Prepared by:

Fernando Quijano and Yvonn Quijano

8
C A P T U L O
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
A Taxa de Desemprego e
a Curva de Phillips
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


A Taxa de Desemprego e
a Curva de Phillips
A curva de Phillips, baseada
nos dados acima, mostra uma
relao negativa entre inflao
e desemprego.
No perodo 1900-1960, nos
Estados Unidos, uma taxa
de desemprego baixa
estava tipicamente
associada a uma alta taxa
de inflao e, inversamente,
o alto desemprego a uma
inflao baixa ou negativa.
Inflao versus desemprego
nos Estados Unidos, 1900-
1960
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Oferta Agregada
A relao de oferta agregada expressa os
efeitos do produto sobre o nvel de preos. Ela
deriva do comportamento dos preos e
salrios.
Lembre-se das equaes para a determinao
do salrio e dos preos do Captulo 6:
7-1
W P F u z
e
= ( , )
P W = + ( ) 1
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Derivando a Relao de Oferta
Agregada
Passo 1: Elimine o salrio nominal de
W P F u z
e
= ( , ) P W = + ( ) 1 e , ento:
P P F u z
e
= + ( ) ( , ) 1
Em palavras: o nvel de preo depende do
nvel de preo esperado e da taxa de
desemprego. Supomos que e z so
constantes.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Derivando a Relao de Oferta
Agregada
Passo 2: Expresse a taxa de desemprego em
termos de produto:
u
U
L
L N
L
N
L
Y
L
= =

= = 1 1
Portanto, para uma dada fora de trabalho,
quanto maior o produto, menor a taxa de
desemprego.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Derivando a Relao de Oferta
Agregada
Passo 3: Substitua a taxa de desemprego na
equao obtida no passo 1:
P P F
Y
L
z
e
= +
|
\

|
.
| ( ) , 1 1
Em palavras: o nvel de preo depende nvel
de preo esperado, P
e
, e do nvel de produto,
Y (e tambm de , z e L, considerados
constantes aqui).
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Propriedades da Relao AS
A relao AS tem duas propriedades
importantes:
Um aumento no produto leva a um aumento do
nvel de preo. Esse o resultado de quatro
passos:




P P F
Y
L
z
e
= +
|
\

|
.
| ( ) , 1 1
Y N | |
N u | +
u W + |
W P | |
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Um aumento no nvel de preo esperado leva a
um aumento de mesma proporo no nvel de
preo corrente. Esse efeito ocorre atravs do
reajuste salarial:



Propriedades da Relao AS
A relao AS tem duas propriedades
importantes:
P P F
Y
L
z
e
= +
|
\

|
.
| ( ) , 1 1
P W
e
| |
W P | |
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Oferta Agregada
Dado o nvel de preo
esperado, um aumento
no produto leva a um
aumento no nvel de
preo. Se o produto for
igual ao seu nvel
natural, o nvel de
preo ser igual ao
nvel de preos
esperado.
A curva da oferta
agregada
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Propriedades da Curva AS
A curva AS tem inclinao ascendente. Conforme o
explicado anteriormente, um aumento no produto
leva a um aumento no nvel de preo.

A curva AS passa pelo ponto A, onde Y = Y
n
e P =
P
e
. Essa propriedade tem duas implicaes:
Quando Y > Y
n
, P > P
e
.
Quando Y < Y
n
, P < P
e
.

Um aumento em P
e
desloca a curva AS para cima e
uma reduo em P
e
desloca a curva AS para baixo.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Oferta Agregada
Um aumento no
nvel de preos
esperado desloca a
curva de oferta
agregada para
cima.
Efeito de um
aumento no nvel
de preos esperado
sobre a curva de
oferta agregada
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Inflao, Inflao Esperada e
Desemprego
A equao acima a relao de oferta agregada
deduzida no Captulo 7. Essa relao pode ser
reescrita para estabelecer uma relao entre inflao,
inflao esperada e taxa de desemprego.
8-1
1
e
P P ( )F(u,z) = +
1 F( u, z ) u z = - +
Primeiro, a funo F, assume a forma:
1 1
e
P P ( )( u+z ) = + -
Agora, substitua esta funo na forma acima:
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Inflao, Inflao Esperada e
Desemprego
Vamos dividir ambos os lados dessa
expresso por P
-1
. Resulta na seguinte
expresso:



1
e
P P ( )F( u, z ) = +
( ) ( ) z u F
P
P
P
P
e
, 1
1 1
+ =

( ) z u F ,
( )( ) z u
P
P
P
P
e
+ + =

o 1 1
1 1
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Como ( )
1 1
+ = P P P P
t + =

1
1
P
P
Temos que
Fazendo o mesmo para a outra expresso
Conseguimos:
( )( )( ) z u
e
+ + + = + o t t 1 1 1 1
Inflao, Inflao Esperada e
Desemprego
e
1
1

=
P
P P
t
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Vamos dividir ambos os lados por
( )( ) t + + 1 1
e
Chegamos a:
( )( )
z u
e
+ =
+ +
+
o
t
t
1
1 1
1
Uma aproximao da expresso do lado
esquerdo :
t t +
e
1
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s



e
( z ) u = + + -
Logo:
z u
e
+ = + o t t 1 1
Rearranjando temos
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Inflao, Inflao Esperada e
Desemprego
Segundo esta equao:
Um aumento da inflao esperada, t
e
, leva ao
aumento da inflao, t.
Dada a inflao esperada, t
e
, um aumento no
markup, , ou um aumento nos fatores que afetam
a determinao do salrio, z, leva a um aumento
na inflao.
Dada a inflao esperada, t
e
, um aumento na taxa
de desemprego, u, leva a uma queda na inflao,
t.

e
( z ) u = + + -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Inflao, Inflao Esperada e
Desemprego
Para referir-se a inflao, inflao esperada ou
desemprego em um ano especfico, a equao acima
precisa incluir um indicador de tempo, como se segue:

e
( z ) u = + + -

e
t t t
( z ) u = + + -
A variveis t, t
e
t
, e u
t
referem-se a inflao, inflao
esperada e desemprego no ano t; e z so
consideradas constantes e no tm indicador de
tempo.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


A Curva de Phillips
Definimos t
e
t
= 0, ento:
8-2

t t
( z ) u = + -
Esta a relao inversa entre desemprego e inflao
que Phillips constatou para o Reino Unido e Solow
Samuelson para os Estados Unidos (ou a curva de
Phillips original).
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Mutaes
A relao negativa entre desemprego e
inflao perdurou ao longo da dcada de 1960,
mas desapareceu depois desse perodo, por
duas razes:
Um aumento no preo do petrleo.
Uma mudana na forma como os fixadores de
salrio formavam suas expectativas, devido a uma
mudana no comportamento da taxa de inflao.
A taxa de inflao tornou-se consistentemente positiva.
A inflao tornou-se mais persistente.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Mutaes
O declnio contnuo do
desemprego nos
Estados Unidos durante
a dcada de 1960 esteve
associado a um aumento
tambm contnuo da
inflao.
Inflao versus
desemprego nos
Estados Unidos,
1948-1969
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Mutaes
A partir de 1970, a
relao entre a taxa
de desemprego e a
taxa de inflao
desapareceu nos
Estados Unidos.
Inflao versus
desemprego nos
Estados Unidos,
1970-2000
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Mutaes
Desde a dcada de 1960,
a inflao americana
esteve consistentemente
positiva. A inflao
tambm tornou-se mais
persistente: a inflao alta
de um ano provavelmente
ser alta no ano seguinte.
Inflao nos Estados
Unidos, 1900-2000
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Formao de Expectativas
Suponha que as expectativas sobre a inflao sejam
formadas de acordo com
1

e
t t-
=
O parmetro u captura o efeito da taxa de inflao do
ano passado, t
t-1
, sobre a taxa de inflao prevista
para este ano, t
e
t
.
O valor de u aumentou continuamente na dcada de
1970, de zero a um.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Formao de Expectativas
Na equao acima, quando u igual a zero, a relao
entre inflao e taxa de desemprego :
1

t t t
( z ) u
-
= + + -
Quando u positivo, a taxa de inflao depende tanto
da taxa de desemprego como da taxa de inflao do
ano anterior:

t t
( z ) u = + -
1

t t t
( z ) u
-
= + + -
Quando u igual a 1, a relao de oferta
agregada torna-se:
1

t t t
( z ) u
-
- = + -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Formao de Expectativas
Quando u = 1, a taxa de desemprego no
afeta a taxa de inflao, mas sim a variao
da taxa de inflao.
A partir de 1970, surgiu uma relao negativa
entre a taxa de desemprego e a variao da
taxa de inflao nos Estados Unidos.
1

t t t
( z ) u
-
- = + -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Formao de Expectativas
A reta que melhor se ajusta aos pontos dispersos no perodo
1970-2000 :
1
6 1 0
t t t
% . u
-
- = -
Desde 1970, h uma
relao negativa entre
a taxa de desemprego
e a variao da taxa
de inflao nos
Estados Unidos.
Variao da inflao
versus desemprego
nos Estados Unidos,
1970-2000
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Formao de Expectativas
A curva original de Phillips :
A curva de Phillips modificada, ou curva de
Phillips aumentada pelas expectativas, tambm
chamada de curva de Phillips aceleracionista, :
1

t t t
( z) u
-
- = + -

t t
( z ) u = + -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


De Volta Taxa Natural de
Desemprego
Friedman e Phelps questionaram a existncia dessa
alternncia entre desemprego e inflao. Eles
argumentaram que a taxa de desemprego no poderia
ser mantida abaixo de um determinado nvel que
chamaram de "nvel natural de desemprego". O nvel
natural de desemprego a taxa de desemprego em
que a taxa inflao corrente igual taxa de inflao
esperada.
0 = + ( ) o z u
n
ento,
u
z
n
=
+
o
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


De Volta Taxa Natural de
Desemprego
Esta uma relao importante porque proporciona
outra maneira de pensar sobre a curva de Phillips, em
termos de taxa de desemprego atual, da taxa natural
de desemprego e da variao da inflao.

n
u z = + ento,

n
z
u
+
=

e
( z ) u = + + - Dado

e
t t n t
u u - = - , ento:
Finalmente, supondo que t
e
t
bem aproximado por t
t-1
, ento:
1

t t t n
( u u )
-
- = - -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


De Volta Taxa Natural de
Desemprego
A equao acima proporciona outra maneira de
pensar sobre a taxa natural de desemprego:
A taxa de desemprego no-aceleradora da
inflao, (ou TDNAI), a taxa de desemprego
necessria para manter a inflao constante.
1

t t t n
( u u )
-
- = - -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Um Resumo e Muitas Ressalvas
Os fatores que afetam a taxa natural de desemprego
acima diferem entre os pases. Portanto, no h razo
para esperar que todos os pases tenham a mesma
taxa natural de desemprego.
8-3

n
z
u
+
=
Diferenas na Taxa Natural de Desemprego
entre os Pases
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Variaes da Taxa Natural de
Desemprego ao Longo do Tempo
Na equao acima, os termos e z podem no ser
constantes, mas sim variar ao longo do tempo,
levando a mudanas na taxa natural de desemprego.
A taxa natural de desemprego dos EUA caiu para um
nvel em torno de 4% a 5% hoje.
Uma taxa de desemprego alta no necessariamente
reflete uma taxa natural de desemprego alta. Por
exemplo:
Se a inflao est caindo rapidamente, a taxa de
desemprego real est bem acima da sua taxa natural.
Se a inflao estvel, as taxas real e natural de
desemprego so aproximadamente iguais.
1

t t t
( z ) u
-
- = + -
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Variaes da Taxa Natural de
Desemprego ao Longo do Tempo
A relao da curva de
Phillips entre a variao
da inflao e a taxa de
desemprego deslocou-se
para a direita ao longo do
tempo, sugerindo um
aumento contnuo da taxa
natural de desemprego na
Unio Europia desde
1960.
Variao da inflao
versus desemprego na
Unio Europia,
1961-2000
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Inflao Alta e a Curva de Phillips
A relao entre desemprego e inflao tende
a mudar com o nvel e a persistncia da
inflao.
Quando a taxa de inflao est elevada, tende
a variar mais.
A estrutura dos acordos salariais tambm
varia com o nvel de inflao. A indexao
dos salrios, regra que atrela o aumento dos
salrios inflao, passa a prevalecer quando
a inflao est alta.
2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3 edio Olivier Blanchard
C
a
p

t
u
l
o

8
:

A

T
a
x
a

d
e

D
e
s
e
m
p
r
e
g
o

e

a

C
u
r
v
a

d
e

P
h
i
l
i
p
s


Termos-Chave
curva de Phillips
espiral de salrios e preos
curva de Phillips modificada ou
curva de Phillips aumentada
pelas expectativas ou
aceleracionista
taxa de desemprego no-
aceleradora de inflao
(TDNAI)
indexao dos salrios