no vermelho, você perdeu a hora mais fácil do dia para ganhar dinheiro,
o que significa que você vai ficar infeliz o dia todo, pois espera voltar ao zero a
zero operando em um mercado que é muito mais lento e menos lucrativo.
50. Se você estiver negativo no dia, e agora estiver na segunda metade do dia, pode
sentir como se você estivesse nadando em areia movediça — quanto mais você
tenta sair, mais fundo você irá afundar. Mesmo grandes traders simplesmente
não conseguem se conectar emocionalmente com o fluxo do mercado alguns
dias, e, ocasionalmente, perderão, mesmo que uma impressão do gráfico de 5
minutos no final do dia seja chocantemente clara. A coisa mais inteligente a fazer
é apenas ter certeza de que você seguirá suas regras até o fechamento, e você
provavelmente irá recuperar parte de sua perda. A pior coisa a se fazer é modifi-
car seu estilo de operar, que é provavelmente por isso que você está negativo no
dia. Não aumente o tamanho da sua posição e comece a operar setups de menor
probabilidade. Se você tem uma abordagem que ganha dinheiro, fique com ela e
você vai ganhar de volta a sua perda amanhã. Usar uma abordagem diferente só
vai lhe custar mais,
51. Os iniciantes devem evitar operar no meio do dia, quando o mercado estiver no
meio da lateralidade do dia, especialmente se a média móvel estiver relativa-
mente plana e a lateralidade for estreita, e tiver sombras proeminentes (arame
farpado). Quando você estiver prestes a entrar em qualquer operação, sempre
pergunte a si mesmo se o setup é um dos melhores do dia. É esse que as insti-
tuições têm esperado o dia todo? Se a resposta for não, e você não for um trader
consistentemente lucrativo, então você também não deve entrar na operação.
52. Uma lateralidade estreita é o pior ambiente para entrar com ordens stop. As
instituições estão fazendo o oposto, e você vai perder consistentemente se você
insistir na operação, esperando que uma tendência esteja prestes a começar.
58. Uma lateralidade estreita supera tudo. Isso significa que é mais importante do
que todas as boas razões que você tenha para comprar ou vender. A menos que
você seja um grande trader, uma vez que você perceba que uma lateralidade
estreita pode estar se formando, force-se a não entrar em nenhuma operação,
mesmo se você não operou por horas.
54, Cada barra, e cada série de barras, é uma tendência ou uma lateralidade. Escolha
uma. Decida sobre a direção do modo sempre posicionado e opere apenas nessa
direção até que mude. Ao longo do dia e especialmente por volta das 8:30 am.
PST (horário do Pacífico), você precisa estar decidindo se o dia se assemelha a
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL — 61%

qualquer padrão de tendência descrito nestes livros. Se for o caso, e você estiver
procurando entrar em qualquer operação, você deve entrar em todas as opera-
ções a favor da tendência. Nunca considere entrar em uma operação contra a
tendência se você não tiver entrado em todas as operações a favor da tendência.
55. As melhores barras de sinal são barras de tendência na direção da sua operação.
As barras doji são lateralidades de uma barra e, portanto, geralmente barras de
sinal terríveis. Você geralmente perderá se comprar acima de uma lateralidade
ou vender abaixo de uma,
56. A maioria dos.setups contra a tendência falham, e a maioria dos setups a favor
da tendência são bem sucedidos. Faça as contas e decida qual você deveria estar
operando. As tendências constantemente formam setups contra a tendência de
excelente aparência, e setups a favor da tendência com aparências ruins. Se
você operar contra a tendência, você estará jogando e, embora muitas vezes
você ganhe e se divirta, a matemática estará contra você, e você vai, lentamen-
te, quebrar com certeza. Setups contra a tendência em tendências fortes quase
sempre falham e se tornam ótimos setups a favor da tendência, especialmente
no gráfico de 1 minuto.
57. Você não vai ganhar dinheiro consistentemente até parar de operar scalps contra
a tendência. Você ganhará muitas vezes o suficiente para mantê-lo tentando me-
lhorar sua técnica, mas com o tempo sua conta desaparecerá lentamente. Lem-
bre-se, seu risco provavelmente terá que ser tão grande quanto seu alvo de lucro,
então, geralmente serão necessárias seis operações vencedoras apenas para ficar
no zero a zero depois de quatro operações perdedoras, e esta é uma perspectiva
muito deprimente. Realisticamente, você deve fazer scalps apenas se você puser
ganhar 60 por cento do tempo, e a maioria dos traders deve evitar qualquer ope-
ração onde o retorno potencial não seja pelo menos tão grande quanto o risco.
Iniciantes devem fazer scalps apenas a favor da tendência, e ainda é muito.
58. Até que você seja consistentemente lucrativo, faça apenas operações onde seu
retorno potencial seja pelo menos tão grande quanto o seu risco. Se você preci-
sa arriscar dois pontos no Emini, não realize seu lucro até que você tenha pelo
menos dois pontos. A maioria dos traders não deve fazer scalps para um retorno
que seja menor do que o risco, porque eles vão perder dinheiro mesmo se ga-
nharem em 60 por cento de suas operações. Lembre-se da equação do trader. A
chance de ganhar, vezes seu retorno potencial, tem que ser significativamente
maior do que a chance de perder, vezes o seu risco. Você não pode arriscar dois
pontos para fazer um ponto e esperar obter um lucro a menos que você esteja
certo pelo menos 80 por cento do tempo, e muito poucos traders são tão bons.
59. A equação do trader tem três variáveis, e qualquer setup com um resultado positivo
é uma boa. operação. Poderia ser uma operação com uma alta probabilidade de
sucesso e um retorno apenas igual ao risco, um com uma baixa probabilidade de
sucesso e um enorme retorno em relação ao risco, ou qualquer coisa intermediária.
618 JUNTANDO TUDO

60. Traders experientes podem escalar (ou desescalar) operações para melhorar sua
equação do trader. Por exemplo, a entrada inicial pode ter uma probabilidade
relativamente baixa de sucesso, mas, as entradas subsequentes podem ter pro-
babilidades significativamente maiores, melhorando a equação do trader para
toda a posição.
61. Você não ganhará dinheiro até começar a operar correções a favor da tendência.
62. Você não ganhará dinheiro operando reversões até esperar por uma quebra de
uma linha de tendência significativa e, em seguida, por uma barra de reversão
forte em um teste do extremo da tendência.
63. Você não vai ganhar dinheiro a menos que você saiba o que está fazendo. Im-
prima o gráfico Emini de 5 minutos todos os dias (e gráficos de ações, se você
opera ações), e escreva no gráfico cada setup que você vê. Quando você vir vá-
rias características de price action, escreva todas elas no gráfico. Faça isso todos
os dias, durante anos, até que você possa olhar para qualquer parte de qualquer
gráfico e entender instantaneamente o que está acontecendo. a
64. Você não ganhará dinheiro a longo prazo até saber o suficiente sobre sua per-
sonalidade para encontrar um estilo operacional compatível. Você precisa ser
capaz de seguir suas regras confortavelmente, permitindo que você entre e saia
de operações com pouca ou nenhuma incerteza ou ansiedade. Uma vez que você
tenha dominado um método operacional, se você sentir estresse enquanto ope-
ra, então você ainda não encontrou o seu estilo ou a si mesmo,
65. Você não ganhará dinheiro se perder sua disciplina e entrar em operações ar-
riscadas, nas últimas horas do pregão, que você nunca entraria se fosse nas
primeiras horas. Você invariavelmente devolverá os ganhos que obteve do início
do dia, que o levaram, erroneamente, a pensar que você é um trader melhor do
que realmente é.
66. Você está competindo contra computadores. Eles têm a vantagem da velocidade,
por isso geralmente é melhor não operar durante uma notícia, porque é quando
a vantagem da velocidade deles é maior. Eles também têm a vantagem de não
ser emocionais, então, não opere quando estiver chateado ou distraído. Tercei-
ro, eles têm a vantagem de nunca se cansar, então, não opere quando estiver
desgastado, algo que acontece muitas vezes no final do dia.
67. Procure sempre por duas pernas. Além disso, quando o mercado tenta fazer algo
duas vezes e falha em ambas as vezes, esse é um sinal confiável de que provavel-
mente terá sucesso em fazer o oposto.
68. Nunca escolha demais as operações, porque você invariavelmente vai escolher
muitas ruins o suficientemente para que termine perdendo. As boas operações
pegam você de surpresa e são fáceis de deixar passar, e você acaba ficando
com as operações que não são tão boas e as operações ruins. Faça swing trade
e procure pegar apenas os dois ou três melhores setups do dia, ou faça scalps
e entre em todas os setups válidos. Esta última, no entanto, é a alternativa mais
 DIRETRIZES PARA O OPERACIONAL 619

difícil e é apenas para pessoas com personalidades muito incomuns (ainda mais
incomum do que o resto de nós traders!). |
69. Encontrar operações vencedoras é fácil, mas evitar as perdedoras é difícil. A |
chave para o sucesso é evitar as perdedoras. Pode haver muito mais vencedoras |
a cada dia do que perdedoras, mas, apenas algumas perdedoras já podem arrui- |
nar seu dia, então, aprenda a localizá-las com antecedência e evitá-las. A maioria |
ocorre: no meio da amplitude do dia, com barras de setup fraco, como pequenos |
dojis com fechamento na metade da barra; quando você está entrando em uma
possível reversão muito cedo (lembre-se, quando estiver em dúvida, espere pela |
segunda entrada); quando você está em negação de uma tendência e pensa que
ela foi longe demais, e você começa a entrar em entradas de reversão de 1 ou 3 |
minutos, que se transformam em grandes setups a favor da tendência quando
falham (como invariavelmente irão); ou, quando um analista técnico muito con- |
fiável e bem credenciado de uma empresa de excelência proclama na TV que o |
fundo está formado, e então você só vê setups de compra, que invariavelmente
falham porque o especialista na verdade é um idiota que não opera (se ele pu-
desse, ele estaria operando e não proclamando). |
70. Se você está em uma operação e não está fazendo o que você esperava, você
deve sair? Olhe para o mercado e finja que você não está posicionado. Se você
acha que você entraria na operação neste momento, fique em sua posição. Se
| não, saia.
71. Não faça scalps quando deveria fazer swings, e não faça swings quando deveria
fazer scalps. Até que você esteja consistente, você deve manter seu operacional
o mais simples possível, e realizar apenas um a três swings por dia, e não fazer
scalps. Para fazer scalps com sucesso, você geralmente tem que arriscar tanto
quanto você está disposto a ganhar, e isso requer que você ganhe em mais de 60
por cento de suas operações. Você não pode esperar que consiga fazer isso até
| que você seja um trader consistentemente rentável.
72. Se você descobrir que frequentemente faz operações de swing, mas rapidamente
as converte em scalps, você provavelmente perderá dinheiro. Quando você entra
em uma operação de swing, você está disposto a aceitar uma menor probabili-
dade de sucesso, mas, para ganhar dinheiro com um scalp, você precisa de uma
probabilidade muito alta de sucesso. Da mesma forma, se você fizer scalps, mas
consistentemente sair mais cedo com um lucro que é menor do que o seu risco,
você perderá dinheiro. Se você não consegue seguir seu plano, basta confiar em
suas ordens OCO e dar uma volta por cerca de uma hora depois de entrar.
73. Se você perdeu dinheiro no mês passado, não opere nenhuma reversão. Se sete
das últimas 10 barras estão acima da média móvel, não procure por vendas. Em
vez disso, só procure comprar. Se sete das últimas 10 barras estão principalmen-
te abaixo da média móvel, não busque comprar. Em vez disso, somente busque
vendas.
620 JUNTANDO TUDO

T4. Iniciantes devem entrar apenas nas melhores operações. É difícil assistir a uma
tela por duas ou três horas sem parar e não fazer uma operação, mas esta é a
melhor maneira de iniciantes ganharem dinheiro.
75. A disciplina é a característica mais importante de traders ganhadores. Operar
é fácil de entender, mas difícil de fazer. É muito difícil seguir regras simples, e,
mesmo autoindulgências ocasionais, podem significar a diferença entre sucesso
e fracasso. Qualquer um pode ser mentalmente tão forte como Tiger Woods
por um tiro, mas poucos podem ser tão fortes por uma rodada inteira, e então
ser assim por uma rodada todos os dias de suas vidas. Qualquer pessoa sabe o
que são força mental e disciplina, e pode ser mentalmente forte e disciplinado
em algumas atividades todos os dias, mas poucos realmente apreciam o quão
extremo e implacável você tem que ser para ser um grande trader Desenvolva
a disciplina para fazer apenas as melhores operações. Se você não pode fazê-lo
por um dia inteiro, force-se a fazê-lo durante a primeira hora de cada dia, e, à
medida que você aumenta o tamanho da sua posição, você pode descobrir que
isso é tudo que você precisa para ser um trader de sucesso.
70. A segunda característica mais importante dos grandes traders é a capacidade de
não fazer nada por horas em alguns momentos. Não sucumba ao tédio de forma
a convencê-lo de que faz muito tempo desde a última operação,
a Trabalhe para aumentar o tamanho da sua posição em vez do número de opera-
ções ou da variedade de setups que você usa. Você só precisa fazer dois pontos
nos Eminis por dia para se sair bem (50 contratos fazendo dois pontos por dia
são sete dígitos por ano). |
78. Se você aperfeiçoar as habilidades para operar, você pode ganhar mais dinheiro
do que jamais imaginaria ser possível, e você terá a possibilidade de viver seus
sonhos.
 Sobre o Autor

Al Brooks é contribuidor de análise técnica para a Futures Magazine, e um day

trader independente. Chamado de “o trader dos traders”, ele possui muitos se-
guidores dedicados, e fornece comentários ao vivo do mercado e atualizações di-
árias de análise gráfica em seus websites, no www.brookspriceaction.com e no
www. brookstradingcourse.com. Após trocar sua carreira de oftalmologista para tra-
der há mais de 30 anos atrás, ele encontrou a consistência no trading assim que
desenvolveu sua abordagem única. para ler os gráficos de preço, barra a barra. Ele
se graduou na Escola Pritzker de Medicina, da Universidade de Chicago, e recebeu o
diploma de bacharel em matemática pelo Trinity College.

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 Sobre o Website

| Esse livro é acompanhado de um website, que pode ser acessado no:

| www wiley.com/go/tradingreversals
| Todos os gráficos encontrados no livro podem ser encontrados no website para a sua
conveniência, A senha para entrar nesse site é: Brooks3,

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 Comentários sobre o livro
OPERANDO PRICE ACTION: REVERSÕES
"AI Brooks escreveu um livro que todo day trader deveria ler. Em todos os níveis, ele manteve o
trading simples, objetivo e acessível. Ao ensinar aos traders que não existem regras, apenas
diretrizes, ele permitiu que o senso comum, mais uma vez, guiasse a forma pela qual os traders de
verdade devem abordar o mercado. Este é um livro indispensável para qualquer trader que queira
descobrir seu próprio caminho para o sucesso."
- Noble DraKoln, fundador da SpeculatorAcademy.com, e autor de
Trade Like a Pro e Winning the Trading Game

"Certa vez, um grande trader me disse que o sucesso era uma função de como você direciona a sua
energia. Esse mantra é provado por Al Brooks, que largou uma próspera carreira em Oftalmologia
para se tornar um day trader. O foco intenso do Al na movimentação diária dos preços fez dele um
trader bem-sucedido. Um educador nato, Al também é generoso com seu tempo, explicando
detalhadamente como ele enxerga a movimentação diária dos preços e como outros traders podem
implementar suas ideias com foco e dedicação similares. O livro do Al não é de leitura rápida, mas
um roteiro pormenorizado a respeito de como ele opera os mercados voláteis de hoje em dia,
repleto de estratégias detalhadas, exemplos da vida real, e informações sem rodeios.”
- Ginger Szala, editora e diretora de publicações da revista Futures

Durante sua carreira, o autor Al Brooks, analista técnico que contribui para a revista Futures e trader
independente há mais de trinta anos, encontrou uma forma de obter lucros consistentes
independentemente da direção do mercado ou do cenário econômico. E agora, com sua nova série de
três livros - que se concentram em como usar a movimentação de preços para operar os mercados -
Brooks leva você passo a passo por todo o processo.

Para explicar a sua metodologia, Brooks analisa o conjunto básico da movimentação de preços e
tendências no primeiro livro da série, Operando Price Action TENDÊNCIAS; Depois, ele transmite
conhecimentos importantes sobre lateralidades, gerenciamento de operações e matemática do trading
no próximo livro, Operando Price Action LATERALIDADES; e agora, ele discorre sobre reversões de
tendências, day trading, gráficos diários, opções, e os melhores setups para todos os tempos gráficos
neste terceiro, e último, livro da série, Operando Price Action RE VERSÕES.

A cada página, ele habilmente mostra como a compreensão da movimentação de preços e a leitura
efetiva dos gráficos, barra a barra, podem te ajudar a acompanhar os desdobramentos de tendências
que normalmente são iniciadas por instituições, possibilitando que você pegue carona em suas
operações de maneira lucrativa, com entradas antecipadas e síops curtos. Ao longo do livro, Brooks
concentra-se principalmente nos gráficos de barras de 5 minutos — todos criados com o TradeStation -
para ilustrar princípios básicos, mas também discute gráficos diários e semanais. Além disso, como ele
opera não apenas os contratos futuros de E-mini S&P 500, Brooks também fornece detalhes de como a
movimentação de preços pode ser usada como base para operar ações, forex, contratos futuros de
eomes

Títulos do Tesouro e opções.

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