Demonstraes Financeiras

31 de dezembro de 2011 e 2010

BRF - BRASIL FOODS S.A. BALANOS PATRIMONIAIS 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais) Controladora ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Juros sobre capital prprio a receber Estoques Ativos biolgicos Impostos a recuperar Ativos mantidos para a venda Outros ativos financeiros Outros direitos Total do ativo circulante NO CIRCULANTE Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Ttulos a receber Impostos a recuperar Impostos sobre a renda diferidos Depsitos judiciais Ativos biolgicos Crditos com empresas ligadas Outros direitos Investimentos Imobilizado Intangvel Total do ativo no circulante TOTAL DO ATIVO NE 7 8 9 29 10 11 12 13 21 31.12.11 68.755 763.535 1.427.374 5 1.166.150 554.483 572.720 5.980 22.944 151.432 4.733.378 31.12.10 211.159 622.130 1.086.943 179.967 879.841 434.212 471.367 3.226 87.447 117.558 4.093.850 31.12.11 1.366.843 1.372.671 3.207.813 2.679.211 1.156.081 907.929 19.007 23.459 390.737 11.123.751 Consolidado 31.12.10 2.310.643 1.032.375 2.565.029 2.135.809 900.681 695.892 62.245 98.596 219.429 10.020.699

8 9 9 12 14 15 11 29 16 17 18

2.419 75.547 449.376 935.607 110.582 179.188 5.138 210.455 10.133.423 3.562.727 1.658.068 17.322.530 22.055.908

6.950 93.136 464.424 556.837 93.025 159.022 6.166 20.665 8.674.306 3.134.634 1.589.288 14.798.453 18.892.303

153.388 2.419 147.322 744.612 2.628.750 228.261 387.383 362.702 20.399 9.798.370 4.386.099 18.859.705 29.983.456

209.084 6.950 93.136 767.407 2.487.612 234.085 377.684 223.301 17.494 9.066.831 4.247.264 17.730.848 27.751.547

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. BALANOS PATRIMONIAIS 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais) Controladora PASSIVO CIRCULANTE Emprstimos e financiamentos Fornecedores Salrios e obrigaes sociais Obrigaes tributrias Juros sobre capital prprio a pagar Participaes dos administradores e funcionrios Outros passivos financeiros Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas Adiantamento partes relacionadas Outras obrigaes Total do passivo circulante NO CIRCULANTE Emprstimos e financiamentos Obrigaes sociais e tributrias Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas Impostos sobre a renda diferidos Adiantamento partes relacionadas Plano de benefcios a empregados Outras obrigaes Total do passivo no circulante PATRIMNIO LQUIDO Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Aes em tesouraria Outros resultados abrangentes Patrimnio lquido de controladores Participao de no controladores Total do patrimnio lquido TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO 26 12.460.471 76.259 1.760.446 (65.320) (161.516) 14.070.340 14.070.340 22.055.908 12.460.471 69.353 1.064.688 (739) 35.194 13.628.967 13.628.967 18.892.303 12.460.471 76.259 1.760.446 (65.320) (161.516) 14.070.340 39.577 14.109.917 29.983.456 12.460.471 69.353 1.064.688 (739) 35.194 13.628.967 7.551 13.636.518 27.751.547 NE 19 20 31.12.11 1.445.779 1.270.696 208.233 91.838 312.624 173.402 227.891 68.550 1.200.679 65.200 5.064.892 31.12.10 913.517 1.098.375 209.142 68.868 193.098 80.349 80.488 43.853 560.700 57.245 3.305.635 31.12.11 3.452.477 2.681.343 434.249 224.761 312.624 224.480 270.693 118.466 268.736 7.987.829 Consolidado 31.12.10 2.227.713 2.059.196 387.358 210.832 193.098 111.345 82.164 65.138 349.540 5.686.384

26 21 25 29

19 25 14 29 24

1.597.342 9.096 139.890 340.606 562.740 112.716 158.286 2.920.676

1.314.878 9.068 131.390 303.105 110.403 88.857 1.957.701

4.601.053 29.472 835.234 1.791.897 266.045 362.009 7.885.710

4.975.226 64.175 981.814 1.635.677 274.498 497.255 8.428.645

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. DEMONSTRAES DE RESULTADOS Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais, Exceto Lucro por Ao) Controladora NE RECEITA LQUIDA Custo dos produtos vendidos LUCRO BRUTO RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS: Vendas Gerais e administrativas Outras despesas operacionais Resultado de investimentos em controladas LUCRO ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras Receitas financeiras LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda e contribuio social diferidos LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO Atribuvel : Acionistas da BRF Acionistas no controladores Nmero mdio ponderado de aes - Bsico Lucro lquido por ao - Bsico Nmero mdio ponderado de aes - Diludo Lucro lquido por ao - Diludo 28 28 35 35 33 16 34 34 30 35 31.12.11 12.487.184 (10.008.750) 2.478.434 (1.572.164) (233.772) (465.973) 1.296.099 1.502.624 (1.180.504) 793.411 1.115.531 251.878 1.367.409 1.367.409 870.507.468 1,57 870.546.236 1,57 31.12.10 10.929.898 (8.817.133) 2.112.765 (1.374.108) (213.977) (305.592) 797.831 1.016.919 (823.814) 583.037 776.142 2.886 25.078 804.106 804.106 870.887.093 0,92 872.965.156 0,92 31.12.11 25.706.238 (19.046.963) 6.659.275 (3.837.537) (426.872) (402.715) 8.978 2.001.129 (1.325.320) 845.797 1.521.606 (39.874) (116.643) 1.365.089 1.367.409 (2.320) 870.507.468 1,57 870.546.236 1,57 Consolidado 31.12.10 22.681.253 (16.951.152) 5.730.101 (3.523.073) (332.882) (393.901) 4.335 1.484.580 (1.363.317) 880.191 1.001.454 (130.551) (65.907) 804.996 804.106 890 870.887.093 0,92 875.538.749 0,92

14 14

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. DEMONSTRAES DE RESULTADOS ABRANGENTES Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais) Controladora NE Lucro lquido do exerccio Ganhos (perdas) na converso de operaes no exterior Ganhos no realizados sobre aplicaes disponveis a venda,
lquido de IR e CSLL (R$49) em 2011 e (R$296) em 2010.

Consolidado 31.12.11 1.365.089 1.101 3.535 (229.371) 28.025 (196.710) 1.168.379 1.170.699 (2.320) 31.12.10 804.996 (5.241) 890 103.893 (16.793) 82.749 887.745 886.855 890

31.12.11 1.367.409 1.101

31.12.10 804.106 (5.241) 890 103.893 (16.793) 82.749 886.855 886.855 -

8 4 24

3.535 (229.371) 28.025 (196.710) 1.170.699 1.170.699 -

Ganhos (perdas) hedge de fluxo de caixa,

lquido de IR e CSLL R$97.737 em 2011 e (R$53.521) em 2010.

Ganhos (perdas) atuariais,

lquido de IR e CSLL R$14.439 em 2011 e R$8.651 em 2010.

Resultado lquido reconhecido diretamente no patrimnio lquido Lucro abrangente Atribuvel : Acionistas da BRF Acionistas no controladores

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais, Exceto Juros sobre Capital Prprio por Ao) Atribudo participao de controladores
Reserva de capital Reservas de lucros Outros resultados abrangentes Ajustes acumulados de converso de moeda estrangeira Ajustes de ttulos e valores mobilirios Total do patrimnio lquido (consolidado)

Capital social realizado

Reserva Capital

Aes em tesouraria

Reserva legal

Reserva para expanso

Reserva para aumento de capital

Reserva de incentivos fiscais

Ganhos (perdas) atuariais

Lucros (prejuzos) acumulados

Total do patrimnio lquido

Participao de no controladores

SALDOS EM 1 DE JANEIRO DE 2010 Resultado abrangente: Ganhos (perdas) na converso de operaes no exterior Ganhos no realizados sobre aplicaes disponveis a venda Ganhos sobre hedge de fluxo de caixa Perdas atuariais Lucro lquido do exerccio TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE Destinaes: Juros sobre capital prprio - R$ 0,3016 por ao em circulao no final do exerccio Reserva legal Reserva para expanso Reserva para aumento de capital Pagamentos baseados em aes Custos com emisso de aes Participao de no controladores Aes em tesouraria vendidas SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 Resultado abrangente: Ganhos na converso de operaes no exterior Ganhos no realizados sobre aplicaes disponveis a venda Perdas sobre hedge de fluxo de caixa Ganhos (perdas) atuariais Lucro (prejuzo) lquido do exerccio TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE Destinaes: Juros sobre capital prprio - R$ 0,7270 por ao em circulao no final do exercicio Reserva legal Reserva para expanso Reserva para aumento de capital Reserva de incentivos fiscais Pagamentos baseados em aes Resultado na alienao de aes gio na aquisio de participaes no controladores Participao de no controladores Aes em tesouraria adquiridas Aes em tesouraria vendidas SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011

12.461.756 -

62.767 -

(27.587) -

71.009 -

496.423 -

160.256 -

16.724 (5.241) 11.483

(41.189) 890 103.893 63.594

(23.090) (16.793) (39.883)

(186.131) (18.475) 804.106 599.500

12.990.938 (5.241) 890 103.893 (35.268) 804.106 13.859.318

4.721 890 5.611

12.995.659 (5.241) 890 103.893 (35.268) 804.996 13.864.929

(1.285) 12.460.471 -

6.586 69.353 -

26.848 (739) -

40.206 111.215 -

176.894 673.317 -

119.900 280.156 -

11.483 1.101 12.584

63.594 3.535 (229.371) (162.242)

(39.883) 28.025 (11.858)

(262.500) (40.206) (176.894) (119.900) (39.517) 1.367.409 1.327.892

(262.500) 6.586 (1.285) 26.848 13.628.967 1.101 3.535 (229.371) (11.492) 1.367.409 14.760.149

1.940 7.551 (2.320) 5.231

(262.500) 6.586 (1.285) 1.940 26.848 13.636.518 1.101 3.535 (229.371) (11.492) 1.365.089 14.765.380

12.460.471

15.844 3.286 (12.224) 76.259

(71.956) 7.375 (65.320)

68.370 179.585

305.268 978.585

265.578 545.734

56.542 56.542

12.584

(162.242)

(11.858)

(632.134) (68.370) (305.268) (265.578) (56.542) -

(632.134) 15.844 3.286 (12.224) (71.956) 7.375 14.070.340

34.346 39.577

(632.134) 15.844 3.286 (12.224) 34.346 (71.956) 7.375 14.109.917

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. DEMONSTRAES DO FLUXO DE CAIXA Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais) 31.12.11 ATIVIDADES OPERACIONAIS Lucro lquido do exerccio Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado nas operaes Participao de acionistas no controladores Depreciao, amortizao e exausto Resultado de investimentos em controladas Resultado na alienao e baixas do permanente Impostos sobre a renda diferidos Proviso/reverso para contingncias Outras provises Juros e variaes cambiais Variaes nos ativos e passivos Aplicaes em ttulos mantidos para negociao Resgate de ttulos mantidos para negociao Aplicaes em ttulos disponveis para venda Resgate de ttulos disponveis para venda Outros ativos e passivos financeiros Contas a receber de clientes Estoques Fornecedores Pagamento de contingncias Pagamento de juros Pagamento de imposto de renda e contribuio social Juros sobre o capital prprio recebidos Salrios, obrigaes sociais e outros Caixa originado nas atividades operacionais ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Resgate de aplicaes financeiras de ttulos mantidos at o vencimento Aquisio de empresas, lquido do caixa Outros investimentos, lquido Caixa de empresa incorporada Aquisies de imobilizado Aplicaes no ativo biolgico Recebimento pela venda do imobilizado Aplicaes no intangvel Caixa aplicado nas atividades de investimento ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Financiamentos obtidos Pagamento de financiamentos Adiantamento para futuro aumento de capital Aquisio de aes para tesouraria gio na aquisio de acionista no controlador Juros sobre o capital prprio pago Custo com emisso de aes Caixa aplicado nas atividades de financiamento EFEITO DA VARIAO CAMBIAL NAS DISPONIBILIDADES Aumento (decrscimo) lquido no saldo de caixa Saldo de caixa e equivalentes no incio do exerccio Saldo de caixa e equivalentes no final do exerccio 1.367.409 Controladora 31.12.10 804.106 31.12.11 1.367.409 Consolidado 31.12.10 804.106

392.609 (1.296.099) 42.727 (251.878) 94.033 42.713 257.603 (3.327.370) 3.276.933 (75.554) (382.739) (294.885) 178.611 (78.819) (163.578) 5.601 1.254.762 1.042.079 27 (55.000) (678.862) (208.115) 8.579 (49.904) (983.275) 1.815.957 (1.115.193) (329.712) (71.956) (501.644) (202.548) 1.340 (142.404) 211.159 68.755

349.074 (797.831) 29.700 (25.078) 85.089 (32.041) 31.787 (2.772.068) 4.414.099 (69.181) 469.093 101.782 57.891 (58.281) (180.167) 4.004 (244.265) 2.167.713 (804.970) 1.960 (420.573) (174.514) 22.441 (56.159) (1.431.815) 725.236 (1.311.420) (153.200) (1.285) (740.669) (7.504) (12.275) 223.434 211.159

(2.320) 886.338 (8.978) 158.685 116.643 78.927 60.490 732.237 (4.003.585) 4.107.639 (1.703.487) 1.499.193 (23.836) (640.215) (538.610) 566.688 (203.232) (466.175) (37.775) 5.601 (809.045) 1.142.592 29.320 (230.242) (4.686) (1.125.242) (492.198) 5.962 (58.780) (1.875.866) 3.098.390 (2.838.898) (71.956) (12.224) (501.644) (326.332) 115.806 (943.800) 2.310.643 1.366.843

890 779.971 (4.335) 87.328 65.907 122.721 (89.836) 236.478 (2.809.671) 4.553.759 (980.701) 1.170.731 (75.934) (401.489) 163.461 154.834 (91.349) (545.639) (78.121) 4.004 164.453 3.231.568 (697.826) (376.140) 38.050 (64.677) (1.100.593) 2.928.718 (4.357.460) (153.200) (1.285) (1.583.227) (135.345) 412.403 1.898.240 2.310.643

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

BRF - BRASIL FOODS S.A. DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010 (Valores Expressos em Milhares de Reais) Controladora 31.12.11 1 - RECEITAS Vendas de mercadorias e produtos Outros resultados Receitas relativas a construo de ativos prprios Constituio de proviso para crd. de liquidao duvidosa 2 - INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS Custos dos produtos e das mercadorias vendidos Materiais, energia, servios de terceiros e outros Proviso (reverso) para perdas no estoque 3 - VALOR ADICIONADO BRUTO (1-2) 4 - DEPRECIAO, AMORTIZAO E EXAUSTO 5 - VALOR ADICIONADO LQUIDO (3-4) 6 - VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERNCIA Resultado de equivalncia patrimonial Receitas financeiras Outras 7 - VALOR ADICIONADO PARA DISTRIBUIO (5+6) 8 - DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO: Pessoal Remunerao direta Benefcios F.G.T.S Impostos, taxas e contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao do capital de terceiros Juros Aluguis Acionistas Juros sobre capital prprio Lucros retidos do exerccio Participao de acionistas no controladores 14.090.333 13.828.853 (300.939) 601.196 (38.777) (9.826.873) (8.102.084) (1.716.893) (7.896) 4.263.460 (392.609) 3.870.851 2.089.861 1.296.099 793.411 351 5.960.712 5.960.712 1.874.729 1.558.545 223.529 92.655 1.436.859 674.291 751.600 10.968 1.281.715 1.186.621 95.094 1.367.409 632.134 735.275 31.12.10 12.329.029 12.156.724 (208.696) 394.382 (13.381) (8.594.987) (7.126.044) (1.493.411) 24.468 3.734.042 (349.074) 3.384.968 1.381.239 797.831 583.037 371 4.766.207 4.766.207 1.579.676 1.323.028 181.226 75.422 1.483.364 790.198 687.097 6.069 899.061 829.772 69.289 804.106 262.500 541.606 31.12.11 29.434.753 28.640.514 (151.819) 990.159 (44.101) (18.884.903) (14.667.041) (4.190.005) (27.857) 10.549.850 (886.338) 9.663.512 855.134 8.978 845.797 359 10.518.646 10.518.646 3.766.162 3.111.348 480.202 174.612 3.742.561 2.341.196 1.389.869 11.496 1.644.834 1.345.257 299.577 1.365.089 632.134 735.275 (2.320) Consolidado 31.12.10 25.801.402 25.440.095 (211.332) 593.745 (21.106) (16.703.348) (12.906.822) (3.835.102) 38.576 9.098.054 (779.971) 8.318.083 823.803 4.335 880.191 (60.723) 9.141.886 9.141.886 3.164.458 2.583.732 425.796 154.930 3.530.336 2.207.228 1.316.505 6.603 1.642.096 1.381.752 260.344 804.996 262.500 541.606 890

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

1. CONTEXTO OPERACIONAL A BRF Brasil Foods S.A. (BRF ou controladora), em conjunto com suas subsidirias (Companhia), uma das maiores empresas brasileiras do ramo alimentcio. A Companhia uma sociedade annima de capital aberto, listada no segmento Mercado Novo da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA), sob o ticker BRFS3 e na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), sob o ticker BRFS, com sede localizada na Rua Jorge Tzachel, 475, no Bairro Fazenda, na cidade de Itaja, no estado de Santa Catarina. Com foco na criao, produo e abate de aves, sunos e bovinos, industrializao e/ou comercializao de carnes in-natura, produtos processados, leite e lcteos, massas, vegetais congelados e derivados de soja, entre os quais, destacam-se: Frangos inteiros e cortes de frangos, perus, sunos e bovinos congelados; Presuntos, mortadelas, salsichas, linguias e outros produtos defumados; Hambrgueres, empanados, kibes e almndegas; Lasanhas, pizzas, po de queijo, tortas e vegetais congelados; Leite, produtos lcteos e sobremesas; Sucos, leite e sucos de soja; Margarinas; e Farelo de soja e farinha de soja refinada, bem como rao animal.

A partir do encerramento de exerccio de 2011, as atividades da Companhia esto organizadas em 4 segmentos de atuao, sendo mercado interno, mercado externo, food service e lcteos. No mercado interno a Companhia opera 45 unidades de processamento de carnes, 16 de lcteos, 3 de margarinas, 4 de massas, 1 de sobremesas e 1 de esmagamento de soja, localizadas perto de seus fornecedores de matrias-primas ou dos principais centros de consumo. No mercado externo a Companhia opera 3 unidades de processamentos de carnes, 1 de margarinas e leos, 1 de molhos e maioneses, 1 de massas e folhados e 1 de queijos, alm de subsidirias ou escritrios de vendas no Reino Unido, Itlia, ustria, Hungria, Japo, Holanda, Rssia, Cingapura, Emirados rabes Unidos, Portugal, Frana, Alemanha, Turquia, China, Ilhas Cayman, frica do Sul, Venezuela, Uruguai e Chile. A Companhia possui um avanado sistema de logstica, que conta com 38 centros de distribuio, os quais atendem a supermercados, lojas de varejo, atacadistas, food service e outros clientes institucionais no mercado interno e a exportao para mais de 145 pases. O nome da BRF se desdobra e agrega valor e confiabilidade a diversas marcas, dentre as principais destacam-se: Batavo, Claybon, Chester, Confiana, Delicata, Doriana, Eleg, Fazenda, Nabrasa, Perdigo, Perdix, Fiesta, Hot Pocket, Miss Daisy, Nuggets, Qualy, Rezende, Sadia, Speciale Sadia, Texas e Wilson, alm de marcas licenciadas como Turma da Mnica.

A tabela a seguir sumariza as participaes societrias da Companhia e de suas subsidirias bem como a atividade nas quais esto engajadas: 1.1. Participaes societrias
Atividade Principal
Atividades veterinrias Industrializao e comercializao de produtos Holding Industrializao e comercializao de produtos Atividade Imobiliria Industrializao e comercializao de derivados de leite

Subsidiria PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. Sino dos Alpes Alimentos Ltda. PDF Participaes Ltda. Sino dos Alpes Alimentos Ltda. Vip S.A. Emp. Part. Imobilirias Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A. Avipal S.A. Construtora e Incorporadora Avipal Centro-oeste S.A. Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A. UP! Alimentos Ltda. Perdigo Trading S.A. PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. PDF Participaes Ltda. Helosa Ind. e Com. de Produtos Lcteos Ltda. Perdigo Export Ltd. Crossban Holdings GmbH Perdigo Europe Ltd. Perdigo International Ltd. BFF International Ltd. Highline International Perdigo UK Ltd. Plusfood Germany GmbH Perdigo France SARL Plusfood Holland B.V. Plusfood Groep B.V. Plusfood B.V. Plusfood Wrexham Plusfood Finance UK Ltd. Plusfood Iberia SL Plusfood Italy SRL BRF Brasil Foods Japan KK BRF Brasil Foods PTE Ltd. Plusfood Hungary Trade and Service LLC Plusfood UK Ltd. Acheron Beteiligung-sverwaltung GmbH Xamol Consultores Servios Ltda. BRF Brasil Foods frica Ltd. Sadia Chile S.A. Sadia S.A. Sadia International Ltd. Sadia Uruguay S.A. Sadia Alimentos S.A. Sadia Chile S.A. Sadia Alimentos S.A. Sadia U.K. Ltd. Concrdia Foods Ltd. Vip S.A. Emp. Part. Imobilirias Estelar Participaes Ltda. Athena Alimentos S.A. Estelar Participaes Ltda. Sadia Overseas Ltd. Sadia GmbH Wellax Food Logistics C.P.A.S.U. Lda. Sadia Foods GmbH BRF Foods Limited Liability Company Qualy B.V. Sadia Japan KK Badi Ltd. Al-Wafi BRF Foods Limited Liability Company Baumhardt Comrcio e Participaes Ltda. Excelsior Alimentos S.A. Excelsior Alimentos S.A. K&S Alimentos S.A. Sadia Alimentos S.A. Avex S.A. Flora Dnica S.A. Flora San Luis S.A. GB Dan S.A.

Pas
Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Argentina Brasil Brasil Argentina Brasil Brasil Brasil Brasil Brasil Ilhas Cayman ustria Portugal Ilhas Cayman Ilhas Cayman Ilhas Cayman Inglaterra Alemanha Frana Holanda Holanda Holanda Inglaterra Inglaterra Espanha Itlia Japo Cingapura Hungria Inglaterra ustria Portugal frica do Sul Chile Brasil Ilhas Cayman Uruguai Argentina Chile Argentina Inglaterra Inglaterra Brasil Brasil Brasil Brasil Ilhas Cayman ustria Portugal Alemanha Rssia Holanda Japo Emirados rabes Arbia Saudita Rssia Brasil Brasil Brasil Brasil Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina

31.12.11 88,00% 99,99% 1,00% 0,01% 65,49% 10,00% 100,00% 100,00% 90,00% 50,00% 100,00% 12,00% 99,00% 100,00%
-

31.12.10 88,00% 99,99% 1,00% 0,01% 65,49% 10,00% 100,00% 100,00% 90,00% 50,00% 100,00% 12,00% 99,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 67,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 5,00% 60,00% 95,00% 100,00% 100,00% 34,51% 99,90% 99,90% 0,10% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 10,00% 100,00% 100,00% 100,00% 75,00% 90,00% 73,94% 25,10% 46,01% 49,00% -

(a) Construo e comercializao imobiliria (a) Industrializao e comercializao de leite

Industrializao e comercializao de derivados de leite Industrializao e comercializao de produtos

(a) Holding
Atividades veterinrias Holding

(i) Industrializao e comercializao de derivados de leite (g) Importao e exportao de produtos

Holding Importao e exportao de produtos Importao e exportao de produtos Captao de recursos

(a) Captao de recursos (j) Prestao de servios de marketing e logstica

Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Prestao de servios administrativos Holding Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

-

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

-

(c) Captao de recursos

Prestao de servios de marketing e logstica Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Prestao de servios de marketing e logstica Importao e comercializao de produtos Prestao de servios de marketing e logstica

(b) Holding (a) Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos

(e) Importao e comercializao de produtos

Industrializao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos

100,00% 67,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 40,00% 100,00% 100,00% 100,00%
-

(f) (f)

Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos

60,00%
-

100,00%
-

(d) Importao e comercializao de produtos

Atividade Imobiliria

34,51%
-

(j) Holding (k) Industrializao e comercializao de produtos (j) Holding

Captao de recursos Holding Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos

99,99%
-

(b) Importao e comercializao de produtos

Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Importao e comercializao de produtos Holding Industrializao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos

(f) (h) (h) (h) (h)

Importao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos Industrializao e comercializao de produtos

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 10,00% 100,00% 100,00% 100,00% 75,00% 90,00% 73,94% 25,10% 46,01% 49,00% 100,00% 70,70% 100,00% 100,00% 100,00%

(a) Subsidirias com operaes dormentes. (b) A subsidiria Acheron Beteiligung-sverwaltung GmbH possui 100 subsidirias diretas na Ilha da Madeira, Portugal, com valor de investimento em 31.12.11 de R$1.588 (R$616 em 31.12.10), e a subsidiria Qualy B.V. possui 48 subsidirias na Holanda sendo que o valor desse investimento em 31.12.11 est representado por um passivo a descoberto de R$9.363 (R$8.913 em 31.12.10), ambas as subsidirias tem o objetivo de operar no mercado europeu para possibilitar o incremento de participao da Companhia nesse mercado, que regulado por regime de quotas de importao para carne de frango e peru. (c) Encerramento das atividades em fevereiro de 2011. (d) Encerramento das atividades em julho de 2011. (e) Aquisio da participao remanescente de no controladores, correspondente a 40% do capital, ocorrida em setembro de 2011. (f) Troca de participao societria entre empresas do grupo, ocorrida em setembro de 2011. (g) Encerramento das atividades em outubro de 2011. (h) Aquisio em outubro de 2011. (i) Aquisio em dezembro de 2011. (j) Encerramento das atividades em dezembro de 2011. (k) Alterao da razo social de Sadia Industrial S.A. para Athena Alimentos S.A.

1.2. Termo de Compromisso de Desempenho Conforme fato relevante divulgado em 13.07.11, a Companhia, sua subsidiria integral Sadia e o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) celebraram o Termo de Compromisso de Desempenho (TCD) que tem por objetivo estabelecer medidas que: (1) impea que a unificao das operaes da Companhia e sua subsidiria implique na eliminao substancial da concorrncia; (2) crie condies para a existncia de rival efetivo nos mercados afetados pela operao; (3) propicie condies para a entrada rpida e eficiente de concorrentes nos mercados referidos; e (4) assegure que os benefcios decorrentes da associao sejam distribudos equitativamente entre seus participantes, de um lado, e os consumidores finais, de outro. As medidas estabelecidas no TCD esto limitadas ao territrio nacional, nos mercados e/ou categorias de certos produtos. A Companhia e sua subsidiria esto livres para atuar no mercado externo como um todo, no mercado de lcteos e no mercado nacional de food service, na medida em que no afrontem as premissas e efetividade do TCD. De forma a atender os objetivos do TCD, a Companhia e sua subsidiria se comprometeram a tomar as seguintes medidas:

(1) alienao das marcas Rezende, Wilson, Texas, Tekitos, Patitas, Escolha Saudvel, Light Ellegant, Fiesta, Freski, Confiana, Doriana e Delicata, bem como todos os direitos intelectuais relacionados a estas marcas; (2) alienao, em conjunto, de todos os bens e direitos relacionados as seguintes unidades produtivas: Unidade Carambe UF PR Atividade Abatedouro de sunos, processamento de produtos acabados, fabricao de rao, incubatrios e granjas de sunos. Abatedouro de sunos, processamento de produtos acabados, incubatrios e granjas de sunos. Abatedouro de frangos, processamento de produtos acabados, fbrica de rao, incubatrios e granjas. Abatedouro de frangos, processamento de produtos acabados, fbrica de rao, incubatrios e granjas. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados. Processamento de produtos acabados.

Trs Passos

RS

Braslia

DF

So Gonalo

BA

Salto Veloso Bom Retiro do Sul Lages Duque de Caxias Vrzea Grande Valinhos Excelsior

SC RS SC RJ MS SP RS

A capacidade total das unidades produtivas a serem alienadas deve corresponder a 730.000 toneladas por ano. (3) alienao de todos os bens e direitos relacionados aos seguintes centros de distribuio: Cidade Salvador Duque de Caxias Campinas Bauru Braslia So Jos dos Pinhais Ribeiro Preto Cubato UF BA RJ SP SP DF PR SP SP

(4) cesso de toda a carteira de contratos com produtores integrados de aves e de sunos, atualmente utilizada para garantir o suprimento especfico das estruturas produtivas relacionadas no item (2) acima; (5) suspenso do uso da marca Perdigo, a partir da assinatura do contrato de alienao, no territrio nacional, nos seguintes produtos e prazos: Produto Presunto suno cozido, apresuntado e afiambrado Kit festa sunos Linguia curada e paio Salames Lasanhas Pizzas congeladas Kibes e almndegas Frios saudveis Prazo 3 anos 3 anos 3 anos 4 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos

(6) suspenso do uso da marca Batavo, a partir da assinatura do contrato de alienao, durante o prazo de 4 anos, para os produtos indicados no quadro constante do item (5) acima. O CADE tem fiscalizado o cumprimento das obrigaes assumidas no TCD, estando a Companhia sujeita a imposio de penalidades em caso de descumprimento de suas disposies que em ltima instncia inclui a reviso da operao. De forma a atender as obrigaes assumidas junto ao CADE, a Administrao elaborou um plano de venda das unidades acima relacionadas incluindo os bens, direitos e obrigaes respectivos. Adicionalmente, o plano de venda contempla as aes necessrias para que a capacidade de produo de 730.000 toneladas seja transferida ao futuro comprador conforme determinado no TCD, que incluem: a transferncia de ativos, instalao de novas linhas e desligamento de linhas existentes com transferncia para outras unidades. Em 08.12.11, a Companhia em conjunto com a Marfrig Alimentos S.A. (Marfrig) divulgou fato relevante firmando documento vinculante, Memorandum of Understanding (MOU) o qual foi ratificado com algumas alteraes pelo Contrato de Permuta de realizao de uma permuta dos bens e direitos da BRF relacionados ao TCD com os seguintes bens e direitos da Marfrig ou sua controlada Quickfood S.A. (Quickfood): (1) a totalidade da participao acionria detida por essa companhia, direta e

Ativos e Outras Avenas assinado em 20.03.12, conforme divulgado na nota 38 Eventos Subsequentes, estabelecendo os principais termos e condies visando a

indiretamente, equivalente a 90,05% do capital social da Quickfood, sociedade sediada na Argentina, a qual detm os direitos sobre a marca Paty, lder de mercado de hambrguer argentino. Adicionalmente a Marfrig se obrigou a adotar todas as medidas necessrias para segregar e retirar da Quickfood todos os ativos e passivos relacionados a atividade de

frigorficos que permanecer sob o controle da Marfrig, exceto o Frigorfico San Jorge que a propriedade ser transferida a BRF; (2) o pagamento adicional da importncia de R$350.000, dos quais R$100.000 sero pagos entre junho e outubro de 2012 e o restante, no valor de R$250.000, ser pago em 72 parcelas mensais, com juros de mercado; e
(3) operaes comerciais com a marca Paty no Uruguai e no Chile. Adicionalmente, foi acordado que os riscos e benefcios referentes as operaes da unidade industrial da atividades de sunos da BRF, localizada no municpio de Carambe, Estado do Paran, sero transferidos a Marfrig atravs da celebrao de um contrato de arrendamento pelo perodo de 3 anos, renovvel por mais 1 ano, com opo de compra pelo valor de R$188.000. As administraes das Companhias entendem que os ativos a serem permutados tm valores equivalentes. Tal entendimento est sujeito a corroborao por laudo de avaliao de valor justo dos negcios ainda em elaborao. A transao est sujeita a ajustes em funo do resultado das auditorias legais, contbeis, financeiras e operacionais que esto sendo realizadas e que at a data da publicao destas demonstraes financeiras no haviam sido finalizadas. A celebrao dos contratos definitivos e a prpria implementao da transao esto sujeitas condies suspensivas, quais sejam, incluindo a avaliao do CADE, nos termos e limites dispostos no TCD firmado em 13.07.11. A Administrao da Companhia no efetuou a reclassificao de seus ativos sujeitos a alienao como disponveis para a venda por fora do TCD, pois concluiu que em 31.12.11 as condies em que esses ativos se encontravam no atendiam ao requerimento do pargrafo 7 do CPC 31 o ativo ou grupo de ativos mantido para a venda deve estar disponvel em suas condies atuais.... A concluso da Administrao est suportada pelos seguintes fatores: (1) de forma a atender o requerimento de capacidade produtiva a ser vendida, correspondente a 730.000 toneladas, a Administrao elaborou um plano de reformas e adequaes destas plantas que demandam investimento estimado de aproximadamente R$78.528. At 31.12.11, apenas R$10.826 havia sido investido, demonstrando assim que as plantas no estavam nas condies determinadas pelo CADE; (2) no MOU assinado em 08.12.11 e no Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas, a Marfrig imps outras condies que tambm requerem adequaes adicionais quelas mencionadas no item (1) acima, denominadas condies precedentes; (3) os terrenos e edifcios referentes s plantas a serem alienadas encontravam-se dados em garantia fiduciria;

(4) por imposio do CADE as plantas no escopo do TCD devero operar at o momento da transferncia da propriedade destes ativos, e portanto, atendero aos pedidos de venda dos produtos atualmente fabricados nas mesmas e que no correspondem queles objeto de alienao no TCD. Sendo assim, o backlog de pedidos no ser transferido Marfrig. Devido ao fato de a Companhia e a Marfrig no terem concludo a elaborao de todos os laudos de avaliao a valor justo dos ativos, at a data de publicao destas demonstraes financeiras, e por no ter identificado outros fatores de impairment nenhuma perda referente a esta transao foi registrada nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 31.12. 11. Em 31.12.11 o valor contbil dos ativos da BRF a serem permutados no excedem o seu valor justo. A posio estimada dos ativos e passivos a serem permutados com a Marfrig de acordo com o MOU, ratificado no Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas, em 31.12.11 est apresentada a seguir:
ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Estoques Outros crditos NO CIRCULANTE Impostos diferidos Depsitos judiciais Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangvel

3.741 11.265 129.465 1.806 146.277 6.801 1.160 1.239 13 554.504 83.000 646.717 792.994 11.123.751 18.859.705 29.983.456

TOTAL DO ATIVO Ativo circulante CONSOLIDADO Ativo no circulante CONSOLIDADO Ativo total CONSOLIDADO

% representatividade no Ativo circulante CONSOLIDADO % representatividade no Ativo no circulante CONSOLIDADO % representatividade no Ativo total CONSOLIDADO

1,3% 3,4% 2,6%

PASSIVO CIRCULANTE Emprstimos Fornecedores Salrios e obrigaes sociais Obrigaes tributrias Outras obrigaes NO CIRCULANTE Emprstimos Obrigaes tributrias Outras obrigaes

11.758 8.147 16.085 2.321 1.718 40.029 93 6.140 1.724 7.957 745.008

ACERVO LQUIDO

TOTAL DO PASSIVO Passivo circulante CONSOLIDADO Passivo no circulante CONSOLIDADO Patrimnio lquido CONSOLIDADO Passivo total CONSOLIDADO % de representatividade no Passivo circulante CONSOLIDADO % de representatividade no Passivo no circulante CONSOLIDADO % de representatividade no Patrimnio lquido CONSOLIDADO % representatividade no Passivo total CONSOLIDADO

792.994 7.987.829 7.885.710 14.109.917 29.983.456 0,5% 0,1% 5,3% 2,6%

As obrigaes trabalhistas referentes aos planos suplementares de aposentadoria e outros benefcios correspondentes queles apresentados na nota 24 esto sendo estimados e no esto contemplados na posio acima. A Administrao no espera que a alienao destes ativos impacte significativamente os fluxos de caixa futuros da Companhia. A Administrao da Companhia e a da Marfrig esperam concluir as condies precedentes estabelecidas no Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas at

31.05.12, de forma a permitir a celebrao do contrato definitivo de permuta de ativos em 01.06.12.

1.3. Sazonalidade A Companhia no opera com impactos sazonais significativos durante o exerccio, entretanto, no mercado interno, em geral, no quarto trimestre a demanda ligeiramente mais forte do que nos demais trimestres, em razo das celebraes comemorativas de Natal e Ano Novo, sendo os produtos mais vendidos neste perodo peru, Chester e presunto.

2. DECLARAO DA ADMINISTRAO E BASE DE APRESENTAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

PREPARAO

As demonstraes financeiras consolidadas, relativas aos exerccios findos em 31.12.11 e 31.12.10, esto de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e os pronunciamentos e interpretaes do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), estando totalmente em convergncia com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). As demonstraes financeiras individuais da controladora, relativas aos exerccios findos em 31.12.11 e 31.12.10, esto preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e para fins de apresentao esto identificadas como (BR GAAP). Tais demonstraes divergem das IFRSs na avaliao dos investimentos em coligadas e empreendimentos controlados em conjunto, que foram mensurados e registrados considerando-se o mtodo da equivalncia patrimonial e no pelo valor justo ou custo de aquisio como requerido pelas IFRSs. As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia esto expressas em milhares de Reais (R$), bem como as divulgaes de montantes em outras moedas, quando necessrio, foram efetuadas em milhares. A preparao das demonstraes financeiras da Companhia requer que a Administrao faa julgamentos, use estimativas e adote premissas que afetam os valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos, bem como as divulgaes de passivos contingentes, na data-base das demonstraes financeiras, vide nota 3.30. Contudo, a incerteza relativa a esses julgamentos, premissas e estimativas poderia levar a resultados que requeiram um ajuste significativo ao valor contbil do ativo ou passivo afetado em perodos futuros. A liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido ao tratamento probabilstico inerente ao processo de estimativa. A Companhia revisa seus julgamentos, estimativas e premissas trimestralmente. As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base no custo histrico com exceo dos seguintes itens materiais reconhecidos nos balanos patrimoniais: instrumentos financeiros derivativos mensurados pelo valor justo; instrumentos financeiros no derivativos mensurados pelo valor justo por meio do resultado; ativos financeiros disponveis para venda mensurados pelo valor justo; ativos e passivos de empresas adquiridas a partir de 01.01.09, reconhecidos na data de aquisio ao valor justo; e

 pagamentos baseados em aes mensurados a valor justo. 3. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS 3.1 Consolidao: as demonstraes financeiras consolidadas incluem as demonstraes financeiras da BRF e subsidirias nas quais detenha o controle de forma direta ou indireta. Todas as transaes e saldos entre a BRF e suas controladas foram eliminados na consolidao, bem como os lucros ou prejuzos no realizados decorrentes destas negociaes, incluindo encargos e tributos. A participao dos acionistas no controladores est destacada. Na elaborao das demonstraes financeiras consolidadas, a Companhia aplicou a Deliberao CVM n 640/10, que aprovou o pronunciamento tcnico CPC 02 (R2), que trata dos Efeitos das Mudanas nas Taxas de Cmbio e Converso de Demonstraes Contbeis. De acordo com essa deliberao, a Companhia deve aplicar os seguintes critrios na consolidao de subsidirias no exterior: Moeda funcional: as demonstraes financeiras de cada subsidiria includa na consolidao da Companhia so preparadas utilizando-se a moeda do ambiente econmico principal em que ela opera. As subsidirias no exterior adotam o Real como moeda funcional com exceo s subsidirias e suas controladas Plusfood Groep B.V. e Avex S.A. que adotam o Euro (EUR) e o Peso Argentino (ARS), respectivamente, como moeda funcional; Investimentos: os investimentos em coligadas so mensurados pelo mtodo da equivalncia patrimonial ajustado pelos efeitos de mensurao de combinao de negcios, quando aplicvel. As demonstraes financeiras das controladas no exterior so convertidas para Reais conforme sua moeda funcional, utilizando-se os seguintes critrios: Moeda funcional Euro/Peso Argentino Ativos e passivos convertidos pela taxa de cmbio do final do exerccio; Contas de resultado convertidas pela taxa de cmbio obtida atravs da mdia mensal das taxas de cada ms; e Os efeitos acumulados de ganho ou perda na converso so registrados diretamente no patrimnio lquido. Moeda funcional - Real Ativos e passivos no monetrios so convertidos pela taxa histrica da transao; Ativos e passivos monetrios so convertidos pela taxa de cmbio do final do perodo; Contas de resultado so convertidas pela taxa de cmbio obtida atravs da mdia mensal das taxas de cada ms; e

 Os efeitos acumulados de ganho ou perda na converso so registrados diretamente no resultado do exerccio. As prticas contbeis foram aplicadas de maneira uniforme em todas as empresas consolidadas, consistentes com aquelas utilizadas na controladora. 3.2 Combinao de negcios: so contabilizadas utilizando o mtodo de aquisio. O custo de uma aquisio mensurado pela soma da contraprestao transferida, avaliada com base no valor justo na data de aquisio, e o valor de qualquer participao de no controladores na adquirida. Para cada combinao de negcio, a adquirente deve mensurar a participao de no controladores na adquirida pelo valor justo ou com base na sua participao nos ativos lquidos identificados na adquirida. Custos diretamente atribuveis aquisio devem ser contabilizados como despesa quando incorridos. Na aquisio de um negcio, a Administrao avalia os ativos e passivos financeiros assumidos com o objetivo de classific-los e aloc-los de acordo com os termos contratuais, as circunstncias econmicas e as condies pertinentes na data de aquisio. Inicialmente, o gio mensurado como sendo o excedente da contraprestao transferida em relao ao valor justo dos ativos lquidos adquiridos (ativos identificveis e passivos assumidos, lquidos). Se a contraprestao for menor do que o valor justo dos ativos lquidos adquiridos, a diferena dever ser reconhecida como ganho na demonstrao do resultado. Aps o reconhecimento inicial, o gio mensurado pelo custo, deduzido de quaisquer perdas acumuladas do valor recupervel. Para fins de teste do valor recupervel, o gio adquirido em uma combinao de negcios, a partir da data de aquisio, deve ser alocado a cada uma das unidades geradoras de caixa da Companhia que se espera sejam beneficiadas pelas sinergias da combinao, independentemente de outros ativos ou passivos da adquirida serem atribudos a essas unidades. 3.3 Informao por segmento: um segmento operacional um componente da Companhia que desenvolve atividades de negcio das quais a mesma pode obter receitas e incorrer em despesas. Os segmentos operacionais refletem a forma como a Administrao da Companhia revisa as informaes financeiras para tomada de deciso e para os quais informaes financeiras individualizadas esto disponveis. A Administrao da Companhia identificou quatro segmentos divulgveis, que atendem os parmetros quantitativos e qualitativos de divulgao. Os segmentos divulgveis identificados representam principalmente canais de venda. A informao por caracterstica de produtos tambm apresentada, considerando a sua natureza, sendo: aves, sunos, bovinos, lcteos, processados, outros processados e raes.

3.4

Caixa e equivalentes de caixa: compreende os saldos de caixa, bancos e aplicaes financeiras de liquidez imediata em fundos de renda fixa e/ou em ttulos cujos vencimentos, quando de sua aquisio, eram iguais ou inferiores h 90 dias, em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um risco insignificante de mudana de valor. As aplicaes financeiras classificadas nesse grupo, por sua prpria natureza, esto mensuradas a valor justo por meio do resultado. Instrumentos financeiros: os ativos e os passivos financeiros so contabilizados na data em que estes so entregues Companhia (data de liquidao) e nesta data classificados de acordo com a finalidade para que foram adquiridos ou contratados, os mesmos esto divididos nas seguintes categorias: aplicaes financeiras, emprstimos, recebveis, derivativos e outros.

3.5

3.5.1 As aplicaes financeiras so ativos financeiros que compreendem ttulos de renda fixa pblicos e privados, classificados e registrados de acordo com o propsito para os quais foram adquiridos nas seguintes categorias: Mantidos para negociao: se originados com o propsito de venda ou recompra no curto prazo, so registrados inicialmente pelo seu valor justo e suas variaes, so contabilizadas diretamente no resultado do exerccio na rubrica de receitas ou despesas financeiras; Mantidos at o vencimento: se a Companhia tem inteno e capacidade de mant-los at o vencimento, so registrados pelo seu valor de aquisio, acrescidos de juros e variaes monetrias e cambiais, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos, na rubrica de receitas ou despesas financeiras; e Disponveis para venda: que compreendem todos os ativos financeiros que no se qualificam nas categorias acima, so mensurados pelo seu valor justo e as variaes so contabilizadas no patrimnio lquido, na rubrica de ajustes de avaliao patrimonial enquanto o ativo no for realizado, lquidas dos efeitos tributrios. Os juros, as variaes monetrias e cambiais, quando aplicveis, so reconhecidos no resultado quando incorridos, na rubrica de receitas ou despesas financeiras.

3.5.2 Instrumentos financeiros derivativos mensurados a valor justo: so instrumentos derivativos financeiros ativamente negociados em mercados organizados, seu valor justo determinado com base nos valores cotados no mercado na data de encerramento das demonstraes financeiras. No reconhecimento inicial, so classificados como outros ativos e/ou passivos financeiros com contrapartida no resultado nas rubricas de receitas ou despesas financeiras ou como hedge de fluxo de caixa, que so registrados no patrimnio lquido pelo montante lquido dos efeitos tributrios. 3.5.3 Operaes de hedge: so instrumentos financeiros derivativos utilizados para proteger exposies a riscos ou para modificar as caractersticas de ativos e

passivos financeiros, compromissos firmes no reconhecidos, transaes altamente provveis ou investimentos lquidos em operaes no exterior, e que sejam: (i) altamente correlacionadas no que se refere s alteraes no seu valor de mercado em relao ao valor de mercado do item que estiver sendo protegido, tanto no incio quanto ao longo da vida do contrato (efetividade entre 80% e 125%); (ii) possuir identificao documental da operao, do risco objeto de hedge, do processo de gerenciamento de risco e da metodologia utilizada na avaliao da efetividade; e (iii) considerados efetivos na reduo do risco associado exposio a ser protegida. Sua contabilizao segue a Deliberao da CVM n 604/09, que possibilita a aplicao da metodologia de contabilidade de proteo (hedge accounting) com efeito da mensurao do seu valor justo no patrimnio lquido e sua realizao no resultado em rubrica correspondente ao item protegido. 3.5.4 Emprstimos e recebveis: so ativos financeiros com pagamentos fixos ou calculveis que no so cotados no mercado ativo. Tais ativos so reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido de quaisquer custos de transao atribuveis. Aps o reconhecimento inicial, os emprstimos e recebveis so medidos pelo custo amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos, decrescidos de qualquer perda por reduo ao valor recupervel. 3.6 Ajuste a valor presente: a Companhia e suas subsidirias mensuram o ajuste a valor presente sobre os saldos em aberto de outros direitos de longo prazo, obrigaes sociais e outras obrigaes de longo prazo. A Companhia adota a mdia ponderada do custo de captao no mercado interno e externo para apurar o ajuste a valor presente dos ativos e passivos mencionados anteriormente que corresponde a 6,66% a.a. (6,33% a.a. em 31.12.10). Contas a receber de clientes e outros recebveis: so registradas pelo valor faturado ajustado a valor presente, quando aplicvel, lquidas das perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa. A Companhia adota procedimentos e anlises para estabelecer limites de crditos e, substancialmente, no exige garantias reais de seus clientes. Em caso de inadimplncia, esforos de cobrana so efetuados, incluindo contatos diretos com os clientes e cobrana atravs de terceiros. Caso esses esforos no sejam suficientes, medidas judiciais so consideradas e os ttulos so reclassificados para o no circulante, sendo registrada uma perda estimada em crditos de liquidao duvidosa. Os ttulos so baixados contra a proviso a medida que a Administrao considera que estes no so mais recuperveis aps o emprego de todas as medidas cabveis para receb-los. 3.8 Estoques: so avaliados ao custo mdio de aquisio ou formao e inferiores aos valores de mercado ou valor lquido de realizao. O custo dos produtos acabados inclui matrias-primas adquiridas, mo-de-obra, custo de produo, transporte e armazenagem, que esto relacionados a todos os processos necessrios para a colocao dos produtos em condies de venda. Provises para obsolescncia, ajustes a valor lquido de realizao, itens deteriorados e

3.7

estoques de baixa movimentao so registrados quando necessrio. As perdas normais de produo so registradas e integram o custo de produo do respectivo ms, enquanto as perdas anormais, se houver, so registradas diretamente como despesa do exerccio no grupo de outros resultados operacionais. 3.9 Ativos biolgicos: por gerenciar a transformao biolgica de aves, sunos e bovinos, em atendimento a Deliberao CVM n 596/09, a Companhia classificou esses ativos como ativos biolgicos. A Companhia reconhece os ativos biolgicos quando ela controla esses ativos como consequncia de um evento passado e provvel que benefcios econmicos futuros associados a esses ativos fluiro para a Companhia e o valor justo pode ser mensurado de forma confivel. De acordo com a Deliberao CVM n 596/09, os ativos biolgicos devem ser mensurados ao valor justo menos as despesas de venda no momento do reconhecimento inicial e no final de cada perodo de competncia, exceto para os casos em que o valor justo no possa ser mensurado de forma confivel. Na opinio da Administrao, o valor justo de seus ativos biolgicos est substancialmente representado pelo custo de formao principalmente devido ao curto ciclo de vida dos animais e pelo fato de que parte significativa da rentabilidade dos nossos produtos deriva do processo de industrializao e no da obteno de carne in-natura (matria-prima no ponto de abate). Essa opinio est suportada por um laudo de avaliao de valor justo elaborado por um especialista independente, onde apurou-se uma diferena imaterial entre as duas metodologias, dessa forma a Administrao manteve o registro dos ativos biolgicos por seu custo de formao. 3.10 Ativos no circulantes mantidos para a venda: os ativos classificados nesse subgrupo so aqueles identificados como no utilizveis pela Companhia e sua venda foi autorizada pela Administrao e, assim, existe um compromisso firme para localizar um comprador e concluir a venda, so colocados venda por um preo razovel e improvvel alteraes nos planos de venda. Esses ativos so mensurados com base no menor valor entre o valor contbil e o valor justo, deduzido dos custos de venda os ativos e no so depreciados ou amortizados. Ativo imobilizado: apresentado pelo custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao e perda por reduo ao valor recupervel acumuladas, quando aplicvel. Os custos de emprstimos e financiamentos so registrados como parte dos custos do imobilizado em andamento de acordo com a Deliberao CVM n 672/11, considerando a taxa mdia ponderada de emprstimos e financiamentos vigentes na data da capitalizao. A depreciao reconhecida com base na vida til econmica estimada de cada ativo pelo mtodo linear. A vida til estimada, os valores residuais e os mtodos de depreciao so revisados anualmente e os efeitos de quaisquer mudanas

3.11

nas estimativas so contabilizados prospectivamente. Os terrenos no sofrem depreciao. A Deliberao CVM n 639/10 requer que seja realizada avaliao da recuperao de todos os itens integrantes deste subgrupo sempre que houver indcio de perda, visto que nenhum item deve permanecer registrado por valor maior que o valor de realizao, seja pela venda ou pelo uso. A Companhia realiza anualmente a anlise de indcios de perda no valor recupervel do ativo imobilizado. Na ocorrncia de indcio de perda, os ativos correspondentes so submetidos ao teste de impairment atravs da metodologia de fluxo de caixa descontado. Por sua vez, quando identificado que o valor do investimento no ativo no ser recuperado, uma proviso registrada. A recuperao dos investimentos no ativo imobilizado foi testada no ltimo trimestre de 2011 no sendo identificados ajustes para refletir perda no valor recupervel. O resultado de tal teste est detalhado na nota 17. Os ganhos e as perdas em alienaes de ativos imobilizados so apurados comparando-se o valor da venda com o valor contbil residual e so reconhecidos na demonstrao do resultado. 3.12 Ativo intangvel: os ativos intangveis so bens incorpreos, identificveis, sob o controle da Companhia e que geram benefcios econmicos futuros. Os ativos intangveis adquiridos so mensurados ao custo no momento do seu reconhecimento inicial. O custo de ativos intangveis adquiridos em uma combinao de negcios corresponde ao valor justo na data de aquisio. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor recupervel, quando aplicvel. Ativos intangveis gerados internamente, excluindo custo de desenvolvimento, no so capitalizados e o gasto refletido na demonstrao do resultado no exerccio em que foi incorrido. A vida til de ativo intangvel avaliada como definida ou indefinida. Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da vida til econmica e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que houver indcio de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de amortizao para um ativo intangvel com vida definida so revisados no mnimo ao final de cada exerccio social. A amortizao de ativos intangveis com vida definida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de despesa consistente com a utilizao do ativo intangvel. Ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, mas so testados anualmente em relao a perdas por reduo ao valor recupervel, individualmente ou no nvel da unidade geradora de caixa. A Companhia registra neste subgrupo o gio por expectativa de rentabilidade futura.

A recuperao dos gios foi testada no ltimo trimestre de 2011 no sendo identificados ajustes para refletir perda no valor recupervel. Tal teste envolveu a adoo de premissas e julgamentos detalhados na nota 18. 3.13 Impostos e contribuies sobre o lucro: no Brasil compreende o imposto de renda (IRPJ) e a contribuio social sobre o lucro (CSLL), que so calculados mensalmente com base no lucro tributvel, aplicando-se a alquota de 15% acrescida do adicional de 10% para o IRPJ e 9% para a CSLL e considera a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real. Os resultados apurados nas subsidirias no exterior esto sujeitos tributao dos pases onde esto sediadas, de acordo com alquotas e normas locais. Impostos diferidos representam os crditos e dbitos sobre prejuzos fiscais de IRPJ e bases negativas de CSLL, bem como diferenas temporrias entre a base fiscal e a contbil. Os ativos e passivos de impostos e contribuies diferidos so classificados como no circulante conforme requerido pela Deliberao CVM n 676/11. Quando os estudos internos da Companhia indicarem que a utilizao futura desses crditos, no prazo mximo de 10 anos, no provvel, uma proviso para perda ser constituda. Os impostos diferidos ativos e passivos so compensados se existir um direito legal exequvel de compensar os passivos fiscais com os ativos fiscais, e se estiverem relacionados aos impostos lanados pela mesma autoridade fiscal sob a mesma entidade tributvel. Nas demonstraes contbeis consolidadas, o ativo ou passivo fiscal da Companhia pode ser compensado contra o ativo ou passivo fiscal das controladas se, e somente se, as referidas entidades tiverem o direito legalmente executvel de fazer ou receber um nico pagamento lquido e as mesmas pretendam fazer ou receber esse pagamento lquido ou recuperar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente, portanto, para fins de apresentao os saldos de ativo e passivo fiscal esto sendo divulgados separadamente. 3.14 Contas a pagar e fornecedores: so inicialmente reconhecidas pelo valor nominal e, subsequentemente, acrescidas, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias e cambiais incorridos at as datas de encerramento das demonstraes financeiras. Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas e passivos contingentes: as provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente, formalizada ou no, em consequncia de um evento passado e provvel que benefcios econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao e uma estimativa confivel do valor desta possa ser feita. A Companhia parte de diversos processos judiciais e administrativos. As avaliaes das probabilidades de perdas destes processos inclui a anlise das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento jurdico,

3.15

bem como a avaliao dos advogados externos. As provises so revisadas e ajustadas para refletir alteraes nas circunstncias, tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. Os passivos contingentes reconhecidos nas combinaes de negcios da Companhia so inicialmente mensurados ao valor justo, e subsequentemente, so mensurados pelo maior valor entre: o valor que seria reconhecido de acordo com a poltica contbil de provises acima descrita (Deliberao CVM n 594/09); ou o valor inicialmente reconhecido menos, quando for o caso, a amortizao acumulada reconhecida de acordo com a poltica de reconhecimento de receita (Deliberao CVM n 597/09).

Em decorrncia da combinao de negcios com a Sadia, a Companhia reconheceu passivos contingentes relacionados a assuntos de natureza tributria, cvel e trabalhista. Os custos de desativao de ativos so provisionados com base no valor presente dos custos esperados para liquidar a obrigao utilizando fluxos de caixa estimados, sendo reconhecidos como parte do custo do correspondente ativo ou como custo de produo, quando incorridos. 3.16 Arrendamento mercantil: as operaes de arrendamento mercantil, cujos riscos e benefcios inerentes a propriedade so substancialmente transferidos Companhia, so classificadas como arrendamentos financeiros. Se no houver transferncia significativa dos riscos e benefcios inerentes a propriedade, as operaes so classificadas como arrendamentos operacionais. Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos no imobilizado em contrapartida ao passivo pelo menor montante entre o valor presente das parcelas mnimas obrigatrias do contrato e valor justo do ativo, acrescidos, quando aplicvel, dos custos iniciais diretos incorridos na transao. Os montantes registrados no ativo imobilizado so depreciados e os juros implcitos no passivo so apropriados ao resultado de acordo com a durao do contrato. Os contratos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como despesa ao longo do perodo do arrendamento. 3.17 Pagamentos baseados em aes: a Companhia oferece a seus executivos planos de opo de compra de aes de sua prpria emisso. A Companhia adota as disposies da Deliberao CVM n 650/10, reconhecendo como despesa, em base linear, o valor justo das opes outorgadas durante o perodo de servio exigido pelo plano em contrapartida ao patrimnio lquido.

3.18

Plano suplementar de aposentadoria e outros benefcios a empregados: a Companhia e suas subsidirias reconhecem ativos e passivos atuariais relacionados aos planos suplementares de aposentadoria e outros benefcios a empregados, de acordo com os critrios previsto na Deliberao CVM n 600/09. Os ganhos e perdas atuariais so reconhecidos em outros resultados abrangentes, no patrimnio lquido, tendo como base o relatrio atuarial preparado por especialistas independentes. As contribuies efetuadas pelas patrocinadoras so reconhecidas como despesa do exerccio. Os ativos dos planos no esto disponveis aos credores da Companhia e no podem ser pagos diretamente a mesma. O valor justo se baseia em informaes sobre preo de mercado e, no caso de ttulos cotados, no preo de compra publicado. O valor de qualquer ativo de benefcio definido reconhecido limitado soma de qualquer custo de servio passado ainda no reconhecido e ao valor presente de qualquer benefcio econmico disponvel na forma de redues nas contribuies patronais futuras ao plano.

3.19

Capital social: corresponde ao valor obtido na emisso de aes ordinrias. Os custos adicionais diretamente atribuveis emisso de aes so reconhecidos como deduo do patrimnio lquido, aps quaisquer efeitos tributrios. Aes em tesouraria: quando o capital reconhecido como patrimnio lquido recomprado, o valor da remunerao pago, o qual inclui custos diretamente atribuveis, lquido de quaisquer efeitos tributrios, reconhecido como uma deduo do patrimnio lquido. As aes recompradas so classificadas como aes em tesouraria e so apresentadas como deduo do patrimnio lquido. Quando as aes em tesouraria so vendidas ou reemitidas subsequentemente, o valor recebido reconhecido como um aumento no patrimnio lquido, e o supervit ou o dficit resultantes so transferidos para os lucros acumulados. Lucro por ao: o clculo do lucro bsico por ao feito atravs da diviso do lucro lquido do exerccio, atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio. O lucro diludo por ao calculado atravs da diviso do lucro lquido atribudo aos detentores de aes ordinrias da controladora pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias disponveis durante o exerccio mais a quantidade mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes ordinrias potenciais diludas em aes ordinrias. Apurao do resultado: o resultado das operaes apurado em conformidade com o regime contbil de competncia do exerccio. Receita de vendas: as receitas de vendas compreendem o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela comercializao de produtos, lquida dos impostos incidentes, das devolues, dos abatimentos e dos descontos. Nas

3.20

3.21

3.22 3.23

demonstraes financeiras consolidadas as receitas de vendas tambm esto lquidas das eliminaes de vendas entre a BRF e suas subsidirias. So reconhecidas, em conformidade com o regime contbil de competncia, quando o valor das vendas mensurvel de forma confivel e a Companhia no detm mais o controle sobre a mercadoria vendida ou qualquer outra responsabilidade relacionada propriedade desta, os custos incorridos ou a incorrer decorrente da transao podem ser mensurados de maneira confivel, provvel que os benefcios econmicos sero recebidos pela Companhia e os riscos e os benefcios foram integralmente transferidos ao comprador. Adicionalmente, a Companhia e suas controladas possuem programas de incentivos e descontos sobre vendas, os quais so contabilizados como dedues de vendas ou despesa com vendas, conforme a natureza. Estes programas incluem descontos a clientes por desempenho de vendas baseadas em volumes e por aes de marketing executadas nos pontos de venda. 3.24 Participao dos funcionrios e administradores nos lucros: os funcionrios tm direito a uma participao nos lucros com base em determinadas metas acordadas anualmente, e os administradores com base nas disposies estatutrias, propostas pelo Conselho de Administrao e aprovadas pelos acionistas. O montante da participao reconhecido no resultado do perodo em que as metas so atingidas. Pesquisa e desenvolvimento: gastos em atividades de pesquisa, realizados com a possibilidade de ganho de conhecimento e entendimento cientfico ou tecnolgico, so reconhecidos no resultado conforme incorridos. As atividades de desenvolvimento envolvem um plano ou projeto visando a produo de produtos novos ou substancialmente aprimorados. Os gastos com desenvolvimento so capitalizados somente se os custos de desenvolvimento puderem ser mensurados de maneira confivel, se o produto ou processo forem tcnica e comercialmente viveis, se os benefcios econmicos futuros forem provveis, e se a Companhia tiver a inteno e os recursos suficientes para concluir o desenvolvimento e usar ou vender o ativo. Os gastos capitalizados incluem o custo de materiais, mo de obra, custos de fabricao que so diretamente atribuveis preparao do ativo para seu uso proposto, outros gastos de desenvolvimento so reconhecidos no resultado conforme incorridos. Os gastos de desenvolvimento capitalizados so mensurados pelo custo, deduzido da amortizao acumulada e perdas por reduo ao valor recupervel, se houver. 3.26 Receita financeira: abrangem receitas de juros sobre montantes investidos (incluindo ativos financeiros disponveis para venda), receita de dividendos (exceto para os dividendos recebidos de investidas avaliadas por equivalncia patrimonial na controladora), ganhos na alienao de ativos financeiros disponveis para venda, variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados pelo valor justo por meio do resultado e ganhos nos instrumentos de

3.25

hedge que so reconhecidos no resultado. A receita de juros reconhecida no resultado, atravs do mtodo dos juros efetivos. A receita de dividendos reconhecida no resultado na data em que o direito da Companhia em receber o pagamento estabelecido. As distribuies recebidas de investidas registradas por equivalncia patrimonial reduzem o valor do investimento, nas demonstraes financeiras individuais. 3.27 Subvenes e incentivos fiscais: as subvenes governamentais da Companhia so reconhecidas contabilmente a valor justo quando existe razovel segurana de que as condies estabelecidas e relacionadas sero cumpridas e o benefcio ser recebido. O registro dos montantes ocorre da seguinte forma: Subvenes relacionadas a ativos: so apropriadas no resultado proporcionalmente depreciao do bem; e Subvenes para investimento: os valores apropriados como receita no resultado quando expurgados da base de clculo do imposto de renda e da contribuio social, sero reclassificados para o patrimnio lquido, dentro do subgrupo de reserva de incentivos fiscais, salvo se, houver prejuzos acumulados. 3.28 Dividendos e juros sobre o capital prprio: a proposta de distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio efetuada pela Administrao da Companhia que estiver dentro da parcela equivalente ao dividendo mnimo obrigatrio registrada como passivo circulante, por ser considerada uma obrigao legal prevista no estatuto social, entretanto, a parcela dos dividendos superior ao dividendo mnimo obrigatrio, declarada pela Administrao antes do encerramento do perodo contbil a que se referem as demonstraes financeiras, ainda no aprovada pelos acionistas registrada como dividendo adicional proposto, no patrimnio lquido. Para fins de apresentao das demonstraes financeiras, os juros sobre capital prprio esto demonstrados como destinao do resultado diretamente no patrimnio lquido. 3.29 Converso de ativos e passivos em moeda estrangeira: conforme mencionado no item 3.1 acima, os saldos de ativos e passivos das subsidirias estrangeiras so convertidos para Reais utilizando-se as taxas de cmbio em vigor na data de encerramento das demonstraes financeiras e os saldos das contas de resultado so convertidos pelas taxas mdias mensais em vigor. As taxas de cmbio em Reais em vigor na data dos balanos convertidos foram as seguintes:

Taxa final Dlar Americano (US$) Euro () Libra Esterlina () Pesos Argentinos ($) Taxa mdia Dlar Americano (US$) Euro () Libra Esterlina () Pesos Argentinos ($)

31.12.11 1,8758 2,4342 2,9148 0,4360

31.12.10 1,6662 2,2280 2,5876 0,4194

1,6746 2,3278 2,6835 0,4056

1,7593 2,3315 2,7172 0,4500

3.30

Julgamentos, estimativas e premissas contbeis: conforme mencionado na nota explicativa 2, no processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia, a Administrao fez julgamentos nos seguintes assuntos que tm efeito significativo sobre os valores reconhecidos nas demonstraes financeiras: perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros, vide notas 5, 17 e 18; transaes com pagamentos baseados em aes, vide nota 23 ; perda por reduo ao valor recupervel de impostos, vide notas 12 e 14; benefcios de aposentadoria, vide nota 24; mensurao ao valor justo de itens relacionados a combinao de negcios, vide nota 6; valor justo de instrumentos financeiros, vide nota 4; proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, vide nota 25; perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa, vide nota 9; ativos biolgicos, vide nota 11; e vida til dos bens do ativo imobilizado e intangveis com vida til definida, vide notas 17 e 18.

A Companhia revisa as premissas utilizadas em suas estimativas contbeis trimestralmente. O efeito das revises das estimativas contbeis reconhecido nas demonstraes financeiras no perodo no qual as revises so efetuadas. 3.31 Demonstrao do valor adicionado: a Companhia elaborou demonstraes do valor adicionado (DVA) individuais e consolidadas nos termos da Deliberao CVM n 557/08, as quais so apresentadas como parte integrante das demonstraes financeiras conforme BR GAAP. Para IFRS representam informao financeira adicional.

4. INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GERENCIAMENTO DE RISCO 4.1 Viso Geral No curso normal de seus negcios, a Companhia est exposta a riscos de mercado relacionados principalmente flutuao das taxas de juros, variaes cambiais e a mudanas preos de commodities. A Companhia utiliza instrumentos financeiros de proteo para mitigar sua exposio a esses riscos, com base em uma Poltica de Gesto de Risco Financeiro (Poltica de Risco) sob administrao do Comit de Gesto de Risco Financeiro, Diretoria Executiva e Conselho de Administrao. Tal poltica inclui o monitoramento dos nveis de exposio a cada risco de mercado e a sua mensurao realizada com base em anlises de exposio contbil e previso de fluxos de caixa futuros. A poltica estabelece limites para tomada de deciso e utilizao de instrumentos financeiros com o propsito de:

(i) proteo da exposio variao de taxas de juros; (ii) proteo da exposio cambial de dvida e fluxo de caixa; e (iii) proteo da exposio variao de preos de commodities.
O Conselho de Administrao tem papel fundamental na estrutura de gerenciamento de riscos financeiros como responsvel pela aprovao da Poltica de Risco. Ademais, define os limites de tolerncia aos diferentes riscos identificados como aceitveis para a Companhia em nome de seus acionistas. A Diretoria Executiva responsvel pela avaliao do posicionamento da Companhia para cada risco identificado, de acordo com as diretrizes emanadas do Conselho de Administrao, bem como pela aprovao: (i) dos planos de ao definidos para o alinhamento dos riscos aos limites de tolerncia; (ii) dos indicadores de desempenho a serem utilizados na gesto de riscos; (iii) dos limites globais; e (iv) da avaliao de melhorias na Poltica de Risco. O Comit de Gesto de Risco Financeiro responsvel pela execuo da Poltica Risco, esta ocorre por meio da superviso do processo de gesto de risco, planejamento e verificao dos impactos das decises implementadas, assim como avaliao e aprovao das alternativas de hedge e monitoramento dos nveis exposio aos riscos de forma a garantir o cumprimento da Poltica. de do da de

A Gerncia de Riscos tem como tarefa primordial o monitoramento, avaliao e comunicao dos riscos financeiros incorridos pela Companhia, e dentre estas tarefas destacam-se: (i) a anlise contnua da adequao da Poltica de Risco, garantindo que a contratao de instrumentos de proteo a riscos estejam dentro dos limites estabelecidos; (ii) a preparao de relatrios; (iii) a avaliao e apresentao de alternativa de mitigao de riscos; e (iv) a modelagem e avaliao das exposies. As tarefas acima so executadas com o objetivo de evidenciar e dar cincia Administrao sobre a magnitude dos riscos e correspondentes protees contratadas apresentando seus potenciais impactos. Na Poltica de Risco so determinadas as estratgias a serem adotadas, e com base nela, a Administrao contrata instrumentos de proteo patrimonial (hedge), que so aprovados com base em limites de alada. O Conselho de Administrao, a Diretoria Executiva e o Comit de Gesto de Risco Financeiro possuem aladas distintas prestabelecidas nesta Poltica. A Poltica no autoriza que a Companhia contrate operaes alavancadas em mercados derivativos, bem como determina que operaes individuais de hedge (notional) estejam limitadas a 2,5% do patrimnio lquido da Companhia. A incluso e atualizao das operaes so registradas em sistemas operacionais, com devida segregao de funes, sendo validadas pelo back-office e monitoradas diariamente pela Gerncia de Riscos. Tendo em vista o intuito das operaes de hedge em reduzir os riscos e as incertezas as quais a Companhia est exposta, os resultados obtidos no exerccio atendem os objetivos estabelecidos. Conforme facultado pela Deliberao CVM n 604/09, a Companhia aplica as regras de contabilidade de hedge accounting para seus instrumentos derivativos classificados como hedge de fluxo de caixa, conforme determinado em sua Poltica de Risco. O hedge de fluxo de caixa consiste em proteger a exposio contra a variabilidade no fluxo de caixa que: (i) (ii) (iii) atribuvel a um risco particular associado com um ativo ou passivo reconhecido, ou uma transao prevista altamente provvel, e poderia afetar lucros e perdas.

A Poltica tem como objetivo determinar parmetros de utilizao de instrumentos financeiros, inclusive derivativos, que visam proteo de ativos e passivos operacionais e financeiros, os quais esto expostos variao de taxa de cmbio, juros e commodities. A responsabilidade pelo cumprimento da poltica est a cargo da Gerncia de Riscos. 4.2 Administrao de risco de taxa de juros O risco de taxas de juros aquele o qual a Companhia poder vir a sofrer perdas econmicas decorrentes de alteraes adversas nas taxas de juros, que podem ser ocasionadas por fatores relacionados a crises econmicas e/ou alteraes na poltica monetria no mercado interno e externo. Esta exposio refere-se, principalmente, a mudanas nas taxas de juros de mercado que afetem ativos e passivos da Companhia indexados pela taxa London Interbank Offered Rate (LIBOR), Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), Unidade Monetria do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (UMBNDES) ou Certificado de Depsito Interbancrio (CDI), alm de eventuais transaes com posies pr-fixadas em relao a algum dos indexadores acima mencionados que podero ocasionar perdas no realizadas e/ou realizadas originadas pela apurao do valor justo de mercado (marcao a mercado). A Poltica de Risco da Companhia no restringe a exposio s diferentes taxas de juros e tambm no estabelece limites entre taxas pr ou ps-fixadas. A Companhia monitora continuamente as taxas de juros de mercado visando avaliar a eventual necessidade de contratao de operaes com o objetivo de proteo contra a volatilidade dessas taxas. Estas operaes se caracterizam basicamente por contratos de troca de indexadores, onde se altera a taxa ps-fixada por pr-fixada, as quais foram designadas pela Companhia como contabilizao de hedge de fluxo de caixa. A Companhia busca uma relao estvel entre o endividamento de curto e longo prazo, mantendo uma proporo maior em longo prazo. O endividamento est atrelado, essencialmente, s taxas LIBOR, cupom fixo (R$ e USD), TJLP e UMBNDES. Na ocorrncia de alteraes adversas no mercado que resulte na elevao da LIBOR, o custo do endividamento ps-fixado se eleva e por outro lado, o custo do endividamento pr-fixado se reduz em termos relativos. A mesma considerao tambm aplicvel para a TJLP e UMBNDES. Quanto s aplicaes da Companhia, os principais indexadores so o CDI para operaes no mercado interno e o cupom fixo (USD) para operaes no mercado externo. Ocorrendo elevao do CDI, os resultados tornam-se favorveis, enquanto que na ocorrncia de sua queda, os resultados tornam-se desfavorveis. Em agosto de 2011, o Comit de Poltica Monetria (COPOM) iniciou um ciclo de afrouxamento da poltica monetria reduzindo a taxa bsica de juros 12,5% a.a. para 11,0% a.a em dezembro de 2011. Deste modo, as receitas financeiras oriundas de aplicaes sujeitas a variao do CDI reduziram. Por outro lado, persiste a manuteno da expectativa de juros internacionais baixos. Com a LIBOR em patamares

historicamente baixos houve um impacto positivo nas despesas financeiras atreladas a este indicador. Com relao exposio s taxas de juros, os resultados obtidos com relao aos objetivos propostos pela Companhia foram atingidos no exerccio de 2011. 4.3 Administrao de risco cambial O risco de taxa cambial aquele em que as alteraes das taxas de cmbio de moeda estrangeira possam fazer com que a Companhia incorra em perdas no esperadas, levando a uma reduo dos ativos ou aumento das obrigaes. As principais exposies s quais a Companhia est sujeita, no tocante s variaes cambiais, referem-se flutuao do Dlar norte-americano, Euro e Libra Esterlina em relao ao Real. O objetivo da Poltica de Risco a proteo contra os riscos de variaes cambiais equilibrando os ativos no denominados em Reais contra as obrigaes no denominadas em Reais, protegendo assim o balano patrimonial da Companhia, atravs do uso de operaes de balco (swap) e operaes na bolsa de futuros. 4.3.1 Composio dos saldos de exposio em moeda estrangeira Os ativos e passivos denominados em moeda estrangeira com impacto no resultado financeiro so assim demonstrados:
BR GAAP Controladora 31.12.10 166.691 65.869 186.752 121.336 3.526 (863.737) 803.955 (37.704) (560.695) 1.433 (112.574) (67.563) BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 1.689.551 2.493.006 1.379.420 951.041 65.801 121.336 112.267 100.912 11.255 (241.738) (359.369) (4.723.824) (4.016.076) 1.210.248 803.955 (340.300) (105.817) 71.948 35.093 (883.003) 141.712 (470.734) 85.051

Caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras Contas a receber de clientes - terceiros Contas a receber de controladas Contratos de dlar futuro Estoques (a) Contratos a termo (NDF) Contrato de troca de ndices ("Swap") Emprstimos e financiamentos PPEs designados como hedge de fluxo de caixa Fornecedores Adiantamento PPE para controlada Outros ativos e passivos, lquidos Exposio cambial em moeda estrangeira em US$

31.12.11 40.469 37.921 409.061 65.801 (359.369) (1.268.830) 1.210.248 (55.760) 79.541 42.404

(a) Os contratos de dlar futuro (NDFs) offshore no designados como hedge accounting, impactando o resultado financeiro e no o patrimnio lquido.

A exposio cambial lquida total da Companhia em 31.12.11 de um passivo de US$470.734 e est dentro do limite estabelecido pela Poltica de Risco. A Poltica de Risco visa proteger as receitas e custos operacionais que envolvem as operaes decorrentes da atividade comercial, como estimativas de exportaes e

compras de matrias-primas, utilizando instrumentos de proteo, com o foco principal na proteo de seu fluxo projetado denominado em moeda estrangeira. Com o intuito de realizar uma gesto ativa e seguindo a Poltica de Risco, a Companhia realiza acompanhamento dirio, atravs de relatrios emitidos pela Gerncia de Riscos, das necessidades de fluxo de caixa e de exposio cambial. 4.3.2 Composio dos saldos de instrumentos financeiros derivativos As posies de derivativos em aberto so como segue:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Objeto de proteo Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. juros Tx. juros Tx. juros Valor de referncia (notional) 2.551.088 769.207 201.996 150.064 56.112 330.750 375.160 1.095.199 187.580 5.717.156 Valor de mercado (1) (88.150) 6.637 (5.270) (1.308) 1.031 (16.702) (18.102) (74.176) (3.593) (199.633) (47) 515 (356) (47.802) 348 29 (292) 4 (47.601) (247.234)

Instrumento NDF NDF NDF Opes Swap Swap Swap Swap Swap

Vencimentos De 01.2012 a 11.2012 De 01.2012 a 11.2012 De 01.2012 a 11.2012 At 01.2012 At 07.2013 De 10.2011 a 12.2013 De 08.2012 a 06.2018 De 07.2012 a 02.2019 At 11.2012

A receber R$ (Pr de 9,25%) R$ (Pr de 7,72%) R$ (Pr de 7,59%) R$ US$ + 7% US$ + LIBOR 3M + 3,83% US$ + LIBOR 3M + 1,43% US$ + LIBOR 6M + 1,77% US$ + LIBOR 12M + 0,71% US$ EUR GBP US$

A pagar

Designados como hedge accounting

R$ (76% do CDI) R$ (97,50% do CDI) US$ + 3,92% US$ + 4,80% US$ + 3,70%

No designados como hedge accounting

NDF NDF Swap Swap Opes NDF Futuros Futuros Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. juros Tx. cmbio Boi gordo Boi gordo Tx. cmbio Boi gordo De 01.2012 a 11.2012 At 03.2012 At 05.2012 At 03.2015 De 01.2012 a 10.2012 At 09.2012 At 01.2012 At 10.2012 US$ US$ (Pr de 0,54%) US$ + LIBOR 3M + 3,85% R$ (Pr de 9,62%) R$ R$ US$ R$ ARS (Pr de 13,45%) EUR US$ + 5,78% US$ + 1,40% R$ R$ R$ R$ 11.255 60.855 56.274 359.369 33.635 1.679 65.801 10.967 599.835 6.316.991

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Objeto de proteo Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. juros Tx. juros Tx. juros Tx. cmbio Valor de referncia (notional) 716.466 416.636 112.561 56.112 330.750 172.230 838.762 198.025 85.461 2.927.003 Valor de mercado (1) 54.541 22.974 7.862 (756) (42.793) (3.951) (23.780) (6.974) 2.068 9.191 11.149 (1.677) (886) (225) (1.104) (17) 7.240 16.431

Instrumento NDF NDF NDF Swap Swap Swap Swap Swap Opes

Vencimentos 01.2011 a 11.2011 01.2011 a 11.2011 01.2011 a 11.2011 07.2013 01.2011 a 12.2013 01.2010 a 08.2013 01.2011 a 08.2013 11.2012 01 e 02.2011

A receber R$ (Pr de 9,66%) R$ (Pr de 9,49%) R$ (Pr de 9,40%) US$ + 7% US$ + LIBOR 3M + 3,83% US$ + LIBOR 3M + 0,25% US$ + LIBOR 6M + 0,80% US$ + LIBOR 12M + 0,71% R$ US$ EUR GBP

A pagar

Designados como hedge accounting

R$ (76% do CDI) R$ (97,50% do CDI) US$ +2,37% US$ + 3,77% US$ + 3,70% US$

No designados como hedge accounting

NDF NDF Swap Opes Futuros Futuros Tx. cmbio Tx. cmbio Tx. juros Boi gordo Tx. cmbio Boi gordo 01.2011 a 06.2011 03.2011 05.2012 08 a 11.2011 02.2011 01 a 10.2011 R$ (Pr de 8,21%) US$ (Pr de 0,23%) US$ + LIBOR 3M + 3,85% R$ US$ R$ US$ EUR US$ + 5,78% R$ R$ R$ 241.738 100.260 62.787 44.039 121.336 4.422 574.582 3.501.585

O mtodo de apurao do valor de mercado utilizado pela Companhia consiste em apurar o valor futuro com base nas condies contratadas e determinar o valor presente com base em curvas de mercado, extradas da base de dados da Bloomberg e BM&F.

(1)

A Companhia contratou operaes de swap, NDF e contratos futuros com o objetivo de minimizar os efeitos das mudanas nas taxas de cmbio e para proteo contra as variaes das taxas de juros. A Administrao entende que os resultados obtidos com estas operaes de derivativos atendem a Poltica de Risco adotada pela Companhia e foram satisfatrios. 4.4 Composio dos saldos de instrumentos financeiros designados para contabilizao de hedge de fluxo de caixa e receitas de exportao A Companhia efetuou a designao formal de suas operaes sujeitas a contabilizao de proteo (hedge accounting) para os instrumentos financeiros derivativos de proteo de fluxos de caixa e receitas de exportao, documentando: (i) (ii) (iii) o relacionamento do hedge; o objetivo e estratgia de gerenciamento de risco da Companhia em contratar a operao de hedge; a identificao do instrumento financeiro;

(iv) o objeto ou transao de cobertura; (v) a natureza do risco a ser coberto;

(vi) a descrio da relao de cobertura; (vii) a demonstrao da correlao entre o hedge e o objeto de cobertura, quando aplicvel; e (viii) a demonstrao prospectiva da efetividade do hedge. As transaes para as quais a Companhia fez a designao de hedge accounting, so altamente provveis, apresentam uma exposio da variao do fluxo de caixa que poderia afetar lucros e perdas e so altamente efetivas em atingir as variaes de valor justo ou fluxo de caixa atribuvel ao risco coberto, consistente ao risco originalmente documentado na Poltica de Risco. A Companhia efetuou o registro do resultado no realizado no patrimnio lquido das operaes de derivativos designados para proteo de riscos cambiais e taxas de juros, lquidas dos efeitos de impostos.

4.4.1 Contratos a termo de moedas - NDF

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 R$ x GBP Notional GBP Mdio 8.000 7.000 7.700 7.500 6.500 5.600 7.000 5.000 5.000 5.000 5.000 69.300 2,8546 2,8499 2,8479 2,8702 2,8450 2,8738 2,9271 2,9343 3,0076 2,9971 3,0265 2,9025

NDF Vencimentos Janeiro-12 Fevereiro-12 Maro-12 Abril-12 Maio-12 Junho-12 Julho-12 Agosto-12 Setembro-12 Outubro-12 Novembro-12

Curva (12.327) (15.062) (13.513) (19.299) (16.671) (7.044) (16.522) (644) (1.053) (8.065) (4.149) (114.349)

MTM (11.789) (13.298) (11.735) (15.798) (12.432) (4.765) (11.837) (382) 557 (4.538) (2.133) (88.150)

Notional 145.000 155.000 143.000 156.000 158.000 100.000 153.000 10.000 100.000 140.000 100.000 1.360.000

R$ x USD USD Mdio 1,7955 1,7969 1,8106 1,8012 1,8342 1,8763 1,8544 1,9080 1,9646 1,9334 1,9559 1,8542

Curva 464 900 774 1.570 (353) (762) (1.137) (722) 858 56 (260) 1.388

MTM 678 1.304 1.184 2.031 27 (268) (319) (363) 971 828 564 6.637

Notional 32.000 34.000 37.000 38.000 30.000 27.000 34.000 23.000 19.000 22.000 20.000 316.000

R$ x EUR EUR Mdio 2,4539 2,4806 2,4890 2,5265 2,4877 2,4912 2,5064 2,5143 2,5919 2,5805 2,5735 2,5107

Curva (546) (632) (839) (781) (856) (723) (653) (455) (201) (393) (298) (6.377)

MTM (499) (524) (712) (647) (814) (614) (508) (399) (133) (241) (179) (5.270)

4.4.2 Swap de juros e moedas

BR GAAP e IFRS Controladora e Consolidado 31.12.11 Saldo (curva do contrato) Saldo (MTM) (435) (1.232) (441) (399) (64) (147) (163) (212) (408) (66) (871) (54) (307) (170) (165) (46) (1.641) (243) (1.559) (1.548) (48) (1.466) (255) (11.940) (695) (3.283) (1.500) (1.035) (369) (748) (753) (679) (1.010) (446) (2.027) (1.187) (420) (1.690) (1.904) 17 (19.138) (16.249) (21.504) (21.251) 1.031 (5.265) (11.437) (111.542)

Ativo (objeto protegido) Libor 6M + 1,75% a.a. Libor 6M Libor 6M + 0,80% a.a. Libor 6M + 0,80% a.a. Libor 3M + 0,5% a.a. Libor 3M + 0,5% a.a. Libor 3M + 0,5% a.a. Libor 6M Libor 6M Libor 6M + 1,65% a.a. Libor 6M + 0,60% a.a. Libor 6M + 0,60% a.a. Libor 6M + 1,55% a.a. Libor 12M + 0,71% a.a. Libor 12M + 0,71% a.a. Libor 3M Libor 6M + 2,82% a.a. Libor 3M + 2,60% a.a. Libor 6M + 2,70% a.a. Libor 6M + 2,70% a.a. 7,00% a.a. Libor 3M + 2,50% a.a. Libor 3M + 4,50% a.a.

Passivo (risco contratado) 4,22% a.a. 4,06% a.a. 4,31% a.a. 4,36% a.a. 3,96% a.a. 3,96% a.a. 3,96% a.a. 3,82% a.a. 3,79% a.a. 4,15% a.a. 2,98% a.a. 2,99% a.a. 3,55% a.a. 3,57% a.a. 3,82% a.a. 0,78% a.a. 5,86% a.a. 5,47% a.a. 5,90% a.a. 5,88% a.a. 76,00% CDI 92,50% CDI 100,00% CDI

Notional US$26.000 US$42.857 US$24.000 US$16.000 US$10.000 US$20.000 US$20.000 US$12.000 US$18.000 US$15.000 US$50.000 US$50.000 US$30.000 US$50.000 US$50.000 US$50.000 US$100.000 US$100.000 US$100.000 US$100.000 US$35.000 US$44.444 US$88.889

Vencimentos 25.07.12 22.07.13 23.08.13 19.07.13 20.08.12 15.08.12 10.08.12 20.03.13 13.02.13 10.05.13 19.12.12 26.11.12 02.07.12 19.11.12 26.11.12 03.08.12 22.01.18 18.06.18 01.02.19 01.02.19 15.07.13 01.10.13 23.12.13

4.4.3 Opes A Companhia designa como instrumento de cobertura (hedge accounting) somente a alterao no seu valor intrnseco das opes, registrando o valor temporal do prmio no resultado financeiro. Caso a cobertura no seja efetiva e a opo no seja exercida pelo fato do Real se desvalorizar, as perdas relacionadas s opes sero registradas no resultado financeiro. A Companhia designou como hedge accounting transaes envolvendo opes denominadas collar onde h a compra de uma opo de venda (PUT) e venda de uma opo de compra (CALL). Quando a cotao de qualquer opo no estiver disponvel num mercado ativo, o valor justo ser baseado num modelo de precificao de opes (Black-Scholes ou Binomial).

PUT Vencimentos Janeiro-12 CALL Vencimentos Janeiro-12

Curva -

MTM 267

Notional (USD) 40.000

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 R$ x USD USD Mdio 1,8088 R$ x USD USD Mdio 1,8733

Curva (866)

MTM (1.575)

Notional (USD) 40.000

4.4.4 Pr-pagamento de exportao - PPEs Conforme autorizado pela Deliberao CVM n 604/09, a Companhia utiliza as variaes das taxas de cmbio dos contratos de Pr-pagamento de Exportao (PPEs) como instrumento de hedge de forma a mitigar o risco de variao cambial decorrente de suas vendas futuras altamente provveis em moeda estrangeira. De forma a testar a efetividade desta categoria de hedge a Companhia estabeleceu uma comparao entre a variao cambial decorrente do contrato de PPE (variao do valor justo do instrumento de cobertura) com a variao do valor justo das receitas futuras altamente provveis de exportao (Spot-to-Spot rate method). Posio de PPEs designados como hedge accounting:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Instrumento de proteo PPE Objeto de proteo Vendas ME Tipo de risco protegido US$ (V.C.) Vencimento De 01.2012 a 02.2019 Notional (US$) 645.190 MTM 1.210.248

Os ganhos e perdas no realizados de PPEs designados como instrumento de hedge, registrados no patrimnio lquido est representado por uma perda no valor de R$30.507, lquido dos efeitos de impostos no montante de R$15.716. 4.5 Ganhos e perdas de instrumentos financeiros derivativos para proteo patrimonial Os valores de ganhos e perdas dos instrumentos financeiros derivativos realizados no perodo de doze meses findo em 31.12.11 foram registrados no resultado da Companhia nas rubricas de receitas ou despesas financeiras, enquanto, os no realizados esto registrados no patrimnio lquido, conforme demonstrado abaixo:

Patrimnio Lquido 31.12.10 31.12.11 Derivativos com propsito de proteo Riscos cambiais Riscos de taxas de juros Derivativos com propsito de resultados financeiros Riscos de taxa de juros Riscos cambiais Risco de mercado de boi gordo (101.129) (46.050) (147.179) (147.179) 46.024 (28.829) 17.195 17.195

BR GAAP Controladora Resultado 31.12.10 31.12.11 (2.634) (7.065) (9.699) (356) (48.094) 381 (48.069) (57.768) (2.128) (5.875) (8.003) (886) (1.104) (242) (2.232) (10.235)

Patrimnio Lquido 31.12.10 31.12.11 Derivativos com propsito de proteo Riscos cambiais Riscos de taxas de juros (101.129) (85.698) (186.827) 46.024 (28.829) 17.195

BR GAAP e IFRS Consolidado Resultado 31.12.10 31.12.11 (2.634) (10.172) (12.806) (2.128) (5.875) (8.003)

Derivativos com propsito de resultados financeiros Riscos de taxa de juros Riscos cambiais Risco de mercado de boi gordo

(186.827)

17.195

(356) (47.626) 381 (47.601) (60.407)

(886) 8.368 (242) 7.240 (763)

Os ganhos e perdas dos instrumentos financeiros derivativos para proteo patrimonial designados como instrumento de hedge, registrados no patrimnio lquido esto representados por uma perda no valor de R$136.786, lquidos dos efeitos de impostos no montante de R$50.041.

4.5.1 Composio dos saldos de instrumentos financeiros por categoria - exceto derivativos:
BR GAAP Controladora 31.12.11 Emprstimos e recebveis Ativos Custo amortizado Contas a receber Ttulos a receber Valor justo Aplicaes financeiras Passivos Custo amortizado Fornecedores Emprstimos e financiamentos: Moeda nacional Moeda estrangeira Disponvel para venda Mantidos para negociao Passivos financeiros Total

1.429.793 100.783 -

1.685

761.850

1.429.793 100.783 763.535

1.530.576

1.685

761.850

(1.270.696) (1.774.291) (1.268.830) (4.313.817)

(1.270.696) (1.774.291) (1.268.830) (2.019.706)

BR GAAP Controladora 31.12.10

Emprstimos e recebveis Ativos Custo amortizado Aplicaes financeiras Contas a receber Ttulos a receber Valor justo Aplicaes financeiras Passivos Custo amortizado Fornecedores Emprstimos e financiamentos: Moeda nacional Moeda estrangeira

Disponvel para venda

Mantidos para negociao

Mantidos at o vencimento

Passivos financeiros

Total

1.093.893 122.651 -

1.679

620.424

27 -

27 1.093.893 122.651 622.103

1.216.544

1.679

620.424

27

(1.098.375) (1.364.658) (863.737) (3.326.770)

(1.098.375) (1.364.658) (863.737) (1.488.096)

Emprstimos e recebveis Ativos Custo amortizado Aplicaes financeiras Contas a receber Ttulos a receber Valor justo Aplicaes financeiras Passivos Custo amortizado Fornecedores Emprstimos e financiamentos: Moeda nacional Moeda estrangeira

Disponvel para venda

Mantidos para negociao

Mantidos at o vencimento

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Passivos financeiros Total

3.210.232 204.257 -

235.150

1.054.105

236.804 -

236.804 3.210.232 204.257 1.289.255

3.414.489

235.150

1.054.105

236.804

(2.681.343) (3.329.706) (4.723.824) (10.734.873)

(2.681.343) (3.329.706) (4.723.824) (5.794.325)

Emprstimos e recebveis Ativos Custo amortizado Aplicaes financeiras Contas a receber Ttulos a receber Valor justo Aplicaes financeiras Passivos Custo amortizado Fornecedores Emprstimos e financiamentos: Moeda nacional Moeda estrangeira

Disponvel para venda

Mantidos para negociao

Mantidos at o vencimento

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Passivos financeiros Total

2.571.979 134.803 -

390.256

623.512

227.691 -

227.691 2.571.979 134.803 1.013.768

2.706.782

390.256

623.512

227.691

(2.059.196) (3.216.073) (3.986.866) (9.262.135)

(2.059.196) (3.216.073) (3.986.866) (5.313.894)

4.6 Determinao do valor justo de instrumentos financeiros A Companhia divulga seus ativos e passivos financeiros a valor justo, com base nos pronunciamentos contbeis pertinentes, os quais se referem a conceitos de avaliao e requerimentos de divulgaes. Especificamente quanto a divulgao, a Companhia aplica os requerimentos de hierarquizao previstos na Deliberao CVM n 604/09, que envolve os seguintes aspectos: O valor justo a quantia pela qual um ativo poderia ser trocado, ou um passivo liquidado, entre partes conhecedoras e dispostas a isso em transao sem favorecimento; Hierarquizao em 3 nveis para a mensurao do valor justo, de acordo com inputs observveis para a valorizao de um ativo ou passivo na data de sua mensurao.

A valorizao em 3 nveis de hierarquia para a mensurao do valor justo baseada nos inputs observveis e no observveis. Inputs observveis refletem dados de mercado obtidos de fontes independentes, enquanto inputs no observveis refletem as premissas de mercado da Companhia. Esses dois tipos de inputs criam a hierarquia de valor justo apresentada a seguir: Nvel 1 Preos cotados para instrumentos idnticos em mercados ativos; Nvel 2 Preos cotados em mercados ativos para instrumentos similares, preos cotados para instrumentos idnticos ou similares em mercados no ativos e modelos de avaliao para os quais inputs so observveis; e Nvel 3 Instrumentos cujos inputs significantes no so observveis. A Administrao concluiu que os saldos de caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e contas a pagar a fornecedores esto prximos aos seus valores justos devido ao ciclo de curto prazo das operaes.

O valor contbil de emprstimos e financiamentos registrados nas demonstraes financeiras se aproxima do valor justo pelo fato da grande maioria das contrataes estarem atreladas a linhas ps-fixadas indexadas TJLP, LIBOR e CDI, exceto as operaes de mercado de capitais (Bond). Em 31.12.11 o ajuste a valor justo dos Bonds (BRFSBZ) est representado por um impacto negativo de R$186.703. 4.6.1 Comparao entre valor contbil e valor justo dos instrumentos financeiros A comparao entre o valor contbil e o valor justo dos ativos e passivos financeiros est apresentada a seguir:
31.12.11 Valor justo 68.755 1.685 761.850 1.429.793 100.783 (3.043.121) (1.270.696) 22.944 (227.891) (2.155.898) BR GAAP Controladora 31.12.10 Valor Valor contbil justo 211.159 211.159 1.679 620.424 27 1.093.893 122.651 (2.228.395) (1.098.375) 87.447 (80.488) (1.269.978) 1.679 620.424 27 1.093.893 122.651 (2.228.395) (1.098.375) 87.447 (80.488) (1.269.978)

Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras: Disponveis para venda Mantidos para negociao Mantidos at o vencimento Contas a receber de clientes Ttulos a receber Emprstimos e financiamentos Fornecedores Outros ativos financeiros Outros passivos financeiros

Valor contbil 68.755 1.685 761.850 1.429.793 100.783 (3.043.121) (1.270.696) 22.944 (227.891) (2.155.898)

Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras: Disponveis para venda Mantidos para negociao Mantidos at o vencimento Contas a receber de clientes Ttulos a receber Emprstimos e financiamentos Fornecedores Outros ativos financeiros Outros passivos financeiros

Valor contbil 1.366.843 235.150 1.054.105 236.804 3.210.232 204.257 (8.053.530) (2.681.343) 23.459 (270.693) (4.674.716)

31.12.11 Valor justo 1.366.843 235.150 1.054.105 241.503 3.210.232 204.257 (8.240.233) (2.681.343) 23.459 (270.693) (4.856.720)

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Valor Valor contbil justo 2.310.643 2.310.643 390.256 623.512 227.691 2.571.979 134.803 (7.202.939) (2.059.196) 98.596 (82.164) (2.986.819) 390.256 623.512 236.067 2.571.979 134.803 (7.327.400) (2.059.196) 98.596 (82.164) (3.102.904)

4.6.2 Hierarquia de valorizao de valor justo A tabela abaixo apresenta a classificao geral dos instrumentos financeiros ativos e passivos em conformidade com a hierarquia de valorizao.

Nvel 1 Ativos Ativos financeiros Disponveis para venda Aes Mantidos para negociao Certificado de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Outros ativos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge Passivos Passivos financeiros Outros passivos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge

Nvel 2

Nvel 3

BR GAAP Controladora 31.12.11 Total

1.685 296.046 297.731

465.804 22.360 584 488.748

1.685 465.804 296.046 22.360 584 786.479

(179.238) (48.653) (227.891)

(179.238) (48.653) (227.891)

BR GAAP Controladora 31.12.10 Total

Nvel 1 Ativos Ativos financeiros Disponveis para venda Aes Mantidos para negociao Certificado de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Outros ativos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge Passivos Passivos financeiros Outros passivos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge

Nvel 2

Nvel 3

1.679 62.969 64.648

557.455 87.445 2 644.902

1.679 557.455 62.969 87.445 2 709.550

(78.254) (2.234) (80.488)

(78.254) (2.234) (80.488)

Nvel 1 Ativos Ativos financeiros Disponveis para venda Credit link ed notes Ttulos da dvida externa brasileira Aes Mantidos para negociao Certificado de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Outros ativos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge Passivos Passivos financeiros Outros passivos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge

Nvel 2

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Nvel 3 Total

146.954 86.511 1.685 355.137 590.287

698.968 22.360 1.099 722.427

146.954 86.511 1.685 698.968 355.137 22.360 1.099 1.312.714

(221.993) (48.700) (270.693)

(221.993) (48.700) (270.693)

Nvel 1 Ativos Ativos financeiros Disponveis para venda Operaes compromissadas Certificado de depsito bancrio Ttulos da dvida externa brasileira Letras financeiras do tesouro Fundos de investimento exclusivo Fundos de investimento Aes Mantidos para negociao Certificado de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Outros ativos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge Passivos Passivos financeiros Outros passivos financeiros Derivativos designados como hedge Derivativos no designados como hedge

Nvel 2

Nvel 3

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Total

61.287 52.938 24.679 1.679 62.969 203.552

129.158 74.792 45.723 560.543 87.445 11.151 908.812

129.158 74.792 61.287 52.938 45.723 24.679 1.679 560.543 62.969 87.445 11.151 1.112.364

(78.254) (3.910) (82.164)

(78.254) (3.910) (82.164)

A seguir apresenta-se uma descrio das metodologias de valorizao utilizadas pela Companhia para os instrumentos financeiros mensurados a valor justo: Os investimentos em ativos financeiros nas modalidades de ttulos da dvida externa brasileira, Certificados do Tesouro Nacional (CTN), Letras Financeiras

do Tesouro (LFT), fundos de investimento financeiro e aes so classificados dentro do Nvel 1 de hierarquia de valor justo, pois as referidas cotaes esto disponveis em mercado ativo; Os investimentos em ativos financeiros nas modalidades de Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e operaes compromissadas lastreadas em debntures so classificados no Nvel 2, pois a forma de valorizao a valor justo ocorre atravs da cotao de preos de instrumentos financeiros semelhantes em mercados no ativos; e Os derivativos so valorizados atravs de modelos de precificao amplamente aceitos no mercado financeiro e descritos no anexo III da Poltica de Risco. So utilizados inputs de mercado prontamente observveis, tais como previses de taxas de juros, fatores de volatilidade, cotaes de paridade cambial vista e futuras. Estes instrumentos esto classificados no Nvel 2 da hierarquia de valorizao, e incluem swaps de taxa de juros e derivativos em moeda estrangeira.

4.7 Administrao de crdito A Companhia est potencialmente sujeita ao risco de crdito relacionado com as contas a receber de clientes, aplicaes financeiras e contratos de derivativos. A Companhia limita seu risco associado com esses instrumentos financeiros, alocando-os em instituies financeiras selecionadas pelos critrios de classificao de rating e percentual de concentrao mxima por contrapartes. A concentrao de risco de crdito do contas a receber minimizada devido pulverizao da carteira de clientes e concesso de crdito a clientes com bons ndices financeiros e operacionais. Geralmente a Companhia no exige garantia para as vendas a prazo, todavia, possui contratada aplice de seguro de crdito para mercados especficos. Em 31.12.11, a Companhia mantinha aplicaes financeiras acima de R$10.000 nas seguintes instituies: Banco do Brasil, Banco Ita Unibanco, Deutsche Bank, Banco Bradesco, Credit Suisse, Banco Votorantim, Citigroup, Santander, Erste Bank, BTG Pactual, Banco do Nordeste, Caixa Econmica Federal e JP Morgan. A Companhia detinha contratos de derivativos com as seguintes instituies financeiras: Banco Santander, Citibank, HSBC, Credit Suisse, Banco do Brasil, Banco Ita, Rabobank, Merrill Lynch, Deutsche Bank, Banco Votorantim, Banco Bradesco, JP Morgan, Morgan Stanley, Standard Bank, Goldman Sachs, Barclays Bank, ING Bank e Banco Safra. 4.8 Administrao de risco de liquidez A gesto do risco financeiro de liquidez visa minimizar os impactos causados por eventos que possam comprometer o desempenho da Companhia sob a perspectiva de caixa.

A Companhia tem identificado fatores de risco de mercado associados aos fluxos de caixa futuros que possam comprometer sua liquidez e calcula o Cash Flow at Risk (CFaR) para um perodo de 12 meses com o objetivo de identificar os potenciais desvios de suas projees. A Administrao da Companhia definiu que o valor mnimo de suas disponibilidades deve considerar principalmente o faturamento mdio mensal e o EBITDA dos ltimos 12 meses. As operaes com derivativos podem exigir pagamentos de ajustes peridicos. Atualmente, a Companhia possui apenas operaes na BM&F com ajustes dirios e para o controle dos possveis ajustes, utilizada a metodologia do Value at Risk (VaR) que aufere estatisticamente o potencial ajuste mximo a ser pago em intervalos de 1 e 21 dias. A alocao das aplicaes financeiras entre as contrapartes conservadora e visa a liquidez e rentabilidade destes ativos evitando a concentrao. A Companhia mantm nveis de alavancagem que no comprometem sua capacidade de honrar seus compromissos e obrigaes. Como diretriz, o endividamento deve estar concentrado no longo prazo. Em 31.12.11 o endividamento de longo prazo era de 58% com um prazo mdio de liquidao superior a 3,5 anos. A tabela abaixo resume as obrigaes contratuais e compromissos significantes que podem impactar a liquidez da Companhia em 31.12.11:
BR GAAP Controladora 31.12.11 At 6 meses 792.477 1.270.696 11.827 35.094 De 6 a 12 meses 759.629 11.827 35.093 Acima de 5 anos 731.702 -

Valor contbil Passivos financeiros no derivativos: Emprstimos e financiamentos Fornecedores Arrendamento mercantil financeiro Arrendamento mercantil operacional Passivos financeiros derivativos: Designados como hedge accounting: Derivativos de taxa de juros Derivativos cambiais (NDF) Derivativos cambiais (Opes) No designados como hedge accounting: Derivativos cambiais (Futuro) Derivativos de taxa de juros Derivativos de commodities 3.043.121 1.270.696 37.984 233.632

Fluxo de caixa contratual 3.334.524 1.270.696 42.332 233.632

2013 440.703 16.068 54.917

2014 457.340 1.399 40.598

2015 83.168 990 23.369

2016 69.505 221 44.561

69.835 107.828 1.575 292 48.158 203

125.142 107.915 1.689 292 2.083 203

21.263 27.818 1.689 292 (13.736) 203

20.449 80.097 (13.945) -

47.877 29.039 -

8.363 723 -

8.351 2 -

3.188 -

15.651 -

Valor contbil Passivo financeiros no derivativos: Emprstimos e financiamentos Bonds BRF Bonds Sadia Fornecedores Arrendamento mercantil financeiro Arrendamento mercantil operacional 6.149.842 1.431.514 472.174 2.681.343 56.963 521.958

Fluxo de caixa contratual 6.790.197 2.273.822 646.270 2.681.343 63.586 521.958

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 At 6 meses 1.457.454 50.998 16.120 2.681.343 18.231 176.155 De 6 a 12 meses 2.030.397 50.998 16.120 18.231 176.154 Acima de 5 anos 1.440.639 1.763.838 485.070 -

2013 877.641 101.997 32.240 24.514 61.121

2014 657.864 101.997 32.240 1.399 40.598

2015 200.495 101.997 32.240 990 23.369

2016 125.707 101.997 32.240 221 44.561

Passivos financeiros derivativos: Designados como hedge accounting: Derivativos de taxa de juros 112.590 Derivativos cambiais (NDF) 107.828 Derivativos cambiais (Opes) 1.575 No designados como hedge accounting: Derivativos cambiais (NDF) 47 Derivativos cambiais (Futuro) 292 Derivativos de taxa de juros 48.158 Derivativos de commodities 203

189.009 107.915 1.689 111 292 2.083 203

26.016 27.818 1.689 111 292 (13.736) 203

24.874 80.097 (13.945) -

56.876 29.039 -

17.263 723 -

17.350 2 -

7.613 -

39.017 -

4.9 Administrao de risco de preos de commodities No curso normal de suas operaes, a Companhia compra commodities, principalmente milho, farelo de soja e sunos vivos, componentes individuais dos custos de produo. Os preos do milho e do farelo de soja esto sujeitos volatilidade resultante das condies climticas, rendimento de safra, custos com transporte e armazenagem, poltica agrcola do governo, taxas de cmbio e os preos destas commodities no mercado internacional, entre outros fatores. O preo dos sunos adquiridos de terceiros est sujeito a condies de mercado e influenciado por disponibilidade interna e nveis de demanda no mercado internacional, dentre outros aspectos. A Poltica de Risco estabelece limites para proteo de fluxo de compra de milho e farelo de soja, com o objetivo de diminuir o impacto decorrente de um aumento de preo destas matrias-primas, podendo utilizar instrumentos derivativos ou fazer uso da administrao de estoques. Atualmente, a Companhia se utiliza da administrao dos nveis de estoque como instrumento de proteo. Durante o ano de 2011, a Administrao utilizou instrumentos de derivativos para mitigar a exposio a variaes de preo do boi gordo. Os instrumentos derivativos so contratados para proteo das seguintes operaes: (i) (ii) (iii) compra de boi a termo; contratao de confinamento de boi prprio; contratao de confinamento de boi com parceria; e

(iv) compra de boi spot para garantir a escala de abates durante a entressafra. Os contratos so contabilizados ao seu valor justo por meio do resultado financeiro, independentemente do ms de vencimento do contrato.

Em 31.12.11, a Companhia detinha uma posio vendida na BM&F de 150 contratos futuros (137 contratos em 31.12.10) com vencimentos entre janeiro e outubro de 2012. No mercado balco, a Companhia detinha uma posio vendida de 50 contratos com vencimentos em 2012. Adicionalmente, atravs da utilizao de estratgias de opes, a Companhia detinha uma posio vendida de 600 lotes (700 lotes em 31.12.10), conforme nota 4.3.2. 4.10 Quadro de anlise de sensibilidade A Companhia possui emprstimos, financiamentos e recebveis em moeda estrangeira e com o intuito de mitigar riscos decorrentes da exposio cambial, esta realiza a contratao de instrumentos financeiros derivativos. A Companhia entende que atualmente as flutuaes das taxas de juros no afetam significativamente seu resultado financeiro, uma vez que optou por fixar atravs de instrumentos derivativos (swaps de juros) parte considervel de suas dvidas psfixadas. Estes instrumentos so contabilizados como hedge accounting e sua efetividade monitorada por meio de testes prospectivos e retrospectivos. No quadro abaixo so considerados cinco cenrios para os prximos 12 meses, considerando as variaes percentuais das cotaes de paridade entre o Real e Dlar norte-americano, Real e Euro e Real e Libra Esterlina, sendo o cenrio provvel o adotado pela Companhia. O montante das exportaes analisadas corresponde ao valor total dos instrumentos financeiros derivativos acrescidos do fluxo de amortizao dos PPEs designados como hedge accounting.

Paridade - R$ x US$ Operao/Instrumento NDF (hedge accounting) Opes de moedas Pr-Pagamento de Exportao Exportao Efeito lquido de impostos Demonstrao do resultado Patrimnio liquido Paridade - R$ x EUR Operao/Instrumento NDF (hedge accounting) Exportao Efeito lquido de impostos Demonstrao do resultado Patrimnio liquido Paridade - R$ x GBP Operao/Instrumento NDF (hedge accounting) Exportao Efeito lquido de impostos Demonstrao do resultado Patrimnio liquido

Risco Depreciao do R$ Depreciao do R$ Depreciao do R$ Apreciao do R$

1,8758 Cenrio I (provvel) (29.374) (100) (46.223) 41.847 (33.850) (33.850) 2,4230 Cenrio I (provvel) 27.719 (27.719) 2,8930 Cenrio I (provvel) 660 (660) -

1,6882 Cenrio II (apreciao 10%) 225.734 4.823 74.802 (264.326) 41.033 41.033 2,1807 Cenrio II (apreciao 10%) 104.286 (104.286) 2,6037 Cenrio II (apreciao 10%) 20.708 (20.708) -

1,4069 Cenrio III (apreciao 25%) 608.398 16.078 256.339 (727.457) 153.358 153.358 1,8173 Cenrio III (apreciao 25%) 219.136 (219.136) 2,1698 Cenrio III (apreciao 25%) 50.781 (50.781) -

2,3448 Cenrio IV (depreciao 25%) (667.147) (18.858) (348.785) 813.732 (221.058) (221.058) 3,0288 Cenrio IV (depreciao 25%) (163.698) 163.698 3,6163 Cenrio IV (depreciao 25%) (49.461) 49.461 -

2,8137 Cenrio V (depreciao 50%) (1.304.919) (37.616) (651.347) 1.585.616 (408.266) (408.266) 3,6345 Cenrio V (depreciao 50%) (355.115) 355.115 4,3395 Cenrio V (depreciao 50%) (99.582) 99.582 -

Risco Depreciao do R$ Apreciao do R$

Risco Depreciao do R$ Apreciao do R$

5. INFORMAO POR SEGMENTO Os segmentos operacionais so reportados de forma consistente com os relatrios gerenciais utilizados pelos principais tomadores de decises estratgicas e operacionais (Conselho de Administrao e Diretores) para fins de avaliao de desempenho de cada segmento e alocao de recursos. Com o intuito de refletir as mudanas organizacionais da Companhia, as informaes por segmento, durante o ltimo trimestre de 2011, passaram a ser elaboradas considerando 4 segmentos divulgveis, sendo: mercado interno, mercado externo, lcteos e food service. Os segmentos divulgveis identificados observam primariamente a diviso por canal de vendas. Mercado interno: compreende as vendas da Companhia dentro do territrio brasileiro, exceto aquelas referentes a produtos da categoria de lcteos e para o canal de food service. Mercado externo: compreende as vendas da Companhia de exportao e aquelas geradas fora do territrio nacional, exceto aquelas referentes a produtos da categoria de lcteos e para o canal de food service. Lcteos: compreende as vendas da Companhia de leite e seus derivados geradas no mercado interno e externo. Food service: compreende as vendas da Companhia de todos os produtos de seu portflio, exceto na categoria de lcteos, geradas no mercado interno e externo para os clientes da categoria food service que engloba: bares, restaurantes, cozinhas industriais, etc.

Por sua vez, esses segmentos so subdivididos de acordo com a natureza dos produtos cujas caractersticas so descritas a seguir: Aves: compreende a produo e comercializao de aves inteiras e em cortes innatura. Sunos e Bovinos: compreende a produo e comercializao de cortes in- natura. Processados: compreende a produo e comercializao de alimentos processados, congelados e industrializados derivados de aves, sunos e bovinos. Outros processados: compreende a produo e comercializao de alimentos processados como margarinas e produtos vegetais e a base de soja. Leites: compreende a produo e comercializao de leite pasteurizado e UHT (Ultra-high temperature). Laticnios e outras bebidas: compreende a produo e comercializao de

alimentos derivados do leite, incluindo requeijo, leite aromatizado, iogurtes, queijos e sobremesas. Esta categoria inclui tambm bebidas base de frutas e soja, etc. Outras vendas: compreende a comercializao de rao animal, farelo de soja e farinha de soja refinada.

As informaes do exerccio findo em 31.12.10 foram reapresentadas para fins comparativos. As receitas lquidas de vendas para cada um dos segmentos operacionais divulgveis so apresentadas a seguir:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 1.112.291 774.476 7.144.983 2.043.030 555.215 11.629.995 6.571.946 1.554.086 1.750.059 175.160 41.859 10.093.110 1.720.470 818.328 2.538.798 301.272 166.673 884.639 91.751 1.444.335 25.706.238 933.060 698.952 6.020.439 1.996.305 528.670 10.177.426 5.724.303 1.513.269 1.652.488 90.747 4.358 8.985.165 1.585.534 726.005 2.311.539 228.432 193.378 755.190 30.123 1.207.123 22.681.253

Receita lquida de vendas Mercado Interno Aves Sunos e bovinos Elaborados e processados Outros processados Outras vendas Mercado externo Aves Sunos e bovinos Elaborados e processados Outros processados Outras vendas Lcteos Leites Laticnios e outras bebidas Food service Aves Sunos e bovinos Elaborados e processados Outros processados

Os resultados operacionais antes das receitas (despesas) financeiras e outras, para cada um dos segmentos operacionais divulgveis, so apresentados a seguir:

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 Resultado operacional Mercado interno Mercado externo Lcteos Food service 1.249.386 558.783 (24.711) 217.671 2.001.129 1.035.764 319.115 (14.534) 144.235 1.484.580

Nenhum cliente individualmente foi responsvel por mais de 5% das receitas totais auferidas no perodo de doze meses findo em 31.12.11. As receitas lquidas de exportao foram originadas nos segmentos de mercado externo, lcteos e food service, conforme apresentado a seguir:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 Receita lquida de exportao por segmento de mercado: Mercado externo Lcteos Food service 10.093.110 5.351 188.419 10.286.880 8.985.165 19.839 161.030 9.166.034

As receitas lquidas de exportao por regio so apresentadas abaixo:

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 Receita lquida de exportao por regio: Europa Extremo Oriente Oriente Mdio Eursia (inclui Rssia) Amrica / frica / Outros 1.882.425 2.301.806 3.087.331 763.294 2.252.024 10.286.880 1.742.101 1.916.511 2.919.717 1.040.065 1.547.640 9.166.034

Os gios oriundos de expectativa de rentabilidade futura, bem como os ativos intangveis com vida til indefinida (marcas e patentes) foram alocados para os segmentos operacionais divulgveis, levando-se em considerao a natureza dos produtos fabricados em cada segmento (unidade geradora de caixa). A alocao dos intangveis est apresentada a seguir:
gios 31.12.11 31.12.10 1.153.790 1.153.790 1.074.384 959.708 664.102 637.937 81.539 81.539 2.973.815 2.832.974 Marcas 31.12.11 31.12.10 1.065.478 1.065.478 190.522 190.522 1.256.000 1.256.000 Patentes 31.12.11 31.12.10 4.894 5.332 4.894 5.332 BRGAAP e IFRS Consolidado Total 31.12.11 31.12.10 2.224.162 2.224.600 1.264.906 1.150.230 664.102 637.937 81.539 81.539 4.234.709 4.094.306

Mercado interno Mercado externo Lcteos Food service

A Companhia efetuou o teste de reduo ao valor recupervel dos intangveis alocados aos segmentos de negcios conforme tabela acima. Os resultados esto apresentados na nota 18. As informaes referentes aos ativos totais por segmentos divulgveis no esto sendo apresentadas, pois no compem o conjunto de informaes disponibilizadas aos Administradores da Companhia que, por sua vez, tomam decises de investimentos com base em demonstraes consolidadas. 6. COMBINAO DE NEGCIOS E OUTRAS AQUISIES 6.1 Combinao de negcios Avex S.A. e Flora Dnica S.A. Em linha com o plano estratgico de internacionalizao da Companhia, em 03.10.11, por meio da subsidiria integral Sadia Alimentos S.A., na Argentina, foi adquirida a participao societria de 70,7% da Avex S.A. (Avex) e, por intermdio desta, foi adquirida a participao societria de 100% da Flora Dnica S.A. e suas subsidirias Flora San Luis S.A. e GB Dan S.A. (grupo Dnica). Estas aquisies foram feitas com o objetivo de fortalecer as marcas da Companhia no MERCOSUL, principalmente por meio da ampliao do portflio de produtos, do acesso ao mercado local e da ampliao da plataforma de exportao. A Avex uma empresa localizada na cidade Rio Cuarto, na provncia de Crdoba, produtora de frangos inteiros, cortes, resfriados e congelados. A adquirida contribuiu com uma receita lquida de R$50.971 e lucro lquido de R$2.039, desde a data de aquisio at 31.12.11 para o resultado da Companhia. Durante o exerccio de 2011, a Avex faturou R$187.126 (R$130.465 em 31.12.10), sendo que os valores correspondentes ao exerccio de 2010 e o perodo de nove meses findo em 30.09.11 no foram objeto de exame pelos auditores independentes da Companhia. A Avex o sexto maior participante do mercado argentino de frango, com 4% de participao e sua capacidade produtiva est apresentada a seguir: Atividade
Abate de aves Produo de rao animal Incubatrio Granja de terminao

Localizao
Rio Cuarto, Crdoba Jurez Celman, Crdoba General Deheza, Crdoba Rio Cuarto, Crdoba

Capacidade produtiva
750 mil semana cabeas por

40 toneladas por hora 758,8 mil ovos por semana -

A Avex foi adquirida pelo montante de R$104.885 e o gio preliminar apurado na combinao de negcios foi de R$60.214, determinado da seguinte forma: Preo de aquisio Acervo lquido contbil adquirido em 30.09.11 % de participao adquirida Investimento equivalente gio preliminar apurado 104.885 63.184 70,7% 44.671 60.214

O grupo Dnica possui uma ampla estrutura de distribuio para produtos secos e refrigerados, alm da exportao de produtos para o Cone Sul e desenvolvimento de produtos para o segmento de food service. O grupo Dnica lder no mercado de margarinas (62%) e vice-lder na produo de molhos (20%) e suas principais marcas so: Dnica, Manterina, Vegetalina, Danifesta e Primor. A adquirida contribuiu com uma receita lquida de R$50.490 e prejuzo lquido de R$1.715, desde a data de aquisio at 31.12.11 para o resultado da Companhia. Em decorrncia dos gastos com o processo de aquisio, a adquirida apresentou prejuzo lquido no ltimo trimestre de 2011. Em 2011 o grupo faturou R$204.867 (R$188.091 correspondente ao volume de 67.750 toneladas em 31.12.10), sendo que os valores correspondentes ao exerccio de 2010 e o perodo de nove meses findo em 30.09.11 no foram objeto de exame pelos auditores independentes da Companhia. A sede do grupo em Buenos Aires. Atividade
Margarinas e leos Molhos e maioneses Massas e folhados

Localizao
Llavallol, Buenos Aires Villa Mercedes, San Luis Avellaneda, Buenos Aires

Capacidade produtiva
4.000 toneladas por ms 6.000 toneladas por ms 350 toneladas por ms

O grupo Dnica foi adquirido pelo montante de R$83.448 e o gio preliminar apurado na combinao de negcios foi de R$53.423, determinado da seguinte forma: Preo de aquisio Acervo lquido contbil adquirido em 30.09.11 % de participao adquirida Investimento equivalente gio preliminar apurado 83.448 30.025 100% 30.025 53.423

As razes primrias que fundamentam os gios destas aquisies so a expectativa de rentabilidade futura devido a possibilidade de expanso dos negcios no mercado argentino na Avex e a relevncia das marcas adquiridas e a cadeia de distribuio para o grupo Dnica. Os laudos de avaliao esto em fase de elaborao e a expectativa da Administrao que estejam concludos dentro do prazo de um ano conforme

requerido pela Deliberao CVM n 665/11, ocasio na qual ser definida a alocao final do gio e seus respectivos reflexos contbeis. A Administrao estima que caso as combinaes de negcios com a Avex e Dnica tivessem ocorrido em 01.01.11, a receita lquida e o lucro lquido do exerccio findo em 31.12.11 consolidados seriam de aproximadamente R$26.130.421 e R$1.366.135, respectivamente. Os valores pro forma foram determinados considerando os resultados gerados de 01.01.11 a 30.09.11 e no consideram nenhuma amortizao de futuras alocaes de valores justos de ativos e passivos. 6.2 Combinao de negcios Helosa Ind. e Com. de Produtos Lcteos Ltda. Em 01.12.11, a Companhia adquiriu 100% do capital social da Heloisa Indstria e Comrcio de Produtos Lcteos Ltda. (Helosa), com foco na produo de queijos e outros produtos derivados de leite. A capacidade total de processamento da subsidiria de 600.000 litros de leite por dia. A aquisio deste negcio est alinhada ao plano estratgico da Companhia de expandir e agregar valor ao segmento de lcteos. A Helosa foi adquirida pelo montante de R$55.000 e o gio preliminar apurado na combinao de negcios foi de R$26.165, determinado da seguinte forma: Preo de aquisio Acervo lquido adquirido em 01.12.11 % de participao adquirida Investimento equivalente gio preliminar apurado 55.000 28.835 100% 28.835 26.165

A razo primria que fundamenta o gio desta aquisio a possibilidade de expanso dos negcios no segmento de lcteos. Os laudos de avaliao esto em fase de elaborao e a expectativa da Administrao que estejam concludos dentro do prazo de um ano conforme requerido pela Deliberao CVM n 665/11, ocasio na qual ser definida a alocao final do gio e seus respectivos reflexos contbeis. A adquirida contribuiu com uma receita lquida de R$3.131 e prejuzo lquido de R$1.029, desde a data de aquisio at 31.12.11 para o resultado da Companhia. A Administrao estima que caso a combinao de negcios com a Helosa tivesse ocorrido em 01.01.11, a receita lquida e o lucro lquido do exerccio findo em 31.12.11 consolidados seriam de aproximadamente R$25.712.851 e R$1.347.191, respectivamente. 6.3 Exerccio de opo de compra de ativo imobilizado da Copercampos Em 15.09.11 a Companhia exerceu o direito de opo de compra da unidade industrial da Copercampos, situada na cidade de Campos Novos, no Estado de Santa Catarina.

A unidade industrial contempla um abatedouro de sunos com capacidade de abate de 7.000 cabeas por dia. O valor total investido pela Companhia nesta transao foi de R$154.537, sendo que foram efetuados pagamentos no montante de R$79.447 em 2011 e R$75.090 em 2010. O objetivo da BRF com a aquisio destes ativos otimizar seus processos industriais de produo de sunos, visando ganhos de eficincia e vantagem competitiva nesta atividade, com o intuito de atender os principais mercados mundiais. 6.4 Aquisio de ativos relacionados a integrao, produo e abate de sunos Com o intuito de adquirir ativos relacionados a integrao, produo e abate de sunos, a Companhia efetuou adiantamentos no montante de R$180.000. O CADE decidiu que essa operao poderia prejudicar as caractersticas concorrenciais deste mercado e vetou a aquisio. Dessa forma, a Companhia e o vendedor envidaram esforos para identificar outro comprador para esses ativos e essas negociaes esto avanadas. A Administrao espera que sejam concludas ainda no 1 semestre de 2012. Os adiantamentos esto garantidos por alienaes fiducirias em montante correspondente a aproximadamente R$205.000. A Administrao no espera nenhuma perda decorrente desta operao.

7. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 187 16.973 240 17.400 583 34.562 35.145 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 17.221 65.174 43.746 3.928 130.069 70.334 81.428 844 4.701 157.307

Taxa m dia a.a.

Caixa e bancos: Dlar norte-americano Reais Euro Outras moedas Aplicaes financeiras: Em Reais: Fundos de investimento Em Dlar norte-americano: Conta remunerada Depsito a prazo fixo Overnight Em Euros: Conta remunerada Depsito a prazo fixo Overnight Outras moedas: Conta remunerada

10,72%

11.313 11.313 28.001 12.041 40.042 68.755

9.906 9.906 11.012 152.492 2.604 166.108 211.159

12.367 12.367 42.065 371.344 458.236 235.237 82.372 17.815 17.338 1.224.407 1.366.843

9.906 9.906 345.700 1.651.745 64.358 74.272 3.054 4.301 2.143.430 2.310.643

0,11% 1,71% 0,08% 0,13% 1,24% 0,12% 0,08%

As aplicaes financeiras classificadas como caixa e equivalente de caixa so consideradas ativos financeiros com possibilidade de resgate imediato e sujeitos a um risco insignificante de mudana de valor. As aplicaes financeiras em moeda estrangeira referem-se principalmente a Overnight e depsito a prazo fixo, a taxa prfixada.

8. APLICAES FINANCEIRAS
Taxa de juros mdia a.a.

PMPV
(*)

BR GAAP Controladora 31.12.11 1.685 1.685 465.804 296.046 761.850 763.535 763.535 31.12.10 1.679 1.679 557.455 62.969 620.424 27 27 622.130 622.130 -

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 146.954 86.511 1.685 235.150 698.968 355.137 1.054.105 166.784 70.020 236.804 1.526.059 1.372.671 153.388 31.12.10 61.287 1.679 129.158 74.792 52.938 45.723 24.679 390.256 560.543 62.969 623.512 166.687 60.977 27 227.691 1.241.459 1.032.375 209.084

Moeda

Disponveis para venda: Credit linked note Ttulos da dvida externa brasileira Aes Operaes compromissadas Certificados de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Fundos de investimentos exclusivo Fundos de investimentos Mantidos para negociao: Certificados de depsito bancrio Letras financeiras do tesouro Mantidos at o vencimento: Credit linked note Certificados do tesouro nacional Ttulos de capitalizao

(a) (b) (c) (d) (e) (f) (g)

7,24 2,66 -

US$ US$ R$ R$ R$ R$ US$ R$

4,79% 9,27% -

(d) (e)

1,99 2,48

R$ R$

11,01% 10,91%

(a) (h)

2,02 8,29 -

US$ R$ R$

4,80% 12,00% -

Total circulante Total no circulante

(*) Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.

(a) O Credit Linked Note uma operao estruturada com instituio financeira de primeira linha no exterior que remunera juros peridicos (LIBOR + spread) e corresponde a uma nota de crdito que contempla o risco da Companhia. (b) Os ttulos da dvida externa brasileira so denominados em dlar norte-americano e remunerados por taxas pr e ps-fixadas. (c) As operaes compromissadas estavam lastreadas em debntures dos principais conglomerados financeiros. (d) As aplicaes em CDB eram denominadas em Reais e remuneradas por taxas variveis de 98% a 104% do CDI. (e) As LFT so remuneradas taxa do Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC). (f) O fundo exclusivo em moeda estrangeira estava representado basicamente por notas estruturadas. (g) O fundo de investimento em moeda estrangeira possua uma Credit Linked Note emitida por banco de primeira linha que remunerava juros peridicos (LIBOR + spread) e contemplava o risco Brasil e o risco Sadia.

(h) Os CTN classificados no subgrupo mantidos at o vencimento esto penhorados como garantia do emprstimo obtido por meio do Programa Especial de Saneamento de Ativos (PESA), vide nota 19. O ganho no realizado pela mudana do valor justo das aplicaes disponveis para venda, registrado no patrimnio lquido, corresponde ao valor de R$5.051, lquido dos efeitos de IRPJ e CSLL de R$554. Adicionalmente, em 31.12.11, do total de aplicaes financeiras, R$88.177 foram dados em garantia de operaes de contratos futuros em Dlar norte-americano e boi gordo, negociados na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F). Em 31.12.10 as garantias correspondiam a R$27.500. Em 31.12.11, os vencimentos das aplicaes financeiras do no circulante no consolidado tem a seguinte composio:
Vencimentos 2013 2015 em diante BR GAAP e IFRS Consolidado 83.369 70.019 153.388

A Companhia efetuou anlise de sensibilidade em relao a exposio cambial que est apresentada na nota 4.10. 9. CONTAS A RECEBER DE CLIENTES E OUTROS RECEBVEIS
BR GAAP Controladora 31.12.10 825.824 21.108 65.426 186.752 (12.167) 1.086.943 29.515 1.116.458 33.825 443 (872) (26.446) 6.950 93.136 100.086 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 1.863.996 1.375.472 (31.655) 3.207.813 56.935 3.264.748 53.060 3.948 (670) (53.919) 2.419 147.322 149.741 1.636.694 948.389 (20.054) 2.565.029 41.667 2.606.696 47.955 2.652 (872) (42.785) 6.950 93.136 100.086

31.12.11 Circulante Terceiros no pas Partes relacionadas no pas Terceiros no exterior Partes relacionadas no exterior ( - ) Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa Ttulos a receber No circulante Terceiros no pas Terceiros no exterior ( - ) Ajuste a valor presente ( - ) Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa Ttulos a receber 949.489 44.959 37.422 409.061 (13.557) 1.427.374 25.236 1.452.610 51.802 499 (670) (49.212) 2.419 75.547 77.966

As movimentaes das perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa so apresentadas a seguir:

Saldo no incio do exerccio Adies (1) Aumento por combinao de negcios (2) Aumento por incorporao Reverses Baixas Variao cambial Saldo no final do exerccio 31.12.11 38.613 73.712 (34.935) (14.677) 56 62.769 BR GAAP Controladora 31.12.10 42.431 21.583 3.183 (8.202) (20.585) 203 38.613 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 62.839 68.679 109.380 41.317 3.026 (65.279) (20.211) (24.596) (27.125) 204 179 85.574 62.839

(1) Combinao de negcios com as empresas Avex S.A. e grupo Dnica em 03.10.11. (2) Incorporao da Avipal Nordeste S.A. em 31.03.10.

A despesa com a constituio das perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa foi registrada na rubrica de despesas com vendas na demonstrao do resultado. Quando esgotados os esforos para recuperao das contas a receber, os valores creditados na rubrica perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa so, em geral, revertidos contra a baixa definitiva do ttulo. Composio por vencimento dos valores vencidos e no includos em perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa:
BR GAAP Controladora 31.12.11 2.233 1.250 602 1.397 5.482 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 9.252 14.855 1.414 3.468 2.765 1.317 343 1.469 2.815 15.466 36.575 16.589

60 a 90 dias 91 a 120 dias 121 a 180 dias 181 a 360 dias Acima de 360 dias

Os ttulos excludos da proviso para perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa esto garantidos por cartas de crditos emitidas por instituies financeiras e por seguro de crdito contratado junto seguradoras. A composio das contas a receber por vencimento a seguinte:
BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 1.090.982 1.404.775 22.169 7.488 4.388 4.366 50.046 (670) (62.769) 1.429.793 6.320 3.251 1.583 3.380 27.862 (872) (38.613) 1.093.893 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 2.377.713 2.924.510 251.163 30.298 13.064 8.517 68.924 (670) (85.574) 3.210.232 182.012 17.851 6.872 6.860 44.382 (872) (62.839) 2.571.979

Valores a vencer Vencidos: De 01 a 60 dias De 61 a 120 dias De 121 a 180 dias De 181 a 360 dias Acima de 360 dias ( - ) Ajuste a valor presente ( - ) Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa

10.

ESTOQUES
31.12.11 731.465 7.270 85.700 112.490 61.539 71.341 72.601 4.291 13.357 30.028 (19.899) (3.404) (629) 1.166.150 BR GAAP Controladora 31.12.10 493.103 6.140 54.090 117.878 39.204 58.168 67.714 279 18.796 40.505 (9.140) (4.694) (2.202) 879.841 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 1.688.296 1.159.129 8.575 20.518 316.875 123.279 214.630 466.346 99.925 85.485 153.898 58.752 115.224 118.535 26.147 60.919 83.640 22.081 30.028 50.935 (14.549) (41.963) (10.591) (12.841) (5.030) (3.223) 2.135.809 2.679.211

Produtos acabados Mercadorias para revenda Produtos em elaborao Matrias-primas Materiais de embalagens Materiais secundrios Almoxarifado Mercadorias em trnsito Importaes em andamento Adiantamentos a fornecedores ( - ) Proviso para ajuste a valor realizvel ( - ) Proviso para estoques deteriorados ( - ) Proviso para obsolescncia

O valor das baixas de estoques reconhecidas no custo das vendas no perodo de doze meses findo em 31.12.11 totalizou R$10.008.750 na controladora e R$19.046.963 no consolidado (R$8.817.133 na controladora e R$16.951.152 no consolidado em 31.12.10), sendo que esse valor compreende tambm as adies e reverses de redues de estoques ao valor lquido realizvel apresentados na tabela abaixo:
BR GAAP Controladora 31.12.11 (19.899) (3.404) (629) (23.932)

Proviso para ajuste a valor realizvel Proviso para deteriorados Proviso para obsolescncia

31.12.10 (9.140) (4.694) (2.202) (16.036)

Adies (43.838) (5.165) (409) (49.412)

Reverses 33.079 1.982 35.061

Baixas 6.455 6.455

Proviso para ajuste a valor realizvel Proviso para deteriorados Proviso para obsolescncia

31.12.10 (14.549) (10.591) (5.030) (30.170)

Adies (69.627) (13.585) (1.979) (85.191)

Reverses 41.950 3.786 45.736

Baixas 11.333 11.333

BR GAAP e IFRS Consolidado Variao cambial 31.12.11 (41.963) 263 2 (12.841) (3.223) 265 (58.027)

As adies ocorridas na proviso para perdas refletem basicamente a queda no preo no mercado externo do frango griller ocorrida no perodo de julho a agosto. A partir de setembro houve uma recuperao do preo de venda destes produtos, ocasionando a reverso destas provises. Adicionalmente, no exerccio findo em 31.12.11 houve baixas de estoques no montante de R$35.832 na controladora e R$53.018 no consolidado (em 31.12.10, R$41.539 na controladora e R$45.260 no consolidado) referente a itens deteriorados, que no transitaram pela proviso. A Administrao espera que os estoques sejam recuperados em um perodo inferior a 12 meses. Em 31.12.11, o valor correspondente a R$67.079 (R$30.498 em 31.12.10) do saldo dos

estoques da controladora e consolidado foi dado em garantia de operaes de crdito rural. 11. ATIVOS BIOLGICOS O grupo de ativos biolgicos da Companhia composto por animais vivos segregados entre as categorias: aves, sunos e bovinos. Estas categorias foram segregadas entre consumveis e para produo. Os animais classificados no subgrupo de consumveis so aqueles destinados ao abate para produo de carne in-natura e/ou produtos elaborados e processados e enquanto no atingem o peso adequado para abate so classificados como imaturos. Os processos de abate e produo ocorrem de forma sequencial em um curtssimo intervalo de tempo, como consequncia, apenas os animais vivos transferidos para abate nos frigorficos so classificados como maduros. Os animais classificados no subgrupo de animais para produo (matrizes) so aqueles que tm a funo de produzir outros ativos biolgicos. Enquanto no atingem a idade de reproduo so classificados como imaturos e quando esto aptos a iniciar o ciclo reprodutivo so classificados como maduros. Na mensurao dos ativos biolgicos ao valor justo a Companhia adotou o modelo do fluxo de caixa descontado. Primeiramente, a taxa de desconto utilizada foi o custo mdio ponderado de capital (WACC) que em seguida foi ajustada para refletir o risco especfico do ativo em questo, atravs do modelo matemtico retorno mdio sobre ativos (WARA), conforme apresentado abaixo:
Custo do capital prprio nominal Taxa de inflao projetada EUA Custo do capital prprio real WACC real Taxa de desconto WARA: Animais para abate Animais para produo 31.12.11 10,31 2,26 7,88 5,80 5,50 5,75 31.12.10 11,10 1,85 9,08 6,93 6,00 6,90

Na opinio da Administrao, o valor justo dos ativos biolgicos est substancialmente representado pelo custo de formao principalmente devido ao curto ciclo de vida dos animais e pelo fato de que parte significativa da rentabilidade dos nossos produtos deriva do processo de industrializao e no da obteno de carne in-natura (matriaprima no ponto de abate). Essa opinio est suportada por um laudo de avaliao de valor justo elaborado por um especialista independente, onde apurou-se uma diferena imaterial entre as duas metodologias, dessa forma a Administrao manteve o registro dos ativos biolgicos por seu custo de formao. As quantidades e os saldos contbeis por categoria de ativos biolgicos esto apresentadas a seguir:

Quantidade Ativos biolgicos consumveis: Aves imaturas Sunos imaturos Bovinos imaturos Total circulante Ativos biolgicos de produo: Aves imaturas Aves maduras Sunos imaturos Sunos maduros Total no circulante 103.087 1.646 75 104.808 3.756 5.569 5 165 9.495 114.303

31.12.11 Valor 207.615 257.692 89.176 554.483 46.987 62.632 945 68.624 179.188 733.671

Quantidade 97.615 1.889 24 99.528 3.750 5.245 156 9.151 108.679

BR GAAP Controladora 31.12.10 Valor 185.068 223.994 25.150 434.212 40.186 56.802 62.034 159.022 593.234

Quantidade Ativos biolgicos consumveis: Aves imaturas Sunos imaturos Bovinos imaturos Total circulante Ativos biolgicos de produo: Aves imaturas Aves maduras Sunos imaturos Sunos maduros Total no circulante 209.732 3.803 75 213.610 7.643 12.006 125 409 20.183 233.793

31.12.11 Valor 485.359 581.546 89.176 1.156.081 97.458 132.043 18.370 139.512 387.383 1.543.464

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Quantidade Valor 187.584 4.155 24 191.763 7.372 11.559 169 386 19.486 211.249 396.300 479.231 25.150 900.681 88.193 140.482 22.601 126.408 377.684 1.278.365

As movimentaes dos ativos biolgicos durante o exerccio esto apresentadas a seguir:

Aves 185.068 57.032 2.430.510 14.771 (2.479.766) 207.615 Sunos 223.994 432.272 606.256 18.407 (1.023.237) 257.692 Bovinos 25.150 244.342 109.313 (289.629) 89.176 Circulante Total 434.212 733.646 3.146.079 33.178 (3.792.632) 554.483 Aves 96.988 19.575 141.666 (133.839) (14.771) 109.619 BR GAAP Controladora No Circulante Sunos Total 62.034 159.022 45.931 65.506 943 (20.932) (18.407) 69.569 142.609 (154.771) (33.178) 179.188

Saldo em 31.12.10 Aumento por aquisio Aumento por reproduo, consumo de raes, medicamentos e remunerao de parceria Depreciao do perodo Transferncia entre circulante e no circulante Reduo por abate/corte Saldo em 31.12.11

Saldo em 31.12.10 Aumento por aquisio Aumento por reproduo, consumo de raes, medicamentos e remunerao de parceria (1) Combinao de negcios Depreciao do perodo Transferncia entre circulante e no circulante Reduo por abate/corte Saldo em 31.12.11

Aves 396.300 83.046 5.417.542 9.834 62.246 (5.483.609) 485.359

Sunos 479.231 577.519 1.787.546 62.968 (2.325.718) 581.546

Bovinos 25.150 244.342 109.313 (289.629) 89.176

Circulante Total 900.681 904.907 7.314.401 9.834 125.214 (8.098.956) 1.156.081

Aves 228.675 33.995 333.793 (304.716) (62.246) 229.501

BR GAAP e IFRS Consolidado No Circulante Sunos Total 149.009 377.684 57.307 91.302 67.103 (52.569) (62.968) 157.882 400.896 (357.285) (125.214) 387.383

(1) Combinao de negcios com as empresas Avex S.A. e grupo Dnica em 03.10.11.

Os custos das matrizes so depreciados linearmente pelo perodo de 15 a 30 meses. As aquisies de ativos biolgicos de produo (no circulante) ocorrem quando existe a expectativa de que o plano de produo no poder ser atendido com os ativos prprios, e via de regra, trata-se de aquisies de animais imaturos no incio do ciclo de vida. As aquisies de ativos biolgicos para abate (aves e sunos) so representadas por aves de um dia e sunos de at 22 quilos, que estaro sujeitos ao gerenciamento de parte substancial da atividade agrcola pela Companhia. O aumento por reproduo dos ativos biolgicos classificados no circulante est relacionado aos ovos oriundos dos ativos de produo. 12. IMPOSTOS A RECUPERAR
BR GAAP Controladora 31.12.10 254.632 235.613 463.598 218 2.913 831 (22.014) 935.791 471.367 464.424 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 754.329 646.978 211.047 257.096 577.853 755.270 7.258 9.108 57.241 58.701 19.225 6.673 (151.829) (93.110) 1.652.541 1.463.299 907.929 744.612 695.892 767.407

ICMS Imposto de renda e contribuio social PIS e COFINS Imposto de importao IPI Outros ( - ) Proviso para perdas Total circulante Total no circulante

31.12.11 254.809 179.096 608.880 273 1.552 826 (23.340) 1.022.096 572.720 449.376

As movimentaes das provises so apresentadas a seguir:

BR GAAP Controladora Reverses 31.12.11 784 784 (23.340) (23.340)

31.12.10 Proviso para perda ICMS (22.014) (22.014)

Adies (2.110) (2.110)

Proviso para perda ICMS Proviso para perda PIS/COFINS Proviso para perda IPI

31.12.10 (78.371) (2.567) (12.172) (93.110)

Adies (47.588) (10.298) (57.886)

Reverses 784 784

BR GAAP e IFRS Consolidado Combinao de negcio (1) 31.12.11 (126.792) (1.617) (12.865) (12.172) (1.617) (151.829)

(1) Combinao de negcios com as empresas Avex S.A. e grupo Dnica em 03.10.11.

12.1

ICMS - Imposto sobre a circulao de mercadorias e servios

A Companhia em decorrncia de sua atividade exportadora, de suas vendas no mercado domstico sujeitas a alquotas reduzidas e de seus investimentos em imobilizado, acumula crditos que so compensados com dbitos gerados nas vendas no mercado domstico ou transferidos a terceiros. A Companhia possui crdito de ICMS nos Estados do Mato Grosso do Sul, Paran, Santa Catarina, Minas Gerais e Distrito Federal para os quais a Administrao entende que a realizao incerta e, portanto, constituiu proviso para perda desses crditos conforme demonstrado na tabela acima. O acrscimo no saldo decorre principalmente de exportaes efetuadas nos Estados do Paran e Santa Catarina, os saldos encontram-se lquidos das provises julgadas necessrias pela Administrao. 12.2 Imposto de renda e contribuio social

Correspondem a retenes na fonte sobre aplicaes financeiras, antecipaes no recolhimento do imposto de renda e contribuio social, e sobre o recebimento de juros sobre o capital prprio pela controladora, realizveis mediante a compensao com impostos e contribuies federais a pagar. 12.3 PIS e COFINS

Os crditos fiscais de PIS e a COFINS decorrem, basicamente, de crditos sobre compras de matrias-primas utilizadas na produo de produtos exportados ou de produtos cuja venda tributada alquota zero, tais como de leite UHT e pasteurizado e vendas para Zona Franca de Manaus. A realizao desses crditos pode ser efetuada por meio de compensao com operaes de venda no mercado interno de produtos tributados, com outros tributos federais ou pedidos de restituio/ressarcimento. Para os crditos de PIS e COFINS acumulados, a Companhia adota como procedimento medidas judiciais visando acelerar o processo de anlise dos pedidos de restituio destas contribuies j protocoladas, as quais se encontram sob fiscalizao para a liberao de novos valores. A Administrao da Companhia est avaliando alternativas que permitam a utilizao dos crditos nas operaes e no h expectativa de perdas na sua realizao.

A Lei n 12.350/10 introduziu significativas alteraes na tributao do PIS e da COFINS para as cadeias de aves e sunos com aplicao retroativa de seus dispositivos a partir de 01.01.11. Em decorrncia desta alterao a Companhia reconheceu no custo dos produtos vendidos um crdito no montante de R$41.333 na controladora e R$90.186 no consolidado, neste exerccio. 13. ATIVOS NO CIRCULANTES MANTIDOS PARA A VENDA Os saldos e as movimentaes dos ativos mantidos para a venda so apresentados a seguir:
BR GAAP Controladora Transferncias do Imobilizado 1.201 1.442 174 6 43 16 2.882 Transferncias para o Imobilizado (67) (43) (110)

Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Veculos e aeronaves Outros

31.12.10 1.537 1.489 200 3.226

Baixas (18) (18)

31.12.11 2.738 2.931 289 6 16 5.980

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 42.900 14.700 1.853 2.167 625 62.245 Transferncias Transferncias para do Imobilizado o Imobilizado 1.201 1.441 175 (67) 6 43 (43) 16 2.882 (110) Baixas (35.371) (7.979) (324) (2.167) (169) (46.010) 31.12.11 8.730 8.162 1.637 6 472 19.007

Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Veculos e aeronaves Outros

Em 06.06.11 a Companhia alienou o terreno e as correspondentes edificaes onde funcionava a antiga sede corporativa da subsidiria integral Sadia, situada no bairro de Vila Anastcio, na cidade e Estado de So Paulo. A aprovao da venda ocorreu na Assembleia Geral Extraordinria (AGE) de sua subsidiria integral VIP S.A. Empreendimentos e Participaes Imobilirias, realizada em 08.11.10. O valor de alienao foi R$120.000, dos quais R$12.000 foram recebidos vista. O montante remanescente de R$108.000 ser recebido em 35 parcelas mensais e consecutivas no valor de R$3.086, atualizadas pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC), que sero recebidas a partir de maro de 2012. O valor contbil do imvel na data da alienao era de R$45.514. A alienao deste ativo gerou um ganho lquido de R$49.406, reconhecido na rubrica de outros resultados operacionais.

14. IMPOSTOS DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

14.1 Composio do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro diferidos

BR GAAP Controladora 31.12.11 31.12.10 Ativo: Prejuzos fiscais de IRPJ Proviso para perda de prejuzo fiscal Base de clculo negativa CSLL Proviso para perda de base negativa Diferenas temporrias: Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas Perdas estimadas em crditos de liquidao duvidosa Proviso para honorrios advocatcios Proviso para perda com imobilizado Proviso para realizao de crditos tributrios Proviso para outras obrigaes Participao de empregados no resultado Proviso para ajuste dos estoques Plano de benefcios a empregados Amortizao de gio empresas incorporadas Combinao de negcios - Sadia Proviso de indenizao contratual Perdas no realizadas de derivativos Resultado no realizado nos estoques Ajuste regime tributrio de transio - RTT Proviso para perdas - devedores diversos Outras adies temporrias Passivo: Diferenas temporrias: Proviso recuperao BFPP Reserva de reavaliao Depreciao atividade rural a tributar Ajuste regime tributrio de transio - RTT Combinao de negcios - Sadia Ganhos no realizados de derivativos Outras excluses temporrias 380.462 153.124 100.433 9.471 4.694 8.307 7.936 20.110 56.014 8.137 38.323 4.130 62.644 63.891 9.098 8.833 935.607 166.924 68.154 70.084 6.416 4.804 369 7.485 19.465 26.163 5.452 37.537 6.285 2.925 124.370 5.857 4.547 556.837 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 765.055 (166.762) 297.062 (48.443) 158.262 12.681 4.694 11.709 47.571 46.229 72.432 12.224 90.457 8.753 1.139.668 62.644 4.230 76.102 10.488 23.694 2.628.750 564.705 216.677 151.554 8.669 4.804 3.588 31.658 57.199 35.847 5.713 93.329 10.908 1.129.947 3.400 2.925 1.480 139.557 11.562 14.090 2.487.612

1.829 341 409 337.804 223 340.606

645 463 273.951 28.045 1 303.105

1.829 341 68.832 531.056 1.181.582 8.257 1.791.897

645 76.567 400.951 1.124.475 28.045 4.994 1.635.677

Algumas subsidirias da Companhia possuem saldos de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social no montante de R$31.650 e R$31.470, respectivamente, (R$19.606 e R$19.425 em 31.12.10), para os quais no foram constitudos os crditos tributrios correspondentes. Caso houvesse expectativa de realizao destes crditos os valores a serem reconhecidos no balano totalizariam R$10.475 (R$6.650 em 31.12.10). Conforme mencionado na nota 38, em 09.02.12 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a incorporao da subsidiria integral Sadia pela BRF, que ser implementada em 31.12.12. A deciso de incorporao da Sadia na BRF implicou no registro de uma perda no resultado de 2011 de aproximadamente R$215.205, relativa constituio de proviso para perda do imposto de renda e da contribuio social diferidos sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social sobre o lucro lquido, que no sero aproveitados

aps a incorporao. O valor da perda reflete a melhor estimativa da Administrao, considerando as condies existentes, na data da publicao destas demonstraes financeiras. O valor final do impacto da incorporao da Sadia pela BRF ser conhecido em 31.12.12. A Administrao preparou uma anlise de sensibilidade considerando variaes na taxa de desconto utilizada nesta proviso, os resultados esto apresentados a seguir:
5% a.a. Valor da estimativa Variaes 212.315 (2.890) TJLP 6% a.a. 215.205 7% a.a. 218.042 2.837

14.2

Perodo estimado de realizao

A Administrao considera que os ativos diferidos decorrentes das diferenas temporrias sero realizados na proporo da soluo final das contingncias. Os ativos diferidos decorrentes de benefcios a empregados sero realizados atravs da liquidao por pagamento das obrigaes projetadas relativas aos planos de benefcios a empregados. A Administrao estima que os crditos fiscais diferidos ativos, constitudos sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, podero ser realizados conforme abaixo:
Ano 2012 2013 2014 2015 2016 2017-2019 2020-2021 BR GAAP Controladora Valor 32.620 53.709 57.273 70.362 305.126 14.496 533.586 BR GAAP e IFRS Consolidado Valor 304.412 33.475 54.628 58.253 71.416 308.772 15.956 846.912

Ao avaliar a realizao dos impostos diferidos ativos, a Administrao considera se , ou no, mais provvel que parte dos ativos diferidos no sejam realizveis. A realizao dos impostos diferidos ativos depende da gerao futura de lucro tributvel durante os exerccios em que as diferenas temporrias sero dedutveis. A Administrao considera a reverso esperada dos impostos diferidos passivos, o lucro tributvel projetado e as estratgias de planejamento tributrio quando efetua essa avaliao. Baseada no nvel histrico e nas projees futuras de lucro tributvel, a Administrao acredita que provvel, que os benefcios dessas diferenas dedutveis sero realizados. O valor do imposto diferido ativo considerado realizvel, entretanto, poder ser impactado nos prximos exerccios, se as estimativas de lucro tributvel futuro forem reduzidas.

14.3

Conciliao do Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

BR GAAP Controladora 31.12.10 776.142 34,0% (263.888) BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 1.521.606 1.001.454 34,0% 34,0% (517.346) (340.494)

Resultado antes do imposto de renda e contribuio social Alquota nominal Despesa alquota nominal Ajustes do imposto de renda e contribuio social sobre: Resultado de investimentos em controladas Variao cambial sobre investimentos no exterior Diferena de alquotas sobre resultados de controladas Juros sobre capital prprio, lquido Resultado das empresas no exterior Preo de transferncia Participao estatutria Doaes Multas Perda na realizao de prejuzos fiscais Subvenes para investimentos Outros ajustes Imposto corrente Imposto diferido

31.12.11 1.115.531 34,0% (379.281)

407.372 33.301 175.826 (41) (4.248) (604) (1.365) 19.224 1.694 251.878 251.878

307.790 (36.528) 17.265 (365) (3.964) (1.924) (3.461) 3.113 9.926 27.964 2.886 25.078

3.053 68.686 269.253 214.926 (4.403) (1.962) (4.851) (3.063) (3.819) (215.205) 35.640 2.574 (156.517) (39.874) (116.643)

1.474 (32.737) 98.995 89.250 (3.545) (787) (4.559) (3.105) (6.951) (3.790) 3.113 6.678 (196.458) (130.551) (65.907)

A composio do resultado tributvel e dos impostos relativos s subsidirias no exterior est demonstrada a seguir:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 134.746 749.012 (13.940) (11.390) 773 492

Resultado tributvel das subsidirias no exterior Imposto corrente de subsidirias do exterior Imposto diferido de subsidirias do exterior

A Administrao da Companhia determinou que o total de lucros registrados contabilmente pelas holdings de suas subsidirias no exterior no sero redistribudos. Tais recursos sero destinados a investimentos nas subsidirias, e, por essa razo, os impostos diferidos no foram reconhecidos. O total de lucros acumulados no distribudos corresponde a R$2.057.655 em 31.12.11 (R$1.144.538 em 31.12.10). As declaraes de imposto de renda no Brasil esto sujeitas reviso pelas autoridades fiscais por um perodo de cinco anos a partir da data da declarao. A Companhia pode estar sujeita cobrana adicional de tributos, multas e juros em decorrncia dessas revises. Os resultados apurados nas subsidirias do exterior esto sujeitos tributao naqueles pases de acordo com as legislaes locais.

15. DEPSITOS JUDICIAIS Os depsitos judiciais da Companhia esto restritos s quantias depositadas e mantidas em juzo at a soluo dos litgios a que esto relacionados. As movimentaes dos depsitos judiciais esto apresentadas a seguir:
BR GAAP Controladora 31.12.11 29.286 67.540 13.756 110.582

Tributrias Trabalhistas Cveis, comerciais e outras

31.12.10 24.016 56.374 12.635 93.025

Adies 8.993 30.199 1.121 40.313

Reverses (14.276) (14.276)

Baixas (3.723) (4.757) (8.480)

Tributrias Trabalhistas Cveis, comerciais e outras

31.12.10 79.248 101.758 53.079 234.085

Adies 17.968 58.431 5.980 82.379

Reverses (14.302) (118) (14.420)

Baixas (4.223) (30.007) (39.651) (73.881)

BR GAAP e IFRS Consolidado Variao Cambial 31.12.11 92.993 115.880 98 19.388 98 228.261

16. INVESTIMENTOS 16.1 Composio dos investimentos

BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 Investimento em controladas e coligadas Ajuste de valor justo de ativos e passivos adquiridos gio por expectativa de rentabilidade futura Adiantamento para futuro aumento de capital Outros investimentos 6.022.132 2.486.827 1.293.818 329.812 834 10.133.423 4.984.710 2.394.844 1.293.818 100 834 8.674.306 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 19.505 894 20.399 16.467 1.027 17.494

16.2 Informaes financeiras resumidas de coligadas e controladas

VIP S.A. Empr. e Particip. Imob. 31.12.11 46.982 87.620 (391) (1.029) (133.182) 85.172 VIP S.A. Empr. e Particip. Imob. 31.12.10 23.538 29.502 (4.043) (987) (48.010) 7.334 Avipal Construtora S.A. 31.12.11 131 (5) (72) (54) 3 Avipal Centro Oeste S.A. 31.12.11 265 (265) 2 Avipal Nordeste S.A. 31.12.11 HFF Participaes S.A. 31.12.11 Helosa Ind. Com. Produtos Lcteos Ltda. 31.12.11 37.430 52.708 (8.011) (2.321) (79.806) 3.138 (1.029) Helosa Ind. Com. Produtos Lcteos Ltda. 31.12.10 Establec. Levino Zaccardi 31.12.11 6.633 2.916 (6.859) (173) (2.517) 10.275 1.331 Crossban Holdings GmbH 31.12.11 90.700 1.237.696 (2.721) (4.387) (1.321.288) 583 324.602

Sadia S.A. 31.12.11 Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante Patrimnio lquido Receita lquida Lucro (prejuzo) lquido 4.977.392 5.903.429 (3.818.241) (2.088.931) (4.973.649) 13.407.814 716.080

PSA Labor. Veter. Ltda. 31.12.11 99 11.334 (11.433) 584

Perdigo Trading S.A. 31.12.11 100 2.301 (412) (1.989) 115

PDF Participaes Ltda. 31.12.11 1 (1) -

Perdigo Export Ltd. 31.12.11 -

Sadia S.A. 31.12.10 Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante Patrimnio lquido Receita lquida Lucro lquido 3.901.083 5.942.112 (3.246.599) (2.510.988) (4.085.608) 11.444.336 772.150

Avipal Contrutora S.A. 31.12.10 129 (6) (72) (51) 2

Avipal Centro Oeste S.A. 31.12.10 263 (263) 2

Avipal Nordeste S.A. 31.12.10 171.111 18.695

PSA Labor. Veter. Ltda. 31.12.10 94 10.755 (100) (10.749) 1.215

Perdigo Trading S.A. 31.12.10 109 2.175 (411) (1.873) 703

PDF Participaes Ltda. 31.12.10 1 (1) -

HFF Participaes S.A. 31.12.10 31.251

Establec. Levino Zaccardi 31.12.10 5.859 2.558 (7.542) (305) (570) 4.489 165

Crossban Holdings GmbH 31.12.10 172.562 766.816 (337) (4.453) (934.588) 143.641

Perdigo Export Ltd. 31.12.10 -

16.3 Movimentao dos investimentos diretos em coligadas e controladas da Controladora

VIP S.A. Empr. e Particip. Imob
65,49% 14.249.459 9.331.971 40.061 133.182 85.172 31.442 55.779 87.221

Sadia S.A. a) Participao no capital 31.12.11 % de participao Quant. total de aes e cotas Quant. de aes e cotas possuidas b) Informaes das controladas em 31.12.11 Capital social Patrimnio lquido Ajuste de valor justo de ativos e passivos adquiridos gio por expectativa de rentabilidade futura Resultado do exerccio c) Saldo do investimento em 31.12.11 Saldo no investimento no incio do exerccio Equivalncia patrimonial Lucro no realizado nos estoques gio na aquisio de participao no controladores Aes em tesouraria Variao cambial Outros resultados abrangentes Adiantamento para futuro aumento de capital Aumento de capital Dividendos e juros sobre capital prprio Incorporao Aquisio de empresas Saldo do investimento em 31.12.11
100,00% 1.673.567.393 1.673.567.393 5.351.529 4.854.273 2.486.827 1.293.818 808.064 7.691.833 808.064 (27.691) 277.712 (115.000) 8.634.918

Avipal Centro Oeste S.A.

100,00% 6.963.854 6.963.854 5.972 265 2 263 2 265

PSA Avipal PDF Labor. Constru- Perdigo UP! ParticiVeter. tora Trading Alimen- paes Ltda S.A. S.A. tos Ltda Ltda
88,00% 5.463.850 4.808.188 5.564 11.432 584 9.459 513 100 10.072 100,00% 445.362 445.362 445 54 3 51 3 54 100,00% 100.000 100.000 100 1.988 115 1.873 115 1.988 50,00% 1.000 500 1 17.976 17.975 5.699 8.891 (5.602) 8.988 1,00% 1.000 10 1 1 -

Helosa Ind. Com. Produtos Lcteos Ltda.

100,00% 46.000.000 46.000.000 98.000 79.806 (1.029) (1.029) 52.000 28.835 79.806

Establec. Crossban Perdigo Levino Holdings Export Zaccardi GmbH Ltd.

90,00% 100 90 40 1.224 1.331 (411) 1.582 (368) 170 973 100,00% 1 1 4.618 1.308.304 324.602 933.163 324.602 (11.932) 97.775 (35.304) 1.308.304 100,00% 1 1 -

31.12.11

Total 31.12.10

8.673.372 1.198.522 (368) (11.932) 97.945 (62.995) 329.812 (120.602) 28.835 10.132.589

9.085.572 907.910 (2.697) 26.772 (107.382) (46.543) 825.446 (215.723) (1.799.983) 8.673.372

Em 28.09.11, a subsidiria integral Crossban Holdings GmbH, adquiriu da Agricola Nova S.A. o total de 1.133.820 aes correspondentes a 40% do capital social da Sadia Chile S.A. (participao de no controladores), pelo valor de R$16.801, gerando um gio no valor de R$12.224, o qual nas demonstraes financeiras consolidadas foi registrado em conta especfica de reserva de capital por no resultar em alterao de controle sobre o investimento. Os valores dos ganhos decorrentes da variao cambial sobre a converso dos investimentos nas subsidirias no exterior, cuja moeda funcional o Real, no montante de R$211.846 em 31.12.11 (perda de R$96.231 em 31.12.10) esto reconhecidos na rubrica de receitas ou despesas financeiras na demonstrao do resultado do exerccio. A variao cambial decorrente da converso do investimento na subsidiria Plusfood Groep B.V. e suas controladas, cuja moeda funcional o Euro, foi reconhecida na rubrica ajustes de avaliao patrimonial, no subgrupo do patrimnio lquido. Em 31.12.11, as subsidirias no possuem nenhuma restrio significativa para transferir dividendos ou pagar seus emprstimos ou adiantamentos para a controladora. Em 31.12.11 o valor de mercado (market cap) da Excelsior Alimentos S.A. subsidiria da Sadia correspondia a R$16.077 (R$14.616 em 31.12.10). 16.4 Informaes financeiras resumidas de participao em empreendimento controlado em conjunto Apresenta-se abaixo os valores correspondentes a participao da Companhia nos empreendimentos controlados em conjunto:
31.12.11 12.941 21 (3.974) 8.988 UP! 31.12.10 11.337 (5.637) 5.700 UP! 31.12.10 45.616 16.869 5.700 50% 31.12.11 7.712 8.388 (5.204) (379) 10.517 K&S 31.12.10 7.338 8.494 (4.777) (287) 10.768 K&S 31.12.10 33.986 12.192 (1.366) 49%

Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante

Receita lquida Despesas operacionais Lucro (prejuzo) lquido % de participao

31.12.11 53.676 14.182 8.988

31.12.11 34.062 10.715 (251)

No exerccio de 2011 no houve aumentos de capital ou compromissos firmados entre as partes para aportes nos empreendimentos controlados em conjunto.

17. IMOBILIZADO A movimentao do ativo imobilizado apresentada a seguir:

BR GAAP Controladora
Taxa mdia ponderada

a.a. % Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros Imobilizaes em andamento Adiantamento a fornecedores Depreciao Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros

Saldo em 31.12.10 140.422 1.658.050 2.287.259 293.963 46.345 19.004 103.419 137.565 2.808 4.688.835

Adies 2.958 29.876 25 1.573 2.339 298 601.196 40.597 678.862 (52.675) (118.320) (12.970) (2.552) (2.064) (5.879) (194.460) 484.402

Baixas (231) (27.373) (86.360) (4.923) (2.333) (3.342) (2.528) (127.090) 2.752 65.126 3.000 1.669 1.947 1.302 75.796 (51.294)

Transferncias 12.906 166.953 276.766 31.699 6.044 30.643 13.010 (507.539) (32.735) (2.253) (1.148) 212 1.163 (213) (3) (1) 10 (2.243)

Transferncias para mantidos para venda (1.201) (4.113) (507) (7) (441) (6.269) 2.672 332 1 382 3.387 (2.882)

Transferncias de mantidos para venda 66 44 110 110

Saldo em 31.12.11 151.896 1.796.475 2.507.100 320.757 51.629 48.247 114.199 231.222 10.670 5.232.195 (518.985) (996.119) (92.596) (20.687) (11.839) (29.242) (1.669.468) 3.562.727

(1)

3,48 6,06 3,57 6,25 14,29 5,15

(470.586) (943.469) (83.790) (19.591) (12.101) (24.664) (1.554.201) 3.134.634

(1) (1)

(1) Transferncia lquida para o intangvel (nota 18)

BR GAAP e IFRS Consolidado

Taxa mdia ponderada

a.a. % Custo Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros Imobilizaes em andamento Adiantamento a fornecedores Depreciao Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros

Saldo em 31.12.10 617.434 4.669.143 5.232.486 1.309.899 81.492 28.543 174.580 249.129 47.533 12.410.239

Adies 10.184 45.046 1.236 2.868 21.976 8.434 990.159 45.339 1.125.242 (109.739) (229.052) (69.082) (4.839) (3.552) (9.527) (425.791) 699.451

Combinao de (*) Baixas negcios (312) (33.751) (126.372) (10.407) (3.591) (4.018) (4.576) (71) (183.098) 4.110 93.991 5.405 2.681 2.455 1.968 110.610 (72.488) 3.609 62.385 68.024 60 309 843 35.039 170.269 (14.846) (34.575) (60) (308) (811) (50.600) 119.669

Transferncias 15.090 240.049 381.795 14.118 5.538 30.827 12.922 (649.843) (59.747) (9.251) (12.722) (1.981) 14.678 354 26 (4) 351 (8.900)

Transferncias para mantidos para venda (1.201) (4.113) (507) (7) (418) (23) (6.269) 2.672 332 1 375 7 3.387 (2.882)

Transferncias de mantidos para venda 67 43 110 110

Variao cambial 47 2.223 2.801 148 856 532 (4.204) (247) 2.156 (1.488) (3.265) (35) (467) (322) (5.577) (3.421)

Saldo em 31.12.11 634.667 4.946.120 5.603.340 1.315.047 87.472 78.328 191.337 620.209 32.878 13.509.398 (1.168.298) (2.077.472) (376.121) (40.713) (16.856) (31.568) (3.711.028) 9.798.370

(1)

3,03 5,28 3,42 5,81 14,51 4,98

(1.036.285) (1.902.922) (327.028) (38.134) (15.027) (24.012) (3.343.408) 9.066.831

(1) (1)

(1) Transferncia lquida para o intangvel (nota 18). (2) Combinao de negcios com as empresas Avex, grupo Dnica e Heloisa.

As adies no exerccio esto substancialmente representadas por imobilizaes em andamento no montante de R$990.159 e adiantamentos a fornecedores no montante de R$45.339 que compreendem principalmente:
BR GAAP e IFRS Consolidado Descrio Ampliao da capacidade produtiva de unidades Projeto Copercampos Transformao da linha de perus para frangos em Carambe-PR Renovao da frota de veculos Melhorias realizadas em unidades produtivas e granjas Nova linha para produo de pizzas em Tatu-SP Implementao da fbrica de leite em p em Trs de Maio-RS Ampliao da linha de produo do produto "escondidinho" Reposio dos equipamentos da fbrica de Nova Mutum-MT, onde ocorreu um incndio em maro de 2011 Saldo em 31.12.11 148.790 89.069 69.825 51.261 38.681 38.658 19.309 19.269 14.600

As baixas no imobilizado referem-se substancialmente a bens obsoletos no valor de R$29.968 e bens sinistrados no valor de R$22.988, reconhecidas no grupo de outros resultados operacionais. A Companhia possui itens registrados no ativo imobilizado que esto totalmente depreciados, porm em operao e so apresentados a seguir:
BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 Custo Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros 16.322 294.400 8.430 5.455 1.171 1.283 327.061 12.985 243.502 6.439 6.358 816 270.100 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 116.700 613.800 83.107 16.656 3.173 1.283 834.719 21.017 266.301 6.495 7.706 848 302.367

A Companhia realizou anlise de indcios de perda no valor recupervel do ativo imobilizado no ltimo trimestre de 2011 e identificou a necessidade da realizao de avaliao da recuperao do valor de algumas unidades produtivas, principalmente aquelas afetadas pela deciso do CADE divulgada por meio do TCD, que determinou a suspenso de vendas futuras de certos produtos com a marca Perdigo. Dessa forma, foram elaborados os fluxos de caixa descontados destas unidades e no foi identificada a necessidade de registro de proviso para perda de valor recupervel. Na elaborao dos fluxos de caixa descontados, a Administrao utilizou o WACC (12,2% a.a.) como taxa de desconto e inflao variando de 5,40% a 4,27%. O valor dos custos de emprstimo capitalizados durante o exerccio findo em 31.12.11 foi de aproximadamente R$19.937 (R$18.435 em 31.12.10). A taxa mdia ponderada

utilizada para determinar o montante dos custos de emprstimo passveis de capitalizao foi de 7,82%. Em 31.12.11, a Companhia no tinha compromissos assumidos em decorrncia da aquisio e/ou construo de ativos imobilizados, exceto aqueles divulgados na nota 22, item 22.2. Os bens do ativo imobilizado que foram concedidos em garantia de operaes de diversas naturezas, so apresentados abaixo:
BR GAAP Controladora 31.12.10 Valor contbil de bens dados em garantia 51.591 648.956 728.233 189.931 9.610 913 90.959 1.720.193

Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros

Tipo de garantia Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Trabalhista/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil

31.12.11 Valor contbil de bens dados em garantia

61.090 946.898 1.165.489 264.105 15.087 1.512 260.034

2.714.215

Terrenos Edificaes e benfeitorias Mquinas e equipamentos Instalaes Mveis e utenslios Veculos e aeronave Outros

Tipo de garantia Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Trabalhista/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil Financeiro/Fiscal Financeiro/Trabalhista/Fiscal/Civil

31.12.11 Valor contbil de bens dados em garantia 160.432 1.966.168 2.304.484 687.453 299.269 19.403 307.456 5.744.665

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Valor contbil de bens dados em garantia 187.159 1.926.292 2.028.672 701.003 17.458 1.297 148.639 5.010.520

A Companhia no tem permisso de ceder esses ativos como garantia para outras operaes ou vend-los.

18. INTANGVEL O intangvel composto pelos seguintes itens:

BR GAAP Controladora Saldos em 31.12.10 1.520.488 63.968 3.057 1.775 1.589.288

gio Software Patentes Fidelizao de integrados

Taxa a.a.% 20,00 20,00 12,50

Custo 1.546.653 126.118 3.057 3.922 1.679.750

Amortizao acumulada (21.095) (221) (366) (21.682)

Saldos em 31.12.11 1.546.653 105.023 2.836 3.556 1.658.068

gio Marcas Software Relacionamento com fornecedores Patentes Fidelizao de integrados

Taxa a.a.% 20,00 42,00 16,92 12,50

Custo 2.973.815 1.256.000 289.311 135.000 5.687 3.922 4.663.735

Amortizao acumulada (151.075) (125.402) (793) (366) (277.636)

BR GAAP e IFRS Consolidado Saldos em Saldos em 31.12.10 31.12.11 2.973.815 2.832.974 1.256.000 1.256.000 100.339 138.236 9.598 50.844 5.332 4.894 3.556 1.775 4.386.099 4.247.264

A movimentao do intangvel apresentada a seguir:

BR GAAP Controladora Saldos em Transferncias 31.12.11 2.253 2.253 (10) (10) 2.243 126.118 3.057 3.922 1.546.653 1.273.324 133.163 49.368 39.590 16.751 26.165 7.636 656 1.679.750 (21.095) (221) (366) (21.682) 1.658.068

Saldos em 31.12.10 Custo: Software Patentes Fidelizao de integrados gio: Eleva Alimentos Batavia Ava Cotochs Paraso Agroindustrial Helosa Perdigo Mato Grosso Incubatrio Paraiso Amortizao: Software Patentes Fidelizao de integrados 76.120 3.057 1.775 1.520.488 1.273.324 133.163 49.368 39.590 16.751 7.636 656 1.601.440 (12.152) (12.152) 1.589.288

Adies 47.757 2.147 49.904 (8.933) (221) (366) (9.520) 40.384

Combinao de negcio 26.165 26.165 26.165 26.165

Baixas (12) (12) (12)

Saldos em 31.12.10 Custo: Software Relacionamento com fornecedores Patentes Marcas Fidelizao de integrados gio: Sadia Eleva Alimentos Batavia Ava Cotochs Paraso Agroindustrial Plusfood Perdigo Mato Grosso Sino dos Alpes Incubatrio Paraiso Helosa Avex Danica Amortizao: Software Relacionamento com fornecedores Patentes Fidelizao de integrados 223.191 135.000 5.632 1.256.000 1.775 2.832.974 1.293.818 1.273.324 133.163 49.368 39.590 16.751 14.618 7.636 4.050 656 4.454.572 (122.852) (84.156) (300) (207.308) 4.247.264

Adies 56.633 2.147 58.780 (27.301) (41.246) (493) (366) (69.406) (10.626)

Baixas (915) (915) 836 836 (79)

Combinao de negcio 462 139.802 26.165 60.214 53.423 140.264 (362) (362) 139.902

Transferncias 9.251 9.251 (351) (351) 8.900

BR GAAP e IFRS Consolidado Variao Saldos em cambial 31.12.11 689 55 1.039 1.356 2.880 (3.197) 1.783 (1.045) (1.045) 738 289.311 135.000 5.687 1.256.000 3.922 2.973.815 1.293.818 1.273.324 133.163 49.368 39.590 16.751 15.974 7.636 4.050 656 26.165 63.094 50.226 4.663.735 (151.075) (125.402) (793) (366) (277.636) 4.386.099

As amortizaes de fidelizao de integrados e relacionamento com fornecedores so registradas no resultado no custo das vendas, enquanto, a amortizao de software registrada de acordo com a sua utilizao podendo ser custo das vendas, despesas administrativas ou comerciais. As marcas registradas no ativo intangvel derivam da combinao de negcios com a Sadia e so considerados ativos com vida til indefinida porque se espera que contribuam para os fluxos de caixa da Companhia indefinidamente. Os gios apresentados acima esto fundamentados na expectativa de rentabilidade futura, suportados por laudos de avaliaes, aps alocao nos ativos em uso identificados. O valor do gio por expectativa de rentabilidade futura e o valor de ativos intangveis com vida til indefinida (marcas e patentes) alocados por grupo de unidades geradoras de caixa esto apresentados na nota 5. A Companhia efetuou o teste de reduo ao valor recupervel de ativos baseado no seu valor em uso que foi determinado com base nas projees de fluxo de caixa descontado, conforme o nvel de alocao dos gios e ativos intangveis aos grupos de unidades geradoras de caixa. Os fluxos de caixa descontados foram elaborados com base no oramento plurianual (2012-2016) da Companhia e projees de crescimento at 2021 (9,3% a.a. at 18,2%

a.a.), estes por sua vez, esto embasados em experincias histricas e projees de mercados de rgos governamentais e associaes, tais como United States Department of Agriculture (USDA), Associao Brasileira da Indstria Produtora e Exportadora de Carne Suna (ABIPECS), Associao Brasileira Produtora de Pinto de Corte (APINCO), entre outras. Na opinio da Administrao a utilizao de perodos superiores aqueles orados (5 anos) na elaborao dos fluxos de caixa descontados adequada pois reflete o tempo estimado de utilizao dos grupos de ativos. A Administrao utilizou o WACC (12,2% a.a.) como taxa de desconto para a elaborao dos fluxos de caixa descontados bem como adotou tambm as premissas apresentadas na tabela abaixo:
PIB Brasil-BACEN PIB Mundial - FMI IPCA CPI-FMI SELIC 2012 3,80% 4,30% 5,40% 1,60% 10,70% 2013 4,50% 4,50% 4,50% 2,40% 9,50% 2014 4,30% 4,60% 4,40% 2,40% 9,50% 2015 4,60% 4,40% 4,30% 2,30% 8,90% 2016 4,60% 4,40% 4,30% 2,30% 8,90% 2017 4,60% 4,40% 4,30% 2,30% 8,90% 2018-2021 4,60% 4,40% 4,30% 2,30% 8,90%

As taxas apresentadas acima no consideram os efeitos dos impostos (pre-tax). Com base nas anlises da Administrao, efetuadas no ltimo trimestre de 2011, no foram identificados ajustes para reduo dos saldos dos ativos ao valor recupervel. Adicionalmente anlise de recuperao mencionada acima, a Administrao elaborou uma anlise de sensibilidade considerando as variaes na margem EBITDA e no WACC nominal conforme apresentado abaixo:
Variaes Apreciao (Depreciao) WACC MARGEM EBITDA 3,0% 15,2% 15,6% 1,5% 13,7% 14,1% 0% 12,2% 12,6% -1,5% 10,7% 11,1% -3,0% 9,2% 9,6%

Em nenhum dos cenrios acima considerados apurou-se a necessidade de constituio de uma proviso para reduo ao valor recupervel dos ativos intangveis com vida til indefinida.

19. EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

BR GAAP Controladora PMPV (*) Curto Prazo 0,4 2,8 1,7 9,0 455.611 198.474 301.987 5 956.077 Moeda estrangeira Linha de crdito de exportao BNDES, FINEM, linhas de crdito de bancos de desenvolvimento e outras dvidas garantidas
LIBOR / CDI + 2,73% (LIBOR / CDI + 2,84% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas) UMBNDES + 2,32% (UMBNDES+2,46% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas) 3,20% (3,30% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas) 5,91% (6,61% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas)

Encargos (a.a.) Moeda nacional Capital de giro BNDES, FINEM, linhas de crdito de bancos de desenvolvimento e outras dvidas garantidas Linha de crdito de exportao Incentivos fiscais
6,74% (6,74% em 31.12.10) TJLP + 4,52% (TJLP + 2,86% em 31.12.10) TJLP / CDI + 4,10% (TJLP / CDI + 4,42% em 31.12.10) IGPM + 1,24% (IGPM + 1,40% em 31.12.10)

Taxa mdia ponderada de juros (a.a.)

6,74% (6,74% em 31.12.10) 7,81% (8,07% em 31.12.10) 10,10% (10,42% em 31.12.10) 1,74% (1,99% em 31.12.10)

Longo Prazo 1.494 471.346 332.920 12.454 818.214

Saldo 31.12.11 457.105 669.820 634.907 12.459 1.774.291

Saldo 31.12.10 417.181 549.291 387.717 10.469 1.364.658

3,0

469.405

748.831

1.218.236

809.745

1,8

20.297 489.702 1.445.779

30.297 779.128 1.597.342

50.594 1.268.830 3.043.121

53.992 863.737 2.228.395

(*) Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.

Encargos (a.a.) Moeda nacional Capital de giro BNDES, FINEM, linhas de crdito de bancos de desenvolvimento e outras dvidas garantidas Linha de crdito de exportao Incentivos fiscais PESA Moeda estrangeira Adiantamentos de contratos de cmbio Bonds
6,82% (6,75% em 31.12.10) TJLP + 4,65% (TJLP + 2,86% em 31.12.10) TJLP / CDI + 4,23% (TJLP / CDI + 4,42% em 31.12.10) IGPM + 1,2% (IGPM + 1,40% em 31.12.10) IGPM + 4,93% (IGPM + 4,89% em 31.12.10)

Taxa mdia ponderada de juros (a.a.)

6,82% (6,81% em 31.12.10) 8,42% (8,45% em 31.12.10) 10,23% (10,42% em 31.12.10) 1,08% (3,00% em 31.12.10) 3,49% (13,21% em 31.12.10)

BR GAAP e IFRS Consolidado PMPV (*) Curto Prazo 0,5 2,9 1,6 8,4 8,3 953.453 451.360 404.195 2.446 2.766 1.814.220 150.143 46.817 Longo Prazo 1.494 989.995 332.920 12.454 178.623 1.515.486 1.856.871 Saldo 31.12.11 954.947 1.441.355 737.115 14.900 181.389 3.329.706 150.143 1.903.688 Saldo 31.12.10 705.330 1.934.187 387.717 12.869 175.970 3.216.073 1.688.919

1,18% + v.c. (US$) 7,25% (7,13% em 31.12.10) LIBOR / CDI + 2,26% (LIBOR/CDI+2,24% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas) 8,25% + v.c. (US$/ARS) (8,25% em 31.12.10) UMBNDES + 2,35%(UMBNDES+2,46% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas)

1,18% 7,25% (7,13% em 31.12.10) 2,81% (2,30% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas) 8,25% (8,25% em 31.12.10) 5,93% (6,61% em 31.12.10) v.c. (US$ e outras moedas)

0,1 7,9

Linha de crdito de exportao Capital de giro BNDES, FINEM, linhas de crdito de bancos de desenvolvimento e outras dvidas garantidas

2,7 0,6

1.375.126 3.483

1.130.930 416

2.506.056 3.899

2.108.303 -

2,0

62.688 1.638.257 3.452.477

97.350 3.085.567 4.601.053

160.038 4.723.824 8.053.530

189.644 3.986.866 7.202.939

(*) Prazo mdio ponderado de vencimento em anos.

19.1

Capital de giro

Crdito rural: A Companhia e suas subsidirias possuem linhas de crdito rural com diversos bancos comerciais que, de acordo com um programa do Governo Federal, oferecem emprstimos como um incentivo s atividades rurais. Os recursos provenientes dessa linha de financiamento so utilizados como capital de giro. Cdulas de crdito industrial: A Companhia emitiu cdulas de crdito industrial, recebendo crditos de fundos oficiais, tais como: Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT), do Fundo Constitucional de Financiamento do Centro-Oeste (FCO) e do Fundo do Nordeste (FNE). O principal e os juros so pagos em parcelas mensais, com prazos de vencimento entre 2012 e 2023. Esses ttulos so garantidos por penhor de mquinas e equipamentos e hipotecas de imveis. Capital de giro em moeda estrangeira: Captaes junto a instituies financeiras e utilizadas principalmente para capital de giro de curto prazo e financiamento de importao nas operaes das subsidirias localizadas na Argentina. So denominados em Pesos Argentinos e Dlares norte-americanos, com vencimento em 2012. 19.2 BNDES, FINEM, linhas de crdito de bancos de desenvolvimento e outras dvidas garantidas A Companhia e suas subsidirias possuem diversas obrigaes em aberto perante o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Os emprstimos foram celebrados para aquisio de equipamentos e expanso das instalaes produtivas. FINEM: A Companhia possui linhas de emprstimos de Financiamento a Empreendimentos (FINEM) as quais so sujeitas as variaes da cesta de moedas do UMBNDES, a qual composta pelas moedas em que o BNDES capta seus recursos. O impacto dos juros reflete a flutuao diria das moedas que compem a cesta. Os valores de principal e de juros so pagos em parcelas mensais, com prazos de vencimento entre 2012 e 2019 e so garantidos por penhor de equipamentos, instalaes e hipoteca sobre os imveis de propriedade da Companhia. PESA: A Sadia possui linha de emprstimo obtida por meio do Programa Especial de Saneamento de Ativos (PESA) sujeita s variaes do ndice Geral de Preo do Mercado (IGPM) acrescidas de juros de 4,93% a.a., garantida por endossos e penhores de ttulos da dvida pblica, vide nota 8. 19.3 Incentivos fiscais

Programas Estaduais de Financiamento com Incentivo Fiscal: Nos termos desses programas, foi concedido a Companhia crdito proporcional ao pagamento de ICMS gerado por investimentos na construo ou expanso de instalaes industriais. As linhas de crdito tm prazo de 20 anos e taxas de juros fixas ou variveis baseadas no IGPM acrescido de spread.

19.4

Linhas de crdito de exportao

Pr-pagamento de exportaes: Em geral so denominados em Dlares norteamericanos, com vencimentos entre 2012 e 2019. As linhas de crdito de prpagamento de exportaes so atreladas LIBOR de trs a doze meses acrescida de spread. Nos termos de cada uma dessas linhas de crdito, a Companhia recebe emprstimos garantidos pelas contas a receber relativas a exportaes de seus produtos. Linhas de crdito comerciais: So denominadas em Dlares norte-americanos e os vencimentos variam de um a sete anos. As linhas de crdito comerciais tem juros atreladas LIBOR acrescida de spread com pagamentos trimestral, semestral ou anual. Os recursos oriundos destas linhas so utilizados na aquisio de matrias-primas importadas e em outras necessidades de capital de giro. Linhas de crdito do BNDES Exim: Esses recursos so utilizados para o financiamento de exportaes e esto sujeitos a variao da TJLP, com vencimento em 2014. A liquidao ocorre na moeda local sem o risco associado variao de moedas estrangeiras. Adiantamentos de contratos de cmbio: As operaes de adiantamentos de contratos de cmbio (ACCs) so obrigaes junto a bancos comerciais, cujo principal liquidado atravs de exportaes de produtos, conforme embarques. Os juros so pagos na liquidao dos contratos de cmbio e estes so garantidos pelas prprias mercadorias exportadas. Quando os documentos de exportao so apresentados aos bancos financiadores, estas obrigaes passam a ser chamadas de adiantamentos sobre cambiais entregues (ACEs) e so liquidadas contabilmente apenas quando ocorre o pagamento final pelo cliente no exterior. O regulamento do Banco Central do Brasil permite que as empresas obtenham financiamento de curto prazo nos termos dos ACCs com vencimento em at 360 dias a contar da data de embarque das exportaes ou financiamento de curto prazo nos termos dos ACEs com vencimento em at 180 dias a contar da data de embarque das exportaes. Estes emprstimos denominados em Dlares norte-americanos. 19.5 Bonds

BFF Notes: Em 28.01.10, a BFF International Limited emitiu senior notes no valor total de US$750.000, cujos ttulos so garantidos pela BRF e pela Sadia, com taxa de juros nominal de 7,25% a.a. e taxa efetiva de 7,31% a.a. e vencimento em 28.01.20. Sadia Bonds: No valor total de US$250.000, cujos ttulos so garantidos pela BRF e pela Sadia, com taxa de juros de 6,88% a.a. e tm vencimento em 24.05.17.

19.6

Cronograma de vencimentos de endividamento

O cronograma de vencimentos do endividamento est apresentado abaixo:

BR GAAP Controladora 31.12.11 1.445.779 365.481 439.359 60.940 731.562 3.043.121 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 3.452.477 776.851 578.489 142.427 3.103.286 8.053.530

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

19.7

Garantias
BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 8.053.530 1.584.501 1.134.809 324.130 125.562 38.454 9.489 87 28.866 12 7.202.939 1.668.111 1.438.823 165.529 63.759 11.218 10.801 373 44

Saldo de emprstimos e financiamentos Garantias por hipotecas de bens Vnculado ao FINEM-BNDES Vinculado ao FNE-BNB Vinculado a incentivos fiscais e outros Garantias por alienao fiduciria de bens adquiridos sob financiamento Vnculado ao FINEM-BNDES Vinculado ao FINAME-BNDES Vinculado ao leasing Vinculado a incentivos fiscais e outros

3.043.121 724.589 490.835 108.192 125.562 36.046 7.168 28.866 12

2.228.395 589.041 525.282 63.759 10.845 10.801 44

A subsidiria Sadia avalista de emprstimo obtido pelo Instituto Sadia de Sustentabilidade junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Este emprstimo visa implantao de biodigestores nas propriedades dos produtores rurais participantes do sistema de integrao Sadia, visando a reduo de emisso de gases do efeito estufa. O valor destes avais em 31.12.11, totalizava o montante de R$79.893 (R$83.899 em 31.12.10). A Sadia avalista de emprstimos vinculados a um programa especial que visa o desenvolvimento regional obtidos por criadores localizados na regio central do Brasil. Esses emprstimos so utilizados para melhorar as condies das instalaes nas granjas destes criadores e sero pagos em 10 anos, tendo como garantia real cdula hipotecria do imvel e equipamentos adquiridos por meio do programa. O valor destes avais em 31.12.11 totalizava o montante de R$509.550 (R$562.474 em 31.12.10). Em 31.12.11, o total de fianas bancrias contratadas correspondia a R$646.462 (R$456.685 em 31.12.10) oferecidas principalmente em garantia de processos judiciais onde se discute a utilizao de crditos tributrios. Estas fianas possuem um custo mdio de 1,10% a.a. (1,19% a.a. em 31.12.10).

19.8

Compromissos

No curso normal de seus negcios, a Companhia celebra contratos com terceiros para aquisio de matrias-primas, principalmente milho, farelo de soja e sunos, os preos acordados podem ser fixos ou a fixar. Os compromissos firmes de compra consideram o valor de mercado das commodities na data dessas demonstraes financeiras e so demonstrados abaixo:
BR GAAP Controladora 31.12.11 389.943 160.972 151.858 151.425 445.182 1.299.380 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 546.572 297.311 271.638 270.205 1.113.878 2.499.604

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

A Companhia firmou contratos de locao na modalidade de built to suit cujos imveis sero construdos por terceiros. O prazo de vigncia dos contratos ser de 10 anos, iniciando-se somente aps a assinatura do termo de aceite e incio da cobrana da locao. Caso a Companhia descumpra as obrigaes assumidas ficar sujeita ao pagamento de multas e/ou valores dos aluguis vincendos, de acordo com cada contrato. As estimativas dos pagamentos futuros relativos a estes contratos so demonstradas abaixo:
BR GAAP e IFRS Controladora 31.12.11 8.510 17.173 17.173 17.173 111.702 171.731 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 10.010 18.673 18.673 17.173 111.702 176.231

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

20. FORNECEDORES
BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 Fornecedores nacionais Terceiros Partes relacionadas Fornecedores estrangeiros Terceiros Partes relacionadas 1.184.004 30.932 1.214.936 53.592 2.168 55.760 1.270.696 1.053.902 6.769 1.060.671 35.806 1.898 37.704 1.098.375 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 2.335.113 5.930 2.341.043 340.300 340.300 2.681.343 1.952.056 1.323 1.953.379 105.817 105.817 2.059.196

As contas a pagar a fornecedores no esto sujeitas a incidncia de juros e so geralmente liquidadas no prazo de 38 dias. As informaes das contas a pagar envolvendo partes relacionadas esto apresentadas na nota 28 e no consolidado referem-se a operaes com a controlada em conjunto UP!. 21. OUTROS ATIVOS E PASSIVOS FINANCEIROS
BR GAAP Controladora 31.12.11 31.12.10 Instrumentos financeiros derivativos Hedge de fluxo de caixa Ativo Contratos a termo de moedas (NDF) Contratos de opes de moedas Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) Passivo Contratos a termo de moedas (NDF) Contratos de opes de moedas Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10

21.045 267 1.048 22.360 (107.828) (1.575) (69.835) (179.238)

85.377 2.068 87.445 (78.254) (78.254)

21.045 267 1.048 22.360 (107.828) (1.575) (112.590) (221.993)

85.377 2.068 87.445 (78.254) (78.254)

Derivativos no designados como hedge accounting Ativo Contratos a termo de moedas (NDF) Contratos a termo de boi gordo Contratos de opes de boi gordo Contratos futuros de boi gordo Passivo Contratos a termo de moedas (NDF) Contratos de opes de boi gordo Contratos de troca de ndices / moedas (Swap ) Contratos futuros de dolar Contratos futuros de boi gordo Ativo circulante Passivo circulante

29 551 4 584 (203) (48.158) (292) (48.653) 22.944 (227.891)

2 2 (227) (886) (1.104) (17) (2.234) 87.447 (80.488)

515 29 551 4 1.099 (47) (203) (48.158) (292) (48.700) 23.459 (270.693)

11.149 2 11.151 (1.677) (227) (886) (1.104) (17) (3.911) 98.596 (82.164)

As garantias referente s transaes acima esto divulgadas na nota 8. 22. ARRENDAMENTO MERCANTIL A Companhia arrendatria em diversos contratos, que podem ser classificados como arrendamento operacional ou financeiro. 22.1 Operacional

Os pagamentos mnimos futuros de arrendamentos mercantis operacionais no cancelveis, no total e para cada um dos seguintes exerccios, so apresentados a seguir:
BR GAAP Controladora 31.12.11 70.187 54.917 40.598 23.369 44.561 233.632 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 352.309 61.121 40.598 23.369 44.561 521.958

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

Os pagamentos de arrendamentos operacionais reconhecidos como despesa no exerccio totalizaram na controladora R$49.366 (R$40.591 em 31.12.10) e no consolidado R$250.342 em 31.12.11 (R$258.444 em 31.12.10). 22.2 Financeiro para aquisio

A Companhia contrata arrendamentos mercantis financeiros principalmente de mquinas, equipamentos diversos e veculos.

Durante o segundo semestre de 2011 a Companhia contratou operaes de arrendamento mercantil financeiro para aquisio de veculos, tendo como objetivo a renovao de sua frota, com acrscimo do ativo imobilizado em contrapartida de emprstimos e financiamentos no montante de R$32.404 na controladora e R$51.261 no consolidado. A Companhia mantm controle dos bens arrendados que so apresentados abaixo:

Taxa mdia ponderada a.a. % (*) Custo Mquinas e equipamentos Veculos Depreciao acumulada Mquinas e equipamentos Veculos

BR GAAP Controladora 31.12.11 20.537 32.641 53.178 31.12.10 19.546 19.546 (11.261) (11.261) 8.285

28,65 13,18

(12.792) (1.379) (14.171) 39.007

(*) O prazo de depreciao dos bens arrendados corresponde ao menor valor entre prazo de vigncia do contrato e a vida til do bem, conforme determina a Deliberao CVM n 645/10.

Taxa mdia ponderada a.a. % (*) Custo Mquinas e equipamentos Veculos

Consolidado 31.12.11 24.999 51.498 76.497 31.12.10 19.546 19.546

Depreciao acumulada Mquinas e equipamentos Veculos

28,69 13,46

(15.992) (2.094) (18.086) 58.411

(11.261) (11.261) 8.285

(*) O prazo de depreciao dos bens arrendados corresponde ao menor valor entre prazo de vigncia do contrato e a vida til do bem, conforme determina a Deliberao CVM n 645/10.

Os pagamentos futuros mnimos obrigatrios esto segregados conforme a seguir e foram registrados no balano no passivo de curto e longo prazo:
BR GAAP Controladora 31.12.11 Pagamentos futuros mnimos 23.654 16.068 1.399 990 221 42.332

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

Valor presente dos pagtos mnimos 21.399 14.369 1.196 835 185 37.984

Juros 2.255 1.699 203 155 36 4.348

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Valor presente dos pagtos mnimos 32.916 21.831 1.196 835 185 56.963 Pagamentos futuros mnimos 36.462 24.514 1.399 990 221 63.586

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

Juros 3.546 2.683 203 155 36 6.623

As clusulas utilizadas nos contratos de ambas as modalidades, no que tange a renovao, reajuste e opo de compra, so as praticadas no mercado. Ademais, no existem clusulas de pagamentos contingentes ou relativas a restries de distribuio de dividendos, pagamento de juros sobre capital prprio ou captao de dvida adicional. 23. PAGAMENTO BASEADO EM AES Em 31.03.10, foi aprovado pelos acionistas, o plano de opo de compra de aes para diretores da Companhia e de suas controladas, composto por dois instrumentos: (i) plano de opo de compra de aes, concedido anualmente ao beneficirio e (ii) plano de opo de compra adicional, opcional ao beneficirio, que poder aderir com parte de sua participao nos resultados. A condio de aquisio dos direitos de posse (vesting conditions) se basear por meio do alcance de resultados efetivos e por valorizao dos negcios da Companhia. O plano contempla aes de emisso da Companhia at o limite de 2% do total de aes, tendo como objetivos: (i) atrair, reter e motivar os beneficirios; (ii) gerar valor para os acionistas; e (iii) incentivar a viso de empreendedor do negcio. O plano administrado pelo Conselho de Administrao, dentro dos limites estabelecidos nas diretrizes gerais do plano e na legislao aplicvel, os quais esto divulgados detalhadamente no Formulrio de Referncia da Companhia. O preo de exerccio das opes determinado pelo Conselho de Administrao e equivalente ao valor mdio do preo de fechamento da ao nos ltimos vinte preges da BM&FBOVESPA, anteriores data de outorga (grant date), atualizado mensalmente pela variao do ndice Preo ao Consumidor Amplo (IPCA) entre a data de outorga e o ms anterior ao envio da notificao de exerccio da opo pelo beneficirio. O perodo de aquisio (vesting period), durante o qual o participante no poder exercer a compra das aes de 1 a 3 anos e respeitar os seguintes prazos da data de outorga da opo:

at 1/3 do total das opes podero ser exercidas aps um ano; at 2/3 do total das opes podero ser exercidas aps dois anos; e a totalidade das opes poder ser exercida aps trs anos.

Aps o perodo de aquisio e no prazo mximo de cinco anos da data da outorga, o beneficirio perder o direito s opes no exercidas. Para atender o exerccio das opes, a Companhia poder emitir novas aes ou utilizar aes mantidas em tesouraria. A posio das opes outorgadas em aberto demonstrada a seguir:
Data Final do exerccio 27/09/12 05/02/15 30/06/15 01/05/16 Quantidade Opes em aberto 486.780 1.312.141 36.900 2.442.125 4.277.946 Preo do exerccio Atualizado Na outorga IPCA 37,70 21,35 24,75 30,85 47,56 25,63 25,63 31,67 Cotao Ao em 31.12.11 36,42 36,42 36,42 36,42

Outorga 27/09/07(*) 03/05/10 01/07/10 02/05/11

Incio do exerccio 27/09/10 05/02/11 30/06/11 01/05/12

Opes outorgadas 1.329.980 1.540.011 36.900 2.463.525 5.370.416

(*) Plano de opes de aes da Sadia convertido para a BRF.

A movimentao ocorrida no exerccio findo em 31.12.11 nas opes outorgadas em aberto :

BR GAAP e IFRS Consolidado Quantidade de opes em aberto em 31.12.10 Emitidas Exercidas Canceladas Quantidade de opes em aberto em 31.12.11 2.497.258 2.463.525 (391.830) (291.007) 4.277.946

A mdia ponderada de preos de exerccios das opes R$31,57 (trinta e um reais e cinquenta e sete centavos) e a mdia ponderada do prazo contratual remanescente de 43 meses, em 31.12.11, todas as 486.780 opes de aes em aberto so exercveis. A Companhia possui registrado no patrimnio lquido, o valor justo das opes no montante de R$22.430 (R$6.586 em 31.12.10). No resultado do exerccio findo em 31.12.11, foi reconhecida uma despesa de R$15.844 (R$4.826 de reverso de despesa em 31.12.10). Durante o exerccio findo em 31.12.11, foram exercidas pelos executivos da Companhia, 391.830 opes de aes, ao preo mdio de R$27,21 (vinte e sete reais e vinte e um centavos), perfazendo o total de R$10.661. A Companhia, para fazer cumprir com este compromisso, utilizou aes em tesouraria com custo de aquisio de

R$18,82 (dezoito reais e oitenta e dois centavos), tendo apurado na alienao dessas aes um ganho de R$3.286, registrado como reserva de capital. O valor justo das opes de aes foi mensurado de forma indireta, baseando-se no modelo de precificao Black-Scholes, com base nas seguintes premissas:
31.12.11 Expectativa de prazo de vida da opo: Exerccio no 1 ano Exerccio no 2 ano Exerccio no 3 ano Taxa de juros livre de risco Volatilidade Dividendos esperados sobre as aes Taxa de inflao esperada ao ano 3,0 anos 3,5 anos 4,0 anos 6,62% 41,20% 1,13% 4,64%

23.1

Expectativa de prazo

O prazo de vida da opo esperado pela Companhia, representa o perodo em que se acredita que as opes sejam exercidas e foi determinado dentro da premissa que os beneficirios exercero suas opes no limite do prazo de vencimento. 23.2 Taxa de juros livre de risco

A Companhia utiliza como taxa de juros livre de risco a Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) disponvel na data do clculo e com vencimento equivalente a vida da opo. 23.3 Volatilidade

A volatilidade estimada levou em considerao a ponderao do histrico de negociaes da Companhia e de empresas similares no mercado, considerando a unificao da Perdigo e Sadia sob o cdigo BRFS3. 23.4 Dividendos esperados

O percentual de dividendos utilizado foi obtido com base na mdia de pagamento de dividendos por ao em relao ao valor de mercado das aes, para os ltimos quatro anos. 23.5 Taxa de inflao esperada

A taxa mdia de inflao esperada ao ano determinada com base no IPCA estimado pelo Banco Central do Brasil, ponderada pelo prazo de vida til remanescente das opes.

24. PLANO SUPLEMENTAR DE APOSENTADORIA E OUTROS BENEFCIOS A EMPREGADOS A Companhia oferece a seus funcionrios planos suplementares de aposentadoria e outros benefcios. Os ativos e passivos atuarias bem como a movimentao das obrigaes e direitos relacionados esto apresentados a seguir:

BFPP Conciliao dos ativos e passivos Valor presente das obrigaes atuariais Valor justo dos ativos Dficit no reconhecido Ativo (passivo) lquido Movimentao do ativo (passivo) atuarial lquido Ativo (passivo) lquido do plano em 31.12.10 Receita (despesa) reconhecida no resultado Custo do servio Ganho (perda) atuarial Ativo (passivo) lquido do plano em 31.12.11 Movimentao das obrigaes atuariais Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.10 Juros sobre obrigaes atuariais Custo do servio Benefcios pagos Perda atuarial Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.11 Movimentao dos ativos do plano Valor justo dos ativos do plano em 31.12.10 Rendimento esperado do plano Benefcios pagos Ganho (perda) atuarial Valor justo dos ativos do plano em 31.12.11 Despesas e receitas realizadas Custo dos juros Custo do servio Rendimento esperado do ativo do plano (10.261) 10.844 (583) -

31.12.11 FAF (1.377.828) 1.897.731 (519.903) -

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 BFPP FAF (9.071) 11.244 (2.173) (1.164.878) 1.768.947 (604.069) -

2.173 468 (2.058) 583

604.069 79.918 (28.065) (136.019) 519.903

1.779 263 131 2.173

631.312 82.726 (22.851) (87.118) 604.069

(9.071) (1.031) 695 (854) (10.261)

(1.164.878) (115.980) (28.065) 58.718 (127.623) (1.377.828)

(7.255) (781) 616 (1.651) (9.071)

(938.973) (108.261) (22.851) 54.707 (149.500) (1.164.878)

11.244 1.499 (695) (1.204) 10.844

1.768.947 195.898 (58.718) (8.396) 1.897.731

9.034 1.044 (616) 1.782 11.244

1.570.285 190.987 (54.707) 62.382 1.768.947

(1.031) 1.499 468

(115.980) (28.065) 195.898 51.853

(781) 1.044 263

(108.261) (22.851) 190.987 59.875

Despesas e receitas previstas Custo do servio Custo dos juros Rendimento esperado do ativo do plano

(1.019) 1.367 348

(32.547) (137.741) 220.144 49.856

(1.031) 1.499 468

(28.065) (115.980) 195.898 51.853

Premissas atuariais Hipteses econmicas Taxa de desconto Taxa de retorno esperado dos ativos Taxa de inflao Taxa de crescimento salarial Hipteses demogrfias Tabua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos

10,29% a.a. 13,04% a.a. 4,50% a.a. 0,00% a.a.

10,25% a.a. 11,81% a.a. 4,50% a.a. 6,59% a.a.

11,78% a.a. 13,72% a.a. 5,65% a.a. 0,00% a.a.

11,78% a.a. 13,72% a.a. 5,65% a.a. 0,00% a.a.

AT-2000 RRB-1983

AT-2000 IAPC

AT-2000 RRB-1983

AT-2000 RRB-1983

24.1

Plano suplementar de aposentadoria

24.1.1 BFPP A Brasil Foods Previdncia Privada (BFPP), nova denominao da Perdigo Sociedade de Previdncia Privada (PSPP), foi constituda em abril de 1997 sendo patrocinada pela Companhia e suas subsidirias. A BFPP tem por finalidade administrar planos de benefcios de suplementao de aposentadoria para os funcionrios de suas patrocinadoras. A BFPP administra trs planos de previdncia. O plano I e II esto fechados para novas adeses e o plano III, que entrou em funcionamento desde 01.10.11. O plano III foi criado em decorrncia da associao entre a Sadia e BRF com o objetivo de atender aos funcionrios que ainda no eram participantes de nenhum dos planos anteriores. No plano I, II e III, as contribuies so efetuadas na base de 1 para 1 (as contribuies da patrocinadora so iguais s contribuies bsicas dos participantes) e os clculos atuariais so efetuados por aturios independentes, anualmente, de acordo com normas em vigor. Caso o participante encerre o vnculo empregatcio com a patrocinadora, o saldo formado pelas contribuies da patrocinadora no utilizado para pagamento de benefcios, formar um fundo de sobra de contribuies que poder ser utilizado para compensar as contribuies futuras da patrocinadora. O ativo apresentado no saldo do fundo de reverso monta R$5.379 (R$4.102 em 31.12.10) e foi registrado na rubrica outros direitos. Embora os planos oferecidos pela BFPP sejam basicamente de contribuio definida, existe uma pequena parcela de benefcio definido, conforme apresentado na tabela acima. Os dados demogrficos dos planos so apresentados a seguir:
Plano I N participantes ativos N participantes autopatrocinados N participantes em benefcio proporcional direto N participantes beneficirios Contribuies da patrocinadora 1.983 13 8 51 236 Plano II 31.12.11 11.193 109 30 12 8.084 Plano III 615 72 Plano I Plano II 31.12.10 2.344 19 9 50 276 11.735 85 30 6 6.649

A composio das carteiras de investimento dos planos da BFPP apresentada a seguir:

BFPP 31.12.11 Composio da carteira do fundo: Renda fixa Renda varivel Renda fixa: Letras financeiras do tesouro Notas do tesouro nacional Certificado de depsito bancrio Letras financeiras - CDI Debntures Operaes compromissadas Letras do tesouro nacional Outros Renda varivel: Aes Opes 160.074 49.287 209.361 20.025 73.718 9.457 20.729 8.127 4.531 21.698 1.789 160.074 49.241 46 49.287 76,5% 23,5% 100,0% 12,5% 46,1% 5,9% 12,9% 5,1% 2,8% 13,6% 1,1% 100,0% 99,9% 0,1% 100,0% 31.12.10 133.693 47.802 181.495 25.869 68.123 13.134 14.455 9.591 1.239 1.282 133.693 47.802 47.802 73,7% 26,3% 100,0% 19,3% 51,0% 9,8% 10,8% 7,2% 0,9% 1,0% 100,0% 100,0% 100,0%

O retorno real sobre os ativos dos planos no exerccio findo em 31.12.11 foi de 8,98% (5,50% em 31.12.10). 24.1.2 FAF A subsidiria Sadia patrocina um plano de benefcios previdencirios, na modalidade de benefcio definido, voltado aos seus empregados e administrado pela Fundao Attilio Francisco Xavier Fontana (FAF). O benefcio de suplementao de aposentadoria definido como a diferena entre (i) o salrio de benefcio (mdia atualizada dos ltimos 12 salrios de participao atualizados, limitado a 80% do ltimo salrio de participao) e (ii) o valor da aposentadoria paga pelo regime oficial de previdncia. O benefcio de suplementao reajustado anualmente pelo INPC. O regime atuarial adotado o de capitalizao para as suplementaes de aposentadorias e penses e de repartio simples para as suplementaes de auxlio doena. A contribuio da Sadia se d atravs de percentual que incide sobre a folha salarial dos participantes ativos, conforme plano de custeio elaborado anualmente por aturios independentes e aprovado pelo Conselho Deliberativo da FAF. Conforme disposio estatutria da FAF, a empresa patrocinadora solidariamente responsvel pelas obrigaes contratadas pela entidade com seus participantes e dependentes.

A partir de 01.01.03, a subsidiria Sadia passou a oferecer plano de benefcios na modalidade de contribuio definida gerido por entidade aberta de previdncia complementar, para todos os funcionrios admitidos pela Sadia e suas controladas. O custeio do plano paritrio em relao contribuio bsica mensal (obrigatria), cuja parcela da subsidiria equivale quela efetuada pelo empregado de acordo com uma escala de contribuio embasada em faixas salariais, que variam de 1,5% a 6% da respectiva remunerao, observado o teto de contribuio que atualizado anualmente. As contribuies realizadas pela Sadia no exerccio findo em 31.12.11 totalizam R$2.800 (R$2.583 em 31.12.10), nessa data o plano contava com 1.376 participantes (1.501 participantes em 31.12.10). Conforme demonstrado nas tabelas acima, os planos da BFPP e da FAF apresentam ativos nos exerccios findos em 31.12.11 e 31.12.10, entretanto, um ativo somente poder ser reconhecido se for claramente evidenciado que este ativo poder reduzir efetivamente as contribuies da patrocinadora ou que ser reembolsvel no futuro, com base nas avaliaes atuariais desses mesmos exerccios, a Companhia no poderia se beneficiar do supervit dos planos, deste modo, os ativos apurados no foram reconhecidos nas demonstraes financeiras. Os dados demogrficos do plano esto apresentados a seguir:
FAF 31.12.10 31.12.11 11.472 10.781 869 968 37 50 4.563 4.714 1.255 1.533

N participantes ativos N participantes autopatrocinados N participantes em benefcio proporcional diferido N participantes beneficirios Contribuies da patrocinadora

A composio das carteiras de investimento dos planos da FAF apresentada a seguir:

FAF 31.12.11 Composio da carteira do fundo Renda fixa Renda varivel Investimentos estruturados Imveis Operaes com participantes Renda Fixa Letras financeiras do tesouro Notas do tesouro nacional - Srie F Notas do tesouro nacional - Srie B Certificado de depsito bancrio Letras financeiras Depsitos a prazo e garantia especial Cotas de fundos de investimentos abertos Cotas de fundos de investimentos exclusivos Renda Varivel Aes Cotas de fundos de investimentos abertos Cotas de fundos de investimentos exclusivos Investimentos estruturados Cotas de fundos de investimentos abertos Cotas de fundos de investimentos exclusivos Imveis Uso prprio Locados a patrocinadoras Locados a terceiros Direitos em alienao de imveis Operaes com participantes Emprstimos simples 1.527.676 224.459 20.301 133.621 11.600 1.917.657 31.451 729.992 47.234 65.578 30.039 43.601 579.781 1.527.676 82.605 9.403 132.451 224.459 16.874 3.427 20.301 85.881 8.097 39.643 133.621 11.600 11.600 79,6% 11,7% 1,1% 7,0% 0,6% 100,0% 2,1% 47,6% 3,1% 4,3% 2,0% 2,9% 38,0% 100,0% 36,8% 4,2% 59,0% 100,0% 83,1% 16,9% 100,0% 64,2% 6,1% 29,7% 100,0% 100,0% 100,0% 31.12.10 1.415.315 225.842 11.566 136.316 10.829 1.799.868 69.972 611.006 61.667 36.049 10.016 13.541 613.064 1.415.315 61.891 10.014 153.937 225.842 10.156 1.410 11.566 1.908 125.742 5.223 3.443 136.316 10.829 10.829 78,6% 12,6% 0,6% 7,6% 0,6% 100,0% 4,9% 43,2% 4,4% 2,5% 0,7% 1,0% 43,3% 100,0% 27,4% 4,4% 68,2% 100,0% 87,8% 12,2% 100,0% 1,5% 92,2% 3,8% 2,5% 100,0% 100,0% 100,0%

O retorno real sobre os ativos dos planos no exerccio findo em 31.12.11 foi de 5,16% (6,67% em 31.12.10).

24.2

Outros benefcios

As movimentaes dos ativos e passivos atuariais relacionados a outros benefcios, preparadas com base em laudo atuarial, esto apresentadas a seguir:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Homenagem por tempo de servio Conciliao dos ativos e passivos Valor presente das obrigaes atuariais Passivo lquido Movimentao do passivo atuarial lquido Passivo lquido do plano em 31.12.10 Despesa reconhecida no resultado Custo do servio Modificao a poltica (*) Contribuies da patrocinadora Ganho (perda) atuarial Passivo lquido do plano em 31.12.11 Movimentao das obrigaes atuariais Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.10 Juros e obrigaes atuariais Custo do servio Benefcios pagos Modificao a poltica (*) Ganho (perda) atuarial Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.11 Movimentao dos ativos do plano Benefcios pagos Contribuies da patrocinadora Valor justo dos ativos do plano em 31.12.11 Despesas e receitas realizadas Custo dos juros Custo do servio (33.107) (33.107) Plano mdico (85.156) (85.156) Multa F.G.T.S. (113.393) (113.393) Outros (34.389) (34.389)

(47.374) (4.615) (4.963) (13.245) 9.385 27.705 (33.107)

(67.205) (6.783) (2.592) 1.555 (10.131) (85.156)

(137.878) (13.720) (12.099) 2.326 47.978 (113.393)

(22.041) (2.162) (1.435) 3.898 (12.649) (34.389)

(47.374) (4.615) (4.963) 9.385 (13.245) 27.705 (33.107)

(67.205) (6.783) (2.592) 1.555 (10.131) (85.156)

(137.878) (13.720) (12.099) 2.326 47.978 (113.393)

(22.041) (2.162) (1.435) 3.898 (12.649) (34.389)

(9.385) 9.385 -

(1.555) 1.555 -

(2.326) 2.326 -

(3.898) 3.898 -

(4.615) (4.963) (9.578)

(6.783) (2.592) (9.375)

(13.720) (12.099) (25.819)

(2.162) (1.435) (3.597)

Despesas previstas Custo do servio Custo dos juros

(1.910) (2.901) (4.811)

(3.739) (8.591) (12.330)

(6.388) (11.501) (17.889)

(1.858) (3.234) (5.092)

Premissas atuariais Hipoteses econmicas Taxa de desconto Taxa de retorno esperado dos ativos Taxa de inflao Taxa de crescimento salarial Hipoteses demogrficas Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos

10,25% a.a. N/A 4,5% a.a. 6,59% a.a. AT-2000 IAPC

10,25% a.a. N/A 4,5% a.a. 6,59% a.a. AT-2000 IAPC

10,25% a.a. N/A 4,5% a.a. 6,59% a.a. AT-2000 IAPC

10,25% a.a. N/A 4,5% a.a. 6,59% a.a. AT-2000 IAPC

(*) Vide item 24.2.3

BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 Homenagem por tempo de servio Conciliao dos ativos e passivos Valor presente das obrigaes atuariais Passivo lquido Movimentao do passivo atuarial lquido Passivo lquido do plano em 31.12.09 Despesa reconhecida no resultado Custo do servio Benefcios pagos Contribuies da patrocinadora Ganho (perda) via DRA Passivo lquido do plano em 31.12.10 Movimentao das obrigaes atuariais Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.09 Juros e obrigaes atuariais Custo do servio Benefcios pagos Ganho (perda) atuarial Valor presente das obrigaes atuariais em 31.12.10 Movimentao dos ativos do plano Benefcios pagos Contribuies da patrocinadora Valor justo dos ativos do plano em 31.12.10 Despesas e receitas realizadas Custo dos juros Ganho (perda) atuarial Custo do servio (47.374) (47.374) Plano mdico (67.205) (67.205) Multa F.G.T.S. (137.878) (137.878) Outros (22.041) (22.041)

(40.944) (4.636) (4.351) 3.988 (1.431) (47.374)

(56.865) (6.545) (2.391) 1.526 (2.930) (67.205)

(129.368) (14.380) (12.140) 1.771 4.308 11.931 (137.878)

(22.551) (2.475) (1.353) 6.639 (2.301) (22.041)

(40.944) (4.636) (4.351) 3.988 (1.431) (47.374)

(56.865) (6.545) (2.391) 1.526 (2.930) (67.205)

(129.368) (14.380) (12.140) 6.079 11.931 (137.878)

(22.551) (2.475) (1.353) 6.639 (2.301) (22.041)

(3.988) 3.988 -

(1.526) 1.526 -

(4.308) 4.308 -

(6.639) 6.639 -

(4.636) (1.101) (4.681) (10.418)

(6.545) (2.391) (8.936)

(14.380) (12.140) (26.520)

(2.475) (1.353) (3.828)

Despesas previstas Custo do servio Custo dos juros

(3.016) (3.095) (6.111)

(1.260) (4.306) (5.566)

(6.268) (6.592) (12.860)

(1.436) (2.162) (3.598)

Premissas atuariais Hipoteses econmicas Taxa de desconto Taxa de retorno esperado dos ativos Taxa de inflao Taxa de crescimento salarial Hipoteses demogrficas Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos

10,24 % a.a. N/A 4,00% a.a. 6,08% a.a. N/A N/A

10,24 % a.a. N/A 4,00% a.a. 0,00% a.a. N/A N/A

10,24 % a.a. N/A 4,00% a.a. 6,08% a.a. N/A N/A

10,24 % a.a. N/A 4,00% a.a. 6,08% a.a. N/A N/A

24.2.1 Plano mdico A Companhia registrou as obrigaes decorrentes da Lei n 9.656 e da Resoluo do Conselho de Sade Suplementar n 21/99, que assegura ao colaborador aposentado que contribuiu com o plano de sade em decorrncia do vnculo empregatcio, pelo prazo mnimo de 10 anos, o direito de manuteno como beneficirio, nas mesmas condies de cobertura assistencial de que gozava quando da vigncia do contrato de trabalho, desde que assuma o seu pagamento integral.

Caso houvesse uma variao de 1% na tendncia de evoluo dos gastos com assistncia mdica (Health Care Costs Trend HCCT), o passivo correspondente sofreria os seguintes impactos:
31.12.11 Controladora Consolidado 1,0% -1,0% 1,0% -1,0% 7.020 5.399 16.730 13.126

Variao na obrigao atuarial

24.2.2 Multa F.G.T.S. por ocasio da aposentadoria do empregado Conforme pacificao emitida pelo Tribunal Regional do Trabalho (TRT) em 20.04.07, a aposentadoria no surte efeito no contrato de trabalho estabelecido entre a Companhia e seus funcionrios, sendo assim atravs de clculo atuarial e com base nas prticas de desligamento a Companhia reconheceu o passivo relacionado. 24.2.3 Homenagem por tempo de servio A Companhia tem por prtica premiar funcionrios que atingem no mnimo 10 anos de servios prestados, o passivo atuarial decorrente dessa prtica foi registrado no balano patrimonial. Durante o exerccio de 2011, a controladora alterou o objeto do prmio concedido de brindes para valores em espcie. 24.2.4 Indenizao por desligamento Os gestores com cargo executivo desligados por iniciativa da empresa, alm das verbas legais, so elegveis ao recebimento de uma indenizao equivalente a 0,5 salrio vigente poca do desligamento, para cada ano ou frao de ano trabalhado na Sadia. A concesso desse benefcio est sujeita a uma avaliao da carreira, desempenho e tempo de servio do beneficirio, o passivo atuarial decorrente dessa prtica foi registrado no balano patrimonial. Por deciso da Administrao da Companhia esse benefcio ser descontinuado a partir de 2012, sendo assim, no sero elegveis novos funcionrios, mantendo-se o benefcio apenas para funcionrios atuais. 24.2.5 Indenizao por aposentadoria Por ocasio da aposentadoria os gestores com cargo executivo, alm das verbas legais, so elegveis a indenizao complementar de 0,5 salrio vigente poca da aposentadoria por ano trabalhado. A concesso desse benefcio est sujeita a uma avaliao da carreira, desempenho e tempo de servio do beneficirio, o passivo atuarial decorrente dessa prtica foi registrado no balano patrimonial. As despesas incorridas com todos os benefcios apresentados acima foram reconhecidas na demonstrao do resultado na rubrica de outras receitas (despesas) operacionais e incluem: custo dos juros, ganho (perda) atuarial, custo do servio e

rendimento esperado do ativo do plano. Os ganhos e as perdas atuariais reconhecidos em outros resultados abrangentes esto apresentados abaixo:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 (23.090) (39.883) (16.793) 28.025 (39.883) (11.858)

Saldo no incio do exerccio: Movimentao Saldo no final do exerccio

25. PROVISO PARA RISCOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS A Companhia e suas controladas esto envolvidas em determinados assuntos legais oriundos do curso normal de seus negcios, que incluem processos cveis, administrativos, tributrios, previdencirios e trabalhistas. A Companhia classifica o risco de perda nos processos legais como provveis, possveis, ou remotos. A proviso registrada em relao a tais processos determinada pela Administrao da Companhia, com base na anlise de seus assessores jurdicos, e refletem razoavelmente as perdas provveis estimadas. Caso a Companhia possua demandas judiciais cujos valores no so conhecidos ou razoavelmente estimveis, mas a probabilidade de perda seja provvel, estes no sero registrados, mas sua natureza ser divulgada. A Administrao da Companhia acredita que a proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, constituda de acordo com a Deliberao CVM n 594/09, suficiente para cobrir eventuais perdas com processos administrativos e judiciais, conforme apresentado abaixo: 25.1 Contingncias com perdas provveis

A movimentao da proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas apresentada a seguir:

BR GAAP Controladora 31.12.10 110.731 38.141 26.371 175.243 43.853 131.390 Adies 66.760 74.808 16.955 158.523 Reverses (37.351) (17.624) (9.515) (64.490) Pagamentos (17.489) (50.996) (10.334) (78.819) Atualizao monetria 5.862 9.226 2.895 17.983 Saldo 31.12.11 128.513 53.555 26.372 208.440 68.550 139.890

Tributria Trabalhistas Cveis, comerciais e outras Circulante No Circulante

Tributria Trabalhistas Cveis, comerciais e outras Passivos contingentes Circulante No Circulante

31.12.10 209.528 110.152 97.014 630.258 1.046.952 65.138 981.814

Adies 82.017 111.463 17.599 211.079

Reverses (47.698) (52.649) (31.805) (132.152)

Pagamentos (22.870) (80.144) (41.701) (58.517) (203.232)

Atualizao monetria 10.646 14.896 4.067 29.609

BR GAAP e IFRS Consolidado Combinao de Saldo negcios (1) 31.12.11 231.623 105.162 1.444 45.174 571.741 1.444 953.700 118.466 835.234

(1) Combinao de negcios com as empresas Avex e grupo Dnica em 03.10.11.

25.1.1 Tributrias As contingncias tributrias consolidadas e classificadas como perda provvel, envolvem principalmente os seguintes processos: Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido: A Companhia constituiu proviso no valor de R$25.999 (R$23.233 em 31.12.10), sendo: (i) R$16.644 (R$15.294 em 31.12.10) referente a auto de infrao sobre apurao do lucro real de subsidiria; (ii) R$7.421 referente a excluso do Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) de empresa adquirida em 2008; e (iii) R$1.934 (R$7.939 em 31.12.10) referente a outros processos. ICMS: A Companhia discute administrativa e judicialmente glosas de ICMS decorrentes da no comprovao de realizao de exportao, alm do aproveitamento de crditos de ICMS principalmente relativos a aquisio de materiais de uso e consumo e o registro de crditos extemporneos com correo monetria. O montante provisionado corresponde a R$79.041 (R$66.752 em 31.12.10). PIS e COFINS: A Companhia discute administrativamente o aproveitamento de determinados crditos decorrentes da aquisio de insumos utilizados na compensao de tributos federais, cujo montante de R$66.336 (R$34.161 em 31.12.10). Outras contingncias de carter tributrio: A Companhia possui outras provises para as aes relacionadas ao recolhimento da contribuio previdenciria (SAT, INCRA, FUNRURAL, Salrio-educao), alm de dbitos decorrentes de divergncia de obrigaes acessrias, impostos de importao, pagamento de honorrios advocatcios e outros, totalizando uma proviso de R$56.179 (R$41.270 em 31.12.10). 25.1.2 Trabalhistas A Companhia configura como r em diversas reclamaes trabalhistas individuais em andamento, principalmente relacionadas s horas extras e ajustes inflacionrios dos salrios requeridos anteriormente introduo do Real, supostas enfermidades alegadamente contradas em decorrncia do trabalho, acidentes de trabalho em suas fbricas e adicionais diversos. Os processos trabalhistas concentram-se, em sua maioria, nas primeiras instncias, sendo que tm, quase que na totalidade dos julgamentos, decises pela improcedncia dos pedidos. Nenhum destes processos isoladamente relevante. A Companhia constituiu proviso baseada em informaes

histricas. Na opinio da Administrao e de seus assessores legais a proviso suficiente para fazer face a provveis perdas. 25.1.3 Cveis, comerciais e outras As contingncias cveis referem-se principalmente a litgios relacionados com pleitos de indenizao por perdas e danos, inclusive morais, oriundas de acidentes de trabalho, acidentes de trnsito, de relaes de consumo e outros. Os processos cveis encontram-se em sua maioria em primeira instncia, dependendo da comprovao da ausncia ou no de culpa da Companhia. 25.2 Contingncias com perdas possveis

A Companhia possui outras contingncias de natureza trabalhista, previdenciria, cvel e tributria, cujo risco de perda classificado como possvel. 25.2.1 Tributrias Os processos de natureza tributria com perdas possveis totalizam R$5.295.018 (R$3.523.675 em 31.12.10), dos quais R$565.909 (R$578.493 em 31.12.10) foram registrados pelo valor justo estimado resultante da combinao de negcios com a Sadia, conforme determina o pargrafo 23 da Deliberao CVM n665/11. Apresentam-se abaixo as contingncias mais relevantes referentes s seguintes matrias: Lucros auferidos no exterior: A Companhia foi autuada pela Receita Federal do Brasil por suposta falta de recolhimento de Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido em relao aos lucros auferidos por suas subsidirias estabelecidas no exterior, no valor total de R$365.787 (R$164.800 em 31.12.10). As defesas esto suportadas no fato de que as subsidirias no exterior esto sujeitas exclusivamente tributao integral nos pases em que esto sediadas em decorrncia de tratados para evitar a dupla tributao. O total de lucros acumulados auferidos no exterior est apresentado na nota 14.3. Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido: A Companhia discute administrativamente diversos autos de infrao envolvendo compensao de prejuzos fiscais, restituio e compensao de saldo negativo de imposto de renda e contribuio social, inclusive em decorrncia do reconhecimento de deciso judicial relativa ao Plano Vero, no montante de R$222.486 (R$114.681 em 31.12.10). O acrscimo no saldo em relao ano anterior refere-se a adio de novas contingncias e de atualizao monetria no exerccio de 2011. ICMS: A Companhia discute os seguintes temas relacionados a este tributo: (i) o questionamento sobre o crdito de ICMS proveniente de incentivos fiscais concedidos pelos estados (guerra fiscal) no montante de R$1.331.649 (R$1.057.311 em 31.12.10); (ii) a manuteno de crditos sobre a aquisio de produtos com reduo da base de clculo (cesta bsica) no montante de R$493.944 (R$388.913 em 31.12.10); (iii) a

utilizao de benefcio fiscal de crdito presumido no montante de R$86.219 (R$10.808 em 31.12.10); e (iv) R$563.464 (R$564.987 em 31.12.10) referente a outros processos. IPI: A Companhia discute administrativamente a no homologao de compensaes de crditos presumidos de IPI decorrentes de aquisies de produtos no tributados, vendas para Zona Franca de Manaus, aquisies de insumos de no contribuintes com dbitos de PIS/COFINS no montante de R$124.963 (R$54.994 em 31.12.10). Crdito Prmio de IPI: A subsidiria integral Sadia figura como r em um processo judicial no valor de R$399.708 (R$387.348 em 31.12.10) referente a compensao de crdito prmio de IPI com outros tributos federais. A Companhia reconheceu o crdito referente ao crdito prmio de IPI com base em deciso transitada em julgado. PIS e COFINS: A Companhia discute administrativamente glosa de crditos de PIS e COFINS na sistemtica no cumulativa utilizados em pagamentos de tributos federais atravs de pedidos de restituio e declarao de compensao, totalizando R$582.926 (R$389.968 em 31.12.10). O acrscimo no saldo em relao ano anterior refere-se a adio de novas contingncias e atualizao monetria no exerccio de 2011. IN 86: A Companhia discute administrativamente a imposio de multa isolada em razo de suposta ausncia de entrega de arquivo magntico Receita Federal do Brasil, relativamente aos perodos de 2003 a 2005, no montante de R$158.161. Contribuies Previdencirias: A Companhia discute a cobrana de contribuies previdencirias sobre remunerao de prestadores de servio, bem como em decorrncia de responsabilidade solidria na atividade de construo civil e outros de diversas naturezas no montante de R$185.286 (R$165.143 em 31.12.10). Outras contingncias: A Companhia discute casos relacionados a atividade rural, preo de transferncia, base de apurao de contribuio social sobre o lucro lquido e outras de diversas naturezas, totalizando R$150.958 (R$158.535 em 31.12.10). Adicionalmente, a Administrao da Companhia julgou adequado divulgar informaes a respeito do processo onde a mesma foi includa como co-responsvel de dvida da empresa Huaine Participaes Ltda (ex-controladora da Perdigo). Nesta ao est sendo discutida judicialmente a incluso da Companhia no plo passivo da execuo fiscal no montante de R$572.188. Em 16.02.12, a Companhia conseguiu uma deciso favorvel no Superior Tribunal de Justia, que determinou que a ao fosse julgada novamente pelo Tribunal Regional Federal de So Paulo. Os assessores legais da Companhia classificam o risco de perda como remoto. 25.2.2 Cveis, comerciais e outras A subsidiria integral Sadia possui em 31.12.11 outras contingncias de natureza cvel com valor reclamado de R$129.805 (R$70.640 em 31.12.10). A subsidiria integral Sadia e alguns de seus atuais e ex-executivos foram nomeados como rus em cinco aes coletivas movidas por investidores de American Depositary

Receipts (ADRs) de emisso da Sadia, adquiridos entre 30.04.08 e 26.09.08 (Class Period). Essas aes foram protocoladas na corte de Southern District of New York nos Estados Unidos da Amrica, buscando remediao de acordo com a regra do Securities Exchange Act of 1934, decorrente das perdas com os contratos derivativos de cmbio durante o Class Period. Por ordem da corte norte-americana, as cinco aes foram consolidadas em uma nica ao (Class Action) em nome do grupo de investidores da Sadia. Durante o segundo semestre de 2011 a Companhia concluiu um acordo definitivo com os autores da ao ratificado pela autoridade judicial norte-americana e como consequencia efetuou o pagamento de US$27.000. A Companhia possua uma proviso constituda superior ao valor do acordo, portanto, uma reverso no montante de R$118.684 foi registrada na rubrica de outros resultados operacionais. A Companhia entende que a probabilidade de haver nova demanda judicial relacionada a esta Class Action remota. 26. PATRIMNIO LQUIDO 26.1 Capital social

Em 31.12.11 e 31.12.10, o capital subscrito e integralizado da BRF era de R$12.553.417.953,36 (doze bilhes, quinhentos e cinquenta e trs milhes, quatrocentos e dezessete mil, novecentos e cinquenta e trs reais e trinta e seis centavos), composto por 872.473.246 aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal. O valor realizado do capital social no balano est lquido dos gastos com oferta pblica no montante de R$92.947. A BRF est autorizada a aumentar o capital social, independentemente de reforma estatutria, at o limite de 1.000.000.000 de aes ordinrias, escriturais e sem valor nominal. 26.2 Composio do capital social por natureza
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 Aes ordinrias Aes em tesouraria Aes em circulao 872.473.246 (3.019.442) 869.453.804 31.12.10 872.473.246 (781.172) 871.692.074

26.3

Movimentao das aes em circulao

BRGAAP e IFRS Consolidado Quantidade de aes em circulao 31.12.11 31.12.10 870.021.066 1.671.008 871.692.074

Aes no incio do exerccio Compra de aes (Tesouraria) Venda de aes (Exercidas - pagamento baseado em aes) Aes no final do exerccio

871.692.074 (2.630.100) 391.830 869.453.804

26.4

Remunerao dos acionistas

31.12.11 31.12.10 804.106 (40.206) 763.900 244.895 244.895 32,06% 0,30166 1.367.409 (68.370) 1.299.039 267.418 310.166 577.584 44,46% 0,72705

Lucro lquido do exerccio Constituio da reserva legal (5%) Base de clculo dos dividendos Remunerao dos acionistas na forma de Juros sobre capital prprio: Pagos em 29.08.11 (liquidos de IRRF no valor de R$24.926) Pagos em 15.02.12 (liquidos de IRRF no valor de R$29.624) Pagos relativo ao exerccio de 2010 (liquido de IRRF no valor de R$17.605) Total de remunerao aos acionistas Percentual da remunerao sobre a base de clculo Dividendos pagos por ao

26.5

Distribuio de lucro
Limite sobre o capital % 20 20 80 Distribuio do lucro 31.12.11 31.12.10 186.131 18.475 39.517 632.134 262.500 68.370 40.206 119.900 265.578 305.268 176.894 56.542 1.367.409 804.106 Saldo das reservas 31.12.11 31.12.10 179.585 111.215 280.156 545.734 978.585 673.317 56.542 1.760.446 1.064.688

Ajustes de adoo CPCs/IFRS Ganho atuarial FAF Juros sobre capital prprio Reserva legal Reserva para aumento de capital Reserva para expanso Reserva de incentivos fiscais

Reserva legal: constituda na base de 5% do lucro lquido do exerccio nos termos do art. 193 da Lei n 6.404/76, alterada pela Lei n 11.638/07, limitado a 20% do capital social. Reservas para aumento de capital: constituda na base de 20% do lucro lquido do exerccio limitado a 20% do capital social. Reserva para expanso: constituda at 50% sobre o lucro lquido do exerccio para

atender aos planos de expanso, limitado a 80% do capital social. Reserva de incentivos fiscais: constituda nos termos do artigo 195-A Lei n 6.404/76, alterada pela Lei n 11.638/07, com base no valor de doaes ou subvenes governamentais para investimentos. 26.6 Aes em tesouraria

Durante o exerccio encerrado em 31.12.11, conforme autorizado pelo Conselho de Administrao, a Companhia adquiriu 2.630.100 aes de sua prpria emisso a um custo de R$71.956, dando incio ao programa de recompra para aquisio de at 4.068.336 aes ordinrias, sem valor nominal, tendo como objetivo a manuteno em tesouraria para eventual atendimento ao disposto nos planos de opo de compras de aes. Assim sendo em 31.12.11, a Companhia possui 3.019.442 aes de sua prpria emisso em tesouraria, com custo mdio de R$21,63 (vinte e um reais e sessenta e trs centavos) por ao, com valor de mercado correspondente a R$109.968. 26.7 Composio do capital social por titularidade

A posio acionria dos maiores acionistas, administradores, membros do Conselho de Administrao e Conselho Fiscal da Companhia apresentada a seguir (no auditado):
Acionistas Maiores acionistas Acionistas que compem o acordo de votos Tarpon Administradores Conselho de Administrao Diretoria Aes em tesouraria Outros Quantidade 240.061.726 69.988.490 9.721.600 100.932 3.019.442 549.581.056 872.473.246 31.12.11 % 27,52 8,02 1,11 0,01 0,35 62,99 100,00 Quantidade 244.567.498 61.106.290 14.313.032 646 781.172 551.704.608 872.473.246 31.12.10 % 28,03 7,00 1,64 0,09 63,24 100,00

A posio acionria dos acionistas controladores que fazem parte do acordo de votos e/ou detentores de mais de 5% do capital votante apresentada a seguir:
Acionistas (1) Caixa de Previd. dos Func. Do Banco do Brasil (1) Fundao Petrobrs de Seguridade Social - Petros (1) Fundao Sistel de Seguridade Social (1) Fundao Vale do Rio Doce de Seg. Social - Valia (2) FPRV1 Sabi FIM Previdencirio Tarpon Outros Quantidade 111.364.918 89.866.382 11.725.832 23.629.690 3.474.904 69.988.490 310.050.216 562.423.030 872.473.246 31.12.11 % 12,76 10,30 1,34 2,71 0,40 8,02 35,53 64,47 100,00 Quantidade 110.846.320 87.560.126 13.127.812 25.828.036 7.205.204 61.106.290 305.673.788 566.799.458 872.473.246 31.12.10 % 12,70 10,04 1,50 2,96 0,84 7,00 35,04 64,96 100,00

(1) Os fundos de penso so controlados por empregados participantes das respectivas empresas. (2) Fundo de investimento detido exclusivamente pela Fundao de Assistncia e Previdncia Social do BNDESFAPES. As aes ordinrias atualmente detidas por este fundo esto vinculadas ao acordo de votos assinado pelos Fundos de Penso.

27. SUBVENES E INCENTIVOS FISCAIS 27.1 Subvenes relacionadas a ativos

A subsidiria Sadia recebeu como doao um terreno localizado no Estado de Pernambuco, cujo valor justo em 18.11.08 foi de R$4.228. A doao est condicionada construo de uma unidade produtiva, gerando empregos e desenvolvimento econmico e social na regio. Em atendimento Deliberao da CVM n 555/08, o valor justo do terreno, obtido por meio de avaliao com corretoras da regio, foi reconhecido no imobilizado em contrapartida a outras obrigaes no longo prazo. O valor do terreno vem sendo reconhecido no resultado ao valor proporcional a depreciao da unidade produtiva. No exerccio findo em 31.12.11 o montante de receita reconhecida corresponde a R$192 (R$117 em 31.12.10). 27.2 Subvenes para investimento atravs de iseno ou reduo tributria

A Companhia possui subvenes de ICMS para investimentos concedidos pelos governos dos estados de Gois, Pernambuco, Mato Grosso e Bahia. Esses incentivos fiscais esto diretamente ligados operao de unidades produtivas, gerao de empregos e desenvolvimento social e econmico nos respectivos estados, sendo contabilizados em conta de reserva para incentivos fiscais no patrimnio lquido. Em 31.12.11, os valores de subveno para investimento na Companhia, totalizaram R$97.425, dos quais R$49.144 esto registrados na controladora em conta de reserva para incentivos fiscais. O valor remanescente de R$48.281, foi registrado na subsidiria integral Sadia e utilizado para absorver os prejuzos acumulados, no compondo, assim, o saldo da reserva para incentivos fiscais, conforme dispe a legislao tributria vigente. Tais incentivos no foram utilizados no ano de 2010. O total de incentivos fiscais est relacionado aos seguintes programas estaduais: Programa de Desenvolvimento Industrial e de Integrao Econmica do Estado da Bahia (DESENVOLVE): tem como objetivo fomentar e diversificar a matriz industrial e agroindustrial, com formao de adensamentos industriais nas regies econmicas e integrao das cadeias produtivas essenciais ao desenvolvimento econmico e social e gerao de emprego e renda no estado. O valor total do incentivo reconhecido no resultado do exerccio foi de R$3.927. Programa de Desenvolvimento do Estado de Pernambuco (PRODEPE): tem como finalidade atrair e fomentar investimentos na atividade industrial e no comrcio atacadista de Pernambuco, mediante a concesso de incentivos fiscais e financeiros, passa a vigorar nos termos previstos em lei. O valor total do incentivo reconhecido no resultado do exerccio foi de R$42.542.

Programa de Desenvolvimento Industrial e Comercial de Mato Grosso (PRODEIC): tem como finalidade alavancar o desenvolvimento das atividades econmicas definidas como estratgicas e destinadas produo prioritria de bens e servios no Estado, considerando os aspectos sociais e ambientais, no intuito de melhorar o ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) e o bem-estar social. O valor total do incentivo reconhecido no resultado do exerccio foi de R$32.803. Fundo de Participao e Fomento Industrializao do Estado de Gois (FOMENTAR): tem como finalidade incentivar a implantao e a expanso de empreendimentos industriais que promovam o desenvolvimento industrial do Estado. O valor total do incentivo reconhecido no resultado do exerccio foi de R$18.154. Subvenes investimento atravs de assistncia governamental pecuniria

27.3

A Companhia apropriou os benefcios do Crdito Especial para Investimento (CEI) no Estado de Gois, destinados implantao de complexo agroindustrial para produo de carne de aves pesadas, proporcionalmente execuo do respectivo projeto. Este crdito especial, que em 2011, foi de R$7.397 (R$9.156 em 31.12.10), refere-se a 40% do montante de investimentos fixos previstos que foram realizados pela BRF. 28. LUCRO POR AO
31.12.11 Numerador bsico: Lucro lquido do perodo atribuvel aos acionistas da BRF Denominador bsico: Aes ordinrias Nmero mdio ponderado de aes em circulao - bsico (exceto aes em tesouraria) Lucro lquido por ao bsico - R$ 1.367.409 31.12.10 804.106

872.473.246 870.507.468 1,5708 31.12.11

872.473.246 870.887.093 0,9233 31.12.10 804.106

Numerador diludo: Lucro lquido do perodo atribuvel aos acionistas da BRF Denominador diludo: Nmero mdio ponderado de aes em circulao - bsico (exceto aes em tesouraria) Nmero de aes potenciais (opes de aes) Nmero mdio ponderado de aes em circulao - diludo Lucro lquido por ao diludo - R$

1.367.409

870.507.468 38.768 870.546.236 1,5707

870.887.093 2.078.063 872.965.156 0,9211

Em 31.12.11, do total de 4.277.946 opes de aes em aberto, 2.928.905 (658.340 em 31.12.10), no foram consideradas no clculo do lucro por ao diludo, devido ao fato

do preo de exerccio ser maior do que o preo mdio de mercado das aes ordinrias durante o exerccio e, portanto, no houve efeito diluidor. 29. PARTES RELACIONADAS - CONTROLADORA No decorrer de suas operaes, direitos e obrigaes so contrados entre partes relacionadas, oriundas de operaes de venda e compra de produtos, operaes de mtuos pactuados em condies normais de mercado para operaes semelhantes, baseadas em contrato. 29.1 Transaes e saldos

Em 31.12.11, os saldos de ativos e passivos e transaes esto demonstrados a seguir:

Contas Patrimoniais 31.12.11 31.12.10 Contas a receber UP! Alimentos Ltda. Perdigo Europe Ltd. Perdigo International Ltd. Wellax Foods Logistics C.P.A.S.U. Lda. Sadia Helosa
Dividendos e juros sobre capital prprio a receber Avipal S.A. Construtora e Incorporadora Sadia

2.935 161.869 247.000 41.905 311 454.020

5 5

3.592 64.175 121.918 659 17.516 207.860

5 179.962 179.967

Contrato de mtuo Perdigo Trading S.A. Perdigo International Ltd. Highline International Ltd. Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A.
Fornecedores Sino dos Alpes Alimentos Ltda. UP! Alimentos Ltda. Perdigo International Ltd. Sadia Helosa
Adiantamentos para futuro aumento de capital PSA Laboratrio Veterinrio Ltda. Sadia Helosa

(632) (1.815) (3.421) 4.372 (1.496)

85 5.930 2.138 22.877 2.070 33.100
100 277.712 52.000 329.812

(570) (3.039) 3.883 274

85 1.323 1.898 5.361 8.667
100 100

Outros direitos e obrigaes BFF International Perdigo Trading S.A. Establecimiento Levino Zaccardi y Cia S.A. Sadia Helosa Perdigo International Ltd. (*) VIP S.A. Empreendimentos e Participaes Imobilirias Avipal Centro Oeste S.A.
(*) O montante refere-se a adiantamento para pr-pagamento de exportao.

971 410 1.181 1.079 34 (1.763.378) (3) (38) (1.759.744)

971 410 1.049 (1) (560.657) (3) (39) (558.270)

Contas de Resultado 31.12.11 31.12.10 Receita de Vendas Avipal Nordeste S.A. UP! Alimentos Ltda. Perdigo Europe Ltd. Perdigo International Ltd. Sadia Custo dos Produtos Vendidos Avipal Nordeste S.A. UP! Alimentos Ltda. Establecimiento Levino Zaccardi y Cia. S.A. Sadia Helosa 4.199 609.683 2.670.097 549.074 3.833.053 (109.239) (9.611) (311.328) (3.066) (433.244) 45.049 5.974 602.251 2.464.523 232.796 3.350.593 (89.168) (97.108) (4.111) (71.200) (261.587)

Resultado financeiro lquido Avipal Nordeste S.A. Perdigo Trading S.A. Perdigo International Ltd.

(70) (52.123) (52.193)

(5.197) 107 (55.964) (61.054)

Todas as companhias listadas acima so controladas da BRF, exceto UP! Alimentos Ltda. que uma joint venture. A Companhia mantm contratos de mtuo com o Instituto Perdigo de Sustentabilidade. Em 31.12.11, o valor total a receber corresponde a R$6.634 (R$5.892 em 31.12.10), sendo remunerado a uma taxa de juros de 12% a.a. Em 15.12.11, foi concedido perdo de dvida do contrato de mtuo com o Instituto Sadia de Sustentabilidade, no montante de R$44.115, conforme aprovado pelo Conselho de Administrao nesta data. As controladas e coligadas da Companhia realizam operaes de mtuo entre si. Segue abaixo um resumo dos saldos e taxas praticadas para as transaes com saldo superior a R$10.000 na data de encerramento das demonstraes financeiras:

Contraparte Credor BFF International Ltd. BFF International Ltd. Crossban Holdings GmbH Crossban Holdings GmbH Plusfood Holland B.V. Plusfood Groep B.V. Plusfood Groep B.V. Sadia GmbH Devedor Perdigo International Ltd. Wellax Food Comrcio Sadia GmbH Plusfood Holland B.V. Plusfood Groep B.V. Plusfood Wrexham Plusfood B.V. BRF Foods LLC

Saldo 31.12.11 805.780 548.067 18.869 90.546 70.939 13.764 55.034 26.713

Taxa de juros 1,8% a.a. - US$ 8,0% a.a. - US$ 3,0% a.a. + VC - US$ 3,0% a.a. - EUR 3,0% a.a. - EUR 3,0% a.a. + VC - GBP 3,0% a.a. - EUR 7,0% a.a. + VC - US$

29.2

Outras partes relacionadas

A Companhia alugou imveis de propriedade da FAF e no exerccio findo em 31.12.11, o valor do aluguel pago foi de R$11.451 (R$12.108 em 31.12.10). O valor dos aluguis acordado a preo de mercado. 29.3 Avais concedidos

Todos os relacionamentos entre controladora e controladas foram divulgados independente de ter havido ou no transaes entre essas partes. Todas as transaes e saldos entre as companhias foram eliminados na consolidao e referem-se a transaes comerciais e/ou financeiras. 29.4 Remunerao dos administradores

O pessoal-chave da administrao inclui os conselheiros e diretores, membros do comit executivo e o chefe da auditoria interna, sendo em 31.12.11, representados por 27 profissionais (24 profissionais em 31.12.10) na controladora e 27 profissionais (41 profissionais em 31.12.10) no consolidado. O total da despesa com remunerao e benefcios a esses profissionais so demonstrados a seguir:
BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 Remunerao e participao nos resultados Benefcios de empregados de curto prazo Benefcios de ps-emprego Benefcios de desligamento Remunerao baseada em aes
(a) Compreende: assistncia mdica, despesas educacionais e outros.
(a)

37.099 1.536 1.125 2.055 5.680 47.495

40.988 1.451 166 3.217 1.269 47.091

O valor da participao nos resultados pago a cada diretor em qualquer exerccio est relacionado principalmente ao lucro lquido da Companhia e na avaliao do desempenho do diretor durante o exerccio por parte do Conselho de Administrao. Os membros suplentes do Conselho de Administrao e Conselho Fiscal so

remunerados de acordo com suas participaes nas reunies. Os membros do Conselho de Administrao e Conselho Fiscal no tm vnculo empregatcio com a Companhia e no prestam servios de quaisquer outras naturezas. Quando os administradores e funcionrios atingem a idade de 61 anos, a aposentadoria mandatria. 30. RECEITAS
BR GAAP Controladora 31.12.10 5.419.184 3.959.248 2.711.831 441.964 12.532.227 (1.109.657) (1.565) (420.961) (70.146) (1.602.329) 4.309.527 3.957.683 2.290.870 371.818 10.929.898 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 14.299.538 10.363.656 2.999.229 1.698.261 29.360.684 (2.669.543) (270.546) (460.431) (253.926) (3.654.446) 11.629.995 10.093.110 2.538.798 1.444.335 25.706.238 12.628.211 9.229.469 2.731.791 1.443.971 26.033.442 (2.450.785) (244.304) (420.252) (236.848) (3.352.189) 10.177.426 8.985.165 2.311.539 1.207.123 22.681.253

31.12.11 Receita de venda bruta Mercado interno Mercado externo Lcteos Food service Dedues da receita bruta Mercado interno Mercado externo Lcteos Food service Receita lquida de vendas Mercado interno Mercado externo Lcteos Food service 6.462.625 4.190.349 3.037.027 535.134 14.225.135 (1.193.306) (354) (465.866) (78.425) (1.737.951) 5.269.319 4.189.995 2.571.161 456.709 12.487.184

31. CUSTO DE PESQUISA E DESENVOLVIMENTO Consiste em gastos com pesquisas internas e desenvovimento de novos produtos, reconhecidas quando incorridas nas demonstraes de resultados. O total de gastos com pesquisa e desenvolvimento no exerccio findo em 31.12.11 R$17.651 na controladora e R$24.230 no consolidado (R$14.696 na controladora e R$20.694 no consolidado em 31.12.10).

32. DESPESAS COM REMUNERAO DE COLABORADORES

BR GAAP Controladora 31.12.10 1.010.816 245.250 69.423 49.832 7.341 85.209 185.589 37.494 1.690.954 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 2.630.142 2.221.841 610.896 532.341 169.976 148.091 100.712 125.168 13.032 12.644 219.524 128.690 437.614 354.555 41.509 85.876 4.223.405 3.609.206

Salrios e encargos Custo de previdncia social Fundo de garantia por tempo de servio Assistncia mdica e ambulatorial Plano suplementar de aposentadoria Participao dos funcionrios nos resultados Outros benefcios Proviso para contingncias

31.12.11 1.212.869 295.758 83.256 31.860 8.539 136.056 250.589 40.009 2.058.936

33. OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS, LQUIDAS

BR GAAP Controladora 31.12.10 31.12.11 Receitas Ganhos lquidos na alienao de imobilizado Ganhos lquidos na alienao de investimentos Indenizao de seguro Plano de benefcios a empregados Recuperao de despesas (a) Reverso de provises Venda de sucata Outras Despesas Perdas lquidas na alienao de imobilizado Custo com ociosidade Custo com sinistro Participao dos funcionrios nos resultados Plano de outorga de aes Participao dos administradores Cancelamento de projetos Acordos contratuais Outros benefcios a empregados Proviso para riscos tributrios e trabalhistas Proviso para riscos cveis Outras Outras despesas operacionais, lquidas 80 27.512 18.016 417 46.025 (20.369) (54.001) (34.072) (136.056) (15.844) (13.486) (26.857) (184.212) (27.101) (511.998) (465.973) 8.900 600 9.500 (21.757) (75.209) (8.329) (85.209) (4.826) (7.233) (15.812) (19.212) (73.898) (3.607) (315.092) (305.592) BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 23.194 80 46.882 51.852 84.931 118.684 5.255 12.226 343.104 (102.695) (56.839) (219.524) (15.844) (15.887) (9.776) (26.857) (216.669) (17.952) (63.776) (745.819) (402.715) 9.007 31.929 35.287 19.874 11.399 107.496 (26.286) (144.266) (8.548) (128.690) (4.826) (9.109) (3.078) (26.463) (46.020) (73.898) (30.213) (501.397) (393.901)

(a) Vide nota 25, item 25.2, Contingncias com perdas possveis

34. RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS, LQUIDAS

BR GAAP Controladora 31.12.11 31.12.10 Receitas financeiras Juros sobre aplicaes financeiras Variao cambial sobre aplicaes financeiras Juros sobre outros ativos Variao cambial sobre outros ativos Juros de ativos financeiros classificados como: Disponveis para venda Mantidos para negociao Mantidos at o vencimento Ganhos com operaes de derivativos Juros sobre mtuos Ganhos na converso de investimentos do exterior Ajuste a valor presente Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Variao cambial sobre outros passivos Receitas financeiras sobre aquisio de matria-prima Amortizao do valor justo de outros Outras Despesas financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos Variao cambial sobre emprstimos e financiamentos Juros sobre passivos Variao cambial sobre outros passivos Despesas financeiras sobre aquisio de matria-prima Perdas com operaes de derivativos Perdas na converso de investimentos do exterior Juros sobre mtuos Ajuste a valor presente Variao cambial sobre aplicaes financeiras Variao cambial sobre outros ativos Outras 33.707 1.336 37.953 21.535 59.209 59.209 731 7.291 411.070 218.400 2.179 793.411 (155.785) (413.949) (17.418) (432.822) (6.356) (87.908) (52.193) (2.986) (11.087) (1.180.504) (387.093) 4.605 22.290 33.764 54.255 77.954 77.954 30.243 13.298 45.035 96.919 193.098 3.794 7.782 583.037 (145.830) (153.600) (24.731) (145.492) (27.525) (100.625) (73.719) (55.033) (30.108) (57.110) (10.041) (823.814) (240.777) BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.11 31.12.10 37.092 18.665 49.837 50.490 143.300 54.003 72.912 16.385 431.652 5.198 16.361 46.096 47.106 845.797 (456.847) (14.870) (18.466) (453.863) (6.356) (82.463) (219.806) (2.986) (69.663) (1.325.320) (479.523) 16.570 31.300 52.451 61.953 164.500 32.069 112.116 20.315 24.517 63.999 85.700 70.755 218.784 3.794 23.203 62.665 880.191 (509.758) (127.446) (25.690) (155.903) (27.525) (83.186) (160.230) (110.199) (37.594) (50.847) (74.939) (1.363.317) (483.126)

35. RESULTADO POR NATUREZA A Companhia optou por apresentar a demonstrao do resultado por funo e apresenta a seguir o detalhamento por natureza:
BR GAAP Controladora 31.12.10 6.590.111 308.267 457 1.216.510 701.788 8.817.133 14.206 57 311.484 1.048.361 1.374.108 3.357 4.083 93.492 113.045 213.977 BR GAAP e IFRS Consolidado 31.12.10 31.12.11 13.916.847 794.412 5.751 2.642.440 1.687.513 19.046.963 26.150 6.068 854.157 2.951.162 3.837.537 11.481 16.115 251.113 148.163 426.872 12.392.582 615.975 17.515 2.162.906 1.762.174 16.951.152 20.994 16.977 703.701 2.781.401 3.523.073 3.379 6.894 139.484 183.125 332.882

31.12.11 Custos dos produtos vendidos Custos dos estoques Depreciao Amortizao Salrios e benefcios a empregados Outros Despesas com vendas Depreciao Amortizao Salrios e benefcios a empregados Outros Despesas administrativas Depreciao Amortizao Salrio e benefcios a empregados Outros 7.465.344 340.047 1.015 1.412.537 789.807 10.008.750 16.132 136 367.355 1.188.541 1.572.164 2.484 8.367 158.523 64.398 233.772

36. COBERTURA DE SEGUROS CONSOLIDADO A Companhia adota a poltica de contratar cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos por montantes considerados suficientes para cobrir eventuais sinistros, considerando a natureza de sua atividade. As premissas e riscos adotados, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria e, consequentemente, no foram auditados pelos nossos auditores independentes.
31.12.11 No revisado Bens segurados Cobertura Incndio, raio, exploso, vendaval, deteriorao de produtos frigorificados, quebra de mquinas, lucros cessantes e outros Risco rodovirio e responsabilidade civil do transportador de cargas Reclamaes de terceiros Inadimplncia de clientes Valores em risco Montante da cobertura

Estoque e imobilizados Transporte nacional Transporte internacional de exportao Transporte internacional de importao Responsabilidade civil e geral de executivos Crdito

22.282.334 16.819.841 8.869.161 8.869.161 27.000.000 3.500.000

600.000 56.274 56.274 56.274 30.000 80.000

37. NOVAS NORMAS E PRONUNCIAMENTOS AINDA NO ADOTADOS As interpretaes e alteraes das normas existentes apresentadas a seguir, aplicveis aos perodos contbeis seguintes, foram publicados pelo IASB e sua aplicao nas demonstraes financeiras da Companhia a serem arquivadas junto a CVM ocorrero somente se houver deliberaes por parte desse rgo, portanto, no houve adoo antecipada dessas normas. IAS 1 Apresentao de Itens de Outros Resultados Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 1. A alterao da norma IAS 1 aborda aspectos relacionados divulgao de itens de outros resultados abrangentes e cria a necessidade de se separar os itens que no sero reclassificados futuramente para o resultado (por exemplo: realizao do custo atribudo) e itens que podem ser reclassificados futuramente para o resultado, tais como ganhos e perdas diferidos de hedge de fluxo de caixa. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.07.12. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IAS 12 Impostos de renda diferidos Recuperao de ativos relacionados Em dezembro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 12. A alterao aborda aspectos relacionados a determinao da maneira esperada de recuperao de imposto de renda diferido ativo e passivo quando a propriedade de investimento mensurada atravs do modelo de valor justo do IAS 40. Esta norma efetiva para exerccios anuais iniciando em/ou aps 01.01.12. A Administrao da Companhia no prev impactos decorrentes da adoo desta alterao em suas demonstraes financeiras. IAS 19 Benefcios a Empregados Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 19. A alterao desta norma aborda aspectos relacionados contabilizao e divulgao de benefcios a empregados. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IAS 27 Demonstraes Financeiras Separadas Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 27. A alterao desta norma aborda aspectos relacionados a investimentos em controladas, empresas com controle compartilhado ou associadas quando uma entidade prepara demonstraes financeiras separadas. Esta reviso de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia avalia que as alteraes desta norma no impactaro suas demonstraes financeiras consolidadas em virtude da mesma no apresentar demonstraes financeiras separadas.

IAS 28 Investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 28. A alterao desta norma aborda aspectos relacionados contabilizao de investimentos em associadas e estabelece os requerimentos para aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial para a contabilizao de investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado. Esta alterao de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IFRS 7 Compensao de ativos financeiros e passivos financeiros Em dezembro de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma que estabelece requerimentos de divulgao de acordos de compensao de ativos e passivos financeiros. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IFRS 7 Divulgaes Transferncias de Ativos Financeiros Em outubro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 7. Esta alterao tem o objetivo de adicionar divulgaes que permitam ao usurio das demonstraes financeiras avaliar o risco de exposio relativo a transferncia de ativos financeiros e os efeitos destes riscos sobre a posio financeira da entidade. A alterao da norma IFRS 7 efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.07.11. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IFRS 9 Instrumentos financeiros Em outubro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 9. A alterao desta norma aborda a primeira fase do projeto de substituio da IAS 39 Financial Instruments. A data de aplicao desta norma foi prorrogada para 01.01.15. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma e eventuais diferenas em relao ao IAS 39 em suas demonstraes financeiras. IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 10. Esta norma estabelece os princpios para a apresentao e preparao de demonstraes financeiras consolidadas quando uma entidade controla uma ou mais empresas. A norma prove orientao adicional para auxiliar na determinao de controle quando h dvida na avaliao. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras.

IFRS 11 Acordo Contratual Conjunto Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 11. Esta norma aborda aspectos relacionados a definio do tratamento contbil de entidades com controle compartilhado e operaes compartilhada. Esta norma tambm limita o uso da consolidao proporcional apenas para empresas com operaes compartilhadas passando a aceitar apenas o mtodo de equivalncia patrimonial para empresas com controle compartilhado. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IFRS 12 Divulgaes de Participaes em Outras Entidades Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 12. Esta norma aborda aspectos relacionados a divulgao da natureza e riscos associados a participaes detidas em controladas, controladas em conjunto e entidades no consolidadas. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. IFRS 13 Mensurao do Valor Justo Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 13. Esta norma define valor justo, contempla em uma nica norma os aspectos de mensurao do valor justo e estabelece os requerimentos de divulgao relacionados ao valor justo. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01.01.13. A Companhia est avaliando os impactos da adoo desta norma em suas demonstraes financeiras. 38. EVENTOS SUBSEQUENTES 38.1 Aprovao para incorporao da Sadia S.A.

Conforme fato relevante divulgado em 09.02.12 o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a incorporao da Sadia pela BRF com data prevista para 31.12.12. A Incorporao faz parte do processo de fuso das duas empresas, cujo principal objetivo o de integrao total dos negcios com a maximizao de sinergias, racionalizao de processos e consequente reduo dos custos administrativos e operacionais e aumento de sua produtividade. A deciso de incorporao da Sadia na BRF implicou no registro de uma perda no resultado de 2011 de aproximadamente R$215.205, relativa constituio de proviso para perda do imposto de renda e da contribuio social diferidos sobre prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social sobre o lucro lquido, que no sero aproveitados aps a incorporao. O valor da perda reflete a melhor estimativa da Administrao, em relao s condies existentes, na data base destas demonstraes financeiras. O valor final do impacto da incorporao da Sadia pela BRF ser conhecido em 31.12.12.

38.2

Constituio de Joint Venture na China

Em 14.02.12 a Companhia divulgou a constituio da Rising Star Food Company Limited, uma joint venture (JV) com a participao da empresa Dah Chong Hong Limited (DCH), a qual ter como propsito: o acesso distribuio nos mercados da China Continental, Hong Kong e Macau alcanando os canais de varejo e food service; o processamento local de produtos; e o desenvolvimento da marca Sadia nestes pases. A Companhia detm 50% de participao na JV e comprometeu-se a realizar um aporte de capital no montante total de aproximadamente R$2.450, proporcional sua participao no empreendimento. A Administrao estima que ainda no primeiro ano de funcionamento a JV comercialize volumes acima de 140.000 toneladas com receitas correspondentes a aproximadamente R$844.100. 38.3

Marfrig

Celebrao do Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas com a

Em continuidade as negociaes para o cumprimento do TCD, e conforme divulgado, atravs do fato relevante emitido em 20.03.12, a Companhia e a Marfrig, celebraram nesta data um Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas, que ratificou com algumas alteraes o MOU assinado em 08.12.11, cujo principal objetivo foi estabelecer os principais termos e condies visando realizao da troca de

ativos, conforme descrito na nota 1, item 1.2.

39. APROVAO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS As demonstraes financeiras foram aprovadas e sua apresentao autorizada pelo Conselho de Administrao em 22.03.12.

CONSELHO DE ADMINISTRAO Presidente Vice-Presidente Membro do Conselho Membro Independente do Conselho Membro Independente do Conselho Membro do Conselho Membro Independente do Conselho Membro Independente do Conselho Membro Independente do Conselho Membro Independente do Conselho

Nildemar Secches Paulo Assuno de Sousa Allan Simes Toledo Dcio da Silva Jos Carlos Reis de Magalhes Neto Luis Carlos Fernandes Afonso Luiz Fernando Furlan Manoel Cordeiro Silva Filho Pedro de Andrade Faria Walter Fontana Filho

CONSELHO FISCAL / COMIT DE AUDITORIA Presidente e Especialista Financeiro Membro do Conselho Membro do Conselho

Attlio Guaspari Dcio Magno Andrade Stochiero Manuela Cristina Lemos Maral

DIRETORIA EXECUTIVA Diretor Presidente Vice-Presidente de Finanas, Administrao e Relaes com Investidores Vice-Presidente de Estratgia e M&A Vice-Presidente de Recursos Humanos Vice-Presidente de Operaes e Tecnologia Vice-Presidente de Mercado Externo Vice-Presidente de Mercado Interno Vice-Presidente de Operaes Lcteos Vice-Presidente de Food Service Vice-Presidente de Supply Chain Vice-Presidente de Assuntos Corporativos Jos Antnio do Prado Fay Leopoldo Viriato Saboya Nelson Vas Hacklauer Gilberto Antnio Orsato Nilvo Mittanck Antnio Augusto de Toni Jos Eduardo Cabral Mauro Fbio Medeiros Martins da Silva Ely David Mizrahi Luiz Henrique Lissoni Wilson Newton de Mello Neto

Marcos Roberto Badollato Gerente de Controladoria Renata Bandeira Gomes do Nascimento Contadora - CRC 1SP 215231/O-3

Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes Relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da BRF - Brasil Foods S.A. Itaja SC Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da BRF Brasil Foods S.A. (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins

de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio. Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da BRF Brasil Foods S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da BRF Brasil Foods S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfase Aprovao da combinao de negcios com a Sadia S.A. Conforme mencionado na nota explicativa 1.2, em 13 de julho de 2011, o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) aprovou a associao entre a Companhia e a Sadia S.A., revogando o Acordo de Preservao e Reversibilidade da Operao (APRO), que visava assegurar a reversibilidade da operao, assinado em 08 de julho de 2009. Essa associao encontra-se subordinada ao cumprimento das disposies contidas no Termo de Compromisso de Desempenho (TCD), firmado entre a Companhia e o CADE na mesma data de aprovao da associao. Em 20 de maro de 2012 a Companhia firmou, com a Marfrig Alimentos S.A., Contrato de Permuta de Ativos e Outras Avenas, cujo objetivo foi estabelecer os principais termos e condies para viabilizar a transao descrita nas notas explicativas 1.2 e 38, que est sujeita condio suspensiva, qual seja a manifestao do CADE. Nossa concluso no contm ressalva relacionada a este assunto.

Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2011, elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto. So Paulo, 22 de maro de 2012 KPMG Auditores Independentes CRC SC-000071/F-8

Danilo Siman Simes Contador CRC MG-058180/O-2 S-SC

PARECER DO CONSELHO FISCAL O Conselho Fiscal da BRF Brasil Foods S.A., no exerccio de suas atribuies legais e estatutrias, examinou: (i) o parecer emitido sem ressalvas pela KPMG Auditores Independentes; (ii) o Relatrio da Administrao; e (iii) as demonstraes financeiras (controladora e consolidado) referentes ao exerccio social findo em 31.12.11. Com base nos documentos examinados e nos esclarecimentos prestados, os membros do Conselho Fiscal, abaixo assinados, opinaram pela aprovao, das demonstraes financeiras identificadas acima. So Paulo, 22 de maro de 2012.

Attlio Guaspari Presidente e Especialista Financeiro

Decio Magno Andrade Stochiero Membro do Conselho

Manuela Cristina Lemos Maral Membro do Conselho

DECLARAO DOS DIRETORES SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS E PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES Em atendimento ao disposto nos incisos V e VI do artigo 25 da Instruo CVM n 480/09, a diretoria executiva da BRF Brasil Foods S.A., declara que: (i) reviram, discutiram e concordam com as demonstraes financeiras consolidadas da Companhia do exerccio social findo em 31.12.11; e (ii) reviram, discutiram e concordam com as opinies expressas no parecer da KPMG Auditores Independentes, relativamente s demonstraes contbeis da Companhia do exerccio social findo em 31.12.11. So Paulo, 22 de maro de 2012. Jos Antnio do Prado Fay Diretor Presidente Leopoldo Viriato Saboya Vice-Presidente de Finanas, Administrao e Relaes com Investidores Nelson Vas Hacklauer Vice-Presidente de Estratgia e M&A Gilberto Antnio Orsatto Vice-Presidente de Recursos Humanos Nilvo Mittanck Vice-Presidente de Operaes e Tecnologia Antnio Augusto de Toni Vice-Presidente de Mercado Externo Jos Eduardo Cabral Mauro
Vice-Presidente de Mercado Interno

Fbio Medeiros Martins da Silva Vice-Presidente de Operaes Lcteos Ely David Mizrahi
Vice-Presidente de Food Service

Luiz Henrique Lissoni Vice-Presidente de Supply Chain Wilson Newton de Mello Neto Vice-Presidente de Assuntos Corporativos