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KLABIN SEGALL S.A.

RELATRIO DA ADMINISTRAO

com orgulho que apresentamos o relatrio de desempenho do ano de 2006. Encerramos o exerccio com a satisfao
de ver alcanadas metas desafiadoras. Crescemos em praticamente todos os nveis de resultados e realizamos com
sucesso nosso processo de abertura de capital. Os resultados obtidos, em conjunto com o excelente nvel de liquidez
alcanado aps a Oferta Pblica Inicial de Aes, consolidaram nosso posicionamento para implementao de novos
negcios, prospeco de oportunidades em diversas regies e solidificao de parcerias estratgicas.

O Valor Global de Vendas total de 2006 atingiu R$ 773 milhes, representando um crescimento de 290% em relao a
2005. Nossos principais lanamentos ficaram acumulados para o ltimo trimestre do ano, o que gerou um esforo
concentrado de toda a nossa equipe durante o perodo. As vendas contratadas no ano atingiram R$ 400 milhes, um
crescimento de 83% sobre 2005 e a receita lquida atingiu R$138 milhes, 45% superior de 2005. O lucro lquido
ajustado de 2006 cresceu 82% em relao ao ano anterior, alcanando R$ 25 milhes.

Nossas margens ajustadas, igualmente, registraram melhoria em relao ao ano anterior e continuam se destacando
entre as melhores margens do setor. A margem bruta evoluiu de 40,0% para 41,9%, a margem EBITDA ajustada pelos
custos da oferta pblica de aes passou de 27,4% para 27,8% e a margem lquida ajustada cresceu de 14,3% para
17,9%. Amparados nesses resultados, temos a convico que estamos preparados para ampliar nossa presena no
mercado.

Para ns, a abertura de capital foi um processo natural. Nascemos h 13 anos, com pouco capital e em um cenrio
econmico adverso. Viabilizamos nosso crescimento atuando de forma profissional, transparente e com disciplina
financeira. Desde nossa constituio, lanamos 32 empreendimentos, representando 5.813 unidades residenciais e uma
2
rea de construo total de 933.814 m .

Esse histrico permitiu o nosso ingresso no Novo Mercado da Bovespa, segmento de negociao de aes que possui o
nvel mais rigoroso de exigncia de prticas de governana corporativa.

Nosso grande desafio para os prximos anos ser o de continuar o processo de crescimento mantendo as margens
atuais. Temos planejado nossas atividades de maneira minuciosa para alcanarmos esses dois objetivos e com o firme
propsito de seguir entregando o que prometemos aos acionistas, investidores e clientes.

Sergio de Toledo Segall

Presidente do Conselho de Administrao

CONJUNTURA SETORIAL

O ano de 2006 foi extremamente positivo para o setor imobilirio brasileiro. Na cidade de So Paulo, que representa o
maior mercado do Pas, o setor registrou o melhor desempenho desde a dcada de 1980, segundo o Sindicato da
Habitao (Secovi-SP). O mercado paulistano fechou o ano com a comercializao de mais de 28 mil unidades, um
crescimento de 19% em relao ao total vendido em 2005. As vendas atingiram R$ 8,7 bilhes, um aumento de 17%
sobre o ano anterior. Com esse resultado, o indicador Vendas Sobre Oferta (VSO) registrou mdia mensal de 12,1%,
comparada com 8,8% do ano anterior. O mercado imobilirio no Rio de Janeiro tambm se mostrou aquecido, resultando
na expanso do ndice VSO de 7,4%, em 2005, para 9,3%, em 2006. O crescimento das vendas foi principalmente
concentrado no segmento de imveis residenciais e alcanou a marca de 9 mil unidades em 2006.

O crdito imobilirio impulsionou o setor em 2006. Os financiamentos imobilirios da Caixa Econmica Federal - CEF
cresceram 52% em relao a 2005, atingindo R$ 13,8 bilhes. Em relao s operaes de financiamento pelos bancos
comerciais, a expanso registrada foi de 97%, totalizando R$ 9,5 bilhes. Apesar do aumento expressivo, esse volume
ainda representa 2% do PIB e considerado pequeno se comparado aos dados das dcadas de 70 e 80, quando os
financiamentos imobilirios chegavam a representar 10% do PIB.

Esses resultados foram conseqncia de diversos fatores positivos registrados nos ltimos anos. Desde o final de 2005,
o setor imobilirio passou a contar com marco regulatrio consolidado (patrimnio de afetao, alienao fiduciria e
incontroverso), a oferta de financiamentos para aquisio e produo de imveis foi ampliada, as taxas de juros nos
financiamentos apresentaram reduo e a operao de venda de uma residncia, para compra de outra, passou a ser
isenta de Imposto de Renda.

2
Entretanto, os nmeros registrados em 2006 no se devem unicamente oferta de financiamentos e ao cenrio
econmico, que passou a permitir que os compradores assumam emprstimos de longo prazo. O renascimento desse
mercado tornou-se possvel graas recuperao da confiana de compradores e investidores nas empresas do setor,
especialmente no que diz respeito ao segmento de imveis na planta. Esse fator, aliado estabilidade macroeconmica,
vem viabilizando um crescimento do mercado comprador de imveis para uso prprio ou para investimento.

DESTAQUES ECONMICO-FINANCEIROS E OPERACIONAIS

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DESEMPENHO OPERACIONAL

Lanamentos e Vendas
Os lanamentos consolidados de 2006 atingiram o recorde de R$ 543,0 milhes, um crescimento de 208% em relao a
2005. O VGV exclusivo da empresa foi de R$ 449,0 milhes. Nossos principais lanamentos ficaram acumulados para
o ltimo trimestre do ano, o que gerou um esforo concentrado de toda a nossa equipe durante o perodo e nos levou a
alcanar um VGV total de R4 690,6 milhes nos ltimos trs meses do exerccio.

As vendas totalizaram R$ 400,2 milhes e representaram um valor consolidado de R$ 274,4 milhes em 2006, um
crescimento de 80% sobre 2005. O crescimento de 269% nas vendas contratadas da classe B (entre 350 mil e 500 mil) e
de 504% na classe C (entre 200 mil e 350 mil) evidencia a fase positiva para o setor, com a recuperao da compra de
imveis na planta por parte dos consumidores de classe mdia, reflexo das melhores condies de financiamento,
queda nas taxas de juros e grande aumento na oferta de crdito imobilirio pelos bancos comerciais. As vendas
contratadas nas classes C e D representam 69,5% do total de vendas no ano, sendo 51,1% na classe C e 18,4% na
classe D.

3
Das vendas contratadas de 2006, um percentual de 74% refere-se s unidades lanadas em 2006, demonstrando o
desenvolvimento assertivo de produtos, que apresentam aderncia ao mercado e geram maior velocidade de vendas. O
ndice VSO (vendas sobre oferta) da Companhia em 2006 foi de 46,1%, com mdia mensal de 15,7%.

Landbank e Estoques

Encerramos o exerccio de 2006, cinco meses aps a Oferta Pblica de Aes, com um landbank que representa um
potencial de vendas exclusivo da Klabin Segall de R$ 1,6 bilhes. Os projetos de 2007 e de 2008 j esto contratados.
Nossa estratgia manter um landbank para 2 a 3 anos, possibilitando um planejamento flexvel para atuao atravs
de um mix balanceado de produtos e em conformidade com os movimentos de mercado. Continuaremos a formar
nosso landbank com o objetivo de buscar oportunidades nos segmentos de classe mdia e alta, e expandir a oferta de
empreendimentos voltados classe mdia-baixa.

Nossos estoques totalizaram R$ 189,7 milhes em dezembro de 2006, sendo que, do total, 66% referem-se a terrenos.
Como nossos lanamentos ficaram concentrados em novembro e dezembro, tivemos prazo reduzido para
comercializao em 2006. As unidades concludas e em construo, em estoque no final de 2006, totalizaram R$ 65,4
milhes, 48% acima do estoque final de 2005.

DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO

Receita Operacional
A receita operacional total alcanou R$ 144,1 milhes em 2006, um crescimento de 43,4% em relao a 2005, composta
pelo seguinte:

- Receita de Empreendimentos
A receita de empreendimentos, que representou 97,8% da receita operacional de 2006, aumentou 41,6% sobre 2005,
totalizando R$ 140,9 milhes. O aumento da receita se deu principalmente em razo da apropriao da receita dos
empreendimentos lanados em 2006, que representou 27% da receita total de empreendimentos apropriada em 2006.

Nossas receitas imobilirias, bem como da indstria como um todo, so apropriadas com base no custo incorrido em
relao ao total de custos orados da obra (percentage of completion method). O reconhecimento de parte das unidades
vendidas em dezembro de 2007 s no ms de janeiro de 2007 e a postergao de alguns custos reduziram em
aproximadamente 4% a receita esperada para o ano. Portanto apenas a postergao dos custos trazem um efeito
positivo ao fluxo de caixa da empresa. As tabelas abaixo demonstram as vendas contratadas e a receita apropriada, por
ano de lanamento, nos exerccios de 2005 e 2006.
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VGV ESTIMADO - POR CLASSE SOCIAL VGV ESTIMADO - POR ESTADO

SP
RJ 75,5%
24,5%

- Receita de Servios
Nossa receita de servios, equivalente a 2,2% da receita operacional, aumentou 240,0% de 2005 para 2006, em razo da
intensificao da nossa estratgia de prestao de servios de personalizao, principalmente concentrados nos
empreendimentos Acervo, Evidence, Essenza, Supreme, Sphera e Grand Life Botafogo, e dos servios de empreitada

4
dos empreendimentos em que somos os construtores (Sphera, Cult e Glam Moema). A receita de prestao de servios
de personalizao representou 48% da receita total de servios em 2006.

Receita Operacional Lquida

A receita operacional lquida no quarto trimestre de 2006 foi de R$ 60,3 milhes. No acumulado do ano totalizou R$
138,0 milhes, representando um crescimento de 44,8% sobre 2005, em funo dos fatos comentados acima.

Receita Operacional Lquida (R$ mil)

138.024

95.353
78.171

2004 2005 2006

Lucro Bruto e Margem Bruta Operacional

O resultado bruto operacional aumentou 51,8%, atingindo R$ 57,8 milhes em 2006. A nossa margem bruta cresceu de
40% para 42%. O crescimento da margem bruta decorre de maior valor agregado nas unidades vendidas, da eficincia
na formao de custo, terceirizao da construo e da recuperao de custos apropriados em perodos anteriores.

Despesas Operacionais
As despesas comerciais e de vendas aumentaram 50,6% entre 2005 e 2006, atingindo R$ 7,6 milhes. O crescimento
nominal deve-se ao maior volume de gastos com campanhas publicitrias e esforos de comercializao, em razo do
maior volume de lanamentos em 2006. Entretanto, obtivemos maior eficincia nos gastos publicitrios e com vendas, o
que gerou queda de 3,3% para 2,8% na relao despesas comerciais/vendas contratadas de 2005 para 2006.

Nossas despesas administrativas apresentaram um crescimento de 57,2% no ano, totalizando R$ 11,0 milhes em 2006.
As despesas administrativas representaram 7,3% e 7,9% da receita operacional lquida de 2005 e 2006 respectivamente.
Tal aumento decorreu principalmente do crescimento de 70% no nosso quadro de colaboradores (que passou de 60 em
dezembro de 2005 para 102 em dezembro de 2006) e outros custos com assessoria. O resultado da relao despesa
administrativa por receita operacional lquida vem demonstrando que a empresa vem trabalhando estrategicamente em
um crescimento orgnico e se preparando para o nvel de atividade esperado para 2007.

Resultado Financeiro
Nossas receitas financeiras aumentaram 481,1% no exerccio de 2006 devido ao acrscimo das disponibilidades a partir
do ingresso dos recursos da Oferta Pblica Inicial de Aes. As despesas financeiras cresceram 60,1% em razo,
principalmente, do maior nvel de endividamento em crdito imobilirio e emprstimos para capital de giro.

Resultado Lquido Operacional

O resultado operacional lquido de 2006 ficou em R$ 17,5 milhes, uma reduo de 16,4%, se comparado com o ano de
2005. Quando ajustado, excluindo-se o efeito das despesas no recorrentes relacionadas Oferta Pblica Inicial de
Aes, o resultado lquido operacional em 2006 apresenta o valor de R$ 39,4 milhes, um crescimento de 88,2%
comparado com o exerccio de 2005.

Lucro Lquido

5
F lucro lquido do exerccio de 2006 foi de R$ 2,8 milhes, uma reduo de 79,4% se comparado com o ano de 2005.
Quando ajustado, excluindo-se o efeito das despesas no recorrentes relacionadas Oferta Pblica Inicial de Aes, o
Lucro Lquido Ajustado de 2006 totaliza R$ 24,7 milhes, uma expanso de 81,7% se comparado ao ano de 2005.

O dividendo proposto aos acionistas no exerccio de 2006, totalizou R$ 1,4 milhes, sendo R$ 0,6 milhes referentes ao
percentual de 25% do lucro lquido e R$ 0,8 milhes referentes ao recebimento de resultados no realizados
financeiramente em perodos anteriores.
Lucro Lquido (R$ mil)

24.703

13.596
12.203

2004 2005 2006*

O Imposto de Renda e a Contribuio Social sobre o Lucro Lquido aumentaram 89%, totalizando R$ 7,8 milhes em
2006 (R$ 4,1 milhes em 2005), representando 4,3% da Receita Operacional Lquida em 2005 e 5,6% em 2006. Este
crescimento relativo deve-se tributao incidente sobre o maior volume de receita financeira em 2006, decorrente do
aumento de liquidez em funo dos recursos obtidos atravs da oferta pblica inicial de aes.

EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustada

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A margem EBITDA Ajustada teve um aumento de 0,4 p.p. passando de 27,4% para 27,8%entre os exerccios
comparados de 2005 e 2006, basicamente em funo dos motivos j apresentados nos tens relacionados do lucro bruto
e das despesas comerciais e administrativas.
EBITDA Ajustado (R$ mil)

38.332
42%
40%
38%
26.042
29% 28%
22.957
21% 27%
18%
14%

2004 2005 2006

2004 2005 2006

Margem Bruta Margem EBITDA Margem L quida

Estrutura de Capital

Em dezembro de 2006, nossas disponibilidades totalizavam R$ 280,0 milhes (R$ 11,9 milhes em 2005). Os recursos
da oferta pblica foram o principal responsvel pelo crescimento desta conta em relao ao ano anterior. A dvida total,
no final do exerccio de 2006, ficou em R$ 28,9 milhes, representando um crescimento de 58,9% em relao a 2005.
Este crescimento reflete a estratgia de financiamento de capital de giro para a compra de novos terrenos no perodo
anterior disponibilizao dos recursos da oferta pblica de aes.

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A liquidez princpio fundamental da nossa gesto financeira, que objetiva maximizar o retorno de capital. Assim, apesar
de concedermos financiamento aos nossos clientes durante a fase de construo, aps a entrega de chaves financiamos
nossos clientes apenas excepcionalmente e, quando o fazemos, procuramos comercializar ou securitizar a carteira de
recebveis advinda destes financiamentos, com o mercado financeiro. Dessa forma, recebemos antecipadamente a
maior parte da nossa receita de vendas e reduzimos o tempo em que nosso capital permanece vinculado aos nossos
empreendimentos, estratgia de sucesso no financiamento do crescimento acelerado da empresa, desde o incio de
suas operaes em 1994.

INVESTIMENTOS E PERSPECTIVAS

A Companhia abriu seu capital em outubro de 2006 com o compromisso de investir, da melhor forma possvel, os
recursos que captou. Com essa Oferta Pblica de aes, obteve o ingresso de R$ 344,1 milhes de recursos lquidos,
que esto sendo utilizados da seguinte maneira:

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Em 2007, a empresa planeja expandir a oferta de empreendimentos voltados classe mdia-baixa. A demanda por esse
tipo de empreendimento deve crescer substancialmente, caso se confirmem as expectativas de manuteno do quadro
macroeconmico, com o crescimento do PIB, a reduo das taxas de juros oficiais, o controle da inflao e a reduo do
desemprego, aliados expanso da oferta de crdito imobilirio para esse segmento da populao. A Klabin Segall deve
est em posio privilegiada para explorar as oportunidades associadas a esse aumento de demanda, graas a sua
experincia no desenvolvimento de empreendimentos diferenciados e de alta rentabilidade voltados classe mdia-
baixa.

A Klabin Segall manter sua estratgia, respeitando os fundamentos e padro rigoroso na escolha de terrenos e
aprovao de projetos que realmente sejam rentveis. Somos cuidadosos na anlise de preos de terrenos e
fornecedores, buscando separar o que se caracteriza por um ajuste natural de mercado de um possvel aquecimento
momentneo.

A Companhia est trabalhando na ampliao de suas atividades para outras Cidades e Estados. Deve utilizar a
experincia adquirida na sua bem sucedida expanso para o Rio de Janeiro para ampliar seletivamente sua atuao.
Essa expanso prioriza cidades influenciadas positivamente pelo rpido crescimento de atividades econmicas
geradoras de riqueza e com suficiente densidade populacional para resultar em demanda de qualidade por produtos
imobilirios. A empresa pretende privilegiar o interior de So Paulo e uma ou duas capitais no curto prazo, para assim
no dispersar foco e perder qualidade na operao. A expanso dever ser realizada por meio da formao de
parceiras com incorporadores e investidores locais, j que cada Estado possui padres prprios de moradia, de acordo
com a cultura e os hbitos locais.

7
Investimentos tambm devero ser realizados na sofisticao da gesto de pessoas e em treinamentos. A empresa vem
realizando contrataes estratgicas na rea de recursos humanos, inteligncia de incorporao, novos negcios,
securitizao, business intelligence, alm de vendas e sustentao operacional. A Klabin Segall trabalha para aprimorar
sua estrutura permitindo ao profissional vislumbrar oportunidades de crescimento na prpria Empresa. Dessa forma,
pretende continuar atraindo e mantendo pessoal qualificado e motivado.

GOVERNANA CORPORATIVA E ESTRUTURA ACIONRIA

A Klabin Segall foi criada com pouco capital e em um cenrio econmico adverso. Seriedade, credibilidade e disciplina
financeira viabilizaram seu crescimento. Desde 1999, a Klabin Segall divulga suas informaes financeiras anuais na
imprensa e por meio do seu website.

Este histrico de transparncia permitiu que, em 2006, a Companhia realizasse a abertura do seu capital de forma rpida
e sem a necessidade de grandes ajustes nos processos de divulgao de informaes. Permitiu ainda que ela
ingressasse no Novo Mercado da Bolsa de Valores de So Paulo, que possui o nvel mais rigoroso de exigncia de boas
prticas de governana corporativa.

O atual Conselho de Administrao da Klabin Segall composto por seis membros, com mandato at a Assemblia
Geral Ordinria de 2008. Todos os seus membros so acionistas e trs conselheiros so independentes, com ampla
experincia em consultoria econmica e financeira e em outros conselhos de administrao.

Em 2006, a Klabin Segall estruturou sua rea de Relaes de Investidores (RI) e desenvolveu um espao especfico para
relaes com investidores no seu website (www.klabinsegall.com.br), onde as informaes so permanentemente
atualizadas. A rea de RI da Klabin Segall realizou diversos roadshows e participou de conferncias nacionais e
internacionais, alm reunies com profissionais e analistas do mercado de capitais e teleconferncias para a divulgao
dos resultados trimestrais

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PRMIOS

A Klabin Segall recebeu nos dois ltimos anos, o Prmio Mster Imobilirio da ADEMI RJ, que premia os principais
projetos, empresas e profissionais do mercado imobilirio do Rio de Janeiro. Em 2005, o Prmio Mster Imobilirio
concedido a Klabin Segall foi na categoria Projeto de Prdio Residencial de Mdio Porte para o projeto GRAND
LIFE BOTAFOGO, em diversas categorias. Em 2006, a Klabin Segall recebeu o Prmio na categoria Criatividade
Imobilria para o projeto CORES DA LAPA.

A Administrao agradece o apoio e a confiana que tem recebido dos seus acionistas, colaboradores, clientes,
fornecedores e entidades com as quais se relaciona, e espera continuar merecendo a mesma confiana no futuro.

A Administrao

Sergio de Toledo Segall Presidente do Conselho

Oscar Segall Vice-Presidente do Conselho
Flvio da Silva Ramos Neto Conselheiro
Affonso Celso Pastore Conselheiro
Emlio Humberto Carazzai Sobrinho Conselheiro
Paulo Conte Vasconcellos Conselheiro

9
PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Aos Administradores e Acionistas da

Klabin Segall S.A.
So Paulo - SP

1. Examinamos os balanos patrimoniais, individuais e consolidados, da Klabin Segall S.A.(Sociedade) e

suas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, e as respectivas demonstraes do
resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos referentes aos
exerccios findos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa
responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras.

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam:
(a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e os
sistemas contbil e de controles internos das Sociedades; (b) a constatao, com base em testes, das
evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e (c) a avaliao
das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao das Sociedades,
bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinio, as demonstraes financeiras referidas no pargrafo 1 representam adequadamente, em

todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira, individual e consolidada da Klabin Segall
S.A. e controladas em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, o resultado de suas operaes, as mutaes do
patrimnio lquido e as origens e aplicaes de seus recursos correspondentes aos exerccios findos
naquelas datas, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

4. Nosso exame foi conduzido com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstraes contbeis bsicas
referidas no primeiro pargrafo, tomadas em conjunto. As demonstraes do fluxo de caixa e do valor
adicionado, que esto sendo apresentadas para propiciar informaes suplementares sobre a Sociedade e
controladas, no so requeridas como parte integrante das demonstraes contbeis bsicas, de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil. As demonstraes do fluxo de caixa e do valor adicionado foram
submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos no pargrafo 2 e, em nossa opinio, essas
demonstraes suplementares esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em
relao s demonstraes contbeis bsicas referentes aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2006 e
de 2005, tomadas em conjunto.

So Paulo, 28 de fevereiro de 2007

DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Walter Dalsasso

Auditores Independentes Contador
CRC n 2 SP 011609/O-8 CRC n 1 SP 077516/O-9

10
11
12
13
14
15
 NOTAS EXPLICATIVAS - Exerccios findos em 31 de dezembro de 2006 e 2005

1-Contexto operacional : A Klabin Segall S/A e suas controladas mantm preponderantemente caracterizado em seu
objetivo societrio as operaes de incorporao de imveis e a explorao de servios de construo civil,
administrao de bens prprios, podendo ainda participar de outras sociedades civis ou comerciais.

2-Apresentao das demonstraes contbeis : As demonstraes financeiras foram elaboradas e esto

apresentadas em conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil e com as normas expedidas pela
Comisso de Valores Mobilirios - CVM. Essas demonstraes financeiras incorporam as alteraes trazidas pelos
seguintes normativos contbeis: (i) Normas e Procedimentos de Contabilidade 27 (NPC 27) Apresentao e
Divulgaes, emitido pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - Ibracon, em 03 de outubro de 2005,
aprovada pela Deliberao CVM no 488, naquela mesma data; e (ii) Normas e Procedimentos de Contabilidade 22
(NPC 22) - Provises, Passivos, Contingncias Passivas e Contingncias Ativas, emitido pelo Ibracon, em 03 de
outubro de 2005, aprovada pela Deliberao CVM no 489, naquela mesma data. Nas demonstraes financeiras
referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2005, apresentadas para fins de comparao, foram efetuadas
determinadas reclassificaes para adequ-las s Deliberaes mencionadas, e permitir aos usurios a
comparabilidade com o exerccio corrente. As principais alteraes resultantes da aplicao dessas Deliberaes
foram as seguintes:

Apresentao do grupo No circulante no ativo e no passivo;

Reclassificao dos depsitos judiciais, anteriormente classificados no ativo, para o passivo, como redutor da
conta proviso para contingncias, nas situaes onde seja aplicvel.

3- Principais prticas contbeis:

a) Aplicaes financeiras: So demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos at as datas de

encerramento dos exerccios.

b) Crdito perante clientes: Os crditos a receber de clientes (Circulante e No Circulante), so provenientes das
vendas de unidades dos empreendimentos residenciais e comerciais, sendo o valor do saldo devedor dos
contratos atualizados em conformidade com suas respectivas clusulas. Para os crditos decorrentes de contratos
de venda de unidades no concludas (em construo), so aplicados os procedimentos descritos na nota 3.j.

c) Imveis a comercializar: So representados por unidades construdas, em construo, bem como terrenos para
futuras incorporaes. So avaliados pelo custo de aquisio, adicionados pelos custos incorridos com a
construo da obra.

d) Efeitos de indexao: Os ativos e passivos so atualizados, quando sujeitos a indexao, conforme as

respectivas clusulas contratuais.

e) Investimentos: Os investimentos em controladas e coligadas so avaliados pelo mtodo de equivalncia

patrimonial.

f) Imobilizado: Est registrado ao custo de aquisio, com as respectivas depreciaes registradas pelo mtodo
linear, de acordo com a vida til estimada dos bens.

g) Diferido: Representado por gastos pr-operacionais com empreendimentos em fase de lanamento, sendo sua
amortizao efetuada a partir do trmino do prazo de carncia dos respectivos empreendimentos, com base no
percentual de concluso de cada empreendimento, conforme descrito na nota 3j.

h) Imposto de renda e contribuio social: As bases de clculo do imposto de renda e da contribuio social so
apuradas de acordo com os critrios estabelecidos na legislao fiscal vigente.

16
i) Contas correntes empreendedores e dbito com investidores: Representados por aportes e dbitos com scios
em Sociedades em Conta de Participao (SCP) e em outros investimentos, estando registrado por valores
originais conforme previsto nos contratos de participaes.

j) Apurao do resultado de incorporao e venda de imveis: O resultado das vendas imobilirias, que
engloba as receitas de vendas, os custos de terreno e de construo, e os gastos inerentes s respectivas
incorporaes imobilirias, apropriado ao resultado utilizando-se o mtodo do percentual de concluso de cada
empreendimento, sendo este percentual mensurado em razo do custo incorrido em relao ao custo total
contratado para o empreendimento, em conformidade com os critrios estabelecidos na Resoluo do Conselho
Federal de Contabilidade CFC n 963/2003, aplicvel s entidades imobilirias. Os valores a receber de
clientes, decorrentes das vendas de unidades em construo, so apresentados em funo do mesmo percentual
de realizao, sendo os recebimentos superiores a esses crditos a receber, registrados como adiantamentos de
clientes. As informaes dos saldos das operaes de incorporao imobiliria e de venda de imveis em
construo que, de acordo com os critrios estabelecidos pela referida Resoluo, deixaram de compor os saldos
das contas patrimoniais, esto em detalhes na Nota n 12 para que, juntamente com as demonstraes financeiras
possam ser analisadas e consolidadas.

k) Critrios de consolidao: As demonstraes consolidadas foram elaboradas de acordo com as seguintes

prticas:

Para as sociedades controladas pela Sociedade, foram consolidados a totalidade de seus ativos,
passivos e resultados, destacando a participao de minoritrios. Nas demonstraes consolidadas so
eliminadas as contas correntes, receitas e despesas entre as sociedades consolidadas e os resultados
no realizados, bem como os investimentos.

Para as sociedades controladas em conjunto mediante acordo de scios ou acionistas, a consolidao

incorpora as contas de ativos, passivos e resultados, proporcionalmente respectiva participao da
Sociedade no capital social. Na consolidao proporcional foram eliminadas as parcelas
correspondentes aos saldos proporcionais dos ativos e passivos, bem como receitas e despesas
decorrentes de transaes entre as sociedades. Eventuais diferenas de registro e critrios de
apropriao contbil, foram apurados e devidamente ajustados nas demonstraes financeiras, visando
a uniformidade de critrios aplicados nas demonstraes consolidadas.

l) Lucro lquido por ao: Calculado com base nas quantidades de aes existentes nas datas de encerramento dos
exerccios.

4-Aplicaes financeiras: So representadas por:

Controladora Consolidado
Circulante 2006 2005 2006 2005
Fundos Aplicao Financeira (1) 257.929.449 1.200 259.858.518 819.332
Ttulos de Capitalizao - - 20.000 20.000
Ttulos de Renda Fixa - 90.869 9.395.255 4.642.832
257.929.449 92.069 269.273.773 5.482.164

No Circulante
Certificado de Depsito Bancrio - - 1.311.240 928.990
- - 1.311.240 928.990

(1) A controladora mantm uma aplicao em fundo de aplicao exclusivo, sendo a carteira diversificada
com aplicaes em quotas de outros fundos e ttulos de renda fixa, com concentrao de risco sempre abaixo
de 10%, cuja administrao atribuda uma instituio financeira privada. Em 31 de dezembro de 2006 o
saldo desta aplicao de R$257.929.449.

17
5-Crdito perante clientes: So representados por promitentes compradores de unidades imobilirias,
sendo o saldo devedor dos contratos atualizado em conformidade com as respectivas clusulas contratuais
at as datas de encerramento dos exerccios.

Estes contratos de venda imobiliria, tem como garantia a hipoteca dos respectivos imveis
comercializados ou possuem clusula de alienao fiduciria, que permite em eventual situao de
inadimplncia, a rpida retomada do imvel para posterior revenda.

A carteira de promitentes pulverizada, de forma que os 15 maiores devedores agrupados, representam

concentrao menor que 5% do saldo total.

O ndice de inadimplncia geral da carteira de clientes, se mantm em torno de 1,50% em relao ao total
de crditos, e no temos tido registro de perdas em funo das garantias contratuais, motivo pelo qual no
constitumos de proviso para perdas com clientes.

6-Imveis a comercializar: So representados por imveis a serem vendidos e terrenos para futuras incorporaes
assim distribudos :

Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Imveis Concludos 1.288.374 1.808.952 5.657.033 7.815.001
Imveis em Construo - - 59.742.729 28.985.286
Terrenos para Novas Obras (1) 22.507.854 - 124.294.253 7.533.333
23.796.228 1.808.952 189.694.015 44.333.620

(1) Os estoques de terrenos para novas obras foram adquiridos para desenvolvimento de
empreendimentos imobilirios em So Paulo e no Rio de Janeiro, cujos respectivos lanamentos esto
previstos para o exerccio de 2007. Nos contratos de aquisio de alguns destes terrenos, existem
clusulas para permutas com as respectivas unidades dos futuros empreendimentos.

7-Outros crditos: So representados por:

Controladora Consolidado
Ativo circulante 2006 2005 2006 2005
Credito por venda de terreno - - - 4.210.500
Adiantamentos diversos 335.569 307.836 1.696.175 808.926
Conta participao consrcio obras 37.076 - 3.614.488 1.628.162
Dividendos a receber 669.416 - 4.674 -
Outros valores 18.013 62.764 42.168 167.213
1.060.074 370.600 5.357.505 6.814.801
Ativo no circulante
Adiantamentos para futuro aumento
de capital / investimento (1) 42.007.522 9.636.951 81.265 66.204
Conta participao consrcio obras - - 618.819 -
Depsitos judiciais / em Garantia 93.762 92.572 97.053 95.863
42.101.284 9.729.523 797.137 162.067

18
7-Outros crditos: (Continuao)

(1) A composio dos adiantamentos para futuro aumento de capital, so os seguintes:

Controladora
Adiantamentos para futuro aumento de capital 2006 2005
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda. - 1.861
Cyrela Tecnisa Klabin Segall SPE Ltda. 1.726.272 -
Klabin Segall Cyrela RJZ Emp. Imob SPE Ltda. 390.694 390.694
Klabin Segall Emp.Carlos Vicari SPE Ltda. 3.738.443 3.606.426
KFA Empreendimentos Imobiliarios Ltda. 2.963.366 2.769.773
Klabin Segall Nothmann SPE Ltda. 1.843.421 1050.300
Klabin Segall Moema SPE Ltda. 1.775.436 1.738.280
Klabin Segall Vergueiro Empr. Imob. Ltda. 892.060 -
Klabin Segall Investimentos e Participaes Ltda 7.109.860 13.413
Cyrela Oceania Empreendimentos S/A 445.400 -
Klabin Segall Empreendimentos Imob. Ltda 1.033.973 -
Klabin Segall Barra Bonita Emp.Imob. Ltda 525.073 -
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda 4.666.504 -
Klabin Segall RJ1 Emp. Imob. Ltda 505.509 -
Klabin Segall RJ2 Emp. Imob. Ltda 1.254.140 -
Klabin Segall RJ3 Emp. Imob. Ltda 394.574 -
Klabin Segall SP1 Emp. Imob. Ltda 1.000.702 -
Klabin Segall SP2 Emp. Imob. Ltda 399.166 -
Klabin Segall SP5 Emp. Imob. Ltda 2.380.544 -
Klabin Segall SP6 Emp. Imob. Ltda 1.540.402 -
Village Recreio Emp.Imob. Ltda 4.747.182 -
Jetirana Empreendimentos S/A 2.593.537 -
Sociedades em Formao Administrao de Terceiros 81.264 66.204

Total 42.007.522 9.636.951

19
 8-Investimentos : Os investimentos so representados por :

Resultado da
Investimento da participao e de
controladora equivalncia
Resultado Participao
em 2006 % 2006 2005 2006 2005
Investimentos em SCPs:
Terrao Klabin 39.638 50,00% 533 66.126 19.819 (22.255)
Project Home (544) 62,16% 130.561 116.564 (338) (11.311)
Espao Contemporneo (157) 70,00% - - (110) (288)
Paulista Upgrade (1.098) 66,66% 51.568 23.657 (732) (1.746)
Singolare 2.953.117 80,00% - - 2.362.494 591.262
Supreme (236.883) 65,00% 1.879.115 1.727.578 (153.974) 3.893.931
Atelier Klabin 89.888 66,00% - - 59.326 (474.714)
Essenza 9.956.443 67,50% 792.719 1.817.943 6.720.599 1.177.148
Vitrine Klabin 142.174 62,42% 267.351 - 88.745 893.900
3.121.847 3.751.868 9.095.829 6.045.927

Patrimnio
ajustado em
2006
Investimentos em controladas e coligadas:
KS Morumbi Emp. Imob. S.A. (SPE) 9.392.336 49,99% 4.695.229 4.563.534 989.763 1.491.982
Boa Viagem Emp. Imob S.A. (SPE) 4.709.565 48,00% 2.260.591 2.046.016 388.618 177.660
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda. 8.984.981 41,50% 3.728.767 1.827.385 1.811.040 770.090
Cyrela Tecnisa Klabin Segall SPE Ltda. 41.731.911 35,00% 14.606.169 9.382.565 10.057.795 6.553.659
Klabin Segall Cyrela RJZ Emp. Imob SPE Ltda. 4.693.847 45,00% 2.112.231 193.016 1.919.215 727.791
Klabin Segall Emp.Carlos Vicari SPE Ltda. 2.080.818 97,00% 2.018.393 2.836.835 957.869 818.588
KFA Empreendimentos Imobiliarios Ltda. 10.652.349 33,33% 3.550.428 - 726.698 (3.157)
Klabin Segall Lapa Emp. S.A. - SPE 8.158.833 30,59% 2.495.787 1.706.739 789.048 2.702
Klabin Segall Nothmann SPE Ltda. 2.838.654 89,00% 2.526.402 2.193.695 332.707 3.140
Klabin Segall Moema SPE Ltda. 6.864.505 92,00% 6.315.345 5.890.179 357.006 461.674
Klabin Segall Vergueiro Empr. Imob. Ltda. 3.390.340 38,50% 1.305.281 1 805.280 (499)
Klabin Segall Investimentos e Participaes Ltda. - 99,80% - - (6.382) (13.685)
Cyrela Oceania Empreendimentos S/A 572.415 20,00% 114.483 - 112.484 -
Klabin Segall Empreendimentos Imob. Ltda. 9.361.668 50,00% 4.680.834 - 1.180.834 -
Klabin Segall Barra Bonita Emp.Imob. Ltda. - 99,80% - - (3.201) -
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda. 14.342.583 80,00% 11.474.066 - 1.371.774 -
Klabin Segall RJ1 Emp. Imob. Ltda. - 99,80% - - (1.268) -
Klabin Segall RJ2 Emp. Imob. Ltda. 18.666.119 80,00% 14.932.895 - 1.332.895 -
Klabin Segall RJ3 Emp. Imob. Ltda. - 99,80% - - (1.524) -
Klabin Segall SP1 Emp. Imob. Ltda. 408 99,80% 407 - (590) -
Klabin Segall SP2 Emp. Imob. Ltda. 21.492.391 99,80% 21.449.406 - (592) -
Klabin Segall SP5 Emp. Imob. Ltda. 982 99,80% 980 - (18) -
Klabin Segall SP6 Emp. Imob. Ltda. 1.000 99,80% 998 - - -
Village Recreio Emp.Imob. Ltda. 11.243.720 100,00% 11.243.720 - 297.244 -
Jetirana Empreendimentos S/A - 50,00% - - (6.568) -
Klasell Construo Ltda. 6.609.042 99,99% 6.608.381 4.573 (1.756.911) (258.966)
116.120.793 30.644.538 21.653.216 10.730.979

gio na aquisio de investimentos :

Klabin Segall Moema SPE Ltda Agio (1) 16.085 -
Village Recreio Emp.Imob. Ltda gio (2) 3.218.675 -
3.234.760 -
Outros investimentos :
Patentes 520 -

Total de investimentos : 122.477.920 34.396.406 30.749.045 16.776.906

20
8-Investimentos : (continuao)

As participaes dos minoritrios nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2006 e 2005, destacados nos
balanos patrimoniais e nas demonstraes de resultado consolidados, so obtidas pela aplicao da participao
destes nos valores investidos nas controladas e coligadas, e nos resultados apurados para os respectivos
exerccios.

As demonstraes financeiras das sociedades investidas sob administrao direta da Sociedade, foram revisadas
por auditores independentes. As sociedades investidas com administrao compartilhada, cuja elaborao das
demonstraes financeiras esto atribudas administrao de terceiros, tambm foram revisadas por auditores
independentes.

As sociedades em conta de participao (SCP), e as sociedades de propsito especfico (SPE), tem como
objetivo especfico a realizao de empreendimentos imobilirios relativos construo e comercializao de
unidades em edifcios residenciais e comerciais, sendo os respectivos prazos de durao destas sociedades
vinculados ao trmino da gesto de todas as vendas das unidades aps a concluso da construo.

O gio na aquisio de sociedades decorre de: (1) A retirada de scio minoritrio na Klabin Segall Moema
Emp. Imob. Ltda, cuja participao de 1% foi adquirida pela Sociedade em dezembro de 2006; e (2) A
aquisio de 100% das aes da Village Recreio Emp.Imob S/A pela Sociedade em outubro de 2006. Estes
gios esto fundamentados na rentabilidade futura das respectivas Sociedades, e sero amortizados pelo prazo de
at cinco anos, em funo do percentual de concluso e vendas dos empreendimentos objetos destas sociedades.

9- Imobilizado: So representados por:

Taxa Controladora Consolidado

Deprecia
o 2006 2005 2006 2005
Mveis e utenslios 10% 791.687 679.013 796.919 681.078
Instalaes 10% 59.979 59.979 59.979 59.979
Sistema de comunicao 10% 101.582 59.938 101.582 59.938
Sistema de informtica 20% 1.051.190 789.294 1.094.076 813.716
Total do imobilizado 2.004.438 1.588.224 2.052.556 1.614.711
(-) Depreciaes
acumuladas (604.929) (403.357) (611.422) (403.409)
Total do imobilizado
lquido 1.399.509 1.184.867 1.441.134 1.211.302

21
 10- Diferido: Representado por gastos pr-operacionais com lanamentos imobilirios e empreendimentos em fase de
carncia (clusula suspensiva), sendo amortizados com base no percentual de concluso de cada empreendimento,
conforme descrito na nota 3j, a partir do trmino do respectivo perodo de carncia, assim distribudos:

Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Klabin Segall - Cores da Barra - 1.873.437 - 1.873.437
Klabin Segall - Novos Empreendimentos a Lanar. 547.143 535.733 547.142 535.735
Singolare SCP - - 1.052.970 1.052.970
Atelier Klabin SCP - - 228.368 228.367
Vitrine Klabin SCP - - 352.199 352.199
Essenza SCP - - 1.315.907 1.315.907
Klabin Segall Cyrela RJZ Emp. Imob. SPE Ltda. - - 179.193 179.193
KS Morumbi Emp.Imob. S/A. - - 565.124 565.124
Klabin Segall Cyrela Emp. Imob. SPE Ltda. - - - 381.902
Boa Viagem Emp.Imob.S/A - - 184.239 184.239
Klasell Engenharia e Arquitetura Ltda. - - 9.959.425 -
KFA Empreendimentos Imobilirios Ltda. - - 1.243.452 -
Klabin Segall Vergueiro Empr. Imob. SPE Ltda. - - 1.046.401 -
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda. - - 3.050.713 -
Village Recreio Emp. Imobilirios S/A - - 1.887.926 -
Klabin Segall Emp. Carlos Vicari Ltda. - - 1.965.418 1.965.417
Klabin Segall Lapa Emp. Imob. S/A - - 2.329.203 2.329.203
Klabin Segall Nothmann Emp. Imob Ltda. - - 581.718 581.718
Klabin Segall Moema Emp. Imob. Ltda. - - 725.020 725.020
Klabin Segall Barra Bonita Emp. Imob.Ltda. - - 74.155 -
Cyrela Tecnisa Klabin Segall Emp.Imob. Ltda. - - - 560
Total do diferido 547.143 2.409.170 27.288.573 12.270.991
(-) Amortizao acumulada (125.949) (2.225.007) (6.187.197) (5.469.488)
Total do diferido lquido 421.194 184.163 21.101.376 6.801.503

11- Financiamentos e emprstimos: So captados em moeda nacional, nas modalidades de crdito imobilirio
(bancos setor privado), e so destinados a financiamentos para construo dos imveis, sujeitos taxa de juros de
12% ao ano, indexados pela TR, a ser pagos em prestaes com vencimento at 2008, sendo parte desses
financiamentos repassados ao promitente comprador por ocasio da entrega das chaves. Esses financiamentos esto
garantidos por hipotecas dos respectivos imveis.

Adicionalmente, a Sociedade mantm contratado emprstimos junto bancos privados, com lastro em Cdulas de
Crdito Bancrio e repasses nos moldes da Resoluo n 2770 do Bacen, os quais foram principalmente aplicados na
aquisio de terrenos e pagamentos de custos, visando lanamento de novos empreendimentos imobilirios. Estas
operaes tem como garantias os avais dos administradores da sociedade. O saldo destas operaes so assim
discriminados:

22
11- Financiamentos e emprstimos: (continuao)
Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Passivo circulante
Crdito imobilirio - 916.320 5.575.401 15.172.327
Resoluo n 2770 x Swap (1) 10.167.929 - 10.167.929 -
Antecipao de recebveis - 922.191 - 922.191
Total em circulante 10.167.929 1.838.511 15.743.330 16.094.518
Passivo no circulante
Crdito imobilirio - 534.520 6.402.886 2.095.060
Cdula de crdito bancrio (2) 5.278.937 - 5.278.937 -
Total em no circulante 5.278.937 534.520 11.681.823 2.095.060
Total de financiamentos e
emprstimos 15.446.866 2.373.031 27.425.153 18.189.578

(1) O repasse de recursos nos moldes da Resoluo n 2770 do Bacen, est sujeita variao cambial do Dlar
dos Estados Unidos com juros de 3,80% e 7,65% a.a. , sendo contratada operao de Swap com base na
variao do CDI visando proteo de exposio cambial. (vide Nota n 19 sobre instrumentos financeiros)
(2) Os emprstimos lastreados em Cdula de Credito Bancrio esto contratados com Bancos privados com
taxa de 125% do CDI e com vencimento em fevereiro de 2009.

Os saldos dos financiamentos na modalidade de crdito imobilirio, referem-se liberaes j efetuadas por
instituies financeiras, sendo o total dos crditos aprovados e contratados para concluso dos empreendimentos, no
montante de R$70.883.374, assim distribudos :

Crdito contratado Saldo devedor das liberaes

Empreendimento R$ 2006 2005

Klabin Segall - Ville Cap Ferrat 6.800.000 - 1.450.840

Essenza SCP 10.000.000 4.638.537 5.678.645
Supreme SCP 6.500.000 - 3.328.086
KS Morumbi Emp.Imob. S/A 14.000.000 - 6.809.816
Klabin Segall Nothmann Emp. Imob. Ltda. 8.773.374 1.177.890 -
Boa Viagem Emp. Imobilirio S/A. 4.550.000 1.637.101 -
Klabin Segall Cyrela RJZ Emp. Imob. Ltda. 8.500.000 969.976 -
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda. 11.760.000 3.554.783 -
Total 70.883.374 11.978.287 17.267.387
Total em passivo circulante 5.575.401 15.172.327
Total em passivo no circulante 6.402.886 2.095.060

12 Operaes de incorporao imobiliria e venda de imveis: Conforme descrito na nota 3-j , demonstramos
os valores que deixam de configurar as contas patrimoniais em funo do critrio de reconhecimento estabelecido
pela Resoluo 963/2003 do Conselho Federal de Contabilidade, aplicvel s atividades imobilirias para as
unidades em construo:

a - Crdito perante clientes:

Ativo circulante Controladora Consolidado

2006 2005 2006 2005
Crdito de clientes % realizado 2.808.503 2.230.412 39.590.895 22.733.663
Crdito de clientes % no realizado - - 41.886.444 22.681.022
Crditos de clientes totais 2.808.503 2.230.412 81.477.339 45.414.685

Ativo no circulante Controladora Consolidado

2006 2005 2006 2005
Crdito de clientes % realizado 3.975.544 6.117.915 64.382.721 23.293.619
Crdito de clientes % no realizado - 238.793.226 90.865.402
Crditos de clientes totais 3.975.544 6.117.915 303.175.947 114.159.021

23
 b - Obrigao de construir:

Representa a estimativa do custo contratado a incorrer nas construes em andamento das unidades j
vendidas, subtrados dos custos j incorridos durante o processo de construo, assim composta:

Empreendimento Consolidado Controladora

2006 2005 2006 2005
Essenza SCP 352.654 7.157.020 - -
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda. 1.790.843 5.131.408 - -
Klabin Segall Cyrela RJZ E.I. SPE Ltda. 2.880.918 5.125.270 - -
KS Morumbi Emp. Imob .S/A - 37.444 - -
Boa Viagem Emp. Imob. S/A 491.053 1.800.657 - -
Klabin. Segall Lapa Emp. Imob. S/A 32.345.342 35.552.284 - -
Consrcio Raposo Tavares Espao Raposo 38.366.607 -
Klabin Segall Emp .C Vicari SPE Ltda. 25.258.465 12.674.451 - -
Klabin Segall Moema Emp. Imob. Ltda. 4.740.070 1.627.234 - -
Klabin Segall Vergueiro Emp. Imob Ltda. 14.065.699 -
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda. 16.717.298 -
Consorcio Meier Arena Park 32.734.975 -
Village Recreio Emp.Imob. S/A 2.023.461 -
Klabin Segall Emp. Imob. S/A 7.507.488 -
Cyrela Oceania Emp. Imob. S/A 4.240.189 -
Klabin Segall Nothmann Emp. Imob. Ltda. 8.741.370 408.365 - -
Total 192.256.432 69.514.133 - -

b - Obrigao de construir: (continuao)

No quadro seguinte demonstramos a obrigao de construir de cada empreendimento, em funo do valor total de
custo construo contratado para as respectivas obras juntamente com seus percentuais de vendas, cuja relao
compe os valores de obrigao das unidades vendidas, demonstrados no quadro anterior.

Custo total Vendas Custo Obrigao de

Empreendimento
contratado (%) incorrido construir
Essenza SCP 22.346.134 92,60% 20.339.997 352.654
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda 10.327.073 (*) 90,97% 2.291.904 1.790.843
Klabin Segall Cyrela RJZ E.I. SPE 8.210.786 (*) 79,43% 3.641.313 2.880.918
Boa Viagem Emp. Imob. S/A 5.632.237 (*) 49,67% 2.306.658 491.053
Klabin. Segall Lapa Emp.Imob. S/A 38.121.621 (*) 97,98% 5.003.306 32.345.342
Consrcio Raposo Tavares Espao Raposo 100.340.597 (*) 38,24% 3.879 38.366.607
Klabin Segall Emp .C Vicari SPE Ltda 27.583.035 (*) 97,77% 1.708.878 25.258.465
Klabin Segall Moema Emp. Imob. Ltda 12.486.146 (*) 48,58% 1.325.177 4.740.070
Klabin Segall Vergueiro Emp.Imob Ltda 14.986.242 (*) 94,01% 23.504 14.065.699
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda 45.341.087 (*) 36,87% 490 16.717.298
Consorcio Meier Arena Park 97.374.972 (*) 33,73% 109.252 32.734.975
Village Recreio Emp.Imob. S/A 42.442.071 (*) 4,93% 70.240 2.023.461
Klabin Segall Emp. Imob. S/A 16.051.931 (*) 46.77% - 7.507.488
Cyrela Oceania Emp. Imob. S/A 7.549.852 (*) 60,08% 295.682 4.240.189
Klabin Segall Nothmann Emp.Imob Ltda 13.243.151 (*) 86,64% 2.731.900 8.741.370
Total de Custo de Obra 462.036.935 39.852.180 192.256.432

(*) Nos empreendimentos constitudos em SPEs , as informaes acima so proporcionais participao da

Klabin Segall S/A.

24
 c - Resultado de vendas de imveis a apropriar:
Consolidado Controladora
Empreendimentos 2006 2005 2006 2005
Essenza SCP 225.166 2.928.429 -
Klabin Segall Cyrela SPE Ltda. 1.014.190 4.797.397 -
Klabin Segall Cyrela RJZ E.I. SPE Ltda. 2.337.046 3.672.981
KS Morumbi Emp. Imob.S/A - 21.477 -
Boa Viagem Emp. Imob. S/A 155.932 459.893 -
Klabin. Segall Lapa Emp. Imob. S/A 13.117.299 13.511.789 -
Consrcio Raposo Tavares Espao Raposo 11.314.868 - -
Klabin Segall Emp .C Vicari SPE Ltda. 13.656.546 6.653.133 -
KLabin Segall Moema Emp. Imob. Ltda. 2.267.707 1.079.084 -
Klabin Segall Vergueiro Emp.Imob Ltda. 8.228.638 - -
Klabin Segall Santana Emp. Imob. Ltda. 7.622.998 - -
Consorcio Meier Arena Park 14.671.543 - - -
Village Recreio Emp. Imob. S/A 1.009.396 -
Klabin Segall Emp. Imob. S/A 5.245.128 -
Cyrela Oceania Emp. Imob. S/A 3.269.727 -
Cyrela Tecnisa Klabin Segall E.I.Ltda. 1.635.536 11.524.095
Klabin Segall Nothmann Emp. Imob Ltda. 3.082.251 181.665 - -
88.853.971 44.829.943 - -

13 - Terrenos a pagar:

Empreendimento Controladora Consolidado

2006 2005 2006 2005
Klabin Segall - Terrao Ibirapuera 11.375 11.375 11.375 11.375
Klabin Segall - Novos Obras em SP (4) 16.473.506 - 16.473.506 -
Essenza SCP (1) - - - 1.135.543
Atelier Klabin SCP (1) - - 845.613 843.878
KFA Empreendimentos Imobilirios Ltda. - - - 2.800.000
Klabin Segall Nothmann Emp. Imob.Ltda. - - - 6.000
Klabin Segall Lapa Emp. Imob.S/A (2) - - 5.457.214 4.918.850
Klabin Segall Cyrela RJZ SPE Ltda. (1) - - 2.064.846 2.150.362
Klabin Segall Vergueiro Emp. Imob Ltda. (1) - - 3.237.120 -
Cyrela Oceania Emp. Imob. S/A (1) - - 2.020.623 -
Klabin Segall Investimentos e Particip. Ltda . - - 1.657.475 -
Klabin Segall SP1 Emp. Imob Ltda. (3) - - 6.500.000 -
Klabin Segall SP2 Emp. Imob Ltda. (4) - - 17.690.576 -
Klabin Segall SP5 Emp. Imob Ltda. (3) - - 2.810.849 -
Klabin Segall SP6 Emp. Imob Ltda. (3) - - 5.760.000 -
Klabin Segall RJ1 Emp. Imob Ltda. (1) - - 3.094.000 -
Klabin Segall RJ3 Emp. Imob Ltda. (1) - - 19.059.600 -
Village Recreio Emp. Imob.S/A (3) - - 4.320.000 -
Jetirana Empreendimentos S/A (3) - - 5.200.000 -
Klabin Segall Barra Bonita Emp. Imob. Ltda (1) - - 4.830.640 -
Total 16.484.881 11.375 101.033.437 11.866.008
Total no passivo circulante 16.484.881 11.375 50.018.396 4.425.900
Total no passivo no circulante - - 51.015.041 7.440.108

(1) Pagamento de terreno vinculado opo de permuta com unidades do respectivo empreendimento.
(2) Para o empreendimento Cores da Lapa, o saldo de terreno a pagar est vinculado ao percentual de
7,984% das vendas efetivamente recebidas, sendo a correo vinculada a este percentual e pelo mesmo
prazo do recebimento das vendas.
(3) Contratos indexados pela variao do IGP-M .
(4) Contratos indexados pela variao do INCC .

25
14 Obrigaes por aquisies societrias: (circulante e no circulante)

Representa aquisies de sociedades controladas. O saldo no passivo circulante refere-se aquisio da Village
Recreio Empreendimento Imobilirio S/A, cujo contrato est indexado ao IGP-M, e no passivo no circulante refere-
se aquisio da KFA Empreendimentos Imobilirios Ltda, sem a incidncia de juros ou indexadores e com
vencimento em abril de 2010.

15 Impostos diferidos : O Imposto de Renda Diferido, a Contribuio Social sobre o Lucro Diferida, juntamente
com o PIS e Cofins Diferidos, so calculados tomando-se por base as receitas apropriadas ao resultado do exerccio
que no foram realizadas financeiramente. O recolhimento ser efetuado na medida dos respectivos recebimentos, em
conformidade com o regime fiscal adotado pela Klabin Segall S.A. e suas controladas. Os saldos destes Impostos
para os exerccios so como segue:

Controladora Consolidado
Passivo no circulante: 2006 2005 2006 2005

Imposto de renda diferido 80.616 99.566 1.358.460 559.660

Contribuio social diferida 72.554 89.609 1.053.659 503.695
Cofins diferida 43.667 248.915 507.186 1.382.391
Pis diferido 201.539 53.932 2.340.728 299.519
398.376 492.022 5.260.033 2.745.265

Resultado:
Imposto de renda e contribuio social
diferidos - - 1.401.591 424.287

16 Imposto de renda e contribuio social: So calculados com base na legislao vigente, com a utilizao das
alquotas de 15% do lucro tributvel e 10% de adicional para o Imposto de renda em 2006 e 2005, e para a
Contribuio Social, 9% em 2006 e 2005, sendo utilizado o regime de lucro real para a controlada Klasell
Construo Ltda e o regime de lucro presumido para as demais sociedades consolidadas.

Os valores de imposto de renda e contribuio social demonstrados no resultado consolidado,

apresentam a seguinte reconciliao em seus valores alquota nominal:

2006 2005

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social 17.867.766 20.955.294

Imposto de renda calculado a alquota nominal - 34% (6.075.040) (7.124.800)
Efeito lquido das empresas tributadas pelo lucro presumido (1.845.559) 2.998.444
Outras diferenas permanentes 122.528 -

Imposto de renda e contribuio social no resultado do

exerccio (7.798.071) (4.126.356)

17 Patrimnio lquido:

a) Capital social - O Capital social de R$345.573.750 (R$22.000.000 em 2005) subscrito e integralizado,

dividido em 59.038.250 (22.000.000 em 2005) aes todas ordinrias nominativas e sem valor nominal.
O aumento de capital decorre da emisso primria de 24.038.250 novas aes ordinrias em outubro e
novembro de 2006, em processo inicial de abertura do capital.

b) Reserva legal - constituda em 5% do lucro liquido anual, at 20% do capital social.

c) Reserva de capital Foi constituda por destinao aprovada em AGE, de parcela dos recursos obtidos na
Oferta primria de aes.

26
d) Dividendos obrigatrios - Aos acionistas so previstos dividendos mnimos obrigatrios de 25% do lucro
lquido do exerccio.

e) Reserva estatutria - O estatuto da sociedade prev, em seu artigo 33 letra f, a destinao do saldo
remanescente do lucro aps as demais destinaes, para a formao da Reserva para Efetivao de novos
investimentos, que tem por finalidade preservar a integridade do patrimnio social, reforando o capital
social e de giro da Sociedade, com vistas a permitir a realizao de novos investimentos.

f) Reserva de lucros a realizar - Constituda tomando-se por base os resultados apropriados no exerccio e
no realizados financeiramente, originrios das operaes de vendas imobilirias, e que foram apropriados
ao resultado na forma descrita na Nota n 3.j. O valor mantido como reserva de lucros a realizar,
corresponde ao dividendo de 25% de R$10.962.134 (R$14.090.689 em 2005) relativo ao saldo dos lucros
no realizados.

g) Destinao do resultado - Os lucros lquidos apurados nos exerccios de 2006 e 2005, tiveram a seguinte
destinao:

2006 2005

Lucro lquido do exerccio 2.796.571 13.595.937

(-) Constituio da reserva legal - 5% (139.828) (679.797)
(-) Reserva estatutria contingncia (*) - (96.871)
Lucro base para dividendo 2.656.743 12.819.269

1-Dividendos mnimos obrigatrios - 25% 664.186 3.204.817

2- (-) Reduo por no realizao de lucros (**) - (532.809)
3-Dividendos propostos no exerccio (1-2 ) 664.186 2.672.008
Saldo do lucro do exerccio aps dividendos 1.992.557 10.147.261

Constituio de reserva estatutria - novos investimentos (1.992.557) (9.132.535)

Saldo do lucro aps dividendo, reservas e participaes - 1.014.726

a) Saldo anterior de resultados no realizados 14.090.689 11.959.451

b) Resultados no realizados no exerccio - 2.131.237
c) (-) Realizao de resultados de perodos anteriores (3.128.555) -
d) Saldo atual de resultados no realizados 10.962.134 14.090.689
e) Reserva de lucros a realizar ( 25% de d ) 2.740.533 3.522.672

f) Dividendo sobre a realizao de lucros (25% de c ) 782.139 -

g) Dividendo total proposto no exerccio (3 + f ) 1.446.325 2.672.008

(*) O estatuto vigente desde maio de 2006, no prev mais a constituio desta reserva.
(**) Valor do dividendo no distribudo pela no realizao de resultados.

27
18 - Partes relacionadas: Os saldos com partes relacionadas so os seguintes:

Ativo no circulante: Controladora Controladora

2006 2005 2006 2005
C/C empreendedores - Aporte em C/C :
Klabin Segall - Cores da Barra 535.337 11.385.949
Klabin Segall - Terrao Ibirapuera 77.716 28.988
Klabin Segall - Ville Cap Ferrat 1.189.805 5.510.086
Espao Contemporneo SCP 7.668 7.052
Atelier Klabin SCP 98.956 758.280
Essenza SCP 6.542.329 3.333.918
Paulista Upgrade SCP 5.177 3.125
Project Home SCP 151.687 154.845
Singolare SCP 5.791.950 6.873.101
Supreme SCP - 732.188
Terrao Klabin SCP 188.656 241.225
Vitrine Klabin SCP 357.750 785.932
Boa Viagem Emp.Imob. S/A SPE 1.248.000 576.000
KS Morumbi Emp.Imob. S/A SPE 1.300.000 1.300.000
17.495.031 31.690.689

Controladora Consolidado
2006 2005 2006 2005
Crdito com pessoas ligadas :
C/C - Paulista Upgrade SCP - 33.890 - -
C/C Cores da Barra 2.555 - - -
C/C Terrao Klabin SCP 13.327 - - -
C/C Singolare SCP 13.841 - - -
C/C Acionistas e quotistas 725 3.013 725 3.013
Pessoas fsicas - Investidores SCP/SPE - - 566.685 231.698
30.448 36.903 567.410 234.711

Passivo no circulante: Controladora Consolidado

2006 2005 2006 2005
Dbitos com investidores

Klabin Segall - Cores da Barra 535.337 11.385.948 - -

Klabin Segall - Terrao Ibirapuera 75.484 28.988 - -
Klabin Segall - Ville Cap Ferrat 1.189.805 5.510.086 - -
Espao Contemporneo SCP - 22.952 - -
KFA Empreendimentos Imob. Ltda. - 2.216 - -
Klabin Segall Investimentos Ltda. 19.069 12.688 - -
Klabin Segall Barra Bonita Emp. Imob. Ltda. 2.204 - - -
Klabin Segall RJ1 Emp.Imob Ltda. 270 - - -
Klabin Segall RJ3 Emp.Imob Ltda. 526 - - -
Jetirana Emprendimentos S/A 6.568 - - -
Pessoas Fsicas - Saldo c/c Futuros
Investimentos 653.629 4.623.122 653.629 4.623.121
C/C Consrcios - Gafisa/Falge 733.469 352.688 733.469 352.688
Pessoas Fsicas - Investidores SCP/SPE - - 7.201.257 4.818.621
3.216.361 21.938.688 8.588.355 9.794.430

28
Dbito com pessoas ligadas:
C/C Klabin Segall S/A 2.554 - - -
C/C - Paulista Upgrade SCP 43.196 77.087 - -
Empreend. SCP - Distrib Res. Antecipada 941.221 68.473 - -
Emprstimo e Mtuos com Acionistas - 2.287 - 2.287
Klabin Segall Cyrella SPE Ltda. Evidence 1.245.000 1.245.000 - -
Cyrella Tecnisa - Distrib Res. Antecipada 1.425.766 - - -
3.657.737 1.392.847 - 2.287

Resultado do exerccio: Controladora

2006 2005

Receita de servios e taxa de administrao 823.648 322.347

19-Instrumentos financeiros: Os instrumentos financeiros usualmente utilizados pela Sociedade e suas

controladas restringem-se s aplicaes financeiras e captao de financiamentos e emprstimos, em
condies normais de mercado, estando reconhecidas as demonstraes financeiras pelos critrios
descritos na Nota n 03. A Sociedade mantm contratado com bancos privados, emprstimos nos moldes
da Resoluo n 2770 do Bacen, com vnculo a operao de swap contratada junto s mesmas instituies
bancrias. Os saldos desta operao ao final dos perodos so os seguintes:

Controladora
Repasse Resoluo n 2770 do Bacen : 2006 2005
Valor principal do Repasse ( US$ Dlar dos EUA ) US$ 4.305.210 -
Juros incorridos - 3,80% a.a. e 7,65% a.a. US$ 110.789 -
Valor do repasse atualizado - Posio final US$ 4.415.999 -
Valor do repasse em moeda nacional a pagar R$ 9.442.447 -
Operao de Swap :
Valor do repasse atualizado pelo contrato de Swap R$ 10.167.929 -
Valor da operao de Swap a pagar R$ 725.482 -

20 Seguros : A Sociedade e suas controladas mantm, em 31 de dezembro de 2006, os seguintes

contratos de seguros a valores considerados compatveis pela administrao para os riscos envolvidos:

a) Risco de engenharia Obras civis em construo Aplice All Risks, garantindo todos os
riscos envolvidos na construo de um empreendimento tais como : Incndio, roubo, danos de
execuo, entre outros. Este tipo de aplice permite coberturas adicionais conforme riscos inerentes
obra, dentre os quais destacamos: Responsabilidade civil geral e cruzada, despesas extraordinrias,
tumultos, responsabilidade civil empregador e danos morais. Os valores da cobertura bsica das
aplices vigentes nesta modalidade de R$110.801.000 em 31 de dezembro de 2006.

b) Seguro imobilirio subdividido em:

Vida e acidentes pessoais Garante a liquidao do saldo devedor do adquirente em caso

de morte ou invalidez permanente.

Danos fsicos ao imvel Garante o eventual dano ao imvel aps a entrega ao adquirente,
no caso de incndio, raio ou exploso.

c) Seguro empresarial Cobertura para stands de vendas e apartamentos modelo, garantindo danos
causados por incndio, raio exploso e outros. O valor de cobertura das aplices vigentes nesta
modalidade de R$500.000 em 31 de dezembro de 2006.

29
 d) Seguro de riscos Diversos Equipamentos eletrnicos - Garantindo eventuais roubos ou danos
eltricos. O valor de cobertura das aplices vigentes nesta modalidade de R$75.138 em 31 de
dezembro de 2006 .

21 Contingncias:

a) Est sendo questionado desde 1999 um auto de infrao da Secretaria da Receita Federal com valor estimado de
R$500.000, cuja natureza trata-se de contestao no processo de aquisio do terreno do edifcio Le Grand
Klabin. O processo de impugnao deste dbito continua em anlise e no aguardo de sentena de julgamento.
Segundo os assessores jurdicos da sociedade, as expectativas de perda continuam como remota, motivo pelo qual
no foi consignado nas demonstraes financeiras.

b) Em funo da constatao efetuada por agentes de controle ambiental, que verificaram a existncia de nascente
decorrente de afloramento de lenol aqufero, nas proximidades do terreno do empreendimento Espao
Contemporneo, a Klabin Segall S/A apresentou um projeto de compensao ambiental com custos estimados em
R$180.000, cuja respectiva execuo, aguarda ainda para o exerccio de 2007, a anlise e aprovao do Ministrio
Pblico. A proviso foi devidamente constituda em exerccios anteriores.

c) Em decorrncia de anlise efetuada nos diversos processos de execuo de inadimplentes das unidades
imobilirias, em 2004 foi provisionado o montante de R$350.000, sendo esta quantia mantida, ainda no perodo de
2006. Tal montante julgado suficiente para honrar todos compromissos no desenrolar das contingncias, segundo
nossa assessoria jurdica.

d) O provisionamento para perdas nos diversos processos, somente so efetuados quando estiverem descobertos de
garantias e com provvel risco de perda apontado pelos assessores jurdicos da sociedade. O valor em discusso de
todos os processos com possvel risco de perda envolvendo a Sociedade, includos os j citados nos itens acima,
somam o montante aproximado de R$2.500.000 em dezembro de 2006.

22 Benefcios para colaboradores e participaes no resultado: Para auxiliar e possibilitar o aprimoramento dos
funcionrios, alm dos benefcios previstos em conveno coletiva, a Sociedade adota um programa contnuo de
treinamentos internos, e tambm uma poltica de apoio educacional mediante reembolso parcial de mensalidades
escolares (graduao e ps-graduao). No exerccio de 2006, desembolsamos o valor aproximado de R$14.325 para
esse programa.
A Sociedade formalizou em dezembro de 2006, a assinatura de contrato com a organizao sindical da categoria, para
o programa de participao dos colaboradores nos resultados apurados no perodo. Em 2006, foi provisionada a
participao consolidada nos resultados no valor de R$687.467 para os colaboradores e o valor de R$310.000 para os
administradores.

23 Outros servios prestados pelos auditores independentes: De acordo com a instruo CVM n 381 de 14 de
janeiro de 2003, informamos que a Sociedade no contratou outros servios com o auditor independente responsvel
pelo exame das demonstraes financeiras que no sejam os de auditoria externa.

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 DIRETORIA

Sergio de Toledo Segall Diretor Presidente

Oscar Segall Diretor Comercial

Jos Eurico Costallat Magno de Carvalho Diretor Financeiro e

Diretor de Relaes com Investidores

SEDE ADMINISTRATIVA

Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1830 Torre 03 5 Andar

PABX 55 11 6823-1900 - Fax 55 11 6823-1919
Brasil - So Paulo SP CEP 04543-900

Site : www.Klabinsegall.com.br

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