ANÁLISES + INVESTIMENTOS

1
Vida financeira
Escolha do melhor caminho
Importância de investir melhor
O que os olhos não vêem o coração não sente
O que os olhos não vêem o coração não sente
O que os olhos não vêem o coração não sente
O que os olhos não vêem o coração não sente
O que os olhos não vêem o coração não sente
 Estrutura da política de investimentos

Papel Fundamental do Planejador

mapear o perfil do cliente no momento da elaboração do Plano
de vida

Perfil do Cliente

Conservador Moderado Agressivo

Política de Investimento

Alocação da Classe de Ativo

 Estrutura da política de investimentos

Perfil do Cliente

Quando se fala em investimento, esse é o ponto de partida do trabalho junto ao cliente. Não adianta fazer a “melhor” carteira de investimentos se for desenquadrada
aos objetivos e expectativas do cliente principalmente se o mesmo for conservador. O foco no longo prazo visa transparência e coerência.
Geralmente os investimentos em bancos de varejo estão concentrados em renda fixa, se esse for o perfil do cliente o trabalho tem que ser focado em apresentar as
melhores opções de acordo com a política de investimentos conservadora.
Colocar risco desenquadrado na carteira para entregar rentabilidade buscando satisfação “temporária” para o cliente não gera valor no médio/longo prazo, pois se
houver algum estresse de mercado o desconforto gerado tende a ser muito maior que o benefício de curto prazo. Da mesma forma que um cliente com perfil agressivo não
tem satisfação em obter rendimentos próximos ao CDI, geralmente faz apostas visando grandes retornos. Não e muito nosso foco o caso apresentado pois naturalmente a
pessoa tende ao conservadorismo com o passar do tempo, não tem muito sentido por exemplo um aposentado assumir muito risco já que está em um momento de usufruir
dos frutos gerados no decorrer da vida e não os perder.
Finalizo reforçando que a melhor alocação é aquela que atende os objetivos do cliente de curto, médio e longo prazo.
 Estrutura da política de investimentos

Conservador

 Segurança como ponto decisivo

 Visa a preservação de patrimônio por meio de investimentos sólidos
 Buscam retorno seguro dentro do horizonte de investimento desejado
 Aversão a perdas
 Carteira focada 100% em ativos de renda fixa com baixa volatilidade.

Fundos de renda fixa:

. Volatilidade máxima 1%;
. PL acima de R$300MM;
. Gestor conhecido no mercado;
. Histórico mínimo 36 meses.
 
Papéis de renda fixa:
. Certificado de Depósito Bancário (CDB);
. Recibo de Depósito Bancário (RDB);
. Letra de Câmbio (LC);
. Letra Hipotecária (LH);
. Letras de crédito imobiliário (LCI);
. Letras de crédito do agronegócio (LCA)
Todos respeitando o limite do Fundo Garantidor de Crédito (FGC), exceção bancos AA+ e AAA+

Outros:
. Letras Financeira (LF) com rating AA+ e AAA+
. Tesouro Direto.
Todos têm que estar aprovados no comitê da Império Investimentos.
 Estrutura da política de investimentos

Moderado

 Segurança é importante
 Visa a preservação de patrimônio por meio de investimentos de médio/longo prazo
 Buscam retorno acima da média
 Assumi risco buscando rentabilizar a carteira
 Mínimo de 80% em renda fixa de acordo com o perfil conservador

Fundos de renda fixa com estratégias definidas: 

IMA-B / IRF-M
. Volatilidade máxima 10%;
. PL acima de R$100MM;
. Gestor conhecido no mercado;
. Histórico mínimo 36 meses.
 
Papéis de renda fixa:
. Letra Financeira Subordinada (LFs) com rating AA+ e AAA+
. Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI);
. Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA);
 
Limitado a 20% do PL no total somando as estratégias
. Fundos Multimercados Baixa volatilidade
. Fundos Multimercados média volatilidade
 
Limitado a 10% do PL
. Fundos Multimercados Alta volatilidade
 Estrutura da política de investimentos

Agressivo

 Clientes que possuem total conhecimento e amplo domínio do mercado de capitais

 Busca retornos expressivos em um período curto de tempo
 Assume riscos
 Podem alavancar suas posições
 Não tem restrição
 Esse perfil tem que passar na análise de comitê da Império Investimentos
Estrutura da política de investimentos
 Classe de ativos x Perfil do Cliente x Prazo dos projetos

Curto Prazo Médio Prazo Longo Prazo

1. RF Banco (CDB, RDC, LC)

1. Previdência privada (VGBL e PGBL)
Conservador 2. RF Banco Isento (LCI. LCA) 1. RF Banco (CDB, RDC, LC)
2. Tesouro Direto
3. Fundo Conservador

1. RF Banco (CDB, RDC, LC)

1. RF Banco (CDB, RDC, LC)
2. Crédito Privado (CRI, CRA, Debênture) 1. Previdência privada (VGBL e PGBL)
Moderado 2. RF Banco Isento (LCI. LCA)
3. Fundo Moderado 2. Tesouro Direto
3. Fundo Conservador
4. Fundo Agressivo

1. Crédito Privado (CRI, CRA, Deb)

1. RF Banco (CDB, RDC, LC)
2. Fundo Moderado 1. Previdência privada (VGBL e PGBL)
Agressivo 2. RF Banco Isento (LCI. LCA)
3. Fundo Agressivo 2. Tesouro Direto
3. Fundo Conservador
4. Carteira de ações / Prod. Estruturados
Objeções
Objeções
Objeções
 O que os olhos não vêem o coração não sente

As pessoas investem para realizar seus sonhos...

...mas não conseguirão realiza-los
Curso de Mercado Financeiro

Introdução ao Mercado Financeiro

Investimentos

Alocação de Carteira de Investimentos

 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos de Economia

 Selic Over = Obtida mediante o cálculo da taxa média ponderada e ajustada das operações de
financiamento por um dia, lastreadas em títulos públicos federais.

 Selic Meta = Definida pelo COPOM, com base na meta de inflação. É a Selic Meta que regula a
taxa Selic over assim como todas as outras taxas do Brasil.

 COPOM (Comitê de Política Monetária) = Determina a taxa de juros. Reuniões 8 vezes ao ano nas
terças e quartas.

 CDI (Certificado de Depósito Interfinanceiro) = Sua negociação é restrita ao mercado interbancário, é o custo
do dinheiro negociado entre os bancos. Referência para avaliação de investimentos.
 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos de Economia

 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos de Economia

 TR (Taxa Referencial) = representa a taxa básica financeira (TBF) que é calculada em função das
médias dos CDBs. Utilizada na remuneração do FGTS, Poupança e crédito.

 Inflação = ContÍnua elevação de preços determinado pela relação de oferta e demanda de bens e serviços

 IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) = Inflação oficial calculada pelo IBGE. (1 a 40 s.m)

 IGPM = Calculado pela FGV mensalmente. (Inclui IPCA, IPC e INCC).

 Política Fiscal = Decisão do governo sobre quanto e como irá arrecadar e de que forma irá gastar.
 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos de Economia

 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos de Economia

JUROS SIMPLES X JUROS COMPOSTOS

 Capitalização Simples: Juros incidem apenas sobre o capital. Não possui “juros sobre juros”.

 Capitalização composta: Os juros incidem sobre o capital acrescido os juros de período anterior.
Existe a cobrança de “juros sobre juros”.
 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos

 Rentabilidade Absoluta versus Rentabilidade Relativa (benchmark)

 Rentabilidade Absoluta: 0,80% no mês

 Rentabilidade Relativa: 80% do CDI (Considerando que o CDI foi 1%)

 Liquidez = Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro.

 Risco = Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa decisão de investimento. Grau de incerteza do
retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relação direta com o nível de renda do investimento: quanto maior o risco,
maior o potencial de renda do investimento.

 Risco versus Retorno

 Considerando que os investidores são racionais, concluímos que os mesmos só estarão dispostos a correrem maior risco em uma
aplicação financeira para ir em busca de maiores retornos.
 Introdução ao Mercado Financeiro

I. Conceitos Básicos

 Risco sistemático = volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores comuns a todos os ativos do mercado.

 Risco não sistemático ou específico = volatilidade do ativo que tem sua origem em características específicas do ativo.

 A diversificação, no mundo dos investimentos, é como o investidor divide sua aplicações nos diversos ativos financeiros e
reais e ajuda a reduzir os riscos de perdas.

 A diversificação consegue reduzir APENAS o risco NÃO SISTEMÁTICO (específico). O risco sistemático não pode ser
reduzido.
 Investimentos

I. Requisitos básicos:

FGC

Investimentos

Tributação
 Investimentos

I. Fundo Garantidor de Crédito (FGC)

Conta corrente O que é:

Entidade privada, sem fins lucrativos, que administra um mecanismo de
proteção aos correntistas, poupadores e investidores, que permite recuperar os
Poupança depósitos ou créditos mantidos em instituição financeira, até determinado valor,
em caso de intervenção, de liquidação ou de falência

Letra de câmbio (LC)

Proteção:
Total de créditos de cada pessoa contra a mesma instituição associada, ou contra
todas as instituições associadas do mesmo conglomerado financeiro, será
Letra Imobiliária (LI)
garantido até o valor de R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta mil reais).
FGC

Obs: Conta conjunta

Letra Hipotecária (LH)

Letra de Crédito Imobiliária

(LCI)

Letra de Crédito do
Agronegócio

Certificado de depósito
Interbancário (CDB)

Recibo de Depósito
Interbancário (RDB)
 Investimentos

I. Tributação

Conceito: O Imposto de Renda incide sobre o ganho obtido em aplicações financeiras, salvo exceções.

Tributação
14

12

10

0
Até 30 dais Após 30 dias

Aplicação IR IOF
 Investimentos

I. Tributação

 Imposto sobre Operação Financeira (IOF)

 Imposto de renda (IR)

o Renda fixa
o Fundos de Ações (FIA)
o Fundo curto prazo
o Fundo de longo prazo
o Come-cotas
 Investimentos

I. Tributação - IOF

• Incentivar os investidores manterem aplicações por mais tempo

• Desestimular principalmente resgates no curto prazo de empresas
• Arrecadação (pênalti no curto prazo)
 Investimentos

I. IR - Renda fixa
 Investimentos

I. IR - Fundos de Investimentos

1. Fundo de Ações:
Alíquota de 15% independente do prazo

2. Fundo de curto prazo

Até 180 dias – 22,5%
Acima de 181 dias – 20%

3. Fundo de longo prazo

Até 180 dias - 22,5%
De 181 até 360 dias - 20%
De 361 até 720 dias - 17,5%
Após 720 dias - 15%
 Investimentos

I. IR - Fundos de Investimentos

4. Come-cotas

Conceito: É aqui que está a grande diferença entre papeis de renda fixa (CDB, LCA, LCI, e etc) para os fundos de investimentos, em todos os
fundos com exceção os de ações, é recolhido no último dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano do IR, tal fato é conhecido como
“come-cotas”.

Curiosidade: Ganhou esse nome porque sua cobrança reduz o número de cotas detidas pelo investidor no fundo. Na prática, é como se o
Governo Federal realizasse um resgate parcial do seu investimento, a título de recolhimento do IR.

Cuidados:
. O recolhimento utilizada a menor alíquota de cada tipo de fundo: 20% para fundos CP e 15% para fundos LP
. No resgate, se for o caso, será feito o recolhimento da diferença de alíquota, de acordo com o prazo de permanência desse investimento no
fundo
 Investimentos

I. Quem financia o mercado financeiro??

Entidades
Financeiras
(Poupança,
Empresas CDB, LF, LC,
Privadas RDB, LH,LI,
(Debênture, LCA, LCI)
CRI, CRA)

Títulos Públicos
NTN-B, LFT
Selic e LTN Pré
(Governo
Federal)

Investidor
 Investimentos

I. Renda fixa - Poupança

 Investimentos

I. Renda Fixa

Renda fixa é uma obrigação cujo prazo e indexador são determinados no momento da compra do título. Esse rendimento pode ter
sua remuneração prefixada ou pós-fixada.

Rentabilidades

 Pré-Fixada: Um título é prefixado quando o valor dos rendimentos é conhecido no início da Operação.

 Pós Fixada: Um título é pós-fixado quando o valor dos juros somente é conhecido no momento do resgate.

Observação: Investimento em renda fixa não significa que o retorno final da aplicação é determinado no momento inicial.
 Investimentos

I. Renda Fixa

CDB - CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO

Instrumento de captação dos bancos (título de crédito) , com objetivo de financiar suas atividades. Você
empresta dinheiro aos bancos em troca de uma rentabilidade (juros).

Características:

 Liquidez diária após o período de carência.

 Ampla rede de bancos emissores.
 Aplicação garantida pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para valores até R$ 250 mil, por CPF ou
CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro.
 Investimentos

I. Renda Fixa

LETRA FINANCEIRA (LF)

Instrumento de captação de recursos (TVM) exclusivo de instituições financeiras (Bancos).

Características:

 Prazo mínimo de 2 anos.

 É vedado resgate total ou parcial antes do vencimento.
 Investimento mínimo de R$150 mil.
 Remuneração: taxas de juros prefixadas, combinadas ou não com taxas flutuantes ou índices de preço.
 Liquidez restrita no mercado secundário.
 Menor custo de capitação por não ter FGC

CDB
LF
 Investimentos

I. Renda Fixa

LETRA DE CÂMBIO (LC)

Instrumento de captação de recursos exclusivo de financeiras, geralmente de lojas de varejo

Características:

 Geralmente a taxa é maior que dos bancos (Risco X Retorno)

 Coberto pelo FGC
 Prazo mínimo 2 anos
 Sem liquidez
 Investimentos

I. Renda Fixa

DPGE - DEPÓSITO A PRAZO COM GARANTIA ESPECIAL DO FGC

É um título de Renda Fixa de depósito a prazo criado para auxiliar instituições financeiras
(ex.: bancos) a captar recursos.

Características:

 Remuneração: taxa pré ou pós-fixadas.

 100% garantido pelo Fundo garantidor de Créditos (FGC) até o montante de R$20 milhões por CPF ou
CNPJ; por instituição ou conglomerado financeiro.
 Baixa liquidez.
 Investimentos

I. Renda Fixa

LCI - LETRA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO

Instrumento de captação que pode ser emitido por instituições autorizadas pelo Banco Central, com
objetivo de financiar o setor imobiliário. Os créditos imobiliários são geralmente garantidos por hipoteca
ou alienação fiduciária do imóvel.

Características:

 Aplicações garantidas pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para valores até R$ 250 mil, por CPF
ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro;
 Isenção de IR para pessoa física
 O risco do investidor é o emissor, ou seja, o banco.
 Investimentos

I. Renda Fixa

LCA - LETRA DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO

Título emitido por instituições financeiras públicas e privadas, vinculado a direitos creditórios originários
do agronegócio.

Características:

 Aplicações garantidas pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para valores até R$ 250 mil, por CPF
ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro;
 Isenção de IR para pessoa física no rendimento
 O risco do investidor é o emissor, ou seja, o banco.
 Investimentos

I. Renda Fixa
DEBÊNTURES
Títulos de crédito emitidos por empresas privadas, com o objetivo de financiar investimentos, “rolar” dívidas,
fornecer capital de giro, entre outros.

Características:

 Grande variedade de emissores.

 Exposição a diferentes setores como o elétrico, consumo, telecomunicações e infraestrutura, ou seja, é mais
diversificação para a sua carteira de investimentos.
 Possibilidade de compor de várias maneiras a rentabilidade da carteira (inflação, juros, prefixada).
 Podem contar com a isenção de IR e IOF (para pessoa física) no rendimento e no ganho de capital, caso
estejam enquadradas como debêntures de infraestrutura (Lei 12.431).

VS
 Investimentos

I. Renda Fixa

CRI - CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS

Título lastreado em ativos imobiliários de naturezas distintas, como CCI (Cédulas de Crédito Imobiliário), carteira de
recebíveis, etc. Só pode ser emitido por companhias seguritizadoras, responsáveis por estruturar os créditos
imobiliários e transformá-los em CRIs.

Características:

 Possibilidade de remuneração atrelada à inflação + ganho real (prêmio), vinculada ao DI ou prefixado.

 Diversos tipos de CRIs, com exposição a diferentes estruturas.
 Possibilidade de garantias, como recebíveis imobiliários e/ou alienação fiduciária do bem imobiliário.
 Isenção de IR e IOF para pessoa física no rendimento.
 Liquidez baixa;
 Investimento de longo prazo;
 Destinado a investidores qualificados;
 Investimentos

I. Renda Fixa

CRA - CERTIFICADO DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO

Os títulos do agronegócio têm como objetivo viabilizar o financiamento do setor com recursos privados.

Características:

 Possibilidade de remuneração atrelada à inflação + ganho real (prêmio), vinculada ao DI ou prefixado.

 Possibilidade de estruturas com garantias (como alienação da terra e penhor da produção).
 Isenção de IR e IOF para pessoa física no rendimento.
 Liquidez baixa.
 Destinado exclusivamente a investidores qualificados.
I. Renda Fixa

TÍTULOS PÚBLICOS

São títulos emitidos pelo Governo, por meio do Tesouro Nacional, com a finalidade de captar recursos para o financiamento da atividade
pública. Aplicação livre de risco de crédito.

Preços dos Títulos Públicos

 
 O preço unitário, valor pelo qual são negociados os Títulos Públicos, é uma estimativa do valor a ser recebido no futuro, corrigido por
uma taxa de juros determinada, que é a remuneração de quem investe.
 
 A relação entre a taxa de juros e o preço é inversamente proporcional. Quando a taxa de juros cai, o preço sobe. Quando a taxa de juros
sobe, o preço cai. E essa variação será tanto maior quanto maior for o prazo remanescente do título. A única exceção é a LFT, que dia a
dia, é corrigida pela taxa Selic.

 Investimentos com diferentes prazos e objetivos como: caixa, geração de renda e para evitar a depreciação de capital no longo prazo.
I. Renda Fixa

PRINCIPAIS TÍTULOS PÚBLICOS

Cotação de 08 agosto 2017

II. Fundos de Investimento

FUNDOS DE INVESTIMENTO

 Conjunto de investidores
 
 O patrimônio do fundo de Investimento é a soma de todos os recursos aplicados

 A cota do fundo é uma fração do patrimônio

 Taxa de administração e onde os investidores remuneram o gestor → Muitos são abusivas

 Fundos tem custos (Auditoria anual, contabilidade e etc) → Cuidado com PL baixo

 A administração e a gestão do Fundo são realizadas por profissionais capacitados (gestores)

 Produto com menor custo comparado aos investimentos diretos → LFT (CBLC + Custódia)

 Principais tipos: FIM (multimercado), FIA (ações), FIP (participações), FII (imobiliário), FIDC (direitos creditórios), FIRF (renda fixa)
II. Fundos de Investimento

FUNDOS DE INVESTIMENTO

 Onde o gestor ganha dinheiro?

 Tem FGC?

 CDB X Fundo (Liquidez)

 Rendimento esta considerando a taxa de administração?

II. Fundos de Investimento

Cotistas

Administrador
(backoffice, financeiro, assembleia)
Fundo

Regulamento

$ + juros
Gestor
(gestão da carteira)

Renda Custodiante
Ações Moeda (guarda dos ativos)
Fixa
II. Fundos de Investimento

FUNDOS DI

 Baixo risco,
 Alta liquidez
 Busca ganhar do CDI
 Rentabilidade moderada (75% - 102% do CDI)
 Foco: fluxo de caixa ou a primeira reserva
 Os melhores tem taxa de adm. baixa (<0,5%)
 Mínimo de 95% do patrimônio em Títulos Públicos atrelados a SELIC (LFT)
 Investimentos

II. Fundos de Investimento

FUNDO DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO - CP

 Busca retorno maior que os fundos DI

 Busca ganhar do CDI
 Mais de 50% da carteira em Crédito Privado
 Liquidez: D+0 até D+60
 Taxa de adm. < 0,8%
 Rendimentos > 101% do CDI
II. Fundos de Investimento

FUNDO DE RENDA FIXA - ESPECÍFICOS

 Busca retorno maior que os fundos DI

 Alta volatilidade

 Taxa de adm. Tem que ser baixa

 Procura bater o índice de referência

II. Fundos de Investimento

FUNDOS MULTIMERCADOS
II. Fundos de Investimento

FUNDOS MULTIMERCADOS
II. Fundos de Investimento

FUNDOS MULTIMERCADOS

Cuidados:

 Novos gestores

 Rentabilidade passada não promete as futuras

 Patrimônio baixo

 Taxa de administração mais alta que em renda fixa

 Existe taxa de performance

II. Fundos de Investimento

FUNDOS DE AÇÕES
III. Renda Variável

 Rendimento e prazo do investimento não são conhecidos

 Ação representa a menor “fração” do capital social de uma empresa virando um acionista

 Ações podem ser ordinárias (ON), dando direito a voto ou preferenciais (PN), sem direito a voto e preferência no
recebimento de dividendos.

 Negociação no mercado primário (no momento de emissão do papel) ou secundário (negociação após o papel já ser
emitido).
V. Previdência Privada
V. Previdência Privada

 Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL)

 Ideal para quem faz declaração completada, pode-se deduzir valor das contribuições em até 12% a renda bruta anual.
 No momento do resgate todo o valor está sujeito à incidência de IR.

 Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL)

 Ideal para quem faz declaração de IR simplificada.

 Para profissionais liberais ou quem deseja aplicar mais de 12% de sua renda bruta anual.
 Apenas valores referentes ao ganho de capital no plano estão sujeitos à tributação de IR no momento do resgate.
V. Previdência Privada

 Tributação  Tributação
Regressiva Progressiva

Tabela para cálculo de IR PF exercício 2015.

V. Previdência Privada

Curiosidades:

10 erros
OBRIGADO