Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
CPA 10
Professor:
Gabriel de Oliveira Pim
SUMRIO
BEM-VINDOS
Ol queridos alunos,
Aqui quem escreve o professor Gabriel Pim (facebook.com/gabriel.oliveirapim)
muito bem vindo ao nosso curso.
Essa apostila foi desenvolvida pelo site www.minhacertificacao.com
A apostila disponibilizada gratuitamente para que mesmo no tendo condies de
comprar nosso curso no site (www.minhacertificacao.com) voc possa estudar e
melhorar seu currculo para a insero no mercado de trabalho ou at para uma eventual
promoo.
Sempre bom lembrar que caso voc tenha alguma dvida nos comunique, pois teremos o prazer em soluciona-l, iremos te atender em at 8 horas teis.
Agora, pra voc aluno que comprou as vdeos aulas (veja o curso aqui) saiba um pouco
mais das vantagens e bnus que voc ir ter:
- Acesso ilimitado a todos os vdeos do nosso curso pelo prazo de 45 dias.
- Acesso a 400 questes com gabarito comentado.
- Suporte por E-mail, Facebook e Whatsapp.
- Garantia do curso*, devolvemos seu dinheiro caso voc no seja aprovado.
- Acesso ao Grupo de discusso no Facebook.
IMPORTANTE: Adquirindo o curso (clique aqui), alm de estar capacitando-se com um
dos melhores materiais disponveis no Brasil voc estar cooperando para um mundo
melhor, pois ns revertemos 5% do lucro para alguma instituio social.
Quero aqui deixar bem claro que ficamos muito satisfeitos em saber que de alguma forma estamos contribuindo para melhorar ainda mais as suas competncias.
Essa apostila no possui nenhum vnculo a qualquer instituio financeira e tambm a
ANBIMA.
A apostila foi elaborada de acordo com vrios livros e apostilas, alem de sites sobre o
tema com o auxilio de alguns profissionais da rea de mercado financeiro.
Quem sou eu?
Meu nome Gabriel de Oliveira Pim, sou economista e profissional certificado pela
Anbima CPA-10 e CPA-20, sou ex-bancrio tendo trabalhado em 2 diferentes bancos
privados. Atualmente ministro o curso preparatrio para a certificao ANBIMA CPA-10
alm de diversos outros projetos.
Quer saber mais? Siga-nos nas redes sociais.
*A garantia vlida somente se voc assistiu todos os vdeos e fez os exerccios indicados.
Agentes
Superavitrios
R$
R$+R$
Instituies e
instrumentos
financeiros
R$
Agentes
Deficitrios
R$+R$+R$
1.2 Estrutura
Agora iremos estudar um organograma do SFN, no se preocupe iremos detalhar as
principais instituies e o que cai na prova.
CMN
BACEN
CVM
4
DICAS:
No precisa decorar todas as funes do CMN, o que voc precisa saber so os
verbos que remetem ao CMN, ou seja, Adaptar, Coordenar, Propiciar, Zelar, etc.
Repare que so todos verbos de quem normatiza e no executa nada.
1.6 ANBIMA
Antes da ANBIMA no havia padronizao, impedindo que os cliente obtivessem acesso
a todas informaes referente a seus investimentos.
A ANBIMA representa as instituies que atuam no mercado de capitais brasileiros.
Rene o maior nmero de protagonistas do setor para uma atuao coesa junto ao
governo, ao prprio mercado e a sociedade.
A Anbima criou e supervisiona o cumprimento das regras dos cdigos de Regulao e
Melhores Prticas.
Cdigos de Regulao e Melhores Prticas ANBIMA:
- Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios
Estabelece as melhores praticas a serem adotadas pelo mercado (Coordenadores de
oferta) quando de uma oferta pblica de valores mobilirios.
- Fundos de Investimento
Delimita os princpios que a indstria de fundos de investimento deve adotar, visando
aumentar a qualidade e a disponibilidade de informaes.
- Programa de Certificao Continuada
Determina os princpios e regras que devem ser observados pelas instituies participantes e pelos profissionais que atuam no mercado financeiro.
- Servios Qualificados ao Mercado de Capitais
Define e regulamenta as atividades relacionadas ao servio de custdia, contabilidade e
controladoria de ativos e passivos.
- Private Banking ao Mercado Domstico
Define as atividades que caracterizam a prestao do servio de private banking no mercado brasileiro e estabelece requisitos mnimos a serem respeitados pelas instituies
participantes.
- Regulao e Melhores Praticas para Novo Mercado de Renda Fixa
Estabelece os princpios e normas que devem ser adotados nas emisses de ofertas e
ttulos e valores mobilirios no ambiente do Novo Mercado de Renda Fixa.
- Regulao e Melhores Praticas para o Mercado Aberto
Contm os princpios e as regras que devem ser observados pelas instituies associadas e aderentes no exerccio de suas atividades de estruturao e negociao de ativos
e instrumentos financeiros nos mercados de renda fixa e derivativos de balco.
10
11
Captao de Recursos:
- Depsitos a prazo
- Repasse de Recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento
por eles administrados.
Operaes ativas (aplicao dos recursos):
- Financiamento de capital de giro e capital fixo;
- Subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios;
- Repasses de emprstimos externos
1.10 Bolsa de Valores BM&FBOVESPA
uma companhia que administra mercados organizados de ttulos, valores mobilirios
e derivativos, alm de prestar servios de registro, compensao e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central garantidora da liquidao financeira das
operaes realizadas em seu ambiente.
Atualmente o prego feito de forma eletrnica via sistema HOMEBROKER.
A BM&FBOVESPA uma instituio privada.
12
Ordem de
compra
SCTVM
BOLSA DE
VALORES
Ordem de
venda
Os investidores no operam diretamente na Bolsa de Valores. Eles precisam das SCTVM
ou SDTVM para emitir ordens de compras ou vendas.
1.12 Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (SDTVM)
So instituies financeiras tambm autorizadas a funcionar pelo BACEN e pela CVM.
Atuam na intermediao de ttulos e valores mobilirios.
Ordem de
compra
SDTVM
BOLSA DE
VALORES
Ordem de
venda
Atualmente no existe mais diferena na forma de atuao das SCTVM e das SDTVM
conforme deciso conjunta
DECISO CONJUNTA (BACEN E CVM N17) 02/03/2009:
Estabeleceu que as SDTVM ficam autorizadas a operar diretamente nos ambientes e
sistemas de negociao dos mercados organizados de bolsa de valores da mesma forma
que as SCTVM
13
14
15
16
Bom pessoal, como vocs puderam ver os princpios aqui estudados requerem
dos candidatos utilizao do BOM SENSO. Para responder questes desse
tipo na prova leve sempre em conta isso. A minha sugesto pra vocs que
leiam, se possvel mais de uma vez, cada principio e respondam as questes
referentes a essa parte, pois concerteza alguma pergunta referente aos
princpios cair na sua prova.
*Os princpios aqui expostos foram consultados no site http://www.ibcpf.org.br/PlanejadorFinanceiro/Codigo-de-etic
2.1 Cdigos ANBIMA de Regulao e Melhores Prticas (Fundos de investimento)
Objetivo
Estabelecer parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes, relacionadas constituio e funcionamento de fundos de investimento (Fundos de Investimento), devem se orientar, visando, principalmente, a estabelecer:
I. A concorrncia leal;
II. A padronizao de seus procedimentos;
III. A maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre Fundos de Investimento,
especialmente por meio do envio de dados pelas Instituies Participantes ANBIMA;
IV. A elevao dos padres fiducirios e a promoo das melhores prticas do mercado.
O presente Cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que
venham a ser editadas normas, aps o incio de sua vigncia, que sejam contrrias s
disposies ora trazidas.
Caso haja contradio entre regras estabelecidas neste Cdigo e normas legais ou
regulamentares, a respectiva disposio deste Cdigo dever ser desconsiderada, sem
prejuzo das demais regras neste contidas.
17
Para o registro dos Fundos de Investimento na ANBIMA, deve ser encaminhado pedido
especfico acompanhado dos seguintes documentos:
I. Prospecto do Fundo de Investimento, quando for o caso (Prospecto);
II. Regulamento do Fundo de Investimento (Regulamento);
III. Comprovante de pagamento da taxa de registro;
IV. Formulrio de cadastro.
Prospecto
As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam disponibilizados aos investidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento, Prospectos
atualizados e compatveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento.
O Prospecto deve conter as principais caractersticas do Fundo de Investimento, dentre
as quais as informaes relevantes ao investidor sobre polticas de investimento, riscos
envolvidos, bem como direitos e responsabilidades dos cotistas.
Na capa dos Prospectos dos Fundos de Investimento administrados pelas Instituies
Participantes, que sejam elaborados em conformidade com todos os requisitos estabelecidos neste Cdigo, devem ser impressa a logomarca da ANBIMA, acompanhada de
textos obrigatrios:
ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES
PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS.
A AUTORIZAO PARA FUNCIONAMENTO E/OU VENDA DAS COTAS DESTE FUNDO DE INVESTIMENTO NO IMPLICA, POR PARTE DA COMISSO DE VALORES
MOBILIRIOS OU DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES
PRESTADAS, OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO, DE SEU ADMINISTRADOR OU DAS DEMAIS INSTITUIES PRESTADORAS DE SERVIOS.
Quando for o caso, dependendo dos fatores de risco do fundo:
ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO
PARTE INTEGRANTE DA SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA
FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS
PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS, PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAO DO COTISTA DE
APORTAR RECURSOS ADICIONAIS.
Devem ainda ser impressos, com destaque na capa, na contracapa ou na primeira pgina
do Prospecto, os seguintes avisos ou avisos semelhantes com o mesmo teor:
O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE
COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR; O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE
18
19
20
Pena
Recluso de trs a dez anos e multa
Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou
valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I. os converte em ativos lcitos;
II. os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito, movimenta ou transfere;
III. importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
IMPORTANTE:
Pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprido em regime aberto,
podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o
autor, coautor ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando
esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou
localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime.
A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos na lei forem cometidos de forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
A multa pecuniria, aplicada pelo COAF, ser varivel no superior:
a) ao dobro do valor da operao;
b) ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao
da operao; ou
c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais).
O crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por um conjunto de operaes comerciais ou financeiras que buscam a incorporao na economia bens e valores de origem.
Teoricamente possui trs fases independentes que, com frequncia, ocorrem simultaneamente.
A primeira fase conhecida como colocao, por meio da qual o agente tem o objetivo de colocar, inserir o dinheiro no sistema econmico, o que, muitas vezes, se faz por
meio da movimentao dos recursos em pases com regras mais permissivas e naqueles
que possuem um sistema financeiro liberal.
A segundo etapa a ocultao, que consiste em dificultar o rastreamento contbil
dos recursos ilcitos. O objetivo tentar romper a cadeia de evidncias, de modo a fazer
desaparecer o vnculo entre o criminoso e o bem procedente da sua atuao.
Por fim, a terceira etapa a da integrao, na qual os ativos so incorporados formalmente ao sistema econmico.
21
O princpio conhea seu cliente diz que as instituies financeiras devem manter ao
cadastro dos clientes atualizados e guardarem suas movimentaes pelo prazo de
5 anos. recomendado que:
identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietrios e
representantes das empresas clientes;
mantenham registro das transaes em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores mobilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido
em dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de
instrues por esta expedidas;
atendam no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas
pelo COAF, que se processaro em segredo de justia.
O que o COAF (Conselho de Controle de Atividades Financeiras)?
Trata-se de uma entidade do Ministrio da Fazenda, criada como uma Unidade de Inteligncia Financeira (UIF) que atua na preveno dos crimes de lavagem de dinheiro.
Tem por finalidade disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas previstas na Lei, sem prejuzo da
competncia de outros rgos e entidades.
Comunicao ao COAF.
Para que o COAF possa desempenhar suas funes corretamente de extrema importncia que as instituies colaborem emitindo informaes. O Banco central devera
ser comunicado quando:
as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores
mobilirios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de
valor acima de R$ 10.000,00;
as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou
grupo, em um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu
conjunto, o valor de R$ 10.000,00;
depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque,
de valor igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou
no.
*Os conceitos aqui exposto foram retirados do site do COAF e da CVM
2.4- TICA NA VENDA: VENDA CASADA
Venda casada uma forma de vincular a compra de um produto ou servio a outro uma
forma de vincular a compra de um produto ou servio a outro.
Suponhamos que um cliente vai at o banco precisando de um emprstimo e o gerente
somente libera esse crdito caso o cliente adquira um seguro. Isso configura uma VENDA
CASADA.
22
23
24
25
26
27
Empresa:
Precisa de $$
Mercado
Primrio:
Investidores
investem na
empresa
Mercado
Secundrio:
Investidores
negociam
entre si
28
29
30
31
32
33
Cotistas
Fundo de
Investimento
Ttulos e
valores
mobilirios
Cotas
34
5.5 Cota
A cota a menor frao do Patrimnio Liquido de um fundo de investimento. Para
acharmos o valor da cota basta dividirmos o Patrimnio liquido pelo nmero de cotas.
PROPRIEDADE DOS ATIVOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EXCLUINDO FUNDOS
IMOBILIARIOS.
At aqui entendemos que os investidores tornam-se cotistas de um fundo de investimento quando aplicam seu dinheiro nesse fundo. Mas de quem a propriedade dos
ativos que o fundo compra com esses recursos? Se voc disse o cotista acertou, mas
lembre-se cada cotista tem uma parte de acordo com as quantidades de cotas, nos fundos imobilirios os cotistas no so donos dos imveis.
5.6 - SEGREGAO ENTRE GESTO DE RECURSOS PRPRIOS E DE TERCEIROS (CHINESE WALL) TAMBM CONHECIDO COMO BARREIRA DE INFORMAO.
O grande objetivo do Chinese Wall evitar conflitos de interesses. Esse conceito diz que
as empresas devem manter a administrao de recursos prprios e recursos de terceiros
de maneira separada.
5.7 - ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS (COMPETNCIAS E DELIBERAES)
Assembleia sinnimo de reunio, ou seja, a reunio geral dos cotistas.
Cabe Assembleia Geral deliberar sobre:
Alterao na poltica de investimento do Fundo
Alterao na poltica de investimento do fundo
Alterao do regulamento do fundo.
Substituio do administrador, do Gestor ou do Custodiante.
Transformao, fuso, incorporao, ciso ou eventual liquidao do fundo.
Aumento ou alterao das formas de calculo das taxas de administrao e, caso existam, das taxas de performance, de entrada e de sada.
Todos os cotistas devem ser convocados por carta para a assembleia geral.
Essa carta deve especificar os assuntos a serem deliberados e o local, a data e a hora
da assembleia. O Administrador est obrigado a enviar essa carta com 10 dias de
antecedncia, no mnimo, da data da realizao da Assembleia.
O resumo das decises da Assembleia Geral deve ser enviado a cada cotista no prazo de
at 30 (trinta) dias aps a data de sua realizao, podendo ser utilizado para esse fim o
extrato de conta mensal.
35
36
37
38
Administrador
O Administrador o responsvel pelo Fundo e pelas informaes, perante os cotistas e
a CVM, devendo estar identificado no regulamento. ele quem constitui o fundo e, no
mesmo ato, aprova seu regulamento.
Gestor
Quando voc compra uma ao voc quem o responsvel por administrar sua carteira de ativos. Em um fundo de investimento a responsabilidade dessa funo do Gestor.
Ele o responsvel por comprar os ativos presentes no fundo de acordo com a poltica
de Investimento.
Custodiante
Quando voc aplica seu dinheiro em algum fundo de investimento voc esta comprando
cotas do fundo e quem aplica o dinheiro o GESTOR. Os papis comprados pelo gestor
ficam guardados em uma empresa: O Custodiante.
Distribuidor
Analisando o nome da funo, o distribuidor quem distribui as cotas do fundo de investimento, ou seja, quem vende as cotas do fundo de investimento. O distribuidor pode
ser o administrador ou terceiros contratados por ele.
Auditor Independente
O fundo de investimento deve contratar todos os anos, pelo menos uma vez ao ano, um
auditor que verifique as contas do fundo.
39
40
41
42
43
44
Fundo de aes
Os fundos de aes tambm podem ser chamados de fundos de renda varivel, nesse
tipo de fundo de investimento o gestor tem de aplicar no mnimo 67% do patrimnio em
aes negociadas na Bolsa de Valores ou no mercado de balco organizado.
Os fundos de aes ativo tem por finalidade superar o ndice de referncia, muitas vezes
esse ndice o Ibovespa.
Fundos Cambiais
Os fundos cambiais devem investir no mnimo 80% do seu patrimnio liquido em ativos
que se relacionem direta ou indiretamente a variao de preos da moeda estrangeira.
Importante: Esse fundo no acompanha a cotao do dlar.
Nos fundos cambiais pode haver a cobrana de taxa de performance.
Fundos da Dvida Externa
Os fundos da dvida externa aplicam no mnimo 80% do seu patrimnio liquido em
ttulos representativos da divida externa de responsabilidade da Unio e podem utilizar
derivativos, negociados no Brasil ou no, com o exclusivo objetivo de proteo.
Nos fundos da dvida externa pode haver a cobrana de taxa de performance.
Fundos Multimercado
Como o nome diz os fundos multimercados no tem compromisso de concentrao em
nenhum fator de risco, esse fundo deve apresenta poltica de investimento que envolva
vrios fatores de risco.
Fundo multimercado podem utilizar-se de derivativos para alavancagem e tambm podem aplicar at 20% do seu patrimnio liquido em ativos no exterior.
Nos fundos multimercados pode haver a cobrana de taxa de performance.
5.19 - CONCENTRAO EM CRDITOS PRIVADOS
O fundo de investimento que realizar aplicaes em quaisquer ativos ou modalidades
operacionais de responsabilidade de pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado ou
de emissores pblicos outros que no a Unio Federal que, em seu conjunto, exceda o
percentual de 50% (cinquenta por cento) de seu patrimnio lquido, dever observar as
seguintes regras, cumulativamente quelas previstas para sua classe:
I. na denominao do fundo dever constar a expresso Crdito Privado;
II. o regulamento, o prospecto e o material de venda do fundo devero conter, com
destaque, alerta de que o fundo est sujeito a risco de perda substancial de seu patrim-
45
nio lquido em caso de eventos que acarretem o no pagamento dos ativos integrantes
de sua carteira, inclusive por fora de interveno, liquidao, regime de administrao
temporria, falncia, recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores responsveis
pelos ativos do fundo.
5.20 - FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO
Definimos anteriormente que fundo de investimento em cotas investe em cotas de outro
fundo de investimento. Agora vamos ver algumas regras referentes dinmica de aplicao.
O fundo de investimento em cotas dever manter pelo menos 95% do seu patrimnio
liquido investido em cotas de outro fundo de investimento de uma mesma classe, exceto
quando esse fundo for considerado multimercado.
Os 5% que resta pode ser mantido no caixa, ou pode ser aplicado seguindo essas regras:
- Ttulos Pblicos Federais
- Ttulos de renda fixa
- Operaes compromissadas envolvendo ttulos de renda fixa.
Na denominao desse tipo de fundo deve haver a denominao Fundo de investimento em cotas e tambm o mercado dessas cotas.
*Nesses fundos no pode cobrar taxa de performance, a no ser para investidor qualificado
46
47
48
Sistema come-cotas
O sistema de recolhimento dos fundos de investimento (exceto o fundo de aes e os
fechados) recolhido semestralmente (maio e novembro) pelo sistema come-cotas.
Para esse sistema utiliza-se 20% para fundos de curto prazo e 15% para fundos de longo
prazo. Dessa forma, deduzido automaticamente do cotista o imposto de renda a cada
seis meses.
IMPORTANTE: A cobrana de come-cotas reduz a quantidade de cotas num fundo e no
o valor da cota.
Imposto de renda em fundo de aes
Os fundos de aes contam com alquota nica de Imposto de Renda, independente do
prazo que o recurso esta investido.
a mesma alquota de 15% para qualquer prazo de aplicao.
O recolhimento somente feito no resgate, no h a cobrana de I.R no semestre.
Imposto sobre operaes financeiras (IOF)
O IOF um imposto que incide sobre o rendimento do fundo de investimento nos resgates feito em um perodo inferior a 30 dias a contar da data da aplicao, se a aplicao
foi feita h 30 dias ou mais no h cobrana de IOF.
O IOF, quando cobrado, incide antes do imposto de renda.
Compensao de perdas no pagamento de Imposto de renda
Quando o investidor aplica em vrios fundos do mesmo administrador, a perda realizada
em um fundo pode ser utilizada para abater o rendimento que ser tributado em outro
49
50
Ao
Capital Social da empresa
51
Empresa
Agente
Underwriter
IPO
(emite aesunderwriting)
Mercado
Secundrio
Mercado
Primrio
52
investidores emitem ordem de compra e venda tornando mais gil e simples as negociaes em bolsa de valores.
6.6 - IPO (Oferta Pblica Inicial de Aes)
Ocorre um IPO quando as aes de determinada empresa negociada pela primeira vez.
A partir desse momento a empresa torna-se uma S.A aberta.
A prova cobra alguns conceitos do conjunto de operaes que tem relao ao IPO,
muito importante entenderem esses conceitos tambm. Como por exemplo:
Perodo de Reserva
Esse o perodo em que os investidores avisam suas corretoras de quantas aes desejam comprar da empresa que esta passando pelo processo de IPO.
Rateio
Pra quem conhece um pouco de contabilidade j esta familiarizado com esse conceito. O
rateio ocorre aps o perodo de reserva caso a procura (demanda) pelas aes daquela
empresa for maior que a oferta, ou seja, ocorre uma diviso do total de aes entre os
investidores interessados naquela ao.
Ordem a mercado
uma ordem de compra ou venda que especifica somente o tipo de ao e a quantidade
a ser adquirida ou vendida. Deve ser executado no ato do seu recebimento quando o
investidor deseja comprar ou vender a ao naquele momento, no importando o preo
que o mesmo ir pagar ou receber.
Ordem Limitada
quando o investidor emite uma ordem de compra ou venda e a operao deve ser
executada respeitando o preo estipulado pelo investidor. A operao deve ser executada por um preo melhor ou igual que o especificado pelo cliente.
6.7 - Direitos e Proventos em uma ao.
Dividendos
Dividendos a distribuio dos lucros por parte da empresa de capital aberto. Por lei a
empresa deve distribuir no mnimo 25% do seu lucro liquido.
Juros sobre o capital prprio
So proventos pagos em dinheiro como os dividendos, porm a diferena para os dividendos que esses proventos so deduzidos do lucro tributvel da empresa.
Bonificao
A bonificao a distribuio de novas aes para os atuais acionistas, pelo aumento do
capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro.
53
Subscrio
o direito dos atuais acionistas de uma empresa manter o mesmo percentual no capital
social da empresa, isso ocorre quando h um aumento no capital. Garante a possibilidade de o acionista manter a mesma participao no capital total.
Grupamento (Inplit)
Significa reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao, o objetivo
diminuir o risco.
Desdobramento (Split)
Significa aumentar a quantidade de aes diminuindo o valor de cada ao, o objetivo
aumentar a liquidez.
Com relao a risco em aes devemos ter cincia de que no h risco de crdito.
6.8 - Sociedade Annimas (S.A) Capital Aberto e Capital Fechado
S.A Aberta -> Os valores mobilirios so admitidos negociao em mercados organizados de Bolsa e Balco.
S.A Fechada -> Os valores mobilirios no so negociados no mercado.
S.A aberta
Empresa
S.A fechada
54
55
56
A LCI contm:
- o nome da instituio emitente e as assinaturas de seus representantes;
- nmero de ordem, o local e a data de emisso; a denominao Letra de Crdito Imobilirio;
- o valor nominal e a data de vencimento; a forma, a periodicidade e o local de pagamento do principal, dos juros e, se for o caso, da atualizao monetria;
- os juros, fixos ou flutuantes, que podero ser renegociveis, a critrio das partes;
- a identificao dos crditos caucionados e seu valor; o nome do titular; e a clusula
ordem, se endossvel.
O prazo de uma LCI o prazo das obrigaes imobilirias que serviram de base para o
seu lanamento.
O investidor possui o beneficio de Iseno de cobrana de Imposto de Renda, alm de
contar com a proteo do FGC (Fundo garantidor de crdito) at R$ 250.000,00.
CRI (Certificado de Recebveis Imobilirios)
A CRI um investimento de longo prazo emitido por companhias securitizadoras.
Esse investimento possui lastro em empreendimentos imobilirios que pagam juros ao
investidor.
Somente CRI com valor nominal mnimo de R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) pode
ser objeto de distribuio pblica.
Tem iseno de imposto de renda para pessoa fsica e destinado apenas a investidores
qualificados.
Investimentos em CRI no esto cobertos pelo FGC.
Algumas vantagens:
- Investimento de longo prazo superior a rendimento de ttulos pblicos.
- Possui garantia real
Para emitir uma CRI necessria autorizao da CVM.
6.13 - CDB (Certificado de depsito bancrio)
O CDB um ttulo de renda fixo utilizado para a captao de recursos por parte dos
bancos.
Os bancos mltiplos e comerciais podem emitir CDB.
O CDB conta com a garantia do Fundo Garantidor de Crdito (FGC).
A rentabilidade do CDB pode ser pr-fixada e ps-fixada.
Importante: O CDB no pode ser indexado a variao cambial. Para ser indexado
necessrio fazer um contrato de Swap.
57
6.14 - Debntures
As debntures so ttulos de dvida emitidos por sociedades por aes e que conferem
aos seus titulares direitos de crdito contra a companhia emissora.
As empresas no financeiras de capital aberto utilizam-se desse instrumento para captar
recursos de mdio e longo prazo.
Ao contrario de outros instrumentos financeiros a debnture no padronizada, ou seja:
- No h um padro de prazo de vencimento, no entanto o prazo mnimo para resgate
de 365 dias.
- Pode ter vrios tipos de remuneraes como por exemplo: atravs de correo
monetria e juros, atravs de prmio (vinculado a receita da empresa emissora).
- Amortizao programada (de acordo com a empresa emissora)
A debnture no possui a garantia do Fundo garantidor de crdito (FGC).
Devemos saber que, de maneira geral, o valor de emisses de debntures de uma
empresa no pode exceder seu capital social.
Os debenturistas podem ter alguns atrativos para o investimento, desde que esteja especificado na escritura. Alguns direitos do debenturista:
- Garantia contra o risco de crdito da empresa emissora (inadimplncia).
- Conversibilidade das debntures em aes da empresa.
6.15 - Nota promissria (Comercial Paper)
As notas promissrias podem ser emitidas por companhias fechadas (S.A fechada) e
aberta (S.A aberta).
A nota promissria tambm conhecida como comercial paper e no possui garantia
real, sendo assim recomendado para empresas com boa reputao de crdito.
As instituies financeiras, as sociedades corretoras e as distribuidoras de ttulos e
valores mobilirios so vedadas de ofertar publicamente notas promissrias.
O prazo de uma nota promissria funciona da seguinte maneira:
Prazo mnimo: 30 dias
Prazo Maximo: S.A Aberta -> 360 dias
S.A Fechada -> 180 dias
6.16 - Ttulos Pblicos
Ttulos pblicos so emitidos em funo do dficit oramentrio do governo.
Em sua maior parte, a dvida pblica federal proveniente dos Ttulos Pblicos Federais.
Os TPF possui rentabilidade pr-fixada e ps-fixada
58
59
60
61