Mercado e Finanças

Internacionais

Posição de Câmbio em Moeda

Estrangeira
 Posição de câmbio em moeda estrangeira

As instituições financeiras que operam em câmbio podem ou

não ter limites operacionais para a compra e venda de
moedas estrangeiras.
Os limites, quando aplicados, são definidos pelo Banco
Central, variando conforme o interesse e objetivo da
política cambial.
Atualmente, não existem limites operacionais para a compra
e venda de moeda estrangeira pelos bancos operantes
no mercado.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

No passado recente (julho de 1.994), em função do excesso

de dólares disponíveis no mercado, o BC determinou que
cada banco poderia ficar comprado em até US$ 50
milhões, ou seja, cada banco poderia manter até este
valor de moeda estrangeira em estoque.
O objetivo dessa medida era enxugar a liquidez de moeda
estrangeira no mercado de câmbio.
A Circular 3.307 do BC (29/12/2005) eliminou qualquer
limite da posição comprada dos bancos.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Nos momentos de estabilidade externa, não existem

motivos para preocupações com proteção cambial ou
hedge via ativos dolarizados.
Alguns fatores permitiram a eliminação dos limites da
posição de câmbio dos bancos nacionais: ausência de
turbulências econômicas internas e externas, combinada
com pesados ingressos de recursos através de
exportações, de captações no exterior e de
investimentos especulativos.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Na sistemática operacional de câmbio, quando o banco

operador comprar divisas, deve, ao mesmo tempo,
vendê-las.
Como resultado dessas operações, a posição de câmbio dos
bancos operadores pode se apresentar como vendida,
nivelada ou comprada.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Posição vendida (short position) – quando o volume de

vendas diárias de moeda estrangeira por um banco é
maior do que suas compras em moeda estrangeira.
Esta posição revela a posição cambial de uma instituição
que vendeu muita moeda estrangeira no mercado,
superando as compras efetuadas.
A posição vendida representa os dólares guardados na
carteira de câmbio de um banco, comprados numa
operação de crédito no exterior, contra, por exemplo,
reais de um importador.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Posição nivelada (balanced) – quando o volume de vendas

diárias em moeda estrangeira de um banco é igual ao
volume de compras em moeda estrangeira diárias.
A posição nivelada é uma posição conservadora do Banco.
Está simplesmente empatado em vendas e compras de
divisas estrangeiras.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Posição comprada (long position) – quando o volume de

compras diárias de moeda estrangeira de um banco é
maior do que as vendas em moeda estrangeira.
Esta posição revela a posição cambial de uma instituição
que comprou moeda estrangeira no mercado e seu saldo
ultrapassa as suas vendas de câmbio.
A posição comprada representa o somatório em dólar
americano de todas as moedas estrangeiras registradas
na carteira de câmbio de uma instituição financeira, ou
outra instituição autorizada a operar em câmbio,
compradas com reais no mercado interno como, por
exemplo, de um exportador.
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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

E qual seria a posição ideal de câmbio?

Depende da instituição envolvida na operação.
A cada banco compete analisar situações e diante dos dados
reais e tendências do mercado tem condições de projetar
uma operação de câmbio mais rentável.
No início de fevereiro de 2006, o mercado previa uma forte
queda do dólar americano, com o fortalecimento da
moeda brasileira, o Real.
Nesse caso, a instituição procurava manter uma posição
vendida, pois adquiriria por um valor menor as divisas
que deveria entregar, no futuro, ao importador.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Detalhes das Circular 3.390 (27/06/2008) para a posição

em moeda estrangeira dos bancos:

 Não há limites para posições de câmbio comprada ou

vendida em moeda estrangeira para bancos e caixas
econômicas autorizadas a operar no mercado de câmbio.

 A posição de câmbio de um banco não considera o prazo

de liquidação das operações.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Detalhes das Circular 3.390 (27/06/2008) para a posição

em moeda estrangeira dos bancos:

Assim, o registro da compra de dólares para entrega futura

em uma exportação impacta a posição do banco, embora
os dólares não tenham ainda sido efetivamente
entregues.
Da mesma, forma o registro de uma importação futura afeta
a posição do banco.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Detalhes das Circular 3.390 (27/06/2008) para a posição

em moeda estrangeira dos bancos:

A única exceção é a operação interbancária a termo.

Nesta operação, o registro na posição de câmbio ocorrerá no
segundo dia útil anterior à data de liquidação da
operação, ou seja, a operação somente será
contabilizada na posição de câmbio 48 horas antes do
seu vencimento.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

Detalhes das Circular 3.401 (15/08/2008) para a posição

em moeda estrangeira dos bancos:

Para os demais estabelecimentos autorizados a operar em

câmbio (corretoras, casas de turismo, meios de
hospedagem, etc.) não há limite para a posição
comprada em moeda estrangeira, estando a posição
vendida, limitada a zero.

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 Posição de câmbio em moeda estrangeira

A posição de câmbio é obtida pela soma aritmética dos

valores comprados e vendidos, sem levar em
consideração os prazos de liquidação das operações.
A verificação diária das posições dos vários bancos, pelo
Banco Central, é de extrema importância para o controle
dos estoques de reservas cambiais do país.
Os bancos, através do mercado cambial, captam ou aplicam
recursos em reais, interferindo, dependendo dos
volumes envolvidos nas taxas internas de juros.

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 Formas de regularizar a posição diária em
moeda estrangeira de um banco que deseje
trabalhar com sua posição nivelada

Posição vendida (short position)

 Comprar USD no mercado primário (de exportadores e

de captadores de recursos em moeda estrangeira).
 Comprar USD no mercado interbancário
 Obter cobertura, efetuar compra de USD junto ao Banco
Central (nem sempre disponível).

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 Formas de regularizar a posição diária em
moeda estrangeira de um banco que deseje
trabalhar com sua posição nivelada

Posição comprada (long position)

 Vender USD no mercado primário (a importadores e

devedores de moeda estrangeira no exterior).
 Vender USD no mercado interbancário
 Venda, repasse de USD ao Banco Central, caso a
Autoridade Monetária assim demande.

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