MERCADOS

FINANCEIROS

Prof.: Alex Gama Queiroz dos Santos

 Intermediação Financeira

Captação Empréstimo

0,3% 8% a.m.
Agente a.m. Intermediário
Agente
Superavitário Financeiro
Deficitário

Spread Bancário = Diferença entre a taxa de empréstimo e a taxa de captação

S.B = 8% - 0,3% = 7,7 % a.m. = 143,6% a.a.
 Mercados Financeiros
 Mercado Monetário: visa o controle monetário da
economia e financiamento do governo. São negociados
títulos do Banco Central e do Tesouro Nacional.

 Mercado de Crédito: visa suprir as necessidades de

caixa de curto e médio prazo dos agentes econômicos.

 Mercado de Câmbio: segmento financeiro onde ocorrem

operações de compra e venda de moedas internacionais
conversíveis.

 Mercado de Capitais: tem como objetivo suprir as

necessidades de investimentos de longo prazo em capital
fixo, fusões e aquisições.
 Mercado Monetário
 O mercado monetário visa o controle de liquidez
monetária da economia.

 No mercado monetário, os papéis são negociados tendo

como referência a taxa de juros. As transações são de alta
liquidez de curto e curtíssimo prazo.

 A maior parte dos títulos públicos (títulos do tesouro) e

privados (CDI), são escriturais, exigindo maior controle em
sua liquidez e transferência.

As negociações são custodiadas e controladas pelo

sistemas: SELIC e a CETIP
Sistemas CETIP e SELIC
 CETIP : Central de Custódia e Liquidação Financeira de
Títulos Privados http://www.cetip.com.br/
 Sociedade anônima supervisionada pelo BACEN
 Administra a liquidação financeira e custódia de títulos privados
 CDB /RDB

 LC / LCI e LCA

 CDI

 Derivativos de balcão

 SELIC : Sistema Especial de Liquidação e Custódia

 Depositário central de títulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
Selic Over X Selic meta
 Taxa Selic Over: é a taxa média ponderada por volume das
transações diárias registradas no Selic do Banco Central feitas
com títulos do governo federal de curto, médio e longo prazos
(emitidos pelo Tesouro ou pelo Banco Central) e publicada pelo
BACEN, da seguinte forma:

VE .D i i
μ = taxa media calculada;
 i 1
N
Di = Taxa da i-ésima transação;
VE
i 1
i
VEi = Valor nominal da i-ésima transação;
n = número de transações na amostra

 Taxa Selic Meta: é definida pelo Comitê de Política Monetária do

Banco Central (Copom).Essa meta é a referência utilizada pelo
Banco Central em suas operações de mercado aberto
Principais Títulos Públicos do Tesouro Nacional

Títulos Sigla Características

Letras Financeiras Têm seus rendimentos pela média

LFT
do Tesouro da taxa Selic. São pós-fixados
São negociados com deságios,
Letras do Tesouro pagando ao investidor uma quantia
LTN
Nacional inferior ao valor de face. São pré-
fixados.
Oferecem rendimentos pré e pós-
Notas do Tesouro
NTN fixados e atrelados a um indexador
Nacional
da economia (IGPM e IPCA).
 Mercado de títulos
LFT NTN LFT
Tesouro BACEN
Nacional R$ Mercado Primário:captação
de recursos pelo emissor
LFT
NTN LTN LFT Leilões

LFT NTN LTN

Banco A Banco B Banco C Banco D
NTN LTN LFT

Mercado Secundário: troca de títulos entre

investidores, garante a liquidez do mercado
primário.
 Mercado títulos de dívida externa
 Constituído por papeis emitidos pelas diversas economias
como consequência de (re) negociações de dívidas com
credores privados externos e organismos internacionais ( FMI
e Banco Mundial).

 O principal papel representativo da dívida externa do Brasil é o

bond (bônus) emitidos pelo governo em troca de dívidas
bancárias. (C- bond e bradies bonds) – pré-fixados em dólar.

 Os Global Bonds são emitidos em diversos mercados e

geralmente na mesma moeda do país em que é negociado.

 Eurobonds são denominados, geralmente, em euro e

atualmente são negociados em mercados globais.
 Mercado de Crédito

 As operações desse mercado ocorre tipicamente por

instituições financeiras bancárias (banco comercial e bancos
múltiplos). Visando suprir a necessidade de caixa dos agentes
econômicos.

 Muitas vezes são incluídas no âmbito do mercado de crédito

as operações de financiamento de bens de consumo duráveis
praticadas pelas sociedades financeiras.

 Os créditos concedidos pelos bancos podem ser por recursos

livres ou direcionados, sendo este último para tender
basicamente, o setor rural, infraestrutura e habitação.
Mercado de Crédito
 Empréstimos de curto e médio prazo:

 Desconto bancário de títulos e duplicatas

 Antecipação de recebiveis
 Contas garantidas / Cheque especial
 Créditos rotativos
 Operações de Hot Money
 Empréstimo para capital de giro e pagamento de tributos
 Operações de Vendor e Compor
 Operações de leasing operacional e financeiro
 Crédito Direto ao Consumidor (CDC)
 Adiantamento de Contrato de Câmbio (ACC)
 Export notes
 Operações de penhor
Taxa de juros dos créditos

Os créditos podem ser concedidos com taxas pré-fixadas,

pós-fixadas e flutuantes. Alguns exemplos:

 Taxas pré-fixadas: cheque especial, desconto bancário de

títulos e contas garantidas.

 Taxas pós-fixadas: ACC, export notes etc.

 Taxas flutuantes: com encargos corrigidos por indicadores

diários como a taxa Selic e a taxa de mercado de depósitos
interbancários (CDI). Empréstimos para capital de giro e hot
money.
 Por que as taxa de juros no Brasil são elevadas?
 Poucas instituições financeiras (IFs) ofertando crédito.

 As IFS se comportam como oligopolistas. As taxas e serviços

são muito semelhantes.

 Muitos tomadores de recursos e poucos ofertantes, o que

eleva o spread bancário. (Baixa capacidade de poupança).

 Risco de instabilidades no mercado, principalmente em relação

a inadimplência “default”.

 Histórico de inflação alta e economia indexada em índice de

preços.
 Fundo Garantidor de Crédito (FGC)

 É uma instituição privada, sem fins lucrativos. Os associados

são a Caixa Econômica Federal, os bancos, sociedades de
crédito, financiamento, investimento e crédito imobiliário,
companhias hipotecárias e associações de poupança.

 Permite recuperar até R$ 250 mil em depósitos ou créditos

em instituições financeiras por CPF em caso de falência,
intervenção ou liquidação.

 O FGC abrange: depósito a vista; poupança; CDB e RDB;

letras hipotecárias; LCI e LCA; letras de câmbio.
 Mercado de Câmbio
 Esse mercado reúne os agentes econômicos que realizam
operações com o exterior, bastante utilizado por investidores
internacionais, exportadores, importadores e empresas.

 A taxa de câmbio revela a relação entre a moeda doméstica

em relação a outra moeda internacional. Exemplo moeda
brasileira (R$) pode ser expressa em relação ao dólar (US$)
em R$ 3,95 por US$ 1,00.

 A desvalorização cambial (aumento na taxa de câmbio)

estimula as exportações e reduz as importações.

 Já a valorização cambial (redução da taxa) estimula as

importações e reduz a exportações.
Mercado de Câmbio

 No Brasil, as operações de câmbio não podem ser praticadas

livremente e devem ser conduzidas através de um estabelecimento
bancário autorizado a operar em câmbio. (bancos, corretoras,
distribuidoras, agências de turismo e etc.)

 Nossa legislação proíbe o uso de moedas estrangeiras nas

transações internas, bem como o seu depósito em contas correntes
junto aos bancos do país.

 Por este motivo, os pagamentos e recebimentos relativos às

operações cambiais são efetuados entre estabelecimentos
bancários (Dealers), sem que ocorra transferência física da moeda.
Operações de taxa de câmbio

 Taxa de câmbio Spot : ocorre quando o pagamento pela moeda

estrangeira, e a respectiva entrega da moeda nacional, são
realizadas à vista.

 Taxa de câmbio Forward: ocorre quando a entrega e pagamento

se dão em uma data futura, geralmente em prazo não inferior à um
mês. Neste tipo de operação a taxa de câmbio é estabelecida
livremente pelas partes contratantes no momento da negociação.

 O principal uso do mercado Forward (à termo, opções ou futuro) é

criar proteção contra risco cambial em operações realizadas em
moeda estrangeira para operações futuras.
Dealers de câmbio
São instituições financeiras que atuam no mercado secundários de
câmbio, conhecido também por interbancários, representando o Banco
Central.

Essas instituições Dealears são selecionadas pelas autoridades

monetárias de acordo com critérios estabelecidos pelo volume de
negociação e qualidade de transmissão de informações ao Bacen.

As principais obrigações das instituições credenciadas como Dealers

são:
- disponibilizar ao Bacen todas as informações necessárias para o
controle do mercado de câmbio.
- cotar as taxas de compra e de venda sempre que solicitadas pela
autoridade monetária.
- Participar dos leilões de câmbio e promovidos pelo Bacen e garantir
liquidez ao mercado.
Atuação do Bacen no Mercado de Câmbio
Atuação do Bacen no Mercado de Câmbio
Sistema de controle de câmbio

 SISBACEN: Sistema eletrônico de coleta de informações

banco central para acompanhar, registrar, monitorar e
orientar todas operações câmbio.

 SISCOMEX: Sistema informatizado integrado de comércio

exterior busca acompanhar, orientar e registrar transações de
importação e exportação.
Mercado de Capitais

Captação e investimento de recursos de médio a longo prazo,

proteção de riscos, especulação e arbitragem.

 Mercado à Vista: ações, debêntures, commercial papers,

direitos de subscrição, ADRs e etc.

 Mercado de Derivativos ou Futuros de Mercadorias e

Ativos Financeiros: contratos á termo, opções, futuros e
swap.
 O que é uma Ação?
São títulos nominativos e escriturais, negociáveis que representa uma
fração do capital social de uma empresa S/A. Ao comprar uma ação o
investidor, denominado de acionista, passa ser sócio da empresa.
O Acionista que detém mais de 50% do capital votante da empresa é
chamado de majoritário, ou controlador.
Ação
Ação

Empresa Empresa

Ação Ação
Ação

Os sócios que detêm uma pequena parte das ações, que é a grande
maioria dos investidores, são chamados de minoritários.
Tipos de Ações

Ações Ordinárias (ON): São aquelas que, além da participação

nos resultados, concedem, a seu detentor, o direito de voto nas
assembleias da empresa. São representadas pelo número “3”
depois de quatro letras do código do ativo. Exemplo: PETR3.
Ações Ordinárias da Petrobrás.

Ações Preferenciais (PN): São aquelas que detêm a

preferência quanto o recebimento de dividendos, mas não
concedem direito a voto. Exceto se o estatuto da empresa
permitir, o que pode ocorrer em algumas situações. São
representadas pelo número “4” depois de quatro letras do código
do ativo. Exemplo PETR4. Ações Preferenciais da Petrobras
Debêntures
Títulos de dívidas emitidos por empresas S/A de capital aberto
ou fechado, mas somente companhias abertas com registro no
CVM podem fazer emissão públicas.

Sociedades de arrendamento mercantil e companhias

hipotecárias estão também autorizadas a emitir debêntures.

As debêntures podem ser simples (resgatadas em valores

monetários pelo valor de face), conversíveis em ações (resgate
em ações da própria companhia) ou mistas ( valor monetário e
ações).

As debêntures apresentam garantias contra inadimplemento.

Garantias das Debêntures em caso de liquidação da
companhia:

Garantia real: pressupõe preferência sobre os outros

credores.

 Garantia flutuante: privilegio geral sobre os ativos da

companhia, mas não impede negociação dos bens que
compõem esse ativo.

Garantia quirografária: sem preferência, não oferece

privilegio sobre ativos da emissora.

Garantia subordinada: oferece preferência de pagamento tão

somente sobre o crédito de seus acionista.