A Armadilha da Liquidez

como a (in)segurana privada se transforma em insegurana pblica

Jos Maria Castro Caldas

Para um economista, o ttulo de um dos livros de Zygmunt Bauman - A Modernidade

Liquida - no pode deixar de evocar Keynes e as pginas da Teoria Geral dedicadas
analise dos mecanismos dos mercados financeiros e monetrios. Esta associao
espontnea confirmada nas primeiras pginas do livro. De facto a liquidez de Bauman,
como a de Keynes, refere-se quer a relaes e compromissos (commitments) que podem
ser facilmente revertidos, ou revertidos a baixo custo, quer a contextos sistmicos
caracterizados pela precariedade dos laos que unem os seus elementos constituintes.
Uma vez estabelecida a analogia, a leitura de Bauman luz de Keynes torna-se
inevitvel.
Mas que sentido pode fazer associar a liquidez de Keynes modernidade lquida de
Bauman quando a liquidez 'sociolgica' se refere sobretudo a relaes inter-pessoais e a
liquidez de Keynes diz respeito a relaes de indivduos com coisas, activos ou objectos
de propriedade? Isso precisamente o que se pretende saber - a pergunta que s tem
resposta depois de realizada a experincia.
O exerccio consiste portanto em ler Bauman na ptica de Keynes. A expectativa a de
que a analogia possa facilitar a identificao dos mecanismos atravs dos quais a gesto
privada dos riscos tende a produzir como resultado um agravamento dos
riscossistmicos, transformando a (in)segurana privada em insegurana colectiva- uma
tese comum a Bauman e Keynes.
Tomando a Teoria Geral, ou pelo menos a leitura da Teoria Geral luz da qual ser lido
Bauman, como ponto de partida, e dedicando a segunda seco liquidez em Bauman
(2000, 2001), o objectivo chegar rapidamente terceira seco onde so exploradas as
analogias e ensaiada uma caracterizao dos mecanismos da liquidez. As notas

conclusivas referem-se ao significado da generalizao da liquidez e s implicaes

resultantes.

1. A liquidez de Keynes

O agente de Keynes tem uma vincada preferncia pela liquidez. Ele gostaria de no ter
de se separar do dinheiro. O caso no o de uma propenso patolgica para a reteno
de riqueza. Ele no quer amontoar dinheiro pelo simples prazer de se banhar em notas e
moedas. O que se passa que o dinheiro para ele o equivalente geral, a senha que d
acesso a todos bens, no presente e no futuro; o seguro contra todas as contingncias,
sejam elas danos inesperados ou oportunidades de ganho fortuitas. A preferncia pela
liquidez uma resposta racional, calculada, incerteza (Rodrigues, 2007).
Desapaixonada como , a preferncia pela liquidez pode ser contrabalanada por
contrapartidas, quando elas so suficientemente sedutoras. A primeira das sedues ,
naturalmente, o consumo. A segunda a perspectiva de ganho futuro que pode decorrer
da aplicao da poupana em ttulos de emprstimo ou de propriedade. Os dois
sedutores diferem num aspecto essencial: enquanto o consumo presente oferece uma
satisfao segura, ou pelo menos mais segura, a aplicao da poupana, acenando
embora com uma satisfao maior no futuro, envolve em incerteza as suas promessas.
Coloquemos ento o nosso agente, como o faz Keynes, numa situao em que j
prescindiu de parte da sua liquidez em consequncia da seduo do consumo e
considera agora se deve ou no separar-se da restante. Num mundo de conhecimento
perfeito, ou pelo menos probabilizvel, as decises relativas aplicao da poupana
seriam simples: uma vez conhecido o rendimento futuro de cada modalidade de
aplicao, a escolha envolveria uma simples ordenao das alternativas que s no seria
inequvoca no sentido em que poderia haver lugar para uma arbitragem entre risco e
valor esperado. Mas, como Keynes bem nos relembra, no acto de se separar da liquidez,
o agente pura e simplesmente no sabe se o que contempla adquirir ir ou no superar a
rendibilidade da melhor alternativa, incluindo a rendibilidade da liquidez, que, embora
seja nula, existe. A sua deciso tomada com base numa expectativa (no
probabilstica) em que pode depositar mais ou menos, geralmente pouca, confiana.

Algum que considera a possibilidade de prescindir da sua liquidez, emprestando

dinheiro em troca de um pagamento, um juro, no hesitar em faz-lo, se considerar que
o juro compensa o risco de com isso poder vir a sofrer uma perda decorrente de, por
exemplo, poder vir a precisar desse dinheiro tendo ento de pagar um juro mais elevado
pelo que lhe emprestado do que aquele que recebe pelo que emprestou, ou, poder vir a
verificar-se uma subida do juro que tornasse mais vantajoso deter a riqueza de forma
liquida durante algum tempo, sem remunerao, para a emprestar mais tarde com a
remunerao mais elevada.
Mas o grau de confiana na probabilidade de desaire (isto de subida da taxa de juro)
pode ser maior ou menor e isso tambm condiciona a disposio para o abandono da
liquidez. A confiana neste caso tem um preo. Como ocorre com outros bens, tambm
a confiana mais cara quanto no abundante.
A armadilha da liquidez keynesiana refere-se exactamente a uma situao em as taxas
de juro so to baixas e o receio de uma subida futura to grande ou, dito de outra
forma, em que a confiana na estabilidade da taxa de juro to baixa, que no h foras
capazes de vencer a preferncia pela liquidez.
Mas o juro que se pode obter emprestando dinheiro no a nica compensao que
existe para o abandono da poupana liquida. Alm disso h o lucro que pode advir da
aplicao da poupana em empreendimentos 'produtivos', ou melhor, empreendimentos
que criam emprego.
Houve um tempo, lembra Keynes, em que as empresas "eram geralmente controlados
pelos que empreenderam o investimento" e "o investimento dependia de uma oferta
suficiente de indivduos com temperamento determinado e impulsos construtivos que
embarcavam nos negcios como forma de vida" (Keynes, 1936: 150), em que as
decises de investimento eram irrevogveis, "indissolveis, como o casamento"
(Keynes, 1936: 160). Neste tempo o investimento 'produtivo' era slido (ou fixo).
Mas, no relato de Keynes, o agente que contempla esta modalidade de abandono da
liquidez j no vive neste tempo herico, encontrando-se antes na situao que decorreu
do desenvolvimento dos "mercados de investimento". Estes mercados, caracterizados
agora pela liquidez, operam diariamente uma reavaliao do investimento - algo que
no fazia sentido no contexto anterior caracterizado pela indissolubilidade dos laos do
investidor com os seus activos - e, ao mesmo tempo que reavaliam, do aos indivduos

"oportunidade para reverem os seus compromissos" (Keynes, 1936: 151), isto , para se
desfazerem dos seus activos, adquirindo ou no outros oferecidos no mercado. Estes
mercados parecem ser uma fantstica inovao institucional que rene o melhor de dois
mundos: o rendimento que os tesouros no podem prometer e a liquidez que se pensava
ser um atributo dos tesouros.
No entanto, para Keynes, a liquidez era ambgua, envolvendo o que ele prprio
encarava como um dilema: "muitas vezes facilita, embora algumas vezes entrave, o
curso do novo investimento" (Keynes, 1936: 160), aumentando, em qualquer caso "a
instabilidade do sistema".
A razo pela qual a liquidez pode facilitar o investimento torna-se clara a partir do
momento em que reconhecida a "extrema precariedade da base de conhecimento"
(Keynes, 1936: 149) em que se fundamentam as expectativas de rendimento futuro dos
vrios tipos de activos. Em contexto de incerteza, a liquidez a sada de emergncia que
o investidor necessita saber que existe para que ouse entrar num tnel mal iluminado de
que se no v sequer o fundo. a escapatria em caso de emergncia: "Para o investidor
individual, poder gabar-se da 'liquidez' do seu compromisso, algo que acalma os
nervos e refora a disposio para correr um risco" (Keynes, 1936: 149). certo no
entanto que, como lembrava Keynes, as decises de investimento que so revogveis
para o indivduo, no o so para a comunidade - uma no correspondncia micro-macro
que se pode traduzir numa reduo do risco individual no transponvel para o
agregado.
Mais complexa a razo pela qual a liquidez pode entravar o curso do novo
investimento e aumentar a instabilidade do sistema. Os "mercados de investimento"
foram institudos no pressuposto de que iriam facilitar a realizao do milagre da moinvisvel: afectar o capital aos usos socialmente mais vantajosos. As coisas passam-se
bem ao contrrio, pensava Keynes.
Imaginemos, por absurdo que seja, que um agente omnisciente considerava vantajoso
investir uma soma elevada construindo uma nova empresa. Ser que continuaria
disposto a faz-lo se existisse no "mercado de investimento" um negcio equivalente,
mas mais barato, que pudesse ser adquirido sem remover uma p de terra que fosse?
Certamente que no. Nesse caso o novo investimento seria abandonado em troca da
aquisio de ttulos de propriedade de um negcio j existente; a avaliao do mercado
(liquido) entravava o novo investimento. Mas porque motivo haveria o mercado de
4

avaliar o investimento abaixo do seu valor real, isto , aquele valor que s o agente
omnisciente conhece?
O mercado pode 'enganar-se', tende mesmo a 'enganar-se' sistematicamente, porque no
existem agentes omniscientes, ou pelo menos um agente que seja tomado como tal pelos
restantes, e porque as escolhas individuais feitas em contexto de incerteza no so
independentes.
O valor dos activos tem uma natureza convencional, isto , resulta de uma
multiplicidade de decises descentralizadas, mas no independentes. A conscincia de
que o valor dos activos resulta de uma multiplicidade de decises, justifica que cada
indivduo tenha em considerao na sua deciso a sua expectativa relativamente
escolha dos outros. Na realidade, os seus ganhos e as suas perdas dependem da sua
capacidade de antecipar as escolhas dos outros. E na medida que as decises de cada um
dos outros so tambm condicionadas por expectativas do mesmo tipo, trata-se de
adivinhar o que os outros pensam que iro ser as escolhas dos outros. Nos "mercados de
investimento", como escrevia Keynes, no se trata apenas de antecipar quais os ttulos
que se vo valorizar, nem quais os ttulos que os outros pensam que se vo valorizar,
trata-se antes, num terceiro grau de recursividade, de "antecipar o que a opinio mdia
dos peritos antecipa como opinio mdia" podendo mesmo haver quem "pratique o
quarto, o quinto e graus ainda vais elevados" (Keynes, 1936: 156).
Keynes designava por especulao esta actividade de antecipao de segundo, terceiro
ou de grau ainda mais elevado, comparando-a a um jogo e opondo-a
empresarialidade, isto , a "actividade de prever os rendimentos esperados dos activos
ao longo de todo o seu ciclo de vida" (Keynes, 1936: 158). Contrariamente ao que o
leitor pouco avisado poderia pensar, no mundo da liquidez financeira, a especulao, tal
como a preferncia pela liquidez, era, para Keynes, uma modalidade de comportamento
racional. Inexplicvel em termos de pura racionalidade era a empresarialidade. A
especulao, escrevia Keynes (1939: 155): "no o resultado de uma propenso
irracional (wrong-headed). o resultado inevitvel de um mercado de investimento
organizado ao longo das linhas acima descritas. No sensato pagar 25 por um
investimento de que se antecipa um rendimento que justificaria um valor de 30, se ao
mesmo tempo se acredita que o mercado ir valoriz-lo a 20 daqui a trs meses". Neste
mercado irracional seria basear as decises de investimento no conhecimento que se
dispe acerca da rendibilidade do negcio a que se refere o activo bolsista: "O
5

investimento baseado em expectativas de longo prazo genunas hoje difcil ao ponto

de s dificilmente ser praticvel. Quem o tentar fazer enfrentar no mais dificuldades
como correr riscos maiores do que algum que se dedique a adivinhar melhor do que a
multido o modo como a multido se vai comportar." (Keynes, 1936: 157).
Mais uma vez estamos perante uma no-correspondncia micro-macro - a racionalidade
individual manifestada nas estratgias especulativas pode gerar um resultado social,
irracional, indesejvel.
Melhor do que no tempo de Keynes compreendemos hoje que sistemas deste tipo,
envolvendo retroaco positiva, se podem comportar de forma complexa, seno mesmo
catica. A intuio de Keynes quanto ao no alinhamento do valor bolsista dos activos
com um qualquer valor 'verdadeiro' ou 'fundamental' e a sua volatilidade, isto , a
possibilidade de variaes acentuadas e sbitas no sentido ascendente e descendente era
inteiramente justificada.
Vemos assim, que nos "mercados de investimento" a liquidez, que se apresenta como
remdio, ou resposta racional, incerteza, se traduz em instabilidade sistmica,
acrescendo incerteza incerteza individual. Neste contexto, o que para Keynes surgia
como extraordinrio que ainda houvesse, apesar de tudo, lugar para a
empresarialidade. Se a empresarialidade tivesse fundamento racional, se dependesse do
simples clculo - da "mdia ponderada de benefcios quantificados por probabilidades
quantificadas" - h muito teria "murchado e morrido" . (Keynes, 1936: 161-162). Se
ainda existe porque na realidade depende mais do optimismo espontneo, dos animal
spirits - "um impulso espontneo para a aco" - do que do clculo matemtico.
Mas como o optimismo espontneo que permite agir apesar da incerteza , como
qualquer estado psicolgico, inconstante, a "vida econmica do mundo moderno"
estaria necessariamente sujeita a "crises de confiana" (Keynes, 1936: 161). Em
contextos de crise, quando o medo paralisa os animal spirits, divididos entre consumo,
investimento e liquidez, os agentes tenderiam a escolher a liquidez. A formao de
capital cessaria ento precisamente quando era mais necessria.
Podemos agora formular o dilema de Keynes de outro modo: os mercados contm o
pnico nos dois sentidos da palavra conter (Dupuis, 1992). A liquidez "acalma os
nervos" e encoraja a formao de capital e, ao mesmo, tempo gera instabilidade e

"crises de confiana" cujo resultado uma corrida desordenada para a sada de

emergncia - a liquidez.
Para Keynes, como sabido, o laissez-faire no sobreviveria a comoes com estas
propores. Para ele a ordem e a reproduo da sociedade de mercado dependia de um
centro de racionalidade exterior a ela prpria: "Espero ver o Estado, que est em posio
de calcular a eficincia marginal dos bens de capital no longo prazo, com base na
vantagem geral da sociedade, assumir uma responsabilidade cada vez maior na direco
directa do investimento" (Keynes, 1936: 164).

2. A liquidez de Bauman

A liquidez, enquanto metfora da sociedade comercial, est longe de ter sido descoberta
por Bauman. Isto mesmo por ele reconhecido quando evoca a referncia "fuso dos
slidos" contida no Manifesto Comunista. relevante recordar a este respeito que, no
Manifesto, a "fuso dos slidos" dizia respeito ao "impiedoso" derrube por parte da
burguesia "de todas as relaes feudais, patriarcais e idlicas" que no deixaria qualquer
"nexus entre pessoas seno o descarado interesse prprio e o empedernido pagamento
monetrio (cash payment)" (Marx e Engels, 1848: 3), o que, remetendo obviamente para
Thomas Carlyle e o seu cash nexus1, mostrava que pelo menos num ponto - o horror
imposio da relao comercial como nica forma de relacionamento entre pessoas - as
crticas de Marx e a dos crticos romnticos do capitalismo, 2 de que Carlyle pode ser
considerado um representante, coincidiam. O acordo, evidentemente, terminava a enquanto o romntico "socialismo feudal", "meio lamentao, meio libelo, meio eco do
passado, meio ameaa do futuro" (Marx e Engels, 1848: 15), apesar de "incisivo" na sua
1

"[T]he old Aristocracy were the governors of the Lower Classes, the guides of the Lower Classes; and
even, at bottom, that they existed as an Aristocracy because they were found adequate for that. Not by
Charity-Balls and Soup-Kitchens; not so; far otherwise! But it was their happiness that in struggling for
their own objects, they had to govern the Lower Classes, even in this sense of governing. For, in one
word, Cash Payment had not then grown to be the universal sole nexus of man to man; it was something
other than money that the high then expected from the low, and could not live without getting from the
low. Not as buyer and seller alone, of land or what else it might be, but in many senses still as soldier and
captain, as clansman and head, as loyal subject and guiding king, was the low related to the high. With
the supreme triumph of Cash, a changed time has entered; (...) Cash payment the sole nexus; and there
are so many things which cash will not pay! (...) Such, in peculiar times, you may drive too far. Society
in France, for example, was not destitute of cash... [T]he time has come when [Laissez-faire] must either
cease or a worse thing straightaway begin, - a thing of tinderboxes, vitriol-bottles, secondhand pistols, a
visibly insupportable thing in the eyes of all" (Thomas Carlyle, "Chartism", in Selected Writings,
Harmondsworth: Penguin, 1971, pp. 193-194 e 199-200).
2
Ou, na linguagem do Manisfesto, "socialistas feudais".
7

crtica, advogava um regresso s relaes patriarcais, Marx e Engels aspiravam e

antecipavam a emancipao - uma redeno, operada pela aco colectiva do
proletariado.
Compreende-se assim que Hirschman na sua discusso acerca de interpretaes rivais
da sociedade de mercado (Hirschman, 1982) inclusse as teses de Marx, e as dos crticos
romnticos do capitalismo, numa mesma categoria ("teses de auto-destruio") que
englobava todas as perspectivas que sustentam que "a sociedade capitalista (...) exibe
uma pronunciada tendncia para socavar a fundao moral em que qualquer sociedade,
incluindo a variedade capitalista, deve assentar" (Hirschman, 1982: 1466). Hirschman
fazia, no entanto, notar que Marx, se limitara a assinalar a corroso dos valores
tradicionais na sociedade burguesa, nunca desenvolvendo um argumento de imploso do
capitalismo pela liquefaco das suas fundaes morais. Para Hirschman os casos
paradigmticos da "tese da auto-destruio" eram Schumpeter, Horkheimer e Hirsch
(1976). Hoje, vinte e cinco anos passados, Hirschman consideraria possivelmente
tambm a incluso de Bauman nesta categoria.
Dada a longa linhagem da liquidez, como metfora da sociedade de mercado, de certa
forma surpreendente que ela surja agora associada apenas ao "estdio actual da
modernidade" (Bauman, 2000: 2). Bauman compreende esta surpresa. Reconhecendo
que a "fuso dos slidos" uma caracterstica permanente da modernidade, justifica a
associao da liquidez ao "estdio actual" com a mudana de significado da "fuso dos
slidos" e a reorientao dos seus poderes de dissoluo. Segundo Bauman, a "grande
transformao"3 teria ocorrido em duas fases. Na primeira os "slidos" eram os padres
de dependncia e de interaco pr-modernos; estes slidos foram quebrados, mas logo
subsistidos por outros to rgidos como os anteriores - os indivduos foram arrancados
s suas pertenas e dependncias tradicionais mas logo embutidos em "molduras que
(...) encapsulavam a totalidade das condies e expectativas de vida e determinavam o
leque de projectos de vida e estratgias realistas" (Bauman, 2000: 7): as classes sociais,
os papeis familiares ou a fbrica fordista. Na segunda fase, isto , hoje, so estes novos
"slidos" o que est a ser liquefeito, medida que os padres de dependncia e de
interaco se tornam maleveis a um ponto que nunca havia sido experimentado nem
seria imaginvel para as geraes passadas, e sem que nada de palpvel e duradouro
surja a substitu-los: "Hoje em dia os padres e as configuraes deixaram de ser
3

Formula utilizada em Bauman (2001) evidentemente importada de Polanyi (1944).

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'dados', e muito menos 'evidentes'; existem simplesmente em demasia, colidindo uns

com os outros (...) de tal modo que cada um deles perde grande parte dos seus poderes
de compulso e de coero" (Bauman, 2000: 7).
Olhemos ento um pouco mais em detalhe para cada uma das fases da 'grande
transformao' tal como so apresentadas de forma condensada em Bauman (2001). No
princpio, e o princpio, na histria da modernidade de Bauman, o momento em que
Deus aparece ao homem da Renascena, neste caso a Pico della Mirandola, anunciandolhe que ao contrrio das outras criaturas que "tm uma natureza por mim prescrita (...)
tu podes determinar os teus limites de acordo com a tua prpria vontade" (Bauman,
2001: 21), a modernidade surge sob a forma de liberdade. Esta a face emancipatria
da modernidade.
O "acto constitutivo do capitalismo moderno", relembra-nos Bauman (2001: 29) por
outras palavras, envolveu a ciso da velha economia baseada na produo de valores de
uso para satisfao de necessidades domsticas ou comunitrias, desenraizando no
movimento, por um lado, os negcios e, por outro, o trabalho: "este duplo acto libertou
as aces orientadas para o lucro, assim como as orientadas para a subsistncia, da rede
de obrigaes morais, emocionais e de vizinhana - mas ao mesmo tempo esvaziou
essas aces dos significados que anteriormente veiculavam".
Para o empreendedor "a separao do negcio da esfera domstica representou uma
emancipao genuna. As suas mos haviam sido desatadas, o cu era o nico limite que
a sua ambio no ousava transpor" (Bauman, 2001: 30). Mas para os trabalhadores
arrancados s comunidades de origem e atirados para a oficina industrial, a separao
transformava o trabalho de uma actividade dotada de um propsito, num mero exerccio
de esforo desprovido de dignidade. Para os artfices e os camponeses do passado "(...)
o significado de 'trabalho bem feito' deixara de ser claro" (Bauman, 2001: 30):
"Obedecer rotina sem alma da oficina industrial, vigiado no por companheiros ou
vizinhos mas apenas pelos sempre desconfiados (...) capatazes, obedecer a movimentos
ditados por mquinas sem oportunidade para admirar o produto do prprio esforo e,
muito menos, para se deter a julgar a sua qualidade, fazia do esforo uma futilidade
(...)". E, na medida, em que os seres humanos resistiam futilidade do esforo, e essa
resistncia era interpretada como indolncia - a averso ao trabalho dos manuais de
economia - o trabalho parecia s poder ser obtido pela coero, combinada em doses
convenientes com a exortao moralista. O duplo movimento de separao revelava
9

assim a outra face da modernidade: "O arranjo moderno - capitalista - da coabitao

humana, tinha uma face de Janus; uma face emancipatria; a outra coerciva; cada uma
delas voltada para uma seco diferente da sociedade" (Bauman, 2001: 26).
Na primeira fase da 'grande transformao', conclui Bauman (2001, 300): "O
capitalismo moderno (...) 'fundiu os slidos'; (...) mas a fuso no era um fim em si
mesmo: os slidos foram liquefeitos de forma a que novos slidos, mais slidos do que
os que haviam sido fundidos, pudessem ser moldados".
Mas a modernidade na sua fase 'panptica', ao mesmo tempo que amarrava os
subordinados ao cho fabril em que podiam ser facilmente vigiados, obrigava tambm
os vigilantes a permanecer nas torres de vigia, criando assim uma situao de
dependncia mtua. Unidos no Panopticon, para o pior e para o melhor, os seus
habitantes sabiam que ele era simultaneamente um palco de conflito e uma mesa de
negociao. A gesto, nesse enquadramento, era um exerccio que balanceava entre a
imposio coerciva de rotinas e as tentativas de recrear in vitro um novo 'sentido de
comunidade'. A fbrica fordista, escreve Bauman (2001: 37) que "procurava sintetizar
ambas as tendncias" era paradigmtica de uma outra faceta desta etapa da
modernidade: a ideia de que a ordem na produo e na sociedade tem de ser gerida,
dependendo do exerccio esclarecido da 'engenharia social'.
A segunda etapa da 'grande transformao' comea em Bauman no ponto em que a
liquidez de Keynes tem origem - a separao da propriedade e do controlo, ou, nos
termos de Bauman, tomados de Marx, o momento em que o dono dos instrumentos
descobre que no obrigado a dirigir a orquestra: "Logo que puderam os
empreendedores capitalistas depositaram as tarefas de gesto nas mos de servidores
contratados" (Bauman, 2001: 39).
Mas este foi apenas um passo intermdio correspondente a um episdico 'capitalismo
gestionrio'. A vez dos gestores repetirem o acto de desengajamento haveria de chegar
em breve, inaugurando agora sim os "tempos de alta velocidade e acelerao,
encurtamento dos prazos de compromisso, de flexibilidade, 'downsizing' e 'outsourcing';
(...) os tempos de ficar junto 'at nova ordem' e enquanto 'a satisfao durar' (nunca
mais)" (Bauman, 2001: 41), em suma a modernidade lquida.
Agora a desregulao procurada no s porque os poderosos no querem ser
regulados, mas porque no precisam de regular ningum. Na modernidade lquida a

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obedincia obtida com a simples ameaa de desengajamento, ou, fuga (exit): "Entre a
incerteza e a insegurana, a disciplina (ou antes, a submisso condio 'no h
alternativa') alimenta-se a si mesma, auto-reproduz-se (...)" (Bauman, 2001: 42),
tornando suprfluas as fbricas de obedincia, os dispendiosos Panopticons.
O desmantelamento dos Panopticons experimentado pelos indivduos (e mesmo por
Bauman) com perplexidade. Por um lado, o regime panptico era cruel e desumano, e
nesse sentido o seu desaparecimento pode ser representado como uma libertao. Mas,
por outro lado, tinha tambm "algumas vantagens para as vtimas - trazia-lhes
benefcios que mal se notavam na altura e que se s recentemente se tornaram salientes
com o seu desaparecimento" (Bauman, 2001: 42): proporcionava um enquadramento
fivel em que era possvel inscrever as esperanas e os projectos de um futuro melhor e
conferia sentido luta por melhores condies de existncia no seu quadro.
A liquidez de Bauman e a correspondente insegurana manifesta-se nas mais diversas
esferas da existncia. O trabalho, muitas vezes concebido no passado como "vocao ou
misso de vida" (Bauman, 2001: 45), como "eixo em torno do qual o resto da vida
rodava", mais do que "flexvel", tornou-se frgil: "(...) confiar na sua durabilidade seria
ingnuo e poderia revelar-se fatal". Da noite para o dia tanto se alteram rotinas como se
deslocalizam fbricas e escritrios e se tornam obsoletas qualificaes anteriormente
tidas por indispensveis. O mesmo acontece noutros espaos, fsicos, como as cidades onde emergem 'no-lugares' destinados a ser "atravessados e deixados para traz o mais
depressa possvel" (Bauman, 2000: 102) - ou afectivos, como a famlia.
Na modernidade lquida a arte da fuga impe-se a todos independentemente da sua
vontade ou inteno. Mas esta arte no pode ser cultivada em p de igualdade. Enquanto
para alguns, poucos, os dois plos da individualizao - liberdade e segurana - se
reforam mutuamente: a liberdade de movimentos mesmo um garante do poder e da
segurana. Para outros, a maioria, a liberdade oferecida apenas em troca da segurana
e experimentada como "incerteza, negras premonies e medo do futuro" (Bauman,
2001: 22). Todos so advertidos de que a perspectiva de sobrevivncia, melhoramento e
dignidade depende exclusivamente de si e pessoalmente responsabilizados em caso de
fracasso. Mas, na medida em que s alguns dispem dos recursos necessrios para
adquirir segurana pela liberdade a modernidade lquida opera, na realidade, uma
repartio desigual dos riscos.

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A liquidez, que para a maioria dos indivduos se traduz em insegurana e ansiedade,

tende a produzir uma incerteza sistmica agravada. A sociedade que Bauman est a
descrever ou antecipar no s uma sociedade de risco, como uma sociedade em risco
de desintegrao. Nessa sociedade que deixou, ou est a deixar, de prover proteco
contra os riscos existenciais, os indivduos, mesmo os que se julgam libertos de
condicionantes territoriais, tendem cada vez mais a procurar refgio em espaos
fechados e protegidos. A modernidade liquida um tempo de "secesso" das elites em
que os mais os mais capacitados para a prtica da arte da fuga procuram e conseguem
desvincular-se dos seus compromissos e responsabilidades para gozar sozinhos a
liberdade. Mas na medida em que na "secesso" os fugitivos tendem a agregar-se com
outros fugitivos semelhantes, o processo d origem a "bolhas", espaos de proteco comunidades s de nome, seladas do exterior e unidas apenas pela percepo de uma
ameaa externa. O resultado a 'guetizao' - um processo de "confinamento espacial e
de fechamento social" (Bauman, 2001: 117) que se auto-alimenta. "A canalizao das
emoes geradas pela incerteza existencial para uma frentica busca de 'segurana-nacomunidade' produz o efeito de todas as profecias auto-realizadas: uma vez
desencadeada, tende a substanciar as suas motivaes originais e produzir
continuamente 'boas razes' e justificaes para a aco original" (Bauman, 2001: 118).
Os "guetos voluntrios", aqueles em se entrou pensando ser sempre possvel deles sair,
tendem ento a assemelhar-se, na medida em o que exterior parece ser cada vez mais
ameaador, a verdadeiros guetos e a sociedade 'guetizada', fragmentada, tende agora a
tornar-se verdadeiramente perigosa - um terreno frtil para a expanso do mercado da
lei e da ordem.
A sociedade fragmentada que segundo Bauman resultaria da liquefaco tambm uma
sociedade em que as "foras que podiam manter as questes da ordem e do sistema na
agenda poltica" e "os prprios laos que vinculam as escolhas individuais em projectos
colectivos" (Bauman, 2000: 6) se dissolveram: "O tipo de incerteza, de medo e as
negras premonies que assombram os homens e as mulheres no ambiente social fluido,
em permanente mudana, com regras que mudam no meio do jogo sem aviso ou padro
discernvel, no une as suas vtimas. Os sofrimentos que causam aos indivduos no so
aditivos, no se acumulam num tipo de 'causa comum' que pudesse ser prosseguida de
forma mais eficaz juntando foras e agindo em unssono" (Bauman, 2001: 48), ou
convergem apenas em eventos que duram o tempo limitado em que uma inquietao

12

atrai mais atenes pblicas do que outra concorrente. A liquidez de Bauman um

processo cumulativo que parece no envolver contra-tendncias. uma armadilha, no
s uma metfora como uma distopia capaz de substituir com vantagem os pesadelos de
Orwell e de Huxley.

3. A liquidez generalizada e os seus mecanismos

Quer em Keynes quer em Bauman, a liquidez refere-se tanto a relaes e compromissos

(commitments) que podem ser facilmente revertidos, como a contextos sistmicos
caracterizados pela precariedade dos laos que unem os seus elementos contitutivos.
Nenhum deles atribui demasiado relevo ao facto de num caso estarem envolvidas
relaes entre pessoas e coisas e noutro relaes sociais. As metforas cruzadas
abundam em ambos os textos. Enquanto Keynes evoca o "casamento indissolvel" para
descrever a velha relao do empreendedor com os seus activos, Bauman ilustra a sua
liquidez, comparando um "Rockefeller [que] pode ter desejado fazer grandes e
corpulentas fbricas, caminhos de ferro e poos de petrleo e possu-los por muito,
muito tempo (...)" com um Bill Gates que "no lamenta quando se separa de possesses
de que ontem se orgulhou" (Bauman, 2000: 14). Podem ter razo. A liquidez 'coisifica'
os outros, tanto quanto a solidez 'humaniza' as coisas.
Alm disso, ambos coincidem na identificao do acto fundador da modernidade liquida
- o momento em que o dono da orquestra descobre que no tem de ser maestro - isto , o
momento em que, em consequncia da criao dos "mercados de investimento", ocorre
a separao da propriedade e do controlo. A liquidez dos "mercados de investimento"
parece, portanto, preceder e liderar o movimento de liquefaco generalizada. Nestes
mercados onde o processo h mais tempo se desenrola possvel, de facto, encontrar a
liquidez mais transparente, mais pura, ou mais depurada de moralidade. Na realidade, os
dilemas morais resultantes da reverso de compromissos, ou da simples contemplao
da possibilidade de reverso, so muito mais improvveis nos "mercados de
investimento" do que noutros domnios da vida, no porque as decises de
(des)investimento sejam moralmente neutras - afinal por detrs dos activos esto
pessoas - mas porque a liquidez, nesses mercados, est institucionalizada.4
4

Isto no significa, como a existncia da "finana tica" mostra, que os agentes dos "mercados de
investimento" no possam experimentar dilemas morais. Note-se, no entanto, que estes dilemas esto
13

Nesta perspectiva os "mercados de investimento" proporcionar-nos-iam uma

antecipao da sociedade lquida, podendo ser considerados como um laboratrio onde
os mecanismos da liquidez se tornam salientes. Ser que estes mecanismos so
susceptveis de generalizao? Ser que existem mecanismos da liquidez que se
manifestam em 'esferas' distintas da vida social?
Partindo de Keynes encontramos em primeiro lugar a preferncia pela liquidez. A
reteno de activos lquidos que na 'esfera' de Keynes corresponde a abdicar de aplicar
dinheiro, emprestando-o ou adquirindo ttulos de propriedade, pode ser generalizada sob
a forma de recusa ao estabelecimento de compromissos ou assuno de obrigaes.
Como Keynes torna claro este tipo de escolha no decorre de uma qualquer paixo
irracional. Pelo contrrio, corresponde a uma escolha racional em contexto de incerteza.
De forma semelhante, o indivduo de Bauman, no algum que por natureza procura
separar-se. Pelo contrrio, ele um indivduo carente dos outros, desejoso da
comunidade perdida e da segurana dos laos de solidariedade. Ele prefere a liquidez
porque em contexto de incerteza normativa, em que as normas so difusas e
conflituantes e a confiana na adeso dos outros a qualquer uma delas diminuta, a
liquidez uma estratgia racional. Tal como nos mercados financeiros o preo da
fidelidade decorrente no s do risco de ver defraudadas expectativas normativas, como
de perda de alternativas vantajosas, pode ser insuportvel: "segurar com demasiada
firmeza, sobrecarregar os nossos laos com compromissos vinculativos mtuos, pode
revelar-se prejudicial quando as novas oportunidades despontam noutro stio" (Bauman,
2000: 13)
A generalizao da ideia de que a preferncia pela liquidez depende da confiana est
espontaneamente presente nos mais diversos domnios das relaes humanas, das
afectivas s meramente contratuais, surgindo por isso como trivial: quanto maior a
confiana associada s expectativas normativas, menor o risco dos "compromissos
vinculativos mtuos".
Menos trivial a generalizao da ambiguidade da liquidez que daqui decorre. Keynes,
recorde-se, estava dividido por um dilema: a liquidez tanto pode facilitar, como
dificultar o investimento. O mesmo tipo de ambiguidade existe em outras instncias da
liquidez. Pode dizer-se que o divrcio facilita o casamento. mesmo possvel imaginar
normalmente relacionados com a produo de armamento e outros produtos nocivos ou com condies de
super-explorao da mo de obra e no tanto com a preocupao com as consequncias que uma deciso
de venda de activos pode ter no destino do 'imobilizado' ou das pessoas a ele associadas.
14

que o casamento j teria cado em desuso como instituio se continuasse a ser um lao
indissolvel. Mas, ao mesmo tempo, tambm possvel argumentar que a liquidez da
instituio matrimonial, tal como a liquidez financeira, obvia a que "o investidor dirija a
sua mente para as perspectivas de longo prazo e s para essas" (Keynes, 1936: 160).
Outro tanto ocorre nas relaes laborais. Da mesma forma que se diz que a
'flexibilizao' reduz a relutncia dos empregadores em proceder a novas contrataes,
tambm se pode dizer que ela aumenta a resistncia dos empresrios a investir na
formao dos trabalhadores e a averso dos trabalhadores ao esforo tendente
aquisio de competncias especficas empresa e ao sector.
No mundo das relaes descartveis a mente foca-se em tudo menos naquilo cujas
vantagens s podem ser realizadas no quadro de uma relao de longo-prazo. Tende, em
particular, a concentra-se em factos correntes, cuja relevncia resulta no dos factos em
si, como, para no ir a ordens superiores de recursividade, da importncia que se
acredita ser-lhes atribuda pelos outros. A especulao uma instncia de processos h
muito caracterizados por Schelling (1978) e por ele designados de "modelos de massa
crtica", isto , contextos em que "o modo como as pessoas se comportam depende da
quantidade de pessoas que se comportam de um certo modo" (Schelling, 1978: 94).
A mais abrangente das generalizao da especulao a que faz depender um
cumprimento individual de obrigaes normativas, da expectativa formada quanto ao
grau de cumprimento dos outros, ou a expectativa normativa individual da crena
quanto expectativa normativa dos outros. Neste contexto, como na generalidade dos
exemplos de Schelling, no s existem mltiplos equilbrios, uns mais desejveis do que
outros, como se pode verificar uma sensibilidade extrema s condies iniciais ou a
choques 'exgenos'. Por exemplo, num contexto de aco colectiva, uma informao,
falsa ou verdadeira, quanto ao free-riding de um agente particular, pode facilmente
degenerar em colapso, tanto quanto, a informao comunicada quanto ao bom nvel de
contribuio mdia pode reforar a disposio contributiva dos indivduos e, portanto, a
contribuio mdia.
Bauman no frtil em ilustraes da especulao generalizada. No entanto, o jogo de
espelhos5 est presente (Bauman, 2000: 199) pelo menos na sua anlise das
5

Dupuy (1992) caracteriza bem a especulao generalizada: "Les rumeurs les plus absurdes peuvent
polarizer une foule unanime sur l'object le plus inatendu, chacun trouvant la preuve de sa valeur dans le
regard ou l'action de tous les autres. Le processus se droule en deux temps: le premier est un jeu de
miroirs, spculaire et spculatif, dans lequel chacun guette chez les autres les signes d'un savoir convoit
et qui fini tt ou tard par prcipiter tout le monde dans la mme direccion; le second est la stabilisation de
15

"comunidades de bengaleiro", isto , comunidades fictcias que se constituem

episodicamente em torno de 'causas' e que se esfumam to depressa como surgiram; em
que as pessoas entram, penduram a sua individualidade no bengaleiro, participam no
paroxismo colectivo, para no fim do espectculo a recuperarem de novo. No jogo de
espelhos as 'causas' sobem e descem nos rankings, como as aces na bolsa, em
movimentos que nas circunstncias apropriadas, podem ser paroxisticos, de pnico. Em
pnico ou no os indivduos no se fixam em nenhuma delas, deslocam-se antes sobre
as ondas como surfistas.
A armadilha da liquidez - o movimento de pnico decorrente da quebra de confiana assume em Bauman duas formas: a primeira a no "aditividade" dos sofrimentos
individuais em causas comuns; o segundo, a fuga, a procura de refgio no interior de
'bolhas' protegidas. As duas formas de Bauman tm em comum a recusa de
'investimento' nas relaes sociais ou na assuno de compromissos e obrigaes
mtuas e o refgio na gesto privada dos riscos. O que elas tm em comum
precisamente o que sugere os contornos da sua generalizao.
A primeira das armadilhas conduz Bauman representao da modernidade lquida
como uma sociedade desprovida de meios que lhe permitam actuar sobre a origem
sistmica dos padecimentos individuais - uma sociedade bloqueada. Se bem que incorra
no risco de contribuir para a sua auto-realizao, nem por isso esta viso, ou profecia,
deixa de ser verosmil. A aco colectiva, como decorre de abundante investigao
terica e emprica6 sobre o tema, depende crucialmente, entre outras condies, da
perspectiva de continuao indefinida da interaco, sendo portanto incompatvel com
as relaes na modernidade lquida, caracterizadas pela precariedade. Bauman est
sobretudo preocupado com a impossibilidade da aco colectiva na esfera poltica.
Existem, no entanto, outros domnios, incluindo os que mais respeito dizem ao leitor
economista, em que esta implicao da liquidez se pode manifestar e isso justifica um
regresso a este ponto mais adiante.
A segunda forma de armadilha, to verosmil como a primeira, manifestando-se em
mltiplos contextos alguns deles tratados na literatura econmica. 7 Bauman (2001)
discute-a no quadro de um argumento de desmistificao de algumas modalidades de
comunitarismo, apresentando-a como, um movimento de pnico em direco ao refgio
l'objet qui a mrg, par oubli de l'arbitraire inhrent aux conditions de sa gense."
6
Ver por exemplo, Ostrom (1990) e Gintis et al. (2005)
7
Ver Hirschman (1970) e Schelling (1978).
16

muralhado do lar ou da 'comunidade'; uma fuga por sadas de emergncia que no

desordenada no sentido em quecada um se precipita para a porta que parece ser
escolhida pelos seus semelhantes para se encontrar do outro lado no interior de uma
aglomerao de semelhantes, unidos pelo medo do outro no exterior, mas em tudo to
separados como dantes. Na medida em que o resultado, eventualmente no intencional,
deste movimento a segregao, a sociedade fracturada que resulta do exit colectivo
ainda mais perigosa do que a que a que justificou a fuga. Bauman ilustra este processo
com o caso dos condomnios fechados e outras reas residenciais segregadas nas
cidades da modernidade lquida, mas poderia recorrer fragmentao dos servios de
sade pblica que ir resultar do exit do SNS por parte das classes mdias altas ou do
mesmo processo no sistema de ensino, ambos a ocorrer rapidamente sob os nossos
olhos e perante a nossa impotncia.
Mas a armadilha da liquidez pode manifestar-se na sua forma generalizada em muitos
outros domnios, alguns dos quais interessam particularmente ao economista.
Na empresa e na organizao modernas a cooperao sempre foi um pr-requisito da
produo to importante como a diviso do trabalho, a monitorizao e a coero. As
empresas e as organizaes sempre reclamaram no s o corpo como a alma dos seus
habitantes. Mas enquanto a modernidade 'slida' confiava mais do controlo do corpo do
que no da alma, a modernidade ps-panoptica necessita dos dois em igual proporo.
Isso mesmo patente na evoluo das 'cincias da gesto' que deixaram de ser
simplesmente uma engenharia social para se transformarem numa engenharia dos
espritos, assim como nos patticos rituais de identificao actualmente encenados nas
empresas e noutras organizaes.
Mas nas condies da modernidade lquida a lealdade - o atrito ao exit em Hirschman
(1970) - mais difcil de cultivar: concentrados na arte da fuga, os residentes esto mais
concentrados na aquisio de capacidades e na realizao de feitos que lhes facilitem o
exit, ou que tornem a ameaa de exit mais credvel, do que na realizao das tarefas que
mais contribuem para a continuao do empreendimento colectivo.
Tal como na esfera poltica, tambm nas empresas e nas organizaes ps-panpticas a
liquidez est a dissolver os fundamentos da aco colectiva.
Mesmo no domnio das relaes contratuais, na 'esfera' por excelncia da liquidez, h
alarmes a soar. Na medida em que todos os contratos so incompletos, embora em grau

17

varivel, a viabilidade dos laos contratuais dependem sempre do elemento no

contratual que eles necessariamente envolvem - a obrigao normativa de respeitar os
compromissos ou as promessas.
O fundamento da obrigao normativa, como sabido, tanto pode ser a prudncia como
a honestidade. O problema que a liquidez no parece ser o caldo de cultura apropriado
para qualquer uma destas virtudes. Enquanto a prudncia pressupe um contexto
relacional estvel e continuado, a honestidade envolve necessariamente a expectativa de
reciprocidade. O contexto de liquidez, por definio, o mundo efmero e da incerteza
normativa.
A dificuldade da aco colectiva e das relaes contratuais so duas instncias mais da
armadilha da liquidez. Somadas de Keynes, todas so ajustes de contas da liquidez
com a esfera relacional que lhes deu origem.

4. Notas conclusivas

Os "mercados de investimento" foram a primeira das 'esferas' onde a liquidez foi

instituda, num processo cumulativo que tem como pano de fundo, um passado, real ou
imaginado, caracterizado pela solidez dos compromissos e das obrigaes normativas. A
consequncia, como sugere Keynes, foi a criao de um casino a que no devem ser
confiadas coisa srias, neste caso, decises de investimento.
Os "mercados de investimento" onde procuramos a segurana pela liquidez so eles
prprios um lugar perigoso. O exerccio de generalizao dos mecanismos de liquidez
sugere que algo semelhante ocorre quando a liquidez transborda para outros domnios.
O cash nexus, sempre reversvel, por si s, no parece ser um cimento fivel. Alguma
coisa mais necessria.
Arrow chamava confiana a essa alguma coisa. Outros, numa analogia que at aqui se
procurou evitar, chamam-lhe capital social. O problema que a confiana ou o 'capital
social', como avisadamente recordava Arrow, lembrando Carlyle, faz parte do rol de
bens que o dinheiro no pode comprar: "se temos de a comprar porque temos dvidas
acerca do que compramos" (Arrow, 1974: 23). Arrow confiava em que por ser

18

funcional, por "aumentar a eficincia do sistema", a confiana tinha necessariamente de

existir. Sabemos que no necessariamente assim.
Se o tal 'algo mais' existe porque a 'coisa', tal como sugeria Hirschman (1982), ao
mesmo tempo que consumida, tambm produzida. Quanto localizao da fonte
existem duas possibilidades plausveis: no interior do prprio universo da liquidez,
como pensavam Smith e Hume, sua margem, noutra 'esfera', como defendem alguns
comunitaristas.
Ambas as possibilidades so dignas de considerao. As comunidades de Smith e Hume
eram cadinhos de perverso moral, onde facilmente se obtinha aprovao para as mais
abjectas aces praticadas contra estranhos. Eles acreditavam por isso que a extenso do
comrcio, tendo como efeito o enfraquecimento das comunidades e encorajando o
estabelecimento de relaes sociais de longo alcance, proporcionava um contexto
favorvel ao desenvolvimento moral dos indivduos. J na perspectiva comunitarista a
fonte localiza-se em 'esferas' que permanecem protegidas da vaga de liquidez. A famlia
um bom candidato. De facto, por muito que acreditemos que as artes da fuga so
fundamentais para o sucesso ou a simples sobrevivncia pessoal e por muito que
amemos os nossos filhos, pouco provvel que as pratiquemos com eles ou nos
dediquemos a nelas os iniciar. Por sabermos depender deles, e poder vir a depender
ainda mais no futuro, nem que seja nos afectos, procuramos transmitir-lhes antes as
virtudes capazes de sustentar relaes de longo prazo mutuamente aprazveis.
Seja qual for a fonte da solidez, o problema que a experincia da modernidade lquida
sugere que todas esto sujeitas a secar: a primeira pela armadilha de Bauman que
encerra os indivduos separados no interior de fortalezas povoadas de semelhantes, a
segunda pelo alastramento da liquidez a domnios cada vez mais amplos da vida social.
Todos sabemos, ou pelo menos todos pressentimos, que a liquidez atravs da qual
buscamos segurana est a tornar mais perigoso o mundo em vivemos, mas ao mesmo
tempo, nenhum de ns imprudente ao ponto de abdicar de a procurar. Cultivamos
assim a arte da fuga com a conscincia das suas consequncias inevitveis que no
desejamos.
Referncias
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Bauman, Zygmunt (2000), Liquid Modernity, Cambridge: Polity Press.
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