O SECTOR INDUSTRIAL NA REGIO CENTRO Caracterizao e Estudo de Indicadores Econmicos e Financeiros no Trinio 1996/19981

Ana Cristina Neves *

I INTRODUO

O presente estudo no pretende ser mais do que uma anlise do tecido empresarial da Regio Centro, efectuada com base no estudo de alguns indicadores e rcios econmico-financeiros. Assim, tendo por base os resultados do Inqurito s Empresas Harmonizado efectuado anualmente pelo Instituto Nacional de Estatstica, foi feita uma anlise da evoluo da Indstria Transformadora no trinio 1996/1998. A anlise restringiu-se s empresas de mdia e elevada dimenso, mais concretamente s que tm 20 ou mais pessoas ao servio, com actividade econmica principal na indstria transformadora, para a diviso de CAE - Rev.2 (Classificao Portuguesa das Actividades Econmicas - 1992) a 2 dgitos. Entenda-se por actividade econmica principal a de maior importncia, no conjunto das actividades exercidas pela empresa, medida pelo valor, a preos de venda, dos produtos vendidos ou fabricados ou das prestaes de servios durante o ano a que o inqurito respeita ou, na sua impossibilidade, a que ocupa com carcter de permanncia o maior nmero de pessoas ao servio.
Quadro 1
Sub-sectores Agro-alimentar, bebidas e tabaco Txtil, vesturio e calado Madeira, cortia e mobilirio Celulose, papel, edio e artes grficas Indstria qumica Minerais no metlicos Metalomecnica e metalurgia de base Indstria elctrica e electrnica Indstria automvel e outro equipamento de transporte Reciclagem CAE-Rev 2 includas 15+16 17+18+19 20+36 21+22 23+24 25+26 27+28 29+30+31+32+33 34+35 37

* Ncleo de Estatsticas das Empresas e Sectores Institucionais da Direco Regional do Centro do INE. 1 Atrigo apresentado, numa 1 verso, no VII Encontro Nacional da APDR (Associao Portuguesa para o Desenvolvimento Regional)

ESTUDOS

Apesar do estudo se centrar na CAE-Rev2 a 2 dgitos, houve necessidade de agregao de algumas divises, pelo que os sub-sectores em anlise correspondem s agregaes referenciadas no Quadro1.

2 - OS INSTRUMENTOS DE ANLISE

O objectivo primordial centrou-se na avaliao das empresas estudadas, de acordo com critrios de contribuio para o crescimento ou no da economia envolvente, o prprio dinamismo das empresas, a sua rentabilidade e o equilbrio financeiro. Para tal foram utilizados vrios rcios de origem econmica e financeira. Apresentam-se seguidamente alguns conceitos utilizados, bem como a forma de clculo e interpretao dos indicadores e rcios estudados. N. de pessoas ao servio: (NPS) corresponde ao nmero mdio de pessoas ao servio, determinado pelo quociente entre a soma do nmero de pessoas ao servio na ltima semana completa de cada ms de actividade e o nmero de meses de actividade da empresa. Sede: considera-se a sede legal das empresas. Vendas: corresponde conta 71 do Plano Oficial de Contabilidade (POC), em que se regista o valor das alienaes dos bens resultantes do desenvolvimento da actividade corrente da empresa. Passivo: valor das dvidas da empresa. Corresponde soma dos dbitos a curto, mdio e longo prazos, provises para riscos e encargos e dos acrscimos e diferimentos. Activo lquido: soma das disponibilidades, crditos a curto, mdio e longo prazos, existncias, imobilizado, ttulos negociveis e acrscimos e diferimentos. Corresponde ao valor dos recursos disposio da empresa. Capital prprio: valor patrimonial da empresa, que corresponde diferena entre o activo e o passivo. Valor acrescentado bruto a preos de mercado: (VAB) corresponde ao valor da produo deduzida das compras de bens e servios (excluindo mercadorias) mais ou menos a variao positiva ou negativa dos "stocks" de matrias primas, subsidirias e de consumo, e deduzidos os outros impostos sobre a produo ligados ao volume de negcios mas "no dedutveis". O somatrio do VAB das empresas corresponde ao produto de uma economia.

ESTUDOS

Resultado lquido: corresponde ao lucro ou prejuzo apresentado no balano e lquido de impostos. Endividamento:
Passivo Activo lquido x 100 mede a participao dos capitais alheios no financiamento da

empresa e, quando superior a 100, consideram-se as empresa em situao de falncia tcnica.

Capital prprio Activo lquido

Autonomia financeira:

x 100 complementar do rcio anterior de endividamento.

Mede a participao do capital prprio no financiamento das actividades da empresa.

VAB Pessoal ao servio (total)

Produtividade do trabalho:

mede a eficincia das empresas na

utilizao dos seus recursos humanos.

Resultado lquido Activo lquido

Rentabilidade do activo lquido: investidos na empresa.

x 100 corresponde taxa de retorno dos capitais

Rentabilidade do capital prprio: investidos.

Resultado lquido Capital prprio

x 100 mede a taxa de retorno dos capitais

Rentabilidade das vendas: vendido.

Capital prprio Passivo

Resultado lquido Vendas

x 100 mede o lucro da empresa por cada escudo

Solvabilidade: de longo prazo.

mede a capacidade da empresa em cumprir os seus compromissos

VAB/Vendas:

VAB Vendas

x 100

riqueza criada em cada unidade vendida.

ESTUDOS

3 - ENQUADRAMENTO

O objectivo da anlise dos rcios econmico-financeiros apresentados prende-se com a avaliao dos diferentes sub-sectores segundo vrios critrios (financeiros, de rentabilidade, etc.). Antes de proceder a essa anlise sub-sectorial, pertinente que se faa uma breve caracterizao do sector da indstria transformadora atravs da agregao desses sub-sectores. Como foi referido, a anlise incidir apenas sobre as empresas com nmero de trabalhadores igual ou superior a 20. Contudo, convm identificar o total do sector da indstria transformadora da Regio Centro, no que concerne ao total de empresas a sediadas, nos trs anos em anlise. Para tal atente-se no Quadro2.
Quadro 2 Total de empresas da indstria transformadora, sediadas na Regio Centro
Ano Total de empresas 1996 14318 1997 13910 1998 12545

Fonte: Inqurito s Empresas Harmonizado

Por seu lado, o Quadro 3 inclui apenas as empresas da indstria transformadora, sediadas na Regio Centro, mas que tm ao seu servio 20 ou mais pessoas. Representa assim a amostra total analisada ao longo deste estudo.
Quadro 3 Empresas da indstria transformadora, sediadas na Regio Centro, com 20 e mais pessoas ao servio
Ano Total de empresas 1996 1532 1997 1474 1998 1432

Fonte: Inqurito s Empresas Harmonizado

Da anlise dos dois quadros anteriores notrio o decrscimo verificado no nmero de empresas sediadas na Regio Centro, ao longo do trinio 1996/1998. Contudo, esse decrscimo revela-se muito mais acentuado quando se analisam todas as empresas, com uma diminuio de 12.4%, contra a diminuio de 6.5% verificada nas empresas de maior dimenso, entre 1996 e 1997. Acessoriamente, assistiu-se tambm a uma diminuio do nmero de pessoas ao servio, que de igual modo se fez sentir de uma forma mais negativa para o total de empresas, com um decrscimo de 0.1% contra o decrscimo de apenas 0.07% para as maiores empresas, entre 1996 e 1998. Contudo, 1997 foi um ano em que, para as grandes empresas essa diminuio foi mais gravosa, com um decrscimo de 2.1% relativamente a 1996, pelo que 1998 foi um ano de franca recuperao.

ESTUDOS

Assim, em 1998 a indstria transformadora da Regio Centro empregava um total de 166645 trabalhadores (contra os 166828 verificados em 1996), dos quais 117004 pertenciam a empresas com 20 e mais pessoas ao servio (contra 117096 em 1996 e 114588 em 1997). Tendo contudo em conta os dados econmicos e financeiros obtidos para o total do sector, poder-se- referir que, em traos gerais notria na anlise a franca evoluo das empresas da Regio Centro no perodo de referncia, a nvel econmico. Assim, as empresas analisadas facturaram, em termos agregados, 1115 milhes de contos em 1996, 1183 milhes de contos em 1997 e 1286 milhes de contos em 1998, o que se traduz num crescimento das vendas de 6.1% em 1997 e de 8.7% em 1998. Em termos de anlise do VAB, as empresas estudadas mantiveram ao longo do perodo em anlise igual performance, representando cerca de 10% da riqueza anualmente gerada pela indstria transformadora a nvel nacional.
Quadro 4 Indicadores da indstria transformadora na Regio Centro (empresas com 20 e mais pessoas ao servio)
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc) 1996 368531462 58.6 3147.3 0.49 0.56 33.04 117096 1115531186 1997 399574060 55.9 3487.1 2.57 2.94 33.76 114588 1183449664 1998 436217305 52.8 3728.2 2.34 2.63 33.92 117004 1286100673

A anlise financeira efectuada com base no clculo dos diferentes rcios vem mostrar uma situao ligeiramente diferente. Apesar da dinmica que lhes permitiu aumentar o nvel de facturao, as empresas viram os seus resultados diminuirem consideravelmente de 1997 para 1998. Assim, e porque directamente relacionados, a quebra dos resultados afectou os rcios de rentabilidade. Tambm a um nvel agregado, a rentabilidade dos capitais prprios apresenta uma evoluo bastante oscilante, tendo atingido os 1.18% em 1996, 5.83% em 1997 e 4.95% em 1998. H uma clara disparidade na anlise do crescimento de 1996 para 1997 e de 1997 para 1998. No ano de 1997 assiste-se a uma franca evoluo deste indicador, que em 1998 cai cerca de 1 ponto percentual. Contudo, esta descida no alarmante, tendo em conta que as taxas de juro das operaes passivas praticadas no mercado se cifram em valores muito abaixo destes, pelo que no h perigo da "fuga de capitais" para as aplicaes financeiras.

ESTUDOS

No que diz respeito ao equilbrio financeiro, de salientar a evoluo positiva do endividamento e, consequentemente da autonomia financeira do sector. Assim, com um endividamento de 58.6% em 1996, atingiram-se em 1998 os 52.8%, sendo que a autonomia financeira cresceu dos 41.4% em 1996 para 47.2% em 1998. Caminhou-se para uma situao em que os capitais prprios se aproximam dos capitais alheios na participao no financiamento das empresas do sector. No entanto essa evoluo registada em termos agregados traduz-se em situaes completamente diferentes quando se passa para uma anlise sector a sector, o que se deve em parte s prprias especificidades sectoriais. Seguidamente apresenta-se essa anlise sectorial.

4 - ANLISE SECTORIAL

4.1 - Agro-alimentar, bebidas e tabaco

Grfico 1 Rentabilidade do capital prprio Grfico 2 Solvabilidade 1998 1997 1997
3.07

1998
3.51

1996
0.68 0.6 0.5

1996
-1.71

Neste sector notrio o inconstante crescimento das vendas. Se em 1997 se assistiu a um decrscimo das vendas na ordem dos 15.8%, em 1998 conseguiu-se j uma ligeira recuperao de 5.45%. A crescente concorrncia estrangeira num sector comandado pelo marketing e em que as preferncias dos consumidores so, mais do que noutros, muito importantes, tem contribudo para a diminuio do nmero de empresas neste sector. O franco crescimento do resultado lquido em 1997 e a sua manuteno em 1998, contribuiram para o crescimento sustentvel de indicadores como a rentabilidade das vendas, a rentabilidade dos capitais prprios e a rentabilidade do activo lquido.

ESTUDOS

Relativamente contribuio para a riqueza criada na economia, o sector agro-alimentar apresenta, ao longo do trinio em anlise uma performance positiva, com um crescimento sustentado de rcios como o VAB por vendas e a produtividade do trabalho, apesar do decrscimo do VAB em 1997. Para essa sustentabilidade, em muito contribuiu a diminuio do nmero de trabalhadores no sector (decrscimo de 4.6% em 1997 e 3.6% em 1998).
Quadro 5 Indicadores da indstria agro-alimentar, de bebidas e tabaco
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 33871623 66.6 3220.9 -0.57 -0.43 15.9 10516 213272451

1997 31538242 62.32 3591.2 1.16 0.93 17.6 8782 179549690

1998 35016650 59.52 3850.5 1.42 1.14 18.5 9094 189277179

As empresas do sector tm mostrado capacidade de melhoria no cumprimento das suas dvidas para com terceiros, o que se depreende da sua crescente solvabilidade e, consequentemente da crescente autonomia financeira, para o que tem contribudo sem dvida o aumento do resultado lquido. A grande melhoria foi a que se registou na taxa de retorno dos capitais investidos que, de um alarmante valor negativo em 1996, conseguiu recuperar em 1997 para um valor j superior taxa de remunerao das operaes passivas, tendo conseguido ainda increment-la em 1998. Trata-se assim de um sector que, num espao de 3 anos, conseguiu melhorar significativamente a sua situao econmica e financeira, pelo menos ao nvel das suas maiores empresas, na Regio Centro.

4.2 - Indstria txtil, vesturio e calado

Grfico 3 Rentabilidade do capital prprio Grfico 4 Solvabilidade 1998 1996 1997
-3.03 -16.1

1998
-0.16

1997 1996
0.46 0.31 0.53

ESTUDOS

O sector txtil, vesturio e calado continua a ser o maior da indstria transformadora, ocupando (nas empresas em anlise, ou seja, com 20 e mais pessoas ao servio) cerca de 32000 pessoas, o que corresponde a 27% do total, na indstria transformadora. contudo um sector que se debate com problemas graves de competitividade, essencialmente com o exterior e principalmente com os pases asiticos que conseguem produzir com custos salariais muito inferiores aos portugueses e, portanto, a preos mais reduzidos.
Quadro 6 Indicadores da indstria txtil, do vesturio e do calado

Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 60244059 76.11 1731.2 -3.85 -5.02 47.8 34799 126020637

1997 61124221 68.32 1899.7 -0.96 -1.34 47.3 32175 129154365

1998 63711861 65.31 2008.4 -0.06 -0.08 47.4 31722 134410060

Os rcios apresentados do tambm uma perspectiva do sector que no a mais favorvel. Ao decrscimo do nmero de empresas na ordem dos 16.3% de 1996 para 1998, acresce tambm o decrscimo do nmero de trabalhadores em cerca de 8.8% (menos de 3077 efectivos). O que se deve a uma crescente mecanizao do sector e que se traduziu num aumento da produtividade do trabalho. As vendas registaram tambm um acrscimo de 6.7% no trinio. O resultado lquido apresentou sempre valores negativos, o que influenciou directamente os indicadores de rentabilidade. Assim, a rentabilidade do capital prprio, apesar da melhoria contnua entre 1996 e 1998, continua ainda a apresentar valores negativos, o que em nada beneficia o fomento do investimento no sector, quando comparada com as remuneraes oferecidas no mercado de capitais. O resultado lquido negativo e a correspondente incapacidade de as empresas gerarem lucros, traduz-se directamente nos valores expressos no indicador solvabilidade. As empresas revelam assim uma grande dificuldade no pagamento das suas dvidas para com terceiros nos prazos previstos, apesar da melhoria do indicador ao longo do perodo em anlise. Tambm se destaca o elevado endividamento destas empresas, em que cerca de 65% do capital investido provm de fontes externas. Trata-se assim de um sector com grandes necessidades de injeco de capitais, que contudo no oferece, de acordo com os rcios apresentados, garantias de uma boa remunerao desses capitais. Necessita assim de um maior dinamismo, quer no desenvolvimento de novos produtos, quer na procura de novos mercados, por forma a melhorar a imagem do sector no exterior e promover a sua competitividade.

ESTUDOS

4.3 - Indstria de madeira, cortia e mobilirio

Grfico 5 Rentabilidade do capital prprio Grfico 6 Solvabilidade 1998 1997 1996
5.99 4.25 3.59

1996 1998
0.58

1997
0.74 0.62

O sector que inclui a indstria de madeira, cortia e mobilirio apresenta-se como um sector relativamente estvel na Regio Centro, em termos de nmero de empresas sediadas e de nmero de trabalhadores. O dinamismo do sector, medido atravs do crescimento das vendas, bastante positivo, tendo-se registado entre 1996 e 1998 um crescimento na ordem dos 14.3%. Em termos de contribuio para a economia, verifica-se um decrscimo, que se deve ao reduzido acrscimo do VAB (9.8% entre 1996 e 1998) face ao crescimento das vendas j referido. Apesar desta dinmica, a rentabilidade do sector no se apresenta to promissora. Ao comportamento positivo em 1997, segue-se em 1998 um decrscimo significativo da rentabilidade das vendas e do activo lquido. Contudo, o equilbrio financeiro das empresas do sector no posto em causa, antes pelo contrrio se solidificou. A solvabilidade tem vindo a crescer ao longo do trinio, apresentando em 1998 um valor muito prximo da unidade (0.74), o que significa um quase total cumprimento das suas dvidas nos prazos acordados. Trata-se de um sector que, apesar da sua estabilidade, necessita ainda de trabalhar no sentido da progresso dos lucros, de modo a estabilizar o seu resultado lquido, que apresentou neste perodo um comportamento bastante oscilante.
Quadro 7 Indicadores da indstria de madeira, cortia e mobilirio
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc) 1996 32625689 63.22 2971.9 1.56 1.94 29.2 10978 111778877 1997 33102161 61.8 3093.7 2.29 2.73 28.4 10700 116682304 1998 35834944 57.63 3285.5 1.52 1.75 28 10907 127788585

ESTUDOS

4.4 - Indstria da celulose, papel, edio e artes grficas

Grfico 7 Rentabilidade do capital prprio

Grfico 8 Solvabilidade 1998

1997
5.71

1996 1998
1.47 2.1

1997
2.4 3.1

1996
-0.53

A indstria do papel apresenta-se como uma das mais promissoras, tendo em 1997 a rentabilidade dos capitais prprios atingido os 5.71%. A produtividade do trabalho , apesar da ligeira diminuio entre 1997 e 1998, apresenta-se como das mais elevadas no conjunto da indstria transformadora da Regio Centro, apesar do acrscimo de 5.7% no nmero de trabalhadores. tambm o sector com melhor desempenho no que concerne aos nveis de autonomia financeira, de tal modo que em 1998 apenas 24% do seu financiamento provm de fontes externas empresa. ainda notria a sua excelente performance no cumprimento das dvidas para com terceiros, revelando os ndices de solvabilidade mais elevados de entre todos os sectores analisados. A grande oscilao dos rcios de rentabilidade ao longo do trinio deve-se principalmente performance das grandes empresas de celulose e papel sediadas na regio que, pela sua dimenso, em muito determinam os resultados do sector. As empresas de edio e artes grficas, de menor dimenso que as anteriores, apresentam um comportamento mais estvel ao longo do trinio.
Quadro 8 Indicadores da indstria de celulose, papel, edio e artes grficas
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 35441236 32.75 9268.1 -0.35 -0.73 34.1 3824 104029589

1997 47860915 29.58 12275.2 4.01 7.3 39.7 3899 120611860

1998 43984260 24.12 10673.2 1.12 2.2 37.6 4121 117015339

ESTUDOS

4.5 - Indstria Qumica

Grfico 9 Rentabilidade do capital prprio 1996 1997

24.9

Grfico 10 Solvabilidade 1998 1996 1998

1.4 11.9 1.3

1997
1.9

21.5

A indstria qumica da Regio Centro, semelhana do que acontece em todo o pas, parece bastante afectada pela forte concorrncia estrangeira que se faz sentir. Assim, apesar do crescimento das vendas registado em 1997 (cerca de 1%), em 1998 assiste-se a um decrscimo na ordem dos 3.8%. O nmero de empresas, apesar da diminuio em 1997, recupera em 1998 (ultrapassando o valor de 1996), mas no o suficiente para garantir a recuperao do VAB. Apesar de o nmero de trabalhadores no ter sofrido grande oscilao, regista-se uma diminuio significativa na produtividade do trabalho. Contudo este continua a ser o sector que, dos estudados, apresenta a mais elevada produtividade do trabalho, o que reflecte a elevada eficincia destas empresas na utilizao dos seus recursos humanos. tambm de salientar os seus nveis de solvabilidade, que ao longo do trinio aumentaram bastante. Em termos de autonomia financeira, apenas 33.9% do seu financiamento provm de fontes externas s empresas, classificando-se assim como o 2 melhor sector, logo aps o sector da celulose, papel, edio e artes grficas. Em termos de rentabilidade, salienta-se o decrscimo gradual mas significativo ao longo do trinio, apesar de em 1998 se registar ainda um valor bastante aceitvel de 11.9%, o que significa que ainda bastante rentvel investir neste sector, nesta regio.
Quadro 9 Indicadores da indstria qumica

Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 19748236 41.6 14606.7 14.6 11.2 29.2 1352 67703447

1997 18029852 42.9 15503 12.3 11.6 26.4 1163 68351612

1998 18108709 33.9 12953.3 7.9 8 27.5 1398 65775375

ESTUDOS

4.6 - Fabricao de produtos minerais no metlicos

Grfico 11 Rentabilidade do capital prprio

Grfico 12 Solvabilidade 1998 1998

1997
6.01 5.04

1997
0.77

1996
0.71

0.74

1996
0.6

O sector dos produtos minerais no metlicos apresenta-se, na Regio Centro do pas, como aquele que, na indstria transformadora representa maior percentagem das vendas totais geradas, cifrando-se nos 23.2% em 1998. Apesar da diminuio do nmero de empresas, assistiu-se, entre 1996 e 1998, a um acrscimo do nmero de trabalhadores em 8.1%, a que correspondem 2077 novos efectivos. Tambm as vendas registaram um crescimento contnuo ao longo do trinio, na ordem dos 26.7%, o que revela sem dvida a forte dinmica do sector, empenhado em defender a sua quota de mercado. Para tal tem contribudo a existncia de grandes empresas do ranking nacional sediadas nesta regio. Ao nvel da rentabilidade o ano de 1997 foi excelente. Todos os indicadores de rentabilidade apresentam um elevado crescimento em 1997, tendo continuado a crescer, embora menos, em 1998. A taxa de retorno dos capitais investidos na empresa, que em 1996 se cifrava nos 0.55%, atinge em 1998 os 6.01%.

Quadro 10 Indicadores da fabricao de produtos minerais no metlicos

Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 91641839 58.4 3571.1 0.23 0.29 38.9 25662 235619132

1997 101417018 57.3 3807.9 2.15 2.76 38.9 26633 260958284

1998 119639295 56.6 4313 2.61 3.26 40.1 27739 298457695

ESTUDOS

Apesar de ainda 56.6% do financiamento das empresas provir de capitais alheios, nota-se uma maior proximidade entre os valores do endividamento e da autonomia financeira. A crescente solvabilidade das empresas do sector tambm abonativa, sendo que o valor em 1998 (0.77) se aproxima bastante da unidade, o que significa que cada vez mais estas empresas se mostram capazes de, atempadamente, satisfazer os seus compromissos de longo prazo.

4.7 - Metalomecnica e metalurgia de base

Grfico 13 Rentabilidade do capital prprio Grfico 14 Solvabilidade

1997 1996
8.57 6.16

1998 1996
8.44 0.66

1998

1997
0.65

0.68

O sector da metalomecnica e metalurgia de base na Regio Centro mostra sinais de alguma recuperao, de tal modo que a pouco e pouco a actividade de transformao de ao e ferro est a ser relanada. As vendas do sector apresentam um crescimento de 18% ao longo do trinio. Tambm o nmero de trabalhadores aumentou, em cerca de 76 efectivos, apesar do decrscimo no nmero de empresas (na ordem dos 9.4%). Contudo, a produtividade do trabalho registou um crescimento bastante significativo, notrio na comparao entre 1996 e 1998. Os indicadores de rentabilidade reflectem tambm a recuperao do sector. Em 1997 todos eles sofrem aumentos j considerveis, apresentando contudo ligeiras diminuies em 1998, sendo de salientar o valor bastante elevado da rentabilidade do capital prprio em 1998 (8.44%). A contribuio para a criao de riqueza na economia tambm significativa, cujo crescimento sustentado se deve ao desempenho do VAB. A solvabilidade tambm tem crescido ao longo do perodo, aproximando-se cada vez mais da unidade. Do mesmo modo, e porque directamente relacionados, a autonomia financeira apresenta j um valor mais confortvel, na ordem dos 40%. A globalizao da economia em muito tem afectado este sector em Portugal, implicando sucessivas injeces de capital no sector, com vista sua modernizao. A Regio Centro no excepo contudo, apesar do esforo, de louvar a manuteno dos postos de trabalho (tendo-se verificado mesmo um aumento), tanto mais que na Europa este tem sido um dos sectores mais penalizados em termos de emprego.

ESTUDOS

Quadro 11 Indicadores da indstria metalomecnica e de metalurgia de base

Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc) 1996 33847397 60.1 3184.7 2.46 2.75 38.3 10628 88400400 1997 36620063 60.3 3437.9 3.4 3.73 38.7 10652 94652968 1998 39826253 59.4 3720.7 3.43 3.63 38.2 10704 104334466

4.8 - Indstria elctrica e electrnica

Grfico 15 Rentabilidade do capital prprio 1998 1997 1996

8.1 5.6 11.1 0.54

Grfico 16 Solvabilidade 1998 1996 1997

0.66

0.56

Apesar de o ano de 1996 se ter revelado de menor performance para o sector da indstria elctrica e electrnica, concretizou-se uma melhoria significativa em 1997, continuada em 1998. Assim, em termos de dinamismo, assiste-se a um crescimento das vendas de 37% entre 1996 e 1998, que se reflectiu num ganho em termos de quota de mercado (mais interno que externo). Tambm o nmero de trabalhadores do sector registou um aumento considervel de 1492 efectivos entre 1996 e 1998. Apesar desse aumento, de salientar o crescimento da produtividade do trabalho, garantida pela evoluo do VAB neste perodo (cresceu cerca de 26%). Contudo este crescimento do VAB no acompanhou o crescimento mais acentuado das vendas, pelo que o contributo do sector para a economia sofreu uma ligeira desacelerao ao longo do trinio, como se depreende da anlise do rcio VAB/Vendas. O crescimento do resultado lquido o responsvel pelo crescimento de todos os indicadores de rentabilidade no trinio. A rentabilidade do capital prprio quase que duplica o seu valor neste perodo, sendo o 4 melhor de entre os restantes sectores analisados, com uma taxa de retorno dos capitais investidos de 11.05%.

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A solvabilidade apresenta ainda um valor muito reduzido (0.66), o que se reflecte tambm na autonomia financeira do sector, que no atinge ainda os 40% em 1998. Este no parece ser contudo um sector muito preocupante, transpirando uma situao de alguma estabilidade financeira.
Quadro 12 Indicadores da indstria elctrica e electrnica
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc)

1996 46428064 64.9 3210.1 1.95 1.59 39.8 14463 116587053

1997 52978559 63.9 3360.7 2.93 2.33 37.1 15764 142928254

1998 58394498 60.2 3659.9 4.4 3.48 36.6 15955 159662760

4.9 - Indstria automvel e de outro equipamento de transporte

Grfico 17 Rentabilidade do capital prprio

Grfico 18 Solvabilidade 1998 1997 1998 1996

0.42 0.29 0.49

1997 1996
-4.3 4.9

12.5

O sector da indstria automvel apresenta-se como um dos que mais cresceu na Regio Centro, com um crescimento das vendas na ordem dos 68.6%, entre 1996 e 1998. O nmero de efectivos a trabalhar no sector apresenta tambm um crescimento na ordem dos 9.4%, apesar da diminuio em 1997. Mas apesar deste dinamismo, nem tudo est bem no sector. Nomeadamente ao nvel do equilbrio financeiro, tendo a solvabilidade apresentado em 1998 o valor mais baixo de entre todos os sectores analisados, com apenas 0.49, o que significa que este um sector com algumas dificuldades no cumprimento das suas dvidas de longo prazo. Paralelamente, a autonomia financeira tambm a mais reduzida de toda a

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indstria transformadora, em que cerca de 67% do financiamento total do sector provm de capitais alheios empresa. J no que respeita rentabilidade, dado o aumento verificado no resultado lquido, os indicadores de rentabilidade apresentam um comportamento positivo. A rentabilidade do capital prprio tem um crescimento de tal modo acentuado que, dos - 4.27% registados em 1996 se atinge em 1998 o valor mais elevado de entre todos os sectores em anlise, com 12.45%, o que transforma o sector num dos mais rentveis. Est-se assim perante um sector em franco desenvolvimento na Regio Centro, mas que no pode contudo descurar a forte competitividade externa que cada vez mais se faz sentir, quer ao nvel do custo da mo-deobra, quer da modernizao tecnolgica e dos custos de produo reduzidos.
Quadro 13 Indicadores da indstria automvel e de outro equipamento de transporte
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc) 1996 14643234 77.6 3015.5 -0.96 -0.93 28.1 4856 52058279 1997 16460887 70.6 3466.2 1.47 1.02 23.9 4749 68763999 1998 21303066 66.9 4011.1 4.12 2.87 24.3 5311 87776278

4.10 - Reciclagem

Grfico 19 Rentabilidade do capital prprio 1997 1998

Grfico 20 Solvabilidade 1998 1997

25.59

23.93

1.59

1996 1996
-1.56 0.31

1.03

O sector da reciclagem um sector bastante recente na Regio Centro, ainda com um nmero de empresas bastante reduzido. S a partir de 1996 a classificao das actividades econmicas (CAE-Rev2) inclui uma classificao mais especfica e rigorosa deste sector de actividade. A deciso pela sua incluso nesta anlise deve-se fundamentalmente sua especificidade.

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Em 1998, na Regio Centro, contavam-se neste sector, em termos globais, um total de 14 empresas com 163 trabalhadores. Quando se restringe a anlise s empresas com mais de 20 pessoas ao servio, os valores descem consideravelmente, fixando-se em 1998 apenas em 53 trabalhadores. ainda de salientar que em todo o pas no existe nenhuma empresa no sector com mais de 100 pessoas ao servio, predominando as pequenas empresas e algumas mdias empresas. Da anlise dos indicadores apresentados, notrio o crescimento das vendas ao longo do perodo em anlise, evidenciando assim a relativa dinmica do sector. A produtividade do trabalho surge com valores bastante elevados e com um franco crescimento no trinio, apesar do aumento significativo do pessoal ao servio. A rentabilidade do capital prprio, apesar da diminuio em 1998 face a 1997, apresenta valores bastante acima dos verificados para os outros sectores da indstria transformadora, com cerca de 23.9% em 1998. A solvabilidade sofreu um acrscimo significativo entre 1996 e 1998. Deste modo, com uma solvabilidade de 1.59 em 1998, as empresas do sector mostraram-se capazes de cumprir atempadamente os compromissos de longo prazo com os seus credores. Tambm a autonomia financeira apresenta um crescimento muito acima da mdia, o que implica um decrscimo significativo no rcio de endividamento. Assim se, em 1996, 76% do financiamento do sector provinha de capitais alheios empresa, em 1998 essa relao decresce para apenas 39%. Trata-se assim de um sector que merece uma ateno redobrada nos prximos anos, de forma a poder avaliar-se da sua consistncia e da sustentabilidade dos ptimos resultados atingidos em 1998.
Quadro 14 Indicadores da indstria de reciclagem
Indicadores VAB (103 Esc) Endividamento (%) Produtividade do trabalho Rentabilidade do activo lquido (%) Rentabilidade das vendas (%) VAB/Vendas (%) NPS Vendas (103 Esc) 1996 40085 76.1 2226.9 -0.37 -0.5 65.4 18 61321 1997 442142 49.3 6227.4 12.97 6.59 24.6 71 1796328 1998 397769 38.6 7505.1 14.7 7.86 24.8 53 1602936

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5 - CONCLUSES

Entre 1996 e 1998 assistiu-se, na indstria transformadora da Regio Centro, a um acrscimo generalizado do volume de vendas, quer em termos agregados quer de anlise sectorial. Notria tambm a diminuio do endividamento das empresas, com o consequente aumento da sua autonomia financeira, o que traduz um relativo equilbrio financeiro nas empresas da Regio Centro. Apesar das especificidades sectoriais, que em alguns casos se traduzem em grandes oscilaes ao longo do trinio, contudo imediato o decrscimo generalizado do nmero de empresas da indstria transformadora com sede na Regio Centro, o que verdade tanto para as empresas com mais de 20 pessoas ao servio (que foram analisadas) como para a generalidade das empresas. Em relao ao pessoal ao servio a concluso no to imediata e, apesar da clara diminuio entre 1996 e 1997 (cerca de 2.1%), 1998 aparece como um ano de franca recuperao, quase se alcanando os valores registados em 1996. Em termos de rentabilidade e apesar das discrepncias sectoriais, clara a recuperao da indstria transformadora no trinio, verificando-se em quase todos os sub-sectores valores bastante animadores, nomeadamente na rentabilidade do capital prprio. contudo importante no esquecer a curta durabilidade do perodo em anlise (trs anos), forada pela ruptura de srie ocorrida neste inqurito em 1996, que teve origem basicamente na adopo da CAE Rev.2, e que obriga a algum cuidado na anlise dos resultados e principalmente nas concluses a retirar, pois podem resultar de efeitos meramente conjunturais.

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