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ELEMENTOS BSICOS
I - A Histria do Pensamento Econmico
1. O Mercantilismo
2. A Fisiocracia
3. O Utilitarismo
4. Economia Clssica - Parte I
5. Economia Clssica - Parte II
6. Teoria Marxista - Parte I
7. Teoria Marxista - Parte II
8. Teoria Marxista - Parte III
9. Teoria Keynesiana
10. Resumo
II - Economia monetria
1. Notas introdutrias
2. Inflao
3. Poltica Fiscal
4. Poltica Monetria
5. Introduo Economia Internacional 26
III. Conceitos de Economia
1. Introduo
2. Sistemas Econmicos
3. Macroeconomia
4. Microeconomia
5. Teoria das finanas pblicas
6. As finanas e o Estado
7. Crises financeiras
8. A concepo tradicional da Dvida Pblica
9. Medidas adotadas pelo governo para o controle da economia
IV - O Sistema Financeiro Nacional
1. Autoridades monetrias e instituies financeiras
2. As finanas pblicas brasileiras entre 1981 e 1990
3. As finanas pblicas brasileiras antes de 1980
4. Histrico do sistema tributrio brasileiro
V Indicadores econmicos
1. PIB ou PNB?
2. Indicadores de Conjuntura
3. Principais ndices de Inflao
VI As empresas e o mercado
1. Concentrao econmica no Brasil - o CADE
2. As Multinacionais
3. Micro e Pequenas Empresas
4. A Bolsa de Valores
5. Commodities
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Artesanato
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O problema desta anlise, que apesar de ser feita luz da tica, indica o no
intervencionismo.
Como resolver o problema da justia social e da eqidade. Adam Smith aponta um caminho
o Progresso Econmico.
Progresso Econmico
A riqueza das naes cresceria somente se os homens, atravs de seus governos, no inibissem
este crescimento, concedendo privilgios especiais que iriam impedir o sistema competitivo
de exercer seus efeitos benficos. Conseqentemente, muito do "Riqueza das Naes",
especialmente o Livro IV, uma crtica contra as medidas restritivas do "sistema mercantil"
que favorecem monoplios no pas e no exterior
A grande contribuio de Adam Smith para o Pensamento Econmico exatamente a
chamada "Teoria da Mo Invisvel".
Para este autor todos aplicam o seu capital para que ele renda o mais possvel. A pessoa ao
fazer isto no tem em conta o interesse geral da comunidade, mas sim o seu prprio interesse
neste sentido egosta. O que Adam Smith defende que ao promover o interesse pessoal, a
indivduo acaba por ajudar na consecuo do Interesse Geral e coletivo. Dizia ele, que no
pela benevolncia do padeiro ou do aougueiro que ns temos o nosso jantar, mas pelo
egosmo deles, pois os homens agindo segundo seu prprio interesse que perimitem que
todos se ajudem mutuamente. Neste caminho ele conduzido e guiado por uma espcie de
Mo Invisvel.
Adam Smith acredita ento que ao conduzir e perseguir os seus interesses, o homem acaba por
beneficiar a sociedade como um todo de uma maneira mais eficaz.
Graas mo invisvel no h necessidade de fixar o preo. Por exemplo, a Inflao
corrigida por um reequilibro entre Oferta e Procura, reequilibrio esse que seria atingido e
conduzido pela Mo Invisvel. o incio da Glorificao do Mercado que Adam Smith
preconiza.
O Estado
Para Adam Smith o Estado deve desempenhar 3 funes:
Manuteno da Segurana Militar
Administrao da Justia
Erguer e manter certas instituies pblicas.
Adam Smith acredita que a interveno do Estado noutros domnios, alm de ser intil,
tambm prejudicial.
O comrcio implica uma liberdade de circulao. Assim podem-se adquirir mais quantidades
a menores preos no Estrangeiro, essa liberdade deve ser procurada, nem que tal implique
desigualdade (no esquecer que um dos fundamentos de Adam Smith a tal desigualdade
geradora do crescimento).
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Smith estabeleceu distino entre preo de mercado e preo natural. O preo de mercado era o
verdadeiro preo da mercadoria e era determinado pelas foras da oferta e da procura. O preo
natural era o preo ao qual a receita da venda fosse apenas suficiente para dar lucro, era o
preo de equilbrio determinado pelos custos de produo, mas estabelecido no mercado pelas
foras da oferta e da procura.
Havia uma relao entre esses dois preos que era: o preo natural era o preo de equilbrio
determinado pelos custos de produo, mas estabelecido no mercado pelas foras da oferta e
da procura.
Havia dois grandes pontos fracos na teoria dos preos de Smith:
Primeiramente os trs componentes dos preos - salrios, lucros e aluguis - eram eles
prprios preos ou derivavam de preos, uma teoria que explica os preos com base em outros
preos no pode explicar os preos em geral.
Smith afirmava que o valor de uso e o valor de troca no estavam sistematicamente
relacionados.
O segundo grande ponto fraco da teoria dos preos baseados no custo de produo de Smith
era que a teoria levava a concluses sobre o nvel geral de todos os preos, ou em outras
palavras, sobre o poder aquisitivo da moeda, e no aos valores relativos de diferentes
mercadorias. A melhor medida do valor em sua opinio era quantidade de trabalho que
qualquer mercadoria poderia oferecer numa troca.
Dado o papel fundamental do Trabalho no processo de formao de riqueza, Adam Smith
defende que o valor de troca deveria ser igual ao salrio, mas o que acaba por verificar que o
valor de troca diferente do preo. Como que isto podia acontecer?? Dado que o Trabalho
criava a riqueza, e consequentemente o preo do bem, no deveria ser o Preo apenas o valor
do trabalho Contido??
No. Pois o Preo de um bem, alm de conter o Salrio, contm tambm o lucro do capital e a
Renda.
Preo=Salrio+Rendas+lucro do Capital
Adam Smith faz uma distino fundamental entre o Preo Natural e o Preo de Mercado, a
saber:
Preo Natural : Reflete o contedo em termos de remuneraes, sem influncia da
Procura
Preo de Mercado : Surge do confronto entre a Procura e a Oferta de Curto Prazo
O Preo natural acaba por ser um preo referncia.
A Teoria da Repartio do Rendimento
Adam Smith defende que o rendimento a soma dos Salrios com os Lucros e as Rendas.
Rendimento = Salrios + Lucros + Rendas
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Moeda como a quantidade de trabalho necessria produo do metal que servia para fabricar
o numerrio. Analiticamente
Se o Valor da Moeda variasse, o preo do bem variava mas o seu Valor no.
A teoria de David Ricardo vlida para bens reproduzveis (Por exemplo um objecto de arte
tem valor pela sua escassez e no pela quantidade de trabalho que lhe est inerente).
Tal como Adam Smith, Ricardo admitia que a qualidade do trabalho contribua para o valor
de um bem.
Princpio dos Rendimentos Decrescentes
Sua principal contribuio foi o princpio dos rendimentos decrescentes, devido a renda das
terras. Tentou deduzir uma teoria do valor a partir da aplicao do trabalho.
Outra contribuio foi a Lei do Custo Comparativo, que demonstrava os benefcios advindos
de uma especializao internacional na composio dos commodities do comrcio
internacional. Este foi o principal argumento do Livre Comrcio, aplicado pela Inglaterra,
durante o sculo XIX, exportando manufaturas e importando matrias primas.
A Renda
A Renda deveria ser tal de forma a que permitisse ao rendeiro a conservao do seu lucro
taxa de remunerao normal dos seus capitais.
O seu peso no Rendimento depende das condies de produo. Quem trabalha em melhores
condies paga mais renda, contudo, quem acabava por pagar essa renda, era na realidade o
consumidor final.
Eis uma grande diferena relativamente a Adam Smith, pois Smith acreditava que a Renda era
a diferena entre o Rendimento e o Somatrio dos Salrios e dos Lucros.
O Salrio
O trabalho era visto como uma mercadoria.
H a distinguir duas noes de preos, a saber:
Preo de Mercado. O salrio determinado pelo jogo de mercado e pelas foras da procura e
da oferta
Preo Natural. O Salrio que permitia subsistir e reproduzir sem crescimento nem diminuio.
O Preo Natural no constante. Varia de acordo com o caso especfico dos pases, das
pocas, ou seja, depende do ambiente em que se esteja inserido.
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Este Preo tende a elevar-se (tomemos em considerao por exemplo, o fato, de o bem estar
passar a incluir objectos que antes eram considerados de luxo e que com o progresso
tecnolgico e principalmente social, se tornam mais baratos e essenciais).
Duas situaes podem ocorrer:
Se o Preo de Mercado for maior que o Preo Natural , existir a tendncia a viver melhor, e
com mais condies de vida. Este fato levar a uma tendncia para uma maior reproduo.
Com a reproduo subir a populao. Essa subida da Populao levar a um aumento do
nmero de trabalhadores (um aumento da procura de trabalho) e consequentemente os salrios
praticados acabaro por descer para o nvel do Preo Natural
Se o Preo Natural for superior ao Preo de Mercado, a qualidade de vida das populaes
ser menor, estabelecendo-se um raciocnio antagnico ao anterior, isto , tendncia para a
menor reproduo, o que baixar a Procura de Trabalho. Essa diminuio da Procura de
Trabalho levar a uma subida dos salrios
Comea-se aqui a desenhar um dos ciclos viciosos que iremos explorar com maior detalhe
na Stima Parte da Histria do Pensamento Econmico, que ser tambm dedicada ao
Pensamento de David Ricardo.
Os Lucros
Smith considerava que as rendas eram a diferena entre o Rendimento e os Salrios+Lucros.
(Rendas=Rendimento-Salrios-Lucros)
Ricardo por outro lado, estabelece que os Lucros so a diferena entre o Rendimento e os
Salrios+Rendas (Lucros=Rendimentos-Salrios-Rendas).
Um Agricultor que detentor do Capital, guarda um lucro que o que sobra depois de pagos
as rendas e os salrios.
Caso o Agricultor seja detentor das Terras, ganha o Lucro e a Renda.
Sendo as Rendas Fixas, os lucros tornam-se cada vez mais importantes, quanto mais baixos
sejam os salrios. Comea aqui a surgir a noo do Lucro ser um fenmeno inerente Luta de
Classes.
A teoria do Crescimento
Para Ricardo o crescimento depende da acumulao de capital, logo, depende da sua taxa de
crescimento, isto do Lucro.
Para Ricardo a existncia de uma taxa de lucro elevada, implica um maior crescimento
econmico. Esse maior crescimento econmico levar a existncia de uma poupana mais
abundante, que permitir a sua canalizao para o Investimento.
Desenvolvimento Econmico assegurado pelo aumento do emprego e tambm pela melhoria
das tcnicas de produo.
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J o Comrcio tem pouca importncia no Crescimento Econmico, sem contudo deixar de ser
necessrio. A sua importncia explicada pela teoria das vantagens comparativas, pois o
comrcio permite que, com a maior exportao, possamos importar mais e mais barato. Por
isso o Comrcio muito importante, sem contudo representar um papel muito relevante para o
Crescimento Econmico.
Portanto, Ricardo defende que enquanto existir evoluo da taxa de lucro, o crescimento
estar assegurado. Contudo o Lucro, como vimos na Teoria da Repartio do Rendimento na
Sexta Parte da Histria do Pensamento Econmico, depende de outras variveis, mais
concretamente dos Salrios e das Rendas, e aqui se comear a desenhar uma das contradies
do sistema capitalista, que Marx ir explorar, mais concretamente a tendncia para a baixa da
taxa de lucro.
O raciocnio de Ricardo muito simples. De fato, o mundo apresenta uma tendncia para a
expanso. Essa expanso tem conseqncia no crscimento demogrfico, que levar ao cultivo
de novas terras, menos frteis.
Como mais terras so cultivadas, ir se verificar uma diferenciao no pagamento das rendas
para as terras mais ou menos frteis.
Como as rendas aumentam, fruto da subida do preo das rendas das terras mais frteis,
obviamente o lucro diminuir.
Ricardo explica esta tendncia para a baixa da taxa de lucro de uma outra forma.
A acumulao de capital leva ao crescimento da populao (por exemplo com a existncia de
uma melhoria das condies de vida, haver uma maior tendncia para a procriao). Isso
levar a um aumento da procura de trabalho, que levar a uma elevao do nvel de salrio
(consequentemente das condies de vida), existindo a necessidade de se aumentar a
produo. Esse aumento da produo obtido com a utilizao de terras menos frteis, o que,
como vimos anteriormente, levar a uma subida das rendas. O Lucro ir obviamente descer, e
se o preo dos produtos agrcolas sobe, isso ir se repercutir no salrio que tambm ir
crescer. Em concluso temos mais um fator que corrobora a idia da tendncia para a baixa da
taxa de lucro.
Por causa desta lei, o crescimento fica ameaado. Quanto maior for a taxa de lucro, menor
ser a apetncia para o investimento.
Mais cedo ou mais tarde, o Rendimento Nacional parar de crescer, atingindo-se uma fase
estacionria.
Ricardo encontrou duas formas de retardar isto:
1. Pela Importao de Produtos Agrcolas. Com a importao de produtos
agrcolas, consegue-se impedir que o preo suba e consequentemente
os salrios e as rendas aumentem.
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O Valor formado tendo em conta o seu custo em termos de trabalho, sendo o Capitalista
apropria-se da Mais Valia atravs da utilizao do seu Capital.
Toda esta teoria da repartio do Rendimento, leva-nos para um conceito fundamental em
Marx que precisamente o da Mais Valia .
Mais Valia
Portanto Marx afirmava que a fora de trabalho era transformada em mercadoria, o valor de
fora de trabalho corresponde ao Socialmente necessrio.
Contudo o valor deste Socialmente Necessrio um problema.
Na realidade o que o trabalhador recebe o salrio de Subsistncia, que o mnimo que
assegura a manuteno e reproduo do trabalho.
Mas apesar de receber um salrio, o trabalhador acaba por criar um valor acrescentado durante
o processo de produo, ou seja, fornece mais do que aquilo que custa, esta diferena que
Marx chama de Mais Valia.
A Mais Valia no pode ser considerado um roubo, pois apenas fruto da propriedade privada
dos meios de produo.
Mas, os Capitalistas e os proprietrios, procuram aumentar os seus rendimentos diminuindo o
rendimento dos trabalhadores, sendo esta situao de explorao da Fora de Trabalho pelo
Capital que Marx mais critica.
Marx critica a essncia do Capitalismo, que reside precisamente na explorao da fora de
trabalho pelo Produtor Capitalista, e que segundo Marx, um dia haver de levar revoluo
social.
7. Teoria marxista - Parte II - As Contradies do Sistema Capitalista
A subordinao da classe trabalhadora
Karl Marx defende que o trabalhador a origem do valor. Existe, entretanto, uma tendncia
para o empobrecimento do Trabalhor.
A Oferta do Trabalho depende da evoluo demogrfica, da procura do Capital Investido e
tambm do Progresso.
O Progresso tcnico inerente ao Capitalismo e com ele a procura de trabalho tende a
diminuir.
Marx diz tambm que a baixa na procura do trabalho no leva a diminuies sucessivas do
trabalho, pois os Sindicatos no o permitem, contudo, os operrios so reduzidos misria
pois no podem trabalhar.
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H primeira vista a ideia de Marx bem formulada. inegvel que, no obstante todas as
vantagens produtivas que o progresso tcnico traz, ele costuma acarretar uma queda na
quantidade de trabalho procurada.
O que Marx no diz, que o progresso tcnico tambm cria novos postos de trabalho. Ou seja,
com o progresso tcnico surgem novos postos de trabalho que antes no existiam. Isto cria um
problema aos trabalhadores menos qualificados, que tero de se reciclar para poderem
trabalhar nos novos empregos.
No total, o progresso tcnico acaba por no ter grande influncia ao nvel da Oferta de
Trabalho. Os empregos perdidos, so compensados pelos novos empregos. Agora o grande
problema para os trabalhadores menos qualificados, que vm os seus antigos trabalhos
perderem valor, e que tem de se reciclar para fazer frente s novas exigncias.
Tendncia para a Diminuio da Taxa de Lucro
Para Marx, a Taxa de Lucro era o rcio da Mais Valia - MV - sobre a soma do Capital (capital
constante - C - mais capital varivel - v - ).
Se C/V for igualado a X. Temos que C=XV, logo a Taxa de Lucro = MV/v(1+x) = MV/v *
1/(1+x).
Ora a tendncia do Capitalista a acumulao de Capital. Isto implica um aumento de X
(Derivado da inovao tecnolgica utiliza-se cada vez mais mquinas, logo, sobe o peso do
Capital Constante).
Ora aumentando X (Pois o valor de C aumentou), aplicando a frmula acima, facilmente se v
que a taxa de lucro desce.
Para Marx este movimento pode ser contrariado pela explorao da Fora de Trabalho
(aumentado dessa forma o V, o que implicar um aumento da Mais Valia (MV), logo um
aumento da taxa de Lucro).
Esta anlise est fortemente condicionada pela anlise do Valor que Marx faz. Para Marx
apenas a Fora do Trabalho cria Valor, pois o restante capital (meios de produo) apenas o
transmite.
Segundo esta lgica, h de fato uma tendncia para a baixa taxa de lucro.
O que Marx no refere (e convm sempre salientar que toda a anlise tem que se enquadrado
no seu ambiente histrico) que o Progresso Tecnolgico reduz os custos dessa mesma
Tecnologia (Ou seja o V no aumenta mas sim diminui).
Tambm no leva em considerao nas suas anlises os efeitos da crescente produtividade.
Ora mantendo a mesma fora de trabalho, a mesma quantidade de trabalho gera mais valor,
por via do crescimento da sua produtividade do trabalho (ou seja, a Mais Valia de cada
Trabalhador tambm aumenta).
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Logo, no existe uma tendncia para a reduo da taxa de lucro, mas sim uma tendncia para a
elevao da taxa de lucro.
O Raciocnio de Marx, caso no tomssemos em considerao os efeitos do crescimento da
produtividade, est completamente certo. Contudo, o aumento da produtividade do trabalho,
aumenta a Mais Valia de cada trabalhador, e o progresso tecnolgico diminui os custos dos
Meios de Produo.
Temos pois que a tendncia do Sistema Capitalista a elevao da taxa de Lucro, por via de: Aumento da Mais Valia (por causa da elevao da produtividade de cada trabalhador), e
diminuio dos custos do Capital Constante (por causa do progresso tecnolgico).
Etapa Monopolista
Visto que a tendncia do Capitalista a acumulao, h uma tendncia para a reduo dos
preos.
Se os preos descem, existem empresas que no podem produzir (pois no conseguem gerar
lucros com esse nvel de preos), como no conseguem produzir, desaparecem.
Com o desaparecimento das empresas no competitivas, a Indstria tende a concentrar-se nas
poucas empresas que conseguem acompanhar o nvel de preos, mantendo-se lucrativas.
Para Marx, a Contradio reside no fato de se perder a essncia do Capitalismo. Pois deixa de
haver concorrncia na medida que a concentrao aumenta.
Aqui Marx tem toda a razo. O progresso tecnolgico e cientificos, leva a que os custos de
produo das empresas baixem consideravelmente. Baixando os custos de produo, as
empresas podem aplicar preos de venda mais baixos.
Aquelas empresas que no conseguem acompanhar o ritmo, por no terem tecnologia
suficiente, e principalmente capital para acompanhar as inovaes tecnolgicas, so obrigadas
a cessar a sua atividade (pois o novo nvel de preos, no lhes permite acompanhar as
empresas mais modernas).
A Tendncia do Capitalismo pois a concentrao, pois nem todos conseguem acompanhar o
progresso tecnolgico, e a reduo dos preos de produo, sendo foradas a abdicar da
atividade.
Concluso
Marx encontrou, pois, as 4 grandes contradies do Sistema Capitalista.
Em toda anlise que se faa de qualquer trabalho ou ideia, temos que considerar sempre a
realidade atual.
Ora em relao a estas 4 grandes contradies, Marx falha ao no referir que o progresso
tecnolgico tambm cria novos empregos (para os mais qualificados), e tambm falha na sua
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anlise da tendncia para a Reduo da Taxa de Lucro (como vimos influenciada pela sua
noo da teoria do valor, e por mais uma vez negligenciar os efeitos do progresso
tecnolgico).
8. Teoria marxista - Parte III - Produo do Valor de Uso e da Mais Valia
O uso da Fora de Trabalho o Trabalho. Este deve ser til para realizar valores de uso. O
processo de trabalho composto por: atividade do homem, objeto de trabalho e meios de
trabalho
Uma matria prima um objeto j trabalhado. O que distingue uma poca econmica de outra
so os meios de trabalho, verificando-se que a quantidade de mo de obra diminui com a
evoluo dos meios.
O capital compra pois, o valor de uso da fora de trabalho, sendo esta sua pertena. Contudo,
ele no quer apenas produzir uma coisa til, quer acima de tudo uma mais valia, que o valor
desta mercadoria ultrapasse o das mercadorias necessrias para o produzir.
O valor desta mercadoria determinado pelo tempo socialmente necessrio sua produo (se
for despendido mais tempo ou utilizados instrumentos mais caros, o capitalista s estar a
perder dinheiro). Para Marx s o trabalho humano cria valor, as maquinas e as matrias
primas no criam, apenas o transferem quando so trabalhadas pelo homem.
Como que se forma exatamente a mais valia?
O capitalista comprou a fora de trabalho por um valor (valor que permita a subsistncia do
trabalhador, a sua reproduo, instruo, manuteno e que varia de sociedade para
sociedade).
Passa a ser detentor de uma mercadoria, adquirindo o seu valor de uso, criando esta
mercadoria um valor superior ao que ela vale.
atravs do chamado Sobretrabalho (por exemplo, nas 5 primeiras horas ele reproduz o valor
do seu salrio, mas acaba por trabalhar mais tempo). neste tempo extra (que o capitalista
tenta prolongar ao mximo) que ele trabalha e no pago, que criada a mais valia.
Ou seja, a mais valia surge do fato do trabalhador trabalhar mais do que o socialmente
necessrio, e deste excedente no pago que o capitalista se apropria, a MAIS VALIA. A
produo da Mais valia no maior que a produo de valor, prolongada para alm de certo
ponto. Se o processo de trabalho s durar at ao ponto em que o valor da Fora de Trabalho
paga pelo capital substituda por um novo equivalente, haver simples produo de valor,
quando ultrapassar este limite haver produo de mais valia
A taxa de Mais Valia
Acabada a produo. obtemos uma mercadoria igual a c+v+c (sendo c o capital constante, v o
capital varivel, e p a mais valia).
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A mais valia proporcional (relao de quanto ganhou em valor o capital varivel) nos dada
pela relao da mais valia com o capital varivel (p/v). Esta a taxa de mais valia.
A parte do dia em que o trabalhador produz o valor da sua fora de trabalho menor ou
maiorm consoante o valor da sua subsistncia diria. Marx define Tempo de trabalho
necessrio parte do dia em que se realiza a reproduo da sua fora de trabalho, e trabalho
necessrio ao trabalho dispendido neste tempo, necessrio para o trabalhador e para o
Capitalista.
O perodo extra no constituiu nenhum valor para o operrio mas essencial ao capitalista,
chamando-lhe Marx de Sobretrabalho. Para Marx as diferentes formas econmicas da
sociedade, apenas se distinguem pela forma como este sobretrabalho imposto. A Taxa de
Mais valia pode tambm ser Sobretrabalho/Trabalho necessrio, sendo portanto, a expresso
exacta do grau de explorao da fora de trabalho pelo capital. A soma do trabalho
necessrio com o Sobretrabalho constituiu o Dia de Trabalho.
Capital Constante e Capital Varivel
Para Marx importa distinguir entre dois tipos de capital:
Capital Constante: Capital Investido em Meios de Produo, Constante porque o seu valor no
muda no processo produtivo.
Capital Varivel: Capital Investido na Fora de Trabalho, Varivel porque produz um valor
diferente consoante a intensidade da sua utilizao.
Os meios de produo s transmitem valor na medida em que perdem valor, ou seja, no
podem acrescentar ao produto mais do que possuem, da Marx defini-los como Capital
Constante que sendo condio de criao de mais valia, no produz per si Mais Valia.
Por outro lado, o Trabalho conserva e transmite o valor dos meios de produo ao Produto.
Reproduz o seu prprio equivalente e alm disso gera uma mais valia engendrada no trabalho
extra que pode ser maior ou menor consoante a sua durao. A Mais Valia depende pois, do
Grau de explorao da Fora de Trabalho.
Sendo a taxa de Mais valia dada por (Sobretrabalho/Trabalho necessrio) ela no nos daria de
forma nenhuma reciprocamente a grandeza do dia de trabalho. Se a taxa de Mais valia fosse
de 100% apenas nos indicaria que as 2 partes do dia eram iguais, no nos indicaria o tempo de
cada uma dessas partes.
O dia de trabalho no fixo e possui um limite.
Teoricamente o limite mnimo o tempo em que o trabalhador opera para a sua conservao ,
contudo no modo de produo capitalista o trabalho necessrio nunca pode formar mais do
que uma parte do dia de trabalho, e o dia de trabalho no pode ser reduzido a este mnimo
(caso acontecesse no haveria trabalho extra e consequentemente nenhuma mais valia seria
engendrada).
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Contudo o dia possuiu um limite mximo, que duplamente determinado, por um lado
fisicamente (o homem tem necessidades a satisfazer e limitao, precisando de se manter apto
para o trabalho), por outro moralmente (o homem precisa de tempo para satisfazer
necessidades intelectuais, sociais, etc).
Tais limites variam de sociedade para sociedade, e so muito elsticos (da haverem dias de
trabalho com diferentes extenses).
Mas O capitalista tem a sua maneira de ver sobre este ltimo limite necessrio do dia de
trabalho. H pois interesses antagnicos quanto durao do dia de trabalho, podendo cada
lado invocar as suas razes. Quem decide sobre direitos iguais? A fora. Eis porque a
regulamentao do dia de trabalho se apresente como uma luta secular entre capitalista e
trabalhador
Opto agora por no proceder a uma anlise exaustiva de todas as pgina dedicadas por Marx a
esta questo, fazendo uma pequena smula dos aspectos referidos.
Contudo aconselho a sua leitura pois contm muitos exemplos bem ilustrativos que so um
reflexo do que de muito mau aconteceu e ainda continua a acontecer
A luta entre as duas faces secular, sendo muitas as tentativas de regular o mercado de
trabalho (por exemplo, Code de la Corve, da Rssia; Rglement Organique das
provincias danubianas, os diversos Factory Acts da Inglaterra, etc), que refreiam a
paixo desordenada do capital na absoro do trabalho, impondo limitao oficial ao dia de
trabalho.
Nomeadamente depois dos Factory Acts na Inglaterra foram nomeados inspectores para
verificar a aplicao dessas leis, podendo-se ler algumas das concluses (nalguns casos
terrveis) a que eles chegaram.
Mesmo com as limitaes ao dia de trabalho, o capitalista sempre achou forma de as
contornar, permitindo manter a to desejada mais valia e at mesmo aument-la.
Uma dessas formas era e a explorao das horas dedicadas s pausas (Retirando pequenas
partes destinadas ao repouso do trabalhador, em que esta final continua a laborar). Tais
situao como os prprio inspectores reconheceram so difceis de detectar e combater Os
inspectores deparam-se com dificuldades quase invencveis para comprovar os delitos e
estabelecer as respectivas provas.
Outra das formas era e a explorao da mo de obra infantil. O que obviamente era mau para
a sade dos jovens e tem consequncias nefastas para as geraes futuras que sero cada vez
mais fracas. Marx em O Capital fertil em mostrar estas situaes, com depoimentos,
mostrando tambm a insipincia de muitas das respostas dadas pelos capitalistas de ento.
Outra das formas utilizadas pelo capitalista incipiente o Sistema de Turnos.
Tambm nesta situao so muitos os exemplos que demonstram que o capitalista no ficava
a perder.
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desprezvel, porque a oferta cria sua prpria demanda, limitada pela quantidade de mo-deobra e os recursos naturais disponveis para produzir, no podendo, portanto, haver nem
superproduo nem desemprego. Cada aumento da produo aumenta os salrios e as demais
receitas necessrias para a compra dessa quantidade adicional produzida.
A oposio escola do pensamento clssico veio dos primeiros autores socialistas do sculo
XIX, como Claude Henri de Rouvroy, conde de Saint-Simon, e do utpico Robert Owen.
Porm, foi Karl Marx o autor das teorias econmicas socialistas mais importantes.
Na dcada de 1870, aparece a escola neoclssica, que introduz na teoria clssica as novas
produes do pensamento econmico, principalmente os marginalistas, como William Stanley
Jevons, Lon Walras e Karl Menger. O economista Alfred Marshall, em sua obra-prima,
Principles of Economics (1890; Princpios de economia), explicava a demanda a partir do
princpio da utilidade marginal e a oferta, a partir do custo marginal (custo de produo da
ltima unidade).
John Maynard Keynes, defensor da economia neoclssica at a dcada de 1930, analisou a
Grande Depresso em sua obra The General Theory of Employment, Interest and Money
(1936; Teoria geral do emprego, do juro e da moeda), em que formulou as bases da teoria que,
mais tarde, seria chamada de keynesiana ou keynesianismo.
Tanto a teoria neoclssica dos preos como a teoria keynesiana da receita tm sido
desenvolvidas de forma analtica por matemticos, utilizando tcnicas de clculo, lgebra
linear e outras sofisticadas tcnicas da anlise quantitativa. Na especialidade denominada
econometria, a cincia econmica se une com a matemtica e a estatstica.
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II - Economia monetria
1. Notas introdutrias.
A moeda possui as funes bsicas de ser, ao mesmo tempo, um intermedirio de trocas; um
denominador comum de preos (unidade de medida) e reserva de valor.
Segundo o conceito tradicional sua oferta dada pela disponibilidade de ativos financeiros de
liquidez imediata, os chamados meios de pagamento. Esses ativos de liquidez imediata seriam
o papel-moeda em poder do pblico (moeda manual) e os depsitos a vista do pblico nos
bancos comerciais (moeda escritural).
Os depsitos a vista do pblico no bancos comerciais geram condies, atravs da emisso de
cheques, que vrios agentes econmicos comprem produtos e servios com uma mesma
quantidade inicial de moeda.
Esse uso generalizado de moeda escritural a origem do "processo multiplicador", que eleva
os meios de pagamento. A moeda injetada no sistema econmico por deciso da autoridade
monetria tende a se transformar em depsitos bancrios. Enquanto parcelas de tais depsitos
se tornam emprstimos dos bancos a terceiros, que retornam tais recursos ao sistema bancrio
por meio de novos depsitos, que se tornaro novos emprstimos...
Uma parcela dos meios de pagamento ser mantida sob forma de papel-moeda nas mos do
pblico. Uma outra parte ser levada condio de moeda escritural, por meio de depsitos a
vista nos bancos comerciais.
Dos depsitos a vistas retiram-se dois encaixes. Um tcnico ou voluntrio
(r1) que deve satisfazer s operaes dirias dos bancos, e um compulsrio (r2) recolhido ao
Banco Central como forma de se controlar o efeito multiplicador.
Demanda de moeda
A demanda de moeda ocorre por trs motivos bsicos:
a) Transao: representa a guarda de moeda para se fazer face a pagamentos, dado que os
pagamentos e recebimentos no so perfeitamente sincronizados.
b) Precauo: a guarda de moeda para cobrir gastos imprevistos.
c ) Especulao: a moeda considerada tambm como reserva de valor e no apenas meio de
troca. Por isso, no seria estranho que os agentes econmicos guardassem moeda ociosa, na
expectativa de mudanas na taxa de juros de mercado e, assim, aplic-la melhor no futuro
2. Inflao
24
Venda de Ttulos pblicos: quando o Banco Central vende ttulos pblicos ele retira
moeda da economia, que trocada pelos ttulos. Desta forma h uma contrao dos meios
de pagamento e da liquidez da economia.
b) Poltica Monetria Expansiva: formada por medidas que tendem a acelerar a quantidade
de moeda e a baratear os emprstimos (baixar as taxas de juros). Incidir positivamente sobre
a demanda agregada. Instrumentos:
-
Compra de ttulos pblicos: quando o Banco Central compra ttulos pblicos h uma
expanso dos meios de pagamento, que a moeda dada em troca dos ttulos. Com isso,
ocorre uma reduo na taxa de juros e um aumento da liquidez.
27
Sofismas econmicos:
-
- Composio - leva a crer que o que verdade para uma das partes
tambm o para o todo.
O caminho mais seguro para um pensamento correto o da anlise cientfica: hiptese,
confrontao com os fatos e sntese. Fatores produtivos ou inputs- bens ou servios usados
pelas empresas no processo de produo. So combinados de forma a se obterem produtos
outputs, que sero consumidos ou empregados em outras fases mais avanadas do processo
produtivo. So basicamente os seguintes:
- Terra e recursos naturais.
- Trabalho (o mais abundante e significativo). Capital- bens durveis
produzidos para serem empregados na produo de outros bens.
28
Problemas econmicos fundamentais: (1) que produtos produzir e em que quantidade; (2)
como os produzir, isto , atravs de que tcnicas devem ser combinados os fatores
produtivos; (3) para quem devem ser produzidos e distribudos os produtos.
Restries Mo Invisvel
-
2. Sistemas Econmicos
Em toda comunidade organizada, mesclam-se, em maior ou menor medida, os mercados e a
atividade dos governos. O grau de concorrncia dos mercados variado, indo do monoplio,
em que apenas uma empresa opera, economia de livre mercado, que apresenta uma
verdadeira concorrncia, com vrias empresas operando.
O mesmo ocorre quanto interveno pblica, que engloba desde uma interveno mnima
em impostos, crdito, contratos e subsdios at o controle dos salrios e os preos dos sistemas
de economia centralizada que imperam nos pases comunistas. Entretanto, em ambos os
sistemas ocorrem divergncias: no primeiro, existem somente monoplios estatais, sobretudo
nas linhas areas e na malha ferroviria; no segundo, somente concesses empresa privada.
As principais diferenas entre a organizao econmica centralizada e a capitalista reside em
quem o proprietrio das fbricas, fazendas e outras empresas, assim como os diferentes
pontos de vista sobre a distribuio da renda ou a forma de estabelecer os preos. Em quase
todos os pases capitalistas, uma parte importante do produto nacional bruto (PNB)
produzida pelas empresas privadas, pelos agricultores e pelas instituies no governamentais,
como universidades e hospitais particulares, cooperativas e fundaes.
Os problemas mais importantes enfrentados pelo capitalismo so o desemprego, a inflao e
as injustas desigualdades econmicas. Os problemas mais graves das economias centralizadas
so o subemprego, o macio emprego informal, o racionamento, a burocracia e a escassez de
bens de consumo.
Em uma situao intermediria entre a economia centralizada e a economia de livre mercado,
encontram-se os pases social-democratas ou liberal-socialistas. A atividade econmica recai,
em sua maior parte, sobre o setor privado, mas o setor pblico regula essa atividade,
intervindo para proteger os trabalhadores e redistribuir a renda. a chamada economia mista.
3. Macroeconomia
A Macroeconomia estuda o comportamento do sistema econmico por um reduzido nmero
de fatores, como a produo ou produto total de uma economia, o nvel de emprego e
poupana, o investimento, o consumo, o nvel geral dos preos. Seus principais objetivos
esto no rpido crescimento do produto e do consumo, no aumento da oferta de empregos, na
inflao reduzida e no comrcio internacional vantajoso.
30
1. A contabilidade nacional
Contabilidade nacional a tcnica que tem como objetivo principal representar e quantificar a
atividade econmica de um pas, durante determinado perodo de tempo.
Os principais agregados econmicos so:
A) Valor Bruto de Produo ( VBP ): expresso monetria da soma de todos os bens e
servios produzidos em determinado territrio econmico, num dado perodo de tempo.
Incorre no chamado erro de "dupla contagem", pois soma os produtos finais com os insumos
usados em sua elaborao.
B) Valor Agregado Bruto ( VAB ): o valor da "produo sem duplicaes". Obtm-se
descontando-se do VBP o valor dos insumos utilizados no processo produtivo.
C) Produto Bruto (PB ): produo de bens e servios finais realizados pela economia, durante
um perodo de tempo.
D) Renda Bruta ( RB ): somatrio das remuneraes brutas dos fatores de produo
empregados na economia, durante uma perodo de tempo.
E) Produto Interno Bruto ( PIB ): expresso monetria dos bens e servios finais produzidos
dentro dos limites territoriais econmicos, independentemente da origem dos fatores de
produo.
F) Produto Nacional Bruto ( PNB ): expresso monetria dos bens e servios produzidos por
fatores de produo nacionais, independentemente do territrio econmico.
G) Renda Nacional ( RN ): a renda lquida gerada no perodo, e que se dirige aos
proprietrios nacionais de fatores de produo.
2. Modelo Keynesiano Bsico
Os economistas dos sculos XVIII e XIX acreditavam que o nvel de produtos no sofreria
grandes alteraes, e todos os fatores de produo estariam ocupados na produo de bens e
servios que formam a renda. Isto formaria o chamado estado de "pleno emprego" dos fatores
de produo. Assim, acreditavam que toda renda distribuda no ato da produo se dirigiria ao
mercado para adquirir bens e servios. Apoiando-se na Lei de Say: "toda oferta cria sua
prpria demanda".
Keynes desenvolve sua teoria baseado no pressuposto de que necessria a interveno do
estado na economia, pois o mercado, devido a vazamentos como a formao de estoques e
reduo de produo, no seria capaz de coorden-la.
Sua primeira suposio foi a existncia de desemprego. Os antigos economistas acreditavam
apenas no desemprego voluntrio. Keynes, ao contrrio, acreditava que a economia estaria
funcionando abaixo de seu potencial, deixando assim uma capacidade ociosa.
31
4. Microeconomia
Microeconomia o ramo da cincia econmica voltado ao estudo do comportamento das
unidades de consumo (indivduos e famlias); ao estudo das empresas e ao estudo da produo
de preos dos diversos bens, servios e fatores produtivos.
Teoria elementar do funcionamento do mercado
Costuma-se definir a procura, ou demanda individual, como a quantidade de um determinado
bem ou servio que o consumidor estaria disposto a consumir em determinado perodo de
tempo. importante notar, nesse ponto, que a demanda um desejo de consumir, e no sua
realizao. Demanda o desejo de comprar.
A Teoria da Demanda derivada da hiptese sobre a escolha do consumidor entre diversos
bens que seu oramento permite adquirir. Essa procura individual seria determinada pelo
preo do bem, pelo preo de outros bens, pela renda do consumidor e por seu gosto ou
preferncia.
A Demanda uma relao que demonstra a quantidade de um bem ou servio que os
compradores estariam dispostos a adquirir a diferentes preos de mercado. Assim, a Funo
Procura representa a relao entre o preo de um bem e a quantidade procurada, mantendo-se
todos os outros fatores constantes.
Quase todas as mercadorias obedecem lei da procura decrescente, segundo a qual a
quantidade procurada diminui quando o preo aumenta. Isto se deve ao fato de os indivduos
estarem, geralmente, mais dispostos a comprar quando os preos esto mais baixos.
Relao de demanda para mas:
Consumidores Preo Quantidade demandada
($ por unidade) (milhes/semana)
A 10,00
B 08,00
C 06,00
32
50
100
200
D 04,00
400
Preo
Quantidade ofertada
(milhes por semana)
260
240
06,00
04,00
200
150
Pela tabela possvel perceber que as quantidades ofertadas aumentam medida que os
preos aumentam. So diretas as relaes preo - quantidade. O equilbrio da oferta e da
procura num mercado concorrencial atingido com um preo que faz igualar as foras da
oferta e procura. O preo de equilbrio aquele com o qual a quantidade procurada
precisamente igual quantidade oferecida.
Como se disse , a quantidade de um produto que os compradores desejam adquirir depende do
preo. Porm a quantidade que as pessoas desejam comprar depende tambm de outros
fatores.
Relao entre as quantidades demandadas e o preo dos bens: levando-se em conta apenas o
preo do bem, observa-se quando a demanda aumenta que ocorreu uma diminuio no preo;
quando ela diminui isso um resultado de um aumento do preo.
Relao entre a procura de um bem e o preo de outros bens:
a) aumento no preo do bem Y acarreta em aumento na demanda do bem X: isso significa que
os bens X e Y so substitutos ou concorrentes. Um exemplo a relao entre o ch e o caf.
b) aumento no preo do bem Y ocasiona a queda da demanda do bem X: os bens em questo,
nesse caso, so complementares. So bens consumidos conjuntamente, como o caf e o
acar.
33
34
Teoria da tributao
35
Pelo conceito da eqidade, cada indivduo deve contribuir com uma quantia "justa"; pelo
conceito da progressividade, as alquotas devem aumentar medida que so maiores os nveis
de renda dos contribuintes; pelo conceito da neutralidade, a tributao no deve desestimular
o consumo, produo e investimento; e, por fim, pelo conceito da simplicidade, o clculo, a
cobrana e a fiscalizao relativa aos tributos devem ser simplicados a fim de reduzir custos
administrativos.
Impostos so tributos cobrados cujo valor arrecadado no tem um fim especfico. As
contribuies so tributos cujos recursos devem ser legalmente destinados a finalidades prestabelecidas. Taxas so tributos para manuteno do funcionamento de um servio dirigido a
uma comunidade de indivduos.
O imposto de renda uma tributao direta muito eficaz. Segundo dados histricos, o IRPF
tem apresendado caractersticas de progressividade ao longo do tempo. Infelizmente o IRPJ
no tem alcanado muito sucesso. Alm de inibir a produo ele pode causar perda de
competitividade do produto nacional frente ao produto importado, pelo o que se observa. O
imposto sobre o patrimnio, como o IPTU e o IPVA, so de fcil cobrana e controle e
tendem a penalizar os indivduos com maior poder aquisitivo.
Entretanto, o IPTU, por exemplo, falho no momento em que o inquilino de um imvel paga
o imposto ou um estabelecimento comercial encarece seus produtos, embutindo tal imposto
nos preos. O imposto sobre as vendas, embora muito utilizado, no o mais indicado por
questes de progressividade. Alm disso um bem com maior nmero de etapas de produo
mais penalizado do que os demais.
Uma crtica constante aos impostos "em cascata" ou "cumulativos" so a conseqente inibio
integrao vertical da produo e a perda de competitividade em termos internacionais. Face
a isso, grande importncia tem sido dada ao imposto sobre o valor adicionado (IVA) em
diversas economias do planeta. Suas principais vantagens so a neutralidade, a dificuldade de
sonegao por concentrar a tributao no atacado, dentre outras. Todavida, tal imposto
permaneceria infringindo o conceito da progressividade, como faz o atual ICMS.
O gasto pblico
Embora muito tem-se ouvido dizer sobre reduo de gastos governamentais e reduo do
"tamanho" do Estado, a sua participao na economia de extrema importncia, e inmeras
so as funes desempenhadas. Fica difcil decidir onde sero feitos os cortes: se na sade,
educao, defesa, policiamento, justia ou, efim, no investimento econmico-social.
Temos observado um fenmeno de crescente participao do gasto pblico no PIB em todas
as principais economias mundiais. Esse fato historicamente explicado pelo envelhecimento
da populao e pelo processo de urbanizao. importante ressaltar que a elevao do gasto
pblico tem sido total ou parcialmente compensada com elevao tributria, no causando
grandes impactos no percentual da dvida sobre o produto interno bruto.
6. As finanas e o Estado
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Os bancos nasceram como financiadores de grandes projetos e s mais tarde foram criados
instituies bancrias voltadas "classe mdia". Com a expanso da produo industrial na
Amrica do Norte, a partir de 1870, surgiram as multinacionais e as grandes organizaes
empresariais nacionais e internacionais. O sistema financeiro foi obrigado a modernizar-se e
acompanhar tal evoluo a nvel mundial. Surgiram, as bolsas de valores e todo o mercado
acionrio, alm de grandes processos de fuses e incorporaes mercantis. Nesse contexto,
diferenciaram-se os bancos varejistas dos bancos atacadistas.
Em algumas naes, o fomento industrial veio atravs do investimento direto em aes, em
outras atravs da intermediao de grades bancos de investimento, e em outros casos, como o
Brasil, o desenvolvimento teve que ser impulsionado por bancos estatais. Com o crescimento
do trabalho assalariado e a criao do sistema previdencirio acabou-se por gerar grandes
"estoques" de poupana forada. Os recursos tendem a ser administrados de forma
centralizada devido ao ganho de escala das instituies, principalmente quanto ao custo de
avaliao de riscos.
Na economia inglesa surgiu a "primeira" revoluo industrial graas, principalmente, ao
avanado estgio da economia de mercado naquele pas. Com o crescimento do mercado
financeiro o Banco da Inglaterra foi destacando-se cada vez mais, at que pde ser
considerado como a "autoridade monetria". Com o passar do tempo, as atividades similares a
de uma autoridade monetria e as atividades de um banco comercial mostraram-se
conflitantes, dentro do Banco da Inglaterra, que acabou assumindo a funo de autoridade
monetria exclusivamente.
Com as guerras contra Napoleo, as notas desse banco tornaram-se inconversveis. A partir de
ento, ele ficou responsvel pelas reservas internacionais a fim de proteger a moeda. Da em
diante, diversas naes vm copiando o modelo ingls de autoridade monetria.
A moeda atualmente no corresponde a uma reserva em ouro ou prata em valor
correspondente, ou seja, moeda fiduciria. Seu valor dado pelo seu poder de compra. A
desvalorizao dessa moeda indica aumento no custo de vida. Essa desvalorizao medida
por ndices de preos. As causas da inflao so diversas e quem gerencia situaes como esta
a prpria autoridade monetria, administrando a oferta de moeda, melhor dizendo,
empregando a poltica monetria. Na verdade, a autoridade monetria possui outras
atribuies como a fiscalizao do sistema financeiro, administrao das contas pblicas, etc.
O sistema financeiro nada mais do que um mercado como os demais e, por esse motivo,
deve ser independente do governo.
Alm de fiduciria, a moeda um ativo financeiro, ou seja, corresponde a um emprstimo. Ela
se apresenta sob a forma de moeda legal, moeda escritural, ttulos negociveis, etc. Todo
pagamento de dvidas acaba sendo feito atravs de outras dvidas. Por exemplo: temos que se
o agente "D" deve um valor ao agente "C", o pagamento ao credor "C" atravs de cheques
uma reduo da dvida do banco frente ao devedor "D" e uma elevao da dvida de outro ou
o mesmo banco frente ao credor "C". O que se reduz, nessa situao, o capital a juros na
economia.
Ao observarmos a histria da economia mundial, notamos que as formas de pagamento
evoluram desde a moeda-mercadoria, a moeda-papel e, por fim, o papel moeda e moeda de
37
crdito. Atravs dessa evoluo, a forma de implementao de poltica monetria foi sendo
alterada. Lembramos que existe uma diferena entre moeda legal, que tem sua circulao
forada e obrigatoriedade de aceite pelos agentes da economia, e a moeda escritural, que pode
ser normalmente rejeitada para efetivao das transaes.
Os principais objetivos da poltica monetria so o crescimento econmico, o pleno emprego,
o supervit comercial e a estabilidade monetria. O crescimento enfocado atravs de
polticas monetrias expansionistas como, por exemplo, o aumento da oferta de crdito. Os
reflexos na balana de pagamentos estaro condicionados poltica cambial, onde pode
adotar-se regimes de bandas cambiais, cmbio flutuante ou cmbio fixo.
A grande relao entre poltica cambial e monetria est no fato de que um balano de
pagamentos superavitrios aumenta o volume de moeda na economia e vice versa. Quanto
estabilidade dos preos emprega-se polticas monetrias restritivas para inibir a inflao e
expansionistas para incentivar o crescimento. Vale ressaltar que polticas monetrias
restritivas no tm sido capazes de anular inflaes inerciais.
Os trs instrumentos de poltica monetria so a alterao no percentual do emprstimo
compulsrio, operaes de venda e compra de ttulos no mercado aberto e a operao de
redesconto dos bancos comerciais. de se notar que baixos nveis de inflao acabam
elevando o nvel do desemprego.
Com a globalizao, torna-se cada vez mais necessria a coexistncia de sistemas de
pagamentos mais homogneos e previsveis. O "padro ouro" foi o primeiro sistema de
pagamentos moderno, atravs do qual estabeleceu-se que toda moeda deveria ser
automaticamente conversvel em ouro. Com a crise da dcada de 30 o "padro ouro" tornou-se
invivel. Diversos momentos de superproduo ou de crise de demanda reduziram a oferta de
crdito, gerando situaes constrangedoras, principalmente nas economias centrais. - O
sistema de pagamentos sucessor do "padro ouro" foi definido na conferncia de Bretton
Woods realizada em 1944. Conhecido como "padro dlar-ouro", ele estabelecia que somente
o dlar deveria ser conversvel em ouro, sendo que as demais moedas guardariam sua
conversibilidade ao dlar.
O Fundo Monetrio Internacional foi criado na conferncia de 1944 com o objetivo de
fomentar o processo de globalizao e dar apoio financeiro s economias em dificuldades. De
imediato, o FMI passou a agir conforme seus objetivos. Em um segundo momento, observouse que a grande maioria das crises nas economias perifricas eram provenientes de ms
condies estruturais. Diante dessa situao, o Fundo implementou o que ficou conhecido
como stand-by. Na nova dinmica, os emprstimos so autorizados mediante fixao de metas
de ajustes estruturais na economia. A liberao de recursos gradativa e condicionada ao
cumprimento das referidas metas.
Nota-se que, ao observarmos as aes do FMI nos ltimos anos, as metas de ajustes giram em
torno de restrio monetria e desvalorizao da moeda nacional. O resultado imediato da
busca pelas metas fixadas sempre a recesso acompanhada por conseqncias imediatas
como, por exemplo, a elevao no nvel de desemprego. Passada essa primeira fase, muitas
economias conseguem alcanar um novo processo de crescimento.
38
Outro fato importante relacionado ao sistema financeiro que na dcada de 70 os EUA foram
obrigados a abandonar a conversibilidade de sua moeda ao ouro devido a consecutivos dficits
no balano de pagamentos. como se deixasse de existir um sistema internacional de
pagamentos, pois as desvalorizaes de moeda passam a ser totalmente arbitrrias. Alguns
pases abdicam da possibilidade de fazer poltica monetria criando um sistema de paridade
com suas reservas internacionais. Muitos pensadores liberais defendem um regime cambial
totalmente livre.
Atualmente, nem mesmo naes desenvolvidas como a Gr-Bretanha consideram-se
totalmente preparadas para enfrentar um ataque especulativo sua moeda. Acredita-se que
somente os EUA, atravs de seu Federal Reserve System, esteja totalmente imune a esses
ataques. Os capitais globalizados so geralmente oriundos de bancos transnacionais, fundos de
penso, fundos de investimentos, etc. A aplicao desses recursos influenciada pelas taxas
de juros e pelo grau de risco. A maioria desses capitais so formados nas economias centrais
onde o grau de risco bem menor forando a permanncia dos recursos ali mesmo.
7. Crises financeiras
Uma crise financeira normalmente desencadeada quando h, em determinada nao, um
maior nmero de agentes pessimistas em relao aos demais. Suas principais consequncias
so a desvalorizao de ativos financeiros e a iliquidez de diversas instituies, ou seja, a
confirmao e o agravamento dos motivos que geraram o pessimismo inicial.
Em perodos normais o nmero de agentes otimistas e pessimistas permanece praticamente
equilibrado. So eles que definem o valor dos ativos atravs das operaes de oferta e procura
por cada um deles. Nesses perodos, o valor mdio dos ativos tende a manter-se estvel seno
com gradativas elevaes ao longo do tempo. Quando chegada a crise, essa mdia tende a
refletir uma desvalorizao generalizada dos ativos financeiros.
Observa-se que a oferta e procura de cada ativo sempre definida com base em expectativas
futuras. Quando as expectativas so extremamente otimistas, alm do que deveram ser,
observamos o surgimento do perodo de boom ou de "bolha" especulativa. Tais perodos no
podem ser explicados pelo comportamento da economia real e acredita-se que sua causa est
no prazer que os seres humanos tm de correr riscos. Quando a "bolha" estoura
desencadeado uma profunda crise que chega a afetar a economia real. Nunca se sabe o
momento em que acontecer a converso do boom em crise.
Por fim, a crise gera o conhecido "efeito domin" no mercado financeiro que tende a causar
grandes estragos nos agentes produtivos, a no ser que a autoridade monetria tome alguma
providncia.
Uma crise financeira no contida a tempo, ao gerar danos s empresas da economia real, tende
a elevar o desemprego que induz a uma reduo na demanda agregada. A partir da, temos um
espiral de reduo na atividade econmica e do nvel de emprego. Uma importante funo da
autoridade monetria impedir a sobrevalorizao dos ativos financeiros, ou seja, no
permitir que o mundo financeiro "descole" do mundo real. Isso pode ser conseguido atravs
polticas monetrias restritivas. A histria mostra-nos que os governantes nem sempre esto
interessados nesse tipo de poltica por lhes tirar a popularidade.
39
Com base nos modelos econmicos, podemos listar algumas consequncias da elevao do
dficit oramentrio atravs de reduo de impostos:
Os ricardianos rebatem afirmando que tais geraes sero filhos e netos dos consumidores
atuais. O fato de que o grau de risco das naes emergentes so superestimados leva-as
prtica de taxas de juros muito elevadas para que se consiga atrair investidores "aventureiros".
Na realidade, acontece aqui a expectativa em cadeia tambm chamada reflexividade: quando a
maioria dos analistas resolve elevar o grau de risco de uma economia haver uma fuga de
capitais o que poder enfraquec-la e confirmar a elevao do grau de risco anteriormente
"prevista". O inverso ocorreria no momento em que grande parte dos analistas de mercado
resolvessem reduzir o risco da nao, o que provocaria uma maior entrada de capitais e
consequente reduo no risco.
9. Medidas adotadas pelo governo para controle da economia.
As relativas ao oramento, por exemplo, afetam todas as reas da economia e constituem
polticas de tipo macroeconmico; outras afetam exclusivamente algum setor especfico,
como, por exemplo, o agrcola e constituem polticas de tipo microeconmico. Estas ltimas
so dirigidas a um setor, a uma indstria, a um produto ou ainda a vrias reas da atividade
econmica e criam a base legal em que devem operar os diferentes mercados, evitando que a
competio gere injustias sociais.
O alcance da poltica macroeconmica depende do sistema econmico existente, das leis e das
instituies do pas. Existem divergncias quanto ao grau de interveno do Governo: alguns
defendem a poltica do laissez-faire e outros acham que o governo deve cobrir as deficincias
do mercado. Neste caso, a poltica econmica deve eliminar as flutuaes, reduzir o
desemprego, fomentar um rpido crescimento econmico, melhorar a qualidade e o potencial
produtivo, reduzir o poder monopolista das grandes empresas e proteger o meio ambiente. A
partir da dcada de 1970, a poltica macroeconmica procurou limitar o papel dos governos e
reduzir o poder do Estado.
No entanto, a poltica econmica pode tornar-se contraproducente, caso o diagnstico dos
problemas econmicos for errneo e as diretrizes polticas no forem adequadas ao problema
que se pretende resolver. Em tempos de guerra, nas economias planificadas ou centralizadas,
essa poltica mais rgida e maior a interveno do Estado. O xito de uma poltica
econmica depender da reao dos agentes econmicos, da sua execuo e da confiana na
administrao.
Nas relaes comerciais entre dois pases devem ser considerados os tipos de cmbio, as taxas
alfandegrias e os problemas da dupla imposio, uma vez que a mudana em um desses
fatores repercutir sobre a economia nacional.
IV - O Sistema Financeiro Nacional
1. Autoridades monetrias e instituies financeiras.
Autoridades monetrias:
42
44
"contaminado pela inflao quando, a partir dos anos 90, passou a ser corrigido mensalmente.
Nesse momento foram tambm solucionados outros problemas relativos a irregularidade de
dados divulgados e defasagem das informaes.
O "problema da transferncia"
A partir do incio da dcada de 80 ficou mais difcil para o Brasil manter a "rolagem da dvida
externa" ficando obrigado a fazer um ajustamento externo. Optou-se assim por uma
maxidesvalorizao cambial objetivando forar saldos positivos na balana comercial e obter
recursos suficientes para honrar seus compromissos. Foi nesse contexto que surgiu o
"problema da transferncia" com 2 componentes principais:
Como a balana comercial (X-M) alcanou os saldos desejados mas o produto (Y) no se
elevou, logicamente deveria ter ocorrido uma reduo no consumo (C) ou nos gastos
governamentais (G) pois Y = C + G + I + (X-M). Obviamente, os investimentos (I) que
apresentaram decrescentes;
Como a dvida externa era essencialmente pblica e o supervit comercial era privado, houve
a necessidade de emisso de ttulos pblicos. Assim, o ajuste externo causou um desajuste
interno pois, apesar de termos conseguido recursos via balana comercial, no optou-se pela
transferncia interna de recursos atravs de um ajuste fiscal.
O diagnstico errado
No incio da "Nova Repblica" os estruturalistas dominavam as atitudes governamentais.
Segundo eles, o dficit pblico no era o problema mais importante a ser resolvido pois
grande parcela do mesmo era originada de investimentos, o que deveria ser excludo do
clculo e, alm do mais, poder-se-ia financi-lo a qualquer momento, atravs da emisso de
ttulos pblicos.
Fragilidade poltica e mudanas institucionais
O fim do ciclo militar no Brasil surgiu de uma aliana entre o PMDB (Tancredo Neves) e a
Frente Liberal (Jos Sarney). Com a morte do presidente eleito, Sarney foi quem assumiu a
funo mas no pde desempenh-la de forma satisfatria pois no contou com o apoio dos
deputados e senadores pemedebistas.
O que elevou ainda mais a fragilidade poltica do governo Sarney foi a ecloso de demandas
populares por investimentos e gastos pblicos, demandas essas que eram anteriormente
sufocadas pelo regime autoritrio.
Com a implementao de diversas alteraes na legislao a partir de 1985 e com a
promulgao da Constituio Federal de 1988, vieram diversas mudanas institucionais. Do
ponto de vista das finanas pblicas, destacamos alguns pontos positivos como a extino da
conta-movimento do Banco do Brasil, a incorporao do oramento monetrio ao OGU
(Oramento Geral da Unio) , a extino das funes de fomento do Banco Central, a criao
da STN (Secretaria do Tesouro Nacional), a incorporao das despesas com pagamentos de
juros da dvida ao OGU, e alguns pontos negativos, como a elevao do repasse de verbas a
46
48
ESTADUAIS ESTADUAIS
Imposto sobre vendas a varejo ICM
Imposto sobre Transmisso Imposto sobre Transmisso
(Causa-Mortis) (Causa-Mortis)
Imposto sobre Expedio
Imposto sobre Atos Regulados
Impostos Especiais
MUNICIPAIS
Imposto Territorial Rural
Imposto sobre Transmisso (Inter-vivos)
IPTU
Imposto de Indstrias e Profisses
Imposto de Licena
Imposto sobre Diverses Pblicas
Imposto sobre Atos de Economia
IPTU
ISS
Para compensar as perdas de arrecadao dos estados e dos municpios, criou-se fundos de
participao e as partilhas do imposto nico. O Imposto de Renda foi prejudicado pelo tempo
que decorria entre a apurao e o recolhimento em relao inflao elevada.
A carga tributria brasileira ao longo do perodo que vai de 1946 at a reforma de 1966, girou
em torno de 15% do PIB. Em seguida, passou para 25% e manteve-se nesse patamar at o
perodo ps-plano Real quando atingiu 30% do PIB. Diz-se temos hoje um sistema tributrio
deformado em relao dcada de 60, devido, principalmente, maior descentralizao e
cumulatividade que tendero a poupar e transferir esses recursos atravs de herana.
50
V Indicadores econmicos
1. PIB ou PNB?
Uma das confuses em torno do PIB a que mistura taxas trimestrais de crescimento,
divulgadas periodicamente pelo IBGE com taxas anuais. A taxa trimestral mede o crescimento
do PIB num trimestre em relao ao trimestre anterior e se constitui na medida mais
aproximada de velocidade corrente de crescimento do PIB. Essa taxa anualizada, ou seja,
indica o quanto o PIB cresceria no ano todo se sua velocidade de expanso continuasse a
mesma. Para se evitar confuses no tratamento das variaes do PIB deve-se sempre tomar a
base inicial da medida como 100, e aplicar sobre ela os ndices de crescimento divulgados.
Isso permite visualizar corretamente o fenmeno em curso.
Outra confuso se d entre os conceitos de Produto Interno Bruto - PIB e Produto Nacional
Bruto - PNB. Nos Estados Unidos, o conceito preferido o de PNB, e por isso ele aparece nos
principais livros de macroeconomia. Na Gr Bretanha e no Brasil , mais usado o PIB.
O PIB o valor de toda a produo de bens e servios ocorrida dentro das fronteiras do pas,
sem considerar a nacionalidade dos que se apropriaram dessas rendas, sem descontar rendas
eventualmente enviadas ao exterior e sem considerar as recebidas do exterior, da o
qualificativo de "interno."
O PNB considera as rendas recebidas do exterior por nacionais do pas e desconta as que
foram apropriadas por nacionais de outros pases, da o qualificativo "nacional."
No caso do Brasil, o PNB menor do que o PIB porque uma parcela da ordem de 3% do PIB
brasileiro no usufruda por brasileiros e sim enviada ao exterior na forma de lucros,
dividendos e juros do capital estrangeiro. Assim, a renda interna bruta de fato menor do que
PIB. Nos Estados Unidos, ao contrrio, o PNB maior do que PIB porque as rendas obtidas
pelas empresas americanas no exterior e enviadas aos Estados Unidos na forma de remessa de
lucros e dividendos, so consideradas parte do PNB americano. Portanto: O PIB, descontado
dessa renda enviada ao exterior, ou somado renda recebida do exterior chamado PNB. O
conceito de PNB, por esse motivo, est mais prximo ao conceito de Renda Nacional. O
Produto Nacional Bruto, descontadas as perdas por depreciao, exatamente igual Renda
Nacional Lquida. Assim:
PIB
- Renda enviada ao exterior + Renda recebida do exterior = PNB
- Depreciao
= Produto Nacional Lquido = Renda Nacional Liquida.
Renda Nacional Lquida/Populao = renda per capita.
Obs. do nosso Conselheiro Econmico:
51
Sugiro ajustar um detalhe: o exemplo utilizado para ressaltar uma eventual dissonncia entre
PNB e PIB refere-se a um tempo passado. Agora, o Brasil tem saldo em conta-corrente e os
Estados Unidos, dficit. A situao de ambos, portanto, est invertida em relao ao citado,
que correspondia aos fatos dominantes at a virada do sculo.
2. Indicadores de Conjuntura
So poucos e precrios os indicadores de conjuntura econmica no Brasil. Eis os principais:
DO INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA (IBGE):
Pesquisa industrial mensal: Mede a produo fsica acompanhando cerca de 700 produtos
em 5 mil empresas com o que elabora quatro ndices: a variao da produo do ms em
relao ao mes anterior, e em relao ao mesmo ms do ano anterior; a variao da
produo acumulada nos ltimos 12 meses em relao a 12 meses anteriores, e a
acumulada no ano, em relao ao mesmo perodo no ano anterior. Os ndices so
especficos por setores industriais (indstria da borracha, vesturio, veculos, etc), e por
tipos de bens: bens de capital, bens intermediris, bens de consumo durveis e os no
durveis. Os indicadores do IBGE ressentem-se da pequena amostragem, da no incluso
de servios e da no atualizao frequente da amostragem em funo da mudana do perfil
produtivo do pas.
Sondagem Conjuntural: Afere a cada trs meses a taxa de utilizao, nveis de produo,
emprego e intenes de investimento de 1440 empresas em dez segmentos da economia.
OUTROS INDICADORES:
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Criado a pedido da Federao dos Bancos com uma clusula que impede sua modificao pelo
governo, tinha como funo, servir de corretor de contratos bancrios aplicvel j no dia 30 do
ms em curso. o primeiro a ser divulgado e tem como base os mesmos preos e a mesma
ponderao do IGP, mas do dia 20 do ms anterior ao 20 do ms em questo.
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Tpico de uma economia hiper-inflacionria, publicado toda semana, com a variao dos
preos das quatro semanas anteriores. Restringe-se ao municpio de So Paulo e afere o custo
de vida de famlias com renda de 2 a 6 salrios mnimos. Calcula os preos mdios durante
quatro semanas e divide pela mesma mdia de quatro semanas anteriores. Trata-se portanto,
de uma medida rpida das tendncias de base dos preos. No ndice FIPE a comida pesa 37
por cento do custo de vida das pessoas e a habitao 18 por cento.
Para rendas de 1-8 salrios mnimos, foi o ndice oficial de inflao de 1979 a 1986.
Sucedeu ao INPC como ndice oficial, at 1990 e difere apenas no perodo de coleta dos
preos.
Para trs classes de renda, 1-3 salrios mnimos, 1-5 e 1-30. Este ndice se distingue dos
demais por incluir como itens essenciais do custo de vida, despesas com recreao,
comunicao, cultura e lazer.
O caso KOLYNOS
A compra da Kolynos do Brasil pela Colgate-Palmolive norte-amerciana envolveu um
montante de US$ 1,040 bilho, dos quais US$ 760 milhes relativos ao mercado brasileiro.
Esta aquisio provocou protestos da Procter & Gamble (P&G), tambm interessada na
compra. Em sua queixa antitruste, a P & G afirma que a combinao da Kolynos, detendo
52% do mercado, e a Colgate, com 27% de participao, iria criar uma fora avassaladora no
setor de higiene bucal (detendo 79% mercado), capaz de esmagar as concorrentes.
No caso da Kolynos havia quatro hipteses de pareceres: a aprovao total do negcio, a
aprovao com termo de compromisso (do tipo, durante um perodo de tempo a Colgate se
comprometeria a fazer investimentos preestabelecidos, a manter unidades de produo, o que
garantiria a defesa da concorrncia), a reprovao parcial (o Cade poderia determinar a venda
de parte das aes da Kolynos ou a formao de joint ventures) ou ainda a rejeio completa
(quando a Colgate teria de se desfazer totalmente das aes adquiridas). Se a Colgate no
concordasse com a deciso do Cade, ela teria trs sadas: recorrer ao Cade, abrir o capital da
Kolynos, ou ainda recorrer Justia.
Em 18 de setembro, o Cade aprovou a compra da Kolynos do Brasil pela norte-americana
Colgate-Palmolive. Depois de quase dois anos da concluso da operao, seis dos sete
conselheiros do Cade aprovaram a compra com a condio de que a Colgate suspenda a
fabricao e a venda de cremes dentais com a marca Kolynos pelo prazo de quatro anos.
O Cade deu ainda outras duas alternativas para a Colgate. Em vez de suspender o uso da
marca Kolynos nos cremes dentais, a companhia poder licenciar exclusivamente a marca
para outro fabricante, pelo prazo de 20 anos (neste caso, a Colgate deve fazer uma oferta
pblica, seja por meio de leilo ou publicao em jornal), ou simplesmente vend-la para um
concorrente que no detenha mais de 1% do mercado.
Caso a Colgate aceite suspender a marca pelo prazo de 4 anos, ela est autorizada a licenciar a
marca durante este perodo na forma de licena para a formao de marca dupla, com clusula
de desaparecimento gradual. Neste caso, um potencial concorrente pode associar uma marca
desconhecida marca Kolynos, durante o prazo de quatro anos. Neste perodo, de forma
gradual, a marca Kolynos iria desaparecendo da embalagem, at ser restituda Colgate. Esta
sada permitiria Colgate utilizar economicamente a marca durante o prazo de suspenso, e
tambm ao licenciado introduzir uma nova marca no mercado, reduzindo os efeitos que o
Cade entendeu como malficos da posio dominante que a Colgate obteve com a compra da
Kolynos.
O Cade proibiu ainda a Colgate de vender no Brasil cremes dentais Kolynos fabricados em
outros pases da Amrica Latina (a companhia poderia driblar a suspenso de comercializao
importando os prprios produtos fabricados fora do pas).
O Cade no imps restries utilizao da marca Kolynos nos mercados de escova dental,
fio dental e enxagante bucal. Tambm no fez restrio aquisio das instalaes
industriais da Kolynos em So Bernardo do Campo.
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A Colgate tinha um prazo de 60 dias, a contar da data de divulgao do parecer, para optar por
uma das 3 alternativas dadas para o caso. Se ultrapassasse este prazo, teria de arcar com uma
multa diria de R$ 80 mil. A conselheira do Cade, Lucia Helena Salgado e Silva recebeu no
dia 25 de outubro a resposta da Colgate sobre qual o destino que a fabricante de cremes
dentais vai dar para a Kolynos. A empresa escolheu entre as 3 alternativas dadas pelo Cade e
pediu sigilo relatora do processo sobre a opo. A procuradora atendeu ao pedido de
manuteno do sigilo a fim de se evitar a prejuzos aos interesses comerciais da Colgate.
2. As Multinacionais
O pilar principal do capitalismo atual, de um mundo marcado pela facilidade de comunicao
e transporte de idias e materiais, sem dvida so as empresas multinacionais. Estas tm seu
surgimento marcado no incio do sculo XX, sendo que os principais grupos presentes hoje,
em sua maioria, nasceram nas primeiras dcadas deste sculo. Porm, foi s depois da II
Guerra Mundial que estas empresas "supranacionais" tomaram sua posio de hegemonia na
economia mundial, sendo que a renda anual das maiores multinacionais supera o PIB de
muitos pases.
O processo pelo qual ocorreu esta expanso explosiva de empresas que superam a fronteira de
seus pases de origem a prpria essncia do que uma multinacional: competio e
eliminao de concorrncia.
Quando estudado o surgimento de qualquer multinacional tpica, nota-se que primeiramente
esta passou por um perodo de dominao do mercado interno. No seu caminho em direo a
esta supremacia na sua rea especfica, uma determinada empresa - futura multinacional - se
vale de todos os elementos possveis para diminuir o nmero de concorrentes, e,
consequentemente, o nmero de participantes com quem ter que dividir as fatias do bolo
"lucros".
Isto pode ocorrer de duas formas - que geralmente ocorrem ao mesmo tempo: 1) Inovao em
sua rea, seja por inveno de um produto revolucionrio, por uma maneira nova de fabricar
um produto j existente ou mesmo transporte e prestao de servios sobre os itens anteriores.
2) Obtendo vantagens atravs de formao de cartis, trustes, e (ou) atravs de acordos ilcitos
com outras empresas ou com o governo.
Como exemplos do primeiro caso temos a diviso do trabalho e linha de produo criada por
Henry Ford, a percepo de Rockfeller de que quem dominasse o transporte do petrleo
dominaria este mercado, ou a de Bill Gates sobre softwares como o futuro dos computadores,
o que ps a Microsoft como uma das maiores multinacionais do mundo.
No segundo caso esto as vantagens obtidas pelo prprio Rockfeller em pagamento menor de
impostos e taxas, ou as constantes acusaes de que a Microsoft tenha feito lobby para
derrubar novas empresas que surgiram no seu mercado.
Uma vez dominado o mercado interno, esta empresa sai para tentar o mundo, num processo
idntico ao anterior: o peixe grande comendo o pequeno, e os pequenos unindo-se para no
serem devorados. Aps consolidadas no mercado internacional, as mais ou menos 10
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empresas que dominam o seu determinado mercado continuam o seu antigo objetivo de "no
repartir o bolo". Os instrumentos para isto variam de acordo com a rea: na automobilstica a
inovao de seus modelos a cada ano, impossvel de ser acompanha por pequenas empresas.
Na rea do petrleo o baixo preo cobrado pelo produto, mesmo que as "7 irms" detenham
praticamente o monoplio mundial de sua distribuio.
O que busca uma multinacional? Primeiramente um mercado mundial aberto aos seus
produtos e s suas fbricas, da o mito globalizao to defendido por EUA e Japo - estes
mesmos muito fechados. Neste mundo sem fronteiras, elas optaro por pases que apresentem
mo-de-obra barata, matria prima abundante e incentivos fiscais.
Como agem? Atualmente, elas instalam fbricas nos pases com as condies acima citadas.
Estas no necessariamente fabricam o produto completo, mas sim certas partes em cada pas,
unidas em terceiros pases e de l exportadas para o resto do mundo. Exemplo: o carro
"Mondeo" da Ford. Dos lucros obtidos em um determinado pas, parte deles so reinvestidos,
mas outra parte - que varia de acordo com a lei interna - so exportados matriz e
possivelmente investidos em outros pases, o que d uma falsa impresso de rendimento
interno no pas - estes lucros exportados so contados no PIB do pas em questo.
Conseqncias de sua existncia:
Estas empresas acabam por ter um enorme poder sobre as decises dos pases em que so
sediadas. As presses dos pases que as sediam somadas s dos rgos que ditam as direes a
serem tomadas, sempre em favor destes e de suas multinacionais, e ao esquema de remessa de
lucros, constrem uma teia da qual fica quase impossvel a fuga para os pases perifricos, por
ela explorados. Existem teorias que tentam apresentar solues de como sair deste "beco",
como a de Fernando Henrique Cardoso, contudo notria a sua precariedade em apresentar
uma sada eficaz, principalmente no que se refere s pssimas condies de vida dos
habitantes destes pases "escravos".
3. Micro e Pequenas Empresas
98% dos estabelecimentos empresariais do Brasil so pequenos empreendimentos, os quais
so tambm responsveis por 60% dos empregos estabelecidos no pas. Em julho, o Senado
aprovou o Estatuto da Microempresa e da Empresa de Pequeno Porte, que ampliava a
definio de Microempresa e criava benefcios fiscais. No dia 5 de novembro, o Presidente
Fernando Henrique antecipou-se ao Congresso e baixou uma medida provisria criando uma
nova forma de tributao para as micro e pequenas empresas.
Histrico jurdico
Pela lei n 7.256, de 27 de novembro de 1984, considerada uma microempresa o
empreendimento no ramo da indstria, comrcio ou servios, cuja receita no ultrapasse
96.000 UFIR (Unidade Fiscal de Referncia). Dentre os benefcios concedidos pela estavam: a
iseno do IRPJ (Imposto de Renda sobre Pessoa Jurdica) e o PIS (Programa de integrao
Social).
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02/01/1968, a partir de uma aplicao tambm hipottica. Supe-se no ter sido efetuado
nenhum investimento adicional. As aes usadas nesse clculo so, as que junto,
representaram 80% do volume de negcios dos ltimos 12 meses na Bolsa. S por
curiosidade, as estatais, sozinhas, representam 80% do volume de negcios da Bovespa.
O que faz os preos das aes subir ou descer?
Mudanas nas taxas de juros
Se elas caem, a bolsa sobe. Investidores tiram o dinheiro de aplicaes que rendem juros e
aplicam na Bolsa. Quanto mais procuradas, mais as aes tm seu preo aumentado. A
situao inversa tambm e verdadeira.
Inflao
Quando ela sobe, a Bolsa cai. Os investidores abandonam o mercado de aes e aplicam na
poupana ou outros investimentos mais estveis. No vale a pena correr os riscos da Bolsa se
podem contar com um rendimento seguro mensalmente.
Boatos, fofocas e outras falcatruas
Eles podem movimentar os preos para cima ou para baixo. Os mais comuns se referem
troca de ministros, pedidos de concordatas de empresas privadas ou privatizaes de estatais.
Em abril de 1995, por exemplo, a hiptese de privatizao da Telebrs fez o Ibovespa disparar
28,02% em relao ao ms anterior.
Crises externas
A economia de outros pases pode repercutir na Bolsa. A crise mexicana, no final de 1994, fez
o Ibovespa cair 10,77% em janeiro e 15,81% em fevereiro do ano passado. O Mxico se deu
mal porque estimulou as importaes, reduzindo impostos. O consumo de importados cresceu
e as empresas sentiram. No Brasil, a poltica era semelhante. Temeu-se uma repetio da
novela mexicana e os investidores deram no p.
Planos econmicos
Sempre que o governo inibe ou estimula o consumo, a Bolsa pipoca como milho na panela.
Com o Plano Real (junho de 1994), ela subiu e atingiu um pico de 26,85% de alta, em agosto.
Como a populao comprava muito, as empresas lucravam mais. Aes eram uma boa pedida.
Em setembro, o governo acabou com os consrcios e criou impostos bancrios compulsrios.
O consumo despencou e a Bolsa pegou carona. Em outubro, caiu 12,51%.
Investimentos estrangeiros
Eles promovem altas e baixas na Bolsa. No comeo de 1994, o PT estava na frente na
campanha presidencial e isso assustava os investidores brasileiros, pois poderia significar um
freio nas privatizaes. Mesmo assim, a Bolsa subiu 70% entre dezembro de 1993 e fevereiro
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de 1994. que, nesse perodo, fundos de penso norte- americanos investiram 1 bilho de
dlares na Bolsa.
Operadores anti-ticos
Ao saber do interesse de um cliente de sua corretora por determinada ao, ele compram lotes
dessa ao. Assim, aumentam o preo da ao e ganham um dinheiro garantido, uma vez que
a venda est praticamente acertada. Esses operadores so conhecidos como ratos". Quando
descobertos, eles podem sofrer suspenses - que no ultrapassam 15 dias.
5 - Commodities
1- O que uma Commoditie?
Commodities so produtos "in natura", cultivados ou de extrao mineral, que podem ser
estocados por certo tempo sem perda sensvel de suas qualidade, como suco de laranja
congelado, soja, trigo, bauxita, prata ou ouro. Atualmente tambm so consideradas
commodities produtos de uso comum mundial como lotes de camisetas brancas bsicas ou
lotes de calas jeans.
2- Pra que serve uma Commoditie?
As Commodities so uma forma de investimento, uma opo entre as tantas opes de
investimento no mercado, como poupana ou Fundos de Investimento.
Ento uma saca de trigo uma commoditie que posso negociar?
No, para um dos produtos citados ser uma commoditie, isto , uma forma de investimento,
necessrio que exista uma estrutura de mercado onde vendedores e compradores se encontram
e onde se torna possvel essa forma de investimento.
3- Como funciona um investimento em Commodities?
Um investimento em Commodities se faz atravs do Mercado Futuro, que em linhas bsicas
funciona da seguinte maneira:
Voc compra no mercado de futuros um contrato com um grande produtor de laranjas,
estipulando que ele se compromete a entregar daqui a sete meses 400 toneladas de laranjas,
pelas quais voc se compromete a pagar R$140,00 por tonelada. Nessa transao voc espera
poder vender esse contrato de laranjas para algum interessado, antes da sua data de
vencimento, por um preo maior por tonelada do que pagou, obtendo lucro na transao.
Como qualquer tipo de investimento, a opo de investir em Commodities ser analisada por
seu:
a) Retorno: percentual sobre o capital investido que se espera ganhar em comparao com
outras formas de investimento.
b) Risco: Incerteza quanto a investir em outra opo de investimento
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