Anpec - Macroeconomia

Modelos de Crescimento

Parte I
 Macroeconomia - ANPEC

1. Modelo de Harrod

2. Modelo de Harrod Domar

3. Modelo de Solow sem progresso tecnológico

4. Regra de Ouro
Modelo de Harrod
 Modelo de Harrod

O modelo de Harrod propõe estudo dinâmico do sistema

econômico com base nos elemento fornecidos pela teoria
keynesiana.

O principal objetivo do modelo de Harrod é fornecer uma

estrutura teórica para lidar com a dinâmica do sistema
econômico em contraposição à abordagem de equilíbrio
estável.
 Modelo de Harrod - Concepções

Na visão de Harrod, o equilíbrio pode ser entendido

como uma posição na qual há um balanço entre os
incentivos e os obstáculos para que o sistema mude de
situação.
Todos os produtores estariam “satisfeitos” com o
estado dos negócios.

Esse equilíbrio pode ser estável (quando há um retorno à

posição inicial) ou instável (quando, por sua vez, o
desequilíbrio é cumulativo ).
 Modelo de Harrod - Concepções

Harrod observa que as flutuações e o crescimento

econômico são devidos a uma mudança no nível do
produto e que tal mudança não é vinculada a um nível
de equilíbrio. O equilíbrio implicaria um
crescimento com taxas constantes

Nota, portanto, que os ciclos econômicos com taxas

variáveis de crescimento supõem que o equilíbrio seja
instável. O ponto de partida de Harrod é a
instabilidade do equilíbrio, que resulta nos ciclos
econômicos.
 Modelo de Harrod - Equações

Harrod denomina estado de crescimento equilibrado

quando a taxa real de crescimento da economia (G) é
igual à taxa de crescimento garantida (Gw). Essa
posição, se alcançada, seria aquela em que todos os
produtores estariam “satisfeitos”.

O equilíbrio aqui não pressupõe, entretanto, a

maximização de lucros e a obtenção do nível de pleno
emprego.
 Modelo de Harrod - Equações

Para Harrod, somente por sorte o sistema obteria o

crescimento equilibrado.

O sistema não atinge o equilíbrio porque as condições

fundamentais que levariam ao desejável estado
equilibrado estão em constantes mudanças.

Considera, no entanto, que o crescimento econômico está

vinculado à poupança e ao investimento.
 Modelo de Harrod - Equações

Y K
s  G C G e C
Y Y

G é a taxa de crescimento real, onde Y é o produto. O termo

K representa o capital, o s é a propensão marginal a poupar, e
C é o coeficiente real de capital.

O coeficiente de capital representa o crescimento do volume

de todos os tipos de capital, e caracteriza a real adição de
capital na economia. Depende do estado da tecnologia, do
crescimento da renda num determinado ponto do ciclo, do
estado de confiança dos agentes e da taxa de juros .
 Modelo de Harrod - Equações

Y K
s  G C G e C
Y Y

Y K K
G C   
Y Y Y

Se ΔK = I e I = sY, teremos:

K I sY
GC    s
Y Y Y
 Modelo de Harrod - Equações

Sendo por hipótese a relação K/Y constante, um aumento

na produção requer aumento proporcional em K .

O crescimento regular da economia deve ser, então,

explicado de forma que:
Y *
K *
s  Gw  Cr Gw  * e Cr 
Y Y *

Onde Gw representa a taxa garantida de crescimento da

produção, e Cr as necessidades de novo capital.
 Modelo de Harrod - Equações

Logo,
Y * K *
s  Gw  Cr * 
Y Y *

Para se obter a “satisfação” dos empresários, torna-se

necessário que o investimento desejado (I *) seja igual
à poupança desejada (S*).

K  I  S  S  sY
* * *
Modelo de Harrod Domar
 Modelo de Harrod Domar

O modelo de Harrod Domar é considerado o primeiro

modelo de crescimento econômico.

Este modelo considera que o desenvolvimento econômico é

um processo gradual e equilibrado.

Três variáveis são indispensáveis ao crescimento econômico:

a taxa de investimento, a taxa de poupança e a relação
produto-capital.
 Modelo de Harrod Domar

O modelo de Harrod Domar parte do princípio de que o

investimento agregado apresenta dois efeitos na economia:

- Efeito demanda: um aumento de investimento leva a um

aumento de demanda pelo produto;

- Efeito capacidade: o investimento eleva a capacidade

produtiva da economia.
 Efeito demanda do investimento

Consideremos o modelo keynesiano simples de determinação

da renda para uma economia fechada sem governo:

YE  C  I
C  cYE

Onde YE = produto efetivo

 Efeito demanda do investimento

Podemos encontrar o multiplicador dos investimentos:

YE 1

I 1  c
Mas como 1 – c = s,

YE 1 I
  YE 
I s s
E isso sintetiza o efeito demanda do investimento sobre a
economia. Quanto menos s, maior é o efeito do
investimento no produto.
 Efeito capacidade produtiva do investimento

Podemos também determinar as variações do produto

potencial como resultado das variações no estoque de
capital da economia, da forma:

YP  K

Onde σ é definido como a produtividade média social

potencial do capital, ou seja,

 YP 
  
 K 
 Efeito capacidade produtiva do investimento

A produtividade média social potencial do capital representa

quantas unidades do produto podem ser produzidas por
uma unidade de capital.

Nesse modelo, é premissa fundamental que a produtividade

do capital, ou a relação produto-capital, seja constante.
 Efeito capacidade produtiva do investimento

Como sabemos, por definição,

K  I
Logo,
YP  I

Que sintetiza o efeito capacidade do investimento agregado.

 Efeitos em conjunto

Considerando os dois efeitos, surge um problema: se a cada

período ocorrem investimentos, no período seguinte tem-
se um aumento da capacidade produtiva. Esse efeito pode
levar a um aumento da capacidade ociosa.

Para que isso não ocorra, é preciso haver um equilíbrio entre

os dois efeitos (ou seja, um crescimento equilibrado):

YE  YP
 Efeitos em conjunto

I
Como YE  e YP  I
s
Temos que

I
 I  I  sI
s
I
 s
I
 Efeitos em conjunto

Fazendo YE  Yp  Y  I

E supondo, no produto de equilíbrio, S=I, onde S = sY, com

que também I = sY, no equilíbrio segue-se que:

Y  sY

Y
 s
Y
 Efeitos em conjunto

Assim, para que tenhamos crescimento equilibrado (fazendo

com que o produto efetivo se eleve juntamente com o
produto potencial, evitando aumento da capacidade ociosa
da economia), devemos verificar:

I Y
  s
I Y
 Efeitos em conjunto

A taxa de crescimento do investimento líquido e a taxa de

crescimento do produto devem ser iguais à propensão
marginal a poupar multiplicada pela produtividade do
capital.

Exemplo: s = 0,20 e σ=0,3, a taxa de crescimento do

investimento líquido e do produto deve ser:
0,20 x 0,30 = 0.06

Isso significa que um crescimento de 6% é possível, a partir

de uma taxa de poupança de 20% e uma relação produto-
capital de 30%.
 Equilíbrio em Fio de Navalha
Este modelo apresenta uma contradição básica, chamada de
Equilíbrio em Fio de Navalha.

Se um país sair da trajetória de equilíbrio a longo prazo, ele

não consegue voltar mais para a trajetória do crescimento
equilibrado.

Isso se deve à hipótese de relação produto-capital constante.

Se o país tiver excesso de capital, ele precisa investir mais
ainda; se tiver escassez de capital, precisa reduzir o
investimento. Essa contradição explica por que, uma vez
saindo da trajetória de equilíbrio, não se retorna mais ao
crescimento equilibrado.
 Modelo de Solow sem
Progresso Tecnológico
 Hipóteses iniciais

1. Modelo neoclássico de crescimento – vale a Lei de Say

2. Único bem produzido na economia, que pode ser

consumido ou investido, Y = C + I

3. Taxa de poupança exógena, sendo que a poupança é

restrição ao investimento.

4. Competição perfeita no mercado de bens e de fatores.

 O Modelo de Solow

 O modelo de Solow é constituído por duas equações

básicas, uma função de produção e uma equação de
acumulação do capital.

 A função de produção descreve como insumos se

combinam para gerar produtos.

 Considera-se a existência de duas categorias de fatores

produtivos: capital (K) e trabalho (N).
 Função de Produção

Considera-se a função de produção em tempo contínuo:

Y (t )  F ( K (t ), N (t ))

Onde :
Y(t) = produto no instante t
K(t) = capital no instante t
N(t) = número de trabalhadores no instante t
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico

Hipótese: A função de produção do modelo de Solow é

homogênea de grau 1.

Y (t )  F ( K (t ), N (t ))

F (K (t ), N (t ))  Y (t ) (  0)
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico

A hipótese de homogeneidade de grau 1 permite obter

uma relação entre produto por trabalhador e capital
por trabalhador:

Y (t )  F ( K (t ), N (t ))

1 1 1
F( K (t ), N (t ))  Y (t )
N (t ) N (t ) N (t )

Y (t )  K (t ) 
 F  
N (t )  N (t ) 
Modelo de Solow sem progresso tecnológico

Y (t )  K (t ) 
 F  
N (t )  N (t ) 

y (t )  f (k (t ))

y(t) = produto por trabalhador

k(t) = capital por trabalhador
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico

Hipótese: rendimentos marginais decrescentes do

capital por trabalhador.

y (t )  f (k (t ))

f ' (k (t ))  0

f ' ' (k (t ))  0
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico

 Gráfico da função de produção do modelo de Solow:

y(t)

k(t)
 Firmas

Grande número de empresas operando em concorrência

perfeita.

• Elas contratam capital e trabalho de maneira a

maximizar o lucro, tomando o preço desses insumos
como dados.
max F ( K , N )  rK  wN
K ,N

F F
Solução w ,r 
N K
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico

Exemplo de função de produção do modelo de Solow:

 1
Yt  K t N t (0    1)

1  1 1 1  1 1
( Kt ) ( Nt )  Kt Nt  Yt
Nt Nt Nt Nt


Yt Kt  Kt 

      yt  kt
Nt Nt  Nt 
Modelo de Solow sem progresso tecnológico


yt  k t

yt  1
 k t  0
kt

 yt
2
 2
 (  1)kt  0
 kt
2
 Remuneração dos fatores de produção

As empresas nessa economia pagam aos trabalhadores um

salário, w, para cada unidade de trabalho, e pagam um
aluguel itual a r para cada unidade de capital no período.

Como pressupomos que há um grande número de empresas,

vigora a concorrência perfeita (empresas tomam preços).

Normalizando o preço do produto para 1, sabemos que as

empresas tem o seguinte problema:

max F K , N   rK  wN
K ,L
 Remuneração dos fatores de produção

max F K , N   rK  wN
K ,L

Como a função de produção tem retornos constantes de

escala, a remuneração dos fatores exaure a renda:

F ( K , N ) f (k )
r  PmgK  
K k
f (k )
w  PmgN  f (k )  k
k
 Remuneração dos fatores de produção

No exemplo com função de produção Cobb Douglas:

Y  K  N 1 (0    1)

max K  N 1  rK  wN
K ,N

Y
w  (1   ) ,
N
Y
r 
K
 Dinâmica do capital

Investimento é sempre igual a poupança:

I  S  sY

A lei de movimento do capital é:


Kt 1  Kt  K  I t  K  sY  K

Crescimento populacional:
Nt 1  Nt 1  n

s, n,   0
 Dinâmica do capital – tempo discreto

Dividindo ambos os lados da lei de movimento do capital por Nt,

temos:
K t 1 K t Kt Yt
  s
Nt Nt Nt Nt

K t 1
 kt (1   )  syt
Nt

K t 1 N t 1
 kt (1   )  syt  kt 1 (1  n)  kt (1   )  syt
N t N t 1
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo discreto

No estado estacionário, o capital por trabalhador é constante,

logo:

kt 1  kt  k

k (1  n)  k (1   )  sy

k (n   )  sy
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo discreto

No estado estacionário do modelo, temos:

k (n   )  sy


yk
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo discreto

No estado estacionário do modelo, temos:

k (n   )  sk 

k s


k n 

1
1 s  s  1
k   k  
n   n  
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo discreto

O produto por trabalhador de estado estacionário é:


 s  1
y k  
 n  
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

Derivada com relação ao tempo

Seja X uma variável qualquer:

 dX (t ) X t
X (t )   lim
dt t 0 t

Ex: Equação diferencial do trabalho, onde n = taxa de crescimento

do número de trabalhadores.

N (t )  nN (t )

Solução N (t )  N 0 e nt
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

Investimento é sempre igual a poupança:

I  S  sY

A lei de movimento do capital é:


K  sY  K

Crescimento populacional:
N  nN 

s, n,   0
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

Etapas para achar a lei de movimento do capital por

trabalhador:

I. Log lineariza a variável k

K
k
N
log k  log K  log N
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

Etapas para achar a lei de movimento do capital por

trabalhador:

II. Deriva com relação ao tempo

log k  log K  log N

k K N K k N
    
k K N K k N
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

III. Reorganiza a lei de acumulação do capital

K  sY  K
K Y K
 s 
K K K
  Y 
k N N k y
 s    n  s 
k N K k k
N
k  sy    n k
 Dinâmica do capital – tempo contínuo

A lei de movimento do capital por trabalhador é:


k  sy  (n   )k
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo contínuo

No estado estacionário, a variação do capital por

trabalhador é zero, logo:

k 0
sy  (n   )k
sk   (n   )k
1
s 1  s  1
k k  
n   n  
 Modelo de Solow sem progresso tecnológico
Tempo contínuo

O produto por trabalhador de estado estacionário é:


  s  1
yk  
 n  
 Estado estacionário

Sabemos que:
  
k K N
k K/N   
k K N

No estado estacionário, a taxa de crescimento do capital

por trabalhador é zero, logo:
     
k K N K N Y
0  0  n
k K N K N Y
 Dinâmica da Transição

Como a economia atinge o estado estacionário?

O investimento efetivo, em cada instante de tempo, é: sy t

O investimento necessário para manter o capital por

trabalhador constante é: (n   )k

No estado estacionário, o investimento efetivo é exatamente

igual ao investimento necessário para manter o estoque
de capital por trabalhador constante.
 Dinâmica da Transição

y(t) y
(n   )k
sy

k(t)
k*
 Dinâmica da Transição

k sy
  (n   )
k k

(n   )

sy / k

k*
k
 Dinâmica da Transição

Como a economia atinge o estado estacionário?

Para qualquer estoque de capital menor do que k*, o

investimento realizado da economia é maior do que o
investimento necessário para manter k constante. k
cresce e y cresce.

Para qualquer estoque de capital maior do que k*, o

investimento realizado da economia é menor do que o
investimento necessário para manter k constante. k
diminui e y diminui.
 Estado Estacionário

No estado estacionário, o capital por trabalhador é

constante, logo o produto por trabalhador é constante.
 
y k
  0
y k
O número de trabalhadores cresce à taxa n.

O capital total e o produto total crescem a uma taxa igual

à taxa de crescimento do número de trabalhadores, n.
 Aumentos da taxa de poupança

Um aumento da taxa de poupança aumenta o investimento

realizado da economia para qualquer estoque de capital.

Com o estoque de capital inicial, o investimento realizado é

maior do que o investimento necessário. Cresce o capital por
trabalhador e o produto por trabalhador.

Em determinado instante, o investimento realizado será

novamente igual ao investimento necessário, e o capital por
trabalhador atingirá o novo estado estacionário.
 Aumentos da taxa de poupança

y(t) y
(n   )k
s' y
sy

k(t)
k* k *'
 Aumentos da taxa de crescimento do trabalho

Um aumento da taxa de crescimento do número de

trabalhadores (n) aumenta o investimento necessário para
manter k constante para qualquer estoque de capital.

Com o estoque de capital inicial, o investimento realizado

é menor do que o investimento necessário. Há uma
diminuição do capital por trabalhador e do produto por
trabalhador. Em determinado instante, o investimento
realizado será novamente igual ao investimento necessário,
e o capital por trabalhador atingirá o novo estado
estacionário.
 Aumentos da taxa de crescimento do trabalho

y(t) y
(n   )k
(n' )k
sy

k(t)
k *' k*
 Consumo

O que ocorre com o consumo por trabalhador quando há

um aumento da taxa de poupança?

O consumo por trabalhador é igual ao produto por

trabalhador menos o investimento realizado.

No estado estacionário, o investimento realizado é igual

ao investimento necesssário. O consumo é igual a:

c  f (k )  (n   )k
 Consumo da Regra de Ouro

O estoque de capital por trabalhador que maximiza o

consumo é conhecido como capital da regra de ouro.
c  f (k )  (n   )k

c
 f ' (k )  (n   )  0  f ' (k )  (n   )
k

O estoque de capital que maximiza o consumo de

equilíbrio é tal que o produto marginal do capital é igual
a (n + δ).
 Consumo da Regra de Ouro

Caso a função de produção seja uma Cobb-Douglas

temos que:
1
   1
k gold
 
 n  
 Consumo da regra de ouro

Note que, caso a função de produção seja uma Cobb-Douglas

1
 s  1
k *

 n  
1
   1
k gold
 
 n  

portanto s gold  
 Consumo da regra de ouro

y(t) y
(n   )k
f ' (k )  (n   )
}c *
s* y

} c gold s gold y

k(t)
k gold k*
 Consumo da regra de ouro

Se o estoque de capital for maior do que o da regra de ouro,

então o produto marginal do capital é menor do que (n   ).

Nessa situação, uma diminuição da taxa de poupança diminui

o estoque de capital por trabalhador e o produto por
trabalhador. Como o produto marginal do capital é menor do
que (n   ) , a queda no produto que ocorre à medida que k
diminui será menor do que a queda do investimento
necessário. No novo equilíbrio, o consumo será maior do que
no equilíbrio inicial.
 Consumo da regra de ouro

Se a taxa de poupança está acima da regra de ouro, uma

redução em s aumenta o consumo por trabalhador não apenas
no estado estacionário mas também ao longo da transição.

Uma vez que o consumo por trabalhador aumenta em todos os

pontos no tempo, esse caso é conhecido como ineficiência
dinâmica.
 Consumo da regra de ouro

A trajetória do consumo nesse caso é dada por:

t0 tempo
 Consumo da regra de ouro

Se o estoque de capital for menor do que o da regra de ouro,

então o produto marginal do capital é maior do que (n   ) .

Nessa situação, um aumento da taxa de poupança aumenta o

estoque de capital por trabalhador. Como o produto marginal
do capital é maior do que (n   ) , o aumento no produto que
ocorre à medida que k aumenta será maior do que o aumento
do investimento necessário. No novo equilíbrio, o consumo
será maior do que no equilíbrio inicial.
 Consumo da regra de ouro

A trajetória do consumo nesse caso é dada por:

t0 tempo
 Consumo da regra de ouro

Partindo de uma situação inicial onde s = 0, aumentos na taxa

de poupança aumentam o consumo por trabalhador até o
instante em que o estoque de capital for igual ao da regra de
ouro.

Estando o estoque de capital no nível da regra de ouro (a taxa

de poupança associada a esse estoque de capital é conhecida
como taxa de poupança da regra de ouro (golden rule)),
aumentos adicionais na taxa de poupança reduzem o consumo
por trabalhador de equilíbrio.
 Consumo da regra de ouro

sgold 1 s
 Conclusões

1. No estado estacionário, a taxa de crescimento do

capital por trabalhador e do produto por trabalhador é
zero.
2. A taxa de crescimento do capital e do produto é n.
3. O modelo não possibilita a existência do progresso
tecnológico.
4. Economias com os mesmos parâmetros convergem
para o mesmo equilíbrio.