OS NMEROS DA DVIDA

Maria Lucia Fattorelli Rodrigo vila

Auditoria Cidad da Dvida www.divida-auditoriacidada.org.br

Frequentemente temos sido questionados a respeito dos nmeros divulgados pela AUDITORIA CIDAD DA DVIDA. Considerando que a razo de ser da Auditoria Cidad revelar, com transparncia e de forma didtica e popular os dados e informaes acerca do endividamento pblico, elaboramos o presente artigo a fim de explicar os nmeros do Oramento da Unio e o estoque das dvidas interna e externa: Parte I A Dvida consome a maior parte do Oramento da Unio Parte II O Estoque da Dvida Brasileira j supera R$ 3 Trilhes de Reais

I A Dvida consome a maior parte do Oramento da Unio O Congresso Nacional aprovou e a Presidente Dilma sancionou o Oramento da Unio para 2012 no montante de R$ 2.150.458.867.507 (2 trilhes, 150 bilhes, 458 milhes, 867 mil e 507 reais).

O valor destinado Dvida Pblica corresponde a 47,19% de todo o oramento, e equivale a R$ 1.014.737.844.451,00, ou seja, mais de 1 trilho de reais. Referido valor compreende as seguintes rubricas: Juros e Amortizaes da Dvida, inclusive a chamada Rolagem, tambm denominada como Refinanciamento. A informao honesta sobre o efetivo gasto com a dvida necessariamente tem que somar as referidas rubricas, tendo em vista o seguinte: 1. O custo efetivo dos juros da dvida mobiliria em ttulos corresponde aos Juros Nominais pagos pelo governo aos detentores de tais ttulos, isto , ao rendimento total efetivamente pago pelo governo. A recente CPI da Dvida Pblica constatou e denunciou que a parcela dos Juros Nominais correspondente atualizao monetria tem sido indevidamente contabilizada pelo governo como Rolagem e como Amortizaes da dvida.

Dessa forma, para se obter o valor efetivo dos gastos com a dvida h que se incluir os valores contabilizados nas rubricas Rolagem e Amortizaes. Caso contrrio, estaramos omitindo informao sobre parte dos juros efetivamente pagos; 2. No se conhece o valor dos Juros Nominais efetivamente pagos, pois no h a devida transparncia na divulgao desse nmero pelo governo. Nem mesmo para a CPI da Dvida o governo informou tal cifra; 3. O que o governo informa a ttulo de juros no Siafi (Sistema Integrado de Administrao Financeira do Governo Federal) corresponde to somente parcela dos juros reais, ou seja, parcela dos juros que supera a inflao medida pelo IGP-M. Tal dado no corresponde ao rendimento efetivamente pago aos detentores dos ttulos, pois na realidade estes recebem os Juros Nominais que no so devidamente informados pelo governo como acima exposto; 4. Para que haja uma compatibilidade entre todas as rubricas oramentrias, o gasto efetivo da dvida que deveria constar no Oramento seria o valor dos juros nominais (e no somente os juros reais, que parte dos juros que supera a inflao), pois todas as demais rubricas representadas no oramento englobam a respectiva atualizao monetria eventualmente embutida em tais gastos. Por exemplo: nos gastos com pessoal, previdncia, servios de sade, educao, e todos os demais gastos sociais, quando se obtm alguma reposio inflacionria, tal reposio compe o valor de tal gasto refletido no Oramento; 5. Quando o governo apresenta, no Oramento, apenas a despesa com os juros reais da dvida, h uma tremenda distoro na compreenso geral do efetivo gasto com a dvida pblica, pois todas as demais rubricas oramentrias esto embutidas da respectiva atualizao e o governo no segrega tal parcela. Por isso, para fazer uma comparao dos gastos oramentrios em grandezas equivalentes, para obter o gasto efetivo com a dvida necessrio somar as rubricas Amortizao e Refinanciamento, onde est embutida a parcela significativa dos juros que corresponde remunerao da atualizao monetria; 6. Muitos entendem, equivocadamente, que a parcela dos juros correspondente atualizao monetria da dvida no representaria um custo para o Errio Pblico. Ora, se fosse assim, porque o governo tem reagido fortemente contra as reivindicaes de reajuste salarial de servidores pblicos que pleiteiam meramente a reposio inflacionria? Por que no admite a atualizao da Tabela do Imposto de Renda Pessoa Fsica, ou o reajuste da Tabela do SUS? O governo tem respondido que tais pleitos significariam impacto de X bilhes"

no Oramento, o que prova que atualizao monetria representa sim um custo para o Errio. No podemos dar tratamento diferenciado para as diferentes rubricas, sob pena de trabalharmos com dados distorcidos. Vejam a disparidade de tratamento: a atualizao monetria da dvida tem sido dada automaticamente e sequer aparece para a populao como um custo efetivo, pois vem disfarada de Amortizao e Rolagem, parte no oramento. Por outro lado, todos os anos, o conjunto de servidores pblicos e aposentados tem que enfrentar mesas e mesas de enrolao e s vezes sequer obtm a reposio da inflao do perodo! Em 2011, por exemplo, os servidores foram enrolados o ano inteiro e obtiveram ZERO de reajuste salarial ou sequer de reposio inflacionria. 7. A razo de ser da Auditoria Cidad da Dvida investigar e revelar a verdade dos dados e fatos relacionados com o endividamento pblico. Houve questionamentos para que apresentssemos um outro grfico do oramento desconsiderando a atualizao monetria de cada rubrica oramentria. Cabe esclarecer que, por falta de dados, no seria possvel elaborar tal grfico, pois todos os demais gastos oramentrios ( exceo dos privilegiados juros sobre ttulos da dvida pblica) englobam a atualizao monetria e o governo no apresenta tal atualizao separadamente. 8. A chamada Rolagem da dvida ou Refinanciamento no significa mera novao ou troca de ttulos velhos por novos, como muitos acreditam. A CPI da Dvida revelou que antes de cada vencimento de obrigaes da dvida feita nova oferta de ttulos ao mercado, por meio dos dealers (grandes bancos que tem a prioridade na negociao dos ttulos), ficando o Tesouro sujeito chantagem do mercado financeiro, que s compra os ttulos quando as taxas de juros se elevam at onde desejam os bancos. Assim, no se trata de mera troca, mas novas operaes em novas condies, sujeitas s comisses e demais custos que tampouco so revelados de forma transparente pelo governo. Adicionalmente, a CPI da Dvida comprovou taxativamente que a chamada Rolagem da dvida ou Refinanciamento no significa mera novao ou troca de ttulos, pois nessa rubrica est embutida a parte significativa dos juros nominais referente remunerao da atualizao monetria calculada pelo IGP-M, como acima detalhado; 9. As Amortizaes necessariamente correspondem a gasto anual com a dvida, pois, alm de nessa rubrica estarem embutidos parte dos juros nominais, as amortizaes consomem recursos obtidos pela Unio de vrias fontes, tais como: o valor recebido dos estados federados (pela cobrana das dvidas estaduais); os recursos obtidos com as contnuas privatizaes; os lucros das estatais referentes parte ainda pblica das mesmas; o rendimento da Conta nica do Tesouro, dentre outros privilgios da dvida.

Em 2011, de acordo com dados do Oramento da Unio, os gastos com a dvida consumiram R$ 708 bilhes, equivalentes a 45,05% de todas as destinaes realizadas durante o ano:

Oramento Geral da Unio de 2011, por Funo Executado at 31/12/2011 - Total: R$ 1,571 Trilho

Elaborao: Auditoria Cidad da Dvida. Fontes: http://www8a.senado.gov.br/dwweb/abreDoc.html?docId=20703- Gastos por Funo http://www8a.senado.gov.br/dwweb/abreDoc.html?docId=20704- Gastos com a Dvida http://www8a.senado.gov.br/dwweb/abreDoc.html?docId=20715- Transferncias a Estados e Municpios (Programa "Operaes Especiais - Transferncias Constitucionais e as Decorrentes de Legislao Especfica") Nota 1: As despesas com a dvida e as transferncias a estados e municpios se incluem dentro da funo "Encargos Especiais". Nota 2: O grfico no considera os restos a pagar de 2011, executados em 2012.

evidente o sacrifcio geral de toda a sociedade, dos entes federados e do prprio pas diante do privilgio da dvida. Por isso fundamental exigirmos a AUDITORIA dessa dvida, especialmente diante dos graves indcios de ilegalidade apontados pela CPI da Dvida Pblica, que fortalecem a necessidade de profunda investigao desse processo. A urgncia na investigao do endividamento pblico aumenta ainda mais face conjuntura de crise da dvida na Europa e Estados Unidos, provocada pelo sistema financeiro desregulado que est tentando transferir tal crise para os pases em desenvolvimento, principalmente para o Brasil.

II - O Estoque da Dvida Brasileira j supera R$ 3 Trilhes de Reais Quanto ao estoque da dvida, frequentemente temos sido questionados a respeito dos nmeros divulgados pela AUDITORIA CIDAD DA DVIDA. No presente artigo indicamos as fontes oficiais de onde extramos os dados que divulgamos. O ltimo dado consolidado divulgado pelo governo foi o de Novembro/2011 (Logo que for divulgado o de dezembro/2011, as informaes sero atualizadas na pgina da Auditoria Cidad da Dvida):

O estoque da Dvida Interna alcanou R$ 2.501.674.500.928,72, ou seja, mais de 2 TRILHES e 501 BILHES de REAIS. (Fonte: http://www.bcb.gov.br/ftp/NotaEcon/NI201112pfp.zip - Quadro 35)

O estoque da Dvida Externa alcanou US$ 406.801.663.629,47 ou seja, mais de 406 BILHES (que representa cerca de R$ 700 bilhes, considerando-se a taxa de converso de R$ 1,72) (Fonte: http://www.bcb.gov.br/ftp/NotaEcon/NI201112sep.zip - Quadros 51 e 51-A)

Portanto, em novembro/2011 o estoque da dvida brasileira chegou a R$ 3.201.373.362.371,41, ou seja, 3 TRILHES e 201 bilhes de Reais, o que corresponde a 78% do PIB.

Alertamos que a comparao com dados de dvida / PIB de outros pases pode levar a concluses errneas, tendo em vista que o governo brasileiro pratica as taxas de juros mais elevadas do mundo (atualmente a taxa bsica est em 10,5% ao ano, mas os ttulos esto sendo vendidos a taxas superiores a esta, principalmente no caso de ttulos pr-fixados, ou vinculados a ndice de preos), enquanto outros pases praticam taxas muitas vezes menores: Estados Unidos da Amrica do Norte (0,25%), Japo (0,1%), Inglaterra (0,5%). (Fonte: http://www.brasileconomico.com.br/paginas/taxas-de-juros_81.html ). Cabe comentar tambm que, recentemente, a Alemanha conseguiu emitir ttulos a juros negativos.

ESTOQUE DA DVIDA INTERNA Inicialmente, cabe esclarecer que a definio clssica de dvida interna j no pode ser aplicada realidade atual, tendo em vista que grande parte da dvida

interna de fato externa, pois os ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional tem sido adquiridos principalmente por bancos e instituies financeiras (fundos de penso e de investimento) estrangeiros, pois pagam os maiores juros do mundo, isentos de tributos para estrangeiros e sem controle de capitais. O estoque da Dvida Interna Federal denominada em ttulos (Dvida Mobiliria Federal Interna) chegou a R$ 2,5 TRILHES em novembro de 2011, conforme mostra o quadro 35 da planilha de dados oficiais em excel disponvel no endereo abaixo: http://www.bcb.gov.br/ftp/NotaEcon/NI201112pfp.zip

Tal valor representava em novembro 61% do PIB. preciso ter cautela para no confundir com outros valores divulgados pelo governo e alguns setores da imprensa, que excluem parcelas da dvida mobiliria: O nmero de R$ 1,8 trilho tem sido amplamente divulgado como estoque da dvida mobiliria interna na mesma data (NOV/2011). Este nmero OMITE o montante de ttulos da dvida interna em poder do Banco Central (BC), que alcanou o valor de R$ 749 bilhes na mesma data. O governo alega que tal valor corresponderia a uma dvida entre setores do mesmo governo (Tesouro e Banco Central), justificando assim a sua omisso na informao do estoque da dvida interna. Na prtica, o Tesouro emite os ttulos da dvida mobiliria e os entrega ao Banco Central que, por sua vez, repassa-os aos bancos por meio das "Operaes de Mercado Aberto". Tais operaes correspondem troca desses ttulos da dvida por dlares (que o BC aplica geralmente em reservas internacionais ou para o controle da base monetria). Portanto, a maior parte dos ttulos da dvida no fica em poder do BC, mas efetivamente repassada aos bancos. Portanto, no se trata de dvida entre setores do mesmo governo, tendo em vista que os ttulos foram repassados pelo BC aos bancos. A parte dos ttulos que fica com o BC utilizada para que o Tesouro cubra os constantes prejuzos do BC com a manuteno das reservas (em benefcio do mesmo setor financeiro privado), dado que nos ltimos anos o dlar tem se desvalorizado frente ao real. Adicionalmente, estejam os ttulos em poder de quem seja, os mesmos correspondem a ttulos efetivamente emitidos e sobre estes tero que ser pagos os juros nominais a cada perodo (de acordo com o prazo de cada emisso) e ao final tero que ser resgatados. Dessa forma, trata-se efetivamente de dvida pblica e a omisso de quaisquer parcelas fere o princpio da transparncia.

Dvida Lquida A chamada Dvida Lquida um valor distorcido da realidade e sem sentido lgico, pelas seguintes razes: Para obter a tal dvida lquida o governo desconta crditos que tem a receber (tais como as reservas internacionais), mas no considera as demais obrigaes a pagar, como o Passivo Externo, por exemplo. A est a primeira grande distoro. Alm disso, enquanto os ttulos da dvida remuneram a taxas de juros mais elevadas do mundo, as reservas internacionais (aplicadas em sua maioria em ttulos da dvida norte-americana) no rendem quase nada ao Tesouro Nacional. A est outra grande distoro: subtrair parcelas que possuem custos totalmente distintos. O acmulo elevado de reservas internacionais tem provocado enorme custo ao pas devido a essa disparidade de rendimentos. O termo Dvida Lquida uma definio esdrxula utilizada apenas no Brasil, pois os juros nominais efetivamente pagos so calculados e pagos sobre a dvida bruta e no sobre a lquida. Adicionalmente, as amortizaes tem sido feitas sobre a dvida bruta e no lquida. A utilizao do termo dvida lquida tem trazido grande confuso e iluso a muitos setores, tendo em vista que o mesmo encobre grande parte da dvida efetiva que est sendo paga por todos ns de vrias formas: com elevada carga tributria, ausncia de servios pblicos de qualidade; cortes de gastos sociais; negativas a reajustes salariais decentes; negativa de aumento para o salrio mnimo e remunerao de aposentados, etc. O governo tem continuamente comemorado que a dvida lquida teria cado de 60% do PIB na Era FHC para cerca de 40% atualmente. Tal proporo se deve ao fato do enorme crescimento das reservas internacionais s custas de tremendo custo ao pas e prejuzos ao Banco Central (que so arcados pelo Tesouro Nacional, ou seja, por todos ns). Em portugus bem simples, o que o governo tem feito nos ltimos anos semelhante a uma pessoa entrar no cheque especial (pagando juros altssimos) para depositar na poupana (ganhando juros baixos), e ainda dizer que sua dvida lquida no aumentou.

ESTOQUE DA DVIDA EXTERNA

O estoque da dvida "externa" j atingiu US$ 406,8 bilhes, conforme mostram os quadros 51 e 51-A da planilha do Banco Central disponvel no link abaixo. http://www.bcb.gov.br/ftp/NotaEcon/NI201112sep.zip

Cabe ressaltar que o governo costuma divulgar um montante bem menor de dvida externa. A partir de 2001, a pretexto de adotar metodologia recomendada pelo FMI, os dados da dvida externa passaram a ser divulgados sem os chamados emprstimos inter-companhias, ou seja, os emprstimos devidos por multinacionais a suas matrizes no exterior. O montante de US$ 406,8 bilhes inclui a dvida externa privada, pois a mesma envolve uma obrigao do Estado, tendo em vista que o BC o responsvel por disponibilizar dlares para o pagamento desta dvida, se necessrio, s custas de privatizaes, juros altos, e aceitao das polticas do FMI, como sempre ocorreu e continua ocorrendo.

CONCLUSO fundamental exigirmos transparncia dos dados relacionados ao endividamento pblico brasileiro, que tem absorvido a maior parte dos recursos oramentrios, sacrificando toda a populao e comprometendo o futuro do pas. A transparncia um princpio consagrado na Constituio Federal e a Lei de Responsabilidade Fiscal determina que todas as despesas e receitas da gesto fiscal sejam publicadas de forma transparente e com amplo acesso pblico. AUDITORIA J!