Clipping Banco Central 31.08.20

BANCO CENTRAL 31/08
Índice Knewin Monitoring
Valor Econômico | Nacional (Capa - 31/08/2020)

Capa do Dia 11
Valor Econômico | Nacional (Agronegócios - 31/08/2020)

Ração cara desafia avicultura brasileira 12
Valor Econômico | Nacional (Brasil - 31/08/2020)

Equipe econômica defende o teto de gastos 14

Proposta não prevê alta do salário mínimo 16
Valor Econômico | Nacional (Empresas - 31/08/2020)

Há poucas executivas no Brasil no setor financeiro 17
Valor Econômico | Nacional (Política - 31/08/2020)

Panteras negras 18

Auxílio emergencial sustenta o consumo nas regiões mais pobres 20

Banco Central no banco do passageiro 23
Valor Econômico | Nacional (Opinião - 31/08/2020)

A Câmara abriu a porteira para o aumento do gasto 26

O Enem de ontem e o de hoje 28

O Brasil não é a Califórnia 30

Os quatro caminhos da relação EUA-China 32

Cartas de Leitores 34
Valor Econômico | Nacional (Finanças - 31/08/2020)

Destaques 36

Pandemia motiva queda recorde no PIB do 2º trimestre 37
Valor Econômico | Nacional (Especial - Guia Valor de Fundos de Investimento - 31/08/2020)
Ferramenta para tempos de risco 41

‘Tecnologia é vetor de expansão para empresa local’ 42

Momento complexo requer planejamento detalhado 44

Fed desperta dúvidas sobre futuro da inflação 46

País deve crescer 5% no 3º trimestre 49

Tesouro reforça foco em títulos de curto prazo 51

Suspeita sobre o ‘Doing Business’ preocupa Brasília 53

S&P 500 caminha para melhor agosto desde 1986 54

Guia traz informações para escolhas mais seguras 56
Valor Econômico | Nacional (Valor Investe - 31/08/2020)

Idosos aderem aos bancos digitais em meio à pandemia 60

Juros baixos e crise estimulam migração 62

Na crise, Banco Rendimento segura crédito e aposta em serviços 64

Crescimento pode financiar expansão fiscal, diz estudo 66

Dólar alto torna mais caro investir no exterior 68
Valor Econômico | Nacional (Legislação & Tributos - 31/08/2020)

Martim Della Valle - Por uma escola brasileira de compliance 70
Exposição a maior risco pode ser gradual 72

Juro real busca adicional sobre a inflação 74

DI continua a atrair investidor que procura liquidez 76

Instabilidade estimula retirada das debêntures 78

Gestão ativa e isenção de IR são grandes atrativos 81

Carteiras contemplam ativos no exterior 83

Multimercados atraem com diversidade de opções 85

Patrimônio líquido sobe 27% nos últimos 12 meses 87

Cresce o interesse por aplicar em ações no exterior 89
O Estado de S. Paulo | Nacional (Capa - 31/08/2020)

Capa do Dia 91
O Estado de S. Paulo | Nacional (Espaço Aberto - 31/08/2020)

A ameaça do populismo fiscal 92
O Estado de S. Paulo | Nacional (Espaço Aberto - 31/08/2020)

Assassinos! 94
O Estado de S. Paulo | Nacional (Política - 31/08/2020)

Teto salarial de militares opõe Defesa a Economia 96
O Estado de S. Paulo | Nacional (Política - 31/08/2020)

COLUNA DO ESTADÃO 98
O Estado de S. Paulo | Nacional (Economia & Negócios - 31/08/2020)

Lucro das empresas de capital aberto tem queda de 81,9% no 1° semestre 100
Coluna do broadcastagro 102

LUÍS EDUARDO ASSIS - Em festa de jacu, inhambu não pia 104

LUIZ CARLOS TRABUCO CAPPI - Empatia, solidariedade e generosidade 106
O Estado de S. Paulo | Nacional (Notas e Informações - 31/08/2020)

Enfim, estímulo para a cabotagem 108

Receitas sobem na crise, mas dólar mancha balanços 110

Perigoso precedente 113

Futuro encaminhado 115

Fórum dos Leitores 117

FÁBIO GALLO - Maior o risco, maior o retorno? 119

ANTONIO PENTEADO MENDONÇA - A telemedicina veio para ficar 120

FERNANDA CAMARGO & ALEXANDRE LINDENBOJM - Lições dos investimentos com 122
propósito
O Estado de S. Paulo | Nacional (Especial - 31/08/2020)

DIRETO DA FONTE 124
O Estado de S. Paulo | Nacional (Economia - 31/08/2020)

Receitas sobem na crise, mas dólar mancha balanços 127
Folha de S. Paulo | Nacional (CAPA - 31/08/2020)

Capa do Dia 131
Folha de S. Paulo | Nacional (Poder - 31/08/2020)

PAINEL 132
Tribunal de Justiça de SP blinda informações e tem transparência sob dúvida 134

Em plena crise, Toffoli manda tribunal comprar férias de juiz 137

O presidente derrubou um governador? 140
Folha de S. Paulo | Nacional (Opinião - 31/08/2020)

O Fed inova 142

Palavras em turbilhão 144

Decisão que afastou Witzel parece ter algo fora do lugar 145

O xadrez contra a Lava Jato 149

Como acreditar em Jair Bolsonaro? 150

De centroavante a zagueiro 151
Folha de S. Paulo | Nacional (Entrevista da 2ª - 31/08/2020)

Maria Homem O Brasil está doente, as pulsões mais delirantes do país vieram à tona 152

Uma escolha infeliz 156
Folha de S. Paulo | Nacional (Mercado - 31/08/2020)

Home office é novo indicador de desigualdade econômica no Brasil 158

Superar o passado autoritário 161

PAINEL S.A. 163

PAINEL DO LEITOR 165
Diante de impasse, Renda Brasil pode ficar de fora da proposta de Orçamento para 2021 168
Folha de S. Paulo | Nacional (Folhainvest - 31/08/2020)

Poupança ou Tesouro Selic 170
Folha de S. Paulo | Nacional (Folhainvest - 31/08/2020)

Pagamento instantâneo no formato do Pix existe em mais de 50 países 172
Folha de S. Paulo | Nacional (Saúde - 31/08/2020)

Paola Minoprio - Roda mundo , roda gigante... 175
Folha de S. Paulo | Nacional (Cotidiano - 31/08/2020)

Thiago Amparo - Retórica pró-vida, prática pró-morte 177
Folha de S. Paulo | Nacional (Ilustrada - 31/08/2020)

MÔNICA BERGAMO 179
Folha de S. Paulo | Nacional (Tec - 31/08/2020)

Games virtuais, economia real 181
O Globo | Nacional (Capa - 31/08/2020)

Capa do Dia 183
O Globo | Nacional (Opinião - 31/08/2020)

Governo errático enfrenta novos testes no Congresso 184

Crise da pandemia põe Argentina no caminho de um projeto autoritário 186

FERNANDO GABEIRA - Reflexões sobre o naufrágio 187

ANA MARIA MACHADO - Entre o vírus e o fogo 189

CARL HART - A lenda do negro enlouquecido 190

CACA DIEGUES - Gladiador defunto mas intacto 192
O Globo | Nacional (País - 31/08/2020)

NOVA FASE PARA AS DELAÇÕES 194
O Globo | Nacional (Economia - 31/08/2020)
Governo reduz exigências em leilão de aeroportos 197

Investidores de olho em empresas sustentáveis 199
O Globo | Nacional (Rio - 31/08/2020)

EM BUSCA DE APROXIMAÇÃO 201

RETOMADA COMPROMETIDA 203

ANCELMO GOIS 206
O Globo | Nacional (Sociedade - 31/08/2020)

ANTÔNIO GOIS - Aumento da evasão custará caro ao país 208

Leitores 210
Correio Braziliense | Nacional (Capa - 31/08/2020)

Capa do Dia 212
Correio Braziliense | Nacional (Cidades - 31/08/2020)

Crônica da Cidade 213
Correio Braziliense | Nacional (Economia - 31/08/2020)

Mercado s/a 214
Correio Braziliense | Nacional (Opinião - 31/08/2020)

Violência afeta vidas negras 216

Trabalho não é para criança 217

Dom Pedro Casaldáliga 218
TV Band News | Nacional (Fim de Semana BandNews - 30/08/2020)

EUA VÃO REDUZIR IMPORTAÇÃO DE AÇO NO BRASIL - "REAÇÃO DO BRASIL À 220
MEDIDA FOI ACANHADA"
TV Câmara | Nacional (Noticias - 31/08/2020)

Transparência dos gastos públicos no combate à pandemia 222
TV Justiça | Rio de Janeiro (Noticias - 30/08/2020)

Exclusão do crédito tributário 225
TV Brasil (RJ) | Rio de Janeiro (Noticias - 30/08/2020)

Vice-presidente Hamilton Mourão avalia ações do Governo na preservação da Amazônia 236
Band (DF) | Distrito Federal (Noticias - 31/08/2020)

Promessa de não subir carga de impostos 245
Globo News | Nacional (Jornal das Dez - 30/08/2020)

Impasses sobre o auxílio emergencial e do Renda Brasil 247
Record News (SP) | Nacional (RN Séries - 30/08/2020)

Bancos brasileiros já adaptam para novo modelo de transferência de dinheiro 252
Multclipp | Nacional (Noticias - 31/08/2020)

Clique aqui para ter acesso 254
Valor Econômico/Nacional - Capa
Banco Central do Brasil segunda-feira, 31 de agosto de 2020
Cenário Político-Econômico - Capa do Dia
Capa do Dia
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Capa do Dia
Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-

Econômico - Capa do Dia
11
Valor Econômico/Nacional - Agronegócios
Banco Central - Perfil 1 - BM&FBovespa
Ração cara desafia avicultura brasileira
Nas granjas de postura, o quadro é ainda pior porque,

além da ração mais cara, o preço dos ovos caiu
fortemente nos últimos meses. A Mantiqueira, maior
produtora de ovos do país, passou a operar com
margem negativa de 20% — no ano passado era
positiva, entre 10% e 12%. “Vai ter um ajuste porque o
prejuízo é insustentável”, afirmou ao Valor o empresário
Leandro Pinto, que comanda a companhia.
Para recompor as margens, um movimento de redução

da oferta de ovos já está em curso na Mantiqueira.
Conforme o presidente da empresa, galinhas poedeiras
que produziriam até outubro foram descartadas
antecipadamente. “To d o lote que não gera margem de
contribuição vai ser reduzido”, frisou.
O movimento, iniciado há duas semanas, deve reduzir a

oferta de ovos da Mantiqueira em cerca de 20% a partir
Autor: Luiz Henrique Mendes e Marina Salles de setembro, calculou o empresário. Trata-se de um
ajuste apenas para atravessar o curto prazo. Pinto
A disparada de preços dos grãos usados na ração confia que a situação deve se normalizar no médio
animal encolheu a margem de lucro da avicultura prazo e, por isso, está repondo as galinhas — mas as
brasileira. No curto prazo, a situação é mais delicada substitutas só começarão a botar ovos em 120 dias.
para as granjas dedicadas à produção de ovos, que
passaram a trabalhar no vermelho. As agroindústrias de A expectativa é que, com o ajuste da produção, o preço
carne de frango ainda tentam se escorar no câmbio do ovo possa se recuperar. Desde abril, quando a
favorável às exportações para equilibrar as contas, mas cotação do produto bateu recorde em meio ao consumo
a fraca demanda do Oriente Médio e a resistência em aquecido do início da quarentena, o preço médio da
ajustar a oferta de aves no campo tornam o cenário caixa com 30 dúzias de ovos brancos recuou 23% em
nebuloso. Bastos (SP), um importante polo produtor do país, de
acordo com o Centro de Estudos Avançados em
“Tudo caminha para ficar mais apertado do que Economia Aplicada (Cepea).
imaginávamos”, afirmou César Castro Alves, analista da
consultoria de agronegócios do Itaú BBA. Pelos cálculos Enquanto o ovo ficava mais barato, o preço da ração,
do banco, a margem bruta da criação de frangos piorou responsável por cerca de 65% dos custos de produção
em agosto, e está 4% negativa. De acordo com ele, as da avicultura, só subia. Em agosto, o preço médio da
agroindústrias voltaram a ampliar a oferta de pintinhos saca de milho está em R$ 56,14, conforme o indicador
para engorda nas granjas, o que pode representar mais Esalq/BM&FBovespa. Trata-se de um aumento de 6%
oferta de frango nos próximos meses, tornando um na comparação com a média de abril e de 54% ante
reajuste de preço, para compensar os custos, mais agosto do ano passado. No caso da soja, a valorização
difícil. Além disso, não há sinal de queda de preços dos média foi de 27,8% e 54,4%, respectivamente.
grãos.
12
Valor Econômico/Nacional - Agronegócios
Banco Central - Perfil 1 - BM&FBovespa
Na cooperativa paranaense C. Vale , cujos associados

criam frangos e suínos, a ração está 22% mais cara
mesmo com a estratégia de manter estoques para um
ano. “Es - tocamos, normalmente, milho suficiente para
o consumo de um ano. Temos que nos prevenir de
quebras pelo clima, já que a maior parte do cereal é
produzida no outono-inverno, sempre sujeito a geadas”,
afirmou Alfredo Lang, presidente da C.Vale, que origina
o grão com os próprios cooperados.
Na avaliação de Castro Alves, do Itaú BBA, as

agroindústrias de frango teriam de seguir o mesmo
caminho dos produtores de ovos. No entanto, não é isso
o que está ocorrendo, argumentou. Conforme o analista,
os dados mais recentes indicariam uma aceleração no
ritmo de produção. A estimativa da Associação
Brasileira dos Produtores de Pintos de Corte (Apinco)
para os alojamentos de pintinhos, uma espécie de
indicador da produção futura de frango, em junho é de
568,1 milhões de aves, avanço de 11% na comparação
anual e de 8,3% ante as 524,4 milhões estimadas para
o mês de maio.
Para Wagner Yanaguizawa, analista do Rabobank, a

provável extensão do auxílio emergencial, ainda que em
valor inferior aos atuais R$ 600, ajuda a manter a
demanda interna firme e, com isso, a disposição das
agroindústrias de produzirem frango. Mas também há
razões estratégicas para isso. De acordo com um
executivo da indústria frigorífica, as empresas aceitaram
trabalhar no “zero a zero” no mercado brasileiro para
manter a participação de mercado desde que as
exportações, sobretudo para aqueles que acessam o
mercado chinês, continuem dando bom resultado.
Defensor da isenção temporária da tarifa de importação

de milho para aliviar o custo, o presidente da
Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA),
Ricardo Santin, avaliou que, se o preço da ração
continuar elevado, será inevitável repassá-lo ao
consumidor ou reduzir a produção. (Colaborou Marcela
Caetano)
Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -

BM&FBovespa
13
Valor Econômico/Nacional - Brasil
Banco Central - Perfil 1 - Banco Central
Equipe econômica defende o teto de gastos
secretário do Tesouro, Bruno Funchal, e pelos demais

técnicos.
O subsecretário da Dívida Pública do Tesouro, José

Franco, explicou que os investidores estrangeiros que
abandonaram os títulos nacionais devem voltar em
algum momento. “Mas [isso está] ligado à consolidação
fiscal”, salientou. Ele destacou que as taxas de juros
ofertadas nesse papéis “estão atrativas”.
“O que falta é reduzir a incerteza”, disse, lembrando que

o BC “tem feito alerta sobre a necessidade de ter
responsabilidade fiscal”.
O limite constitucional de despesas, que neste ano não

está funcionando devido ao enfrentamento à pandemia
de covid-19, foi tratado como intocável. O Orçamento de
2021 deve trazer uma despesa total de R$ 1,485 trilhão,
reflexo da incidência da inflação de 2,13% nos 12
Autor: Fabio Graner, Edna Simão e Estevão Taiar meses encerrados em junho. Assim, a despesa do
governo federal só poderá aumentar R$ 31 bilhões, na
Às vésperas da apresentação do Projeto de Lei comparação com o limite definido para este ano, que foi
Orçamentária (PLOA) para 2021, a equipe econômica de R$ 1,454 trilhão e que não está sendo seguido por
amplificou os discursos em defesa da retomada da trilha causa da covid-19.
fiscal anterior à pandemia no ano que vem. Na última
sexta-feira, marcada pela divulgação do resultado do A leitura da equipe econômica é que as dúvidas que
Tesouro, dos dados da dívida em títulos e da revisão da surgiram sobre o real compromisso do governo com o
estratégia de financiamento do Tesouro, os técnicos e o dispositivo fizeram os juros dos títulos com prazo mais
próprio ministro Paulo Guedes enfatizaram a longo subirem bastante neste mês. Isto dificultou o
importância do compromisso com o teto de gastos. processo de renovação (rolagem) da dívida, forçando o
Tesouro a trabalhar com emissões de prazo mais
“A simples perda de credibilidade do processo de curtos, resgates de parte do que vencia e ainda insistir
consolidação fiscal faria com que as taxas de juros junto a um resistente Banco Central que parte do
aumentassem e que os investimentos privados ganho cambial das reservas internacionais fosse
diminuíssem, o que prejudicaria o crescimento transferida para compor o caixa federal, que vinha
econômico do país e reduziria a renda e a geração de sendo reduzido e encostava no limite mínimo.
empregos. Em termos numéricos, um aumento de 1
ponto percentual na taxa de juros reduziria o PIB entre Esse quadro todo levou o Tesouro a anunciar uma
R$ 52 e R$ 92 bilhões em um ano”, disse o Tesouro em revisão de seu Plano Anual de Financiamento (PAF),
documento divulgado na sexta-feira. Variações da instrumento que norteia a gestão da dívida. As
mesma mensagem, sempre vinculando a principais mudanças foram na maior participação de
responsabilidade ao teto, foram ditas pelo secretário dívida a vencer em 12 meses, que poderá representar
especial de Fazenda, Waldery Rodrigues, pelo até 28% da dívida — hoje é 22,1% — e de títulos pré-
14
fixados de prazo mais curto, que representam 28,4% e

poderão chegar a 34%
Os ajustes no PAF foram feitos considerando que o país

aumentou fortemente sua necessidade de
financiamento, que chegou a R$ 1,13 trilhão, já
considerando os R$ 325 bilhões injetados pelo BC.
Mesmo assim, esse valor é subestimado, pois considera

uma previsão de déficit que ainda não incorporou a
prorrogação do auxílio emergencial até o fim do ano.
Segundo o resultado do Tesouro de julho, também

divulgado na sexta, o saldo negativo primário
acumulado no ano ficou em R$ 505,2 bilhões. Para o
ano, a estimativa é de R$ 787,4 bilhões, mas, com a
prorrogação do auxílio, o déficit poderá chegar perto de
R$ 1 trilhão.

Banco Central, Banco Central - Perfil 1 - Banco Central
do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Bacen, Banco
Central - Perfil 2 - Banco Central, Banco Central - Perfil
3 - Banco Central, Banco Central - Perfil 3 - Banco
Central do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Paulo
Guedes
15
Banco Central - Perfil 1 - Produto Interno Bruto
Proposta não prevê alta do salário mínimo
Econômica (SPE) do Ministério da Economia, em julho,

foi que o INPC deste ano ficará em 2,1%. Com esta
correção, o salário mínimo passaria, no dia primeiro de
janeiro de 2021, dos atuais R$ 1.045 para R$ 1.066,94.
O governo estima que o aumento de 1 ponto percentual

da inflação medida pelo INPC gera um acréscimo de R$
7,6 bilhões nas despesas da União, especialmente pelo
impacto nos gastos com benefícios previdenciários,
conforme o anexo de riscos fiscais do projeto de lei de
diretrizes orçamentárias (PLDO) para 2021.
Assim, apenas por causa do INPC de 2,1%, as

despesas da União no próximo aumentariam R$ 15,1
bilhões, em termos líquidos. Isto porque o aumento do
INPC também eleva as receitas da União. No caso do
INPC de 2,1%, as receitas aumentariam R$ 997,5
milhões.
Autor: Ribamar Oliveira Além do impacto do INPC, as despesas da União

também aumentam por causa do que os economistas
Pelo segundo ano consecutivo, a proposta orçamentária chamam de crescimento vegetativo, que é a quantidade
foi elaborada sem aumento real para o salário mínimo. do número de benefícios concedidos que aumenta por
A razão para isso é que o piso salarial ficou sem uma conta de questões demográficas, de regras legais e
política específica desde 2019, sendo garantida pelo outras.
texto constitucional apenas a correção pela inflação
passada. A proposta orçamentária para 2021 será encaminhada
hoje ao Congresso pelo governo. O limite das despesas
O ano de 2019 foi o último em que o salário mínimo foi primárias (não inclui o pagamento de juros e
corrigido pela inflação do ano anterior, acrescido do amortizações da dívida pública) vai aumentar em R$ 31
crescimento real do Produto Interno Bruto (PIB) de bilhões, em relação a 2020, de acordo com a regra do
dois anos antes. Essa política de valorização do mínimo teto de gastos, instituída pela emenda constitucional 95.
foi fixada pela lei 13.152, de julho de 2015, a partir de É o menor aumento do limite para a despesa desde que
iniciativa da ex-presidente Dilma Rousseff. ele foi instituído, em dezembro de 2016. Pela regra do
teto, a despesa para o ano seguinte é igual à despesa
O piso salarial é corrigido pelo INPC, calculado pelo do ano em curso, corrigida pela inflação
IBGE, e, como ele será muito baixo neste ano, as
despesas da União também crescerão menos. O salário Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
mínimo é o piso dos benefícios previdenciários e Produto Interno Bruto
assistenciais. O INPC corrige também os benefícios
com valor acima do mínimo.
A última estimativa feita pela Secretaria de Política

16
Valor Econômico/Nacional - Empresas
Banco Central - Perfil 1 - Instituições Financeiras
Há poucas executivas no Brasil no setor financeiro
Em termos de políticas em prol da liderança feminina, a

executiva analisa que as grandes instituições
financeiras do país avançaram nos últimos anos e
possuem práticas alinhadas àquelas vistas em países
com representativa alta na liderança. “Vemos políticas
desenhadas para mulheres, de equidade salarial,
grupos de mentoria e home office, mas não são todas
as ações vistas em todas as empresas”, diz.
O relatório lista essas práticas, colhidas em entrevistas

com 15 CEOs e diretores, no Bradesco, Santander, Itaú
Unibanco, B3, PagSeguro, C6, BTG Pactual, Goldman
Sachs, UBS e JP.Morgan. “Os bancos internacionais
navegam nesse temahá mais tempo e possuem
diretrizes claras. As empresas nacionais estão
trabalhando com uma agenda que até pouco tempo
nem existia”. Ana confessa ter visto pouco compromisso
público das instituições em determinar metas para a
Autor: Barbara Bigarelli De São Paulo promoção da liderança feminina.
Mulheres Na live de divulgação dos resultados do relatório, no

último dia 26, o presidente do Santander, Sérgio Rial,
A representatividade feminina na liderança de comentou que as mulheres representam 64% das
instituições financeiras tem aumentado no mundo, gerentes de lojas do banco mas, na superintendência, o
mas no Brasil esse movimento ainda é tímido. A número cai para 27%. Ele disse que o banco vem
conclusão aparece em novo relatório da consultoria trabalhando para desconstruir vieses inconscientes que
Oliver Wyman. No levantamento com 468 empresas de dificultam essa ascensão. “Precisamos como empresa
capital aberto em 37 países, o percentual de mulheres colocar mulheres na frente dos negócios que trazem
em comitês executivos de empresas do setor subiu de resultados mais diretos”, disse.
16% em 2016 para 20% em 2019. Mas o Brasil aparece
na 31ª posição, com mulheres ocupando 10% das Na compilação dos dados globais, o relatório mostra
posições. No topo, com maior representatividade, estão que a representatividade feminina em cargos seniores
Israel (38%), Austrália (34%) e Suécia (33%). de instituições financeiras aparece mais em áreas
específicas, como RH, marketing, jurídico e compliance.
Na avaliação de Ana Carla Abrão, head do escritório da Como CEOs, a representatividade está em 6%, como
OliverWyman no Brasil, “ainda há um longo caminho a CFOs, 17% e como CTOs em 13%.
ser percorrido no país”. “Aspectos culturais, como maior
tempo de dedicação à tarefas domésticas ou de
cuidado, diferenças de rendimento médio e a escolha
em menor número do que os homens por áreas de Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
exatas reforçam essa desigualdade de gênero no Instituições Financeiras
mercado financeiro do país”, afirma Ana.
17
Valor Econômico/Nacional - Política
Cenário Político-Econômico - Colunistas
Panteras negras
pela TV pública local, o show serviu para acalmar os

ânimos da população negra, que em vez de ir para as
ruas protestar ficou em casa assistindo à apresentação
do ídolo – o que gerou acusações do movimento black
de que Brown estava servindo aos interesses dos
governantes brancos contra a causa da igualdade racial.
Em resposta, Brown gravou “Say it loud – I’m black and
I’m proud”.
Todos esses personagens, vividos no cinema pelo ator

Chadwich Boseman, falecido no sábado, revelam como
é longa a luta por igualdade de direitos e oportunidades
entre negros e brancos nas mais diversas áreas da
sociedade. Em pleno 2020, o assunto permanece
quente – haja vista os protestos nos Estados Unidos
após o assassinato de George Floyd e o histórico
boicote dos jogadores de basquete nos playoffs da
NBA.
Autor: Bruno Carazza Por aqui, na semana passada o Tribunal Superior

Eleitoral decidiu que, a partir das eleições de 2022,
Passaram-se longos 50 anos até que o Pantera Negra tanto o tempo de propaganda eleitoral gratuita no rádio
conseguisse chegar às telas do cinema. Quase duas e na TV quanto os recursos do bilionário fundo eleitoral
décadas antes da criação do super-herói negro na HQ deverão ser divididos de forma proporcional ao total de
de Stan Lee e Jack Kirby, em 1947 Jackie Robinson candidatos negros que se inscreverem para a disputa.
rompeu a convenção que vedava o acesso de atletas de “Há momentos na vida em que cada um precisa
ascendência africana aos times da maior liga de escolher em que lado da história deseja estar. Hoje,
beisebol norte-americana. Eleito o melhor jogador da afirmamos que estamos do lado dos que combatem o
temporada de 1949, em sua homenagem nenhuma racismo e que querem escrever a história do Brasil com
equipe nos EUA utiliza mais o número 42 que o tintas de todas as cores”, disse o presidente da Corte,
celebrizou – com uma única exceção anual, no “Jackie ministro Luís Roberto Barroso.
Robinson Day” (15 de abril) quando todos os jogadores,
de todos os times, inclusive os técnicos, envergam 42 A política brasileira é repleta de obstáculos à entrada de
nos uniformes. novos agentes que queiram contestar os donos do
poder. Falta democracia interna aos partidos –
Nomeado em 1967, Thurgood Marshall foi o primeiro convenções, prévias e consultas em geral são apenas
negro na Suprema Corte americana – sucedido por para inglês ver – e as eleições são extremamente caras,
Clarence Thomas, eles são os únicos afrodescendentes disputadas em territórios muito grandes e com dezenas
num total de 102 pessoas que já ocuparam o cargo de milhares de concorrentes. Para se destacar na
mais alto do Judiciário nos Estados Unidos desde 1789. multidão, é preciso muito dinheiro para se tornar
No ano seguinte, em 5 de abril de 1968, um dia após o conhecido. Se o aspirante a um cargo público não é rico
assassinato de Martin Luther King, James Brown ou bem conectado com milionários, dependerá dos
realizou um concerto em Boston. Transmitido ao vivo fundos partidário e eleitoral, mas eles são controlados
18
Valor Econômico/Nacional - Política
com mãos de ferro pelos caciques partidários. ou políticas públicas para as maiorias subrepresentadas
na política brasileira. Ainda precisamos trilhar um longo
Desde a proibição das doações empresariais, em 2015, caminho até atingirmos o objetivo fundamental de
os políticos têm buscado compensar a queda na promoção do bem de todos, sem preconceitos de
arrecadação aumentando o volume de dinheiro público qualquer natureza, inscrito no art. 3º, inciso IV, de nossa
para financiar as campanhas. Espertamente, não se Constituição.
preocuparam em criar regras para disciplinar a
distribuição dos valores recebidos dentro de cada Reserva de recursos para candidatos negros não basta
legenda. Na ausência de critérios, o TSE tem se
encarregado de criá-los, instituindo cotas. Primeiro Fonte: Elaboração própria a partir de dados do TSE
destinou 30% para as mulheres, e agora exigiu que se
respeite a proporcionalidade racial.
Como pode ser visto no gráfico abaixo, mesmo com a Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
reserva de recursos para as candidaturas femininas, as Econômico - Colunistas
eleições de 2018 foram marcadas por clivagens de
gênero e raça na repartição dos fundos eleitoral e
partidário entre os postulantes a um assento na Câmara
dos Deputados. Na média, homens receberam mais do
que mulheres, e dentro de cada gênero brancos foram
agraciados com mais dinheiro do que pardos e negros.
Diante desse cenário, cotas tendem a nivelar o campo
de disputa eleitoral. No entanto, é preciso ter cuidado.
Assim como acontece com a reserva de vagas em

universidades públicas, será preciso atenção com a
questão da autodeclaração para se evitar fraudes.
Desde que o TSE exigiu que no ato de registro fosse
declarada a cor, em 2014, 5.044 candidatos se
inscreveram indicando duas ou três raças diferentes nas
eleições seguintes. Agora que o apontamento da cor
valerá dinheiro, é de se esperar que essas
incongruências fiquem mais evidentes.
Também é preciso pensar em resolver o problema da

assimetria na destinação de recursos dentro de cada
cota. Em 2018, o grosso do montante distribuído para
mulheres ficou concentrado em candidatas tradicionais
e em esposas e filhas de velhos políticos, sem falar nos
casos de laranjas – o que limitou o potencial de
democratização de acesso de “cidadãs comuns” aos
fundos de financiamento de campanhas.
Por fim, é sempre bom lembrar que mais dinheiro não é

garantia nem de mais cadeiras e nem de melhores leis
19
Auxílio emergencial sustenta o consumo nas regiões mais pobres
municípios, regiões e faixas de renda.
O relatório mostra gráficos em que municípios

brasileiros mais pobres (no primeiro e segundo quartil
de renda) apresentavam, em 20 de julho, um patamar
de recuperação de vendas a débito mais forte do que o
observado entre as cidades mais ricas (terceiro e quarto
quartil). O BC nota que cidades na base da pirâmide
estão proporcionalmente mais presentes no Norte e
Nordeste e que, nessas regiões, a diferença entre a
força de recuperação do consumo em cidades mais
pobres e mais ricas era ainda maior.
Para o BC, é possível que municípios mais pobres

“tenham tido menores reduções de consumo no início
do agravamento da pandemia da covid-19 no país, por
terem em suas cestas parcela maior de bens e serviços
essenciais ou por terem sido atingidos mais tardiamente
pela epidemia”. Além disso, o BC afirma que municípios
Autor: Anaïs Fernandes e Hugo Passarelli dos quartis inferiores de renda foram mais favorecidos
pelo auxílio emergencial, “contribuindo para retomada
O auxílio emergencial ajudou a sustentar o consumo, mais expressiva do consumo”.
sobretudo de bens e serviços essenciais, em regiões
mais pobres do país, segundo indicadores coletados Economistas ponderam que parte dos beneficiários do
pelo Banco Central e fontes privadas, como a Cielo e o auxílio não é bancarizada e pode não ter sido captada
Santander. Os dados atestam a recuperação da pelo BC. “Mas como foi uma massa de recursos grande,
atividade no Norte e Nordeste, mas também apontam mexeu com o consumo.
para a fragilidade do processo. Isso porque o peso
dessas regiões no Produto Interno Bruto (PIB) ainda é Acho que [o diagnóstico] está na direção está correta”,
pequeno e, como há dependência do dinheiro fornecido afirma a economista Tania Bacelar, professora emérita
pelo governo, a retomada está sujeita a mudanças no da Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) e
benefício. sócia da consultoria Ceplan.
Em seu mais recente Boletim Regional, o BC observou Mapeamento feito por Cassiano Trovão, doutor em
que, na média das três primeiras semanas de julho, o desenvolvimento econômico pela Unicamp e professor
nível de consumo da região Norte era 37% superior ao da Universidade Federal do Rio Grande do Norte
momento pré-pandemia (média semanal de 4 de (UFRN), mostra que a participação do auxílio,
fevereiro a 16 de março). No Nordeste e CentroOeste, o considerando a massa de renda de todas as fontes,
crescimento atingiu 16%, enquanto Sul e Sudeste supera 25% na maior parte dos Estados do Norte e
estavam apenas 1% e 2% acima, nesta ordem. O Nordeste.
levantamento usou dados de venda com cartão de
débito da Câmara Interbancária de Pagamentos (CIP) No Centro-Oeste, Sudeste e Sul, a fatia não chega a
para medir a “temperatura” do consumo das famílias por 15%. Apenas no Maranhão, o benefício representa
20
quase 39% da massa de renda total; em Alagoas, 32%; “São extremos de comportamento. O Norte foi muito
no Piauí, 30%; e no Pará, 29,5%. afetado de início, teve fechamento forte da economia e
hoje vemos uma redução na crise da saúde. Já o Sul
No Nordeste, cidades pequenas chegam a ter boa parte teve retomada mais rápida em maio, parecia que a
da população beneficiada pelo auxílio, diz Tania. “Isso região não seria tão afetada, mas depois os casos
dinamiza a feira, a farmácia, a padaria, a manicure.” começaram a aumentar e vemos estabilidade da taxa
de recuperação”, diz Mariotto.
Além do volume de pessoas atingidas, a renda dessas
famílias também cresceu substancialmente. “Quem Sudeste e Nordeste, por sua vez, foram regiões
estava no Bolsa Família ganhando R$ 200 viu a renda atingidas desde o começo da pandemia e seguem com
triplicar”, diz Tania. a atividade penalizada. O consumo pela ótica da Cielo
ainda está 16% e 14%, respectivamente, abaixo do pré-
O IGet, índice de vendas no varejo do Santander, crise.
captou um crescimento maior do comércio no Norte e
Nordeste já em junho. Os economistas relatam incertezas a respeito da
sustentação do consumo nas cidades mais pobres se o
No mês, as regiões registraram avanço médio de 5,5% auxílio for encerrado.
ante maio, enquanto o crescimento médio de Centro-
Oeste, Sudeste e Sul foi de 2,2,%, segundo Lucas “Aquele respiro que vemos pode desaparecer ”, diz
Maynard, economista do banco. O IGet geral subiu Trovão, acrescentando que o mercado de trabalho
cerca de 4%. ainda está muito fraco.
Maynard diz que as diferenças regionais têm, em algum Para o BC, “uma recuperação mais vigorosa da
grau, relação com os quartis de renda e o peso do economia nacional pode depender do retorno mais
auxílio, mas ele observa também que o tombo no Norte amplo da oferta de bens e serviços e do consumo da
e Nordeste foi maior. “No vale da crise, em abril, a perda população dos municípios de renda mais alta”. Maynard,
média foi de 18%, contra 10% para as outras regiões”, do Santander, observa que o varejo de Estados de
diz. Em julho, Norte e Nordeste viram o IGet avançar, na peso, como de São Paulo e Rio de Janeiro, ainda não
média, 3,3,%, enquanto Centro-Oeste, Sudeste e Sul recuperou toda a perda da pandemia, o que abre
cresceram 10% — e aqui também há algum efeito da espaço para avanços.
base comparativa, observa Maynard.
O ICVA do Brasil, que contabiliza também vendas do
No Índice Cielo do Varejo Ampliado (ICVA), que mede o varejo on-line, estava, até 22 de agosto, 12% abaixo do
faturamento nominal do setor, as diferenças regionais verificado em fevereiro. Sem considerar os segmentos
parecem ter mais relação com a questão sanitária, ligados a turismo e transporte, o faturamento do e-
aponta Gabriel Mariotto, superintendente-executivo de commerce avança 43,4% ante o précrise. Incluindo os
Inteligência da Cielo. O índice mostra que, até 22 de dois segmentos, afetados pela parada de atividades
agosto, o faturamento das vendas físicas na região presenciais, o indicador total registrou em agosto seu
Norte já estava 5% acima do período pré-pandemia primeiro resultado positivo, com alta de +2,6%. Em abril,
(fevereiro ajustado). No pior momento, em abril caía 30,4%.
passado, a queda foi de 25%, sempre em relação ao
pré-crise. No Sul, a queda naquele mês foi de 27%, Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
melhorando para -16% em maio, mas, desde então, o Banco Central, Banco Central - Perfil 1 - Banco Central
índice ronda quedas entre 13% e 14%. do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Bacen, Banco
Central - Perfil 1 - Produto Interno Bruto, Banco Central
21
- Perfil 2 - Banco Central, Banco Central - Perfil 3 -

do Brasil
22
Banco Central no banco do passageiro
seja criado”, disse o presidente do BC, em uma live do

jornal “O Estado de S. Paulo”. “Acho que o governo está
indo nessa direção.
”É importante, por outro lado, entender como a questão

fiscal se encaixa dentro da estratégia de política
monetária do Comitê de Política Monetária (Copom) do
BC. O tema fiscal aparece duas vezes na comunicação
oficial do colegiado. A primeira delas é no chamado
balanço de riscos para a inflação. A segunda, como
uma cláusula de escape no chamado “forward
guidance” — ou seja, na promessa de não subir os
juros, e até baixá-los, enquanto as suas projeções de
inflação e as expectativas de mercado não se
aproximarem das metas. Pelo que foi comunicado pelas
autoridades do BC, a situação fiscal afeta de forma
distinta o balanço de riscos de inflação e o “forward
guidance”.
Autor: Alex Ribeiro A deterioração na percepção fiscal que observamos na

últimas semanas, que aumenta os prêmios de riscos,
O presidente do Banco Central, Roberto Campos tem um impacto direto no balanço de riscos para a
Neto, disse há alguns dias que não é o piloto da política inflação. Hoje, esse balanço já é assimétrico para o lado
fiscal, é apenas o passageiro. “Não existe juro baixo negativo e, cada vez que a percepção sobre o risco
sem equilíbrio fiscal .” A deterioração fiscal preocupa, fiscal se deteriora, fica mais desequilibrado. O balanço
mas como, exatamente, pode afetar a política de riscos, por sua vez, é uma variável importante nas
monetária? decisões mais imediatas de política monetária. Ele tem
um peso importante quando o Banco Central for decidir
Provavelmente, reduz as chances de novos cortes de se leva ou não a taxa de juros para baixo dos atuais 2%
juros. Mas ainda parece estar bem longe de levar a uma ao ano. Não é o único. Também pesam as projeções de
eventual retirada da sinalização de não subir a taxa inflação, as expectativas de mercado, a atividade
básica. econômica, entre outros fatores da conjuntura.
Embora Campos Neto tenha aumentado o tom nos Outro componente importante é a avaliação do Copom
alertas sobre a situação fiscal, o exame de seus sobre os riscos à estabilidade financeira quando os
pronunciamentos revela que ele tem uma boa dose de juros chegam a níveis historicamente cada vez mais
confiança de que o teto de gastos e a disciplina fiscal baixos.
vão prevalecer. “Se o governo entender que tem que ter
um programa para desenvolver o Nordeste ou a O resumo é que, mesmo que todos esses fatores
infraestrutura, é importante ter a priorização [das autorizem um eventual corte de juros abaixo de 2% ao
despesas] para você ter algum espaço de manobra. ano, o Copom pode decidir não entregá-lo se avaliar
Você precisa cortar alguma coisa, desindexar alguma que a percepção sobre o risco fiscal ficou mais aguda,
coisa, fazer alguma mudança para que esse espaço resultando em uma inflação esperada mais alta. É por
23
esse motivo que, nas últimas semanas, o mercado significava uma ampliação dos estímulos monetários. O
praticamente eliminou as suas expectativas sobre Banco Central tinha esperanças de que, à medida que
eventuais novos cortes de juros, apesar dos avisos do o mercado compreendesse melhor a sua mensagem
Banco Central de que poderá reduzi-los “dovish” do “forward guidance”, os juros de mercado
adicionalmente, de forma intercalada, nas suas pudessem cair mais.
reuniões.
Hoje, as intenções do Banco Central estão bem
Dessa forma, uma vítima possível da contínua entendidas.
deterioração fiscal são os estímulos monetários
adicionais pelo Copom. Mas, com a deterioração do quadro fiscal, os juros
chegaram próximos de 3% ao ano e, na sexta-feira,
Mas o fiscal atinge de forma diferente o “forward fecharam em 2,82% ao ano. Nesse patamar, está mais
guidance”. alto do que antes de o “forward guidance” ser lançado
pelo BC.
Nesse caso, pelo que tem sido dito pelas autoridades do
BC, a barra é mais alta para disparar a cláusula de Uma fonte adicional de preocupação é a mais nova
escape — ou seja, para detonar um eventual aperto sinalização do Federal Reserve (Fed, o banco central
monetário, que é a única situação excluída na americano) de que pretende manter os juros perto de
sinalização futura do Banco Central. A cláusula de zero por mais tempo. O ambiente de grande liquidez
escape fiscal seria detonada, provavelmente, no caso internacional é sempre positivo para economias
de um evento extremo, como a queda do teto de gastos, emergentes, afirma um economista. É uma força a mais
que leve a uma ruptura na estratégia de ajuste nas para conter as pressões inflacionárias e para a
contas públicas. manutenção dos juros baixos por mais tempo dentro do
país.
Apesar da confiança de Campos Neto de que o teto de
gastos vai ser respeitado, o mercado está bastante Mas, ao mesmo tempo, pode ser uma espécie de
cético sobre uma solução que possa acomodar nessa anestésico que torna menos urgentes as medidas que o
regra fiscal os investimentos em infraestrutura e o mercado considera necessárias. “No Brasil, os políticos
programa Renda Brasil pretendidos pelo presidente Jair costumam responder à disciplina dos mercados”, afirma
Bolsonaro. um gestor de um fundo estrangeiro. “A alta do dólar
assusta e limita decisões mais irresponsáveis.”
Alguns cálculos feitos por economistas do setor privado
apontam que a desindexação dos gastos em 2021 Por ora, essa fonte de pressão está atenuada. Reflexo
poderia abrir um espaço de cerca de R$ 30 bilhões no da decisão do Fed, o dólar recuou 2,93% na sexta, para
Orçamento de 2021 e de R$ 50 bilhões em 2022. Mas, R$ 5,41.
para tanto, seria necessário enfrentar grupos de
interesse organizados que defendem o funcionalismo e Alex Ribeiro é repórter especial e escreve
setores como educação e saúde. quinzenalmente
Todas essas preocupações mantém os juros futuros E-mail alex.ribeiro@valor.com.br

bastante pressionados. Quando o Banco Central
lançou o seu “forward guidance”, com uma mensagem Só fim do teto de gastos faria BC retirar o ‘forward
bastante favorável a manter os juros baixos, os guidance’
contratos DI com vencimento em 2021 chegaram a
recuar de 2,77% ao ano para 2,66% ao ano, o que Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
24

Central - Perfil 1 - Fed, Banco Central - Perfil 1 - Federal
Reserve, Banco Central - Perfil 2 - Banco Central,
Banco Central - Perfil 3 - Banco Central, Banco Central -
Perfil 3 - Banco Central do Brasil, Cenário Político-
Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 -
Copom, Banco Central - Perfil 1 - Roberto Campos Neto
25
Valor Econômico/Nacional - Opinião
A Câmara abriu a porteira para o aumento do gasto
(Tesouro, Previdência e Banco Central ficou em R$

505,187 bilhões.
Por isso, a lei complementar 173 estabeleceu que a

União, os Estados e os municípios não podem conceder
aumento salarial ou qualquer outro tipo de vantagem
aos servidores até 31 de dezembro de 2021. A proibição
foi estendida à criação de cargos, alteração de estrutura
de carreira, contratação de pessoal, realização de
concurso público e criação de qualquer despesa
obrigatória de caráter continuado.
O Senado chegou a derrubar um veto do presidente Jair

Bolsonaro a um dispositivo da lei que autorizava
aumentos para os servidores diretamente envolvidos no
combate à covid-19. Uma grande articulação de líderes
políticos manteve o veto, quando ele foi votado na
Câmara dos Deputados. Agora, no entanto, é o Senado
que pode colocar um freio no destempero dos
C om o apoio de todos os líderes políticos, o Senado e a deputados.
Câmara aprovaram uma ajuda de R$ 60,15 bilhões da
União aos Estados e municípios, como forma de Desconhecendo as proibições da LC 173, os deputados
compensar a queda de receita que eles teriam com a aprovaram, na semana passada, dois projetos que
recessão econômica provocada pela pandemia da aumentam as despesas do Judiciário com pessoal. Um
covid-19. Além disso, os governos estaduais e as deles autoriza a criação do Tribunal Regional Federal da
prefeituras foram beneficiados com a suspensão dos 6ª Região. Outro permite a transformação de cargos
pagamentos de suas dívidas com a União e puderam vagos de juiz substituto em cargos de juiz efetivo dos
também reestruturar as suas operações de crédito Tribunais Regionais Federais.
interno e externo junto ao sistema financeiro e a
instituições multilaterais de crédito. Em nenhum dos dois casos, houve cumprimento dos
dispositivos da Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF ,
O pacote de ajuda custou caro aos cofres públicos, mas que manda que o ato que autoriza a criação ou aumento
foi necessário em um momento de grave crise sanitária da despesa seja acompanhado de estimativa do
no país e no mundo. Ao aprovar a lei complementar impacto orçamentário-financeiro no exercício em que
173, que autorizou o auxílio financeiro, o Parlamento deva entrar em vigor e nos dois subsequentes, e mostre
procurou evitar que os recursos repassados pelo como os efeitos financeiros da medida serão
Tesouro fossem desviados para outras finalidades, que compensados, seja com a elevação da receita ou a
não o combate à covid-19. redução de outro gasto.
Procurou também olhar para o futuro, para o pós- Agora, a Câmara deverá votar outro projeto de lei, que
pandemia, uma vez que é preciso ajustar as contas cria, no âmbito do Ministério Público Federal, 111
públicas depois de gastos tão vultuosos. De janeiro a cargos, sendo 18 de procuradores regionais da
julho deste ano, o déficit primário do governo central República, 39 técnicos, 18 analistas, 18 comissionados
26
e 18 funções de confiança. Segundo a justificativa do

projeto, a criação do TRF-6 demanda a criação de
estrutura correlata no Ministério Público Federal.
Os três projetos foram apresentados no fim do ano

passado e estavam parados. O que impressiona é que
eles começaram a andar justamente depois que a LC
173 foi aprovada. Ou seja, depois da legislação que
proíbe expressamente a criação de novas despesas até
31 de dezembro do próximo ano. É difícil acreditar que a
Comissão de Constituição, Justiça e Cidadania da
Câmara dos Deputados, onde se aprecia a
constitucionalidade e a legalidade de uma propositura,
não tenha avaliado os projetos de lei à luz da LC 173.
Também caberia à Comissão de Finanças e Tributação

emitir parecer sobre os méritos do projeto, mostrando
que eles não cumprem os dispositivos da LRF e nem
atendem ao artigo 113 do Ato das Disposições
Constitucionais Transitórias (ADCT) , que exige que a
proposição legislativa que crie ou altere despesa
obrigatória ou renúncia de receita seja acompanhada da
estimativa do seu impacto orçamentário e financeiro.
Com suas decisões da semana passada, os deputados

abriram a porteira para o aumento das despesas
públicas. Caberá agora ao Senado não referendar as
decisões, mantendo as proibições previstas na lei
complementar 173.

Central do Brasil, Cenário Político-Econômico -
Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - Instituições de
Crédito
27
O Enem de ontem e o de hoje
construção de argumentação sólida e elaboração de

propostas coerentes.
De início, era uma avaliação individual, e o resultado

também. O adolescente, ao se candidatar ao exercício
de alguma atividade após o Ensino Médio, poderia
apresentar a sua performance atestada pelo Ministério
da Educação (MEC). As universidades federais faziam
os seus processos seletivos, por sinal com raríssimas
fraudes, e utilizavam a excelência e experiência de seus
professores e colaboradores, o que justificava o elevado
conceito de suas seleções. A logística era fácil e eficaz,
a baixo custo.
Uma das características da boa gestão é a delegação

de poderes. Em 2009, no governo Lula, o MEC, liderado
pelo então ministro Fernando Haddad, fez o contrário.
Abandonou a famosa crença dos esportes ao mexer em
time que estava ganhando. Em vez de deixar os bons
Autor: Tales de Sá Cavalcante executarem o que já faziam bem, transformou o Enem
em vestibular nacional e centralizou tudo em Brasília. E
Era uma vez, uma tríplice equipe ministerial com o pior: a grande maioria das instituições da União era e
elevada capacidade gestora em Educação. Além de é provida de profissionais tão qualificados quanto os de
inovar no universo educacional brasileiro, observou o empresas, fundações ou consórcios que são escolhidos
que o mundo exterior tinha de bom na área e teve a para realizar o exame. Afinal, só faria sentido delegar a
coragem de implantar políticas equivalentes, inclusive outrem uma seleção se o contratante não fosse do setor
procedimentos avaliativos que afloraram índices tão educacional.
baixos quanto tradicionais em nosso país. Em
compensação, poderíamos, doravante, acompanhar As entidades de Ensino Superior federais já tinham suas
indicadores ao longo do tempo e compará-los com os comissões de vestibular de ótimos desempenhos. Num
de outros países. país com dimensões continentais e legislação penal não
muito rigorosa, uma regionalização seria preferível a
Paulo Renato Souza, Maria Inês Fini e Maria Helena G. uma centralização. Em caso de Estados com mais de
Castro compunham a referida tríade. Em 1988, na era uma universidade federal, estas atuariam unificadas ou
Fernando Henrique, foi oficializada uma de suas separadas.
iniciativas. Surgiu o Exame Nacional do Ensino Médio
(Enem). A exemplo do Baccalauréat (Bac), na França, Ultimamente, discutiu-se bastante quanto às datas do
idealizado por Napoleão Bonaparte I, do SAT Enem, e nada sobre a sua estrutura. Atualmente,
(Scholastic Assessment Test) e do ACT (American existem mais locais de prova do que o necessário, o
College Testing), nos EUA, o objetivo era avaliar o que dificulta a logística e o sigilo. No Ceará, onde reside
estudante, ao final de sua escolaridade básica, em cinco este articulista, quando a nossa Universidade Federal
competências: domínio das linguagens, compreensão realizava o seu vestibular, todos eram avaliados em
de fenômenos, enfrentamento de situações-problema, Fortaleza. Agora, o exame é oferecido em 119 cidades
28
cearenses, a totalizar 711 endereços. São 711 malotes redação seria idealizada, aplicada, corrigida e
a conter tesouros, uma vez que a inviolabilidade destes supervisionada pelas entidades da Federação.
é de valor incomensurável. Acreditamos que seriam
suficientes seis municípios: Fortaleza, a capital, Sobral, As IES federais dos Estados fariam a segunda etapa
na zona norte, Quixadá, na região central, Juazeiro do que, de acordo com suas preferências, conteria
Norte, Crato e Barbalha, no sul. questões discursivas ou de escolha múltipla e seriam
idênticas para todos os vestibulandos ou distintas de
Em 2019, por exemplo, foi montada uma operação de acordo com a sua área.
sigilo, transporte de cadernos-questionário, fiscalização
e aplicação em Santa Rosa do Purus, no Acre: tudo isso Teríamos uma avaliação melhor, com menos gastos e,
para 25 inscritos, e somente 19 se fizeram presentes. a nosso juízo, com a vantagem da possibilidade de
Em Fernando de Noronha, Pernambuco, só 33. E em quesitos abertos e provas específicas a depender da
Bonfim, Roraima, 32. Em Estados com difícil logística opção do candidato. E seria menor a probabilidade de
e/ou a possuir vários locais de prova com poucos irregularidades, fraudulentas ou não, tão comuns por
candidatos como esses, em prol da confidencialidade do vezes várias no Enem. Algumas, com a chance de ser
conteúdo, poderia haver uma concentração de todos consideradas pecados veniais, e, em 2009, uma poderia
numa só cidade, feitas as exceções aos casos de ser entendida como mortal, quando a prova foi anulada
problemático deslocamento dos vestibulandos. e uma outra a substituiu depois.
Tradicionalmente, há licitação apenas para a escolha da Esperamos que mais sugestões surjam, não somente a
gráfica. As despesas com a contratação do consórcio respeito do Enem, senão sobre todo o processo de
aplicador não são submetidas a processo licitatório, com ensino-aprendizagem das escolas brasileiras, e que,
base no artigo 24, inciso XIII, da Lei 8.666/93. No Enem nas futuras mudanças, os governantes levem em conta
de 2019, no primeiro dia, faltaram 1.168.053 inscritos. as opiniões dos que estão mais próximos da sala de
Foram muitas as provas impressas e não utilizadas. aula.
Conforme a “Folha de S. Paulo”, o valor oriundo das
taxas de inscrição foi algo em torno de R$ 179 milhões; Os custos do exame de 2019, de R$ 379 milhões,
o custo foi de cerca de R$ 379 milhões, ou seja, um superaram em R$ 200 milhões o valor oriundo das taxas
prejuízo de aproximadamente R$ 200 milhões.
Tales de Sá Cavalcante é reitor do Centro Universitário
Em época de vacas magérrimas, se o modelo fosse o Farias Brito (FB UNI) e diretor superintendente da
que expomos a seguir, haveria uma boa economia para Organização Educacional Farias Brito, instituição, que
os cofres públicos e teríamos mais eficiência. ocupa o primeiro lugar do Brasil no Enem há quatro
anos consecutivos (2016, 2017, 2018 e 2019).
As Unidades da Federação poderiam concretizar seus
processos de seleção, provavelmente superavitários, Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
pois assim era anteriormente, e possibilitaríamos o Econômico - Colunistas
ressurgimento de testes sobre aspectos regionais como
dantes. O Exame Nacional do Ensino Médio constituiria
a primeira fase em todas as Instituições de Ensino
Superior (IES) da União. O MEC continuaria a usar as
tradicionais avaliações para análises e consequentes
ações, se responsabilizaria por criação e gabarito dos
testes e ainda por transporte e entrega às universidades
federais, que os aplicariam e corrigiriam. A prova de
29
O Brasil não é a Califórnia
da matriz. Essa configuração, altamente renovável, é

fruto de uma política iniciada na década de 90 para
incentivar as fontes renováveis. E o que causou o
apagão não foi essa configuração, mas sim um
dimensionamento inadequado de reservas para
operação aliado ao modelo americano de interligação
entre os Estados.
Nos Estados Unidos, embora exista interligação entre

os sistemas de transmissão dos Estados, as regiões
elétricas são mais separadas do que no caso brasileiro,
havendo gargalos importantes para escoamento. Em
alguns casos, para a transferência energética
acontecer, é necessário comprar antecipadamente
direitos de transmissão. A exportação e importação de
energia entre regiões requer, ainda, mecanismos de
oferta de preço.

Já no Brasil, o cenário é muito distinto. Nosso Sistema
Autor: Ítalo Freitas Interligado Nacional tem uma flexibilidade muito maior,
que permite transferências energéticas e suprimento de
Em discussões técnicas sérias, poucas coisas podem reserva de potência de forma extremamente ágil. Nossa
ser tão graves quanto cair na armadilha fácil das matriz é pensada nacionalmente e as trocas são
simplificações. No setor elétrico, as simplificações rápidas.
significam empobrecimento dos debates e, nos casos
extremos, influenciam de forma enviesada a O Brasil tem mais de 50% de hidrelétricas e seus
implementação de políticas que causam danos à reservatórios funcionam como uma grande bateria e
evolução do próprio setor. eles estão sendo recuperados graças à entrada de
outras renováveis no sistema, como as eólicas. Nosso
É por isso que entendo ser fundamental discutir de backup é radicalmente diferente do americano. É como
forma mais profunda os desafios que a Califórnia tem seeles tivessem uma pequena bateria recarregável e
enfrentado na sua transição energética, com apagões nós tivéssemos uma gigantesca bateria de longa
durante picos de consumo. Muitos têm feito duração e natural. E, no caso brasileiro, é bom reforçar
comparações extremamente equivocadas com o Brasil. algo importante: essa grande bateria de longa duração
Para ampliar o debate, gostaria de abordar atributos são as hidrelétricas.
como flexibilidade, despachabilidade e potência.
Destaco uma diferença importante, específica para o
Em primeiro lugar, é preciso entender a matriz elétrica caso da energia eólica. O Brasil, que tem a eólica como
da Califórnia. Em 2019, de acordo com a “California segunda fonte de geração em capacidade instalada,
Energy Commission”, cerca de 30% da matriz do Estado possui ventos com predominância unidirecionais e alta
era de fontes limpas não hídricas, como eólica, solar, intensidade de velocidade média ao longo do ano, que
biomassa, geotermal e nuclear. As hídricas respondiam são traduzidos em fatores de capacidade acima de
por cerca de 15% e o gás natural por cerca da metade 45%. Já na Califórnia, esse indicador é muito menor: foi
30
de 26% em 2016, de acordo com o “Productivity and

Status of Wind Generation in California”. Temos cientistas e engenheiros de altíssimo nível que
podem desenvolver tecnologia nacional para nos dar
Menciono, ainda, a inequívoca diferença entre os essa resposta. Esse ponto é fundamental porque
caminhos da transição energética dos dois países. No estamos a caminho de um mercado cada vez mais
ano passado, cerca de 60% da geração de eletricidade aberto, mais livre, que olha os preços de forma
nos Estados Unidos veio de combustíveis fósseis — integrada com atributos das fontes. E, acima de tudo, o
carvão, gás natural, petróleo e outros gases. Na mercado elétrico brasileiro alcançou uma maturidade
Califórnia, conforme mencionamos acima, a matriz já é invejável, construída por meio de decisões e
mais renovável por um esforço do Estado, na sua busca planejamento técnicos baseadas em critérios
pioneira por uma matriz limpa, que possibilitou a econômicos, segurança e possibilidade de aproveitar de
inserção de novas tecnologias, como o armazenamento forma inteligente a grande quantidade de recursos
químico (íon de lítio) de energia, microgrids e resposta à renováveis que temos no Brasil.
demanda na composição energética de forma rápida.
Qualquer debate sério sobre matriz elétrica parte do
Como todas essas tecnologias necessitam de tempo princípio de que uma matriz precisa ser diversificada. O
para se estabilizarem nos sistemas e os eventos que não podemos é usar o caso da Califórnia, em tudo
climáticos estão cada vez maisinesperados e severos, completamente diferente do brasileiro, para espalhar um
surgiram dificuldades para o sistema em momentos de infundado terror de falta de segurança de suprimento. A
pico. O pioneiro enfrenta muito mais dificuldades, mas o Califórnia não é o Brasil. E o Brasil, com sua inteligência
benefício é grande, neste caso a todo o planeta, já que de rede de distribuição, maturidade de mercado com
a Califórnia é um dos grandes consumidores mundiais decisões técnicas, alta despachabilidade e abundância
de energia. de recursos renováveis, definitivamente, não é a
Califórnia.
Já o Brasil é renovável, com histórico de décadas com
as grandes hidrelétricas representando mais de 60% da No Brasil, transição energética significa aumentar o
geração. Por aqui, a transição energética significa peso de renováveis num sistema que já é renovável em
aumentar o peso de renováveis como eólica, solar e si
biomassa num sistema que já é renovável em si e que,
naturalmente, conta com uma abundância de recursos Ítalo Freitas é CEO da AES Brasil e Embaixador de
naturais renováveis para geração de energia. Voltando Energia da Rede Brasil do Pacto Global.
à comparação do parágrafo anterior, a Califórnia tem
uma bateria recarregável de backup e tem que
gerenciar escassez de recursos renováveis, investindo
pesadamente para que eles se desenvolvam. O Brasil, Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
além de ter essa gigantesca bateria de longa duração Econômico - Colunistas
em forma de reservatórios, tem que administrar não a
escassez, mas a abundância de recursos.
Dito tudo isso, importante esclarecer que não pretendo

afirmar que não exista espaço em nossa matriz para
térmicas, mas sim fazer o seguinte questionamento:
oque nós do Sistema Elétrico Brasileiro podemos fazer
para tornar nossa matriz com a menor pegada de
carbono possível e o custo mais competitivo do mundo?
31
Os quatro caminhos da relação EUA-China
quatro cenários separados nas relações sino-

americanas.
Primeiro, suponha que Biden vença e a China continue

sob a liderança de Xi no longo prazo. Num comentário
feito anteriormente neste ano à “Foreign Affairs”, Biden
prometeu que sua maior prioridade de política externa
como presidente será restabelecer a liderança global da
América e alianças democráticas. Ele quer investir em
infraestrutura, educação e pesquisa e desenvolvimento.
Com um governo Biden, pode-se esperar menos drama
e retórica inflamada com a China.
Mas sem dúvida uma ação dura contra as políticas

industrial e externa da China continuaria na mesa. Uma
vez restabelecido o compromisso da América de
defender uma ordem global liberal, os líderes chineses
refreariam sua busca por uma liderança internacional.
Se a agenda de Biden for concretizada, os EUA estarão
Autor: Yuen Yuen Ang mais seguros e assim menos paranoicos com a
ascensão da China.
De um governo Biden pode-se esperar menos drama e
retórica inflamada No segundo cenário, Trump consegue outra vitória
surpreendente, com profundas implicações para as
Não há relações diplomáticas bilaterais mais relações EUA-China. Enquanto a vitória incômoda de
complicadas do que a entre os Estados Unidos e a Trump em 2016 foi amplamente tida como uma
China, que afeta não só os dois países, mas também casualidade, uma segunda vitória teria de ser tomada
toda a humanidade. E agora o futuro dessas relações como um endosso “de facto” de seu nacionalismo
depende de quem vai liderar os dois países nos demagógico e xenofobia.
próximos anos.
Num país profundamente dividido e inseguro, a
Nos EUA, as próximas eleições presidenciais oposição à China poderá se tornar a única questão que
acontecem em apenas dois meses e — salvo membros dos dois lados da divisão partidária poderão
complicações — o Republicano no poder, Donald abraçar. Com oito anos de Trump no poder, o dano
Trump, ou seu adversário Democrata, Joe Biden, fará o infligido à posição global da América será duradouro, ou
juramento de posse em 20 de janeiro de 2021. No caso mesmo permanente.
da China, porém, quase todo mundo assume que o
presidente Xi Jinping deterá as rédeas do poder É verdade que um otimista pode afirmar que depois de
indefinidamente. vencer as eleições Trump amenizaria sua postura e se
concentraria em fazer negócios com a China, em vez de
Mas embora uma mudança na liderança chinesa pareça alimentar a inimizade. Mas se os últimos quatro anos
improvável, ela não é impossível. Como tal, realmente nos mostraram algo, é que Trump joga apenas para as
deveríamos estar considerando a possibilidade de suas bases, que respondem a apelos emocionais e não
32
a análises e deliberações racionais. É mais provável tomada como uma afirmação de que a política chinesa é
que, um segundo mandato encorajaria o governo Trump inerentemente mais estável que a dos EUA ou as de
a levar os ataques à China a um extremo. outras democracias.
Este cenário seria terrível para a China, mas meio que Suponha, para efeito de planejamento de cenário, que
um presente para Xi politicamente. Quanto mais os EUA um novo líder chinês estivesse negociando com Biden
aviltarem a China, mais os cidadãos chineses — até ou Trump. Sob Biden, se poderia pelo menos esperar o
mesmo aqueles que se ressentem do controle ditatorial engajamento dos EUA na diplomacia profissional. Mas
de Xi — vão apoiá-lo. E dentro do Partido Comunista se um distúrbio político na China coincidisse com outro
Chinês, qualquer um que ousar criticar Xi será acusado mandado para Trump, todas as apostas estariam em
de cooperar com os agressores estrangeiros, e assim aberto.
devidamente silenciado.
Como diz a velha piada, fazer previsões é difícil,
Ainda assim, uma mudança na liderança da China não especialmente sobre o futuro. Ninguém pode dizer com
pode ser descartada. Sim, com a China tendo contido certeza o que vai acontecer nos próximos meses e
com sucesso a covid-19, enquanto os EUA continuam anos, porque os resultados possíveis estão sendo
com dificuldades, Xi parece ter vencido. E como ele já constantemente desafiados pelas ações e choques
acabou com os limites constitucionais ao seu mandato, atuais como a pandemia e as enchentes inéditas. Mas o
ele poderá continuar sendo o líder supremo da China que os tomadores de decisões podem e deveriam fazer
pela vida toda. é considerar cenários diferentes com base nas atuais
características e tendências.
Mas atrás dessa fachada de invencibilidade, Xi deverá
se sentir tão inseguro quanto Trump na esteira da Depositar todas as esperanças num resultado que
pandemia. Apesar da certeza de punição, alguns parece mais provável ou desejável é arriscar sucumbir a
membros do alto escalão do Partido Comunista uma complacência perigosa. Quando se trata da
recentemente se manifestaram contra ele, e em questão crítica das relações EUA-China, a postura sábia
questões econômicas importantes, sua posição e a do é olhar para frente e imaginar todas as possibilidades,
primeiro-ministro são uma contradição aberta, uma por mais impensáveis que elas possam parecer agora.
anormalidade na política chinesa. Na política externa
em especial, a postura cada vez mais agressiva de Xi Atrás da fachada de invencibilidade, Xi deverá se sentir
rendeu mais inimigos para a China num momento de tão inseguro quanto Trump na esteira da pandemia.
tensões domésticas sem precedentes. Apesar da certeza de punição, alguns membros do alto
escalão do PC se manifestaram contra ele em questões
Para assegurar a estabilidade política necessária para o econômicas importantes
crescimento econômico, Deng Xiaoping, o proeminente
líder que lançou a “reforma e abertura” no fim do século Yuen Yuen Ang , professor de ciências políticas da
XX, se dedicou a estabelecer normas de liderança Universidade de Michigan, Ann Arbor, é autor de ‘How
coletiva e a sucessão institucionalizada. China Escaped the Poverty Trap’ e ‘China’s Gilded Age’.
Mas como Xi desmantelou sistematicamente essas

normas, o Partido Comunista agora enfrenta uma
situação em que qualquer resultado político é possível: Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
Xi poderá ter um mandato vitalício, ser forçado a Econômico - Colunistas
transferir o poder em 2022 ou derrubado por um golpe
súbito. A ausência de eleições periódicas não deve ser
33
Cartas de Leitores
Witzel
Wilson Witzel foi afastado do governo do RJ. Quanto

tempo vai durar esse afastamento? Witzel também foi
eleito na esteira de Bolsonaro. Tinha a bandeira da ética
e da transparência, além de vender a imagem de que
tinha sido juiz. E daí, onde ficam as promessas depois
de eleito?
O sofrido povo carioca acreditou na conversa de Witzel

e cansado de ser roubado, elegeu para o governo da
cidade maravilhosa esse cidadão que se ancorou em
discurso demagógico de fazer diferente dos cinco
governadores que o antecederam. A história se mostrou
igual. Fraudes na Saúde, com desvios de recursos
destinados a salvar o povo carioca da covid-19. Enfim, o
Rio de Janeiro continua lindo, mas os políticos...
Bolsonaro Izabel Avallone izabelavallone@gmail.com
Sobre a coluna de Claudia Safatle, de título “Guedes Capitalismos

busca receitas nos 3 D”, após pouco mais de um ano
como presidente, onde vinha tentando seguir a cartilha Desbravadora de um novo mundo, mediante a revisão
liberal do ministro da Economia e tentando promover as de paradigmas: veja-se que as grandes massas
reformas que o país tanto precisava — das três mais pessimamente assalariadas e assoladas por habitações
urgentes conseguiu aprovar somente a previdenciária, que são buracos, esfomeadas, mal dormidas e
faltando ainda a tributária e a administrativa, para desesperadas, sequer paradigmas conhecem e têm
focarmos nas mais importantes — Bolsonaro agora como mudar. Essa grande tarefa de mudança do
experimenta o envolvimento com a agenda populista, planeta cabe às grandes empresas internacionais e a
após ver sua popularidade disparar com o auxilio seus CEOS, segundo a excelente matéria do Valor em
emergencial de R$ 600. Eu & Fim de Semana. “Capitalismo de roupa nova”, é
dizer, o capitalismo vitorioso no mundo sendo o
Entre fazer o necessário e enfrentar os desafios que a responsável por sua mudança no sentido do implemento
agenda impõe ou continuar apostando em manter sua de sociedades solidárias, equitativas, sem desigualdade
popularidade para concorrer à reeleição em 2022, o destruidora.
futuro do país está entre essas duas premissas e
infelizmente, ao que tudo indica, a agenda populista que A crise atual é apenas o primeiro aviso, segundo a
vem ganhando muita força deverá ser mantida e personalidade central da matéria, o indiano Raj Sisodia.
incentivada. Dificilmente as reformas que o país precisa A essas grandes empresas cabe responsabilidade
prosperarão nos próximos 16 meses. social maior que a dos governos.
Leandro Mourthe leandro.mourthe@outlook.com Amadeu Garrido de Paula

34

Econômico - Colunistas
35
Valor Econômico/Nacional - Finanças
Banco Central - Perfil 1 - Paulo Guedes
Destaques
A XP Investimentos contratou Caio Megale como seu

economista- chefe. Com uma carreira que combina
passagens pelos setores público e privado, ele vai
liderar o time de análise macroeconômica da plataforma
de investimentos. Megale foi secretário de indústria e
comércio na Secretaria Especial da Fazenda, ligada ao
Ministério da Economia, tendo participado da transição
do governo e permanecendo até o fim de julho. Foi a
terceira baixa da equipe do ministro Paulo Guedes.
Antes de se integrar à equipe econômica, Megale foi
secretário da Fazenda do município de São Paulo, entre
2017 e 2018. Na iniciativa privada, Megale esteve no
Lloyds Asset Management, Gávea Investimentos, na
gestora Mauá, e no Itaú BBA. Megale assume o posto
deixado por Zeina Latif, que saiu da XP em janeiro.
(Adriana Cotias)
Caixa prorroga pausa

Insuficiência no IRB A Caixa ampliou o prazo de suspensão do pagamento

da prestação de dívidas de 90 dias para 180 dias. A
O aumento de capital de R$ 2,3 bilhões recém- medida vale para créditos comerciais de pessoas físicas
concluído pelo IRB não foi suficiente para solucionar o e jurídicas, como contratos de renegociação,
desenquadramento técnico do ressegurador, que é alvo microcrédito e auto. A prorrogação não é feita de modo
de fiscalização especial da reguladora Susep desde automático e pode ser pedida por clientes pessoa física
maio por conta disso. Conforme o último resultado do ou jurídica que estejam em dia com a dívida ou no
IRB, a insuficiência de liquidez regulatória passou de R$ máximo com 50 dias de atraso. Quem já havia solicitado
2,1 bilhões em março para R$ 3,4 bilhões em junho. a prorrogação da pausa para 90 dias (estando ela em
Quando chamou o aumento de capital, em julho, o IRB andamento ou já concluída) pode fazer um novo pedido
disse em fato relevante que a capitalização permitiria “o de extensão por mais 90 dias. Quem nunca pediu a
reenquadramento imediato da companhia aos critérios prorrogação da pausa pode fazer uma solicitação para
definidos pela Susep”. Agora, o ressegurador afirma que que ela dure até 180 dias. Segundo o banco, os valores
os recursos “contribuirão” para o reenquadramento e das prestações adiadas serão alterados e os juros
espera “resolver a situação ao longo de 2020”. Entre as incidentes no período de pausa serão distribuídos nas
medidas para combater o problema estão: antecipação demais parcelas do empréstimo. Com isso, o cliente que
de recebíveis e a venda de ativos não financeiros. O optar por essa alternativa deve se preparar para pagar
IRB atribuiu o aumento da insuficiência ao resultado prestações maiores no futuro. O prazo final para
adverso no período — no segundo trimestre, o IRB teve pagamento do contrato também é prorrogado
prejuízo de R$ 685 milhões, ante lucro de R$ 397,5 automaticamente. ( Folhapress)
milhões de igual intervalo de 2019.
Caio Megale vai para XP Paulo Guedes
36
Pandemia motiva queda recorde no PIB do 2º trimestre
Se a economia do país nunca viu número tão negativo,

também é verdade que há alguns meses a situação
parecia um pouco pior. Em maio, na divulgação do PIB
do primeiro trimestre, que caiu 1,5% já afetado pela
pandemia, a expectativa era de uma queda de 11,1% no
resultado de abril a junho. Para o ano, a retração
estimada também veio diminuindo e passou de 6,5%
para 5,3%, ainda um tombo pior que os anos da
recessão 2015-2016.
Depois de abril, a expectativa era que a atividade

ficasse “parada” no mês seguinte. Mas maio e junho
vieram mais positivos, diz Guilherme Loureiro,
economistachefe da gestora Trafalgar Investimentos,
que prevê queda de 8% no PIB do segundo trimestre
sobre o primeiro. “A recuperação não é homogênea,
mas é razoável dizer que há surpresa positiva”, afirma,
ponderando que a crise, ainda assim, é muito aguda.
Autor: Ana Conceição e Anaïs Fernandes
Responsável pela retomada gradual da economia entre
A recuperação parcial de grandes setores econômicos 2017 e 2019, a demanda das famílias, deve cair 9,8%
em maio e junho, após o colapso registrado em abril, no segundo trimestre, ante o primeiro, segundo a
não será capaz evitar uma queda sem precedentes da mediana dos economistas. O auxílio emergencial ajudou
atividade brasileira no segundo trimestre. Medidas de a arrefecer o resultado negativo, mas a queda no
isolamento para conter a pandemia de covid-19 consumo, especialmente de serviços, superou o impulso
fecharam fábricas e milhares de estabelecimentos pelo dado pela ajuda do governo. “A pandemia derrubou a
país, derrubaram investimentos e, em menor magnitude, demanda por bens e serviços, seja por uma atitude de
o consumo das famílias. Desde abril, considerado o precaução das pessoas, seja pelo isolamento social”,
fundo do poço, até houve melhora nas projeções, diz Vitor Vidal, economista da XP Investimentos. A casa
conforme Estados foram relaxando a quarentena, mas o também estima queda de 8% no PIB, com recuo de
Produto Interno Bruto (PIB) ainda deverá recuar 7,5% no consumo das famílias.
inéditos 9,2% no segundo trimestre, ante o primeiro,
feitos os ajustes sazonais. Luka Barbosa, economista do Itaú Unibanco, observa
que, ao consumirem menos, as pessoas também
É o que aponta a mediana de 49 economistas pouparam mais no período. “A poupança deve ter
consultados pelo Valor Data. subido bastante no segundo trimestre”, afirma. O banco
prevê queda de 9,1% no PIB.
As projeções para as Contas Nacionais Trimestrais que
o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) Ainda no lado da demanda, a formação bruta de capital
vai divulgar amanhã vão de queda de 11,3% a recuo de fixo (FBCF, medida do que se investe em máquinas e
7%. Na comparação com o mesmo período do ano equipamentos, construção e inovação) deve registrar
passado, a baixa prevista é de 10,5%. retração de 20,2%, segundo a mediana, abalada pelo
37
ambiente de extrema incerteza causado pela pandemia. aumento na venda de cimento podem contrabalançar
Nos cálculos do Instituto de Pesquisa Econômica em parte a queda forte da massa de renda do
Aplicada (Ipea), que desagrega as estimativas, a FBCF segmento. “Estou curioso com esse número. Pode
deve cair 24,5% no segundo trimestre, com recuo de surpreender ”, diz Vidal.
33,3% em máquinas e equipamentos, baixa de 13,9%
na construção e de 18,9% em “outros ativos”, que inclui Na MCM Consultores, a projeção para queda do PIB no
inovação, por exemplo. segundo trimestre, na comparação com o primeiro,
chegou a ser de 11,5%, mas agora está em 9,4%. O
Já o setor externo deve dar contribuição positiva ao PIB. auxílio emergencial ajudou a sustentar parte do
“É o grande destaque do lado da demanda. A China consumo e da produção industrial, diz o economista
caiu muito rápido, mas também voltou rápido, então Alexandre Teixeira. E o Banco Central atuou com
temos a exportação relativamente bem, e a importação medidas fortes para ampliar a liquidez e manter as
ajustada pela queda na demanda doméstica”, diz condições de crédito. “Até em razão da intervenção
Loureiro, da Trafalgar, que estima exportações com alta governamental, as condições financeiras, que
de 1,1%, e queda de 15,6% nas importações no colapsaram no fim de março e em abril, retornaram
segundo trimestre. rapidamente ao patamar de neutralidade em maio e
junho.”
Sob a ótica da oferta, o destaque negativo deve ser o
setor de serviços, responsável por cerca e 70% do PIB. Fugindo — de novo — à regra, a agropecuária deve ter
Mas o desempenho entre seus segmentos não será seu segundo trimestre de crescimento.
homogêneo. Luka Barbosa, do Itaú, observa
intermediação financeira, administração pública e Após a alta de 0,6% nos três primeiros meses do ano, a
atividades imobiliárias, que são metade do setor, não mediana das estimativas aponta ganho de 1,2% no
foram muito afetadas pela crise. Mas comércio, segundo trimestre, na série dessazonalizada.
transporte e armazenagem devem registrar queda forte.
O segmento “outros serviços”, responsável por cerca de Queda histórica
15% do PIB total do país, deve ser o de pior
desempenho, com recuo de expressivos 29,3% na O que os economistas esperam para o desempenho do
comparação com o mesmo período do ano passado. “Ali PIB - em %
está tudo que envolve aglomeração: serviços prestados
às famílias, cultura, lazer, entre outros”, diz. Instituição
Essa parte do PIB deve continuar sofrendo no terceiro 4E Consultoria

trimestre. A expectativa é de queda forte, de 18,8% na
comparação com o mesmo período do ano passado, ARX
segundo Barbosa. “Esse segmento não volta rápido, até
que as pessoas estejam mais confortáveis em sair de ASA Investments
casa. E ainda há medidas de isolamento a serem
relaxadas.” Azimut Brasil
A indústria deve ter um recuo forte puxado pela AZ Quest

transformação. Pode haver alguma surpresa “menos
negativa”, na construção, segundo Vidal, da XP. “É um Bank of America
setor que durante a pandemia foi considerado essencial,
não parou”, afirma. Indicadores positivos como o Barclays
38
MAG Investimentos
Bradesco
MB Associados
Bradesco BBI
MCM Consultores
Banco ABC Brasil
Morgan Stanley
Banco BV
MUFG
Banco Fator
Novus Capital
Banco Haitong
Occam Brasil
Banco Inter
Órama
Banco Mizuho
Parallaxis
Banco Sicredi
Pezco
BTG Pactual
Rabobank
Capital Economics
Reag Investimentos
CM Capital Markets
Safra
Citi Brasil
Santander Brasil
Claritas Investimentos
Sicredi Asset
GAP Asset
Sul America
Genial Investimentos
Tendências Consultoria
Guide Investimentos
Trafalgar Investimentos
Ibre-FGV
UBS
Infinity
XP Investimentos
Itaú Unibanco
Western Asset
LCA Consultores
MacroCapital Banco Central, Banco Central - Perfil 1 - Banco Central
39
Central - Perfil 1 - Caderneta de poupança, Banco

Central - Perfil 1 - Ipea, Banco Central - Perfil 1 -
Produto Interno Bruto, Banco Central - Perfil 2 - Banco
Central, Banco Central - Perfil 3 - Banco Central, Banco
Central - Perfil 3 - Banco Central do Brasil
40
Valor Econômico/Nacional - Especial - Guia Valor de
Fundos de Investimento
Banco Central - Perfil 1 - IPCA
Ferramenta para tempos de risco
necessário diversificar.
O “Guia Valor de Fundos de Investimento” se propõe a

ser uma ferramenta de auxílio para os investidores que
precisam ampliar o rol de aplicações. Esta edição
analisou 1.017 fundos acessíveis a investidores comuns
e selecionou dez destaques em dezesseis categorias.
“O guia pretende oferecer parâmetros de comparação
entre diferentes produtos e permitir que o investidor
avalie o desempenho de fundos com histórico, já
testados”, afirma o economista Marcelo d’Agosto, que
elaborou o levantamento.
A ideia é ajudar os investidores a escolher os produtos

mais interessantes para seus perfis. Além dos
destaques de cada categoria, o guia traz tabelas
(disponíveis no site do Valor) com todos os fundos
analisados e com os produtos distribuídos em
plataformas.
Autor: Luciana Del Caro
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. *Dado
O momento é inédito para os investidores brasileiros. preliminar
Os juros estão em patamares baixos e tradicionais
aplicações de renda fixa, como os fundos DI, estão
rendendo quase nada. O cenário vem favorecendo as
aplicações de mais risco, principalmente as ações. Mas Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
essa situação há muito sonhada pelos profissionais do IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Selic
mercado veio acompanhada pelas imperfeições da
realidade: as incertezas são grandes e a expectativa
que prevalece é a de uma retomada lenta da economia
real.
O que vem impulsionando a ida para o risco é mais o

baixo custo de oportunidade representado pelos juros
inéditos do que o otimismo com o país. Para o
investidor, permanecer em aplicações de baixíssimo
risco, como fundos DI, significa não conseguir manter
nem o poder de compra da moeda. A meta da taxa
Selic está em 2% ao ano e a inflação projetada para
2020 é de 1,71% (IPCA, segundo relatório Focus de 21
de agosto). Considerando que esses fundos rendem
menos que a Selic e que ainda é necessário descontar
taxa de administração e imposto, percebe-se que é
41
Banco Central - Perfil 1 - Selic
‘Tecnologia é vetor de expansão para empresa local’
tecnologia, mesmo em atividades que não são parte das

indústrias tradicionais”, diz. “As companhias com
recuperação rápida são as mais digitais ou que
conseguiram ficar ainda mais digitais com a crise, como
processadoras de pagamentos, investimentos,
companhias de software, soluções ligadas à saúde.”
Em sua avaliação, as companhias aceleraram seus

projetos de digitalização, e o investidor aumentou o
interesse no tema. Nessa linha, o banco coordenou os
follow-ons da Stone e da XP e o IPO da Vasta
Educação, os três em bolsa americana. São exemplos
de que o investidor estrangeiro continua interessado em
papéis brasileiros, segundo Moore.
“Mesmo no mercado doméstico, os dados da B3

mostram que os institucionais internacionais têm
participação maior do que as pessoas pensam. Eles
representam, em média, 48% do volume negociado,
Autor: Maria Luíza Filgueiras De São Paulo isso no mercado secundário, e no primário têm
aumentado a proporção nos livros”, afirma. “Eles estão
A necessidade de ajuste rápido nos modelos de interessados nos grandes negócios, mas seletivos, por
negócios provocada pela pandemia serviu de alerta isso as emissões mais viáveis nesse cenário ainda de
para as companhias brasileiras para o que John Moore, crise tendem a ser de líderes ou vice-líderes setoriais.”
presidente do Morgan Stanley na América Latina, define
como tendências seculares. No mercado de ações, Ele complementa que há também um retorno de
significa olhar para o longo prazo e padrões de atividade no mercado de dívida. Num primeiro
consumo futuros, que se refletirão no valor daquela momento, as companhias ficaram relutantes em
empresa. aumentar alavancagem e aquelas já listadas ou com
plano de listagem preferiram aproveitar os preços
Moore também acredita que o fato de a pandemia ter melhores em bolsa, avalia. “Mas provavelmente será um
pego o Brasil em fase inicial de sua recuperação mercado ativo nos próximos meses, até pelo redução de
econômica será positivo para o ritmo de retomada. “O juros, que torna o nível de preço atraente para os
Brasil tem várias características únicas que explicam a emissores”, diz.
performance atual do mercado de ações”, diz o
executivo, referindo-se ao volume crescente de ofertas Moore destaca que, antes da pandemia, o país estava
iniciais e subsequentes (IPOs e follow-ons) no país. no ciclo inicial de recuperação econômica enquanto
outros países, como Estados Unidos e México, já
Nessa lista, ele coloca empresas de grande porte e de estavam no ciclo final. “O Brasil tem ventos de cauda
diversificação acima da média latino-americana e cases que deixam longe a tendência semipermanente de juros
de tecnologia que já atraíram a atenção de investidores negativos”, diz. No Brasil, a projeção é de PIB voltando
globais. “As tendências seculares movem o mercado de a crescer em 2021, mas o cenário atual de juros em
ações e, no Brasil, isso está sendo bastante puxado por mínima recorde e inflação ainda bem abaixo da meta
42
deve manter a Selic na casa de 2%—em relatório, o

banco afirma que há pouco espaço para novos cortes,
por conta da deterioração fiscal.
A projeção do Morgan Stanley é um início de ciclo de

alta de juros no quarto trimestre de 2021. Com a dívida
chegando perto de ultrapassar 100% do PIB, ele
complementa que os gastos relacionados à pandemia
tornaram o desafio fiscal maior, mas que a boa notícia
local é a retomada da agenda de reformas, como a
tributária.
Nos Estados Unidos, economistas e estrategistas já

estavam prevendo alguma recessão antes da crise. “E,
com o volume de estímulo fiscal na pandemia, o debate
é se veremos volta de inflação e se juros vão ou não
subir. Isso afeta também o crescimento do mercado de
ações, já que pode aumentar a taxa de desconto de
fluxo de caixa futuro”, diz. Para Moore, o desenrolar
desse cenário e também seu reflexo no câmbio
dependem do desenrolar da eleição presidencial
americana, notadamente pela abordagem comercial
com a China.
“Esse evento em novembro pode rapidamente mudar a

narrativa. Claramente o candidato Joe Biden tem
mostrado intenção de acomodar as relações
internacionais, mas os detalhes serão determinados por
como chineses e outros parceiros comerciais reagirão a
um novo presidente, se elegermos um”, diz Moore. Com
investidores voltados às eleições, novembro pode ser
um mês de redução em volume de emissões de ações,
inclusive no Brasil, avalia.

Selic
43
Momento complexo requer planejamento detalhado
Mosca, responsável pela área comercial do BNP

Paribas Asset Management.
A incerteza mais evidente é sobre o ritmo de retomada

da atividade, num ano em que se projeta queda de 5,5%
do Produto Interno Bruto (PIB). A maioria dos
profissionais espera uma lenta recuperação.
“Acreditamos que a economia vai voltar a crescer em
2021, mas que só em 2022 vai retomar aos patamares
de antes da crise”, diz Fabiano Godoi, sócio da Kairós
Capital. Embora num primeiro momento de reabertura
haja uma retomada forte, depois o ritmo deve arrefecer:
“Ainda há o temor de que muitas pequenas e médias
empresas não aguentem e peçam recuperação judicial
ou caminhem para a falência”. E, em consequência, o
desemprego aumentaria, abalando o consumo e
batendo nos resultados das empresas.

Existe a possibilidade de uma segunda onda da
Autor: Luciana Del Caro pandemia nos países desenvolvidos. Gustavo Pessoa,
sócio da Legacy Capital, considera que, mesmo que
A complexidade do atual momento político e econômico, haja nova leva de casos, a taxa de letalidade será
que conjuga juros baixos e muita incerteza, requer que menor porque o conhecimento sobre a doença está
os investidores se planejem melhor, informem-se dos avançando. Ele pondera que os estímulos fiscais e
riscos e oportunidades e reflitam sobre sua real monetários sem precedentes devem sustentar a
tolerância a possíveis perdas. A percepção sobre os atividade econômica, e trabalha com um cenário de
rumos da economia – especialmente sobre as recuperação brusca no início, mas com perda de
condições fiscais do país — piorou ao longo das duas velocidade ao longo do tempo.
últimas semanas.
Há também incerteza sobre a transição da economia
“No atual cenário, é interessante que, antes de aplicar, quando o auxílio emergencial de R$ 600 dado pelo
os investidores avaliem a tolerância a risco e o horizonte governo acabar ou for reduzido. O principal risco no
do investimento. É necessário fazer um estudo horizonte é o fiscal, consideram os gestores. “É
detalhado, em vez de trocar de investimento a cada seis necessário, antes de tudo, recuperar o lado fiscal”,
meses, correndo o risco de resgatar os recursos num afirma Tovar. Com despesas imprevistas trazidas pela
mau momento e de não aproveitar uma retomada do pandemia, o déficit e a dívida pública, que já eram altos,
mercado”, diz José Tovar, CEO da Truxt Investimentos. subiram ainda mais.
A tarefa requer dedicação adicional porque a A preocupação é com a solvência dessa dívida — e,
necessidade de diversificar vem justamente num embora todos reconheçam que a situação trazida pela
momento de grande volatilidade e riscos difíceis de pandemia foi atípica, consideram que é necessário fazer
serem mensurados: “Ainda é difícil atribuir as reformas tributária e administrativa, colocar em
probabilidades aos diferentes cenários”, diz Aquiles marcha o programa de privatizações e, muito
44
importante, manter o teto de gastos. “Nosso cenário relacionado às características do nosso mercado: “A
base é de que o governo consiga encaminhar as bolsa não reflete o PIB, já que as ações listadas são de
reformas e mantenha o teto de gastos. Seria muito grandes empresas, menos afetadas pela crise e que
negativo se o teto fosse flexibilizado. A curva de juros se inclusive aumentaram suas participações de mercado
inclinaria e o custo de capital subiria”, afirma Marcelo no período”, diz Alexandre Silverio, CIO da AZ Quest.
Mello, vice-presidente da SulAmérica. Com acesso ao capital, essas companhias estão mais
fortes para abocanhar as fatias das pequenas e médias,
Profissionais consideram que todas as reformas que enfrentaram dificuldades para conseguir crédito
precisam ser encaminhadas em apenas um ano, já que durante a pandemia. “Uma das consequências dessa
no segundo semestre de 2021 as atenções começam a crise é a concentração de mercado. Em apenas quatro
se voltar para o processo eleitoral. Com a crise política meses, muitas companhias avançaram o equivalente a
e o pendor populista do governo, a preocupação é que vários anos”. Embora a bolsa possa parecer cara,
este não consiga ou não queira promover os ajustes Silverio considera que a capacidade de gerar retorno no
necessários — o que poderia levar a novas longo prazo é que importa.
desvalorizações do real, inflação e elevação dos juros,
alterando o cenário considerado mais provável no
momento (juros baixos), que beneficia os ativos de
risco. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
Produto Interno Bruto
Outro risco importante é o das eleições americanas,
afirma Marcos De Callis, estrategista da Hieron. Para
ele, há o risco de Donald Trump judicializar o resultado
caso perca por uma margem pequena. Um novo
governo poderá rever as políticas de redução dos
impostos que impulsionaram as bolsas, além de
combater a concentração de mercado das cinco
maiores empresas de tecnologia, que representam 20%
do S&P 500. “O mercado não está precificando isso
porque não quer se preocupar antes da hora, mas são
fatores que podem arrastar a bolsa para baixo.”
O alto grau de incerteza e a falta de entusiasmo com a

economia real não significam, porém, que os ativos de
risco não possam se valorizar — e o descolamento
entre a bolsa e o PIB pode se manter por algum tempo,
dada a elevada liquidez e o fluxo para os ativos de risco.
O Ibovespa subiu 58% desde o piso deste ano (cotação
de fechamento em 23 de março) até o último dia 26.
Porém, essa recuperação ainda não reverteu a baixa no
ano — 12,9% até o dia 26. Vale notar a elevada
volatilidade nos últimos 12 meses: os fundos de renda
fixa, apesar da baixa dos juros, ainda rendem mais, no
acumulado, que os fundos de ações no período.
Outro fator que impulsionou a bolsa recentemente está

45
Fed desperta dúvidas sobre futuro da inflação
meses, enquanto o retorno do BTP italiano alcançou

1,063% na máxima do dia, maior nível em um mês.
“O resultado mais lógico [da política do Fed] é um

aumento moderado nas expectativas de inflação. O
prognóstico é de luz verde para que as taxas de longo
prazo testem moderadamente níveis mais altos a partir
daqui. No entanto, fatores macro estressados
continuarão a restringir isso, assim como a
incapacidade de gerar pressões inflacionárias
relevantes”, afirma Chris Turner, chefe global de
mercados do ING. Embora o banco holandês aponte
para juros longos mais altos, espera um movimento
limitado.
O fôlego extra visto nas taxas de inflação projetadas

pelas TIPS americanas — a chamada inflação implícita
— vem justamente após o discurso de Powell. No
fechamento dos negócios na semana passada, a
Autor: Victor Rezende e Gabriel Roca De São Paulo inflação implícita de 30 anos estava em 1,80%.
A adoção de uma meta de inflação média (AIT) nos O respingo do anúncio do Fed nas expectativas de
Estados Unidos pelo Federal Reserve (Fed) já era inflação e na inclinação da curva de juros não deve se
amplamente esperada pelo mercado. No entanto, a limitar a este primeiro momento, acreditam os
reação dos mercados de renda fixa americana chamou economistas Anders Svendsen, Tuuli Koivu e Jan von
a atenção, ao mostrar um avanço bastante expressivo Gerich, do banco Nordea. Para eles, inclusive, uma alta
dos rendimentos dos Treasuries de longo prazo, mais expressiva dos juros de longo prazo pode levar o
enquanto os próprios dirigentes do Fed ecoam a Fed a adotar um controle da curva de juros (YCC),
mensagem de juros inalterados pelos próximos anos. As ferramenta que o banco central americano tem deixado
expectativas de inflação de longo prazo, assim, de lado em suas mais recentes discussões.
entraram no jogo como protagonistas e dividem os
analistas quanto às perspectivas para a curva de juros “O Fed apenas esfriou a implementação do YCC porque
americana. a inclinação da curva de juros não é um problema
atualmente. Em outras palavras, o Fed estará pronto
Assim que o discurso do presidente do Fed, Jerome para o YCC se a curva começar a inclinar demais”,
Powell, teve fim na quinta-feira, o movimento mais dizem. Para eles, no momento em que os juros dos
expressivo nos mercados foi visto nos juros dos Treasuries, especialmente os de curto prazo, estão
Treasuries longos, em especial no papel de 30 anos, ancorados em seu limite mínimo efetivo (“effective lower
com a taxa saindo de 1,398% no início do dia e bound”), o Fed tenta reduzir ainda mais as taxas de
chegando à máxima de 1,573%. A reação, inclusive, se juros reais para estimular a economia.
espalhou pelas curvas de juros globais. Na sexta-feira, o
rendimento do Bund alemão de dez anos chegou a A aposta na inclinação da curva de juros dos EUA
atingir -0,374%, maior nível intradiário em mais de dois diante das expectativas de inflação um pouco mais
46
fortes, inclusive, é uma aposta dos estrategistas de inflação de longo prazo alcancem níveis maiores após o
renda fixa do Morgan Stanley. Eles esperam que os Fed afirmar que irá permitir que a inflação suba acima
juros reais americanos de cinco anos caiam mais, diante de 2% por um tempo. Para ela, o próximo passo a ser
da melhora contínua dos dados econômicos e de adotado na política monetária americana está na
notícias positivas sobre estímulos fiscais. No mudança do “forward guidance” já na reunião de
fechamento de sexta-feira, a taxa paga pelas TIPS de setembro do Fomc, que deve considerar o novo
cinco anos estava em -1,40%. arcabouço com meta de inflação flexível.
Os estrategistas apontam ainda, em relatório enviado a Ela lembra que a mudança para uma meta de inflação
clientes, que “os prêmios de risco de inflação flexível pelo Fed tem sido construída e estruturada há
provavelmente aumentarão, com o apoio da nova bastante tempo, e é reflexo do fato de os preços terem
estrutura de meta de inflação média, deixando as curvas ficado abaixo da meta de 2% nos EUA por um longo
de juros mais inclinadas”. Até por isso, o banco também período, mesmo com uma recuperação boa da
aposta em uma alta no juro real americano de 30 anos. economia no país após a crise financeira de 2008.
“Havia sempre a discussão sobre as expectativas de
Apesar do anúncio e da adoção da nova estratégia de inflação não ficarem ancoradas na meta. Foi um
meta inflacionária, a mensagem dada pelo Fed ainda fenômeno que persistiu por muito tempo e a mudança
contém alguns ruídos gerados pelos próprios dirigentes da meta foi a ideia que o Fed teve para mostrar que
do banco central. Com o simpósio de Jackson Hole, da precisa reagir ao fato de a inflação ficar abaixo da
distrital de Kansas City, diversos membros do Comitê meta.”
federal de Mercado Aberto (Fomc) emitiram sinais
contraditórios quanto à inflação. A presidente da Também o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do
unidade de Cleveland, Loretta Mester, apontou que a Canadá (BoC) têm conduzido revisões em suas
meta ainda é 2% e ressaltou que o banco central não estruturas de política monetária. Embora as divisões
permitirá que a inflação fique muito acima desse nível. entre os membros da autoridade monetária da zona do
Já o presidente do Fed da Filadélfia, Patrick Harker, euro indiquem dificuldades para a adoção de uma meta
comentou que estaria confortável se a inflação subisse de inflação média, a possibilidade de o BoC seguir o
até 3%, caso isso ocorresse de forma lenta e vizinho americano é alta e já está no cenário básico da
administrável. Capital Economics.
O economista-chefe para EUA do J.P. Morgan, Michael A vice-presidente da autoridade monetária canadense,
Feroli, coloca alguns pontos na discussão. Para ele, um Carolyn Wilkins, destacou que o BoC dará maior ênfase
aumento das expectativas de inflação de forma mais às consequências das diferentes estruturas monetárias
consistente do que o visto no fim da semana passada para a distribuição de renda e riqueza, e essa mudança
dependerá, principalmente, do sucesso das ações do de foco pode fazer com que o banco central mude o
Fed. “A esse respeito, não houve discussão real com regime de meta inflacionária. É no que acredita Stephen
Powell sobre o que o Fed fará para apoiar sua nova Brown, economista sênior para Canadá da Capital
estratégia. Isso pode ser lido de duas maneiras: em Economics. Para ele, um sistema de meta de inflação
setembro, pode haver a apresentação de um ‘guidance’ média deve ser adotado em solo canadense em 2021.
mais agressivo ou a situação pode indicar que o comitê
está satisfeito com o apoio monetário fornecido até Há, contudo, quem veja com ceticismo a chance do Fed
agora.” de levar as expectativas de inflação de volta à meta. É o
caso dos economistas de juros do Rabobank, que
Na avaliação da economista-chefe da Canvas Capital, afirmam que a principal conclusão da revisão não é a
Camila Faria Lima, é natural que as expectativas de que há uma maior probabilidade de aceleração da
47
inflação, mas sim de o Fed abraçar o lower bound dos

juros por mais tempo do que havia sinalizado antes.
“Isso significa achatamento [da curva de juros] em
termos inequívocos”, dizem.

Central - Perfil 1 - Banco Central Europeu, Banco
Perfil 3 - Banco Central do Brasil
48
País deve crescer 5% no 3º trimestre
recuperação muito boa, ainda que heterogênea”, diz o

economista Alexandre Teixeira.
Para ele, a dúvida é o que acontecerá do quarto

trimestre. Por ora, a previsão da MCM é de uma alta de
1,5% no PIB do período, um cenário que não inclui
ainda, por exemplo, a esperada prorrogação do auxílio
emergencial.
Sem diminuir a importância dos pacotes fiscais e

monetários, Guilherme Loureiro, economista-chefe da
Trafalgar Investimentos, diz que a recuperação é menos
associada aos estímulos do que à reabertura da
economia. “É o processo de reabertura que está
trazendo a economia, conseguimos fazer isso sem uma
nova onda de contágio, aprendemos a lidar melhor com
o coronavírus.”

Um dos sinais de que a economia do país começa a
Depois de um primeiro semestre perdido, a expectativa “andar com a próprias pernas”, diz Loureiro, é o
é que a economia brasileira possa ter um momento emprego formal, que saiu do campo negativo para
inicial de recuperação na segunda metade do ano até abertura de 131 mil vagas em julho.
mais forte do que o esperado, ajudada pela reabertura
das atividades. É o que apontam dados de julho e “É a primeira vez que vemos um sinal mais positivo
indicadores preliminares de agosto. O desempenho do vindo do mercado de trabalho, que tem resposta
quarto trimestre, porém, é mais incerto, por causa das defasada”, afirma Loureiro. “No curto prazo, os
indefinições sobre a extensão do auxílio emergencial e estímulos são importantes, mas há outras coisas por
também dos encaminhamentos políticos e fiscais que trás da recuperação da economia.” Para o economista
serão dados ao país, afirmam economistas. da Trafalgar, esta deve ser uma recessão “muito curta”,
de dois trimestres para a maioria dos países.
Mediana das estimativas dos economistas consultados
pelo Valor Data aponta que o Produto Interno Bruto Para o PIB do terceiro trimestre, a casa espera
(PIB) do terceiro trimestre deve crescer 5,4%, na crescimento de 5% — mas há viés de alta, segundo
comparação com os três meses imediatamente Loureiro —, desacelerando para algo entre 2% e 3% no
anteriores, feitos os ajustes sazonais. quarto trimestre, na série com ajuste. Para o PIB de
2020, a Trafalgar espera queda de cerca de 4%. Ainda
Por causa de um segundo trimestre “menos pior” e da assim, para Loureiro, o Brasil pode ter recuperação em
percepção de que o período de julho a setembro deve “V”, com a produção retomando o patamar pré-crise em
representar uma recuperação mais forte, a MCM meados de 2021.
Consultores elevou sua previsão para o terceiro
trimestre de alta de 4% para 6,5%. “Os indicadores de Luka Barbosa, economista do Itaú Unibanco, chama
julho e os parciais de agosto mostram a atividade atenção para a variação dos estoques no PIB, que deve
caminhando. O resultado parece ser de uma ser muito negativa no segundo trimestre. “Nos parece
49
que a demanda caiu muito menos que a oferta, em

termos agregados, no período. Houve uma diminuição
de estoques e lá na frente a oferta vai ter que subir para
se alinhar à demanda. Se o dado do IBGE confirmar
isso, pode ser um ponto importante no futuro”, afirma.
Para além de 2020, a percepção de que o problema

fiscal no Brasil é mais amplo coloca limites para as
projeções do PIB. A MCM estima crescimento de 3%
em 2021 e de 1,7% no ano seguinte. “As tensões não
são passageiras. Devem continuar prejudicando a
confiança, mantendo a incerteza elevada, segurando
um relaxamento das condições financeiras, mesmo com
o BC mantendo o juro baixo. Essas desconfianças em
relação ao quadro fiscal devem perdurar ao longo de
2021 e 2022, que ainda é ano eleitoral”, diz Teixeira. “O
governo, até agora, parece estar muito preocupado em
criar mecanismos que garantam a reeleição, como o
Renda Brasil, que, apesar de meritório, tem de vir
acompanhado de uma solução mais estrutural para a
dívida de longo prazo e isso, por enquanto, não
estamos vendo.”
Para o economista, o Brasil não tem “verdadeiras

âncoras fiscais” e o tema não é “maduro o suficiente”
para se abandonar de vez o teto de gastos. “Se o
governo aprovasse mecanismos de contenção de
despesas efetivos antes de uma flexibilização do teto,
talvez o mercado não reagisse de maneira tão negativa,
mas a questão fiscal no Brasil é sempre vista como
mais gastos”, afirma.
Para Loureiro, o maior risco também está no quadro

fiscal. “Pelo mundo, as respostas dos governos foram
muito concentradas no fiscal. No pós-crise, a pergunta
é: quando houver normalização de juros e crescimento,
quem estará vulnerável? Alguns países vão sair
especialmente mais vulneráveis e o Brasil é um
deles.”(AC e AF)

50
Tesouro reforça foco em títulos de curto prazo
estresse derivado da questão fiscal.
A tendência de aumento da fatia de papéis prefixados

na dívida pública também se concretizou. Em janeiro, o
Tesouro esperava que a parcela de prefixados variasse
entre 27% e 31%. Agora, essa expectativa está entre
30% e 34%.
Além disso, o Tesouro confirmou a expectativa de

menor participação de papéis com taxa flutuante, as
Letras Financeiras do Tesouro (LFT), com a parcela
saindo da faixa de 40% a 44% no PAF de janeiro para o
intervalo entre 36% e 40% agora, um pouco abaixo do
esperado pelo mercado.
Diante da fraca demanda por LFT, a estratégia do

Tesouro coloca mais pressão sobre a emissão de LTN
de curto prazo, afirma um profissional de renda fixa que
prefere não ser identificado. Para ele, a parcela menor
Autor: Victor Rezende De São Paulo do que o esperado de papéis com taxa flutuante já
demonstra que o Tesouro pretende focar na emissão de
A revisão do Plano Anual de Financiamento (PAF) de LTN com vencimento em 2021, na tentativa de deixar o
2020 confirmou a tendência de encurtamento do perfil problema para depois.
da dívida pública e indicou que o Tesouro Nacional
pretende prosseguir com a estratégia de concentrar A percepção dos investidores de que, cada vez mais, os
suas emissões em títulos prefixados de curto prazo, o prefixados de mais curto prazo tendem a ganhar força
que já vem acontecendo há alguns meses. na dívida pública se refletiu no mercado de juros futuros
na sexta-feira. Em um dia de queda bastante expressiva
A preferência do Tesouro por encurtar o perfil da dívida dos juros dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI),
já se refletiu na queda do prazo médio. Os limites as taxas de longo prazo recuaram bem mais do que as
divulgados na revisão do PAF, porém, surpreenderam de curto prazo. No encerramento dos negócios na
por serem ainda mais baixos do que o esperado. semana passada, a taxa do DI para janeiro de 2027
Enquanto a expectativa de estrategistas consultados caía 0,12 ponto percentual, para 6,79%, enquanto a
pelo Valor indicava limites entre 3,7 e 3,9 anos, o taxa do DI para janeiro de 2022 recuava apenas 0,04
intervalo exibido no documento foi de 3,5 a 3,8 anos. ponto percentual, para 2,81%.
De certo modo, o mercado de juros futuros já tem Embora a revisão do PAF tenha limitado a queda dos
absorvido as ofertas cada vez maiores de papéis juros de curto prazo, é preciso apontar que o dia foi de
prefixados de curto prazo. A curva de juros tem ficado recuo expressivo das taxas ao longo de toda a curva. E
cada vez mais pressionada em dias de leilão do o motivo principal está na transferência de R$ 325
Tesouro, especialmente em trechos curtos e bilhões do Banco Central ao caixa do Tesouro
intermediários, o que se reflete, portanto, na alta das Nacional, aprovada pelo Conselho Monetário Nacional
taxas, em um período no qual o mercado já enfrenta o (CMN), o que ajudou a dissipar preocupações quanto à
51
gestão da dívida pública.
Apesar disso, o ambiente continua a ser bastante

desafiador. Como o próprio subsecretário da dívida
pública do Tesouro, José Franco Medeiros de Morais,
apontou durante coletiva, mesmo com o repasse do
Banco Central, a necessidade de financiamento neste
ano é de R$ 1,127 trilhão, nível superior ao apontado no
PAF de janeiro, de R$ 1,067 trilhão.
“Número elevado, mas justificável pelo ano atípico que

temos”, disse Franco, acrescentando que a magnitude
do choque tornou necessário um aumento nas
despesas em todo o mundo. “Não é problema desde
que as despesas sejam restritas a 2020 e, a partir de
2021, sejamos capazes de voltar à trajetória de redução
do déficit primário”, frisou.

Central - Perfil 1 - CMN, Banco Central - Perfil 1 -
Conselho Monetário Nacional, Banco Central - Perfil 2 -
Banco Central, Banco Central - Perfil 3 - Banco Central,
Banco Central - Perfil 3 - Banco Central do Brasil
52
Suspeita sobre o ‘Doing Business’ preocupa Brasília
avaliação em Brasília de que esforços reais começaram

a ser feitos pelo governo de Michel Temer.
O prazo para se abrir um negócio no país, que há cinco

anos demorava 90 dias, agora pode ser feito em alguns
dias.
Uma parte que ainda está pendente é de reduzir o

tempo para cumprir as obrigações tributárias. A
complexidade do sistema no país é tão grande que se
precisa de mais tempo calculando o que pagar ou não
de impostos.
Uma das metas do ministro da Economia, Paulo

Guedes, é de colocar o Brasil entre os 50 primeiros, o
que implica reduzir ainda bastante a burocracia e
flexibilizar regulações, dizem fontes.

O Banco Mundial identificou manipulação nos dados de
Autor: Assis Moreira quatro países. O que investiga agora é se técnicos
receberam algum beneficio para fazer a irregularidade.
O anúncio do Banco Mundial, de investigação sobre
irregularidades no relatório “Doing Business”, elevou em Há dois anos, o então economista-chefe do Banco
círculos do governo brasileiro “preocupação com a Mundial, Paul Romer, alertou que os dados no “Doing
lisura” do estudo que avalia anualmente o ambiente de Business” eram suscetíveis de manipulação.
negócios em 190 países. Exemplificou com dados do Chile, que teriam sido
manipulados para mostrar deterioração no ambiente de
Dados sobre quatro países — China, Azerbaijão, negócios no país durante o governo de Michelle
Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita — parecem Bachelet, de centro-esquerda. O governo chileno na
ter sido alterados. Cinco anos atrás, a China ocupava a ocasião exigiu um pedido de desculpas. O banco fez
90ª posição. No ano passado, subiu para 31ª . No isso, e Romer abandonou o cargo.
mesmo período, Azerbaijão passou de 80º para 34º.
Emirados chegou a 16º melhor ambiente de negócios. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
Cinco anos antes, era 22º. E Arábia Saudita caiu de 49ª Paulo Guedes
para 62ª .
Para o governo brasileiro, alguns países parecem ter

sido “turbinados” com melhor classificação, enquanto
outras economias foram então prejudicadas.
A classificação do Brasil no relatório deste ano, que caiu

para 124ª posição comparado a 109º no ano anterior, já
tinha sido recebida como “muita estranha” diante da
53
S&P 500 caminha para melhor agosto desde 1986
começaram a melhorar. O lucro por ação do S&P 500

caiu em um terço no segundo trimestre — uma leitura
sombria, mas ainda assim um resultado mais forte do
que os estrategistas previam. Desde então, alguns
analistas, entre eles os do Goldman Sachs,
aumentaram suas projeções de lucro para o ano.
Os maiores vencedores do mês incluem aquelas

empresas que foram as mais atingidos pela pandemia
do coronavírus. A MGM Resorts, dona do hotel Bellagio
em Las Vegas, subia 44%em agosto até sexta,
enquanto as operadoras de cruzeiros Royal Caribbean e
Norwegian e a companhia aérea Delta também tinham
alta superior a 20%.
A Apple, a maior ação do S&P 500, foi a que mais

contribuiu para os ganhos do mercado em agosto com
alta de 18%. A empresa ultrapassou os US$ 2 trilhões
em valor de mercado pela primeira vez no início do mês.
Autor: Richard Henderson Financial Times, de Nova
York A fabricante do iPhone é acompanhada no topo da lista
por Microsoft, Amazon, Alphabet e Facebook, que
As ações dos Estados Unidos caminham para ter o juntos representam mais de um quinto do S&P 500 e
melhor agosto desde 1986, depois que o forte respondem por quase um terço dos ganhos desde o
movimento de alta liderado pelo setor de tecnologia início da recente alta.
desde março levou as blue chips a um nível recorde.
Até sexta-feira, o índice S&P 500 subia 6,8% no mês e, O valor elevado desses gigantes que têm foco na
se os ganhos se mantiverem até o fechamento do tecnologia é sustentado por lucros crescentes, embora
pregão hoje, isso marcará seu melhor agosto desde a seja provável que a concentração vá diminuir, disse Liz
subida de 7,1% do referencial há 34 anos. Ann Sonders, estrategista-chefe de investimentos da
Charles Schwab. “No momento, as cinco primeiras do
O mês excelente é o ponto culminante da forte índice representam seu próprio quartil do S&P 500 – isto
recuperação desde o fim de março, que acrescentou não vai continuar indefinidamente”, acrescentou ela.
56% ao valor de mercado das maiores ações dos EUA,
alimentada por estímulos fiscais e monetários Apesar da nova alta do S&P 500, a maioria das
agressivos. empresas do índice continua abaixo dos níveis que
tinham alcançado no pico anterior do mercado, em
A alta de agosto reflete a “ampla e previsível liquidez [do fevereiro. A diferença entre vencedores e perdedores
banco central], que traz mais dinheiro para o mercado”, desde então levou alguns investidores a descreverem a
disse Mohamed El-Erian, principal assessor econômico alta como “em forma de K”.
da Allianz. “Tudo com que os investidores se
preocupam neste momento é com a liquidez.” As Há uma “bifurcação” no mercado, disse Grant Bowers,
perspectivas para os lucros das empresas também gerente de carteira de ações da Franklin Templeton, já
54
que as tendências para compras on-line e trabalho em

casa se fortaleceram e deram sustentação aos preços
das ações para grupos de software e comércio
eletrônico. Para ele, esses ganhos devem se estender
para outros setores em breve.
“As ações [dos grandes grupos de tecnologia] realmente

se beneficiaram com isso, mas uma série de outras
empresas dos setores de saúde e consumo também
devem se beneficiar com essas mudanças.”
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Banco Central
55
Guia traz informações para escolhas mais seguras
esse tipo de perspectiva, além de permitir a comparação

de carteiras com características semelhantes.
Os fundos mais conservadores estão reunidos na

categoria Renda Fixa DI. São alternativas para a
chamada “reserva de emergência”, aqueles recursos
que precisam de liquidez quase que imediata e pouca
surpresa na variação da rentabilidade.
Uma boa novidade, revelada nesta edição do guia, é

que existem várias opções ao alcance de qualquer
aplicador. Nas edições passadas, as melhores carteiras
ficavam restritas àqueles que dispusessem de um
investimento mínimo inicial maior.
Já os fundos da categoria Prefixado Renda Fixa Ativo

renderam, em média, mais do que o CDI, o principal
parâmetro de comparação das aplicações
conservadoras. Entretanto, vários tiveram algunsmeses
Autor: Marcelo d’Agosto de perda. Esse tipo de sensibilidade é importante para o
investidor verificar se está preparado para encarar os
Histórico de desempenho é um aspecto importante para momentos ruins.
avaliar os fundos de investimento. No passado o setor
era composto, na maior parte, por carteiras com liquidez A categoria Juro Real reúne os fundos que buscam
diária, custos relativamente elevados e tinham como seguir o indicador IMA-B. Esse índice replica o
principal objetivo acompanhar os rendimentos desempenho de uma carteira teórica composta por
proporcionados pelas elevadas taxas de juros de curto NTN-Bs, títulos públicos também conhecidos como
prazo. Tesouro IPCA+. Além da correção pela inflação, os
títulos também possuem rentabilidade nominal, que
Atualmente o panorama mudou de forma radical. A taxa pode variar conforme as condições de mercado. A
Selic, fixada em 2% ao ano, está na mínima histórica e, queda dos juros também deu bons lucros para as
nesse patamar, mal supera a inflação. A recomendação carteiras desse grupo.
dos especialistas, então, é assumir mais riscos para
ganhar mais. Os fundos de Crédito Privado investem em títulos
emitidos por empresas e bancos. O objetivo é ganhar
Entretanto, a decisão não é simples. Investimentos mais mais do que com as tradicionais operações de renda
arriscados implicam perdas momentâneas. Conhecer o fixa devido ao chamado prêmio de risco. Isso acontece
tamanho dos prejuízos nos períodos ruins do passado e porque para captar recursos no mercado, bancos e
o intervalo para que a aplicação voltasse ao azul é uma empresas normalmente pagam remuneração superior à
informação relevante para escolher com mais dos títulos públicos.
segurança.
O primeiro semestre de 2020 foi particularmente ruim
O Guia Valor de Fundos de Investimento” proporciona para essas carteiras. No entanto, a expectativa de
56
muitos analistas é que haja uma normalização do

mercado e o investimento volte a ser interessante. Existem dois grupos de fundos com aplicações no
exterior. A categoria Ações no Exterior engloba os
A categoria de fundos de Debêntures Incentivadas fundos que investem preponderantemente em BDRs ou
reúne as carteiras que investem em títulos emitidos para ETFs. A categoria Investimento no Exterior investe em
financiar projetos de infraestrutura. Uma importante ativos financeiros fora do Brasil. Os fundos podem
vantagem do investimento é a isenção do imposto de seguir a variação cambial ou eliminar esse componente.
renda sobre os rendimentos.
Finalmente, as categorias Alocação Multimercado e
Entre os fundos que podem investir em renda variável, Alocação Ações reúnem fundos que diversificam os
existe o grupo chamado Multimercado Baixa investimentos aplicando em outros fundos.
Volatilidade. O objetivo dessas carteiras é lucrar
explorando algumas divergências de preços de ativos A comparação de fundos semelhantes e com histórico
financeiros, mas sem ocasionar variações significativas de desempenho facilita as escolhas e dá uma
na rentabilidade mensal. Existem diferentes tipos de sensibilidade do que pode acontecer no futuro.
estratégias, desde as chamadas arbitragens de curto
prazo até operações concentradas em determinados Análise contempla 1.017 carteiras com histórico de pelo
nichos de renda fixa. Eventualmente, em períodos menos três anos
futuros, esses fundos podem se tornar mais arriscados
do que o inicialmente previsto. O “Guia Valor de Fundos de Investimento” lista 1.017
carteiras com histórico de pelo menos três anos e que
Os fundos Multimercado englobam uma ampla gama de estão potencialmente disponíveis para os investidores
estratégias, geralmente envolvendo os mercados de em geral. O objetivo foi analisar o universo de fundos
renda fixa, ações e moedas estrangeiras. Possuem abertos para captação. Entretanto, alguns podem estar
políticas de investimento variadas e possibilidade de momentaneamente fechados ou apenas aceitarem
alavancagem. A melhor forma de avaliar a consistência investimentos indiretamente por meio de outros fundos,
dessas carteiras é a medida chamada Índice de Sharpe. chamados de espelho no jargão de mercado.
A ideia é relacionar o retorno do fundo com o risco
assumido. A dispersão de desempenho foi alta. A principal característica do guia é agrupar as carteiras
em categorias que possuam algum significado prático
Os fundos da categoria Long Short buscam lucrar com para você decidir a diversificação de suas aplicações. E
distorções de preço dos diversos ativos financeiros, o período de comparação de três anos é
mantendo um controle de riscos. As perdas máximas no suficientemente longo para testar a consistência do
período analisado variaram de -0,22% até -24%. desempenho das carteiras, mas sem deixar alternativas
relevantes fora da análise.
Na classificação existem três categorias de fundos de
ações. Os indexados estão no grupo Ações Índice. Para Atualmente mais de 90% dos fundos de investimentos
essas carteiras, quanto menor o desvio em relação ao domiciliados no Brasil são exclusivos ou restritos a
índice, mais previsível o desempenho. determinados grupos de investidores. Colocar todas
essas carteiras numa mesma listagem acaba tendo
A categoria Long Biased engloba os fundos que pouco significado prático para as decisões de
possuem um viés para investir na bolsa. Mas têm a investimento. Optamos por eliminar os fundos
liberdade para reduzir ou aumentar as posições. A classificados pela Associação Brasileira das Entidades
categoria Ações reúne 171 carteiras com as mais dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) como
variadas estratégias. O desempenho é diverso. cambial, mono ações, capital protegido, previdência e
57
dívida externa. as taxas de juro de curto prazo.
Cortamos os fundos cujos públicos-alvo são entidades Renda Fixa Ativo / Prefixados
do poder público, funcionários de determinadas
empresas, investidores institucionais e pessoas Inclui os fundos de “renda fixa” sem o sufixo “crédito
jurídicas. E eliminamos, também, tanto os fundos que privado” e com expressiva correlação com os seguintes
possuem tratamento fiscal de curto prazo quanto as indicadores: o índice de renda fixa do mercado (IRF-M),
carteiras vinculadas aos fundos 157, um antigo o índice de mercado da Anbima para títulos públicos
benefício fiscal criado na década de 1960. indexados ao IPCA (IMA-B). O fundos desse grupo
possuem baixa correlação com CDI e o IRFM1.
A partir desse universo mais restrito, buscamos refinar e Também inclui também os fundos que têm como
rever nossos critérios de corte para evitar que carteiras objetivo a gestão ativa nos mercados de renda fixa.
relevantes ficassem de fora do guia. Para tanto,
pesquisamos e acrescentamos, conforme o caso, os Juro Real
fundos de gestores elencados no “Anuário da Indústria
de Fundos de Investimento” da Fundação Getúlio Inclui os fundos de “renda fixa” sem o sufixo “crédito
Vargas e na listagem de gestores da Anbima. privado” e com alta correlação com os índices de
Consideramos, também, os fundos distribuídos nas mercado da Anbima para títulos públicos indexados ao
principais corretoras e plataformas de investimento. IPCA (IMAB, IMAB-5 ou IMAB-5+).
Após definido o conjunto que seria avaliado, passamos Crédito Privado com até 15 dias para o resgate
ao agrupamento por categorias. Para isso, tomamos por
base a forma como os fundos se apresentam de acordo Inclui os fundos de “renda fixa” com o sufixo “crédito
as classificações e os fatores de risco estabelecidos na privado” e os fundos “multimercado” com as seguintes
Instrução 555 da Comissão de Valores Mobiliários características: baixa oscilação de variação das cotas
(CVM). A instrução orienta que o nome das carteiras diárias, com o sufixo “crédito privado” e carteira
deve conter “sufixos” relacionados aos tipos de composta majoritariamente por títulos privados, mas
estratégias que perseguem. com parcela inferior a 40% em debêntures e Fundos de
Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs). O resgate
Levamos em consideração, também, a forma pela qual solicitado pelo cotista é pago no prazo de até 15 dias.
o gestor chama o fundo, como ele informa a estratégia
que é utilizada e a composição dos ativos da carteira. Crédito Privado a partir de 16 dias para resgate
Organizamos os fundos em 16 categorias: Inclui os fundos de “renda fixa” com o sufixo “crédito
privado” e os fundos “multimercado” com baixa
DI / Renda Fixa oscilação de variação das cotas diárias, com o sufixo
“crédito privado” e carteira composta majoritariamente
Inclui os fundos que se apresentam como “referenciado por títulos privados. O resgate é pago em 16 dias ou
DI” ou “renda fixa” e não possuem o sufixo “crédito mais.
privado” no nome. A rentabilidade mensal de cada fundo
no período analisado tem como característica a alta Debênture Incentivada
correlação com a variação do certificado de depósitos
interfinanceiros (CDI) ou com o índice de renda fixa do Esses fundos se identificam como sendo de debêntures
mercado para títulos públicos com prazo de vencimento incentivadas e, consequentemente, não estão sujeitos
de até um ano (IRFM1). Ambos os índices acompanham ao Imposto de Renda sobre os rendimentos.
58
fundos de investimentos no exterior. Podem ser de

Multimercado baixa volatilidade renda fixa ou variável, indexados ao real ou a moedas
estrangeiras.
São fundos “multimercados” sem o sufixo crédito
privado e que tiveram perdas mensais muito pequenas Ações no Exterior
ou inexistentes no período analisado e a volatilidade foi
relativamente baixa. Reúne “multimercados” ou fundos de “ações” que
investem no exterior por meio de “Brazilian Depositary
Multimercado Receipts” (BDRs), ETFs ou operações de derivativos.
Inclui os fundos “multimercados” que podem adotar Alocação Multimercado

estratégias de investimento variadas.
Reúne os fundos que investem em outros fundos
Long Short “multimercado” para montar uma carteira balanceada.
Inclui os fundos que afirmam seguir uma estratégia Alocação Ações

“long short”. A estratégia envolve a manutenção de
posições compradas e vendidas em ativos semelhantes. Reúne os fundos que investem em outros fundos de
“ações” para montar uma carteira balanceada.
Long Biased
Agrupa fundos “multimercado” ou “ações” que se

apresentam como seguindo uma estratégia “long Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
biased”. Geralmente são carteiras que podem ficar IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Selic
integralmente compradas em ações, mas que
consideram fazer operações de proteção contra perdas
em determinados momentos.
Ações Índices
Inclui os fundos de “ações” que seguem o Índice

Bovespa de perto. No período analisado, registraram as
estatísticas “tracking error ” de até 4% ao ano,
“correlação” com o Ibovespa acima de 99% e “b e t a”
entre 0,95 e 1,05.
Ações
Fundos de “ações” com “tracking error” acima de 4% ao

ano. Na prática, possuem uma ampla variedade de
estratégias.
Investimento no Exterior
Reúne as carteiras com o sufixo “IE” que aplicam em

59
Valor Econômico/Nacional - Valor Investe
Idosos aderem aos bancos digitais em meio à pandemia
social. Entre abril e junho, o volume de novos clientes

nessa faixa foi 50% maior do que no mesmo período do
ano passado. Hoje, eles são mais de 630 mil. “A
pandemia acelerou a democratização dos serviços
digitais, mas o mais interessante foi a atração de uma
população que antes era resistente aos bancos digitais”,
disse ao Valor o fundador e CEO do Nubank, David
Vélez.
No PicPay, carteira digital controlada pelo Banco

Original, entre março e agosto deste ano, houve um
crescimento de 54% na quantidade de clientes acima de
60 anos. Já no mineiro Social Bank, com sede em
Uberlândia, de janeiro até junho, o número de contas
novas desse público cresceu 22%. Apesar do avanço, é
preciso colocar os números sob perspectiva: os
idosossão apenas 2% da base do PicPay e Nubank, por
exemplo, o que significa que a chegada desses clientes
está apenas começando.
Autor: Flávia Furlan De São Paulo
O C6 Bank também viu mais abertura de contas de
A pandemia de covid-19 forçou o coach Alberto idosos. O banco não divulga a quantidade, mas diz que
Centurião, de 69 anos, a ficar o máximo do tempo em os novos usuários dobraram em julho, na comparação
casa. Suas atividades presenciais foram suspensas, ele com junho. “Com a redução da renda das pessoas, elas
só presta serviços on-line e intensificou as compras pela começaram a fazer conta na ponta de lápis sobre o
internet, o que tornou mais frequente o uso de gasto que têm com a tarifa do banco tradicional”, diz
transferências e cartão de crédito. Por isso, ele decidiu Maxnaun Gutierrez, sócio responsável pela operação de
abrir uma conta em um banco digital, orientado pela pessoas físicas no C6 Bank.
filha. “Não pago tarifas e o dinheiro ainda fica
rendendo”, diz. O executivo diz ainda que parte desse movimento foi
causado pelo pagamento do auxílio emergencial. No
O caso de Centurião é ilustrativo de uma tendência. Os aplicativo da Caixa Tem, o cliente demora para
bancos digitais perceberam um forte aumento da conseguir sacar o valor. Transferido para uma conta de
abertura de contas por pessoas com mais de 60 anos um banco digital, o processo é mais rápido e gratuito,
nos últimos meses, embora eles ainda representem afirmou Gutierrez.
uma parcela tímida dos clientes. Com o fechamento de
agências bancárias e o medo de contágio, os idosos Uma pesquisa feita pelo Ibope em maio com cerca de
passaram a aderir ao mundo digital. Outro impulso veio 200 pessoas acima de 55 anos, a pedido do C6 Bank,
do auxílio emergencial e da facilidade de saque do mostrou os hábitos financeiros dessa fatia da
recurso nos bancos digitais. população. Nesse público, 42% passaram a usar mais
canais digitais durante o isolamento social, 45%
No Nubank, mais de 30 mil pessoas acima de 60 anos pararam de ir às agências bancárias e 40% diminuíram
abriram contas a cada mês desde o início do isolamento o uso do dinheiro em espécie. Todos são movimentos
60
que favorecem um comportamento mais digital dessa

parcela da população.
Joga a favor ainda a percepção que eles têm das

instituições financeiras. Os dados mostraram que
27% enxergam mais vantagens nos bancos digitais do
que nos tradicionais, enquanto 30% afirmaram que há
pouca diferença e 26% disseram que há mais
vantagens nos bancos tradicionais. Além disso, 36%
não têm nenhuma resistência em trocar de banco, mas
outras 25% afirmaram que têm muita resistência em
fazer a mudança.
Segundo executivos dos bancos digitais, o movimento

natural das pessoas acima de 60 anos tem sido primeiro
aderir às redes sociais, depois ao e-commerce e, a
partir daí, aos canais digitais de bancos tradicionais. O
último passo é escolher um banco digital. Centurião é
um exemplo: cliente em um banco tradicional há 46
anos, ele já tinha familiaridade com o internet banking
antes de migrar para o banco digital. Para ele, o
caminho é sem volta. “Não sei por quanto tempo
manterei a conta bancária.”
Como a chegada dos clientes acima de 60 anos é

recente, ainda se sabe pouco sobre qual será o perfil de
consumo e quanto eles poderão agregar à rentabilidade.
“O desafio será identificar se esse cliente vai se adaptar
ao que planejamos como experiência no aplicativo e
realmente ficar no banco digital”, afirmou Gutierrez, do
C6

Instituições Financeiras
61
Banco Central - Perfil 1 - Juros
Juros baixos e crise estimulam migração
“Hoje, todos os ativos no exterior estão bem atraentes”,

afirma Marcos De Callis, estrategista da Hieron. Ele
explica: quando os juros brasileiros eram mais altos, só
fazia sentido investir no exterior se fosse em ações, já
que a renda fixa aqui rendia bem e a economia
brasileira não crescia. Agora, diz, faz sentido aplicar não
só em ações lá fora, mas também em renda fixa porque
os juros aqui caíram e o crescimento interno continua
decepcionando.
Por conta das incertezas da economia brasileira, a

busca por ativos lá fora também vem ocorrendo por
parte dos gestores de fundos que não são da categoria
“no exterior ”, ou seja, multimercados e fundos de ações
comuns. Esses ativos trazem uma espécie de proteção
às oscilações internas.

O fundo Kairós Macro, por exemplo, está usando
Autor: Luciana Del Caro metade do seu orçamento de risco. E, desses 50%
aplicados em operações mais arriscadas, 90%
A indústria de fundos está voltando à normalidade, após representam investimentos em moedas, juros e bolsa lá
os fortes saques nos fundos de renda fixa. Até o fim de fora (outros 35% são de ativos brasileiros). A ideia é
julho, esses fundos registravam resgates líquidos da ganhar com a recuperação de outras economias, que
ordem de R$ 60 bilhões no ano por conta da crise do tendem a voltar mais rapidamente do que a nossa
coronavírus. Mas em agosto a situação praticamente se (dependente do andamento das reformas), explica o
reverteu com a entrada líquida de R$ 56,7 bilhões nessa sócio Fabiano Godoi.
classe de fundos, até o dia 21, segundo dados da
Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Outro fundo que está com grande parcela do orçamento
Financeiro e de Capitais (Anbima). Já os fundos de de risco em ativos externos é o multimercado Legacy
ações e os multimercados tiveram ingressos líquidos de Capital, da gestora de mesmo nome. Atualmente, a
R$ 59 bilhões e R$ 72 bilhões no ano, respectivamente. carteira está na sua volatilidade alvo, de 7% ao ano, ou
seja, a tomada de risco está dentro do objetivo. O fundo
Outra categoria que vem atraindo investidores é a de pode investir até 20% do patrimônio no exterior, mas
fundos de investimento no exterior: os multimercados do como pode se alavancar, no momento usa o caixa para
tipo registraram captação líquida de cerca de R$ 32,6 depósito de margem, o que, na prática, está elevando
bilhões no ano (até 21 de agosto), os de ações no para 50% o orçamento de risco aplicado no exterior
exterior, de R$ 6,5 bilhões, e os de renda fixa, R$ 1,3 (sem extrapolar os limites da regulamentação). “No
bilhão. “A tendência de investir no exterior por parte do início do ano, as melhores oportunidades estavam no
private banking e dos fundos de pensão está muito Brasil. Mas com a crise, surgiram boas oportunidades
forte, e agora o varejo também está começando a no exterior e aumentamos nossos investimentos lá fora”,
procurar essa diversificação”, afirma Aquiles Mosca, diz o sócio Gustavo Pessoa. A Legacy está comprada
diretor comercial do BNP Paribas Asset Management. em ações cíclicas e de bancos no Brasil, que
62
responderiam bem a uma forte retomada da economia,

mas também em ativos como ações na Nasdaq e ouro
(que fazem o contrapeso caso um cenário negativo se
materialize por aqui).
Mas o investimento em ativos de fora não é a única

forma de se proteger de mudanças no cenário. Na
SulAmérica Investimentos, a gestão tem sido tática,
dado o grau de incerteza ainda existente: “Não é o
momento para comprar ativos e deixá-los parados na
carteira sem proteção. Ao longodo semestre, se a
convicção no cenário benigno aumentar, podemos
reduzir as proteções”, afirma o vice-presidente Marcelo
Mello – a casa tem um grau de confiança de 60% no
cenário positivo, de andamento das reformas.
Outro gestor que vem buscando proteções é a Truxt

Investimentos. No fundo long biased, a carteira está
60% comprada em ações, mas buscou hedge por meio
da posição comprada em dólares e em ouro, além da
tomada em juros de longo prazo (janeiro de 25) no
Brasil e nos Estados Unidos (30 anos).

Juros
63
Na crise, Banco Rendimento segura crédito e aposta em serviços
nisso”, conta.
Alexandre Fialho, diretor da corretora de câmbio

Cotação, que faz parte do Rendimento, diz que o grupo
processa entre 250 mil e 300 mil pagamentos por dia.
“Hoje nossa área de pagamentos se estruturou como
uma plataforma importante de ‘banking as a service’, um
braço financeiro de várias empresas”. Douek acrescenta
que as três empresas do grupo têm uma base de
clientes grande, mas que de certa forma não era tão
explorada. “Agora estamos usando inteligência artificial,
de mercado, adquirindo sistemas para impulsionar o
cross-selling”.
‘Para fazer frente a esses investimentos e também a

uma recuperação modesta no crédito esperada para o
segundo semestre, o Rendimento promoveu um
aumento de capital de R$ 70 milhões, mediante a
capitalização de lucros, que foi aprovado pelo Banco
Autor: Álvaro Campos De São Paulo Central.
Em meio a um cenário econômico bastante incerto, o O Grupo Rendimento teve lucro de R$ 32,786 milhões
Grupo Rendimento preferiu segurar a concessão de no primeiro semestre, com alta anual de 6,3%. O
crédito, pisando fortemente no freio depois da expansão resultado bruto da intermediação financeira caiu 7,6%, a
acelerada de 2019. Enquanto isso, o grupo — que além R$ 129,597 milhões. Por outro lado, as receitas de
do banco homônimo tem a corretora de câmbio Cotação serviços tiveram salto de 102,8%, a R$ 66,533 milhões.
e a fintech Agillitas — aposta na prestação de serviços, O desempenho foi puxado por serviços de
investindo na parceria com fintechs e empresas de compensação, com crescimento de 764,4%, e câmbio,
comércio eletrônico, além do bom desempenho de com expansão de 46,8%.
transferências internacionais.
Após crescer sua carteira de crédito em 34,7% em
Segundo o diretor-superintendente do grupo, Abramo 2019, no primeiro semestre deste ano houve queda de
Douek, o Rendimento tem feito parcerias com uma série 19,4% sobre dezembro. Douek acredita que deve haver
de companhias para oferecer serviços de pagamento e uma melhora, o que faria a carteira terminar o ano
transferência. Atualmente são cerca de 30 parcerias estável em relação a 2019. “Nós buscamos reduzir a
ativas e outras 20 em negociação. “Nós já estávamos carteira de crédito em função do momento atual [no
nos preparando para esse novo modelo financeiro que primeiro semestre]. A gente acredita que com a melhora
vai surgir com o Pix [sistema de pagamento instantâneo no cenário econômico, a tendência é o crédito voltar a
do Banco Central] e o open banking. Estamos subir. A retomada deve demorar um pouco mais que o
investindo bastante em tecnologia, para digitalizar previsto, deve ficar mais para o ano que vem. Este ano
processos, trazer maior eficiência. Existe um mundo de será de ajustes”, comenta.
fintechs aí e muitas delas precisam de um banco
parceiro para operar, então a gente se especializou Na Cotação, a forte queda das atividades de turismo em
64
função da pandemia de coronavírus derrubou as

operações de câmbio desse segmento. Nesse contexto,
o grupo está investindo em tecnologia para melhorar o
atendimento digital e revendo a estrutura física. O
número de lojas de câmbio, que chegou a 65 no ano
passado, caiu para 30 e ainda pode ter alguma redução
residual.
“Apesar de o câmbio turismo ter caído muito, tivemos

aumento em remessas, de famílias que têm que manter
um estudante no exterior, ou enviam dinheiro para
comprar um imóvel. Empresas também, com comércio
externo, investimento em maquinário”, conta Fialho.
Essa remessas estão crescendo em um ritmo de 15% a
20% este ano.
A Cotação também tem um produto chamado Remessa

Cash, que permite enviar e receber dinheiro do exterior
sem precisar abrir conta em banco. Fialho conta que
muitos imigrantes, como bolivianos e haitianos, usam
isso para enviar dinheiro para familiares. Neste ano, o
crescimento está entre 20% a 25%.
Outra empresa do grupo, a Agillitas, recebeu

autorização do BC para prestar serviços de pagamento
relativos à modalidade de emissor de instrumento de
pagamento pós-pago. Segundo Douek, a empresa
passará a emitir cartão de crédito, com lançamento
previsto para o fim do ano. O objetivo é atender clientes
que queriam por exemplo parcelar a compra de câmbio
no cartão. Assim, a operação deve ser mais focada na
base atual de clientes. “Não vamos competir com o
Nubank”, conta.

Central do Brasil
65
Banco Central - Perfil 1 - Fed
Crescimento pode financiar expansão fiscal, diz estudo
(ou seja, cada unidade gasta gera crescimento de 1,5),

além de diferentes hipóteses de crescimento potencial
do PIB.
“O que a gente encontra é que estamos em um limiar,

uma fronteira, na qual talvez uma expansão fiscal possa
se pagar sozinha. Um quadro em que a expansão fará a
economia se recuperar de tal modo que vai pagar essa
expansão”, diz. “Nesse caso, se você contrair o gasto,
você vai ter um efeito negativo sobre a dívida.”
O economista afirma que é preciso cautela com os

dados e não é possível ter certeza dessa leitura sobre o
impacto da expansão fiscal. Isso porque, entre outras
questões, os resultados são muito sensíveis ao
crescimento potencial do país.
Dessa forma, nas hipóteses em que capacidade de

aumento do PIB está abaixo de 2%, a política fiscal não
Autor: Fabio Graner se autofinancia. Acima de 3% de potencial, sim. Dávila
considera que o potencial do país está em torno de
O Brasil está em uma situação na qual a expansão 2,5%, número em linha com estimativas de economistas
fiscal tem chances razoáveis de ser autofinanciada pela do governo. E nesse caso, afirma, há chances de uma
retomada do crescimento ao longo do tempo, e o expansão fiscal se pagar.
governo não deveria abandonar essa estratégia tão
cedo. O economista Marwil Dávila, pesquisador na “Esta nota argumenta que as condições necessárias
Universidade de Siena (Itália), escreveu artigo para o para uma expansão fiscal pagar a si mesma
Grupo de Macroeconomia Estruturalista do possivelmente já estejam acontecendo. Nada em nossa
Desenvolvimento no qual apresenta algumas análise questiona a importância de uma política fiscal
simulações que apontariam na direção de que, diante saudável e sustentável. Entretanto, notamos que neste
desse aumento de gasto, o aumento do Produto momento uma consolidação fiscal pode ser contra
Interno Bruto (PIB) poderá pagar essa expansão. producente”, diz Dávila no texto.
O texto tem como referência o artigo “Política Fiscal em O material não entra em questões como qual seria a
uma Economia Deprimida”, dos economistas J. Delong magnitude de aumento de gastos e por quanto tempo
e Lawrence Summers, e usa uma de suas equações isso deve ocorrer. “Isso fica por ser verificado. Se nós
para calcular em que condições uma expansão fiscal se pudermos estar de acordo como formadores de política
financiaria. Ele elaborou quatro cenários que de que essa possibilidade de expansão fiscal se
consideram fatores como o nível médio de taxa de juros financiar é real, seria possível dar esse próximo passo”,
real de emissão da dívida, carga tributária de 32% do afirmou o economista, que também destaca a
PIB, efeito histerese (em que há perda permanente de importância de fatores como qualidade do gasto.
longo prazo no PIB ou no desemprego após um choque
econômico) de 1% e um multiplicador keynesiano de 1,5 O professor da UnB e líder do Grupo de Macroeconomia
66
Estruturalista do Desenvolvimento, José Oreiro, reforça

a mensagem do artigo, que surgiu a partir de um debate
dos seus membros. “Nas condições de depressão, que
são as condições que o Brasil se encontra, com juros
muito próximos do zero ‘lower bound’ (limite inferior), a
melhor forma de fazer consolidação fiscal é fazer
expansão fiscal”, afirmou.
Ele também citou a manifestação do Federal Reserve

(BC dos EUA) que indicou pretender manter o juro baixo
por um tempo mesmo se a inflação subir acima da
meta, para recuperar a capacidade de crescimento da
economia. E, para ele, esse conceito deveria ser
aplicado no Brasil.
Oreiro, que recentemente foi um dos signatários e

coordenadores do manifesto de economista contra o
teto de gastos, critica o raciocínio do governo e
expresso também em artigo da Carta de Conjuntura do
Ipea, que defendem que, após a pandemia, é preciso
voltar à consolidação fiscal, sob pena de levar a alta de
juros e uma recaída recessiva.
“Não vejo como os juros vão subir.
Eles não podem subir sem pressão inflacionária na

economia, que depende do hiato do produto [nível de
ociosidade]”, disse. “Não vejo um processo de explosão
inflacionária com esse hiato. Pode haver volatilidade,
mas o BC tem instrumentos para amortecer isso”,
completou.

Fed, Banco Central - Perfil 1 - Federal Reserve, Banco
Central - Perfil 1 - Ipea, Banco Central - Perfil 1 -
67
Dólar alto torna mais caro investir no exterior
a pandemia, os mercados se comportam de maneira

diferente).
Buscando uma construção de portfólio embasada em

um bom planejamento, que seja adequada ao seu
momento de vida, seus planos e sua tolerância às
inevitáveis variações de mercado, o preço “de entrada”
que será pago pela moeda não será relevante.
No longo prazo, o preço relativo entre as moedas é

resultado das diferenças entre crescimento e inflação,
além do saldo das trocas de mercadorias, serviços e
juros entre os países. Isso quer dizer que, conforme o
tempo passa, se a moeda comprada se desvaloriza, a
sua moeda de origem fica mais forte e vice-versa,
havendo um efeito neutralizador.
Logo, para montar um investimento internacional que

seja perene ou estrutural no seu patrimônio, não tente
Consultório financeiro esperar o melhor momento para entrar, por essas
razões já comentadas. A partir do momento que você
A abordagem sobre investir no exterior é boa. Mas, no decide investir no exterior, faça um planejamento para
momento, com o alto valor do dólar, é vantajoso aplicar enviar recursos de tempos e tempos e atenuar o efeito
o dinheiro no exterior ou comprar papéis dolarizados? do preço de compra.
Não estaremos comprando muito caro?
Caso seu objetivo de investimento no exterior esteja
Gisele Colombo, CFP, responde:Falar sobre investir no relacionado à busca de oportunidades de curto prazo, o
exterior vai muito além de pensar no “investimento raciocínio já muda bastante, uma vez que o preço de
vantajoso agora”, porque envolve mais aspectos compra da moeda estrangeira terá impacto relevante
estruturais (efeitos de longo prazo) do que táticos. para o resultado de suas operações.
Nenhum país no mundo reúne em seu mercado todas Entretanto, o mercado de câmbio talvez seja o mais
as melhores oportunidades, tanto é que os grandes e complexo em termos de precificação, embora haja uma
bem sucedidos investidores internacionais carregam, série de modelos matemáticos baseados em cenários
por décadas, investimentos distribuídos globalmente. econômicos e indicadores que impactam diretamente a
relação de valor entre moedas de dois países.
Se o seu objetivo é investir no exterior de forma bem
estruturada e por longo prazo, mantendo uma parcela Essa complexidade ocorre porque fenômenos da
constante de seu patrimônio em outras moedas, deverá natureza ou geopolíticos (por exemplo), não
fazer isso para buscar oportunidades de investimento incorporados nos modelos de preços, provocam
que não estão disponíveis no seu país de domicílio e mudanças bruscas na procura por determinada moeda
que podem gerar bons resultados, tanto pelo retorno em detrimento de outras. E normalmente esses
quanto pelo fator “correlação” (note que, mesmo durante movimentos são de curto prazo.
68
Portanto, saber se o dólar hoje está “caro” não é um

exercício trivial e investir no exterior pensando muito
sobre o preço atual pode gerar retornos muito diferentes
dos esperados para o curto prazo.
Reforço que investir no exterior deve ser uma decisão

mais relacionada à busca de ativos diferentes daqueles
disponíveis no seu país de residência do que simples
arbitragem de preços entre moedas. Diversificação!
Por fim, estude as possibilidades. Apesar da infinidade

de instrumentos e produtos financeiros disponíveis no
mundo, há uma lógica universal confirmando que o
maior retorno estará acompanhado, inevitavelmente, do
maior risco. Seja aqui, seja bem longe.
Portanto monte uma carteira “com o seu jeito”, sem se

preocupar exageradamente com os preços atuais,
porque o futuro certamente será surpreendente.
Gisele Colombo é planejadora financeira pessoal e

possui a certificação CFP (Certified Financial Planner),
concedida pela Planejar –Associação Brasileira de
Planejadores FinanceirosE-mail:
giselecolandrade@hotmail.com
As respostas refletem as opiniões do autor, e não do

jornal Valor Econômico ou da Planejar. O jornal e a
Planejar não se responsabilizam pelas informações
acima ou por prejuízos de qualquer natureza em
decorrência do uso destas informações. Perguntas
devem ser encaminhadas para:
consultoriofinanceiro@planejar.org.br

69
Valor Econômico/Nacional - Legislação & Tributos
Martim Della Valle - Por uma escola brasileira de compliance
criaram um incentivo inédito para tal abertura ao mundo.

Incidentalmente, isso obriga profissionais do direito a se
dedicar a uma dimensão negligenciada em sua
formação: a eficácia.
O ferramental de compliance (ou ao menos seu

vocabulário) passou a ser peça cotidiana das atividades
empresariais. Sua natureza aberta e empírica criou um
processo de agregação, em que sucessivos guias,
acordos, memoranda, decisões e outros documentos
publicados por autoridades criaram um núcleo mais ou
menos consensual de melhores práticas. Embora o
fenômeno seja internacional, avançou antes e de forma
mais acentuada nos EUA. Portanto, práticas que
compõe o “cânon” ou benchmark global das melhores
práticas têm lá sua origem. Elas foram e continuam
sendo fontes inspiradoras dos programas de compliance
criados no mundo e no Brasil.
Autor: Martim Della Valle Todavia, são práticas pensadas sobretudo para a
corporation americana clássica de acionistas
Opinião Jurídica pulverizados. Lá, mesmo grandes acionistas são, em
boa medida, investidores institucionais passivos, que
A conformidade (ou compliance) é o vetor de uma não pretendem (ou costumam) se envolver na
revolução silenciosa no direito brasileiro. Por ser administração. Nessas empresas há grande
atividade gerencial e preventiva, permite uma mudança proeminência da governança corporativa em relações
de paradigma profissional: passa-se da defesa reativa entre órgãos de administração. Há ênfase na proteção
em procedimentos sancionatórios para uma atuação dos acionistas contra ações ou omissões dos
proativa de detecção e remediação de ilegalidades. administradores.
Passa-se do “duelo” de soma zero entre acusador e
acusado para a implementação, pelas próprias Embora testadas e em geral eficazes, as regras de
empresas, de sistemas capazes de prevenir, detectar e compliance inspiradas nos EUA podem não ser
remediar infrações. suficientes para locais em que as relações entre
acionistas, controladores e administradores sejam
O novo paradigma demanda conciliar conhecimento diversas, tal como no Brasil. O país oferece desafios
jurídico com o manejo de outras ferramentas (técnicas próprios que, obviamente, devem ser enfrentados de
de administração, contabilidade, ciências maneira eficaz.
comportamentais etc). Incentiva o uso de técnicas de
outras culturas jurídicas (especialmente a common law) A grande particularidade brasileira é o controle acionário
e a formação profissional em grandes centros mundiais. concentrado na grande maioria das empresas: um sócio
O fato de que condutas praticadas no Brasil possam ser (ou grupo restrito de sócios) detém poder de controle e
sancionadas em outros países (e vice-versa) e o muitas vezes tem participação direta na administração
sucesso de cooperação internacional entre autoridades da sociedade.
70
Valor Econômico/Nacional - Legislação & Tributos
independentes, compostos por membros não vinculados

Isso acarreta diferenças nos conflitos de agência: em aos acionistas ou à administração, com a função de
vez de gerir dificuldades existentes entre os vários supervisionar as atividades de compliance.
acionistas e a administração, os pontos de atrito
centrais se darão entre os controladores e os São medidas que implicam certas limitações de poderes
minoritários. Há uma diferença importante em relação à de controladores e administradores e merecem debate
corporation: a ausência dos acionistas e do conselho de mais profundo sobre suas consequências. Autoridades,
administração como instância eficaz e separada de acionistas e profissionais de compliance devem se
fiscalização dos atos de gerência. engajar sem medo de inovar. Temos densidade teórica
e prática para esse desenvolvimento com feições
Por outro lado, a prática brasileira do combate a brasileiras, para que evitemos o maior dos vícios
corrupção e de compliance se desenvolveu com muita jurídicos brasileiros desde a fundação do país: as leis
rapidez. Não é exagero dizer que autoridades brasileiras inaplicadas, as instituições sem base na realidade.
estão hoje entre as mais ativas e bem-sucedidas do Enfim, as “ideias fora do lugar”, ou o compliance de
mundo no que diz respeito ao enforcement papel.
anticorrupção. De modo simétrico, a prática jurídica de
defesa e de compliance se desenvolveu com rapidez e "Não é exagero dizer que autoridades brasileiras estão
qualidade. hoje entre as mais ativas e bem-sucedidas do mundo"
O Brasil possui hoje massa crítica suficiente em todos Martim Della Valle é bacharel e doutor pela
os aspectos do fenômeno (casos julgados, acordos, Universidade de São Paulo, professor visitante da
arcabouço jurídico, autoridades, defensores, International Anti-Corruption Academy em Viena,
profissionais de compliance etc) para que possa membro do conselho da Transparência Internacional
produzir soluções originais e adequadas a suas Bélgica e pesquisador sênior do Centro de Estudos em
especificidades. Ética, Integridade e Compliance da Fundação Getulio
Vargas (FGVEthics)
Para que a função de compliance cumpra sua missão
fiscalizadora em sociedades em que controle e Este artigo reflete as opiniões do autor, e não do jornal
administração se aproximam ou se confundem, pode-se Valor Econômico. O jornal não se responsabiliza e nem
pensar em medidas que transitem em torno de alguns pode ser responsabilizado pelas informações acima ou
eixos: independência funcional, garantia contra por prejuízos de qualquer natureza em decorrência do
retaliações, participação efetiva em processos uso dessas informações
decisórios relevantes e recursos suficientes para
desempenho da função.
Uma lista preliminar poderia ser a seguinte: mandato Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
fixo que assegure estabilidade ao chefe de compliance, Econômico - Colunistas
sujeito apenas a destituição motivada com quórum
especial; recursos financeiros suficientes com
orçamento pré-definido por mais de um ciclo
orçamentário anual da empresa, sem prejuízo de
ajustes motivados; matrizes de delegação de autoridade
para incluir a equipe ou o chefe de compliance como
aprovador (e, portanto, com direito a veto) de
determinados tipos de operações; comitês
71
Exposição a maior risco pode ser gradual
A alocação em ativos de maior risco pode ser gradual,

principalmente para o investidor conservador, que não
estava acostumado com esses movimentos, defende
Sandra Blanco, estrategista-chefe da Órama, que tem
650 fundos de 236 gestores na prateleira. Se a pessoa
tinha toda a carteira aplicada em renda fixa atrelada ao
CDI, uma possibilidade é destinar uma fatia para crédito
privado ou multimercados de baixa volatilidade. “Aos
poucos, o investidor vai escalando os degraus e pode
ver como a carteira se comporta.”
Segundo Samuel Oliveira, head de análise de fundos da

XP, a renda fixa não deve sair do portfólio, mas precisa
representar uma parcela menor, com foco na reserva de
emergência ou para aproveitar oportunidades de
ganhos com alocações táticas. Para o especialista, os
multimercados e fundos de ações continuam como boas
indicações para a diversificação da carteira de olho no
Autor: Danylo Martins Para o Valor, de São Paulo longo prazo. “Dá para acessar fundos de casas de
primeira linha com investimento a partir de R$ 500 ou
Especialistas em finanças são unânimes: diversificar a R$ 1.000, por exemplo, fundos quantitativos”
carteira de investimentos é fundamental para mitigar
riscos e buscar maiores retornos no longo prazo. O O mercado vai parar de premiar quem não tomar risco,
cenário de taxa básica de juros (Selic) em 2% ao ano, enfatiza Christiano Ehlers, diretor de investimentos do
com possibilidade de mais ajuste este ano, só reforça a banco BS2. Para ele, entre as opções para diversificar a
importância de adicionar uma dose maior de risco ao cesta estão multimercados, fundos imobiliários, fundos
portfólio. Mas isso não significa migrar todos os de ações e ouro. Há dois meses, por exemplo, a gestora
recursos da renda fixa para ativos de renda variável. É do banco digital lançou um fundo de investimento em
preciso ter cautela e estudar as diferentes opções, que ouro, com aplicação inicial de R$ 500 e taxa de
incluem papéis de crédito privado, multimercados, administração de 0,4% ao ano. “Neste cenário de juro
ações, ouro e investimento no exterior. baixo ou negativo no mundo inteiro, investir em
commodity como ouro faz sentido para um percentual
O primeiro passo é simples: entender que tipo de risco pequeno, entre 3% e 5%, da carteira.”
se está disposto a correr. Caso o investidor não se sinta
confortável com volatilidade e possíveis perdas ao longo José Rocha, gestor da Dahlia Capital, com R$ 6 bilhões
do caminho, talvez o caminho seja procurar alternativas sob gestão, também recomenda a aplicação em ouro.
em renda fixa, como papéis de crédito privado “Ao longo da história, o ouro se beneficia do caos”,
(debêntures, CRI e CRA, por exemplo) com prazos mais aponta. Neste ano, o contrato de ouro na B3 acumula
longos e, portanto, com uma remuneração maior. “Hoje, valorização de 73% até 7 de agosto.
existem debêntures pagando IPCA + 2,5% ao ano”,
exemplifica Erick Scott Hood, gestor da Guide A diversificação geográfica é outra indicação de
Investimentos. gestores e especialistas. Antes restrito a clientes do
72
private banking e donos de grandes fortunas, o

investimento no exterior começa a ficar mais acessível
no Brasil. Hoje, é possível encontrar fundos com aporte
inicial de R$ 1.000 nas plataformas abertas. “O
benefício está em investir em países e mercados com
realidades e questões diferentes das nossas”, explica
Jerson Zanlorenzi, responsável pela mesa de renda
variável e derivativos do BTG Pactual digital.
Na XP, há mais de 40 opções de fundos internacionais

de casas como Pimco, Bridgewaters e Oaktree. “Vários
desses fundos são para investidores qualificados”,
lembra Oliveira. Mas existem opções da família Trend,
com fundos que investem nas bolsas americana e
chinesa, por exemplo, com aplicação mínima de R$
100. Desde abril, a XP também passou a distribuir
fundos da gestora americana Wellington, uma das
maiores assets independentes do mundo, com US$ 1,1
trilhão sob gestão.
Segundo Laura Gonzalez, head de wealth management

da plataforma de distribuição de fundos Allfunds, com
mais de US$ 720 bilhões sob gestão no mundo (R$ 10
bilhões no Brasil), uma estrutura global que permita aos
clientes diversificar suas reservas em diferentes
jurisdições se tornou uma discussão crítica para os
gestores.

IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Selic
73
Juro real busca adicional sobre a inflação
de dívidas de empresas, num limite de até 10% da

carteira — mais uma maneira de incorporar chances de
retornos superiores ao do IMA-B. Camillo observa que
têm diminuído as operações que pagam um percentual
do CDI (referência de juros pós-fixados) em favor das
emissões com CDI mais um spread. Essa mudança
favorece a consolidação de um cenário na renda fixa em
que não existe uma referência predominante, bem mais
favorável às estratégias de gestão ativa.
Essa característica mais cautelosa, por sinal, está no

DNA da casa, que nasceu dentro de um grupo
segurador. A Porto Seguro Investi - mentos gerencia as
carteiras do conglomerado há 30 anos e desde 2013
presta esse serviço para terceiros. O Porto Seguro Juro
Real FIC FI RF CP, disponível em várias plataformas, é
um fundo aberto ao público de varejo e tem aplicação
mínima de R$ 5 mil.
Autor: Rejane Aguiar O ranking de juro real tem também entre os dez mais
rentáveis o fundo Safra Inflation FIC FI RF, cujo
Os fundos de renda fixa juro real normalmente adotam benchmark é o IMA-B. “O objetivo é superar esse
como referência uma carteira teórica de títulos públicos indicador em médio e longo prazos”, informa Bruno
com rendimento atrelado à inflação. A ideia é oferecer Bonini, head de distribuição da Safra Asset
ao investidor no mínimo a reposição da variação média Management. Segundoele, o fundo segue o modelo da
dos preços da economia. O adicional fica por conta das casa para todas as outras categorias, de gestão ativa e
diferentes composições de carteira resultantes das decisões que seguem a estrutura de comitês.
estratégias dos gestores.
Para garantir um ganho adicional ao IMA-B, o fundo
Ranqueado entre os dez fundos mais rentáveis na pode usar, por exemplo, a modulação do tempo médio
categoria juro real, o Porto Seguro Juro Real FIC FI RF dos títulos da carteira. “Se as perspectivas estiverem
CP tem como benchmark o IMA-B, índice elaborado um pouco mais otimistas, o fundo pode ficar com papéis
pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados mais longos; caso contrário, os títulos são mais curtos”,
Financeiro e de Capitais (Anbima) e que serve de diz Bonini, acrescentando que também estão ao alcance
parâmetro para títulos do governo vinculados à inflação. da gestão instrumentos de derivativos. A carteira não
A garantia de um “extra” de rentabilidade requer um tem, no entanto, títulos de crédito privado. O fundo está
minucioso trabalho de análise do cenário econômico, disponível para investidores em geral e é oferecido
afirma Fernando Camillo, gestor da Porto Seguro exclusivamente pela plataforma do próprio Safra. A
Investimentos. “Acompanhamos de perto o cenário aplicação mínima é de R$ 10 mil.
macroeconômico para selecionar a melhor combinação
de papéis para a carteira do fundo”, informa. O IMA-B também direciona o Western Asset IMA-B 5
Ativo FI RF. Como explica Marcelo Guterman,
Além de títulos públicos, esse fundo compra emissões especialista de investimentos da Western Asset, como
74
forma de superar esse alvo os gestores podem

incorporar ao portfólio papéis emitidos por empresas 5 com mais cotistas
privadas, o que exige dedicação especial da equipe de
análise. A definição da estratégia do fundo, segundo BB Inflação FIC FI RF LPBTG Tesouro Curto FI RF Ref
ele, está inserida num modelo mais amplo adotado pela IPCAItaú Juros Reais FIC FI RFSantander Inflação FIC
gestora, e que permeia a política da casa para todos os FI RFSulAmérica Inflatie FI RF LP
fundos de renda fixa. “Temos uma abordagem baseada
na avaliação de uma equipe de profissionais que se Renda fixa ativo 10 mais rentáveis
reúne quinzenalmente — ou antes disso, se a situação
exigir — para indicar os melhores caminhos a seguir”, Banrisul Foco IRF-M FI RF LPBB Pré IRF-M Priv FIC FI
ressalta. RF LPBB Prefixado FIC FI RF LPBradesco Prefixado
Curto FIC FI RFCaixa Absoluto Pré FIC FI RF LPCaixa
Nesse sistema, a gestora estabelece uma espécie de Objetivo Pré FIC FI RF LPIcatu Vanguarda Pré-Fixado
“orçamento” de risco que cada gestor pode usar nas FI RF LPItaú Pré FIC FI RF LPSicredi Instit. FI RF Ref
estratégias dos fundos. “Assim, ele sabe de quanto risco IRF-M LPWestern Ativo Max FI RF
dispõe, mas tem a liberdade para decidir onde ‘gastar ’
esses créditos”, detalha. O orçamento estipulado nesse 5 maiores patrimônios
team approach é proporcional à convicção que a casa
tem em relação a cada cenário que se apresenta. Essa BB Prefixado FIC FI RF LPCaixa Brasil IRF-M1 T Pub FI
dinâmica é importante num fundo de renda fixa ativo RFSafra Executive FIC FI RFSafra Executive Premium
porque nessa modalidade os gestores têm à mão mais FIC FI RFSafra Top Premium FIC FI RF LP
instrumentos para operar de forma a superar o
benchmark, o que torna o fundo um pouco mais 5 com mais cotistas
arriscado do que os que apenas replicam índices —
afinal, dentro de determinados parâmetros, é o gestor BB Prefixado FIC FI RF LPCaixa Executivo FIC FI RF
que escolhe o que vai colocar na carteira. O Western LPItaú Pré FIC FI RF LPPorto Seguro Clássico FIC FI
Ativo Max FI RF, disponível em plataformas de RF LPSantander Pré FIC FI RF LP
investimento, tem aplicação mínima de R$ 1 mil.
Juro real10 mais rentáveis

10 mais rentáveis IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Juros
BNP Inflação FIC FI RFBradesco H Preços FI RF

LPBTG Tesouro Longo FI RF Ref IPCAIcatu Vanguarda
InflaçãoLng FIC FI RF LPPorto Seguro Juro Real FIC FI
RF LPSafra Inflation FIC FI RFSulAmérica Inflatie FI RF
LPVentor IMA-B Hedge FIMWestern Asset IMA-B5 Ativo
FI RFWestern Inflation Gold FIC FI RF
5 maiores patrimônios
BB Inflação FIC FI RF LPBradesco Inflação Longa FIC

FI RFCaixa Brasil IMA-B T Pub FI RF LPItaú Juros
Reais FIC FI RFSantander Inflação FIC FI RF
75
DI continua a atrair investidor que procura liquidez
milhões de patrimônio e cerca de 400 cotistas. Em julho,

o valor passou para R$ 1,07 bilhão e 1,6 mil cotistas.
“Em momentos de incertezas, esse fundo oferece a
oportunidade do investidor ter o dinheiro rápido e sem
surpresa”, afirma Sedrani.
“Diante da grande instabilidade na bolsa, muitas

pessoas procuraram o fundo DI XP Trend Pós Fixado
Simples para ter liquidez”, explica o especialista de
fundos da XP Investimentos, José Tibães. No final de
fevereiro, o fundo apresentava patrimônio de R$ 1,2
bilhão, com 17 mil cotistas. No final de julho, os
investidores passaram para 56 mil cotistas e o volume
atingiu R$ 5,4 bilhões, com rentabilidade de 1,59% no
primeiro semestre.
O objetivo do fundo referenciado DI é estar vinculado ao

Certificado de Depósito Interbancário que, por sua vez,
acompanha a taxa básica de juro Selic, hoje, em 2% ao
Autor: Adriana Aguilar ano. A queda contínua da taxa, ao longo de meses,
aumenta o desafio dos gestores.
Mesmo com rendimento próximo da taxa básica de juro
Selic, que está em 2% ao ano, o fundo de renda fixa DI “É fundamental ter cuidado nos detalhes, estratégias e
ainda é a opção preferida dos investidores que usam o táticas para ganho de rentabilidade. Entre elas, a
fundo de investimento como “caixa”, ou seja, quando escolha de títulos com pressão de compra para melhor
aplicação e saque acontecem no mesmo dia. Somente prêmio”, explica Sedrani, da BV Asset. No primeiro
em julho, o grupo Renda Fixa Duração Baixa Soberano, semestre, o rendimento do fundo foi de 1,59% (90,26%
da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados do CDI). O fundo tem taxa de administração de 0,20%
Financeiro e de Capitais (Anbima), onde estão inseridos ao ano e aplicação inicial de R$ 1 mil.
fundos conservadores, como os fundos DI, teve
captação de R$ 18,5 bilhões. Também com taxa de administração de 0,20% ao ano, o
fundo DI Bradesco Private Portfólio, da Bradesco Asset
“Em momentos de oscilação no mercado financeiro, o Management (Bram), com liquidez e de perfil
investidor busca previsibilidade, segurança, liquidez e a conservador, inclui em sua carteira ativos pós fixados do
certeza de algum ganho. Com o início da pandemia no governo (LFTs) e até 50% da carteira preenchida com
Brasil, de março até o momento, notamos que o fundo letras financeiras de bancos de médio e grande porte,
DI exerceu o papel de “fundo caixa” para ter liquidez. além de debêntures com prazos mais curtos e de
Registramos entrada e saída com frequência diária no grandes empresas. “Por conta disso, nesses meses de
fundo de renda fixa referenciado DI Votorantim BV pandemia, sofreu um pouco menos”, diz o
Federal”, explica o executivo chefe de investimento da superintendente executivo da Bram, Marcelo Toledo.
BV Asset, Luiz Sedrani.
Para o ganho do investidor, na primeira semana de
Em janeiro, o Votorantim BV Federal acumulava R$ 702 agosto, a XP Investimentos sentiu a necessidade de
76
reduzir mais a taxa de administração, antes em 0,20%

ao ano, para 0,15% ao ano. Já a aplicação inicial do
produto baixou de R$ 500,00 para R$ 100,00. “Sempre
discutimos as taxas para a garantia da rentabilidade do
produto”, afirma o especialista de fundos da XP, José
Tibães.
O fundo DI do Itaú, Soberano FIC Renda Fixa Simples

LP, que investe em títulos públicos federais pós-fixados,
teve rendimento de 1,67% diante de uma taxa de
administração de 0,15% ao ano. Nos sete meses de
2020, com turbulência na economia e mercados diante
da pandemia, o patrimônio do fundo evoluiu de R$
13,08 bilhões, em janeiro, para R$ 20,22 bilhões no fim
de julho. Os cotistas passaram de 1.737 para 2.044 no
mesmo período.
Renda fixa DI 10 mais rentáveis
BNP Western Sob II FIC FI RF Ref SelicBradesco

Private Portifólio FIC FI RF Ref DIBTG Tesouro Selic FI
RF Ref DICaixa Fidelidade FI RF LPItaú Private
Excellence FIC FI RFItaú Soberano Simple FIC FI RF
Ref DI LPÓrama DI Simples FI RF LPSulAmérica
Exclusive FI RF Ref DIVotorantim BV Federal FIC FI RF
Ref DIXP Trend Pós-Fixado Simples FIC FI RF
BB Ágil FIC FI RF Ref DIBB Plus Ágil FIC FI RF Ref

DIBB VIP FIC FI RF Ref DI LPItaú Privilège FIC FI RF
Ref DIItaú Soberano Simple FIC FI RF Ref DI LP
5 com mais cotistas
BB Ágil FIC FI RF Ref DIBB Plus Ágil FIC FI RF Ref

DIBB Simples FI RFBradesco Hiperfundo FIC FI RF Ref
DICaixa Simples FI RF LP

Selic
77
Instabilidade estimula retirada das debêntures
mais no portfólio da gestora desde maio). “Houve um

certo pânico, mas no nosso fundo isto não ocorreu
porque o prazo de resgate é mais longo, de 60 dias”,
comenta Diego Siqueira, CEO da TG Core. “Os mais
curtos venderam ativos para pagar cotistas e foram
reprecificados .” A estratégia diferenciada de atuação da
TG Core também explica a resiliência do produto. Após
subir 12,76% em 2019, até 3 de agosto estava no zero a
zero. O fundo atua diretamente no mercado imobiliário,
comprando imóveis à vista e vendendo a prazo, e com
home equity (HE), empréstimos em que há garantia
real. “A originação por HE, que hoje responde por 16%
da carteira, cresceu na crise”, comenta Siqueira. O
restante é 60% arbitragem e uma exposição menor em
FIIs, que derrubaram em março o desempenho, o único
mês em que o Safira ficou negativo (-2,97%).
No fundo de crédito privado Icatu Vanguarda RF o que

deu resultado foi uma estratégia defensiva iniciada em
Autor: Jiane Carvalho 2019, com redução da duration dos papéis e aumento
da diversificação. “No momento em que os spreads de
PIB escorregando ladeira abaixo, queda na receita das crédito começaram a fechar muito, compramos títulos
empresas, desemprego em alta e Selic baixa formam o de bancos, LFs e CDBs, e reduzimos os papéis
cenário enfrentado pelos fundos de crédito privado no corporativos”, diz Antônio Correa, gestor de portfólio da
primeiro semestre. Com suas carteiras compostas por Icatu Vanguarda.
papéis de dívida, como debêntures, CRIs e FIIs (de
ativos imobiliários) e LF, de bancos, os produtos O esforço de diversificação deu resultado: o percentual
dependem de uma economia saudável para garantir por operação caiu de 2,5% do PL para 0,40%. Entre
novas originações — tomada de crédito — e da fevereiro de 2019 e julho deste ano, o número de
manutenção da adimplência dos credores. emissores no fundo passou de 94 para 128. Neste ano,
passado o momento de maior estresse, o gestor voltou
A volatilidade do principal papel das carteiras, as a fazer uma pequena concentração. “Fazia sentido,
debêntures, assustou investidores, que bateram em porque tinha papel pagando CDI mais 6% ou 7%”, diz
retirada no auge da crise. Gestores tiveram de vender Alan Correa, também gestor de portfólio da Icatu. Até
papéis para honrar os pagamentos, muitas vezes a julho, o fundo acumulava retorno de 1,82%.
preços ruins. Neste cenário, se saíram melhor os fundos
de crédito privado menos líquidos, que desestimulam os Com dois fundos de crédito privado entre os de melhor
resgates, assim como os com menor exposição a retorno no ranking do Valor , o Orion e o Panorama, na
debêntures. Alguns fundos com estratégias focadas em Captalys os principais efeitos da pandemia foram uma
outros ativos se deram bem. maior inadimplência, compensada com provisões, e um
pequeno aumento dos resgates no Panorama, que tem
É o caso de dois fundos de crédito privado geridos pela um número maior de pessoas físicas e ficou em 3%.
TG Core Asset, o TG Safira e TG HGI (que não está “Nossa proposta é resiliência e consistência, termos que
78
mudam de valor dependendo das condições de confirma a necessidade de olhar para ações e crédito
mercado”, comenta a CEO Margot Greenman. privado como alternativas de investimento”, diz João
Peixoto. O fundo em destaque da gestora, o Ouro Preto
A carteira de crédito da Captalys, empresa de base Real, até julho sobe 2,09% com uma carteira defensiva.
tecnológica que financia pequenas e médias empresas, “Nosso fundo é conservador, busca o retorno que o
abastece a estrutura de ativos dos fundos. A gestão de diferencia com aportes em Fidcs (25% da carteira), o
risco é baseada em três eixos: baixa concentração dos restante é título público.”
ativos, com no máximo até 2% do PL; de setores, são
74, e tipo de produto. Crédito Privado até 15 dias para resgate
Sobre a montagem do pipeline de negócios de crédito 10 mais rentáveis

construído em 2019 e ao longo de 2020, Douglas
Shibayama, chief investment officer da Captalys, lembra AZ Quest Azimut Impacto FIC FIM C PrivBanrisul Flex
que havia negociações com bons credores que foram FI RF C Priv LPCaixa Fidelidade II FI RF C Priv
mantidas. “A pulverização da carteira em número de LPCapitânia Premium FIC FI RF C Priv LPIcatu
investidores é enorme e prosseguiu neste ano”, diz Vanguarda FI RF C Priv LPModal Lion FIM C PrivOuro
Shibayama, acrescentando que a parcela originada em Preto Real FIC FI RF LPReliance New Cash St FI RF
2020 tem prazo e risco menores. O Panorama, após Ref DI C PrivSita Mix FIM C PrivVinci FI RF C Priv
subir 9,25% em 2019, acumula neste ano, até 3 de
agosto, 3,54% de retorno; o Orion subiu 12,33% no ano 5 maiores patrimônios
passado e, em 2020, está positivo em 5,71%.
Bradesco H Executivo FI RF Ref DI C Priv LPItaú Mix
Na carteira de outro fundo destacados no ranking do FIC FI RF C Priv LPItaú Priv Active Fix 5 FIC FI RF C
Valor , o Capitânia Premium, o portfólio inclui PrivSantander Yd Prm FIC FI RF Ref DI C
debêntures, CRIs, Fidcs e FIIs, além de títulos públicos. PrivSantander Yd Vip FIC FI RF Ref DI C Priv
É um fundo D+45 em que o crédito privado chega a 2/3
da carteira. No pior momento da crise, a venda de 5 com mais cotistasAZ Quest Luce FIC FI RF C Priv
papéis isentos com bom resultado, lembra Arturo Profili, LPCaixa Geração Jovem FIC FI RF C Priv LPDLM Inter
sócio da Capitânia, permitiu “navegar em tempos Primus FI RF C PrivItaú Mix FIC FI RF C Priv
difíceis”. A participação das debêntures de infraestrutura LPSantander Yd Prm FIC FI RF Ref DI C Priv
e dos CRIs na carteira chegaram a cair 50%. Com
recursos em caixa, a Capitânia foi ao mercado Crédito privado acima de 16 dias para resgate
secundário e “garimpou boas oportunidades”. Na
Capitânia, houve apenas um inadimplente, a Restoque 10 mais rentáveis
(dona de marcas como Le Lis Blanc e Dudalina) que
renegociou dívidas de R$ 1,5 bilhão. “A debandada no Artesanal FIC FIM C PrivAzimut AZBWM Quest Levant
mercado foi menor do que no passado, o que mostra FIC FIM C PrivCaptalys Orion FIC FIM C PrivCaptalys
um investidor mais consciente. Claro que a Selic tão Panorama FIC FIM C PrivEmpírica Lótus FIC FIM C
baixa colaborou.” Até o final de julho, o Capitânia PrivEmpírica Lótus IPCA FIC FIM C PrivLeste Credit
Premium caía 0,27%, após uma valorização de 7,67% FIM C Priv IETG HGI FIC FIM C PrivTG Safira FIC
no ano passado. FIMXP Crédito Estruturad 180 FIC FIM C Priv
O sócio da Ouro Preto Gestão de Recursos reforça a 5 maiores patrimônios

visão de que 2020 pode ser um ano transformador no
mercado de investimentos. “O cenário deste ano só BTG Crédito Corporat I FIC FI RF C PrivCA Vitesse FI
79
RF C PrivCaptalys Orion FIC FIM C PrivXP Corporate

Plus FIC FIM C PrivXP Crédito Estruturad 180 FIC FIM
C Priv
5 com mais cotistas
AZ Quest Altro FIC FIM C PrivBTG Crédito Corporat I

FIC FI RF C PrivCA Vitesse FI RF C PrivXP Corporate
Plus FIC FIM C PrivXP Crédito Estruturad 180 FIC FIM
C Priv

IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Selic
80
Gestão ativa e isenção de IR são grandes atrativos
BP Debêntures Incentivadas 45 FIC, da Plural Gestão

de Recursos, o Butiá Dbnt Incentivado Infra FI, da Butiá
Gestão de Investimentos, e o SulAmérica Debêntures
Incentivadas FIM Crédito Privado, da SulAmérica
Investimentos .
Voltado a empresas com indicadores elevados de ESG

(socioambiental e de governança), após o tombo de 5%
na rentabilidade em março, o fundo da SulAmérica se
recuperou e acumula ganho de 1,7% no ano. Os ativos
têm gestão ativa e a SulAmérica procura diversificar as
empresas para fazer uma melhor composição de
carrego, que está em IPCA mais 2,7% ao ano, com
vencimento médio dos títulos em 4,1 anos.
Com tíquete mínimo de entrada de R$ 1 mil e taxa de

administração de 0,80%, o fundo é destinado ao
investidor médio. “O objetivo é aquele investidor que
quer ter exposição a ativos . ligados à inflação e que,
Autor: Roseli Loturco com o juro baixo, quer um diferencial que pode ser a
isenção do IR. Mas não é para quem não tem estômago
Mesmo com volume de emissões menor do que o para volatilidade”, explica Marcelo Mello, vice-presidente
registrado no primeiro semestre de 2019 e com de investimentos da SulAmérica. O executivo explica
rentabilidade afetada pela pandemia no mês de março, que por conta da marcação a mercado, esta é uma
as debêntures incentivadas sempre aparecem como carteira de investimentos volátil, mas vê demanda
opção para o investidor que quer ter ganhos acima do crescente por este tipo de fundo. “Ele também contribui
CDI sem entrar no mercado de ações. com a questão ambiental e ajuda a suprir a carência do
governo em investir em infraestrutura. E para o
Com a vantagem da isenção do imposto de renda, as 23 investidor tem ainda o benefício fiscal.”
emissões ocorridas este ano até julho somaram R$ 12,3
bilhões, sendo que mais de 66% deste capital foram A Butiá e a Plural, apesar de também terem sido
destinados a novos investimentos em obras de impactadas fortemente no mês de março, por conta da
infraestrutura nas áreas de energia, rodovias, alta volatilidade no início da pandemia que provocou
saneamento e logística. Os bancos foram responsáveis rentabilidade negativa nesta categoria de investimentos,
por quase 58% da absorção dessas emissões e registraram recuperação contínua nos meses seguintes
somados os fundos de investimentos mais pessoas e os dois fundos acumulam no ano ganho real pouco
física concentraram 38% desses papéis, segundo acima de 1,7%.
relatório da Associação Brasileira das Entidades dos
Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). Com estratégias diferentes de gestão, o resultado se
mostrou similar porque esta é uma categoria de fundo
Apesar de assumirem diferentes estratégias e cuja lei exige uma composição de carteira que tenha, no
destinação, três desses fundos se destacaram entre os mínimo, 85% de papéis de empresas ligadas a
dez mais rentáveis do ranking Valor dessa categoria: o infraestrutura, dando ao emissor uma margem pequena
81
de diversificação fora desta regra. “No nosso caso,

diversificamos dentro da regra. A carteira contém 90
ativos de 60 emissões. A qualidade das emissões são
papéis grau de investimentos e concentrados na melhor Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
faixa de risco. O restante são títulos soberanos e IPCA
debêntures não incentivadas”, explica Rodrigo Dias,
CEO da Butiá.
Com 90% dos papéis dedicados a crédito privado

incentivado, a Plural costuma ‘hegdiar ’ (proteger) o
fundo sempre que julga necessário para diminuir a
volatilidade e o risco. “Temos instrumentos para operar
e travar os juros reais em momentos de piora do
mercado, o que diminui o seu efeito negativo”, diz
Rafael Zlot, sócio e gestor de renda fixa e crédito
privado da Plural Asset.
Debêntures incentivadas
10 mais rentáveis
AZ Quest Debent Incentiva FIC FIM C PrivBNP

Debentures Inv Inctv Infra FI RFBP Debêntures Incentiv
45 FIC FIM C PrivButiá Dbnt Incentivado Infra FI RF
LPCA Debêntures Incentiv FIC FIM C PrivDaycoval
Debêntures Incentiva FIM C PrivGPS Vic Supra Infra
Incent FI RF C PrivÓrama Debêntures Incentivadas FIM
C PrivSulAmérica Debêntures Incent FIM C Priv
XP Debêntures Incentivada FIC FIM C Priv
BNP Debentures Inv Inctv Infra FI RFCA Debêntures

Incentiv FIC FIM C PrivGPS Vic Supra Infra Incent FI RF
C PrivRB Capital Debêntur Incen FIC FIM C PrivXP
Debêntures Incentivada FIC FIM C Priv
5 com mais cotistas
BP Debêntures Incentiv 45 FIC FIM C PrivCA

Debêntures Incentiv FIC FIM C PrivDaycoval
Debêntures Incentiva FIM C PrivÓrama Debêntures
Incentivadas FIM C PrivXP Debêntures Incentivada FIC
FIM C Priv
82
Carteiras contemplam ativos no exterior
principal índice, caiu para quase 60 mil pontos.
Apesar de já ter superado a marca dos 100 mil pontos,

os especialistas apostam que há espaço para avançar
mais, mesmo com a já prevista queda no Produto
Interno Bruto (PIB) nacional de mais de 5% em 2020.
“Acreditamos que a renda variável tem que ser parte do

portfólio do investidor de longo prazo. Com maior ou
menor exposição, respeitando o perfil de cada um. E
com muita diversificação”, afirma Ricardo Almeida,
diretor executivo do Bradesco Asset Management
(Bram).
Para se adequar ao novo cenário, o banco vem

lançando novas famílias de fundos que por meio de
matemática quântica sugerem o percentual de renda
variável e de outros ativos que o investidor deveria ter
em carteira.
Autor: Roseli Loturco
Os algoritmos apresentam um conjunto de portfólios que
Com o juro real próximo a zero, bancos e gestoras o fundo pode ter e a distribuição entre diferentes classes
embutem mais risco nas carteiras de investimentos para de ativos como renda variável local e internacional,
compensar a baixa rentabilidade do CDI e dos títulos títulos públicos pré e pós-fixados, indexados à inflação,
públicos. dólar e até fundos multimercados.
A maior exposição à renda variável já vinha se O percentual de ações nessa família de fundos hoje vai
acentuando nos últimos 18 meses, mas acelerou ainda de 4% a 8% do total, mas já chegou a 15%, em janeiro
mais este ano acompanhando a desidratação da taxa de 2019. “O fundo quantitativo tem disciplina. Pega as
de juro básica da economia, a Selic, que bateu em 2% ideias dos gestores e estrutura em algoritmos e fica três
ao ano, menor patamar da série histórica. dias fazendo simulações. Consegue olhar mais cenários
diferentes, avaliação de risco e processa tudo isso”,
Seja de forma direta, comprando ações na Bolsa, ou afirma Almeida.
indireta, por meio de fundos de renda variável e
multimercados, os investidores estão em busca de A Bram concentra R$ 520 bilhões nos fundos sob
maior rentabilidade para suas aplicações de longo gestão, sendo R$ 23 bilhões em ações com gestão ativa
prazo. e R$ 7 bilhões passiva. Hoje, os fundos de ações
representam quase 6% do total de sua carteira, e
Só a B3 ganhou mais de 1 milhão de participantes multimercados, 13%. Há um ano, eram 3% e 7%,
pessoa física nos últimos 12 meses, saindo de 1 milhão respectivamente. Outra tendência ascendente, para o
para quase 2,5 milhões no total. Investidores esses que executivo, é a maior exposição à Bolsa também fora do
seguraram a onda mesmo nos piores meses de país.
volatilidade, entre março e abril, quando o Ibovespa, seu
83
Apostando que o Ibovespa deve se valorizar 10% até o compostos também por esses papéis, este número sobe
fim deste ano e bater em 120 mil pontos em 12 meses e para 13%.
que as Bolsas estrangeiras também sinalizam para uma
valorização, o Itaú Unibanco defende que a maior Bolsa Para a XP, este percentual, assim como os compostos
Papéis tendem a ganhar relevância até para o investidor por ativos no exterior, tendem a ganhar mais relevância
mais conservador por causa do juro baixo Carteiras até para o investidor conservador enquanto o juro real
contemplam ativos no exterior diversificação das estiver perto de zero.
carteiras contemplando ativos internacionais deve
chegar para todo mundo, inclusive para os investidores “Infelizmente não dá para se dar ao luxo de não tomar
de varejoo. risco.
Antes, produtos sofisticados que só serviam aos clientes Não tomar risco é um risco, por exemplo, da sua
private e de alta renda, ficaram acessíveis a partir de R$ aposentadoria não ter recurso suficiente. Não estar
100 — e, às vezes, até por menos. No fim do mês exposto à Bolsa no longo prazo é um grande erro”,
passado, o banco lançou uma categoria de fundos avalia Samuel Oliveira, responsável pela análise de
internacionais com acesso ao mercado de ações de fundos na XP, que têm R$ 412 bilhões em fundos
mais de 23 países desenvolvidos e exposição cambial negociados em sua plataforma de investimentos.
em apenas um investimento para aplicação mínima a
partir de R$ 1 e taxa de administração de 0,80% ao ano. Com fortes lançamentos e disponibilidade de fundos
globais nos últimos meses, a casa pretende
“No início da pandemia, as economias caíram disponibilizar mais 10 fundos em parceria com gestores
vertiginosamente. Isso foi ruim e trouxe correção de internacionais até o final do ano. Mas, apesar de
preço dos ativos. Mas agora, estamos no início de um concordar com a necessidade de maior diversificação e
novo ciclo econômico e com liquidez gigantesca”, exposição à renda variável, o economista Marcelo
pondera Luiz Ribeiro, gestor de renda variável da Itaú d’Agosto alerta para o risco de o investidor estar
Asset Management. Para ele, este cenário provocou entrando em produtos que não entende direito, que não
queda ainda maior nas taxas de juros e reprecificação tenham a liquidez que ele necessita, sob pena de ter
rápida dos ativos de risco em ‘V’. que sair antes do prazo de maturação do investimento.
“E este cenário de início de ciclo com liquidez é bom “Se ele precisar de liquidez, pode sair no momento
para os emergentes e para a reprecificação das errado. Risco é entrar em coisa que ele não entende e
commodities. É isso que explica o descolamento da se apavorar com perdas e precisar sacar o dinheiro por
bolsa da economia real. Os mercados estão problemas de liquidez”, afirma d’Agosto.
antecipando que as economias vão se recuperar a partir
de 2021”, afirma Ribeiro. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
Produto Interno Bruto, Banco Central - Perfil 1 - Selic
A asset do Itaú possui R$ 719 bilhões sob gestão e o
seu crescimento nos últimos 12 meses tem sido
pautado nos fundos de retorno absoluto, beta e asset
allocation, que embutem ativos de maior risco e
diversificação.
Da indústria de fundos como um todo, pouco mais de

10% estão em aplicações puramente em ações e
indexadas. Somada a parte de multimercados,
84
Multimercados atraem com diversidade de opções
“Acompanhamos de perto as políticas monetárias de

vários países, numa tentativa de antever pontos de
inflexão que contribuam para um melhor desempenho
do fundo”, diz Santos, lembrando que, para esse fundo,
a gestora também pode montar posições de hedge
(como indica o nome) calibradas conforme a avaliação
do cenário feita pela equipe e incorporar operações com
moedas à carteira.
A estratégia também inclui ações, mas por meio de

cestas de índices, e com ampla diversificação
geográfica. “Operamos com muitos ativos, o que
oferece bastante flexibilidade à gestão”, afirma Santos.
O Ibiuna Hedge STH FIC FIM, criado em 2012, está
disponível para o público em geral. “Os investidores são
bastante pulverizados, sem concentração. Temos de
pessoas físicas a family offices”, destaca, ressaltando
que o fundo em algum momento pode ser fechado para
novas aplicações. “É importante que o fundo não seja
Autor: Rejane Aguiar grande demais, para assegurarmos sua agilidade.”
Se nos fundos de renda fixa é um desafio para os A J G P, que nessa categoria colocou entre os dez
gestores encontrar flexibilidade de estratégias num melhores o Strategy FIC FIM, opera com um pool de 11
campo muito limitado de atuação, a questão nos fundos “portfolio managers”, profissionais que têm liberdade
multimercados é a oposta: como selecionar os melhores para atuar dentro de alguns parâmetros de risco. “Cada
entre um sem-número de ativos e instrumentos um desses gestores tem à disposição uma alocação de
disponíveis. Nessa categoria, afinal, os gestores podem risco conforme seu respectivo histórico de geração de
compor as carteiras contando com mandatos bem retorno para o fundo”, explica um dos sócios da JGP,
amplos, que incluem de ações a títulos privados, de Roberto Berardo Júnior. Para garantir o bom
derivativos a operações cambiais, de ativos locais a funcionamento desse sistema, a casa monitora
aplicações em mercados estrangeiros. diariamente, de maneira aleatória, as exposições a risco
dos gestores, que em grande parte também são sócios
Está no ranking dos dez fundos multimercados com da casa. “As entradas e saídas de posições, assim, são
melhor relação entre risco e retorno o Ibiuna Hedge muito bem controladas”, diz.
STH FIC FIM, o principal produto da casa, hoje com
patrimônio de R$ 8 bilhões. Conforme informa o sócio A interpretação de cenários é igualmente um ponto
responsável pela área de relações com investidores, central da estratégia para o fundo, com ferramentas de
Caio Santos, o fundo conta com dois gestores de análise fundamentalistas e também quantitativas, para
grande expertise quando se fala em uma visão macro — avaliações de mais curto prazo. A carteira pode ter
os ex-diretores de política monetária do Banco Central ativos de renda fixa, ações e cambiais, com estratégias
Rodrigo Azevedo e Mário Torós (que ocupava o cargo que incluem operações com derivativos e contratos de
na crise de 2008). opções. O fundo é destinado a investidores em geral e
está disponível em várias plataformas. A aplicação
85
mínima é de R$ 20 mil.
Na Occam Brasil — que no ranking de multimercados
tem o fundo Occam Retorno Absoluto —, o mantra é Bahia AM Maraú FIC FIMIbiuna Hedge STH FIC FIMItaú
“simples e essencial”. “O objetivo desse fundo é Global Dinâmico FIC FIMItaú Global Dinâmico Plus FIC
oferecer ao investidor um ganho adicional em relação à FIMKinea Chronos FIM
média do mercado. Somos gestores de alfa”, afirma um
dos sócios da casa, Carlos Eduardo Rocha, referindo-se 5 com mais cotistas
à métrica de mercado para esse plus de rentabilidade.
“Para atingir essa meta, optamos por destinar dois Itaú Global Dinâmico FIC FIMItaú Global Dinâmico Plus
terços da carteira a ações e o restante a ativos macro, FIC FIMKinea Chronos FIMOccam Retorno Absoluto
numa proporção inversa à do mercado”, diz Rocha. FIC FIMXP Macro FIM
A Occam aposta em uma cobertura com análises

fundamentalistas e quantitativas para identificar as
melhores oportunidades de ganhos. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
No mercado de ações, o interesse está essencialmente do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Bacen, Banco
nas empresas que geram valor. Não por acaso, o “corte” Central - Perfil 2 - Banco Central, Banco Central - Perfil
para incorporação de papéis à carteira exige 3 - Banco Central, Banco Central - Perfil 3 - Banco
companhias que apresentem crescimento superior a Central do Brasil
10% e retorno de pelo menos 15%.
“Só compramos empresas que ofereçam três coisas:

qualidade, qualidade e qualidade”, afirma Carlos
Eduardo Rocha. Na estratégia macro, entram juros,
câmbio e commodities, com diversificação geográfica.
Como uma forma de alcançar engajamento e bom

alinhamento dos gestores, na Occam todos devem ter
recursos alocados nos fundos. De acordo com Rocha, a
base de investidores da Occam é bastante ampla,
abarcando de institucionais a varejo, e a casa tem
produtos disponíveis em variadas plataformas. No caso
do Occam Retorno Absoluto, a aplicação mínima é de
R$ 10 mil, mas o fundo está prestes a fechar para novas
captações.
Multimercado 10 com melhor relação risco retorno
3R Genus Hedge FIMBresser Hedge Plus FIMGiant

Axis FIC FIMIbiuna Hedge STH FIC FIMItaú Hedge
FIMItaú Private Hedge Plus FIC FIMJGP Strategy FIC
FIMOccam Retorno Absoluto FIC FIMSmartquant
FIMZeitgeist Giant Zarathustra FIC FIM
86
Patrimônio líquido sobe 27% nos últimos 12 meses
As estratégias desses fundos são as mais diversas. Há

fundos puramente de ações, de renda fixa ou
multimercado e alguns que mesclam títulos globais com
ativos locais. A estratégia do multimercado Santander
Select Gbl Equities, constituído em 2015 e com
patrimônio de R$ 500 milhões ao final de julho, é investir
100% no exterior com a compra de cotas de fundos
offshore. O veículo tem como benchmark o índice MSCI
World, com uma alocação majoritária (dois terços) nos
EUA e o restante pulverizado na Europa e Japão.
“Temos um processo de investimento que combina

alocação top-down, levando em alocação geográfica,
setorial e taxa ou risco, e bottom-up, que é a seleção de
fundos”, diz.
Essa família de fundos não precisa ter 100% dos seus

ativos investidos no exterior. Pelas regras locais, os
fundos destinados a investidores qualificados e
Autor: Felipe Datt profissionais precisam ter no mínimo 67% do fundo
investido no exterior. Já os fundos de varejo (destinados
O queda da Selic a 2% ao ano em agosto de 2020, a investidores com menos de R$ 1 milhão em
aliada a uma maior necessidade de diversificação das aplicações financeiras) podem ter no máximo 20% do
carteiras e busca por retorno potencial, têm seu patrimônio líquido investido no exterior. “Cada vez
popularizado os fundos de investimento no exterior. mais as pessoas físicas se interessam pela chance de
Dados da Associação Brasileira das Entidades dos buscar maiores retornos, agregando a questão cambial
Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) mostram com a performance dos ativos lá fora”, diz Luciano
que o patrimônio líquido desses fundos superou R$ Santos, gestor e especialista de investimentos da BNP
593,4 bilhões em julho de 2020, um crescimento de Paribas Asset Management.
27% em 12 meses.
O fundo de ações BNP Access Equity World, disponível
Os fundos de investimento no exterior são negociados desde 2011 e voltado a investidores qualificados,
no mercado local e permitem ao investidor acessar investe preponderantemente em cotas de fundos de
ativos no mercado global: de títulos soberanos de ações no exterior. É composto por papéis americanos
países desenvolvidos a crédito privado, de ações de (75%), japoneses, canadenses e suíços. “São 80 papéis
empresas americanas, europeias e japonesas a no fundo hoje, ações com menor volatilidade e que
debêntures de organizações internacionais, para citar demonstram bons ganhos, sendo 28% de empresas de
alguns exemplos. “Esses fundos são veículos de tecnologia”, diz Santos.
acesso, uma solução prática para o cliente local ter uma
participação de seus investimentos em ativos globais”, O patrimônio do fundo no Brasil é de R$ 129 milhões —
diz Renato Santaniello, head da área de investment global - mente, acumula US$ 686 milhões.
solutions da Santander Asset Management.
Na M Square, a busca é por auxiliar investidores
87
institucionais e grandes famílias a acessar bons

retornos com investimentos no exterior com fundos
abertos ou exclusivos. “Via de regra, nos aproximamos
mais do 100% de alocação dos ativos no exterior, dado
que não fazemos market timing e acreditamos na
alocação estrutural de longo prazo no mercado global”,
diz a CEO Luciana Barreto. O fundo Global Equity
Managers investe em ações globais, com horizonte de
investimento de longo prazo (três a cinco anos) e sem
hedge cambial.
O objetivo é superar o índice de referência MSCI World

em reais. “O fundo vem gerando alfa de forma
consistente ao longo dos anos, em diversas janelas de
tempo. Desde o início performou 22,6% ao ano, contra
21,1% do índice referência”, afirma Luciana.
Os fundos de investimento no exterior podem ou não ter

hedge cambial. Em momentos de crise econômica e
desvalorização do real, como o atual, não ter proteção
pode trazer ganhos adicionais ao investidor, conforme
os especialistas. Isso porque, em momentos em que a
tendência do dólar é apreciar frente a moedas
emergentes, o investidor brasileiro consegue capturar a
soma de eventuais valorizações dos ativos com o ganho
cambial.
O fundo Teorema FIA IE, lançado em 2010 e com

patrimônio líquido de US$ 11 milhões, é voltado a
investidores qualificados e aposta em apenas cinco ou
seis papéis, de empresas conhecidas, “bastante
analisadas no mercado americano, com bom histórico e
perspectivas positivas”, a exemplo de Disney e
Berkshire Hathaway. “É um fundo sem hedge porque,
para os investidores, é importante ter um pedaço do
patrimônio atrelado a uma moeda forte”, explica
Guilherme Affonso Ferreira, sócio da Teorema Capital.

Selic
88
Cresce o interesse por aplicar em ações no exterior
Os fundos de ações investimento no exterior podem

alocar até 100% de seu patrimônio em papéis de
empresas estrangeiras, característica interessante em
tempos cuja diversificação de portfólios, diante das
quedas seguidas da taxa básica de juros (Selic), se faz
necessária, na visão de Marcelo Gutterman, especialista
de investimentos da Western Asset. “A Selic a 4,5% já
era um convite para diversificação com ativos mais
arriscados, como as ações no exterior”, analisa.
“Imagine a Selic a 2%”, fazendo referência ao patamar
alcançado no início de agosto pelo indicador.
E foi justamente quando a Selic deu início à trajetória

de queda, no segundo semestre do ano passado, que o
Safra Asset Management começou a oferecer, com
mais ênfase, esses fundos aos clientes. Embora tenham
sido criados entre 2012 e 2014, o novo contexto
permitia que os fundos capturassem a tendência de
baixa de baixa da Selic, como explica Ricardo
Autor: Soraia Duarte Negreiros, diretor da Safra Asset Management. “No
atual cenário, já não é possível pensar em
Fundos que trazem, em suas carteiras, ações de investimentos sem discutir a alocação de uma parcela
empresas como Apple, Amazon e Netflix, têm atraído dos recursos no exterior”, avalia. “A pergunta é se tem
interesse cada vez maior. de ser 1% ou 99%.”
Enquanto a captação líquida total da indústria de fundos E mais do que uma alternativa de diversificação, os
está no vermelho, acumulando saldo negativo de R$ 9,2 fundos se transformaram em opção de rentabilidade, já
bilhões entre janeiro e junho, cerca de R$ 3,9 bilhões de que podem refletir tanto o movimento da precificação
recursos novos foram direcionados aos fundos de ações das ações estrangeiras, como a variação do dólar.
investimento no exterior, segundo a Anbima. Clientes do Safra que investiram no S&P Special FIC
Multimercado — que espelha a composição do índice
E já faz algum tempo que essa alternativa vem se S&P 500, que reúne as 500 ações mais negociadas nas
descolando da média. Enquanto o patrimônio total da bolsas de Nova York —, por exemplo, tiveram retorno
indústria de fundos se expandiu em 37,4% entre 2016 e de 47,31% nos últimos 12 meses.
2019, o dos fundos de ações investimento no exterior se
multiplicou em mais de sete vezes, saltando de R$ As empresas americanas têm sido a principal aposta
12,27 bilhões para R$ 5,81 trilhões. A rentabilidade dos gestores dos fundos desse tipo. No Safra, as
apresentada por eles — que neste ano tem sido carteiras perseguem o S&P, com opções que replicam a
impactada negativamente pelo contexto de crise composição do índice e que reúnem papéis com mais
econômica e sanitária — acompanhou a curva potencial de crescimento. “Tem sido uma estratégia
ascendente nos anos anteriores: saiu de 2,29%, em vitoriosa”, avalia Negreiros. Já na Arbor Capital, a
2016, para 46,68% no ano passado. estratégia é se concentrar em empresas de tecnologia,
com perspectiva de alto crescimento.
89
“Nosso objetivo é investir em empresas protagonistas

do capital i s m o”, destaca Leonardo Otero, sócio da
Arbor Capital. O Google concentra uma das maiores
posições do fundo, ao lado de Microsoft, Netflix e
Amazon, entre outras, como a Sea, sediada em
Cingapura. Um dos diferenciais do fundo, acredita
Otero, é o fato de a estratégia mirar o longo prazo, o
que faz com que 80% da rentabilidade venha de ativos
que estão na carteira há mais de dois anos. Criado em
2015, o fundo é formado majoritariamente por capital
proprietário e acumula quase 36% de rentabilidade nos
últimos três anos, segundo Otero.
A Western Asset, por sua vez, reúne na carteira do

fundo que administra apenas Brazilian Depositary
Receipts (BDRs) de empresas americanas negociadas
na B3.
Guterman comenta que são 40 papéis de companhias

de setores diversos, desde petroleiras até tecnologia,
atividade em que está a maior aposta. De 25% a 30%
do portfólio é formado por ações de empresas como
Cisco Systems, entre outras. “A pandemia acabou
acelerando a migração tecnológica, que fez com que as
ações do setor se destacassem”, avalia. A soma do
desempenho em bolsa dessas ações com a valorização
do dólar resultou em um desempenho, neste ano, que
supera em 13 pontos percentuais o benchmark do
fundo, que também é o índice S&P.
“Ao investidor que quer ter exposição à bolsa americana

e ao dólar, essas fundos são uma boa opção”, avalia. O
fundo, cujo investimento mínimo é de R$ 1 mil, é
distribuído por plataformas de investimento, além de ser
direcionado a investidores institucionais.

Selic
90
O Estado de S. Paulo/Nacional - Capa
Capa do Dia
Capa do Dia

91
O Estado de S. Paulo/Nacional - Espaço Aberto
A ameaça do populismo fiscal
Em tese, ninguém é contrário à criação de um bom

programa de transferência de renda para os mais
pobres, sobretudo depois da crise, dada a situação
prospectiva de fragilidade social e econômica. Há,
contudo, que levar em conta o custo, a forma de
financiamento, o objetivo e o desenho da política. A
ação do Estado deve estar baseada em evidência
empírica. Há muita gente qualificada na academia, na
burocracia estatal, no setor privado e no terceiro setor
para ser consultada.
Dar continuidade ao programa de auxílio a vulneráveis

seria positivo desde que respeitado o compromisso com
a responsabilidade fiscal. A motivação do Renda Brasil,
como vem sendo chamado, é guarnecer uma parte dos
que ficarão órfãos do benefício emergencial pago
durante a pandemia e terão dificuldades de encontrar
emprego. Mas por ora é apenas uma boa ideia.
Enquanto o leitor lê este artigo, provavelmente o
Autor: Felipe Scudeler Salto Executivo está enviando ao Congresso a proposta para
o orçamento público de 2021. Hoje é o prazo final. Até o
No prefácio do livro que acabo de publicar com Josué momento em que terminava de escrever, três dias atrás,
Pellegrini, Contas Públicas no Brasil (424 páginas, não havia nenhuma indicação sobre o desenho do
Editora Saraiva), o ex-ministro da Fazenda Maílson da Renda Brasil.
Nóbrega avalia que os aprimoramentos na
institucionalidade fiscal do País "não foram de todo De quanto será esse novo benefício? Quem terá direito
introjetados nas nossas elites, menos ainda na a receber? Será um programa permanente?
sociedade". A verdade é que leis e regras ficam
incompletas sem o espírito da responsabilidade fiscal. Do ponto de vista do custo, a incerteza é gigantesca.
Dívida e déficit não se controlam por obra da lei apenas, Nas contas da Instituição Fiscal Independente (IFI) do
mas pelo efetivo saneamento das contas públicas. Por Senado, o auxílio a vulneráveis custa R$ 51,5 bilhões
isso a ameaça do populismo fiscal precisa ser barrada, ao mês, ou R$ 618 bilhões em termos anualizados.
sob pena de pormos a perder a capacidade de resposta Para ter claro, esse montante equivale a quase todo o
do Estado no pós-crise. gasto do INSS, em 2019, de R$ 626,5 bilhões. Se o
Renda Brasil corresponder a 10% disso (R$ 62 bilhões,
A crise nas finanças públicas não chegou ao Brasil com ou quase o dobro do Bolsa Família), já será um gasto
o novo coronavírus, mas ele a exacerbou. O risco, elevado e difícil de ser enquadrado no orçamento e na
passada a tempestade da covid-19, é mergulharmos regra do teto de gastos em 2021.
fundo no aumento indiscriminado do gasto público.
Trata-se das propostas que desconsideram a restrição Considere-se a seguinte hipótese de financiamento:
orçamentária do País. A abordagem do governo no corte de subsídios creditícios (R$ 5 bilhões), corte de
chamado Renda Brasil pode ser um primeiro sintoma. gastos tributários (R$ 25 bilhões), redução temporária
de jornada no serviço público (R$ 23 bilhões) e redução
92
do abono salarial (R$ 9 bilhões). Haveria tempo hábil receitas e/ou cortar gastos para custear aumentos de
para articular essas medidas? A redução de jornada, novas despesas, terá vencido o populismo fiscal. É
por exemplo, dependeria de proposta de emenda à tempo de barrar essa ameaça.
Constituição (PEC). As mudanças no abono salarial
poderiam ser feitas por lei, mas sua extinção, apenas DIRETOR EXECUTIVO DA IFI
por PEC. Além disso, o presidente da República já disse
ser contrário a mexer no abono, apesar de não ter Discutindo o Renda Brasil superficialmente, pode-se pôr
apresentado alternativa. em risco a credibilidade do País
E quanto ao teto de gastos? Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-

Das fontes acima listadas, a mudança nos gastos
tributários não ajudaria no teto, pois essas renúncias de
receitas não estão sujeitas à regra. O quadro seria de
estouro do limite, lembrando que as projeções da IFI já
indicam risco alto de rompimento em 2021, mesmo sem
o Renda Brasil. Assim, seriam acionadas as medidas de
ajuste previstas na Emenda Constitucional n.° 95, de
2016 (regra do teto).
Tais gatilhos proíbem reajustes salariais, contratações e

ações, pelos três Poderes, que impliquem aumento de
despesa acima da inflação. Bem aplicados, não
configurariam abandono do teto, mas o seu pleno
funcionamento. Espanta que o governo não tenha dado
encaminhamento célere a essa questão, para que a
proposta orçamentária de 2021 já nascesse em
contexto de maior previsibilidade. O noticiário
econômico mostra que o Ministério da Economia está
correndo atrás de uma PEC para dar conta do recado.
Parece descartar - não se sabe a razão - a possibilidade
de construir uma saída pela própria Emenda 95.
Acionar os gatilhos daria fôlego de um a dois anos para

se discutir uma reforma fiscal mais ampla, ajudando a
afastar a ameaça de burla das regras fiscais por meio
de contabilidade criativa. O populismo fiscal é ardiloso,
porque se baseia em promessas atraentes, mas ignora
os números, as estimativas e, principalmente, a
indicação das fontes de financiamento.
Ao se discutir a criação do Renda Brasil de maneira

superficial e sem números, pode-se pôr em risco a
credibilidade das contas públicas e do País. Se
prevalecer a tese de que não é preciso aumentar
93
Assassinos!
Quem as forneceu? Tem contatos com autoridades?

Sua responsabilidade é flagrante! Urge uma
investigação minuciosa que produza resultados, visto
que o ocorrido é intolerável jurídica e moralmente!
A história é aterradora. Essa criança foi abusada

sistematicamente por seu tio desde os 6 anos de idade,
ficando à mercê dele, com ameaças de que se não
consentisse ele mataria seu avô, a quem é muito
afeiçoada. Não se sabe exatamente o que acontecia
naquela "família", porém salta aos olhos que estamos
diante de uma menina desprotegida. Não tinha nenhum
domínio de si mesma. Estritamente falando, não tinha
liberdade de escolha, seu corpo era usado e abusado.
Assim transcorreram anos até que o inevitável numa
situação dessas terminou por se consumar: a gravidez.
Imaginem-se os tormentos dela ao tomar
progressivamente consciência do que lhe estava a
Autor: Denis Lerrer Rosenfield acontecer, até conseguir verbalizá-lo para sua avó. Foi
então que ambas recorreram às autoridades. O
Foi esse o grito da turba ensandecida diante de sofrimento e a angústia eram crescentes.
encarregado da interrupção da gravidez de uma menina
de 10 anos, estuprada sistematicamente pelo tio. A Tiveram a sorte de encontrar no secretário da Saúde do
manifestação seguiu um ritual de perseguição a todos Espírito Santo uma pessoa compreensiva, que soube
os que se colocam, voluntariamente ou não, contra as corretamente avaliar a relevância do caso, atento à
convicções de um grupo de fanáticos que procuram condição humana dessa criança. Note-se que o
impor de qualquer maneira suas ideias. O evento secretário é médico e pertence à Igreja Batista. Faço
tornou-se ainda mais dramático por mostrar a falta de essa observação para que não se faça indevidamente a
sensibilidade moral, para não dizer psicológica, diante identificação entre conservadorismo e insensibilidade
de uma criança desprotegida. Onde fica o amor ao moral com essa criança, havendo casos em que, por
próximo? mais distintas que sejam as convicções religiosas, a
interrupção da gravidez é necessária. Quero dizer com
Uma operação que deveria ser sigilosa, para a proteção isso que estamos diante de um caso, previsto em lei,
da vítima, foi publicamente escancarada, tendo ela de que se situa para além das oposições entre "abortistas"
entrar escondida no hospital. A ativista radical de e "não abortistas". A interrupção da gravidez,
extrema direita Sara Giromini, dita Sara Winter, já bem dependendo dos casos, e não necessariamente apenas
conhecida por seu acampamento anterior na Esplanada os hoje previstos em lei, é necessária por afetar
dos Ministérios, com a complacência de autoridades, irremediavelmente a mãe.
divulgou em suas redes o endereço onde seria realizada
a interrupção da gravidez. Acontece que há um O secretário, ademais, alertou para o problema de
problema da maior gravidade aqui envolvido. Onde ela alguns conselhos tutelares que postergam sua decisão
obteve as informações sobre o hospital? para tornar irreversível a gravidez, de modo que a
94
interrupção caia fora do que está temporalmente DENISROSENFIELD@TERRA.COM.BR

contemplado em lei. Seria uma postergação voltada
para afetar a vítima em proveito de convicções Urge investigação minuciosa sobre quem violou os
religiosas que procuram se impor de qualquer maneira, direitos de uma criança abusada
até mesmo à revelia da lei. Em nome da moralidade e
da religião, o desamor à vítima é patente, numa Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
assombrosa expressão de insensibilidade, para além da Econômico - Colunistas
irresponsabilidade no cumprimento de suas funções.
Decisão tomada, a criança foi removida rapidamente

para o Estado de Pernambuco por ter condições
hospitalares propícias para esse tipo de operação. Foi
quando irrompeu o grito de "assassinos!", mormente
endereçado, no ato, àqueles que iriam realizar a
intervenção. O comportamento de médicos e
enfermeiros foi exemplar, cumprindo a lei, imunes aos
ataques daqueles fanáticos. O mesmo não se pode
dizer de um médico que, na noite anterior, foi ao quarto
da menina para dissuadi-la de realizar a interrupção.
Não tinha nenhum mandato para isso, invadiu a
privacidade de uma pessoa desprotegida e procurou
arbitrariamente impor suas convicções. É propriamente
intolerável que uma pessoa dessas exerça a medicina.
O que farão os responsáveis das entidades médicas?
Segundo se soube, há uma investigação sigilosa em
curso. Espera-se, em nome da dignidade humana, que
ela produza resultados!
A menina com a girafa, bichinho que trouxe consigo,

símbolo precisamente da infância, de uma infância
ultrajada, violada, não teve nem direito ao sossego,
porque algumas autoridades religiosas resolveram rezar
pela "criança abortada". A reza mudou de lugar, numa
inversão completa de valores morais. De repente,
opera-se um deslocamento, deixando ainda mais
desprotegido aquele ser, que carece de compaixão. O
que pretendiam? Que ela tivesse um bebê fruto do
incesto, da violência? Deus deu aos homens a
liberdade, e não a ignomínia de uma espécie de
"fatalidade", como se tudo o que acontece fosse fruto da
vontade Dele, pois assim chegaríamos a justificar os
piores atos de maldade cometidos no mundo como se
fossem divinos, o que seria uma blasfêmia.
PROFESSOR DE FILOSOFIA NA UFRGS. E-MAIL:

95
O Estado de S. Paulo/Nacional - Política
Banco Central - Perfil 2 - Tribunal de Contas da União
Teto salarial de militares opõe Defesa a Economia
entre outros.
Com o argumento de que corrigiria distorções de

militares da reserva que exercem cargos no governo
sem receber o salário ou em troca de apenas uma
parte, o Ministério da Defesa fez uma consulta
àAdvocacia-Geral da União (AGU) se poderia aplicar
um entendimento diferente para a regra. A pasta
argumenta, com apoio dos comandos de Aeronáutica,
Exército e Marinha, que o abate-teto deveria limitar cada
salário isoladamente. Assim, caso nenhuma das
remunerações atinja o teto, o militar poderia recebê-las
integralmente.
O ministro da Ciência, Tecnologia e Inovações, Marcos

Pontes, por exemplo, vem tendo o salário bruto do
cargo, de R$ 30,9 mil, cortado mensalmente em R$ 14,7
mil por causa do abate-teto. Isso porque ele já recebe
como tenente-coronel da reserva da Força Aérea
Autor: Felipe Frazão / brasília Brasileira cerca de R$ 21 mil. Se o novo entendimento
estivesse em vigor, Pontes poderia acumular as duas
Uma nova benesse para militares da reserva tem remunerações integralmente e, ao fim do mês, passaria
colocado em lados opostos o Ministério da Defesa e o a receber cerca de R$ 52 mil.
da Economia. A pasta comandada pelo general
Fernando Azevedo conseguiu aval para que integrantes E ele nem é o que mais ganha. Bento Albuquerque,
das Forças Armadas com cargo no governo acumulem ministro de Minas e Energia, poderá acumular quase R$
remunerações acima do teto do funcionalismo - R$ 39,3 65 mil brutos apenas com as remunerações básicas. O
mil -, mas a equipe de Paulo Guedes tenta barrar. Em militar ainda faz parte dos conselhos de administração
documento obtido pelo Estadão, a área econômica da Itaipu Binacional e da Empresa de Pesquisa
alerta para o possível impacto nas contas que a Energética (EPE) - os jetons geram, respectivamente,
mudança na regra pode causar e aponta que, desde mais R$ 14,9 mil e R$ 3,2 mil mensais.
2018, o desconto feito no salário de servidores poupou
R$ 518 milhões aos cofres públicos. Aval. Oficiais das Forças Armadas comandam nove
ministérios e são maioria no Palácio do Planalto, de
Previsto na Constituição, o chamado "abate-teto" é um onde atuam nos bastidores na articulação com o
mecanismo que inibe o recebimento de "supersalários" Legislativo e o Judiciário, além dos órgãos de controle.
na administração pública. Na prática, ele funciona como
uma linha de corte que reduz a remuneração de A AGU concordou com os argumentos da Defesa em
servidores para limitá-la ao valor máximo permitido, que abril. Em parecer, o órgão jurídico do governo citou
equivale aos vencimentos de um ministro do Supremo entendimentos do STF e do Tribunal de Contas da
Tribunal Federal (STF). Só algumas verbas escapam, União sobre o abate-teto. O caso base foi o de dois
os chamados penduricalhos, como os jetons por servidores do Mato Grosso que acumulavam cargos e
participação em conselhos de estatais, auxílio-moradia, tiveram aval da Justiça para que o redutor fosse
96
aplicado separadamente e não nos vencimentos Por enquanto, o abate-teto continua a descontar o
acumulados. somatório das remunerações de servidores quando há
acúmulo de cargos, empregos, pensões e funções.
Porém, a pasta da Economia diz que essas decisões
não são aplicadas automaticamente a todo o PARA LEMBRAR
funcionalismo federal. E também não serviria de base,
pois os ministros julgaram casos específicos. Ato reajustou bonificação
Por causa dos gastos com a pandemia da covid-19, que Esta não é a primeira vez que o governo do presidente
levou o presidente Jair Bolsonaro a decretar estado de Jair Bolsonaro beneficia os militares em questões
calamidade pública, o aval da AGU dado em abril deste salariais. Como revelou o Estadão em junho, integrantes
ano pelo então ministro André Mendonça, atual titular da das Forças Armadas tiveram um reajuste que poderá
Justiça e Segurança Pública, foi suspenso em maio pelo chegar a até 73% na bonificação concedida para quem
seu sucessor, o atual advogado-geral da União, José faz cursos ao longo da carreira.
Levi. Mas, na prática, outros ministérios, como o da
Cidadania, já formularam consultas ao órgão sobre Chamado de "adicional de habilitação", o valor a mais
como proceder os pagamentos. Isso porque o parecer do "penduricalho" passou a valer a partir de julho e terá
da AGU beneficia não só os militares, mas todos os um custo de R$ 1,3 bilhão neste ano, em plena
servidores do governo que recebem salários de duas pandemia do novo coronavírus, de acordo com nota
fontes diferentes. técnica do Ministério da Economia e dados do Ministério
da Defesa.
Agora, técnicos da Economia pressionam Levi para que
reveja a autorização dada por Mendonça. Eles Com isso, um general de quatro estrelas, topo
argumentam que "não se pode flexibilizar o 'teto para hierárquico das três Forças, passou a somar R$ 5.600
atender uma pequena classe da sociedade brasileira". E por mês ao soldo de R$ 13.400. Até então, o adicional
alertam: "O já combalido Orçamento Público Federal era de cerca de R$ 4.000 mensais. Eles ainda
terá de arcar com o aumento ilegal do pagamento de acumulam outros adicionais que elevam o salário para,
remunerações provenientes de acumulação de cargos, pelo menos, R$ 29.700 - a remuneração pode subir, a
até mesmo em casos não permitidos pela Constituição". depender da formação, permanência em serviço,
atividades e local de trabalho.
Os técnicos ressaltam que não há dotação orçamentária
específica bancar esse aumento na despesa Orçamento Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 2 -
de 2020 e que ela tampouco foi prevista na Lei de Tribunal de Contas da União, Banco Central - Perfil 3 -
Diretrizes Orçamentárias de 2021, dois impeditivos Tribunal de Contas da União, Cenário Político-
legais. A Secretaria de Gestão e Desempenho de Econômico - Destaques Jornais Nacionais, Banco
Pessoal pediu o "reexame" do parecer pela AGU. "O Central - Perfil 1 - Paulo Guedes
entendimento proposto pela Advocacia-Geral da União
acarretará elevado impacto financeiro", diz o órgão.
O governo tem até hoje para enviar ao Congresso

Nacional a proposta orçamentária do ano que vem.
Como revelou o Estadão, a previsão é de o Ministério
da Defesa ter mais recursos que o da Educação, o que
não acontece desde 2010.
97
COLUNA DO ESTADÃO
Na conversa com a Coluna, o ex-chanceler lembrou que

a Constituição brasileira determina a prevalência dos
direitos humanos nas relações do Brasil com os demais
países e atores internacionais.
Trâmite.
De acordo com o Itamaraty, a carta com o pedido,

assinada pelo ministro das Relações Exteriores
venezuelano, Jorge Arreaza, e enviada em 7 de agosto,
está em análise pela área técnica do ministério.
Plano B.
Nunes, no entanto, afirma que, caso o Itamaraty não

responda ao pedido de trégua humanitária ou o negue,
caberá às instituições científicas e da sociedade civil
estabelecer relações com a Venezuela no combate à
Autor: COM MARIANA HAUBERT E MARIANNA covid-19.
HOLANDA. COLABO- ROU ELIANE CANTANHÊDE.
Baby...
Aloysio Nunes defende trégua com Venezuela
Passado o verão europeu, o Conselho da Amazônia
O pedido do governo da Venezuela por uma trégua nas retoma nesta semana as negociações com a Alemanha
"profundas diferenças políticas e ideológicas" com o e a Noruega para reativar os repasses para o Fundo
Brasil em prol de uma coordenação conjunta de ações Amazônia.
de combate à covid-19 é "absolutamente razoável" e
deveria ser acatado pelo governo Bolsonaro. A opinião ...steps.
é de Aloysio Nunes Ferreira, chanceler de Michel
Temer. "O vírus não é chavista ou bolsonarista", disse à Sem pressa, claro, porque os estrangeiros ainda
Coluna. Para ele, caso o Brasil negue ou até mesmo precisam de números concretos e positivos sobre as
não responda à proposta, o País vai "se apequenar" no queimadas, o que, por enquanto, não ocorre.
cenário internacional por ignorar um pedido de ajuda
humanitária. Ainda...
Foco. Com a fritura de Paulo Guedes, o único núcleo que

esteve com Jair Bolsonaro na campanha e permanece
Nunes diz que a Venezuela pode ajudar o Brasil no firme ao lado dele até agora é o militar.
rastreamento da disseminação do coronavírus,
principalmente na fronteira entre os dois países. ...em linha.
Pilar. Segundo auxiliares, o general Augusto Heleno é o

98
"último dos moicanos" da safra de 2018 com prestígio SINAIS PARTICULARES.

em alta junto ao presidente da República.
Augusto Heleno, ministro-chefe do Gabinete de
Saudade. Segurança Institucional
Cada vez mais insatisfeitos com o estilo centralizador de BOMBOU NAS REDES!
Davi Alcolumbre, um grupo significativo de senadores
têm aumentado a pressão para retomar os trabalhos Janaina Paschoal Deputada estadual (PSL-SP) "O
presenciais na Casa na última quinzena de setembro. Estadão publicou frase de Luciano Huck, referente à
situação do Rio de Janeiro. Seria interessante ele refletir
Como. sobre concorrer a governador do Estado."
Os senadores pretendem se reunir nesta semana para Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
elaborar uma proposta de votação mista (presencial e Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - Paulo
virtual) a ser aplicada na volta aos trabalhos no Guedes
Congresso.
Click.
O deputado Eduardo Bismarck (PDTCE) aproveitou o

domingo em Brasília para registrar a florada dos ipês
amarelos em uma volta de bicicleta pela cidade.
Aviso.
Quinze ex-secretários da Justiça e da Defesa da

Cidadania enviaram ao presidente da Alesp Cauê
Macris uma carta em que manifestam extrema
preocupação com a possível extinção da Fundação
Itesp.
Jeitos.
O grupo acha o fim da entidade um retrocesso para

políticas de desenvolvimento e cidadania e diz ser
possível reduzir o orçamento da Fundação sem
extingui-la.
Assim não.
O plano de modernização já existe, mas a Fundação

Itesp e a Secretaria da Justiça ainda não foram ouvidas
antes do envio do projeto de extinção de autarquias
estaduais.
99
O Estado de S. Paulo/Nacional - Economia & Negócios
Lucro das empresas de capital aberto tem queda de 81,9% no 1° semestre
Buccini, diretor de gestão de recursos da Rio Bravo,

empresa de investimentos fundada pelo economista
Gustavo Franco, ex-presidente do Banco Central.
Distorção. O levantamento incluiu 218 empresas não

financeiras, de diferentes ramos de atividade, que
divulgaram balanços até 21 de agosto. Como os
resultados de Petrobrás, Vale, Braskem, Suzano, Oi e
Azul provocariam grande distorção nos dados, elas
foram excluídas da amostra. Se fossem incluídas na
pesquisa, o resultado consolidado do primeiro semestre
seria ainda pior. O lucro de R$ 8,9 bilhões viraria um
prejuízo de R$ 76,7 bilhões. Mas, mesmo sem elas na
conta, o resultado mostra um quadro sombrio (ver
quadro na pág. B3).
Uma queda desta magnitude nos lucros das grandes

companhias se propaga por toda a economia e tem
efeito perverso no mercado de trabalho. De acordo com
Autor: José Fucs o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE),
menos da metade dos brasileiros em idade de trabalho
Passados pouco mais de cinco meses desde que o estava ocupada no segundo trimestre, no período crítico
Ministério da Saúde declarou o "estado de transmissão da crise. Foi a primeira vez que isso aconteceu desde o
comunitária" do coronavírus, a avaliação do impacto da início da série, em 2012. Um contingente de 77,8
pandemia no mundo dos negócios começa a ganhar, milhões de pessoas em idade de trabalhar - 10,5
enfim, uma base mais sólida para lhe dar sustentação. milhões a mais do que no primeiro trimestre - estava
fora do mercado.
Com a publicação da maior parte dos balanços do
segundo trimestre pelas empresas de capital aberto, A taxa de desemprego, que era de 10,5% na primeira
surgiu um retrato mais fiel sobre a extensão do estrago. semana de maio, passou para 13,7% na última semana
Se, de um lado, os balanços mostram que as previsões de julho e teve ligeira redução no início de agosto, para
mais pessimistas de muitos analistas não se 13,3%, dado mais recente do IBGE. Em três meses, um
confirmaram, de outro revelam que a pandemia não batalhão de 2,8 milhões de pessoas juntou-se ao
deixou de castigar duramente a maior parte das grandes exército de desempregados do País, elevando o total a
empresas do País. 12,6 milhões.
Segundo estudo feito com exclusividade para o Estadão O efeito da pandemia nas empresas, porém, não foi
pela Economatica, uma empresa de dados de mercado, homogêneo. Dos 20 ramos de atividade considerados
as companhias não financeiras de capital aberto tiveram no levantamento, 11 conseguiram fechar no azul e 9
redução de 81,9% no lucro líquido no primeiro se- ficaram no vermelho. Dois setores tiveram até aumento
mestre de 2020, em relação ao mesmo período do ano de lucro em relação ao primeiro semestre de 2019, o do
passado. Os ganhos caíram de R$ 49,2 bilhões para R$ agronegócio e pesca, com alta de 12,9%, e o de
8,9 bilhões. "Foi uma queda dramática", diz Evandro máquinas industriais, com crescimento de 11,9%. Mas
100
empresas têxteis, de papel e celulose, siderúrgicas e de

veículos e autopeças acusaram pesadas perdas. O R$ 8,9 bi foi o lucro das empresas não financeiras de
setor de transporte e logística, que inclui a Gol, cujo capital aberto do Brasil, em lista da Economática que
prejuízo chegou a R$ 2 bilhões no segundo trimestre, exclui Vale, Petrobrás, Braskem, Suzano, Oi e Azul
também foi atingido severamente pela crise.
R$ 49,2 bi havia sido o resultado da pesquisa no
Os bancos e outras instituições financeiras, avaliados mesmo período de 2019
à parte, ainda conseguiram fechar o semestre com
ganho líquido de R$ 16,67 bilhões, segundo a pesquisa, Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
apesar da queda de 25,3% nos lucros ante 2019, em Banco Central, Banco Central - Perfil 1 - Banco Central
razão das elevadas provisões feitas para cobrir do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Bacen, Banco
eventuais calotes no crédito. Central - Perfil 2 - Banco Central, Banco Central - Perfil
Mundo real. Mesmo com o impacto dramático nos Central do Brasil, Banco Central - Perfil 1 - Instituições
lucros, alguns analistas dizem que o resultado foi Financeiras
melhor do que o esperado meses atrás. "No começo de
março, havia uma visão de fim do mundo e isso não
parecia excesso de pessimismo", afirma o economista
Adriano Pitoli, ex-diretor de análise setorial da
Tendências Consultoria e ex-chefe do núcleo da
Secretaria de Indústria e Comércio do Ministério da
Economia em São Paulo.
"Está doendo? É claro que está.Mas, ainda que os

balanços estejam mostrando um resultado ruim, minha
percepção é de que a grande maioria das empresas
está conseguindo sair da pandemia
surpreendentemente bem."
Para Buccini, a situação das companhias abertas não

representa a de milhões de empresas espalhadas pelo
Brasil. "Normalmente, as empresas abertas vão melhor
do que a economia que as pessoas sentem. A Bolsa
brasileira não reflete o mundo real. Só tem empresas
muito grandes e muitas são líderes de mercado", diz. "O
Magazine Luíza e a Via Varejo podem montar um
esquema de emergência, uma operação online mais
robusta, com logística organizada, mas poucas
empresas têm condições de fazer isso." Os donos e
trabalhadores de bares e restaurantes e de negócios de
eventos, entretenimento e turismo, entre muitos outros,
que ainda estão cambaleando, sem nada ou quase
nada no caixa, provavelmente vão concordar com ele.
Diferença
101
Coluna do broadcastagro
os investimentos em pesquisa e desenvolvimento de

fármacos e vacinas - o principal negócio da MSD -
consomem a maior parte dos recursos. "Aplicamos 20%
do nosso faturamento anual em P&D de produtos para a
saúde animal."
» Peixes protegidos. No Brasil, a MSD pretende lançar

ainda este ano a primeira máquina do País voltada à
vacinação de tilápias contra Streptococus. A companhia
já desenvolveu um imunizante que reduziu em 30% a
mortalidade de tilápias e agora parte para a automação
do procedimento. "É um projeto piloto no qual
investimos R$ 1 milhão", adianta Bolis, acrescentando
que hoje a vacinação de tilápias é manual e trabalhosa.
» Força-tarefa. A Confederação da Agricultura e

Pecuária do Brasil (CNA) e outras entidades do
agronegócio entregam nesta semana demandas ao
relator da reforma tributária na Câmara, deputado
Autor: TÂNIA RABELLO, CLARICE COUTO, ISADORA Aguinaldo Ribeiro (PP-PB). O debate envolveu vários
DUARTE e LETICIA PAKULSKI segmentos e foi intenso. Um dos pontos nevrálgicos é a
tributação em 25% dos insumos agropecuários, prevista
MSD agrega serviços com aquisição de empresas na principal proposta de reforma no Congresso, a PEC-
45, e que ficaria com o produtor. Hoje boa parte dos
Startups e outras empresas de tecnologia seguem no insumos é isenta de impostos ou conta com benefícios.
radar da MSD Saúde Animal para agregar serviços ao
"core" da companhia - o desenvolvimento e a fabricação » Bom para quem? Renato Conchon, coordenador do
de produtos veterinários. De 2019 para cá foram três Núcleo Econômico da CNA, diz à coluna que países que
aquisições e uma quarta acaba de ser concluída: a da têm agropecuária forte e adotam um sistema
irlandesa Identigen, que desenvolve soluções de simplificado de tributação não taxam insumos e aplicam
rastreabilidade para pecuária e aquicultura por meio do impostos "diferenciados" aos produtores. "A nossa
DNA dos animais. Delair Bolis, presidente da MSD no proposta é acabar com os desequilíbrios vigentes hoje
Brasil, Paraguai, Uruguai e Bolívia, conta que o para algumas cadeias insumos para aves e suínos são
desembolso para negócios do gênero no mundo soma desonerados, para bovinos não - e implementar
US$ 5 bilhões desde 2017. "Buscamos inovação, além desoneração para todos os insumos. Queremos manter
de oferecer soluções completas para pecuaristas." No nossa competitividade", enfatiza.
Brasil, a nova tecnologia será usada em pecuária de
corte e leite e suínos. Em bovinos, a MSD espera » De vento em popa. A Verde Agritech, que produz
atender 20% do rebanho, de 200 milhões de cabeças. siltito glauconítico, fertilizante fosfatado concorrente do
cloreto de potássio (KCl), bastante utilizado, prevê
» De olho. As aquisições não devem parar por aí: encerrar o ano com uma produção no Brasil três vezes
"Sempre há algo no radar; temos um departamento de maior que a de 2019. Após concluir no primeiro
Desenvolvimento de Negócios muito ativo", diz Bolis. Já semestre a expansão da fábrica de São Gotardo (MG),
102
a companhia pretende chegar a 600 mil toneladas em

dezembro. Esse volume permitirá à empresa obter Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
faturamento de R$ 90 milhões em 2020. Econômico - Colunistas
» Solo fértil. Para atender à demanda crescente, a

Verde Agritech planeja a construção de uma segunda
planta no município mineiro. "Esperamos que a fábrica
esteja em plena operação até o fim de 2021", conta
Cristiano Veloso, presidente da empresa. O novo
complexo terá capacidade produtiva de 900 mil
toneladas por ano, o que pode render R$ 225 milhões
em vendas, segundo Veloso. A expansão do parque
fabril compõe um pacote de investimentos de R$ 200
milhões realizados nos últimos anos.
? Adubando, dá 37 milhões de toneladas de fertilizantes

devem ser usadas no País em 2020, projeta a Anda,
associação do setor » Marcha engatada. A Búfalo
Dourado, fabricante de queijos de leite de búfala, prevê
fechar o ano com aumento de 25% nas vendas, para R$
25 milhões. Segundo Ricardo Rodriguez, o CEO, após a
empresa ter sido adquirida pela Ultracheese, plataforma
de queijos do fundo Aqua Capital, a distribuição
melhorou. Além de um centro de distribuição próprio,
passou a ter acesso a outros quatro compartilhados
pelas marcas do fundo.
» Avança. Só a comercialização de queijos do tipo

burrata aumentou 20% no segundo trimestre. A Búfalo
Dourado planeja fábrica para o ano que vem, com
investimento de R$ 10 milhões, em local ainda a ser
definido, para pelo menos dobrar a produção.
» Médios na mira. A empresa de tecnologia Agrotools se

prepara para fornecer crédito a médios produtores de
grãos, que cultivam de 500 a 3 mil hectares. O
fundador, Sérgio Rocha, diz que a ideia é ocupar parte
do mercado explorado por tradings e agroquímicas, que
antecipam insumos aos produtores, e pelo Banco do
Brasil. Ele conta que, como a Agrotools tem tecnologia
para rastrear a área da fazenda, consegue reduzir
riscos e emprestar a taxas mais baixas. "O crédito
fornecido por tradings e agroquímicas se aproxima de
R$ 100 bilhões. Temos um projeto audacioso e
tecnologia para explorar esse mercado", diz.
103
LUÍS EDUARDO ASSIS - Em festa de jacu, inhambu não pia
opiniões antagônicas, tarefas estranhas ao cotidiano da

maioria dos empresários e executivos da iniciativa
privada. Os gurus que escrevem patacoadas de
autoajuda corporativa gostam de enaltecer o papel das
"lideranças" empresariais, um conceito contrabandeado
da vida política, mas tudo fica mais simples quando é
possível acabar com a insatisfação e a cizânia
demitindo os insatisfeitos e os desafetos. A canhestra
administração Trump mostra que as dificuldades para
transitar de um esporte a outro podem ser
intransponíveis.
Entender o Brasil é mais difícil do que entender a vida

corporativa. Um país democrático é contraditório,
errático, paradoxal e cultiva a divergência como norma.
Uma empresa de sucesso tem objetivos unívocos e um
plano estratégico decidido por poucos ("manda quem
pode") cuja execução eficaz se assenta na rígida
hierarquia ("obedece quem tem juízo"). Claro que, no
Autor: LUÍS EDUARDO ASSIS século 21, existe espaço para as empresas aceitarem a
ideia de que sua função social vai além de criar
Usain Bolt foi 11 vezes campeão do mundo e continua empregos e pagar impostos. Esta pauta soft tem
sendo, há mais de dez anos, o recordista dos 100 conquistado espaço cada vez maior na agenda das
metros rasos. No final da carreira, o atleta resolveu ser empresas. Mas a feição que assume na vida corporativa
jogador de futebol. Sua curta carreira foi frugal e se vem quase sempre acompanhada do vezo funcionalista
limitou a times da Noruega e da Austrália. O ex- do resultado financeiro. Aqui também vale a velha
secretário de Desestatização Salim Mattar teve diferenciação entre imperativo categórico e imperativo
estrepitoso sucesso na iniciativa privada. Quis dar uma hipotético que nos ensinou Kant. A diversidade, por
contribuição maior ao País e mudou de carreira. A lista exemplo, tema recorrente nas grandes empresas, é
de suas realizações foi modesta, principalmente para vista não como decorrência da mais absoluta e
um governo que via a privatização como prioridade. incondicional intolerância contra o preconceito - que é
Ficou claro que o ofício da administração pública é um um mal em si mesmo -, mas supostamente porque
esporte diferente, com regras e objetivos específicos. equipes diversas seriam capazes de obter melhores
resultados, argumento tão discutível quanto
Pode-se argumentar que as condições eram adversas e desnecessário.
não houve o apoio necessário. Mas o mantra entre os
CEOs é de que não pode haver desculpa Os temas que afetam a sociedade como um todo
suficientemente forte para justificar um mau resultado entram nas empresas por uma pequena janela estreita,
("não quero saber se o pato é macho, eu quero o ovo"). a mesma utilizada pelos empresários para enxergar a
A grande, essencial diferença é que ambiente complexa governança de um país democrático e
corporativo é, por definição, autocrático, ao passo que multifacetado. Há uma tendência natural à vida
as regras de convivência democrática impõem a introspectiva na administração das empresas privadas,
obrigação do debate contínuo e da convivência de o que dificulta o entendimento sobre como funciona o
104
governo e o Estado. No caso brasileiro, isso ainda é

exacerbado pelo fato de que a atual geração de
executivos bem-sucedidos foi formada sob a sombra do
funesto Decreto-lei 477, que criminalizou a discussão
política nas universidades.
Mas não há por que sermos tão intransigentes como os

jacus e os inhambus. Os empresários têm muito a
contribuir para o País, contribuição que será mais
efetiva se vier acompanhada de modéstia e vontade de
aprender. Do contrário, podemos esperar o
desempenho de Romário jogando na NBA.
"Empresários têm muito a contribuir para o País, mais

ainda se houver modéstia e vontade de aprender"
ECONOMISTA, FOI DIRETOR DE POLÍTICA

MONETÁRIA DO BANCO CENTRAL E PROFESSOR
DE ECONOMIA DA PUC-SP E FGVSP. EMAIL :
LUISEDUARDOASSIS@GMAIL.COM

3 - Banco Central do Brasil, Cenário Político-Econômico
- Colunistas
105
Banco Central - Perfil 1 - Bolsa de Valores
LUIZ CARLOS TRABUCO CAPPI - Empatia, solidariedade e

generosidade
Os preceitos do ESG estão em franca disseminação
junto aos investidores globais e guardam relação
expressa com princípios cuja raiz mais profunda é a
ética. O lucro pelo lucro saiu de moda.
O ESG abarca muitos ganhos civilizatórios do século 20

e agrega preocupações novas e urgentes.
O conceito PPP - Pessoas, Produção e Planeta -, que

resumiu as Metas do Milênio, lançadas em 2000 pela
ONU, foi o embrião do ESG. Desde 2017, a União
Europeia requer das empresas declarações sobre ações
de proteção ambiental, responsabilidade social,
interação com colaboradores, respeito aos direitos
humanos e combate à corrupção. A Bolsa de Valores
de Nova York recolheu, em 2018, um conjunto de
informações de nada menos que 85% das companhias
listadas no índice S&P 500. Aqueles dados são os
antecedentes do que relatamos hoje como princípios
Autor: LUIZ CARLOS TRABUCO CAPPI ESG.
Desconheço tema tão fascinante, multidisciplinar e atual Participante das últimas dez edições do Fórum
para a vida de empresas como este que o universo Econômico Mundial, em Davos, constato ano a ano a
capitalista moderno, de maneira sábia, resume em crescente atenção dedicada pelos CEOs das maiores
apenas três letras: ESG. São as letras iniciais das companhias privadas do mundo a esse formidável
palavras da língua inglesa para meio ambiente conjunto de conceitos. Atento à opinião pública mundial,
(environmentat), social (social) e governança ( Davos foi o primeiro grupo de larga influência a
governance ). Representam globalmente o desafio mais perceber que a sensibilidade aos reclamos por
avançado para corporações atentas com o seu futuro e sustentabilidade seria o novo norte dos negócios.
o da humanidade.
Hoje, a Geração Z está chegando ao mundo das
Na minha opinião, essas três palavras evocam três finanças, dos negócios e dos investimentos. Jovens
comportamentos: empatia, solidariedade e com 25 anos influenciam cada vez mais o mundo sobre
generosidade. onde e como investir, quais alimentos e de que
empresas devemos consumir e quais as opções menos
Em razão da ameaça à estabilidade do clima, as agressivas ao meio ambiente e à ética para a compra
condições de desigualdade das populações vulneráveis de vestuário e uso de serviços. É um novo
e o anseio da sociedade por um equilíbrio mais justo no direcionamento, cuja consequência é a mudança das
relacionamento entre pessoas, empresas e acionistas, o métricas decisórias. Os melhores resultados estão hoje
alinhamento às diretrizes ESG pelos donos do capital correlacionados às boas práticas corporativas.
não tem meia-volta. Ou a empresa adere ou arrisca sua
viabilidade econômica em curto espaço de tempo. No Brasil, o compromisso com o ESG exige modelos
desafiadores. Somos o maior produtor e vendedor de
106
alimentos do mundo, um dos grandes exportadores de

minério, estamos presentes de modo relevante no
mercado de óleo e gás, temos uma frota de milhões de
veículos e produzimos muito lixo.
E, acima de tudo, temos milhões de hectares de

florestas a proteger.
É importante que o Brasil reitere apoio e adesão ao

Acordo de Paris, cujos termos representam o
compromisso com o desmatamento até 2030. Os
problemas estão escancarados. Há uma série de crimes
cometidos entre queimadas e desmatamentos. Foi
muito bem-vindo, portanto, o recém-organizado
Conselho Nacional da Amazônia, formado por governo
federal e Estados da região, com o apoio de bancos,
empresas e entidades de todo o País. O objetivo é
encontrar soluções estruturantes, como o incentivo à
bioeconomia e a regularização fundiária, para
proporcionar acesso a crédito.
Dados da Embrapa mostram que cerca de 60% do

território nacional são de mata nativa. Segundo
entidades do setor, cerca de 70% da energia produzida
no Brasil vem de fontes renováveis, contra a média
mundial de 23%.
Olhado pelo estoque, o Brasil segue sendo verde.

Olhado por nossas intenções e políticas, é preciso
mostrar ao mundo que também somos verdes. É um
compromisso civilizatório.
Gratidão ao jornalista Washington Novaes, pioneiro na

defesa do desenvolvimento sustentável no Brasil.
PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

DO BRADESCO.
ESCREVE A CADA DUAS SEMANAS

Bolsa de Valores, Banco Central - Perfil 1 - Davos,
107
O Estado de S. Paulo/Nacional - Notas e Informações
Enfim, estímulo para a cabotagem
O Brasil tem mais de 8,5 mil quilômetros de costa e

mais de 70% de sua população vivendo a até 200
quilômetros do mar, condições que deveríam ter feito da
navegação de cabotagem uma das modalidades de
transporte mais utilizadas no País. No entanto, o
transporte por navio entre portos brasileiros responde
por apenas 11% da matriz de transporte. O rodoviário
responde por 65%.
Além das condições geográficas e demográficas,

também o custo operacional deveria ser forte estímulo
para o uso mais intenso da cabotagem. Quanto ao custo
da infraestrutura, o transporte rodoviário - pela
necessidade de grandes investimentos na construção e
manutenção da malha - é muito mais caro ao País do
que o marítimo.

É por isso que, em países com extensa costa ou
Mudar uma situação historicamente consolidada, ainda dimensões continentais, como a China e os Estados
que injustificável pelas condições naturais e pelas Unidos, a navegação de cabotagem responde por 30%
necessidades do País, pode parecer um objetivo a 35% de tudo que é transportado internamente.
enganoso ou, no mínimo, ambicioso demais para ser
alcançado no curto prazo. No caso da navegação de A greve dos caminhoneiros no primeiro semestre de
cabotagem, porém, a mudança é possível. Por meio da 2018 evidenciou os riscos da excessiva dependência do
ampliação da oferta de transporte marítimo entre portos País do transporte rodoviário. Também deixou, como
brasileiros, da redução dos custos logísticos, do advertência, a necessidade de busca de alternativas.
aumento da competitividade entre as empresas que Desde então, a navegação de cabotagem vem
operam ou virão a operar no setor, da atração de novos crescendo.
investidores e do incentivo ao desenvolvimento da
indústria naval nacional, o governo pretende elevar No ano da greve, mais de 1 milhão de contêineres de 20
substancialmente a participação da cabotagem na TEU (unidade equivalente a 20 pés) foram
matriz de transporte de mercadorias no País, hoje movimentados entre portos brasileiros. Esse número
avassaladoramente dominada pelo transporte corresponde a mais de 1 milhão de viagens rodoviárias.
rodoviário. O governo estima que, com a aprovação do projeto -
enviado ao Legislativo com o pedido de tramitação em
Estes são, entre muitos, os objetivos do projeto de lei regime de urgência -, se pode chegar a 2 milhões de
enviado há pouco pelo Executivo ao Congresso para TEU em 2022.
criar o Programa de Estímulo ao Transporte de
Cabotagem. O programa tem o sugestivo nome de BR O BR do Mar reduz de maneira significativa as
do Mar, clara referência a "estradas" (BR é a restrições para o afretamento de embarcações
designação das rodovias federais) a serem operadas estrangeiras por empresas brasileiras de navegação
por navios, em substituição aos caminhões. para operação entre portos do País.
108
Pela legislação atual (Lei 9.432/97), uma empresa de

navegação só pode afretar embarcações sem tripulação
até o limite de 50% de embarcações de sua
propriedade. E só poderá fazer isso se não houver uma
embarcação brasileira disponível, o que é fiscalizado
pela Agência Nacional de Transportes Aquaviários
(Antaq). Essa restrição será eliminada.
O projeto permite que uma empresa brasileira afrete

embarcações estrangeiras por meio de sua subsidiária
integral com sede em outro país. Essa subsidiária, além
de alugar o navio, contratará a tripulação (com dois
terços de brasileiros) e cederá o conjunto para a
controladora. Com medidas como essas, o governo
espera que a frota em operação na navegação de
cabotagem cresça até 40%. A maior oferta de serviços
deve vir acompanhada de maior competição entre as
operadoras.
A utilização também por empresas estrangeiras de

recursos do Fundo da Marinha Mercante para
manutenção e reparo de embarcações em docas
brasileiras deverá estimular a indústria naval. A redução
de trâmites burocráticos e de exigências regulatórias
deve cortar custos operacionais.

109
Receitas sobem na crise, mas dólar mancha balanços
para o Estadão pela Economatica, uma empresa de

dados financeiros, a receita líquida operacional - termo
contábil que designa o valor obtido nas vendas depois
dos impostos - teve expansão de 7% no período.
Passou de R$ 734,4 bilhões, nos primeiros seis meses
de 2019, para R$ 785,8 bilhões, em igual período deste
ano.
Prova de fogo. O estudo incluiu 218 empresas abertas

não financeiras que divulgaram seus balanços
trimestrais até o dia 21 (ver quadro ao lado). Segundo
Einar Rivero, gerente de relacionamento institucional da
Economatica e responsável pelo levantamento, como os
Azul provocariam uma grande distorção nos dados, elas
foram excluídas da amostra.
Os bancos, as companhias de seguro e outras

instituições financeiras, que têm indicadores com
Autor: José Fucs características diferentes daqueles do chamado "setor
produtivo", também ficaram de fora.
No auge da pandemia, no começo de abril, o presidente
Jair Bolsonaro fez uma previsão sinistra: "Vai quebrar "O pessoal está preocupado, com razão, com a dívida
tudo", afirmou, ao criticar as medidas de isolamento pública, que está chegando perto de 100% do PIB
social decretadas por governadores e prefeitos, que (Produto Interno Bruto) por conta do enfrentamento da
paralisavam de forma despropositada, em sua visão, a pandemia. Mas, se a gente pensar que teve uma prova
economia do País. de fogo terrível, pela qual todo mundo passou, o
resultado das empresas é muito bom", diz o consultor
Mas, decorridos quase cinco meses de sua "profecia" Adriano Pitoli, ex-diretor de análise setorial e regional da
apocalíptica, encampada por analistas de diferentes Tendências Consultoria e ex-chefe do núcleo da
orientações políticas, a realidade revelou um quadro Secretaria de Indústria e Comércio do Ministério da
bem mais palatável, apesar dos danos inevitáveis Economia em São Paulo.
provocados pela pandemia nos negócios.
Desempenho forte. "O impacto da pandemia, de
Com a publicação dos balanços do segundo trimestre maneira geral, não foi tão grave. Os resultados foram
pelas empresas de capital aberto, uma informação melhores do que a gente imaginava", afirma o
surpreendente veio à tona. Embora os lucros tenham economista Carlos Sequeira, responsável pela área de
caído 81,9% no primeiro semestre do ano (ler mais na pesquisa de ações do BTG Pactual para a América
pág. Bi), as vendas das companhias abertas não Latina, no escritório do banco em Nova York.
financeiras mostraram um vigor que pouca gente
esperava, mesmo nos cenários mais otimistas. De acordo com Sequeira, apesar da surpresa positiva, o
crescimento apontado pela pesquisa pode estar
De acordo com uma pesquisa feita com exclusividade superestimado. Ele diz que, além da exclusão das seis
110
empresas mencionadas acima, seria preciso eliminar era. Para José Márcio Camargo, economista-chefe da
também a JBS e a Marfrig, que tiveram desempenho Genial Investimentos, o lançamento das dívidas em
muito forte neste quesito. dólar pela cotação atualizada é uma operação
semelhante às provisões feitas pelos bancos para cobrir
Só a JBS teve crescimento de receita líquida eventual inadimplência dos clientes. "Essa provisão só
operacional de R$ 28,8 bilhões no primeiro semestre de vai se transformar em algo real se o devedor não pagar.
2020, em relação ao mesmo período de 2019, conforme Se ele pagar, parte dela vira lucro", diz. "Quando chegar
os dados da Economatica. A Marfrig teve um a hora de pagar, o impacto no caixa poderá ser muito
incremento de receita de mais R$ 10,6 bilhões. Com a menor."
exclusão das duas, o crescimento das 216 empresas
não financeiras restantes seria de 1,6% e não de 7%, Juro baixo. Em relação à diminuição dos juros, Sequeira
como ficou com a inclusão delas na amostra. Ainda diz que, no geral, o impacto nos balanços das empresas
assim, levando em conta o impacto da pandemia, não abertas é positivo, porque eles estão endividadas numa
seria um resultado ruim. "A performance da JBS e da relação de 1,5 vez as receitas antes das despesas
Marfrig foi fora do normal. Isso provoca uma distorção financeiras, dos impostos e da depreciação e
nos números gerais", afirma. amortização (Ebitda). "Uma parte da melhora do lucro
nos últimos anos tem vindo da redução da despesa
Fenômeno contábil. A grande questão, diante desses financeira, porque as empresas estão gastando menos
números, é o que levou à queda dos lucros das com juros."
empresas, se a receita líquida operacional foi positiva
no semestre, mesmo sem a JBS e a Marfrig? A Na visão de Adriano Pitoli, o impacto da redução dos
resposta, de acordo com os analistas, está na alta do juros, hoje em 2% ao ano, nível mais baixo da história,
dólar. ainda é uma incógnita. Segundo ele, isso explica em
boa medida a alta nas vendas de máquinas industriais,
Sequeira diz que, embora muitas das empresas abertas já refletida na receita operacional líquida do setor. "Se a
sejam exportadoras, beneficiando-se da alta da moeda taxa de juros é 7% ao ano e eu sei que uma máquina
americana, grande parte também tem dívidas nova tem maior produtividade que uma usada em,
dolarizadas. Em tese, uma coisa estaria "casada" com a digamos, 10%, não troco a máquina porque a conta não
outra e não traria grandes impactos contábeis. Mas, fecha", afirma. "Agora, se o juro é 2% ou 3% ao ano,
pela legislação, elas são obrigadas a atualizar a dívida faço um cálculo financeiro simples e vejo que vale a
nos balanços pelo dólar de 30 de junho, que tinha pena comprar. Pago o financiamento só com o aumento
acumulado uma alta de 36% no semestre. de produtividade da máquina." Se tal movimento se
consolidar, será uma mudança considerável para o
Enquanto as receitas em dólar das exportações virão País.
com o tempo, à medida que as vendas forem efetuadas,
os valores da dívida em reais têm de ser atualizados na Percepção e realidade
data de fechamento de cadabalanço."A empresa não
tira efetivamente aquele dinheiro do caixa e, muitas "O pessoal está preocupado, com razão, com a dívida
vezes, a dívida em dólar nem muda, mas em reais ela pública, que está chegando em 100% do PIB, por conta
cresce muito e isso acaba 'comendo o resultado do enfrentamento da pandemia. Mas, se a gente pensar
operacional e transita para o lucro", afirma Sequeira. que teve uma prova de fogo, o resultado das empresas
é muito bom."
A queda no lucro líquido das empresa abertas no
primeiro semestre, portanto, foi mais um fenômeno Adriano Pitoli
contábil, que mostrou um quadro mais grave do que ele
111
CONSULTOR E EX-DIRETOR DE ANÁLISE SETORIAL ELETRÔNICOS E ELETRODOMÉSTICOS,

E REGIONAL DA TENDÊNCIAS SUPERMERCADOS, DROGARIAS E COMÉRCIO
ELETRÔNICO;4 VARIAÇÃO PORCENTUAL NÃO
O EFEITO CORONAVÍRUS CALCULADA PORQUE OS RESULTADOS DE 2020 E
2019 FORAM NEGATIVO OU PORQUE A QUEDA EM
Como a pandemia afetou as empresas de capital 2020 SERIA MAIOR QUE 100% DO LUCRO DE 2019
aberto, por setor, no 1° semestre de 2020
FONTE: ECONOMATICA
As vendas surpreenderam....
A receita Líquida operacional¹ das empresas não Produto Interno Bruto, Banco Central - Perfil 1 -
financeiras cresceu 7% ante igual período de 2019² Instituições Financeiras
OS SUPERMERCADOS E AS GRANDES REDES DE

VAREJO, AS INDÚSTRIAS DE ALIMENTOS E AS
EMPRESAS DE SAÚDE TIVERAM O MAIOR
CRESCIMENTO DE RECEITA
...mas a alta do dólar 'comeu a receita...
O resultado financeiro das empresas piorou muito em

relação a igual período de 2019²
A ALTA DO DÓLAR, DE 36% NO SEMESTRE,

FAVORECEU AS EXPORTADORAS, MAS AFETOU
OS BALANÇOS DAS EMPRESAS COM DÍVIDAS NA
MOEDA AMERICANA
...e os lucros despencaramO lucro líquido das empresas

não financeiras caiu 81,9% em relação ao mesmo
período de 2019²
AS EMPRESAS DOS RAMOS DE ENERGIA

ELÉTRICA, TELECOMUNICAÇÕES E ALIMENTAÇÃO
E BEBIDAS TIVERAM OS LUCROS MAIS ALTOS,
EMBORA MENORES DO QUE EM 2019
Petrobrás/Petróleo e
gásVale/MineraçãoBraskem/QuímicaSuzano/Papel e
CeluloseOi/TelecomunicaçõesAzul/Transporte
¹ VALOR DAS VENDAS APOS DEDUÇÃO DOS

IMPOSTOS;² EXCLUÍDAS PETROBRAS, VALE,
BRASKEN, SUZANO, OI, E AZUL POR
DISTORCEREM O RESULTADO;³ INCLUI REDES DE
112
Perigoso precedente
palavras: o bom término de uma investigação criminal

não basta por si só. Os meios em que ela se dá têm
importância fundamental em um país que se pretende
sério.
Em fevereiro de 2019, quase um ano após os

assassinatos, a 4.a Vara Criminal da Comarca do Rio
de Janeiro determinou que o Google fornecesse às
autoridades informações sobre quem teria transitado por
certos locais da capital fluminense. Pela decisão, a
empresa foi obrigada a informar a exata localização de
acessos e o conteúdo de buscas feitas em sua
ferramenta a partir de telefones celulares naquele
determinado perímetro. Quaisquer telefones, não os que
seriam de suspeitos do crime. O Google recorreu da
decisão sob a correta alegação de que a ordem dada
pela Justiça do Rio era demasiado ampla e genérica, o
que fere preceitos constitucionais e dispositivos do
Marco Civil da Internet. O caso chegou ao STJ, que
Por ampla maioria (8 votos a 1), os ministros da manteve o entendimento da Justiça fluminense. Com
Terceira Seção do Superior Tribunal de Justiça (STJ) novo recurso anunciado pelo Google, poderá chegar ao
decidiram que o Google deverá entregar dados Supremo Tribunal Federal (STF). E se assim for, é vital
indiscriminados de seus usuários às autoridades que a Corte Suprema cumpra seu papel de garantidora
fluminenses encarregadas de apurar o assassinato da da ordem constitucional e restabeleça o direito à
vereadora Marielle Franco e de seu motorista, Anderson privacidade daqueles que nada têm a ver com o crime.
Gomes. Foi uma decisão lastimável. O que o STJ fez foi
compensar a incompetência da Polícia Civil e do Custa crer que, com tantos recursos empenhados em
Ministério Público do Rio de Janeiro para chegar aos uma investigação de repercussão mundial, as
mandantes do crime, passados dois anos e meio de autoridades responsáveis pela elucidação do
investigações, com a flexibilização de direitos e assassinato de Marielle Franco e de Anderson Gomes
garantias individuais protegidos pela Constituição. dependam tão fundamentalmente da consulta aos
registros de um buscador na internet. Parece bastante
É de alta relevância para o País o esclarecimento de um claro que o crime não foi cometido por gente tão
crime brutal que, a um só tempo, atentou contra a vida amadora.
de duas pessoas e feriu a democracia representativa.
Dois suspeitos de terem executado o crime já foram Segundo o ministro Rogério Schietti, relator do caso no
identificados e presos. Resta identificar, processar e STJ, "em uma sociedade na qual a informação é
julgar o(s) mandante(s). Só o deslinde do caso trará compartilhada cada vez com maior velocidade, nada
algum conforto aos familiares e amigos das vítimas e mais natural do que a preocupação dos indivíduos em
tranquilizará a Nação. Mas a premência por respostas assegurar que os fatos inerentes à sua vida pessoal
não pode servir de justificativa para o atropelo da boa sejam protegidos, mas é preciso ter em mente que o
técnica investigativa e, principalmente, de valores direito ao sigilo não é absoluto, admitindo-se a sua
democráticos resguardados pela Lei Maior. Em outras restrição quando imprescindível para o interesse
113
público". É evidente que sim, mas a restrição de que se

trata aqui deve recair sobre os direitos dos suspeitos,
não de quaisquer outros cidadãos. Apenas o ministro
Sebastião Reis zelou pelas garantias individuais. "Não
há delimitação de público-alvo, não há sequer área
determinada." Quem quer que tenha buscado o nome
da vereadora Marielle Franco em certas datas pode ser
alvo de investigação. Isso é um absurdo.
A Polícia Civil e o Ministério Público do Rio não fazem

ideia de quem possa ter mandado matar a vereadora?
Só isso pode explicar o recurso a essa espécie de
"pescaria" indiscriminada, uma flexibilização de direitos
que, a pretexto de elucidar um grave crime, abre um
perigoso precedente.
As autoridades fluminenses devem respostas ao País. E

a Justiça deve garantir que elas sejam dadas de acordo
com as leis e a Constituição.
Premência de respostas para a morte de Marielle

Franco não justifica o atropelo da Constituição

114
Futuro encaminhado
recursos. Em um país com escassez de ações de

combate à desigualdade, esta é uma das políticas mais
bem formuladas", disse ao Estado a presidente do
Todos Pela Educação, Priscila Cruz.
"É um dia histórico para a educação básica no nosso

país", celebrou o presidente do Senado, Davi
Alcolumbre (DEM-AP). Já o presidente da Câmara dos
Deputados, Rodrigo Maia (DEM-RJ), destacou "a
prioridade que temas relacionados à educação recebem
do Parlamento brasileiro". Não há qualquer exagero nas
afirmações. Em ambas as Casas Legislativas, a
proposta de emenda à constituição (PEC) que tratou da
reformulação do Fundeb foi aprovada nos dois turnos
com placares avassaladores, bem acima do quórum
constitucional exigido. No Senado, a aprovação foi
unâni- me. Isso dá a medida do senso de urgência do
Poder Legislativo sobre tema tão relevante, ao contrário
do que se viu no Poder Executivo.
Em sessão solene realizada na manhã do dia 26
passado, o Congresso promulgou a Emenda Abraham Weintraub, não satisfeito em não ajudar, fez o
Constitucional (EC) 108, que torna permanente o Fundo que pôde para atrapalhar o bom andamento da PEC do
de Manutenção e Desenvolvimento da Educação Básica Novo Fundeb no Congresso enquanto esteve à frente
(Fundeb). Assim, fica resguardada a principal fonte de do Ministério da Educação. Basta dizer que o ex-
financiamento da educação básica no País a partir de ministro, de lamentável memória, negou incontáveis
31 de dezembro deste ano, quando expira a validade pedidos de audiência feitos pela relatora da proposta na
constitucional do Fundeb no atual modelo. Câmara, a deputada Dorinha Seabra (DEM-TO). O atual
ministro da Educação, Milton Ribeiro, sequer se dignou
Além de tornar o fundo permanente, uma a comparecer à cerimônia de promulgação da EC 108.
importantíssima salvaguarda para a atual e para as No horário da sessão solene, sua agenda no site do
futuras gerações de brasileiros que dependem Ministério indicava audiência com João Ferreira Neto,
primordialmente da educação pública para seu prefeito de São João de Menti, município do Rio de
desenvolvimento, a EC 108 também aumenta o Janeiro, para tratar de "Emendas Parlamentares".
porcentual de contribuição da União para o Fundeb, que
passará dos atuais 10% para 23% até 2026. Esse A promulgação da PEC do Novo Fundeb é, antes de
escalonamento elevará o valor do investimento anual tudo, uma vitória da sociedade brasileira, que por meio
por aluno de R$ 3,6 mil, como é hoje, para cerca de R$ de seus representantes fez aprovar uma medida
5,5 mil nos próximos seis anos, segundo as estimativas essencial para a formação de milhões de crianças e
feitas pela organização Todos Pela Educação. Também adolescentes e, assim, ajudar a diminuir a brutal
serão superadas antigas distorções, como o critério de desigualdade que há séculos mantém o País aferrado
distribuição de recursos - que passará a ser por ao atraso. Educação pública de qualidade amplia muito
município, não por Estado -, que perpetuavam as oportunidades de crescimento para todos os
desigualdades. "Há maior justiça de distribuição de cidadãos, independentemente da condição
115
socioeconômica de cada um. Este é o principal, se não

o único, caminho para o desenvolvimento do Brasil.
Em que pese a importância sem igual da aprovação da

EC 108, uma coisa é garantir que os recursos para
financiar a educação básica chegarão a seus destinos.
Outra, tão ou mais importante, é assegurar a boa gestão
desses recursos. "Resta agora colocar a gestão da
política educacional como prioridade da agenda, tanto
na legislação infraconstitucional quanto na prática
cotidiana em cada escola", escreveu no Estado a
diretora do Centro de Excelência e Inovação em
Políticas Educacionais da FGV, Claudia Costin.
O futuro da educação básica no País está encaminhado

com a permanência do Fundeb, mas o trabalho para
garantir que o aporte de recursos se reflita na qualidade
da educação pública apenas começou.
Novo Fundeb é vitória da sociedade, mas aporte de

recursos deve ser acompanhado por gestão

116
Fórum dos Leitores
cidadão comum, sem que questões basilares como o

tratamento de esgoto estejam amplamente resolvidas. A
temática verde acaba sendo usada, outra vez, como
mera ferramenta de promoção para potenciais futuros
governos sem compromisso com a saúde coletiva e o
real formato mínimo da sustentabilidade: devolvermos
ao meio ambiente, em iguais condições, o que dele
tiramos.
DENIS ANDIA DENISANDIA.43@HOTMAIL.COM

SANTA BÁRBARA D'OESTE
Pantanal em chamas
Mais uma vez o mundo assiste, incrédulo, às queimadas

no Pantanal. Os brasileiros lamentam, vendo as
imagens na TV. Os animais buscam água e não
encontram. As aves não conseguem pousar no seu
hábitat, as ararinhas azuis estavam iniciando a estação
Meio Ambiente de procriação e seus ninhos são queimados. Os peixes
morrem por falta de oxigênio, os jacarés são
Retomada verde encontrados queimados. Os valorosos bombeiros fazem
o que podem, com abafadores do século 20. Como
Os pré-candidatos à Prefeitura de São Paulo começam explicar que a Operação Lava Jato tenha repassado ao
a montar seus programas de ação. Então, fica a dica: Ministério do Meio Ambiente R$ 350 milhões que até
quatro anos são tempo suficiente para empreender uma agora não foram utilizados? Poderiam ter servido para a
formidável revitalização do centro da cidade, que está locação de dois aviões americanos com pó químico e
em situação deprimente. Uma ação transversal, com a enorme capacidade de armazenar água. Teriam podido
participação coordenada de to* das as secretarias, da apagar todos os incêndios, que chegaram a 986 mil
iniciativa privada e do terceiro setor. Não é mais hectares no Pantanal e mais 940 mil hectares em Mato
admissível conviver com esse nível de degradação Grosso. Os grandes ruralistas, que poderiam ter
urbana e social no centro da cidade. ajudado com seus aviões pulverizadores, não se
manifestaram. Perdem a natureza, a biodiversidade e a
FRANCISCO EDUARDO BRITTO vida.
BRITTO@ZNNALINHA.COM.BR SÃO PAULO
Em pleno século 21! Segundo especialistas, levará mais
Pauta é saneamento de cem anos para a recuperação, nenhum de nós
estará aqui para ver. Uma tragédia para quem ama a
A verdadeira pauta verde começa no compromisso natureza e a vida.
irrestrito com o saneamento básico das cidades,
sobretudo numa metrópole como São Paulo. Impossível JOSE PEDRO NAISSER, ecologista
pensar em políticas realmente sustentáveis, com JPNAISSER@HOTMAIL.COM CURITIBA
capilaridade prática e escala suficiente para abraçar o
117
Desflorestamento JOSÉ CARLOS DE CARVALHO CARNEIRO

CARNEIRO.JCC@UOL.COM.BR RIO CLARO
Por que se complica tanto? Desenvolvimento no âmbito
do Pantanal, do Cerrado e da Amazônia vem depois de Roda, roda
fim do desflorestamento e começa com reflorestamento.
Não é lógico? Há alguém ganhando com a perversidade Jair Bolsonaro foi batizado pelo pastor Everaldo,
da demora de se fazer o que é simples e barato. presidente do partido que apoiou Wilson Witzel, que foi
apoiado por Flávio Bolsonaro, que tinha como advogado
HARALD HELLMUTH HHELLMUTH@UOL.COM.BR Frederick Wassef, que abrigou Fabrício Queiroz, que
SÃO PAULO "emprestou" R$ 89 mil a Michelle Bolsonaro, que é
casada com Jair, que empregou Márcia Aguiar, que é
Boiada mulher de Fabrício. É mole ou quer mais?
O ministro Ricardo Salles, do Meio Ambiente, age há HAMILTON PENALVA HPENALVA@GLOBO.COM

muito tempo como raposa tomando conta do galinheiro, SÃO PAULO
sob o olhar complacente do presidente Jair Bolsonaro.
Aliás, Salles não faz nada sem aprovação do Ainda sem resposta
presidente. Deixa a boiada passar.
Sobre a pergunta do leitor sr. Moyses Cheid Junior
JOSÉ CARLOS DE CASTRO RIOS (29/8), os R$ 132 milhões pagos pela Oi/Telemar ao
CASTRORIOSJOSECARLOS@GMAIL.COM SÃO Lulinha foram para pagar o suborno para que seu pai,
PAULO então presidente da República, alterasse a lei de
outorga, que permitiu que a empresa entrasse na
Corrupção Governadores na berlinda telefonia móvel, antes proibida às operadoras de
telefonia fixa. O que não tem resposta ainda é por que
O exercício regular do Direito pressupõe o direito de um miliciano depositou R$ 89 mil na conta da esposa do
defesa, nos termos preceituados pela Constituição da atual presidente da República.
República. O Ministério Público (MP) levantou toda a
parte delituosa que teria sido praticada pelo governador ABEL PIRES RODRIGUES ABEL@KNN.COM.BR RIO
do Estado do Rio de Janeiro, Wilson Witzel. Teve, pois, DE JANEIRO
plena liberdade de acesso a dados para postular o
afastamento e até a prisão do governador. O Superior Aguardando explicação
Tribunal de Justiça (STJ), por decisão monocrática da
lavra do ministro Benedito Moreira, afastou Witzel por Perguntar não ofende nem pode ser motivo de
seis meses. Entretanto, não lhe proporcionou o agressão. Portanto, a Nação aguarda explicações não
exercício do direito de defesa e de resposta aos só sobre os depósitos na conta da primeira-dama, mas
questionamentos apresentados pelo MP, descumprindo, também na conta da loja de chocolates do filho.
portanto, o devido processo legal. Desserviço à
democracia e ao Direito, que, todavia, poderá ser JOSE WILSON GAMBIER COSTA
emendado quando o plenário de 15 ministros do STJ JWILSONLENCOIS@HOTMAIL.COM LENÇÃ"IS
julgar essa medida. Se eles a validarem, a porta estará PAULISTA
aberta para outras decisões desse mesmo teor. Nesse
caso, porém, sempre restará o recurso ao Supremo Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
Tribunal Federal (STF). Econômico - Colunistas
118
FÁBIO GALLO - Maior o risco, maior o retorno?
Embora a busca de equilíbrio na relação risco e retorno

seja algo consagrado, com a queda de juros, muitos
investidores, não somente no Brasil, mas ao redor do
mundo, voltaram-se para a renda variável.
Particularmente para a compra das ações de baixa
capitalização, conhecidas como "small caps" - ações de
empresas menores que oferecem altos retornos, mas
que são mais arriscadas do que as empresas maiores.
Um dos argumentos para esse tipo de investimento é

que, por ser de pequena capitalização, pode iludir
analistas e investidores. Em outros termos, pode ser
uma pechincha. A ideia é aplicar um pequeno valor e
obter retornos alavancados. Um exemplo citado é de
quem comprou Netflix em 2008 pagou US$ 4, hoje está
perto de US$ 500 por ação.

No entanto, dados do mercado americano mostram que
Autor: FÁBIO GALLO as ações das grandes empresas superam a small caps
em cinco dos últimos seis anos. Em 2020, o S&P 500,
As pessoas perguntam constantemente se é correta a de grande capitalização, deu retorno de 5,0%.
afirmação de que quanto maior o risco, maior o retorno. Enquanto, o SPDR S&P 600, de baixa capitalização,
Embora coloquialmente possamos até falar isso, a caiu 9,8%. No Brasil, de 2014 a 2019, o Ibovespa subiu
resposta pontual é que a frase não é correta. Se fosse mais de 135%, ao passo que o índice das small caps
verdade bastaria correr mais risco para ter grandes (SMLL) subiu 126%. Neste ano, o índice geral perdeu
retornos. Mas, como sabemos, as coisas não 14,4%, enquanto o das pequenas caiu 15,4%. Mas o
acontecem bem assim. Se for admitido que para ter que chama atenção é que no mercado americano o ETF
altos retornos basta correr alto grau de risco, eu estaria S&P 500, apelidado de Spider, tem US$ 297 bilhões em
dizendo que há certeza de ganhos em aplicações de ativos; já o ETF S&P 600 detém US$ 1 bilhão. A
risco elevado. Isso evidentemente não é verdade. tentação de achar uma pepita de ouro é grande.
Por outro lado, é absolutamente verdadeira a afirmação Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
de que investir sem risco não haverá grandes retornos. Econômico - Colunistas
Não adianta esperar aumentar exponencialmente a
riqueza deixando o dinheiro na renda fixa com a taxa
básica de juros a 2% ao ano.
A afirmação correta à questão deve ser que, quanto

maior o risco, maior o retorno "esperado" sobre o
investimento. Maior retorno existe justamente para
recompensar o nível elevado de risco. O que devemos
fazer é equilibrar a relação entre risco e retorno.
119
ANTONIO PENTEADO MENDONÇA - A telemedicina veio para ficar
cirurgias complexas, assessorados pelos melhores

especialistas.
Imagine alguém que sofre um AVC (acidente vascular

cerebral) no interior de Roraima e que necessita uma
cirurgia de emergência para salvar a vida. As chances
de ser transportado a tempo para um centro médico
com condições ideias para atendê-lo são mínimas, em
função do tempo e da distância.
Usando a telemedicina, um cirurgião sem

especialização na área poderia realizar o procedimento,
monitorado e guiado por um neurocirurgião de um dos
hospitais de ponta do País, sentado em seu consultório
a milhares de quilômetros de distância.
A vida de um paciente, em princípio, condenado à morte

pela precariedade da localidade onde sofreu o AVC,
seria salva pela utilização de uma ferramenta que
Autor: ANTONIO PENTEADO MENDONÇA permite ao especialista, longe do local, sentado na
frente de seu monitor, acompanhar milimetricamente o
Graças à pandemia do coronavírus, a telemedicina que acontece na sala de cirurgia e indicar ao cirurgião
entrou em cena, se Deus quiser, para ficar. Por razões que está realizando a intervenção cada passo que deve
pouco claras, antes da covid-19, apesar de reconhecida dar para concluir com sucesso o procedimento salvador.
como importante ferramenta para melhorar o
atendimento à saúde, a telemedicina havia sido vetada. E o exemplo se estende para todos os campos da
Não podia ser usada, ainda que salvasse vidas. Nada medicina, abrindo para os médicos do interior a
que o Brasil não conheça, mas que, agora, parece que possibilidade de realizar intervenções sofisticadas, para
atingiu o ponto de não retorno, com tudo de bom e as quais não têm a especialização necessária, graças
positivo para a população brasileira. ao monitoramento remoto realizado por um especialista.
Bem antes da chegada da pandemia, as operadoras de Mas não é só no campo das cirurgias que todos saem
planos de saúde privados já falavam em empregar a ganhando. Através da telemedicina é possível a
telemedicina como um instrumento importante para realização de consultas à distância, além da análise dos
melhorar o atendimento e baratear custos. resultados dos exames, oferecendo ao médico que está
diante do problema a avaliação e o conhecimento do
Por meio dela seria possível fazer consultas à distância, especialista que emite uma segunda opinião,
analisar resultados de exames, diagnosticar e confirmando ou aperfeiçoando a avaliação do
prescrever tratamentos. Seria possível fazer o profissional que está atendendo o paciente.
acompanhamento dos pacientes quando estivessem
fora de seu domicílio. E, principalmente, seria possível O uso da telemedicina tem ainda a vantagem de
tornar disponível conhecimento e experiência para baratear os custos do atendimento médico-hospitalar.
médicos, em locais distantes, realizarem inclusive Com sua utilização, remoções, que de outra forma
120
seriam obrigatórias, podem ser substituídas pela

intervenção à distância de um especialista capaz de
auxiliar a equipe que está atendendo, oferecendo o
conhecimento profissional indispensável para a
realização dos procedimentos para o caso, no próprio
local.
Outra utilização óbvia para a telemedicina é o

acompanhamento de pacientes crônicos longe de suas
residências. Por meio dela, o médico pode acompanhar
seus pacientes e determinar imediatamente as
providências, tanto para situações de rotina, como
extraordinárias.
Com a telemedicina ganha o cidadão, que passa a ter

acesso a recursos que de outra forma estariam fora de
seu alcance. Ganham os profissionais, que passam a
ter acesso às técnicas dos especialistas que os apoiam,
não só solucionado problemas, mas adquirindo novos
conhecimentos para melhorar seu desempenho.
Ganham os planos de saúde e seus segurados, pela
redução de custos e sofisticação do atendimento. E
ganha o SUS (Sistema Único de Saúde), que pode se
valer dela para aumentar a oferta de serviços e
melhorar os já existentes. Pretender acabar com a
telemedicina após a pandemia é dar um tiro no peito do
brasileiro.
SÃ"CIO DE PENTEADO MENDONÇA E CHAR

ADVOCACIA E SECRETÁRIO-GERAL DA ACADEMIA
PAULISTA DE LETRAS

121
FERNANDA CAMARGO & ALEXANDRE LINDENBOJM - Lições dos

investimentos com propósito
extensão. Para ajudar no desenvolvimento da classe de

ativo e para poder alocar mais que 1% em impacto, nos
tornamos ativistas provocando famílias, gestores das
mais variadas classes de ativos, investidores
institucionais, membros do governo e reguladores a
uma reflexão sobre como alinhar nossos capitais a
valores e objetivos de vida - gerando assim mais do que
retorno financeiro, gerando legado.
Será que alguém ainda ousa desprezar o uso dos

critérios ASG (Ambiental, Social e Governança) como
fatores de risco a serem ponderados para tomada de
decisão de investimentos? Já existem inúmeras
abordagens possíveis e o chamado greenwashing está
por todos os lados. Mas a verdade é só uma, não é
porque é difícil que é impossível.
Impossível é voltar para o status quo quando se

compreende que o trabalho escravo, a depredação ao
Autor: FERNANDA CAMARGO & ALEXANDRE meio ambiente, o desrespeito aos clientes e
LINDENBOJM fornecedores, a evasão fiscal e a corrupção jamais
poderiam ter sido aceitos por tanto tempo.
Desde que fundamos nosso negócio, uma gestora de
patrimônio focada em atender somente famílias que A vida mostra que os aprendizados, para que
tivessem um olhar para transformação social, tivemos aconteçam, muitas vezes demandam um movimento
de fazer inúmeras escolhas. Deixamos de atender pendular. Partindo do maximizar o retorno do acionista
famílias cuja trajetória não se alinhava com nossas (a qualquer custo), passando pela teoria dos
crenças e, a cada não que dizíamos, tantas outras stakeholders, devemos desenvolver um olhar
portas se abriam de forma sincrônica e surpreendente. minimamente equilibrado entre todas as partes
envolvidas.
Acreditamos desde o início no poder do amor, de
relações empáticas, de ajudar a todos sem interesse e As empresas não são uma mera extensão ou
com todo o nosso coração. Nesta jornada, fizemos ferramenta de usufruto de seus acionistas. Quanto mais
amigos, trabalhamos arduamente e ao nos crescem, tornam-se entes vivos, sujeitos a curadoria de
apresentarmos em direção às nossas missões, seus controladores e administradores em última
pudemos apreciar o caminho, saboreando cada instância. Mas com grandes poderes vêm sempre
momento. grandes responsabilidades (princípio de Peter Parker,
de Stan Lee).
Cinco anos e meio depois, aprendemos que não só nós
mergulhamos nessa jornada, como também todos os Segundo o filósofo grego Aristóteles, a felicidade é o fim
nossos clientes e parceiros em maior ou menos último de um ser humano com base na sua ética e por
122
meio de seus hábitos cotidianos. A virtude, excelência

moral, surge a partir da ação humana, da decisão diária
de praticar atos justos. Se não é praticada, o ser
humano perde a disposição moral.
COFUNDADORES DA WRIGHT CAPITAL GESTÃO DE

PATRIMÃ"NIO

123
O Estado de S. Paulo/Nacional - Especial
DIRETO DA FONTE
só mostrará no show. A renda com direitos autorais das

canções será revertida para instituições.
A inspiração para compor? Veio do noticiário,

principalmente. A compositora conta que está otimista
com a descoberta da vacina. "São muitos laboratórios
pesquisando". E fala dos seus planos. Não descarta
show drive-in e diz que live é um jeito de o artista se
reinventar. Também programa para novembro seu
retorno a Portugal, pra finalizar a turnê do disco
Margem. Antes disso, conta com a retomada, ao menos
online, de suas aulas na Universidade de Coimbra, onde
leciona Música. "Dou aulas de como escrever canções".
A seguir, os principais trechos da conversa.
- Como estão os preparativos pra esse show inédito?
Tá uma loucura, é tudo uma novidade. É um show só,

único e que se chama "Só". Escrevi as músicas a jato,
Autor: SONIA RACY no começo da quarentena. A minha sensação é que a
energia (do show) será a mesma coisa (de antes da
Encontros - ADRIANA CALCANHOTTO pandemia). Escolhi ficar sozinha no palco exatamente
pra não fazer aglomeração. Também porque as
'Estamos inventando formas novas pra tudo canções são relativas à pandemia, sobre estar só.
Cantora fará show inédito no teatro, sem plateia, planeja - Tá ansiosa?

turnê e não descarta drive-in
Tô animada. E vai ser muito bom. Porque esse
Adriana Calcanhotto estabeleceu um desafio ambiente, palco, bastidor eu adoro. Montei um set de
motivacional na quarentena. "Só almoçava se ensaio aqui em casa, tô ensaiando sozinha, que é como
conseguisse compor uma canção". Deu tão certo que eu fiz o disco. Fiz uma canção nova agora em agosto.
teve dia que ela compôs duas músicas. Resultado? Um Que ela cabe em Só. Então vou mostrá-la no show. Não
disco inteirinho com nove faixas - todas inspiradas na posso falar a temática. Já tô falando demais pra você
pandemia da covid-19, um 'clipão gravado no quarto de (risos).
casa e o show Só, que ela apresentará no Teatro
Riachuelo, no Rio, sábado. Será uma "turnê mundial, - Compor nestes tempos difíceis, como foi?
online e sem plateia presencial", define a cantora.
Não foi um projeto que fiz na pandemia. Ao contrário.
"Tô muito animada, tá uma loucura", diz Adriana, nesta
entrevista por telefone à repórter Cecília Ramos, de sua Foi disposição mesmo. Eu acordava pra fazer. Não é
casa, na Floresta da Tijuca, no Rio, onde passa a uma rotina normal pra mim, acordar e ir pro estúdio
quarentena com seus oito gatos e três cachorros. fazer uma canção. Elas são permeadas pelo estado de
Adriana compôs uma música inédita esses dias e que espírito que eu, sozinha em casa, estou sentindo,
124
assistindo às notícias. E aí fiz esse projeto pra continuar

motivada. Eu olho o que é que tá acontecendo, como as pessoas
estão se manifestando, mas não sou ativa na rede
- Foi um tipo de desafio pessoal da quarentena? social. Agora, assim, isso possibilitou muita coisa.
Conversas, reuniões, aulas ... E das lives, na verdade
É... E a motivação era: fazer uma canção até o almoço. eu recebo convites: 'Ah vc faz uma live comigo? E tem
Se não fizer uma canção até o almoço, não almoça uma coisa engraçada: todo mundo sabe que estou em
(risos). Vi que estou numa disciplina, numa disposição casa, não tem como dizer: 'Ah! Daqui a duas semanas é
diferente. E bastante focada, então eu peguei carona e que estou no Brasil (risos).
fui. Mostrei as canções ao Artur Nogueira (compositor).
Depois, fizemos as faixas com pessoas em cidades - Sobre Só, as letras são um 'retrato musical' do Brasil
diferentes (SP, RJ, Salvador, Belém e até Tóquio e na covid-19.
Orlando), e botei voz em casa.
Você literalmente bebeu da fonte...
- Acha que esse processo de produção não-presencial
veio pra ficar, pós-pandemia? Eu via as notícias, tudo completamente novo, um vírus
que ninguém sabe. E tem o pano de fundo político,
A ideia da pandemia, óbvio, não é uma coisa legal, social, no mundo inteiro. Acho até que, com algum
embora não seja uma surpresa. Pandemias são cíclicas. distanciamento no tempo, fique mais claro como essas
Como gosto de ver a parte boa das coisas, acho que canções tiveram relação com a realidade de quando
estamos inventando formas novas pra quase tudo. A foram feitas.
gente tá inventando formas de se comunicar, de dar
aula, de fazer reunião. Estamos realmente em rede. - Teve algum dia que você correu o risco de não
Agora nada substitui o presencial. Mas é possível fazer almoçar?
assim, então vamos inventar.
Não (risos). Foi muito intenso. Teve um dia que fiz a
- Pensa em fazer show drive-in? canção, almocei, fiquei meio sem ter o que fazer e
comecei outra, que é É o que temos (Em tempos de
Eu não descarto. Não recebi nenhum convite, não quarentena/Nas sacadas, nos sobrados /Nós estamos
pensei ainda sobre isso. Você está me perguntando e o amontoados e sós). Foi um dia que estava assistindo ao
que eu penso neste momento pra te responder é 'não, jornal e via imagens das ruas vazias e os prédios
agora. Esse é um tipo de show pra ter uma banda. cheios, as pessoas se vendo pela janela.
- Acha que live é um formato que já cansou? - Foi daí a ideia de usar o som dos panelaços reais?
Acho que cada artista tem seu jeito de fazer. A live é Sim! Eu queria ter uma colagem desse momento do
uma ferramenta pra inventar coisa. Teve um show da País com a sonoridade. Tinha muito aquela coisa no
Alcione que foi interessante. Tá todo mundo tentando começo de 'não podemos nos manifestar porque não
inventar coisas. Agora você imagine uma pandemia sem podemos ir às ruas. Não! Não, né? É que Temos e Sol
internet! Essa é a primeira com internet. Ela tá salvando quadrado (O mundo dá voltas/ E agora até o gado tá
muita alma, porque você não fica tão isolado. baratinado) são sobre esse assunto (político).
- Você sempre foi muito discreta, porém agora seus fãs - Você voltaria pra Coimbra, quando iniciou a
te veem mais nas redes sociais e em lives. Se mostra quarentena. Como vinha se dividindo entre lá e cá?
mais?
125
Primeiro semestre, eu ficava lá em Coimbra. E o Faço coisas como quando tô de férias, que é cuidar dos
segundo, aqui. A quarentena veio dez dias antes de eu bichos, que adoro, cuidar da roupa... Não fui pra
viajar. Impediu de eu voltar, imagina! Estava cheia de cozinha porque a Roberta Sudbrack manda comida
conteúdo pra passar aos alunos. E aí abriu aquela maravilhosa. É uma coisa assim: se eu não tenho que
clareira, a universidade fechou. cozinhar, esse é o argumento dela, então eu tenho que
fazer as canções (risos).
- É quando a vida não liga a seta.
- Pretende voltar a Portugal este ano ainda?
É! Tudo inesperado. É engraçado que algumas pessoas
dizem: 'Ai! Não estou aguentando essa coisa de não Aguardo sinal para retorno online das aulas. E o fim da
saber o que vai acontecer. Aí eu falo: 'Mas a gente turnê Margem passou pra novembro, em princípio.
nunca sabe!. A gente tem planos, mas dizer que a gente Serão uns 10 shows. Eu tô assim: se for (pra ser)
sabe que um meteoro vai cair na Terra... não, né? vamos. Senão, não vamos. Acho que é o melhor jeito de
levar a vida. Não ficar contando com o futuro.
- Por essa sua compreensão sobre o inesperado, tem
sido mais fácil atravessar este momento? - Você parece lidar bem com tudo isso ... Como tá a
cabeça?
Tô desde 8 de fevereiro sem sair de casa, quando sai
do palco do Circo Voador. E vou sair de casa agora Na minha cabeça tudo é novidade, aliás pra todo
para o palco do Teatro Riachuelo. Não tenho tanta mundo. Então vamos lidar com o que temos e vamos à
dificuldade de me adaptar a situações assim, porque, luta.
afinal de contas, não adianta ficar esperneando. Agora
tá longo o processo. E estão acontecendo muitas "AGORA VOCÊ IMAGINE UMA PANDEMIA SEM
maluquices no mundo enquanto isso. São tempos INTERNET!"
estranhos.
- Muita gente voltou a pensar em morar fora do Brasil. Econômico - Colunistas
É. Acho que muita gente que pode, gostaria de ir

embora. Muitas cabeças interessantes do Brasil saíram
do País. Mas não quer dizer que não estejam pensando
o Brasil.
- E você? Está otimista, realista...?
Como tudo tem um lado bom e um lado mal, gosto de

olhar para as coisas boas. De olhar as crises e ver
oportunidade. Acho que as dificuldades fazem a gente
crescer. Aquele mundo lá de fevereiro não existe mais.
Estava curtindo minha casa, meus bichos. São oito
gatos e três cachorros. Gato é apaixonante. O astral
deles é incrível, e passa para gente.
- Como tem sido sua quarentena, fora compor?
126
O Estado de S. Paulo/Nacional - Economia
Receitas sobem na crise, mas dólar mancha balanços
pelas empresas de capital aberto, uma informação

surpreendente veio à tona. Embora os lucros tenham
caído 81,9% no primeiro semestre do ano ( ler mais na
pág. B1), as vendas das companhias abertas não
financeiras mostraram um vigor que pouca gente
esperava, mesmo nos cenários mais otimistas.
De acordo com uma pesquisa feita com exclusividade

para o Estadão pela Economatica, uma empresa de
dados financeiros, a receita líquida operacional - termo
contábil que designa o valor obtido nas vendas depois
dos impostos - teve expansão de 7% no período.
Passou de R$ 734,4 bilhões, nos primeiros seis meses
de 2019, para R$ 785,8 bilhões, em igual período deste
ano.
Prova de fogo. O estudo incluiu 218 empresas abertas

não financeiras que divulgaram seus balanços
trimestrais até o dia 21 ( ver quadro ao lado). Segundo
Einar Rivero, gerente de relacionamento institucional da
Economatica e responsável pelo levantamento, como os
Azul provocariam uma grande distorção nos dados, elas
foram excluídas da amostra.
Os bancos, as companhias de seguro e outras

instituições financeiras, que têm indicadores com
Clique aqui para abrir a imagem características diferentes daqueles do chamado 'setor
No auge da pandemia, no começo de abril, o presidente produtivo', também ficaram de fora.
Jair Bolsonaro fez uma previsão sinistra: 'Vai quebrar

tudo', afirmou, ao criticar as medidas de isolamento 'O pessoal está preocupado, com razão, com a dívida
social decretadas por governadores e prefeitos, que pública, que está chegando perto de 100% do PIB
paralisavam de forma despropositada, em sua visão, a (Produto Interno Bruto) por conta do enfrentamento da
economia do País. pandemia. Mas, se a gente pensar que teve uma prova
de fogo terrível, pela qual todo mundo passou, o
Mas, decorridos quase cinco meses de sua 'profecia' resultado das empresas é muito bom', diz o consultor
apocalíptica, encampada por analistas de diferentes Adriano Pitoli, ex-diretor de análise setorial e regional
orientações políticas, a realidade revelou um quadro

bem mais palatável, apesar dos danos inevitáveis Adriano Pitoli da Tendências Consultoria e exchefe do
provocados pela pandemia nos negócios. núcleo da Secretaria de Indústria e Comércio do

Ministério da Economia em São Paulo.
Com a publicação dos balanços do segundo trimestre

Desempenho forte. 'O impacto da pandemia, de maneira
127
geral, não foi tão grave. Os resultados foram melhores data de fechamento de cada balanço. 'A empresa não
do que a gente imaginava', afirma o economista Carlos tira efetivamente aquele dinheiro do caixa e, muitas
Sequeira, responsável pela área de pesquisa de ações vezes, a dívida em dólar nem muda, mas em reais ela
do BTG Pactual para a América Latina, no escritório do cresce muito e isso acaba 'comendo' o resultado
banco em Nova York. operacional e transita para o lucro', afirma Sequeira.
De acordo com Sequeira, apesar da surpresa positiva, o A queda no lucro líquido das empresa abertas no
crescimento apontado pela pesquisa pode estar primeiro semestre, portanto, foi mais um fenômeno
superestimado. Ele diz que, além da exclusão das seis contábil, que mostrou um quadro mais grave do que ele
empresas mencionadas acima, seria preciso eliminar era. Para José Márcio Camargo, economista-chefe da
também a JBS e a Marfrig, que tiveram desempenho Genial Investimentos, o lançamento das dívidas em
muito forte neste quesito. dólar pela cotação atualizada é uma operação
semelhante às provisões feitas pelos bancos para cobrir
Só a JBS teve crescimento de receita líquida eventual inadimplência dos clientes. 'Essa provisão só
operacional de R$ 28,8 bilhões no primeiro semestre de vai se transformar em algo real se o devedor não pagar.
2020, em relação ao mesmo período de 2019, conforme Se ele pagar, parte dela vira lucro', diz. 'Quando chegar
os dados da Economatica. A Marfrig teve um a hora de pagar, o impacto no caixa poderá ser muito
incremento de receita de mais R$ 10,6 bilhões. Com a menor.'
exclusão das duas, o crescimento das 216 empresas
não financeiras restantes seria de 1,6% e não de 7%, Juro baixo. Em relação à diminuição dos juros, Sequeira
como ficou com a inclusão delas na amostra. Ainda diz que, no geral, o impacto nos balanços das empresas
assim, levando em conta o impacto da pandemia, não abertas é positivo, porque eles estão endividadas numa
seria um resultado ruim. 'A performance da JBS e da relação de 1,5 vez as receitas antes das despesas
Marfrig foi fora do normal. Isso provoca uma distorção financeiras, dos impostos e da depreciação e
nos números gerais', afirma. amortização (Ebitda). 'Uma parte da melhora do lucro
nos últimos anos tem vindo da redução da despesa
Fenômeno contábil. A grande questão, diante desses financeira, porque as empresas estão gastando menos
números, é o que levou à queda dos lucros das com juros.'
empresas, se a receita líquida operacional foi positiva
no semestre, mesmo sem a JBS e a Marfrig? A Na visão de Adriano Pitoli, o impacto da redução dos
resposta, de acordo com os analistas, está na alta do juros, hoje em 2% ao ano, nível mais baixo da história,
dólar. ainda é uma incógnita. Segundo ele, isso explica em
boa medida a alta nas vendas de máquinas industriais,
Sequeira diz que, embora muitas das empresas abertas já refletida na receita operacional líquida do setor. 'Se a
sejam exportadoras, beneficiando-se da alta da moeda taxa de juros é 7% ao ano e eu sei que uma máquina
americana, grande parte também tem dívidas nova tem maior produtividade que uma usada em,
dolarizadas. Em tese, uma coisa estaria 'casada' com a digamos, 10%, não troco a máquina porque a conta não
outra e não traria grandes impactos contábeis. Mas, fecha', afirma. 'Agora, se o juro é 2% ou 3% ao ano,
pela legislação, elas são obrigadas a atualizar a dívida faço um cálculo financeiro simples e vejo que vale a
nos balanços pelo dólar de 30 de junho, que tinha pena comprar. Pago o financiamento só com o aumento
acumulado uma alta de 36% no semestre. de produtividade da máquina.' Se tal movimento se
consolidar, será uma mudança considerável para o
Enquanto as receitas em dólar das exportações virão País.
com o tempo, à medida que as vendas forem efetuadas,
os valores da dívida em reais têm de ser atualizados na ?
128
Têxtil
A receita líquida operacional¹ das empresas não
financeiras cresceu 7% ante igual período de 2019² Papel e Celulose
10 33 15 8 12 4 12 12 7 3 32 14 22 4 11 2 8 3 3 3 218 Tecnologia
...mas a alta do dólar 'comeu' a receita... Eletroeletrônicos
O resultado financeiro das empresas piorou muito em Educação

relação a igual período de 20192 10 33 12 2 15 12 3 8
12 14 4 32 3 7 22 4 11 8 3 3 218 Agronegócio e pesca
O lucro líquido das empresas não financeiras caiu Indústrias de alimentos e bebidas
81,9% em relação ao mesmo período de 20192 33 4 10
4 8 7 3 3 22 8 3 14 3 32 15 11 12 2 12 12 218 26 8 252 Energia Elétrica
1 1 1 1 1 1 258
Transporte e logística
Indústrias de alimentos e bebidas
Papel e Celulose
Energia elétrica
Varejo³
Varejo³
Siderurgia e metalurgia
Petróleo e gás
Saneamento
Siderurgia e metalurgia
Petróleo e gás
Telecomunicações
Veículos e autopeças
Transporte e logística
Imobiliárias e locadoras de automóveis
Veículos e autopeças
Telecomunicações
Saúde
Outras atividades
Saneamento
Educação
Outras atividades
Saúde
Imobiliárias e locadoras de veículos
Construção e materiais de construção Máquinas
Construção e materiais de construção industriais
Máquinas industriais Têxtil
129
Tecnologia Eletroeletrônicos Agronegócio e pesca Braskem/química
Energia elétrica Telecomunicações Indústrias de Suzano/papel e Celulose

alimentos e bebidas Máquinas industriais
Oi/telecomunicações
Petróleo e gás
Azul/transporte 170,74 132,27 108,20 103,26 44,91
Saúde 30,39 27,56 18,33 12,13 12,50 12,73 11,48 11,09 7,76
10,06 5,55 4,77 4,27 4,79 1,63 734,4 -5,94 -3,37 -3,62 -
Saneamento 0,86 -2,37 -1,89 -0,47 0,04 -0,30 -1,08 0,12 -0,41 -0,43 -
0,22 -0,58 -0,01 -0,14 0,31 0,30 -0,05 -20,9 18,52 4,67
Agronegócio e pesca 8,05 0,84 2,82 1,14 1,86 0,31 -0,13 1,09 0,54 1,49 0,52
1,01 1,78 0,65 2,93 -0,15 0,26 0,97 49,2 22,33 1,95 73,5
Construção e materiais de construção 22,9 -6,81 1,49 -0,53 -0,99 0,48 90,0 25,5 4,8 27,7 -17,0
-11,1 -3,0 -12,2 -10,1 24,1 7,3 -11,8 -3,8 -4,7 20,6 -32,4
Tecnologia 13,1 -5,8 3,3 -9,2 21,5 7,0 -11,83 -3,90 -3,55 -6,07 -1,27
-1,70 -2,38 -1,60 -1,04 -0,15 -0,94 -0,23 -0,05 -0,25 0,32
Eletroeletrônicos -0,16 0 -0,24 -0,29 -0,01 -35,4 -6,6 -43,4 -68,3 11,9 -
75,1 -39,5 -69,4 12,9
Imobiliárias e locadoras de veículos
Não disponível4 -78,9 -72,2
Educação
Não disponível4
Outras atividades
Não disponível4
Varejo³
R$ 785,8 bilhões
Têxtil
- R$ 56,3 bilhões
Siderugia e metalurgia
R$ 734,4 bilhões
Papel e Celulose
Veículos e autopeças Produto Interno Bruto, Banco Central - Perfil 1 -
Instituições Financeiras
Transporte e logística das empresas não financeiras²
Bancos e outras instituições financeiras
Seguros com bancos e seguradoras²
Petrobrás/petróleo e gás
Vale/mineração
130
Folha de S. Paulo/Nacional - CAPA
Capa do Dia
Capa do Dia

131
Folha de S. Paulo/Nacional - Poder
PAINEL
mira
Entre procuradores, a impressão é a de que o embate

com a Lava Jato do Rio se restringe a troca de
informações e que o alvo principal de Aras é Deltan
Daflagnol, próximo de Sérgio Moro, desafeto de Jair
Bolsonaro.
passos
Sobre o futuro das investigações, envolvidos afirmam

ter duas certezas: novos acordos de delação serão
firmados e novas denúncias serão apresentadas.
merreca
Ao obrigar os tribunais regionais a comprarem um terço

das férias dos magistrados que querem vendê-las, o
ministro Dias Toffoli, presidente do Conselho Nacional
Autor: Camila Mattoso ,m Mariana Carneiro e Guilherme de Justiça, disse que o impacto da medida no
Set orçamento das cortes será "baixíssimo". A conclusão se
ampara em um estudo elaborado pelos beneficiários do
Mãos dadas pagamento, os juizes federais.
A ação da PGR contra Wilson Witzel (PSC-RJ) uniu dois de toga

polos que estão em briga. Enquanto travam batalha no
Supremo por causa do compartilhamento de dados de Segundo a Associação dos Juizes Federais do Brasil,
inquéritos, a equipe de Augusto Aras e a força-tarefa da se todos os 1.952 magistrados federais optarem pela
Lava Jato do Rio trabalharam juntas na apuração que venda de 20 dos 60 dias de férias, o custo da decisão
levou ao afastamento do governador na sexta (28). seria de R$ 57,7 milhões por ano. Consulta da
Segundo quem acompanhou de perto a investigação, associação, porém, mostra que 1.266 querem trocar o
houve uma mudança na relação no último mês, com descanso por dinheiro. Sendo assim, a despesa seria
sinais de alinhamento entra Brasília e Rio. de R$ 37,9 milhões.
advogado privilégio
Coube ao coordenador da força-tarefa do estado fazer a A decisão de Toffoli levanta, de novo, o debate sobre os
defesa das acusações de Witzel contra a 60 dias de férias dos magistrados - únicos servidores do
subprocuradora Lindôra Araújo. "A ação não tem país com mais de 30 dias de descanso por ano. Uma
qualquer motivação política", afirmou o procurador PEC do deputado Rubens Bueno (Cidadania-PR) para
Eduardo El Hage em entrevista. Um assessor da PGR reduzir o período está parada desde o fim de 2019 na
participou da coletiva de imprensa. Comissão de Constituição e Justiça da Câmara - por
pressão da categoria, diz ele.
132
teto, afirma.
bate...
corrida
No julgamento virtual sobre a obrigatoriedade do uso de
máscaras em presídios, o voto do ministro Gilmar O MDB decidiu dar prioridade para tentar aumentar sua
Mendes incomodou Edson Fachin. Ao defender a presença na disputa pelas capitais. Presidente da sigla
medida, Mendes citou reportagem sobre condições da e líder na Câmara, o deputado Baleia Rossi (SP) tem
penitenciária Francisco Beltrão, onde estava o ex- conversado com parlamentares para convencê-los a a
deputado Nelson Meurer, "vitimado pela Covid-19 após concorrer. Walter Alves (RN) vai topar amissão em
reiteradas decisões judiciais denegatórias de sua prisão Natal.
domiciliar".
TIROTEIO
...rebate
Alegar que é para atender a demanda dos beneficiados
Fachin entendeu que ele era o destinatário da pelo auxílio de R$ 600 é duvidar da inteligência do povo
mensagem e respondeu que o acompanhava no voto,
apesar da "desconexão" do exemplo citado, o que, De Marcos Cintra, ex-secretário especial da Receita
segundo ele, "não espelha o contexto específico do Federal, sobre impressão de cédulas de R$ 200
ocorrido nos autos que dizem respeito a custodiado
vitimado por Covid". Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
histórico
Aos 77 anos, Meurer morreu em julho. Ele teve três

pedidos de prisão domiciliar negados pelo STF - dois
por Fachin e o terceiro pelo plenário virtual, com apoio
de Fachin e Celso de Mello.
naming rights
O deputado Pedro Paulo (DEM-RJ) articula com

governadores apoio a uma nova versão do Plano
Mansueto - que após o ex-secretário do Tesouro deixar
o governo deve mudar de nome. Um dos principais
objetivos da proposta é rever o teto de gastos dos
estados.
balanço
Onze estados descumpriram a norma em 2019 e o

número deve aumentar neste ano, diz o parlamentar,
porque a regra não levou em conta peculiaridades das
contas regionais, como o aumento dos gastos em
educação e saúde de acordo com a arrecadação. Só o
Rio acumula R$ 1,2 bi em multas pelo desrespeito ao
133
segunda-feira, 31 de agosto de 2020
Banco Central do Brasil Cenário Político-Econômico - Destaques Jornais
Nacionais
Tribunal de Justiça de SP blinda informações e tem transparência sob
dúvida
dos gastos do Tribunal de Justiça de São Paulo, a corte

publicou uma norma segundo a qual toda a informação
gerada dentro do órgão deve ser considerada como seu
patrimônio e deve ser protegida, sob a possibilidade de
punições criminal, civil e administrativa.
A portaria, assinada pelo presidente Geraldo Pinheiro

Franco e publicada no Diário da Justiça Eletrônico da
última quarta-feira (26), atualiza a Politica de Segurança
da Informação (PSI) do tribunal.
A publicação da norma levantou questionamentos

internos, tanto de servidores como da magistratura,
sobre a probabilidade de ser utilizada para
responsabilizar quem dá acesso a dados que o
Judiciário paulista não divulga a jornalistas e
pesquisadores.

Consultado s pela reportagem, especialistas em
transparência afirmam que é importante que o tribunal
tenha diretrizes de segurança para dados pessoais e
sigilosos que tramitam na corte.
No entanto, dizem que essas diretrizes deveriam estar

subordinadas a uma política de transparência de
informações, deixando claro que publicidade é a regra,
e o sigilo, exceção - o que não identificaram nesse
plano aprovado por Pinheiro Franco.
Procurado, o TJ diz que o plano "não se presta a

dirigismo ideológico ou ferramenta de censura" e que a
norma foi revisada devido à Lei Geral de Proteção de
Dados.
A versão anterior da norma tem menos de um ano. É de

novembro de 2019, da gestão de Manoel Pereira
Calças.
Autor: José Marques Em linhas gerais, também diz que informação gerada no
TJ deve ser de propriedade do TJ, mas com o objetivo
Em meio a sucessivas polêmicas sobre a transparência de ser "utilizada por usuários devidamente autorizados
134
Nacionais
para fins profissionais, no estrito interesse da

instituição". Consultor e especialista em transparência, Fabiano
Angélico diz que a linguagem do texto é "quase
Agora, a portaria assinada por Pinheiro Franco já diz em aterrorizante" para os funcionários "no sentido de que
seu segundo artigo que "não é escusável" a não pode dar informação paranada e para ninguém".
magistrados, servidores e terceirizados o Ele diz que, embora seja uma portaria preocupada em
descumprimento das normas sob a alegação de listar normas técnicas sobre segurança da informação,
desconhecimento, sob o risco de punições - não são tem "um sentido geral muito ruim".
detalhadas por quais eventuais irregularidades.
Angélico nota que a introdução da portaria não cita a Lei
O texto afirma que toda informação "coletada, gerada, de Acesso à Informação ou outros princípios
adquirida, utilizada, em trânsito e armazenada; própria, constitucionais de publicidade. Segundo ele, em
pessoal ou custodiada; por meio de tecnologias, consequência, a medida deve afetar servidores que
procedimentos, pessoas e ambientes" tem que ser lidam com transparência. "Na prática, a regra vai ser o
tratada como patrimônio do TJ e "deve ser protegida sigilo. [O servidor vai pensar]: 'Eu posso ser punido se
quanto aos aspectos de confidencialidade, integridade e eu der uma informação! Cientista da computação e
disponibilidade, bem como de proteção de dados pesquisadora do Colab da USP, Gisele Craveiro tem
pessoais, privacidade e conformidade legal". uma visão mais positiva. Ela diz que a portaria é boa
para implantar definições normativas a respeito de
As informações agora são tratadas como "ativos" e são gestão da informação no tribunal.
classificados como "ativos de informação" até "os
recursos humanos que a eles têm acesso" - ou seja, "Sem as definições claras, você não tem um mapa de
magistrados, outros servidores e terceirizados. riscos, não define níveis de acesso e responsabilização.
Se uma empresa que presta serviço para o tribunal não
A Folha submeteu a portaria para análise de três tem isso especificado, um funcionário pode
especialistas em transparência pública, que destacaram indevidamente compartilhar uma informação ou vender
aspectos diferentes da medida. Dois deles apontaram sem isso nunca ser percebido ou responsabilizado." Ela
que o texto pode afetar funcionários que liberem acesso diz que a portaria, para funcionar de maneira adequada,
a informações que já deveriam estar disponíveis ao deve ser sucedida de investimentos em capacitação,
público. treinamento e conscientização.
"Os dados são importantes ativos, sim, mas não do Craveiro, no entanto, questiona o fato de o tribunal frisar
tribunal. São bens públicos, da sociedade. O tribunal que a informação é patrimônio do tribunal, e não do
deveria elaborar uma politica de governança de dados público. "Tem que ser muito preservado o caráter de
que assegure sua ampla disponibilização e uma política que é uma informação do público. O Estado é guardião,
de segurança subordinada a essa diretriz geral para o Estado não é dono. É uma formulação infeliz, quero
proteger aquilo que deve ser de acesso restrito, sigiloso crer que seja nessa linha", diz.
ou de caráter pessoal", diz Fernanda Campagnucci,
diretora-executiva da Open Knowledge Brasil. Maior tribunal do Brasil, o TJ-SP tem 360
desembargadores, aproximadamente 40 mil servidores
Segundo ela, ao estabelecer a política de segurança e orçamento anual de cerca de R$ 12 bilhões.
primeiro e de forma generalizante, corre-se o risco de
penalizar agentes pela disponibilização de dados, Entre as informações sob a guarda do TJ estão dados
documentos e informações que já deveriam estar relativos a processos, mas também informações
disponíveis ativamente. detalhadas sobre os gastos de magistrados, de custos
135
Nacionais
em geral do Judiciário e documentos sobre decisões Gabinete Digital da Presidência, Fernando Antonio
internas da administração. Apenas parte dessas Tasso.
informações, como, por exemplo, os salários de
magistrados, estão publicadas em portais da “Todas as regras citadas são manifestação do
transparência. compromisso que o TJ-SP reafirma de que tratará os
dados e informações que lhe forem confiados com
No último ano, informações que circularam no tribunal responsabilidade e profissionalismo”, afirma.
sem divulgação ampla foram reveladas pela imprensa.
No ano passado, por exemplo, a construção de um Segundo ele, a nova portaria impõe ao ente público uma
prédio bilionário para abrigar gabinetes de definição clara de suas regras, em detalhes, e não é
desembargadores acabou suspensa após repercussão mais rígida, mas “claramente estabelecida e atualizada”
negativa. e revisada em pressuposto de implementação da Lei
Geral de Proteção de Dados.
Em junho, a Folha revelou que, de forma oculta ao
público, o TJ usava verba reservada a situações A nota de Tarso também cita como parâmetros a Lei de
urgentes para comprar petiscos como queijo maasdam Acesso à Informação e as posturas normativas do
holandês (R$ 67,90 o quilo) e salame hamburguês Di Conselho Nacional de Justiça.
Callani (R$ 60,25 0 quilo) aos desembargadores.
“A censura é o impedimento de uso da informação por
Também foi apontado que um relatório do Tribunal de motivos subjetivos e sem amparo em regras claras.
Contas do Estado questionava os registros de gastos Estabelecer uma PSI é exatamente o contrário.
com pessoal do TJ e que havia setor inflado com cargos Identifica o dado como um ativo de importância para a
em comissão, no qual supervisores comandavam organização e estabelece regras prévias e claras quanto
apenas uma pessoa. ao seu uso responsável”, acrescenta.
Em agosto, o Painel mostrou que o TJ decidiu dar uma Os dados são importantes ativos, sim, mas não do
premiação de até R$ 100 mil a desembargadores que tribunal.
julgassem processos em Câmaras Extraordinárias
durante a crise. São bens públicos, da sociedade.
Após a divulgação, o CNJ (Conselho Nacional de O tribunal deveria elaborar uma política de governança
Justiça) foi acionado, e o presidente Geraldo Pinheiro de dados que assegure sua ampla disponibilização e
Franco decidiu suspender a medida. uma política de segurança subordinada a essa diretriz
geral para proteger aquilo que deve ser de acesso
Plano é técnico, e não ferramenta de censura, diz TJ-SP restrito, sigiloso ou de caráter pessoal
Procurado, o Tribunal de Justiça de São Paulo Fernanda Campagnucci diretora-executiva da Open

respondeu que o plano apresentado “é um documento Knowledge Brasil
técnico de segurança da informação” e “não se presta a
dirigismo ideológico ou ferramenta de censura”. Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
Econômico - Destaques Jornais Nacionais
“Dados e informações são tratados como ativos de uma
organização. Ativo é um termo técnico da NBR ISO/IEC
para designar qualquer coisa que tenha valor para a
organização”, diz nota assinada pelo juiz assessor do
136
Banco Central - Perfil 2 - TCU
Em plena crise, Toffoli manda tribunal comprar férias de juiz
despesas com a adoção do home office em razão da

pandemia da Covid-19, o que daria margem para
beneficiar magistrados.
Juízes titulares federais e do trabalho recebem por mês

R$ 33 ,7 mil (R$ 32 mil no caso dos substitutos).
Quando tiram férias, os titulares recebem quase R$ 45
mil brutos.
A decisão de Toffoli, que também preside o STF

(Supremo Tribunal Federal), é de sexta feira (28).
Obtida pela Folha, a ordem ainda não foi publicada.
O ministro atendeu pedido da Ajufe (Associação dos

Juizes Federais) e da Anamatra (Associação Nacional
dos Magistrados do Trabalho). As entidades já foram
notificadas. Procurado, o CNJ não respondeu até as
17I1 deste domingo.
Autor: William Castanho O Conselho da Justiça Federal (CJF) e o Conselho

Superior da Justiça do Trabalho (CSJT) argumentam
O CNJ (Conselho Nacional da Justiça) mandou tribunais que não há previsão orçamentária para o pagamento do
regionais comprarem um terço de férias de juízes beneficio e que os valores não foram reservados para
federais e do trabalho. A decisão é do ministro Dias 2020.
Toffoli, presidente do órgão.
O presidente da Ajufe, Eduardo André Brandão de Brito
Magistrados têm 60 dias de descanso por ano e agora Fernandes, confirmou à Folha a decisão de Toffoli.
deverão ser compensados caso queiram vender 20 dias
e gozar 40. As férias de um trabalhador brasileiro duram "A iniciativa privada pode [vender férias], todas as
30 dias, com direito à venda de 10. carreiras jurídicas podem, inclusive o Ministério Público,
e só o juiz da União sofre essa discriminação, não tinha
Sobre as férias há ainda o pagamento de mais um terço esse direito. O que o CNJ fez foi só permitir isso",
do salário, conforme determina a Constituição Federal. afirmou.
Em todos os ramos do Judiciário, o benefício se
estenderá a mais de 16 mil magistrados do Brasil. Segundo ele, a magistratura federal enfrenta entraves
para ter direitos reconhecidos. "A gente, para ter direitos
Em meio ao grave aperto fiscal do país, uma das iguais aos trabalhadores comuns, que todos têm, tem
justificativas para o pagamento é a existência de espaço muita dificuldade. É um pleito que a gente tem até na
no teto de gastos das Justiças Federal e do Trabalho. A questão da remuneração mesmo", disse.
regra limita o aumento das despesas à inflação do ano
anterior. "Todos os trabalhadores da iniciativa privada têm o
dissídio coletivo anual, e a magistratura federal tem
Outro argumento apresentado é que houve redução de direito à revisão dos subsídios e nos últimos 16 anos só
137
ocorreu em 6 anos. A gente passa por uma situação Magistratura Nacional) não prevê o benefício.
muito difícil."
Desde 1993, membros do Ministério Público têm direi-
À Folha a presidente do CSJT, ministra Maria Cristina to por lei ao pagamento referente à chamada conversão
Peduzzi, criticou a decisão. Ela também preside o TST pecuniária. Esse argumento é usado também por Toffoli
(Tribunal Superior do Trabalho). "A garantia de para conceder a decisão favorável às entidades.
conversão de 20 dias de férias em dinheiro revela a
desnecessidade de descanso por 60 dias. Ademais, há Pela Constituição de 1988, há simetria entre as
outras prioridades para alocação do dinheiro público", carreiras da magistratura e do Ministério Público. A
afirmou. Loman é de 1979. Ainda de acordo com as entidades,
sobra dinheiro. Uma decisão do TCU (Tribunal de
A reportagem não conseguiu contato com o CJF. Contas da União) deste ano ampliou o teto de gastos
do MPU (Ministério Público da União) e foi estendida ao
A reclamação da Ajufe chegou ao CNJ no fim do ano Judiciário.
passado. A Anamatra pediu ingresso como terceira
parte interessada. O MPU argumentou haver erro na edição de uma MP
(medida provisória) de 2016 sobre créditos para
Ajufe e Anamatra querem que seja cumprida uma pagamento do auxílio -moradia à época. O então
resolução do CNJ, de agosto de 2019. Em dezembro presidente Michel Temer (MDB) liberou créditos
daquele ano, Toffoli deu decisão favorável para a extraordinários para o órgão.
regulamentação dos pagamentos em 30 dias.
Pelo teto de gastos, créditos extraordinários não entram
As entidades voltaram recentemente ao órgão de na conta, mas o MPU disse se tratar de créditos
controle do Judiciário para se queixar do não suplementares. O TCU acatou a justificativa. Desde
cumprimento da ordem. Agora, o ministro determinou o 2018, porém, após o Judiciário obter reajuste de
pagamento. Ele afirmou se tratar de um direito dos 16,38%, não há mais auxílio-moradia para todos os
magistrados. integrantes do Ministério Público e do Judiciário. Na
época, um ministro do Supremo passou a receber R$ 3
Toffoli, na decisão, ainda lembrou que 15 Tribunais de 9,2 mil.
Justiça nos estados já regulamentaram a matéria.
Após concedido o aumento, o ministro Luiz Fux revogou
Em nota, a presidente da Anamatra, Noemia Porto, uma liminar (decisão provisória) de 2014 dada por ele
afirmou que a resolução do CNJ "definiu o tema do gozo mesmo que concedia o penduricalho a todos os
das férias, observando a unidade da magistratura, o que magistrados e membros do Ministério Público. O auxílio
não vinha sendo observado, especialmente era de R$ 4.377.
considerando as diferenças entre a magistratura
estadual e a federal". Em fevereiro de 2020, contudo, os cálculos foram
refeitos. Toffoli pediu extensão ao Judiciário e, por ano,
"A Anamatra defendeu a efetiva unidade da só a Justiça Federal ganhou mais de R$ 100 milhões
magistratura e insistiu na importância de que a gestão para gastar. Em 2020, a Justiça do Trabalho recebeu
orçamentária considere os predicamentos desta carreira R$ 209 milhões.
de Estado", disse.
A pandemia da Covid-19 também foi apresentada para
A norma do ano passado foi editada para uniformizar o derrubar os argumentos do CJF e do CSJT. De acordo
direito de venda das férias. A Loman (Lei Orgânica da com as entidades, os tribunais gastaram menos em
138
2020 desde a implementação do home office.
A Justiça Federal, neste ano, teve despesas de 46,56%

em relação ao limite de gastos. O TRT-2 (Tribunal
Regional do Trabalho de São Paulo), o maior do país,
foi usado como exemplo, por ter gasto 43% do limite até
30 de julho.
Para as entidades, o impacto financeiro é limitado.

Segundo a Ajufe, estudo técnico mostrou que o custo
anual seria de no máximo R$ 57,7 milhões. De acordo
com a entidade, 65% dos juízes federais manifestam
vontade de vender parte das férias - o custo cairia para
R$37,9 milho es.
Já a Anamatra estimou em R$ 107 milhões os gastos,

casos todos magistrados quisessem receber a
compensação.

TCU, Banco Central - Perfil 2 - Tribunal de Contas da
União, Banco Central - Perfil 3 - TCU, Banco Central -
Perfil 3 - Tribunal de Contas da União
139
O presidente derrubou um governador?
O afastamento de Witzel não é conveniente para

Bolsonaro apenas porque o governador fluminense
havia se tornado rival do presidente da República. No
final deste ano, seja lá quem for o governador do Rio vai
escolher o novo procurador-geral do Estado.
Como já noticiou a Folha, Bolsonaro quer influir nessa

escolha para que o novo nome seja sensível aos
interesses de seu esquema de corrupção familiar.
A escolha terá que ser feita dentro da lista tríplice, mas

nada impede que os bolsonaristas inventem um
candidato até lá e trabalhem por ele.
Se a decisão do STJ for um sintoma de aparelhamento

da Justiça por Bolsonaro, pense bem no tamanho do
que estamos discutindo.
Autor: Celso Rocha de Barros Volte mentalmente até o dia da promulgação da

Constituição de 1988 e tente explicar para Ulysses
É curioso que tanta gente esteja tomando decisões Guimarães que, 30 anos depois, o governador do Rio
claramente ilegais será afastado por decisão de um único ministro do STJ,
com forte suspeita de que a coisa toda foi uma armação
Se o governador do Rio de Janeiro tiver caído por para resolver uns problemas do presidente da República
influência do presidente da República, a deterioração com a polícia.
institucional brasileira deu um salto grande.
Depois disso, peça para o Doutor Diretas tentar
A decisão de afastar Witzel monocraticamente foi ilegal. adivinhar-se, em 2020, 0 documento que ele acabou de
Quem quiser saber porque, consulte o texto do aprovar ainda está vigente.
professor Ricardo Ma/ei Rabelo Queiroz, da Faculdade
de Direito da USP no site da revista Piauí. É possível Longe de mim botar a mão no fogo pela honestidade de
que a decisão do ministro Benedito Gonçalves, do STJ, Wilson Witzel. Ele foi eleito com 0 apoio de Jair
não tenha sido uma tentativa de conseguir uma vaga no Bolsonaro. Ao contrário da família Flordelis, a família
Supremo. Bolsonaro nunca precisou do Google para achar "gente
da barra-pesada" No mesmo dia do afastamento de
Mas é curioso que tanta gente no mundo da Justiça Witzel, aliás, rodou o Pastor Everaldo, velho chapa de
esteja tomando decisões claramente ilegais -a Bolsonaro que o batizou "simbolicamente'' nas águas do
libertação de Queiroz, o dossiê contra os antifascistas, a rio Jordão.
perseguição a Hélio Schwartsman, o afastamento de
Witzel- que coincidem perfeitamente com os interesses Foi tudo encenação: Bolsonaro continuou católico.
de Jair Bolsonaro, justamente o sujeito que vai decidir Everaldo também teria sido um dos responsáveis pela
quem fica com a vaga no STF. aproximação de Bolsonaro como liberalismo econômico,
140
e esse batismo tampouco parece ter sido lá muito para

valer.
Mas para lidar com as acusações contra Witzel já existia

o processo de impeachment, este sim, claramente
previsto na Constituição ejá em curso no Rio de Janeiro.
Qual a necessidade de uma decisão que coloca as
instituições sob suspeita?
É muito grave, mas, ao que parece, ninguém se

importa. Pelo contrário,parte do mundo político vem
tentando se reaproximar de Bolsonaro.
O exemplo de Witzel deveria servir-lhes de aviso: ser

adotado como aliado por Bolsonaro é como ser adotado
como marido pela deputada Flordelis.
Mesmo depois das repetidas tentativas de

envenenamento, o establishment brasileiro parece
disposto a ir com Bolsonaro para a casa de swing.

141
Folha de S. Paulo/Nacional - Opinião
O Fed inova
O novo regime fica reforçado por outra alteração

importante, relativa ao mercado de trabalho.
Normalmente os BCs atuam com foco em controlar a

inflação, o que também implica evitar excessos na
utilização de recursos na economia. O principal
indicador do grau de aquecimento da economia utilizado
pelo Fed é a taxa de desemprego: quando ela está
baixa demais, há pressão inflacionária.
Ocorre que os EUA vivêramos últimos anos com o

maior nível de ocupação em décadas - e sem
aceleração dos preços, num fenômeno ainda a ser mais
bem explicado. O presidente do Fed, Jerome Powell,
salientou os benefícios de uma farta oferta de emprego,
em particular aumentos de salários no piso da
distribuição de renda e maior inclusão, palavra que
utilizou repetidamente em seu discurso.
Em meio à crise ocasionada pela pandemia, os bancos Na prática, prometeu que a instituição reagirá com vigor
centrais do mundo têm sido obrigados a sair da rotina. a taxas de desemprego altas, mas não o fará quando
Fora os programas de injeção de dinheiro nos elas forem baixas e desacompanhadas de alta da
mercados, ativados em dimensão inédita, a maior inflação. Se tal diretriz estivesse em vigor há mais
novidade até aqui é a decisão do americano Fed de tempo, não teriam acontecido as elevações de juros
alterar sua conduta na política monetária. entre 2016 e 2018, por exemplo.
À diferença do que ocorre hoje, a instituição buscará Como coordenador do sistema financeiro global
compensar períodos de inflação abaixo da meta, de 2% baseado no dólar, o Fed manda sinal claro de que a
ao ano, com uma tolerância para altas maiores de política monetária permanecerá expansionista por muito
preços depois. O objetivo consiste em obter uma tempo.
inflação média em torno da meta no longo prazo.
As consequências previsíveis são certa tendência de
A mudança importa porque, até então, acreditava-se desvalorização da moeda americana e maior fluxo de
que o Fed elevaria os j uros assim que a inflação capitais para países emergentes, em busca de
voltasse a superar a meta, sem levar em conta os rentabilidades maiores - algo positivo p ara o Brasil, que
resultados anteriores. ganha mais um respiro.
Com a economia deprimida pelas consequências da Aqui, a taxa Seliv de 2% ao ano é a mais baixa de que
Covid-19, o risco predominante hoje é o de deflação. se tem notícia na história documentada do país. Ao
Justamente para compensá-lo, a autoridade monetária menos em tese, a nova política do Fed facilita ao BC
indica que pode ser mais leniente - não muito - com os brasileiro manter por mais tempo juros favoráveis sem
preços. provocar desequilíbrios ante as cifras internacionais.
142
Entretanto será um erro considerar que o novo cenário

representa uma oportunidade para políticas domésticas
irresponsáveis. Nas horas de crise e incerteza, afinal, o
mundo procura dólares, não reais.

Fed, Cenário Político-Econômico - Colunistas, Banco
Central - Perfil 2 - deflação
143
Palavras em turbilhão
Pelos dois anos seguintes, eu viveria na rua, apurando

atropelamento de cachorro, cobrindo passeatas
estudantis (correndo da polícia e, numa delas, sendo
preso) e entrevistando Kim Novak. E a Redação era
uma continuação natural daquilo. Entrava quem
quisesse: contrabandista de uísque, vendedor de loteria,
diplomata, crítico literário, tudo gente suspeita. Nelson
Cavaquinho e Ismael Silva, vizinhos do jornal, não
saíam de lá. Para os repórteres, era uma escola - ou
você era safo ou se tornava.
Pete Hamill, que morreu outro dia em N ova York, ao s

85 ano s, foi tudo no ramo: repórter, enviado especial a
revoluções, colunista, editor. Suas ferramentas eram um
bloco, uma caneta e uma agenda de telefones.
Hoje, todas cabem num celular e as Redações se

tornaram lugares de família. Ninguém mais fala alto,
metralha máquinas, compra uísque de contrabando,
Autor: Ruy Castro apaga o cigarro no chão e sequer fuma.
rio de janeiro "Era melhor do que qualquer filme de Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
ação", escreveu um jornalista americano chamado Pete Econômico - Colunistas
Hamill. "Um caos organizado - editores dando ordens
aos gritos, matérias sendo levadas às pressas para a
oficina, homens e mulheres metralhando enormes
máquinas de escrever, telefones tocando, telexes
despejando papel e todo mundo fumando e apagando o
cigarro no chão com o sapato." Foi o que Hamill viu ao
entrar pela primeira vez numa Redação de jornal - a do
New York Post, em 1960 - e decidir que era o que ele
queria.
O mesmo me aconteceu ao entrar no Correio da Manhã,

aqui no Rio, para encontrar José Lino Grünewald, editor
do Segundo Caderno. Eu lhe telefonara no jornal,
dissera-me seu leitor e ele me convidou a ir lá num fim
de tarde. Era janeiro de 1966 e eu ainda não fizera 18
anos. Cheguei ao prédio na Lapa, subi ao 2° andar e vi
exatamente o que esperava - palavras em turbilhão. Um
ano depois, José Lino me levou ao editor-chefe e saí de
lá como repórter.
144
Decisão que afastou Witzel parece ter algo fora do lugar
Legislativo. São imunidades que procuram proteger a

função relevante e representativa, impondo sobretudo
limites mais severos à persecução criminal.
Parlamentares são invioláveis por suas palavras e

votos, possuem foro por prerrogativa de função e não
podem ser presos senão em flagrante de crime
inafiançável, sendo tanto a prisão como o próprio
processo criminal sujeitos à suspensão pelas Casas
legislativas.
Para o cargo eletivo do Executivo, a Constituição é

ainda mais exigente: a suspensão de mandato pela
prática de crime comum se dá a partir de um duplo
controle: a autorização prévia do Legislativo e o
recebimento da denúncia pelo Judiciário.
As imunidades compõem uma série de controles

judiciais e políticos que garantem não só estabilidade
Autor: Eloísa Machado de Almeida para o exercício da função como também reforçam a
lógica da separação de Poderes. Mas não se trata
Witzel foi afastado do Governo do Rio em ato individual apenas disso. A preservação do vínculo de
de ministro do STJ representatividade entre eleitor e eleito é mais uma
razão, talvez a maior delas, para a existência de
Ainda que o governador Wilson Witzel já tenha sido imunidades a detentores de cargos eletivos.
responsabilizado pelo Supremo Tribunal Federal pela
condução de sua necropolítica durante a pandemia, A função é especialmente importante e protegida
com ordem para suspensão de operações policiais nas porque decorre de investidura vinda de voto.
comunidades cariocas, que tenha contra si uma maioria
sólida para um processo de impeachment e pululem As Constituições estaduais, na sua maior parte,
indícios de corrupção com verbas de saúde, a decisão reproduziram a mesma lógica da Constituição Federal:
de seu afastamento preventivo como governador gerou governadores só poderiam ser afastados do cargo com
desconforto. autorização prévia do Legislativo, seja no recebimento
de denúncia por crime comum ou na hipótese de crime
A suspensão do exercício das funções públicas de de responsabilidade.
Witzel por uma decisão monocrática de um ministro do
Superior Tribunal de Justiça recolocou o tema sobre as Ainda que as regras constitucionais sejam
imunidade s constitucionais - e a forma com os tribunais consideravelmente claras, a interpretação dos tribunais
a interpretam - no centro do debate jurídico e político do tem sido vacilante quanto à sua extensão.
país.
Nos últimos anos, foi ampliada a interpretação dada a
A Constituição estabelece uma série de imunidades flagrante de crime inafiançável para permitir a prisão de
para detentores de cargos eletivos do Executivo e do senador. Trata-se do caso Delcídio do Amaral, preso
145
por decisão monocrática de Teori Zavascki, depois prévia para a análise da denúncia criminal, e
referendada em plenário. governadores podem ser presos, inclusive por atos
estranhos ao mandato e no curso do mesmo. Também
Também recentemente, o Supremo passou por duas para o Supremo, se alguém com cargo eletivo pode ser
versões distintas de uma mesma questão jurídica: a preso, pode receber uma cautelar diversa da prisão,
possibilidade de afastamento da função pública como como o afastamento da função pública.
cautelar alternativa a prisão de parlamentares.
A interpretação restritiva significou o avanço do
No caso Eduardo Cunha, a decisão monocrática Judiciário sobre as imunidades parlamentares e foi
também de Teori Zavascki, referendada depois em amparada - e isso é inegável - por um sistema político
plenário, que suspendeu o exercício de suas funções, agindo de forma nada republicana, não raras vezes
não passou por crivo da Câmara dos Deputados; logo usando as imunidades como anteparo para a prática
depois, o Supremo decidiu que a decisão suspendendo criminosa. Traem alei e seus representantes.
mandato de Aécio N eves deveria ser analisada pelo
Senado (que derrubou a decisão de afastamento). Mas a substituição de maus políticos através de
decisões judiciais instáveis, sem colegialidade e sujeitas
Logo depois, o Supremo decidiu restringir a a maior politização, tampouco é um bom resultado.
interpretação sobre foro por prerrogativa de função:
crimes cometidos antes da diplomação e sem relação É nessa trajetória cheia de idas e vindas que se insere o
com mandato seriam investigados pelas instâncias caso de Wilson Witzel: uma decisão monocrática
ordinárias. Desde então, a decisão tem suscitado provisória de um ministro do Superior Tribunal de
questões inéditas. Justiça suspendeu o exercício das funções de um
governador eleito.
Juízes de primeira instância poderão determinar a
prisão cautelar ou afastamento de deputados e Mesmo não sendo uma decisão inédita, estando repleta
senadores de suas funções? Poderão determinar busca de indícios de crimes de corrupção (frise-se, afetando
em gabinetes parlamentares? Recentemente, as políticas de saúde durante uma pandemia) e
investigações contra José Serra (PSDB-SP) foram referenciada por uma série de julgamentos recentes,
suspensas monocraticamente pelo presidente do STF, algo parece fora de lugar.
Dias Toffoli, pois as buscas determinadas por juizes de
primeira instância poderiam afetar documentos Não à toa. Afinal, o sofisticado desenho constitucional
relacionados ao atual mandato de senador. de responsabilização por crimes comuns, no qual a
suspensão do mandato só ocorre com chancela dos
Flávio Bolsonaro (Republicanos-RJ), investigado no pares eleitos e, sua perda, após trânsito em julgado da
suposto esquema das "rachadinhas" antes de se tornar sentença penal condenatória com avaliação de um
senador, teve foro garantido. tribunal colegiado, foi substituído pela decisão cautelar
de um único juiz.
O Supremo também tem se debruçado sobre as
imunidades de governadores. É como se foro por prerrogativa de função, que se
caracteriza pela colegialidade, fosse extinto na marra:
Para o tribunal, o regime de responsabilidade criminal um juiz sozinho pode afastar um governador.
de governadores deve ser distinto do conferido a
presidente da República. A cautelar de afastamento de função pública é uma
alternativa à prisão. Porém aplicada a cargos eletivos
Por isso, o Legislativo estadual não pode ser uma etapa parece esquecer um componente essencial dessa
146
relação: a proteção que a Constituição dá ao voto. Witzel, estruturou-se uma organização criminosa
dividida em três grupos, representados por quatro
Entenda o afastamento de Wilson Witzel empresas, que disputavam o poder no governo
mediante o pagamento de vantagens indevidas a
Por que o STJ afastou Witzel do cargo e determinou a agentes públicos. A PGR afirma que esses grupos
prisão de pessoas próximas ao governador? lotearam pastas estaduais, como a Saúde, para
implementar esquemas que beneficiassem suas
O ministro Benedito Gonçalves, do STJ, ordenou o companhias.
afastamento de Witzel na sexta (28) para cessar
supostas atividades de corrupção e lavagem de Por que a primeira-dama Helena Witzel foi atingida pela
dinheiro, envolvendo supostas contratações operação?
fraudulentas pelo governo do Rio em meio à pandemia.
A denúncia apresentada pela PGR ao STJ aponta que o Os investigadores descobriram que o escritório de
governador utilizou-se do cargo para estruturar uma advocacia da primeira-dama firmou contratos com
organização criminosa que movimentou R$ 554.236,50 empresários que estariam envolvidos no suposto
em propinas pagas por empresários da saúde ao esquema. Segundo a PGR, a contratação foi um artifício
escritório de advocacia de sua mulher. para permitir a transferência de valores ilícitos para
Witzel.
A PGR pediu a prisão do governador, que foi negada. O
ministro ordenou ainda as prisões preventivas de seis Relatório do Coaf mostra que Witzel recebeu R$ 114 mil
investigados, entre eles o empresário Mário Peixoto e o do escritório da mulher, embora não tenha nenhuma
ex-secretário estadual Lucas Tristão, braço direito de relação societária com a banca. Os dados da PGR
Witzei, sob a justificativa de garantia da ordem pública. indicam que Helena recebeu R$ 554 mil entre agosto de
2019 e maio deste ano. Além do hospital, outras três
Quais os crimes investigados? empresas repassaram valores ao escritório.
Segundo Gonçalves, há indícios suficientes de autoria Por que o vice-governador e o presidente da Alerj foram
de Witzel e dos investigados quanto aos crimes de alvo de buscas?
corrupção ativa e passiva, organização criminosa e
lavagem de dinheiro. Com base na delação do ex-secretário Edmar Santos, a
PGR suspeita que o vice, Cláudio Castro (PSC), e o
O que acontece agora? presidente da Alerj, deputado André Ceciliano (PT),
tenham participado de um esquema de desvio dos
Assume o vice-governador, Cláudio Castro (PSC), que duodécimos da Assembléia (valores repassados pelos
também foi alvo de mandado de busca e apreensão. governos estaduais para o custeio das assembleias).
Enquanto isso, o inquérito contra Witzel continua a
tramitar no STJ. Principais alvos da operação Tris in Idem
A PGR ofereceu denúncia contra ele. O governador WILSON WITZEL (AFASTAMENTO)

continua respondendo a um processo de impeachment
na Assembléia Legislativa. Apontado pela PGR como o líder da organização
criminosa que desviou recursos por meio de
Do que a PGR acusa Witzel? contratações fraudulentas com o governo do estado do
Rio
Os investigadores afirmam que, a partir da eleição de
147
HELENA WITZEL (BUSCA E APREENSÃO) PASTOR EVERALDO (PRISÃO)
Mulher de Witzel, é dona do escritório de advocacia Destituído provisoriamente da presidência do PSC na

que, segundo os procuradores, foi utilizado para lavar o sexta-feira, pastor Everaldo é acusado de instituir uma
dinheiro ilícito pago por empresários ao então caixinha única no governo com a cobrança de pedágio
governador no pagamento a fornecedores do estado. Segundo os
investigadores, uma das suspeitas está em pagamentos
MÁRIO PEIXOTO (PRISÃO) em espécie, como o uso de dinheiro vivo na compra de
um imóvel avaliado em R$ 2 milhões. O pastor disputou
É um dos empresários que, segundo o Ministério a Presidência da República em 2014.
Público, se beneficiaram com o esquema de corrupção
no estado. De acordo com a investigação, Peixoto CLÁUDIO CASTRO (BUSCA E APREENSÃO) E
firmou contratos fictícios com o escritório da primeira- ANDRÉ CECILIANO (BUSCA E APREENSÃO)
dama para obter facilidades e proteção em relação aos
contratos de suas empresas com o governo. Peixoto Com base na delação premiada do ex-secretário Edmar
está preso desde maio, com a deflagração da Operação Santos, os investigadores suspeitam que o vice-
Favorito, que mirou atos ilícitos durante a gestão do ex- governador Cláudio Castro (PSC), que agora assume a
governador Sérgio Cabral. administração do estado, e o presidente da Assembléia,
deputado André Ceciliano (PT), tenham atuado em um
GOTHARDO LOPES NETTO (PRISÃO) esquema de desvio dos duodécimos da Casa.
Ex-prefeito de Volta Redonda (RJ), é sócio da empresa Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
GLN Serviços Hospitalares, que tem contratos com o Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - COAF
estado e que recebeu um financiamento de R$ 5,3
milhões da Secretaria de Saúde em janeiro deste ano,
segundo a PGR.
De acordo com os procuradores, o escritório da

primeira-dama recebeu R$ 280 mil da empresa de Netto
para instituir o financiamento da GLN e para que fosse
direcionada a escolha de uma organização social ligada
ao empresário para a gestão do Hospital ZildaArns.
LUCAS TRISTÃO (PRISÃO)
Ex-aluno de Witzel, atuou na campanha do exjuiz para o

governo do estado e foi secretário de Desenvolvimento
Econômico, tendo influência sobre o então governador.
Próximo a Mário Peixoto, é apontado como o
interlocutor entre o empresário e Witzel.
Segundo os procuradores, Tristão atuou na lavagem de

dinheiro por meio de contratos fictícios firmados entre
empresas de Peixoto e o escritório da primeira-dama.
148
O xadrez contra a Lava Jato
declarados inimigos. Em 2019, o circo montado pelo site

The Intercept cumpriu bem esse serviço. Em 2020,
porém, com a saída de Moro do governo, deu-se algo
inusitado: a direita bolsonarista fortaleceu os poderosos
enxadristas aceitando, inclusive, unir-se no tabuleiro
com a esquerda petista, o centrão e o grupo
Prerrogativas, no interesse da impunidade.
Paralelamente à atuação de Aras contra a Lava Jato,

sobrevieram outros lances: a AGU recorreu da
suspensão dos processos contra Deltan, Toffoli
suspendeu duas investigações contra José Serra e
Gilmar Mendes suspendeu a ação penal contra ele.
A Lava Jato está acuada, mas quer avançar. A eficiente

força-tarefa, gigante no combate à corrupção, ainda tem
400 inquéritos em andamento e quer continuar seus
trabalhos. Para tanto, enviou ofício à PGR requerendo
prorrogação por mais um ano. A recusa poderá levar a
Autor: Catarina Rochamonte partida a xeque-mate. Se for esse o caso, é o Brasil que
sairá derrotado.
fortaleza A partida de xadrez entre os defensores de
corruptos e os que lutam contra a corrupção está Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
movimentada. No CNMP, por 10 a 0, foi declarada Econômico - Colunistas
prescrita e arquivada a ação do ex-presidente Lida
contra Deltan Dallagnol no caso do PowerPoint. Lida
zangou-se e disse em nota que a decisão pelo
arquivamento desmoralizava a Justiça. O ex-presidente
é o "rei", peça principal em função da qual os
estrategistas da impunidade movem as peças menores.
Sendo assim, um lance importante foi a anulação, pela

segunda turma do STF, num empate de 2 a 2, da
sentença de Sérgio Moro que condenou um doleiro em
antigo caso de corrupção no Banestado. O grande
mestre Gilmar Mendes conduziu esse lance sob a
alegação de que Moro havia sido parcial, prenunciando
o próximo xeque contra a Lava Jato quando o mesmo
for feito no caso de Lida.
Jogadas urdidas com ilações e mentiras para

desmoralizar a Lava Jato e seus membros mais
destacados é estratégia permanente de seus
149
Como acreditar em Jair Bolsonaro?
que Bolsonaro tanto criticou ao longo de sua vida

pública.
Veja só a CPMF. Em outubro de 2018, na reta final da

campanha, ele bradava "mentira, é mentira" quando
questionado sobre a recriação do imposto. Sem pudor,
seu governo apresenta uma proposta para o tema.
Então, é verdade, sim.
Naquela campanha, Bolsonaro esculachava o que

chamava de velha política. "Só há uma maneira de
combater a corrupção no Brasil. Elegermos um
presidente de forma isenta, que não negocia
ministérios."
Hoje, o centrão, PHD em fisiologismo e denúncias de

corrupção, entra sem pedir permissão no gabinete
presidencial e recepciona Bolsonaro pelo país em
viagens pagas com dinheiro público para cortar a faixa
Autor: Leandro Colon de obras petistas.
brasília O presidente da República resolveu sair por aí Bolsonaro prometeu acabar com o instituto da reeleição
inaugurando obras iniciadas em governos passados. e é mais candidato do que nunca em 2022. Espumava
Sem um portfólio para chamar de seu, fatura em cima no discurso contra a corrupção e tornou-se protagonista
da iniciativa alheia - no caso, do adversário. do escândalo da rachadinha. E ainda propagandeia a
cloroquina como (falsa) solução para o coronavírus.
Reportagem da Folha mostrou que Jair Bolsonaro
montou um cronograma para celebrar a finalização de Afinal, como acreditar em Jair Bolsonaro?
projetos iniciados nos governos Lida e Dilma Rousseff.
São 33 obras na lista de viagens no segundo semestre - Econômico - Colunistas
25 nasceram nas gestões petistas, apenas duas na de
Michel Temer (MDB), e sobraram 6 com origem no atual
governo.
É importante deixar claro ao eleitor alvo dessas

andanças eleitoreiras: o presidente apenas montou na
garupa para levar essa obra até você.
Assim como tenta dar uma nova roupagem ao Bolsa

Família, programa de transferência de renda com DNA
petista. O Renda Brasil, que deve virar em breve um
filhote do auxílio emergencial, carrega diretrizes sociais
150
De centroavante a zagueiro
com o centrão eram previsíveis e se manifestam agora.
De antídoto anticaos social a sustentáculo da

popularidade, o auxílio emergencial (cujo custo chega a
8,5% do PIB) revelou-se ex post crucial para a
sustentação política do governo. Assim pandemia e
escândalo desfiguraram a agenda Guedes; convertem o
czar da economia em Torquemada do gasto muito além
do papel que ministros da Fazenda normalmente
cumprem. Sua agenda tornou-se inteiramente reativa:
como o centroavante que decide o jogo que passa a
jogar como zagueiro.
Muitos analistas parecem acreditar que Guedes é - no

jargão - um jogador sincero e não estratégico: ou seja,
suas propostas expressariam a sua preferência, e não
um lance em um jogo de barganha de várias rodadas. O
debate sobre o auxílio e a Renda Brasil tem sido
marcado por certa ingenuidade interpretativa: o teatro
Autor: Marcus André Melo montado sobre desavenças entre ministro e Executivo
não é crível.
Argumentei neste espaço quando a pandemia chegou
que ela representava um choque exógeno no sistema A expansão do gasto e sua sustentabilidade do ponto
político alterando os preços relativos das questões da de vista dinâmico torna-se assim a questão central. Dois
agenda pública: os temas que levaram Bolsonaro à fatores, no entanto, mitigam o custo reputacional
Presidência (segurança pública, corrupção, costumes) quando governos fazem dívida. O mais importante é
seriam eclipsados e o reformismo fiscal e econômico que virtualmente todos os governos estão fazendo o
sairia da pauta. E que as questões fiscais adquiririam mesmo. Em segundo lugar, ele se dá sob a batuta de
significado inteiramente novo face ao imperativo de um ministro notoriamente avesso à expansão do gasto.
expansão brutal do gasto. Aqui observamos o "efeito Nixon goes to China", pelo
qual apenas um anticomunista raivoso pode se
O resultado líquido disso tudo é que "o ativo Guedes" aproximar da China sem demonstrar estar fazendo
perdeu valor. concessões.
O que efetivamente se seguiu não divergiu do script: a No limite admitindo-se que Guedes permaneça, um
pandemia inviabilizou a agenda maximalista de Guedes eventual abandono do teto de gastos (via PEC
e a debandada de membros de sua equipe é o melhor excluindo o Renda Brasil do limite) terá custos
sinalizador disso. importantes, mas menos desastrosos que ocorreria na
ausência daquelas duas condições. Mesmo como
A janela de oportunidade para as privatizações foi rainha da Inglaterra o Guedes ainda é útil.
fechada, pelo menos no curto prazo. Idem para algumas
reformas microeconômicas. Mas ela não é o único fator: Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
os efeitos do escândalo no clã familiar e a aproximação Econômico - Colunistas
151
Folha de S. Paulo/Nacional - Entrevista da 2ª
Maria Homem O Brasil está doente, as pulsões mais delirantes do país

vieram à tona
A pandemia e a quarentena co locam em xeque alguns

conceitos como os de liberdade e individualismo. Como
lidar com isso? A modernidade toda está embasada na
invenção da subjetividade individual. Antes, tínhamos a
ideia de sermos parte de um clã, da família, da tradição,
de que há um Deus transcendente que sabe o que
estou pensando. Grosso modo, você não tinha um
espaço de privacidade subjetiva individual, que é uma
invenção moderna. É o que vai fundar o Estado
democrático de direito, igualmente moderno. Qual o
princípio básico? Um sujeito de liberdade e autonomia,
cartesiano, kantiano, que diz "penso, logo existo" e "eu
sou livre".
Só que nós estamos numa era de críticas a alguns

aspectos dessa modernidade. Estamos quebrando
alguns grandes pilares da modernidade, ou ao menos
colocando em xeque. A liberdade é do indivíduo?
Autor: Emilio Sant'Anna Também. Você quer sair da realidade, injetar, cheirar,
fumar, pôr em baixo da língua, beber, tudo o que
Um paciente que, por muito tempo, deu pouca quiser? Qual é o limite? Não pode fazer isso tendo uma
importância aos sintomas de um mal maior e, agora, criança para tomar conta, tendo um carro para dirigir,
movido pela urgência, precisa se deitar no divã e passar que pode ser uma arma.
por um profundo processo de análise. A psicanalista
Maria Homem vê assim o Brasil. Agente tem uma liberdade, a priori inalienável, de ir e
vir. Deveria ter, porque também não temos. O capital
Um país com suas subjetividades individuais e coletivas regida a circulação de pessoas. Também temos
pressionadas por mais de 120 mil mortes causadas pela grandes narrativas: todos somos iguais perante a lei. É
pandemia do novo coronavírus, longe de conseguir verdade que afirmamos isso, mas não é verdade que
baixar as marcas diárias de vítimas e em meio uma realizemos. Estamos há 200, 300 anos tentando
crise política e econômica. É preciso fazer uma escolha executar o projeto iluminista.
que leve à aproximação dos polos que se
estabeleceram na vida nacional. A princípio, dentro do quadrado danação, você pode ir e
vir. Mas, mesmo nele, quando você tem um vírus com
Em meio a esse processo, a crise de conceitos como altíssima mobilidade e que é potencialmente letal, aí
individualismo e liberdade também nos coloca diante de temos que fazer o isolamento social. Isso não é contra
escolhas e reposicionamentos prementes. meu direito.
Maria Homem falou à Folha sobre algumas dessas Eu não sou livre para ir e vir sem ser regulado pelo
mudanças e os desafios da pós-modernidade. Estado? Sim, seria. Por isso que é interessante discutir
152
essa premissa da liberdade individual. É um grande pilar mostrar e quer que eu veja, que eu tenha inveja, ótimo.
da modernidade. Eu sou livre, autônoma e racional. Não Você é o sujeito pós-moderno por excelência, que é
é Deus que vai dizer vá para cá ou vá para lá, não é uma máquina de produzir inveja no olhar do outro para
uma guerra entre deuses e demônios para te fazer ser ter o seu valor reconhecido. A gente ampliou a lógica do
gay ou heterossexual, ser rei ou não ser. É Hamlet. É a reconhecimento. Não é sua família, é uma massa
grande questão shakespeariana: "Ser ou não ser, eis a anônima que te dá "like".
questão". Isso é o sujeito moderno por excelência.
Isso nos torna ainda menos livres do que éramos há
Isso o século 19 já quebra. Freud cifra o sujeito cem anos? Nesse aspecto eu diria que sim. A gente se
ultramoderno com a ideia de que não temos plena complicou. Esse avatar que você constrói na rede é
consciência. Não somos movidos por aquilo que a gente libertador? Não, não diria isso. Ou, então, deixaria essa
deseja, porque o desejo é sobretudo inconsciente. pergunta para o leitor. Quão livre você é, tendo que
Desejo, inconsciente, pulsão. É a crítica da construir continuamente um avatar para ser amado?
subjetividade moderna, é a subversão do "cogito" Estamos mais livres do paradigma da demanda de
cartesiano. Você é livre? Não. É escravo? Não, você é amor, de que um Deus nos ame e nos aceite no Juízo
livre e escravo. Não é totalmente livre, porque age de Final? Sou otimista? Não diria isso... Agente está é
acordo com seus impulsos basais. E também é inventando mais trabalho.
identificado ao outro, é submetido aos imperativos do
outro que você introjeta. Superego, "Úberich". Todos Então, no fim, só os preguiçosos serão salvos? [Rindo]
carregamos um pedaço que é do outro dentro da gente. E os tolos... Não sei se tenho sorte. Eu apanho, claro.
Mas eu tenho um grande privilégio de ser muito livre
Agora, vou andar cem anos, de Freud até hoje, para falar, pensar... Amenina de dez anos, o estupro, o
sobretudo com as redes sociais que dizem o que a aborto, o que o Jair falou... Tem tanto material no Brasil
gente deve ser ou não e o que os outros aprovam ou que, se você deixar, não para de trabalhar.
não [às vezes] de uma maneira superegoica como a
cultura do cancelamento. Então a gente vai ser o quê? Em que medida o isolamento social favorece o
O que a gente acha, o que o outro acha? É o que eu acirramento da polarização que vivemos? A quarentena
acho que você acha? O que eu vou postar? O que eu é uma operação gigantesca de desvelamento. Nessa
acho que você acha que eu vou gostar? E aí vai, num situação de estresse e sofrimento, tudo vem à tona.
movimento infinito de suposições, de idéias egoicas que Você está apertando subjetividades individuais e
estão sempre fora de mim. E chega um momento em coletivas, e as estruturas vêm à tona, o Brasil veio à to
que eu nem sei mais se quero ou não ir para a rua. Nem na. O que é o bolsonarismo, o que são os filhos [de
sei o que eu quero, do que eu gosto, o que eu posso, Bolsonaro], o que é a lógica miliciana, da corrupção, da
quem sou eu. política? Como a gente compra o centrão, o meio,
aborda? Está tudo a céu aberto, é como se fosse um
Se você no seu país, se colocou como adulto - a Nova declínio da contenção, da inibição, crise do recalque, e
Zelândia é o grande exemplo, governando por uma todas as potências vêm à tona. Acho interessante como
mulher que não precisa de um estratagema ficcional de psicanalista. Sem isso você não faz tratamento. Você
governo calcado na fantasia e na mentira, como no precisa saber bem o que é o Brasil. Tem racismo,
Brasil e nos EUA - , nesse momento que você tem um misoginia, exploração, homofobia, desigualdades,
problema, não pode tudo. tradições escravocrata, autoritária, violenta, assassina,
bandida. Tudo isso faz parte da história do Brasil.
E se você não tinha acreditado no Freud, agora
observe. Se eu vou mostrar, se quero mostrar, isso é Precisa parar de se enganar, de maquiar, de pôr a culpa
todo esse jogo narcísico das redes sociais. E, se quer no outro, porque aí a gente vai fazer uma polarização
153
que diz "Eu tenho o bem, você não tem". Todo o bem ideia do salvador da pátria. Esse caudilhismo autoritário
está comigo, a raça superior, o futuro danação, Novo é curioso. Ele é de extrema esquerda porque é
Reich, todo o mal está com você que tem que ser desenvolvimentista, estatista, vide o Exército no poder -
exterminado. Isso é uma regressão para um mecanismo como Chávez e Maduro, na Venezuela - com o verniz
psíquico muito arcaico. ultraliberal. É tão confuso que a gente tem generais no
poder com o Paulo Guedes.
O racismo é problema nosso. Tivemos séculos de
escravidão. Sempre tivemos transformação política via Será que não temos uma potência, uma pluralidade de
autoritarismo. Foi sempre com golpe. A Independência, pensamentos? Mas não estamos sabendo sentar à
a República, acreditamos na força. Milhões de pessoas mesa e falar o que queremos. A gente quer a
elegem o cara com o símbolo de arma porque a gente perpetuação do extrativismo, da miséria, o máximo de
acredita na força. Acreditamos na autoridade suprema e desigualdade, o máximo de dinheiro para esse grupo?
a desejamos para "parar com essa bagunça". Esse Essa plutocracia que a gente está exercendo, queremos
binarismo mental entre o caos, a desordem, a puta zona continuar nessa?
e a ordem; a força, a violência, o "AI 5 quero, sim", isso
revela crenças, estruturas do que somos. Tem muita gente boa, acho que dá para sentar à mesa
e dizer "Olha nós vamos ceder, vamos negociar".
Temos que saber que são questões constitutivas, têm a
ver com o que somos. É um processo analítico. O Brasil Há uma disputa entre esses potenciais transformadores
deveria entrar agora num processo analítico coletivo, e algo como uma pulsão de morte que perpetua essa
como qualquer sujeito. situação? Tem muita pulsão de morte, claro. Uma
pulsão de morte que, no momento, está vencendo.
"Eu estou com insônia, tenho síndrome do pânico; ou Quando você leva o pior do estado do Rio de Janeiro
"estou com vontade de matar quatro e já matei dois". para o poder central, você vai ter uma "milicianização"
"Estou indo para análise. O que está acontecendo global do poder do Estado. E nós estamos vendo isso.
comigo?" É a ponta do iceberg, são problemas de Estamos numa encruzilhada seríssima. Comovamos
séculos. restaurar um mínimo pacto da lei? Como vamos barrar o
gozo do outro? Se não barramos, é pulsão de morte,
Assim, o bolsonarismo não ocorreu por acaso. Não tânatos.
existe acaso no inconsciente. N em no consciente.
Acaso não existe. Mas existe, sim, o acaso/ É isso que queremos? É o que estamos fazendo. É uma
contingência? Claro. Tem toda uma estrutura por trás pergunta analítica. É realmente isso que você quer? É
para possibilitar esse acaso. A vida é estrutura e acaso. isso que você, Brasil, está fazendo da sua vida. Ou
Ela é tudo aquilo que já está montado. Se 58 milhões de sentamos à mesa e explicitamos o que estamos
pessoas entraram nesse delírio, isso está muito fazendo, quem somos nós, ou vamos ser deixados fazer
profundamente arraigado. Não existe acaso que eleja inconscientemente.
uma ficção com um imaginário tão delirante. Assim
como o lulismo é outra construção que tem um aspecto Agora que vieram à tona as pulsões mais delirantes,
profundamente imaginário. Não só, mas também, e é mais doentias, mais loucas do Brasil, vamos escutar e
em alguma medida próximo a Bolsonaro - que consegue falar. O Brasil está doente. Não tenho dúvidas, o Brasil
maior aprovação ao dar esse dinheiro mensal a uma está doente. É preciso olhar no espelho.
parcela miserável da população.
Queremos a perpetuação do extrativismo, da miséria, o
É isso o que explica o aumento da popularidade do máximo de desigualdade, o máximo de dinheiro pra
Bolsonaro? Uma parte são os R$600. Outra parte é a esse grupo?
154
Essa plutocracia que agente está exercendo, queremos

continuar nessa?
Maria Homem Psicanalista, doutora em Teoria Literária

e Literatura Comparada pela USP professora da Faap,
autora de livros como "No Limiar do Silêncio e da Letra:
Traços de Autoria em Clarice Lispector" (Boitempo,
2012) e "Coisa de Menina? Uma Conversa sobre
Gênero, Sexualidade, Maternidade e Feminismo"
(Papirus 7 Mares, 2019), em parceria com Contardo
Calligaris. Seus cursos e palestras, como os que faz na
Casa do Saber, se popularizaram nas redes sociais

Paulo Guedes
155
Uma escolha infeliz
pluralidade de opiniões e abrigo do contraditório.
A ex-presidente teve a íntegra de seu protesto publicada

no jornal. Nelson Barbosa, ex-ministro da Fazenda de
Dilma, escreveu fora de sua coluna o texto "A Folha da
Faria Lima". Cristina Serra chamou a fusão dos dois
nomes de "ultraje". Outros colunistas se manifestaram
veementemente, o que valeu definição de Juca Kfouri,
intitulada "A Folha é Assim":
"Capaz do pecado de um título insultuoso à ex-

presidente Dilma Rousseff [...], esta Folha é capaz,
também, de publicar muito mais críticas que elogios de
seus leitores ao deslize. Melhor: mantém espaço para
seus colunistas manifestarem a discordância. E isso
tem nome num país pouco habituado ao contraponto
civilizado: liberdade de expressão".

Jânio de Freitas, por sua vez, em sua coluna mais
Autor: Sérgio Dávila recente, não apenas discorda do publicado com
argumentos, mas aproveita para fazer acusações
No dia 21 de agosto, a Folha publicou editorial no qual infundadas que merecem resposta, algumas delas a
defendia que, se seguir adiante na proposta econômica pessoas que infelizmente já não estão mais aqui para
dos desenvolvimentistas de seu governo, de elevar se defenderem.
déficit e desrespeitar teto de gastos, Jair Bolsonaro
corre o risco de ter resultado parecido ao obtido por sua Num texto por vezes labiríntico, o colunista reclama
antecessora Dilma Rousseff: popularidade momentânea tanto da preocupação (que chama de "ilusória") com
e país quebrado no médio prazo. audiência por parte do jornal, hoje com leitura recorde
em seus quase 100 anos, como do pouco espaço que
O texto era intitulado "Jair Rousseff", uma escolha infeliz segundo ele sua coluna tem merecido na Primeira
que tentava resumir a pertinente comparação Página.
econômica sem levar em conta que colocava na mesma
expressão o sobrenome de uma democrata que foi Mas é ao "romper um tabu", como escreve, que comete
torturada pela ditadura militar e o prenome de um injustiça: ao dizer que a Folha teria emprestado veículos
político apologista da tortura, que defende não só à repressão na ditadura, no que chama de "tinta
aquele regime como suas práticas vis e sanguinolentas. pegajosa e indelével". A seguir afirma que nunca houve
explicação satisfatória para o suposto episódio.
Desde então, centenas de leitores e vários colunistas
tiveram seus comentários com críticas ao texto Não é verdade. Em 2018, meses antes de morrer,
publicados no próprio jornal, em prática que é pilar do Otávio Frias Filho, então diretor de Redação da Folha,
Projeto Folha tal como imaginado por Octavio Frias de enviou o seguinte texto para o blog de Fernando Morais:
Oliveira (1912-2007) e seus filhos Otávio Frias Filho "Em nota recente que envolvia meu nome, seu blog fez
(1957-2018) e Luiz Frias: liberdade de expressão, menção às acusações de que veículos da então Folha
156
da Tarde, pertencente ao Grupo Folha, teriam sido

usados pela repressão à guerrilha no começo dos anos "Para se arvorar em tutores do comportamento
70. democrático alheio, falta a esses democratas de
fachada mostrar que repudiam, com o mesmo furor
Em 2011, solicitei que uma pesquisa exaustiva fosse inquisitorial, os métodos de ditaduras de esquerda com
realizada para esclarecer o episódio. Seus resultados as quais simpatizam." As palavras seguem atuais.
constam do livro 'Folha Explica a Folha (2012; págs. 49
a 61), da jornalista Ana Esteia de Sousa Pinto. Jânio de Freitas é um ícone do jornalismo brasileiro.
Suas reportagens do passado e suas colunas sempre
Não foram encontrados registros que comprovem essa foram referência na cobertura política, mas nem ele está
utilização nem nos arquivos da ditadura, nem nos a salvo de cometer injustiças e incorrer em erros
jornais clandestinos mantidos pela luta armada na facilmente evitáveis com um mínimo de apuração
época. A acusação se baseia no depoimento de dois prévia.
militantes presos que afirmaram ter visto veículos do
jornal no prédio do DOICodi (Vila Mariana, SP). Os Jânio de Freitas é um ícone do jornalismo brasileiro.
atentados terroristas contra veículos da Folha, Suas reportagens do passado e suas colunas sempre
praticados pelo grupo ALN, ocorreram quatro dias foram referência na cobertura política, mas nem ele está
depois da morte pela repressão do guerrilheiro Carlos a salvo de cometer injustiças e incorrer em erros
Lamarca no interior da Bahia, sugerindo que o motivo
do ataque foi a cobertura, bastante hostil, que a Folha Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
da Tarde fez daquele fato. Econômico - Colunistas
A Folha sempre afirmou que, se a cessão de veículos

ocorreu, foi de forma episódica e sem conhecimento
nem autorização de sua direção".
Mais adiante, Jânio ressuscita o episódio "ditabranda",

outro termo infeliz utilizado pelo jornal em editorial de
2009 para dizer que o regime de exceção brasileiro foi
menos mortal que o dos vizinhos argentino e chileno.
Aqui, de novo o colunista defende patrões e culpa
colegas, sugerindo que Otávio Frias Filho guardou
silêncio e assumiu responsabilidade alheia.
No entanto, o próprio Otávio escreveu naquele mesmo

ano nas páginas do jornal: "O uso da expressão [...] foi
um erro. O termo tem uma conotação leviana que não
se presta à gravidade do assunto. Todas as ditaduras
são igualmente abomináveis".
Otávio então reforçava o contexto histórico da

comparação e reprovava areação de alguns intelectuais,
que pediam que os responsáveis pelo editorial fossem
forçados, "de joelhos", a uma autocrítica em praça
pública.
157
Folha de S. Paulo/Nacional - Mercado
Home office é novo indicador de desigualdade econômica no Brasil
pandemia da Covid-19.
Passados quase seis meses desde a sua disseminação

entre as empresas, os dados consolidados desse
sistema de trabalho constituem uma espécie de novo
indicador das desigualdades econômicas do país.
Em julho, dos 8,4 milhões de trabalhadores remotos do

Brasil, praticamente a metade, 4,9 milhões, estava no
Sudeste, região que concentra profissionais mais
qualificados e a geração de PIB (Produto Interno
Bruto). Apenas 252 mil estavam no Norte, fatia mais
pobre do país.
Os números estão na Pnad Covid-19 d° IBGE (Pesquisa

Nacional por Amostragem de Domicílio do Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística, dedicada a medir
os efeitos econômicos da Covid-19).
Quando se compara a proporção de trabalhadores em

home office com a população ocupada em cada região,
a disparidade fica mais evidente.
Cerca de 10% de toda a população ocupada no Brasil

estava nesse sistema em julho.
A fração, porém, é maior no Sudeste, onde 13% da

população ocupada estava no trabalho remoto, e bem
menor no Norte, onde a apenas 4% trabalhavam em
casa diante de um computador.
A parcela também é mais alta na região Sul, onde

quase 9% estavam no teletrabalho, e menor no
Nordeste, que tinha 7,8% da população ocupada em
home office.
Detalhe: a região Sul tem uma população ocupada

menor (13,5 milhões) do que o Nordeste (17,9 milhões).
Autor: Diego Garcia
Chama a atenção o dado do Centro-Oeste. A força da
O trabalho remoto, também conhecido pelo termo em economia local é a agricultura, que pressupõe uma
inglês home office, ganhou escala no Brasil, de forma maior demanda por atividades presenciais, mas, ainda
forçada, como alternativa para deter o contágio na assim, 9% da população ocupada estava em
158
teletrabalho. formal e informal no Brasil.
A capacidade de geração de riqueza e renda média, De acordo com o IBGE, os informais representavam
porém, colocam o Centro Oeste mais próximo do 15% - ou 1,3 milhão de trabalhadores - do universo de
Sudeste e do Sul do que do Norte e Nordeste. funcionários em casa. No mercado, porém, constituíam
quase 40% da população ocupada no segundo
Na avaliação do professor João Luiz Maurity Saboia, da trimestre.
UFRJ (Universidade Federal do Rio de Janeiro) , os
dados do IBGE retratam o que se intui: o trabalho A leitura do economista Rodolpho Tobler, também do
remoto é um benefício adicional para os mais FGV-Ibre, é que a questão da informalidade talvez
qualificados, especialmente para a parcela que tem explique porque há tão poucos em teletrabalho na
curso superior completo. região Norte. Segundo ele, o emprego no Norte é mais
informal, com ocupações mais difíceis de serem
A análise dos dados do IBGE sob a ótica do nível de exercidas no trabalho remoto.
instrução confirma essa percepção.
“As pessoas não conseguem trabalhar em casa - é um a
Entre os que estão no trabalho remoto, 6,1 milhões, realidade nessa região”, afirma.
quase 73% do total, concluíram o ensino superior
completo ou uma pós-graduação, detalha o A Pnad Contínua divulgados nesta sexta (28) trazia que
levantamento do IBGE. 57,9% da população ocupada no Norte está na
informalidade, com destaque para os estados do Pará
Em contrapartida, apenas 70 mil dos trabalhadores que (56,4%) e Amazonas (55,0%).
estão no sistema não completaram nem o fundamental.
No Sudeste, esse número é bem inferior (31,5%). São
"O home office não é para qualquer um, é para Paulo tem uma parcela de informais ainda menor
determinadas ocupações e setores", afirma Saboia. (28,6%).
O pesquisador Daniel Duque, do FGV-Ibre (Instituto Na avaliação de João Luiz Maurity Saboia há outra
Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas), questão: a natureza do trabalho informal no Brasil, onde
reforça que pesa também a qualidade do acesso à ainda prevalecem atividades com baixo uso de
internet. O fato de o Sudeste ter uma infraestrutura de tecnologia, não adequadas ao home office.
rede mais ampla e conexões mais ágeis favorecem o
teletrabalho na região. “Normalmente, são prestadores de serviços na
agricultura, nas atividades doméstica e familiar ou
“No Sudeste, a internet chega a um número maior de ambulantes no comércio de rua. Você precisa estar no
pessoas e há mais predisposição para se trabalhar em local para desenvolver essas atividades”, afirma.
casa, pois isso reduz o tempo perdido no deslocamento,
por exemplo”, diz. O home office também foi uma espécie de escudo de
proteção contra o desemprego para os mais
Ele destaca ainda que essa região também concentra qualificados.
empresas mais sofisticadas e tem um número maior de
trabalhadores qualificados do que o Norte e Nordeste. Durante a pandemia, houve a destruição das ocupações
de baixa renda, mais precárias e informais. “Na perda
Os especialistas ainda argumentam que o home office é de ocupação, os mais afetados foram os trabalhadores
uma boa régua para medir as distinções entre trabalho informais, que são aqueles com menores rendimentos”,
159
diz a analista do IBGE Adriana Beringuy. trabalhadores em home office na pandemia.
D o outro lado, o s mais qualificados foram trabalhar em Essa parcela dos trabalhadores se sentiu confortável no
casa - com destaque, novamente, no Sudeste. teletrabalho. Em julho, a FIA (Fundação Instituto de
Administração ) e a FEA (Faculdade de Economia,
Diretores e gerentes de empresas, que constituem Administração e Contabilidade), ambas ligadas à USP
apenas 3,5% de toda a população ocupada do Brasil, (Universidade de São Paulo), fizeram uma pesquisa
representam 8% em trabalho de home office. No Norte e para medir a satisfação e o desempenho na migração
Nordeste, a distribuição da população ocupada em para o home office entre trabalhadores da alta gestão
cargos de diretores e gerentes (1,8% e 2,5%, de empresas e instituições, como executivos, técnicos
respectivamente) é bem menor que a vista no Sudeste de nível superior, professores e pesquisadores.
(3,9%) e Sul (4,3%).
O professor André Fischer, coordenador do Programa
Como o emprego durante a pandemia foi preservado de Gestão de Pessoas da FIA, disse que a pesquisa foi
nos patamares mais altos da pirâmide de trabalho, feita principalmente no Sudeste. “Serviços financeiros,
ocorreu uma distorção peculiar: a média salarial educacionais e de consultoria estão muito centrados em
nacional chegou a R$ 2,5 mil, a maior da história já São Paulo, ou Rio”, afirma o professor.
registrada pelo IBGE.
O resultado: 76% demonstraram uma percepção
Outra vez o Sudeste ficou numa posição melhor. A positiva sobre a suas condições de teletrabalho na
média salarial em São Paulo é R$ 3.167, parecida com pandemia.
a do Rio de Janeiro, que fica na casa de R$ 3 .162.
Trata-se de uma realidade bem diferente da vivida no Fischer afirma que ainda não é possível ter certeza que
Norte. No Tocantins, por exemplo, o rendimento fica em a satisfação vai permanecer após a pandemia e o fim do
R$ 1.972. isolamento social, mas acredita que o trabalho remoto
se provou como viável para o público mais qualificado.
Étore Sánchez, economista-chefe da Ativa
Investimentos, argumenta que as diferenças entre as “Muitas das barreiras cognitivas que existiam, como a
regiões podem ser explicadas pela distinção das resistência para atuar fora da empresa por acreditar que
profissões mais disponíveis em cada localidade. iria causar algum tipo de dificuldade, foram superadas.
Ficou demonstrado que é possível exercer algum tipo
“A principal diferença é em função do tipo de trabalho de gestão sem estar necessariamente do lado do
prestado. Em alguns locais prevalecem trabalhos mais funcionário”, disse.
manuais, como colheita, ou atividades industriais não
mecanizadas, de difícil execução de maneira remota”, Muitas das barreiras cognitivas que existiam, como a
diz Etore, se referindo à região Norte. resistência para amar fora da empresa por acreditar que
iria causar algum tipo de dificuldade, foram superadas
“Já São Paulo concentra a prestação de serviços, André Fischer coordenador do Programa de Gestão de
principalmente administrativos, por isso tem essa Pessoas da FIA
distinção em relação à formalidade, ao trabalho remoto
e ao rendimento médio”, afirma. Fonte: IBGE
Os profissionais dedicados a áreas ligadas a ciências ou Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
a fazeres intelectuais são 13,5% dos brasileiros Produto Interno Bruto
ocupados, mas chegaram a representar 50% dos
160
Superar o passado autoritário
"Para o funcionário 'patrimonial", como ensinou Sérgio

Buarque de Holanda, "a própria gestão política
apresenta-se como assunto de seu interesse particular".
Nada mais natural, portanto, que a sugestão de um filho
para uma embaixada.
"Nossa forma ordinária de convívio social é, no fundo,

justamente o contrário da polidez", como observou o
notável historiador. Só mesmo em meio a essa
cordialidade apenas aparente se compreende as
eleições de 2018, pois o exato oposto da cordialidade
(como a entendemos no senso comum) esteve presente
em falas abertas de enaltecimento à ditadura militar e à
tortura, contrárias à diversidade e ao pluralismo que
enriquecem nosso país. É também o que revela a
investida do presidente da República contra jornalista de
O Globo que exercia suas funções, no último dia 23, ao
expressar mais uma vez agressividade incompatível
com o decoro do cargo.
Autor: Marlon Alberto Weichert e Edmundo Antonio Dias
Netto Junior No país do esquecimento, não foram poucos os
esforços para desvendar a verdade, respeitar a
A campanha #UseAmarelo pela Democracia, desta memória, reparar danos e promover a justiça sobre o
Folha, não poderia ser mais oportuna, pois convida a que se passou na ditadura.
olharmos para o passado mal resolvido de um país
prenhe de autoritarismo em sua história, moldada pelos Apesar disso, muito resta por fazer, a começar pelo
traços da conquista, da escravidão e do genocídio julgamento dos autores de crimes contra a humanidade.
indígena. No período mais recente, o fim da ditadura Passado este domingo (30), Dia lnternacional das
militar encenou o mantra da conciliação, mas sob Vítimas de Desaparecimentos Forçados, devemos nos
seumanto ocultou a verdade e permitiu a impunidade perguntar por que o Brasil insiste no perdão a crimes
dos responsáveis por atrocidades massivas. A anistia imperdoáveis e em ocultar fatos e corpos.
que os militares se autoconcederam foi o preço a ser
pago para a "volta do irmão do Henfil", na bonita Debaixo do tapete, há um fio de novelo que permeia
imagem cantada por Aldir Blanc e João Bosco. nossa história. Ele se desnovela, atualmente, nas
milhares de mortes evitáveis decorrentes da pandemia
Falar em conciliação costuma ser algo bem-visto no de Covid-19. A política de desconsideração do direito à
Brasil. Afinal, um de nossos grandes historiadores saúde e de relativização da vida está conectada pela
descreveu o brasileiro como o homem cordial. Não no mesma linha que une períodos distintos entre o passado
sentido usual do termo, que remete à afabilidade dos e o presente.
gestos ou à educação empática e agradável. O homem
cordial é o ve lho patrimonialista, ou seja, aquele que A falta de enfrentamento do legado ditatorial é
oferece postos para os seus, ou quem, exercendo elemento-chave nesse processo histórico. Superar o
posição de mando, afirma ser a própria Constituição. passado autoritário e construir um futuro de vivência
161
plena dos valores da democracia e dos direitos

humanos exigem revelação da verdade,
responsabilização, reparação e mecanismos de não
repetição. Deixar para trás o país de uma cordialidade
patrimonialista e da falsa conciliação pressupõe
enfrentar esses desafios. A postergação desse dever
nos conduziu à distopia amai. Superá-la é imperativo de
nosso tempo, para virar uma "página infeliz da nossa
história", como sugere aletra de Chico Buarque.

162
PAINEL S.A.
continuar em setembro, podemos ter um terceiro

trimestre de recuperação acima das expectativas e
chegar no fim do ano com 80% a 90%, até 100%, do
ano passado", afirma o empresário.
papai noel
Marcelo Silva, presidente do IDV (Instituto para

Desenvolvimento do Varejo), diz que ainda é cedo para
estimativas natalinas. "Vai depender muito,
evidentemente, do andamento da pandemia, vacina e
perspectiva positiva, ou não, da economia. Temos que
ver as reformas tributária e administrativa", diz.
proporção
Alguns dos maiores cortes anunciados por

multinacionais só na semana passada alcançam,
somados, mais de 40 mil pessoas no mundo. As
Autor: Joana Cunha , Filipe Oliveira e Mariana Grazini reduções na crise do coronavírus atingiram diferentes
setores, desde entretenimento a alimentação.
Verde amarelo
desemprego
Setembro é o mês da Semana do Brasil, uma espécie
de Black Friday brasileira, inventada no ano passado Na sexta-feira (28), a MGM Resorts, gigante americana
com apoio do governo para estimular o consumo em um de cassinos, disse que vai cortar 18 mil postos de
período do ano sem tradição no varejo. Mas não deve trabalho. A Coca-Cola planeja oferecer demissões
empolgar em 2020, segundo a estimativa de lojistas, voluntárias a pelo menos 4.000 funcionários na América
porque ninguém tem ouvido falar do assunto. "Não está do Norte. Na aviação, a American Airlines anunciou que
tendo a divulgação necessária. Erram na estratégia", poderá demitir 19 mil trabalhadores no começo de
afirma Tito Bessa Jr, presidente da Ablos (associação outubro.
de redes de lojas menores em shoppings).
menu
consumo
Empresários que acompanharam o discurso de Jair
Segundo Bessa Jr, apesar das baixas expectativas com Bolsonaro no congresso da Abrasel (associação de
a semana de ofertas, no varejo, as coisas parecem bares e restaurantes), encerrado na sexta (28), se
estar caminhando para uma recuperação mais rápida preocuparam com a ausência de menção ao ministro
neste momento da pandemia. Paulo Guedes na fala do presidente. Quando ele se
referiu à equipe econômica, falou de Carlos da Costa,
Às compras secretário de Produtividade.
"Já estamos com 55% do ano anterior. Se essa curva no forno

163
estava em falta e voltaria ao normal em julho de 2021,

Nos bastidores, empresários do setor alimentício que médicos vinham se queixando à farmacêutica. A
assistiram ao evento transmitido online ainda repetiam empresa diz que depende de uma adequação na fábrica
ao longo do final de semana que "a batata está e aguardava retorno da Anvisa. A agência diz que
assando"para Paulo Guedes. ofereceu datas para a inspeção desde maio, mas a
Pfizer agendou para outubro.
beca
cinzas
Enquanto a pandemia não acaba, a Estácio fez pela
internet a sua festa de formatura para cerca de 30 mil Uma das opções estudadas, segundo Jaqueline Scholz,
estudantes do país neste ano. O evento virtual deste cardiologista diretora do programa de tratamento do
sábado (29) foi transmitido em tempo real pelo tabagismo do Incor, era pedir quebra de patente
Facebook. A instituição manteve algumas tradições das antecipada, mas a Pfizer diz que a patente já expirou.
festas. Exibiu fotos e depoimentos dos formandos. Para representantes do setor, as concorrentes têm
dificuldade de fabricar o genérico por causa do processo
diploma de bio equivalência.
Em Mumbai, uma universidade usou a realidade virtual Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
para a formatura. O Indian lnstitute of Technology criou Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - Paulo
mais de 2.000 avatares dos estudantes e de um dos Guedes
seus diretores para celebrar online na semana passada.
Outras instituições já fizeram drive-thrus e festas de
estacionamento para distribuir diplomas aos alunos.
fumacê
Após quase dois meses ouvindo as queixas de médicos

pelo desabastecimento do Champix, um dos principais
medicamentos usados no combate ao tabagismo, a
Pfizer se reuniu na sexta (28) com a Sociedade
Brasileira de Cardiologia e a Sociedade Brasileira de
Pneumologia e Tisiologia para falar do assunto.
pulmão
No encontro, a farmacêutica disse que, nesta semana,

vai verificar na Anvisa a possibilidade de fazer uma
importação em caráter excepcional para solucionar o
problema. Segundo a companhia, as sociedades
médicas se comprometeram a apoiá-la no pleito à
agência.
filtro
Desde junho, quando a Pfizer anunciou que o remédio

164
PAINEL DO LEITOR
populismo tem de sobra. Então, resta ano e meio para

surgir um messias que combata o Messias.
Arlindo Carneiro Neto (Barra Funda, SP)
Auxílio emergencial
Num país em que a carga tributária se eleva a mais de

cem tributos, até sobre gêneros de primeira
necessidade, não é de todo correto dizer que auxílio de
pouco mais que 60% do salário mínimo de R$ 1045
possa ser muito para o Tesouro. Irregulares são
mordomias a servidores dos três Poderes, gastos
milionários com coisas supérfluas, além de bilhões pelo
ralo da corrupção ("Auxílio emergencial é pouco para
quem recebe, mas muito para quem paga, diz
Bolsonaro", Mercado).

Antonio Belmonte Ferreira de Carvalho (Belém, PA)
Obras de gestões passadas
Esse é o presidente das frases decoradas para serem
Qual o problema de Bolsonaro inaugurar obras que não ditas conforme a ocasião. Prova do seu total despreparo
foram concluídas nos governos anteriores ("Bolsonaro para o cargo e da pouca ou nenhuma preocupação com
monta roteiro de inaugurações de obras iniciadas por os problemas do povo.
Lula e Dilma", Poder)? Mesmo não sendo a favor das
asneiras deste governo, vejo como louvável a conclusão Anderson Nascimento (Macaé, RJ)
de obras paradas e inacabadas que servem a
população. Assistência a saúde
Beatriz Costa (Rio de Janeiro, RJ) Sempre tive plano de saúde. Só que eles foram ficando
tão caros que neste ano, ainda antes da pandemia,
Não consigo vernada de estranho ou deplorável em desisti ("Planos de saúde perdem 327 mil usuários
uma administração terminar obras iniciadas em outra. durante pandemia do novo coronavírus", Saúde, 29/8).
Questionável é o fato de obra, como a construção de Uso o SUS! E é nesta hora terrível que vemos a
um viaduto, demorar anos para ser concluída. importância do Sistema Único de Saúde, que vem
sofrendo verdadeiro desmonte.
Carlos Victor Muzzi Filho (Belo Horizonte, MG)
Maria Alice Viveiros de Castro (Rio Claro, RJ)
Na cartilha de todo político profissional, campanha
começa no dia seguinte da eleição. E inaugurar até Com os preços extorsivos cobrados, era de se esperar.
semáforo faz parte do pacote. O que Bolsonaro está Felizmente temos ainda o SUS, que o atual "governo"
fazendo é o óbvio, assim como o PT surfou no Plano de fachos adoraria destruir, transformando-nos no
Real de FHC. Corpo a corpo já está fazendo e fracasso que são os EUA na área de saúde. Alex
165
Sgobin (Campinas, SP)

Cristiano Mascaro (São Paulo, SP)
É proibido proibir
Nike e Neymar
O estado de Goiás é lindo. O que destrói é a
mentalidade conservadora patriarcal, logo policialesca e A Nike deveria investir a fortuna em preservação da
elitista, que faz com que o cerrado transforme-se em Amazônia ("Nike e Neymar rompem contrato de
carvão para o churrasco com sertanejo dos pecuaristas patrocínio de US$ 105 milhões", Esporte).
e lunáticos. Esse PM é filho dessa mentalidade doente
("PM de Goiás intimida manifestantes por faixas contra Eduardo Freitas (São Paulo, SP)
Bolsonaro", Poder). Deveria ser punido por cometer
desvios em sua função pública. Ombudsman
Daniel Bertelli Pimentel (São Paulo, SP) O texto de Havia Lima deveria ser de leitura obrigatória
("A 'Geni da cobertura jornalística", 30/8).
E a liberdade de expressão, onde está? Virando
ditadura? Jefferson C. Vieira (São Paulo, SP)
Eduardo Boghossian (Brasília, DF) Direitos autorais Ao ler "Música de graça" (Ruy Castro,
Opinião, 30/8), lembrei-me de quando fui diretor da
Seria conveniente espalhar essas faixas por todo o Rádio Roquette Pinto do RJ e vi que ela não pagava
território brasileiro. Assim, pode ser que o presidente direito autoral a compositores. Procurei o governador
resolva se explicar. Faria Lima, que disse: "A rádio é pública, não
comercializa nem gera lucro. Quem se beneficia é o
Maria Francisca Souza (Goiânia, GO) habitante do RJ". Falei: "O sr. tem razão. Mas ontem
queimou válvula do transmissor e, com frase similar à
Parabéns aos PMs. sua, pedi uma à loja. Me deram de graça? Só o
compositor deve dar sua obra?". Ele, então, ordenou
Luis Fante (Caxias do Sul, RS) que se pagasse direitos a compositores. Incrível que o
RJ, que teve Faria Lima, elegeu cinco governadores que
Amazônia estarão na cadeia.
A compreensão rasa de antropologia da doutrina do Júlio Medaglia, maestro (São Paulo, SP)
Exército, abraçada pelo governo Bolsonaro, coloca a
etnia Zoé em pé de igualdade com os guaranis da Colunista
aldeia Tekoá Pyau, na periferia de São Paulo, na ideia
de que todos são cidadãos que devem se integrar sob O "corajoso" jornalista poderia deixar seus rancores de
as mesmas regras. lado e falar sobre o conteúdo do editorial ("A Folha no
Erramos", Jânio de Freitas, 30/8). Talvez tivesse algo a
Luís Roberto Nunes Ferreira (Santos, SP) contribuir.
Estou plenamente de acordo com o leitor Gustavo A. J. Francisco Ruiz (Indaiatuba, SP)
Amarante ("É uma versão contemporânea de La Dance,
de Matisse") sobre a foto da capa da Folha (29/8), de Jânio para ombudsman! Parabéns e obrigado!
Sebastião Salgado. A Amazônia é inspiradora.
166
Werner Mitteregger (São Paulo, SP)
Jânio de Freitas é o melhor jornalista brasileiro e o único

que forma minha opinião. Todos os domingos acesso a
Folha para ler sua coluna. E a de hoje, com a crítica ao
rasteiro editorial "Jair Rousseff", entrapara a história do
jornalismo. Grata.
Roberta Uchoa (Recife, PE)
Pizza artesanal
Ao tentar atacar toda uma indústria, a coluna Cozinha

Bruta (29/8) cometeu equívocos sérios. As pizzas
artesanais da Seara são feitas à mão, uma a uma, em
todas as etapas: massa, molho e distribuição de
recheio, com os melhores ingredientes. Informação que
a Seara ficaria feliz em repassar ao colunista, caso ele
tivesse procurado a empresa. Sim, o queijo é de
verdade. Como é verdade que a Seara prioriza a
qualidade e a inovação para seus clientes no Brasil e no
mundo.
Juliano Nóbrega, diretor de Comunicação Corporativa

da JBS (São Paulo, SP)

167
Diante de impasse, Renda Brasil pode ficar de fora da proposta de

Orçamento para 2021
Interlocutores de Guedes, entretanto, afirmaram que a

proposta que será enviada ao Congresso só trará os
programas sociais que já existem. Não entrariam na
conta o Renda Brasil ou a prorrogação do auxílio
emergencial para o início do próximo ano.
Na semana passada, Bolsonaro recusou a proposta da

equipe econômica de reduzir benefícios sociais para
financiar o novo programa, que substituirá o Bolsa
Família.
Para compensar o novo programa, que pode ter um

custo anual de R$ 20 bilhões acima do Bolsa Família,
hoje em R$ 32,5 bilhões, Guedes queria propor a
extinção de assistências consideradas por ele
ineficientes, como abono salarial, seguro-defeso (pago a
pescadores) e Farmácia Popular.

Em paralelo, o presidente se reunirá com lideres do
Autor: Gustavo Uribe, Iara Lemos, Daniel Carvalho e Congresso e deve assinar nesta terça (1) medida
Larissa Garcia provisória prorrogando até dezembro o auxílio
emergencial.
O impasse dentro do governo sobre o formato e os
valores do Renda Brasil, que deve substituir o atual Por enquanto, a tendência é que o valor de R$ 600 seja
Bolsa Família, pode levar o novo programa a ficar de reduzido para R$300. Para evitar a ideia de
fora da proposta orçamentária federal para 2021, cujo descontinuidade, o presidente defende que o Renda
prazo de entrega ao Congresso termina nesta segunda- Brasil seja também no valor de R$300.
feira (31).
Em Goiás, no sábado, Bolsonaro afirmou que vai
O presidente Jair Bolsonaro (sem partido), no entanto, prorrogar o pagamento do auxílio emergencial até o fim
só tomará uma decisão no último momento, afirmam deste ano, em um valor mensal menor que os atuais R$
auxiliares. No fim de semana, ele pediu à equipe 600, mas maior que R$ 200.
econômica que avaliasse mais uma vez se seria
possível incluir o Renda Brasil no PLOA (Projeto de Lei "Sabemos da necessidade desses que recebem o
Orçamentária Anual). auxílio emergencial. E ele é pouco para quem recebe,
mas muito para quem paga. Vocês gastam por mês R$
O assunto será discutido em reunião do presidente com 50 bilhões neste auxílio", afirmou.
o ministro da Economia, Paulo Guedes. No domingo
(30 ), ministros palacianos ainda diziam que todas as Caso o programa não entre no texto enviado pelo
opções estavam em aberto. Executivo, ele ainda pode ser incluído na fase de
análise do PLOA ou em outras propostas.
168
O relator do Orçamento-2021, senador Márcio Bittar

(MDB-AC), já estuda a possibilidade de incluir a criação
do Renda Brasil em um substitutivo à PEC (Proposta de
Emenda à Constituição) do Pacto Federativo.
O texto trata da reestruturação do Estado e da

redistribuição de recursos entre União, estados e
municípios e é visto como fundamental para equilibrar
as contas públicas. A proposta conta com o apoio de
senadores da base e da oposição, o que poderia facilitar
os planos do governo.
A inclusão do Renda Brasil na proposta começou a ser

discutida entre Bittar e Guedes há uma semana. Nesse
período, o governo decidiu atrasar a entrega do projeto,
por não chegar a um consenso quanto ao valor pago.
O governo vai tentar um acordo entre os ministros

envolvidos com o tema e os líderes do Congresso na
reunião de terça. O objetivo é fazer com que o projeto
corra o menor risco de ser alterado ou derrubado em
votação.
O líder do governo na Câmara, Ricardo Barros, reforçou

que não há nada definido sobre a inclusão do novo
programa à proposta de Orçamento.
Sobre detalhes do anúncio de prorrogação do auxílio

emergencial, ele ponderou que a decisão tem que levar
em conta o viés político, pois não adianta anunciar e
não aprovar. "É uma nova maneira de fazer articulação".
Sabemos da necessidade desses que recebem o auxilio

emergencial. E ele é pouco para quem recebe, mas
muito para quem paga. Vocês gastam por mês R$ 50
bilhões neste auxílio
Jair Bolsonaro presidente da República

Paulo Guedes
169
Folha de S. Paulo/Nacional - Folhainvest
Banco Central - Perfil 1 - Caderneta de poupança
Poupança ou Tesouro Selic
Um saldo de R$ 50 mil pagará R$ 100/ano, equivalente

a uma taxa de custódia de 0,20% ao ano sobre o saldo
total (R$ 100 t R$50 mil).
Atenção: a taxa de custódia de 0,25% ao ano continua

sendo cobrada nas aplicações em outros títulos, como o
Tesouro Prefixado e o Tesouro IPCA, qualquer que seja
o valor.
Se compararmos a rentabilidade da poupança (70% da

Selic, isenta de IR) com a do Tesouro Selic (100% da
Selic, sujeito a IR), a poupança perde nas operações
de pequeno valor, mesmo que o saque seja feito antes
de seis meses.
Supondo a maior alíquota de IR (22,5%), enquanto a

taxa Selic estiver no patamar de 2% ao ano, a
rentabilidade líquida do investidor que mantém saldo de
até R$10 mil será melhor no Tesouro Selic, 1,55% ao
Autor: Mareia Dessen ano, ante 1,40% na poupança. Um saldo de R$ 50 mil
ganhará na poupança 1,40% ao ano e praticamente
Onde investir a reserva financeira com segurança, empata com o Tesouro Selic com remuneração líquida
liquidez diária e baixo custo de 1,395% após pagamento de taxa (0,20%) e IR de
22,5%.
Os títulos públicos, transacionados por intermédio do
Tesouro Direto, são as aplicações mais seguras e Para aplicações mais elevadas, sujeitas ao pagamento
baratas entre as alternativas disponíveis no mercado. da taxa cheia de 0,25% ao ano, e se considerarmos a
menor alíquota de IR (15%) nas operações de prazo
A maioria das instituições financeiras deixou de superiora dois anos, o Tesouro Selic ganha, com ligeira
cobrar taxas, restando ao investidor pagar somente a vantagem sobre a poupança.
taxa de custódia de 0,2$% ao ano, cobrada pela B3.
Para investir a reserva financeira, recursos que devem
Desde 1°/8/2020 o titulo Tesouro Selic é isento dessa permanecer disponíveis para resgate a qualquer
taxa até o valor de R$ 10 mil Ela passou a ser cobrada momento, sem o risco deperda no saque ou resgate
somente sobre o valor excedente. antecipado, são as melhores alternativas.
Exemplificando, uma aplicação de R$5.000 ou R$10 mil No quesito liquidez, Tesouro Selic leva vantagem
não paga nada. Uma aplicação de R$ 20 mil, que antes porque remunera todos os dias decorridos na operação,
pagava R$ 5 o/ano, pagará R$ 25, pois a taxa de 0,25% diferentemente da poupança, cujo rendimento é
incide somente sobre R$ 10 mil. Equivale a dizer que a creditado somente no dia do aniversário da conta.
taxa sobre o montante será de 0,125% (R$ 25 t R$ 20 Significa dizer que, para ganhar o rendimento integral, o
mil). investidor deve realizar saques mensais, programados
conforme a data da conta. Pode ter duas ou três contas
170
Banco Central - Perfil 1 - Caderneta de poupança
para criar uma agenda de saques sem sacrificar parte

dos rendimentos.
A hipótese de risco deperda coma marcação a mercado

desse titulo é perto de zero. A única hipótese de isso
acontecer seria o governo aumentar a rentabilidade
desse titulo para 110 % da taxa Selic, por exemplo. O
estoque, emitido a 100% da taxa Selic, perderia valor.
Nunca aconteceu, e creio ser pouco provável que

aconteça. O governo muda a taxa Selic, mas não o
percentual dessa taxa creditada aos credores.
Enquanto milhares de pessoas investem no Tesouro

Direto, milhões preferem a poupança. A principal razão
para permanecer na poupança parece ser falta de
conhecimento, de informação.
Abrir uma conta em uma corretora parece ser uma

barreira. Entender determinados conceitos, como
"marcação a mercado", por exemplo, foge do alcance
da maioria das pessoas que querem apenas "guardar" o
seu dinheiro em um lugar que consideram seguro. A
motivação não é rentabilidade, mas segurança.
marcia.dessen@gmail.com

Caderneta de poupança, Banco Central - Perfil 1 - IPCA,
Banco Central - Perfil 1 - Poupança, Banco Central -
Perfil 1 - Selic, Cenário Político-Econômico - Colunistas,
171
Pagamento instantâneo no formato do Pix existe em mais de 50 países
Recorrendo a uma definição técnica, um pagamento

instantâneo é a transferência eletrônica de recursos
financeiros entre duas contas e que não pode ser
desfeita. A pessoa que enviou e a que recebeu são
avisadas imediatamente, e o dinheiro tem que estar
disponível para o recebedor em poucos segundos.
É isso o que norteia o levantamento da empresa.
Mas ele desconsidera outros atributos que são

considerados pelo mercado como parte importante de
um sistema de pagamentos instantâneos moderno:
precisa estar disponível 24 horas por dia, sete dias por
semana, todos os dias do ano, bem como ser aberto a
todos que quiserem participar (além dos bancos).
Também é importante que não só a parte visível da

operação financeira (o dinheiro sair de uma conta e cair
Autor: Tássia Kastner em outra), mas a transferência efetiva entre instituições
(chamada de compensação) deve ocorrer em poucos
Às vésperas do lançamento, o Pix, sistema de segundos.
pagamentos instantâneos do Banco Central, tem uma
coleção de irmãos espalhados pelo mundo e que podem Outro ponto considerado essencial é a identificação de
servir de exemplo de como vai funcionar essa nova usuários por dados simples, como telefone ou email, em
tecnologia no Brasil. vez de informar código do banco, agência, conta, CPF e
nome completo.
Dois dos mais citados por especialistas estão na índia e
no Reino Unido - o primeiro pela capacidade de incluir Essas características estão abarcadas no Pix, que
uma enorme população sem conta em banco, o iniciará operações em 16 de novembro.
segundo por ser considerado um sucesso de adesão,
com grande volume de transações. Para o lado do usuário, também existem diferenças
significativas no novo modo de pagamento. Os sistemas
Cerca de 50 países têm ou planejam ter esse tipo de mais simples permitem apenas transferências entre
serviço, mas o número de adesões ainda não é preciso. pessoas.
É difícil monitorar os lançamentos, que ocorrem
rapidamente, e também determinar com exatidão o que Depois disso, começa uma graduação: pessoas para
efetivamente é um pagamento instantâneo, uma vez empresas, empresas para pessoas, entre empresas,
que ainda não há um padrão. pessoas para governos (e vice-versa), empresas para
governos (e vice-versa), pagamentos no varejo físico e
O mapa que ilustra essa reportagem é baseado em um online por QR-Code, caixas eletrônicos e até cobranças
levantamento anual da empresa americana de software automáticas (a evolução do débito em conta).
de pagamentos FIS concluído em setembro de 2019,.
172
No levantamento da FIS constava que o Brasil tem Com a competição de outras instituições no mercado de
pagamento instantâneo desde 2002: o serviço citado pagamento se a redução de custos, essas pessoas
era a transferência do tipo TED, que funciona apenas poderiam ser mais facilmente incluídas no sistema.
em dias úteis, em horário limitado, com tempo de
transferência que supera os 15 minutos e sem a Um exemplo de catalisador da atuação do governo está
compensação imediata entre instituições financeiras. nos Estados Unidos. Segundo o relatório, existe um
Em contratações isoladas, pode custar mais de R$ 20 pagamento instantâneo lá, chamado de RTP, desde
por operação. 2017. E ele segue os princípios de transferência e
compensação em tempo real, todos os dias. Mas o
A Folha também atualizou os dados de países que em acesso à câmara de compensação (a central unificada
setembro do ano passado ainda estavam na fase de para que as transações aconteçam) é fechado.
desenvolvimento, mas entraram em operação de lá para
cá. A reportagem tentou também outros levantamentos, Durante a pandemia, o governo americano descobriu -
mas a verdade é que especialistas descobriram que era assim como o brasileiro que uma fatia da população era
um acompanhamento muito difícil de se fazer e desbancarizada e precisou fazer pagamentos de auxílio
simplesmente abandonaram a ideia de um estudo global emergencial por cheques enviados pelo correio.
sistemático.
O resultado foi uma sinalização do Fed (Federal
Foi o que disse Michael Knetsch, diretor de negócios e Reserve, o banco central americano) de que ele
especialista em produtos na área de pagamentos do poderia acelerar o processo de adoção do FedNow,
Deutsche Bank. previsto para 2023, o que seria efetivamente um irmão
do Pix brasileiro.
Ainda assim, o mapa existente permite vislumbrar a
transformação pela qual passa o sistema financeiro. Um dos pontos enfatizados pelo Banco Central do
Brasil é a obrigatoriedade de participação de
Para além do imediatismo em si, a adoção de instituições financeiras grandes e a abertura para
pagamento instantâneo ajuda a reduzir a circulação de competição com outros tipos de instituições que fazem
dinheiro em espécie, formaliza a economia, eleva a transações, como as contas digitais de grandes
bancarização, ajuda na fiscalização, reduz custos com varejistas.
taxas (como as de cartões) e ainda a demanda por
crédito (e, portanto, o gasto com juros). A expectativa é que isso minimize os efeitos de uma
baixa adesão e dificuldade de alcance de potenciais
Isso explica por que bancos centrais e governos ao usuários.
redor de todo o mundo estão entre os principais
fomentadores dessa inovação. Oferecer o sistema como opção e não como obrigação
faz com que exista baixa adesão em países como a
"O que aconteceu nos últimos anos é que reguladores e Alemanha, onde o sistema financeiro (assim como nos
governos tomando a dianteira", afirma Marcello Mussi, Estados Unidos, guardadas as proporções dos países)
Marcello Mussi, sócio da Strategy&, braço de é bastante pulverizado. D e uma forma geral, na zo a do
consultoria estratégica da PwC Brasil. euro a adesão é de 51% das instituições, segundo o
relatório de 2019 da FIS.
Ele calcula que cerca de 50 milhões de brasileiros não
têm conta em banco ou podem ser considerados sub- Ainda assim, o Banco Central Europeu trabalha agora
bancarizados (com acesso precário a esses serviços). para fazer deslanchar o Tips, que permitiria pagamentos
instantâneos entre todos os países do euro. Esse
173
sistema também anda lentamente. 1 - Instituições Financeiras
Por outro lado, a índia é considerada um grande

exemplo de sucesso. Lançou a primeira iniciativa
enquadrada como pagamento instantâneo em 2011,
mas atualizações colocam os serviços em um patamar
mais próximo do que o BC brasileiro espera do Pix. Por
lá, não é preciso conta alguma para receber o dinheiro.
O número de telefone serve como identificação.
O lançamento do UPI (interface unificada de

pagamentos) em 2016 padronizou QRCodes de
pagamentos e levou a essa solução instantânea de
transferências e pagamentos em desenho no Brasil. Lá,
as soluções são desenvolvidas por uma entidade criada
pelo regulador com a associação de bancos, o
equivalente da Febraban no Brasil.
Nem mesmo a discussão de custos está pacificada.

Aqui no Brasil, transferências entre pessoas terão que
ser de graça (lembra da TED a R$ 20 lá no começo da
reportagem?), e o custo de R$ 0,10 por cada 10
transações recebidas deve reduzir tarifas cobradas em
outras modalidades de pagamentos.
Mas isso só é possível quando há concorrência entre

instituições - o que passa pela obrigatoriedade de
adesão.
Por aqui, obrigados que são a aderir ao Pix, bancos e

algumas instituições financeiras estão criando um
pré-cadastramento e até campanhas publicitárias para
promover o sistema. Prevalece apercepção que, na
dúvida, é melhor não perder o bonde da transformação.
Fonte: FIS

Central - Perfil 1 - Banco Central Europeu, Banco
Perfil 3 - Banco Central do Brasil, Banco Central - Perfil
174
Folha de S. Paulo/Nacional - Saúde
Paola Minoprio - Roda mundo , roda gigante...
diversidade de pontos de vista individuais sólidos?

Produzirá uma cacofonia social?"
Não sei responder, mas, enquanto alguns suspiram os

velhos tempos em que crianças podiam trabalhar,
outros lembram que, apesar de um lugar crescente no
mundo do trabalho, as mulheres são ainda minoritárias
em cargos de alto escalão ou de decisão. A diferença
de gênero é uma barreira que entrava a carreira da
mulher e constitui uma indiscutível realidade mundial.
O "glass ceiling " ou "teto de vidro" é uma expressão

que apareceu nos EUA no final dos anos 1970 para
designar obstáculos vividos por mulheres para subir na
hierarquia profissional. Na verdade, é uma metáfora
representando um teto invisível que as impede de
galgar níveis mais altos na carreira.

Entre os pontos mais estudados e mais complicados de
Autor: Paola Minoprio resolver, está o fato de mulheres cada vez mais
diplomadas se posicionarem no campo de profissões
Mulheres querem ter voz ativa no mercado de trabalho mais conceituadas, no entanto são os homens que
continuam ocupando postos de poder, de gestão e de
Paola Minoprio decisão. A ambição e a competitividade parecem ser
qualidades mais masculinas, bem como o carisma, a
Diretora de pesquisa do Instituto Pasteur de Paris, combatividade, o poder e a autoridade. No entanto,
coordenadora da Plataforma Cientifica Pasteur-USP; quando uma mulher expressa estas qualidades já é
conselheira de comércio exterior da França tipificada como autoritária, depreciadora, implicante, ou
ainda, pouco competente em gestão de pessoal. O
A letra de "Roda Viva " do Chico, contrariamente ao que preconceito de gênero mostra também que mulheres
se pensa, não tinha nada a ver com política, mas, sim, são mais sujeitas que homens a assédio e práticas
fazia referência a um cantor padronizado pela televisão. discriminatórias.
Uma peça foi montada com o mesmo nome para o
teatro Ruth Escobar, em 1968. A peça despertou uma A gente quer ter voz ativa, no nosso destino mandar, ma
organização paramilitar anticomunista, de extrema seis que chega a roda viva e carrega o destino pra lá...
direita, composta de estudantes universitários e A articulação entre vida privada e profissional é também
intelectuais da época, que invadiu o teatro, destruindo complexa e induz a mulher a descontinuar sua carreira,
tudo e espancando os atores... ou escolher um trabalho a tempo parcial. Isto leva os
homens a pensar que as mulheres põem suas carreiras
A gente estancou de repente ou foi o mundo então que em segundo plano...
cresceu? Como se perguntou Philippe Kourilsky, no seu
livro "O Manifesto do Altruísmo", "o que vai acontecer no Essa harmonização das mulheres no meio profissional
cerne de uma sociedade organizada por uma cada vez mais varonil as leva a uma maior dificuldade
175
Folha de S. Paulo/Nacional - Saúde
para se beneficiar de redes de contatos profissionais

tipicamente masculinas. Entreter estas redes sociais
leva muito tempo, o que, via de regra, as mulheres não
têm a perder. Mulheres então passam a ter uma menor
ambição para evitar o "custo psíquico" e escolhem, por
causa disto, profissões menos prestigiáveis.
A pergunta que não quer calar é por que, a

competências iguais, os homens conseguem chegar lá
e não as mulheres? Essa desigualdade de chances se
tornou capital no mundo da pesquisa, não só na
sociologia do trabalho e das organizações, em estudos
de gênero, no campo político e, sobretudo, na luta
contra a discriminação. Pela visibilidade que alcançou,
inúmeros relatórios e estudos são destinados à
discussão da desigualdade de tratamento das mulheres
no desenvolvimento de suas carreiras.
Para que essa cacofonia social dos novos tempos

possa se resolver, uma política voluntarista das
empresas, universidades e poderes públicos é
necessária para dar à mulher o espaço que realmente
merece no mundo do trabalho. Faz tempo que a gente
cultiva a mais linda roseira que há, mas eis que chega a
roda viva e carrega a roseira pra lá...

176
Folha de S. Paulo/Nacional - Cotidiano
Thiago Amparo - Retórica pró-vida, prática pró-morte
estupro, o que toma hospitais delegarias de polícia.

Exige que a gestante relate detalhes sobre a violência a
dois profissionais de saúde, reencenando-a. Versa
sobre a possibilidade de ultrassonografia, o que pode vir
a ser usado como violência emocional.
Enquanto abortos seguros são praticados todos os dias

por quem pode pagá-los, mulheres negras e pobres
morrem quase duas vezes mais por abortos inseguros.
Num país em que aborto legal é negado em 57% dos
hospitais indicados pelo próprio governo por meio de
exigências que a lei não demanda, como boletim de
ocorrência ou sentença judicial, retórica pró-vida
significa,pura e simplesmente, morte de mulheres
negras e pobres.
Ao editar portaria antiaborto, o ministro copia e cola

tática já vista nos EUA: ignora conquistas históricas
naquele país e se mira em retrocessos como do
Autor: Thiago Amparo Alabama, estado sulista onde em 2019 legisladores -
todos homens, brancos e republicanos- criminalizaram
Ao dificultar aborto legal, governo federal mimetiza interrupção da gravidez, mesmo em caso de estupro,
retrocessos dos EUA com pena de até 99 anos, em desafio ao direito ao
aborto garantido em Roe v. Wade desde 1973 pela
Thiago Amparo Suprema Corte. Esta, aliás, tem sido ambivalente
quanto a restrições ao aborto, mas o apoia como
Advogado, é professor na FGV Direito SP. Doutor pela precedente.
Central European University (Budapeste), escreve sobre
direitos, política e discriminação Cínica, aportaria do Ministério da Saúde finge ser
apenas uma regulação inofensiva, quando na prática
Nesta sexta (28), o general Eduardo Pazuello, ministro procura impedir o aborto legal Nos EUA, isto tem sido
interino da Saúde, imaginou ser a pandemia um bom feito por uma série de leis estaduais que impõem
momento para editar portaria que cria obstáculos para restrições à cobertura do procedimento em planos de
que mulheres possam interromper gravidez nos três saúde, criminalizam profissionais, restringem abortos
casos já previstos em lei: estupro, risco à vida da mulher em alguns semestres de gestação a despeito do risco à
ou feto anencefálico. Além de desumano, 0 ato do vida da mulher e exigem ultrassom e aconselhamentos
ministro da Saúde é ilegal: portarias devem buscar o fiel enviesados.
cumprimento da lei, não impor empecilhos nela não
previstos. Na América Latina, a batalha tem se dado muitas vezes
no âmbito das objeções de consciência. Chile, Argentina
A portaria tem o único objetivo de humilhar mulheres e Colômbia são exemplos de onde o artifício já foi usado
que busquem o direito de aborto. Obriga que por médicos para não praticar aborto. O Conselho
profissionais de saúde notifiquem a polícia em caso de Federal de Mediei na regulou em 2019 0 tema, hoje em
177
Folha de S. Paulo/Nacional - Cotidiano
disputa judicial Apropria norma, aliás, impede objeção

em casos de dano à saúde da paciente, cabendo
medidas disciplinares contra profissionais.
O que Damares e Pazuello defendem não é avida, é a

sua própria retórica de superioridade moral construída
sobre corpos de mulheres que, senão fossem
criminalizadas, não morreriam em grau estarrecedor por
abortos inseguros.
Em 2007 Portugal aprovou a descriminalização do

aborto e, desde 2011, o país conseguiu zerar a
mortalidade materna em decorrência da interrupção da
gravidez e, na verdade, vê queda no número de
procedimentos realizados. Minoria entre os
procedimentos, os abortos tardios utilizados pela direita
como retórica emotiva antiaborto são motivados pela
criminalização do aborto, e não por sua permissão, a
qual, se houvesse, propiciaria opções de saúde desde o
início da gestação.
Enquanto generais regem sobre os corpos de mulheres,

vemos a marcha da insensatez passar: estados e
municípios não disponibilizam acesso ao aborto legal, o
STF engaveta caso sobre o tema, projetos de lei
antiaborto abundam no Congresso Nacional, Damares
corta pela metade recursos para proteger crianças e
adolescentes contra a violência sexual, tudo em nome
da vida.
Descriminalizar aborto é medida pró-vida, restringi-lo é

prática pró-morte. Mortes pretas e pobres.

178
Folha de S. Paulo/Nacional - Ilustrada
MÔNICA BERGAMO
Humanos e em inspeção realizada pelo núcleo de

situação carcerária da defensoria em setembro de 2018.
cicatriz
Um relatório produzido pelo órgão traz fotos de marcas

como cortes na cabeça, lesões nos braços e nas pernas
e escoriações por todo o corpo deixadas nos detentos
após as supostas agressões.
nada há
A Defensoria Pública solicitou que o caso fosse

apurado, mas teve seus recursos rejeitados pelo
Tribunal de Justiça de São Paulo, que arquivou o
processo sob a afirmação de que "não houve violação a
direito líquido e certo".

direitos
Autor: MÔNICA BERGAMO ,Bruno B. Soraggi, Bianka
VieiraeVictoria Azevedo No recurso encaminhado ao STJ, os defensores
afirmam que não foi requerida nem mesmo a
OQUE NINGUÉM VÊ elaboração de exame de corpo de delito. "O Estado
brasileiro pode estar se esquivando do seu dever de
A Defensoria Pública do Estado de SP pediu ao STJ investigar os responsáveis por violações de direitos
(Superior Tribunal de Justiça) que desarquive uma ação humanos das pessoas recolhidas sob a sua custódia."
que investiga a tortura de presos por agentes de um
grupo de intervenção na penitenciária masculina 1 de em baixa
Serra Azul, no interior de SP.
A redução dos índices de infecções hospitalares em 116
violação unidades de terapia intensiva (UTIs) de hospitais
públicos e filantrópicos do Brasil, entre j aneiro de 2018
Relatos colhidos em 2018 dão conta de agressões e julho de 2020, provocou uma economia de R$ 290
físicas como socos e chutes, uso de spray de pimenta e milhões ao SUS.
de arma calibre 12 munida com bala de borracha contra
os detentos. Segundo os depoimentos, os agentes passo a passo
vestiam balaclavas para não serem identificados e eram
acompanhados por cães. Com a diminuição, foram preservadas 2.200 vidas. No
período.foi percebida uma queda em 46% de
disque ocorrências de infecção primária da corrente sanguínea
associada a cateter venoso central e de 51% de
Os casos vieram ao conhecimento das autoridades pneumonia associada à ventilação mecânica.
após denúncias feitas à Ouvidoria Nacional de Direitos
179
Folha de S. Paulo/Nacional - Ilustrada
parceria O personagem Chico Bento, da Turma da Mônica, será

embaixador da ONG WWF-Brasil, de proteção ao meio
As informações são do projeto Saúde em Nossas Mãos ambiente. A parceria será anunciada nesta segunda
- Melhorando a Segurança do Paciente em Larga (31).
Escala no Brasil, idealizado pelo Ministério da Saúde
em colaboração com hospitais do Programa de Apoio olhos e ouvidos
ao Desenvolvimento Institucional (Proadi) do SUS.
A produtora de cinema Conspiração irá adaptar para
aqui, não uma série de ficção o podcast "Praia dos Ossos", que
será lançado em setembro e aborda de uma perspectiva
A iniciativa orienta profissionais de saúde a usar feminista o assassinato de Ângela Diniz em 1976.
metodologias e ferramentas que visam aumentar a
segurança do paciente na UTI. estante
ideia O escritor e ativista Ale Santos está preparando o seu

primeiro romance, "O Último Ancestral", que vai abordar
Apedido de Márcio França, pré-candidato à Prefeitura o afrofuturismo.
de SR o PDT escalou a equipe de Ciro Gomes (PDT-
CE) para adaptar o programa "Nome Limpo", do ex- Ele sairá pela Harper Collins no primeiro semestre de
presidenciável, ao seu plano de governo. 2021.
nome QUARENTENA
Apelidada de "SP Ciro", a proposta de renegociação da O ator Anthony Hopkins disse estar em quarentena há
dívida para inadimplentes foi uma das principais 170 dias. "E acho que ainda estou são", escreveu.
promessas de campanha de Ciro em 2018.
As atrizes Fernanda Paes Leme e Heloísa Périssé se
pesquisa encontraram em um voo.
Pesquisadores da Universidade Federal de Santa "Já é primavera aqui em casa" disse o ator Sérgio
Catarina (UFSC) estão desenvolvendo um sistema de Malheiros
teleatendimento paramédicos e pacientes com
possibilidade de videochamada, chats e mensagens de Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
áudio. A previsão é que ele fique pronto em novembro. Econômico - Colunistas
novo normal
A ferramenta, pensada para a epidemia do novo

coronavírus, poderá fazer parte do sistema público de
saúde catarinense em definitivo, e conta com
investimento de R$ 97 mil da Fundação de Amparo à
Pesquisa e Inovação do estado (Fapesc).
natureza
180
Folha de S. Paulo/Nacional - Tec
Games virtuais, economia real
escreveu seu estudo o game de Everquest tinha cerca

de 60 mil jogadores, hoje há 3 bilhões de pessoas que
jogam videogames, conforme relatório da consultoria
DFC Intelligence.
Muitos desses jogos atuais possuem também suas

próprias economias, moedas, PIB e salário mínimo (que
é o que o jogador consegue tirar de dinheiro se dedicar
seu tempo trabalhando na produção de recursos e
serviços dentro do jogo).
Em outras palavras, além da economia "real", há hoje

camadas sucessivas de economias virtuais sobrepostas
à realidade, de tamanhos variados e com intercâmbio
permanente com a economia física.
Por exemplo, durante a pandemia, houve um aumento

significativo do fluxo de dinheiro real para dentro das
plataformas digitais. Em abril, os gastos com itens
Autor: Ronaldo Lemos dentro dos games cresceram 11%, atingindo US$ 10
bilhões (o maior valor mensal da história). Isso ajuda a
Além do advogado de porta de cadeia, haverá o de explicar a briga entre a Epic Games (que faz o jogo
porta de videogame "Fortnite") e a Apple. A empresa cansou de dividir parte
das receitas internas do game.
Em 2001, o professor de estudos de mídia da
Universidade de Indiana (EUA) Edward Castronova E, claro, onde há bens escassos, demanda forte e oferta
inaugurou quase sem querer um campo de estudos que limitada há fraudes e crimes.
se torna cada vez mais relevante para o mundo de hoje:
a economia de mundos virtuais. Por exemplo, jogadores que querem fazer seus
personagens nos games aumentarem de nível e
Usando ferramentas da economia clássica, ele resolveu experiência, adquirindo poderes, costumam pagar a
medir os dados macroeconômicos de um dos outros jogadores para fazerem isso. Como esse
videogames mais populares daquela época, chamado "treinamento" dos personagens leva tempo e
"EverQuest" Descobriu que, no jogo, o salário mínimo coordenação, essa virou uma indústria multimilionária.
por hora era de US$ 3,42 (mais de três vezes maior que
o brasileiro atual, de R$4,7 5). A prática (comum no Brasil) fez a Coréia do Sul adotar
uma lei proibindo essa atividade, punindo os infratores
Além disso, o PIB per capita do game era maior do que com multas e até dois anos de prisão.
o da índia e da China. E a moeda virtual que circulava
dentro do game era mais forte que o iene japonês em Mais que isso, como muitos desses games permitem
relação ao dólar. interações e trocas entre os jogadores similares às do
mundo "real", surge também todo tipo de vigarista. Por
Corte para 2020. Sena época em que Castronova exemplo, moedas virtuais de games têm sido utilizadas
181
Folha de S. Paulo/Nacional - Tec
como ferramenta para lavar dinheiro ou para remessas

internacionais ilícitas. Sem falar no velho estelionato,
que ganha novas formas.
A ficha que precisa cair é que crimes cometidos em

plataformas virtuais são crimes mesmo assim. Um
estelionatário que engana um usuário p ara vender ou
entregar itens dentro do jogo mediante fraude,por mais
exótico que seja, é tão estelionatário quanto quem age
assim no mundo real.
Esses itens muitos vezes levam investimentos massivos

de tempo e dinheiro para serem obtidos. Um dos
desafios do direito, assim, é conseguir tratar dos
conflitos nessas plataformas.
Além do advogado deporta de cadeia, haverá espaço

para o advogado deporta de videogame.
READER
Já era Não prestar atenção à questão dos dados

pessoais
Já é A provação da entrada em vigor imediata da Lei

Geral de Proteção de Dados
Já vem Empresas e organizações correndo para

conseguir se adaptar à nova lei e evitar multas de até
R$50 milhões

182
O Globo/Nacional - Capa
Capa do Dia
Capa do Dia

183
O Globo/Nacional - Opinião
Governo errático enfrenta novos testes no Congresso
da Câmara.
O episódio mostra que o desempenho errático do

governo resulta do foco exclusivo de Bolsonaro em
temas ligados à reeleição em 2022. No início da
pandemia, ele vetou um corte (30%) nos salários do
funcionalismo, setor com forte poder de pressão política.
Sugeriu ao Parlamento o congelamento temporário de
aumentos. Ao mesmo tempo, aprovou redução
temporária (de 25% a 70%) nos salários do setor
privado, assegurando ao funcionalismo uma vantagem
descabida.
Antes do congelamento, porém, reajustou salários de

policiais civis e orientou seus líderes no Legislativo a
indicar categorias que deveriam ter direito a aumento.
Com o "sinal verde" do Planalto, sob pressão da elite da
burocracia, o Senado autorizou os reajustes. O
Ministério da Economia discordou e apelou a Bolsonaro,
Bolsonaro arrisca amargar derrotas em três votações que, convencido, mudou de ideia e os vetou. O Senado
sobre vetos impostos a leis aprovadas reagiu à descoordenação política e derrubou o veto.
Restou ao presidente pedir socorro à Câmara para
O governo enfrentará nesta semana situações críticas mudar a decisão do Senado.
no Congresso, que testarão sua capacidade de
alavancar a retomada econômica no pós-pandemia. Nesta semana, o quadro é mais complexo. As votações
Ainda sem plano consistente (depois do adiamento do tratarão de vetos em temas com peso específico na
pacote previsto para semana passada), apoiado numa política, pela relevância social, orçamentária e
base parlamentar instável, o presidente Jair Bolsonaro repercussão difusa na economia. De novo, o governo
arrisca amargar novas derrotas em embates relevantes. estará diante das próprias contradições.
Três deles estão marcados para quarta-feira. É quando É o caso da prorrogação por mais 30 anos da prestação
o Congresso decidirá se mantém os vetos presidenciais dos serviços de saneamento por empresas estatais. Na
à prorrogação por mais 30 anos dos serviços de prática, ela adia privatizações, semeia incertezas no
saneamento prestados por estatais, à extensão da planejamento do setor privado, além de contribuir para
desoneração da folha de pagamentos de 17 setores até que milhões continuem sem acesso a esgoto e água
dezembro de 2021 e à ampliação do auxílio emergencial encanada. A iniciativa de incluir a prorrogação na lei não
a diversas categorias profissionais. foi casual, mas resultou do lobby também forte das
estatais. O governo cedeu, a pretexto de "viabilizar" a
Para o governo, será necessária uma competência votação no Congresso. Depois, Bolsonaro vetou. Agora
política que até agora não teve para evitar repetir a precisará redobrar esforços e mostrar destreza para
derrota, no Senado, do veto à autorização para manter a decisão.
reajustes do funcionalismo. A confusão, criada pelo
próprio presidente, só foi revertida graças ao bom senso Desnorteado por um presidente que só pensa na
184
reeleição, o governo paga um preço político mais alto

para aprovar qualquer medida, em especial as mais
necessárias ao país.

185
Crise da pandemia põe Argentina no caminho de um projeto autoritário
Pela segunda vez neste início de século, o país se

encontra no limite do abismo social, com metade da
população em trânsito para um padrão de vida
reconhecido como abaixo da linha de pobreza, com
renda inferior a R$ 500 mensais. O quadro guarda
semelhanças com aquele de 2001, quando o então
presidente Fernando de la Rúa e três sucessores
constitucionais renunciaram - e Duhalde ascendeu ao
poder.
O panorama é crítico. O número de mortos na pandemia

já é 12 vezes maior que as baixas na Guerra das
Malvinas, em 1982. A quarentena mais longa do planeta
mantém os argentinos em casa há mais de 160 dias,
sem flexibilização. Mais de 1,5 milhão perderam
trabalho na recessão, com queda do PIB estimada em
13%.

Nada disso, porém, parece relevante às facções
País vizinho não transmite recado salutar ao resto da empenhadas na luta pelo poder. As urgências nacionais
América Latina muito menos ao Brasil de Bolsonaro acabaram atropeladas pela ambição de Fernández em
reformatar o Judiciário, na perspectiva conveniente aos
Aos 78 anos, Eduardo Duhalde já viu quase tudo na seus aliados peronistas, a começar pela vice Cristina
Argentina, de golpes militares à convulsão social que Kirchner.
provocou a renúncia de quatro presidentes numa única
semana, em dezembro de 2001. Foi desse evento que o Personagem central em vários inquéritos de corrupção,
peronista Duhalde saiu ungido - pelo voto indireto - para ela preside o Senado e, na semana passada,
cumprir um mandato-tampão (2002-2003) na comandou, aos gritos, a aprovação de uma versão do
presidência, quando estancou a inflação e conciliou projeto que descartou todas as propostas da oposição e
facções golpistas. sugestões de 40 especialistas. Deixou a impressão de
legislar em causa própria, removendo juizes que
Na semana passada, Duhalde ganhou inesperado considera inimigos para recriar a Justiça a partir de uma
protagonismo ao relatar a jornalistas uma conversa com confraria de aliados peronistas.
o presidente Alberto Fernández. Contou tê-lo alertado
sobre conspirações para um golpe de Estado. Duhalde Já não se fazem golpes como antigamente, com fuzis e
pode até ter delirado, mas sua biografia é pródiga em tanques nas ruas. A Argentina começa a repetir o
experiências com movimentos golpistas. padrão insidioso de declínio institucional, num projeto
autoritário que não prevê alternância no poder. Não é
Se hoje faltam indícios aparentes de rebeldia nos um recado salutar à América Latina, muito menos ao
quartéis contra o poder civil, sobram evidências de Brasil de Bolsonaro.
flertes políticos com iniciativas autoritárias na grave
crise argentina. Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
186
FERNANDO GABEIRA - Reflexões sobre o naufrágio
derrota da chamada Guerra dos Seis Dias, um desastre

irreversível.
Maalouf avança para outros momentos da História e

para outras regiões do mundo onde o naufrágio já
aconteceu, como o Império Soviético, ou parece muito
próximo, como o Ocidente.
Ele destaca uma data, 1979. E duas revoluções: a

islâmica, no Irã, e a chegada ao poder de Margaret
Thatcher na Inglaterra. A primeira pelo potencial de ódio
que iria trazer para a tensão entre xiitas e sunitas. A
segunda, pela consagração da ideia de que os
interesses pessoais são o motor do progresso, que se
realiza pela soma de todos eles, pela invisível mão do
mercado.
O livro segue o rastro dessas duas revoluções para

alertar para o perigo de naufrágio que nos ronda.
Autor: FERNANDO GABEIRA Maalouf é consciente, como eu, de que as pessoas, no
anoitecer da vida, tendem a olhar suas juventudes como
O naufrágio das civilizações. Quando esse livro chegou uma época de ouro. E confundem o ocaso de seus
a mim, resolvi que ia lê-lo antes de outros que estão mundos pessoais com o próprio fim do mundo.
sobre a mesa. Interessam-me o título e o autor, Amin
Maalouf. Tudo isso me interessa muito, pois, nos últimos livros
que escrevi, tentei entender as razões pelas quais o
Ele usa a imagem marítima, como a de grande barco Brasil frustrou as expectativas grandiosas que tínhamos
afundando. Costumo usá-la como a perda do horizonte, sobre ele. O título de um dos livros, inspirado em Marco
uma outra forma de ver o naufrágio. Aurélio, exprimeessa frustração:“Onde está tudo aquilo
agora?”. Todo esse trabalho antecede a eleição de
Maalouf começa se interrogando sobre o fracasso da Bolsonaro. Poderia voltar atrás, ao otimismo dos anos
modernização árabe, tão rica culturalmente na sua de Juscelino, à Bossa Nova, aos debates sobre os
infância no Levante, um arquipélago de cidades filmes de Glauber Rocha, aos romances de Guimarães
comerciais, e na juventude em Beirute. Como foi que Rosa, aos contos de Clarice Lispector.
tudo se perdeu, que caminhos, que encruzilhadas
transformaram o mundo árabe num lugar inseguro, Por economia, concentro-me em Bolsonaro. Algumas
desesperado a ponto de produzir legiões de suicidas? vezes, comparei seu projeto a uma tentativa de imitar
Thatcher, inclusive num traço que Maalouf não
Ele analisa o papel da grande figura de Nasser, sua mencionou nela: seu sonho de retorno da moral
vitória na luta anticolonial, mas constata que, de certa vitoriana.
forma, Nasser jogou fora o bebê com a água de banho,
perseguindo estrangeiros e limitando a liberdade de No projeto brasileiro, Paulo Guedes representava o
expressão. Sua trajetória se esgota na humilhante ultraliberalismo, hoje atropelado pela pandemia e pelo
187
desejo de reeleição de seu chefe; Bolsonaro, por sua

vez, desejava um retorno aos costumes mais antigos,
algo que esbarra no Congresso e se realiza plenamente
na política externa, campo em que o Brasil se tornou
uma referência de fundamentalismo religioso.
Mas a grande afirmação de uma política baseada no

egoísmo foi a defesa da economia a qualquer custo,
independentemente do número de mortos que resultaria
de uma política de imunização de rebanho, desejada
por Bolsonaro.
Aumento de armas, supressão de medidas de

segurança no trânsito. Tudo isso foi apenas o prenúncio
de uma política ambiental destrutiva. A floresta em pé é
mais difícil de defender. A supressão dos povos
indígenas fundidos num só povo é também uma
garantia contra a sedução estrangeira.
O resultado disso: morte e destruição que se estendem

também às relações políticas no interior da democracia.
De vez em quando, um "acabou, porra! ", uma vontade
de encher a boca do outro com porrada.
A imagem do naufrágio no Brasil soa romântica como se

estivéssemos no Titanic. Aqui não há pianistas para nos
distrair enquanto afundamos. A linguagem do poder é
áspera e suja como nas salas de tortura.
No inferno de Dante havia pelo menos uma inscrição:

deixai toda a esperança, vós que entrais.
Aqui nos empurram a pontapés e palavrões. Uma forte

razão para desobedecer, manter a esperança.
Aqui não há pianistas para nos distrair enquanto

afundamos. A linguagem do poder é áspera e suja

Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - Paulo
Guedes
188
ANA MARIA MACHADO - Entre o vírus e o fogo
nacional da impunidade para a esperteza de não

produzir e se apropriar do alheio.
Já as araras com minúscula, aquelas azuis que

inspiraram campanhas de preservação, se escaparem
das labaredas em Mato Grosso ficam condenadas a
morrer de fome. Queimou-se a mata onde viviam mais
de 700 delas, acabaram frutas e sementes. Sorte
igualmente terrível tiveram seus vizinhos que não voam:
jacarés, antas, veados, quatis, onças, toda a fauna da
região vai ardendo. E já começa outra frente de chamas
na Serra da Canastra, onde nasce o São Francisco, o
rio considerado da integração nacional. Acompanha a
nação que se desintegra.
O mundo se preocupa com os efeitos sobre o clima.

Ambientalistas avisam. Empresários alertam sobre as
consequências na economia. Adianta?
Autor: ANA MARIA MACHADO Ficam muitos fazendo "lives", enquanto o vírus e o fogo
fazem "deaths". E eu choro por minha terra e minha
Quem temia que a vaca fosse para o brejo já tratou de gente, meu país com nome de árvore, a se consumir
se atualizar. Agora receia que não sobre uma única neste inferno.
vaca, com este passar da boiada em direção ao atoleiro.
No pântano nem há mais risco de que se atolem. O Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
Pantanal era lugar de água, com cheias de rios que Econômico - Colunistas
refletiam o céu. Agora é de chamas que não se
apagam, por mais que se lute. Só se vierem chuvas
fortes, que tardam. Seu regime foi alterado pelo
desmatamento, enquanto os órgãos de fiscalização
ambiental são desmantelados, para permitir a derrubada
da mata, o garimpo ilegal, a invasão de terras
indígenas, a grilagem. Num país que quer taxar livros e
isenta igrejas. E onde presidente acha que pode
ameaçar jornalistas.
Vemos há semanas que o Pantanal está pegando fogo -

além do Pará, de áreas no Amazonas e por toda parte.
Nem a Mata Atlântica escapa. Tivemos queimadas dias
a fio na Mantiqueira e na Serra dos Ã"rgãos. Além dos
contumazes desmatadores, um sujeito tacou fogo no
próprio carro em Araras para dar um golpe no seguro e
incendiou a reserva florestal. Aprendera bem a lição
189
CARL HART - A lenda do negro enlouquecido
nanogramas por mililitro de metanfetamina e 2,9

nanogramas de THC, o componente psicoativo da
maconha. Esses números sugerem que ele não fizera
uso dessas drogas por algumas horas antes de morrer.
Tampouco essas quantidades minúsculas tornariam
alguém violento. Os principais efeitos da metanfetamina
são euforia e aumento da percepção. Os principais
efeitos da maconha são relaxamento, sedação, euforia
e aumento da fome. Em alguns casos, é verdade, doses
muito altas dessas drogas podem causar leve paranoia
e distorções visuais e auditivas, mas mesmo esses
efeitos são raros.
Floyd também tinha 11 nanogramas de fentanil no

sangue, valor que, por si só, não esclarece coisa
alguma. Imediatamente depois da morte de uma
pessoa, os níveis de fentanil na circulação sanguínea
aumentam significativamente. Saber apenas a
quantidade dessa droga no sangue de Floyd depois de
Autor: CARL HART sua morte é inútil. E importante, também, ressaltar que
a mesma quantidade de fentanil que produz euforia, no
Quase sem acreditar, assisti ao vídeo de Derek caso de um usuário experiente, pode resultar em
Chauvin, um policial branco, pressionando o joelho overdose para iniciantes. E por isso que, com o relatório
sobre o pescoço de George Floyd. "Por favor, não toxicológico, é preciso avaliar o comportamento de
consigo respirar", implorava o negro, quase morrendo. Floyd pouco antes de sua morte.
Chauvin continuou, com absurda indiferença, a
pressionar o pescoço de Floyd por oito minutos e 46 Mesmo os últimos vídeos mostram Floyd se
segundos. O policial responde hoje por homicídio. comportando de maneira racional e apropriada,
considerando as circunstâncias do momento. E verdade
Mas as imagens recém-divulgadas da câmera que o que ele parecia ansioso, até assustado. Mas tal
policial portava levantaram a hipótese absurda de que comportamento não pode ser considerado anormal,
drogas foram responsáveis pela morte de Floyd. Já vi especialmente levando em conta o histórico vergonhoso
essa estúpida justificativa ser usada muitas vezes do uso de violência policial contra os negros nos
quando a polícia mata negros nos Estados Unidos. Estados Unidos.
Imaginava que aconteceria novamente. E foi justamente
o que aconteceu. Earl Gray, advogado que representa Mesmo assim, quando os policiais pediram a Floyd que
um dos quatro policiais acusados da morte de Floyd, saísse do carro, ele não parecia sonolento ou letárgico,
afirmou que a polícia não foi responsável por sua morte, o que provavelmente seria o comportamento de alguém
que teria sido causada pela ingestão de drogas. prestes a morrer de uma overdose de opiáceo. Em vez
disso, o vídeo mostra claramente o policial Chauvin
Ora, essa afirmação não se sustenta. Floyd tinha uma pressionando o pescoço de Floyd até morrer. Os
quantidade insignificante de drogas na circulação resultados de duas autópsias realizadas classificaram a
sanguínea, como revelou o exame toxicológico: 19 morte de Floyd como resultado de homicídio.
190
A lenda do negro enlouquecido pelas drogas é antiga e

duradoura no meu país. Cem anos atrás, dizia-se que a
cocaína tornava os negros homicidas, estupradores de
mulheres brancas, atiradores excepcionais, e que seus
corpos se tornavam impenetráveis. Alguns
departamentos de polícia até decidiram usar armas
mais potentes para supostamente combater negros
violentos e predadores, usuários de cocaína.
Houve um tempo em que não existiam dados científicos

sobre drogas e seus efeitos. Isso permitiu que racistas
exagerassem os efeitos das drogas em seus esforços
para subjugar os negros. Agora, temos dados e, ainda
assim, o mito do negro enlouquecido pelo efeito de
drogas persiste. Não é possível ceder mais. Essa lenda
foi construída sobre os corpos mortos e encarcerados
de incontáveis homens negros. Com uma precisão
assustadora, James Baldwin escreveu uma vez:
"Fizemos de um massacre uma lenda". E foi essa lenda
que impediu e continua impedindo que se faça justiça. E
foi essa lenda que tirou muitas vidas. Chega.
Carl Hart é professor do Departamento de Psicologia e

Psiquiatria da Universidade Columbia, em Nova York

191
CACA DIEGUES - Gladiador defunto mas intacto
E bobagem tentar decifrar os sonhos de Gláuber, tudo o

que lhe atormentava como projeto. Gláuber não tinha
sonhos, tinha delírios. Delírios tão belos e explosivos,
destrutivos e criativos, quanto o mundo em que ele
gostaria de ter vivido. Quase no fim de sua vida, em
Sintra, Portugal, ele me deu a ler o roteiro de um novo
filme que pretendia fazer na Europa. No final desse
filme que nunca foi feito, depois de uma guerra
planetária de extermínio, envolvendo forças políticas da
época, todas sujas e repudiáveis, o mundo
simplesmente se desfazia. Na última cena, o casal de
heróis navegava em frágil embarcação, em direção à
derradeira ilha tropical, onde iriam viver seu amor
sozinhos e em paz.
Além da luz que os filmes de Gláuber deitaram sobre

seu tempo, seus gestos de insatisfação, em textos
contundentes e aparições na televisão, sempre foram
Autor: CACA DIEGUES decisivos para a formação do que foi o Brasil de seu
tempo. A cada escândalo provocado por suas
Há pessoas que, quando morrem, não é nem justo que declarações sobre cinema, política ou costumes
não tenha nada melhor do lado de lá. Semana passada, correspondia uma nova forma de pensar o assunto,
no dia 22 de agosto, celebramos 39 anos da morte de ainda que não fosse a que ele sugeria. Gláuber era uma
Gláuber Rocha, nosso maior e mais discutido cineasta fábrica artesanal de idéias que não se encontravam em
brasileiro. E até injusto reduzir seu talento e sua livro algum, de nenhuma tendência. Na melhor das
importância à palavra "cineasta", aprisioná-lo nessa hipóteses, ele as confrontava com amigos de confiança,
atividade. Gláuber foi tudo o que era possível ser no a quem nunca deixou de consultar. Um guerreiro
mundo da cultura, da criação e dos costumes, em seu incansável que enchia seus próximos com tanta doçura.
tempo e para além dele.
O que em Gláuber chamavam de "loucura" tinha sempre
Na Bahia, onde nasceu, ele começou sua agitação e fez uma clara estratégia; e a estratégia não é um hábito de
seus primeiros filmes de curta-metragem, assim como loucos. Ninguém no mundo, mesmo seus
os longas impactantes "Barravento" e "Deus e o diabo contemporâneos e aqueles que conviveram com ele,
na terra do sol". Além dos filmes e do cinema, Gláuber jamais entenderá Gláuber completamente, como se
inaugurou uma vida de idéias e inquietações que o acaba entendendo um poema de Jorge de Lima, por
tornariam um pensador indispensável do Brasil e do exemplo. Ser um mistério permanente, fonte inesgotável
mundo em que vivia. Segundo Nélson Pereira dos de novas revelações e descobertas à medida que o
Santos, mestre de toda a nossa geração, "o Cinema tempo passa, é o que caracteriza os poucos seres
Novo é quando Gláuber Rocha chega ao Rio de excepcionais, que a angústia e a iluminação humanas
Janeiro". Era ele que cobrava, de cada um de nós, a são capazes de produzir.
contribuição ao que deveria ser o Brasil nas telas. Ou as
telas do Brasil. Já repeti algumas vezes que Gláuber Rocha foi um
192
cometa que passou em nossas vidas, uma luz muito

intensa e bela que atravessou rápido demais nosso
firmamento. Tão cedo veremos nada igual; mas também
não esqueceremos, nunca mais, o que vimos. Penso
que a melhor epígrafe para Gláuber está no que ele
mesmo escreveu, em 1978: "A descoberta poética do
final do século será a materialização da eternidade".
Gláuber sempre fará falta. Ele certamente não deixaria

passar em brancas nuvens a declaração do embaixador
americano, Todd Chapman, em entrevista recente,
sobre o 5G, a internet das coisas, a evolução mais
radical do universo digital. O leilão da rede 5G no Brasil
está previsto para 2021, e Mr. Chapman afirma que, se
o Brasil optar pela tecnologia chinesa da Huawei,
reconhecidamente a mais avançada hoje, terá que
"enfrentar as consequências". Não gosto do regime
chinês e de seu modo de vida, detesto o autoritarismo
que, neste momento, se espalha pelo mundo, à direita e
à esquerda. Mas o que é que a embaixada americana
tem a ver com nosso futuro tecnológico? Gláuber não
deixaria barato.
Gláuber Rocha foi uma luz muito intensa e bela que

atravessou rápido demais o nosso firmamento

193
O Globo/Nacional - País
Nacionais
NOVA FASE PARA AS DELAÇÕES
tarefa, até que se defina a transição para um novo

modelo de trabalho.
A equipe de Aras calcula que os novos acordos

totalizam cerca de R$ 2 bilhões a serem recuperados
para os cofres públicos, de forma parcelada.
Foi nessa linha que a PGR fechou neste mês seu

acordo de maior valor, de R$ 1 bilhão com o acionista
do grupo Hypera Pharma (antiga Hypermarcas) João
Alves de Queiroz Filho, o Júnior. A negociação inclui
mais dois ex-funcionários do grupo, que se tornaram
novos delatores: o ex-CEO Cláudio Bergamo e Carlos
Roberto Scorsie. Também está prevista no acordo a
repactuação da delação premiada do ex-diretor de
relações institucionais Nelson Mello, que havia omitido
fatos em seu primeiro acordo.

No total, o acordo dos executivos do grupo Hypera
Autor: AGUIRRE TALENTO E BELA MEGALE Pharma prevê a recuperação de R$ 1,095 bilhão aos
cofres públicos. As delações devem atingir
A atual gestão do procurador-geral da República, principalmente parlamentares do MDB, acusados de
Augusto Aras, promoveu um novo impulso à negociação receber repasses, via caixa dois, para favorecer
de delações premiadas e tem uma lista de dez novos interesses da empresa no Congresso. O material está
acordos que devem atingir, principalmente, com o ministro do Supremo Tribunal Federal (STF)
parlamentares do Congresso Nacional e esquemas de Edson Fachin para homologação.
corrupção nos estados, incluindo o Poder Judiciário.
A lista de Aras também inclui dois novos delatores da
Essa retomada de delações premiadas marca uma Operação Faroeste, que investiga denúncias de venda
mudança em relação à gestão anterior, da procuradora- de sentenças no Tribunal de Justiça da Bahia. Já
geral da República Raquel Dodge. Durante seus dois denunciados pela PGR, o produtor rural Nelson José
anos à frente da Procuradoria-Geral da República Vigolo e o advogado Vanderlei Chilante assinaram
(PGR) , Dodge só assinou dois grandes acordos de delação na qual admitem negociações de propina para
colaboração na Lava-Jato (do lobista Jorge Luz e do ex- processos em andamento. O acordo ainda não foi
presidente da OAS Léo Pinheiro) e fez outros acordos homologado pelo ministro do STJ Og Fernandes, relator
menores, principalmente perante o Superior Tribunal de do caso. Fontes da PGR afirmam que o número de
Justiça. acordos fechados e enviados ao STJ é ainda maior,
mas os nomes são mantidos sob segredo.
Nenhuma das novas delações é desdobramento das
investigações da força-tarefa da Lava-Jato em Curitiba. LAVA-JATO FLUMINENSE
Nos últimos meses, Aras tem feito críticas aos
procuradores da Lava-Jato paranaense, que veem Na lista das delações, várias têm o Rio de Janeiro como
como incerta a prorrogação da atual estrutura da força- palco principal dos fatos criminosos e devem abastecer
194
Nacionais
novas frentes da Lava-Jato fluminense. O primeiro foi o entretanto, ainda não ganharam ritmo. Fora o acordo de
acordo do ex-secretário estadual de Saúde Edmar Edmar Santos, os demais aguardam a homologação
Santos, que foi homologado neste mês pelo Superior dos ministros responsáveis pelos casos. Só depois é
Tribunal de Justiça (STJ) e recuperou R$ 8,5 milhões, que a PGR pode abrir novos inquéritos e desmembrar
além de ter resultado no afastamento do governador os anexos dos acordos para o Ministério Público
Wilson Witzel, na semana passada. Santos pediu Federal nos Estados. Aras ainda não teve seu primeiro
demissão do governo após denúncias de fraude. acordo validado pelo Supremo, já que a delação de Eike
foi devolvida.
A PGR também assinou delação com um ex-assessor
do governador em exercício do Rio, Cláudio Castro OS COLABORADORES
(PSC) - que assumiu o cargo após o afastamento de
Witzel por decisão do STJ - , Marcus Vinícius Azevedo Eike Batista
da Silva. O acordo está com o ministro do STF Marco
Aurélio Mello para homologação. A expectativa é que as O empresário se comprometeu a devolver R$ 800
provas trazidas pelo novo delator revelem novos milhões e delatou personagens da política do Rio,
esquemas de corrupção na administração estadual, incluindo fatos sobre deputados federais. A PGR tenta
envolvendo parlamentares federais e nomes do atual novamente pedir a homologação do acordo, após o
governo. O acordo deve resultar na recuperação de R$ primeiro ser devolvido pela ministra Rosa Weber, do
1 milhão. Supremo Tribunal Federa (STF).
Uma terceira delação que mira esquemas no estado é Edmar Santos

de José Carlos Lavouras, ex-conselheiro da Fetranspor
(Federação das Empresas de Transportes de As revelações do ex-secretário de Saúde do Rio
Passageiros do Estado do Rio). O acordo já foi resultaram no afastamento do governador Wilson Witzel
encaminhado ao ministro Félix Fischer, do STJ, para (PSC). Com a delação, a Justiça recuperou R$8,5
homologação. Segundo fontes que acompanham a milhões. A PGR assinou ainda um acordo com um ex-
negociação, Lavouras teria relatado fatos criminosos assessor do governador em exercício, Cláudio Castro
envolvendo aproximadamente dez magistrados do Rio, (PSC), que está em análise no STF.
entre desembargadores do Tribunal de Justiça e juízes
de primeira instância. José Carlos Reis
Além dessas, a PGR deve finalizar nas próximas Lavouras A delação do ex-conselheiro da Fetranspor
semanas ajustes nas cláusulas do acordo de delação do também pode gerar desdobramentos na investigação do
empresário Eike Batista e pedir novamente a sua esquema no Rio. Segundo pessoas que acompanham
homologação. Primeira tratativa assinada por Aras, o as negociações, Lavouras narrou fatos envolvendo dez
acordo foi devolvido à PGR pela ministra do STF Rosa magistrados do estado. O acordo está em análise no
Weber, em decisão proferida em maio, que apontou Superior Tribunal de Justiça (STJ).
ilegalidades em algumas cláusulas. Por isso, a equipe
de Aras teve que refazer as condições do acordo. O João Alves de Queiroz Filho
trabalho já está na fase final. Na delação, Eike se
comprometeu a devolver R$ 800 milhões aos cofres A Procuradoria negociou um acordo com o acionista do
públicos e relatou fatos envolvendo deputados federais grupo Hypera Pharma no valor de R$ 1 bilhão, o maior
e personagens da política fluminense. registrado pela gestão Aras. A delação mira
parlamentares do MDB que supostamente atuaram a
As investigações a partir dessas novas delações, favor da empresa no Congresso em troca de caixa dois.
195
Nacionais
Cláudio Bergamo
A PGR também fechou delação com ex-funcionários da

Hypera Pharma, elevando a previsão de recuperação
para os cofres públicos no caso para R$ 1,095 bilhão.
Entre eles está o ex-CEO do grupo Cláudio Bergamo e
o ex-executivo Carlos Roberto Scorsie. Caberá a Fachin
homologar os acordos.
Nelson Mello
Entre as negociações previstas envolvendo a Flypera

Pharma está uma repactuação de acordo firmado pelo
ex-diretor de relações institucionais do grupo. Ele
admitiu à PGR que omitiu fatos na delação, agora
ajustada, com o objetivo de proteger a empresa e João
Alves de Queiroz Filho.

Econômico - Destaques Jornais Nacionais
196
O Globo/Nacional - Economia
Governo reduz exigências em leilão de aeroportos
O segmento aeroportuário foi globalmente afetado pela

forte retração da demanda por voos, que chegou a cair
90% nos meses mais agudos da pandemia. O nível da
gradual retomada do setor ainda é uma incerteza, mas
as estimativas são de que voos internacionais só devem
chegar ao nível pré-pandemia em quatro anos.
GRANDES DE FORA
A realização do leilão de privatização de ativos neste

cenário deve reduzir o número de interessados nos
projetos e, consequentemente, as outorgas a serem
pagas.
O advogado Luís Antônio de Sousa, especializado no

setor de concessões, diz que dificilmente grandes
fundos internacionais entrariam na disputa pelos ativos
agora porque, em geral, sua lógica de investimento visa
Autor: IVAN MARTÍNEZ-VARGAS a retorno financeiro antes do fim da concessão, em até
oito anos.
Em meio a um cenário de retração da aviação civil em
todo o mundo devido à pandemia do novo coronavírus, A pandemia comprometeu muito o apetite em se
o governo brasileiro trabalha para lançar o edital da 6ª desenvolver novos aeroportos, no nível de se repensar
rodada de concessão de aeroportos ainda neste ano, a indústria como um todo. Não se sabe ao certo quantos
com previsão de leilão até março de 2021. anos vai demorar a retomada da demanda - diz ele.
O governo revisou para baixo exigências de outorga Para Souza, o leilão dificilmente atrairá um novo
mínima, requisitos para a participação no edital e operador internacional para o país. A disputa, hoje,
projeções de demanda para tentar atrair interessados. ficaria entre quem já atua no Brasil e ainda tem fôlego
No mercado, as modificações são tidas como positivas, financeiro.
mas o momento ainda é visto como incerto por grandes
operadores. Os grandes operadores europeus que já atuam no país
têm recursos para investimento em longo prazo, mas é
Ao todo serão 22 aeroportos divididos em três grandes preciso que o contrato pare em pé - afirma.
blocos regionais (Sul, Norte e Central) que serão
transferidos à iniciativa privada por 30 anos. Um consultor que assessora o setor afirma que grandes
fundos e operadores têm visto com receio a pressa do
As minutas dos editais já haviam sido submetidas a governo em publicar o edital ainda neste ano. Por outro
consulta pública e estavam no Tribunal de Contas da lado, operadores menores, como a Socicam, já
União (TCU) quando o governo revisou os projetos, que manifestaram interesse pelo projeto.
passaram por uma nova fase de consulta pública e
devem voltar ao TCU. Investimentos em infraestrutura dão retornos no longo
197
prazo, e isso é sabido. Ainda assim, há algum risco de de empresas que já operam no exterior, mas não no
se lançar uma nova rodada de aeroportos em meio às país.
incertezas do setor porque a demanda de investimentos
no início é significativa - diz João Paulo Pessoa, do Glanzmann diz que fundos e mesmo family offices (que
Toledo Marchetti. administram fortunas familiares) também devem ter
interesse pelos editais.
Os investimentos exigidos nos aeroportos, que antes
eram de R$ 6,9 bilhões, passaram a R$ 6,1 bilhões. Esta rodada é a última oportunidade para entrantes que
desejam se cacifar para disputar as concessões de
Dos três blocos, o mais atraente é o da região Sul, que Congonhas (SP) e Santos Dumont (RJ), que serão em
inclui aeroportos considerados mais rentáveis, como os 2022.
de Curitiba, Foz do Iguaçu e Navegantes. O valor da
outorga fixa (que deve ser paga pelo concessionário no Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 2 -
início do contrato) desse bloco baixou de R$ 516,3 TCU, Banco Central - Perfil 2 - Tribunal de Contas da
milhões para R$ 133,5 milhões. União, Banco Central - Perfil 3 - TCU, Banco Central -
Perfil 3 - Tribunal de Contas da União
O bloco Norte tem Manaus, aeroporto que tem alta
demanda por transporte de cargas devido à Zona
Franca, e é atrativo hoje. Mudanças tributárias em
discussão, no entanto, podem acabar reduzindo a
demanda do aeroporto.
Foi incluído um dispositivo que divide o risco de

demanda. Se depois do 52 ano houver demanda menor
que a prevista, haverá compensação na outorga
variável - diz Rodrigo Campos, sócio do escritório Porto
Lauand.
FUNDOS E 'FAMILY OFFICES
Para ele, a retirada da exigência de que ao menos um

operador aeroportuário com experiência comprovada
participe do consórcio como sócio também pode atrair
grupos médios.
O secretário nacional de Aviação Civil, Ronei

Glanzmann, avalia que, embora o setor aéreo tenha
sido afetado pela pandemia, esse impacto não terá
efeitos no longo prazo, e está contemplado na revisão
que o governo fez dos estudos de viabilidade e nas
projeções de demanda. A expectativa do governo é que
operadores internacionais participem da concorrência.
Temos conversado com grupos internacionais, e há

interesse tanto de grupos que já atuam no Brasil como
198
Investidores de olho em empresas sustentáveis
impacto da pandemia, o ISE acumula queda de 13,78%,

mais suave que a do Ibovespa, de 17,80%.
O maior interesse por investimentos ESG levou grandes

bancos e corretoras no Brasil a criar produtos
financeiros ligados à temática mais acessíveis ao
pequeno investidor. O Banco do Brasil, por meio de sua
gestora DTVM, dispõe de um fundo com aplicação
mínima de R$ 15 que usa o ISE da B3 como referência.
Outra opção oferecida pelo banco é um fundo dedicado
a empresas comprometidas com a equidade de gênero,
signatárias dos Princípios do Empoderamento Feminino
da ONU Mulheres e Pacto Global (WEPs, da sigla em
inglês). E não só pela nobreza da causa. Estudos já
demonstraram que diversidade ajuda as empresas a ter
melhores resultados.
O produto está disponível tanto no varejo quanto para

clientes de private equity. E o primeiro da gestora a ser
Autor: KAREN GARCIA distribuído por plataforma de investimento. Só entram
aquelas empresas signatárias dos WEPs - conta
O cenário de juro baixo levou muitos investidores para a Vinícius Vieira, gerente de fundos de ações ativos da
Bolsa, mesmo em meio às incertezas geradas pela BB DTVM. - Damos mais peso a empresas que
pandemia. A maior exposição ao risco traz também a possuem mais participação feminina. Olhamos o
preocupação em relação ao desempenho das ações no percentual de mulheres na liderança Vieira explica que
longo prazo. A busca por sustentabilidade tem também há opções com foco em governança, saúde e
favorecido papéis de empresas que adotam as bem-estar, e meio ambiente. Além disso, ele destaca
melhores práticas ambientais, sociais e de governança, que o olhar ESG funciona como instrumento para ajudar
resumidas no mundo corporativo na sigla em inglês a decidir a alocação de recursos também em aplicações
ESG. A avaliação é que esses negócios têm mais mais tradicionais.
condições de atravessar crises e seguir crescendo,
dizem especialistas. Nessa linha, a Bradesco Asset Management (Bram)
reduziu o valor mínimo de aplicação de um de seus
APLICAÇÃO INICIAL MENOR fundos socioambientais de R$ 20 mil para R$ 500, diz
Ricardo Almeida, diretor executivo da gestora: - O
Desde 2005, a Bolsa de Valores de São Paulo, a B3, investidor de renda variável está mais esclarecido sobre
tem o índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) o risco dessa atividade. A Bolsa caiu, e não vimos
como uma das principais bússolas do mercado no resgate massivo, o que surpreendeu positivamente. A
assunto. Entre as 30 empresas que figuram nessa lista preocupação passa a ser mais refinada, e o tema ESG
estão Natura, Cielo, Klabin e Renner. Em 2019, o ISE entra na pauta.
teve valorização nominal de 33,19%, à frente dos
31,58% do Ibovespa, referência do mercado acionário Na Bram, a análise socioambiental é feita com
do país composto por 72 companhias. Este ano, sob o informações públicas das empresas, na criação de uma
199
espécie de rating ESG próprio. Em outra frente, a de recursos de terceiros, temos que olhar de forma
gestora faz uma articulação com a alta gestão de completa para riscos e oportunidades de um
companhias para influenciar o alinhamento da tomada investimento. Ao ignorar aspectos ESG, não olhamos o
de decisão aos princípios ESG. todo - diz Renato Eid, diretor de Estratégia e Integração
ESG da Itaú Asset Management, acrescentando que
Em vez de excluir uma empresa do universo de cerca de 95% dos R$ 750 bilhões sob gestão passam
investimento, vamos engajá-la nas questões ESG, pelo crivo socioambiental.
criando um filtro positivo. A ideia é nos aproximar,
entendendo o processo de cada uma - diz o diretor O interesse pelo conceito ESG na internet atingiu, na
financeiro, Marcelo Nantes. última semana, seu ponto mais alto dos últimos cinco
anos no Brasil, segundo o Google Trends. Globalmente,
Atualmente, esse tipo de investimento focado em o tema nunca foi tão pesquisado quanto em 2020.
responsabilidade corporativa representa cerca de 25% Pesquisa realizada pela XP com 30 mil clientes do
dos ativos financeiros sob gestão no mundo, o grupo, mostrou que 73% têm muito interesse em aplicar
equivalente a US$ 31 trilhões, segundo a Global em opções com impacto socioambiental positivo, mas
Sustainable Investment Alliance. Recentemente, a XP 63% sabem muito pouco ou nada sobre o chamado
Investimentos lançou seu primeiro fundo ESG Global, investimento responsável.
com exposição ao dólar, e irá disponibilizar R$ 100
milhões para fomentar a indústria de fundos O Santander está revisando sua grade de produtos
socioambientais no Brasil. Além disso, criou um "fundo nessa área para torná-los acessíveis a mais
de fundos", em parceria comas gestoras Fama, investidores. Seu fundo que leva em consideração
Constellation e JGP, que segue estratégias de renda critérios de sustentabilidade é gerido em parceria com a
variável ESG. Boston Partners, do grupo Robeco, e tem aplicação
inicial de R$50 mil, com aporte adicional de 10% deste
'NÃO É MODA, É DEVER valor.
Um dos impulsionadores da sustentabilidade como Atualmente, no Brasil, um grupo de 65 gestoras, fundos

critério decisivo na alocação de recursos tem sido a de pensão e family offices é signatário dos Princípios de
BlackRock, maior gestora de investimentos do mundo, Investimento Responsável, iniciativa apoiada pelas
observa Cristóvão Alves, gerente de Finanças Nações Unidas. Globalmente são mais de 3.200
Sustentáveis da Sitawi: - Cada vez mais há pressão da signatários que representam mais de U$S 100 trilhões
sociedade e órgãos colegiados por uma economia mais em ativos.
sustentável. Quando as casas de investimento da moda
começam a pautar esse tema, os grandes bancos, que Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
já possuem experiência com integração ESG nos Bolsa de Valores
investimentos, correm para ocupar esse lugar de
protagonismo.
Na semana passada, o Itaú anunciou a criação de um

fundo ESG de R$ 1 bilhão. O banco conta também com
dois fundos de índices que seguem os parâmetros do
ISE e do índice de Governança Corporativa Trade
(IGCT) da B3.
Não se trata de moda, é dever fiduciário. Como gestores

200
O Globo/Nacional - Rio
EM BUSCA DE APROXIMAÇÃO
SOLICITAÇÃO FORMALIZADA
A mudança de postura é vista com alívio por

representantes dos governos estadual e federal que
estão à frente das tratativas para a prorrogação. Na
semana passada, o Tribunal de Contas da União
determinou que, se o Rio apresentar uma proposta
dentro do prazo, o RRF será estendido de modo
cautelar, até que o Ministério da Economia a analise. A
Secretaria de Fazenda do Rio informou que o pedido de
renovação será encaminhado até sexta-feira.
O cumprimento de regras do RRF é verificado por um

conselho supervisor, que emite pareceres. Mas cabe,
em última instância, ao presidente da República aprovar
ou negar um pedido de renovação, após receber uma
avaliação técnica. Caso o acordo não seja estendido por
mais três anos, como deseja o estado, o Rio corre o
risco de ter de arcar, já em outubro, com uma prestação
Autor: FELIPE GRINBERG de R$ 1,8 bilhão do serviço de sua dívida pública,
segundo cálculo da Secretaria do Tesouro Nacional.
Governador interino do Rio, Cláudio Castro sabe que Isso acarretaria vários problemas, como falta de
sua situação pode mudar na quarta-feira, quando a recursos para o pagamento dos servidores.
Corte Especial do Superior Tribunal de Justiça (STJ)
julgará o afastamento de Wilson Witzel, determinado Em outra frente, o governador interino planeja, na
três dias atrás em decisão monocrática do ministro reunião de hoje com o secretariado, passar uma
Benedito Gonçalves. Apesar disso, ele começa a mensagem de que o estado não pode ficar parado
semana determinado a resolver problemas urgentes do enquanto aguarda a decisão do STJ. Castro diz a
estado. Além de ter convocado uma reunião, hoje, com interlocutores que nenhuma medida de grande impacto
todo o secretariado, na qual será discutida a questão da deverá ser tomada até quarta feira, porém entende que
volta às aulas presenciais e o aumento do número de o Rio precisa confirmar logo se as aulas presenciais na
casos da Covid-19, ele tenta um encontro com o rede particular voltarão mesmo no próximo dia 14,
presidente Jair Bolsonaro. Na pauta, o Regime de conforme Witzel autorizou uma semana antes de seu
Recuperação Fiscal (RRF), cujo prazo para uma afastamento. Os números mais recentes da Covid-19
eventual renovação termina no sábado. serão discutidos: a média atual é de 1.764 casos e 105
mortes por dia em todo o território fluminense.
Castro se articula para conseguir o quanto antes um
espaço na agenda de Bolsonaro. De perfil conciliador, Desde o último dia 21, há aumento acima de 15% na
ele não quer repetir o posicionamento do governador média móvel de mortes provocadas pela doença, o que
afastado, que, nas últimas semanas, apostava numa indica um cenário de maior contágio no estado.
tese de "renovação automática" e cogitava judicializar a
questão em caso de falta de entendimento com a União. SECRETARIAS MANTIDAS
201
Após um conflito de posicionamentos em relação à do ministro Benedito Gonçalves.

invasão, por traficantes, do Complexo do São Carlos, na
última quinta-feira - a Polícia Civil informou que havia Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 2 -
alertado à PM sobre o risco de um ataque, mas o Tribunal de Contas da União, Banco Central - Perfil 3 -
comando da corporação alegou que não tinha dados Tribunal de Contas da União
mais específicos -possibilidade de uma volta da
Secretaria de Segurança surgiu no radar do governo,
por conta do que foi avaliado como "falta de
entrosamento", segundo contou ao GLOBO uma fonte
do Palácio Guanabara. Ontem, porém, Castro afirmou
que não pensa, caso continue à frente do estado, em
reativar a pasta, extinta por Witzel.
Para tranquilizar o chefe da Polícia Civil, delegado

Flávio Brito, e o coronel Rogério Figueredo, comandante
da PM, o governador interino enviou uma mensagem de
áudio para ambos, informando não estar com a intenção
de uma mudança estrutural. Mas, em um encontro com
os dois, na sexta-feira, cobrou projetos.
Castro já teve reuniões com Brito, Figueredo e Alex

Bousquet, secretário da Saúde, indicando que a
segurança pública e o combate à pandemia do
coronavírus são suas prioridades. Ele também
considera urgente um entendimento com o Supremo
Tribunal Federal (STF) em relação às operações
policiais em comunidades. Na sexta-feira, horas após
Witzel ser afastado do governo, orientou a Procuradoria
Geral do Estado a pedir esclarecimentos sobre a
proibição do uso de helicópteros e a necessidade de
justificar, junto ao Ministério Público do Rio, a realização
de incursões, exceto em casos emergenciais.
SURPRESO COM DENÚNCIA
O governador interino tem evitado entrevistas, mas

disse ontem ao GLOBO que ficará "surpreso" se for
comprovada a denúncia da Procuradoria Geral da
República de envolvimento de Witzel em esquemas de
corrupção na Saúde (motivo para o STJ determinar seu
afastamento por seis meses): - Ele nunca me pediu
nada que fosse 100% republicano. Nenhuma indicação
de empresa ou nada parecido afirmou Castro, cuja
residência foi alvo de um dos 83 mandados de busca e
apreensão cumpridos na última sexta por determinação
202
Banco Central - Perfil 1 - Ipea
RETOMADA COMPROMETIDA
o recuo inédito da renda total disponível foi causado

tanto por corte de salário, em acordos de redução de
jornada, quanto pelas demissões naqueles quatro
meses. O rendimento médio do trabalhador ficou 3,8%
menor no período, e o número de pessoas ocupadas
recuou 12,1%.
FIM DO AUXÍLIO
Parte da perda dos recursos obtidos com trabalho tem

sido compensada pelo auxílio emergencial, que
alcançou 65 milhões de pessoas. Mas o problema é que
se trata de um benefício transitório.
A renda do trabalho caiu muito, a renda total (quando se

incluem outras fontes de recursos) só não diminuiu por
causa do auxílio. Com o fim dele e dos benefícios para
manutenção do emprego, não vai ter geração de vagas
para todas essas pessoas diz Hecksher.
Autor: CÁSSIA ALMEIDA E CLEIDE CARVALHO
Nos últimos 12 meses, a soma de renda do trabalhador
Os ganhos com o trabalho, que representam cerca de teve tombo de 15,3%, maior queda da série histórica do
70% do orçamento das famílias, estão em queda livre. A IBGE, iniciada em 2012. Desde março, a retração bate
soma dos rendimentos de todos os trabalhadores teve recorde mês a mês. Números mostram que há alguma
queda recorde nos últimos 12 meses e foi concentrada recuperação recente: a renda total somou R$ 225,9
no período da pandemia: entre fevereiro e junho, houve bilhões em fevereiro, caiu para R$ 187,9 bilhões em
recuo de 15,4% da massa salarial, já descontada a abril e subiu para R$ 191 bilhões em junho.
inflação. Isso representou menos R$ 34 bilhões na
economia nesses quatro meses. Mas esses números não refletem uma retomada e, sim,
o não respeito às políticas de isolamento - diz o
Menos dinheiro circulando indica um freio no potencial pesquisador da USP Rogério Barbosa.
de consumo do país, o que pode tornar a recuperação
da economia ainda mais lenta do que se esperava. Até agora, o auxílio emergencial ajudou a melhorar as
Como o investimento deve demorar mais a reagir, previsões para o Produto Interno Bruto (PIB) do
diante da falta de recursos do governo para investir e da segundo trimestre, cujo resultado será divulgado
incerteza que paralisa os projetos privados, amanhã pelo IBGE. Sérgio Vale, economista-chefe da
especialistas esperam que a retomada venha primeiro MB Associados, por exemplo, esperava queda de
pelo consumo. Mas com a renda do trabalhador em 19,6% no segundo trimestre - ante igual período do ano
queda, consumidores pensarão duas vezes antes de passado - e revisou a estimativa para recuo de 11,7%.
gastar. Ainda assim, a queda seria um tombo nunca antes
registrado.
Segundo levantamento do pesquisador do Instituto de
Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea), Marcos Hecksher, Estamos prevendo 13 milhões de desempregados a
203
mais no fim deste ano do que em 2019. Quando acabar

o efeito do auxílio, vai ter piora no consumo, no Mas Vicente acredita que o mercado de trabalho só
comércio e no varejo - diz Vale. voltará ao nível pré-pandemia, em todo o mundo, num
período de três a seis meses após a aprovação de uma
Silvia Matos, economista da FGV, já considera a vacina.
retração dos rendimentos em 2021. Prevê queda de 5%
no volume de recursos das famílias no ano que vem: - ANA LUCIA RAI0L, 48
Essa massa de rendimentos ampliada, que junta todos
ganhos, responde por 75% do consumo das famílias. Ex-vendedora de uniformes testa sua habilidade na
Não vejo o setor de serviços gerando renda do trabalho cozinha
para compensar a perda do benefício.
Casada, sem filhos, trabalhou por mais de cinco anos
O desemprego será de fato o maior desafio da como vendedora de uma empresa de uniformes. Em
retomada, na avaliação de especialistas. Não bastasse 2019, pediu para sair para resolver problemas familiares
o fechamento de mais de 11 milhões de vagas de em Belém (PA), onde seus pais moram. Na volta a São
fevereiro a junho, segundo cálculos de Hecksher, os Paulo, logo conseguiu emprego numa fabricante de
desempregados enfrentam uma barreira digital. Boa papéis para estilistas e designers. Foi contratada em
parte das empresas está fechada, com as instâncias de agosto, mas em fevereiro a empresa cortou custos e a
decisão em home ojfice. demitiu. Ela enviou currículos e chegou a fazer duas
entrevistas em grandes lojas, mas as contratações
VAGAS TEMPORÁRIAS foram suspensas. Desde janeiro, testava outra
habilidade, a de cozinheira. Foi convidada a fazer
O desemprego afetou principalmente os que almoços para encontros de uma loja maçônica. Até que
trabalhavam sem carteira assinada. Dados do segundo os maçons trocaram as reuniões pelas lives. Agora,
trimestre também mostram que os jovens entre 18 e 24 torce para que eles voltem a se reunir.
anos foram os mais atingidos.
Penso em fazer um curso de gastronomia e deixar de
Enquanto o nível de ocupação - a parcela da população trabalhar com carteira assinada.
de 14 anos ou mais empregada - para a população em
geral caiu 6,7 pontos percentuais em relação ao CARLOS DE OLIVEIRA, 56
segundo trimestre de 2019, para essa faixa de jovens, a
queda chegou a 9,6 pontos percentuais: de 51,8% para 'Se agente liga, se torna um chato.
42,8%.
Se não, falta interesse Separado e pai de uma menina
André Vicente, CEO da Adecco do Brasil, consultoria de de 4 anos, é técnico em segurança do trabalho de uma
recursos humanos que atua em 60 países, afirmou que, indústria de cerâmica. Em dezembro de 2019, foi
no Brasil, a oferta de vagas efetivas caiu à metade a demitido. Como no Brasil nada acontece até o carnaval,
partir de março, e as vagas temporárias diminuíram diz, estava difícil achar emprego no começo do ano.
70%. Com a pandemia, a situação piorou. Ele tem mandado
currículos pela internet, inscreveu-se em agências de
Hecksher propõe que, para ampliar a oferta de vagas, emprego e, apesar da experiência na área, em grandes
sejam implementadas jornadas de trabalho mais curtas empresas, não teve sucesso. Foi chamado duas vezes
que as 40 horas semanais, com isenção de para entrevistas. Numa empresa disputou com mais 49
recolhimento da alíquota do INSS. Isso permitiria a candidatos, alguns deles engenheiros desempregados.
criação de 4,6 milhões de postos de trabalho. Outra empresa afirmou que adiaria a contratação devido
204
à pandemia e não retornou mais.

Estamos vivendo com a ajuda da minha mãe e da
Se a gente liga, se torna um chato. Se não liga, acham minha sogra, que são empregadas domésticas e não
que falta interesse. Agente fica perdido - afirma. pararam de trabalhar - conta.
JULIANA FERREIRA, 27 Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -

Ipea, Banco Central - Perfil 1 - Produto Interno Bruto
Dificuldade até de achar emprego temporário
Casada, mãe de um menino de 6 anos, sempre

trabalhou com vendas, e seu último emprego foi numa
empresa de chips para celular. No início da pandemia, a
empresa praticamente desativou a área de promoção e
vendas e manteve apenas um núcleo administrativo. O
marido está em home ojfice e já foi transferido de setor
devido à queda nos negócios. Ela teme que ele também
perca o emprego.
Tem enviado currículos pela internet, mas não recebe

respostas. Não conseguiu sequer emprego temporário.
O filho está em casa, sem aula, e a prefeitura fornece
uma cesta básica.
Tínhamos planos de terminar de arrumar a casa, que

construímos no último ano, mas tudo foi por água
abaixo afirma ela.
DANIELA DE SOUZA, 26
'Vivemos com a a ajuda da minha mãe e da minha

sogra
Casada, mãe de gêmeas de 5 anos e de um garoto de

2, trabalhava como manicure e, desde março, está sem
emprego. Não consegue nem mesmo clientes para
fazer a unha em casa. O marido, que trabalhava numa
garagem de ônibus como auxiliar de limpeza, também
ficou desempregado.
A família vive agora do auxílio emergencial, a que

apenas ela teve direito, e do auxílio-alimentação que a
prefeitura dá para as crianças da rede municipal, que
soma R$ 237 para os três filhos. O marido acabou
conseguindo um bico de auxiliar de pedreiro fora de São
Paulo, para morar na obra.
205
ANCELMO GOIS
Como diz rachadinha em inglês?
De um atento leitor do "New York Times" : pela primeira

vez o jornalão usou a palavra "rachadinha" para abordar
os depósitos de Fabrício Queiroz nas contas de Jair e
Michelle Bolsonaro. Os coleguinhas de lá sofrem para
traduzir os nomes dos escândalos brasileiros.
"Mensalão", com "til" terminou no dicionário Oxford. Mas
a "Lava-Jato" foi traduzida ao pé da letra ("Operation
Car Washs").
Bieber in Rio E
Está praticamente confirmada a participação de Justin

Bieber, o cantor canadense, no Rock in Rio, em
setembro de 2021.
SEGUNDA-FEIRA COM O SORRISO DA PATHY

Autor: ANCELMO GOIS , Ana Cláudia Guimarães, A capa da revista "Marie Claire" de setembro, que
Nelson Lima Neto e Telma Alvarenga chega às bancas na quinta-feira, dia 3, traz a atriz e
modelo Pathy Dejesus, 43 anos, a Adélia Araújo de
A milícia no poder ou o poder da milícia "Coisa mais linda", a série brasileira da Netflix. Pathy,
aliás, está escalada para o elenco de "Um lugar ao sol",
Foi marcada para quarta agora, pela Alerj, a votação do produção da TV Globo para 2021. Em entrevista, a atriz
projeto de reintegração de militares absolvidos em abordou temas como maternidade, depressão,
processos penais, proposta essa assinada por mais de feminismo negro, espiritualidade e racismo na moda.
20 deputados, muitos destes bolsonaristas. Só que, veja "Acho que fui muito usada no mundo da moda. Se
só, o Grupo de Atuação Especializada em Segurança precisavam de uma negra, colocavam a Pathy lá",
Pública, do MP do Rio, alertou que a medida irá lamenta
beneficiar uns 2.000 policiais - 20% responderam a
ações por ligação com a... milícia. JOGA PEDRA NA GENI
A conta vem aí! Além da "Lei Paulo Guedes", que pretende taxar os
livros, o Ministério da Economia acaba de bloquear
Os primeiros índices sociais após o ápice da pandemia cerca de R$ 12 milhões de órgãos vinculados à Cultura.
mostram que a renda per capita do trabalho do Estão com recursos indisponíveis a Biblioteca Nacional,
brasileiro teve uma queda média de 6,7% e a sua o Iphan e a Funarte, por exemplo.
desigualdade subiu 4,6%. Estes dados sugerem que,
quando acabar o efeito da anestesia gerado pelo auxílio Vinte anos sem Baden
emergencial, a situação social vai piorar muito, diz
Marcelo Neri, da FGV Social. Silvia Powell, viúva de Baden Powell (1937-2000) ,
encontrou uma partitura inédia do grande violonista.
206
Pretinho da Serrinha colocou letra no samba, enquanto

a gravação foi do pianista Philippe Baden Powell de
Aquino, 42 anos, filho do artista, que mora em Paris,
onde nasceu. Uns versos: "Vai coração / vai sem medo/
dizer pra ela que seu tempo acabou, passou." No blog
da coluna é possível ouvir parte da música, embora ela
ainda não tenha título. Alguma sugestão?
Isolamento mundial
O aproveitamento dos poucos voos internacionais que

partem de Congonhas está em torno de 50%.
Como não aprendem?
O Rio parece desmoralizar, no setor público e político, a

máxima pétrea de que. . . "quanto mais castigo, menos
crime".
Menos 30 Fest
Depois do sucesso no BBB20, os nativos digitais vão

acompanhar Rafa Kalimann trazendo os detalhes da 8ª
edição do Menos30 Fest, festival de empreendedorismo
e inovação da Globo que começa hoje e vai até sexta. A
influenciadora terá a missão de interagir com o público
do evento, que conta com uma agenda de conversas,
oficinas, batalhas de pitches e apresentações artísticas.

Econômico - Colunistas, Banco Central - Perfil 1 - Paulo
Guedes
207
O Globo/Nacional - Sociedade
ANTÔNIO GOIS - Aumento da evasão custará caro ao país
intensificar o diálogo com os pais ou responsáveis pelos

alunos", destaca o estudo "Planejamento das redes de
ensino para a volta às aulas presenciais : saúde,
permanência e aprendizado".
Mesmo que ainda em velocidade insuficiente, antes da

pandemia, o Brasil estava conseguindo diminuir o
percentual de crianças e jovens que haviam desistido de
estudar. Entre 2008 e 2017, por exemplo, as taxas
caíram em todas as etapas da educação básica. No
primeiro ciclo do ensino fundamental, a redução no
período foi de 3,2% para 1,5%. No segundo ciclo, de
7,2% para 4,3%. E, no ensino médio, de 14,2% para
9,1% . A taxa aceitável para este indicador deveria ser
zero, ou algo bem próximo disso. No entanto, em 2018,
o IBGE registrava que 1,8 milhão de crianças e jovens
de 4 a 17 anos - faixa etária de matrícula obrigatória -
continuava fora da escola.
Dentre todos os efeitos da pandemia na educação, o Em situações normais, a decisão de abandonar os

mais grave deverá ser o aumento da evasão escolar. estudos raramente acontece de forma repentina. O
Para amenizar este problema, espera-se que o MEC e estudante que deixa de se matricular na educação
as secretarias de Educação elaborem estratégias bem básica, em geral, é alguém que já passou por uma ou
articuladas para identificar os estudantes de maior risco mais reprovações. Sabemos também pelas estatísticas
e tentar evitar que abandonem os estudos. do Censo Escolar que há um período crítico, na
transição do ensino fundamental para o médio, em que
No entanto, na semana passada, um estudo divulgado as taxas ficam ainda maiores. No 1º ano do ensino
pelo instituto lede (Interdisciplinaridade e Evidências no médio, por exemplo, o percentual chega a 11%. Não por
Debate Educacional) e pelo Comitê Técnico da coincidência, é também nesta série em que a repetência
Educação do Instituto Rui Barbosa (CTE-IRB) mostrou é maior, atingindo 16% dos alunos.
que a falta de planejamento adequado para evitar o
aumento do abandono e da evasão foi o ponto mais O estudo "Consequências da Violação do Direito à
crítico identificado em 20 redes (16 municipais e quatro Educação", divulgado no mês passado pelo Insper e
estaduais) analisadas. pela Fundação Roberto Marinho, estimou o impacto
desses números em várias áreas. Considerando as
Mesmo não sendo uma amostra representativa de todas perdas que cada jovem tem ao longo da vida ao deixar
as redes, o estudo acende um alerta de que não de concluir a educação básica, o trabalho estimou que o
podemos deixar as escolas sozinhas diante de um efeito negativo no PIB anual é de 3% (R$ 214 bilhões).
desafio tão imenso. "São poucas as secretarias com Mostrou também que um jovem que concluiu a
ações consolidadas na temática e que assumem o educação básica vive quatro anos amais com qualidade
protagonismo na busca ativa dos estudantes. Em geral, do que aqueles sem o ensino médio completo. Além
designam aos gestores escolares e professores a maior disso, como há significativa correlação entre maior
parte da responsabilidade no quesito, incentivando-os a escolaridade e menor taxa de envolvimento em crimes,
208
O Globo/Nacional - Sociedade
a pesquisa estimou que cada ponto percentual de

redução na evasão representaria 550 homicídios a
menos a cada ano.
O provável aumento nas taxas de evasão não será

apenas uma tragédia individual de cada jovem que
abandonará os estudos. Seus efeitos serão sentidos por
toda a sociedade.
A pesquisa estimou que cada ponto percentual de

redução na evasão representaria 550 homicídios a
menos a cada ano

209
Leitores
Paulo Guedes
Em videoconferência, o ministro da Economia, Paulo

Guedes, afirmou que tomou um "carrinho" do
presidente Jair Bolsonaro, por divergências sobre o
Renda Brasil, o programa que o governo quer lançar
para chamar de seu o Bolsa Família. "Ainda bem que foi
fora da área, senão era pênalti", acrescentou o ministro.
A metáfora futebolística usada por Guedes foi uma

tremenda bola fora.
Ministro, está esperando o quê? Sair carregado na

maca?
HASSE DREYTER

RIO
STF
Em nota hoje ("Mudança de status", 30/8) em sua
Nossa democracia pressupõe que o Estado é a coluna, Lauro Jardim registra que "Paulo Guedes ainda
sociedade politicamente organizada e que tal é ministro. Mas já não é superministro". Ele (o ainda
organização é feita a partir de uma lei maior: a ministro) vai sair como entrou. Um liberal frustrado que
Constituição Federal. Se isto é verdade, podemos não entregou quase nada do que prometeu por
concluir que nossa Suprema Corte, cuja principal incapacidade política e excesso de empáfia. Gastou
atribuição deveria ser a fiscalização do cumprimento da tempo e saliva para criar polêmicas: empregada
Constituição, vem adotando medidas exageradamente doméstica em farra na Disney, CPMF, taxação de
erradas ou no mínimo equivocadas, sem que qualquer desempregados, taxação de livros, insensiblidade social
membro dos poderes Executivo e Legislativo aplique e outras coisas desse jaez. Pobre país, pobres de nós.
sobre o Judiciário os freios e contrapesos necessários
ao equilíbrio entre os poderes. Impossível imaginar que PEDRO HENRIQUE M. FONSECA
seu plenário, composto por 11 ministros, ignore que
nem todos estão se comportando conforme nossa RIO
organização social e política, pois a sociedade em peso
- até mesmo cidadãos alheios ao saber jurídico - está Inflação
externando críticas ao autoritarismo excrescente que
vem partindo de membros do Supremo Tribunal Abrindo as notícias de hoje, domingo, fui ver o índice
Federal. inflacionário. Deparei-me com 3%. IPCA fabricado pelo
IBGE que diz que é anualizado em 2,1%. E outros dois
FERNANDO A. P. SILVA índices medidos pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), o
IGPM e o IGP-DI, que mostram taxas anualizadas
NITERÃ"I, RJ acima de 10%. Alguém está mentindo ou, o mais
210
provável, não sabe trabalhar. Eu, como gestora do lar,

acho que as reais são as da FGV. Na antiguidade era comum que os conquistadores, para
tomar uma determinada cidade, adotassem a tática do
Fácil apurar. Vão ao supermercado. "cerco prolongado". Sem víveres e demais meios de
sobrevivência, depois de algum tempo as cidades não
IRIA DE SÁ DODDE tinham outra alternativa senão capitular. Nas
comunidades do Rio, acredito que algo semelhante
RIO poderia ser aplicado. Comum policiamento rigoroso e
permanente nos seus principais acessos, haveria uma
Corrupção maior possibilidade de apreensão de drogas e armas,
única forma eficaz de enfraquecer o tráfico. As atuais
Apesar de ter votado nos Bolsonaro, digo que gostaria operações esporádicas de invasão das comunidades
de vê-los respondendo e pagando pelos crimes com forças policiais, além do grande risco a que seus
supostamente cometidos. Mas e os outros? Na Alerj, moradores são submetidos, já se provaram totalmente
gostaria de vero Ceciliano, campeão de falcatruas, inúteis.
como companheiro de cela de Flávio. E 99% dos
congressistas de todo o país. Então, Flávio, joguem., no ADEMARO DE LAMARE NETO
ventilador. Denuncie todo mundo. Eu iria acreditar na
Justiça se todos fossem condenados e presos e RIO
perdessem os bens adquiridos. Providência a ser
estendida também ao Judiciário, vértice da bandalheira Canecão
no país.
Parabéns à UFRJ pelos 100 anos. Pena que 2020
PAULO HENRIQUE C. DE OLIVEIRA registrou o décimo aniversário da morte do Canecão, a
mais importante casa de shows do Brasil e que
RIO funcionava em uma área que pertence à aniversariante
UFRJ. Com certeza Crivella nunca ouviu falar porque o
Autismo Canecão era carioca. Nada foi dito. Universidade quieta,
artistas indiferentes. Nem parece que todos os nomes
Como é emocionante saber que, em meio a tanto da MPB e muitos gigantes internacionais se
desânimo, existe uma mãe guerreira, que enfrenta, apresentaram lá, dos anos 1960 até 2010. Em 2010, a
sozinha, e vence uma batalha. Sem ter sequer o universidade venceu na Justiça, retomou o Canecão e
acompanhamento de um advogado, a estudante de lacrou. Está lá, há dez anos largado. Como o Rio.
farmácia Bruna Moraes conseguiu autorização judicial
para o cultivo doméstico da Cannabis sativa (maconha), LUIZ ANTONIO MELLO
para uso medicinal. Com esta planta, Bruna, com as
próprias mãos, consegue produzir remédio para aliviar o NITERÃ"I, RJ
sofrimento dos três filhos autistas. Que esta supermãe
seja exemplo a ser seguido. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
IPCA, Banco Central - Perfil 1 - Paulo Guedes
PAULO GERMANO TERRA
RIO
Tráfico
211
Correio Braziliense/Nacional - Capa
Capa do Dia
Capa do Dia

212
Correio Braziliense/Nacional - Cidades
Crônica da Cidade
diários --, mas a figura do homem negro, belo, forte e

poderoso, rei de um país próspero e de preocupação
humanitária, inspirou meninos e meninas no mundo
inteiro. Aqueles que se identificam em razão da cor da
pele emocionam-se quando veem na tela um espelho e
vislumbram o sonho. Os demais começam a enxergar
as coisas a partir de uma nova perspectiva, de
diversidade e respeito, essencial a uma sociedade
plural.
A representação é ainda mais emblemática por alçar o

personagem ao grupo de super-heróis de uma das
maiores editoras de história em quadrinho do mundo.
Não é detalhe. É essência. Pantera Negra não só
concorreu a Oscar de melhor filme como registrou
bilheteria bilionária. Se as marcas culturais que a
produção permitiu são indeléveis, o sucesso comercial
também desmente falsas retóricas que funcionam como
desculpas para priorizar valores e representações de
uma hegemonia branca e heteronormativa.
O exemplo de um super-herói A morte do agora eterno Pantera Negra coincidiu com o

aniversário da Grande Marcha de Martin Luther King
Viver na presença de um apoio, ter uma fonte de contra o racismo. Martin Luther King III, filho do
inspiração, a certeza de um porto seguro. As pacifista, homenageou o ator. "Ele também foi um
representações que construímos e nas quais nos super-herói para muitos", escreveu, em sua conta no
espelhamos para sustentar nossos dias e perseguir Twitter. Lewis Hamilton, único negro na Fórmula 1,
nossos sonhos têm pilares na ficção e no mundo real. dedicou a pole position do dia -- que o coloca próximo
São heróis dos filmes, dos livros que, de tanta de mais uma vez fazer história no esporte -- ao artista.
grandeza, se transportam para seres humanos de carne
e osso. Todos nós precisamos de exemplos em busca de
nossas Wakandas, liderados por reis e rainhas focados
O mundo perdeu uma dessas referências. A morte na defesa dos direitos humanos e que vislumbrem na
precoce de Chadwick Boseman deixou um vazio do tecnologia maneiras de se perseguir essa igualdade e
tamanho da transformação que seus personagens não de agravá-las. Obrigada por contribuir na
provocaram. Homem de beleza inebriante, interpretou construção desse legado. Descanse em paz, Chadwick.
outros icônicos negros no cinema, nomes do esporte e
da música. Tudo para ele mesmo tornar-se um ídolo
majestoso, que recusava o rótulo e a rotina de
celebridade. Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
Pode parecer pouco -- e é realmente uma gota no
oceano de desigualdades, violência e preconceito
213
Correio Braziliense/Nacional - Economia
Mercado s/a
Mais passageiros no Aeroporto de GuarulhosO

Aeroporto de Guarulhos, o mais movimentado do país, é
o retrato da recuperação econômica. Em junho, no auge
da crise do novo coronavírus, 15 mil passageiros
embarcaram e desembarcaram por dia em seus
terminais. Em julho, foram 25 mil. Na primeira quinzena
de agosto, a movimentação diária de viajantes saltou
para 35 mil. Trata-se, sem dúvida, de um avanço, mas
ainda muito distante dos números registrados em 2019,
quando 120 mil pessoas passaram por ali todos os
dias.O executivo que bancou o filme Pantera NegraO
filme Pantera Negra, agora lembrado com tristeza por
fãs do ator Chadwick Boseman, que morreu há alguns
dias, só foi possível graças à impetuosidade de Robert
Iger, presidente da Disney. Foi dele a ideia de levar às
telas um super-herói negro. Para a Disney, que fez fama
com príncipes e princesas loiros e de olhos azuis, a
iniciativa foi uma mudança histórica de paradigma -- e
Autor: Amauri Segalla ela funcionou. Pantera Negra é o quarto filme de super-
herói com a maior bilheteria de todos os tempos.
O novo drive-thruAs grandes redes de fast-food

A festa dos IPOsA euforia com o mercado de capitais apostam na reformulação do drive-thru para recuperar
brasileiro tem atraído empresas de diversos setores. A clientes. Como muitas pessoas evitam entrar nos
Comissão de Valores Mobiliários (CVM) contabiliza 44 restaurantes por receio da covid-19, o serviço poderá
pedidos de ofertas iniciais de ações (IPOs), e a lista não aliviar perdas. O Burger King fez uma parceria com o
para de crescer. Estão na fila companhias do ramo Mercado Pago para que o consumidor pague o pedido
imobiliário (HBR Realty), farmacêuticas (Drogaria feito no drive-thru por meio do sistema QR Code. Nos
Nissei), firmas de logística (Navios South American), Estados Unidos, a rede Taco Bell investiu em um
varejistas (Havan), além de muitas outras. Até sistema de inteligência artificial para evitar o contato
empresas relativamente jovens, como a Wine, uma das entre motoristas e atendentes.
campeãs de vendas de vinhos tintos e brancos pela
internet, prepara a abertura de capital, em um processo "Uma empresa com 13 funcionários na era industrial era
que poderá movimentar R$ 1 bilhão. Atualmente, a um negócio pequeno. Na era digital, uma companhia
companhia fundada em 2008 conta com 1 milhão de com 13 colaboradores pode ser realmente grande"Jack
clientes cadastrados no site. A Wine aproveitou a onda Ma, fundador do Alibaba
digital. No final do primeiro semestre, as vendas on-line
responderam por 15% do mercado brasileiro de vinhos, 64%
um recorde no país. A nova safra de IPOs começou em
2020. Entre as 395 empresas listadas na Bolsa das empresas brasileiras não estão em conformidade
brasileira, nove realizaram suas ofertas iniciais neste com a nova Lei Geral de Proteção de Dados, segundo
ano. pesquisa feita pela Akamai Technologies, companhia
214
Correio Braziliense/Nacional - Economia
especializada em negócios digitais.
Rapidinhas
A Casa dos Ventos, maior empresa de energia eólica do

Brasil, irá manter seu programa de investimentos para o
ciclo 2019-2023, mesmo com a crise desencadeada
pelo novo coronavírus. A estimativa da companhia é
desembolsar R$ 6,5 bilhões no período. Uma de suas
prioridades é explorar os mercados no interior de Minas
Gerais e de São Paulo.
A pandemia transformou o comércio eletrônico de

alimentos. Se, antes, os negócios desse tipo estavam
restritos a algumas poucas redes de supermercados,
agora, tornaram-se uma tendência consolidada. Em
julho, segundos dados da agência Corebiz, as vendas
do setor cresceram 354% sobre o mesmo mês do ano
passado.
O comércio eletrônico poderá ajudar a machucada

indústria automotiva. Nesta semana, a Amazon irá
assinar o contrato para a compra de 1,8 mil furgões
elétricos da Mercedes-Benz, o maior pedido da história
da montadora alemã. Segundo a Amazon, os veículos
serão usados no mercado europeu para a entrega de
mercadorias.
Uma das maiores fabricantes de motos do mundo, a

italiana Ducati entrou no ramo de computadores. A
empresa produziu, em parceria com a chinesa Lenovo,
um notebook com chassi de alumínio -- o design foi
inspirado nas motos esportivas da Ducati. O
computador custa R$ 10 mil e está à venda no site da
Lenovo.

215
Correio Braziliense/Nacional - Opinião
Violência afeta vidas negras
Nordeste, o destaque ficou com o Ceará, com alta de

187,5%, e Rio Grande do Norte, com 175,2%.
Os técnicos do Ipea avaliam que a população negra é a

mais vulnerável social e economicamente, o que a deixa
exposta à violência. O quadro é agravado pelo racismo
institucional, que estigmatiza as pessoas negras. Ou
seja, há seletividade tácita, que coloca os negros como
alvos preferenciais, sobretudo pelas forças de
segurança pública.
Hoje, essa opção está escancarada por fatos recentes,

em que policiais agridem e matam mulheres e homens
negros. Mesmo que não sejam flagrados cometendo
algum ilícito penal. A cor da pele os faz suspeitos ou
indivíduos dispensáveis, pela lógica do racismo que
permeia as estruturas públicas e privadas.

A construção de políticas de segurança pública é
Vidas negras não importam. É o que revela o Atlas da fundamental para reverter a matança que ocorre em
Violência 2020, elaborado pelo Instituto de Pesquisa todo o país e afeta, principalmente, a parcela de pretos
Econômica Aplicada (Ipea) e pelo Fórum Brasileiro de e pardos -- duplamente violentada. Implica rever a
Segurança Pública, com base em dados de 2018, capacitação e o comportamento das forças de
quando foram registrados 57.956 homicídios em todo o segurança pública, que agem de forma reprovável
país -- 7.646 a menos do que no ano anterior. Entre os contra a população negra.
negros, porém, o número de vítimas aumentou 11,5%.
Desse total de mortos, 75,7% eram afrodescendentes. A mudança passa pela educação, indispensável para
quebrar estigmas e estereótipos, que se traduzem em
Em contrapartida, o número de assassinatos diminuiu alto índice de mortalidade da população não branca.
12,9% entre os não negros. Para cada não negro Hoje, os negros somam 56% da população brasileira e
(branco, índio, amarelo) morto, quase três (2,7) pretos representam mais de 55% da força do trabalho, além de
ou pardos foram vítimas de homicídio. O dado significa serem fibra de destaque do tecido demográfico. É
que a taxa de mortalidade na população negra por impossível negar que vidas negras não importam.
violência chega a 37,8 em 100 mil indivíduos contra
13,9 entre os demais grupos étnicos. Entre 2017 e Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
2018, o número de homicídios de mulheres não negras Ipea, Cenário Político-Econômico - Colunistas
caiu 12,3%. Essa redução foi de 7,2% no grupo de
afrodescendentes.
As regiões Norte e Nordeste são as que apresentaram

maior crescimento de casos de homicídio. No ranking
nacional, o Acre registrou aumento mais elevado:
300,5%, seguido de Roraima, com 264,1%. No
216
Trabalho não é para criança
trabalho infantil nem têm sido mais divulgadas.
As mais recentes foram liberadas em 2017, pelo IBGE,

com dados de 2016, e apontavam que o Brasil tinha 2,4
milhões de meninos e meninas nessa condição. Com a
miséria e a fome aumentando, especialmente na
pandemia, esse número deve ser mais elevado. E olha
que o Brasil é signatário da Agenda 2030 para o
Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas, que
prevê a erradicação do trabalho infantil, em todas as
suas formas, até 2025.
A penúria, que empurra crianças e adolescentes para a

exploração em comércio, construção, agricultura,
carvoarias, olarias, oficinas, cortes de cana, lixões,
quebra de pedras, serviços domésticos, é a mesma que
os fazem trabalhar diretamente com a família, em feiras,
como ambulantes, vendendo produtos de porta em
porta, nos semáforos.
Autor: Cida Barbosacidabarbosa.df@dabr.com.br
Trabalho impacta o desenvolvimento físico e mental de
O presidente Jair Bolsonaro prestou um desserviço à meninos e meninas. A depender da atividade que
luta para garantir os direitos de crianças e adolescentes. exercem, estão sujeitos a toda sorte de acidentes,
Durante evento, na semana passada, voltou a defender mutilações, doenças, abusos e até à morte. Há
o trabalho infantil. Contou que teve um emprego num comprometimento, também, do futuro deles. O cansaço
bar, aos 10 anos, por ordem do pai, e tascou um "bons os faz abandonar a escola ou pouco aproveitar as aulas.
tempos, né, onde o menor podia trabalhar". É uma Na vida adulta, sem qualificação necessária para
declaração grave -- para dizer o mínimo --, ainda mais competir no mercado de trabalho, acabam relegados a
tendo sido proferida pela autoridade máxima do Brasil. subempregos, renovando o ciclo de miséria.
A Constituição -- que deve ser zelada, primeiramente, É urgente que Estado e sociedade parem de encarar
pelo presidente da República -- é enfática ao vetar o um flagelo desse com naturalidade, como fez
trabalho infantil. O art. 7º, XXXIII, diz: "Proibição de Bolsonaro. Crianças e adolescentes têm de estudar,
trabalho noturno, perigoso ou insalubre a menores de divertir-se, alimentar-se bem, morar em local digno,
dezoito e de qualquer trabalho a menores de dezesseis receber amor e carinho, menos trabalhar. Sem políticas
anos, salvo na condição de aprendiz, a partir de públicas eficientes para auxiliar de imediato as famílias
quatorze anos". Mais claro, impossível. carentes e, numa outra vertente, combater a
desigualdade social, meninos e meninas continuarão a
E, na declaração infeliz, Bolsonaro ainda tratou o ter os direitos violados, a ter a infância roubada.
assunto como se tivesse sido erradicado por aqui. Nada
mais falso. Apesar de todas as leis que versam sobre a Assuntos e Palavras-Chave: Cenário Político-
proteção de crianças e adolescentes, estamos a anos- Econômico - Colunistas
luz de eliminar essa chaga. As estatísticas sobre
217
Dom Pedro Casaldáliga
proprietários de terras insatisfeitos com o trabalho de

proteção aos índios e de mobilização dos camponeses
pobres. O Araguaia é área historicamente marcada por
conflitos políticos e fundiários decorrentes da grave
desigualdade social e da violência contra os povos
indígenas, posseiros, ribeirinhos e outros grupos
oprimidos. É muito significativa a denominação popular
pela qual a região é conhecida: Vale dos Esquecidos.
Dom Pedro Casaldáliga insurgiu-se contra esse

abandono por parte do Poder Público. Foi sagrado bispo
em 23 de outubro de 1971 e, unindo-se ao movimento
da Teologia da Libertação, passou a dedicar-se à luta
contra o latifúndio e a opressão. Ciente de que era
necessário organizar a sociedade para a proteção dos
camponeses e dos povos tradicionais, participou
decisivamente da criação do Conselho Indigenista
Missionário e da Comissão Pastoral da Terra.
Autor: » CARLOS ALBERTO VILHENAProcurador A obra do religioso é amplamente reconhecida, tendo

Federal dos Direitos do Cidadão mais de 100 títulos traduzidos para várias línguas. Parte
significativa de suas memórias está registrada em
Após 10 anos de luta contra o Parkinson, morreu, em 8 versos. A poesia é revestida de sensibilidade e antecipa
de agosto, uma das mais importantes lideranças temáticas que viriam a marcar a literatura e as ciências
religiosas do Brasil. Dom Pedro Casaldáliga, bispo sociais nos anos vindouros, como a crítica aos
emérito da Prelazia de São Félix do Araguaia, passou epistemicídios e a discussão sobre o hibridismo cultural.
os últimos momentos no hospital da Santa Casa de
Misericórdia, em Batatais, São Paulo. Aos 92 anos e Ele produziu libelos pela proteção dos mais fragilizados
com uma obra missionária e literária reconhecida diante da realidade da concentração de terras e da
internacionalmente, partiu, deixando lições de perseguição aos camponeses e indígenas. Em 1989, no
resistência, esperança e fé em um futuro melhor. livro Águas do tempo, escreveu: "Debaixo da terra os
mortos/pedem os cantos da tribo.../e só respondem os
Nascido em Barcelona, Dom Pedro Casaldáliga dedicou bois/calcando a paz invadida". Nesse mesmo ano, outro
a vida à defesa dos mais pobres e necessitados. livro de sua autoria, Creio na justiça e na esperança,
Chegando à região do Araguaia, em Mato Grosso, em traz lições de fé e de amor ao próximo.
1968 para fundar uma missão da Congregação dos
Missionários Filhos do Imaculado Coração de Maria, Para Dom Pedro Casaldáliga, que, em lugar do
viveu períodos de extrema tensão social e política. Ao tradicional anel de ouro usado pelos bispos da Igreja
longo da ditadura militar, foi, muitas vezes, ameaçado Católica Apostólica Romana, portava ornamento similar
de expulsão do país. feito de tucum, espécie de palmeira nativa da Amazônia,
era impossível falar em direitos humanos sem falar em
À violência do Estado autoritário somavam-se as acesso à terra. Assim como era inconcebível defender
ameaças dos poderosos locais, principalmente, grandes direitos dos povos indígenas sem garantir a proteção de
218
suas áreas historicamente reconhecidas.
Na trajetória do religioso se fundem a ação missionária,

o engajamento político e a profunda reflexão sobre a
realidade em que viveu e que, por toda a vida, procurou
transformar. Seu serviço pastoral adotou o lema "Nada
possuir, nada carregar, nada pedir, nada calar e,
sobretudo, nada matar".
Sejamos todos nós capazes de encontrar, no exemplo

de Dom Pedro Casaldáliga, fonte de inspiração e
entusiasmo para a construção de um país mais fraterno
e mais humano. Um caminho que, segundo seus
ensinamentos, faz-se com amor e fraternidade, mas,
também, com utopia e coragem.

219
TV Band News/Nacional - Fim de Semana BandNews
Banco Central do Brasil domingo, 30 de agosto de 2020
EUA VÃO REDUZIR IMPORTAÇÃO DE AÇO NO BRASIL -

"REAÇÃO DO BRASIL À MEDIDA FOI ACANHADA"
Vamos com calma nas ruas ninguém ali esta decisão de estado de mil e dois apoiados em para entrar na
ontem retirando a indy diretamente como noticiou o organização.
instituto aço Brasil.
E e e cooperação e desenvolvimento econômico
Oitenta por cento das exportações brasileiras guiasse. receber nenhuma das duas coisas e acontecer.
É evidente que nós estamos nem sempre o que é bom Os estados me que não nos apoiaram apoiaram o país
para os estados e e que é bom para o Brasil acho que entre dois nós perdemos a condição de país em que
nesse momento mas uma vez. envolvimento de ganho a preferência do país pobre que
ganha preferência.
Mas não podemos flutuar a uma adivinha o que e certo
da subserviente aos interesses americanos em É a tua pergunta agora que nós vamos bater na porta e
detrimento dos interesses brasileiros isso que perseguir canadá.
alguém não é o melhor pelo Brasil.
Juiz certo.
Até porque então boa parte da exportação do aço como
vai pros estados unidos a gente tem é um valor muito E se o próprio estado unidos em outros lugares.
considerado é em jogo aí né professor inclusive quando
a gente fala que está. Especialmente o chapão.
Estados unidos né é que o Brasil vai aguardar que os Nós perdemos aquela policial é bom lembrar que a pelo
estados unido se recuperem né para ver se é voltam a ministro Paulo Guedes.
comprar do Brasil eu cheguei a ler aqui que executivos
americanos disseram nessa semana. Quando outro é de jarros eu tinha um sair dessa
condição ministro Polo ver o lona verde espera aí.
Em uma das maiores conferências do setor na América
do Norte que a recuperação pros níveis antes da A ministra Tereza Cristina da agricultura e tem por que
pandemia é ainda vão demorar provavelmente de um a os dois entendiam o que viria depois que o que tá
dois anos quer dizer é um tempo ainda considerável. acontecendo agora.
É muito provavelmente Brasil vai ter que procurar outros Agora que nós eles fecharam meu porta do aço nós
mercados num é professor não certeza irá equipar vamos bater na porta de outra foi na comprar perdermos
aquela condição e nós termos deixado naquela reunião aquela comichão depois da obra.
de março.
Não foi conveniente em outras palavras não foi a melhor
Exatamente uma pergunta a Dafne ali naquela reunião negociação diplomática possível nesse caso o Itamarati
de março nós deixamos aquela condição de país em que tem uma tradição forte e boas negociações nesta e
desenvolvimento. o seu tradição nenhuma acontecer.
Vamos lembrar vezes nós entregamos isso terá que E o que que a gente pode esperar.
usar na organização mundial do comércio práticos
220
TV Band News/Nacional - Fim de Semana BandNews
Pode esperar em professor porque a gente vê aí a

política do presidente a ele bolsonaro muito alinhada né
dando muito apoio a política do presidente dona
scranton mas aí pelos bastidores a gente vem.
Assistindo mais uma vez agora episódios contrastantes

em relação as questões.
Comerciais como você disse né entre as relações

comerciais não existem amigos né mas a gente vê aí
que a ligação política.
É muito intenso apoio é muito declarado a partir de

agora o que se esperar enfim como analisar a postura
do presidente Jair bolsonaro que diante de é episódios
anteriores.
Não mudou o seu alinhamento em relação ao

presidente dão notícia trompa sabendo que a gente tá
no momento aí de e e de e corrida eleitoral nos estados
unidos né.
Olham.
E quanto é o ponto é importante porque ao na prática o

que você me pergunte é o que virá.
Na verdade quando nós olhamos para este perfil da

política externa brasileira algumas preocupações
aparece.

Paulo Guedes
221
TV Câmara/Nacional - Noticias
Banco Central - Perfil 2 - Gestão Pública
Transparência dos gastos públicos no combate à pandemia
Ao desenvolvimento moral. Da controladoria geral da união.
Classificação indicativa. Senhor Renato femi ali.
Livre para todos os públicos. Secretário adjunto de gestão da secretaria especial de

desburocratização gestão.
Sob a proteção de Deus em nome do povo brasileiro
declarou aberto a segue. E governo digital do ministério da economia.
Tá jazz uma primeira reunião da comissão externa. Sou procurador da república Edilson vitória l
coordenador do grupo de trabalho de saúde.
De enfrentamento a convida dezenove no Brasil.
Da câmara direitos sociais e fiscalização de atos
Tendo a ordem do dia a transparência dos gastos no administrativos em geral do ministério público federal.
enfrentamento à comida e dezenove.
O seu Bruno Brandão economista da equipe executiva
Audiência requerida pela deputada Driana aventura. do transparência internacional no Brasil.
E deputada. O senhor Roberto Liviane o presidente do instituto não

aceito corrupção e procurador de justiça do ministério
Soraya manada aqui a gente tem o prazer de tê lo aqui. público de São Paulo.
Pessoalmente no plenário três da câmara dos Antes de iniciar sessão eu quero aqui.
deputados.
Agradecer a praça passou onde todos.
Meu lado direita deputada me a relatora deputada
Carmem Zanotto do meu lado esquerdo deputada. De que a nossa condição.
Adriana vida dura também bem no plenário três da Ela tem um foco.
cama os deputados deputado Rodrigo coelho.
No acompanhamento das ações principalmente as
E de forma remota. ações de saúde.
Conjunto de deputados. Más.
Os nossos convidados hoje. Devidos um as inúmeras denúncias vezes número ex.
Senhor Paulo Roberto Martins secretário geral do Pelos inclusive de parlamentares.

tribunal de contas da união.
Que protocolaram em vem aqui.
Senhora Claudia tayah secretária de transparência
prevenção da corrupção. Registrando.
222
Sua indignação.
Foi colocado transparência é um valor fundamental na
Números eventos extremamente complicado em todos gestão pública.
estados.
Então isso quer dizer com transparência nós temos que
Da federação. ter a qualquer tempo e ela é mais.
É a gente julgou importante. Que essencial e a gente tá falando aqui não só por
conta dos processos licitatórios licitatórios que foram
Iniciar já essa discussão eu tinha. afrouxar dos nesse momento de calamidade mas a
gente tá falando.
Me posicionado aqui pra gente iniciar essa discussão.
De um valor extraordinário cento e dez bilhões.
Partir do momento que a pandemia tivesse arrefecido.
Foram direcionados.
Más.
E e.
É como ela.
Muitas coisas a gente tem números denúncias só de
Segue cíclico ament ampliando e outros estados. denúncia.
E ela não vem refeição do. Até a semana passada nós tínhamos mais de dois
bilhões.
A gente acha que é o início da gente ter.
De denúncias que já estão sendo apuradas investigados
Esse acompanhamento mais de perto esse então isso é seria e Simão e o o princípio da lei da
entrosamento como já vem. transparência começa na nossa constituição federal.
Vêm ocorrendo teceu fazendo um grande trabalho. Todo cidadão tem direito a ter acesso para onde vai o
dinheiro dele.
É eu acho que era o momento adequado da gente
iniciais trabalho. Onde foi gasto como foi gasto então não só pelo artigo
trinta e sete da constituição federal mas também pela lei
Mas passar o primeiro convidado eu vou passar aqui. de acesso informação.
Para deputado Adriano aventura para ela. E recentemente nós aprovamos nesta casa lei treze mil
novecentos e setenta e nove onde falo que todos os
Fazia suas suas considerações sobre o seu entes públicos também tem que dar transparência num
requerimento deputado a senhora Marat tamém. site específico.
Muito obrigado senhor presidente bom dia bom dia Tudo o que comprou como comprou como pagou essa
quero saudar tamém nossa relatora deputada Carmen máscara tá realmente caindo hoje.
Zanotto e todos os trezentos.
Então para que o cidadão possa enfim.
Bom é muito importante eu acho que.
223
Requerer informações e saber onde encontrar.
Então eu agradeço bastante.

Gestão Pública
224
TV Justiça/Rio de Janeiro - Noticias
Exclusão do crédito tributário
De aula sejam muito bem vinda de mesmo nome Que acontece o fato gerador acontece nas obrigação de
Marcílio braço só de. fato gerador é a ocorrência no mundo real desse evento
da vida que está previsto na norma quando se é
Em Brasília mestre em direito e advogado hoje eu vou proprietário de mim em minas.
estar tratando vocês duas rodas.
Nesse montante Sani o fato gerador e visto naquela no
Exclusão do crédito tributário antes de nós entrarmos gerando assim uma ligação tributário fazendo surgir ali
propriamente dito nas hipóteses de exclusão do crédito possibilidade.
tributário vamos fazer um apanhado do conteúdo que
nós matamos. De incidência tributária essa obrigação tributária nas e
Nick da em sete meses de é necessário que haja.
Nosso curso de direito tributário aqui na justiça mil
novecentos e nove xm os foi uma recordação dos Já o lançamento tributário para que as hipóteses de
principais institutos dizem respeito a uma creche. cedência mês verificado um fato gerador mostra se
tornam três single lançamento mim monte.
Tributária Romeo nós vimos a obrigação tributária é
muito importante e ela surge uma ocorrência. Ficas do credor é que nós temos Kress a devida nas
nossas aulas interiores nos vimos algumas causas
Se do fato gerador que não mas é um fato da vida disso.
previsto mas se vamos.
Suspensão da Isis habilidade de crédito também
Ela é brava e seis a hipótese de incidência é um modo algumas causas estes são desse crédito pelas causas.
que a lei cria para incidência de um determinado tributo
seja uma lei editada prevendo esse é um fato bem. Suspensão para de verificar por exemplo parcelamento
de tributos Marcelo débito evitaram pena de ofício para
Tinha uma torre maior mista que ela meio e se foto será obter mais prazo para pagamento Aline ações liminares
tributado exemplo além de tv a casa o proprietário e sede.
montou deverá fazer pagamento quando é que eu
preciso pagar o imenso peso. Suspensão aquilo crédito tributário raízes de idade ele
crédito entre as causas e.
Fato gerador crias em mais um lançamento eram crédito
gera a Williams maneira mandou alguém mundo real Missão a mais famosa maior ocorrência é uma paga
onde nós vivemos. movimentos tinham meios de lutar nós vimos no interior
e esse pagamento deve ser.
A de que no meio mas então a incidência do ipva passa
ser proprietário de uma área de incidência me devendo Em dinheiro para o início podendo ciente fazer
esse. delegação de capacidade tributária para que esse
crédito seja pago horas.
Fato da vida possuir um veículo de primeiro de janeiro
de cada ano é um fã. Essas bancário vamos então a.
Era da cedência no ele gera o tribunal naqueles. Jet da nossa aula de hoje que é a isca usa um crédito
tributário bem que que ainda amo a isca usar um de três
225
a exclusão de crédito nada mais é que é a isca visão da Com a bicicleta não paguem pela fé assim como táxi
hipótese em que aquele Kress pode ser gerado temos. numa Guinevere os está excluída da hipótese de
incidência propriedade de um lado para o táxi não.
Eles mesmos amo tributária isso foi uma determinada
situação específica da incidência tributária com diffs. Gerador e Vernon a isenção assim é um hipótese não
existe.
Vamos a um exemplo do que isso vai ficar um pouco
mais claro uma das hipóteses de exclusão e a Isis ouça Previsão legal para a cobrança daquele país são tira
quando nós tratamos o ipva verificamos deve pagar o que tributa uma situação específica como se nós
ipva tudo aquilo que sejam proprietário de um veículo dissesse.
automotor no dia primeiro de janeiro essa é a hipótese
de incidência. Deve ser paga um imposto mas tal situação não se
enquadra nesse pagamento portanto essa situação está
Geral porém pode ser excluído aquele que seja fora do pagamento daquele determinado imposto dar
proprietário de um veículo automotor de determinado outro exemplo muito lá como nossa behmen.
valor ou aquilo que seja proprietário de veículo
automotor utilizavam para o transporte. Podem ser instituídas impostos.
Mastigue um táxi ou os esportes que podem ser criadas Os semitas posto sobre circulação de mercadorias e se
essas hipóteses isso. porém determinado estado ou de monstro por exemplo
exação para a circulação de medicamento.
Luz aquela situação da hipótese prevista para em
incidência do tributo a isenção portanto é uma das Caso aquilo estava entende se colação de medicamento
hipóteses dias usando o crédito tributário é por meio da não deva ser multado hora de ser concedida a isenção
Isa são que o crédito. se casam medicamento vai continuar sendo uma
mercadoria assim como os alimenta.
Que dizes.
Roupas enfim qualquer outro produto porém foi excluída
Mas não sou crédito praticamente a hipótese de daquela hipótese de incidência foi excluída naquela
incidência deixa de acontecer no mundo jurídico vamos nova ou se militar de tributação dois mil equipamentos.
verificar então como isso pode ser factível comuns.
Esse caso quando medicamento circulam quando a
Pode ocorrer aqui no Distrito Federal nós temos a lei de peça esse fato da vida no mundo real não existe.
tv que prevê a Isa e lançam inverno para os taxistas
isso quer dizer o taxista está excluída da hipótese de Geração de uma obrigação tarde idade a hesitação
incidência do inverno como esse nós. pode ser apenas pagamento do tributo raízes são pode
não ter o alcance também das obrigações acessórias
De César e o taxista não pratica o fato gerador seis não nós já explicamos nasal melhores do que são as
Sid naquela hipótese de incidência. obrigações acessórias mas é bom recordar
especificamente agora para termos uma completa
Devemos portanto não havendo a incidência é como se compreensão do que que és uma noz de um bloco de
aquele tributo não existisse para o taxista como por ouro e as obrigações tributárias se dividem e assessora
exemplo se o taxista tivesse ao invés de um carro uma obrigação principal é obrigação de pagar um tributo trata
bicicleta sabemos. se assim uma obrigação de pagamento pagamento de
valores tributos.
226
Pagamento de tributos por meio de. Pela legislação sobre a qual o contribuinte.
Cheque tinha o objetivo principal do direito tributário Não precisa efetuar pagamento vamos a um exemplo
mas há também. para esclarecer um pouco mais sobre essas situações
imagine que o contribuinte por.
Em algumas obrigações acessórias são obrigações que
não se converter em dinheiro em pecúnia mas são Sou um imóvel valor de quatrocentos mil reais nesse
importantes para o de tributar e elas estão as caso o simples fato de o suíno um imóvel fará com que
obrigações. ele precisa prestar a sua declaração anual de ajuste tem
de.
E não fazer por exemplo prestar declarações ter a nota
fiscal em andamento guria emitiram ao guardar o rio De de da propriedade imóvel esse valor imaginem
escalda e trio. também que esse doente auferiu dois mil reais ao ano
sendo essa a sua única fonte de.
Assim por exemplo quando nós falamos que é
obrigatório que a nota fiscal a banha mercadoria Dois nesse caso esse está em uma faixa.
transportada essa é uma obrigação acessória ou seja o
contribuinte não paga nada a mais para que a nota Livres significa que a Neri para ele não se horas
fiscal adentro do caminhão junto com a mercadoria se contribuinte tenha recebido.
num representa um custo para o.
Assim como outros esse contribuinte.
Porém trata se de uma obrigação é uma obrigação
nossas. E recebi somente dois reais e isento do pagamento do
imposto de renda vai pagar imposto de renda em virtude
Só lhe muito bem quando nós tratamos aqui da Isa são do baixo valor que me recebeu de.
a isenção da obrigação principal não necessariamente
da obrigação acessória contribuinte. Ainda naquele período porém ele não está dispensado
da entrega da declaração do imposto de renda seja está
Hora de obter a isenção da sua obrigação principal e dispensado da obrigação acessória porque ele pois.
ainda assim continuar obrigado praticar.
Se move e enviou precisa doar essa declaração vamos
Suas obrigações acessórias fomos a um exemplo muito a um outro exemplo aquelas pessoas que operam na
comum muito o que no Brasil todos sabem o imposto de bolsa de valores e fecundo compra e venda de aço.
renda instituído pela união.
Sonhas até o limite de vinte mil reais mensais não
Ela é um tributo federal do PMDB se já deve ter ouvido precisa efetuar pagamento tem um pouco de renda
falar. sobre essas operações.
Faixas de tributação o que é isso dependendo do valor Sonhas esse caso dizemos que essas operações estão
contribuinte ao faith. sendo seis própria lei estabeleceu ele caso não e sim de
renda caso aquela operação trapaça reais aí sim será
Ele vai contribuir uma alíquota diferente Saliba pode necessário pagamento de renda agora essa isenção do
chegar a sete por cento e há também uma faixa em lucro das operações de até vinte mil reais por mês na
ação e a tua atualizada de tempos em tempos. bolsa de valores não dispensa muito declarar os valores
227
obtidos. De dois mil e vinte ou ele somente poderá solicitar a

isenção a partir de dois mil e vinte a resposta juana
De Luca nessas operações na sua declaração anual ou somente poderá solicitar a isenção a.
seja a isenção do tributo em relação a kino mas não
existe. Tive de dois mil e vinte um pois esse essa lei desde
ação só foi criado em dois mil e vinte um cão a isenção
São de obrigação acessória seja não existe dispensa da precisa estar criado antes do fato gerador agora muito
entrega da declaração de renda importante. cuidado pode ser concedido são retroativa caso a lei.
Cortar que aí sanção deve vir mediante nem e ela deve Já existisse e a evoluir dar o mesmo exemplo do ipva
ser antes do fato gerador esses dois aspectos. para falarmos sobre isso.
São muito importantes eu vou falar mais sobre os a Como nós falamos já que no Distrito Federal ainda são
primeira a lei. área o taxista taxista.
Sede a isenção deve ser editada pelo ente que possui Já os.
competência para ele ele vamos ao mais.
Sul e a Isis uma lei feita a muitos anos atrás imagino
Só pode ser concedida isenção de tributos federais a então que Pedro é taxista mundo e e e avisar mas não
união só pode ser concedida isenção de tributos. no ano de dois mil e dezoito.
Estaduais no estado e só pode ser concedida isenção Ao assistir à nossa aula na tevê justiça descobre que
municipais pelo se um ente não pode isentar atributos. não precisava me agarro nela que que ele pode fazer
então Pedro moderar retirada de bônus.
E ares ações de tributos e mas essa isenção em diante
nenhuma de na área e s isenção. São desses valores para porque sempre nesse caso o
tributo foi pago indevidamente times na nossa aula de
Só pode ser instituída antes do fato. tributos pagos indevidamente devem ser devolvidos.
Gerador vamos homens como estudá lo nós falamos E nesse caso havia ali uma causa de interior país
sobre a isenção dos taxistas por enquanto aqui no pagamento anterior a ocorrência desse fato gerador
Distrito Federal esportes para fricativa ainda. nesse caso recebam diferentes tributo.
São turistas morte do Steve ainda não possuem isenção Foi pago indevidamente diferentemente do caso desde
de Evert. o ano um esporte para mim katya.
Imagine portanto João amora em dois mil e vinte seja Em que o tributo era devido quando eles se casam
proprietário de veículo automotor utilizado para o Pedro pagou três e perversa de um veículo utilizado
transporte por aplicativo João débito para o pagamento. para atos desses volta porque ele é seis e sãos.
Beata formalmente imagine em dois mil e vinte um haja Sua mão tinha sido observado.
uma lei concedendo a isenção e ppa para que eles
utilizem Mário Moura me adoraram João então solicitar Respeito a um momento em que um setenta milhões de
a isenção de e. mas de momento e outros para.
228
No direito tributário é possível então contribuinte sim aquisição resposta é sim.

beneficiou dessa isenção concedemos para ele a
possibilidade. Possível concessão da isenção e como que ou aquele
barbeiro poderá se beneficiar bem nesse caso trata se
Não pagar aquele tributo pois não existe mais o fato de um exibição individual parceiro precisa fazer um
gerador a isenção. requerimento comprovar que se adequam a hipótese da
lei.
Tira da hipótese de incidência possibilidade de cobrança
daqui determinado fato a isenção pode ser concedida Sue os três anos de experiência está naquela localidade
de forma individual ou de fome. ele definido em lei isso.
Geral as edição geral e de regra não exige do mundo de Solicitaram assim que ele seja concedida essa isenção
muitas que ele faz qualquer tipo de procedimento um ou STJ.
requerimento para obtê lo.
Já se debruça.
Já na edição individual contribuinte precisa fazer um
requerimento para obter esse benefício isenção vamos Senhor sobre essa matéria e definiu que esse requisito
então a dois exemplos. o requerimento para a concessão da isenção entretanto
não é com requerimento que nasce o direito à isenção
Vai entender melhor mas imagine por exemplo exemplo ficou confuso vamos explicar melhor nesse exemplo que
que nós temos ações na bolsa a Loures e determinado nós já demos.
e muito dentro de quinze mil reais em ações obtendo
assim algum como. Com algumas datas para que fique mais claro falamos
então que um determinado município criou a isenção de
Essa operação é isenta de imposto de renda iss para barbeiro.
contribuinte.
Eu até três anos de experiência que fiquem uma
Nada precisa fazer para obter essa isenção bastará determinada região do município suponho que essa lei
entretanto fazer a declaração de renda dessa operação tenha sido feita em mil novecentos e noventa e um há
e de sinuca não pagando qualquer tipo de imposto de muitos anos atrás suponho.
renda nesse caso as edição é.
José é barbeiro nesse município há apenas seis meses
Geral qualquer contribuinte que venda até vinte mil reais em dois mil e dezoito dois mil e dezoito uns seis meses
por mês possui a isenção então nada é preciso ser feito de experiência começa a trabalhar trabalho de dois mil e
pois trata se de um isenção. dezoito e em dois mil e dezenove e aí no final de dois
mil e nove conhece essa regra.
Geral agora imagine a seguinte situação determinado
município criou uma isenção de iss para todos os Eu tenho o direito à isenção e então faz o requerimento.
barbeiro os que tenham a três anos.
Solicitando a sua isenção no final de dois mil e
Te esperei. dezenove pergunta ele vai receber a isenção do iss de
dois mil e dezenove para frente ou ele vai receber
E se e estejam localizados em uma determinada região desde dois mil e dezoito aquele s s que lhe pagou ele já
do município em um determinado bairro pouco mais está vivendo a resposta é vai obter a isenção três.
carente daquele município é possível a concessão de
229
De dois mil e dezoito por que porque nisso.

Na execução de ipva para os taxistas aceitação geral
Já cumpria aqueles requisitos legais para a concessão ela é gratuito concedida sem que o taxista tem que
da isenção portanto o seu requerimento para a isenção pagar ou prestar qualquer outro tipo.
individual apenas fez com que a administração que o
físico tomasse conhecimento da sua isenção mas a sua Investir.
edição.
Ou realizar qualquer tipo de arte nesse caso o Distrito
Já existia um precedente que é por isso que retorna a Federal poderá a qualquer tempo revogada seis em são
retroagir a data de dois mil e dezoito quando essa existe.
isenção.
Gino Martini próximo ano dois três anos após o
Já existia nesse caso eles solicitaram a isenção e pagamento e pva pelos entretanto é comum que as
também poderá solicitar que seja pago que seja isenções sejam onerosas ou seja que o poder
devolvido para ele. concedente.
Retroativamente os valores pagos pois houve Exijo daquele muito com que a partido algum tipo de
pagamento indevido da no caso da isenção geral não é pagamento para concessão da isenção esses.
necessário fazer nenhum requerimento ela passa a
valer este plano por causa da extinção individual após o Tudo é muito utilizado desenvolvimento tinha uma
requerimento tem direito mas caso o contribuinte. região específica sede seis ação existe.
Te tenha praticado fatos geradores e pagam tributos Solicitando um investimento por exemplo imagine que
antes do requerimento poderá com requerimento de determinado esse desejo.
pleitear a devolução de pleitear que seja concedido
também para. Gerar mais empregos soares pode procurar um.
A isenção portanto concedida de forma individual ou de Vou dar uma grande grande empresa conceder a essa
forma geral poderá ser onerosa ou gratuita e o que é empresa aí e s s e p t o u s empresa construa uma
isso. grande fábrica ou um grande empreendimento naquilo.
A isenção gratuita é aquela que é concedida por lei Cima e nesse caso o município vínculos de lei conceder
doente competente para instituir a que tributo e não é a isenção por um prazo determinado para que um peixe.
existe.
Para se realizar.
Dita nenhuma contrapartida daquele limite nesse caso
da edição gratuita ou entre pode revogar a qualquer Olhe pode se ser uma previsão de quem está acima de
tempo aquela determinada e dançar. treze de que ele terá benefício fiz.
Já na isenção onerosa já existe uma contrapartida para Calma durante um determinado tempo que Ava dará os
a concessão da queda da inflação e aí essa edição não tchau os custos do investimento naquela localidade isso
pode ser revogada antes que ocorra algum prazo. é bom para o.
Vamos alguns exemplos isso como uma escola como Te dou ganha a isenção pode produzir mais mas isso é
nós comentamos na aula de hoje exemplo. bom para o município recebe um lustre uma empresa
230
vai gerar emprego e.

Geral e deve ser observada em todo território nacional.
Venda para os seus moradores trata se de um
mecanismo que beneficia tanto ao município quanto a Vamos para uma dizer isso consigo o que que nós
investir. dissemos que aqui no Distrito Federal os taxistas
possuem isenção do ipva e não imunidade do ipva ou.
Sido nesse caso essa lei deve estabelecer um período
prazo de vigência das e se unissem. Diferença já que ele não paga o que ele é de corrente
em nenhuma diferença teórico diferença técnica nos
Esse município saberá quanto tempo foi concedida dizer se o taxista te.
isenção para realizar aquele investimento e um
empresário ou investidor saberá quanto tempo terá esse Tivessem imunidade o fato dele não pagarem ele a
benefício. estaria prevista na constituição teríamos ali na
competição e se te fizer se taxistas não pagam tiver
Fiz um muito cuidado pois a isenção ainda que nesse caso os taxistas do Brasil inteiro não pagariam
concedido um prazo certo o prazo determinado pode ser teve a por estarem muitas como eu disse a Isis são é.
prorrogado necessidade é porque nós demos uma
determinada indústria uma determinada empresa Aqui no Distrito Federal cedida pelo Distrito Federal
recebeu a isenção por dez anos. pode ser em outro estado eles paguem o ipva seja não
existe proibição bons.
Todos os tributos municipais para mira de uma grande
fada uma grande empreendimento poderá ao fim Funcional de que taxista paga rever essa é a grande.
desses dez anos esta hesitação ser renovado por mais
dez anos. Lá na constituição nós temos por exemplo aí unidade
tributária dos tem alguém nesse caso tem possui muita
Estabelecemos essas novas contas. idade.
Sonhas ou mantendo se as condições anteriores esse Não pode ser instruído tributo sobre a renda do mundo
caso esse vestido esse empresário saberá terá mais a grande dia.
dez anos.
Feirense não é que nesse caso não é uma lei que deu
Garantido Ísis fiscal municipal naquele local vamos ao tempo a despensa a garota foi a uns nos outro
agora verificar alguns institutos que se parecem coisas diferente se é que as isenções.
são mais de.
Só podem ser decididas pelo oitenta se tributária e
Ferenc o primeiro deles é a imunidade tributária grande contra imunidade concedida em geral esse caso por
diferença entre a imunidade e a execução é que a exemplo a isenção que o Distrito Federal pode conceder
imunidade é um estilo. e sobre os nossos distritais são reunião com o texto dos
mortos.
Cional ou seja a imunidade está previsto na constituição
e não se sente. Perderás a isenção sempre pode conceder somos nós
então essa é a grande diferença e isenção e imunidade
Com as é previsto em lei por estará mais com da em ambos os casos não existe.
constituição a de um caso específico a imunidade
prevista na edição Ed. Se a incidência do tributo não existe.
231
nominal porque ele será um grande seu valor será zero.

Surgimento da uma briga assim tributária que constitui o
grande mas isso são causas diferentes um é previsto na Tim se é minha por ter um maluco zero caso da ignição
lei os outros. não e no caso da isenção a a exclusão da cana
dissidência tão tributo não chegar em cima de.
E tudo se parece muito coisas também têm alíquota
zero sabemos que podem ser definidas várias alíquotas Chega a ser o fato gerador antes da ocorrência do
tenta é o limite para cada um dos tributos podem ser. atirador própria lei em retira aquelas de uma situação ou
civilmente.
Vidas alíquotas variáveis onisciente eles ali fixas mas.
Tributar vamos analisar agora e não a nossas hipóteses
Então que em determinado atributo Tete a Nico zerado de exclusão do crédito tributário que é a Agnes de
ou seja para Belém cidade Nico certo sabemos todos os anistia também.
números indicados por zero zero nesse caso se a
alíquota do ipva vocês eram a base de cálculo o valor E um hipótese de isca usar o crédito tributário a uma
do carro multiplicada por um zero daria zero com seria o inferência entre anistia e as haines.
valor a ser pago de tv a sério esse caso não haveria
valor a ser pago zerar a alíquota significa na prática E é criado por mim mas é uma lei feita pois
será o pagamento de tributo ou diferença da alíquota cometimento de infrações tributárias anistia.
zero para Ísis bem terem duas diferentes práticas em
uma delas mostra que que se enfeitam coisas. Doa essas coisas cometidos enquanto países são é
uma lei criada antes da ocorrência do atirador ou seja
Como nós vimos a isenção depende de lei para ser antes que os fatos da vida prevista possam acontecer
sapos processo legislativo tem a suas nuances e por meio de Arns.
demora o seu efetivo para fazer um exemplo são
depende nem depois de jet de lei onde demorar zerar Tia aquele contribuinte praticou uma infração tributária e
arica para alguns tributos pode ser feita de forma mais cultuada em relação a infração do time e é permitido a
ficado assim como. ele o pagamento apenas do valor principal parte da
doutrina tem.
Retornará lhe viriam bem esse caso caso um
determinado administrador mundo decide zerar a Um exemplo de anistia seriam refis nós falamos dele na
alíquota por um período cedendo assim mais força para salvação interiores com e fiz nada mais é do programa
economia posteriormente montaram compras tributo é que é permitido ao contribuinte pagar tributo.
mais fácil zerar a alíquota do que conceder a isenção
terás mais possibilidade. Em atraso perdão ou amar.
De manobra quando desejar retornar a. Juros da multa e das atualizações metais nesses
programas contribuinte consegue um desconto para o
Cada as outra possibilidade também percebemos a pagamento parcelado e a pista da suas seus tributos.
diferença diz respeito a ocorrência do fato gerador o
caso da alíquota zero acontece ato gerador lançamento E é perdoado as suas ações é importante ressaltar que
tributário. a ninguém.
Constituição de um crédito tributário líquido certo Tia não pode ser cedido para os casos de dolo fraude
exigível e esse crédito tributário não chega tem valor conluio ou seja não é permitido sejam concedidas.
232
hipótese de perdão da dívida não se enquadra nessa

Tia caso aqui ele tenha feito algum tipo de fraude hipótese legal a transação todos estes são do crédito
tributária o tenha. tributário e não pode sentir a exclusão uma questão
para o meio da transação é celebrada uma o entre o
Uma unha um outras pessoas o tenha dó Loss na sujeito passivo e o sujeito ativo seja o contribuinte um
mínima praticado a queda em francês e montarem bem responsável e o fiz.
não pode ser concedida anistia crimes tributários e aí
estaria invadindo a esfera crime nesses casos. Nesse caso o crédito será este que ainda isso não
acontece o surgimento da obrigação tributária seja que
Impossível que uma lei a anistia esses conceitos de ela obrigação área não.
dolo fraude são mais estudados e ultrapar.
E pedimos a letra se falam.
De imitar assim como civil direito penal mas é
importante destacar que a minha. Sobre a isenção essa sim uma causa de exclusão do
crédito tributário nos damos na unión as raízes são faz
Tinha concedido para aquele contribuinte que agiu rosa com que aquele grande mundo.
minha linha e aquele contribuinte que não desejava
fraudar que ele mudou muito não queria. Chegue a Sue Ellen obrigação de área e nuns.
Chart uma garota tributo porém um e o seu Karl o fora E ninguém assusta porque que não há a ocorrência de.
um ano displicência acabou não pagando tributo
tamanho não prestando as informações corretamente Fato gerador a isenção uma lei que tira da hipótese de
para apuração de haines. incidência a incidência na mínima ao parcelamento nós
vimos na aula teriam nenhuma das causas deste.
Tinha sim uma lei rosa ocorrência dessas frações e é
penny. Suspensão na raiz de minaj de medo parcelamento
crédito é suspenso ou seja não pode ser cobrado sujeito
Ao contribuinte pagar o tributo sem pagamento dessas passivo durante o período em que estiver.
realidades é comum o estabelecimento Janice.
Vamos agora para nossa questão número dois anistia.
Tinha estadual municipal e federal como assim como as
são a si mas pode ser um gênio gene. Tia é o perdão das infrações cometidas pelo sujeito
passivo pode ser concedida nas seguintes hipóteses
Tia penny se as infrações podem receber é essa Annie. crimes tributários.
Vamos agora ao nosso juízo verificar as questões que Contravenções se infrações tributárias e de fraude os
os alunos mandaram a aqui para temível o código crimes tributários de ares.
tributário nacional traz me podes legal e que mesmo
após. São nada mais nada menos do que crimes que
envolvem que é um mundo à fome o direito não deixa.
Surgimento da obrigação.
Tinha umas cinco crimes estariam também colados e
Essa obrigação pode ser excluída trata se de hipótese direito penal esses crimes não podem dizer ao mundo
de nitrato emissão letra b transação letra c Ísis e de me ser o objeto da sessão.
parque seu nome a remissão como mesmo em é um
233
Tinha dezesseis tipos penais que tem correlação São uma das formas de exclusão do crédito tributário
tributário mas obedecem aos regramento do direito impede a ocorrência do seguinte evento a hipótese de
penal do mesmo modo são as para mim. incidência bem.
Sonhas penais mistas lá na frente para mim os tratos de Fato gerador ser constituição do crédito e de previsão
espécies. com.
Delituosas previsto penal que não podem ser humilha Inchou como nós vimos a isenção ela é uma norma
de anistia estarem vinculadas. editada pelo muita competência e lutarem para impedir
que determinado tributo seja um.
Regras especiais do direito penal as fraudes estão
previstas especialmente. Tito e seis determinado crédito tributário seja com esse
caso a hipótese de incidência é verificada fato gerador
Ali não se tem modos não amor de uma anistia não também é verificado mas não há menção de crédito
pode abranger nem dono nem fraude conluio entre esse crédito.
terça.
Chega a ser construída mas é que nós demos do cisto
Nesses casos a lei de anistia não pode prever perdão sul e e em relação ao ipva e possuem bem temos a
para infrações cometidas e de fraude. ótica desde esse veículo é por isso.
Alternativa certo portanto é alternativa que fala das Suína no mundo real a inexistência de um fato gerador
infrações tributárias infração tributária nada mais é do mas isso não me enganei geraram tributo constituíram
que qualquer. crédito tributário porque ele pois.
Com Maurício pós mediante e que o sujeito passivo Steve acertou o tanque é a letra c bem na aula de hoje
comete algum tipo de. então nós verificamos algo muito importante deles Arns.
Ilegalidade infração à legislação tributária por exemplo Dia e a Isis anistia amamos Saulo nada mais é que o
imagine que determinado muito preto ou errado e e e perdão de em França.
deixe.
Sonhas tributárias é uma das motos exclusão militar e
Show de recolher um determinado valor de nesse caso editada mediante lei para perdoar os por infrações
o ruir pretensão equivocada damos esse contribuinte. tributárias medidas antes da edição daquela lei só pode
ser editada pode ser feito por Luigi penitência para fazer
Show de recolher determinado valor do imposto de. aquele tributo a isenção nada mais é do impedimento de
um.
Não fazer corretamente ação da norma tributária poderá
ser beneficiado de uma anistia em relação à infração São de fato gerador nada mais é do doente.
tributária seja relação ao valor.
Conceder aquele sujeito passivo o benefício que uma
Nunca foi pago corretamente ele terá Arns. garota tributo a isenção deve ser concedida por lei pode
ser geral ou individual se for gratuito pode ser revogada
Dia de eventuais multas juros e correções vamos agora a qualquer se for onerosa só pode ser revogada quando
então para nossa que este número três as. terminar prazo a isenção se tiverem Sid outros.
234
235
TV Brasil (RJ)/Rio de Janeiro - Noticias
Vice-presidente Hamilton Mourão avalia ações do Governo na

preservação da Amazônia
Olá seja bem vindo ao Brasil em pauta e aqui no nosso

programa nós temos mais uma vez a honra de receber Ela tem que ter a capacidade de manter os recursos
o vice presidente da república a Milton Mourão e o naturais do nosso planeta para que as gerações
assunto dessa adição do Brasil. vindouras os nossos filhos e netos continuem né a fazer
o uso desse bem que é um bem comum a todos.
E são do Brasil em pauta é o conselho nacional da
amazona legal que está sendo coordenado pelo vice Então o estado brasileiro independente do governo de
presidente da república desde o começo desse ano. turno ele tem que tá preocupado com isso.
Muito obrigado por estar aqui conosco mais uma vez Quando é o senhor recebeu essa essa função em
vice presidente é uma honra pra gente conversar com o fevereiro desse ano do presidente Hélio bolsonaro.
senhor sobre esse novo assunto esse novo desafio.
De comandar e o conselho nacional de amazona ilegal
A satisfação muito grande recebeu vocês Debe ser. uma das ideias foi integrar esforços que estava
acontecendo em outros ministérios é no âmbito do
Que fazem um trabalho de outubro no de divulgação governo federal como é que tá sendo esse processo.
daquilo que é o Brasil.
É a realidade né a maioria dos nossos ministérios têm
E principalmente para nós tratarmos dessa questão do programas que são voltados especificamente para área
conselho nacional do Amazonas legal. da amazônica.
Tem que ser difundido para sociedade brasileira para Mas é necessita que as pessoas se fale né muitas
que entendam as nossas responsabilidades em relação vezes um ministro não fala com outro.
aquilo que constitui se senta por cento do nosso
território. Essa questão de coordenação e controle é fundamental
para o que porque a gente obtém a sinergia e união de
Para começar nossa conversa qual que é a percepção a esforços.
visão que o senhor tem hoje dessa questão a ambiental
no no governo brasileiro é uma questão que Eddie Não desperdice recurso que algo bom é extremamente.
estado de iríamos assim.
Escasso aqui no nosso país principalmente para o
É lógico é uma questão de estado né o tema da governo federal no TRE e consequentemente a gente
sustentabilidade da preservação do meio ambiente. obtém o melhor resultado.
É um tema do século vinte um ele faz parte do pacto de Dentro daquilo que são os três vetores da missão do
gerações desse momento. conselho de proteger preservar e desenvolver de forma
sustentável amazona.
E porque que eu digo que faz parte do pacto de
gerações desse momento. E como que o senhor analisa o papel das forças
armadas nesse processo.
Porque a nossa geração.
236
Uma das grandes problemas que amazônia tempo operacional.

ausência da presença do estado do estado brasileiro ele
não se faz presente da forma que deveria ser em toda a Nós herdamos essas agência com efetivo
imensa região amazônica. extremamente reduzido.
Praticamente a única instituição estatal que tá lá todos Quando é que as pessoas foram se aposentando e pela
os lugares em todos os recantos. característica do nosso sistema público.
São as forças armadas. Quando é para contratação você necessita abrir

concurso para além disso os próprios instrumentos.
Paul quando você vai tratar de coisas relativos
amazônia é óbvio se tem que chamar as forças armada De trabalho ou seja quando é viaturas helicópteros é e
para esse diálogo. outros meios necessários para o trabalho dos agentes.
No atual momento além daquela missão de proteção de Precisam ser modernizados.

garantir as fronteiras ditar naqueles pontos realmente
mais afastados do nosso território pontos que a maioria E eu nós no conselho quando é estamos trabalhando no
da população brasileira que vive. sentido de termos um planejamento.
No nosso e cume no estatal no centro sud conhece né Para que essas agências recupere sua capacidade
as forças armadas. operacional e a partir daí prescinde ão desse apoio das
forças armada para realizarem seu trabalho.
Tem trabalhado no sentido de apoiar as agências.
E o que que a gente pode já fazer de balanço da gestão
Que tenha responsabilidade fazer a fiscalização do senhor ali à frente do do conselho.
ambiental na amazônia de forma que o estado brasileiro
consiga cumprir a sua tarefa em relação à proteção Desde fevereiro os primeiros resultados já estão
preservação e desenvolvimento. aparecendo vice presidente é na realidade o que eu
coloco muito claramente né e falo isso todo dia para as
Agora existe um limite de de atuação da sua série mas mais diversos setores.
nesse processo como é que as agências tamém elas
precisam passar por um processo de reestruturação. Seja da sociedade civil seja do empresariado seja dos
próprios governadores da região amazônica e
Para fazer esse esse serviço de uma forma mais obviamente para imprensa né.
aprimorada como é que o senhor vê la é óbvio que as
forças armadas elas têm as limitações traduzidos pela É que a gente não pode prometer é algo que você por
missão constitucional delas. enquanto não tem condições de cumprir.
Mané todas as vezes que elas são colocadas em apoio Tão a nossa visão clara é que a gente nesse período
as agência ambiental às ela entro naquela missão de que nós vamos entrar agora entre agosto de dois mil e
garantia da lei da ordem não é mais a nossa visão o vinte julho de dois mil e vinte um que é o próximo ciclo.
mugir atuais gestores do estado brasileiro.
Né de acompanhamento e monitoramento dos nossos
É que as nossas agências ambientais têm que passar sistemas é a gente logro e atingir índices.
por um processo de recuperação da capacidade
237
Menores do que os índices de desmatamento fiquei forma conveniente.

magas que nós tivemos em anos anteriores.
Regenerar áreas que estão degeneradas reflorestar
É é óbvio que nisso aí nós estamos a fazendo um aquilo que for possível aumentar a produtividade né.
planejamento estratégico aqui.
Isso é uma realidade agora.
Dê.
A o desenvolvimento sustentável da amazona ele passa
É uma sinalização para médio e longo prazo do que tem por algo que se chama Bill economia o que o Brasil
que ser feito na amazônia. precisa é ganhar escala nesse processo.
E ao mesmo tempo né nós temos pequenas ações né Num eco bem questão de ganhar escala né porque a
ações imediatas né. amazônia por suas características.
Com uma operação verde Brasil dois. Num é o local de produção de escala é é um local de
uma produção sustentável utilizando a riqueza da
Como a questão de buscar executar regularização biodiversidade existente lá.
fundiária dentro que a nossa legislação prescreve né o
planejamento para recuperar capacidade operacional Para isso num é nós temos que mapear as cadeias de
das agências. valor lá existente quando é melhorar a infraestrutura
logística sustentável que que eu chamo de me os
Bom é o fortalecimento da organização do tratado de infraestrutura logística chun tentava.
cooperação amazônica a reativação do fundo amazônia
tão só aquelas pequenas ações dentro daquilo que eu O aproveitamento das hidrovias.
considero ação maior.
Bom é construção de portos nas pequenas localidades
Que é nós efetivamente termos um projeto nacional um da amazônica pequenos portos onde a população possa
projeto do estado brasileiro para amazona esse projeto trazer a sua produção e ela escoa e pelas hidrovias.
nacional do estado brasileiro para amazônia.
E óbvio quando é atrair o financiamento do setor privado
Ele se sustenta também na questão do desenvolvimento para que ele invista nessas atividade e
sustentável na visão do senhor não é óbvio que o consequentemente.
amazônia ela já tem hoje uma área que nós podemos
dizer humanizada entropia usada. Aqueles vinte cinco milhões de brasileiros que lá vivem
tenham acesso a emprego e renda eu vi que o senhor
É que é uma área que abrange ali o leste do Acre o se reuniu nesse.
Norte de Rondônia o sul do Amazonas o Norte do Mato
Grosso. Diríamos semestre já frente do conselho nacional de
amazona ilegal com alguns grandes banqueiros
O sul sudeste e leste do Pará com essa área ali é onde brasileiros.
houve o encontro né do avanço da população que vivia
no centrosul e deu de cara com a grande barreira que é Bradesco santander Itaú unibanco.
a floresta amazônica.
E o presidente do bradesco disse que eles vão
Essa área entrou pisada nós temos que explorar la de colaborar nessa questão do desenvolvimento
238
sustentável. destaques no mundo da bola que analisa também a

quarta fase da copa do Brasil esperam por vocês
A interlocução com os empresários nacionais com encontro marcado no mundo da bola é hoje.
essas pessoas que podem né é ampliar essa questão.
Nossos avôs a tv Brasil.
Está boa como que o senhor analisa o retorno som está
boa o que ocorre né o que hoje as grandes empresas Daqui a pouco caminhos da reportagem.
em particular os brancos os bancos com você citou né.
Felicia nem liga.
Eles todos né são voltados pra aquilo que a agenda
moderna né do empresariado né não só aqui no Brasil O grande felino tomou conta da tv Brasil.
uma no mundo como um todo e aí cruz.
Voltamos aqui na entrevista com o vice presidente da
Os grandes fundos de investimento a agenda que se república a Milton amor é um assunto é o conselho
chama. nacional da amazona legal no primeiro bloco vice
presidente.
A sigla em inglês de sg né e de vária aumento ao média
ambiental é ésse de social né e o g de governança. O senhor tocou num ponto que eu acho que é bem
estratégico ali para na zona ilegal tamém que a questão
A tão os bancos eles têm que aderia isso aí. da regularização fundiária.
Eu conversei com eles e a melhor forma é que eles né Eu vi que o senhor já disse que ela é fundamental por
abram linhas de financiamento no TRE a juros exemplo a pessoa e pegar um empréstimo no bndes e e
melhores. e desenvolver ali até essa questão do do
desenvolvimento sustentável.
Para essas atividades voltadas para de economia e
também né que coloque recursos né vamos colocar Como é que tá essa questão da regulação fundiária
assim a fundo perdido né. cento e locução do governo com o congresso.
Para o desenvolvimento da de atividades de proteção e Olhe os governadores também a regularização fundiária

de preservação da Mazone vai a eu seja. é unanimidade com todas as lideranças que você
conversa e que pertence à área da amazônica.
Apoiar cadastramento ambiental rural apoiar a questão
da regularização fundiária é dentro dos limites é que Mas parece que existe uma barreira intransponível para
eles podem trabalhar. gente avançar no processo.
A conversa muito boa disse presidente a gente vai pra Mas nós temos hoje praticamente o às quinhentas mil
um rápido intervalo e de capô com a gente volta com famílias assentadas na amazônica.
outros temas aqui no Brasil em pauta muito bom.
Que não tenho tido da terra.
Bem de setembro entra em campo e com ele uma
maratona de jogos serão seis rodadas do campeonato Gente que foi levada pra lá na década de setenta do
brasileiro. século passado é como uma expansão da fronteira a pé
só pode ter uma ideia tem gente que foi levada porque
E outras três da copa libertadores este é um dos estava.
239
Na área onde o se formou o lago da represa de itaipu da Por.

hidrelétrica de itaipu tão pessoal saiu do Paraná e foi
assentado lá no sul do Pará mar. Ele prevê.
Só passados aí quarenta e cinco anos quarenta anos. Que propriedades rurais com até meia dúzia módulos
fiscais então isso aí vai dar até em torno de
Essas pessoas não têm um tipo de terra ao não ter o quatrocentos quinhentos hectares não é quando muito
Tite terra pessoa não tem acesso a financiamento e não isso aí.
tem acesso assistência técnica rural e a partir daí ele
passa explorar aquela sua pequena propriedade forma Possam ser regularizados por sensorial remoto.
predatória.
Não é pela comparação das imagens de satélite pelo
Aí nós temos dois problemas um o desmatamento e cadastro da terra que a pessoa tem.
dois e a baixa produtividade.
A partir daí não é nós teríamos condições de regularizar
Porque vamos falar em termos de pecuária por exemplo em torno de noventa por cento das propriedades não
e a grilagem de terras tamém é a grilagem e aí eu crime em termos de terra.
é o clima a grilagem é o crime.
Em termos de espaço a gente regularizar ir a cinquenta
A é um tô falando de essas pessoas que foram por cento.
colocadas lá pelo estado brasileiro.
E os outros cinquenta por cento em termos de terra e
E o estado brasileiros colocou lá e os abandonou lá non dez por cento em termos de propriedade seria o
non trator deles. regularizados pela inspeção no local no terreno.
Mas então você olha em termos de produtividade O senhor falou da questão da produtividade ali na na na
pecuária quando é no resto do Brasil você coloca sete Amazônia legal e a gente pode também ampliar um
oito cabeça de gado por hectare na Mazone a menos de pouquinho essa questão pra produtividade do
um. agronegócio brasileiro.
É exatamente pelas pessoas não terem acesso as Aqui é super competitivo.

modernas tecnologias.
Como é que tás a interlocução o senhor também falou
Tom nós precisamos titular a terra para essas pessoas. no primeiro bloco da questão dos fundos de
investimento externos como é que está saindo locução
O registro em cartório. com.
E a partir daí eles entraram e efetivamente no sistema Gestores de fundos de investimentos do exterior a
capitalista. países que financiam a Alemanha Noruega ou o fundo
Amazônia em relação a essa questão que parece que
Tão nós temos hoje no congresso. está ocorrendo lá fora uma.
É um projeto de lei que o pl dois meia três três que se Uma análise que talvez não seja a narrativa do estado
formou por discussão dentro do congresso. brasileiro olha a primeira coisa que todos nós temos que
240
ter consciência é que.

E aí tem que ficar muito claro que da Amazônia daquela
O agronegócio brasileiro é um hard power do nosso área antropóloga Alba humanizada que eu falei no
país não é ninguém pode falar insegurança alimentar no começo da nossa conversa apenas três por cento da
mundo hoje não colocar o Brasil sentado na mesa. nossa produção agrícola vem de lá.
O Brasil alimenta um sétimo da população mundial até Mas então isso tem que ficar muito claro não é não
mais de um sétimo da população mundial hoje então veem a soja que vem da Amazônia muito pequena
são mais de um bilhão de pessoas. quando comparada com o restante do centro oeste.
Que tem comida na mesa fruto do trabalho dos O centro oeste do Sul não matou pib não vamos
agricultores brasileiros não é editor essa cadeia de valor esquecer do mato pib não é então nós temos novas
que é gerada aqui dentro do nosso país. fronteiras da disputa de narrativas.
Aí é óbvio que isso não é ele traz uma concorrência Como é que o senhor está vendo o estado brasileiro
para os agricultores de outros países. está conseguindo é colocar a narrativa de também em
pauta.
Que não tem a tecnologia eu deixo muito claro a
tecnologia que foi desenvolvido aqui no Brasil. É isso é um trabalho incessante né.
Pior para o outro o espaço vital não é não é as É no ano passado nós perdemos esse domínio da
características do nosso país de ter água sol terra narrativa né fruto dessas pressões.
agricultável não é em grande escala então esse a nossa
é o nosso diferencial. Eu tô te colocando.
É e a tecnologia também né tinha a tecnologia que foi E nós temos que ir a todo momento fazer uso não é
gerada desde os anos setenta pelo trabalho dum sistema de comunicação social eficiente não é
desenvolvido no seio da em Brown nos últimos quarenta falando o que que nós somos mostrando o que que nós
anos a produtividade aumentou muito mais do que somos.
árabe mudado mas.
Indo não é aos países que colocam algum tipo de
Muito mas hoje nós temos em torno de sete ponto oito empecilho algum tipo de vamos dizer assim Job se.
por cento.
Não é ao que é a o agronegócio brasileiro para a gente
Da terra brasileira que é voltada pra lavoura não é e nós tirar da pauta não é esses aspectos negativos agora em
alimentando isso aí de gente que eu tô te falando não é nenhum momento.
então realmente nós atingimos um patamar.
Nós deixamos de reconhecer que existem problemas na
Um diferencial e uma capacidade tecnológica que área da Amazônia não é problemas ligado ao
inclusive pode ser exportada para outros países não é desmatamento a queimada.
tão isso leva.
A e a exploração mineral de forma ilegal e que é
A que existam né uma busca por determinados grupos responsabilidade do estado brasileiro impedir que isso
né de tentar associar o desenvolvimento da o aconteça e a questão da reativação do fundo Amazônia
agronegócio brasileiro ao desmatamento da Amazônia. que o senhor também.
241
representada pelo governo do presidente bolsonaro.

Não falando da Amazônia né.
No sentido de combater as ilegalidades e a gente voltar
A zone né ela é uma fruta uma doação conjunta dos destravar os recursos tão parado.
governos da alemanha Noruega e uma parte da nossa
petrobras. E o senhor também discutiu recentemente a questão de
reestruturar o fundo e tirar ele do orçamento e do do
O grande goa numa é o governo da Noruega né frutas teto de gastos como é que seria isso na na realidade né
discussões ocorridas no ano passado até porque. que acontece os recursos do fundo eles podem ser.
Quando nosso governo assumiu. Empregados dentro do governo federal dentro dos
governos estaduais ou dentro da sociedade civil das
Se resolveu observar onde tinham sido efetivamente organizações do terceiro setor.
alocados recursos do fundo amazônia.
Aqueles recursos que são para cobrir projetos do
Porque a nossa preocupação e aí isso foi muito governo federal tem impacto no teto de gás.
colocada pelo ministro Ricardo Salles né.
Essa uma discussão né que na última reunião do
Era de que a gente não ficasse financiando ou o fundo conselho do fundo amazona nós colocamos para o
ficasse financiando projetos tipo assim. ministro Paulo Guedes.
Fazer um estudo sobre a possibilidade da produção de Eu sou um defensor do teto de gastos como.
açaí na amazônica.
A grande âncora fiscal que nós temos hoje no não
É onde oitenta por cento dos recursos Naria o podemos bolar isso não tivemos.
pagamento do pessoal empregado só vinte por cento
para o o a atividade fim né. Uma outra alternativa até que ela trouxe confiança do
mercado é para eu não era a gestão pública mas nem
É é uma coisa muito clara que toda vez que você faz um a questão da do consenso do mercado que o Brasil tem
convênio com recursos. que passar confiança economia confiança.
Apenas dez por cento podem ser destinados à atividade Economia relacionamento relacionamento é confiança
administrativo seja pagamento de pessoal viagens né é igual à casa da gente é uma ciência humana se
diárias seja lá o que for. você não confia na tua esposa o casamento acaba com
a Platão é a mim e vice versa né então é dessa forma
Mas e os outros noventa por cento é para entregar o que eu vejo e essa questão.
produto qual você foi contratado.
É do teto de gás para questão do fundo amazônia mas
É tão isso gerou alguns é desentendimento. eu acho que o fundo ele hoje pode servir muito para o
apoio aos nossos estados e municípios.
Mas na nós nos sentamos amigos antes.
E eu já tive algumas reuniões com os nossos
Com os representantes desses dois países mas é governadores alertando os para que tenham projetos
notadamente com o representante da Noruega é e projetos factíveis.
colocamos o compromisso do estado brasileiro hoje
242
Para no momento que o recurso do fundo tiver podem ser troll e gosto natural mineiros.
destravada eles entre com esses projetos e posso né
utilizar esses recursos da forma rápida possível agora Aí entra a produção mineral ela tem que ser explorada
se falou essa questão da economia e eu vejo que o né de forma sustentável dentro dos parâmetros.
senhor gosta de de economia.
De preservação do meio ambiente que cara.
Porque eu mando passado por exemplo o senhor é
percorrer o Brasil e. Rezou nosso século.
Fez várias palestras conversou com empresários e tal o Quando é o a e existe outra discussão que é a questão
senhor no considera que o desenvolvimento sustentável da exploração mineral em terras indígenas que a nossa
da amazônia é uma fonte divisa econômica para o constituição em seu artigo duzentos e trinta e um prevê
estado brasileiro. desde que regulamentada pelo congresso.
E que pode ser muito ainda explorada é não há dúvida Já lá se vão trinta e dois anos.
nenhuma amazônia última fronteira inexplorada.
Praticamente todo e com anuência das.
Do mundo fora antártica você tem amazônica.
Das comunidades indígenas justamente e praticamente
Mas tem que ser explorada dentro dos olhares dos nesse período aí todos os governos apresentaram
conceitos do século vinte um. algum projeto de lei isso é isso é sobre esse assunto.
Bom é eu tenho feito alguns comentários né. É o nosso governo apresentou.
Quando no século dezenove o avanço ali no estados Tão estar na hora do congresso com o de é decidir
unidos a famosa corrida para oeste depois a corrida do sobre esse assunto né porque.
ouro na Califórnia e lá no alaska no yukon é.
Ah uma vez que você conceda uma lavra de
Se fosse realizada agora será que seria feita da mesma determinado mineiro numa terra indígena isso será feito
maneira com certeza não né. dentro dos parâmetros nossa legislação ambiental de
forma organizada.
Tá tão nós temos que ter essa noção que o capitalismo
do muito e eu é óbvio né e e o às pressões mundiais Ah aquele grupo aquela etnia indígena vai receber
são muito grande. recurso no TRE então vai ter a seus royalties pagos.
É tão nós temos que saber utilizar os recursos da Quando é o estado brasileiro vai recolher imposto ou
amazona da melhor forma ela estão centrados em cima seja nós teremos uma atividade ilegal e não as
daquilo que nós já tocamos aqui w e connolly. ilegalidades que ver com a gente ver prosperar hoje.
Aproveitando a enorme biodiversidade existente na E como é que o senhor vê essa esse projeto.
floresta né nas áreas de fármaco fica terá picou né
cosméticos. Avança no congresso.
É a questão da piscicultura da Silva e cultura nós temos É uma discussão complicada porque eu vejo que
um amplo espectro né de atividades econômicas que existem inúmeros interesses embutidos né muitas vezes
243
ao e a ilegalidade ela beneficia determinados grupos. desmatada no mediante a isso eu tenho que olhar e
saber que naquele momento.
É e aí nós temos que saber discutir esse assunto dentro
do congresso né estabelecer. Está acontecendo o desmatamento e ali as equipes de
fiscalização irem a campo impedir que ocorram vice
Os mecanismos. presidente muito obrigado.
De diálogo necessário para que os representantes né Por você por pelo senhor ter nos recebido aqui
do povo brasileiro em particular da amazônica né novamente.
entendo a importância desse assunto.
Participação Brasil em para um outro assunto né mais
Agora o senhor falou um pouquinho tamém da questão tão relevante quanto do ano passado.
da tecnologia a gente tem o o deter a gente tem o
prodes a gente tem ou sem se passam vários sistemas Olha eu agradeço a sua oportunidade pelo diálogo
que que monitoram ali o o desmatamento na amazônia franco e nós tivemos aqui.
em tempo real de diversas formas.
Pela chuva.
Ainda nós vamos ter um novo satélite ano que vem é
isso que vai contribuir pra esse é isso é um trabalho que Questionamentos muito bem colocados.
vem sendo feito aí pelo ministério de ciência tecnologia
inovação né a equipe do ministro Marcus ponte é. Aí a oportunidade de expor para sociedade brasileira
aquilo que o governo do presidente bolsonaro vem
Que nós tenhamos um satélite com tecnologia radar no fazendo em prol do desenvolvimento da proteção e da
ócio mas com a gente não precisa comprar imagens de preservação do Amazonas.
radar de outros sistemas existente no mundo.
Para ver essas e outras entrevistas que se pode
E realmente. acompanhar o nosso trabalho nas redes sociais ou
abaixaram é bc play continua em pauta aqui na tv Brasil.
Nós tenhamos no é um sistema de alerta que seja diário
lá porque.
O ótico ele não vê todos os dias quando tem nuvem Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
contém chuva ele não veio radar de. Paulo Guedes, Banco Central - Perfil 2 - Gestão Pública
Bom é tão é importante que nós temos essa conjugação

de esforços.
E e.
Para efeitos monitoramento controle apoio à decisão

esse dado esteja diariamente disponível para quem tem
a responsabilidade por tomar as medidas.
Cabíveis no sentido de impedir que ilegalidade prospere

não adianta eu um mês depois saber que a área a foi
244
Band (DF)/Distrito Federal - Noticias
Promessa de não subir carga de impostos
O poder sendo final de semana muitas vezes ao artifício Até a semana que vem o ministro da economia deve
de se marcar uma reunião na sexta feira uma segunda encaminhar ao congresso outros pontos da reforma
para que a a o funcionário possa também passar o fim tributária como aumento da faixa de isenção do imposto
de semana as vezes da sua cidade a economia veio de renda com a criação de uma alíquota mais alta.
também com energia elétrica vale transporte e serviços
de comunicação. Para quem ganha mais de quarenta mil reais por mês
além de uma taxa ação de lucros dividendos das
Água além de cópia e reprodução de documentos a empresas.
tendência é manter o sistema de home office para
alguns setores do Funcionalismo e com isso reduzir E uma nova cobrança sobre pagamentos eletrônicos
ainda mais os gastos a gente vai ter aí a oportunidade. Guedes rejeitou a comparação com a extinta cpmf e
cobrou a discussão da proposta Deus me livre já caiu
De economizar também nessa área do de ocupação secretária de receita cai todo mundo que fala vistos
imobiliária né e a gente ficou calcula que. parece que é um imposto interditada.
É e projeto economias não só em eventuais aluguéis Parece que tem muita gente que não quer deixar as
que podem ser é dispensados mas também na própria digitais.
ocupação dos imóveis próprios né.
E suas transações.
Porque apesar de nós não pagarmos aluguel nós
também temos custos relacionados à manutenção Reconhecidas.
desses imóveis já no começo das.
Tá escondido em cima atrás do com uma idade por
São Paulo Guedes prometeu o povo brasileiro já ignorância.
pagam impostos demais nós não voamos aumentar a
carga tributária. Falam que isso é nova cpmf mas não tem problema ao
tempo senhor da razão boa parte do congresso no
Nós estamos num programa de simplificação e redução entanto considera que não é possível falar em um novo
de impostos. imposto.
A carga tributária pode ser a mesma não vamos Sem aumento de carga tributária principalmente quando
substituir dez quinze vinte impostos. a taxa incide em várias etapas com efeito em cascata
como é o caso de movimentações eletrônicas das
Puro. tentações medievais desse.
Mas três foram por exemplo inaugurando substituindo É criar novos impostos é exatamente eu disse você
adora dois. penalizam toda a população criando nome posto e
aumentando sua carga tributária ainda atender pode ser
E os Confins puro a fusão das taxas federais terá me por outra preocupação é com o aumento do
alíquota de doze por cento o setor de serviços reclama desemprego.
que atualmente paga quatro por cento está negociando
uma compensação. A intenção é derrubar o veto de Jair bolsonaro que
barrou a desoneração da folha de pagamento.
245
Band (DF)/Distrito Federal - Noticias
pelas emissoras de tv rádio e pelas plataformas digitais

De dezessete setores da economia até o fim do ano que do grupo bandeirante.
vem sendo presidente do congresso afirmou que não
convoca votação por falta de articulação política é uma Com a mudança da eleição para Quinze de Novembro a
andamento impossível para conduzir uma sessão do direção da band definiu novas datas para os debates.
congresso.
Em contato com os comandos dos partidos eles
Aonde a gente no momento de pandemia tem que reafirmaram os compromissos assumidos em janeiro o
dividir as duas casas e cada uma deliberada. primeiro será no dia dezessete de setembro e o do
segundo turno.
Individualmente se não tivermos o mínimo de acordo
com os líderes partidários o que a gente tá buscando
reconciliação com os líderes partidários da câmara e do
senado e os líderes do governo. Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
Paulo Guedes
O tribunal superior eleitoral espera o resultado de um
estudo mas já é quase certo que os eleitores terão pelo
menos uma hora a mais para votar este ano.
Tradicionalmente o período de votação é das oito da

manhã a cinco da tarde outra ideia é que nas três
primeiras horas a seções eleitorais recebeu um apenas
eleitores do grupo de risco do coronado vírus.
Como pessoas acima de sessenta anos que nós

fizemos foi e solicitar nos estudo ao setor de estatística.
Tudo tribunal superior eleitoral para nós calcular Mos a

saturação.
Cada uma das seções eleitorais.
De modo a saturação no sentido de impedir.
A formação de filas e de aglomerações quase cento e

quarenta e oito milhões de eleitores estão aptos a votar
em novembro aumento de dois e meio por cento a
pandemia vai ditar regras para campanha na rua.
A justiça eleitoral decidiu que comícios e aglomerações

típicas de eleições vão depender dos estados e
municípios.
Com a movimentação dos candidatos e os desafios

impostos pela pandemia terão acompanhamento diário
246
Globo News/Nacional - Jornal das Dez
Impasses sobre o auxílio emergencial e do Renda Brasil
Olha vamos voltar agora para Brasília porque a semana quando esse valor foi reduzido.
começa com tremendo em paz.
Presidente já disse que não dá para manter isso em
Segue indefinido valor das próximas parcelas do auxílio setecentos reais porque o cobertor é curto o dinheiro
emergencial né que deve ser prorrogado até o fim do num tá dando então vai ser impossível mas deve ficar
ano o presidente bolsonaro e o ministro da economia então nesse valor eles devem conversar na terça feira
Paulo Guedes. para bater o martelo e fazer uma tramitação rápida entre
câmara e senado.
Não se entende ainda não se entenderam sobre valor
desse auxílio nem sobre o renda Brasil Neo programa Programa renda Brasil menina dos olhos do governo
que pretende substituir o bolsa família Mariana também tá bem definido na verdade.
Franceschini volta para falar de seja bastidores.
A gente viu essa semana né passada aquele mal estar
Então não houve acordo ainda né e o calendário tá entre o presidente Jair bolsonaro e o ministro da
correndo Mariana. economia Paulo Guedes aquele carrinho que ele diz
que tomou né que é uma bronca um puxão de orelha
Pois é o semana agitada aliás que semana que não é a público ali o presidente dizendo tá suspenso por
de targa né Maria. enquanto programa renda Brasil.
Então olha só eles têm que chegar à conclusão e para Que vem segundo o governo a substituir o programa
isso eles vão tentar fazer uma reunião na terça feira já bolsa família então estamento a indefinido governo tem
estava agendada lá no palácio da alvorada presidente que dizer quando vai começar quanto vai pagar.
Jair bolsonaro sabendo que tem que combinar com
congresso o valor do auxílio emergencial quando ele Quem vai ter direito enfim uma série de coisas
passar a ser prorrogado. sobretudo de onde vai tirar o dinheiro para isso porque
de novo o dinheiro tá curto né então eles têm que tomar
Convidou lideranças tanto da câmara quanto do senado essa decisão se vão cortar despesas se vão excluir
para participar. algum programa social enfim muita coisa.
De uma reunião lá no palácio da alvorada que é o Muita coisa também no judiciário a gente preparou aqui
seguinte como seiscentos reais tão previstos em lei para para vocês entenderem essa semana em Brasília como
alterar esse valor o congresso tem que topar tão que é que vai ser.
que ele tá fazendo chamando o pessoal para conversar
para combinar previamente se esse valor tá ok. Lembrando que acordo especial do superior tribunal de
justiça vai se reunir na quarta feira são quinze ministros
Não chegaram ainda a uma conclusão de quanto será mais antigos do tribunal para decidir sobre o
mas o mais provável pelo menos essa expectativa é que afastamento do governador do Rio de Janeiro foi uma
em Brasília que seja de trezentos reais. decisão monocrática de um ministro só.
E a muita cobrança claro para que esse valor seja Ministro Benedito Gonçalves mas agora.
divulgado quanto antes porque as pessoas têm que
fazer os planejamentos né tem que pagar as contas têm Esse plenário que é composto pelos quinze.
que ver como é que vão se virar pra comprar o alimento
247
Quinze ministros só que só treze devem votar se envio do projeto de lei que é muito importante que é o
reúnem então na quarta feira para decidir se mantém texto orçamentário né.
esse afastamento se vai reverter a situação enfim o que
fazer em relação ao futuro de vídeo. O governo mandou em abril a lei de diretrizes
orçamentárias não foi votada ainda aliás nem tem
Outra coisa o conselho superior do ministério público comissão mista de orçamento no foi formado porque
pode analisar essa semana a prorrogação da lava jato esse ano por conta da pandemia tudo ficou diferente
em Curitiba é um pedido da própria força tarefa eles então eles analisam via Rito sumário vai direto pro
querem mais um ano. plenário da câmara e do senado.
Eles dizem que tem muita coisa em andamento ainda E vai trazer agora sim um panorama né do efeito da
que eles precisam dessa prorrogação por um ano até crise do coronel vidros outra coisa é a situação da
para tentar recuperar valores que foram desviados deputada flor de Lis né.
enfim pode ser uma decisão tomada essa semana.
Vai ter uma reunião para tratar disso porque o conselho
Outra coisa no judiciário é que possivelmente eles vão de ética também tá meio parado por conta da pandemia
analisar a criação da unidade nacional de combate à um deputado já apresentou uma representação contra a
corrupção e ao crime organizado. deputada mas.
Tem gente que diz que sunset para melhorar a Não tem ainda o que vai ser feito porque com a
corrupção tem outros dizendo que isso vai atrapalhar o representação do deputado primeiro tem que passar
andamento de investigações que tão indo bem aqui pela corregedoria para depois ser analisado pelo
estão tomando frente aí que precisam. conselho de ética vamos ver o que que vai acontecer
em relação a isso.
Se é e precisam ter fé em andamento né outra coisa no
legislativo congresso que que vai acontecer muita coisa E a outra coisa que pode ser votada na câmara há uma
essa semana pode ter inclusive aquela sessão de grande expectativa do setor a votação da lei do gás que
análise de vetos presidenciais. o setor diz que vai agilizar vai trazer mais
competitividade pode inclusive ter o efeito de diminuir.
E isso pode entrar na pauta aquele da desoneração da
folha de pagamento de dezessete setores da economia O preço do gás de cozinha então tem muita coisa para
que são setores que contratam muito né. acontecer no congresso no judiciário a gente vai
acompanhar tudo aqui Maria.
Tipo indústria calçadista é telemarketing enfim uma
série de setores que tá fazendo muita pressão para E Marina mas se vai trabalhar muito essa semana essa
poder derrubar o veto do presidente que disse não pode bagunça fiquei até preocupada com tanto que se vai
prorrogar até o fim do ano que vem como queria o trabalhar me a mim ele é obrigado a ir pelo panorama.
congresso tem que terminar em dezembro desse ano.
Semana quem cisma em Brasília vou chamar de volta
Congresso querendo derrubar o governo querendo adiar na flora e o Fernando Gabeira para conversar com a
essa votação porque não tem acordo ainda pra uma gente Gabeira eu queria sua opinião sobre essa
contrapartida o que que o governo vai oferecer em troca questão.
se o congresso mantiver esse veto dele.
Do auxílio emergencial o valor ainda não foi decidido e
A desoneração da folha de pagamento a outra coisa eu do renda Brasil em que ainda há muitas a indefinições.
248
Gestões que na verdade tiram do podre como

O que que esses auxílios esses benefícios representam presidente falou o tiram do pobre para dar ao Paul pé e
política mente pro governo e como é que você ver esses isso ele disse que não o desfeito.
impasse.
A verdade que a necessidade da ajuda emergencial
Olhe maioria é realmente seu tema talvez mais essas pessoas dependem disso.
interessante da semana a definição do quanto.
O orçamento precisa ser constituído de uma forma
Da ajuda emergencial. equilibrada mas eu não sei exatamente se o governo
poderá passar por tudo esse processo.
O presidente da república e tem falado constantemente
que duzentos reais e Paul e seiscentos reais. De uma ou.
É muito. Reduzindo algumas conquistas sociais que já foram

mencionadas pelo Paulo Guedes e rechaçadas por
Então eu não sei. várias pessoas ou se o metano imposto.
Exatamente um antigo vai parar isso mas É outro estaria hábil que também está em jogo portanto
possivelmente. vídeos como definiu ajuda emergencial em seguida vão
discutir a renda Brasil mas continua em discussão de
Anos treze anos reais. ontem virou dinheiro se o dinheiro virá.
O que isso significa agora neste momento é que o Tirado dos pobres por ser atirado é de todo o país
presidente da república e tem uma noção muito clara de neutro beijo um processo.
que a popularidade dele depende cada vez mais dez
assistência. De imposto novo que seria o imposto inicialmente
pensado sobre transações eletrônicas mas que
Ele experimentou um avanço da popularidade em certamente pode se estender para toda economia.
função do cílio emergencial de seiscentos reais e não
quebre mão dele ao mesmo tempo ele quer criar a A câmara dos deputados que não aceita mas então nós
renda Brasil. viveremos outro impasse e vamos deixar pros próximos
semanas mas isso claro.
Mas o muita divergência é dentro do governo e haverá
sempre muita divergência que todos esses projetos É isso mas pros próximos capítulos Gabeira se vê que
precisam de dinheiro. não tem saída fácil né a questão é de onde vai sede
será decidido eram governo no produz dinheiro vai ter
E não se sabe exatamente de onde virão os recursos. que te será de algum lugar o arrecadado em algum
lugar.
Sobre a renda Brasil até o momento.
Ana flor se pode comentar sobre o fato de o congresso
A sugestões para os recursos são sugestões que na a mãe a receber a proposta de orçamento do ano que
verdade tiram do podre como presidente falou o tiram vem ou sobre auxílio emergencial renda Brasil fique à
do pobre o para da ao pôr o pé e isso ele disse que não vontade que que se dê conta.
é.
Posso misturar um pouquinho as coisas todas né
249
Marieta tudo. especialmente ao congresso tão manter esse auxílio é

importante.
É no mesmo pacote aí ponte sobre o auxílio
emergencial a questão é não existe programação Sobre o renda Brasil há uma questão interessante que é
orçamentária nem no orçamento de guerra para pagar mesmo que você aumente imposto você em tese não
até dezembro então. pode fazer um gasto porque o seus gastos as suas
despesas tem que estar dentro do teto de gastos.
Isso vai significar aqui para pagar até dezembro como
que é o governo vai ser aí mudou Wu endividamento No ano que vem então pra isso vai tem que haver uma
vamos aumentar esse endividamento. reavaliação do que se gasta.
Para ajudasse a muitas pessoas que estão recebendo a Alguns economistas falam que o o governo diz respeito
gente sabe que esse auxílio essencial para as pessoas ao teto o que o presidente da câmara disse que não vai
não passarem fome. permitir ou não sai um novo programa mais robusto
pagando trezentos reais.
E agora.
Muito maior do que o bolsa família como que é o
Quando a gente vê o auxílio emergencial a gente ver governo já que o bolsa família paga em média cento e
também o governo e os políticos do congresso mais noventa reais.
especificamente governo que paga a conta numa certa
a armadilha eleitoreiro até da para dizer populista De benefício tão essa é uma grande dúvida essa
porque não porque. discussão vai.
Por que o governo sabe o quanto isso aumentou a Pelos próximos meses com certeza o congresso que a
popularidade do presidente ele bolsonaro esqueci ficar participar de onde saiu dinheiro pra este novo programa
mente e no congresso muita gente também sentiu que é um programa que pode realmente melhorar a
aumento de popularidade. forma como muitas famílias são atendidas no país.
Por que tomou para si na suas regiões a defesa desse Sobre o orçamento varia esse orçamento que vai ser
auxílio emergencial. enviado tem que ser enviado amanhã congresso é uma
peça muito diferente do que ocorria no passado
Olhe os números de beija e essa impressionantes é da justamente por conta da pandemia.
entre a população mais pobre.
Tão no ano que vem o governo não precisa respeitar
Houve um aumento de renda de pelo menos vinte uma meta de testes e.
quatro por cento em relação a antes da pandemia quer
dizer pra muita gente muita gente mas pobre os Por que entra não se sabe as incertezas de
beneficiários por exemplo do bolsa família esse é um arrecadação então a lei de diretrizes orçamentárias e.
cylon em beijem se ao trouxe uma melhoria de vida.
Ser enviadas em abril de abrir a este espaço para que o
E isso é claro vai na forma de popularidade do governo governo não enfiar esse aí uma meta então ano que
então retirar esse auxílio agora é perder popularidade. vem.
Pelo menos até dezembro e a gente tem eleições em O governo tem que respeitar o teto de gastos é digamos
novembro que interessam ao governo mas a única âncora mas o governo vai ter que por exemplo
250
sugerir como quer reajustar o salário mínimo isso vai não desconforto e com isso.
tem que apresentar amanhã e o que eu ouvi de fontes
na equipe econômica. Então aí uma um grande debate Maria agora olha isso a
gente vai ouvir falar bastante é todo o mundo lutando
É que deve apresentar sugestão de apenas corrigido pelo mesmo orçamento e o congresso com certeza vai
pela inflação deste ano e aí é esse é um debate que vai querer também recursos para enviar pessoas bases
se estender no congresso porque geralmente congresso aliadas.
gosta de te dar um pouco mais.
Vai ser uma disputa ali por cada centavo desse
Porque até inflação deste ano vai ficar muito baixa mas orçamento do ano que vem sem falar ainda nas
então esse é um ponto importante que a gente vai discussões sobre as sobras do orçamento deste ano.
acompanhar manhã.
Que se fala isso obra em torno de trinta bilhões e que
E o outro é a gente vai descobrir o que já se sabe que é pode ir para um um ou outro ministério mesmo pra
mais do que vem terá muito menos recursos. obras tudo isso está em debate.
Porque o aumento de gastos obrigatórios acontece de Porque são poucos recursos estamos em ano eleitoral e
forma vegetativa e vai sobrar muito menos e aí os já tem gente pensando inclusive no palácio do planalto
ministérios vão entrar numa briga que vai. na reeleição em dois mil e vinte dois.
Invadir o congresso no sentido de que cada um vai Poucos recursos e muitos interesses envolvidos nela na
tentar com suas bancadas com seus apoios conseguir obrigatoriedade por nos dar esse panorama olho
em pedaços maiores de orçamento do ano que vem. Gabeira e a na fosse cego em qual gente.
Tão essa vai ser uma batalha que vai se estender pelos Com a gente vai voltar falavas passam no Rio de
próximos meses também esse orçamentos tem que ser Janeiro é daqui a pouco se vai ver que o doleiro do
votado até o final do ano há uma agravante que a esquema o homem da mala foi preso em Porto Alegre
comissão mista de orçamento não tem se reunido. hoje.
Por conta da pandemia estão sabe se estudando uma

forma ou de ela voltar a se reunir ou ocorrer isso a
distância também é uma discussão já que o novo Assuntos e Palavras-Chave: Banco Central - Perfil 1 -
relator. Paulo Guedes
Do orçamento o senador Márcio Bittar vai ter que definir

isso e tem muito poder ali de definir pedaço do
orçamento aqui ali a toda uma discussão se educou a
educação terá.
Um orçamento robusto maior como tinha nos anos

anteriores o governo gostaria de retirar um pouco deste
orçamento já que vai ter cerca de treze bilhões a mais
ano que vem para educação.
Enviados pelo governo no fundeb dentro do congresso

251
Record News (SP)/Nacional - RN Séries
Bancos brasileiros já adaptam para novo modelo de transferência de

dinheiro
Os bancos brasileiros estão se preparando para uma meio com total ou autenticidade digital.
mudança na forma de como os clientes vão transferir o
dinheiro. O que permite o rastreamento ano deste dinheiro desse
montante ao longo do trajeto dele até o destino final
Já foi regulamentado pelo banco central o Picos que obviamente.
deve substituir a operação conhecida como Teddy e
promete facilitar a vida dos correntistas. Ano e além disso é uma operação extremamente rápida
ela ela será por volta de dez segundos.
Pra falar mais desse assunto a gente conversa agora
com a economista Cristiane Mancini Cristiane obrigado O ano e ela operará durante vinte quatro horas em
por atender a record news e falar desse assunto com a feriados aos finais de semana ano sendo que
gente hoje. atualmente isso não é possível atualmente quando você
faz.
Obrigada não sei se é bom é um assunto de suma
importância e diria é revolucionário. Um dó um doc ou matéria de ir você precisa que seja
um dia útil por exemplo e esse pico especulou ensaie
Pro mercado financeiro brasileiro e tamém não somente em novembro Ned dois mil e vinte e qualquer objetivo
mercado financeiro mas ele impactará uma série de do banco central de ter criado essa novidade.
outros segmentos.
Bom existem alguns objetivos bastante interessantes
É é o que foi denominar denominado uma nova que é ele a acabar sendo.
transferência monetária eletrônica porque ela se dará
somente por vir as eletrônicas. É em relação ao momento atual da economia além da
pandemia também mas anteriormente a pandemia já se
E qualquer interferência no linha foi diretamente Johnny pensava.
o Ted oi.
Que era um trajeto na sua na é natural de uma evolução
Qual é a diferença olímpicos pro Ted. do dinheiro.
A diferença em primeiro lugar é que o Ted e eu doc. É não sabemos de alguns outros formatos de do
dinheiro em espécie como eu ou a script ao moedas por
O ano incorre em um custo para o cliente e essa nova exemplo mas elas não são regulamentadas de acordo
transferência eletrônica não existirão é nenhum tipo de com o banco central então o objetivo seria promover
custo. maior velocidade dos pagamentos de recebidos.
Não existirá nenhum tipo de custo e além disso também É existindo a essa segurança maior inclusão.
não existirá nenhum tipo de pagamento em relação ao
de uma empresa a outra empresa e o e acredito que o Dos brasileiros nessas operações preciso elevar a e
ponto mais importante aqui. lotou eletrônica desacelera dos brasileiros e também
dos serviços brasileiros é automaticamente promovendo
Seria em relação a segurança também porque será um a inovação.
252
Record News (SP)/Nacional - RN Séries
uma pessoa quer transferir o dinheiro pra outra essa

Como um todo e além disso maior concorrência de pessoa tem conta num banco tradicional vamos dizer
mercado porque com essa possibilidade é. assim é esse banco vai ser obrigado a fazer essa fica.
Há também que exista é maior fluxo de caixa por Sem custo nenhum para essa pessoa como é que vai
exemplo Brasil empresas dos mais diversos segmentos funcionar na prática isso.
então é facilitará o ou a ano os trâmites.
Exato é será extremamente rápido como eu até
As transações comerciais e além disso essa mencionei em dez segundos essa transferência vai ser
concorrência do de mercado que é extremamente feita ela vai ser muito mais que o cômoda a para e
importante. assim o usuário.
É normal no momento atual é e e como mercado se Porque não necessitará aquelas informações que você
posiciona certo Christiane essa novidade pode mexer precisa colocar como o cnpj se p f maiores
com essa competição entre os bancos e também as fim detalhamento os no momento da operação ele pode ser
tex. feito por exemplo eu vinha aqui arcou de.
Certamente e é um ponto o bastante é delicado eu diria Por exemplo é e uma outra tecnologia também que vai
esse já existe uma preocupação bastante acentuada por ser disponibilizada mediante o banco.
parte dos bancos.
E então facilitará experiência do usuário que é que vai
Porque seria uma receita que as instituições possibilitar essa transação de forma mais rápida e sem
financeiras contam é para receber mensalmente por custo nenhum.
exemplo e automaticamente com o Bix.
Tá certo a gente esclarecer um pouquinho sobre o Picos
Esses custos serão voltados para as instituições tamém e o impacto que vai trazer nas transações
financeiras então a Andrés de retiraram o um custo ou bancárias a partir de novembro vai começar agora no
ter um uma uma receita mas ao contrário. final do ano essa nova modalidade obrigado Cristiane
uma boa semana para você e até a próxima entrevista.
Existiram custos a mais para essas empresas pra estas
instituições financeiras então já existe essa Eu que agradeço boa semana para você também muito
preocupação inclusive em termos de cartões de crédito obrigado bom você também
por exemplo existe uma estimativa.
De que a seita das empresas de cartões será reduzida Banco Central, Banco Central - Perfil 1 - Instituições
em sessenta e três por cento no caso das fim tanques Financeiras
por exemplo já é um cenário diverso é a essa
experiência do pico.
Possibilitar a maior entrada de fim tex e também

concorrência nesse mercado que ainda é um mercado
emergente no Brasil.
Agora diz uma coisa as vantagens pra os brasileiros na

prática só pra gente poder fazer um exemplo aqui se
253
Multclipp/Nacional - Noticias
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Banco Central
254

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