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ESTE DOCUMENTO UMA MINUTA INICIAL SUJEITA A ALTERAES E COMPLEMENTAES, TENDO SIDO ARQUIVADO NA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS PARA

A FINS EXCLUSIVOS DE ANLISE E EXIGNCIAS POR PARTE DESSA COMISSO. ESTE DOCUMENTO, PORTANTO, NO SE CARACTERIZA COMO O PROSPECTO PRELIMINAR DA OFERTA E NO CONSTITUI UMA OFERTA DE VENDA OU UMA SOLICITAO PARA OFERTA DE COMPRA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS NO BRASIL, NOS ESTADOS UNIDOS DA AMRICA OU EM QUALQUER OUTRA LOCALIDADE, SENDO QUE QUALQUER OFERTA OU SOLICITAO PARA OFERTA DE AQUISIO DE VALORES MOBILIRIOS S SER FEITA POR MEIO DE UM PROSPECTO DEFINITIVO OU UM OFFERING MEMORANDUM DEFINITIVO. OS POTENCIAIS INVESTIDORES NO DEVEM TOMAR NENHUMA DECISO DE INVESTIMENTO COM BASE NAS INFORMAES CONTIDAS NESTA MINUTA. As informaes contidas neste Prospecto Preliminar esto sob anlise da Comisso de Valores Mobilirios, a qual ainda no se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar est sujeito complementao e correo. O Prospecto Definitivo ser entregue aos investidores durante o perodo de distribuio.

[Ticker] Prospecto Preliminar de Oferta Pblica de Distribuio Primria e Secundria de Units

BANCO BTG PACTUAL S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF: 30.306.294/0001-45 Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil

BTG PACTUAL PARTICIPATIONS, LTD. Companhia Aberta Estrangeira CNPJ/MF: 15.073.274/0001-88 Clarendon House, 2 Church Street Hamilton, HM 11, Bermudas Endereo do representante legal no Brasil: Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3729, 9 andar 04538-133, So Paulo SP, Brasil [] Units Valor Total da Oferta Global: R$[] Cdigo de Negociao na BM&FBOVESPA: []11 Cdigo ISIN []

No contexto da Oferta Global, estima-se que o Preo por Unit estar situado entre R$[] e R$[], ressalvado, no entanto, que o Preo por Unit poder, eventualmente, ser fixado fora desta faixa indicativa.
O Banco BTG Pactual S.A. (Banco BTG Pactual ou Coordenador Lder), o BTG Pactual Participations, Ltd. (BTG Pactual Participations e, quando em conjunto com o Banco BTG Pactual, Companhias), Marais LLC (Marais) e Europa Lux III S..R.L. (Europa Lux e, quando em conjunto com Marais, Acionistas Vendedores), em conjunto com o Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI), o Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. (Goldman Sachs) e o Banco J.P. Morgan S.A. (J.P. Morgan e, em conjunto com o Coordenador Lder, o Bradesco BBI e o Goldman Sachs, os Coordenadores da Oferta Brasileira), esto realizando uma oferta pblica de distribuio primria e secundria de, inicialmente, [] certificados de depsito de aes (Units) e/ou Global Depositary Units (Units Euronext), compreendendo (i) a distribuio primria de [] Units e/ou Units Euronext (Oferta Primria), e (ii) a distribuio secundria de [] Units e/ou Units Euronext (Oferta Secundria), a ser realizada no mbito de uma oferta global (Oferta Global). A Oferta Global compreender: (i) a distribuio pblica no Brasil de Units, representativas cada uma de (a) [] aes ordinrias e [] aes preferenciais Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual (Aes BTG), e (b) [] Brazilian Depositary Receipts representativos de [] ([]) ao Classe A e [] Brazilian Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations (BDRs) em mercado de balco no organizado (Oferta Brasileira), em conformidade com os procedimentos da Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), e da Instruo da CVM n 332, de 4 de abril de 2000, conforme alterada, sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participao de determinadas instituies financeiras integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios (Coordenadores Contratados) e determinadas instituies consorciadas autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), convidadas a participar da Oferta Brasileira exclusivamente para efetuar esforos de colocao das Units junto aos Investidores da Oferta de Varejo (conforme definidos neste Prospecto), incluindo, esforos de colocao das Units junto a Investidores Institucionais Estrangeiros (conforme definidos neste Prospecto) que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de investimento regulamentados pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil (Banco Central) e pela CVM, sem a necessidade, portanto, da solicitao e obteno de registro de distribuio e colocao das Units em agncia ou rgo regulador do mercado de capitais de outro pas, inclusive perante a Securities and Exchange Comission, a serem realizados exclusivamente no exterior, em conformidade com o Placement Facilitation Agreement, a ser celebrado entre as Companhias, os Acionistas Vendedores, BTG Pactual US Capital LLC, Bradesco Securities, Inc., Goldman, Sachs & Co. e J.P. Morgan Securities LLC (os quatro ltimos em conjunto, os Agentes de Colocao Internacional e, para fins da Oferta Internacional, os Coordenadores da Oferta Internacional); e, simultaneamente, (ii) a distribuio pblica de Units Euronext que sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam, representativas cada uma de (a) [] (um) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao ordinria e [] ([]) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao preferencial Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual (GDRs), e (b) [] ([]) ao Classe A e [] ([]) aes Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations, sob coordenao dos Coordenadores da Oferta Internacional, nos termos do [International Underwriting Agreement] (Contrato de Colocao Internacional) (Oferta Internacional). Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total das Units e/ou Units Euronext inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Adicionais) (conforme definidas abaixo), poder ser acrescida em at 15%, ou seja, em at [] Units (Units Suplementares) e/ou Units Euronext (Units Euronext Suplementares), das quais [] Units e/ou Units Euronext, conforme o caso, sero alocadas pelas Companhias e [] Units e/ou Units Euronext, conforme o caso, sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, conforme opo a ser outorgada pelas Companhias e pelos Acionistas Vendedores BTG Pactual Corretora de Valores Mobilirios S.A. (Agente Estabilizador), no Instrumento Particular de Contrato de Coordenao, Colocao e Garantia Firme de Liquidao de Units (Contrato de Colocao) (Opo de Units Suplementares) e ao BTG Pactual US Capital LLC, no Contrato de Colocao Internacional (Opo de Units Euronext Suplementares), para distribuio de tais Units Suplementares e/ou Units Euronext Suplementares, conforme o caso, nas mesmas condies e no mesmo preo das Units e/ou das Units Euronext inicialmente ofertadas, a fim de atender a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Brasileira e/ou da Oferta Internacional. O Agente Estabilizador e o BTG Pactual US Capital LLC tero o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Colocao e do Contrato de Colocao Internacional, inclusive, e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio das negociaes das Units na BM&FBOVESPA, de exercer, respectivamente, a Opo de Units Suplementares e a Opo de Units Euronext Suplementares, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos Coordenadores da Oferta e aos Coordenadores da Oferta Internacional, desde que a deciso de sobrealocao das Units e/ou das Units Euronext tenha sido tomada em comum acordo entre o Agente Estabilizador, BTG Pactual US Capital LLC, os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional, no momento em que for fixado o Preo por Unit. Adicionalmente, sem prejuzo da Opo de Units Suplementares, nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400, a quantidade total de Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares) poder, a critrio das Companhias e dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da Oferta Brasileira e com os Coordenadores da Oferta Internacional, ser acrescida em at 20%, ou seja, em at [] Units, inclusive sob a forma de Units Euronext, das quais [] Units sero alocadas pelas Companhias e [] Units sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, nas mesmas condies e no mesmo Preo por Unit das Units inicialmente ofertadas (Units Adicionais). O preo de distribuio das Units ser fixado aps (i) a efetivao dos Pedidos de Reserva (conforme definido neste Prospecto) no Perodo de Reserva (conforme definido neste Prospecto); e (ii) a apurao do resultado do procedimento de coleta de intenes de investimento a ser conduzido, no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta Brasileira junto a Investidores Institucionais Locais (conforme definido neste Prospecto) e, no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional junto a Investidores Institucionais Estrangeiros, em consonncia com o disposto no artigo 23, pargrafo 1 e no artigo 44 da Instruo CVM 400 ("Procedimento de Bookbuilding"). A escolha do critrio de determinao do Preo por Unit justificada, na medida em que o preo de mercado das Units a serem subscritas/adquiridas ser aferido com a realizao do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento no contexto da Oferta Brasileira, e, portanto, no haver diluio injustificada dos atuais acionistas do Banco BTG Pactual, nos termos do artigo 170, pargrafo 1 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes). Os Acionistas (conforme definidos neste Prospecto) que aderirem exclusivamente Oferta Prioritria (conforme definida neste Prospecto) e os Investidores da Oferta de Varejo no participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro do processo de fixao do Preo por Unit. [No que diz respeito s Units Euronext, o preo por Unit Euronext ser equivalente ao Preo por Units, em reais, e convertido para euros com base na taxa de cmbio disponibilizada pelo Banco Central atravs do SISBACEN, na data de celebrao do Contrato de Colocao. Preo (R$) (1) Preo por Unit [] Oferta Primria [] Oferta Secundria [] Total [] (1) Considerando-se o Preo por Unit de R$[] estimado com base no ponto mdio da faixa de preos acima indicada. (2) Sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais. (3) Sem deduo das despesas da Oferta Global. Comisses (R$) (1) (2) [] [] [] [] Recursos Lquidos (R$) (1) (2) (3) [] [] [] []

A realizao da Oferta Primria por parte do Banco BTG Pactual, com excluso do direito de preferncia de seus atuais acionistas, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados na reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual realizada em 29 de fevereiro de 2012, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e nos jornais Monitor Mercantil e Valor Econmico em [] de [] de 2012 e registrada em [] de [] de 2012 na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro sob o nmero []. A realizao da Oferta Primria por parte do BTG Pactual Participations, sem direito de preferncia para seus atuais acionistas, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados na reunio do Conselho de Administrao do BTG Pactual Participations realizada em 10 de fevereiro 2012. A realizao da Oferta Secundria por parte da Marais e a fixao do Preo por Unit no dependem de nenhuma aprovao societria especfica, nos termos dos seus atos constitutivos. A realizao da Oferta Secundria por parte da Europa Lux, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados em [] da Europa Lux de [] de [] de 2012. A determinao da quantidade de Units objeto da Oferta Primria, o efetivo aumento de capital do Banco BTG Pactual, dentro do limite de seu capital autorizado, o efetivo aumento de capital do BTG Pactual Participations e o Preo por Unit sero deliberados em reunies dos respectivos Conselhos de Administrao do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations a serem realizadas previamente concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM. A determinao da quantidade de Units objeto da Oferta Secundria e a aprovao do Preo por Unit sero deliberados [] da Europa Lux previamente concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM. O aumento de capital do Banco BTG Pactual referente Oferta Primria est sujeito aprovao prvia pelo Banco Central, nos termos da legislao e regulamentao vigentes (Homologao). A Homologao ato administrativo do Banco Central, sem um prazo preestabelecido para sua concesso, e somente ocorrer na medida em que pelo menos 50% do valor do aumento de capital do Banco BTG Pactual seja integralizado, bem como sejam apresentados ao Banco Central os documentos e informaes requeridos. At a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual pelo Banco Central, os investidores da Oferta Brasileira recebero Units formadas por (a) recibos de subscrio correspondentes s Aes BTG que compe a Unit e que no podero ser convertidos nas Aes BTG a eles subjacentes at a Homologao (Recibos de Subscrio) e (b) fraes de Aes BTG provenientes da venda de Units da Oferta Secundria e do emprstimo tomado pelo Agente Estabilizador para fins de obteno dos recursos a serem utilizados nas atividades de estabilizao do Preo por Unit. At ocorrer a converso dos Recibos de Subscrio em Aes BTG, considerando a colocao de Units Adicionais, cada Unit ser composta por (a) [] Recibos de Subscrio representativo de [] aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual cada um, [] Recibos de Subscrio representativos de [] ao preferencial Classe A de emisso do Banco BTG Pactual cada um, [] aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual e [] aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual e (b) [] BDRs representativos cada um de 1 (uma) ao Classe A de emisso do BTG Pactual Participations e [] BDRs representativos cada um de 1 (uma) ao Classe B de emisso do BTG Pactual Participations. At o quinto dia posterior Data de Liquidao (conforme definida neste Prospecto), o Banco BTG Pactual realizar a vinculao de ttulos pblicos em valor equivalente ao aumento de capital realizado, na forma determinada pelo Banco Central para que se bloqueiem os recursos da integralizao de capital efetuada e enviar ao Banco Central, ainda, os documentos necessrios para evidenciar o aumento do capital social do Banco BTG Pactual e sua subscrio e integralizao. O Banco BTG Pactual realizar todos os demais procedimentos e apresentar todos os demais documentos conforme determinao do Banco Central e da BM&FBOVESPA, de forma a viabilizar a Homologao na maior brevidade possvel. Com a Homologao, as Units passaro a representar (a) [] aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual e [] aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual e (b) [] BDRs representativos cada um de 1 (uma) ao Classe A de emisso do BTG Pactual Participations e [] BDRs representativos cada um de 1 (uma) ao Classe B de emisso do BTG Pactual Participations. No entanto, at a Homologao, as Units no podero ser desmembradas nas Aes BTG, Recibos de Subscrio e BDRs a elas subjacentes. Para maiores informaes, veja a seo "Fatores de Risco Relativos Oferta e s Units". Exceto pelo registro na CVM, as Companhias, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores da Oferta Brasileira no pretendem registrar a Oferta Brasileira ou as Units nos Estados Unidos da Amrica e em qualquer outra agncia ou rgo regulador do mercado de capitais de qualquer outro pas. Ser admissvel o recebimento de reservas, no mbito da Oferta Brasileira, para Investidores da Oferta de Varejo, em data indicada no Aviso ao Mercado e neste Prospecto Preliminar, para subscrio ou aquisio, as quais somente sero confirmadas pelo subscritor ou adquirente aps o incio do perodo de distribuio. A Oferta Brasileira foi registrada pela CVM em [] de [] de 2012, sob o nCVM/SRE/REM/2012/[] e o nCVM/SRE/SEC/2012/[]. A Oferta Internacional ser registrada na Autoridade do Mercado Financeiro Holands (Autoriteit Financile Markten) e as Aes BPP sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam. O registro da presente Oferta Brasileira no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou em julgamento sobre a qualidade das Companhias, bem como sobre as Units e/ou Units Euronext a serem distribudas. Este Prospecto no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de investimento nas Units e/ou nas Units Euronext. Ao decidir investir nas Units e/ou nas Units Euronext, potenciais investidores devero realizar sua prpria anlise e avaliao da situao financeira das Companhias, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Units e/ou nas Units Euronext. OS INVESTIDORES DEVEM LER A SEO FATORES DE RISCO RELATIVOS OFERTA E S UNITS NAS PGINAS [] A [] DESTE PROSPECTO E NOS ITENS 4 e 5 DOS FORMULRIO DE REFERNCIA DAS COMPANHIAS, ANEXOS A ESTE PROSPECTO, PARA CINCIA DE CERTOS FATORES DE RISCO QUE DEVEM SER CONSIDERADOS EM RELAO S COMPANHIAS, OFERTA GLOBAL E AO INVESTIMENTO NAS UNITS.

Coordenador Lder e Agente Estabilizador

COORDENADORES DA OFERTA GLOBAL

[]

COORDENADORES CONTRATADOS

[]

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A data deste Prospecto Preliminar [] de [] de 2012.

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NDICE DEFINIES .............................................................................................................................. 1 CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS........................... 15 APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS, OPERACIONAIS E OUTRAS INFORMAES ....................................................................................................................... 17 Geral .................................................................................................................................... 17 Informaes Financeiras ...................................................................................................... 18 Informaes Financeiras Consolidadas do Banco BTG Pactual ...................................... 18 Informaes Financeiras Consolidadas do BTG Pactual Participations ........................... 19 Informaes Financeiras Consolidadas do BTGI ............................................................. 19 Informaes Financeiras Combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI ............................ 19 Informaes Combinadas Ajustadas dos Resultados (No Auditadas) do Grupo BTG Pactual............................................................................................................................... 20 Informaes Operacionais.................................................................................................... 26 Assets Under Management ............................................................................................. 26 Wealth Under Management ............................................................................................. 26 Assets Under Administration ............................................................................................ 27 Saldos Mdios ................................................................................................................. 27 Atividades de Merchant Banking e Private Equity ............................................................ 27 Informaes de Mercado ...................................................................................................... 27 Outras Informaes .............................................................................................................. 28 Arredondamentos................................................................................................................. 28 SUMRIO DAS COMPANHIAS ............................................................................................... 29 Viso Geral .......................................................................................................................... 29 reas de Negcio do Grupo BTG Pactual........................................................................ 29 Estrutura do Grupo BTG Pactual ..................................................................................... 30 Resultados e Condio Financeira do Grupo BTG Pactual.............................................. 31 Partnership do Grupo BTG Pactual ................................................................................. 31 Nossos principais valores ................................................................................................ 32 Nossas Vantagens Competitivas ..................................................................................... 33 Estratgias do Grupo BTG Pactual .................................................................................. 41 Principais Fatores de Risco relativos s Companhias .......................................................... 48 FATORES DE RISCO RELACIONADOS OFERTA E S UNITS ......................................... 64 INFORMAES CADASTRAIS ............................................................................................... 72 Banco BTG Pactual .............................................................................................................. 72 BTG Pactual Participations................................................................................................... 73 IDENTIFICAO DE ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES ...................... 76 Banco BTG Pactual .............................................................................................................. 76 [Acionistas Vendedores ........................................................................................................ 76 Coordenadores da Oferta ..................................................................................................... 77 Coordenador Lder........................................................................................................... 77 [Coordenadores Contratados ............................................................................................... 77 Consultores e Auditores ....................................................................................................... 77 Consultores Legais da Companhia .................................................................................. 77

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Consultores Legais dos Coordenadores da Oferta .......................................................... 78 Declaraes de Veracidade das Informaes ...................................................................... 79 OPERAES VINCULADAS OFERTA.............................................................................. 122 DESTINAO DOS RECURSOS .......................................................................................... 129 CAPITALIZAO .................................................................................................................. 131 Capitalizao Combinada................................................................................................... 132 Capitalizao do Banco BTG Pactual ................................................................................. 132 Capitalizao do BTG Pactual Participations...................................................................... 134 Capitalizao do BTGI ....................................................................................................... 134 DILUIO .............................................................................................................................. 135 Banco BTG Pactual ............................................................................................................ 135 BTGI .................................................................................................................................. 139 Aquisio da Celfin............................................................................................................. 141 ANEXOS ................................................................................................................................ 132 Demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual S.A. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes .............................................................................. [] Demonstraes financeiras consolidadas do BTG Pactual Participations, Ltd. relativas ao perodo de 26 de maro de 2010 a 31 de dezembro de 2010 e ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes.................................................................................................. [] Demonstraes financeiras consolidadas do BTG Investments L.P. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes ............................................................. [] Demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual S.A. e BTG Investments L.P. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes....................... [] Estatuto Social do Banco BTG Pactual S.A. ......................................................................... [] Estatuto Social do BTG Pactual Participations, Ltd. ............................................................. [] Ata da Reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual S.A. que aprova a realizao da Oferta.......................................................................................... [] Ata da Reunio dos Conselheiros do BTG Participations, Ltd. (Unanimous Written Resolution) que aprova a realizao da Oferta ................................................................ [] Minuta da Ata da Reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual S.A. que aprova o Preo por Unit .................................................................................... [] Minuta da Ata da Reunio dos Conselheiros do BTG Participations, Ltd. (Unanimous Written Resolution) que aprova o Preo por Unit ............................................................. [] Declaraes de Veracidade do Banco BTG Pactual S.A., na qualidade de companhia emissora e Coordenador Lder, do BTG Pactual Participations, Ltd. e dos Acionistas Vendedores ............................................................................................. [] Minuta do Termo de Cesso. ............................................................................................... [] Contrato de Prestao de Servios de Emissor e Depositrio de Units ................................ [] Contrato de Prestao de Servios de Emissor e Depositrio de BDRs............................... [] Custody Agreement.............................................................................................................. []

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DEFINIES Para fins deste Prospecto, os termos indicados abaixo tero os significados a eles atribudos nesta seo, salvo se expressamente mencionado em contrrio neste Prospecto ou se o contexto exigir de forma diferente. ABEL Associao Brasileira de Empresas de Leasing ABEL.

Acionista Controlador, Sr. Andr Santos Esteves. Andr Santos Esteves ou Sr. Esteves Acionistas Vendedores Marais LLC e Europa Lux III S..R.L., quando referidos em conjunto e indistintamente.

Aes Classe A do BTG Aes ordinrias classe A, com direito a voto, de emisso do Pactual Participations BTG Pactual Participations, incluindo sob a forma de BDRs Classe A, livres e desembaraadas de nus, as quais (1) imediatamente aps a concluso da Oferta sero detidas indiretamente pelos investidores na Oferta por meio dos Units, e (2) podem ser detidas pelos Partners, Membros do Consrcio e Partners Participantes aps a concluso das operaes previstas no respectivo Contrato de Direito de Sada. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Aes Classe B do BTG Aes ordinrias de classe B, sem direito a voto, de emisso Pactual Participations do BTG Pactual Participations, incluindo sob a forma de BDRs Classe B, livres e desembaraadas de quaisquer nus, as quais (1) imediatamente aps a concluso da Oferta sero detidas indiretamente pelos investidores na Oferta por meio dos Units, e (2) podem ser detidas pelos Partners, Membros do Consrcio e Partners Participantes aps a concluso das operaes previstas no respectivo Contrato de Direito de Sada. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Ao Classe C do BTG Uma ao de classe C (golden share), com direito a voto e Pactual Participations sem direitos econmicos, de emisso do BTG Pactual Participations, livres e desembaraadas de quaisquer nus, a qual atualmente detida diretamente pelo BTG GP e indiretamente pelo Sr. Andr Santos Esteves e os Top Seven Partners, e por meio da qual o BTG GP controla diretamente (e o Sr. Andr Santos Esteves controla indiretamente) o BTG Pactual Participations. Aes Classe D do BTG Aes ordinrias de classe D, com direito a voto e sem
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Pactual Participations

direitos econmicos, de emisso do BTG Pactual Participations, livres e desembaraadas de quaisquer nus, as quais so atualmente detidas pelos Membros do Consrcio e Partners Participantes, e sero canceladas com a concluso das operaes previstas no Contrato de Direito de Sada de Consrcio. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto.

Aes do Banco BTG As Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e Aes Pactual Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, quando referidas em conjunto e indistintamente. Aes Ordinrias do Aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor Banco BTG Pactual nominal, de emisso do Banco BTG Pactual, livres e desembaraadas de quaisquer nus, as quais imediatamente aps a concluso da Oferta sero detidas (1) indiretamente pelos investidores na Oferta por meio dos Units, (2) pelos Partners (incluindo Partners Participantes), e (3) BTG Pactual Holding. Aes Preferenciais Aes preferenciais classe A, nominativas, escriturais e sem Classe A do Banco valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual, livres e BTG Pactual desembaraadas de quaisquer nus, as quais imediatamente aps a concluso da Oferta sero detidas (1) indiretamente pelos investidores na Oferta por meio dos Units e (2) pelos Membros do Consrcio e Partners Participantes. Aps a concluso da Oferta, os Partners podero converter as Aes Preferenciais Classe B de que so titulares em Aes Classe A. Veja sees 18.10 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Aes Preferenciais Aes preferenciais classe B, nominativas, escriturais e sem Classe B do Banco valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual, livres e BTG Pactual desembaraadas de quaisquer nus, as quais so detidas, direta ou indiretamente, pelos Partners e, sob certas condies, podem ser convertidas (1) pelos Partners em Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual ou (2) aps a contribuio das Aes Preferenciais Classe B do Banco BTG Pactual pelos Partners ao BTG Pactual Holding, em Aes Ordinrais do Banco BTG Pactual. Veja sees 18.10 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Aes Preferenciais do As Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual e Banco BTG Pactual Aes Preferenciais Classe B do Banco BTG Pactual, quando referidas em conjunto e indistintamente. Afiliadas Pessoas que, direta ou indiretamente, controlam, so controladas ou esto sob controle comum de outra pessoa.

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Agentes de Colocao Internacional ANBIMA Asset Management

BTG Pactual US Capital, LLC, Bradesco Securities, Inc., Goldman, Sachs & Co. e J.P. Morgan Securities LLC, quando referidos em conjunto e indistintamente. ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. rea de negcio do Grupo BTG Pactual, pela qual oferecem servios de administrao de recursos a partir de um amplo portflio de produtos de investimento em grandes classes de ativos a clientes brasileiros e estrangeiros. As atividades de Merchant Banking referem-se aos nossos investimentos no capital de diversas sociedades e ativos, por meio de veculos de private equity. A maioria dos nossos investimentos de Merchant Banking normalmente realizada pelo BTGI, incluindo por meio de seus investimentos em fundos de private equity para os quais o Banco BTG Pactual atua como gestor de ativos). As atividades de private equity referem-se nossa gesto de veculos de private equity, cujo capital financiado por investidores qualificados, investidores institucionais e por ns. As atividades de private equity fazem parte da nossa rea de Asset Management. Assets Under Administration, ou AUA, representa todos os bens e ativos financeiros para os quais oferecemos servios de administrao, incluindo proprietrio, terceiros e fundos de wealth management e/ou veculos de investimento coletivo. Estes ativos no so necessariamente gerenciados por nossa rea de Asset Management. Assets Under Management, ou AUM, consiste dos ativos dos clientes (incluindo os nossos clientes de private wealth) que gerenciamos dentre uma variedade de classes de ativos, incluindo renda fixa, conta corrente, fundos multimercados e fundos de private equity. Banco BTG Pactual S.A. e suas controladas consolidadas. Banco Central do Brasil. Banco PanAmericano S.A., um banco brasileiro independente do qual o Grupo BTG Pactual co-controlador desde 27 de maio de 2011. BDRs Classe A e BDRs Classe B, quando referidos em conjunto e indistintamente.

Atividades de Merchant Banking

Atividades de Private Equity

AUA

AUM

Banco BTG Pactual ou Coordenador Lder Banco Central Banco PanAmericano

BDRs

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BDRs Classe A

Certificados de depsito de valores mobilirios, cada qual representativo de uma Ao Classe A do BTG Pactual Participations, os quais sero depositados junto Instituio Depositria para fins de emisso de Units a serem ofertados no mbito da Oferta. Certificados de depsito de valores mobilirios, cada qual representativo de uma Ao Classe B do BTG Pactual Participations, os quais sero depositados junto Instituio Depositria para fins de emisso de Units a serem ofertados no mbito da Oferta. Bank for International Settlements. Brazilian Finance & Real Estate S.A. BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. Banco Bradesco BBI S.A. Repblica Federativa do Brasil. Prticas contbeis adotadas no Brasil, em conformidade com as disposies legais e regulamentares aplicveis, incluindo a Lei das Sociedades por Aes e as prticas contbeis estabelecidas pelo COSIF, Banco Central e CVM. BTG Alpha Investments LLC, uma sociedade limitada (limited liability company) organizado de acordo com as leis de Delaware, e que era uma subsidiria integral do BTGI at 31 de maro de 2010. (1) BTG Bermuda LP Holdco Ltd., uma sociedade isenta (exempted company) constituda de acordo com as leis de Bermudas, que uma subsidiria integral do BTG Pactual Participations e ser detentora direta de Participaes Classe C do BTGI que sero emitidas em decorrncia da Oferta, bem com qualquer Participao Classe C do BTGI que ser emitida como resultado da concluso das operaes previstas nos Contrato de Direito de Sada, e (2) qualquer subsidiria integral do BTG Pactual Participations que detenha diretamente Participao Classe C do BTGI. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. BTG Pactual GP Management Ltd., uma sociedade isenta (exempted company) constituda de acordo com as leis de

BDRs Classe B

BIS BFRE BM&FBOVESPA BNDES Bradesco BBI Brasil ou Pas BR GAAP

BTG Alpha

BTG Bermuda Holdco

BTG GP

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Bermudas e que detm a Ao Classe C do BTG Pactual Participations, a qual controlada pelo Sr. Esteves. BTGI BTG Investments L.P., uma associao isenta (exempted limited partnership) estabelecida de acordo com as leis de Bermuda e suas controladas consolidadas. BTG Pactual Holding S.A., uma sociedade por aes organizada de acordo com as leis do Brasil, que (1) detm, diretamente, a maioria das Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, (2) so detidas pelos Partners e (3) controlada pelo Sr. Andr Santos Esteves. BTG Pactual Participations, Ltd., uma sociedade limitada e isenta (limited liability exempted company) constituda de acordo com as leis de Bermudas, que (1) general partner do BTGI, (2) detm a totalidade do capital social do BTG Bermuda Holdco e (3) ser a sociedade de participao (holding company), pela qual os investidores nas Units tero participao indireta no BTGI. Incluem-se nesta definio as controladas consolidadas do BTG Pactual Participations, Ltd. BTG Partnerco BTG Pactual Partnerco Ltd, uma sociedade isenta (exempted company) constituda de acordo com as leis de Bermudas, que detida pelos Top Seven Partners e detm uma participao minoritria no BTG GP. Taxa de crescimento anual composta (compunded annual growth rate). Caixa Econmica Federal CAIXA. Caixa Participaes S.A. CAIXAPAR. Certificado de depsito interbancrio. Celfin Capital S.A. Conselho Monetrio Nacional. Contribuio para o financiamento da seguridade social. Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations, quando referidas em conjunto e indistintamente. Plano Contbil das Instituies do Sistema Financeiro Nacional. Caracterizam-se por (1) no terem qualquer vnculo com o

BTG Pactual Holding

BTG Pactual Participations ou BPP

CAGR Caixa CaixaPar CDI Celfin CMN COFINS Companhias COSIF [Conselheiros
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Independentes

Banco BTG Pactual e o BTG Pactual Participations, exceto participao de capital, (2) no serem acionistas controladores, cnjuges ou parentes at segundo grau daquele, ou no serem ou no terem sido, nos ltimos trs anos, vinculados a sociedade ou entidade relacionada aos acionistas controladores (pessoas vinculadas a instituies pblicas de ensino e/ou pesquisa esto excludas desta restrio), (3) no terem sido, nos ltimos trs anos, empregados ou diretores do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations, do Acionista Controlador ou de sociedade controlada pelo Banco BTG Pactual e pelo BTG Pactual Participations, (4) no serem fornecedores ou compradores, diretos ou indiretos, de servios e/ou produtos do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations em magnitude que implique perda de independncia, (5) no serem funcionrios ou administradores de sociedades ou entidades que estejam oferecendo ou demandando servios e/ou produtos ao Banco BTG Pactual e ao BTG Pactual Participations, em magnitude que implique perda de independncia, (6) no serem cnjuges ou parentes at segundo grau de algum administrador do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations e (7) no receberem outra remunerao do Banco BTG Pactual nem do BTG Pactual Participations alm daquela relativa ao cargo de conselheiro (proventos em dinheiro oriundos de participao de capital esto excludos desta restrio). So ainda considerados Conselheiros Independentes aqueles eleitos nos termos previstos no artigo 141, pargrafos 4 e 5, da Lei das Sociedades por Aes, os quais contemplam quorum e formas para eleio de membros do conselho de administrao pelos acionistas minoritrios.

Consrcio Coordenadores Contratados Coordenadores da Oferta Brasileira Agentes de Colocao Internacional e, para fins da Oferta Internacional, Coordenadores da Oferta Internacional Corporate Lending

Consrcio formado pelos Membros do Consrcio. [], [] e [], quando referidos em conjunto e indistintamente. Coordenador Lder, Bradesco BBI, Goldman Sachs e J.P. Morgan, quando referidos em conjunto e indistintamente. BTG Pactual US Capital LLC, Bradesco Securities, Inc., Goldman, Sachs & Co. e J.P. Morgan Securities LLC, considerados em conjunto.

rea de negcio do Grupo BTG Pactual, pela qual oferece financiamentos, crditos estruturados e emprstimos garantidos a empresas, preponderantemente no Brasil.

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CVM Data de Converso Dlar, Dlares ou US$ Estados Unidos FEBRABAN FGV FICC FINRA Formulrio de Referncia do Banco BTG Pactual Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations Formulrios de Referncia GEMM Goldman Sachs Grupo BTG Pactual, ns e nosso

Comisso de Valores Mobilirios. []. Dlar norte-americano, a moeda oficial dos Estados Unidos. Estados Unidos da Amrica. Federao Brasileira de Bancos FEBRABAN. Fundao Getlio Vargas FGV. Renda fixa, moeda e commodities (fixed income, currency and commodities). Financial Industry Regulatory Authority. Formulrio de referncia do Banco BTG Pactual, elaborado nos termos da Instruo CVM 480 e anexo a este Prospecto. Formulrio de referncia do BTG Pactual Participations, elaborado nos termos da Instruo CVM 480 e anexo a este Prospecto. Formulrio de Referncia do Banco BTG Pactual e Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations, quando referidos em conjunto e indistintamente. Global Emerging Markets & Macro Fund. Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. O Banco BTG Pactual, o BTG Pactual Participations e o BTGI, quando referidos em conjunto e indistintamente, exceto quando se referirem s informaes financeiras e gerenciais includas neste Prospecto, que, neste caso, estes termos estaro sendo utilizados para nos referirmos, conjuntamente, ao Banco BTG Pactual, BTGI e respectivas controladas, excluindo o BTG Pactual Participations. Grupo fundado em 1959, por Senor Abravanel, popularmente conhecido como Silvio Santos, antigo controlador do Banco PanAmericano. Homologao pelo Banco Central do aumento de capital do Banco BTG Pactual mediante a emisso de Aes do Banco BTG Pactual no mbito da Oferta, as quais comporo os Units, em conjunto com os BDRs.

Grupo Silvio Santos

Homologao

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IBGE IBRACON IFRS

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. Instituto dos Auditores Independentes do Brasil. International Financial Reporting Standards, normas internacionais de relato financeiro estabelecidas pelo International Accounting Standards Board IASB. Determinadas instituies consorciadas autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA, convidadas a participar da Oferta exclusivamente para efetuar esforos de colocao das Units junto aos Investidores da Oferta de Varejo. Coordenadores da Oferta Brasileira, Coordenadores Contratados e Instituies Consorciadas, quando referidos em conjunto e indistintamente. Instruo CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000, conforme alterada. Instruo CVM n 332, de 4 de abril de 2000, conforme alterada. Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada. Instruo CVM n 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada.

Instituies Consorciadas

Instituies Participantes da Oferta Brasileira Instruo CVM 325 Instruo CVM 332 Instruo CVM 400 Instruo CVM 480

Instrumentos de Lock- As Companhias, o BTG Pactual Holding e os Acionistas up Vendedores, bem como cada um dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations se comprometero perante os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional a celebrar acordos de restrio venda de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, por meio dos quais concordaro, sujeito a algumas excees, em no emitir, oferecer, vender, contratar a venda ou compra, dar em garantia ou de outra forma alienar ou adquirir, direta ou indiretamente, pelo perodo de [] dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, quaisquer aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, inclusive Units, de que sejam titulares imediatamente aps a Oferta Global, ou valores mobilirios conversveis ou permutveis ou que representem um direito de receber aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, ou que admitam pagamento mediante entrega de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, bem
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como derivativos nelas lastreados, ressalvadas as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares. Para mais informaes, veja a seo Informaes Relativas Oferta Acordos de Restrio Venda de Units (Lock-up) na pgina [] deste Prospecto. Investment Banking J.P. Morgan IPO Lei 4.131 Lei 11.638 Lei 11.941 Lei das Sociedades por Aes Lei do Mercado de Capitais Membros do Consrcio rea de negcio do Grupo BTG Pactual, pela qual oferece servios de consultoria financeira e em mercado de capitais. Banco J.P. Morgan S.A. Initial public offering, primeira oferta pblica de distribuio de valores mobilirios. Lei n 4.131, de 3 de setembro de 1962, conforme alterada. Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007. Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009. Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada. Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976, conforme alterada. Grupo de investidores internacionais que (1) entraram no Grupo BTG Pactual em dezembro de 2010 e incluem Afiliadas do Government of Singapore Investment Corporation (GIC), China Investment Corporation (CIC), Ontario Teachers Pension Plan Board (OTPP), Abu Dhabi Investment Council (ADIC), J.C. Flowers & Co. LLC, RIT Capital Partners, famlia Lord Rothschild, the Santo Domingo Group of Colombia, EXOR, a socidade de investimento (investment company) controlada pela famlia Agnelli da Itlia e Inversiones Bahia, a sociedade de participao (holding company) da famlia Motta do Panam, e (2) detm, direta ou indiretamente, Aes do Banco BTG Pactual, Aes Classe D do BTG Pactual Participations e Participaes Classe D no BTGI, as quais representam, na data deste Prospecto, em conjunto, aproximadamente, 16,0% dos capitais sociais do Banco BTG Pactual e BTGI. Oferta Brasileira de Units e Oferta Internacional de Units Euronext, quando consideradas em conjunto. Distribuio pblica no Brasil de Units, em mercado de balco no organizado, em conformidade com a Instruo CVM 400 e com a Instruo CVM 332, a ser coordenada conjuntamente pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participao das Instituies Consorciadas e dos Coordenadores

Oferta Global Oferta Brasileira

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Contratados, incluindo esforos de colocao no exterior, a serem realizados pelos Agentes de Colocao Internacional, exclusivamente junto a Investidores Estrangeiros, nos termos do Contrato de Colocao Internacional. Oferta Internacional Distribuio pblica exclusivamente no exterior, para Investidores Institucionais Estrangeiros, de Units Euronext que sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam, a ser coordenada pelos Coordenadores da Oferta Internacional, nos termos do Contrato de Colocao Internacional. Qualquer restrio (de natureza contratual, legal ou qualquer outra) livre disposio, uso ou gozo de um bem ou direito, incluindo, a ttulo exemplificativo, qualquer nus, encargo, gravame, direito real de garantia, alienao fiduciria em garantia, direito de preferncia, direito de venda conjunta ou de revenda ou direito de primeira recusa. rea de negcio do Grupo BTG Pactual focada em prestar financiamentos para aquisio de automveis e crdito direto ao consumidor, crdito consignado e emprstimos de middle market, primordialmente a pessoas fsicas das classes de baixa e mdia renda no Brasil. O Grupo BTG Pactual oferecemos esses produtos e servios por meio do Banco PanAmericano. Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, Aes Preferenciais Classe B do Banco BTG Pactual, Participaes Classe A no BTGI e Participaes Classe B no BTGI, as quais so atualmente detidas pelos Partners e que na data deste Prospecto representam aproximadamente 81,4% dos capitais sociais do Banco BTG Pactual e BTGI, e excluem as Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, Aes Preferenciais Classe A, Aes Classe D do BTG Pactual Participations e Participaes Classe D no BTGI que foram adquiridas pelos Partners Participantes de acordo com as mesmas condies que os Membros do Consrcio. Participaes de scios passivos (limited partnership interests) consistentes de units ordinrias classe A, os quais so detidos pelos Partners e esto sujeitos s operaes previstas no Contrato de Direito de Sada de Scio. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Participaes de scios passivos (limited partnership interests) consistentes de units ordinrias classe B, os quais so detidos por alguns Partners e esto sujeitos s operaes previstas no Contrato de Direito de Sada de Scio. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual

nus

PanAmericano

Participao no Partnership

Participaes Classe A no BTGI

Participaes Classe B no BTGI

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e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Participaes Classe C no BTGI Participaes de scios passivos (limited partnership interests) consistentes de units ordinrias classe C, os quais sero emitidos em favor do BTG Bermuda Holdco como resultado da concluso Oferta e que sero indiretamente detidos pelo BTG Pactual Participations e, consequentemente, pelos investidores nos Units. Participaes de scios passivos (limited partnership interests) consistentes de units ordinrias classe D, os quais so detidos pelos Membros do Consrcio e Partners Participantes, e esto sujeitos s operaes previstas no Contrato de Direito de Sada de Consrcio. Veja itens 15.7 dos Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations anexos a este Prospecto. Participao de scio administrador (general partnership interests) no BTGI, que detida pelo BTG Pactual Participations. Participaes Classe A no BTGI, Participaes Classe B no BTGI, Participaes Classe C no BTGI e Participaes Classe D no BTGI, quando referidas em conjunto e indistintamente. Pessoas fsicas que atualmente detm, atualmente, em conjunto (juntamente com seus familiares, trusts ou outras entidades estabelecidas em seu benefcio ou em benefcio de seus familiares), direta ou indiretamente, Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual (no caso dos Partners Participantes), Aes Preferenciais Classe B do Banco BTG Pactual, Participaes Classe A no BTGI, Participaes Classe B no BTGI, Participaes Classe D no BTGI (no caso dos Partners Participantes), e Aes Classe D do BTG Pactual Participations (no caso do Partners Participantes), as quais representam, na data deste Prospecto, em conjunto, aproximadamente 84,0% dos capitais sociais do Banco BTG Pactual e BTGI (dos quais 2,6% foram adquiridos pelos Partners Participantes na mesma oportunidade e de acordo com as mesmas condies que os Membros do Consrcio). Incluem-se nesta definio as pessoas fsicas que venham, direta ou indiretamente, deter participaes societrias no Banco BTG Pactual e no BTGI, e que sejam empregados (ou atuem como tal) em uma ou mais sociedades do Grupo BTG Pactual. Partners Participantes Partners que adquiriram Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, Participaes Classe D no BTGI e Aes Classe D

Participaes Classe D no BTGI

Participao de Scio Administrador no BTGI Participaes de Scios Passivos no BTGI Partners

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do BTG Pactual Participations na mesma oportunidade, de acordo com os mesmos termos e como parte da operao na qual os Membros do Consrcio adquiriram, em conjunto, na data deste Prospecto, 2,6% do capital social total do Banco BTG Pactual e BTGI. Partners Seniores Srs. Andr Santos Esteves, Marcelo Kalim, Roberto Balls Sallouti, Persio Arida, Huw Jenkins, Antonio Carlos Canto Porto Filho, Rogrio Pessoa Cavalcanti de Albuquerque, Jonathan David Bisgaier, Antoine Estier, John Fath, Emmanuel Rose Hermann, Steve Jacobs, Eduardo Henrique de Mello Motta Loyo, James Marcos de Oliveira, Guilherme da Costa Paes, Renato Monteiro dos Santos, Andr Fernandes, David Herzberg, Roberto Isolani, Roger Jenkins, David Martin, Joo Marcello Dantas Leite e Jos Octavio Mendes Vita, quando referidos em conjunto e indistintamente. Produto interno bruto. Programa de integrao social. rea de negcio do Grupo BTG Pactual, que inclui atividades de principal e arbitragem com relao a uma ampla gama de instrumentos financeiros, incluindo investimentos de Merchant Banking no Brasil e negociao de uma variedade de valores mobilirios no mercado global. Este prospecto preliminar relativo Oferta Brasileira, incluindo seus anexos. O prospecto definitivo relativo Oferta Brasileira, incluindo seus anexos. Este Prospecto Preliminar e o Prospecto Definitivo, quando referidos em conjunto e indistintamente. Real, a moeda oficial do Brasil. Recibos de subscrio correspondentes s Aes que compem as Units que sero entregues aos investidores at a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual pelo Banco Central e que no podero ser convertidos nas Aes a eles subjacentes at a Homologao. Regulation S, editado ao amparo do Securities Act pela SEC. Resoluo CMN n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, conforme alterada. Return on average equity, retorno mdio de capital.

PIB PIS Principal Investments

Prospecto ou Prospecto Preliminar Prospecto Definitivo Prospectos Real, Reais ou R$ Recibo de Subscrio

Regulation S Resoluo CMN 2.689 ROAE

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ROE Saldos Mdios

Return on equity, retorno de capital. Salvo se o contexto exigir de forma diferente, (1) os saldos mdios da nossa carteira de ttulos pblicos brasileiros, carteira de crdito, contratos de recompra, contratos de recompra reversa e carteira de financiamento em CDB e CDI correspondem ao resultado da diviso entre (a) o resultado da soma do saldo final em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior com os saldos finais em 30 de junho e 31 de dezembro do ano com relao ao qual o saldo mdio est sendo divulgado e (b) trs, e (2) os saldos mdios da nossa ampla carteira de crdito, que inclui [emprstimos, recebveis, adiantamentos de contratos de cmbio, valores mobilirios negociveis com exposies de crdito (incluindo debntures, notas promissrias, ttulos imobilirios, fundos de investimento em direitos creditrios) e compromissos (principalmente, letras de crdito)], correspondem ao resultado da diviso entre (a) o resultado da soma do saldo final em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior com os saldos finais em 31 de maro, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de dezembro do ano com relao ao qual o saldo mdio est sendo divulgado e (b) cinco. rea de negcio do Grupo BTG Pactual, pela qual oferece produtos e servios financeiros a um grupo diversificado de clientes nos mercados brasileiro e internacional, incluindo servios de formador de mercado, corretagem e compensao, bem como operaes com derivativos, taxas de juros, cmbio, aes, energia e commodities para fins de hedge e de negociao. Securities and Exchange Commission, ou a comisso de valores mobilirios dos Estados Unidos. U.S. Securities Act of 1933, conforme alterado. Standard & Poor's Rating Services, agncia classificadora de risco. Superintendncia de Seguros Privados SUSEP. Partners (que no o Acionista Controlador) que possuem as maiores participaes no Banco BTG Pactual e BTGI. Na data deste Prospecto, os Top Seven Partners so os seguintes: Srs. Marcelo Kalim, Roberto Balls Sallouti, Persio Arida, Antonio Carlos Canto Porto Filho, Emmanuel Rose Hermann, James Marcos de Oliveira e Renato Monteiro dos Santos. Banco UBS Pactual S.A., denominao social anterior do Banco BTG Pactual no perodo de 1 de dezembro de 2006, inclusive, at 18 de setembro de 2009.

Sales and Trading

SEC Securities Act Standard & Poors SUSEP Top Seven Partners

UBS Pactual

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Units

[] certificados de valores mobilirios, representativos cada um de (a) Aes BTG, e (b) BDRs, a serem distribudos no mbito da Oferta Brasileira. [] certificados de valores mobilirios, representativos cada um de (a) GDRs e (b) Aes BPP, a serem distribudos no mbito da Oferta Internacional. rea de negcio do Grupo BTG Pactual, pela qual oferece servios de gesto de investimento e de planejamento financeiro, bem como produtos de investimento a indivduos de alta renda. Wealth Under Management, ou WUM, consiste dos ativos dos clientes de private wealth que gerenciamos dentre uma variedade de classes de ativos, incluindo renda fixa, conta corrente, fundos multimercados e fundos de private equity, incluindo por meio dos nosso produtos de Asset Management. Desta forma, uma parcela do nosso WUM tambm est alocada em nosso AUM, na medida em que nossos clientes de Wealth Management investirem em nossos produtos de Asset Management.

Units Euronext

Wealth Management

WUM

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CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES FUTURAS As informaes constantes deste Prospecto, especialmente as sees 7, 10 e 11 dos nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto, relacionadas com os nossos planos, previses, expectativas sobre eventos futuros e estratgias constituem estimativas e declaraes futuras, que esto fundamentadas, em grande parte, em nossas atuais perspectivas, projees sobre eventos futuros e tendncias que afetam ou podem afetar o nosso setor de atuao, nossa participao de mercado, nossa reputao, nossos negcios, nossa situao financeira, o resultado das nossas operaes, nossas margens, nosso fluxo de caixa e/ou o preo de mercado das aes de nossa emisso. As estimativas e declaraes futuras constantes deste Prospecto podem ser influenciadas por diversos fatores, dentre outros: os efeitos da crise financeira e econmica internacional no Brasil e em outros mercados em que atuamos; condies econmicas, polticas e de negcio gerais no Brasil e no exterior; inflao, variao cambial e flutuaes na taxa de juros no Brasil e em outros mercados em que atuamos; nossa capacidade de executar nossas estratgias de negcio e poltica de investimento; potenciais oportunidades de crescimento disponveis aos nossos negcios, incluindo por meio de aquisies de negcios (como a incorporao da Celfin, ainda pendente de aprovao pelo Banco Central) que acreditamos serem complementares s nossas atividades existentes, bem como nossa capacidade de realizar os benefcios esperados resultantes destas operaes; a capacidade dos administradores do Banco PanAmericano de implementar com sucesso suas estratgias, de forma a gerar contnuos lucros, bem como nossa capacidade de gerar os benefcios esperados com a aquisio (ainda pendente de aprovao pelo Banco Central) de uma parte substancial dos negcios conduzidos pela BFRE; risco de crdito e outros decorrentes de atividades de emprstimo, tais quais aumentos nos nveis de inadimplncia dos muturios; a nossa capacidade de obter financiamentos em termos razoveis; a nossa capacidade de permanecermos competitivos nos setores em que atuamos; os impactos de alteraes nas leis e regulamentos aplicveis ao nosso setor de atuao, incluindo requisitos de capital aplicveis ao Banco BTG Pactual e algumas controladas do Banco BTG Pactual; nosso nvel de capitalizao;

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intervenes governamentais que resultem na mudana do cenrio econmico, tributos, tarifas ou regulaes no Brasil ou em outros mercados em que atuamos, inclusive referentes regulao de instituies financeiras; recrutamento, remunerao e reteno de pessoal-chave do Grupo BTG Pactual; eventos de fora maior que afete o Brasil e outros mercados em que atuamos; e outros fatores discutidos nas sees Sumrio das Companhias Principais Fatores de Risco relativos s Companhias e Fatores de Risco a partir das pginas [] e [] deste Prospecto, respectivamente, bem como nas sees 4 e 5 dos nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto.

Embora acreditemos que estejam baseadas em premissas razoveis, essas estimativas e declaraes futuras esto sujeitas a diversos riscos e incertezas e so feitas com base nas informaes que dispomos na data deste Prospecto. Em vista desses riscos e incertezas, as estimativas e declaraes futuras constantes deste Prospecto no so garantias de resultados futuros e, portanto, podem vir a no se concretizar, estando muitas das quais alm do nosso controle ou capacidade de previso. Por conta desses riscos e incertezas, o investidor no deve se basear exclusivamente nessas estimativas e declaraes futuras para tomar sua deciso de investimento. Questes que dependam ou estejam relacionadas a eventos ou condies futuras ou incertas, ou que incluam as palavras acredita, antecipa, continua, entende, espera, estima, faria, planeja, poderia, pode, poder, pretende, prev, projeta, suas variaes e palavras similares tm por objetivo identificar estimativas e declaraes futuras neste Prospecto. As estimativas e declaraes futuras constantes deste Prospecto referem-se apenas data em que foram expressas, sendo que no assumimos a obrigao de atualizar publicamente ou revisar quaisquer dessas estimativas e declaraes futuras, em razo de novas informaes, eventos futuros ou quaisquer outros fatores.

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APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS, OPERACIONAIS E OUTRAS INFORMAES Geral O Banco BTG Pactual e BTGI so instituies sob controle comum, que tm, ao final das respectivas cadeias societrias, os mesmos acionistas ou scios, conforme o caso. O Banco BTG Pactual, principal sociedade operacional do Grupo BTG Pactual, foi constituda como uma pequena corretora e cresceu com a criao de novas reas de negcio e expanso de suas atividades nestas reas de negcio. O BTGI, o veculo de investimento para diversos Principal Investments do Banco BTG Pactual e BTGI (incluindo a maioria dos seus investimentos no brasileiros e alguns investimentos brasileiros), foi constitudo no final de 2008. O BTGI atua como veculo para parte dos negcios de Principal Investments do Grupo BTG Pactual e no possui operaes. Seus ativos so geridos pela rea de Asset Management do Banco BTG Pactual, que recebe honorrios e comisses do BTGI, de acordo com os padres de mercado. Estes honorrios so primariamente registrados como receitas da rea de Asset Management do Banco BTG Pactual. Para maiores informaes sobre as operaes entre o Banco BTG Pactual e o BTGI, veja o item 16.2 dos Formulrios de Referncia. O BTG Pactual Participations o scio administrador (general partner) do BTGI e ser o veculo para que os subscritores de Units no mbito da Oferta detenham, indiretamente, participao no BTGI. Por meio de sua controlada BTG Bermuda Holdco, o BTG Pactual Participations deter []% de Participaes de Scios Passivos no BTGI aps a concluso da Oferta (sem levar em considerao os Units Suplementares e Units Adicionais). Desta forma, so includas neste Prospecto informaes financeiras extradas das seguintes demonstraes financeiras: demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011, elaboradas em IFRS e auditadas pela Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. demonstraes financeiras consolidadas do BTG Pactual Participations relativas ao perodo de 26 de maro de 2010 a 31 de dezembro de 2010 e ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, elaboradas em IFRS e auditadas pela Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. demonstraes financeiras consolidadas do BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, elaboradas em IFRS e auditadas pela Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, elaboradas em BR GAAP e auditadas pela Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S.

Adicionalmente, so includas neste Prospecto informaes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas) do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais
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encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, as quais decorrem das demonstraes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas) do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, que foram elaboradas com base no BR GAAP. Estas demonstraes combinadas ajustadas dos resultados no foram auditadas por auditor independente. Informaes Financeiras Informaes Financeiras Consolidadas do Banco BTG Pactual Geral Como as atividades do Banco BTG Pactual so realizadas preponderantemente no Brasil, sua moeda funcional o Real e suas demonstraes financeiras individuais e consolidadas so elaboradas em Reais. Demonstraes Financeiras Consolidadas (IFRS x BR GAAP) O Banco BTG Pactual elabora suas demonstraes financeiras de acordo com o BR GAAP. A Lei 11.638 e Lei 11.941 alteraram a Lei das Sociedades por Aes e introduziram o processo de converso das demonstraes financeiras ao IFRS. No entanto, o Banco Central no adotou totalmente, como parte das prticas contbeis aplicveis s instituies financeiras, as disposies da Lei 11.638. Ao contrrio, de acordo com o Comunicado n 14.259 do Banco Central, as instituies financeiras que satisfizessem determinados critrios deveriam elaborar demonstraes financeiras consolidadas suplementares, que seguissem a maioria dos padres IFRS, conforme originalmente emitidas pelo IASB em 31 de dezembro de 2010. Como resultado do registro do Banco BTG Pactual como uma sociedade de capital aberto junto CVM, o Banco BTG Pactual elaborou demonstraes financeiras consolidadas relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011 completamente de acordo com o IFRS. Desta forma, a menos que o contexto exija de outra forma, qualquer referncia neste Formulrio de Referncia s informaes e demonstraes financeiras do Banco BTG Pactual relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011 o para as demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual, elaboradas de acordo com o IFRS. No foram includas neste Formulrio de Referncia informaes financeiras do Banco BTG Pactual relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 de acordo com BR GAAP. Veja o item 3.9 - Principais Diferenas entre o BR GAAP e o IFRS do Formulrio de Referncia do Banco BTG Pactual anexo a este Prospecto. As informaes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011 foram extradas e devem ser lidas em conjunto com as demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual
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relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011, elaboradas de acordo com o IFRS. Informaes Financeiras Consolidadas do BTG Pactual Participations O BTG Pactual Participations mantm seus livros e registros em Dlares e elabora suas demonstraes financeiras em conformidade com as IFRS. Na medida em que a CVM exige que as demonstraes financeiras do BTG Pactual Participations sejam elaboradas em Real, qualquer referncia a informaes e demonstraes financeiras do BTG Pactual Participations neste Formulrio de Referncia o para as informaes e demonstraes financeiras consolidadas do BTG Pactual Participations elaboradas em Real, de acordo com as IFRS. A taxa de cmbio Real/Dlar utilizada na elaborao da converso das demonstraes dos resultados do BTG Pactual Participations foi a taxa de cmbio Real/Dlar do final do respectivo ms para os resultados das operaes, e na elaborao da converso dos balanos patrimoniais do BTG Pactual Participations foi a taxa de cmbio Real/Dlar do final do respectivo exerccio social, registrando os ganhos ou perdas decorrentes da converso contra o patrimnio lquido. Informaes Financeiras Consolidadas do BTGI O BTGI mantm seus livros e registros em Dlares e elabora suas demonstraes financeiras em conformidade com as IFRS. Na medida em que a CVM exige que as demonstraes financeiras do BTGI sejam elaboradas em Real, qualquer referncia a informaes e demonstraes financeiras do BTGI neste Formulrio de Referncia o para as informaes e demonstraes financeiras consolidadas do BTGI elaboradas em Real, de acordo com o IFRS. A taxa de cmbio Real/Dlar utilizada na elaborao da converso das demonstraes dos resultados do BTGI foi a taxa de cmbio Real/Dlar do final do respectivo ms para os resultados das operaes, e na elaborao da converso dos balanos patrimoniais do BTGI foi a taxa de cmbio Real/Dlar do final do respectivo exerccio social, registrando os ganhos ou perdas decorrentes da converso contra o patrimnio lquido.

Informaes Financeiras Combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI Foram includas neste Prospecto informaes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, que foram elaboradas com base nas informaes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, as quais, por sua vez, foram elaboradas de acordo com o BR GAAP. Estas informaes financeiras foram extradas e devem ser lidas em conjunto com demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, elaboradas de acordo com o BR GAAP.
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Elaborao das demonstraes financeiras combinadas As demonstraes financeiras combinadas foram elaboradas pela combinao dos saldos de ativos e passivos e dos resultados das operaes do Banco BTG Pactual e BTGI e da eliminao dos saldos de operaes intercompanhias, conforme o caso. As demonstraes financeiras consolidadas do BTGI, que, originalmente foram elaboradas e apresentadas de acordo com o IFRS, foram convertidas de IFRS para BR GAAP com o fim de combin-las com as demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual. Alm disso, as demonstraes financeiras consolidadas do BTGI foram convertidas do Dlar para o Real, utilizando a taxa de cmbio do final do respectivo exerccio social para ativos e passivos, e do final do respectivo ms para os resultados das operaes, registrando os ganhos ou perdas decorrentes da converso contra o patrimnio lquido. Se as demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI fossem elaboradas com base nas demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations (ao invs de com base nas demonstraes financeiras do BTGI), estas refletiriam, dentre outros, receitas, patrimnio lquido e fluxo de caixa menores, em termos brutos, que os valores que so apresentados nas demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI. Acreditamos que as demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI so mais adequadas para a divulgao de informaes financeiras de bancos comerciais do que bancos de investimento, como o Banco BTG Pactual. As demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI foram elaboradas somente para permitir que os investidores possam ter uma viso geral sobre as nossas atividades e, desta forma, avaliar nossas informaes financeiras por meio de apenas um conjunto de demonstraes financeiras. As demonstraes financeiras combinadas no so exigidas pelo Banco Central. Desta forma, as demonstraes financeiras combinadas no representam as demonstraes financeiras individuais ou consolidadas do Banco BTG Pactual ou BTGI e no devem ser utilizadas como base para clculo de dividendos ou tributos ou para anlise da rentabilidade ou desempenho do Banco BTG Pactual e BTGI. Informaes Combinadas Ajustadas dos Resultados (No Auditadas) do Grupo BTG Pactual Acreditamos que a apresentao das informaes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas), em adio s demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI, oferece informaes que so mais consistentes com a forma com que concorrentes globais de capital aberto em Investment Banking apresentam suas informaes financeiras ao mercado. Desta forma, foram includas neste Formulrio de Referncia as informaes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas) do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, que
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contemplam a composio das receitas por rea de negcio, lquidas dos custos de financiamento e despesas financeiras alocadas a estas reas de negcio, alm da reclassificao de determinados custos e despesas. Estas informaes combinadas ajustadas foram extradas e devem ser lidas em conjunto com as demonstraes combinadas ajustadas dos resultados do Banco BTG Pactual e BTGI relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011, elaboradas com base no BR GAAP. As informaes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas) do Banco BTG Pactual e BTGI decorrem das mesmas informaes contbeis que geram os registros contbeis utilizados para a elaborao das demonstraes dos resultados combinada do Banco BTG Pactual e BTGI, de acordo com o BR GAAP, relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011. A classificao das rubricas das informaes combinadas ajustadas dos resultados no foi auditada e difere substancialmente da classificao das correspondentes rubricas nas demonstraes combinadas dos resultados includas nas demonstraes financeiras combinadas elaboradas de acordo com o BR GAAP, conforme descrito a seguir. Segue abaixo um resumo de certas diferenas relevantes entre as informaes combinadas ajustadas dos resultados (no auditadas) e as demonstraes dos resultados combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI:

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Receitas

Informaes Combinadas Ajustadas dos Resultados As receitas so denominadas em Reais, a moeda funcional do Banco BTG Pactual e a moeda utilizada nas informaes combinadas ajustadas dos resultados. As receitas so apresentadas segregadas por reas de negcio, que o formato utilizado pela administrao para monitorar o desempenho. Para elaborar as informaes combinadas ajustadas dos resultados, cada operao alocada a uma rea de negcio e a respectiva receita, lquida dos custos da operao e financiamento, conforme o caso, registrada como tendo sido gerada pela respectiva rea de negcio.

Demonstraes Financeiras Combinadas As receitas so denominadas em Reais, a moeda funcional do Banco BTG Pactual e a moeda utilizada nas demonstraes financeiras combinadas. As receitas so apresentadas de acordo com o BR GAAP, que segue os padres determinados pelo COSIF. O COSIF determina a segregao de receitas, geralmente de acordo com a natureza contratual da operao e com a classificao dos ativos e passivos (a partir dos quais as receitas decorrem), conforme registrada no balano patrimonial combinado. As receitas so apresentadas sem a deduo dos correspondentes custos financeiros ou da operao.

Despesas

As receitas so apresentadas lquidas de determinadas despesas, incluindo perdas com negociao e custos da operao e financiamento, que podem ser diretamente associados a estas receitas. Tambm so deduzidas das receitas combinadas ajustadas os custos de financiamento do patrimnio lquido, que registrado separadamente como Outros.

A composio das despesas apresentada de acordo com os padres determinados pelo COSIF. De acordo com o COSIF, as despesas financeiras, incluindo os custos incorridos para financiar as posies, e perdas com negociao, tais como perdas lquidas incorridas com relao a operaes com derivativos, so apresentadas em rubricas independentes e no so deduzidas das receitas financeiras com as quais esto associadas. Os As despesas gerais e administrativas que so custos de operao, incluindo comisses de tipicamente incorridas para suportar as operaes corretagem, so normalmente capitalizados como so apresentadas separadamente nas informaes parte do custo de aquisio dos ativos e passivos combinadas ajustadas dos resultados. em estoque. As despesas gerais e administrativas que so tipicamente incorridas para suportar as operaes

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so apresentadas separadamente demonstraes financeiras combinadas. Receitas das As receitas so apresentadas lquidas dos custos de atividades de Principal financiamento, incluindo os custos de financiamento Investments do patrimnio lquido, e perdas com negociao, incluindo perdas com derivativos e variaes cambiais. Das receitas so deduzidos os correspondentes custos de operao, e as taxas de administrao e desempenho pagas aos gestores de carteira e outros prestadores de servios ao fundo, incluindo a prpria rea de Asset Management do Grupo BTG Pactual. Receitas atividades de and Trading das As receitas so apresentadas lquidas dos custos de Sales financiamento, incluindo os custos de financiamento do patrimnio lquido, e perdas com negociao, incluindo perdas com derivativos e variaes cambiais.

nas

As receitas decorrentes das atividades de Principal Investments so includas sob diferentes rubricas nas demonstraes financeiras combinadas, incluindo valores mobilirios negociveis, receita financeira de derivativos e resultado da equivalncia patrimonial em controladas. Perdas decorrentes das atividades de Principal Investments, incluindo perdas com negociao e despesas com derivativos, so apresentadas como despesas financeiras sob diferentes rubricas. As receitas das atividades de Sales and Trading esto includas em diversas das rubricas das demonstraes dos resultados combinadas, incluindo valores mobilirios negociveis, receita financeira de derivativos, cmbio e investimentos compulsrios.

Das receitas so deduzidos os correspondentes As perdas decorrentes das atividades de Sales and custos de operao. Trading, incluindo perdas com negociao, despesas com derivativos e custos de financiamento e emprstimo, so apresentadas como despesas financeiras sob diferentes rubricas.

Receitas das atividades de As receitas so apresentadas lquidas dos custos de As receitas das atividades de Corporate Lending financiamento, incluindo custos de financiamento do esto includas sob certas rubricas nas nossas Corporate Lending patrimnio lquido. demonstraes dos resultados combinadas, incluindo operaes de crdito, valores mobilirios negociveis e receita financeira de derivativos.

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As perdas decorrentes das atividades de Corporate Lending, incluindo despesas com derivativos, so apresentadas como despesas financeiras sob diferentes rubricas.

Receitas atividades PanAmericano

das As receitas consistem do resultado da equivalncia da participao no Banco de patrimonial PanAmericano, e so apresentadas lquidas dos custos de financiamento, incluindo custos de financiamento do patrimnio lquido.

As receitas decorrentes do resultado da equivalncia patrimonial da participao no Banco PanAmericano so registradas como resultado da equivalncia patrimonial em controladas.

Salrios e benefcios

Salrios e benefcios incluem, principalmente, So geralmente registradas como despesas com despesas com remunerao e as correspondentes pessoal. contribuies previdencirias.

Bnus

As despesas com bnus incluem as despesas com So geralmente registradas como despesas com participaes nos resultados, os quais so participaes nos resultados. calculados a partir de um percentual sobre as receitas lquidas.

Despesas de reteno

As despesas de reteno incluem as despesas So geralmente registradas como despesas com acumuladas pro rata do programa de reteno de pessoal. empregados.

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Administrativa e outros

As despesas administrativas e outras incluem os So geralmente registradas como outras despesas honorrios de consultoria, despesas de escritrios, administrativas, despesas tributrias e outras tecnologia da informao, viagens e entretenimento, despesas operacionais. bem como outras despesas gerais.

gio

Corresponde amortizao do gio decorrente de So geralmente registradas como outras despesas investimentos em controladas operacionais que no operacionais. investimentos de private equity.

Despesas tributrias

As despesas tributrias so compostas, em sua So geralmente registradas como tributos que no maioria, de impostos sobre as receitas, que, por sua os sobre a renda. natureza, no consideramos como custos de operao, incluindo PIS, COFINS e ISS.

Imposto de renda

Corresponde ao imposto de renda e outros tributos So geralmente registradas como imposto de renda sobre o lucro lquido. e contribuio social.

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As diferenas discutidas acima no so exaustivas e no devem ser interpretadas como uma reconciliao das informaes combinadas ajustadas dos resultados com as demonstraes dos resultados combinada ou demonstraes financeiras combinadas. As reas de negcio apresentadas nas informaes combinadas ajustadas dos resultados no devem ser consideradas como segmentos operacionais, de acordo com o IFRS. Desta forma, as informaes combinadas ajustadas dos resultados contm informaes sobre os negcios e resultados operacionais e financeiros que no so diretamente comparveis com as demonstraes financeiras combinadas, no devendo ser consideradas isoladamente ou como uma alternativa s demonstraes dos resultados ou s demonstraes financeiras combinadas. Adicionalmente, apesar de a nossa administrao acreditar que as nossas informaes combinadas ajustadas dos resultados so teis para avaliar o nosso desempenho, as demonstraes combinadas ajustadas dos resultados no esto baseadas no BR GAAP, IFRS, US GAAP ou qualquer outra prtica contbil usualmente reconhecida. De qualquer forma, o Banco BTG Pactual, BTG Pactual Participations e BTGI so entidades separadas, cada uma sujeita a regimes legais e regulatrios distintos e individualmente responsvel por suas prprias obrigaes. No temos qualquer obrigao (contingente ou no) de indenizar ou disponibilizar quaisquer recursos, seja como dividendos, emprstimos, contribuies ou outros pagamentos ao outro. Se formos liquidados ou reorganizados, incluindo como resultado de falncia, qualquer distribuio recebida pelos titulares de Units com relao s Aes do Banco BTG Pactual somente o ser em relao s Aes do Banco BTG Pactual e qualquer distribuio recebida pelos titulares de Units com relao s Aes do BTG Pactual Participations somente o ser em relao s Aes do BTG Pactual Participations. Alm disso, no so includas informaes financeiras do Banco BTG Pactual e BTGI elaboradas em conformidade com o BR GAAP, com base nas quais as demonstraes financeiras combinadas foram elaboradas. Desta forma, recomenda-se a leitura das sees mencionadas anteriormente em conjunto com os Formulrios de Referncia do Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations, alm das demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual, BTG Pactual Participations e BTGI elaboradas de acordo com o IFRS, com o fim a obter uma avaliao completa da posio financeiras destas sociedades. Informaes Operacionais Assets Under Management Assets Under Management, ou AUM, consiste dos ativos dos clientes (incluindo os nossos clientes de private wealth) que gerenciamos dentre uma variedade de classes de ativos, incluindo renda fixa, conta corrente, fundos multimercados e fundos de private equity. Wealth Under Management

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Wealth Under Management, ou WUM, consiste dos ativos dos clientes de private wealth que gerenciamos dentre uma variedade de classes de ativos, incluindo renda fixa, conta corrente, fundos multimercados e fundos de private equity, incluindo por meio dos nosso produtos de Asset Management. Desta forma, uma parcela do nosso WUM tambm est alocada em nosso AUM, na medida em que nossos clientes de Wealth Management investirem em nossos produtos de Asset Management. Assets Under Administration Assets Under Administration, ou AUA, representa todos os bens e ativos financeiros para os quais oferecemos servios de administrao, incluindo proprietrio, terceiros e fundos de wealth management e/ou veculos de investimento coletivo. Estes ativos no so necessariamente gerenciados por nossa rea de Asset Management. Saldos Mdios Salvo se o contexto exigir de forma diferente, (1) os saldos mdios da nossa carteira de ttulos pblicos brasileiros, carteira de crdito, contratos de recompra, contratos de recompra reversa e carteira de financiamento em CDB e CDI correspondem ao resultado da diviso entre (a) o resultado da soma do saldo final em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior com os saldos finais em 30 de junho e 31 de dezembro do ano com relao ao qual o saldo mdio est sendo divulgado e (b) trs, e (2) os saldos mdios da nossa ampla carteira de crdito, que inclui [emprstimos, recebveis, adiantamentos de contratos de cmbio, valores mobilirios negociveis com exposies de crdito (incluindo debntures, notas promissrias, ttulos imobilirios, fundos de investimento em direitos creditrios) e compromissos (principalmente, letras de crdito)], correspondem ao resultado da diviso entre (a) o resultado da soma do saldo final em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior com os saldos finais em 31 de maro, 30 de junho, 30 de setembro e 31 de dezembro do ano com relao ao qual o saldo mdio est sendo divulgado e (b) cinco. Atividades de Merchant Banking e Private Equity As atividades de private equity fazem parte da nossa rea de negcio de Asset Management e referem-se nossa gesto de veculos de private equity, cujo capital financiado por investidores qualificados e pelo nosso prprio capital. Quando ns, principalmente pelo BTGI, realizamos investimentos em private equity e, principalmente por meio do Banco BTG Pactual, realizamos investimentos em ativos e fundos imobilirios gerenciados pelo Banco BTG Pactual, nos referimos a estas atividades como atividades de merchant banking. As atividades de merchant fazem parte da nossa rea de negcio de Asset Management. Informaes de Mercado As informaes constantes deste Prospecto sobre o Brasil e a economia brasileira, foram extradas de publicaes do Banco Central, outras entidades pblicas ou fontes independentes, incluindo a ANBIMA, FEBRABAN, IBGE, FGV, ABEL, BNDES, CMN,
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SUSEP e BM&FBOVESPA, entre outras. As informaes constantes deste Prospecto sobre outros mercados em que atuamos fora do Brasil so baseados no Thomson Financial e Intitutional Investor. Apesar de no termos procedido a qualquer investigao independente para verificar a exatido e retido dessas informaes, no temos motivos para acreditar que elas sejam imprecisas ou incorretas em algum aspecto relevante. Contudo, ns, os Coordenadores da Oferta e os Agentes de Colocao Internacional no prestamos qualquer declarao quanto exatido e retido dessas informaes. Outras Informaes Neste Prospecto, utilizamos os termos ns, nosso e Grupo BTG Pactual para nos referirmos, conjuntamente, ao Banco BTG Pactual, BTG Pactual Participations, BTGI e respectivas controladas, exceto quando se referirem s informaes financeiras e gerenciais includas neste Prospecto, que, neste caso, estes termos estaro sendo utilizados para nos referirmos, conjuntamente, ao Banco BTG Pactual, BTGI e respectivas controladas, excluindo o BTG Pactual Participations. Arredondamentos Alguns valores e percentuais constantes deste Prospecto foram arredondados para facilitar a sua apresentao e, dessa forma, os valores totais apresentados em algumas tabelas constantes deste Prospecto podem no representar a soma exata dos valores que os precedem.

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SUMRIO DAS COMPANHIAS


Apresentamos a seguir um sumrio dos nossos negcios, incluindo nossas informaes operacionais e financeiras, nossas vantagens competitivas e estratgias de negcio. Este sumrio apenas um resumo das nossas informaes, no contendo todas as informaes que um potencial investidor deve considerar antes de tomar sua deciso de investimento em nossas Aes. Informaes completas sobre ns esto em nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto. Leia este Prospecto e nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto antes de aceitar a Oferta. Os potenciais investidores devem analisar cuidadosamente todas as informaes contidas neste Prospecto, especialmente nas sees Principais Fatores de Riscos relativos Companhia e Fatores de Risco, em nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto, especialmente as sees 4, 5 e 10, e em nossas demonstraes e informaes financeiras e respectivas notas explicativas anexas a este Prospecto, para um entendimento mais detalhado dos nossos negcios e da Oferta.

Viso Geral Somos um banco de investimento com posio dominante no Brasil nas reas de Investment Banking, Sales and Trading, Asset Management e Wealth Management, e com uma ampla plataforma de investimentos no exterior. Fomos fundados em 1983 e atuamos como uma partnership meritocrtica, desde nossa criao. Atualmente, contamos com escritrios distribudos em quatro continentes. Oferecemos um amplo portflio de servios financeiros no Brasil e no exterior a um grupo diversificado de clientes, incluindo empresas, investidores institucionais, governos e indivduos de alta renda. reas de Negcio do Grupo BTG Pactual Estamos organizados nas seguintes reas de negcios: Investment Banking. Oferecemos servios de assessoria financeira e em mercado de capitais; Corporate Lending. Oferecemos financiamentos, crditos estruturados e emprstimos garantidos a empresas por meio da nossa rea de Corporate Lending; Sales and Trading. Oferecemos produtos e servios a um grupo diversificado de clientes nos mercados locais e internacionais, incluindo servios de formador de mercado, corretagem e compensao, bem como operaes com derivativos, taxas de juros, cmbio, aes, energia e commodities para fins de hedge e de negociao; Asset Management. Oferecemos servios de administrao de recursos a partir de um amplo portflio de produtos de investimento em diversas classes de ativos a clientes brasileiros e estrangeiros;
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Wealth Management. Oferecemos servios de gesto de investimento e de planejamento financeiro, bem como produtos de investimento a indivduos de alta renda; PanAmericano. Nossa rea de negcio de banco comercial e de consumo, conduzida por meio do Banco PanAmericano, um banco brasileiro independente do qual detemos o co-controle desde meados de 2011, tem foco na prestao de financiamentos para aquisio de automveis e crdito direto ao consumidor, crdito consignado, emprstimos de middle market e imobilirio, primordialmente a pessoas fsicas e empresas no Brasil; e Principal Investments. A nossa rea de Principal Investments envolve atividades de investimento em posio proprietria em uma ampla gama de instrumentos financeiros, incluindo investimentos em Merchant Banking e investimentos imobilirios no Brasil e investimentos em uma variedade de instrumentos financeiros no mercado global, sendo estes investimentos gerenciados principalmente pela nossa rea de negcio de Asset Management.

Estamos comprometidos em expandir ainda mais nossa plataforma de negcios fora do Brasil e recentemente firmamos um contrato para a aquisio da Celfin, uma das corretoras lderes no Chile, com operaes no Chile, Peru e Colmbia. A Celfin conta com uma ampla gama de produtos e servios financeiros (com concentrao em investment banking, sales and trading, asset management e wealth management), ao qual, com a concluso desta aquisio, pretendemos incorporar diversos produtos e servios adicionais que oferecemos atualmente no Brasil e, consequentemente, expandir nossas operaes. Acreditamos que a aquisio da Celfin constitui um marco dos nossos esforos para replicar nosso histrico de sucesso no Brasil em toda a Amrica Latina, posicionando-nos de maneira nica como um verdadeiro lder na regio. Estrutura do Grupo BTG Pactual O Grupo BTG Pactual compreende tanto o Banco BTG Pactual como o BTGI, os quais possuem os mesmos acionistas em suas estruturas societrias. O Banco BTG Pactual a principal companhia operacional do Grupo BTG Pactual, tendo sido fundado como uma pequena corretora de valores mobilirios e crescido atravs da criao de novas reas de negcios bem como da expanso das atividades em cada uma dessas reas. O BTGI foi fundado no final de 2008 como o veculo de investimento para a realizao de investimentos proprietrios (incluindo grande parte dos investimentos em ativos globais e parte dos investimentos em ativos brasileiros). O BTGI atua como um veculo para realizar parte de nossos investimentos proprietrios e no tem quaisquer atividades operacionais ou empregados. Os ativos do BTGI so administrados pela rea de Asset Management do Banco BTG Pactual, a qual recebe, pelos seus servios, comisses a taxas de mercado do BTGI. Estas comisses so registradas principalmente como receitas na rea de Asset Management do Banco BTG Pactual. Possumos mais de 1.300 profissionais e escritrios em quatro continentes: Amrica do Sul (So Paulo, Rio de Janeiro, Braslia, Recife, Porto Alegre e Belo Horizonte), Amrica do Norte (Nova Iorque), Europa (Londres) e sia (Hong Kong).

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Resultados e Condio Financeira do Grupo BTG Pactual No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011, nossas receitas totais combinadas corresponderam a R$3.201,0 milhes e o nosso lucro lquido, R$1.921,7 milhes. Em 31 de dezembro de 2011, nosso capital prprio era de R$8.540,1 milhes e, de acordo com a ANBIMA, administrvamos um total de R$85,2 bilhes em nossa rea de Asset Management e R$38,9 bilhes em nossa rea de Wealth Management. Nossas diferentes reas de negcio so responsveis por uma combinao de receitas de comisses e negociaes, que nos tem permitido gerar, de maneira consistente, forte crescimento em nossos resultados e ROE positivo mesmo ao longo de condies econmicas e de mercado adversas. No perodo de cinco anos encerrado em 31 de dezembro de 2011, o nosso ROAE mdio foi de 41,5%, sendo que em nenhum desses anos nosso ROE foi inferior a 21,5%. A tabela abaixo destaca os nossos principais indicadores de desempenho para os perodos indicados, os quais foram elaborados com base nas informaes apresentadas nas demonstraes financeiras combinadas elaboradas de acordo com o BR GAAP e nas informaes operacionais do Grupo BTG Pactual: Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009 2010 2011 (R$ milhes, exceto quando indicado) Receita total................................ 2.342,2 2.424,7 3.201,0 Lucro lquido ................................ 1.362,6 1.127,2 1.921,7 Capital prprio ................................ 5.137,0 7.346,4 8.540,1 ROAE (1) (%) ................................ 33,9 27,5 24,2 (2) AUM (em R$ bilhes) ................... 73,7 91,5 120,1 WUM (em R$ bilhes) (3) .................. 24,6 31,2 38,9 ndice de Basilia (4) ......................... 20,6 21,5 17,7 ____________________
(1) Determinamos nosso patrimnio lquido mdio com base no patrimnio lquido inicial e final do ano e, quando apropriado, fizemos alguns ajustes aos valores do patrimnio lquido que, na nossa opinio, refletem melhor os impactos decorrentes das alteraes no nosso capital ocorridas nos perodos. Em 2010, exclumos do saldo final os impactos do seu aumento de capital de US$1,8 bilho, ocorrido em 30 de dezembro de 2010. Em 2009 e 2010, exclumos, do nosso patrimnio lquido, os saldos de emprstimos com partes relacionadas de R$1,3 bilho concedidos ao BTG Participaes, referentes aquisio do Banco BTG Pactual, bem como o rendimento de juros da mesma. (2) Assets under management ou ativos administrados. (3) Wealth under management ou grandes fortunas administradas. (4) O ndice de basilia aplicvel somente ao Banco BTG Pactual.

CAGR 20092011 (%) 16,9 18,8 28,9 27,7 25,7 -

Partnership do Grupo BTG Pactual Operamos na forma de um Partnership, atualmente com 163 Partners, que tambm so nossos executivos, e que, em conjunto, so detentores de 84% do capital social do Banco BTG Pactual e 84% do capital social do BTGI. Nossos 36 principais Partners, que consideramos serem contribuidores chave para o nosso sucesso, so detentores, em conjunto, de, aproximadamente, 70% do capital social do Banco BTG Pactual e 70% do capital social do BTGI. A parcela remanescente do capital social do Banco BTG Pactual e

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do BTGI detida pelos Membros do Consrcio de Investidores que adquiriram essa participao em nosso capital em dezembro de 2010. Acreditamos que a chave para o nosso sucesso o nosso modelo de Partnership. Acreditamos que este modelo (i) incentiva a cultura de trabalho em equipe, desenvolvimento de talentos, empreendedorismo, meritocracia e comprometimento de longo prazo, (ii) refora substancialmente a integrao das nossas sete reas de negcios e maximiza a venda cruzada entre nossos produtos e servios, (iii) nos permite manter um intenso comprometimento junto aos nossos clientes, identificando e capitalizando oportunidades nos mercados brasileiro e internacional, (iv) aumenta substancialmente a nossa habilidade em atrair os melhores talentos disponveis, e (v) facilita consideravelmente nossa capacidade de manter uma estrutura organizacional enxuta e eficiente em termos de custos. Como resultado deste modelo e da integrao das nossas reas de negcio, contamos com um mix de receita diversificado e baixo ndice de despesas operacionais/receitas (cost-to-income) e atingimos consistentemente resultados financeiros que acreditamos serem superiores aos dos nossos competidores. Diferentemente de outras instituies de Investment Banking e Asset Management no Brasil e no mundo todo que abriram seu capital em geral no passado, implementamos uma srie de medidas para garantir que o nosso modelo de Partnership no seja alterado aps a Oferta. Sobretudo, o Partnership do Grupo BTG Pactual tem o direito, a qualquer tempo e por qualquer razo, de fazer com que qualquer Partner aliene total ou parcialmente a sua respectiva Participao no Partnership pelo valor contbil ao invs do valor de mercado. Caso esse direito venha a ser exercido com relao a qualquer Partner, a respectiva Participao no Partnership ser revendida a outros Partners ou novos executivos pelo ento valor contbil. Esse direito do Partnership do Grupo BTG Pactual permanecer indefinidamente e ser exercvel com relao totalidade do capital do Partnership e, assim, esperamos que a totalidade do capital do Partnership nunca seja elegvel para venda no mercado ou a terceiros, exceto em algumas situaes, como na alienao de todo o Grupo BTG Pactual. Acreditamos que a significativa participao dos nossos Partners no nosso capital social e a manuteno do nosso modelo de Partnership, pelo qual a participao dos nossos Partners comprada e vendida a valor contbil meritocraticamente, (i) assegurar o contnuo comprometimento dos nossos mais importantes executivos com o nosso sucesso aps a Oferta, (ii) permitir a manuteno da nossa cultura nica e da vantagem competitiva dela conferida, e (iii) permitir atrair e reter futuras geraes de talentos, tudo isso criando um alinhamento de interesses sem precedentes dos nossos Partners Seniores com os dos nossos investidores de mercado. Nenhum dos atuais Partners ir vender Units ou outros valores mobilirios na Oferta. Nossos principais valores Somos estabelecidos e atuamos seguindo 12 valores principais, listados abaixo: Foco estratgico: Como definimos nossas estratgias Foco no cliente Retornos superiores com risco calculado

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Pensamento e presena globais Ambio de longo prazo

Pessoas: Como trabalhamos Partnership Trabalho em equipe Execuo intensa e sempre presente Cultivar nosso prprio talento

Gerenciamento de desempenho: Como alcanamos resultados superiores Meritrocacia Empreendedorismos Excelncia Comprometimento com custos e foco no resultado

Acreditamos que a cultura que resulta desses valores principais nos diferencia no mercado, leva a uma organizao integrada e assegura resultados superiores. Nossas Vantagens Competitivas Acreditamos que nossas vantagens competitivas incluem: Presena significativa no Brasil, onde possumos posio dominante em investment banking, asset management e wealth management, e somos lderes nos negcios que desenvolvemos. Somos lderes no setor de servios financeiros do Brasil, que acreditamos ser um dos mercados mais atraentes em todo o mundo. Em razo de nossa significativa presena no Brasil, acreditamos estar posicionados para participar da grande maioria das operaes relevantes de fuses e aquisies (M&A), assessoria financeira e mercado de capitais envolvendo sociedades brasileiras. Posio dominante. Operamos no Brasil por meio do Banco BTG Pactual, uma das marcas premium em Investment Banking e Asset Management no Brasil e um dos maiores bancos de investimento independentes localizado em mercados emergentes. Dentre outros: participamos, na qualidade de coordenadores, de aproximadamente 50% do total de ofertas pblicas de distribuio de aes concludas no Brasil entre 2004 e 2011, e fomos lderes na coordenao em termos de operaes de acordo com a ANBIMA. Com relao ao valor total subscrito, fomos lderes em coordenao de emisses de aes listadas na BM&FBOVESPA em 2004, 2005, 2007 e 2009, e o segundo em coordenao em 2006, 2010 e 2011, de acordo com a ANBIMA. Em 2010, fomos lderes em coordenao em termos de ofertas concludas de acordo com a ANBIMA; fomos o primeiro colocado no ranking de assessoria em fuses e aquisies (M&A) no Brasil em 2010 e 2011 de acordo com a Thomson, tendo prestado atuado em 183 operaes de M&A anunciadas entre 1 de janeiro de 2007 e 31 de dezembro de 2011;

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contamos com uma equipe de analistas de valores mobilirios (equity research) nomeada dentre as melhores equipes de anlise do Brasil entre 2004 e 2011, de acordo com o Institutional Investor; somos uma das maiores corretoras de valores mobilirios do Brasil, em termos de volume total de valores mobilirios negociados, de acordo com o DataTrader; somos o maior administrador de ativos do Brasil, sem considerar bancos de varejo, de acordo com a ANBIMA (dezembro de 2011), com R$85,2 milhes em AUM e R$99,1 bilhes em AUA em 31 de dezembro de 2011; temos mais de R$38,9 bilhes de WUM em 31 de dezembro de 2011; e recebemos prmios reconhecendo a excelncia de nossa rea de Asset Management, incluindo as nomeaes de (i) o melhor gestor de fundos na categoria renda fixa em 2011 pelo jornal Valor Econmico, (ii) o melhor gestor de fundos nas categorias multimercados, renda fixa, renda fixa conservadora e atacado em 2011 pela Revista Exame, uma das revistas lderes sobre economia no Brasil, (iii) o melhor gestor de fundos nas categorias multimercados (juros e cmbio) e renda fixa conservadora em 2010 pela Revista Exame, (iv) o melhor fundo de hedge macro global (fundo GEMM) em 2010 pelo EuroHedge Awards, (v) o melhor gestor de fundos na categoria multimercados em 2010 pelo jornal Valor Econmico, (vi) melhor gestor do Brasil na categoria aes de 2007 a 2009, de acordo com a Standard & Poors (abril de 2009), e (vii) o melhor gestor de fundos de aes e renda fixa em 2007 e em 2008, e para fundos de aes e multimercados em 2009, de acordo com o jornal Valor Econmico.

Acreditamos ter um vasto conhecimento do mercado financeiro brasileiro, o que nos permite identificar oportunidades e tendncias de negcio mais rpida e corretamente do que nossos competidores no Brasil e, devido nossa estrutura administrativa horizontal e forte base de capital, podemos agir mais efetivamente nessas oportunidades de negcio. Um exemplo dessa nossa vantagem competitiva est na aquisio do co-controle do Banco PanAmericano realizada em maio de 2011. Alm disso, possumos uma extensa e longeva rede de contatos comerciais e relaes corporativas. Acreditamos, ainda, possuir uma marca forte e uma reputao por excelncia perante nossa base de clientes corporativos e individuais alvo. Oportunidades atrativas para incrementar o crescimento no nosso principal mercado. Apesar de o setor brasileiro de servios financeiros ter crescido significantemente nos ltimos anos, acreditamos que ainda apresentar crescimento, criando oportunidades atrativas para participantes lderes de mercado, como ns. O mercado para servios financeiros tem crescido como resultado da estabilidade econmica e de ganhos decorrentes da dinmica corrente do crescimento econmico e, o crescimento desse mercado, por sua vez, tem contribudo amplamente no incremento do desempenho macroeconmico. Como resultado, as operaes de emissores brasileiros envolvendo aes e ttulos de dvida aumentaram significativamente de 2002 a 2007-2011, conforme demonstrado nas tabelas abaixo:

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Operaes envolvendo aes (1) Volume Ano Quantidade Total (R$ bilhes) 2002 6 6,1 2007 76 75,5 2008 13 34,9 2009 24 47,1 2010 25 152,2 2011 25 19,2 ____________________ (1) Fonte: CVM.

Operaes envolvendo ttulos de dvida (2) Volume Ano Quantidade Total (R$ bilhes) 2002 43 3,3 2007 57 17,8 2008 82 32,6 2009 170 48,1 2010 242 75,4 2011 356 86,3 ____________________ (2) Fonte: ANBIMA.

Consistente com esse aumento no nmero de operaes envolvendo aes e ttulos de dvida, o volume total de crdito no Brasil apresentou um crescimento de 26,0% do total do PIB em dezembro de 2002 para 49,1% do total do PIB em dezembro de 2011, de acordo com o Banco Central. Apesar do considervel crescimento apresentado, acreditamos que o Brasil ainda possui um substancial potencial para incrementar o desempenho macroeconmico e do setor financeiro. Acreditamos que as condies para esse incremento j esto presentes. Em particular, h um potencial para uma expressiva penetrao no mercado de capitais brasileiro, estando o Brasil bem posicionado para ganhar importncia como prestador de servios financeiros a outras economias regionais. O interesse de investidores por aes e valores mobilirios de dvida de emissores brasileiros continua forte, tendo em vista as fortes perspectivas de crescimento do Brasil e a perspectiva de que emissores brasileiros tenham substanciais necessidades adicionais de acesso a capital. O setor brasileiro de Asset Management tambm tem crescido consideravelmente, com AUM passando de R$713,3 bilhes em 31 de dezembro de 2000 para R$1.931,2 bilhes em 31 de dezembro de 2011, de acordo com a ANBIMA, dos quais 9,3% correspondem a investimentos em aes. Esperamos que o crescimento em tamanho e sofisticao dos mercados de capitais e Asset Management continue da maneira observada na ltima dcada. Em 2010, o PIB brasileiro foi de R$3.770,1 bilhes, ao passo que, em 2003, correspondeu a R$1.699,9 bilhes, um aumento de 121,8% e CAGR de 12,1%, de acordo com o IBGE. Acreditamos que o aumento da renda no Brasil estimular o crescimento em todas as nossas reas de negcio. Plataforma internacional de Asset Management estabelecida. Temos uma plataforma internacional de Asset Management em Londres, Nova Iorque e Hong Kong que, em conjunto com nossos escritrios em So Paulo e Rio de Janeiro, provm produtos e servios de investimento brasileiro, de mercados emergentes e globais sua base local e internacional de clientes. Contamos com mais de 90 profissionais, incluindo 16 dos nossos executivos mais seniores, em nossos escritrios internacionais dedicados exclusivamente ao nosso negcio internacional de Asset Management. A nossa plataforma internacional de Asset Management tem crescido significativamente, de U$0,7 bilho de AUM em 31 de dezembro de 2009 para US$4,2 bilhes de AUM em 31 de dezembro de 2011. O nosso mais importante fundo internacional de hedge, GEMM, foi

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considerado o melhor fundo de hedge macro global em 2010 pelo EuroHedge Awards, publicao de destaque no mercado especializado. Ampla rede de contatos internacionais. Os Membros do Consrcio que investiram em nosso capital em dezembro de 2010 incluem afiliadas do Government of Singapore Investiment Corporation (GIC), China Investment Corporation (CIC), Ontario Teachers Pension Plan Board (OTPP), Abu Dhabi Investment Council (ADIC), J.C. Flowers & Co. LLC, RIT Capital Partners e Famlia Rothschilds, Grupo Santo Domingo da Colmbia, EXOR S.A. (uma sociedade de investimento (investment company) italiana controlada pela famlia Agnelli) e Inversiones Baha, Ltd. (uma holding da famlia Motta no Panam). Esses investidores nos propiciam uma ampla gama de contatos de negcio pela sia, Oriente Mdio, Europa, Amrica do Norte e Amrica do Sul e, desde as suas respectivas entradas em nosso capital, temos tido sucesso em utilizar esses contatos para fortalecer diversos de nossos principais negcios e gerar receitas adicionais. Apesar de pendente, a aquisio da Celfin j nos confere significativos contatos adicionais na regio andina. Demos incio alavancagem desses contatos de forma a originar significativos novos negcios e novas relaes que acreditamos nem ns ou a Celfin seramos capazes de originar de forma independente. Finalmente, atuamos como um anchor investor em setembro de 2011 na oferta pblica inicial da CITIC Securities Co., ou CITICS, um banco de investimento lder no mercado chins. Atualmente, estamos trabalhando com a CITICS para desenvolver diversas iniciativas conjuntas de negcios, incluindo, atravs da assessoria conjunta a clientes, a execuo de negcios envolvendo companhias chinesas e latino-americanas. Cultura diferenciada focada em capital intelectual, meritocracia, empreendedorismo e alinhamento de interesses sem precedentes. Operamos sob um modelo de Partnership e estrutura administrativa plana, que enfatiza o valor do capital intelectual, empreendedorismo e meritocracia. Acreditamos que esse modelo a chave para o nosso sucesso. Somos administrados pelos nossos Partners Seniores, cuja administrao compreende tanto nossas operaes brasileiras como internacionais. Contamos com 163 Partners, que atualmente detm, direta ou indiretamente, aproximadamente, 84% do nosso capital social. Consideramos os nossos profissionais o nosso mais valioso ativo e acreditamos que a nossa cultura e nosso modelo de Partnership nos permite atrair, reter e motivar profissionais altamente talentosos. A nossa estratgia de recrutamento e treinamento visa a formao de futuros Partners. O compromisso dos nossos profissionais com a nossa cultura e sucesso reforado pelo reconhecimento do mrito individual e por um sistema de remunerao varivel que premia o trabalho em equipe, empreendedorismo e iniciativa, e que eventualmente resulta na converso dos nossos mais valiosos profissionais em Partners. Acreditamos que nosso modelo de Partnership, estratgia de recrutamento e estrutura administrativa permitem que tenhamos um ndice de turnover nos nveis da nossa administrao plena e snior inferior ao dos nossos competidores brasileiros e internacionais. A nossa cultura tambm visa o alinhamento de interesses entre nossos acionistas que, aps a Oferta incluir tanto os Membros do Consrcio como os investidores de mercado e nossos profissionais. Praticamente todos os nossos profissionais chave so Partners e suas respectivas participaes no Banco BTG Pactual e BTGI constituem uma parcela significativa de seus respectivos patrimnios pessoais (ou, na maioria dos casos, a
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grande maioria de seus respectivos patrimnios). Para os nossos 25 Partners mais seniores, incluindo nossos traders e administradores de investimento seniores, os rendimentos e valorizao das suas respectivas participaes no Banco BTG Pactual excedem o valor que eles recebem a ttulo de salrio e bnus. Acreditamos que essa cultura cria um alinhamento de interesses sem precedentes que incentiva (i) uma rigorosa anlise dos riscos que tomamos em nossas atividades de Sales and Trading e Principal Investments, (ii) a busca por estratgias que enfatizam crescimento de longo prazo, consistente e rentvel, (iii) um compromisso de longo prazo com nossos clientes e reputao, a manuteno de uma estrutura organizacional e decisria plana, e (iv) um forte foco em controle de custos. Em linha com nossas estratgias de longo prazo, implementamos uma srie de medidas para garantir que o nosso modelo de Partnership no seja alterado aps a Oferta e assim permanea indefinidamente, de maneira que nossos Partners e investidores de mercado continuem a se beneficiar das vantagens financeiras e estratgicas que decorrem desse modelo. Histrico de forte crescimento com rentabilidade consistente ao longo de diversos ciclos econmicos e manuteno de fortes coeficientes de capital e rgidos controles de risco. Uma parcela substancial dos nossos Partners Seniores est baseada no Brasil e acumula muitos anos de experincia na nossa conduo durante diversos ciclos econmicos, incluindo a crise asitica (1997), as crises russa e de administrao de capital de longo prazo (1998), as crises que seguiram desvalorizao da moeda brasileira (1999), o fim da chamada bolha da Internet (2000-2001), a moratria da dvida argentina (2002), a volatilidade do mercado decorrente das eleies presidenciais brasileiras (2002-2003) e a recente crise financeira internacional. Geramos fortes e consistentes retornos em nosso capital ao longo de todos esses ciclos e temos sido lucrativos em todos os semestres durante os ltimos 15 anos. No perodo de cinco anos encerrado em 31 de dezembro de 2011, nosso ROE mdio foi de 41,5%, sendo que em nenhum desses anos nosso ROE foi inferior a 21,5%. Ao mesmo tempo em que buscamos gerar fortes e consistentes resultados, focamos em consistentemente manter fortes coeficientes de capital e um perfil adequado de risco. O ndice de basilia do Banco BTG Pactual ao final de cada ano entre 2007 e 2011 tem sido, em mdia, 10,1% acima do mnimo exigido pelo Banco Central, que , atualmente, 11,0%. Em 31 de dezembro de 2011, o Banco BTG Pactual apresentava um coeficiente de basilia nvel 1 de 11,0% e um coeficiente de capital total, incluindo nvel 2, de 17,7%. Acreditamos que nosso histrico de manuteno, de forma consistente, de um coeficiente de capital superior ao exigido pelo Banco Central, ao mesmo tempo em que gerou atrativos ROE, destaca a nossa capacidade de utilizar nosso capital de forma eficiente. Da mesma forma, mantemos uma rigorosa disciplina de administrao de risco e controles internos. Monitoramos nossos riscos diariamente, observando-os sob todas as perspectivas que acreditamos serem relevantes aos nossos negcios, incluindo riscos de mercado, crdito, liquidez, contrapartes e operacionais. Com relao aos controles de riscos, adotamos modelos de risco que nos permitem mensur-los de acordo com comportamentos passados dos mercados (VaR) e testes de estresse de cenrios e simulaes. Nossos Partners Seniores, que so responsveis pela administrao dos nossos riscos, esto intimamente envolvidos na execuo das nossas operaes dirias, e possuem profundo conhecimento dos mercados nos quais conduzimos as nossas
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operaes. Como resultado, a administrao de riscos faz parte do nosso processo decisrio, o qual acreditamos que nos permite manter retornos consistentes e otimizar o uso do nosso capital. Por exemplo, no perodo de trs anos encerrado em 31 de dezembro de 2011, o VaR do Banco BTG Pactual, como percentual dos seus ativos totais e patrimnio, permaneceu relativamente estvel, como evidenciado na tabela abaixo.
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009 2010 2011 (em %, exceto se indicado de outra forma) 0,05% 0,03% 0,05% 0,57% 0,49% 0,59%

Mdia VaR como percentual do total dos ativos ... Mdia VaR como percentual do patrimnio ..........

Acreditamos que a nossa poltica de administrao de riscos aplica as melhores prticas, que foram testadas em condies adversas extremas, incluindo a crise financeira internacional de 2008. Adicionalmente, considerando que a grande maioria do patrimnio pessoal dos Partners decorre de suas respectivas participaes no Banco BTG Pactual, acreditamos que os interesses daqueles que tomam e monitoram riscos no Banco BTG Pactual esto mais alinhados com os nossos acionistas no executivos comparados aos nossos competidores, reforando nosso rgido controle de riscos e estratgias de rentabilidade de longo prazo. A figura abaixo apresenta nosso lucro lquido, nosso patrimnio lquido e nosso ROAE para os perodos indicados:

100,3% 8.540 7.346 20,3% 32,0% 3.829 2.649 1.454 126 625 333
2006 2007

21,5% 4.177

33,9% 5.137

27,5% 24,2% 1.922 1.127

863

1.363

2005

2008

2009

2010

2011

Lucro Lquido (R$mm)

Patrimnio Lquido (R$mm)

ROAE (%)

Administrao experiente e fora de trabalho motivada. Contamos com um grupo de profissionais altamente talentosos com uma forte reputao nos mercados financeiros brasileiro e internacional. Esse grupo foi responsvel por estabelecer e implementar as estratgias que permitiram que ns nos tornssemos uma das instituies financeiras lderes do Brasil. Nosso time inclui Andr Esteves que foi considerado em 2010 uma das 25 pessoas mais poderosas no mercado de Investment banking pelo Institutional Investor , e Persio Arida presidente do Banco Central em 1995, presidente do BNDES de 1993 a 1994 e um dos economistas chave a liderar e implementar o Plano Real. Fora do Brasil, nosso time inclui inmeros executivos com significativa experincia em
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instituies internacionais, atuando como traders do G-10 e valores mobilirios de mercados emergentes no brasileiros ou como principais executivos em reas de negcio globais de Investment Banking e Asset Management. Essas pessoas foram selecionadas de acordo com seus respectivos histricos de sucesso e, em nosso entendimento, de que eles compartilhariam nossa cultura de negcio diferenciada e serviriam como marcos na implementao dessa cultura em nossos escritrios internacionais e em nossos futuros negcios. Acreditamos que nossa fora de trabalho altamente motivada e eficiente, em larga medida devido ao nosso modelo de partnership. Como resultado, temos sido capazes de alcanar a liderana em eficincia por empregado (mensurada pela receita por empregado) que nos permite oferecer uma remunerao extremamente atrativa, em linha com a contribuio de nossos profissionais. Para o exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2011, nossa receita por empregado foi de US$1,9 milho, enquanto a mdia para um grupo de bancos de investimento internacionais lderes composta por Goldman Sachs, Morgan Stanley e Credit Suisse foi de US$620.500,00. Dessa forma, nossa remunerao total (i.e. custos com salrios, bnus e remunerao semelhante) como percentual da receita total era de 24,9% contra uma mdia de 48,2% do setor, enquanto nossa mdia de remunerao a maior do grupo em US$412.500,00 por empregado comparado com a mdia no grupo em US$294.700,00. Portflio diversificado de negcios. Acreditamos ter diversificado com sucesso nossas operaes e fontes de receitas de forma a maximizar nossas oportunidades para alavancar os relacionamentos que mantemos com nossos clientes pelas nossas reas de negcios e melhor nos posicionar para explorar as mudanas nas condies de mercado. A tabela abaixo apresentada a distribuio da receita por rea de negcio, conforme elaborada com base em nossas informaes combinadas ajustadas dos resultados:
No auditado Investment Banking ........................................ Corporate Lending .......................................... Sales and Trading ........................................... Asset Management ......................................... Wealth Management ....................................... PanAmericano(1) ............................................ Principal Investments ...................................... Outros(2) ......................................................... Total ................................................................ ____________________ Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009 2010 2011 (R$ milhes) 215,8 358,3 376,7 63,2 251,1 366,4 560,8 658,2 1.012,2 460,8 374,5 507,1 49,7 106,9 149,7 (52,1) 900,8 484,0 181,6 91,1 191,4 659,4 2.342,2 2.424,7 3.201,0

(1) As atividades de PanAmericano tiveram incio com a aquisio do co-controle do Banco PanAmericano em 27 de maio de 2011, e so conduzidas exclusivamente por meio deste investimento no consolidado. Dessa forma, o Banco BTG Pactual no registrou qualquer receita da rea de PanAmericano em 2009 e 2010. (2) As receitas registradas na rubrica Outros incluem juros sobre capital prprio, que o custo de oportunidade interno para remunerao do patrimnio liquido do Grupo BTG Pactual, tipicamente com base na Taxa CDI. Os nossos juros sobre capital prprio, registrados como Outros, so por sua vez deduzidos como custo de financiamento diretamente da receita das nossas reas de negcio. As reas de negcio principalmente afetadas por tais dedues so aquelas que possuem maiores inventrios de instrumentos financeiros, por exemplo, as reas de sales and trading, corporate lending e principal investments, uma vez que seus resultados so apresentados nas nossas receitas por rea de negcio lquidas de juros sobre capital prprio, bem como de todos os outros custos para obteno de recursos externos para financiar suas carteiras de investimento.

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Acreditamos que nossa forte posio de mercado no mbito dos servios financeiros permite que nos adaptemos rpida e eficientemente s mudanas nas condies de mercado. A nossa cultura empreendedora nos leva a buscar constantemente novas e diversificadas fontes de receita, incluindo oportunidades fora do nosso mercado tradicional no Brasil, como por exemplo a aquisio do co-controle do Banco PanAmericano em maio de 2011. Acreditamos que nossa diversificao aumenta o nosso potencial de fazer com que nossos negcios apresentem um crescimento bem sucedido e mantenham nossa rentabilidade. Adicionalmente, acreditamos que a fora de mercado de cada uma de nossas reas de negcio permite que maximizemos o valor que obtemos dos relacionamentos que mantemos com nossos clientes mediante a utilizao de iniciativas integradas de venda cruzada dos servios que prestamos. Por exemplo, muitos de nossos clientes relevantes de Asset e Wealth Managements geraram os seus respectivos patrimnios a partir de ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios que coordenamos. Essa estratgia de venda cruzada particularmente vantajosa entre o mercado brasileiro e a regio andina, onde diversas famlias de alta renda ainda controlam uma significativa parcela de negcios locais e, consequentemente, precisam de uma ampla gama de servios financeiros tanto para as suas riquezas pessoais como para os negcios que controlam. Acreditamos que nossa slida capacidade de anlise tambm contribui para nossa significativa participao na coordenao de ofertas pblicas de distribuio de aes no Brasil, alm de gerar substanciais comisses de corretagem para a nossa rea de Sales and Trading. Consequentemente, prestamos atualmente aos nossos clientes servios de alta qualidade de Asset e Wealth Management e assessoria financeira seja em mercado de capitais e/ou fuses e aquisies (M&A). Adicionalmente, nossas reas de Sales and Trading e Principal Investments cobrem diversos mercados e reas geogrficas, com foco na construo de relaes de longo prazo e entrega de servios de alta qualidade. Por fim, acreditamos que atingiremos uma diversificao geogrfica muito atrativa e significativas sinergias a partir da concluso da aquisio da Celfin, com criao de oportunidades de negcio que nem ns nem a Celfin seramos capazes de originar de forma independente. Base de financiamento forte e diversificada com comprovada administrao de riscos. Possumos um slido e diversificado portflio para financiamento das nossas operaes por meio da nossa rede de private banking, base institucional de clientes, base de clientes corporativos e de mercado de capitais. Somos capazes de consistentemente financiar as nossas operaes e administrar nosso risco de liquidez. Buscamos manter uma forte posio de caixa, sempre suficiente para desenvolver nossas atividades por 90 dias caso no obtenhamos novos financiamentos. Nosso balano patrimonial , em grande parte, composto por instrumentos financeiros bastante lquidos e pela obteno de financiamentos de um diversificado portflio de instrumentos no garantidos de uma ampla gama de fontes. Adicionalmente, mantemos um plano de contingncia para administrar a nossa liquidez sob severas e adversas condies de mercado. Recentemente, melhoramos nosso perfil de risco por meio da emisso de notas subordinadas domsticas no montante total de R$3.975 milhes, com vencimento mdio em 7,5 anos e emisso de notas seniores no montante total de R$500,0 milhes, a vencer em 2016 a uma taxa de juros de 4,875%. Em 31 de dezembro de 2011, mantnhamos mais de 256 depositantes.

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Estratgias do Grupo BTG Pactual Buscamos criar valor aos nossos acionistas por meio da implementao das seguintes estratgias: Capitalizar as perspectivas de expressivo crescimento brasileiro. Acreditamos que o Brasil possui todas as condies necessrias para atingir um expressivo crescimento no setor de servios financeiros. Dentre essas condies, esto: um ambiente macroeconmico favorvel e de estabilidade poltica; slida estrutura institucional e regulatria; melhorias em governana corporativa; um mercado financeiro domstico sofisticado e aprofundado; um ambiente de investimento altamente atrativo; um crescente mercado de mdias empresas (middle-market) e base de consumidores de renda mdia; e numerosas sociedades brasileiras bem posicionadas para continuarem crescendo e explorar mercados internacionais.

Grandes oportunidades de investimento tambm foram criadas pela explorao da recentemente descoberta reserva de petrleo e gs na camada do pr-sal e pela realizao no Brasil da Copa do Mundo de Futebol em 2014 e dos Jogos Olmpicos em 2016. Acredita-se que estas oportunidades, combinadas com o crescimento sustentado da renda e consumo domsticos e significativa demanda por melhorias em infraestrutura, devem ocasionar um aumento importante dos investimentos de capital no Brasil. Multinacionais que buscam um maior crescimento continuam expandindo suas operaes no Brasil, incluindo por meio de aquisies, ao mesmo tempo em que sociedades brasileiras se tornam empreendimentos multinacionais que esto buscando ativamente aquisies no mercado internacional. Um maior percentual da populao brasileira est ingressando em classes de renda superiores e se tornando potenciais consumidores de produtos de Asset Management e Wealth Management. Adicionalmente, espera-se que o middle market e a base de consumidores de baixa renda continuem a crescer substancialmente medida que o PIB brasileiro continue a crescer. Temos a inteno de continuar nos beneficiando das condies favorveis do mercado brasileiro a partir da nossa expertise e capacidade de consolidar e expandir nossos negcios e alavancar nossa reputao dentre nossos atuais e potenciais clientes brasileiros e internacionais interessados em oportunidades relacionadas ao mercado brasileiro. Para tanto, pretendemos, dentre outros: continuar oferecendo ativamente servios de mercado de capitais envolvendo aes e ttulos de dvida a emissores brasileiros, com o fim de manter e expandir nossa posio de liderana como coordenador brasileiro; buscar expandir as nossas atividades de assessoria em fuses e aquisies (M&A), tanto para sociedades brasileiras procurando adquirir negcios no Brasil ou no exterior, como para sociedades estrangeiras procurando adquirir negcios e ativos brasileiros;

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continuar sendo o gestor brasileiro independente lder de ativos (asset management) e gestor independente lder de patrimnio (wealth management) e incrementando nossos esforos voltados a oferta desses produtos; buscar expandir continuamente novos e sofisticados produtos de FICC voltados aos nossos clientes corporativos de forma a satisfazer as suas necessidades, conforme crescem tanto no Brasil como no exterior; nos beneficiar de oportunidades de investimento do setor privado e pr-IPO originadas de nossa extensa rede de relacionamentos brasileira; continuar desenvolvendo as atividades em nossos escritrios brasileiros regionais fora de So Paulo e Rio de Janeiro; e expandir nosso portflio de produtos de crdito e derivativos, alavancando a plataforma comercial e de crdito independente do Banco PanAmericano e nos beneficiando do crescimento esperado no middle market e da base de consumidores de classe mdia brasileiros.

Manter a nossa cultura diferenciada e criar alinhamento de interesses sem precedentes entre nossos Partners e nossos acionistas de mercado. Diferentemente de outras instituies de Investment Banking e Asset Management no Brasil e no mundo todo que abriram seu capital para o mercado em geral no passado, implementamos uma srie de medidas para garantir que o nosso modelo de Partnership no seja alterado aps a Oferta. Atualmente, da participao total no capital social do Banco BTG Pactual, BTG Pactual Participations e BTGI, 81,4% so detidos pelos nossos Partners que fazem parte do nosso Partnership. O Partnership do Grupo BTG Pactual tem o direito, a qualquer momento e por qualquer razo, de fazer com que qualquer Partner aliene total ou parcialmente a sua respectiva Participao no Partnership pelo ento valor contbil ao invs do ento valor de mercado ou valor justo. Caso esse direito venha a ser exercido com relao a qualquer Partner, a respectiva Participao no Partnership ser revendida a outros Partners ou novos executivos pelo ento valor contbil. Esse direito do Partnership do Grupo BTG Pactual permanecer indefinidamente e ser exercvel com relao totalidade do capital do Partnership e assim, esperamos que a totalidade do capital do Partnership nunca seja elegvel para venda no mercado ou a terceiros, exceto em algumas situaes. Dessa forma, nenhum dos atuais Partners do Grupo BTG Pactual ir vender Units ou outros valores mobilirios na Oferta ou em um futuro prximo (i.e., o Grupo BTG Pactual espera que a totalidade do capital do Partnership nunca seja elegvel para venda no mercado ou a terceiros, exceto em algumas situaes, como a alienao do Grupo BTG Pactual em sua totalidade). Esse mecanismo privilegia a permanncia dos nossos mais importantes executivos como Partners ao impor-lhes um significativo nus econmico, em detrimento a permitir que um maior nmero de pessoas adquira Units no mbito da Oferta ou no mercado, posteriormente Oferta. Acreditamos que esse mecanismo cria um alinhamento sem precedentes dos interesses dos investidores na Oferta e dos nossos Partners, que atualmente detm 84,0% do capital social do Banco BTG Pactual e BTGI, e minimizar as mudanas na nossa cultura aps a Oferta, de maneira que possamos continuar a dedicar os nossos esforos para maximizar valor para os nossos acionistas, ao mesmo tempo em que administramos riscos de maneira proativa. Beneficiar-se de oportunidades atrativas de crescimento por meio de aquisies estratgicas. Pretendemos expandir os nossos negcios por meio de aquisies seletivas. Esperamos envidar esforos em aquisies que sejam complementares aos nossos negcios existentes e que ofeream oportunidades de crescimento e incremento
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de rentabilidade para os nossos negcios atuais. Podemos buscar expandir nossas atividades de investment banking e asset management a outros mercados latinoamericanos e emergentes. Acreditamos que a Oferta incrementar nossa capacidade e flexibilidade para implementar aquisies estratgicas mediante o fortalecimento do nosso balano patrimonial e permitindo que utilizemos nossos valores mobilirios listados como moeda de compra. Expandir nossas operaes internacionais. Nossa presena em importantes mercados financeiros, como So Paulo, Nova Iorque, Londres e Hong Kong, nos permite melhor explorar oportunidades de negcio decorrentes de diferentes regies e demonstra nossa busca contnua por diversificao. Acreditamos haver oportunidades atrativas para uma contnua expanso seletiva fora do Brasil e pretendemos buscar essas oportunidades. Acreditamos, por exemplo, que nossa forte reputao e presena global nos permitir (i) expandir nossa oferta de produtos brasileiros e de mercados emergentes de Asset Management a uma base de clientes globais, (ii) expandir nossas atividades de Investment Banking a outros pases da Amrica Latina, (iii) atrair talentos e times adicionais, com experincia em mercados e produtos fora do Brasil, onde no possumos atualmente expertise significativa, e (iv) expandir as atividades que conduzimos internacionalmente a sociedades latino-americanas que esto em processo de expanso global. Acreditamos que a aquisio pendente da Celfin, bem como a aquisio em 2010 da Coomex e a aquisio do co-controle do Banco PanAmericano em maio de 2011 so exemplos perfeitos do tipo de aquisio que esperamos buscar. A Celfin uma das corretoras lderes no Chile, pas que apresenta um robusto mercado de capitais. Acreditamos que conseguiremos distribuir diversos dos nossos produtos brasileiros e internacionais de asset management, wealth management e assessoria financeira existente base de clientes da Celfin que esteja buscando opes adicionais de investimento. Da mesma forma, acreditamos que conseguiremos incrementar a oferta de produtos da Celfin nas reas de Asset Management, Wealth Management e assessoria financeira a partir da nossa extensa experincia em operaes de fuses e aquisies (M&A) e assessoria financeira, permitindo que aumentemos as receitas que a Celfin possa gerar de sua expressiva base de clientes corporativos lderes no Chile. Adicionalmente, tambm observamos Colmbia e Peru, onde a Celfin mais recentemente estabeleceu operaes, como pases chave para que nossos esforos atinjam uma substancial diversificao geogrfica adicional. Esses pases, como o Brasil h uma dcada, apresentam insipientes mercados de capitais, uma classe de consumidores em expanso e diversas companhias buscando capital para financiar seu crescimento. Estamos entre as poucas instituies financeiras que direcionaram esforos para desenvolver e aprofundar os mercados brasileiros de instrumentos de dvida, aes e fuses e aquisies (M&A) na ltima dcada. Acreditamos que podemos replicar nosso sucesso brasileiro na Colmbia e no Peru para atingir significativa participao nesses mercados, que esperamos iro crescer substancialmente nos prximos anos. Acreditamos que muitas sociedades brasileiras, chilenas, colombianas e peruanas buscaro expandir seus negcios na Amrica Latina. Dessa forma, esperamos que nossa presena em cada um desses pases chave dos mercados latino-americanos nos coloque em posio nica para prestar servios financeiros a essas sociedades. Expandir nosso portflio de produtos de crdito e derivativos. Com a finalidade de apoiar o nosso crescimento e a consequente nova demanda por investimentos, o Brasil precisa aumentar a sua disponibilidade de crdito. A recente onda de ofertas pblicas de
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distribuio de aes por sociedades brasileiras aumentou expressivamente o nmero de potenciais muturios corporativos brasileiros, com divulgao transparente de informaes financeiras e elevados nveis de governana corporativa. Simultaneamente, muitas outras sociedades brasileiras expandiram suas operaes recentemente e esto incrementando sua poltica de divulgao de forma a tornar as suas informaes mais transparentes, em antecipao s suas respectivas potenciais ofertas pblicas. Esses dois grupos de sociedades usualmente precisam contrair dvida adicional para financiar o seu crescimento e administrar ativamente sua estrutura de capital, tornando-se, consequentemente, clientes atrativos para os nossos produtos de crdito. Adicionalmente, aps a Oferta, acreditamos que nossos custos de financiamento continuaro a diminuir e que teremos uma maior variedade de opes de financiamento disponveis. Acreditamos que essas fontes mais baratas e diversificadas de financiamento facilitaro nossos esforos para expandir seletivamente nossos produtos de crdito, incluindo derivativos, securitizaes, crditos estruturados e financiamentos pr-IPO, de maneira rentvel e prudente. Planejamos expandir nossa oferta de produtos de crdito e derivativos aos nossos atuais e futuros clientes, incluindo por meio de nossa rea PanAmericano. Esperamos primeiramente explorar oportunidades de crdito que estejam relacionadas com as nossas outras principais reas de negcio, em particular, investment banking, e tambm que envolvam produtos estruturados e derivativos. Pretendemos continuar a analisar oportunidades de crdito mais de perto, realizando rigorosas anlises dos negcios de potenciais muturios, bem como de suas respectivas condies e resultados atuais e futuros, com o fim de selecionar oportunidades que satisfaam nossos rgidos padres para alcance de elevados retornos dentro de parmetros aceitveis de risco. Consideramos a plataforma de originao do Banco PanAmericano como outro passo para implementar essas estratgias, na medida em que essa plataforma origina clientes e ativos financeiros de middle market, em um primeiro momento, que so complementares ao crdito que origina por meio da plataforma do Banco BTG Pactual. Continuar a desenvolver nossas atividades de Merchant Banking e private equity. Acreditamos que nossa capacidade em prover capital permanentemente a nossos clientes uma importante vantagem competitiva. Dessa forma, pretendemos continuar a desenvolver nossos negcios de Merchant Banking e private equity, primeiramente com relao aos investimentos no Brasil. Acreditamos que nossa rede de contatos e significativo volume de negcios nos oferece diversas oportunidades atrativas de investimento, as quais podem no estar disponveis aos nossos competidores. Nesse caso, seremos capazes de atrair terceiros para fundos de private equity ou similares, para os quais atuaramos como gestor de investimento, gerando taxas de administrao e performance para a nossa rea de Asset Management. Esperamos que o BTGI funcione como um investidor ncora e acumule participao em fundos que estejam relacionados com as atividades de Merchant Banking e que, consequentemente, gerem receita para a nossa rea de Principal Investments. Como exemplo, em junho de 2011, conclumos a captao do nosso novo fundo de private equity no valor de, aproximadamente, US$1,5 bilho, dos quais US$490,0 milhes so oriundos do BTGI. Pretendemos buscar recursos e oportunidades de investimento por meio de (i) utilizao de capital de tais fundos, (ii) investimentos conjuntos com outros investidores financeiros, ou (iii) utilizao somente do nosso prprio capital. Acreditamos que o contnuo desenvolvimento desses negcios continuar a contribuir com nossas outras reas de negcio a partir de iniciativas de venda cruzada.
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Histrico O Banco BTG Pactual iniciou suas atividades em 1983, como uma pequena corretora de valores mobilirios, e cresceu a partir da criao de novas reas de negcios. Nesta mesma poca, a sociedade foi transformada em uma distribuidora de ttulos e valores mobilirios e, pouco depois, teve sua denominao alterada para Pactual S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (Pactual DTVM), bem como uma nova entidade denominada Pactual Administrao e Participaes Ltda. foi formada para operar o negcio de Asset Management. Em 1986, a Pactual DTVM obteve licena para operar como banco de investimento e teve seu nome alterado para Pactual S.A. Banco de Investimentos. Em 1989, o Pactual S.A. Banco de Investimentos estabeleceu uma agncia em So Paulo, primeiro escritrio do Banco BTG Pactual fora do Rio de Janeiro, e obteve licena para tornar-se um banco mltiplo autorizado a desempenhar operaes como banco comercial, banco de investimento, gerenciamento de carteiras, cmbio exterior, financiamento de imveis, poupana e emprstimos. Por consequncia, o banco foi renomeado Banco Pactual S.A. No mesmo ano foi constitudo o Pactual Overseas Corp. iniciando as atividades internacionais do Banco BTG Pactual. Em 1998, o Banco BTG Pactual adquiriu o grupo Sistema, um pequeno grupo de servios financeiros composto pelo Banco Sistema S.A. (atualmente BTG Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.), Sistema Banking Corp. Ltd. (uma subsidiria do Banco Sistema S.A. nas Ilhas Cayman posteriormente BTG Pactual Banking Corp. Ltd.) e Sistema Leasing S.A. (atualmente BTG Pactual Servios Financeiros S.A. DTVM). O perodo de 2000 at 2005 foi essencial para a expanso dos vrios setores de negcios do Banco BTG Pactual. Durante esses anos diversas companhias foram criadas: BTG Pactual Asset Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios, uma sociedade controlada pelo Banco BTG Pactual criada para segregar o setor dos negcios de gesto de ativos; BTG Pactual Corretora de Mercadorias Ltda., dedicada corretagem de commodities e futuros; BTG Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A., uma corretora de valores mobilirios; BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda., administradora de fundos mtuos e carteira de valores mobilirios; e BTG Pactual Securitizadora S.A., uma instituio no-financeira com presena na securitizao de recebveis imobilirios.

A estrutura atual do Banco BTG Pactual aumentou suas oportunidades ao capacit-lo a oferecer servios cruzados de primeira linha atravs de uma grande variedade de produtos e regies. Tais oportunidades facilitaram o crescimento dos negcios de
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Asset Management e Wealth Management do Banco BTG Pactual e melhoraram as suas atividades de Investment Banking, de Venda e Negociao de Renda Fixa, Cmbio e Commodities, Venda e Negociao de Renda Varivel e da rea de Principal Investments. Ao mesmo tempo, o Brasil estava alcanando estabilidade econmica e suas perspectivas de crescimento estavam aumentando substancialmente. Nesse cenrio, o Banco BTG Pactual foi capaz de antecipar, e consequentemente liderar, o forte desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro iniciado em 2004, oferecendo diferentes produtos aos investidores interessados em ativos de renda fixa e varivel das companhias brasileiras, alm de ter as reas de negcios de Asset Management e Wealth Management do Banco BTG Pactual beneficiados pelo crescimento da riqueza no Brasil. Em maio de 2006, a UBS AG assinou o contrato de aquisio do Banco BTG Pactual. Muitos dos principais scios do Banco BTG Pactual, incluindo o Diretor Presidente e outros executivos, venderam suas aes nessa operao e permaneceram na administrao do Banco BTG Pactual acompanhando a concluso da operao em dezembro de 2006. O Banco BTG Pactual tornou-se ento UBS Pactual, a diviso do UBS AG atuando em todos os pases da Amrica Latina, e o atual Diretor Presidente do Banco BTG Pactual tornou-se Diretor Presidente de todas as operaes do UBS AG para a Amrica Latina. Na poca da aquisio, o Banco BTG Pactual j era um banco de investimento e asset manager independente e influente no Brasil. Em julho de 2008, um grupo de antigos scios seniores deixou o Banco BTG Pactual para estabelecer uma nova sociedade baseada na mesma cultura que eles antes tinham implementado no Banco BTG Pactual. Esse grupo de antigos scios seniores do Banco BTG Pactual, juntamente com alguns antigos diretores administradores do UBS AG e outros executivos com experincia atuante no G-7 e em mercados emergentes (inclusive o Brasil), criaram a BTGI em outubro de 2008, um banco de investimento global, atualmente com escritrios em So Paulo, Rio de Janeiro, Londres, Nova York e Hong Kong. O BTGI tinha aproximadamente US$ 1,3 bilho em ativos sob administrao (incluindo capital prprio e de terceiros) e mais de 100 integrantes (incluindo empregados e scios) quando seus scios assinaram o contrato para adquirir o Banco BTG Pactual e suas subsidirias em 19 de abril de 2009. A operao representou o retorno da maioria do time de administrao para o Banco BTG Pactual, e reuniu a esse time vrios de seus antigos scios que tinham permanecido no Banco BTG Pactual durante o perodo seguinte venda para a UBS AG. A operao foi concretizada em setembro de 2009, criando o grupo agora conhecido como Grupo BTG Pactual. Em dezembro de 2010, o Banco BTG Pactual e o BTGI emitiram, respectivamente, R$2,4 bilhes e US$ 360 milhes em novas aes para os Membros do Consrcio. Os Membros do Consrcio fornecem ao Banco BTG Pactual um vasto nmero de contatos comerciais pela sia, Oriente Mdio, Europa e Amricas do Norte e do Sul, os quais o Banco BTG Pactual acredita que iro alavancar o fortalecimento de vrios negcios principais do Banco BTG Pactual. Em janeiro de 2011, o Banco BTG Pactual firmou um contrato para adquirir 100% das aes do PanAmericano detidas pelo Grupo Silvio Santos, representando uma participao de 37,64% no PanAmericano (51,00% do capital votante e 21,97% do capital
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no votante) por R$ 450 milhes, operao essa concluda em 27 de maio de 2011. Em relao transao, o Banco BTG Pactual e a Caixa firmaram um acordo de acionistas no qual a CaixaPar se comprometeu a manter sua participao de 36,56% no capital social do PanAmericano. A Caixa reiterou seu compromisso de preservar sua aliana estratgica com o PanAmericano mediante a assinatura de um acordo de cooperao no qual a Caixa concordou em adquirir crditos originados, e investir em depsitos emitidos, pelo PanAmericano, ajudando a auxiliar os futuros negcios do PanAmericano. O PanAmericano e a Caixa tambm iro expandir a variedade de oferta de produtos/servios financeiros, alavancando seus canais de distribuio. O Banco BTG Pactual acredita que o acordo fortalecer a sua parceria com a Caixa. Aps o registro do Banco BTG Pactual como uma empresa no residente nas Ilhas Caymam, em 15 de junho de 2011, o Banco BTG Pactual concluiu a incorporao da BTG Pactual Banking Limited, controlada do Banco BTG Pactual. Como resultado da incorporao, a BTG Pactual Banking Limited deixou de existir, e o Banco BTG Pactual passou a receber a Licena Bancria Categoria B e um Certificado de Trust License da Autoridade Monetria das Ilhas Cayman. A operao resultou na converso da BTG Pactual Banking Limited em uma agncia do Banco BTG Pactual localizada nas Ilhas Cayman que absorveu todo o acervo patrimonial que era de titularidade da BTG Pactual Banking Limited. Esta operao est em linha com a reestruturao do Banco BTG Pactual, que visa manter uma ampla presena internacional, capitalizada, desburocratizada e com eficincia fiscal. Essa operao foi aprovada pela Autoridade Monetria das Ilhas Cayman (Cayman Island Monetary Authority CIMA) e pelo Banco Central do Brasil. Organograma O organograma abaixo demonstra nossa estrutura corporativa simplificada na data deste Prospecto. Para visualizao dos organogramas completos das Companhias, veja os itens 8.2 e 15.4 dos Formulrios de Referncia.

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BRASIL

EXTERIOR

Partners

BTG Pactual Holdings S.A.

BTG Pactual GP Management Ltd.

Banco BTG Pactual S.A. (Brasil)

BTG Pactual Participations Ltd.

BTG Bermuda LP Holdco Ltd.

BTG Investments LP
Companhias Listadas

Principais Fatores de Risco relativos s Companhias Para os fins desta seo, a indicao de que um risco pode ter ou ter um efeito adverso para ns ou expresses similares significam que esse risco pode ter ou ter um efeito adverso em nossa participao de mercado, nossa reputao, nossos negcios, nossa situao financeira, no resultado das nossas operaes, nossas margens, nosso fluxo de caixa e/ou no preo de mercado dos Units de nossa emisso. Apesar de considerarmos os fatores de risco relacionados abaixo como os principais fatores de risco relativos a ns, eles no so exaustivos, devendo os potenciais investidores analisar cuidadosamente todas as informaes contidas neste Prospecto, especialmente a seo Fatores de Risco a partir da pgina [] deste Prospecto, e os Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto, especialmente as sees 4 e 5. Dependemos de nossos Partners Seniores para o nosso sucesso e a sada de qualquer dos membros desta equipe poderia prejudicar a capacidade de executar nossas estratgias comerciais, nossas polticas de investimento e o nosso crescimento. Dependemos de nossos Partners Seniores (incluindo Andr Santos Esteves) para o desenvolvimento e execuo de nossas estratgias comerciais e polticas de investimento, inclusive no que se refere administrao e operao de nossos negcios. Nosso futuro depende, significativamente, da continuidade dos servios dos Partners Seniores. Tambm contamos com a rede de contatos comerciais e com o histrico profissional destas pessoas. Qualquer Partner Snior pode nos deixar para trabalhar em empresas com objetivos similares aos nossos. Ademais, se qualquer Partner Snior ingressar em um atual

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concorrente ou constituir uma empresa concorrente, alguns dos nossos clientes podero optar por utilizar os servios desse concorrente. No h nenhuma garantia de que os acordos firmados com esses profissionais, tais como acordos de no concorrncia e a proibio de alienao das nossas aes sejam eficazes para impedi-los de nos deixar e de se juntar aos concorrentes do Grupo BTG Pactual. Adicionalmente, no h garantias de que os acordos de no concorrncia sero aceitos judicialmente caso busquemos o cumprimento de nossos respectivos direitos de no concorrncia. Alm disso, no mantemos seguro de vida para nossos Partners Seniores. Nossa capacidade de manter nossos profissionais fundamental para nosso sucesso e nossa capacidade de crescer e continuar a competir de forma eficaz depender da nossa capacidade de atrair novos Partners e profissionais-chave. Nossos profissionais so o nosso ativo mais importante, e o nosso sucesso contnuo (incluindo nossa capacidade de competir de forma eficaz em nossos negcios) extremamente dependente dos esforos de todos os nossos Partners (e, de forma mais importante, dos nossos Partners Seniores). Consequentemente, nosso crescimento e sucesso futuro dependem em amplo grau da nossa capacidade de manter e motivar nossos Partners e outros profissionais-chave e de contratar, manter e motivar de forma estratgica novos talentos, incluindo novos Partners e outros profissionais-chave. No entanto, podemos no ser bem sucedidos nos nossos esforos em contratar, manter e motivar os profissionais pretendidos, pois o mercado para profissionais qualificados do mercado financeiro extremamente competivivo. Alm disso, desde 1 de janeiro de 2012, instituies financeiras e outras instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central so obrigadas a cumprir com certas regras editadas pelo Banco Central a respeito da remunerao de seus administradores. Nossa capacidade de atrair, manter e motivar estas pessoas depende da nossa capacidade de oferecer oportunidades e incentivos mais atraentes. Os incentivos que fornecemos ou oferecemos para estas pessoas precisam obedecer regulamentao do Banco Central sobre o tema e, de qualquer forma, podem no ser eficazes para atrair, manter e motivar estas pessoas. Nossas polticas, procedimentos e mtodos de gesto de mercado, de crdito e de risco operacional podero no ser totalmente eficazes para mitigar a exposio a riscos no identificados ou no previstos do Grupo BTG Pactual. Nossas tcnicas e estratgias de gesto de mercado e de risco de crdito, incluindo o uso de valor sujeito a risco, ou VaR, e outras ferramentas de modelagem estatstica podero no ser totalmente eficazes na nossa mitigao da exposio a risco em todos os ambientes de mercado econmico ou contra todos os tipos de risco, inclusive riscos no identificados ou previstos. Algumas das nossas ferramentas e mtricas qualitativas para gesto de risco tomam por base a observao do comportamento histrico do mercado. Aplicamos ferramentas estatsticas e outras ferramentas em tais observaes para chegar a quantificaes de suas exposies a risco. Essas ferramentas e mtricas qualitativas podero falhar nas previses de exposies a riscos futuros. Essas exposies a risco podem, por exemplo, decorrer de fatores que no esto previstos e nem avaliados corretamente nos nossos modelos estatsticos. Isto limita a capacidade de gesto dos riscos a que estamos expostos. Nossos prejuzos, consequentemente, podem ser significativamente maiores do que indicam as medies histricas. Ademais, nossa modelagem quantificada no leva em conta todos os riscos. A abordagem mais qualitativa para gerenciar tais riscos pode se revelar insuficiente, nos expondo a prejuzos significativos no previstos. Caso os clientes existentes ou em potencial
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acreditem que nossa gesto de risco seja inadequada, eles podero levar seus negcios a outros bancos concorrentes. Isto pode prejudicar tanto a nossa reputao quanto as nossas receitas e nossos lucros. Outros mtodos de gesto de risco dependem da avaliao de informaes sobre mercados, clientes ou demais questes que estejam disponveis ao pblico ou que sejam de outra forma acessveis a ns. Essas informaes podero no ser, em todos os casos, exatas, completas, atualizadas ou adequadamente avaliadas. Para informaes sobre a nossa poltica de gerenciamento de riscos, veja a seo 5.2 dos Formulrios de Referncia. Embora regularmente analisemos nossa exposio de crdito com relao a clientes, contrapartes especficas, setores econmicos, pases e outras regies que acreditemos que possam apresentar preocupaes de crdito, o risco de inadimplemento poder surgir de eventos ou circunstncias difceis de detectar, tais como fraude. Tambm podemos deixar de receber informaes completas quanto aos riscos de negociao de contrapartes. Ademais, nos casos em que tenhamos concedido crdito contra garantia, podemos vir a estar sub-garantidos, por exemplo, em decorrncia de redues repentinas dos valores de mercado dos ativos que diminuam o valor da garantia. Nosso desempenho histrico pode no ser indicativo dos nossos resultados futuros. Inclumos informaes significativas neste Prospecto e nos Formulrios de Referncia referentes ao nosso desempenho financeiro histrico. Ao considerar as informaes de desempenho contidas neste Prospecto e nos Formulrios de Referncia, o investidor deve ter em mente que o desempenho histrico no necessariamente um indicativo de resultados futuros e no h nenhuma garantia de que atingiremos resultados semelhantes. Condies futuras podem exigir aes diferentes das aes que vem sendo tomadas neste momento. Por exemplo, de dezembro de 2006 a setembro de 2009, o Banco BTG Pactual era detido pelo UBS AG, o qual tinha um modelo de administrao substancialmente diferente do modelo atual. Ademais, o Banco BTG Pactual e o BTGI tm um histrico operacional limitado. Poder haver diferenas entre as expectativas dos investidores e os resultados atuais, uma vez que eventos e circunstncias frequentemente no correspondem s expectativas e essas diferenas podem ser relevantes e adversas. Adicionalmente, condies econmicas gerais, que no so previsveis, podem gerar um efeito adverso relevante na confiabilidade das projees da nossa administrao. O investidor no deve tomar sua deciso de investimento com base exclusivamente em informaes de desempenho histrico contidas neste Prospecto e nos Formulrios de Referncia. Por exemplo, poderemos usar os recursos da Oferta em um ritmo mais lento ou mais rpido do que historicamente vemos sendo capazes de aplicar nosso capital, o que pode afetar negativamente nossa capacidade de criar valor a longo prazo para nossos acionistas. Esses diferentes ritmos de utilizao dos recursos podem representar outra razo de que no poderemos alcanar retornos semelhantes trajetria descrita neste Prospecto e nos Formulrios de Referncia. Poderemos incorrer em prejuzos significativos em funo de nossas atividades de negociao e de investimento devido a flutuaes e volatilidade do mercado. Mantemos em geral considerveis posies de negociao e de investimento nos mercados de cmbio, acionrio, de renda fixa e de commodities, tanto no Brasil quanto no exterior, em especial nos Estados Unidos. Na medida em que temos posies compradas
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em quaisquer desses mercados, o Banco BTG Pactual poder sofrer prejuzos em decorrncia de uma retrao desses mercados em funo da reduo do valor de tais posies. De forma contrria, na medida em que temos posies vendidas em quaisquer desses mercados, uma alta nesses mercados poderia nos expor a prejuzos potencialmente ilimitados na tentativa de cobrir nossas posies vendidas mediante a aquisio de ativos em um mercado em ascenso de preos. Poderemos ter, de tempos em tempos, uma estratgia de negociao consistente na deteno de posio comprada de um ativo e de posio vendida de outro, numa situao em que esperamos auferir receitas com base em variaes do valor relativo dos dois ativos. Muitas das nossas estratgias de proteo so baseadas em padres de negociao e correlaes/compensaes. Se, contudo, o valor relativo dos dois ativos se alterar em uma direo ou de uma forma no prevista por ns ou em relao qual no estejamos protegidos (hedgeados), poderemos sofrer prejuzo em tais posies casadas. Nesse sentido, nossas estratgias de proteo podero no ser totalmente efetivas em relao a mitigao dos riscos aos quais estamos expostos nos diversos cenrios do mercado e em face de todos os tipos de riscos. Desdobramentos inesperados do mercado podero impactar futuramente as estratgias de proteo. Ademais, mantemos posies substanciais de negociao e de investimentos que podem ser prejudicadas pelo nvel de volatilidade dos mercados financeiros (ou seja, o grau at o qual os preos de negociao flutuam durante um perodo determinado, em um determinado mercado) independentemente dos nveis de mercado.

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SUMRIO DA OFERTA
O presente sumrio no contm todas as informaes que o potencial investidor deve considerar antes de investir nas Units e/ou nas Units Euronext. O potencial investidor deve ler cuidadosa e atentamente todo este Prospecto, incluindo as informaes contidas nas sees Principais Fatores de Riscos Relativos s Companhias e Fatores de Risco Relativos Oferta e s Units, nas pginas [] e [], respectivamente, e os itens 4 e 5 dos Formulrios de Referncia das Companhias, anexos a este Prospecto, nas pginas [] e [], para melhor compreenso das atividades das Companhias e da Oferta Global, antes de tomar a deciso de investir nas Units e/ou nas Units Euronext. Companhias Acionistas Vendedores Banco BTG Pactual ou Coordenador Lder BTG Pactual Participations Bradesco BBI Goldman Sachs J.P. Morgan Coordenadores da Oferta Brasileira Agente Estabilizador Agentes de Colocao Internacional e, para fins da Oferta Internacional, Coordenadores da Oferta Internacional Coordenadores Contratados Instituies Consorciadas Banco BTG Pactual S.A. e BTG Pactual Participations, Ltd., considerados em conjunto. Marais LLC e Europa Lux III S..R.L., considerados em conjunto. Banco BTG Pactual S.A. BTG Pactual Participations, Ltd. Banco Bradesco BBI S.A. Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. Banco J.P. Morgan S.A. O Coordenador Lder, o Bradesco BBI, o Goldman Sachs e o J.P. Morgan, considerados em conjunto. BTG Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A. BTG Pactual US Capital LLC, Bradesco Securities, Inc., Goldman, Sachs & Co. e J.P. Morgan Securities LLC, considerados em conjunto.

[]. Determinadas instituies consorciadas autorizadas a mercado de capitais brasileiro, credenciadas BM&FBOVESPA, convidadas a participar da Oferta exclusivamente para efetuar esforos de colocao junto aos Investidores da Oferta de Varejo. operar no junto Brasileira das Units

Instituies Participantes da Oferta Brasileira Oferta Global

Os Coordenadores da Oferta Brasileira, os Coordenadores Contratados e as Instituies Consorciadas, considerados em conjunto. Oferta Brasileira de Units e Oferta Internacional de Units Euronext, quando consideradas em conjunto.

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Oferta Brasileira

Distribuio pblica no Brasil de Units, em mercado de balco no organizado, em conformidade com a Instruo CVM 400 e com a Instruo CVM 332, a ser coordenada conjuntamente pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participao das Instituies Consorciadas e dos Coordenadores Contratados, incluindo esforos de colocao no exterior, a serem realizados pelos Agentes de Colocao Internacional, exclusivamente junto a Investidores Estrangeiros, nos termos do Contrato de Colocao Internacional. Distribuio pblica exclusivamente no exterior, para Investidores Institucionais Estrangeiros, de Units Euronext que sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam, a ser coordenada pelos Coordenadores da Oferta Internacional, nos termos do Contrato de Colocao Internacional. Distribuio primria de [] Units e/ou Units Euronext no mbito da Oferta Global. Distribuio secundria de [] Units e/ou Units Euronext no mbito da Oferta Global. [] ([]) aes ordinrias e [] ([]) aes preferenciais Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual. [] ([]) aes Classe A e [] ([]) aes Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations. [] ([]) Brazilian Depositary Receipts representativos de [] ([]) aes Classe A e [] ([]) Brazilian Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) aes Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations. [] ([]) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) aes ordinrias e [] ([]) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) aes preferenciais Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual. [] certificados de valores mobilirios, representativos cada um de (a) Aes BTG, e (b) BDRs, a serem distribudos no mbito da Oferta Brasileira. [] certificados de valores mobilirios, representativos cada um de (a) GDRs e (b) Aes BPP, a serem distribudos no mbito da Oferta Internacional.

Oferta Internacional

Oferta Primria Oferta Secundria Aes BTG

Aes BPP

BDRs

GDRs

Units

Units Euronext

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Units Adicionais

Quantidade de at [] Units, equivalente a at 20% (vinte por cento) do total de Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares) que poder ser acrescida Oferta, a critrio das Companhias e dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da Oferta Brasileira, das quais [] Units sero alocadas pelas Companhias e [] Units sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, nas mesmas condies e no mesmo Preo por Unit das Units inicialmente ofertadas, nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400. Quantidade de at [] Units e/ou Units Euronext, equivalentes a at 15% (quinze por cento) do total das Units e/ou das Units Euronext inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Adicionais), que poder ser acrescida Oferta, das quais [] Units sero alocadas pelas Companhias e [] Units sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, nas mesmas condies e no mesmo preo das Units inicialmente ofertadas, a fim de atender a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Global, nos termos do artigo 24, da Instruo CVM 400. Montante de 30% (trinta por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais) que ser destinado prioritariamente colocao pblica aos Acionistas que desejarem exercer seu direito de prioridade, nos termos da Oferta Prioritria. Opo a ser outorgada pelas Companhias e pelos Acionistas Vendedores ao Agente Estabilizador, no Contrato de Colocao, para distribuio das Units Suplementares nas mesmas condies e no mesmo preo das Units inicialmente ofertadas, a fim de atender a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Brasileira. Opo a ser outorgada pelas Companhias e pelos Acionistas Vendedores ao BTG Pactual US Capital LLC, no Contrato de Colocao Internacional, para distribuio das Units Euronext Suplementares nas mesmas condies e no mesmo preo das Units Euronext inicialmente ofertadas, a fim de atender a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Internacional. Aes BTG que compunham as Units e Aes BPP que compunham os BDRs, que, por sua vez, compunham as Units, as quais o titular da Unit desmembrada possuir. Banco Bradesco S.A. Banco Bradesco S.A. The Bank of New York Mellon.

Units Suplementares e/ou Units Euronext Suplementares

Units Prioritrias

Opo de Units Suplementares

Opo de Units Euronext Suplementares

Ativos das Units

Instituio Escrituradora Instituio Depositria das Units Instituio Custodiante

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Plano de Distribuio

Plano de distribuio das Units e das Units Euronext, elaborado pelos Coordenadores da Oferta Brasileira e pelos Coordenadores da Oferta Internacional, com a expressa anuncia das Companhias e dos Acionistas Vendedores, nos termos do artigo 33, 3 da Instruo CVM 400. Acionistas, Investidores da Oferta de Varejo e Investidores Institucionais. Distribuio de Units a ser realizada junto a Investidores da Oferta de Varejo, que inclui Empregados, em montante equivalente a, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 15% (quinze por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais e sem considerar as Units Prioritrias). Distribuio de Units remanescentes aps o atendimento dos Pedidos de Reserva da Oferta Prioritria e da Oferta de Varejo, a ser realizada junto a Investidores Institucionais, por meio dos Coordenadores da Oferta Brasileira, dos Coordenadores Contratados e dos Agentes de Colocao Internacional, no sendo admitidas para tais Investidores Institucionais reservas antecipadas e inexistindo valores mnimo ou mximo de investimento. Distribuio de Units a ser realizada junto a Acionistas, em montante equivalente a 30% (trinta por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais), de forma a assegurar a participao na Oferta dos acionistas do Banco BTG Pactual, respeitado o Limite de Subscrio Proporcional. Formulrio especfico, celebrado em carter irrevogvel e irretratvel, exceto nas circunstncias nele previstas, para a subscrio e/ou aquisio de Units no mbito da Oferta Prioritria e da Oferta de Varejo, firmado por Acionistas e Investidores da Oferta de Varejo junto a uma nica Instituio Consorciada durante o Perodo de Reserva. Perodo compreendido entre [] de [] de 2012 e [] de [] de 2012, destinado efetivao dos Pedidos de Reserva por Acionistas e Investidores da Oferta de Varejo. Perodo compreendido entre [] de [] de 2012 e [] de [] de 2012, destinado efetivao dos Pedidos de Reserva por Acionistas e Investidores da Oferta de Varejo que sejam Pessoas Vinculadas. Investidores Institucionais Locais e Investidores Institucionais Estrangeiros, considerados em conjunto.

Pblico Alvo da Oferta Oferta de Varejo

Oferta Institucional

Oferta Prioritria

Pedido de Reserva

Perodo de Reserva

Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas

Investidores Institucionais

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Investidores Institucionais Locais

Pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Brasil e clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA, cujas intenes especficas ou globais de investimento excedam R$300.000,00, alm de fundos de investimentos, fundos de penso, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo Banco Central, condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de previdncia complementar e de capitalizao e investidores qualificados nos termos da regulamentao da CVM. Investidores institucionais qualificados (qualified institutional buyers), residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, definidos em conformidade com a Rule 144A e investidores que no sejam pessoas residentes nos Estados Unidos da Amrica e/ou no sejam constitudos de acordo com as leis daquele pas (non U.S. Persons), de acordo com a legislao vigente no pas de domiclio de cada investidor e com base na Regulation S no mbito do Securities Act. Investidores pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliados ou com sede no Brasil e clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA nos termos da regulamentao em vigor, que no sejam considerados Investidores Institucionais, e que participem da Oferta de Varejo, observado o valor mnimo de pedido de investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de pedido de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor da Oferta de Varejo. Acionistas do Banco BTG Pactual, assim verificados como titulares de aes de emisso do Banco BTG Pactual em 1 de maro de 2012, conforme as posies de custdia em tal data junto Instituio Escrituradora. Termo de cesso especfico celebrado pelo Acionista, que desejar ceder seu direito de prioridade, no todo ou em parte, para subscrio/aquisio das Units, e por terceiro interessado, Acionista ou no.

Investidores Institucionais Estrangeiros

Investidores No Institucionais

Acionistas

Termo de Cesso

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Empregados

Pessoas fsicas que figurem como empregados do Banco BTG Pactual ou das sociedades controladas pelo Banco BTG Pactual abaixo listadas, assim registrados em 1 de maro de 2012 e confirmados como registrados na data de encerramento do Perodo de Reserva: BTG Pactual Asset Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios; BTG Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.; BTG Pactual Servios Financeiros S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios; BTG Pactual Corretora de Mercadorias Ltda.; BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda.; BTG Pactual Corporate Services Ltda.; BTG Pactual Securitizadora S.A.; BTGP Recovery Holding S.A.; Sara Diamante Empreendimentos Imobilirios S.A.; BTG Pactual Holding Internacional S.A.; BTG Pactual Gestora de Investimentos Alternativos Ltda.; BTG Pactual WM Gesto de Recursos Ltda.; BTG Pactual Vivere Participaes S.A.; e Recovery do Brasil Consultoria S.A. Empregados e Investidores No Institucionais, considerados em conjunto. Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, sero consideradas pessoas vinculadas Oferta Global investidores que sejam (i) administradores ou controladores do Banco BTG Pactual e/ou do BTG Pactual Participations e/ou dos Acionistas Vendedores; (ii) administradores ou controladores das Instituies Participantes da Oferta Brasileira e/ou dos Agentes de Colocao Internacional; ou (iii) outras pessoas vinculadas Oferta Global, bem como os cnjuges ou companheiros, ascendentes, descendentes e colaterais at o segundo grau, das pessoas indicadas nos itens (i) e (ii) acima e neste item (iii). Valor mnimo de pedido de investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de pedido de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor da Oferta de Varejo. Percentual equivalente a 3% (trs por cento) do total das Units inicialmente destinadas Oferta de Varejo (considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais e sem considerar as Units Prioritrias) a ser alocado prioritariamente a Empregados. Direito assegurado a cada um dos Acionistas que realizar Pedido de Reserva de subscrever/adquirir Units Prioritrias at o limite proporcional de sua participao no capital social total do Banco BTG Pactual, sendo que cada ao de emisso do Banco BTG Pactual e de titularidade do Acionista assegurar ao Acionista o direito de subscrio de [] Unit.

Investidores da Oferta de Varejo Pessoas Vinculadas

Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva da Oferta de Varejo

Alocao Especial aos Empregados

Limite de Subscrio Proporcional

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Preo por Unit

No contexto da Oferta Global, estima-se que o preo por Unit estar situado entre R$[] ([] Reais) e R$[] ([] Reais), podendo, no entanto, ser fixado acima ou abaixo dessa faixa indicativa. O Preo por Unit ser fixado aps (i) a efetivao dos Pedidos de Reserva no Perodo de Reserva e (ii) a apurao do resultado do Procedimento de Bookbuilding. O Preo por Unit ser calculado tendo como parmetro as indicaes de interesse em funo da qualidade e quantidade da demanda (volume e preo) por Units coletada junto a Investidores Institucionais. A escolha do critrio de determinao do Preo por Unit justificada, na medida em que o preo de mercado das Units a serem subscritas/adquiridas ser aferido com a realizao do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento no contexto da Oferta Brasileira, e, portanto, no haver diluio injustificada dos atuais acionistas do Banco BTG Pactual, nos termos do artigo 170, pargrafo 1 da Lei das Sociedades por Aes. Os Acionistas que aderirem exclusivamente Oferta Prioritria e os Investidores da Oferta de Varejo no participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro do processo de fixao do Preo por Unit. Para informaes adicionais sobre o Preo por Unit e eventual m formao de preo e iliquidez das Units no mercado secundrio, veja a seo Fatores de Risco Relativos Oferta e s Units Poder no se desenvolver um mercado ativo e lquido para os Units, o que pode limitar a capacidade dos investidores de vender os Units no momento e pelo preo desejado. Alm disso, a participao de Pessoas Vinculadas na Oferta Global pode afetar a determinao do Preo por Unit, na pgina [] deste Prospecto.

Preo por Unit Euronext

O preo por Unit Euronext ser equivalente ao Preo por Unit, em reais, e convertido para [euros] com base na taxa de cmbio disponibilizada pelo Banco Central atravs do SISBACEN, na data de celebrao do Contrato de Colocao.

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Procedimento de Bookbuilding

Procedimento de coleta de intenes de investimento a ser conduzido, no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta Brasileira junto a Investidores Institucionais Locais e, no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional junto a Investidores Institucionais Estrangeiros, em consonncia com o disposto no artigo 23, pargrafo 1 e no artigo 44 da Instruo CVM 400. Os Acionistas que aderirem exclusivamente Oferta Prioritria e os Investidores da Oferta de Varejo no participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro do processo de fixao do Preo por Unit. Para mais informaes, veja a seo Informaes Relativas Oferta Preo por Unit.

Valor Total da Distribuio Aes em Circulao (Free Float) aps a Oferta Global

R$[], considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto. Aps a Oferta Global, o total de aes em circulao do Banco BTG Pactual passar a representar []% das aes que compem o seu capital social, sem considerar o exerccio da Opo de Units Suplementares. Aps a Oferta Global, o total de aes em circulao do BTG Pactual Participations passar a representar []% das aes que compem o seu capital social, sem considerar o exerccio da Opo de Units Suplementares.

Data de Liquidao Data de Liquidao da Opo de Units Suplementares e das Units Euronext Suplementares

Liquidao fsica e financeira da Oferta Global que ser realizada no ltimo dia do Perodo de Colocao. Liquidao fsica e financeira das Units Suplementares e das Units Euronext Suplementares que ser realizada no prazo de at 3 (trs) dias teis contados a partir da data do exerccio da Opo de Units Suplementares e/ou da Opo de Units Euronext Suplementares. Prazo de at 3 (trs) dias teis, contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio, que os Coordenadores da Oferta Brasileira, os Coordenadores da Oferta Internacional e os Coordenadores Contratados tero para efetuar a colocao das Units e das Unis Euronext. Prazo para a distribuio das Units e das Units Euronext compreendido entre a data de publicao do Anncio de Incio e a data de publicao do Anncio de Encerramento, limitado ao prazo mximo de seis meses contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio.

Perodo de Colocao

Prazo de Distribuio

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Homologao

Aprovao prvia pelo Banco Central do aumento do capital social do Banco BTG Pactual a ser realizado no contexto da Oferta Global, nos termos da legislao e regulamentao vigentes. Para maiores informaes, veja a seo Informaes Relativas Oferta Composio das Units antes da homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual, na pgina [] deste Prospecto. Recibos de subscrio correspondentes s Aes que compem as Units que sero entregues aos investidores at a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual pelo Banco Central e que no podero ser convertidos nas Aes a eles subjacentes at a Homologao. Obrigao individual e no solidria dos Coordenadores da Oferta Brasileira de subscrio/aquisio e integralizao/liquidao das Units (inclusive as Units Suplementares e as Units Adicionais) que, uma vez subscritas/adquiridas por investidores, no forem integralizadas/liquidadas por tais investidores na Data de Liquidao e na Data de Liquidao da Opo de Units Suplementares, conforme aplicvel, na proporo e at o limite individual de garantia firme de cada um dos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos termos do Contrato de Colocao. Para mais informaes, veja a seo Informaes Relativas Oferta Regime de Distribuio das Units, na pgina [] deste Prospecto.

Recibos de Subscrio

Garantia Firme de Liquidao

Contrato de Colocao

Instrumento Particular de Contrato de Coordenao, Colocao e Garantia Firme de Liquidao de Units a ser celebrado entre as Companhias, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores da Oferta Brasileira e a BM&FBOVESPA, esta ltima na qualidade de interveniente anuente. International Underwriting Agreement, contrato a ser celebrado entre as Companhias, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional a fim de regular os esforos de colocao no exterior pelos Agentes de Colocao Internacional. Intersyndicate Agreement, contrato a ser celebrado entre os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional. Instrumento Particular de Contrato de Prestao de Servios de Estabilizao de Preo das Units, a ser celebrado entre as Companhias, os Acionistas Vendedores, o Agente Estabilizador e os Coordenadores da Oferta, a fim de regular a realizao de operaes bursteis visando estabilizao do preo das Units na BM&FBOVESPA, no prazo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, a partir da data de incio da negociao das Units na BM&FBOVESPA.

Contrato de Colocao Internacional

Contrato de Intersindicalizao Contrato de Estabilizao

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Contrato de Depsito

Contrato de Prestao de Servios de Emisso e Escriturao de BDRs firmado entre o BTG Pactual Participations e o Banco Bradesco S.A. Securities Custody Agreement celebrado entre o The Bank of New York Mellon e o Banco Bradesco S.A. Para informaes sobre os direitos, vantagens e restries das Aes BTG, dos BDRs e das Units, veja a seo Informaes Relativas Oferta Direitos Vantagens e Restries das Aes, Direitos Vantagens e Restries dos BDRs e Direitos Vantagens e Restries das Units, nas pginas [] e [] deste Prospecto. Para informaes acerca dos principais eventos a partir do protocolo na CVM do pedido de registro da Oferta Brasileira, veja a seo Informaes Relativas Oferta Cronograma da Oferta, na pgina [] deste Prospecto. Os investidores devem ler a seo Fatores de Risco Relativos Oferta e s Units, a partir da pgina [] deste Prospecto, bem como os Fatores de Risco descritos nas sees 4 e 5 dos Formulrios de Referncias das Companhias anexos a este Prospecto, nas pginas [] e [], para cincia dos fatores de risco que devem ser considerados em relao ao investimento nas Units. No h inadequao especfica da Oferta a certo grupo ou categoria de investidor. No entanto, a Oferta no adequada a investidores avessos ao risco inerente volatilidade do mercado de capitais. A subscrio/aquisio das Units apresenta riscos e possibilidade de perdas patrimoniais que devem ser cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de investimento. Os investidores devem ler a seo "Fatores de Risco Relativos Oferta e s Units", na pgina [] deste Prospecto, bem como os fatores de risco constantes dos itens 4 e 5 dos Formulrios de Referncia da Companhias anexos a este Prospecto, nas pginas [] e [], para cincia dos fatores de risco que devem ser considerados em relao ao investimento nas Units.

Contrato de Custdia Direitos, vantagens e restries das Aes, BDRs e Units

Cronograma da Oferta

Fatores de Risco

Inadequao da Oferta a Certos Investidores

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Instrumentos de Lock-up

As Companhias, o BTG Pactual Holding e os Acionistas Vendedores, bem como cada um dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations se comprometero perante os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional a celebrar acordos de restrio venda de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, por meio dos quais concordaro, sujeito a algumas excees, em no emitir, oferecer, vender, contratar a venda ou compra, dar em garantia ou de outra forma alienar ou adquirir, direta ou indiretamente, pelo perodo de [] dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, quaisquer aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, inclusive Units, de que sejam titulares imediatamente aps a Oferta Global, ou valores mobilirios conversveis ou permutveis ou que representem um direito de receber aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, ou que admitam pagamento mediante entrega de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, bem como derivativos nelas lastreados, ressalvadas as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares. Para mais informaes, veja a seo Informaes Relativas Oferta Acordos de Restrio Venda de Units (Lock-up) na pgina [] deste Prospecto. O Banco BTG Pactual, o BTG Pactual Participations e os Acionistas Vendedores prestaram declaraes de veracidade a respeito das informaes constantes no presente Prospecto, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400, as quais encontram-se anexas a este Prospecto a partir da pgina [].

Veracidade das Informaes

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Informaes Adicionais

O pedido de registro da Oferta Brasileira foi solicitado pelo Banco BTG Pactual, pelo BTG Pactual Participations e pelos Acionistas Vendedores CVM, em [] de [] de 2012, estando a presente Oferta Brasileira sujeita prvia aprovao e registro da CVM. Recomenda-se aos potenciais investidores que leiam o presente Prospecto antes de tomar qualquer deciso de investir nas Units e/ou nas Units Euronext. Os investidores que desejarem obter exemplar deste Prospecto ou informaes adicionais sobre a Oferta Global ou, ainda, a realizao de reserva de Units, devero dirigir-se, a partir da data de publicao do Aviso ao Mercado, aos endereos e pginas da rede mundial de computadores dos Coordenadores da Oferta Brasileira e/ou das Instituies Participantes da Oferta Brasileira e/ou da CVM indicados na seo Informaes Relativas Oferta Informaes Adicionais, na pgina [] deste Prospecto. Adicionalmente, os investidores podero obter exemplar deste Prospecto nas dependncias das Instituies Consorciadas junto BM&FBOVESPA.

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FATORES DE RISCO RELACIONADOS OFERTA E S UNITS Investir em Units envolve uma srie de riscos. Antes de tomar uma deciso de investimento nos Units, os potenciais investidores devem analisar cuidadosamente todas as informaes contidas neste Prospecto, incluindo os riscos mencionados abaixo, os constantes da seo Sumrio das Companhias Principais Fatores de Risco relativos s Companhias, e das sees 4 e 5 dos nossos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto, bem como as nossas demonstraes financeiras e, conforme o caso, as respectivas notas explicativas tambm anexas a este Prospecto. Caso qualquer dos riscos mencionados abaixo e nas sees 4 e 5 dos nossos Formulrios de Referncia venha a ocorrer, nossa participao de mercado, nossa reputao, nossos negcios, nossa situao financeira, o resultado de nossas operaes, nossas margens e nosso fluxo de caixa podero ser adversamente afetados e, ato contnuo, o preo de mercado dos Units poder diminuir e os investidores podero perder todo ou parte do seu investimento nos Units. Para os fins desta seo, da seo Sumrio das Companhias Principais Fatores de Risco relativos s Companhias e das sees 4 e 5 dos nossos Formulrios de Referncia, a indicao de que um risco pode ter ou ter um efeito adverso para ns ou expresses similares significam que este risco pode ter ou ter um efeito adverso em nossa participao de mercado, nossa reputao, nossos negcios, nossa situao financeira, no resultado das nossas operaes, nossas margens, nosso fluxo de caixa e/ou no preo de mercado dos Units. Riscos adicionais que atualmente consideramos irrelevantes ou que atualmente no so do nosso conhecimento tambm podero ter um efeito adverso para ns. At que o Banco Central homologue nosso aumento de capital decorrente da Oferta Global, os Units representaro Recibos de Subscrio, Aes do Banco BTG Pactual e BDRs. Somente aps a Homologao, os Units sero representativos de Aes do Banco BTG Pactual e BDRs. No h como precisar quando ou se referida homologao do Banco Central ser concedida. O aumento de capital do Banco BTG Pactual depende da homologao do Banco Central para que os Units passem a representar somente Aes do Banco BTG Pactual e BDRs. Os processos relativos ao aumento de capital de instituies financeiras encontram-se sujeitos vinculao de ttulos pblicos no montante do aumento de capital e apresentao ao Banco Central dos documentos e informaes solicitadas, bem como ao cumprimento de eventuais exigncias formuladas. Desta forma, a homologao de aumento de capital de instituies financeiras ocorre aps a confirmao do Banco Central de que os requisitos aplicveis foram cumpridos, no havendo na regulamentao aplicvel prazo especfico para a sua verificao. No mbito da Oferta Global, inicialmente, at a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual, cada Unit ser formado por [] Recibos de Subscrio, cada qual representativo de [] Ao Ordinria do Banco BTG Pactual, por [] Recibos de Subscrio, cada qual representativo de [] Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual, [] Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e [] Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, alm dos BDRs, sem considerar os Units Adicionais. At que seja verificada a Homologao, os investidores somente podero exercer seus direitos de
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voto, conforme o caso, sobre nmeros inteiros de Aes do Banco BTG Pactual em cada Unit detida por eles. Ademais, os titulares dos Units somente podero requisitar a troca da totalidade ou de parte de seus Units por Units Euronext aps a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual pelo Banco Central. No temos como precisar quando os Recibos de Subscrio, que inicialmente comporo os Units, sero convertidos em Aes do Banco BTG Pactual. Nenhum dos direitos conferidos s Aes do Banco BTG Pactual so conferidos aos Recibos de Subscrio que compem os Units, inclusive o direito ao recebimento de dividendos e o exerccio do direito a voto. Os Recibos de Subscrio concedem aos seus detentores o direito de receberem Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, conforme o caso, mediante a Homologao pelo Banco Central do aumento de capital do Banco BTG Pactual. Para informaes adicionais, ver a seo Informaes Relativas Oferta Restries dos Recibos de Subscrio, na pgina [] deste Prospecto. Caso a Homologao no seja concedida no prazo de 1 (um) ano contado da Data de Liquidao, as Units sero canceladas e os valores pagos pelos investidores para subscrio/aquisio de Units sero restitudos aos respectivos investidores. Somos e continuaremos a ser, aps a concluso da Oferta Global, controlados pelo Acionista Controlador, cujos interesses podem diferir dos interesses dos titulares dos Units. Aps a concluso da Oferta Global, o Sr. Andr Santos Esteves (i) continuar a ser nosso acionista controlador, (ii) deter, diretamente ou indiretamente, aproximadamente []% do capital social do Banco BTG Pactual e []% das Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual (ou aproximadamente []% e []%, considerando as quantidades mximas de Units Adicionais e Units Suplementares) e (iii) sujeito a certas excees, ter o direito de direcionar o voto, a seu exclusivo critrio, da maioria das Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual. Igualmente, aps a concluso da Oferta Global, o Sr. Esteves (i) controlar o BTG GP, que detm a Ao Classe C do BTG Pactual Participations (golden share), que confere ao Sr. Esteves o poder de controlar as decises mais relevantes do BTG Pactual Participations e, consequentemente, do BTGI, (ii) deter, direta ou indiretamente, aproximadamente []% das Participaes de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interests) (ou aproximadamente []%, considerando as quantidades mximas de Units Adicionais e Units Suplementares) e (iii) sujeito a certas excees, ter o direito de direcionar o voto, a seu exclusivo critrio, de scio administrador (general partnership interests) do BTGI. Desta forma, o Sr. Esteves continuar a exercer controle sobre ns e os titulares dos Units tero direitos de voto limitados. Consequentemente, sujeito a certas excees, o Sr. Esteves ter capacidade para (i) eleger a maioria dos membros do conselho de administrao do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations (ii) controlar a administrao e as polticas do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations (e indiretamente, do BTGI), (iii) determinar o resultado de qualquer operao societria ou outra matria submetida aos acionistas para aprovao, incluindo fuses, consolidaes e a venda de todos ou substancialmente todos os nossos ativos. Como Acionista Controlador do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations (e indiretamente, do BTGI), o Sr. Esteves
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poder impedir ou causar uma mudana de controle do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations. Estamos realizando uma Oferta Brasileira de Units no Brasil, com esforos de colocao no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil. A Oferta Brasileira compreende a oferta de Units realizada no Brasil, em mercado de balco no-organizado, por meio de uma distribuio pblica primria e secundria registrada na CVM, com esforos de colocao dos Units no exterior, exclusivamente junto a Investidores Institucionais Estrangeiros. Os esforos de colocao das Units no exterior nos expem a normas relacionadas proteo de investidores estrangeiros por conta de incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum e no Final Offering Memorandum, inclusive relativos aos riscos de potenciais procedimentos judiciais por parte de investidores em relao a estas questes. Adicionalmente, somos parte do Placement Facilitation Agreement, que regula os esforos de colocao dos Units no exterior. O Placement Facilitation Agreement apresenta uma clusula de indenizao em favor dos Agentes de Colocao Internacional, pela qual devemos indeniz-los no caso de eventuais perdas no exterior por conta de incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum e no Final Offering Memorandum. Caso os Agentes de Colocao Internacional venham a sofrer perdas no exterior em relao a estas questes, eles podero ter direito de regresso contra ns por conta desta clusula de indenizao. Finalmente, informamos que o Placement Facilitation Agreement possui declaraes especficas em relao observncia de isenes das leis de valores mobilirios dos Estados Unidos, as quais, se descumpridas, podero dar ensejo a outros potenciais procedimentos judiciais. Em cada um dos casos indicados acima, procedimentos judiciais podero ser iniciados contra ns no exterior. Estes procedimentos no exterior, em especial nos Estados Unidos, podero envolver valores substanciais, em decorrncia do critrio utilizado nos Estados Unidos para o clculo das indenizaes devidas nestes processos. Alm disso, devido ao sistema processual dos Estados Unidos, as partes envolvidas em um litgio so obrigadas a arcar com altos custos na fase inicial do processo, o que penaliza companhias sujeitas a tais processos mesmo que fique provado que nenhuma improbidade foi cometida. Eventual condenao em um processo no exterior em relao a incorrees relevantes ou omisses relevantes no Preliminary Offering Memorandum e/ou no Final Offering Memorandum poder causar um efeito material adverso nas nossas atividades, situao financeira e resultados operacionais. Poder no se desenvolver um mercado ativo e lquido para os Units, o que pode limitar a capacidade dos investidores de vender os Units no momento e pelo preo desejado. Alm disso, a participao de Pessoas Vinculadas na Oferta Global pode afetar a determinao do Preo por Unit. No h atualmente um mercado para os Units. No podemos prever at que ponto o interesse dos investidores em ns poder levar ao desenvolvimento de mercados de negociao para os Units na BM&FBOVESPA e na Euronext Amsterdam, e o quo lquido este mercado pode se tornar. Consequentemente, no podemos assegurar se os
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investidores sero capazes de vender seus Units quando desejarem, se sero capazes de vend-los, ou os preos que os investidores podero obter pelos Units. O mercado de valores mobilirios brasileiro substancialmente menor, menos lquido e mais concentrado e voltil que os mercados de valores mobilirios dos Estados Unidos. A BM&FBOVESPA tinha uma capitalizao de mercado de aproximadamente R$2,3 trilhes em 31 de dezembro de 2011 e mdia de volume dirio negociado de R$6,5 bilhes em 31 de dezembro de 2011. Comparativamente, a New York Stock Exchange ou NYSE tinha uma capitalizao de mercado de aproximadamente R$22,1 trilhes em 31 de dezembro de 2011 e mdia de volume dirio negociado de R$119,8 bilhes em 31 de dezembro de 2011. H tambm uma concentrao significativamente maior no mercado de valores mobilirios brasileiro. As dez aes mais negociadas representaram aproximadamente 48,6% de todas as aes negociadas na BM&FBOVESPA em 2011. Estas caractersticas de mercado podem limitar substancialmente a capacidade dos titulares dos Units de vender seus Units no momento e ao preo que desejarem e, como resultado, pode afetar adversamente o valor de mercado dos Units. Adicionalmente, de acordo com a regulamentao brasileira aplicvel, caso a demanda pelos Units no exceda um tero dos Units inicialmente ofertados na Oferta, ser permitida a subscrio de Units por Pessoas Vinculadas, o que pode impactar negativamente o preo dos Units no mbito da Oferta Global. A compra de Units por investidores institucionais que sejam Pessoas Vinculadas pode promover distores na precificao dos Units no mbito da Oferta Global ou reduzir sua liquidez no mercado secundrio. O Preo por Unit na Oferta Global ser determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding e pode no ser indicativo dos preos que prevalecero no mercado aps a concluso da Oferta Global. O preo dos Units no mercado pode variar significativamente por diversos motivos, incluindo em decorrncia dos fatores de risco includos nos nossos Formulrios de Referncia, bem como por outras razes no diretamente relacionadas ao nosso desempenho. Adicionalmente, esperamos que as Aes do Banco BTG Pactual, as Aes do BTG Pactual Participations, os BDRs e os GDRs, que lastreiam os Units, sero negociados publicamente e que ser desenvolvido um mercado ativo e lquido para estes valores mobilirios. Os Units representam direitos de participao em duas pessoas jurdicas distintas sem qualquer obrigao de prestar apoio financeiro entre si. Cada um dos Units representa (i) [] Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e [] Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual e, antes da aprovao do Banco Central, fraes de Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, fraes de Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, de Recibos de Subscrio de Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, de Recibos de Subscrio de Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual e (ii) [] Ao Classe A do BTG Pactual Participations e [] Aes Classe B do BTG Pactual Participations, sob a forma de BDRs. Cada um dos Units Euronext representa (i) [] Ao Classe A do BTG Pactual Participations e [] Aes Classe B do BTG Pactual Participations e (ii) [] Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e [] Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, sob a forma de GDRs e, antes da aprovao do Banco Central, fraes de Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual,
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fraes de Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, de Recibos de Subscrio de Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual, de Recibos de Subscrio de Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual. Um investimento nos Units representa direitos de participao em duas pessoas jurdicas separadas e distintas com diferentes direitos aos seus acionistas e estruturas corporativas, e sujeitas s leis societrias e de valores mobilirios de diferentes jurisdies. Portanto, os direitos do investidor como um acionista do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations, incluindo quaisquer protees proporcionadas ao investidor como um acionista minoritrio, sero substancialmente diferentes. Assim como no Brasil, de acordo com as leis de Bermudas, membros do conselho de administrao e diretores de uma companhia tm deveres fiducirios com a companhia e no com os acionistas individuais. Aes coletivas e aes de responsabilidade civil em face dos administradores geralmente no esto disponveis para acionistas nos termos da legislao de Bermudas. Ademais, conforme permitido pelo artigo 98 do Companies Act, o estatuto social do BTG Pactual Participations estipulam que o BTG Pactual Participations indenizar os membros do seu conselho de administrao e diretores em relao a qualquer obrigao que, em virtude de qualquer norma jurdica, seja a eles imposta em relao a qualquer negligncia, falha, violao do dever de vigilncia ou quebra de confiana, exceto nos casos em que essa responsabilidade decorra de fraude ou desonestidade. Ademais, embora o Banco BTG Pactual e o BTG Pactual Participations sejam sociedades controladas pelo Acionista Controlador, o Banco BTG Pactual e o BTG Pactual Participations so sociedades distintas, sujeitas, cada uma, a seu prprio regime jurdico e regulatrio e so, cada uma, separadamente responsveis por suas prprias obrigaes. Nem o Banco BTG Pactual nem o BTG Pactual Participations tem qualquer obrigao (eventual ou no) de indenizar ou de outra forma disponibilizar quaisquer fundos disponveis, seja por dividendos, emprstimos, distribuies, contribuies ou outros pagamentos, para a outra. Caso o Banco BTG Pactual ou o BTG Pactual Participations seja liquidado ou reorganizado, incluindo em caso de falncia, qualquer distribuio recebida pelos detentores de Units em relao s Aes do Banco BTG Pactual ser unicamente decorrente de ativos do Banco BTG Pactual e qualquer distribuio recebida pelos detentores de Units em relao s Aes Classe A do BTG Pactual Participations e Aes Classe B do BTG Pactual Participations representadas por BDRs, ser unicamente decorrente de ativos do BTG Pactual Participations. O preo de mercado dos Units ir refletir o desempenho combinado de duas sociedades distintas, no refletindo necessariamente o desempenho individual destas sociedades. O preo de mercado dos Units refletir o desempenho combinado de duas sociedades, Banco BTG Pactual e BTG Pactual Participations (em virtude do controle indireto do BTGI), no sendo necessariamente um indicador do resultado individual de nenhuma destas sociedades. Qualquer efeito adverso resultante de resultados individuais negativos de uma sociedade no preo de mercado dos Units pode no ser necessariamente compensado pelos efeitos de resultados individuais positivos da outra sociedade no preo de mercado dos Units no mesmo perodo. Um forte desempenho por uma das sociedades pode no necessariamente compensar o fraco desempenho da outra, o que pode levar a desvalorizao do preo de mercado dos Units. Alm disso, no h qualquer garantia de que em futuros aumentos de capital o BTG Pactual Participations e/ou o Banco BTG Pactual sejam capazes de fixar um preo de
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emisso de novas aes e/ou units equivalente ou proporcional ao preo de mercado dos Units. Novos investidores nos Units podem sofrer diluio imediata aps a Oferta Global. O Preo por Unit na Oferta Global e, consequentemente, o preo por Ao Ordinria e Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual, bem como Ao Classe A do BTG Pactual Participations e Ao Classe B do BTG Pactual Participations, sob a forma de BDRs, dever ser maior que o valor patrimonial detido pelos atuais acionistas nas respectivas sociedades aps a Oferta. Adicionalmente, o preo das Participaes de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interests) a serem indiretamente detidos pelo BTG Pactual Participations mediante contribuio ao BTGI da totalidade dos recursos lquidos da Oferta que vier a receber ser maior que o valor patrimonial das Participaes de Scios Passivos no BTGI imediatamente aps a Oferta. Como resultado, em caso de liquidao do BTG Pactual Participations e/ou do Banco BTG Pactual, os investidores nos Units no mbito da Oferta podero receber um valor significativamente menor do que o Preo por Unit. Veja a seo Diluio a partir da pgina [] deste Prospecto. O Banco BTG Pactual, um dos emissores e o Coordenador Lder, so a mesma pessoa jurdica, e uma vez que este coordenador participa do Procedimento de Bookbuilding, podem ocorrer distores na determinao do Preo por Unit. O Banco BTG Pactual S.A., um dos emissores da Oferta Global, tambm o Coordenador Lder e ir participar da determinao do Preo por Unit, em conjunto com os outros Coordenadores da Oferta Brasileira. Esta participao no Procedimento de Bookbuilding pode promover distores na precificao dos Units no mbito da Oferta Global ou reduzir sua liquidez no mercado secundrio. A venda de um nmero significativo dos Units aps a Oferta Global pode afetar adversamente afetar o preo de negociao dos Units. As Companhias, o BTG Pactual Holding e os Acionistas Vendedores, bem como cada um dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations (Pessoas Sujeitas ao Lock-up) se comprometero perante os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional a celebrar os acordos de restrio venda de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI (Instrumentos de Lock-up), por meio dos quais concordaro, sujeito a algumas excees, em no emitir, oferecer, vender, contratar a venda ou compra, dar em garantia ou de outra forma alienar ou adquirir, direta ou indiretamente, pelo perodo de [] dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, quaisquer aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, inclusive Units, de que sejam titulares imediatamente aps a Oferta Global, ou valores mobilirios conversveis ou permutveis ou que representem um direito de receber aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, ou que admitam pagamento mediante entrega de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, bem como derivativos nelas lastreados, ressalvadas as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares (Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-up).

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Todos os valores mobilirios do Banco BTG Pactual e do BTGI detidos pelos Partners (exceto os Partners Participantes) e pelo BTG Pactual Holding, o que representa aproximadamente []% dos valores mobilirios do Banco BTG Pactual e do BTGI que sero vendidos no mbito da Oferta Global (sem considerar a Opo de Units Suplementares e a Opo de Units Euronext Suplementares), esto sujeitos a significativas restries de transferncia, exceto para certas excees, incluindo, mas no se limitando, em relao transferncia de controle do Grupo BTG Pactual. Veja o item 15.7. Partnership deste Formulrio de Referncia. No entanto, em relao aos valores mobilirios do Banco BTG Pactual e do BTGI detidos pelos Membros do Consrcio e pelos Partners Participantes, o que representa aproximadamente []% dos valores mobilirios do Banco BTG Pactual e do BTGI que sero vendidos no mbito da Oferta (sem considerar a Opo de Units Suplementares), at 40% pode ser vendido no mercado ou a terceiros aps o fim do Perodo de Lock-up, de acordo com o Acordo de Acionistas dos Membros do Consrcio, com o Acordo de Acionistas do BTGI e com Acordo de Acionistas Brasileiro, conforme descritos no item 15.5. dos Formulrios de Referncia. O preo de mercado dos Units pode cair significativamente se o BTG Pactual Participations, o Banco BTG Pactual, os Acionistas Vendedores, os Partners e os membros do conselho de administrao e da diretoria do BTG Pactual Participations e do Banco BTG Pactual S.A. vendam os Units ou se o mercado perceber que estas pessoas tm a inteno de vender os Units ao fim do Perodo de Lock-up, em virtude da aplicao de uma das excees dos acordos de Lock-up ou por qualquer outra razo. Os detentores de nossos Units podero no receber dividendos ou juros sobre o capital prprio. De acordo com o artigo 54 do Companies Act, uma companhia no poder declarar ou pagar dividendos ou fazer distribuies originadas do excesso de capital se houver razo para acreditar que esta companhia seria, ou se tornaria, depois do pagamento, incapaz de cumprir com suas obrigaes ou que o valor de seus ativos seria inferior ao de suas obrigaes. Assim, os detentores dos Units podero no receber dividendos do BTG Pactual Participations se a distribuio for incompatvel com a situao financeira ou disponibilidade de caixa do BTG Pactual Participations, isto , se o BTG Pactual Participations estiver incapaz de honrar ou garantir suas obrigaes. De acordo com o estatuto social do Banco BTG Pactual, devemos, de modo geral, pagar aos nossos acionistas um dividendo obrigatrio de ao menos 1,0% do lucro lquido anual do Banco BTG Pactual como dividendos ou juros sobre o capital prprio, calculados e ajustados pelo mtodo da legislao societria brasileira. O lucro lquido ajustado poder ser capitalizado, utilizado para absorver perdas ou retido para outros fins, conforme permitido pela legislao societria brasileira, e poder no ser disponibilizado para pagamento a ttulo de dividendos ou juros sobre o capital prprio. Alm disso, a Lei das Sociedades por Aes permite que uma companhia aberta, como o Banco BTG Pactual, suspenda a distribuio obrigatria de dividendos no exerccio social em que seu conselho de administrao informar aos seus acionistas que tal distribuio seria incompatvel com sua situao financeira ou disponibilidade de caixa.

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De acordo com a legislao brasileira, podemos alterar os Contratos de Depsito e os direitos dos titulares de Units, mediante prvio acordo com a Instituio Depositria, sem o consentimento dos titulares dos Units. Poderemos, juntamente com a Instituio Depositria, alterar os Contratos de Depsito, sem o consentimento dos titulares dos Units. Nestes casos, mesmo se a alterao ou mudana for materialmente adversa aos direitos dos detentores de Units, esta alterao se tornar efetiva aos titulares de Units que permanecerem titulares de Units aps o transcurso de 30 dias contados da data da entrega de notificao por escrito pela Instituio Depositria aos titulares de Units.] Nos termos das leis de Bermudas, o Acionista Controlador pode ser capaz de obrigar a venda das Aes Classe A do BTG Pactual Participations e Aes Classe B do BTG Pactual Participations a ele. O Sr. Andr Santos Esteves, o Acionista Controlador, pode, em linhas gerais, obrigar os acionistas minoritrios do BTG Pactual Participations a vender as Aes Classe A do BTG Pactual Participations a ele por um procedimento constante da legislao societria das Bermudas conhecido como arranjo de organizao (scheme of arrangement). Este arranjo pode ser realizado mediante a concordncia do BTG Pactual Participations e de seus acionistas que, no todo, sejam titulares de direitos de scios que lhes assegurem a maioria, em nmero de aes e, ao menos trs quartos em valor de aes, considerando os acionistas presentes e com direito a voto, em uma reunio convocada judicialmente para deliberar acerca do arranjo de organizao. Uma vez aprovado o arranjo de organizao, este dever ser submetido Suprema Corte de Bermudas para ser homologado. A homologao pela Suprema Corte de Bermudas pode incluir disposies para que qualquer pessoa possa discordar do arranjo de organizao, dentro de um determinado tempo e da forma como a Suprema Corte de Bermudas determinar. Se o arranjo de organizao for devidamente aprovado e homologado, mediante registro da ordem judicial perante o registro do comrcio em Bermudas, todos os acionistas podem ser compelidos a vender suas aes, nos termos do arranjo de organizao. A Suprema Corte de Bermudas tem autoridade para ordenar que seja realizada votao sem separao por classe de aes. Ademais, de acordo com as leis de Bermudas, tambm possvel a aquisio compulsria de aes dos acionistas minoritrios sob certas circunstncias. No caso dos Units, como todas as Aes Classe A do BTG Pactual Participation e Aes Classe B do BTG Pactual Participations sero registradas em nome da Instituio Depositria, os detentores dos BDRs no tero quaisquer direitos diretos caso o Acionista Controlador ou uma parte adquirente exeram esses mecanismos para adquirir as Aes Classe A do BTG Pactual Participations e Aes Classe B do BTG Pactual Participations.

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INFORMAES CADASTRAIS Banco BTG Pactual Identificao Banco BTG Pactual S.A., instituio financeira inscrita no CNPJ/MF sob o n 30.306.294/0001-45, com seus atos constitutivos registrados na Junta Comercial do Estado de Rio de Janeiro JUCERJA sob o NIRE 33.300.000.402. Praia de Botafogo n 501, 5 e 6 andares, na Cidade de Rio de Janeiro, Estado de Rio de Janeiro. A diretoria de relaes com investidores do Banco BTG Pactual est localizada na [Praia de Botafogo n 501, 5 e 6 andares, na Cidade de Rio de Janeiro, Estado de Rio de Janeiro]. O responsvel por esta diretoria o Sr. Marcelo Kalim. O telefone da diretoria de relaes com investidores do Banco BTG Pactual +55 [], o fax +55 [] e o email []. Os Units passaro a ser negociados na BM&FBOVESPA sob o cdigo []11 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. As Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual passaro a ser negociadas no segmento especial de negociao do Nvel 1 da BM&FBOVESPA, sob o cdigo []3 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. As Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual passaro a ser negociadas no segmento especial de negociao do Nvel 1 da BM&FBOVESPA, sob o cdigo []4 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. As informaes do Banco BTG Pactual so divulgadas em atendimento Lei das Sociedades por Aes nos jornais Dirio Oficial do Estado de Rio de Janeiro e Monitor Mercantil RJ. [Banco Bradesco S.A.] [Banco Bradesco S.A.]

Sede Diretoria de Relaes com Investidores

Cdigo de Negociao dos Units na BM&FBOVESPA [Cdigo de Negociao das Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual na BM&FBOVESPA [Cdigo de Negociao das Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual na BM&FBOVESPA Auditores Independentes Publicaes

Instituio escrituradora dos Units Instituio escrituradora e depositria das Aes Ordinrias do

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Banco BTG Pactual Instituio escrituradora e depositria das Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual Pgina na Internet [Banco Bradesco S.A.]

www.btgpactual.com. As informaes constantes da pgina na Internet do Banco BTG Pactual no so parte integrante ou so incorporadas por referncia a este Prospecto, a menos que expressamente mencionado em contrrio. Informaes adicionais sobre o Banco BTG Pactual e a Oferta podero ser obtidas no Formulrio de Referncia do Banco BTG Pactual anexo a este Prospecto e junto (1) diretoria de relaes com investidores do Banco BTG Pactual, (2) aos Coordenadores da Oferta nos endereos e websites indicados na seo Informaes sobre a Oferta Informaes Adicionais a partir da pgina [] deste Prospecto, (3) CVM, na Rua Sete de Setembro n 111, 5 andar, na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, ou na Rua Cincinato Braga n 340, 2 a 4 andares, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo ou, ainda, em seu website www.cvm.gov.br, e (4) BM&FBOVESPA, na Rua XV de Novembro n 275, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo ou em seu website: www.bmfbovespa.com.br.

Informaes Adicionais

BTG Pactual Participations Identificao BTG Pactual Participations, Ltd., sociedade limitada (limited liability company) constituda sob as leis de Bermudas e inscrita no CNPJ/MF sob o n 15.073.274/0001-88. Clarendon House, 2 Church Street, Hamilton, HM 11, Bermudas. A diretoria de relaes com investidores do BTG Pactual Participations est localizada na [Praia de Botafogo n 501, 5 e 6 andares, na Cidade de Rio de Janeiro, Estado de Rio de Janeiro]. O responsvel por esta diretoria o Sr. Marcelo Kalim. O telefone da diretoria de relaes com investidores do BTG Pactual Participations +55 [], o fax +55 [] e o email []. O representante legal do BTG Pactual Participations no Brasil, para fins da Instruo CVM 480, o Sr. Marcelo Kalim, que pode ser contatado pelo telefone +55 [], fax

Sede Diretoria de Relaes com Investidores

Representante Legal no Brasil

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+55 [], email [], [Praia de Botafogo n 501, 5 e 6 andares, na Cidade de Rio de Janeiro, Estado de Rio de Janeiro ou Avenida Brigadeiro Faria Lima n 3729, conjunto 9, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo]. Cdigo de Negociao dos Units na BM&FBOVESPA [Cdigo de Negociao dos BDRs Classe A na BM&FBOVESPA [Cdigo de Negociao dos BDRs Classe B na BM&FBOVESPA Auditores Independentes Publicaes Instituio escrituradora dos Units Instituio escrituradora e depositria dos BDRs Classe A Instituio escrituradora e depositria dos BDRs Classe B Instituio custodiante das Aes Classe A do BTG Pactual Participations Instituio custodiante das Aes Classe B do BTG Pactual Participations Pgina na Internet Os Units passaro a ser negociados na BM&FBOVESPA sob o cdigo []11 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. Os BDRs Classe A passaro a ser negociados na BM&FBOVESPA sob o cdigo []11 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. Os BDRs Classe B passaro a ser negociados na BM&FBOVESPA sob o cdigo []11 [a partir do dia til imediatamente seguinte publicao do Anncio de Incio]. Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. As informaes do BTG Pactual Participations sero divulgadas nos jornais [] e [Monitor Mercantil RJ]. [Banco Bradesco S.A.] [Banco Bradesco S.A.]

[Banco Bradesco S.A.]

[]. As Aes Classe A do BTG Pactual Participations sero listadas e admitidas negociao na [].

[]. As Aes Classe B do BTG Pactual Participations sero listadas e admitidas negociao na [].

[www.btgpactual.com]. As informaes constantes da pgina na Internet do BTG Pactual Participations no so parte integrante ou so incorporadas por referncia a este Prospecto, a menos que expressamente mencionado em contrrio. Informaes adicionais sobre o BTG Pactual Participations e
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Informaes Adicionais
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a Oferta podero ser obtidas no Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations anexo a este Prospecto e junto (1) diretoria de relaes com investidores do BTG Pactual Participations, (2) ao representante legal no Brasil do BTG Pactual Participations, (3) aos Coordenadores da Oferta nos endereos e websites indicados na seo Informaes sobre a Oferta Informaes Adicionais a partir da pgina [] deste Prospecto, (4) CVM, na Rua Sete de Setembro n 111, 5 andar, na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, ou na Rua Cincinato Braga n 340, 2 a 4 andares, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo ou, ainda, em seu website www.cvm.gov.br, e (5) BM&FBOVESPA, na Rua XV de Novembro n 275, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo ou em seu website: www.bmfbovespa.com.br.

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IDENTIFICAO DE ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES Banco BTG Pactual Banco BTG Pactual S.A. Diretoria de Relaes com Investidores Sr. Marcelo Kalim Email: ri@btgpactual.com [WEBSITE] Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil Fone: (11) 3383-2000 Fax: (11) 3383-2001 Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.729, 9 andar 04538-133, So Paulo SP, Brasil Fone: (11) 3383-2159 / 3383-2173 Fax: (11) 3383-2001
BTG Pactual Participations

Banco BTG Pactual S.A. Diretoria de Relaes com Investidores Sr. Marcelo Kalim Email: ri@btgpactual.com [WEBSITE] Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil Fone: (11) 3383-2000 Fax: (11) 3383-2001 Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.729, 9 andar 04538-133, So Paulo SP, Brasil Fone: (11) 3383-2159 / 3383-2173 Fax: (11) 3383-2001 Acionistas Vendedores
MARAIS LLC 2711 Centerville Road, Suite 400 Wilmington, Delaware 19808, Estados Unidos da Amrica At.: Sr. Gustavo S. Carvalhal Ribas Fone: (11) 30961800 Fax: (11) 30961801 EUROPA LUX III S..R.L. 6 rue Philippe II, L- 2340 Louxembourg At.: Sally Rocker Fone/Fax: +1 212 404 6804

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Coordenadores da Oferta Brasileira Coordenador Lder Banco BTG Pactual S.A. Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil At.: Fabio Nazari Fone: (11) 3383-2000 Fax: (11) 3383-2001 https://www.btgpactual.com Banco Bradesco BBI S.A. Avenida Paulista, 1450, 8 andar 01310-100, So Paulo SP, Brasil At.: Sr. Rodrigo Margoni Fone: (11) 2178-4834 Fax: (11) 2178-4880 www.bradescobbi.com.br Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 510, 7 andar 04543-000, So Paulo SP, Brasil At.: Sr. Jose Pedro Leite da Costa Fone: (11) 3371-0700 Fax: (11) 3371-0704 http://www2.goldmansachs.com Banco J.P Morgan S.A. Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3729, 13, 14 e 15 andares 04538-905, So Paulo SP, Brasil At.: Sr. Andr G. Maciel Fone: (11) 4950-3880 Fax: (11) ) 4950-3760 http://www.jpmorgan.com [Coordenadores Contratados [] Fax: +55 [] Consultores e Auditores Consultores Legais da Companhia

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Em Direito Brasileiro Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados Sr. Daniel de Miranda Fac Avenida Brigadeiro Faria Lima n 3.144, 11 andar So Paulo, SP, Brasil Tel.: +55 11 3150-7000 Fax: +55 11 3150-7071 www.machadomeyer.com.br Em Direito Norte-Americano Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP Sr. [] Four Times Square New York, NY, EUA Tel.: +1 212 735 3000 Fax: +1 212 735 2000 www.skadden.com Consultores Legais dos Coordenadores da Oferta Em Direito Brasileiro Lefosse Advogados Srs. Carlos Barbosa Mello e Rodrigo Azevedo Junqueira Rua Iguatemi n 151, 14 andar So Paulo, SP, Brasil Tel.: +55 (55 11) 3024 6100 Fax: +55 (55 11) 3024 6200 www.lefosse.com.br Em Direito Norte-Americano Shearman & Sterling LLP Sr. [] 599 Lexington Avenue New York, NY, EUA Tel.: +1 212 848 4000 Fax: +1 212 848 7179 www.shearman.com Auditores Independentes Ernst & Young Terco Auditores Independentes S.S. Sr. Flvio Serpejante Peppe Avenida Presidente Juscelino Kubitscheck, 1830 Torre II - 5 andar
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So Paulo, SP, Brasil Tel.: +55 11 2573-3213 Fax: +55 11 2573-4911 www.ey.com.br Declaraes de Veracidade das Informaes O Banco BTG Pactual, na qualidade de emissor e Coordenador Lder, o BTG Pactual Participations e os Acionistas Vendedores prestaram declaraes de veracidade das informaes, nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400. Estas declaraes de veracidade esto anexas a este Prospecto a partir da pgina [].

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INFORMAES RELATIVAS OFERTA


COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DO BANCO BTG PACTUAL Na data deste Prospecto, o capital social do Banco BTG Pactual de R$3.242.499.681,03, totalmente subscrito e integralizado, representado por 1.200.160.000 aes ordinrias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, 298.445.596 aes preferenciais Classe A e 901.394.404 aes preferenciais Classe B, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal. O capital social do Banco BTG Pactual poder ser aumentado independentemente de reforma estatutria, at o limite de 10.000.000.000 (dez bilhes) de aes, observado o limite previsto no artigo 15, 2, da Lei das Sociedades por Aes, por deliberao do Conselho de Administrao, que fixar o preo de emisso, a quantidade de aes ordinrias e/ou preferenciais a serem emitidas e as demais condies de subscrio e integralizao das aes dentro do capital autorizado, sendo que qualquer aumento do capital social do Banco BTG Pactual estar sujeito aprovao do Banco Central. O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais de emisso do Banco BTG Pactual e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, na data deste Prospecto:
Aes Aes Acionista BTG Pactual Holding S.A. Andr Santos Esteves Administradores (2) Tesouraria Outros Total
(1) (2) (1)

Aes Preferenciais (%) 0,00 5,89 13,68 0,00 80,43 100,00 Classe B 45.087 254.238.292 646.293.771 0 817.254 901.394.404 (%) 0,01 28,21 71,70 0,00 0,09 100,00 Total 600.307.628 407.715.036 1.030.686.113 0 361.291.223 2.400.000.000 (%) 25,01 16,99 42,95 0,00 15,05 100,00

Preferenciais (%) 50,02 11,32 28,63 0,00 10,03 100,00 Classe A 0 17.571.732 40.830.298 0 240.043.566 298.445.596

Ordinrias 600.262.541 135.905.012 343.562.044 0 120.430.403 1.200.160.000

O Sr. Andr Santos Esteves Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual. Excluindo a participao do Sr. Andr Santos Esteves.

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais de emisso do Banco BTG Pactual e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Aes Aes Acionista BTG Pactual Holding S.A. Andr Santos Esteves (1) Administradores (2) Tesouraria Outros Total Ordinrias [] [] [] 0 [] (%) [] [] [] 0,00 [] Preferenciais Classe A [] [] [] 0 [] (%) [] [] [] 0,00 [] Aes Preferenciais Classe B [] [] [] 0 [] (%) [] [] [] 0,00 [] Total [] [] [] 0 [] [] (%) [] [] [] 0,00 [] 100,0

[] 100,0 [] 100,0 [] 100,0 (1) O Sr. Andr Santos Esteves Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual. (2) Excluindo a participao do Sr. Andr Santos Esteves.

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais de emisso do Banco BTG Pactual e por seus administradores,
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bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, considerando as Units Suplementares e sem considerar as Units Adicionais:
Aes Aes Acionista BTG Pactual Holding S.A. Andr Santos Esteves (1) Administradores (2) Tesouraria Outros Total
(1) (2)

Aes Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe B [] [] 0 [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] Total [] [] 0 [] [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] 100,0

Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe A [] [] 0 [] []

Ordinrias [] [] 0 [] []

[] 100,0 [] 100,0 [] 100,0 O Sr. Andr Santos Esteves Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual. Excluindo a participao do Sr. Andr Santos Esteves.

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais de emisso do Banco BTG Pactual e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, sem considerar as Units Suplementares, mas considerando as Units Adicionais:
Aes Aes Acionista BTG Pactual Holding S.A. Andr Santos Esteves (1) Administradores (2) Tesouraria Outros Total
(1) (2)

Aes Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe B [] [] 0 [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] Total [] [] 0 [] [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] 100,0

Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe A [] [] 0 [] []

Ordinrias [] [] 0 [] []

[] 100,0 [] 100,0 [] 100,0 O Sr. Andr Santos Esteves Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual. Excluindo a participao do Sr. Andr Santos Esteves.

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes ordinrias ou preferenciais de emisso do Banco BTG Pactual e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Aes Aes Acionista BTG Pactual Holding S.A. Andr Santos Esteves (1) Administradores (2) Tesouraria Outros Total
(1) (2)

Aes Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe B [] [] 0 [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] Total [] [] 0 [] [] [] (%) [] [] 0,00 [] [] 100,0

Preferenciais (%) [] [] 0,00 [] [] Classe A [] [] 0 [] []

Ordinrias [] [] 0 [] []

[] 100,0 [] 100,0 [] 100,0 O Sr. Andr Santos Esteves Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual. Excluindo a participao do Sr. Andr Santos Esteves.

COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DO BTG PACTUAL PARTICIPATIONS

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Na data deste Prospecto, o capital social do BTG Pactual Participations de US$10,015, totalmente subscrito e integralizado, representado por 1 Ao Classe C e 149.222.798 Aes Classe D, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal. O capital social do BTG Pactual Participations poder ser aumentado independentemente de reforma estatutria, at o limite de US$7,000, incluindo (i) Aes Classe A ao valor nominal de US$0,0000000001, (ii) Aes Classe B ao valor nominal de US$0,0000000001; (iii) Aes Classe C ao valor nominal de US$10,00; e (iv) Aes Classe D ao valor nominal de US$0,0000000001. Aes Classe A e Aes Classe B Na data deste Prospecto, no haviam sido emitidas quaisquer Aes Classe A ou Classe B do BTG Pactual Participations. As Aes Classe A e Classe B de emisso do BTG Pactual Participations que daro lastro aos BDRs, no contexto da Oferta Secundria, sero emitidas pelos Scios Passivos. Para mais informaes, veja o item 15.7 do Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations, anexo a este Prospecto. O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes de emisso do BTG Pactual Participations e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, na data deste Prospecto:
Acionista BTG Pactual GP Management Ltd. Europa (Lux) III S.a.r.l. Beryl Count LLP Pacific Mezz Investco S.a.r.l. Prince Investments Ltd. Classroom Investments Inc. Hanover Investments (Luxembourg) S.A. Administradores Tesouraria Outros Total Aes Classe C 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 (%) 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 Aes Classe D 0 33.160.622 24.870.467 24.870.467 20.891.190 16.580.311 12.435.233 0 0 16.414.508 149.222.798 (%) 0,00 22,22 16,67 16,67 14,00 11,11 8,33 0,00 0,00 11,00 100,00 Total 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 (%) 98,62 0,31 0,23 0,23 0,19 0,15 0,12 0,00 0,00 0,15 100,00

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes de emisso do BTG Pactual Participations e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Acionista BTG Pactual GP Management Ltd. Europa (Lux) III S.a.r.l. Beryl Count LLP Pacific Mezz Investco S.a.r.l. Prince Investments Ltd. Classroom Investments Inc. Hanover Investments (Luxembourg) S.A. Administradores Tesouraria Outros Aes Classe A [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] Aes Classe B [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] Aes Classe C 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (%) 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Aes Classe D 0 33.160.622 24.870.467 24.870.467 20.891.190 16.580.311 12.435.233 0 0 16.414.508 (%) 0,00 22,22 16,67 16,67 14,00 11,11 8,33 0,00 0,00 11,00 Total [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] []

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Total

[]

100,0

[]

100,0

100,00

149.222.798

100,00

[]

100,0

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes de emisso do BTG Pactual Participations e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, considerando as Units Suplementares e sem considerar as Units Adicionais:
Acionista BTG Pactual GP Management Ltd. Europa (Lux) III S.a.r.l. Beryl Count LLP Pacific Mezz Investco S.a.r.l. Prince Investments Ltd. Classroom Investments Inc. Hanover Investments (Luxembourg) S.A. Administradores Tesouraria Outros Total Aes Classe A [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0 Aes Classe B [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0 Aes Classe C 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 (%) 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 Aes Classe D 0 33.160.622 24.870.467 24.870.467 20.891.190 16.580.311 12.435.233 0 0 16.414.508 149.222.798 (%) 0,00 22,22 16,67 16,67 14,00 11,11 8,33 0,00 0,00 11,00 100,00 Total [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes de emisso do BTG Pactual Participations e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, sem considerar as Units Suplementares, mas considerando as Units Adicionais:
Acionista BTG Pactual GP Management Ltd. Europa (Lux) III S.a.r.l. Beryl Count LLP Pacific Mezz Investco S.a.r.l. Prince Investments Ltd. Classroom Investments Inc. Hanover Investments (Luxembourg) S.A. Administradores Tesouraria Outros Total Aes Classe A [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0 Aes Classe B [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0 Aes Classe C 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 (%) 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 100,00 Aes Classe D 0 33.160.622 24.870.467 24.870.467 20.891.190 16.580.311 12.435.233 0 0 16.414.508 149.222.798 (%) 0,00 22,22 16,67 16,67 14,00 11,11 8,33 0,00 0,00 11,00 100,00 Total [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] [] [] [] 100,0

O quadro abaixo apresenta a quantidade de aes detidas por acionistas titulares de 5% ou mais das aes de emisso do BTG Pactual Participations e por seus administradores, bem como as aes mantidas em tesouraria, aps a concluso da Oferta Global, assumindo a colocao da totalidade das Units, considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Acionista BTG Pactual GP Management Ltd. Europa (Lux) III S.a.r.l. Beryl Count LLP Pacific Mezz Investco S.a.r.l. Prince Investments Ltd. Classroom Investments Inc. Hanover Investments (Luxembourg) S.A. Aes Classe A [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] Aes Classe B [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] [] Aes Classe C 1 0 0 0 0 0 0 (%) 100,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Aes Classe D 0 33.160.622 24.870.467 24.870.467 20.891.190 16.580.311 12.435.233 (%) 0,00 22,22 16,67 16,67 14,00 11,11 8,33 Total [] [] [] [] [] [] [] (%) [] [] [] [] [] [] []

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Administradores Tesouraria Outros Total

[] [] [] []

[] [] [] 100,0

[] [] [] []

[] [] [] 100,0

0 0 0 1

0,00 0,00 0,00 100,00

0 0 16.414.508 149.222.798

0,00 0,00 11,00 100,00

[] [] [] []

[] [] [] 100,0

ALOCAO DOS RECURSOS DA OFERTA PRIMRIA NAS CONTAS PATRIMONIAIS Dos recursos provenientes da Oferta Primria, a totalidade dos recursos ser destinada s contas de capital social do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations, no sendo constitudas reservas especficas. ACIONISTAS VENDEDORES Segue abaixo descrio sobre os Acionistas Vendedores: Marais Marais LLC uma empresa domiciliada no exterior, com sede em 711 Centerville Road, Suite 400, Wilmington, Delaware 19808, Estados Unidos da Amrica, inscrita no CNPJ/MF sob o n 12.914.085/0001-00 e que detm, na data deste Prospecto, aes representativas de 0,45% do capital social do Banco BTG Pactual e 0,03% do capital social do BTG Pactual Participations. Europa Lux Europa Lux uma empresa domiciliada no exterior, com sede na 6 rue Philippe II, L- 2340, Louxembourg, inscrita no CNPJ/MF sob o n 12.928.183/0001-99 e que detm, na data deste Prospecto, aes representativas de 4,15% do capital social do Banco BTG Pactual e 0,31% do capital social do BTG Pactual Participations. A OFERTA GLOBAL A Oferta Global compreender (i) a distribuio primria de [] Units e/ou Units Euronext (Oferta Primria), e (ii) a distribuio secundria de [] Units e/ou Units Euronext (Oferta Secundria), a ser realizada por meio de uma Oferta Brasileira de Units e uma Oferta Internacional de Units Euronext, conforme descritas abaixo. Oferta Brasileira A Oferta Brasileira consistir na distribuio pblica no Brasil de Units, representativas cada uma de (a) [] ([]) aes ordinrias e [] ([]) aes preferenciais Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual (Aes BTG), e (b) [] ([]) Brazilian Depositary Receipst representativos de [] ([]) ao Classe A e [] ([]) Brazilian Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations (BDRs), em mercado de balco no organizado, em conformidade com a Instruo CVM 400 e com a Instruo CVM 332, sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participao dos Coordenadores Contratados e das Instituies Consorciadas.

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Sero tambm realizados, simultaneamente, esforos de colocao das Units (i) nos Estados Unidos da Amrica, junto a investidores institucionais qualificados (qualified institutional buyers), residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, definidos em conformidade com a Rule 144A, editada pela SEC, nos termos de isenes de registro previstas no Securities Act e nos regulamentos editados ao amparo do Securities Act; e (ii) nos demais pases, que no os Estados Unidos da Amrica e o Brasil, junto a investidores que no sejam pessoas residentes nos Estados Unidos da Amrica e/ou no sejam constitudos de acordo com as leis daquele pas (non U.S. Persons), de acordo com a legislao vigente no pas de domiclio de cada investidor e com base na Regulation S no mbito do Securities Act, editada pela SEC (conjuntamente, os Investidores Institucionais Estrangeiros) e, em ambos os casos, desde que tais Investidores Institucionais Estrangeiros sejam registrados na CVM e invistam no Brasil nos termos da Lei 4.131 ou da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325, sem a necessidade, portanto, da solicitao e obteno de registro de distribuio e colocao das Units em agncia ou rgo regulador do mercado de capitais de outro pas, inclusive perante a SEC. Os esforos de colocao das Units junto a Investidores Institucionais Estrangeiros, exclusivamente no exterior, sero realizados em conformidade com o Contrato de Colocao Internacional. Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade total das Units e/ou Units Euronext inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Adicionais), poder ser acrescida em at 15% (quinze por cento), ou seja, em at [] ([]) Units (Units Suplementares) e/ou Units Euronext (Units Euronext Suplementares), das quais [] ([]) Units e/ou Units Euronext, conforme o caso, sero alocadas pelas Companhias e [] ([]) Units e/ou Units Euronext, conforme o caso, sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, conforme opo a ser outorgada pelas Companhias e pelos Acionistas Vendedores ao Agente Estabilizador, no Contrato de Colocao (Opo de Units Suplementares) e ao BTG Pactual US Capital LLC, no Contrato de Colocao Internacional (Opo de Units Euronext Suplementares), para distribuio de tais Units Suplementares e/ou Units Euronext Suplementares, conforme o caso, nas mesmas condies e no mesmo preo das Units e/ou das Units Euronext inicialmente ofertadas, a fim de atender a um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Brasileira e/ou da Oferta Internacional, conforme o caso. O Agente Estabilizador e o BTG Pactual US Capital LLC tero o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Colocao e do Contrato de Colocao Internacional, inclusive, e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados, inclusive, da data de incio das negociaes das Units na BM&FBOVESPA, de exercer, respectivamente, a Opo de Units Suplementares e a Opo de Units Euronext Suplementares, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao aos Coordenadores da Oferta Brasileira e aos Coordenadores da Oferta Internacional, desde que a deciso de sobrealocao das Units e/ou Units Euronext tenha sido tomada em comum acordo entre o Agente Estabilizador, BTG Pactual US Capital LLC, os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional, no momento em que for fixado o Preo por Unit. Adicionalmente, sem prejuzo da Opo de Units Suplementares, nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400, a quantidade total de Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares) poder, a critrio das Companhias e dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da Oferta Brasileira e os
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Coordenadores da Oferta Internacional, ser acrescida em at 20% (vinte por cento), ou seja, em at [] Units, inclusive sob a forma de Units Euronext, das quais [] Units sero alocadas pelas Companhias e [] Units sero alocadas pelos Acionistas Vendedores, nas mesmas condies e no mesmo Preo por Unit das Units inicialmente ofertadas (Units Adicionais). Oferta Internacional A Oferta Brasileira ocorrer simultaneamente a uma Oferta Internacional, exclusivamente no exterior, para Investidores Institucionais Estrangeiros, de Global Depositary Units (Units Euronext) que sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam, representativas cada uma de (a) [] ([]) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao ordinria e [] ([]) Global Depositary Receipts representativos cada um de [] ([]) ao preferencial Classe A, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do Banco BTG Pactual (GDRs), e (b) [] ([]) ao Classe A e [] ([]) aes Classe B, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, de emisso do BTG Pactual Participations (Aes BPP), sob coordenao dos Coordenadores da Oferta Internacional, nos termos do Contrato de Colocao Internacional. Poder haver realocao de Units e Units Euronext entre a Oferta Brasileira e a Oferta Internacional, em funo da demanda verificada no Brasil e no exterior, durante o curso da Oferta Global, na forma prevista no Contrato de Intersindicalizao. A Oferta Internacional ser registrada na AFM e as Aes BPP sero listadas e admitidas negociao na Euronext Amsterdam. A Oferta Internacional no ser realizada, conduzida e/ou estendida a investidores da Oferta Internacional cuja participao possa violar as leis da jurisdio em que sejam residentes e/ou domiciliados. Caber exclusivamente aos investidores da Oferta Internacional analisar, verificar e decidir sobre sua adequao para participar na Oferta Internacional. SOBRE AS UNITS Composio das Units antes da Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual O Banco BTG Pactual e os demais Coordenadores da Oferta Brasileira esclarecem que o aumento de capital do Banco BTG Pactual referente Oferta Primria est sujeito Homologao pelo Banco Central, nos termos da legislao e regulamentao vigentes. A Homologao ato administrativo do Banco Central, sem um prazo preestabelecido para sua concesso, e somente ocorrer na medida em que pelo menos 50% (cinquenta por cento) do valor do aumento de capital do Banco BTG Pactual seja integralizado, bem como sejam apresentados ao Banco Central os documentos e informaes requeridos. At a Homologao do aumento de capital do Banco BTG Pactual pelo Banco Central, os investidores da Oferta Brasileira recebero Units formadas por (a) Recibos de Subscrio e (b) fraes de Aes BTG provenientes da venda de Units da Oferta Secundria e do emprstimo tomado pelo Agente Estabilizador para fins de obteno dos recursos a serem utilizados nas atividades de estabilizao do Preo por Unit. At ocorrer a converso dos Recibos de Subscrio
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em Aes BTG, considerando a colocao de Units Adicionais, cada Unit ser composta por (a) [] ([]) Recibos de Subscrio representativos cada um de [] ([]) aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual, [] ([]) Recibos de Subscrio representativos cada um de [] ([]) ao preferencial Classe A de emisso do Banco BTG Pactual, [] ([]) aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual e [] ([]) aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual e (b) [] ([]) BDRs representativos cada um de [] ([]) ao Classe A de emisso do BTG Pactual Participations e [] ([]) BDRs representativos cada um de [] ([]) ao Classe B de emisso do BTG Pactual Participations. At o quinto dia posterior Data de Liquidao, o Banco BTG Pactual realizar a vinculao de ttulos pblicos em valor equivalente ao aumento de capital realizado, na forma determinada pelo Banco Central para que se bloqueiem os recursos da integralizao de capital efetuada e enviar ao Banco Central, ainda, os documentos necessrios para evidenciar o aumento do capital social do Banco BTG Pactual e sua subscrio e integralizao. O Banco BTG Pactual realizar todos os demais procedimentos e apresentar todos os demais documentos conforme determinao do Banco Central e da BM&FBOVESPA, de forma a viabilizar a Homologao na maior brevidade possvel. O Banco BTG Pactual publicar comunicado ao mercado informando ao pblico sobre a Homologao, converso dos Recibos de Subscrio por Aes BTG e a formao das Units. Com a Homologao, as Units passaro a representar (a) [] ([]) aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual e [] ([]) aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual e (b) [] ([]) BDRs representativos cada um de [] ([]) ao Classe A de emisso do BTG Pactual Participations e [] ([]) BDRs representativos cada um de [] ([]) ao Classe B de emisso do BTG Pactual Participations. No entanto, at a Homologao, as Units no podero ser desmembradas nas Aes BTG, Recibos de Subscrio e BDRs a elas subjacentes. No h como precisar quando a Homologao ser concedida, mas o Banco BTG Pactual estima, com base em oferta pblicas primrias anteriores de outros bancos, que a Homologao seja concedida em aproximadamente 60 dias. No obstante, as Units sero livremente negociveis na BM&FBOVESPA a partir do primeiro dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio. Caso a Homologao no seja concedida no prazo de 1 (um) ano contado da Data de Liquidao, as Units sero canceladas e os valores pagos pelos investidores para subscrio/aquisio de Units sero restitudos aos respectivos investidores. BDRs Os BDRs sero emitidos sob a forma nominativa escritural pela Instituio Depositria das Units, de acordo com os termos do Contrato de Depsito. As Aes BPP representadas pelos BDRs sero mantidas em custdia na Instituio Custodiante, de acordo com os termos do Contrato de Custdia. Os BDRs sero da espcie Patrocinado Nvel III, conforme artigo 3, III da Instruo CVM 332. Cancelamento de Units e formao de Units Euronext

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Aps a Homologao pelo Banco Central, o investidor poder solicitar, a qualquer momento, o desmembramento de sua Unit, de forma que os ativos que a compe possam formar Units Euronext admitidos negociao na Euronext Amsterdam, conforme os procedimentos abaixo. Os titulares de Units devero solicitar o cancelamento da totalidade ou de parte de suas Units, mediante instruo corretora de valores que custodia suas Units no Brasil para que esta providencie o cancelamento das Units e, consequentemente, dos BDRs que compe as Units, perante a Instituio Depositria das Units, e tambm mediante a comprovao de que foram pagas as taxas devidas pela prestao do respectivo servio e eventuais tributos, conforme previsto no Contrato de Depsito. Ao final, o titular da Unit desmembrada possuir as Aes BTG que compunham as Units e as Aes BPP que compunham os BDRs, que, por sua vez, compunham as Units (Ativos das Units). Posteriormente, os titulares dos Ativos das Units devero solicitar a formao de suas Units Euronext, mediante instruo corretora de valores que custodia suas Aes BTG no Brasil, para que esta providencie a emisso dos GDRs e, consequentemente das Units Euronext, perante o Banco Bradesco S.A., que na qualidade de custodiante das Aes BTG subjacentes s GDRs, informe instituio depositria das Units Euronext para a emisso dos GDRs que iro compor, em conjunto com as Aes BPP, as Units Euronext. Os titulares dos Ativos das Units estaro sujeitos ao pagamento de taxas e custos referente ao cancelamento de suas Units e formao das Units Euronext, conforme previsto no Contrato de Custdia e na legislao aplicvel. Da mesma forma, os titulares de Units Euronext tambm podero solicitar o cancelamento de Units Euronext de sua titularidade para que formem Units admitidas negociao na BM&FBOVESPA. Para tanto, os titulares de Units Euronext devero verificar os procedimentos e custos desta transao diretamente junto instituio custodiante e instituio depositria das Units Euronext. Para maiores informaes sobre o cancelamento das Units e a emisso de Units Euronext, veja a seo 18.10 dos Formulrios de Referncia das Companhias anexos a este Prospecto. APROVAES SOCIETRIAS A realizao da Oferta Primria por parte do Banco BTG Pactual, com excluso do direito de preferncia de seus atuais acionistas, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados na reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual realizada em 29 de fevereiro de 2012, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e nos jornais Monitor Mercantil e Valor Econmico em [] de [] de 2012 e registrada em [] de [] de 2012 na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro sob o nmero []. A realizao da Oferta Primria por parte do BTG Pactual Participations, sem direito de preferncia para seus atuais acionistas, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados na reunio do Conselho de Administrao do BTG Pactual Participations realizada em 10 de fevereiro de 2012. A realizao da Oferta Secundria por parte da Marais e a fixao do Preo por Unit no dependem de nenhuma aprovao societria especfica, nos termos dos seus atos constitutivos.
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A realizao da Oferta Secundria por parte da Europa Lux, bem como os demais termos e condies da Oferta Global, foram aprovados em [ato societrio] da Europa Lux de [] de [] de 2012. A determinao da quantidade de Units objeto da Oferta Primria, o efetivo aumento de capital do Banco BTG Pactual, dentro do limite de seu capital autorizado, o efetivo aumento de capital do BTG Pactual Participations e o Preo por Unit sero deliberados em reunies dos respectivos Conselhos de Administrao do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations a serem realizadas previamente concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM. A determinao da quantidade de Units objeto da Oferta Secundria e a aprovao do Preo por Unit sero deliberados [ato societrio] da Europa Lux previamente concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM. PREO POR UNIT No contexto da Oferta Global, estima-se que o Preo por Unit estar situado entre R$[] ([] Reais) e R$[] ([] Reais), podendo, no entanto, ser fixado acima ou abaixo dessa faixa indicativa. O Preo por Unit ser fixado aps (i) a efetivao dos Pedidos de Reserva no Perodo de Reserva e (ii) a apurao do resultado do Procedimento de Bookbuilding. O Preo por Unit ser calculado tendo como parmetro as indicaes de interesse em funo da qualidade e quantidade da demanda (volume e preo) por Unit coletada junto a Investidores Institucionais. A escolha do critrio de determinao do Preo por Unit justificada, na medida em que o preo de mercado das Units a serem subscritas/adquiridas ser aferido com a realizao do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento no contexto da Oferta Brasileira, e, portanto, no haver diluio injustificada dos atuais acionistas do Banco BTG Pactual, nos termos do artigo 170, pargrafo 1 da Lei das Sociedades por Aes. Os Acionistas que aderirem exclusivamente Oferta Prioritria e os Investidores da Oferta de Varejo no participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro do processo de fixao do Preo por Unit. No que diz respeito s Units Euronext, o preo por Unit Euronext ser equivalente ao Preo por Units, em reais, e convertido para [euros] com base na taxa de cmbio disponibilizada pelo Banco Central atravs do SISBACEN, na data de celebrao do Contrato de Colocao (Preo por Unit Euronext). Ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding, at o limite mximo de 15% (quinze por cento) do valor da Oferta Global. Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Units e/ou Units Euronext inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Adicionais, as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares), ser vedada a colocao de Units e/ou Units Euronext junto aos Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo as ordens de investimento realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas automaticamente canceladas. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder

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impactar adversamente a formao do Preo por Unit e o investimento nas Units e/ou nas Units Euronext por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo da liquidez das Units e/ou Units Euronext no mercado secundrio. Os investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo operaes de total return swap) contratadas com terceiros so permitidas na forma do artigo 48 da Instruo CVM 400 e no sero consideradas investimentos realizados por Pessoas Vinculadas para os fins do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. Tais operaes podero influenciar a demanda e o preo das Units e das Units Euronext, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. QUANTIDADE, VALOR E RECURSOS LQUIDOS Assumindo a colocao da totalidade das Units inicialmente ofertadas, sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Ofertante Banco BTG Pactual BTG Pactual Participations Marais Europa Lux Quantidade [] [] [] [] Preo por Unit (1) [] [] [] [] Montante (R$) [] [] [] [] Recursos Lquidos (R$) [] [] [] [] []

Total [] [] [] (1) Considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto.

Assumindo a colocao da totalidade das Units inicialmente ofertadas, considerando as Units Suplementares e sem considerar as Units Adicionais:
Ofertante Banco BTG Pactual BTG Pactual Participations Marais Europa Lux Quantidade [] [] [] [] Preo por Unit (1) [] [] [] [] Montante (R$) [] [] [] [] Recursos Lquidos (R$) [] [] [] [] []

Total [] [] [] (1) Considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto.

Assumindo a colocao da totalidade das Units inicialmente ofertadas, sem considerar as Units Suplementares, mas considerando as Units Adicionais:
Ofertante Banco BTG Pactual BTG Pactual Participations Marais Europa Lux Quantidade [] [] [] [] Preo por Unit (1) [] [] [] [] Montante (R$) [] [] [] [] Recursos Lquidos (R$) [] [] [] [] []

Total [] [] [] (1) Considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto.

Assumindo a colocao da totalidade das Units inicialmente ofertadas, considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais:
Ofertante Quantidade Preo por Unit (1) Montante (R$) Recursos Lquidos (R$)

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Banco BTG Pactual BTG Pactual Participations Marais Europa Lux

[] [] [] []

[] [] [] []

[] [] [] []

[] [] [] [] []

Total [] [] [] (1) Considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto.

CUSTOS DE DISTRIBUIO [As despesas com auditores, advogados e outras despesas descritas abaixo sero pagas pelas Companhias. As taxas de registro da Oferta junto CVM sero arcadas pelas Companhias, no caso da Oferta Primria, e pelos Acionistas Vendedores, no caso da Oferta Secundria. As comisses abaixo relacionadas sero suportadas pelas Companhias e pelos Acionistas Vendedores proporcionalmente ao nmero de Units ofertadas por cada um]. Abaixo segue descrio dos custos estimados da Oferta Global, sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais:
% em Relao ao Valor Total da Oferta Comisses e Despesas Valor (R$) Valor por Unit (R$) Global Comisso de Garantia Firme de Liquidao [] [] [] Comisso de Coordenao [] [] [] Comisso de Colocao [] [] [] Comisso de Incentivo [] [] [] Total de Comisses [] [] [] Impostos, Taxas e Outras Retenes [] [] [] Taxa de Registro na CVM [] [] [] Taxa de Registro na ANBIMA [] [] [] Advogados [] [] [] Auditores [] [] [] (2) Outras Despesas [] [] [] Total de Despesas [] [] [] Total de Comisses e Impostos [] [] [] (1) Considerando o Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preos indicada na capa deste Prospecto. (2) Includos os custos estimados com a apresentao para investidores (Roadshow).
(1)

No h outra remunerao devida pelas Companhias e/ou pelos Acionistas Vendedores s Instituies Participantes da Oferta Brasileira ou aos Agentes de Colocao Internacional, exceto pela remunerao descrita acima, bem como no existe nenhum outro tipo de remunerao que dependa do Preo por Unit. PBLICO ALVO DA OFERTA BRASILEIRA As Instituies Participantes da Oferta Brasileira efetuaro a colocao das Units para (i) Acionistas, nos termos do artigo 21 da Instruo CVM 400, que venham a realizar solicitao de reserva mediante o preenchimento de Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva; (ii) Investidores da Oferta de Varejo, em conformidade com os procedimentos previstos para a Oferta de Varejo, observado o valor mnimo de pedido de investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de pedido de investimento de R$300.000,00 (trezentos mil reais) por Investidor da Oferta de Varejo; e (iii) Investidores Institucionais. PROCEDIMENTO DA OFERTA BRASILEIRA Aps o encerramento do Perodo de Reserva, a realizao do Procedimento de Bookbuilding, a assinatura do Contrato de Colocao e do Contrato de Colocao Internacional, a concesso do
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registro da Oferta Brasileira pela CVM, a concesso do registro da Oferta Internacional pela AFM, a publicao do Anncio de Incio e a disponibilizao do Prospecto Definitivo, as Instituies Participantes da Oferta Brasileira realizaro a distribuio das Units, por meio de trs ofertas distintas, quais sejam, a Oferta Prioritria, a Oferta de Varejo, na qual os Empregados tero prioridade de alocao, e a Oferta Institucional observado o disposto na Instruo CVM 400 e na Instruo CVM 332 e o esforo de disperso acionria previsto no Regulamento do Nvel 1. Os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional, com a expressa anuncia das Companhias e dos Acionistas Vendedores, elaboraro plano de distribuio das Units e das Units Euronext, nos termos do artigo 33, 3 da Instruo CVM 400, no que diz respeito ao esforo de disperso acionria, o qual levar em considerao as relaes das Companhias com clientes e outras consideraes de natureza comercial ou estratgica dos Coordenadores da Oferta Brasileira, dos Coordenadores da Oferta Internacional e das Companhias, observado que os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional asseguraro (i) a adequao do investimento ao perfil de risco de seus clientes, (ii) o tratamento justo e equitativo a todos os investidores; e (iii) o recebimento prvio, pelas Instituies Participantes da Oferta Brasileira, dos exemplares deste Prospecto para leitura obrigatria, de modo que suas eventuais dvidas possam ser esclarecidas junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira. Oferta Prioritria A Oferta Prioritria ser realizada nos termos do artigo 21 da Instruo CVM 400, de forma a assegurar a participao na Oferta Brasileira dos Acionistas, respeitado o Limite de Subscrio Proporcional. O montante de 30% (trinta por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais) (Units Prioritrias) ser destinado prioritariamente colocao pblica aos Acionistas que desejarem exercer seu direito de prioridade. Os direitos decorrentes da prioridade aqui descrita podero ser negociados ou cedidos pelos Acionistas. Durante o Perodo de Reserva, o Acionista que desejar ceder seu direito de prioridade, no todo ou em parte, para subscrio/aquisio das Units, dever firmar Termo de Cesso, anexo ao Prospecto Preliminar, juntamente com o terceiro interessado, acionista ou no (Adquirente), que desejar adquiri-lo. At [] de 2012, o Adquirente do direito de prioridade dever entregar ao Coordenador Lder, em seu endereo identificado no item - Informaes Adicionais abaixo, uma via do respectivo Termo de Cesso, devidamente assinado pelas partes, com firma reconhecida e, no caso de pessoas jurdicas, acompanhado de cpia dos documentos que comprovem os respectivos poderes de representao. Os Acionistas que desejarem subscrever/adquirir Units no mbito da Oferta Prioritria devero realizar solicitao de reserva antecipada mediante o preenchimento de formulrio especfico (Pedido de Reserva) durante o perodo compreendido entre [] de 2012 e [] de 2012 (Perodo de Reserva). Os Acionistas que sejam considerados Pessoas Vinculadas podero realizar Pedidos de Reserva no perodo compreendido entre [] de 2012 e [] de 2012 (Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas). As Units Prioritrias que no forem alocadas na Oferta Prioritria sero destinadas colocao junto aos Investidores da Oferta de Varejo, respeitando-se o limite de alocao de Units para a
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Oferta de Varejo. No caso de tais Units no serem objeto de subscrio/aquisio por Investidores da Oferta de Varejo no mbito da Oferta de Varejo, estas Units sero destinadas Oferta Institucional. Os Pedidos de Reserva sero efetuados pelos Acionistas de maneira irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos itens (b), (c) e (h) abaixo, observadas as condies do prprio instrumento de Pedido de Reserva, de acordo com as seguintes condies: (a) os Acionistas interessados em participar da Oferta Prioritria devero realizar reserva de Units Prioritrias junto s Instituies Participantes da Oferta Brasileira, mediante o preenchimento de Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva, assinalando sua qualidade de Acionista no respectivo Pedido de Reserva, sob pena de ser considerado Investidor da Oferta de Varejo e no participar da Oferta Prioritria. O Acionista que seja Pessoa Vinculada dever indicar, obrigatoriamente, no respectivo Pedido de Reserva, sua qualidade de Pessoa Vinculada, sob pena de ter seu Pedido de Reserva cancelado pela respectiva Instituio Participante da Oferta Brasileira; com exceo dos Pedidos de Reserva que tenham sido realizados pelos Acionistas que sejam Pessoas Vinculadas durante o Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas, qualquer Pedido de Reserva efetuado por Acionistas que sejam Pessoas Vinculadas ser automaticamente cancelado pela Instituio Participante da Oferta Brasileira que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva, na eventualidade de haver excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Units inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais), nos termos do artigo 55, da Instruo CVM 400; cada Acionista poder estipular, no respectivo Pedido de Reserva, um preo mximo por Unit como condio de eficcia de seu Pedido de Reserva, conforme o previsto no pargrafo 3 do artigo 45 da Instruo CVM 400. Caso o Acionista opte por estipular um preo mximo por Unit no Pedido de Reserva e o Preo por Unit seja fixado em valor superior ao preo mximo por Unit estipulado pelo Acionista, o respectivo Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado pela respectiva Instituio Participante da Oferta Brasileira. No haver limite mnimo de investimento para a participao na Oferta Prioritria, estando o valor mximo sujeito ao respectivo Limite de Subscrio Proporcional; ser assegurado a cada um dos Acionistas que realizar Pedido de Reserva o direito de subscrever/adquirir Units Prioritrias at o Limite de Subscrio Proporcional; no haver reserva e rateio de sobras no mbito da Oferta Prioritria. As Units Prioritrias remanescentes, se houver, sero destinadas Oferta de Varejo, de acordo com o procedimento descrito em - Oferta de Varejo abaixo; aps a concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM, a quantidade de Units Prioritrias subscritas/adquiridas e o respectivo valor do investimento dos Acionistas sero informados a cada Acionistas at as 16:00 horas do dia til imediatamente posterior data de publicao do Anncio de Incio, pela Instituio Participante da Oferta Brasileira que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva, por meio de mensagem enviada ao endereo eletrnico fornecido no

(b)

(c)

(d) (e)

(f)

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Pedido de Reserva, ou, na sua ausncia, por telefone, fax ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do Pedido de Reserva; (g) cada Acionista dever efetuar o pagamento do valor indicado conforme o item (f) acima Instituio Participante da Oferta Brasileira junto qual tenha realizado seu Pedido de Reserva, em recursos imediatamente disponveis, at as 10:00 horas da Data de Liquidao. No havendo pagamento pontual, o Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado pela Instituio Participante da Oferta Brasileira junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado; e at as 16:00 horas da Data de Liquidao, a BM&FBOVESPA, em nome de cada uma das Instituies Participantes da Oferta Brasileira junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado, entregar a cada Acionista o nmero de Units Prioritrias correspondente relao entre o valor do investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Unit, exceto pelas possibilidades de desistncia e de cancelamento da Oferta Brasileira nos itens (l) a (p) em - Oferta de Varejo abaixo, aplicveis mutatis mutandis aos Acionistas da Oferta Prioritria. Caso tal relao resulte em frao de Unit, o valor do investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Units.

(h)

Os Acionistas devero realizar a subscrio/aquisio das Units Prioritrias mediante o pagamento vista, em moeda corrente nacional, Instituio Participante da Oferta Brasileira junto qual tiverem realizado seus respectivos Pedidos de Reserva. Recomenda-se aos Acionistas que verifiquem com a Instituio Participante da Oferta Brasileira de sua preferncia, antes de efetuarem seus Pedidos de Reserva, se essa, a seu exclusivo critrio, exigir a manuteno de recursos em conta nela aberta e/ou mantida, para fins de garantia do Pedido de Reserva. Os Acionistas interessados na realizao do Pedido de Reserva devero ler cuidadosamente os termos e condies estipulados nos respectivos Pedidos de Reserva, bem como as informaes constantes do Prospecto Preliminar. Os Acionistas que desejarem subscrever/adquirir Units em quantidade superior aos seus respectivos Limites de Subscrio Proporcional podero: (a) participar da Oferta de Varejo, se forem Investidores No Institucionais ou Empregados, desde que atendam as condies aplicveis Oferta de Varejo descritas no item - Oferta de Varejo abaixo; ou (b) participar da Oferta Institucional, se forem Investidores Institucionais, desde que atendam as condies aplicveis Oferta Institucional descritas no item - Oferta Institucional abaixo. Nos casos em que a participao de Acionistas na Oferta Prioritria se d por meio do preenchimento de mais de um Pedido de Reserva pelo mesmo Acionista ou seus representantes, o atendimento de tais Pedidos de Reserva se dar em observncia da ordem cronolgica de entrega destes Pedidos de Reserva s Instituies Participantes da Oferta Brasileira e, em qualquer caso, limitado ao Limite de Subscrio Proporcional do referido Acionista na Oferta Prioritria. Os Acionistas interessados em subscrever/adquirir Units no mbito da Oferta Prioritria devero certificar-se de que seus respectivos cadastros junto Instituio Escrituradora estejam atualizados. A Oferta Prioritria no ser realizada, conduzida e/ou estendida a Acionista cuja participao viole as leis de jurisdio em que determinado Acionista seja residente e/ou domiciliado. Caber exclusivamente ao Acionista analisar, verificar e decidir sobre sua adequao para participar na
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Oferta Prioritria, ficando os Coordenadores da Oferta Brasileira isentos de qualquer responsabilidade decorrente da participao de Acionista residente ou domiciliado em jurisdio na qual a Oferta Prioritria seja considerada ilegal ou exija registro ou qualificao com base em qualquer lei, que no seja brasileira. Oferta de Varejo A Oferta de Varejo ser destinada a Empregados e Investidores No Institucionais. Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva nos termos do item - Oferta Prioritria acima, Units remanescentes sero destinadas colocao pblica junto aos Investidores da Oferta Varejo. Os Investidores da Oferta de Varejo que desejarem subscrever/adquirir Units no mbito Oferta de Varejo devero realizar solicitao de reserva antecipada mediante o preenchimento Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva, observado os Valores Mnimo e Mximo Pedido de Reserva da Oferta de Varejo. as de da de do

No contexto da Oferta de Varejo, o montante de, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 15% (quinze por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais e sem considerar as Units Prioritrias), ser destinado prioritariamente colocao pblica junto a Investidores da Oferta de Varejo que tenham realizado Pedido de Reserva de acordo com as condies ali previstas e o procedimento abaixo indicado. Adicionalmente, das Units destinadas Oferta de Varejo, o percentual equivalente a 3% (trs por cento) do total das Units inicialmente ofertadas (considerando as Units Suplementares e as Units Adicionais e sem considerar as Units Prioritrias) ser alocado prioritariamente a Empregados (Alocao Especial aos Empregados). Caso a quantidade de Units indicada na totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Empregados seja superior quantidade de Units destinadas Alocao Especial aos Empregados, haver rateio conforme disposto no item (i) abaixo. Igualmente, observado o procedimento de Alocao Especial aos Empregados, caso a quantidade de Units indicada na totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores da Oferta de Varejo seja superior quantidade de Units destinadas Oferta de Varejo, haver rateio, conforme disposto no item (k) abaixo. As Units destinadas Oferta de Varejo que no forem alocadas na Alocao Especial aos Empregados sero destinadas colocao junto aos demais Investidores da Oferta de Varejo. Da mesma forma, as Units destinadas Oferta de Varejo que no forem alocadas a Investidores da Oferta de Varejo sero destinadas Oferta Institucional. Os Pedidos de Reserva sero efetuados pelos Investidores da Oferta de Varejo de maneira irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos itens (c), (d), (f), (l), (m), (n) e (o) abaixo, observadas as condies do prprio instrumento de Pedido de Reserva, de acordo com as seguintes condies: (a) os Investidores da Oferta de Varejo interessados devero realizar reservas de Units junto a uma nica Instituio Consorciada, nas dependncias de referida Instituio Consorciada, mediante o preenchimento do Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva, observados os Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva da Oferta de Varejo. O Investidor da Oferta de Varejo que seja Pessoa Vinculada dever indicar, obrigatoriamente, no respectivo Pedido de Reserva, sua qualidade

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de Pessoa Vinculada, sob pena de ter seu Pedido de Reserva cancelado pela respectiva Instituio Consorciada; (b) os Investidores da Oferta de Varejo que sejam Empregados e que tenham interesse em participar da Oferta de Varejo, atravs da Alocao Especial aos Empregados, devero indicar sua condio de Empregado no campo adequado, no prprio Pedido de Reserva, sob pena de, no o fazendo, ser considerado um Investidor No Institucional comum, no se beneficiando da Alocao Especial aos Empregados; com exceo dos Pedidos de Reserva que tenham sido realizados pelos Investidores da Oferta de Varejo que sejam Pessoas Vinculadas durante o Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas, qualquer Pedido de Reserva efetuado por Investidores da Oferta de Varejo que sejam Pessoa Vinculada ser automaticamente cancelado pela Instituio Consorciada que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva, na eventualidade de haver excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Units inicialmente ofertada (sem considerar as Units Suplementares e as Units Adicionais), nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400; cada Investidor da Oferta de Varejo poder estipular, no respectivo Pedido de Reserva, o preo mximo por Unit como condio de eficcia do seu Pedido de Reserva, nos termos do pargrafo 3 do artigo 45 da Instruo CVM 400. Caso o Investidor da Oferta de Varejo opte por estipular um preo mximo por Unit no Pedido de Reserva e o Preo por Unit seja fixado em valor superior ao preo mximo por Unit estipulado por tal Investidor da Oferta de Varejo, o seu Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado pela respectiva Instituio Consorciada; aps a concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM, a quantidade de Units subscritas/adquiridas e o respectivo valor do investimento dos Investidores da Oferta de Varejo sero informados a cada Investidor da Oferta de Varejo at as 16:00 horas do dia til imediatamente posterior data de publicao do Anncio de Incio pela Instituio Consorciada que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva, por meio de mensagem enviada ao endereo eletrnico fornecido no Pedido de Reserva ou, na sua ausncia, por telefone, fax ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do Pedido de Reserva e ressalvada as possibilidades de rateio previstas nos itens (j) e (k) abaixo; cada Investidor da Oferta de Varejo dever efetuar o pagamento do valor indicado no item (e) acima Instituio Consorciada junto qual tenha realizado seu Pedido de Reserva, em recursos imediatamente disponveis, at as 10:00 horas da Data de Liquidao. No havendo pagamento pontual, a Instituio Consorciada junto qual tal reserva foi realizada garantir a liquidao por parte do Investidor da Oferta de Varejo em questo e o Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado por tal Instituio Consorciada; at as 16:00 horas da Data de Liquidao, a BM&FBOVESPA, em nome de cada Instituio Consorciada junto qual os Pedidos de Reserva tenham sido realizados, entregar a cada Investidor da Oferta de Varejo o nmero de Units correspondente

(c)

(d)

(e)

(f)

(g)

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relao entre o valor do investimento pretendido constante do seu Pedido de Reserva e o Preo por Unit, ressalvada a possibilidade de desistncia prevista no item (l) abaixo, as possibilidades de cancelamento previstas nos itens (c), (d) e (f) acima e (m), (n) e (o) abaixo e as possibilidades de rateio previstas nos itens (j) e (k) abaixo. Caso tal relao resulte em frao de Unit, o valor do investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Units; (h) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo realizados por Empregados no exceda a quantidade de Units destinada Alocao Especial aos Empregados, no haver rateio, sendo todos os Empregados integralmente atendidos em todas as suas reservas. Quaisquer eventuais sobras de Units do lote ofertado aos Empregados sero destinadas aos demais Investidores da Oferta de Varejo; caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Empregados seja superior quantidade de Units destinadas Alocao Especial aos Empregados, ser realizado rateio das Units, da seguinte forma: (i) haver uma diviso igualitria e sucessiva das Units destinadas a Empregados entre todos os Empregados que tiverem preenchido Pedidos de Reserva durante o Perodo de Reserva, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva, desconsiderando-se as fraes de Units at o limite de R$3.000,00 (trs mil Reais) por Empregado, e (ii) uma vez atendido o critrio de rateio descrito no subitem (i) acima, os Pedido de Reserva efetuados por Empregados, e no contemplados pelo rateio previsto no subitem (i) acima, sero atendidos como Pedidos de Reserva dentro do limite de Units destinadas Oferta de Varejo, juntamente com os Pedidos de Reserva efetuados por Investidores No Institucionais, observado os procedimentos, inclusive o critrio de rateio, descritos nos itens abaixo; caso a quantidade de Units indicada na totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores da Oferta de Varejo seja igual ou inferior quantidade de Units destinadas Oferta de Varejo, no haver rateio, sendo todos os Investidores da Oferta de Varejo integralmente atendidos em todas as suas reservas. Quaisquer eventuais sobras de Units do lote ofertado aos Investidores da Oferta de Varejo sero destinadas aos Investidores Institucionais, nos termos descritos no item Oferta Institucional abaixo; caso a quantidade de Units indicada na totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores da Oferta de Varejo seja superior quantidade de Units destinadas Oferta de Varejo, ser realizado rateio das Units, da seguinte forma: (i) haver uma diviso igualitria e sucessiva das Units destinadas a Investidores da Oferta de Varejo entre todos os Investidores da Oferta de Varejo, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva, desconsiderando-se as fraes de Units at o limite de R$3.000,00 (trs mil Reais) por Investidor da Oferta de Varejo, e (ii) uma vez atendido o critrio de rateio descrito no subitem (i) acima, e havendo saldo, ser efetuado o rateio proporcional das Units destinadas Oferta de Varejo remanescentes entre todos os Investidores da Oferta de Varejo, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva e desconsiderando-se as fraes de Units. Opcionalmente, a critrio dos Coordenadores da Oferta Brasileira, das

(i)

(j)

(k)

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Companhias e dos Acionistas Vendedores, a quantidade de Units destinadas a Investidores da Oferta de Varejo poder ser aumentada para que os pedidos excedentes dos Investidores da Oferta de Varejo possam ser total ou parcialmente atendidos, sendo que, no caso de atendimento parcial, ser observado o critrio de rateio descrito neste item; (l) na hiptese de ser verificada divergncia relevante entre as informaes constantes do Prospecto Preliminar e as informaes constantes do Prospecto Definitivo que altere substancialmente o risco assumido pelo Investidor da Oferta de Varejo ou a sua deciso de investimento, nos termos do pargrafo 4 do artigo 45 da Instruo CVM 400, referido Investidor da Oferta de Varejo poder desistir do Pedido de Reserva aps o incio do Perodo de Colocao. Nesta hiptese, o Investidor da Oferta de Varejo dever informar, por escrito, sua deciso de desistncia do Pedido de Reserva Instituio Consorciada que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva (por meio de mensagem eletrnica, fax ou correspondncia enviada ao endereo da Instituio Consorciada, conforme dados constantes do item Informaes Adicionais abaixo) em conformidade com os termos e no prazo estipulado no respectivo Pedido de Reserva, que ser ento cancelado pela respectiva Instituio Consorciada. Caso o Investidor da Oferta de Varejo no informe por escrito Instituio Consorciada de sua desistncia do Pedido de Reserva no prazo nele estipulado, ser presumido que tal Investidor da Oferta de Varejo manteve o seu Pedido de Reserva e, portanto, tal investidor dever efetuar o pagamento em conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de Reserva. A desistncia do Pedido de Reserva nesse caso no desobrigar a Instituio Consorciada de garantir a liquidao por parte do Investidor da Oferta de Varejo desistente; na hiptese de (i) no haver a concluso da Oferta Brasileira, (ii) resilio do Contrato de Colocao, (iii) cancelamento da Oferta Brasileira; (iv) revogao da Oferta Brasileira, que torne ineficazes a Oferta Brasileira e os atos de aceitao anteriores ou posteriores, ou, ainda, (v) em qualquer outra hiptese de devoluo dos Pedidos de Reserva em funo de expressa disposio legal, todos os Pedidos de Reserva sero automaticamente cancelados e cada uma das Instituies Consorciadas comunicar o cancelamento da Oferta Brasileira, inclusive por meio de publicao de aviso ao mercado nos jornais de publicao do presente Aviso ao Mercado, aos Investidores da Oferta de Varejo de quem tenham recebido Pedido de Reserva; na hiptese de haver descumprimento ou indcios de descumprimento, por qualquer uma das Instituies Consorciadas de qualquer das obrigaes previstas no instrumento de adeso ao Contrato de Colocao ou em qualquer contrato celebrado no mbito da Oferta Brasileira, ou, ainda, de qualquer das normas de conduta previstas na regulamentao aplicvel Oferta Brasileira, incluindo, sem limitao, aquelas previstas na Instruo CVM 400, especialmente as normas relativas a perodo de silncio, emisso indevida de pesquisas e relatrios pblicos sobre a Companhia e/ou divulgao indevida da Oferta Brasileira ou de material de publicidade que no tenha sido previamente aprovado pela CVM, conforme previstos nos artigos 48 a 50 da Instruo CVM 400, tal Instituio Consorciada, a

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critrio exclusivo dos Coordenadores da Oferta Brasileira, e sem prejuzo das demais medidas julgadas cabveis pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, deixar de integrar o grupo de instituies financeiras responsveis pela colocao das Units no mbito da Oferta Brasileira, pelo que sero cancelados todos os Pedidos de Reserva que tenha recebido, devendo ser restitudos integralmente aos Investidores da Oferta de Varejo os valores eventualmente dados em contrapartida s Units, no prazo de 3 (trs) dias teis da data de divulgao do descredenciamento da Instituio Consorciada, sem qualquer remunerao ou correo monetria e com deduo, se for o caso, dos valores relativos aos tributos incidentes. A Instituio Consorciada arcar com quaisquer custos relativos sua excluso como Instituio Consorciada, inclusive com os custos decorrentes de publicaes e honorrios advocatcios e poder deixar de atuar como instituio intermediria em ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios sob a coordenao de qualquer dos Coordenadores da Oferta Brasileira por um perodo de at seis meses, contados da data de comunicao da violao. A Instituio Consorciada a que se refere este item (n) dever informar imediatamente aos Investidores da Oferta de Varejo de quem tenham recebido Pedido de Reserva sobre o referido cancelamento; (o) em caso de suspenso ou modificao da Oferta Brasileira, as Instituies Consorciadas devero acautelar-se e certificar-se, no momento do recebimento das aceitaes da Oferta Brasileira, de que o Investidor da Oferta de Varejo est ciente de que a Oferta Brasileira foi alterada e de que tem conhecimento das novas condies estabelecidas. A revogao, suspenso ou qualquer modificao na Oferta Brasileira ser imediatamente divulgada por meio do Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e dos jornais Monitor Mercantil e Valor Econmico, veculos tambm utilizados para divulgao do Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio, conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400 (Anncio de Retificao). Caso o Investidor da Oferta de Varejo j tenha aderido Oferta Brasileira, cada Instituio Consorciada dever comunicar diretamente ao Investidor da Oferta de Varejo que tenha efetuado Pedido de Reserva junto a tal Instituio Consorciada a respeito da modificao efetuada. O Investidor da Oferta de Varejo poder desistir do Pedido de Reserva at as 16:00 horas do quinto dia til subsequente, data em que foi comunicada, por escrito, a suspenso ou a modificao da Oferta Brasileira. Nesta hiptese, o Investidor da Oferta de Varejo dever informar sua deciso de desistncia do Pedido de Reserva Instituio Consorciada que tenha recebido o seu Pedido de Reserva, em conformidade com os termos e no prazo estipulado no respectivo Pedido de Reserva, o qual ser cancelado pela referida Instituio Consorciada. Caso o Investidor da Oferta de Varejo no informe, por escrito, Instituio Consorciada sobre sua desistncia do Pedido de Reserva no prazo de 5 (cinco) dias teis da publicao do Anncio de Retificao, ser presumido que tal Investidor da Oferta de Varejo manteve o seu Pedido de Reserva e, portanto, tal investidor dever efetuar o pagamento em conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de Reserva; e em qualquer hiptese de (i) revogao da Oferta Brasileira, (ii) cancelamento da Oferta Brasileira, (iii) desistncia do Pedido de Reserva, (iv) cancelamento do

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Pedido de Reserva, ou (v) suspenso ou modificao da Oferta Brasileira, devem ser restitudos integralmente aos Investidores da Oferta de Varejo aceitantes os valores dados em contrapartida s Units, no prazo de 3 (trs) dias teis da data de divulgao da revogao, do cancelamento, do recebimento da comunicao da desistncia, da suspenso ou da modificao, conforme o caso, sem qualquer remunerao ou correo monetria e com deduo, se for o caso, dos valores relativos aos tributos eventualmente incidentes; Os Investidores da Oferta de Varejo devero realizar a subscrio/aquisio das Units mediante o pagamento vista, em moeda corrente nacional, Instituio Consorciada junto qual tiver realizado seus respectivos Pedidos de Reserva. Recomenda-se aos Investidores da Oferta de Varejo que verifiquem com a Instituio Consorciada de sua preferncia, antes de efetuarem seus Pedidos de Reserva, se essa, a seu exclusivo critrio, exigir a manuteno de recursos em conta nela aberta e/ou mantida, para fins de garantia do Pedido de Reserva. Os Investidores da Oferta de Varejo interessados na realizao do Pedido de Reserva devero ler cuidadosamente os termos e condies estipulados nos respectivos Pedidos de Reserva, bem como as informaes constantes deste Prospecto. Oferta Institucional A Oferta Institucional ser realizada junto a Investidores Institucionais. Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva nos termos dos itens - Oferta Prioritria e - Oferta de Varejo acima, as Units remanescentes sero destinadas colocao pblica junto a Investidores Institucionais, por meio dos Coordenadores da Oferta Brasileira, dos Coordenadores Contratados e dos Agentes de Colocao Internacional, no sendo admitidas para tais Investidores Institucionais reservas antecipadas e inexistindo valores mnimo ou mximo de investimento. Cada Investidor Institucional interessado em participar da Oferta Institucional assumir a obrigao de verificar se est cumprindo os requisitos acima para participar da Oferta Institucional para ento apresentar suas intenes de investimento durante o Procedimento de Bookbuilding. Caso o nmero de Units objeto de intenes de investimento recebidas de Investidores Institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding exceda o total de Units remanescentes aps o atendimento dos Pedidos de Reserva dos Acionistas e dos Investidores da Oferta de Varejo, nos termos e condies descritos acima, tero prioridade no atendimento de suas respectivas ordens os Investidores Institucionais que, a critrio das Companhias, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores da Oferta Brasileira, levando em considerao o disposto no Plano de Distribuio, nos termos do pargrafo 3 do artigo 33 da Instruo CVM 400, melhor atendam ao objetivo desta Oferta Brasileira de criar uma base diversificada de acionistas, formada por Investidores Institucionais com diferentes critrios de avaliao sobre as perspectivas das Companhias, seu setor de atuao e a conjuntura macroeconmica brasileira e internacional. Ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Unit, mediante sua participao no Procedimento de Bookbuilding, at o limite mximo de 15% (quinze por cento) do total de Units e Units Euronext, conjuntamente. Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Units e/ou Units Euronext inicialmente ofertadas (sem considerar as Units Adicionais, as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares), ser vedada a colocao de Units e de Units Euronext junto aos Investidores

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Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo as ordens de investimento realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas automaticamente canceladas. As Instituies Participantes da Oferta Brasileira e/ou suas afiliadas podero, a pedido dos seus clientes, celebrar operaes com derivativos tendo as Units como ativo de referncia. Os investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo CVM 400 para proteo (hedge) de operaes com derivativos (incluindo operaes de total return swap) contratadas com terceiros so permitidas na forma do artigo 48 da Instruo CVM 400 e no sero consideradas investimentos realizados por Pessoas Vinculadas para os fins do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas. A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Unit, e o investimento nas Units por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder promover reduo de liquidez das Units no mercado secundrio. At as 16:00 horas do dia til subsequente data de publicao do Anncio de Incio, os Coordenadores da Oferta Brasileira informaro aos Investidores Institucionais a quantidade de Units alocadas e o valor do seu respectivo investimento. A entrega das Units alocadas dever ser efetivada na Data de Liquidao, mediante pagamento em moeda corrente nacional, vista e em recursos imediatamente disponveis, do valor resultante do Preo por Unit multiplicado pela quantidade de Units alocadas, de acordo com os procedimentos previstos no Contrato de Colocao. As Units que forem objeto de esforos de venda no exterior pelos Agentes de Colocao Internacional junto a Investidores Institucionais Estrangeiros sero obrigatoriamente subscritas/adquiridas e integralizadas/liquidadas no Brasil junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira, em moeda corrente nacional, nos termos do artigo 19, 4 da Lei do Mercado de Capitais e de acordo com os mecanismos previstos na Lei 4.131, na Resoluo CMN 2.689 e na Instruo CVM 325. PRAZOS DA OFERTA GLOBAL O prazo para a distribuio das Units e das Units Euronext ter incio na data de publicao do Anncio de Incio e ser encerrado na data de publicao do Anncio de Encerramento, limitado ao prazo mximo de seis meses contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio (Prazo de Distribuio). Os Coordenadores da Oferta Brasileira, os Coordenadores da Oferta Internacional e os Coordenadores Contratados tero o prazo de at trs dias teis, contados a partir da data de publicao do Anncio de Incio, para efetuar a colocao das Units e das Units Euronext (Perodo de Colocao). A liquidao fsica e financeira da Oferta Global est prevista para ser realizada no ltimo dia do Perodo de Colocao (Data de Liquidao), exceto com relao distribuio de Units Suplementares e de Units Euronext Suplementares, cuja liquidao ocorrer dentro do prazo de at trs dias teis contados a partir da data do exerccio da Opo de Units Suplementares e/ou da Opo de Units Euronext Suplementares (Data de Liquidao da Opo

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de Units Suplementares e Data de Liquidao da Opo de Units Euronext Suplementares, respectivamente). A data de incio da Oferta Global ser divulgada mediante a publicao do Anncio de Incio, em conformidade com o pargrafo nico do artigo 52 da Instruo CVM 400. O trmino da Oferta Global e seu resultado sero anunciados mediante a publicao do Anncio de Encerramento, em conformidade com o artigo 29 da Instruo CVM 400. ESTABILIZAO DE PREO DAS UNITS O Agente Estabilizador poder, a seu exclusivo critrio, realizar operaes bursteis visando estabilizao do preo das Units na BM&FBOVESPA, por um perodo de at 30 dias contados, inclusive, da data de incio das negociaes das Units na BM&FBOVESPA, observadas as disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual ser previamente aprovado pela CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3 da Instruo CVM 400 e do item II da Deliberao CVM n 476, de 25 de janeiro de 2005, e pela BM&FBOVESPA antes da publicao do Anncio de Incio. O Contrato de Estabilizao estar disponvel para consulta e obteno de cpias junto ao Coordenador Lder, ao Agente Estabilizador e CVM, nos endereos indicados no item Informaes Adicionais abaixo. Ser constitudo um mecanismo para a estabilizao do preo das Units Euronext, objeto da Oferta Internacional. As atividades de estabilizao de preo das Units Euronext no exterior sero exercidas ao exclusivo critrio do BTG Pactual US Capital LLC, nos termos do Contrato de Colocao Internacional sendo que, uma vez iniciadas, podero ser descontinuadas a qualquer momento. No existe obrigao por parte do Agente Estabilizador e do BTG Pactual US Capital LLC de realizar operaes de estabilizao e, uma vez iniciadas, tais operaes podero ser descontinuadas a qualquer momento, observadas as disposies do Contrato de Estabilizao e do Contrato de Colocao Internacional, conforme aplicvel. DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES BTG Aps a Homologao, as Aes BTG conferiro aos seus titulares os mesmos direitos, vantagens e restries conferidos aos titulares de aes de emisso do Banco BTG Pactual da mesma classe e espcie, nos termos previstos no Estatuto Social do Banco BTG Pactual, na Lei das Sociedades por Aes e no Regulamento do Nvel 1. Em relao s aes ordinrias de emisso do Banco BTG Pactual, destacam-se os seguintes direitos: direito a um voto nas deliberaes em assembleia geral; participao, em igualdade de condies com as aes preferenciais Classe A e aes preferenciais Classe B de emisso do Banco BTG Pactual, na distribuio de lucros; e direito de incluso, exceto se integrantes do bloco de controle do Banco BTG Pactual, em oferta pblica obrigatria de aquisio em decorrncia de alienao de controle do Banco

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BTG Pactual, sendo assegurado aos seus titulares o recebimento de valor por ao no mnimo igual a 80% (oitenta por cento) do valor pago por ao ordinria integrante do bloco de controle, nos termos previstos no artigo 254-A e artigo 257 da Lei das Sociedades por Aes e na regulamentao aplicvel da CVM. Em relao s aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual, destacam-se os seguintes: no tm direito a voto; direito de prioridade no reembolso do capital, sem prmio, nos termos do artigo 17, inciso II, da Lei das Sociedades por Aes; e participao, em igualdade de condies com as aes ordinrias e as aes preferenciais Classe B de emisso do Banco BTG Pactual, na distribuio de lucros; e direito de incluso, exceto se integrantes do bloco de controle do Banco BTG Pactual, em oferta pblica obrigatria de aquisio em decorrncia de alienao de controle do Banco BTG Pactual, sendo assegurado aos seus titulares o recebimento de valor por ao no mnimo igual a 80% (oitenta por cento) do valor pago por ao ordinria integrante do bloco de controle, nos termos previstos no artigo 254-A e artigo 257 da Lei das Sociedades por Aes e na regulamentao aplicvel da CVM.

Restries dos Recibos de Subscrio Os direitos conferidos s Aes BTG, inclusive o de recebimento de dividendos e o direito de voto, no so conferidos aos respectivos Recibos de Subscrio. O nico direito conferido aos detentores de Recibos de Subscrio o direito de terem os respectivos Recibos de Subscrio substitudos por aes ordinrias ou aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual, conforme o caso, aps a Homologao. DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DOS BDRS Os BDRs representativos de Aes BPP garantem aos seus titulares os direitos, vantagens e restries conferidos aos titulares de aes de emisso do BTG Pactual Participations da mesma classe e espcie, nos termos previstos no Estatuto Social do BTG Pactual Participations e na legislao de Bermuda. Em relao aos BDRs representativos de aes Classe A, destacam-se os seguintes direitos: direito a um voto em assembleia geral e em matrias que exijam a aprovao das aes classe A de emisso do BTG Pactual Participations como uma classe nica, sendo elas (i) qualquer determinao pela BTG Bermuda Holdco (ou qualquer outra sociedade do grupo que possua Participaes de Scio Passivo na BTGI), em sua capacidade de scio passivo na BTGI, a respeito de matrias especiais determinadas no Estatuto Social do BTG Pactual Participations, (ii) qualquer determinao pela BTG Bermuda Holdco (ou qualquer outra sociedade do grupo que possua Participaes de Scio Passivo na BTGI), para aprovar qualquer alterao no contrato social da BTGI que aumente as obrigaes ou responsabilidades da BTG Bermuda Holdco (ou qualquer outra sociedade do grupo) e (iii) qualquer alterao, revogao ou outras modificaes nos artigos 2, 3, 4, 5, 6, 10.2 (a), 21 ou 79 do Estatuto Social do BTG Pactual Participations;

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compartilhamento, de forma igual e proporcional, dos dividendos que venham a ser declarados pelo Conselho de Administrao do BTG Pactual Participations; e em caso de dissoluo ou liquidao do BTG Pactual Participations, direito de compartilhamento, de forma igual e proporcional, do ativo excedente do BTG Pactual Participations.

Em relao aos BDRs representativos de aes Classe B, destacam-se os seguintes direitos e restries: no tm direito a voto e participao em assembleia geral; compartilhamento, de forma igual e proporcional, dos dividendos que venham a ser declarados pelo Conselho de Administrao do BTG Pactual Participations; e em caso de dissoluo ou liquidao do BTG Pactual Participations, direito de compartilhamento, de forma igual e proporcional, do ativo excedente do BTG Pactual Participations.

Restries aos BDRs Os titulares de BDRs podero encontrar dificuldades para exercerem os seus direitos, na medida em que tais direitos devem ser exercidos por meio da Instituio Depositria das Units. O simples fato de os direitos somente poderem ser exercidos por meio da Instituio Depositria das Units por si s j dificulta seu exerccio por parte dos investidores. Os aspectos relacionados ao exerccio de seus direitos como titulares de BDRs encontram-se regulados no Contrato de Depsito, celebrado entre a Instituio Depositria das Units e o BTG Pactual Participations, uma cpia do qual encontra-se anexa a este Prospecto. Por sua vez, a Instituio Depositria das Units representa os titulares de BDRs por intermdio do Contrato de Custdia, cpia do qual tambm encontra-se anexa a este Prospecto. Segue abaixo uma breve descrio das restries inerentes titularidade de BDRs, as quais devero ser observadas por cada investidor antes da tomada de deciso de investimento nos BDRs da Oferta Brasileira. Essa descrio apenas ilustrativa. Para mais informaes, veja a seo 18.10 dos Formulrios de Referncia das Companhias anexos a este Prospecto e a seo Fatores de Risco Relacionados Oferta Brasileira e s Units, nas pginas [] e [] deste Prospecto, antes de sua tomada de deciso de investimento nos BDRs. Restries ao Direito a Voto. Os titulares de BDRs no so nem sero considerados titulares das Aes BPP e, portanto, no tero o direito de comparecer s Assembleias Gerais do BTG Pactual Participations. No obstante, conferido aos titulares de BDRs o direito a um voto por seus BDRs nas mesmas hipteses em que previsto o direito a voto aos acionistas detentores de Aes BPP da mesma classe e espcie das Aes BPP subjacentes aos BDRs. Sujeito ao Contrato de Custdia e ao Contrato de Depsito, o titular de BDRs ter o direito de instruir a Instituio Depositria das Units sobre seu voto para as aes representadas pelos BDRs de que for titular. Para tanto, o BTG Pactual Participations informar Instituio Custodiante, que por sua vez informar Instituio Depositria das Units a respeito da realizao de Assembleia Geral e notificar a ocorrncia da referida Assembleia aos titulares de BDRs informando-os sobre as matrias a serem votadas. A Instituio Depositria das Units dever informar os titulares de BDRs a respeito da realizao de Assembleias com pelo menos 30 dias de antecedncia sua realizao, e os

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titulares de BDRs, por sua vez, devero responder Instituio Depositria das Units em at cinco dias teis antes da data de realizao da Assembleia. Restries Relacionadas aos Dividendos. Nos termos do Contrato de Depsito, a Instituio Depositria das Units receber os dividendos ou outras distribuies em dinheiro que forem pagos pelo BTG Pactual Participations aos seus acionistas e os distribuir aos detentores de BDRs que constarem do seu livro de registro de BDRs e BM&FBOVESPA, na qualidade de proprietria fiduciria dos BDRs e titular registral no livro de registro dos BDRs que estiverem sendo negociados na BM&FBOVESPA. A BM&FBOVESPA, por sua vez, distribuir os dividendos aos titulares de BDRs inscritos em seus registros eletrnicos. As distribuies sero realizadas proporcionalmente ao nmero de Aes BPP representadas pelos BDRs. Antes da realizao de uma distribuio, sero deduzidas as retenes de impostos que devem ser pagas nos termos da legislao aplicvel. Nos termos do Contrato de Depsito, a Instituio Depositria das Units poder no distribuir dividendos ou outras distribuies em dinheiro aos detentores de BDRs ou BM&FBOVESPA caso considere ilcito ou invivel estender uma distribuio para qualquer titular de BDRs, como, por exemplo, no caso de imposio de restries ao fluxo de capitais no Brasil ou em Bermuda. Neste caso, a Instituio Depositria das Units no ser responsvel pela no distribuio. No contexto da Oferta Brasileira, no existe a obrigao do BTG Pactual Participations de registrar BDRs, aes, direitos ou outros valores mobilirios nos termos da legislao brasileira alm dos registros da Oferta Brasileira e do BTG Pactual Participations perante a CVM e do registro do BTG Pactual Participations e dos BDRs perante a BM&FBOVESPA. Tambm no existe nenhuma obrigao do BTG Pactual Participations de realizar qualquer outro ato que permita distribuies que no sejam em dinheiro, como no caso de distribuies de BDRs, aes, direitos ou outros valores aos titulares de BDRs. Isso significa que o investidor pode no receber distribuies efetuadas pelo BTG Pactual Participations sobre as Aes BPP ou no receber nenhum valor pelas Aes BPP representadas pelos BDRs caso seja ilcito ou invivel para o BTG Pactual Participations estender tal pagamento ao investidor detentor de BDRs. DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS UNITS As Units conferiro aos seus titulares os mesmos direitos e vantagens das Aes BTG e dos BDRs que as compem. Adicional e exclusivamente aos detentores de Units que, demonstrando seu comprometimento com o interesse estratgico do Banco BTG Pactual, mantiverem sob a forma de Unit(s) sua respectiva titularidade indivisvel sobre as aes ordinrias e aes preferenciais Classe A de emisso do Banco BTG Pactual, ser assegurado o direito de alienao das Units ao mesmo preo e nas mesmas condies ofertadas aos Partners em caso de alienao de controle do Banco BTG Pactual. O titular das Units ter o direito de, a qualquer tempo, solicitar Instituio Depositria das Units, o cancelamento de suas Units e a entrega das respectivas Aes BTG e BDRs depositados, observadas, contudo as regras a serem fixadas pelo Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual e pelo competente rgo societrio do BTG Pactual Participations, conforme aplicvel. O Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual, em conjunto com o competente rgo deliberativo do BTG Pactual Participations, podero definir regras restritivas quanto ao
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cancelamento das Units em hipteses que julgarem estrategicamente relevantes para conferir maior liquidez s Aes BTG e aos BDRs por meio da negociao na BM&FBOVESPA desses ativos de forma centralizada em Units. Ressalte-se que, at a Homologao, as Units no podero ser desmembradas nas Aes BTG, Recibos de Subscrio e BDRs a elas subjacentes. ACORDOS DE RESTRIO VENDA DE UNITS (LOCK-UP) As Companhias, o BTG Pactual Holding e os Acionistas Vendedores, bem como cada um dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria do Banco BTG Pactual e do BTG Pactual Participations (Pessoas Sujeitas ao Lock-up) se comprometero perante os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional a celebrar os acordos de restrio venda de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI (Instrumentos de Lock-up), por meio dos quais concordaro, sujeito a algumas excees, em no emitir, oferecer, vender, contratar a venda ou compra, dar em garantia ou de outra forma alienar ou adquirir, direta ou indiretamente, pelo perodo de [] dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, quaisquer aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, inclusive Units, de que sejam titulares imediatamente aps a Oferta Global, ou valores mobilirios conversveis ou permutveis ou que representem um direito de receber aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, ou que admitam pagamento mediante entrega de aes de emisso do Banco BTG Pactual, do BTG Pactual Participations ou da BTGI, bem como derivativos nelas lastreados, ressalvadas as Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares (Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-up). A vedao no se aplicar nas hipteses de transferncias, diretas ou indiretas, de Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-up (i) que vise ao desempenho da atividade de formador de mercado credenciado pela BM&FBOVESPA; (ii) para a realizao das atividades de estabilizao do preo das Units e/ou das Units Euronext; (iii) com o consentimento prvio dos Coordenadores da Oferta Brasileira e dos Coordenadores da Oferta Internacional, (iv) entre acionistas ou afiliadas de qualquer Pessoa Sujeita ao Lock-up, (v) que forem subscritos no mercado por qualquer Pessoa Sujeita ao Lock-up aps a data do Contrato de Colocao, (vi) na forma de doaes de boa-f, desde que o beneficirio desta doao, antes de qualquer transferncia dos Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-up, obrigue-se a cumprir todos os termos e condies dos Instrumentos de Lockup, juntamente com a declarao de que esteve em conformidade com os Instrumentos de Lock-up a partir da data do Contrato de Colocao, e (vii) como disposio de qualquer trust celebrado em benefcio direto ou indireto de qualquer Pessoa Sujeita ao Lock-up, seus familiares ou afiliadas, desde que o trustee, antes de qualquer transferncia dos Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-up, obrigue-se a cumprir todos os termos e condies dos Instrumentos de Lock-up, juntamente com a declarao de que esteve em conformidade com esses acordos a partir da data do Contrato de Colocao. CRONOGRAMA TENTATIVO DA OFERTA BRASILEIRA Abaixo, encontra-se um cronograma indicativo da Oferta Brasileira, informando seus principais eventos a partir da publicao do Aviso ao Mercado.
Eventos Data prevista(1)

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Publicao do Aviso ao Mercado (sem o logotipo das Instituies Consorciadas) Disponibilizao do Prospecto Preliminar Incio das Apresentaes de roadshow (2) Incio do Procedimento de Bookbuilding Republicao do Aviso ao Mercado (com o logotipo das Instituies Consorciadas) Incio do Perodo de Reserva da Oferta Prioritria e da Oferta de Varejo (inclusive Empregados) Incio do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas Encerramento do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas Encerramento do Perodo de Reserva da Oferta Prioritria e da Oferta de Varejo (inclusive Empregados) Encerramento das apresentaes de roadshow (2) Encerramento do Procedimento de Bookbuilding Fixao do Preo por Unit Assinatura do Contrato de Colocao e demais contratos relacionados Oferta Brasileira Incio do Prazo de Exerccio da Opo de Units Suplementares Registro da Oferta Brasileira pela CVM Publicao do Anncio de Incio Disponibilizao do Prospecto Definitivo Incio da negociao das Units da Oferta Brasileira na BM&FBOVESPA Data de Liquidao Encerramento do prazo de exerccio da Opo de Units Suplementares Data limite para a liquidao das Units Suplementares Data limite para a publicao do Anncio de Encerramento

[] de [] de 2012

[] de [] de 2012 [] de [] de 2012 [] de [] de 2012

[] de [] de 2012

[] de [] de 2012 [] de [] de 2012 [] de [] de 2012 [] de [] de 2012 [] de [] de 2012 [] de [] de 2012

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Todas as datas previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, suspenses, antecipaes ou prorrogaes, sem aviso prvio, a critrio das Companhias, dos Acionistas Vendedores, dos Coordenadores da Oferta Brasileira e dos Coordenadores da Oferta Internacional. As apresentaes aos investidores (Roadshow) ocorrero no Brasil e no exterior.

Na hiptese de suspenso, cancelamento, modificao ou revogao da Oferta Global, este cronograma ser alterado. Quaisquer comunicados ao mercado relativos a tais eventos relacionados Oferta Global sero informados por meio de publicao de aviso no Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e nos jornais Monitor Mercantil e Valor Econmico e na pgina das Companhias na rede mundial de computadores (www.btgpactual.com). Para informaes sobre "Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao" e "Suspenso e Cancelamento", veja pginas [] e [] deste Prospecto. Para informaes sobre os prazos, condies e preo de revenda no caso de alienao de Units adquiridas pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos termos descritos no Contrato de Colocao, veja - Regime de Distribuio das Units, na pgina [] deste Prospecto. As Companhias, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional realizaro apresentaes aos investidores (roadshow), no perodo compreendido entre a data deste Prospecto e a data em que for determinado o Preo por Unit. CONTRATO DE DISTRIBUIO As Companhias, os Acionistas Vendedores, o Bradesco BBI, o Goldman Sachs, o J.P. Morgan, o Agente Estabilizador e a BM&FBOVESPA, os dois ltimos na qualidade de intervenientes anuentes, celebraro o Contrato de Colocao, o qual contemplar os termos e condies da Oferta Global descritos nesta seo. O Contrato de Colocao estar disponvel para consulta e obteno de cpias junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos endereos indicados em "- Informaes Adicionais", na pgina [] deste Prospecto.

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O Contrato de Colocao estabelece que a obrigao dos Coordenadores da Oferta Brasileira de efetuarem a colocao das Units, bem como de suas respectivas garantias firmes estaro sujeitas a determinadas condies, no limitadas (i) entrega de opinies legais pelos assessores jurdicos das Companhias, dos Acionistas Vendedores, dos Coordenadores da Oferta Brasileira, dos Coordenadores da Oferta Internacional e dos Agentes de Colocao Internacional; e (ii) assinatura de Instrumentos de Lock-up. Ainda de acordo com o Contrato de Colocao, as Companhias obrigam-se a indenizar os Coordenadores da Oferta Brasileira em certas circunstncias e contra determinadas contingncias. Adicionalmente, sero tambm celebrados (i) entre as Companhias, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional, o Placement Facilitation Agreement, segundo o qual os Agentes de Colocao Internacional realizaro esforos de colocao das Units no exterior; e (ii) entre as Companhias e os Coordenadores da Oferta Internacional, o Contrato de Colocao Internacional, segundo o qual os Coordenadores da Oferta Internacional realizaro a colocao das Units Euronext. O Placement Facilitation Agrement e o Contrato de Colocao Internacional estabelecem que a obrigao dos Coordenadores da Oferta Internacional e dos Agentes de Colocao Internacional de efetuarem a colocao das Units, bem como de suas respectivas garantias firmes estaro sujeitas a determinadas condies, no limitadas (i) entrega de opinies legais pelos assessores jurdicos das Companhias, dos Acionistas Vendedores, dos Coordenadores da Oferta Brasileira, dos Coordenadores da Oferta Internacional e dos Agentes de Colocao Internacional; e (ii) assinatura de Instrumentos de Lock-up. Ainda de acordo com o Placement Facilitation Agrement e o Contrato de Colocao Internacional, as Companhias obrigam-se a indenizar os Coordenadores da Oferta Internacional e os Agentes de Colocao Internacional em certas circunstncias e contra determinadas contingncias. [O Placement Facilitation Agrement apresenta uma clusula de indenizao em favor dos Agentes de Colocao Internacional, de acordo com a qual as Companhias e os Acionistas Vendedores devero indeniz-los caso os Agentes de Colocao Internacional venham a sofrer perdas no exterior por conta de incorrees ou omisses no Placement Facilitation Agrement ou no Offering Memorandum. Caso os Agentes de Colocao Internacional venham a sofrer perdas no exterior por conta dessas questes, eles tero direito de regresso contra as Companhias e os Acionistas Vendedores por conta desta clusula de indenizao. Adicionalmente, o Placement Facilitation Agrement possui declaraes especficas em relao observncia de isenes das leis de valores mobilirios dos Estados Unidos, as quais, se descumpridas, podero dar ensejo a outros potenciais procedimentos judiciais.] [O Contrato de Colocao Internacional apresenta uma clusula de indenizao em favor dos Coordenadores da Oferta Internacional, de acordo com a qual as Companhias e os Acionistas Vendedores devero indeniz-los caso os Coordenadores da Oferta Internacional venham a sofrer perdas no exterior por conta de incorrees ou omisses no Contrato de Colocao Internacional ou no Prospectus. Caso os Coordenadores da Oferta Internacional venham a sofrer perdas no exterior por conta dessas questes, eles tero direito de regresso contra as Companhias e os Acionistas Vendedores por conta desta clusula de indenizao. Adicionalmente, o Contrato de Colocao

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Internacional possui declaraes especficas em relao observncia de isenes das leis de valores mobilirios dos Estados Unidos, as quais, se descumpridas, podero dar ensejo a outros potenciais procedimentos judiciais.] Para informaes sobre os riscos relacionados ao Contrato de Colocao Internacional, veja a seo "Fatores de Risco Relacionados Oferta e s Units Estamos realizando uma Oferta de Units no Brasil, com esforos de colocao no exterior, o que poder nos deixar expostos a riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no Brasil e no exterior. Os riscos relativos a ofertas de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil, na pgina [] deste Prospecto. REGIME DE DISTRIBUIO DAS UNITS Aps a celebrao do Contrato de Colocao e aps a concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM, os Coordenadores da Oferta Brasileira realizaro a colocao das Units em regime de garantia firme de liquidao, individual e no solidria, proporcionalmente e at os limites individuais abaixo:
Coordenador da Oferta Brasileira Coordenador Lder Bradesco BBI Goldman Sachs J.P. Morgan Total Units [] [] [] [] [] % do Total [] [] [] [] 100,0%

A garantia firme de liquidao consiste na obrigao individual e no solidria dos Coordenadores da Oferta Brasileira de subscrio/aquisio e integralizao/liquidao das Units (inclusive as Units Suplementares e as Units Adicionais) que, uma vez subscritas/adquiridas por investidores, no forem integralizadas/liquidadas por tais investidores na Data de Liquidao e na Data de Liquidao da Opo de Units Suplementares, conforme aplicvel, na proporo e at o limite individual de garantia firme de cada um dos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos termos do Contrato de Colocao (Garantia Firme de Liquidao). A Garantia Firme de Liquidao vinculante a partir do momento em que for concludo o Procedimento de Bookbuilding, assinado o Contrato de Colocao, o Contrato de Colocao Internacional e concedido o registro da Oferta Brasileira pela CVM. Caso as Units subscritas/adquiridas por investidores no sejam por eles totalmente

integralizadas/liquidadas at a Data de Liquidao e/ou at a Data de Liquidao da Opo de Units Suplementares, conforme aplicvel, cada Coordenador da Oferta Brasileira integralizar/liquidar, na Data de Liquidao e na Data de Liquidao da Opo de Units Suplementares, conforme aplicvel, de forma individual e no solidria, a totalidade do eventual saldo resultante da diferena entre (a) o nmero de Units objeto da Garantia Firme de Liquidao prestada nos termos do Contrato de Colocao e (b) o nmero de Units efetivamente subscritas/adquiridas por investidores e por esses integralizadas/liquidadas no mercado pelo Preo por Unit. Em caso de exerccio da Garantia Firme de Liquidao e posterior revenda das Units junto ao pblico pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, durante o Prazo de Distribuio, o preo de revenda ser limitado ao Preo por Unit, sem prejuzo das atividades de estabilizao previstas no Contrato de Estabilizao.
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INSTITUIES ESCRITURADORA, DEPOSITRIA E CUSTODIANTE A instituio financeira contratada (i) para a prestao de servios de escriturao das aes do Banco BTG Pactual, (ii) depositria para emisso dos BDRs e das Units e (iii) para a prestao dos servios de custdia das aes de emisso do Banco BTG Pactual subjacentes aos GDRs o Banco Bradesco S.A. A instituio financeira contratada (i) para a prestao dos servios de custdia das aes de emisso do BTG Pactual Participations subjacentes aos BDRs e (ii) depositria para emisso dos GDRs e das Units Euronext o The Bank of New York Mellon. NEGOCIAO NA BM&FBOVESPA As Units sero negociadas na BM&FBOVESPA sob o cdigo []11, a partir do primeiro dia til seguinte data de publicao do Anncio de Incio. Tendo em vista a composio das Units por BDRs de emisso do BTG Pactual Participations, no h um segmento especial de listagem para as Units na BM&FBOVESPA. Em [] de [] de 2012, o Banco BTG Pactual celebrou o Contrato de Participao no Nvel 1 com a BM&FBOVESPA, o qual entrar em vigor na data de publicao do Anncio de Incio, por meio do qual aderiu s Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa do Nvel 1, segmento especial de negociao de valores mobilirios da BM&FBOVESPA, disciplinado pelo Regulamento do Nvel 1, que estabelece regras diferenciadas de governana corporativa a serem observadas pelo Banco BTG Pactual, mais rigorosas do que aquelas estabelecidas na Lei das Sociedades por Aes. Para informaes adicionais sobre a negociao das Units na BM&FBOVESPA, consulte uma das Instituies Participantes da Oferta Brasileira. SUSPENSO DO DIREITO DE CANCELAMENTO/DESMEMBRAMENTO DAS UNITS O Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual, em conjunto com o Conselho de Administrao do BTG Pactual Participations, aprovou, em reunio realizada em [] de [] de 2012, a suspenso do direito de cancelamento/desmembramento das Units por um perodo de [] dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, conforme previsto no artigo 43, pargrafo 2 do Estatuto Social do Banco BTG Pactual. Nesse sentido, as Units no podero ser canceladas ou desmembradas nos valores mobilirios a elas subjacentes durante o prazo de [] dias iniciado na data de publicao do Anncio de Incio. ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO As Companhias, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores da Oferta Brasileira podem requerer que a CVM autorize a modificar ou revogar a Oferta Global, caso ocorram alteraes posteriores, materiais e inesperadas nas circunstncias inerentes Oferta Global existentes na data do pedido de registro da distribuio, que resulte em um aumento relevante nos riscos assumidos pelas Companhias. Adicionalmente, as Companhias, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores da Oferta Brasileira podero modificar, a qualquer tempo, a Oferta Global, a fim de melhorar seus termos e condies para os investidores, conforme disposto no 3 do artigo 25 da Instruo CVM

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400. Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta Global seja aceito pela CVM, o prazo para distribuio da Oferta Global poder ser adiado em at 90 dias. A revogao da Oferta Global ou qualquer modificao na Oferta Global ser imediatamente divulgada por meio do Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro e dos jornais Monitor Mercantil e Valor Econmico, veculos tambm usados para divulgao do Aviso ao Mercado e do Anncio de Incio ("Anncio de Revogao" e "Anncio de Retificao"), e as Instituies Participantes da Oferta Brasileira devero se acautelar e se certificar, no momento do recebimento das aceitaes da Oferta Global, de que o manifestante est ciente de que a oferta original foi alterada e de que tem conhecimento das novas condies. Nessa hiptese, os investidores que j tiverem aderido Oferta Global devero ser comunicados diretamente a respeito da modificao efetuada, para que confirmem, no prazo de cinco dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em manter a declarao de aceitao, presumida a manuteno em caso de silncio, conforme disposto no artigo 27 da Instruo CVM 400. Com a publicao do Anncio de Revogao, a Oferta Global e os atos de aceitao anteriores ou posteriores ao Anncio de Revogao tornar-se-o ineficazes, devendo ser restitudos integralmente aos investidores aceitantes os valores dados em contrapartida s Units, no prazo de trs dias teis, sem qualquer remunerao ou correo monetria e com deduo, se for o caso, dos valores relativos aos tributos eventualmente incidentes, conforme disposto no artigo 26 da Instruo CVM 400. Aps a publicao do Anncio de Retificao, as Instituies Participantes da Oferta Brasileira s aceitaro ordens no Procedimento de Bookbuilding e Pedidos de Reserva daqueles investidores que se declararem cientes dos termos do Anncio de Retificao. Os investidores que j tiverem aderido Oferta Global e se mantiverem em silncio em relao aos termos do Anncio de Retificao e da comunicao acerca da modificao na Oferta Global, aps o prazo de cinco dias teis de sua publicao ou do recebimento da comunicao acerca da modificao na Oferta Global, conforme dispe o pargrafo nico do artigo 27 da Instruo CVM 400, sero considerados cientes dos termos do Anncio de Retificao e da comunicao acerca da modificao na Oferta Global, caso no revoguem expressamente suas ordens no Procedimento de Bookbuilding ou Pedidos de Reserva. Nesta hiptese, as Instituies Participantes da Oferta Brasileira presumiro que os investidores pretendem manter a declarao de aceitao. SUSPENSO E CANCELAMENTO Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM 400, a CVM (a) poder suspender ou cancelar, a qualquer tempo, uma oferta que: (i) esteja se processando em condies diversas das constantes da Instruo CVM 400 ou do seu registro; ou (ii) tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que aps obtido o respectivo registro; e (b) dever suspender qualquer oferta quando verificar ilegalidade ou violao de regulamento sanveis. O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser superior a 30 dias, prazo durante o qual a irregularidade apontada dever ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vcios que determinaram a suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o respectivo registro.

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A suspenso ou o cancelamento da Oferta Global ser informado aos investidores que j tenham aceitado a Oferta Global, sendo-lhes facultado, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a aceitao at o quinto dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao. Todos os investidores que j tenham aceitado a Oferta Global, na hiptese de seu cancelamento, e os investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto acima, tero direito restituio integral dos valores dados em contrapartida s Units, conforme o disposto no pargrafo nico do artigo 20 da Instruo CVM 400, no prazo de trs dias teis, sem qualquer remunerao ou correo monetria e com deduo, se for o caso, dos valores relativos aos tributos eventualmente incidentes. INADEQUAO DA OFERTA BRASILEIRA No h inadequao especfica da Oferta Brasileira a certo grupo ou categoria de investidor. No entanto, a Oferta Brasileira no adequada a investidores avessos ao risco inerente volatilidade do mercado de capitais. A subscrio/aquisio das Units apresenta riscos e possibilidade de perdas patrimoniais que devem ser cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de investimento. Os investidores devem ler a seo "Fatores de Risco Relacionados Oferta s Units", na pgina [] deste Prospecto, bem como os fatores de risco constantes dos itens 4 e 5 dos Formulrios de Referncia da Companhias anexos a este Prospecto, nas pginas [] e [], para cincia dos fatores de risco que devem ser considerados em relao ao investimento nas Units. RELACIONAMENTO ENTRE AS COMPANHIAS, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES DA OFERTA BRASILEIRA Relacionamento entre o Banco BTG Pactual e o Coordenador Lder O Banco BTG Pactual o Coordenador Lder da Oferta Brasileira e participar do Procedimento de Bookbuilding juntamente com os demais Coordenadores da Oferta Brasileira. Para maiores informaes sobre o risco de um possvel impacto na formao do Preo por Unit em decorrncia da participao do Coordenador Lder e emissor no procedimento de formao do Preo por Unit, veja o fator de risco O Banco BTG Pactual, um dos emissores e o Coordenador Lder, so a mesma pessoa jurdica, e uma vez que este coordenador participa do Procedimento de Bookbuilding, podem ocorrer distores na determinao do Preo por Unit, na pgina [] deste Prospecto. Relacionamento entre o Banco BTG Pactual e o Bradesco BBI Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta Global, o Banco BTG Pactual mantm relacionamento comercial com o Bradesco BBI e demais sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, conforme descrito abaixo: o Bradesco BBI atuou como coordenador na emisso de notas seniores de dvida sem garantia do Banco BTG Pactual em julho de 2011, com vencimento em junho de 2016, no valor de US$500 milhes; o Banco BTG Pactual e suas afiliadas possuem linhas de crdito para (i) tesouraria internacional; (ii) swap sem caixa; (iii) interbancrio; e (iv) fiana bancria sendo que o

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valor atualmente utilizado por todas as linhas de produto mencionadas de R$6,6 milhes; o Bradesco BBI por meio do departamento de aes e custdia do Banco Bradesco S.A. presta servios de custdia para fundos administrados pelo BTG Pactual e, no mbito da oferta, o Banco Bradesco S.A. foi contratado como Instituio Escrituradora e Depositria das Units; e [O Bradesco BBI possui cesso de crdito no valor de R$659 milhes com o Banco Panamericano, empresa co-controlada pelo Banco BTG Pactual.]

Bradesco Securities, Inc. e/ou suas afiliadas podero celebrar, no exterior, a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Units como ativo de referncia, de acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Units, contra o recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total return swap). Bradesco Securities, Inc. e/ou suas afiliadas podero adquirir Units como forma de proteo (hedge) para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e os preos das Units, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer remunerao a ser paga pelo Banco BTG Pactual ao Bradesco BBI cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O Banco BTG Pactual entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o Banco BTG Pactual e o Goldman Sachs Alm do que se refere Oferta Global, em dezembro de 2010, o Goldman Sachs assessorou o Banco BTG Pactual na transao de private placement no valor de US$1,8 bilhes, feito por um consrcio de investidores e scios representando 18,65% do capital do Banco BTG Pactual. Adicionalmente, como participante regular do mercado financeiro, o Goldman Sachs e sociedades de seu conglomerado econmico mantm relaes comerciais usuais com o Banco BTG Pactual, como contrapartes de mercado e/ou intermedirios de ordens de terceiros, entre outras, em operaes nos mercados vista ou de futuros realizadas junto BM&FBOVESPA, em preos e condies compatveis com os de mercado, e operaes de cmbio. O Banco BTG Pactual poder, no futuro, contratar o Goldman Sachs ou sociedades de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira, corretagem de cmbio ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo das suas atividades. Goldman Sachs & Co. e/ou suas afiliadas podero celebrar, no exterior, a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Units como ativo de referncia, de acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Units, contra o
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recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total return swap). Goldman Sach & Co. e/ou suas afiliadas podero adquirir Units como forma de proteo (hedge) para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e os preos das Units, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer remunerao a ser paga pelo Banco BTG Pactual ao Goldman Sachs cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O Banco BTG Pactual entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Goldman Sachs como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o Banco BTG Pactual e o J.P. Morgan Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta Global, o Banco BTG Pactual mantm relacionamento comercial com o J.P. Morgan e demais sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, conforme descrito abaixo: o J.P. Morgan atuou como coordenador na emisso de notas seniores de dvida sem garantia do Banco BTG Pactual em julho de 2011, com vencimento em junho de 2016, no valor de US$500 milhes; o Banco BTG Pactual e suas afiliadas possuem linhas de crdito para (i) financiamento de operaes envolvendo partes em mltiplas jurisdies, sendo que o valor utilizado nesta data de US$91,0 mil; (b) operaes compromissadas, sendo que o valor utilizado nesta data de US$52,7 milhes; e (c) operaes de derivativos, sendo que o valor utilizado nesta data de US$3,7 milhes; e aes do Banco BTG Pactual foram alienadas fiduciariamente ao J.P. Morgan em garantia de um emprstimo concedido pelo J.P. Morgan BTG Holding em 20 de setembro de 2010, cujo valor em aberto atual de US$83,0 milhes. O J.P. Morgan e/ou suas afiliadas podero celebrar, no exterior, a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Units como ativo de referncia, de acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Units contra o recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total return swap). O J.P. Morgan e/ou suas afiliadas podero adquirir Units como forma de proteo (hedge) para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e os preos das Units, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer outra a ser paga pelo Banco BTG Pactual ao J.P. Morgan cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O Banco BTG Pactual entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do J.P. Morgan como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o BTG Pactual Participations e o Coordenador Lder

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O Coordenador Lder e o BTG Pactual Participations fazem parte do mesmo grupo econmico e so controlados pelos mesmos acionistas, em igual proporo. Alm do relacionamento decorrente da Oferta Global, o Coordenador Lder, que a mesma pessoa jurdica que o Banco BTG Pactual, mantm relacionamento comercial com o BTG Pactual Participations, conforme descrito no item 10.1 do Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations anexo a este Prospecto. Ademais, o Coordenador Lder poder continuar a manter estas relaes comerciais com a BTG Pactual Participations. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer outra remunerao a ser paga pelo BTG Pactual Participations ao Coordenador Lder cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O BTG Pactual Participations entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Coordenador Lder como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o BTG Pactual Participations e o Bradesco BBI Alm do que se refere Oferta Global, o Bradesco BBI e/ou com demais instituies financeiras integrantes de seu conglomerado econmico possui relacionamento com o BTG Pactual Participations por meio das empresas investidas pela BTGI, atravs dos seguintes produtos e servios: capital de giro, fiana bancria, CDB, tesouraria, debnture compromissada, folha de pagamento, cobrana, seguros e cartes de crdito. Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer outra remunerao a ser paga pelo BTG Pactual Participations ao Bradesco BBI e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado financeiro, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O BTG Pactual Participations entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o BTG Pactual Participations e o Goldman Sachs Exceto no que se refere Oferta Global, o Goldman Sachs no possui qualquer relacionamento com o BTG Pactual Participations e, exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer outra remunerao a ser paga pelo BTG Pactual Participations ao Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O BTG Pactual Participations poder, no futuro, contratar o Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.

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O BTG Pactual Participations entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Goldman Sachs como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre o BTG Pactual Participations e o J.P. Morgan Exceto no que se refere Oferta Global, o J.P. Morgan no possui qualquer relacionamento com o BTG Pactual Participations e, exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Brasileira, prevista no item Custos da Distribuio acima, no h qualquer outra remunerao a ser paga pelo BTG Pactual Participations ao J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. O BTG Pactual Participations poder, no futuro, contratar o J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. O BTG Pactual Participations entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do J.P. Morgan como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Marais e o Coordenador Lder A Marais acionista do Banco BTG Pactual, Coordenador Lder da Oferta Brasileira e companhia emissora das aes que lastreiam as Units. Adicionalmente, o Coordenador Lder presta servios de representao e custdia Marais para fins da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo Normativa SRF 25, de 6 de maro de 2001. A Marais poder, no futuro, contratar o Coordenador Lder e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. Exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Marais ao Coordenador Lder e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Marais entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Coordenador Lder como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Marais e o Bradesco BBI Exceto no que se refere Oferta Global, o Bradesco BBI no possui qualquer relacionamento com a Marais e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Marais ao Bradesco BBI e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit.
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A Marais poder, no futuro, contratar o Bradesco BBI e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Marais entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Marais e o Goldman Sachs Exceto no que se refere Oferta Global, o Goldman Sachs no possui qualquer relacionamento com a Marais e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Marais ao Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Marais poder, no futuro, contratar o Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Marais entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Goldman Sachs como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Marais e o J.P. Morgan Exceto no que se refere Oferta Global, o J.P. Morgan no possui qualquer relacionamento com a Marais e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Marais ao J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Marais poder, no futuro, contratar o J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Marais entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do J.P. Morgan como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Europa Lux e o Coordenador Lder

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A Europa Lux acionista do Banco BTG Pactual, Coordenador Lder da Oferta Brasileira e companhia emissora das aes que lastreiam as Units. A Europa Lux no mantm relaes comerciais diretas com o Coordenador Lder, exceto no que se relaciona Oferta Global. A Europa Lux poder, no futuro, contratar o Coordenador Lder e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. Exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Europa Lux ao Coordenador Lder e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Europa Lux entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Coordenador Lder como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Europa Lux e o Bradesco BBI Exceto no que se refere Oferta Global, o Bradesco BBI no possui qualquer relacionamento com a Europa Lux e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Europa Lux ao Bradesco BBI e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Europa Lux poder, no futuro, contratar o Bradesco BBI e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Europa Lux entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Bradesco BBI como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Europa Lux e o Goldman Sachs Exceto no que se refere Oferta Global, o Goldman Sachs no possui qualquer relacionamento com a Europa Lux e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Europa Lux ao Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Europa Lux poder, no futuro, contratar o Goldman Sachs e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de

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investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Europa Lux entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do Goldman Sachs como instituio intermediria da Oferta Global. Relacionamento entre a Europa Lux e o J.P. Morgan Exceto no que se refere Oferta Global, o J.P. Morgan no possui qualquer relacionamento com a Europa Lux e, exceto pelas comisses relativas Oferta Secundria previstas no Contrato de Colocao, no h qualquer outra remunerao a ser paga pela Europa Lux ao J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Unit. A Europa Lux poder, no futuro, contratar o J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu conglomerado econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirio, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades. A Europa Lux entende que no h qualquer conflito de interesses em relao participao do J.P. Morgan como instituio intermediria da Oferta Global. RELACIONAMENTO ENTRE AS COMPANHIAS, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES CONTRATADOS [] INFORMAES ADICIONAIS Os Coordenadores da Oferta Brasileira recomendam aos investidores, antes de tomar qualquer deciso de investimento relativa Oferta Global, a consulta a este Prospecto e aos Formulrios de Referncia das Companhias anexos a este Prospecto. A leitura deste Prospecto e dos Formulrios de Referncia possibilita uma anlise detalhada dos termos e condies da Oferta Global, dos fatores de risco e dos demais riscos a ela inerentes. O Banco BTG Pactual, o BTG Pactual Participations e os Acionistas Vendedores solicitaram o registro da Oferta Brasileira em [] de [] de 2012, estando a Oferta Brasileira sujeita prvia aprovao pela CVM. Mais informaes sobre a Oferta Brasileira podero ser obtidas junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos endereos e telefones abaixo mencionados e, no caso de Investidores da Oferta de Varejo, tambm junto s Instituies Consorciadas. Este Prospecto est disponvel, a partir desta data, nos seguintes endereos e/ou websites indicados abaixo:

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COMPANHIAS Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil At.: Marcelo Kalim Fone: (11) 3383-2000 Fax: (11) 3383-2100 https://www.btgpactual.com (neste website clicar em "Institucional" na parte superior, depois clicar em "Relaes com o Investidor"). COORDENADORES DA OFERTA Banco BTG Pactual S.A. Praia de Botafogo, 501, 5, 6 e 7 andares 22250-040, Rio de Janeiro RJ, Brasil At.: Fabio Nazari Fone: (11) 3383-2000 Fax: (11) 3383-2100 https://www.btgpactual.com (neste website clicar em "Institucional" na parte superior, depois clicar em "Relaes com o Investidor"). Banco Bradesco BBI S.A. Avenida Paulista, 1450, 8 andar 01310-100, So Paulo SP, Brasil At.: Rodrigo Margoni Fone: (11) 2178-4834 Fax: (11) 2178-4880 www.bradescobbi.com.br/ofertaspublicas (neste website, acessar BTG Pactual e, posteriormente, Prospecto Preliminar) Goldman Sachs do Brasil Banco Mltiplo S.A. Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 510, 7 andar 04543-000, So Paulo SP, Brasil At.: Jose Pedro Leite da Costa Fone: (11) 3371-0700 Fax: (11) 3371-0704 http://www2.goldmansachs.com/worldwide/brazil/area/Investment-banking.html (neste website acessar Banco BTG Pactual e, em seguida, clicar em De Acordo e em seguida clicar em Prospecto Preliminar) Banco J.P Morgan S.A. Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.729, 13, 14 e 15 andares 04538-905, So Paulo SP, Brasil At.: Andr G. Maciel Fone: (11) 4950-3880 Fax: (11) 4950-3760 http://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/brazil/pt/business/prospectos/btg (neste website, acessar Prospecto Preliminar)

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COORDENADORES CONTRATADOS [] INSTITUIES CONSORCIADAS Informaes adicionais sobre as Instituies Consorciadas podero ser obtidas na pgina da rede mundial de computadores da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br). COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS CVM Rua Sete de Setembro, 111, 5 andar 20050-006, Rio de Janeiro RJ, Brasil Tel.: (21) 3233-8686 ou Rua Cincinato Braga, 340, 2 3 e 4 andares , 01333-010, So Paulo SP, Brasil Tel.: (11) 2146-2006 www.cvm.gov.br (neste website, acessar Prospectos Preliminares, a seguir clicar em Aes na coluna Primrias, e acessar o link referente a [Banco BTG Pactual S.A./BTG Pactual Participations Ltd.], posteriormente clicar em Prospecto Preliminar. BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS www.bmfbovespa.com.br

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OPERAES VINCULADAS OFERTA Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme previsto na seo "Informaes Relativas Oferta - Custos de Distribuio", na pgina [] deste Prospecto, no h qualquer remunerao a ser paga pelas Companhias ou pelos Acionistas Vendedores aos Coordenadores da Oferta Brasileira ou sociedades dos seus respectivos conglomerados econmicos, cujo clculo esteja relacionado Oferta Global. Para mais informaes sobre outras operaes envolvendo as Companhias e os Coordenadores da Oferta Brasileira, veja a seo "Informaes Relativas Oferta Relacionamento entre as Companhias, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores da Oferta Brasileira, na pgina [] deste Prospecto.

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APRESENTAO DOS COORDENADORES DA OFERTA BRASILEIRA E DOS COORDENADORES CONTRATADOS

Banco BTG Pactual S.A.


O Banco Pactual S.A. foi fundado em 1983 como uma distribuidora de ttulos e valores mobilirios. Em 2006, o UBS A.G., instituio global de servios financeiros, e o Banco Pactual S.A. associaram-se para criar o Banco UBS Pactual S.A. Em 2009, o Banco UBS Pactual S.A. foi adquirido pelo grupo BTG Investments, formando o BTG Pactual. O Coordenador Lder tem como foco principal as reas de pesquisa, finanas corporativas, mercado de capitais, fuses & aquisies, wealth management, asset management e sales and trading (vendas e negociaes). No Brasil, possui escritrios em So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Porto Alegre e Recife. Possui, ainda, escritrios em Londres, Nova Iorque e Hong Kong. Na rea de wealth management, o Coordenador Lder oferece uma ampla seleo de servios personalizados, que variam desde asset management a planejamento de corporate finance. Na rea de investment banking, o Coordenador Lder presta servios para diversos clientes em todo o mundo, incluindo empresas, governos, hedge funds, empresas de private equity, bancos, corretoras e gestores de ativos. O Coordenador Lder o lder no ranking de ofertas de aes do Brasil de 2004 a 2010 pelo nmero de operaes, participando de um total de mais de 100 operaes no perodo, segundo o ranking da base de dados internacional Dealogic. Alm disso, ficou em 1 lugar em 2009 em volume de ofertas, tambm de acordo com a ANBIMA. Tambm em 2009, como assessor financeiro exclusivo da Perdigo na sua fuso com a Sadia, criando uma das maiores empresas globais da indstria alimentcia, e depois como coordenador lder do Follow-on subsequente fuso, recebeu o prmio de Follow-on do Ano na Amrica Latina pela LatinFinance. O Coordenador Lder tambm recebeu o prmio de IPO do Ano em 2009 na Amrica Latina por sua atuao na oferta de Visanet. Demonstrando a sua fora no Brasil, o Coordenador Lder foi eleito em 2010 como o Brazils Equity House of the Year. O Coordenador Lder foi tambm eleito por trs vezes Worlds Best Equity House (Euromoney, em 2003, 2004 e 2007), alm de Equity House of the Year (IFR, 2007). Sua atuao e grande conhecimento sobre a Amrica Latina renderam seis vezes o ttulo de Best Equity House Latin America (Euromoney de 2002 a 2005 e 2007 a 2008). Como principal suporte a seus investidores, o Coordenador Lder sempre investiu fortemente na sua equipe de equity research, buscando os melhores profissionais do mercado para a atuao junto ao grupo de investidores. Seus investimentos na rea renderam o ttulo de #1 Equity Research Team Latin America de 2003 a 2007 (Institutional Investor). No entanto, sua expertise demonstrada pela forte atuao no Brasil, onde o Coordenador Lder foi reconhecido pela sua atuao nos ltimos oito anos, como primeiro colocado no ranking da Institutional Investor de 2003 a 2009 e segundo colocado em 2010 e 2011, segundo o ranking publicado pela revista Institutional Investor. O Coordenador Lder apresentou forte atuao em 2010 no mercado de Oferta Pblicas de Renda Varivel, participando das ofertas de follow-on do Banco do Brasil, JBS, Even, PDG Realty, Petrobras, Lopes, Estcio Participaes e Anhanguera Educacional, bem como da abertura de capital da Aliansce, Multiplus, OSX, EcoRodovias, Mills, Jlio Simes e Brasil Insurance. Esta posio foi alcanada em funo do forte relacionamento do Coordenador Lder com seus clientes,

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com sua atuao constante e de acordo com a percepo de valor agregado para suas operaes, fato comprovado pela sua atuao em todas as operaes de follow-on das empresas nas quais participou em sua abertura de capital. Em 2011, realizou as seguintes ofertas: follow-on de Tecnisa, Ternium, Direcional, Gerdau, BR Malls, e Kroton; e os IPOs de QGEP, IMC, T4F, Magazine Luiza e Brazil Pharma. Deve-se destacar tambm que o Coordenador Lder atuou como coordenador lder e lead settlement agent na oferta de Gerdau, a qual foi registrada no Brasil e SEC e coordenada apenas por bancos brasileiros. O Coordenador Lder tambm oferece servios de sales and trading (vendas e negociaes) em renda fixa, aes e cmbio na Amrica Latina, tanto em mercados locais quanto internacionais. Os especialistas em produtos, setores e pases oferecem consultoria e execuo de fuses e aquisies de primeira linha. Na rea de asset management, as estratgias de investimento so desenhadas para clientes institucionais, clientes private, empresas e parceiros de distribuio. Como assessor financeiro em fuses e aquisies, o Coordenador Lder tambm apresentou forte atuao em 2010, ficando em primeiro lugar no ranking de fuses e aquisies 2010 da Thomson Reuters, conforme informaes em 31 de dezembro em 2010. O BTG Pactual assessorou seus clientes em importantes transaes de fuses e aquisies em 2010, como, por exemplo, fuso da TAM com a LAN, joint-venture entre Cosan e Shell, consolidao da participao detida pela Petrobras em Braskem e Quattor e venda de participao minoritria no Teuto para a Pfizer.

Bradesco BBI
Banco de Investimento do Bradesco, o Bradesco BBI responsvel pela originao e execuo de fuses e aquisies e, originao, estruturao, sindicalizao e distribuio de operaes de renda fixa e renda varivel, no Brasil e exterior. O Bradesco BBI foi eleito o Best Investment Bank 2012 in Brazil pela Global Finance Magazine, tendo assessorado, em 2011, 183 transaes nos produtos de Investment Banking, com volume de aproximadamente R$111 bilhes. O Bradesco BBI teve os seguintes destaques em 2011: Em ofertas de renda varivel, marcou presena nos IPOs e Follow-ons que foram a mercado. Considerando as ofertas pblicas registradas na CVM no perodo, participou como Coordenador e Joint Bookrunner de nove ofertas, que somadas representaram um volume de R$9,6 bilhes. Entre as diversas transaes realizadas no perodo destacamse: IPO da Qualicorp S.A., no montante de R$1.085,0 milhes; IPO da Abril Educao S.A., no montante de R$371,0 milhes; Follow-on da Gerdau S.A., no montante de R$4.985,0 milhes (transao vencedora da premiao Deal of the year na Amrica Latina pela Revista Euromoney); Follow-on da BR Malls Participaes S.A., no montante de R$731,0 milhes; e fechamento de capital do Universo Online, transao que totalizou R$338,0 milhes. Em 2011, o Bradesco BBI classificou-se em 3 lugar por nmero de operaes, segundo a Bloomberg. Em 2010, destaca-se a atuao como coordenador lder da maior capitalizao da histria mundial, a oferta pblica de aes da Petrobras, no montante de R$120,2 bilhes, transao vencedora do Best Equity Deal of the Year pela Global Finance. Em renda fixa, o Bradesco encerrou o ano de 2011 como 1 colocado por valor no Ranking ANBIMA de Renda Fixa Consolidado. No perodo coordenou 107 operaes no Mercado

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Domstico, em ofertas que totalizaram mais de R$19,0 bilhes. O Bradesco BBI tambm ocupa posio de liderana em Securitizaes, classificando-se em 1 lugar por valor e nmero de operaes no Ranking ANBIMA de Securitizao. No mercado internacional, o Bradesco BBI est constantemente ampliando sua presena em distribuio no exterior, tendo atuado no perodo como Joint Bookrunner em 15 emisses de Bonds que totalizaram aproximadamente US$10,0 bilhes; tendo ficado entre as trs principais instituies no ltimo trimestre de 2011. Em Financiamento de Projetos, o Bradesco BBI obteve a 3 colocao no ltimo ranking ANBIMA divulgado na categoria Assessor Financeiro de Financiamento, figurando entre os lderes de mercado em Project Finance. Em 2011, o Bradesco BBI esteve envolvido em diversos mandatos de assessoria e estruturao financeira para projetos de gerao e transmisso de energia, projetos industriais, complexos porturios, projetos de minerao e de logstica. Em fuses e aquisies em 2011, o Bradesco BBI classificou-se em 1 lugar em nmero de transaes fechadas, segundo o Ranking ANBIMA. Foram 27 transaes anunciadas no perodo, dentre as quais destacamos: GFV Participaes na aquisio de participao adicional e OPA para fechamento de capital da Marisol S.A., transao que pode chegar a R$205,0 milhes; SP Torres (Providence Equity), na aquisio de 1.200 torres de telecomunicao da Vivo por R$432,0 milhes; Petropar, na aquisio da totalidade dos negcios de no tecidos voltados ao segmento de produtos descartveis da Fiberweb Holdings Limited por R$286,0 milhes; Kroton na aquisio de 100% do capital da Unopar por R$1,3 bilho; Jlio Simes Logstica na aquisio de 100% da Rodovirio Schio pelo valor de R$405,0 milhes; Nadir Figueiredo, na aquisio de parte das operaes de vidros da Saint-Gobain no Brasil; Folhapar no fechamento de capital do Universo Online, transao que totalizou R$338,0 milhes; Comit Especial Independente da Telemar Norte Leste na reorganizao societria do Grupo OI, transao que totalizou R$22,0 bilhes; Grupo Fleury na aquisio de 100% da unidade de medicina diagnstica da rede DOr, pelo valor de R$1,19 bilho; Scopus na aquisio de 49% do capital votante e 32,5% do total da NCR Manaus pelo valor de R$79,6 milhes, e Banco Bradesco na negociao de fornecimento de pelo menos 30 mil ATMs at 2016; Grupo Silvio Santos Participaes, na venda das Lojas do Ba para Magazine Luiza; fundo de private equity DLJ South American Partners na venda de 100% Brazil Trade Shows para Informa Exhibitions; IGB Eletrnica no processo de reestruturao do passivo da companhia e no processo de criao da Companhia Brasileira de Tecnologia Digital CBTD, que teve 60% do seu capital alienado Jabil, Agncia de Fomento do Estado do Amazonas AFEAM, Petros e Funcef; e o fundo de private equity Advent International na aquisio de 50% da TCP Terminais; dentre outras.

Ademais, o Bradesco, controlador do Bradesco BBI, atualmente um dos maiores bancos mltiplos privados do pas e est presente em 100% dos municpios do Brasil e em diversas localidades no exterior. O Bradesco mantm uma rede de atendimento alicerada em modernos padres de eficincia e tecnologia que atende a mais de 25,1 milhes de correntistas. Clientes e usurios tm a disposio 61,4 mil pontos de atendimento, destacando-se 4,6 mil agncias. Dando prosseguimento sua estratgia de crescimento orgnico, em 2011, o Bradesco inaugurou 1.009 agncias, adicionando mais de nove mil novos colaboradores nesse perodo. Em 2011, o lucro lquido foi de R$11,2 bilhes, enquanto o ativo total e patrimnio lquido totalizaram R$761,5 bilhes e R$55,6 bilhes, respectivamente.

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Goldman Sachs
O Goldman Sachs uma instituio financeira global com destacada atuao em fuses e aquisies, coordenao de oferta de aes, servios de investimento, investimentos de carteira prpria e anlise de empresas, prestando em todo o mundo uma ampla gama de servios a empresas, instituies financeiras, governos e indivduos de patrimnio pessoal elevado. Fundado em 1869, o Goldman Sachs tem sua sede global em Nova York, com escritrios tambm em Londres, Frankfurt, Tquio, Hong Kong e outros importantes centros financeiros. O Goldman Sachs tem trs atividades principais: Banco de Investimentos: ampla gama de servios de assessoria financeira e participao em ofertas de valores mobilirios, atendendo grupo de clientes que inclui empresas, instituies financeiras, fundos de investimento, governos e indivduos. Trading e investimentos com recursos prprios: intermediao de operaes financeiras tendo como contraparte empresas, instituies financeiras, fundos de investimentos, governos e indivduos. Alm disso, o Goldman Sachs investe seus recursos, diretamente, em renda fixa e produtos de renda varivel, cmbio, commodities e derivativos de tais produtos, bem como realiza investimentos diretamente em empresas e por meio de fundos que so captados e geridos pelo banco. Investment Management: assessoria e servios de planejamento financeiro, bem como produtos de investimentos (por meio de contas e produtos geridos separadamente, tais como fundos de investimentos) em todas as classes de ativos para investidores institucionais e indivduos no mundo inteiro, provendo tambm servios de prime brokerage, financiamento e emprstimo de ativos para clientes institucionais, incluindo hedge funds, fundos de investimento abertos, fundos de penso e fundaes, e para indivduos de patrimnio pessoal elevado.

Com representao em So Paulo desde meados da dcada de 90, o Goldman Sachs ampliou suas operaes locais e, mais recentemente, estruturou um banco mltiplo, uma corretora de ttulos e valores mobilirios e uma administradora de carteiras de valores mobilirios (asset management). Atualmente, a plataforma brasileira inclui atividades de carteira de banco de investimento, operaes com recursos prprios, nas reas de renda varivel e FICC (renda fixa, cmbio e commodities), servios de asset management e private banking, dentre outras. Mais de 250 pessoas trabalham atualmente no escritrio de So Paulo. Em particular, na rea de banco de investimentos, o Goldman Sachs acredita que tem vasto conhecimento local e experincia comprovada em fuses e aquisies, emisso de aes e instrumentos de dvida. Goldman Sachs tem desempenhado importante papel em ofertas de destaque realizadas no mercado brasileiro, tais como a coordenao da oferta pblica inicial de aes da BM&FBOVESPA em 2007 (US$3,7 bilhes) e da Visanet em 2009 (US$4,3 bilhes), mais recentemente, a participao em trs ofertas pblicas iniciais de aes no ano de 2010, incluindo a maior operao dessa espcie no ano, HRT (US$1,5 bilhes - valores constantes dos prospectos divulgados no site da CVM).

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J.P. Morgan
O J.P. Morgan est presente no Brasil desde a dcada de 60. Em setembro de 2000, como resultado da fuso entre o J.P. Morgan e o Banco Chase Manhattan S.A., consolidou-se como um banco de atacado e de investimentos. No comeo de 2004, a holding J.P. Morgan Chase & Co. adquiriu o Bank One Corp., o que aumentou a presena da instituio financeira nas regies do meio oeste e sudoeste dos Estados Unidos e tambm fortaleceu a atuao no segmento de cartes de crdito. No Brasil, o J.P. Morgan atua em diversas reas. A rea de investment banking oferece assessoria em finanas corporativas com relao a fuses e aquisies, reestruturaes corporativas, emisso de ttulos de dvida nos mercados nacional e internacional, emisso de aes e gerenciamento de riscos financeiros, entre outros; a rea de local markets, sales & trading oferece produtos de tesouraria a clientes corporativos e institucionais; a rea de equities disponibiliza servios de corretora, market maker, subscries e operaes com derivativos e de american depositary receipts; a rea de private bank assessora investimentos a pessoa fsica de alta renda; a rea de asset management oferece servios de gesto de recursos de terceiros; a rea de treasury and securities services oferece servios de pagamento e recebimento, liquidao e administrao de investimentos; e a rea de worldwide securities services oferece servios de custdia a investidores no-residentes. O J.P. Morgan faz parte do J.P. Morgan Chase & Co. (NYSE: JPM), uma instituio financeira com atuao global e ativos de aproximadamente US$2,3 trilhes em 31 de dezembro de 2011, segundo relatrios financeiros divulgados aos investidores. O J.P. Morgan atua com empresas, investidores institucionais, hedge funds, governos e indivduos afluentes em mais de 100 pases, conforme informao disponibilizada na pgina do J.P. Morgan Chase & Co. na Internet. Em 2008, o J.P. Morgan foi o primeiro banco na histria a consolidar as posies de liderana mundial nos mercados de fuses e aquisies, emisso de dvida e emisso de aes, segundo dados da Dealogic e da Thomson. No mercado de emisso de aes especificamente, o J.P. Morgan o lder mundial desde 2007, segundo a Dealogic (Global Equity e Equity Linked). Essa liderana e a posio do J.P. Morgan esto refletidas nas premiaes obtidas, tendo recebido um recorde de oito prmios da revista IFR, que resumiu seu artigo mencionando que nunca durante a longa histria da premiao um banco foi to dominante. O J.P. Morgan tambm foi a nica instituio financeira a ser escolhida como uma das empresas mais influentes do mundo pela publicao Business Week. Por dois anos consecutivos, 2008 e 2009, o J.P. Morgan foi escolhido pela publicao Latin Finance como o Best Equity House in Latin America. Essa premiao reflete a posio do J.P. Morgan na liderana da maior parte das mais relevantes transaes da regio como as ofertas da Visanet, Cemex, Brasil Foods, Natura, Vale, Fleury e Banco do Brasil, entre outras. Essa posio de liderana no Brasil e Amrica Latina respaldada por uma plataforma de produtos completa, incluindo dvida conversvel, bem como uma fora de vendas mundial que colocou, entre 2008 e 2011, US$954 bilhes em aes em 1.198 transaes, 12% a mais que o segundo colocado, segundo a Dealogic (crdito total para os coordenadores). Em 2009, o J.P. Morgan recebeu tambm o prmio Best Investment Bank in Latin America, e, em 2008, o prmio Best M&A House in Latin America, ambos concedidos pela LatinFinance.

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Os constantes investimentos realizados pelo J.P. Morgan em sua equipe de equity research renderam instituio o prmio #1 Equity Research Team in Latin America em 2009, 2010 e 2011, concedido pela Institutional Investor. Alm desses, nos ltimos anos, o J.P. Morgan recebeu os prmios Bank of the Year, Equity House of the Year, Bond House of the Year, Derivatives House of the Year, Loan House of the Year, Securitization House of the Year, Leveraged Loan House of the Year, Leveraged Finance House of the Year, High-Yield Bond House of the Year, Financial Bond House of the Year, Latin America Bond House of the Year concedidos pela International Financing Review bem como o prmio Most Influential Companies na categoria Investment Bank, concedido pela BusinessWeek, e o prmio Best Investment Bank da revista Global Finance. Esta ltima publicao tambm nomeou o J.P. Morgan como Best Equity Bank e Best Debt Bank baseado em pesquisa realizada com clientes globais. Em 2011, o J.P. Morgan recebeu os prmios Best Investment Bank in Latin America, concedido pela Latin Finance, e Best M&A House in Mexico, Best M&A House in Chile, Best Debt House in Brazil e Best Investment Bank in Chile, concedidos pela Euromoney. Estes prmios foram um reconhecimento da participao do J.P. Morgan em diversas das mais relevantes transaes de 2011, como as ofertas de Arcos Dorados, OGX, Petrobras, Grupo Sura, Cemex, America Movil.

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DESTINAO DOS RECURSOS Estimamos receber com a Oferta Global aproximadamente (1) R$[], sem levar em considerao os Units Adicionais, os Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares, (2) R$[], considerando a quantidade mxima de Units Adicionais e sem levar em considerao os Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares, e (3) R$[], considerando as quantidades mximas de Units Adicionais, Units Suplementares e Units Euronext Suplementares, em todos os casos aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta Global, nos termos do Contrato de Colocao e do Contrato de Colocao Internacional, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto. Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, o montante dos recursos lquidos que receberamos com a Oferta Global em R$[] milhes, aps a deduo das comisses e despesas que estimamos ter de pagar no mbito da Oferta Global, nos termos do Contrato de Colocao. Dos R$[] milhes de recursos lquidos que estimamos receber com a Oferta Global, sem levar em considerao os Units Adicionais, os Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares, estimamos que o Banco BTG Pactual dever receber R$[] milhes e o BTG Pactual Participations, R$[] milhes. O BTG Pactual Participaes contribuir, por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco, a totalidade dos recursos lquidos que vier a receber com a Oferta Global ao BTGI em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI (Class C Partnership Interests), que devero corresponder a []% da Participao de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interests). conferiro ao BTG Pactual Participations Estas BTGI Class C Partnership Interests resultaro na propriedade indireta do BTG Pactual Participations de []% do capital do BTGI. O Banco BTG Pactual pretende utilizar os recursos lquidos que vier a receber com a Oferta Global para continuar expandindo seus negcios, desenvolvendo todas as suas reas de negcio. O Banco BTG Pactual pretende tambm aumentar a sua base de capital e melhorar sua estrutura de captao. Especificamente, o Banco BTG Pactual planeja alocar estes recursos lquidos (1) na melhora de sua estrutura de funding e (2) na expanso da sua base de capital, melhorando seu ndice de Basilia. O BTG Pactual Participations pretende utilizar os recursos lquidos quer vier a receber com a Oferta Global para continuar expandindo seus negcios. Especificamente, o BTG Pactual Participations planeja contribuir a totalidade dos recursos lquidos ao BTGI, de forma a receber, aproximadamente, []% de participao societria no BTGI. O BTGI, por sua vez, pretende utilizar esses recursos lquidos para oportunidades de investimento tanto em bolsa quanto em private equity, conjuntamente com o BTG Pactual Participations. O BTG Pactual Participations, na qualidade de general partner do BTGI, avalia continuamente, no curso normal de seus negcios, oportunidades de investimentos tanto em bolsa quanto em private equity. Essas oportunidades so, geralmente, originadas internamente ou atravs de indicaes fornecidas pela ampla rede de contatos do Grupo BTG Pactual, e avaliadas de forma disciplinada, com a conduo de ampla due
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diligence, monitoramento constante das sociedades e estruturao adequada de estratgias de desinvestimento. Veja seo 7.2 do Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations. [Na data deste Prospecto, o BTGI no parte de qualquer contrato vinculante relacionado a investimentos em bolsa ou de private equity. Enquanto tais recursos no forem efetivamente destinados a investimentos em bolsa ou de private equity, o BTGI ir investilos de modo conservador, objetivando preservao do capital e alta liquidez, especialmente em ttulos pblicos e aplicaes de renda fixa em instituies com alto perfil de crdito.] Os recursos necessrios para atingirmos os objetivos indicados acima podero decorrer de uma combinao dos recursos lquidos que viermos a receber com a Oferta e outras fontes decorrentes de financiamentos adicionais e do caixa decorrente das nossas atividades operacionais. A destinao dos recursos lquidos que viermos a receber com a Oferta Global se baseia em nossas anlises, perspectivas atuais, projees sobre eventos futuros e tendncias. Alteraes nesses e em outros fatores podem nos obrigar a rever a destinao dos recursos lquidos da Oferta quando de sua efetiva utilizao, ao nosso exclusivo critrio. O impacto dos recursos lquidos da Oferta Global sobre a nossa capitalizao total encontra-se na seo Capitalizao a partir da pgina [] deste Prospecto. No receberemos qualquer recurso decorrente da Oferta Secundria.

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CAPITALIZAO As tabelas a seguir descrevem (1) a capitalizao combinada do Banco BTG Pactual e BTGI, (2) a capitalizao consolidada do Banco BTG Pactual, (3) a capitalizao consolidada do BTG Pactual Participations e (4) a capitalizao consolidada do BTGI, em todos os casos em 31 de dezembro de 2011 e em bases atuais e ajustada para refletir (a) os recursos lquidos que estimamos receber com a Oferta Global, no montante de aproximadamente R$[] milhes (sem levar em considerao os Units Adicionais, os Units Suplementares e as Units Euronext Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta Global, nos termos do Contrato de Colocao, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (b) a contribuio pelo BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco) da totalidade dos recursos lquidos que vier a receber com a Oferta Global em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI (Class C partnership interests). Estimamos receber com a Oferta Global aproximadamente R$[] milhes, sem levar em considerao os Units Adicionais, os Units Suplementares e os Units Euronext Suplementares. Destes recursos lquidos, estimamos que o Banco BTG Pactual dever receber R$[] milhes e o BTG Pactual Participations, R$[] milhes. No receberemos qualquer recurso decorrente da Oferta Secundria. Os potenciais investidores devem ler as tabelas a seguir em conjunto com a seo Apresentao das Informaes Financeiras, Operacionais e Outras Informaes a partir da pgina [] deste Prospecto, bem como as demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas anexas a este Prospecto e as sees 3 e 10 dos Formulrios de Referncia anexos a este Prospecto. Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, (1) o patrimnio lquido e a capitalizao combinados do Banco BTG Pactual e BTGI em R$[] milhes, (2) o patrimnio lquido e a capitalizao total consolidados do Banco BTG Pactual em R$[] milhes, (3) o [patrimnio lquido] e a capitalizao total consolidados do BTGI em R$[] milhes e (4) o patrimnio lquido e a capitalizao total consolidados do BTG Pactual Participations em R$[] milhes, em todos os casos aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta Global, nos termos do Contrato de Colocao e do Contrato de Colocao Internacional, e sem levar em considerao os Units Adicionais, os Units Suplementares e os Units Euronext Suplementares.

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Capitalizao Combinada As informaes constantes da coluna Atual foram extradas das demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual e BTGI em 31 de dezembro de 2011, elaboradas de acordo com o BR GAAP. BR GAAP Em 31 de dezembro de 2011 Atual Ajustado (1) (R$ milhes) 14.137,7 48.977,4 [] 3.774,6 [] 0,0 [] 1.027,1 [] 3.181,5 [] 32.606,4 [] 31,6 [] 212,2 [] 8.540,1 [] 112.488,8 []

Depsitos ................................................................ Captaes no mercado aberto ................................ Recursos de aceites e emisso de ttulos Relaes interfinanceiras Obrigaes por emprstimos e repasses Instrumentos financeiros derivativos Outras obrigaes Resultados de exerccios futuros Participao de no controladores Patrimnio lquido Capitalizao total................................................. ______________________________ (1) A capitalizao total corresponde ao total do passivo mais o total do patrimnio lquido. (2) Ajustado para refletir (a) os recursos lquidos de R$[] que estimamos que o Banco BTG Pactual dever receber com a Oferta em contrapartida emisso [] Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e [] Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual e (b) a contribuio pelo BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco) da totalidade dos recursos lquidos de R$[] que estimamos dever receber com a Oferta em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI (Class C Partnership Interests) em favor do BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), em todos os casos aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta e sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares). Capitalizao do Banco BTG Pactual As informaes constantes da coluna Atual foram extradas das demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011, elaboradas de acordo com o IFRS. IFRS Valores a pagar a bancos Instrumentos financeiros Passivos fiscais Outros passivos Patrimnio lquido Capitalizao .........................................................
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Em 31 de dezembro de 2011 Atual Ajustado (1) (R$ milhes) 576,4 [] 69.193,5 [] 759,9 [] 5.316,8 [] 6.545,5 [] 82.392,1 []

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______________________________ (1) A capitalizao total corresponde ao total do passivo mais o total do patrimnio lquido. (2) Ajustado para refletir os recursos lquidos de R$[] que estimamos que o Banco BTG Pactual dever receber com a Oferta em contrapartida emisso [] Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e [] Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta e sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares).

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Capitalizao do BTG Pactual Participations As informaes constantes da coluna Atual foram extradas das demonstraes financeiras consolidadas do BTG Pactual Participations em 31 de dezembro de 2011, elaboradas de acordo com o IFRS. IFRS Em 31 de dezembro de 2011 Atual Ajustado (1) (R$ milhes) 15.312,9 [] 12.979,4 [] 91,6 [] 2.200,4 [] 30.584,2 []

Instrumentos financeiros Valores a pagar a corretoras Outros passivos Patrimnio lquido Capitalizao ......................................................... ______________________________ (1) A capitalizao total corresponde ao total do passivo mais o total do patrimnio lquido. (2) Ajustado para refletir (a) os recursos lquidos de R$[] que estimamos que o BTG Pactual Participations dever receber com a Oferta, aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta e sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), e (b) a subsequente contribuio pelo BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco) da totalidade dos recursos lquidos de R$[] que estimamos dever receber com a Oferta em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI (Class C Partnership Interests) em favor do BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco). Capitalizao do BTGI As informaes constantes da coluna Atual foram extradas das demonstraes financeiras consolidadas do BTGI em 31 de dezembro de 2011, elaboradas de acordo com o IFRS. IFRS Em 31 de dezembro de 2011 Atual Ajustado (1) (R$ milhes) 15.312,9 [] 12.979,4 [] 91,6 [] 2.200,4 [] 30.584,2 []

Instrumentos financeiros Valores a pagar a corretoras Outros passivos Patrimnio lquido Capitalizao ......................................................... ______________________________ (1) A capitalizao total corresponde ao total do passivo mais o total do patrimnio lquido. (2) Ajustado para refletir a contribuio pelo BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco) da totalidade dos recursos lquidos de R$[] que estimamos dever receber com a Oferta em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI (Class C Partnership Interests) em favor do BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco).

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DILUIO Banco BTG Pactual Em 31 de dezembro de 2011, o valor do patrimnio lquido do Banco BTG Pactual era de R$6,5 bilhes e o valor patrimonial por ao do Banco BTG Pactual era de R$2,73. O valor patrimonial por ao do Banco BTG Pactual corresponde ao resultado da diviso (1) do valor contbil do patrimnio lquido do Banco BTG Pactual (2) pelo nmero total de aes de emisso do Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011. Estimamos que, em 31 de dezembro de 2011, o valor do patrimnio lquido do Banco BTG Pactual, conforme ajustado pela Oferta, seria de R$[], assumindo que (1) o Banco BTG Pactual receber com a Oferta recursos lquidos estimados de aproximadamente R$[] (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (2) o preo de R$[] e R$[] a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta por Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, respectivamente. Como resultado, estes recursos lquidos estimados representariam, (1) aos atuais acionistas do Banco BTG Pactual, um aumento imediato do valor patrimonial contbil por (a) Ao Ordinria do Banco BTG Pactual de R$[], (b) Ao Preferencial Classe A de R$[] e (c) Aes Preferencial Classe B de R$[], e (2) aos investidores na Oferta, uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por (a) Ao Ordinria do Banco BTG Pactual de R$[], (b) Ao Preferencial Classe A de R$[] e (c) Aes Preferencial Classe B de R$[]. Esta diluio corresponde diferena entre (1) o preo por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta e (2) o valor patrimonial contbil por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual, respectivamente, em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustado pela Oferta. Em 31 de dezembro de 2011 (Em R$, exceto percentuais) Preo por Unit ................................................................................. [] Preo por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual com base no [] Preo por Unit .............................................................................. Preo por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual [] com base no Preo por Unit ......................................................... Valor patrimonial contbil por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011 ........................................... Valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011 ........................ Valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe B do
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2,73 2,73 2,73

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Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011 ........................ Valor patrimonial contbil por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual aps a concluso da Oferta ............................................ Valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual aps a concluso da Oferta ......................... Valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe B do Banco BTG Pactual aps a concluso da Oferta ......................... Aumento do valor patrimonial contbil por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual existente ....................................................... Aumento do valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual existente ................................ Aumento do valor patrimonial contbil por Ao Preferencial Classe B do Banco BTG Pactual existente ................................

[] [] [] [] [] []

[] Diluio por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual para os investidores dos Units no mbito da Oferta ................................ Diluio por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG [] Pactual para os investidores dos Units no mbito da Oferta ..................... Percentual de diluio por Ao Ordinria do Banco BTG [] Pactual para os investidores nos Units no mbito da Oferta (1) ................................................................................................ Percentual de diluio por Ao Preferencial Classe A do [] Banco BTG Pactual para os investidores nos Units no mbito da Oferta (1) ................................................................................. ______________________________ (1) O percentual de diluio por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual para os investidores nos Units no mbito da Oferta calculado pela diviso (a) da diluio por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual para os investidores nos Units no mbito da Oferta (b) pelo preo por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual pagos indiretamente pelos investidores dos Units no mbito da Oferta, respectivamente. O Preo por Unit (e, consequentemente, o preo por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e o preo por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual) no guarda relao com o valor patrimonial contbil do Banco BTG Pactual e ser determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Para informaes adicionais sobre o Procedimento de Bookbuilding, veja a seo Informaes sobre a Oferta Preo por Unit na pgina [] deste Prospecto. Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, (1) para os acionistas do Banco BTG Pactual imediatamente antes da concluso da Oferta, (a) o patrimnio lquido do Banco BTG Pactual em R$[], (b) o valor patrimonial por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual, (c) o valor patrimonial por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual em R$[] e (d) o valor patrimonial por Ao Preferencial Classe B do Banco BTG Pactual em R$[], e (2) para os investidores nos Units no mbito da Oferta, (a) a diluio por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual em R$[] e (b) a diluio por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual em R$[], em todos os casos assumindo que (i) o Banco BTG Pactual receber com a Oferta
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recursos lquidos estimados de aproximadamente R$[] (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (ii) o preo de R$[] e R$[] a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta por Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, respectivamente. BTG Pactual Participations Em 31 de dezembro de 2011, o valor do patrimnio lquido do BTG Pactual Participations era de R$2,2 bilhes e o valor patrimonial por ao do BTG Pactual Participations era de R$7,37. O valor patrimonial por ao do BTG Pactual Participations corresponde ao resultado da diviso (1) do valor contbil do patrimnio lquido do BTG Pactual Participations (2) pelo nmero total de aes de emisso do BTG Pactual Participations em 31 de dezembro de 2011. Estimamos que, em 31 de dezembro de 2011, o valor do patrimnio lquido do BTG Pactual Participations, conforme ajustado pela Oferta, seria de R$[], assumindo que (1) o BTG Pactual Participations receber com a Oferta recursos lquidos estimados de aproximadamente R$[] (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (2) o preo de R$[] e R$[] a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta por Ao Classe A do BTG Pactual Participations e Ao Classe B do BTG Pactual Participations, respectivamente. Como resultado, estes recursos lquidos estimados representariam, (1) aos atuais acionistas do BTG Pactual Participations, um aumento imediato do valor patrimonial contbil (a) por Ao Classe A do BTG Pactual Participations de R$[], e (b) por Ao Classe D do BTG Pactual Participations de R$[], e (2) aos investidores na Oferta, uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por (a) Ao Classe A do BTG Pactual Participations de R$[], e (b) Ao Classe B de R$[]. Esta diluio corresponde diferena entre (1) o preo por Ao Classe A do BTG Pactual Participations e Ao Classe B do BTG Pactual Participations a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta e (2) o valor patrimonial contbil por Ao Classe A BTG Pactual Participations e Ao Classe B do BTG Pactual Participations, respectivamente, em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustado pela Oferta.

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Em 31 de dezembro de 2011 (Em R$, exceto percentuais) [] Preo por Unit ................................................................................. Preo por Ao Classe A do BTG Pactual Participations com [] base no Preo por Unit ................................................................ Preo por Ao Classe B do BTG Pactual Participations com [] base no Preo por Unit ................................................................ Valor patrimonial contbil pela Ao Classe C do BTG Pactual Participations em 31 de dezembro de 2011 ................................ Valor patrimonial contbil por Ao Classe D do BTG Pactual Participations em 31 de dezembro de 2011 ................................ Valor patrimonial contbil por Ao Classe A do BTG Pactual Participations aps a concluso da Oferta ................................... Valor patrimonial contbil por Ao Classe B do BTG Pactual Participations aps a concluso da Oferta ................................... Valor patrimonial contbil pela Ao Classe C do BTG Pactual Participations aps a concluso da Oferta ................................... Valor patrimonial contbil por Ao Classe D do BTG Pactual Participations aps a concluso da Oferta ................................... Aumento do valor patrimonial contbil pela Ao Classe C do BTG Pactual Participations existente ............................................ Aumento do valor patrimonial contbil por Ao Classe D do BTG Pactual Participations existente ........................................................ 7,37 7,37 [] [] [] [] [] []

Diluio por Ao Classe A do BTG Pactual Participations para [] os investidores dos Units no mbito da Oferta................................ [] Diluio por Ao Classe B do BTG Pactual Participations para os investidores dos Units no mbito da Oferta................................ Percentual de diluio por Ao Classe A do BTG Pactual [] Participations para os investidores nos Units no mbito da Oferta (1) ................................................................................................ Percentual de diluio por Ao Classe B do BTG Pactual [] Participations para os investidores nos Units no mbito da Oferta (1) ................................................................................................ ______________________________ (1) O percentual de diluio por Ao Classe A do BTG Pactual Participations e por Ao Classe B do BTG Pactual Participations para os investidores nos Units no mbito da Oferta calculado pela diviso (a) da diluio por Ao Classe do BTG Pactual Participations e por Ao Classe B do BTG Pactual Participations para os investidores nos Units no mbito da Oferta (b) pelo preo por Ao Classe A do BTG Pactual Participations e por Ao Classe B do BTG Pactual Participations pagos indiretamente pelos investidores dos Units no mbito da Oferta, respectivamente.

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O Preo por Unit (e, consequentemente, o preo por Ao Classe A do BTG Pactual Participations e o preo por Ao Classe B do BTG Pactual Participations) no guarda relao com o valor patrimonial contbil do BTG Pactual Participations e ser determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Para informaes adicionais sobre o Procedimento de Bookbuilding, veja a seo Informaes sobre a Oferta Preo por Unit na pgina [] deste Prospecto. Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, (1) para os acionistas do BTG Pactual Participations imediatamente antes da concluso da Oferta, (a) o patrimnio lquido do BTG Pactual Participations em R$[], (b) o valor patrimonial pela Ao Classe C do BTG Pactual Participations em R$[], e (c) o valor patrimonial por Ao Classe D do BTG Pactual Participations em R$[], e (2) para os investidores nos Units no mbito da Oferta, (a) a diluio por Ao Classe A do BTG Pactual Participations em R$[] e (b) a diluio por Ao Classe B do BTG Pactual Participations em R$[], em todos os casos assumindo que (i) o BTG Pactual Participations receber com a Oferta recursos lquidos estimados de aproximadamente R$[] (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (ii) o preo de R$[] e R$[] a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta por Aes Classe A do BTG Pactual Participations e Aes Preferenciais Classe B do BTG Pactual Participations, respectivamente. BTGI Em 31 de dezembro de 2011, o valor patrimonial da Participao no BTGI era de R$2,2 bilhes e o valor patrimonial por Participao de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interests) era de R$0,92. O valor patrimonial por Participao de Scios Passivos no BTGI corresponde ao resultado da diviso (1) do valor contbil total do ativo do BTGI lquido do valor contbil total do passivo do BTGI (2) pelo nmero total de Participaes de Scios Passivos no BTGI ([] Participaes Classe A de Scios Passivos no BTGI, [] Participaes Classe B de Scios Passivos no BTGI, [] Participaes Classe C de Scios Passivos no BTGI e [] Participaes Classe D de Scios Passivos no BTGI) em 31 de dezembro de 2011. Veja o item 15.7 do Formulrio de Referncia do BTG Pactual Participations, para informaes adicionais sobre os direitos das Participaes de Scios Passivos no BTGI. Estimamos que, em 31 de dezembro de 2011, o valor patrimonial da Participao no BTGI, conforme ajustado pela Oferta, seria de R$[], assumindo que (1) o BTG Pactual Participations contribuir (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), em contrapartida emisso de [] Participao Classe C no BTGI em favor do BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), a totalidade dos recursos lquidos de R$[] que estimamos dever receber com a Oferta (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (2) o BTGI emitir [] novas Participaes Classe C no BTGI.

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Como resultado, estes recursos lquidos estimados representariam, (1) aos atuais titulares de Participaes de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interests), um aumento imediato do valor patrimonial contbil por Participao de Scios Passivos no BTGI de R$[], e (2) ao BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por Participao de Scios Passivos no BTGI de R$[]. Esta diluio corresponde diferena entre (1) o preo por Participao de Scios Passivos no BTGI a ser indiretamente pago pelo BTG Pactual Participations e (2) o valor patrimonial contbil por Participao de Scios Passivos no BTGI, respectivamente, em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustado pela Oferta. Em 31 de dezembro de 2011 (Em R$, exceto percentuais) Preo por Unit ................................................................................. [] Preo por Ao Classe A do BTG Pactual Participations com [] base no Preo por Unit ................................................................ [] Preo por Ao Classe B do BTG Pactual Participations com base no Preo por Unit ................................................................ Valor patrimonial contbil por Participao Classe A no BTGI em 31 de dezembro de 2011 ........................................................ Valor patrimonial contbil por Participao Classe B no BTGI em 31 de dezembro de 2011 ........................................................ Valor patrimonial contbil por Participao Classe C no BTGI em 31 de dezembro de 2011 ........................................................ Valor patrimonial contbil por Participao Classe D no BTGI em 31 de dezembro de 2011 ........................................................ Valor patrimonial contbil por Participao Classe A no BTGI aps a concluso da Oferta ......................................................... Valor patrimonial contbil por Participao Classe B no BTGI aps a concluso da Oferta .......................................................... Valor patrimonial contbil por Participao Classe C no BTGI aps a concluso da Oferta .......................................................... Valor patrimonial contbil por Participao Classe D no BTGI aps a concluso da Oferta .......................................................... Aumento do valor patrimonial contbil por Participao Classe A no BTGI existente ..................................................................... Aumento do valor patrimonial contbil por Participao Classe B no BTGI existente ................................................................................. Aumento do valor patrimonial contbil por Participao Classe D no BTGI existente ................................................................................. Diluio por Participao Classe C no BTGI para [a BTG Pactual Participations] como resultado da Oferta ................................ Percentual de diluio por Participao Classe C no BTGI para BTG Pactual Participations como resultado da Oferta (1) ........................
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0,92 0,92 0,92 0,92 [] [] [] [] [] [] [] [] []

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______________________________ (1) O percentual de diluio por por Participao Classe C no BTGI para BTG Pactual Participations calculado pela diviso (a) da diluio por por Participao Classe C no BTGI para o BTG Pactual Participations(b) pelo preo por Participao Classe C no BTGI. O Preo por Unit (e, consequentemente, o preo a ser indiretamente pago pelo BTG Pactual Participations ao BTGI) no guarda relao com o valor patrimonial contbil do BTGI e ser determinado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Para informaes adicionais sobre o Procedimento de Bookbuilding, veja a seo Informaes sobre a Oferta Preo por Unit na pgina [] deste Prospecto. Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, (1) para os titulares de Participaes de Scios Passivos no BTGI imediatamente antes da concluso da Oferta, (a) o valor patrimonial do BTGI em R$[], e (b) o valor patrimonial por Participao de Scios Passivos no BTGI em R$[], e (2) para o BTG Pactual Participations, a diluio por Participao Classe C no BTGI em R$[], em todos os casos assumindo que (i) o BTG Pactual Participations receber com a Oferta (e contribuir, por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco, ao BTGI) recursos lquidos estimados de aproximadamente R$[] (sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e (ii) o preo estimado a ser pago indiretamente pelo BTG Pactual Participations por Participao Classe C no BTGI ser de R$[]. Aquisio da Celfin Em 8 de fevereiro de 2012, o Banco BTG Pactual celebrou acordos definitivos para adquirir todas as aes em circulao da Celfin. No mbito desta operao, o Banco BTG Pactual pagar aos acionistas da Celfin um total de US$486,0 milhes em dinheiro, dos quais (1) aproximadamente, US$196,6 milhes sero utilizados, direta ou indiretamente, por estes acionistas para adquirir 19.865.336 Aes Ordinrias do Banco BTG Pactual e 39.730.672 Aes Preferenciais Classe A do Banco BTG Pactual, (2) aproximadamente, US$49,1 milhes sero utilizados, diretamente ou indiretamente, por estes acionistas para adquirir 59.596.008 Participaes Classe D no BTGI e (3) menos que US$1,00 ser utilizado por estes acionistas para adquirir 19.865.336 Aes Classe D do BTG Pactual Participations. Os acionistas da Celfin sero obrigados a implementar estas aquisies imediatamente aps a Oferta, que se espera ocorra no segundo trimestre de 2012. Veja []. Considerando que esta aquisio foi concluda antes da concluso da Oferta, e com base no Preo por Unit de R$[], que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, os patrimnios lquidos do Banco BTG Pactual e BTGI em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustados pela Oferta (em todos os casos aps a deduo das comisses e despesas que antecipamos ter de pagar no mbito da Oferta, nos termos do Contrato de Distribuio, e sem levar em considerao os Units Adicionais e os Units Suplementares), seriam de, aproximadamente, R$[] e R$[], respectivamente.

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Como resultado, os recursos lquidos que estimamos receber com a Oferta representariam, (1) aos atuais acionistas do Banco BTG Pactual, (a) um aumento imediato do valor patrimonial contbil pro forma por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual de R$[], e (b) um aumento imediato do valor patrimonial contbil pro forma por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual de R$[], (2) aos atuais titulares de Participaes de Scios Passivos no BTGI (limited partnership interets), um aumento imediato do valor patrimonial contbil pro forma por Participao de Scios Passivos no BTGI de R$[], (3) aos investidores na Oferta, uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por (a) Ao Ordinria do Banco BTG Pactual de R$[], e (b) Ao Preferencial Classe A de R$[], e (4) ao BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), uma diluio imediata do valor patrimonial contbil por Participao de Scios Passivos no BTGI de R$[]. Para este clculo, assumimos que (1) o preo a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta ser R$[] por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual, e R$[] por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual, e (2) o BTGI receber do BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco) R$[], correspondentes totalidade dos recursos lquidos que estimamos dever receber na Oferta e que o BTGI emitir [] novas Participaes Classe C no BTGI indiretamente para o BTG Pactual Participations. Esta diluio corresponde diferena entre (1) (i) o preo por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta e (ii) o valor patrimonial pro forma por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual e por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustado pela Oferta, e (2) (i) o preo por Participao de Scio Passivo no BTGI a ser indiretamente pago pelos investidores nas Units no mbito da Oferta e (ii) o valor patrimonial pro forma por Participao de Scios no BTGI em 31 de dezembro de 2011, conforme ajustado pela Oferta. Com base nas premissas acima, um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Unit de R$[] aumentaria ou reduziria, conforme o caso, (1) o valor patrimonial pro forma do Banco BTG Pactual em R$[], (2) o valor patrimonial pro forma do BTGI, (3) para os acionistas do Banco BTG Pactual imediatamente antes da concluso da Oferta, (a) o valor patrimonial pro forma por Ao Ordinria do Banco BTG Pactual em R$[] e (b) o valor patrimonial pro forma por Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual, (4) para os titulares de Participaes de Scios Passivos no BTGI imediatamente antes da concluso da Oferta, o valor patrimonial pro forma por Participao de Scios Passivos no BTGI em R$[], (5) aos investidores na Oferta, a diluio do valor patrimonial pro forma por (a) Ao Ordinria do Banco BTG Pactual em R$[], e (b) Ao Preferencial Classe A do Banco BTG Pactual em R$[], e (6) ao BTG Pactual Participations (por meio da sua controlada BTG Bermuda Holdco), a diluio do valor patrimonial pro forma por Participao de Scios Passivos no BTGI em R$[].

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ANEXOS Demonstraes financeiras consolidadas do Banco BTG Pactual S.A. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes Demonstraes financeiras consolidadas do BTG Pactual Participations, Ltd. relativas ao perodo de 26 de maro de 2010 a 31 de dezembro de 2010 e ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes Demonstraes financeiras consolidadas do BTG Investments L.P. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes Demonstraes financeiras combinadas do Banco BTG Pactual S.A. e BTG Investments L.P. relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009, 2010 e 2011 e respectivo parecer dos auditores independentes Estatuto Social do Banco BTG Pactual S.A. Estatuto Social do BTG Pactual Participations, Ltd. Ata da Reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual S.A. que aprova a realizao da Oferta Ata da Reunio dos Conselheiros do BTG Participations, Ltd. (Unanimous Written Resolution) que aprova a realizao da Oferta Minuta da Ata da Reunio do Conselho de Administrao do Banco BTG Pactual S.A. que aprova o Preo por Unit Minuta da Ata da Reunio dos Conselheiros do BTG Participations, Ltd. (Unanimous Written Resolution) que aprova o Preo por Unit Declaraes de Veracidade do Banco BTG Pactual S.A., na qualidade de companhia emissora e Coordenador Lder, BTG Pactual Participations, Ltd. e dos Acionistas Vendedores Minuta do Termo de Cesso Contrato de Prestao de Servios de Emissor e Depositrio de Units Contrato de Prestao de Servios de Emissor e Depositrio de BDRs Custody Agreement

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