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O produto

As operaes no mercado de cmbio contemplam a negociao de moedas estrangeiras entre

participantes com diferentes objetivos. Podem ser divididas, basicamente, em operaes do
mercado primrio e mercado secundrio.

O mercado de cmbio primrio formado pelas operaes de natureza comercial e financeira

negociadas, contratadas e liquidadas com bancos autorizados de acordo com a legislao cambial
nacional em vigor. As operaes dessa natureza sensibilizam a balana comercial e,
consequentemente, o balano de pagamentos.

J o mercado de cmbio secundrio formado pelas operaes negociadas, contratadas e

liquidadas entre instituies financeiras habilitadas, no impactando a balana comercial, uma vez
que no decorrem efetivamente de uma operao de comrcio exterior ou transferncia de
recursos para o Exterior.

A BM&FBOVESPA disponibiliza ambiente para negociao e liquidao de dlares norte-

americanos no mercado secundrio. A negociao pode ser realizada em plataforma eletrnica
ou no mercado de balco.

Negociao de dlar a vista em plataforma eletrnica

Nesse mercado, as instituies habilitadas a inserem ordens de compra ou de venda de dlares

norte-americanos que podem ser agredidas por outros participantes. Uma vez fechado o negcio,
inicia-se o processo de registro da operao nos sistemas da BM&FBOVESPA e do Banco Central.

Para participar do prego de dlar pronto, as instituies devero ser simultaneamente

autorizadas a praticar operaes no mercado de cmbio interfinanceiro, nos termos da legislao
em vigor, e estar habilitadas na Cmara de Cmbio da BM&FBOVESPA.

Operaes de cmbio realizadas no mercado de balco

Outra possibilidade de negociao de dlar a vista no mercado de balco. Nesse caso, as

instituies habilitadas negociam os parmetros da operao por telefone ou qualquer outro
sistema de comunicao. Uma das principais caractersticas do mercado de balco a no
divulgao instantnea de informaes acerca das transaes realizadas, especialmente no que
concerne aos preos. Isto , os participantes no sabem quais os preos que esto sendo
negociados pelos demais agentes.

A BM&FBOVESPA possui a Cmara de Cmbio que, mediante depsito de margem das

instituies habilitadas, efetua a compensao das operaes de cmbio de cada participante, de
modo a obter os correspondentes saldos lquidos credores e devedores, em moeda nacional e em
moeda estrangeira. Dessa forma, atua como contraparte central de todas as operaes de cmbio
registradas em seus sistemas.
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O dlar vista disciplinado pela Lei n 4.131 de 03/09/1962, Resoluo CMN n 3.568 de
29/5/2008, Circular BCB n 3.689 de 16/12/2013, Circular BCB 3.690 de 16/12/2013, bem como
pelos Regulamentos e Manuais da BM&FBOVESPA e demais disposies legais e
regulamentares aplicveis.

Vantagens do produto

A BM&FBOVESPA, por ser contraparte central das operaes de cmbio no mercado

interfinanceiro, garante a liquidao das operaes.
A negociao em um mercado organizado melhora a formao de preos.

Fique atento!

Ao investir em dlar a vista, o investidor deve considerar que:

a variao da taxa de cmbio influenciada por fatores domsticos, como a posio das
reservas cambiais, a situao do balano de pagamentos, a conduo da poltica
econmica etc.;
fatores externos tambm podem interferir na taxa de cmbio, como a evoluo das taxas
de juro internacionais (comparativamente s taxas de juro domsticas), pois podem
determinar o fluxo de moeda dos investidores.

Caractersticas tcnicas

Cdigos de
USDP0000, USDP0001 e USDP0002.
Negociao

Cotao R$/US$1,00.

USDP0000: mdulo lquido em D + 0.

USDP0001: mdulo lquido em D + 1.
USDP0002: mdulo lquido em D + 2.
Liquidao
Na liquidao pelo mdulo lquido, a BM&FBOVESPA atua como
contraparte central garantidora, calcula o saldo multilateral de cada um
dos seus participantes e promove a liquidao com base neste resultado.

Volume mnimo: US$50 mil.

Lote/Tamanho
Volume mximo: US$25 milhes.

Mercado A vista.
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Taxa de Dlar pronto de Reais por Dlar Americano usada para

Objeto
transferncias entre instituies financeiras.

Bancos, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios,

Quem Pode sociedades e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades
Negociar corretoras de cmbio autorizados pelo Banco Central a operar no
mercado interbancrio de cmbio pronto.

Liquidao

A parte da liquidao em reais realizada em reservas bancrias1, enquanto a parte em dlares

liquidada em Fed Funds2 via bancos liquidantes sediados em Nova York.

A BM&FBOVESPA recebe, por meio desses bancos, o pagamento dos participantes com saldo
lquido multilateral devedor em dlares.

Os pagamentos dos participantes com saldo lquido multilateral devedor em reais so recebidos
pela BM&FBOVESPA em sua conta de liquidao no Banco Central do Brasil.

De posse dos reais e dos dlares, a BM&FBOVESPA realiza a liquidao das operaes utilizando
o mecanismo de entrega contra pagamento.

Aplicabilidade

Uma empresa exportadora, que necessita vender dlares que recebeu em razo de uma venda
de US$10 milhes em mercadorias para os Estados Unidos, entra em contato com seu Banco A
para fechar uma operao de cmbio.

Outra empresa importadora, que necessita comprar US$10 milhes em razo de uma importao
dos Estados Unidos, entra em contato com seu Banco B tambm para fechar uma operao de
cmbio.

O Banco A, tendo comprado US$10 milhes do exportador, acessa o mercado interbancrio

vendendo moeda taxa de R$3,9215. E o Banco B, tendo vendido US$10 milhes ao importador,
acessa o mercado interbancrio demandando moeda mesma taxa. Uma vez que h interesse
de compra e de venda, o negcio pode ser fechado entre os dois bancos utilizando a infraestrutura
oferecida pela BM&FBOVESPA.

Na data da liquidao (D+0, D+1 ou D+2), ao Banco A ser debitado o valor correspondente em
dlares na sua conta nos Estados Unidos (US$10 milhes) e, em seguida, receber um crdito
em R$39,215 milhes na sua conta no Brasil. O fluxo financeiro contrrio acontecer com o Banco

1 Reservas bancrias so recursos que os bancos mantm em contas exclusivas junto ao Banco Central.
2 Nos Estados Unidos, as reservas bancrias so chamadas de Fed Funds.
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B. Portanto, ao Banco B ser debitado o valor de R$39,215 milhes em sua conta no Brasil, e ser
creditado o valor de US$10 milhes em sua conta nos Estados Unidos.

Dessa forma, ambos os bancos puderam atender s necessidades de cmbio de seus clientes
atravs do mercado de dlar a vista disponvel na BM&FBOVESPA.
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Fluxos

Fluxo de negociao de operaes de cmbio em plataforma eletrnica

1 1
Agente Agente
Comprador BM&FBOVESPA
Vendedor
2 1 1

Intermedirio

7 5 8 5 8 7

Cmara de Cmbio

3 4 7

6 6

BancoCentral

1) Os agentes transmitem ordens de compra e venda diretamente ao Sistema de Negociao

da BM&FBOVESPA. O acesso ao sistema pode ser feito, alternativamente, atravs de um
Intermedirio.

2) O negcio fechado e registrado na Cmara de Cmbio.

3) A Cmara formaliza a operao no Banco Central.

4) O Banco Central informa Cmara o registro da operao.

5) A Cmara solicita aos agentes a formalizao do contrato de cmbio no Banco Central.

6) Os agentes formalizam o contrato de cmbio no Banco Central.

7) O Banco Central confirma a formalizao do contrato de cmbio.

8) A Cmara comunica aos agentes a concluso do processo de formalizao do contrato de

cmbio no Banco Central.
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Fluxo de registro de operaes de cmbio no mercado de balco

Agente Agente
Comprador Vendedor
6 6

Cmara de Cmbio

4 5

2 3

BancoCentral

1) Os agentes negociam diretamente ou atravs de intermedirios a operao de cmbio.

2) O agente comprador registra a operao no Sistema de Cmbio do Banco Central.

3) O agente vendedor registra a operao no Sistema de Cmbio do Banco Central.

4) A Cmara de Cmbio recebe os dados da operao no Sistema de Cmbio do Banco

Central.

5) O Banco Central responde o aceite/a rejeio da operao.

6) A Cmara comunica aos agentes a concluso do processo de formalizao do contrato de

cmbio no Banco Central, em caso de aceite.
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Fluxo de sesso de liquidao (1 etapa)

1 1
Agente Agente
Comprador Cmara de Cmbio
Vendedor

BancoCentral

1) A Cmara de Cmbio informa os valores devidos em moeda nacional e em moeda

estrangeira, respectivamente, para os agentes comprados ou vendidos.

2) A Cmara de Cmbio informa os saldos devedores ao Banco Central.

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Fluxo da sesso de liquidao (etapas posteriores)

2 2

Correspondente
da Cmara Cmara de Cmbio BancoCentral
noExterior

1 1

Correspondente do 3
3 Agente
Agente Vendedor Comprador
noExterior

1) Os agentes devedores em moeda estrangeira creditam os dlares na conta de liquidao

da Cmara de Cmbio junto ao banco correspondente no Exterior por ela indicado. Os
devedores em moeda nacional providenciam o crdito de reais na conta de liquidao da
Cmara junto ao Banco Central.

2) A Cmara recebe o aviso de crdito dos valores financeiros devidos pelos agentes.

3) A Cmara transfere o valor correspondente em moeda nacional para a conta do agente

vendedor junto ao Banco Central e o valor correspondente em moeda estrangeira para a
conta do agente comprador junto ao banco correspondente.
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Como investir neste produto?

Para saber mais sobre este produto ou negoci-lo, os interessados devem entrar em contato com
um participante de negociao. Profissionais especializados esto disposio dos clientes para
auxili-los nas tomadas de decises e escolha das melhores estratgias para proteger o seu
negcio.
A lista de corretoras e distribuidoras autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser
consultada no site bmfbovespa.com.br, em Participantes.

Aviso Legal
Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgao, no constituindo nenhuma recomendao de
investimento.
Os exemplos apresentados so meramente ilustrativos e simulam situaes hipotticas.
As normas e procedimentos citados esto sujeitos a alteraes, sendo recomendvel a consulta direta s verses mais atualizadas.
vedada a utilizao deste documento para fins comerciais salvo mediante autorizao prvia e por escrito da BM&FBOVESPA.
Os prejuzos decorrentes de intermediao de operaes e servios de custdia relativos ao mercado de balco organizado e de
servios relativos ao ambiente de registro, administrados pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, no
contam com a proteo oferecida pelo Mecanismo de Ressarcimentos de Prejuzos administrado pela BM&FBOVESPA Superviso de
Mercados BSM, nos termos do artigo 41 do Estatuto Social da BSM e do artigo 77 da Instruo CVM n 461/2007.