ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Modelo CAPM e suas aplicações

MODELO CAPM E SUAS APLICAÇÕES

Conceito
+ É o modelo que mostra que o retorno esperado de um
determinado investimento ou ativo depende de três
variáveis:

1) Valor puro do dinheiro no tempo. Medido pelo retorno

ou taxa livre de risco, Rf , mostra a recompensa exigida
por simplesmente esperar pela devolução do dinheiro,
sem assumir risco nenhum. (poupança)
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Conceito
+

2) Recompensa por assumir o risco não-diversificável que

é medido pelo prêmio por risco de mercado. Corresponde
a recompensa que o mercado oferece para se assumir um
nível de risco.

3) Nível de risco não-diversificável que é representado

pelo Beta, b. Pode ser entendido como a reação da
empresa em relação ao mercado.
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Conceito
+ Qual a fórmula do modelo CAPM?

Kj= RF + (Bj × (Rm – RF))

Onde,
Kj = Retorno exigido sobre o ativo j ( Será o K, ou seja, o custo da
ação);
RF = Taxa livre de risco;
Bj = Coeficiente beta;
Rm = Retorno do mercado
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Conceito
+ Qual o conceito de Beta de Carteira?

O Beta de uma carteira é um parâmetro de medição da

correlação existente entre o retorno de um ativo e o retorno de
mercado.
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Conceito
+ O que acontece quando o beta de uma Carteira é Um ou
Zero?

Quando o Beta é 1 (um), temos o retorno do ativo igual ao

retorno de mercado.

Quando o Beta é nulo, temos o risco de um ativo igual ao

retorno de um ativo livre de risco.
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Conceito
+ Para que serve o SML(Security Market Line)?

A Linha de Mercado de títulos é linha reta de inclinação do

gráfico que nos apresenta a relação entre o retorno esperado e
o beta da carteira.

Qual a relação entre o SML(Security Market Line) e o modelo

CAPM ( Capital Asset Price Model)?

O SML é a representação gráfica do CAPM.

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Conceito
+ Exemplo I

Calcular o beta da carteira e o retorno do ativo.

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Conceito
+ Exemplo II

A Empresa Senhora da Hora, fabricante de peças de reposição

de automóveis, deseja determinar o retorno exigido
sobre um ativo – Ativo A – que tem um beta de 2,0. Os analistas
da empresa determinaram que a taxa de retorno livre de risco
encontrada é de 8% e o retorno sobra a carteira de ativos de
mercado é 12%. Calcular o retorno exigido pelo ativo A.
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Conceito
+ Exemplo III

O administrador financeiro da Alpha S/A está estudando a linha

de mercado de títulos da empresa. O beta da ação da empresa é
de 1,5, a taxa de retorno livre de risco é de 8,0% e o retorno da
carteira de ativos é de 14,0%. Calcular o prêmio pelo risco da
ação da empresa.