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RELATRIO ECONMICO SEMANAL

2011

- Economia Brasileira Analistas ainda no foram convencidos que no prximo ano teremos uma inflao ao redor da meta central. Isso porque so muitas as justificativas contrrias desacelerao da inflao. A divulgao do IPCA-15 de setembro registrou alta de 0,53%, nmero este que se ope ao comunicado de Alexandre Tombini (presidente do BC) que informou que a partir de Setembro os nmeros comeariam arrefecer. Analisando o indicador possvel verificar que a inflao de servios permanece alta e os ncleos continuam pressionados. J o ndice de difuso aumentou para 66%, confirmando que grande parte dos itens que compem o IPCA continuou subindo. A medida protecionista ao setor automobilstico tambm pode elevar os preos em 2012. Outro risco para a inflao do prximo ano o dlar, que apenas no ms de Setembro valorizou mais de 10%. Os riscos externos tm pressionado a alta da moeda que contribui para elevao dos preos internos j que inibe a importao. No ltimo relatrio Focus, o mercado desenhou suas projees de acordo com a recente ata do COPOM. Porm, o mercado continua prevendo alta da inflao em 2011 e 2012. Por enquanto, a possibilidade de uma recesso ainda no foi absorvida pelo mercado.

- Mercado Externo Nos EUA foram anunciados planos para reduzir o dficit pblico em US$ 3 trilhes na prxima dcada. As medidas, entretanto, devem ser aprovadas at Novembro. Parte do dinheiro deve vir de mudanas na tarifao para ricos e milionrios. A medida que garante reduo nos impostos para estas classes expira em 2012, e tambm representa um acrscimo na arrecadao do governo americano. Cerca de US$ 1 trilho devem ser economizados tambm com arrefecimento das guerras do Iraque e do Afeganisto. O Fed tambm anunciou compra de ttulos do tesouro, com vencimento de 6 a 30 anos, num valor de US$ 400 bilhes como forma de aquecer a economia americana. A ao visa tambm a reduo das taxas de juros de longo prazo e o ajuste gradual das contas pblicas.

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A Standard & Poors rebaixou a nota da Itlia na semana passada. O rating do pas passou de A+ para A. O motivo foi a fraca projeo de crescimento italiano para os prximos anos alm do cenrio poltico, que pode dificultar cortes nos gastos do governo e que ajudariam no ajuste das contas pblicas. Novas projees do FMI indicam que a dvida da Grcia alcanar 189,1% de seu PIB em 2012. O dado reflete piora em relao a previso de Junho. Apesar de a proporo da dvida comear a diminuir a partir de 2013, ainda estar acima de 160% do PIB em 2016. O FMI considera que Os objetivos da Grcia so ambiciosos, mas no sem precedentes, especialmente nos primeiros dois anos. Bolsas Ao contrrio da semana anterior, as bolsas mundiais tiveram desempenho negativo no geral, particularmente na quarta e na quinta-feira, quando as mais importantes fecharam no vermelho ou praticamente estveis. O motivo foi a divulgao de dados decepcionantes dos Estados Unidos: i) declaraes da Ata da reunio do Fed que no trouxe medidas suficientes capazes de mudar a situao econmica do pas; e ii) alerta do Fed quanto ao rebaixamento do rating dos 3 maiores bancos americanos.

- Mercado Financeiro e Bovespa O desempenho da Bovespa na semana passada foi negativo, acompanhando as demais bolsas mundiais. O ndice acumulou queda de 6,96% e retornou aos 53 mil pontos. Foi a segunda maior baixa semanal de 2011. A incerteza pressiona as aplicaes no mercado de aes, e a volatilidade deve permanecer durante esta semana. Movimentos de alta podem ocorrer em funo de os investidores se aproveitarem da queda expressiva da semana. Entretanto, o mais provvel que os mercados continuem caindo ou permaneam estveis. Este cenrio turbulento no mercado financeiro afetou, inclusive, a deciso do Tesouro de reduzir a oferta de ttulos venda. A idia reduzir a dvida pblica e no aceitar a taxa de juros pedida pelo mercado. Cmbio O dlar teve uma semana agitada. Alcanou a cotao de R$ 1,95, a mais alta do ano, e fechou a sexta-feira valendo R$ 1,8385. Nosso relatrio anterior indicou um preo de fechamento de R$ 1,73 para aquele perodo. No ano, a valorizao da moeda americana de 11,36%.

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Grande parte dessa oscilao se deve a dois fatores principais: i) a reduo da taxa Selic; e ii) deteriorao do cenrio externo, que faz os investidores retirarem seu dinheiro aplicado em outros pases para garantir alguma liquidez em momentos de incerteza. O movimento de sexta corrigiu a alta expressiva do dia anterior. A cotao do cmbio deve permanecer na faixa entre R$ 1,82 e R$ 1,85. Medidas dos governos de Estados Unidos e Europa, assim como notcias da sade financeira desse ltimo, sero a principal fonte de turbulncia para o preo da moeda americana. Na quinta-feira, o Banco Central ofereceu ao mercado o equivalente a US$ 5,6 bilhes em contratos de swap cambial tradicionais, que funcionam como uma venda futura de dlares. A medida foi tomada logo aps o dlar subir mais de 4% em relao ao real.

- Agenda domstica: Na semana de fechamento do ms de setembro temos os seguintes destaques: Segunda-feira: IPC-Fipe (3 quadrissemana), Balana comercial (resultado semanal); Tera-feira: Relatrio do BCB de Poltica Monetria (agosto); Sondagem do consumidor da FGV (setembro); Quarta-feira: Fluxo Cambial (semanal); Quinta-feira: IGP-M (setembro); Sexta-feira: Relatrio do BCB de Poltica Fiscal (agosto); Sondagem da indstria da FGV (setembro). Essa semana ser divulgado o Relatrio Trimestral de Inflao. A data no est confirmada, mas o documento esperado entre quarta e quinta-feira. - Agenda externa: Nos EUA a semana repleta de indicadores relevantes. Entre eles esto: CFNAI do Fed de Chicago; ndice de Atividade do Fed de Dallas; relatrio do Fed de Richmond; Encomendas de Bens Durveis, PIB do segundo trimestre; Rendimentos e Gastos Pessoais. Na Europa haver leilo de ttulos da Itlia e da Espanha. O mercado deve ficar de olho na taxa de remunerao e na demanda dos ttulos. Analistas continuam atentos Zona do Euro esperando por novas medidas e possveis rebaixamentos de ratings. No Japo so esperados os dados de desemprego, inflao e produo industrial.

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