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22 de julho de 2011, s 10h05min Investimento estrangeiro por IED e capital multinacional Aborda de forma sucinta um tipo de relao comercial

presente no Balano de Pagamentos, os Investimentos Diretos Estrangeiros, ressaltando o porque dos pases optarem por fazer investimentos diretos externos, os benefcios, os incovinientes e as mudanas estruturais ao pas hospedeiro. E as multinac Por Amanda Conrado Pereira 1. INTRODUO Com a integrao cada vez maior das naes, este artigo traz uma explanao dos conceitos de Investimentos Diretos Externos ou Estrangeiros (IDE) e de empresas multinacionais. Em suma, a movimentao destes investimentos entre os pases refere-se s atividades das empresas multinacionais fora de suas naes de origem e causam alteraes sociais, polticas e econmicas nos pases que interferem. Mas, antes de entrar neste contexto, necessrio entender algumas condicionantes para a realidade do capital multinacional. O primeiro ponto a globalizao, que trouxe para o mundo uma intensa integrao, reduo das distncias e a quebra de barreiras, inclusive no mbito comercial. A globalizao proporcionou que as empresas pudessem fabricar peas de seus produtos parte em cada pas, aps isso, elas so exportadas para pases onde se encontram as montadoras. O segundo ponto a problemtica das relaes internacionais. Adam Smith j defendia a liberao do comrcio com as teorias liberais. Talvez, a partir deste momento histrico que surgiu a necessidade de se explicar o comrcio entre naes, como era feito e se, de fato, geravam vantagens competitivas para as partes. Por estes fatores, surgiram teorias acerca das relaes de troca: importao e exportao. A priori, as relaes de troca eram mantidas e entendidas somente pelas taxas de juros da nao, fato esse que significava maior taxa de retorno. Logo surgiram teorias acerca do assunto, como a Teoria das Vantagens Absolutas, defendida pelo prprio Adam Smith, que afirmava que o pas deve se concentrar na produo dos bens que lhe proporcionam maior vantagem absoluta e exportar o excedente. A Teoria das Vantagens Comparativas de David Ricardo, a Teoria da Demanda Recproca de Mill, a Teoria de Herckscher-Ohlin, enfim, todas elas com seus focos e uma nica questo: Qual a real vantagem de se comercializar com o exterior? Segundo KEEDI (2011, p. 22), mestre em administrao: A melhoria da qualidade pode ser um fator determinante nas relaes comerciais, j que uma abertura de fronteiras pode balizar a produo interna por meio da concorrncia estrangeira, visto que esta pode determinar mudanas importantes na produo da indstria nacional. Alm deste fator, existe a diminuio de riscos financeiros, pois, comercializando com mais de um mercado, os riscos de sofrer com crises financeiras de determinados pases ou mesmo interna bem menor. nesse contexto que se inserem as multinacionais. Um mecanismo que tem o mesmo propsito e merece destaque so as unies entre pases para fins comerciais, chamadas de blocos econmicos. Os blocos econmicos intensificam o comrcio entre os pases membros para obterem melhores condies de competio com os demais pases e/ou de desenvolverem suas economias. Nos processos de comercializao entre pases, existe a movimentao de capital estrangeiro, ou seja, sada e entrada de moedas. Outra forma de entrada de capital externo se d por meio de investimentos diretos, que, tambm, s foi possvel a realizao devido liberao do comrcio e da percepo de produes potenciais em um determinado pas. Neste artigo, analisaremos os conceitos de investimentos diretos externos e de multinacionais, para, posteriormente, analisar o impacto desses fatores na economia. Para este estudo, tomaremos o Brasil como referncia, analisando as relaes comerciais com os demais pases, mostrando a importncia de cada um deles na economia mundial, podendo, assim, avaliar a deciso mais acertada na hora de investir ou analisar um cenrio econmico antes de fazer um investimento. 2. INVESTIMENTOS DIRETOS 2.1.1 CONCEITO O investimento direto um item da balana de pagamentos que, segundo MAIA (2010, p. 71) "registra ingresso e o retorno dos investimentos diretos externos e podem ser investimentos de brasileiros para o

exterior, de estrangeiros para o Brasil e de emprstimos intercompanhiais que so crditos enviados das matrizes para as filiais e vice-versa". De acordo com a Receita Federal, "o investimento direto estrangeiro est dividido em duas modalidades: participao no capital e emprstimos intercompanhias". O primeiro so as entradas derivadas da remunerao dos investimentos feitos fora do Brasil. O segundo so os crditos retirados pelas filiais estabelecidas no Brasil e que so cedidas pelas matrizes no exterior. Esse tipo de investimento difere do intercmbio de bens e servios por, principalmente, ser transferncias de direitos patrimoniais, mas, tambm, por no ter uma liquidez imediata e os investimentos so seguidos pelos fluxos de produo. Para CARBAUGH (2004, p. 334): Os IEDs so realizados com a finalidade de lucros futuros, movendo-se das regies de lucro esperado reduzido para aquelas de lucro esperado alto, aps levar em considerao o risco. Descartando a existncia de outros fatores que exercem influncia sobre as condies de custo e receita: restries ao comrcio, regulamentao do investimento, condio de demanda do mercado, custos da mo-de-obra e custos de transportes". De acordo com a matria Investimento Direto Estrangeiro no Brasil e mundo, publicada na revista eletrnica Terra Magazine, o panorama traado at 2007 dos IED's o seguinte: Os pases desenvolvidos permanecem concentrando a maior parte dos ingressos (US$ 1,2 trilho), liderados pelos EUA, com US$ 232,8 bilhes. Nos pases em desenvolvimento, o IDE recebido registrou o nvel mais alto da histria (US$ 500 bilhes), com expanso de 21% em comparao a 2006. Dentre os pases da Amrica Latina, o Brasil ficou em primeiro lugar no ano passado, seguido pelo Mxico e pelo Chile. Os altos preos do petrleo e das matrias-primas estimularam o crescimento do IDE na Amrica Latina e no Caribe. Para a regio, o IDE cresceu 36% em 2007 em relao ao ano anterior e ficou em US$ 126 bilhes. Vale ressaltar, tambm, a questo das barreiras encontradas pelo capital estrangeiro no Pas. Sobre esse tema, MAIA (2010, p. 387) traa "Os capitais estrangeiros, no Brasil, tm encontrado barreiras polticas, burocrticas e, em passado recente, at constitucionais. Isso porque temos vivido crises cambiais e as correntes nacionalistas alegavam que as remessas de lucros representavam uma sangria cambial". Alm dessas barreiras, encontramos outra dificuldade a contabilizao da entrada da capital estrangeiro no Pas. Alguns investidores de certos pases que recebem ativos externos procuram burlar as fiscalizaes em seus fluxos de capital por conta dos encargos pagos. Esse fato mascara a contabilizao da Balana de Pagamentos, como podemos observar no site da Receita Federal: "O Mxico, por exemplo, reportou um fluxo de IDE para os Estados Unidos de US$ 1,0 bilho em 2000, enquanto que pelas estatsticas dos Estados Unidos tais ingressos alcanaram US$ 5,3 bilhes. E pases como a Malsia nem mesmo registram esses ativos nas suas estatsticas da balana de pagamentos." Em suma, os Investimentos Externos Diretos so feitos fora da economia do investidor com um interesse de manter uma relao, ou uma troca de interesses atravs de uma relao ganha-ganha. A relao obtida entre a matriz e a filial, na qual a matriz tenha controle sobre a filial estrangeira, ou seja, 10% ou mais das aes, forma uma empresa multinacional, na qual veremos a seguir. 2.1.2 PORQUE AS EMPRESAS REALIZAM INVESTIMENTOS DIRETOS NO EXTERIOR? Depois de analisado todos os conceitos acerca dos Investimentos Diretos, podemos, agora, entender melhor o motivo pelo qual uma empresa realiza e/ou busca um investimento deste tipo. A Receita Federal cita os objetivos das empresas investidoras ao captar esses recursos "recuperar os custos fixos associados s mudanas tecnolgicas, capturar parcela do mercado e participar do processo de abertura dos oligoplios nacionais". No artigo Os investimentos diretos no exterior dos pases em desenvolvimento e a experincia brasileira recente, a doutora Beky Moron de Macadar, Economista e Doutora em Administrao, fala sobre os motivos que levam as empresas a realizarem os IED's: De acordo com a UNCTAD (2006), a tendncia recente internacionalizao de empresas dos pases em desenvolvimento pautada por quatro tipos de fatores. Primeiro, os fatores relacionados como mercado, que tm um peso importante no estmulo aos investimentos externos. A excessiva dependncia do mercado

interno, a necessidade de obter novos clientes para produtos especializados e o interesse em superar as barreiras ao comrcio exterior encorajam a internacionalizao. Segundo, o aumento dos custos de produo no pas de origem, principalmente o custo da mo-de-obra, que constitui um estmulo adicional expanso no exterior. Terceiro, as presses competitivas exercidas pelos fabricantes asiticos com seus produtos de mais baixo custo sobre as empresas de outros pases em desenvolvimento, que tambm impulsionam o deslocamento de investimentos para o exterior. Quarto, as normas do pas de origem e do pas receptor, bem como as polticas de apoio ao IDE e as privatizaes, que so, igualmente, fatores que exercem sua influncia nas decises de investimento no exterior. Destacamos, ainda, um fato importante para os pases em desenvolvimento: as estruturas oligopolistas e as barreiras impostas por certos pases entrada de seus capitais dificultam o seu acesso a novos mercados. E, portanto, acompanhar os avanos tecnolgicos bastante difcil, a no ser que transfiram parte do seu capital para as empresas estrangeiras. 2.1.3 BENEFCIOS E INCONVINIENTES DOS INVESTIMENTOS DIRETOS AO PAS HOSPEDEIRO Segundo o artigo Uma anlise sobre os fluxos de investimento externo direto e sua distribuio setorial no Brasil a partir da dcada de 1990: Uma das principais caractersticas do processo de globalizao econmica, nas ltimas dcadas, o aumento dos fluxos mundiais de investimento externo direto (IED), especialmente para os pases da Trade (Estados Unidos, Europa e Japo), decorrentes da liquidez do mercado internacional, da desregulamentao das economias nacionais e das estratgias de empresas transnacionais (ETs) e empresas multinacionais (EMNs). (CHESNAIS, 1996, p. 133). Este fragmento nos traz a noo de quais pases esto mais integrados ao movimento desses capitais multinacionais. Para essas naes, existe a vantagem de ganho de mercado aumentando os lucros de suas grandes empresas. Para os pases em desenvolvimento, outros fatores so analisados, como o crescimento econmico, a criao de empregos, alm da evoluo no gerenciamento eficaz da tecnologia. 3. EMPRESAS MULTINACIONAIS Podemos estabelecer como conceito que as multinacionais so empresas que atuam de forma paralela em diversos pases atravs de suas filiais ou subsidirias, sobre as quais exercem controle e comando. Essas empresas surgiram com a configurao que conhecemos hoje por causa de um contexto polticoeconmico em particular: as naes que importavam os produtos dessas empresas passaram, em decorrncia de dificuldades cambiais ou para proteger as indstrias, a restringir as importaes. Desse modo, para no perder mercado elas acabaram se instalando nesses pases, passando a ter como objetivo uma maior produtividade, tornando a produo "mundializada". As empresas multinacionais exercem um papel preponderante nos mercados mundiais, uma vez que produzem mercadorias mediante uso de alta tecnologia, contribuem para a gerao de empregos e para a competitividade dos preos, criando tambm novos hbitos nos consumidores. Ou seja, as empresas multinacionais acabaram por criar o seu prprio mercado interno, o qual ultrapassa as fronteiras nacionais de vrios pases. O artigo Os investimentos das Multinacionais no Brasil comenta que "segundo a Unctad Conferncia das Naes Unidas para Comrcio e Desenvolvimento (2005) existem no mundo 70.000 empresas multinacionais, correspondendo a um total de 690.000 filiais, detentoras de um estoque de capital, fora dos seus respectivos pases de origem, da ordem de 9 trilhes de dlares".

Diversos fatores so responsveis pela facilidade de penetrao das multinacionais nos mercados mundiais. Dentre eles, pode-se destacar o fcil acesso ao crdito bancrio, devido aos expressivos nmeros em produo e vendas ; a facilidade na obteno de matriaprima barata em mercados externos e a reduo de custos fixos, tornando a produo menos onerosa. Essa combinao de elementos torna as multinacionais mais eficientes. Esses grandes grupos tm feito a opo pelas fuses, alianas estratgicas e joint-ventures, abatendo custos fixos com pesquisa e desenvolvimento. Segundo MAIA (2010, p. 402), a conseqncia dessa eficincia que: Mais de 60% das exportaes mundiais foram realizadas por multinacionais; Cerca da metade dessas exportaes foram feitas de multinacionais para mutinacionais; 48% das exportaes chinesas foram realizadas por multinacionais e isso representou 23% do PIB industrial desse pas (com base no relatrio da UNCTAD sobre investimentos no mundo; e Antonio Corra Lacerda). Observamos que, a partir da dcada de 50, tidas como geradoras do progresso, as multinacionais se instalaram maciamente no Brasil. E hoje, com uma situao poltica estvel, um taxa de juros elevada e com uma inflao controlada, o pas se tornou um dos cenrios mais atrativos para as multinacionais. De acordo com MAIA (2010, p.405): As exportaes brasileiras intrafirmas, em 1995, eram de US$ 9 bilhoes. Em 2000, foram de US$ 21 bilhes; As importaes brasileiras intrafirmas, em 1995, eram de US$ 8,5 bilhoes. Em 2000, foram de US$ 18,2 bilhoes; Em 1995, 46,9 % de nossas exportaes foram feitas por multinacionais. Em 2000, elas exportaram US$ 33,2 bilhoes, equivalentes a 60,4 % de nossas exportaes (Censo do capital Estrangeiro Banco Central). Segundo reportagem de Jamil Chade no jornal O Estado De S. Paulo, "De acordo com dados do departamento de Comrcio dos Estados Unidos, as multinacionais norteamericanas, instaladas no Brasil, movimentam recursos equivalentes a 20% do PIB do pas". Analisando de forma geral o modo de atuao das multinacionais nos mercados mundiais, principalmente nos pases menos desenvolvidos, percebe-se que o fenmeno da internacionalizao uma tendncia mundial e que essas empresas no so mais vistas como ameaas ao pas, mas ganham cada vez mais espaos nas economias receptoras porque realizam investimentos para conquistar o mercado interno, trazendo novas tecnologias, aportando capitais, incentivando a concorrncia, gerando empregos e aumentando as exportaes. importante ressaltar que, especialmente nos setores de vanguarda tecnolgica, h uma tendncia formao de oligoplios, caracterizadas pela concentrao do mercado, em escala global, num grupo de poucas empresas multinacionais, na maior parte delas proveniente dos pases desenvolvidos. 4. METODOLOGIA A partir do interesse em definir conceitos de Investimentos Diretos Estrangeiros e de empresas multinacionais, apresentando os benefcios, limitaes e as principais caractersticas, foi realizada uma pesquisa bibliogrfica de carter exploratrio que se utilizou de diversos artigos acadmicos, livros e peridicos on line referentes ao assunto. Aps esta anlise bibliogrfica, tornou-se possvel relacionar os conceitos encontrados realidade do cenrio econmico mundial, bem como as mudanas estruturais oriundas da entrada de investimento estrangeiro por IED e capital multinacional, objeto de estudo deste trabalho. Siga os posts do Administradores no Twitter: @admnews. http://www.administradores.com.br/informe-se/artigos/investimento-estrangeiro-por-ied-e-capitalmultinacional/56858/