Ano Mês

2012 1

Idioma
1
Período
1/31/2012

Moeda
1.00
Índice

1 - Introdução

2 - Premissas

3 - Balanço Patrimonial

4 - Demonstração de Resultados do Exercício

5 - Fluxo de Caixa

6 - Indicadores de Desempenho

7 - Cálculos

8 - Investimentos

9 - Financiamentos

10 - Fluxo de Caixa Livre da Empresa

11 - Fluxo de Caixa Livre do Acionista

12 - Análise Relativa

13 - Ciclo Econômico

14 - Gráficos
Introdução

Para a análise e composição das premissas e projeções foram utilizadas diversas fontes de informações, tais como: mídia esp
(www.cvrd.com.br), dados da palestra realizado pelo Sr. Roberto Castelo Branco, Diretor de Relações com Investidores, inform
base nestas informações e nas ferramentas utilizadas em anexo, elaboramos o que para nós se aproxima do valor da empres

O setor de minerio de ferro está atravessando um periodo sem precedentes na história, impulsionado pela forte demanda da C
manutenção dos preços, após o aumento de 71,5% em Março/2005, que aliado ao aumento de volume das vendas em funçã
expressiva geração de caixa para a Vale do Rio Doce.

Investimentos

Seu programa de investimentos reflete a estratégia da Vale de se tornar uma empresa diversificada de mineração, e a inaug
meta. Além disso, ampliou, nos ultimos anos, os investimentos em pesquisa geológica, com os recursos adicionais sendo de
em outros países. O orçamento consolidado para 2005 é de US$3,3 Bi e até 2010 de aproximadamente US$13,0 Bi. Em rel
substancialmente superiores. Destacam-se os investimento em exploração de carvão, Paragominas e as expansões da plan
continuar a fazer altos investimentos, pois algumas minas entrarão em exaustão, e segundo alguns analistas, a expansão d
equipamentos, empreiteiras e pneus. Assim consideramos um percentual de 20 % do EBITDA, do ano anterior, para ser util
crescimento orgânico.

Minério de Ferro

Acreditamos numa manutenção dos preços mesmo após a alta de Março de 2005 (71,5%).Pelos motivos apresentados ante
reajustes, dependendo da demanda da China, que deve continuar alta, ainda por alguns anos.

Dividendos

Desde a sua privatização em 1997a Vale paga 50% do seu lucro líquido em dividendos. Como tem forte geração de caixa n
aumento nesse percentual, que pode chegar até 75% do lucro.

Risco Vale

Pelo fato de não acreditarmos que o Brasil (Risco Soberano) chegue a Investment Grade, não achamos que a Vale alcança

Financiamentos

Acreditamos numa queda do volume de financiamentos, pelo fato da empresa se tornar auto-suficiente na geração de caixa
taxas de seus financiamentos. Serão considerados novos empréstimos para manter o cronograma de investimentos, desde
empresa brasileira a ter emitido um bônus de 30 anos.

Prêmio de Risco

Trabalhamos com um prêmio de risco de 3,8% a partir de 2006. Utilizamos a Selic como taxa livre de risco, por ser a taxa de
como Risco Mercado.

Logistica

Com o aumento da produção devido ao aumento nas vendas, conseqüentemente os serviços de logísticas serão imprescind
também expressivos.
Premissas
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
1 - Valores em US$

2 - Volume de vendas
Minério de ferro e pelotas 11.00% 7.91% 11.60% 10.00% 10.00% 10.00% 0.00% 0.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Manganês e ferro ligas 10.00% 5.00% 5.00% 5.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Ouro 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%
Potássio 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Caulim 5.00% 3.00% 3.00% 2.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00%
Cobre 87.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Receitas de serviços de logística 5.00% 5.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
Produtos de alumínio 2.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Outros produtos e serviços 5.00% 15.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

3 - Receitas
Minério de ferro e pelotas 71.50% 10.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 0.01% 0.01% 0.01% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Manganês e ferro ligas 12.00% 2.00% 2.00% 2.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Ouro 9.00% 3.00% 3.00% 3.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Potássio 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Caulim 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Cobre 0.00% -5.00% -5.00% -5.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Receitas de serviços de logística 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
Produtos de alumínio 3.00% 25.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Outros produtos e serviços 3.00% 25.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

4 - Impostos sobre vendas e serviços 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%

5 - CUSTOS OPERACIONAIS
de minerais e metais 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%
de serviços de logística 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%
de produtos de alumínio 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%
outros 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00% 6.00%

5 - Os custos administrativos
Despesas vendas, gerais e administrativas 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Pesquisa e desenvolvimento 40% 40% 40% 40% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3%
Premissas
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Participação dos empregados nos resultados 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3% 3%
Outros 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%

6 - O imobilizado (bruto) deprecia-se a 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%

7 - Alíquota de IR e CSLL 25% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34% 34%
8 - Média dos anos 2002 a 2004
Estoques 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60
Contas a Receber 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51
Fornecedores 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56

9 - Salários 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%

10 - O caixa é remunerado a 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%

11 - A taxa de juros dos financiamentos é de 12% aa,

e essas despesas são pagas em dinheiro. 7.40% 7.35% 7.30% 7.25% 7.20% 7.15% 7.10% 7.05% 7.00% 6.95% 6.90% 6.85% 6.80%

12 - Paga-se, à vista, a título de amortização de

financiamentos. (804) (696) (505) (271) (1,560) (182) 0 0 0 0 0 0 0

Empréstimos e financiamentos de curto prazo (captações líquidas)

Partes relacionadas
Empréstimos e financiamentos de longo prazo (804) (696) (505) (271) (1,560) (182) - - - - - - -
Partes relacionadas
Empréstimos e financiamentos
Benefícios de pós-aposentadoria 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10%
Outros

13 - Está prevista nova emissão de dívida

(financiamento LP). 890 987 1,121 1,321 - 1,121 1,198 765 850 - - - -

14 - O orçamento para investimentos de capital. 2,000 2,000 1,500 1,500 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830
1% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0%
Premissas
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

15 - A empresa paga, em dinheiro, 50% do lucro

líquido a título de dividendos. 50% 50% 50% 50% 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75% 75%

16 - Ações
Taxa do Dólar 2.366

Qtd Preço Total

Ordinárias 749,949,429 USD 28.23 21,173,551,080.81
Preferenciais 415,727,739 USD 24.16 10,043,532,358.94
Equity 1,165,677,168 31,217,083,439.75

17 - Taxa de crescimento na Perpetuidade 3%

BALANÇO PATRIMONIAL
Exercícios findos em 31 de dezembro

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
ATIVO
CIRCULANTE
Disponíveis 1,091 585 1,249 534 749 2,291 4,520 1,150 263 886 1,992 3,852 5,676 8,737
Clientes 660 818 1,029 2,262 2,658 3,038 3,442 3,908 4,443 4,517 4,597 4,788 5,176 5,595
Empréstimos e adiantamentos 49 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56
Estoques 292 505 849 779 878 1,012 1,156 1,323 1,515 1,609 1,709 1,858 2,021 2,198
Imposto de renda diferido 211 91 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203
Impostos a recuperar 214 285 285 285 285 285 285 285 285 285 285 285 285
Outros circulantes 286 205 219 219 219 219 219 219 219 219 219 219 219 219
Total CIRCULANTE 2,589 2,474 3,890 4,338 5,048 7,105 9,881 7,144 6,984 7,774 9,061 11,261 13,636 17,293

REALIZÁVEL A L. PRAZO

PERMANENTE
Investimentos 732 1,034 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159 1,159
Imobilizado 5,093 9,306 12,812 14,812 16,812 18,312 19,812 23,642 27,472 31,302 35,132 38,962 42,792 46,622
(-) Depreciação Acumulada -1,796 -2,822 -3,749 -4,390 -5,130 -5,971 -6,886 -7,877 -9,059 -10,433 -11,998 -13,754 -15,703 -17,842
Diferido
TOTAL PERMANENTE 4,029 7,518 10,222 11,581 12,841 13,500 14,085 16,924 19,572 22,028 24,293 26,367 28,249 29,939

OUTROS ATIVOS
Ágio na aquisição de controladas 412 451 486 486 486 486 486 486 486 486 486 486 486 486
Empréstimos e adiantamentos 162 108 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111
Partes relacionadas 89 40 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55
Outros 73 68 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56
Custo de pensão pago antecipadamente 79 82 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170 170
Imposto de renda diferido 358 234 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70
Depósitos judiciais 239 407 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531 531
Ganhos não realizados 3 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Outros 84 155 231 231 231 231 231 231 231 231 231 231 231 231
TOTAL OUTROS ATIVOS 1,337 1,442 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603 1,603

TOTAL ATIVO 7,955 11,434 15,715 17,523 19,492 22,208 25,568 25,671 28,159 31,406 34,957 39,231 43,487 48,835
BALANÇO PATRIMONIAL
Exercícios findos em 31 de dezembro

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
PASSIVO

CIRCULANTE
Fornecedores 365 482 689 714 832 962 1,097 1,255 1,438 1,510 1,604 1,751 1,904 2,071
Salários/Encargos Sociais 76 78 141 155 171 188 206 227 250 275 302 332 366 402
Juros sobre capital próprio 3 118 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11
Parcela Circulante de empréstimos e financiamentos de LP 717 1,009 730 696 505 449 1,935 782 864 864 910 952 881 787
Empréstimos e financiamentos 184 129 74
Empréstimos de partes relacionadas 64 119 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52 52
Provisão para IR 21 433 433 433 433 433 433 433 433 433 433 433 433
Outros 99 297 325 325 325 325 325 325 325 325 325 325 325 325
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1,508 2,253 2,455 2,386 2,329 2,420 4,060 3,085 3,373 3,470 3,637 3,856 3,972 4,081

EXIGÍVEL A L. PRAZO
Benefícios de pós-aposentadoria 141 198 215 237 260 286 315 346 381 419 461 507 558 613
Empréstimos e financiamentos 2,359 2,767 3,214 3,408 3,890 4,562 3,948 3,166 3,423 3,757 3,612 3,510 2,629 1,842
Empréstimos de partes relacionadas 7 4 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18
Provisões para contingências 428 635 914 914 914 914 914 914 914 914 914 914 914 914
Perda não realizada com derivativos 76 96 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236
Outros 122 268 484 484 484 484 484 484 484 484 484 484 484 484
3,133 3,968 5,081 5,297 5,802 6,500 5,914 5,164 5,456 5,828 5,725 5,669 4,839 4,108
RES. EXERCÍCIO FUTUROS
PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA 27 329 788 788 788 788 788 788 788 788 788 788 788 788

PATRIMÔNIO LÍQUIDO
CAPITAL SOCIAL
Ações preferenciais classe A 904 1,055 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176 1,176
Ações ordinárias 1,630 1,902 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121 2,121
Ações em tesouraria (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88) (88)
Capital integralizado adicional 498 498 498 498 498 498 498 498 498 498 498 498 498 498
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2,944 3,367 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707 3,707
Outros lucros acumulados (5,175) (4,375) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774) (3,774)
Reserva de lucros 2,230 3,035 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143 4,143
Lucros acumulados 3,288 2,857 3,315 4,977 6,497 8,424 10,730 12,558 14,467 17,243 20,730 24,841 29,813 35,782
TOTAL PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3,287 4,884 7,391 9,053 10,573 12,500 14,806 16,634 18,543 21,319 24,806 28,917 33,889 39,858

TOTAL PASSIVO 7,955 11,434 15,715 17,523 19,492 22,208 25,568 25,671 28,159 31,406 34,957 39,231 43,487 48,835
(Coloque aqui Logotipo)

2024 2025

13,263 19,373
6,050 6,543
56 56
2,391 2,601
203 203
285 285
219 219
22,466 29,279

1,159 1,159
50,452 54,282
-20,173 -22,696

31,438 32,745

486 486
111 111
55 55
56 56
170 170
70 70
531 531
4 4
231 231
1,603 1,603

55,507 63,627
(Coloque aqui Logotipo)

2024 2025

2,253 2,450
443 487
11 11
787 563

52 52
433 433
325 325
4,303 4,321

675 742
1,056 493
18 18
914 914
236 236
484 484
3,382 2,887

788 788

1,176 1,176
2,121 2,121
(88) (88)
498 498
3,707 3,707
(3,774) (3,774)
4,143 4,143
42,958 51,555
47,034 55,631

55,507 63,627
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
Exercícios findos em 31 de dezembro (Coloque aqui Logotipo)

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
RECEITAS BRUTAS
Vendas de minerais e metais
Minério de ferro e pelotas 5,143 9,790 11,621 13,618 15,729 18,167 20,983 20,985 20,987 21,619 23,381 25,286 27,347 29,576
Manganês e ferro ligas 701 864 925 991 1,061 1,147 1,241 1,342 1,451 1,570 1,698 1,836 1,986 2,148
Ouro 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Potássio 124 134 145 157 170 183 198 215 232 251 271 294 317 343
Caulim 164 177 188 200 210 218 227 236 246 256 266 277 288 299
Cobre 201 376 357 339 322 322 322 322 322 322 322 322 322 322
Total Vendas de minerais e metais 6,333 11,341 13,237 15,304 17,491 20,038 22,971 23,100 23,239 24,017 25,938 28,015 30,260 32,688

Receitas de serviços de logística 877 939 1,006 1,047 1,089 1,133 1,179 1,226 1,276 1,327 1,381 1,437 1,495 1,555
Produtos de alumínio 1,250 1,313 1,724 1,900 2,095 2,310 2,547 2,808 3,095 3,413 3,762 4,148 4,573 5,042
Outros produtos e serviços 19 21 30 33 36 40 44 48 53 58 64 71 78 86
TOTAL RECEITAS BRUTAS 8,479 13,615 15,996 18,284 20,711 23,520 26,740 27,182 27,663 28,816 31,146 33,671 36,407 39,372

Impostos sobre vendas e serviços -413 -681 -800 -914 -1,036 -1,176 -1,337 -1,359 -1,383 -1,441 -1,557 -1,684 -1,820 -1,969
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 8,066 9,298 10,718 12,355 14,243 16,418 18,926 21,817 25,149 28,991 33,419 38,524 44,408 51,191
(-) CUSTOS OPERACIONAIS
de minerais e metais -2,881 -3,390 -3,877 -4,587 -5,348 -6,236 -7,271 -7,708 -8,170 -8,920 -9,739 -10,633 -11,609 -12,675
de serviços de logística -513 -571 -635 -687 -743 -803 -868 -939 -1,015 -1,098 -1,187 -1,283 -1,387 -1,500
de produtos de alumínio -674 -713 -755 -799 -846 -896 -949 -1,005 -1,064 -1,127 -1,193 -1,264 -1,339 -1,418
outros -13 -14 -18 -20 -22 -24 -27 -30 -34 -37 -42 -46 -51 -57
TOTAL CUSTOS OPERACIONAIS -4,081 -4,689 -5,286 -6,093 -6,959 -7,960 -9,115 -9,681 -10,283 -11,182 -12,160 -13,226 -14,386 -15,650
LUCRO BRUTO 3,985 4,609 5,433 6,263 7,283 8,459 9,811 12,136 14,867 17,809 21,259 25,298 30,022 35,541
Despesas Operacionais
Despesas vendas, gerais e administrativas -452 -497 -547 -602 -662 -728 -801 -881 -969 -1,066 -1,172 -1,290 -1,419 -1,560
Pesquisa e desenvolvimento -153 -214 -300 -420 -588 -605 -624 -642 -662 -681 -702 -723 -745 -767
Participação dos empregados nos resultados -69 -71 -73 -75 -78 -80 -82 -85 -87 -90 -93 -96 -98 -101
Outros -188 -192 -196 -200 -203 -208 -212 -216 -220 -225 -229 -234 -238 -243
EBITDA 3,522 4,276 5,058 5,807 6,668 7,828 9,274 11,685 14,494 17,504 21,011 25,095 29,853 35,392
( - ) Depreciação e Amorização -399 -641 -741 -841 -916 -991 -1,182 -1,374 -1,565 -1,757 -1,948 -2,140 -2,331 -2,523
EBIT 3,123 3,635 4,317 4,966 5,753 6,838 8,092 10,312 12,929 15,747 19,063 22,956 27,522 32,870
Receitas financeiras 82 125 53 75 229 452 115 26 89 199 385 568 874 1,326
Despesas financeiras -671 -302 -307 -326 -368 -428 -287 -309 -331 -321 -315 -247 -185 -130
Ganhos (perdas) cambial e monetária 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65 65
Ganhos na venda de investimentos 404 404 404 404 404 404 404 404 404 404 404 404 404 404

LUCRO LÍQ. ANTES IR/CS 3,003 3,927 4,533 5,184 6,083 7,330 8,389 10,498 13,156 16,094 19,602 23,746 28,680 34,535
Imposto de renda
Corrente -433 -982 -1,541 -1,763 -2,068 -2,492 -2,852 -3,569 -4,473 -5,472 -6,665 -8,074 -9,751 -11,742
Diferido -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316 -316
Total Imposto de Renda -749 -1,298 -1,857 -2,079 -2,384 -2,808 -3,168 -3,885 -4,789 -5,788 -6,981 -8,390 -10,067 -12,058
Equivalência Patrimonial 542 542 542 542 542 542 542 542 542 542 542 542 542 542
Participação minoritária -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223 -223

LUCRO DAS OPERAÇÕES CONTINUADAS 2,573 2,948 2,995 3,425 4,018 4,841 5,540 6,932 8,686 10,625 12,940 15,675 18,932 22,796
Mudanças no método de contabilização
LUCRO/PREJUÍZO LÍQUIDO 2,573 2,948 2,995 3,425 4,018 4,841 5,540 6,932 8,686 10,625 12,940 15,675 18,932 22,796
Demonstrações Consolidadas dos Fluxos de Caixa
Em milhões de dólares norte-americanos (Coloque aqui Logotipo)
Exercícios findos em 31 de dezembro
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Fluxos de caixa provenientes das atividades

operacionais:
Lucro líquido 2,948 2,995 3,425 4,018 4,841 5,540 6,932 8,686 10,625 12,940 15,675 18,932 22,796
Ajustes para reconciliar o lucro líquido com
recursos provenientes das atividades
operacionais:
Depreciação, exaustão e amortização 641 741 841 916 991 1,182 1,374 1,565 1,757 1,948 2,140 2,331 2,523
Redução (aumento) em ativos:
Contas a receber -1,233 -396 -380 -403 -467 -535 -73 -80 -192 -387 -420 -455 -493
Estoques 70 -99 -134 -144 -166 -192 -94 -100 -149 -163 -177 -193 -210
Aumento (redução) em passivos:
Fornecedores 25 118 130 135 158 183 72 94 147 153 167 182 198
Salários e encargos sociais 14 16 17 19 21 23 25 27 30 33 37 40 44

D NCG -1,125 -361 -367 -393 -454 -522 -70 -59 -164 -363 -393 -426 -461

Recursos líquidos provenientes das atividades

2,464 3,374 3,898 4,540 5,377 6,200 8,235 10,192 12,218 14,525 17,422 20,837 24,858
operacionais
Fluxos de caixa provenientes das atividades de
investimento:
Imposto de renda diferido 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Empréstimos e adiantamentos a receber CP 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Variações em investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Variações ao imobilizado -2,000 -2,000 -1,500 -1,500 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830
Ágio na aquisição de controladas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Empréstimos e adiantamentos a receber LP 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Custo de pensão pago antecipadamente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Imposto de renda diferido 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Depósitos judiciais 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ganhos não realizados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Recursos líquidos provenientes de atividades de

-2,000 -2,000 -1,500 -1,500 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830 -3,830
investimento
Fluxos de caixa provenientes das atividades de
financiamento:
Imposto de Renda 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Empréstimos e financiamentos de curto prazo
-108 -191 -56 1,486 -1,154 82 0 46 42 -71 -94 0 -224
(captações líquidas)
Empréstimos
Partes relacionadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Empréstimos e financiamentos de longo prazo

Partes relacionadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Empréstimos e financiamentos 194 482 672 -614 -782 257 334 -145 -102 -881 -787 -787 -563
Benefícios de pós-aposentadoria 22 24 26 29 31 35 38 42 46 51 56 61 67
Outros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Juros sobre o capital próprio pagos a acionistas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Provisões para contingências 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Perda não realizada com derivativos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendos -1,287 -1,474 -1,497 -1,712 -3,013 -3,631 -4,155 -5,199 -6,514 -7,969 -9,705 -11,756 -14,199
PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Variações no Capital Próprio 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros lucros acumulados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Reserva de lucros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucros acumulados
Recursos líquidos utilizados nas atividades de
-1,179 -1,159 -855 -812 -4,917 -3,257 -3,783 -5,256 -6,528 -8,870 -10,530 -12,482 -14,918
financiamento

Aumento (diminuição) de
-715 215 1,543 2,228 -3,370 -887 622 1,107 1,859 1,825 3,061 4,525 6,110
caixa e equivalentes

Caixa e equivalentes no início do período 1,249 534 749 2,291 4,520 1,150 263 886 1,992 3,852 5,676 8,737 13,263

Caixa e equivalentes no final do período 534 749 2,291 4,520 1,150 263 886 1,992 3,852 5,676 8,737 13,263 19,373
 (Coloque aqui Logotipo)

Indicadores Econômico-Financeiros
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

RENTABILIDADE

Margem Bruta (%) 49.4% 49.6% 50.7% 50.7% 51.1% 51.5% 51.8% 55.6% 59.1% 61.4% 63.6% 65.7% 67.6%

Margem Operacional Própria (%) 37.2% 42.2% 42.3% 42.0% 42.7% 44.6% 44.3% 48.1% 52.3% 55.5% 58.7% 61.6% 64.6%

Margem Líquida (%) 31.9% 31.7% 27.9% 27.7% 28.2% 29.5% 29.3% 31.8% 34.5% 36.7% 38.7% 40.7% 42.6%

Ebitda - US$ Milhões 3,522 4,276 5,058 5,807 6,668 7,828 9,274 11,685 14,494 17,504 21,011 25,095 29,853

Ebitda/Receita (%) 43.7% 46.0% 47.2% 47.0% 46.8% 47.7% 49.0% 53.6% 57.6% 60.4% 62.9% 65.1% 67.2%

Retorno sobre o Investimento (%) (Margem X Giro) 23.5% 21.9% 19.7% 20.9% 22.9% 23.1% 22.7% 25.7% 29.5% 33.4% 37.7% 42.9% 48.9%

Retorno s/ Patrim. Líq. Médio (%) 53.0% 43.7% 36.0% 34.9% 34.5% 36.4% 37.4% 42.1% 46.4% 49.3% 51.9% 54.0% 55.7%

Geração Operacional de Caixa - Base: Fluxo de Caixa -715 215 1,543 2,228 -3,370 -887 622 1,107 1,859 1,825 3,061 4,525

Geração Operacional de Caixa / Rec. Operacional Líq. (%) 0.0% -7.7% 2.0% 12.5% 15.6% -20.5% -4.7% 2.9% 4.4% 6.4% 5.5% 7.9% 10.2%

ESTRUTURA

Endividamento de Curto Prazo (%) 15.6% 13.6% 11.9% 10.9% 15.9% 12.0% 12.0% 11.0% 10.4% 9.8% 9.1% 8.4% 7.8%

Endividamento Oneroso de Curto Prazo (%) 5.4% 4.3% 2.9% 2.3% 7.8% 3.2% 3.3% 2.9% 2.8% 2.6% 2.1% 1.7% 1.5%

Endividamento de Longo Prazo (%) 37.3% 34.7% 33.8% 32.8% 26.2% 23.2% 22.2% 21.1% 18.6% 16.5% 12.9% 10.0% 7.5%

Endividamento Oneroso de Longo Prazo (%) 20.6% 19.6% 20.0% 20.6% 15.5% 12.4% 12.2% 12.0% 10.4% 9.0% 6.1% 3.8% 1.9%

Endividamento Oneroso Total (%) 26.0% 23.8% 22.9% 22.9% 23.3% 15.7% 15.5% 14.9% 13.1% 11.6% 8.2% 5.5% 3.4%

Endividamento Total (%) 53.0% 48.3% 45.8% 43.7% 42.1% 35.2% 34.2% 32.1% 29.0% 26.3% 22.1% 18.4% 15.3%

Capitalização - (%) 47.0% 51.7% 54.2% 56.3% 57.9% 64.8% 65.8% 67.9% 71.0% 73.7% 77.9% 81.6% 84.7%

Grau de alavancagem Financeira ( Nº de vezes) 1.5 1.6 1.6 1.9 1.4 1.9 1.9 2.3 2.8 3.4 4.1 5.1 6.3
 (Coloque aqui Logotipo)

Indicadores Econômico-Financeiros
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
ATIVIDADE

Giro dos Estoques 4.8 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0

Ciclo Operacional e Financeiro

Período Médio de Estoque (dias) 75 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60

Período médio de Cobrança (dias) 44 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60

Ciclo Operacional 119 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120

Período médio de pagamentos (dias) 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56

Ciclo Financeiro 63 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64

Giro s/ Ativo Operacional (nº de vezes) 0.74 0.69 0.70 0.75 0.81 0.78 0.78 0.81 0.85 0.91 0.97 1.05 1.15

Grau de Alavancagem Operacional

Liquidez Corrente 1.58 1.82 2.17 2.94 2.43 2.32 2.07 2.24 2.49 2.92 3.43 4.24 5.22

Liquidez Seca 1.24 1.49 1.79 2.52 2.15 1.89 1.62 1.78 2.02 2.44 2.92 3.70 4.67

Liquidez Geral 0.52 0.56 0.62 0.80 0.99 0.87 0.79 0.84 0.97 1.18 1.55 2.11 2.92

Ativo Total (AT) 15,715 17,523 19,492 22,208 25,568 25,671 28,159 31,406 34,957 39,231 43,487 48,835 55,507

Patrimônio Líquido (PL) 7,391 9,053 10,573 12,500 14,806 16,634 18,543 21,319 24,806 28,917 33,889 39,858 47,034

Dívidas Bancárias (DB) 4,018 4,104 4,395 5,011 5,883 3,948 4,287 4,621 4,522 4,462 3,510 2,629 1,842

Faturamento Líquido (ROL) 8,066 9,298 10,718 12,355 14,243 16,418 18,926 21,817 25,149 28,991 33,419 38,524 44,408

Capital Circulante Líquido 1,435 1,953 2,719 4,685 5,821 4,059 3,612 4,304 5,423 7,405 9,664 13,212 18,163

Necessidade de Cap. De Giro - NCG (*) 1,048 2,173 2,534 2,901 3,294 3,749 4,270 4,341 4,399 4,563 4,927 5,320 5,745

Lucro Operacional (LO) 3,003 3,927 4,533 5,184 6,083 7,330 8,389 10,498 13,156 16,094 19,602 23,746 28,680

Lucro Líquido (LL) 2,573 2,948 2,995 3,425 4,018 4,841 5,540 6,932 8,686 10,625 12,940 15,675 18,932

EBITDA 3,522 4,276 5,058 5,807 6,668 7,828 9,274 11,685 14,494 17,504 21,011 25,095 29,853

EBIT 3,123 3,635 4,317 4,966 5,753 6,838 8,092 10,312 12,929 15,747 19,063 22,956 27,522

Autogeração (AG) 2,588 3,205 3,351 3,881 4,549 5,448 6,338 7,921 9,867 11,998 14,504 17,431 20,879
(Coloque aqui Logotipo)

2025

69.4%

67.5%

44.5%

35,392

69.1%

56.0%

57.1%

6,110

11.9%

6.8%

1.0%

5.8%

0.8%

1.8%

12.6%

87.4%

8.2
(Coloque aqui Logotipo)

2025

6.0

60

60

120

56

64

1.26

6.78

6.17

4.06

63,627

55,631

1,056

51,191

24,958

6,206

34,535

22,796

35,392

32,870

24,935
Cálculos e Índices
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Rm 17.81% 21.00% 17.10% 17.00% 16.00% 15.00% 13.80% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
Rf 16.25% 18.90% 17.10% 17.00% 16.00% 15.00% 13.80% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
Prêmio 1.56% 2.10% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Ij 7.45% 7.40% 7.35% 7.30% 7.25% 7.20% 7.15% 7.10% 7.05% 7.00% 6.95% 6.90% 6.85%
E 31,217 32,879 34,399 36,327 38,632 40,460 42,369 45,145 48,632 52,743 57,715 63,685 70,860
D 4,018 4,104 4,395 5,011 5,883 3,948 4,287 4,621 4,522 4,462 3,510 2,629 1,842
VPL 9,581
E/(D + E) 88.60% 88.90% 88.67% 87.88% 86.78% 91.11% 90.81% 90.71% 91.49% 92.20% 94.27% 96.04% 97.47%
D/(D + E) 11.40% 11.10% 11.33% 12.12% 13.22% 8.89% 9.19% 9.29% 8.51% 7.80% 5.73% 3.96% 2.53%
bu 0.8206
bl 0.8998 0.8882 0.8898 0.8953 0.9031 0.8734 0.8754 0.8760 0.8709 0.8664 0.8535 0.8429 0.8347
Ke 17.65% 20.77% 17.10% 17.00% 16.00% 15.00% 13.80% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
Kd 5.58% 5.55% 4.85% 4.82% 4.78% 4.75% 4.72% 4.68% 4.65% 4.62% 4.58% 4.55% 4.52%
WACC 16.28% 19.08% 15.71% 15.52% 14.52% 14.09% 12.97% 12.68% 12.75% 12.81% 12.99% 13.15% 13.27%

PIB 5.1% 3.5% 4.0% 4.0% 4.0% 3.8% 3.5% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0% 3.0%
IPCA 7.6% 6.0% 5.5% 5.0% 4.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5%
Dólar 2.65 2.50 2.90 3.10 3.20 3.31 3.43 3.55 3.67 3.80 3.93 4.07 4.21
Investimentos

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Total

Operacional
Minerais ferrosos 1,266 478 706 530 100 3,080
Minerais não ferrosos 303 658 234 204 500 480 2,380
Serviços de logística 760 760
Produtos de alumínio 537 290 300 280 280 1,687
Carvão 136 20 843 999
Energia Elétrica 109 100 150 359
Outros produtos e serviços 221 221
0
Projetos em Siderúrgicas 50 200 150 150 550
0
Projetos em Ref. Alumina (Chalco) 1,000 1,000
Manutenções 0
0
0
0
2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 2,970 0 11,036

S/ EBITDA 0.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 10.0% 20.0% 20.0% 20.0% 20.0% 20.0% 20.0% 20.0%
0 253 290 333 391 783 1,855 2,337 2,899 3,501 4,202 5,019 5,971

3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830 3,830
 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 Total

Captação
Empréstimos e financiamentos Curto Prazo
Empréstimos e financiamentos de longo prazo 890 987 1,121 1,321 1,121 1,198 765 850 8,253
Juros sobre o capital próprio pagos a acionistas
Total Captação 890 987 1,121 1,321 - 1,121 1,198 765 850 - - - - - - - - 8,253

Taxa de Juros 7.40% 7.35% 7.30% 7.25% 7.20% 7.15% 7.10% 7.05% 7.00% 6.95% 6.90% 6.85% 6.80% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Amortizações
Empréstimos e financiamentos Curto Prazo (804)
2005 -178 -178 -178 -178 -178 (890)
2006 -197.4 -197.4 -197.4 -197.4 -197.4 (987)
2007 -224.2 -224.2 -224.2 -224.2 -224.2 (1,121)
2008 -264.2 -264.2 -264.2 -264.2 -264.2 (1,321)
2009 0 0 0 0 0 -
2010 -224.2 -224.2 -224.2 -224.2 -224.2 (1,121)
2011 -239.6 -239.6 -239.6 -239.6 -239.6 (1,198)
2012 -153 -153 -153 -153 -153 (765)
2013 -170 -170 -170 -170 -170 (850)
2014 0 0 0 0 0 -

Empréstimos e financiamentos de longo prazo (696) (505) (271) (1,560) (182)

Total Amortizações (804) (696) (505) (449) (1,935) (782) (864) (864) (910) (952) (881) (787) (787) (563) (323) (170) - (8,253)

Total Líquido 86 291 616 872 (1,935) 339 334 (99) (60) (952) (881) (787) (787) (563) (323) (170) - -
Fluxo de Caixa da Empresa

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

EBIT * (1 - IR) 2,726 2,849 3,278 3,797 4,513 5,341 6,806 8,533 10,393 12,581 15,151 18,164 21,694
(+) Depreciação 641 741 841 916 991 1,182 1,374 1,565 1,757 1,948 2,140 2,331 2,523
(-) Investimento de capital (2,000) (2,000) (1,500) (1,500) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830)
(-) D NCG (1,125) (361) (367) (393) (454) (522) (70) (59) (164) (363) (393) (426) (461)
Fluxo de Caixa Livre 242 1,229 2,251 2,819 1,219 2,171 4,279 6,209 8,156 10,336 13,067 16,240 19,926

WACC 19.08% 15.71% 15.52% 14.52% 14.09% 12.97% 12.68% 12.75% 12.81% 12.99% 13.15% 13.27% 13.38%
WACC Acumulado 1.1908 1.3779 1.5917 1.8228 2.0796 2.3493 2.6472 2.9846 3.3669 3.8042 4.3043 4.8755 5.5280
VP Fluxo de Caixa da Empresa 203 892 1,414 1,547 586 924 1,616 2,080 2,422 2,717 3,036 3,331 39,366
Valor Final 60,136 ###
Caixa 1,249
Ativos Não Operacionais 2,091
Investimentos 1,159 ###
Valor da Empresa 64,635
(-) Dívidas (3,382)
Valor do Patrimônio 61,253
Preço da Ação
Total de Ações (ON + PN) 1,166 191,931
PA US$ US$ 55.1 39,366
R$ R$ 137.7
50% + 1 das ações ON 375
Vl máximo da proposta R$ 51,630.1

Beta Desalavancado 0.8206 ###

Beta Alavancado 0.8882 0.8898 0.8953 0.9031 0.8734 0.8754 0.8760 0.8709 0.8664 0.8535 0.8429 0.8347 0.8315
C24: Preço da Ação
Fluxo de Caixa Livre do Acionista

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Lucro Líquido 2,948 2,995 3,425 4,018 4,841 5,540 6,932 8,686 10,625 12,940 15,675 18,932 22,796
(+) Depreciação 641 741 841 916 991 1,182 1,374 1,565 1,757 1,948 2,140 2,331 2,523
(-) Investimento de capital (2,000) (2,000) (1,500) (1,500) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830) (3,830)
(-) D NCG (1,125) (361) (367) (393) (454) (522) (70) (59) (164) (363) (393) (426) (461)
(+) Novas dívidas 890 987 1,121 1,321 0 1,121 1,198 765 850 0 0 0 0
(-) Pagamentos do principal (804) (696) (505) (449) (1,935) (782) (864) (864) (910) (952) (881) (787) (787)
Fluxo de Caixa Livre 550 1,665 3,014 3,912 (388) 2,709 4,739 6,263 8,328 9,743 12,711 16,220 20,241
(-) dividendos
= var caixa

Ke 20.77% 17.10% 17.00% 16.00% 15.00% 13.80% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
Ke Acumulado 1.2077 1.4142 1.6546 1.9193 2.2072 2.5118 2.8509 3.2357 3.6726 4.1684 4.7311 5.3698 6.0947
VP Fluxo de Caixa do Acionista 455 1,178 1,822 2,038 (176) 1,079 1,662 1,936 2,267 2,337 2,687 3,021 35,900
Valor Final 56,205

192,773
35,900

Beta Desalavancado 0.8206

Beta Alavancado 0.8882 0.8898 0.8953 0.9031 0.8734 0.8754 0.8760 0.8709 0.8664 0.8535 0.8429 0.8347 0.8315
AVALIAÇÃO RELATIVA
Preço da Ação PN em 30/12/2004 : R$ 62,99
Dolar Comercial em 30/12/2004 : 2,6540

Companhias Vale do Rio Doce BHP Billington Rio Tinto

Preço da Ação 23.73 27.54 123.29
Valor de mercado 27,650.0 85,750.0 32,830.0
Crescimento de vendas 18.80% 42.85% 23.04%
Vendas 8,479.0 27,160.0 11,340.0
Margem Bruta 49.40% 36.14% 27.12%
EBITDA 3,522.0 8,610.0 2,820.0
Margem Operacional 37.20% 25.17% 14.25%
Lucro por Ação 2.207 1.340 8.156
P/L 10.75 20.55 15.12
PL/Crescimento 1.42 0.56 0.77
Preço/Vendas 2.80 3.17 2.91
Preço/EBITDA 6.74 3.20 43.72
 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Enfoque Financeiro

Ciclo Operacional e Financeiro

(+) Estoque 75 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60
(+) Contas a Receber 44 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51 51
(=) Ciclo Operacional 119 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111 111
(-) Fornecedores 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56
(=) Ciclo Financeiro 63 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55

Estoques
(+) CMV 4,081 4,689 5,286 6,093 6,959 7,960 9,115 9,681 10,283 11,182 12,160 13,226 14,386 15,650
(+) Estoque Final 849 779 878 1,012 1,156 1,323 1,515 1,609 1,709 1,858 2,021 2,198 2,391 2,601
(-) Estoque Inicial -505 -849 -779 -878 -1,012 -1,156 -1,323 -1,515 -1,609 -1,709 -1,858 -2,021 -2,198 -2,391
(=) Compras 4,425 4,619 5,385 6,227 7,103 8,126 9,308 9,775 10,383 11,331 12,323 13,403 14,579 15,860
Voltar índice

PROJEÇÃO DE EBITDA
Bilhões US$
35
29.9
30
25.1
25 21.0

20 17.5
14.5
15 11.7
9.3
10 5.8
6.7
7.8

4.3 5.1
5 3.5

0
2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024
2014 2015 2016 2017
3.522 4.275777 5.057599 5.80676 6.668327 7.82831 9.27426 11.68535 14.49367 17.50386 21.01062 25.09546 29.85282 35.39212
Análise de Sensibilidade

Var Média
Variáveis Preço Ferro Vol Vendas Preço Dólar
Anual
Preço do Ferro 5.81% Mínimo 3.78% 5.19% 5.60%
Volume de Vendas 5.19% Máximo 5.81% 5.19% 8.00%
Investimento 3,830
Preço Dólar 8.00%
Preço da Ação 55.08
Tx de cresc. 15.27%

Variação no Preço do Ferro Vol Vendas Investimento Preço Dólar

Crescimento Preço da Preço da Preço da
da Receita D D D D
Ação Ação Ação
US$ 55.08 US$ 55.08 US$ 55.08
30.0% 7.55% 6.75% 4,979 10.40%
25.0% 7.26% 6.49% 4,788 10.00%
20.0% 6.97% 6.23% 4,596 9.60%
15.0% 6.68% 5.97% 4,405 9.20%
10.0% 6.39% 5.71% 4,213 8.80%
5.0% 6.10% 5.45% 4,022 8.40%
0.0% 5.81% 5.19% 3,830 8.00%
-5.0% 5.52% 4.93% 3,639 7.60%
-10.0% 5.23% 4.67% 3,447 7.20%
-15.0% 4.94% 4.41% 3,256 6.80%
-20.0% 4.65% 4.15% 3,064 6.40%
-25.0% 4.36% 3.89% 2,873 6.00%
-30.0% 4.07% 3.63% 2,681 5.60%

12.00

10.00

8.00

6.00

4.00

2.00

-
-40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0%

Var Preço Ferro Var Vol Vendas Var Investimento Var Dolar
 Tx de Vl. Da
Preço Volume Dólar Posição
Cresc. Ação
Mínimo 4.12% 3.64% 5.66% 12.38% 30.38 69
Máximo 7.52% 6.74% 10.38% 19.31% 101.73 129
55.08
1 5.89% 5.23% 9.92% 17.18% 75.11
2 6.21% 4.01% 9.48% 15.74% 59.62
3 5.37% 3.99% 6.02% 12.45% 30.91
4 5.71% 5.36% 9.67% 17.00% 72.99
5 4.58% 5.72% 6.83% 14.33% 46.33
6 5.59% 6.26% 9.35% 17.64% 80.42
7 7.51% 4.86% 9.84% 17.97% 84.40
8 6.67% 3.90% 6.45% 13.67% 40.61
9 4.15% 6.44% 8.28% 15.88% 61.08
10 5.41% 6.09% 6.64% 15.22% 54.58
11 5.64% 5.51% 7.57% 15.49% 57.16
12 5.93% 3.70% 8.21% 14.21% 45.23
13 4.75% 6.62% 8.51% 16.73% 70.08
14 4.15% 6.49% 6.00% 14.19% 45.13
15 4.90% 4.46% 6.52% 12.96% 34.89
16 6.48% 5.03% 7.35% 15.44% 56.72
17 4.84% 6.34% 5.91% 14.49% 47.81
18 7.09% 3.75% 9.53% 16.16% 63.98
19 6.41% 4.64% 9.32% 16.47% 67.25
20 5.16% 3.84% 9.38% 14.65% 49.26
21 4.25% 4.52% 8.26% 13.85% 42.12
22 5.55% 4.41% 8.44% 14.87% 51.28
23 6.47% 5.34% 7.89% 16.19% 64.28
24 5.23% 5.07% 9.84% 16.42% 66.73
25 5.13% 5.19% 6.37% 13.82% 41.92
26 5.91% 4.06% 6.15% 13.03% 35.40
27 4.13% 5.33% 9.68% 15.72% 59.44
28 7.39% 3.72% 8.07% 15.25% 54.82
29 4.12% 5.26% 9.52% 15.51% 57.38
30 7.34% 6.28% 9.28% 19.01% 97.61
31 4.86% 6.15% 8.22% 16.08% 63.14
32 7.26% 6.06% 6.83% 16.78% 70.56
33 5.25% 4.04% 6.28% 12.60% 32.08
34 4.96% 4.52% 6.08% 12.75% 33.22
35 5.28% 4.00% 9.23% 14.82% 50.73
36 7.42% 5.47% 6.86% 16.28% 65.24
37 4.24% 4.63% 7.81% 13.62% 40.25
38 6.72% 4.42% 9.81% 16.84% 71.30
39 4.75% 5.19% 7.57% 14.45% 47.36
40 5.14% 3.81% 9.31% 14.56% 48.37
41 5.95% 3.74% 6.70% 13.12% 36.16
42 5.98% 6.26% 7.80% 16.75% 70.26
43 5.23% 5.51% 9.28% 16.47% 67.21
44 6.38% 4.38% 6.82% 14.25% 45.63
45 5.28% 5.56% 9.13% 16.46% 67.07
46 6.81% 3.99% 8.79% 15.64% 58.70
47 4.63% 6.52% 7.20% 15.51% 57.38
48 7.51% 3.87% 10.35% 17.25% 75.87
49 7.51% 5.29% 5.88% 15.39% 56.20
50 6.48% 6.44% 10.21% 19.22% 100.53
51 6.84% 5.11% 7.78% 16.14% 63.70
52 6.36% 6.55% 8.30% 17.75% 81.79
53 6.96% 5.05% 10.19% 18.03% 85.07
54 4.88% 4.07% 6.43% 12.46% 31.04
55 5.76% 4.81% 7.70% 14.91% 51.63
56 7.08% 6.40% 6.06% 16.42% 66.67
57 6.20% 5.67% 7.84% 16.31% 65.51
58 6.73% 3.81% 8.93% 15.50% 57.27
59 6.68% 4.16% 8.39% 15.44% 56.66
60 7.24% 4.35% 7.94% 15.74% 59.65
61 7.52% 6.71% 5.66% 16.78% 70.62
62 5.68% 4.80% 8.59% 15.52% 57.43
63 7.10% 4.23% 7.97% 15.52% 57.43
64 4.20% 5.72% 6.92% 14.10% 44.31
65 5.82% 4.51% 7.24% 14.27% 45.84
66 6.96% 4.45% 9.38% 16.73% 70.03
67 4.81% 6.37% 10.24% 17.84% 82.75
68 7.01% 3.64% 5.99% 13.28% 37.45
69 5.01% 4.01% 6.26% 12.38% 30.38
70 4.52% 5.81% 6.26% 13.94% 42.96
71 6.65% 6.02% 10.33% 18.99% 97.36
72 5.62% 6.46% 8.67% 17.36% 77.15
73 4.84% 5.52% 8.59% 15.65% 58.73
74 5.40% 5.67% 7.62% 15.52% 57.46
75 6.85% 5.00% 9.64% 17.46% 78.28
76 5.73% 5.19% 6.13% 14.10% 44.34
77 6.87% 4.92% 6.17% 14.71% 49.79
78 6.82% 5.59% 5.81% 15.13% 53.70
79 4.91% 3.99% 9.28% 14.55% 48.32
80 6.34% 4.03% 9.04% 15.52% 57.48
81 4.79% 6.13% 6.47% 14.65% 49.21
82 5.89% 5.62% 10.36% 17.96% 84.23
83 6.65% 6.19% 7.80% 17.20% 75.28
84 4.92% 5.16% 9.34% 15.90% 61.27
85 6.08% 6.20% 9.98% 18.46% 90.47
86 7.16% 6.20% 7.47% 17.35% 77.05
87 6.98% 4.33% 8.45% 15.90% 61.33
88 5.33% 5.05% 6.73% 14.10% 44.34
89 6.53% 6.43% 9.66% 18.82% 95.15
90 6.11% 5.17% 9.36% 16.85% 71.37
91 7.09% 5.44% 10.27% 18.62% 92.57
92 6.33% 5.61% 9.01% 17.25% 75.87
93 5.93% 5.03% 8.85% 16.16% 63.98
94 4.50% 4.95% 10.13% 15.92% 61.52
95 5.72% 6.15% 10.38% 18.43% 90.05
96 7.38% 4.22% 7.48% 15.34% 55.70
97 6.36% 6.72% 5.91% 16.09% 63.19
98 6.37% 5.65% 7.61% 16.24% 64.82
99 6.98% 6.58% 7.29% 17.49% 78.69
100 4.63% 5.18% 10.26% 16.39% 66.38
101 7.52% 6.40% 6.26% 16.90% 71.96
102 6.56% 4.64% 9.59% 16.80% 70.81
103 7.11% 4.79% 8.32% 16.42% 66.65
104 4.81% 4.31% 7.12% 13.19% 36.69
105 5.85% 6.48% 5.92% 15.43% 56.61
106 4.88% 4.82% 9.67% 15.74% 59.66
107 7.45% 6.42% 8.53% 18.65% 92.94
108 4.30% 5.98% 6.78% 14.36% 46.56
109 4.12% 5.40% 7.16% 13.87% 42.33
110 5.08% 6.07% 5.68% 14.21% 45.25
111 5.31% 5.25% 9.60% 16.50% 67.54
112 6.80% 4.72% 7.02% 15.09% 53.32
113 7.29% 4.71% 7.74% 16.01% 62.43
114 7.50% 3.81% 6.98% 14.60% 48.77
115 7.37% 5.95% 7.36% 17.16% 74.86
116 4.91% 6.37% 7.99% 16.18% 64.13
117 4.35% 6.14% 9.82% 16.90% 71.88
118 5.39% 6.31% 9.04% 17.30% 76.43
119 7.02% 3.99% 7.43% 14.77% 50.30
120 7.45% 4.76% 7.05% 15.67% 58.92
121 4.72% 4.17% 8.82% 14.26% 45.71
122 6.97% 6.27% 9.52% 18.88% 95.92
123 7.43% 6.29% 7.62% 17.78% 82.08
124 6.02% 5.11% 8.00% 15.68% 59.04
125 6.31% 4.94% 7.96% 15.69% 59.11
126 4.39% 6.12% 8.43% 15.83% 60.57
127 5.70% 6.68% 9.01% 17.93% 83.87
128 5.73% 6.21% 6.31% 15.35% 55.84
129 6.59% 6.63% 9.94% 19.31% 101.73
130 7.42% 5.80% 9.04% 18.34% 88.98
131 4.92% 5.37% 7.03% 14.36% 46.55
132 6.93% 4.35% 9.14% 16.41% 66.60
133 4.30% 6.59% 5.66% 14.15% 44.73
134 4.60% 3.68% 9.05% 13.80% 41.75
135 5.62% 5.32% 8.87% 16.26% 64.97
136 6.72% 6.50% 8.79% 18.37% 89.40
137 6.23% 3.78% 10.13% 15.99% 62.17
138 4.22% 4.85% 8.96% 14.71% 49.75
139 6.24% 4.05% 6.43% 13.48% 39.06
140 4.97% 4.36% 9.25% 14.98% 52.25
141 5.25% 5.72% 8.55% 16.17% 64.02
142 4.61% 4.73% 8.83% 14.79% 50.52
143 5.45% 3.88% 7.24% 13.30% 37.62
144 5.31% 6.33% 9.61% 17.70% 81.09
145 6.10% 6.74% 7.59% 17.21% 75.45
146 4.35% 6.52% 9.63% 17.17% 74.93
147 5.38% 5.53% 10.10% 17.24% 75.79
148 6.93% 6.07% 9.63% 18.71% 93.68
149 4.97% 6.72% 9.83% 18.03% 85.14
150 6.82% 6.71% 7.69% 17.83% 82.63
 % %
Bloco Freqüência Bloco Freqüência
cumulativo cumulativo
23.62953 2 1.33% 54.250209 24 16.00%
29.75367 3 3.33% 72.622615 22 30.67%
35.8778 15 13.33% 42.001939 19 43.33%
42.00194 19 26.00% 60.374344 19 56.00%
48.12607 14 35.33% 35.877803 15 66.00%
54.25021 24 51.33% 48.126074 14 75.33%
60.37434 19 64.00% 66.498479 11 82.67%
66.49848 11 71.33% 78.74675 9 88.67%
72.62261 22 86.00% 84.870885 8 94.00%
78.74675 9 92.00% 29.753668 3 96.00%
84.87089 8 97.33% 90.99502 3 98.00%
90.99502 3 99.33% 23.629533 2 99.33%
Mais 1 100.00% Mais 1 100.00%

Histograma
30 120.00%

25 100.00%

20 80.00%
Freqüência

15 60.00%

10 40.00%

5 20.00%

0 0.00%
25 2 0 7 8 3 0 5 7 5 0 3 s
. .6 . 0 0. 3 5.8 8.1 6. 5 8. 7 4. 8 9.7 1. 0 3. 6 Mai
54 72 4 2 6 3 4 6 7 8 2 9 2

Bloco
Freqüência % cumulativo
 15.27%

Investimento

3,830.00

Preço Dólar
Preço da
Ação
US$ 55.08

40.0%

ar
Variáveis

Preço do Minério
Qtd Venda do Mínério
Investimento