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BM&F BOVESPA: VALE3, VALE5 NYSE: VALE, VALE.P EURONEXT PARIS: VALE3, VALE5 HKEx: 6210, 6230 LATIBEX: XVALO, XVALP

MAIS UM ANO DE ALTO DESEMPENHO

Desempenho da Vale em 2011

Rio de Janeiro, 15 de Fevereiro de 2012 A Vale S.A. (Vale) obteve forte desempenho em 2011, caracterizado por recordes de receita operacional (R$ 105,5 bilhes), lucro operacional (R$ 53,1 bilhes), margem operacional (49,1%), gerao de caixa (R$ 60,2 bilhes) e lucro lquido (R$ 37,8 bilhes). Os embarques de minrio de ferro e pelotas atingiram recorde histrico, com mais de 300 milhes de toneladas (Mt), enquanto que as vendas de nquel e cobre tiveram o seu melhor ano desde 2008. Para o presidente do Conselho de Administrao da Vale, Ricardo Flores, Em 2011, o retorno aos acionistas atingiu o valor recorde de US$ 12 bilhes, o que comprova que a Vale uma empresa com excelente desempenho e enorme potencial. Tenho convico de que a empresa continuar comprometida com a criao de valor de longo prazo e com o desenvolvimento sustentvel das comunidades onde atua e do Pas.

www.vale.com rio@vale.com Departamento de Relaes com Investidores Roberto Castello Branco Viktor Moszkowicz Carla Albano Miller Andrea Gutman Christian Perlingiere Fernando Frey Marcio Loures Penna Samantha Pons Thomaz Freire

Murilo Ferreira, Presidente da Vale, comentou: Nosso desempenho financeiro foi extraordinrio, o melhor de todos os tempos. Batemos vrios recordes, a despeito de um ambiente econmico desafiador. A execuo disciplinada de nossa estratgia e a performance das operaes foram essenciais para que pudssemos nos beneficiar da forte demanda global por minrios e metais. A Vale extremamente comprometida na criao de valor para o acionista, com forte foco na eficincia da gesto de capital. De modo a fortalecer a disciplina na alocao de capital, implementamos algumas iniciativas para minimizar riscos de atraso e de aumento de custos na execuo dos projetos, e adotamos uma posio mais proativa com respeito ao retorno de excesso caixa aos acionistas. O Conselho de Administrao aprovou a reorganizao da Diretoria Executiva com o propsito de estimular melhor interao entre as atividades corporativas e as unidades de negcios, estimulando o trabalho em equipe. Uma diviso responsvel pela implementao de projetos, chefiada por um Diretor Executivo, foi criada com o enfoque de melhorar a qualidade da execuo de projetos. Cinco novos projetos foram entregues em 2011 Ona Puma, Om, Moatize, Estreito e Karebbe os quais ainda esto na fase de ramp-up, com seu potencial de crescimento e gerao de valor a ser materializado em 2012 e 2013. A dinmica de crescimento e criao de valor ser suportada nos prximos anos pela entrega de projetos de classe mundial de minrio de ferro, pelotas, carvo, cobre, nquel e potssio, atualmente em construo. A licena de operao da rea N5 Sul, no complexo da Serra Norte em Carajs, foi a primeira licena de operao em Carajs obtida desde 2002. Essa licena nos permite explorar o rico depsito de minrio de ferro com maior teor de ferro, contribuindo pra manter a alta qualidade da nossa produo.

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Para explorar sinergias e possibilitar uma total exposio dos acionistas da Vale ao potencial de criao de valor do negcio de fertilizantes, cancelamos o registro de nossa subsidiria Vale Fertilizantes, aps a transao de compra da participao dos acionistas minoritrios. A busca para explorar oportunidades de sinergia e racionalizao do portflio de ativos uma de nossas metas permanentes.

O dividend yield de nossas aes foi o mais alto entre nossos peers e um dos maiores entre as grandes companhias globais. A Vale teve seu rating de crdito elevado pela Standard & Poors (S&P) de BBB+ para A-. De acordo com a classificao de risco da S&P, o rating A indica forte capacidade de atendimento a compromissos financeiros. A atualizao reflete nosso forte fluxo de caixa, slido balano e o foco permanente em minimizar o custo de capital. Em linha com nosso foco em pessoas e na importncia primordial da vida humana, estamos aperfeioando padres de segurana do trabalho, independente da Vale j exibir alguns dos melhores indicadores de segurana na indstria de minerao. Gastos em responsabilidade social corporativa foram de US$ 1,5 bilho, sendo US$ 1,0 bilho na proteo e conservao ambiental e US$ 457 milhes em projetos sociais. Os resultados do 4T11 foram bastante robustos, mas inferiores ao 3T11, como consequncia de menores preos devido recesso europia e s expectativas negativas produzidas pela crise de endividamento da zona do euro. Os principais destaques do desempenho da Vale foram: Receita operacional recorde de R$ 105,520 bilhes em 2011, 23,6% acima da marca do ano passado de R$ 85,345 bilhes. No 4T11, a receita operacional foi de R$ 27,704 bilhes. Lucro operacional das operaes existentes recorde, medido pelo EBIT (lucro antes de juros e impostos), excluindo ganhos no-recorrentes, de R$ 50,647 bilhes1. No 4T11, o lucro operacional foi de R$ 11,612 bilhes. Margem EBIT das operaes existentes recorde de 49,1% em 2011. No 4T11, a margem EBIT foi de 42,8%. Lucro lquido recorde de R$ 37,814 bilhes em 2011, equivalente a R$ 7,17 por ao. O lucro lquido foi de R$ 8,354 bilhes no 4T11, e R$ 1,60 por ao. Gerao de caixa das operaes existentes recorde, medida pelo EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciao e amortizao), excluindo ganhos no-recorrentes, de R$ 57,663 bilhes. No 4T11, o EBITDA foi de R$ 13,726 bilhes. Vendas recordes de minrio de ferro e pelotas, 303,7 Mt, exibindo um aumento de 2,2% sobre 2010. Investimentos recordes, excluindo aquisies, de US$ 18,0 bilhes em 2011, do quais US$ 13,4 bilhes gastos com execuo de projetos e pesquisa e desenvolvimento (P&D).

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Se for includo o ganho no-recorrente originado da venda dos ativos de alumnio no 1T11 de R$ 2,429 bilhes, o EBIT de 2011 foi de R$ 53,139 bilhes e o EBITDA foi de R$ 60,155 bilhes.
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O retorno de capital aos acionistas atingiu o valor recorde de US$ 12 bilhes, composto pela distribuio de dividendos de US$ 9 bilhes, equivalente a R$ 15 bilhes ou R$ 2,8854 por ao ordinria ou preferencial, e pelo programa de recompra de aes de US$ 3 bilhes, totalmente executado. Para 2012, anunciamos um dividendo mnimo de US$ 6 bilhes. Balano slido com baixa alavancagem, medida pela relao dvida total / LTM EBITDA ajustado, igual a 0,66x, e a manuteno do longo prazo mdio da dvida, de 9,8 anos.

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

R$ milhes Receita operacional EBIT Margem EBIT (%) EBITDA Lucro lquido Lucro lquido por ao (R$) Exportaes (US$ milhes) Exportaes lquidas (US$ milhes) R$ milhes Receita operacional EBIT Margem EBIT (%) EBITDA Lucro lquido Lucro lquido por ao (R$) Exportaes (US$ milhes) Exportaes lquidas (US$ milhes) 2007 66.385 29.315 45,3 33.619 20.007 4,14 12.492 11.533 2008 72.766 29.847 42,3 35.022 21.279 4,08 17.606 16.203 4T10 26.958 12.842 48,5 14.636 10.002 1,89 9.004 8.436 2009 49.812 13.173 27,2 18.641 10.244 0,97 13.719 12.999 2010 85.345 40.490 48,7 46.378 30.070 5,66 29.090 27.668 3T11 28.629 14.444 51,6 16.110 7.893 1,49 10.700 10.400 2011 105.520 50.647 49,1 57.663 37.814 7,17 38.374 36.857 CAGR 06-10 12,3% 14,6% 14,4% 17,3% 14,7% 32,4% 33,7% 4T11 27.704 11.612 42,8 13.726 8.354 1,60 10.240 10.075

As demonstraes contbeis consolidadas intermediria da Companhia foram elaboradas tomando como base os padres internacionais de contabilidade emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil atravs do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC e suas interpretaes tcnicas ICPCs e orientaes OCPCs, aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). A Companhia adotou a partir de 1 de janeiro de 2010, retroativamente a 1 de janeiro de 2009, para fins de comparao, todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC e aprovados pela CVM. Dessa forma, certos saldos e classificaes anteriormente apresentados, esto sendo reapresentados em bases comparativas. De acordo com os critrios mencionados acima, so consolidadas as empresas nas quais a Vale tem controle efetivo ou controle compartilhado definido por acordo de acionistas. No caso das empresas onde a Vale possui controle efetivo, a consolidao feita em base 100% e a diferena entre este valor e o percentual da participao da Vale no capital da controlada descontado atravs da linha de participaes minoritrias. As principais empresas controladas da Vale so: Compaia Mienera Misky Mayo S.A.C, Ferrovia Centro-Atlntica S.A, Ferrovia Norte Sul S.A, Minerao Corumbaense Reunida S.A, PT International Nickel Indonesia Tbk, Vale Australia Pty Ltd., Vale Colombia Ltd, Vale Fertilizantes S.A (anteriomente Fosfertil), Vale Canada Limited (anteriomente Vale Inco), Vale International S.A, Vale Mangans S.A., Vale Manganse France, Vale Manganse Norway e Vale NouvelleCaledonie SAS. No caso das empresas onde o controle compartilhado, a consolidao proporcional participao que a Vale possui no capital de cada empresa. As principais empresas onde a Vale detm controle compartilhado so California Steel Industries, Inc., Hispanobras, MRS Logstica S.A e Samarco Minerao S.A.

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BR GAAP - IFRS PERSPECTIVAS DOS NEGCIOS

Aps vigorosa recuperao em seguida Grande Recesso de 2008/2009, a atividade econmica global se desacelerou em 2011, crescendo abaixo de sua tendncia de longo prazo. Vrios fatores influenciaram a desacelerao, contribuindo para elevar a volatilidade de preos de ativos financeiros e fomentar expectativas pessimistas sobre o futuro. Os choques de preos do petrleo e alimentos produziram alta temporria da inflao, causando perdas de poder de compra e impacto negativo sobre os gastos de consumo. No entanto, os efeitos destes choques se dissiparam a partir do fim de 2011. Desastres naturais produziram flutuaes no crescimento no curto prazo, com o mais severo deles, o do terremoto de Tohoku, provocando imediatamente queda abrupta na produo japonesa e ruptura da cadeia de suprimentos global. Mais tarde, inundaes na Tailndia produziram efeito similar, porm de menor magnitude, dadas as dimenses da economia tailandesa. A cadeia de suprimentos global est de volta normalidade aps a recuperao da produo industrial japonesa e tailandesa e de suas exportaes. A normalizao das polticas monetria e fiscal em economias emergentes, implementada aps os estmulos adotados para neutralizar os efeitos do choque financeiro global de 2008, foi capaz de conter a tendncia inflacionria, mas ao mesmo tempo gerou uma desacelerao cclica na atividade econmica. A partir do terceiro trimestre de 2011, os bancos centrais de economias emergentes comeando pelo Banco Central do Brasil, seguido por outros na Amrica Latina e sia iniciaram afrouxamento gradual da poltica monetria para incentivar o crescimento. Considerando que a maioria das foras subjacentes desacelerao da economia no ano passado j se diluiram, a dinmica cclica aponta para a retomada do ritmo de expanso nos prximos meses. O global manufacturing PMI se elevou pelo segundo ms consecutivo em janeiro de 2012, impulsionado por aumentos de encomendas indstria e queda nos estoques de produtos finais, movimento que sinaliza expanso da produo industrial global no curto prazo, e,

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em ltima instncia, maior vigor da demanda por minerais e metais. A continuao da recuperao da produo industrial est condicionada expanso da demanda final. As vendas no varejo global tiveram fraco desempenho no fim de 2011, principalmente em funo da recesso na Europa. J as vendas no varejo em economias emergentes se aceleraram e as vendas globais de automveis esto se recuperando, o que ajuda a criar momento para o crescimento da produo industrial global. A combinao de inflao global em declnio, polticas monetrias acomodativas, formao de estoques e um feedback positivo gerado pela valorizao dos preos de ativos financeiros tem o potencial de criar perspectiva econmica global mais favorvel para 2012 liderada pelas economias emergentes esperando-se acelerao do crescimento na segunda metade deste ano. Antecipamos desempenho econmico global moderado, dada a necessidade das economias desenvolvidas em cortar seus dficits oramentrios de forma a enderear a questo da sustentabilidade da dvida. Alm disso, a desalavancagem dos bancos europeus est restringindo o crdito e produzindo presses recessivas na rea do Euro, afetando tambm o crescimento das economias de mercados emergentes. Entretanto, estima-se que o crescimento global seja forte o suficiente para sustentar uma demanda robusta por minerais e metais. Neste contexto, a crise da dvida na rea do Euro permanece como o maior risco para o crescimento econmico global. No curto prazo, a concesso do financiamento de 3 anos para os bancos gerou expectativas que os mecanismos oficiais de apoio sero capazes de lidar com a crise, o que se traduziu em declnio da percepo de riscos e alta dos preos de ativos, como os preos de aes dos mercados emergentes e dos bnus soberanos da Itlia e Espanha. A economia chinesa teve bom desempenho em 2011, com o crescimento diminuindo gradativamente, mas ainda vigoroso em termos absolutos, dado o seu tamanho considervel a China a segunda maior economia global. No houve nenhum colapso no setor imobilirio ou
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crises de dvida de governos locais, duas das maiores preocupaes dos mercados financeiros. Neste ano, a economia chinesa se defronta com duas fontes principais de riscos: a queda das exportaes e do investimento imobilirio. O crescimento das exportaes est se desacelerando, porm provavelmente esse processo se encerrar ao final do primeiro semestre de 2012. Apesar de a China ser o maior exportador mundial, seu crescimento tem sido principalmente impulsionado pela demanda domstica, caracterstica que ajuda a explicar a resilincia de sua economia s recesses globais de 1998, 2001 e 2008/2009. Dada a reverso na tendncia inflacionria e a desacelerao da atividade econmica, o foco das autoridades governamentais mudou do combate inflao para a promoo do crescimento. Alguma flexibilizao da poltica est comeando a ser implementada e pode se tornar mais intensa se necessrio: (a) uma sada gradual da poltica monetria restritiva implementada desde meados de 2010; (b) algum afrouxamento nos controles de crdito para pequenas e mdias empresas e para primeiras hipotecas; (c) aumentos no investimento em infraestrutura, principalmente nas regies Central e Oeste do pas, e nas despesas com moradias populares. bastante provvel que o programa de moradias populares tenha papel importante no setor de construo chins, pois permite ao governo manter as restries de crdito para o setor, o que contribui para tornar os preos da habitao mais acessveis, ao mesmo tempo em que compensa o impacto negativo do crescimento resultante do desempenho do mercado imobilirio. Cerca de oito milhes de unidades do programa de habitaes populares foram concludas em 2011, contra trs milhes em 2010, e estima-se que outras oito milhes sero entregues este ano. Aps cair em 2010 a primeira reduo em muitos anos as importaes de minrio de ferro da China cresceram 10,8% em 2011, alcanando 687 milhes de toneladas, o que representou 64,8% do comrcio transocenico mundial. O comrcio transocenico em 2011 foi de 1, 065 bilho de toneladas mtricas, com crescimento de 7% em relao ao ano anterior. A recesso na Europa tem causado impacto desfavorvel sobre a demanda por minrio de ferro e pelotas. Nossas vendas de minrio de

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ferro e pelotas para Europa caram significativamente no 4T11, apesar disso, conseguimos mais do que compensar este efeito sobre nossas vendas e atingirmos recordes trimestrais e anuais. Estimamos que o mercado global de minrio de ferro permanea pressionado este ano, j que a demanda chinesa continua crescente e a expanso da oferta limitada. A execuo de projetos ainda um grande desafio, e somente um nmero limitado de pequenos projetos de alto custo e de baixa qualidade dever entrar em operao em 2012. O empobrecimento da qualidade das reservas existentes, refletido em um menor teor de ferro, maior quantidade de impurezas e maiores volumes de resduos, contribui para a elevao dos custos de opex e capex e limita o crescimento da oferta, uma vez que obriga as empresas mineradoras a investir em nova capacidade apenas para repor a capacidade perdida. A ndia, terceiro maior fornecedor mundial de minrio de ferro, teve diminuio de exportaes pelo segundo ano consecutivo, com 69,5 milhes de toneladas em 2011, contra o pico de 113,9 milhes de toneladas em 2009. A ndia supriu 31% das importaes chinesas em 2005, entretanto desde ento perdeu mercado, respondendo por apenas 9,7%em 2011. As medidas do governo indiano contra a minerao ilegal e a necessidade de alocar volumes adicionais de minrio de ferro para alimentar a expanso da produo domstica de ao conduzem tendncia de reduo nas exportaes do pas. Face aos desafios para aumentar a oferta de minrio de ferro, preos elevados so necessrios para incentivar a produo de mineradoras de alto custo marginal, como so os produtores chineses e fornecedores no tradicionais. A produo global de ao inoxidvel alcanou em 2011 o maior nvel de todos os tempos, totalizando 33, 181 milhes de toneladas, tendo crescido 3,8% em relao a 2010, ano em que apresentou forte recuperao, de 23,6% em relao a 2009. Aps desacelerao no 4T11, a demanda por ao inoxidvel est melhorando em 2012, com encomendas crescentes nas Amricas e na Europa.

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A demanda por nquel para aplicaes fora do ao inox continua a aumentar. Alguns dos principais usurios finais esto crescendo fortemente, tais como a indstria aeroespacial, turbinas industriais movidas a gs, automveis, equipamentos pesados e energia. O preo do nquel tem se recuperado em perodo recente: aps atingir um mnimo de US$17.000

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no fim de novembro de 2011 chegou a US$21.000 em meados de fevereiro de 2012. Dadas as perspectivas da demanda, o cenrio para o preo do nquel depender do ritmo de ramp-up de novos projetos e da produo chinesa de nickel pig iron. O risco de queda para o preo limitado pelos custos crescentes dos produtores chineses de nickel pig iron, fator que concorre para sustentar preos acima de US$17.000.

BR GAAP - IFRS RECEITA

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Em 2011, nossa receita operacional alcanou recorde histrico de R$ 105,520 bilhes, 23,6% acima do recorde anterior de R$ 85,345 bilhes em 2010. O aumento na receita deveu-se principalmente a maiores volumes vendidos, que causou um efeito positivo de R$ 17,981 bilhes, essencialmente devido s crescentes vendas de bulk materials, fertilizantes e metais bsicos, que adicionaram R$ 11,447 bilhes, R$ 3,657 bilhes e R$ 2,744 bilhes, respectivamente. Os preos de minrio de ferro tambm contriburam para o aumento na receita de R$ 7,693 bilhes em 2011, parcialmente compensados pelo efeito negativo do cmbio de R$ 2,916 bilhes. No 4T11, a receita operacional alcanou R$ 27,704 bilhes, recorde para um quarto trimestre, 2,8% acima do recorde anterior de R$ 26,958 bilhes no 4T10. Comparado com o 3T11, a receita sofreu uma reduo de R$ 925 milhes, correspondendo a 6,5%. O que mais contribuiu para o decrscimo da receita em relao ao 3T11 foram os menores preos de bulk materials, R$ 4,152 bilhes, ligeiramente compensados por maiores volumes, R$ 1,057 bilho. O preo realizado do minrio de ferro foi resultado de um leque de opes de preos, todos em referncia ao preo spot, tendendo a refletir preos de mercado mais correntes. As vendas de bulk materials minrio de ferro, pelotas, minrio de mangans, ferro ligas, carvo metalrgico e trmico representaram 73,6% da receita operacional total em 2011, em linha com os 73,4% de 2010. A participao de metais bsicos na receita total diminuiu para 15,3% de 17,0% em 2010, devido venda dos ativos de alumnio em fevereiro de 2011. A receita de fertilizantes representou 5,6%, acima dos 3,8% de 2010. Servios de logstica contriburam com 3,4% e outros produtos com 2,0%. Em 2011, as vendas para a sia representaram 52,1% da receita total, em linha com os 52,2% de 2010. A parcela das vendas para as Amricas foi 25,5%, ligeiramente superior que os 24,3% de 2010, principalmente devido ao aumento nas vendas para os Estados Unidos e para o Brasil. A receita para a Europa representou 18,6% em 2011, abaixo dos 19,0% do ano anterior, enquanto que o resto do mundo contribuiu com 3,8%. Considerando as vendas por pas, a China foi responsvel por 31,7% das nossas receitas, seguida pelo Brasil com 17,1%, Japo com 11,7%, Alemanha com 6,3%, Coria do Sul com 4,3% e Estados Unidos com 3,8% em 2011.

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COMPOSIO DA RECEITA OPERACIONAL
R$ milhes Bulk materials Minerais ferrosos Minrio de ferro Servios de operao de usinas de pelotizao Pelotas Mangans Ferro ligas Outros Carvo Carvo Trmico Carvo Metalrgico Metais bsicos Nquel Cobre PGMs Metais preciosos Cobalto Alumnio primrio Alumina Bauxita Fertilizantes Potssio Fosfatados Nitrogenados Outros Servios de logstica Ferrovias Portos Outros Total 4T10 19.206 18.805 14.136 9 4.269 76 289 26 401 77 324 5.172 2.439 1.276 130 78 26 502 654 67 1.304 125 868 302 9 722 602 120 554 26.958 3T11 21.635 21.159 16.345 9 4.505 73 227 476 206 270 3.735 2.353 1.046 135 164 37 1.700 131 1.165 353 51 1.011 773 238 548 28.629 4T11 20.425 19.770 15.116 9 4.383 56 206 655 326 329 4.252 2.272 1.576 158 205 41 1.534 138 1.008 357 31 954 735 219 540 27.704 2010 62.608 61.269 45.419 22 14.205 458 1.091 74 1.339 515 824 14.505 6.698 2.794 174 124 52 1.794 2.650 219 3.201 492 2.085 593 31 3.236 2.605 631 1.795 85.345 % 73,4 71,8 53,2 16,6 0,5 1,3 0,1 1,6 0,6 1,0 17,0 7,8 3,3 0,2 0,1 0,1 2,1 3,1 0,3 3,8 0,6 2,4 0,7 3,8 3,1 0,7 2,1 100,0 2011 77.690 75.895 57.645 31 17.000 283 928 8 1.795 863 932 16.150 9.552 4.301 825 659 146 236 394 34 5.929 482 3.996 1.307 144 3.633 2.853 780 2.118 105.520

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% 73,6 71,9 54,6 16,1 0,3 0,9 1,7 0,8 0,9 15,3 9,1 4,1 0,8 0,6 0,1 0,2 0,4 5,6 0,5 3,8 1,2 0,1 3,4 2,7 0,7 2,0 100,0

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RECEITA OPERACIONAL POR DESTINO
R$ milhes Amrica do Norte EUA Canad Outros Amrica do Sul Brasil Outros sia China Japo Coria do Sul Taiwan Outros Europa Alemanha Frana Reino Unido Itlia Turquia Espanha Holanda Outros Oriente Mdio Resto do mundo Total 4T10 1.601 773 789 40 4.797 4.196 601 14.569 9.317 2.858 1.244 763 388 4.725 1.826 613 611 548 146 139 404 438 619 647 26.958 3T11 1.590 1.046 491 52 5.499 4.795 704 15.171 9.896 3.273 1.130 412 460 5.373 1.873 357 456 796 278 219 300 1.093 598 398 28.629 4T11 1.659 920 692 47 4.959 4.415 544 15.159 8.563 3.647 1.519 812 618 4.736 1.586 327 665 747 140 76 201 994 742 448 27.704 2010 4.556 2.433 1.994 130 16.148 14.306 1.842 44.544 27.581 9.303 3.359 2.168 2.133 16.217 5.601 1.339 2.052 1.832 737 592 993 3.072 2.168 1.711 85.345 % 5,3 2,9 2,3 0,2 18,9 16,8 2,2 52,2 32,3 10,9 3,9 2,5 2,5 19,0 6,6 1,6 2,4 2,1 0,9 0,7 1,2 3,6 2,5 2,0 100,0 2011 6.568 4.034 2.364 170 20.371 18.007 2.364 54.958 33.432 12.377 4.587 2.368 2.193 19.674 6.646 1.402 2.420 3.192 786 682 1.033 3.512 2.368 1.581 105.520

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% 6,2 3,8 2,2 0,2 19,3 17,1 2,2 52,1 31,7 11,7 4,3 2,2 2,1 18,6 6,3 1,3 2,3 3,0 0,7 0,6 1,0 3,3 2,2 1,5 100,0

CUSTOS
No 4T11, custos com produtos vendidos (CPV) aumentaram R$ 692 milhes em relao ao trimestre anterior, chegando a R$ 11,135 bilhes. Em termos lquidos, se descontarmos o efeito do maior volume de aquisies de minrio de ferro e pelotas parcialmente compensado por menores aquisies de nquel da depreciao do cmbio2 e do impacto em servios contratados decorrentes de maiores vendas de minrio de ferro e pelotas, os preos mais elevados de insumos e servios proporcionaram um aumento do CPV de R$ 425 milhes quando comparado ao 3T11. O aumento de custos com pessoal foi a principal razo para os maiores custos, R$ 265 milhes, refletindo o acordo coletivo de dois anos com nossos empregados brasileiros. Servios contratados e materiais (equipamentos, partes e insumos), que tendem a refletir diretamente os ciclos de presso de custos, caram R$ 123 milhes e R$ 65 milhes, respectivamente, excluindo os efeitos da variao cambial e de volumes. Despesas com pessoal alcanaram R$ 1,705 bilho, representando 15,3% do CPV, contra R$ 1,411 bilho no 3T11. Os acordos coletivos com nossos empregados brasileiros aumentaram os custos com pessoal em R$ 111 milhes, sendo R$ 35 milhes referentes ao reajuste salarial de 8,6% em novembro de 2011 e o restante, R$ 76 milhes, ao bnus de reteno, que foi contabilizado linearmente no perodo de dois anos. O grande

A composio do CPV por moeda no 4T11 foi: 55% em reais, 20% em dlares americanos, 17% em dlares canadenses, 3% em dlares australianos, 1% em rpia indonsia e 5% em outras moedas.
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4T11

nmero de projetos em execuo causou um aumento no nmero de empregados de 77.055 em setembro para 79.646 em dezembro e 2011, aumentando os custos em R$ 17 milhes. Os custos com materiais 17,4% do CPV foram de R$ 1,939 bilho, 3,7% menor que o 3T11. Excluindo o efeito da variao dos volumes de vendas e da variao cambial, os custos com materiais caram R$ 65 milhes em relao ao 3T11, refletindo a queda de 10% na movimentao do run-of-mine (ROM), que consequentemente afetou os insumos de produo, como explosivos e corpos de moagem. O custo de servios contratados somou R$ 1,834 bilho 16,5% do CPV contra R$ 1,888 bilho no 3T11. A queda de custos de R$ 123 milhes foi parcialmente compensada por maiores volumes de minrio de ferro e pelotas e pela desvalorizao do real, que contriburam, respectivamente, para um aumento dos custos em R$ 37 milhes e R$ 32 milhes. No 4T11, os gastos com consumo de energia representaram 12,6% do CPV. Eles totalizaram R$ 1,403 bilho, mostrando um leve aumento de 0,8% quando comparado com o trimestre anterior. Os custos com o consumo de eletricidade de R$ 382 milhes caram 5,2% sobre o 3T11, principalmente devido a menores preos e mix (R$ 17 milhes). Menores volumes diminuram os custos em R$ 8 milhes. Despesas com leo combustvel e gases subiram 3,2% para R$ 1,021 bilho, devido principalmente ao impacto de maiores preos e mix (R$ 18 milhes) e pela desvalorizao do real (R$ 11 milhes). O custo de aquisio de produtos de terceiros foi de R$ 835 milhes 7,5% do CPV contra R$ 863 milhes no 3T11. A compra de minrio de ferro e pelotas somou R$ 552 milhes, contra R$ 407 milhes no trimestre anterior. O volume de minrio de ferro comprado de pequenas mineradoras somou 2,2 Mt no 4T11 contra 2,4 Mt no 3T11. A aquisio de pelotas das nossas joint ventures totalizou 383.000 toneladas mtricas no trimestre. Os custos com a compra de metais bsicos caram para R$ 157 milhes a partir de R$ 320 milhes no 3T11, impactados pelo menor volume comprado de minrio de nquel e cobre. Compramos 1.800 t de nquel intermedirio ante 2.400 t no 3T11 e 8.300 t de minrio de cobre no 4T11 e versus 11.300 t no trimestre anterior. Custos com servios compartilhados diminuram R$ 5 milhes e atingiram a R$ 174 milhes no 4T11. Depreciao e amortizao 17,1% do CPV somaram R$ 1,903 bilho, contra os R$ 1,500 bilho no 3T11. A depreciao das operaes de nquel aumentou R$ 146 milhes, principalmente por causa do rampup das operaes de Sudbury, que possuem maiores custos de depreciao. Outros custos operacionais alcanaram R$ 1,342 bilho, contra R$ 1,196 bilho no 3T11. O aumento de R$ 146 milhes foi influenciado, principalmente (a) pelo reajuste salarial de 8,6% no Brasil, que adicionou R$ 46 milhes na participao dos resultados dos empregados brasileiros, (b) maiores despesas com royalties (R$ 65 milhes) e custos com demurrage (R$ 24 milhes). Despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) totalizaram R$ 1,571 bilho no 4Q11, R$ 434 milhes acima do 3T11. O aumento do SG&A foi causado principalmente por maiores despesas administrativas (R$ 539 milhes), parcialmente compensadas por menores despesas com vendas (R$ 105 milhes). As despesas administrativas foram impactadas pelo aumento das despesas com pessoal e com servio de R$ 118 milhes e R$ 220 milhes, respectivamente.

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Pesquisa e desenvolvimento (P&D), que reflete o nosso investimento na criao de oportunidades de crescimento de longo prazo, totalizou R$ 976 milhes, R$ 248 milhes maior que o 3T113. Em 2011, P&D totalizou R$ 2,864 bilhes, 83% maior que 2010. Outras despesas operacionais atingiram R$ 1,844 bilho, contra os R$ 1,257 bilho no 3T11, principalmente devido ao aumento das despesas pr-operacionais e de start-up (R$ 270 milhes), que atingiram R$ 878 milhes no 4T11. Despesas pr-operacionais de VNC, Ona Puma, Moatize e Rio Colorado foram de R$ 245 milhes, R$ 175 milhes, R$ 110 milhes e R$ 29 milhes, respectivamente. As manutenes no programadas de algumas plantas da Vale Fertilizantes levaram a despesas de capacidade ociosa de R$ 130 milhes no 4T11. Adicionalmente, assumimos contingncias de R$ 322 milhes, principalmente nas nossas operaes de carvo da Austrlia.

COMPOSIO DO CPV
R$ milhes Servios contratados Transportes Manuteno Servios operacionais Outros Material Peas sobressalentes e equipamentos de manuteno Insumos Pneus e correias transportadoras Outros Energia leo combustvel e gases Energia eltrica Aquisio de produtos Pessoal Depreciao e exausto Outros Total 4T10 1.409 275 416 478 240 1.665 576 614 72 403 1.578 897 681 588 1.258 1.536 2.351 10.385 3T11 1.888 472 354 511 551 2.013 608 1.004 94 307 1.392 989 403 863 1.411 1.500 1.376 10.443 4T11 1.834 413 415 376 630 1.939 545 990 89 315 1.403 1.021 382 835 1.705 1.903 1.517 11.135 2010 4.640 1.050 1.269 1.369 953 6.071 2.251 2.367 315 1.138 5.858 3.615 2.243 1.908 3.922 4.916 6.440 33.756 % 13,7 3,1 3,8 4,1 2,8 18,0 6,7 7,0 0,9 3,4 17,4 10,7 6,6 5,7 11,6 14,6 19,1 100,0 2011 6.861 1.599 1.417 1.595 2.250 7.653 2.343 3.675 370 1.265 5.514 3.858 1.656 2.951 5.587 6.251 5.672 40.489 % 16,9 4,0 3,5 3,9 5,6 18,9 5,8 9,1 0,9 3,1 13,6 9,5 4,1 7,3 13,8 15,4 14,0 100,0

LUCRO OPERACIONAL
Em 2011, o lucro operacional, medido pelo EBIT, atingiu um novo recorde de R$ 53,139 bilhes, 31,2% maior do que o recorde anterior de R$ 40,490 bilhes, em 2010. Aps excluir o ganho no recorrente da venda de ativos de alumnio no 1T11, o EBIT foi de R$ 50,647 bilhes em 2011. A margem operacional no ano tambm atingiu recorde de 49,1%, excluindo o ganho no recorrente, em comparao ao ltimo recorde de 48,7% em 2010. No 4T11, o lucro operacional foi de R$ 11,612 bilhes, tendo apresentado uma queda em relao aos R$ 14,444 bilhes do 3T11. As principais razes pelo decrscimo de R$ 2,832 bilhes foram (i) queda nos preos realizados, R$ 4,154 bilhes, (ii) CPV, R$ 692 milhes, (iii) aumentos dos gastos com SG&A, R$ 434 milhes, (iv) maiores despesas pr-operacionais e de start up, R$ 270 milhes, e (v) despesas com
O valor das despesas com pesquisa e desenvolvimento contbil pelo critrio BRGAAP. Na seo Investimento neste press release, apresentamos o valor de US$ 579 milhes para investimentos em pesquisa e desenvolvimento, registrados de acordo com o efetivo desembolso financeiro.
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contingncias mais elevadas, R$ 292 milhes. Estes impactos negativos foram parcialmente compensados pelo aumento do volume vendido dos bulk materials, R$ 1,057 bilho, e de metais bsicos, R$ 394 milhes. A margem EBIT foi de 42,8% no 4T11, contra 51,6% no trimestre anterior.

LUCRO LQUIDO
Em 2011, o lucro lquido da Vale alcanou um novo recorde anual, de R$ 37,814 bilhes, equivalente a R$ 7,17 por ao, sendo 25,8% acima do recorde anterior de R$ 30,070 bilhes em 2010. No 4T11, o lucro lquido foi de R$ 8,354 bilhes, acima do lucro lquido registrado no trimestre anterior de R$ 7,893 bilhes, sendo equivalente a R$ 1,60 por ao. As despesas financeiras lquidas totalizaram R$ 1,151 bilho, significativamente menor que R$ 6,129 bilhes no trimestre anterior, quando tivemos um forte impacto das variaes monetrias e cambiais. A receita financeira foi de R$ 293 milhes, abaixo de R$ 315 milhes no 3T11, enquanto as despesas financeiras somaram R$ 1,045 bilho, em relao aos R$ 1,399 bilho no trimestre anterior. A marcao a mercado das debntures participativas implicou em efeito negativo no caixa de R$ 129 milhes no 4T11. O efeito lquido da marcao a mercado das transaes com derivativos foi positivo em R$ 60 milhes no lucro lquido no 4T11, contra um impacto negativo de R$ 974 milhes no trimestre anterior. A marcao a mercado dos swaps de moedas e taxas de juros, estruturados principalmente para converter nossa dvida em reais para dlar americano para proteger nosso fluxo de caixa da volatilidade cambial, produziu efeito negativo no caixa de R$ 108 milhes no 4T11, mas gerou efeito caixa positivo de R$ 403 milhes. Nossas posies com derivativos de nquel produziram efeito positivo no caixa de R$ 164 milhes no 4T11 contra o lucro lquido e efeito caixa positivo de R$ 180 milhes no nosso fluxo de caixa. As transaes de derivativos relacionadas ao bunker oil, combustvel utilizado em navios, estruturados para minimizar a volatilidade do custo de frete martimo, tiveram impacto no caixa positivo de R$ 4 milhes e geraram efeito caixa positivo no nosso fluxo de caixa de R$ 21 milhes. Como consequncia da leve depreciao do real, nossa moeda funcional, em relao ao dlar americano4, a variao monetria e cambial lquida causou um impacto negativo em nosso lucro lquido de R$ 459 milhes, contra R$ 4,072 bilhes no trimestre anterior, quando ocorreu uma forte depreciao do real. O resultado da equivalncia patrimonial foi negativo em R$ 179 milhes no 4T11, contra um resultado positivo de R$ 28 milhes no 3T11.

GERAO DE CAIXA
Em 2011, atingimos um novo recorde para a gerao de caixa, medida pelo EBITDA, de R$ 60,155 bilhes, sendo 29,7% superior ao recorde anterior de R$ 46,378 bilhes em 2010. Excluindo o ganho no recorrente de R$ 2,492 bilhes, o EBITDA de 2011 alcanou R$ 57,663 bilhes. No 4T11, o EBITDA foi de R$ 13,726 bilhes, 14,8% inferior ao trimestre anterior, principalmente devido aos menores preos de vendas.

Do incio ao final do 4T11, o real depreciou-se em 1,1% contra o dlar americano. 12

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Antes das despesas com P&D e de outros que reduziram o EBITDA, a participao do segmento de bulk materials sofreu um ligeiro decrscimo para 88,6% no 4T11, em relao aos 90,5% no 3T11, enquanto que a participao de metais bsicos foi de 6,0% no 3T11 para 8,5% no 4T11. No 4T11, a participao de fertilizantes foi de 2,4% e de logstica de 0,5%.

EBITDA
R$ milhes Receita operacional lquida CPV Despesas com vendas, gerais e administrativas Pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais Resultado na venda de ativos EBIT Depreciaao, amortizao e exausto Dividendos recebidos EBITDA 4T10 26.493 (10.385) (1.190) (506) (1.570) 12.842 1.794 14.636 3T11 28.009 (10.443) (1.139) (728) (1.255) 14.444 1.666 16.110 4T11 27.138 (11.135) (1.571) (975) (1.845) 11.612 2.114 13.726 2010 83.225 (33.756) (3.201) (1.567) (4.211) 40.490 5.741 147 46.378 2011 103.195 (40.489) (4.211) (2.862) (4.986) 2.492 53.139 6.932 84 60.155

INVESTIMENTOS
Crescimento orgnico

Nossa estratgia de crescimento concede prioridade ao aproveitamento das oportunidades de crescimento orgnico, em ativos diversificados por produtos e geografia, de classe mundial e de baixo custo, com capacidade de gerao de valor ao longo dos ciclos econmicos. Nosso portflio de projetos compreende produtos que tm o investimento como a principal fonte de impulso da demanda, como minrio de ferro, pelotas, carvo e cobre, e outros, como nquel e fertilizantes, que tm o consumo como o mais importante fator de crescimento da demanda. Desse modo, estamos posicionados para acompanhar e atender a dinmica de crescimento de longo prazo das economias emergentes. A demanda por fertilizantes no Brasil tem se expandido a 5,7% ao ano pelos ltimos vinte anos e, dado o potencial da produo agrcola, espera-se que permanea crescendo no longo prazo. Isto sugere o grande potencial de criao de valor de nossos investimentos no negcio de fertilizantes, que se beneficia das oportunidades oferecidas pelo mercado brasileiro. A Vale investiu US$ 6,686 bilhes, excluindo aquisies, no 4T11. Investimentos em crescimento orgnico totalizaram US$ 4,692 bilhes, dos quais US$ 4,112 bilhes foram dedicados execuo de projetos, US$ 579 milhes pesquisa e desenvolvimento (P&D) e US$ 1,995 bilho sustentao das operaes existentes. Os investimentos em P&D no 4T11 compreenderam US$ 235 milhes aplicados em explorao mineral, US$ 298 milhes em estudos conceituais, de pr-viabilidade e de viabilidade, e US$ 47 milhes no desenvolvimento de novos processos, inovaes e adaptaes tecnolgicas. Em 2011, os investimentos excluindo aquisies atingiram US$ 17,994 bilhes, um aumento significativo de 42% sobre os US$ 12,705 bilhes investidos em 2010, ainda que abaixo do orado devido a desafios na execuo de projetos. Do total investido em 2011, US$ 11,684 bilhes foram alocados ao desenvolvimento de projetos, US$ 1,742 bilho em P&D e US$ 4,568 bilhes na sustentao das operaes existentes. Investimentos em responsabilidade social corporativa atingiram US$ 1,488 bilho, US$ 1,030 bilho destinado proteo ambiental e US$ 457 milhes a projetos sociais.

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Investimentos de US$ 10,247 bilhes foram realizados no segmento de bulk materials, US$ 4,082 bilhes em metais bsicos, US$ 1,347 bilho em fertilizantes, US$ 820 milhes em gerao de energia, US$ 460 milhes em projetos siderrgicos, US$ 446 milhes em servios de logstica para carga geral e US$ 592 milhes em atividades corporativas e outros segmentos de negcios. INVESTIMENTO REALIZADO POR CATEGORIA
US$ milhes Crescimento orgnico Projetos P&D Sustentao das operaes existentes Total 4T10 3.434 3.103 332 1.657 5.091 3T11 3.500 3.113 387 1.029 4.529 4T11 4.692 4.112 579 1.995 6.686 2010 9.375 8.239 1.136 3.330 12.705 % 73,8 64,9 8,9 26,2 100,0 2011 13.426 11.684 1.742 4.568 17.994 % 74,6 64,9 9,7 25,4 100,0

INVESTIMENTO REALIZADO POR REA DE NEGCIO

US$ milhes Bulk materials Minerais ferrosos Carvo Metais bsicos Fertilizantes Servios de logstica Energia Ao Outros Total 4T10 2.976 2.610 366 1.095 362 77 152 88 342 5.091 3T11 2.675 2.333 341 1.062 307 115 191 54 126 4.529 4T11 3.805 3.415 391 1.293 590 161 315 299 224 6.686 2010 7.046 6.079 967 2.973 843 247 656 186 755 12.705 % 55,5 47,8 7,6 23,4 6,6 1,9 5,2 1,5 5,9 100,0 2011 10.247 9.049 1.197 4.082 1.347 446 820 460 592 17.994 % 56,9 50,3 6,7 22,7 7,5 2,5 4,6 2,6 3,3 100,0

Projetos iniciados em 2011

Em 2011, a Vale entregou cinco projetos: (i) Ona Puma, nossa primeira operao de ferronquel, no Brasil, (ii) Om, duas plantas de pelotizao e um centro de distribuio, na zona industrial de Sohar, (iii) Moatize, nosso primeiro projeto de carvo greenfield, bem como o nosso primeiro projeto na frica, na provncia de Tete, em Moambique, e duas plantes hidreltricas, (iv) Karebbe, na Indonsia e (v) Estreito, no Brasil. Ona Puma uma operao de ferronquel (mina e planta de processamento) no estado do Par, baseada principalmente em depsitos de nquel latertico saproltico, que iniciou a produo em maro de 2011. O comissionamento da segunda linha foi concludo e o primeiro matte foi produzido em janeiro de 2012, um importante marco. Sua capacidade nominal de produo de 53.000 toneladas mtricas por ano de nquel contido em ferronquel, seu produto final. As duas usinas de pelotizao em Om comearam a produzir pelotas de reduo direta. Cada usina tem uma capacidade nominal de produo de 4,5 Mtpa. A primeira usina est produzindo a plena capacidade, enquanto a segunda est em processo de ramp-up desde novembro de 2011. O terminal martimo e centro de distribuio com capacidade para movimentar 40 Mtpa anualmente esto plenamente operacionais. A primeira fase do projeto de carvo de Moatize iniciou sua produo em agosto de 2011. A capacidade nominal de produo de 11 Mtpa, compreendendo 8,5 Mtpa de carvo metalrgico, majoritariamente premium hard coking coal. Em novembro de 2011, o Conselho de Administrao aprovou Moatize II, que aumentar a capacidade nominal de produo de carvo em Moambique para 22 Mtpa, bem como a implementao do projeto Corredor Nacala, porto e ferrovia de classe mundial para suportar a expanso da capacidade de produo de Moatize. A Vale proprietria de 67% da Sociedade Desenvolvimento Corredor do Norte S.A. (SDCN), a empresa moambicana que controla cada uma das estradas de ferro existentes em Moambique (CDN) e no Malaui (CEAR), ambas necessrias para ligar Moatize a Nacala--Velha, onde ser localizado o nosso terminal martimo.
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A usina hidreltrica de Karebbe em Sulawesi, na Indonsia, entrou em operao em setembro de 2011 e foi projetada para adicionar 90 megawatts de capacidade mdia de gerao. A usina fornece energia para nossas operaes indonsias, o que reduz nossos custos de produo e permite uma potencial expanso a 90.000 toneladas por ano de nquel em matte. Em 2011, quatro das oito turbinas da usina hidreltrica Estreito entraram em operao. Estreito a nossa primeira usina hidreltrica na regio Norte do Brasil, localizada perto do rio Tocantins, na divisa dos estados do Maranho e Tocantins. A usina ter uma capacidade instalada de 1.087 megawatts. Ns temos uma participao de 30% no consrcio que opera a usina. Em fevereiro de 2012, nossa primeira estao flutuante de transferncia comeou a operar na Baa de Subic, nas Filipinas e permite o transbordo total ou parcial dos navios Valemax para navios menores. A Baa de Subic est numa rea naturalmente protegida contra swells ocenicos e ventos, possui um calado profundo e est a poucos dias de distncia de nossos clientes asiticos. Os investimentos somaram US$ 52 milhes. Gesto do portflio de ativos

Investimentos para financiar aquisies totalizaram US$ 1,416 bilho em 2011, que incluem principalmente: (i) US$ 1,117 bilho no leilo de oferta pblica para adquirir at 100% das aes em circulao da nossa subsidiria Vale Fertilizantes, (ii) US$ 48 milhes na aquisio de uma planta de processamento de fertilizantes em Cubato e (iii) US$ 173,5 milhes na aquisio do controle da Biopalma, no estado do Par, um projeto para produzir biodiesel. Em 12 de dezembro de 2011, a nossa subsidiria integral Minerao Naque S.A. concluiu com sucesso o leilo de oferta pblica, e como resultado adquiriu 83,8% e 94,0% das aes ordinrias e preferenciais, respectivamente, em circulao no mercado da Vale Fertilizantes, que correspondem a 0,1% do total de aes ordinrias e 29,8% do total de aes preferenciais. O investimento total foi de R$ 2,078 bilhes (US$ 1,117 bilho). Em seguida, em 26 de janeiro de 2012, resgatamos as aes remanescentes em circulao e cancelamos o registro da Vale Fertilizantes. Principais projetos aprovados em construo

O conjunto dos principais projetos em construo e aprovados pelo Conselho de Administrao detalhado nesta seo. As datas de start-up estimadas podem ser revisadas em decorrncia de mudanas causadas por diferentes fatores, dentre eles atrasos com licenciamento ambiental.

Projeto

Capex Data de realizado start-up US$ milhes estimada 2011

Investimento esperado US$ milhes 2012 Total

Status1

MINRIO DE FERRO MINERAO E LOGSTICA Carajs Adicional 40 Mtpa Construo de usina de processamento a seco, localizada em Carajs, Par. Capacidade nominal estimada de 40 Mtpa. 2S13 496 622 2.968 Licena de instalao (LI) foi emitida. Estamos executando servios de terraplenagem para instalar a correia transportadora. Trabalhos de engenharia civil continuam. 48% de avano fsico na mina e usina. Investimentos em logstica finalizados anteriormente. Investimento total executado de US$ 1,5 bilho. 1S14 1.486 890 3.477 Servios de engenharia civil offshore no terminal martimo de Ponta da Madeira continuam. Concluso dos servios de engenharia civil necessrios para a instalao dos viradores de vago. Licenas de instalao (LI) da ferrovia esperadas para 2S12. 67% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 2,3 bilhes

CLN 150 Mtpa Aumentar capacidade na ferrovia e no porto do Sistema Norte, incluindo a construo do quarto per do terminal martimo de Ponta da Madeira,localizado no Maranho. Aumento da capacidade logstica nominal da EFC para aproximadamente 150 Mtpa

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Projeto Data de start-up estimada
2S16

4T11
Capex realizado US$ milhes 2011 Investimento esperado US$ milhes 2012
794

Status1

Total
8.039 Licena Prvia (LP) esperada para 1S12. Licena de instalao (LI) esperada para 1S13. 25% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 1,1 bilho.

Carajs Serra Sul S11D Desenvolvimento de mina e usina de processamento. Localizado na serra sul de Carajs, Par. Capacidade nominal estimada de 90 Mtpa. Serra Leste Construo de nova usina de processamento, localizada em Carajs, Par. Capacidade nominal estimada de 6 Mtpa. Conceio Itabiritos Construo de usina de concentrao, localizada no Sistema Sudeste, Minas Gerais. Capacidade nominal estimada de 12 Mtpa. Vargem Grande Itabiritos Construo de nova usina de beneficiamento de minrio de ferro, localizada no Sistema Sul, Minas Gerais. Capacidade nominal estimada de 10 Mtpa. Conceio Itabiritos II Adaptao da usina para processamento de itabiritos de baixo teor, localizada no Sistema Sudeste, Minas Gerais. Capacidade nominal estimada de 19 Mtpa. (sem adio de capacidade lquida). Simandou I Zogota Desenvolvimento da mina de Zogota e de usina de processamento no sul de Simandou, Guin. Capacidade nominal estimada de 15 Mtpa. Teluk Rubiah Construo de terminal martimo com profundidade suficiente para receber navios de 400.000 dwt e um ptio de estocagem. Localizado em Teluk Rubiah, Malsia. Ptio de estocagem com capacidade de giro de at 30 Mtpa de produtos de minrio de ferro. USINAS DE PELOTIZAO Tubaro VIII Oitava usina de pelotizao do complexo de Tubaro, Esprito Santo. Capacidade nominal estimada de 7,5 Mtpa. Samarco IV Construo da quarta usina de pelotizao, expanso da mina, mineroduto e infraestrutura no terminal martimo. A Vale possui uma participao de 50% na Samarco. Capacidade nominal estimada de 8,3 Mtpa, aumentando a capacidade da Samarco para 30,5 Mtpa. CARVO MINERAO E LOGSTICA

736

1S13

116

239

478

Servios de engenharia civil para a planta e escavaes em andamento. Licenas de instalao (LI) esperadas para 1S12. 26% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 143 milhes.

2S13

366

184

1.174

Emisso das licenas de instalao (LI) pendentes para a linha de transmisso de energia esperadas para 1S12. Montagem dos moinhos finalizada. 86% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 553 milhes.

1S14

371

429

1.645

Equipamentos pesados recebidos. Emisso da licena de instalao (LI) esperada para 1S13. 46% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 429 milhes.

2S14

150

297

1.189

Equipamentos pesados foram recebidos e a montagem j foi iniciada. Servios de engenharia civil para instalao dos britadores primrios em andamento. Licena de instalao (LI) emitida. 20% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 159 milhes.

1S12

178

380

1.260

Produo inicial esperada para 2012.

1S14

168

367

1.371

Licena ambiental prvia, de construo e de instalao emitidas. Licena de operao esperada para 1S14. Projeto dentro do prazo. Servios de terraplenagem em andamento. 14% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 215 milhes.

2S12

187

239

968

Montagem de equipamentos e estruturas metlicas em andamento. Licena de operao (LO) esperada para 2S12. 80% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 612 milhes.

1S14

1.693

18% de avano fsico na usina de pelotizao. Oramento integralmente financiado pela Samarco.

16

BR GAAP - IFRS
Projeto Data de start-up estimada
2S14

4T11
Capex realizado US$ milhes 2011 Investimento esperado US$ milhes 2012
499

Status1

Total
2.068 Estudos geolgicos e preparao do projeto de engenharia detalhada em andamento. No h licenas de instalao (LI) pendentes. 4% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 73 milhes.

Moatize II Nova mina e duplicao da CHPP de Moatize, assim como da infraestrutura relacionada. Localizado em Tete, Moambique. Capacidade nominal estimada de 11 Mtpa (70% carvo metalrgico e 30% trmico). Corredor Nacala Infraestrutura de porto e ferrovia conectando o site de Moatize ao terminal martimo de Nacala--Velha, localizado em Nacala, Moambique. Capacidade nominal estimada de 18 Mtpa.

73

2S14

38

691

4.444

Assinatura do acordo de concesso com o governo do Malaui pra a ferrovia no pas. Desenvolvimento do estudo de engenharia detalhado em andamento. Licenas de supresso vegetal emitidas para a construo da ferrovia e do terminal martimo em Moambique. Projeto em estgio inicial de desenvolvimento. Investimento total executado de US$ 38 milhes.

COBRE MINERAO Salobo Desenvolvimento de mina, usina e infraestrutura relacionada em Marab, Par. Capacidade nominal estimada de 100.000 tpa de cobre em concentrado. Salobo II Expanso de Salobo, alteamento de barragem e aumento da capacidade da mina, localizado em Marab, Par. Capacidade nominal adicional estimada de 100.000 tpa de cobre em concentrado. NQUEL MINERAO E REFINO Long Harbour Operao hidrometalrgica. Localizada em Long Harbour, Newfoundland & Labrador, Canad. Capacidade nominal de refino estimada de 50.000 tpa de nquel refinado, e cobre e cobalto associados. Totten Mina de nquel (sendo reaberta) em Sudbury, Ontrio, Canad. Capacidade nominal estimada de 8.200 tpa. 2S13 124 157 759 51% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 402 milhes 2S13 1.066 1.208 3.600 Engenharia civil sendo finalizada. Montagem eletromecnica em andamento. 59% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 1,7 bilho. 2S13 267 581 1S12 586 296 2.337 Britadores primrios e secundrios, peneira primria e correia transportadora comissionados. O start-up da primeira linha esperado para abril de 2012 e da segunda linha para maio de 2012. 97% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 2,0 bilhes. 1.427 Licena de operao (LO) da planta esperada para 2S13. 49% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 354 milhes.

POTSSIO MINERAO E LOGSTICA Rio Colorado Investimentos em um sistema de extrao por soluo, localizado em Mendoza, Argentina, renovao de ferrovia existente (440 km), construo de ramal ferrovirio (350 km) e um terminal martimo em Bahia Blanca, Argentina. Capacidade nominal estimada de 4,3 Mtpa de potssio (KCl). ENERGIA 2S14 608 1.081 5.915 Construo de moradias para empregados finalizada. Licenas ambientais para o ramal ferrovirio emitidas. Licena de instalao (LI) esperada para 1S12. 27% de avano fsico. Investimento total executado de US$ 826 milhes

17

BR GAAP - IFRS
Projeto Data de start-up estimada
2015

4T11
Capex realizado US$ milhes 2011 Investimento esperado US$ milhes 2012
227

Status1

Total
633 Plantao em andamento. Estudo de FEL III da usina de biodiesel esperado para Julho de 2013. Licena Prvia (LP) e licena de instalao (LI) esperadas para 2S13. Investimento total executado de US$ 343 milhes.

Biodiesel Projeto para produzir biodiesel a partir de leo de palma. Plantao de 80.000 ha. Localizado no Par, Brasil. Capacidade nominal estimada de 360.000 tpa de biodiesel. SIDERURGIA CSP2 Desenvolvimento de uma planta de placas de ao em parceria com a Dongkuk e Posco, localizada no Cear. A Vale possui 50% da joint venture. Capacidade nominal estimada de 3,0 Mtpa.
1 2

208

1S15

261

563

2.648

A implementao do projeto iniciou em dezembro 2011. Licena ambiental preliminar (LP) e licena de instalao (LI) j emitidas.

com base em dezembro de 2011 Investimento esperado relativo a participao da Vale no projeto.

INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
A dvida total foi de US$ 23,143 bilhes em 31 de dezembro de 2011, com prazo mdio de 9,8 anos, possibilitando a minimizao dos riscos de refinanciamento. Consistente com o foco de reduzir o custo mdio da dvida, que alcanou 4,77% ao ano no 4T11. A dvida lquida subiu de US$ 15,424 bilhes para US$ 19,612 bilhes no 4T11, principalmente devido queda na posio caixa para US$ 3,531 bilhes em 31 de dezembro de 2011 de US$ 7,565 bilhes em 30 de setembro de 2011.Isto ocorreu devido a distribuio de dividendos no 4T11, o programa de recompra de aes, a aquisio das aes da Vale Fertilizantes e a acelerao do CAPEX. Nosso colcho de liquidez composto tambm pelas linhas de crdito rotativo de US$ 4,1 bilhes. A alavancagem, medida pela relao dvida total/LTM EBITDA ajustado, foi de 0,66x em 31 de dezembro de 2011, em linha com 0,63x em 30 de setembro de 2011, e menor que 1,0x de 31 de dezembro de 2010. A relao dvida total/enterprise value foi de 17,4% em 31 de dezembro de 2011, ante 17,2% em 30 de setembro de 2011 e 13,2% em 31 de dezembro de 2010. O ndice de cobertura de juros, medido pelo indicador LTM EBITDA ajustado/LTM pagamento de juros, aumentou para 30,9x em 31 de dezembro de 2011, ante 29,2x em 30 de setembro de 2011 e 23,8x em 31 de dezembro de 2010. Considerando as posies de hedge, 24% da dvida total em 30 de setembro de 2011 estava atrelada a taxas de juros flutuantes e 76% a taxas fixas, enquanto 96% estava denominada em dlares americanos e o restante em outras moedas. Em novembro de 2011, a Vale teve sua classificao de risco elevada pela Standard & Poors (S&P) de BBB+ para A-. De acordo com a escala de risco da S&P, o rating A indica alta capacidade de honrar os compromissos financeiros. A elevao do rating reflete nosso foco permanente em minimizar os custos de capital. Nosso objetivo particularmente importante, dada a intensidade de capital utilizada pela indstria de minerao, que requer montantes significativos de recursos para financiar os investimentos. Em janeiro de 2012, emitimos US$ 1 bilho de bnus de 10 anos com vencimento em 2022 com cupom de 4,375% ao ano, pagos semestralmente. Os bnus foram precificados com um spread de 255 pontos-base sobre os ttulos do Tesouro dos EUA, resultando em um rendimento para o investidor de 4,525%.

18

BR GAAP - IFRS
INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO
US$ milhes Dvida bruta Dvida lquida Dvida bruta / LTM EBITDA ajustado(x) LTM EBITDA ajustado/ LTM pagamento de juros (x) Dvida bruta / EV (%) 4T10 25.343 15.966 1,0 23,8 13,2 3T11 22.989 15.424 0,6 29,2 17,2

4T11
4T11 23.143 19.612 0,7 30,9 17,4

O DESEMPENHO DOS SEGMENTOS DE NEGCIOS Bulk materials

Minerais ferrosos

Em 2011, o volume vendido de minrio de ferro e pelotas foi o mais elevado na histria da Vale, totalizando 303,697 Mt, comparado ao recorde prvio de 297,251 Mt em 2010. Os embarques de minrio de ferro subiram de 247,007 Mt em 2010 para 251,010 Mt em 2011. Embarques de pelotas atingiram um novo recorde de 52,687 Mt, 4,9% acima do recorde anterior de 50,244 Mt em 2010. Refletindo a desacelerao econmica na Europa, nossas vendas de minrio de ferro para clientes europeus caram para 58,565 Mt em 2011, ante 58,950 Mt no ano anterior. O enfraquecimento da demanda foi sentido mais acentuadamente no 4T11, quando embarques reduziram 24,2% ano-a-ano e 14,9% no trimestre. Nossos embarques para a Europa foram 13,509 Mt, ligeiramente superiores ao 4T08, 13,084 Mt, no final da Grande Recesso de 2008/2009. No entanto, fomos capazes de mais do que compensar a contrao da demanda na Europa, estabelecendo uma nova marca recorde para o 4T, aumentando as vendas para a sia, Oriente Mdio e outras regies. No 4T11, os embarques de minrio de ferro e pelotas totalizaram 82,594 Mt, com um aumento de 4,5% em comparao ao 3T11, sendo o melhor desempenho de vendas de minrio de ferro e pelotas da histria da Vale em um quarto trimestre. O volume de vendas foi maior que a produo no 4T11, o que pode ser explicado pela venda de estoques acumulados no 3T11. O volume de vendas de minrio de ferro foi de 68,853 Mt, sendo superior em 4,8% ao 3T11, e as vendas de pelotas somaram 13,741 Mt, 3,2% acima do trimestre anterior. A receita gerada com vendas de minrio de ferro atingiu valor recorde de R$ 57,645 bilhes em 2011, um acrscimo de 26,9% em relao ao recorde anterior em 2010, devido aos preos e volumes mais elevados. A receita de vendas de pelotas tambm alcanou um novo recorde de R$ 17,000 bilhes em 2011, 19,7% acima do recorde anterior obtido em 2010 de R$ 14,205 bilhes. Como mencionado anteriormente, nossas vendas de minrio de ferro e pelotas esto sendo precificadas de acordo com um leque diversificado de opes, todas referenciadas ao preo do mercado spot. Cada cliente teve a opo de manter o sistema de mdia mvel de trs meses com um ms de defasagem, ou escolher outra opo de preo mais corrente, como a mdia trimestral corrente, que envolve preos provisrios e um ajuste quando preo de venda efetivo conhecido. Essa mudana aumenta a flexibilidade dos preos, trs mais eficincia e nos permite servir melhor aos nossos clientes com suas diferentes preferncias. A participao da China nas nossas vendas de minrio de ferro de pelotas continuou a subir, alcanando 47,0% no 4T11, comparado a 45,0% no 3T11, enquanto que a recesso na Europa permaneceu impactando nossas vendas para a regio, resultando em uma reduo da participao nas vendas de 20,1% no 3T11 para 16,4%. As vendas para as siderrgicas brasileiras e produtores de ferro gusa diminuram de 11,0% para 9,3% no 4T11. A participao do Japo foi de 11,0%, comparado a 11,5% no 3T11.

19

BR GAAP - IFRS

4T11

Em bases anuais, apesar do aumento no volume de vendas para a China, a participao nas vendas foi menor em 2011, ficando em 44,1%, ante 44,9% em 2010. A participao da Europa diminuiu, impactada pela recesso, passando de 19,8%, em 2010 para 19,3%. O Brasil representou 11,1% do volume das vendas, em relao a 10,8% em 2010 e o Japo 11,0%, em relao a 10,5% no ano anterior. Vale ressaltar que as receitas reportadas para o minrio de ferro e pelotas so lquidas dos custos de frete martimo, com isso os preos de venda cost and freight (CFR) so comparveis com a mdia dos preos FOB. No 4T11, a Vale vendeu 33,3 Mt de minrio de ferro e pelotas na base CFR, contra 22,4 Mt no 3T11. Em 2011, o volume das vendas de minrio de ferro e pelotas na base CFR somou 89,9 Mt contra 81,9 Mt em 2010. Em 2011, os embarques de minrio de mangans alcanaram 1,032 Mt, 7,8% menor que em 2010, e o volume de vendas de ferro ligas totalizou 386.000 toneladas mtricas (t), 3,7% abaixo de 401.000 t em 2010. A receita de vendas do minrio de mangans diminuiu de R$ 458 milhes em 2010 para R$ 283 milhes em 2011, e a receita de vendas de ferro ligas foi de R$ 928 milhes, abaixo de R$ 1,091 bilho em 2010. No 4T11, o volume de vendas de minrio de mangans reduziu para 177.000 t, 50,3% menor que no 3T11, e a receita R$ 56 milhes, 23,3% menor que no 3T11. As vendas de ferro ligas totalizaram 78.000 t no 4T11, 22,8% inferior ao trimestre anterior, e a receita foi de R$ 206 milhes, 9,3% abaixo do 3T11. A receita operacional de vendas de minerais ferrosos minrio de ferro, pelotas, mangans, ferro ligas alcanou recorde de R$ 75,895 bilhes em 2011, sendo 23,8% acima do recorde anterior em 2010. No 4T11, a receita operacional de minerais ferrosos foi de R$ 19,770 bilhes, 6,6% menor que no 3T11. A margem EBIT para o segmento de minerais ferrosos foi de 62,3% no 4T11, sendo inferior a 70,4% no 3T11, principalmente devido aos menores preos de vendas. Em 2011, a margem operacional aumentou para 68,0%, comparada a margem em 2010 de 66,1%. No 4T11, o EBITDA para o segmento de minerais ferrosos somou R$ 13,282 bilhes, 14,6% inferior ao trimestre anterior, R$ 15,561 bilhes. O decrscimo de R$ 2,279 bilhes foi, em grande parte, devido aos menores preos de vendas, compensados parcialmente pelo efeito do cmbio e pelos maiores volumes de vendas. Em 2011, o EBITDA alcanou R$ 54,305 bilhes, um novo recorde, aumentando em 27,7% em relao ao recorde anterior de R$ 42,514 bilhes em 2010.

BULK MATERIALS: DESEMPENHO DO SEGMENTO DE MINERAIS FERROSOS VOLUME VENDIDO

mil toneladas Minrio de ferro Pelotas Total Mangans Ferro ligas milhes de toneladas sia China Japo Coria do Sul Asia Emergente (ex China) Europa Alemanha Reino Unido Frana 4T10 50,4 36,7 7,8 4,5 1,4 17,8 6,1 1,4 3,2 4T10 67.905 13.969 81.874 352 109 3T11 49,4 35,6 9,1 3,6 1,1 15,9 6,2 1,1 1,5 3T11 65.699 13.316 79.015 356 101 4T11 55,6 38,8 9,1 5,0 2,6 13,5 5,3 1,2 1,5 4T11 68.853 13.741 82.594 177 78 2010 187,7 133,3 31,4 14,0 9,0 59,0 23,0 7,9 6,4 2010 247.007 50.244 297.251 1.119 401 % 63,1 44,9 10,5 4,7 3,0 19,8 7,8 2,7 2,2 2011 191.5 134.0 33.6 16.2 7.8 58.6 23.0 4.1 5.8 2011 251.010 52.687 303.697 1.032 386 % 63.1 44.1 11.0 5.3 2.6 19.3 7.6 1.4 1.9
20

VENDAS DE MINRIO DE FERRO E PELOTAS POR DESTINO

BR GAAP - IFRS
Itlia Turquia Espanha Holanda Outros Brasil EUA Oriente Mdio Resto do Mundo Total R$ milhes Minrio de ferro Servios de operao de usinas de pelotizao Pelotas Mangans Ferro ligas Outros Total 2,1 0,6 0,7 0,9 2,9 8,0 0,3 1,7 3,8 81,9 2,9 0,9 0,7 1,0 1,6 8,7 0,3 1,5 3,3 79,0 4T10 14.136 9 4.269 76 289 26 18.805 4T10 66,1 13.288 2,7 0,1 0,4 0,8 1,5 7,7 0,3 2,5 3,0 82,6 3T11 16.345 9 4.505 73 227 21.159 3T11 70,4 15.561 8,4 5,8 32,1 0,5 11,8 297,3 4T11 15.116 9 4.383 56 206 19.770 4T11 62,3 13.282 2,8 1,9 10,8 0,2 4,0 100,0 11.4 2.4 2.6 4.0 5.2 33.8 0.6 6.9 12.3 303.7

4T11
3.8 0.8 0.9 1.3 1.7 11.1 0.2 2.3 4.1 100.0 2011 57.645 31 17.000 283 928 8 75.895 2011 68,0 54.305

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

2010 45.419 22 14.205 458 1.091 74 61.269 2010 66,1 42.514

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA (R$ milhes)

Carvo

Em 2011, a receita de vendas de carvo alcanou R$ 1,795 bilho, um recorde histrico, sendo 34,0% superior ao recorde anterior de R$ 1,339 bilho em 2010. O total de volume vendido atingiu 7,672 Mt contra 7,384 Mt em 2010, um aumento de 3,9%, principalmente devido aos maiores volumes de carvo trmico, 26,2%, que mais que compensou a queda no volume de carvo metalrgico. Em 2011, o carvo trmico representou 70% do volume total de carvo vendido e os outros 30% de carvo metalrgico. Em 2011, o volume de carvo metalrgico ainda foi bastante impactado pelas fortes chuvas que atingiram as operaes na Austrlia no 4T10. Por outro lado, o ramp up de El Hatillo impulsionou o volume de carvo trmico em 2011. A produo e as vendas do carvo metalrgico foram bastante impactadas pelas fortes chuvas e alagamentos no estado de Queensland, Austrlia, no final de 2010, onde mais de 60% do nosso carvo metalrgico extrado. Por outro lado, o ramp-up de El Hatillo impulsionou o volume de carvo trmico em 2011. No 4T11, os embarques de carvo alcanaram o recorde R$ 655 milhes, um aumento de 37,6% em relao aos R$ 476 milhes no 3T11. A receita com os embarques de carvo trmico somaram R$ 326 milhes e com carvo metalrgico somaram R$ 329 milhes, no 4T11. A primeira fase do projeto de carvo de Moatize, em Tet, Moambique, est em processo de ramp up de produo e contribuiu com o aumento da receita neste trimestre. O total de embarques de carvo aumentou para 2,625 Mt no 4T11, dos quais 1,796 Mt de carvo trmico contra 1,263 Mt no 3T11 e 829.000 t de carvo metalrgico ante 569.000 t no 3T11. O EBITDA de carvo no 4T11 foi negativo em R$ 200 milhes, inferior ao valor do 3T11, negativo em R$ 18 milhes. A principal razo para a queda foi o efeito de maiores gastos com SG&A, devido s despesas de contingncias (R$ 209 milhes) relacionadas s operaes de carvo na Austrlia. O impacto foi parcialmente compensado pelo impacto positivo nos volumes de vendas.

21

BR GAAP - IFRS
BULK MATERIALS: DESEMPENHO DO SEGMENTO DE CARVO VOLUME VENDIDO
mil toneladas Carvo trmico Carvo metalrgico R$ milhes Carvo trmico Carvo metalrgico 4T10 793 1.106 4T10 77 324 4T10 (30,2) (43) 3T11 1.263 569 3T11 206 270 3T11 (26,1) (18) 4T11 1.796 829 4T11 326 329 4T11 (61,7) (200) 2010 4.234 3.150 2010 515 824 2010 (23,1) 22

4T11

2011 5.342 2.330 2011 863 932 2011 (46,2) (294)

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA (R$ milhes)

Metais bsicos
Em 2011, a receita do segmento de metais bsicos e de seus sub-produtos alcanou R$ 16,150 bilhes, um aumento de 11,3% em relao aos R$ 14,505 bilhes em 2010. O aumento no volume de vendas de R$ 2,744 bilhes foi parcialmente compensado pelos efeitos negativos da variao cambial de R$ 815 milhes e do preo de R$ 362 milhes. Em 2011, os embarques de nquel atingiram 252.000 t, a melhor performance desde 2008, quando foi atingido o recorde de 276.000 t. A receita de nquel atingiu R$ 9,552 bilhes em 2011, ante R$ 6,698 bilhes em 2010, representando um aumento de 42,6%. No 4T11, a receita de nquel alcanou R$ 2,272 bilhes, contra R$ 2,353 bilhes no trimestre anterior. A diminuio na base trimestral de 3,4% deveu-se ao efeito da queda de preo, R$ 171 milhes, parcialmente compensados pelos efeitos positivos do cmbio, R$ 55 milhes, e do volume de vendas, R$ 35 milhes. No 4T11, os embarques tiveram um leve aumento para 69.000 t ante 68.000 t no 3T11. Em 2011, a receita de cobre alcanou um novo recorde histrico de R$ 4,301 bilhes, 12,2% superior que o recorde anterior de R$ 3,832 bilhes em 2007. Em relao ao valor de R$ 2,794 bilhes em 2010, tivemos um aumento de 53,9%. O grande aumento da receita reflete a retomada das atividades industriais. A receita de cobre tambm atingiu um recorde histrico na base trimestral, de R$ 1,576 bilho no 4T11, contra o antigo recorde de R$ 1,276 bilho no 4T10. Tivemos um aumento de 50,7% em relao ao valor de R$ 1,046 bilho no 3T11. Em 2011, os embarques de cobre atingiram 302.000 t contra 208.000 t em 2010. No 4T11, os embarques tiveram um aumento para 113.000 t ante 80.000 t no 3T11. Em 2011, a receita de PGMs (Platinum Group Metals) alcanou um novo recorde histrico de R$ 825 milhes, 17,9% superior que o recorde anterior de R$ 700 milhes em 2008, influenciado pelo aumento das vendas. O aumento do volume reflete o retorno a operao do forno #2 do smelter de Copper Cliff que permaneceu parado na maior parte do 2T11. A margem EBIT do segmento de metais bsicos alcanou 13,1% em 2011, contra 7,2% em 2010. No 4T11 a margem EBIT caiu para 3,1% de 6,7% no 3T11. O efeito de vendas mais elevadas foi mais do que compensado por despesas de depreciao e pr-operacionais relativas ao VNC e Ona Puma. No 4T11, atingimos o EBITDA de R$ 1,260 bilho contra R$ 1,031 bilho no 3T11. O aumento foi principalmente devido aos maiores volumes de vendas e reduo CPV, este devido diminuio de compra de nquel de terceiros. O efeito positivo foi parcialmente compensado pela reduo dos preos e aumento de SG&A. O EBITDA alcanou R$ 5,537 bilhes em 2011, 42,7% acima dos R$ 3,880 bilhes de 2010.
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BR GAAP - IFRS

4T11

DESEMPENHO DO SEGMENTO DE METAIS BSICOS VOLUME VENDIDO

mil toneladas Cobre Nquel Cobalto Metais preciosos (ona troy) PGMs (ona troy) Bauxita Alumina Alumnio R$ milhes Nquel Cobre PGMs Metais preciosos Cobalto Alumnio Alumina Bauxita Total 4T10 82 63 440 468 70 1.463 1.303 130 4T10 2.439 1.276 130 78 26 502 654 67 5.172 4T10 10,6 1.551 3T11 80 68 703 728 70 3T11 2.353 1.046 135 164 37 3.735 3T11 6,7 1.031 4T11 113 69 805 776 110 4T11 2.272 1.576 158 205 41 4.252 4T11 3,1 1.260 2010 208 174 902 919 97 4.700 5.314 453 2010 6.698 2.794 174 124 52 1.794 2.650 219 14.505 2010 7,2 3.880 2011 302 252 2.721 2.824 447 700 755 57 2011 9.552 4.301 825 659 146 236 394 34 16.150 2011 13,1 5.537

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA (R$ milhes)

Fertilizantes

O mercado brasileiro de fertilizantes, um dos maiores do mundo, aumentou significativamente em 2011. As vendas de fertilizantes para consumidores finais aumentaram 15,0% e as importaes cresceram 29,8% comparando-se a 2010 A receita total de fertilizantes foi de R$ 5,929 bilhes em 2011, aumentando significativamente em relao aos R$ 3,201 bilhes em 2010. Os produtos fosfatados e nitrogenados foram contabilizados pelo primeiro ano completo depois da aquisio dos ativos de fertilizantes brasileiros no ano passado. Os nmeros reportados em 2010 refletem o resultado financeiro no perodo de maio a dezembro de 2010. No 4T11, a receita total de fertilizantes foi de R$ 1,534 bilho, uma diminuio de 9,8% dos R$ 1,700 bilho no 3T11, principalmente devido a sazonalidade do negcio de fertilizantes. A maior demanda ocorre no 3T11 e devido ao perodo de safra brasileira. A receita com vendas de potssio de R$ 138 milhes no 4T11, foi ligeiramente superior aos R$ 131 milhes do trimestre anterior. A principal razo para a diminuio da receita foi o menor volume de vendas, que atingiu 144.000 t no 4T11 ante 152.000 t no 3T11. Este efeito foi parcialmente minimizado pelo aumento dos preos de vendas. Em 2011, a receita com as vendas de potssio totalizou R$ 482 milhes.

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BR GAAP - IFRS

4T11

A receita com vendas de fosfatados totalizaram R$ 1,008 bilho no 4T11, 13,5% inferior ao 3T11 de R$ 1,165 bilho. O total de embarques do MAP foi de 294.000 t. TSP de 111.000 t, SSP de 458.000 t, DCP de 128.000 t, e rocha fosftica de 754.000 t. A receita de vendas de fertilizantes nitrogenados somou R$ 357 milhes no 4T11, em linha com o trimestre passado. As vendas de produtos relacionados somaram R$ 31 milhes no 4T11. A margem EBIT para o negcio de fertilizantes foi de 9,6% no 4T11, superior dos 7,6% do 3T11. O EBITDA para o negcio de fertilizantes diminuiu para R$ 354 milhes no 4T11, 8,1% inferior ao trimestre anterior. O principal fator que contribuiu para essa queda foi o menor volume de vendas, parcialmente compensado pela variao cambial e preos de venda. DESEMPENHO DO SEGMENTO DE FERTILIZANTES VOLUME VENDIDO
mil toneladas Potssio MAP TSP SSP DCP Nitrogenados R$ milhes Potssio Fosfatados Nitrogenados Outros Total 4T10 174 305 113 547 114 325 4T10 125 868 302 9 1,304 4T10 (13.5) 141 3T11 152 245 184 774 133 335 3T11 131 1,165 353 51 1,700 3T11 7.6 385 4T11 144 294 111 458 128 304 4T11 138 1,008 357 31 1,534 4T11 9.6 354 2010 682 703 461 1,533 284 746 2010 492 2,085 593 31 3,201 2010 (6.6) 295 2011 568 907 594 2,501 556 1,278 2011 482 3,996 1,307 144 5,929 2011 6.7 1,314

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA (R$ milhes)

Servios de logstica

Em 2011, a receita dos servios de logstica para clientes foi de R$ 3,633 bilhes, 12,3% maior que em 2010. Devido sazonalidade da demanda, a receita no 4T11 foi abaixo do trimestre anterior, R$ 954 milhes contra R$ 1,011 bilho. A receita de transporte ferrovirio de carga geral foi de R$ 735 milhes, um decrscimo de R$ 38 milhes quando comparado ao trimestre anterior, devido a menores preos. As ferrovias da Vale Carajs (EFC), Vitria a Minas (EFVM), Norte-Sul (FNS) e Centro-Atlntica (FCA) bem como a participao proporcional em nossa coligada MRS, transportaram 6,600 bilhes de toneladas por quilmetro til (tku) de carga geral para clientes no 4T11, em relao a 7,268 bilhes tku no 3T11. As principais cargas transportadas por nossas ferrovias no 4T11 foram produtos agrcolas (42,5%), insumos e produtos siderrgicos (35,4%), materiais de construo e produtos florestais (13,7%), combustveis (8,1%), e outros (0,3%). Nossos portos e terminais martimos movimentaram 6,802 Mt de carga geral, um volume menor que os 7,755 Mt no 3T11. A demanda por transporte de carga geral sazonalmente mais fraca no quarto trimestre, devido ao fim da safra no Brasil. O volume de transporte ferrovirio decresceu em 9,2% na comparao trimestral, enquanto que a quantidade de carga movimentada em nosso porto reduziu em 12,3%.
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BR GAAP - IFRS

4T11

Em 2011, as ferrovias da Vale transportaram 26,598 bilhes tku, uma reduo de 4,4% perante 2010 e nossos terminais martimos movimentaram 25,902 Mt, aumentando 11,2% desde o ano anterior. A queda no transporte de carga geral foi devido formao de estoques de insumos e produtos siderrgicos. O aumento no volume movimentado em nossos portos e terminais martimos est relacionado ao aumento na importao de carvo metalrgico pelas siderrgicas brasileiras. No 4T11, a margem do EBIT foi negativa em 15,6% e o EBITDA foi de R$ 72 milhes, totalizando R$ 615 milhes em 2011.

DESEMPENHO DO SEGMENTO DE LOGSTICA SERVIOS DE LOGSTICA

Ferrovias ( milhes de tku) Portos (mil toneladas) R$ milhes Ferrovias Portos Total 4T10 6.507 4.573 4T10 602 120 722 4T10 9,5 146 3T11 7.268 7.755 3T11 773 238 1.011 3T11 5,9 224 4T11 6.600 6.802 4T11 735 219 954 4T11 (15,6) 72 2010 27.836 23.284 2010 2.605 631 3.236 2010 16,1 931 2011 26.598 25.902 2011 2.853 780 3.633 2011 (1,7) 615

RECEITA OPERACIONAL POR PRODUTO

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS

Margem EBIT (%) EBITDA (R$ milhes)

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS DAS PRINCIPAIS EMPRESAS NO CONSOLIDADAS

Indicadores financeiros selecionados das principais empresas no consolidadas esto disponveis nas demonstraes contbeis trimestrais da Vale, no website da Companhia, www.vale.com/investidores/resultados e informaes financeiras.

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BR GAAP - IFRS INFORMAES CONTBEIS

DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ milhes Receita operacional Impostos Receita operacional lquida Custo dos produtos vendidos Lucro bruto Margem bruta (%) Receitas (Despesas) operacionais Vendas Administrativas Pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais. lquidas Ganho na venda de ativos Lucro operacional Resultado de participaes societrias Resultado financeiro lquido Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuio Social IR e contribuio Social Resultado das operaes descontinuadas Participaes minoritrias Lucro lquido Lucro por ao (R$) 4T10 26.958 (465) 26.493 (10.385) 16.108 60,8% (3.266) (234) (956) (506) (1.570) 12.842 (36) (475) 12.331 (2.120) (209) 10.002 1,89 3T11 28.629 (620) 28.009 (10.443) 17.566 62,7% (3.122) (282) (857) (728) (1.255) 14.444 28 (6.129) 8.343 (493) 43 7.893 1,49 4T11 27.704 (566) 27.138 (11.135) 16.003 59,0% (4.391) (176) (1.395) (975) (1.845) 11.612 (179) (1.151) 10.282 (2.113) 185 8.354 1,60 2010 85.345 (2.120) 83.225 (33.756) 49.469 59,4% (8.979) (579) (2.622) (1.567) (4.211) 40.490 (48) (2.763) 37.679 (7.035) (222) (352) 30.070 5,66

4T11

2011 105.520 (2.325) 103.195 (40.489) 62.706 60,8% (12.059) (654) (3.557) (2.862) (4.986) 2.492 53.139 (51) (6.623) 46.465 (9.065) 414 37.814 7,17

BALANO PATRIMONIAL - CONSOLIDADO

R$ milhes Ativo Circulante Realizvel a longo prazo Permanente Total Passivo Circulante Exigvel a longo prazo Outros Patrimnio lquido Capital social Reservas Notas obrigatriamente conversveis em ADRs Ajustes de avaliao patrimonial Total 31/12/2010 54.268 8.088 152.306 214.662 31.384 66.951 4.209 112.118 50.000 70.214 1.441 (9.537) 214.662 31/12/2011 42.095 10.913 188.775 241.783 22.225 72.867 3.215 143.476 75.000 68.117 1.156 (797) 241.783

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BR GAAP - IFRS
FLUXO DE CAIXA
R$ milhes Fluxos de caixa provenientes das operaes: Lucro lquido do perodo Ajustes para reconciliar o lucro lquido do perodo com recursos provenientes das atividades operacionais: Resultado de participaes societrias Resultado na venda de ativos Resultado das operaes decontinuadas Depreciao, exausto e amortizao Imposto de renda e contribuio social diferidos Despesas financeiras e variaes monetrias e cambiais lquidas Baixa na alienao de bens do imobilizado Perdas lquidas no realizadas com derivativos Outros Contas a receber Estoques Tributos a Recuperar Outros Fornecedores e empreiteiros Salrios e encargos sociais Tributos e Contribuies Outros Recursos lquidos provenientes das atividades operacionais Aplicaes financeiras Emprstimos e adiantamentos Garantias e depsitos Adies em investimentos Adies ao imobilizado Dividendos/juros sobre capital prprio recebidos Recursos provenientes da alienao de investimentos mantidos para venda Recursos provenientes da alienao de bens do imobilizado/investimentos Recursos lquidos utilizados nas atividades de investimento Emprstimos e financiamentos de curto prazo (captaes lquidas) Emprstimos e financiamentos de longo prazo Instituies financeiras Dividendos e juros sobre capital prprio pagos a acionistas Dividendos e juros sobre capital prprio pagos a acionistas no controladores Transaes com acionistas no controladores Aes em tesouraria Recursos lquidos utilizados nas atividades de financiamento Aumento (diminuio) de caixa e equivalentes Caixa e equivalentes no incio do perodo Efeito de variaes da taxa de cmbio no caixa e equivalentes Caixa e equivalentes no final do perodo Juros de curto prazo Juros de longo prazo Imposto de renda e contribuio social pagos Adies ao imobilizado com capitalizao de juros 36 1.794 (707) (1.006) 491 909 112 2.063 (14) (57) 744 (553) 353 (313) (332) 13.732 (2.987) (65) 291 (15) (9.196) (11.972) 262 1.966 (1.596) (2.897) (137) (2.806) (5.207) (3.449) 16.949 (31) 13.469 (17) (547) (2.008) (49) (28) 1.666 (1.497) 3.495 65 1.094 111 (1.371) (538) (230) (231) 1.314 436 (4.393) (711) 7.031 395 (280) (31) (5.830) (5.746) (280) 1.351 (1.241) (4.855) (3.320) (8.345) (7.058) 21.323 409 14.674 (6) (390) (6.496) (90) 179 2.114 136 1.916 42 544 (68) 362 (464) (400) (226) 284 373 827 680 14.468 (115) (356) (106) (582) (11.682) (12.841) (45) 612 (185) (5.261) (72) (2.084) (1.772) (8.807) (7.179) 14.674 (37) 7.458 (12) (368) (1.860) (35) 48 222 5.741 (2.251) 24 1.196 1.024 452 (5.302) (1.579) 153 750 1.653 363 2.182 280 35.377 3.537 (161) (64) (120) (23.546) 147 (11.378) (31.585) 310 8.375 (4.547) (5.095) (243) 1.118 (3.391) (3.473) 318 13.221 (69) 13.469 (46) (1.983) (3.694) (310) 4T10 10.211 3T11 7.850 4T11 8.169 2010 30.421

4T11
2011 37.400

51 (2.492) 6.932 (512) 4.995 483 916 (203) (1.675) (2.473) (943) (635) 2.484 514 (3.088) 307 42.061 2.872 (303) (144) (716) (28.292) 84 1.795 (24.704) (349) 3.480 (4.434) (14.960) (166) (2.084) (5.092) (23.605) (6.246) 13.469 235 7.458 (34) (1.957) (11.986) (289)

Esse comunicado pode incluir declaraes que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declaraes quando baseadas em expectativas futuras, e no em fatos histricos, envolvem vrios riscos e incertezas. A Vale no pode garantir que tais declaraes venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) pases onde temos operaes, principalmente Brasil e Canad, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negcio de minrios e metais e sua dependncia produo industrial global, que cclica por natureza, e (e) elevado grau de competio global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informaes adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatrios arquivados na Comisso de Valores Mobilirios CVM, na Autorit des Marchs Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission SEC e no Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas sees Estimativas e projees e Fatores de risco no Relatrio Anual - Form 20F da Vale.

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