CURVA DE PHILLIPS

Anexo ao Texto Macroeconomia, de Roberto Ellery Jr. Renato Matos Roll Reviso: F. R. Versiani 1. Introduo

O modelo keynesiano simples, exposto no texto anterior, mostra que a insuficincia de demanda agregada (gastos de consumo, mais gastos de investimento, mais gastos do governo, numa economia fechada) leva a uma situao em que o produto efetivo inferior ao produto potencial (ou seja, inferior capacidade de produo, ilustrada pela curva de possibilidades de produo). Nesse caso, haver subutilizao de fatores de produo e, em particular, desemprego de mo-de-obra. Por outro lado, se h um excesso de demanda, em relao capacidade de produo, isso produzir inflao. Pode-se supor, assim, que haja uma relao inversa entre os nveis de desemprego e de inflao. Essa relao, na forma indicada no grfico abaixo, foi verificada em muitos estudos empricos, tendo sido pioneiro o publicado, em 1958, pelo economista neozelands A. W. Phillips. Em decorrncia disso, a curva abaixo ficou conhecida como Curva de Phillips.

2. A Curva de Phillips

Phillips examinou, de fato, a relao entre taxas de desemprego e taxas de aumento dos salrios nominais, usando dados para o Reino Unido, relativos ao perodo de 1861 a 1957. Mas a maioria dos trabalhos posteriores focalizou a relao entre desemprego e inflao de preos, em lugar de inflao de salrios. Assim, quando se fala em Curva de Phillips, tem-se em mente, em geral, uma relao inversa entre o nvel de desemprego e o nvel de inflao. Estudos para vrios pases alm do de Phillips constataram, de fato, movimentos em sentido oposto das taxas de inflao e de desemprego, ao longo do tempo, pelo menos no perodo at o final da dcada de 1960. Em termos de poltica econmica, isso podia ser interpretado como a expresso de uma alternativa implcita, para as autoridades econmicas (um trade-off ), entre a eliminao da inflao e a eliminao do desemprego. O que uma relao como a expressa pela curva abaixo indicaria a necessidade de chegar a um meio-termo: para obter uma reduo do desemprego a um dado nvel, seria preciso conviver com a correspondente taxa de inflao. Ou, simetricamente: para se ter uma inflao baixa, seria necessrio aceitar um menor nvel de 1

emprego. A sociedade deveria decidir qual a combinao aceitvel das duas taxas.

Grfico 1 A Curva de Phillips: taxa de inflao x taxa de desemprego

3. Emprego e inflao de demanda

Uma interpretao simples do significado econmico da Curva de Phillips est associada aos efeitos do aumento num dos componentes autnomos da demanda agregada (v. o texto Macroeconomia, de Roberto Ellery Jr., para definio de gasto autnomo). Suponha, por

exemplo, que ocorra uma expanso dos gastos de investimento; mais concretamente, imagine que, numa determinada cidade, pe-se em operao uma fbrica de sapatos. Para a construo e instalao dessa fbrica, sero contratados trabalhadores locais. Supondo que esses cidados estivessem antes desempregados (vivendo com os pais, por exemplo), reduzir-se-, em consequncia, a taxa de desemprego nessa localidade. Ao aumento de emprego corresponde um aumento de renda e, portanto, de consumo. Com mais dinheiro no bolso, os novos trabalhadores modificaro seus hbitos de consumo: podero ir ao cinema, frequentar o shopping, renovar seu guarda-roupa, comer em restaurantes; onde se bebia gua durante as refeies, passa-se a beber refrigerante ou suco; e assim por diante. Haver um deslocamento para a direita nas curvas de demanda por tais bens ou servios. Esse deslocamento nas curvas de demanda vai alterar o preo de equilbrio, nos mercados respectivos. A magnitude do efeito sobre os preos vai depender de vrios fatores: a extenso do incremento na demanda, o nvel de concorrncia no mercado considerado, a elasticidade da oferta, etc. Mas haver, em geral, uma presso no sentido do aumento nos preos, como indicado no Grfico 2. Se isso se der num nmero significativo de mercados, haver tendncia a uma inflao de demanda.

Grfico 2 Deslocamento na demanda e preo de equilbrio

(No Grfico 2, a curva de demanda se desloca para direita e para cima, de D para D, o que provoca uma elevao na quantidade demandada de Qeq para Qi e no preo de equilbrio de Peq para Pi). Havendo aumento generalizado de preos, ou seja, inflao, o efeito geral das transformaes ocorridas na economia considerada, em consequncia do aumento de gastos de investimento, ser o indicado na Curva de Phillips do Grfico 3. O perodo inicial corresponde ao ponto A, e o perodo posterior efetivao do investimento ao ponto B. Passa-se de uma situao de maior desemprego e menor inflao para uma situao de menor desemprego e maior inflao.

Grfico 3 Deslocamento ao longo da Curva de Phillips

claro que uma reduo posterior de renda na cidade em questo, por qualquer motivo, poderia provocar um movimento oposto, de B para A.

4. A Ao Governamental

Na viso de Keynes, como vimos, as decises de investimento so muito influenciadas pelas expectativas dos investidores quanto ao futuro, de tal forma que os gastos de investimento so vistos como um componente exgeno da demanda agregada, pouco influencivel por decises de poltica econmica. Aes deliberadas no sentido de uma reduo do desemprego dependeriam, assim, de intervenes diretas do governo, seja no sentido de um aumento em seus prprios gastos, seja buscando aumentar os gastos de consumo, pela reduo de impostos. Nesse sentido, a determinao do ponto da Curva de Phillips em que uma dada economia se situasse resultaria da atuao do governo, a partir de uma escolha social quanto s alternativas de inflao e desemprego. Em situaes em que o nvel de demanda agregada acarretasse baixa produo e uma taxa de desemprego julgada inaceitvel, o policy maker poderia, por meio de medidas que levassem ao aumento de gastos, diminuir o percentual de desempregados, aceitando em contrapartida uma taxa de inflao maior. Ao contrrio, numa conjuntura em que a inflao superasse um patamar suportvel, promover-se-ia um corte de gastos, o que causaria deslocamentos para a esquerda nas curvas de demanda, e assim queda nos preos, na produo e, consequentemente, no emprego. Essa poltica representaria uma opo por menor inflao e maior desemprego.

5. Curva de Phillips: outras interpretaes

Com o aumento dos nveis mundiais de inflao na dcada de 1970, seguindo-se aos choques do petrleo, as relaes antes observadas entre inflao e desemprego, a partir da determinao emprica de Curvas de Phillips, em geral deixaram de ser observadas. Por exemplo: para um dado nvel de desemprego, verificavam-se, nessa fase, taxas de inflao mais altas do que as constatadas nos anos anteriores a 1970. Aparentemente a Curva de Phillips deslocava-se para cima. Uma possvel explicao para isso partiria da introduo de um elemento antes no considerado nas teorizaes sobre a Curva de Phillips: as expectativas quanto inflao futura (que estariam mais altas, nos anos setenta). Vrios economistas, como Milton Friedman1, argumentaram que a relao entre inflao e desemprego, levando em conta os mecanismos de fixao de salrios no mercado, dependeria crucialmente das expectativas de inflao.
1

Ganhador do Prmio Nobel de 1976 em Economia.

Essa reconsiderao da anlise da Curva de Phillips se fez no bojo do desenvolvimento de novas teorias macroeconmicas, fenmeno observado a partir da dcada de 1970, aps um perodo em que as ideias de Keynes dominaram amplamente o pensamento econmico. Essas novas formulaes representam, em parte, uma volta s concepes dos economistas clssicos, tendentes a favorecer, em termos de poltica econmica, os mecanismos de mercado, em detrimento de intervenes governamentais (que so centrais no sistema keynesiano, como vimos). A anlise dos chamados novos clssicos d grande importncia, entre outros fatores, a uma ligao entre a macroeconomia e a microeconomia, procurando estabelecer, com cuidado, os fundamentos microeconmicos das anlises macro. De outra parte, o perodo atual presencia tambm uma renovao e atualizao do pensamento keynesiano: os neokeynesianos procuram conciliar a viso geral de Keynes com os desenvolvimentos analticos recentes. No cabe, num curso introdutrio, entrar em detalhes sobre as controvrsias da macroeconomia atual. Em termos muito gerais, pode-se repetir o que j foi dito em texto anterior da disciplina: os princpios da anlise keynesiana so teis para entender fenmenos importantes do curto prazo, como as oscilaes da atividade econmica, e fundamentam polticas anticclicas freqentemente adotadas. Por outro lado, a anlise clssica (e novo-clssica) ilumina tendncias de longo prazo da economia, indicando inter-relaes fundamentais entre variveis e esclarecendo a operao dos mecanismos de mercado.

Bibliografia:

CASTRO, Steven. Taxa de juros do BC como Poltica Anti-inflacionria. Apostila de Introduo a Economia - UnB. PEARCE, David W. The MIT dictionary of modern economics. MIT Press Edition. Cambridge, Massachusets: 1994. ELLERY, Roberto. Macroeconomia. Apostila de Introduo a Economia - UnB. SACHS, Jeffrey D. & LARRAIN, Felipe. Macroeconomics in the global economy. Prentice-Hall Inc., 1993. SERRANO, Franklin. O dilema entre inflao e desemprego. Dezembro, 2006. Sinergia Grfica e Editora Ltda. p. 16-17. Revista Cincia Hoje. Vol. 39.