Gadelha MACROECONOMIA Cinco grandes debates: Os formuladores de poltica econmica devem tentar estabilizar a economia; A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente; O banco central deve objetivar a inflao zero; O governo deve equilibrar seu oramento; As leis tributrias precisam ser revistas a fim de encorajar o ato de poupar.
Prof. Srgio Ricardo de Brito
Gadelha Os formuladores de poltica econmica devem tentar estabilizar a economia: argumentos favorveis A economia inerentemente instvel, e passa por longos perodos frequentes de recesso e alto desemprego. Com aes apropriadas, os formuladores de poltica econmica podem usar as polticas fiscal e monetria para prevenir o surgimento de recesses ou, ao menos, minimizar suas conseqncias.
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Gadelha Os formuladores de poltica econmica devem tentar estabilizar a economia: argumentos favorveis
No h razo para que a sociedade sofra
por causa das expanses, booms, e recesses do ciclo de negcios; As polticas fiscal e monetria podem estabilizar a demanda agregada e, portanto, a produo e o emprego
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Gadelha Os formuladores de poltica econmica devem tentar estabilizar a economia: argumentos contra A poltica monetria discricionria afeta a economia com longas e imprevisveis defasagens (lags) entre a necessidade de agir e o tempo que as polticas levam para exercer uma influncia no produto e emprego; Muitos estudos indicam que mudanas na poltica monetria tem pequeno efeito na demanda agregada at seis meses aps a realizao da mudana. Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha Os formuladores de poltica econmica devem tentar estabilizar a economia: argumentos contra A poltica fiscal trabalha com uma defasagem (lag) por causa do longo processo poltico que o governo enfrenta a respeito dos gastos e tributos. Essas iniciativas polticas tendem a agravar, ao invs de reduzir, os picos e quedas da economia.
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos favorveis
Cclo Poltico de Negcios: devido a influncia
poltica na poltica monetria, flutuaes econmicas podem refletir o calendrio eleitoral; Existe uma poltica de inconsistncia temporal: a discrepncia entre o anncio (feito pelos formuladores de poltica econmica sobre o que eles iro fazer) e as aes (o que eles de fato fazem subsequentemente).
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos favorveis Alguns economistas argumentam que o nico objetivo do Banco Central buscar a estabilidade dos preos. Caso a Autoridade Monetria se preocupe com outros fatores, por exemplo, desemprego ou taxa de cmbio, isso ir afast-la de sua misso primordial.
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos favorveis O objetivo da estabilidade dos preos aumenta a credibilidade, fazendo o setor privado mais compreensvel a mudanas na poltica econmica.
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos contra Bancos centrais com completa independncia na conduo da poltica monetria um problema uma vez que isso no limita a incompetncia e o abuso de poder. Desde que as mudanas na demanda agregada traduzam em mudanas no emprego e na renda, importante que algum seja responsvel por mudanas na poltica monetria.
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos contra No est claro que melhorar a credibilidade das metas de inflao tem resultado em reduzir o custo de curto prazo em atingir uma baixa inflao. Os formuladores de poltica econmica eleitos podem achar a poltica fiscal mais til que a poltica monetria, objetivando influenciar votos.
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Gadelha A poltica monetria deve ser feita por um banco central independente: argumentos contra Economistas que se opem ao objetivo do Banco Central de alcanar a estabilidade dos preos apenas, salientam que os estabilizadores fiscais automticos no so suficientes para amortecer a economia em face dos choques.
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Gadelha O banco central deve objetivar a inflao zero: argumentos favorveis A inflao no confere benefcios sociedade, mas impem custos sociais severos; Reduzir a inflao, bem como uma poltica com custos temporrios e benefcios permanentes. Uma vez que a recesso desinflacionria est terminada, o benefcios de inflao zero iriam persistir; Uma taxa de inflao zero significaria completa estabilidade dos preos;
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Gadelha O banco central deve objetivar a inflao zero: argumentos favorveis
Para alcanar a inflao zero, a Autoridade
Monetria (Banco Central) precisa tomar duas atitudes: Usar a poltica monetria para reduzir a taxa de inflao de um nvel positivo para zero; A Autoridade Monetria deve se comprometer a manter a inflao em seu nvel zero, e no ter outros objetivos;
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Gadelha Os Custos da Inflao Pelo menos, seis custos de inflao so identificados: 1. Custos de Sola de Sapato. 2. Custos de Menu; 3. Aumento da variabilidade dos preos relativos; 4. Aumento do imposto; 5. Confuso e inconvenincia; 6. Redistribuio arbitrria da riqueza. Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha Os Custos da Inflao
Estudos empricos tm demonstrado que,
se a taxa de desemprego excede a taxa natural de desemprego em determinado perodo de tempo, a taxa de inflao se reduz (trade-off na Curva de Phillips) nesse mesmo perodo.
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Gadelha Os Custos da Inflao
Um fator complicador em medir os custos
da reduo da inflao que o peso do aumento do desemprego no ser eventualmente difundido na economia; Alguns economistas afirmam que, se o Banco Central se comprometer em reduzir a inflao, o aumento no desemprego ser menor; Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha O banco central deve objetivar a inflao zero: argumentos contra A inflao zero provavelmente inatingvel e, caso se tente obt-la, isso envolve custos no produto e no desemprego, os quais so muito altos. O efeito estimulante de um pouco de inflao necessrio para manter o desemprego razoavelmente baixo (trade-off na curva de Phillips). As imperfeies dos nveis de preos medidos resultam na incerteza sobre medir o sucesso obtido da inflao zero.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis Os governos esto em dficit (Dg = G T) quando os gastos governamentais (G) so maiores que a receita arrecadada de impostos (T): G > T ; Os governos esto em supervit, ou possuem poupana governamental (Sg = T - G), quando a receita advinda da arrecadao dos impostos excede o total dos gastos governamentais: T > G; Prof. Srgio Ricardo de Brito Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis
Os governos atingem um oramento
equilibrado quando a receita da arrecadao tributria igualar os gastos governamentais (Teorema do Oramento Equilibrado ou Teorema de Haavelmo): T = G;
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis Dficits oramentrios impem um fardo injustificvel nas geraes futuras por meio do aumento da tributao e da reduo de suas rendas (Equivalncia Ricardiana); Quando os dficits e juros acumulados ocorrem, os futuros pagadores de impostos iro enfrentar uma dificuldade: eles podem pagar altos impostos, apreciar menor gasto governamental, ou ambos.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis A dvida pblica pode impor dois diferentes pesos para a sociedade, os quais afetam as geraes futuras; Uma alta dvida pblica pode reduzir a quantidade de capital na economia e, portanto, reduzir a renda futura e os salrios reais. Uma alta dvida pblica ir significar que as geraes futuras tero de pagar altos impostos para financiar a dvida (Equivalncia Ricardiana).
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis Mudando o custo dos benefcios governamentais atuais para as geraes futuras, existir uma tendncia rumo a um setor pblico enorme. Dficits pblicos reduzem a poupana nacional, portanto retardam a formao de capital, causando a diminuio da produtividade, e limitando o crescimento real.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis Em vrios pases, muitas emendas constitucionais tem sido propostas de tal forma que, em cada ano fiscal, a receita governamental (excluindo os emprstimos) seja suficiente para cobrir os gastos governamentais.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos favorveis No Brasil, a Lei de Responsabilidade Fiscal pode se considerada uma regra de oramento equilibrado?
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos contra O dficit pblico somente uma pequena parte da poltica fiscal. O problema com o dficit pblico bastante exagerado. Transferncias intergeracionais podem ser justificadas e alguma compra governamentam produz benefcios no futuro (por exemplo, reduzindo o dficit oramentrio por meio de cortar gastos na educao.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos contra Um oramento equilibrado limitaria a poltica de opes disponveis para lidar com crises econmicas emergenciais e futuras. O dficit pblico pode continuar a aumentar. O crescimento populacional e progresso tecnolgico aumentam a habilidade da nao em pagar os juros da dvida.
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Gadelha O governo deve equilibrar seu oramento: argumentos contra Alguns economistas no acreditam que os dficits pblicos, resultando em dvida governamental, imponham um peso sociedade; Crticos do uso de instrumento legal (lei, emenda constitucional) para implantar o oramento equilibrado apontam vrios problemas, por exemplo, a falta de flexibilidade em lidar com as recesses, e o uso da Constituio de um pas como mecanismo para obrigar o cumprimento das regras oramentrias.
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Gadelha As leis tributrias precisam ser revistas a fim de incentivar a poupana: argumentos favorveis
A taxa de poupana de um pas um
determinante chave nas possibilidades de prosperidade futura de um pas Quando a taxa de poupana alta, mais recursos esto disponveis para investimentos em um novo equipamento ou fbrica, por exemplo.
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Gadelha As leis tributrias precisam ser revistas a fim de incentivar a poupana: argumentos favorveis
As conseqncias de polticas tributrias
voltadas aos altos ganhos de capital so reduo de poupana, reduo na acumulao e capital, menor produtividade do trabalho, e reduzido crescimento econmico
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Gadelha As leis tributrias precisam ser revistas a fim de incentivar a poupana: argumentos contra
Muito das mudanas propostas nas polticas tributrias
para estimular a poupana beneficiariam a populacional rica s custas dos grupos populacionais de rendas baixas;
Os indivduos com altos rendimentos poupam uma
frao alta de suas rendas, ao contrrio dos indivduos de baixas-rendas. Qualquer mudana que favorece pessoas que poupam ir tender a favorecer pessoas com alta renda.
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Gadelha As leis tributrias precisam ser revistas a fim de incentivar a poupana: argumentos contra
Reformas seriam regressivas ou iriam acentuar a
desigualdade da renda na nossa sociedade. Aumentando a poupana pblica por meio da eliminao do dficit oramentrio iria fornecer um caminho mais direto e eqitativo para aumentar a poupana nacional.