MANUAL DO INVESTIDOR DO TESOURO DIRETO

INTRODUO
Em 07 de janeiro de 2002, o Tesouro Nacional, com o suporte tcnico e operacional da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia - CBLC, (incorporada pela BM&FBOVESPA em novembro de 2008) implementou o Tesouro Direto, que possibilita a aquisio de ttulos pblicos por pessoas fsicas diretamente pela Internet. O Programa tem como objetivos democratizar o acesso para investimentos em ttulos federais, incentivar a formao de poupana de longo prazo e fornecer informaes sobre a administrao e a estrutura da dvida pblica federal brasileira. Os ttulos pblicos federais so crditos emitidos pelo Tesouro Nacional ao pblico para financiamento do Dficit Oramentrio Geral da Unio sob a forma escritural (meio eletrnico) e custodiados por Central Depositria especializada e habilitada. Anteriormente, as pessoas fsicas compravam ttulos pblicos apenas indiretamente, atravs da aquisio de cotas de fundos de investimento. Os recursos provenientes das aplicaes em fundos de investimento so utilizados pelas Instituies Financeiras para adquirir ttulos pblicos no mercado primrio (leiles tradicionais do Tesouro Nacional) ou no mercado secundrio (negociaes com outros agentes). A partir da implantao do Tesouro Direto, os poupadores ganham uma forma alternativa de aplicao dos seus recursos com rentabilidade e segurana, sem a necessidade de intermediao financeira nas negociaes. Alm disso, os investidores se beneficiam de poder administrar diretamente seus

prprios recursos adequando os prazos e indexadores dos ttulos aos seus interesses.

1 . Requisitos Bsicos
Esto aptos a adquirir ttulos pblicos no Tesouro Direto os investidores que possuam Cadastro de Pessoa Fsica CPF, residam no territrio brasileiro e tenham conta corrente em alguma instituio bancria.

2 . Cadastramento para Compra de Ttulos Pblicos no Tesouro Direto

Os investidores que desejam adquirir ttulos pblicos no Tesouro Direto devem se cadastrar em algum dos Agentes de Custdia habilitados (conforme lista anexa, tambm disponvel no site - www.tesourodireto.gov.br) e aguardar o recebimento de senha provisria via e-mail, que lhe permite realizar compras diretamente no Tesouro Direto. Aps o recebimento da senha provisria, o investidor deve acessar a rea restrita do site do Tesouro Direto com esta senha. O Login de acesso ao sistema o prprio CPF do investidor. Neste primeiro acesso, o prprio sistema solicitar a digitao de nova senha, a critrio do investidor, que ser a senha definitiva para operar no Tesouro Direto.

Cadastramento do Investidor

Investidor acessa o Portal

Escolhe algum dos Agentes de Custdia credenciados

Solicita cadastramento e envia documentao necessria

Agente de Custdia habilita investidor no sistema da BM&FBOV

Investidor est apto a operar no Tesouro Direto

No primeiro acesso, o prprio sistema solicitar a digitao da senha definitiva

Tesouro Direto envia senha provisria ao investidor via e-mail

O cadastramento do investidor junto a um Agente de Custdia necessrio porque esta instituio financeira responsvel pela guarda dos ttulos pblicos junto a BM&FBOVESPA, repasse de recursos financeiros referentes aos eventos de custdia (pagamento de juros e resgates) ao investidor e recolhimento de tributos (Imposto de Renda e IOF).

3. Horrio de Funcionamento
O site do Tesouro Direto fica disponvel para consulta 24 horas por dia, 7 dias por semana. Os investidores podem realizar compras no Tesouro Direto todos os dias entre s 9 horas de um dia s 5 horas do dia seguinte. Nos fins de semana, possvel comprar no Tesouro Direto entre s 9 horas de sexta-feira e s 5 horas de segunda-feira, ininterruptamente. Nos dias teis, entre s 5 horas e

s 9 horas, o Tesouro Direto fica fechado para compras para manuteno do sistema. As compras podero ser suspensas ao longo do dia, por tempo indeterminado, caso o Tesouro Nacional julgue conveniente devido s condies de mercado.

4. Ttulos Pblicos Disponveis

O Tesouro Direto tem como objetivo disponibilizar s pessoas fsicas os mesmos ttulos pblicos ofertados s instituies financeiras nos leiles tradicionais do Tesouro Nacional. Desta forma, so ofertados os seguintes ttulos: LTN - Letras do Tesouro Nacional: ttulos com rentabilidade definida (taxa fixa) no momento da compra. Forma de pagamento: no vencimento; LFT - Letras Financeiras do Tesouro: ttulos com rentabilidade diria vinculada taxa de juros bsica da economia (taxa mdia das operaes dirias com ttulos pblicos registrados no sistema SELIC, ou, simplesmente, taxa Selic) Forma de pagamento: no vencimento; NTN-B Nota do Tesouro Nacional srie B: ttulo com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento:

semestralmente (juros) e no vencimento (principal);

NTN-B Principal Nota do Tesouro Nacional srie B: ttulo com rentabilidade vinculada variao do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. No h pagamento de cupom de juros semestral. Forma de Pagamento: no vencimento;

NTN-C Notas do Tesouro Nacional srie C: ttulos com rentabilidade vinculada variao do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento:

semestralmente (juros) e no vencimento (principal); e NTN-F Notas do Tesouro Nacional srie F: ttulos com rentabilidade prefixada, acrescida de juros definidos no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal). Para obter informaes acerca da metodologia de clculo dos ttulos pblicos ofertados consulte o manual disponvel no site do Tesouro Direto.

5. Preos de Compra e Venda

O preo de compra dos ttulos pblicos calculado com base nas taxas praticadas pelo mercado, apuradas para a data de liquidao da compra. O preo de venda pelo investidor ao Tesouro Direto calculado pelo Tesouro Nacional com a aplicao de um spread sobre o preo de compra.

6. Modalidades de Compras do Tesouro Direto

Os investidores podem efetuar suas compras no Tesouro Direto por trs formas distintas: Diretamente no site do Tesouro Direto: o prprio investidor, com sua senha individual, acessa o ambiente restrito do site Tesouro Direto

(www.tesourodireto.gov.br) e realiza diretamente as negociaes com ttulos pblicos; Via um Agente de Custdia: o investidor autoriza o Agente de Custdia a negociar ttulos pblicos em seu nome no site do Tesouro Direto (www.tesourodireto.gov.br), da mesma forma como ocorre no mercado de aes; Diretamente no site do Agente de Custdia1: alguns bancos e corretoras habilitados integraram seus sites ao do Tesouro Direto, possibilitando aos investidores a realizao das negociaes no prprio site da instituio financeira. Desta forma, as compras so realizadas somente no site da instituio financeira, cujos ttulos, preos e taxas refletem os mesmos do site do Tesouro Direto em tempo real.

7. Limites de Compra
O limite mnimo de compra por investidor a frao de 0,2 ttulo (aproximadamente R$ 200,00) e o mximo de R$ 400.000,00 por ms. No h limites quanto manuteno de estoque de ttulos pblicos, ou seja, o investidor

pode acumular o valor referente aquisio do limite mximo de R$ 400.000 todos os meses. Nos meses de pagamento de juros e resgate dos ttulos pblicos adquiridos no Tesouro Direto, o valor resgatado ou pago em juros somado ao limite mximo mensal de R$ 400.000,00. Ex: O investidor B possua LTN 020403 em sua carteira, cujo valor nominal na data de vencimento (02/04/2003) totalizava R$ 100.000,00. Desta forma, durante o ms de abril (entre os dias 02/04/03 e 30/04/03) o limite mximo disponvel para o Investidor B foi de R$ 500.000,00, equivalente ao limite mximo padro acrescido do valor bruto resgatado. Cabe ressaltar que, no ms seguinte, o limite de compra do investidor B voltou a ser de R$ 400.000,00, independentemente dele ter utilizado o acrscimo ao seu limite em abril.

8. Quantidade de Ttulos Pblicos

Os ttulos pblicos so ofertados no Tesouro Direto em fraes de 0,2 ttulo, ou seja, o investidor pode comprar 0,2 ttulo, 0,4 ttulo, 0,6 ttulo, 0,8 ttulo, 1,0 ttulo, 1,2 ttulo e assim por diante. No possvel comprar, por exemplo, 0,1 ttulo ou 4,3 ttulos.

9. Compra por Valor Financeiro ou Quantidade de Ttulos Pblicos

Ao comprar os ttulos pblicos o investidor tem a opo de definir o valor da compra que deseja efetuar ou a quantidade de ttulos que deseja adquirir.

Disponvel apenas em algumas corretoras e bancos.

9.1 Compra por Valor Financeiro Caso o investidor opte por definir o valor da compra, o prprio sistema ajustar a quantidade de ttulos pblicos de forma que seja respeitado o fracionamento dos ttulos. Ex: O investidor A em 22/05/2003 desejou comprar R$ 800,00 de LTN com vencimento em 07/01/2004. Preo unitrio da LTN070104 em 22/05/2003: R$ 871,66 Aplicao desejada: R$ 800,00 Preo da frao de 0,2 ttulo: R$ 174,33 Frao de ttulos equivalente a R$ 800,00: 0,92 ttulo, o que no

vivel. Aplicao ajustada p/ menos: R$ 697,32 (equivale a 0,8 LTN070104)

9.2 Compra por Quantidade de Ttulos Pblicos

Caso o investidor opte por definir a quantidade de ttulos pblicos que deseja comprar, o prprio sistema ajustar o valor financeiro da compra de forma que seja respeitado o fracionamento dos ttulos. Ex: O investidor B em 22/05/2003 desejou comprar 1,2 LTN com vencimento em 07/01/2004.

Preo unitrio da LTN070104 em 22/05/2003: R$ 871,66 Aplicao desejada: 1,2 LTN Preo da frao de 0,2 ttulo: R$ 174,33 Aplicao ajustada para compra de 1,2 LTN: R$ 1045,99

10. Forma de Pagamento das Compras de Ttulos Pblicos

Para adquirir ttulos pblicos no site do Tesouro Direto, o investidor deve acessar o ambiente de negociaes do Tesouro Direto, aps digitar o seu CPF e senha, observar os ttulos pblicos disponveis (caractersticas, vencimentos, preos e taxas) e montar a sua carteira. Basta escolher os ttulos e confirmar a compra. Aps a confirmao da compra no ambiente de negociaes, no h como cancelar a compra ou venda de ttulos. As compras de ttulos atravs do Tesouro Direto devem ser pagas com recursos disponibilizados na conta do Agente de Custdia. Depois da confirmao da compra do ttulo, o sistema do Tesouro Direto informar a data limite em que o investidor deve ter disponveis os recursos na conta do Agente de Custdia. O investidor dever entrar em contato com o seu Agente de Custdia para saber os dados da conta, na qual deve ter disponveis os recursos. No caso dos investidores cadastrados por bancos integrados ao sistema do Tesouro Direto, no haver qualquer modificao.

Desde 1 de outubro de 2004, os pagamentos das compras no so mais efetuados por meio de boleto bancrio, mas atravs de recursos depositados nos Agentes de Custdia. A modificao ocorreu em funo da entrada em vigor da denominada Conta Investimento, instrumento que permitia ao poupador remanejar suas aplicaes financeiras, entre elas o Tesouro Direto, sem a incidncia da CPMF. Com a introduo deste instrumento, todas as aplicaes financeiras devem ser realizadas obrigatoriamente por meio da Conta Investimento. A partir de 31 de dezembro de 2007 a CPMF deixou de ser cobrada, contudo as operaes do Tesouro Direto devem continuar sendo feitas via Conta Investimento. Caso os recursos no estejam disponveis na conta do Agente de Custdia at a data limite, o investidor ser considerado inadimplente e ser suspenso para a realizao de compras de ttulos no Tesouro Direto, conforme o disposto no Regulamento do Tesouro Direto.

11. Prazos de Liquidao

11.1 Compra Os ttulos adquiridos no Tesouro Direto estaro disponveis na conta de custdia do investidor dois dias teis aps o pagamento. Entre a data de compra e a data em que os ttulos tornam-se disponveis, o investidor poder consultar o estgio do processo de liquidao da compra nas consultas de protocolos no Tesouro Direto.

11.2 Venda Os recursos financeiros referentes ao pagamento de resgate, recompra ou juros so repassados pelo Tesouro Nacional, pelo valor bruto, ao Agente de Custdia um dia til aps a ocorrncia de um destes eventos. O Agente de Custdia dever proceder as dedues de IR e creditar, posteriormente, o valor lquido na conta investimento do investidor.

12. Recompra de Ttulos pelo Tesouro Nacional

A fim de conceder liquidez aos ttulos pblicos adquiridos no Tesouro Direto, o Tesouro Nacional realiza recompras semanais, entre 9 horas das quartas-feiras e 5 horas das quintas-feiras. Excepcionalmente, nas semanas em que houver reunio do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a recompra de todos os ttulos tambm ser realizada entre 9 horas de quinta-feira e 5 horas de sexta-feira. A negociao dos ttulos prefixados (LTN e NTN-F) ficar suspensa entre 17 horas da quarta-feira e 9 horas de quinta-feira, incio do mercado, para evitar que as decises do COPOM acerca da meta da taxa SELIC possam afetar as negociaes no Tesouro Direto sem que haja um correspondente efeito no mercado secundrio. Alm disso, a recompra de ttulos que possuem cupons de juros (NTN-B, NTN-C e NTN-F) ser suspensa prximo ao seu pagamento por questes operacionais. A compra de desses ttulos pelo investidor ser suspensa 3 (trs) dias teis antes do vencimento do cupom, enquanto que a venda pelo investidor (recompra ) ser suspensa 2 (dois) dias teis antes. As negociaes sero

retomadas na data do vencimento do cupom, visto que a precificao feita para D+1 e j contempla o pagamento do mesmo.

No h prazo de carncia para o investidor revender os ttulos ao Tesouro Direto, nem limite do valor da recompra. Ressaltamos que os ttulos pblicos so recomprados aos preos de mercado na referida data.

13. Taxas
As compras de ttulos realizadas no Tesouro Direto esto sujeitas ao pagamento de taxas referentes aos servios prestados. As compras de ttulos realizadas no Tesouro Direto esto sujeitas ao pagamento de taxas de servios. So 3 as taxas cobradas no Tesouro Direto. No momento da compra do ttulo, cobrada uma taxa de negociao de 0,10% sobre o valor da operao. H tambm uma taxa de custdia da BM&FBOVESPA de 0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos, referente aos servios de guarda dos ttulos e s informaes e movimentaes dos saldos, que cobrada semestralmente, no primeiro dia til de janeiro ou de julho, ou na ocorrncia de um evento de custdia (pagamento de juros, venda ou vencimento do ttulo), o que ocorrer primeiro. Essa taxa cobrada proporcionalmente ao perodo em que o investidor mantiver o ttulo, e calculada at o saldo de R$1.500.000,00 por conta de custdia. No caso em que, no semestre, a soma do valor da taxa de custdia da BM&FBOVESPA e da taxa do Agente de Custdia for inferior a R$10,00, o valor das taxas ser acumulado para a cobrana no semestre seguinte, no

primeiro dia til de janeiro ou de julho, ou na ocorrncia de um evento de custdia (pagamento de juros, venda ou vencimento do ttulo), o que ocorrer primeiro. Os agentes de custdia tambm cobram taxas de servios livremente acordadas com os investidores. As taxas cobradas pelas instituies esto disponveis para consulta no site do Tesouro Direto. O investidor deve confirmlas no momento da contratao. Assim, no momento da operao de compra o investidor pagar o valor da transao (preo unitrio do ttulo vezes a quantidade adquirida) mais 0,10% sobre o valor da transao (taxa de negociao BM&FBOVESPA) mais a taxa do Agente de Custdia referente ao primeiro ano de custdia. Caso o ttulo tenha vencimento inferior a um ano, a taxa do agente de custdia ser proporcional ao prazo do ttulo. A taxa de custdia da BM&FBOVESPA (0,3% ao ano) ser provisionada diariamente a partir da liquidao da operao de compra (D+2). As compras feitas antes de 06/04/2009 continuam com a regra anterior de cobrana das taxas, ou seja, na venda, ou no pagamento de juros, ou no encerramento da posio do investidor. Porm, a partir dessa data, o investidor tambm ser beneficiado com a reduo da taxa utilizada no clculo dirio sobre compras feitas h mais de um ano, que passa de 0,40% para 0,30% ao ano.

14. Tributao
A Lei n 11.033, de 21 de dezembro de 2004, alterou a tributao incidente sobre as operaes do mercado financeiro e de capitais, incluindo as alquotas de Imposto de Renda na fonte incidentes sobre os rendimentos do Tesouro Direto.

De acordo com a redao legal, as alquotas vlidas a partir de 1 de janeiro de 2005 so as seguintes: I 22,5% (vinte e dois inteiros e cinco dcimos por cento), em aplicaes com prazo de at 180 (cento e oitenta) dias; II 20% (vinte por cento), em aplicaes com prazo de 181 (cento e oitenta e um) dias at 360 (trezentos e sessenta) dias; III 17,5% (dezessete inteiros e cinco dcimos por cento), em aplicaes com prazo de 361 (trezentos e sessenta e um) dias at 720 (setecentos e vinte) dias; IV 15% (quinze por cento), em aplicaes com prazo acima de 720 (setecentos e vinte) dias. No caso de aplicaes existentes em 31 de dezembro de 2004: I - os rendimentos produzidos at essa data sero tributados alquota de 20% sobre o ganho de capital; II - em relao aos rendimentos produzidos em 2005, os prazos a que se referem as alquotas decrescentes sero contados a partir: a) de 1 de julho de 2004, no caso de aplicao efetuada at 22/12/2004; e b) da data da aplicao, no caso de aplicao efetuada aps 22/12/2004.

Com relao aos cupons de juros das Notas do Tesouro Nacional, sero aplicadas as alquotas do Imposto de Renda previstas, com o prazo contado a partir da data de incio da aplicao.

15. Saldos e Extratos do Investidor

O investidor do Tesouro Direto pode obter extratos e consultar saldos a qualquer tempo. Para faz-lo basta acessar o ambiente restrito do site do Tesouro Direto (aps incluso de CPF e senha) e clicar na opo CONSULTAS do MENU DO INVESTIDOR esquerda da tela. Como os ttulos pblicos so marcados a mercado, o extrato/saldo do investidor reflete o preo de mercado dos ttulos. Desta forma, havendo queda nos preos negociados no mercado, o saldo do investidor cair. Por outro lado, se houver valorizao do ttulo, o saldo do investidor ir se elevar. O Tesouro Nacional no pode afirmar se haver ganho ou perda financeira no caso de venda antecipada, depender das condies de mercado na referida data. Cabe ressaltar que se o investidor "carregar" os ttulos de sua carteira at a data de vencimento, receber exatamente a rentabilidade bruta informada no momento da compra.

FUNCIONALIDADES DO TESOURO DIRETO

As funcionalidades descritas a seguir aplicam-se s compras realizadas diretamente na rea exclusiva do Tesouro Direto. Os investidores que realizarem as operaes no site do prprio Agente de Custdia, devero considerar os procedimentos para compra, venda e consultas informados pelos mesmos.

Compra Para realizar compras de ttulos, acesse o sistema do Tesouro Direto (https://seguro.cblc.com.br/tesourodireto/) e informe o seu CPF, sem pontos e/ou traos, e a senha.

O sistema disponibilizar uma tela com as taxas de juros dos ttulos disponveis para compra.

Clique em Comprar e Vender Comprar. Informe o cdigo do seu agente de custdia ou clique na lupa ao lado do campo para indicar o seu agente e clique em Confirmar. Em seguida, sero informados todas as taxas e os preos dos ttulos que esto disponveis para compra.

A coluna Preo refere-se ao preo de 1 ttulo. A quantidade mnima para

adquirir ttulos 0,2. E o valor mnimo para compra R$200,00. Aps escolher o ttulo, clique em Comprar.

H duas formas de adquirir os ttulos: 1 - Informe a quantidade, clique em Calcular Total; ou 2 - Informe o valor total, clique em Calcular Quantidade.

Para inserir outros ttulos na cesta, clique em "Adicionar novos ttulos"; para finalizar a operao, clique em "Confirmar Compra".

Em seguida, ser disponibilizado o nmero de protocolo e a data limite para transferncia dos recursos para o Agente de Custdia.

Caso os recursos no sejam transferidos at a data limite o investidor ficar suspenso por trinta dias, ou seja, no poder efetuar nenhuma compra no Tesouro Direto durante este perodo. Se houver reincidncia, o tempo de suspenso ser de seis meses. Na segunda reincidncia, o investidor ser suspenso por trs anos. A liquidao das compras ocorre trs dias teis aps a realizao da operao. Aps a liquidao, possvel consultar a posio do investidor no menu Saldo/Extrato. Venda Tesouro Nacional realiza recompras dos ttulos todas s quartas-feiras, das 9hs s 5hs do dia seguinte.

Para vender ttulos, clique em "Comprar e Vender" "Vender" e informe o cdigo do agente de custdia.

Em seguida, aparecero os ttulos que o investidor possui e que esto sendo recomprados pelo Tesouro Nacional.

Aps escolher o ttulo, clique em "Vender". H duas formas de vender os ttulos: 1 - Informe a quantidade, clique em Calcular Total; ou 2 - Informe o valor total, clique em Calcular Quantidade.

Para inserir outros ttulos na cesta, clique em "Adicionar novos ttulos"; para finalizar a operao, clique em "Confirmar Venda".

A liquidao das vendas ocorre um dia til aps a realizao da operao. Aps a liquidao, possvel consultar a posio atualizada do investidor no menu Saldo/Extrato. Consulta de extrato Para consultar o extrato, clique em Consulta -> Extrato A BM&FBOVESPA envia para os investidores o extrato mensal do Tesouro Direto atravs do correio eletrnico. Clique em consultar para verificar a posio atual. Para consultar a posio em meses anteriores use o filtro "Ms" e "Ano".

Para verificar toda a movimentao (compra, venda, recebimento de juros) de um determinado ttulo, basta clicar sobre o ttulo.

Consulta de saldo
Para consultar o saldo, clique em Saldo/Extrato Saldo. Digite o cdigo do seu agente de custdia e clique em Consultar.

Dados cadastrais

O investidor pode consultar e alterar a senha de acesso ao Tesouro Direto e o seu e-mail aps clicar em Consultas Dados Cadastrais. Alm disso, caso o investidor no queira receber o extrato do Tesouro Direto enviado por e-mail, possvel suspender o envio do extrato aps clicar no boto respectivo.

ANEXO II Glossrio

Agente de Custdia: instituio financeira responsvel pelo cadastro e pela administrao das Contas de Custdia dos Investidores. BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros: responsvel pela administrao e operacionalizao dos sistemas do Tesouro Direto. Conta de Custdia: conta individualizada em nome do Investidor na BM&FBOVESPA, sob responsabilidade de um Agente de Custdia, onde se encontram registrados os Ttulos adquiridos pelos Investidores no Tesouro Direto. Evento de Custdia: obrigaes do Tesouro Nacional relativas ao resgate do principal, juros e amortizaes dos Ttulos por ela emitidos. IGP-M: ndice de inflao calculado mensalmente pela Fundao Getlio Vargas, com base na mdia ponderada do ndice de Preos por Atacado, com peso 6, ndice de Preos ao Consumidor, com peso 3, e o ndice Nacional de Custo da Construo Civil -INCC, com peso 1. Investidor: pessoa fsica, cliente de um Agente de Custdia, habilitada a acessar a rea exclusiva do Tesouro Direto para realizar compras, vendas ou consultas de Ttulos. IPCA: ndice de inflao calculado mensalmente pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica - IBGE, que reflete a variao dos preos das cestas de consumo das famlias com recebimento mensal de 1 a 40 salrios mnimos,

qualquer que seja a fonte de renda, nas regies metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba e Porto Alegre, alm de Braslia e Goinia. Alm disso, o IPCA utilizado pelo Banco Central do Brasil para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflao, adotado a partir de julho de 1999, para o balizamento da poltica monetria. Liquidez: grau de agilidade na converso de um investimento em dinheiro, sem perda significativa de valor. Um investimento tem maior liquidez, quanto mais fcil for a converso em dinheiro e quanto menor for a perda de valor envolvida nesta transao. SELIC - Sistema Especial de Liquidao e de Custdia: criado em 1979 e administrado pelo Banco Central do Brasil, destinado a registrar ttulos pblicos e depsitos interfinanceiros por meio de equipamento eletrnico de

teleprocessamento. STN - Secretaria do Tesouro Nacional: representante da Unio e responsvel pela emisso dos Ttulos a serem ofertados no Tesouro Direto. Tesouro Direto: ambiente integrado de compra, venda, liquidao e custdia de ttulos pblicos, acessvel somente por meio da Internet, desenvolvido em parceria pelo Tesouro Nacional e BM&FBOVESPA. Ttulos: ttulos representativos da dvida pblica federal emitidos pelo Tesouro Nacional e ofertados por meio do Tesouro Direto.

Transferncia: movimentao de Ttulos, livre de pagamento, entre Contas de Custdia de mesma titularidade na BM&FBOVESPA.